===== SIDA 1 ===== AFRY delårsrapport Kv2 2025 ===== SIDA 2 ===== Navigerar en utmanande marknad och lägger grunden för lönsam tillväxt Andra kvartalet 2025 • Nettoomsättningen minskade med 7,2 procent till 6 6 7 4 MSEK (7 1 9 1) • Organisk tillväxt justerad för kalendereffekter var -2,5 procent • Kalendereffekter hade en påverkan om -134 MSEK på nettoomsättningen och -104 MSEK på EBITA • EBITA exklusive jämförelsestörande poster uppgick till 438 MSEK (572) med en motsvarande EBITA- marginal om 6,6 procent (8,0) • EBITA uppgick till 347 MSEK (572) med en EBITA- marginal om 5,2 procent (8,0) • EBIT (rörelseresultat) uppgick till 308 MSEK (541) • Resultatet per aktie uppgick till 1,71 SEK (3,33) Nettoomsättning, MSEK Januari-juni 2025 • Nettoomsättningen minskade med 4,7 procent till 1 3 4 2 3 MSEK (1 4 0 8 2) • Organisk tillväxt justerad för kalendereffekter var -1,7 procent • Kalendereffekter hade en påverkan om -179 MSEK på nettoomsättningen och -141 MSEK på EBITA • EBITA exklusive jämförelsestörande poster uppgick till 928 MSEK (1 1 6 2) med en motsvarande EBITA- marginal om 6,9 procent (8,3) • EBITA uppgick till 806 MSEK (1 1 5 4) med en EBITA- marginal om 6,0 procent (8,2) • EBIT (rörelseresultat) uppgick till 724 MSEK (1 0 8 2) • Resultatet per aktie uppgick till 3,92 SEK (6,46) EBITA 1, MSEK 1) Exklusive jämförelsestörande poster. AFRY delårsrapport januari-juni 2025 Nettoomsättningen uppgick till 6 6 7 4 MSEK Kvartal Rullande 12 mån Kv2 23 Kv3 23 Kv4 23 Kv1 24 Kv2 24 Kv3 24 Kv4 24 Kv1 25 Kv2 25 0 1 500 3 000 4 500 6 000 7 500 0 6 000 12 000 18 000 24 000 30 000 Kvartal Rullande 12 mån Kv2 23 Kv3 23 Kv4 23 Kv1 24 Kv2 24 Kv3 24 Kv4 24 Kv1 25 Kv2 25 0 150 300 450 600 750 0 500 1 000 1 500 2 000 2 500 “ I kvartalet genomförde vi åtgärder för att förbättra effektiviteten och positionera oss för framtida lönsam tillväxt. ” Linda Pålsson, VD och koncernchef Andra kvartalet EBITA exklusive jämförelsestörande poster uppgick till 438 MSEK EBITA-marginalen, exklusive jämförelsestörande poster, var 6,6 procent ===== SIDA 3 ===== Kommentar från VD Det andra kvartalet präglades av en fortsatt avvaktande marknad och en svag kalender. Detta återspeglades i AFRYs resultat, med en minskad nettoomsättning och en kalenderjusterad EBITA-marginal i linje med föregående år. Medan återhämtningen av den globala ekonomin går långsammare än väntat ökade vår orderbok under kvartalet. Arbetet med vår pågående strategiska översyn fortsatte enligt plan, och vi genomförde åtgärder för att förbättra effektiviteten och positionera oss för framtida lönsam tillväxt. Marknadsuppdatering Marknaden var fortsatt dämpad med avvaktande investeringsbeslut för större projekt. Detta var tydligast inom vissa av våra industrisegment samt inom fastighetssektorn. Inom papper & massa ser vi tecken på ökad marknadsaktivitet i Latinamerika, men den totala efterfrågan på investeringsprojekt är på en fortsatt låg nivå. Initiativ för att stärka samhällets beredskap driver samtidigt den långsiktiga efterfrågan inom flera områden såsom totalförsvar, energiförsörjning, och produktions- kapacitet. Finansiella resultat I kvartalet uppgick nettoomsättningen till 6 6 7 4 MSEK (7 1 9 1) med en organisk tillväxt justerad för kalendereffekter om -2,5 procent. De lägre volymerna speglade den utmanande marknad vi möter i flera segment. Valutaeffekter hade också en negativ påverkan om -205 MSEK på nettoomsättningen i kvartalet. EBITA exklusive jämförelsestörande poster uppgick till 438 MSEK (572) med en motsvarande EBITA-marginal om 6,6 procent. Jämförelse- störande poster uppgick till -91 MSEK (0) och avsåg omstrukturerings- kostnader i samband med den pågående omorganisationen. I kvartalet hade kalendereffekter en påverkan om -104 MSEK på EBITA, och justerat för den svaga kalendern var EBITA-marginalen på samma nivå som föregående år (6,6 procent). Kassaflödet från den löpande verksamheten uppgick till 353 MSEK (420) i kvartalet. Nya projekt och strategiska förvärv Vår orderbok uppgick till 20,7 miljarder SEK (19,9) vid slutet av perioden, vilket var en ökning både sekventiellt och jämfört med motsvarande kvartal föregående år. Under kvartalet vann vi kontrakt för säker avveckling och hantering av radioaktivt avfall från Norges kärntekniska forskningsreaktorer och modernisering av Zürichs västra förbifartsled. Kontrakten exemplifierar vår starka globala position inom nyckelsegment, där vi fortsätter att säkra viktiga projekt. Utöver detta meddelade vi nyligen att vi har tecknat ett avtal om att förvärva Reta Engenharia, en brasiliansk leverantör av projekt- och byggledningstjänster med fokus på gruv- och metallsektorn. Med över 200 anställda tillför Reta stark lokal expertis till AFRY, vilket ytterligare stärker våra förmågor inom viktiga industriella segment i Nord- och Sydamerika. Lägger grunden för lönsam tillväxt Vårt strategiska arbete under kvartalet har fokuserat på att implementera den nya koncernstruktur som trädde i kraft den 1 juli 2025. Detta har inneburit en omfattande omstrukturering av organisationen, inklusive stödfunktioner, för att effektivisera verksamheten och skapa förutsättningar för att adressera vår kostnadsbas framöver. Detta har resulterat i personalneddragningar med tillhörande omstrukturerings- kostnader under kvartalet. När vi nu fortsätter vårt arbete med att optimera portföljen och adressera vår kostnadsbas, förväntar vi oss ytterligare omstruktureringskostnader mellan 200-300 MSEK över de kommande 12 månaderna. Vi förväntar oss att återbetalningstiden för dessa åtgärder i genomsnitt kommer att vara ett år. Med den nya koncernstrukturen har vi lagt grunden för fokuserad strategisk utveckling inom våra nyckelsegment. När vi nu går in i det andra halvåret 2025 kommer vi att fortsätta driva implementeringen av en ändamålsenlig operationell modell. Jag ser fram emot att presentera vår uppdaterade strategi och plan för lönsam tillväxt på AFRYs kapitalmarknadsdag som kommer att äga rum den 4 november 2025. Även om vi navigerar genom utmanande marknadsförhållanden är jag övertygad om vår potential som företag. Med utgångspunkt i våra skickliga medarbetare, starka kundrelationer och globalt ledande positioner kommer vi att nyttja våra styrkor för att skapa ett ännu mer motståndskraftigt och lönsamt AFRY framöver. Linda Pålsson VD och koncernchef AFRY delårsrapport januari-juni 2025 ===== SIDA 4 ===== AFRY i korthet AFRY erbjuder tjänster inom teknik, design, digitalisering och rådgivning för att accelerera omställningen till ett mer hållbart samhälle. Vi är 18 000 hängivna experter inom industri, energi och infrastruktur, som skapar värde för kommande generationer. AFRY har en global räckvidd med djupa rötter i Norden, en nettoomsättning på 27 miljarder och är noterat på Nasdaq Stockholm. Vår vision Making Future Vårt uppdrag Vi accelererar omställningen till ett hållbart samhälle Våra kärnvärden Modiga Hängivna Lagspelare Finansiella mål • En årlig tillväxt om 10 procent, inklusive tilläggsförvärv • EBITA-marginal exklusive jämförelsestörande poster om 10 procent • En nettolåneskuld i relation till EBITDA om 2,5 Utdelningspolicy om cirka 50 procent av resultatet efter skatt exklusive reavinster. Länder med projekt 100 Nettoomsättning, SEK miljarder 27 Antal medarbetare 18 000 Siffrorna avser helåret 2024 ===== SIDA 5 ===== Nya uppdrag Fördjupat samarbete med BAE Systems Hägglunds AFRY och BAE Systems Hägglunds, en ledande leverantör av militära fordonssystem, har fördjupat samarbetet med ett nytt femårigt ramavtal. AFRY kommer att leverera ingenjörstjänster inom områden som produktutveckling, inköp, kvalitet och produktion. Med gedigen kompetens inom avancerade försvarsprojekt bidrar AFRY till att stärka samhällets motståndskraft och säkerhet tillsammans med våra kunder. Säker avveckling av Norges kärnkraftsanläggningar Genom ett nytt ramavtal med den norska myndigheten för avveckling av kärnkraftsanläggningar (NND) kommer AFRY att bidra med expertis för säker avveckling och hantering av radioaktivt avfall från Norges kärntekniska forskningsreaktorer. Med AFRYs omfattande erfarenhet av kärnkraftens hela livscykel säkerställer vi fullständig efterlevnad av strikta säkerhetsföreskrifter och att de bästa processerna tillämpas. Modernisering av den västra förbifartsleden i Zurich AFRY har vunnit ett kontrakt för modernisering av motorvägen och renovering av trafiksystemen på den västra förbifarten i Zürich, Schweiz. Förbifarten minskar trafiken i staden avsevärt genom att erbjuda en effektivare väg för både pendlare och godstransporter. AFRYs uppdrag omfattar drifts- och säkerhetsutrustning, vilket säkerställer en fortsatt hållbar och effektiv drift av förbifarten. 