===== SIDA 1 ===== Första kvartalet 2025 Delårsrapport ===== SIDA 2 ===== 2 AAK Viktiga siffror Kv 1 2025 Kv 1 2025 Kv 1 2024 Δ % R12M 2025 Helår 2024 Volymer, tusental ton 503 556 -10 2.120 2.173 Volymer exkl. avyttrad verksamhet, tusental ton1) 503 530 -5 2.039 2.066 Rörelseresultat, mkr 1.261 1.254 +1 4.903 4.896 Rörelseresultat exkl. avyttrad verksamhet, mkr1) 1.261 1.244 +1 4.829 4.812 Rörelseresultat per kilo, kr 2,51 2,26 +11 2,31 2,25 Rörelseresultat per kilo exkl. avyttrad verksamhet, kr1) 2,51 2,35 +7 2,37 2,33 Periodens resultat, mkr 934 934 +0 3.542 3.542 Vinst per aktie, kr 3,59 3,59 +0 13,62 13,62 Kassaflöde från den löpande verksamheten, mkr -492 717 - - 2.352 Avkastning på sysselsatt kapital (R12 månader), % 22,0 20,4 +8 22,0 22,4 1) Avyttring av nordamerikansk Foodservice-anläggning (Hillside), slutförd 31 december 2024. 0 500 1,000 1,500 2,000 2,500 3,000 3,500 0 100 200 300 400 500 600 700 Rullande 12 månader, '000 ton Kvartal, '000 ton AAK Koncernen - Volymer Kvartal Rullande 12 månader 0 1.000 2.000 3.000 4.000 5.000 6.000 0 250 500 750 1.000 1.250 1.500 Rullande 12 månader, Mkr Kvartal, Mkr AAK Koncernen - Rörelseresultat exkl. jämförelsestörande poster Kvartal Rullande 12 månader • Volymerna, justerat för effekten av avyttringen av Hillside, minskade med 5 procent till 503.000 ton (530.000). Inklusive effekten av avyttringen var minskningen 10 procent. • Rörelseresultatet ökade med 1 procent och uppgick till 1.261 mkr (1.254), inklusive negativa valutaomräkningseffekter om 57 mkr. Rörelseresultatet omräknat till fasta växelkurser ökade med 5 procent. • Periodens resultat uppgick till 934 mkr (934). • Vinst per aktie uppgick till 3,59 kr (3,59). • Kassaflödet från den löpande verksamheten uppgick till -492 mkr (717). • Avkastningen på sysselsatt kapital, beräknad på rullande tolvmånadersperioder, uppgick till 22,0 procent (22,4 procent den 31 december 2024). ===== SIDA 3 ===== 3 Delårsrapport | Kvartal 1 2025 Motståndskraftigt rörelseresultat trots svagare efterfrågan Vi har nu lagt första kvartalet 2025 bakom oss och fortsätter att ha fullt fokus på att genomföra våra strategiska prioriteringar. I en fortsatt volatil marknad fokuserar vi på det vi kan kontrollera och påverka – att optimera vår produktmix, effektivisera den operativa verksamheten och driva ökad produktivitet i hela organisationen. Samtidigt fortsätter vi att prioritera innovation och är lika engagerade som alltid i att förstå och möta våra kunders behov. Affärsresultat Rörelseresultatet ökade med 1 procent under första kvartalet jämfört med samma period föregående år – detta trots minskade volymer. Utvecklingen drevs av en fortsatt stark marginalutveckling inom både Food Ingredients och Chocolate & Confectionery Fats. Justerat för valutakursförändringar ökade rörelseresultatet med 5 procent. Volymerna, justerat för effekten från Hillside-avyttringen, minskade med 5 procent under första kvartalet jämfört med samma period föregående år och med 3 procent jämfört med det fjärde kvartalet 2024. Chocolate & Confectionery Fats ökade volymerna med 1 procent jämfört med det fjärde kvartalet 2024. Trots detta bidrog en svagare efterfrågan till något lägre volymer jämfört med samma period föregående år. Inom Chocolate & Confectionery Fats minskade volymerna med 4 procent i årstakt, medan Food Ingredients, justerat för effekten av Hillside-avyttringen, minskade med 7 procent. Volymerna inom Technical Products & Feed minskade med 1 procent jämfört med första kvartalet 2024. Lönsamheten var stark, med ett rörelseresultat per kilo på 2,51 kr under kvartalet. Det motsvarar en ökning med 11 procent, eller 16 procent i fasta valutakurser, jämfört med första kvartalet 2024. Justerat för effekten från Hillside- avyttringen ökade rörelseresultatet per kilo med 7 procent. Förbättringen uppnåddes delvis tack vare våra pågående interna optimeringsprojekt, inklusive produktivitets- och inköpsförbättringar på våra produktionsanläggningar. Den berodde också på en bättre portfölj- och prishantering, med en fortsatt ökad försäljning av specialprodukter. Lönsamheten under första kvartalet stärktes även av gynnsamma marknadsförhållanden för kakaosmörsalternativ och en positiv produktmix. Det operativa kassaflödet uppgick till -492 mkr, påverkat av stigande råvarukostnader samt, som tidigare kommunicerats, omstrukturering av två inköpsavtal. Så möter vi skiftande förutsättningar i världshandeln Vår decentraliserade affärsmodell med lokal produktion fortsätter att vara en styrka. Den minskar komplexiteten, förkortar ledtiderna och begränsar vår exponering mot gränsöverskridande störningar. Vissa råvaror, såsom palmolja, odlas dock inte i alla regioner och