===== SIDA 1 ===== ===== SIDA 2 ===== Q3 25/26 REKORDKVARTAL FÖR FÖRSÄLJNING OCH EBITDA TREDJE KVARTALET OKTOBER-DECEMBER 2025 » Nettoomsättningen uppgick till 524,1 miljoner euro (429,0), en ökning med 22,2% varav 25,6% organisk tillväxt1. » Spel utgivna av asmodees studios minskade med -12,7%. » Spel utgivna av partners ökade med 50,3%. » Övrigt minskade med -8,5%. » Justerad EBITDA1 uppgick till 114,5 miljoner euro (89,3), motsvarande en justerad EBITDA-marginal1 om 21,8% (20,8). » Justerad EBIT1 uppgick till 107,2 miljoner euro (82,9). EBIT1 uppgick till 91,3 miljoner euro (37,4). » Det justerade resultatet1 för kvartalet uppgick till 64,4 miljoner euro (41,6), vilket motsvarar ett justerat resultat per aktie före utspädning om 0,28 euro (0,25). » Kvartalets resultat uppgick till 49,1 miljoner euro (3,5), vilket motsvarar ett resultat per aktie före utspädning om 0,21 euro (0,02). » Fritt kassaflöde efter inkomstskatt och leasingbetalningar1 uppgick till 76,5 miljoner euro (71,8), vilket resulterade i en fritt kassaflöde- konvertering1 i förhållande till justerad EBITDA om 67% (80). PERIODEN APRIL-DECEMBER 2025 » Nettoomsättningen uppgick till 1 276,5 miljoner euro (1 027,3), en ökning med 24,3% varav 27,1% organisk tillväxt1. » Spel utgivna av asmodees studios minskade med -4,9%. » Spel utgivna av partners ökade med 43,3%. » Övrigt minskade med -8,3%. » Justerad EBITDA1 uppgick till 230,5 miljoner euro (187,4), motsvarande en justerad EBITDA-marginal1 om 18,1% (18,2). » Justerad EBIT1 uppgick till 208,7 miljoner euro (165,4). EBIT1 uppgick till 160,9 miljoner euro (85,9). » Det justerade resultatet1 för perioden uppgick till 110,5 miljoner euro (73,8), vilket motsvarar ett justerat resultat per aktie om 0,47 euro (0,47). » Periodens resultat uppgick till 41,3 miljoner euro (4,8), vilket motsvarar ett resultat per aktie före utspädning om 0,18 euro (0,03). » Fritt kassaflöde efter inkomstskatt och leasingbetalningar1 uppgick till 78,0 miljoner euro (102,1), vilket resulterade i en fritt kassaflöde- konvertering1 i förhållande till justerad EBITDA om 34% (54). » Skuldsättningsgraden1 uppgick till 1,4 ggr (3,6) och 1,9 ggr (4,2) före respektive efter förvärvsrelaterade åtaganden. VÄSENTLIGA HÄNDELSER UNDER OCH EFTER RAPPORTPERIODEN » Inga väsentliga händelser under eller efter rapportperioden. Introduktion Kommentar från VD Finansiell översikt Övrig information Hållbarhet och styrning Undertecknande Finansiella rapporter Moderföretagets finansiella rapporter Definitioner av APM Härledningar av APM 2 asmodee april-december 2025 1 Se avsnitt Definition av alternativa nyckeltal 524 MEUR NETTOOMSÄTTNING 21,8% JUSTERAD EBITDA-MARGINAL 67% KASSAFLÖDE- KONVERTERING 1,9ggr SKULDSÄTTNINGSGRAD EFTER FÖRVÄRVSRELATERADE ÅTAGANDEN ===== SIDA 3 ===== FINANSIELL ÖVERSIKT Belopp i TEUR Okt–dec 25 Okt–dec 24 Apr–dec 25 Apr–dec 24 Apr 24–mar 25 Nettoomsättning 524 083 428 958 1 276 484 1 027 318 1 368 762 Rörelseresultat (EBIT) 91 296 37 374 160 881 85 878 116 747 Rörelsemarginal 17,4 % 8,7 % 12,6 % 8,4 % 8,5 % Periodens resultat 49 081 3 487 41 277 4 807 4 699 Resultat per aktie före utspädning 0,2100 0,0211 0,1766 0,0306 0,0275 Periodens kassaflöde 64 231 63 994 42 454 54 108 193 304 Justerad EBITDA 114 500 89 285 230 498 187 422 228 188 Justerad EBITDA-marginal 21,8 % 20,8 % 18,1 % 18,2 % 16,7 % Justerad EBIT 107 206 82 866 208 720 165 367 198 200 Justerad EBIT-marginal 20,5 % 19,3 % 16,4 % 16,1 % 14,5 % Justerat resultat för perioden 64 407 41 642 110 541 73 803 70 556 Justerat resultat per aktie, EUR 0,2756 0,2521 0,4730 0,4695 0,4122 Fritt kassaflöde före inkomstskatt och leasingbetalningar 98 922 81 385 122 826 126 489 239 142 Fritt kassaflöde efter inkomstskatt och leasingbetalningar 76 543 71 811 78 025 102 102 197 274 Nettoskuld (-) / Nettokassa (+) före förvärvsrelaterade åtaganden -369 162 -837 501 -369 162 -837 501 -409 826 Skuldsättningsgrad före förvärvsrelaterade åtaganden 1,4x 3,6x 1,4x 3,6x 1,8x Nettoskuld (-) / Nettokassa (+) efter förvärvsrelaterade åtaganden -507 936 -956 813 -507 936 -956 813 -517 705 Skuldsättningsgrad efter förvärvsrelaterade åtaganden 1,9x 4,2x 1,9x 4,2x 2,3x Introduktion Kommentar från VD Finansiell översikt Övrig information Hållbarhet och styrning Undertecknande Finansiella rapporter Moderföretagets finansiella rapporter Definitioner av APM Härledningar av APM 3 asmodee april-december 2025 ===== SIDA 4 ===== KOMMENTAR FRÅN VD Jag är mycket nöjd med det senaste kvartalet där vi redovisar den starkaste försäljnings- och EBITDA-utvecklingen i asmodees historia. Tillväxten drevs främst av den europeiska marknaden, framförallt tack vare den fortsatta framgången inom Samlarkortspel. Det tredje kvartalet är strukturellt sett det starkaste kvartalet under vårt räkenskapsår, och i år präglades det av ökad affärsaktivitet, stora konsumentevenemang – däribland den internationella spelmässan SPIEL Essen – och uppmärksammade medieöverskridande partnerskap som ytterligare ökade spridningen för våra varumärken. Under kvartalet har vi återigen bevisat styrkan i vårt diversifierade ekosystem, både inom våra produkter och på olika marknader. Jag vill rikta ett stort tack till våra team, affärspartners och spelare vars engagemang fortsätter att driva vår framgång. REKORDKVARTAL FÖR FÖRSÄLJNING OCH EBITDA Nettoomsättningen ökade med 22,2%, med en organisk tillväxt om 25,6%, driven av fortsatt stark dynamik för Samlarkortspel i Europa. Försäljningen av Spel publicerade av partners ökade med 50,3% och drevs av framgångsrika lanseringar av samlarkortspel, såsom Mega- Evolution – Phantasmal Flames, den senaste expansionen av Pokémon Trading Card Game och även säsongs- och presentartiklar. Samlarkortspel utgivna av Bandai bidrog också till försäljningstillväxten, inklusive den fortsatta framgången för One Piece och dess senaste utgåva Carrying On His Will, som distribueras på engelska och franska av asmodee i flera geografiska områden. Under kvartalet lanserades det mycket efterlängtade samlarkortspelet Riftbound från League of Legends-universumet, med asmodee som ledande distributionspartner i Europa. Lanseringen av Magic: The Gathering | Avatar: The Last Airbender under kvartalet möttes också av hög efterfrågan från spelare. Försäljningen av Spel utgivna av asmodees studios minskade med -12,7%, jämfört med en särskilt stark utveckling motsvarande kvartal föregående år. Utvecklingen speglar en kombination av faktorer begränsade till USA. Detta inkluderar en lägre införsäljning till större återförsäljare inom vissa produktlinjer samtidigt som den övergripande konsumentefterfrågan på våra produkter förblev stabil, samt mindre gynnsamma valutakurseffekter. Vi fortsätter att arbeta nära våra team och partners i USA för att anpassa oss till marknadsutvecklingen. Spel utgivna av asmodees studios uppvisade överlag en stabil utveckling i Europa. Viktiga lanseringar under kvartalet inkluderade Take Time, The Hobbit™: There and Back Again, Forest Shuffle: Dartmoor och STAR WARS™: Unlimited – Secrets of Power (Set 6). Justerad EBITDA ökade med 28% drivet av den starka försäljningstillväxten och den justerade EBITDA-marginalen ökade med 100 baspunkter till 21,8% trots en mindre gynnsam försäljningsmix, med stöd av fortsatt kostnadskontroll. Det fria kassaflödet utvecklades väl och drevs av högre EBITDA, med en fritt kassaflöde-konvertering om 67%. Vi avslutade kvartalet med en skuldsättningsgrad på 1,9 ggr (4,2) efter förvärvsrelaterade åtaganden. Under kvartalet refinansierade vi framgångsrikt våra obligationer med rörlig ränta om 320 miljoner euro, förlängde löptiden till 2031 och övergick till fast ränta. Refinansieringen sänker våra räntekostnader med cirka 5 miljoner euro per år, förbättrar förutsägbarheten för framtida räntekostnader och stärker vår löptidsprofil. GENOMFÖRANDE AV STRATEGISKA PRIORITERINGAR Under kvartalet tillkännagav vi ett nytt strategiskt licensavtal mellan asmodee och Middle-earth™ Enterprise, enligt vilket asmodee blir exklusivt ansvarig för kategoristyrningen av sällskapsspel baserade på The Lord of the Rings™ och The Hobbit™. Sortimentet av sällskapsspel i Middle-earth- serien fortsätter att växa efter 25 års aktivt samarbete. Med detta avtal breddar vi utbudet av Middle-earth™-baserade sällskapsspel, inklusive titlar som ges ut eller distribueras av tredje part. Den här vintern har varit fylld av många konsumentevenemang och mässor där vi presenterade vår nya varumärkesidentitet och 30- årsjubileumskampanj. En höjdpunkt var den internationella spelmässan SPIEL Essen, där asmodee hade den största närvaron och visade upp nya produkter för drygt 220 000 besökare och affärspartners. Andra viktiga evenemang under kvartalet inkluderar vårt samarbete med GP Explorer i Frankrike – ett stort influencerevent som lockade mycket publik – samt deltagandet i LUCCA Games Festival, Italiens största populärkulturfestival. Vi närvarade också på Outernet i Storbritannien, Londons mest besökta kulturattraktion, där våra team skapade en enorm interaktiv lekplats för att visa upp asmodee och våra spel. Vi fortsatte att leverera på vår förvärvsstrategi och letar aktivt efter nya möjligheter. Under kvartalet slutförde vi förvärvet av varumärket och spelen Cthulhu: Death May Die. Dessutom utnyttjade vi vår köpoption för att förvärva resterande 45% av minoritetsandelen i Exploding Kittens. Förvärvet förväntas slutföras under första halvan av kalenderåret 2026. Efter kvartalets utgång genomfördes även ett tilläggsförvärv av Sheriff of Nottingham, vilket ytterligare stärkte vår portfölj av över 400 varumärken med ett tidlöst kortspel som bygger på bluff, förhandling och interaktion mellan spelarna. Kvartalet innehöll flera uppmärksammade medieöverskridande nyheter. Ett exempel är den internationella expansionen av gameshowen Werewolves of Miller’s Hollow® i över tio territorier genom ett avtal med Banijay – världens största oberoende koncern för skapande av innehåll för TV och multimedia. Detta följer den framgångsrika lanseringen av programmets andra säsong i Frankrike, vilken nådde rekordhöga tittarsiffror och fick betydande reklamsynlighet under julhelgen, samt en lyckad lansering av den första säsongen i Tyskland. Därtill offentliggjordes ett omfattande samarbete med Netflix kring CATAN®-franchisen, bestående av både manusbaserat och icke-manusbaserat innehåll. Detta befäster ytterligare våra ledande varumärkens position inom populärkulturen. Efter kvartalets utgång tillkännagav vi också ett nytt medieöverskridande avtal med Netflix gällande vår Ticket to Ride-franchise. EN DIVERSIFIERAD PORTFÖLJ FÖR FORTSATT TILLVÄXT Vår unikt integrerade globala modell för publicering och distribution är en central konkurrensfördel. Vår distributionsplattform bidrar samtidigt till att stärka räckvidden, resultaten och det långsiktiga värdeskapandet i vår egen varumärkesportfölj. Den starka utvecklingen under det tredje kvartalet förväntas resultera i ytterligare kassaflödesgenerering under det fjärde kvartalet, i linje med verksamhetens säsongsmönster. Under de kommande kvartalen kommer också fler nyheter att lanseras, bland annat spel från LEGO® och Middle- earth samt samlarkortspel. Det gångna kvartalet visar styrkan i vår affärsmodell och vår förmåga att ta tillvara möjligheter när de uppstår, i nära samarbete med våra långsiktiga partners. Med stöd av starka underliggande trender inom samlarkortspel bekräftar det nuvarande marknadsläget min övertygelse om att vår diversifierade portfölj ger oss förutsättningar att leverera fortsatt tillväxt. Introduktion Kommentar från VD Finansiell översikt Övrig information Hållbarhet och styrning Undertecknande Finansiella rapporter Moderföretagets finansiella rapporter Definitioner av APM Härledningar av APM 4 asmodee april-december 2025 ===== SIDA 5 ===== FINANSIELL ÖVERSIKT UTVECKLING UNDER DET TREDJE KVARTALET NETTOOMSÄTTNING Nettoomsättningen uppgick till 524,1 miljoner euro (429,0), en ökning med 22,2% jämfört med samma kvartal föregående år. Organiskt ökade försäljningen med 25,6%. Strukturella förändringar1 hade en effekt om -0,5% och valutakurseffekter var -3,0%. Spel utgivna av asmodees studios minskade med -12,7%, drivet av lägre införsäljning till större återförsäljare i USA samt negativa valutakurseffekter, medan utvecklingen