===== SIDA 1 ===== Delårsrapport 1 april-30 september 2024 Andra kvartalet (1 juli-30 september 2024) ❖ Nettoomsättningen ökade med 5 procent till 1 144 MSEK (1 094). ❖ Resultatet (EBITA) ökade med 12 procent till 120 MSEK (107) och EBITA-marginalen stärktes till 10,5 procent (9,8). ❖ Resultatet efter skatt ökade med 12 procent till 55 MSEK (49). ❖ Kassaflödet från den löpande verksamheten uppgick till 94 MSEK (176). ❖ Ett förvärv har genomförts med en årsomsättning om cirka 40 MSEK. Sex månader (1 april-30 september 2024) ❖ Nettoomsättningen ökade med 3 procent till 2 397 MSEK (2 322). ❖ Resultatet (EBITA) ökade med 13 procent till 239 MSEK (212) och EBITA-marginalen stärktes till 10,0 procent (9,1). ❖ Resultatet efter skatt ökade med 16 procent till 113 MSEK (97). ❖ Kassaflödet från den löpande verksamheten uppgick till 288 MSEK (355). ❖ För den senaste tolvmånadersperioden uppgick resultatet per aktie efter utspädning till 7,50 SEK att jämföra med 7,15 SEK för räkenskapsåret 2023/2024. ❖ Tre förvärv, varav ett efter periodens utgång, har genomförts med en total årsomsättning om cirka 250 MSEK. Tre månader Sex månader Rullande 12 månader MSEK jul-sep 2024 jul-sep 2023 ∆ % apr-sep 2024 apr-sep 2023 ∆ % 30 sep 2024 31 mar 2024 Nettoomsättning 1 144 1 094 5 2 397 2 322 3 4 798 4 723 EBITA 120 107 12 239 212 13 465 438 EBITA-marginal, procent 10,5 9,8 10,0 9,1 9,7 9,3 EBIT 100 90 11 200 181 10 391 372 EBIT-marginal, procent 8,7 8,2 8,3 7,8 8,1 7,9 Resultat efter finansiella poster 73 64 14 147 126 17 282 261 Periodens resultat (efter skatt) 55 49 12 113 97 16 217 201 Resultat per aktie f. utspädning, SEK 1,95 1,80 3,90 3,50 7,55 7,15 Resultat per aktie e. utspädning, SEK 1,95 1,80 3,85 3,45 7,50 7,15 R/RK, procent 29 26 Kassaflöde från den löpande verksamheten 94 176 -47 288 355 -19 596 663 Soliditet, procent 35 37 Antal anställda vid periodens slut 1 365 1 324 3 1 365 1 324 3 1 365 1 340 Jämförelser angivna inom parentes avser motsvarande period föregående år om inget annat anges. ===== SIDA 2 ===== Delårsrapport 2024/2025 1 april – 30 september 2024 2 (21) VD:s kommentar Ökat resultat trots tuff marknad - Diamanter formas under tryck Återigen har vi visat att vår decentraliserade styrmodell, där vi utvecklar varje enskild verksamhet utifrån vår kapital- allokeringsmodell samt förvärvar höglönsamma, kapitaleffektiva bolag, kan leverera ett starkt resultat även i utmanande tider. Precis som diamanter formas under tryck, förbättras våra bolag i tuffare tider genom insatserna av våra starka bolagsledningar och vårt decentraliserade arbetssätt. Trots en svag underliggande marknad har vi upprätthållit en god förbättringstakt i kvartalet med ökad vinst, stärkt marginal och förbättrad lönsamhet (R/RK). EBITA ökade med 12 procent till 120 MSEK jämfört med motsvarande period förra året. Glädjande är också att alla våra tre divisioner har bidragit till vinstökningen. Organiskt minskade däremot omsättningen något under kvartalet. Detta har vi dock kompenserat genom förvärv, vilket resulterat i en omsättningstillväxt om fem procentenheter i kvartalet. Våra bolags enträgna och systematiska arbete, i kombination med de förvärv vi gjort, har bidragit till en fortsatt stark bruttomarginal. Kostnadseffektivisering har fortsatt varit i fokus, och vi har under perioden sänkt koncernens kostnader i jämförbara enheter. Samtidigt har genomförda kostnadsåtgärder ännu inte fått fullt genomslag, varför vi förväntar oss ytterligare effekt framåt. Under året har vi, inklusive förvärvet av Levypinta som genomfördes den 1 oktober, förvärvat bolag med en samlad årlig omsättning om 250 MSEK. Givet våra distinkta förvärvskriterier, som innefattar rörelsemarginaler på minst 15 procent och lönsamhet över 45 procent, kommer framtida förvärv att fortsätta bidra till förbättrad marginal och lönsamhet. Genom metodiskt sortiments- och lageroptimeringsarbete har våra bolag under det senaste året lyckats minska lagret organiskt med drygt 180 MSEK. Även om vi ännu inte är riktigt tillbaka på den lageromsättningshastighet som koncernen hade innan pandemin så är vi på god väg. I kvartalet uppgick kassaflödet från den löpande verksamheten till 94 MSEK. Kassaflödet påverkades av ett något högre rörelsekapital i kvartalet, vilket främst förklaras av en periodiseringseffekt mellan första och andra kvartalets leverantörsskulder, samt förvärvade enheter. Sammantaget är jag nöjd med att vi nu åter har ett ökat resultat per aktie såväl i kvartalet som ackumulerat, efter att ha levererat stabila resultatförbättringar i hela 19 kvartal i rad. Samtliga divisioner levererar vinstökningar Alla våra tre divisioner har under kvartalet levererat resultatökningar. Divisionen Safety Technology sticker särskilt ut med en resultatökning på över 50 procent jämfört med motsvarande period i fjol, vilket är resultatet av ökad omsättning, minskade kostnader och stärkt bruttomarginal. Divisionerna Core Solutions och Industrial Equipment uppvisar fortsatt EBITA-marginaler över 10 procent, både under kvartalet och ackumulerat, samt en lönsamhet över 30 procent. Balans mellan gas och broms Det rådande omvärldsläget skapar utmaningar och i bästa fall förbättras konjunkturen i början av 2025. Fram till