===== SIDA 1 ===== Tredje kvartalet 2025 Delårsrapport ===== SIDA 2 ===== 2 AAK Viktiga siffror Kv 3 2025 Kv 3 2024 Δ % Kv 1-3 2025 Kv 1-3 2024 Δ % R12M 2025 Helår 2024 Volymer, tusental ton 510 551 -7 1.503 1.632 -8 2.044 2.173 Volymer exkl. avyttrad verksamhet, ’000 tusental ton1) 510 523 -2 1.503 1.551 -3 2.018 2.066 Rörelseresultat, mkr 1.260 1.256 0 3.433 3.628 -5 4.701 4.896 Rörelseresultat exkl. avyttrad verksamhet 1) och jämförelsestörande poster2), mkr 1.260 1.231 +2 3.683 3.573 +3 4.922 4.812 Rörelseresultat per kilo, kr 2,47 2,28 +8 2,28 2,22 +3 2,30 2,25 Rörelseresultat per kilo exkl. avyttrad verksamhet1) och jämförelsestörande poster 2), kr 2,47 2,35 +5 2,45 2,30 +7 2,44 2,33 Periodens resultat, mkr 911 871 +5 2.488 2.614 -5 3.416 3.542 Periodens resultat exkl. jämförelsestörande poster2), mkr 911 871 +5 2.696 2.614 +3 3.624 3.542 Vinst per aktie före utspädning, kr 3,50 3,35 +4 9,57 10,05 -5 13,14 13,62 Vinst per aktie före utspädning exkl. jämförelsestörande poster2), kr 3,50 3,35 +4 10,37 10,05 +3 13,94 13,62 Kassaflöde från den löpande verksamheten, mkr 542 515 - 574 2.234 - - 2.352 Avkastning på sysselsatt kapital (R12 månader), % 20,6 22,1 -1,5 p.p. 20,6 22,1 -1,5 p.p. 20,6 22,4 Avkastning på sysselsatt kapital exkl. jämförelsestörande poster2) (R12 månader), % 21,6 22,1 -0,5 p.p. 21,6 22,1 -0,5 p.p 21,6 22,4 1) Avyttring av Foodservice-anläggningen (Hillside) i Nordamerika slutfördes den 31 december 2024. 2) Inkluderar en omstruktureringskostnad av engångskaraktär om 250 mkr som redovisades under andra kvartalet 2025. Kv 3 2025 • Volymerna, exklusive effekten från avyttringen av Hillside, minskade med 2 procent till 510.000 ton (523.000). Inklusive avyttringen minskade volymerna med 7 procent. • Rörelseresultatet ökade med 2 procent, exklusive avyttringen av Hillside och inklusive en negativ valutaeffekt på 85 mkr. • Periodens resultat uppgick till 911 mkr (871). • Vinst per aktie före utspädning uppgick till 3,50 kr (3,35). • Kassaflödet från den löpande verksamheten uppgick till 542 mkr (515). • Avkastningen på sysselsatt kapital, beräknad på rullande tolvmånadersperioder, uppgick till 21,6 procent (22,4 procent den 31 december 2024), exklusive jämförelsestörande poster. Kv 1-3 2025 • Volymerna, exklusive effekten från avyttringen av Hillside, minskade med 3 procent till 1.503.000 ton (1.551.000). Inklusive avyttringen minskade volymerna med 8 procent. • En engångskostnad om 250 mkr hänförlig till optimeringsprogrammet Fit-to-Win redovisades under andra kvartalet 2025 som en jämförelsestörande post. • Rörelseresultatet ökade med 3 procent, exklusive jämförelsestörande poster, avyttringen av Hillside samt en negativ valutaeffekt på 251 mkr. • Periodens resultat uppgick till 2.696 mkr (2.614), exklusive jämförelsestörande poster. • Vinst per aktie före utspädning uppgick till 10,37 kr (10,05), exklusive jämförelsestörande poster. • Kassaflödet från den löpande verksamheten uppgick till 574 mkr (2.234). 0 500 1.000 1.500 2.000 2.500 3.000 3.500 0 100 200 300 400 500 600 700 Rullande 12 månader, '000 ton Kvartal, '000 ton AAK Koncernen - Volymer Kvartal Rullande 12 månader 0 1.000 2.000 3.000 4.000 5.000 6.000 0 250 500 750 1.000 1.250 1.500 Rullande 12 månader, Mkr Kvartal, Mkr AAK Koncernen - Rörelseresultat exkl. jämförelsestörande poster Kvartal Rullande 12 månader ===== SIDA 3 ===== 3 Delårsrapport | Kvartal 3 2025 Fortsatt lönsamhetsförbättring och pågående initiativ för att stärka volymutvecklingen Under det tredje kvartalet tog vi ytterligare steg i vår strategiska resa, med fortsatt förbättrad operativ effektivitet och produktivitet – trots en dämpad konsumentefterfrågan. Även om marknadsförhållandena fortsatt är utmanande ur ett volymperspektiv, kommer vi inte att kompromissa med vår marginaldisciplin eller vår position som ledande leverantör av avancerade specialingredienser. I stället fokuserar vi på att ytterligare stärka vår position och skapa långsiktig lönsam tillväxt – med konkreta initiativ redan på plats för att driva volymutvecklingen. Affärsresultat Rörelseresultatet ökade med 9 procent under det tredje kvartalet jämfört med motsvarande period föregående år. Detta exkluderar effekten från avyttringen av Hillside samt en negativ valutaeffekt på 85 mkr. Inklusive valutaeffekten ökade rörelseresultatet med 2 procent. Tillväxten under kvartalet var bred och, justerat för valutaeffekter, driven av förbättringar inom samtliga tre affärsområden – trots minskade volymer. Totalt minskade volymerna med 2 procent jämfört med föregående år, men ökade sekventiellt med 4 procent, exklusive effekten från avyttringen av Hillside. Minskningen från föregående år förklaras främst av 8 procent lägre volym inom Chocolate & Confectionery Fats, medan Food Ingredients exklusive Hillside låg kvar på samma nivå och Technical Products & Feed minskade med 1 procent. Lönsamheten var stark, med ett rörelseresultat per kilo på 2,47 SEK. Det motsvarar en ökning med 5 procent – eller 12 procent i fasta valutakurser – exklusive effekten från avyttringen av Hillside. Förbättringen drevs delvis av pågående interna optimeringsinitiativ, bland annat produktivitets- och inköpsförbättringar vid produktionsanläggningarna, samt av optimeringsprogrammet Fit-to-Win. Därutöver bidrog en stärkt portfölj- och prishantering, tillsammans med fortsatt hög försäljning av speciallösningar. Gynnsamma marknadsförhållanden för kakaosmörsalternativ bidrog ytterligare till ökad lönsamhet under kvartalet. Det operativa kassaflödet var positivt och uppgick till 542 mkr, drivet av starkt underliggande resultat, delvis motverkat av ett ökat rörelsekapital. Åtgärder för att driva volymtillväxt Volymerna har under en tid påverkats av ett utmanande marknadsläge, där höga livsmedelspriser fortsatt pressar konsumenternas köpkraft och efterfrågan. Eftersom vi inte kan påverka dessa externa faktorer fokuserar vi på det vi har kontroll över och genomför tydliga, riktade insatser för att driva tillväxt. Ett exempel är att vi just nu arbetar lokalt vid varje anläggning för att öka volymerna i prioriterade regioner och kundsegment. Genom att dra nytta av vår breda produktportfölj, vår styrka inom kundgemensam produktutveckling och en förenklad prissättningsmodell stärker vi vår förmåga att vinna nya affärer. Vi fortsätter att göra framsteg inom hållbarhet Vi är stolta över att kunna rapportera en