5 AFRY delårsrapport januari-juni 2025 ===== SIDA 6 ===== Finansiell sammanfattning Andra kvartalet 2025 Nettoomsättning Nettoomsättningen i kvartalet uppgick till 6 6 7 4 MSEK (7 1 9 1) motsvarande en tillväxt om -7,2 procent. Den organiska tillväxten var -4,3 procent och -2,5 procent justerat för kalendereffekter. I kvartalet hade valuta- och kalendereffekter en påverkan om -205 MSEK respektive -134 MSEK på nettoomsättningen. EBITA EBITA justerat för jämförelsestörande poster uppgick till 438 MSEK (572) med en motsvarande EBITA- marginal om 6,6 procent (8,0). I kvartalet uppgick jämförelsestörande poster till -91 MSEK (0) och avsåg omstruktureringskostnader i samband med den pågående omorganisationen. För mer information se alternativa nyckeltal för EBITA på sidan 26. EBITA uppgick till 347 MSEK (572) med en EBITA- marginal om 5,2 procent (8,0). Kalendereffekter hade en påverkan om -104 MSEK på EBITA i kvartalet. Debiteringsgrad Debiteringsgraden i kvartalet uppgick till 72,6 procent (73,4). Rörelseresultat Rörelseresultatet (EBIT) uppgick till 308 MSEK (541). Förvärvsrelaterade poster bestod främst av avskrivningar av förvärvsrelaterade immateriella anläggningstillgångar om -42 MSEK (-44). För mer information se alternativa nyckeltal för EBITA på sidan 26. Finansiella poster Resultatet efter finansiella poster uppgick till 226 MSEK (473) och periodens resultat efter skatt hänförligt till moderbolagets aktieägare uppgick till 193 MSEK (377). I kvartalet uppgick finansnettot till -82 MSEK (-68). Ett fortsatt mer gynnsamt ränteläge hade en positiv påverkan på räntenettot i kvartalet vilket motverkades av valutaeffekter från omvärderingar av finansiella instrument i utländsk valuta. Inkomstskatt Skattekostnaden uppgick till -31 MSEK (-96) motsvarande en effektiv skattesats om 13,7 procent (20,2). Den effektiva skattesatsen i kvartalet var lägre än föregående år och påverkades av tidigare ej aktiverade underskott. Kassaflöde och finansiell ställning Nettolåneskulden för koncernen inklusive leasingskulder uppgick till 6 5 8 8 MSEK (7 1 8 4). Nettolåneskulden för koncernen exklusive leasingskulder uppgick till 5 1 2 8 MSEK vid kvartalets slut, jämfört med 4 6 6 2 MSEK vid kvartalets början. Kassaflödet från den löpande verksamheten uppgick till 353 MSEK (420) i kvartalet. Kassaflödet exklusive effekten av leasingskulder minskade nettolåneskulden med 215 MSEK (279). Under kvartalet gjordes en utdelning till aktieägarna om 680 MSEK (623). AFRY har under det andra kvartalet emitterat företagscertifikat om totalt 810 MSEK inom sitt företagscertifikatprogram. Koncernens totala likvida medel uppgick vid period- ens slut till 761 MSEK (827) och outnyttjade kreditfaciliteter uppgick till 3 0 3 1 MSEK (2 9 4 1). 1) Exklusive effekter av IFRS 16 Leasingavtal. Nettolåneskuld/EBITDA exklusive effekter av IFRS 16 och jämförelsestörande poster rullande 12 månader var 2,7 (2,5). Organisk tillväxt, EBITA och EBITA exklusive jämförelsestörande poster samt nettolåneskuld definieras som alternativa nyckeltal, för mer information se sidorna 24-29. 6 AFRY delårsrapport januari-juni 2025 Kv2 Kv2 Jan-jun Jan-jun Helår 2025 2024 2025 2024 2024 Nettoomsättning Nettoomsättning, MSEK 6 6 7 4 7 1 9 1 1 3 4 2 3 1 4 0 8 2 2 7 1 6 0 Total tillväxt,% -7,2 4,7 -4,7 2,2 0,7 (-) Förvärvad, % – 0,4 – 0,7 0,6 (-) Valutaeffekter, % -2,8 0,1 -1,7 0,2 -0,5 Organisk tillväxt, % -4,3 4,2 -3,0 1,3 0,5 (-) Kalendereffekt, % -1,9 2,0 -1,3 -0,2 -0,2 Organisk tillväxt justerad för kalendereffekter, % -2,5 2,2 -1,7 1,4 0,7 Orderbok, MSEK – – 2 0 7 0 6 1 9 9 4 4 2 0 1 3 4 Resultat EBITA exkl jämförelsestörande poster, MSEK 438 572 928 1 1 6 2 2 1 1 3 EBITA-marginal exkl. jämförelsestörande poster, % 6,6 8,0 6,9 8,3 7,8 EBITA, MSEK 347 572 806 1 1 5 4 2 1 0 5 EBITA-marginal, % 5,2 8,0 6,0 8,2 7,7 Rörelseresultat, EBIT, MSEK 308 541 724 1 0 8 2 1 9 4 1 Resultat efter finansiella poster, MSEK 226 473 561 944 1 6 3 5 Resultat efter skatt hänförligt till moderbolagets aktieägare, MSEK 193 377 444 732 1 2 2 9 Nyckeltal Resultat per aktie, SEK 1,71 3,33 3,92 6,46 10,85 Kassaflöde från den löpande verksamheten, MSEK 353 420 470 528 1 9 9 4 Nettolåneskuld, MSEK¹ – – 5 1 2 8 5 5 0 4 4 5 5 7 Nettoskuldsättningsgrad, %¹ – – 40,8 43,4 34,7 Nettolåneskuld/EBITDA rullande 12, ggr¹ – – 2,9 2,6 2,1 Antal anställda – – 1 7 9 9 0 1 8 5 3 2 1 8 2 3 8 Debiteringsgrad, % 72,6 73,4 71,8 73,0 72,7 ===== SIDA 7 ===== Väsentliga händelser under kvartalet Ny koncernstruktur och förändringar i koncernledningen Den 24 april 2025 meddelade AFRY att man etablerar en ny koncernstruktur och genomför förändringar i koncernledningen. Den nya koncernstrukturen trädde i kraft den 1 juli 2025 och innebar att AFRY gick från fem divisioner till tre globala divisioner: Energy, Industry och Transportation & Places. AFRY kommer att rapportera i den nya strukturen från och med delårsrapporten för det tredje kvartalet 2025. I samband med detta genomförde AFRY också förändringar i koncernledningen. Daniela Spetz har utsetts till Executive Vice President och chef för Corporate Development och M&A, och ingår därmed som ny medlem i koncernledningen. Den nya koncernstrukturen medför också att Martin Öman, divisionschef för Industrial & Digital Solutions, Roland Lorenz, divisionschef för Management Consulting, och Cathrine Sandegren, kommunikationschef, lämnat koncernledningen. Samtliga förändringar i koncernledningen trädde i kraft den 24 april 2025. Januari-juni 2025 Nettoomsättning Nettoomsättningen under perioden uppgick till 1 3 4 2 3 MSEK (1 4 0 8 2), motsvarande en tillväxt om -4,7 procent. Den organiska tillväxten var -3,0 procent och -1,7 procent justerat för kalendereffekter. I perioden hade valuta- och kalendereffekter en påverkan om -242 MSEK respektive -179 MSEK på nettoomsättningen. Orderboken uppgick vid periodens slut till 2 0 7 0 6 MSEK (1 9 9 4 4), en ökning om 3,8 procent jämfört med motsvarande tidpunkt föregående år. EBITA EBITA justerat för jämförelsestörande poster uppgick till 928 MSEK (1 1 6 2) med en EBITA-marginal om 6,9 procent (8,3). Jämförelsestörande poster uppgick till -122 MSEK (-8) och avsåg omstruktureringskostnader i samband med den pågående omorganisationen samt slutlön för avgående VD och koncernchef. Jämförelseperioden inkluderade kostnader för förtida avslut av hyreskontrakt för kontorslokaler samt integrationskostnader i samband med förvärv. För mer information se alternativa nyckeltal för EBITA på sidan 27. EBITA uppgick till 806 MSEK (1 1 5 4) med en EBITA- marginal om 6,0 procent (8,2). Debiteringsgrad Debiteringsgraden uppgick till 71,8 procent (73,0) under perioden. Rörelseresultat Rörelseresultatet (EBIT) uppgick till 724 MSEK (1 0 8 2). Förvärvsrelaterade poster bestod främst av avskrivningar av förvärvsrelaterade immateriella anläggningstillgångar om -85 MSEK (-88) samt omvärderingar av framtida villkorade köpeskillingar om 4 MSEK (12). För mer information se alternativa nyckeltal för EBITA på sidan 27. Finansiella poster Resultatet efter finansiella poster uppgick till 561 MSEK (944) och periodens resultat efter skatt uppgick till 444 MSEK (732). Finansnettot för perioden uppgick till -164 MSEK (-138). Ett gynnsammare ränteläge hade en positiv påverkan på räntenettot under perioden vilket motverkades av valutaeffekter från omvärderingar av finansiella instrument i utländsk valuta. Inkomstskatt Skattekostnaden uppgick till -115 MSEK (-212) motsvarande en effektiv skattesats om 20,5 procent (22,5). Moderbolaget Moderbolagets rörelseintäkter under perioden uppgick till 767 MSEK (822) och avsåg främst koncerninterna tjänster. Resultat efter finansnetto uppgick till -219 MSEK (-192). Likvida medel uppgick till 102 MSEK (89). Bruttoinvesteringar i immateriella och materiella anläggningstillgångar uppgick till 9 MSEK (22). Skatten i moderbolaget under perioden påverkades av tidigare ej aktiverade underskott. Antal anställda Det genomsnittliga antalet anställda uppgick under perioden till 1 7 2 0 9 (1 7 8 1 5). Det totala antalet anställda var vid periodens slut 1 7 9 9 0 (1 8 5 3 2). Kalendereffekter Antalet normaltimmar under 2025, baserat på 12 månaders försäljningsvägd verksamhetsmix, f ö r d e l a r s i g e n l i g t följande: 2025 2024 Differens Kvartal 1 496 500 -4 Kvartal 2 476 485 -9 Kvartal 3 525 525 0 Kvartal 4 491 493 -2 Helår 1 9 8 8 2 0 0 3 -15 Väsentliga händelser efter rapportperiodens utgång Förändringar i koncernledningen Den 2 juli 2025 meddelade AFRY att Robert Larsson, Executive Vice President och chef för Global Division Transportation & Places, har beslutat att lämna AFRY för en ny roll utanför bolaget. Robert Larsson kommer att kvarstå i sin nuvarande roll tills en efterträdare har utsetts eller senast till slutet av december 2025. Förvärv Den 14 juli 2025 meddelade AFRY att man har ingått avtal om att förvärva Reta Engenharia, en brasiliansk leverantör av projekt- och byggledningstjänster med fokus på gruv- och metallsektorn. Reta har cirka 200 anställda och hade år 2024 en nettoomsättning