===== SIDA 1 ===== Delårsrapport Billerud Aktiebolag (publ) januari –juni 2024 1 Delårsrapport januari–juni 2024 Tillbaka till tillväxt, förbättrad lönsamhet och stabil kassagenerering Huvudbudskap • Underliggande förbättring av EBITDA både sekventiellt och jämfört med föregående år • Positiva pris- och mixeffekter mer än uppvägde sekventiellt högre insatskostnader • Utmärkt finansiellt resultat i Region Nordamerika • Årliga underhållsstopp vid fyra bruk enligt plan, kostnadspåverkan MSEK 515 • Stark kassaflödesgenerering genom fortsatt fokus på rörelsekapitalet Kvartalsdata • Nettoomsättningen ökade med 8% till MSEK 10 764 (9 953) • Justerat EBITDA* MSEK 1 003 (188) • Justerad EBITDA-marginal 9% (2) • Rörelseresultat MSEK 171 (-496), inklusive jämförelsestörande poster om MSEK -119 (–) • Periodens resultat MSEK 63 (-481) • Resultat per aktie SEK 0,25 (-1,94) Utsikter för Q3 • Marknadsförhållanden förbättras något • Positiv pris- och mixpåverkan kompenserar för högre insatskostnader Nyckeltal* * För nyckeltal och en avstämning av alternativa resultatmått inklusive justerat EBITDA, justerat rörelseresultat, justerad EBI TDA-marginal, justerad rörelsemarginal, justerad ROCE och räntebärande nettoskuld/justerat EBITDA, se sidorna 15 -17. Q2 Q2 jan-jun jan-jun MSEK 2024 2023 Förändring 2024 2023 Förändring Nettoomsättning 10 764 9 953 8% 21 187 21 448 -1% Justerat EBITDA 1 003 188 434% 2 169 1 672 30% Rörelseresultat 171 -496 n/a 619 310 100% Justerat rörelseresultat 290 -496 n/a 738 310 138% Periodens resultat 63 -481 n/a 376 158 138% Justerad EBITDA-marginal, % 9 2 10 8 Justerad rörelsemarginal, % 3 -5 3 1 Justerad avkastning på sysselsatt kapital, % (ROCE) 4 9 4 9 Kassaflöde från löpande verksamhet 678 331 105% 873 -8 n/a Räntebärande nettoskuld / justerat EBITDA 2 1 2 1 Resultat per aktie, SEK 0,25 -1,94 1,51 0,64 Q2 ===== SIDA 2 ===== Delårsrapport Billerud Aktiebolag (publ) januari –juni 2024 2 VD har ordet Jag är nöjd med resultatet vi kunde prestera för det andra kvartalet 2024. Vi återgick till nettoomsättningstillväxt, vår underliggande lönsamhet förbättrades, både sekventiellt och jämfört med samma period förra året, och vi levererade återigen en stark kassaflödesgenerering för kvartalet. Jag känner mig uppmuntrad av att se framstegen vi gör med att förbättra våra marginaler eftersom det är en så viktig prioritering för företaget. Den underliggande lönsamheten, exklusive påverkan av underhållsstopp, förbättrades avsevärt. Ett starkt fokus på prissättning och portföljhantering samt fortsatt leverans av vårt effektivitetsprogram hjälpte oss att kompensera för högre insatskostnader. Efterfrågan på våra produkter förbättrades under kvartalet, delvis på grund av utbuds- och logistikstörningar inom vår industri som verkade till vår fördel. Detta hjälper oss på kort till medellång sikt, men slutkundernas efterfrågan har inte stärkts nämnvärt under de senaste månaderna. Vi är fortsatt försiktigt optimistiska framöver om gradvis förbättrade marknadsförutsättningar. Vi har anammat ett flexibelt tankesätt för att anpassa oss till snabbt föränderliga marknadsförhållanden, som vi anser vara det nya normala. Vårt finansiella resultat i Nordamerika var utmärkt, med en EBITDA-marginal på 18% i det andra kvartalet. Pappers- volymerna växte och kvartalet var återigen ett tydligt bevis på vår mycket konkurrenskraftiga tillgångsbas i Michigans övre halvö. Med bättre än förväntad flexibilitet hos de flesta tillgångarna och en kostnadsledande position i en attraktiv region står vi fast vid strategin att skifta produktmixen mot högpresterande förpackningsmaterial med en lägre investeringsnivå än vad som ursprungligen planerades. Valmöjligheterna hos våra pappersmaskiner i USA har återigen bekräftats genom att vi utfört framgångsrika tester med obestrukna liners med uppmuntrande resultat och positiv feedback från kunder. I Europa var leveranserna under det andra kvartalet något lägre än förväntat men våra orderböcker är fortsatt starka. Vi genomförde prisökningar för containerboard och för säck- och kraftpapper, och kunde därmed mer än kompensera för kostnadsökningar och förbättra våra marginaler jämfört med föregående kvartal. Vår lönsamhet i Europa är dock satt under press av rekord- höga kostnader för massaved. Det är början på en ny era för Nordens massa- och pappersindustri med både regulatoriska krafter och en obalanserad utbuds- och efterfrågesituation som driver priserna mot oöverträffade nivåer. Vi kommer fortsätta vårt hårda arbete för att etablera nya partnerskap och att optimera recepten för att minska fiberkonsumtionen, vilket utgör kärnan i den europeiska strategin. Men att vara framgångsrik i en så svår operativ miljö kommer ytterst att handla om produktportföljens attraktionskraft och relativa styrka. Jag är övertygad om att Billerud, genom vårt stora