fortsatt positiv utveckling mot vårt mål om 100 procent verifierat avskogningsfri (VDF) palmolja – från 26 procent år 2019 till 93 procent under första halvåret 2025. Det är resultatet av ett starkt samarbete längs hela värdekedjan, drivet av våra medarbetares engagemang, långsiktiga partnerskap med leverantörer och ett gemensamt åtagande för en bred omställning i sektorn. Även om vi inte kommer att nå hela vägen till 100 procent i år, är vi fortsatt fullt engagerade och fortsätter vårt målmedvetna arbete för att nå dit över tid. Att driva hållbarhet i komplexa leverantörskedjor är en pågående resa – inte en engångsinsats. Förutsättningarna för att uppnå VDF varierar mellan marknader. Vissa har redan nått 100 procent verifierat avskogningsfri palmolja, medan andra befinner sig i ett tidigare skede. Vår fortsatta utveckling bygger på långsiktigt engagemang, robusta spårbarhetssystem och ett tydligt ansvarstagande i våra inköp. Vi arbetar aktivt tillsammans med leverantörer och kunder för att höja standarder och påskynda förändring – även i marknader som befinner sig i ett tidigare skede, där vi använder vårt inflytande för att stödja en hållbar omställning. Avslutande kommentarer Vi är fortsatt försiktigt optimistiska kring AAK:s långsiktiga potential och fullt fokuserade på att leverera på vår 2030 aspiration. Vi genomför riktade initiativ för att stärka volymutvecklingen – med särskilt fokus på starkare kommersiellt genomförande och ett djupare kundengagemang. Som en ledande aktör inom växtbaserade lösningar är AAK väl positionerat för att bidra till omställningen mot ett mer hållbart livsmedelssystem – genom att minska beroendet av animaliska produkter och hjälpa våra kunder att erbjuda bättre, hälsosammare och mer hållbara alternativ. Johan Westman, koncernchef och VD ===== SIDA 4 ===== 4 AAK AAK-koncernen, Kv 3 2025 Volymer Volymerna uppgick till 510.000 ton (551.000), en minskning med 7 procent jämfört med föregående år. Volymerna, exklusive effekten från avyttringen av Hillside, minskade med 2 procent. Nettoomsättning Inklusive negativa valutaomräkningseffekter om 778 mkr ökade nettoomsättningen med 3 procent och uppgick till 11.498 mkr (11.171). Den ökade nettoomsättningen berodde främst på högre råvarupriser och ökad försäljning av specialprodukter. Rörelseresultat Rörelseresultatet uppgick till 1.260 mkr (1.256), vilket är i stort sett oförändrat jämfört med motsvarande kvartal 2024. Valutaomräkning hade en negativ effekt om 85 mkr, varav 57 mkr avsåg Food Ingredients och 28 mkr Chocolate & Confectionery Fats. Rörelseresultatet omräknat till fasta växelkurser och exklusive avyttringen av Hillside ökade med 9 procent. Rörelseresultatet per kilo uppgick till 2,47 kr (2,28), en ökning med 8 procent. Valutaomräkning hade en negativ effekt om 0,17 kr per kilo. Rörelseresultatet per kilo omräknat till fasta växelkurser och exklusive avyttringen av Hillside ökade med 12 procent. Förbättringen drevs delvis av pågående interna optimeringsinitiativ, bland annat produktivitets- och inköpsförbättringar vid produktionsanläggningarna, samt av optimeringsprogrammet Fit-to-Win. Därutöver bidrog ett stärkt portfölj- och prisarbete, tillsammans med fortsatt hög försäljning av speciallösningar och gynnsamma marknadsförhållanden för kakaosmörsalternativ, till ökad lönsamhet under kvartalet. Finansiella kostnader och skattekostnader De finansiella nettokostnaderna uppgick till 43 mkr (101). Minskningen förklaras främst av effekten av redovisning i hyperinflatoriska ekonomier (IAS 29), samt i viss mån av lägre räntor. Den redovisade skattekostnaden motsvarar en genomsnittlig skattesats på 25 procent (25). Vinst per aktie Vinst per aktie före utspädning var 3,50 kr (3,35). Kassaflöde och investeringar Kassaflödet från den löpande verksamheten, inklusive förändringar i rörelsekapitalet, uppgick till 542 mkr (515). Kassaflödet från rörelsekapitalet uppgick till -673 mkr (-847), främst ett resultat av negativa kassaflöden från kundfordringar, varulager och övrigt rörelsekapital, som delvis motverkades av ett positivt kassaflöde från leverantörsskulder. Den negativa kassaflödeseffekten på kundfordringarna berodde främst på de ökade råvarupriserna. Kassaflödet från investeringsverksamheten uppgick till 321 mkr (311). Investeringarna i anläggningstillgångar gick främst till underhåll, produktivitetsförbättringar och kapacitetsökningar. Avkastning på sysselsatt kapital Avkastningen på sysselsatt kapital, beräknad på rullande tolvmånadersperioder, uppgick till 21,6 procent (22,4 procent den 31 december 2024), exklusive jämförelsestörande poster. Finansiell ställning Soliditeten uppgick till 58 procent (59 procent den 31 december 2024). Nettoskulden den 30 september 2025 uppgick till 3.398 mkr (1.696 mkr den 31 december 2024). Nettoskuld/EBITDA var 0.61 (0,29 per den 31 december 2024). Den 30 september 2025 hade koncernen totala kreditfaciliteter om 10.485 mkr (8.388 per den 31 december 2024), varav 9.226 mkr (6.765 per den 31 december 2024) var bindande kreditfaciliteter. Outnyttjade bindande låneavtal den 30 september 2025 uppgick till 5.091 mkr (4.929 mkr den 31 december 2024). Icke-bindande låneavtal uppgick till 1.259 mkr (1.623 mkr per den 31 december 2024), varav 947 mkr (1.428 mkr per den 31 december 2024) var outnyttjade. ===== SIDA 5 ===== 5 Delårsrapport | Kvartal 3 2025 Utvalda händelser AAK stärker tillgången av specialfraktioner AAK har ingått ett joint venture tillsammans med Kuala Lumpur Kepong Berhad (KLK) i syfte att bygga en ny anläggning för specialpalmfraktioner i Pasir Gudang, Malaysia. Via det gemensamma joint venture-företaget, Nura Specialty Oils and Fats (Nura), kommer AAK att få ökad tillgång till hållbara och högkvalitativa råvaror som används i produktionen av alternativ till kakaosmör – en viktig drivkraft för tillväxt inom Chocolate & Confectionery Fats. Den totala investeringen för AAK uppgår till cirka 300 miljoner kronor och genomförs över en treårsperiod. Anläggningen förväntas tas i drift under 2028 och nå full kapacitet under 2029. Verksamheten medför en utökad leverantörsbas samt förbättrad integration uppströms. Nura kompletterar därmed AAK:s mångåriga leverantörssamarbeten i regionen, ökar resiliensen och främjar långsiktig lönsam tillväxt i Chocolate & Confectionery Fats. Olycka vid anläggningen i Louisville Den 21 september inträffade en olycka vid