behöver därför upphandlas internationellt, vilket kan innebära tullar som påverkar priset på dessa råmaterial. Vi fortsätter att söka kostnadseffektiva inköpslösningar som säkerställer kvalitet och leveranssäkerhet. Med vår diversifierade modell förväntar vi oss ingen väsentlig påverkan på marginalerna, och vi strävar efter att minimera påverkan för våra kunder. Framsteg mot vår 2030 aspiration Vid vår kapitalmarknadsdag i november förra året presenterade vi en uppdatering av vår 2030 aspiration och redogjorde för möjligheterna att ytterligare anpassa organisationen och driva lönsam tillväxt. Vi lyfte bland annat fram ”Cost performance” som ett strategiskt fokusområde, med fortsatt satsning på att effektivisera verksamheten och frigöra värde i hela organisationen. Som ett av flera verktyg för att nå vår aspiration för 2030 – som bland annat omfattar stärkt kostnadsstyrning – lanserar vi nu ett kostnadsoptimeringsprogram. Initiativen inom programmet förväntas generera årliga besparingar om cirka 300 mkr, varav 50 mkr under 2025, med full effekt beräknad till mitten av 2026. Dessa besparingar kommer att drivas av organisationsförenkling, effektivitetsförbättringar och riktade initiativ inom olika delar av verksamheten. Som ett led i detta arbete förväntas vi behöva genomföra en personalminskning på upp till cirka 5 procent och den övergripande omstruktureringen beräknas medföra en engångskostnad på cirka 200 till 250 mkr, som kommer att belasta resultatet under det andra kvartalet 2025. Avslutande kommentar När vi blickar framåt är vi fortsatt försiktigt optimistiska och fast beslutna att leverera på vår 2030 aspiration. Samtidigt är vi fortsatt uppmärksamma på den dynamiska globala handelssituationen och den dämpade efterfrågan i vissa av våra slutmarknader, liksom de potentiella konsekvenserna detta kan medföra under resten av 2025. Genom att behålla fokus på det vi kan påverka och exekvera med disciplin har vi tillförsikt i vår förmåga att fortsätta skapa långsiktigt värde. Johan Westman, koncernchef och VD ===== SIDA 4 ===== 4 AAK AAK-koncernen, Kv 1 2025 Volymer Volymerna uppgick till 503.000 ton (556.000), en minskning med 10 procent jämfört med föregående år. Volymerna, exklusive effekten från avyttringen av Hillside, minskade med 5 procent. Nettoomsättning Omsättningen uppgick till 11.743 mkr (11.118), en ökning med 6 procent, inklusive en negativ valutaomräkningseffekt om 329 mkr. Ökningen drevs främst av högre råvarupriser och en ökad försäljning av specialoljor. Rörelseresultat Rörelseresultatet uppgick till 1.261 mkr (1.254), vilket motsvarar en ökning med 1 procent jämfört med motsvarande kvartal 2024. Valutaomräkning hade en negativ effekt om 57 mkr, varav 34 mkr avsåg Food Ingredients och 23 mkr Chocolate & Confectionery Fats. Rörelseresultatet omräknat till fasta växelkurser ökade med 5 procent. Rörelseresultatet per kilo uppgick till 2,51 kr (2,26), en ökning med 11 procent. Valutaomräkning hade en negativ effekt om 0,11 kr per kilo. Rörelseresultatet per kilo omräknat till fasta växelkurser ökade med 16 procent. Exklusive effekten av Hillside-avyttringen ökade rörelseresultatet per kilo med 7 procent. Förbättringen uppnåddes delvis som ett resultat av vårt globala optimeringsprogram, där förbättring av produktionsprocesser, samordning av inköp och pris- och portföljhantering ingår. Lönsamheten under första kvartalet stärktes även av gynnsamma marknadsförhållanden för kakaosmörsalternativ samt en positiv produktmix. Finansiella kostnader och skattekostnader De finansiella nettokostnaderna uppgick till 45 mkr (23). Ökningen förklaras främst av redovisning i höginflationsländer (IAS 29), vilket delvis motverkades av lägre räntekostnader. De redovisade skattekostnaderna motsvarade en genomsnittlig skattesats om 23 procent (24). Vinst per aktie Vinst per aktie var 3,59 kr (3,59). Kassaflöde och investeringar Kassaflödet från den löpande verksamheten, inklusive förändringar i rörelsekapital, uppgick till –492 mkr (717). Kassaflödet från rörelsekapital uppgick till –1.399 mkr (–729), främst till följd av negativa kassaflöden från kundfordringar och leverantörsskulder, vilket delvis motverkat av ett positivt kassaflöde från lager. Den negativa kassaflödeseffekten på leverantörsskulderna berodde främst på den tidigare kommunicerade omstruktureringen av två inköpsavtal, medan effekten på kundfordringarna berodde på de ökade råvarupriserna. Kassaflödet från investeringsverksamheten uppgick till 272 mkr (264). Investeringarna i anläggningstillgångar gick främst till underhåll, produktivitetsförbättringar och kapacitetsökningar. Avkastning på sysselsatt kapital Avkastningen på sysselsatt kapital, beräknad