att vi ser att detta blir verklighet fortsätter vi att anpassa oss efter rådande situation, samtidigt som vi säkerställer att vi är förberedda att möta en förbättrad konjunktur. Vår breda exponering genom 32 nischade bolagsgrupper, tillsammans med våra förvärv, gör att vi är positionerade för att leverera på våra finansiella mål om 500 MSEK i rörelseresultat, 10 procent i rörelsemarginal och en lönsamhet på 45 procent på utsatt tid. Vi kommer att fortsätta allokera kapital till de av våra bolag som har hög lönsamhet och goda tillväxtutsikter. Dessutom har vi fortsatt ambitionen att förvärva företag med en sammanlagd intjäning om 50–80 MSEK under innevarande år. Med vår breda bolagsportfölj, decentraliserade styrmodell och starka bolagsledningar har vi mycket goda förutsättningar att fortsätta vår positiva resultattrend och fortsätta öka lönsamheten. Stockholm i oktober 2024 Magnus Söderlind VD och koncernchef ===== SIDA 3 ===== Delårsrapport 2024/2025 1 april – 30 september 2024 3 (21) Resultat och nettoomsättning Andra kvartalet (juli-september 2024) Nettoomsättningen ökade med 5 procent till 1 144 MSEK (1 094). Den förvärvade omsättnings- tillväxten uppgick till 9 procent. Valutakursförändringar påverkade nettoomsättningen negativt med 1 procent. Organiskt minskade omsättningen 3 procent. Efterfrågan från kunder inom byggsektorn i Norden var stabil om än fortsatt på en låg nivå där delmarknaderna kommersiella fastigheter och infrastrukturprojekt var de starkaste marknaderna. Efterfrågan från industri- kunder var generellt något svagare under kvartalet men med stor variation mellan våra bolags marknader. EBITA för det andra kvartalet ökade med 12 procent till 120 MSEK (107) och EBITA-marginalen stärktes till 10,5 procent (9,8). Samtliga divisioner ökade sin EBITA i kvartalet. Den främsta förklaringen till resultatökningen var förvärvade enheter. Åtgärder för att minska de organiska omkostnaderna har givit effekt och har bidragit positivt i kvartalet. Resultatet efter finansiella poster ökade med 14 procent till 73 MSEK (64). Resultatet efter skatt ökade med 12 procent till 55 MSEK (49). Sex månader (april-september 2024) Nettoomsättningen ökade med 3 procent till 2 397 MSEK (2 322). Den förvärvade omsättnings- tillväxten uppgick till 9 procent. Valutakursförändringar påverkade nettoomsättningen negativt med 1 procent. Organiskt minskade omsättningen 5 procent. EBITA för perioden ökade med 13 procent till 239 MSEK (212) och EBITA-marginalen stärktes till 10,0 procent (9,1). Resultatet efter finansiella poster ökade med 17 procent till 147 MSEK (126). Resultatet efter skatt ökade med 16 procent till 113 MSEK (97) och resultatet per aktie uppgick rullande 12 månader till 7,50 SEK efter utspäd- ning att jämföra med 7,15 SEK för räkenskapsåret 2023/2024. 1) Leveransproblemen till följd av IT-angrepp hos Lunas logistikleverantör påverkade EBITA negativt med cirka 10 MSEK. 94 1) ===== SIDA 4 ===== Delårsrapport 2024/2025 1 april – 30 september 2024 4 (21) Utveckling per division Tre månader Sex månader Rullande 12 månader MSEK jul-sep 2024 jul-sep 2023 ∆ % apr-sep 2024 apr-sep 2023 ∆ % 30 sep 2024 31 mar 2024 Nettoomsättning Core Solutions 334 346 -3 722 739 -2 1 393 1 410 Safety Technology 362 354 2 778 759 3 1 623 1 604 Industrial Equipment 455 402 13 912 841 8 1 812 1 741 Koncerngemensamt/elimineringar -7 -8 -15 -17 -30 -32 Total nettoomsättning 1 144 1 094 5 2 397 2 322 3 4 798 4 723 EBITA Core Solutions 39 37 5 84 87 -3 147 150 Safety Technology 29 19 53 63 53 19 126 116 Industrial Equipment 55 50 10 101 81 25 209 189 Koncerngemensamt/elimineringar* -3 1 -9 -9 -17 -17 Total EBITA 120 107 12 239 212 13 465 438 Avskrivningar förvärv -20 -17 -39 -31 -74 -66 Rörelseresultat 100 90 200 181 391 372 Finansiella intäkter och kostnader -27 -26 -53 -55 -109 -111 Resultat före skatt 73 64 147 126 282 261 EBITA-marginal, procent Core Solutions 11,7 10,7 11,6 11,8 10,6 10,6 Safety Technology 8,0 5,4 8,1 7,0 7,8 7,2 Industrial Equipment 12,1 12,4 11,1 9,6 11,5 10,9 Total EBITA-marginal 10,5 9,8 10,0 9,1 9,7 9,3 * Operativ uppföljning och divisionernas resultat följs upp utan påverkan av IFRS 16 Leasing. Core Solutions Andra kvartalet (juli-september 2024) Core Solutions’ nettoomsättning uppgick till 334 MSEK (346). EBITA ökade med 5 procent till 39 MSEK (37) och EBITA-marginalen ökade till 11,7 procent (10,7). Efterfrågan från kunder inom byggsektorn i Norden var stabil om än fortsatt svag. Divisionens största bolag, ESSVE, ökade omsättningen på den svenska marknaden då man vunnit nya kundkontrakt medan omsättningen från övriga marknader var svagare än föregående år. Itaab och Elkington upplevde en fortsatt stabil efterfrågan från kunder inom kommersiella fastigheter och infrastruktur. Safety Technology Andra kvartalet (juli-september 2024) Safety Technology’s nettoomsättning ökade med 2 procent till 362 MSEK (354). EBITA ökade med 53 procent till 29 MSEK (19) och EBITA-marginalen ökade till 8,0 procent (5,4). Det högre resultatet för- klaras av högre omsättning, förstärkt bruttomarginal samt lägre omkostnader. Guide, Cresto, Zekler, SIS Group samt nyligen för- värvade Ateco hade fortsatt en stabil efterfrågan. Industrial Equipment Andra kvartalet (juli-september 2024) Industrial Equipment’s nettoomsättning ökade med 13 procent till 455 MSEK (402). EBITA ökade med 10 procent till 55 MSEK (50) och EBITA-marginalen uppgick till 12,1 procent (12,4). Divisionens bolag har, som under tidigare kvartal, upplevt en varierad efterfrågan. Luna, som säljer till återförsäljare hade fortsatt en svag efterfrågan vilken delvis kompenserades med kostnadsåtgärder. De flesta övriga bolag inom divisionen upplevde en stabil eller god marknad. Resultatet fortsatte att förbättras vilket huvudsakligen förklaras av förvärvade bolag. ===== SIDA 5 ===== Delårsrapport 2024/2025 1 april – 30 september 2024 5 (21) Koncerngemensamt och elimineringar Koncerngemensamma poster och elimineringar uppgick i det andra kvartalet till -3 MSEK (1). Moderbolagets nettoomsättning uppgick till 11 MSEK (12) och resultatet efter finansiella poster uppgick till 14 MSEK (11) för andra kvartalet. Medarbetare Vid periodens utgång uppgick antalet medarbetare i koncernen till 1 365, vilket kan jämföras med 1 340 vid räkenskapsårets ingång. Under perioden har 18 med- arbetare tillkommit genom förvärv. Organiskt har antalet medarbetare minskat med 66 jämfört med motsvarande period föregående år. ===== SIDA 6 ===== Delårsrapport 2024/2025 1 april – 30 september 2024 6 (21) Företagsförvärv *Avser bedömd situation på helårsbasis vid förvärvstidpunkten. Den 2 april 2024 förvärvade divisionen Industrial Equipment samtliga aktier i Maskinab Teknik AB. Maskinab är en ledande leverantör av maskiner för plåtbearbetning till industrin och omsätter cirka 35 MSEK per år. Den 1 juli 2024 förvärvade divisionen Core Solutions samtliga aktier i Spraylat International Limited. Spraylat tillverkar och säljer tillfällig skyddsbeläggning för främst fönsterytor. Bolaget omsätter cirka 40 MSEK per år. Efter periodens utgång förvärvades samtliga aktier i Levypinta Finland Oy till divisionen Core Solutions. Företaget tillverkar och säljer kundanpassade högkvalitativa skivor belagda med HPL (high pressure laminate) till primärt specialmöbeltillverkare. Bolaget har en omsättning om cirka 16 MEUR. Bergman & Beving använder normalt en förvärvsmodell med basköpeskilling och villkorad köpeskilling. Utfallet av villkorade köpeskillingar är beroende av framtida resultat i förvärvade bolag. Preliminära förvärvskalkyler för de senaste tolv månadernas förvärv: Goodwill motiveras av förväntade framtida försäljnings- utveckling och lönsamhet i de förvärvade bolagen. Ej utbetalda köpeskillingar om 58 MSEK är villkorade och kan som mest uppgå till 68 MSEK. De villkorade köpeskillingarna förfaller till betalning inom två år. Under räkenskapsåret har köpeskillingar avseende tidigare års förvärv utbetalats med 55 MSEK. Omvärderingar av villkorade köpeskillingar har påverkat verksamhetsåret positivt med 6 MSEK, varav 6 MSEK i kvartalet. Resultateffekter redovisas i övriga rörelseintäkter respektive övriga rörelsekostnader. Förvärvsrelaterade transaktionskostnader för årets förvärv, som redovisas bland övriga rörelsekostnader i resultaträkningen, uppgick till 1 MSEK (0). Ingen omvärdering av optionsskuld relaterad till minoritetsandelar har gjorts under perioden. Förvärv Tillträde Oms MSEK* Antal anställda Division Tema Norge, Norge April 2023 45 8 Industrial Equipment Elkington, Sverige Juni 2023 40 6 Core Solutions Itaab, Sverige Juli 2023 75 23 Core Solutions Sandbergs, Sverige Augusti 2023 60 8 Industrial Equipment Ateco, Sverige November 2023 50 9 Safety Technology Orbital Fabrications, Storbritannien December 2023 180 80 Industrial Equipment Maskinab Teknik, Sverige April 2024 35 3 Industrial Equipment Spraylat, Storbritannien Juli 2024 40 15 Core Solutions Verkligt värde förvärvade tillgångar och skulder, MSEK Totalt Kundrelationer etc. 174 Övriga anläggningstillgångar 14 Övriga tillgångar 170 Uppskjuten skatteskuld, netto -42 Övriga rörelseskulder -56 Förvärvade nettotillgångar 260 Goodwill 134 Innehav utan bestämmande inflytande -39 Köpeskilling 355 Avgår: Ej utbetalda köpeskillingar -58 Avgår: Likvida medel i förvärvade bolag -90 Nettoförändring likvida medel -207 ===== SIDA 7 ===== Delårsrapport 2024/2025 1 april – 30 september 2024 7 (21) Lönsamhet, kassaflöde och finansiell ställning Lönsamheten mätt som avkastning på rörelsekapitalet R/RK uppgick till 29 procent (23). Avkastningen på eget kapital uppgick till 10 procent (9). Kassaflödet från den löpande verksamheten för de första sex månaderna uppgick till 288 MSEK (355). Rörelsekapitalet minskade under samma period med 18 MSEK, vilket främst förklaras av minskade lagernivåer samt lägre kundfordringar. Kassaflödet påverkades av nettoinvesteringar i anläggningstillgångar med 30 MSEK (28) samt av förvärv med 131 MSEK (179). Koncernens operativa nettolåneskuld uppgick vid periodens utgång till 1 115 MSEK (1 119), exklusive skuldförda pensionsåtaganden om 568 MSEK (444) och leasingskulder om 429 MSEK (423). Likvida medel, inklusive beviljade krediter som ej utnyttjats, uppgick sammanlagt till 923 MSEK (917). Finansiella intäkter och kostnader uppgick till -53 MSEK (-55) för de första sex månaderna, varav nettokostnad för bank- finansiering uppgick till -36 MSEK (-35). I kvartalet uppgick finansiella