===== SIDA 1 ===== Fjärde kvartalet och bokslutskommuniké 2025 Delårsrapport ===== SIDA 2 ===== 2 AAK Viktiga siffror Kv 4 2025 Kv 4 2024 Δ % Kv 1-Kv 4 2025 Kv 1-Kv 4 2024 Δ % Volymer, tusental ton 507 541 -6 2.010 2.173 -8 Volymer exkl. avyttrad verksamhet, tusental ton1) 507 515 -2 2.010 2.066 -3 Rörelseresultat, mkr 1.242 1.268 -2 4.675 4.896 -5 Rörelseresultat exkl. avyttrad verksamhet1) och jämförelsestörande poster2), mkr 1.242 1.239 0 4.925 4.812 +2 Rörelseresultat per kilo, kr 2,45 2,34 +5 2,33 2,25 +4 Rörelseresultat per kilo exkl. avyttrad verksamhet1) och jämförelsestörande poster2), kr 2,45 2,40 +2 2,45 2,33 +5 Periodens resultat, mkr 948 928 +2 3.436 3.542 -3 Periodens resultat exkl. jämförelsestörande poster2), mkr 948 928 +2 3.644 3.542 +3 Vinst per aktie före utspädning, kr 3,64 3,57 +2 13,21 13,62 -3 Vinst per aktie före utspädning exkl. jämförelsestörande poster2), kr 3,64 3,57 +2 14,01 13,62 +3 Kassaflöde från den löpande verksamheten, mkr 288 118 - 862 2.352 - Avkastning på sysselsatt kapital (R12 månader), % 20,0 22,4 -2,4 p.p. 20,0 22,4 -2,4 p.p. Avkastning på sysselsatt kapital exkl. jämförelsestörande poster2) (R12 månader), % 20,9 22,4 -1,5 p.p. 20,9 22,4 -1,5 p.p. 1) Avyttring av Foodservice-anläggningen (Hillside) i Nordamerika slutfördes den 31 december 2024. 2) Inkluderar en omstruktureringskostnad av engångskaraktär om 250 mkr som redovisades under andra kvartalet 2025. Kv 4 2025 • Volymerna minskade med 2 procent till 507.000 ton (515.000), exklusive effekten av avyttringen av Hillside. Inklusive avyttringen minskade de rapporterade volymerna med 6 procent. • Rörelseresultatet var i linje med motsvarande period föregående år, exklusive avyttringen av Hillside och trots en negativ valutaeffekt om 80 mkr. • Periodens resultat uppgick till 948 mkr (928). • Vinst per aktie före utspädning uppgick till 3,64 kr (3,57). • Kassaflödet från den löpande verksamheten uppgick till 288 mkr (118). • Avkastningen på sysselsatt kapital, beräknad på rullande tolvmånadersperioder, uppgick till 20,9 procent (22,4 procent den 31 december 2024), exklusive jämförelsestörande poster. Kv 1-Kv 4 2025 • Volymerna, exklusive effekten av avyttringen av Hillside, minskade med 3 procent till 2.010.000 ton (2.066.000). Inklusive avyttringen minskade de rapporterade volymerna med 8 procent. • En omstruktureringskostnad av engångskaraktär om 250 mkr hänförlig till optimeringsprogrammet Fit-to-Win redovisades som en jämförelsestörande post under andra kvartalet 2025. • Rörelseresultatet ökade med 2 procent, exklusive jämförelsestörande poster och avyttringen av Hillside, trots negativa valutaomräkningseffekter om 331 mkr. • Periodens resultat uppgick till 3.644 mkr (3.542), exklusive jämförelsestörande poster. • Vinst per aktie före utspädning uppgick till 14,01 kr (13,62), exklusive jämförelsestörande poster. • Kassaflödet från den löpande verksamheten uppgick till 862 mkr (2.352). • Styrelsen föreslår en ordinarie utdelning om 5,50 kr (5,00) per aktie för 2025, ett aktieåterköpsprogram om 1.000 mkr per år under tre år, motsvarande totalt 3.000 mkr, samt en extrautdelning om 3,85 kronor per aktie för 2025. • 0 500 1.000 1.500 2.000 2.500 3.000 3.500 0 100 200 300 400 500 600 700 Rullande 12 månader, '000 ton Kvartal, '000 ton AAK Koncernen - Volymer Kvartal Rullande 12 månader 0 1.000 2.000 3.000 4.000 5.000 6.000 0 250 500 750 1.000 1.250 1.500 Rullande 12 månader, Mkr Kvartal, Mkr AAK Koncernen - Rörelseresultat exkl. jämförelsestörande poster Kvartal Rullande 12 månader ===== SIDA 3 ===== 3 Delårsrapport | Kv 4 2025 Starkt resultat trots en utmanande marknad Med disciplinerat genomförande och en kultur präglad av Making Better Happen går vi in i 2026 med ett starkt 2025 bakom oss. Detta återspeglas i en ökning av rörelseresultatet med 9 procent för helåret jämfört med 2024, omräknat till fasta växelkurser och exklusive avyttringen av Hillside, samt omstruktureringskostnaden under det andra kvartalet. Med stöd av vår decentraliserade modell anpassade sig verksamheten sig till en utmanande marknadsvolymutveckling, vilket möjliggjorde fortsatt värdeskapande och ett starkt resultat. När vi blickar framåt ser vi fortsatt möjligheter att leverera på vår 2030 aspiration. Samtidigt är vi försiktigt optimistiska, med insikten om att marknadsförhållandena sannolikt kommer att förbli utmanande. Ett fortsatt fokus på prioriteringar och disciplinerat beslutsfattande blir avgörande när vi fortsätter att utveckla verksamheten och skapa förutsättningar för hållbart värdeskapande över tid. Affärsresultat Rörelseresultatet för fjärde kvartalet ökade med 7 procent jämfört med samma kvartal föregående år, exklusive effekten av avyttringen av Hillside samt en negativ valutaomräkningseffekt om 80 mkr. När valutaeffekterna inkluderas minskade rörelseresultatet i stället med 2 procent jämfört med motsvarande period föregående år. Volymerna minskade med 2 procent under fjärde kvartalet jämfört med motsvarande period 2024, exklusive Hillside. Nedgången drevs av en svagare efterfrågan inom Chocolate & Confectionery Fats i en fortsatt dämpad konsumentmarknad för choklad, samt av lägre volymer inom Technical Products & Feed. Volymerna inom Food Ingredients var i nivå med föregående år. Lönsamheten var fortsatt stark, med ett rörelseresultat per kilo om 2,45 kr i kvartalet. Exklusive avyttringen av Hillside motsvarade detta en ökning med 2 procent jämfört med fjärde kvartalet 2024 och en ökning med 9 procent vid fasta växelkurser. Förbättringen drevs delvis av fortsatt intern optimering, inklusive produktivitets- och inköpsförbättringar vid våra oljeraffinaderier samt implementeringen av vårt kostnadsoptimeringsprogram Fit- to-Win, och delvis av en förbättrad portfölj- och prisstyrning med fortsatt högre försäljning av speciallösningar. Lönsamheten under fjärde kvartalet stärktes därutöver av fortsatt gynnsamma marknadsförhållanden för kakaosmörsalternativ. Det operativa kassaflödet uppgick till 288 mkr, påverkat av högre säsongsinköp av råvaror och stigande råvarukostnader. 