i Europa överlag var stabil trots ett särskilt starkt kvartal föregående år. Spel utgivna av partners ökade med 50,3%, drivet av den fortsatta framgången för Samlarkortspel. Övrigt minskade med -8,5%, till följd av avyttringen av Twin Sails Interactive. Försäljning per förlag Belopp i TEUR Okt–dec 25 Okt–dec 24 Förändring Spel utgivna av asmodees studios 154 452 177 017 -12,7 % Spel utgivna av partners 355 631 236 646 50,3 % Övrigt 14 001 15 295 -8,5 % Intäkter från avtal med kund 524 083 428 958 22,2 % JUSTERAD EBITDA2 OCH EBIT2 Justerad EBITDA2 uppgick till 114,5 miljoner euro (89,3). Ökningen av justerad EBITDA2 drevs av högre volymer, delvis motverkat av högre personalkostnader. Den justerade EBITDA-marginalen2 uppgick till 21,8% (20,8) och drevs av relativt lägre övriga rörelse- och personalkostnader till följd av både stark kostnadskontroll och tidpunkten för planerade rekryteringar, delvis motverkat av en mindre gynnsam försäljningsmix. Justerad EBIT2 uppgick till 107,2 miljoner euro (82,9), motsvarande en marginal om 20,5% (19,3). EBIT2 uppgick till 91,3 miljoner euro (37,4) och inkluderade jämförelsestörande poster2 om -0,8 miljoner euro (-29,4), där förra året påverkades av kostnader hänförliga till noteringsprocessen. EBIT2 inkluderade även personalkostnader relaterade till förvärv om -2,5 miljoner euro (-3,1) och avskrivningar på förläggar- och distributions- rättigheter om -12,6 miljoner euro (-12,9). Nettoomsättning (miljoner euro) och just. EBITDA-marginal (%) per kvartal Nettoomsättning Just. EBITDA-marginal Q1 24/25 Q2 Q3 Q4 Q1 25/26 Q2 Q3 0 300 600 —% 5% 10% 15% 20% 25% FINANSNETTO Finansnettot uppgick till -19,0 miljoner euro (-16,8). Finansiella kostnader om -21,3 miljoner euro (-16,2) påverkades av räntekostnader om -10,7 miljoner euro (-25,4), främst relaterade till räntekostnader för obligationer. De finansiella kostnaderna påverkades även av -5,7 miljoner euro hänförligt till nedskrivning av implementeringskostnader för den tidigare obligationen, medan kostnader för den nya obligationen har aktiverats. Föregående år påverkades av -11,3 miljoner euro hänförligt till implementeringskostnader för brygglånet och den revolverande kreditfaciliteten. De finansiella kostnaderna påverkades även av förändringar i verkligt värde på villkorad tilläggsköpeskilling och på köp-/säljoptioner avseende innehav utan bestämmande inflytande med -3,4 miljoner euro (-2,6) samt valutakurseffekter om -1,3 miljoner euro (15,2). Finansiella intäkter om 2,3 miljoner euro (-0,7) påverkades främst av ränta på likvida medel om 0,9 miljoner euro (0,1), valutakurseffekter om 1,3 miljoner euro (-2,8) samt övriga finansiella intäkter om 0,1 miljoner euro (2,1). KVARTALETS RESULTAT Kvartalets resultat2 uppgick till 49,1 miljoner euro (3,5), vilket motsvarar ett resultat per aktie före utspädning om 0,21 euro (0,02). Inkomstskatt för kvartalet uppgick till -23,2 miljoner euro (-17,1). Det justerade resultatet2 för kvartalet uppgick till 64,4 miljoner euro (41,6), vilket motsvarar ett justerat resultat per aktie om 0,28 euro (0,25). KASSAFLÖDE Fritt kassaflöde efter inkomstskatt och leasingbetalningar uppgick till 76,5 miljoner euro (71,8), motsvarande en fritt kassaflöde-konvertering2 i förhållande till justerad EBITDA om 67% (80). Kassaflödet från den löpande verksamheten uppgick till 82,3 miljoner euro (76,9) under kvartalet. Kassaflödet från den löpande verksamheten påverkades av högre betald inkomstskatt om -19,0 miljoner euro (-6,4), vilket främst berodde på ett högre resultat före skatt, samt tilläggsköpeskillingen om -7,1 miljoner euro hänförlig till Venross. Förändring i rörelsekapital uppgick till -8,4 miljoner euro (17,9), positivt påverkat av en minskning av varulager om 55,4 miljoner euro (53,5). Detta motverkades av en ökning av kundfordringar om -45,6 miljoner euro (-39,6) och en minskning av leverantörsskulder om -29,0 miljoner euro (2,1), där förra året påverkades positivt av jämförelsestörande poster hänförliga till noteringsprocessen. Utvecklingen av rörelsekapitalet jämfört med föregående år återspeglar främst den starka tillväxten inom kategorin Samlarkortspel, vilken vid nuvarande försäljningsnivåer leder till ett annat kassaflödesmönster än tidigare. Vidare påverkades lagernivåerna vid kvartalets slut av lager avseende samlarkortspel relaterat till kommande försäljning i det fjärde kvartalet. Kassaflödet från investeringsverksamheten uppgick till -7,2 miljoner euro (-2,9) och avsåg främst investeringar i spelutveckling samt förvärvet av rättigheterna för varumärket Cthulhu: Death May Die. Kassaflödet från finansieringsverksamheten uppgick till -10,8 miljoner euro (-9,9) främst drivet av betalda räntekostnader om -14,6 miljoner euro (-49,4). Föregående år uppgick nettoeffekten av refinansieringsaktiviteterna, främst hänförliga till brygglånet och obligationerna, till 36,1 miljoner euro. Introduktion Kommentar från VD Finansiell översikt Övrig information Hållbarhet och styrning Undertecknande Finansiella rapporter Moderföretagets finansiella rapporter Definitioner av APM Härledningar av APM 5 asmodee april-december 2025 1 Strukturella förändringar avser avyttringen av Twin Sales Interactive 2 Se avsnitt Definition av alternativa nyckeltal ===== SIDA 6 ===== UTVECKLING UNDER PERIODEN NETTOOMSÄTTNING Nettoomsättningen uppgick till 1 276,5 miljoner euro (1 027,3), en ökning med 24,3% jämfört med samma period föregående år. Organiskt ökade försäljningen med 27,1%. Strukturella förändringar1 hade en effekt om -0,5% och valutakurseffekter var -2,4%. Spel utgivna av asmodees studios minskade med -4,9%, drivet av lägre införsäljning till större återförsäljare i USA samt negativa valutakurseffekter, delvis motverkat av en överlag stabil utveckling i Europa. Spel utgivna av partners ökade med 43,3%, drivet av den fortsatta framgången för Samlarkortspel. Övrigt minskade med -8,3%, till följd av avyttringen av Twin Sails Interactive. Försäljning per förlag Belopp i TEUR Apr–dec 25 Apr–dec 24 Förändring Spel utgivna av asmodees studios 347 229 365 050 -4,9% Spel utgivna av partners 894 295 624 124 43,3% Övrigt 34 961 38 144 -8,3% Intäkter från avtal med kund 1 276 484 1 027 318 24,3% JUSTERAD EBITDA2 OCH EBIT2 Justerad EBITDA2 uppgick till 230,5 miljoner euro (187,4). Ökningen av justerad EBITDA2 drevs av högre volymer, delvis motverkat av högre personalkostnader, ökade marknadsföringskostnader, högre fraktkostnader och övriga rörelsekostnader delvis hänförliga till processen att bli ett fristående börsnoterat bolag. Den justerade EBITDA-marginalen2 uppgick till 18,1% (18,2) och påverkades av en mindre fördelaktig försäljningsmix, motverkat av relativt lägre personal- och övriga rörelsekostnader till följd av både stark kostnadskontroll och tidpunkten för planerade rekryteringar. Justerad EBIT2 uppgick till 208,7 miljoner euro (165,4) motsvarande en marginal om 16,4% (16,1). EBIT2 uppgick till 160,9 miljoner euro (85,9) och inkluderade jämförelsestörande poster2 om -3,4 miljoner euro (-32,1), där förra året påverkades av kostnader hänförliga till noteringsprocessen. EBIT2 inkluderade även personalkostnader relaterade till förvärv om -6,8 miljoner euro (-8,9) och avskrivningar på förläggar- och distributionsrättigheter om -37,6 miljoner euro (-38,4). Nettoomsättning (miljoner euro) och just. EBITDA-marginal (%) för perioden Nettoomsättning EBITDA-marginal Apr- jun 24/25 Apr- sep Apr- dec Apr- mar Apr- jun 25/26 Apr- sep Apr- dec 0 500 1 000 1 500 —% 5% 10% 15% 20% 25% FINANSNETTO Finansnettot uppgick till -78,7 miljoner euro (-61,0). Finansiella kostnader uppgick till -86,3 miljoner euro (-88,3) och påverkades huvudsakligen av räntekostnader om -32,0 miljoner euro (-60,8) främst relaterat till räntekostnader för obligationer. De finansiella kostnaderna påverkades även av -5,7 miljoner euro hänförligt till nedskrivning av implementeringskostnader för den tidigare obligationen, medan kostnader för den nya obligationen har aktiverats. Föregående år påverkades av -15,2 miljoner euro hänförligt till implementeringskostnader för brygglånet och den revolverande kreditfaciliteten. De finansiella kostnaderna påverkades även av förändringar i verkligt värde på villkorad tilläggsköpeskilling och på köp-/säljoptioner avseende innehav utan bestämmande inflytande om -39,4 miljoner euro (-7,4) främst relaterat till förbättringen av det nuvarande och förväntade operativa resultatet för Exploding Kittens3 och effekten av valutakurseffekter om -7,8 miljoner euro (-16,6). Finansiella intäkter uppgick till 7,6 miljoner euro (27,3) och påverkades främst av ränta på likvida medel om 2,6 miljoner euro (0,4), valutakurseffekter om 4,2 miljoner euro (25,1) samt övriga finansiella intäkter om 0,6 miljoner euro (1,7). PERIODENS RESULTAT Periodens resultat2 uppgick till 41,3 miljoner euro (4,8), vilket motsvarar ett resultat per aktie före utspädning om 0,18 euro (0,03). Inkomstskatt för perioden uppgick till -40,9 miljoner euro (-20,1). Det justerade resultatet2 för perioden uppgick till 110,5 miljoner euro (73,8), vilket motsvarar ett justerat resultat per aktie om 0,47 euro (0,47). Skillnaden mellan resultatet2 och det justerade resultatet2 för perioden beror främst på förändringen i verkligt värde på villkorad tilläggsköpeskilling och på köp-/säljoptioner avseende innehav utan bestämmande inflytande, främst hänförlig till förbättringen av det nuvarande och förväntade operativa resultatet för Exploding Kittens3 samt andra icke-kassaflödespåverkande poster. KASSAFLÖDE Fritt kassaflöde efter inkomstskatt och leasingbetalningar uppgick till 78,0 miljoner euro (102,1), motsvarande en fritt kassaflöde-konvertering2 i förhållande till justerad EBITDA om 34% (54). Kassaflödet från den löpande verksamheten uppgick under perioden till 101,0 miljoner euro (114,5). Kassaflödet från den löpande verksamheten påverkades av högre betald inkomstskatt om -34,6 miljoner euro (-15,4), vilket främst berodde på ett högre resultat före skatt, samt tilläggsköpe- skillingen om -7,1 miljoner euro hänförlig till Venross. Förändring i rörelsekapital uppgick till -89,2 miljoner euro (-23,1) negativt påverkat av en ökning av varulager om -34,5 miljoner euro (2,3) samt en ökning av kundfordringar om -84,9 miljoner euro (-84,6). Detta var delvis motverkat av leverantörsskulder om 19,3 miljoner euro (60,1). Utvecklingen av rörelsekapitalet jämfört med föregående år återspeglar främst den starka tillväxten inom kategorin Samlarkortspel, vilken vid nuvarande försäljningsnivåer leder till ett annat kassaflödesmönster än tidigare. Vidare påverkades lagernivåerna vid periodens slut av lager avseende samlarkortspel relaterat till kommande försäljning i det fjärde kvartalet. Kassaflödet från investeringsverksamheten uppgick till -19,1 miljoner euro (-16,0) och avser främst investeringar i spelutveckling samt förvärven av rättigheterna för varumärkena Zombicide och Cthulhu: Death May Die. Kassaflödet från finansieringsverksamheten uppgick till -39,5 miljoner euro (-44,4), främst drivet av betalda räntekostnader om -34,4 miljoner euro (-66,7). Föregående år uppgick nettoeffekten av refinansierings- aktiviteterna, främst hänförliga till brygglånet och obligationerna, till 37,9 miljoner euro. Introduktion Kommentar från VD Finansiell översikt Övrig information Hållbarhet och styrning Undertecknande Finansiella rapporter Moderföretagets finansiella rapporter Definitioner av APM Härledningar av APM 6 asmodee april-december 2025 1 Strukturella förändringar avser avyttringen av Twin Sales Interactive 2 Se avsnitt Definition av alternativa nyckeltal 3 Se not 8 och 9 för mer information om Exploding Kittens ===== SIDA 7 ===== FINANSIELL STÄLLNING Nettoskuld före och efter förvärvsrelaterade åtaganden1 uppgick vid periodens slut till -369,2 miljoner euro (-837,5) respektive -507,9 miljoner euro (-956,8). Detta resulterade i en skuldsättningsgrad1 före och efter förvärvsrelaterade åtaganden om 1,4 ggr (3,6) respektive 1,9 ggr (4,2). Minskningen av nettoskuld drevs av ett kapitaltillskott från Embracer Group om 400 miljoner euro, varav 300 miljoner euro användes för att återbetala bruttoskuld samt utvecklingen av det fria kassaflödet. Detta motverkades delvis av förändring i verkligt värde på förvärvsrelaterade åtaganden, främst hänförlig