===== SIDA 1 ===== AQ Group AB (publ ) D e l år s r ap p o r t j a n u a r i – s e p t e m b e r 2 0 25 1 6 o k t o b e r 202 5 www.aqgroup.com ===== SIDA 2 ===== AQ Group Delårsrapport Q3 2025 1 Tredje kvartalet, juli-september 2025 i sammandrag ■ Nettoomsättningen ökade med 8 % till 2 114 Mkr (1 949) ■ Rörelseresultatet (EBIT) ökade med 2 % till 191 Mkr (188) ■ Resultat före skatt (EBT) ökade med 5 % till 187 Mkr (177) ■ Resultatmarginal före skatt (EBT %) uppgick till 8,8 % (9,1) ■ Resultat efter skatt uppgick till 154 Mkr (146) ■ Kassaflödet från den löpande verksamheten uppgick till 322 Mkr (363) ■ Resultatet per aktie före utspädning uppgick till 1,67 kr (1,60) Nio månader, januari-september 2025 i sammandrag ■ Nettoomsättningen ökade med 5 % till 6 748 Mkr (6 428) ■ Rörelseresultatet (EBIT) minskade med 2 % till 624 Mkr (633) ■ Resultat före skatt (EBT) ökade med 1 % till 619 Mkr (616) ■ Resultatmarginal före skatt (EBT %) uppgick till 9,2 % (9,6) ■ Resultat efter skatt uppgick till 509 Mkr (511) ■ Kassaflödet från den löpande verksamheten uppgick till 799 Mkr (908) ■ Resultatet per aktie före utspädning uppgick till 5,54 kr (5,58) ■ Soliditeten uppgick till 67 % (65) Koncernen i sammandrag, nyckeltal Mkr där ej annat anges Q1 Q2 Q3 Ack Q1 Q2 Q3 Q4 Helår Nettoomsättning 2 290 2 344 2 114 6 748 2 225 2 254 1 949 2 126 8 554 Rörelseresultat (EBIT) 215 218 191 624 223 222 188 206 840 Resultat före skatt (EBT) 205 228 187 619 221 218 177 209 824 Periodens resultat 166 189 154 509 185 181 146 154 666 Eget kapital 4 346 4 467 4 593 4 593 4 082 4 083 4 178 4 409 4 409 Rörelsemarginal (EBIT), % 9,4 9,3 9,0 9,2 10,0 9,8 9,6 9,7 9,8 Resultatmarginal före skatt (EBT), % 8,9 9,7 8,8 9,2 9,9 9,7 9,1 9,8 9,6 Kassalikviditet, % 182 185 184 184 163 174 192 204 204 Soliditet, % 65 65 67 67 64 64 65 67 67 Avkastning på totalt kapital, % 1) 13,1 13,3 13,4 13,4 13,5 13,4 13,3 13,8 13,8 Avkastning på eget kapital, efter skatt, % 1) 15,4 15,3 15,1 15,1 17,7 17,3 16,3 16,3 16,3 Antal anställda i Sverige 1 034 1 040 1 033 1 033 904 979 975 1 017 1 017 Antal anställda utanför Sverige 6 699 6 744 6 779 6 779 6 937 6 861 6 886 6 796 6 796 Nyckeltal per aktie, SEK Resultat moderbolagets aktieägare 166 188 154 508 184 180 146 155 665 Periodens resultat före utspädning 1,81 2,06 1,67 5,54 2,01 1,97 1,60 1,69 7,27 Eget kapital 47,51 48,84 50,06 50,06 44,63 44,63 45,67 48,20 48,20 Antal aktier, tusental 91 470 91 470 91 733 91 733 91 470 91 470 91 470 91 470 91 470 1) Beräknad på 12 månaders rullande värden. 20242025 ===== SIDA 3 ===== AQ Group Delårsrapport Q3 2025 2 VD har ordet Datacenter, försvar och elektrifiering Tredje kvartalet är som vanligt AQ:s säsongsmässigt sämsta kvartal. Vi är inte nöjda med vår organiska tillväxt även om vi får hjälp av stark efterfrågan från kunder inom försvar, elektrifiering och datacenter. Vi måste sälja mer till nya och befintliga kunder och det är där vårt största operativa fokus ligger tillsammans med att fortsätta förbättra vår leveransprecision . Samtidigt jobbar vi vidare med att köpa bolag till rätt pris. Förvärv Vår tillväxt genom förvärv var under kvartalet 7 %. Störst omsättning har våra förvärvade bolag inom försvarsteknik, elektrifiering och järnväg. Arbetet med att integrera mdexx och Riedel fortskrider enligt plan. Under kvartalet har vi sänkt personalkostnaderna i mdexx med 1 0 % och samtidigt minskat material- och finansieringskostnader. I september är vi efter dessa åtgärder på break - even på EBT -nivå. Nu är fokus på att producera transformatorer och induktorer för datacenter i mdexx fabrik i Trutnov för att öka kapacitetsutnyttjande och lönsamhet. Marknad och investeringar I kvartalet ökade vår försäljning organiskt med 5 % jämfört med samma kvartal föregående år. Det är sämre än vår målsättning. Vår försäljning ökade till elektrifiering och försvar i Europa samt till datacenter i USA. Försäljningen minskade till bussar i USA och Mexiko , förpackningsmaskiner till livsmedelsindustri och transformatorer till fartyg i Europa. Vi har under kvartalet fått order på mellanspänningstransformatorer till datacenter för 7,5 mEuro. Totalt har vi nu en orderbok om 15 mEuro till ett datacenter. Vi kommer därför att göra investeringar i produktions - och testutrustning i våra fabriker i Tjeckien, Ungern, Kina, USA och Bulgarien. Leveranserna skall slutföras innan juni 2026. Vi förväntar oss fler order och projekt inom detta segment under 2026 och framåt. Under tredje kvartalet har vi flyttat vår fabrik för induktiva komponenter i Tallinn, Estland till nya större lokaler för att möta den ökande efterfrågan av frekvensomriktare. Denna fabrik får nu en tredjedel av sin strömförsörjning från solpaneler på taket. Vi har under kvartalet ökat våra leveranser till försvarskunder i England, Sverige, Polen och USA. Det är fortsatt stark efterfrågan och vi räknar med att efterfrågan skall öka ytterligare. Kassaflöde, balansräkning och marginal Vårt kassaflöde från den löpande verksamheten var 322 Mkr i kvartalet. Vi har en nettokassa om 429 Mkr. Detta medför att vi har gott om kapital att använda för fortsatt tillväxt med våra kunder och för att genomföra värdeskapande förvärv. Vår resultatmargi nal före skatt (EBT) var i kvartalet 8,8 %. Vår EBT -marginal i kvartalet påverkas negativt med 0,7 procentenheter av förvärvet av mdexx. AQ i hjärtat av datacenter Det är spännande att vara koncernchef för AQ. Vem hade trott att vi skulle leverera kritiska komponenter till stora datacenter. Om det går som vi och våra kunder vill inom detta område kan detta vara en betydande del av AQ:s omsättning under flera år framöver. Men vi är som alltid beroende av våra snabba och engagerade medarbetare som ser dessa möjligheter och tar dem när de dyker upp. För det ramlar aldrig ner nya order från himlen. Det är ingen slump. På AQ har vi de bästa medarbetarna och det är därför som vi lyckas nu och i framtiden. Det är jag otroligt tacksam för. James Ahrgren Koncernchef och verkställande direktör ===== SIDA 4 ===== AQ Group Delårsrapport Q3 2025 3 Koncernens resultat och ställning Tredje kvartalet Nettoomsättningen för tredje kvartalet uppgick till 2 114 Mkr (1 949), vilket innebär en ökning med 164 Mkr jämfört med motsvarande period föregående år. För kvartalet var den totala tillväxten 8,4 %, varav organisk tillväxt 4,6 %, förvärvade bolags omsättning 7,3 % och valutaeffekt -3,5 %. Valutaeffekten motsvarade 67 Mkr och avsåg främst valutorna EUR, CNY och USD. Kvartalets organiska tillväxt på 4,6 % är främst hänförlig t till ökad volym avseende komponenter till elektrifiering, försvar och datacenter samtidigt som vi har lägre volymer avseende komponenter till bussar, förpackningsmaskiner och fartyg jämfört med föregående år. Rörelseresultatet (EBIT) uppgick i det tredje kvartalet till 191 Mkr (188), en ökning om 3 Mkr, vilket främst förklaras av högre volymer och lägre produktivitet i nyförvärvade bolag. Finansnettot i kvartalet uppgick till -4 Mkr ( -11) och består i huvudsak av räntenettot. N ettopåverkan av orealiserade valutakursförändringar förklarar skillnaden jämfört med motsvarande period föregående år. Resultatmarginalen före skatt (EBT-marginalen) uppgick till 8,8 % (9,1). Kassaflödet från den löpande verksamheten uppgick till 322 Mkr (363) vilket främst beror på en ökning av rörelsekapitalet om 41 Mkr. Kassaflödet från investeringsverksamheten uppgick till -55 Mkr (-73) och avser främst ersättnings- och kapacitetshöjande investeringar i form av materiella anläggningstillgångar på -53 Mkr (-54). Kassaflödet från finansieringsverksamheten uppgick till -187 Mkr (32) och avser främst amortering av banklån och leasingskulder om -199 Mkr (-66). Första nio månaderna Nettoomsättningen för de första nio månaderna uppgick till 6 748 Mkr (6 428), vilket innebär en ökning med 319 Mkr jämfört med motsvarande period föregående år. För de första nio månaderna var den totala tillväxten 5,0 %, varav organisk tillväxt -0,2 %, förvärvade bolags omsättning 7,8 % och valutaeffekt -2,7 %. Valutaeffekten motsvarade 170 Mkr och avsåg främst valutorna EUR, CNY och BGN. De första nio månadernas organiska tillväxt på -0,2 % är främst hänförligt till minskad volym avseende komponenter till bussar samt färre stora projekt inom system för livsmedelsindustrin. Rörelseresultatet (EBIT) uppgick i de första nio månaderna till 624 Mkr (633), en minskning om 10 Mkr, vilket främst förklaras av lägre produktivitet i nyförvärvade bolag samt kostnader för uppstart av nya projekt inom bussar och datacenter i Nordamerika. Finansnettot under de första nio månaderna uppgick till -5 Mkr (-18) och består i huvudsak av positivt realisationsresultat vid försäljning av en rörelsefastighet om 22 Mkr, negativt räntenetto om 15 Mkr och negativ nettopåverkan av valutakursförändringar om 12 Mkr. Resultatmarginalen före skatt (EBT - marginalen) har minskat och uppgick till 9,2 % (9,6) vilket är samma som rörelsemarginalen. Nettoomsättning EBT Mkr % 0,0 1,0 2,0 3,0 4,0 5,0 6,0 7,0 8,0 9,0 10,0 0 25 50 75 100 125 150 175 200 225 250 Q3 2024 Q4 2024 Q1 2025 Q2 2025 Q3 2025 0 500 1 000 1 500 2 000 2 500 Q3 2024 Q4 2024 Q1 2025 Q2 2025 Q3 2025 Mkr ===== SIDA 5 ===== AQ Group Delårsrapport Q3 2025 4 Koncernens räntebärande skulder uppgick till 536 Mkr (701) och likvida medel till 965 Mkr (818) vilket innebär att koncernen har en nettokassa på 429 Mkr (117). Koncernens räntebärande skulder utan hänsyn till leasingskulder uppgick till 145 Mkr ( 394) vilket innebär en nettokassa justerad för leasingskulder på 820 Mkr (424). Kassaflödet från den löpande verksamheten uppgick till 799 Mkr (908) vilket innebär en minskning om 110 Mkr som främst förklaras av ökad kapitalbindning i kundfordringar. Kassaflödet från investeringsverksamheten uppgick till -254 Mkr ( -194) och avser främst förvärv av dotterbolag om -94 Mkr (-59), avyttring av fastighetsdotterbolag om 26 Mkr (0), samt ersättnings- och kapacitetshöjande investeringar i form av materiella anläggningstillgångar på -183 Mkr (-140). De enskilt största investeringarna under perioden består av förvärvad rörelsefastighet i USA på 38 Mkr samt produktionsutrustning i Estland på 33 Mkr och i Sverige på 37 Mkr. Kassaflödet från finansieringsverksamheten uppgick till -472 Mkr (-320) och avser främst amortering av banklån och leasingskulder om - 360 Mkr (-346), samt utdelning om -146 Mkr (-122). Vid periodens utgång uppgick det egna kapitalet till 4 593 Mkr (4 178) i koncernen. Väsentliga händelser under året Efter myndighetsgodkännande slutfördes den 31 januari 2025 förvärvet av mdexx inductive electronics GmbH, mdexx Magnetronic Devices GmbH, mdexx Magnetronic Devices s.r.o. och Michael Riedel, Transformatorenbau GmbH. Dessa bolag har tillverkning samt försäljnings- och konstruktionsingenjörer i Tyskland och Tjeckien. Årsomsättningen uppgår till ca 500 Mkr och result atmarginalen före skatt är under AQ -snittet. Köpeskillingen om 144 Mkr, betalades kontant vid tillträdet. Ingen villkorad tilläggsköpeskilling föreligger. Nyttjandeperioden för teckningsoptionerna (2022/2025) pågick från och med 12 maj 2025 till och med den 10 juni 2025. Efter omräkning enligt teckningsoptionsvillkoren, till följd av den aktiesplit som årsstämman den 18 april 2024 beslutade om, berättigade varje teckningsoption till teckning av fem aktier i bolaget, till en teckningskurs om 70,20 kronor per aktie. Totalt nyttjades 52 500 teckningsoptioner för teckning av 262 500 aktier, vilket innebär att 100 procent av det totala antalet teckningsoptioner utnyttjades för teckning av aktier i bolaget. Genom utnyttjandet av teckningsoptionerna har AQ tillförts ca 18 Mkr före emissionskostnader samt antalet aktier och röster i bolaget har ökat med 262 500, från 91 470 290 till 91 732 790. Aktiekapitalet har ökat med 105 000 kronor, från 36 588 116 kronor till 36 693 116 kronor vilket registrerades hos Bolagsverket den 8 juli 2025. Väsentliga händelser efter periodens utgång Inga specifika väsentliga händelser har inträffat efter periodens utgång. Efter kvartalets utgång är det fortsatt instabilitet och ökade spänningar i den globala handeln och krigshandlingar pågår. Dock har detta inte lett till någon väsentlig direkt påverkan på AQ. AQ har en decentraliserad affärsmodell med produktion i 17 länder och en vana att flytta produktion mellan produktionsenheter för att minimera eventuell påverkan för våra kunder. Ledning och styrelse följer och utvärderar ständigt situationen för att vara beredda på att snabbt agera för att begränsa eventuell påverkan på våra kunder och AQ. ===== SIDA 6 ===== AQ Group Delårsrapport Q3 2025 5 Mål Koncernens mål är fortsatt lönsam tillväxt. Målet är en resultatmarginal före skatt (EBT%) på minst 8 %. Styrelsen lämnar ingen prognos om framtida omsättning och resultat. Uttalanden i denna rapport kan komma att uppfattas som framåtblickande och det verkliga utfallet kan bli väsentligt annorlunda. AQ Groups styrelse har fastställda mål för koncernen. Målen innebär att koncernen styrs med avseende på en god vinst, hög kvalitet och leveranssäkerhet samt tillväxt med en sund finansiell risknivå. Utdelningspolicyn innebär att utdelningen motsvarar ca 25 % av ett genomsnittligt resultat efter skatt över en konjunkturcykel. Bolagets finansiella behov måste dock alltid beaktas. Transaktioner med närstående Moderbolaget har en närståenderelation med sina dotterbolag. Viss försäljning sker mellan de rörelsedrivande koncernbolagen avseende varor och tjänster. Moderbolaget fakturerar en serviceavgift till dotterbolagen. All fakturering sker till marknadsmässiga priser och ger upphov till fordringar och skulder mellan koncernbolagen som regleras löpande. Mellan moderbolaget och ett fåtal koncernbolag finns långfristig utlåning. Denna belastas med marknadsmässig ränta. Merparten av koncernbolagen är därtill anslutna till en cash pool i moderbolaget. De anslutna bolagen erhåller/betalar marknadsmässig ränta. Årsstämman 2022 beslutade om att införa ett optionsprogram för ledande befattningshavare och andra nyckelpersoner inom AQ. Totalt tecknades 52 500 teckningsoptioner i det treåriga optionsprogrammet som löpte ut 12 maj 2025. Lösenpriset vid inlösningstillfället uppgick till 70,20 kr per aktie (efter aktiesplit och avrundat enligt optionsvillkoren). Vid inlösen berättigade varje option till fem aktier. Totalt nyttjades 52 500 teckningsoptioner för teckning av 262 500 aktier, vilket inneb är att 100 procent av det totala antalet teckningsoptioner utnyttjades för teckning av aktier i bolaget. Genom utnyttjandet av teckningsoptionerna tillfördes AQ Group cirka 18 Mkr före emissionskostnader. Årsstämman 2024 beslutade om en ny omgång teckningsoptionsprogram motsvarande det tidigare. Teckningskursen fastställdes till 152,10 kr per aktie efter aktiesplit. Totalt tecknades 13 