===== SIDA 1 ===== ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2025 ===== SIDA 2 ===== ÖVRIGTFINANSIELL INFORMATIONHÅLLBARHETFÖRV ALTNINGSBERÄTTELSEVERKSAMHETSTRATEGIINTRODUKTION Års- och hållbarhetsredovisning 2025 Balco Groups års- och hållbarhetsredovisning publiceras på både svenska och engelska. Den svenska versionen är originalversionen. Förvaltningsberättelsen innefattar si- dorna: 30-36, 38-42, 48-62, 64-95, 98-101. Den av revisorn granskade och reviderade årsredovisningen och koncern- redovisningen för räkenskapsåret 2025 ingår på sidorna 30-36, 38-44 och 48-102. Övrig extern granskning Revisorn har granskat bolagsstyrningsrapporten, sidorna 38-44, enligt FAR:s uttalande RevR 16 Revisorns gransk- ning av bolagsstyrningsrapporten. Introduktion Detta är Balco Group .............................................3 Året i korthet .........................................................4 VD har ordet ..........................................................5 Anledning att investera ..........................................7 Förvaltningsberättelse Riskhantering ......................................................31 Ordförandens förord ............................................37 Bolagsstyrningsrapport .......................................38 Intern kontroll över finansiell rapportering ...........42 Styrelse och ledning ............................................43 Ersättningsrapport ..............................................45 Strategi Marknad och trender ............................................. 9 Koncernens strategi ............................................11 Affärsmodell ........................................................12 Innovation och utveckling ....................................14 Maritima projekt ..................................................15 Förvärv ................................................................16 Entreprenörskap .................................................17 Intervju Stora Fasad Entreprenad ........................18 Finansiella mål .................................................... 19 Verksamhet Balcostaden ........................................................20 Bolagen i Balco Group ..........................................21 Renovering ..........................................................23 Nybyggnation ......................................................24 Erbjudande ..........................................................25 Internationell närvaro ..........................................27 Projekt under året ............................................... 28 Historia ............................................................... 29 Övrigt Alternativa nyckeltal ..........................................110 Avstämning IFRS ...............................................111 Aktien och ägarna ..............................................112 Aktieägarinformation ........................................ 114 Finansiell information Koncernens rapport över totalresultat .................64 Koncernens balansräkning .................................. 66 Koncernens rapport över eget kapital ..................68 Koncernens kassaflödesanalys ............................69 Noter ...................................................................70 Moderbolagets resultaträkning ............................96 Moderbolagets balansräkning ..............................96 Moderbolagets rapport över eget kapital ..............97 Moderbolagets kassaflödesanalys........................ 97 Moderbolagets noter ........................................... 98 Revisionsberättelse ...........................................103 Flerårsöversikt ..................................................107 Nyckeltal ...........................................................108 VISION AFFÄRSIDÉ KÄRNV ÄRDEN Balco Group ska vara det självklara valet för balkong- lösningar och bidra till en bättre boendemiljö. Att med kunden i centrum skapa innovativa, hållbara och attraktiva balkong- och fasadlösningar som ger människor en ökad livskvalitet. Stolthet, entreprenörskap och kvalitet. Hållbarhet Hållbarhetsstrategi ..............................................49 Hållbarhetsmål ....................................................50 Väsentlighetsanalys .............................................51 Värdekedja ..........................................................52 Miljömässigt ansvarstagande ...............................53 EU:s taxonomi .....................................................55 Socialt ansvarstagande ....................................... 59 Hållbart företagande ............................................61 = Förvaltningsberättelse ===== SIDA 3 ===== MARKNADER Balco Group är verksamt på åtta geografiska marknader i norra Europa. Produktionen sker i Sverige, Finland och Polen. ÖVRIGTFINANSIELL INFORMATIONHÅLLBARHETFÖRV ALTNINGSBERÄTTELSEVERKSAMHETSTRATEGIINTRODUKTION BALCO GROUP AB – ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2025 3 Detta är Balco Group Balco Group AB är en marknadsledande koncern inom innovativa och hållbara balkonglösningar samt fasadrenovering. Under åtta varumärken hjälper vi våra kunder att skapa tryggare och trevligare hem på åtta marknader i norra Europa. Balco AB grundades 1987 i Växjö och har sedan starten utvecklats till en koncern med cirka 550 anställda. Koncernens dotterbolag har ofta lokal anknytning och finns utspridda på ett stort antal platser i Norden och norra Europa. Geografisk närhet till kunderna har stor betydelse för koncernens varumärken och skapar samtidigt god kännedom om marknaden. En majoritet av dotterbolagen inom Balco Group är specialiserade på balkonglösningar och arbetar främst mot renoveringsseg- mentet, där Balco AB sticker ut som ett av de största bolagen i Norden med patenterade, inglasade balkonglösningar som leder till energibesparingar på upp mot 30 procent. Koncernen är även verksam inom segmentet nyproduktion med ett flertal framgångsrika produktserier. I samband med balkongprojekt inom båda segmenten erbjuder Balco Group dessutom via dotterbolagen komplette- rande tilläggstjänster som fasadrenovering, installation av solpaneler, luft-luftvärme- pumpar, fönsterbyten, takisolering, med mera. Genom innovation, egen produktion och en decentraliserad affärsmodell har Balco Group genom dotterbolagen lyckats skapa ett kon- kurrenskraftigt erbjudande på de marknader där koncernen är verksam. Genom att till stor del använda egna montörer vid exempelvis balkonginstallationer kontrollerar koncernen också en större del av värdekedjan, samtidigt säkerställs trygga och effektiva leveranser och installationer. En balkonginvestering eller fasadrenovering är ofta ett kostsamt och komplicerat projekt. Därmed är kundnöjdhet en naturlig utgångspunkt i samtliga projekt – från första planeringsmötet till slutbesikt- ningen. OM BALCO GROUP OMSÄTTNING �2025� 1 295 MSEK ORDERINGÅNG �2025� 1 537 MSEK OPERATIVT KASSAFLÖDE �2025� 100 MSEK ===== SIDA 4 ===== ÖVRIGTFINANSIELL INFORMATIONHÅLLBARHETFÖRV ALTNINGSBERÄTTELSEVERKSAMHETSTRATEGIINTRODUKTION BALCO GROUP AB – ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2025 4 ÅRET I KORTHET 2025 för Balco Group NYCKELTAL ÖVERSIKT MSEK 2025 2024 Nettoomsättning 1 295,1 1 417,9 Orderingång 1 537,1 1 376,8 Orderstock 1 523,3 1 309,3 Justerat rörelseresultat (EBITA) 15,4 69,6 Justerad rörelsemarginal (EBITA), % 1,2 4,9 Periodens resultat -35,0 4,6 Justerat resultat efter skatt -10,8 24,1 Operativt kassaflöde 99,7 138,5 Resultat per aktie, SEK, före utspädning -1,55 0,05 Resultat per aktie, SEK, efter utspädning -1,55 0,05 Justerat resultat per aktie före och efter utspädning -0,5 0,89 ORDERINGÅNG MSEK ORDERSTOCK MSEK OMSÄTTNING PER SEGMENT % 0 500 1000 1500 2000 Orderingång 20252024202320222021 0 500 1000 1500 2000 Orderstock 20252024202320222021 Renovering Nybyggnation Orderingången ökade med 11,6 procent till 1 537 (1 377) MSEK. En stor del av ökningen är hänförlig till det starka fjärde kvartalet under 2025. Orderstocken ökade med 16,4% till 1 523 (1 309) MSEK. Ökningen är i linje med ökningen i orderingång under året. Renoveringssegmentet stod för 76 procent av omsättning- en under 2025. Nybyggnation utgjorde övriga 24 procent. n I början av 2025 genomförde Balco Group omfattande strukturella åtgärder för att anpassa kostnadsbasen till marknadsläget. Åtgärderna omfattade bland annat produktionsflytt och personalreduktioner. Besparingsef- fekten förväntas årligen uppgå till 55 MSEK. n Den 8 april förvärvade Balco Group ytterligare 20 procent av aktierna i Suomen ohutlevyasennus Oy. Balco Group äger nu 80 procent av aktierna i företaget och har en option att köpa resterande 20 procent. n Under maj månad gjorde Balco AS, det norska dotter bolaget inom Balco Group, sitt starkaste kvar- tal någonsin sett till orderingång. Balco AS säkrade tre stora ordrar till ett totalt ordervärde på 140 MNOK. En av ordrarna inkluderar också Balco Groups patenterade luft- luftvärme pumpslösning som integreras i balkongerna. n Den 17 juni återinträdde Balco Group på det maritima segmentet genom en strategiskt viktig order på cirka 80 MSEK till det franska varvet Chantiers de l’Atlantique. Affä- ren omfattar balkonger, räcken och skjutdörrar och stärker Balcos långsiktiga närvaro inom segmentet. n Den 31 oktober avslutade Michael Grindborn sin tjänst som CFO. Viktor Arvidsson rekryterades därefter som ny CFO och IR-chef och tillträdde i februari 2026. Samtidigt har Balco etablerat en ny koncerngemensam roll, Director of Business Development & Head of IT, där Andreas Lind- berg tillträtt för att driva strategiska initiativ, digitalisering och vidareutvecklingen av koncernens erbjudande. n Under det fjärde och andra kvartalet uppnådde Balco Group de högsta noteringarna av orderingång för enskilda kvartal i koncernens historia. I det andra kvartalet blev orderingången 519 MSEK och i det fjärde 521 MSEK. Order- ingången drevs av svenska balkongbolag, norska markna- den samt två större maritima order. n Den 18 december tecknade Balco Group koncernens största order någonsin. Uppdraget avser leveranser till tre nya kryssningsfartyg som byggs av det tyska varvet Meyer Werft. Ordervärdet uppgår till cirka 200 miljoner kronor. Projekten omfattar totalt drygt 2 000 balkonglösningar och inleddes med designarbete vid årsskiftet. Arbetet på varvet startar under 2027 och färdigställandet är planerat till 2029 för de två första fartygen och 2030 för det tredje fartyget. 76,0% 24,0%2025 kännetecknades av svag lönsamhet i ett fortsatt utmanande marknadsklimat. Trots en viss återhämtning på flera marknader har utvecklingen gått långsamt i hela bygg- och renoverings- branschen. Mot denna bakgrund genomförde Balco Group omfattande strukturella åtgärder inom koncernen i inledningen av året med ett långsiktigt perspektiv. Åtgärderna har förbättrat kostnads- nivåerna och samtidigt låtit oss behålla förmågan att ta tillvara tillväxtmöjligheter när marknaden stärks. Under året gjorde Balco Group också ett återinträde inom det maritima segmentet genom två större order, varav den ena var den största enskilda ordern i företagets historia. De två ordrarna stärker vår orderbok och markerar ett viktigt steg i att återetablera vår närvaro inom segmentet. ===== SIDA 5 ===== ÖVRIGTFINANSIELL INFORMATIONHÅLLBARHETFÖRV ALTNINGSBERÄTTELSEVERKSAMHETSTRATEGIINTRODUKTION BALCO GROUP AB – ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2025 5 Lyft för orderingången i en fortsatt utmanande marknad 2025 var ett år präglat av en snabbt föränderlig omvärld, med såväl geopolitiska utspel som förändrade handelspo- litiska förutsättningar. En orolig omvärld leder naturligt till ökad försiktighet, vilket i sin tur dämpar investeringsviljan och fördröjer affärsbeslut. Detta har varit särskilt tydligt inom såväl bygg- som konsumentsektorn, vilka fortsatt uppvisar en avvaktande hållning trots ett mer gynnsamt investeringsklimat med sjunkande räntor och lägre infla- tion. Samtidigt har vi under året sett inledande tecken på en påbörjad återhämtning på enskilda marknader. För Balco Group har 2025 inneburit ett fortsatt fokus på strukturella förändringar och kapacitetsanpassningar för att stärka vår långsiktiga konkurrenskraft. Parallellt med detta har vi sett en positiv utveckling med ökad order- ingång på flera av våra marknader tillsammans med ett strategiskt återinträde i det maritima segmentet. Ökad orderingång trots utmanande start Koncernens omsättning för 2025 minskade med 8,7 procent till 1 295 miljoner kronor. Valutakursförändringar påverkade omsättningen negativt med 4 procent, medan genomförda förvärv bidrog positivt med 2 procent. Den lägre omsättningen hade negativ påverkan på vårt juste- rade EBITA-resultat som uppgick till 15,4 miljoner kronor, motsvarande en marginal på 1,2 procent. Detta är inte ett resultat vi är nöjda med. Under året har vi genomfört omfattande kostnadsan- passningar och arbetat målmedvetet med åtgärder för att stärka lönsamheten. Insatserna har dock inte fullt ut kun- nat kompensera för den lägre omsättningen samt en fort- satt hård konkurrenssituation på vissa marknader, vilket har medfört ökad prispress. Detta har varit särskilt påtag- ligt i våra verksamheter i Danmark och Finland. Resultatet har även i viss mån påverkats av en större projektavvikelse i ett projekt inom vårt dotterbolag TBO-Haglinds. Koncernens orderingång ökade under 2025 till drygt 1,5 miljarder, vilket motsvarar en ökning med 12 procent mot 2024. En stor del av ökningen är ett resultat av vårt återinträde i det maritima segmentet där Balco Group har tagit två större order för leveranser till kryssningsfartyg under 2025. Den första ordern erhölls under det andra kvartalet från det franska varvet Chantiers de l’Atlantique och var en viktig milstolpe för Balco då den dels var vår första order på den franska marknaden, och dels innehöll leverans av skjutdörrar som är en utökning av Balcos maritima pro- dukterbjudande. Den andra maritima ordern erhölls under det fjärde kvartalet från det tyska varvet Meyer Werft och är den största enskilda ordern i Balcos historia med ett ordervärde på cirka 200 miljoner kronor. Ordern omfattar leveranser av balkonger och skjutdörrar till en serie på tre kryssningsfartyg, med option på ytterligare tre fartyg. Även våra bolag på den svenska marknaden hade en god orderingång under året med en ökning på 32 procent jämfört med 2024. I Tyskland var orderingången avvak- tande under inledningen av året, vilket delvis kan hänföras Camilla Ekdahl Koncernchef och vd, Balco Group AB VD HAR ORDET ===== SIDA 6 ===== ÖVRIGTFINANSIELL INFORMATIONHÅLLBARHETFÖRV ALTNINGSBERÄTTELSEVERKSAMHETSTRATEGIINTRODUKTION BALCO GROUP AB – ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2025 6 VD HAR ORDET till det tyska valet. Orderingången var dock betydligt bättre under andra halvåret och sett till helåret ökade den med 12 procent mot föregående år. Varierande marknadsutveckling I Sverige ser vi ett ökat intresse på marknaden vilket den högre orderingången är ett tydligt kvitto på. På den svens- ka marknaden har vi ett flertal bolag verksamma och de kompletterar varandra gällande kunderbjudande. Vissa av dem har en tydlig fördel och profil mot byggbolag, medan andra är mest inriktade mot bostadsrättsföreningar. Värt att nämna är att vårt dotterbolag RK Teknik, under slutet av 2025 och inledningen av 2026, har vunnit tre större upphandlingar inom Allmännyttan till ett totalt ordervärde av cirka 80 miljoner kronor. Även våra fasadbolag har sett en ökad aktivitet på den svenska marknaden, framför allt under den andra hälften av 2025. I Norge ser vi fortsatt intresse för våra projekt där Balco kompletterar leveranser av utökade och inglasade balkonger med andra energibesparande åtgärder såsom luft-luftvärmepumpar samt solpaneler. Under årets andra kvartal tog vi ett flertal större order på den norska mark- naden trots att både inflation och styrränta fortfarande är betydligt högre än i övriga nordiska länder. Danmark och Finland är i dagsläget våra mest utmanan- de marknader. I Danmark beror det på att majoriteten av balkongprojekten innebär att man installerar balkonger på hus som inte tidigare haft balkong. Detta innebär ett högre investeringssteg än att renovera en befintlig balkong. Det finns dock ett stort renoveringsbehov också i Danmark för äldre balkonger och mycket diskussion förs kring de äldre balkongernas säkerhet, men många fastighetsägare skjuter ändå fram sina åtgärder. Finland har en svag ekonomisk utveckling vilket tillsam- mans med kraftig nyproduktion under början av 2020-talet har påverkat bostadsbyggandet och vårt nybyggnations- segment på den finska marknaden negativt. Vi ser också en motsvarande utveckling för renoveringsprojekten i Finland. Det finns en fortsatt försiktighet hos hushållen att göra större investeringar samtidigt som vi ser att sparan- det har ökat. Vi bedömer dock att renoveringssegmentet kommer att se en viss ökning under 2026 och vi fortsätter arbetet med att förstärka renoveringsverksamheten i vårt finska balkongbolag Riikku Rakenteet. Tillsammans med vårt finska fasadbolag siktar vi på att ställa om från att vara ett inglasningsföretag till att bli ett balkongbolag som också kan åta sig projekt inkluderande byte av bal- kongplatta samt fasadarbeten. Riikku har samtidigt goda möjligheter att växa på marknader utanför Finland. Som tidigare nämnts hade vi en positiv utveckling på or- deringången i Tyskland förra året. I Tyskland inriktar vi oss på stora återkommande kunder inom renoveringssegmen- tet samt modulhustillverkare inom nybyggnationssegmen- tet. Inom nyproduktion finns det en betydande konkur- renssituation, vilket gör att vi är selektiva med vilka projekt vi åtar oss med beaktande av våra lönsamhetskrav. I och med förvärvet av Riikku har vi också fått tillgång till ett nytt sortiment av inglasningar som passar vissa kundsegment i Tyskland bättre. Under 2025 tecknades projekt med ett ordervärde på cirka 20 miljoner kronor med denna lösning. Även i Nederländerna och Storbritannien ser vi fortsatt potential. Efter ett par lyckade projekt i Nederländerna har vi nu ett antal visningsprojekt med i princip alla våra balkonglösningar vilka blir viktiga säljargument i framtida upphandlingar. Vi ser en tydlig potential för framför allt våra lättare aluminiumbalkonger inom såväl renoverings- som nyproduktionssidan. Dessutom är vi unika på markna- den med vår balkong Levitate för nyproduktionsprojekt. I Storbritannien är vårt fokus fortsatt på nyproduk- tion. Marknadspotentialen är mycket stor, men det krävs också anpassade lösningar och en bra kostnadsbild. För att än bättre kunna möta marknadens krav har Balco under 2025 flyttat resurser från Sverige inom konstruktion och utveckling till det lokala bolaget. Renodling och nya satsningar Utöver enskilda strategiska åtgärder på respektive mark- nad har koncernen genomfört strukturella förändringar un- der året. Förändringarna omfattar en flytt av TBO-Haglinds produktion i Arboga till koncernens befintliga anläggningar i Växjö och Polen, en sammanslagning av Stora Fasad och Arutex till Stora Fasad Entreprenad, integrering av Riikku Sveriges verksamhet till RK Teknik, integrering av det finska dotterbolaget Koti till Riikku Rakenteet, samt bety- dande personalneddragningar. Kostnaden för de struktu- rella förändringarna summeras till 30 miljoner kronor och beräknas ge årliga besparingar på cirka 55 miljoner. Ett genomgående tema för förändringarna har varit affärsutveckling i linje med vår långsiktiga strategi. Vi har samtidigt förstärkt ledningsgruppen för koncernen genom rekrytering av Andreas Lindberg som sedan november är affärsutvecklingschef för Balco Group. Andreas arbetar med samtliga bolag inom koncernen och med ett kort- siktigt fokus på de marknader och bolag där vi behöver göra de största förändringarna beroende på marknadens utveckling. Långsiktigt är hans uppdrag att hjälpa samtliga våra dotterbolag med fortsatt affärsutveckling på respek- tive marknad, men också att hitta nya affärsmöjligheter inom såväl befintliga som nya marknader vilket också inkluderar förvärv. Väl rustade inför ett ökat intresse 2026 2025 var på många sätt ett utmanande år för Balco Group med omfattande strukturella förändringar och en lönsam- het som var långt ifrån vårt långsiktiga mål. Vi såg dock tydliga tecken på viss återhämtning inom vissa markna- der och segment. Vi har en tilltro till att återhämtningen kommer att fortsätta successivt framöver, framför allt inom renoveringssegmentet. Renoveringsbehovet har inte försvunnit under åren med lägre aktivitet, endast skjutits på framtiden. Det är en försiktig optimism med tanke på omvärldsläget och de utmaningar som kvarstår. Vi kommer under 2026 att fortsätta arbeta med lönsamhetsförbättrande åtgärder vilket innebär fortsatt kostnadskontroll parallellt med ett stort fokus på orderin- gången. Lönsamheten är av yttersta betydelse för Balco Group och har stor påverkan på vår kapitalstruktur som historiskt varit god och möjliggjort både investeringar i våra dotterbolag och nya förvärv. Dit ska vi nå igen. Med de strukturella förändringar vi genomfört under 2025, vår breda produktportfölj samt bibehållandet av viktig nyckelkompetens som skapar möjligheter för oss att genomföra komplexa projekt, är vi väl rustade att möta ett högre intresse på marknaden och en ökad orderingång. Växjö, mars 2026 Camilla Ekdahl Koncernchef och vd, Balco Group AB n Orderingång: Arbetet med orderingången under 2025 gav god effekt. Orderingången har fortsatt högsta prioritet för både koncernen och samtliga dotter- bolag, kombinerat med produkt- och tjänsteutveckling för att möta lokala behov. n Renovering i Finland: Fokus- område 2025 var att anpassa organisationen till en krävande marknadssituation samt öka närvaron inom renoverings- segmentet som fortsätter vara ett fokusområde för 2026. n Lönsamhet: De strukturella åt- gärder vi genomförde under 2025 beräknas ge besparingar på cirka 55 miljoner SEK årligen. Arbetet med lönsamhetsförbättrande åt- gärder fortsätter under 2026, med stort fokus på försäljning. FOKUSOMRÅDEN ===== SIDA 7 ===== ÖVRIGTFINANSIELL INFORMATIONHÅLLBARHETFÖRV ALTNINGSBERÄTTELSEVERKSAMHETSTRATEGIINTRODUKTION BALCO GROUP AB – ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2025 7 ANLEDNING ATT INVESTERA Fem anledningar att investera i Balco Group Balco Group har ett omfattande erbjudande inom balkonger för både renoverings- och nybyggnationssegmentet. Utöver det erbju- der koncernen via dotterbolagen och under- entreprenörer också fasadrenoveringstjänster, servicetjänster och andra tilläggstjänster som installation av solceller och värmepumpar. Marknaden för balkong- och fasadrenoveringar i Norden beräknas uppgå till cirka 40 miljarder SEK och bedöms öka med minst fem procent årligen till följd av ett uppdämt renoverings- behov och kommande EU-lagstiftning kring fastigheters energiklass. Fullskaligt erbjudande Balco Group har en stark och svårkopierad marknadsposition genom en bred patentport- följ, egen produktion i tre länder och egen mon- tagekapacitet. Flera dotterbolag har dessutom förmågan att hantera totalentreprenader. Sam- mantaget leder detta till att koncernen har full kontroll över kvalitet, kostnader och leverans- precision samt skapar höga inträdesbarriärer för konkurrenter. Sett till hela Europa är Balco Group en av ett fåtal aktörer som kan hantera stora och komplexa balkongprojekt. Detta inkluderar maritima projekt där Balco Group är en av totalt två stora aktörer i Europa. Tydlig konkurrensfördel Balco Group är marknadsledare i Sverige och Norge och tillhör de större aktörerna i Danmark. Genom det breda och unika produkterbju- dandet kombinerat med koncernens samlade expertis har Balco Group lyckats expandera till ytterligare marknader genom att möta lokala preferenser på respektive marknad. I dag är koncernen också etablerad i Tyskland, Storbri- tannien och Nederländerna och har samtidigt en stark position i Finland efter förvärven av Riikku och Suomen Ohutlevyasennus 2024. Växer internationellt Innovation och utveckling pågår kontinuer- ligt inom koncernen, och årligen tillkommer nya patenterade lösningar inom bland annat stålkonstruktion och industridesign för till exempel modulära system, energioptimering och montagelösningar. Bolagets designarbete kombinerar estetik och funktionalitet med lokalanpassade lösningar för olika marknader. Ledande innovatör En central del av Balco Groups erbjudande är energieffektiva balkonglösningar som kan bidra till upp till 30 % lägre energiförbrukning i bosta- den, samtidigt som de minskar klimatavtrycket, förlänger balkongens livslängd och skapar en mer trivsam boendemiljö. Bolaget arbetar kontinuerligt med att sänka miljöpåverkan i både produktion och produktutveckling genom att utvärdera materialval, processer och nya lösningar. Det långsiktiga hållbarhetsarbetet har resulterat i att Balco Group idag tillhör de 10 procent bäst rankade bolagen inom bygg- sektorn sett till ESG-risk. Stark ESG-profil Erbjudande sida 25 Strategi sida 11 Internationell expansion sida 27 Innovation sida 14 Hållbarhetsrapport sida 48 ===== SIDA 8 ===== Strategi och Verksamhet BALCO GROUP AB – ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2025 8 ÖVRIGTFINANSIELL INFORMATIONHÅLLBARHETFÖRV ALTNINGSBERÄTTELSEVERKSAMHETSTRATEGIINTRODUKTION Marknad och trender ......................................................... 9 Balco Groups strategi ......................................................11 Affärsmodell ....................................................................12 Innovation och utveckling ................................................14 Maritima projekt .............................................................. 15 Förvärv ............................................................................16 Entreprenörskap .............................................................17 Intervju Stora Fasad Entreprenad .................................... 18 Finansiella mål ................................................................ 19 Balco Groups verksamhet ................................................20 Bolagen i Balco Group ......................................................21 Segment: Renovering ......................................................23 Segment: Nybyggnation ..................................................24 Kunderbjudande ..............................................................25 Internationell expansion ..................................................27 Projekt från året ..............................................................28 Historia ........................................................................... 29 ===== SIDA 9 ===== BALCO GROUP AB – ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2025 9 ÖVRIGTFINANSIELL INFORMATIONHÅLLBARHETFÖRV ALTNINGSBERÄTTELSEVERKSAMHETSTRATEGIINTRODUKTION MARKNAD OCH TRENDER Balco Groups marknad Övriga Europa Övriga Norden Sverige NETTOOMSÄTTNING PER GEOGRAFISK MARKNAD MSEK NETTOOMSÄTTNING PER KUNDGRUPP MSEK NETTOOMSÄTTNING BALCO GROUP MSEK 0 400 800 1200 1600 Omsättning 20252024202320222021 Sverige 586,8 Övriga Norden 516,3 Övriga Europa 192,0 BRF:er 784,8 Allmännyttan 30,6 Privata fastighetsägare 42,7 Byggnadsbolag 437,0 Bygg- och tillverkningsbolag Privata fastighetsägare Allmännyttan Bostadsrättsföreningar Balco Group är marknadsledare i Norden och en växande aktör i Europa. En majoritet av koncernens omsättning kommer fortsatt från renoveringssegmentet där bostadsrättsföreningar utgör den största kundgruppen. Fragmenterad marknad Marknaden i norra Europa kännetecknas av ett stort antal mindre aktörer på lokala marknader. • Förutom Balco finns endast ett fåtal större bolag som konkurrerar på flera geografiska marknader. • Balco Groups produktionskapacitet, kvalitetssäk- ring och samlade erbjudande inom större renove- ringsprojekt innebär ofta en tydlig konkurrensfördel. Stort renoveringsbehov Det makroekonomiska läget gör att många fastig- hetsägare skjuter på investeringsbeslut. Detta leder till längre säljcykler och försiktighet i tidiga projektfaser. • Det strukturella renoveringsbehovet kvarstår intakt och bedöms öka årligen. • Ett stort och åldrande bostadsbestånd, ökade krav på energieffektivitet samt behovet av förbättrade boendemiljöer driver marknaden framåt. Ändrade kundbeteenden En övergripande trend på flera marknader är att beslutsprocesser tar längre tid. Kunder tar ofta in flera anbud för att konkurrensutsätta leverantörer. • En del kunder i byggbranschen väljer alltid det bil- ligaste alternativet hos underleverantörer då de själva blivit konkurrensutsatta för att vinna projektet. • Andra kunder prioriterar erfarna leverantörer med goda referenser och kvalitet före kostnader. Det är mot denna kundgrupp Balco Group främst arbetar. Geografiska särdrag Trots en svag byggsektor i stora delar av Europa finns ett varierande behov på Balco Groups marknader. • El används i stor utsträckning för uppvärmning i Norge vilket gör energibesparande åtgärder till en avgörande faktor vid renoveringsprojekt. • I Sverige, Finland och Norge är inglasningar popu- lära, medan city balkonger är vanligare i Danmark. • I Tyskland, Storbritannien och övriga Europa finns ett stort behov av smarta och kostnadseffektiva lösningar till nybyggnationssegmentet. 14,8% 45,3% 60,6% 2,4% 3,3% 33,8% 39,9% ===== SIDA 10 ===== BALCO GROUP AB – ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2025 10 ÖVRIGTFINANSIELL INFORMATIONHÅLLBARHETFÖRV ALTNINGSBERÄTTELSEVERKSAMHETSTRATEGIINTRODUKTION MARKNAD OCH TRENDER Hållbara bostäder RÄTT PRODUKT FÖR RÄTT MARKNAD Marknadstrender Så möter Balco Group marknaden Förändrade behov Förändrade processer Energieffektivitet har blivit en högprioriterad fråga för många fastighetsägare. Skärpta EU-krav, ökade drifts- kostnader och krav på minskade utsläpp driver inves- teringar i åtgärder som förbättrar energiprestandan i befintliga byggnader och fastigheter. Projekten är ofta helhetslösningar som innebär omfattande renoveringsin- satser. Bostadsrättsföreningar efterfrågar tryggare, mer funktionella och mer estetiska boendemiljöer, speciellt i stor städerna. Fasadförbättringar, balkonger och ingla- sade balkonger är samtliga populära alternativ som bidrar till ökat fastighetsvärde och förbättrad levnadsstandard, men som kan ställa höga krav på logistik, projekthantering och utförande. Många fastighetsägare vill effektivisera sina renoverings- processer och minska kostnader och risker i komplexa projekt. Detta ökar efterfrågan på leverantörer som kan ta ett helhetsansvar, leverera i tid och hantera teknik, bygg- nation och projektledning i samma organisation. Balco Groups dotterbolag har tillsammans ett brett och unikt utbud av balkong- och fasadlösningar samt energi- förbättrande installationer som ger stor effekt på förbruk- ning, förbättrar inomhusklimatet och ökar boendekva- liteten. Koncernen kan agera som totalentreprenör och erbjuder alltid helhetslösningar som omfattar projekte- ring, byggnation, installation och service. Balco Group anpassar sina balkong- och inglasnings- lösningar efter lokala bygglovskrav, kulturmiljöer och arkitektoniska riktlinjer. Genom avancerad projektering och nära samarbete med kommuner och arkitekter kan koncernens dotterbolag designa estetiskt tilltalande lösningar för varje projekt som integreras naturligt i stads- eller bostadsmiljön. Balco Group arbetar aktivt, både i Sverige och utomlands, med att bygga långsiktiga kundrelationer. Koncernen har via dotterbolagen en lokal närvaro på många orter med den samlade kompetensen hos hela koncernen bakom sig. Detta leder till att samtliga dotterbolag kan åta sig kom- plexa projekt och erbjuda en komplett och smidig lösning tillsammans med sina systerbolag. Balco Group har under flera år stärkt sin position i Storbri- tannien. De brittiska öarna är en stor och lovande mark- nad, främst inom nybyggnationssegmentet, med särskilda krav på säkerhet och utförande. Marknaden är ett tydligt exempel på hur strategisk produktutveckling möjliggör expansion. På bilden visas Levitate, en balkong specifikt framtagen för Storbritannien. Nya krav på energieffektivitet Smidiga och estetiska lösningar Effektivisering och riskhantering Inglasade balkonger och kompletterande tjänster Design- och bygglovskompetens Lokal förankring med en stark organisation i ryggen ===== SIDA 11 ===== BALCO GROUP AB – ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2025 11 ÖVRIGTFINANSIELL INFORMATIONHÅLLBARHETFÖRV ALTNINGSBERÄTTELSEVERKSAMHETSTRATEGIINTRODUKTION KONCERNENS STRATEGI Framtidens bostäder behöver anpassas efter tätbebyggelse, resurseffektivitet och livskvalitet. Med hänsyn till ekonomiskt, miljömässigt och socialt värdeskapande bygger Balco Groups strategi på fyra pelare: en långsiktig affärsmodell, innovation, förvärv och entreprenörskap. En långsiktig affärsmodell Innovation och utveckling Selektiva och värdeskapande förvärv Entreprenörskap och decentralisering En affärsstrategi för framtiden 1 2 3 4 Balco Group ska vara det självklara valet för balkonger. Ett åldrande bostadsbestånd i Europa ligger till grund för en växande efterfrågan på säkra och innovativa balkong- lösningar och Balco Group har idag ett av de bästa erbju- dandena på marknaden. Erbjudandet omfattar både stan- dardiserade projekt för nybyggnation och unika lösningar anpassade efter specifika renoveringsbehov. Över tid har Balco Group utvecklat koncernens er- bjudande och erbjuder idag även totalentreprenad inom fasadrenovering och andra tjänster. Det stärkta erbjudan- det möter en allt högre kravbild bland flera kundgrupper. Med kundtrygghet som utgångspunkt erbjuder Balco Group produkter i världsklass och kombinerat med hög kompetens samt lång erfarenhet lägger detta grunden för tillväxt på nya och befintliga marknader. Många bolag inom Balco Group är producerande bolag och tillika innovatörer. Nya produkter stärker och kompletterar koncernens erbjudande och idag har koncernen totalt 77 patent inom 31 patentgrupper, med ytterligare 11 under utredning, vilket är en ökning med åtta patent från före- gående år. Patenten täcker områden som stålkonstruk- tion och industridesign och är ett resultat av strävan att förbättra produkter utifrån funktion, material och instal- lationsprocess. Balco Group har en tydlig ledarroll och erbjuder produkter som ofta lägger grunden för vad som blir branschstandard. Expertis inom produktutveckling utgör samtidigt en viktig del i koncernens bidrag till ett mer hållbart samhälle. Till exempel ger Balco AB:s patenterade och inglasade balkonger dokumenterade energi besparingar på upp till 30 procent. Två centrala delar i Balco Groups affärsstrategi är det breda erbjudandet och geografiska närheten till koncer- nens kunder. Båda delar uppnås dels organiskt genom produktutveckling och expansion, dels genom förvärv av välskötta bolag som bidrar med ny kompetens, nya produk- ter och tillgång till nya geografiska marknader. Ett exempel på det senare är förvärven av Riikku och Suomen Ohutlevyasennus under 2024. Genom de båda förvärven har Balco Group placerat sig i en marknads- ledande position i Finland samtidigt som de båda företa- gens kompetens och produktionsmöjligheter adderats till koncernen. Balco Group för i övrigt kontinuerliga dialoger med kandidater som noga utvärderas för att säkerställa starka synergier vid ett potentiellt förvärv. Balco Group värnar om entreprenörsdrivna bolag som byggt upp och fortsätter att bygga sitt eget varumärke. Varje enskilt dotterbolags ledning har fullt ansvar för resultat och utveckling i syfte att säkerställa flexibilitet och kundfokus på sina respektive marknader. Den decentraliserade modellen är fundamental för koncernbolagen när det kommer till kundretention och kundanskaffning. Samtidigt ska Balco Group bidra med rätt medel för att utveckla verksamheten. Ur ett strate- giskt perspektiv blir Balco Groups uppgift att skapa sy- nergier och stötta dotterbolagen med centrala funktioner som ekonomi, IT, HR, inköp och hållbarhet för att maximera potentialen i varje enhet och möjliggöra för varje enskilt bolag inom koncernen att fokusera på sina styrkor. ===== SIDA 12 ===== BALCO GROUP AB – ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2025 12 ÖVRIGTFINANSIELL INFORMATIONHÅLLBARHETFÖRV ALTNINGSBERÄTTELSEVERKSAMHETSTRATEGIINTRODUKTION AFFÄRSMODELL Balco Groups affärsmodell är nära knuten till koncernens vision – att vara det självklara valet för balkonger. Affärsmodellen utgår från tre viktiga komponenter: kundtrygghet, den gröna omställningen och ett unikt erbjudande. En affärsmodell för långsiktigt värdeskapande Idag är Balco Group en av norra Europas säkraste och snabbaste leverantörer av balkonger på en växande marknad. Balkongrenovering fortsätter utgöra kärnan i verksamheten som drivs av ett stort uppdämt renoveringsbehov. Varje enskilt projekt är beroende av kunden, platsen och fastighe- ten. Därför blir preferenser, utförande och möjligheter avgörande faktorer i lyckade projekt. Balco Group erbjuder alltid helhetslösningar. Koncernen har egna säljare och projekt- ledare, egen produktion och egna montörer som tar projekt från start till mål. Det är en stor strategisk fördel och representerar samtliga komponenter i affärsmodellen. Koncernens erbjudande om totalentreprenad innefattar också fasadrenoveringstjänster och assistans med budgetering, bygglovs- ansökan och andra administrativt krävande delar i projekten. Koncernen har som målsätt- ning att uppdragsgivaren genom hela proces- sen ska känna sig trygg med att arbetet går både snabbt och smidigt och förhåller sig till budgetens ramar. Under det senaste decenniet har Balco Group, genom både innovation och förvärv, breddat sitt kunderbjudande. Utvecklingen har till stor del kretsat kring den hållbara omställningen – att erbjuda lösningar och produkter som minskar energiförbrukningen i fastigheter. Kalla vintrar och kriget i Ukraina har de senaste åren lett till volatila energi- priser. Detta, kombinerat med kommande, striktare krav på byggnaders energiprestan- da, leder till att uppnå energibesparingar för kunderna fortsatt är en viktig komponent i koncernens affärsutveckling. En del av det nya utökade erbjudandet inne- fattar till exempel installationer av solceller och värme pumpar. Balco Groups största dotterbolag, Balco AB, har här kombinerat balkongerbjudandet med efterfrågan kring energi besparingar och erbjuder installation av en luft-luftvärmepump vilken integreras med bolagets inglasade balkonglösningar. Det är en unik och patenterad lösning som ger dubbel energibesparande effekt och är helt i linje med koncernens affärsmodell att skapa unika möjligheter för framtidens fastigheter. UNIKT ERBJUDANDE Kunders önskemål och behov varierar men styrs ytterst av förutsättningarna i varje fastighet. Balco Groups mång- åriga erfarenhet och expertis kring balkonglösningar leder till goda resultat som stämmer överens med såväl kundens vision som rådande behov och förutsättningar. KUNDTRYGGHET En balkongrenovering innebär en bety- dande investering för våra kunder. Som i alla byggprojekt kan utmaningar uppstå under resans gång, vilket skapar behov av tillit. Balco Group är en trygg partner som tar ansvar för hela processen och erbjuder proaktivt stöd i allt från bygglovshantering till finansiering. HÅLLBAR OMSTÄLLNING 40 procent av energiförbrukningen i Europa går idag åt till att värma upp fastigheter. Via Balco Groups total entreprenadserbjudande kan fastighets ägare kraftigt minska energiförbrukningen genom balkong- inglasningar, isolering, byte av fönster och dörrar samt traditionell fasadre- novering. En inglasad balkonglösning via Balco AB har till exempel en bevisad effekt på upp mot 30 procent. 1 ===== SIDA 13 ===== BALCO GROUP AB – ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2025 13 ÖVRIGTFINANSIELL INFORMATIONHÅLLBARHETFÖRV ALTNINGSBERÄTTELSEVERKSAMHETSTRATEGIINTRODUKTION AFFÄRSMODELL När Balco Groups projektledare lämnar slutbesked för entreprenaden genomförs slutbesiktning ihop med bestäl- laren, som får möjlighet att ge synpunkter och begära kompletterande insatser. Genom koncernens väl upparbetade service organisation ser vi till att kunden har en positiv kundupplevelse även efter att projektet är slut, där vi för de flesta produkter lämnar fem till tio års garanti samt erbjuder tillgång till reservdelar efter garantiperiodens slut. Slutbesiktning och garanti Sammansatta produkter och tillhörande komponenter levereras till den aktuella fastigheten där specialiserade mon- törer genomför installationen. Leveransen sker med optimerade transporter för att säkerställa en så låg miljöbelast- ning och kostnad som möjligt. Genom att ta hänsyn till materialval och process redan under designfasen möjliggörs en omsorgsfull avfallssortering under montagets gång, vilket bidrar till en hög återvinningsgrad. Leverans och installation Koncernbolagen arbetar med högt kvalitetstänk utifrån särskilda ledningssystem, som ISO 9001, ISO 14001 och ISO 3834-2. Tillverkningen sker utifrån noggranna krav på säker arbetsmiljö och tar hänsyn till viktiga hållbarhetsaspekter för att minimera avfall och energiåtgång. En hög prefabriceringsgrad eftersträvas för att underlätta kommande steg. Tillverkning Varje balkongkonstruktion är unik och genom noggranna beräkningar görs anpassningar för att leva upp till såväl kundens krav som de tekniska förutsättningarna. Redan i designfasen sker en materialoptimeringsprocess för att minimera materialåtgång och avfall, samt för att säkerställa en konstruktion med lång livslängd. När all information är på plats tas detaljerade två- och tredimensionella ritningar fram och produktionen förbereds. Konstruktion och design Balco Group kopplar tidigt in en projektledare som undersöker byggnaden, förutsättningarna för en balkonginstallation och möjligheten till ett godkänt bygglov. Projektledaren tar fram ett förslag som omfattar utseende, materialval, tidplan och ekonomisk kalkyl för den tänkta balkonglösningen utifrån kundens önskemål. Balco Group bidrar också med stöd i samband med föreningsstämman samt rådgivning kring finansieringsplanen. Rådgivning, planering och visualisering Så fungerar en helhetslösning från Balco Group ===== SIDA 14 ===== BALCO GROUP AB – ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2025 14 ÖVRIGTFINANSIELL INFORMATIONHÅLLBARHETFÖRV ALTNINGSBERÄTTELSEVERKSAMHETSTRATEGIINTRODUKTION INNOV ATION OCH UTVECKLING Så skapar Balco Group produkter för framtiden 2 Innovation och utveckling spelar en central roll i Balco Groups strategi och har en direkt koppling till det unika erbjudandet som en del av affärsmodellen. Koncernen är verksam på ett flertal marknader med särskilda karaktärsdrag och varierande efterfrågan som driver produktutvecklingen framåt. En ny produkt kan i vissa fall börja som en idé om hur en specifik process kan effektiviseras, men kundernas efterfrågan utgör ofta den primära drivkraften. Redan 2005 etablerade Balco AB en egen utvecklingsavdelning som besitter spetskompetens inom stålkonstruk- tion, statiska beräkningar, industridesign, energioptimering och programmering. Lik- nande verksamhet återfinns också hos andra dotterbolag inom koncernen. Många av de idéer och produkter som fram- ställs inom koncernen resulterar också i egna patent. I dagsläget består koncernens patent- portfölj av 31 patentgrupper och 77 patent, med ytterligare 11 under utredning. Balco Group agerar på flertalet marknader i norra Europa där regelverk och efterfrågan skiljer sig åt. I sin tur ställer det krav på god kunskap, kompetens och flexibilitet när nya produkter tas fram eller tidigare produkter anpassas. Koncernens produktutveckling sker därför i snabb takt från idé till färdig produkt via fem övergripande faser. För smidiga installationer och kostnadsef- fektivitet sker optimering och standardise- ring av koncernens produkter och processer i den utsträckning som är möjlig. Samtidigt har varje enskilt projekt unika utmaningar och möjligheter. Balco Groups framgång ligger i förmågan att snabbt kunna ta fram skräddar- sydda lösningar utvecklade enligt beprövade processer och idag finns det endast ett fåtal bolag i hela Europa med liknande kompetens kring olika projektlösningar. Den egna produktutvecklingen bidrar samtidigt till en mer resurseffektiv verksamhet. Under produktutvecklings- processen undersöks miljöpåverkan och möjligheter för återvinning bland olika de- signalternativ och material. Materialanvänd- ningen optimeras noggrant för att minimera mängden avfall och skrot som uppstår under tillverkningen. När produkten utvärderas är en viktig komponent den slutgiltiga produk- tens miljöprestanda och livslängd. Samman- taget skapar produkt utvecklingsprocessen lösningar som minskar verksamhetens miljö- påverkan, samtidigt som koncernens kunder erbjuds produkter med lång livslängd och hög återvinningsgrad. PRODUKTUTVECKLING I FEM FASER Idéstadium: Alla idéer passerar först genom Balco Groups produk- tråd. Utvecklingen inleds därefter med kravspecifikation, förkon- struktionsritningar samt en bedömning av projektets tekniska genomförbarhet och förutsättningar för lönsamhet. I de fall där produkten har en unik funktion görs också en patentansökan. Prototypstadium: I denna fas utvecklas en prototyp för att kunna göra ytterligare beräkningar och utvärderingar. I många fall används 3D-skrivare för att tillverka delar och om prototypen ska göras i metall används särskilda verktygsmakare. Fullskaleprov: En fullskalig prototyp tas fram vilken möjliggör test- ning av livslängden hos konstruktionen, säkerheten och behovet av specifika komponenter. På testanläggningen monteras prototypen i en verklighetstrogen miljö. Marknadsavdelningen börjar också på ett tidigt stadium ta fram relevant marknadsmaterial för produkten. Förberedelse inför produktion: Utvecklingsavdelningen garan- terar produktens säljbarhet och producerbarhet. Ett viktigt steg i processen är att se till att produkten är anpassningsbar. Specifika- tioner och ritningar tas fram och sprids bland konstruktörer och till inköpsavdelningen. Produktionsfas: Vid tidpunkten för den sista fasen har produkten normalt sett redan sålts i samband med kundprojekt. Den första upplagan, nollserien, testas av alla inblandade parter och monteras hos kund. Därefter genomförs utvärderingar och eventuella juste- ringar inför framtida upplagor. ===== SIDA 15 ===== BALCO GROUP AB – ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2025 15 ÖVRIGTFINANSIELL INFORMATIONHÅLLBARHETFÖRV ALTNINGSBERÄTTELSEVERKSAMHETSTRATEGIINTRODUKTION INNOV ATION OCH UTVECKLING – MARITIMA PROJEKT Balco Group tillbaka på den maritima marknaden efter två stora ordrar Balco Group gjorde sitt första inträde på den mari- tima marknaden under 2016 när koncernen levererade balkongsystem till fyra kryssningsfartyg för det tyska varvet Meyer Werft. I slutskedet av produktionen av kryssningsserien drab- bades världen av covid-19-pandemin som kraftigt påver- kade kryssningsindustrin och turismsektorn, och sedan dess har det tagit tid för marknaden att återhämta sig. För 2025 uppskattade branschorganisationen CLIA att antalet resenärer var 37,7 miljoner vilket överstiger resandet innan pandemin, och man ser med till- försikt på framtiden och ett fortsatt ökat resande. För Balco Group är den starka återhämningen inom kryss- ningsindustrin välkomna nyheter. Sett till den europeiska marknaden finns endast ett par aktörer som kan leverera balkonglösningar till rätt pris, kvalitet och i den omfattning som krävs. Produktionen ställer extrema krav på design och utförande då balkongerna fästs på utsidan av fartygen och ska vara estetiskt tilltalande och samtidigt slitstarka då de utsätts för vibrationer från havet och fartyget, värme, kyla och saltvatten. Ytbehandling och frekvensana- lys blir därmed viktiga komponenter i produktionen som kräver specialkompetens. En ytterligare faktor i de omfattande produktionerna är logistiken. Fartygen byggs stegvis i sektioner som svetsas samman. Det finns inget utrymme att missa delar och komponenter när fartygen monteras, och om en aktör mis- sar sin deadline är sannolikheten stor att varven ser sig om efter andra underleverantörer till nästa serie. Produktionen för franska Chantiers de l’Atlantique är Balcos första projekt på den franska marknaden. Tillverk- ningen kommer att ske på Balco Groups anläggningar i Polen och även på plats i Saint-Nazaire för att säkerställa en smidig leverans. Projektet innefattar specialdesignade, isolerade skjutdörrar som kommer att stärka koncernens erbjudande även framöver. Montaget inleds 2026 med slutgiltig leverans under andra kvartalet 2028. Produktionen för Meyer Werft kommer även den att ske i Polen. Totalt ska drygt 2 000 balkonger levereras till de tre fartygen. Designarbetet inleddes under vintern 2025, och arbetet på varvet startar under 2027 med slutdatum 2029/2030. 