på rullande tolvmånadersperioder, uppgick till 22,0 procent (22,4 procent den 31 december 2024). Finansiell ställning Soliditeten uppgick till 61 procent (59 procent den 31 december 2024). Nettoskulden den 31 mars 2025 uppgick till 2.473 mkr (1.696 mkr den 31 december 2024). Nettoskuld/EBITDA var 0,43 (0,29 per den 31 december 2024). Den 31 mars 2025 uppgick koncernens totala låneavtal till 7.796 mkr (8.388 mkr per den 31 december 2024) varav 6.412 mkr (6.765 mkr per den 31 december 2024) i bindande låneavtal. Outnyttjade bindande låneavtal den 31 mars 2025 uppgick till 4.427 mkr (4.929 mkr per den 31 december 2024). Icke-bindande låneavtal uppgick till 1.384 mkr (1.623 mkr per den 31 december 2024), varav 1.178 mkr (1.428 mkr per den 31 december 2024) var outnyttjade. Medarbetare Det genomsnittliga antalet medarbetare den 31 mars 2025 var 4.021 (3.992 per den 31 december 2024). ===== SIDA 5 ===== 5 Delårsrapport | Kvartal 1 2025 Utvalda händelser Årsredovisning och hållbarhetsrapport 2024 publicerade – Kallelse till årsstämma Den 10 april publicerade AAK sin årsredovisning och hållbarhetsrapport för 2024, som redovisar framsteg och resultat inom hela verksamheten. Båda rapporterna finns tillgängliga på svenska och engelska på vår hemsida. Efter publiceringen av rapporterna för 2024 har bolaget också bjudit in aktieägarna till årsstämma den 8 maj 2025 kl. 14.00. Årsstämman hålls på Clarion Hotel Malmö Live, Dag Hammarskjölds torg 2, Malmö. Under årsstämman har aktieägarna möjlighet att ställa frågor till företagsledningen och få en genomgång av det gångna årets resultat. Marcel Mensink har utsetts till President, Global Operations Vi är glada att kunna meddela att Marcel Mensink har utsetts till President, Global Operations, med tillträde den 1 juni 2025. Med erfarenhet inom operations och supply chain management har Marcel varit Chief Operating & Supply Chain Officer på Cloetta sedan 2017, där han ansvarat för inköp, produktion och logistik. Innan dess tillbringade han nästan 20 år på Mars i olika ledande befattningar, där han ansvarade för flera fabriker och försörjningskedjor samt arbetade inom produktledning och forskning och utveckling. Marcel efterträder David Smith, som började på AAK 2001 och nu går i pension efter en lång och framgångsrik karriär inom företaget. Vi tackar David för hans insatser och önskar honom allt gott i hans välförtjänta pension. AAK förbättrar sina resultat i två globala hållbarhetsrankningar EcoVadis, en global plattform för hållbarhetsbedömning, rankade AAK:s hållbarhetsarbete bland de bästa 6 procenten av de företag som bedömdes under 2025. Det är en procentenhet högre än föregående år och placerar AAK i toppen av silverkategorin, som omfattar företag bland de främsta 6–15 procenten. Vi såg också en förbättring i våra betyg från CDP, ett globalt system för miljörapportering och betygsättning. Våra CDP- betyg förbättrades inom samtliga tre bedömda kategorier: • Klimatförändringar: C (föregående år: D) • Vattensäkerhet C (föregående år: D) • Skog: C (föregående år: C för palm / D för soja) Dessa förbättringar bekräftar effekten av våra ESG-initiativ, som på senare tid har inkluderat en ökad andel VDF- certifierad palmolja, minskade koldioxidutsläpp från vår egen verksamhet samt att över tre fjärdedelar av våra Tier 1- leverantörer av råvaror har anslutits till Sedex plattform för human rights due diligence. ===== SIDA 6 ===== 6 AAK Rörelse- resultat -1% Rörelseresultat per kilo +15% Food Ingredients, Kv 1 2025 Kv 1 2025 Kv 1 2024 Δ % R12M 2025 Helår 2024 Volymer, tusental ton 297 344 -14 1.328 1.375 Volymer exkl. avyttrad verksamhet, tusental ton1) 297 318 -7 1.247 1.268 Nettoomsättning, mkr 7.073 6.952 +2 28.879 28.758 Nettoomsättning exkl. avyttrad verksamhet, mkr1) 7.073 6.506 +9 27.548 26.981 Rörelseresultat, mkr 769 779 -1 3.061 3.071 Rörelseresultat exkl. avyttrad verksamhet, mkr1) 769 769 +0 2.987 2.987 Rörelseresultat per kilo, kr 2,59 2,26 +15 2,30 2,23 Rörelseresultat per kilo exkl. avyttrad verksamhet, kr1) 2,59 2,42 +7 2,40 2,36 Volymer Volymerna, exklusive effekten från avyttringen av Hillside, minskade med 7 procent jämfört med föregående år. Nedgången drevs främst av lägre volymer inom Bakery och minskad försäljning av icke-specialoljor. Inklusive avyttringen minskade volymerna med 14 procent jämfört med första kvartalet 2024. Nedgången inom Bakery berodde främst på minskade volymer i Asien, Mellanöstern och Afrika samt Nord- och Sydamerika, medan Europa noterade en svag ökning. Inom Dairy ökade volymerna något, främst drivet av Nord- och Sydamerika. Däremot minskade volymerna i Asien, Mellanöstern och Afrika. Även i Europa noterades en mindre volymökning under