till förbättringen av det nuvarande och förväntade operativa resultatet för Exploding Kittens2. Per den 31 december 2025 uppgick den totala utestående obligations- skulden till 630,5 miljoner euro. Likvida medel vid periodens slut uppgick till 322,1 miljoner euro (155,8). Ökningen är hänförlig till de finansieringsaktiviteter som nämns ovan. MODERFÖRETAGET Moderföretaget förvärvar och bedriver verksamhet genom sina direkt och indirekt ägda dotterföretag. Moderföretagets nettoomsättning för perioden som avslutades den 31 december 2025 uppgick till 0,1 miljoner euro (2,2) och resultatet före skatt uppgick till -18,5 miljoner euro (-44,7). Periodens resultat uppgick till -18,5 miljoner euro (-44,0). Likvida medel per den 31 december 2025 uppgick till 24,5 miljoner euro (19,3). Skulder avser främst obligationer om 629,3 miljoner euro (972,5). Moderföretagets egna kapital uppgick vid periodens utgång till 1 998,8 miljoner euro (1 634,1). Introduktion Kommentar från VD Finansiell översikt Övrig information Hållbarhet och styrning Undertecknande Finansiella rapporter Moderföretagets finansiella rapporter Definitioner av APM Härledningar av APM 7 asmodee april-december 2025 1 Se avsnitt Definition av alternativa nyckeltal 2 Se not 8 och 9 för mer information om Exploding Kittens ===== SIDA 8 ===== ÖVRIG INFORMATION RISKER OCH OSÄKERHETSFAKTORER Asmodee är exponerat för risker, särskilt utvecklingen av marknaden för sällskapsspel, beroendet av nyckelpersoner för lyckad spelutveckling, försäljningsutvecklingen för lanserade spel, upprätthållandet av särskilda kommersiella relationer och viktiga licensavtal, samt framgång och utvecklingen avseende förvärv. Även om asmodees produktion prioriterar närhet till marknaden kan införandet av olika tullar mellan olika länder också ha en negativ effekt på asmodees verksamhet på kort och lång sikt. Den fullständiga riskanalysen finns i koncernens senaste års- och hållbarhetsredovisning. SÄSONGSVARIATIONER På grund av den cykliska karaktären hos konsumenternas efterfrågan inom branschen för sällskapsspel är asmodees försäljning föremål för säsongsvariationer. Säsongsvariationerna tar sig vanligtvis uttryck i högre försäljning under räkenskapsårets andra hälft, drivet av helgdagsrelaterade inköp, särskilt inför jul och nyår. Försäljningsökningen inför jul- och nyårshelgerna beror på hög efterfrågan, specialutgåvor och nya lanseringar. Bolaget planerar produktlanseringar strategiskt utifrån säsongsmönstret, samtidigt som man förlitar sig på en stark bas av “evergreen”-titlar som genererar jämna intäkter under hela året. Det finns också säsongsvariationer i kassaflödet från den löpande verksamheten, främst beroende av en ökning av varulagret under det andra och tredje kvartalet och en efterföljande minskning under slutet av det tredje och fjärde kvartalet. Den säsongsmässiga trenden i kassaflödet från den löpande verksamheten förväntas kvarstå framöver. VÄSENTLIGA HÄNDELSER UNDER OCH EFTER RAPPORTPERIODEN Inga väsentliga händelser under eller efter rapportperioden. ÅRSSTÄMMA 24/25 Asmodees årsstämma 24/25 ägde rum i Karlstad, Sverige, den 18 september 2025. REVISORNS GRANSKNING Uppgifterna i denna delårsrapport har ej granskats av bolagets revisorer. FINANSIELL KALENDER Rapportdatum Bokslutskommuniké Q4 25/26 21 maj 2026 Årsredovisning 25/26 29 juni 2026 Delårsrapport Q1 25/27 4 augusti 2026 Årsstämma 25/26 24 september 2026 Delårsrapport Q2 26/27 13 november 2026 Delårsrapport Q3 26/27 10 februari 2027 Bokslutskommuniké Q4 26/27 19 maj 2027 KONTAKTER Nathalie Redmo Head of Investor Relations +46 768 10 22 43 Investor relations: ir@asmodee.com Media och press: press@asmodee.com Hemsida: asmodee.com Introduktion Kommentar från VD Finansiell översikt Övrig information Hållbarhet och styrning Undertecknande Finansiella rapporter Moderföretagets finansiella rapporter Definitioner av APM Härledningar av APM 8 asmodee april-december 2025 ===== SIDA 9 ===== HÅLLBARHET OCH STYRNING HÅLLBARHET OCH ESG: EN CENTRAL DEL AV ASMODEES AFFÄRSIDÉ Hållbarhet på asmodee återspeglar åtagandet att skapa långsiktigt värde genom att integrera miljömässiga, sociala och styrningsrelaterade (ESG) faktorer i strategi, verksamhet och kultur. Genom att hantera miljömässig och social påverkan på ett strukturerat sätt strävar bolaget efter att stödja ansvarsfull tillväxt, stärka intressenternas förtroende och bidra positivt genom spel, partnerskap och global närvaro. Under det tredje kvartalet fortsatte asmodee att driva sin hållbarhetsagenda med fokus på att vidareutveckla bolagets hållbarhetsstrategi, arbeta med att definiera övergripande hållbarhetsmål och driva arbetet framåt i dedikerade interna fokusgrupper. Insatserna är en del av det pågående arbetet med att etablera ett sammanhängande ramverk som stödjer långsiktigt värdeskapande och möter intressenternas förväntningar. Dialogen med utvalda externa intressenter under kvartalet visar att finansiella aktörer och andra intressenter generellt ser asmodee som ett ansvarsfullt och hållbart bolag. Samtidigt framkom att kännedomen om bolagets hållbarhetsrisker, möjligheter och resultat fortfarande är begränsad bland vissa viktiga intressenter, däribland investerare. Dessa insikter kommer att ligga till grund för framtida kommunikations- och engagemangsinsatser. Parallellt fortsatte asmodee att främja de positiva sociala effekterna av sällskapsspel. På Spiel Essen möjliggjorde bolaget ett rundabordssamtal lett av Game in Lab och forskarteamet NeuroPGA, där tio års akademisk forskning om hur moderna brädspel kan stödja barns kognitiva utveckling presenterades. Initiativet understryker asmodees engagemang för evidensbaserade arbetssätt och för inkluderande, meningsfulla spelupplevelser. Sammantaget visar dessa aktiviteter att asmodee fortsätter ta steg framåt i att integrera hållbarhetsaspekter i hela organisationen, samtidigt som bolaget lägger grund för ökad transparens och engagemang från intressenter under kommande period. Introduktion Kommentar från VD Finansiell översikt Övrig information Hållbarhet och styrning Undertecknande Finansiella rapporter Moderföretagets finansiella rapporter Definitioner av APM Härledningar av APM 9 asmodee april-december 2025 ===== SIDA 10 ===== UNDERTECKNANDE OCH INTYGANDE Styrelsen och den verkställande direktören försäkrar att denna delårsrapport ger en rättvis bild av koncernens och moderföretagets verksamhet, finansiella ställning och resultat samt beskriver de väsentliga risker och osäkerhetsfaktorer som koncernen och moderföretaget står inför. Lars Wingefors Styrelseordförande Kicki Wallje-Lund Vice styrelseordförande Stéphane Carville Styrelseledamot Eugene Evans Styrelseledamot Linda Höljö Styrelseledamot Jacob Jonmyren Styrelseledamot Marc Nunes Styrelseledamot Thomas Kœgler Verkställande direktör Karlstad, Sverige, 19 februari 2026 Denna information är sådan som Asmodee AB är skyldigt att offentliggöra enligt EU:s marknadsmissbruksförordning och lagen om värdepappersmarknaden. Informationen lämnades för offentliggörande, genom ovanstående kontaktpersons försorg, den 19 februari 2026 klockan 07.00. Denna rapport innehåller framåtblickande uttalanden som återspeglar styrelsens och ledningsgruppens nuvarande uppfattning om vissa framtida händelser och möjligt framtida resultat. Framåtriktade uttalanden är föremål för risker och osäkerheter. Faktiskt utfall kan avvika väsentligt från framåtriktade uttalanden, beroende på bland annat (i) förändrade förutsättningar avseende ekonomi, konjunktur, marknad och konkurrens, (ii) hur framgångsrika olika affärsåtgärder är, (iii) förändringar i lagkrav och andra politiska åtgärder, (iv) variationer i valutakurser och (v) hur affärsrisker hanteras. Denna rapport baseras enbart på förhållandena vid tidpunkten för publicering och Asmodee Group AB är inte skyldigt att uppdatera information, åsikter eller framåtriktade uttalanden i denna rapport utöver vad som följer av tillämplig lagstiftning eller relevant handelsplats regler. Originalversionen av denna rapport är skriven på svenska. Den engelska versionen är en översättning. Asmodee Group AB är ett svenskt publikt aktiebolag. Det bildades i Sverige den 15 juni 2020. Det är registrerat i Sverige hos Bolagsverket under nummer 559273-8016. Dess säte är Tullhusgatan 1B, 652 09 Karlstad, Sverige. Dess telefonnummer är +33 1 34 52 19 70 Dess LEI-kod är 636700G5993BBAFDYD02 Introduktion Kommentar från VD Finansiell översikt Övrig information Hållbarhet och styrning Undertecknande Finansiella rapporter Moderföretagets finansiella rapporter Definitioner av APM Härledningar av APM 10 asmodee april-december 2025 ===== SIDA 11 ===== DELÅRSRAPPORT I SAMMANDRAG FÖR ASMODEE GROUP AB KONCERNENS RAPPORT ÖVER RESULTAT Belopp i TEUR Not Okt–dec 25 Okt–dec 24 Apr–dec 25 Apr–dec 24 Apr 24–mar 25 Nettoomsättning 4 524 083 428 958 1 276 484 1 027 318 1 368 762 Handelsvaror -292 857 -226 620 -724 816 -555 810 -756 727 Personalkostnader -46 981 -44 136 -131 977 -123 479 -167 590 Övriga rörelseintäkter 1 582 2 427 9 420 6 675 13 254 Övriga rörelsekostnader -73 474 -104 467 -207 613 -210 540 -271 212 Av- och nedskrivningar -19 905 -19 345 -59 420 -60 496 -71 899 Andel av resultat efter skatt från intresseföretag -1 152 557 -1 197 2 210 2 159 Rörelseresultat (EBIT) 91 296 37 374 160 881 85 878 116 747 Finansiella intäkter 5 2 284 -664 7 570 27 265 75 323 Finansiella kostnader 5 -21 253 -16 154 -86 299 -88 283 -167 385 Finansiellt resultat -18 969 -16 818 -78 729 -61 018 -92 062 Resultat före skatt 72 327 20 556 82 152 24 860 24 685 Inkomstskatt -23 246 -17 069 -40 875 -20 053 -19 986 Periodens resultat 49 081 3 487 41 277 4 807 4 699 Periodens resultat hänförligt till: Moderföretagets aktieägare 49 081 3 487 41 277 4 807 4 699 Innehav utan bestämmande inflytande — — — — — Resultat per aktie Resultat per aktie före utspädning (EUR) 6 0,2100 0,0211 0,1766 0,0306 0,0275 Resultat per aktie efter utspädning (EUR) 6 0,2100 0,0211 0,1766 0,0306 0,0275 Introduktion Kommentar från VD Finansiell översikt Övrig information Hållbarhet och styrning Undertecknande Finansiella rapporter Moderföretagets finansiella rapporter Definitioner av APM Härledningar av APM 11 asmodee april-december 2025 ===== SIDA 12 ===== KONCERNENS RAPPORT ÖVER TOTALRESULTAT Belopp i TEUR Not Okt–dec 25 Okt–dec 24 Apr–dec 25 Apr–dec 24 Apr 24–mar 25 Periodens resultat 49 081 3 482 41 277 4 807 4 699 Övrigt totalresultat, netto efter skatt 73 20 708 -31 991 6 998 -3 563 Poster som kan omklassificeras till resultaträkningen: Valutakursdifferenser vid omräkning av utlandsverksamheter 72 20 697 -31 983 7 011 -3 513 Poster som inte kommer att omklassificeras till resultaträkningen: Omvärdering av förmånsbestämda nettoförpliktelser till anställda 1 11 -8 -13 -50 Periodens totalresultat, netto efter skatt 49 154 24 190 9 286 11 805 1 136 Periodens totalresultat hänförligt till: Moderföretagets aktieägare 49 154 24 190 9 286 11 805 1 136 Innehav utan bestämmande inflytande — — — — — Introduktion Kommentar från VD Finansiell översikt Övrig information Hållbarhet och styrning Undertecknande Finansiella rapporter Moderföretagets finansiella rapporter Definitioner av APM Härledningar av APM 12 asmodee april-december 2025 ===== SIDA 13 ===== KONCERNENS RAPPORT ÖVER FINANSIELL STÄLLNING Belopp i TEUR Not 31 dec 25 31 mar 25 Goodwill 1 178 884 1 179 039 Publicerings- och distributionsrättigheter 1 054 194 1 126 161 Övriga immateriella tillgångar 26 768 27 935 Materiella anläggningstillgångar 19 275 20 130 Nyttjanderättstillgångar 48 395 49 591 Innehav i intresseföretag — 1 198 Finansiella anläggningstillgångar 4 474 3 779 Uppskjuten skattefordran 6 914 5 832 Summa anläggningstillgångar 2 338 904 2 413 665 Varulager 253 728 225 352 Kundfordringar 284 781 195 903 Förskott och förutbetalda kostnader 40 135 28 199 Övriga kortfristiga finansiella tillgångar 2 007 9 865 Övriga omsättningstillgångar 34 083 28 357 Likvida medel 322 141 286 396 Summa omsättningstillgångar 936 875 774 072 Summa tillgångar 3 275 779 3 187 737 Forts.