2025 blev en milstolpe för Balco Group med hänsyn till två stora ordrar från det maritima segmentet under året. Ordrarna avser produktion av balkonger, räcken och dörrar till ett nyproducerat kryssningsfartyg för det franska varvet Chantiers de l’Atlantique och för tre nya fartyg för det tyska varvet Meyer Werft. Ordervärdet för de båda ordrarna är 80 respektive 200 miljoner kronor. Att stora varv väljer oss är ett starkt bevis på vårt tekniska kunnande och vår förmåga att leverera i komplexa projekt. Linus Ralling, försäljningschef Maritime och landschef Tyskland ===== SIDA 16 ===== BALCO GROUP AB – ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2025 16 ÖVRIGTFINANSIELL INFORMATIONHÅLLBARHETFÖRV ALTNINGSBERÄTTELSEVERKSAMHETSTRATEGIINTRODUKTION FÖRV ÄRVSSTRATEGI En växande koncern med ett allt starkare erbjudande 3 Förvärv är en viktig del av Balco Groups tillväxtstrategi och idag består koncernen av åtta varumärken med unika kunderbjudanden. Koncernen arbetar utifrån en tydlig och strukturerad process för en framgångsrik integrering och utveckling av förvärvade bolag. Balco Group är en långsiktig ägare som är medveten om att ett framgångsrikt förvärv tar tid. Ibland kan ett förvärv ta flera år från förhandling till full integration i koncernen, men det ökar också sannolikheten för ett tillfredsställande utfall för båda parter. Balco Group arbetar för att vara ett attrak- tivt alternativ för små och medelstora bolag inom koncernens nisch. En viktig aspekt i detta är att förvärvade bolag kan fortsätta sin verksamhet under nuvarande ledning och varumärke. Som ägare tillför koncernen finansiell stabilitet samt resurser och redskap inom hållbarhetsarbete, digitalisering och affärsutveckling som gör det lättare och mer effektivt att utveckla verksamheten. Förvärvade bolag tillför i sin tur unika kom- petenser och förmågor till koncernen, vilket möjliggör ett brett och unikt erbjudande i linje med koncernens affärsmodell. I ett antal uppdrag årligen samarbetar koncernens dotterbolag för att tillsammans utföra större projekt, oftast inom renove- ringssegmentet. I dessa fall kan Balco Group som ägare bistå med expertis kring resurs- hantering, logistik och projektledning. Tack vare dessa samarbeten inom kon- cernen kan också mindre bolag, på lokala marknader, erbjuda sina kunder fler produkter och tjänster och på så sätt stärka sin position i närområdet. En ytterligare aspekt av Balco Groups för- värvsstrategi utöver synergieffekterna är att den ger koncernen tillgång till nya marknader. Under 2024 förvärvade Balco Group Riikku Group Oy och Suomen Ohutlevyasennus Oy, två marknadsledande företag i Finland inom balkonginglasningar och räcken för balkonger respektive fasadrenovering. Företagen har tidigare samarbetat i projekt och flera initiativ för att integrera bolagen i den större organisationen Balco Group är pågående och inkluderar bland annat korsförsäljning mellan de olika geografiska marknaderna. Förvärv av denna typ utvärderas kontinu- erligt under hela året. KRITERIER FÖR EN BRA FÖRVÄRVSKANDIDAT n Europeiska balkongbolag eller bolag vars aktiviteter kan komplettera Balco Groups produkterbjudande. n Lönsamma, välskötta bolag med stark position på nischade marknader. n En företagskultur i linje med Balco Groups hållbara affärs- modell. n Fortsatt engagemang från ledning och anställda på det förvärvade bolaget. ===== SIDA 17 ===== BALCO GROUP AB – ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2025 17 ÖVRIGTFINANSIELL INFORMATIONHÅLLBARHETFÖRV ALTNINGSBERÄTTELSEVERKSAMHETSTRATEGIINTRODUKTION ENTREPRENÖRSKAP Entreprenörskap bygger en stark organisation 4 Balco Group sätter högt värde på entreprenörskap. Inom de sektorer koncernens dotterbolag verkar har varumärket stor betydelse och fungerar ofta som en kvalitetsstämpel. Som en del av Balco Groups strategi uppmuntras därför varje enskilt bolag att fokusera på sina styrkor och utveckla sin affär, medan koncernen stöttar dotterbolagen med centrala funktioner. Att företag inom Balco Group kan fortsätta att utvecklas under sina egna varumärken har historiskt varit avgörande för koncernens tillväxt. För respektive dotterbolag ger det ledningen frihet att bedriva verksamheten på det sätt som bäst lämpar sig för deras expertis och marknad, inom de övergripande strategiska ramar som är framtagna tillsammans med koncernledningen. Det underlättar beslutsfattande, skyn- dar på processer och skapar incitament för att utveckla erbjudandet och förbättra verksamheten. En ytterligare fördel med det decentraliserade uppläg- get inom Balco Group är att alla bolag har med sig sina egna pålitliga underleverantörer och partners in i grup- pen. Bolagen uppmuntras att vidmakthålla dessa om det är gynnsamt både ur ett kostnads- och kvalitetsmässigt hänseende, samtidigt som bolagen inom gruppen också kan hjälpa systerbolag både gällande benchmarking och nya samarbetskontakter. Det är vidare viktigt vid rekryteringar av personal att bolagen får behålla sitt varumärke och sin identitet. Varje bolag formar sin egen organisation utifrån bolagets struk- tur och verksamhet. Ur ett affärsperspektiv väljer kunder, både inom renoveringssegmentet och nybyggnation, ofta att arbeta med entreprenörer de känner till sedan tidigare, vilket skapar stora konkurrensfördelar och leder till hög kundnöjdhet. En decentraliserad affär skapar över tid diversifiering kring erbjudande och kunskap kring hur olika projekt kan genomföras, samt ett stort ansvarstagande då verksamheten drivs under eget varumärke. Som koncern tar Balco Group ett ansvar för att erbjuda stöd och utveckla delar av företaget som inte är direkt kopplade till kärnverksamheten. Koncernen bidrar bland annat med centrala funktioner som ekonomi, IT, HR, inköp och med att driva Balco Groups gemensamma hållbarhets- arbete framåt. Produktionsanläggningarna på våra bolag kan producera både åt det egna bolaget och till systerbo- lag beroende på kompetens, geografisk placering samt beläggning. Samarbete mellan koncernbolagen uppmuntras av Balco Group. Det finns i många projekt stora synergieffek- ter mellan dotterbolagens erbjudanden vilket förstärker enskilda bolags kunderbjudande. Från en strategisk synpunkt är decentralisering också positivt för koncernens diversifiering, riskhantering och motståndskraft genom att koncernens resurser kan an- vändas där de gör mest nytta. EGNA VARUMÄRKEN OCH PRODUKTER n Produktutveckling inom koncernen sker internt inom varje enskilt bolag. Balco AB har en viktig ledarroll då företaget i dagsläget står för majoriteten av nya produkter. n Målsättningen med investeringar i produktut- veckling är att stärka koncernens erbjudande genom bättre, säkrare och mer hållbara produkter. n Varje enskilt bolag har en viktig roll inom koncernen och den specialkompetens och behov som lokalt finns leder ofta till nya idéer som driver produkt- utvecklingen framåt. n Trots att de enskilda koncernbolagen står för sitt eget produkterbjudande finns synergieffekter mellan dotterbolagens erbjudanden. Upplägget är en del av Balco Groups decentraliserade modell och har visat sig vara framgångsrikt genom att leda till ett brett utbud av produkter och tjänster. ===== SIDA 18 ===== BALCO GROUP AB – ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2025 18 ÖVRIGTFINANSIELL INFORMATIONHÅLLBARHETFÖRV ALTNINGSBERÄTTELSEVERKSAMHETSTRATEGIINTRODUKTION INTERVJU STORA FASAD ENTREPRENAD Totalentreprenad blir mer intressant för oss nu Johan Bengtsson har en cirka 25 år lång karriär inom Balco Group. Han har tidigare arbetat i många år som projektle- dare på Balco AB och har de senaste tre åren varit VD på Stora Fasad, vilket innebär att han har bra kunskap om hela koncernens erbjudande. ”Samarbetet inom koncernen fungerar jättebra för oss. Det gör oss snabbare och mer konkurrenskraftiga. Det handlar om att ge och ta; dels samarbetar vi ofta tillsam- mans med Balco eller TBO-Haglinds inom projekt, dels samarbetar vi kring sälj. Till exempel föreslår vi ibland för kunder möjligheten att bygga nya balkonger i samband med ett renoveringsprojekt. Då ligger det nära till hands att vi kan kontakta TBO-Haglinds eller Balco”, säger han. Högre potential för totalentreprenader Förhoppningen med sammanslagningen är just ett utökat samarbete som ska ge företagen och deras anställda nya möjligheter. “Totalentreprenad blir mer intressant mot bostads- rättsföreningar och bostadsbolag. Vi kommer också att anställa och utveckla vissa grenar som betongrenovering och betongsågning, vilket vi tror ligger rätt i tiden. Folk kommer i stort sett att fortsätta arbeta med det de gör idag, men vi har ett par snickare med yrkesbevis i den nya organisationen och för dem kan det bli mer varierande arbete, vilket de är positiva till”, säger Johan. Huvudkontoret för Stora Fasad Entreprenad kommer att ligga i Arboga, i lokalerna som Arutex idag delar med TBO-Haglinds. Den nya organisationen behåller också sin närvaro i Västerås, vilket sammantaget skapar en stark lokal närvaro i Mälardalsregionen. “Arutex har sedan tidigare nästan uteslutande arbetat med TBO i hela Sverige men nu erbjuder vi också balkong- montering för hela koncernen vilket ger lite större geogra- fisk spridning. Tyngdpunkten för fasadverksamheten är och har varit i Mälardalsregionen, men vi har inga problem att åta oss uppdrag på annan ort, särskilt nu”, säger Johan. Högre intresse på marknaden De senaste åren har varit tuffa för många bolag inom byggbranschen, både inom renovering och nybyggnation. De snabba räntehöjningarna var en bidragande orsak, men sedan räntorna börjat sjunka igen har intresset kommit tillbaka. “2025 var en tuff period för alla i vår region, men på de senaste mässorna vi deltog på, i Västerås och Uppsala, stod folk i kö i 20-30 minuter för att prata med oss om potentiella projekt och få en uppfattning om prisbilden. Så var det inte förra året. Det känns som att det håller på att vända; även gamla projekt som lagts på is har börjat tas upp igen”, berättar Johan. Nästa år förväntas också Sverige lagstifta kring EU- kraven rörande fastigheters energiklass. Något som varit aktuellt under flera år och kan innebära omfattande reno- veringsuppdrag runt om i landet. “Jag hoppas att marknaden öppnar upp sig och jag tror att bevarande renoveringsuppdrag kommer att öka, särskilt bland bostadsrättsföreningar. Det vill säga, man vill och behöver modernisera fastigheter men samtidigt bevara deras uttryck. Det sammanfaller också med de nya kraven om energiklasser och kan handla om fönster, fasad, isolering, vindar, och vi gör alla de åtgärderna. 2026 kanske inte blir fullt ös, men förhoppningsvis mycket bättre”, säger Johan. Under hösten 2025 gick Balco Group-bolagen Stora Fasad och Arutex samman och bildade Stora Fasad Entreprenad AB. Syftet med sammanslagningen är att skapa en starkare organisation med ett bredare erbjudande. “Arutex känns som ett bra komplement till oss. Vi känner varandra sedan tidigare och vi har länge diskuterat att ha lite fler ben att stå på, därför blev det naturligt att gå ihop”, säger Johan Bengtsson, VD på Stora Fasad Entreprenad. ” Ett av Stora Fasad Entreprenads senaste uppdrag var en fasadrenovering av Brf Kolarhagens fastigheter i Västerås. Johan Bengtsson Vd, Stora Fasad Entreprenad AB ===== SIDA 19 ===== BALCO GROUP AB – ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2025 19 ÖVRIGTFINANSIELL INFORMATIONHÅLLBARHETFÖRV ALTNINGSBERÄTTELSEVERKSAMHETSTRATEGIINTRODUKTION STRATEGISKA MÅL Räntebärande nettoskuld (inklusive leasing- skulder) uppgick till 350 MSEK vid utgången av 2025 vilket motsvarar 6 gånger justerad EBITDA. Periodvis kan nyckeltalet vara väsentligt högre än målet till följd av förvärv eller ett svagare marknadsläge. Resultat per aktie minskade till -1,55 SEK (0,05). Försämrad vinstmarginal, omstruktu- rerings- och förvärvskostnader samt ökade finansiella kostnader påverkar vinst per aktie negativt. Under 2025 minskade nettoomsättningen med 9 procent till 1 295,1 MSEK (1 417,9). Förvärvad tillväxt var 2 procent, valutaeffekt var -4 procent och organisk tillväxt var -7 procent. Balco Group ska dela ut 30-50 procent av resultatet efter skatt, med beaktande av behoven för Balco Groups långsiktiga utveckling och rådande marknadssituation. Styrelsen föreslår att årsstämman beslutar att ingen utdelning ska ske för räkenskapsåret 2025. Räntebärande nettoskuld ska inte överstiga 2,5 gånger rörelseresultatet före avskrivningar (EBITDA) annat än tillfälligt. Vinst per aktie ska växa med i genomsnitt 20% per år över en konjunkturcykel. Omsättning ska växa med i genomsnitt 10% per år över en konjunkturcykel. KapitalstrukturLönsamhetTillväxt Finansiella mål 0 300 600 900 1200 1500 1800 Nettoomsättning 20252024202320222021 -20 -10 0 10 20 30 40 Tillväxt Målsättning 0 1 2 3 4 5 6 Vinst per aktie 20252024202320222021 -100 -75 -50 -25 0 25 50 75 100 Tillväxt Målsättning 0 50 100 150 200 250 300 350 400 Vinst per aktie 20252024202320222021 Räntebärande nettoskuld 0 1 2 3 4 5 6 7 8 Nettoskuld/Just. EBITDA Målsättning UTDELNINGSPOLICY HÅLLBARHETSMÅL Utöver finansiella mål har Balco Group även ett antal hållbarhetsmål. Läs mer om respektive mål på sida 49. ===== SIDA 20 ===== BALCO GROUP AB – ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2025 20 FINANSIELL INFORMATIONHÅLLBARHETFÖRV ALTNINGSBERÄTTELSEVERKSAMHETSTRATEGIINTRODUKTION ÖVRIGT Balco Groups verksamhet Balco Group skapar ytor att leva och bo på. Koncernens verksamhet omfattar konstruktion, leverans och montering av inglasade och öppna balkonger, fasadrenovering och tilläggstjänster. Erbjudandet utgår från den gröna omställningen och förutom att bidra till en ökad livskvalitet för boende ska varje produkt också bidra till att minska fastighetens resursförbrukning. Fasad renoverad av Söderåsens Mur & Kakel AB, Stora Fasad Entreprenad AB och Suomen Ohutlevyasennus Oy Inglasade Eriksberg-balkonger installerade av RK Teknik i Gusum AB Franska citybalkonger levererade av Balco Altaner A/S AluOne-balkonger framtagna av Balco AB Solpaneler installerade i samråd med Balco AB TwinView-balkonger med integrerade värmepumpar från Balco AB 2 3 4 5 1 2 3 Klassiska balkonger från TBO-Haglinds AB och Riikku Oy6 4 Levitate producerade och installerade av Balco AB5 7 8 7 6 1 8 ===== SIDA 21 ===== BALCO GROUP AB – ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2025 21 FINANSIELL INFORMATIONHÅLLBARHETFÖRV ALTNINGSBERÄTTELSEVERKSAMHETSTRATEGIINTRODUKTION ÖVRIGT BOLAGEN I BALCO GROUP Bolagen i Balco Group BALCO AB VD: Camilla Ekdahl l Anställda: 243 l Grundat: 1987 l Marknad: Nordeuropa l Verksamhet: Balco AB är ett marknadsledande bolag på balkongmarknaden som utvecklar, tillverkar, säljer och ansvarar för montering av egentillverkade öppna och inglasade balkongsystem. Balco AB:s balkongsystem används vid nyproduktion, renovering, om- och tillbyggnation samt konvertering från öppen till inglasad balkong. Den breda kundbasen inkluderar bland annat bostadsrättsföreningar, kommunala bostadsbolag, privata fastighetsägare, arkitekter, byggherrar och rederier. Huvudkontoret, med en tillhörande egen produktionsenhet, ligger i småländska Växjö och systerbolag finns i Norge, England, Tyskland, Polen och Nederländerna. Balco Group består av åtta företag med egna varumärken och ett antal ytterligare dotterbolag, varav de flesta är organiserade under Balco AB. Samtliga företag bedriver egen verksamhet under egen ledning. RIIKKU OY VD: Jani Backlund l Anställda: 107 l Grundat: 2005 l Marknad: Finland, Sverige, Tyskland l Verksamhet: Balco Group förvärvade Riikku i inledningen av 2024. Förvär- vet är det största i koncernens historia och innebar att Balco Group stärkte sin position i Finland och övriga Norden. Riikku grundades 2005 och är ett av Finlands två största balkonginglasningsföretag men är även etablerat i Sverige via återförsäljare, och i Tyskland via Balco AB. Bolaget arbetar främst med ny- byggnation men säljer även inom renoverings segmentet. Riikkus huvud kontor ligger i Alavus, Finland, och har sälj kontor i flera finska städer. Balco Groups och Balco AB:s huvudkontor i Växjö. ===== SIDA 22 ===== BALCO GROUP AB – ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2025 22 FINANSIELL INFORMATIONHÅLLBARHETFÖRV ALTNINGSBERÄTTELSEVERKSAMHETSTRATEGIINTRODUKTION ÖVRIGT BOLAGEN I BALCO GROUP TBO-HAGLINDS AB VD: Jonas Lundgren l Anställda: 26 l Grundat: 1996 (1970) l Marknad: Sverige l Verksamhet: Haglinds Svets AB grundades 1970 och tillverkade smides- konstruktioner till industrin under 1970- och 80-talen. Under 1980-talet utvecklades samtidigt TBO AB som utförde renovering och utbyte av balkonger på flerbostadsfastigheter. De två företagen samarbetade allt tätare och slogs samman 1996. I december 2018 förvärvade Balco Group TBO-Haglinds AB. Balkongentreprenadsidan har under åren vuxit och företaget är idag en renod- lad balkongleverantör med kunder över hela Sverige. Under 2022 förvärvade TBO-Haglinds AB montagebolaget Arutex AB för att utveckla och effektivisera TBO-Haglinds montageerbjudande. Arutex, i sin tur, grundades 2011 med cirka 10 anställda och huvudsäte i Arboga. Under 2025 införlivades Arutex i Stora Fasad (se nedan) och de två bolagen bildar idag tillsammans Stora Fasad Entre- prenad AB. STORA FASAD ENTREPRENAD AB VD: Johan Bengtsson l Anställda: 27 l Grundat: 1989/2025 l Marknad: Mälardalen l Verksamhet: Under 2025 slogs Stora Fasad AB samman med Arutex AB och bildade Stora Fasad Entreprenad AB. Företaget erbjuder balkongmontage och fasadarbeten, såsom murning, putsning, fönsterbyte, balkong- och takarbete, vid såväl renoveringar och reparationer som vid nyproduktion och totalentre- prenad. Bolaget erbjuder även relaterade tjänster, såsom ställningsarbeten och uthyrning av byggnadsställningar. Huvudkontoret ligger i Arboga. SÖDERÅSENS MUR- & KAKEL AB VD: Ola Gustavsson l Anställda: 27 l Grundat: 1997 l Marknad: Södra Sverige l Verksamhet: Söderåsens Mur- & Kakel AB erbjuder fasadarbeten såsom murning, putsning och isolering, både för renovering och nyproduktion. Kun- derna utgörs av bostadsrättsföreningar, allmän nyttan, privata fastighetsägare och byggföretag. Huvudkontoret ligger i Kågeröd i nordvästra Skåne och drivs av grundarna Ola Gustavsson och Emil Johansson. RK TEKNIK I GUSUM AB VD: Johan Karlsson l Anställda: 50 l Grundat: 1982 l Marknad: Sverige l Verksamhet: RK Teknik i Gusum AB tillverkade initialt balkong detaljer såsom pinnskruvar och ingjutningsgods. 1991 hade verksamheten utvecklats till den grad att man nu tillverkade kompletta balkonger i kombination med det breda erbjudandet av specialdelar. RK Teknik fortsatte att växa och 2011 flyttade verksamheten från en ladugård i Leckersbo Gård till en balkongfabrik på cirka 12 000 kvm i Gusum, Östergötland. Idag är företaget en av Sveriges ledande balkongtillverkare. Företaget ägs sedan 2021 av Balco Group. SUOMEN OHUTLEVYASENNUS OY VD: Mikko Jokinen l Anställda: 25 l Grundat: 1984 l Marknad: Finland l Verksamhet: Suomen Ohutlevyasennus Oy grundades 1984 och är en le- dande aktör inom totalentreprenad med fasadrenovering som expertområde. Bolaget har huvudkontor i Åbo och arbetar främst inom renoveringssegmentet med stora totalentreprenadsprojekt, men även inom nybyggnation. Suomen Ohutlevyasennus är verksamma på den finska marknaden där kunderna främst utgörs av bostadsrättsföreningar och byggföretag. Med 40 års erfarenhet och med stort fokus på projektledning och egen personal har bolaget byggt upp ett starkt varumärke. Balco Group förvärvade 60 procent av aktierna i Suomen Ohutlevyasennus Oy under första kvartalet 2024, ytterligare 20 procent under 2025 och har en option om att förvärva resterande aktier. BALCO ALTANER A/S VD: Johan Söderling l Anställda: 35 l Grundat: 2006 l Marknad: Danmark l Verksamhet: Kontech Altaner A/S grundades av Niels Jensen i mitten av 1990-talet. Fokus då som nu var på City-balkonger för den danska marknaden och främst Köpenhamns innerstad. Balco Group förvärvade bolaget 2015 och de arbetar sedan 2020 under namnet Balco Altaner A/S. Huvudkontoret ligger på Hammerholmen i Köpenhamn och den huvudsakliga kundgruppen är bostadsrättsföreningar och andelslägenheter. Peter Ljung (Balco Group), Mikko Jokinen (Suomen Ohutlevyasennus), Andreas Lindberg (Balco Group) och Jukka Stam (Suomen Ohutlevyasennus) under ett projektbesök i Finland. Balco Groups dotterbolag deltar ofta på mässor där företagen får en chans att visa upp sina produkter. Här syns Balco Altaner på en mässa i Köpenhamn. ===== SIDA 23 ===== BALCO GROUP AB – ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2025 23 FINANSIELL INFORMATIONHÅLLBARHETFÖRV ALTNINGSBERÄTTELSEVERKSAMHETSTRATEGIINTRODUKTION ÖVRIGT SEGMENT Renovering är Balco Groups primära segment och koncernens största geografiska marknad är Sverige, följt av övriga Norden. Segmentet omfattar främst utbyte och utökning av befintliga balkonger samt installation av nya balkonger och inglasade balkonger på flerbostadsfastigheter. En drivkraft inom segmentet är ett åldrande fastighetsbestånd med ett uppdämt renoveringsbehov. Renovering Utveckling under året Trend 0 50 100 150 200 250 300 350 400 Nettoomsättning Q4 Q3 Q2 Q1 Q4 Q3 Q2 Q1 2024 2025 0 2 4 6 8 10 12 Rörelsemarginal % Q4 Q3 Q2 Q1 Q4 Q3 Q2 Q1 2024 2025 Nettoomsättningen uppgick till 986 MSEK (1 000). Seg- mentet stod för 76 procent (71) av Balco Groups totala omsättning. Orderingången minskade med 6 procent till 1 011 MSEK (1 074), vilket motsvarar 66 procent (78) av den totala orderingången. Det justerade rörelseresultatet (EBITA) uppgick till 11 MSEK (56), motsvarande en justerad rörelsemarginal om 1,1 procent (5,6). Det finns en begynnande ökning i aktiviteten på renove- ringsmarknaden, dock sker återhämtningen i olika takt mellan de geografiska marknaderna. Lönsamheten är fort- satt under press till följd av lägre volym och hög konkur- rens om projekt på vissa marknader. Balco Group har under 2025 genomfört ett besparingsprogram som bedöms bidra till att förbättra lönsamheten under 2026. OMSÄTTNINGSUTVECKLING, MSEK JUSTERAD RÖRELSEMARGINAL, PROCENT ===== SIDA 24 ===== BALCO GROUP AB – ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2025 24 FINANSIELL INFORMATIONHÅLLBARHETFÖRV ALTNINGSBERÄTTELSEVERKSAMHETSTRATEGIINTRODUKTION ÖVRIGT SEGMENT Balco Group bedriver verksamhet inom nybyggnation på majoriteten av marknaderna där koncernen finns representerad. Balco Group erbjuder hela produktsortimentet som innefattar installation av balkonger vid nybyggnationsprojekt samt balkonglösningar inom det maritima området. Det största produktområdet är öppna balkonglösningar med snabb leverans, smidig montering och hög kvalitet. Inom segmentet expanderar Balco Group selektivt med fokus på lönsamhet och låg risk. Nybyggnation Nettoomsättningen minskade till 309 MSEK (418) under 2025. Segmentet stod för 24 procent (29) av Balco Groups totala omsättning. Orderingången ökade till 526 MSEK (303) motsvarande 34 procent (22) av den totala orderin- gången. Det justerade rörelseresultatet (EBITA) minskade till 5 MSEK (19), motsvarande en justerad rörelsemarginal om 1,6 procent (4,5). Segmentet drivs främst av takten på nybyggnationspro- jekt. Under 2025 har marknadsnedgången stabiliserats med vissa tecken på återhämtning men den nordiska marknaden bedöms vara fortsatt svag också under 2026. Koncernen har inom segmentet stort fokus på Tyskland och Storbritannien men även på den maritima affären med två stora ordrar i Frankrike och Tyskland under 2025. Utveckling under året Trend 0 20 40 60 80 100 120 140 Nettoomsättning Q4 Q3 Q2 Q1 Q4 Q3 Q2 Q1 2024 2025 0 1 2 3 4 5 6 7 Rörelsemarginal % Q4 Q3 Q2 Q1 Q4 Q3 Q2 Q1 2024 2025 OMSÄTTNINGSUTVECKLING, MSEK JUSTERAD RÖRELSEMARGINAL, PROCENT ===== SIDA 25 ===== BALCO GROUP AB – ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2025 25 FINANSIELL INFORMATIONHÅLLBARHETFÖRV ALTNINGSBERÄTTELSEVERKSAMHETSTRATEGIINTRODUKTION ÖVRIGT KUNDERBJUDANDE Balco Groups erbjudande är ett resultat av koncernens långsiktiga vision och strategi att vara det självklara valet för balkonger. En stor del av produktutvecklingen kretsar kring specifika och anpassningsbara lösningar för olika marknader, kunder och typer av fastigheter. En avgörande faktor när många kunder väljer Balco Group är koncernens förmåga att tryggt och säkert kunna leve- rera innovativa och högkvalitativa balkong- och fasad- lösningar. Även om produkterna har utvecklats över tid så har koncernens värderingar: stolthet, entreprenörsanda och kvalitet, alltid lett vägen framåt. I den senaste kund- undersökningen uppgav över 95 procent av de tillfrågade att de skulle rekommendera Balco Group till andra, och koncernen fortsätter att arbeta aktivt för att leva upp till varje enskild kunds specifika krav och förväntningar. Balco Groups erbjudande är delvis anpassat efter kund, och delvis efter marknad. Koncernen har fyra huvudsakliga kundgrupper; bostadsrättsföreningar, privata fastighets- ägare, allmännyttan och byggbolag. I Skandinavien arbetar Balco AB främst genom upp- sökande försäljning mot bostadsrättsföreningar. Bolaget arrangerar också årligen drygt 100 minimässor i Sverige och Norge för att visa upp balkonger och andra produkter. För många av de andra koncernbolagen är förfrågningar den främsta drivkraften till nya projekt men medverkan på fastighets- och styrelsemässor är också en viktig försälj- ningskanal. Vid offentliga upphandlingar sker även en viss försälj- ning genom förfrågningar. På vissa marknader, exempelvis Storbritannien, sker försäljningen ofta direkt mot bygg- konsulter gällande nyproduktion. Dessa typer av projekt ställer andra krav på Balco Group som organisation, men handlar ytterst om grundprincipen att tillgodose kun- dens behov och önskemål. Med ett brett produktutbud av innovativa inglasade balkonger, öppna balkonglösningar och citybalkonger, kombinerat med egen produktion, egna montörer och en effektiv leveranskedja har dock Balco Group ett konkurrenskraftigt erbjudande som enkelt kan anpassas och justeras för respektive kundgrupp och marknad. Inom renoveringssegmentet har många kunder ytterli- gare behov av fasadrenovering och ett intresse av energi- och kostnadsbesparingar. Detta skapar utrymme för mer- och korsförsäljning och ett initialt samtal om balkonger blir därför ett naturligt sätt att diskutera ytterligare tjänster. Balco Group har en projektorganisation med kompetens att genomföra totalentreprenadsprojekt. Tack vare ett brett nätverk med flera underleverantörer som erbjuder kompletterande tjänster leder det till att Balco Group kan genomföra fasadrenovering, solcellsinstallation, tilläggs- isolering, värmeåtervinning, installation av luft-luftvärme- pumpar och fönsterbyten i samband med balkongprojekt. En växande del av helhetserbjudandet är också service och eftermarknad, där Balco Group är ett kostnadseffek- tivt alternativ för stora föreningar eller fastighetsägare. Inom ramen för samtliga projekt erbjuder koncernen även assistans med bygglovsansökningar och beslutsunderlag inför föreningsstämmor. I Sverige har Balco AB dessutom ett samarbetsavtal med en nordisk bank som i sin tur erbjuder upp till 70 års amortering på ett projekt, vilket gör en investering både miljömässigt och ekonomiskt hållbar. Balco Groups kunderbjudande Levitatebalkonger på Randall’s Way i brittiska Leatherhead. Inglasade balkonger på Ziegendorfer Chaussee i tyska Parchim. Nyrenoverad fasad i bostadsområdet Hepokulta i Åbo, Finland. ===== SIDA 26 ===== BALCO GROUP AB – ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2025 26 FINANSIELL INFORMATIONHÅLLBARHETFÖRV ALTNINGSBERÄTTELSEVERKSAMHETSTRATEGIINTRODUKTION ÖVRIGT ERBJUDANDE Inglasade balkonger är en kostnadseffektiv balkonglös- ning som bidrar till energibesparingar genom att minska köldbryggan mellan inomhus- och utomhusmiljön. Vid re- novering uppnås bäst effekt genom byte av balkongplatta följt av inglasning med någon av Balco Groups patente- rade lösningar. En inglasning bidrar till bullerreducering samtidigt som risken för korrosion på armeringen minskar, vilket i sin tur skyddar den nya betongplattan mot frost- sprängning. Sammantaget skapar en inglasad balkong en tryggare och trevligare boendemiljö, samt har en positiv påverkan på energiförbrukningen och fastighetsvärdet. Inom produktkategorin inglasade balkonger innehar Balco Group, via Balco AB, flera patent för unika funktio- ner som ventilation, dränering och en integrerad värme- pumpslösning. För fastigheter där det är lämpligt erbjuder Balco AB klimatväggar. En klimatvägg innebär att hela fasaden kläs med inglasade balkonger. En annan prak- tisk och estetiskt tilltalande lösning är inglasade etage- balkonger, särskilt anpassade för terrasserade hus. Flera av Balco Groups koncernbolag producerar öppna balkonger till både renoverings- och nybyggnationsseg- menten. Balkongerna är alltid kundanpassade och innefat- tar allt från anpassningsbara, standardiserade produkter för nyproduktion till unikt designade citybalkonger. City- balkonger är särskilt framtagna för innerstadsmiljöer med höga krav på utförandet, vilket är vanligt i äldre fastigheter. Balco Altaner A/S verkar på marknaden i Köpenhamns innerstad med denna typ av balkonger medan RK Teknik i Gusum AB levererar till den svenska marknaden. Balco AB har ett brett utbud av prefabricerade balkonglös- ningar i sin produktportfölj. AluOne och AluTwo är främst framtagna för den tyska marknaden men säljs även på de brittiska öarna och i Nederländerna. Huvudsakligen är det en flexibel och kostnadseffektiv balkong i aluminium, vilken är anpassningsbar och kan monteras säkert i en stor variation av fastigheter. Levitate är ytterligare en prefa- bricerad lösning, specifikt framtagen för den brittiska ny- byggnationsmarknaden med mycket snabb monteringstid. Inglasade balkonger Öppna balkonger Service och eftermarknad är ett växande produktområde som främst riktar sig till stora bostadsrättsföreningar och fastighetsägare med inglasade balkonger. Inom erbju- dandet ingår bland annat reservdelar, garantiärenden och övrig service på balkonger. Det är ofta ett kostnadsef- fektivt alternativ som förlänger balkongernas livslängd, förebygger slitage och säkerställer att balkongerna fungerar felfritt samtidigt som de fortsätter att bidra till fastighetsvärdet. Ett typiskt serviceuppdrag inleds ofta med att en föreningsmedlem upptäcker ett problem. Balco Group erbjuder då i regel hela föreningen service till ett förmånligt pris. Servicen inkluderar kontroll av rörliga delar av inglas- ningssystemet, genomgång av skjut- och vikfunktioner, smörjning av mekaniska delar och utbyte av slitagedelar. Hela uppdraget samordnas med föreningen för att det ska ske så snabbt och smidigt som möjligt, därefter följer koncernen upp uppdraget med bostadsrättsföreningens styrelse eller med fastighets ägaren. Service och eftermarknad Balco Group erbjuder kompletta fasadlösningar, totalen- treprenadsuppdrag och ett flertal övriga produkter inom renoveringssegmentet. I Sverige är Stora Fasad Entrepre- nad AB och Söderåsens Mur & Kakel AB specialiserade på traditionella tjänster såsom murning, putsning, betong- sågning, ombyggnationer för ventilation och installation av tilläggsisolering. Sedan 2024 ingår även Suomen Ohutlevy- asennus i Balco Group, vilka erbjuder totalentreprenad och verkar i Åbo med omnejd på den finländska marknaden. Inom produktkategorin erbjuder också Balco AB en inte- grerad värmepumpslösning i samband med balkongpro- jekt. Även andra energibesparande tilläggsprodukter, som installation av solceller och fönsterbyten, ingår i kategorin. Flera av koncernens bolag har dessutom ett stort urval av tilläggsprodukter, som exempelvis insynsskydd, sido- och mellanskärmar, glashörn, balkongdörrar och eldrivna markiser. TBO-Haglinds AB har ytterligare specialtillver- kade produkter såsom integrerad belysning, takvärme och fasadskivor för invändig beklädnad av balkonger. Fasad och övriga tjänster 19%20% Inräknad i övriga tre kategorier. av koncernens totala försäljning av koncernens totala försäljning61% av koncernens totala försäljning ===== SIDA 27 ===== BALCO GROUP AB – ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2025 27 FINANSIELL INFORMATIONHÅLLBARHETFÖRV ALTNINGSBERÄTTELSEVERKSAMHETSTRATEGIINTRODUKTION ÖVRIGT INTERNATIONELL NÄRV ARO Vid utgången av 2025 var Balco Group verksamt i åtta länder i norra Europa: Sverige, Norge, Danmark, Finland, Tyskland, Nederländerna, Storbritannien och Irland. Under året fick koncernen också sitt första uppdrag i Frankrike i och med ordern från varvet Chantiers de l’Atlantique. Balco Groups expansion i norra Europa har varit en viktig del av bolagets tillväxt under flera år och kommer att ha en fortsatt betydande roll framöver. Kontroll över den egna produktionen, effektiva leveranskedjor i hela norra Europa inklusive de brittiska öarna, och ett erbjudande anpassat för respektive marknad, driver tillväxten utanför huvud- marknaderna i Norden och förenklar fortsatt expansion. En ytterligare faktor där Balco Group under många år har byggt upp ett kunskapskapital är de skillnader i regelverk, förordningar och upphandlingsmetoder mellan de geografiska områdena. Aktörer som Balco Group, som försöker att ta sig in på nya marknader, möts av en hög kravbild där kunskap, kapacitet och lokalkännedom ställs på prov. Goda kundrelationer och kontakter är också av- görande och här har Balco Groups säljorganisation under många år byggt upp relationer med fastighetsförvaltare i till exempel Tyskland, Nederländerna och Storbritannien. I Sverige och Norge arbetar Balco Group ofta direkt mot bostadsrättsföreningar och byggföretag med kund- anpassade lösningar. En stor majoritet av projekten är inom renoveringssegmentet, men flera dotterbolag arbetar också ofta mot nybyggnation. Samtliga projekt planeras noggrant efter förutsättningar och budget samt sker så snabbt och smidigt som möjligt. I Danmark, och framför allt i Köpenhamn där Balco Altaner A/S är verksamma, är renovering också det största segmentet. I Köpenhamn är öppna balkonglösningar, så kallade citybalkonger, vanligast. Citybalkonger finns både som standardiserade och anpassningsbara modeller eller tas fram helt från grunden efter behov och önskemål, vilket gör att Balco Altaner A/S kan åta sig många typer av uppdrag, oavsett fastighet. En väsentlig skillnad mellan Skandinavien och till ex- empel Storbritannien är att arbetet på de brittiska öarna oftast rör nybyggnation och sker direkt mot byggbolag, där pris, kvalitet, leveranssäkerhet och särskilda regelverk kring brandsäkerhet är avgörande. Framgångsrika projekt leder oftast till ytterligare samarbeten och därför har goda, långsiktiga kundrelationer stor betydelse. Denna kombina- tion av en stor andel nybyggnation och en distinkt kravbild har för Balco Groups del inneburit utveckling av både en produkt- och säljstrategi mot marknaden med egna paten- terade lösningar som till exempel Levitate-balkongen. I Tyskland och Nederländerna genomför koncernen projekt inom både nybyggnation och renovering. Den tyska marknaden är speciell då det finns stora fastighetsförval- tare som ansvarar för tusentals bostäder i flera fastigheter. Dessa renoveras ofta i omgångar och ett litet, väl genom- fört och initialt projekt kan leda till större upphandlingar i framtiden. På den tyska nybyggnationsmarknaden är modulbyggen en växande trend. Syftet med tekniken är att minska kostnader och bygga fler fastigheter på kortare tid. För underleverantörer som Balco Group ställer det högre krav på design- och konstruktionsfasen. Balkongerna ska passa direkt, gå snabbt att montera och samtidigt ha anpassningsbara detaljer, som räcken och fästen. Europa blir en allt viktigare marknad Greenpark, Berlin I hjärtat av Berlin växer just nu ett av regionens största nybyggnadsprojekt fram – Greenpark Berlin. Inom ramen för detta seriella bostadsbyggnadsprojekt monterar Balco AB:s dotterbolag Balco Balkonkonstruktionen GmbH totalt 650 AluTwo-balkonger i samarbete med totalentreprenören Goldbeck. Monteringen sker i flera etapper och beräk- nas vara slutförd till våren 2026. Hittills har projektet fortlöpt utan anmärkningar från den pågående besiktningen. Greenpark är ett typexempel på hur projekt kan se ut på de europeiska marknaderna, med höga krav på produkter och utförande. ===== SIDA 28 ===== BALCO GROUP AB – ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2025 28 FINANSIELL INFORMATIONHÅLLBARHETFÖRV ALTNINGSBERÄTTELSEVERKSAMHETSTRATEGIINTRODUKTION ÖVRIGT PROJEKT UNDER ÅRET Bjørgene 1 var ett av Balco Groups största projekt i Norge under 2024 och 2025. Projektet var omfattande och inkluderade stora delar av kon- cernens samlade erbjudande, dels inglasade balkonger med integrera- de värmepumpar som tillsammans bildar en klimatvägg på fastigheten, dels fasadrenovering, isolering och installation av solceller på det nya taket. Solcellerna uppskattas kunna producera 220 000 kilowattim- mar årligen, vilket är mer än tillräckligt för att driva värmepumparna i fastigheten. Renoveringen av balkongerna hos Brf Kampementet 2 i Stockholm är ett typiskt exempel på trenden inom bevarande renoveringsprojekt där utmaningen ligger i att renovera balkongerna och återställa dem till sitt ursprungliga utseende. Projektet utfördes av RK Teknik i Stockholm som använde sig av balkongplattor av fiber betong, en typ av betong med små jämnt fördelade fibrer av exempelvis stål som ökar styrkan, flexibiliteten och motståndskraften samtidigt som de minskar behovet av traditionell armering och möjliggör tunnare plattor. Utöver de nya plattorna och balkongerna tillverkade RK Teknik nya stålräcken som matchar originalen. Bostadsrättsföreningen Kleine Koppeling är ett exempel på transfor- mationstrenden inom fastighetsbranschen där gamla kontorsbygg- nader köps loss, renoveras och omvandlas till flerfamiljshus. Balco Balkonsystemen B.V, som är Balco AB:s nederländska dotterbolag, anlitades för att leverera och installera balkonger i projektet. Totalt blev det 33 specialdesignade balkonger med balustrad av vertikala alumi- niumstänger, stadiga betongplattor, pelare och högspänningsstänger. Samtliga balkonger har också inbyggd dränering med vattenavrinning under betongplattan, en smart funktion som förlänger balkongernas livslängd. Bjørgene 1 Brf Kampementet 2 Kleine Koppeling, Hengelo Haugesund, Norge Stockholm, Sverige Nederländerna Byggstart: April, 2025 Färdigställandedatum: Oktober, 2025 Antal balkonger: 160 Bolag: RK Teknik Byggstart: Augusti, 2024 Färdigställandedatum: November, 2025 Antal balkonger: 128 Bolag: Balco A/S Byggstart: Juli, 2024 Färdigställandedatum: Augusti, 2025 Antal balkonger: 33 Bolag: Balco B.V Moderna balkonger för moderna hem ===== SIDA 29 ===== BALCO GROUP AB – ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2025 29 FINANSIELL INFORMATIONHÅLLBARHETFÖRV ALTNINGSBERÄTTELSEVERKSAMHETSTRATEGIINTRODUKTION ÖVRIGT BALCO GROUPS HISTORIA 1988-1990 Verksamheten expanderar till Norge och Tyskland. Balco Groups historia 1987 Balco AB grundas av den svenska entreprenören Lars Björkman. 2001-2005 Balco AB går in på nya marknader i Storbritannien och Danmark. 2010 Den geografiska expansionen fortsätter med Nederlän- derna. 2013 Egen produktionsenhet etableras i Polen. 2015 Förvärv av Kontech A/S, numera Balco Altaner A/S, samt expansion till Finland. 2017 Balco Group noteras på Nasdaq Stockholm. Ny produktions- enhet i Polen om 5 800 kvadratmeter. 2018 Förvärv av TBO-Haglinds AB. Når 1 miljard SEK i omsättning. Första maritima projektet levereras. 2020 Ny strategisk riktning med ett breddat erbjudande och håll- barhetsfokus. 2021 Förvärv av Stora Fasad AB och RK Teknik i Gusum AB. Balco Group tar flera stora hållbarhetsinitiativ under året. 2022 Förvärv av Söderåsens Mur- & Kakel AB och Arutex AB. Kon- cernen får betyget låg ESG-risk hos Sustainalytics. 2023 Förvärv av NMT Montageteknik i Norden AB. Balco Group tar emot sin första order på Irland. 2024 Förvärv av Riikku och Suomen Ohutlevyasennus. 2025 Balco Group erhåller den största ordern i bolagets historia. Ordern omfattar drygt 2 000 balkonger till tyska varvet Meyer Werft. REKORDORDER 2025 Under 2025 tog koncernen emot den största ordern någonsin från det tyska varvet Meyer Werft. På bilderna visas balkonger levererade till fartyget AIDAnova som färdigställdes 2021. ===== SIDA 30 ===== BALCO GROUP AB – ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2025 30 FINANSIELL INFORMATIONHÅLLBARHETFÖRV ALTNINGSBERÄTTELSEVERKSAMHETSTRATEGIINTRODUKTION ÖVRIGT Riskhantering ..................................................................31 Ordförandens förord ........................................................37 Bolagsstyrningsrapport ...................................................38 Intern kontroll över finansiell rapportering .......................42 Styrelse ...........................................................................43 Ledning ...........................................................................44 Ersättningsrapport ..........................................................45 Se sida 2 för en fullständig förteckning över förvaltningsberättelsen. Förvaltnings- berättelse ===== SIDA 31 ===== BALCO GROUP AB – ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2025 31 FINANSIELL INFORMATIONHÅLLBARHETFÖRV ALTNINGSBERÄTTELSEVERKSAMHETSTRATEGIINTRODUKTION ÖVRIGT RISKHANTERING Exponering och hantering av risker är en naturlig del av en affärsverksamhet. Fokus ligger på att identifiera risker, förebygga att risker uppkommer samt att förbereda handlingsplaner som gör det möjligt att begränsa eventuella skador som dessa risker kan orsaka. Riskerna kan delas in i bransch- och marknadsrelaterade risker, verksamhetsrisker, finansiella risker, regulatoriska risker och hållbarhetsrelaterade risker. Risker kan, även om de förebyggs, komma att påverka verksamheten negativt. Risker och riskhantering Risker En risk definieras som en osäkerhet inför att en händelse ska inträffa som kan komma att påverka bolagets för- måga att nå fastställda mål. Risker är ett naturligt inslag i all verksamhet och de måste hanteras på ett effektivt sätt. Riskhantering syftar till att förebygga, förhindra och begränsa effekterna av att risker drabbar verksamheten på ett negativt sätt. Balco Group gör årligen en samlad riskbedömning för att identifiera och bedöma risker som hotar koncernens måluppfyllelse. Balco Group definierar en risk som en framtida möjlig händelse som hotar organisationens för- måga att uppnå sina mål. De identifierade riskerna bedöms baserat på följande två kriterier: – Sannolikheten att risken kommer att inträffa – Konsekvenser för Balco Group om risken skulle inträffa Riskhantering Balco Groups ledning har identifierat tänkbara händelser som skulle kunna påverka företagets verksamhet. Händel- serna har utvärderats och reducerats till en nettolista över de risker som bedöms vara mest relevanta. Riskerna har graderats utifrån låg, medel och hög sannolikhet att risken inträffar och efterföljande konsekvens om risken skulle inträffa. I syfte att hantera och motverka identifierade risker har ett antal kontrollaktiviteter (riskbegränsande åtgärder) fastställts. För respektive identifierad risk finns aktiviteter för att motverka, begränsa, kontrollera och hantera risken. En utvärdering av kontrollaktiviteternas effektivitet ska utföras årligen. Balco Group har en koncernövergripande övervakningsprocess där effektiviteten av kontrollerna utvärderas och rapporteras till CFO för Balco Group. CFO är ansvarig för att presentera resultatet av utvärderingen för revisionsutskottet och styrelsen. Övergripande riskområden Koncernen är genom sin verksamhet exponerad för olika typer av risker. Riskerna kan grupperas i fem olika risk- kategorier: – Bransch- och marknadsrelaterade risker – Verksamhetsrelaterade risker – Finansiella risker – Regulatoriska risker – Hållbarhetsrisker ===== SIDA 32 ===== BALCO GROUP AB – ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2025 32 FINANSIELL INFORMATIONHÅLLBARHETFÖRV ALTNINGSBERÄTTELSEVERKSAMHETSTRATEGIINTRODUKTION ÖVRIGT RISKHANTERING Verksamhetsrelaterade risker E F G H I J Leverantörers och underentreprenörers risker Ofördelaktig utveckling av projektverk- samhet Nya marknader Driftsstörningar Rekrytering och bibehållen kompetens Produktutveckling och produktionskapacitet Finansiella risker K L M N Valutarisk Finansierings- och likviditetsrisker Ränterisk Kreditrisk Regulatoriska risker O P Q R Immateriella rättigheter Politiska beslut med påverkan på verksamhet Tvister och rättsliga förhållanden Förändrade redovisnings regler SANNOLIKHET KONSEKVENS HÖGLÅG LÅG HÖG AB C D E F G H I K L MN O P Q R S T U V X Y Hållbarhetsrelaterade risker S T U V X Y Allvarliga omvärldsförändringar Ändrade politiska förutsättningar lokalt Ändrade politiska förutsättningar globalt Bolagets klimatpåverkan Försämrad arbetsmiljö och hälsa Leverantörers påverkan på arbets- miljö och mänskliga rättigheter A B C D Bransch- och marknads relaterade risker Konjunkturförändringar och andra makro- ekonomiska faktorer Allvarliga omvärldsförändringar Förändringar i råvarupriser Förändringar i konkurrens situation och prisbild J RISKKARTLÄGGNING Förklaring: Matrisen ger en översikt över identifierade riskområden för Balco Group. Riskerna är placerade i matrisen med avseende på bedömd sannolikhet och konse- kvens. Mer information om varje riskområde finns beskrivet på sidorna 33-36. ===== SIDA 33 ===== BALCO GROUP AB – ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2025 33 FINANSIELL INFORMATIONHÅLLBARHETFÖRV ALTNINGSBERÄTTELSEVERKSAMHETSTRATEGIINTRODUKTION ÖVRIGT Risk Beskrivning Hantering Sannolikhet Konsekvens Konjunk- turföränd- ringar och andra makro- ekonomiska faktorer Balco Groups verksamhet påverkas av den allmän- na finansiella och politiska situationen i världen, liksom av andra allvarliga omvärldsförändringar till följd av naturkatastrofer, epidemier/pandemier, krig, migration, etc. Ökade räntor och hög inflation har en negativ påverkan då de drabbar koncernens kunder. Bolaget påverkas främst av händelser som påverkar de nordiska marknaderna och övriga län- der där koncernen har verksamhet. En sämre kon- junktur, politiska förändringar och andra allvarliga omvärldsförändringar kan komma att skapa oro på de marknader bolaget verkar på och därmed påverka efterfrågan på bolagets produkter. Företagen i Balco Group är verksamma på marknaden för balkonglösningar som är en nischmarknad inom byggmarknaden. Balco Group är i huvudsak verksamt inom renove - ringssegmentet som mer styrs av det befintli - ga behovet av att renovera snarare än det mer konjunkturkänsliga segmentet nyproduktion. Balco Group bedriver projektverksamhet. Varje år hanteras många olika projekt av olika storlek och på olika marknader. Beroendet av en enskild kund är således litet. Ökade räntor och ökad inflation påverkar våra kunders möjligheter att få attraktiva kreditvillkor. Hög Hög Råvarupriser Balco Groups lönsamhet påverkas av utveck - lingen av råvarupriser på aluminium, stål, glas och betong. Förändrade råvarupriser kan påverka resultatet i enskilda projekt. Balco Group säkrar löpande och årsvis mate- rialkostnader i en omfattning som baseras på kommande behov. Bolagets projektverksam- het innebär att varje projekt är en enskild pris- förhandling. Långa ledtider och det faktum att varje projekt är unikt innebär att indexerade prisjusteringar, för att hantera förändrade råvarupriser, finns i de flesta kundavtal. Hög Medel Konkurrens och prispress Konkurrensbilden varierar mellan olika geogra - fiska marknader och inom olika produktsegment. Balco Groups främsta konkurrenter består av betongrenoverare och andra balkongleveran - törer. Ökad konkurrens kan komma att påverka verksamhet och resultat negativt. Balco Group konkurrerar främst med beton - grenoverare som inte är nischade inom bal- kongrenoveringsmarknaden. Balco Groups lokala närvaro och bolagets affärsmodell som innebär att Balco Group hjälper kunden genom hela processen gör att Balco Group i stor utsträckning bidrar till att skapa sin egen marknad. Balco Group har idag en nischad portfölj av produkter som ligger i framkant vad gäller innovation och teknik, vilket skapar en konkurrensfördel. Hög Medel Bransch- och marknadsrelaterade risker Bransch- och marknadsrelaterade risker avser externa faktorer, händelser och förändringar på de marknader som Balco Group verkar på och som kan komma att påverka möjligheterna att uppnå bolagets uppsatta mål. Dessa risker omfattar bland annat förändringar i efterfrågan till följd av en svagare konjunktur eller andra makroekonomiska för- ändringar, en förändrad prisbild för råvaror som är centrala för Balco Groups produktion, samt en förändrad konkur- rens eller prispress. A B C D RISKHANTERING ===== SIDA 34 ===== BALCO GROUP AB – ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2025 34 FINANSIELL INFORMATIONHÅLLBARHETFÖRV ALTNINGSBERÄTTELSEVERKSAMHETSTRATEGIINTRODUKTION ÖVRIGT Verksamhetsrelaterade risker Verksamhetsrelaterade risker är hänförliga till den dagliga verksamheten och förmågan att uppfylla åtaganden gentemot kunder. Riskerna kan ofta hanteras genom interna kontrollaktiviteter såsom förebyggande och/eller övervakande kontrol- ler. Exempel på verksamhetsrelaterade risker är Balco Groups förmåga att utveckla och sälja nya innovativa produkter och lösningar, att koncernen kan attrahera och behålla kvalificerade medarbetare samt att Balco Groups lönsamhet är beroende av de enskilda projektens resultat, det vill säga koncernens förmåga att förutse, beräkna och leverera projekten inom satta ekonomiska kalkyler. Risk Beskrivning Hantering Sannolikhet Konsekvens Leverantörer och underentreprenörer Balco Group är beroende av sina leverantörer och underentreprenörer för att kunna pro - ducera, projektera och leverera en slutprodukt. Koncernen har merparten av produk - tionen i egen regi och dess produkter består av komponenter och råvaror från ett flertal olika leverantörer. Balco Group har identifierat sina strategiska leverantörer och underentreprenörer och säkerställt att det finns alternativ att tillgå. Medel Medel Projektverksamhet Balco Groups lönsamhet är beroende av de enskilda projektens resultat. De kalkyler och planer som tas fram i starten av projekten och som uppdateras löpande, ligger till grund för tidpunkten när omsättning och resultat redovisas. Balco Group har under året anpassat och likriktat vinstavräkningsmodellen så att den hanteras på samma sätt i alla koncernens bolag. Förändringen har genomförts då vi har sett att avvikelser främst uppkommer under montaget och i slutet av projektet. Föränd - ringen innebär mindre risk för stora projektavvikelser. Det finns en tydlig process och rutin för hur projekten