kvartalet. Volymerna för Special Nutrition förbättrades sekventiellt och ökade jämfört med fjärde kvartalet 2024 men minskade jämfört med första kvartalet föregående år. Nedgången jämfört med föregående år drevs av Europa samt Asien, Mellanöstern och Afrika, men uppvägdes delvis av tillväxt i Nord- och Sydamerika. Foodservice, exklusive effekten av Hillside-avyttringen, minskade något under kvartalet. Nettoomsättning Nettoomsättningen, inklusive negativa valutaomräkningseffekter om 243 mkr, ökade med 2 procent, motsvarande 121 mkr, och uppgick till 7.073 mkr (6.952). Rörelseresultat Rörelseresultatet minskade med 1 procent till 769 mkr (779), trots negativa effekter från valutaomräkning om 34 mkr. Rörelseresultatet omräknat till fasta växelkurser ökade med 3 procent. Rörelseresultatet per kilo ökade till 2,59 kr (2,26), en ökning med 15 procent trots en negativ valutaeffekt om 0,11 kr per kilo. Hillside bidrog med 8 procentenheter; exklusive Hillside uppgick ökningen till 7 procent. Vid oförändrade valutakurser och inklusive Hillside ökade rörelseresultatet per kilo med 19 procent. 0 400 800 1.200 1.600 2.000 2.400 2.800 3.200 0 100 200 300 400 500 600 700 800 Rullande 12 månader, Mkr Kvartal, Mkr Food Ingredients - Rörelseresultat Kvartal Rullande 12 månader 0,00 0,40 0,80 1,20 1,60 2,00 2,40 2,80 0,00 0,40 0,80 1,20 1,60 2,00 2,40 2,80 Rullande 12 månader, kr/kilo Kvartal, kr/kilo Food Ingredients - Rörelseresultat per kilo Kvartal Rullande 12 månader 1) Avyttring av nordamerikansk Foodservice-anläggning (Hillside) slutförd 31 december 2024. ===== SIDA 7 ===== 7 Delårsrapport | Kvartal 1 2025 Rörelse- resultat +4% Rörelseresultat per kilo +8% Chocolate & Confectionery Fats, Kv 1 2025 Kv 1 2025 Kv 1 2024 Δ % R12M 2025 Helår 2024 Volymer, tusental ton 128 133 -4 507 512 Nettoomsättning, mkr 4.008 3.554 +13 14.415 13.961 Rörelseresultat, mkr 523 505 +4 2.001 1.983 Rörelseresultat per kilo, kr 4,09 3,80 +8 3,95 3,87 7 Volymer Volymerna minskade med 4 procent jämfört med samma kvartal föregående år, men ökade med 1 procent jämfört med det fjärde kvartalet 2024. Nedgången kommer efter en stark tillväxt på 7 procent under första kvartalet 2024 och drevs delvis av svagare slutmarknader – särskilt i Amerika samt i Asien, Mellanöstern och Afrika. Trots nedgången låg volymerna kvar på en god nivå i absoluta tal. Volymerna till globala kunder minskade, medan utvecklingen för regionala och lokala kunder var fortsatt god. Nettoomsättning Nettoomsättningen, inklusive negativa valutaomräkningseffekter om 86 mkr, ökade med 13 procent och uppgick till 4.008 mkr (3.554). Rörelseresultat Rörelseresultatet uppgick till 523 mkr (505), en ökning med 4 procent jämfört med samma kvartal föregående år. Valutaomräkning hade en negativ effekt om 23 mkr. Rörelseresultatet omräknat till fasta växelkurser ökade med 8 procent. Rörelseresultatet per kilo var starkt och ökade till 4,09 kr (3,80). Valutaomräkning hade en negativ effekt om 0,18 kr per kilo. Rörelseresultatet per kilo omräknat till fasta växelkurser ökade med 12 procent. 0 400 800 1.200 1.600 2.000 2.400 0 100 200 300 400 500 600 Rullande 12 månader, Mkr Kvartal, Mkr Chocolate & Confectionery Fats - Rörelseresultat Kvartal Rullande 12 månader 0,00 0,50 1,00 1,50 2,00 2,50 3,00 3,50 4,00 4,50 0,00 0,50 1,00 1,50 2,00 2,50 3,00 3,50 4,00 4,50 Rullande 12 månader, kr/kilo Kvartal, kr/kilo Chocolate & Confectionery Fats - Rörelseresultat per kilo Kvartal Rullande 12 månader ===== SIDA 8 ===== 8 AAK Rörelse- resultat -2% Rörelseresultat per kilo +0% Technical Products & Feed, Kv 1 2025 Kv 1 2025 Kv 1 2024 Δ % R12M 2025 Helår 2024 Volymer, tusental ton 78 79 -1 285 286 Nettoomsättning, mkr 662 612 +8 2.383 2.333 Rörelseresultat, mkr 52 53 -2 175 176 Rörelseresultat per kilo, kr 0,67 0,67 +0 0,61 0,62 Delårsrapport | Kvartal 4 2023 9 Volymer Volymerna inom Technical Products & Feed minskade med 1 procent jämfört med motsvarande period 2024. Även om både Feed och Technical Products noterade lägre volymer under kvartalet, var den totala minskningen jämfört med föregående år främst hänförlig till Feed- segmentet, som står för cirka 80 procent av affärsområdets totala volymer. Nettoomsättning Nettoomsättningen för affärsområdet uppgick till 662 mkr, en ökning med 50 mkr jämfört med 612 mkr under första kvartalet föregående år. Rörelseresultat Rörelseresultatet uppgick till 52 mkr (53), en minskning med 2 procent jämfört med föregående år. Rörelseresultatet per kilo låg på samma nivå som första kvartalet föregående år och uppgick till 0,67 kr per kilo. 0 60 120 180 240 300 360 0 20 40 60 80 100 120 Rullande 12 månader, Mkr Kvartal, Mkr Technical Products & Feed - Rörelseresultat Kvartal Rullande 12 månader 0,00 0,20 0,40 0,60 0,80 1,00 1,20 1,40 0,00 0,20 0,40 0,60 0,80 1,00 1,20 1,40 Rullande 12 månader, kr/kilo Kvartal, kr/kilo Technical Products & Feed - Rörelseresultat per kilo Kvartal Rullande 12 månader ===== SIDA 9 ===== 9 Delårsrapport | Kvartal 1 2025 Allmän information Närstående parter Inga väsentliga transaktioner med närstående parter har skett under kvartalet. Risker och osäkerhetsfaktorer AAK:s verksamhet är ständigt utsatt för risker, hot och omvärldsfaktorer. Med hjälp av en aktiv omvärldsanalys försöker vi förutse förändringar av de faktorer som påverkar vår verksamhet. Vi uppdaterar kontinuerligt våra planer och policyer för att motverka potentiella negativa effekter. Vi tillämpar en aktiv riskhantering genom att till exempel säkra råvarupriser och valutor för att minska riskerna. En effektiv riskhantering är en ständigt pågående process inom verksamheten och en del av den fortlöpande översynen och bedömningen av verksamhetens framtid. AAK förväntar sig inte att den långsiktiga riskexponeringen kommer att avvika från den exponering som nu ingår i verksamheten. AAK:s styrelse och koncernledning har sedan årsredovisningen 2024 publicerades granskat utvecklingen av betydande risker och osäkerhetsfaktorer och kan bekräfta att det inte har skett några andra förändringar än vad som har kommenterats i fråga om marknadsutvecklingen 2024 och 2025. En mer ingående riskanalys finns i AAK:s årsredovisning. Redovisningsprinciper 2025 Delårsrapporten är upprättad enligt IAS 34, Delårsrapportering, och gällande regler i den svenska årsredovisningslagen. Redovisningsprinciperna motsvarar de principer som tillämpats vid utarbetandet av årsredovisningen för 2024. Alternativa nyckeltal AAK presenterar alternativa nyckeltal för att spegla affärsresultatet samt för att förbättra jämförbarheten från period till period. De alternativa nyckeltalen ska inte anses ersätta nyckeltalen enligt IFRS. Definitioner av alternativa nyckeltal finns på www.aak.com under fliken Investerare. För avstämning av alternativa nyckeltal, se sidorna 18–19. Definitioner Se vår årsredovisning. Händelser efter rapporteringsperioden Det finns inga händelser att rapportera. Moderbolaget och Group Functions AAK AB (publ.) är moderbolag för AAK-koncernen. Det har framför allt i uppgift att utveckla och förvalta koncernen. Moderbolagets resultat efter finansiella poster var -64 mkr (-72). Räntebärande skulder minus likvida medel och räntebärande tillgångar uppgick till 4.670 mkr (4.693 mkr per den 31 december 2024). Investeringar i immateriella och materiella anläggningstillgångar uppgick till 11 mkr (45). Moderbolagets balans- och resultaträkning finns på sidorna 20–21. Det har inte varit några väsentliga förändringar i moderbolagets balansräkning sedan förra årets utgång. Moderbolaget har upprättat sina finansiella rapporter enligt årsredovisningslagen, 9 kap., delårsrapporter, och rekommendation RFR 2, Redovisning för juridiska personer, från Rådet för finansiell rapportering. Redovisningsprinciperna motsvarar de principer som tillämpats vid utarbetandet av årsredovisningen för 2024. Revision Denna rapport har inte granskats av företagets revisorer. ===== SIDA 10 ===== 10 AAK Malmö, 24 april 2025 Johan Westman Koncernchef och VD Mer information kan lämnas av: Carl Ahlgren Head of IR, Communication & Brand Mobil: +46 70 681 07 34 E-post: carl.ahlgren@aak.com AAK AB (publ.) är skyldigt att offentliggöra denna information enligt EU:s marknadsmissbruksförordning och lagen om värdepappersmarknaden. Informationen lämnades under ovanstående kontaktpersons försorg, för offentliggörande den 24 april 2025 kl. 8:30 lokal tid. ===== SIDA 11 ===== 11 Delårsrapport | Kvartal 1 2025 Resultaträkning i sammandrag Mkr Kv 1 2025 Kv 1 2024 Helår 2024 Nettoomsättning 11.743 11.118 45.052 Övriga rörelseintäkter 83 43 176 Summa rörelseintäkter 11.826 11.161 45.228 Förändring av lager av färdiga varor och produkter i arbete 2 -23 63 Råvaror och förbrukningsvaror -8.430 -7.725 -31.343 Handelsvaror -151 -181 -776 Övriga externa kostnader -883 -873 -3.681 Kostnader för ersättning till anställda -888 -866 -3.674 Avskrivningar och nedskrivningar -209 -212 -862 Övriga rörelsekostnader -6 -27 -59 Summa rörelsekostnader -10.565 -9.907 -40.332 Rörelseresultat (EBIT) 1.261 1.254 4.896 Finansiella intäkter 28 60 102 Finansiella kostnader -73 -83 -338 Resultat från finansiella poster -45 -23 -236 Resultat före skatt 1.216 1.231 4.660 Skatt -282 -297 -1.118 Periodens resultat 934 934 3.542 Hänförligt till innehav utan bestämmande inflytande 1 1 6 Hänförligt till moderbolagets aktieägare 933 933 3.536 Vinst per aktie före utspädning, kr1) 3,59 3,59 13,62 Vinst per aktie efter utspädning, kr2) 3,58 3,59 13,57 1) Vinst per aktie beräknas utifrån ett vägt genomsnittligt antal utestående aktier. 