AAK:s anläggning i Louisville, Kentucky, USA, där en medarbetare tragiskt omkom. Räddningstjänsten var snabbt på plats och som en försiktighetsåtgärd stängdes den berörda delen av anläggningen omedelbart. Sedan dess har AAK fokuserat på att stödja de berörda och deras familjer, säkerställa att medarbetarna får det stöd och den hjälp de behöver, samt att hedra minnet av en uppskattad kollega. AAK samarbetar nära med myndigheterna i den pågående utredningen och har även engagerat interna och externa experter för att klarlägga orsaken till olyckan. Säkerhet och omtanke om varandra är grundläggande värderingar inom AAK, och företaget gör nu allt för att dra lärdom av det inträffade och vidta nödvändiga åtgärder för att förhindra att något liknande sker igen. Händelsen bedöms inte få någon väsentlig finansiell påverkan på AAK:s verksamhet. Flaggor på halv stång utanför AAK:s anläggning i Louisville för att hedra kollegan som tragiskt omkom den 21 september. Inköp av shea och exportrestriktioner i Västafrika Shea är en av AAK:s viktigaste råvaror och en central ingrediens i produktionen av kakaosmöralternativ inom affärsområdet Chocolate & Confectionery Fats. Varje år köper AAK in stora volymer sheakärnor från Västafrika, där hundratusentals kvinnor deltar i insamlingsarbetet. Under de senaste månaderna har flera länder infört exportrestriktioner på råa sheakärnor. AAK följer utvecklingen noggrant och för en löpande dialog med lokala myndigheter, branschorganisationer och leverantörer. Även om restriktionerna har skapat viss kortsiktig osäkerhet i leverantörskedjan har AAK sedan länge investerat i direktinköp, lokala partnerskap och spårbarhetsprogram i hela det så kallade shea-bältet. Dessa initiativ stärker vår motståndskraft och gör det möjligt att anpassa oss till förändringar i regelverken. För närvarande bedöms exportrestriktionerna inte ha en materiell påverkan på AAK:s förmåga att leverera till kunder. Vår diversifierade inköpsmodell, i kombination med långvariga lokala relationer, bidrar till att säkerställa kontinuitet i leveranserna. AAK firar 20 år För 20 år sedan, den 1 oktober 2005, gick danska Aarhus United och svenska Karlshamns AB samman och bildade AarhusKarlshamn – idag globalt känt som AAK. Sammanslagningen förenade mer än ett sekel av erfarenhet inom växtbaserade oljor och fetter och lade grunden till den globala marknadsledare inom högspecialiserade fettlösningar som AAK är idag. 20-årsjubileet, som inföll i början av det fjärde kvartalet, uppmärksammas här för att markera en viktig milstolpe i AAK:s historia. Sammanslagningen kombinerade Aarhus tekniska kompetens och globala räckvidd med Karlshamns innovationskraft och hållbarhetsfokus – styrkor som fortsätter att driva AAK framåt än idag. Firandet ägde rum över hela AAK den 1 oktober, då kollegor uppmärksammade jubileet genom lokala evenemang. ===== SIDA 6 ===== 6 AAK Rörelse- resultat -1% Rörelseresultat per kilo +9% Food Ingredients, Kv 3 2025 Kv 3 2025 Kv 3 2024 Δ % Kv 1-3 2025 Kv 1-3 2024 Δ % R12M 2025 Helår 2024 Volymer, tusental ton 319 348 -8 925 1.038 -11 1.262 1.375 Volymer exkl. avyttrad verksamhet, ’000 tusental ton 1) 319 320 0 925 957 -3 1.236 1.268 Nettoomsättning, mkr 7.092 7.081 0 21.133 21.303 -1 28.588 28.758 Nettoomsättning exkl. avyttrad verksamhet, mkr1) 7.092 6.630 +7 21.133 19.954 +6 28.160 26.981 Rörelseresultat, mkr 766 770 -1 2.299 2.304 0 3.066 3.071 Rörelseresultat exkl. avyttrad verksamhet, mkr1) 766 745 +3 2.299 2.249 +2 3.037 2.987 Rörelseresultat per kilo, kr 2,40 2,21 +9 2,49 2,22 +12 2,43 2,23 Rörelseresultat per kilo exkl. avyttrad verksamhet, kr 1) 2,40 2,33 +3 2,49 2,35 +6 2,46 2,36 Volymer Volymerna, exklusive effekten av avyttringen av Hillside, var oförändrade jämfört med föregående år. Utvecklingen förklarades främst av lägre volymer inom Bakery, medan alla andra större segment antingen var oförändrade eller ökade. Inklusive avyttringen minskade volymerna med 8 procent jämfört med tredje kvartalet 2024. Nedgången inom Bakery drevs främst av lägre volymer i Nord- och Sydamerika, medan minskningen i Europa och Asien, Mellanöstern & Afrika var mer begränsad. Inom Dairy ökade volymerna något, drivet av en fortsatt god utveckling i Nord- och Sydamerika, medan de minskade något i Europa samt i Asien, Mellanöstern & Afrika. Även volymerna inom Special Nutrition ökade något jämfört med tredje kvartalet föregående år. Tillväxten drevs främst av Asien, Mellanöstern & Afrika, med ytterligare stöd från Nord- och Sydamerika, medan Europa visade en svagare utveckling. Foodservice, exklusive effekten av avyttringen av Hillside, ökade under kvartalet. Nettoomsättning Nettoomsättningen uppgick till 7.092 mkr (7.081), i nivå med föregående år, inklusive en negativ valutaeffekt om 531 mkr. Exklusive effekten av avyttringen av Hillside ökade nettoomsättningen med 7 procent. Rörelseresultat Rörelseresultatet, exklusive avyttringen av Hillside, ökade med 3 procent till 766 mkr (745), inklusive en negativ valutaeffekt om 57 mkr. Vid fasta valutakurser och exklusive Hillside ökade rörelseresultatet med 10 procent. Rörelseresultatet per kilo, exklusive effekten av avyttringen av Hillside, uppgick till 2,40 kr (2,33), en ökning med 3 procent trots en negativ valutaeffekt om 0,18 kr per kilo. Inklusive Hillside ökade rörelseresultatet per kilo med 9 procent. Vid fasta valutakurser och exklusive Hillside steg rörelseresultatet per kilo med 11 procent. 1) Avyttring av Foodservice-anläggningen (Hillside) i Nordamerika slutfördes den 31 december 2024. 