intäkter och kostnader till -27 MSEK (-26), varav nettokostnad för bankfinansiering till -17 MSEK (-18). Soliditeten uppgick till 35 procent (40). Eget kapital per aktie uppgick till 81,85 SEK jämfört med 83,00 SEK vid årets ingång. Den svenska skattesatsen, tillika moderbolagets skatte- sats, var 20,6 procent. Koncernens vägda genomsnitt- liga skattesats med nuvarande geografiska mix uppgick till cirka 23 procent. Aktiestruktur och återköp av aktier Aktiekapitalet uppgick vid periodens utgång till 56,9 MSEK och hade en fördelning per aktieslag enligt följande: AKTIESTRUKTUR Aktieslag Antal aktier Antal röster Andel i % av kapital Andel i % av röster A-aktier, 10 röster per aktie 1 060 656 10 606 560 3,9 28,7 B-aktier, 1 röst per aktie 26 375 760 26 375 760 96,1 71,3 Totalt antal aktier före återköp 27 436 416 36 982 320 100,0 100,0 Varav återköpta B-aktier -702 043 2,6 1,9 Totalt antal aktier efter återköp 26 734 373 Aktiekursen per den 30 september 2024 var 297,00 SEK. Antalet innehavda egna aktier under perioden uppgick i medeltal till 724 465 och vid periodens slut till 702 043. Det genomsnittliga anskaffningspriset för återköpta aktier uppgick till 87,88 SEK per aktie. Utfärdade köpoptioner på återköpta aktier medförde en obetydlig utspädningseffekt. Under årets första kvartal löpte köpoptionsprogram 2020/2024 ut. Under andra kvartalet utfärdades det av årsstämman i augusti 2024 beslutade köpoptionsgrammet 2024/2028. KÖPOPTIONSPROGRAM Utestående program Antal optioner Motsvarande antal aktier Andel i % av tot. aktier Lösenkurs Lösenperiod Köpoptionsprogram 2021/2025 154 000 154 000 0,6 197,30 2024-09-16 – 2025-06-12 Köpoptionsprogram 2022/2026 210 000 210 000 0,8 106,10 2025-09-09 – 2026-06-05 Köpoptionsprogram 2023/2027 250 000 250 000 0,9 181,10 2026-09-09 – 2027-06-04 Köpoptionsprogram 2024/2028 250 000 250 000 0,9 378,30 2027-09-10 – 2028-06-02 ===== SIDA 8 ===== Delårsrapport 2024/2025 1 april – 30 september 2024 8 (21) Händelser efter periodens utgång Den 1 oktober förvärvades samtliga aktier i Levypinta Finland Oy till divisionen Core Solutions. Företaget tillverkar och säljer kundanpassade högkvalitativa skivor belagda med HPL (high pressure laminate) till primärt specialmöbeltillverkare. Bolaget har en omsättning om cirka 16 MEUR. Intygande Styrelsen och verkställande direktören anser att halvårsrapporten ger en rättvisande översikt av moderbolagets och koncernens verksamhet, ställning och resultat samt beskriver väsentliga risker och osäkerhetsfaktorer som moderbolaget och de företag som ingår i koncernen står inför. Stockholm den 23 oktober 2024 Rapporten har inte varit föremål för översiktlig granskning av bolagets revisorer. Övrig information Offentliggörande Denna information är sådan information som Bergman & Beving AB (publ) är skyldigt att offentliggöra enligt EU:s marknadsmissbruksförordning och lagen om värdepappersmarknaden. Informationen lämnades, genom nedanstående kontaktpersoners försorg, för offentliggörande den 23 oktober 2024 klockan 07:45 CEST. Kommande informationstillfällen ❖ Delårsrapport 1 april-31 december 2024 publiceras den 5 februari 2025 ❖ Bokslutskommuniké 1 april 2024-31 mars 2025 publiceras den 9 maj 2025 Kontaktinformation Magnus Söderlind, VD och koncernchef, telefon 010-454 77 00 Peter Schön, CFO, telefon 070-339 89 99 Besök www.bergmanbeving.com för att ladda ner rapporter, presentationer och pressmeddelanden. Jörgen Wigh Ordförande Fredrik Börjesson Ledamot Charlotte Hansson Ledamot Henrik Hedelius Ledamot Malin Nordesjö Ledamot Niklas Stenberg Ledamot Jörgen Bengtsson Ledamot – personalrepresentant Mikael Lindblom Ledamot – personalrepresentant Magnus Söderlind VD och koncernchef ===== SIDA 9 ===== Delårsrapport 2024/2025 1 april – 30 september 2024 9 (21) Redovisning per kvartal 2024/2025 2023/2024 2022/2023 MSEK Kv 2 Kv 1 Kv 4 Kv 3 Kv 2 Kv 1 Kv 4 Kv 3 Kv 2 Kv 1 Nettoomsättning Core Solutions 334 388 349 322 346 393 382 298 310 389 Safety Technology 362 416 412 433 354 405 425 442 378 411 Industrial Equipment 455 457 459 441 402 439 438 509 395 410 Koncerngemens./elimineringar -7 -8 -6 -9 -8 -9 -8 -10 -10 -10 Total nettoomsättning 1 144 1 253 1 214 1 187 1 094 1 228 1 237 1 239 1 073 1 200 EBITA Core Solutions 39 45 46 17 37 50 40 11 26 37 Safety Technology 29 34 23 40 19 34 29 49 35 39 Industrial Equipment 55 46 51 57 50 31 35 45 24 17 Koncerngemens./elimineringar -3 -6 -4 -4 1 -10 0 -2 -1 -2 Total EBITA 120 119 116 110 107 105 104 103 84 91 EBITA-marginal, procent Core Solutions 11,7 11,6 13,2 5,3 10,7 12,7 10,5 3,7 8,4 9,5 Safety Technology 8,0 8,2 5,6 9,2 5,4 8,4 6,8 11,1 9,3 9,5 Industrial Equipment 12,1 10,1 11,1 12,9 12,4 7,1 8,0 8,8 6,1 4,1 Total EBITA-marginal 10,5 9,5 9,6 9,3 9,8 8,6 8,4 8,3 7,8 7,6 ===== SIDA 10 ===== Delårsrapport 2024/2025 1 april – 30 september 2024 10 (21) Koncernen i sammandrag RESUL TATRÄKNING Tre månader Sex månader Rullande 12 månader MSEK jul-sep 2024 jul-sep 2023 apr-sep 2024 apr-sep 2023 30 sep 2024 31 mar 2024 Nettoomsättning 1 144 1 094 2 397 2 322 4 798 4 723 Övriga rörelseintäkter 10 3 13 9 43 39 Summa rörelseintäkter 1 154 1 097 2 410 2 331 4 841 4 762 Kostnad sålda varor -588 -563 -1 247 -1 228 -2 482 -2 463 Personalkostnader -245 -231 -512 -484 -1 046 -1 018 Avskrivningar och nedskrivningar -75 -71 -149 -137 -296 -284 Övriga rörelsekostnader -146 -142 -302 -301 -626 -625 Summa rörelsens kostnader -1 054 -1 007 -2 210 -2 150 -4 450 -4 390 Rörelseresultat 100 90 200 181 391 372 Finansiella intäkter och kostnader -27 -26 -53 -55 -109 -111 Resultat efter finansiella poster 73 64 147 126 282 261 Skatter -18 -15 -34 -29 -65 -60 Periodens resultat 55 49 113 97 217 201 Varav hänförligt till moderbolagets ägare 52 48 104 93 202 191 Varav hänförligt till innehav utan bestämmande inflytande 3 1 9 4 15 10 EBITA 120 107 239 212 465 438 Resultat per aktie före utspädning, SEK 1,95 1,80 3,90 3,50 7,55 7,15 Resultat per aktie efter utspädning, SEK 1,95 1,80 3,85 3,45 7,50 7,15 Antal aktier före utspädning, ’000 26 734 26 667 26 734 26 667 26 734 26 707 Vägt antal aktier före utspädning, ’000 26 714 26 643 26 711 26 625 26 696 26 654 Vägt antal aktier efter utspädning, ’000 27 009 26 792 26 979 26 799 26 895 26 801 RAPPORT ÖVER TOTALRESUL TAT Tre månader Sex månader Rullande 12 månader MSEK jul-sep 2024 jul-sep 2023 apr-sep 2024 apr-sep 2023 30 sep 2024 31 mar 2024 Periodens resultat 55 49 113 97 217 201 Övrigt totalresultat Omvärdering av förmånsbestämda pensionsplaner -25 37 -25 37 -153 -91 Skatt hänförlig till komponenter som inte kommer omklassificeras 5 -8 5 -8 32 19 Komponenter som inte kommer omföras till årets resultat -20 29 -20 29 -121 -72 Omräkningsdifferenser -18 -27 -32 34 -34 32 Årets förändring i verkligt värde på kassaflödessäkringar 0 1 0 -2 0 -2 Skatt hänförlig till komponenter som kommer omklassificeras 0 -1 0 0 0 0 Komponenter som kommer omföras till årets resultat -18 -27 -32 32 -34 30 Periodens övrigt totalresultat -38 2 -52 61 -155 -42 Periodens totalresultat 17 51 61 158 62 159 Varav hänförligt till moderbolagets ägare 15 51 52 153 46 147 Varav hänförligt till innehav utan bestämmande inflytande 2 0 9 5 16 12 ===== SIDA 11 ===== Delårsrapport 2024/2025 1 april – 30 september 2024 11 (21) BALANSRÄKNING MSEK 30 sep 2024 30 sep 2023 31 mar 2024 Tillgångar Goodwill 2 060 1 939 2 018 Övriga immateriella anläggningstillgångar 797 726 781 Materiella anläggningstillgångar 162 149 157 Nyttjanderättstillgångar 425 424 442 Finansiella anläggningstillgångar 4 6 4 Uppskjutna skattefordringar 63 35 59 Summa anläggningstillgångar 3 511 3 279 3 461 Varulager 1 136 1 268 1 189 Kundfordringar 879 885 936 Övriga kortfristiga fordringar 184 172 180 Likvida medel 479 249 296 Summa omsättningstillgångar 2 678 2 574 2 601 Summa tillgångar 6 189 5 853 6 062 Eget kapital och skulder Eget kapital hänförligt till moderbolagets ägare 2 072 2 252 2 108 Innehav utan bestämmande inflytande 113 63 105 Summa eget kapital 2 185 2 315 2 213 Långfristiga räntebärande skulder 1 586 1 391 1 374 Avsättningar till pensioner 568 444 558 Övriga långfristiga skulder och avsättningar 451 260 424 Summa långfristiga skulder 2 605 2 095 2 356 Kortfristiga räntebärande skulder 437 400 421 Leverantörsskulder 450 448 484 Övriga kortfristiga skulder 512 595 588 Summa kortfristiga skulder 1 399 1 443 1 493 Summa eget kapital och skulder 6 189 5 853 6 062 EGET KAPITAL HÄNFÖRLIGT TILL MODERBOLAGETS AKTIEÄGARE MSEK 30 sep 2024 30 sep 2023 31 mar 2024 Ingående eget kapital 2 108 2 181 2 181 Utdelning -102 -96 -96 Utnyttjande och förvärv av optioner på återköpta aktier 14 14 10 Optionsskuld, förvärv1 - - -134 Periodens totalresultat 52 153 147 Utgående eget kapital 2 072 2 252 2 108 1) Avser värde på säljoptioner utfärdade i samband med förvärv av delägda dotterbolag. Minoritetsägarna har rättighet att sälja aktier till Bergman & Beving. Optionspriset baseras på de förvärvade verksamheternas förväntade framtida finansiella prestation. ===== SIDA 12 ===== Delårsrapport 2024/2025 1 april – 30 september 2024 12 (21) KASSAFLÖDESANALYS Tre månader Sex månader Rullande 12 månader MSEK jul-sep 2024 jul-sep 2023 apr-sep 2024 apr-sep 2023 30 sep 2024 31 mar 2024 Den löpande verksamheten före rörelsekapitalförändring 120 111 270 251 474 455 Förändringar i rörelsekapital -26 65 18 104 122 208 Kassaflöde från den löpande verksamheten 94 176 288 355 596 663 Investeringar i immateriella & materiella tillgångar -14 -11 -31 -29 -60 -58 Avyttring av immateriella & materiella tillgångar 0 1 1 1 2 2 Förvärv av rörelse -96 -81 -131 -179 -264 -312 Kassaflöde från investeringsverksamheten -110 -91 -161 -207 -322 -368 Utdelning moderbolagets aktieägare -102 -96 -102 -96 -102 -96 Upptagna lån 293 72 297 72 360 135 Amortering av lån -1 0 -56 -14 -135 -93 Amortering av leasing -38 -38 -75 -73 -151 -149 Övrig finansieringsverksamhet 6 1 -2 -12 -10 -20 Kassaflöde från finansieringsverksamheten 158 -61 62 -123 -38 -223 Periodens kassaflöde 142 24 189 25 236 72 Likvida medel vid periodens början 340 231 296 220 249 220 Periodens kassaflöde 142 24 189 25 236 72 Kursdifferenser i likvida medel -3 -6 -6 4 -6 4 Likvida medel vid periodens slut 479 249 479 249 479 296 Sammanställning av nyckeltal NYCKEL TAL Rullande 12 månader MSEK 30 sep 2024 31 mar 2024 31 mar 2023 31 mar 2022 31 mar 2021 Nettoomsättning 4 798 4 723 4 749 4 575 4 311 EBITDA 687 656 571 503 426 EBITA 465 438 382 331 271 EBITA-marginal, procent 9,7 9,3 8,0 7,2 6,3 EBIT 391 372 