500 teckningsoptioner i det treåriga optionsprogrammet som löper ut 12 maj 2027 . Vid inlösen berättigar varje option till fem aktier. När den genomsnittliga aktiekursen under perioden är högre än den fastställda teckningskursen beräknas utspädningseffekt för resultat per aktie avseende dessa teckningsoptioner. Utöver ovan förekommer sedvanliga ersättningar till styrelse och övriga ledande befattningshavare samt enstaka närstående transaktioner avseende inköp av produkter och tjänster vilka sker på marknads - mässiga villkor. jul-sep jul-sep jan-sep jan-sep Helår Mål 2025 2024 2025 2024 2024 Produktkvalitet, % 100 99,5 99,5 99,6 99,6 99,6 Leveranssäkerhet, % 98 92,8 92,6 93,8 92,6 92,6 Soliditet, % >40 67 65 67 65 67 Resultatmarginal före skatt (EBT), % >8 8,8 9,1 9,2 9,6 9,6 Tillväxt, % >15 8,4 -9,3 5,0 -4,7 -4,6 ===== SIDA 7 ===== AQ Group Delårsrapport Q3 2025 6 Risker och osäkerhetsfaktorer AQ är en global koncern med verksamhet i sjutton länder. I koncernen finns ett antal risker och osäkerhetsfaktorer av både rörelse - och finansiell karaktär, vilka beskrivs mer detaljerat i årsredovisningen för 2024. Under senare tid har vi fått uppleva pandemier, direkta krigshandlingar, hybridkrigshandlingar och politiska hot och utspel som skapar stor oro i världen. Detta har medfört ökade och mer oförutsägbara energikostnader, sanktioner, tullar och andra risker och osäkerhetsfaktorer som kan få en väsen tlig påverkan på AQ:s kunder och leverantörer. Dessa i sin tur påverkar det verkliga utfallet för AQ. Förutom de faktorer som har kommenterats kan det verkliga utfallet påverkas av till exempel politiska händelser, konjunktureffekter, valutakurser och räntenivåer, konkurrerande produkter och prissättningen av dem, produktutveckling, kommersiella och tekniska svårigheter, händelser kopplat till cybersäkerhet och IT-infrastruktur, leveransproblem samt stora kreditförluster hos kunderna. AQ har inte några produktionsenheter i Mellanöstern, Ukraina, Ryssland eller Belarus och inte heller några väsentliga kunder eller leverantörer i dessa länder. AQ har dock produktionsenheter i flera länder som omfattas av USA:s aviserade universellt höjda tullar. Detta, tillsammans med komponentbristers påverkan på leveranssäkerheten samt valuta - och prisrisker på, utöver tull, till exempel energi, transporter och material, är de risker som är mest framträdande för AQ i ett kortare perspektiv. Vi följer och utvärderar ständigt situationen för att vara beredda på att snabbt agera för att begränsa eventuell påverkan på AQ. Transaktioner samt tillgångar och skulder i utländsk valuta övervakas centralt inom AQ för att skapa balans i respektive valuta och därigenom uppnå största möjliga utjämningseffekt inom koncernen och på så vis minimera valutakursdifferenser. AQ köper inga direkta råvaror utan mest halvfabrikat för vidareproduktion, såsom plåt av stål och aluminium, kabel, isolerad lindningstråd m ed mera. Risken minimeras genom kundavtal innehållande prisklausuler. Med råvaruprisrisk avses förändringen i priset på insatsvaror och dess påverkan på resultatet. Koncernens inköp av material till olika processer är betydande. Det finns en risk att kraftiga prishöjningar på inköpt material, där koncernen inte har möjlighet att kompensera prisökningarna , kan påverka koncernens resultat negativt. Koncernens kreditrisker är främst knutna till kundfordringar. Moderbolaget påverkas indirekt av samma risker och osäkerhetsfaktorer som koncernen. Global minimiskatt Lagstiftningen om Pelare II har antagits i Sverige, där AQ Group AB, har sitt säte, och trädde i kraft den 1 januari 2024. Tröskelvärdet på 750 mEUR i omsättning för två av de senaste fyra åren har överstigits efter utgången av räkenskapsåret 2024. K oncernen redovisar således från och med 1 januari 2025 inkomstskatt enligt OECD:s modellregler för Pelare II och den första betalningen av tilläggsskatt förväntas ske under 2027. Koncernen har väsentlig verksamhet i flera länder som tidigare har redovisat lägre bolagsinkomstskatt än 15 %, bland annat Bulgarien, Estland, Litauen och Ungern . Koncernens genomsnittliga skattekostnad påverkas av andelen vinst från respektive land AQ är verksamt i. Den genomsnittliga skattekostnaden för det tredje kvartalet samt de första nio månaderna 2025 uppgår till 18 % vilket är i nivå med motsvarande för räkenskapsåret 2024. En förnyad bedömning av beräkningen av tilläggsskatt för 2025 kommer göras under fjärde kvartalet då inte alla länder ännu införlivat dessa regler och det finns information om eventuella regeländringar från OECD. Valberedning Valberedningen representerar aktieägarna och består av ledamöter som utses av de fyra röstmässigt största aktieägarna baserat på Euroclear Sweden AB:s ägarstatistik per den sista dagen i augusti varje år. Avstår aktieägare sin rätt att utse ledamot, ska rätten övergå till den närmast följande största aktieägaren. Valberedningens mandatperiod sträcker sig fram till dess att ny valberedning utsetts och valberedningen utser inom sig ordförande. Valberedningen inför årsstämman 2026 offentliggjordes 15 oktober 2025 och består av Björn Henriksson (Nordea Fonder), Stephan Müchler (Swedbank Robur Fonder), Per Olof Andersson (eget innehav) och Claes Mellgren (eget innehav) med Björn Henriksson som ordförande. ===== SIDA 8 ===== AQ Group Delårsrapport Q3 2025 7 Kommande rapporttillfällen Bokslutskommuniké, 2025 12 februari 2026, kl. 08:00 Årsredovisning 2025 Vecka 13, 2026 Delårsrapport januari-mars, 2026 23 april 2026, kl. 08:00 Årsstämma 23 april 2026, kl. 18:00 i Västerås Delårsrapport januari-juni, 2026 14 juli 2026, kl. 08:00 Delårsrapport januari-september, 2026 15 oktober 2026, kl. 08:00 Övrig information Informationen i denna delårsrapport är sådan information som AQ Group AB är skyldigt att offentliggöra enligt EU:s marknadsmissbruksförordning och lag (2007:528) om värdepappersmarknaden. Informationen lämnades, genom James Ahrgrens försorg, för offentliggörande den 16 oktober 2025 kl. 08.00. AQ Group AB (publ) är noterat på Nasdaq Stockholms huvudmarknad. Ytterligare information kan erhållas från AQ Group AB; Koncernchef och IR, James Ahrgren, telefon +46 76 052 58 88, james.ahrgren@aqgroup.com CFO, Christina Hegg, telefon +46 70 318 92 48, christina.hegg@aqgroup.com Finansiella rapporter och pressmeddelanden publiceras på svenska och engelska. Vid variationer mellan de två ska den svenska versionen gälla. De finns på hemsidan www.aqgroup.com. Försäkran Verkställande direktören försäkrar att delårsrapporten ger en rättvisande översikt av koncernens och moderbolagets verksamhet, ställning och resultat samt beskriver väsentliga risker och osäkerhetsfaktorer som moderbolaget och de företag som ingår i koncernen står inför. Västerås den 16 oktober 2025 James Ahrgren Koncernchef och verkställande direktör ===== SIDA 9 ===== AQ Group Delårsrapport Q3 2025 8 Granskningsrapport Till styrelsen i AQ Group AB (publ) Org nr 556281-8830 Inledning Vi har utfört en översiktlig granskning av den finansiella delårsinformationen i sammandrag (delårsrapporten) för AQ Group AB (publ) per den 30 september 2025 och den niomånadersperiod som slutade per detta datum. Det är styrelsen och verkställande direktören som har ansvaret för att upprätta och presentera denna delårsrapport i enlighet med IAS 34 och årsredovisningslagen. Vårt ansvar är att uttala en slutsats om denna delårsrapport grundad