===== SIDA 1 ===== Delårsrapport Billerud Aktiebolag (publ) januari –mars 2026 1 Delårsrapport januari–mars 2026 Sekventiell volym ökning med utmanad lönsamhet Huvudbudskap • Sekventiell tillväxt i försäljningsvolym på 9% • EBITDA-marginalen minskade till 5%, främst på grund av svag lönsamhet i Region Europa • Ännu ett starkt kvartal för Region Nordamerika, trots svåra väderförhållanden • Kassaflödesgenerering på 55% • Snabbare utfall av kostnadsbesparingsprogram, positiv påverkan i Q1 på MSEK 100 Kvartalsdata • Nettoomsättningen minskade med 11% till MSEK 9 825 (11 101) • Justerat EBITDA* MSEK 525 (1 388) • Justerad EBITDA-marginal* 5% (13) • Rörelseresultatet var MSEK -229 (638), inklusive jämförelsestörande poster om MSEK -47 (–) • Periodens resultat MSEK -219 (415) • Resultat per aktie SEK -0,88 (1,67) Utsikter för Q2 • Positiva effekter av lägre massavedspriser och kostnadsbesparingsprogram men utmanande marknadsförutsättningar i Europa • Stabila marknadsförhållanden i Nordamerika • Prisökningar på bred front i båda regionerna för att motverka kostnadsinflation inom kemikalier och logistik • Sekventiellt högre kostnader för årliga underhållsstopp Nyckeltal* * För nyckeltal och en avstämning av alternativa resultatmått inklusive justerat EBITDA, justerat rörelseresultat, justerad EBI TDA-marginal, justerad rörelsemarginal, justerad ROCE och räntebärande nettoskuld/justerat EBITDA, se sidorna 14–16. Q1 Q1 Q4 MSEK 2026 2025 Förändring 2025 Nettoomsättning 9 825 11 101 -11% 9 238 Justerat EBITDA 525 1 388 -62% 818 Rörelseresultat -229 638 -136% 395 Justerat rörelseresultat -182 638 -129% 123 Periodens resultat -219 415 -153% 304 Justerad EBITDA-marginal, % 5 13 9 Justerad rörelsemarginal, % -2 6 1 Justerad avkastning på sysselsatt kapital, % (ROCE) 1 7 4 Kassaflöde från löpande verksamhet 261 573 -54% 418 Räntebärande nettoskuld / justerat EBITDA 1,9 1,0 1,5 Resultat per aktie, SEK -0,88 1,67 1,22 Q1 ===== SIDA 2 ===== Delårsrapport Billerud Aktiebolag (publ) januari –mars 2026 2 VD har ordet Resultatet för det första kvartalet 2026 utmärktes återigen av olika marknadsrealiteter i våra två regioner. En fortsatt stark prestation i Nordamerika, medan Region Europa som väntat var svag. Det var uppmuntrande att vi hade en betydande sekventiell volymtillväxt i båda regionerna, men lönsamheten var utmanad på grund av prispress och kostnadsmotvind. Geopolitiska händelser fortsätter att skapa oförutsägbarhet och osäkerhet. Vi har hanterat effekterna av Mellanöstern- konflikten väl och har inte upplevt några produktions- eller leveransstörningar. Vårt kostnadsbesparingsprogram ligger före plan och alla planerade personalneddragningar är nu genomförda. Kassaflödesgenereringen under det första kvartalet var stabil och förbättrades jämfört med samma period föregående år. Region Nordamerika hade ytterligare ett stabilt kvartal med en sekventiell volymökning i alla kategorier. Massapriserna steg medan priserna för övriga produkter förblev stabila. Lönsamheten nådde en EBITDA-marginal på 16%. Ovanligt utmanande väderförhållanden i kvartalet ledde till oplanerade produktionsstopp samt högre energi- och logistikkostnader. Genom att navigera genom väderutmaningarna bevisade vi återigen styrkan i vårt värdeerbjudande genom att vara en lokal partner med förutsägbara leveranser till våra kunder. Vi fortsatte att göra framsteg i vår utvecklingsresa mot förpack- ningsmaterial och nådde en rekordhög försäljning. Som väntat var Region Europas EBITDA-marginal svag (2%) med prispress, valutamotvind, förlust av utsläppsrätter och högre underhållskostnader. Våra försäljningsvolymer ökade avsevärt (+11% jämfört med Q4) för de flesta kategorier. Vätskekartong utvecklades särskilt starkt med en netto- omsättningstillväxt på 17%, delvis på grund av en draghjälp från Asien som var bättre än väntat, men också på grund av låga leveranser i det fjärde kvartalet. Volymökningen bör också ses mot bakgrund av osäkerheter i leveranskedjor relaterade till konflikten i Mellanöstern samt lagerjusteringar inför förväntade prisökningar från det andra kvartalet. Trots volymlyftet ser vi inga tydliga bevis på en konsumentdriven marknadsåterhämtning hittills under 2026. Det är uppenbart att den europeiska pappers- och förpackningssektorn kämpar med djupgående strukturella obalanser. Överkapacitet är nu det nya normala istället för att vara ett kortsiktigt cykliskt fenomen. Ytterligare konsolidering och kapacitetsrationalisering verkar vara oundvikligt inom vår sektor för att återställa en sundare balans mellan utbud och efterfrågan och lyfta lönsamheten till en mer hållbar nivå i vår kapitalintensiva sektor. Våra prioriteringar för 2026 kvarstår. Vi står fast vid vår Way Forward-strategi och fokuserar på sådant vi kan styra över. Vi har en stark verksamhet i Nordamerika som vi fortsätter att bygga vidare på med vårt Evolution-program för att ställa om portföljen mot förpackningsmaterial. Under 2026 kommer vi att uppgradera våra maskiner vid bruken Quinnesec och Escanaba för att ytterligare möjliggöra kartongproduktion. Som en inhemsk producent har vi en utmärkt ställning i Nordamerika att erbjuda vår kundbas högpresterande produkter med korta ledtider, och vi ser ytterligare potential att stärka vår position. I Europa, där marknadsläget är mer utmanade, vidtar vi kraftfulla åtgärder för att förbättra kostnadskonkurrens- kraften genom att minska både rörliga och fasta kostnader samtidigt som vi förblir en relevant och värdeskapande partner för våra kunder. Vi är fortsatt disciplinerade med rörelsekapital och bibehåller en försiktig plan för kapital- utgifter. Vi siktar på att leverera besparingar i fasta kostnader på cirka MSEK 150 i det andra kvartalet och totalt MSEK 550 under 2026, före vår ursprungliga plan. För det andra kvartalet förväntar vi oss att återställa en stark underliggande lönsamhetsnivå (exklusive underhållsstopps- påverkan) i Nordamerika. Våra orderböcker förblir starka och vi har nyligen meddelat prisökningar för att kompensera för inflation av rörliga kostnader. För Region Europa förväntar vi oss ytterligare kostnadslättnader från lägre massavedspriser i Norden och vårt kostnadsbesparingsprogram. Vi har aviserat flera omgångar av prisökningar på bred front för att motverka kostnadsinflation inom logistik och kemikalier som en följd av konflikten i Mellanöstern. Vår balansräkning är fortsatt sund, och vår finansierings- position stärktes under det första kvartalet med en framgångsrik obligationsemission av ny långfristig finansiering, trots den geopolitiska osäkerheten. Förutsatt godkännande av årsstämman kommer en utdelning på cirka MSEK 500 eller SEK 2,00 per aktie att betalas ut till våra aktieägare under det andra kvartalet. Ivar Vatne VD och koncernchef ===== SIDA 3 ===== Delårsrapport Billerud Aktiebolag (publ) januari –mars 2026 3 Första kvartalet Försäljning och resultat Nettoomsättningen för det första kvartalet minskade med 11% till MSEK 9 825 (11 101), negativt påverkat av valuta- kursförändringar. Den valutaneutrala nettoomsättningen minskade med 6% jämfört med det första kvartalet förra året till följd av negativa prisförändringar och lägre försäljnings- volymer. De totala försäljningsvolymerna uppgick till 899 kton (912). Produktionen begränsades i båda regionerna under det första kvartalet. Justerat EBITDA uppgick till MSEK 525 (1 388), vilket motsvarar