===== SIDA 1 ===== Delårsrapport Januari-mars 2026 ===== SIDA 2 ===== Stabila framsteg med förbättrad debiteringsgrad och en stark orderbok Första kvartalet 2026 – Orderboken uppgick till 21,5 miljarder SEK (20,2) vid kvartalets utgång – Nettoomsättningen minskade med 6,3 procent till 6 325 MSEK (6 749) – Organisk tillväxt justerad för kalendereffekter var -4,3 procent – Kalendereffekter hade en påverkan om -15 MSEK på nettoomsättningen och -11 MSEK på EBITA – EBITA exklusive jämförelsestörande poster uppgick till 473 MSEK (490) med en motsvarande EBITA-marginal om 7,5 procent (7,3) – EBITA uppgick till 426 MSEK (459) med en EBITA- marginal om 6,7 procent (6,8) – EBIT (rörelseresultat) uppgick till 391 MSEK (416) – Resultatet per aktie uppgick till 2,12 SEK (2,21) – Debiteringsgraden uppgick till 72,2 procent (71,1) AFRY delårsrapport januari-mars 2026 | 2 Nettoomsättning EBITA och EBITA-marginal1 Nettoomsättning, MSEK Organisk tillväxt justerad för kalendereffekter, % Kv1 24 Kv2 24 Kv3 24 Kv4 24 Kv1 25 Kv2 25 Kv3 25 Kv4 25 Kv1 26 0 1 500 3 000 4 500 6 000 7 500 -15 -10 -5 0 5 10 1) Exklusive jämförelsestörande poster. EBITA, MSEK EBITA-marginal (rullande 12 mån), % Kv1 24 Kv2 24 Kv3 24 Kv4 24 Kv1 25 Kv2 25 Kv3 25 Kv4 25 Kv1 26 0 150 300 450 600 750 0 2 4 6 8 10 Orderbok, MSEK 21 460 (20 176) Första kvartalet 7,47673256918535 EBITA-marginal exklusive jämförelsestörande poster, % 7,5 (7,1)1 EBITA exklusive jämförelsestörande poster, MSEK 473 (490) Nettoomsättning, MSEK 6 325 (6 749) 1) Jämförelsetal justerat för kalendereffekter ===== SIDA 3 ===== Kommentar från VD När vi summerar det första kvartalet 2026 närmar vi oss slutet av en omfattande omstruktureringsfas och genomförandet av vår strategi fortgår enligt plan. Våra pågående effektiviseringsåtgärder resulterade i en fortsatt förbättring av debiteringsgraden och EBITA-marginalen. Nettoomsättningen minskade under kvartalet och påverkades av negativa valutaeffekter och strategiska kapacitetsjusteringar. Vår orderbok stärktes ytterligare, vilket ger oss goda förutsättningar för att driva lönsam tillväxt i linje med vår strategi. Marknadsuppdatering Den globala osäkerheten förblev hög i början av året. Geopolitiska spänningar fortsatte att driva en långsiktig efterfrågan på lösningar för att stärka resiliensen inom områden som energiförsörjning, försvar och transportinfrastruktur. Efterfrågan inom energisektorn var fortsatt stark, drivet av investeringar i elnätskapacitet och energisäkerhet kopplat till omställningen till hållbara energisystem. Samtidigt påverkades den övergripande efterfrågan och investeringsnivåerna av rådande marknadsosäkerhet, särskilt inom industrisektorn. Förutsättningarna inom fastighetssektorn var fortsatt utmanande. Finansiella resultat Nettoomsättningen uppgick till 6 325 MSEK (6 749) under det första kvartalet och påverkades av valutaeffekter om -167 MSEK. Den organiska tillväxten justerad för kalender- effekter var -4,3 procent, ett resultat av kapacitets- justeringar och utmanande marknadsförhållanden i delar av verksamheten. EBITA exklusive jämförelsestörande poster uppgick till 473 MSEK (490), motsvarande en EBITA-marginal om 7,5 procent. Detta var en förbättring jämfört med den kalenderjusterade EBITA-marginalen om 7,1 procent föregående år, främst drivet av en ökad debiteringsgrad som uppgick till 72,2 procent (71,1). Utvecklingen inom Energy och Industry var god under kvartalet medan Transportation & Places påverkades av svaga resultat i delar av den fastighetsrelaterade verksamheten. Det svaga resultatet drevs av omstrukturering och andra åtgärder som genomförts under de senaste kvartalen, vilket i kombination med en fortsatt utmanande marknad resulterade i lägre volymer och produktivitet i kvartalet. Jämförelsestörande poster uppgick till -47 MSEK och bestod av omstruktureringskostnader. Vi kommer att slutföra de återstående delarna av vår omstrukturerings- agenda under det andra kvartalet. Kassaflödet från den löpande verksamheten uppgick till -74 MSEK (117) under kvartalet. Nya projekt och förvärv Vi såg en fortsatt positiv utveckling för orderboken som uppgick till 21,5 miljarder SEK (20,2) vid slutet av kvartalet. Detta motsvarar en ökning om 6,4 procent jämfört med föregående år, främst drivet av stark orderingång inom Energy. I Norge valdes AFRY att leda genomförandet av ett av Statnetts viktiga nätinfrastrukturprojekt. Vi vann också ett kontrakt avseende förprojekteringsfasen av en ny bioraffinaderianläggning i Finland, där vi kommer att bidra med vår expertis inom Chemicals & Biorefining. I divisionen Transportation & Places tilldelades AFRY ett projekt i Berlin, för utformningen av en robust och hållbar lösning för vattenrening. Under kvartalet offentliggjorde vi också ett avtal om att förvärva AMC, ett ledande konsultbolag inom gruvindustrin baserat i Australien. Med deras globala renommé och djupa sektorexpertis kommer vi att kunna leverera ännu mer heltäckande lösningar till ledande kunder inom den växande gruvsektorn. Jag ser fram emot att välkomna AMCs 170 medarbetare till AFRY under det andra kvartalet, då vi förväntar oss att slutföra förvärvet. Prioriteringar framåt En central del i vår resa mot lönsam tillväxt är att tillvarata möjligheter inom sektorer med betydande tillväxtpotential där AFRY redan har en stark marknadsposition. Under kvartalet lanserade vi därför ett nytt segment, Defense, inom vår globala division Industry. Segmentet samlar AFRYs teknologi- och ingenjörsexpertis för att bättre stötta kunder och samarbetspartners inom försvarssektorn, samtidigt som vi stärker vårt strategiska fokus på säkerhet och resiliens. När vi nu närmar oss slutet på en period av omfattande omstrukturering fortsätter vi att driva viktiga initiativ för att harmonisera vår verksamhet och öka effektiviteten. Även om marknadsläget inom vissa segment ännu inte stödjer våra ambitioner för lönsam tillväxt är jag övertygad om att vi rör oss i rätt riktning som bolag. Vår kompetens och strategiska riktning positionerar oss väl för att möta våra kunders behov - både idag och i framtiden. Linda Pålsson VD och koncernchef AFRY delårsrapport januari-mars 2026 | 3 Vi närmar oss slutet av en omfattande omstruktureringsfas och fortsätter att driva viktiga initiativ. ===== SIDA 4 ===== Nya uppdrag AFRY delårsrapport januari-mars 2026 | 4 Partnerskap med Statnett i norskt nät- infrastrukturprojekt AFRY har utsetts av Statnett, Norges transmissionsnätsoperatör, till beställar- representant och projektledningspartner i genomförandefasen av en ny transformator- station. Projektet är en del av det pågående arbetet med att stärka det norska kraftsystemet för att möta en ökande efterfrågan på el. AFRY ansvarar för att leda det övergripande projekt- genomförandet och säkerställa en strukturerad, säker och effektiv leverans. Vattenreningsprojekt i Berlin AFRY har tilldelats ett uppdrag av Berlins vatten- och avloppsbolag, Berliner Wasserbetriebe, att utforma ett nytt ozonreningssteg vid avloppsreningsverket Münchehofe. Anläggningen är ett av Berlins viktigaste reningsverk och hanterar avloppsvatten från omkring 300 000 invånare. Det nya ozonreningssteget kommer att förbättra anläggningens förmåga att avlägsna mikroföroreningar och därmed bidra till Berlins långsiktiga