2030-aspirationen Under året togs ytterligare steg mot 2030-aspirationen. Trots valutamotvind förbättrades rörelseresultatet per kilo med 5 procent, samtidigt som AAK:s erkännande fortsatte att stärkas bland kunder och samarbetspartners. Volymerna var svagare och minskade med 3 procent under 2025 jämfört med 2024, vilket speglar de utmanande marknadsförhållandena. Samtidigt gjordes framsteg inom hållbarhet. Som tidigare rapporterats uppgick andelen verifierad avskogningsfri (VDF) palmolja till 93 procent efter de första sex månaderna av 2025, med vissa ytterligare förbättringar att vänta under årets andra hälft. Sammantaget kvarstår tilltron till vår förmåga att leverera på aspirationen och det finansiella målet om en genomsnittlig årlig tillväxt i rörelseresultatet om 10 procent över tid. Kapitalallokering Sedan presentationen av vår uppdaterade kapitalallokeringspolicy vid kapitalmarknadsdagen i november 2024 har vi fortsatt att stärka både verksamheten och vår finansiella position. Parallellt har en löpande dialog förts med investerarbasen om hur vi ytterligare kan skapa långsiktigt värde för aktieägarna. Med utgångspunkt i dessa diskussioner föreslår styrelsen, med stöd av ledningen, en ordinarie utdelning om 5,50 kronor per aktie för 2025, införandet av ett flerårigt återköpsprogram av egna aktier om 1.000 mkr per år under tre år, motsvarande totalt 3.000 mkr, samt en extrautdelning om 3,85 kronor per aktie för 2025. Den ordinarie utdelningen, återköpsprogrammet och extrautdelningen presenteras som tre separata förslag, som var för sig är föremål för årsstämmans beslut. Våra prioriteringar för kapitalallokering är fortsatt tydliga. Investeringar i organisk tillväxt och förvärv är högsta prioritet. När det gäller kapitalutdelningar är den ordinarie utdelningen – motsvarande 30–50 procent av periodens resultat med årlig tillväxt – den primära och grundläggande mekanismen för att återföra kapital till aktieägarna. Återköp av egna aktier är ett sekundärt verktyg med flerårig horisont, avsett att över tid öka värdet per aktie genom ett minskat antal utestående aktier. Extrautdelningar är inte strukturella och kan endast bli aktuella när balansräkningen medger det, efter att ovanstående prioriteringar avseende investeringar, ordinarie utdelning och återköp har uppfyllts. Avslutande kommentar AAK inleder 2026 med en väl etablerad förmåga att anpassa sig och leverera resultat under krävande och föränderliga marknadsförhållanden. När vi blickar framåt är vi fortsatt försiktigt optimistiska kring vår långsiktiga potential och fullt fokuserade på att leverera på vår 2030-aspirationen. Vårt arbete är inriktat på disciplinerat genomförande, kontinuerliga förbättringar och värdeskapande – där vi balanserar kortsiktiga utmaningar med långsiktiga möjligheter. Med vår aspiration för 2030 som vägledning kommer vi att fortsätta investera i verksamheten, stärka vår portfölj och allokera kapital på ett ansvarsfullt sätt för att driva hållbar tillväxt och långsiktigt aktieägarvärde. Johan Westman, koncernchef och VD ===== SIDA 4 ===== 4 AAK AAK-koncernen, Kv 4 2025 Volymer Volymerna uppgick till 507.000 ton (541.000), en minskning med 6 procent jämfört med föregående år. Volymerna, exklusive effekten av avyttringen av Hillside, minskade med 2 procent. Nettoomsättning Inklusive negativa effekter från valutaomräkning om 1.128 mkr minskade omsättningen med 2 procent och uppgick till 11.480 mkr (11.730). Rörelseresultat Rörelseresultatet uppgick till 1.242 mkr (1.268), vilket motsvarar en minskning med 2 procent jämfört med samma kvartal 2024. Valutaomräkning hade en negativ effekt om 80 mkr, varav 57 mkr avsåg Food Ingredients och 23 mkr Chocolate & Confectionery Fats. Rörelseresultatet omräknat till fasta växelkurser och exklusive avyttringen av Hillside ökade med 7 procent. Rörelseresultatet per kilo uppgick till 2,45 kr (2,34), en ökning med 5 procent. Valutaomräkning hade en negativ effekt om 0,16 kr per kilo. Rörelseresultatet per kilo omräknat till fasta växelkurser och exklusive avyttringen av Hillside ökade med 9 procent. Förbättringen drevs delvis av fortsatt intern optimering, inklusive produktivitets- och inköpsförbättringar vid våra oljeraffinaderier samt implementeringen av vårt kostnadsoptimeringsprogram Fit-to-Win, och delvis av en förbättrad portfölj- och prisstyrning med fortsatt högre försäljning av speciallösningar. Lönsamheten under fjärde kvartalet stärktes därutöver av fortsatt gynnsamma marknadsförhållanden för kakaosmörsalternativ. Finansiella kostnader och skattekostnader De finansiella nettokostnaderna uppgick till 44 mkr (64). De lägre kostnaderna berodde främst på påverkan av redovisning i länder med hyperinflation (IAS 29), samt en mindre effekt av lägre räntor. Redovisade skattekostnader motsvarade en genomsnittlig skattesats på 21 procent (23). Skattekostnaden under kvartalet påverkades positivt av utnyttjandet av skattemässiga underskottsavdrag och justeringar av föregående års skattekostnader. Vinst per aktie Vinst per aktie före utspädning var 3,64 kr (3,57). Kassaflöde och investeringar Kassaflödet från den löpande verksamheten, inklusive förändringar i rörelsekapitalet, uppgick till 288 mkr (118). Kassaflödet från rörelsekapitalet uppgick till -772 mkr (-966 mkr), främst på grund av negativa kassaflöden från varulager och leverantörsskulder, som delvis motverkades av ett positivt kassaflöde från kundfordringar. Det negativa kassaflödet från varulager beror främst på säsongsinköp, där råvarulager byggs upp under andra halvåret, kombinerat med högre råmaterialpriser. Det negativa kassaflödet från leverantörsskulder beror främst på mixeffekter i varulager. Det positiva kassaflödet från kundfordringar beror mestadels på normal säsongsmässig försäljning. Kassaflödet från investeringsverksamheten uppgick till -335 mkr (283). För 2024 ingick avyttringen av Foodservice- anläggningen i Hillside, Nordamerika. Investeringarna i anläggningstillgångar gick främst till underhåll, produktivitetsförbättringar och kapacitetsökningar. Avkastning på sysselsatt kapital Avkastningen på sysselsatt kapital, beräknad på rullande tolvmånadersperioder, exklusive jämförelsestörande poster, uppgick till 20,9 procent (22,4 procent den 31 december 2024). Finansiell ställning Soliditeten uppgick till 61 procent (59 