2) Vinst per aktie beräknas utifrån ett vägt genomsnittligt antal utestående aktier efter utspädning med utestående teckningsoptioner. Totalresultat Mkr Kv 1 2025 Kv 1 2024 Helår 2024 Periodens resultat 934 934 3.542 Övrigt totalresultat: Poster som inte ska återföras i resultaträkningen Omvärdering av nettopensionsförpliktelser 1 -2 -32 1 -2 -32 Poster som har eller som senare kan återföras i resultaträkningen Omräkningsdifferenser -1.539 999 570 Omräkningsdifferenser återförda i resultaträkningen - - -103 Förändringar i verkligt värde på kassaflödessäkringar - -3 -13 Skatteeffekt av förändring i verkligt värde på kassaflödessäkringar - 0 3 -1.539 996 457 Summa övrigt totalresultat för perioden -1.538 994 425 Summa totalresultat för perioden -604 1.928 3.967 Hänförligt till innehav utan bestämmande inflytande 2 1 6 Hänförligt till moderbolagets aktieägare -606 1.927 3.961 ===== SIDA 12 ===== 12 AAK Balansräkning i sammandrag Mkr 2025-03-31 2024-03-31 2024-12-31 Tillgångar Goodwill 2.196 2.848 2.333 Övriga immateriella tillgångar 303 312 320 Materiella anläggningstillgångar 7.692 7.943 8.078 Tillgångar med nyttjanderätt 459 753 516 Andelar i intresseföretag 14 9 7 Finansiella anläggningstillgångar 96 81 90 Uppskjutna skattefordringar 375 438 400 Summa anläggningstillgångar 11.135 12.384 11.744 Varulager 10.662 9.290 11.872 Kundfordringar 6.137 6.079 5.793 Kortfristiga fordringar 2.931 3.577 3.066 Likvida medel 1.223 1.357 1.911 Summa omsättningstillgångar 20.953 20.303 22.642 Summa tillgångar 32.088 32.687 34.386 Eget kapital och skulder Eget kapital 19.486 18.997 20.087 Innehav utan bestämmande inflytande 64 57 62 Summa eget kapital inklusive innehav utan bestämmande inflytande 19.550 19.054 20.149 Skulder till banker och kreditinstitut 885 1.971 949 Pensionsåtaganden 82 32 82 Leasingskulder 370 629 411 Uppskjutna skatteskulder 521 688 621 Övriga långfristiga skulder 444 456 470 Summa långfristiga skulder 2.302 3.776 2.533 Skulder till banker och kreditinstitut 2.296 1.238 2.071 Leasingskulder 121 171 140 Leverantörsskulder 3.265 3.804 4.121 Övriga kortfristiga skulder 4.554 4.644 5.372 Summa kortfristiga skulder 10.236 9.857 11.704 Summa eget kapital och skulder 32.088 32.687 34.386 ===== SIDA 13 ===== 13 Delårsrapport | Kvartal 1 2025 Förändring av eget kapital i sammandrag 2025 Mkr Eget kapital Innehav utan bestämmande inflytande Summa eget kapital inklusive innehav utan bestämmande inflytande Ingående balans den 1 januari 2025 20.087 62 20.149 Periodens resultat 933 1 934 Övrigt totalresultat -1.539 1 -1.538 Summa totalresultat -606 2 -604 Långsiktigt incitamentsprogram 46 - 46 Åtagande för leverans av aktier till LTI-program -41 - -41 Utgående balans den 31 mars 2025 19.486 64 19.550 2024 Mkr Eget kapital Innehav utan bestämmande inflytande Summa eget kapital inklusive innehav utan bestämmande inflytande Ingående balans den 1 januari 2024 17.117 56 17.173 Periodens resultat 933 1 934 Övrigt totalresultat 994 0 994 Summa totalresultat 1.927 1 1.928 Långsiktigt incitamentsprogram 6 - 6 Åtagande för leverans av aktier till LTI-program -53 - -53 Utgående balans den 31 mars 2024 18.997 57 19.054 ===== SIDA 14 ===== 14 AAK Kassaflödesanalys i sammandrag Mkr Kv 1 2025 Kv 1 2024 Helår 2024 Den löpande verksamheten Rörelseresultat 1.261 1.254 4.896 Avskrivningar och nedskrivningar 209 212 862 Justering för andra icke kassaflödespåverkande poster -229 139 483 Erlagd och erhållen ränta -15 -48 -140 Betald skatt -319 -111 -936 Kassaflöde före förändringar i rörelsekapitalet 907 1.446 5.165 Förändringar i varulager 321 245 -2.409 Förändringar i kundfordringar -725 -528 -466 Förändringar i leverantörsskulder -613 -189 198 Förändringar i andra rörelsekapitalposter -382 -257 -136 Förändringar i rörelsekapitalet -1.399 -729 -2.813 Kassaflöde från den löpande verksamheten -492 717 2.352 Investeringsverksamheten Förvärv av immateriella tillgångar och materiella anläggningstillgångar -272 -264 -1.245 Försäljning av verksamheter och aktier - - 646 Försäljning av materiella anläggningstillgångar 0 0 1 Kassaflöde från investeringsverksamheten -272 -264 -598 Finansieringsverksamheten Förändringar i lån 175 -595 -169 Amortering av leasingskulder -37 -47 -197 Utbetald utdelning - - -960 Kassaflöde från finansieringsverksamheten 138 -642 -1.326 Kassaflöde för perioden -626 -189 428 Likvida medel vid periodens början 1.911 1.503 1.503 Kursdifferens i likvida medel -62 43 -20 Likvida medel vid periodens slut 1.223 1.357 1.911 ===== SIDA 15 ===== 15 Delårsrapport | Kvartal 1 2025 Nyckeltal Mkr (om inget annat anges) Kv 1 2025 Kv 1 2024 Δ % Helår 2024 Resultaträkning Volymer, tusental ton 503 556 -10 2.173 Rörelseresultat 1.261 1.254 +1 4.896 Periodens resultat 934 934 +0 3.542 Finansiell ställning Summa tillgångar 32.088 32.687 -2 34.386 Eget kapital 19.550 19.054 +3 20.149 Nettorörelsekapital 11.852 9.828 +21 11.192 Nettoskulder 2.473 2.014 +23 1.696 Kassaflöde Kassaflöde från den löpande verksamheten -492 717 - 2.352 Kassaflöde från investeringsverksamheten -272 -264 - -598 Aktieuppgifter Antal aktier, tusental 259.559 259.559 - 259.559 Vinst per aktie, kr1) 3,59 3,59 +0 13,62 Eget kapital per aktie, kr 75,07 73,19 +3 77,39 Balansdagens börskurs, kr 280,00 254,40 +10 315,60 Övriga nyckeltal Volymtillväxt i procent -10 +3 - +2 Rörelseresultat per kilo, kr 2,51 2,26 +11 2,25 Avkastning på sysselsatt kapital (R12M), % 22,0 20,4 +8 22,4 Nettoskuld/EBITDA, multipel 0,43 0,38 +13 0,29 1) Vinst per aktie beräknas utifrån ett vägt genomsnittligt antal utestående aktier. ===== SIDA 16 ===== 16 AAK Kvartalsuppgifter per affärsområde Rörelseresultat Mkr 2024 Kv 1 Kv 2 Kv 3 Kv 4 Helår 2025 Kv 1 Food Ingredients 779 755 770 767 3.071 769 Chocolate & Confectionery Fats 505 433 525 520 1.983 523 Technical Products & Feed 53 9 45 69 176 52 Group Functions -83 -79 -84 -88 -334 -83 AAK-koncernens rörelseresultat 1.254 1.118 1.256 1.268 4.896 1.261 Finansnetto -23 -48 -101 -64 -236 -45 Resultat före skatt 1.231 1.070 1.155 1.204 4.660 1.216 Nettoomsättning per marknad 2025 Mkr FI Kv 1 2025 CCF Kv 1 2025 TPF Kv 1 2025 Summa Kv 1 2025 Europa 2.114 1.376 660 4.150 Nord- och Sydamerika 3.783 1.764 0 5.547 Asien 1.086 784 2 1.872 Övriga länder 90 84 0 174 Nettoomsättning 7.073 4.008 662 11.743 2024 Mkr FI Kv 1 2024 CCF Kv 1 2024 TPF Kv 1 2024 Summa Kv 1 2024 Europa 2.366 1.290 609 4.265 Nord- och Sydamerika 3.590 1.549 1 5.140 Asien 914 654 2 1.570 Övriga länder 82 61 0 143 Nettoomsättning 6.952 3.554 612 11.118 ===== SIDA 17 ===== 17 Delårsrapport | Kvartal 1 2025 Finansiella instrument Mkr 2025-03-31 2024-12-31 Hierarkisk nivå Tillgångar till verkligt värde via resultaträkningen Valutaderivat 303 300 2 Försäljnings- och inköpskontrakt 808 1.034 2 Investering i onoterade aktier 7 7 3 Investering i onoterade fonder 61 67 3 Tillgångar till upplupet anskaffningsvärde Finansiella anläggningstillgångar 6 6 - Kundfordringar 6.137 5.793 - Finansiella omsättningstillgångar 0 0 - Likvida medel 1.223 1.911 - Summa finansiella tillgångar 8.545 9.118 Skulder till verkligt värde via resultaträkningen Valutaderivat 249 240 2 Försäljnings- och inköpskontrakt 937 1.391 2 Skulder till upplupet anskaffningsvärde Skulder till banker och kreditinstitut 3.181 3.020 - Leasingskulder 491 551 - Leverantörsskulder 3.265 4.121 - Övriga räntebärande skulder 10 11 - Summa finansiella skulder 8.133 9.334 För information om de värderingstekniker som koncernen använt sig av för att fastställa verkligt värde på finansiella instrument, se not 3 i årsredovisningen för 2024. ===== SIDA 18 ===== 18 AAK Alternativa nyckeltal Organisk volymtillväxt % Kv 1 2025 Kv 1 2024 Helår 2024 Food Ingredients Organisk volymtillväxt -7 2 1 Förvärv/avyttringar -7 - - Volymtillväxt -14 2 1 Chocolate & Confectionery Fats Organisk volymtillväxt -4 7 8 Förvärv/avyttringar - - - Volymtillväxt -4 7 8 Technical Products & Feed Organisk volymtillväxt -1 -1 0 Förvärv/avyttringar - - - Volymtillväxt -1 -1 0 AAK-koncernen Organisk volymtillväxt -5 3 2 Förvärv/avyttringar -5 - - Volymtillväxt -10 3 2 EBITDA Mkr Kv 1 2025 Kv 1 2024 Helår 2024 Rörelseresultat (EBIT) 1.261 1.254 4.896 Avskrivningar och nedskrivningar 209 212 862 EBITDA 1.470 1.466 5.758 Avkastning på sysselsatt kapital Mkr R12M 2025-03-31 R12M 2024-12-31 Summa tillgångar 32.553 32.246 Likvida medel -1.467 -1.523 Finansiella anläggningstillgångar -184 -291 Leverantörsskulder -3.866 -3.974 Övriga icke räntebärande skulder -4.731 -4.609 Sysselsatt kapital 22.305 21.849 Rörelseresultat exklusive jämförelsestörande poster 4.903 4.896 Avkastning på sysselsatt kapital, % 22,0 22,4 ===== SIDA 19 ===== 19 Delårsrapport | Kvartal 1 2025 Nettorörelsekapital Mkr 2025-03-31 2024-12-31 Varulager 10.662 11.872 Kundfordringar 6.137 5.793 Övriga kortfristiga icke räntebärande fordringar 2.861 3.007 Leverantörsskulder -3.265 -4.121 Övriga kortfristiga icke räntebärande skulder -4.543 -5.359 Nettorörelsekapital 11.852 11.192 Nettoskulder Mkr 2025-03-31 2024-12-31 Långfristiga räntebärande fordringar 0 0 Kortfristiga räntebärande fordringar 68 57 Likvida medel 1.223 1.911 Pensionsåtaganden -82 -82 Leasingskulder -491 -551 Långfristiga skulder till banker och kreditinstitut -885 -949 Kortfristiga skulder till banker och kreditinstitut -2.296 -2.071 Övriga