produktionskunnande, har utvecklat en mycket attraktiv erbjudandeplattform med långsiktig efterfrågetillväxt, men vi kommer behöva fortsätta prestera på topp för att styra rätt i de utmanande förhållandena. För att stärka lönsamheten och kassaflödesgenereringen fortsätter vi att fokusera på saker vi kan kontrollera, som effektiviteten i produktionen och att minska vår kostnadsbas. Vårt treåriga effektivitetsförbättringsprogram, som nu har kommit halvvägs, fortsätter att ge resultat och vi ligger före ambitionen som vi satte för 18 månader sedan. Under de första sex månaderna i år har effektivitetsförbättrings- programmet gett ett positivt bidrag på MSEK 390 jämfört med föregående år. Vi är på väg att leverera programmets mål om inkrementellt MSEK 700 för 2024. Våra prioriteringar för det här året består. Hälsa och säkerhet för våra medarbetare är alltid vårt viktigaste fokusområde. Vi fortsätter att arbeta systematiskt för att befästa en starkare säkerhetsmentalitet inom alla delar av företaget. Vi fokuserar också på att ta våra strategiska projekt vidare, att genomföra vår reviderade europeiska strategi för att motverka högre vedkostnader, samt att leverera vårt effektivitetsförbättrings- program. Med den nya inriktningen för att ställa om vår verksamhet i USA och nya förutsättningar för den nordiska massa- och pappersindustrin kommer vi att fortsätta anpassa oss till förändringarna i vår bransch. Jag ser fram emot att ge mer insikter om våra strategiska prioriteringar och genomförande under en kapitalmarknadsdag, som vi planerar att hålla i Stockholm under det fjärde kvartalet 2024. Ivar Vatne VD och koncernchef ===== SIDA 3 ===== Delårsrapport Billerud Aktiebolag (publ) januari –juni 2024 3 Andra kvartalet Försäljning och resultat Nettoomsättningen för det andra kvartalet ökade med 8% till MSEK 10 764 (9 953). Valutakursförändringar hade en positiv påverkan om 1%. Den organiska* och valutaneutrala nettoomsättningen ökade med 9%, främst på grund av högre försäljningsvolymer, medan försäljningspriserna hade en negativ påverkan. Koncernens totala försäljningsvolymer uppgick till 895 kton (831), negativt påverkade av begränsningar av produktionen i Nordamerika. Justerat EBITDA uppgick till MSEK 1 003 (188), vilket motsvarande en marginal på 9% (2). Resultatet förbättrades främst som ett resultat av högre försäljningsvolymer och en mer gynnsam produktmix i båda regionerna, men även på grund av lägre kostnader för omvärdering av färdigvarulager. Resultatet påverkades negativt av kostnadspåverkan av årliga underhållsstopp vid fyra bruk om MSEK 515. Jämförelsestörande poster uppgående till totalt MSEK -119 (–) under det andra kvartalet inkluderade redovisade kostnader för transformationsprogrammet i USA om MSEK 189 och ett positivt resultat från avyttringen av tillgångar relaterade till Wisconsin Water Quality Center (WQC) om MSEK 70. Marknadsutveckling och utsikter Under andra kvartalet förbättrades marknadsförhållandena för alla pappers- och kartongproduktkategorier utom för vätskekartong, där förhållandena var stabila på en normal nivå. Prisökningar genomfördes för säck- och kraftpapper, containerboard och avsalumassa, medan prisnivåerna var oförändrade för vätskekartong, grafiskt papper och specialpapper samt förpackningskartong. För det tredje kvartalet 2024 förväntas marknadsförhållan- dena förbättras något. I Region Europa förväntas en positiv påverkan av pris och mix kompensera för högre insatskost- nader, främst relaterade till massaved. Prisökningar kommer genomföras för säck- och kraftpapper, containerboard och förpackningskartong. I Region Nordamerika förväntas priser för grafiskt papper och specialpapper samt insatskostnader vara stabila. Priset på marknadsmassa väntas ha en positiv påverkan. Justerat EBITDA, MSEK och justerad EBITDA-marginal, % Målnivå >17% * Exklusive avyttringen av Managed Packaging den 31 augusti 2023. Händelser under kvartalet Billeruds avyttring av de stillastående brukstillgångarna i Wisconsin Rapids till det globala riskkapitalbolaget Capital Recovery Group, LLC slutfördes under det andra kvartalet med en positiv påverkan på kassaflödet om MSEK 56. Den 30 april avyttrade Billerud Wisconsin Water Quality Center (WQC) och tillhörande deponitillgångar. Avyttringen var en naturlig följd av försäljningen av de stillastående brukstillgångarna i Wisconsin Rapids. Den positiva påverkan på resultatet från avyttringen av Wisconsin WQC uppgick till MSEK 70 och redovisas som en jämförelsestörande post i resultatet för det andra kvartalet. Kassaflödespåverkan uppgick till MSEK -55. Den 21 maj beslutade Billeruds styrelse att inte gå vidare med planerna att konvertera bruket i Escanaba till produktion av förpackningskartong, då den förväntade avkastningen på denna investering inte var tillräckligt attraktiv. Billerud ska istället