339 298 247 EBIT-marginal, procent 8,1 7,9 7,1 6,5 5,7 Resultat efter finansiella poster 282 261 271 259 212 Periodens resultat 217 201 214 202 166 Vinstmarginal, procent 5,9 5,5 5,7 5,7 4,9 Avkastning på rörelsekapital (R/RK), procent 29 26 21 22 20 Avkastning på sysselsatt kapital, procent Avkastning på eget kapital, procent 9 10 9 9 8 10 8 11 7 10 Operativ nettolåneskuld (UB) 1 115 1 057 1 090 889 697 Operativ nettoskuldsättningsgrad, ggr 0,5 0,5 0,5 0,5 0,4 Operativ nettolåneskuld/EBITDA exkl. IFRS16, ggr 2,1 2,1 2,5 2,3 2,2 Eget kapital (UB) 2 185 2 213 2 240 1 932 1 715 Soliditet, procent 35 37 39 36 35 Antal anställda vid periodens slut 1 365 1 340 1 348 1 227 1 129 ===== SIDA 13 ===== Delårsrapport 2024/2025 1 april – 30 september 2024 13 (21) NYCKEL TAL PER AKTIE Rullande 12 månader SEK 30 sep 2024 31 mar 2024 31 mar 2023 31 mar 2022 31 mar 2021 Resultat före utspädning 7,55 7,15 7,80 7,55 6,15 Resultat efter utspädning 7,50 7,15 7,80 7,50 6,15 Kassaflöde från den löpande verksamheten 22,35 24,85 12,55 8,50 14,40 Eget kapital 81,85 83,00 84,35 72,85 64,40 Börskurs 297,00 209,50 128,40 141,40 121,40 Moderbolaget i sammandrag RESUL TATRÄKNING Tre månader Sex månader Rullande 12 månader MSEK jul-sep 2024 jul-sep 2023 apr-sep 2024 apr-sep 2023 30 sep 2024 31 mar 2024 Nettoomsättning 11 12 21 22 40 41 Övriga rörelseintäkter - 0 - 0 0 0 Summa rörelseintäkter 11 12 21 22 40 41 Rörelsens kostnader -14 -13 -30 -25 -58 -53 Rörelseresultat -3 -1 -9 -3 -18 -12 Finansiella intäkter och kostnader 17 12 33 29 62 58 Resultat efter finansiella poster 14 11 24 26 44 46 Bokslutsdispositioner - - - - 11 11 Resultat före skatt 14 11 24 26 55 57 Skatter -3 -2 -5 -5 0 0 Periodens resultat 11 9 19 21 55 57 RAPPORT ÖVER TOTALRESUL TAT Tre månader Sex månader Rullande 12 månader MSEK jul-sep 2024 jul-sep 2023 apr-sep 2024 apr-sep 2023 30 sep 2024 31 mar 2024 Periodens resultat 11 9 19 21 55 57 Årets förändringar i verkligt värde på kassaflödessäkringar 0 1 0 -2 0 -2 Skatt hänförlig till övrigt totalresultat 0 -1 0 0 0 0 Komponenter som kommer omföras till årets resultat 0 0 0 -2 0 -2 Periodens övrigt totalresultat 0 0 0 -2 0 -2 Periodens totalresultat 11 9 19 19 55 55 ===== SIDA 14 ===== Delårsrapport 2024/2025 1 april – 30 september 2024 14 (21) BALANSRÄKNING MSEK 30 sep 2024 30 sep 2023 31 mar 2024 Tillgångar Materiella anläggningstillgångar 1 1 1 Finansiella anläggningstillgångar 2 545 2 570 2 570 Kortfristiga fordringar 1 574 1 044 1 385 Kassa och bank 0 0 1 Summa tillgångar 4 120 3 615 3 957 Eget kapital, avsättningar och skulder Eget kapital 1 044 1 081 1 113 Obeskattade reserver - 6 - Avsättningar 43 42 43 Långfristiga skulder 1 532 1 263 1 280 Kortfristiga skulder 1 501 1 223 1 521 Summa eget kapital, avsättningar och skulder 4 120 3 615 3 957 ===== SIDA 15 ===== Delårsrapport 2024/2025 1 april – 30 september 2024 15 (21) Noter 1. Redovisningsprinciper Denna delårsrapport har upprättats i enlighet med IFRS med tillämning av IAS 34 Delårsrapportering, årsredovisningslagen samt lagen om värdepappersmarknaden. Delårsrapporten för moderbolaget har upprättats i enlighet med årsredovisnings- lagen och lagen om värdepappersmarknaden, vilket är i enlighet med bestämmelserna i RFR 2 Redovisning för juridiska personer. Samma redovisningsprinciper och bedömningsgrunder har tillämpats i denna delårsrapport som i årsredovisningen för 2023/2024. Upplysningar framkommer, förutom i de finansiella rapporterna med tillhörande noter, även i övriga delar av delårsrapporten. Nya eller reviderade redovisningsstandarder De under året tillämpliga tillägg och ändringar i standarder bedöms inte ha väsentlig påverkan på denna finansiella rapport. De ändrade IFRS med framtida tillämpning förväntas inte ha någon väsentlig inverkan på koncernens finansiella rapporter. 2. Nettoomsättning per geografiskt område Koncernen är i huvudsak verksam i Sverige, Norge och Finland och nettoomsättningen som presenteras för de geografiska marknaderna baseras på kundernas hemvist. Tre månader Sex månader Rullande 12 månader MSEK jul-sep 2024 jul-sep 2023 apr-sep 2024 apr-sep 2023 30 sep 2024 31 mar 2024 Sverige 376 363 829 798 1 690 1 659 Norge 250 269 520 550 1 095 1 125 Finland 132 120 244 268 486 510 Storbritannien 115 51 211 102 366 257 Övriga länder 271 291 593 604 1 161 1 172 Nettoomsättning 1 144 1 094 2 397 2 322 4 798 4 723 3. Leasingavtal Leasing enligt IFRS 16 har följande effekt på koncernens balansräkning respektive resultaträkning. MSEK 30 sep 2024 30 sep 2023 31 mar 2024 Nyttjanderättstillgångar 425 424 442 Långfristiga leasingskulder 282 286 299 Kortfristiga leasingskulder 147 137 143 Tre månader Sex månader Rullande 12 månader MSEK jul-sep 2024 jul-sep 2023 apr-sep 2024 apr-sep 2023 30 sep 2024 31 mar 2024 Avskrivningar på nyttjanderättstillgångar -40 -39 -78 -76 -157 -155 Ränta på leasingskulder -5 -3 -9 -7 -17 -15 Operativ uppföljning och divisionernas resultat följs upp utan påverkan av IFRS 16 Leasing. ===== SIDA 16 ===== Delårsrapport 2024/2025 1 april – 30 september 2024 16 (21) 4. Verkligt värde för finansiella instrument 30 sep 2024 31 mar 2024 MSEK Redovisat värde Nivå 2 Nivå 3 Redovisat värde Nivå 2 Nivå 3 Derivat säkringsinstrument 2 2 - 1 1 - Summa