>> Introduktion Kommentar från VD Finansiell översikt Övrig information Hållbarhet och styrning Undertecknande Finansiella rapporter Moderföretagets finansiella rapporter Definitioner av APM Härledningar av APM 13 asmodee april-december 2025 ===== SIDA 14 ===== KONCERNENS RAPPORT ÖVER FINANSIELL STÄLLNING (FORTS.) Belopp i TEUR Not 31 dec 25 31 mar 25 Aktiekapital 78 78 Övrigt tillskjutet kapital 3 334 658 3 334 658 Reserver -32 796 -812 Balanserat resultat -1 449 703 -1 454 419 Periodens resultat 41 277 4 699 Summa eget kapital hänförligt till moderföretagets aktieägare 1 893 514 1 884 204 Summa eget kapital 6 1 893 514 1 884 204 Långfristiga avsättningar 750 1 228 Långfristiga ersättningar till anställda 1 442 1 319 Uppskjuten skatteskuld 194 564 214 469 Leasingskulder 40 979 42 731 Obligationslån 7 629 301 626 778 Skulder till kreditinstitut 8 62 1 714 Uppskjuten köpeskilling 9 512 542 Skulder till anställda relaterade till historiska förvärv 9 5 479 3 798 Övriga långfristiga skulder — 1 400 Summa långfristiga skulder 873 089 893 979 Avsättningar 2 272 1 789 Ersättningar till anställda 193 196 Leverantörsskulder 223 662 193 198 Förskott och förutbetalda intäkter 32 024 17 857 Leasingskulder 10 835 9 984 Obligationslån 7 1 220 6 298 Skulder till kreditinstitut 8 8 884 7 862 Köp/säljoptioner avseende innehav utan bestämmande inflytande 9, 10 101 067 75 826 Uppskjuten köpeskilling 9 660 163 Skulder till anställda relaterade till förvärv 9 31 056 27 550 Övriga kortfristiga finansiella skulder 22 855 Övriga kortfristiga skulder 97 281 67 976 Summa kortfristiga skulder 509 176 409 554 Summa eget kapital och skulder 3 275 779 3 187 737 Introduktion Kommentar från VD Finansiell översikt Övrig information Hållbarhet och styrning Undertecknande Finansiella rapporter Moderföretagets finansiella rapporter Definitioner av APM Härledningar av APM 14 asmodee april-december 2025 ===== SIDA 15 ===== KONCERNENS RAPPORT ÖVER FÖRÄNDRING I EGET KAPITAL Eget kapital hänförligt till moderföretagets aktieägare Belopp i TEUR Not Aktie- kapital Övrigt tillskjutet kapital Valuta- omräknings- reserv Balanserade vinstmedel Periodens resultat Summa eget kapital Ingående eget kapital - 1 apr 24 2 2 796 828 26 995 12 302 -541 156 2 294 971 Vinstdisposition — — — -541 156 541 156 — Periodens resultat — — — — 4 807 4 807 Periodens övrigt totalresultat — — 7 022 -24 — 6 998 Periodens totalresultat — — 7 022 -24 4 807 11 805 Transaktioner med koncernens ägare Fondemission 49 — — -49 — — Apportemission 6 — 113 531 — — — 113 531 Utdelning 6 — — — -892 178 — -892 178 Övrigt 6, 10 — — — -34 628 — -34 628 Övriga förändringar i eget kapital 49 113 531 — -926 855 — -813 275 Utgående eget kapital - 31 dec 24 51 2 910 359 34 016 -1 455 733 4 808 1 493 501 Eget kapital hänförligt till moderföretagets aktieägare Belopp i TEUR Not Aktie- kapital Övrigt tillskjutet kapital Valuta- omräknings- reserv Balanserade vinstmedel Periodens resultat Summa eget kapital Ingående eget kapital - 1 apr 25 78 3 334 658 -812 -1 454 419 4 699 1 884 204 Vinstdisposition — — — 4 699 -4 699 — Periodens resultat — — — — 41 277 41 277 Periodens övrigt totalresultat 6 — — -31 983 -8 — -31 991 Periodens totalresultat — — -31 983 -8 41 277 9 286 Transaktioner med koncernens ägare Fondemission — — — 23 — 23 Övrigt — — — 23 — 23 Utgående eget kapital - 31 dec 25 78 3 334 658 -32 796 -1 449 703 41 277 1 893 514 Introduktion Kommentar från VD Finansiell översikt Övrig information Hållbarhet och styrning Undertecknande Finansiella rapporter Moderföretagets finansiella rapporter Definitioner av APM Härledningar av APM 15 asmodee april-december 2025 ===== SIDA 16 ===== Eget kapital hänförligt till moderföretagets aktieägare Belopp i TEUR Not Aktie- kapital Övrigt tillskjutet kapital Valuta- omräknings- reserv Balanserade vinstmedel Periodens resultat Summa eget kapital Ingående eget kapital - 1 apr 24 2 2 796 828 26 995 12 302 -541 156 2 294 971 Vinstdisposition — — — -541 156 541 156 — Periodens resultat — — — — 4 699 4 699 Periodens övrigt totalresultat — — -3 508 -55 — -3 563 Periodens totalresultat — — -3 508 -55 4 699 1 136 Transaktioner med koncernens ägare Fondemission 6 71 400 006 — 1 285 — 401 362 Apportemission 6 — 113 531 — — — 113 531 Utdelning 6 — — — -892 178 — -892 178 Justering — — — — — — Effekt av ändringen av moderföretagets funktionella valuta 6 4 24 294 -24 298 — — — Övrigt 6, 10 — — — -34 616 — -34 616 Övrigt 75 537 831 -24 298 -925 509 — -411 901 Utgående eget kapital - 31 mars 25 78 3 334 658 -812 -1 454 419 4 699 1 884 204 Introduktion Kommentar från VD Finansiell översikt Övrig information Hållbarhet och styrning Undertecknande Finansiella rapporter Moderföretagets finansiella rapporter Definitioner av APM Härledningar av APM 16 asmodee april-december 2025 ===== SIDA 17 ===== KONCERNENS RAPPORT ÖVER KASSAFLÖDEN Den löpande verksamheten Rörelseresultat (EBIT) 91 296 37 374 160 881 85 878 116 747 Justerat för: Av- och nedskrivningar 19 906 19 345 59 421 60 496 71 899 Avsättningar 1 834 5 983 1 270 4 115 -4 750 Resultatandelar från intresseföretag 1 152 -557 1 197 -2 210 -2 159 Personalkostnader relaterade till förvärv 2 474 3 124 6 847 8 903 8 087 Nettovinst/förlust vid avyttring av anläggningstillgångar 82 8 2 342 52 -69 Förändringar av rörelsekapital (exklusive inkomstskatter) Ökning /minskning av lager 55 386 53 475 -34 505 2 341 -4 001 Ökning /minskning av kundfordringar -45 640 -39 569 -84 886 -84 648 -21 848 Ökning /minskning av leverantörsskulder -29 038 2 075 19 297 60 095 47 224 Ökning /minskning av fordringar/skulder 10 942 1 901 10 892 -932 7 824 Betalning av skulder till anställda relaterat till historiska förvärv -7 115 76 -7 115 -4 189 -4 163 Betald inkomstskatt -18 957 -6 362 -34 645 -15 428 -28 875 Kassaflöde från den löpande verksamheten 82 322 76 873 100 996 114 473 185 916 Investeringsverksamheten Förvärv av immateriella tillgångar -5 608 -1 527 -14 695 -10 491 -12 693 Avyttringar av immateriella tillgångar 1 -1 8 6 188 Förvärv av materiella anläggningstillgångar -1 620 -786 -3 797 -3 996 -5 021 Avyttringar av materiella anläggningstillgångar -1 33 14 193 214 Förvärv av dotterföretag, efter avdrag av förvärvade likvida medel — -649 — -1 713 -1 708 Försäljning av dotterföretag, efter avdrag av avyttrade likvida medel — — -2 361 -2 105 Förvärv av intresseföretag, egetkapitalinstrument och joint venture -433 — -433 — — Avyttring av intresseföretag, egetkapitalinstrument och joint venture — — — — — Utlåning till intresseföretag, joint venture och andra företag -433 — -433 — — Återbetalning av lån från intresseföretag, joint venture och andra företag — — — — — Erhållen ränta 851 — 2 635 — — Kassaflöde från investeringsverksamheten -7 243 -2 930 -19 062 -16 003 -18 915 Belopp i TEUR Not Okt–dec 25 Okt–dec 24 Apr–dec 25 Apr–dec 24 Apr 24–mar 25 Forts.>> Introduktion Kommentar från VD Finansiell översikt Övrig information Hållbarhet och styrning Undertecknande Finansiella rapporter Moderföretagets finansiella rapporter Definitioner av APM Härledningar av APM 17 asmodee april-december 2025 ===== SIDA 18 ===== Belopp i TEUR Not Okt–dec 25 Okt–dec 24 Apr–dec 25 Apr–dec 24 Apr 24–mar 25 Finansieringsverksamheten Nyemission 24 — 24 — 400 027 Utdelning 6 — — — -892 178 -892 178 Amortering av lån från aktieägare och andra lån och krediter — 489 -1 -449 -432 Upptagna lån från kreditinstitut 8 2 889 960 4 900 915 738 920 621 Amortering av lån från kreditinstitut 8 -3 648 -906 599 -6 912 -926 507 -940 554 Obligationslikvid 7 320 000 941 255 320 000 941 255 946 224 Återbetalningar av obligationer 7 -320 000 — -320 000 — -301 304 Amortering av leasingskuld -3 422 -3 212 -10 156 -8 959 -12 993 Betalda räntekostnader -14 595 -49 426 -34 436 -66 661 -84 225 Övrigt inom finansieringsverksamheten 7 904 6 584 7 101 -6 601 -8 883 Nettokassa (används i)/från finansieringsverksamhet -10 848 -9 949 -39 480 -44 362 26 303 Periodens kassaflöde 64 231 63 994 42 454 54 108 193 304 Likvida medel vid periodens början 257 932 87 904 286 396 99 441 99 441 Periodens kassaflöde 64 231 63 994 42 454 54 108 193 304 Valutakursdifferenser -22 3 901 -6 709 2 250 -6 350 Likvida medel vid periodens slut 322 141 155 799 322 141 155 799 286 396 Introduktion Kommentar från VD Finansiell översikt Övrig information Hållbarhet och styrning Undertecknande Finansiella rapporter Moderföretagets finansiella rapporter Definitioner av APM Härledningar av APM 18 asmodee april-december 2025 ===== SIDA 19 ===== NOTER TILL KONCERNENS DELÅRSRAPPORT NOT 1 VÄSENTLIGA REDOVISNINGSPRINCIPER Denna delårsrapport Asmodee Group AB, med organisationsnummer 559273-8016 (”moderföretaget” eller "bolaget"), samt dess dotterföretag (tillsammans "koncernen" eller "asmodee") samt koncernens andelar i intresseföretag och joint ventures. Moderföretaget är ett aktiebolag med säte på Tullhusgatan 1B, 652 09 Karlstad Sverige. Dessa finansiella rapporter godkändes för utfärdande av styrelsen den 19 februari 2026. Koncernredovisningen har upprättats i enlighet med IFRS® Redovisningsstandarder (IFRS) publicerade av International Accounting Standards Board (IASB) och tolkningar som har utfärdats av IFRS Interpretations Committee (IFRS IC) såsom de har antagits av Europeiska unionen (EU). Koncernens delårsrapport är upprättad i enlighet med IAS 34 Delårsrapportering och tillämpliga delar av Årsredovisningslagen (1995:1554). Koncernen har tillämpat samma redovisningsprinciper, beräkningsgrunder och antaganden som de som tillämpades i koncernredovisningen för Asmodee Group AB från och med och för räkenskapsåret som slutade 31 mars 2025. I enlighet med IAS 34 redovisas inkomstskatt för delårsperioder baserat på ledningsgruppens kvalificerade estimat av den vägda genomsnittliga inkomstskattesatsen för det fullständiga räkenskapsåret, vilken appliceras på delårsperiodens resultat före skatt. Tillämpligheten och omfattningen av Safe Harbour-reglerna är fortfarande under granskning av de svenska skattemyndigheterna för räkenskapsåret som avslutades den 31 mars 2025, i samband med separationen från Embracer Group. Ledningsgruppen har dock uppskattat att koncernen inte är exponerad för en potentiell skattekostnad enligt Pelare 2 baserat på det mest sannolika utfallet till följd av dessa regler. Under perioden som slutade 31 december 2025 har koncernen haft valutakursdifferenser som uppkommer från monetära poster klassificerade som en del av nettoinvesteringen i en utlandsverksamhet. Valutakursdifferensen redovisas vid första redovisningstillfället i övrigt totalresultat och omklassificeras från eget kapital till resultatet vid avyttring av nettoinvesteringen. För en fullständig beskrivning av koncernens väsentliga redovisningsprinciper, se noterna till koncernredovisningen för räkenskapsåret som slutade 31 mars 2025. Vissa omklassificeringar relaterade till presentationen av jämförelsetal kan ha genomförts för att överensstämma med presentationen av den aktuella perioden eller med IFRS. Upplysningar enligt IAS 34 Delårsrapportering presenteras i dessa oreviderade finansiella rapporter samt tillhörande noter. Till följd av den cykliska karaktären hos konsumenters efterfrågan inom brädspelsindustrin är asmodees verksamhet föremål för säsongsvariationer, vilket typiskt sett medför betydligt högre försäljning och resultat under den andra hälften av räkenskapsåret, drivet av inköp i samband med helgerna. Detta säsongsmönster påverkar även koncernens rörelsekapital och kassaflöde från den löpande verksamheten, främst genom en ökning av lagernivåerna under räkenskapsårets andra och tredje kvartal och en efterföljande minskning sent i det tredje och under det fjärde kvartalet. Alla belopp presenteras i tusentals euro ("TEUR") om inte annat anges. Avrundningsdifferenser kan förekomma. NOT 2 BETYDANDE UPPSKATTNINGAR OCH BEDÖMNINGAR Vid upprättandet av de finansiella rapporterna måste ledningsgruppen och styrelsen göra vissa bedömningar och antaganden som påverkar de redovisade värdena på tillgångar och skulder, intäkts- och kostnadsposter samt annan lämnad information. Faktiskt utfall kan skilja sig från uppskattningarna om uppskattningarna eller omständigheterna ändras. De betydande uppskattningarna och bedömningarna motsvarar de som beskrivs i koncernredovisningen för Asmodee Group AB för räkenskapsåret som slutade 31 mars 2025. Introduktion Kommentar från VD Finansiell översikt Övrig information Hållbarhet och styrning Undertecknande Finansiella rapporter Moderföretagets finansiella rapporter Definitioner av APM Härledningar av APM 19 asmodee april-december 