miljömål och till god vattenkvalitet. Med sin expertis inom avancerad avloppsvatten- hantering och processdesign bidrar AFRY till att leverera en robust och hållbar vattenrening för staden. Förprojektering av bioraffinaderi i Finland Energibolaget Wega utvecklar ett bioraffinaderi i industriell skala i sydvästra Finland och har valt AFRY som partner i förprojekterings- fasen. Vid färdigställande blir anläggningen Finlands största biogasanläggning, med produktion av förnybar energi samtidigt som den minskar näringsbelastningen på Östersjön och bidrar till ett mer hållbart jordbruk och en mer hållbar livsmedelsproduktion. AFRY bidrar med sin expertis inom Chemicals & Biorefining för att vidareutveckla de tekniska lösningarna och engagera leverantörer i syfte att förbereda projektet för kommande utvecklingsfaser. Detta är ett komplext projekt där vi tar ett omfattande ansvar för genomförandet. ===== SIDA 5 ===== Finansiell sammanfattning Första kvartalet 2026 Orderbok Orderboken uppgick vid kvartalets slut till 21 460 MSEK (20 176), en ökning om 6,4 procent jämfört mot föregående år. Ökningen drevs främst av den globala divisionen Energy. Nettoomsättning Nettoomsättningen i kvartalet uppgick till 6 325 MSEK (6 749), motsvarande en tillväxt om -6,3 procent. Den organiska tillväxten var -4,5 procent och -4,3 procent justerat för kalendereffekter. I kvartalet hade valuta- och kalendereffekter en påverkan om -167 MSEK respektive -15 MSEK på nettoomsättningen. Den minskade nettoomsättningen var främst ett resultat av strategiska kapacitetsjusteringar och en utmanande marknad i delar av verksamheten. Försäljningstillväxt Kv1 Kv1 Helår % 2026 2025 2025 Total tillväxt -6,3 -2,1 -5,2 (-) Förvärvad 0,6 – 0,2 (-) Valutaeffekter -2,5 -0,5 -2,0 Organisk tillväxt -4,5 -1,5 -3,4 (-) Kalendereffekt -0,2 -0,7 -0,6 Organisk tillväxt justerad för kalendereffekter -4,3 -0,9 -2,8 Rörelseresultat EBITA justerat för jämförelsestörande poster uppgick till 473 MSEK (490) med en motsvarande EBITA-marginal om 7,5 procent (7,3). Kalendereffekter hade en påverkan om -11 MSEK på EBITA i kvartalet. Den förbättrade lönsamheten drevs av en ökad debiteringsgrad och god utveckling inom de globala divisionerna Energy och Industry. Jämförelsestörande poster uppgick till -47 MSEK (-30) och avsåg kostnader relaterade till pågående omstruktureringsarbete. Jämförelsestörande poster i jämförelseperioden avsåg slutlön för avgående VD och koncernchef. EBITA uppgick till 426 MSEK (459) med en EBITA-marginal om 6,7 procent (6,8). Rörelseresultatet (EBIT) uppgick till 391 MSEK (416). Förvärvsrelaterade poster bestod främst av avskrivningar av förvärvsrelaterade immateriella anläggningstillgångar om -40 MSEK (-43). Debiteringsgrad Debiteringsgraden ökade i kvartalet och uppgick till 72,2 procent (71,1). Finansiella poster I kvartalet uppgick finansnettot till -50 MSEK (-81). Förändringen jämfört med föregående år var främst drivet av positiva valutaeffekter från omvärderingar av finansiella instrument i utländsk valuta. Resultatet efter finansiella poster uppgick till 341 MSEK (335). Inkomstskatt Skattekostnaden uppgick till -101 MSEK (-84), motsvarande en effektiv skattesats om 29,6 procent (25,0). Den effektiva skattesatsen var högre än normalt och påverkades av skatt hänförlig till tidigare år. Periodens resultat Periodens resultat efter skatt hänförligt till moderbolagets aktieägare uppgick till 240 MSEK (250), vilket resulterade i ett resultat per aktie om 2,12 SEK (2,21) i kvartalet. Finansiell översikt Kv1 Kv1 Helår Belopp i MSEK om inte annat anges 2026 2025 2025 Orderbok 21 460 20 176 20 396 Nettoomsättning 6 325 6 749 25 758 Total tillväxt, % -6,3 -2,1 -5,2 Organisk tillväxt justerad för kalendereffekter, % -4,3 -0,9 -2,8 EBITA exkl. jämförelsestörande poster 473 490 1 867 EBITA-marginal exkl. jämförelsestörande poster, % 7,5 7,3 7,2 EBITA 426 459 1 554 EBITA-marginal, % 6,7 6,8 6,0 Rörelseresultat, EBIT 391 416 1 387 Resultat efter finansiella poster 341 335 1 061 Resultat per aktie, SEK 2,12 2,21 7,07 Kassaflöde från den löpande verksamheten -74 117 2 220 Nettolåneskuld¹ 4 126 4 662 3 904 Nettolåneskuld/EBITDA rullande 12, ggr¹ 2,7 2,3 2,5 Antal anställda 17 317 18 091 17 898 Debiteringsgrad, % 72,2 71,1 72,1 1) Exklusive effekter av IFRS 16 Leasingavtal. Organisk tillväxt, EBITA, EBITA exklusive jämförelsestörande poster och nettolåneskuld definieras som alternativa nyckeltal, se detaljerad information från sidan 19. AFRY delårsrapport januari-mars 2026 | 5 ===== SIDA 6 ===== Väsentliga händelser under kvartalet Förändringar i koncernledningen I januari tillträdde Richard Beard tjänsten som Executive Vice President och chef för Global Division Transportation & Places, och blev därmed medlem i koncernledningen. Förvärv Den 16 februari 2026 meddelade AFRY att man ingått avtal om att förvärva AMC, en ledande konsult- verksamhet inom gruvindustrin baserad i Australien. AMC:s nettoomsättning för 2025 uppgick till cirka 360 MSEK och bolaget har omkring 170 anställda. Verksamheten kommer att integreras i den globala divisionen Industry. Transaktionen förväntas slutföras i mitten av det andra kvartalet 2026, i enlighet med regulatoriska förfaranden i Australien. Väsentliga händelser efter rapportperiodens utgång Inga väsentliga händelser har identifierats efter rapportperiodens utgång. Samtliga pressmeddelanden från bolaget finns tillgängliga på www.afry.com/sv/nyhetsrum/. Kassaflöde och likviditet Kassaflödet från den löpande verksamheten uppgick till -74 MSEK (117) i det första kvartalet, inklusive effekter av leasingskulder. Förändringar i rörelsekapital påverkade kassaflödet från den löpande verksamheten med -341 MSEK (-348). Kassaflödet från finansieringsverksamheten uppgick till 812 MSEK (-360). Nettot av kvartalets upplåning och återbetalning av lån påverkade kassaflödet från finansieringsverksamheten med 940 MSEK (-212). Periodens kassaflöde uppgick till 725 MSEK (-272). Koncernens totala likvida medel uppgick vid periodens slut till 2 129 MSEK (884) och outnyttjade kreditfaciliteter uppgick till 3 055 MSEK (3 054). Finansiell ställning Nettolåneskulden för koncernen exklusive leasingskulder uppgick till 4 126 MSEK (4 662) vid kvartalets slut, jämfört med 3 904 MSEK vid kvartalets början. Motsvarande nettolåneskuld i relation till EBITDA uppgick till 2,7 (2,3) jämfört med 2,5 vid kvartalets början. Förändringen i nyckeltalet under kvartalet drevs främst av den något ökade nettolåneskulden. Under kvartalet har ett fyraårigt obligationslån om totalt 1 500 MSEK tagits upp inom MTN-programmet. Därtill gjordes återbetalning om 248 MSEK av obligationslånet som förfaller i december 2026 samt 4 MSEK av obligationslånet som förfaller i maj 2026. Under kvartalet återbetalades utestående företagscertifikat om 308 MSEK. Vid kvartalets slut återstår ingen skuld inom företagscertifikatprogrammet. Nettolåneskuld Moderbolaget Moderbolagets rörelseintäkter uppgick till 390 MSEK (389) under kvartalet och avsåg främst koncerninterna tjänster. Resultat efter finansnetto uppgick till -148 MSEK (-10). Det lägre resultatet jämfört med föregående år förklaras av minskad valutapåverkan från finansiella säkringar. Likvida medel uppgick till 1 462 MSEK (204) vid kvartalets slut. Ökningen beror främst på den