på vår översiktliga granskning. Den översiktliga granskningens inriktning och omfattning Vi har utfört vår översiktliga granskning i enlighet med International Standard on Review Engagements ISRE 2410 Översiktlig granskning av finansiell delårsinformation utförd av företagets valda revisor . En översiktlig granskning består av att göra förfrågningar, i första hand till personer som är ansvariga för finansiella frågor och redovisningsfrågor, att utföra analytisk granskning och att vidta andra översiktliga granskningsåtgärder. En översiktlig g ranskning har en annan inriktning och en betydligt mind re omfattning jämfört med den inriktning och omfattning som en revision enligt ISA och god revisionssed i övrigt har. De granskningsåtgärder som vidtas vid en översiktlig granskning gör det inte möjligt för oss att skaffa oss en sådan säkerhet att vi blir medvetna om alla viktiga omständigheter som skulle kunna ha blivit identifierade om en revision utförts. Den uttalade slutsatsen grundad på en översiktlig granskning har därför inte den säkerhet som en uttalad slutsats grundad på en revision har. Slutsats Grundat på vår översiktliga granskning har det inte kommit fram några omständigheter som ger oss anledning att anse att delårsrapporten inte, i allt väsentligt, är upprättad för koncernens del i enlighet med IAS 34 och årsredovisningslagen samt för moderbolagets del i enlighet med årsredovisningslagen. Västerås den 16 oktober 2025 Ernst & Young AB Jennifer Rock-Baley Auktoriserad revisor ===== SIDA 10 ===== AQ Group Delårsrapport Q3 2025 9 Finansiella rapporter Koncernens resultaträkning i sammandrag Koncernens rapport över totalresultat i sammandrag *) Av de två optionsprogrammen har utspädningseffekt förekommit under 2025 för båda programmen motsvarande totalt 66 000 optioner. Vid inlösen berättigar dessa till 330 000 aktier. Tidigare perioder har enbart det första programmet motsvarande 52 500 optioner haft en utspädningseffekt. Antalet aktier öka de 8 juli 2025 till följd av aktieteckning genom utnyttjandet av teckningsoptioner 2022/2025. R12 jul-sep jul-sep jan-sep jan-sep okt 2024 Helår Mkr Not 2025 2024 2025 2024 -sep 2025 2024 Nettoomsättning 2 2 114 1 949 6 748 6 428 8 873 8 554 Övriga rörelseintäkter 27 28 96 98 139 141 Totala intäkter 2 141 1 977 6 844 6 527 9 012 8 695 Förändring av lager och produkter i arbete -15 13 -48 -40 -81 -73 Råvaror och förnödenheter -975 -952 -3 139 -3 097 -4 063 -4 021 Handelsvaror -27 -40 -112 -104 -174 -166 Övriga externa kostnader -217 -188 -659 -609 -885 -836 Personalkostnader 3 -619 -536 -1 958 -1 770 -2 576 -2 388 Avskrivningar och nedskrivningar -87 -75 -251 -222 -335 -306 Övriga rörelsekostnader -10 -11 -54 -50 -68 -65 Totala kostnader -1 950 -1 789 -6 220 -5 893 -8 182 -7 855 Rörelseresultat 191 188 624 633 830 840 Finansnetto 5 -4 -11 -5 -18 -3 -15 Resultat före skatt 187 177 619 616 828 824 Skatter -33 -32 -110 -104 -164 -159 Periodens resultat 154 146 509 511 663 666 PERIODENS RESULTAT HÄNFÖRLIGT TILL Moderbolagets aktieägare 154 146 508 510 662 665 Innehav utan bestämmande inflytande 0 -0 1 1 1 1 AKTIERELATERAD REDOVISNING, KR Periodens resultat per aktie före utspädning 1,67 1,60 5,54 5,58 7,24 7,27 Periodens resultat per aktie efter utspädning *) 1,67 1,59 5,54 5,56 7,23 7,25 GENOMSNITTLIGT ANTAL AKTIER Före utspädning, tusental 91 710 91 470 91 551 91 470 91 531 91 470 Efter utspädning, tusental *) 91 777 91 733 91 619 91 733 91 598 91 733 R12 jul-sep jul-sep jan-sep jan-sep okt 2024 Helår Mkr 2025 2024 2025 2024 -sep 2025 2024 PERIODENS RESULTAT 154 146 509 511 663 666 ÖVRIGT TOTALRESULTAT Poster som inte ska omföras till resultaträkningen Omvärdering av förmånsbestämda pensionsplaner 0 0 0 0 -4 -4 Skatt på omvärdering av förmånsbestämda pensionsplaner -0 -0 -0 -0 0 0 Poster som senare kan omföras till resultaträkningen Omräkningsdifferens på utländsk verksamhet -29 -51 -197 25 -117 105 Periodens övriga totalresultat efter skatt -29 -51 -197 25 -121 102 Periodens totalresultat 125 95 312 537 543 767 PERIODENS TOTALRESULTAT HÄNFÖRLIGT TILL Moderbolagets aktieägare 125 96 311 535 542 766 Innehav utan bestämmande inflytande 0 -0 1 2 0 1 ===== SIDA 11 ===== AQ Group Delårsrapport Q3 2025 10 Koncernens balansräkning i sammandrag 30 sep 30 sep 31 dec Mkr Not 2025 2024 2024 TILLGÅNGAR Goodwill 456 413 447 Övriga immateriella anläggningstillgångar 120 109 109 Nyttjanderättstillgångar 383 300 320 Materiella anläggningstillgångar 1 243 1 183 1 210 Långfristiga fordringar 13 12 13 Uppskjutna skattefordringar 48 48 51 Summa anläggningstillgångar 2 262 2 064 2 149 Varulager 1 452 1 473 1 443 Kundfordringar 1 924 1 877 1 844 Aktuella skattefordringar 43 26 31 Övriga fordringar 90 104 91 Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter 126 107 91 Likvida medel 965 818 919 Summa omsättningstillgångar 4 599 4 404 4 418 SUMMA TILLGÅNGAR 6 861 6 468 6 567 EGET KAPITAL OCH SKULDER Eget kapital hänförligt till moderbolagets aktieägare 4 571 4 157 4 388 Innehav utan bestämmande inflytande 21 21 21 SUMMA EGET KAPITAL 4 593 4 178 4 409 Räntebärande skulder till kreditinstitut 395 591 520 Uppskjutna skatteskulder 115 111 115 Avsättningar till pensioner och liknande förpliktelser 24 21 25 Övriga avsättningar 16 8 8 Övriga långfristiga skulder 5 10 33 31 Summa långfristiga skulder 560 765 700 Räntebärande skulder till kreditinstitut 141 109 115 Avsättningar 36 25 23 Avtalsskulder 113 130 92 Leverantörskulder 825 743 716 Aktuella skatteskulder 61 41 40 Övriga kortfristiga skulder 5 165 132 139 Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter 368 345 333 Summa kortfristiga skulder 1 709 1 526 1 458 SUMMA SKULDER 2 269 2 290 2 158 SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER 6 861 6 468 6 567 ===== SIDA 12 ===== AQ Group Delårsrapport Q3 2025 11 Koncernens rapport över förändring i eget kapital Samtliga aktier vid utgången av perioden, 91 732 790 st, är A-aktier med lika rösträtt, och har lika rätt till resultatet. Antalet aktier ökade med 262 500 st från 8 juli 2025 (tidigare 91 470 290 st). Detta då 100 % av det totala antalet teckningsoptioner (2022/2025) utnyttjades för teckning av aktier i bolaget. Mkr Aktie- kapital Övrigt tillskjutet kapital Reserver Balanserat resultat inkl. periodens resultat Delsumma Innehav utan bestäm- mande inflytande Eget kapital Eget kapital, 2023-12-31 37 86 286 3 333 3 742 19 3 762 Årets resultat - - - 510 510 1 511 Omräkningsdifferens på utländsk verksamhet - - 28 -3 25 0 25 Omvärdering av förmånsbestämda pensionsplaner - - - 0 0 0 0 Skatt på omvärdering av förmånsbestämda pensionsplaner - - - -0 -0 -0 -0 Årets övriga totalresultat efter skatt - - 28 -3 25 0 25 Årets totalresultat - - 28 507 535 2 537 Emission av teckningsoptioner - 2 - - 2 - 2 Lämnad utdelning - - - -122 -122 - -122 Transaktioner med aktieägare - 2 - -122 -120 - -120 Eget kapital, 2024-09-30 37 88 314 3 719 4 157 21 4 178 Eget kapital 2024-12-31 37 88 394 3 870 4 388 21 4 409 Årets resultat - - - 508 508 1 509 Omräkningsdifferens på utländsk verksamhet - - -196 - -196 -1 -197 Omvärdering av förmånsbestämda pensionsplaner - - - 0 0 0 0 Skatt på omvärdering av förmånsbestämda pensionsplaner - - - -0 -0 -0 -0 Årets övriga totalresultat efter skatt - - -196 0 -196 -1 -197 Årets totalresultat - - -196 508 311 1 312 Nyemission 0 18 - - 18 - 18 Emissionskostnader - -0 - - -0 - -0 Lämnad utdelning - - - -146 -146 - -146 