0 400 800 1.200 1.600 2.000 2.400 2.800 3.200 0 100 200 300 400 500 600 700 800 Rullande 12 månader, Mkr Kvartal, Mkr Food Ingredients - Rörelseresultat Kvartal Rullande 12 månader 0,00 0,40 0,80 1,20 1,60 2,00 2,40 2,80 0,00 0,40 0,80 1,20 1,60 2,00 2,40 2,80 Rullande 12 månader, kr/kilo Kvartal, kr/kilo Food Ingredients - Rörelseresultat per kilo Kvartal Rullande 12 månader ===== SIDA 7 ===== 7 Delårsrapport | Kvartal 3 2025 Rörelse- resultat 0% Rörelseresultat per kilo +9% Chocolate & Confectionery Fats, Kv 3 2025 Kv 3 2025 Kv 3 2024 Δ % Kv 1-3 2025 Kv 1-3 2024 Δ % R12M 2025 Helår 2024 Volymer, tusental ton 122 133 -8 364 388 -6 488 512 Nettoomsättning, mkr 3.897 3.526 +11 11,655 10.355 +13 15.261 13.961 Rörelseresultat, mkr 525 525 0 1,498 1.463 +2 2.018 1.983 Rörelseresultat per kilo, kr 4,30 3,95 +9 4,12 3,77 +9 4,14 3,87 7 Volymer Volymerna minskade med 8 procent jämfört med samma kvartal föregående år, efter en stark tillväxt på 12 procent under tredje kvartalet 2024. Jämfört med det andra kvartalet 2025 ökade volymerna med 7 procent, främst till följd av säsongseffekter. Nedgången jämfört med föregående år var bred och omfattade samtliga tre regioner. Minskningen drevs dock främst av Asien, Mellanöstern och Afrika, medan nedgången i Europa och Nord- och Sydamerika var mer begränsad. Sammantaget har det utmanande marknadsläget och de höga kakaopriserna fortsatt att tynga konsumentefterfrågan. Samtidigt indikerar den sekventiella förbättringen, både jämfört med föregående kvartal och inom kvartalet, en något mer stabil utveckling. Nettoomsättning Nettoomsättningen för affärsområdet uppgick till 3.897 mkr (3.526), en ökning med 11 procent, inklusive en negativ valutaeffekt om 247 mkr. Rörelseresultat Rörelseresultatet uppgick till 525 mkr (525), i nivå med samma kvartal föregående år. Valutakurseffekter påverkade dock resultatet negativt med 28 mkr. Vid oförändrade valutakurser ökade rörelseresultatet med 5 procent. Rörelseresultatet per kilo var starkt och ökade till 4,30 kr (3,95), motsvarande en ökning med 9 procent. Valutakurseffekter påverkade negativt med 0,23 kr per kilo. Vid oförändrade valutakurser ökade rörelseresultatet per kilo med 15 procent. 0 400 800 1.200 1.600 2.000 2.400 0 100 200 300 400 500 600 Rullande 12 månader, Mkr Kvartal, Mkr Chocolate & Confectionery Fats - Rörelseresultat Kvartal Rullande 12 månader 0,00 0,50 1,00 1,50 2,00 2,50 3,00 3,50 4,00 4,50 0,00 0,50 1,00 1,50 2,00 2,50 3,00 3,50 4,00 4,50 Rullande 12 månader, kr/kilo Kvartal, kr/kilo Chocolate & Confectionery Fats - Rörelseresultat per kilo Kvartal Rullande 12 månader ===== SIDA 8 ===== 8 AAK Rörelse- resultat +2% Rörelseresultat per kilo +5% T echnical Products & Feed, Kv 3 2025 Kv 3 2025 Kv 3 2024 Δ % Kv 1-3 2025 Kv 1-3 2024 Δ % R12M 2025 Helår 2024 Volymer, tusental ton 69 70 -1 214 206 +4 294 286 Nettoomsättning, mkr 509 564 -10 1.753 1.664 +5 2,422 2.333 Rörelseresultat, mkr 46 45 +2 123 107 +15 192 176 Rörelseresultat per kilo, kr 0.67 0,64 +5 0.57 0,52 +10 0.65 0,62 Delårsrapport | Kv 4 2023 9 Volymer Volymerna inom Technical Products & Feed minskade med 1 procent jämfört med samma period 2024, drivet av lägre volymer inom Technical Products, medan Feed ökade jämfört med föregående år. Nettoomsättning Nettoomsättningen för affärsområdet uppgick till 509 mkr, en minskning med 55 mkr jämfört med 564 mkr under tredje kvartalet föregående år. Rörelseresultat Rörelseresultatet uppgick till 46 mkr (45), en ökning med 2 procent jämfört med föregående år. Affärsområdets rörelseresultat per kilo uppgick till 0,67 kr (0,64), en ökning med 5 procent. 0 60 120 180 240 300 360 0 20 40 60 80 100 120 Rullande 12 månader, Mkr Kvartal, Mkr Technical Products & Feed - Rörelseresultat Kvartal Rullande 12 månader 0,00 0,20 0,40 0,60 0,80 1,00 1,20 1,40 0,00 0,20 0,40 0,60 0,80 1,00 1,20 1,40 Rullande 12 månader, kr/kilo Kvartal, kr/kilo Technical Products & Feed - Rörelseresultat per kilo Kvartal Rullande 12 månader ===== SIDA 9 ===== 9 Delårsrapport | Kvartal 3 2025 AAK-koncernen, första nio månaderna 2025 Volymer Volymerna uppgick till 1.503.000 ton (1.632.000), en minskning med 8 procent jämfört med föregående år. Exklusive effekten av avyttringen av Hillside minskade volymerna med 3 procent. Nettoomsättning Inklusive negativa valutaomräkningseffekter om 2.172 mkr ökade nettoomsättningen med 4 procent och uppgick till 34.541 mkr (33.322). Den ökade nettoomsättningen berodde främst på högre råvarupriser och ökad försäljning av specialprodukter. Rörelseresultat Rörelseresultatet, exklusive jämförelsestörande poster, uppgick till 3.683 mkr (3.628), vilket motsvarar en ökning med 2 procent jämfört med motsvarande period 2024. Valutaomräkning hade en negativ effekt om 251 mkr, varav 163 mkr avsåg Food Ingredients och 88 mkr Chocolate & Confectionery Fats. Rörelseresultat exklusive jämförelsestörande poster, avyttringen av Hillside, och omräknat till fasta växelkurser ökade med 10 procent. Förbättringen uppnåddes delvis tack vare våra pågående interna optimeringsprojekt, inklusive produktivitets- och inköpsförbättringar på våra produktionsanläggningar, samt på optimeringsprogrammet Fit-to-Win. Den berodde också på en bättre portfölj- och prishantering, med en fortsatt ökad försäljning av specialprodukter. Gynnsamma marknadsförhållanden för kakaosmörsalternativ stärkte även till viss del lönsamheten under de första nio månaderna. Rörelseresultatet per kilo, exklusive jämförelsestörande poster, uppgick till 2,45 kr (2,22), en ökning med 10 procent. Valutaomräkningseffekten uppgick till -0,17 kr per kilo. Rörelseresultat per kilo exklusive jämförelsestörande poster, avyttringen av Hillside, och omräknat till fasta växelkurser ökade med 14 procent. Jämförelsestörande poster I samband med rapporten för första kvartalet aviserade vi ett optimeringsprogram som syftar till att generera årliga besparingar på 300 mkr. Programmet, Fit-to-Win, resulterade i en engångskostnad om 250 mkr under andra kvartalet, vilken redovisas under Group Functions. Finansiella kostnader och skattekostnader De finansiella nettokostnaderna uppgick till 127 mkr (172), en minskning som främst förklaras av lägre räntor samt effekten av redovisning i länder med hyperinflation (IAS 29). Redovisade skattekostnader motsvarar en genomsnittlig skattesats på 25 procent (24). De kostnader som redovisas som jämförelsestörande poster har ännu inte kunnat utnyttjas som skatteavdrag fullt ut. Detta gjorde att den underliggande genomsnittliga skattesatsen ökade med 1 procentenhet jämfört med den tidigare årliga skattesatsen på 24 procent. Vinst per aktie Vinst per aktie före utspädning var 9,57 kr (10,05). Exklusive jämförelsestörande poster var vinsten per aktie före utspädning 10,37 kr (10,05). Kassaflöde och investeringar Kassaflödet från den löpande verksamheten, inklusive förändringar i rörelsekapitalet, uppgick till 574 mkr (2.234). Kassaflödet från rörelsekapitalet var -2.227 mkr (-1.847). Till följd av de ökade råvarupriserna uppstod ett negativt kassaflöde från kundfordringar. Kassaflödet från andra rörelsekapitalposter var negativt. Varulagret hade en positiv inverkan på kassaflödet under årets första halvår, främst drivet av lägre lagernivåer. Kassaflödet från