upplåning som gjorts inom MTN-programmet. Antal anställda Det genomsnittliga antalet anställda för kvartalet uppgick till 16 492 (17 228). Det totala antalet anställda var 17 317 (18 091) vid kvartalets slut. Kalendereffekter Antalet normaltimmar under 2026, baserat på 12 månaders försäljningsvägd verksamhetsmix, fördelar sig enligt följande: 2026 2025 Differens Kvartal 1 494 496 -2 Kvartal 2 477 476 1 Kvartal 3 526 525 1 Kvartal 4 500 494 6 Helår 1 996 1 991 6 Estimerade kalendereffekter uppdateras löpande med faktiskt utfall. För att tydliggöra hur skillnader i antalet arbetstimmar påverkar jämförelsen mellan perioder redovisar AFRY kalendereffekter på nettoomsättning och EBITA. AFRY presenterar också en EBITA-marginal som är justerad för kalendereffekter. Denna justering görs enbart i jämförelseperioden. Finansiell sammanfattning AFRY delårsrapport januari-mars 2026 | 6 Nettolåneskuld exkl. IFRS 16, MSEK Nettolåneskuld/EBITDA exkl. IFRS 16, rullande 12 mån, ggr Kv1 25 Kv2 25 Kv3 25 Kv4 25 Kv1 26 0 2 000 4 000 6 000 0 2 4 6 ===== SIDA 7 ===== Energy AFRYs globala division Energy är en ledande partner inom ingenjörstjänster och rådgivning som möjliggör den hållbara omställningen av energisystem globalt. Vårt erbjudande omfattar energiproduktion, distribution och lagring, och vi stödjer våra kunder längs hela värdekedjan - från strategisk rådgivning till projektledning, ingenjörstjänster och livscykeloptimering. Med 2 800 experter världen över leder vi storskaliga projekt och levererar integrerade tjänster som möter globala utmaningar inom energisektorn, i nära samarbete med våra kunder. Segment: Hydro, Nuclear, Thermal, Renewables & Energy Storage, Transmission & Distribution, Management Consulting Globala divisioner Nettoomsättning Nettoomsättningen uppgick till 1 391 MSEK (1 440) i det första kvartalet med en organisk tillväxt justerad för kalendereffekter om 1,8 procent. Försäljningsvolymerna speglade en fortsatt gynnsam marknad inom energisektorn. EBITA och EBITA-marginal EBITA uppgick till 157 MSEK (147) med en EBITA-marginal om 11,3 procent (10,2). Marginalförbättringen drevs av en ökad debiteringsgrad och god utveckling inom flera segment. Marknadsutveckling Efterfrågan inom den globala energisektorn är fortsatt hög, drivet av omställningen till hållbara och resilienta energisystem. Investeringar i elnätskapacitet och trygg energiförsörjning bidrar till en stark efterfrågan inom flera områden, särskilt inom transmission och distribution. Efterfrågan inom vatten- och pumpkraft samt kärnkraft är fortsatt god, medan efterfrågan inom värmekraft samt sol- och vindkraft är något mer varierad. Efterfrågan på rådgivningstjänster inom energi är generellt sett stabil samtidigt som aktiviteten inom bioindustrin är fortsatt låg. AFRY delårsrapport januari-mars 2026 | 7 Division Energy Kv1 Kv1 Helår MSEK om inte annat anges 2026 2025 2025 Orderbok 6 833 5 890 5 925 Nettoomsättning 1 391 1 440 5 663 Total tillväxt, % -3,4 6,7 -2,8 Organisk tillväxt justerad för kalendereffekter, % 1,8 7,9 1,0 EBITA 157 147 594 EBITA-marginal, % 11,3 10,2 10,5 Genomsnittligt antal anställda 2 785 2 819 2 808 De historiska siffrorna är justerade för organisatoriska förändringar. Nettoomsättning, MSEKEBITA-marginal, % Kv4 24 Kv1 25 Kv2 25 Kv3 25 Kv4 25 Kv1 26 0 500 1 000 1 500 2 000 0 5 10 15 20 Omsättning och resultatOrderbok, MSEK 2 800 medarbetare Nyckeltal 21% av omsättningen ===== SIDA 8 ===== Industry AFRYs globala division Industry är en multidisciplinär partner inom ingenjörs- och rådgivningstjänster, som driver omställningen av avancerade process- och tillverkningsindustrier världen över. Genom djup branschkompetens och en global leveransmodell stödjer vi våra kunder över hela projektens och anläggningarnas livscykler. Med 7 400 experter i över 20 länder levererar vi komplexa projekt i stor skala, samtidigt som vi arbetar nära våra kunder för att säkerställa lösningar som förbättrar tillförlitlighet, säkerhet och prestanda. Segment: Pulp & Paper, Mining & Metals, Life Science, Food, Chemicals & Biorefining, Defense, Automotive & Other Industries Globala divisioner Nettoomsättning Nettoomsättningen minskade med 6,3 procent i det första kvartalet och uppgick till 2 881 MSEK (3 075). Den organiska tillväxten justerad för kalendereffekter var -6,1 procent. De lägre försäljningsvolymerna var ett resultat av en fortsatt utmanande marknad och låga investerings- nivåer inom flera industrisegment. EBITA och EBITA-marginal EBITA uppgick till 262 MSEK (246) motsvarande en EBITA- marginal om 9,1 procent (8,0). Lönsamheten förbättrades trots de lägre försäljningsvolymerna, drivet av effektiviseringsåtgärder och en högre debiteringsgrad. Marknadsutveckling Den fortsatt höga globala makroekonomiska och geopolitiska osäkerheten dämpar den övergripande efterfrågan och investeringsviljan inom industrisektorn. Samtidigt är efterfrågan inom försvarssektorn stark. Marknadsläget inom gruv- och metallindustrin är också gynnsamt, drivet av en hög efterfrågan på kritiska mineraler. Efterfrågan på driftstjänster och teknisk rådgivning är fortsatt stabil. AFRY delårsrapport januari-mars 2026 | 8 Kv1 Kv1 Helår MSEK om inte annat anges 2026 2025 2025 Orderbok 6 146 6 557 6 159 Nettoomsättning 2 881 3 075 11 551 Total tillväxt, % -6,3 -6,8 -7,9 Organisk tillväxt justerad för kalendereffekter, % -6,1 -5,1 -6,0 EBITA 262 246 934 EBITA-marginal, % 9,1 8,0 8,1 Genomsnittligt antal anställda 7 146 7 502 7 412 De historiska siffrorna är justerade för organisatoriska förändringar. Nettoomsättning, MSEKEBITA-marginal, % Kv4 24 Kv1 25 Kv2 25 Kv3 25 Kv4 25 Kv1 26 0 1 000 2 000 3 000 4 000 0 3 6 9 12 Orderbok, MSEK 7 400 medarbetare 44% av omsättningen Omsättning och resultat Nyckeltal ===== SIDA 9 ===== Transportation & Places AFRYs globala division Transportation & Places är en partner inom ingenjörstjänster och rådgivning, som formar framtidens transportsystem och urbana miljöer över hela Europa. Vår expertis omfattar transportinfrastruktur, fastigheter och stadsutveckling, med integrerade ingenjörstjänster och kompetens inom arkitektur, design och rådgivning. Med 6 000 experter i Europa leder vi storskaliga och komplexa infrastrukturprojekt som bygger motståndskraftiga, inkluderande och framtidssäkra städer och samhällen. Segment: Road & Rail, Public & Commercial Places Globala divisioner Nettoomsättning Nettoomsättningen i det första kvartalet uppgick till 2 223 MSEK (2 410) med en organisk tillväxt justerad för kalendereffekter om -5,4 procent. Nettoomsättningen minskade främst till följd av kapacitetsjusteringar och ett lägre antal medarbetare i divisionen. EBITA och EBITA-marginal EBITA uppgick till 137 MSEK (190) med en EBITA-marginal om 6,2 procent (7,9). Trots en högre debiteringsgrad minskade lönsamheten till följd av svaga resultat i delar av den fastighetsrelaterade verksamheten. Det svaga resultatet drevs av omstrukturering och andra åtgärder som genomförts under de senaste kvartalen i kombination med en fortsatt utmanande marknad. Marknadsutveckling Marknaden för transportinfrastruktur är fortsatt stabil, driven av stora nationella satsningar samt investeringar i klimatanpassning och vatteninfrastruktur. Även försvarsrelaterade investeringar bidrar till en god efterfrågan inom flera