räntebärande skulder -10 -11 Nettoskulder -2.473 -1.696 Nettoskuld/EBITDA Mkr 2025-03-31 2024-12-31 Nettoskulder 2.473 1.696 EBITDA (R12 månader) 5.762 5.758 Nettoskuld/EBITDA, multipel 0,43 0,29 Soliditet Mkr 2025-03-31 2024-12-31 Eget kapital 19.486 20.087 Innehav utan bestämmande inflytande 64 62 Summa eget kapital inklusive innehav utan bestämmande inflytande 19.550 20.149 Summa tillgångar 32.088 34.386 Soliditet, % 60,9 58,6 ===== SIDA 20 ===== 20 AAK Resultaträkning – moderbolag Mkr Kv 1 2025 Kv 1 2024 Helår 2024 Nettoomsättning 127 121 420 Summa rörelseintäkter 127 121 420 Övriga externa kostnader -95 -82 -415 Kostnader för ersättning till anställda -52 -49 -206 Avskrivningar och nedskrivningar -3 -3 -13 Summa rörelsekostnader -150 -134 -634 Rörelseresultat (EBIT) -23 -13 -214 Koncernbidrag - - 210 Utdelning - - 1 Utdelning från koncernföretag - - 659 Ränteintäkter och liknande resultatposter 0 0 2 Räntekostnader och liknande resultatposter -41 -59 -249 Resultat från finansiella poster -41 -59 623 Resultat före skatt -64 -72 409 Skatt 15 15 1 Periodens resultat -49 -57 410 ===== SIDA 21 ===== 21 Delårsrapport | Kvartal 1 2025 Balansräkning i sammandrag – moderbolag Mkr 2025-03-31 2024-12-31 Tillgångar Övriga immateriella tillgångar 70 61 Materiella anläggningstillgångar 3 3 Tillgångar med nyttjanderätt 21 18 Finansiella anläggningstillgångar 9.915 9.916 Uppskjutna skattefordringar 3 3 Summa anläggningstillgångar 10.012 10.001 Kortfristiga fordringar 217 314 Likvida medel - 0 Summa omsättningstillgångar 217 314 Summa tillgångar 10.229 10.315 Eget kapital och skulder Eget kapital 5.355 5.402 Innehav utan bestämmande inflytande - - Summa eget kapital inklusive innehav utan bestämmande inflytande 5.355 5.402 Skulder till banker och kreditinstitut 500 526 Leasingskulder 15 13 Övriga långfristiga skulder 26 33 Summa långfristiga skulder 541 572 Skulder till banker och kreditinstitut 1.042 1.026 Leasingskulder 6 5 Leverantörsskulder 24 31 Övriga kortfristiga skulder 3.261 3.279 Summa kortfristiga skulder 4.333 4.341 Summa eget kapital och skulder 10.229 10.315 ===== SIDA 22 ===== 22 AAK Råvarupristrender Övriga uppgifter 0 200 400 600 800 1.000 1.200 1.400 1.600 1.800 2.000 2.200 2.400 USD/ton Rapsolja och palmolja Rapsolja Palmolja Information om kakao och kakaosmör finns på www.icco.org Resultatpresentation AAK bjuder in till resultatpresentation för investerare och analytiker den 24 april 2025, kl. 10.00 lokal tid. Presentationen kan följas via telekonferens eller webbsändning. Se www.aak.com för mer information. Årsredovisningar och kvartalsrapporter finns publicerade på www.aak.com. Finansiell kalender 8 maj 2025: Årsstämma, Malmö 17 juli 2025: Delårsrapport för det andra kvartalet och halvårsrapport för 2025 23 oktober 2025: Delårsrapport för det tredje kvartalet och niomånadersrapport för 2025 5 februari 2026: Delårsrapport för det fjärde kvartalet och bokslutskommuniké för helåret 2025 Uttalanden om framtiden Den här rapporten innehåller uttalanden om framtiden. Sådana uttalanden är förknippade med risker och osäkerhet. Den faktiska utvecklingen och resultaten kan avvika betydligt från de förväntningar vi ger uttryck för här, på grund av olika faktorer som till stor del ligger utanför AAK AB:s (publ.) kontroll. Giltig version Den svenska texten är giltig för alla syften. Om det skiljer mellan språkversionerna gäller den svenska versionen. Kontaktperson, Investor Relations Carl Ahlgren Head of IR, Communication & Brand Mobil: +46 706 81 07 34 E-post: carl.ahlgren@aak.com 0 5.000 10.000 15.000 20.000 25.000 30.000 35.000 40.000 45.000 50.000USD/ton Kakaosmör ===== SIDA 23 ===== 23 Delårsrapport | Kvartal 1 2025 we do is about Making Better Happen Läs mer på www.aak.com AAK:s verksamhetssyfte, Making Better Happen™, beskriver vår strävan efter ständig förbättring. Vi är specialiserade på växtbaserade oljor som är värdehöjande ingredienser i en rad populära konsumentprodukter. Vi gör dessa produkter godare, hälsosammare och mer hållbara. AAK:s viktigaste erbjudande är co-development med kunderna samt vår önskan att förstå vad Making Better Happen™ betyder för varje enskild kund med den unika flexibiliteten i våra produktionsanläggningar och omfattande kunskaper om produkter och branscher, inklusive Chocolate & Confectionery, Bakery, Dairy, Plant- based Foods, Special Nutrition, Foodservice och Personal Care. Våra 4.000 medarbetare samarbetar tätt med våra kunder via 25 regionala försäljningskontor, 16 innovationscenter och med stöd från drygt 19 produktionsanläggningar. AAK, med huvudkontor i Malmö, är noterat på Nasdaq- börsen i Stockholm och har strävat efter ständig förbättring i mer än 150 år. Everything