finansiella tillgångar till verkligt värde per nivå 2 2 - 1 1 - Derivat säkringsinstrument - - - - - - Villkorade köpeskillingar 132 - 132 172 - 172 Summa finansiella skulder till verkligt värde per nivå 132 - 132 172 - 172 Finansiella instrument som redovisas till verkligt värde framgår i tabellen ovan. Derivat tillhör nivå 2 i värderings- hierarkin. Derivat som utgör valutaterminer värderas till verkligt värde genom en diskontering av mellanskillnaden mellan den avtalade terminskursen och den terminskurs som kan tecknas på balansdagen för den återstående kontraktsperioden. Villkorade köpeskillingar klassificeras i nivå 3 där värderingen är baserad på de förvärvade verksamheternas förvänta- de framtida finansiella prestation vilken har bedömts av företagsledningen. Inga överföringar mellan nivå 2 och 3 har skett under perioden. För koncernens övriga finansiella tillgångar och skulder uppskattas verkligt värde att vara lika med redovisat värde. Villkorade köpeskillingar, MSEK 30 sep 2024 31 mar 2024 Ingående balans 172 108 Årets förvärv 21 107 Utbetalda köpeskillingar -55 -8 Omvärdering preliminär förvärvskalkyl - -21 Återföring via resultaträkningen -6 -14 Valutakursdifferenser 0 0 Utgående balans 132 172 5. Risker och osäkerhetsfaktorer Osäkerheten i den geopolitiska situationen, det allmänna läget och inflationsutvecklingen består, men har hittills haft mindre påverkan på koncernen. Det har under räkenskapsåret inte skett några väsentliga förändringar avseende risker och osäkerhetsfaktorer för koncernen eller moderbolaget. För information om dessa risker och osäkerhetsfaktorer hänvisas till sidorna 62-65 i Bergman & Bevings årsredovisning 2023/2024. 6. Transaktioner till närstående Det har inte skett några transaktioner mellan Bergman & Beving och närstående som väsentligen påverkat koncernens ställning och resultat under räkenskapsåret. ===== SIDA 17 ===== Delårsrapport 2024/2025 1 april – 30 september 2024 17 (21) Definitioner Avkastning på eget kapital1, 2 Periodens resultat rullande 12 månader dividerat med genomsnittligt 12 månaders eget kapital. Avkastning på eget kapital mäter ur ett ägarperspektiv den avkastningen som ges på ägarnas investerade kapital. Avkastning på rörelsekapital R/RK1 Rullande 12 månaders EBITA (R) i procent av genomsnittligt 12 månaders rörelsekapital (RK) definierat som varulager plus kundfordringar minus leverantörsskulder. R/RK används för att analysera lönsamhet och är ett mått som premierar högt EBITA och lågt rörelsekapitalbehov. Bergman & Bevings lönsamhetsmål är att varje verksamhet i koncernen ska nå en lönsamhet om minst 45 procent. Se avstämningstabell sida 19. Avkastning på sysselsatt kapital1 Resultat efter finansiella poster med tillägg för finansiella kostnader rullande 12 månader dividerat med genomsnittlig balansomslutning med avdrag för icke räntebärande skulder. Avkastning på sysselsatt kapital visar koncernens lönsamhet i förhållande till externt finansierat kapital och eget kapital. EBITA1 Periodens rörelseresultat före nedskrivning av goodwill samt av- och nedskrivningar av andra immateriella tillgångar som uppkommit i samband med företagsförvärv och därmed likställda transaktioner. EBITA används för att analysera lönsamheten genererad av den operativa verksamheten. Se avstämningstabell sida 19. EBITA-marginal1 Periodens EBITA i procent av nettoomsättningen. EBITA-marginal används för att visa den löpande verksamhetens lönsamhetsgrad. EBITDA1 Periodens rörelseresultat före av- och nedskrivningar. EBITDA används för att analysera lönsamheten genererad av den operativa verksamheten. Koncernen använder också EBITDA där avskrivningar på nyttjanderättstillgångar exkluderats. Se avstämningstabell sida 19. Eget kapital per aktie1, 2 Eget kapital dividerat med vägt antal aktier vid periodens slut. Måttet mäter hur mycket eget kapital som är hänförligt till respektive aktie och presenteras för att underlätta investerares analyser och beslut. Förändring i nettoomsättning för jämförbara enheter1 Jämförbara enheter avser försäljning i lokal valuta från enheter som var del av koncernen under innevarande period och hela motsvarande period föregående år. Förvärv/avyttring avser förvärvade eller avyttrade enheter under motsvarande period. Används för att analysera den underliggande försäljningstillväxten drivet av förändring i volym, utbud och pris för liknande produkter och tjänster mellan olika perioder. Se avstämningstabell sida 19. Kassaflöde per aktie1 Rullande 12 månaders kassaflöde från den löpande verksamheten dividerat med vägt antal aktier. ===== SIDA 18 ===== Delårsrapport 2024/2025 1 april – 30 september 2024 18 (21) Måttet används för att investerare enkelt ska kunna analysera hur stort överskott från den löpande verksamheten som genereras per aktie. Operativ nettolåneskuld1 Räntebärande skulder exklusive leasingskulder och avsättningar för pensioner med avdrag för likvida medel. Operativ nettolåneskuld används för att följa skuldutvecklingen och analysera koncernens totala skuldsättning exklusive leasingskulder och avsättningar för pensioner. Se avstämningstabell sida 19. Operativ nettoskuldsättningsgrad1, 2 Operativ nettolåneskuld dividerat med eget kapital. Operativ nettoskuldsättningsgrad