fokusera på att stegvis skifta produktmixen i Nordamerika mot förpackningsmaterial med måttlig investeringsnivå. Kostnader för transformationsprogrammet i USA avseende genomförbarhetsstudier och projektförberedelser sedan april 2022 om MSEK 189 redovisades i det andra kvartalet som en jämförelsestörande post. Billeruds årsstämma 2024 den 21 maj valde Andreas Blaschke som ny styrelseledamot och omvalde Jan Svensson, Victoria Van Camp, Florian Heiserer, Magnus Nicolin och Regi Aalstad som styrelseledamöter. Jan Svensson valdes som styrelseordförande. Årsstämman beslutade vidare i enlighet med styrelsens utdelningsförslag. Protokollet från årsstämman finns på Billeruds webbplats. I juni inträffade en brand i transportbandet för spån vid bruket i Karlsborg. Ingen skadades vid denna incident. Medan skadorna reparerades stod produktionen stilla i drygt två veckor. EBITDA-påverkan av händelsen uppgick till cirka MSEK -50 under det andra kvartalet. Den 14 juni lämnade Kevin Kuznicki, President, Billerud North America, företaget. Tor Lundqvist, Deputy President och Senior Vice President Operations för Billerud North America tog rollen som tillförordnad President, Billerud North America. Rekryteringen av en ny President, Billerud North America pågår. Billerud lanserade Performance Brown Barrier, ett nytt brunt bestruket säckpapper, som ersätter plastbarriären i säckar. I och med tillskottet av brunt papper kan den här produktlinjen nu ersätta plast i såväl vita som bruna säckar. Händelser efter kvartalet Gert Larsson tillträdde tjänsten som SVP Operations, Europa och tog plats i koncernledningen den 1 juli. Han har tidigare varit SVP och Head of Operations för Packaging Materials- divisionen i Stora Enso samt EVP, Hiab Products i Cargotec. 188 1 167 774 1 166 1 003 2 11 8 11 9 0 5 10 15 20 25 30 35 40 45 0 200 400 600 800 1 000 1 200 1 400 Q2 -23 Q3 -23 Q4 -23 Q1 -24 Q2 -24 ===== SIDA 4 ===== Delårsrapport Billerud Aktiebolag (publ) januari –juni 2024 4 Region Europa Nyckeltal Försäljning och resultat Nettoomsättningen under det andra kvartalet uppgick till MSEK 7 011 (6 495). Nettoomsättningen exklusive valutaeffekter ökade med 7%, som ett resultat av högre försäljningsvolymer och gynnsamma mixförändringar, medan prisförändringar hade en något negativ påverkan på försäljningen. EBITDA uppgick till MSEK 630 (116), motsvarande en EBITDA-marginal på 9% (2). Det förbättrade resultatet berodde framförallt på lägre rörliga kostnader, främst relaterade till omvärdering av färdigvarulager, men var även ett resultat av ökade försäljningsvolymer och positiva mixförändringar. Prisförändringar hade en negativ påverkan jämfört med det andra kvartalet föregående år. Under kvartalet genomfördes planerade underhållsstopp vid bruken i Gruvön, Skärblacka och Jakobstad med en total kostnadspåverkan om MSEK 396. Den negativa resultat- påverkan av underhållsstopp under det andra kvartalet 2023 uppgick till MSEK 403. Marknadsutveckling Under det andra kvartalet 2024 förbättrades marknadsförhållandena för materialen som produceras i Region Europa. Prisökningar implementerades för containerboard samt för säck- och kraftpapper, och ytterligare prisökningar för dessa produktkategorier liksom för förpackningskartong aviserades. För vätskekartong låg priserna kvar på samma nivå som under det föregående kvartalet. Kostnader för vedråvara, kemikalier och transporter ökade, medan energikostnader minskade. Om Region Europa Region Europa omfattar kartong- och pappersprodukter gjorda av nyfiber som tillverkas vid bruken i Gruvön, Gävle, Frövi/Rockhammar, Skärblacka och Karlsborg i Sverige samt i Jakobstad i Finland. Vid dessa bruk producerar Billerud vätskekartong, kraftpapper, containerboard, förpackningskartong, säckpapper och avsalumassa. Dessa material säljs i Europa och övriga världen. Den totala produktionskapaciteten är cirka 3,1 miljoner ton per år. MSEK Q2 -24 Q2 -23 2024 2023 2023 Nettoomsättning 7 011 6 495 13 931 13 961 27 114 varav vätskekartong 2 516 2 242 5 175 4 721 9 396 varav containerboard 1 317 1 227 2 579 2 651 5 347 varav kraft och special papper 1 029 936 1 982 2 044 3 841 varav säckpapper 762 714 1 546 1 570 2 912 varav förpackningskartong 705 677 1 367 1 489 2 793 varav avsalumassa 618 634 1 136 1 352 2 553 Rörelsens kostnader, netto -6 381 -6 379 -12 517 -12 810 -24 361 EBITDA 630 116 1 414 1 151 2 753 EBITDA-marginal, % 9 2 10 8 10 Rörelseresultat 161 -332 474 257 925 Rörelsemarginal, % 2 -5 3 2 3 Försäljningsvolymer, kton 675 638 1 384 1 346 2 697 HelårKvartal jan-jun Andel av koncernens nettoomsättning Q2 2024 EBITDA, MSEK och EBITDA-marginal, % 65% 116 902 700 784 630 2 13 11 11 9 0 5 10 15 20 25 30 35 0 100 200 300 400 500 600 700 800 900 1 000 Q2 -23 Q3 -23 Q4 -23 Q1 -24 Q2 -24 ===== SIDA 5 ===== Delårsrapport Billerud Aktiebolag (publ) januari –juni 2024 5 