kalkyleras och följs upp. Hög Medel Nya marknader Balco Group är exponerat för risken att projektverksamhet på nya marknader blir alltför kostsam och resurskrävande. Nya marknader medför andra lagkrav, inte minst med avseende på arbetsmiljö, byggkrav och brandsäkerhet. Balco Group tar hjälp av lokal expertis på nya marknader för att säkerställa att lokala regler och krav är uppfyllda. Expansion på nya marknader kommer fortsättningsvis att ske genom förvärv av lokala etablerade bolag. Medel Medel Driftsstörningar Balco Groups verksamhet består av många processer där en driftsstörning såsom brand, sabotage, maskinhaveri eller störning i IT-system kan få konsekvenser för bolagets förmåga att fullfölja sina åtaganden gentemot kunder och därmed påverka lönsamheten negativt. Balco Group har identifierat och säkrat IT-kapacitet för befintlig produktionskapacitet. En genomgång sker årligen av verksamhetskritiska system. Medel Medel Rekrytering För Balco Group är det av stor vikt att kunna attrahera och behålla kvalificerade medar - betare och nyckelpersoner. Koncernen eftersträvar att vara en attraktiv arbetsgivare med ett konkurrenskraftigt erbjudande både vad gäller ersättningar och förmåner, men också genom att skapa en kultur som våra medarbetare vill utvecklas i och vara en del av. Balco Group är aktiv på marknaden för att attrahera personal och bedriver en aktiv personalpolitik. Låg Medel Produktutveckling och produktionskapacitet Balco Groups intjäning och konkurrenskraft är beroende av bolagets förmåga att ut- veckla och sälja nya innovativa produkter och lösningar. Bolaget investerar betydande re- surser i att vidareutveckla sin befintliga produktportfölj. Då bolagets produkter tillverkas i egna produktionsenheter är Balco Group beroende av att ha god framförhållning. För att säkerställa den framtida tillväxten på ett tillfredsställande sätt behöver Balco Group ligga mellan 6 och 12 månader före i planeringen av produktionskapaciteten. Balco Group bedriver projektverksamhet vilket betyder att företaget har god framför - hållning och visibilitet vad gäller behovet av produktion och leveranser. Företaget följer löpande alla projekt, utleveranser och produktionsordrar. Då ledtiderna inom företagets projekt är relativt långa skapar det en god framförhållning. Balco Group äger även mark som medger fortsatt expansion. Låg Låg E F G H I J RISKHANTERING ===== SIDA 35 ===== BALCO GROUP AB – ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2025 35 FINANSIELL INFORMATIONHÅLLBARHETFÖRV ALTNINGSBERÄTTELSEVERKSAMHETSTRATEGIINTRODUKTION ÖVRIGT Risk Beskrivning Hantering Sannolikhet Konsekvens Valutarisker Balco Group är påverkat av valutarisker som kan delas upp i transaktionsexponering och omräkningsexponering. Transaktionsex - ponering uppstår när ett försäljnings- eller inköpspris anges i utländsk valuta. Balco Group är främst exponerat för förändringar i EUR, NOK, DKK, PLN och GBP i förhållande till SEK. Omräkningsexponeringen uppstår när dotterbolagens balans- och resultaträk - ningar räknas om från lokal valuta till SEK. Transaktionsexponeringen hanteras främst genom naturliga säkringar, vilket innebär att utbetalningar sker i samma valuta som kassaflöden från inbetalningar. Balco Group hanterar risker därutöver genom valutasäk - ringar enligt finanspolicy. Medel Låg Finansierings- och likviditets- risker Det finns en risk att bolagets finansie - ringsmöjligheter kan försvåras eller bli mer kostsamma. Även om bolagets finansiella ställning för närvarande är tillfredsställande kan bolaget behöva tillgång till ytterligare finansiering. Balco Group bedriver projekt - verksamhet inom vilken omsättning, resultat och likviditet påverkas av bygglovstillstånd och projektens faser och betalningsplaner. Koncernen har en god framförhållning i sina projekt vilket ger en relativt sett god visi- bilitet och möjliggör planering. Företaget eftersträvar att ha en god likviditet vilket regleras genom bolagets finanspolicy med uppställda likviditetsmål. Medel Medel Ränterisker Balco Group är exponerat för räntefluktuatio - ner i sin lånefinansiering. Risken hanteras genom mål för framtida skuldsättningsgrad. Medel Medel Kreditrisker Balco Groups kreditrisk är begränsad. Fall där kreditrisker kan uppkomma är i händelse av obestånd eller betalningsovilja hos bola - gets kunder. Balco Groups kunder består i stor utsträck- ning av bostadsrättsföreningar, fastighetsä- gare och byggbolag. En granskning av kun- dernas ekonomi görs innan uppstarten av ett projekt för att säkerställa finansiell stabilitet hos motparten. Projekten har i de flesta fall en framtung betalningsplan som i särskilda fall kompletteras med kreditförsäkring. Medel Låg Risk Beskrivning Hantering Sannolikhet Konsekvens Immateriella rättigheter Balco Group investerar betydande resurser i produktutveckling och i att skydda företagets innovationer genom patent. Om inte Balco Group lyckas skydda och behålla sina immateriella rättigheter skulle det finnas en risk att andra aktörer kan kopiera företagets produkter, vilket skulle kunna få en negativ påverkan på verksamhet, omsättning och resultat. En betydande del av Balco Groups produkter och deras funktioner är skyddade genom patent. I takt med att produkterna utvecklas förnyas och stärks bolagets patent. Låg Låg Politiska beslut, lagstiftning och reglering Politiska beslut kan påverka efterfrå - gan på Balco Groups produkter både i positiv och negativ riktning. Politiska beslut innefattar förändringar i lagstiftning, tillämpning av befintliga lagar och regleringar samt framtida subventioner och beskattning inom bostäder och bostadsbyggande. Balco Group följer och bevakar löpande diskussioner och förändringar vad gäller politiska beslut, förändrad lagstiftning och reglering. Företa - gets affärsmodell är upprättad så att processen tar hänsyn till de lagar och regler som är specifika för respektive marknad. Medel Medel Tvister och rättsliga förfaranden Balco Group kan bli inblandat i tvister och bli föremål för anspråk avseende avtalsfrågor, förseningar, påstådda fel, miljöfrågor etc. Balco Group har i allt väsentligt skrift- liga avtal med sina kunder och sina un- derleverantörer. Eventuella menings - skiljaktigheter löses så långt det är möjligt och affärsmässigt försvarbart i samförstånd under projektets gång. Medel Låg Förändrade redovisningsregler Balco Group påverkas av redovisnings- regler som förändras och utvecklas. Bolagets redovisning, finansiella rapportering och interna kontroll kan i framtiden komma att påverkas av, och behöva anpassas till, förändrade regler. Balco Groups medarbetare utbildas löpande, håller sig ajour och kom- petensutvecklas vad gäller rådande regler samt nyheter inom området. Ett samarbete sker med bolagets revisorer. Låg Låg Finansiella risker Koncernen är genom sin verksamhet exponerad för finansiella risker såsom finansieringsrisk, likviditets- risk, kreditrisk, ränterisk och valutarisk. Koncernens finanspolicy bildar ett ramverk av riktlinjer och regler samt riskmandat och limiter. Ansvaret för koncernens finansiella transaktioner och risker hanteras av CFO i samråd med VD och styrelsen. Målsättningen är att säkerställa en kostnadseffektiv finansiering samt att minimera negativa effekter på koncernens resultat till följd av marknadsförändringar. Regulatoriska risker Regulatoriska risker är relaterade till verksamhetens förmåga att hantera effekterna av ny lagstiftning och reglering, samt att hantera oförutsedda tvister eller andra rättsliga eller avtalsenliga osäkerhets- faktorer. O P Q R K L M N RISKHANTERING ===== SIDA 36 ===== BALCO GROUP AB – ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2025 36 FINANSIELL INFORMATIONHÅLLBARHETFÖRV ALTNINGSBERÄTTELSEVERKSAMHETSTRATEGIINTRODUKTION ÖVRIGT Risk Beskrivning Hantering Sannolikhet Konsekvens Allvarliga omvärldsförändringar Allvarliga omvärldsförändringar i form av naturkatastrofer, epidemier, pandemier, krig och migration kan leda till personskador, verksamhetsavbrott och ökade kostnader. Risken hanteras genom att Balco Group följer nationella riktlinjer och arbetar med scenarioplanering för att kunna anpassa verksamheten vid allvarliga händelser. Arbetet syftar till att begränsa påverkan på medarbetare, verksamhet och leveransförmåga vid oförutsedda störningar. Medel Hög Ändrade politiska förutsättningar lokalt Förutsättningarna för Balco Groups verksamhet kan komma att förändras till följd av politiska beslut, vilka kan påverka resultatet, lagstiftningen och konjunkturen. Ansvarig chef i respektive land har ansvar att uppmärksamma och hantera nya politiska beslut, bland annat genom att etablera och upprätthålla kontakt med myndigheter och vidta nödvändiga åtgärder för att säkerställa regelefterlevnad och stabil verksamhet. Medel Hög Ändrade politiska förut- sättningar globalt Förutsättningarna för Balco Groups verksamhet kan komma att förändras till följd av politiska beslut på global nivå, vilka kan påverka resultatet, lagstiftningen och konjunk - turen. Risken hanteras genom löpande omvärldsbevakning och analys, där koncernen följer utvecklingen och anpassar strategi och arbetssätt vid behov för att minska påverkan på resultat och verksamhet. Medel Medel Bolagets klimatpåverkan Koncernens klimatpåverkan bidrar till risken för att Balco Group kan komma att diskvali - ficeras i framtida affärer samt inte uppfattas som en attraktiv arbetsgivare. En minskad klimatpåverkan är dessutom viktig för framtida generationers fortsatta existens. Genom den dubbla väsentlighetsanalysen och det påföljande arbetet bevakar kon - cernen sin påverkan och inför nödvändiga åtgärder för att minska sitt klimatavtryck. Klimatfrågan är prioriterad inom bolaget och följs upp regelbundet. Låg Medel Försämrad arbetsmiljö och hälsa En försämrad arbetsmiljö och hälsa kan drabba koncernens medarbetare genom bris - tande systematiskt arbetsmiljöarbete, vilket kan leda till kompetensförlust, verksam - hetsavbrott och rättsprocesser. Balco Group lägger stor vikt vid ett systematiskt arbetsmiljöarbete inom både kontors- och fabriksmiljöer samt på koncernens byggarbetsplatser. Arbetet omfattar kontinu - erliga riskanalyser, skyddsronder samt rapportering av tillbud och olyckor, i syfte att säkerställa en trygg och säker arbetsmiljö samt behålla och attrahera kompetens. Låg Medel Leverantörsverksamhet med negativ påverkan på arbetsmiljö och mänskliga rättigheter En negativ påverkan från leverantörers verksamheter kan uppstå till följd av bristande kravställning och kontroll inom koncernens leverantörsled, vilket kan försämra Balco Groups rykte och orsaka leverantörsbyten med försenade leveranser som följd. Risken hanteras genom regelbundna stickprovskontroller, annan kravställning och en nära dialog med leverantörer, där koncernen aktivt arbetar för att påverka leverantörs - ledet i en positiv riktning. Låg Medel Hållbarhetsrelaterade risker Balco Group är genom sin verksamhet exponerat för ett antal risker kopplade till hållbarhet. I huvudsak rör riskerna om- världsförändringar och politiska beslut som kan påverka verksamheten. Även bolagets klimatpåverkan, arbetsmiljön på anläggningarna och leverantörers verksamhet kan ha negativ inverkan på koncernens utveckling. Riskhanteringen sker systematiskt och kontrollerat, främst genom efterlevnad av rådande lagstiftning och regler med tydlig ansvarsfördelning men också genom särskilda insatser och initiativ kopplade till specifika områden som arbetsmiljö. S T U V X Y RISKHANTERING ===== SIDA 37 ===== BALCO GROUP AB – ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2025 37 FINANSIELL INFORMATIONHÅLLBARHETFÖRV ALTNINGSBERÄTTELSEVERKSAMHETSTRATEGIINTRODUKTION ÖVRIGT ORDFÖRANDENS FÖRORD Tuffa men nödvändiga åtgärder när osäkerheten i omvärlden är hög I förra årets ordförandeord skrev jag att det sammantaget var mycket som talade för att 2025 skulle bli ett betydligt bättre år ur ett övergripande ekonomiskt perspektiv. Jag åsyftade då parametrar som inflation, räntesänkningar och framtidsutsikter, vilka samtliga påverkar Balco Groups affär. Och visst har vi fått se en försiktig återhämtning i ekonomin efter en period av hög inflation och höga räntor vilket även resulterat i en ökad orderingång för Balco Group. Men samtidigt påverkar osäkerheten i omvärlden framtidstron och investeringsviljan hos våra kunder. Få hade nog väntat sig den utveckling som vi har haft under 2025 med eskalerande krig, geopolitisk nervositet och osäkerhet kring global handel driven av USA:s tariffpolitik. Dessa internationella faktorer skapar en komplex om- värld med dämpade utsikter och det har skett en kraftig nedgång i bygginvesteringar där bostadsbyggandet är hårdast drabbat. Många större projekt har stoppats eller senarelagts. Det är i denna kontext som styrelse och led- ning har arbetat för att navigera, prognostisera samt styra verksamheten under året, och vi är allt annat än nöjda med resultatet för 2025. Det har skett ett omfattande arbete med ytterligare kostnadsbesparingar och omstrukturering av verksam- heten, åtgärder som initialt medfört kostnader men som varit nödvändiga ur ett längre lönsamhetsperspektiv. Även prissättningsmodeller har setts över men prisjusteringar ger effekt först när efterföljande orderingång till fullo konverterats, vilket i sin tur förutsätter bygglov, start- besked och slutförande då projekten resultatavräknas löpande under genomförandetiden. Kassaflödet har varit ett prioriterat fokusområde under hela 2025. Med en vikande omsättning har kassaflödet påverkats negativt och därtill kräver projekt i uppstartsfas ett ökat rörelsekapital. Styrelsen har löpande utvärderat bolagets finansiella situation mot marknadsförutsätt- ningar, befintlig orderstock och framdrift i projekten. Vid tre tillfällen under året har bolaget erhållit en waiver innebärande att covenanterna justerats för att möta den finansiella situationen. Sammantaget har det skapat ett handlingsutrymme fram till halvårsskiftet att förbättra såväl lönsamhet som kassaflöde. Kassaflödet under årets sista kvartal stärktes markant och orderingången var Balcos högsta någonsin. Konjunk- turutsikterna för 2026/2027 pekar mot en stark nordisk tillväxt driven bland annat av starkare hushållsekonomi, ökad konsumtion, låg inflation och stabila räntor. Får man önska sig något vore det att även omvärlden stabiliseras. Växjö, mars 2026 Ingalill Berglund Styrelsens ordförande, Balco Group Ingalill Berglund Styrelsens ordförande, Balco Group AB ===== SIDA 38 ===== BALCO GROUP AB – ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2025 38 FINANSIELL INFORMATIONHÅLLBARHETFÖRV ALTNINGSBERÄTTELSEVERKSAMHETSTRATEGIINTRODUKTION ÖVRIGT BOLAGSSTYRNINGSRAPPORT Bolagsstyrningsrapport Styrmodell Balco Group AB, organisationsnummer 556821-2319, är ett svenskt publikt aktiebolag noterat på Nasdaq Stockholm. Bolaget har sitt huvudkontor i Växjö. Bolagsstyrnings- rapporten är en del av bolagets förvaltningsberättelse. Bolagsstyrningen i Balco Group, som kan delas in i externa och interna styrinstrument, följer svensk lag, Nasdaq Stockholms regelverk för emittenter, Svensk kod för bo- lagsstyrning (Koden) samt interna regler och föreskrifter. Externa styrinstrument De externa styrinstrumenten utgör ramverket för bolags- styrningen i Balco Group. Till de externa instrumenten hör den svenska aktiebolagslagen, årsredovisningslagen, Nasdaq Stockholms regelverk för emittenter samt Svensk kod för bolagsstyrning. Balco Group avviker för räken- skapsåret 2025 från Koden gällande en punkt. Avvikelse från Koden regel 2:4 Koden stipulerar att styrelsens ordförande eller annan styrelseledamot inte ska vara valberedningens ordföran- de. Styrelseledamot Carl-Mikael Lindholm, representant för Balco Groups största ägare Familjen Hamrin, är även valberedningens ordförande. Förklaring Med avvikelse från den svenska bolagsstyrningskoden har det i Balco Group hittills varit så att största ägare sett till antal röster även haft ordförandeposten i valberedningen. Balco Groups strategiska inriktning och affärsstyrmodell bygger också på ett starkt engagemang från bolagets hu- vudägare. Styrelsens och valberedningens bedömning är att majoriteten är oberoende i förhållande till bolaget och bolagsledningen samt att minst tre av ledamöterna också är oberoende i förhållande till bolagets större aktieägare. Interna styrinstrument Till de interna styrinstrumenten hör den av stämman fastställda bolagsordningen, interna instruktioner och riktlinjer. Exempel på interna instruktioner och riktlinjer är styrelsens arbetsordning, instruktioner för utskotten och VD-instruktionen. Vidare har styrelsen antagit ett antal policyer, däribland finanspolicy och hållbarhetspolicy, som är vägledande för hur det interna arbetet ska styras och kontrolleras. Därutöver reglerar Balco Groups ekonomi- handbok den finansiella rapporteringen i koncernen. 1. Aktieägare Balco Group AB är sedan den 6 oktober 2017 noterat på Nasdaq Stockholm. Antalet utestående aktier uppgick vid Balco Group är ett svenskt publikt aktiebolag noterat på Nasdaq Stockholm. Balco Group tillämpar Svensk kod för bolagsstyrning och lämnar här 2025 års bolagsstyrningsrapport. Revisorns granskning har skett enligt FAR:s uttalande RevU 16 Revisorns granskning av bolagsstyrningsrapporten. slutet av 2025 till 23 021 648 aktier. Samtliga aktier har lika rösträtt och lika rätt till bolagets vinst och kapital. Aktier- nas kvotvärde uppgår till 6,0002 kronor, vilket innebär att det registrerade aktiekapitalet per den sista december 2025 uppgick till 138 135 310 kronor. Per den sista december 2025 hade Balco Group 4 665 aktieägare. Enligt ägardata från Euroclear Sweden AB ägde de tio största aktieägarna i Balco Group 64,7 procent av rösterna och aktierna i bolaget. Svenska aktieägare stod för 81,4 procent av ägandet. Balco Groups största ak- tieägare per den sista december 2025 var Familjen Hamrin vars innehav bestod av totalt 6 062 027 aktier motsvarande 26,3 procent av rösterna och kapitalet. 2. Bolagsstämma Bolagsstämman är Balco Groups högsta beslutsfattande organ. Årsstämma hålls årligen inom sex månader efter rä- kenskapsårets utgång. På årsstämman läggs balans- och resultaträkning samt koncernbalans- och koncernresul- taträkning fram och beslut fattas om bland annat disposi- tion av bolagets resultat, val av och arvode till styrelsele- damöter och revisor samt övriga ärenden som ankommer på årsstämman enligt lag. Alla aktieägare som är upptagna i aktieboken och som har anmält sitt deltagande i tid enligt den föreskrift som finns i kallelsen har rätt att delta på bolagsstämman och utöva sin rösträtt. En aktieägare som vill få ett särskilt ärende behandlat vid stämman måste i god tid före stämman begära det hos styrelsen under den adress som meddelas på bolagets webbplats. Utöver års- stämman kan styrelsen kalla till extra bolagsstämma. Årsstämma 2026 Balco Groups årsstämma för 2026 kommer att hållas den 5 maj 2026 klockan 15:00 på Kök 11, Honnörsgatan 15 i Växjö. Registrering påbörjas klockan 14:30. Aktieägare som är registrerade i den av Euroclear Sweden AB förda aktieboken senast den 24 april 2026 samt har anmält sin avsikt att delta på stämman senast den 28 april klockan 16:00 har rätt att delta på stämman. Viktiga datum för årsstämman 2026 är: 24 april – avstämningsdag för årsstämman 28 april – sista anmälningsdag för att få delta på stämman 28 april – sista dag för poströstning 5 maj – 14:30 insläppet till stämman börjar 5 maj – 15:00 årsstämman börjar Förslag till beslut på årsstämman 2026 Styrelsen föreslår att årsstämman beslutar att ingen utdelning ska ske för räkenskapsåret. 3. Valberedning Valberedningens uppgift är att se till att ledamöterna i Balco Groups styrelse gemensamt har den kunskap och erfarenhet som är relevant för att kunna bidra till att Balco Group över tid utvecklas på bästa möjliga sätt. Baserat på den styrelseutvärdering som görs en gång per år, kraven i Koden, Balco Groups behov och synpunkter från övriga ägare ser valberedningen över styrelsens arbete. Valbe- redningen lägger sedan fram ett förslag till årsstämman om antalet styrelseledamöter, om styrelsens sammansätt- ning samt ger förslag till arvodering av styrelsen, inklusive arvode för utskottsarbete. Valberedningen ska också ge ett förslag till styrelsens respektive årsstämmans ordfö- rande samt revisorer och deras arvodering. Valberedning- ens förslag presenteras i kallelsen till årsstämman och en motivering till valberedningens förslag publiceras på Balco Groups hemsida i samband med att kallelsen går ut. I enlighet med reglerna i Koden antog Balco Group vid extra bolagsstämma den 11 september 2017 en valbered- ningsinstruktion. Den stipulerar att valberedningen ska bestå av fyra ledamöter. Ledamöterna ska utses genom att företagets fyra röstmässigt största aktieägare, enligt den av Euroclear förda aktieboken per den 31 augusti året in- nan årsstämman, sammankallas av styrelsens ordförande ===== SIDA 39 ===== BALCO GROUP AB – ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2025 39 FINANSIELL INFORMATIONHÅLLBARHETFÖRV ALTNINGSBERÄTTELSEVERKSAMHETSTRATEGIINTRODUKTION ÖVRIGT och ges möjlighet att utse varsin ledamot. Till ordförande i valberedningen utses den ledamot som representerar den röstmässigt största aktieägaren. Styrelsens ordförande ska inte vara ordförande i valberedningen. Medlemmarna i valberedningen inför årsstämman 2026 presenterades genom ett pressmeddelande den 10 december 2025. Medlemmarna i valberedningen får inte någon ersättning för sitt arbete i valberedningen. 4. Styrelse Styrelsen är Balco Groups näst högsta beslutsfattande organ efter bolagsstämman. Styrelsen är övergripande ansvarig för att skapa långsiktigt värde för aktieägare och andra intressenter. Styrelsen ansvarar tillsammans med ledningen för den övergripande strategin för bolaget och verkar för att bolaget har en god riskhantering och intern kontroll. Styrelseledamöter Enligt bolagsordningen ska styrelsen i Balco Group bestå av minst fyra ledamöter och högst åtta ledamöter. Leda- möterna i styrelsen ska tillföra kompetens och erfaren- het som gynnar Balco Groups utveckling. För närvarande består Balco Groups styrelse av sex ordinarie ledamöter, två kvinnor och fyra män. Alla sex ledamöter omvaldes av årsstämman den 6 maj 2025 för tiden intill årsstämman 2026. VD och koncernchef Camilla Ekdahl samt CFO Viktor Arvidsson är närvarande på samtliga styrelsemöten. Viktor Arvidsson agerar sekreterare i styrelsen. Andra ledande befattningshavare deltar som föredragande vid särskilda frågor. Samtliga styrelseledamöter är obero- ende i förhållande till bolaget och dess ledning. Fyra av styrelseledamöterna är även oberoende till bolagets större aktieägare. Balco Group uppfyller därmed kraven från Nas- daq Stockholm och Koden gällande styrelsemedlemmars oberoende. För en sammanställning och presentation av styrelseledamöterna se sida 43. Mångfaldspolicy i styrelsen Styrelsen i Balco Group ska som helhet ha en ändamåls- enlig samlad kompetens, erfarenhet och bakgrund för den verksamhet som bedrivs samt för att kunna identifiera och förstå de risker som verksamheten medför. Målsättningen är att styrelsen ska bestå av ledamöter i varierande ålder, representeras av både män och kvinnor, med varierad geo- grafisk och etnisk bakgrund som kompletterar varandra vad gäller erfarenhet, utbildnings- och yrkesbakgrund, som tillsammans bidrar till ett oberoende och kritiskt ifrågasättande i styrelsen. Balco Groups styrelse har an- tagit en mångfaldspolicy som valberedningen beaktar vid framtagande av sitt förslag till årsstämman. Valberedning- en utgår även ifrån skrivelsen i Svensk kod för bolagsstyr- ning punkt 4. 1 som behandlar styrelsens mångfald. Styrelsens arbete och utvärdering av styrelsen Styrelsens ansvar och uppgifter regleras i aktiebo- lagslagen, i Balco Groups bolagsordning samt i styrelsens arbetsordning som revideras årligen och fastställs på det konstituerande styrelsemötet varje år. Arbetsordningen reglerar bland annat styrelsens funktioner och fördelning- en av arbete mellan styrelseledamöterna och den verkstäl- lande direktören. Styrelsen fastställer även instruktioner för styrelsens utskott och den verkställande direktören. Styrelsens uppgifter är att löpande följa upp den strategiska inriktningen, den ekonomiska utvecklingen, bolagets metoder, processer och kontroll för att upprätt- hålla en väl fungerande verksamhet. Styrelsen ska även vara med och bidra till en god kvalitet på den ekonomiska rapporteringen, internkontrollen samt utvärdera bolaget efter uppsatta finansiella mål och fastställda riktlinjer för ledande befattningshavare. Till styrelsens uppgifter hör också att löpande utvärdera bolagets VD samt vara delaktig i den årliga revisionen som genomförs av KPMG AB med Michael Johansson som huvudansvarig revisor. Styrelsens ordförande, som väljs av årsstämman, har ett särskilt ansvar för ledningen av styrelsens arbete och för BESLUT VID ÅRSSTÄMMAN 2025 INKLUDERADE MEDLEMMAR I VALBEREDNINGEN INFÖR ÅRSSTÄMMAN 2026 n att inte lämna någon utdelning för verksamhetsåret 2024 n att bevilja styrelsens ledamöter och verkställande direktören ansvarsfrihet för räkenskapsåret 2024 n omval av styrelseledamöterna Ingalill Berglund (ord- förande), Carl-Mikael Lindholm, Johannes Nyberg, Mikael Andersson, Vibecke Hverven och Thomas Widstrand n att arvodet till styrelsen totalt på årsbasis ska utgå med 2 040 000 kronor n att välja KPMG AB till revisionsbolag med Michael Johansson som huvudansvarig auktoriserad revisor n bemyndigande för styrelsen att besluta om emission, med eller utan företrädesrätt för aktieägarna, att betalas kontant, med apportegendom eller genom kvittning, av aktier eller teckningsoptioner eller konvertibler avseende sådana aktier, innebärande en ökning eller potentiell ökning av bolagets aktiekapital med högst 20 (20) procent eller högst 4 604 328 aktier n bemyndigande för styrelsen att fatta beslut om förvärv av så många egna aktier att bolagets innehav vid var tid inte överstiger en tiondel av samtliga aktier i bolaget n bemyndigande för styrelsen att fatta beslut om över- låtelse av egna aktier n Carl-Mikael Lindholm, representerar Familjen Hamrin (valberedningens ordförande) n Annica Nordin, representerar Skandrenting AB n Magnus Sjöqvist, representerar Swedbank Robur Fonder n Ingalill Berglund, Balco Groups styrelseordförande n Lena Björkman, representerar sig själv BOLAGSSTYRNINGSRAPPORT ===== SIDA 40 ===== BALCO GROUP AB – ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2025 40 FINANSIELL INFORMATIONHÅLLBARHETFÖRV ALTNINGSBERÄTTELSEVERKSAMHETSTRATEGIINTRODUKTION ÖVRIGT Styrelsens ersättningar och närvaro 2025 Ingalill Berglund Mikael Andersson Vibecke Hverven Carl-Mikael Lindholm Johannes Nyberg Thomas Widstrand Styrelsearvode (stämmoår) 560 000 225 000 225 000 225 000 225 000 225 000 Ersättning för utskottsarbete 65 000 55 000 55 000 35 000 110 000 35 000 Oberoende till bolaget och bolagets ledning ja ja ja ja ja ja Oberoende till huvudägare ja ja ja nej nej ja Närvaro styrelsemöten, 15 st 15 15 15 15 13 13 Närvaro revisionsutskottsmöten, 4 st - 3 4 – 4 - Närvaro ersättningsutskottsmöte, 1 st 1 - - 1 - 1 att styrelsens arbete är välorganiserat och genomförs på ett effektivt sätt. Det är styrelsens ordförande tillsam- mans med bolagets verkställande direktör som planerar styrelsemötena. Styrelsen sammanträder enligt ett årligen fastställt mötesschema. Utöver dessa styrelsemöten kan ytterligare styrelsemöten sammankallas för att hantera specifika frågor. Utöver styrelsemöten har styrelseordföranden och den verkställande direktören en fortlöpande dialog rörande ledningen av bolaget. Under 2025 har styrelsen hållit femton möten, varav elva har hållits på webb/telefon. De ordinarie styrelsemötena behandlar vanligen rapporter från den verkställande direktören och eventuella utskotts- möten liksom en resultatgenomgång. I samband med mötena i februari, april, juli och oktober har styrelsen gått igenom delårsrapporterna. Styrelseordföranden är ansvarig för att styrelseleda- möterna varje år utvärderar sitt arbete. Utvärderingen inkluderar även arbetet i revisions- och ersättningsutskot- tet, och omfattar styrelsens arbetsprocess, sammansätt- ningen i styrelsen och kompetensen i styrelsen. Arbetet presenteras för valberedningen. Ersättning till styrelsen Arvode och annan ersättning till styrelseledamöterna fastställs av årsstämman. Vid stämman den 6 maj 2025 beslutades att arvode ska utgå till styrelseledamöterna enligt följande: Arvode till styrelsens ordförande Ingalill Berglund ska uppgå till 560 000 kronor. Till de ordinarie fem styrelsele- damöterna ska arvodet uppgå till 225 000 kronor vardera. Arvode för arbetet i revisionsutskottet ska uppgå till 110 000 kronor för ordförande i revisionsutskottet, Johan- nes Nyberg. Övriga ledamöter i revisionsutskottet, Mikael Andersson och Vibecke Hverven, ska erhålla vardera 55 000 kronor. Arvode för arbete i ersättningsutskottet ska uppgå till 65 000 kronor för ordförande i ersättningsutskottet, Ingalill Berglund. Övriga ledamöter i ersättningsutskottet, Carl-Mikael Lindholm och Thomas Widstrand, ska erhålla vardera 35 000 kronor. Totalt uppgår ersättningen för styrelse- och utskottsar- bete under 2025-2026 till 2 040 000 kronor. 5. Revisionsutskott Revisionsutskottets huvudsakliga uppgift är att stödja styrelsen i arbetet med att uppfylla sitt ansvar inom finansiell rapportering inklusive hållbarhetsrapportering, redovisning, revision, intern kontroll, internrevision och riskhantering. Revisionsutskottet har också löpande kon- takt med Balco Groups revisorer, granskar och övervakar hanteringen av marknads- och kreditrisker samt håller sig informerat i frågor som rör revisionen av bolagets årsre- dovisning och löpande internkontroll. Utskottet ansvarar även för granskning och utvärdering av revisorns opartisk- het och självständighet. Revisionsutskottet arbetar efter en av styrelsen fastställd instruktion. Ledamöter i revisionsutskottet 2025-2026 • Ingalill Berglund (ordförande), ersatte Johannes Nyberg den 3 mars 2026. • Mikael Andersson (ledamot) • Vibecke Hverven (ledamot) Ingalill Berglund har den redovisningskompetens som är ett krav enligt aktiebolagslagen. Samtliga av medlem- marna i utskottet är oberoende till bolaget och två av medlemmarna i utskottet är oberoende till Balco Groups största aktieägare. Revisionsutskottet har under 2025 hål- lit fyra protokollförda möten. Michael Johansson, bolagets valda revisor, har deltagit på två av dessa möten. Samtliga möten i utskottet har redovisats för styrelsen. 6. Ersättningsutskott Ersättningsutskottets huvudsakliga uppgift är att lämna förslag till styrelsen vad gäller ersättning till vd, ersätt- ningsprinciper och andra anställningsvillkor för ledningen samt följa och utvärdera pågående rörliga ersättningar och långsiktiga incitamentsprogram. Ersättningsutskottet arbetar efter en av styrelsen fastställd arbetsordning. Ledamöter i ersättningsutskottet 2025-2026 • Ingalill Berglund (ordförande) • Carl-Mikael Lindholm (ledamot) • Thomas Widstrand (ledamot) Samtliga medlemmar i utskottet är oberoende till bolaget och två av medlemmarna är oberoende till Balco Groups största aktieägare. Ersättningsutskottet har under 2025 hållit ett möte, vilket har redovisats för styrelsen. 7. Revisor Revisorn ska granska Balco Groups årsredovisning och räkenskaper samt granska förvaltningen av bolaget. Efter varje räkenskapsår lämnar revisorn en revisionsberät- telse och en koncernrevisionsberättelse till årsstämman. Den externa revisionen av räkenskaperna i Balco Group och samtliga revisionspliktiga dotterbolag utförs enligt International Standards on Auditing och god revisionssed i Sverige. Balco Groups revisor utses av årsstämman efter förslag från valberedningen. Årsstämman 2025 beslutade att för tiden fram till års- stämman 2026 välja KPMG AB som bolagets revisor, med Michael Johansson som huvudansvarig revisor. Michael Johansson är auktoriserad revisor och medlem av FAR. KPMG AB kan ansvara för revisionen till och med 2042 innan en ny byrå behöver väljas enligt gällande regler. Auktoriserade revisorn Michael Johansson kan vara hu- vudansvarig för revisionen fram till och med årsstämman 2029 innan han enligt gällande regelverk behöver rotera sitt uppdrag. Av 2025 års ersättningar till revisorerna har till revi- sionsföretaget KPMG AB utgått: Revisionsuppdraget 2 842 tkr (2 967), Övriga lagstadgade uppdrag 180 tkr (180), Skat- terådgivning 178 tkr (199) och Övriga tjänster 85 tkr (56). BOLAGSSTYRNINGSRAPPORT ===== SIDA 41 ===== BALCO GROUP AB – ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2025 41 FINANSIELL INFORMATIONHÅLLBARHETFÖRV ALTNINGSBERÄTTELSEVERKSAMHETSTRATEGIINTRODUKTION ÖVRIGT 8. Ledning Ledningen i Balco Group utgörs sedan 1 januari 2025 av VD och koncernchef samt ytterligare fyra chefer. I ledningen är fyra medlemmar män och en är kvinna. Medlemmarna i ledningen har följande funktioner: Camilla Ekdahl, President and CEO Viktor Arvidsson, CFO & Head of IR Jesper Magnusson, HR Director & Head of Communications Andreas Lindberg, Director of Business Development & Head of IT Johan Fälth, COO and Sales & Marketing Director Balco AB Ersättning till ledningen Nedan riktlinjer för ersättning till ledande befattningsha- vare fastställdes på årsstämman den 6 maj 2025: Med ledande befattningshavare avses vd och koncern- ledningen, som består av fem personer. Syftet med rikt linjerna är att se till att Balco Group kan attrahera, motivera och behålla ledande befattningshavare. Bolaget ska erbjuda en marknadsmässig och konkur- renskraftig totalkompensation. Ersättning till ledande befattningshavare kan utgöras av fast och rörlig lön samt pensionsersättning och övriga förmåner. Till detta hör även villkor vid uppsägning och avgångsvederlag. För att säkerställa att den sammanlagda ersättningen är mark- nadsmässig och konkurrenskraftig ska denna ses över årligen. Hänsyn ska då tas till befattning, bolagets storlek, lön och personens erfarenhet. Därutöver kan bolagsstäm- man, oberoende av dessa riktlinjer, bland annat besluta om aktiebaserade ersättningar. Fast lön Befattningshavarnas fasta årslön ska vara konkurrens- kraftig och baseras på den individuella befattningshava- rens kompetens, ansvar och prestation. Den fasta lönen ska utgöra grunden för den totala ersättningen. Rörlig kontantersättning Befattningshavarna ska utöver den fasta årslönen kunna erhålla rörlig kontantersättning. Sådan rörlig ersättning ska baseras på förutbestämda och mätbara kriterier som kan vara finansiella och icke-finansiella. Den rörliga lönen kan vara kopplad direkt eller indirekt till uppnående av de finansiella mål som bolagets styrelse fastställer, vilka avser bland annat koncernens rörelseresultat. De icke- finansiella kriterierna kan vara kopplade till hållbarhet. Den rörliga lönen utbetalas i normalfallet baserat på prestation under tolv månader (kalenderåret) och den av bolaget se- nast offentliggjorda finansiella informationen. Den rörliga kontanta ersättningen är därmed kopplad till bolagets affärsstrategi, långsiktiga intressen och hållbarhet. Kriterierna ska fastställas, följas upp och utvärderas årligen av styrelsen. För respektive ledande befattningsha- vare får den rörliga ersättningen inte överstiga 50 procent av den fasta årslönen. Rörlig ersättning ska utgöra grund för pensionsavsätt- ning enligt kollektivavtal eller individuell bestämmelse. Övriga förmåner och pension Koncernen erbjuder andra förmåner till ledande befatt- ningshavare i enlighet med lokal praxis. Sådana övriga förmåner kan exempelvis innefatta tjänstebil och före- tagshälsovård. Under en begränsad period kan i förekom- mande fall även tjänstebostad erbjudas. Övriga förmåner ska vara marknadsmässiga. Ledande befattningshavare ska vara berättigade till pensionsersättningar baserat på vad som är brukligt i det land där de är anställda. Pensionsåtaganden ska vara premiebestämda och tryggas genom premieinbetalningar till försäkringsbolag, med undantag för om individen i fråga omfattas av förmånsbestämd pension i enlighet med tillämpliga kollektivavtalsbestämmelser. För respektive ledande befattningshavare får pensioner inte överstiga 30 procent av den fasta årslönen i den mån inte högre avsätt- ning följer av tillämplig kollektivavtalad pensionsplan. Beträffande anställningsförhållanden som lyder under andra regler än svenska får, såvitt avser pensionsförmåner och andra förmåner, vederbörliga anpassningar ske för att följa tvingande sådana regler eller lokal praxis, varvid dessa riktlinjers övergripande ändamål ska tillgodoses. Uppsägningstid och avgångsvederlag Anställningsavtal ingångna mellan bolaget och ledande befattningshavare ska som huvudregel gälla tillsvidare. Om bolaget säger upp anställningen för en ledande be- fattningshavare får inte uppsägningstiden överstiga tolv månader. Avgångsvederlag ska enbart utgå vid uppsäg- ning från bolagets sida och ska inte överstiga ett belopp motsvarande den fasta årslönen under uppsägningstiden. Vid uppsägning från den ledande befattningshavarens sida får uppsägningstiden inte överstiga sex månader och avgångsvederlag ska inte utgå. Lön och anställningsvillkor för anställda Vid beredningen av styrelsens förslag till riktlinjer för ersättning har lön och anställningsvillkor för bolagets anställda beaktats. Vid utvärderingen av riktlinjernas skä- lighet och begränsningar har följande utgjort ersättnings- utskottets och styrelsens beslutsunderlag: • uppgifter om de anställdas totala ersättning, • ersättningens komponenter; samt • ersättningens ökning och ökningstakt över tid. Beslutsprocessen för att fastställa, se över och genom- föra riktlinjerna Styrelsen har inrättat ett ersättningsutskott i vars upp- gifter det ingår att bereda styrelsens beslut om förslag till förevarande riktlinjer, ersättningsprinciper och andra anställningsvillkor för ledande befattningshavare. Ersätt- ningsutskottet ska även följa och utvärdera pågående och under året avslutade program för rörliga ersättningar till ledande befattningshavare, tillämpningen av riktlinjerna för ersättning till de ledande befattningshavarna samt gällande ersättningsstrukturer och ersättningsnivåerna i bolaget. Styrelsen ska upprätta förslag till nya riktlinjer åtmins- tone vart fjärde år och lägga fram förslaget för beslut vid bolagsstämma. Riktlinjerna ska gälla till dess att nya riktlinjer antagits av bolagsstämman. Tillfälligt frångående av riktlinjerna Styrelsen ska ha rätt att tillfälligt frångå dessa riktlinjer helt eller delvis, om det i ett enskilt fall finns särskilda skäl för det och ett avsteg är nödvändigt för att tillgodose bo- lagets långsiktiga intressen samt att möta förväntningar på ett hållbart och ansvarsfullt företagande, eller för att säkerställa bolagets ekonomiska bärkraft. För de fall som styrelsen gör sådant avsteg ska detta anges i styrelsens rapport om ersättningar där även skälen till avsteg ska anges och vilka delar av riktlinjerna som det har gjorts avsteg från. I ersättningsutskottets uppgifter in- går att bereda styrelsens beslut i ersättningsfrågor, vilket innefattar beslut om eventuellt avsteg från riktlinjerna. BOLAGSSTYRNINGSRAPPORT ===== SIDA 42 ===== BALCO GROUP AB – ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2025 42 FINANSIELL INFORMATIONHÅLLBARHETFÖRV ALTNINGSBERÄTTELSEVERKSAMHETSTRATEGIINTRODUKTION ÖVRIGT INTERN KONTROLL Intern kontroll över finansiell rapportering Styrelsen är enligt aktiebolagslagen och Svensk kod för bolagsstyrning ytterst ansvarig för att bolagets organisa- tion är utformad på ett sätt så att den finansiella rappor- teringen, förvaltningen och verksamheten följs upp och kontrolleras på ett betryggande sätt. Rapporten över den interna kontrollen är upprättad i enlighet med årsredo- visningslagen och Koden. Beskrivningen har begränsats till att behandla intern kontroll avseende den finansiella rapporteringen i enlighet med Svensk kod för bolagsstyr- ning, punkt 7.4. Balco Groups CFO ansvarar för att implementering och upprätthållande av formella rutiner avseende den interna kontrollen sker i enlighet med de beslut som fattas i styrel- sen. Balco Groups finansavdelning, under ledning av CFO, leder koncernens arbete med intern kontroll avseende finansiell rapportering. Arbetet stäms av löpande och följs upp i styrelsen. För Balco Group är intern styrning och kon- troll ett arbete som integreras kontinuerligt i företagets verksamhetsstyrning. Den internkontrollstruktur som byggdes upp inför noteringen av Balco Group år 2017, utgår från ramverket i den etablerade modellen COSO, Committee of Sponsoring Organisations of the Treadway Commission. Modellens komponenter används för att utvärdera och arbeta med en organisations interna styrning och kontroll kopplat till mål, rapportering och efterlevnad av lagar och regler. Kontrollmiljö Kontrollmiljön utgör basen för den interna kontrollen avseende den finansiella rapporteringen. Det är viktigt att företagets beslutsvägar, befogenheter och ansvar är tydligt definierade och kommunicerade mellan olika nivåer i organisationen. För att skapa ett ramverk för hur arbetet ska ske har Balco Group implementerat ett antal styrande dokument i form av interna policyer och riktlinjer. Styrelsen i Balco Group har inrättat en arbetsprocess och en arbetsordning för sitt arbete och arbetet i styrelsens utskott. Styrelsen har därutöver ett antal grundläggande policyer och riktlinjer, såsom styrelsens arbetsordning, VD-instruktion, finanspolicy, hållbarhetspolicy, insiderpo- licy samt kommunikationspolicy. Styrande dokument för redovisning och finansiell rapportering är områden som är särskilt viktiga för att säkerställa en korrekt, fullständig rapportering och informationsgivning. Balco Group har en ekonomihandbok som syftar till att uppnå intern styrning och kontroll över den finansiella rapporteringen. Vid sidan av ekonomihandboken har Balco Group utarbetat ett rap- portpaket för den löpande ekonomiska uppföljningen. Riskbedömning Finansiell riskhantering är en del i det löpande arbetet med finansiell rapportering. Balco Group eftersträvar att kontinuerligt analysera de risker som kan leda till fel i den finansiella rapporteringen. En process för hur fel i den finansiella rapporteringen ska analyseras och följas upp på årlig basis har inrättats. Risker behandlas, bedöms och rapporteras i Balco Groups centrala koncernfunktioner. Kontrollaktiviteter Balco Group följer upp de risker som styrelsen bedömer vara väsentliga för den interna kontrollen. Koncernens CFO har ansvar för att säkerställa den övergripande kontrollen för den finansiella rapporteringen. Utöver den centrala kontrollen med tydliga beslutsprocesser och beslutsordningar för större investeringar, resultatanaly- ser och redovisning finns en struktur genom riktlinjer och rollbeskrivningar med mandatbeskrivning för hur arbe- tet bedrivs och följs upp i organisationen. Riktlinjer och instruktioner syftar till att upptäcka och förebygga risker för fel i rapporteringen. Ingen internrevision har genom- förts 2025. Koncernen har ingen internrevisionsfunktion utan internrevisionen sköts genom utökad controlling av koncernens controllers. Information och kommunikation Styrande dokument i form av policyer, riktlinjer och ma- nualer, i det fall det avser den finansiella rapporteringen, kommuniceras framför allt i koncernens ekonomihand- bok och via bolagets intranät. Informationen utökas och uppdateras vid behov. Kommunikation sker i huvudsak löpande i organisationen då arbetsgruppen inom ekonomi- funktionen väsentligen är koncentrerad till en lokalisering. Vidare hålls löpande bokslutsmöten. Riktlinjer för hur kommunikationen med interna och externa parter ska gå till finns beskrivet i Balco Groups kommunikationspolicy. Syftet med policyn är att säkerställa att alla informations- skyldigheter efterlevs på ett korrekt och fullständigt sätt. Information till externa intressenter sker löpande på Balco Groups finansiella webbplats. Den interna kommu- nikationen sker i stor utsträckning via bolagets intranät, i personalmöten och via e-post. Internkommunikationen är viktig för att alla medarbetare ska känna en samhörighet, en delaktighet och för att alla ska sträva mot samma mål. Uppföljning Koncernens ekonomifunktioner arbetar efter gemensam- ma instruktioner och riktlinjer. Styrelsen och ledningen i Balco Group får på månadsbasis information om koncer- nens resultat, finansiella ställning och hur verksamheterna utvecklas. Utifrån internkontrollarbetet kan styrelsen välja ut specifika områden inom vilka en extra uppföljning kan behövas. Målsättningen med den interna kontrollen är att bedöma vilka risker som är betydande i Balco Group och därmed bör hanteras genom löpande uppföljning och kontroll. Genom en riskanalys kan arbetet koncentreras till de områden som är viktigast för att minska den totala riskexponeringen i företaget. ===== SIDA 43 ===== BALCO GROUP AB – ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2025 43 FINANSIELL INFORMATIONHÅLLBARHETFÖRV ALTNINGSBERÄTTELSEVERKSAMHETSTRATEGIINTRODUKTION ÖVRIGT STYRELSE OCH LEDNING Född 1964 1955 1971 1963 1957 Utbildning Högre ekonomisk specialkurs vid Frans Schartaus Handelsinstitut. Civilingenjör kemiteknik, LTH. Läkarexamen, Karolinska Institutet samt specialistexamen i allmän- medicin samt onkologi. Civilingenjör, Norges Tekniska Högskola. Master of Business Administration från Handelshögskolan i Göteborg. Andra pågående uppdrag Styrelseledamot i Axfast AB, Bonnier Fastigheter AB och Stenvalvet Fastig- hets AB. VD Lövsta Stuteri AB. - Styrelseordförande i Hamhus AB och i dess dotterbolag. Styrelseledamot i Herenco AB. Styrelseledamot och förvaltningsansvarig i Carl-Olof och Jenz Hamrins Stiftelse. Styrelseordförande i OsloMet Storby- universitetet och Over Easy Solar AS. Styrelseledamot Cambi ASA, Brekke & Strand Akustikk AS, USBL, Prevent Systems AS, och JM Hansen AS. Styrelseordförande för HAKI Safety AB och Opima Holding AB. Styrelseledamot i Troax Group AB, Arla Plast AB och Elcowire Group AB. Tidigare uppdrag och arbetslivserfarenhet Vd och CFO i Atrium Ljungberg AB. CFO i Skolfastigheter i Stockholm AB. Vd för Axfast AB. Styrelseledamot i Veidekke ASA, Scandic Hotels, Kungsleden och Danviks Hospital. VD och koncernchef PMC Group, Pre- sident BU Trelleborg Water proofing (Trelleborg AB), Divisionschef Saint- Gobain Ecophon. Läkare på Radiumhemmet på Karolinska Sjukhuset, Onkologen på Universitetssjukhuset i Linköping, Onkologen på Länssjukhuset Ryhov och verksamhetschef Bankeryds Vårdcentral. Partner Considium Consulting Group AS. VD OBOS Prosjekt AS, VP DNV GL Energy Advisory, Adm.dir. Sweco Norge AS och Avd.chef Statkraft Gröner AS. Lång karriär inom ESAB-koncernen, Cardo Pump AB, Borås Wäfveri AB samt tidigare VD och koncernchef för Troax Group AB. Eget och närståendes innehav 10 000 aktier. - 6 077 027 varav 50 000 aktier privat. 4 100 aktier. 10 000 aktier. Legal person Oberoende i förhållande till Balco Group och ledningen, respektive koncernens större aktieägare. Oberoende i förhållande till Balco Group och ledningen, respektive koncernens större aktieägare. Oberoende i förhållande till Balco Group och bolagsledningen men inte till större aktieägare i bolaget. Oberoende i förhållande till Balco Group och ledningen, respektive Balco Groups större aktieägare. Oberoende i förhållande till Balco Group och ledningen, respektive Balco Groups större aktieägare. Ingalill Berglund Thomas WidstrandCarl-Mikael Lindholm Vibecke HvervenMikael Andersson Styrelseordförande sedan 2021, tidigare styrelseledamot sedan 2016 Ordförande i ersättnings- och revisions- utskottet. Styrelseledamot sedan 2021 Ledamot i ersättningsutskottet. Styrelseledamot sedan 2018 Ledamot i ersättningsutskottet. Styrelseledamot sedan 2020 Ledamot i revisionsutskottet. Styrelseledamot sedan 2019 Ledamot i revisionsutskottet. Styrelse ===== SIDA 44 ===== BALCO GROUP AB – ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2025 44 FINANSIELL INFORMATIONHÅLLBARHETFÖRV ALTNINGSBERÄTTELSEVERKSAMHETSTRATEGIINTRODUKTION ÖVRIGT Född 1967 1975 1980 1986 1975 Utbildning Civilingenjörsexamen från Chalmers Tekniska Högskola. Magisterexamen i företagsekonomi från Linnéuniversitetet. Civilekonomexamen från Handels- högskolan i Stockholm. Filosofie kandidatexamen med inrikt- ning mot personal och arbetsliv, Linnéuniversitetet i Växjö. Civilekonomexamen från Linköpings Universitet. Andra pågående uppdrag Styrelseledamot i Haglund Industri AB och Nibe AB. – – – - Tidigare uppdrag och arbetslivs- erfarenhet COO Pelly Group AB, Operation mana- ger/VD Isaberg Rapid AB, Platschef Rapid Granulator AB, Logistikchef Thule Sweden AB. HR-chef på Tenneco Automotive Sverige AB, Linnéuniversitetet och konsult på Adecco AB. Finansdirektör Elitfönster, Finans- direktör DS Smith Sverige & Norge, VP Finans Swedish Match Lights Division, Finanschef Swedish Match Industries. Kontorschef, konsultchef samt rekryteringschef på Adecco AB. VD Wilo Nordic AB, Supply Chain-chef ProfilGruppen AB, VD CTC Norge AS, Supply Chain-direktör Sapa Profiler AB, Säljchef Sapa Thermal Manage- ment. Eget och närståendes innehav 33 400 aktier. 16 040 aktier. - 15 000 aktier. - Teckningsoptioner 40 000 optioner. 