om 135 MSEK. Förvärvet är villkorat av operationella villkor och förväntas slutföras under tredje kvartalet 2025. Detaljerad information om väsentliga händelser finns på www.afry.com. 7 AFRY delårsrapport januari-juni 2025 ===== SIDA 8 ===== Divisioner Infrastructure Divisionen erbjuder ingenjörs- och konsulttjänster inom byggnader och infrastruktur såsom väg och järnväg, men också vatten och miljö. Divisionen verkar även inom områdena arkitektur och design. Divisionen har verksamhet i Norden och Centraleuropa. I n d u s t r i a l & D i g i t a l S o l u t i o n s Divisionen erbjuder ingenjörs- och konsulttjänster inom produktutveckling, produktionssystem, IT- och försvarsteknik. Divisionen är verksam inom alla industrisektorer med en tyngdpunkt inom fordon, livsmedel och läkemedel, och verkar främst i Norden. Process Industries Divisionen erbjuder ingenjörs- och konsulttjänster inom digitalisering, säkerhet och hållbarhet, från tidiga studier till projektimplementering. Divisionen är verksam inom papper och massa, kemikalier, bioindustri, gruvdrift och metaller, samt tillväxtsektorer som batterier, vätgas, textilier och plast. Divisionen verkar globalt. Energy Divisionen erbjuder ingenjörs- och konsulttjänster inom energiproduktion från olika energikällor såsom vatten, gas, bio- och avfallsbränslen, kärnkraft och förnybara energikällor samt inom transmission & distribution och energilagring. Divisionen levererar lösningar globalt och har en ledande position inom vattenkraft. Management Consulting Divisionen verkar för att möta utmaningar och möjligheter inom energi, bioindustri, infrastruktur, industri och mobilitetssektorn genom strategisk rådgivning, framåtblickande marknadsanalys, operativ och digital transformation samt M&A- och transaktionstjänster. Divisionen verkar globalt. 8 AFRY delårsrapport januari-juni 2025 Siffrorna avser helåret 2024 och andel av koncernens totala omsättning och EBITA 37% 35% av omsättning av EBITA 24% 20% av omsättning av EBITA 19% 20% av omsättning av EBITA 14% 17% av omsättning av EBITA 6% 8% av omsättning av EBITA ===== SIDA 9 ===== Nettoomsättning EBITA Kv1 24 Kv2 24 Kv3 24 Kv4 24 Kv1 25 Kv2 25 0 500 1 000 1 500 2 000 2 500 3 000 0 50 100 150 200 250 300 Nettoomsättning Nettoomsättningen i det andra kvartalet uppgick till 2 6 5 0 MSEK (2 7 7 1), en minskning med 4,4 procent. Valuta- och kalendereffekter hade en negativ påverkan på nettoomsättningen i kvartalet och den organiska tillväxten justerad för kalendereffekter var 0,5 procent. Högre genomsnittliga arvoden i kvartalet kompenserade för lägre volymer till följd av kapacitetsjusteringar. EBITA och EBITA-marginal EBITA uppgick till 171 MSEK (213) med en EBITA- marginal om 6,5 procent (7,7). Justerat för kalendereffekter ökade marginalen jämfört med föregående år, drivet av fortsatta effektivitets- förbättringar inom divisionen. Nettoomsättning och EBITA, MSEK Marknadsutveckling Investeringar i transportinfrastruktur är på en fortsatt god nivå med efterfrågan för såväl nybyggnation som modernisering och underhåll. Pågående initiativ för att stärka samhällets motståndskraft stödjer också efterfrågan för resilient infrastruktur. Efterfrågan för vattenlösningar är stabil samtidigt som efterfrågan inom fastighetssegmentet är fortsatt svag. 9 Infrastructure Division Nettoomsättning EBITA Kv2 Kv2 Jan-jun Jan-jun Helår 2025 2024 2025 2024 2024 Nettoomsättning, MSEK 2 6 5 0 2 7 7 1 5 3 4 5 5 4 4 0 1 0 4 7 1 EBITA, MSEK 171 213 402 429 810 EBITA-marginal, % 6,5 7,7 7,5 7,9 7,7 Orderbok, MSEK — — 9 0 3 9 8 5 2 6 8 7 6 6 Genomsnittligt antal anställda 6 7 5 2 6 7 4 6 6 7 1 7 6 7 4 3 6 7 0 8 Organisk tillväxt Total tillväxt, % -4,4 6,5 -1,8 4,0 2,5 (-) Förvärvad, % — 0,0 — 0,4 0,2 (-) Valutaeffekter, % -2,6 0,3 -1,6 0,2 -0,5 Organisk tillväxt, % -1,8 6,3 -0,1 3,5 2,8 (-) Kalendereffekt, % -2,3 2,6 -1,2 -0,1 -0,4 Organisk tillväxt justerad för kalendereffekter, % 0,5 3,7 1,1 3,5 3,2 Nyckeltal ===== SIDA 10 ===== Nettoomsättning EBITA Kv1 24 Kv2 24 Kv3 24 Kv4 24 Kv1 25 Kv2 25 0 500 1 000 1 500 2 000 0 50 100 150 200 Nettoomsättning Nettoomsättningen uppgick till 1 6 6 5 MSEK (1 8 1 2) i det andra kvartalet, en minskning med 8,1 procent. Justerat för kalendereffekter var den organiska tillväxten -5,7 procent. De lägre volymerna var främst ett resultat av kapacitetsjusteringar som genomförts för att möta den utmanande marknadssituationen i delar av portföljen. EBITA och EBITA-marginal EBITA uppgick till 104 MSEK (116) motsvarande en EBITA-marginal om 6,2 procent (6,4). Kalender- effekter och de lägre försäljningsvolymerna påverkade lönsamheten negativt i kvartalet. Nettoomsättning och EBITA, MSEK Marknadsutveckling Efterfrågan inom försvarssektorn är på en fortsatt hög nivå medan efterfrågan inom livs- och läkemedelsindustrin är stabil. Samtidigt präglas delar av industriportföljen av fortsatt osäkerhet, exempelvis inom fordonsindustrin. För IT-konsulter och inom telekom är efterfrågan fortsatt svag. De historiska siffrorna är justerade för mindre organisatoriska förändringar. 10 Industrial & Digital Solutions Division Nettoomsättning EBITA Kv2 Kv2 Jan-jun Jan-jun Helår 2025 2024 2025 2024 2024 Nettoomsättning, MSEK 1 6 6 5 1 8 1 2 3 3 7 6 3 6 0 4 6 8 6 7 EBITA, MSEK 104 116 223 282 466 EBITA-marginal, % 6,2 6,4 6,6 7,8 6,8 Orderbok, MSEK — — 3 1 3 2 2 9 8 2 2 9 4 1 Genomsnittligt antal anställda 3 4 0 7 3 7 0 7 3 4 3 4 3 7 3 2 3 6 6 7 Organisk tillväxt Total tillväxt, % -8,1 3,6 -6,3 1,1 1,0 (-) Förvärvad, % — — — — — (-) Valutaeffekter, % -0,7 -0,0 -0,4 0,0 -0,2 Organisk tillväxt, % -7,5 3,6 -5,9 1,1 1,1 (-) Kalendereffekt, % -1,7 1,8 -1,5 0,0 -0,6 Organisk tillväxt justerad för kalendereffekter, % -5,7 1,8 -4,4 1,1 1,7 Nyckeltal ===== SIDA 11 ===== Nettoomsättning Nettoomsättningen under andra kvartalet uppgick till 1 2 4 7 MSEK (1 3 9 5), en minskning med 10,6 procent. Justerat för kalendereffekter var den organiska tillväxten -3,6 procent. Minskningen drevs av den låga efterfrågan på större investerings- projekt, främst inom papper & massa. EBITA och EBITA-marginal EBITA uppgick till 125 MSEK (129) med en marginal om 10,0 procent (9,3). EBITA-marginalen ökade trots en lägre nettoomsättning och påverkades positivt av framgångsrika projektavslut i kvartalet. Nettoomsättning och EBITA, MSEK Marknadsutveckling Efterfrågan inom papper & massa är på en fortsatt låg nivå med vissa tecken på ökad marknads- aktivitet i Latinamerika. Capex-projekt inom andra sektorer i processindustrin, såsom gruv- och metallindustrin, är efterfrågade men försenas av geopolitiska och makroekonomiska osäkerheter. Efterfrågan på driftstjänster och teknisk rådgivning är fortsatt god. De historiska siffrorna är justerade för mindre organisatoriska förändringar. 11 Process Industries Division Nettoomsättning EBITA Kv1 24 Kv2 24 Kv3 24 Kv4 24 Kv1 25 Kv2 25 0 400 800 1 200 1 600 0 50 100 150 200 EBITANettoomsättning Kv2 Kv2 Jan-jun Jan-jun Helår 2025 2024 2025 2024 2024 Nettoomsättning, MSEK 1 2 4 7 1 3 9 5 2 5 0 7 2 7 5 6 5 1 8 0 EBITA, MSEK 125 129 222 271 477 EBITA-marginal, % 10,0 9,3 8,9 9,8 9,2 Orderbok, MSEK — — 2 9 3 1 2 5 8 2 2 8 0 0 Genomsnittligt antal anställda 3 7 2 5 4 0 1 6 3 7 5 6 4 0 7 7 3 9 6 5 Organisk tillväxt Total tillväxt, % -10,6 -4,1 -9,0 -3,4 -6,8 (-) Förvärvad, % — 0,2 — 1,6 0,8 (-) Valutaeffekter, % -4,9 -0,1 -3,3 0,1 -1,2 Organisk tillväxt, % -5,7 -4,2 -5,7 -5,1 -6,5 (-) Kalendereffekt, % -2,0 1,7 -1,3 -0,3 0,5 Organisk tillväxt justerad för kalendereffekter, % -3,6 -5,9 -4,4 -4,8 -7,0 Nyckeltal ===== SIDA 12 ===== Nettoomsättning Nettoomsättningen minskade med 0,8 procent och uppgick till 978 MSEK (986) i det andra kvartalet. Justerat för kalendereffekter var den organiska tillväxten 4,2 procent. Tillväxten drevs av en fortsatt hög projektaktivitet i flera segment. EBITA och EBITA-marginal EBITA uppgick till 92 MSEK (96) med en EBITA- marginal om 9,4 procent (9,8). Justerat för kalendereffekter förbättrades EBITA-marginalen något jämfört med föregående år. Nettoomsättning och EBITA, MSEK Marknadsutveckling Utsikterna för energisektorn är fortsatt positiva, drivet av stora industriella investeringar i omställningen till ren energi. Efterfrågan är särskilt stark inom områden som kärnkraft, vattenkraft och pumpkraft, med regionala skillnader i efterfrågan inom sol- och vindkraft. Behoven inom elnät är fortsatt stora, både för att sammankoppla ny energiproduktion och för att stärka befintliga nät. De historiska siffrorna är justerade för mindre organisatoriska förändringar. 