Region Nordamerika Nyckeltal Försäljning och resultat Nettoomsättningen under det andra kvartalet uppgick till MSEK 3 046 (2 655). Nettoomsättningen exklusive valutaeffekter ökade med 13%, som ett resultat av ökade försäljningsvolymer, en positiv förändring av mixen med en högre andel papper samt förbättrade priser för avsalumassa. Försäljningsvolymerna under det andra kvartalet ökade, men produktionen fortsatte att ligga under full kapacitet. EBITDA ökade till MSEK 563 (205), motsvarande en EBITDA-marginal på 18% (8). Det stärkta resultatet var huvudsakligen ett resultat av försäljningstillväxten, men stöddes även av lägre kostnader för råvaror och energi. Prisförändringar hade en negativ påverkan jämfört med det andra kvartalet föregående år. Under kvartalet genomfördes planerat underhållsstopp vid bruket i Quinnesec med en kostnadspåverkan om MSEK 119 (–). Jämförelser med det andra kvartalet 2023 påverkas även av tre veckors stillastående och djuprengöring av bruket i Escanaba under föregående år, vilket hade en negativ resultatpåverkan om MSEK 85 under det andra kvartalet 2023. Marknadsutveckling Under det andra kvartalet 2024 förbättrades marknadsförhållandena för materialen som produceras i Region Nordamerika. Priset för Billeruds avsalumassa ökade, medan priserna på grafiskt papper och specialpapper var stabila. De totala insatskostnaderna för råvaror, energi och logistik minskade jämfört med det föregående kvartalet. Om Region Nordamerika Region Nordamerika omfattar produkter gjorda av nyfiber tillverkade vid bruken i Escanaba och Quinnesec i Michigan, USA samt verksamheten för arkning i Wisconsin Rapids i Wisconsin, USA. Billerud producerar grafiskt papper och specialpapper samt avsalumassa i regionen och säljer dessa material främst på den nordamerikanska marknaden. Den totala produktionskapaciteten är cirka 1,1 miljoner ton papper och 200 tusen ton massa per år. Helår MSEK Q2 -24 Q2 -23 2024 2023 2023 Nettoomsättning 3 046 2 655 5 809 5 966 11 511 varav grafiskt papper 2 130 1 914 4 092 4 251 8 342 varav special papper 560 380 1 016 817 1 605 varav avsalumassa 357 361 701 898 1 564 Rörelsens kostnader, netto -2 483 -2 450 -4 799 -5 121 -9 893 EBITDA 563 205 1 010 845 1 618 EBITDA-marginal, % 18 8 17 14 14 Rörelseresultat 376 6 649 449 808 Rörelsemarginal, % 12 0 11 8 7 Försäljningsvolymer, kton 220 193 432 428 839 Kvartal jan-jun Andel av koncernens nettoomsättning Q2 2024 EBITDA, MSEK och EBITDA-marginal, % 28% 205 467 306 447 5638 16 11 16 18 -2 3 8 13 18 23 28 33 0 200 400 600 800 1 000 1 200 1 400 1 600 1 800 2 000 Q2 -23 Q3 -23 Q4 -23 Q1 -24 Q2 -24 ===== SIDA 6 ===== Delårsrapport Billerud Aktiebolag (publ) januari –juni 2024 6 Övrigt Försäljning och resultat Nettoomsättningen under det andra kvartalet uppgick till MSEK 707 (803). Den minskade omsättningen berodde främst på avyttringen av Managed Packaging den 31 augusti 2023. Under det andra kvartalet 2023 hade Managed Packaging en nettoomsättning på MSEK 168. EBITDA under det andra kvartalet 2024 uppgick till MSEK -309 (-133). Den negativa förändringen berodde främst på jämförelsestörande poster om MSEK -119 (–) som avsåg redovisade kostnader för transformationsprogrammet i USA om MSEK 189 och ett positivt resultat från avyttringen av tillgångar relaterade till Wisconsin Water Quality Center (WQC) om MSEK 70. Valutasäkring och omvärderingar av kundfordringar hade också en negativ påverkan på resultatet. Nyckeltal (inkl. valutasäkringar m m) Januari–juni, koncernen Försäljning och resultat Nettoomsättningen för de första sex månaderna minskade med 1% till MSEK 21 187 (21 448). Nettoomsättningen exklusive valutaeffekter minskade med 2% på grund av en lägre försäljning i Region Nordamerika och i segmentet Övrigt jämfört med motsvarande period föregående år. Justerat EBITDA ökade till MSEK 2 169 (1 672), motsvarande en EBITDA-marginal på 10%. Det förbättrade resultatet var främst hänförligt till ökade försäljningsvolymer, lägre insatskostnader och minskade kostnader för omvärdering av färdigvarulager än under det första halvåret 2023. Jämförelsestörande poster under de första sex månaderna 2024 om MSEK -119 (–) avsåg redovisade kostnader för transformationsprogrammet i USA om MSEK 189 och ett positivt resultat från avyttringen av tillgångar relaterade till Wisconsin Water Quality Center (WQC) om MSEK 70. Kassaflöde och finansiell ställning Operativt kassaflöde efter investeringar i materiella och immateriella anläggningstillgångar uppgick till MSEK 49 (-467) för det andra kvartalet 2024. Den positiva förändringen av kassaflödet från den löpande verksamheten berodde främst på ett högre resultat före skatt, vilket mer än uppvägde en negativ förändring av rörelsekapitalet. Helår MSEK Q2 -24 Q2 -23 2024 2023 2023 Nettoomsättning 707 803 1 447 1 521 2 599 varav Managed Packaging - 168 - 305 420 Rörelsens kostnader, netto -1 016 -936 -1 821 -1 845 -3 656 EBITDA -309 -133 -374 -324 -1 057 Rörelseresultat -366 -170 -504 -396 -1 199 Kvartal jan-jun Andel av koncernens nettoomsättning Q2 2024 7% ===== SIDA 7 ===== Delårsrapport Billerud Aktiebolag (publ) januari –juni 2024 7 Kassaflödesanalys i sammandrag Finansiering Den räntebärande skulden uppgick per den 30 juni 2024 till MSEK 7 691 (7 763). Den räntebärande skulden ökade med MSEK 748 under det andra kvartalet 2024. Koncernen utnyttjade MSEK 800 av ett låneavtal, som tecknades i november 2023. Dessutom återbetalade koncernen företagscertifikat om MSEK 870 inklusive ränta, och emitterade nya företagscertifikat om MSEK 796. Skuldportfölj och förfalloprofil den 30 juni 2024 Den räntebärande nettoskulden uppgick den 30 juni 2024 till MSEK 6 629 (7 965). Den räntebärande nettoskulden i relation till EBITDA vid periodens utgång var 1,8 (1,3). Den räntebärande nettoskulden i relation till justerat EBITDA var 1,6 (1,3). Investeringar och sysselsatt kapital Investeringar i materiella och immateriella anläggningstillgångar uppgick till MSEK 1 315 (1 566) under det första halvåret 2024. Minskningen berodde främst på lägre kapitalutgifter för den nya sodapannan i Frövi, som togs i drift under andra halvåret 2023. Investeringarna i materiella och immateriella anläggningstillgångar under 2024 förväntas uppgå till cirka SEK 2,3 miljarder. Av detta belopp är SEK 1,6 miljarder hänförligt till Region Europa och SEK 0,7 miljarder till Region Nordamerika. Det sysselsatta kapitalet uppgick den 30 juni 2024 till MSEK 33 770 (35 155). Avkastningen på sysselsatt kapital var 2% (9) under den senaste tolv månaderna. Den justerade avkastningen på sysselsatt kapital uppgick till 4% (9). Avkastningen på eget kapital var 3% (9) under den senaste tolvmånadersperioden. MSEK Q2 -24 Q2 -23 2024 2023 Resultat före skatt 87 -558 473 168 Justering för poster som inte ingår i kassaflödet 717 595 1 186 1 143 Betald skatt -194 -169 -329 -450 Kassaflöde från förändringar i rörelsekapital 68 463 -457 -869 Kassaflöde från den löpande verksamheten 678 331 873 -8 Investeringar i materiella och immateriella anläggningstillgångar -629 -798 -1 315 -1 566 Operativt kassaflöde efter investeringar i materiella och immateriella anläggningstillgångar 49 -467 -442 -1 574 Kvartal jan-jun Lån Limit, MSEK 0-1 1-2 2- Syndikerade kreditfaciliteter 5 500 - Term loans (eng) 501 101 1 052 1 654 Obligationslån inom MTN-program 7 000 1 250 1 250 2 500 Övriga obligationslån 1 000 1 400 2 400 Företagscertifikat 4 000 1 137 1 137 Koncernen totalt 2 638 1 351 3 702 7 691 Framtida räntebetalningar 327 226 490 1 043 Förfallotidpunkt, år Totalt utnyttjat Nettoskuld/justerat EBITDA målnivå <2,5 Justerad avkastning på sysselsatt kapital, MSEK 1,3 1,4 1,6 1,9 1,6 0,0 0,2 0,4 0,6 0,8 1,0 1,2 1,4 1,6 1,8 2,0 Q2-23 Q3-23 Q4-23 Q1-24 Q2-24 9 6 2 1 4 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 Q2-23 Q3-23 Q4-23 Q1-24 Q2-24 ===== SIDA 8 ===== Delårsrapport Billerud Aktiebolag (publ) januari –juni 2024 8 Övrig information Effektivitetsförbättringsprogram I början av 2023 lanserade Billerud ett treårigt effektivitets- förbättringsprogram med fokus på lönsamhetsförbättringar och med aktiviteter som spänner över olika funktioner, företrädesvis i Region Europa. Det kommunicerade målet för programmet är ett EBITDA-lyft på SEK 1,5 miljarder från slutet av 2025. Under 2023 levererade effektivitetsförbätt- ringsprogrammet ett EBITDA-lyft på MSEK 615. Sedan oktober 2023 genomförs, som en del av programmet, kostnadsbesparingar som innefattar personalminskningar. Antalet tjänster i koncernen kommer att minskas med upp till 350. Dessa åtgärder förväntas generera årliga strukturella besparingar på MSEK 300 med merparten av de årliga besparingarna under 2024. Omstruktureringskostnader relaterade till dessa personalminskningar om MSEK 80 redovisades i det fjärde kvartalet 2023. För 2024 är målet för effektivitetsförbättringsprogrammet en EBITDA-förbättring om MSEK 700 jämfört med 2023. Under de första sex månaderna 2024 hade programmet en positiv effekt om cirka MSEK 390 jämfört med det första halvåret 2023. Valutasäkring Valutasäkringen gav en nettoomsättningseffekt om MSEK 2 (-156) i det andra kvartalet och MSEK -42 (-239) under det första halvåret 2024 jämfört med ingen valutasäkring. De utestående terminsvalutakontrakten hade den 30 juni ett marknadsvärde på MSEK 43, varav MSEK 10 är den del av kontrakten som motsvaras av kundfordringar som har påverkat resultatet för det andra kvartalet. Övriga kontrakt hade därmed ett marknadsvärde på MSEK 33. Säkrad andel av prognostiserade valutaflöden * Andel av nettoflöde. ** Den 30 juni 2024. Skatt För det första halvåret 2024 uppgick skattekostnaden till MSEK 96 (10), vilket motsvarar ungefär 20% (6) av resultatet före