mäter ur ett ägarperspektiv förhållandet mellan operativ nettolåneskuld och ägarnas investerade kapital. Se avstämningstabell sida 20. Resultat efter finansiella poster1 Periodens resultat före skatt. Används för att analysera verksamhetens lönsamhet inklusive finansiella aktiviteter. Resultat per aktie Periodens resultat hänförligt till moderbolagets aktieägare dividerat med vägt antal aktier. Rörelseresultat1 Rörelseintäkter minus rörelsekostnader. Benämns även som EBIT . Måttet används för att beskriva koncernens resultat före räntor och skatter. Rörelsemarginal1 Periodens rörelseresultat i procent av nettoomsättningen. Benämns även som EBIT-marginal. Måttet används för att ange hur stor andel i procent av omsättningen som blir kvar för att täcka räntor och skatt samt ge vinst, efter att företagets kostnader har betalats. Soliditet1, 2 Eget kapital i procent av balansomslutningen. Soliditet används för att analysera finansiell risk och visar hur stor andel av tillgångarna som är finansierade med eget kapital. Vinstmarginal1 Periodens resultat efter finansiella poster i procent av nettoomsättningen. Vinstmarginal används för att bedöma koncernens vinstgenerering före skatt och visar hur stor del av nettoomsättningen som koncernen får behålla i resultat före skatt. Vägt antal aktier Genomsnittligt antal utestående aktier före eller efter utspädning. Aktier som innehas av företaget räknas inte med i antal utestående aktier. Utspädningseffekterna uppkommer som en följd av köpoptioner som kan regleras med aktier i aktiebaserade incitamentsprogram. Köpoptionerna har en utspädningseffekt när den genomsnittliga aktiekursen under perioden överstiger optionernas lösenpris. _____________________________ 1) Nyckeltalet är ett alternativt nyckeltal enligt ESMA:s riktlinjer 2) Minoritet ingår i eget kapital när nyckeltalen beräknas ===== SIDA 19 ===== Delårsrapport 2024/2025 1 april – 30 september 2024 19 (21) Avstämningstabeller alternativa nyckeltal Bergman & Beving använder vissa finansiella nyckeltal vid sin analys av verksamheten och dess utveckling som inte beräknas enligt IFRS. Bolaget anser att dessa nyckeltal ger värdefull information till investerare då de möjliggör en utvärdering av aktuella trender på ett bättre sätt, i kombination med andra nyckeltal som beräknas enligt IFRS. Eftersom börsnoterade bolag inte alltid beräknar dessa nyckeltal på samma sätt är det inte säkert att informationen är jämförbar med andra bolags nyckeltal med samma benämningar. Förändring i nettoomsättning Tre månader Sex månader Procentuell förändring jul-sep 2024 jul-sep 2023 apr-sep 2024 apr-sep 2023 Jämförbara enheter i lokal valuta -3 -7 -5 -8 Valutaeffekter -1 2 -1 2 Förvärv/avyttring 9 7 9 8 Summa – förändring 5 2 3 2 EBITA Tre månader Sex månader Rullande 12 månader MSEK jul-sep 2024 jul-sep 2023 apr-sep 2024 apr-sep 2023 30 sep 2024 31 mar 2024 Rörelseresultat 100 90 200 181 391 372 Avskrivningar förvärv 20 17 39 31 74 66 EBITA 120 107 239 212 465 438 EBITDA Tre månader Sex månader Rullande 12 månader MSEK jul-sep 2024 jul-sep 2023 apr-sep 2024 apr-sep 2023 30 sep 2024 31 mar 2024 Rörelseresultat 100 90 200 181 391 372 Av- och nedskrivningar 75 71 149 137 296 284 EBITDA 175 161 349 318 687 656 Avskrivning nyttjanderättstillgångar -40 -39 -78 -76 -157 -155 EBITDA exkl. IFRS16 135 122 271 242 530 501 Avkastning på rörelsekapital R/RK Rullande 12 månader MSEK 30 sep 2024 30 sep 2023 31 mar 2024 EBITA (R) 465 419 438 Genomsnittligt rörelsekapital (RK) Varulager 1 195 1 374 1 275 Kundfordringar 879 896 892 Leverantörsskulder -463 -466 -453 Summa – genomsnittligt RK 1 611 1 804 1 714 R/RK, procent 29 23 26 ===== SIDA 20 ===== Delårsrapport 2024/2025 1 april – 30 september 2024 20 (21) Operativ nettolåneskuld och operativ nettoskuldsättningsgrad MSEK 30 sep 2024 30 sep 2023 31 mar 2024 Finansiell nettoskuld 2 591 2 355 2 353 Pensioner -568 -444 -558 Leasingskuld -429 -423 -442 Likvida medel -479 -249 -296 Operativ nettolåneskuld 1 115 1 119 1 057 Eget Kapital 2 185 2 315 2 213 Operativ nettoskuldsättningsgrad, ggr 0,5 0,5 0,5 ===== SIDA 21 ===== Delårsrapport 2024/2025 1 april – 30 september 2024 21 (21) Om Bergman & Beving ❖ Bergman & Beving, grundat 1906, är en svensk börsnoterad bolagskoncern med lång erfarenhet av att förvärva och utveckla ledande nischföretag med ett långsiktigt ägarperspektiv. ❖ Bergman & Bevings vision är att vara den ledande nischleverantören av produktiva, säkra och hållbara lösningar till företag. ❖ Med en decentraliserad styrmodell strävar vi efter ledande positioner inom nuvarande nischer genom organisk tillväxt och tilläggsförvärv samt i nya nischer genom förvärv. ❖ Genom våra produkter finns vi representerade på över 5 000 försäljningsställen och av distributörer i cirka 25 länder. ❖ Vår huvudmarknad är Norden som står för cirka 70 procent av omsättningen. ❖ Vi står för ett hållbart företagande där vi aktivt arbetar för att skapa långsiktigt värde för både samhälle och aktieägare och samtidigt begränsa våra verksamheters inverkan på miljön. ❖ Koncernens verksamheter styrs med decentraliserat affärsansvar med fokus på enkelhet, ansvar och frihet, effektivitet samt öppenhet och förändringsvilja. Våra affärsenheter: