===== SIDA 1 ===== AFRY delårsrapport Kv3 2025 ===== SIDA 2 ===== Stabilt resultat och förenklad koncernstruktur Tredje kvartalet 2025 • Nettoomsättningen minskade med 5,1 procent till 5 6 8 7 MSEK (5 9 9 3) • Organisk tillväxt justerad för kalendereffekter var -3,7 procent • Kalendereffekter hade en påverkan om 20 MSEK på nettoomsättningen och 15 MSEK på EBITA • EBITA exklusive jämförelsestörande poster uppgick till 362 MSEK (365) med en motsvarande EBITA- marginal om 6,4 procent (6,1) • EBITA uppgick till 331 MSEK (365) med en EBITA- marginal om 5,8 procent (6,1) • EBIT (rörelseresultat) uppgick till 288 MSEK (315) • Resultatet per aktie uppgick till 1,21 SEK (1,32) Nettoomsättning, MSEK Januari-september 2025 • Nettoomsättningen minskade med 4,8 procent till 1 9 1 1 1 MSEK (2 0 0 7 6) • Organisk tillväxt justerad för kalendereffekter var -2,3 procent • Kalendereffekter hade en påverkan om -161 MSEK på nettoomsättningen och -127 MSEK på EBITA • EBITA exklusive jämförelsestörande poster uppgick till 1 2 9 0 MSEK (1 5 2 7) med en motsvarande EBITA- marginal om 6,8 procent (7,6) • EBITA uppgick till 1 1 3 8 MSEK (1 5 1 9) med en EBITA-marginal om 6,0 procent (7,6) • EBIT (rörelseresultat) uppgick till 1 0 1 3 MSEK (1 3 9 7) • Resultatet per aktie uppgick till 5,12 SEK (7,78) EBITA 1, MSEK 1) Exklusive jämförelsestörande poster. AFRY delårsrapport januari-september 2025 Nettoomsättningen uppgick till 5 6 8 7 MSEK Kvartal Rullande 12 mån Kv3 23 Kv4 23 Kv1 24 Kv2 24 Kv3 24 Kv4 24 Kv1 25 Kv2 25 Kv3 25 0 1 500 3 000 4 500 6 000 7 500 0 6 000 12 000 18 000 24 000 30 000 Kvartal Rullande 12 mån Kv3 23 Kv4 23 Kv1 24 Kv2 24 Kv3 24 Kv4 24 Kv1 25 Kv2 25 Kv3 25 0 150 300 450 600 750 0 500 1 000 1 500 2 000 2 500 “ Vi har intensifierat arbetet för att förbättra debiteringsgraden och adressera vår kostnadsbas. ” Linda Pålsson, VD och koncernchef Tredje kvartalet EBITA exklusive jämförelsestörande poster uppgick till 362 MSEK EBITA-marginalen, exklusive jämförelsestörande poster, var 6,4 procent ===== SIDA 3 ===== Kommentar från VD I det tredje kvartalet rapporterade AFRY en förbättrad EBITA-marginal och en positiv utveckling av orderboken. Detta uppnåddes trots en lägre nettoomsättning till följd av en fortsatt utmanande marknad inom flera segment samt negativa valutaeffekter. Kvartalet var det första i vår nya koncernstruktur, där vi har fortsatt att lägga grunden för lönsam tillväxt. Marknadsuppdatering Den globala osäkerheten fortsätter att påverka den övergripande investeringsviljan inom flera sektorer. Vi ser det framför allt i vår globala division Industry, där efterfrågan är fortsatt varierad. Där ser vi stora affärsmöjligheter inom försvar och i metall- och gruvindustrin samtidigt som avmattningen i den nordiska industrimarknaden påverkar delar av portföljen, såsom inom fordon samt papper och massa. I Transportation & Places är efterfrågan inom väg- och järnvägsinfrastruktur stabil, medan fastighetsmarknaden är fortsatt dämpad. Den långsiktiga efterfrågan inom Energy är fortsatt stark, med vissa regionala variationer på kort sikt. Finansiella resultat I kvartalet uppgick nettoomsättningen till 5 6 8 7 MSEK (5 9 9 3), motsvarande en organisk tillväxt justerad för kalendereffekter om -3,7 procent. Valutaeffekter hade en påverkan om -118 MSEK på nettoomsättningen. Minskningen i nettoomsättning var främst en följd av utmanande marknadsförutsättningar i delar av Industry och relaterade kapacitetsjusteringar. EBITA exklusive jämförelsestörande poster uppgick till 362 MSEK (365). Detta motsvarade en EBITA-marginal om 6,4 procent, en förbättring jämfört med den kalenderjusterade EBITA-marginalen om 6,3 procent i samma kvartal föregående år. Lönsamheten var på en stabil nivå trots en minskad nettoomsättning, främst på grund av de åtgärder som har genomförts för att möta svaga marknadsförhållanden inom vissa segment. Jämförelsestörande poster uppgick till -31 MSEK (0) i kvartalet och avsåg kostnader relaterade till pågående omstrukturering. Kassaflödet från den löpande verksamheten var något starkare än normalt för det tredje kvartalet och uppgick till 418 MSEK (162). Nya projekt Vår orderbok ökade med 3,6 procent jämfört med föregående år och uppgick till 20,4 miljarder SEK (19,7) vid slutet av perioden. Under kvartalet vann vi viktiga kundkontrakt inom våra tre globala divisioner. I segmentet mining & metals har vi blivit utvalda att leda förstudien för Anglo Americans gruvprojekt Sakatti i Finland. AFRY bidrar med djup kunskap inom hållbar teknik till projektet som kommer att leverera kritiska mineraler som är avgörande för Europas gröna omställning. Vi tecknade också ett ramavtal med Svenska Kraftnät, genom vilket vi kommer att bidra med vår expertis inom transmission och distribution för att stärka Sveriges energisystem. Slutligen säkrade vi ett kontrakt i road & rail-segmentet med danska Vejdirektoratet för att leverera omfattande rådgivningstjänster inom trafikledning och krisberedskap. Skapar förutsättningar för strategiskt genomförande Lanseringen av vår förenklade koncernstruktur under det tredje kvartalet markerade ett viktigt steg mot att etablera en ändamålsenlig operativ modell som stödjer AFRYs nya strategiska inriktning. Vi har intensifierat arbetet för att förbättra debiteringsgraden och adressera vår kostnadsbas. Som en del av detta fortsatte vi att driva vår omstruktureringsagenda och står fast vid vår bedömning om omstruktureringskostnader mellan 200–300 MSEK från det tredje kvartalet 2025 till och med det andra kvartalet 2026. Vi tog också steg för att harmonisera våra incitamentsmodeller, i syfte att minska komplexitet och suboptimering. Slutligen är strategier för varje global division och segment nu på plats, vilket ger en stark utgångspunkt för att leverera på våra strategiska ambitioner. Även om vi fortfarande är i början av vår förändringsresa är det uppmuntrande att se tidiga tecken på framsteg. Jag har fullt förtroende för vår strategiska inriktning och ser fram emot att dela mer detaljer på AFRYs kommande kapitalmarknadsdag den 4 november. Avslutningsvis vill jag tacka alla AFRYs medarbetare för ert fokus på affären och att leverera enastående värde till våra kunder. Ert engagemang i vår nya strategiska inriktning är avgörande i arbetet för att förbättra vårt resultat. Linda Pålsson VD och koncernchef AFRY delårsrapport januari-september 2025 ===== SIDA 4 ===== AFRY i korthet AFRY erbjuder tjänster inom teknik, design, digitalisering och rådgivning för att accelerera omställningen till ett mer hållbart samhälle. Vi är 18 000 hängivna experter inom industri, energi och infrastruktur, som skapar värde för kommande generationer. AFRY har en global räckvidd med djupa rötter i Norden, en nettoomsättning på 27 miljarder och är noterat på Nasdaq Stockholm. Vår vision Making Future Vårt uppdrag Vi accelererar omställningen till ett hållbart samhälle Våra kärnvärden Modiga Hängivna Lagspelare Finansiella mål • En årlig tillväxt om 10 procent, inklusive tilläggsförvärv • EBITA-marginal exklusive jämförelsestörande poster om 10 procent • En nettolåneskuld i relation till EBITDA om 2,5 Utdelningspolicy om cirka 50 procent av resultatet efter skatt exklusive reavinster. Länder med projekt 100 Nettoomsättning, SEK miljarder 27 Antal medarbetare 18 000 Siffrorna avser helåret 2024 ===== SIDA 5 ===== Nya uppdrag Förstudie för gruvprojektet Sakatti i Finland Gruvbolaget Anglo American har gett AFRY i uppdrag att leda förstudien för projektet Sakatti i Finland. Gruvan utformas som en automatiserad underjordsverksamhet med låga koldioxidutsläpp och kommer att leverera kritiska mineraler som är centrala för Europas gröna omställning. Med stark kompetens inom hållbar teknik kommer AFRY att bidra till att lägga en stabil grund för gruvprojektets genomförandefas. Strategiskt ramavtal med Svenska Kraftnät Under kvartalet tecknade AFRY ett strategiskt ramavtal med Svenska Kraftnät. Det är det andra av två nyligen erhållna avtal, som omfattar tekniska konsulttjänster och projektering. Inom ramen för avtalen kommer AFRY att bidra med sin omfattande erfarenhet inom transmission och distribution för att stödja Sveriges energiomställning och utvecklingen av landets elförsörjningssystem. Rådgivningstjänster inom trafikledning i Danmark Inom road & rail-segmentet har AFRY säkrat ett ramavtal med danska Vejdirektoratet. Avtalet omfattar kvalificerade rådgivningstjänster inom intelligenta trafiksystem, trafikledning och krisberedskap. Med gedigen erfarenhet och djup kompetens inom trafikteknik kommer AFRY att leverera innovativa och effektiva lösningar som stärker trafiksäkerheten och förbättrar mobiliteten för alla trafikanter. 5 AFRY delårsrapport januari-september 2025 ===== SIDA 6 ===== Finansiell sammanfattning Tredje kvartalet 2025 Nettoomsättning Nettoomsättningen i kvartalet uppgick till 5 6 8 7 MSEK (5 9 9 3), motsvarande en tillväxt om -5,1 procent. Den organiska tillväxten var -3,4 procent, och -3,7 procent justerat för kalendereffekter. I kvartalet hade valuta- och kalendereffekter en påverkan om -118 MSEK respektive 20 MSEK på nettoomsättningen. EBITA EBITA justerat för jämförelsestörande poster uppgick till 362 MSEK (365) med en motsvarande EBITA- marginal om 6,4 procent (6,1). I kvartalet uppgick jämförelsestörande poster till -31 MSEK (0) och avsåg kostnader relaterade till pågående omstrukturering. För mer information se alternativa nyckeltal för EBITA på sidan 24. EBITA uppgick till 331 MSEK (365) med en EBITA- marginal om 5,8 procent (6,1). Kalendereffekter hade en påverkan om 15 MSEK på EBITA i kvartalet. Debiteringsgrad Debiteringsgraden i kvartalet var 72,0 procent (72,2). Rörelseresultat Rörelseresultatet (EBIT) uppgick till 288 MSEK (315). Förvärvsrelaterade poster bestod främst av avskrivningar av förvärvsrelaterade immateriella anläggningstillgångar om -43 MSEK (-44). För mer information se alternativa nyckeltal för EBITA på sidan 24. Finansiella poster Resultatet efter finansiella poster uppgick till 203 MSEK (204) och periodens resultat efter skatt hänförligt till moderbolagets aktieägare uppgick till 137 MSEK (149). I kvartalet uppgick finansnettot till -86 MSEK (-111). Ett mer gynnsamt ränteläge hade en positiv påverkan på räntenettot i kvartalet jämfört med föregående år. Inkomstskatt Skattekostnaden uppgick till -65 MSEK (-55), motsvarande en effektiv skattesats om 32,1 procent (26,9). Den effektiva skattesatsen var högre i kvartalet och påverkades främst av justering av skatt hänförlig till tidigare år. Kassaflöde och finansiell ställning Nettolåneskulden för koncernen inklusive leasingskulder uppgick till 6 4 1 8 MSEK (7 2 7 8). Nettolåneskulden för koncernen exklusive leasingskulder uppgick till 5 0 8 6 MSEK vid kvartalets slut, jämfört med 5 1 2 8 MSEK vid kvartalets början. Kassaflödet från den löpande verksamheten uppgick till 418 MSEK (162) i kvartalet. Kassaflödet exklusive effekten av leasingskulder minskade nettolåneskulden med 281 MSEK (24). Under kvartalet har bolaget genomfört ett förvärv och utbetalat innehållen köpeskilling för tidigare förvärv, vilket har ökat nettolåneskulden med totalt 217 MSEK. AFRY har under det tredje kvartalet emitterat företagscertifikat om totalt 804 MSEK inom sitt företagscertifikatprogram. Koncernens totala likvida medel uppgick vid period- ens slut till 756 MSEK (863) och outnyttjade kreditfaciliteter uppgick till 3 0 5 5 MSEK (2 8 6 8). 1) Exklusive effekter av IFRS 16 Leasingavtal. Nettolåneskuld/EBITDA exklusive effekter av IFRS 16 och jämförelsestörande poster rullande 12 månader var 2,7 (2,5). Organisk tillväxt, EBITA och EBITA exklusive jämförelsestörande poster samt nettolåneskuld definieras som alternativa nyckeltal. För mer information se sidorna 22-25. 6 AFRY delårsrapport januari-september 2025 Kv3 Kv3 Jan-sep Jan-sep Helår 2025 2024 2025 2024 2024 Nettoomsättning Nettoomsättning, MSEK 5 6 8 7 5 9 9 3 1 9 1 1 1 2 0 0 7 6 2 7 1 6 0 Total tillväxt,% -5,1 -1,1 -4,8 1,2 0,7 (-) Förvärvad, % 0,2 0,5 0,1 0,7 0,6 (-) Valutaeffekter, % -2,0 -2,4 -1,8 -0,6 -0,5 Organisk tillväxt, % -3,4 0,8 -3,1 1,1 0,5 (-) Kalendereffekt, % 0,3 0,7 -0,8 0,1 -0,2 Organisk tillväxt justerad för kalendereffekter, % -3,7 0,1 -2,3 1,0 0,7 Orderbok, MSEK – – 2 0 3 9 9 1 9 6 9 3 2 0 1 3 4 Resultat EBITA exkl jämförelsestörande poster, MSEK 362 365 1 2 9 0 1 5 2 7 2 1 1 3 EBITA-marginal exkl. jämförelsestörande poster, % 6,4 6,1 6,8 7,6 7,8 EBITA, MSEK 331 365 1 1 3 8 1 5 1 9 2 1 0 5 EBITA-marginal, % 5,8 6,1 6,0 7,6 7,7 Rörelseresultat, EBIT, MSEK 288 315 1 0 1 3 1 3 9 7 1 9 4 1 Resultat efter finansiella poster, MSEK 203 204 763 1 1 4 8 1 6 3 5 Resultat efter skatt hänförligt till moderbolagets aktieägare, MSEK 137 149 580 881 1 2 2 9 Nyckeltal Resultat per aktie, SEK 1,21 1,32 5,12 7,78 10,85 Kassaflöde från den löpande verksamheten, MSEK 418 162 887 690 1 9 9 4 Nettolåneskuld, MSEK¹ – – 5 0 8 6 5 5 6 2 4 5 5 7 Nettoskuldsättningsgrad, %¹ – – 40,3 43,9 34,7 Nettolåneskuld/EBITDA rullande 12, ggr¹ – – 2,9 2,6 2,1 Antal anställda – – 1 7 8 9 0 1 8 4 2 0 1 8 2 3 8 Debiteringsgrad, % 72,0 72,2 71,9 72,8 72,7 ===== SIDA 7 ===== Väsentliga händelser under kvartalet Förändringar i koncernledningen Den 2 juli 2025 meddelade AFRY att Robert Larsson, Executive Vice President och chef för Global Division Transportation & Places, har beslutat att lämna AFRY för en ny roll utanför bolaget. Han kommer att kvarstå i sin nuvarande roll fram till och med den 31 oktober 2025. Tuukka Sormunen, segmentschef för Public & Commercial Places, har utsetts till tillförordnad Executive Vice President och chef för Global Division Transportation & Places och tillträder sin nya tjänst 1 november 2025. Förvärv Den 14 juli 2025 meddelade AFRY att man ingått avtal om att förvärva Reta Engenharia, en brasiliansk leverantör av projekt- och byggledningstjänster med fokus på gruv- och metallsektorn. Reta har cirka 200 anställda och hade år 2024 en nettoomsättning om 135 MSEK. Förvärvet slutfördes under kvartalet och konsolideras i koncernen från och med september. Januari-september 2025 Nettoomsättning Nettoomsättningen under perioden uppgick till 1 9 1 1 1 MSEK (2 0 0 7 6), motsvarande en tillväxt om -4,8 procent. Den organiska tillväxten var -3,1 procent och -2,3 procent justerat för kalendereffekter. I perioden hade valuta- och kalendereffekter en påverkan om -360 MSEK respektive -161 MSEK på nettoomsättningen. Orderboken uppgick vid periodens slut till 2 0 3 9 9 MSEK (1 9 6 9 3), en ökning om 3,6 procent jämfört med motsvarande tidpunkt föregående år. EBITA EBITA justerat för jämförelsestörande poster uppgick till 1 2 9 0 MSEK (1 5 2 7) med en EBITA-marginal om 6,8 procent (7,6). Jämförelsestörande poster uppgick till -152 MSEK (-8) och avsåg kostnader i samband med pågående omstrukturering samt slutlön för avgående VD och koncernchef. Jämförelseperioden inkluderade kostnader för förtida avslut av hyreskontrakt för kontorslokaler samt integrationskostnader i samband med förvärv. För mer information se alternativa nyckeltal för EBITA på sidan 25. EBITA uppgick till 1 1 3 8 MSEK (1 5 1 9) med en EBITA- marginal om 6,0 procent (7,6). Debiteringsgrad Debiteringsgraden var 71,9 procent (72,8) under perioden. Rörelseresultat Rörelseresultatet (EBIT) uppgick till 1 0 1 3 MSEK (1 3 9 7). Förvärvsrelaterade poster bestod främst av avskrivningar av förvärvsrelaterade immateriella anläggningstillgångar om -128 MSEK (-132) samt omvärderingar av framtida villkorade köpeskillingar om 4 MSEK (7). För mer information se alternativa nyckeltal för EBITA på sidan 25. Finansiella poster Resultatet efter finansiella poster uppgick till 763 MSEK (1 1 4 8) och periodens resultat efter skatt uppgick till 580 MSEK (881). Finansnettot för perioden uppgick till -249 MSEK (-249). Ett gynnsammare ränteläge hade en positiv påverkan på räntenettot under perioden vilket motverkades av valutaeffekter från omvärderingar av finansiella instrument i utländsk valuta. Inkomstskatt Skattekostnaden uppgick till -180 MSEK (-267) motsvarande en effektiv skattesats om 23,5 procent (23,3). Moderbolaget Moderbolagets rörelseintäkter under perioden uppgick till 1 1 3 5 MSEK (1 2 1 9) och avsåg främst koncerninterna tjänster. Resultat efter finansnetto uppgick till -157 MSEK (-258). Likvida medel uppgick till 116 MSEK (79). Bruttoinvesteringar i immateriella och materiella anläggningstillgångar uppgick till 12 MSEK (29). Antal anställda Det genomsnittliga antalet anställda uppgick under perioden till 1 7 1 4 9 (1 7 6 6 2). Det totala antalet anställda var vid periodens slut 1 7 8 9 0 (1 8 4 2 0). Kalendereffekter Antalet normaltimmar under 2025, baserat på 12 månaders försäljningsvägd verksamhetsmix, f ö r d e l a r s i g e n l i g t följande: 2025 2024 Differens Kvartal 1 496 500 -4 Kvartal 2 476 485 -9 Kvartal 3 525 525 0 Kvartal 4 491 494 -2 Helår 1 9 8 8 2 0 0 3 -15 Väsentliga händelser efter rapportperiodens utgång Inga väsentliga händelser har identifierats efter rapportperiodens utgång. Samtliga pressmeddelanden från bolaget finns tillgängliga på www.afry.com/sv/nyhetsrum/. 7 AFRY delårsrapport januari-september 2025 ===== SIDA 8 ===== Globala divisioner Energy Segment: Hydro, Nuclear, Thermal, Renewables & Energy Storage, Transmission & Distribution, Management Consulting AFRYs globala division Energy är en ledande partner inom ingenjörstjänster och rådgivning som möjliggör den hållbara omställningen av energisystem globalt. Vårt erbjudande omfattar energiproduktion, distribution och lagring, och vi stödjer våra kunder längs hela värdekedjan - från strategisk rådgivning till projektledning, ingenjörstjänster och livscykeloptimering. Med 2 800 experter världen över leder vi storskaliga projekt och levererar integrerade tjänster som möter globala utmaningar inom energisektorn, i nära samarbete med våra kunder. Industry Segment: Pulp & Paper, Mining & Metals, Life Science, Food, Chemicals & Biorefining, Automotive & Other Industries AFRYs globala division Industry är en multidisciplinär partner inom ingenjörs- och rådgivningstjänster, som driver omställningen av avancerade process- och tillverkningsindustrier världen över. Genom djup branschkompetens och en global leveransmodell stödjer vi våra kunder över hela projektens och anläggningarnas livscykel. Med 7 900 experter i över 20 länder levererar vi komplexa projekt i stor skala, samtidigt som vi arbetar nära våra kunder för att säkerställa lösningar som förbättrar tillförlitlighet, säkerhet och prestanda. Transportation & Places Segment: Road & Rail, Public & Commercial Places AFRYs globala division Transportation & Places är en partner inom ingenjörstjänster och rådgivning, som formar framtidens transportsystem och urbana miljöer över hela Europa. Vår expertis omfattar transportinfrastruktur, fastigheter och stadsutveckling, med integrerade ingenjörstjänster och kompetens inom arkitektur, design och rådgivning. Med 6 000 experter i Europa leder vi storskaliga och komplexa infrastrukturprojekt som bygger motståndskraftiga, inkluderande och framtidssäkra städer och samhällen. 8 AFRY delårsrapport januari-september 2025 Siffrorna avser helåret 2024 och andel av koncernens totala omsättning 2 800 21% medarbetare av omsättning 7 900 45% medarbetare av omsättning 6 000 34% medarbetare av omsättning ===== SIDA 9 ===== Nettoomsättning Nettoomsättningen minskade med 5,2 procent och uppgick till 1 3 3 3 MSEK (1 4 0 5) i det tredje kvartalet. Justerat för kalendereffekter var den organiska tillväxten -2,2 procent. Försäljningsvolymerna påverkades av varierande kortsiktig efterfrågan i vissa segment i kvartalet. EBITA och EBITA-marginal EBITA uppgick till 131 MSEK (142) med en EBITA- marginal om 9,8 procent (10,1). Förändringen jämfört med föregående år var ett resultat av de lägre försäljningsvolymerna i kvartalet. Nettoomsättning och EBITA, MSEK Marknadsutveckling Efterfrågan på den globala energimarknaden är fortsatt stark med vissa regionala variationer på kort sikt. Inom transmission och distribution är marknadsaktiviteten hög och intresset inom kärnkraft ökar stadigt. Efterfrågan på vatten- och pumpkraft är god i flera regioner. Samtidigt påverkas efterfrågan inom värmekraft samt sol- och vindkraft av regionala variationer. Efterfrågan på rådgivningstjänster inom energi är generellt hög, medan den inom bioindustrin är fortsatt låg. De historiska siffrorna är justerade för organisatoriska förändringar. 9 AFRY delårsrapport januari-september 2025 Division Energy Energy Global division Nettoomsättning EBITA Kv2 24 Kv3 24 Kv4 24 Kv1 25 Kv2 25 Kv3 25 0 400 800 1 200 1 600 0 50 100 150 200 Nettoomsättning EBITA Kv3 Kv3 Jan- sep Jan- sep Helår 2025 2024 2025 2024 2024 Nettoomsättning, MSEK 1 3 3 3 1 4 0 5 4 2 2 0 4 2 7 6 5 8 2 6 EBITA, MSEK 131 142 414 458 636 EBITA-marginal, % 9,8 10,1 9,8 10,7 10,9 Orderbok, MSEK — — 6 1 5 9 6 1 0 2 5 8 9 3 Genomsnittligt antal anställda 2 7 8 9 2 7 6 3 2 8 1 3 2 7 8 8 2 7 8 0 Organisk tillväxt Total tillväxt, % -5,2 6,9 -1,3 7,6 6,6 (-) Förvärvad, % — 2,5 — 1,7 1,8 (-) Valutaeffekter, % -3,2 -2,7 -2,4 -0,6 -0,2 Organisk tillväxt, % -2,0 7,0 1,1 6,4 5,0 (-) Kalendereffekt, % 0,3 0,7 -0,7 -0,2 -0,2 Organisk tillväxt justerad för kalendereffekter, % -2,2 6,3 1,8 6,6 5,2 Nyckeltal ===== SIDA 10 ===== Nettoomsättning EBITA Kv2 24 Kv3 24 Kv4 24 Kv1 25 Kv2 25 Kv3 25 0 500 1 000 1 500 2 000 2 500 3 000 3 500 0 50 100 150 200 250 300 Nettoomsättning Nettoomsättningen uppgick till 2 4 9 6 MSEK (2 7 4 3) i det tredje kvartalet, en minskning med 9,0 procent. Justerat för kalendereffekter var den organiska tillväxten -8,3 procent. De lägre försäljnings- volymerna var främst ett resultat av utmanande marknadsförhållanden i vissa segment, och relaterade kapacitetsjusteringar. EBITA och EBITA-marginal EBITA uppgick till 178 MSEK (166) motsvarande en EBITA-marginal om 7,1 procent (6,1). Lönsamheten förbättrades trots lägre nettoomsättning, drivet av de åtgärder som vidtagits för att hantera den utmanande marknaden. Nettoomsättning och EBITA, MSEK Marknadsutveckling Efterfrågan inom industrin är fortsatt varierad. Global makroekonomisk och geopolitisk osäkerhet påverkar flera sektorer, såsom fordonsindustrin. Investeringsviljan för storskaliga projekt inom bland annat papper och massa är fortsatt låg, särskilt i Europa. Samtidigt driver försvarsrelaterade satsningar en hög efterfrågan inom flera sektorer och marknadsmöjligheterna är också goda inom gruv- och metallindustrin. Efterfrågan på driftstjänster och teknisk rådgivning är stabil inom samtliga industrisegment. De historiska siffrorna är justerade för organisatoriska förändringar. 10 AFRY delårsrapport januari-september 2025 Industry Global division Nettoomsättning EBITA Kv3 Kv3 Jan- sep Jan- sep Helår 2025 2024 2025 2024 2024 Nettoomsättning, MSEK 2 4 9 6 2 7 4 3 8 5 8 9 9 3 9 0 1 2 5 6 2 EBITA, MSEK 178 166 670 756 1 0 1 0 EBITA-marginal, % 7,1 6,1 7,8 8,0 8,0 Orderbok, MSEK — — 6 3 3 8 5 3 9 6 6 1 4 7 Genomsnittligt antal anställda 7 3 4 9 7 7 6 1 7 4 2 7 7 9 5 9 7 8 8 5 Organisk tillväxt Total tillväxt, % -9,0 -4,2 -8,5 -2,0 -3,0 (-) Förvärvad, % 0,5 — 0,2 0,5 0,3 (-) Valutaeffekter, % -1,6 -2,1 -1,6 -0,6 -0,6 Organisk tillväxt, % -7,9 -2,1 -7,1 -1,8 -2,7 (-) Kalendereffekt, % 0,3 0,8 -0,9 0,1 -0,1 Organisk tillväxt justerad för kalendereffekter, % -8,3 -2,9 -6,1 -1,9 -2,6 Nyckeltal ===== SIDA 11 ===== Nettoomsättning EBITA Kv2 24 Kv3 24 Kv4 24 Kv1 25 Kv2 25 Kv3 25 0 500 1 000 1 500 2 000 2 500 3 000 0 50 100 150 200 250 300 Nettoomsättning Nettoomsättningen i det tredje kvartalet uppgick till 2 0 3 8 MSEK (2 0 0 9), en ökning med 1,4 procent. Den organiska tillväxten justerad för kalendereffekter var 2,7 procent. Tillväxten drevs av god projektaktivitet och en förbättrad närvarograd i kvartalet. EBITA och EBITA-marginal EBITA uppgick till 117 MSEK (103) med en EBITA- marginal om 5,7 procent (5,1). De högre försäljnings- volymerna och kalendereffekter hade en positiv påverkan på lönsamheten i kvartalet. Nettoomsättning och EBITA, MSEK Marknadsutveckling Offentliga investeringar inom transportinfrastruktur och vatten är på en fortsatt god nivå i flera regioner. Investeringarna drivs av omfattande infrastrukturprogram och ett ökande fokus på klimat- och försvarsrelaterade projekt. Efterfrågan i den nordiska fastighetsmarknaden är fortsatt på en låg nivå, och drivs främst av ombyggnationer, offentliga satsningar och försvar. De historiska siffrorna är justerade för organisatoriska förändringar. 11 AFRY delårsrapport januari-september 2025 Transportation & Places Global division Nettoomsättning EBITA Kv3 Kv3 Jan- sep Jan- sep Helår 2025 2024 2025 2024 2024 Nettoomsättning, MSEK 2 0 3 8 2 0 0 9 6 8 0 6 6 9 2 4 9 4 5 6 EBITA, MSEK 117 103 453 477 708 EBITA-marginal, % 5,7 5,1 6,7 6,8 7,5 Orderbok, MSEK — — 7 9 0 1 8 1 9 5 8 0 9 4 Genomsnittligt antal anställda 5 9 8 1 5 9 7 2 5 9 9 7 6 0 4 5 6 0 3 8 Organisk tillväxt Total tillväxt, % 1,4 -1,5 -1,7 2,0 2,2 (-) Förvärvad, % — — — 0,3 0,2 (-) Valutaeffekter, % -1,6 -2,6 -1,6 -0,7 -0,5 Organisk tillväxt, % 3,0 1,1 -0,1 2,3 2,4 (-) Kalendereffekt, % 0,3 0,3 -0,7 -0,1 -0,4 Organisk tillväxt justerad för kalendereffekter, % 2,7 0,7 0,6 2,4 2,8 Nyckeltal ===== SIDA 12 ===== Revisors granskningsrapport Till styrelsen i AFRY AB (publ) Org. Nr 556120-6474 Inledning Vi har utfört en översiktlig granskning av delårsrapporten för AFRY AB (publ) för perioden 1 januari - 30 september 2025. Det är styrelsen och verkställande direktören som har ansvaret för att upprätta och presentera denna delårsrapport i enlighet med IAS 34 och årsredovisningslagen. Vårt ansvar är att uttala en slutsats om denna delårsrapport grundad på vår översiktliga granskning. Den översiktliga granskningens inriktning och omfattning Vi har utfört vår översiktliga granskning i enlighet med International Standard on Review Engagements ISRE 2410 Översiktlig granskning av finansiell delårsinformation utförd av företagets valda revisor. En översiktlig granskning består av att göra förfrågningar, i första hand till personer som är ansvariga för finansiella frågor och redovisningsfrågor, att utföra analytisk granskning och att vidta andra översiktliga granskningsåtgärder. En översiktlig granskning har en annan inriktning och en betydligt mindre omfattning jämfört med den inriktning och omfattning som en revision enligt ISA och god revisionssed i övrigt har. De granskningsåtgärder som vidtas vid en översiktlig granskning gör det inte möjligt för oss att skaffa oss en sådan säkerhet att vi blir medvetna om alla viktiga omständigheter som skulle kunna ha blivit identifierade om en revision utförts. Den uttalade slutsatsen grundad på en översiktlig granskning har därför inte den säkerhet som en uttalad slutsats grundad på en revision har. Slutsats Grundat på vår översiktliga granskning har det inte kommit fram några omständigheter som ger oss anledning att anse att delårsrapporten, inte i allt väsentligt, är upprättad för koncernens del i enlighet med IAS 34 och årsredovisningslagen samt för moderbolagets del i enlighet med årsredovisningslagen. Stockholm den 24 oktober 2025 Deloitte AB Johan Telander Auktoriserad revisor 12 AFRY delårsrapport januari-september 2025 ===== SIDA 13 ===== Räkenskaper Resultaträkning för koncernen i sammandrag Kv3 Kv3 Jan-sep Jan-sep Helår Okt 2024- MSEK 2025 2024 2025 2024 2024 sep 2025 Nettoomsättning 5 6 8 7 5 9 9 3 1 9 1 1 1 2 0 0 7 6 2 7 1 6 0 2 6 1 9 5 Personalkostnader - 3 4 7 2 - 3 5 9 6 - 1 1 8 4 4 - 1 2 1 4 4 - 1 6 3 1 5 - 1 6 0 1 6 Inköp av tjänster och material - 1 1 7 1 - 1 3 2 6 - 3 8 3 5 - 4 1 5 7 - 5 7 0 1 - 5 3 7 9 Övriga kostnader -551 -501 - 1 7 9 8 - 1 7 1 8 - 2 3 4 6 - 2 4 2 5 Övriga intäkter 1 6 4 20 42 27 Resultat hänförligt till andelar i intresseföretag – – – – 0 0 EBITDA 494 576 1 6 3 8 2 0 7 7 2 8 4 2 2 4 0 3 Av- och nedskrivningar anläggningstillgångar¹ -163 -212 -500 -558 -737 -679 EBITA 331 365 1 1 3 8 1 5 1 9 2 1 0 5 1 7 2 4 Förvärvsrelaterade poster² -43 -49 -125 -122 -164 -168 Rörelseresultat (EBIT) 288 315 1 0 1 3 1 3 9 7 1 9 4 1 1 5 5 6 Finansiella intäkter 42 26 218 188 299 328 Finansiella kostnader -128 -138 -467 -437 -604 -634 Finansiella poster -86 -111 -249 -249 -305 -305 Resultat efter finansiella poster 203 204 763 1 1 4 8 1 6 3 5 1 2 5 1 Skatt -65 -55 -180 -267 -401 -314 Periodens resultat 138 149 584 881 1 2 3 5 937 Hänförligt till: Moderbolagets aktieägare 137 149 580 881 1 2 2 9 928 Innehav utan bestämmande inflytande 1 0 3 0 6 9 Periodens resultat 138 149 584 881 1 2 3 5 937 Resultat per aktie före/efter utspädning, SEK 1,21 1,32 5,12 7,78³ 10,85³ Antal utestående aktier 1 1 3 2 5 1 7 4 1 1 1 3 2 5 1 7 4 1 1 1 3 2 5 1 7 4 1 1 1 3 2 5 1 7 4 1 1 1 3 2 5 1 7 4 1 Antal utestående aktier i genomsnitt före/efter utspädning 1 1 3 2 5 1 7 4 1 1 1 3 2 5 1 7 4 1 1 1 3 2 5 1 7 4 1 1 1 3 2 5 1 7 4 1 1 1 3 2 5 1 7 4 1 1) Av- och nedskrivningar av anläggningstillgångar avser anläggningstillgångar exklusive immateriella anläggningstillgångar relaterade till förvärv. 2) Förvärvsrelaterade poster definieras som av- och nedskrivningar av förvärvsrelaterade immateriella anläggningstillgångar inklusive goodwill, omvärdering av villkorade köpeskillingar samt vinster och förluster vid avyttring av bolag och verksamheter. För ytterligare detaljer se not 5, not 6 samt alternativa nyckeltal för EBITA på sidan 22. 3) Utgivna konvertibler medförde ingen utspädning i perioden. Rapport över totalresultat för koncernen Kv3 Kv3 Jan-sep Jan-sep Helår MSEK 2025 2024 2025 2024 2024 Periodens resultat 138 149 584 881 1 2 3 5 Poster som har eller kommer att omföras till periodens resultat Förändring av omräkningsreserv -64 -113 -410 26 163 Förändring av säkringsreserv 2 -52 -13 -74 -65 Skatt 0 5 0 5 5 Poster som inte kommer att omföras till periodens resultat Omvärdering av förmånsbestämda pensionsplaner -10 -3 -8 -5 -7 Skatt 2 1 1 1 2 Övrigt totalresultat -71 -163 -429 -47 98 Totalresultat för perioden 67 -14 155 834 1 3 3 3 Hänförligt till: Moderbolagets aktieägare 66 -14 151 834 1 3 2 7 Innehav utan bestämmande inflytande 1 0 3 0 6 Totalt 67 -14 155 834 1 3 3 3 FINANSIELLA RAPPORTER 13 AFRY delårsrapport januari-september 2025 ===== SIDA 14 ===== Balansräkning för koncernen i sammandrag 30 sep 30 sep 31 dec MSEK 2025 2024 2024 Tillgångar Anläggningstillgångar Immateriella anläggningstillgångar 1 5 6 1 1 1 5 8 2 7 1 5 9 2 6 Materiella anläggningstillgångar 321 368 363 Nyttjanderättstillgångar 1 2 0 0 1 4 5 2 1 3 2 0 Övriga anläggningstillgångar 398 500 447 Summa anläggningstillgångar 1 7 5 3 0 1 8 1 4 7 1 8 0 5 7 Omsättningstillgångar Kundfordringar 4 0 2 3 4 4 8 4 5 2 5 2 Upparbetade ej fakturerade intäkter 3 6 0 7 3 3 5 9 2 7 2 4 Övriga kortfristiga fordringar 1 1 3 7 1 2 2 7 1 0 0 0 Likvida medel 756 863 1 2 7 0 Summa omsättningstillgångar 9 5 2 2 9 9 3 4 1 0 2 4 7 Summa tillgångar 2 7 0 5 3 2 8 0 8 1 2 8 3 0 4 Eget kapital och skulder Eget kapital Hänförligt till moderbolagets aktieägare 1 2 6 0 0 1 2 6 6 5 1 3 1 2 8 Hänförligt till innehav utan bestämmande inflytande 26 0 23 Summa eget kapital 1 2 6 2 6 1 2 6 6 5 1 3 1 5 1 Långfristiga skulder Lån och krediter 5 2 0 2 5 6 3 0 5 1 0 0 Leasingskulder 805 1 0 9 6 996 Avsättningar 602 663 675 Övriga långfristiga skulder 18 26 24 Summa långfristiga skulder 6 6 2 8 7 4 1 6 6 7 9 5 Kortfristiga skulder Lån och krediter 500 643 576 Leasingskulder 527 619 582 Avsättningar 46 46 41 Fakturerade ej upparbetade intäkter 2 2 5 3 2 1 4 1 2 3 0 7 Leverantörsskulder 867 903 883 Övriga kortfristiga skulder 3 6 0 5 3 6 4 8 3 9 6 7 Summa kortfristiga skulder 7 7 9 8 8 0 0 0 8 3 5 8 Summa eget kapital och skulder 2 7 0 5 3 2 8 0 8 1 2 8 3 0 4 Rapport över förändring av eget kapital för koncernen i sammandrag 30 sep 30 sep 31 dec MSEK 2025 2024 2024 Eget kapital vid periodens ingång 1 3 1 5 1 1 2 4 5 4 1 2 4 5 4 Totalresultat för perioden 155 834 1 3 3 3 Lämnad utdelning -680 -623 -623 Transaktioner relaterade till innehav utan bestämmande inflytande – – -13 Eget kapital vid periodens slut 1 2 6 2 6 1 2 6 6 5 1 3 1 5 1 FINANSIELLA RAPPORTER 14 AFRY delårsrapport januari-september 2025 ===== SIDA 15 ===== Kassaflödesanalys för koncernen i sammandrag Kv3 Kv3 Jan-sep Jan-sep Helår MSEK 2025 2024 2025 2024 2024 Resultat efter finansiella poster 203 204 763 1 1 4 8 1 6 3 5 Justeringar för poster som inte ingår i kassaflödet Av- och nedskrivningar anläggningstillgångar 206 256 628 690 914 Övriga icke-kassaflödespåverkande poster 22 17 45 -114 25 Summa icke-kassaflödespåverkande poster 227 273 673 576 939 Betald inkomstskatt -118 -110 -311 -292 -379 Kassaflöde från den löpande verksamheten före förändring av rörelsekapital 312 367 1 1 2 6 1 4 3 1 2 1 9 5 Förändring av rörelsefordringar 253 294 -51 -294 -115 Förändring av rörelseskulder -148 -499 -188 -448 -86 Summa förändring av rörelsekapital 105 -205 -239 -741 -201 Kassaflöde från den löpande verksamheten 418 162 887 690 1 9 9 4 Förvärv och avyttring av dotterföretag samt innehållna/villkorade köpeskillingar -217 -20 -233 -178 -200 Förvärv och avyttring av immateriella och materiella anläggningstillgångar -18 -23 -63 -96 -123 Förändring av finansiella anläggningstillgångar 8 -2 19 -8 -60 Kassaflöde från investeringsverksamheten -227 -46 -277 -281 -383 Upptagna lån och amortering av lån -37 102 65 526 -78 Amortering av leasingskulder -137 -186 -425 -470 -620 Utbetalning av konvertibelprogram — — — -149 -149 Utbetald utdelning — — -680 -623 -623 Kassaflöde från finansieringsverksamheten -174 -84 - 1 0 4 0 -715 - 1 4 6 9 Periodens kassaflöde 16 32 -429 -306 141 Likvida medel vid periodens början 761 827 1 2 7 0 1 1 6 7 1 1 6 7 Kursdifferens i likvida medel -22 4 -85 2 -38 Likvida medel vid periodens slut 756 863 756 863 1 2 7 0 Förändring av nettolåneskuld för koncernen (exklusive IFRS 16 Leasingavtal) Kv3 Kv3 Jan-sep Jan-sep Helår MSEK 2025 2024 2025 2024 2024 Ingående balans 5 1 2 8 5 5 0 4 4 5 5 7 4 8 6 8 4 8 6 8 Kassaflöde från den löpande verksamheten -281 24 -462 -220 - 1 3 7 4 Nettoinvesteringar 18 23 63 96 123 Förvärv och avyttring av dotterföretag samt innehållna/villkorade köpeskillingar 217 20 233 178 200 Utdelning — – 680 623 623 Övrigt 4 -9 16 18 116 Utgående balans 5 0 8 6 5 5 6 2 5 0 8 6 5 5 6 2 4 5 5 7 FINANSIELLA RAPPORTER 15 AFRY delårsrapport januari-september 2025 ===== SIDA 16 ===== Resultaträkning för moderbolaget i sammandrag Kv3 Kv3 Jan-sep Jan-sep Helår MSEK 2025 2024 2025 2024 2024 Nettoomsättning 257 282 776 867 1 1 6 2 Övriga rörelseintäkter 111 115 359 352 464 Rörelsens intäkter 368 397 1 1 3 5 1 2 1 9 1 6 2 5 Personalkostnader -98 -80 -317 -314 -410 Övriga kostnader -397 -396 - 1 2 7 4 - 1 1 9 2 - 1 6 3 4 Avskrivningar -9 -9 -26 -28 -37 Rörelseresultat -136 -89 -483 -316 -456 Finansiella poster 198 22 326 57 57 Resultat efter finansiella poster 62 -66 -157 -258 -398 Bokslutsdispositioner – – – 3 226 Resultat före skatt 62 -66 -157 -256 -172 Skatt 25 9 120 22 -4 Periodens resultat 87 -59 -36 -234 -176 Övrigt totalresultat 3 -26 -8 -13 -7 Totalresultat för perioden 90 -85 -44 -247 -184 Balansräkning för moderbolaget i sammandrag 30 sep 30 sep 31 dec MSEK 2025 2024 2024 Tillgångar Anläggningstillgångar Immateriella anläggningstillgångar 0 1 1 Materiella anläggningstillgångar 126 148 142 Finansiella anläggningstillgångar 1 3 7 5 7 1 4 2 2 7 1 4 2 1 6 Summa anläggningstillgångar 1 3 8 8 3 1 4 3 7 5 1 4 3 5 9 Omsättningstillgångar Kortfristiga fordringar 4 4 1 7 4 7 4 2 4 8 6 9 Likvida medel 116 79 464 Summa omsättningstillgångar 4 5 3 3 4 8 2 0 5 3 3 3 Summa tillgångar 1 8 4 1 6 1 9 1 9 6 1 9 6 9 2 Eget kapital och skulder Eget kapital Bundet eget kapital 330 330 330 Fritt eget kapital 7 2 2 8 7 8 8 9 7 9 5 2 Summa eget kapital 7 5 5 8 8 2 1 9 8 2 8 2 Skulder Obeskattade reserver 77 87 77 Avsättningar 87 64 64 Långfristiga skulder 5 1 8 3 5 5 9 8 5 0 6 1 Kortfristiga skulder 5 5 1 1 5 2 2 8 6 2 0 8 Summa skulder 1 0 8 5 8 1 0 9 7 7 1 1 4 0 8 Summa eget kapital och skulder 1 8 4 1 6 1 9 1 9 6 1 9 6 9 2 FINANSIELLA RAPPORTER 16 AFRY delårsrapport januari-september 2025 ===== SIDA 17 ===== Noter Not 1 Redovisningsprinciper Denna rapport har upprättats i enlighet med IAS 34, Delårsrapportering. Redovisningsprinciperna är i enlighet med IFRS Accounting Standards (IFRS) samt de av EU antagna tolkningar av gällande standarder, International Financial Reporting Interpretations Committee (IFRIC) och 9 kap. ÅRL. Rapporten har upprättats enligt samma redovisningsprinciper och beräkningsmetoder som i AFRYs års- och h å l l b a r h e t s r e d o v i s n i n g 2 0 2 4 ( n o t 1 ) . Nya eller omarbetade IFRS-standarder som trätt i kraft 2025 har inte någon betydande påverkan på koncernen. M o d e r b o l a g e t f ö l j e r R å d e t f ö r f i n a n s i e l l r a p p o r t e r i n g o c h d e s s r e k o m m e n d a t i o n R F R   2 , vilket innebär att moderbolaget i årsredovisningen i den juridiska personen ska tillämpa samtliga av EU godkända IFRS och uttalanden så långt det är möjligt inom ramen för årsredovisningslagen, tryggandelagen och med hänsyn till sambandet mellan redovisning och beskattning. Upplysningar i enlighet med IAS 34.16A återfinns delvis på sidorna före resultaträkning för koncernen i sammandrag. AFRY-koncernens väsentliga risk- och osäkerhetsfaktorer inkluderar strategiska risker knutna till marknad, förvärv, hållbarhet och IT, samt operativa risker relaterade till uppdrag och förmågan att rekrytera och behålla kvalificerade medarbetare. Koncernen är vidare exponerad för olika slag av finansiella risker såsom valuta-, ränte- och kreditrisker. Koncernens risker finns utförligt beskrivna i AFRYs års- och hållbarhetsredovisning 2024. Geopolitiska och makroekonomiska osäkerheter Geopolitiska spänningar och det osäkra konjunkturläget medför olika risker för AFRY och är främst relaterade till försenade beslutsprocesser och projektstarter. Situationen kring globala handelstullar har medfört en ökad makroekonomisk osäkerhet. För AFRY har tullarna i nuläget en begränsad direkt påverkan men vi följer utvecklingen noga. Eventualförpliktelser Rapporterade eventualförpliktelser återspeglar en del av AFRY-koncernens riskexponering. AFRY tillhandahåller både företags- och bankgarantier när kunderna begär det. Normalt är det anbudsgarantier, förskottsbetalningsgarantier eller prestationsgarantier. Företagsgarantier lämnas i huvudsak av moderbolaget AFRY AB och bankgarantier av AFRYs banker. Per den 30 september 2025 uppgick koncernens företagsgarantier till 773 MSEK (897) och bankgarantier till 582 MSEK (676). Garantibeloppen inkluderar inte pensionsgarantier, förskottsgarantier eller leasing då dessa redan är rapporterade på skuldsidan i balansräkningen. Intäkter Nettoomsättning enligt affärsmodell Jan-sep 2025 Jan-sep 2024 MSEK Project Business Professional Services Totalt Project Business Professional Services Totalt Energy 3 6 0 7 612 4 2 2 0 3 8 5 3 423 4 2 7 6 Industry 4 7 6 4 3 8 2 4 8 5 8 9 4 8 6 5 4 5 2 5 9 3 9 0 Transportation & Places 6 2 6 4 542 6 8 0 6 6 6 4 2 282 6 9 2 4 Koncerngemensamt/elimineringar -359 -145 -504 -366 -148 -514 Koncernen 1 4 2 7 7 4 8 3 4 1 9 1 1 1 1 4 9 9 5 5 0 8 1 2 0 0 7 6 Orderbok MSEK 30 sep 2023 31 dec 2023 31 mar 2024 30 jun 2024 30 sep 2024 31 dec 2024 31 mar 2025 30 jun 2025 30 sep 2025 Energy 5 6 6 2 5 1 8 7 6 0 0 2 6 0 7 7 6 1 0 2 5 8 9 3 5 8 9 0 5 9 5 3 6 1 5 9 Industry 6 1 6 7 5 9 0 7 6 1 0 2 5 7 2 2 5 3 9 6 6 1 4 7 6 5 5 7 6 5 7 0 6 3 3 8 Transportation & Places 8 5 6 2 8 2 3 5 8 2 4 6 8 1 4 6 8 1 9 5 8 0 9 4 7 7 2 8 8 1 8 3 7 9 0 1 Koncernen 2 0 3 9 2 1 9 3 2 9 2 0 3 5 0 1 9 9 4 4 1 9 6 9 3 2 0 1 3 4 2 0 1 7 6 2 0 7 0 6 2 0 3 9 8 De historiska siffrorna är justerade för organisatoriska förändringar. Intäktsredovisning Koncernens affärsmodell är uppdelad på två kunderbjudanden; Project Business och Professional Services. Project Business är koncernens erbjudande för större projekt och helhetsåtaganden. Här agerar koncernen som partner till kunden samt leder och driver hela projektet. Koncernen tillhandahåller främst tjänster men även till viss del material. Professional Services är erbjudandet där kunden själv leder och driver projektet och koncernen bidrar med lämplig kompetens i rätt tid. Intäkter redovisas baserat på utlovade prestationsåtaganden i respektive kundkontrakt. Prestationsåtagande enligt kontrakten är ett åtagande till kunden att främst utföra en distinkt tjänst. Intäkten redovisas när prestationsåtagandet är uppfyllt och kontrollen har överförts till kunden, vilket sker över tid eller vid en specifik tidpunkt. Koncernens konsulttjänster redovisas främst över tid då tjänsterna inte skapar en tillgång med ett alternativt värde. AFRY erbjuder tjänster till både fast och rörligt pris. För projekt till fast pris uppfylls prestationsåtaganden över tid i takt med att tjänsten tillhandahålls. Intäktsredovisningen är då baserad på inputmetoden där ackumulerade kostnader ställs i relation till totalt estimerade kostnader. För projekt till rörligt pris redovisas intäkter uppgående till det belopp som enheten har rätt att fakturera, med ett fast belopp för varje tillhandahållen tjänstetimme. För projekt till fast pris sker fakturering i takt med att arbetet fortskrider i enlighet med avtalade villkor, antingen periodiskt (månatligen) eller när avtalsenliga milstolpar uppnåtts. Vanligen sker fakturering efter intäkt har bokförts vilket resulterar i upparbetade ej fakturerade intäkter. Dock erhåller koncernen ibland förskott eller depositioner från kunder före intäkten redovisats, vilket då resulterar i fakturerade, ej upparbetade intäkter. För projekt till rörligt pris faktureras nedlagda timmar på uppdraget vanligtvis i slutet av innevarande månad. I vissa av AFRYs projekt förekommer garantier. I de fall garantierna inte ger upphov till ett separat prestationsåtagande redovisas garantierna i enlighet med IAS 37 vilket innebär att avsättningar redovisas i balansräkningen när en legal eller informell förpliktelse föreligger till följd av en inträffad händelse, det är troligt att ett utflöde av resurser krävs för att reglera åtagandet och en tillförlitlig uppskattning av beloppet kan göras. Kostnaden bokas samtidigt in i resultatet. I takt med att kostnader uppkommer för garantierna löses motsvarande belopp upp av avsättningen. Avsättningen ses över vid varje balansdag och justeras för att återspegla den aktuella bästa uppskattningen. Om det inte längre är sannolikt att ett utflöde av resurser krävs för att reglera förpliktelsen, återförs avsättningen. FINANSIELLA RAPPORTER 17 AFRY delårsrapport januari-september 2025 Not 2 Risker och osäkerhetsfaktorer Not 3 ===== SIDA 18 ===== Not 4 Kvartalsuppgifter per global division 2023 2024 2025 Nettoomsättning, MSEK Kv3 Kv4 Helår Kv1 Kv2 Kv3 Kv4 Helår Kv1 Kv2 Kv3 Energy 1 3 1 5 1 4 9 1 5 4 6 6 1 3 5 0 1 5 2 1 1 4 0 5 1 5 5 0 5 8 2 6 1 4 4 0 1 4 4 7 1 3 3 3 Industry 2 8 6 5 3 3 6 7 1 2 9 4 5 3 3 0 5 3 3 4 2 2 7 4 3 3 1 7 1 1 2 5 6 2 3 0 7 8 3 0 1 4 2 4 9 6 Transportation & Places 2 0 4 1 2 4 6 5 9 2 5 5 2 4 0 9 2 5 0 6 2 0 0 9 2 5 3 2 9 4 5 6 2 4 0 7 2 3 6 2 2 0 3 8 Koncerngemensamt/elimineringar -162 -188 -688 -172 -177 -165 -169 -683 -176 -149 -179 Koncernen 6 0 5 9 7 1 3 5 2 6 9 7 8 6 8 9 1 7 1 9 1 5 9 9 3 7 0 8 5 2 7 1 6 0 6 7 4 9 6 6 7 4 5 6 8 7 2023 2024 2025 EBITA, MSEK Kv3 Kv4 Helår Kv1 Kv2 Kv3 Kv4 Helår Kv1 Kv2 Kv3 Energy 124 164 570 140 176 142 178 636 147 137 131 Industry 192 304 1 1 6 7 326 264 166 253 1 0 1 0 247 246 178 Transportation & Places 60 207 593 187 187 103 231 708 189 146 117 Koncerngemensamt/elimineringar -66 -134 -392 -72 -55 -46 -76 -249 -124 -182 -94 Koncernen 310 541 1 9 3 8 582 572 365 586 2 1 0 5 459 347 331 2023 2024 2025 EBITA-marginal, % Kv3 Kv4 Helår Kv1 Kv2 Kv3 Kv4 Helår Kv1 Kv2 Kv3 Energy 9,4 11,0 10,4 10,4 11,6 10,1 11,5 10,9 10,2 9,5 9,8 Industry 6,7 9,0 9,0 9,9 7,9 6,1 8,0 8,0 8,0 8,2 7,1 Transportation & Places 2,9 8,4 6,4 7,8 7,5 5,1 9,1 7,5 7,9 6,2 5,7 Koncernen 5,1 7,6 7,2 8,4 8,0 6,1 8,3 7,7 6,8 5,2 5,8 2023 2024 2025 Genomsnittligt antal anställda Kv3 Kv4 Helår Kv1 Kv2 Kv3 Kv4 Helår Kv1 Kv2 Kv3 Energy 2 7 6 0 2 8 0 4 2 7 3 7 2 7 8 7 2 8 1 4 2 7 6 3 2 7 5 6 2 7 8 0 2 8 1 9 2 8 3 4 2 7 8 9 Industry 8 4 0 8 8 3 1 9 8 4 1 7 8 1 3 9 7 9 7 6 7 7 6 1 7 6 6 8 7 8 8 5 7 5 1 4 7 4 2 4 7 3 4 9 Transportation & Places 6 2 2 5 6 2 5 6 6 2 1 9 6 0 8 6 6 0 7 6 5 9 7 2 6 0 2 3 6 0 3 8 5 9 8 8 6 0 2 3 5 9 8 1 Koncern- och stödfunktioner 858 858 854 872 876 882 946 894 908 909 918 Koncernen 1 8 2 5 1 1 8 2 3 7 1 8 2 2 7 1 7 8 8 4 1 7 7 4 2 1 7 3 7 8 1 7 3 9 3 1 7 5 9 7 1 7 2 2 9 1 7 1 9 0 1 7 0 3 6 2023 2024 2025 Antal arbetsdagar Kv3 Kv4 Helår Kv1 Kv2 Kv3 Kv4 Helår Kv1 Kv2 Kv3 Endast Sverige 65 63 251 63 60 66 61 250 62 59 66 Alla länder 65 62 250 62 61 66 62 250 62 59 66 De historiska siffrorna ovan är justerade för organisatoriska förändringar. Not 5 FINANSIELLA RAPPORTER 18 AFRY delårsrapport januari-september 2025 ===== SIDA 19 ===== Not 5 Förvärv och avyttringar Under perioden har följande förvärv genomförts Konsoliderat från och med Företag¹ Land Global division Årlig nettoomsättning, MSEK Medelantal anställda September Reta Engenharia Ltda. Brasilien Industry 135 200 Totalt 135 200 1) Företagsnamn vid förvärvstillfället Förvärvsanalyser Vid nya förvärv är förvärvsanalyserna preliminära upp till 12 månader tills dess att nettotillgångarna i de förvärvade bolagen slutgiltigt har analyserats. Om köpeskillingen är större än bokförda nettotillgångar i förvärvade bolag medför detta att förvärvsanalyserna ger upphov till immateriella tillgångar. Villkorad köpeskilling Avtalade villkorade köpeskillingar i de förvärvade bolagen är vanligtvis hänförliga till resultatutvecklingen i respektive företag under kommande tre år. Innehållen köpeskilling Del av köpeskilling som innehålls av köparen som säkerhet för eventuella krav mot säljaren, betalas till säljaren enligt avtalad betalningsplan. Innehållen del av köpeskillingen är oberoende villkor kopplade till förvärvade företags framtida prestation. Goodwill Goodwill består huvudsakligen av humankapital i form av medarbetarnas expertis samt synergieffekter. Goodwill förväntas inte vara skattemässigt avdragsgill vid bolagsförvärv. Vid förvärv av ett konsultföretag förvärvas i huvudsak humankapital i form av medarbetarkompetens, varför huvuddelen av det förvärvade bolagets immateriella tillgångar är att hänföra till goodwill. Vid förvärv där innehav utan bestämmande inflytande uppkommer redovisas det till verkligt värde, vilket innebär att innehav utan bestämmande inflytande har en del av goodwill. Övriga immateriella anläggningstillgångar Orderbok och kundrelationer identifieras och bedöms i anslutning till genomförda förvärv. Transaktionskostnader Transaktionskostnader redovisas som övriga externa kostnader i resultaträkningen. Transaktionskostnaderna uppgick till 3 MSEK för perioden. Förvärvade fordringar Det verkliga värdet av de förvärvade fordringarna förväntas regleras fullt ut. De avtalade bruttovärdena motsvarar i allt väsentligt fordringarnas verkliga värde. Intäkter och resultat från förvärvade företag De förvärvade bolaget förväntas bidra till omsättningen med cirka 135 MSEK och till rörelseresultatet med cirka 33 MSEK på helårsbasis. Bolaget har sedan förvärvsdatum bidragit till koncernens intäkter med 15 MSEK och till rörelseresultatet med 3 MSEK. Fastställande av förvärvsanalyser från 2024 Under 2024 förvärvades samtliga aktier i SOM System Kft. & TTSA Mérnökiroda och Carelin Oy. De förvärvade bolagen bidrog med totalt cirka 60 anställda. Förvärven var enskilt ej väsentliga baserat på nettoomsättning och medelantal anställda. Samtliga förvärvsanalyser är fastställda och har ej medfört några väsentliga ändringar. Förvärv efter balansdagens utgång Efter rapportperiodens utgång har inga förvärv genomförts. FINANSIELLA RAPPORTER 19 AFRY delårsrapport januari-september 2025 Jan-sep MSEK 2025 Immateriella anläggningstillgångar — Materiella anläggningstillgångar 1 Nyttjanderättstillgångar – Finansiella anläggningstillgångar – Uppskjuten skattefordran – Kundfordringar och övriga fordringar 45 Likvida medel 11 Leverantörsskulder, lån och övriga skulder -21 Netto identifierbara tillgångar och skulder 36 Goodwill 186 Verkligt värde justering immateriella tillgångar – Verkligt värde justering långfristiga avsättningar – Köpeskilling inklusive beräknad villkorad köpeskilling 221 Transaktionskostnad 3 Avdrag: Kassa (förvärvad) 11 Beräknad villkorad köpeskilling – Innehållen köpeskilling 33 Netto kassautflöde 178 Förvärvade företags nettotillgångar vid förvärvstidpunkten ===== SIDA 20 ===== Not 6 Värderingsprinciper och klassificering av koncernens finansiella tillgångar och skulder, så som de beskrivs i AFRYs års- och hållbarhetsredovisning 2024 i not 13, har tillämpats konsekvent under rapportperioden. Finansiella tillgångar och skulder 30 sep 30 sep 31 dec MSEK Nivå 2025 2024 2024 Finansiella tillgångar värderade till verkligt värde Räntederivat, säkringsredovisning tillämpas 2 59 55 48 Valutaterminer, säkringsredovisning tillämpas 2 18 14 10 Valutaterminer, säkringsredovisning tillämpas ej 2 18 21 24 Köpta valutaoptioner 2 – – 1 Summa 94 90 83 Finansiella tillgångar som inte redovisas till verkligt värde Kundfordringar 4 0 2 3 4 4 8 4 5 2 5 2 Upparbetade ej fakturerade intäkter 3 6 0 7 3 3 5 9 2 7 2 4 Finansiella investeringar 38 5 5 Långfristiga fordringar 6 4 2 Likvida medel 756 863 1 2 7 0 Summa 8 4 3 0 8 7 1 5 9 2 5 3 30 sep 30 sep 31 dec MSEK Nivå 2025 2024 2024 Finansiella skulder värderade till verkligt värde Räntederivat, säkringsredovisning tillämpas 2 58 78 100 Valutaterminer, säkringsredovisning tillämpas 2 13 6 10 Valutaterminer, säkringsredovisning tillämpas ej 2 20 26 24 Sålda valutaoptioner 2 – – 2 Villkorade köpeskillingar 3 25 33 32 Summa 116 144 168 Finansiella skulder som inte redovisas till verkligt värde Banklån 1 6 0 5 2 2 7 3 2 2 2 0 Obligationslån 3 3 0 0 3 3 0 0 3 3 0 0 Företagscertifikat 797 700 156 Konvertibelt skuldebrev – – — Leasingskulder 1 3 3 3 1 7 1 5 1 5 7 8 Fakturerade ej upparbetade intäkter 2 2 5 3 2 1 4 1 2 3 0 7 Leverantörsskulder 867 903 883 Summa 1 0 1 5 5 1 1 0 3 2 1 0 4 4 5 Verkligt värde av finansiella tillgångar och skulder Redovisade och verkliga värden på koncernens finansiella tillgångar och skulder presenteras i tabellen till vänster. Verkligt värde på derivat baseras på nivå 2 i hierarkin för verkligt värde. Villkorade köpeskillingar värderas till marknadsvärde enligt nivå 3. Derivatinstrument där säkringsredovisning inte tillämpas värderas till verkligt värde via resultaträkningen och derivat där säkringsredovisning tillämpas värderas till verkligt värde via övrigt totalresultat. Alla andra finansiella tillgångar och skulder värderas till upplupet anskaffningsvärde. Jämfört med 2024 har inga förändringar gjorts mellan olika nivåer i verkligt värdehierarkin för derivat eller lån. Inte heller har några väsentliga förändringar gjorts vad gäller värderingstekniker, indata eller antaganden. Villkorade köpeskillingar Villkorade köpeskillingar är värderade till marknadsvärde enligt nivå 3. Beräkningen av villkorad köpeskilling är beroende av parametrar i respektive avtal. Dessa parametrar är i huvudsak kopplade till förväntad EBIT de närmaste två till tre åren för de förvärvade företagen. Balanspostens förändring redovisas i tabellen nedan. 30 sep MSEK 2025 Ingående balans 1 januari 2025 32 Årets förvärv — Betalningar -16 Värdeförändringar redovisade i resultaträkningen -4 Justering av preliminär förvärvsanalys — Diskontering 1 Omklassificering till villkorade köpeskillingar 13 Omräkningsdifferenser -1 Utgående balans 25 FINANSIELLA RAPPORTER 20 AFRY delårsrapport januari-september 2025 Finansiella instrument ===== SIDA 21 ===== Forts not 6 Derivatinstrument 30 sep 30 sep 31 dec MSEK Nivå 2025 2024 2024 Valutaterminer, ingen säkringsredovisning Totalt nominella värden 2 5 7 5 2 3 9 1 2 2 6 7 Verkligt värde, vinster 2 18 21 24 Verkligt värde, förluster 2 -20 -26 -24 Verkligt värde, netto -3 -5 0 Valutaterminer, kassaflödessäkringsredovisning Totalt nominella värden 598 409 610 Verkligt värde, vinster 2 18 14 10 Verkligt värde, förluster 2 -13 -6 -10 Verkligt värde, netto 5 9 -1 Köpta valutaoptioner, ingen säkringsredovisning Totalt nominella värden av köpta optioner – – 220 Verkligt värde, vinster 2 – — — Verkligt värde, förluster 2 – – -1 Verkligt värde, netto – – -1 30 sep 30 sep 31 dec MSEK Nivå 2025 2024 2024 Sålda valutaoptioner, ingen säkringsredovisning Totalt nominella värden av sålda optioner – – 439 Verkligt värde, vinster 2 – – 0 Verkligt värde, förluster 2 – – 0 Verkligt värde, netto – – 0 Ränte-valutaswappar, säkringsredovisning för nettoinvesteringar Totalt nominella värden 1 8 5 0 1 8 5 0 1 8 5 0 Verkligt värde, vinster 2 20 4 — Verkligt värde, förluster 2 -44 -55 -87 Verkligt värde, netto -24 -51 -87 Ränteswappar, kassaflödessäkringsredovisning Totalt nominella värden 1 3 5 2 1 3 6 5 1 3 7 2 Verkligt värde, vinster 2 38 51 48 Verkligt värde, förluster 2 -14 -23 -13 Verkligt värde, netto 25 28 35 Transaktioner med närstående Under perioden har inga väsentliga transaktioner mellan AFRY och dess närstående parter ägt rum. Väsentliga händelser efter rapportperiodens utgång Inga väsentliga händelser har identifierats efter rapportperiodens utgång. FINANSIELLA RAPPORTER 21 AFRY delårsrapport januari-september 2025 Not 7 Not 8 ===== SIDA 22 ===== Alternativa nyckeltal Koncernens finansiella rapporter inkluderar finansiella mått definierade i enlighet med IFRS. Därtill används mått som inte är definierade enligt IFRS, så kallade alternativa nyckeltal. Syftet är att tillhandahålla ytterligare information som underlättar jämförelsen av utvecklingen mellan åren och förbättrar förståelsen för den underliggande verksamheten. Dessa termer kan definieras på annat sätt av andra företag och är därför inte alltid jämförbara med liknande mått som används av andra företag. Definitioner De nyckeltal och alternativa nyckeltal (APMs, Alternative Performance Measures) som används i denna rapport finns definierade i AFRYs års- och hållbarhetsredovisning 2024 samt på vår webbplats: https://afry.com/sv/investor-relations/ Organisk tillväxt Då koncernen agerar på en global marknad sker försäljning i andra valutor än rapporteringsvalutan svenska kronor. Valutakurserna har varit relativt rörliga historiskt och koncernen genomför löpande förvärv/avyttring av verksamheter. Sammantaget har detta medfört att koncernens försäljning och utveckling utvärderas på basis av organisk tillväxt. Organisk försäljningstillväxt representerar jämförbar försäljnings- tillväxt eller försäljningsminskning och möjliggör separata utvärderingar kring effekten av förvärv/avyttringar och valutakursförändringar. Energy Industry Transportation & Places Koncernen¹ Kv3 Kv3 Kv3 Kv3 Kv3 Kv3 Kv3 Kv3 % 2025 2024 2025 2024 2025 2024 2025 2024 Total tillväxt -5,2 6,9 -9,0 -4,2 1,4 -1,5 -5,1 -1,1 (-) Förvärvad – 2,5 0,5 – – – 0,2 0,5 (-) Valutaeffekt -3,2 -2,7 -1,6 -2,1 -1,6 -2,6 -2,0 -2,4 Organisk tillväxt -2,0 7,0 -7,9 -2,1 3,0 1,1 -3,4 0,8 (-) Kalendereffekt 0,3 0,7 0,3 0,8 0,3 0,3 0,3 0,7 Organisk tillväxt justerad för kalendereffekter -2,2 6,3 -8,3 -2,9 2,7 0,7 -3,7 0,1 MSEK Total tillväxt -73 90 -248 -122 29 -31 -306 -65 (-) Förvärvad – 33 15 – – – 15 33 (-) Valutaeffekt -45 -35 -45 -61 -32 -53 -118 -146 Organisk tillväxt -28 92 -218 -61 61 21 -203 48 (-) Kalendereffekt 4 9 9 24 6 7 20 44 Organisk tillväxt justerad för kalendereffekter -32 83 -227 -84 54 15 -223 4 De historiska siffrorna ovan är justerade för organisatoriska förändringar. 1) Koncernen inkluderar elimineringar. 22 AFRY delårsrapport januari-september 2025 ===== SIDA 23 ===== Organisk tillväxt forts. Energy Industry Transportation & Places Koncernen¹ Jan-sep Jan-sep Jan-sep Jan-sep Jan-sep Jan-sep Jan-sep Jan-sep % 2025 2024 2025 2024 2025 2024 2025 2024 Total tillväxt -1,3 7,6 -8,5 -2,0 -1,7 2,0 -4,8 1,2 (-) Förvärvad — 1,7 0,2 0,5 — 0,3 0,1 0,7 (-) Valutaeffekt -2,4 -0,6 -1,6 -0,6 -1,6 -0,7 -1,8 -0,6 Organisk tillväxt 1,1 6,4 -7,1 -1,8 -0,1 2,3 -3,1 1,1 (-) Kalendereffekt -0,7 -0,2 -0,9 0,1 -0,7 -0,1 -0,8 0,1 Organisk tillväxt justerad för kalendereffekter 1,8 6,6 -6,1 -1,9 0,6 2,4 -2,3 1,0 MSEK Total tillväxt -56 301 -802 -188 -118 134 -965 232 (-) Förvärvad – 69 15 45 – 20 15 134 (-) Valutaeffekt -104 -23 -154 -58 -111 -45 -360 -122 Organisk tillväxt 48 255 -662 -175 -7 159 -620 221 (-) Kalendereffekt -31 -9 -89 11 -50 -5 -161 21 Organisk tillväxt justerad för kalendereffekter 78 264 -573 -186 43 164 -459 200 De historiska siffrorna ovan är justerade för organisatoriska förändringar. 1) Koncernen inkluderar elimineringar. 23 AFRY delårsrapport januari-september 2025 ===== SIDA 24 ===== EBITA/EBITA exklusive jämförelsestörande poster Rörelseresultatet före intressebolag och jämförelsestörande poster avser rörelse- resultat efter återlagda materiella poster och händelser relaterade till förändringar i koncernens struktur och verksamheter som är relevanta för en förståelse av koncernens utveckling på jämförbar basis. Förvärvsrelaterade poster definieras som av- och nedskrivningar av förvärvsrelaterade immateriella anläggningstillgångar inklusive goodwill, omvärdering av villkorade köpeskillingar samt vinster och förluster vid avyttring av bolag och verksamheter. Jämförelsestörande poster avser främst kostnader för omstrukturering samt kostnader vid större förvärv. Övriga poster av engångskaraktär kan också redovisas som jämförelsestörande poster i de fall det ger en mer rättvisande bild av det underliggande rörelseresultatet. Dessa mått används av koncernledningen för att följa och analysera underliggande resultat och för att ge jämförbara siffror mellan perioderna. Energy Industry Transportation & Places Koncernen¹ Kv3 Kv3 Kv3 Kv3 Kv3 Kv3 Kv3 Kv3 MSEK 2025 2024 2025 2024 2025 2024 2025 2024 EBIT (rörelseresultat) 131 143 178 166 117 103 288 315 Förvärvsrelaterade poster Av- och nedskrivningar av immateriella anläggningstillgångar – – – – – – 43 44 Omvärdering villkorade köpeskillingar – – – – – – 0 5 Avyttring av verksamhet – – – – – – – 0 Resultat (EBITA) 131 142 178 166 117 103 331 365 Jämförelsestörande poster Kostnader i samband med pågående omstrukturering² – – – – – – 31 – EBITA exkl. jämförelsestörande poster 131 142 178 166 117 103 362 365 % EBIT-marginal 9,8 10,1 7,1 6,1 5,7 5,1 5,1 5,3 Förvärvsrelaterade poster Av- och nedskrivningar immateriella anläggningstillgångar – – – – – – 0,8 0,7 Omvärdering villkorade köpeskillingar – – – – – – -0,0 0,1 Avyttring av verksamhet – – – – – – – -0,0 EBITA-marginal 9,8 10,1 7,1 6,1 5,7 5,1 5,8 6,1 Jämförelsestörande poster – – – – – – 0,5 – EBITA-marginal exkl. jämförelsestörande poster 9,8 10,1 7,1 6,1 5,7 5,1 6,4 6,1 De historiska siffrorna ovan är justerade för organisatoriska förändringar. 1) Koncernen inkluderar elimineringar. 2) Avser främst kostnader kopplade till personalneddragningar. 24 AFRY delårsrapport januari-september 2025 ===== SIDA 25 ===== EBITA/EBITA exklusive jämförelsestörande poster forts. Energy Industry Transportation & Places Koncernen¹ Jan-sep Jan-sep Jan-sep Jan-sep Jan-sep Jan-sep Jan-sep Jan-sep MSEK 2025 2024 2025 2024 2025 2024 2025 2024 EBIT 414 458 670 757 453 477 1 0 1 3 1 3 9 7 Förvärvsrelaterade poster Av- och nedskrivningar av immateriella anläggningstillgångar – – – – – – 128 132 Omvärdering villkorade köpeskillingar – – – – – – -4 -7 Avyttring av verksamhet – – – – – – 1 -3 Resultat (EBITA) 414 458 670 757 453 477 1 1 3 8 1 5 1 9 Jämförelsestörande poster Integrationskostnader i samband med förvärv – – – – – – – 4 Kostnader för förtida avslut av hyreskontrakt för kontorslokaler – – – – – – – 4 Slutlön avgående VD – – – – – – 30 – Kostnader i samband med pågående omstrukturering² – – – – – – 122 – EBITA exkl. jämförelsestörande poster 414 458 670 757 453 477 1 2 9 0 1 5 2 7 % EBIT-marginal 9,8 10,7 7,8 8,1 6,7 6,9 5,3 7,0 Förvärvsrelaterade poster Av- och nedskrivningar av immateriella anläggningstillgångar – – – – – – 0,7 0,7 Omvärdering villkorade köpeskillingar – – – – – – -0,0 -0,0 Avyttring av verksamhet – – – – – – 0,0 -0,0 EBITA-marginal 9,8 10,7 7,8 8,1 6,7 6,9 6,0 7,6 Jämförelsestörande poster – – – – – – 0,8 0,0 EBITA-marginal exkl. jämförelsestörande poster 9,8 10,7 7,8 8,1 6,7 6,9 6,8 7,6 De historiska siffrorna ovan är justerade för organisatoriska förändringar. 1) Koncernen inkluderar elimineringar. 2) Avser främst kostnader kopplade till personalneddragningar. 25 AFRY delårsrapport januari-september 2025 ===== SIDA 26 ===== Nettolåneskuld Nettolåneskuld är summan av räntebärande skulder minus likvida medel och räntebärande tillgångar. Nettolåneskulden inkluderar även beslutad men ännu ej betald utdelning. Nettolåneskulden används av koncernledningen för att följa och analysera skuldutvecklingen i koncernen och utvärdera koncernens refinansieringsbehov. Nettolåneskuld i förhållande till EBITDA ger ett nyckeltal för nettolåneskulden i relation till kassagenererande resultat i rörelsen, vilket ger en indikation på verksamhetens förmåga att betala sina skulder. Detta mått används vanligen av finansiella institutioner för att mäta kreditvärdighet. En negativ siffra innebär att koncernen har en nettokassa (likvida medel överstiger räntebärande skulder). Nettolåneskuld för koncernen (exklusive IFRS 16 Leasingavtal) MSEK 31 dec 2023 31 mar 2024 30 jun 2024 30 sep 2024 31 dec 2024 31 mar 2025 30 jun 2025 30 sep 2025 Lån och krediter 5 8 7 6 6 4 3 8 6 1 6 9 6 2 6 8 5 6 7 4 5 4 0 3 5 7 4 6 5 6 9 5 Nettopensionsskuld 159 164 162 157 153 143 143 146 Likvida medel - 1 1 6 7 - 1 5 6 3 -827 -863 - 1 2 7 0 -884 -761 -756 Summa nettolåneskuld 4 8 6 8 5 0 3 9 5 5 0 4 5 5 6 2 4 5 5 7 4 6 6 2 5 1 2 8 5 0 8 6 Nettoskuldsättningsgrad MSEK 31 dec 2023 31 mar 2024 30 jun 2024 30 sep 2024 31 dec 2024 31 mar 2025 30 jun 2025 30 sep 2025 Nettolåneskuld 4 8 6 8 5 0 3 9 5 5 0 4 5 5 6 2 4 5 5 7 4 6 6 2 5 1 2 8 5 0 8 6 Eget kapital 1 2 4 5 4 1 3 0 2 6 1 2 6 7 9 1 2 6 6 5 1 3 1 5 1 1 2 9 0 8 1 2 5 5 9 1 2 6 2 6 Nettoskuldsättningsgrad, % 39,1 38,7 43,4 43,9 34,7 36,1 40,8 40,3 Nettolåneskuld för koncernen (inklusive IFRS 16 Leasingavtal) MSEK 31 dec 2023 31 mar 2024 30 jun 2024 30 sep 2024 31 dec 2024 31 mar 2025 30 jun 2025 30 sep 2025 Lån och krediter 7 8 5 0 8 2 8 6 7 8 4 9 7 9 8 4 7 2 5 2 6 9 7 0 7 2 0 6 7 0 2 8 Nettopensionsskuld 159 164 162 157 153 143 143 146 Likvida medel - 1 1 6 7 - 1 5 6 3 -827 -863 - 1 2 7 0 -884 -761 -756 Summa nettolåneskuld 6 8 4 2 6 8 8 7 7 1 8 4 7 2 7 8 6 1 3 5 6 2 2 8 6 5 8 8 6 4 1 8 Nettolåneskuld/EBITDA exklusive IFRS 16 Leasingavtal rullande 12 mån Helår Apr 2023- Jul 2023- Okt 2023- Helår Apr 2024- Jul 2024- Okt 2024- MSEK 2023 mar 2024 jun 2024 sep 2024 2024 mar 2025 jun 2025 sep 2025 Resultat (EBITA) 1 9 3 8 1 8 3 0 2 0 0 5 2 0 6 0 2 1 0 5 1 9 8 2 1 7 5 7 1 7 2 4 Av- och nedskrivningar anläggningstillgångar 780 763 737 749 737 734 728 679 EBITDA 2 7 1 8 2 5 9 3 2 7 4 2 2 8 0 9 2 8 4 2 2 7 1 6 2 4 8 5 2 4 0 3 Leasingkostnader -666 -663 -653 -682 -688 -691 -689 -639 EBITDA exkl. IFRS 16 2 0 5 2 1 9 3 0 2 0 8 9 2 1 2 7 2 1 5 4 2 0 2 5 1 7 9 6 1 7 6 4 Nettolåneskuld 4 8 6 8 5 0 3 9 5 5 0 4 5 5 6 2 4 5 5 7 4 6 6 2 5 1 2 8 5 0 8 6 Nettolåneskuld/EBITDA exkl. IFRS 16 rullande 12 mån, ggr 2,4 2,6 2,6 2,6 2,1 2,3 2,9 2,9 Jämförelsestörande poster 94 102 79 63 8 30 122 152 EBITDA exkl. IFRS 16 och jämförelsestörande poster 2 1 4 6 2 0 3 2 2 1 6 9 2 1 9 0 2 1 6 2 2 0 5 5 1 9 1 8 1 9 1 6 Nettolåneskuld 4 8 6 8 5 0 3 9 5 5 0 4 5 5 6 2 4 5 5 7 4 6 6 2 5 1 2 8 5 0 8 6 Nettolåneskuld/EBITDA exkl. IFRS 16 och jämförelsestörande poster rullande 12 mån, ggr 2,3 2,5 2,5 2,5 2,1 2,3 2,7 2,7 26 AFRY delårsrapport januari-september 2025 ===== SIDA 27 ===== Avkastning på eget kapital Avkastning på eget kapital är verksamhetens resultat efter skatt under perioden i förhållande till genomsnittligt eget kapital inklusive innehav utan bestämmande inflytande. Nyckeltalet används för att visa avkastningen på ägarnas investerade kapital, vilket ger en indikation på verksamhetens förmåga att skapa värde för ägarna. MSEK 31 dec 2023 31 mar 2024 30 jun 2024 30 sep 2024 31 dec 2024 31 mar 2025 30 jun 2025 30 sep 2025 Resultat efter skatt rullande 12 mån 1 1 0 0 1 0 1 9 1 1 9 6 1 1 9 5 1 2 3 5 1 1 3 1 948 937 Genomsnittligt eget kapital 1 2 4 6 5 1 2 6 3 4 1 2 6 5 0 1 2 6 7 2 1 2 7 9 5 1 2 8 8 6 1 2 7 9 3 1 2 7 8 2 Avkastning eget kapital, % 8,8 8,1 9,5 9,4 9,6 8,8 7,4 7,3 Avkastning sysselsatt kapital Avkastning på sysselsatt kapital visar verksamhetens resultat efter finansiella poster, justerat för räntekostnader, i förhållande till genomsnittligt räntebärande kapital i verksamhetens balansomslutning. Nyckeltalet används för att värdera hur företaget nyttjar det kapital som har någon form av avkastningskrav, exempelvis utdelning på ägarnas investerade kapital samt ränta på banklån. MSEK 31 dec 2023 31 mar 2024 30 jun 2024 30 sep 2024 31 dec 2024 31 mar 2025 30 jun 2025 30 sep 2025 Resultat efter finansiella poster rullande 12 mån 1 4 4 1 1 3 4 4 1 5 3 0 1 5 3 8 1 6 3 5 1 4 9 9 1 2 5 2 1 2 5 1 Finansiella kostnader rullande 12 mån 396 419 420 421 403 382 366 340 Resultat 1 8 3 7 1 7 6 3 1 9 5 1 1 9 6 0 2 0 3 8 1 8 8 0 1 6 1 7 1 5 9 1 Genomsnittlig balansomslutning 2 8 4 7 8 2 8 7 1 3 2 8 7 3 4 2 8 4 4 8 2 8 4 4 9 2 8 2 0 0 2 7 8 4 4 2 7 5 5 2 Genomsnittliga ej räntebärande kortfristiga skulder - 7 2 7 8 - 7 2 6 8 - 7 3 1 6 - 7 1 3 6 - 7 1 8 9 - 7 0 0 1 - 6 9 3 5 - 6 8 3 4 Genomsnittliga ej räntebärande långfristiga skulder -211 -152 -93 -86 -105 -112 -117 -124 Genomsnittlig netto uppskjuten skatteskuld/fordran -192 -186 -170 -144 -130 -107 -86 -74 Genomsnittligt sysselsatt kapital 2 0 7 9 7 2 1 1 0 8 2 1 1 5 5 2 1 0 8 3 2 1 0 2 5 2 0 9 8 0 2 0 7 0 7 2 0 5 1 9 Avkastning sysselsatt kapital, % 8,8 8,4 9,2 9,3 9,7 9,0 7,8 7,8 Soliditet Soliditet visar verksamhetens egna kapital i förhållande till det totala kapitalet och beskriver hur stor andel av verksamhetens tillgångar som inte motsvaras av skulder. Soliditeten kan ses som verksamhetens betalningsförmåga på lång sikt. Nyckeltalet påverkas av lönsamheten under perioden samt hur verksamheten är finansierad. Detta mått används ofta för att få en indikation på hur företaget är finansierat samt för att se trender i hur verksamhetens medel nyttjas. En förändring i soliditeten över tid kan till exempel vara en indikation på att verksamheten ser över sin finansieringsstruktur eller att man nyttjar det egna kapitalet för att finansiera en expansion. MSEK 31 dec 2023 31 mar 2024 30 jun 2024 30 sep 2024 31 dec 2024 31 mar 2025 30 jun 2025 30 sep 2025 Eget kapital 1 2 4 5 4 1 3 0 2 6 1 2 6 7 9 1 2 6 6 5 1 3 1 5 1 1 2 9 0 8 1 2 5 5 9 1 2 6 2 6 Balansomslutning 2 8 1 7 2 2 9 1 7 3 2 8 5 1 6 2 8 0 8 1 2 8 3 0 4 2 6 9 2 6 2 7 3 9 4 2 7 0 5 3 Soliditet, % 44,2 44,6 44,5 45,1 46,5 47,9 45,8 46,7 27 AFRY delårsrapport januari-september 2025 ===== SIDA 28 ===== Stockholm den 24 oktober 2025 AFRY AB (publ) Linda Pålsson VD och koncernchef Kontakt Johanna Hallstedt, investerarrelationer +46 72 014 37 45 johanna.hallstedt@afry.com Denna information är sådan som AFRY AB (publ) är skyldigt att offentliggöra enligt EU:s marknads- missbruksförordning. Informationen lämnades, genom ovanstående kontaktpersons försorg, för offentliggörande den 24 oktober 2025 kl. 07.00 CET. Alla framåtriktade uttalanden i denna rapport baseras på bolagets bästa bedömning vid tidpunkten för rapporten. I likhet med alla framtidsbedömningar innehåller sådana antaganden risker och osäkerheter som kan innebära att verkligt utfall blir annorlunda än det beräknade resultatet. Huvudkontor: AFRY AB, 169 99 Stockholm Besöksadress: Frösundaleden 2, Solna Tel: +46 10 505 00 00 www.afry.com info@afry.com Org. nr 556120-6474 Investerarpresentation Tid: 24 oktober 2025 kl. 10.00 CET Webcast: https://youtube.com/live/bBqYJjaZLgc För analytiker/ investerare: Klicka här för att ansluta till mötet med möjlighet att ställa frågor Kalender Kapitalmarknadsdag 4 november 2025 Kv4 2025 5 februari 2026 28