en marginal på 5% (13). Det försämrade resultatet berodde främst på lägre försäljningspriser, högre kostnader för årliga underhållsstopp, förlusten av gratis utsläppsrätter, en negativ påverkan från lageromvärdering samt lägre absorption av fasta kostnader i produktionen. Årligt underhållsstopp genomfördes under det första kvartalet i Skärblacka med en total kostnadspåverkan om MSEK 184 (40). Nettoresultatet av utsläppsrätter hade en påverkan om MSEK -12 (110). Poster klassificerade som jämförelsestörande poster under det första kvartalet, redovisade under Övrigt, uppgick till MSEK -47 (–) och var relaterade till utträdet ur Billeruds joint venture med Viken Skog AS. Marknadsutveckling och utsikter Under det första kvartalet 2026 var marknadsförhållandena svaga för Region Europa med prisnedgångar inom alla produktkategorier. Överutbudet av vissa kartongprodukter som Billerud tillverkar i denna region kvarstod. I Nordamerika var marknadsförhållandena normala. Priserna på grafiskt papper och etikettpapper var oförändrade, medan marknadspriset på massa ökade. För det andra kvartalet 2026 förväntar sig Billerud utmanande marknadsförutsättningar med en dämpad efterfrågan i Europa och stabila marknadsförhållanden i Nordamerika. Prisökningar kommer att genomföras för de flesta produkterna i båda regionerna för att motverka ökade logistik- och kemikaliekostnader. Region Europa förväntas gynnas av lägre kostnader för massaved och effekter av kostnadsbesparingsprogrammet. Kostnader för årliga underhållsstopp kommer att vara högre än under det föregående kvartalet. Justerat EBITDA, MSEK och justerad EBITDA-marginal, % Händelser under kvartalet Den 29 januari beslutade Billerud att utträda ur det joint venture som bildades 2022 tillsammans med Viken Skog AS för att etablera produktion av blekt kemisk-termomekanisk massa (BCTMP) vid Viken Skogs anläggning vid Follum i Norge. Orsaken till beslutet är den utdragna miljötillstånds- processen och förändrade marknadsvillkor. Joint venture- utträdet hade en icke-kassaflödespåverkande resultateffekt om MSEK -47 i det första kvartalet 2026, vilken redovisades som en jämförelsestörande post. En ny global funktion för Innovation, Product & Application Development (IPAD) inrättades för att stärka Billeruds konkurrenskraft och främja innovationssynergier mellan regionerna. Den globala IPAD-funktionen leds av Anna Jonhed, Vice President Global Innovation. Billerud fortsatte att stärka sin position som en ledande producent av MG-papper och installerade en ny Yankee- cylinder på pappersmaskin PM8 vid bruket i Skärblacka under det första kvartalet. Investeringen kommer säkerställa en stabil och hållbar produktion och ligger i linje med Billeruds strategiska fokus på kvalitet, driftsäkerhet och ökad konkurrenskraft inom högkvalitativa kraftpapper och medicinska applikationer. Händelser efter kvartalet Den 7 april meddelade Billeruds valberedning i sitt förslag till årsstämman 2026 att Magnus Nicolin ska väljas till ny styrelseordförande. Magnus Nicolin har varit styrelseledamot i Billerud sedan 2022 och är för närvarande även styrelse- ordförande i Munters AB och Hexatronic Group AB samt styrelseledamot i FAM AB. Jan Svensson, som har varit styrelseordförande i Billerud sedan 2021, lämnar styrelsen den 26 maj 2026. Valberedningen föreslår också att Bernd Eikens ska väljas till ny styrelseledamot. Bernd Eikens är VD för Meyer Shipyards och ledamot i den rådgivande styrelsen för Koehler Paper AG, styrelseledamot i Valmet Oy samt vice ordförande i tillsynsstyrelsen för Johann Bunte Bauunternehmung SE. Hans tidigare erfarenhet omfattar flera ledande befattningar inom UPM-Kymmene Oyj. Vidare föreslår valberedningen omval av Regi Aalstad, Andreas Blaschke, Florian Heiserer, Gunilla Saltin och Victoria Van Camp som styrelseledamöter. 1 388 912 1 058 818 525 13 9 11 9 5 0 5 10 15 20 25 30 35 40 45 0 200 400 600 800 1 000 1 200 1 400 1 600 Q1 -25 Q2 -25 Q3 -25 Q4 -25 Q1 -26 ===== SIDA 4 ===== Delårsrapport Billerud Aktiebolag (publ) januari –mars 2026 4 Region Europa Nyckeltal Försäljning och resultat Nettoomsättningen för det första kvartalet uppgick till MSEK 6 191 (7 130), negativt påverkad av valutakursförändringar. Jämfört med samma kvartal föregående år minskade nettoomsättningen exklusive valutakurseffekter med 7%, främst till följd av negativa prisförändringar och lägre försäljningsvolymer. EBITDA minskade till MSEK 121 (1 054), motsvarande en EBITDA-marginal på 2% (15). Det försämrade resultatet berodde främst på lägre nettoomsättning, högre kostnader för underhållsstopp till följd av det ändrade underhållsschemat, förlust av gratis utsläpps- rätter från 2026 samt en negativ påverkan från lageromvärdering. Årligt underhållsstopp genomfördes i Skärblacka med en kostnadspåverkan om MSEK 184. Under samma period föregående år hade underhållsstoppet i Gruvön en kostnads- påverkan om MSEK 40. Nettoresultatet av utsläppsrätter var MSEK -12 (110) under det första kvartalet. Marknadsrelaterade produktionsbegränsningar vidtogs främst i kartongbruken under det första kvartalet. Marknadsutveckling Under det första kvartalet 2026 var marknadsförhållandena svaga för Region Europa med dämpad efterfrågan och prispress. Försäljningspriserna minskade inom samtliga produktkategorier. Det rådde en fortsatt överkapacitet av förpackningskartong och white top kraftliner. En tendens till lageruppbyggnad bland kunder noterades inför förväntade prisökningar samt kostnadsinflation till följd av ökad osäkerhet kring geopolitik och energi. Om Region Europa Region Europa omfattar kartong- och pappersprodukter gjorda av nyfiber som tillverkas vid bruken i Gruvön, Gävle, Frövi/Rockhammar, Skärblacka och Karlsborg i Sverige samt i Jakobstad i Finland. Vid dessa bruk producerar Billerud vätskekartong, kraftpapper, containerboard, förpackningskartong, säckpapper och avsalumassa. Dessa material säljs i Europa och övriga världen. Den totala produktionskapaciteten är cirka 3,1 miljoner ton per år. MSEK Q1 -26 Q1 -25 Q4 -25 2025 Nettoomsättning 6 191 7 130 5 798 25 640 varav vätskekartong 2 206 2 425 1 887 8 621 varav containerboard 1 162 1 355 1 159 4 982 varav kraft och special papper 893 1 010 836 3 633 varav säckpapper 738 917 705 3 258 varav förpackningskartong 525 705 466 2 434 varav avsalumassa 564 631 669 2 436 Rörelsens kostnader, netto -6 070 -6 076 -5 439 -23 242 EBITDA 121 1 054 359 2 398 EBITDA-marginal, % 2 15 6 9 Rörelseresultat -409 563 -136 416 Rörelsemarginal, % -7 8 -2 2 Försäljningsvolymer, kton 660 670 595 2 515 HelårKvartal Andel av koncernens nettoomsättning Q1 2026 EBITDA, MSEK och EBITDA-marginal, % 63% 1 054 333 652 359 121 15 5 10 6 2 0 5 10 15 20 25 30 35 0 200 400 600 800 1 000 1 200 Q1 -25 Q2 -25 Q3 -25 Q4 -25 Q1 -26 ===== SIDA 5 ===== Delårsrapport Billerud Aktiebolag (publ) januari –mars 2026 5 Region Nordamerika Nyckeltal Försäljning och resultat Nettoomsättningen för det första kvartalet uppgick till MSEK 2 748 (3 190), negativt påverkad av valutakursförändringar. Nettoomsättningen exklusive valutakurseffekter ökade med 1%, främst på grund av en förbättrad försäljningsmix. EBITDA minskade till MSEK 453 (680), motsvarande en EBITDA-marginal på 16% (21). Det lägre resultatet berodde på högre insatskostnader och negativa valutakurseffekter. Energi- och logistikkostnaderna ökade på grund av svåra väderförhållanden under perioden. Billerud fortsatte att genomföra många tester med kunder av containerboard och förpackningskartong, och sålde 6 kton av dessa produkter under det första kvartalet. Marknadsutveckling Under det första kvartalet 2026 var marknadsförhållandena normala för grafiskt papper och förpackningsmaterial i Nordamerika. USA:s handelspolitik har gett Billerud som inhemsk tillverkare en konkurrensfördel på denna marknad. Priserna för grafiskt papper och etikettpapper var stabila under perioden, medan marknadspriset på massa ökade. Om Region Nordamerika Region Nordamerika omfattar produkter gjorda av nyfiber tillverkade vid bruken i Escanaba och Quinnesec i Michigan, USA samt verksamheten för arkning i Wisconsin Rapids i Wisconsin, USA. Billerud producerar grafiskt papper och etikettpapper, avsalumassa, containerboard (vit kraftliner) samt förpackningskartong i regionen och säljer dessa material främst på marknaden i USA. Den totala produktionskapaciteten är cirka 1,1 miljoner ton papper och cirka 0,2 miljoner ton massa per år. MSEK Q1 -26 Q1 -25 Q4 -25 2025 Nettoomsättning 2 748 3 190 2 742 11 783 varav grafiskt papper 1 927 2 133 1 950 8 268 varav etikettpapper 502 628 496 2 130 varav avsalumassa 263 428 251 1 296 varav containerboard och förpackningskartong 56 - 45 89 Rörelsens kostnader, netto -2 295 -2 510 -2 204 -9 476 EBITDA 453 680 538 2 307 EBITDA-marginal, % 16 21 20 20 Rörelseresultat 302 479 386 1 618 Rörelsemarginal, % 11 15 14 14 Försäljningsvolymer, kton 239 242 231 956 HelårKvartal Andel av koncernens nettoomsättning Q1 2026 EBITDA, MSEK och EBITDA-marginal, % 28% 680 622 467 538 453 21 22 16 20 16 -2 3 8 13 18 23 28 33 0 200 400 600 800 1,000 1,200 1,400 1,600 1,800 2,000 Q1 -25 Q2 -25 Q3 -25 Q4 -25 Q1 -26 ===== SIDA 6 ===== Delårsrapport Billerud Aktiebolag (publ) januari –mars 2026 6 Övrigt Försäljning och resultat Nettoomsättningen för det första kvartalet uppgick till MSEK 886 (781). Ökningen berodde på ett positivt nettoresultat från valutasäkringar och omvärderingar av kundfordringar, vilket mer än kompenserade för en lägre försäljning inom vedinköpsorganisationen. EBITDA uppgick till MSEK -96 (-346). Resultatförbättringen berodde främst på ett positivt nettoresultat från valutasäkringar och omvärderingar av kundfordringar samt minskade kostnader i koncernfunktioner. EBITDA inkluderar en realisationsförlust relaterad till joint venture-utträdet med Viken Skog AS om MSEK 47 (–), som har klassificerats som en jämförelsestörande post. Nyckeltal (inkl. valutasäkringar m.m.) Kassaflöde och finansiell ställning Det operativa kassaflödet efter investeringar i materiella och immateriella anläggningstillgångar uppgick till MSEK -127 (179) för det första kvartalet 2026. Minskningen var hänförlig till ett lägre kassaflöde från den löpande verksamheten, vilket främst berodde på ett lägre resultat före skatt, medan investeringarna var något lägre jämfört med samma period föregående år. Kassaflödesgenereringen var 55% (41) under det första kvartalet. Kassaflödesanalys i sammandrag Finansiering Den räntebärande skulden uppgick den 31 mars 2026 till MSEK 7 635 (6 967). Den räntebärande skulden ökade med MSEK 768 under det första kvartalet 2026. Under MTN-programmet återbetalades MSEK 1 250 i obligationslån, och nya obligationslån om MSEK 1 250 togs upp under kvartalet. Koncernen återbetalade företagscertifikat om MSEK 880 och emitterade nya företagscertifikat om MSEK 1 690 under det första kvartalet. MSEK Q1 -26 Q1 -25 Q4 -25 2025 Nettoomsättning 886 781 698 3 065 Rörelsens kostnader, netto -982 -1 127 -505 -3 672 EBITDA -96 -346 193 -607 Rörelseresultat -122 -404 145 -804 HelårKvartal MSEK Q1 -26 Q1 -25 Resultat före skatt -261 527 Justering för poster som inte ingår i kassaflödet 620 575 Betald skatt -22 -33 Kassaflöde från förändringar i rörelsekapital -76 -496 Kassaflöde från den löpande verksamheten 261 573 Investeringar i materiella och immateriella anläggningstillgångar -388 -394 Operativt kassaflöde efter investeringar i materiella och immateriella anläggningstillgångar -127 179 Kvartal Andel av koncernens nettoomsättning Q1 2026 9% ===== SIDA 7 ===== Delårsrapport Billerud Aktiebolag (publ) januari –mars 2026 7 Skuldportfölj och förfallostruktur den 31 mars 2026 Den räntebärande nettoskulden uppgick den 31 mars 2026 till MSEK 6 236 (5 398). Räntebärande nettoskuld i relation till EBITDA var vid periodens utgång 2,0 (1,0). Räntebärande nettoskuld i relation till justerat EBITDA var 1,9 (1,0). Investeringar och sysselsatt kapital Investeringar i materiella och immateriella anläggningstillgångar uppgick under det första kvartalet 2026 till MSEK 388 (394). Under 2026 förväntas investeringarna i materiella och immateriella anläggningstillgångar uppgå till cirka SEK 2,6 miljarder. Av detta belopp är SEK 2,0 miljarder hänförligt till investeringar i underhåll av bruken (så kallade basinvesteringar) och SEK 0,6 miljarder hänförligt till strategiska investeringar. Strategiska investeringar omfattar bland annat investeringar för Evolution-programmet och harmonisering av processer, som beskrivs på sidan 8 i denna rapport. Det sysselsatta kapitalet uppgick den 31 mars 2026 till MSEK 34 031 (34 129). Avkastningen på sysselsatt kapital var 1% (8) under den senaste tolvmånadersperioden. Den justerade avkastningen på sysselsatt kapital för samma period uppgick till 1% (7). Avkastningen på eget kapital var 0% (7) under den senaste tolvmånadersperioden. Lån Limit, MSEK 0-1 1-2 2- Syndikerade kreditfaciliteter 5 500 - Term loans (eng) 97 49 1 700 1 846 Obligationslån inom MTN-program 7 000 - 1 250 1 250 2 500 Övriga obligationslån - - 1 600 1 600 Företagscertifikat 4 000 1 689 1 689 Koncernen totalt 1 786 1 299 4 550 7 635 Framtida räntebetalningar 214 201 319 734 Förfallotidpunkt, år Totalt utnyttjat Nettoskuld/justerat EBITDA Justerad avkastning på sysselsatt kapital, % 1,0 1,1 1,2 1,5 1,9 0,0 0,2 0,4 0,6 0,8 1,0 1,2 1,4 1,6 1,8 2,0 Q1 -25 Q2 -25 Q3 -25 Q4 -25 Q1 -26 7 7 6 4 1 0 1 2 3 4 5 6 7 8 Q1 -25 Q2 -25 Q3 -25 Q4 -25 Q1 -26 ===== SIDA 8 ===== Delårsrapport Billerud Aktiebolag (publ) januari –mars 2026 8 Övrig information Kostnadsbesparingsprogram Den 18 september 2025 initierade Billerud ett kostnads- besparingsprogram med målet att uppnå årliga besparingar om MSEK 800 från 2027. Programmet fokuserar på att minska fasta kostnader genom strikta kostnadsprioriter- ingar, effektivare arbetssätt och personalneddragningar inom alla funktioner i Region Europa och i koncernfunktioner globalt. Under det första kvartalet 2026 slutfördes personal- minskningarna inom programmet och kostnadsbesparingar om cirka MSEK 100 levererades. För det andra kvartalet förväntas kostnadsbesparingsprogrammet ge besparingar om MSEK 150. Programmet förväntas generera kostnads- besparingar på MSEK 300 under det andra halvåret 2026 och den totala positiva påverkan under 2026 jämfört med 2025 väntas bli MSEK 550. Evolution-programmet Evolution-programmet är Billeruds strategiska initiativ för att utvecklas mot produktion av förpackningsmaterial i Nordamerika, samtidigt som engagemanget inom grafiskt papper behålls. Programmet innefattar investeringar i de amerikanska bruken för att förbättra förmågorna att producera vit kraftliner (containerboard) och helblekt kartong (förpackningskartong). Investeringarna i programmet under 2024–2027 beräknas uppgå till SEK 1,4 miljarder, varav SEK 1,2 miljarder avser uppgraderingar av bruket i Escanaba och SEK 0,2 miljarder avser uppgraderingar av bruket i Quinnesec. Under 2026 beräknas de planerade investeringarna inom programmet uppgå till MSEK 400 och innefattar förbättrad kapacitet för rullhantering. Harmonisering av processer Ett flerårigt projekt inom Billerud ska harmonisera processer och införa ett nytt globalt ERP-system. Plattformen planeras rullas ut stegvis i hela verksamheten. Under 2026 fokuserar projektet på implementeringar vid bruket i Gävle. Utsläppsrätter Billerud kommer inte att få gratis utsläppsrätter under 2026. Enligt ett förslag till förordningsändring från Klimat- och näringslivsdepartementet förväntas bolaget återigen ingå i EU ETS1 från den 1 oktober 2026. Det nuvarande förslaget skulle innebära ett retroaktivt återinträde från den 1 januari 2026. Billerud kommer inte att få gratis utsläppsrätter inom ramen för EU ETS1, utan skulle bli skyldigt att köpa utsläppsrätter för sina fossila utsläpp från 2026 och framåt. Valutasäkring Valutasäkringen gav en nettoomsättningseffekt om MSEK 64 (50) i det första kvartalet jämfört med ingen valutasäkring. Marknadsvärdet på de utestående terminsvalutakontrakten uppgick den 31 mars 2026 till MSEK 4, varav MSEK 21 är den del av kontrakten som motsvaras av kundfordringar som har påverkat resultatet för det första kvartalet. Övriga kontrakt hade därmed ett marknadsvärde på MSEK -17. Säkrad andel av prognostiserade valutaflöden * Andel av nettovalutaflöde. ** Den 31 mars 2026. Skatt För det första kvartalet 2026 uppgick skattekostnaden till MSEK -42 (intäkt) (112), vilket motsvarar ungefär 16% (21) av resultatet före skatt. Moderbolaget I moderbolaget Billerud AB (publ) ingår huvudkontoret och supportfunktioner. Rörelseresultatet uppgick för det första kvartalet 2026 till MSEK -16 (-315). Rörelseresultatet innefattar effekter av säkringskontrakt och omvärderingar av kundfordringar. Moderbolaget kurssäkrar såväl moderbolagets som koncernens nettoflöden av valutor. I moderbolagets resultat ingår resultatet av dessa säkringsåtgärder. Dessa effekter uppgick till MSEK 64 (50) för det första kvartalet 2026. Kassa och bank samt kortfristiga placeringar uppgick till MSEK 1 395 (1 189) per den 31 mars 2026. Medelantalet anställda per den 31 mars 2026 var 85 (185). Det minskade antalet anställda jämfört med utgången av föregående år berodde främst på överföringen av anställda från moderbolaget till Billerud Europe AB under det fjärde kvartalet 2025. Innehav av egna aktier Billeruds innehav av egna aktier var oförändrat under det första kvartalet 2026. Antalet egna aktier uppgick till 906 501 den 31 mars 2026, motsvarande cirka 0,4% av det totala antalet aktier. Det totala antalet aktier uppgick till 249 611 422, och antalet aktier på marknaden var 248 704 921. Det kommer inte att ske någon överlåtelse av aktier till deltagarna i det prestationsbaserade långsiktiga incitamentsprogrammet som beslutades av årsstämman 2023, eftersom tröskelnivån för målet i programmet inte uppnåddes. Q2-26 Q3-26 Q4-26 Q1-27 Q2-27 Totalt 15 mån EUR Andel* 71% 71% 68% 48% 0% 52% Kurs 11,06 10,98 11,07 10,83 11,00 USD Andel* 81% 81% 34% 10% 0% 41% Kurs 9,72 9,32 9,18 8,96 9,44 GBP Andel* 69% 69% 50% 35% 0% 45% Kurs 12,38 12,27 12,21 12,22 12,29 18 -7 0 -7 - 4Valutakontraktens marknadsvärde** Valuta ===== SIDA 9 ===== Delårsrapport Billerud Aktiebolag (publ) januari –mars 2026 9 Årsstämma 2026 och föreslagen utdelning Billeruds årsstämma 2026 kommer äga rum i 7A Posthuset, Vasagatan 28 i Stockholm den 26 maj kl. 15.00 CEST. En kallelse till årsstämman med information om hur och när deltagande ska meddelas finns på Billeruds webbplats: www.billerud.se/om-billerud/bolagsstyrning/bolagsstammor. För räkenskapsåret 2025 föreslår styrelsen en utdelning om SEK 2,00 per aktie (3,50). Förslaget innebär en total aktieutdelning om MSEK 497, vilket motsvarar cirka 70% av årets resultat. Den föreslagna avstämningsdagen är den 28 maj och utbetalning av utdelningen beräknas ske den 2 juni. Väsentliga risker och osäkerhetsfaktorer Billerud är exponerat för risker som kan påverka bolagets förmåga att uppnå sina mål. De strategiska riskerna inkluderar risker relaterade till politiska initiativ, lagar, regler och/eller förordningar, ryktesrisker, affärsrisker, risker relaterade till ekonomiska utsikter, marknad och försäljning samt till geopolitik, cyberbrottslighet och säkerhet. Billerud är också exponerat för verkställanderisker som kan påverka bolagets förmåga att uppnå fastställda mål i den löpande verksamheten samt efterlevnads- och regulatoriska risker och informations- och kommunikationsrisker. Efterfrågan på Billeruds produkter påverkas av faktorer som bland annat BNP-tillväxt, marknadstrender, kundernas preferenser, konkurrens samt utveckling av nya produkter och produktionskapacitet. En kraftig konjunkturnedgång kan ha en negativ inverkan på efterfrågan på Billeruds produkter. Konkurrens och utveckling av produktions- kapacitet och dess inverkan på balansen mellan utbud och efterfrågan påverkar också Billeruds verksamhet. Ökad geopolitisk osäkerhet och förändrad handelspolitik påverkar makroekonomin och affärsvillkoren. Billerud övervakar kontinuerligt marknadsutvecklingen och den geopolitiska utvecklingen, utvärderar påverkan och vidtar lämpliga riskreducerande åtgärder för att hantera de identifierade riskerna. Som ett stort internationellt företag är Billerud exponerat för finansiella risker avseende valuta, finansiering, likviditet, räntor, energipris, finansiell kredit- och kundkreditrisk. Billerud har en betydande nettoexponering i utländska valutor, främst EUR, USD och GBP. För att mildra konsekvenserna av valutaexponeringen kan företaget säkra prognostiserade nettoflöden i utländska valutor. En detaljerad riskbeskrivning inklusive en känslighetsanalys, med uppskattad resultatpåverkan av förändrade försälj- ningsvolymer, valutakurser, låneräntor och priser på insatsvaror presenteras på sidorna 38–41 i årsredovis- ningen för 2025. Detaljerad information om koncernens finansiella risker och riskhantering finns på sidorna 172–175 i årsredovisningen för 2025. Transaktioner med närstående Inga transaktioner har ägt rum mellan Billerud och närstående som väsentligen påverkat koncernens ställning och resultat. Solna, 28 april 2026 Billerud AB (publ) Ivar Vatne VD och koncernchef ===== SIDA 10 ===== Delårsrapport Billerud Aktiebolag (publ) januari –mars 2026 10 Koncernen Resultaträkning i sammandrag Rapport över totalresultat i sammandrag MSEK Q1 -26 Q4 -25 Q1 -25 2025 Nettoomsättning 9 825 9 238 11 101 40 488 Övriga rörelseintäkter 59 62 94 248 Förändring av varulager -254 -306 320 -49 Råvaror och förnödenheter -5 530 -4 492 -6 181 -21 101 Övriga externa kostnader -2 126 -2 231 -2 309 -9 303 Personalkostnader -1 459 -1 478 -1 648 -6 509 Avskrivningar och nedskrivningar av anläggningstillgångar -707 -695 -750 -2 868 Förändring av värdet av biologiska tillgångar - 14 - 14 Resultatandel i intressebolag -37 283 11 310 Rörelseresultat -229 395 638 1 230 Finansnetto -32 -61 -111 -340 Resultat före skatt -261 334 527 890 Skatter 42 -30 -112 -179 Periodens resultat från kvarvarande verksamhet -219 304 415 711 Resultat hänförligt till: Moderbolagets aktieägare -219 304 415 711 Innehav utan bestämmande inflytande - - - - Periodens resultat -219 304 415 711 Resultat per aktie före utspädning, SEK -0,88 1,22 1,67 2,86 Resultat per aktie efter utspädning, SEK -0,88 1,22 1,67 2,86 Kvartal Helår MSEK Q1 -26 Q4 -25 Q1 -25 2025 Periodens resultat -219 304 415 711 Övrigt totalresultat Poster som inte kan omföras till periodens resultat Omvärdering av skogsmark - -14 - -14 Omvärdering av förmånsbestämda pensioner -23 76 -47 20 Periodens förändring i verkligt värde avseende övriga innehav -2 1 2 3 Intresseföretag redovisade enligt kapitalandelsmetoden - andel av Övrigt totalresultat - 154 - 154 Skatt hänförlig till poster som inte kan omföras till periodens resultat 9 -49 12 -35 Summa poster som inte kan omföras till periodens resultat -16 168 -33 128 Poster som har omförts eller kan omföras till periodens resultat Periodens omräkningsdifferenser vid omräkning av utländska verksamheter 262 -184 -852 -1 501 Periodens förändringar i verkligt värde på kassaflödessäkringar 27 -166 276 370 Skatt hänförlig till poster som har omförts eller kan omföras till periodens resultat -5 34 -58 -76 Summa poster som har omförts eller kan omföras till periodens resultat 284 -316 -634 -1 207 Periodens totalresultat 49 156 -252 -368 Hänförligt till: Moderbolagets aktieägare 49 156 -252 -368 Innehav utan bestämmande inflytande - - - - Periodens totalresultat 49 156 -252 -368 HelårKvartal ===== SIDA 11 ===== Delårsrapport Billerud Aktiebolag (publ) januari –mars 2026 11 Balansräkning i sammandrag Rapport över förändring i eget kapital i sammandrag 31 mar 31 mar 31 dec MSEK 2026 2025 2025 Immateriella anläggningstillgångar 2 429 2 295 2 383 Materiella anläggningstillgångar, inklusive nyttjanderättstillgångar 29 514 29 718 29 476 Övriga anläggningstillgångar 2 109 1 960 2 080 Summa anläggningstillgångar 34 052 33 973 33 939 Immateriella tillgångar 306 162 311 Varulager 6 130 6 541 6 413 Kundfordringar 4 175 4 626 3 710 Övriga omsättningstillgångar 2 256 1 813 1 735 Likvida medel 1 890 2 142 1 281 Summa omsättningstillgångar 14 757 15 284 13 450 Summa tillgångar 48 809 49 257 47 389 Eget kapital hänförligt till moderbolagets aktieägare 27 795 28 731 27 743 Innehav utan bestämmande inflytande - - - Summa eget kapital 27 795 28 731 27 743 Räntebärande skulder 5 849 3 695 4 646 Leasingskuld 333 333 330 Avsättningar för pensioner 539 591 543 Övriga skulder och avsättningar 290 324 254 Uppskjutna skatteskulder 3 714 3 769 3 661 Summa långfristiga skulder 10 725 8 712 9 434 Räntebärande skulder 1 786 3 272 2 221 Leasingskuld 192 206 196 Leverantörsskulder 5 076 5 021 4 626 Övriga skulder och avsättningar 3 235 3 315 3 169 Summa kortfristiga skulder 10 289 11 814 10 212 Summa eget kapital och skulder 48 809 49 257 47 389 MSEK 2026 2025 2025 Ingående eget kapital 27 743 28 979 28 979 Periodens totalresultat 49 -252 -368 Aktierelaterade ersättningar 3 4 2 Utdelning till moderbolagets aktieägare - - -870 Utgående eget kapital 27 795 28 731 27 743 Eget kapital hänförligt till: Moderbolagets aktieägare 27 795 28 731 27 743 Innehav utan bestämmande inflytande - - - Utgående eget kapital 27 795 28 731 27 743 jan-mar Helår ===== SIDA 12 ===== Delårsrapport Billerud Aktiebolag (publ) januari –mars 2026 12 Kassaflödesanalys i sammandrag *Avstämning av poster som inte ingår i kassaflödet MSEK Q1 -26 Q4 -25 Q1 -25 2025 Den löpande verksamheten Resultat före skatt -261 334 527 890 Justering för poster som inte ingår i kassaflödet* 620 584 575 2 666 Betald skatt -22 7 -33 -257 Kassaflöde från förändringar i rörelsekapital -76 -507 -496 -132 Kassaflöde från den löpande verksamheten 261 418 573 3 167 Investeringsverksamheten Investeringar i materiella och immateriella anläggningstillgångar -388 -909 -394 -2 656 Försäljning av materiella anläggningstillgångar - -1 3 22 Förvärv av finansiella tillgångar/tillskott till intressebolag/övriga innehav - -1 - -4 Utdelning från intressebolag - - - 23 Kassaflöde från investeringsverksamheten -388 -911 -391 -2 615 Finansieringsverksamheten Förändring av räntebärande skulder 712 120 -478 -753 Utdelning - - - -870 Kassaflöde från finansieringsverksamheten 712 120 -478 -1 623 Kassaflöde totalt för perioden 585 -373 -296 -1 071 Likvida medel vid periodens början 1 281 1 662 2 561 2 561 Omräkningsdifferens i likvida medel 24 -8 -123 -209 Likvida medel vid periodens slut 1 890 1 281 2 142 1 281 Kvartal Helår MSEK Q1 -26 Q4 -25 Q1 -25 2025 Av- och nedskrivningar av anläggningstillgångar 707 695 750 2 868 Finansiella poster -73 33 -50 28 Avyttring/utrangering av anläggningstillgångar -1 - -2 -24 Pensioner och andra avsättningar -65 -32 -6 293 Ej realiserat resultat från utsläppsrätter 12 195 -110 -177 Resultatandel i intressebolag 37 -283 -11 -310 Aktierelaterade ersättningar 3 -10 4 2 Omvärdering av biologiska tillgångar - -14 - -14 Summa av poster som inte ingår i kassaflödet 620 584 575 2 666 Kvartal Helår ===== SIDA 13 ===== Delårsrapport Billerud Aktiebolag (publ) januari –mars 2026 13 Noter Not 1: Redovisningsprinciper Delårsrapporten för koncernen är upprättad i enlighet med IAS 34 Delårsrapportering och årsredovisningslagen. Redovisningsprinciperna i denna delårsrapport är samma som tillämpades i årsredovisningen för 2025, se sidorna 152–154 samt sidorna 208–209 för nyckeltalsdefinitioner. Moderbolagets delårsrapport är upprättad i enlighet med årsredovisningslagen. Not 2: Finansiella tillgångar och skulder Not 3: Övriga upplysningar Övriga upplysningar i enlighet med IAS 34.16A återfinns på sidorna före resultaträkningen och rapport över totalresultatet. Information om väsentliga händelser efter kvartalet finns på sidan 3, rörelsesegment finns på sidorna 4–6, finansiering på sidorna 6–7 och säsongseffekter på sidan 17. Säkrings- instrument - verkligt värde Verkligt värde via övrigt totalresultat Upplupet anskaffningsvärde Summa redovisat värde Verkligt värde Värderingsklassificering Nivå 2 Nivå 3 Koncernen 31 mars 2026 Övriga aktier och andelar 14 14 14 Långfristiga fordringar 91 145 236 236 Kundfordringar 4 175 4 175 4 175 Övriga fordringar 226 863 1 089 1 089 Likvida medel 1 890 1 890 1 890 Summa finansiella tillgångar 317 14 7 073 7 404 7 404 Långfristiga räntebärande skulder 6 182 6 182 6 189 Kortfristiga räntebärande skulder 1 978 1 978 1 978 Leverantörsskulder 5 076 5 076 5 076 Övriga skulder 192 407 599 599 Summa finansiella skulder 192 - 13 643 13 835 13 842 Säkrings- instrument - verkligt värde Verkligt värde via övrigt totalresultat Upplupet anskaffningsvärde Summa redovisat värde Verkligt värde Värderingsklassificering Nivå 2 Nivå 3 Koncernen 31 december 2025 Övriga aktier och andelar 16 16 16 Långfristiga fordringar 30 136 166 166 Kundfordringar 3 710 3 710 3 710 Övriga fordringar 196 668 864 864 Likvida medel 1 281 1 281 1 281 Summa finansiella tillgångar 226 16 5 795 6 037 6 037 Långfristiga räntebärande skulder 4 976 4 976 5 026 Kortfristiga räntebärande skulder 2 417 2 417 2 452 Leverantörsskulder 4 626 4 626 4 626 Övriga skulder 81 415 496 496 Summa finansiella skulder 81 - 12 434 12 515 12 600 ===== SIDA 14 ===== Delårsrapport Billerud Aktiebolag (publ) januari –mars 2026 14 Nyckeltal * Styrelsens förslag Q1 -26 Q4 -25 Q1 -25 2025 EBITDA marginal, % 5 12 13 10 Justerad EBITDA-marginal, % 5 9 13 10 Rörelsemarginal, % -2 4 6 3 Justerad rörelsemarginal, % -2 1 6 3 Kassaflödesgenerering, % 55 38 41 77 Avkastningsmått (rullande 12 månader) Avkastning på sysselsatt kapital, % (ROCE) 1 4 8 4 Justerad avkastning på sysselsatt kapital, % (adj ROCE) 1 4 7 4 Avkastning på eget kapital, % 0 3 7 3 Kapitalstruktur vid periodens utgång Sysselsatt kapital, MSEK 34 031 33 825 34 129 33 825 Rörelsekapital, MSEK 4 555 4 524 4 926 4 524 Eget kapital, moderbolagets aktieägare MSEK 27 795 27 743 28 731 27 743 Räntebärande nettoskuld, MSEK 6 236 6 082 5 398 6 082 Nettoskuldsättningsgrad 0,22 0,22 0,19 0,22 Räntebärande nettoskuld / EBITDA 12 månader 2,0 1,5 1,0 1,5 Räntebärande nettoskuld / Justerad EBITDA 12 månader 1,9 1,5 1,0 1,5 Nyckeltal per aktie Resultat per aktie, SEK -0,88 1,22 1,67 2,86 Justerat resultat per aktie, SEK -0,69 0,13 1,67 2,88 Utdelning (för verksamhetsåret) per aktie, SEK - - - 2,00* Övriga nyckeltal Rörelsekapital som procent av nettoomsättningen, % 12 12 10 11 Investeringar i materiella och immateriella anläggningstillgångar, MSEK 388 909 394 2 656 Medelantal anställda 5 464 - 5 890 5 652 Kvartal Helår ===== SIDA 15 ===== Delårsrapport Billerud Aktiebolag (publ) januari –mars 2026 15 Avstämning av alternativa nyckeltal Jämförelsestörande poster, MSEK* Q1 -26 Q4 -25 Q1 -25 2025 Omvärdering av biologiska tillgångar i intressebolag (Resultatandel i intressebolag) - -272 - -272 Omstruktureringskostnader (Personalkostnader) - - - 350 Realisationsförlust från avyttring av Billerud Viken AS (Resultatandel i intressebolag) 47 - - - Totala jämförelsestörande poster 47 -272 - 78 EBITDA, MSEK och EBITDA-marginal, % Rörelseresultat -229 395 638 1 230 Avskrivningar och nedskrivningar av anläggningstillgångar 707 695 750 2 868 EBITDA, MSEK 478 1 090 1 388 4 098 Nettoomsättning 9 825 9 238 11 101 40 488 EBITDA-marginal, % 5 12 13 10 Justerat EBITDA, MSEK och justerad EBITDA marginal, % EBITDA 478 1 090 1 388 4 098 Jämförelsestörande poster* 47 -272 - 78 Justerat EBITDA, MSEK 525 818 1 388 4 176 Nettoomsättning 9 825 9 238 11 101 40 488 Justerad EBITDA-marginal, % 5 9 13 10 Rörelsemarginal, % Rörelseresultat -229 395 638 1 230 Nettoomsättning 9 825 9 238 11 101 40 488 Rörelsemarginal, % -2 4 6 3 Justerat rörelseresultat, MSEK och justerad rörelsemarginal, % Rörelseresultat -229 395 638 1 230 Jämförelsestörande poster* 47 -272 - 78 Justerat rörelseresultat, MSEK -182 123 638 1 308 Nettoomsättning 9 825 9 238 11 101 40 488 Justerad rörelsemarginal, % -2 1 6 3 Kassaflödesgenerering, % Kassaflöde från den löpande verksamheten 261 418 573 3 167 EBITDA, MSEK 478 1 090 1 388 4 098 Kassaflödesgenerering, % 55 38 41 77 Avkastning på sysselsatt kapital, % Rörelseresultat, 12 månader*** 363 1 230 2 752 1 230 Genomsnittligt sysselsatt kapital, 12 månader** 33 719 33 778 34 010 33 778 Avkastning på sysselsatt kapital 1 4 8 4 Justerad avkastning på sysselsatt kapital, MSEK Justerat rörelseresultat, 12 månader*** 487 1 308 2 498 1 308 Genomsnittligt sysselsatt kapital, 12 månader** 33 719 33 778 34 010 33 778 Justerad avkastning på sysselsatt kapital 1 4 7 4 Avkastning på eget kapital, % Periodens resultat hänförligt till moderbolagets aktieägare, 12 månader*** 77 711 1 848 711 Genomsnittligt eget kapital hänförligt till moderbolagets aktieägare ** 27 887 28 124 27 909 28 124 Avkastning på eget kapital, % 0 3 7 3 HelårKvartal ===== SIDA 16 ===== Delårsrapport Billerud Aktiebolag (publ) januari –mars 2026 16 Avstämning av alternativa nyckeltal (forts.) Nettoskuldsättningsgrad, ggr Q1 -26 Q4 -25 Q1 -25 2025 Räntebärande nettoskuld 6 236 6 082 5 398 6 082 Summa eget kapital 27 795 27 743 28 731 27 743 Nettoskuldsättningsgrad, ggr 0,22 0,22 0,19 0,22 Räntebärande nettoskuld / EBITDA, ggr Räntebärande nettoskuld 6 236 6 082 5 398 6 082 EBITDA, 12 månader*** 3 188 4 098 5 644 4 098 Räntebärande nettoskuld / EBITDA 2,0 1,5 1,0 1,5 Räntebärande nettoskuld / Justerad EBITDA, ggr Räntebärande nettoskuld 6 236 6 082 5 398 6 082 Justerat EBITDA, 12 månader*** 3 312 4 176 5 390 4 176 Räntebärande nettoskuld / Justerat EBITDA 1,9 1,5 1,0 1,5 Justerat resultat per aktie, SEK Resultat hänförligt till moderbolagets aktieägare, MSEK -219 304 415 711 Jämförelsestörande poster, hänförligt till moderbolagets aktieägare, MSEK* 47 -272 - 6 Justerat resultat hänförligt till moderbolagets aktieägare, MSEK -172 32 415 717 Vägt antal utestående stamaktier, tusental 248 705 248 705 248 705 248 705 Justerat resultat per aktie, SEK -0,69 0,13 1,67 2,88 Rörelsekapital som procent av nettoomsättning, % Genomsnittligt rörelsekapital för perioden 4 540 4 477 4 641 4 513 Nettomsättning, årsuppräknad 39 301 36 953 44 403 40 488 Rörelsekapital som procent av nettoomsättning, % 12 12 10 11 * Intäkter = -, Kostnad = + ** Genomsnitt av de fem senaste kvartalen. *** 12 månader är summan av ackumulerade belopp för innevarande år plus föregående helår, minus ackumulerade belopp för föregående år för perioder som ligger längre tillbaka i tiden än 12 månader från balansdagen. Kvartal Helår 31 mar 31 mar 31 dec Sysselsatt kapital, MSEK 2026 2025 2025 Summa tillgångar 48 809 49 257 47 389 Leverantörsskulder -5 076 -5 021 -4 626 Övriga skulder och avsättningar -3 525 -3 639 -3 423 Uppskjutna skatteskulder -3 714 -3 769 -3 661 Långfristiga fordringar (räntebärande) -573 -557 -573 Likvida medel -1 890 -2 142 -1 281 Sysselsatt kapital 34 031 34 129 33 825 31 mar 31 mar 31 dec Rörelsekapital, MSEK 2026 2025 2025 Varulager 6 130 6 541 6 413 Kundfordringar 4 175 4 626 3 710 Övriga kortfristiga fordringar och kortfristiga immateriella tillgångar 2 562 1 975 2 045 Leverantörsskulder -5 076 -5 021 -4 626 Övriga kortfristiga skulder och avsättningar -3 235 -3 315 -3 169 -Varav reducering för kortfristiga avsättningar 333 29 368 -Varav reducering för skatteskulder/fordringar -334 91 -217 Rörelsekapital 4 555 4 926 4 524 31 mar 31 mar 31 dec Räntebärande nettoskuld, MSEK 2026 2025 2025 Avsättningar för pensioner 539 591 543 Långfristiga räntebärande skulder 5 849 3 695 4 646 Långfristiga leasingskulder 333 333 330 Kortfristiga räntebärande skulder 1 786 3 272 2 221 Kortfristiga leasingskulder 192 206 196 Långfristiga fordringar (räntebärande) -573 -557 -573 Likvida medel -1 890 -2 142 -1 281 Räntebärande nettoskuld 6 236 5 398 6 082 ===== SIDA 17 ===== Delårsrapport Billerud Aktiebolag (publ) januari –mars 2026 17 Säsongseffekter Billeruds verksamhet uppvisar relativt begränsade säsongssvängningar. Störst påverkan har de periodiska underhållsstoppen, då respektive enhet står stilla under cirka en vecka. Den uteblivna produktionen medför lägre leveranser under en längre tid före, under och efter stoppet. Det bör också noteras att koncernen brukar ha en något högre kostnadsnivå i fjärde kvartalet än i tidigare kvartal. Planerade underhållsstopp Förutom löpande underhåll under pågående drift kan Billeruds produktionsenheter normalt behöva mer omfattande underhåll vid något tillfälle under året. För att utföra underhållet stoppas produktionen av massa, papper och kartong. Resultatpåverkan från ett underhållsstopp består huvudsakligen av volymbortfall i produktionen relaterat till stoppet och ökade fasta kostnader, främst i form av kostnader för underhåll och övertidsarbete, samt till viss del av rörliga kostnader såsom högre förbrukning av el och ved vid återstarten av produktionen. Stoppens resultatpåverkan varierar och beror på volymminskning, omfattningen av åtgärder som görs i samband med stoppen, karaktären av dessa åtgärder samt den faktiska längden på stoppet. Uppskattad resultatpåverkan är en indikativ bedömning av ett normalstopps påverkan på resultatet under genomsnittliga marknadsförhållanden jämfört med ett kvartal utan periodiskt underhållsstopp. Den uppskattade kostnadspåverkan från ett planerat underhållsstopp beräknas som summan av de fasta kostnaderna för underhållet, ökade rörliga kostnader förknippade med stoppet och lägre täckning av fasta kostnader från det minskade kapacitetsutnyttjandet under stoppen. Kostnadspåverkan från underhållsstoppet i Skärblacka under det första kvartalet 2026 uppgick till MSEK 184. Uppskattad kostnadspåverkan från planerade underhållsstopp Produktionsenheter Uppskattad kostnadspåverkan MSEK Region Europa Region Nordamerika 2026 2025 2024 Gävle ~ 170 100% 0% Q3 Q3 Q3 Gruvön ~ 240 100% 0% Q2 Q1-Q2 Q2 Frövi ~ 100 100% 0% Q4 Q4 Q4 Skärblacka ~ 160 100% 0% Q1 Q2 Q2 Karlsborg ~ 100 100% 0% Q3 Q3 Q3 Jakobstad ~ 30 100% 0% Q2 - Q2 Rockhammar ~ 10 100% 0% Q2 Q2 - Escanaba ~ 90 0% 100% Q3 Q3 Q3-Q4 Quinnesec ~ 120 0% 100% Q2 - Q2 Planerade tidpunkter för underhållsstopp Fördelning av kostnadspåverkan ===== SIDA 18 ===== Delårsrapport Billerud Aktiebolag (publ) januari –mars 2026 18 Nyckeltal – Definitioner och syfte Justerade nyckeltal Justerade nyckeltal såsom EBITDA, rörelseresultat, avkastning på sysselsatt kapital och resultat per aktie ger en bättre förståelse för den underliggande verksamheten och ökar jämförbarheten mellan olika perioder, när effekten justeras för jämförelsestörande poster. Jämförelsestörande poster kan inkludera ytterligare projektkostnader för stora projekt, större omstruktureringar/nedskrivningar/omvärderingar, tvister, specifika effekter på grund av strategiska beslut och väsentliga resultateffekter från förvärv och avyttringar. EBITDA Rörelseresultat före avskrivningar och nedskrivningar på immateriella, materiella anläggningstillgångar och nyttjanderättstillgångar. EBITDA är ett centralt rörelseresultatmått för att bedöma resultatutvecklingen över tiden. EBITDA-marginal, % EBITDA i procent av nettoomsättning. Nyckeltalet används såväl vid resultatuppföljning som vid jämförelse med jämförbara bolag. Justerat EBITDA Rörelseresultat före avskrivningar och nedskrivningar på immateriella, materiella anläggningstillgångar och nyttjanderättstillgångar justerat för jämförelsestörande poster. Justerat EBITDA är relevant för att bedöma resultatutvecklingen exklusive jämförelsestörande poster. Justerad EBITDA-marginal, % Justerat EBITDA i procent av nettoomsättning. Nyckeltalet används för att bedöma lönsamheten exklusive jämförelsestörande poster. Rörelsemarginal, % Rörelseresultat i procent av nettoomsättning. Rörelsemarginalen visar den procentuella delen av intäkterna som återstår efter beaktade rörelsekostnader. Nyckeltalet används såväl vid resultatuppföljning som vid jämförelse med jämförbara bolag. Justerat rörelseresultat Rörelseresultat justerat för jämförelsestörande poster. Nyckeltalet används för att bedöma resultatutveckling exklusive jämförelsestörande poster. Justerad rörelsemarginal, % Justerat rörelseresultat i procent av nettoomsättning. Nyckeltalet används för att bedöma resultatutveckling exklusive jämförelsestörande poster. Avkastning på sysselsatt kapital (ROCE), % Rörelseresultat beräknat på 12 månader i procent av genomsnittligt sysselsatt kapital beräknat per kvartal för de senaste 5 kvartalen. 12 månader är summan av ackumulerade belopp för innevarande år plus föregående helår, minus ackumulerade belopp för föregående år för perioder som ligger längre tillbaka i tiden än 12 månader från balansdagen. Avkastning på sysselsatt kapital är ett mått som anger hur effektivt de totala nettorörelsetillgångarna används för att generera avkastning i rörelsen. Nyckeltalet beaktar investerat kapital i verksamheten och används vid resultatuppföljning och vid jämförelse med jämförbara bolag. Justerad avkastning på sysselsatt kapital (ROCE), % Justerat rörelseresultat beräknat på 12 månader i procent av genomsnittligt sysselsatt kapital beräknat per kvartal för senaste 5 kvartalen. 12 månader är summan av ackumulerade belopp för innevarande år plus föregående helår, minus ackumulerade belopp för föregående år för perioder som ligger längre tillbaka i tiden än 12 månader från balansdagen. Nyckeltalet används för att bedöma avkastningen på nettorörelsetillgångarna exklusive jämförelsestörande poster. Avkastning på eget kapital, % Periodens resultat beräknat på 12 månader, hänförligt till moderbolagets aktieägare, i procent av genomsnittligt eget kapital beräknat per kvartal, hänförligt till moderbolagets aktieägare. 12 månader är summan av ackumulerade belopp för innevarande år plus föregående helår, minus ackumulerade belopp för föregående år för perioder som ligger längre tillbaka i tiden än 12 månader från balansdagen. Måttet representerar total lönsamhet jämfört med eget kapital investerat av moderbolagets aktieägare. Sysselsatt kapital Summa tillgångar minskad med leverantörsskulder, övriga skulder och avsättningar, uppskjutna skatteskulder, långfristiga fordringar (räntebärande) och likvida medel. Sysselsatt kapital används till att kvantifiera totala nettotillgångar som används i den operativa verksamheten, vilket rörelseresultatet kan relateras till. Rörelsekapital Varulager, kundfordringar, övriga kortfristiga tillgångar och kortfristiga immateriella tillgångar (utsläppsrätter) minskade med leverantörsskulder, övriga kortfristiga skulder och reducering för skatteskulder/fordringar. Beloppet visar nettot av omsättningstillgångar och kortfristiga skulder som används i verksamheten. Tillsammans med anläggningstillgångarna utgör rörelsekapitalet det kapital som operativt sysselsätts för att generera avkastning. Räntebärande nettoskuld Summan av avsättningar för pensioner, räntebärande skulder och leasingskulder minus räntebärande långfristiga fordringar och likvida medel. Nyckeltalet definierar finansieringen via finansiella skulder med hänsyn tagen till finansiella tillgångar. Måttet används som en komponent vid bedömning av finansiell risk. Nettoskuldsättningsgrad Räntebärande nettoskuld dividerad med summa eget kapital. Relationen visar mixen mellan den räntebärande nettoskulden och finansieringen via eget kapital. Ett högre tal innebär högre finansiell hävstång och kan ha positiv effekt på avkastningen på eget kapital, men innebär samtidigt en högre finansiell risk. ===== SIDA 19 ===== Delårsrapport Billerud Aktiebolag (publ) januari –mars 2026 19 Räntebärande nettoskuld/EBITDA, ggr Räntebärande nettoskuld vid periodens utgång dividerat med EBITDA för de senaste 12 månaderna. 12 månader är summan av ackumulerade belopp för innevarande år plus föregående helår, minus ackumulerade belopp för föregående år för perioder som ligger längre tillbaka i tiden än 12 månader från balansdagen. Nyckeltalet visar relationen mellan den räntebärande nettoskulden och återbetalningsförmågan. Ett högre (lägre) tal indikerar en högre (lägre) risk. Räntebärande nettoskuld/justerat EBITDA, ggr Räntebärande nettoskuld vid periodens utgång dividerat med justerat EBITDA för de senaste 12 månaderna. 12 månader är summan av ackumulerade belopp för innevarande år plus föregående helår, minus ackumulerade belopp för föregående år för perioder som ligger längre tillbaka i tiden än 12 månader från balansdagen. Nyckeltalet används för att bedöma återbetalningsförmågan exklusive jämförelsestörande poster. Resultat per aktie (före utspädning) Resultat hänförligt till moderbolagets aktieägare i relation till vägt antal utestående stamaktier. Justerat resultat per aktie Resultat hänförligt till moderbolagets aktieägare justerat för jämförelsestörande poster efter skatt i relation till vägt antal utestående stamaktier. Nyckeltalet används för att bedöma resultat per aktie exklusive jämförelsestörande poster. Rörelsekapital som procent av nettoomsättning, % Genomsnittligt rörelsekapital beräknat på genomsnittet av alla kvartal under delårsperioden från räkenskapsårets början, dividerat med årsuppräknad nettoomsättning. Årsuppräknad nettoomsättning beräknas genom att dividera nettoomsättningen för den senaste delårsperioden från räkenskapsårets början med antal månader i denna delårsperiod samt multiplicera med tolv. Nyckeltalet visar hur effektivt rörelsekapitalet används. En lägre procentsats innebär att mindre kapital har bundits upp för att generera en viss intäkt, och en högre förmåga att internt finansiera tillväxt och avkastning till aktieägarna. Operativt kassaflöde efter investeringar i materiella och immateriella anläggningstillgångar Kassaflöde från den löpande verksamheten inklusive investeringar i materiella och immateriella anläggningstillgångar. Måttet visar kassaflödet genererat från den löpande verksamheten, som bl.a. kan användas till att betala tillbaka skulder, förvärva och investera i andra företag och betala utdelningar till aktieägarna. Kassaflödesgenerering, % Kassaflöde från den löpande verksamheten dividerat med EBITDA. Detta mått används för att bedöma genereringen av kassa av rörelseresultatet före avskrivningar och nedskrivningar av anläggningstillgångar. ===== SIDA 20 ===== Delårsrapport Billerud Aktiebolag (publ) januari –mars 2026 20 Moderbolaget Resultaträkning i sammandrag * Inkl. valutasäkring m.m. Balansräkning i sammandrag Helår MSEK Q1 -26 Q1 -25 2025 Rörelsens intäkter* 176 -57 531 Rörelsens kostnader -192 -258 -803 Rörelseresultat -16 -315 -272 Finansiella poster -92 -101 5 853 Resultat efter finansiella poster -108 -416 5 581 Bokslutsdispositioner - - 400 Resultat före skatt -108 -416 5 981 Skatter 13 86 -5 Periodens resultat -95 -330 5 976 Kvartal 31 mar 31 mar 31 dec MSEK 2026 2025 2025 Anläggningstillgångar 21 667 16 263 21 662 Omsättningstillgångar 15 839 19 278 14 933 Summa tillgångar 37 506 35 541 36 595 Eget kapital 17 650 12 308 17 742 Obeskattade reserver 1 405 1 405 1 405 Avsättningar 315 316 324 Skulder 18 136 21 512 17 124 Summa eget kapital och skulder 37 506 35 541 36 595 ===== SIDA 21 ===== Delårsrapport Billerud Aktiebolag (publ) januari –mars 2026 21 Kvartalsdata Billeruds verksamhet inom förpackningsmaterial är indelad i två rörelsesegment baserat på region där produkterna tillverkas: Region Europa och Region Nordamerika. Övrigt omfattar Procurement & Wood Supply i Europa, Scandfibre Logistics AB, Consolidated Waterpower Company, uthyrningsverksamhet, vilande bolag, inaktiva tillgångar, realisationsresultat från försäljning av bolag, jämförelsestörande poster samt kostnader till följd av ökade investeringar i produktionsstrukturen. Övrigt innehåller även koncerngemensamma funktioner, koncernelimineringar samt resultatandelar i intressebolag. Valutasäkring m.m. omfattar resultat av valutasäkring av koncernens nettoflöden av valutor samt omvärdering av kundfordringar och kundinbetalningar. De båda sistnämnda redovisas separat som valutasäkring m.m. Den del av valutaexponeringen som avser förändringar i valutakurser vid fakturering och inköp ingår i regionernas resultat. Nettoomsättning för kvartalet per region och för koncernen EBITDA för kvartalet per region och för koncernen EBITDA-marginal för kvartalet per region och för koncernen Justerat EBITDA, exklusive planerade underhållsstopp, för kvartalet per region och för koncernen MSEK Q1 Q4 Q3 Q2 Q1 Q4 Q3 Q2 Region Europa 6 191 5 798 6 231 6 481 7 130 7 431 6 980 7 011 Region Nordamerika 2 748 2 742 2 960 2 891 3 190 3 175 3 138 3 046 Övrigt 779 661 681 802 949 826 701 759 Valutasäkring m.m. 107 37 33 70 -168 36 -21 -52 Summa koncernen 9 825 9 238 9 905 10 244 11 101 11 468 10 798 10 764 20252026 2024 MSEK Q1 Q4 Q3 Q2 Q1 Q4 Q3 Q2 Region Europa 121 359 652 333 1 054 888 1 106 630 Region Nordamerika 453 538 467 622 680 606 575 563 Övrigt -204 156 -443 -115 -178 286 -105 -257 Valutasäkring m.m. 108 37 32 72 -168 36 -21 -52 Summa koncernen 478 1 090 708 912 1 388 1 816 1 555 884 2026 2025 2024 % Q1 Q4 Q3 Q2 Q1 Q4 Q3 Q2 Region Europa 2 6 10 5 15 12 16 9 Region Nordamerika 16 20 16 22 21 19 18 18 Koncernen 5 12 7 9 13 16 14 8 2026 2025 2024 MSEK Q1 Q4 Q3 Q2 Q1 Q4 Q3 Q2 Region Europa 305 455 911 714 1 094 977 1 368 1 026 Region Nordamerika 453 538 569 622 680 626 661 682 Övrigt -157 -116 -93 -115 -178 -87 -105 -138 Valutasäkring m.m. 108 37 32 72 -168 36 -21 -52 Summa koncernen 709 914 1 419 1 293 1 428 1 552 1 903 1 518 Underhållsstopp -184 -96 -361 -381 -40 -109 -348 -515 Jämförelsestörande poster -47 272 -350 - - 373 - -119 EBITDA 478 1 090 708 912 1 388 1 816 1 555 884 2026 2025 2024 ===== SIDA 22 ===== Delårsrapport Billerud Aktiebolag (publ) januari –mars 2026 22 Justerad EBITDA-marginal, exklusive planerade underhållsstopp, för kvartalet per region och för koncernen Rörelseresultat för kvartalet per region och för koncernen Rörelsemarginal för kvartalet per region och för koncernen Försäljningsvolymer för kvartalet per region % Q1 Q4 Q3 Q2 Q1 Q4 Q3 Q2 Region Europa 5 8 15 11 15 13 20 15 Region Nordamerika 16 20 19 22 21 20 21 22 Summa koncernen 7 10 14 13 13 14 18 14 2026 2025 2024 MSEK Q1 Q4 Q3 Q2 Q1 Q4 Q3 Q2 Region Europa -409 -136 153 -164 563 408 629 161 Region Nordamerika 302 386 314 439 479 406 387 376 Övrigt -230 108 -490 -159 -236 241 -144 -314 Valutasäkring m.m. 108 37 32 72 -168 36 -21 -52 Summa koncernen -229 395 9 188 638 1 091 851 171 2026 2025 2024 % Q1 Q4 Q3 Q2 Q1 Q4 Q3 Q2 Region Europa -7 -2 2 -3 8 5 9 2 Region Nordamerika 11 14 11 15 15 13 12 12 Summa koncernen -2 4 0 2 6 10 8 2 2026 2025 2024 kton Q1 Q4 Q3 Q2 Q1 Q4 Q3 Q2 Region Europa 660 595 624 626 670 706 662 675 Region Nordamerika 239 231 246 237 242 234 236 220 Summa koncernen 899 826 870 863 912 940 898 895 2026 2025 2024 ===== SIDA 23 ===== Finansiell kalender Årsstämma 26 maj 2026 Q2 2026 rapport 17 juli 2026 Q3 2026 rapport 22 oktober 2026 Presentation Billeruds delårsrapport för januari–mars 2026 kommer att presenteras tisdagen den 28 april 2025 kl. 9:30 CEST under en webbsänd telefonkonferens som går att följa på: https://edge.media- server.com/mmc/p/suu9k7sw För att delta via telefon och därmed ha möjlighet att ställa frågor, registrera dig här: https://register-conf.media-server.com/register/BIbe4c8d697ebc4862b7abf44000f27a96 För mer information, vänligen kontakta: Andrei Krés, CFO, +46 8 553 335 72 Lena Schattauer, Director Investor Relations, +46 8 553 335 10 ir@billerud.com Rapporten har inte varit föremål för revisorernas granskning. Denna information utgjorde innan offentliggörandet insiderinformation. Informationen är sådan som Billerud AB är skyldigt att offentliggöra enligt EU:s marknadsmissbruksförordning. Informationen lämnades för offentliggörande den 28 april 2026 kl. 07.00 CEST via ovanstående kontaktpersoner. Billerud Aktiebolag (publ) • Postadress: Box 703, 169 27 Solna • Besöksadress: Evenemangsgatan 17 Org.nr 556025-5001 • Tel +46 8 553 335 00 www.billerud.se