skatt. Moderbolaget I moderbolaget Billerud AB (publ) ingår huvudkontoret och supportfunktioner. Rörelseresultatet uppgick för det första halvåret 2024 till MSEK -197 (-333). Rörelseresultatet innefattar effekter av säkringskontrakt och omvärderingar av kundfordringar. Moderbolaget kurssäkrar såväl moderbolagets som koncernens nettoflöden av valutor. I moderbolagets resultat ingår resultatet av dessa säkringsåtgärder. Dessa effekter uppgick till MSEK -42 (-239) för det första halvåret 2024. Medelantalet anställda per den 30 juni 2024 var 174 (163). Kassa och bank samt kortfristiga placeringar uppgick till MSEK 562 (403). Innehav av egna aktier Under det andra kvartalet 2024 överlät Billerud 153 068 aktier enligt det prestationsbaserade långsiktiga aktieprogrammet som beslutades av årsstämman 2021. Antalet egna aktier uppgick till 1 059 569 den 31 mars 2024, och den 30 juni 2024 uppgick antalet egna aktier till 906 501. Det totala antalet aktier i Billerud uppgick den 30 juni 2024 till 249 611 422, och antalet aktier på marknaden var 248 704 921. Väsentliga risker och osäkerhetsfaktorer Billerud är exponerat för risker som kan påverka bolagets förmåga att uppnå sina strategiska mål. De strategiska riskerna inkluderar risker kopplade till politiska initiativ, lagar och regleringar, ekonomiska utsikter och marknadstrender, konkurrens, klimatförändringar, cyberbrottslighet och säkerhet. Billerud är också exponerat för verkställanderisker som kan påverka bolagets förmåga att uppnå fastställda mål i den löpande verksamheten. Efterfrågan på Billeruds produkter kan påverkas av marknadstrender och konjunkturcykler. En kraftig konjunkturnedgång skulle kunna påverka efterfrågan på bolagets produkter negativt. Konkurrens och förändrad produktionskapacitet inom pappers- och förpacknings- industrin skulle kunna påverka Billeruds verksamhet. Geopolitiska risker kan påverka den makroekonomiska utvecklingen, leveranskedjor, prisutveckling och Billeruds rörelsekostnader. Kriget i Ukraina och EU:s sanktioner mot Ryssland ledde till exempel till högre energipriser och en mer åtstramad vedmarknad i Norden. Det finns också risker relaterade till effekterna för Billerud av politiska initiativ, nya lagar och regleringar. Ett lapptäcke av olika krav som påverkar skogs- och förpackningsindustrin håller på att utvecklas på internationell och nationell nivå, till exempel EU:s system för handel med utsläppsrätter (EU ETS) och förordningen om förpackningar och förpackningsavfall (PPWR). I egenskap av ett stort internationellt företag, är Billerud exponerat för finansiella risker avseende valuta, finansiering, likviditet, räntor, energipris, finansiell kredit- och kundkreditrisk. Huvuddelen av koncernens intäkter faktureras i utländska valutor, medan en stor del av rörelsekostnaderna är i svenska kronor. En detaljerad riskbeskrivning inklusive en känslighetsanalys, med uppskattad resultatpåverkan av förändrade Q3 24 Q4 24 Q1 25 Q2 25 Q3 25 Totalt 15 mån. EUR Andel* 79% 81% 62% 76% 75% 75% Kurs 11,69 11,69 11,30 11,42 11,42 11,55 USD Andel* 81% 77% 76% 67% 30% 66% Kurs 10,56 10,75 10,25 10,30 10,45 10,47 GBP Andel* 42% 0% 0% 0% 0% 15% Kurs 13,49 13,62 13,55 20 34 -13 -2 4 43Valutakontraktens marknadsvärde** Valuta ===== SIDA 9 ===== Delårsrapport Billerud Aktiebolag (publ) januari –juni 2024 9 försäljningsvolymer, valutakurser, låneräntor och priser på insatsvaror presenteras på sidorna 47–51 i års- och hållbarhetsredovisningen för 2023. Detaljerad information om koncernens finansiella risker och riskhantering finns på sidorna 76–78 i års- och hållbarhetsrapporten för 2023. Transaktioner med närstående Inga transaktioner har ägt rum mellan Billerud och närstående som väsentligen påverkat koncernens ställning och resultat. ===== SIDA 10 ===== Delårsrapport Billerud Aktiebolag (publ) januari –juni 2024 10 Undertecknade intygar härmed att denna delårsrapport ger en sann och rättvisande bild av moderbolagets och koncernens verksamhet, position och resultat, samt beskriver väsentliga risker och osäkerheter som moderbolaget och koncernbolagen omfattas av. Solna, 19 juli 2024 Billerud AB (publ) Jan Svensson Florian Heiserer Ordförande Ledamot Victoria Van Camp Magnus Nicolin Ledamot Ledamot Regi Aalstad Andreas Blaschke Ledamot Ledamot Nicklas Johansson Per Bertilsson Ledamot Ledamot Ivar Vatne VD och koncernchef ===== SIDA 11 ===== Delårsrapport Billerud Aktiebolag (publ) januari –juni 2024 11 Koncernen Resultaträkning i sammandrag Rapport över totalresultat i sammandrag Helår MSEK Q2 -24 Q2 -23 2024 2023 2023 Nettoomsättning 10 764 9 953 21 187 21 448 41 224 Övriga rörelseintäkter 134 87 210 153 308 Förändring av varulager 25 -617 144 -593 -898 Råvaror och förnödenheter -5 443 -5 038 -11 003 -11 165 -21 461 Övriga externa kostnader -2 905 -2 487 -5 203 -4 871 -9 313 Personalkostnader -1 699 -1 721 -3 302 -3 314 -6 350 Avskrivningar och nedskrivningar av anläggningstillgångar -713 -684 -1 431 -1 362 -2 780 Förändring av värdet av biologiska tillgångar - - - - -2 Resultatandel och nedskrivning i intressebolag 8 11 17 14 -194 Rörelseresultat 171 -496 619 310 534 Finansnetto -85 -62 -147 -142 -349 Resultat före skatt 86 -558 472 168 185 Skatt -23 77 -96 -10 299 Periodens resultat från kvarvarande verksamhet 63 -481 376 158 484 Resultat hänförligt till: Moderbolagets aktieägare 63 -481 376 158 484 Innehav utan bestämmande inflytande - - - - - Periodens resultat 63 -481 376 158 484 Resultat per aktie före utspädning, SEK 0,25 -1,94 1,51 0,64 1,95 Resultat per aktie efter utspädning, SEK 0,25 -1,93 1,51 0,63 1,95 Kvartal jan-jun MSEK Q2 -24 Q2 -23 2024 2023 2023 Periodens resultat 63 -481 376 158 484 Övrigt totalresultat Poster som inte kan omföras till periodens resultat Omvärdering av skogsmark - - - - 2 Omvärdering av förmånsbestämda pensioner 54 150 227 107 346 Periodens förändring i verkligt värde avseende övriga innehav - 7 - 7 5 Skatt hänförlig till poster som inte kan omföras till periodens resultat -14 -39 -59 -28 -94 Summa poster som inte kan omföras till periodens resultat 40 118 168 86 259 Poster som har omförts eller kan omföras till periodens resultat Periodens omräkningsdifferenser vid omräkning av utländska verksamheter -61 419 500 373 -359 Periodens förändringar i verkligt värde på kassaflödessäkringar 135 -156 -440 -1 032 -1 037 Skatt hänförlig till poster som har omförts eller kan omföras till periodens resultat -26 36 93 216 221 Summa poster som har omförts eller kan omföras till periodens resultat 48 299 153 -443 -1 175 Periodens totalresultat 151 -64 697 -199 -432 Hänförligt till: Moderbolagets aktieägare 151 -64 697 -199 -432 Innehav utan bestämmande inflytande - - - - - Periodens totalresultat 151 -64 697 -199 -432 HelårKvartal jan-jun ===== SIDA 12 ===== Delårsrapport Billerud Aktiebolag (publ) januari –juni 2024 12 Balansräkning i sammandrag Rapport över förändring i eget kapital i sammandrag 30 jun 30 jun 31 dec MSEK 2024 2023 2023 Immateriella anläggningstillgångar 2 240 2 254 2 227 Materiella anläggningstillgångar, inklusive nyttjanderättstillgångar 29 991 30 163 29 933 Övriga anläggningstillgångar 1 764 2 067 1 747 Summa anläggningstillgångar 33 995 34 484 33 907 Immateriella tillgångar 582 720 111 Varulager 6 577 6 941 6 137 Kundfordringar 4 542 4 369 3 804 Övriga omsättningstillgångar 1 767 1 753 1 663 Likvida medel 1 826 1 286 2 304 Summa omsättningstillgångar 15 294 15 069 14 019 Summa tillgångar 49 289 49 553 47 926 Eget kapital hänförligt till moderbolagets aktieägare 27 141 27 190 26 945 Innehav utan bestämmande inflytande - - - Summa eget kapital 27 141 27 190 26 945 Räntebärande skulder 5 053 4 274 4 696 Leasingskuld 179 203 178 Avsättningar för pensioner 616 1 136 653 Övriga skulder och avsättningar 374 506 524 Uppskjutna skatteskulder 3 882 4 283 3 965 Summa långfristiga skulder 10 104 10 402 10 016 Räntebärande skulder 2 638 3 488 2 536 Leasingskuld 167 162 168 Leverantörsskulder 5 698 4 827 5 352 Övriga skulder och avsättningar 3 541 3 484 2 909 Summa kortfristiga skulder 12 044 11 961 10 965 Summa eget kapital och skulder 49 289 49 553 47 926 MSEK 2024 2023 2023 Ingående eget kapital 26 945 29 254 29 254 Periodens totalresultat 697 -199 -432 Aktierelaterade ersättningar 7 18 23 Säkringsresultat överförda till anskaffningskostnad för materiella anläggningstillgångar -11 -19 -36 Utdelning till moderbolagets aktieägare -497 -1 864 -1 864 Utgående eget kapital 27 141 27 190 26 945 Eget kapital hänförligt till: Moderbolagets aktieägare 27 141 27 190 26 945 Innehav utan bestämmande inflytande - - - Utgående eget kapital 27 141 27 190 26 945 jan-jun Helår ===== SIDA 13 ===== Delårsrapport Billerud Aktiebolag (publ) januari –juni 2024 13 Kassaflödesanalys i sammandrag *Avstämning av poster som inte ingår i kassaflödet Helår MSEK Q2 -24 Q2 -23 2024 2023 2023 Den löpande verksamheten Resultat före skatt 87 -558 473 168 185 Justering för poster som inte ingår i kassaflödet* 717 595 1 186 1 143 2 963 Betald skatt -194 -169 -329 -450 -561 Kassaflöde från förändringar i rörelsekapital 68 463 -457 -869 703 Kassaflöde från den löpande verksamheten 678 331 873 -8 3 290 Investeringsverksamheten Investeringar i materiella och immateriella anläggningstillgångar -629 -798 -1 315 -1 566 -3 177 Försäljning av materiella anläggningstillgångar - 1 18 1 9 Avyttring av dotterbolag - - - - -80 Förvärv av finansiella tillgångar/tillskott intressebolag - 1 -5 -16 -43 Utdelning från intressebolag 20 17 20 17 17 Avyttring/återbetalning av finansiella tillgångar, övriga innehav och intressebolag - - - - 129 Förändring av räntebärande fordringar - -1 - 9 19 Kassaflöde från investeringsverksamheten -609 -780 -1 282 -1 555 -3 126 