12 Division Energy Energy Division Nettoomsättning EBITA Kv1 24 Kv2 24 Kv3 24 Kv4 24 Kv1 25 Kv2 25 0 400 800 1 200 0 50 100 150 Nettoomsättning EBITA Kv2 Kv2 Jan-jun Jan-jun Helår 2025 2024 2025 2024 2024 Nettoomsättning, MSEK 978 986 1 9 4 4 1 8 6 3 3 8 6 3 EBITA, MSEK 92 96 187 181 403 EBITA-marginal, % 9,4 9,8 9,6 9,7 10,4 Orderbok, MSEK — — 5 1 2 5 5 3 4 2 5 2 0 5 Genomsnittligt antal anställda 2 0 3 8 1 9 7 3 2 0 2 6 1 9 5 9 1 9 7 1 Organisk tillväxt Total tillväxt, % -0,8 11,6 4,3 6,4 7,9 (-) Förvärvad, % — 2,5 — 2,0 2,8 (-) Valutaeffekter, % -3,9 -0,2 -2,0 0,2 -0,4 Organisk tillväxt, % 3,0 9,3 6,3 4,1 5,5 (-) Kalendereffekt, % -1,2 0,5 -1,4 -1,0 -0,7 Organisk tillväxt justerad för kalendereffekter, % 4,2 8,8 7,7 5,1 6,2 Nyckeltal ===== SIDA 13 ===== Nettoomsättning Nettoomsättningen under andra kvartalet uppgick till 393 MSEK (459), en minskning med 14,4 procent. Den organiska tillväxten justerad för kalender- effekter uppgick till -9,4 procent. Minskningen var främst ett resultat av en fortsatt svag efterfrågan inom bioindustri. EBITA och EBITA-marginal EBITA uppgick till 37 MSEK (72) och motsvarade en EBITA-marginal om 9,4 procent (15,7). EBITA i jämförelsekvartalet påverkades positivt av en ersättning för ett transaktionsrelaterat projekt. Nettoomsättning och EBITA, MSEK Marknadsutveckling Efterfrågan på konsulttjänster inom energi och hållbarhet är fortsatt god, drivet av den gröna omställningen. Samtidigt kvarstår efterfrågan inom bioindustri på en lägre nivå. 13 Division Management Consulting Management Consulting Division Nettoomsättning EBITA Kv1 24 Kv2 24 Kv3 24 Kv4 24 Kv1 25 Kv2 25 0 100 200 300 400 500 0 20 40 60 80 Nettoomsättning EBITA Kv2 Kv2 Jan-jun Jan-jun Helår 2025 2024 2025 2024 2024 Nettoomsättning, MSEK 393 459 781 856 1 6 6 2 EBITA, MSEK 37 72 75 117 195 EBITA-marginal, % 9,4 15,7 9,7 13,7 11,8 Orderbok, MSEK — — 479 512 419 Genomsnittligt antal anställda 743 774 748 772 757 Organisk tillväxt Total tillväxt, % -14,4 15,2 -8,8 11,1 3,4 (-) Förvärvad, % — — — — — (-) Valutaeffekter, % -4,5 1,0 -2,2 1,0 0,1 Organisk tillväxt, % -9,9 14,2 -6,6 10,1 3,3 (-) Kalendereffekt, % -0,5 2,7 -0,3 0,5 0,9 Organisk tillväxt justerad för kalendereffekter, % -9,4 11,5 -6,3 9,7 2,3 Nyckeltal ===== SIDA 14 ===== Räkenskaper Resultaträkning för koncernen i sammandrag Kv2 Kv2 Jan-jun Jan-jun Helår Jul 2024- MSEK 2025 2024 2025 2024 2024 jun 2025 Nettoomsättning 6 6 7 4 7 1 9 1 1 3 4 2 3 1 4 0 8 2 2 7 1 6 0 2 6 5 0 1 Personalkostnader - 4 1 7 8 - 4 3 5 0 - 8 3 7 2 - 8 5 4 8 - 1 6 3 1 5 - 1 6 1 3 9 Inköp av tjänster och material - 1 3 4 7 - 1 4 9 4 - 2 6 6 4 - 2 8 3 1 - 5 7 0 1 - 5 5 3 4 Övriga kostnader -639 -613 - 1 2 4 6 - 1 2 1 6 - 2 3 4 5 - 2 3 7 5 Övriga intäkter 2 10 3 14 42 32 Resultat hänförligt till andelar i intresseföretag – – – – 0 0 EBITDA 513 743 1 1 4 4 1 5 0 1 2 8 4 2 2 4 8 5 Av- och nedskrivningar anläggningstillgångar¹ -166 -171 -337 -346 -737 -728 EBITA 347 572 806 1 1 5 4 2 1 0 5 1 7 5 7 Förvärvsrelaterade poster² -39 -31 -82 -72 -164 -174 Rörelseresultat (EBIT) 308 541 724 1 0 8 2 1 9 4 1 1 5 8 3 Finansiella intäkter 144 62 175 160 299 312 Finansiella kostnader -227 -130 -339 -298 -604 -644 Finansiella poster -82 -68 -164 -138 -305 -331 Resultat efter finansiella poster 226 473 561 944 1 6 3 5 1 2 5 2 Skatt -31 -96 -115 -212 -401 -303 Periodens resultat 195 377 446 732 1 2 3 5 948 Hänförligt till: Moderbolagets aktieägare 193 377 444 732 1 2 2 9 941 Innehav utan bestämmande inflytande 1 0 2 0 6 8 Periodens resultat 195 377 446 732 1 2 3 5 948 Resultat per aktie före/efter utspädning, SEK 1,71 3,33³ 3,92 6,46³ 10,85³ Antal utestående aktier 1 1 3 2 5 1 7 4 1 1 1 3 2 5 1 7 4 1 1 1 3 2 5 1 7 4 1 1 1 3 2 5 1 7 4 1 1 1 3 2 5 1 7 4 1 Antal utestående aktier i genomsnitt före/efter utspädning 1 1 3 2 5 1 7 4 1 1 1 3 2 5 1 7 4 1 1 1 3 2 5 1 7 4 1 1 1 3 2 5 1 7 4 1 1 1 3 2 5 1 7 4 1 1) Av- och nedskrivningar av anläggningstillgångar avser anläggningstillgångar exklusive immateriella anläggningstillgångar relaterade till förvärv. 2) Förvärvsrelaterade poster definieras som av- och nedskrivningar av förvärvsrelaterade immateriella anläggningstillgångar inklusive goodwill, omvärdering av villkorade köpeskillingar samt vinster och förluster vid avyttring av bolag och verksamheter. För ytterligare detaljer se not 5, not 6 samt alternativa nyckeltal för EBITA på sidan 24. 3) Utgivna konvertibler medförde ingen utspädning i perioden. Rapport över totalresultat för koncernen Kv2 Kv2 Jan-jun Jan-jun Helår MSEK 2025 2024 2025 2024 2024 Periodens resultat 195 377 446 732 1 2 3 5 Poster som har eller kommer att omföras till periodens resultat Förändring av omräkningsreserv 147 -78 -345 139 163 Förändring av säkringsreserv -11 -20 -15 -22 -65 Skatt -1 0 0 0 5 Poster som inte kommer att omföras till periodens resultat Omvärdering av förmånsbestämda pensionsplaner 1 -3 2 -1 -7 Skatt 0 1 0 0 2 Övrigt totalresultat 136 -101 -358 116 98 Totalresultat för perioden 331 277 88 848 1 3 3 3 Hänförligt till: Moderbolagets aktieägare 330 276 86 848 1 3 2 7 Innehav utan bestämmande inflytande 1 0 2 0 6 Totalt 331 277 88 848 1 3 3 3 FINANSIELLA RAPPORTER 14 AFRY delårsrapport januari-juni 2025 ===== SIDA 15 ===== Balansräkning för koncernen i sammandrag 30 jun 30 jun 31 dec MSEK 2025 2024 2024 Tillgångar Anläggningstillgångar Immateriella anläggningstillgångar 1 5 5 4 4 1 5 9 5 7 1 5 9 2 6 Materiella anläggningstillgångar 333 386 363 Nyttjanderättstillgångar 1 3 2 1 1 4 0 8 1 3 2 0 Övriga anläggningstillgångar 404 466 447 Summa anläggningstillgångar 1 7 6 0 3 1 8 2 1 7 1 8 0 5 7 Omsättningstillgångar Kundfordringar 4 5 2 8 4 9 8 5 5 2 5 2 Upparbetade ej fakturerade intäkter 3 3 0 7 3 2 3 2 2 7 2 4 Övriga kortfristiga fordringar 1 1 9 6 1 2 5 5 1 0 0 0 Likvida medel 761 827 1 2 7 0 Summa omsättningstillgångar 9 7 9 2 1 0 2 9 9 1 0 2 4 7 Summa tillgångar 2 7 3 9 4 2 8 5 1 6 2 8 3 0 4 Eget kapital och skulder Eget kapital Hänförligt till moderbolagets aktieägare 1 2 5 3 4 1 2 6 7 8 1 3 1 2 8 Hänförligt till innehav utan bestämmande inflytande 25 1 23 Summa eget kapital 1 2 5 5 9 1 2 6 7 9 1 3 1 5 1 Långfristiga skulder Lån och krediter 5 2 2 3 5 6 3 6 5 1 0 0 Leasingskulder 904 1 0 7 3 996 Avsättningar 599 680 675 Övriga långfristiga skulder 14 27 24 Summa långfristiga skulder 6 7 4 0 7 4 1 6 6 7 9 5 Kortfristiga skulder Lån och krediter 525 538 576 Leasingskulder 556 607 582 Avsättningar 68 40 41 Fakturerade ej upparbetade intäkter 1 9 8 6 2 1 7 3 2 3 0 7 Leverantörsskulder 940 952 883 Övriga kortfristiga skulder 4 0 2 0 4 1 1 1 3 9 6 7 Summa kortfristiga skulder 8 0 9 4 8 4 2 0 8 3 5 8 Summa eget kapital och skulder 2 7 3 9 4 2 8 5 1 6 2 8 3 0 4 Rapport över förändring av eget kapital för koncernen i sammandrag 30 jun 30 jun 31 dec MSEK 2025 2024 2024 Eget kapital vid periodens ingång 1 3 1 5 1 1 2 4 5 4 1 2 4 5 4 Totalresultat för perioden 88 848 1 3 3 3 Lämnad utdelning -680 -623 -623 Transaktioner relaterade till innehav utan bestämmande inflytande – – -13 Eget kapital vid periodens slut 1 2 5 5 9 1 2 6 7 9 1 3 1 5 1 FINANSIELLA RAPPORTER 15 AFRY delårsrapport januari-juni 2025 ===== SIDA 16 ===== Kassaflödesanalys för koncernen i sammandrag Kv2 Kv2 Jan-jun Jan-jun Helår MSEK 2025 2024 2025 2024 2024 Resultat efter finansiella poster 226 473 561 944 1 6 3 5 Justeringar för poster som inte ingår i kassaflödet Av- och nedskrivningar anläggningstillgångar 208 215 422 434 914 Övriga icke-kassaflödespåverkande poster 11 -112 24 -131 25 Summa icke-kassaflödespåverkande poster 219 103 446 302 939 Betald inkomstskatt -95 -97 -193 -182 -379 Kassaflöde från den löpande verksamheten före förändring av rörelsekapital 349 479 813 1 0 6 4 2 1 9 5 Förändring av rörelsefordringar -437 -346 -303 -588 -115 Förändring av rörelseskulder 441 286 -40 51 -86 Summa förändring av rörelsekapital 4 -59 -344 -537 -201 Kassaflöde från den löpande verksamheten 353 420 470 528 1 9 9 4 Förvärv och avyttring av dotterföretag samt innehållna/villkorade köpeskillingar -8 -73 -16 -157 -200 Förvärv och avyttring av immateriella och materiella anläggningstillgångar -24 -44 -45 -72 -123 Förändring av finansiella anläggningstillgångar 11 -16 11 -6 -60 Kassaflöde från investeringsverksamheten -21 -133 -50 -235 -383 Upptagna lån och amortering av lån 313 -137 102 424 -78 Amortering av leasingskulder -138 -141 -289 -283 -620 Utbetalning av konvertibelprogram — -149 — -149 -149 Utbetald utdelning -680 -623 -680 -623 -623 Kassaflöde från finansieringsverksamheten -506 - 1 0 4 9 -866 -631 - 1 4 6 9 Periodens kassaflöde -174 -762 -446 -338 141 Likvida medel vid periodens början 884 1 5 6 3 1 2 7 0 1 1 6 7 1 1 6 7 Kursdifferens i likvida medel 51 26 -63 2 -38 Likvida medel vid periodens slut 761 827 761 827 1 2 7 0 Förändring av nettolåneskuld för koncernen (exklusive IFRS 16 Leasingavtal) Kv2 Kv2 Jan-jun Jan-jun Helår MSEK 2025 2024 2025 2024 2024 Ingående balans 4 6 6 2 5 0 3 9 4 5 5 7 4 8 6 8 4 8 6 8 Kassaflöde från den löpande verksamheten -215 -279 -181 -244 - 1 3 7 4 Nettoinvesteringar 24 44 45 72 123 Förvärv och avyttring av dotterföretag samt innehållna/villkorade köpeskillingar 8 73 16 157 200 Utdelning 680 623 680 623 623 Övrigt -30 4 12 28 116 Utgående balans 5 1 2 8 5 5 0 4 5 1 2 8 5 5 0 4 4 5 5 7 FINANSIELLA RAPPORTER 16 AFRY delårsrapport januari-juni 2025 ===== SIDA 17 ===== Resultaträkning för moderbolaget i sammandrag Kv2 Kv2 Jan-jun Jan-jun Helår MSEK 2025 2024 2025 2024 2024 Nettoomsättning 255 295 519 585 1 1 6 2 Övriga rörelseintäkter 123 118 247 237 464 Rörelsens intäkter 377 413 767 822 1 6 2 5 Personalkostnader -98 -112 -219 -234 -410 Övriga kostnader -445 -402 -877 -796 - 1 6 3 4 Avskrivningar -9 -9 -18 -19 -37 Rörelseresultat -174 -111 -347 -227 -456 Finansiella poster -35 71 129 35 57 Resultat efter finansiella poster -209 -40 -219 -192 -398 Bokslutsdispositioner – 3 – 3 226 Resultat före skatt -209 -37 -219 -189 -172 Skatt 67 -1 95 13 -4 Periodens resultat -142 -38 -123 -176 -176 Övrigt totalresultat -11 -5 -11 13 -7 Totalresultat för perioden -153 -43 -134 -163 -184 Balansräkning för moderbolaget i sammandrag 30 jun 30 jun 31 dec MSEK 2025 2024 2024 Tillgångar Anläggningstillgångar Immateriella anläggningstillgångar 1 1 1 Materiella anläggningstillgångar 131 150 142 Finansiella anläggningstillgångar 1 3 6 6 1 1 4 2 2 1 1 4 2 1 6 Summa anläggningstillgångar 1 3 7 9 3 1 4 3 7 3 1 4 3 5 9 Omsättningstillgångar Kortfristiga fordringar 4 5 1 2 4 7 1 8 4 8 6 9 Likvida medel 102 89 464 Summa omsättningstillgångar 4 6 1 4 4 8 0 7 5 3 3 3 Summa tillgångar 1 8 4 0 7 1 9 1 8 0 1 9 6 9 2 Eget kapital och skulder Eget kapital Bundet eget kapital 330 330 330 Fritt eget kapital 7 1 3 9 7 9 7 3 7 9 5 2 Summa eget kapital 7 4 6 9 8 3 0 3 8 2 8 2 Skulder Obeskattade reserver 77 87 77 Avsättningar 88 63 64 Långfristiga skulder 5 2 0 0 5 6 0 1 5 0 6 1 Kortfristiga skulder 5 5 7 3 5 1 2 6 6 2 0 8 Summa skulder 1 0 9 3 8 1 0 8 7 7 1 1 4 1 0 Summa eget kapital och skulder 1 8 4 0 7 1 9 1 8 0 1 9 6 9 2 FINANSIELLA RAPPORTER 17 AFRY delårsrapport januari-juni 2025 ===== SIDA 18 ===== Noter Not 1 Redovisningsprinciper Denna rapport har upprättats i enlighet med IAS 34, Delårsrapportering. Redovisningsprinciperna är i enlighet med IFRS Accounting Standards (IFRS) samt de av EU antagna tolkningar av gällande standarder, International Financial Reporting Interpretations Committee (IFRIC) och 9 kap. ÅRL. Rapporten har upprättats enligt samma redovisningsprinciper och beräkningsmetoder som i AFRYs års- och h å l l b a r h e t s r e d o v i s n i n g 2 0 2 4 ( n o t 1 ) . Nya eller omarbetade IFRS-standarder som trätt i kraft 2025 har inte någon betydande påverkan på koncernen. M o d e r b o l a g e t f ö l j e r R å d e t f ö r f i n a n s i e l l r a p p o r t e r i n g o c h d e s s r e k o m m e n d a t i o n R F R   2 , vilket innebär att moderbolaget i årsredovisningen i den juridiska personen ska tillämpa samtliga av EU godkända IFRS och uttalanden så långt det är möjligt inom ramen för årsredovisningslagen, tryggandelagen och med hänsyn till sambandet mellan redovisning och beskattning. Upplysningar i enlighet med IAS 34.16A återfinns delvis på sidorna före resultaträkning för koncernen i sammandrag. AFRY-koncernens väsentliga risk- och osäkerhetsfaktorer inkluderar strategiska risker knutna till marknad, förvärv, hållbarhet och IT, samt operativa risker relaterade till uppdrag och förmågan att rekrytera och behålla kvalificerade medarbetare. Koncernen är vidare exponerad för olika slag av finansiella risker såsom valuta-, ränte- och kreditrisker. Koncernens risker finns utförligt beskrivna i AFRYs års- och hållbarhetsredovisning 2024. Geopolitiska och makroekonomiska osäkerheter Geopolitiska spänningar och det osäkra konjunkturläget medför olika risker för AFRY och är främst relaterade till försenade beslutsprocesser och projektstarter. Situationen kring globala handelstullar har medfört en ökad makroekonomisk osäkerhet. För AFRY har tullarna i nuläget en begränsad direkt påverkan men vi följer utvecklingen noga. Eventualförpliktelser Rapporterade eventualförpliktelser återspeglar en del av AFRY-koncernens riskexponering. AFRY tillhandahåller både företags- och bankgarantier när kunderna begär det. Normalt är det anbudsgarantier, förskottsbetalningsgarantier eller prestationsgarantier. Företagsgarantier lämnas i huvudsak av moderbolaget AFRY AB och bankgarantier av AFRYs banker. Per den 30 juni 2025 uppgick koncernens företagsgarantier till 769 MSEK (891) och bankgarantier till 664 MSEK (671). Garantibeloppen inkluderar inte pensionsgarantier, förskottsgarantier eller leasing då dessa redan är rapporterade på skuldsidan i balansräkningen. Intäkter Nettoomsättning enligt affärsmodell Jan-jun 2025 Jan-jun 2024 MSEK Project Business Professional Services Totalt Project Business Professional Services Totalt Infrastructure 4 9 6 9 376 5 3 4 5 5 2 3 5 206 5 4 4 0 Industrial & Digital Solutions 2 0 8 7 1 2 8 9 3 3 7 6 1 3 2 2 2 2 8 2 3 6 0 4 Process Industries 2 0 8 0 427 2 5 0 7 1 9 1 1 845 2 7 5 6 Energy 1 7 3 9 204 1 9 4 4 1 5 6 7 296 1 8 6 3 Management Consulting 760 20 781 848 8 856 Koncerngemensamt/elimineringar -441 -88 -529 -316 -121 -437 Koncernen 1 1 1 9 5 2 2 2 8 1 3 4 2 3 1 0 5 6 8 3 5 1 5 1 4 0 8 2 Orderbok MSEK 30 jun 2023 30 sep 2023 31 dec 2023 31 mar 2024 30 jun 2024 30 sep 2024 31 dec 2024 31 mar 2025 30 jun 2025 Infrastructure 8 8 4 8 9 0 0 2 8 6 5 9 8 6 7 9 8 5 2 6 8 5 7 3 8 7 6 6 8 3 9 9 9 0 3 9 Industrial & Digital Solutions 2 7 3 2 2 6 9 1 2 6 5 2 2 8 1 4 2 9 8 2 3 0 7 0 2 9 4 1 3 0 7 4 3 1 3 2 Process Industries 3 5 8 7 3 2 5 1 3 0 2 8 3 0 9 8 2 5 8 2 2 1 5 0 2 8 0 0 3 1 2 5 2 9 3 1 Energy 4 9 4 7 4 9 8 5 4 5 7 0 5 2 5 5 5 3 4 2 5 4 2 8 5 2 0 5 5 1 2 4 5 1 2 5 Management Consulting 476 463 420 503 512 472 422 453 479 Koncernen 2 0 5 9 1 2 0 3 9 2 1 9 3 2 9 2 0 3 5 0 1 9 9 4 4 1 9 6 9 3 2 0 1 3 4 2 0 1 7 6 2 0 7 0 6 De historiska siffrorna är justerade för mindre organisatoriska förändringar. Intäktsredovisning Koncernens affärsmodell är uppdelad på två kunderbjudanden; Project Business och Professional Services. Project Business är koncernens erbjudande för större projekt och helhetsåtaganden. Här agerar koncernen som partner till kunden samt leder och driver hela projektet. Koncernen tillhandahåller främst tjänster men även till viss del material. Professional Services är erbjudandet där kunden själv leder och driver projektet och koncernen bidrar med lämplig kompetens i rätt tid. Intäkter redovisas baserat på utlovade prestationsåtaganden i respektive kundkontrakt. Prestationsåtagande enligt kontrakten är ett åtagande till kunden att främst utföra en distinkt tjänst. Intäkten redovisas när prestationsåtagandet är uppfyllt och kontrollen har överförts till kunden, vilket sker över tid eller vid en specifik tidpunkt. Koncernens konsulttjänster redovisas främst över tid då tjänsterna inte skapar en tillgång med ett alternativt värde. AFRY erbjuder tjänster till både fast och rörligt pris. För projekt till fast pris uppfylls prestationsåtaganden över tid i takt med att tjänsten tillhandahålls. Intäktsredovisningen är då baserad på inputmetoden där ackumulerade kostnader ställs i relation till totalt estimerade kostnader. För projekt till rörligt pris redovisas intäkter uppgående till det belopp som enheten har rätt att fakturera, med ett fast belopp för varje tillhandahållen tjänstetimme. För projekt till fast pris sker fakturering i takt med att arbetet fortskrider i enlighet med avtalade villkor, antingen periodiskt (månatligen) eller när avtalsenliga milstolpar uppnåtts. Vanligen sker fakturering efter intäkt har bokförts vilket resulterar i upparbetade ej fakturerade intäkter. Dock erhåller koncernen ibland förskott eller depositioner från kunder före intäkten redovisats, vilket då resulterar i fakturerade, ej upparbetade intäkter. För projekt till rörligt pris faktureras nedlagda timmar på uppdraget vanligtvis i slutet av innevarande månad. I vissa av AFRYs projekt förekommer garantier. I de fall garantierna inte ger upphov till ett separat prestationsåtagande redovisas garantierna i enlighet med IAS 37 vilket innebär att avsättningar redovisas i balansräkningen när en legal eller informell förpliktelse föreligger till följd av en inträffad händelse, det är troligt att ett utflöde av resurser krävs för att reglera åtagandet och en tillförlitlig uppskattning av beloppet kan göras. Kostnaden bokas samtidigt in i resultatet. I takt med att kostnader uppkommer för garantierna löses motsvarande belopp upp av avsättningen. Avsättningen ses över vid varje balansdag och justeras för att återspegla den aktuella bästa uppskattningen. Om det inte längre är sannolikt att ett utflöde av resurser krävs för att reglera förpliktelsen, återförs avsättningen. FINANSIELLA RAPPORTER 18 AFRY delårsrapport januari-juni 2025 Not 2 Risker och osäkerhetsfaktorer Not 3 ===== SIDA 19 ===== Not 4 Kvartalsuppgifter per division 2023 2024 2025 Nettoomsättning, MSEK Kv2 Kv3 Kv4 Helår Kv1 Kv2 Kv3 Kv4 Helår Kv1 Kv2 Infrastructure 2 6 0 1 2 2 4 9 2 7 3 7 1 0 2 1 6 2 6 7 0 2 7 7 1 2 2 4 0 2 7 9 0 1 0 4 7 1 2 6 9 5 2 6 5 0 Industrial & Digital Solutions 1 7 4 7 1 4 5 5 1 7 7 5 6 7 9 0 1 7 9 2 1 8 1 2 1 4 8 2 1 7 8 1 6 8 6 7 1 7 1 1 1 6 6 5 Process Industries 1 4 5 7 1 2 8 2 1 4 3 2 5 5 7 2 1 3 6 1 1 3 9 5 1 1 3 4 1 2 9 0 5 1 8 0 1 2 6 0 1 2 4 7 Energy 884 869 961 3 5 8 1 877 986 949 1 0 5 2 3 8 6 3 966 978 Management Consulting 398 385 453 1 6 0 8 397 459 385 421 1 6 6 2 388 393 Koncerngemensamt/elimineringar -218 -182 -222 -789 -205 -232 -196 -249 -882 -270 -259 Koncernen 6 8 6 9 6 0 5 9 7 1 3 5 2 6 9 7 8 6 8 9 1 7 1 9 1 5 9 9 3 7 0 8 5 2 7 1 6 0 6 7 4 9 6 6 7 4 2023 2024 2025 EBITA, MSEK Kv2 Kv3 Kv4 Helår Kv1 Kv2 Kv3 Kv4 Helår Kv1 Kv2 Infrastructure 103 65 229 657 216 213 120 261 810 231 171 Industrial & Digital Solutions 101 69 120 471 165 116 76 108 466 119 104 Process Industries 168 122 170 659 142 129 81 125 477 98 125 Energy 80 79 110 360 84 96 97 125 403 95 92 Management Consulting 49 42 46 185 45 72 36 42 195 38 37 Koncerngemensamt/elimineringar -103 -67 -133 -394 -72 -54 -46 -75 -247 -123 -181 Koncernen 398 310 541 1 9 3 8 582 572 365 586 2 1 0 5 459 347 2023 2024 2025 EBITA-marginal, % Kv2 Kv3 Kv4 Helår Kv1 Kv2 Kv3 Kv4 Helår Kv1 Kv2 Infrastructure 4,0 2,9 8,4 6,4 8,1 7,7 5,3 9,4 7,7 8,6 6,5 Industrial & Digital Solutions 5,8 4,7 6,7 6,9 9,2 6,4 5,2 6,1 6,8 7,0 6,2 Process Industries 11,5 9,5 11,9 11,8 10,4 9,3 7,1 9,7 9,2 7,8 10,0 Energy 9,0 9,1 11,4 10,0 9,6 9,8 10,3 11,9 10,4 9,9 9,4 Management Consulting 12,3 10,8 10,2 11,5 11,4 15,7 9,3 10,1 11,8 9,9 9,4 Koncernen 5,8 5,1 7,6 7,2 8,4 8,0 6,1 8,3 7,7 6,8 5,2 2023 2024 2025 Genomsnittligt antal anställda Kv2 Kv3 Kv4 Helår Kv1 Kv2 Kv3 Kv4 Helår Kv1 Kv2 Infrastructure 6 9 2 3 6 8 6 7 6 9 0 1 6 8 6 3 6 7 4 0 6 7 4 6 6 6 4 4 6 7 0 6 6 7 0 8 6 6 8 4 6 7 5 2 Industrial & Digital Solutions 3 8 4 0 3 8 3 4 3 8 4 6 3 8 4 0 3 7 5 7 3 7 0 7 3 6 1 1 3 5 9 7 3 6 6 7 3 4 6 0 3 4 0 7 Process Industries 4 3 8 3 4 3 3 4 4 2 3 0 4 3 3 6 4 1 3 7 4 0 1 6 3 9 0 1 3 8 1 2 3 9 6 5 3 7 8 7 3 7 2 5 Energy 1 9 0 8 1 9 0 7 1 9 3 8 1 9 0 1 1 9 4 5 1 9 7 3 1 9 5 9 2 0 0 9 1 9 7 1 2 0 1 5 2 0 3 8 Management Consulting 758 774 791 759 770 774 740 746 757 752 743 Koncernfunktioner 532 534 531 530 535 526 524 523 527 530 527 Koncernen 1 8 3 4 2 1 8 2 5 2 1 8 2 3 6 1 8 2 2 8 1 7 8 8 2 1 7 7 4 5 1 7 3 7 6 1 7 3 9 3 1 7 5 9 6 1 7 2 2 8 1 7 1 9 0 2023 2024 2025 Antal arbetsdagar Kv2 Kv3 Kv4 Helår Kv1 Kv2 Kv3 Kv4 Helår Kv1 Kv2 Endast Sverige 59 65 63 251 63 60 66 61 250 62 59 Alla länder 59 65 62 250 62 61 66 62 250 62 59 De historiska siffrorna ovan är justerade för mindre organisatoriska förändringar. Not 5 FINANSIELLA RAPPORTER 19 AFRY delårsrapport januari-juni 2025 ===== SIDA 20 ===== Not 5 Förvärv och avyttringar Under perioden har inga nya förvärv genomförts. Förvärvsanalyser Vid nya förvärv är förvärvsanalyserna preliminära upp till 12 månader tills dess att nettotillgångarna i de förvärvade bolagen slutgiltigt har analyserats. Om köpeskillingen är större än bokförda nettotillgångar i förvärvade bolag medför detta att förvärvsanalyserna ger upphov till immateriella tillgångar. Villkorad köpeskilling Avtalade villkorade köpeskillingar i de förvärvade bolagen är vanligtvis hänförliga till resultatutvecklingen i respektive företag under kommande tre år. Innehållen köpeskilling Del av köpeskilling som innehålls av köparen som säkerhet för eventuella krav mot säljaren, betalas till säljaren enligt avtalad betalningsplan. Innehållen del av köpeskillingen är oberoende villkor kopplade till förvärvade företags framtida prestation. Goodwill Goodwill består huvudsakligen av humankapital i form av medarbetarnas expertis samt synergieffekter. Goodwill förväntas inte vara skattemässigt avdragsgill vid bolagsförvärv. Vid förvärv av ett konsultföretag förvärvas i huvudsak humankapital i form av medarbetarkompetens, varför huvuddelen av det förvärvade bolagets immateriella tillgångar är att hänföra till goodwill. Vid förvärv där innehav utan bestämmande inflytande uppkommer redovisas det till verkligt värde, vilket innebär att innehav utan bestämmande inflytande har en del av goodwill. Övriga immateriella anläggningstillgångar Orderbok och kundrelationer identifieras och bedöms i anslutning till genomförda förvärv. Transaktionskostnader Transaktionskostnader redovisas som övriga externa kostnader i resultaträkningen. Transaktionskostnaderna uppgick till 0 MSEK för perioden. Förvärvade fordringar Det verkliga värdet av de förvärvade fordringarna förväntas regleras fullt ut. De avtalade bruttovärdena motsvarar i allt väsentligt fordringarnas verkliga värde. Fastställande av förvärvsanalyser från 2024 Under 2024 förvärvades samtliga aktier i SOM System Kft. & TTSA Mérnökiroda och Carelin Oy. De förvärvade bolagen bidrog med totalt cirka 60 anställda. Förvärven var enskilt ej väsentliga baserat på nettoomsättning och medelantal anställda. Samtliga förvärvsanalyser är fastställda och har ej medfört några väsentliga ändringar. Förvärv efter balansdagens utgång Efter rapportperiodens utgång har inga förvärv slutförts. FINANSIELLA RAPPORTER 20 AFRY delårsrapport januari-juni 2025 ===== SIDA 21 ===== Not 6 Värderingsprinciper och klassificering av koncernens finansiella tillgångar och skulder, så som de beskrivs i AFRYs års- och hållbarhetsredovisning 2024 i not 13, har tillämpats konsekvent under rapportperioden. Finansiella tillgångar och skulder 30 jun 30 jun 31 dec MSEK Nivå 2025 2024 2024 Finansiella tillgångar värderade till verkligt värde Räntederivat, säkringsredovisning tillämpas 2 48 75 48 Valutaterminer, säkringsredovisning tillämpas 2 22 10 10 Valutaterminer, säkringsredovisning tillämpas ej 2 40 27 24 Köpta valutaoptioner 2 – – 1 Summa 110 113 83 Finansiella tillgångar som inte redovisas till verkligt värde Kundfordringar 4 5 2 8 4 9 8 5 5 2 5 2 Upparbetade ej fakturerade intäkter 3 3 0 7 3 2 3 2 2 7 2 4 Finansiella investeringar 5 5 5 Långfristiga fordringar 2 5 2 Likvida medel 761 827 1 2 7 0 Summa 8 6 0 3 9 0 5 4 9 2 5 3 30 jun 30 jun 31 dec MSEK Nivå 2025 2024 2024 Finansiella skulder värderade till verkligt värde Räntederivat, säkringsredovisning tillämpas 2 67 47 100 Valutaterminer, säkringsredovisning tillämpas 2 13 7 10 Valutaterminer, säkringsredovisning tillämpas ej 2 21 22 24 Sålda valutaoptioner 2 – – 2 Villkorade köpeskillingar 3 25 44 32 Summa 126 120 168 Finansiella skulder som inte redovisas till verkligt värde Banklån 1 6 3 8 2 1 7 5 2 2 2 0 Obligationslån 3 3 0 0 3 3 0 0 3 3 0 0 Företagscertifikat 810 699 156 Konvertibelt skuldebrev – – — Leasingskulder 1 4 6 0 1 6 8 0 1 5 7 8 Fakturerade ej upparbetade intäkter 1 9 8 6 2 1 7 3 2 3 0 7 Leverantörsskulder 941 952 883 Summa 1 0 1 3 4 1 0 9 7 9 1 0 4 4 5 Verkligt värde av finansiella tillgångar och skulder Redovisade och verkliga värden på koncernens finansiella tillgångar och skulder presenteras i tabellen till vänster. Verkligt värde på derivat baseras på nivå 2 i hierarkin för verkligt värde. Villkorade köpeskillingar värderas till marknadsvärde enligt nivå 3. Derivatinstrument där säkringsredovisning inte tillämpas värderas till verkligt värde via resultaträkningen och derivat där säkringsredovisning tillämpas värderas till verkligt värde via övrigt totalresultat. Alla andra finansiella tillgångar och skulder värderas till upplupet anskaffningsvärde. Jämfört med 2024 har inga förändringar gjorts mellan olika nivåer i verkligt värdehierarkin för derivat eller lån. Inte heller har några väsentliga förändringar gjorts vad gäller värderingstekniker, indata eller antaganden. Villkorade köpeskillingar Villkorade köpeskillingar är värderade till marknadsvärde enligt nivå 3. Beräkningen av villkorad köpeskilling är beroende av parametrar i respektive avtal. Dessa parametrar är i huvudsak kopplade till förväntad EBIT de närmaste två till tre åren för de förvärvade företagen. Balanspostens förändring redovisas i tabellen nedan. 30 jun MSEK 2025 Ingående balans 1 januari 2025 32 Årets förvärv — Betalningar -16 Värdeförändringar redovisade i resultaträkningen -4 Justering av preliminär förvärvsanalys — Diskontering 1 Omklassificering till villkorade köpeskillingar 13 Omräkningsdifferenser -1 Utgående balans 25 FINANSIELLA RAPPORTER 21 AFRY delårsrapport januari-juni 2025 Finansiella instrument ===== SIDA 22 ===== Forts not 6 Derivatinstrument 30 jun 30 jun 31 dec MSEK Nivå 2025 2024 2024 Valutaterminer, ingen säkringsredovisning Totalt nominella värden 3 0 8 8 2 8 3 5 2 2 6 7 Verkligt värde, vinster 2 40 27 24 Verkligt värde, förluster 2 -21 -22 -24 Verkligt värde, netto 19 5 0 Valutaterminer, kassaflödessäkringsredovisning Totalt nominella värden 789 516 610 Verkligt värde, vinster 2 22 10 10 Verkligt värde, förluster 2 -13 -7 -10 Verkligt värde, netto 9 3 -1 Köpta valutaoptioner, ingen säkringsredovisning Totalt nominella värden av köpta optioner – – 220 Verkligt värde, vinster 2 – — — Verkligt värde, förluster 2 – – -1 Verkligt värde, netto – – -1 30 jun 30 jun 31 dec MSEK Nivå 2025 2024 2024 Sålda valutaoptioner, ingen säkringsredovisning Totalt nominella värden av sålda optioner – – 439 Verkligt värde, vinster 2 – – 0 Verkligt värde, förluster 2 – – 0 Verkligt värde, netto – – 0 Ränte-valutaswappar, säkringsredovisning för nettoinvesteringar Totalt nominella värden 1 8 5 0 1 8 5 0 1 8 5 0 Verkligt värde, vinster 2 9 7 — Verkligt värde, förluster 2 -49 -38 -87 Verkligt värde, netto -40 -31 -87 Ränteswappar, kassaflödessäkringsredovisning Totalt nominella värden 1 3 5 7 1 3 6 8 1 3 7 2 Verkligt värde, vinster 2 39 68 48 Verkligt värde, förluster 2 -18 -8 -13 Verkligt värde, netto 21 60 35 Transaktioner med närstående Under perioden har inga väsentliga transaktioner mellan AFRY och dess närstående parter ägt rum. Väsentliga händelser efter rapportperiodens utgång Förändringar i koncernledningen Den 2 juli 2025 meddelade AFRY att Robert Larsson, Executive Vice President och chef för Global Division Transportation & Places, har beslutat att lämna AFRY för en ny roll utanför bolaget. Robert Larsson kommer att kvarstå i sin nuvarande roll tills en efterträdare har utsetts eller senast till slutet av december 2025. Förvärv Den 14 juli 2025 meddelade AFRY att man har ingått avtal om att förvärva Reta Engenharia, en brasiliansk leverantör av projekt- och byggledningstjänster med fokus på gruv- och metallsektorn. Reta har cirka 200 anställda och hade år 2024 en nettoomsättning om 135 MSEK. Förvärvet är villkorat av operationella villkor och förväntas slutföras under tredje kvartalet 2025. FINANSIELLA RAPPORTER 22 AFRY delårsrapport januari-juni 2025 Not 7 Not 8 ===== SIDA 23 ===== Underskrifter Underskrifter Styrelsen och verkställande direktören försäkrar att delårsrapporten för perioden januari-juni 2025 ger en rättvisande översikt av företagets och koncernens verksamhet, ställning och resultat, samt beskriver väsentliga risker och osäkerhetsfaktorer som företaget och de företag som ingår i koncernen står inför. Stockholm den 15 juli 2025 Tom Erixon Styrelseordförande Magnus Heimburg Styrelseledamot Kristina Schauman Styrelseledamot Linda Pålsson Verkställande direktör och koncernchef Jenny Larsson Styrelseledamot Bodil Werkström Styrelseledamot, arbetstagarrepresentant Viveka Beckeman Styrelseledamot Neil McArthur Styrelseledamot Vilhelm Örtendahl Styrelseledamot, arbetstagarrepresentant Jan Berntsson Styrelseledamot Åsa Pettersson Styrelseledamot FINANSIELLA RAPPORTER 23 AFRY delårsrapport januari-juni 2025 ===== SIDA 24 ===== Alternativa nyckeltal Koncernens finansiella rapporter inkluderar finansiella mått definierade i enlighet med IFRS. Därtill används mått som inte är definierade enligt IFRS, så kallade alternativa nyckeltal. Syftet är att tillhandahålla ytterligare information som underlättar jämförelsen av utvecklingen mellan åren och förbättrar förståelsen för den underliggande verksamheten. Dessa termer kan definieras på annat sätt av andra företag och är därför inte alltid jämförbara med liknande mått som används av andra företag. Definitioner De nyckeltal och alternativa nyckeltal (APMs, Alternative Performance Measures) som används i denna rapport finns definierade i AFRYs års- och hållbarhetsredovisning 2024 samt på vår webbplats: https://afry.com/sv/investor-relations/ Organisk tillväxt Då koncernen agerar på en global marknad sker försäljning i andra valutor än rapporteringsvalutan svenska kronor. Valutakurserna har varit relativt rörliga historiskt och koncernen genomför löpande förvärv/avyttring av verksamheter. Sammantaget har detta medfört att koncernens försäljning och utveckling utvärderas på basis av organisk tillväxt. Organisk försäljningstillväxt representerar jämförbar försäljnings- tillväxt eller försäljningsminskning och möjliggör separata utvärderingar kring effekten av förvärv/avyttringar och valutakursförändringar. Infrastructure Industrial & Digital Solutions Process Industries Energy Management Consulting Koncernen¹ Kv2 Kv2 Kv2 Kv2 Kv2 Kv2 Kv2 Kv2 Kv2 Kv2 Kv2 Kv2 % 2025 2024 2025 2024 2025 2024 2025 2024 2025 2024 2025 2024 Total tillväxt -4,4 6,5 -8,1 3,6 -10,6 -4,1 -0,8 11,6 -14,4 15,2 -7,2 4,7 (-) Förvärvad – 0,0 – – – 0,2 – 2,5 – – – 0,4 (-) Valuta -2,6 0,3 -0,7 0,0 -4,9 -0,1 -3,9 -0,2 -4,5 1,0 -2,8 0,1 Organisk tillväxt -1,8 6,3 -7,5 3,6 -5,7 -4,2 3,0 9,3 -9,9 14,2 -4,3 4,2 (-) Kalendereffekt -2,3 2,6 -1,7 1,8 -2,0 1,7 -1,2 0,5 -0,5 2,7 -1,9 2,0 Organisk tillväxt justerad för kalendereffekter 0,5 3,7 -5,7 1,8 -3,6 -5,9 4,2 8,8 -9,4 11,5 -2,5 2,2 MSEK Total tillväxt -121 170 -147 63 -148 -59 -8 102 -66 61 -517 322 (-) Förvärvad – 0 – – – 3 – 22 – – – 25 (-) Valuta -72 7 -12 0 -69 -1 -38 -2 -20 4 -205 8 Organisk tillväxt -49 163 -135 62 -79 -61 30 82 -45 56 -312 289 (-) Kalendereffekt -63 67 -31 32 -28 25 -12 5 -2 11 -134 135 Organisk tillväxt justerad för kalendereffekter 14 96 -104 31 -51 -86 42 78 -43 46 -179 154 1) Koncernen inkluderar elimineringar. 24 AFRY delårsrapport januari-juni 2025 ===== SIDA 25 ===== Organisk tillväxt forts. Infrastructure Industrial & Digital Solutions Process Industries Energy Management Consulting Koncernen¹ Jan-jun Jan-jun Jan-jun Jan-jun Jan-jun Jan-jun Jan-jun Jan-jun Jan-jun Jan-jun Jan-jun Jan-jun % 2025 2024 2025 2024 2025 2024 2025 2024 2025 2024 2025 2024 Total tillväxt -1,8 4,0 -6,3 1,1 -9,0 -3,4 4,3 6,4 -8,8 11,1 -4,7 2,2 (-) Förvärvad — 0,4 — — — 1,6 — 2,0 — — — 0,7 (-) Valuta -1,6 0,2 -0,4 — -3,3 0,1 -2,0 0,2 -2,2 1,0 -1,7 0,2 Organisk tillväxt -0,1 3,5 -5,9 1,1 -5,7 -5,1 6,3 4,1 -6,6 10,1 -3,0 1,3 (-) Kalendereffekt -1,2 -0,1 -1,5 0,0 -1,3 -0,3 -1,4 -1,0 -0,3 0,5 -1,3 -0,2 Organisk tillväxt justerad för kalendereffekter 1,1 3,5 -4,4 1,1 -4,4 -4,8 7,7 5,1 -6,3 9,7 -1,7 1,4 MSEK Total tillväxt -95 210 -228 39 -248 -98 81 112 -75 86 -659 298 (-) Förvärvad – 20 – – – 45 – 36 – – – 101 (-) Valuta -88 9 -15 -1 -91 3 -37 4 -19 8 -242 24 Organisk tillväxt -7 181 -214 40 -158 -146 117 72 -56 78 -417 173 (-) Kalendereffekt -66 -3 -54 0 -37 -8 -27 -17 -3 4 -179 -23 Organisk tillväxt justerad för kalendereffekter 59 184 -159 40 -121 -138 144 90 -54 74 -238 196 1) Koncernen inkluderar elimineringar. 25 AFRY delårsrapport januari-juni 2025 ===== SIDA 26 ===== EBITA/EBITA exklusive jämförelsestörande poster Rörelseresultatet före intressebolag och jämförelsestörande poster avser rörelse- resultat efter återlagda materiella poster och händelser relaterade till förändringar i koncernens struktur och verksamheter som är relevanta för en förståelse av koncernens utveckling på jämförbar basis. Detta mått används av koncernledningen för att följa och analysera underliggande resultat och för att ge jämförbara siffror mellan perioderna. Infrastructure Industrial & Digital Solutions Process Industries Energy Management Consulting Koncernen¹ Kv2 Kv2 Kv2 Kv2 Kv2 Kv2 Kv2 Kv2 Kv2 Kv2 Kv2 Kv2 MSEK 2025 2024 2025 2024 2025 2024 2025 2024 2025 2024 2025 2024 EBIT (rörelseresultat) 171 213 104 116 125 129 92 96 37 72 308 541 Förvärvsrelaterade poster Av- och nedskrivningar av immateriella anläggningstillgångar – – – – – – – – – – 42 44 Omvärdering villkorade köpeskillingar – – – – – – – – – – -3 -12 Avyttring av verksamhet – – – – – – – – – – – -1 Resultat (EBITA) 171 213 104 116 125 129 92 96 37 72 347 572 Jämförelsestörande poster Omstruktureringskostnader i samband med pågående omorganisation² – – – – – – – – – – 91 – EBITA exkl. jämförelsestörande poster 171 213 104 116 125 129 92 96 37 72 438 572 % EBIT-marginal 6,5 7,7 6,2 6,4 10,0 9,3 9,4 9,8 9,4 15,7 4,6 7,5 Förvärvsrelaterade poster Av- och nedskrivningar immateriella anläggningstillgångar – – – – – – – – – – 0,6 0,6 Omvärdering villkorade köpeskillingar – – – – – – – – – – -0,0 -0,2 Avyttring av verksamhet – – – – – – – – – – – -0,0 EBITA-marginal 6,5 7,7 6,2 6,4 10,0 9,3 9,4 9,8 9,4 15,7 5,2 8,0 Jämförelsestörande poster – – – – – – – – – – 1,4 – EBITA-marginal exkl. jämförelsestörande poster 6,5 7,7 6,2 6,4 10,0 9,3 9,4 9,8 9,4 15,7 6,6 8,0 De historiska siffrorna ovan är justerade för mindre organisatoriska förändringar. 1) Koncernen inkluderar elimineringar. 2) Avser främst kostnader kopplade till personalneddragningar. 26 AFRY delårsrapport januari-juni 2025 ===== SIDA 27 ===== EBITA/EBITA exklusive jämförelsestörande poster forts. Infrastructure Industrial & Digital Solutions Process Industries Energy Management Consulting Koncernen¹ Jan-jun Jan-jun Jan-jun Jan-jun Jan-jun Jan-jun Jan-jun Jan-jun Jan-jun Jan-jun Jan-jun Jan-jun MSEK 2025 2024 2025 2024 2025 2024 2025 2024 2025 2024 2025 2024 EBIT 402 429 223 282 222 271 187 181 75 117 724 1 0 8 2 Förvärvsrelaterade poster Av- och nedskrivningar av immateriella anläggningstillgångar – – – – – – – – – – 85 88 Omvärdering villkorade köpeskillingar – – – – – – – – – – -4 -12 Avyttring av verksamhet – – – – – – – – – – 1 -3 Resultat (EBITA) 402 429 223 282 222 271 187 181 75 117 806 1 1 5 4 Jämförelsestörande poster Integrationskostnader i samband med förvärv – – – – – – – – – – – 4 Kostnader för förtida avslut av hyreskontrakt för kontorslokaler – – – – – – – – – – – 4 Slutlön avgående VD – – – – – – – – – – 30 – Omstruktureringskostnader i samband med pågående omorganisation² – – – – – – – – – – 91 – EBITA exkl. jämförelsestörande poster 402 429 223 282 222 271 187 181 75 117 928 1 1 6 2 % EBIT-marginal 7,5 7,9 6,6 7,8 8,9 9,8 9,6 9,7 9,7 13,7 5,4 7,7 Förvärvsrelaterade poster Av- och nedskrivningar av immateriella anläggningstillgångar – – – – – – – – – – 0,6 0,6 Omvärdering villkorade köpeskillingar – – – – – – – – – – -0,0 -0,1 Avyttring av verksamhet – – – – – – – – – – 0,0 -0,0 EBITA-marginal 7,5 7,9 6,6 7,8 8,9 9,8 9,6 9,7 9,7 13,7 6,0 8,2 Jämförelsestörande poster – – – – – – – – – – 0,9 0,1 EBITA-marginal exkl. jämförelsestörande poster 7,5 7,9 6,6 7,8 8,9 9,8 9,6 9,7 9,7 13,7 6,9 8,3 De historiska siffrorna ovan är justerade för mindre organisatoriska förändringar. 1) Koncernen inkluderar elimineringar. 2) Avser främst kostnader kopplade till personalneddragningar. 27 AFRY delårsrapport januari-juni 2025 ===== SIDA 28 ===== Nettolåneskuld Nettolåneskuld är summan av räntebärande skulder minus likvida medel och räntebärande tillgångar. Nettolåneskulden inkluderar även beslutad men ännu ej betald utdelning. Nettolåneskulden används av koncernledningen för att följa och analysera skuldutvecklingen i koncernen och utvärdera koncernens refinansieringsbehov. Nettolåneskuld i förhållande till EBITDA ger ett nyckeltal för nettolåneskulden i relation till kassagenererande resultat i rörelsen, vilket ger en indikation på verksamhetens förmåga att betala sina skulder. Detta mått används vanligen av finansiella institutioner för att mäta kreditvärdighet. En negativ siffra innebär att koncernen har en nettokassa (likvida medel överstiger räntebärande skulder). Nettolåneskuld för koncernen (exklusive IFRS 16 Leasingavtal) MSEK 30 sep 2023 31 dec 2023 31 mar 2024 30 jun 2024 30 sep 2024 31 dec 2024 31 mar 2025 30 jun 2025 Lån och krediter 6 3 1 2 5 8 7 6 6 4 3 8 6 1 6 9 6 2 6 8 5 6 7 4 5 4 0 3 5 7 4 6 Nettopensionsskuld 152 159 164 162 157 153 143 143 Likvida medel -853 - 1 1 6 7 - 1 5 6 3 -827 -863 - 1 2 7 0 -884 -761 Summa nettolåneskuld 5 6 1 1 4 8 6 8 5 0 3 9 5 5 0 4 5 5 6 2 4 5 5 7 4 6 6 2 5 1 2 8 Nettoskuldsättningsgrad MSEK 30 sep 2023 31 dec 2023 31 mar 2024 30 jun 2024 30 sep 2024 31 dec 2024 31 mar 2025 30 jun 2025 Nettolåneskuld 5 6 1 1 4 8 6 8 5 0 3 9 5 5 0 4 5 5 6 2 4 5 5 7 4 6 6 2 5 1 2 8 Eget kapital 1 2 5 3 7 1 2 4 5 4 1 3 0 2 6 1 2 6 7 9 1 2 6 6 5 1 3 1 5 1 1 2 9 0 8 1 2 5 5 9 Nettoskuldsättningsgrad, % 44,8 39,1 38,7 43,4 43,9 34,7 36,1 40,8 Nettolåneskuld för koncernen (inklusive IFRS 16 Leasingavtal) MSEK 30 sep 2023 31 dec 2023 31 mar 2024 30 jun 2024 30 sep 2024 31 dec 2024 31 mar 2025 30 jun 2025 Lån och krediter 8 3 4 3 7 8 5 0 8 2 8 6 7 8 4 9 7 9 8 4 7 2 5 2 6 9 7 0 7 2 0 6 Nettopensionsskuld 152 159 164 162 157 153 143 143 Likvida medel -853 - 1 1 6 7 - 1 5 6 3 -827 -863 - 1 2 7 0 -884 -761 Summa nettolåneskuld 7 6 4 2 6 8 4 2 6 8 8 7 7 1 8 4 7 2 7 8 6 1 3 5 6 2 2 8 6 5 8 8 Nettolåneskuld/EBITDA exklusive IFRS 16 Leasingavtal rullande 12 mån Okt 2022- Helår Apr 2023- Jul 2023- Okt 2023- Helår Apr 2024- Jul 2024- MSEK sep 2023 2023 mar 2024 jun 2024 sep 2024 2024 mar 2025 jun 2025 Resultat (EBITA) 1 9 5 8 1 9 3 8 1 8 3 0 2 0 0 5 2 0 6 0 2 1 0 5 1 9 8 2 1 7 5 7 Av- och nedskrivningar anläggningstillgångar 780 780 763 737 749 737 734 728 EBITDA 2 7 3 8 2 7 1 8 2 5 9 3 2 7 4 2 2 8 0 9 2 8 4 2 2 7 1 6 2 4 8 5 Leasingkostnader -650 -666 -663 -653 -682 -688 -691 -689 EBITDA exkl. IFRS 16 2 0 8 8 2 0 5 2 1 9 3 0 2 0 8 9 2 1 2 7 2 1 5 4 2 0 2 5 1 7 9 6 Nettolåneskuld 5 6 1 1 4 8 6 8 5 0 3 9 5 5 0 4 5 5 6 2 4 5 5 7 4 6 6 2 5 1 2 8 Nettolåneskuld/EBITDA exkl. IFRS 16 rullande 12 mån, ggr 2,7 2,4 2,6 2,6 2,6 2,1 2,3 2,9 Jämförelsestörande poster 55 94 102 79 63 8 30 122 EBITDA exkl. IFRS 16 och jämförelsestörande poster 2 1 4 3 2 1 4 6 2 0 3 2 2 1 6 9 2 1 9 0 2 1 6 2 2 0 5 5 1 9 1 8 Nettolåneskuld 5 6 1 1 4 8 6 8 5 0 3 9 5 5 0 4 5 5 6 2 4 5 5 7 4 6 6 2 5 1 2 8 Nettolåneskuld/EBITDA exkl. IFRS 16 och jämförelsestörande poster rullande 12 mån, ggr 2,6 2,3 2,5 2,5 2,5 2,1 2,3 2,7 28 AFRY delårsrapport januari-juni 2025 ===== SIDA 29 ===== Avkastning på eget kapital Avkastning på eget kapital är verksamhetens resultat efter skatt under perioden i förhållande till genomsnittligt eget kapital inklusive innehav utan bestämmande inflytande. Nyckeltalet används för att visa avkastningen på ägarnas investerade kapital, vilket ger en indikation på verksamhetens förmåga att skapa värde för ägarna. MSEK 30 sep 2023 31 dec 2023 31 mar 2024 30 jun 2024 30 sep 2024 31 dec 2024 31 mar 2025 30 jun 2025 Resultat efter skatt rullande 12 mån 1 1 8 4 1 1 0 0 1 0 1 9 1 1 9 6 1 1 9 5 1 2 3 5 1 1 3 1 948 Genomsnittligt eget kapital 1 2 3 1 4 1 2 4 6 5 1 2 6 3 4 1 2 6 5 0 1 2 6 7 2 1 2 7 9 5 1 2 8 8 6 1 2 7 9 3 Avkastning eget kapital, % 9,6 8,8 8,1 9,5 9,4 9,6 8,8 7,4 Avkastning sysselsatt kapital Avkastning på sysselsatt kapital visar verksamhetens resultat efter finansiella poster, justerat för räntekostnader, i förhållande till genomsnittligt räntebärande kapital i verksamhetens balansomslutning. Nyckeltalet används för att värdera hur företaget nyttjar det kapital som har någon form av avkastningskrav, exempelvis utdelning på ägarnas investerade kapital samt ränta på banklån. MSEK 30 sep 2023 31 dec 2023 31 mar 2024 30 jun 2024 30 sep 2024 31 dec 2024 31 mar 2025 30 jun 2025 Resultat efter finansiella poster rullande 12 mån 1 5 2 6 1 4 4 1 1 3 4 4 1 5 3 0 1 5 3 8 1 6 3 5 1 4 9 9 1 2 5 2 Finansiella kostnader rullande 12 mån 349 396 419 420 421 403 382 366 Resultat 1 8 7 5 1 8 3 7 1 7 6 3 1 9 5 1 1 9 6 0 2 0 3 9 1 8 8 1 1 6 1 7 Genomsnittlig balansomslutning 2 8 2 3 8 2 8 4 7 8 2 8 7 1 3 2 8 7 3 4 2 8 4 4 8 2 8 4 4 9 2 8 2 0 0 2 7 8 4 4 Genomsnittliga ej räntebärande kortfristiga skulder - 7 1 6 3 - 7 2 7 8 - 7 2 6 8 - 7 3 1 6 - 7 1 3 6 - 7 1 8 9 - 7 0 0 1 - 6 9 3 5 Genomsnittliga ej räntebärande långfristiga skulder -279 -211 -152 -93 -86 -105 -112 -117 Genomsnittlig netto uppskjuten skatteskuld/fordran -185 -192 -186 -171 -144 -130 -107 -86 Genomsnittligt sysselsatt kapital 2 0 6 1 1 2 0 7 9 7 2 1 1 0 8 2 1 1 5 5 2 1 0 8 3 2 1 0 2 5 2 0 9 8 0 2 0 7 0 6 Avkastning sysselsatt kapital, % 9,1 8,8 8,4 9,2 9,3 9,7 9,0 7,8 Soliditet Soliditet visar verksamhetens egna kapital i förhållande till det totala kapitalet och beskriver hur stor andel av verksamhetens tillgångar som inte motsvaras av skulder. Soliditeten kan ses som verksamhetens betalningsförmåga på lång sikt. Nyckeltalet påverkas av lönsamheten under perioden samt hur verksamheten är finansierad. Detta mått används ofta för att få en indikation på hur företaget är finansierat samt för att se trender i hur verksamhetens medel nyttjas. En förändring i soliditeten över tid kan till exempel vara en indikation på att verksamheten ser över sin finansieringsstruktur eller att man nyttjar det egna kapitalet för att finansiera en expansion. MSEK 30 sep 2023 31 dec 2023 31 mar 2024 30 jun 2024 30 sep 2024 31 dec 2024 31 mar 2025 30 jun 2025 Eget kapital 1 2 5 3 7 1 2 4 5 4 1 3 0 2 6 1 2 6 7 9 1 2 6 6 5 1 3 1 5 1 1 2 9 0 8 1 2 5 5 9 Balansomslutning 2 8 2 9 8 2 8 1 7 2 2 9 1 7 3 2 8 5 1 6 2 8 0 8 1 2 8 3 0 4 2 6 9 2 6 2 7 3 9 4 Soliditet, % 44,3 44,2 44,6 44,5 45,1 46,5 47,9 45,8 29 AFRY delårsrapport januari-juni 2025 ===== SIDA 30 ===== Stockholm den 15 juli 2025 AFRY AB (publ) Linda Pålsson VD och koncernchef Denna rapport har inte varit föremål för granskning av bolagets revisorer. Kontakt Johanna Hallstedt, investerarrelationer +46 72 014 37 45 johanna.hallstedt@afry.com Denna information är sådan som AFRY AB (publ) är skyldigt att offentliggöra enligt EU:s marknads- missbruksförordning och lagen om värdepappers- marknaden. Informationen lämnades, genom ovanstående kontaktpersons försorg, för offentliggörande den 15 juli 2025 kl. 07.00 CET. Alla framåtriktade uttalanden i denna rapport baseras på bolagets bästa bedömning vid tidpunkten för rapporten. I likhet med alla framtidsbedömningar innehåller sådana antaganden risker och osäkerheter som kan innebära att verkligt utfall blir annorlunda än det beräknade resultatet. Huvudkontor: AFRY AB, 169 99 Stockholm Besöksadress: Frösundaleden 2, Solna Tel: +46 10 505 00 00 www.afry.com info@afry.com Org. nr 556120-6474 Investerarpresentation Tid: 15 juli 2025 kl. 10.00 CET Webcast: https://www.youtube.com/live/KXb5tNyyhuE För analytiker/ investerare: Klicka här för att ansluta till mötet med möjlighet att ställa frågor Kalender Kv3 2025 24 oktober 2025 Kapitalmarknadsdag 4 november 2025 Kv4 2025 5 februari 2026 30