10 000 optioner. - 10 000 optioner. - Johan Fälth Viktor Arvidsson Jesper Magnusson Andreas Lindberg Camilla Ekdahl COO samt Marknads- och försäljningsdirektör Balco AB Anställd sedan 2010. CFO och IR-chef Anställd sedan 2026. Personaldirektör Anställd sedan 2014. Affärsutvecklingschef och IT-chef Anställd sedan 2025. Koncernchef och VD Anställd sedan 2019. Ledning STYRELSE OCH LEDNING ===== SIDA 45 ===== BALCO GROUP AB – ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2025 45 FINANSIELL INFORMATIONHÅLLBARHETFÖRV ALTNINGSBERÄTTELSEVERKSAMHETSTRATEGIINTRODUKTION ÖVRIGT ERSÄTTNINGSRAPPORT Ersättningsrapport Introduktion Denna rapport beskriver hur riktlinjerna för ersättning till ledande befattningshavare för Balco Group, antagna av årsstämman 2025, tillämpades under år 2025. Rapporten innehåller även information om ersättning till verkstäl- lande direktören samt en sammanfattning av bolagets utestående aktie- och aktiekursrelaterade incitaments- program. Rapporten har upprättats i enlighet med aktiebo- lagslagen och Kollegiet för svensk bolagsstyrnings Regler om ersättningar till ledande befattningshavare och om incitamentsprogram. Ytterligare information om ersättningar till ledande befattningshavare finns i not 10 (Ersättningar till anställda m.m.) på sidorna 76-78. Information om ersättningsutskot- tets arbete under 2025 finns i bolagsstyrningsrapporten på sidorna 38-41. Styrelsearvode omfattas inte av denna rapport. Sådant arvode beslutas årligen av årsstämman och redovisas i not 10. Utveckling under 2025 Verkställande direktören sammanfattar bolagets övergri- pande resultat i sin redogörelse på sidorna 5-6. Bolagets ersättningsriktlinjer: tillämpningsområde, ändamål och avvikelser En förutsättning för en framgångsrik implementering av bolagets affärsstrategi och tillvaratagandet av dess långsiktiga intressen, inklusive dess hållbarhet, är att bola- get kan rekrytera och behålla kvalificerade medarbetare. För detta krävs att bolaget kan erbjuda konkurrenskraftig ersättning. Bolagets ersättningsriktlinjer möjliggör att ledande befattningshavare kan erbjudas en konkurrens- kraftig totalersättning. Enligt ersättningsriktlinjerna ska ersättningen till ledande befattningshavare vara mark- nadsmässig och får bestå av följande komponenter: fast kontantlön, rörlig kontantersättning, pensionsförmåner och andra förmåner. Den rörliga kontantersättningen ska vara kopplad till finansiella eller icke-finansiella kriterier. De kan utgöras av individanpassade kvantitativa eller kvalitativa mål. Kriterierna ska vara utformade så att de främjar bolagets affärsstrategi och långsiktiga intressen, inklusive dess hållbarhet, genom att exempelvis ha en tydlig koppling till affärsstrategin eller främja befattnings- havarens långsiktiga utveckling. Riktlinjerna finns i not 10 på sidorna 76-78. Bolaget har under 2025 följt de tillämpliga ersättningsriktlinjerna som antagits av bolagsstämman. Inga avsteg från riktlinjerna har gjorts och inga avvikelser har gjorts från den be- slutsprocess som enligt riktlinjerna ska tillämpas för att fastställa ersättningen. Revisorns yttrande över bolagets efterlevnad av riktlinjerna finns tillgänglig på: https://balcogroup.se/investerare/bolagsstyrning. Ingen ersättning har krävts tillbaka. Utöver den ersätt- ning som omfattas av ersättningsriktlinjerna har bolagets årsstämmor beslutat om långsiktiga aktierelaterade incitamentsprogram. Aktiebaserad ersättning Utestående aktierelaterade och aktiekursrelaterade incitamentsprogram Vid årsstämman som hölls den 14 maj 2024 beslutades om att införa ett treårigt incitamentsprogram som är riktat till bolagets ledande befattningshavare och ytterligare nyck- elmedarbetare, totalt 32 medarbetare. Incitamentspro- grammet omfattar totalt högst 230 000 teckningsoptioner, som högst berättigar till nyteckning av motsvarande antal aktier. Balco Groups totala kostnad för incitamentspro- grammet under programmets löptid förväntas uppgå till cirka 1,3 MSEK. Programmet innebär en maximal utspäd- ning motsvarande cirka 1,0 procent av bolagets totala antal aktier. De ledande befattningshavarna i Balco Group har förvärvat 75 000 teckningsoptioner uppgående till ett värde om totalt 310 500 SEK. Syftet med incitamentsprogrammen är att uppmuntra till ett brett aktieägande bland bolagets nyckelanställda, underlätta rekrytering, behålla kompetenta och talang- fulla medarbetare, öka intressegemenskapen mellan nyckelmedarbetarnas och bolagets målsättning samt höja motivationen att uppnå eller överträffa bolagets finan- siella mål. I syfte att uppmuntra till deltagande i programmet beslutades om att subventionera deltagarnas medverkan i programmet i form av ett bruttolönetillägg. Nivån på lönetillägget kommer maximalt att motsvara deltagares investerade bruttobelopp. Subventionen till deltagarna kommer att utbetalas i samband med utnyttjande av teckningsoptionerna och förutsätter att deltagaren vid den tidpunkten fortfarande kvarstår i sin anställning i bolaget eller annan motsvarande anställning inom Balco Group, samt innehar sina teckningsoptioner. Subventionen för vardera deltagare ska maximalt uppgå till ett belopp motsvarande erlagd premie för deltagarens vid tidpunkten för utbetalningstillfället innehavda teckningsoptioner. Tillämpning av prestationskriterier Prestationskriterierna för den verkställande direktörens rörliga ersättning har valts för att förverkliga bolagets strategi och för att uppmuntra agerande som ligger i bola- gets långsiktiga intresse. Vid valet av prestationskriterier har de strategiska målen samt kort- och långsiktiga af- färsprioriteringar för år 2025 beaktats. De icke-finansiella prestationskriterierna bidrar vidare till anpassning till hållbarhet samt bolagets värderingar. Ersättning från andra bolag inom Balcokoncernen Verkställande direktören har under föregående räken- skapsår inte erhållit ersättning från något annat bolag inom Balcokoncernen. Bolagsstyrningen i Balco Group syftar till att skapa värde för aktieägarna genom aktiv riskkontroll och en sund företagskultur. Sedan börsnoteringen av Balco Group år 2017 har det löpande arbetet för en väl fungerande styrning, kontroll och uppföljning varit prioriterat. ===== SIDA 46 ===== BALCO GROUP AB – ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2025 46 FINANSIELL INFORMATIONHÅLLBARHETFÖRV ALTNINGSBERÄTTELSEVERKSAMHETSTRATEGIINTRODUKTION ÖVRIGT Balco Group AB - Totalersättning till verkställande direktören under 2025 (kSEK)* Fast ersättning Rörlig ersättning Befattningshavarens namn (position) Grundlön Andra förmåner** Ettårig Flerårig*** Extraordinära poster Pensionskostnad Totalersättning Andelen fast resp. rörlig ersättning**** Camilla Ekdahl, verkställande direktör 2025 3 121 224 224 80 0 979 4 628 93% / 7% Camilla Ekdahl, verkställande direktör 2024 2 999 228 215 696 0 984 5 122 82% / 18% * Med undantag för Flerårig rörlig ersättning redovisar tabellen ersättning som belöper på år 2025. Flerårig rörlig ersättning redovisas i den mån den blivit föremål för s.k. vesting under 2025 och i den meningen intjänats, i enlighet med vad som anges i kolumn 10 i Tabell 2 och kolumn 8 i Tabell 3 nedan (om tillämpligt). Detta gäller oavsett om utbetalning har, eller inte har, gjorts samma år. ** Bilförmån och bostadsförmån. *** Stay-on gratifikation kopplad till optionsprogram som förföll 2024. **** Pensionskostnader (rörlig ersättning, kolumn 7), som i sin helhet avser Grundlön och är premiebestämd, har till fullo redovisats som fast ersättning. Balco Group AB – Verkställande direktörens prestation under det rapporterade räkenskapsåret: rörlig kontantersättning* Befattningshavarens namn (position) Beskrivning av kriterier hänförliga till ersättningskomponenten Relativ viktning av prestationskriterier a) Uppmätt prestation och b) faktisk tilldelning / ersättningsutfall Camilla Ekdahl, verkställande direktör Om EPS överstiger 0,9 kr och linjärt upp till 2,8 kr, så utgår maximalt 30% av årslön. 60% a) -0,19 SEK b) 0 kSEK Om organisk orderingång överstiger 1 500 MSEK och linjärt upp till 1 900 MSEK, så utgår maximalt 15% av årslön. 30% a) 1 537 MSEK b) 43,6 kSEK Om koncernens CO2-utsläpp enligt Scope 1 och Scope 2 minskar med minst 35% jämfört med 2019 och mängden återvinningsbart avfall överstiger 70% så utgår maximalt 2,5% av årslön. 2,5% a) -50,4% b) 0 kSEK Om olycksfallsfrekvensen för 2025 minskar jämfört med treårssnittet för 2022-2024 (vilket var 8,2). 5% a) 7,94 b) 77,8 kSEK Om ESG-riskratingen enligt Sustainalytics är lägre än 20, dvs. klassat som lågriskbolag. 2,5% a) 16,6 b) 38,9 kSEK * Avser de parametrar som gällde 2024 och som utbetalades 2025. ERSÄTTNINGSRAPPORT ===== SIDA 47 ===== BALCO GROUP AB – ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2025 47 FINANSIELL INFORMATIONHÅLLBARHETFÖRV ALTNINGSBERÄTTELSEVERKSAMHETSTRATEGIINTRODUKTION ÖVRIGT Balco Group AB – Förändringar i ersättning och koncernens resultat under de senaste fem rapporterade räkenskapsåren Årlig förändring (tkr) 2021 vs 2020 2022 vs 2021 2023 vs 2022 2024 vs 2023 2025 vs 2024 Utfall 2025 Total ersättning till verkställande direktören -530 -11,0% 326 7,6% -595 -13,0% 1 123 28,1% -494 -10,7% 4 628 Koncernens rörelseresultat 2 612 2,3% -15 496 -13,1% -32 120 -31,3% -35 553 -50,5% -53 526 -153,7% -18 705 Genomsnittlig ersättning baserat på antalet heltidsekvivalenter anställda * i koncernen -2 112 -18,6% -623 -6,7% -407 -4,7% -175 -2,1% 66 13,3% - * Exklusive medlemmar i koncernledningen. Balco Group AB - Aktieoptionsprogram (verkställande direktören) Huvudsakliga villkor för aktieoptionsprogrammen Information för det rapporterade räkenskapsåret* Ingående balans Under året Utgående balans Befattningshavarens namn Programmets namn Prestationsperiod Datum för tilldelning Datum för intjänande Utgång av inlåsningsperiod Period för utnyttjande Lösenpris (SEK) Aktieoptioner vid årets början Tilldelade aktieoptioner Intjänade aktieoptioner Aktieoptioner föremål för prestationsvillkor Tilldelade aktieoptio- ner som ej intjänats Aktieoptioner föremål för inlåsningsperiod Camilla Ekdahl, verkställande direktör 2022/2025 sep 2022-sep 2025 2022-09-01 2022-09-01 2025-09-30 20250901-20250930 79,40 25 000* 2024/2027 sep 2024-sep 2027 2024-09-25 2024-09-01 2027-09-24 20270826-20270924 47,80 40 000** -25 000 Totalt 65 000 -25 000 0 0 0 * I Aktieoptionsprogram 2022/2025 tilldelades den verkställande direktören 10 000 optioner under år 2022 och ytterligare 15 000 optioner under år 2023. ** I Aktieoptionsprogram 2024/2027 tilldelades den verkställande direktören 40 000 optioner under år 2024. * Det sammanlagda marknadsvärdet för de underliggande aktierna vid tidpunkten för tilldelning är 1 357 kSEK. Det sammanlagda lösenpriset är 1 985 kSEK. Betald optionspremie är 80 kSEK. ** Det sammanlagda marknadsvärdet för de underliggande aktierna vid tidpunkten för tilldelning är 1 593 kSEK. Det sammanlagda lösenpriset är 1 912 kSEK. Betald optionspremie är 166 kSEK. ERSÄTTNINGSRAPPORT ===== SIDA 48 ===== 48 FINANSIELL INFORMATIONHÅLLBARHETFÖRV ALTNINGSBERÄTTELSEVERKSAMHETSTRATEGIINTRODUKTION ÖVRIGT BALCO GROUP AB – ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2025 Hållbarhets- rapport Hållbarhetsstrategi ..........................................................49 Hållbarhetsmål ................................................................50 Väsentlighetsanalys .........................................................51 Balco Groups värdekedja .................................................52 Miljömässigt ansvarstagande ...........................................53 EU:s taxonomi .................................................................55 Socialt ansvarstagande ................................................... 59 Hållbart företagande ........................................................61 ===== SIDA 49 ===== 49 FINANSIELL INFORMATIONHÅLLBARHETFÖRV ALTNINGSBERÄTTELSEVERKSAMHETSTRATEGIINTRODUKTION ÖVRIGT BALCO GROUP AB – ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2025 HÅLLBARHETSSTRATEGI Hållbarhetsstrategi med koppling till verksamheten Balco Groups hållbarhetsarbete och hållbarhetsstrategi är nära sammanlänkade med koncernens affärsmodell – att med kunden i centrum skapa innovativa, hållbara och attraktiva balkong- och fasadlösningar som bidrar till ökad livskvalitet och energibesparingar. En kombination av innovation, långsiktigt värdeskapande och ansvarstagande är centrala delar i hållbarhetsstrategin. Ett bra exempel på hur Balco Groups hållbarhetsstrategi fungerar i praktiken är Balcometoden. Balcometoden är utvecklad av Balco AB och innebär att gamla balkonger plockas ner helt eller delvis – och ersätts med en ny betongplatta och patenterade inglas- ningssystem från Balco. De öppningsbara glasluckorna skyddar betongplattan och befintliga fönster, dörrar och väggar. Hela arbetet utförs från utsidan av fastigheten och den nya inglasade balkongen får en beräknad livslängd på över 90 år. Samtidigt bidrar inglasningen till att minska energi förbrukningen med uppemot 30 procent, höjer fastighetsvärdet och skapar en tryggare och mer trivsam boendemiljö. Exemplet med Balcometoden visar hur Balco Groups hållbarhetsstrategi utgör en integrerad del av koncernens övergripande strategi och genomsyrar hela värdekedjan – från produktutveckling till produktion och installation. Sett till respektive strategiska pelare (se sida 11) inte- greras hållbarhetsarbetet på följande sätt: l En långsiktig affärsmodell: Balco Groups kunderbjudan- de innefattar energibesparingar som en viktig komponent. l Innovation för en hållbar utveckling: All produktutveck- ling inom koncernen ska främja den gröna omställningen i samhällsutvecklingen. l Selektiva och värdeskapande förvärv: Balco Group är en engagerad ägare som främjar god bolagsstyrning och goda arbetsvillkor för samtliga medarbetare. Koncernen säkerställer att koncernbolagen bedriver ett eget hållbar- hetsarbete inom miljö, socialt ansvarstagande och styr- ning, i linje med gemensamma policyer. l Entreprenörskap och decentralisering: Dotterbolagen bedriver själva sin verksamhet och utvecklar sitt varumär- ke men kan nyttja koncernens expertis och resurser inom IT, HR, inköp och hållbarhet för att nå gemensamma mål. Balco Group är verksamt i åtta länder i norra Europa med tillverkning i Sverige, Finland och Polen. Den decentralise- rade strukturen, där dotterbolagen kombinerar lokal mark- nadskännedom med koncernens gemensamma resurser utgör grunden för värdeskapande och hållbarhetsarbetet. Koncernen har länge haft ett tydligt fokus på hållbar utveckling, med en strategi som är i linje med FN:s Agenda 2030 och de globala målen. Sedan 2019 är koncernen an- sluten till FN:s Global Compact, vilket säkerställer att verk- samheten bedrivs i enlighet med internationella principer för mänskliga rättigheter, arbetsvillkor, miljöansvar och affärsetik. Balco Group är också medlem i Sweden Green Building Council, en organisation som arbetar med och för miljöanpassade lösningar inom bygg- och fastighetssek- torn. År 2023 tog koncernen ytterligare steg i sitt klimaten- gagemang genom att ansluta sig till Science Based Targets initiative (SBTi). Processen att sätta upp nya vetenskaps- baserade klimatmål pågår med en förväntad presentation under 2026. Under 2025 har Balco Group fortsatt att utveckla sitt hållbarhetsarbete med fokus på att förbättra processer, datakvalitet och genomförandekraft. Arbetet har bland annat omfattat en successiv övergång till en fullt elektri- fierad fordonsflotta i linje med koncernens bilpolicy samt ett ökat fokus på systematisering och konsolidering av hållbarhetsdata. Under året har ett omfattande arbete lagts på att förfina datainsamling och uppföljning i koncer- nens rapporteringsstruktur, inklusive framtagning av data för scope 3-utsläpp, i syfte att skapa ett mer tillförlitligt underlag för framtida analys och målstyrning. Balcos Uppförandekod och Hållbarhetspolicy utgör fortsatt de etiska och strategiska grunderna för beslut, investeringar och relationer med intressenter. I takt med att koncernen kombinerar stegvisa operativa förbättringar med långsiktig strategisk riktning stärker Balco successivt förmågan att leverera klimatnytta, cirkularitet och socialt ansvar inom kärnverksamheterna. HÅLLBARHETSINITIATIV UNDER 2025 n Genomgång av mätmetoder, hantering och rapportering av avfallshantering. Arbetet inkluderar också förbättringsarbete för processer och rutiner i syfte att öka andelen återvinningsbart avfall. n Fortsatt utveckling av koncernens insam- ling av hållbarhetsdata, med fokus på Scope 3. Mätningarna inleddes i januari 2026. n Förebyggande arbete för att motverka arbetsplatsolyckor. Arbetet har pågått under hela året och inriktat sig på arbetsmetoder, utrustning och rutiner. ===== SIDA 50 ===== 50 FINANSIELL INFORMATIONHÅLLBARHETFÖRV ALTNINGSBERÄTTELSEVERKSAMHETSTRATEGIINTRODUKTION ÖVRIGT BALCO GROUP AB – ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2025 HÅLLBARHETSMÅL Olycksfallsfrekvens ska vara noll. Total sjukfrånvaro ska uppgå till max 3,5 procent. 70 procent av allt avfall under året ska vara återvinningsbart. Personalomsättning ska uppgå till max 8 procent. Antalet bekräftade överträdelser mot uppförande koden måste vara noll. Leverantörernas Uppförandekod måste vara accepterad av 100 pro- cent av utvalda leverantörer. Minska miljöpåverkan avseende både Scope 1 och Scope 2 med 35 procent per arbetad timme till 2025, i förhål- lande till 2019. Balco Group ska vara en trygg arbetsplats där de anställdas hälsa och välbefin- nande prioriteras. Balco Groups uppförandekod ska efterföljas av samtliga inom organi- sationen och av våra leverantörer. Balco Group ska minska onödigt spill av insatsvaror samt använda material som kan återvinnas. Balco Group ska vara en trygg arbets- givare, bibehålla kompetens inom organisationen och rekrytera smart. Balco Groups hållbarhetsmål är baserade på mål nummer 5, 8, 9 och 12 i FN:s Agenda 2030. Balco Group ska minska sin miljö- påverkan inom Scope 1 och Scope 2 fram till 2025. Specifika delmålSpecifika delmål Specifika delmål Specifika delmålSpecifika delmål Trygg arbetsplats UppförandekodAvfallshantering PersonalomsättningMinskad miljöpåverkan Koncernens hållbarhetsmål 0 500 1000 1500 2000 2500 3000 Scope 1+2 per arbetad timme 20252024202320222021 Målsättning -70 -60 -50 -40 -30 -20 -10 0 Minskning 0 4 8 12 16 Olycksfallsfrekvens 20252024202320222021 0 2 4 6 8 SjukfrånvaroMålsättning 20252024202320222021 0 1000 2000 3000 4000 5000 Totalt avfall, ton 20252024202320222021 0 20 40 60 80 100 Återvinningsgrad Målsättning 0 5 10 15 20 Personalomsättning, % Målsättning 20252024202320222021 0 20 40 60 80 100 Acceptans uppförandekod, % 20252024202320222021 0 20 40 60 80 100 Målsättning ===== SIDA 51 ===== 51 FINANSIELL INFORMATIONHÅLLBARHETFÖRV ALTNINGSBERÄTTELSEVERKSAMHETSTRATEGIINTRODUKTION ÖVRIGT BALCO GROUP AB – ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2025 V ÄSENTLIGHETSANALYS Väsentlighetsanalys och efterlevnad av regelverk Under 2025 har Balco Group fortsatt arbeta utifrån den struktur som etablerades i samband med förberedelserna för CSRD och rapportering enligt ESRS. Koncernen omfattas inte längre av rapporteringskravet men det pågående arbetet har bidragit till en stärkt intern styrning samt en bredare kartläggning av hållbarhetsrelaterad inverkan och finansiella risker och möjligheter, vilket lägger grunden till hållbarhetsrapporteringen. Den dubbla väsentlighetsbedömningen ger en överblick över områden där koncernen har väsentlig inverkan samt områden där Balco Group identifierat att det finns finansiella risker och möjligheter kopplade till hållbarhet. Som en del av denna process har insamlingen av scope 3-data påbörjats för att ge en mer heltäckande bild av utsläpp relaterade till värdekedjan. Koncernens inverkan, risker och möjligheter bedöms vara koncentrerade till den egna verksamheten. Balco Group har relativt få aktiviteter uppströms och nedströms i värde- kedjan eftersom de större koncern bolagen till stor del såväl producerar som levererar och installerar sina produkter själva. Därtill har koncernens inverkansområden, risker och möjligheter inom hållbarhet ofta en lång tidshorisont som grundar sig i ett omfattande internt ansvarstagande som koncernen har bedrivit under flera år i syfte att eliminera inverkansområden och risker där effektiva lösningar har funnits lättillgängliga. Den dubbla väsentlighetsbedömningen ingår fortsatt i koncernens rapporteringsrutiner och kommer även framöver att fungera som ett stöd i arbetet med att identifiera och följa upp relevanta hållbarhetsfrågor. Balco Group fortsätter att anpassa processer och datain- samling i takt med ökade krav från omvärlden på transparens, långsiktighet och ansvarsta- gande. Koncernen ser årligen över rutiner för hållbarhetsrapportering och kommer fortsatt att utveckla rapporteringen. På EU-nivå finns en förhoppning att hållbarhetsrapportering i Sverige och Europa i framtiden ska bli mer tydlig och transpa- rent och lyfta fram både positiv och negativ inverkan. Balco Group kommer under 2026 att fortsätta arbetet för att möta framtida regulatoriska krav som ställs på koncernens hållbarhetsrapportering. Inverkansväsentlighet Finansiell väsentlighet 1 2 1 4 2 1 3 2 5 34 7 65 Förklaring: Trots att koncernen inte omfattas av kraven i CSRD har Balco Group utgått från underkategorierna inom rapporteringsstandarden ESRS tio över- gripande områden för miljö, socialt ansvarstagande och styrning. För områden som bedöms vara dubbelt väsentliga har Balco Group identifierat både inverkan och risker eller möjligheter. Inom de områden som enbart är väsentliga ur ett in- verkansperspektiv har koncernen identifierat en positiv eller negativ inverkan, och inom de kategorier som är väsentliga ur ett finansiellt perspektiv har Balco Group identifierat en risk eller möjlighet kopplad till hållbarhet. DUBBEL VÄSENTLIGHETSANALYS Föroreningar 4 5 Förorening av luft Ämnen som inger betänkligheter Resursanvändning och cirkulär ekonomi Arbetstagare i värdekedjan Ansvarsfullt företagande Den egna arbetskraften 6 3 1 1 4 2 2 7 5 Resursinflöden, inklusive resursanvändning Arbetsvillkor Företagskultur Arbetsvillkor Likabehandling och lika möjligheter för alla Korruption och mutor Likabehandling och lika möjligheter för alla Avfall Andra arbetsrelaterade rättigheter 1 2 3 Klimatförändringar Anpassning till klimatförändringar Begränsning av klimatförändringar Energi ===== SIDA 52 ===== 52 FINANSIELL INFORMATIONHÅLLBARHETFÖRV ALTNINGSBERÄTTELSEVERKSAMHETSTRATEGIINTRODUKTION ÖVRIGT BALCO GROUP AB – ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2025 V ÄRDEKEDJA Balco Groups värdekedja Balco Groups värdekedja präglas av ett helhetsperspektiv som omfattar produkternas hela livscyklar, från idéutveckling och design till produktion, installation och efterföljande service. Uppströms ingår inköp av material som aluminium och glas, där aluminiumet är 100 procent fossilfritt och fullt återvinningsbart. Råvaror importeras uteslutande från Eu- ropa och produkterna designas och produceras i Sverige, Finland och Polen. I den egna verksamheten producerar Balco Group bal- konger och tilläggsprodukter. Koncernen genomför även fasadrenoveringsprojekt och andra tjänster kopplade till byggbranschen. Varje produkt designas med resurseffektivitet i åtanke. Produkterna har lång livslängd och kan dessutom demon- teras ned i små beståndsdelar vilket innebär att de i många fall kan återanvändas i princip i sin helhet. Nedströms uppstår värden genom produkternas energi- effektiva egenskaper. Inglasningar kan minska energiför- brukningen i fastigheter med upp till 30 procent beroende på geografiskt läge och den initiala klimatskulden återbe- talas i genomsnitt efter cirka 25 år. I rollen som totalentre- prenör har Balco Group dessutom möjlighet att ytter ligare stärka byggnaders prestanda genom aktiva åtgärder såsom tilläggsisolering, fönsterbyte, installation av sol- celler och värmepumpar, vilket bidrar till höjd energiklass och ökad långsiktig hållbarhet. ===== SIDA 53 ===== 53 FINANSIELL INFORMATIONHÅLLBARHETFÖRV ALTNINGSBERÄTTELSEVERKSAMHETSTRATEGIINTRODUKTION ÖVRIGT BALCO GROUP AB – ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2025 MILJÖMÄSSIGT ANSV ARSTAGANDE Miljömässig hållbarhet som strategisk affärsfaktor Balco Group är en producerande koncern med en direkt påverkan på sin omgivning. Koncernen tar ett tydligt ansvar för att minska negativa effekter från både tillverkning och transporter samtidigt som produkterna utvecklas med ambitionen att bidra till kundernas energibesparingar. En central del av koncernens strategi är därför att erbjuda klimatsmarta lösningar som genererar mätbara energivinster för kunderna och samtidigt tillverkas med så låg klimatpåverkan som möjligt. För att hållbarhetsstrategin ska få fullt genomslag krävs ett konsekvent arbete inom produktutveckling, proces- soptimering och styrning av interna rutiner. Balco Group arbetar kontinuerligt med att säkerställa att val av material samt användning av energi och vatten präglas av resursef- fektivitet. Målsättningen är att minimera koncernens egna negativa inverkan från produktionen, med ambitionen att samtidigt minska klimatpåverkan i hela värdekedjan genom till exempel energieffektivisering i befintligt bygg- nadsbestånd. Sedan medlemskapet i FN Global Compact 2019 har koncernen fortsatt att arbeta i linje med dess principer och Agenda 2030, med särskilt fokus på de globala målen 9 – Hållbar industri, innovationer och infrastruktur, samt mål 12 – Hållbar konsumtion och produktion. Som producent av balkonglösningar har koncernen ett direkt ansvar för den miljöpåverkan som uppstår vid materialanvändning, produktion, transporter och instal- lation, men även ett indirekt ansvar kopplat till kundernas användning av produkterna över tid. Balco Group strävar därför efter att kombinera energieffektiva lösningar med ett växande livscykelperspektiv där resursoptimering och cirkularitet får en allt större betydelse från utvecklingsfa- sen till installation. En växande produktkategori inom koncernen är service och eftermarknad. Utvecklingen markerar ett strategiskt steg mot ett mer cirkulärt erbjudande som säkerstäl- ler livslängden på installerade balkonglösningar och att produkterna fortsätter leverera energibesparingar över tid. Serviceerbjudandet omfattar bland annat ett mer proaktivt arbete, där Balco avser att vara närvarande innan exempelvis femårsbesiktningar för att säkerställa funktio- nalitet och identifiera behov av grundläggande underhåll. Att tidigt erbjuda service och förebygga slitage skapar möjligheter att minska resursförbrukning, undvika omfat- tande utbyten samt stärka återbrukspotentialen på sikt. Parallellt har koncernen intensifierat arbetet med att kartlägga miljöpåverkan i värdekedjan, bland annat genom insamling av scope 3-data. Detta är ett viktigt steg i arbetet efter Balco Groups anslutning till Science Based Targets initiative (SBTi) 2023, där koncernen nu tar fram mer heltäckande underlag för att kunna formulera klimat- mål i linje med vetenskapen. Scope 3-arbetet ger möjlighet att analysera utsläpp kopplade till exempelvis råmaterial, leverantörsledet, transporter och kundanvändning, vilket är centralt för att kunna prioritera insatser i hela produkt- livscykeln. Balco Group har utvecklat en patente- rad metod där värmepumpar integreras i fasaden som en del av koncernens helhetslösningar. Metoden bygger på ett centralt placerat system i byggna- dens nedre del, vilket gör det möjligt att distribuera värme till flera våningar. Detta minskar behovet av individu- ella enheter. I kombination med Balco Groups inglasningslösningar skapas betydande energibesparingar som bi- drar till lägre driftskostnader, minskad klimatpåverkan och ett mer estetiskt tilltalande fasaduttryck. Effektiv uppvärmning ===== SIDA 54 ===== 54 FINANSIELL INFORMATIONHÅLLBARHETFÖRV ALTNINGSBERÄTTELSEVERKSAMHETSTRATEGIINTRODUKTION ÖVRIGT BALCO GROUP AB – ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2025 MILJÖMÄSSIGT ANSV ARSTAGANDE Minskad miljöpåverkan Målsättning Mätintervall Mätmetod 2025 2024 2023 Minska miljöpåverkan avseende Scope 1 och Scope 2 med 35 % per arbetad timme till 2025* Kvartalsvis Scope 1 Totala utsläpp, ton CO2e 901 1 011 924 Gram CO2e/arbetad timme Skillnad jämför t med 2019 1021 –32% 957 –36% 1 200 -20% Scope 2 Totala utsläpp, ton CO2e 443 486 392 Gram CO2e/arbetad timme Skillnad jämför t med 2019 502 –68% 460 –71% 509 -68% * I förhållande till 2019 Sedan 2022 har Balco Group haft som målsättning att minska miljöpåverkan med 35 procent per arbetad timme till 2025 med 2019 som basår. Det tidigare målet var att minska koncernens miljöpåverkan med 20 procent till 2025 jämfört med 2019. Sett till utfallet för 2025 sammantaget har koncernens miljöpåverkan enligt både Scope 1 och Scope 2 minskat med 52,3 procent per arbetad timme sedan 2019, vilket innebär att Balco Groups mål är uppfyllt. Under 2026 kommer koncernen att ta fram nya mål som även inkluderar Scope 3. Avfallshantering Målsättning Mätintervall Nyckeltal 2025 2024 2023 70 % av allt avfall under året ska vara återvinningsbart Kvartalsvis Avfall, ton 2 387 2 395 2 382 Farligt avfall, ton 76 53 77 Återvinningsbart* 71% 80% 76% * Andelen avfall som kan återvinnas/total mängd avfall under de senaste 12 månaderna Under 2025 förändrade Balco Group mätmetoden och införde samtidigt högre krav på dotterbolagen för rapportering kring avfallshantering vilket har lett till mer omfattande rapportering men även en försämring av resultatmåttet för andelen återvinningsbart avfall, som dock ändå ligger över målet på 70 procent. Under 2026 finns ett ökat fokus på återvinning av material ute på byggarbetsplatserna med särskilt fokus på fasadrenoveringsprojekt, där andelen förbrukningsmaterial och mängden avfall generellt sett är högre. Återvinning 2025 2024 2023 Återvunnet material, ton 1 693 1 919 1 809 Energiåtervunnet material, ton 529 380 405 Ej åter vunnet material, ton 165 96 168 Förändringarna i återvinning beror, likt för avfallshantering, på högre rapporteringskrav för dotterbolagen. Vattenförbrukning 2025 2024 2023 Total vattenförbrukning, kubikmeter 3 871 4 199* 3 665 Vattenförbrukningen är i linje med tidigare år. Minskningen är hänförlig till antalet arbetade timmar under året. * Reviderad siffra för 2024. Var tidigare 3 699. Energiförbrukning 2025 2024 2023 Elektricitet, MWh 3 115 3 485 2 662 Uppvärmning, MWh 1 802 1 959 1 612 Energikonsumtionen under 2025 var i linje med året innan men minskade i absoluta tal till följd av färre arbetade timmar. RISKER OCH RISKHANTERING Risker kopplade till det strategiska hållbarhets- området ”Miljömässigt ansvarstagande” presenteras under avsnittet ”Risker och riskhantering” på sida 31. ===== SIDA 55 ===== 55 FINANSIELL INFORMATIONHÅLLBARHETFÖRV ALTNINGSBERÄTTELSEVERKSAMHETSTRATEGIINTRODUKTION ÖVRIGT BALCO GROUP AB – ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2025 TAXONOMI Koncernens arbete med EU:s taxonomi EU:s taxonomiförordning EU 2020/852 är ett klassifice- ringssystem för hållbara ekonomiska aktiviteter i förhål- lande till EU:s sex miljömål: 1. Begränsning av klimatförändringar (CCM) 2. Anpassning till klimatförändringar (CCA) 3. Hållbar användning och skydd av vatten och marina resurser (WTR) 4. Omställning till en cirkulär ekonomi (CEY) 5. Förebyggande och begränsning av föroreningar (PPC) 6. Skydd och återställande av biologisk mångfald och ekosystem (BIO) Enligt taxonomiförordningen ses en verksamhet som hållbar och taxonomiförenlig om den bidrar väsentligt till minst ett av miljömålen, utan att orsaka betydande skada för något av de övriga målen och samtidigt uppfyller vissa fastställda minimiskyddsåtgärder. Balco Group har under flera år arbetat med EU:s taxo- nomi och gjort egna interna avvägningar där reglerna varit otydliga eller tolkningen varit osäker. Upplysningarna för 2022–2024 bygger på den då aktuella tolkningen av taxono- mins krav. Under 2025 har förenklingar och uppdateringar från EU trätt i kraft, som innebär tydligare vägledning för vissa delar av taxonomin, såsom materialitetsgränser och förenklade rapporteringskrav. Balco Group kommer att fortsätta följa utvecklingen och uppdatera sina redo- visningar i takt med ny regulatorisk vägledning för ökad marknadspraxis. Verksamheter som omfattas Balco Group har fastställt att de av koncernens ekonomis- ka verksamheter som omfattas av taxonomin har potential att bidra till målet Begränsning av klimatförändringar (CCM). Dessa verksamheter är: • Renovering av befintliga byggnader (CCM 7.2) då koncernen renoverar byggnader genom installation av öppna balkonger samt fasadrenovering utan tilläggs- isolering. • Installation, underhåll och reparation av energieffektiv utrustning (CCM 7.3) då koncernen installerar inglasade balkonger vid renovering av byggnader, som minskar ef- fekten av köldbryggor och som tillför ett isolerande skal. Dessutom utför koncernen tilläggsisolering av byggna- der i vissa projekt i samband med fasadrenoveringar. Verksamheter som är taxonomiförenliga För att en ekonomisk verksamhet ska anses vara taxo- nomiförenlig och därmed miljömässigt hållbar måste den bidra väsentligt till minst ett av EU:s sex miljömål och inte orsaka betydande skada för något av de övriga målen. Dessutom måste den utföras i överensstämmelse med vissa minimiskyddsåtgärder i fråga om sociala och styr- ningsrelaterade aspekter av hållbarhet. Balco Group har identifierat ett antal verksamheter som uppfyller de tekniska granskningskriterierna för väsentligt bidrag till begränsningen av klimatförändringar. Dessa verksamheter består av installation av inglasade balkonger vid renovering av byggnader och fasadrenovering med till- läggsisolering (CCM 7.3). Verksamheter inom renovering av byggnader (CCM 7.2) med installation av öppna balkonger eller fasadrenovering utan tilläggsisolering uppfyller inte granskningskriterierna för begränsning av klimatföränd- ringar då de inte uppfyller kraven på 30 procent energi- besparing och är därmed inte taxonomiförenliga. Att inte orsaka betydande skada (DNSH) Potentiellt taxonomiförenliga verksamheter har bedömts utifrån DNSH (Do No Significant Harm)-kriterier. Anpassning till klimatförändringar Fysiska risker ses över regelbundet som en del av kon- cernens fastighetsförvaltning och försäkringsprogram. I Balco Groups bedömning av förenlighet med DNSH-kri- teriet har lokala riskutvärderingar genomförts avseende relevanta klimatrisker. Hållbar användning och skydd av vatten och marina resurser När det gäller vattenkriteriet har Balco Group identifierat ett begränsat antal verksamheter med direkta utsläpp av industriellt avloppsvatten eller som berörs av vattenrisker, som har bedömts relevanta för kriteriet. Omställning till en cirkulär ekonomi Avseende omställningen till cirkulär ekonomi har de utförda bedömningarna identifierat flera exempel på införd praxis, där så är möjligt. Här ingår tillämpning av avfallshierarkin och mål för att minska avfall inom till- verkningsprocesser och produktutveckling såväl som på byggarbetsplatser där hänsyn tagits till produktlivslängd, återvinningsbarhet, materialval och andra strategier för att bidra till omställningen till en cirkulär ekonomi. Förebyggande och begränsning av föroreningar Kriterierna för förebyggande och begränsning av förore- ningar hänvisar till EU:s kemikalielagstiftning, inklusive REACH-förordningen och tillhörande kandidatförteckning över särskilt farliga ämnen. Balco Group följer gällande EU-regler avseende kemikalieinnehåll i material och pro- dukter och säkerställer att inga förbjudna eller begränsade substanser används i den egna verksamheten. Koncernen beaktar även risker kopplade till buller, damm och föro- renande utsläpp genom att inkludera dessa aspekter i de projektvisa riskbedömningarna som genomförs inför varje bygg- och renoveringsarbete. Skydd och återställande av biologisk mångfald och ekosys- tem Avseende kriteriet för biologisk mångfald har Balco Group utvärderat påverkan från dess aktiviteter vid enskilda pro- duktionsanläggningar avseende biologisk mångfald samt skyddade områden och arter. Balco Groups verksamheter bedöms inte ha en direkt väsentlig påverkan. Minimiskyddsåtgärder Kriterierna för minimiskyddsåtgärder har bedömts på koncernnivå. Balco Group säkerställer efterlevnad genom koncernövergripande policyer, riktlinjer och rutiner inom relevanta områden. Dessa omfattar mänskliga rättigheter och arbetsrätt, antikorruption och mutbekämpning, rättvis konkurrens samt ansvarsfull beskattning. Koncernen har även bekräftat att ingen del av verksam- heten är kopplad till produktion eller handel med kontro- versiella vapen, såsom personminor, klusterammunition eller kemiska och biologiska vapen. Efterlevnad av dessa områden stöds av interna uppfölj- ningar och regelbundna kontroller inom ramen för kon- cernens arbete med regelefterlevnad och riskhantering. Balco Group bedömer därmed att kriterierna för minimi- skyddsåtgärder är uppfyllda. Kärnenergirelaterade och fossilgasrelaterade verksam- heter Balco Group utför inte, finansierar inte eller är exponerat mot forskning, utveckling, anläggningar eller liknande avseende kärnenergirelaterade verksamheter samt fos- silgasrelaterade verksamheter. ===== SIDA 56 ===== 56 FINANSIELL INFORMATIONHÅLLBARHETFÖRV ALTNINGSBERÄTTELSEVERKSAMHETSTRATEGIINTRODUKTION ÖVRIGT BALCO GROUP AB – ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2025 TAXONOMI 2025 Kriterier för väsentligt bidrag Kriterier avseende att inte orsaka betydande skada (DNSH) Ekonomiska verksamheter Kod/ Koder Absolut omsättning Andel av omsätt- ningen Begränsning av klimat- förändringar Anpassning till klimat- förändringar Vatten och marina resurser Cirkulär ekonomi Föro- reningar Biologisk mångfald och eko- system Begränsning av klimat- förändringar Anpassning till klimatför- ändringar Vatten och marina resurser Cirkulär ekonomi Föro- reningar Biologisk mångfald och eko- system Mini mi- skydds- åtgärder Andel förenliga med taxonomi - kraven (A.1) eller som om fattas av taxo nomi kraven (A.2) omsätt - ning år 2024 Andel förenliga med taxonomi - kraven (A.1) eller som om fattas av taxo nomikraven (A.2) omsätt - ning år 2023 Kategori (möjliggörande verksamhet) Kategori (omställnings - verksamhet) MSEK % % % % % % % Ja/nej Ja/nej Ja/nej Ja/nej Ja/nej Ja/nej Ja/nej % % A. VERKSAMHETER SOM OMFATTAS AV TAXONOMIN A.1. Miljömässigt hållbara (taxonomiförenliga) verksamheter Renovering - inglasning och fasad med isolering CCM 7.3 826,4 63,8% 63,8% - Ja – – Ja – Ja 52,3% 60,5% Möjlig görande De miljömässigt hållbara (taxonomiförenliga) verksamheternas omsättning (A.1) 826,4 63,8% 63,8% 52,3% 60,5% A.2 Verksamheter som omfattas av taxonomin men som inte är miljömässigt hållbara (ej taxonomiförenliga) Renovering – öppna, fasad utan isolering och övrigt CCM 7.2 159,2 12,3% Omsättningen hos de verksamheter som omfattas av taxonomin men som inte är miljömässigt hållbara (ej taxonomiförenliga) (A.2) 159,2 12,3% 29,5% 29,1% Totalt (A.1+A.2) 985,6 76,1% 81,8% 89,6% B. VERKSAMHETER SOM INTE OMFATTAS AV TAXONOMIN Omsättningen hos verksamheter som inte omfattas av taxonomin (B) 309,4 23,9% Totalt (A+B) 1295,1 100% Omsättning Andel av omsättningen från produkter eller tjänster som är förknippade med ekonomiska verksamheter som är förenliga med taxonomikraven - upplysningar som omfattar år 2025. Kvalitativ information om omsättning Den rapporterade totala omsättningen innefattar intäkter som redovisats enligt förkla- ringen i not 3 (sida 73), och omfattar intäkter från Balco Groups entreprenaduppdrag. Taxonomi upplysningar avseende omsättning som omfattas av taxonomin inkluderar intäkter från installation av inglasade balkonger vid renovering av byggnader och fasadre- novering med tilläggs isolering (”7.3 Verksamheter”). Verksamheter som är omfattade av taxonomin men inte är taxonomiförenliga omfattar renovering av byggnader med installa- tion av öppna balkonger eller fasad renovering utan tilläggsisolering (”7.2 Verksam heter”). Detta då de inte uppfyller kraven på 30 procent energi besparing. ===== SIDA 57 ===== 57 FINANSIELL INFORMATIONHÅLLBARHETFÖRV ALTNINGSBERÄTTELSEVERKSAMHETSTRATEGIINTRODUKTION ÖVRIGT BALCO GROUP AB – ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2025 TAXONOMI CapEx Andel av kapitalutgifterna från produkter eller tjänster som är förknippade med ekonomiska verksamheter som är förenliga med taxonomikraven - upplysningar som omfattar år 2025. 2025 Kriterier för väsentligt bidrag Kriterier avseende att inte orsaka betydande skada (DNSH) Ekonomiska verksamheter Kod/ Koder Absolut CapEx Andel av CapEx Begränsning av klimat- förändringar Anpassning till klimat- förändringar Vatten och marina resurser Cirkulär ekonomi Föro- reningar Biologisk mångfald och eko- system Begränsning av klimat- förändringar Anpassning till klimatför- ändringar Vatten och marina resurser Cirkulär ekonomi Föro- reningar Biologisk mångfald och eko- system Mini mi- skydds- åtgärder Andel förenliga med taxonomi - kraven (A.1) eller som om fattas av taxo nomi kraven (A.2) CapEx år 2024 Andel förenliga med taxonomi - kraven (A.1) eller som om fattas av taxo nomikraven (A.2) CapEx år 2023 Kategori (möjliggörande verksamhet) Kategori (omställnings - verksamhet) MSEK % % % % % % % Ja/nej Ja/nej Ja/nej Ja/nej Ja/nej Ja/nej Ja/nej % % A. VERKSAMHETER SOM OMFATTAS AV TAXONOMIN A.1. Miljömässigt hållbara (taxonomiförenliga) verksamheter Installation, underhåll och reparation av energieffektiv utrustning CCM 7.3 24,3 67,8% 67,8% - Ja – – Ja – Ja 70,6% 73,5% Omställning De miljömässigt hållbara (taxonomiförenliga) verksamheternas CapEx (A.1) 24,3 67,8% 67,8% 70,6% 73,5% A.2 Verksamheter som omfattas av taxonomin men som inte är miljömässigt hållbara (ej taxonomiförenliga) Renovering av befintliga byggnader CCM 7.2 6,7 18,6% CapEx hos de verksamheter som omfattas av taxonomin men som inte är miljömässigt hållbara (ej taxonomiförenliga) (A.2) 6,7 18,6% 10,3% 9,7% Totalt (A.1+A.2) 30,9 86,4% 80,9% 83,2% B. VERKSAMHETER SOM INTE OMFATTAS AV TAXONOMIN CapEx hos verksamheter som inte omfattas av taxonomin (B) 4,9 13,6% Totalt (A+B) 35,8 100% Kvalitativ information hänförlig till kapitalutgifter Upplysningar om kapitalutgifter som omfattas av taxonomin avseende 7.3 Verksamheter innefattar kapitalutgifter för produktut- veckling och investeringar i materiella anläggningstillgångar, samt nya leasingkontrakt. Gällande 7.2 Verksamheter inkluderar de omfattade kapitalutgifterna samma kategorier som för 7.3 Verksamheter. Rapporterade taxonomiförenliga investeringar för pro- duktutveckling utgörs av produktutvecklingsprojekt som är direkt relaterade till taxonomiförenliga produkter. Avseende kapitalut- gifter som är relaterade till materiella anläggningstillgångar, samt nya leasingkontrakt tillförs den del av investeringen som avser de taxonomiförenliga verksamheterna. En stor andel av kapitalutgifterna gynnar både taxonomiförenliga och icke taxonomiförenliga produkter när de tillverkas i samma anläggningar. För dessa typer av investeringar används en fördelningsnyckel som är baserad på fördelningen av volymer per anläggning mellan taxonomiförenliga och icke taxonomiförenliga produkter. ===== SIDA 58 ===== 58 FINANSIELL INFORMATIONHÅLLBARHETFÖRV ALTNINGSBERÄTTELSEVERKSAMHETSTRATEGIINTRODUKTION ÖVRIGT BALCO GROUP AB – ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2025 TAXONOMI OpEx Andel av driftsutgifterna från produkter eller tjänster som är förknippade med ekonomiska verksamheter som är förenliga med taxonomikraven - upplysningar som omfattar år 2025. 2025 Kriterier för väsentligt bidrag Kriterier avseende att inte orsaka betydande skada (DNSH) Ekonomiska verksamheter Kod/ Koder Absolut OpEx Andel av OpEx Begränsning av klimat- förändringar Anpassning till klimat- förändringar Vatten och marina resurser Cirkulär ekonomi Föro- reningar Biologisk mångfald och eko- system Begränsning av klimat- förändringar Anpassning till klimatför- ändringar Vatten och marina resurser Cirkulär ekonomi Föro- reningar Biologisk mångfald och eko- system Mini mi- skydds- åtgärder Andel förenliga med taxonomi - kraven (A.1) eller som om fattas av taxo nomi kraven (A.2) OpEx år 2024 Andel förenliga med taxonomi - kraven (A.1) eller som om fattas av taxo nomikraven ( A . 