Transaktioner med aktieägare 0 18 - -146 -128 - -128 Eget kapital, 2025-09-30 37 106 197 4 231 4 571 21 4 593 Eget kapital hänförligt till moderbolagets aktieägare ===== SIDA 13 ===== AQ Group Delårsrapport Q3 2025 12 Koncernens kassaflödesanalys i sammandrag jul - sep jul - sep jan - sep jan - sep Helår Mkr Not 2025 2024 2025 2024 2024 Resultat före skatt 187 177 619 616 824 Justering för ej kassaflödespåverkande poster 91 66 249 223 302 Betald skatt -27 -20 -95 -71 -125 Kassaflöde från den löpande verksamheten före förändring av rörelsekapital 251 223 773 768 1 002 Förändring av varulager -25 -0 45 97 154 Förändring av kundfordringar 122 248 -148 68 143 Förändring av övriga fordringar 3 -1 -34 13 88 Förändring av leverantörsskulder -15 -55 122 -60 -116 Förändring av övriga skulder -14 -50 41 23 -74 Förändring av rörelsekapital 71 141 26 141 195 Kassaflöde från den löpande verksamheten 322 363 799 908 1 197 Rörelseförvärv 4 - -19 -94 -59 -84 Avyttring av dotterföretag - - 26 - - Förvärv av immateriella anläggningstillgångar -2 -1 -5 -1 -3 Förvärv av materiella anläggningstillgångar -53 -54 -183 -140 -185 Försäljning av materiella anläggningstillgångar 0 1 1 6 7 Kassaflöde från investeringsverksamheten -55 -73 -254 -194 -265 Upptagna lån bank - 100 - 160 160 Amorteringar av lån -164 -36 -254 -256 -330 Amorteringar av leasingskulder -36 -31 -106 -90 -128 Förändring av checkräkningskredit 11 -1 16 -14 -30 Betalning teckningsoptioner - - - 2 2 Nyemission - - 18 - - Lämnad utdelning - - -146 -122 -122 Kassaflöde från finansieringsverksamheten -187 32 -472 -320 -448 Periodens kassaflöde 80 323 73 394 484 Likvida medel vid periodens början 888 503 919 426 426 Kursdifferens i likvida medel -3 -7 -27 -2 9 Likvida medel vid periodens slut 965 818 965 818 919 ===== SIDA 14 ===== AQ Group Delårsrapport Q3 2025 13 Moderbolagets resultat och ställning Moderbolaget, AQ Group AB, är främst inriktat på ledning och utveckling av koncernen. Moderbolagets intäkter utgörs, liksom tidigare år, så gott som uteslutande av försäljning av förvaltningstjänster till dotterföretag. Några inköp från dotterföretag förekommer inte i nämnvärd omfattning. Moderbolagets resultaträkning i sammandrag Tredje kvartalet Nettoomsättningen under tredje kvartalet uppgick till 21 Mkr (20) och avsåg främst interna tjänster. Finansnettot uppgick till 15 Mkr (3). Periodens resultat uppgick till 17 Mkr (7). Första nio månaderna Nettoomsättningen under de första nio månaderna uppgick till 59 Mkr (51) och avsåg främst interna tjänster. Finansnettot uppgick till 182 Mkr (85). Periodens resultat uppgick till 174 Mkr (86). R12 jul-sep jul-sep jan-sep jan-sep okt 2024 Helår Mkr Not 2025 2024 2025 2024 -sep 2025 2024 Nettoomsättning 21 20 59 51 75 67 Övriga rörelseintäkter 3 0 5 1 13 9 Totala intäkter 24 21 64 52 88 77 Övriga externa kostnader -7 -7 -22 -21 -32 -31 Personalkostnader -10 -10 -33 -30 -43 -40 Avskrivningar och nedskrivningar -0 -0 -0 -0 -0 -0 Övriga rörelsekostnader -0 -1 -2 -1 -5 -4 Totala kostnader -17 -18 -57 -53 -80 -75 Rörelseresultat 7 3 7 -0 8 1 Finansnetto 5 15 3 182 85 415 317 Resultat efter finansnetto 22 6 189 84 423 318 Bokslutsdispositioner - - - - 58 58 Resultat före skatt 22 6 189 84 481 376 Skatter -5 1 -15 2 -29 -12 Periodens resultat 17 7 174 86 452 364 RAPPORT ÖVER TOTALRESULTAT Periodens resultat 17 7 174 86 452 364 Periodens övriga totalresultat efter skatt - - - - - - Periodens totalresultat 17 7 174 86 452 364 ===== SIDA 15 ===== AQ Group Delårsrapport Q3 2025 14 Moderbolagets balansräkning i sammandrag Fritt eget kapital uppgår till 1 062 Mkr. Förändringen sedan 31 december 202 4 utgörs av periodens resultat om 174 Mkr, utbetald utdelning om -146 Mkr samt nyemission kopplat till teckningsoptioner i serie 2022/2025 som utnyttjas för teckning av aktier i bolaget om 18 Mkr. 30 sep 30 sep 31 dec Mkr Not 2025 2024 2024 TILLGÅNGAR Materiella anläggningstillgångar 0 0 0 Andelar i koncernföretag 1 468 1 317 1 317 Fordringar hos koncernföretag 92 113 97 Summa anläggningstillgångar 1 560 1 431 1 414 Fordringar hos koncernföretag 244 243 291 Aktuell skattefordran 10 9 - Övriga fordringar 0 1 0 Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter 4 4 9 Kassa och bank 602 523 599 Summa omsättningstillgångar 861 780 899 SUMMA TILLGÅNGAR 2 420 2 210 2 313 EGET KAPITAL OCH SKULDER Bundet eget kapital 38 38 38 Fritt eget kapital 1 062 739 1 016 SUMMA EGET KAPITAL 1 100 776 1 054 Obeskattade reserver 35 22 35 Avsättningar 4 27 41 40 Räntebärande skulder till kreditinstitut 119 368 309 Summa långfristiga skulder 119 368 309 Räntebärande skulder till koncernföretag 1 095 973 831 Leverantörskulder 3 4 7 Skulder till koncernföretag 0 - 1 Aktuell skatteskuld 14 - 4 Övriga kortfristiga skulder 9 9 9 Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter 19 16 23 Summa kortfristiga skulder 1 139 1 002 876 SUMMA SKULDER OCH AVSÄTTNINGAR 1 285 1 412 1 224 SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER 2 420 2 210 2 313 ===== SIDA 16 ===== AQ Group Delårsrapport Q3 2025 15 Noter till de finansiella rapporterna Not 1. Redovisningsprinciper Denna delårsrapport för koncernen har upprättats i enlighet med IAS 34 delårsrapportering samt tillämpliga bestämmelser i årsredovisningslagen. Upplysningar enligt IAS 34.16A förekommer förutom i de finansiella rapporterna och dess noter även i övriga dela r av delårsrapporten. Delårsrapporten för moderbolaget har upprättats i enlighet med årsredovisningslagens 9 :e kapitel, Delårsrapport. För koncernen och moderbolaget har samma redovisningsprinciper och beräkningsgrunder tillämpats som i den senaste årsredovisningen. Samtliga tal, om inte annat anges, är avrundade till närmaste miljontal. Totalsumman i tabeller och räkningar summerar inte alltid på grund av avrundningsdifferenser. Syftet är att varje delrad ska överensstämma med sin ursprungskälla och därför kan avrundningsdifferenser uppstå. Not 2. Segmentsrapportering och uppdelning av intäkter Koncernen är verksam inom två affärssegment; Komponent som producerar transformatorer, kablage, mekanikdetaljer, stansad plåt och formsprutad termoplast samt System som producerar system, kraft- och automationslösningar samt monterar kompletta maskiner i nära samarbete med kunderna. Ingen uppdelning eller analys sker av tillgångar och skulder per segment. SEGMENTSRAPPORTERING Tredje kvartalet För segmentet Komponent var den totala nettoomsättningen för tredje kvartalet 1 940 Mkr (1 805) varav 1 811 Mkr (1 668) utgörs av extern försäljning. Ökningen av den externa försäljningen uppgår till 143 Mkr. För segmentet System var den totala nettoomsättningen för tredje kvartalet 332 Mkr (303), varav 302 Mkr (281) utgörs av extern försäljning. Ökningen av den externa försäljningen uppgår till 21 Mkr. Rörelseresultatet (EBIT) uppgick i det tredje kvartalet till 140 Mkr (147) för Komponent, vilket innebar en minskning om 7 Mkr jämfört med samma period föregående år. Rörelseresultatet (EBIT) för System uppgick till 38 Mkr (23) vilket motsvarar en ökning om 15 Mkr jämfört med samma period föregående år. I kolumnen ”Koncerngemensamt” ingår poster som inte har fördelats ut på de två segmenten, moderbolaget samt koncernelimineringar. jul-sep 2025, Mkr Komponent System Koncern- gemensamt Koncernen Nettoomsättning, externt 1 811 302 - 2 114 Nettoomsättning, internt 129 29 -159 - Total nettoomsättning 1 940 332 -159 2 114 