procent den 31 december 2024). Nettoskulden den 31 december 2025 uppgick till 3.358 mkr (1.696 mkr den 31 december 2024). Nettoskuld/EBITDA var 0,60 (0,29 per den 31 december 2024). Den 31 december 2025 hade koncernen totala kreditfaciliteter om 10.316 mkr (8.388 mkr per den 31 december 2024), varav 9.091 mkr (6.765 mkr per den 31 december 2024) var bindande kreditfaciliteter. Outnyttjade bindande låneavtal den 31 december 2025 uppgick till 4.792 mkr (4.929 mkr den 31 december 2024). Icke-bindande låneavtal uppgick till 1.225 mkr (1.623 mkr per den 31 december 2024), varav 1.036 mkr (1.428 mkr per den 31 december 2024) var outnyttjade. ===== SIDA 5 ===== 5 Delårsrapport | Kv 4 2025 , Utvalda händelser FairWild-certifiering av AAK:s Kolo Nafaso-program för shea AAK:s Kolo Nafaso-initiativ för shea i Västafrika har uppnått FairWild-certifiering, vilket gör AAK till det första företaget globalt att tillämpa FairWild-standarden för shea. Milstolpen bekräftar laglig och hållbar insamling av vilt växande sheakärnor över ett område om cirka 400.000 hektar och skapar direkta försörjningsmöjligheter för familjerna till över 230.000 kvinnliga insamlare. Certifieringen stärker AAK:s åtagande inom etiska inköp och ger kunderna möjlighet att använda FairWild-certifieringen i sin kommunikation under 2026. AAK tilldelas priset” Ingredient of the Year 2025” vid International Confectionery Awards AAK:s ILLEXAO™ EN 10 har tilldelats utmärkelsen Ingredient of the Year 2025 av International Confectionery Magazine. Priset utgör en prestigefylld milstolpe för AAK:s verksamhet inom Chocolate & Confectionery Fats. ILLEXAO™ EN 10 lanserades i juni 2025 och förbättrar chokladenrobering, samtidigt som produkten adresserar viktiga branschutmaningar såsom stigande kakaopriser och behovet av ökad operationell effektivitet. Utmärkelsen stärker AAK:s position som en ledande innovationsaktör inom konfektyrbranschen. AAK stärker sin position i CDP:s hållbarhetsranking AAK tog viktiga steg framåt i CDP:s hållbarhetsranking för 2025 – ett globalt rankingsystem som utvärderar hur företag hanterar och rapporterar miljörisker. Resultaten förbättrades i två av tre kategorier: • Klimatförändringar: B (2024: C) • Skog: A– (2024: C) • Vattensäkerhet: C (2024: C) Betyget A– i skogskategorin innebär att AAK ingår i CDP:s ledarskapsgrupp och positionerar oss som ett av de starkare företagen i vår sektor. Förbättringarna speglar effekten av våra hållbarhetsinitiativ, inklusive en ökad andel verifierat avskogningsfri palmolja, investeringar i koldioxideffektiv teknik såsom biomassaförbränning, samt ett stärkt fokus på hållbarhetsstyrning och hållbarhetsrapportering. 16 länder certifierade som Great Place to Work® Efter årets medarbetarundersökning, där 91 procent av AAK:s medarbetare deltog, tilldelades AAK i 16 länder Great Place to Work Certification™, en ökning från 12 vid föregående mätning. Den globalt erkända certifieringen bekräftar att våra medarbetare upplever AAK som en positiv, respektfull och inkluderande arbetsplats. ===== SIDA 6 ===== 6 AAK Rörelse- resultat -4% Rörelseresultat per kilo +4% Food Ingredients, Kv 4 2025 Kv 4 2025 Kv 4 2024 Δ % Kv 1-Kv 4 2025 Kv 1-Kv 4 2024 Δ % Volymer, tusental ton 312 337 -7 1.237 1.375 -10 Volymer exkl. avyttrad verksamhet, tusental ton1) 312 311 0 1.237 1.268 -2 Nettoomsättning, mkr 7.055 7.455 -5 28.188 28.758 -2 Nettoomsättning exkl. avyttrad verksamhet, mkr1) 7.055 7.027 0 28.188 26.981 +4 Rörelseresultat, mkr 735 767 -4 3.034 3.071 -1 Rörelseresultat exkl. avyttrad verksamhet, mkr1) 735 738 0 3.034 2.987 +2 Rörelseresultat per kilo, kr 2,36 2,28 +4 2,45 2,23 +10 Rörelseresultat per kilo exkl. avyttrad verksamhet, kr1) 2,36 2,37 0 2,45 2,36 +4 Volymer Volymerna, exklusive effekten av avyttringen av Hillside, var i nivå med motsvarande period föregående år. Utvecklingen drevs huvudsakligen av tillväxt inom Dairy, som till stor del motverkade lägre volymer inom Bakery-segmentet. Inklusive avyttringen minskade volymerna med 7 procent jämfört med fjärde kvartalet 2024. Nedgången inom Bakery drevs av lägre volymer i Nord- och Sydamerika, medan Europa, Asien, Mellanöstern & Afrika låg på ungefär samma nivå som föregående år. Dairy utvecklades positivt och volymerna ökade, drivet av Asien, Mellanöstern & Afrika samt Nord- och Sydamerika. Däremot minskade volymerna i Europa. Volymerna inom Special Nutrition minskade jämfört med fjärde kvartalet föregående år mot bakgrund av lägre volymer i Nord- och Sydamerika, medan Asien, Mellanöstern & Afrika samt Europa låg på ungefär samma nivå som samma period föregående år. Foodservice relaterade volymer, exklusive effekten av avyttringen av Hillside, ökade under kvartalet. Nettoomsättning Inklusive negativa effekter från valutaomräkning om 742 mkr minskade nettoomsättningen med 5 procent och uppgick till 7.055 mkr (7.455). Rörelseresultat Rörelseresultatet, exklusive avyttringen av Hillside, uppgick till 735 mkr (738), i linje med samma period föregående år och inklusive en negativ valutaomräkningseffekt om 57 mkr. Rörelseresultatet omräknat till fasta växelkurser, exklusive Hillside, ökade med 7 procent. Rörelseresultatet per kilo, exklusive avyttringen av Hillside, uppgick till 2,36 kr (2,37), vilket är i nivå med föregående år, trots att valutaomräkningen hade en negativ effekt om 0,18 kr per kilo. Inklusive avyttringen av Hillside ökade rörelseresultatet per kilo med 4 procent. Rörelseresultatet per kilo, omräknat till fasta växelkurser och exklusive Hillside, ökade med 7 procent. 1) Avyttring av Foodservice-anläggningen (Hillside) i Nordamerika slutfördes den 31 december 2024. 0 400 800 1.200 1.600 2.000 2.400 2.800 3.200 0 100 200 300 400 500 600 700 800 Rullande 12 månader, Mkr Kvartal, Mkr Food Ingredients - Rörelseresultat Kvartal Rullande 12 månader 0,00 0,40 0,80 1,20 1,60 2,00 2,40 2,80 0,00 0,40 0,80 1,20 1,60 2,00 2,40 2,80 Rullande 12 månader, kr/kilo Kvartal, kr/kilo Food Ingredients - Rörelseresultat per kilo Kvartal Rullande 12 månader ===== SIDA 7 ===== 7 Delårsrapport | Kv 4 2025 Rörelse- resultat +1% Rörelseresultat per kilo +5% Chocolate & Confectionery Fats, Kv 4 2025 Kv 4 2025 Kv 4 2024 Δ % Kv 1-Kv 4 2025 Kv 1-Kv 4 2024 Δ % Volymer, tusental ton 119 124 -4 483 512 -6 Nettoomsättning, mkr 3.862 3.606 +7 15.517 13.961 +11 Rörelseresultat, mkr 524 520 +1 2.022 1.983 +2 Rörelseresultat per kilo, kr 4,40 4,19 +5 4,19 3,87 +8 7 Volymer Volymerna minskade med 4 procent under fjärde kvartalet jämfört med samma period 2024. Nedgången drevs av Europa samt Asien, Mellanöstern & Afrika, samtidigt som volymerna i Nord- och Sydamerika ökade något. Sammantaget fortsatte de utmanande marknadsförhållandena och de höga chokladpriserna att tynga konsumentefterfrågan under det fjärde kvartalet. Mot denna bakgrund var volymutfallet under fjärde kvartalet som var i paritet med utvecklingen på den underliggande chokladmarknaden. Nettoomsättning Inklusive negativa valutaomräkningseffekter om 386 mkr ökade nettoomsättningen för affärsområdet med 7 procent och uppgick till 3.862 mkr (3.606). Rörelseresultat Rörelseresultatet uppgick till 524 mkr (520), 1 procent högre än samma kvartal föregående år. Valutaomräkning hade en negativ effekt om 23 mkr. Rörelseresultatet omräknat till fasta växelkurser ökade med 5 procent. Rörelseresultatet per kilo var starkt och ökade till 4,40 kr (4,19), vilket motsvarar en ökning på 5 procent. Valutaomräkning hade en negativ effekt om 0,19 kr per kilo. Rörelseresultatet per kilo omräknat till fasta växelkurser ökade med 10 procent. 0 400 800 1.200 1.600 2.000 2.400 0 100 200 300 400 500 600 Rullande 12 månader, Mkr Kvartal, Mkr Chocolate & Confectionery Fats - Rörelseresultat Kvartal Rullande 12 månader 0,00 0,50 1,00 1,50 2,00 2,50 3,00 3,50 4,00 4,50 0,00 0,50 1,00 1,50 2,00 2,50 3,00 3,50 4,00 4,50 Rullande 12 månader, kr/kilo Kvartal, kr/kilo Chocolate & Confectionery Fats - Rörelseresultat per kilo Kvartal Rullande 12 månader ===== SIDA 8 ===== 8 AAK Rörelse- resultat -7% Rörelseresultat per kilo -2% Technical Products & Feed, Kv 4 2025 Kv 4 2025 Kv 4 2024 Δ % Kv 1-Kv 4 2025 Kv 1-Kv 4 2024 Δ % Volymer, tusental ton 76 80 -5 290 286 +1 Nettoomsättning, mkr 563 669 -16 2.316 2.333 -1 Rörelseresultat, mkr 64 69 -7 187 176 +6 Rörelseresultat per kilo, kr 0,84 0,86 -2 0,64 0,62 +3 Delårsrapport | Kv 4 2023 9 Volymer Volymerna inom Technical Products & Feed minskade med 5 procent jämfört med samma period 2024, främst till följd av lägre volymer inom Technical Products. Nettoomsättning Nettoomsättningen för affärsområdet uppgick till 563 mkr, en minskning med 106 mkr jämfört med 669 mkr under fjärde kvartalet föregående år. Rörelseresultat Rörelseresultatet uppgick till 64 mkr (69), en minskning med 7 procent jämfört med föregående år. Affärsområdets rörelseresultat per kilo uppgick till 0,84 kr (0,86), en minskning med 2 procent. 0 60 120 180 240 300 360 0 20 40 60 80 100 120 Rullande 12 månader, Mkr Kvartal, Mkr Technical Products & Feed - Rörelseresultat Kvartal Rullande 12 månader 0,00 0,20 0,40 0,60 0,80 1,00 1,20 1,40 0,00 0,20 0,40 0,60 0,80 1,00 1,20 1,40 Rullande 12 månader, kr/kilo Kvartal, kr/kilo Technical Products & Feed - Rörelseresultat per kilo Kvartal Rullande 12 månader ===== SIDA 9 ===== 9 Delårsrapport | Kv 4 2025 AAK-koncernen, 12M 2025 Volymer Volymerna uppgick till 2.010.000 ton (2.173.000), en minskning med 8 procent jämfört med föregående år. Exklusive effekten av avyttringen av Hillside minskade volymerna med 3 procent. Nettoomsättning Inklusive negativa valutaomräkningseffekter om 3.300 mkr ökade nettoomsättningen med 2 procent och uppgick till 46.021 mkr (45.052). Den ökade nettoomsättningen berodde främst på högre råvarupriser och ökad försäljning av speciallösningar. Rörelseresultat Rörelseresultatet uppgick till 4.675 mkr (4.896), vilket motsvarar en minskning med 5 procent jämfört med motsvarande period 2024. Valutaomräkning hade en negativ effekt om 331 mkr, varav 220 mkr avsåg Food Ingredients och 111 mkr Chocolate & Confectionery Fats. Rörelseresultat exklusive jämförelsestörande poster, avyttringen av Hillside, och omräknat till fasta växelkurser, ökade med 9 procent. Förbättringen uppnåddes delvis tack vare fortsatta interna optimeringsprojekt, inklusive produktivitets- och inköpsförbättringar på våra produktionsanläggningar, samt på kostnadsoptimeringsprogrammet Fit-to-Win. Den berodde också på en bättre portfölj- och prishantering, med en fortsatt ökad försäljning av speciallösningar. Gynnsamma marknadsförhållanden för kakaosmörsalternativ stärkte också lönsamheten under 2025. Rörelseresultatet per kilo, exklusive jämförelsestörande poster, uppgick till 2,45 kr (2,25), en ökning med 9 procent. Valutaomräkningseffekten uppgick till -0,16 kr per kilo. Rörelseresultat per kilo exklusive jämförelsestörande poster, avyttringen av Hillside, och omräknat till fasta växelkurser, ökade med 12 procent. Jämförelsestörande poster I samband med rapporten för första kvartalet aviserade vi ett optimeringsprogram som syftar till att generera årliga besparingar på 300 mkr. Detta program, Fit-to-Win, resulterade i en omstruktureringskostnad av engångskaraktär om 250 mkr under andra kvartalet, vilken redovisas under Group Functions. Finansiella kostnader och skattekostnader De finansiella nettokostnaderna uppgick till 171 mkr (236), en minskning som främst drevs av lägre räntor, delvis drivet av en effektivare finansieringsstruktur, och påverkan av redovisning i länder med hyperinflation (IAS 29). Redovisade skattekostnader motsvarar en genomsnittlig skattesats på 24 procent (24). De kostnader som redovisas som jämförelsestörande poster har ännu inte kunnat utnyttjas som skatteavdrag fullt ut. Detta gjorde att den genomsnittliga skattesatsen ökade med knappt 1 procentenhet. Vinst per aktie Vinst per aktie före utspädning var 13,21 kr (13,62). Exklusive jämförelsestörande poster var vinsten per aktie före utspädning 14,01 kr (13,62). Kassaflöde och investeringar Kassaflödet från den löpande verksamheten, inklusive förändringar i rörelsekapitalet, uppgick till 862 mkr (2.352). Kassaflödet från rörelsekapitalet var -2.999 mkr (-2.813). Den negativa påverkan på kassaflöden från varulager beror främst på råmaterialpriser medan den negativa påverkan på kassaflöde från leverantörsskulder beror på den tidigare kommunicerade omstruktureringen av två leverantörsavtal. Kassaflöde från kundfordringar påverkas negativt av råmaterialpriser och till viss del av fortsatt ökad försäljning av speciallösningar. Kassaflödet från investeringsverksamheten uppgick till 1.295 mkr (598). För 2024 ingick avyttringen av Foodservice- anläggningen i Hillside, Nordamerika. Investeringarna i anläggningstillgångar allokerades främst till underhåll, produktivitetsförbättringar och kapacitetsökningar. Medarbetare Det genomsnittliga antalet medarbetare den 31 december 2025 var 4.073 (3.992 per den 31 december 2024). ===== SIDA 10 ===== 10 AAK Allmän information Närstående parter Inga väsentliga transaktioner med närstående parter har skett under kvartalet. Risker och osäkerhetsfaktorer AAK:s verksamhet är ständigt utsatt för risker, hot och omvärldsfaktorer. Med hjälp av en aktiv omvärldsanalys försöker vi förutse förändringar av de faktorer som påverkar vår verksamhet. Vi uppdaterar kontinuerligt våra planer och policyer för att motverka potentiella negativa effekter. Vi tillämpar en aktiv riskhantering genom att till exempel säkra råvarupriser och valutor för att minska riskerna. En effektiv riskhantering är en ständigt pågående process inom verksamheten och en del av den fortlöpande översynen och bedömningen av verksamhetens framtid. AAK förväntar sig inte att den långsiktiga riskexponeringen kommer att avvika från den exponering som nu ingår i verksamheten. AAK:s styrelse och koncernledning har sedan årsredovisningen 2024 publicerades granskat utvecklingen av betydande risker och osäkerhetsfaktorer och kan bekräfta att det inte har skett några andra förändringar än vad som har kommenterats i fråga om marknadsutvecklingen 2024 och 2025. En mer ingående riskanalys finns i AAK:s årsredovisning. Redovisningsprinciper 2025 Delårsrapporten är upprättad enligt IAS 34, Delårsrapportering, och gällande regler i den svenska årsredovisningslagen. Redovisningsprinciperna motsvarar de principer som tillämpats vid utarbetandet av årsredovisningen för 2024. Alternativa nyckeltal AAK presenterar alternativa nyckeltal för att spegla affärsresultatet samt för att förbättra jämförbarheten från period till period. De alternativa nyckeltalen ska inte anses ersätta nyckeltalen enligt IFRS. Definitioner av alternativa nyckeltal finns på www.aak.com under fliken Investerare. För avstämning av alternativa nyckeltal, se sidorna 19–20. Definitioner Se vår årsredovisning. Årsstämma och årsredovisning Årsstämman kommer att hållas i Malmö den 8 maj 2026. Årsredovisningen för 2025 kommer att vara tillgänglig på www.aak.com den 13 april 2026. Valberedning Valberedningen inför årsstämman 2026 består av ordförande Märta Schörling Andreen (Melker Schörling AB) och ledamöterna Daniel Kristiansson (Alecta), Elisabet Jamal Bergström (SEB Asset Management) samt Carl Mattiasson (Nordea Funds). Förslag till utdelning Styrelsen föreslår att utdelning lämnas med 5,50 kr (5,00) per aktie för räkenskapsåret 2025. Föreslagen avstämningsdag för utdelningen är den 12 maj 2026. Utdelningen beräknas vara aktieägarna tillhanda efter den 18 maj 2026. Förslag till aktieåterköp Styrelsen föreslår ett aktieåterköpsprogram om 1.000 mkr per år under tre år med start 2026. Förslaget innebär att bolagsstämman bemyndigar styrelsen att initiera ett aktieåterköpsprogram, med avsikt att årligen föreslå motsvarande bemyndiganden för att möjliggöra ett återköpsprogram som över tid kan löpa under en treårsperiod, förutsatt att erforderliga beslut fattas och gällande förutsättningar är uppfyllda. Genomförandet av aktieåterköpsprogrammet förutsätter att skuldsättningen efter genomförande inte överstiger målintervallet om cirka 1,0–1,5x nettoskuld/EBITDA. Återköpta aktier förväntas dras in, under förutsättning av bolagsstämmans godkännande. Programmet kan pausas eller avbrytas i samband med offentliggjorda förvärv, betydande volatilitet i råvarupriser eller rörelsekapital, eller andra strategiska kapitalbehov. Förslag till extrautdelning Styrelsen föreslår att en extrautdelning betalas ut med 3,85 kr per aktie för räkenskapsåret 2025. Föreslagen avstämningsdag för utdelningen är den 12 maj 2026. Utdelningen beräknas vara aktieägarna tillhanda efter den 18 maj 2026. Händelser efter rapporteringsperioden Det finns inga händelser att rapportera. Moderbolaget och Group Functions AAK AB (publ.) är moderbolag för AAK-koncernen. Det har framför allt i uppgift att utveckla och förvalta koncernen. Moderbolagets resultat efter finansiella poster var -168 mkr (409). Räntebärande skulder minus likvida medel och räntebärande tillgångar uppgick till 6.005 mkr (4.693 mkr per den 31 december 2024). Investeringar i immateriella och materiella anläggningstillgångar uppgick till 38 mkr (45). Moderbolagets balans- och resultaträkning finns på sidorna 21–22. Det har inte varit några väsentliga förändringar i moderbolagets balansräkning sedan förra årets utgång. Moderbolaget har upprättat sina finansiella rapporter enligt årsredovisningslagen, 9 kap., delårsrapporter, och rekommendation RFR 2, Redovisning för juridiska personer, från Rådet för hållbarhets- och finansiell rapportering. Redovisningsprinciperna motsvarar de principer som tillämpats vid utarbetandet av årsredovisningen för 2024. Revision Denna rapport har inte granskats av företagets revisorer. ===== SIDA 11 ===== 11 Delårsrapport | Kv 4 2025 Malmö den 5 februari 2026 Johan Westman Koncernchef och VD Mer information kan lämnas av: Carl Ahlgren Head of IR, Communication & Brand Mobil: +46 70 681 07 34 Mail: carl.ahlgren@aak.com AAK AB (publ.) är skyldigt att offentliggöra denna information enligt EU:s marknadsmissbruksförordning och lagen om värdepappersmarknaden. Informationen lämnades under ovanstående kontaktpersons försorg, för offentliggörande den 5 februari 2026 kl 8:30 lokal tid. ===== SIDA 12 ===== 12 AAK Resultaträkning i sammandrag Mkr Kv 4 2025 Kv 4 2024 Kv 1-Kv 4 2025 Kv 1-Kv 4 2024 Nettoomsättning 11.480 11.730 46.021 45.052 Övriga rörelseintäkter 125 70 332 176 Summa rörelseintäkter 11.605 11.800 46.353 45.228 Förändring av lager av färdiga varor och produkter i arbete 230 64 318 63 Råvaror och förbrukningsvaror -8.495 -8.198 -33.399 -31.343 Handelsvaror -284 -214 -821 -776 Övriga externa kostnader -756 -987 -3.289 -3.681 Kostnader för ersättning till anställda -837 -945 -3.537 -3.674 Avskrivningar och nedskrivningar -211 -219 -882 -862 Övriga rörelsekostnader -10 -33 -68 -59 Summa rörelsekostnader -10.363 -10.532 -41.678 -40.332 Rörelseresultat (EBIT) 1.242 1.268 4.675 4.896 Finansiella intäkter 18 40 85 102 Finansiella kostnader -62 -104 -256 -338 Resultat från finansiella poster -44 -64 -171 -236 Resultat före skatt 1.198 1.204 4.504 4.660 Skatt -250 -276 -1.068 -1.118 Periodens resultat 948 928 3.436 3.542 Hänförligt till innehav utan bestämmande inflytande 2 2 7 6 Hänförligt till moderbolagets aktieägare 946 926 3.429 3.536 Vinst per aktie före utspädning, kr 3,64 3,57 13,21 13,62 Vinst per aktie efter utspädning, kr 3,63 3,55 13,16 13,57 Totalresultat Mkr Kv 4 2025 Kv 4 2024 Kv 1-Kv 4 2025 Kv 1-Kv 4 2024 Periodens resultat 948 928 3.436 3.542 Övrigt totalresultat: Poster som inte ska omklassificeras till resultaträkningen Omvärdering av nettopensionsförpliktelser 4 2 38 -32 4 2 38 -32 Poster som senare kan återföras i resultaträkningen: Omräkningsdifferenser -340 812 -2.545 570 Omräkningsdifferenser omklassificerade till resultaträkningen - - - -103 Förändringar i verkligt värde på kassaflödessäkringar - -2 - -13 Skatteeffekt av förändring i verkligt värde på kassaflödessäkringar - 1 - 3 -340 811 -2.545 457 Summa övrigt totalresultat för perioden -336 813 -2.507 425 Summa totalresultat för perioden 612 1.741 929 3.967 Hänförligt till innehav utan bestämmande inflytande 2 2 9 6 Hänförligt till moderbolagets aktieägare 610 1.739 920 3.961 ===== SIDA 13 ===== 13 Delårsrapport | Kv 4 2025 Balansräkning i sammandrag Mkr 2025-12-31 2024-12-31 Tillgångar Goodwill 2.108 2.333 Patent och övriga immateriella tillgångar 297 320 Materiella anläggningstillgångar 7.877 8.078 Tillgångar med nyttjanderätt 431 516 Andelar i intresseföretag 6 7 Finansiella anläggningstillgångar 97 90 Uppskjutna skattefordringar 395 400 Summa anläggningstillgångar 11.211 11.744 Varulager 11.752 11.872 Kundfordringar 5.834 5.793 Kortfristiga fordringar 2.259 3.066 Likvida medel 1.566 1.911 Summa omsättningstillgångar 21.411 22.642 Summa tillgångar 32.622 34.386 Eget kapital och skulder Eget kapital hänförligt till moderbolagets aktieägare 19.897 20.087 Innehav utan bestämmande inflytande 71 62 Summa eget kapital 19.968 20.149 Skulder till banker och kreditinstitut 390 949 Pensionsåtaganden 30 82 Leasingskulder 351 411 Summa räntebärande långfristiga skulder 771 1.442 Uppskjutna skatteskulder 611 621 Övriga icke räntebärande långfristiga skulder 509 470 Summa icke räntebärande långfristiga skulder 1.120 1.091 Summa långfristiga skulder 1.891 2.533 Skulder till banker och kreditinstitut 4.088 2.071 Leasingskulder 109 140 Övriga räntebärande kortfristiga skulder 9 11 Summa räntebärande kortfristiga skulder 4.206 2.222 Leverantörsskulder 2.970 4.121 Övriga icke räntebärande kortfristiga skulder 3.587 5.361 Summa icke räntebärande kortfristiga skulder 6.557 9.482 Summa kortfristiga skulder 10.763 11.704 Summa eget kapital och skulder 32.622 34.386 ===== SIDA 14 ===== 14 AAK Förändring av eget kapital i sammandrag 2025 Mkr Eget kapital hänförligt till moderbolagets aktieägare Innehav utan bestämmande inflytande Summa eget kapital Ingående balans den 1 januari 2025 20.087 62 20.149 Periodens resultat 3.429 7 3.436 Övrigt totalresultat -2.509 2 -2.507 Summa totalresultat 920 9 929 Nyemission av aktier 175 - 175 Långsiktigt incitament 13 - 13 Utdelning -1.298 - -1.298 Utgående balans den 31 december 2025 19.897 71 19.968 2024 Mkr Eget kapital hänförligt till moderbolagets aktieägare Innehav utan bestämmande inflytande Summa eget kapital Ingående balans den 1 januari 2024 17.117 56 17.173 Periodens resultat 3.536 6 3.542 Övrigt totalresultat 425 0 425 Summa totalresultat 3.961 6 3.967 Långsiktigt incitament 22 - 22 Åtagande för leverans av aktier till LTI-program -53 - -53 Utdelning -960 - -960 Utgående balans den 31 december 2024 20.087 62 20.149 ===== SIDA 15 ===== 15 Delårsrapport | Kv 4 2025 Kassaflödesanalys i sammandrag Mkr Kv 4 2025 Kv 4 2024 Kv 1-Kv 4 2025 Kv 1-Kv 4 2024 Den löpande verksamheten Rörelseresultat 1.242 1.268 4.675 4.896 Avskrivningar och nedskrivningar 211 219 882 862 Justering för andra icke kassaflödespåverkande poster -80 -50 -383 483 Erlagd och erhållen ränta -55 -18 -110 -140 Betald skatt -258 -335 -1.203 -936 Kassaflöde före förändringar i rörelsekapitalet 1.060 1.084 3.861 5.165 Förändringar i varulager -801 -1.441 -1.250 -2.409 Förändringar i kundfordringar 493 195 -661 -466 Förändringar i leverantörsskulder -584 -46 -737 198 Förändringar i andra rörelsekapitalposter 120 326 -351 -136 Förändringar i rörelsekapitalet -772 -966 -2.999 -2.813 Kassaflöde från den löpande verksamheten 288 118 862 2.352 Investeringsverksamheten Förvärv av immateriella tillgångar och materiella anläggningstillgångar -342 -363 -1.303 -1.245 Försäljning av verksamheter och aktier - 646 - 646 Försäljning av materiella anläggningstillgångar 7 0 8 1 Kassaflöde från investeringsverksamheten -335 283 -1.295 -598 Finansieringsverksamheten Förändringar i lån 40 293 1.505 -169 Amortering av leasingskulder -34 -61 -138 -197 Nyemission av aktier 161 - 175 - Utbetald utdelning - - -1.298 -960 Kassaflöde från finansieringsverksamheten 167 232 244 -1.326 Kassaflöde för perioden 120 633 -189 428 Likvida medel vid periodens början 1.482 1.260 1.911 1.503 Kursdifferens i likvida medel -36 18 -156 -20 Likvida medel vid periodens slut 1.566 1.911 1.566 1.911 ===== SIDA 16 ===== 16 AAK Nyckeltal Mkr (om inget annat anges) Kv 4 2025 Kv 4 2024 Δ % Kv 1-Kv 4 2025 Kv 1-Kv 4 2024 Δ % Resultaträkning Volymer, tusental ton 507 541 -6 2.010 2.173 -8 Volymer exkl. avyttrad verksamhet, tusental ton1) 507 515 -2 2.010 2.066 -3 Rörelseresultat 1.242 1.268 -2 4.675 4.896 -5 Rörelseresultat exkl. avyttrad verksamhet1) och jämförelsestörande poster2) 1.242 1.239 0 4.925 4.812 +2 Periodens resultat 948 928 +2 3.436 3.542 -3 Periodens resultat exkl. jämförelsestörande poster2) 948 928 +2 3.644 3.542 +3 Finansiell ställning Summa tillgångar 32.622 34.386 -5 32.622 34.386 -5 Eget kapital 19.968 20.149 -1 19.968 20.149 -1 Nettorörelsekapital 13.236 11.192 +18 13.236 11.192 +18 Nettoskulder 3.358 1.696 +98 3.358 1.696 +98 Kassaflöde Kassaflöde från den löpande verksamheten 288 118 - 862 2.352 - Kassaflöde från investeringsverksamheten -335 283 - -1.295 -598 - Aktieuppgifter Antal aktier, tusental 260.451 259.559 0 260.451 259.559 0 Vinst per aktie före utspädning, kr3) 3,64 3,57 +2 13,21 13,62 -21 Vinst per aktie före utspädning exkl. jämförelsestörande poster2), kr3) 3,64 3,57 +2 14,01 13,62 +3 Eget kapital per aktie, kr 76,39 77,39 -1 76,39 77,39 -1 Balansdagens börskurs per aktie, kr 263,80 315,60 -16 263,80 315,60 -16 Övriga nyckeltal Volymtillväxt i procent -6 -1 - -8 +2 - Rörelseresultat per kilo, kr 2,45 2,34 +5 2,33 2,25 +4 Rörelseresultat per kilo exkl. avyttrad verksamhet1) och jämförelsestörande poster2), kr 2,45 2,40 +2 2,45 2,33 +5 Avkastning på sysselsatt kapital (R12 månader), % 20,0 22,4 -2,4 p.p. 20,0 22,4 -2,4 p.p. Avkastning på sysselsatt kapital exkl. jämförelsestörande poster2) (R12 månader), % 20,9 22,4 -1,5 p.p. 20,9 22,4 -1,5 p.p. Nettoskuld/EBITDA, multipel 0,60 0,29 +107 0,60 0,29 +107 1) Avyttring av Foodservice-anläggningen (Hillside) i Nordamerika slutfördes den 31 december 2024. 2) Inkluderar en omstruktureringskostnad av engångskaraktär om 250 mkr som redovisades under andra kvartalet 2025. Kostnaden är relaterad till optimeringsprogrammet Fit-to-Win. 3) Vinst per aktie beräknas utifrån ett vägt genomsnittligt antal utestående aktier. ===== SIDA 17 ===== 17 Delårsrapport | Kv 4 2025 Kvartalsuppgifter per affärsområde Rörelseresultat Mkr 2024 Kv 1 Kv 2 Kv 3 Kv 4 Helår 2025 Kv 1 Kv 2 Kv 3 Kv 4 Helår Food Ingredients 779 755 770 767 3.071 769 764 766 735 3.034 Chocolate & Confectionery Fats 505 433 525 520 1.983 523 450 525 524 2.022 Technical Products & Feed 53 9 45 69 176 52 25 46 64 187 Group Functions -83 -79 -84 -88 -334 -83 -327 -77 -81 -568 AAK-koncernens rörelseresultat 1.254 1.118 1.256 1.268 4.896 1.261 912 1.260 1.242 4.675 Finansnetto -23 -48 -101 -64 -236 -45 -39 -43 -44 -171 Resultat före skatt 1.231 1.070 1.155 1.204 4.660 1.216 873 1.217 1.198 4.504 Rörelseresultat exklusive jämförelsestörande poster Mkr 2024 Kv 1 Kv 2 Kv 3 Kv 4 Helår 2025 Kv 1 Kv 2 Kv 3 Kv 4 Helår Food Ingredients 779 755 770 767 3.071 769 764 766 735 3.034 Chocolate & Confectionery Fats 505 433 525 520 1.983 523 450 525 524 2.022 Technical Products & Feed 53 9 45 69 176 52 25 46 64 187 Group Functions -83 -79 -84 -88 -334 -83 -77 -77 -81 -318 AAK-koncernens rörelseresultat 1.254 1.118 1.256 1.268 4.896 1.261 1.162 1.260 1.242 4.925 Finansnetto -23 -48 -101 -64 -236 -45 -39 -43 -44 -171 Resultat före skatt 1.231 1.070 1.155 1.204 4.660 1.216 1.123 1.217 1.198 4.754 Nettoomsättning per marknad 2025 Mkr FI Kv 4 2025 CCF Kv 4 2025 TPF Kv 4 2025 Summa Kv 4 2025 FI Kv 1-Kv 4 2025 CCF Kv 1-Kv 4 2025 TPF Kv 1-Kv 4 2025 Summa Kv 1-Kv 4 2025 Europa 2.624 1.255 559 4.438 9.004 5.301 2.303 16.608 Nord- och Sydamerika 3.166 1.699 1 4.866 14.421 6.958 2 21.381 Asien 1.141 816 3 1.960 4.313 2.929 11 7.253 Övriga länder 124 92 0 216 450 329 0 779 Nettoomsättning 7.055 3.862 563 11.480 28.188 15.517 2.316 46.021 2024 Mkr FI Kv 4 2024 CCF Kv 4 2024 TPF Kv 4 2024 Summa Kv 4 2024 FI Kv 1-Kv 4 2024 CCF Kv 1-Kv 4 2024 TPF Kv 1-Kv 4 2024 Summa Kv 1-Kv 4 2024 Europa 2.606 1.306 663 4.575 10.078 4.985 2.318 17.381 Nord- och Sydamerika 3.570 1.358 1 4.929 14.341 5.849 2 20.192 Asien 1.195 873 5 2.073 4.002 2.906 13 6.921 Övriga länder 84 69 0 153 337 221 0 558 Nettoomsättning 7.455 3.606 669 11.730 28.758 13.961 2.333 45.052 ===== SIDA 18 ===== 18 AAK Finansiella instrument Mkr 2025-12-31 2024-12-31 Hierarkisk nivå Tillgångar till verkligt värde via resultaträkningen Valutaderivat 234 300 2 Försäljnings- och inköpskontrakt 792 1.034 2 Investering i onoterade aktier 7 7 3 Investering i onoterade fonder 59 67 3 Tillgångar till upplupet anskaffningsvärde Finansiella anläggningstillgångar 7 6 - Kundfordringar 5.834 5.793 - Finansiella omsättningstillgångar 0 0 - Likvida medel 1.566 1.911 - Summa finansiella tillgångar 8.499 9.118 Skulder till verkligt värde via resultaträkningen Valutaderivat 246 240 2 Försäljnings- och inköpskontrakt 688 1.391 2 Skulder till upplupet anskaffningsvärde Skulder till banker och kreditinstitut 4.478 3.020 - Leasingskulder 460 551 - Leverantörsskulder 2.970 4.121 - Övriga räntebärande skulder 9 11 - Summa finansiella skulder 8.851 9.334 För information om de värderingstekniker som koncernen använt sig av för att fastställa verkligt värde på finansiella instrument, se not 3 i årsredovisningen för 2024. ===== SIDA 19 ===== 19 Delårsrapport | Kv 4 2025 Alternativa nyckeltal Organisk volymtillväxt % Kv 4 2025 Kv 4 2024 Kv 1-Kv 4 2025 Kv 1-Kv 4 2024 Food Ingredients Organisk volymtillväxt 0 -4 -2 +1 Förvärv/avyttringar -7 - -8 - Volymtillväxt -7 -4 -10 +1 Chocolate & Confectionery Fats Organisk volymtillväxt -4 +1 -6 +8 Volymtillväxt -4 +1 -6 +8 Technical Products & Feed Organisk volymtillväxt -5 +7 +1 0 Volymtillväxt -5 +7 +1 0 AAK-koncernen Organisk volymtillväxt -2 -1 -3 +2 Förvärv/avyttringar -4 - -5 - Volymtillväxt -6 -1 -8 +2 EBITDA Mkr Kv 4 2025 Kv 4 2024 Kv 1-Kv 4 2025 Kv 1-Kv 4 2024 Rörelseresultat (EBIT) 1.242 1.268 4.675 4.896 Avskrivningar och nedskrivningar 211 219 882 862 EBITDA 1.453 1.487 5.557 5.758 Rörelseresultat exklusive jämförelsestörande poster och avyttrad verksamhet Mkr Kv 4 2025 Kv 4 2024 Kv 1-Kv 4 2025 Kv 1-Kv 4 2024 Food Ingredients Rörelseresultat exkl. jämförelsestörande poster och avyttrad verksamhet 735 738 3.034 2.987 Avyttrad verksamhet - 29 - 84 Rörelseresultat 735 767 3.034 3.071 Chocolate & Confectionery Fats Rörelseresultat exkl. jämförelsestörande poster och avyttrad verksamhet 524 520 2.022 1.983 Rörelseresultat 524 520 2.022 1.983 Technical Products & Feed Rörelseresultat exkl. jämförelsestörande poster och avyttrad verksamhet 64 69 187 176 Rörelseresultat 64 69 187 176 Group Functions Rörelseresultat exkl. jämförelsestörande poster och avyttrad verksamhet -81 -88 -318 -334 Kostnadsoptimeringsprogram - - -250 - Rörelseresultat -81 -88 -568 -334 AAK-koncernen Rörelseresultat exkl. jämförelsestörande poster och avyttrad verksamhet 1.242 1.239 4.925 4.812 Kostnadsoptimeringsprogram - - -250 - Avyttrad verksamhet - 29 - 84 Rörelseresultat 1.242 1.268 4.675 4.896 ===== SIDA 20 ===== 20 AAK Avkastning på sysselsatt kapital exklusive jämförelsestörande poster Mkr R12M 2025-12-31 R12M 2024-12-31 Summa tillgångar 32.968 32.246 Likvida medel -1.493 -1.523 Finansiella anläggningstillgångar -68 -291 Leverantörsskulder -3.508 -3.974 Övriga icke räntebärande skulder -4.386 -4.609 Sysselsatt kapital 23.513 21.849 Rörelseresultat 4.925 4.896 Avkastning på sysselsatt kapital exkl. jämförelsestörande poster, procent 20,9 22,4 Nettorörelsekapital Mkr 2025-12-31 2024-12-31 Varulager 11.752 11.872 Kundfordringar 5.834 5.793 Övriga kortfristiga icke räntebärande fordringar 2.207 3.007 Leverantörsskulder -2.970 -4.121 Övriga kortfristiga icke räntebärande skulder -3.587 -5.359 Nettorörelsekapital 13.236 11.192 Nettoskulder Mkr 2025-12-31 2024-12-31 Långfristiga räntebärande fordringar 0 0 Kortfristiga räntebärande fordringar 53 57 Likvida medel 1.566 1.911 Pensionsåtaganden -30 -82 Leasingskulder -460 -551 Långfristiga skulder till banker och kreditinstitut -390 -949 Kortfristiga skulder till banker och kreditinstitut -4.088 -2.071 Övriga räntebärande skulder -9 -11 Nettoskulder -3.358 -1.696 Nettoskuld/EBITDA Mkr 2025-12-31 2024-12-31 Nettoskulder 3.358 1.696 EBITDA (R12 månader) 5.557 5.758 Nettoskuld/EBITDA, multipel 0,60 0,29 Soliditet Mkr 2025-12-31 2024-12-31 Eget kapital hänförligt till moderbolagets aktieägare 19.897 20.087 Innehav utan bestämmande inflytande 71 62 Summa eget kapital 19.968 20.149 Summa tillgångar 32.622 34.386 Soliditet, % 61,2 58,6 ===== SIDA 21 ===== 21 Delårsrapport | Kv 4 2025 Resultaträkning – moderbolag Mkr Kv 4 2025 Kv 4 2024 Kv 1-Kv 4 2025 Kv 1-Kv 4 2024 Nettoomsättning 170 60 540 420 Summa rörelseintäkter 170 60 540 420 Övriga externa kostnader -123 -136 -410 -415 Kostnader för ersättning till anställda -73 -57 -225 -206 Avskrivningar och nedskrivningar -4 -3 -13 -13 Summa rörelsekostnader -200 -196 -648 -634 Rörelseresultat (EBIT) -30 -136 -108 -214 Koncernbidrag 108 210 108 210 Utdelning - - 1 1 Utdelning från koncernföretag - - - 659 Ränteintäkter och liknande resultatposter - - 0 2 Räntekostnader och liknande resultatposter -40 -54 -169 -249 Resultat från finansiella poster 68 156 -60 623 Resultat före skatt 38 20 -168 409 Skatt -89 -52 -47 1 Periodens resultat -51 -32 -215 410 Periodens totalresultat är samma som periodens resultat ===== SIDA 22 ===== 22 AAK Balansräkning i sammandrag – moderbolag Mkr 2025-12-31 2024-12-31 Tillgångar Immateriella tillgångar 87 61 Materiella anläggningstillgångar 2 3 Tillgångar med nyttjanderätt 19 18 Finansiella anläggningstillgångar 9.911 9.919 Summa anläggningstillgångar 10.019 10.001 Kortfristiga fordringar 314 314 Likvida medel 0 0 Summa omsättningstillgångar 314 314 Summa tillgångar 10.333 10.315 Eget kapital och skulder Aktiekapital 434 433 Reservfond 5 5 Bundet eget kapital 439 438 Balanserade vinstmedel 3.881 4.555 Periodens resultat -215 410 Fritt eget kapital 3.666 4.965 Summa eget kapital 4.105 5.402 Skulder till banker och kreditinstitut - 526 Leasingskulder 11 13 Övriga långfristiga skulder 32 33 Summa långfristiga skulder 43 572 Skulder till banker och kreditinstitut 531 1.026 Leasingskulder 6 5 Leverantörsskulder 14 31 Övriga kortfristiga skulder 5.634 3.279 Summa kortfristiga skulder 6.185 4.341 Summa eget kapital och skulder 10.333 10.315 ===== SIDA 23 ===== 23 Delårsrapport | Kv 4 2025 Råvarupristrender Övriga uppgifter 0 200 400 600 800 1.000 1.200 1.400 1.600 1.800 2.000 2.200 2.400 USD/ton Rapsolja och palmolja Rapsolja Palmolja Information om kakao och kakaosmör finns på www.icco.org Resultatpresentation AAK bjuder in till resultatpresentation för investerare, analytiker och medier den 5 februari 2026, kl. 10 lokal tid. Presentationen kan följas via telekonferens eller webbsändning. Se www.aak.com för mer information. Årsredovisningar och kvartalsrapporter finns publicerade på www.aak.com. Finansiell kalender 13 april 2026: Årsredovisning och hållbarhetsrapport 2025 28 april 2026: Delårsrapport för det första kvartalet och tremånadersrapport för 2026 8 maj 2026: Årsstämma, Malmö 17 juli 2026: Delårsrapport för det andra kvartalet och halvårsrapport för 2026 23 oktober 2026: Delårsrapport för det tredje kvartalet och niomånadersrapport för 2026 5 februari 2027: Delårsrapport för det fjärde kvartalet och bokslutskommuniké för helåret 2026 Uttalanden om framtiden Den här rapporten innehåller uttalanden om framtiden. Sådana uttalanden är förknippade med risker och osäkerhet. Den faktiska utvecklingen och resultaten kan avvika betydligt från de förväntningar vi ger uttryck för här, på grund av olika faktorer som till stor del ligger utanför AAK AB:s (publ.) kontroll. Giltig version Den svenska texten är giltig för alla syften. Om det skiljer mellan språkversionerna gäller den svenska versionen. Kontaktperson, Investor Relations Carl Ahlgren Head of IR, Communication & Brand Mobil: +46 706 81 07 34 E-post: carl.ahlgren@aak.com 0 5.000 10.000 15.000 20.000 25.000 30.000 35.000 40.000 45.000 50.000 USD/ton Kakaosmör ===== SIDA 24 ===== 24 AAK we do is about Making Better Happen Läs mer på www.aak.com AAK:s verksamhetssyfte, Making Better Happen™, beskriver vår strävan efter ständig förbättring. Vi är specialiserade på växtbaserade oljor som är värdehöjande ingredienser i en rad populära konsumentprodukter. Vi gör dessa produkter godare, hälsosammare och mer hållbara. AAK:s viktigaste erbjudande är co-development med kunderna samt vår önskan att förstå vad Making Better Happen™ betyder för varje enskild kund med den unika flexibiliteten i våra produktionsanläggningar och omfattande kunskaper om produkter och branscher, inklusive Chocolate & Confectionery, Bakery, Dairy, Plant- based Foods, Special Nutrition, Foodservice och Personal Care. Våra cirka 4.000 medarbetare samarbetar tätt med våra kunder via 25 regionala försäljningskontor, 16 innovationscenter och med stöd från 19 produktionsanläggningar. AAK, med huvudkontor i Malmö, är noterat på Nasdaq- börsen i Stockholm och har strävat efter ständig förbättring i mer än 150 år. Everything