2 ) OpEx år 2023 Kategori (möjliggörande verksamhet) Kategori (omställnings - verksamhet) MSEK % % % % % % % Ja/nej Ja/nej Ja/nej Ja/nej Ja/nej Ja/nej Ja/nej % % A. VERKSAMHETER SOM OMFATTAS AV TAXONOMIN A.1. Miljömässigt hållbara (taxonomiförenliga) verksamheter Installation, underhåll och reparation av energieffektiv utrustning CCM 7.3 3,3 69,5% 69,5% - Ja – – Ja – Ja 70,9% 69,4% Möjliggörande De miljömässigt hållbara (taxonomiförenliga) verksamheternas OpEx (A.1) 3,3 69,5% 69,5% 70,9% 69,4% A.2 Verksamheter som omfattas av taxonomin men som inte är miljömässigt hållbara (ej taxonomiförenliga) Renovering av befintliga byggnader CCM 7.2 0,9 18,1% OpEx hos de verksamheter som omfattas av taxonomin men som inte är miljömässigt hållbara (ej taxonomiförenliga) (A.2) 0,9 18,1% 18,2% 17,2% Totalt (A.1+A.2) 4,2 87,6% 89,1% 86,6% B. VERKSAMHETER SOM INTE OMFATTAS AV TAXONOMIN OpEx hos verksamheter som inte omfattas av taxonomin (B) 0,6 12,4% Totalt (A+B) 4,8 100% Kvalitativ information om driftsutgifter Majoriteten av de rapporterade upplysningarna enligt taxonomin avseende driftsutgifter inkluderar kostnader för reparation och underhåll av materi- ella anläggningstillgångar. För reparations- och underhållskostnader som gynnar både taxonomiförenliga och icke taxonomiförenliga verksamheter används en fördelningsnyckel som bygger på samma principer som för kapitalutgifter. Andelen sådana förenliga driftsutgifter bygger på andelen förenliga intäkter under året, vilket speglar de resurser som används av den taxonomi förenliga produktionen i anläggningarna. ===== SIDA 59 ===== 59 FINANSIELL INFORMATIONHÅLLBARHETFÖRV ALTNINGSBERÄTTELSEVERKSAMHETSTRATEGIINTRODUKTION ÖVRIGT BALCO GROUP AB – ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2025 SOCIALT ANSV ARSTAGANDE Människorna inom Balco Group är koncernens viktigaste resurs. Värdeskapande sker genom medarbetarnas kompetens, engagemang och ansvarstagande. Därför är arbetsplatsförhållanden en central del av koncernens hållbarhetsarbete. En trygg, säker och stimulerande arbetsmiljö prioriteras högt, både för den fysiska och psykosociala arbetsmiljön, vilket är avgörande för medarbetarnas välbefinnande och för koncernens långsiktiga framgång. Balco Groups sociala arbete är nära kopplat till FN:s Agenda 2030, med särskilt fokus på mål 8 – Anständiga arbetsvillkor och ekonomisk tillväxt, samt delmål 8.8 som betonar vikten av att skydda de anställdas rättigheter och främja en säker och hälsosam arbetsplats. Koncernen har definierat tre långsiktiga mål för arbetsmiljön: • Sjukfrånvaro under 3,5 procent av den planerade arbetstiden • Personalomsättning på högst 8 procent • Nollvision för olycksfall. Dessa mål ska inte bara skydda medarbetarna, utan också säkerställa att Balco Group kan behålla och utveckla rätt kompetens, samtidigt som nya talanger attraheras till koncernen. Produktion och montage på arbetsplatser innebär en naturlig hög risk för olyckor. Därför är det förebyggande säkerhetsarbetet prioriterat och omfattande. Balco arbetar systematiskt med utbildning, riskbedömningar, säkerhetsutrustning och certifieringar för specifika arbetsmoment. Incidenter dokumenteras och utvärderas noggrant för att identifiera orsaker och möjligheter till förbättring, vilket gör att koncernen kan agera proaktivt. Regelbundna skyddsronder på kontor, i produktionen och ute på projekt säkerställer att risker upptäcks och åtgär- das i tid. Digitala rapporteringssystem har implementerats för att stödja observationer och förebyggande åtgärder mot arbetsplatsolyckor, vilket skapar en tydlig struktur för både ledning och medarbetare att följa upp och förbättra säkerheten kontinuerligt. Under 2025 var antalet arbets- platsolyckor som ledde till sjukfrånvaro 7 stycken (12). Total sjukfrånvaro som andel av planerad tid var under 2025 3,2 procent (3,6). Parallellt med den fysiska arbetsmiljön fokuserar Balco Group på den psykosociala arbetsmiljön. Medarbetar- samtal och andra forum ger möjlighet att diskutera arbetsbelastning, arbetsmiljö, utvecklingsmöjligheter och arbetsvillkor. Flexibilitet erbjuds där det är möjligt genom hybridlösningar, men koncernens strategi är att så mycket arbete som möjligt utförs på plats för att främja samar- bete, kultur och engagemang. Under 2025 har Balco Group även erbjudit alla medarbetare förmånen med elcykel som en del i satsningen på hälsa, hållbart resande och trivsel på arbetsplatsen. Detta kompletterar tidigare satsningar, som gym och friskvårdsprogram vid huvudkontoret och produktionsanläggningen i Växjö. Jämställdhet och mångfald är centrala värden i kon- cernens arbetsmiljöarbete. Anställda, konsulter, prakti- kanter och arbetssökande ska behandlas lika, oavsett kön, ålder, etnicitet, religionstillhörighet, funktionsvariation, sexuell läggning eller könsidentitet. Nolltolerans råder mot diskriminering och trakasserier och koncernen arbetar aktivt för att förebygga, motverka och åtgärda eventuella överträdelser. Koncernen har tydliga riktlinjer mot barn- arbete, tvångsarbete och annan otillåten påverkan, samt ett förbud mot köp av sexuella tjänster. Medarbetarnas rätt att bilda och gå med i fackföreningar samt att förhandla kollektivt respekteras fullt ut. Eventuella avvikelser från Balco Groups uppförandekod kan rapporteras anonymt via en extern visselblåsarfunktion som hanteras av en obero- ende advokatbyrå. Dessa principer och riktlinjer är i linje med FN:s Global Compacts tio principer för mänskliga rättigheter, arbets- rätt, miljö och anti-korruption. Genom medlemskapet i UN Global Compact åtar sig Balco Group att främja respekt för mänskliga rättigheter och anständiga arbetsvillkor, motverka alla former av tvångs- och barnarbete, säker- ställa jämställdhet och mångfald samt arbeta aktivt mot korruption och mutor. För att säkerställa en stabil och kompetent arbetsstyrka arbetar Balco Group aktivt med personalutveckling och kompetensfrågor. Ur ett arbetsgivarperspektiv är det viktigt för koncernen att behålla rätt kompetens och sam- tidigt vara ett attraktivt val bland arbetssökande. Kompe- tensutveckling och karriärmöjligheter för medarbetare är därmed viktiga beståndsdelar som skapar långsiktigt en- gagemang inom koncernen. Samtidigt anser Balco Group att en viss grad av personalomsättning är sunt på längre sikt, då det skapar dynamik och nya möjligheter för både medarbetare och organisationen. Personalomsättningen för 2025 uppgick till 7,3 procent (7,7). Ansvarstagande för en trygg och säker arbetsplats ARBETSMILJÖSATSNINGAR Under 2025 genomförde Balco Group ett koncernomfattande arbete i syfte att minska tillbud och arbetsplatsolyckor. Arbetet omfat- tade bland annat en översyn av rutiner och processer, en översyn av utrustning och hjälp- medel samt viss utbildning i förebyggande syfte. Initiativen inleddes till följd av ökningen av arbetsplatsolyckor under föregående år. Arbetet fortsätter under 2026. ===== SIDA 60 ===== 60 FINANSIELL INFORMATIONHÅLLBARHETFÖRV ALTNINGSBERÄTTELSEVERKSAMHETSTRATEGIINTRODUKTION ÖVRIGT BALCO GROUP AB – ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2025 SOCIALT ANSV ARSTAGANDE Jämställt ledarskap Målsättning Mätintervall 2025 2024 2023 Andelen kvinnliga chefer ska minst vara lika med andelen kvinnliga anställda totalt. Kvartalsvis Könsfördelning totalt anställda Män 91% 92% 89% Kvinnor 9% 8% 11% Könsfördelning mellan chefer Män 82% 79% 79% Kvinnor 18% 21% 21% Andelen kvinnliga chefer var 18 procent vid utgången av 2025, att jämföra med andelen kvinnor totalt inom koncernen som var 9 procent. Målet att andelen kvinnliga chefer ska minst vara lika med andelen kvinnliga anställda totalt är därmed uppnått för 2025. Antal anställda 2025 2024 2023 Totalt antal anställda 544 640 490 Antal män 497 590 436 Antal kvinnor 47 50 54 En minskning av antal anställda har skett under året till följd av omstrukturerings- och kostnadsreduceringsskäl. Trygg, säker och hälsosam arbetsplats Målsättning Mätintervall Mätmetod 2025 2024 2023 Total sjukfrånvaro ska uppgå till max 3,5 % Kvartalsvis Frånvarotid (som andel av planerad tid) 3,2% 3,6% 3,7% Personalomsättning ska uppgå till max 8 % Kvartalsvis Antal avslutade anställningar (som andel av totalt antal anställda) 7,3% 7,8% 9,9% Olycksfallsfrekvens ska vara noll Kvartalsvis Antal arbetsplatsolyckor (per 1 miljon arbetade timmar) 7,9 11,4 5,1 Koncernen har fortsatt den positiva trenden med minskad sjukfrånvaro och minskad personalomsättning även under 2025. Olycksfallsfrekvensen har dessutom minskat betydligt till följd av en satsning på förebyggande arbete och rutiner för att motverka dessa under året. Under 2025 var anta- let arbetsplatsolyckor 7 totalt, vilket är en minskning med 5 från föregående år. Säkerhet är alltid en prioritet för Balco Group, och speciellt i den typ av verksamhet som koncernen har. Ytterligare initiativ för att fortsätta arbeta fokuserat med säkerhetsarbetet pågår. Antal anställda per bolag 2025 2024 2023 Balco Group AB 3 3 2 Balco AB (inklusive säljbolag och NMT) 244 252 288 TBO-Haglinds AB 26 52 62 Balco Altaner A /S 35 56 53 Stora Fasad Entreprenad AB (inklusive Arutex) 27 18 22 RK Teknik i Gusum AB (inklusive Montagepar tner) 50 47 47 Söderåsens Mur- & Kakel AB 27 21 18 Riikku Group Oy 107 170 - Suomen Ohutlevyasennus Oy 25 21 - ===== SIDA 61 ===== 61 FINANSIELL INFORMATIONHÅLLBARHETFÖRV ALTNINGSBERÄTTELSEVERKSAMHETSTRATEGIINTRODUKTION ÖVRIGT BALCO GROUP AB – ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2025 HÅLLBART FÖRETAGANDE Affärsetik och strategi lägger grunden för hållbarhetsarbetet Ett rättvist, lagenligt och ekonomiskt hållbart företagande är en grundläggande förutsättning för att Balco Group ska nå sina långsiktiga affärsmål. Koncernen strävar efter att integrera hållbarhetsarbetet i alla led av verksamheten och ser ansvarsfullt agerande som en förutsättning för att skapa förtroende hos kunder, medarbetare, leverantörer och andra intressenter. Balco Group bedriver sin verksamhet i enlighet med gäl- lande lagar, regler och förordningar i samtliga länder där koncernen är verksam. Samma krav ställs på alla samar- betspartners och leverantörer. Korrekt, etiskt och trans- parent agerande är centralt för att upprätthålla koncer- nens anseende på marknaden och säkerställa långsiktig konkurrenskraft. Styrelsen har det övergripande ansvaret för hållbart företagande och fattar beslut i strategiska frågor kopplade till hållbarhet. Det operativa ansvaret ligger hos verkstäl- lande direktören, som säkerställer att hållbarhetsarbetet integreras i affärsstrategin och följs upp inom respektive verksamhetsområde. Sedan 2022 har koncernens finans- chef även det direkta ansvaret för hållbarhetsstyrningen och bistår både styrelse och ledning med uppföljning, analys och beslutsunderlag. Balco Groups hållbarhetsstyrning utgår från OECD:s riktlinjer för multinationella företag och FN:s vägledande principer för företag och mänskliga rättigheter. Arbetet grundas också i FN:s Agenda 2030, där flera av de globala målen fungerar som vägledande ramverk för koncernens hållbarhetsmål. Hållbarhetsarbetet inom Balco Group bedrivs på både koncern- och dotterbolagsnivå. Koncernledningen ansva- rar för övergripande mål, policyer och uppföljning medan dotterbolagen ansvarar för att implementera åtgärder lokalt i verksamheterna, med stöd av gemensamma verk- tyg och riktlinjer. För att ytterligare förbättra hållbarhetsarbetet är Balco Group medlem i flera forum, bland annat FN:s Global Compact och Sweden Green Building Council. Koncernen är dessutom certifierad som Nasdaq ESG Transparency Partner, vilket ytterligare bekräftar Balco Groups engage- mang för ökad öppenhet, ansvarstagande och transparens i hanteringen av miljömässiga, sociala och styrningsrelate- rade frågor. Uppförandekod Målsättning Mätintervall Mätmetod 2025 2024 2023 100 % av strategiska leverantörer ska ha accepterat Balco Groups Uppförandekod för leverantörer Årsvis Strategiska leverantörer som accepterat Balco Groups Uppförandekod för leverantörer 100% 100% 100% Antal rapporterade och bekräftade över - trädelser mot Uppförandekoden ska vara 0 Årsvis Rapporterade och bekräftade överträdelser mot Uppförande- koden 0 0 0 Då alla koncernens strategiska leverantörer har godkänt Uppförandekoden är målet för 2025 uppfyllt. Inget visselblåsarärende gällande över - trädelse av Uppförandekoden rapporterades under 2025. ===== SIDA 62 ===== 62 FINANSIELL INFORMATIONHÅLLBARHETFÖRV ALTNINGSBERÄTTELSEVERKSAMHETSTRATEGIINTRODUKTION ÖVRIGT BALCO GROUP AB – ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2025 HÅLLBART FÖRETAGANDE Hållbarhetsstyrning från kontor till produktion och byggplats Balco Groups hållbarhetsstyrning utgår från ett tydligt ramverk av koncernövergripande policydokument som omfattar hela verksamheten. Policydokumenten definierar ansvar, riktlinjer och förväntningar på hur koncernen ska bedriva sin verksamhet på ett ansvarsfullt, transparent och hållbart sätt. Stor vikt läggs vid implementering, uppföljning och utbildning för att säkerställa att bestämmelserna efterlevs i samtliga bolag. Balco Groups hållbarhetspolicy utgör grunden för hållbar- hetsarbetet och beskriver verksamhetens mest väsentliga hållbarhetsfrågor, gemensamma värderingar och fördel- ning av ansvar. Policyn fungerar som ett vägledande ram- verk vid strategiska beslut, riskbedömningar och uppfölj- ning av koncernens hållbarhetsmål. Uppförandekoden riktar sig till samtliga delar av organisa- tionen, från styrelse och ledning till anställda, leverantörer och samarbetspartners. Den fastställer Balco Groups värdegrund, etiska principer och krav på ett lagenligt, rätt- vist och respektfullt agerande. Koden uppdateras årligen under ledning av koncernens personaldirektör, godkänns av koncernchefen och fastställs av styrelsen. Överträ- delser hanteras enligt de rutiner som anges i koden, och nolltolerans råder mot alla former av avvikelser. Balco Groups visselblåsarfunktion, som etablerades 2019, erbjuder medarbetare och samarbetspartners en trygg och anonym kanal för att rapportera misstänkta oegentligheter. Anmälningar tas emot via koncernens webbplats och hanteras av en extern advokatbyrå för att säkerställa full konfidentialitet. Under 2025 har inga över- trädelser rapporterats. För att säkerställa ett ansvarsfullt leverantörsled kräver Balco Group att alla leverantörer och underleverantörer skriftligen godkänner att följa koncernens uppförandekod. Under året uppgick andelen leverantörer som accepterat koden till 100 procent. I takt med att verksamheten växer och nya dotterbolag tillkommer har flera insatser genom- förts för att stärka implementeringen av koden och öka medvetenheten om dess innehåll. Samtliga medarbetare deltar årligen i en digital utbild- ning i hållbarhet och etik. Utbildningen ger en grundläg- gande förståelse för koncernens hållbarhetsstrategi, mål och värderingar samt förklarar hur dessa omsätts i det dagliga arbetet. Genom kontinuerlig kompetensutveckling uppmuntras ett proaktivt hållbarhetsengagemang, där nya initiativ kan växa fram naturligt i verksamheten. Den koncernövergripande hållbarhetsgruppen har en viktig roll i att driva utvecklingen framåt och skapa samsyn mellan bolagen. Gruppen arbetar aktivt med erfarenhets- utbyte, uppföljning av mål och spridning av goda exempel. Under året har dotterbolagen fått ett utökat ansvar och blivit mer delaktiga i koncernens hållbarhetsarbete, vilket stärker både ägarskap och genomförandekraft. Koncernledningen och hållbarhetsgruppen besöker regelbundet dotterbolagen för att följa upp framdrift och säkerställa att hållbarhetsmålen integreras i både strate- giska och operativa beslut. Dotterbolagen ansvarar för att definiera egna mål och aktiviteter i linje med koncernens övergripande strategi. Resultaten mäts kvartalsvis enligt fastställda indikatorer och rapporteras löpande till kon- cernledning och styrelse. AKTUELLA POLICYER Balco Group styrs genom ett antal centrala policyer som årligen revideras och fastställs av styrelsen: • Insiderpolicy • Kommunikationspolicy • Hållbarhetspolicy • Finanspolicy • IT-policy • Informationssäkerhetspolicy • Bolagsstyrningspolicy • Uppförandekod ===== SIDA 63 ===== Finansiell information Koncernen Rapport över totalresultat ......................................64 Balansräkning ........................................................ 66 Rapport över förändringar i eget kapital ..................68 Rapport över kassaflöden .......................................69 Noter ......................................................................70 Moderbolaget Resultaträkning ......................................................96 Balansräkning ........................................................ 96 Rapport över förändringar i eget kapital ..................97 Rapport över kassaflöden .......................................97 Noter ......................................................................98 Revisionsberättelse ..............................................103 Flerårsöversikt och nyckeltal ................................107 ÖVRIGTFINANSIELL INFORMATIONHÅLLBARHETFÖRV ALTNINGSBERÄTTELSEVERKSAMHETSTRATEGIINTRODUKTION 63 BALCO GROUP AB – ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2025 ===== SIDA 64 ===== ÖVRIGTFINANSIELL INFORMATIONHÅLLBARHETFÖRV ALTNINGSBERÄTTELSEVERKSAMHETSTRATEGIINTRODUKTION 64 KONCERNENS FINANSIELLA RAPPORTER BALCO GROUP AB – ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2025 Belopp i tkr Not 2025 2024 Nettoomsättning 2, 3 1 295 071 1 417 917 Produktions- och projektkostnader 4, 5, 10, 11 -1 135 626 -1 169 952 Bruttoresultat 159 445 247 965 Försäljningskostnader 4, 5, 10, 11 -105 945 -120 874 Administrationskostnader 4, 5, 7, 10, 11 -84 793 -95 946 Övriga rörelseintäkter 5, 6 12 947 3 702 Övriga rörelsekostnader 6 -359 -27 Rörelseresultat 2 -18 705 34 821 Finansiella intäkter 8 4 684 4 466 Finansiella kostnader 8 -33 455 -34 332 Finansiella poster – netto -28 771 -29 867 Resultat före skatt 2 -47 476 4 954 Inkomstskatt 9 12 459 -396 Årets resultat 2 -35 017 4 558 Nettoresultat hänförligt till moderbolagets aktieägare -35 781 1 060 Nettoresultat hänförligt till innehav utan bestämmande inflytande 764 3 498 Årets resultat -35 017 4 558 Övrigt totalresultat Poster som senare kan komma att omklassificeras till årets resultat Valutakursdifferenser vid omräkning av utländska verksamheter -14 714 6 406 Övrigt totalresultat för året -14 714 6 406 Summa totalresultat för året -49 731 10 964 Varav hänförligt till: Moderbolagets aktieägare -50 495 7 339 Innehav utan bestämmande inflytande 764 3 625 Årets totalresultat -49 731 10 964 Resultat per stamaktie, räknat på resultat hänförligt till moderbolagets aktieägare under året (uttryckt i kr per aktie) Resultat per stamaktie, kr, före utspädning -1,55 0,05 Resultat per stamaktie, kr, efter utspädning -1,55 0,05 Genomsnittligt antal stamaktier före utspädning, tusental 23 022 22 958 Genomsnittligt antal stamaktier efter utspädning, tusental 23 022 22 958 Kommentarer till koncernens resultaträkning Verksamhet Balco Group erbjuder kundanpassade och innovativa balkong- och fasadlösningar under egna varumärken till bostadsrättsförening- ar, privata fastighetsägare, allmännyttan och byggföretag. Balco Group är idag marknadsledare i Norden och har en stark utmanar- position på övriga nordeuropeiska marknader. Sedan Balco Group grundades år 1987 i Växjö har Balco Group utvecklats från att vara en lokal produktorienterad leverantör av balkonger till en ledande marknadsorienterad leverantör av inglasade balkonglösningar. Moderbolaget bedriver verksamhet direkt samt genom svenska och utländska dotterbolag. Balco Group har under de senaste åren expanderat, både på befintliga marknader och genom etablering i nya länder, och har idag säljkontor i sju länder. Bolaget har fem helägda produktions- anläggningar i Sverige, Finland och Polen. Unika produkter, god leveranskapacitet och kompetenta medarbetare utgör kärnan i Balco Group. Bolaget har gjort betydande investeringar och har kapacitet för fortsatt tillväxt. Balco Group erbjuder ett omfattan - de utbud av produkter och lösningar till balkongmarknaden under egna varumärken med patenterade tekniska konstruktioner. Produkterna är skräddarsydda efter kundernas specifika behov och går att installera vid både renovering och nybyggnation. Marknad Balco Group är verksamt på den nordeuropeiska marknaden för balkonglösningar, med stort fokus på inglasning, som är en nisch- marknad inom den bredare byggmarknaden. Balkongmarknaden innefattar främst renovering av befintliga balkonger och installa- tion av nya balkonger på befintliga fastigheter, men också instal- lation av balkonger vid nybyggnation av fastigheter. Balco Groups huvudmarknader utgörs av Sverige, Norge, Danmark och Finland. Balco Group är utöver huvudmarknaderna även verksamt i Tysk- land, Storbritannien samt Nederländerna och har därut över gjort enskilda affärer på Irland, Island, Grönland, Färöarna, Schweiz samt Österrike. Balkongmarknaden delas in i två marknadsseg- ment: renovering och nybyggnation, där renoverings segmentet utgör 76 procent (71) av Balco Groups omsättning. = Förvaltningsberättelse 0 50 100 150 200 250 300 350 400 450 Q4Q3Q2Q1Q4Q3Q2Q1Q4Q3Q2Q1 2024 2025 2023 0 200 400 600 800 1000 1200 1400 1600 1800 NETTOOMSÄTTNING, R12, MSEK 0 5 10 15 20 25 30 35 40 45 Q4Q3Q2Q1Q4Q3Q2Q1Q4Q3Q2Q1 2024 2025 2023 0 50 100 150 200 250 JUSTERAT RÖRELSERESULTAT (EBITA), R12, MSEK Koncernens rapport över totalresultat ===== SIDA 65 ===== ÖVRIGTFINANSIELL INFORMATIONHÅLLBARHETFÖRV ALTNINGSBERÄTTELSEVERKSAMHETSTRATEGIINTRODUKTION 65 KONCERNENS FINANSIELLA RAPPORTER BALCO GROUP AB – ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2025 Miljö, hållbarhet och socialt ansvar Balco Group bedriver inte någon tillståndspliktig verksamhet enligt miljöbalken (1998:808). Däremot föreligger anmälningsplikt för en del av verksamheten. Anmälningsplikten grundar sig på pulverlackering, verkstadsyta samt gjutning av betongplattor. Anmälningsplikten är således enbart hänförlig till koncernens producerande verksamhet. Balco Groups miljöarbete ingår som en integrerad del i företa- get och genomsyrar hela verksamheten. Balco Group har genom - fört initiativ för att minimera bolagets miljöpåverkan och arbetar konsekvent för att minska denna. Balco Group anser sig ligga i framkant i utvecklingen av balkonger som är både miljövänliga och energieffektiva, med produkter som inte bara minskar ener- giförbrukningen utan även är tillverkade i miljövänliga material. Dessutom tillverkar Balco Group alla balkonger i moduler för att minimera onödiga transporter. Balco Group är miljöcertifierade i enlighet med ISO 14000 och kvalitetscertifierade i enlighet med ISO 9000 och arbetar aktivt med att minska avfall och energiförbrukning genom effektiviserad produktion i bolagets produktionsenheter samt ökad återanvändning av material och produktionsavfall som inte kan reduceras eller undvikas. Balco Group utbildar och informerar även sina anställda om miljö, hälsa och säkerhet och involverar dem i den kontinuerliga förbätt- ringsprocessen. Balco Groups inköpsorganisation strävar efter att leverantörer ska leva upp till bolagets uppförandekod och ta sitt miljömässiga ansvar. Balco Group har som krav att samtliga leverantörer ska följa de miljölagar och bestämmelser som är till- lämpliga i respektive land. Hållbarhetsfrågor är viktiga för Balco Group. Detta avspeglar sig bland annat genom att Balco Group aktivt strävar efter att framställa säkra och tillförlitliga produkter, att erbjuda en hälso - sam arbetsmiljö samt agera etiskt, såväl internt som genom sina affärspartners. Balco Groups hållbarhetsarbete kommer även till uttryck genom företagets uppförandekod, en så kallad Code of Conduct i vilken bolagets sociala, etiska och miljömässiga regler redovisas. Uppförandekoden innefattar även regler om mänskliga rättigheter, icke-diskriminering samt arbetsmiljö. Innehållet i uppförandekoden ingår som presentation och diskussionspunkt vid den introduktion som varje ny anställd genomgår. Nettoomsättning och rörelseresultat Koncernen Nettoomsättningen minskade med 9 procent till 1 295 MSEK (1 418). Förvärvad tillväxt var 2 procent, valutaeffekt var -4 procent och organisk tillväxt var -7 procent. Nettoomsättningen ökade i övriga Europa men minskade i Norge, Sverige, Danmark och Finland. Det justerade rörelseresultatet (EBITA) uppgick till 15 MSEK (70), motsvarande en justerad rörelsemarginal om 1,2 procent (4,9). Jämförelsestörande poster på -31 MSEK (-25) är tagna i år kopplade till omstrukturering av organisationen. Forskning och utveckling Balco Group har en tradition av egenutvecklade produkter och investerar kontinuerligt i produktutveckling, vilket är en av Balco Groups viktigaste strategiska fördelar. Bolaget har en beprövad förmåga att utveckla nya innovativa och tekniska lösningar. Pro- duktutvecklingsavdelningen arbetar ständigt med att förbättra befintliga produkter och att ta fram nya produkter. Avdelningen är även delaktig vid framtagandet av kundanpassade balkonglös - ningar och har kapacitet att utveckla produkter till nya segment där Balco Group ser stor potential. Exempel på nya produkter som Balco Group har lanserat under de senaste åren är Twin View, Alu-Two samt Levitate. Balco Group hade per slutet av verksam- hetsåret sju heltidsanställda på produktutvecklingsavdelningen och produktutvecklingskostnaderna uppgick till 1 procent (1) av de totala rörelsekostnaderna. Företaget hade 77 produktpatent (69) per den sista december 2025. Avskrivningar och EBITDA Avskrivningar uppgick till -46 MSEK (-50), varav -22 MSEK (-18) avser avskrivningar kopplade till nyttjanderätter (leasing) och -4 MSEK (-10) avser av- och nedskrivningar av förvärvade immate- riella tillgångar. Resultat före avskrivningar och nedskrivningar, EBITDA, uppgick till 27 MSEK (85), vilket motsvarade en EBITDA- marginal om 2,1 procent (6,0). Justerat för jämförelsestörande poster uppgick EBITDA till 58 MSEK (110), motsvarande en juste- rad EBITDA-marginal på 4,5 procent (7,7). Finansiella kostnader Finansnettot uppgick till -29 MSEK (-30), varav -1,7 MSEK (-1,5) avser räntekostnader kopplade till nyttjanderätter (leasing) och -2 MSEK (-3) är orealiserade valutaförluster. Räntekostnader på -26 MSEK (-22) har ökat beroende på ökad upplåning. Skatt, årets resultat samt resultat per aktie Skatteintäkter uppgick till 12 MSEK (0), vilket motsvarade en ef- fektiv skattesats om 26,2 procent (8,0). Resultat efter skatt uppgick till -35 MSEK (5). Justerat resultat efter skatt uppgick till -11 MSEK (24). Resultat per aktie uppgick till -1,55 SEK (0,05). Justerat resultat per aktie uppgick till -0,50 SEK (0,89). Valutafluktuationer Balco Groups koncernvaluta är svenska kronor (SEK), men koncernens intäkter och kostnader anges vanligtvis i de lokala valutorna i de länder där Balco Group är verksamt. Som resultat av detta exponeras Balco Groups resultat och finansiella ställ - ning för växelkursrisker som påverkar koncernens resultat- och balansräkning. Valutaexponeringen omfattar både transaktions- och omräkningsexponering. Balco Group är främst exponerat för förändringar i NOK, EUR, DKK, PLN och GBP i förhållande till SEK. Valutaförändringar har en mindre påverkan på företagets omsättning och lönsamhet då Balco Group reducerar valutaexpo - neringar i transaktioner. Säsongsvariationer Balco Groups omsättning och resultat påverkas delvis av tid- punkten för orderläggning, årstidsvariationer samt av det faktum att stämmosäsongen i bostadsrättsföreningar normalt infaller i det andra och det fjärde kvartalet. Vidare påverkas koncernen positivt av månader med många arbetsdagar och avsaknad av ledighet, samt något negativt av väderfaktorer där vintrar med betydande snömängd innebär ökade kostnader. Koncernens starkaste kvartal är normalt det andra kvartalet. Vinstdisposition Årsredovisningen och koncernredovisningen har, som framgår ovan, godkänts av styrelsen och verkställande direktören den dag som framgår av vår elektroniska signering. Koncernens rapport över resultat och övrigt totalresultat och rapport över finansiell ställning och moderbolagets resultat- och balansräkning blir föremål för fastställelse på årsstämman den 5 maj 2026. Till årsstämmans förfogande, kr: Överkursfond 450 786 517 Balanserat resultat 248 403 665 Årets resultat -32 831 645 Summa 666 358 537 Styrelsen föreslår att vinstmedlen disponeras enligt följande: Till aktieägarna i form av utdelning 0 Vinstmedel att balansera i ny räkning 666 358 537 Summa 666 358 537 ===== SIDA 66 ===== ÖVRIGTFINANSIELL INFORMATIONHÅLLBARHETFÖRV ALTNINGSBERÄTTELSEVERKSAMHETSTRATEGIINTRODUKTION 66 KONCERNENS FINANSIELLA RAPPORTER BALCO GROUP AB – ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2025 Koncernens balansräkning Belopp i tkr Not 2025-12-31 2024-12-31 TILLGÅNGAR Anläggningstillgångar Immateriella tillgångar Goodwill 15 527 885 515 535 Varumärke 15 252 903 261 205 Övriga immateriella tillgångar 15 26 951 18 649 Summa immateriella tillgångar 807 739 795 389 Materiella anläggningstillgångar Nyttjanderätter 16 62 997 60 708 Byggnader och mark 17 150 506 161 216 Maskiner och andra tekniska anläggningar 17 37 932 43 319 Inventarier, verktyg och installationer 17 18 397 22 709 Pågående nyanläggningar 17 1 747 2 405 Summa materiella anläggningstillgångar 271 579 290 357 Övriga långfristiga fordringar 489 1 320 Uppskjutna skattefordringar 9 13 938 6 272 Summa finansiella anläggningstillgångar 14 427 7 592 Summa anläggningstillgångar 1 093 745 1 093 338 Omsättningstillgångar Råvaror och förnödenheter 18 60 778 64 807 Kundfordringar 19 184 357 123 074 Avtalstillgångar 20 180 534 199 703 Aktuella skattefordringar 20 195 10 233 Övriga fordringar 21 8 388 13 545 Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter 22 16 542 14 687 Likvida medel 23 158 066 103 061 Summa omsättningstillgångar 628 861 529 110 SUMMA TILLGÅNGAR 1 722 606 1 622 448 Belopp i tkr Not 2025-12-31 2024-12-31 EGET KAPITAL Eget kapital som kan hänföras till moderbolagets aktieägare Aktiekapital 138 135 138 135 Övrigt tillskjutet kapital 450 787 450 800 Reserver 3 195 17 910 Balanserat resultat inklusive årets totalresultat 140 370 181 858 Summa eget kapital hänförligt till moderbolagets aktieägare 732 488 788 703 Innehav utan bestämmande inflytande 3 652 4 241 Summa eget kapital 24 736 139 792 944 SKULDER Långfristiga skulder Skulder till kreditinstitut 27,28 475 035 362 916 Leasingskulder 27,28 43 823 46 271 Uppskjutna skatteskulder 9 59 022 64 750 Övriga långfristiga skulder 27, 28 11 644 34 685 Summa långfristiga skulder 589 525 508 621 Kortfristiga skulder Skulder till kreditinstitut 27, 28 234 – Leasingskulder 27, 28 21 061 16 642 Leverantörsskulder 28 157 570 145 657 Aktuella skatteskulder 1 837 1 190 Övriga skulder 25 43 062 42 725 Avtalsskulder 20 103 076 38 039 Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter 26 70 103 76 630 Summa kortfristiga skulder 396 942 320 883 SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER 1 722 606 1 622 448 ===== SIDA 67 ===== ÖVRIGTFINANSIELL INFORMATIONHÅLLBARHETFÖRV ALTNINGSBERÄTTELSEVERKSAMHETSTRATEGIINTRODUKTION 67 KONCERNENS FINANSIELLA RAPPORTER BALCO GROUP AB – ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2025 Balansräkning och finansiell ställning Balco Groups balansomslutning ökade under 2025 med 6 procent till 1 723 MSEK (1 622). Balco Groups bankavtal med Danske Bank gäller till 31 mars 2028. Avtalet omfattar en hållbarhetslänkad RCF (revolving credit facility) på 510 MSEK och en checkkredit på 75 MSEK. Anläggningstillgångar Koncernens anläggningstillgångar, bestående av immateriella tillgångar, materiella anläggningstillgångar samt finansiella anläggningstillgångar uppgick till 1 094 MSEK (1 093). Den största anläggningsposten, 48 procent, utgörs av goodwill 528 MSEK (516). Investeringar Investeringar i immateriella anläggningstillgångar hänför sig primärt till goodwill, varumärke och licenser. Investeringar i ma- teriella anläggningstillgångar består av maskiner, inventarier och andra tekniska anläggningar. Koncernens totala investeringar uppgick under 2025 till 49 MSEK (96), där 4 MSEK (7) var ersätt- ningsinvesteringar, 12 MSEK (7) expansionsinvesteringar och 21 MSEK (81) förvärv av andelar i dotterföretag. Omsättningstillgångar Av omsättningstillgångarna utgör kundfordringar och avtalstill - gångar de enskilt största posterna. Kundfordringarna har under året ökat med 50 procent till 184 MSEK (123) medan avtalstill- gångar minskade med 10 procent till 181 MSEK (200). Likvida medel uppgick till 158 MSEK (103). ===== SIDA 68 ===== ÖVRIGTFINANSIELL INFORMATIONHÅLLBARHETFÖRV ALTNINGSBERÄTTELSEVERKSAMHETSTRATEGIINTRODUKTION 68 KONCERNENS FINANSIELLA RAPPORTER BALCO GROUP AB – ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2025 Koncernens rapport över eget kapital Belopp i tkr Aktie­ kapital Övrigt tillskjutet kapital Reserver Balanserat resultat inklusive årets resultat Eget kapital Innehav utan bestämmande inflytande Totalt eget kapital Ingående balans per 1 januari 2024 131 461 406 339 11 631 196 706 746 137 1 816 747 953 Rättelse av fel från tidigare år -8 134 -8 134 -8 134 Uppdaterad ingående balans 2024 131 461 406 339 11 631 188 572 738 003 1 816 739 819 Övrigt totalresultat Årets resultat 1 060 1 060 3 498 4 558 Omräkningsdifferenser 6 279 0 6 279 127 6 406 Summa totalresultat 6 279 1 060 7 339 3 625 10 964 Transaktioner/förvärv/avyttringar i inne- hav utan bestämmande inflytande -7 774 -7 774 -1 200 -8 974 Transaktioner med aktieägare i deras egenskap av ägare: Nyemission 6 674 43 523 50 197 50 197 Likvid teckningsoptioner 938 938 938 Summa hänförlig till aktieägare 6 674 44 461 0 0 51 135 0 51 135 Utgående balans per 31 december 2024 138 135 450 800 17 910 181 858 788 703 4 241 792 944 Ingående balans per 1 januari 2025 138 135 450 800 17 910 181 858 788 703 4 241 792 944 Övrigt totalresultat Årets resultat -35 781 -35 781 764 -35 017 Omräkningsdifferenser -14 714 0 -14 714 -14 714 Summa totalresultat -14 714 -35 781 -50 495 764 -49 731 Transaktioner/förvärv/avyttringar i inne- hav utan bestämmande inflytande -5 707 -5 707 -1 354 -7 061 Transaktioner med aktieägare i deras egenskap av ägare: Nyemission Likvid teckningsoptioner -13 -13 -13 Summa hänförlig till aktieägare 0 -13 0 0 -13 0 -13 Utgående balans per 31 december 2025 138 135 450 787 3 196 140 370 732 488 3 651 736 139 Eget kapital och skulder Per den sista december 2025 uppgick eget kapital till 736 MSEK (793). Räntebärande nettoskuld inklusive leasingskulder i relation till justerad EBITDA proforma uppgick till 6,0 ggr (2,5). Räntebä- rande nettoskuld, exkluderat skuld avseende leasing, i relation till justerad EBITDA proforma uppgick till 7,9 ggr (2,4). Antal aktier Aktiekapitalet består av 23 021 648 st aktier. Aktierna har ett röstvärde på 1 röst/aktie. Kvotvärdet uppgår till 6,0002. Alla aktier som emitterats av Balco Group AB är till fullo betalda. Balco Group har ett aktieslag och varje aktie har samma röstvärde och ger samma rätt till utdelning. De utgivna aktierna är fritt överlåtbara utan begränsningar till följd av lag eller Balco Groups bolagsordning. Balco Group känner inte till några avtal mellan aktieägare som kan medföra begränsningar i rätten att överlåta aktier i bolaget. Handel och börsvärde Balcoaktien handlas på Nasdaq Stockholms lista Small Cap. Un - der 2025 har sammanlagt 7,4 miljoner aktier omsatts till ett värde om 181 miljoner kronor. Den genomsnittliga dagsomsättningen under 2025 uppgick till 0,7 miljoner kronor. Börsvärdet vid årets slut var 0,4 miljarder SEK. Aktiens utveckling under året Under 2025 har aktien minskat med 55 procent för att stänga året på en aktiekurs om 17,30 kronor. Årets högsta betalkurs notera- des den 10 februari om 44,05 kronor och den lägsta kursen 15,90 den 3 december. 1 2 3 4 5 6 7 8 Q4Q3Q2Q1Q4Q3Q2Q1Q4Q3Q2Q1 2024 2025 2023 RÄNTEBÄRANDE NETTOSKULD / EBITDA*, R12 * = Inkl. leasing Not: Rättning av fel avser felaktig projektredovisning – successiv vinstavräkning av några projekt 2023. Rättning berör följande konton: Avtalstillgångar -10 244 tkr, Eget kapital -8 134 tkr, Uppskjuten skatt -2 110 tkr vilket har haft motsvarande effekt på balansräkningen 2024-12-31. ===== SIDA 69 ===== ÖVRIGTFINANSIELL INFORMATIONHÅLLBARHETFÖRV ALTNINGSBERÄTTELSEVERKSAMHETSTRATEGIINTRODUKTION 69 KONCERNENS FINANSIELLA RAPPORTER BALCO GROUP AB – ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2025 Kassaflöde från den löpande verksamheten Koncernens kassaflöde från den löpande verksamheten uppgick till 15 MSEK (85), där försämringen främst kommer från det mins- kade resultatet före finansiella poster. Kassaflöde från förändring av rörelsekapital Rörelsekapitalet uppgick till 44 MSEK (minskade med 49 MSEK). Vid utgången av året minskade nettokapitalbindningen i pågå - ende projekt till 77 MSEK (172). Kassaflöde från investeringsverksamheten Kassaflödet från investeringsverksamheten uppgick till -49 MSEK (-96), där -4 MSEK (-7) var ersättningsinvesteringar, -12 MSEK (-7) expansionsinvesteringar och -21 MSEK (-81) förvärv av andelar i dotterbolag. Kassaflöde från finansieringsverksamheten Kassaflödet från finansieringsverksamheten uppgick till 91 MSEK (113) där den största posten avser ökat utnyttjande av kreditfa- cilitet. Belopp i tkr Not 2025 2024 Kassaflöde från den löpande verksamheten Resultat före finansiella poster -18 705 34 821 Justeringar för poster som inte ingår i kassaflödet: – Avskrivningar 15, 16, 17 46 094 50 122 – Övriga ej likviditetspåverkande poster -19 563 -17 569 Erhållen ränta 8 4 684 3 552 Betald ränta 8 -30 072 -28 662 Betalda inkomstskatter 9 -11 493 -6 073 Kassaflöde från den löpande verksamheten före förändring i rörelsekapitalet -29 054 36 192 Kassaflöde från förändring av rörelsekapital Ökning/minskning av varulager 2 820 4 196 Ökning/minskning av kortfristiga fordringar -34 764 71 611 Ökning/minskning av kortfristiga skulder 76 029 -26 716 Summa förändring av rörelsekapital 44 085 49 092 Kassaflöde från den löpande verksamheten 15 031 85 283 Kassaflöde från investeringsverksamheten Köp av materiella anläggningstillgångar 17 -4 212 -6 814 Köp av immateriella tillgångar 15 -12 645 -6 277 Investering i dotterbolag nettolikvidpåverkan 13, 14 -20 631 -80 820 Förändring av övriga långfristiga fordringar/skulder -11 623 -1 779 Kassaflöde från investeringsverksamheten -49 111 -95 690 Kassaflöde från finansieringsverksamheten Upptagande av nya lån 27 113 587 132 849 Amortering av leasingskulder 27 -22 364 -19 484 Likvid från teckningsoptioner -13 938 Betald utdelning till innehav utan bestämmande inflytande -360 -1 200 Kassaflöde från finansieringsverksamheten 90 849 113 104 Minskning/ökning av likvida medel 23 56 769 102 697 Likvida medel vid årets början 23 103 061 2 805 Kursdifferens i likvida medel -1 764 -2 441 Likvida medel vid årets slut 23 158 066 103 061 0 50 100 150 200 250 300 Q4Q3Q2Q1Q4Q3Q2Q1Q4Q3Q2Q1 2024 20252023 OPERATIVT KASSAFLÖDE, R12, MSEK 0 1 2 3 4 5 6 7 8 Q4Q3Q2Q1Q4Q3Q2Q1Q4Q3Q2Q1 2024 2025 2023 INVESTERINGAR (EXKLUSIVE FÖRVÄRV), MSEK Koncernens rapport över kassaflöden ===== SIDA 70 ===== ÖVRIGTFINANSIELL INFORMATIONHÅLLBARHETFÖRV ALTNINGSBERÄTTELSEVERKSAMHETSTRATEGIINTRODUKTION 70 KONCERNENS NOTER BALCO GROUP AB – ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2025 Koncernens noter Not 1: Övergripande information Allmän information Moderbolaget är ett svenskt publikt aktiebolag, noterat på Nasdaq Stockholm, och har sitt säte i Växjö. Adressen till huvud- kontoret är Älgvägen 4, 352 45, Växjö, Sverige. Koncernen består av moderbolaget Balco Group AB, org.nr. 556821-2319, med dess dotterföretag. Balco Group erbjuder kundanpassade och innovativa balkong- och fasadlösningar under egna varumärken till bostadsrättsföreningar, privata fastighetsägare, allmännyttan och byggföretag. Grund för rapporternas upprättande Övergripande redovisningsprinciper och nya redovisningsregler redovisas nedan. Övriga redovisningsprinciper, som Balco Group bedömer som väsentliga redovisas i respektive not. Samma prin- ciper tillämpas normalt i såväl moderbolag som koncern. Redovisningsprinciper har tillämpats konsekvent för alla pre - senterade år, om inte annat anges. Koncernredovisningen för Balco Group har upprättats i enlighet med International Financial Reporting Standards (IFRS Accounting Standards) utgivna av International Accounting Standards Board (IASB) samt tolkningsuttalanden från IFRIC Interpretations så som de antagits av EU. Vidare har Rådet för finansiell rapporterings rekommenda - tion RFR 1 Kompletterande redovisningsregler för koncerner tillämpats. Koncernredovisningen har upprättats enligt anskaffnings - värdemetoden förutom vad beträffar finansiella tillgångar och skulder (derivatinstrument) värderade till verkligt värde via resultaträkningen. För att kunna upprätta redovisningen enligt IFRS och god svensk redovisningssed måste bedömningar och antaganden göras som påverkar redovisade tillgångs- och skuldposter res - pektive intäkts- och kostnadsposter samt lämnad information i övrigt. Dessa antaganden och uppskattningar grundar sig oftast på historisk erfarenhet men även på andra faktorer inklusive förväntningar på framtida händelser. För vidare information se information i respektive not. Nya standarder, ändringar och tolkningar som tillämpas av Koncernen Inga ändringar av IFRS med tillämpning från och med 1 januari 2025 har haft någon väsentlig effekt på koncernens redovisning. Funktionell valuta och rapporteringsvaluta De olika enheterna i koncernen har den lokala valutan som funk- tionell valuta då den lokala valutan har definierats som den valuta som används i den primära ekonomiska miljö där respektive enhet huvudsakligen är verksam. I koncernredovisningen an- vänds svenska kronor (SEK), som är moderbolagets funktionella valuta och Koncernens rapportvaluta. Samtliga belopp redovisas i tusentals kronor (tkr) om inte annat anges. Utsikter för kommande verksamhetsår Balco Group är en av få kompletta balkongleverantörer på marknaden som tillhandahåller kundanpassade och innovativa balkonglösningar på totalentreprenad. Balco Group är mark - nadsledande i Norden och har en stark utmanarposition på övriga marknader där koncernen är verksam. Marknaden är fragmente - rad och växande i hela norra Europa. Värdet på balkongmarkna - den i de länder där Balco Group är representerade uppskattas till drygt 40 miljarder SEK. Vår bedömning är att trenden med en begynnande ökning i ak- tivitet på renoveringsmarknaden håller i sig, även om återhämt- ningen sker i olika takt mellan marknaderna. Inför 2026 kvarstår vi med en försiktigt optimistisk bedömning. Samtidigt kan större omvärldshändelser, som inverkar på den allmänna konsumtionså - terhämtningen, påverka investeringsviljan. Väsentliga förändringar under rapportperioden Maritima projekt Under kvartal fyra tecknade Balco Group sin största enskilda order någonsin på ca 200 miljoner kronor. Uppdraget avser leve- ranser av skjutdörrar samt balkonger till tre nya kryssningsfartyg som byggs av det tyska varvet Meyer Werft. Att Meyer Werft återigen väljer Balco som leverantör för en omfattande fartygs - serie är ett tydligt kvitto på Balco Groups tekniska kompetens och förmåga att leverera i komplexa projekt. Under året har Balco breddat sitt erbjudande inom det maritima segmentet, och de projekt som erhållits under året bekräftar att den satsningen givit resultat. ===== SIDA 71 ===== ÖVRIGTFINANSIELL INFORMATIONHÅLLBARHETFÖRV ALTNINGSBERÄTTELSEVERKSAMHETSTRATEGIINTRODUKTION 71 KONCERNENS NOTER BALCO GROUP AB – ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2025 Not 2: Segmentsredovisning Renovering Segmentet renovering innefattar såväl utbyte och förlängning av befintliga balkonger som installation av nya balkonger på flerbostadsfastigheter utan balkong. Majoriteten av Balco Groups omsättning inom området utgörs av inglasade balkonger till bostadsrättsföreningar. Omsättningen uppgick till 986 MSEK (1 000). Segmentet stod för 76 procent (71) av Balco Groups totala omsättning. Orderin- gången uppgick till 1 011 (1 074) vilket motsvarar 66 procent (78) av Balco Groups totala orderingång. Rörelseresultatet (EBITA) uppgick till -13 MSEK (48), motsva- rande en rörelsemarginal om -1,3 procent (4,7). Jämförelsestö- rande poster ingår med 24 MSEK (8) kopplade till omstrukture- ringskostnader. Det justerade rörelseresultatet (EBITA) var 11 MSEK (56) och justerad rörelsemarginal 1,1 procent (5,6). Nybyggnation Segmentet nybyggnation innefattar installation av balkonger vid nybyggnation av flerbostadsfastigheter samt balkonglösningar inom maritim tillämpning. Inom nybyggnationssegmentet erbju - der Balco hela sitt produktsortiment. De största produktområ - dena utgörs av öppna balkonger. Omsättningen uppgick till 309 MSEK (418). Segmentet stod för 24 procent (29) av Balco Groups totala omsättning. Orderingången uppgick till 526 (303) vilket motsvarar 34 procent (22) av Balco Groups totala orderingång. Rörelseresultatet (EBITA) uppgick till -1 MSEK (8), motsvarande en rörelsemarginal om -0,3 procent (2,0). Jämförelse störande poster ingår med 6 MSEK (10) kopplade till omstruktureringskost- nader. Det justerade rörelseresultatet (EBITA) var 5 MSEK (19) och justerad rörelsemarginal 1,6 procent (4,5). Redovisningsprinciper Rörelsesegment rapporteras på ett sätt som överens - stämmer med den interna rapportering som lämnas till den högste verkställande beslutsfattaren. Finansiella kostnader, finansiella intäkter och inkomstskatt hanteras huvudsakligen på koncernnivå och fördelas inte på segmenten. Koncernen följer inte tillgångar och skulder fördelat per segment. ===== SIDA 72 ===== ÖVRIGTFINANSIELL INFORMATIONHÅLLBARHETFÖRV ALTNINGSBERÄTTELSEVERKSAMHETSTRATEGIINTRODUKTION 72 KONCERNENS NOTER BALCO GROUP AB – ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2025 Segmentsredovisning 2025 Renovering Nybyggnation Koncerngemensamt Elimineringar Totalt Nettoomsättning – Externa intäkter 985 635 309 436 1 295 071 Nettoomsättning – Interna intäkter 26 834 -26 834 0 Total nettoomsättning 985 635 309 436 26 834 -26 834 1 295 071 Rörelseresultat (EBIT) -16 520 -1 055 -1 130 0 -18 705 Avskrivningar ingår i EBIT med 40 310 5 783 46 093 varav av-/nedskrivningar av förvärvade immateriella tillgångar 3 307 208 3 515 Jämförelsestörande poster 24 460 5 852 284 0 30 596 Justerat rörelseresultat (EBITA) 11 247 5 005 -846 0 15 406 Justerad rörelsemarginal (%) 1,1 1,6 1,2 Rörelseresultat (EBIT) -16 520 -1 055 -1 130 0 -18 705 Finansiella intäkter 4 684 4 684 Finansiella kostnader -33 455 -33 455 Resultat före skatt -29 901 -47 476 Skatt 12 459 Årets resultat -35 017 2024 Renovering Nybyggnation Koncerngemensamt Elimineringar Totalt Nettoomsättning – Externa intäkter 1 000 184 417 733 1 417 917 Nettoomsättning – Interna intäkter 23 668 -23 668 0 Total nettoomsättning 1 000 184 417 733 23 668 -23 668 1 417 917 Rörelseresultat (EBIT) 41 688 4 188 -11 055 0 34 821 Avskrivningar ingår i EBIT med 38 178 11 944 50 122 varav av-/nedskrivningar av förvärvade immateriella tillgångar 5 832 4 226 10 058 Jämförelsestörande poster 8 310 10 183 6 185 0 24 678 Justerat rörelseresultat (EBITA) 55 830 18 597 -4 870 0 69 557 Justerad rörelsemarginal (%) 5,6 4,5 5,0 Rörelseresultat (EBIT) 41 688 4 188 -11 055 0 34 821 Finansiella intäkter 4 466 4 466 Finansiella kostnader -34 332 -34 332 Resultat före skatt -40 922 4 954 Skatt -396 Årets resultat 4 558 0 50 100 150 200 250 300 350 400 Nyggnad Renovering Q4Q3Q2Q1Q4Q3Q2Q1 2024 2025 NybyggnationRenovering -2 -1 0 1 2 3 4 5 6 7 8 Nyggnad Q4Q3Q2Q1Q4Q3Q2Q1 2024 2025 NyggnadRenovering 0 50 100 150 200 250 300 350 400 Nyggnad Q4Q3Q2Q1Q4Q3Q2Q1 2024 2025 NybyggnadRenovering Omsättning per geografisk marknad 2025 Netto­ omsättning Andel av total försäljning Sverige 586 764 45% Övriga Norden 516 263 40% Övriga Europa 192 044 15% Nettoomsättning 1 295 071 100% 2024 Sverige 606 222 43% Övriga Norden 659 171 46% Övriga Europa 152 524 11% Nettoomsättning 1 417 917 100% ORDERINGÅNG PER SEGMENT, MSEK OMSÄTTNINGSUTVECKLING PER KVARTAL, MSEK RÖRELSEMARGINAL PER KVARTAL, PROCENT Renovering Nybyggnation Renovering Nybyggnation Renovering Nybyggnation ===== SIDA 73 ===== ÖVRIGTFINANSIELL INFORMATIONHÅLLBARHETFÖRV ALTNINGSBERÄTTELSEVERKSAMHETSTRATEGIINTRODUKTION 73 BALCO GROUP AB – ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2025 KONCERNENS NOTER Not 3: Intäktsredovisning Not 4: Kostnader fördelade på kostnadsslag Redovisningsprinciper Entreprenaduppdrag Koncernens intäkter avser huvudsakligen intäkter från utförandet av entreprenaduppdrag avseende uppförande av balkonger i samband med nybyggnation eller renovering. Vanligen utgör entreprenaduppdragen ett prestations - åtagande då delarna i uppdraget inte går att särskilja från varandra utan utgör ett sammantaget åtagande inom både nybyggnation och renovering. I entreprenaduppdragen ingår garanti på utfört arbete. Garantier bedöms inte utgöra ett separat prestationsåtagande mot bakgrund av att dessa är lagstadgade garantier som är utställda enligt branschpraxis om normalt 5 år. Transaktionspris Kundavtalen avser i allt väsentligt fastprisavtal. Koncernen beaktar om det kan förekomma andra åtaganden som utgör separata prestationsåtaganden och som transaktionspriset ska allokeras till. Intäkter från avtal med kunder värderas till det avtalsenliga transaktionspris som återspeglar den er - sättning som koncernen förväntar sig erhålla. Inom ramen för fastprisavtalen betalar kunden det avtalsenliga transaktions - priset vid överenskomna betalningstidpunkter (se avsnitt Avtalstillgångar kring förhållande mellan utfört arbete och erhållen ersättning från kund). Koncernen har inga väsentliga effekter av variabel ersättning som påverkar transaktions - beloppet. Tidpunkt för intäktsredovisning Intäktsredovisning sker över tid då någon alternativ använd- ning av produkterna inte föreligger, eftersom produkterna är specifikt anpassade för kunden, och koncernen har rätt till betalning. Vid tillämpning av redovisning av intäkter över tid framkommer resultatet i takt med projektets färdigställande. Intäkter redovisas endast när koncernen rimligen kan mäta förloppet av uppfyllande av prestationsåtagandet. När intäkt och kostnad kan beräknas på ett tillförlitligt sätt och det är sannolikt att avtalet kommer att vara lönsamt, redovisas intäkterna över avtalets löptid baserat på färdigställandegra - den. Färdigställandegraden fastställs som nedlagda utgifter för utfört arbete fram till rapportperiodens slut, i procent av beräknade totala utgifter för varje avtal. Utgifterna redovisas löpande för de aktiviteter som ingår enligt avtalet. När det är sannolikt att de totala utgifterna kommer att överstiga den totala intäkten, redovisas den befarade förlusten omgående som en kostnad. När utfallet av ett avtal inte kan beräknas på ett tillförlitligt sätt, redovisas intäkter endast med ett belopp som motsvarar de uppkomna utgifter som sannolikt kommer att ersättas av kunden. Koncernen agerar huvudman i samt - liga avtal mot bakgrund av att koncernen är ansvarig för att fullgöra åtagandet mot kunden, fastställer transaktionspri- set och behåller kontrollen över produkterna tills kontrollen har övergått till kund. Kontraktskostnader Vissa av de indirekta projektutgifterna såsom förprojektering och säljprovision, vilka koncernen ådrar sig, hanteras som fullgörandekostnader och aktiveras samt skrivs av över pro - jektens löptid. Koncernen tillämpar den praktiska lösningen att redovisa tillkommande utgifter för att erhålla ett avtal som en kostnad i samband med att de uppstår baserat på att den förväntade avskrivningsperioden för den tillgång som Koncernen annars skulle ha redovisat är högst ett år. Kost- nader för säljprovisioner redovisas i Koncernens resultaträk - ning bland produktions- och projektkostnader. Finansieringskomponenter Koncernen förväntar sig inte att ha några avtal där tiden mel- lan överlämningen av produkterna till kunden och betalningen från kunden överstiger ett år. Till följd av detta justerar koncernen inte transaktionspriset för effekterna av en bety - dande finansieringskomponent. Viktiga uppskattningar och bedömningar Koncernen tillämpar redovisning av intäkter över tid vid redovisning av entreprenaduppdrag enligt en för Kon- cernen väl beprövad och sedan lång tid tillämpad modell, vilken innebär att Koncernen måste göra uppskattningar av hur stor del de tjänster som redan utförts per balans- dagen utgör av de totala tjänster som ska utföras. Balco Groups intäkter och vinst styrs av tidpunkten när de fak- tiskt nedlagda kostnaderna uppkommer under projektets genomförande. Återstående prestationsåtaganden är del av avtal som har en ursprunglig förväntad löptid på högst ett år. I enlighet med IAS 37 bokförs hela den förväntade för- lusten för ett projekt när prognosen innebär ett negativt projektresultat. Om proportionen mellan utförda tjänster och totala tjänster som ska utföras skulle avvika med 1 procent skulle årets redovisade intäkt förändras med 13 MSEK (2024: 14 MSEK). Redovisningsprinciper Transaktioner i utländsk valuta omräknas till den funktionella valutan enligt de valutakurser som gäller på transaktionsdagen. Valutakurs vinster och förluster som uppkommer vid betalning av sådana transaktioner och vid omräkning av monetära tillgångar och skulder i utländsk valuta till balansdagens kurs, redovisas i rörel - seresultatet i resultaträkningen. 2025 2024 Råmaterial, förbrukningsmaterial och underentreprenadstjänster -799 351 -829 995 Kostnader för ersättningar till anställda (not 10) -379 973 -394 429 Av- och nedskrivningar (not 15-17) -46 094 -50 122 Övriga kostnader -100 946 -112 225 Summa kostnader för produktion, projekt, försäljning och administration -1 326 363 -1 386 771 Valutakursdifferenser Valutakursdifferenser har redovisats i resultaträkningen enligt följande: 2025 2024 Produktions- och projektkostnader -2 286 -1 061 Finansiella intäkter 0 913 Finansiella kostnader -1 690 -3 369 Summa valutakursdifferenser i resultat­ räkningen -3 976 -3 517 Koncernen eftersträvar balans i valutaflöden genom att matcha försäljning och inköp i respektive valuta där det är möjligt. ===== SIDA 74 ===== ÖVRIGTFINANSIELL INFORMATIONHÅLLBARHETFÖRV ALTNINGSBERÄTTELSEVERKSAMHETSTRATEGIINTRODUKTION 74 KONCERNENS NOTER BALCO GROUP AB – ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2025 Not 5: Jämförelsestörande poster Not 6: Övriga rörelseintäkter och rörelse- kostnader Not 7: Ersättning till revisorerna Not 8: Finansiella intäkter och finansiella kostnader Redovisningsprinciper Jämförelsestörande poster är särskilda väsentliga poster som redovisas separat på grund av sin storlek eller frekvens, till exempel omstruk turerings kostnader, nedskrivningar, avyttringar och förvärvskost nader. Om- struktureringskostnader finns redovisade inom produk - tions- och projektkostnader, försäljnings kostnader och administrationskostnader. Förvärvskostnader redovisas som administrationskostnader. 2025 2024 Produktions- och projektkostnader -23 676 -15 043 Försäljningsomkostnader -3 153 -3 311 Administrationskostnader -3 768 -6 324 Summa jämförelsestörande poster -30 597 -24 678 2025 2024 Övriga rörelseintäkter Personalrelaterat 465 629 Förändring av tilläggsköpeskilling 9 630 0 Vinst vid avyttring av materiella tillgångar 2 024 792 Övrigt 829 2 281 Summa övriga rörelseintäkter 12 947 3 702 Övriga rörelsekostnader Förlust vid avyttring av materiella tillgångar 0 0 Övrigt -359 -27 Summa övriga rörelsekostnader -359 -27 För information om tilläggsköpeskilling hänvisas till not 28. 