Varukostnader, exkl. inköp eget segment -938 -210 131 -1 017 Avskrivningar -79 -7 -0 -87 Övriga rörelsekostnader/-intäkter -783 -76 41 -818 Rörelseresultat 140 38 13 191 Finansnetto - - -4 -4 Resultat före skatt 140 38 8 187 Skatter - - -33 -33 Periodens resultat 140 38 -24 154 ===== SIDA 17 ===== AQ Group Delårsrapport Q3 2025 16 Första nio månaderna För segmentet Komponent var den totala nettoomsättningen för de första nio månaderna 6 161 Mkr (5 793) varav 5 754 Mkr (5 371) utgörs av extern försäljning. Ökningen av den externa försäljningen uppgår till 383 Mkr. För segmentet System var den totala nettoomsättningen för de första nio månaderna 1 086 Mkr (1 157), varav 994 Mkr (1 057) utgörs av extern försäljning. Minskningen av den externa försäljningen uppgår till 63 Mkr. Rörelseresultatet (EBIT) uppgick för de första nio månaderna till 474 Mkr (518) för Komponent, vilket innebar en minskning om 43 Mkr jämfört med samma period föregående år. Rörelseresultatet (EBIT) för System uppgick till 145 Mkr (132) vilket motsvarar en ökning om 13 Mkr jämfört med samma period föregående år. I kolumnen ”Koncerngemensamt” ingår poster som inte har fördelats ut på de två segmenten, moderbolaget samt koncernelimineringar. jul-sep 2024, Mkr Komponent System Koncern- gemensamt Koncernen Nettoomsättning, externt 1 668 281 - 1 949 Nettoomsättning, internt 137 22 -159 - Total nettoomsättning 1 805 303 -159 1 949 Varukostnader, exkl. inköp eget segment -902 -188 110 -980 Avskrivningar -69 -6 -0 -75 Övriga rörelsekostnader/-intäkter -688 -85 67 -706 Rörelseresultat 147 23 18 188 Finansnetto - - -11 -11 Resultat före skatt 147 23 8 177 Skatter - - -32 -32 Periodens resultat 147 23 -24 146 jan-sep 2025, Mkr Komponent System Koncern- gemensamt Koncernen Nettoomsättning, externt 5 754 994 - 6 748 Nettoomsättning, internt 408 92 -500 - Total nettoomsättning 6 161 1 086 -500 6 748 Varukostnader, exkl. inköp eget segment -3 029 -677 407 -3 299 Avskrivningar -230 -21 -0 -251 Övriga rörelsekostnader/-intäkter -2 428 -243 97 -2 574 Rörelseresultat 474 145 4 624 Finansnetto - - -5 -5 Resultat före skatt 474 145 -1 619 Skatter - - -110 -110 Periodens resultat 474 145 -111 509 jan-sep 2024, Mkr Komponent System Koncern- gemensamt Koncernen Nettoomsättning, externt 5 371 1 057 - 6 428 Nettoomsättning, internt 422 100 -522 - Total nettoomsättning 5 793 1 157 -522 6 428 Varukostnader, exkl. inköp eget segment -2 896 -746 401 -3 241 Avskrivningar -204 -18 -0 -222 Övriga rörelsekostnader/-intäkter -2 176 -261 106 -2 332 Rörelseresultat 518 132 -16 633 Finansnetto - - -18 -18 Resultat före skatt 518 132 -34 616 Skatter - - -104 -104 Periodens resultat 518 132 -138 511 ===== SIDA 18 ===== AQ Group Delårsrapport Q3 2025 17 INTÄKTER FÖRDELADE PÅ RÖRELSESEGMENT OCH GEOGRAFISK MARKNAD Tredje kvartalet Intäkterna uppdelade på geografiska marknader fördelades tredje kvartalet; Sverige 24 % (25), övriga europeiska länder 60 % (56) och övriga länder 16 % (19). Första nio månaderna Intäkterna uppdelade på geografiska marknader fördelades under de första nio månaderna; Sverige 27 % (27), övriga europeiska länder 58 % (56) och övriga länder 15 % (17). jul-sep 2025, Mkr Komponent System Koncern- gemensamt Koncernen Sverige 369 164 21 554 Övriga europeiska länder 1 273 98 - 1 371 Övriga länder 298 69 - 368 Nettoomsättning 1 940 332 21 2 293 Koncernintern försäljning, eliminering - - -179 -179 Total nettoomsättning 1 940 332 -159 2 114 jul-sep 2024, Mkr Komponent System Koncern- gemensamt Koncernen Sverige 353 154 20 527 Övriga europeiska länder 1 086 114 - 1 200 Övriga länder 367 35 - 402 Nettoomsättning 1 805 303 20 2 128 Koncernintern försäljning, eliminering - - -179 -179 Total nettoomsättning 1 805 303 -159 1 949 Geografiska marknader baseras på var AQ:s dotterbolag har sina säten. jan-sep 2025, Mkr Komponent System Koncern- gemensamt Koncernen Sverige 1 278 607 59 1 944 Övriga europeiska länder 3 982 290 - 4 272 Övriga länder 902 189 - 1 091 Nettoomsättning 6 161 1 086 59 7 306 Koncernintern försäljning, eliminering - - -559 -559 Total nettoomsättning 6 161 1 086 -500 6 748 jan-sep 2024, Mkr Komponent System Koncern- gemensamt Koncernen Sverige 1 173 656 51 1 880 Övriga europeiska länder 3 567 349 - 3 916 Övriga länder 1 054 152 - 1 206 Nettoomsättning 5 793 1 157 51 7 002 Koncernintern försäljning, eliminering - - -574 -574 Total nettoomsättning 5 793 1 157 -522 6 428 Geografiska marknader baseras på var AQ:s dotterbolag har sina säten. ===== SIDA 19 ===== AQ Group Delårsrapport Q3 2025 18 Not 3. Personal Antalet medarbetare (årsarbetare) i koncernen, fördelat per land: Not 4. Rörelseförvärv AQ:s strategi är att växa inom båda segmenten. Sista januari 2025 tillträddes mdexx bolagen samt Michael Riedel vilka ingår i segmentet Komponent. Under 202 4 förvärvades JIT Mech koncernen, Rockford Components samt TechROi. Även dessa förvärv ingår i segmentet Komponent. I april 2025 avyttrades det helägda fastighetsbolaget AQ Fastigheter i Gävle AB för 26 Mkr och med en realisationsvinst på 22 Mkr. Inga rörelseförvärv har skett under tredje kvartalet 2025. Förvärv under året mdexx och Michael Riedel Den 31 januari 2025 tillträdde och slutförde AQ Group AB affären med Lafayette Mittelstand Capital om att förvärva 100 % av aktierna i mdexx inductive electronics GmbH, mdexx Magnetronic Devices GmbH, mdexx Magnetronic Devices s.r.o. och Michael Riedel, Transformatorenbau GmbH. Verksamheten bedrivs i Trutnov, Tjeckien och Ilshofen samt Weyhe, Tyskland. Vid förvärvet övertogs ca 400 anställda. Syftet med förvärvet är att utöka AQ´s kundbas samt bredda vår teknologi och marknadsnärvaro inom induktiva komponenter. mdexx och Michael Riedel har mer än 60 års erfarenhet av att arbeta med krävande industrikunder och dessa bolag kompletterar AQ:s affärsområde induktiva komponente r på ett mycket bra sätt. Denna affär är en fortsättning på AQ:s strategi att bli det ledande företaget globalt inom kundanpassade induktiva komponenter för krävande industrikunder. Vi tror att mdexx och Michael Riedel passar mycket bra in i AQ:s affärsmodell, och vi ser många synergier i produktion, inköp och på marknaden. Köpeskillingen uppgick till 144 Mkr kontant på tillträdesdagen. En förvärvsanalys har upprättats vilken utvisar koncernmässiga övervärden om 62 Mkr fördelat på kundrelationer 20 Mkr, teknologier 20 Mkr och goodwill 31 Mkr samt en uppskjuten skatteskuld på 8 Mkr. Avskrivningstakten uppskattas till 7 år för kundrelationer och 5 år för teknologier. I goodwillvärdet på 31 Mkr ingår synergieffekter i form av effektivare produktionsprocesser samt personalens tekniska kunskaper. jan-sep jan-sep jan-sep Land 2025 2024 2023 Bulgarien 1 505 1 547 1 565 Polen 1 250 1 355 1 330 Litauen 1 090 1 257 1 236 Sverige 1 033 975 866 Estland 607 583 602 Ungern 503 496 481 Kina 435 437 591 Mexiko 224 295 333 Tjeckien 211 0 0 Finland 199 208 209 Kanada 199 180 192 Indien 167 175 193 Tyskland 132 15 16 Storbritannien 120 108 0 USA 115 208 153 Italien 16 17 17 Brasilien 6 5 6 Totalt 7 812 7 861 7 790 ===== SIDA 20 ===== AQ Group Delårsrapport Q3 2025 19 Det uppstod externa förvärvsrelaterade utgifter i samband med förvärvet på 7 Mkr, vilka redovisats i koncernens övriga externa kostnader. Förvärvet finansierades med egna medel och befintliga kreditfaciliteter. Under perioden februari till september 2025 bidrog den förvärvade verksamheten med 336 Mkr till koncernens intäkter och -22 Mkr till koncernens resultat efter skatt med hänsyn till koncernmässiga förvärvsavskrivningar. Bidraget till koncernens resultat efter skatt utan hänsyn till koncernmässiga förvärvsavskrivningar är -18 Mkr. Om förvärvet hade inträffat per den 1 januari 2025, dvs. inkluderat januari, uppskattar företagsledningen att koncernens intäkter skulle ha blivit 40 Mkr högre och periodens resultat efter skatt med hänsyn till koncernmässiga förvärvsavskrivningar skulle ha blivit 3 Mkr lägre för perioden januari-september 2025. Bidraget till koncernens resultat efter skatt utan hänsyn till koncernmässiga förvärvsavskrivningar skulle ha varit 2 Mkr lägre. Förvärvade företags nettotillgångar vid förvärvstidpunkten: Not 5. Finansiella instrument Finansiella instrument som redovisas i balansräkningen inkluderar på tillgångssidan huvudsakligen likvida medel, kundfordringar och övriga fordringar. Motsatsen på skuldsidan är i första hand leverantörsskulder, övriga skulder, låneskulder samt avsättningar för tilläggsköpeskillingar. För finansiella instrument som är noterade bestäms verkligt värde med utgångspunkt från instrumentets noterade kurs på en aktiv marknad, nivå 1. Koncernen hade inga poster i denna kategori vare sig per balansdagen i år eller föregående år. Koncernen använder undantagsvis derivat, i form av terminskontrakt, för att minska valutarisker. Per 30 september 2025 finns inga utestående derivat. Detsamma gäller för motsvarande period föregående år. Mkr mdexx magnetronics Immateriella anläggningstillgångar 42 Materiella anläggningstillgångar, inkl nyttjanderättstillgångar 63 Långfristiga fordringar 4 Varulager 119 Kortfristiga fordringar 32 Likvida medel i de förvärvade företagen 51 Summa tillgångar 311- Långfristiga räntebärande skulder inkl. leasingskulder 46 Kortfristiga räntebärande skulder inkl. leasingskulder 64 Uppskjuten skatt 8 Övriga kortfristiga skulder 79 Summa avsättningar och skulder 197- Summa Nettotillgångar 113- Överförd ersättning 144 Summa köpeskilling 144- Goodwill 31- Kassaflödeseffekt Utbetald del av överförd ersättning 144 Likvida medel i de förvärvade företagen -51 Total kassaflödeseffekt 94 ===== SIDA 21 ===== AQ Group Delårsrapport Q3 2025 20 Tilläggsköpeskillingar tillhör värderingsnivå 3, och har värderats till det belopp det bedöms falla ut med baserat på villkor i förvärvsavtal om framtida kassaflöden. För koncernens övriga finansiella tillgångar och skulder uppskattas verkligt värde i allt väsentligt motsvara redovisat värde pga kort löptid varför verkligt värde inte särredovisas för dessa. Not 6. Händelser efter periodens utgång Inga specifika väsentliga händelser har inträffat efter periodens utgång. Efter kvartalets utgång är det fortsatt instabilitet och ökade spänningar i den globala handeln och krigshandlingar pågår. Dock har detta inte lett till någon väsentlig direkt påverkan på AQ. AQ har en decentraliserad affärsmodell med produktion i 17 lände r och en vana att flytta produktion mellan produktionsenheter för att minimera eventuell påverkan för våra kunder. Ledning och styrelse följer och utvärderar ständigt situationen fö r att vara beredda på att snabbt agera för att begränsa eventuell påverkan på våra kunder och AQ. Villkorade tilläggsköpeskillingar i koncernen Mkr JIT Mech Rockford Totalt Ingående skuld 2025-01-01 25 15 40 Utbetald tilläggsköpeskilling -9 - -9 Förändring via resultaträkningen 1 -3 -3 Omräkningsdifferens - -1 -1 Utgående skuld 2025-09-30 17 10 27 Varav kortfristig del 8 10 19 ===== SIDA 22 ===== AQ Group Delårsrapport Q3 2025 21 Nyckeltalsberäkningar Mkr om inte annat anges Q1 Q2 Q3 Ack Q1 Q2 Q3 Q4 Helår Rörelsemarginal, (EBIT %) Rörelseresultat 215 218 191 624 223 222 188 206 840 Nettoomsättning 2 290 2 344 2 114 6 748 2 225 2 254 1 949 2 126 8 554 Rörelsemarginal, % 9,4 9,3 9,0 9,2 10,0 9,8 9,6 9,7 9,8 EBITDA Rörelseresultat 215 218 191 624 223 222 188 206 840 Avskrivningar/nedskrivningar -82 -82 -87 -251 -73 -75 -75 -83 -306 EBITDA 297 300 278 875 296 297 263 290 1 146 Resultatmarginal före skatt, (EBT %) Resultat före skatt 205 228 187 619 221 218 177 209 824 Nettoomsättning 2 290 2 344 2 114 6 748 2 225 2 254 1 949 2 126 8 554 Resultatmarginal före skatt, % 8,9 9,7 8,8 9,2 9,9 9,7 9,1 9,8 9,6 Kassalikviditet, % Kundfordringar 1 932 2 058 1 924 1 924 2 145 2 126 1 877 1 844 1 844 Övriga kortfristiga fordringar 253 253 258 258 210 227 236 213 213 Likvida medel 914 888 965 965 488 503 818 919 919 Kortfristiga skulder 1 706 1 734 1 709 1 709 1 743 1 645 1 526 1 458 1 458 Kassalikviditet, % 182 185 184 184 163 174 192 204 204 Soliditet, % Summa eget kapital 4 346 4 467 4 593 4 593 4 082 4 083 4 178 4 409 4 409 Summa tillgångar 6 731 6 883 6 861 6 861 6 367 6 385 6 468 6 567 6 567 Soliditet, % 65 65 67 67 64 64 65 67 67 Avkastning på totalt kapital, % Resultat före skatt, rullande 12 mån 808 818 828 828 794 816 798 824 824 Finansiella kostnader, rullande 12 mån -49 -63 -67 -67 -51 -36 -39 -41 -41 Summa eget kapital och skulder, ing för 12 mån 6 367 6 385 6 468 6 468 6 125 6 300 6 160 5 960 5 960 Summa eget kapital och skulder, utgående 6 731 6 883 6 861 6 861 6 367 6 385 6 468 6 567 6 567 Summa eget kapital och skulder, genomsnitt 6 549 6 634 6 665 6 665 6 246 6 342 6 314 6 263 6 263 Avkastning på totalt kapital, % 13,1 13,3 13,4 13,4 13,5 13,4 13,3 13,8 13,8 Avkastning på eget kapital, efter skatt, % Periodens resultat, rullande 12 mån 647 655 663 663 662 671 645 666 666 Summa eget kapital, ingående för 12 mån 4 082 4 083 4 178 4 178 3 391 3 671 3 734 3 762 3 762 Summa eget kapital, utgående 4 346 4 467 4 593 4 593 4 082 4 083 4 178 4 409 4 409 Summa eget kapital, genomsnitt 4 214 4 275 4 385 4 385 3 737 3 877 3 956 4 085 4 085 Avkastning på eget kapital, % 15,4 15,3 15,1 15,1 17,7 17,3 16,3 16,3 16,3 Nettokassa/Nettolåneskuld Likvida medel 914 888 965 965 488 503 818 919 919 Långfristiga räntebärande skulder 491 517 395 395 419 512 591 520 520 Kortfristiga räntebärande skulder 171 152 141 141 195 119 109 115 115 Summa räntebärande skulder 662 669 536 536 614 631 701 635 635 Nettokassa/Nettolåneskuld 253 219 429 429 -126 -128 117 284 284 Tillväxt, % Organisk tillväxt Nettoomsättning 2 290 2 344 2 114 6 748 2 225 2 254 1 949 2 126 8 554 - Effekt av ändrade valutakurser -6 -97 -67 -170 25 12 -47 -8 -19 - Omsättning för motsvarande period föregående år 2 225 2 254 1 949 6 428 2 253 2 345 2 149 2 221 8 968 - Förvärvade bolags omsättning 182 180 142 503 - 39 76 111 226 = Organisk tillväxt -111 7 90 -13 -53 -142 -229 -198 -621 Organisk tillväxt dividerat med föregående års omsättning, % -5,0 0,3 4,6 -0,2 -2,3 -6,1 -10,6 -8,9 -6,9 Tillväxt genom förvärv Förvärvade bolags omsättning dividerat med föregående års omsättning, % 8,2 8,0 7,3 7,8 0,0 1,7 3,5 5,0 2,5 2025 2024 ===== SIDA 23 ===== AQ Group Delårsrapport Q3 2025 22 Definitioner Alternativa nyckeltal som inte definieras enligt IFRS Delårsrapporten innehåller vissa nyckeltal som inte definieras enligt IFRS. AQ:s uppfattning är att presenterade nyckeltal är äsentliga för investerare, värdepappersanalytiker och andra intressenter. Vidare är rörelsemarginal, kassalikviditet och soli ditet viktiga mått i AQ:s uppföljning av resultat, ställning respektive likviditet. AQ:s nyckeltal som inte beräknas enligt IFRS är inte nödvändigtvis jämförbara med liknande mått som presenteras av andra bolag och har vissa begränsningar som analysverktyg. De bör därför inte betraktas separat från, eller som ett substitut för AQ:s finansiella information som upprättats enligt IFRS. Rörelsemarginal, EBIT % Beräknas som rörelseresultat dividerat med nettoomsättning. Detta nyckeltal visar vilken lönsamhet som uppnås i den operativa verksamheten. Rörelsemarginalen är ett användbart mått för att följa upp lönsamheten och effektiviteten i verksamheten före beaktande av kapitalbindningen. Nyckeltalet används såväl internt i styrning och uppföljning av verksamheten samt som en benchmarking med andra företag i branschen. Resultatmarginal före skatt, EBT % Beräknas som resultat före skatt dividerat med nettoomsättning. Detta nyckeltal visar vilken lönsamhet som uppnås i verksamheten före skatt. Resultatmarginalen är ett användbart mått för at t följa upp lönsamheten och effektiviteten i verksamheten med beaktande av kapitalbindningen. Nyckeltalet används såväl internt i styrning och uppföljning av verksamheten samt som en benchmarking med andra företag i branschen. Kassalikviditet, % Beräknas som omsättningstillgångar (exkl. varulager) dividerat med kortfristiga skulder. Detta nyckeltal speglar företagets kortsiktiga betalningsförmåga eftersom det ställer företagets omsättningstillgångar (förut om lager) i relation till de kortfristiga skulderna. Om kassalikviditeten överstiger 100 % innebär det att dessa tillgångar översti ger skulderna ifråga. Soliditet, % Beräknas som justerat eget kapital dividerat med balansomslutning. Detta nyckeltal speglar företagets finansiella ställning och således dess långsiktiga betalningsförmåga. Att ha en god soliditet och således en stark finansiell ställning är viktigt för att ha en beredskap för att kunna hantera perioder med svag konjunktur . Att ha en stark finansiell ställning är också viktigt för att kunna ha en finansiell beredskap för tillväxt. Avkastning på totalt kapital, % Beräknas som resultat efter finansiella poster plus finansiella kostnader dividerat med genomsnittlig balansomslutning. Detta nyckeltal visar också vilken lönsamhet som uppnås i den operativa verksamheten. Detta nyckeltal kompletterar rörelsemarginalen i så måtto att även kapitalbindningen beaktas. Det innebär således att nyckeltalet ger en information om vilken avkastning som verksamheten ger i relation till det kapital som binds i verksamheten. (I sammanhanget beaktas då även finansiella placeringar och likvida medel och det överskott dessa ger i form av finansiella intäkter.) Avkastning på eget kapital efter skatt, % Beräknas som resultat efter skatt dividerat med genomsnittligt eget kapital, inklusive innehav utan bestämmande inflytande. Detta är ett nyckeltal som visar på företagets avkastning på det kapital som ägarna har investerat i verksamheten (inklusive kvarhållna vinstmedel) efter att övriga intressenter har erhållit sin ersättning. Detta nyckeltal visar därför på hur lönsamt företaget är för dess ägare. Denna avkastning har också betydelse för företagets möjligheter att växa i finansiell balans. Rörelseresultat (EBIT), MSEK Beräknas som periodens resultat före skatt och finansiella poster. Rörelseresultatet visar vilket resultat som genereras i den operativa verksamheten och används tillsammans med rörelsemarginalen och avkastning på totalt kapital för utvärdering och styrning av den operativa verksamheten. Resultat före skatt / Resultat efter finansnetto (EBT), MSEK Beräknas som periodens resultat före skatt. Resultatet visar på vilket resultat som genereras från den operativa verksamheten och finansiella intäkter med beaktande av a tt långivarna har fått ersättning för det kapital som de bidrar med till finansieringen av verksamheten. Måttet visar således kvarvarande resultat till ägarna men med beaktande av att det allmänna erhåller en andel (skatt) av detta resultat. EBITDA Beräknas som periodens rörelseresultat med tillbakaläggande av avskrivningar och nedskrivningar på materiella och immateriella tillgångar. Måttet används i beräkning av covenanter mot bank. EBITDA står för ”earnings before interest, taxes, depreciation and amortization”. Nettokassa/Nettolåneskuld, MSEK Beräknas som skillnaden mellan räntebärande skulder och likvida medel. Detta nyckeltal speglar hur stor upplåningen av räntebärande skulder som koncernen har med beaktande av att det även finns likvida medel. Nyckeltalet ger därför en god bild av skuldsättningen. Nettokassa innebär att likvida medel överstiger de räntebärande skulderna. Nettolåneskuld innebär att de räntebärande skulderna överstiger likvida medel. ===== SIDA 24 ===== AQ Group Delårsrapport Q3 2025 23 Tillväxt, % Företaget använder två nyckeltal för att beskriva tillväxt; 1) organisk tillväxt och 2) tillväxt genom förvärv. Organisk tillväxt beräknas som skillnaden mellan periodens nettoomsättning och föregående periods nettoomsättning med avdrag för effekt av ändrade valutakurser och förvärvade enheters nettoomsättning. Organisk tillväxt i %, beräknas som organisk tillväxt dividerat med omsättningen för motsvarande period förra året. Tillväxt genom förvärv beräknas som omsättningen genom förvärv dividerat med föregående års omsättning. Tillväxt är en viktig komponent i företagets strategi , som krävs för att vara en av de ledande aktörerna på de marknader där företaget verkar. Tillväxten sker dels genom förvärv och dels organiskt. Det är viktigt att följa upp och presentera vilken t illväxt som uppnås genom respektive tillväxtmetod eftersom detta är två olika sätt att växa på. Förvärv görs när möjligheter öppnas att expandera verksamheten på en viss geografisk marknad eller inom ett visst produktområde (som ligger i linje med företagets strategiska plan). Organisk tillväxt har oftast karaktären av en kontinuerlig expansion inom den befintliga verksamheten. Utdelning per aktie, SEK Utdelning per aktie beslutad på årsstämma där årsredovisning fastställs för det räkenskapsår som anges. Antalet aktier är det antal tusental aktier som är utestående per dagen för utdelning. Resultat per aktie före/efter utspädning, SEK Periodens resultat hänförligt till innehavare av aktier i moderbolaget dividerat med genomsnittligt antal aktier före respektive efter utspädning. När den genomsnittliga aktiekursen under perioden är högre än den fastställda teckningskursen för utställda teckningsoptioner beräknas utspädningseffekt för resultat per aktie. Kort om AQ AQ är en global tillverkare av komponenter och system till krävande industrikunder och är noterat på Nasdaq Stockholms huvudmarknad. Koncernen består till största delen av rörelsedrivande bolag som vart och ett utvecklar sin speciella kompetens och i samarbete med övriga bolag, strävar efter att erbjuda kostnadseffektiva lösningar i nära samarbete med kunden. Huvudkontoret ligger i Västerås. AQ har 8 000 anställda i Bulgarien, Polen, Litauen, Sverige, Kina, Estland, Ungern, Mexiko, Finland, Indien, Kanada, USA, Tyskland, Italien, Brasilien, Storbritannien och Tjeckien. År 2024 hade AQ en omsättning på 9 miljarder kr, och sedan koncernen startade år 1994 har AQ redovisat positivt resultat varje kvartal. 0 100 200 300 400 500 600 700 800 900 -94 -95 -96 -97 -98 -99 -00 -01 -02 -03 -04 -05 -06 -07 -08 -09 -10 -11 -12 -13 -14 -15 -16 -17 -18 -19 -20 -21 -22 -23 -24 0 1 000 2 000 3 000 4 000 5 000 6 000 7 000 8 000 9 000 10 000 AQ Groups försäljning och EBT 1994-2024 Nettoomsättning Mkr EBT Mkr ===== SIDA 25 ===== AQ Group Delårsrapport Q3 2025 24