2025 ===== SIDA 20 ===== NOT 3 RÖRELSESEGMENT NOT 3.1 INTÄKTER PER GEOGRAFISKT OMRÅDE Koncernen har ingen kund som står för mer än 10% av nettoomsättningen för perioden som avslutades den 31 december 2025. Följande nettoomsättning är baserad på säljarens geografiska område. Belopp i TEUR Okt–dec 25 Okt–dec 24 Apr–dec 25 Apr–dec 24 Apr 24– mar 25 Sverige 3 181 1 132 5 571 2 756 3 740 Övriga Europa 154 534 102 905 349 601 234 973 323 430 Frankrike 111 697 75 633 278 853 198 595 272 926 Storbritannien 82 793 58 380 196 708 124 202 174 138 Tyskland 52 707 55 946 150 730 158 181 204 995 USA 70 421 91 568 167 057 191 107 236 730 Övriga Amerika 25 198 21 155 67 495 61 391 79 953 Övriga världen 23 552 22 239 60 469 56 115 72 850 Netto- omsättning 524 083 428 958 1 276 484 1 027 318 1 368 762 NOT 3.2 TILLGÅNGAR PER GEOGRAFISKT OMRÅDE Belopp i TEUR 31 dec 25 31 mar 25 Publicerings- och distributionsrättigheter 1 054 194 1 126 161 Sverige — — Frankrike 521 394 539 926 USA 427 425 474 822 Övrigt 105 375 111 413 Övriga immateriella tillgångar 26 768 27 935 Sverige — — Frankrike 7 206 8 046 USA 15 959 16 098 Övrigt 3 603 3 791 Materiella anläggningstillgångar 19 275 20 130 Sverige — — Frankrike 1 900 2 198 USA 2 601 3 128 Storbritannien 9 614 10 226 Övrigt 5 160 4 578 Nyttjanderättstillgångar 48 395 49 591 Sverige — — Kanada 6 497 7 547 Frankrike 9 150 7 069 Tyskland 3 618 4 436 USA 4 066 5 518 Storbritannien 11 655 12 921 Övrigt 13 409 12 100 Summa 1 148 632 1 223 817 Introduktion Kommentar från VD Finansiell översikt Övrig information Hållbarhet och styrning Undertecknande Finansiella rapporter Moderföretagets finansiella rapporter Definitioner av APM Härledningar av APM 20 asmodee april-december 2025 ===== SIDA 21 ===== NOT 4 INTÄKTER FRÅN AVTAL MED KUNDER NOT 4.1 INTÄKTER PER SPELKATEGORI Belopp i TEUR Okt– dec 25 Okt– dec 24 Apr–dec 25 Apr–dec 24 Apr 24– mar 25 Brädspel 197 799 213 488 427 854 439 151 535 729 Samlarkortspel 285 729 176 242 743 880 485 238 695 992 Andra kategorier 40 556 39 228 104 750 102 930 137 041 Intäkter från avtal med kund 524 083 428 958 1 276 484 1 027 318 1 368 762 Klassificeringen av vissa spel har reviderats och presentationen av jämförbara siffror för perioderna Apr 24–mar 25, Okt–dec 24 och Apr–dec 24 ändrades i enlighet därmed. NOT 4.2 INTÄKTER PER FÖRLÄGGARE Belopp i TEUR Okt– dec 25 Okt– dec 24 Apr–dec 25 Apr–dec 24 Apr 24– mar 25 Spel utgivna av asmodees studios 154 452 177 017 347 229 365 050 453 559 Spel utgivna av partners 355 631 236 646 894 295 624 124 864 469 Övrigt 14 001 15 295 34 961 38 144 50 734 Intäkter från avtal med kund 524 083 428 958 1 276 484 1 027 318 1 368 762 NOT 4.3 INTÄKTER PER GEOGRAFI Se not 3.1. NOT 5 FINANSIELLT RESULTAT Belopp i TEUR Okt–dec 25 Okt–dec 24 Apr–dec 25 Apr–dec 24 Apr 24–mar 25 Förändring av verkligt värde för köp-/säljoptioner avseende innehav utan bestämmande inflytande — — — — 8 938 Kursvinster på finansiella poster 1 270 -2 825 4 201 25 104 63 271 Övriga vinster på finansiella poster 1 014 2 161 3 369 2 161 3 114 Finansiella intäkter 2 284 -664 7 570 27 265 75 323 Förändring av verkligt värde för köp-/säljoptioner avseende innehav utan bestämmande inflytande -2 491 -1 962 -31 805 -5 657 -8 778 Räntekostnader på obligationer -10 080 -3 137 -29 962 -3 137 -21 962 Räntekostnader till kreditinstitut -55 -21 638 -208 -56 052 -56 587 Räntekostnader på leasingskulder -612 -587 -1 836 -1 648 -2 249 Kursförluster på finansiella poster -1 320 15 157 -7 836 -16 618 -66 053 Övriga förluster på finansiella poster -6 695 -3 987 -14 652 -5 171 -11 756 Finansiella kostnader -21 253 -16 154 -86 299 -88 283 -167 385 Finansiellt resultat -18 969 -16 818 -78 729 -61 018 -92 062 Under perioden som slutade 31 december 2025 uppgick det finansiella resultatet till -78 729 tusen euro, främst drivet av räntekostnader relaterade till obligationer om -29 962 tusen euro och Förändring av verkligt värde för köp-/säljoptioner avseende innehav utan bestämmande inflytande (se not 10.4) om -31 805 tusen euro (se not 10.4). Vidare inkluderar Övriga förluster på finansiella poster upplösning av diskontering på villkorade köpeskillingar om -7 608 tusen euro samt en kostnad om –5 714 tusen euro som avser återstående ej amorterade emissionskostnader, vilka redovisades omedelbart i samband med förtidsinlösen av de rörliga ränteobligationerna (se not 7). Observera att orealiserade valutakursförluster hänförliga till vissa koncerninterna lån har omklassificerats till övrigt totalresultat under den aktuella perioden. Detta eftersom lånen nu uppfyller kriterierna för att betraktas som en del av nettoinvesteringen i en utlandsverksamhet, till ett belopp om -11 926 tusen euro. De orealiserade valutakursförlusterna relaterade till dessa lån redovisades i resultaträkningen under jämförbara perioder. För ytterligare information, se not 6.3 för detaljer om övrigt totalresultat. Under perioden som slutade 31 december 2024 uppgick det finansiella resultatet till -61 018 tusen euro, främst drivet av räntekostnader för brygglånet om -55 408 tusen euro. Under perioden som slutade 31 mars 2025 uppgår det finansiella resultatet till -92 062 tusen euro och är främst drivet av räntekostnaderna för brygglånet om -55 736 tusen euro, räntekostnaderna relaterade till obligationer om -21 962 tusen euro, valutakursvinster och -förluster om -2 781 tusen euro, transaktionskostnader relaterade till den revolverande kreditfaciliteten om -3 086 tusen euro (”Övriga förluster på finansiella poster”) och inlösenavgifter för obligationer om -6 000 tusen euro (”Övriga förluster på finansiella poster”). Räntekostnaderna från obligationer och från lån från kreditinstitut för räkenskapsåret som slutade den 31 mars 2025 ökade väsentligt av transaktionskostnader som redovisas som räntekostnader enligt effektivräntemetoden till ett totalt belopp om -20 364 tusen euro, varav -12 992 tusen euro avser brygglånet och -7 372 tusen euro avser obligationerna. För mer information om obligationer och brygglån, se not 7 och 8. Introduktion Kommentar från VD Finansiell översikt Övrig information Hållbarhet och styrning Undertecknande Finansiella rapporter Moderföretagets finansiella rapporter Definitioner av APM Härledningar av APM 21 asmodee april-december 2025 ===== SIDA 22 ===== NOT 6 EGET KAPITAL NOT 6.1 AKTIEKAPITAL Den 19 april 2024 ändrades aktiekapitalet inför noteringen av asmodee och de 250 aktierna delades upp genom en aktiesplit: 10 aktier blev 54 000 000 "A-aktier" (10 röster) och 240 aktier blev 1 335 952 865 "B- aktier" (1 röst). Den 18 september 2024 genomförde bolaget en ökning av aktiekapitalet genom en fondemission om 557 266 SEK genom överföring av fritt eget kapital (dvs. balanserade vinstmedel). Det resulterade i ett nytt kvotvärde på 0,0004 SEK. Den 2 januari 2025 genomförde bolaget en omvänd aktiesplit där sex aktier, oavsett aktieslag, konsoliderades till en aktie av respektive aktieslag. För att underlätta den omvända aktiespliten genomförde bolaget även en nyemission genom att emittera 113 B-aktier, betalda kontant, till en teckningskurs om 1 SEK per aktie och en total teckningslikvid om 113 SEK. Som ett resultat av nyemissionen ökade aktiekapitalet med 0,0452 SEK. Det nya aktiekapitalet uppgår till 583 503,8544002 SEK och kvotvärdet per aktie är 0,0004 SEK. Genom den omvända aktiespliten minskade antalet A-aktier från 54 000 000 till 9 000 000 och antalet B- aktier från 1 404 759 636 till 234 126 606, vilket innebär att totalt antal aktier i bolaget uppgår till 243 126 606. Den 2 januari 2025 genomförde bolaget en aktiekapitalökning genom fondemission utan utgivande av nya aktier om 291 751,9272 SEK genom överföring av fritt eget kapital (dvs. balanserade vinstmedel) till aktiekapitalet. Aktiekapitalet som uppstår genom fondemissionen uppgår till 875 255,78162 SEK och kvotvärdet per aktie uppgår till 0,0036 SEK. Antalet A-aktier och B-aktier förblev oförändrat. Den 2 januari 2025 genomförde bolaget en aktiekapitalminskning genom inlösen av aktier utan återbetalning till aktieägarna genom att överföra 280 515,40202 SEK till fritt eget kapital (dvs. balanserade vinstmedel). Det aktiekapital som uppstår efter minskningen uppgår till 594 740,37962 SEK, med ett kvotvärde om 0,0036 SEK per aktie. Antalet B-aktier minskade med 77 920 945, till 156 205 661, vilket resulterade i ett totalt antal aktier i bolaget om 165 205 661. Antalet A-aktier förblev oförändrat. Den 24 januari 2025 genomförde bolaget en nyemission genom att emittera 68 486 367 B-aktier till en teckningskurs om 5,841 euro per aktie och en total teckningslikvid om 400 028 869,6470 euro, betald kontant. Kapitalökningen fulltecknades av Embracer Group AB. Aktiekapitalet ökade med 246 550,92122 SEK. Det nya aktiekapitalet uppgår till 841 291,30082 SEK, med ett kvotvärde om 0,0036 SEK per aktie. Det totala antalet B-aktier i bolaget är 224 692 028, och det totala antalet aktier i bolaget uppgår till 233 692 028. Den 7 februari 2025 noterades bolagets B-aktie på Nasdaq Stockholm. Förändringar i antalet aktier Antal aktier Stämmodatum Registrerings- datum Stamaktier A-aktier B-aktier Antal aktier vid periodens utgång Antal aktier vid företagets bildande 250 — — 250 Omklassificering av stamaktier för att införa två aktieslag och aktiesplit 19/4/2024 3/5/2024 -250 54 000 000 1 335 952 865 Apportemission 19/4/2024 3/5/2024 — — 68 806 658 Fondemission utan utgivande av aktier 18/9/2024 4/10/2024 — — — Nedsättning av aktiekapital med inlösen av aktier 18/9/2024 4/10/2024 — -54 000 000 -1 335 952 865 Aktieemission betald kontant 18/9/2024 4/10/2024 — 54 000 000 1 335 952 865 Aktieemission betald kontant 2/1/2025 14/1/2025 — — 113 Omvänd aktiesplit 1:6 2/1/2025 14/1/2025 — -45 000 000 -1 170 633 030 Fondemission utan utgivande av aktier 2/1/2025 14/1/2025 — — — Nedsättning av aktiekapital med inlösen av aktier 2/1/2025 14/1/2025 — — -77 920 945 Nyemission betald med kontanter 24/1/2025 27/1/2025 — — 68 486 367 Antal aktier vid periodens utgång — 9 000 000 224 692 028 233 692 028 Antalet existerande aktier per datum för publicering av denna delårsrapport i sammandrag är 233 692 028 och består av 9 000 000 A-aktier (10 röster) och 224 692 028 B-aktier (1 röst). NOT 6.2 ÖVRIGT TILLSKJUTET KAPITAL Övrigt tillskjutet kapital består av kapital tillskjutet av asmodees ägare i form av kontanter och överkurs vid riktade nyemissioner samt i form av koncernbidrag (uppgående till 4 863 tusen euro). Den 19 april 2024 beslutades att emittera 68 806 658 B-aktier till aktieägarna (exklusive Asmodee Group AB) i Les Nouveaux Amis d'Asmodee SAS och Asmodee III SAS som tillskjutit de aktier de ägde i Les Nouveaux Amis d'Asmodee III och Asmodee III SAS som betalning för aktierna i Asmodee Group AB. Denna apportemission resulterade i ytterligare ”Övrigt tillskjutet kapital” på 113 531 tusen euro. Den 24 januari 2025 genomförde bolaget en nyemission som resulterade i ett tillskott av ”Övrigt tillskjutet kapital” om 400 006 tusen euro. NOT 6.3 VALUTAOMRÄKNINGSRESERV Förändringen av valutaomräkningsreserven för perioden som avslutades den 31 december 2025 uppgick till -31 983 tusen euro, varav -11 926 tusen euro avser valutakursdifferenser som uppstår från monetära poster som klassificeras som en del av nettoinvesteringen i en utlandsverksamhet. Total utgående balans avseende valutakursdifferenser som uppkommer från monetära poster klassificerade som en del av nettoinvesteringen i en utlandsverksamhet uppgår till -11 926 tusen euro (netto efter uppskjuten skatt). Introduktion Kommentar från VD Finansiell översikt Övrig information Hållbarhet och styrning Undertecknande Finansiella rapporter Moderföretagets finansiella rapporter Definitioner av APM Härledningar av APM 22 asmodee april-december 2025 ===== SIDA 23 ===== NOT 6.4 UTDELNINGAR Inga utdelningar distribuerades under den aktuella perioden. Under räkenskapsåret som avslutades den 31 mars 2025 uppgick det totala beloppet för utdelningar till -892 178 tusen euro: » Den 11 april 2024 lämnades en utdelning om 1 178 tusen euro till Embracer Group AB. » Den 16 april 2024 lämnades en utdelning om 848 549 tusen euro till Embracer Group AB. » Den 19 april 2024 lämnades en utdelning om 42 451 tusen euro till aktieägare utöver aktieägare i Embracer Group AB. NOT 6.5 FÖRÄNDRING AV FUNKTIONELL VALUTA I MODERFÖRETAGET Under räkenskapsåret som avslutades den 31 mars 2025 konstaterades att moderföretagets (Asmodee Group AB) funktionella valuta borde ändras till EUR på grund av väsentliga transaktioner denominerade i EUR (se not 7 – Obligationer, not 8 – Skulder till kreditinstitut samt förändringar i aktiekapitalet och Övrigt tillskjutet kapital). Det fastställdes att det lämpligaste datumet för ändring av den funktionella valutan var den 31 mars 2025, med hänsyn till möjligheten att genomföra en implementering. De -24 298 euro som redovisas under "Effekt av förändring av funktionell valuta i moderföretaget" avser omvärderingen av aktiekapitalet och övrigt tillskjutet kapital, till deras EUR-värde enligt Asmodee Group AB:s lagstadgade redovisning, till följd av bytet av funktionell valuta den 1 april 2025. NOT 6.6 RESULTAT PER AKTIE Vägt genomsnittligt antal utestående aktier justerat för retroaktiva händelser under perioden som avslutades den 31 december 2025 uppgick till 233 692 028 (157 198 955). NOT 7 OBLIGATIONER Belopp i TEUR 31 dec 25 31 mar 25 Ingående balans 633 076 — Rörelseförvärv — — Obligationsemission 320 000 946 224 Amortering av obligation -320 000 -301 304 Upplupna räntor för perioden 27 981 14 590 Ränteåterbetalningar -33 059 -8 454 Kostnader i samband med obligationsemission -5 173 -20 764 Amortering av effektiv ränta 1 982 7 375 Valutakurseffekter — -4 592 Rörelseavyttring — — Övrigt 5 714 — Utgående balans 630 522 633 076 varav långfristigt 629 301 626 778 varav kortfristigt 1 220 6 298 varav nominellt belopp 629 301 626 778 varav räntebelopp 1 220 6 298 Refinansiering av obligationer med rörlig ränta Under räkenskapsåret som avslutades den 31 december 2025 genomförde koncernen framgångsrikt refinansiering av seniora säkerställda obligationer med rörlig ränta om 320 000 tusen euro med förfall 2029, genom emission av en senior säkerställd obligation med fast ränta om samma belopp. Den nya obligationen har en kupong om 4,25%, som betalas halvårsvis, och förfall den 15 december 2031. Efter transaktionen är koncernens obligationsskuldstruktur kopplad helt till fast ränta, vilket minskar exponeringen mot räntevolatilitet. Transaktionen resulterade i en omedelbar kostnad som redovisades under Övriga förluster på finansiella poster (se not 5) om -5 714 tusen euro och motsvarar avskrivningen av de kvarvarande ej amorterade emissionskostnaderna hänförliga till de inlösta seniora säkerställda obligationerna med rörlig ränta. Emissionskostnaderna för den nya obligationen uppgick till -5 173 tusen euro. Utbetalningar1 relaterade till dessa kostnader under perioden uppgick till -550 tusen euro. Finansieringstransaktioner under föregående år Under räkenskapsåret som avslutades den 31 mars 2025 tog koncernen upp en ny finansiering genom att emittera seniora säkerställda obligationer till ett totalt nominellt belopp om 940 000 tusen euro2 denominerade i EUR. De kostnader som uppkom för koncernen i samband med emissionen av denna finansiering uppgick till -20 764 tusen euro. Av dessa emissionskostnader betalades1 -1 460 tusen euro under perioden som avslutades den 31 december 2025 (jämfört med -19 304 tusen euro under perioden som avslutades den 31 mars 2025). I februari 2025 gick bolaget vidare med en frivillig förtida återbetalning om 300 000 tusen euro. Efter den förtida återbetalningen uppgick det totala nominella beloppet för seniora säkerställda obligationer som löper med fast ränta (5,75%, betalas halvårsvis med förfallodag 15 december 2029) till 320 000 tusen euro och det nominella beloppet för seniora säkerställda obligationer som löper med rörlig ränta uppgick till 320 000 tusen euro. Denna förtida återbetalning medförde en inlösenavgift om 6 000 tusen euro (redovisad på ”Övrigt inom finansieringsverksamheten” i koncernens rapport över kassaflöden). Den hade även en betydande inverkan på räntebetalningarna (omfattande -2 960 tusen euro) och avskrivning av kostnaderna för obligationsemissionen (omfattande 6 519 tusen euro) för räkenskapsåret som slutade den 31 mars 2025. Säkerhet och notering De seniora säkerställda obligationerna är noterade på en oreglerad marknad (The International Stock Exchange). Obligationerna är säkerställda genom pantsättning av aktierna i vissa väsentliga dotterföretag och vissa väsentliga bankkonton. Obligationerna noterades utan några finansiella kovenanter. Introduktion Kommentar från VD Finansiell översikt Övrig information Hållbarhet och styrning Undertecknande Finansiella rapporter Moderföretagets finansiella rapporter Definitioner av APM Härledningar av APM 23 asmodee april-december 2025 1 Betalningar för emissionskostnader redovisas i koncernens rapport över kassaflöden under ”Betalda räntekostnader”. 2 Obligationerna, som är denominerade i euro, redovisas i ett företag med svenska kronor som redovisningsvaluta, vilket innebär att förändringar i obligationerna (nyemission, återbetalningar, etc.) påverkas av den genomsnittliga SEK/EUR valutakursen under rapportperioden. Detta påverkar de belopp som redovisas i de finansiella rapporterna och tillhörande noter. ===== SIDA 24 ===== NOT 8 SKULDER TILL KREDITINSTITUT Belopp i TEUR 31 dec 25 31 mar 25 Ingående balans 9 576 29 356 Rörelseförvärv — — Nya lån 4 900 920 621 Återbetalning av lån -6 911 -940 554 Periodens upplupna räntor 207 43 594 Ränteåterbetalningar -259 -43 559 Kostnader för nya lån — -12 992 Amortering av effektivränta — 12 992 Förändring i checkräkningskredit 704 — Valutakurs vinster/förluster -117 115 Rörelseavyttring — — Övrigt 847 1 Utgående balans 8 946 9 576 varav långfristigt 62 1 714 varav kortfristigt 8 883 7 862 varav kapitalbelopp 8 916 9 493 varav räntor 30 83 Under räkenskapsåret som avslutades den 31 mars 2025 uppgick nya lån till 920 621 tusen euro. Denna ökning är till stor del driven av det finansieringsavtal (”brygglån”) som Asmodee Group AB ingick den 16 april 2024 uppgående till 916 7521 tusen euro. Den 12 december 2024 återbetalades detta brygglån i sin helhet efter att bolaget emitterat obligationer (se not 7). Under räkenskapsåret som avslutades 31 mars 2025 genomförde bolaget även återbetalning av andra skulder till kreditinstitut till ett belopp om -23 802 tusen euro. Brygglånet redovisades till upplupet anskaffningsvärde enligt effektivräntemetoden. De kostnader som bolaget haft för att etablera denna finansiering uppgick till -12 992 tusen euro, vilka fullt ut har kostnadsförts i samband med återbetalningen den 12 december 2024 och redovisas i koncernens kassaflödesanalys under "Betalda räntekostnader". Den 12 december 2024 ingick bolaget också ett låneavtal där vissa långivare tillhandahåller en revolverande kreditfacilitet på upp till 150 miljoner euro. Transaktionskostnaderna och avgiften för att inte utnyttja den revolverande kreditfaciliteten uppgick till 3 086 tusen euro och redovisas på raden "Övrigt inom finansieringsverksamheten" i koncernens rapport över kassaflöden samt på raden ”Övriga förluster på finansiella poster” i det finansiella resultatet (se not 5). Den revolverande kreditfaciliteten hade inte utnyttjats under perioderna som slutade den 31 december 2025 och den 31 mars 2025. Vissa skulder till kreditinstitut är säkerställda genom pantsättning av materiella tillgångar. ”Förändring i checkräkningskredit” redovisas i koncernens rapport över kassaflöden under ”Övrigt inom finansieringsverksamheten”. NOT 9 FÖRVÄRVSRELATERADE SKULDER Redovisat värde i koncernens rapport över finansiell ställning Belopp i TEUR 31 dec 25 31 mar 25 Köp-/säljoptioner avseende innehav utan bestämmande inflytande — — Uppskjuten köpeskilling 512 542 Skulder till anställda relaterade till historiska förvärv 5 479 3 798 Långfristigt 5 991 4 340 Köp/säljoptioner avseende innehav utan bestämmande inflytande 101 067 75 826 Uppskjuten köpeskilling 660 163 Skulder till anställda relaterade till förvärv 31 056 27 550 Kortfristigt 132 783 103 539 Summa skulder relaterade till förvärv 138 774 107 879 För mer information om ”Köp-/säljoptioner avseende innehav utan bestämmande inflytande”, se not 10.2 och 10.4. Under det första kvartalet av perioden genomförde koncernen ett förvärv av de immateriella rättigheterna till ”Zombicide” (redovisat under ”Publicerings- och distributionsrättigheter"). En uppskjuten köpeskilling kopplad till prestationsvillkor med förfallodatum 2027 och 2029 redovisades och omvärderades till verkligt värde via resultatet. De odiskonterade förväntade betalningarna per den 31 december 2025 uppgick till 147 380 tusen euro (128 415), med en ökning främst driven av skulden relaterad till förvärvet av Exploding Kittens (se not 10.4). Introduktion Kommentar från VD Finansiell översikt Övrig information Hållbarhet och styrning Undertecknande Finansiella rapporter Moderföretagets finansiella rapporter Definitioner av APM Härledningar av APM 24 asmodee april-december 2025 1 Detta brygglån, uppgående till 900 miljoner euro, redovisas i ett företag med svenska kronor som redovisningsvaluta, vilket innebär att redovisade belopp för skulder till kreditinstitut (nya lån, återbetalningar, etc.) påverkas av den genomsnittliga SEK/EUR valutakursen under rapportperioden. Detta påverkar de belopp som redovisas i de finansiella rapporterna och tillhörande noter. ===== SIDA 25 ===== Odiskonterade förväntade betalningar Belopp i TEUR 31 dec 25 Mindre än 1 år Mer än 1 år Köp/säljoptioner avseende innehav utan bestämmande inflytande 103 631 103 631 — Uppskjuten köpeskilling 1 175 660 515 Skulder till anställda relaterade till historiska förvärv 42 574 33 749 8 825 Summa odiskonterade förväntade betalningar 147 380 138 040 9 340 Belopp i TEUR 31 mar 25 Mindre än 1 år Mer än 1 år Köp/säljoptioner avseende innehav utan bestämmande inflytande 83 389 83 389 — Uppskjuten köpeskilling 704 163 542 Skulder till anställda relaterade till historiska förvärv 44 322 35 314 9 008 Summa odiskonterade förväntade betalningar 128 415 118 866 9 549 Odiskonterade förväntade betalningar utgör uppskattningar baserade på det förväntade utfallet av finansiella mål för varje enskilt avtal och tillämpliga villkor. Uppgörelsen av de underliggande förvärven kan variera över tid beroende på bland annat avtalsvillkor och i vilken utsträckning de uppsatta prestationskraven för de förvärvade verksamheterna uppfylls. NOT 10 FINANSIELLA INSTRUMENT NOT 10.1 VÄRDERING TILL VERKLIGT VÄRDE Verkligt värde är det pris som skulle erhållas vid försäljning av en tillgång eller betalas vid överlåtelse av en skuld genom en ordnad transaktion mellan marknadsaktörer vid tidpunkten för värderingen. Värderingen av verkligt värde baseras på hierarkin för verkligt värde som inkluderar följande nivåer: » Nivå 1 - Noterade (ojusterade) marknadspriser för identiska tillgångar eller skulder på aktiva marknader. » Nivå 2 - Andra observerbara indata för tillgångar eller skulder än noterade priser i Nivå 1, antingen direkt (dvs. som prisnoteringar) eller indirekt (dvs. härledda från prisnoteringar). » Nivå 3 - Indata för tillgången eller skulden som inte baseras på observerbar marknadsdata (dvs. icke observerbar indata). NOT 10.2 FINANSIELLA TILLGÅNGAR OCH SKULDER VÄRDERADE TILL VERKLIGT VÄRDE Per 31 december 2025 hänför sig de enda betydande finansiella tillgångarna och skulderna som värderas till verkligt värde till de finansiella skulderna "Köp-/säljoptioner avseende innehav utan bestämmande inflytande", klassificerade under "Nivå 3" och uppgår till 101 067 tusen euro. NOT 10.3 KORTFRISTIGA FORDRINGAR OCH KORTFRISTIGA SKULDER För kortfristiga fordringar och skulder, såsom kundfordringar och leverantörsskulder samt för skulder till kreditinstitut med rörlig ränta, anses det redovisade värdet vara en god uppskattning av det verkliga värdet. NOT 10.4 KÖP-/SÄLJOPTIONER AVSEENDE INNEHAV UTAN BESTÄMMANDE INFLYTANDE Köp-/säljoptioner avseende innehav utan bestämmande inflytande avser köp-/säljoptioner avseende innehav utan bestämmande inflytande i rörelseförvärv där de säljande aktieägarna behåller viss äganderätt och där det finns en avtalsenlig skyldighet för koncernen att köpa den kvarvarande andelen om innehavaren av optionen bestämmer sig för att sälja. Koncernens köp-/säljoptioner kommer att regleras kontant. Det verkliga värdet har beräknats utifrån förväntat utfall av finansiella mål för varje enskilt avtal. Det beräknade förväntade utfallet kommer att variera över tid beroende på bland annat graden av måluppfyllelse i villkoren för köp-/ säljoptioner. Koncernens köp-/säljoptioner värderas till verkligt värde genom att diskontera förväntade kassaflöden till en riskjusterad diskonteringsränta. Värderingen sker därför i enlighet med Nivå 3 i verkligt värdehierarkin. Betydande icke observerbara indata består av prognostiserade finansiella mål. Belopp i TEUR 31 dec 25 31 mar 25 Ingående balans 75 826 154 602 Rörelseförvärv — — Omvärdering 31 805 -160 Betalning — — Valutakurs vinster/förluster -6 564 287 Indragning — -78 901 Utgående balans 101 067 75 826 Nettoförändringen av verkligt värde för perioden som slutade den 31 december 2025 avser förändringen i nettonuvärdet av Exploding Kittens säljoption om 31 805 tusen euro. Denna förändring i verkligt värde är relaterad till förbättringen av Exploding Kittens förväntade operativa resultat (vilket ligger till grund för lösenpriset på aktierna avseende säljoptionen). Den 22 december 2025 utnyttjade koncernen sin köpoption avseende de återstående minoritetsandelarna i Exploding Kittens. Per den 31 december 2025 motsvarar den redovisade finansiella skulden ledningsgruppens kvalificerade estimat. Efter utnyttjandet av optionen har en formell process inletts för att granska och fastställa det ”normaliserade” operativa resultatet i enlighet med transaktionsvillkoren. Koncernen förväntar sig att slutföra värderingen under första halvåret av kalenderåret 2026. Introduktion Kommentar från VD Finansiell översikt Övrig information Hållbarhet och styrning Undertecknande Finansiella rapporter Moderföretagets finansiella rapporter Definitioner av APM Härledningar av APM 25 asmodee april-december 2025 ===== SIDA 26 ===== Nettoförändringen i verkligt värde för räkenskapsåret som slutade den 31 mars 2025 avser säljoptionen relaterad till Exploding Kittens och uppgår till -160 tusen euro. Förändringen i verkligt värde beror på beräkningen av nettonuvärdet om 8 778 tusen euro (som påverkades väsentligt av en revidering av likviddatumet för säljoptionen) och omvärderingen av säljoptionen för perioden om -8 938 tusen euro (som återspeglar minskningen av Exploding Kittens förväntade operativa resultat). Den 19 april 2024 ersattes aktieägaravtalet från mars 2022 mellan Embracer Group AB och Financière Amuse Topcos innehav utan bestämmande inflytande med ett nytt aktieägaravtal. I enlighet med detta avtal annullerades köp-/säljoptionerna på Financière Amuse Topcos innehav utan bestämmande inflytande, till ett belopp om -78 901 tusen euro. Vidare deltog innehav utan bestämmande inflytande i en apportemission i Asmodee Group AB genom att erlägga de aktier de ägde i Les Nouveaux Amis d'Asmodee SAS och Asmodee III SAS som betalning för de nyemitterade 68 806 658 B-aktierna i Asmodee Group AB (se not 6.2). Som ett resultat av dessa transaktioner ägs bolagen Financière Amuse Topco, Les Nouveaux Amis d’Asmodee SAS och Asmodee III SAS alla till 100% av Asmodee Group AB. Det samtidiga förvärvet av innehav utan bestämmande inflytande och annullerande av säljoptionen genererade en förlust på -34 628 tusen euro (redovisad i Balanserade vinstmedel). Förlusten representerar skillnaden mellan det redovisade värdet av den tidigare ägda andelen och ersättningen för innehavet utan bestämmande inflytande. KÄNSLIGHETSANALYS Givet de köp-/säljoptioner avseende innehav utan bestämmande inflytande som redovisas vid rapportperiodens slut, skulle en högre diskonteringsränta på 1,5 procentenheter påverka det verkliga värdet av köp-/säljoptionerna avseende innehav utan bestämmande inflytande med -335 tusen euro, per den 31 december 2025. NOT 11 VÄSENTLIGA HÄNDELSER EFTER RAPPORTPERIODEN Inga väsentliga händelser efter rapportperiodens utgång. Introduktion Kommentar från VD Finansiell översikt Övrig information Hållbarhet och styrning Undertecknande Finansiella rapporter Moderföretagets finansiella rapporter Definitioner av APM Härledningar av APM 26 asmodee april-december 2025 ===== SIDA 27 ===== DELÅRSRAPPORT I SAMMANDRAG FÖR MODERFÖRETAGET ASMODEE GROUP AB MODERFÖRETAGETS RESULTATRÄKNING Belopp i TEUR Apr–dec 25 Apr–dec 24 Apr 24–mar 25 Nettoomsättning 87 2 241 2 602 Övriga rörelseintäkter 27 51 794 Personalkostnader -931 -25 -3 276 Nedskrivning förväntade kreditförluster — -7 412 — Övriga externa kostnader -2 454 -8 450 -23 861 Rörelseresultat -3 271 -13 594 -23 741 Finansnetto -15 180 -31 082 -58 923 Resultat före skatt -18 451 -44 675 -82 664 Skatt — 664 -652 Periodens resultat -18 451 -44 011 -83 316 Introduktion Kommentar från VD Finansiell översikt Övrig information Hållbarhet och styrning Undertecknande Finansiella rapporter Moderföretagets finansiella rapporter Definitioner av APM Härledningar av APM 27 asmodee april-december 2025 ===== SIDA 28 ===== MODERFÖRETAGETS BALANSRÄKNING Belopp i TEUR 31 dec 25 31 dec 24 31 mar 25 TILLGÅNGAR Anläggningstillgångar Finansiella anläggningstillgångar Andelar i koncernföretag 1 926 174 1 926 174 1 926 174 Fordringar hos koncernföretag 684 541 679 052 643 367 Uppskjuten skattefordran — 1 902 — Summa finansiella anläggningstillgångar 2 610 715 2 607 128 2 569 542 Summa anläggningstillgångar 2 610 715 2 607 128 2 569 542 Omsättningstillgångar Fordringar hos koncernföretag 36 208 131 Övriga fordringar 673 2 200 1 031 Summa kortfristiga fordringar 709 2 408 1 162 Kassa och bank 24 549 19 294 87 431 Summa omsättningstillgångar 25 258 21 702 88 593 Summa tillgångar 2 635 973 2 628 830 2 658 134 EGET KAPITAL OCH SKULDER Bundet eget kapital 78 54 78 Fritt eget kapital 1 998 770 1 634 028 2 017 221 Summa eget kapital 1 998 848 1 634 082 2 017 298 Långfristiga skulder Obligationslån 629 301 972 507 626 778 Summa långfristiga skulder 629 301 972 507 626 778 Kortfristiga skulder Leverantörsskulder 2 130 — 225 Skulder till koncernföretag — — 4 494 Övriga skulder — 19 465 84 Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter 5 694 2 776 9 254 Summa kortfristiga skulder 7 824 22 241 14 058 Summa eget kapital och skulder 2 635 973 2 628 830 2 658 134 Introduktion Kommentar från VD Finansiell översikt Övrig information Hållbarhet och styrning Undertecknande Finansiella rapporter Moderföretagets finansiella rapporter Definitioner av APM Härledningar av APM 28 asmodee april-december 2025 ===== SIDA 29 ===== NOTER TILL DE FINANSIELLA RAPPORTERNA FÖR ASMODEE GROUP AB NOT M1 MODERFÖRETAGETS REDOVISNINGSPRINCIPER Delårsrapporten för moderföretaget har upprättats i enlighet med årsredovisningslagen (1995:1554) kapitel 9, delårsrapport samt RFR 2 "Redovisning för juridiska personer". Moderföretaget tillämpar samma redovisningsprinciper och har gjort samma betydande uppskattningar och bedömningar som tillämpades i års- och hållbarhetsredovisningen 2024/2025 och som finns att läsa i not M1 i den senaste årsredovisningen. RAPPORTERINGSVALUTA Den 1 april 2025 bytte moderföretaget rapporterings- och redovisningsvaluta från svenska kronor (SEK) till euro (EUR). Tillgångar och skulder har omräknats till euro med valutakursen 10,849 SEK/EUR. Jämförelseperioder har omräknats från svenska kronor till euro med samma valutakurs. Samtliga belopp anges i tusentals euro (”TEUR”) om inget annat anges. Avrundningsdifferenser kan förekomma. Introduktion Kommentar från VD Finansiell översikt Övrig information Hållbarhet och styrning Undertecknande Finansiella rapporter Moderföretagets finansiella rapporter Definitioner av APM Härledningar av APM 29 asmodee april-december 2025 ===== SIDA 30 ===== DEFINITION AV ALTERNATIVA NYCKELTAL I enlighet med riktlinjerna från ESMA (European Securities and Markets Authority), angående offentliggörande av alternativa nyckeltal, presenteras definitionen och avstämningen av asmodees alternativa nyckeltal nedan. Riktlinjerna innebär ökade upplysningar om de finansiella mått som inte definieras av IFRS. De nyckeltal som presenteras nedan redovisas i denna rapport. De används för intern kontroll och uppföljning. Eftersom inte alla företag räknar finansiella mått på samma sätt är dessa inte alltid jämförbara med mått som används av andra företag. En viktig del av asmodees strategi är att söka icke-organiska tillväxtmöjligheter genom förvärv för att därigenom utöka koncernens IP- portfölj, geografiska räckvidd och pool av kreativa talanger. En förvärvsstrategi är förknippad med viss komplexitet när det gäller redovisning av rörelseförvärv. Styrelsen och ledningsgruppen för asmodee anser att det är viktigt att särskilja verksamhetens underliggande operativa resultat från effekter som uppstår till följd av förvärv. Därutöver genomför asmodee från tid till annan strategiska program eller initiativ, inklusive omstruktureringar och omvandlingar av verksamheten. I vissa fall kan dessa initiativ ge upphov till engångskostnader som enligt styrelsens och ledningsgruppens bedömning är tillräckligt väsentliga för att påverka en tillförlitlig jämförelse av asmodees underliggande rörelseresultat från period till period. Vissa alternativa nyckeltal används därför för att ge interna och externa intressenter den bästa bilden av verksamhetens underliggande operativa resultat, genom att mäta resultatet exklusive specifika poster relaterade till förvärv och, när så är relevant, jämförelsestörande poster. De enskilda alternativa nyckeltalen (Alternative Performance Measures "APM"), definitionerna och syftet beskrivs mer i detalj i följande tabell. Introduktion Kommentar från VD Finansiell översikt Övrig information Hållbarhet och styrning Undertecknande Finansiella rapporter Moderföretagets finansiella rapporter Definitioner av APM Härledningar av APM 30 asmodee april-december 2025 ===== SIDA 31 ===== DEFINITION AV APM:ER (FORTS.) EBITDA Motsvarar Rörelseresultat (resultat före räntor och skatt) såsom det presenteras i koncerns Rapport över resultat, exklusive av- och nedskrivningar. Detta mått används ofta av investerare, finansanalytiker och andra intressenter. Justerad EBITDA EBITDA exklusive specifika poster relaterade till förvärv och jämförelsestörande poster. Ger en indikation av det underliggande operativa resultatet. Justerad EBITDA- marginal Justerad EBITDA i procent av nettoomsättningen. Ger en indikation på operativ lönsamhet. EBIT EBIT (resultat före räntor och skatt) motsvaras av Rörelseresultat såsom det presenteras i koncernens Rapport över resultat. Detta mått används ofta av investerare, finansanalytiker och andra intressenter. EBIT-marginal EBIT i procent av nettoomsättningen. Ger en indikation på operativ lönsamhet. Justerad EBIT Justerad EBITDA minus avskrivningar från vilka avskrivningar på förläggar- och distributionsrättigheter exkluderas. Ger en indikation av det underliggande operativa resultatet. Justerad EBIT- marginal Justerad EBIT i procent av nettoomsättningen. Ger en indikation på operativ lönsamhet. Justerat resultat för perioden Periodens resultat exklusive specifika poster relaterade till förvärv (inklusive verkligt värde-förändringar som påverkar det finansiella resultatet) och jämförelsestörande poster netto efter skatt. Skatt beräknas med moderföretagets skattesats. Ger en indikation av företagets övergripande resultat. Justerat resultat per aktie Justerat resultat för perioden dividerat med det vägda genomsnittliga antal aktier under perioden. Ger en indikation av den övergripande lönsamheten per aktie. Jämförelsestörande poster Jämförelsestörande poster inkluderar kapitalvinster och förluster från avyttringar, nedskrivningar, kapitalvinster och förluster från avyttringar av finansiella tillgångar, förvärvsrelaterade kostnader samt andra poster som påverkar jämförbarheten. Ger en konsekvent bild över tid av trender i operativt resultat. Rullande 12 justerad EBITDA Senaste tolv månadernas justerad EBITDA som ett kumulativt värde. Ger ett mått som används i beräkningen av skuldsättningsgrad. Organisk tillväxt Organisk tillväxt representerar ökningen av nettoomsättningen som genereras från företagets befintliga verksamhet, exklusive effekter från förvärv, avyttringar, avvecklade verksamheter och valutakursförändringar. Tidigare publicerade siffror för organisk tillväxt för jämförelseperioder kan vara omräknade för att återspegla förvärv, avyttringar eller avvecklade verksamheter som inträffat efter den ursprungliga publiceringen, i syfte att möjliggöra en konsekvent jämförelse på likvärdig basis (like-for-like). Tillväxtmått för bolag som varit en del av Asmodee Group i mer än ett år exklusive effekter från förvärv, avyttringar, avvecklade verksamheter och valutakursförändringar. Fritt kassaflöde före inkomstskatt och leasingbetalningar Justerad EBITDA minus investeringar (förvärv av immateriella och materiella tillgångar), plus förändringar i rörelsekapitalet (exklusive inkomstskatt och kassaflödespåverkande jämförelsestörande poster). Leasingbetalningar är hänförliga till leasingavtal som redovisats i Rapport över finansiell ställning i enlighet med IFRS 16. Ger ett mått på företagets förmåga att konvertera Justerad EBITDA till operationellt kassaflöde. Fritt kassaflöde- konvertering före inkomstskatt och leasingbetalningar Fritt kassaflöde före skatt och leasingbetalningar dividerat med Justerad EBITDA. Ger ett mått på företagets förmåga att konvertera Justerad EBITDA till operationellt kassaflöde. Fritt kassaflöde efter inkomstskatt och leasingbetalningar Justerad EBITDA minus investeringar (förvärv av immateriella och materiella tillgångar), plus förändringar i rörelsekapitalet (inklusive inkomstskatt och exklusive kassaflödespåverkande jämförelsestörande poster), Leasingbetalningar är hänförliga till leasingavtal som redovisats i Rapport över finansiell ställning i enlighet med IFRS 16. Ger ett mått på företagets förmåga att konvertera Justerad EBITDA till operationellt kassaflöde. Fritt kassaflöde- konvertering efter inkomstskatt och leasingbetalningar Fritt kassaflöde efter skatt och leasingbetalningar dividerat med Justerad EBITDA. Ger ett mått på företagets förmåga att konvertera Justerad EBITDA till operationellt kassaflöde. Nyckeltal Definition Användning Introduktion Kommentar från VD Finansiell översikt Övrig information Hållbarhet och styrning Undertecknande Finansiella rapporter Moderföretagets finansiella rapporter Definitioner av APM Härledningar av APM 31 asmodee april-december 2025 ===== SIDA 32 ===== Nettoskuld (–) / Nettokassa (+) före förvärvsrelaterade (M&A)-åtaganden Nettoskulden utgörs av obligationerna, skulder till kreditinstitut och leasingskulder minskat med likvida medel. Förvärvsrelaterade åtagande relaterade till förvärv (köp-/säljoptioner avseende innehav utan bestämmande inflytande, uppskjuten köpeskilling och skulder till anställda relaterade till förvärv). Ger ett mått för att mäta skulden före förvärvsrelaterade åtaganden jämfört med de likvida tillgångarna. Detta mått används också för att beräkna bolagets finansiella skuldsättningsgrad före förvärvsrelaterade åtaganden. Skuldsättningsgrad före förvärvsrelaterade (M&A)-åtaganden Nettoskuld före förvärvsrelaterade åtaganden dividerat med de senaste 12 månadernas Justerad EBITDA. Ger ett mått på finansiell skuldsättningsgrad före förvärvsrelaterade åtaganden. Nettoskuld (–) / Nettokassa (+) efter förvärvsrelaterade (M&A)-åtaganden Nettoskulden utgörs av obligationerna, skulder till kreditinstitut och leasingskulder minskat med likvida medel. Ger ett mått för att mäta skulden efter förvärvsrelaterade åtaganden jämfört med de likvida tillgångarna. Detta mått används också för att beräkna bolagets finansiella skuldsättningsgrad efter förvärvsrelaterade åtaganden. Skuldsättningsgrad efter förvärvsrelaterade (M&A)-åtaganden Nettoskuld efter förvärvsrelaterade åtaganden dividerat med de senaste 12 månadernas Justerad EBITDA. Ger ett mått på finansiell skuldsättningsgrad efter förvärvsrelaterade åtaganden. Nyckeltal Definition Användning Introduktion Kommentar från VD Finansiell översikt Övrig information Hållbarhet och styrning Undertecknande Finansiella rapporter Moderföretagets finansiella rapporter Definitioner av APM Härledningar av APM 32 asmodee april-december 2025 ===== SIDA 33 ===== AVSTÄMNING ALTERNATIVA NYCKELTAL Alternativa nyckeltal Belopp i TEUR Okt–dec 25 Okt–dec 24 Apr–dec 25 Apr–dec 24 Apr 24–mar 25 EBITDA 111 201 56 719 220 301 146 374 188 646 Justerad EBITDA 114 500 89 285 230 498 187 422 228 188 Justerad EBITDA-marginal 21,8 % 20,8 % 18,1 % 18,2 % 16,7 % EBIT 91 296 37 374 160 881 85 878 116 747 Justerad EBIT 107 206 82 866 208 720 165 367 198 200 Justerad EBIT-marginal 20,5 % 19,3 % 16,4 % 16,1 % 14,5 % Justerat resultat för perioden 64 407 41 642 110 541 73 803 70 556 Justerat resultat per aktie 0,276 0,252 0,473 0,469 0,412 Jämförelsestörande poster 825 29 442 3 350 32 145 22 210 Rullande 12 Justerad EBITDA 271 264 229 706 271 264 220 376 228 188 Fritt kassaflöde före inkomstskatt och leasingbetalningar 98 922 81 385 122 826 126 489 239 142 Fritt kassaflöde-konvertering före inkomstskatt och leasingbetalningar 86 % 91 % 53 % 67 % 105 % Fritt kassaflöde efter inkomstskatt och leasingbetalningar 76 543 71 811 78 025 102 102 197 274 Fritt kassaflöde-konvertering efter skatt och leasingbetalningar 67 % 80 % 34 % 54 % 86 % Nettoskuld (-) / Nettokassa (+) före förvärvsrelaterade åtaganden -369 162 -837 501 -369 162 -837 501 -409 826 Nettoskuld (-) / Nettokassa (+) efter förvärvsrelaterade åtaganden -507 936 -956 813 -507 936 -956 813 -517 705 Skuldsättningsgrad före förvärvsrelaterade åtaganden 1,4x 3,6x 1,4x 3,6x 1,8x Skuldsättningsgrad efter förvärvsrelaterade åtaganden 1,9x 4,2x 1,9x 4,2x 2,3x Nettoomsättningstillväxt 22,2 % 11,3 % 24,3 % 1,7 % 6,3 % Organisk tillväxt 25,6 % 13,3 % 27,1 % 3,5 % 7,7 % Justerad EBITDA och Justerad EBIT Belopp i TEUR Okt–dec 25 Okt–dec 24 Apr–dec 25 Apr–dec 24 Apr 24–mar 25 Rörelseresultat (EBIT) 91 296 37 374 160 881 85 878 116 747 Avskrivningar och nedskrivningar 19 905 19 345 59 420 60 496 71 899 EBITDA 111 201 56 719 220 301 146 374 188 646 Personalkostnader relaterade till förvärv 2 474 3 124 6 847 8 903 8 087 Förvärvskostnader — — — — — Jämförelsestörande poster 825 29 442 3 350 32 145 31 455 Justerad EBITDA 114 500 89 285 230 498 187 422 228 188 Avskrivningar och nedskrivningar -19 905 -19 345 -59 420 -60 496 -71 899 Jämförelsestörande poster — — — — -9 245 Avskrivningar på förläggar- och distributionsrättigheter 12 611 12 926 37 642 38 441 51 156 Justerad EBIT 107 206 82 866 208 720 165 367 198 200 Introduktion Kommentar från VD Finansiell översikt Övrig information Hållbarhet och styrning Undertecknande Finansiella rapporter Moderföretagets finansiella rapporter Definitioner av APM Härledningar av APM 33 asmodee april-december 2025 ===== SIDA 34 ===== EBIT-marginal Belopp i TEUR Okt–dec 25 Okt–dec 24 Apr–dec 25 Apr–dec 24 Apr 24–mar 25 Nettoomsättning A 524 083 428 958 1 276 484 1 027 318 1 368 762 EBIT B 91 296 37 374 160 881 85 878 116 747 EBIT-marginal B/A 17,4 % 8,7 % 12,6 % 8,4 % 8,5 % Justerad EBITDA-marginal Belopp i TEUR Okt–dec 25 Okt–dec 24 Apr–dec 25 Apr–dec 24 Apr 24–mar 25 Nettoomsättning A 524 083 428 958 1 276 484 1 027 318 1 368 762 Justerad EBITDA B 114 500 89 285 230 498 187 422 228 188 Justerad EBITDA-marginal B/A 21,8 % 20,8 % 18,1 % 18,2 % 16,7 % Justerad EBIT-marginal Belopp i TEUR Okt–dec 25 Okt–dec 24 Apr–dec 25 Apr–dec 24 Apr 24–mar 25 Nettoomsättning A 524 083 428 958 1 276 484 1 027 318 1 368 762 Justerad EBIT B 107 206 82 866 208 720 165 367 198 200 Justerad EBIT-marginal B/A 20,5 % 19,3 % 16,4 % 16,1 % 14,5 % Rullande 12 Justerad EBITDA Belopp i TEUR 31 dec 25 31 dec 24 31 mar 25 Justerad EBITDA för perioden A 230 498 187 422 228 188 Justerad EBITDA föregående år B 228 188 211 671 Justerad EBITDA föregående period C 187 422 169 387 Rullande 12 justerad EBITDA A+B-C 271 264 229 706 228 188 Organisk nettoomsättningstillväxt Belopp i TEUR Okt–dec 25 Okt–dec 24 Förändring Apr–dec 25 Apr–dec 24 Apr 24–mar 25 Nettoomsättning 524 083 428 958 22,2 % 1 276 484 1 027 318 24,3 % Nettoomsättning från förvärvade eller avyttrade företag 2 041 — n.a. 4 664 — n.a. Förändringar i valutakurs 12 757 — n.a. 24 864 — n.a. Organisk nettoomsättning 538 881 428 958 25,6 % 1 306 012 1 027 318 27,1 % Introduktion Kommentar från VD Finansiell översikt Övrig information Hållbarhet och styrning Undertecknande Finansiella rapporter Moderföretagets finansiella rapporter Definitioner av APM Härledningar av APM 34 asmodee april-december 2025 ===== SIDA 35 ===== Nettoskuld och finansiell skuldsättningsgrad Belopp i TEUR 31 dec 25 31 dec 24 31 mar 25 Likvida medel 322 141 155 799 286 396 Obligationer -630 521 -923 366 -633 076 Skulder till kreditinstitut -8 946 -18 738 -9 576 Finansiella skulder -22 -829 -855 Leasingskulder -51 814 -50 367 -52 715 Nettoskuld före förvärvsrelaterade åtagande A -369 162 -837 501 -409 826 Köp-/säljoptioner avseende innehav utan bestämmande inflytande -101 067 -84 986 -75 826 Uppskjuten köpeskilling -1 172 -740 -705 Skulder till anställda relaterade till förvärv -36 535 -33 586 -31 348 Nettoskuld efter förvärvsrelaterade åtaganden B -507 936 -956 813 -517 705 Justerad EBITDA under rullande 12 månader C 271 264 229 706 228 188 Skuldsättningsgrad före förvärvsrelaterade åtaganden A/C 1,4x 3,6x 1,8x Skuldsättningsgrad efter förvärvsrelaterade åtaganden B/C 1,9x 4,2x 2,3x Justerat resultat Belopp i TEUR Okt–dec 25 Okt–dec 24 Apr–dec 25 Apr–dec 24 Apr 24–mar 25 Resultat för perioden 49 081 3 487 41 277 4 807 4 699 Justeringar Personalkostnader relaterade till förvärv 2 474 3 124 6 847 8 903 8 087 Förvärvskostnader — — — — — Jämförelsestörande poster 825 29 442 3 350 32 145 22 210 Avskrivningar på förläggar- och distributionsrättigheter 12 611 12 926 37 642 38 441 51 156 Förändringar i verkligt värde på villkorad tilläggsköpeskilling och köp-/sälj optioner avseende innehav utan bestämmande inflytande 3 393 2 562 39 395 7 408 1 490 Justeringar före skatt 19 303 48 054 87 234 86 897 82 943 Skatteeffekt på justeringar -3 976 -9 899 -17 970 -17 901 -17 086 Justeringar efter skatt 15 326 38 155 69 264 68 996 65 857 Summa justerat resultat 64 407 41 642 110 541 73 803 70 556 Vägt genomsnitt av utestående stamaktier, miljoner 234 165 234 157 171 Justerat resultat per aktie, EUR 0,2756 0,2521 0,4730 0,4695 0,4122 Förändringar i verkligt värde på villkorad tilläggsköpeskilling och köp-/säljoptioner avseende innehav utan bestämmande inflytande har omarbetats för att omfatta ytterligare omvärderingar av förvärvsrelaterade villkorade tilläggsköpeskillingar som tidigare inte ingick i denna tabell. Jämförelseperioderna har justerats pro forma. Introduktion Kommentar från VD Finansiell översikt Övrig information Hållbarhet och styrning Undertecknande Finansiella rapporter Moderföretagets finansiella rapporter Definitioner av APM Härledningar av APM 35 asmodee april-december 2025 ===== SIDA 36 ===== Fritt kassaflöde före och efter inkomstskatt och leasingbetalningar samt konverteringsgrad Belopp i TEUR Okt–dec 25 Okt–dec 24 Apr–dec 25 Apr–dec 24 Apr 24–mar 25 Justerad EBITDA 114 500 89 285 230 498 187 422 228 188 Andra icke-kassaflödespåverkande poster — — — — — Förvärv av immateriella tillgångar -5 607 -1 528 -14 687 -10 485 -12 505 Förvärv av materiella anläggningstillgångar -1 621 -753 -3 783 -3 803 -4 807 Förändring i rörelsekapital (exklusive inkomstskatt och jämförelsestörande poster) -8 350 -5 619 -89 202 -46 645 28 266 Fritt kassaflöde före inkomstskatt och leasingbetalningar 98 922 81 385 122 826 126 489 239 142 Konverteringsgrad 86,4 % 91,2 % 53,3 % 67,5 % 104,8 % Amortering av leasingskuld -3 422 -3 212 -10 156 -8 959 -12 993 Betald inkomstskatt -18 957 -6 362 -34 645 -15 428 -28 875 Fritt kassaflöde efter inkomstskatt och leasingbetalningar 76 543 71 811 78 025 102 102 197 274 Konverteringsgrad 66,8 % 80,4 % 33,9 % 54,5 % 86,5 % Jämförelsestörande poster Belopp i TEUR Okt–dec 25 Okt–dec 24 Apr–dec 25 Apr–dec 24 Apr 24–mar 25 Övriga externa kostnader 825 29 442 969 32 145 30 211 Personalkostnader — — — — 1 480 Nettovinst/förlust vid avyttring av anläggningstillgångar — — 2 381 — — Handelsvaror — — — — -236 Jämförelsestörande poster i EBITDA 825 29 442 3 350 32 145 31 455 Nedskrivning av materiella tillgångar — — — — — Nedskrivning av goodwill — — — — — Nedskrivning av immateriella tillgångar — — — — -9 245 Jämförelsestörande poster i EBIT — — — — -9 245 Introduktion Kommentar från VD Finansiell översikt Övrig information Hållbarhet och styrning Undertecknande Finansiella rapporter Moderföretagets finansiella rapporter Definitioner av APM Härledningar av APM 36 asmodee april-december 2025 ===== SIDA 37 =====