2025 2024 KPMG Revisionsuppdraget -2 842 -2 967 Revisionsverksamhet utöver revisionsuppdraget -180 -180 Skatterådgivning -178 -199 Övriga tjänster -85 -56 Summa -3 285 -3 402 Revisionsuppdrag: Alpha Revision AS -61 -67 Shawgibbs -136 -59 Kancelaria Biegłych Rewidentów “CDP” Sp. z o.o. -51 -48 Reilu Hallinto OY -10 -8 Summa -258 -182 Totalt -3 543 -3 584 2025 2024 Finansiella intäkter Ränteintäkter på banktillgodohavanden 4 684 4 466 Finansiella intäkter 4 684 4 466 Finansiella kostnader Räntekostnader på skulder till kreditinstitut -25 799 -22 054 Räntekostnader avseende leasing -1 693 -1 454 Övriga finansiella kostnader -5 963 -10 824 Finansiella kostnader -33 455 -34 332 Summa finansiella poster – netto -28 771 -29 867 ===== SIDA 75 ===== ÖVRIGTFINANSIELL INFORMATIONHÅLLBARHETFÖRV ALTNINGSBERÄTTELSEVERKSAMHETSTRATEGIINTRODUKTION 75 KONCERNENS NOTER BALCO GROUP AB – ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2025 Inkomstskatten på resultatet skiljer sig från det teoretiska belopp som skulle ha framkommit vid användning av vägd genomsnittlig skattesats för resultaten i de konsoliderade företagen enligt följande: Skatt på årets resultat 2025 2024 Aktuell skatt: Aktuell skatt på årets resultat -2 090 -10 218 Justeringar avseende tidigare år -86 -291 Summa aktuell skatt -2 176 -10 509 Uppskjuten skatt: Uppkomst och återförande av temporära skillnader 14 635 10 113 Summa uppskjuten skatt 14 635 10 113 Inkomstskatt 12 459 -396 2025 2024 Resultat före skatt -47 476 4 954 Inkomstskatt beräknad enligt gällande skattesats för moderbolaget, 20,6% (2024: 20,6%) 9 780 -1 021 Skatteeffekter av: – Skattesats utländska 5 937 -336 – Ej skattepliktiga intäkter 551 186 – Ej avdragsgilla kostnader -3 592 0 – Övrigt -86 1 066 – Justeringar avseende tidigare år -132 -291 Skattekostnad 12 459 -396 Effektiv skattesats, % 26,2 8,0 Förändring i uppskjutna skattefordringar och skatteskulder under året, som har redovisats i resultaträkningen, utan hänsyn tagen till kvittningar som gjorts inom samma skatterättsliga jurisdiktion, framgår nedan: Uppskjutna skatteintäkter och ­kostnader 2025 2024 Uppskjuten skattekostnad avseende temporära skillnader 5 141 4 691 Uppskjuten skatteintäkt avseende temporära skillnader 9 494 5 423 Summa uppskjuten skatt i resultaträkningen 14 635 10 113 Uppskjutna skattefordringar 2024 Förlustavdrag Leasing m.m. Övrigt Summa Ingående redovisat värde 0 -52 346 294 Redovisat i resultaträkningen 4 369 73 982 5 423 Redovisat via eget kapital 24 531 0 555 Utgående redovisat värde 4 394 551 1 328 6 272 2025 Förlustavdrag Leasing m.m. Övrigt Summa Ingående redovisat värde 4 394 551 1 328 6 273 Redovisat i resultaträkningen 9 183 226 84 9 494 Redovisat via eget kapital -1 830 2 0 -1 828 Utgående redovisat värde 11 747 779 1 412 13 938 Uppskjutna skatteskulder 2024 Byggnad Varumärke/ Orderstock Obeskattade reserver Övrigt Summa Ingående redovisat värde -7 511 -25 230 -3 146 -5 832 -41 719 Rättelse av fel från tidigare år 0 0 0 2 108 2 108 Uppdaterat ingående redovisat värde -7 511 -25 230 -3 146 -3 724 -39 611 Redovisat i resultaträkningen 372 1 656 1 529 1 134 4 691 Redovisat via eget kapital -1 549 -27 933 -172 -176 -29 830 Utgående redovisat värde -8 688 -51 507 -1 789 -2 766 -64 750 2025 Byggnad Varumärke/ Orderstock Obeskattade reserver Övrigt Summa Ingående redovisat värde -8 688 -51 507 -1 789 -2 766 -64 750 Redovisat i resultaträkningen 372 347 1 065 3 357 5 141 Redovisat via eget kapital 0 0 0 588 588 Utgående redovisat värde -8 317 -51 160 -724 1 179 -59 022 Ytterligare information angående rättelse av fel från tidigare år finns på sidan 68 Koncernens rapport över eget kapital. Not 9: Inkomstskatter Redovisningsprinciper Uppskjuten skatt Uppskjutna skattefordringar och skulder kvittas när det finns legal kvittningsrätt för aktuella skattefordringar och skatteskulder, de uppskjutna skattefordringarna och skatteskulderna hänför sig till skatter debiterade av en och samma skattemyndighet och avser antingen samma skattesubjekt eller olika skattesubjekt och det finns en avsikt att reglera saldona genom nettobetalningar. ===== SIDA 76 ===== ÖVRIGTFINANSIELL INFORMATIONHÅLLBARHETFÖRV ALTNINGSBERÄTTELSEVERKSAMHETSTRATEGIINTRODUKTION 76 KONCERNENS NOTER BALCO GROUP AB – ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2025 2025 2024 Löner och andra ersättningar -284 668 -294 119 Sociala avgifter -62 401 -64 255 Pensionskostnader – avgiftsbestämda planer -32 903 -36 055 Totalt -379 973 -394 429 2025 2024 Medelantal anställda med geografisk för­ delning per land Medel antal anställda Varav kvinnor Medel antal anställda Varav kvinnor Sverige 281 26 304 27 Norge 6 1 19 1 Danmark 35 3 56 4 Storbritannien 17 1 14 0 Nederländerna 2 0 1 0 Polen 60 11 60 11 Finland 132 5 176 6 Tyskland 11 2 10 1 Totalt 544 47 640 50 2025 2024 Antal på balans­ dagen Varav kvinnor Antal på balans­ dagen Varav kvinnor Styrelseledamöter 22 3 24 3 Verkställande direktör 12 1 13 1 Totalt 34 4 37 4 Ersättningar och övriga förmåner 2025 Grundlön/ Styrelsearvode Sociala avgifter/ Särskild löneskatt Rörlig ersättning Övriga förmåner Pensions­ kostnader Summa Ingalill Berglund, styrelseordförande -620 -195 0 0 0 -815 Carl-Mikael Lindholm, styrelseledamot -258 -81 0 0 0 -338 Johannes Nyberg, styrelseledamot -333 -105 0 0 0 -437 Vibecke Hverven, styrelseledamot -278 -87 0 0 0 -365 Thomas Widstrand, styrelseledamot -258 -81 0 0 0 -338 Mikael Andersson, styrelseledamot -278 -87 0 0 0 -365 Camilla Ekdahl, verkställande direktör -3 121 -1 289 -305 -224 -979 -5 917 Övriga ledande befattningshavare (5 personer) -6 432 -2 654 -616 -464 -2 008 -12 175 Summa -11 576 -4 578 -921 -688 -2 987 -20 750 Ersättningar och övriga förmåner 2024 Grundlön/ Styrelsearvode Sociala avgifter/ Särskild löneskatt Rörlig ersättning Övriga förmåner Pensions­ kostnader Summa Ingalill Berglund, styrelseordförande -600 -189 0 0 0 -789 Carl-Mikael Lindholm, styrelseledamot -248 -78 0 0 0 -325 Johannes Nyberg, styrelseledamot -320 -101 0 0 0 -421 Vibecke Hverven, styrelseledamot -268 -84 0 0 0 -352 Thomas Widstrand, styrelseledamot -248 -49 0 0 0 -297 Mikael Andersson, styrelseledamot -268 -53 0 0 0 -320 Camilla Ekdahl, verkställande direktör -2 999 -1 539 -911 -228 -984 -6 661 Övriga ledande befattningshavare (3 personer) -4 977 -2 478 -1 734 -305 -1 134 -10 628 Summa -9 926 -4 570 -2 645 -533 -2 118 -19 792 Not 10: Anställda och kostnader Redovisningsprinciper Kortfristiga ersättningar Kortfristiga ersättningar redovisas som en kostnad och en skuld då det finns en legal eller informell förpliktelse att betala ut en ersättning. Kostnaden redovisas i takt med att tjänsterna utförs av de anställda. Pensionsförpliktelser Koncernen har endast avgiftsbestämda pensionsplaner, se not 11. En avgiftsbestämd pensionsplan är en pen- sionsplan enligt vilken Koncernen betalar fasta avgifter till en separat juridisk enhet. Koncernen har inte några rättsliga eller informella förpliktelser att betala ytterliga - re avgifter om denna juridiska enhet inte har tillräckliga tillgångar för att betala alla ersättningar till anställda som hänger samman med de anställdas tjänstgöring under innevarande eller tidigare perioder. För avgiftsbestämda pensionsplaner betalar Kon - cernen avgifter till offentligt eller privat administ rerade pensionsförsäkringsplaner på obligatorisk, avtalsenlig eller frivillig basis. Koncernen har inga ytterligare betalningsförpliktelser när avgifterna väl är betalda. Avgifter till avgiftsbestäm - da planer redovisas som en kostnad i årets resultat i den takt de intjänas genom att de anställda utfört tjänster åt företaget under en period. Förutbetalda avgifter redovisas som en tillgång i den utsträckning som kontant återbetalning eller minskning av framtida betalningar kan komma Koncernen tillgodo. Se vidare not 11. ===== SIDA 77 ===== ÖVRIGTFINANSIELL INFORMATIONHÅLLBARHETFÖRV ALTNINGSBERÄTTELSEVERKSAMHETSTRATEGIINTRODUKTION 77 KONCERNENS NOTER BALCO GROUP AB – ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2025 Villkor för koncernchef Om koncernchef sägs upp, utgår 12 månaders uppsägningstid. Om koncernchef däremot säger upp sig själv, utgår 6 månaders uppsägningstid. Koncernchef har rätt att under uppsägnings - tiden behålla sin fasta lön. Övriga förmåner anpassas under uppsägningstiden utifrån behov och de arbetsuppgifter som ålägges koncernchef, innebärande bland annat att samtliga förmåner upphör om koncernchef arbetsbefrias. Om koncern - chef under uppsägningstiden erhåller annan anställning eller eljest har inkomst av tjänst, rörelse eller egen verksamhet, skall från koncernchef uppsägningslön och avgångsvederlag göras avdrag för vad koncernchef då förtjänar. Bolaget avsätter 30% av brutto lönen samt 25% av rörlig ersättning till en pensionsför- säkring enligt koncernchefs val av försäkringsbolag. Utestående pensionsförpliktelse till koncernchef finns i form av en direktpen- sionslösning om totalt 3 032 tkr (2024: 1 754 tkr). Årsstämman beslutar om följande riktlinjer för ersättning till bolagets ledande befattningshavare Med ledande befattningshavare avses verkställande direktören och koncernledningen. Dessa riktlinjer ska tillämpas på ersätt - ningar som avtalas, och förändringar som görs i redan avtalade ersättningar, efter det att riktlinjerna har antagits av årsstäm - man. Ersättningar som aktieägarna beslutar om på bolags - stämma faller utanför dessa riktlinjer. Således omfattas inte aktiebaserade incitamentsprogram till ledande befattnings - havare eller ersättning till styrelseledamöterna för styrelsearbete av dessa riktlinjer. Riktlinjernas bidrag till bolagets affärsstrategi, långsiktiga intressen och hållbarhet Bolaget är marknadsledande inom balkongbranschen och ut - vecklar, tillverkar, säljer och ansvarar för montering av egentill- verkade öppna och inglasade balkongsystem inom väldefinierade marknadsområden. Bolagets affärsstrategi syftar i korthet till att stärka bolagets marknadsledande position som leverantör av högkvalitativa balkonglösningar vilka skräddarsys efter kundens specifika behov och krav. Bolaget har som övergripande mål att skapa ett ökat värde för aktieägarna genom organisk vinsttillväxt och förvärv. Bolaget ser på hållbarhet ur såväl ett kommersiellt som ett etiskt perspektiv och strävar efter att bedriva ett trovärdigt och målinriktat hållbarhetsarbete med hänsyn till miljö och samhälle. Arbetet med hållbarhet är en integrerad del av bolagets verk- samhet. Bolagets hållbarhetsarbete är vidare systematiskt och målinriktat och redovisas i koncernens års- och hållbarhetsredo - visning. För mer information om bolagets affärsstrategi, långsik - tiga intressen och hållbarhet hänvisas till bolagets webbplats, www.balcogroup.se. En framgångsrik implementering av bolagets affärsstrategi och tillvaratagandet av dess långsiktiga intressen samt att möta förväntningar på ett hållbart och ansvarsfullt företagande för - utsätter att bolaget kan attrahera, motivera och behålla ledande befattningshavare. Målsättningen med bolagets ersättning är att den ska vara konkurrenskraftig och samtidigt i linje med aktie- ägarnas intressen. Bolagets ersättningsformer ska tillsammans skapa en välbalanserad ersättning som återspeglar individuell kompetens, ansvar och prestation, på både kort och lång sikt, samt bolagets totala prestation. Dessa riktlinjer möjliggör att ledande befattningshavare kan erbjudas en marknadsmässig och konkurrenskraftig totalersättning. Incitamentsprogram I bolaget har inrättats teckningsoptionsbaserade incitaments - program för ledande befattningshavare och ytterligare nyckel - medarbetare, vilka implementerats på marknadsmässiga villkor, i syfte att uppmuntra till ett brett aktieägande bland bolagets nyckelanställda, underlätta rekrytering, behålla kompetenta och talangfulla medarbetare, öka intressegemenskapen mel - lan nyckelmedarbetarnas och bolagets målsättning samt höja motivationen att uppnå eller överträffa bolagets finansiella mål. Därmed har optionsprogrammen en tydlig koppling till bolagets affärsstrategi, tillvaratagandet av bolagets långsiktiga intres - sen samt att möta förväntningar på ett hållbart och ansvarsfullt företagande. De befattningshavare eller nyckelmedarbetare som omfat - tas av programmen får förvärva optioner till marknadspris. I syfte att uppmuntra till deltagande i programmen beslutades att bemyndiga styrelsen att subventionera deltagarnas medverkan i programmet i form av ett bruttolönetillägg, maximalt motsva - rande den erlagda premien för varje teckningsoption, under förutsättning att deltagaren vid tidpunkten fortfarande kvarstår vid sin anställning i bolaget eller annan motsvarande anställning inom Balco-koncernen, samt innehar sina teckningsoptioner. Nyteckning av aktier vid utnyttjande av teckningsoptioner kan ske efter tre år. Eftersom aktie- och aktiekursrelaterade incitamentsprogram beslutas av bolagsstämman omfattas de inte av dessa riktlinjer. Formerna för ersättning Bolaget ska erbjuda en marknadsmässig och konkurrenskraftig totalkompensation. Ersättning till ledande befattningshavare kan utgöras av fast och rörlig lön samt pensionsersättning och övriga förmåner. Till detta hör även villkor vid uppsägning och avgångs- vederlag. För att säkerställa att den sammanlagda ersättningen är marknadsmässig och konkurrenskraftig ska denna ses över årligen. Hänsyn ska då tas till befattning, bolagets storlek, lön och personens erfarenhet. Därutöver kan bolagsstämman, obero - ende av dessa riktlinjer, bland annat besluta om aktiebaserade ersättningar. Fast lön Befattningshavarnas fasta årslön ska vara konkurrenskraftig och baseras på den individuella befattningshavarens kompetens, ansvar och prestation. Den fasta lönen ska utgöra grunden för den totala ersättningen. Rörlig kontantersättning Befattningshavarna ska utöver den fasta årslönen kunna erhålla rörlig kontantersättning. Sådan rörlig ersättning ska baseras på förutbestämda och mätbara kriterier som kan vara finansiella och icke-finansiella. Den rörliga lönen kan vara kopplad direkt eller indirekt till uppnående av de finansiella mål som bolagets styrelse fastställer, vilka avser bland annat koncernens rörelseresultat. De icke-finansiella kriterierna kan vara kopplade till hållbarhet. Den rörliga lönen utbetalas i normalfallet baserat på prestation under tolv månader (kalenderåret) och den av bolaget senast offentlig- gjorda finansiella informationen. Den rörliga kontanta ersätt - ningen är därmed kopplad till bolagets affärsstrategi, långsiktiga intressen och hållbarhet. Kriterierna ska fastställas, följas upp och utvärderas årligen av styrelsen. För respektive ledande befattningshavare får den rör - liga ersättningen inte överstiga 50 procent av den fasta årslönen. Rörlig ersättning ska endast utgöra grund för pensionsförmå - ner om det följer av tillämpliga kollektivavtalsbestämmelser. Övriga förmåner och pension Koncernen erbjuder andra förmåner till ledande befattnings - havare i enlighet med lokal praxis. Sådana övriga förmåner kan exempelvis innefatta tjänstebil och företagshälsovård. Under en begränsad period kan i förekommande fall även tjänstebostad erbjudas. Övriga förmåner ska vara marknadsmässiga. Ledande befattningshavare ska vara berättigade till pensions - ersättningar baserat på vad som är brukligt i det land där de är anställda. Pensionsåtaganden ska vara premiebestämda och tryggas genom premieinbetalningar till försäkringsbolag, med undantag för om individen i fråga omfattas av förmånsbestämd pension i enlighet med tillämpliga kollektivavtalsbestämmelser. För respektive ledande befattningshavare får pensioner inte överstiga 30 procent av den fasta årslönen i den mån inte högre avsättning följer av tillämplig kollektivavtalad pensionsplan. Beträffande anställningsförhållanden som lyder under andra regler än svenska får, såvitt avser pensionsförmåner och andra förmåner, vederbörliga anpassningar ske för att följa tvingande sådana regler eller lokal praxis, varvid dessa riktlinjers övergri - pande ändamål ska tillgodoses. Uppsägningstid och avgångsvederlag Anställningsavtal ingångna mellan bolaget och ledande befatt - ningshavare ska som huvudregel gälla tills vidare. Om bolaget säger upp anställningen för en ledande befattningshavare får inte uppsägningstiden överstiga tolv månader. Avgångsvederlag ska enbart utgå vid uppsägning från bolagets sida och ska inte överstiga ett belopp motsvarande den fasta årslönen under uppsägningstiden. Vid uppsägning från den ledande befattnings - havarens sida får uppsägningstiden inte överstiga sex månader och avgångsvederlag ska inte utgå. Lön och anställningsvillkor för anställda Vid beredningen av styrelsens förslag till riktlinjer för ersättning har lön och anställningsvillkor för bolagets anställda beaktats. Vid utvärderingen av riktlinjernas skälighet och begränsningar har följande utgjort ersättningsutskottets och styrelsens besluts - underlag: uppgifter om de anställdas totala ersättning, ersättningens komponenter; samt ersättningens ökning och ökningstakt över tid. Beslutsprocessen för att fastställa, se över och genomföra riktlinjerna Styrelsen har inrättat ett ersättningsutskott i vars uppgifter det ingår att bereda styrelsens beslut om förslag till förevarande riktlinjer, ersättningsprinciper och andra anställningsvillkor för ledande befattningshavare. Ersättningsutskottet ska även följa och utvärdera pågående och under året avslutade program för rörliga ersättningar till ledande befattningshavare, tillämpningen av riktlinjerna för ersättning till de ledande befattningshavarna samt gällande ersättningsstrukturer och ersättningsnivåerna i bolaget. Styrelsen ska upprätta förslag till nya riktlinjer åtminstone vart fjärde år och lägga fram förslaget för beslut vid bolagsstämma. ===== SIDA 78 ===== ÖVRIGTFINANSIELL INFORMATIONHÅLLBARHETFÖRV ALTNINGSBERÄTTELSEVERKSAMHETSTRATEGIINTRODUKTION 78 KONCERNENS NOTER BALCO GROUP AB – ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2025 Riktlinjerna ska gälla till dess att nya riktlinjer antagits av bolags- stämman. Tillfälligt frångående av riktlinjerna Styrelsen ska ha rätt att tillfälligt frångå dessa riktlinjer helt eller delvis, om det i ett enskilt fall finns särskilda skäl för det och ett avsteg är nödvändigt för att tillgodose bolagets långsiktiga in- tressen samt att möta förväntningar på ett hållbart och ansvars - fullt företagande, eller för att säkerställa bolagets ekonomiska bärkraft. För de fall som styrelsen gör sådant avsteg ska detta anges i styrelsens rapport om ersättningar där även skälen till av - steg ska anges och vilka delar av riktlinjerna som det har gjorts avsteg från. I ersättningsutskottets uppgifter ingår att bereda styrelsens beslut i ersättningsfrågor, vilket innefattar beslut om eventuellt avsteg från riktlinjerna. Långsiktiga incitamentsprogram Koncernen har ställt ut teckningsoptioner till anställda. De an - ställda har erlagt verkligt värde för optionerna, denna optionspre - mie redovisas som övrigt tillskjutet eget kapital. Programmet har klassificerats som eget kapital reglerat då innehavaren endast kan erhålla aktier vid inlösen. Vid inlösen av optionerna kommer lösenpriset att redovisas mot eget kapital. Vid årsstämman som hölls den 14 maj 2024 beslutades om att införa ett treårigt incitamentsprogram som är riktat till bolagets ledande befattningshavare och ytterligare nyckelmedarbe - tare, totalt 32 medarbetare. Incitamentsprogrammet omfattar totalt högst 230 000 teckningsoptioner, som högst berättigar till nyteckning av motsvarande antal aktier. Balco Groups totala kostnad för incitamentsprogrammet under programmets löptid förväntas uppgå till cirka 1,3 MSEK. Programmet innebär en maximal utspädning motsvarande cirka 1,0 procent av bolagets totala antal aktier. De ledande befattningshavarna i Balco Group har förvärvat 75 000 teckningsoptioner uppgående till ett värde om totalt 310 500 SEK. Syftet med incitamentsprogrammen är att uppmuntra till ett brett aktieägande bland bolagets nyckelanställda, underlätta re - krytering, behålla kompetenta och talangfulla medarbetare, öka intressegemenskapen mellan nyckelmedarbetarnas och bolagets målsättning samt höja motivationen att uppnå eller överträffa bolagets finansiella mål. I syfte att uppmuntra till deltagande i programmet beslutades om att subventionera deltagarnas medverkan i programmet i form av ett bruttolönetillägg. Nivån på lönetillägget kommer maximalt att motsvara deltagares investerade bruttobelopp. Subventionen till deltagarna kommer att utbetalas i samband med utnyttjande av teckningsoptionerna och förutsätter att del - tagaren vid den tidpunkten fortfarande kvarstår i sin anställning i bolaget eller annan motsvarande anställning inom Balco Group, samt innehar sina teckningsoptioner. Subventionen för vardera deltagaren ska maximalt uppgå till ett belopp motsvarande erlagd premie för deltagarens vid tidpunkten för utbetalningstillfället innehavda teckningsoptioner. År Antal teckningsoptioner Antal lösta teckningsoptioner Antal förfallna teckningsoptioner Totalt Lösenpris Teckningsperiod 2020/2023 400 000 0 400 000 0 99,20 2023-12-16–2024-01-15 2021/2024 200 000 0 200 000 0 107,70 2024-05-25–2024-06-24 2022/2025 220 000 0 220 000 0 79,40 2025-09-01–2025-09-30 2024/2027 230 000 0 0 230 000 47,80 2027-08-26–2027-09-24 1 050 000 0 820 000 230 000 ===== SIDA 79 ===== ÖVRIGTFINANSIELL INFORMATIONHÅLLBARHETFÖRV ALTNINGSBERÄTTELSEVERKSAMHETSTRATEGIINTRODUKTION 79 KONCERNENS NOTER BALCO GROUP AB – ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2025 De belopp som redovisats i resultaträkningen är följande: 2025 2024 Redovisning i resultaträkningen avseende: Kostnader för avgiftsbestämda pensionsplaner -28 653 -30 446 Resultaträkningen -28 653 -30 446 För tjänstemän i Sverige tryggas ITP 2-planens förmånsbestäm - da pensionsåtaganden för ålders- och familjepension genom en försäkring i Alecta. Enligt ett uttalande från Rådet för finansiell rapportering, UFR 10 Redovisning av pensionsplanen ITP 2, som finansieras genom försäkring i Alecta, är detta en förmånsbe - stämd plan som omfattar flera arbetsgivare. För innevarande och föregående räkenskapsår har koncernen inte haft tillgång till information för att kunna redovisa sin proportionella andel av planens förpliktelser, förvaltningstillgångar och kostnader vilket medfört att planen inte varit möjlig att redovisa som en Transaktioner med närstående Koncernens nyckelpersoner består av styrelse, verkställande direktör och koncernledning dels genom deras ägande i Balco Group och dels genom deras roll som ledande befattningshavare. I närståendekretsen ingår även bolagets största aktieägare Familjen Hamrin vilken representeras i styrelsen av Carl-Mikael Lindholm och Skandrenting som representeras i styrelsen av Johannes Nyberg. Transaktioner med närstående sker på marknads mässiga grunder. Inga transaktioner med närstående har skett under 2025 eller 2024. Redovisningsprinciper Ersättningar vid uppsägning Ersättningar vid uppsägning utgår när en anställds an - ställning sagts upp av Koncernen före normal pensions- tidpunkt eller då en anställd accepterar frivillig avgång i utbyte mot sådana ersättningar. Koncernen redovisar ersättning vid uppsägning när den bevisligen är förpliktad att säga upp anställda enligt en detaljerad formell plan utan möjlighet till återkallande. I det fall Koncernen har lämnat ett erbjudande för att upp- muntra till frivillig avgång, beräknas avgångsvederlaget baserat på det antal anställda som beräknas acceptera erbjudandet. Förmåner som förfaller mer än 12 månader efter rapportperiodens slut diskonteras till nuvärde. Not 11: Ersättningar till anställda efter avslutad anställning Not 12: Transaktioner med närstående förmånsbestämd plan. Pensionsplanen ITP 2 som tryggas genom en försäkring i Alecta redovisas därför som en avgiftsbestämd plan. Premien för den förmånsbestämda ålders- och familje - pensionen är individuellt beräknad och är bland annat beroende av lön, tidigare intjänad pension och förväntad återstående tjänstgöringstid. Förväntade kostnader nästa rapportperiod för ITP 2-försäkringar som är tecknade i Alecta uppgår till 27 077 tkr (2024: 28 772 tkr). Den kollektiva konsolideringsnivån utgörs av marknads - värdet på Alectas tillgångar i procent av försäkringsåtagandena beräknade enligt Alectas försäkringstekniska metoder och an - taganden, vilka inte överensstämmer med IAS 19. Den kollektiva konsolideringsnivån ska normalt tillåtas variera mellan 125 och 175 procent. Om Alectas kollektiva konsolideringsnivå under- stiger 125 procent eller överstiger 155 procent ska åtgärder vid- tas i syfte att skapa förutsättningar för att konsolideringsnivån återgår till normalintervallet. Vid låg konsolidering kan en åtgärd vara att höja det avtalade priset för nyteckning och ut ökning av befintliga förmåner. Vid hög konsolidering kan en åtgärd vara att införa premiereduktioner. Vid utgången av 2025 uppgick Alectas överskott i form av den kollektiva konsolideringsnivån till 167 procent (2024: 162 procent). Premierna till Alecta fastställs genom antaganden om ränta, livslängd, driftskostnader och avkastningsskatt och är beräk - nade så att betalning av konstant premie till pensionstidpunkten räcker för hela målförmånen, som baseras på den försäkrades nuvarande pensionsmedförande lön som då ska vara intjänad. Det saknas ett fastställt regelverk för hur underskott som kan uppkomma ska hanteras, men i första hand ska förluster täckas av Alectas kollektiva konsolideringskapital, och leder således inte till ökade kostnader genom höjda avtalade premier. Det saknas även regelverk för hur eventuella överskott eller underskott ska fördelas vid avveckling av planen eller företags utträde ur planen. Koncernen har förutom ovan nämnda pensionsplan endast avgiftsbestämda pensionsplaner och kapitalförsäkringar. ===== SIDA 80 ===== ÖVRIGTFINANSIELL INFORMATIONHÅLLBARHETFÖRV ALTNINGSBERÄTTELSEVERKSAMHETSTRATEGIINTRODUKTION 80 KONCERNENS NOTER BALCO GROUP AB – ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2025 Moderbolaget 2025-12-31 2024-12-31 Ingående anskaffningsvärde 1 066 592 1 458 184 Anskaffning 32 051 184 810 Avyttring 0 -482 Nedskrivning -17 424 -575 910 Omvärdering tilläggsköpeskilling -9 568 -10 Utgående redovisat värde 1 071 651 1 066 592 2025-12-31 2024-12-31 Namn Organisation s­ nummer Säte Kapital­ andel, % Antal aktier Redovisat värde Antal aktier Redovisat värde Nordiska Balco AB 556325-3847 Växjö 100 1 548 176 45 000 1 548 176 45 000 – Balco Spolka z o.o 5 961 747 062 Polen 100 Balco AB 556299-4482 Växjö 100 500 573 736 500 573 736 Balco AS 979 458 398 Norge 100 1 000 1 712 1 000 1 712 Balco Ltd 5 280 899 Storbritannien 100 1 0 1 0 Balco Balkonkonstruktionen GmbH HRB9039 Tyskland 100 - 1 354 - 1 354 Balco Balkonsystemen B.V 57 577 978 Nederländerna 100 200 173 200 173 Balco Altaner AS 59 222 401 Danmark 100 500 000 14 484 500 000 20 563 Kronhjorten och Lodjuret Holding AB 559018-7489 Växjö 100 50 000 50 50 000 50 TBO-Haglinds AB 556363-9631 Arboga 100 1 000 86 556 1 000 93 556 Arutex AB 556814-1575 Arboga 100 500 4 407 Stora Fasad AB 556376-2185 Västerås 100 1 000 18 232 1 000 18 232 RK Teknik i Gusum AB 556414-3955 Gusum 100 1 000 71 234 1 000 71 234 – Fastigheter i Gusum AB 556857-5236 Gusum 100 – Montage Partner i Sverige AB 559112-2170 Gusum 100 Söderåsens Mur- och Kakel AB 556584-9725 Kågeröd 80 800 21 687 800 21 687 NMT Montageteknik i Norden AB 559056-8415 Sundsvall 100 2 000 34 484 2 000 34 484 Riikku Group OY 1994198-6 Finland 100 675 115 492 675 121 814 – Riikku Sverige AB 556769-3402 Järfälla 100 Suomen ohutlevyasennus OY 2448665-8 Finland 80 80 83 050 60 62 996 Summa 2 106 932 1 071 651 2 106 412 1 066 592 Redovisningsprinciper Dotterföretag Förvärvsmetoden används för redovisning av Koncer- nens rörelseförvärv. Köpeskillingen för förvärvet av ett dotterföretag utgörs av verkligt värde på överlåtna tillgångar, skulder och de aktier som emitterats av Kon- cernen. I köpeskillingen ingår även verkligt värde på alla tillgångar eller skulder som är en följd av en överenskom- melse om villkorad köpeskilling. Not 13: Andelar i koncernföretag ===== SIDA 81 ===== ÖVRIGTFINANSIELL INFORMATIONHÅLLBARHETFÖRV ALTNINGSBERÄTTELSEVERKSAMHETSTRATEGIINTRODUKTION 81 KONCERNENS NOTER BALCO GROUP AB – ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2025 Förvärv Balco Groups målsättning är att företaget främst ska växa orga - niskt genom egen kraft, men förvärv är också intressanta i det fall förvärven bidrar till att stärka Balco Groups konkurrenskraft eller kan påskynda etableringstakten på en marknad. Under 2025 genomfördes inga förvärv. Not 14: Förvärv ===== SIDA 82 ===== ÖVRIGTFINANSIELL INFORMATIONHÅLLBARHETFÖRV ALTNINGSBERÄTTELSEVERKSAMHETSTRATEGIINTRODUKTION 82 KONCERNENS NOTER BALCO GROUP AB – ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2025 Redovisningsprinciper Goodwill Goodwill som uppstår vid rörelseförvärv värderas initialt som det belopp varmed den totala köpeskillingen, och verkligt värde för eventuellt innehav utan bestämmande inflytande, överstiger verkligt värde på identifierbara förvärvade till - gångar och övertagna skulder. I syfte att testa nedskrivningsbehov, fördelas goodwill som förvärvats i ett rörelseförvärv till kassagenererande enheter eller grupper av kassagenererande enheter som förväntas bli gynnade av synergier från förvärvet. Varje enhet eller grupp av enheter som goodwill har fördelats till motsvarar den lägsta nivå i Koncernen på vilken goodwillposten i fråga övervakas i den interna styrningen. Koncernens verksamhet är uppdelad i två olika segment, Renovering och Nybyggna- tion. Goodwill nedskrivningsprövas årligen eller oftare om händelser eller ändringar i förhållanden indikerar en möjlig värdeminskning. Det redovisade värdet av goodwill jämförs med återvinningsvärdet, vilket är det högsta av nyttjande - värdet och det verkliga värdet minus försäljningskostnader. Eventuell nedskrivning redovisas omedelbart som en kostnad och återförs inte. Varumärken, Förvärvad orderstock, Patent och Licenser Separat förvärvade varumärken, orderstockar, patent och licenser redovisas till anskaffningsvärde med avdrag för ackumulerade avskrivningar och eventuell nedskrivning. De skrivs av linjärt över bedömd nyttjandeperiod. Avskriv - ningar sker baserat på bedömd nyttjandeperiod enligt nedan och motsvarar den uppskattade tid de förväntas generera kassaflöde. Koncernens varumärken har bedömts ha en obestämbar nyttjandeperiod. Nyttjande perioden bedöms vara obestämbar då det är fråga om väl etablerade varumär- ken inom marknaden. Koncernen har för avsikt att behålla och utveckla dessa varumärken. Posten testas årligen för att identifiera eventuellt nedskrivningsbehov och redovisas till anskaffningsvärde minskat med eventuella nedskrivningar, se vidare Nedskrivningar av icke-finansiella anläggningstill - gångar. Patent .................................................................................10 år Balanserade utvecklingsutgifter .........................................5 år Licenser ................................................................................4 år Orderstock ........................................................................1-3 år Nedskrivningar av icke-finansiella anläggnings- tillgångar Tillgångar som har en obestämbar nyttjandeperiod, goodwill och varumärke, skrivs inte av utan prövas årligen avseende eventuellt nedskrivningsbehov. Tillgångar som skrivs av bedöms med avseende på värdenedgång närhelst händelser eller förändringar i förhållanden indikerar att det redovisade värdet kanske inte är återvinningsbart. En nedskrivning görs med det belopp varmed tillgångens redovisade värde översti- ger dess återvinningsvärde. Återvinningsvärdet är det högre av tillgångens verkliga värde minskat med försäljningskost - nader och dess nyttjandevärde. Vid bedömning av nedskriv - ningsbehov grupperas tillgångar på de lägsta nivåer där det finns separata identifierbara kassaflöden (kassagenererande enheter). Nedskrivningsprövningen av goodwill och varumär - ken sker fördelat per rörelsesegment. Not 15: Immateriella anläggningstillgångar Viktiga uppskattningar och bedömningar Prövning av nedskrivningsbehov för goodwill och varumärke Koncernen undersöker varje år om det finns indikation på nedskrivningsbehov för goodwill och varumärken, i enlighet med den redovisningsprincip som beskrivs ovan. Återvinningsvärden för kassagenererande enheter har fastställts genom beräkning av nyttjandevärde. Ledningen bedömer verksamhet utifrån bolagets segment som sammanfaller med lägsta kassa gene- rerande enhet. Renovering och Nybyggnation har identifierats som huvudsakliga segment. Goodwill och varumärken övervakas av ledningen på rörelse segments- nivå sedan 2016. Nedan följer en sammanställning av goodwill, fördelat på respektive rörelsesegment, samt en sammanställning av varumärke, fördelat på respektive rörelsesegment. Återvinningsbart belopp för en kassagenererande enhet (KGE) har fastställts baserat på beräkningar av nytt- jandevärde. Dessa beräkningar utgår från uppskattade framtida kassaflöden före skatt baserade på finansiella planer som godkänts av företagsledningen och som täcker en femårsperiod. Kassaflöden bortom femårs- perioden extrapoleras med hjälp av bedömd tillväxttakt enligt uppgift nedan. Tillväxttakten överstiger inte den långsiktiga tillväxttakten för balkongmarknaden där be- rörd KGE verkar. För väsentliga antaganden som använts för beräkningar av nyttjandevärden, se tabell på sida 83. Känslighetsanalys goodwill Återvinningsvärdet överstiger de redovisade värdena för goodwill med god marginal. Inga rimligt möjliga förändringar av väsentliga antaganden skulle leda till ett nedskrivningsbehov. Något nedskrivningsbehov för goodwill och/eller varu - märken har ej identifierats för något av åren. ===== SIDA 83 ===== ÖVRIGTFINANSIELL INFORMATIONHÅLLBARHETFÖRV ALTNINGSBERÄTTELSEVERKSAMHETSTRATEGIINTRODUKTION 83 KONCERNENS NOTER BALCO GROUP AB – ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2025 Immateriella anläggningstillgångar 2024 Goodwill Varumärke Förvärvad orderstock Licenser Balanserade utvecklings­ utgifter Pågående Summa Ingående redovisat värde 485 160 128 856 0 3 270 7 260 2 787 627 332 Anskaffning 0 0 0 225 377 5 631 6 233 Ökning genom rörelseförvärv 33 378 130 187 7 634 0 8 803 0 180 002 Omklassificering -3 090 0 0 53 3 873 -3 926 -3 090 Försäljning och utrangeringar -1 309 0 0 -102 0 0 -1 411 Valutakursdifferens anskaffnings- värden 703 2 171 123 123 44 0 3 164 Avskrivningar / nedskrivning 0 -9 -7 121 -1 404 -2 608 0 -11 141 Avskrivningar genom rörelseförvärv 0 0 0 0 -6 375 0 -6 375 Avskrivningar avyttringar 693 0 0 102 0 0 796 Valutakursdifferens avskrivningar 0 0 -34 -53 -33 0 -120 Utgående redovisat värde 515 535 261 205 603 2 215 11 340 4 492 795 389 Per 31 december 2024 Anskaffningsvärde 515 535 261 205 20 710 11 025 21 385 4 492 834 352 Ackumulerade avskrivningar 0 0 -20 107 -8 811 -10 045 0 -38 963 Redovisat värde 515 535 261 205 603 2 215 11 340 4 492 795 389 2025 Goodwill Varumärke Förvärvad orderstock Licenser Balanserade utvecklings­ utgifter Pågående Summa Ingående redovisat värde 515 535 261 205 603 2 215 11 340 4 492 795 389 Anskaffning 0 0 0 0 0 10 385 10 385 Ökning genom rörelseförvärv 14 643 0 2 300 269 1 084 0 18 296 Omklassificering 0 0 0 102 1 787 -1 889 0 Försäljning och utrangeringar 0 0 0 0 0 0 0 Valutakursdifferens anskaffnings- värden -2 293 -8 303 -451 -182 -561 0 -11 790 Avskrivningar / nedskrivning 0 0 -868 -1 139 -3 511 0 -5 519 Avskrivningar genom rörelseförvärv 0 0 0 0 11 0 11 Avskrivningar avyttringar 0 0 0 0 0 0 0 Valutakursdifferens avskrivningar 0 1 430 110 426 0 967 Utgående redovisat värde 527 885 252 903 2 013 1 374 10 576 12 989 807 739 Per 31 december 2025 Anskaffningsvärde 527 885 252 903 22 558 11 214 23 508 12 989 851 057 Ackumulerade avskrivningar 0 0 -20 546 -9 840 -12 932 0 -43 318 Redovisat värde 527 885 252 903 2 013 1 374 10 576 12 989 807 739 Avskrivningar på immateriella tillgångar fördelade per funktion 2025 2024 Produktions- och projektkostnader -4 233 -9 752 Försäljningskostnader -241 -266 Administrationskostnader -1 046 -1 123 Totalt -5 519 -11 141 Goodwill 2024 Renovering Ny bygg nation Summa Ingående redovisat värde 475 537 9 623 485 160 Valutakursdifferens anskaffningsvärden 205 39 244 Anskaffning 22 726 7 405 30 131 Utgående redovisat värde 498 468 17 067 515 535 2025 Renovering Ny bygg nation Summa Ingående redovisat värde 498 468 17 067 515 535 Valutakursdifferens anskaffningsvärden -2 178 -115 -2 293 Anskaffning 12 977 1 666 14 643 Utgående redovisat värde 509 267 18 618 527 885 Immateriella tillgångar fördelade per geografisk marknad 2025 2024 Sverige 620 735 611 609 Övriga Norden 13 192 183 199 Övriga Europa 173 811 582 Totalt 807 738 795 389 Varumärken 2024 Renovering Nybyggnation Summa Ingående redovisat värde 115 435 13 421 128 856 Valutakursdifferens anskaffningsvärden 372 0 372 Anskaffning 35 340 96 638 131 978 Utgående redovisat värde 151 147 110 059 261 206 2025 Renovering Nybyggnation Summa Ingående redovisat värde 151 147 110 059 261 206 Valutakursdifferens anskaffningsvärden -4 815 -3 488 -8 303 Anskaffning 0 0 0 Utgående redovisat värde 146 332 106 571 252 903 2025 2024 Renovering Nybyggnation Renovering Nybyggnation EBITDA-marginal 8,10% 6,80% 8,70% 7,40% Årlig tillväxttakt 14,00% 17,80% 12,70% 8,60% Diskonteringsränta 11,26% 11,26% 10,83% 10,83% Långsiktig tillväxttakt 2,00% 2,00% 3,00% 3,00% 1) Budgeterad EBITDA-marginal 2) Genomsnittlig tillväxttakt över femårsprognosen; baserat på historiskt utfall och ledningens bedömning av marknadens utveckling. 3) Diskonteringsränta efter skatt används vid nuvärdeberäkning av uppskattade framtida kassaflöden. 4) Vägd genomsnittlig tillväxttakt använd för extrapolering av kassaflöden bortom budgetperioden. ===== SIDA 84 ===== ÖVRIGTFINANSIELL INFORMATIONHÅLLBARHETFÖRV ALTNINGSBERÄTTELSEVERKSAMHETSTRATEGIINTRODUKTION 84 KONCERNENS NOTER BALCO GROUP AB – ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2025 Redovisningsprinciper Koncernens leasingavtal avser i allt väsentligt lokaler, maski - ner och tekniska anläggningar samt bilar och övriga inventa- rier. Leasingavtalen redovisas som nyttjanderättstillgångar och en motsvarande skuld, den dagen som den leasade tillgången finns tillgänglig för användning av koncernen. Varje leasing- betalning fördelas mellan amortering av skulden och finansiell kostnad. Den finansiella kostnaden fördelas över leasingpe - rioden så att varje redovisningsperiod belastas med ett belopp som motsvarar en fast räntesats för den under respektive period redovisade skulden. Nyttjanderättstillgångar skrivs av linjärt över det kortare av tillgångens nyttjandeperiod och leasingavtalets längd. Leasingskulderna inkluderar nuvärdet av följande leasing - betalningar: • Fasta avgifter • Variabla leasingavgifter som beror på ett index • Belopp som förväntas betalas avseende restvärdes - garantier • Lösenpriset för en option att köpa om koncernen är rimligt säker på att utnyttja en sådan möjlighet. Leasingbetalningarna diskonteras med leasingavtalets impli - cita ränta eller den marginella låneräntan om den implicita rän- tan inte är känd. Den marginella låneräntan är räntan som den enskilda leasetagaren skulle få betala för att låna för att köpa en tillgång av liknande värde som nyttjanderätten i en liknande ekonomisk miljö med liknande villkor och säker heter. Tillgångarna med nyttjanderätt värderas till anskaffnings - värde och inkluderar: • Den initiala värderingen av leasingskulden. • Betalningar gjorda vid eller innan den tidpunkt då den lea- sade tillgången görs tillgänglig för leasetagaren. Leasingavgifter hänförliga till korttidsleasingavtal och leasingavtal för vilka den underliggande tillgången har ett lågt värde redovisas som en kostnad linjärt över leasing- perioden. Korttidsleasingavtal är avtal med en leasingperiod om 12 månader eller mindre och avser främst ställningshyra vid montage på byggarbetsplatser. Dessa redovisas som produktions- och projektkostnader. Leasingavtal för vilka den underliggande tillgången har ett lågt värde avser i allt väsent- ligt IT-utrustning och kontorsmaskiner som redovisas som administrationskostnader. Optioner att förlänga och säga upp avtal Optioner att förlänga och säga upp avtal finns inkluderade i ett antal av koncernens leasingavtal gällande byggnader och utrustning. Villkoren används för att maximera flexibilite - ten i hanteringen av tillgångarna som används i koncernens verksamhet. Den övervägande delen av optio nerna som ger möjlighet att förlänga och säga upp avtal kan endast utnyttjas av koncernen och inte av leasegivarna. När leasingavtalets längd fastställs, beaktar ledningen all tillgänglig information som ger ett ekonomiskt incitament att utnyttja en förläng ningsoption, eller att inte utnyttja en option för att säga upp ett avtal. Möjligheter att förlänga ett avtal inkluderas endast i leasing - avtalets längd om det är rimligt säkert att avtalet förlängs (eller inte avslutas). För leasingavtal som avser lagerlokaler, maskiner och inven - tarier är följande faktorer normalt mest väsentliga: • Om avtalen innehåller väsentliga avgifter för att säga upp avtalen (eller inte förlänga dem), bedömer koncernen i nor- malfallet att det är rimligt säkert att förlängning sker (eller att uppsägning inte sker). • Om koncernen har förbättringsutgifter på annans fastighet och förväntar sig att leasingavtalen har ett betydande åter- stående värde är det vanligtvis rimligt säkert att avtalen förlängs (eller inte sägs upp). • Annars beaktar koncernen andra faktorer, inklusive histo - risk leasing period, och de kostnader och avbrott i verksam- heten som krävs för att ersätta den leasade tillgången. Majoriteten av förlängningsoptionerna som avser leasing av kontorslokaler och fordon har inte räknats med i leasing- skulden eftersom kon cernen kan ersätta tillgångarna utan väsentliga kostnader eller avbrott i verksamheten. Leasingperioden omprövas om en option utnyttjas (eller inte utnyttjas) eller om koncernen blir tvungen att utnyttja optionen (eller inte utnyttja den). Bedömningen om det är rimligt säkert omprövas endast om det uppstår någon väsentlig händelse eller förändring i omständig heter som påverkar denna bedöm- ning och förändringen är inom lease tagarens kontroll. Not 16: Nyttjanderättstillgångar ===== SIDA 85 ===== ÖVRIGTFINANSIELL INFORMATIONHÅLLBARHETFÖRV ALTNINGSBERÄTTELSEVERKSAMHETSTRATEGIINTRODUKTION 85 KONCERNENS NOTER BALCO GROUP AB – ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2025 Nyttjanderättstillgångar 2024 Lokaler Maskiner och tekniska anläggningar Bilar och övriga inventarier Summa Ingående redovisat värde 60 278 1 081 9 136 70 495 Nya kontrakt 1 272 299 4 151 5 722 Valutakursdifferens anskaffningsvärden 460 -5 190 645 Avslutade kontrakt 4 992 -297 -1 933 2 761 Avskrivningar -12 039 -534 -5 833 -18 405 Valutakursdifferens avskrivningar -386 1 -124 -510 Utgående redovisat värde 54 577 544 5 587 60 708 2025 Lokaler Maskiner och tekniska anläggningar Bilar och övriga inventarier Summa Ingående redovisat värde 54 577 544 5 587 60 708 Nya kontrakt 525 0 19 297 19 822 Valutakursdifferens anskaffningsvärden -1 246 -17 -242 -1 505 Avslutade kontrakt 5 155 0 -260 4 895 Avskrivningar -12 133 -210 -9 826 -22 169 Valutakursdifferens avskrivningar 1 057 5 184 1 247 Utgående redovisat värde 47 934 322 14 741 62 997 Avskrivningar på nyttjande rätter fördelade per funktion 2025 2024 Produktions- och projektkostnader -14 311 -11 911 Försäljningskostnader -6 816 -6 057 Administrationskostnader -1 042 -437 Totalt -22 169 -18 405 Nyttjanderätter fördelade per geografisk marknad 2025 2024 Sverige 57 279 55 382 Övriga Norden 2 194 2 473 Övriga Europa 3 525 2 854 Totalt 62 997 60 708 Leasingskulder 2025-12-31 2024-12-31 Långfristiga 43 823 46 271 Kortfristiga 21 061 16 642 Totalt 64 883 62 912 Se not 28 Finansiella instrument för ytterligare information om leasingskuldernas förfallostruktur. Kassautflöde avseende leasingavtal 2025 2024 Räntekostnader avseende leasing ingår i finansiella kostnader -1 693 -1 454 Utgifter hänförliga till korttidsleasing- avtal -17 143 -18 785 Utgifter hänförliga till leasingavtal för vilka den underliggande tillgången är av lågt värde som inte är korttidsavtal -654 -827 Totala kassaflödet för leasingavtal var under året 22 364 tkr (2024: 20 155 tkr), varav 20 740 tkr (2024: 18 701 tkr) avsåg det operativa kassa flödet och 1 624 tkr (2024: 1 454 tkr) det finan- siella kassa flödet. ===== SIDA 86 ===== ÖVRIGTFINANSIELL INFORMATIONHÅLLBARHETFÖRV ALTNINGSBERÄTTELSEVERKSAMHETSTRATEGIINTRODUKTION 86 KONCERNENS NOTER BALCO GROUP AB – ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2025 Avskrivningar på materiella anlägg­ ningstillgångar fördelade per funktion 2025 2024 Produktions- och projektkostnader -17 287 -18 712 Försäljningskostnader -142 -620 Administrationskostnader -1 267 -1 252 Totalt -18 696 -20 584 Materiella anläggningstillgångar fördelade per geografisk marknad 2025-12-31 2024-12-31 Sverige 82 885 92 733 Övriga Norden 69 072 74 181 Övriga Europa 56 624 62 734 Totalt 208 582 229 649 Not 17: Materiella anläggningstillgångar Redovisningsprinciper Varje del av en materiell anläggningstillgång med ett anskaffningsvärde som är betydande i förhållande till tillgångens sammanlagda anskaffningsvärde skrivs av separat. Inga avskrivningar görs på mark eller pågående projekt. Avskrivningar på övriga tillgångar görs linjärt enligt följande: Byggnader ..............................................................10-25 år Markanläggningar ........................................................25 år Byggnadsinventarier ...................................................10 år Maskiner och andra tekniska anläggningar .............5-10 år Inventarier, verktyg och installationer ..........................5 år Materiella anläggningstillgångar redovisas som tillgång i balansräkningen när det på basis av tillgänglig informa - tion är sannolikt att den framtida ekono miska nyttan som är förknippad med innehavet tillfaller koncernen/ företaget och att anskaffningsvärdet för tillgången kan beräknas på ett tillförlitligt sätt. Materiella tillgångar redovisas till anskaffningsvärde efter avdrag för ackumulerade avskrivningar och eventu - ella nedskrivningar. I anskaffningsvärdet ingår inköpspriset samt utgifter direkt hänför bara till tillgången för att bringa den på plats och i skick för att utnyttjas i enlighet med syftet med anskaffningen. Det redovisade värdet för en materiell anläggningstill - gång exkluderas ur balansräkningen vid utrangering eller avyttring eller när inga framtida ekonomiska fördelar väntas från användningen. Resultatet från avytt ringen eller utrangeringen utgörs av försäljningspris och tillgångens redovisade värde med avdrag för direkta försäljningskostnader. Resul tatet redovisas som övrig rörelseintäkt/kostnad. 2024 Byggnader och mark Maskiner och andra tekniska anläggningar Inventarier, verktyg och installationer Pågående ny­ anläggningar Summa Ingående redovisat värde 108 631 30 334 18 883 4 081 161 929 Anskaffning 8 607 347 3 341 3 869 16 164 Ökning genom rörelseförvärv 56 312 28 104 24 416 0 108 832 Omklassificeringar 0 4 356 1 262 -5 618 0 Försäljning och utrangeringar 0 -644 -2 281 0 -2 926 Valutakursdifferens anskaffningsvärden 3 457 1 422 936 73 5 888 Avskrivningar / nedskrivning -5 208 -7 097 -8 279 0 -20 584 Avskrivningar avyttringar 0 222 973 0 1 194 Avskrivningar, genom rörelseförvärv -10 085 -12 748 -15 825 0 -38 658 Valutakursdifferens avskrivningar -499 -976 -717 0 -2 191 Utgående redovisat värde 161 216 43 319 22 709 2 405 229 649 Per 31 december 2024 Anskaffningsvärde 202 690 128 906 90 268 2 405 424 269 Ackumulerade avskrivningar -41 474 -85 587 -67 559 0 -194 620 Redovisat värde 161 216 43 319 22 709 2 405 229 649 2025 Byggnader och mark Maskiner och andra tekniska anläggningar Inventarier, verktyg och installationer Pågående ny­ anläggningar Summa Ingående redovisat värde 161 216 43 319 22 709 2 405 229 649 Anskaffning 45 510 1 657 4 579 6 792 Ökning genom rörelseförvärv 0 0 1 912 0 1 912 Omklassificeringar 0 2 584 735 -5 159 -1 840 Försäljning och utrangeringar 0 -644 -14 009 0 -14 653 Valutakursdifferens anskaffningsvärden -6 814 -3 060 -2 307 -78 -12 260 Avskrivningar / nedskrivning -5 141 -6 935 -6 621 0 -18 697 Avskrivningar avyttringar 0 290 12 519 0 12 809 Avskrivningar, genom rörelseförvärv 0 0 0 0 0 Valutakursdifferens avskrivningar 1 199 1 868 1 803 0 4 870 Utgående redovisat värde 150 506 37 932 18 397 1 747 208 582 Per 31 december 2025 Anskaffningsvärde 195 922 128 296 78 256 1 747 404 220 Ackumulerade avskrivningar -45 416 -90 363 -59 859 0 -195 638 Redovisat värde 150 506 37 932 18 397 1 747 208 582 ===== SIDA 87 ===== ÖVRIGTFINANSIELL INFORMATIONHÅLLBARHETFÖRV ALTNINGSBERÄTTELSEVERKSAMHETSTRATEGIINTRODUKTION 87 KONCERNENS NOTER BALCO GROUP AB – ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2025 Redovisningsprinciper Kundfordringar förfaller generellt till betalning inom 30 dagar och samtliga kundfordringar har därför klas - sificerats som omsättningstillgångar. Kundfordringar redovisas initialt till transaktionspriset. Koncernen inne - har kundfordringarna i syftet att insamla avtalsenliga kassaflöden och värderar dem därför vid efterföljande redovisningstidpunkter till upplupet anskaffningsvärde med tillämpning av effektivräntemetoden. Avsättning respektive återföring av reserver för osäkra fordringar ingår i posten projekt- och produktionskostna- der i resultaträkningen. Not 19: Kundfordringar Viktiga uppskattningar och bedömningar Förlustreserven avseende finansiella tillgångar är baserad på antaganden om risk för fallissemang (t. ex. beroende på att finansiella svårigheter uppstår hos kunder såsom till exempel konkurs, eller finansiell rekon- struktion) och förväntade förlustnivåer. Koncernen gör egna bedömningar för antaganden och val av indata till beräkningen av nedskrivningen. Dessa baseras på histo - rik, kända marknadsförutsättningar och framåtblickande beräkningar vid slutet av varje rapporteringsperiod. Förfallna kundfordringar inkluderar både kundford - ringar som är relaterade till pågående och avslutade projekt. Försenade betalningar kan vara relaterade till projektets genomförande, vilket innebär att förfallna kundfordringar varierar över tid. Koncernen arbetar även med kreditförsäkringar och olika former av säkerheter från beställare, för att minska risken i kundfordringarna. 