investeringsverksamheten uppgick till 960 mkr (881). Investeringarna i anläggningstillgångar gick främst till underhåll, produktivitetsförbättringar och kapacitetsökningar. Medarbetare Det genomsnittliga antalet medarbetare den 30 september 2025 var 4.063 (3.992 per den 31 december 2024). ===== SIDA 10 ===== 10 AAK Allmän information Närstående parter Inga väsentliga transaktioner med närstående parter har skett under kvartalet. Risker och osäkerhetsfaktorer AAK:s verksamhet är ständigt utsatt för risker, hot och omvärldsfaktorer. Med hjälp av en aktiv omvärldsanalys försöker vi förutse förändringar av de faktorer som påverkar vår verksamhet. Vi uppdaterar kontinuerligt våra planer och policyer för att motverka potentiella negativa effekter. Vi tillämpar en aktiv riskhantering genom att till exempel säkra råvarupriser och valutor för att minska riskerna. En effektiv riskhantering är en ständigt pågående process inom verksamheten och en del av den fortlöpande översynen och bedömningen av verksamhetens framtid. AAK förväntar sig inte att den långsiktiga riskexponeringen kommer att avvika från den exponering som nu ingår i verksamheten. AAK:s styrelse och koncernledning har sedan årsredovisningen 2024 publicerades granskat utvecklingen av betydande risker och osäkerhetsfaktorer och kan bekräfta att det inte har skett några andra förändringar än vad som har kommenterats i fråga om marknadsutvecklingen 2024 och 2025. En mer ingående riskanalys finns i AAK:s årsredovisning. Redovisningsprinciper 2025 Delårsrapporten är upprättad enligt IAS 34, Delårsrapportering, och gällande regler i den svenska årsredovisningslagen. Redovisningsprinciperna motsvarar de principer som tillämpats vid utarbetandet av årsredovisningen för 2024. Alternativa nyckeltal AAK presenterar alternativa nyckeltal för att spegla affärsresultatet samt för att förbättra jämförbarheten från period till period. De alternativa nyckeltalen ska inte anses ersätta nyckeltalen enligt IFRS. Definitioner av alternativa nyckeltal finns på www.aak.com under fliken Investerare. För avstämning av alternativa nyckeltal, se sidorna 18–19. Definitioner Se vår årsredovisning. Händelser efter rapporteringsperioden Det finns inga händelser att rapportera. Moderbolaget och Group Functions AAK AB (publ.) är moderbolag för AAK-koncernen. Det har framför allt i uppgift att utveckla och förvalta koncernen. Moderbolagets resultat efter finansiella poster var -206 mkr (389). Räntebärande skulder minus likvida medel och räntebärande tillgångar uppgick till 6.123 mkr (4.693 mkr per den 31 december 2024). Investeringar i immateriella och materiella anläggningstillgångar uppgick till 31 mkr (61). Moderbolagets balans- och resultaträkning finns på sidorna 21–22. Det har inte varit några väsentliga förändringar i moderbolagets balansräkning sedan förra årets utgång. Moderbolaget har upprättat sina finansiella rapporter enligt årsredovisningslagen, 9 kap., delårsrapporter, och rekommendation RFR 2, Redovisning för juridiska personer, från Rådet för hållbarhets- och finansiell rapportering. Redovisningsprinciperna motsvarar de principer som tillämpats vid utarbetandet av årsredovisningen för 2024. ===== SIDA 11 ===== 11 Delårsrapport | Kvartal 3 2025 Malmö den 23 oktober 2025 Johan Westman Koncernchef och VD Mer information kan lämnas av: Carl Ahlgren Head of IR, Communication & Brand Mobil: +46 70 681 07 34 E-post: carl.ahlgren@aak.com AAK AB (publ.) är skyldigt att offentliggöra denna information enligt EU:s marknadsmissbruksförordning och lagen om värdepappersmarknaden. Informationen lämnades under ovanstående kontaktpersons försorg, för offentliggörande den 23 oktober 2025 kl. 8:30 lokal tid. Granskningsrapport AAK AB (publ.) Org. nr 556669-2850 Inledning Vi har utfört en översiktlig granskning av den finansiella delårsinformationen i sammandrag (delårsrapporten) för AAK AB (publ.) per 30 september 2025 och den niomånadersperiod som slutade per detta datum, på sidorna 2-4 och 6-22. Det är styrelsen och verkställande direktören som har ansvaret för att upprätta och presentera denna delårsrapport i enlighet med IAS 34 och årsredovisningslagen. Vårt ansvar är att uttala en slutsats om denna delårsrapport grundad på vår översiktliga granskning. Den översiktliga granskningens inriktning och omfattning Vi har utfört vår översiktliga granskning i enlighet med International Standard on Review Engagements ISRE 2410 Översiktlig granskning av finansiell delårsinformation utförd av företagets valda revisor. En översiktlig granskning består av att göra förfrågningar, i första hand till personer som är ansvariga för finansiella frågor och redovisningsfrågor, att utföra analytisk granskning och att vidta andra översiktliga granskningsåtgärder. En översiktlig granskning har en annan inriktning och en betydligt mindre omfattning jämfört med den inriktning och omfattning som en revision enligt International Standards on Auditing och god revisionssed i övrigt har. De granskningsåtgärder som vidtas vid en översiktlig granskning gör det inte möjligt för oss att skaffa oss en sådan säkerhet att vi blir medvetna om alla viktiga omständigheter som skulle kunna ha blivit identifierade om en revision utförts. Den uttalade slutsatsen grundad på en översiktlig granskning har därför inte den säkerhet som en uttalad slutsats grundad på en revision har. Slutsats Grundat på vår översiktliga granskning har det inte kommit fram några omständigheter som ger oss anledning att anse att delårsrapporten inte, i allt väsentligt, är upprättad för koncernens del i enlighet med IAS 34 och årsredovisningslagen samt för moderbolagets del i enlighet med årsredovisningslagen. Stockholm den 23 oktober 2025 Ernst & Young AB Henrik Jonzén Auktoriserad revisor ===== SIDA 12 ===== 12 AAK Resultaträkning i sammandrag Mkr Kv 3 2025 Kv 3 2024 Kv 1-3 2025 Kv 1-3 2024 Helår 2024 Nettoomsättning 11.498 11.171 34.541 33.322 45.052 Övriga rörelseintäkter 65 33 207 106 176 Summa rörelseintäkter 11.563 11.204 34.748 33.428 45.228 Förändring av lager av färdiga varor och produkter i arbete -10 247 88 -1 63 Råvaror och förbrukningsvaror -8.238 -7.925 -24.904 -23.145 -31.343 Handelsvaror -203 -204 -537 -562 -776 Övriga externa kostnader -716 -915 -2.533 -2.694 -3.681 Kostnader för ersättning till anställda -839 -934 -2.700 -2.729 -3.674 Avskrivningar och nedskrivningar -251 -213 -671 -643 -862 Övriga rörelsekostnader -46 -4 -58 -26 -59 Summa rörelsekostnader -10.303 -9.948 -31.315 -29.800 -40.332 Rörelseresultat (EBIT) 1.260 1.256 3.433 3.628 4.896 Finansiella intäkter 19 -14 67 62 102 Finansiella kostnader -62 -87 -194 -234 -338 Resultat från finansiella poster -43 -101 -127 -172 -236 Resultat före skatt 1.217 1.155 3.306 3.456 4.660 Skatt -306 -284 -818 -842 -1.118 Periodens resultat 911 871 2.488 2.614 3.542 Hänförligt till innehav utan bestämmande inflytande 2 2 5 4 6 Hänförligt till moderbolagets aktieägare 909 869 2.483 2.610 3.536 Vinst per aktie före utspädning, kr 1) 3,50 3,35 9,57 10,05 13,62 Vinst per aktie efter utspädning, kr 2) 3,49 3,33 9,53 10,02 13,57 1) Vinst per aktie beräknas utifrån ett vägt genomsnittligt antal utestående aktier. 2) Vinst per aktie beräknas utifrån ett vägt genomsnittligt antal utestående aktier efter utspädning med utestående teckningsoptioner. T otalresultat Mkr Kv 3 2025 Kv 3 2024 Kv 1-3 2025 Kv 1-3 2024 Helår 2024 Periodens resultat 911 871 2.488 2.614 3.542 Övrigt totalresultat: Poster som inte ska omklassificeras till resultaträkningen Omvärdering av nettopensionsförpliktelser 34 -31 34 -34 -32 34 -31 34 -34 -32 Poster som senare kan återföras i resultaträkningen: Omräkningsdifferenser -181 -722 -2.205 -345 570 Omräkningsdifferenser omklassificerade till resultaträkningen - - - - -103 Förändringar i verkligt värde på kassaflödessäkringar - -4 - -11 -13 Skatteeffekt av förändring i verkligt värde på kassaflödessäkringar - 1 - 2 3 -181 -725 -2.205 -354 457 Summa övrigt totalresultat för perioden -147 -756 -2.171 -388 425 Summa totalresultat för perioden 764 115 317 2.226 3.967 Hänförligt till innehav utan bestämmande inflytande 3 0 7 4 6 Hänförligt till moderbolagets aktieägare 761 115 310 2.222 3.961 ===== SIDA 13 ===== 13 Delårsrapport | Kvartal 3 2025 Balansräkning i sammandrag Mkr 2025-09-30 2024-09-30 2024-12-31 Tillgångar Goodwill 2.144 2.762 2.333 Patent och övriga immateriella tillgångar 300 304 320 Materiella anläggningstillgångar 7.863 7.765 8.078 Tillgångar med nyttjanderätt 426 651 516 Andelar i intresseföretag 8 12 7 Finansiella anläggningstillgångar 91 84 90 Uppskjutna skattefordringar 458 425 400 Summa anläggningstillgångar 11.290 12.002 11.744 Varulager 11.283 9.967 11.872 Kundfordringar 6.411 5.851 5.793 Kortfristiga fordringar 2.708 2.931 3.066 Likvida medel 1.482 1.260 1.911 Summa omsättningstillgångar 21.884 20.009 22.642 Summa tillgångar 33.174 32.011 34.386 Eget kapital och skulder Eget kapital hänförligt till moderbolagets aktieägare 19.123 18.342 20.087 Innehav utan bestämmande inflytande 69 60 62 Summa eget kapital 19.192 18.402 20.149 Skulder till banker och kreditinstitut 362 932 949 Pensionsåtaganden 34 70 82 Leasingskulder 356 543 411 Summa räntebärande långfristiga skulder 752 1.545 1.442 Uppskjutna skatteskulder 530 651 621 Övriga icke räntebärande långfristiga skulder 512 470 470 Summa icke räntebärande långfristiga skulder 1.042 1.121 1.091 Summa långfristiga skulder 1.794 2.666 2.533 Skulder till banker och kreditinstitut 4.075 1.732 2.071 Leasingskulder 102 156 140 Övriga räntebärande kortfristiga skulder 10 11 11 Summa räntebärande kortfristiga skulder 4.187 1.899 2.222 Leverantörsskulder 3.569 3.972 4.121 Övriga icke räntebärande kortfristiga skulder 4.432 5.072 5.361 Summa icke räntebärande kortfristiga skulder 8.001 9.044 9.482 Summa kortfristiga skulder 12.188 10.943 11.704 Summa eget kapital och skulder 33.174 32.011 34.386 ===== SIDA 14 ===== 14 AAK Förändring av eget kapital i sammandrag 2025 Mkr Eget kapital hänförligt till moderbolagets aktieägare Innehav utan bestämmande inflytande Summa eget kapital Ingående balans den 1 januari 2025 20.087 62 20.149 Periodens resultat 2.483 5 2.488 Övrigt totalresultat -2.173 2 -2.171 Summa totalresultat 310 7 317 Nyemission av aktier 14 - 14 Långsiktigt incitament 41 - 41 Åtagande för leverans av aktier till LTI -program -31 - -31 Utdelning -1.298 - -1.298 Utgående balans den 30 september 2025 19.123 69 19.192 2024 Mkr Eget kapital hänförligt till moderbolagets aktieägare Innehav utan bestämmande inflytande Summa eget kapital Ingående balans den 1 januari 2024 17.117 56 17.173 Periodens resultat 2.610 4 2.614 Övrigt totalresultat -388 0 -388 Summa totalresultat 2.222 4 2.226 Långsiktigt incitament 16 - 16 Åtagande för leverans av aktier till LTI -program -53 - -53 Utdelning -960 - -960 Utgående balans den 30 september 2024 18.342 60 18.402 ===== SIDA 15 ===== 15 Delårsrapport | Kvartal 3 2025 Kassaflödesanalys i sammandrag Mkr Kv 3 2025 Kv 3 2024 Kv 1-3 2025 Kv 1-3 2024 Helår 2024 Den löpande verksamheten Rörelseresultat 1.260 1.256 3.433 3.628 4.896 Avskrivningar och nedskrivningar 251 213 671 643 862 Justering för andra icke kassaflödespåverkande poster -4 172 -303 533 483 Erlagd och erhållen ränta -11 -36 -55 -122 -140 Betald skatt -281 -243 -945 -601 -936 Kassaflöde före förändringar i rörelsekapitalet 1.215 1.362 2.801 4.081 5.165 Förändringar i varulager -688 -729 -449 -968 -2.409 Förändringar i kundfordringar -211 -104 -1.154 -661 -466 Förändringar i leverantörsskulder -33 -35 -153 244 198 Förändringar i andra rörelsekapitalposter 259 21 -471 -462 -136 Förändringar i rörelsekapitalet -673 -847 -2.227 -1.847 -2.813 Kassaflöde från den löpande verksamheten 542 515 574 2.234 2.352 Investeringsverksamheten Förvärv av immateriella tillgångar och materiella anläggningstillgångar -322 -312 -961 -882 -1.245 Försäljning av verksamheter och aktier - - - - 646 Försäljning av materiella anläggningstillgångar 1 1 1 1 1 Kassaflöde från investeringsverksamheten -321 -311 -960 -881 -598 Finansieringsverksamheten Förändringar i lån 12 -441 1.465 -462 -169 Amortering av leasingskulder -32 -43 -104 -136 -197 Nyemission av aktier 14 - 14 - - Utbetald utdelning - - -1.298 -960 -960 Kassaflöde från finansieringsverksamheten -6 -484 77 -1.558 -1.326 Kassaflöde för perioden 215 -280 -309 -205 428 Likvida medel vid periodens början 1.283 1.583 1.911 1.503 1.503 Kursdifferens i likvida medel -16 -43 -120 -38 -20 Likvida medel vid periodens slut 1.482 1.260 1.482 1.260 1.911 ===== SIDA 16 ===== 16 AAK Nyckeltal Mkr (om inget annat anges) Kv 3 2025 Kv 3 2024 Δ % Kv 1-3 2025 Kv 1-3 2024 Δ % Helår 2024 Resultaträkning Volymer, tusental ton 510 551 -7 1.503 1.632 -8 2.173 Volymer exkl. avyttrad verksamhet, ’000 tusental ton1) 510 523 -2 1.503 1.551 -3 2.066 Rörelseresultat 1.260 1.256 0 3.433 3.628 -5 4.896 Rörelseresultat exkl. avyttrad verksamhet 1) och jämförelsestörande poster2) 1.260 1.231 +2 3.683 3.573 +3 4.812 Periodens resultat 911 871 +5 2.488 2.614 -5 3.542 Periodens resultat exkl. jämförelsestörande poster2) 911 871 +5 2.696 2.614 +3 3.542 Finansiell ställning Summa tillgångar 33.174 32.011 +4 33.174 32.011 +4 34.386 Eget kapital 19.192 18.402 +4 19.192 18.402 +4 20.149 Nettorörelsekapital 12.342 9.697 +27 12.342 9.697 +27 11.192 Nettoskulder 3.398 2.176 +56 3.398 2.176 +56 1.696 Kassaflöde Kassaflöde från den löpande verksamheten 542 515 - 574 2.234 - 2.352 Kassaflöde från investeringsverksamheten -321 -311 - -960 -881 - -598 Aktieuppgifter Antal aktier, tusental 259.629 259.559 0 259.629 259.559 0 259.559 Vinst per aktie före utspädning, kr 3) 3,50 3,35 +4 9,57 10,05 -5 13,62 Vinst per aktie före utspädning exkl. jämförelsestörande poster2), kr3) 3,50 3,35 +4 10,37 10,05 +3 13,62 Eget kapital per aktie, kr 73,65 70,67 +4 73,65 70,67 +4 77,39 Balansdagens börskurs per aktie, kr 244,60 333,00 -27 244,60 333,00 -27 315,60 Övriga nyckeltal Volymtillväxt i procent -7 +4 - -8 +4 - +2 Rörelseresultat per kilo, kr 2,47 2,28 +8 2,28 2,22 +3 2,25 Rörelseresultat per kilo exkl. avyttrad verksamhet1) och jämförelsestörande poster 2), kr 2,47 2,35 +5 2,45 2,30 +7 2,33 Avkastning på sysselsatt kapital (R12 månader), % 20,6 22,1 -1,5 p.p. 20,6 22,1 -1,5 p.p. 22,4 Avkastning på sysselsatt kapital exkl. jämförelsestörande poster2) (R12 månader), % 21,6 22,1 -0.5 p.p. 21,6 22,1 -0.5 p.p. 22,4 Nettoskuld/EBITDA, multipel 0,61 0,39 +56 0,61 0,39 +56 0,29 1) Avyttring av Foodservice-anläggningen (Hillside) i Nordamerika slutfördes den 31 december 2024. 2) Inkluderar en omstruktureringskostnad av engångskaraktär om 250 mkr som redovisades under andra kvartalet 2025. Kostnaden är relaterad till kostnadsoptimeringsprogrammet Fit-to-Win. 3) Vinst per aktie beräknas utifrån ett vägt genomsnittligt antal utestående aktier. ===== SIDA 17 ===== 17 Delårsrapport | Kvartal 3 2025 Kvartalsuppgifter per affärsområde Rörelseresultat Mkr 2024 Kv 1 Kv 2 Kv 3 Kv 4 Helår 2025 Kv 1 Kv 2 Kv 3 Food Ingredients 779 755 770 767 3.071 769 764 766 Chocolate & Confectionery Fats 505 433 525 520 1.983 523 450 525 Technical Products & Feed 53 9 45 69 176 52 25 46 Group Functions -83 -79 -84 -88 -334 -83 -327 -77 AAK-koncernens rörelseresultat 1.254 1.118 1.256 1.268 4.896 1.261 912 1.260 Finansnetto -23 -48 -101 -64 -236 -45 -39 -43 Resultat före skatt 1.231 1.070 1.155 1.204 4.660 1.216 873 1.217 Rörelseresultat exklusive jämförelsestörande poster Mkr 2024 Kv 1 Kv 2 Kv 3 Kv 4 Helår 2025 Kv 1 Kv 2 Kv 3 Food Ingredients 779 755 770 767 3.071 769 764 766 Chocolate & Confectionery Fats 505 433 525 520 1.983 523 450 525 Technical Products & Feed 53 9 45 69 176 52 25 46 Group Functions -83 -79 -84 -88 -334 -83 -77 -77 AAK-koncernens rörelseresultat 1.254 1.118 1.256 1.268 4.896 1.261 1.162 1.260 Finansnetto -23 -48 -101 -64 -236 -45 -39 -43 Resultat före skatt 1.231 1.070 1.155 1.204 4.660 1.216 1.123 1.217 Nettoomsättning per marknad 2025 Mkr FI Kv 3 2025 CCF Kv 3 2025 TPF Kv 3 2025 Summa Kv 3 2025 FI Kv 1-3 2025 CCF Kv 1-3 2025 TPF Kv 1-3 2025 Summa Kv 1-3 2025 Europa 2.101 1.357 505 3.963 6.380 4.046 1.744 12.170 Nord- och Sydamerika 3.813 1.751 0 5.564 11.255 5.259 1 16.515 Asien 1.084 721 4 1.809 3.172 2.113 8 5.293 Övriga länder 94 68 0 162 326 237 0 563 Nettoomsättning 7.092 3.897 509 11.498 21.133 11.655 1.753 34.541 2024 Mkr FI Kv 3 2024 CCF Kv 3 2024 TPF Kv 3 2024 Summa Kv 3 2024 FI Kv 1-3 2024 CCF Kv 1-3 2024 TPF Kv 1-3 2024 Summa Kv 1-3 2024 Europa 2.541 1.277 561 4.379 7.472 3.679 1.655 12.806 Nord- och Sydamerika 3.503 1.452 0 4.955 10.771 4.491 1 15.263 Asien 965 752 3 1.720 2.807 2.033 8 4.848 Övriga länder 72 45 0 117 253 152 0 405 Nettoomsättning 7.081 3.526 564 11.171 21.303 10.355 1.664 33.322 ===== SIDA 18 ===== 18 AAK Finansiella instrument Mkr 2025-09-30 2024-12-31 Hierarkisk nivå Tillgångar till verkligt värde via resultaträkningen Valutaderivat 172 300 2 Försäljnings- och inköpskontrakt 716 1.034 2 Investering i onoterade aktier 7 7 3 Investering i onoterade fonder 60 67 3 Tillgångar till upplupet anskaffningsvärde Finansiella anläggningstillgångar 7 6 - Kundfordringar 6.411 5.793 - Finansiella omsättningstillgångar 0 0 - Likvida medel 1.482 1.911 - Summa finansiella tillgångar 8.855 9.118 Skulder till verkligt värde via resultaträkningen Valutaderivat 214 240 2 Försäljnings- och inköpskontrakt 686 1.391 2 Skulder till upplupet anskaffningsvärde Skulder till banker och kreditinstitut 4.437 3.020 - Leasingskulder 458 551 - Leverantörsskulder 3.569 4.121 - Övriga räntebärande skulder 10 11 - Summa finansiella skulder 9.374 9.334 För information om de värderingstekniker som koncernen använt sig av för att fastställa verkligt värde på finansiella instrument, se not 3 i årsredovisningen för 2024. ===== SIDA 19 ===== 19 Delårsrapport | Kvartal 3 2025 Alternativa nyckeltal Organisk volymtillväxt % Kv 3 2025 Kv 3 2024 Kv 1-3 2025 Kv 1-3 2024 Helår 2024 Food Ingredients Organisk volymtillväxt 0 +1 -3 +2 +1 Förvärv/avyttringar -8 - -8 - - Volymtillväxt -8 +1 -11 +2 +1 Chocolate & Confectionery Fats Organisk volymtillväxt -8 +12 -6 +11 +8 Volymtillväxt -8 +12 -6 +11 +8 Technical Products & Feed Organisk volymtillväxt -1 +4 +4 -2 0 Volymtillväxt -1 +4 +4 -2 0 AAK-koncernen Organisk volymtillväxt -2 +4 -3 +4 +2 Förvärv/avyttringar -5 - -5 - - Volymtillväxt -7 +4 -8 +4 +2 EBITDA Mkr Kv 3 2025 Kv 3 2024 Kv 1-3 2025 Kv 1-3 2024 Helår 2024 Rörelseresultat (EBIT) 1.260 1.256 3.433 3.628 4.896 Avskrivningar och nedskrivningar 251 213 671 643 862 EBITDA 1.511 1.469 4.104 4.271 5.758 Rörelseresultat exklusive jämförelsestörande poster och avyttrad verksamhet Mkr Kv 3 2025 Kv 3 2024 Kv 1-3 2025 Kv 1-3 2024 Helår 2024 Food Ingredients Rörelseresultat exkl. jämförelsestörande poster 766 745 2.299 2.249 2.987 Avyttrad verksamhet - 25 - 55 84 Rörelseresultat 766 770 2.299 2.304 3.071 Chocolate & Confectionery Fats Rörelseresultat exkl. jämförelsestörande poster 525 525 1.498 1.463 1.983 Rörelseresultat 525 525 1.498 1.463 1.983 Technical Products & Feed Rörelseresultat exkl. jämförelsestörande poster 46 45 123 107 176 Rörelseresultat 46 45 123 107 176 Group Functions Rörelseresultat exkl. jämförelsestörande poster -77 -84 -237 -246 -334 Kostnadsoptimeringsprogram - - -250 - - Rörelseresultat -77 -84 -487 -246 -334 AAK-koncernen Rörelseresultat exkl. jämförelsestörande poster 1.260 1.231 3.683 3.573 4.812 Kostnadsoptimeringsprogram - - -250 - - Avyttrad verksamhet - 25 - 55 84 Rörelseresultat 1.260 1.256 3.433 3.628 4.896 ===== SIDA 20 ===== 20 AAK Avkastning på sysselsatt kapital exklusive jämförelsestörande poster Mkr R12M 2025-09-30 R12M 2024-12-31 Summa tillgångar 32.830 32.246 Likvida medel -1.432 -1.523 Finansiella anläggningstillgångar -59 -291 Leverantörsskulder -3.708 -3.974 Övriga icke räntebärande skulder -4.702 -4.609 Sysselsatt kapital 22.929 21.849 Rörelseresultat 4.951 4.896 Avkastning på sysselsatt kapital exklusive jämförelsestörande poster, % 21,6 22,4 Nettorörelsekapital Mkr 2025-09-30 2024-12-31 Varulager 11.283 11.872 Kundfordringar 6.411 5.793 Övriga kortfristiga icke räntebärande fordringar 2.649 3.007 Leverantörsskulder -3.569 -4.121 Övriga kortfristiga icke räntebärande skulder -4.432 -5.359 Nettorörelsekapital 12.342 11.192 Nettoskulder Mkr 2025-09-30 2024-12-31 Långfristiga räntebärande fordringar 0 0 Kortfristiga räntebärande fordringar 59 57 Likvida medel 1.482 1.911 Pensionsåtaganden -34 -82 Leasingskulder -458 -551 Långfristiga skulder till banker och kreditinstitut -362 -949 Kortfristiga skulder till banker och kreditinstitut -4.075 -2.071 Övriga räntebärande skulder -10 -11 Nettoskulder -3.398 -1.696 Nettoskuld/EBITDA Mkr 2025-09-30 2024-12-31 Nettoskulder 3.398 1.696 EBITDA (R12 månader) 5.591 5.758 Nettoskuld/EBITDA, multipel 0,61 0,29 Soliditet Mkr 2025-09-30 2024-12-31 Eget kapital hänförligt till moderbolagets aktieägare 19.123 20.087 Innehav utan bestämmande inflytande 69 62 Summa eget kapital 19.192 20.149 Summa tillgångar 33.174 34.386 Soliditet, % 57,9 58,6 ===== SIDA 21 ===== 21 Delårsrapport | Kvartal 3 2025 Resultaträkning – moderbolag Mkr Kv 3 2025 Kv 3 2024 Kv 1-3 2025 Kv 1-3 2024 Helår 2024 Nettoomsättning 122 118 370 360 420 Summa rörelseintäkter 122 118 370 360 420 Övriga externa kostnader -76 -96 -287 -279 -415 Kostnader för ersättning till anställda -47 -47 -152 -149 -206 Avskrivningar och nedskrivningar -3 -3 -9 -10 -13 Summa rörelsekostnader -126 -146 -448 -438 -634 Rörelseresultat (EBIT) -4 -28 -78 -78 -214 Koncernbidrag - - - - 210 Utdelning - - 1 1 1 Utdelning från koncernföretag - 659 - 659 659 Ränteintäkter och liknande resultatposter 0 2 0 2 2 Räntekostnader och liknande resultatposter -44 -70 -129 -195 -249 Resultat från finansiella poster -44 591 -128 467 623 Resultat före skatt -48 563 -206 389 409 Skatt 10 19 42 53 1 Periodens resultat -38 582 -164 442 410 Periodens totalresultat är samma som periodens resultat ===== SIDA 22 ===== 22 AAK Balansräkning i sammandrag – moderbolag Mkr 2025-09-30 2024-12-31 Tillgångar Immateriella tillgångar 87 61 Materiella anläggningstillgångar 4 3 Tillgångar med nyttjanderätt 18 18 Finansiella anläggningstillgångar 9.915 9.919 Summa anläggningstillgångar 10.024 10.001 Kortfristiga fordringar 238 314 Likvida medel - 0 Summa omsättningstillgångar 238 314 Summa tillgångar 10.262 10.315 Eget kapital och skulder Aktiekapital 433 433 Reservfond 5 5 Bundet eget kapital 438 438 Balanserade vinstmedel 3.684 4.555 Periodens resultat -164 410 Fritt eget kapital 3.520 4.965 Summa eget kapital 3.958 5.402 Skulder till banker och kreditinstitut - 526 Leasingskulder 13 13 Övriga långfristiga skulder 29 33 Summa långfristiga skulder 42 572 Skulder till banker och kreditinstitut 531 1.026 Leasingskulder 6 5 Leverantörsskulder 11 31 Övriga kortfristiga skulder 5.714 3.279 Summa kortfristiga skulder 6.262 4.341 Summa eget kapital och skulder 10.262 10.315 ===== SIDA 23 ===== 23 Delårsrapport | Kvartal 3 2025 Råvarupristrender Övriga uppgifter Information om kakao och kakaosmör finns på www.icco.org Resultatpresentation AAK bjuder in till resultatpresentation för investerare och analytiker den 23 oktober 2025, kl. 10 lokal tid. Presentationen kan följas via telekonferens eller webbsändning. Se www.aak.com för mer information. Årsredovisningar och kvartalsrapporter finns publicerade på www.aak.com. Finansiell kalender 5 februari 2026: Delårsrapport för det fjärde kvartalet och bokslutskommuniké för helåret 2025 28 april 2026: Delårsrapport för det första kvartalet och tremånadersrapport för 2026 17 juli 2026: Delårsrapport för det andra kvartalet och halvårsrapport för 2026 23 oktober 2026: Delårsrapport för det tredje kvartalet och niomånadersrapport för 2026 5 februari 2027: Delårsrapport för det fjärde kvartalet och bokslutskommuniké för helåret 2026 Uttalanden om framtiden Den här rapporten innehåller uttalanden om framtiden. Sådana uttalanden är förknippade med risker och osäkerhet. Den faktiska utvecklingen och resultaten kan avvika betydligt från de förväntningar vi ger uttryck för här, på grund av olika faktorer som till stor del ligger utanför AAK AB:s (publ.) kontroll. Giltig version Den svenska texten är giltig för alla syften. Om det skiljer mellan språkversionerna gäller den svenska versionen. Kontaktperson, Investor Relations Carl Ahlgren Head of IR, Communication & Brand Mobil: +46 706 81 07 34 E-post: carl.ahlgren@aak.com 0 5.000 10.000 15.000 20.000 25.000 30.000 35.000 40.000 45.000 50.000USD/ton Kakaosmör 0 200 400 600 800 1.000 1.200 1.400 1.600 1.800 2.000 2.200 2.400 USD/ton Rapsolja och palmolja Rapsolja Palmolja ===== SIDA 24 ===== 24 AAK we do is about Making Better Happen Läs mer på www.aak.com AAK:s verksamhetssyfte, Making Better Happen™, beskriver vår strävan efter ständig förbättring. Vi är specialiserade på växtbaserade oljor som är värdehöjande ingredienser i en rad populära konsumentprodukter. Vi gör dessa produkter godare, hälsosammare och mer hållbara. AAK:s viktigaste erbjudande är co-development med kunderna samt vår önskan att förstå vad Making Better Happen™ betyder för varje enskild kund med den unika flexibiliteten i våra produktionsanläggningar och omfattande kunskaper om produkter och branscher, inklusive Chocolate & Confectionery, Bakery, Dairy, Plant- based Foods, Special Nutrition, Foodservice och Personal Care. Våra cirka 4.000 medarbetare samarbetar tätt med våra kunder via 25 regionala försäljningskontor, 16 innovationscenter och med stöd från 19 produktionsanläggningar. AAK, med huvudkontor i Malmö, är noterat på Nasdaq- börsen i Stockholm och har strävat efter ständig förbättring i mer än 150 år. Everything