delar av infrastruktursektorn. Fastighetsmarknaden är fortsatt utmanande och präglas av hög konkurrens och en svag prisutveckling. Samtidigt ökar efterfrågan inom områden som datacenter, försvar och sjukvård. AFRY delårsrapport januari-mars 2026 | 9 Nettoomsättning, MSEKEBITA-marginal, % Kv4 24 Kv1 25 Kv2 25 Kv3 25 Kv4 25 Kv1 26 0 1 000 2 000 3 000 0 4 8 12 Kv1 Kv1 Helår MSEK om inte annat anges 2026 2025 2025 Orderbok 8 481 7 728 8 312 Nettoomsättning 2 223 2 410 9 245 Total tillväxt, % -7,8 -0,2 -2,4 Organisk tillväxt justerad för kalendereffekter, % -5,4 0,4 -0,1 EBITA 137 190 644 EBITA-marginal, % 6,2 7,9 7,0 Genomsnittligt antal anställda 5 619 6 000 5 978 De historiska siffrorna är justerade för organisatoriska förändringar. Orderbok, MSEK 6 000 medarbetare 35% av omsättningen Omsättning och resultatOmsättning och resultat Nyckeltal ===== SIDA 10 ===== Räkenskaper Resultaträkning för koncernen Nettoomsättning 6 325 6 749 25 333 25 758 Personalkostnader -3 907 -4 195 -15 529 -15 817 Inköp av tjänster och material -1 253 -1 317 -5 224 -5 289 Övriga kostnader -587 -607 -2 427 -2 447 Övriga intäkter 5 1 17 13 Resultat hänförligt till andelar i intresseföretag — — 0 0 EBITDA 582 631 2 170 2 219 Av- och nedskrivningar anläggningstillgångar¹ -156 -172 -650 -665 EBITA 426 459 1 520 1 554 Förvärvsrelaterade poster² -34 -43 -159 -167 Rörelseresultat (EBIT) 391 416 1 362 1 387 Finansiella intäkter 76 42 316 282 Finansiella kostnader -127 -123 -611 -607 Finansiella poster -50 -81 -295 -326 Resultat efter finansiella poster 341 335 1 067 1 061 Skatt -101 -84 -274 -257 Periodens resultat 240 251 793 804 Hänförligt till: Moderbolagets aktieägare 240 250 790 800 Innehav utan bestämmande inflytande 0 1 3 4 Periodens resultat 240 251 793 804 Resultat per aktie före/efter utspädning, SEK 2,12 2,21 — 7,07 Antal utestående aktier 113 251 741 113 251 741 — 113 251 741 Antal utestående aktier i genomsnitt före/efter utspädning 113 251 741 113 251 741 — 113 251 741 Kv1 Kv1 Apr 2025- Helår MSEK 2026 2025 mar 2026 2025 1) Av- och nedskrivningar av anläggningstillgångar avser anläggningstillgångar exklusive immateriella anläggningstillgångar relaterade till förvärv. 2) Förvärvsrelaterade poster definieras som av- och nedskrivningar av förvärvsrelaterade immateriella anläggningstillgångar inklusive goodwill, omvärdering av villkorade köpeskillingar samt vinster och förluster vid avyttring av bolag och verksamheter. För ytterligare detaljer se not 5, not 6 samt alternativa nyckeltal för EBITA från sidan 19. Rapport över totalresultat för koncernen Kv1 Kv1 Helår MSEK 2026 2025 2025 Periodens resultat 240 251 804 Poster som har eller kommer att omföras till periodens resultat Förändring av omräkningsreserv 220 -493 -603 Förändring av säkringsreserv 9 -3 -15 Skatt -1 1 0 Poster som inte kommer att omföras till periodens resultat Omvärdering av förmånsbestämda pensionsplaner -24 1 28 Skatt 5 0 -6 Övrigt totalresultat 210 -494 -595 Totalresultat för perioden 450 -243 209 Hänförligt till: Moderbolagets aktieägare 450 -244 205 Innehav utan bestämmande inflytande 0 1 4 Totalt 450 -243 209 AFRY delårsrapport januari-mars 2026 | 10 ===== SIDA 11 ===== Balansräkning för koncernen Tillgångar Anläggningstillgångar Immateriella anläggningstillgångar 15 566 15 344 15 365 Materiella anläggningstillgångar 303 342 317 Nyttjanderättstillgångar 1 206 1 423 1 301 Övriga anläggningstillgångar 464 362 418 Summa anläggningstillgångar 17 539 17 471 17 401 Omsättningstillgångar Kundfordringar 4 058 4 116 4 743 Upparbetade ej fakturerade intäkter 3 386 3 342 2 661 Övriga kortfristiga fordringar 1 070 1 113 857 Likvida medel 2 129 884 1 378 Summa omsättningstillgångar 10 644 9 455 9 639 Summa tillgångar 28 182 26 926 27 040 Eget kapital och skulder Eget kapital Hänförligt till moderbolagets aktieägare 13 127 12 884 12 677 Hänförligt till innehav utan bestämmande inflytande 1 24 1 Summa eget kapital 13 128 12 908 12 678 Långfristiga skulder Lån och krediter 4 741 5 405 3 572 Leasingskulder 804 991 880 Avsättningar 583 580 552 Övriga långfristiga skulder 50 13 55 Summa långfristiga skulder 6 179 6 989 5 059 Kortfristiga skulder Lån och krediter 1 402 0 1 615 Leasingskulder 517 576 538 Avsättningar 94 41 138 Fakturerade ej upparbetade intäkter 2 509 1 859 2 638 Leverantörsskulder 633 654 787 Övriga kortfristiga skulder 3 720 3 898 3 586 Summa kortfristiga skulder 8 875 7 028 9 302 Summa eget kapital och skulder 28 182 26 926 27 040 31 mar 31 mar 31 dec MSEK 2026 2025 2025 Rapport över koncernens förändring av eget kapital 31 mar 31 mar 31 dec MSEK 2026 2025 2025 Eget kapital vid periodens ingång 12 678 13 151 13 151 Totalresultat för perioden 450 -243 209 Lämnad utdelning — — -680 Transaktioner relaterade till innehav utan bestämmande inflytande — — -3 Eget kapital vid periodens slut 13 128 12 908 12 678 Räkenskaper AFRY delårsrapport januari-mars 2026 | 11 ===== SIDA 12 ===== Kassaflödesanalys för koncernen Kv1 Kv1 Helår MSEK 2026 2025 2025 Resultat efter finansiella poster 341 335 1 061 Justeringar för poster som inte ingår i kassaflödet Av- och nedskrivningar anläggningstillgångar 197 215 836 Övriga icke-kassaflödespåverkande poster -76 13 129 Summa icke-kassaflödespåverkande poster 121 228 965 Betald inkomstskatt -194 -98 -337 Kassaflöde från den löpande verksamheten före förändring av rörelsekapital 268 465 1 689 Förändring av rörelsefordringar -117 134 378 Förändring av rörelseskulder -224 -482 152 Summa förändring av rörelsekapital -341 -348 530 Kassaflöde från den löpande verksamheten -74 117 2 220 Förvärv och avyttring av dotterföretag samt innehållna/villkorade köpeskillingar -8 -8 -253 Förvärv och avyttring av immateriella och materiella anläggningstillgångar -11 -20 -88 Förändring av finansiella anläggningstillgångar 6 0 12 Kassaflöde från investeringsverksamheten -13 -29 -329 Upptagna lån och amortering av lån 940 -212 -427 Amortering av leasingskulder -129 -148 -573 Utbetald utdelning — — -680 Kassaflöde från finansieringsverksamheten 812 -360 -1 680 Periodens kassaflöde 725 -272 211 Likvida medel vid periodens början 1 378 1 270 1 270 Kursdifferens i likvida medel 26 -114 -103 Likvida medel vid periodens slut 2 129 884 1 378 Förändring av nettolåneskuld för koncernen (exklusive IFRS 16 Leasingavtal) Kv1 Kv1 Helår MSEK 2026 2025 2025 Ingående balans 3 904 4 557 4 557 Kassaflöde från den löpande verksamheten 202 34 -1 646 Nettoinvesteringar 11 20 88 Förvärv och avyttring av dotterföretag samt innehållna/villkorade köpeskillingar 8 8 253 Utdelning — — 680 Övrigt 1 42 -28 Utgående balans 4 126 4 661 3 904 Räkenskaper AFRY delårsrapport januari-mars 2026 | 12 ===== SIDA 13 ===== Resultaträkning för moderbolaget Kv1 Kv1 Helår MSEK 2026 2025 2025 Nettoomsättning 266 264 1 049 Övriga rörelseintäkter 124 125 474 Rörelsens intäkter 390 389 1 523 Personalkostnader -100 -121 -302 Övriga kostnader -427 -432 -1 696 Avskrivningar -8 -9 -35 Rörelseresultat -145 -173 -510 Finansiella poster -2 163 363 Resultat efter finansiella poster -148 -10 -147 Bokslutsdispositioner — — 222 Resultat före skatt -148 -10 75 Skatt 27 28 76 Periodens resultat -120 19 152 Övrigt totalresultat 7 0 -8 Totalresultat för perioden -114 19 144 Balansräkning för moderbolaget 31 mar 31 mar 31 dec MSEK 2026 2025 2025 Tillgångar Anläggningstillgångar Immateriella anläggningstillgångar 0 1 1 Materiella anläggningstillgångar 119 135 121 Finansiella anläggningstillgångar 13 814 13 623 13 774 Summa anläggningstillgångar 13 933 13 758 13 895 Omsättningstillgångar Kortfristiga fordringar 3 552 4 511 3 992 Likvida medel 1 462 204 654 Summa omsättningstillgångar 5 014 4 714 4 646 Summa tillgångar 18 947 18 473 18 542 Eget kapital och skulder Eget kapital Bundet eget kapital 330 330 330 Fritt eget kapital 7 303 7 971 7 416 Summa eget kapital 7 633 8 301 7 746 Skulder Obeskattade reserver 73 77 73 Avsättningar 82 78 83 Långfristiga skulder 4 727 5 396 3 564 Kortfristiga skulder 6 432 4 621 7 076 Summa skulder 11 314 10 172 10 795 Summa eget kapital och skulder 18 947 18 473 18 542 Räkenskaper AFRY delårsrapport januari-mars 2026 | 13 ===== SIDA 14 ===== Noter Not 1 Redovisningsprinciper Denna rapport har upprättats i enlighet med IAS 34, Delårsrapportering. Redovisningsprinciperna är i enlighet med IFRS Accounting Standards (IFRS) samt de av EU antagna tolkningar av gällande standarder, International Financial Reporting Interpretations Committee (IFRIC) och 9 kap. ÅRL. Rapporten har upprättats enligt samma redovisningsprinciper och beräkningsmetoder som i AFRYs års- och hållbarhetsredovisning 2025 (not 1). Nya eller omarbetade IFRS-standarder som trätt i kraft 2026 har inte någon betydande påverkan på koncernen. Moderbolaget följer Rådet för finansiell rapportering och dess r e k o m m e n d a t i o n R F R   2 , v i l k e t i n n e b ä r a t t m o d e r b o l a g e t i å r s r e d o v i s n i n g e n , i den juridiska personen, ska tillämpa samtliga av EU godkända IFRS och uttalanden så långt det är möjligt inom ramen för årsredovisningslagen, tryggandelagen och med hänsyn till sambandet mellan redovisning och beskattning. Not 2 Risker och osäkerhetsfaktorer AFRY-koncernens väsentliga risk- och osäkerhetsfaktorer inkluderar strategiska risker knutna till marknad, förvärv, hållbarhet och IT, samt operativa risker relaterade till uppdrag och förmågan att rekrytera och behålla kvalificerade medarbetare. Koncernen är vidare exponerad för olika slag av finansiella risker såsom valuta-, ränte- och kreditrisker. Koncernens risker finns utförligt beskrivna i AFRYs års- och hållbarhetsredovisning 2025. Geopolitiska och makroekonomiska osäkerheter Geopolitiska spänningar och det osäkra konjunkturläget medför olika risker för AFRY och är främst relaterade till försenade beslutsprocesser och projektstarter. Globala handelstullar och pågående konflikter, inklusive kriget i Mellanöstern, har medfört en ökad makroekonomisk osäkerhet. Även om den direkta påverkan på AFRY är begränsad, följer vi noggrant utvecklingen och dess konsekvenser för våra kunder och marknaden i stort. Eventualförpliktelser Rapporterade eventualförpliktelser återspeglar en del av AFRY-koncernens riskexponering. AFRY tillhandahåller både företags- och bankgarantier när kunderna begär det. Normalt är det anbudsgarantier, förskottsbetalnings- garantier eller prestationsgarantier. Företagsgarantier lämnas i huvudsak av moderbolaget AFRY AB och bankgarantier av AFRYs banker. Per den 31 mars 2026 uppgick koncernens företagsgarantier till 713 MSEK (757) och bankgarantier till 684 MSEK (632). Garantibeloppen inkluderar inte pensions- garantier, förskottsgarantier eller leasing då dessa redan är rapporterade på skuldsidan i balansräkningen. Not 3 Intäkter Nettoomsättning enligt affärsmodell Jan-mar 2026 Jan-mar 2025 MSEK Project Business Professional Services Totalt Project Business Professional Services Totalt Energy 1 202 189 1 391 1 319 121 1 440 Industry 1 691 1 191 2 881 2 189 886 3 075 Transportation & Places 2 020 203 2 223 2 247 163 2 410 Koncerngemensamt/ elimineringar -127 -43 -170 -113 -62 -176 Koncernen 4 785 1 539 6 325 5 641 1 108 6 749 De historiska siffrorna är justerade för organisatoriska förändringar. Orderbok MSEK 31 mar 2024 30 jun 2024 30 sep 2024 31 dec 2024 31 mar 2025 30 jun 2025 30 sep 2025 31 dec 2025 31 mar 2026 Energy 6 002 6 077 6 102 5 893 5 890 5 953 6 159 5 925 6 833 Industry 6 102 5 722 5 396 6 147 6 557 6 570 6 336 6 159 6 146 Transportation & Places 8 246 8 146 8 195 8 094 7 728 8 183 7 903 8 312 8 481 Koncernen 20 350 19 944 19 693 20 134 20 176 20 706 20 398 20 396 21 460 De historiska siffrorna är justerade för organisatoriska förändringar. Intäktsredovisning Koncernens affärsmodell är uppdelad på två kunderbjudanden; Project Business och Professional Services. Project Business är koncernens erbjudande för större projekt och helhetsåtaganden. Här agerar koncernen som partner till kunden samt leder och driver hela projektet. Koncernen tillhandahåller främst tjänster men även till viss del material. Professional Services är erbjudandet där kunden själv leder och driver projektet och koncernen bidrar med lämplig kompetens i rätt tid. Intäkter redovisas baserat på utlovade prestationsåtaganden i respektive kundkontrakt. Prestationsåtagande enligt kontrakten är ett åtagande till kunden att främst utföra en distinkt tjänst. Intäkten redovisas när prestationsåtagandet är uppfyllt och kontrollen har överförts till kunden, vilket sker över tid eller vid en specifik tidpunkt. Koncernens konsulttjänster redovisas främst över tid då tjänsterna inte skapar en tillgång med ett alternativt värde. AFRY erbjuder tjänster till både fast och rörligt pris. För projekt till fast pris uppfylls prestationsåtaganden över tid i takt med att tjänsten tillhandahålls. Intäktsredovisningen är då baserad på inputmetoden där ackumulerade kostnader ställs i relation till totalt estimerade kostnader. För projekt till rörligt pris redovisas intäkter uppgående till det belopp som enheten har rätt att fakturera, med ett fast belopp för varje tillhandahållen tjänstetimme. För projekt till fast pris sker fakturering i takt med att arbetet fortskrider i enlighet med avtalade villkor, antingen periodiskt (månatligen) eller när avtalsenliga milstolpar uppnåtts. Vanligen sker fakturering efter intäkt har bokförts vilket resulterar i upparbetade ej fakturerade intäkter. Dock erhåller koncernen ibland förskott eller depositioner från kunder före intäkten redovisats, vilket då resulterar i fakturerade, ej upparbetade intäkter. För projekt till rörligt pris faktureras nedlagda timmar på uppdraget vanligtvis i slutet av innevarande månad. I vissa av AFRYs projekt förekommer garantier. I de fall garantierna inte ger upphov till ett separat prestationsåtagande redovisas garantierna i enlighet med IAS 37 vilket innebär att avsättningar redovisas i balansräkningen när en legal eller informell förpliktelse föreligger till följd av en inträffad händelse, det är troligt att ett utflöde av resurser krävs för att reglera åtagandet och en tillförlitlig uppskattning av beloppet kan göras. Kostnaden bokas samtidigt in i resultatet. I takt med att kostnader uppkommer för garantierna löses motsvarande belopp upp av avsättningen. Avsättningen ses över vid varje balansdag och justeras för att återspegla den aktuella bästa uppskattningen. Om det inte längre är sannolikt att ett utflöde av resurser krävs för att reglera förpliktelsen, återförs avsättningen. AFRY delårsrapport januari-mars 2026 | 14 ===== SIDA 15 ===== Not 4 Kvartalsuppgifter per global division 2024 2025 2026 Nettoomsättning, MSEK Kv1 Kv2 Kv3 Kv4 Helår Kv1 Kv2 Kv3 Kv4 Helår Kv1 Energy 1 350 1 521 1 405 1 550 5 825 1 440 1 447 1 333 1 444 5 663 1 391 Industry 3 300 3 338 2 740 3 166 12 544 3 075 3 011 2 495 2 970 11 551 2 881 Transportation & Places 2 414 2 510 2 012 2 538 9 474 2 410 2 365 2 038 2 431 9 245 2 223 Koncerngemensamt/ elimineringar -172 -177 -164 -169 -683 -176 -149 -179 -198 -702 -170 Koncernen 6 891 7 191 5 993 7 085 27 160 6 749 6 674 5 687 6 647 25 758 6 325 EBITA, MSEK Energy 140 176 141 178 635 147 137 130 180 594 157 Industry 326 265 167 253 1 011 246 246 178 264 934 262 Transportation & Places 187 186 102 231 706 190 147 117 191 644 137 Koncerngemensamt/ elimineringar -72 -55 -46 -76 -248 -124 -183 -94 -218 -618 -130 Koncernen 582 572 365 586 2 105 459 347 331 416 1 554 426 EBITA-marginal, % Energy 10,4 11,6 10,1 11,5 10,9 10,2 9,5 9,8 12,5 10,5 11,3 Industry 9,9 7,9 6,1 8,0 8,1 8,0 8,2 7,1 8,9 8,1 9,1 Transportation & Places 7,8 7,4 5,1 9,1 7,5 7,9 6,2 5,7 7,9 7,0 6,2 Koncernen 8,4 8,0 6,1 8,3 7,7 6,8 5,2 5,8 6,3 6,0 6,7 2024 2025 2026 Genomsnittligt antal anställda Kv1 Kv2 Kv3 Kv4 Helår Kv1 Kv2 Kv3 Kv4 Helår Kv1 Energy 2 787 2 814 2 763 2 756 2 780 2 819 2 834 2 789 2 791 2 808 2 785 Industry 8 126 7 963 7 748 7 655 7 872 7 502 7 413 7 349 7 390 7 412 7 146 Transportation & Places 6 099 6 089 5 985 6 036 6 051 6 000 6 034 5 980 5 900 5 978 5 619 Koncernfunktioner 871 875 883 945 894 906 909 919 934 917 942 Koncernen 17 883 17 741 17 380 17 392 17 596 17 228 17 190 17 036 17 015 17 115 16 492 Antal arbetsdagar Endast Sverige 63 60 66 61 250 62 59 66 61 248 62 Alla länder 62 61 66 62 250 62 59 66 61 249 62 De historiska siffrorna ovan är justerade för organisatoriska förändringar. Räkenskaper AFRY delårsrapport januari-mars 2026 | 15 ===== SIDA 16 ===== Not 5 Förvärv och avyttringar Under det första kvartalet 2026 genomfördes inga förvärv. Förvärvsanalyser Vid nya förvärv är förvärvsanalyserna preliminära upp till 12 månader tills dess att nettotillgångarna i de förvärvade bolagen slutgiltigt har analyserats. Om köpeskillingen är större än bokförda nettotillgångar i förvärvade bolag medför detta att förvärvsanalyserna ger upphov till immateriella tillgångar. Villkorad köpeskilling Avtalade villkorade köpeskillingar i de förvärvade bolagen är vanligtvis hänförliga till resultatutvecklingen i respektive företag under en treårsperiod. Innehållen köpeskilling Del av köpeskilling som innehålls av köparen som säkerhet för eventuella krav mot säljaren, betalas till säljaren enligt avtalad betalningsplan. Innehållen del av köpeskillingen är oberoende villkor kopplade till de förvärvade företagens framtida prestation. Goodwill Goodwill består huvudsakligen av humankapital i form av medarbetarnas expertis samt förväntade synergieffekter. Goodwill förväntas inte vara skattemässigt avdragsgill vid bolagsförvärv. Vid förvärv av ett konsultföretag förvärvas i huvudsak humankapital i form av medarbetarkompetens, varför huvuddelen av det förvärvade bolagets immateriella tillgångar är att hänföra till goodwill. Vid förvärv där innehav utan bestämmande inflytande uppkommer redovisas det till verkligt värde, vilket innebär att innehav utan bestämmande inflytande har en del av goodwill. Övriga immateriella anläggningstillgångar Orderbok och kundrelationer identifieras och bedöms i anslutning till genomförda förvärv. Transaktionskostnader Transaktionskostnader redovisas som övriga externa kostnader i resultaträkningen. Transaktionskostnaderna uppgick till 0 MSEK för perioden. Förvärvade fordringar Det verkliga värdet av de förvärvade fordringarna förväntas regleras fullt ut. De avtalade bruttovärdena motsvarar i allt väsentligt fordringarnas verkliga värde. Fastställande av förvärvsanalyser från 2025 Under 2025 förvärvades samtliga aktier i Reta Engenharia Ltda. Det förvärvade bolaget bidrog med cirka 200 anställda. Under kvartalet har förvärvsanalysen justerats, vilket innebär att del av tidigare redovisad goodwill har allokerats till immateriella anläggningstillgångar. Justeringen har även medfört en redovisning av tillhörande uppskjuten skatteskuld. Förvärv efter balansdagens utgång Efter rapportperiodens utgång har inga förvärv genomförts. Avyttringar AFRY har under kvartalet slutfört tre mindre avyttringar av verksamheter som inte har bedömts som kärnverksamhet. Verksamheterna omfattade cirka 60 anställda och stod för mindre än 1% av AFRYs totala nettoomsättning. Koncernens beräknade realisationsresultat uppgick till 2 MSEK vilket påverkade periodens nettoresultat positivt. Räkenskaper AFRY delårsrapport januari-mars 2026 | 16 ===== SIDA 17 ===== Not 6  Finansiella instrument Värderingsprinciper och klassificering av koncernens finansiella tillgångar och skulder, så som de beskrivs i AFRYs års- och hållbarhetsredovisning 2025 i not 13, har tillämpats konsekvent under rapportperioden. Finansiella tillgångar och skulder 31 mar 31 mar 31 Dec MSEK Nivå 2026 2025 2025 Finansiella tillgångar värderade till verkligt värde Räntederivat, säkringsredovisning tillämpas 2 78 80 80 Valutaterminer, säkringsredovisning tillämpas 2 13 15 17 Valutaterminer, säkringsredovisning tillämpas ej 2 39 38 16 Köpta valutaoptioner 2 — 0 0 Summa 130 133 112 Finansiella tillgångar som inte redovisas till verkligt värde Kundfordringar 4 058 4 116 4 743 Upparbetade ej fakturerade intäkter 3 386 3 342 2 661 Finansiella investeringar 34 4 31 Långfristiga fordringar 10 2 7 Likvida medel 2 129 884 1 378 Summa 9 617 8 349 8 821 31 mar 31 mar 31 Dec MSEK Nivå 2026 2025 2025 Finansiella skulder värderade till verkligt värde Räntederivat, säkringsredovisning tillämpas 2 46 30 39 Valutaterminer, säkringsredovisning tillämpas 2 14 16 12 Valutaterminer, säkringsredovisning tillämpas ej 2 10 49 23 Sålda valutaoptioner 2 — 6 0 Villkorade köpeskillingar 3 14 35 24 Summa 83 136 99 Finansiella skulder som inte redovisas till verkligt värde Banklån 1 595 1 584 1 582 Obligationslån 4 548 3 300 3 300 Företagscertifikat — 521 305 Leasingskulder 1 321 1 567 1 417 Fakturerade ej upparbetade intäkter 2 509 1 859 2 638 Leverantörsskulder 633 654 787 Summa 10 606 9 485 10 029 Verkligt värde av finansiella tillgångar och skulder Redovisade och verkliga värden på koncernens finansiella tillgångar och skulder presenteras i tabellen till vänster. Verkligt värde på derivat baseras på nivå 2 i hierarkin för verkligt värde. Villkorade köpeskillingar värderas till marknadsvärde enligt nivå 3. Derivatinstrument där säkringsredovisning inte tillämpas värderas till verkligt värde via resultaträkningen och derivat där säkringsredovisning tillämpas värderas till verkligt värde via övrigt totalresultat. Alla andra finansiella tillgångar och skulder värderas till upplupet anskaffningsvärde. Jämfört med 2025 har inga förändringar gjorts mellan olika nivåer i verkligt värdehierarkin för derivat eller lån. Inte heller har några väsentliga förändringar gjorts vad gäller värderingstekniker, indata eller antaganden. Villkorade köpeskillingar Villkorade köpeskillingar är värderade till marknadsvärde enligt nivå 3. Beräkningen av villkorad köpeskilling är beroende av parametrar i respektive avtal. Dessa parametrar är vanligtvis kopplade till förväntad EBIT de närmsta tre åren för de förvärvade företagen. Balanspostens förändring redovisas i tabellen nedan. 31 mar MSEK 2026 Ingående balans 1 januari 2026 24 Årets förvärv — Betalningar -7 Värdeförändringar redovisade i resultaträkningen -4 Justering av preliminär förvärvsanalys — Diskontering 0 Omräkningsdifferenser 0 Utgående balans 14 Räkenskaper AFRY delårsrapport januari-mars 2026 | 17 ===== SIDA 18 ===== Derivatinstrument 31 mar 31 mar 31 dec MSEK Nivå 2026 2025 2025 Valutaterminer, ingen säkringsredovisning Totalt nominella värden 2 660 2 703 2 682 Verkligt värde, vinster 2 39 38 16 Verkligt värde, förluster 2 -10 -49 -23 Verkligt värde, netto 29 -11 -7 Valutaterminer, kassaflödessäkringsredovisning Totalt nominella värden 942 664 1 054 Verkligt värde, vinster 2 13 15 17 Verkligt värde, förluster 2 -14 -16 -12 Verkligt värde, netto 0 -1 4 Köpta valutaoptioner, ingen säkringsredovisning Totalt nominella värden av köpta optioner — 220 56 Verkligt värde, vinster 2 — 0 — Verkligt värde, förluster 2 — -2 0 Verkligt värde, netto — -2 0 31 mar 31 mar 31 Dec MSEK Nivå 2026 2025 2025 Sålda valutaoptioner, ingen säkringsredovisning Totalt nominella värden av sålda optioner — 354 113 Verkligt värde, vinster 2 — 1 0 Verkligt värde, förluster 2 — -5 — Verkligt värde, netto — -4 0 Ränte-valutaswappar, säkringsredovisning för nettoinvesteringar Totalt nominella värden 1 850 1 850 1 850 Verkligt värde, vinster 2 38 37 43 Verkligt värde, förluster 2 -42 -20 -29 Verkligt värde, netto -4 17 15 Ränteswappar, kassaflödessäkringsredovisning Totalt nominella värden 1 348 1 342 1 341 Verkligt värde, vinster 2 40 43 36 Verkligt värde, förluster 2 -4 -11 -10 Verkligt värde, netto 36 33 26 Not 7  Transaktioner med närstående Under perioden har inga väsentliga transaktioner mellan AFRY och dess närstående parter ägt rum. Not 8 Väsentliga händelser efter rapportperiodens utgång Inga väsentliga händelser har identifierats efter rapportperiodens utgång. Räkenskaper AFRY delårsrapport januari-mars 2026 | 18 ===== SIDA 19 ===== Alternativa nyckeltal Koncernens finansiella rapporter inkluderar finansiella mått definierade i enlighet med IFRS. Därtill används mått som inte är definierade enligt IFRS, så kallade alternativa nyckeltal. Syftet är att tillhandahålla ytterligare information som underlättar jämförelsen av utvecklingen mellan åren och förbättrar förståelsen för den underliggande verksamheten. Dessa termer kan definieras på annat sätt av andra företag och är därför inte alltid jämförbara med liknande mått som används av andra företag. Definitioner De nyckeltal och alternativa nyckeltal (APMs, Alternative Performance Measures) som används i denna rapport finns definierade i AFRYs års- och hållbarhetsredovisning 2025 samt på vår webbplats: https://afry.com/sv/investor-relations/ Organisk tillväxt Då koncernen agerar på en global marknad sker försäljning i andra valutor än rapporteringsvalutan svenska kronor. Valutakurserna har varit relativt rörliga historiskt och koncernen genomför löpande förvärv/avyttring av verksamheter. Sammantaget har detta medfört att koncernens försäljning och utveckling utvärderas på basis av organisk tillväxt. Organisk försäljningstillväxt representerar jämförbar försäljningstillväxt eller försäljningsminskning och möjliggör separata utvärderingar kring effekten av förvärv/avyttringar och valutakursförändringar. Energy Industry Transportation & Places Koncernen¹ Kv1 Kv1 Kv1 Kv1 Kv1 Kv1 Kv1 Kv1 % 2026 2025 2026 2025 2026 2025 2026 2025 Total tillväxt -3,4 6,7 -6,3 -6,8 -7,8 -0,2 -6,3 -2,1 (-) Förvärvad -0,2 — 1,7 — -0,3 — 0,6 — (-) Valutaeffekt -4,7 0,2 -1,8 -0,8 -1,9 -0,6 -2,5 -0,5 Organisk tillväxt 1,6 6,5 -6,2 -6,1 -5,6 0,5 -4,5 -1,5 (-) Kalendereffekt -0,3 -1,4 -0,1 -1,0 -0,2 0,0 -0,2 -0,7 Organisk tillväxt justerad för kalendereffekter 1,8 7,9 -6,1 -5,1 -5,4 0,4 -4,3 -0,9 MSEK Total tillväxt -49 90 -194 -225 -187 -4 -425 -142 (-) Förvärvad -3 — 54 — -6 — 44 — (-) Valutaeffekt -68 2 -56 -25 -46 -15 -167 -37 Organisk tillväxt 23 88 -191 -200 -135 11 -302 -105 (-) Kalendereffekt -4 -18 -4 -33 -5 1 -15 -45 Organisk tillväxt justerad för kalendereffekter 26 106 -188 -167 -130 10 -287 -60 De historiska siffrorna ovan är justerade för organisatoriska förändringar. 1) Koncernen inkluderar elimineringar. AFRY delårsrapport januari-mars 2026 | 19 ===== SIDA 20 ===== EBITA/EBITA exklusive jämförelsestörande poster Rörelseresultatet före intressebolag och jämförelsestörande poster avser rörelseresultat efter återlagda materiella poster och händelser relaterade till förändringar i koncernens struktur och verksamheter som är relevanta för en förståelse av koncernens utveckling på jämförbar basis. Förvärvsrelaterade poster definieras som av- och nedskrivningar av förvärvsrelaterade immateriella anläggningstillgångar inklusive goodwill, omvärdering av villkorade köpeskillingar samt vinster och förluster vid avyttring av bolag och verksamheter. Jämförelsestörande poster avser främst kostnader för omstrukturering samt kostnader vid större förvärv och avyttringar. Övriga poster av engångskaraktär kan också redovisas som jämförelsestörande poster i de fall det ger en mer rättvisande bild av det underliggande rörelseresultatet. Dessa mått används av koncernledningen för att följa och analysera underliggande resultat och för att ge jämförbara siffror mellan perioderna. Energy Industry Transportation & Places Koncernen¹ Kv1 Kv1 Kv1 Kv1 Kv1 Kv1 Kv1 Kv1 MSEK 2026 2025 2026 2025 2026 2025 2026 2025 EBIT (rörelseresultat) 158 147 262 246 138 190 391 416 Förvärvsrelaterade poster Av- och nedskrivningar av immateriella anläggningstillgångar — — — — — — 40 43 Omvärdering villkorade köpeskillingar — — — — — — -4 0 Avyttring av verksamhet -1 — — — 0 — -2 1 Resultat (EBITA) 157 147 262 246 137 190 426 459 Jämförelsestörande poster Slutlön avgående VD — — — — — — — 30 Kostnader i samband med pågående omstrukturering² — — — — — — 47 — EBITA exkl. jämförelsestörande poster 157 147 262 246 137 190 473 490 % EBIT-marginal 11,3 10,2 9,1 8,0 6,2 7,9 6,2 6,2 Förvärvsrelaterade poster Av- och nedskrivningar immateriella anläggningstillgångar — — — — — — 0,6 0,6 Omvärdering villkorade köpeskillingar — — — — — — -0,1 0,0 Avyttring av verksamhet -0,1 — — — 0,0 — 0,0 0,0 EBITA-marginal 11,3 10,2 9,1 8,0 6,2 7,9 6,7 6,8 Jämförelsestörande poster — — — — — — 0,7 0,4 EBITA-marginal exkl. jämförelsestörande poster 11,3 10,2 9,1 8,0 6,2 7,9 7,5 7,3 De historiska siffrorna ovan är justerade för organisatoriska förändringar. 1) Koncernen inkluderar elimineringar. 2) Avser främst kostnader kopplade till personalneddragningar. Alternativa nyckeltal AFRY delårsrapport januari-mars 2026 | 20 ===== SIDA 21 ===== Nettolåneskuld Nettolåneskuld är summan av räntebärande skulder minus likvida medel och räntebärande tillgångar. Nettolåneskulden inkluderar även beslutad men ännu ej betald utdelning. Nettolåneskulden används av koncernledningen för att följa och analysera skuldutvecklingen i koncernen och utvärdera koncernens refinansieringsbehov. Nettolåneskuld i förhållande till EBITDA ger ett nyckeltal för nettolåneskulden i relation till kassagenererande resultat i rörelsen, vilket ger en indikation på verksamhetens förmåga att betala sina skulder. Detta mått används vanligen av finansiella institutioner för att mäta kreditvärdighet. En negativ siffra innebär att koncernen har en nettokassa (likvida medel överstiger räntebärande skulder). Nettolåneskuld för koncernen (exklusive IFRS 16 Leasingavtal) MSEK 30 jun 2024 30 sep 2024 31 dec 2024 31 mar 2025 30 jun 2025 30 sep 2025 31 dec 2025 31 mar 2026 Lån och krediter 6 169 6 268 5 674 5 403 5 746 5 695 5 180 6 133 Nettopensionsskuld 162 157 153 143 143 146 102 122 Likvida medel -827 -863 -1 270 -884 -761 -756 -1 378 -2 129 Summa nettolåneskuld 5 504 5 562 4 557 4 662 5 128 5 086 3 904 4 126 Nettoskuldsättningsgrad MSEK 30 jun 2024 30 sep 2024 31 dec 2024 31 mar 2025 30 jun 2025 30 sep 2025 31 dec 2025 31 mar 2026 Nettolåneskuld 5 504 5 562 4 557 4 662 5 128 5 086 3 904 4 126 Eget kapital 12 679 12 665 13 151 12 908 12 559 12 626 12 678 13 128 Nettoskuldsättningsgrad, % 43,4 43,9 34,7 36,1 40,8 40,3 30,8 31,4 Nettolåneskuld för koncernen (inklusive IFRS 16 Leasingavtal) MSEK 30 jun 2024 30 sep 2024 31 dec 2024 31 mar 2025 30 jun 2025 30 sep 2025 31 dec 2025 31 mar 2026 Lån och krediter 7 849 7 984 7 252 6 970 7 206 7 028 6 597 7 454 Nettopensionsskuld 162 157 153 143 143 146 102 122 Likvida medel -827 -863 -1 270 -884 -761 -756 -1 378 -2 129 Summa nettolåneskuld 7 184 7 278 6 135 6 228 6 588 6 418 5 321 5 447 Nettolåneskuld/EBITDA exklusive IFRS 16 Leasingavtal rullande 12 mån Jul 2023- Okt 2023- Helår Apr 2024- Jul 2024- Okt 2024- Helår Apr 2025- MSEK jun 2024 sep 2024 2024 mar 2025 jun 2025 sep 2025 2025 mar 2026 Resultat (EBITA) 2 005 2 060 2 105 1 982 1 757 1 724 1 554 1 520 Av- och nedskrivningar anläggningstillgångar 737 749 737 734 728 679 665 650 EBITDA 2 742 2 809 2 842 2 716 2 485 2 403 2 219 2 170 Leasingkostnader -653 -682 -688 -691 -689 -639 -637 -621 EBITDA exkl. IFRS 16 2 089 2 127 2 154 2 025 1 796 1 764 1 582 1 549 Nettolåneskuld 5 504 5 562 4 557 4 662 5 128 5 086 3 904 4 126 Nettolåneskuld/EBITDA exkl. IFRS 16 rullande 12 mån, ggr 2,6 2,6 2,1 2,3 2,9 2,9 2,5 2,7 Jämförelsestörande poster 79 63 8 30 122 152 313 330 EBITDA exkl. IFRS 16 och jämförelsestörande poster 2 169 2 190 2 162 2 055 1 918 1 916 1 895 1 879 Nettolåneskuld 5 504 5 562 4 557 4 662 5 128 5 086 3 904 4 126 Nettolåneskuld/EBITDA exkl. IFRS 16 och jämförelsestörande poster rullande 12 mån, ggr 2,5 2,5 2,1 2,3 2,7 2,7 2,1 2,2 Alternativa nyckeltal AFRY delårsrapport januari-mars 2026 | 21 ===== SIDA 22 ===== Avkastning på eget kapital Avkastning på eget kapital är verksamhetens resultat efter skatt under perioden i förhållande till genomsnittligt eget kapital inklusive innehav utan bestämmande inflytande. Nyckeltalet används för att visa avkastningen på ägarnas investerade kapital, vilket ger en indikation på verksamhetens förmåga att skapa värde för ägarna. MSEK 30 jun 2024 30 sep 2024 31 dec 2024 31 mar 2025 30 jun 2025 30 sep 2025 31 dec 2025 31 mar 2026 Resultat efter skatt rullande 12 mån 1 196 1 195 1 235 1 131 948 937 804 793 Genomsnittligt eget kapital 12 650 12 672 12 795 12 886 12 793 12 782 12 785 12 780 Avkastning eget kapital, % 9,5 9,4 9,6 8,8 7,4 7,3 6,3 6,2 Soliditet Soliditet visar verksamhetens egna kapital i förhållande till det totala kapitalet och beskriver hur stor andel av verksamhetens tillgångar som inte motsvaras av skulder. Soliditeten kan ses som verksamhetens betalningsförmåga på lång sikt. Nyckeltalet påverkas av lönsamheten under perioden samt hur verksamheten är finansierad. Detta mått används ofta för att få en indikation på hur företaget är finansierat samt för att se trender i hur verksamhetens medel nyttjas. En förändring i soliditeten över tid kan till exempel vara en indikation på att verksamheten ser över sin finansieringsstruktur eller att man nyttjar det egna kapitalet för att finansiera en expansion. MSEK 30 jun 2024 30 sep 2024 31 dec 2024 31 mar 2025 30 jun 2025 30 sep 2025 31 dec 2025 31 mar 2026 Eget kapital 12 679 12 665 13 151 12 908 12 559 12 626 12 678 13 128 Balansomslutning 28 516 28 081 28 304 26 926 27 394 27 053 27 040 28 182 Soliditet, % 44,5 45,1 46,5 47,9 45,8 46,7 46,9 46,6 Avkastning sysselsatt kapital Avkastning på sysselsatt kapital visar verksamhetens resultat efter finansiella poster, justerat för räntekostnader, i förhållande till genomsnittligt räntebärande kapital i verksamhetens balansomslutning. Nyckeltalet används för att värdera hur företaget nyttjar det kapital som har någon form av avkastningskrav, exempelvis utdelning på ägarnas investerade kapital samt ränta på banklån. MSEK 30 jun 2024 30 sep 2024 31 dec 2024 31 mar 2025 30 jun 2025 30 sep 2025 31 dec 2025 31 mar 2026 Resultat efter finansiella poster rullande 12 mån 1 530 1 538 1 635 1 499 1 252 1 251 1 061 1 067 Finansiella kostnader rullande 12 mån 420 421 403 382 366 340 324 313 Resultat 1 951 1 960 2 038 1 880 1 617 1 591 1 385 1 380 Genomsnittlig balansomslutning 28 734 28 448 28 449 28 200 27 844 27 552 27 343 27 319 Genomsnittliga ej räntebärande kortfristiga skulder -7 316 -7 136 -7 189 -7 001 -6 935 -6 834 -6 917 -6 868 Genomsnittliga ej räntebärande långfristiga skulder -93 -86 -105 -112 -117 -124 -139 -139 Genomsnittlig netto uppskjuten skatteskuld/fordran -170 -144 -130 -107 -86 -74 -70 -51 Genomsnittligt sysselsatt kapital 21 155 21 083 21 025 20 980 20 707 20 519 20 218 20 261 Avkastning sysselsatt kapital, % 9,2 9,3 9,7 9,0 7,8 7,8 6,9 6,8 Alternativa nyckeltal AFRY delårsrapport januari-mars 2026 | 22 ===== SIDA 23 ===== Om AFRY AFRY erbjuder ingenjörstjänster, projektledning och rådgivning som möjliggör energi- och industriomställningen och stärker samhällens motståndskraft. Med 18 000 experter världen över kombinerar vi global räckvidd med lokala insikter och djupgående sektorkunskap för att göra en bestående skillnad för kommande generationer. Finansiella mål 2028 – Nettoomsättning om 35 miljarder SEK – EBITA-marginal om 10 procent, exklusive jämförelsestörande poster – Nettolåneskuld i relation till EBITDA om 2,5, exklusive IFRS 16 Leasingavtal AFRYs utdelningspolicy är att dela ut cirka 50 procent av resultatet efter skatt, exklusive reavinster. Kalender Årsstämma 28 april 2026 Kv2 2026 15 juli 2026 Kv3 2026 22 oktober 2026 Kv4 2026 4 februari 2027 Stockholm den 28 april 2026 AFRY AB (publ) Linda Pålsson VD och koncernchef Kontakt Johanna Hallstedt, investerarrelationer +46 72 014 37 45 johanna.hallstedt@afry.com Denna information är sådan som AFRY AB (publ) är skyldigt att offentliggöra enligt EU:s marknadsmissbruksförordning. Informationen lämnades, genom ovanstående kontakt- persons försorg, för offentliggörande den 28 april 2026 kl. 11.00 CET. Alla framåtriktade uttalanden i denna rapport baseras på bolagets bästa bedömning vid tidpunkten för rapporten. I likhet med alla framtidsbedömningar innehåller sådana antaganden risker och osäkerheter som kan innebära att verkligt utfall blir annorlunda än det beräknade resultatet. Rapporten har inte varit föremål för granskning av bolagets revisorer. Presentation av delårsrapporten Tid: 28 april 2026 kl. 12.00 CET Webcast: https://youtube.com/live/9_8tiWSsex8 För analytiker/ investerare: Klicka här för att ansluta till mötet med möjlighet att ställa frågor j AFRY delårsrapport januari-mars 2026 | 23 Huvudkontor: AFRY AB, 169 99 Stockholm Besöksadress: Frösundaleden 2, Solna Tel: +46 10 505 00 00 www.afry.com info@afry.com Org. nr: 556120-647