2025-12-31 2024-12-31 Kundfordringar 184 892 125 625 Minus: reservering för osäkra fordringar -535 -2 551 Kundfordringar – netto 184 357 123 074 Åldersanalysen av dessa kundfordringar framgår nedan: 2025-12-31 Tkr % Ej förfallen 153 485 83% 1-30 dagar 13 304 7% 31-60 dagar 3 102 2% > 60 dagar 14 466 8% Summa kundfordringar 184 357 100% 2024-12-31 Tkr % Ej förfallen 82 168 67% 1-30 dagar 12 917 10% 31-60 dagar 5 160 4% > 60 dagar 22 828 19% Summa kundfordringar 123 074 100% Förändringar i reserven för osäkra kundfordringar är som följer: 2025-12-31 2024-12-31 Ingående redovisat värde -2 551 -2 596 Reservering för osäkra fordringar -150 -288 Fordringar som har skrivits bort under året som ej indrivningsbara 0 -202 Återförda outnyttjade belopp 2 166 535 Utgående redovisat värde -535 -2 551 Redovisningsprinciper Varulagret redovisas till det lägsta av anskaffningsvär - det och nettoförsäljningsvärdet. Anskaffnings värdet fastställs med användning av först-in-först-ut-metoden (FIFU). Därvid har inkuransrisk beaktats. Not 18: Varulager 2025-12-31 2024-12-31 Råvaror och förnödenheter 60 778 64 807 Summa 60 778 64 807 Posten produktions- och projektkostnader innehåller kostnads - förda utgifter för varulagret uppgående till 33 607 tkr (2024: 36 311 tkr). Övriga resultaträkningsposter innehåller kostnads - förda utgifter för varulager uppgående till 0 tkr (2024: 0 tkr). Varulagret i koncernen har under perioden skrivits ned med 924 tkr (2024: 779 tkr). ===== SIDA 88 ===== ÖVRIGTFINANSIELL INFORMATIONHÅLLBARHETFÖRV ALTNINGSBERÄTTELSEVERKSAMHETSTRATEGIINTRODUKTION 88 KONCERNENS NOTER BALCO GROUP AB – ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2025 Not 21: Övriga fordringar 2025-12-31 2024-12-31 Momsfordran 1 605 6 702 Momsdeposition 275 485 Övrigt 6 508 6 357 Totalt 8 388 13 545 Not 22: Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter 2025-12-31 2024-12-31 Förutbetalda fakturor 12 124 12 220 Deposition för lokaler 3 220 419 Övrigt 1 198 2 048 Totalt 16 542 14 687 Not 23: Likvida medel Likvida medel består i sin helhet av banktillgodohavanden. Koncernen tillämpar en cash pool-lösning för att i första hand hantera variationer i betalningsflöden inom koncernen. Moder- bolaget står som ensam avtalspart mot banken. 2025-12-31 2024-12-31 Avtalstillgångar 180 534 199 703 Avtalsskulder -103 076 -38 039 Netto 77 457 161 664 Utgående orderstock per 31 december 2025 var 1 523 MSEK (2024: 1 309 MSEK). En genomsnittlig projekttid från det att kun- den erhållit bygglov är 3-12 månader. Tiden fram till att kunden erhåller bygglov varierar för varje projekt. Av beställaren innehållna belopp uppgick till 0 tkr (2024: 0 tkr). 2024 Ackumulerade uppdragsutgifter Avgår fakturerade belopp Fullgörande Kostnader Nettobelopp i balansräkningen för pågående uppdrag Ingående redovisat värde 1 378 920 -1 248 818 -2 906 127 196 Rättning av fel från tidigare år -10 244 0 0 -10 244 Uppdaterat ingående redovisat värde 1 368 676 -1 248 818 -2 906 116 952 Årets tillkommande avtal 1 086 609 -1 057 189 20 713 50 133 Årets avslutade avtal -719 764 728 133 -13 790 -5 421 Utgående redovisat värde 1 735 521 -1 577 874 4 017 161 664 2025 Ackumulerade uppdragsutgifter Avgår fakturerade belopp Fullgörande Kostnader Nettobelopp i balansräkningen för pågående uppdrag Ingående redovisat värde 1 735 521 -1 577 874 4 017 161 664 Årets tillkommande avtal 1 092 266 -1 138 074 21 652 -24 156 Årets avslutade avtal -983 286 940 863 -17 628 -60 051 Utgående redovisat värde 1 844 501 -1 775 085 8 041 77 457 Ytterligare information angående rättelse av fel från tidigare år finns på sidan 68, Koncernens rapport över eget kapital. Redovisningsprinciper I samband med entreprenaduppdragen (se not Intäkts- redovisning) ådrar sig Koncernen poster i balans- räkningen relaterade till status i förhållandet mellan utfört arbete och erhållen ersättning från kund. I balansräkningen redovisar Koncernen ställningen för varje avtal netto, som endera en tillgång eller en skuld. Ett avtal utgör en tillgång när upparbetade intäkter (efter avdrag för redovisade förluster) överstiger fakturerade belopp och redovisas i posten Avtalstillgångar i balans - räkningen. Koncernen redovisar en skuld när motsatt för- hållande föreligger och redovisas i posten Avtals skulder i balansräkningen. Not 20: Avtalstillgångar och avtalsskulder Viktiga uppskattningar och bedömningar Kundfordringar och avtalstillgångar Förlustreserven avseende finansiella tillgångar är baserad på antaganden om risk för fallissemang (t. ex. beroende på att finansiella svårigheter uppstår hos kunder såsom till exempel konkurs, eller finansiell rekon- struktion) och förväntade förlustnivåer. Koncernen gör egna bedömningar för antaganden och val av indata till beräkningen av nedskrivningen. Dessa baseras på histo - rik, kända marknads förutsättningar och framåtblickande beräkningar vid slutet av varje rapporteringsperiod. Avtalsreserv Koncernen prövar kontinuerligt värdet av reserver i relation till beräknat behov. Reservering görs utifrån historisk statistik över felaktiga produkter och utförda entreprenader. Avtalsreserven redovisas under Avtalstillgångar. ===== SIDA 89 ===== ÖVRIGTFINANSIELL INFORMATIONHÅLLBARHETFÖRV ALTNINGSBERÄTTELSEVERKSAMHETSTRATEGIINTRODUKTION 89 KONCERNENS NOTER BALCO GROUP AB – ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2025 Not 24: Eget kapital Redovisningsprinciper Resultat per aktie före utspädning Resultat per aktie före utspädning beräknas genom att dividera: • Årets resultat hänförligt till moderbolagets aktie - ägare • med ett vägt genomsnittligt antal utestående stamaktier under perioden. Resultat per aktie efter utspädning För beräkning av resultat per aktie efter utspädning justeras beloppen som använts för beräkning av resul- tat per aktie före utspädning genom att beakta: • det vägda genomsnittet av de ytterligare stamak- tier som skulle ha varit utestående vid en konver- tering av samtliga potentiella stamaktier. Aktiekapital Stamaktier klassificeras som eget kapital. Belopp i SEK 2025 2024 Resultat per aktie före utspädning -1,55 0,05 Resultat per aktie efter utspädning -1,55 0,05 Aktiekapital Per den sista december 2025 uppgick antalet aktier i Balco till 23 021 648. Balco har ett aktieslag och varje aktie har samma röstvärde och ger samma rätt till utdelning. En aktie har ett kvotvärde om 6,0002 kronor och aktiekapitalet uppgår därmed till 138 135 310 kronor. Not 25: Övriga skulder 2025-12-31 2024-12-31 Personalskatter 11 273 9 733 Momsskuld 15 715 10 358 Övrigt 16 073 22 635 Totalt 43 062 42 725 Not 26: Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter 2025-12-31 2024-12-31 Personalskulder 59 231 63 819 Övrigt 10 871 12 812 Totalt 70 103 76 630 ===== SIDA 90 ===== ÖVRIGTFINANSIELL INFORMATIONHÅLLBARHETFÖRV ALTNINGSBERÄTTELSEVERKSAMHETSTRATEGIINTRODUKTION 90 KONCERNENS NOTER BALCO GROUP AB – ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2025 Not 27: Räntebärande skulder Redovisningsprinciper Upplåning Skulder till kreditinstitut redovisas inledningsvis till verkligt värde, netto efter transaktionskostnader. Upplå - ning redovisas därefter till upplupet anskaffningsvärde och eventuell skillnad mellan erhållet belopp (netto efter transaktionskostnader) och återbetalnings beloppet redovisas i resultaträkningen fördelat över låne perioden, med tillämpning av effektivränte metoden. Upplåning tas bort från balansräkningen när förplik - telserna har reglerats, annullerats eller på annat sätt upphört. Skillnaden mellan det redovisade värdet för en finansiell skuld (eller del av en finansiell skuld) som utsläckts eller överförts till en annan part och den ersätt - ning som erlagts, inklusive överförda tillgångar som inte är kontanter eller påtagna skulder, redovisas i resultatet. Upplåning klassificeras som kortfristiga skulder om inte Koncernen har en ovillkorlig rätt att skjuta upp betal- ning av skulden i åtminstone 12 månader efter rapportpe- riodens slut. 2025-12-31 2024-12-31 Långfristig Skulder till kreditinstitut 475 035 362 916 Skulder avseende leasingskulder 43 823 46 271 Summa långfristig upplåning 518 858 409 186 Kortfristig Skulder till kreditinstitut 234 0 Skulder avseende leasingskulder 21 061 16 642 Summa kortfristig upplåning 21 295 16 642 Summa upplåning 540 153 425 828 Upplåning från kreditinstitut Redovisat värde 2025-12-31 Förfallodag Danske bank 475 035 2028-03-31 Summa upplåning från kredit­ institut 475 035 Upplåning från kreditinstitut Redovisat värde 2024-12-31 Förfallodag Danske bank 362 916 2026-10-12 Summa upplåning från kredit­ institut 362 916 Skulder till kreditinstitut Koncernens upplåning är i SEK och består av en revolving credit facility från Danske Bank på totalt 510 MSEK. Kreditens förfalloda- tum är den 31 mars 2028. Räntan för lånen sätts utefter tillämpad marginal med påverkan för utvecklingen av marknadsräntan med tre månaders räntebindning, i enlighet med gällande bankavtal. Det verkliga värdet på upplåning motsvarar dess redovisade värde, eftersom diskonteringseffekten inte är väsentlig. Krediter Checkräkningskredit finns i svenska kronor. Outnyttjade checkräkningskrediter uppgår till 75 000 tkr (2024: 75 000 tkr). Skulder avseende leasing Leasingskulder är effektivt säkerställda, eftersom rättigheterna till den leasade tillgången återgår till leasegivaren i händelse av utebliven betalning. Covenanter Koncernen uppfyller under 2025 alla sina åtaganden enligt gällande covenanter gentemot banken. Det finns två covenanter, vilka mäts och rapporteras kvartalsvis: • Räntetäckningsgrad (Justerad EBITDA i relation till betald ränta) • Nettoskuld i relation till justerad EBITDA I december erhölls en waiver samt en ändring av gällande kredit- avtal, varigenom covenantnivåerna justerades fram till och med juni 2026. Förändring i skuldsättning Ej kassaflödespåverkande transaktioner 2025-01-01 Kassaflöde Förvärv Ackumulerad ränta Valutaeffekt Leasing­ kontrakt 2025-12-31 Kortfristiga skulder till kreditinstitut 0 234 0 0 0 0 234 Långfristiga skulder till kreditinstitut 362 916 111 638 482 0 0 0 475 035 Övriga långfristiga skulder 34 685 -9 625 -14 644 0 1 229 0 11 644 Leasingskulder 62 912 -22 364 0 1 624 0 22 711 64 883 Summa skulder hänförliga till finansieringsverksamheten 460 512 79 883 -14 162 1 624 1 229 22 711 551 797 Ej kassaflödespåverkande transaktioner 2024-01-01 Kassaflöde Förvärv Ackumulerad ränta Valutaeffekt Leasing­ kontrakt 2024-12-31 Kortfristiga skulder till kreditinstitut 0 0 0 0 0 0 0 Långfristiga skulder till kreditinstitut 174 200 187 894 0 0 822 0 362 916 Övriga långfristiga skulder 1 379 0 32 077 0 1 229 0 34 685 Leasingskulder 70 220 -20 155 0 1 454 0 11 393 62 912 Summa skulder hänförliga till finansieringsverksamheten 245 799 167 739 32 077 1 454 2 051 11 393 460 512 ===== SIDA 91 ===== ÖVRIGTFINANSIELL INFORMATIONHÅLLBARHETFÖRV ALTNINGSBERÄTTELSEVERKSAMHETSTRATEGIINTRODUKTION 91 KONCERNENS NOTER BALCO GROUP AB – ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2025 Redovisningsprinciper Klassificering Koncernen klassificerar sina finansiella tillgångar och skulder i följande kategorier: • Finansiella tillgångar och skulder som redovisas till verkligt värde via resultaträkningen, och • Finansiella tillgångar och skulder som redovisas till upp lupet anskaffningsvärde Klassificeringen av investeringar i skuldinstrument beror på Koncernens affärsmodell för hantering av finansiella tillgångar och de avtalsenliga villkoren för tillgångarnas kassaflöden. Koncernen omklassificerar skuldinstrument endast i de fall då koncernens affärsmodell för instrumenten ändras. Redovisning och borttagande från balansräkningen Köp och försäljningar av finansiella tillgångar redovisas på af- färsdagen, det datum då koncernen förbinder sig att köpa eller sälja tillgången. Finansiella tillgångar tas bort från balansräk - ningen när rätten att erhålla kassaflöden från instrumentet har löpt ut eller har överförts och koncernen har överfört i stort sett alla risker och förmåner som är förknippade med äganderätten. Finansiella skulder tas bort från rapporten över finansiell ställning när förpliktelserna har reglerats, annullerats eller på annat sätt upphört. Skillnaden mellan det redovisade värdet för en finansiell skuld som utsläckts eller överförts till en annan part och den ersättning som erlagts, inklusive överförda tillgångar som inte är kontanter eller påtagna skulder, redo visas i rappor- ten över totalresultat. Koncernen bokar också bort en finansiell skuld när de avtalsenliga villkoren modifieras och kassaflödena från den mo - difierade skulden är väsentligt annorlunda. I det fallet redovisas en ny finansiell skuld till verkligt värde baserat på de modifierade villkoren. Vinsten eller förlusten beräknas som skillnaden mellan de ursprungliga avtalsenliga kassa flödena och de modifierade kassaflödena diskonterade till den ursprungliga effektiva räntan. Värdering Finansiella tillgångar värderas initialt till verkligt värde plus, i de fall tillgången inte redovisas till verkligt värde via resultaträk- ningen, transaktionskostnader direkt hänförliga till köpet. Trans - aktionskostnader direkt hänförliga till finansiella tillgångar som redovisas till verkligt värde via resultaträkningen kostnadsförs direkt i resultaträkningen. Investeringar i skuldinstrument (kundfordringar och övriga långfristiga fordringar) Efterföljande värdering beror på Koncernens affärsmodell för hantering av tillgången och vilket slag av kassaflöden tillgången ger upphov till. Koncernen klassificerar sina investeringar i skuldinstrument som i värderingskategori upplupet anskaff - ningsvärde. • Upplupet anskaffningsvärde: Tillgångar som innehas med syfte att inkassera avtalsenliga kassaflöden och där dessa kassaflöden enbart består av kapitalbelopp och ränta, redovisas till upplupet anskaffningsvärde. Ränteintäkter från sådana finansiella tillgångar redovisas som finansiella intäk - ter genom tillämpning av effektivräntemetoden. Vinster och förluster som uppstår vid bortbokning från balansräkningen redovisas direkt i resultatet inom övriga vinster och förluster tillsammans med valutakursresultatet. • Verkligt värde via resultaträkningen: Tillgångar som inte upp - fyller kraven för att redovisas till upplupet anskaffningsvärde värderas till verkligt värde via resultaträkningen. En vinst eller förlust för ett skuldinstrument som redovisas till verkligt värde via resultaträkningen under posten produktions- och projektkostnader och som inte ingår i ett säkringsförhållande redovisas netto i resultaträkningen i den period vinsten eller förlusten uppkommer. Nedskrivningar av finansiella tillgångar redovisade till upplupet anskaffningsvärde Koncernen värderar de framtida förväntade kreditförlusterna relaterade till investeringar i skuldinstrument redovisade till upplupet anskaffningsvärde baserat på framåtriktad informa - tion. Koncernen tillämpar den förenklade metoden för beräkning av förväntade kreditförluster. Metoden innebär att reserven för förväntade förluster under fordrans hela löptid används som utgångspunkt för kundfordringar och avtalstillgångar. Kvittning av finansiella instrument Finansiella tillgångar och skulder kvittas och redovisas med ett nettobelopp i rapporten över finansiell ställning, endast när det finns en legal rätt att kvitta de redovisade beloppen och en avsikt att reglera dem med ett nettobelopp eller att samtidigt realisera tillgången och reglera skulden. Leverantörsskulder Leverantörsskulder avser förpliktelser att betala för varor och tjänster som har förvärvats i den löpande verksamheten från leverantörer. Leverantörsskulder klassificeras som kortfristiga skulder om de förfaller inom ett år. Om inte, redovisas de som långfristiga skulder. Leverantörsskulder redovisas till nominellt belopp. Redovisat värde för leverantörsskulder förutsätts mot- svara deras verkliga värde, eftersom denna post är kortfristig till sin natur. Villkorad köpeskilling Finansiella skulder värderas till verkligt värde via resultaträk - ningen om de är en villkorad köpeskilling på vilken IFRS 3 appli- ceras, innehav för handel eller om den initialt identifieras som en skuld till verkligt värde via resultaträkningen. Not 28: Finansiella instrument ===== SIDA 92 ===== ÖVRIGTFINANSIELL INFORMATIONHÅLLBARHETFÖRV ALTNINGSBERÄTTELSEVERKSAMHETSTRATEGIINTRODUKTION 92 KONCERNENS NOTER BALCO GROUP AB – ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2025 Finansiella instrument Per 31 december 2025 Mindre än 3 månader Mellan 3 månader och 1 år Mellan 1 och 2 år Mellan 2 och 5 år Mer än 5 år Upplåning (exkl. skulder avseende leasingskulder) 7 039 21 118 56 314 482 039 0 Skulder avseende leasingskulder 5 213 15 638 10 663 21 675 13 609 Leverantörsskulder och andra skulder 157 570 0 0 0 0 Summa 169 822 36 756 66 977 503 714 13 609 Per 31 december 2024 Mindre än 3 månader Mellan 3 månader och 1 år Mellan 1 och 2 år Mellan 2 och 5 år Mer än 5 år Upplåning (exkl. skulder avseende leasingskulder) 4 129 12 386 33 030 375 851 0 Skulder avseende leasingskulder 4 032 12 096 8 609 20 655 20 414 Leverantörsskulder och andra skulder 145 657 0 0 0 0 Summa 153 818 24 482 41 638 396 505 20 414 1) Förfaller 2028-03-31 2) Förfaller 2026-10-12 Hantering av kapital Koncernen bedömer kapitalet på basis av justerat rörelse resultat exklusive avskrivningar (EBITDA), med kapital begränsat till ex - tern finansiering, Nettoskuld i relation till EBITDA. Detta nyckeltal beräknas som EBITDA i relation till Koncernens externa låne- skuld. Extern låneskuld definieras som kortfristig upplåning och långfristig upplåning med avdrag för likvida medel och exklusive skulder avseende leasingskulder. Räntebärande nettoskuld ska inte överstiga 2,5 gånger rörelseresultatet före avskrivningar (EBITDA), annat än tillfälligt. 2025-12-31 2024-12-31 Total upplåning 540 153 425 828 Varav skulder till kreditinstitut 475 269 362 916 Varav leasingskulder 64 883 62 912 Avgår: likvida medel -158 066 -103 061 Avgår: leasingskulder -64 883 -62 912 Extern låneskuld 317 203 259 855 Justerad EBITDA 57 623 84 943 Leasingavskrivningar -22 169 -18 405 EBITDA exklusive leasing 35 454 66 538 Extern låneskuld/EBITDA 8,95 3,91 Villkorade köpeskillingar I samband med förvärv avtalar Balco Group ibland om villkorade tilläggsköpeskillingar. I balansräkningen per den 31 december 2025 finns upptaget villkorade tilläggsköpeskillingar uppgående till 0 (0) MSEK. Dessa är villkorade av att de förvärvade bolagen uppnår en viss resultattillväxt över tid. Den i balansräkningen upptagna skulden för villkorade tilläggsköpeskillingar speglar ledningens bästa bedömning om utfall. I det fall bolagen utveck- las bättre eller sämre än ledningens bedömning så kommer mel- lanskillnaden att redovisas i resultaträkningen. 2025-12-31 2024-12-31 Ingående redovisat värde 0 7 800 Omvärdering via resultaträkningen 0 0 Utbetalda villkorade köpeskillingar 0 -7 790 Återförda via resultaträkningen 0 -10 Utgående redovisat värde 0 0 Detta innebär att värderingen till verkligt värde i allt väsentligt bygger på icke observerbar indata (Nivå 3 enligt definition i IFRS 13). Totala utestående tilläggsköpeskillingar per den 31 december 2025 uppgår till 21 (32) MSEK, varav 0 (0) MSEK är villkorade till- läggsköpeskillingar. Skuld för tilläggsköpeskillingarna är i EUR. ===== SIDA 93 ===== ÖVRIGTFINANSIELL INFORMATIONHÅLLBARHETFÖRV ALTNINGSBERÄTTELSEVERKSAMHETSTRATEGIINTRODUKTION 93 BALCO GROUP AB – ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2025 KONCERNENS NOTER Beräkning av verkligt värde Tabellen till vänster visar finansiella instrument värderade till verkligt värde, utifrån hur klassificeringen i verkligt värdehierar - kin gjorts. De olika nivåerna definieras enligt följande: • Noterade priser (ojusterade) på aktiva marknader för identiska tillgångar eller skulder (nivå 1). • Andra observerbara data för tillgången eller skulder än noterade priser inkluderade i nivå 1, antingen direkt (dvs. som prisnoteringar) eller indirekt (dvs. härledda från prisnote - ringar) (nivå 2). • Data för tillgången eller skulden som inte baseras på observer- bara marknadsdata (dvs. ej observerbara data) (nivå 3). Det har inte skett några överföringar mellan värderingsmodell nivå 1 och värderingsmodell nivå 2 under något av åren. Finansiella instrument i nivå 1 Verkligt värde på finansiella instrument som handlas på en aktiv marknad baseras på noterade marknadspriser på balansdagen. En marknad betraktas som aktiv om noterade priser från en börs, mäklare, industrigrupp, prissättningstjänst eller övervaknings - myndighet finns lätt och regelbundet tillgängliga och dessa priser representerar verkliga och regelbundet förekommande mark - nadstransaktioner på armlängds avstånd. Koncernen innehar inga finansiella instrument som klassificeras i nivå 1. Finansiella instrument i nivå 2 Verkligt värde på finansiella instrument som inte handlas på en aktiv marknad (till exempel OTC-derivat) fastställs med hjälp av värderingstekniker. Härvid används i så stor utsträckning som möjligt marknadsinformation då denna finns tillgänglig medan företagsspecifik information används i så liten utsträckning som möjligt. Om samtliga väsentliga indata som krävs för verkligt värdevärderingen av ett instrument är observerbara återfinns instrumentet i nivå 2. I de fall ett eller flera väsentliga indata inte baseras på obser- verbar marknadsinformation klassificeras det berörda instru - ment i nivå 3. Specifika värderingstekniker som används för att värdera finansiella instrument inkluderar: • Noterade marknadspriser eller mäklarnoteringar för liknande instrument. • Verkligt värde för ränteswappar beräknas som nuvärdet av bedömda framtida kassaflöden baserat på observerbara avkastningskurvor. • Verkligt värde för valutaterminskontrakt fastställs genom användning av kurser för valutaterminer på balansdagen, där det resulterande värdet diskonteras till nuvärde. • Andra tekniker, såsom beräkning av diskonterade kassa- flöden, används för att fastställa verkligt värde för resterande finansiella instrument. Finansiella instrument i nivå 3 Koncernens skulder för villkorade tilläggsköpeskillingar hänför - liga till förvärv värderas till verkligt värde. Dessa poster redovisas till verkligt värde i balansräkningen med värdeändringar redovi- sade i resultatet. Följande tabell visar koncernens tillgångar och skulder värderade till verkligt värde per 31 december 2025 Nivå 1 Nivå 2 Nivå 3 Summa Tillgångar Finansiella tillgångar värderade till verkligt värde via resultatet 0 0 0 0 Summa tillgångar 0 0 0 0 Skulder Finansiella skulder värderade till verkligt värde via resultatet 0 0 0 0 Övriga långfristiga skulder 0 0 0 0 Summa skulder 0 0 0 0 Följande tabell visar koncernens tillgångar och skulder värderade till verkligt värde per 31 december 2024 Nivå 1 Nivå 2 Nivå 3 Summa Tillgångar Finansiella tillgångar värderade till verkligt värde via resultatet 0 0 0 0 Summa tillgångar 0 0 0 0 Skulder Finansiella skulder värderade till verkligt värde via resultatet 0 0 0 0 Övriga långfristiga skulder 0 0 0 0 Summa skulder 0 0 0 0 ===== SIDA 94 ===== ÖVRIGTFINANSIELL INFORMATIONHÅLLBARHETFÖRV ALTNINGSBERÄTTELSEVERKSAMHETSTRATEGIINTRODUKTION 94 KONCERNENS NOTER BALCO GROUP AB – ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2025 Not 29: Finansiell riskhantering Finansiella riskfaktorer Koncernen utsätts genom sin verksamhet för en mängd olika fi- nansiella risker: marknadsrisk (omfattande valutarisk, ränterisk i verkligt värde, ränterisk i kassaflödet och prisrisk), kreditrisk och likviditetsrisk. Koncernens övergripande riskhanteringspolicy fokuserar på oförutsägbarheten på de finansiella marknaderna och eftersträvar att minimera potentiella ogynnsamma effekter på Koncernens finansiella resultat. Riskhanteringen sköts av en central ekonomiavdelning enligt policyer som fastställts av styrelsen. Ekonomiavdelningen iden - tifierar, utvärderar och säkrar finansiella risker i nära samarbete med Koncernens operativa enheter. Styrelsen upprättar skriftliga policyer såväl för den övergripande riskhanteringen som för spe- cifika områden, såsom valutarisk, ränterisk, kreditrisk, använd - ning av derivatinstrument och finansiella instrument som inte är derivat samt placering av överlikviditet. Valutarisk Koncernen verkar internationellt och utsätts för valutarisker som uppstår från olika valutaexponeringar, framför allt avseende norska kronor (NOK), euro (EUR), danska kronor (DKK), brittiska pund (GBP) samt polska zloty (PLN). Valutarisk uppstår genom framtida affärstransaktioner, redo - visade tillgångar och skulder samt nettoinvesteringar i utlands - verksamheter. Valutarisker uppstår när framtida affärstransak - tioner eller redovisade tillgångar eller skulder uttrycks i en valuta som inte är enhetens funktionella valuta. Om den svenska kronan hade försvagats/förstärkts med 5 öre (5 procent) i förhållande till den norska kronan med alla andra vari- abler konstanta, skulle årets resultat för räkenskapsåret ha varit 509 tkr (2024: 147 tkr) högre/lägre, till största delen som en följd av vinster/förluster vid omräkning av kundfordringar och leveran- törsskulder i NOK, finansiella tillgångar och skulder värderade till verkligt värde via resultaträkningen. Om den svenska kronan hade försvagats/förstärkts med 50 öre (5 procent) i förhållande till euron, med alla andra variabler konstanta, skulle årets resultat för räkenskapsåret ha varit 1 333 tkr (2024: 4 856 tkr) lägre/högre, till största delen som en följd av vinster/förluster vid omräkning av kundfordringar och leveran - törsskulder i EUR, finansiella tillgångar och skulder värderade till verkligt värde via resultaträkningen. Om den svenska kronan hade försvagats/förstärkts med 5 öre (3 procent) i förhållande till den danska kronan med alla andra variabler konstanta, skulle årets resultat för räkenskapsåret ha varit 209 tkr (2024: 300 tkr) högre/lägre, till största delen som en följd av vinster/förluster vid omräkning av kundfordringar och leverantörsskulder i DKK, finansiella tillgångar och skulder värderade till verkligt värde via resultaträkningen. Eget kapital påverkas i motsvarande grad. Om den svenska kronan hade försvagats/förstärkts med 50 öre (4 procent) i förhållande till det brittiska pundet med alla andra variabler konstanta, skulle årets resultat för räkenskapsåret ha varit 203 tkr (2024: 197 tkr) högre/lägre, till största delen som en följd av vinster/förluster vid omräkning av kundfordringar och leverantörsskulder i GBP, finansiella tillgångar och skulder värderade till verkligt värde via resultaträkningen. Eget kapital påverkas i motsvarande grad. Om den svenska kronan hade försvagats/förstärkts med 10 öre (4 procent) i förhållande till den polska zlotyn med alla andra vari- abler konstanta, skulle årets resultat för räkenskapsåret ha varit 44 tkr (2024: 477 tkr) högre/lägre, till största delen som en följd av vinster/förluster vid omräkning av kundfordringar och leveran - törsskulder i PLN, finansiella tillgångar och skulder värderade till verkligt värde via resultaträkningen. Eget kapital påverkas i motsvarande grad. Ränterisk avseende kassaflöden och verkliga värden Koncernens ränterisk uppstår genom långfristig upplåning. Upp - låning som görs med rörlig ränta utsätter Koncernen för ränterisk avseende kassaflöde vilken delvis neutraliseras av kassamedel med rörlig ränta. Vid utgången av 2025 bestod Koncernens upplå- ning av krediter i svenska kronor, som löper med rörlig ränta. Om räntorna på upplåning per den 31 december 2025 varit 100 baspunkter (1 procentenhet) högre/lägre med alla andra variabler konstanta, hade årets resultat för räkenskapsåret varit 3 327 tkr (2024: 2 141 tkr) lägre/högre, huvudsakligen som en effekt av högre/lägre räntekostnader för upplåning med rörlig ränta. Eget kapital påverkas i motsvarande grad. Kreditrisk Koncernen har fastställda riktlinjer för att säkra att försäljning sker till kunder med lämplig kreditbakgrund. Inför varje projekt görs en kreditriskbedömning av kunden. Kundens finansiella ställning, historiska finanser samt andra faktorer beaktas. Kreditrisk hanteras av respektive bolag enligt Koncernens kredit- instruktion. Kreditrisk uppstår i huvudsak genom kundfordringar och avtalstillgångar. Historiskt sett är koncernens kreditförlus - ter små. Betalningar sker enligt förutbestämd betalningsplan. Kredittiden uppgår generellt till 30 dagar. Policy finns för att kreditförsäkra vissa kundkategorier. Likviditetsrisk Kassaflödesprognoser upprättas av Koncernens rörelsedrivande företag och aggregeras av ekonomiavdelningen. Koncernen följer noga rullande prognoser för likviditetsreserven för att säkerställa att man har tillräckligt med kassamedel för att möta behovet i den löpande verksamheten samtidigt som de löpande bibehåller tillräckligt med utrymme på avtalade kreditfaciliteter som inte nyttjats (not 27) så att Koncernen inte bryter mot lånelimiter eller lånevillkor (där tillämpligt) på några av Koncernens lånefaciliteter. Tabellen i not 28 Finansiella Instrument analyserar Koncernens icke derivata finansiella skulder och nettoreglerade derivatin - strument som utgör finansiella skulder, uppdelade efter den tid som på balansdagen återstår fram till den avtalsenliga förfal - lodagen. Derivatinstrument som utgör finansiella skulder ingår i analysen om deras avtalsenliga förfallodagar är väsentliga för att förstå tidpunkterna för framtida kassaflöden. De belopp som anges i tabellen är de avtalsenliga, odiskonterade kassaflödena. Not 30: Ställda säkerheter 2025-12-31 2024-12-31 För egna och koncernföretags skulder och avsättningar Tillgångar med äganderättsförbehåll 0 344 För eget pensionsåtagande 6 574 6 134 Övriga ställda säkerheter 3 730 1 834 Totalt 10 304 8 312 Not 31: Eventualförpliktelser Borgensåtagande är i Koncernen lämnat för leasingåtaganden i Balco Sp. z o.o. I samband med entreprenader lämnas ofta säker- het i form av garantier från bank, försäkringsinstitut eller moder- bolag för fullgörande. För Balco Group AB avser 279 Mkr (2024: 163 Mkr) olika garantier för entreprenadåtaganden som ingåtts av dotterbolag samt 971 tkr (2024: 1 003 tkr) avseende övervärden i kapitalförsäkringar. ===== SIDA 95 ===== ÖVRIGTFINANSIELL INFORMATIONHÅLLBARHETFÖRV ALTNINGSBERÄTTELSEVERKSAMHETSTRATEGIINTRODUKTION 95 KONCERNENS NOTER BALCO GROUP AB – ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2025 Not 32: Händelser efter balansdagen Enligt pressmeddelande den 3 mars 2026 har Johannes Nyberg meddelat att han kommer att lämna sitt uppdrag som styrelsele - damot i Balco Group. Han har även varit ordförande i Balco Groups revisionsutskott. Beslutet är föranlett av hans uppdrag som VD för Skandrenting, i kombination med hans övriga åtaganden. I och med att Johannes Nyberg lämnat styrelsen har Ingalill Berglund utsetts till ny ordförande för revisionsutskottet. ===== SIDA 96 ===== ÖVRIGTFINANSIELL INFORMATIONHÅLLBARHETFÖRV ALTNINGSBERÄTTELSEVERKSAMHETSTRATEGIINTRODUKTION 96 MODERBOLAGETS FINANSIELLA RAPPORTER BALCO GROUP AB – ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2025 Moderbolagets resultaträkning Moderbolagets balansräkning Belopp i tkr Not 2025 2024 Nettoomsättning 38 26 834 23 668 Produktions- och projektkostnader 0 0 Bruttoresultat 26 834 23 668 Administrationskostnader 10,11, 35, 37 -26 075 -21 376 Rörelseresultat 760 2 292 Utdelning/resultat från koncernbolag -15 987 264 165 Ränteintäkter och liknande resultatposter 34 15 517 11 745 Räntekostnader och liknande resultatposter 34 -27 427 -28 936 Resultat efter finansiella poster -27 136 249 267 Bokslutsdispositioner 39 -10 800 33 795 Resultat före skatt -37 936 283 062 Skatt på årets resultat 36 5 105 -3 816 Årets resultat -32 832 279 245 I moderbolaget återfinns inga poster som redovisas som övrigt totalresultat varför summan totalresultat överensstämmer med årets resultat. Belopp i tkr Not 2025-12-31 2024-12-31 TILLGÅNGAR Anläggningstillgångar Finansiella anläggningstillgångar Andelar i koncernföretag 13, 14 1 071 651 1 066 592 Uppskjutna skattefordringar 4 313 777 Övriga långfristiga fordringar 40 4 100 3 677 Summa anläggningstillgångar 1 080 064 1 071 045 Omsättningstillgångar Fordringar hos koncernföretag 234 155 177 488 Skattefordran 12 137 5 903 Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter 41 2 526 2 412 Likvida medel 23 154 603 97 712 Summa omsättningstillgångar 403 422 283 514 SUMMA TILLGÅNGAR 1 483 485 1 354 559 Belopp i tkr Not 2025-12-31 2024-12-31 EGET KAPITAL Bundet eget kapital Aktiekapital 138 135 138 135 Summa bundet eget kapital 138 135 138 135 Fritt eget kapital Överkursfond 450 787 450 800 Balanserat resultat 248 404 -30 842 Årets resultat -32 832 279 245 Summa fritt eget kapital 666 359 699 203 Summa eget kapital 804 494 837 339 SKULDER Långfristiga skulder Skulder till kreditinstitut 44, 45 475 000 350 000 Övriga långfristiga skulder 45 14 857 34 867 Summa långfristiga skulder 489 857 384 867 Kortfristiga skulder Leverantörsskulder 1 778 738 Skulder till koncernföretag 45 165 519 109 955 Övriga skulder 42 11 043 11 897 Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter 43 10 794 9 764 Summa kortfristiga skulder 189 134 132 353 SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER 1 483 485 1 354 559 ===== SIDA 97 ===== ÖVRIGTFINANSIELL INFORMATIONHÅLLBARHETFÖRV ALTNINGSBERÄTTELSEVERKSAMHETSTRATEGIINTRODUKTION 97 MODERBOLAGETS FINANSIELLA RAPPORTER BALCO GROUP AB – ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2025 Moderbolagets rapport över förändringar i eget kapital Belopp i tkr Aktiekapital Överkursfond Balanserat resultat inkl årets resultat Summa eget kapital Ingående balans per 1 januari 2024 131 461 406 339 -30 842 506 959 Totalresultat Årets totalresultat 279 245 279 245 Summa totalresultat 248 404 786 204 Transaktioner med aktieägare i deras egenskap av ägare: Nyemission 6 674 43 522 50 196 Likvid teckningsoptioner 938 938 Summa hänförlig till aktieägare 6 674 44 461 0 51 135 Utgående balans per 31 december 2024 138 135 450 800 248 404 837 339 Ingående balans per 1 januari 2025 138 135 450 800 248 404 837 339 Totalresultat Årets totalresultat -32 832 -32 832 Summa totalresultat 215 572 804 507 Transaktioner med aktieägare i deras egenskap av ägare: Nyemission 0 0 0 Likvid teckningsoptioner -13 -13 Summa hänförlig till aktieägare 0 -13 0 -13 Utgående balans per 31 december 2025 138 135 450 787 215 572 804 494 Belopp i tkr Not 2025 2024 Kassaflöde från den löpande verksamheten Rörelseresultat 760 2 292 Justeringar för poster som inte ingår i kassaflödet m.m. Erhållen ränta 34 15 517 10 832 Betald ränta 34 -30 601 -26 853 Övrigt -1 440 503 156 Betalda inkomstskatter 36 -4 665 -7 387 Kassaflöde från den löpande verksamheten före förändring i rörelsekapitalet -20 429 482 041 Förändringar i rörelsekapital Förändring av rörelsefordringar -56 782 -87 190 Förändring av rörelseskulder 52 373 -578 680 Kassaflöde från den löpande verksamheten -24 838 -183 829 Investeringsverksamheten Investeringar i dotterbolag -32 082 -184 318 Förändring av långfristiga fordringar -423 -264 Kassaflöde från investeringsverksamheten -32 505 -184 582 Finansieringsverksamheten Upptagna lån 44 125 000 200 000 Förändring av övriga långfristiga skulder -10 410 0 Likvid från teckningsoptioner -13 938 Erhållen utdelning 1 440 269 800 Kassaflöde från finansieringsverksamheten 116 017 470 738 Minskning/ökning av likvida medel 58 674 102 328 Likvida medel vid årets början 23 97 712 -3 446 Kursdifferens i likvida medel -1 783 -1 170 Likvida medel vid årets slut 23 154 603 97 712 Moderbolagets rapport över kassaflöden ===== SIDA 98 ===== ÖVRIGTFINANSIELL INFORMATIONHÅLLBARHETFÖRV ALTNINGSBERÄTTELSEVERKSAMHETSTRATEGIINTRODUKTION 98 MODERBOLAGETS NOTER BALCO GROUP AB – ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2025 Moderbolagets noter Övergripande information Moderbolaget har sitt säte i Växjö och bedriver verksamhet direkt och indirekt genom 20 svenska och utländska dotterbolag. Verk- samheten i moderbolaget är huvudsakligen inriktad på strategisk utveckling, ekonomisk styrning, bolagsstyrningsfrågor, styrel - searbete och bankrelationer. Koncernens verkställande direktör, CFO och HR-direktör är anställda i moderbolaget. Moderbolaget följer årsredovisningslagen (ÅRL) och Rådet för finansiell rapporterings rekommendation RFR 2 Redovisning för juridiska personer. RFR 2 innebär att moderbolaget i sina finan- siella rapporter skall tillämpa International Financial Reporting Standards (IFRS) som har godkänts av EU, så långt detta är möjligt inom ramen för ÅRL och med hänsyn tagen till sambandet mellan redovisning och beskattning. Samma redovisnings- och värderingsprinciper tillämpas i moder bolaget som i Koncernen, förutom i de fall som anges nedan. Inga ändrade redovisningsprinciper har tillämpats under rä - kenskapsåret eller föregående år avseende moderbolaget. Not 33: Övergripande redovisningsprinciper Uppställningsformer Resultat- och balansräkning följer ÅRL:s uppställningsform. Rapport över förändring av eget kapital följer också koncernens uppställningsform men ska innehålla de kolumner som anges i ÅRL. Vidare innebär det skillnad i benämningar, jämfört med koncernredovisningen, främst avseende finansiella intäkter och kostnader samt eget kapital. Finansiella instrument IFRS 9 tillämpas ej i moderbolaget. Moderbolaget tillämpar istäl - let de punkter som anges i RFR 2 (IFRS 9 Finansiella instrument, p. 3-10). Finansiella instrument värderas med utgångspunkt till anskaffningsvärde. Inom efterföljande perioder kommer finansiella tillgångar som är anskaffade med avsikt att innehas kortsiktigt att redovisas i enlighet med lägsta värdets princip till det lägsta av anskaffningsvärde och marknadsvärde. Vid beräkning av nettoförsäljningsvärdet på fordringar ska principerna för nedskrivningsprövning och förlustriskreservering i IFRS 9 tillämpas. För en fordran som redovisas till upplupet an- skaffningsvärde på koncernnivå innebär detta att den förlustrisk - reserv som redovisas i koncernen i enlighet med IFRS 9 även ska tas upp i moderbolaget. Utdelningar Utdelning till moderbolagets aktieägare redovisas som skuld i koncernens finansiella rapporter i den period då utdelningen godkänns av moderbolagets aktieägare och innan utbetalningen till aktieägarna. Not 34: Ränteintäkter och liknande resultatposter samt ränte kostnader och liknande resultatposter 2025 2024 Ränteintäkter och liknande resultatposter Ränteintäkter på banktillgodohavanden 15 517 11 745 15 517 11 745 Räntekostnader och liknande resultatposter Räntekostnader -26 843 -21 991 Övriga finansiella kostnader -583 -6 945 Räntekostnader och liknande resultatposter -27 427 -28 936 Summa -11 910 -17 190 Koncernintern intäktsränta som har redovisats i moderbolaget uppgår till 11 791 tkr (2024: 7 599 tkr). Motsvarande kostnadsränta uppgår till 1 489 tkr (2024: 3 443 tkr). ===== SIDA 99 ===== ÖVRIGTFINANSIELL INFORMATIONHÅLLBARHETFÖRV ALTNINGSBERÄTTELSEVERKSAMHETSTRATEGIINTRODUKTION 99 MODERBOLAGETS NOTER BALCO GROUP AB – ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2025 Not 35: Leasing Redovisningsprinciper I de fall de finns, redovisas samtliga leasingavtal enligt reglerna om leasing. Leasingkostnader motsvarar betal - ningen till leasegivaren. 2025 2024 Inom ett år 553 203 Senare än ett men inom fem år 103 119 Totalt 656 322 Framtida minimileaseavgifter enligt icke uppsägningsbara opera - tionella leasingavtal, gällande vid rapportperiodens slut, förfaller till betalning enligt följande: Kostnader för operationell leasing i moderbolaget har under räkenskapsåret uppgått till 638 tkr (2024: 204 tkr). Not 36: Inkomstskatter Inkomstskatten på resultatet skiljer sig från det teoretiska belopp som skulle ha framkommit vid användningen av vägd genomsnitt- lig skattesats för resultaten i moderbolaget enligt följande: 2025 2024 Aktuell skatt: Aktuell skatt på årets resultat 1 673 -4 593 Justeringar avseende tidigare år -104 – Summa aktuell skatt 1 569 -4 593 Uppskjuten skatt: Uppkomst och återförande av temporära skillnader 3 536 777 Summa uppskjuten skatt 3 536 777 Inkomstskatt 5 105 -3 816 2025 2024 Resultat före skatt -37 936 283 055 Inkomstskatt beräknad enligt gällande skattesats för moderföretaget, 20,6% (2024: 20,6%) 7 815 -58 311 Skatteeffekter av: – Ej skattepliktiga intäkter 311 173 219 – Ej avdragsgilla kostnader -2 917 -119 501 - Justering avseende temporära skillnader 0 777 - Justeringar avseende tidigare år -104 Skattekostnad 5 105 -3 816 Effektiv skattesats, % 13,5% 1,3% Not 37: Ersättning till anställda 2025 2024 Löner och andra ersättningar -9 108 -6 936 Sociala avgifter -2 035 -2 994 Pensionskostnader – avgiftsbestämda planer -3 509 -1 688 Totalt -14 652 -11 619 2025 2024 Antal på balans­ dagen Varav kvinnor Antal på balans­ dagen Varav kvinnor Styrelseledamöter 6 2 6 2 Verkställande direktör 1 1 1 1 Totalt 7 3 7 3 2025 2024 Medelantal anställda med geografisk fördel­ ning per land Medel antal anställda Varav kvinnor Medel antal anställda Varav kvinnor Sverige 4 1 2 1 Totalt 4 1 2 1 Not 38: Transaktioner med närstående 2025 2024 Nedan anges årets inköp respektive för- säljning till andra företag inom koncernen Försäljning 26 834 23 668 Inköp 0 0 Summa 26 834 23 668 Information om närstående bolag finns i not 12. ===== SIDA 100 ===== ÖVRIGTFINANSIELL INFORMATIONHÅLLBARHETFÖRV ALTNINGSBERÄTTELSEVERKSAMHETSTRATEGIINTRODUKTION 100 MODERBOLAGETS NOTER BALCO GROUP AB – ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2025 Not 39: Bokslutsdispositioner Redovisningsprinciper Erhållna och lämnade koncernbidrag redovisas som en bokslutsdisposition. 2025 2024 Erhållet koncernbidrag 15 000 33 795 Lämnade koncernbidrag -25 800 – Summa bokslutsdispositioner -10 800 33 795 Not 40: Övriga långfristiga fordringar 2025-12-31 2024-12-31 Ingående redovisat värde 3 677 3 413 Tillkommande kapitalförsäkring 692 672 Avgående övriga långfristiga fordringar -269 -408 Utgående redovisat värde 4 100 3 677 Not 41: Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter 2025-12-31 2024-12-31 Förutbetalda fakturor 2 079 1 864 Övrigt 447 549 Summa 2 526 2 412 Not 42: Övriga skulder 2025-12-31 2024-12-31 Personalskatter 292 270 Tilläggsköpeskilling 10 548 11 199 Momsskuld 204 427 Totalt 11 043 11 897 Not 43: Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter 2025-12-31 2024-12-31 Personalskulder 3 138 4 484 Övrigt 7 656 5 280 Totalt 10 794 9 764 Not 44: Räntebärande skulder 2025-12-31 2024-12-31 Långfristig Skulder till kreditinstitut 475 000 350 000 Summa långfristig upplåning 475 000 350 000 Kortfristig Skulder till kreditinstitut 0 0 Summa kortfristig upplåning 0 0 Summa upplåning 475 000 350 000 Förändring i skuldsättning 2025-01-01 Kassa­ flöde 2025-12-31 Skulder till kreditinstitut 350 000 125 000 475 000 Summa skulder hänförliga till finansie­ ringsverksamheten 350 000 125 000 475 000 Förändring i skuldsättning 2024-01-01 Kassa­ flöde 2024-12-31 Skulder till kreditinstitut 150 000 200 000 350 000 Summa skulder hänförliga till finansie­ ringsverksamheten 150 000 200 000 350 000 Inga skulder förfaller senare än 5 år från balansdagen. ===== SIDA 101 ===== ÖVRIGTFINANSIELL INFORMATIONHÅLLBARHETFÖRV ALTNINGSBERÄTTELSEVERKSAMHETSTRATEGIINTRODUKTION 101 MODERBOLAGETS NOTER BALCO GROUP AB – ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2025 Not 45: Finansiella instrument Per 31 december 2025 Mindre än 3 månader Mellan 3 månader och 1 år Mellan 1 och 2 år Mellan 2 och 5 år Mer än 5 år Upplåning 7 039 21 118 56 314 482 039 0 Övriga långfristiga skulder 0 0 0 0 0 Skulder till koncernföretag 165 519 0 0 0 0 Leverantörsskulder och andra skulder 1 778 0 0 0 0 Summa 174 336 21 118 56 314 482 039 0 Per 31 december 2024 Mindre än 3 månader Mellan 3 månader och 1 år Mellan 1 och 2 år Mellan 2 och 5 år Mer än 5 år Upplåning 3 879 11 636 31 031 361 636 0 Övriga långfristiga skulder 0 0 0 0 0 Skulder till koncernföretag 109 955 0 0 0 0 Leverantörsskulder och andra skulder 738 0 0 0 0 Summa 114 571 11 636 31 031 361 636 0 1) Förfaller 2028-03-31 2) Förfaller 2026-10-12 Not 46: Ställda säkerheter 2025-12-31 2024-12-31 För koncernföretags skulder och avsättningar För eget pensionsåtagande 4 100 3 677 Övriga ställda säkerheter 0 0 Totalt 4 100 3 677 ===== SIDA 102 ===== ÖVRIGTFINANSIELL INFORMATIONHÅLLBARHETFÖRV ALTNINGSBERÄTTELSEVERKSAMHETSTRATEGIINTRODUKTION 102 MODERBOLAGETS NOTER BALCO GROUP AB – ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2025 Vinstdisposition Styrelsen har fastslagit en utdelningspolicy som innebär att 30-50 procent av resultatet efter skatt ska delas ut. För verksamhetsåret 2025 föreslår styrelsen ingen utdelning till årsstämman, för att minska koncernens skuldsättning efter de genomförda strategiska förvärven av Riikku Group Oy och Suomen ohutlevyasennus Oy. Årsredovisningen och koncernredovisningen har, som framgår ovan, godkänts av styrelsen och verkställande direktören den dag som framgår av vår elektroniska signering. Koncernens rapport över resultat och övrigt totalresultat och rap - port över finansiell ställning och moderbolagets resultat- och balansräkning blir föremål för fastställelse på årsstämman den 5 maj 2026. Till årsstämmans förfogande, kr: Överkursfond 450 786 517 Balanserat resultat 248 403 665 Årets resultat -32 831 645 Summa 666 358 537 Styrelsen föreslår att vinstmedlen disponeras enligt följande: Till aktieägarna i form av utdelning 0 Vinstmedel att balansera i ny räkning 666 358 537 Summa 666 358 537 Styrelsen och verkställande direktören försäkrar att koncernredovisningen respektive årsredovisningen har upprättats i enlighet med internationella redovisningsstandarder IFRS, sådana de antagits av EU, respektive god redovisningssed och ger en rättvisande bild av koncernens och moder bolagets ställning och resultat samt att förvaltningsberättelsen ger en rättvisande översikt över koncer nens och moder bolagets verksamhet, ställning och resultat samt beskriver väsent - liga risker och osäkerhets faktorer som moderbolaget och de företag som ingår i koncernen står inför. Växjö Underskrift enligt den dag som framgår av vår elektroniska underskrift. Ingalill Berglund Thomas Widstrand Carl-Mikael Lindholm Ordförande Styrelseledamot Styrelseledamot Mikael Andersson Vibecke Hverven Camilla Ekdahl Styrelseledamot Styrelseledamot Verkställande direktör Vår revisionsberättelse har lämnats den dag som framgår av vår elektroniska underskrift. KPMG AB Michael Johansson Auktoriserad revisor Huvudansvarig revisor Not 47: Vinstdisposition ===== SIDA 103 ===== ÖVRIGTFINANSIELL INFORMATIONHÅLLBARHETFÖRV ALTNINGSBERÄTTELSEVERKSAMHETSTRATEGIINTRODUKTION 103 BALCO GROUP AB – ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2025 REVISIONSBERÄTTELSE Revisionsberättelse Till bolagsstämman i Balco Group AB (publ), org. nr 556821-2319 Rapport om årsredovisningen och koncernredovisningen Uttalanden Vi har utfört en revision av årsredovisningen och koncern- redovisningen för Balco Group AB (publ) för år 2025 med undantag för bolagsstyrningsrapporten på sidorna 38-44 och hållbarhetsrapporten på sidorna 48-62. Bolagets årsredovisning och koncernredovisning ingår på sidorna 30-36, 38-44, 48-102 i detta dokument. Enligt vår uppfattning har årsredovisningen upprät- tats i enlighet med årsredovisningslagen och ger en i alla väsentliga avseenden rättvisande bild av moderbolagets finansiella ställning per den 31 december 2025 och av dess finansiella resultat och kassaflöde för året enligt årsredovisningslagen. Koncernredovisningen har upp- rättats i enlighet med årsredovisningslagen och ger en i alla väsentliga avseenden rättvisande bild av koncernens finansiella ställning per den 31 december 2025 och av dess finansiella resultat och kassaflöde för året enligt IFRS Redovisningsstandarder som de antagits av EU, och årsredovisningslagen. Våra uttalanden omfattar inte bolagsstyrningsrapporten på sidorna 38-44 och hållbar- hetsrapporten på sidorna 48-62. Förvaltningsberättelsen är förenlig med årsredovisningens och koncernredovis- ningens övriga delar. Vi tillstyrker därför att bolagsstämman fastställer resultaträkningen och balansräkningen för moderbolaget samt rapport över totalresultat och balansräkningen för koncernen. Våra uttalanden i denna rapport om årsredovisningen och koncernredovisningen är förenliga med innehållet i den kompletterande rapport som har överlämnats till moderbolagets revisionsutskott i enlighet med revisors- förordningens (537/2014) artikel 11. Grund för uttalanden Vi har utfört revisionen enligt International Standards on Auditing (ISA) och god revisionssed i Sverige. Vårt ansvar enligt dessa standarder beskrivs närmare i avsnittet Revi- sorns ansvar. Vi är oberoende i förhållande till moderbola- get och koncernen enligt god revisorssed i Sverige och har i övrigt fullgjort vårt yrkesetiska ansvar enligt dessa krav. Detta innefattar att, baserat på vår bästa kunskap och övertygelse, inga förbjudna tjänster som avses i revisors- förordningens (537/2014) artikel 5. 1 har tillhandahållits det granskade bolaget eller, i förekommande fall, dess moder- företag eller dess kontrollerade företag inom EU. Vi anser att de revisionsbevis vi har inhämtat är tillräck- liga och ändamålsenliga som grund för våra uttalanden. Särskilt betydelsefulla områden Särskilt betydelsefulla områden för revisionen är de områ- den som enligt vår professionella bedömning var de mest betydelsefulla för revisionen av årsredovisningen och koncernredovisningen för den aktuella perioden. Dessa områden behandlades inom ramen för revisionen av, och i vårt ställningstagande till, årsredovisningen och kon- cernredovisningen som helhet, men vi gör inga separata uttalanden om dessa områden. Värdering av goodwill Se not 15 och redovisningsprinciper på sidan 82 i årsredovis- ningen och koncernredovisningen för detaljerade upplys- ningar och beskrivning av området. Beskrivning av området I koncernens balansräkning redovisas goodwill per 31 december 2025 till ett värde av 527,9 (515,5) MSEK, vilket utgör 31% (32%) i förhållande till balansomslutning. Goodwill och förvärvsrelaterade övervärden motsvarar skillnaden mellan värdet på nettotillgångar och erlagd köpeskilling vid ett förvärv. Till skillnad från övriga anläggningstillgångar sker det inte några avskrivningar av goodwill utan dessa prövas årligen för nedskrivning eller när det finns en indikation på nedskrivningsbehov. Framtida händelser och ny informa- tion kan förändra dessa bedömningar och uppskattningar och det är därför särskilt viktigt för företagsledningen att löpande utvärdera om värdet på goodwill kan motive- ras med beaktande av ny information och förhållanden. Nedskrivningar innehåller naturligt ett större inslag av uppskattningar och bedömningar från företagsledningen, varför vi har bedömt detta som ett särskilt betydelsefullt område i vår revision. Hur området har beaktats i revisionen I vår revision har vi ägnat särskilt fokus kring koncernens prövning av nedskrivningsbehov i tillgångsposten goodwill. Vi har bedömt om den utförda nedskrivningsprovningen för goodwill är upprättad i enlighet med den teknik för diskonterade kassaflöden som föreskrivs. Vi har även vidtagit granskningsåtgärder för att utvär- dera företagsledningens process för att pröva goodwill för nedskrivning samt granskat hur företagsledningen identi- fierar kassagenererande enheter. Vidare har vi utvärderat rimligheten i gjorda antaganden, genomfört känslig- hetsanalyser för förändrade antaganden och utvärderat rimligheten i tillämpad diskonteringsränta. Vi har bedömt de omständigheter som presenteras i upplysningarna i årsredovisningen och om informationen är tillräckligt omfattande som beskrivning av bolagets bedömningar. Intäktsredovisning över tid Se not 2-3 och redovisningsprinciper på sidorna 71 och 73 i årsredovisningen och koncernredovisningen för detaljerade upplysningar och beskrivning av området. Beskrivning av området Koncernen redovisar för år 2025 en nettoomsättning om 1 295,1 MSEK (1 417,9) MSEK, varav majoriteten av intäkterna redovisas över tid i enlighet med IFRS 15. Det innebär att projektens förväntade intäkter redovisas löpande under projekttiden utifrån kalkyler och färdigställandegrad. Intäktsredovisning över tid innebär att företagsledning- en måste göra uppskattningar och bedömningar avseende bland annat färdigställandegrad och vinstmarginal och förändringar i dessa bedömningar medför att resultatet för kommande period kan påverkas. Mot bakgrund av att det finns ett stort mått av be- dömningar som är av stor betydelse för redovisningen av intäkter och resultat kopplad till intäkter som redovisas ===== SIDA 104 ===== ÖVRIGTFINANSIELL INFORMATIONHÅLLBARHETFÖRV ALTNINGSBERÄTTELSEVERKSAMHETSTRATEGIINTRODUKTION 104 BALCO GROUP AB – ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2025 REVISIONSBERÄTTELSE över tid har vi bedömt att detta är ett särskilt betydelse- fullt område i revisionen. Hur området har beaktats i revisionen I vår revision har vi utvärderat processen och interna kon- troller för redovisning av intäkter över tid. Vi har särskilt fokuserat på bolagets rutiner och bedömningar för att mäta förlopp och färdigställandegrad. Vi har stickprovsvis granskat projekt och följt upp mot kostnader, kundfakturor och prognoser. För de stickprov- svisa projekten har vi även utvärderat företagsledningens bedömning om slutlig vinstmarginal, som ligger till grund för redovisningen av intäkterna över tid. Vi har också granskat ledningens specifika bedömning av reserverationsbehov avseende utvalda förlustkontrakt. Vi har även granskat upplysningar avseende intäktsre- dovisningen i årsredovisningen. Annan information än årsredovisningen och koncernredovisningen Detta dokument innehåller även annan information än årsredovisningen och koncernredovisningen och åter- finns på sidorna 2-29, 37, 45-47 samt 107-114. Den andra informationen består också av ersättningsrapporten som vi inhämtade före datumet för denna revisionsberättelse. Det är styrelsen och verkställande direktören som har ansvaret för denna andra information. Vårt uttalande avseende årsredovisningen och kon- cernredovisningen omfattar inte denna information och vi gör inget uttalande med bestyrkande avseende denna andra information. I samband med vår revision av årsredovisningen och koncernredovisningen är det vårt ansvar att läsa den infor- mation som identifieras ovan och överväga om informatio- nen i väsentlig utsträckning är oförenlig med årsredovis- ningen och koncernredovisningen. Vid denna genomgång beaktar vi även den kunskap vi i övrigt inhämtat under revisionen samt bedömer om informationen i övrigt verkar innehålla väsentliga felaktigheter. Om vi, baserat på det arbete som har utförts avseende denna information, drar slutsatsen att den andra informa- tionen innehåller en väsentlig felaktighet, är vi skyldiga att rapportera detta. Vi har inget att rapportera i det avseen- det. Styrelsens och verkställande direktörens ansvar Det är styrelsen och verkställande direktören som har an- svaret för att årsredovisningen och koncernredovisningen upprättas och att de ger en rättvisande bild enligt årsre- dovisningslagen och, vad gäller koncernredovisningen, enligt IFRS Redovisningsstandarder som de antagits av EU. Styrelsen och verkställande direktören ansvarar även för den interna kontroll som de bedömer är nödvändig för att upprätta en årsredovisning och koncernredovisning som inte innehåller några väsentliga felaktigheter, vare sig dessa beror på oegentligheter eller misstag. Vid upprättandet av årsredovisningen och koncern- redovisningen ansvarar styrelsen och verkställande direktören för bedömningen av bolagets och koncernens förmåga att fortsätta verksamheten. De upplyser, när så är tillämpligt, om förhållanden som kan påverka förmågan att fortsätta verksamheten och att använda antagandet om fortsatt drift. Antagandet om fortsatt drift tillämpas dock inte om styrelsen och verkställande direktören avser att likvidera bolaget, upphöra med verksamheten eller inte har något realistiskt alternativ till att göra något av detta. Styrelsens revisionsutskott ska, utan att det påverkar styrelsens ansvar och uppgifter i övrigt, bland annat över- vaka bolagets finansiella rapportering. Revisorns ansvar Våra mål är att uppnå en rimlig grad av säkerhet om huruvida årsredovisningen och koncernredovisningen som helhet inte innehåller några väsentliga felaktigheter, vare sig dessa beror på oegentligheter eller misstag, och att lämna en revisionsberättelse som innehåller våra uttalan- den. Rimlig säkerhet är en hög grad av säkerhet, men är ingen garanti för att en revision som utförs enligt ISA och god revisionssed i Sverige alltid kommer att upptäcka en väsentlig felaktighet om en sådan finns. Felaktigheter kan uppstå på grund av oegentligheter eller misstag och anses vara väsentliga om de enskilt eller tillsammans rimligen kan förväntas påverka de ekonomiska beslut som använ- dare fattar med grund i årsredovisningen och koncernre- dovisningen. Som del av en revision enligt ISA använder vi professio- nellt omdöme och har en professionellt skeptisk inställning under hela revisionen. Dessutom: • identifierar och bedömer vi riskerna för väsentliga fel- aktigheter i årsredovisningen och koncernredovisning- en, vare sig dessa beror på oegentligheter eller misstag, utformar och utför granskningsåtgärder bland annat utifrån dessa risker och inhämtar revisionsbevis som är tillräckliga och ändamålsenliga för att utgöra en grund för våra uttalanden. Risken för att inte upptäcka en väsentlig felaktighet till följd av oegentligheter är högre än för en väsentlig felaktighet som beror på misstag, eftersom oegentligheter kan innefatta agerande i mas- kopi, förfalskning, avsiktliga utelämnanden, felaktig information eller åsidosättande av intern kontroll. • skaffar vi oss en förståelse av den del av bolagets interna kontroll som har betydelse för vår revision för att utforma granskningsåtgärder som är lämpliga med hänsyn till omständigheterna, men inte för att uttala oss om effektiviteten i den interna kontrollen. • utvärderar vi lämpligheten i de redovisningsprinciper som används och rimligheten i styrelsens och verkstäl- lande direktörens uppskattningar i redovisningen och tillhörande upplysningar. • drar vi en slutsats om lämpligheten i att styrelsen och verkställande direktören använder antagandet om fortsatt drift vid upprättandet av årsredovisningen och koncernredovisningen. Vi drar också en slutsats, med grund i de inhämtade revisionsbevisen, om huruvida det finns någon väsentlig osäkerhetsfaktor som avser sådana händelser eller förhållanden som kan leda till betydande tvivel om bolagets och koncernens förmåga att fortsätta verksamheten. Om vi drar slutsatsen att det finns en väsentlig osäkerhetsfaktor, måste vi i revi- sionsberättelsen fästa uppmärksamheten på upplys- ningarna i årsredovisningen och koncernredovisningen om den väsentliga osäkerhetsfaktorn eller, om sådana upplysningar är otillräckliga, modifiera uttalandet om årsredovisningen och koncernredovisningen. Våra slut- satser baseras på de revisionsbevis som inhämtas fram till datumet för revisionsberättelsen. Dock kan framtida händelser eller förhållanden göra att ett bolag och en koncern inte längre kan fortsätta verksamheten. • utvärderar vi den övergripande presentationen, strukturen och innehållet i årsredovisningen och kon- cernredovisningen, däribland upplysningarna, och om årsredovisningen och koncernredovisningen återger de underliggande transaktionerna och händelserna på ett sätt som ger en rättvisande bild. • planerar och utför vi koncernrevisionen för att inhämta tillräckliga och ändamålsenliga revisionsbevis avseende den finansiella informationen för företag eller affärs- enheter inom koncernen som grund för att göra ett uttalande avseende koncernredovisningen. Vi ansvarar för styrning, övervakning och genomgång av det revi- sionsarbete som utförts för koncernrevisionens syfte. Vi är ensamt ansvariga för våra uttalanden. Vi måste informera styrelsen om bland annat revisio- nens planerade omfattning och inriktning samt tidpunkten för den. Vi måste också informera om betydelsefulla iakt- tagelser under revisionen, däribland de eventuella bety- dande brister i den interna kontrollen som vi identifierat. Vi måste också förse styrelsen med ett uttalande om att vi har följt relevanta yrkesetiska krav avseende obe- roende, och ta upp alla relationer och andra förhållanden ===== SIDA 105 ===== ÖVRIGTFINANSIELL INFORMATIONHÅLLBARHETFÖRV ALTNINGSBERÄTTELSEVERKSAMHETSTRATEGIINTRODUKTION 105 BALCO GROUP AB – ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2025 REVISIONSBERÄTTELSE som rimligen kan påverka vårt oberoende, samt i tillämp- liga fall åtgärder som har vidtagits för att eliminera hoten eller motåtgärder som har vidtagits. Av de områden som kommuniceras med styrelsen fastställer vi vilka av dessa områden som varit de mest betydelsefulla för revisionen av årsredovisningen och koncernredovisningen, inklusive de viktigaste bedömda riskerna för väsentliga felaktigheter, och som därför utgör de för revisionen särskilt betydelsefulla områdena. Vi beskriver dessa områden i revisionsberättelsen såvida inte lagar eller andra författningar förhindrar upplysning om frågan. Rapport om andra krav enligt lagar och andra författningar Revisorns granskning av förvaltning och förslag till disposition av bolagets vinst eller förlust Uttalanden Utöver vår revision av årsredovisningen och koncernredo- visningen har vi även utfört en revision av styrelsens och verkställande direktörens förvaltning för Balco Group AB (publ) för år 2025 samt av förslaget till dispositioner beträf- fande bolagets vinst eller förlust. Vi tillstyrker att bolagsstämman disponerar vinsten enligt förslaget i förvaltningsberättelsen och beviljar sty- relsens ledamöter och verkställande direktören ansvars- frihet för räkenskapsåret. Grund för uttalanden Vi har utfört revisionen enligt god revisionssed i Sverige. Vårt ansvar enligt denna beskrivs närmare i avsnittet Revi- sorns ansvar. Vi är oberoende i förhållande till moderbola- get och koncernen enligt god revisorssed i Sverige och har i övrigt fullgjort vårt yrkesetiska ansvar enligt dessa krav. Vi anser att de revisionsbevis vi har inhämtat är tillräck- liga och ändamålsenliga som grund för våra uttalanden. Styrelsens och verkställande direktörens ansvar Det är styrelsen som har ansvaret för förslaget till disposi- tioner beträffande bolagets vinst eller förlust. Vid förslag till utdelning innefattar detta bland annat en bedömning av om utdelningen är försvarlig med hänsyn till de krav som bolagets och koncernens verksamhetsart, omfatt- ning och risker ställer på storleken av moderbolagets och koncernens egna kapital, konsolideringsbehov, likviditet och ställning i övrigt. Styrelsen ansvarar för bolagets organisation och för- valtningen av bolagets angelägenheter. Detta innefattar bland annat att fortlöpande bedöma bolagets och kon- cernens ekonomiska situation och att tillse att bolagets organisation är utformad så att bokföringen, medelsför- valtningen och bolagets ekonomiska angelägenheter i övrigt kontrolleras på ett betryggande sätt. Verkställande direktören ska sköta den löpande förvaltningen enligt styrelsens riktlinjer och anvisningar och bland annat vidta de åtgärder som är nödvändiga för att bolagets bokföring ska fullgöras i överensstämmelse med lag och för att medelsförvaltningen ska skötas på ett betryggande sätt. Revisorns ansvar Vårt mål beträffande revisionen av förvaltningen, och därmed vårt uttalande om ansvarsfrihet, är att inhämta revisionsbevis för att med en rimlig grad av säkerhet kunna bedöma om någon styrelseledamot eller verkställande direktören i något väsentligt avseende: • företagit någon åtgärd eller gjort sig skyldig till någon försummelse som kan föranleda ersättningsskyldighet mot bolaget, eller • på något annat sätt handlat i strid med aktiebolagsla- gen, årsredovisningslagen eller bolagsordningen. Vårt mål beträffande revisionen av förslaget till disposi- tioner av bolagets vinst eller förlust, och därmed vårt utta- lande om detta, är att med rimlig grad av säkerhet bedöma om förslaget är förenligt med aktiebolagslagen. Rimlig säkerhet är en hög grad av säkerhet, men ingen garanti för att en revision som utförs enligt god revisions- sed i Sverige alltid kommer att upptäcka åtgärder eller för- summelser som kan föranleda ersättningsskyldighet mot bolaget, eller att ett förslag till dispositioner av bolagets vinst eller förlust inte är förenligt med aktiebolagslagen. Som en del av en revision enligt god revisionssed i Sverige använder vi professionellt omdöme och har en professionellt skeptisk inställning under hela revisionen. Granskningen av förvaltningen och förslaget till disposi- tioner av bolagets vinst eller förlust grundar sig främst på revisionen av räkenskaperna. Vilka tillkommande gransk- ningsåtgärder som utförs baseras på vår professionella bedömning med utgångspunkt i risk och väsentlighet. Det innebär att vi fokuserar granskningen på sådana åtgärder, områden och förhållanden som är väsentliga för verksam- heten och där avsteg och överträdelser skulle ha särskild betydelse för bolagets situation. Vi går igenom och prövar fattade beslut, beslutsunderlag, vidtagna åtgärder och andra förhållanden som är relevanta för vårt uttalande om ansvarsfrihet. Som underlag för vårt uttalande om styrel- sens förslag till dispositioner beträffande bolagets vinst eller förlust har vi granskat om förslaget är förenligt med aktiebolagslagen. Revisorns granskning av Esef-rapporten Uttalande Utöver vår revision av årsredovisningen och koncernredo- visningen har vi även utfört en granskning av att styrelsen och verkställande direktören har upprättat årsredovis- ningen och koncernredovisningen i ett format som möjlig- gör enhetlig elektronisk rapportering (Esef-rapporten) enligt 16 kap. 4 a § lagen (2007:528) om värdepappers- marknaden för Balco Group AB (publ) för år 2025. Vår granskning och vårt uttalande avser endast det lagstadgade kravet. Enligt vår uppfattning har Esef-rapporten upprättats i ett format som i allt väsentligt möjliggör enhetlig elektro- nisk rapportering. Grund för uttalande Vi har utfört granskningen enligt FARs rekommendation RevR 18 Revisorns granskning av Esef-rapporten. Vårt ansvar enligt denna rekommendation beskrivs närmare i avsnittet Revisorns ansvar. Vi är oberoende i förhållande till Balco Group AB (publ) enligt god revisorssed i Sverige och har i övrigt fullgjort vårt yrkesetiska ansvar enligt dessa krav. Vi anser att de bevis vi har inhämtat är tillräckliga och ändamålsenliga som grund för vårt uttalande. Styrelsens och verkställande direktörens ansvar Det är styrelsen och verkställande direktören som har an- svaret för att Esef-rapporten har upprättats i enlighet med 16 kap. 4 a § lagen (2007:528) om värdepappersmarknaden, och för att det finns en sådan intern kontroll som styrelsen och verkställande direktören bedömer är nödvändig för att upprätta Esef-rapporten utan väsentliga felaktigheter, vare sig dessa beror på oegentligheter eller misstag. Revisorns ansvar Vår uppgift är att uttala oss med rimlig säkerhet om Esef- rapporten i allt väsentligt är upprättad i ett format som uppfyller kraven i 16 kap. 4 a § lagen (2007:528) om värde- pappersmarknaden, på grundval av vår granskning. ===== SIDA 106 ===== ÖVRIGTFINANSIELL INFORMATIONHÅLLBARHETFÖRV ALTNINGSBERÄTTELSEVERKSAMHETSTRATEGIINTRODUKTION 106 BALCO GROUP AB – ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2025 REVISIONSBERÄTTELSE RevR 18 kräver att vi planerar och genomför våra gransknings¬åtgärder för att uppnå rimlig säkerhet att Esef-rapporten är upprättad i ett format som uppfyller dessa krav. Rimlig säkerhet är en hög grad av säkerhet, men är ingen garanti för att en granskning som utförs enligt RevR 18 och god revisionssed i Sverige alltid kommer att upp- täcka en väsentlig felaktighet om en sådan finns. Felaktig- heter kan uppstå på grund av oegentligheter eller misstag och anses vara väsentliga om de enskilt eller tillsammans rimligen kan förväntas påverka de ekonomiska beslut som användare fattar med grund i Esef-rapporten. Revisionsföretaget tillämpar International Standard on Quality Management 1, som kräver att företaget utformar, implementerar och hanterar ett system för kvalitetsstyr- ning inklusive riktlinjer eller rutiner avseende efterlevnad av yrkesetiska krav, standarder för yrkesutövningen och tillämpliga krav i lagar och andra författningar. Granskningen innefattar att genom olika åtgärder inhämta bevis om Esef-rapporten har upprättats i ett format som möjliggör enhetlig elektronisk rapportering av årsredovisningen och koncernredovisningen. Vi väljer vilka åtgärder som ska utföras, bland annat genom att bedöma riskerna för väsentliga felaktigheter i rapporteringen vare sig dessa beror på oegentligheter eller misstag. Vid denna riskbedömning beaktar vi de delar av den interna kontrol- len som är relevanta för hur styrelsen och verkställande direktören tar fram underlaget i syfte att utforma gransk- ningsåtgärder som är ändamålsenliga med hänsyn till omständigheterna, men inte i syfte att göra ett uttalande om effektiviteten i den interna kontrollen. Granskningen omfattar också en utvärdering av ändamålsenligheten och rimligheten i styrelsens och verkställande direktörens antaganden. Granskningsåtgärderna omfattar huvudsakligen validering av att Esef-rapporten upprättats i ett giltigt XHTML -format och en avstämning av att Esef-rapporten överensstämmer med den granskade årsredovisningen och koncernredovisningen. Vidare omfattar granskningen även en bedömning av huruvida koncernens resultat-, balans- och egetkapital- räkningar, kassaflödesanalys samt noter i Esef-rapporten har märkts med iXBRL i enlighet med vad som följer av Esef-förordningen. Revisorns granskning av bolagsstyrningsrapporten Det är styrelsen som har ansvaret för bolagsstyrnings- rapporten på sidorna 38-44 och för att den är upprättad i enlighet med årsredovisningslagen. Vår granskning har skett enligt FARs rekommendation RevR 16 Revisorns granskning av bolagsstyrningsrappor- ten. Detta innebär att vår granskning av bolagsstyrnings- rapporten har en annan inriktning och en väsentligt mindre omfattning jämfört med den inriktning och omfattning som en revision enligt International Standards on Audit- ing och god revisionssed i Sverige har. Vi anser att denna granskning ger oss tillräcklig grund för våra uttalanden. En bolagsstyrningsrapport har upprättats. Upplys- ningar i enlighet med 6 kap. 6 § andra stycket punkterna 2-6 årsredovisningslagen samt 7 kap. 31 § andra stycket samma lag är förenliga med årsredovisningens och kon- cernredovisningens övriga delar samt är i överensstäm- melse med årsredovisningslagen. Revisorns yttrande avseende den lagstadgade hållbarhetsrapporten Det är styrelsen som har ansvaret för hållbarhetsrap- porten på sidorna 48-62 och för att den är upprättad i en- lighet med årsredovisningslagen i enlighet med den äldre lydelsen som gällde före den 1 juli 2024. Vår granskning har skett enligt FARs rekommenda- tion RevR 12 Revisorns yttrande om den lagstadgade hållbarhetsrapporten. Detta innebär att vår granskning av hållbarhetsrapporten har en annan inriktning och en väsentligt mindre omfattning jämfört med den inrikt- ning och omfattning som en revision enligt International Standards on Auditing och god revisionssed i Sverige har. Vi anser att denna granskning ger oss tillräcklig grund för vårt uttalande. En hållbarhetsrapport har upprättats. KPMG AB, Box 456, 351 06, Växjö, utsågs till Balco Group AB (publ)s revisor av bolagsstämman den 6 maj 2025. KPMG AB eller revisorer verksamma vid KPMG AB har varit bolagets revisor sedan 2022. Växjö det datum som framgår av vår elektroniska signatur. KPMG AB Michael Johansson Auktoriserad revisor ===== SIDA 107 ===== ÖVRIGTFINANSIELL INFORMATIONHÅLLBARHETFÖRV ALTNINGSBERÄTTELSEVERKSAMHETSTRATEGIINTRODUKTION 107 FLERÅRSÖVERSIKT BALCO GROUP AB – ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2025 Flerårsöversikt MSEK 2025 2024 2023 2022 2021 Koncernens resultaträkning i sammandrag Nettoomsättning 1 295,1 1 417,9 1 214,9 1 333,6 1 120,5 Bruttoresultat 159,4 248,0 245,4 287,6 296,3 Rörelseresultat före avskrivningar och nedskrivningar (EBITDA) 27,4 84,9 114,7 144,5 155,6 Rörelseresultat (EBIT) -18,7 34,8 70,4 102,5 118,0 Resultat före skatt -47,5 5,0 56,0 94,6 111,6 Årets resultat (hänförligt till moderbolagets aktieägare) -35,8 1,1 45,9 75,8 90,2 Koncernens balansräkning i sammandrag Tillgångar Goodwill 527,9 515,5 485,2 457,8 448,0 Övriga anläggningstillgångar 565,9 577,8 374,9 377,3 301,8 Kundfordringar 184,4 123,1 138,0 174,8 153,5 Avtalstillgångar* 180,5 199,7 177,1 111,9 136,7 Övriga omsättningstillgångar 264,0 206,3 92,0 174,7 205,5 Summa tillgångar 1 722,6 1 622,5 1 267,2 1 296,6 1 245,6 Eget kapital och skulder i sammandrag Eget kapital* 736,1 793,1 748,0 731,0 692,0 Långfristiga skulder* 589,5 508,6 268,5 194,3 254,9 Kortfristiga skulder 396,9 320,9 250,7 371,3 298,7 Summa eget kapital och skulder 1 722,6 1 622,5 1 267,2 1 296,6 1 245,6 Koncernens kassaflöde i sammandrag Kassaflöde från den löpande verksamheten 15,0 85,3 -26,1 153,0 62,5 Kassaflöde från investeringsverksamheten -49,1 -95,7 -52,9 -52,5 -102,1 Kassaflöde från finansieringsverksamheten 90,8 113,1 29,6 167,7 -57,5 Årets kassaflöde 56,8 102,7 -49,4 -67,3 -97,1 MSEK 2025 2024 2023 2022 2021 Moderbolaget Nettoomsättning 26,8 23,7 26,4 26,0 23,3 Rörelseresultat 0,8 2,3 1,7 1,8 2,8 Resultat före skatt -37,9 283,1 74,9 59,1 66,0 Summa tillgångar 1 483,5 1 354,6 1 557,4 903,8 947,3 Soliditet, % 54,2 61,8 32,6 52,3 49,5 * Poster, 2024, som påverkats av rättning av fel avseende felaktig projektredovisning – successiv vinstavräkning av några projekt 2023. ===== SIDA 108 ===== ÖVRIGTFINANSIELL INFORMATIONHÅLLBARHETFÖRV ALTNINGSBERÄTTELSEVERKSAMHETSTRATEGIINTRODUKTION 108 FLERÅRSÖVERSIKT BALCO GROUP AB – ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2025 Nyckeltal MSEK (om inget annat anges) 2025 2024 2023 2022 2021 Nettoomsättning 1 295,1 1 417,9 1 214,9 1 333,6 1 120,5 Orderingång 1 537,1 1 376,8 977,0 1 108,6 1 558,3 Orderstock 1 523,3 1 309,3 1 073,6 1 274,7 1 557,0 Bruttoresultat 159,4 248,0 245,4 287,6 296,3 Justerat bruttoresultat 183,1 262,5 252,9 292,6 296,3 EBITDA 27,4 84,9 114,7 144,5 155,6 Justerad EBITDA 58,0 109,6 127,4 146,6 157,1 Rörelseresultat (EBITA) -15,2 44,9 77,1 105,1 121,0 Justerat rörelseresultat (EBITA) 15,4 69,6 89,8 107,2 122,6 Rörelseresultat (EBIT) -18,7 34,8 70,4 102,5 118,0 Justerat rörelseresultat (EBIT) 11,9 59,5 83,0 104,6 119,5 Resultatmått Bruttomarginal, % 12,3 17,5 20,2 21,6 26,4 Justerad bruttomarginal, % 14,1 18,5 20,8 21,9 26,4 EBITDA-marginal, % 2,1 6,0 9,4 10,8 13,9 Justerad EBITDA-marginal, % 4,5 7,7 10,5 11,0 14,0 Rörelsemarginal (EBITA), % -1,2 3,2 6,4 7,9 10,8 Justerad rörelsemarginal (EBITA), % 1,2 4,9 7,4 8,0 10,9 Rörelsemarginal (EBIT), % -1,4 2,5 5,8 7,7 10,5 Justerad rörelsemarginal (EBIT), % 0,9 4,2 6,8 7,8 10,7 Operativt kassaflöde 99,7 138,5 3,6 200,3 96,0 Konvertering kassaflöde, % 171,9 126,3 2,8 136,6 61,1 Kapitalstruktur Sysselsatt kapital, R12* 1 180,3 1 137,1 969,2 871,3 785,5 Sysselsatt kapital exkl. goodwill, R12* 654,3 622,9 483,9 420,7 343,9 Eget kapital* 732,5 788,7 746,1 729,8 692,0 Räntebärande nettoskuld inkl. leasingskuld 350,2 278,0 241,6 104,8 97,0 Räntebärande nettoskuld exkl. leasingskuld 285,3 215,1 171,4 21,6 54,6 Räntebärande nettoskuld inkl. leasing/Justerad EBITDA (R12), ggr 6,0 2,5 1,9 0,7 0,6 Räntebärande nettoskuld exkl. leasing/Justerad EBITDA (R12), ggr 7,9 2,4 1,6 0,2 0,4 Nyckeltal MSEK (om inget annat anges) 2025 2024 2023 2022 2021 Avkastningsmått* Avkastning på sysselsatt kapital, % (R12) 1,0 5,7 8,6 12,0 15,2 Avkastning på sysselsatt kapital exkl. goodwill, % (R12) 1,8 9,6 17,2 24,9 34,8 Avkastning på eget kapital, % (R12) -4,8 0,6 6,2 10,4 13,0 Soliditet, % 42,5 48,6 58,9 56,3 55,6 Övrigt Heltidsanställda vid periodens slut 513 621 490 536 467 Genomsnittligt antal aktier före utspädning, tusental 23 021,6 22 957,7 21 909,3 21 909,3 21 909,3 Genomsnittligt antal aktier efter utspädning, tusental 23 021,6 22 957,7 21 909,3 22 106,3 22 059,3 Eget kapital per aktie, SEK 31,80 34,40 34,06 33,31 30,74 Resultat per aktie, SEK, före utspädning -1,55 0,05 2,09 3,46 4,12 Resultat per aktie, SEK, efter utspädning -1,55 0,05 2,09 3,46 4,12 Justerat resultat per aktie, SEK, före och efter utspädning -0,50 0,89 2,55 3,92 4,17 För definition av alternativa nyckeltal se sida 110. Kvartalsöversikt 2025 2024 2023 MSEK Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Nettoomsättning 315,9 331,1 276,8 371,3 326,4 374,0 331,0 386,5 325,7 346,4 253,3 289,5 Orderingång 275,0 519,4 221,8 521,0 352,0 379,7 285,5 359,6 245,2 301,4 135,1 295,3 Orderstock 1 238,0 1 439,1 1 376,7 1 523,3 1 392,2 1 384,2 1 328,8 1 309,3 1 240,7 1 194,7 1 066,9 1 073,6 Justerat rörelseresultat (EBITA) -2,7 6,2 2,9 9,0 16,3 18,7 16,6 18,0 28,4 30,9 15,2 15,4 Justerad rörelsemarginal (EBITA), % -0,9 1,9 1,1 2,4 5,0 5,0 5,0 4,7 8,7 8,9 6,0 5,3 * Poster, 2024, som påverkats av rättning av fel avseende felaktig projektredovisning – successiv vinstavräkning av några projekt 2023. ===== SIDA 109 ===== Övrigt Alternativa nyckeltal .............................................110 Avstämning mot IFRS ...........................................111 Aktien och ägarna ................................................112 Aktieägarinformation ...........................................114 ÖVRIGTFINANSIELL INFORMATIONHÅLLBARHETFÖRV ALTNINGSBERÄTTELSEVERKSAMHETSTRATEGIINTRODUKTION BALCO GROUP AB – ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2025 109 ===== SIDA 110 ===== ÖVRIGTFINANSIELL INFORMATIONHÅLLBARHETFÖRV ALTNINGSBERÄTTELSEVERKSAMHETSTRATEGIINTRODUKTION BALCO GROUP AB – ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2025 110 NYCKELTAL Alternativa nyckeltal ALTERNATIVT NYCKELTAL DEFINITION SYFTE Avkastning på eget kapital Periodens resultat dividerat med genomsnittligt eget ka- pital hänförligt till moderbolagets aktieägare. Genomsnit- tet beräknas som genomsnittet av den ingående balansen och den utgående balansen för respektive period. Måttet visar den avkastning som genereras på aktieägar- nas kapital som investerats i bolaget. Avkastning på syssel­ satt kapital Justerat rörelseresultat (EBIT) dividerat med genom- snittligt sysselsatt kapital. Genomsnittet beräknas som genom snittet av den ingående balansen och den utgå- ende balansen för respektive period. Måttet visar den avkastning som genereras på sysselsatt kapital och används av Balco för att följa verksamhetens lönsamhet eftersom måttet avser kapitaleffektivitet. Avkastning på syssel­ satt kapital exklusive goodwill Justerat rörelseresultat (EBIT) dividerat med genomsnitt- ligt sysselsatt kapital exklusive goodwill. Genomsnittet beräknas som genomsnittet av den ingående balansen och den utgående balansen för respektive period. Balco anser att avkastning på sysselsatt kapital exklusive goodwill tillsammans med avkastning på sysselsatt kapital visar en helhetsbild av Balco Groups kapitaleffektivitet. Bruttoresultat Nettoomsättning med avdrag för produktions- och pro- jektkostnader. Visar effektivitet i Balco Groups verksamhet och ger tillsammans med EBIT en helhetsbild av den löpande vinst- genereringen och kostnadsbilden. Bruttomarginal Bruttoresultat i procent av nettoomsättning. Nyckeltal används för analys av effektivitet och värdeska- pande. EBITDA Resultat före räntor, skatt, av- och nedskrivningar. Balco anser att EBITDA är ett användbart mått för att visa det resultat som genereras i den löpande verksamheten och ett bra mått på kassaflöde från den löpande verksam- heten. Räntebärande netto­ skuld i förhållande till justerad EBITDA Räntebärande extern nettoskuld som andel av justerad EBITDA. Balco Group anser att detta mått är till hjälp för att visa finansiell risk och att det är ett användbart mått för att följa bolagets skuldsättningsnivå. Justerad EBITDA EBITDA justerad för jämförelsestörande poster. För en avstämning av Justerad EBITDA mot periodens resultat. Balco anser att justerad EBITDA är ett användbart mått för att visa det resultat som genereras i den löpande verksam- heten justerat för poster av engångskaraktär och använder främst justerad EBITDA vid beräkningen av bolagets operativa kassa flöde och kassagenerering. Justerad EBITDA­ marginal Justerad EBITDA som en andel av nettoomsättning. Balco anser att justerad EBITDA-marginal är ett använd- bart mått för att visa det resultat som genereras i den löpande verksamheten. Justerad rörelse­ marginal (EBITA) Justerat rörelseresultat (EBITA) som en andel av netto- omsättning. Balco anser att justerad rörelsemarginal (EBITA) är ett användbart mått för att visa det resultat som genereras i den löpande verksamheten efter justering för poster av engångskaraktär. Justerad rörelse­ marginal (EBIT) Justerat rörelseresultat (EBIT) som en andel av netto- omsättning. Balco anser att justerad rörelsemarginal (EBIT) är ett användbart mått för att visa det resultat som genereras i den löpande verksamheten efter justering för poster av engångskaraktär. ALTERNATIVT NYCKELTAL DEFINITION SYFTE Justerat rörelseresultat (EBIT) Rörelseresultat (EBIT) justerat för jämförelsestörande poster. För en avstämning av justerat rörelseresultat (EBIT) mot periodens resultat. Balco anser att justerat rörelseresultat (EBIT) är ett användbart mått för att visa det resultat som genereras i den löpande verksamheten och använder främst måttet för att beräkna avkastning på sysselsatt kapital (se ovan). Justerat rörelseresultat (EBITA) Rörelseresultat (EBITA) justerat för jämförelsestörande poster. För en avstämning av justerat rörelseresultat (EBITA) mot periodens resultat. Balco anser att justerat rörelseresultat (EBITA) är ett användbart mått för att visa det resultat som genereras i den löpande verksamheten och använder främst måttet för att beräkna avkastning på sysselsatt kapital (se ovan). Jämförelsestörande poster Jämförelsestörande poster är särskilda väsentliga poster som redovisas separat på grund av sin storlek eller frek- vens, t.ex. omstruktureringskostnader, nedskrivningar, avyttringar och förvärvskostnader. Balco anser att justering för jämförelsestörande poster förbättrar möjligheten till jämförelse över tid genom att poster med oregelbundenhet i frekvens eller storlek exkluderas. Detta för att ge en mer rättvisande bild av det underliggande rörelseresultatet. Operativ kassaflödes­ konvertering Operativt kassaflöde dividerat med justerat EBITDA. Balco anser det är ett bra mått för att jämföra kassaflöde med rörelseresultat. Operativt kassaflöde Justerad EBITDA ökat/minskat med förändringar i rörelsekapital och minskat med investeringar, exklusive expansionsinvesteringar. Balco använder operativt kassaflöde för att följa verksam- hetens utveckling. Organisk tillväxt Nettoomsättning exklusive förvärvad tillväxt innevarande period dividerad med nettoomsättning under motsva- rande period föregående år. Organisk tillväxt exkluderar effekterna av förändringar i koncernens struktur vilket möjliggör en jämförelse av netto omsättningen över tid. Räntebärande netto­ skuld Summa lång- och kortfristiga räntebärande skulder. För en avstämning av nettoskuld. Balco anser att nettoskuld är ett användbart mått för att visa koncernens totala lånefinansiering. Rörelsekapital Omsättningstillgångar, exklusive likvida medel och aktu- ella skattefordringar, minskat med räntefria kortfristiga skulder, exklusive aktuella skatteskulder. Detta mått visar hur mycket rörelsekapital som är bundet i verksamheten och kan sättas i relation till omsättningen för att förstå hur effektivt bundet rörelsekapital används. Rörelsemarginal (EBIT) Rörelseresultat (EBIT) som en andel av nettoomsättning. Balco anser att rörelsemarginal tillsammans med omsätt- ningstillväxt och justerat rörelsekapital är ett användbart mått för att följa värdeskapandet i verksam heten. Rörelsemarginal (EBITA) Rörelseresultat (EBITA) som en andel av nettoomsättning. Balco anser att rörelsemarginal (EBITA) tillsammans med omsättningstillväxt och justerat rörelsekapital är ett an- vändbart mått för att följa värdeskapandet i verksamheten. Rörelseresultat (EBIT) Resultat före räntor och skatt. Balco anser att rörelseresultat (EBIT) är ett användbart mått för att visa det resultat som genereras i den löpande verksamheten. Rörelseresultat (EBITA) Rörelseresultat (EBIT), exklusive avskrivningar och nedskrivningar på förvärvade immateriella anläggnings- tillgångar. I Balco Groups tillväxtstrategi ingår att förvärva bolag. I syfte att bättre åskådliggöra den underliggande rörelsens utveckling har ledningen valt att följa EBITA vilket är ett uttryck för rörelseresultatet före av- och nedskrivningar av förvärvade immateriella tillgångar. Soliditet Eget kapital dividerat med totala tillgångar. Balco anser att soliditet är ett användbart mått för Bola- gets fortlevnad. Sysselsatt kapital Eget kapital ökat med räntebärande nettoskuld. Sysselsatt kapital används av Balco som ett mått över koncernens övergripande kapitaleffektivitet. Sysselsatt kapital exklusive goodwill Sysselsatt kapital minus goodwill. Sysselsatt kapital exklusive goodwill används tillsam- mans med sysselsatt kapital av Balco som ett mått över bolagets kapitaleffektivitet. ===== SIDA 111 ===== ÖVRIGTFINANSIELL INFORMATIONHÅLLBARHETFÖRV ALTNINGSBERÄTTELSEVERKSAMHETSTRATEGIINTRODUKTION BALCO GROUP AB – ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2025 111 AVSTÄMNING MOT IFRS Avstämning mot finansiella rapporter enligt IFRS Belopp i MSEK 2025 2024 Justerat rörelseresultat Rörelseresultat (EBIT) -18,7 34,8 Jämförelsestörande poster Förvärvskostnader 0,3 18,5 Omstruktureringskostnader 30,3 6,2 Justerat rörelseresultat (EBIT) 11,9 59,5 Rörelseresultat (EBITA) Rörelseresultat (EBIT) -18,7 34,8 Av- och nedskrivningar av förvärvade immateriella tillgångar 3,5 10,1 Rörelseresultat (EBITA) -15,2 44,9 Justerat rörelseresultat (EBITA) Justerat rörelseresultat (EBIT) 11,9 59,5 Av- och nedskrivningar av förvärvade immateriella tillgångar 3,5 10,1 Justerat rörelseresultat (EBITA) 15,4 69,6 Justerat resultat efter skatt Resultat efter skatt -35,0 4,6 Jämförelsestörande poster efter skatt 24,2 19,5 Justerat resultat efter skatt -10,8 24,1 EBITDA Rörelseresultat (EBIT) -18,7 34,8 Avskrivningar och nedskrivningar 46,1 50,1 EBITDA 27,4 84,9 Belopp i MSEK 2025 2024 Justerad EBITDA Justerat rörelseresultat (EBIT) 11,9 59,5 Avskrivningar och nedskrivningar 46,1 50,1 Justerad EBITDA 58,0 109,6 Investeringar, exklusive expansionsinvesteringar Köp av immateriella anläggningstillgångar -12,6 -6,3 Köp av materiella anläggningstillgångar -4,2 -6,8 varav expansionsinvesteringar 12,3 6,9 Investeringar, exklusive expansionsinvesteringar -4,5 -6,2 Operativt kassaflöde Justerad EBITDA 58,0 109,6 Förändring av rörelsekapital 46,2 35,1 Investeringar, exklusive expansionsinvesteringar -4,5 -6,2 Operativt kassaflöde 99,7 138,5 Nettoomsättning exklusive förvärv Nettoomsättning 1 295,1 1 417,9 Förvärvad nettoomsättning -24,6 -414,9 Nettoomsättning exklusive förvärv 1 270,5 1 003,0 Belopp i MSEK 2025 2024 Räntebärande nettoskuld inkl leasingskuld Långfristiga räntebärande skulder 518,9 409,2 Kortfristiga räntebärande skulder 21,3 16,6 Likvida medel -190,0 -147,8 Räntebärande nettoskuld inkl leasingskuld 350,2 278,0 Justerad EBITDA, (R12) 58,0 109,6 Räntebärande nettoskuld/EBITDA (R12), ggr 6,0 x 2,5 x Avkastning på sysselsatt kapital Eget kapital 732,5 788,7 Räntebärande nettoskuld 350,2 278,0 Genomsnittligt sysselsatt kapital 1 113,0 1 049,6 Justerat rörelseresultat (EBIT), (R12) 11,9 59,5 Avkastning på sysselsatt kapital, % 1,1 5,7 Soliditet Eget kapital hänförligt till moderbolagets aktieägare 732,5 788,7 Balansomslutning 1 722,6 1 622,5 Soliditet, % 42,5 48,6 ===== SIDA 112 ===== ÖVRIGTFINANSIELL INFORMATIONHÅLLBARHETFÖRV ALTNINGSBERÄTTELSEVERKSAMHETSTRATEGIINTRODUKTION BALCO GROUP AB – ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2025 112 BALCO GROUPS AKTIE Handel och börsvärde Balco Group-aktien handlas på Nasdaq Stockholms Small Cap-lista. Under 2025 har 7,4 miljoner aktier omsatts till ett sammanlagt värde om 180,6 miljoner kronor. Den genomsnittliga dagsomsättningen under året uppgick till 725 487 kronor. All handel i aktien skedde på Nasdaq Stockholm. Börsvärdet vid årets slut var 0,4 miljarder SEK. Aktiens utveckling under året Under året har aktiekursen handlats inom ett område mellan 15,90 och 44,05 kronor. Aktien avslutade året på 17,30 kronor, 55,1 procent lägre än föregående år. Årets högsta betalkurs noterades den 10 februari med 44,05 kronor och den lägsta betalkursen på 15,90 kronor den 3 december. Aktiekapital Per den sista december 2025 uppgick antalet aktier i Balco Group till 23 021 648. Balco Group har ett aktieslag och varje aktie har samma röstvärde och ger samma rätt till utdelning. En aktie har ett kvotvärde om 6,0002 kronor och aktiekapitalet uppgår därmed till 138 135 310 kronor. Ägarstruktur Antalet aktieägare i Balco Group var vid slutet av året 4 665, en minskning med 224 ägare under året. Aktieägandet i Sverige uppgick till 83,6 procent. Av det totala utländska aktieägandet om 16,4 procent stod aktieägare i Storbritannien för 4,2 procent, ägare i Luxemburg för 2,6 procent, ägare i Frankrike för 2,4 procent, ägare i Finland för 2,0 procent och ägare i Danmark för 1,6 procent. Av det svenska ägandet om 83,6 procent stod juridiska personer för 66,5 procent och fysiska personer för 17,1 procent. Balco Groups tio största aktieägare ägde 64,7 procent av bolaget. Styrelseledamöter i Balco Group ägde sammanlagt 89 100 aktier i Balco Group medan bolagets ledning ägde 64 440 aktier. Totalt motsvarade styrelsens och ledningens innehav 0,7 procent av antalet utestående aktier. Huvudägare är Familjen Hamrin med 26,3 pro- cent ägande. BÖRSVÄRDE 31/12 2025 398 MILJONER SEK SLUTKURS 31/12 2025 17,30 SEK ANTAL AKTIEÄGARE 31/12 2025 4 665 STYCKEN Stockholmsbörsens breda index OMXSPI steg med 9,0 procent under 2025. Balco Groups aktiekurs utvecklades svagt och avslutade året med en nedgång på 55, 1 procent och en slutkurs på 17,30 kr. I mötena med marknadens olika aktörer fortsätter vi att lyfta fram Balco Groups unika position inom den fragmenterade nischmarknaden för balkonglösningar, vårt hållbarhetsarbete på alla plan samt de positiva hållbarhetseffekterna med våra produkter. Aktien och ägarna ===== SIDA 113 ===== ÖVRIGTFINANSIELL INFORMATIONHÅLLBARHETFÖRV ALTNINGSBERÄTTELSEVERKSAMHETSTRATEGIINTRODUKTION BALCO GROUP AB – ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2025 113 BALCO GROUPS AKTIE Utdelning och utdelningspolicy Balco Groups utdelningspolicy fastställer att bolaget ska dela ut 30-50 procent av resultatet efter skatt, givet att det inte äventyrar Balco Groups långsiktiga utveckling. Styrel- sen har till årsstämman föreslagit att ställa in utdelningen för verksamhetsåret 2025. Aktierelaterade incitamentsprogram Vid årsstämman som hölls den 14 maj 2024 beslutades om att införa ett treårigt incitamentsprogram som är riktat till bolagets ledande befattningshavare och ytterligare nyck- elmedarbetare, totalt 32 medarbetare. Incitamentspro- grammet omfattar totalt högst 230 000 teckningsoptioner, som högst berättigar till nyteckning av motsvarande antal aktier. Balco Groups totala kostnad för incitamentspro- grammet under programmets löptid förväntas uppgå till cirka 1,3 MSEK. Programmet innebär en maximal utspäd- ning motsvarande cirka 1,0 procent av bolagets totala antal aktier. De ledande befattningshavarna i Balco Group har förvärvat 75 000 teckningsoptioner uppgående till ett värde om totalt 310 500 SEK. Syftet med incitamentsprogrammen är att uppmuntra till ett brett aktieägande bland bolagets nyckelanställda, underlätta rekrytering, behålla kompetenta och talang- fulla medarbetare, öka intressegemenskapen mellan nyckelmedarbetarnas och bolagets målsättning samt höja motivationen att uppnå eller överträffa bolagets finan- siella mål. I syfte att uppmuntra till deltagande i programmet beslutades om att subventionera deltagarnas medverkan i programmet i form av ett bruttolönetillägg. Nivån på lönetillägget kommer maximalt att motsvara deltagares investerade bruttobelopp. Subventionen till deltagarna kommer att utbetalas i samband med utnyttjande av teckningsoptionerna och förutsätter att deltagaren vid den tidpunkten fortfarande kvarstår i sin anställning i bolaget eller annan motsvarande anställning inom Balco Group, samt innehar sina teckningsoptioner. Subventionen för vardera deltagare ska maximalt uppgå till ett belopp motsvarande erlagd premie för deltagarens vid tidpunkten för utbetalningstillfället innehavda teckningsoptioner. Aktieägarstruktur per den 31 december 2025 Antal aktier Antal aktieägare % av aktieägare Antal aktier % av aktier 1-500 3 573 76,6% 416 690 1,8% 501-1000 407 8,7% 325 991 1,4% 1001-5000 492 10,5% 1 137 753 4,9% 5001-10000 82 1,8% 601 756 2,6% 10001-15000 27 0,6% 346 554 1,5% 15001-20000 18 0,4% 331 617 1,4% 20001- 66 1,4% 19 861 287 86,3% Totalt 4 665 100,0% 23 021 648 100,0% De tio största aktieägarna per den 31 december 2025 Aktieägare Antal aktier % av aktier Familjen Hamrin 6 062 027 26,33% Skandrenting AB 2 264 000 9,83% Swedbank Robur Fonder 1 946 942 8,46% AB Tuna Holding 1 201 876 5,22% DNB Bank ASA, SEK Lending 879 641 3,82% Avanza Pension 572 605 2,49% BFMC P/C BFCM Sweden Retail LT 537 000 2,33% eQ Asset Management 500 000 2,17% DZ Privatebank S.A: W8IMY 480 000 2,08% Aktia Bank ABP 459 940 2,00% Totalt 14 904 031 64,7% 10 20 30 40 50 decnovoktsepaugjulijunimajaprmarfebjan SEK/aktie Aktiens utveckling under 2025 (SEK/Aktie) OMXSPI Balco Group ===== SIDA 114 ===== ÖVRIGTFINANSIELL INFORMATIONHÅLLBARHETFÖRV ALTNINGSBERÄTTELSEVERKSAMHETSTRATEGIINTRODUKTION BALCO GROUP AB – ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2025 114 BALCO GROUPS AKTIE Aktieägarinformation Årsstämma Balco Groups årsstämma 2026 kommer att hållas tisdagen den 5 maj 2026 klockan 15.00 på Kök 11, Honnörsgatan 15 i Växjö. Registrering påbörjas klockan 14:30. Anmälan Aktieägare som önskar delta i årsstämman ska: • vara införd som aktieägare i den av Euroclear Sweden AB (”Euroclear”) förda aktieboken fredagen den 24 april 2026, och • anmäla sin avsikt att delta vid stämman till bolaget enligt anvisningarna under rubriken ”Anmälan för fysiskt deltagande eller deltagande genom ombud”, alternativt avge en poströst enligt anvisningarna under rubriken ”Anvisningar för poströstning” senast tisdagen den 28 april 2026. Anmälan om fysiskt deltagande eller deltagande via ombud Aktieägare som vill delta vid årsstämman fysiskt eller genom ombud ska senast den 28 april 2026 anmäla detta antingen: • via webbplatsen https://balcogroup.se/investerare/ bolagsstyrning/bolagsstamma; • via telefon +46 73 472 00 90; eller • per post: Balco Group AB, c/o Svenska Financial Hea- rings AB, Brunnsgatan 21 A, 3tr, 111 38 Stockholm I anmälan ska anges namn/företagsnamn, person- el- ler organisationsnummer, adress, telefonnummer dagtid samt, i förekommande fall, antal biträden (högst två). Om aktieägare avser att låta sig företrädas av ombud eller ställföreträdare för juridisk person vid årsstämman, ombeds sådan aktieägare att skicka behörighetshand- lingar (fullmakt och/eller registreringsbevis) till bolaget på ovanstående postadress i samband med anmälan till års- stämman. Fullmaktsformulär finns tillgängligt på bolagets webbplats, https://balcogroup.se/investerare/bolags- styrning/bolagsstamma Förvaltarregistrerade aktier För att äga rätt att delta på årsstämman måste aktieägare som låtit förvaltarregistrera sina aktier genom bank eller annan förvaltare – utöver att anmäla sig – tillfälligt omre- gistrera sina aktier i eget namn så att aktieägaren är re- gistrerad i den av Euroclear förda aktieboken per avstäm- ningsdagen den 24 april 2026. Sådan registrering kan vara tillfällig (så kallad rösträttsregistrering) och begärs hos förvaltaren enligt förvaltarens rutiner i sådan tid i förväg som förvaltaren bestämmer. Rösträttsregistrering som av aktieägare begärts i sådan tid att registreringen har gjorts av förvaltaren senast tisdagen den 28 april 2026 kommer att beaktas vid framställningen av aktieboken. Valberedning Valberedningen har till uppgift att på aktieägarnas upp- drag lämna förslag till stämmoordförande, styrelse, sty- relseordförande, revisor, styrelsearvode med uppdelning mellan ordförande och övriga ledamöter samt ersättning för utskottsarbete, arvode för bolagets revisor samt even- tuella förändringar av instruktionerna för valberedningen. Inför årsstämman 2026 utgörs valberedningen av Carl-Mi- kael Lindholm (Familjen Hamrin), Annica Nordin (Skandren- ting AB), Magnus Sjöqvist (Swedbank Robur Fonder) och Ingalill Berglund (ordförande Balco Group). Carl-Mikael Lindholm är valberedningens ordförande. IR-aktiviteter Syftet med Balco Groups IR-arbete är att kontinuerligt informera kapitalmarknaden om koncernens verksamhet och utveckling. Genom regelbundna möten med svenska och internationella institutionella investerare samt analytiker upprätthålls en dialog och löpande information tillhandahålls. Presentationer hålls under konferenser och möten, alltid i samband med publicering av delårsrappor- ter eller bokslutskommuniké. Balco Group har även en kontinuerlig dialog med icke- institutionella aktieägare. Balco Groups hemsida Balco Groups hemsida (www.balcogroup.se) innehåller information för kapitalmarknaden och bolagets övriga intressenter. Webbplatsen erbjuder aktuell och historisk information om koncernens verksamhet, vision, syfte, affärs idé och strategi, bolagsstyrning och hållbarhets- arbete. Där finns även information om aktiens utveckling över tid. Pressmeddelanden, presentationer och finan- siella rapporter publiceras på webbplatsen. Analytiker som bevakar Balco Group Carnegie ...........................................................Sofia Sörling Finansiell kalender 27 april ..............................Delårsrapport januari-mars 2026 5 maj ..........................................................Årsstämma 2026 14 juli ..................................Delårsrapport januari-juni 2026 26 oktober ..............Delårsrapport januari-september 2026 8 februari 2027 ............................Bokslutskommuniké 2026 ===== SIDA 115 ===== Foto: Balco Group Illustrationer: Pete Scott / Balco Group Produktion: Balco Group i samarbete med AVA Corporate Communications ===== SIDA 116 ===== ÖVRIGTFINANSIELL INFORMATIONHÅLLBARHETFÖRV ALTNINGSBERÄTTELSEVERKSAMHETSTRATEGIINTRODUKTION BALCO GROUP AB – ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2025 116 BALCO GROUPS AKTIE Balco Group AB Älgvägen 4 352 45 Växjö www.balcogroup.se Störst i norra Europa på inglasade och öppna balkonger Balco Group är en ledande aktör inom balkong- branschen med fokus på att erbjuda innovativa, patenterade och energieffektiva lösningar för flerbostadshus. Koncernens anpassade produk- ter bidrar till att öka livskvaliteten, säkerheten och värdet på bostäderna. Genom en decen- traliserad och effektiv försäljningsprocess har Balco Group full kontroll över sin värdekedja från produktion till leverans. Grundat 1987 i Växjö, har företaget idag 513 anställda och är marknads- ledande i Norden med verksamhet även på flera marknader i norra Europa.