Finansieringsverksamheten Förändring av räntebärande skulder 701 1 229 349 2 612 2 018 Utdelning -497 -1 864 -497 -1 864 -1 864 Kassaflöde från finansieringsverksamheten 204 -635 -148 748 154 Kassaflöde totalt 273 -1 084 -557 -815 318 Likvida medel vid periodens början 1 561 2 318 2 304 2 046 2 046 Omräkningsdifferens i likvida medel -8 52 79 55 -60 Likvida medel vid periodens slut 1 826 1 286 1 826 1 286 2 304 Kvartal jan-jun MSEK Q2 -24 Q2 -23 2024 2023 2023 Av- och nedskrivningar av anläggningstillgångar 713 683 1 431 1 362 2 780 Finansiella poster 23 81 -49 100 196 Avyttring/utrangering av anläggningstillgångar 258 1 247 4 -14 Pensioner och andra avsättningar -157 -11 -210 -24 -233 Ej realiserat resultat från utsläppsrätter -114 -157 -223 -303 17 Resultatandel i intressebolag/nedskrivning av innehav -8 -11 -17 -14 194 Incitamentsprogram 2 9 7 18 23 Summa av poster som inte ingår i kassaflödet 717 595 1 186 1 143 2 963 Kvartal jan-jun Helår ===== SIDA 14 ===== Delårsrapport Billerud Aktiebolag (publ) januari –juni 2024 14 Noter Not 1: Redovisningsprinciper Delårsrapporten för koncernen är upprättad i enlighet med IAS 34 Delårsrapportering och årsredovisningslagen. Redovisningsprinciperna i denna delårsrapport är samma som tillämpades i den senaste årsredovisningen för 2023, se sidorna 56–58 samt sidorna 148–149 för nyckeltalsdefinitioner. Moderbolagets delårsrapport är upprättad i enlighet med årsredovisningslagen. Not 2: Finansiella tillgångar och skulder Not 3: Övriga upplysningar Övriga upplysningar i enlighet med IAS 34.16A återfinns på sidorna före resultaträkningen och rapport över totalresultatet. Information om väsentliga händelser efter kvartalet finns på sidan 3, regioner finns på sidorna 4–6, finansiering på sidan 7 och säsongseffekter på sidan 18. Säkrings- instrument - verkligt värde Verkligt värde via övrigt totalresultat Upplupet anskaffningsvärde Summa redovisat värde Verkligt värde Värderingsklassificering Nivå 2 Nivå 3 Koncernen 30 Juni 2024 Övriga aktier och andelar 11 11 11 Långfristiga fordringar 5 141 146 146 Kundfordringar 4 542 4 542 4 542 Övriga fordringar 69 779 848 848 Likvida medel 1 826 1 826 1 826 Summa finansiella tillgångar 74 11 7 288 7 373 7 373 Långfristiga räntebärande skulder 5 232 5 232 5 277 Kortfristiga räntebärande skulder 2 806 2 806 2 806 Leverantörsskulder 5 698 5 698 5 698 Övriga skulder 121 515 636 636 Summa finansiella skulder 121 - 14 251 14 372 14 417 Säkrings- instrument - verkligt värde Verkligt värde via övrigt totalresultat Upplupet anskaffningsvärde Summa redovisat värde Verkligt värde Värderingsklassificering Nivå 2 Nivå 3 Koncernen 31 December 2023 Övriga aktier och andelar 11 11 11 Långfristiga fordringar 1 130 131 131 Kundfordringar 3 804 3 804 3 804 Övriga fordringar 463 616 1 079 1 079 Likvida medel 2 304 2 304 2 304 Summa finansiella tillgångar 464 11 6 854 7 329 7 329 Långfristiga räntebärande skulder 4 874 4 874 4 954 Kortfristiga räntebärande skulder 2 705 2 705 2 705 Leverantörsskulder 5 352 5 352 5 352 Övriga skulder 50 436 486 486 Summa finansiella skulder 50 - 13 367 13 417 13 497 ===== SIDA 15 ===== Delårsrapport Billerud Aktiebolag (publ) januari –juni 2024 15 Nyckeltal 2024 2023 2023 EBITDA marginal, % 10 8 8 Justerad EBITDA-marginal, % 10 8 9 Rörelsemarginal, % 3 1 1 Justerad rörelsemarginal, % 3 1 2 Avkastningsmått (rullande 12 månader) Avkastning på sysselsatt kapital, % (ROCE) 2 9 2 Justerad avkastning på sysselsatt kapital, % (adj ROCE) 4 9 2 Avkastning på eget kapital, % 3 9 2 Kapitalstruktur vid periodens utgång Sysselsatt kapital, MSEK 33 770 35 155 32 872 Rörelsekapital, MSEK 4 008 5 535 3 684 Eget kapital, moderbolagets aktieägare MSEK 27 141 27 190 26 945 Räntebärande nettoskuld, MSEK 6 629 7 965 5 927 Nettoskuldsättningsgrad 0,24 0,29 0,22 Räntebärande nettoskuld / EBITDA 12 månader 1,8 1,3 1,8 Räntebärande nettoskuld / Justerad EBITDA 12 månader 1,6 1,3 1,6 Nyckeltal per aktie Resultat per aktie, SEK 1,51 0,64 1,95 Justerat resultat per aktie, SEK 1,87 0,64 3,06 Utdelning (för verksamhetsåret) per aktie, SEK - - 2,00 Övriga nyckeltal Rörelsekapital som procent av nettoomsättningen, % 9 13 12 Investeringar i materiella och immateriella anläggningstillgångar, MSEK 1 315 1 566 3 177 Medelantal anställda 5 951 6 141 6 134 Helårjan-jun ===== SIDA 16 ===== Delårsrapport Billerud Aktiebolag (publ) januari –juni 2024 16 Avstämning av alternativa nyckeltal Jämförelsestörande poster, MSEK* Q2 -24 Q1 -24 Q2 -23 2024 2023 2023 Nedskrivning av andel i intressebolag (Resultatandel och nedskrivning i intressebolag) - - - - - 52 Totalt realisationsresultat från avyttring av Managed Packaging (Övriga rörelseintäkter) - - - - - -23 Omstruktureringskostnader (Personalkostnader) - - - - - 106 Omvärdering av biologiska tillgångar i intressebolag (Resultatandel i intressebolag) - - - - - 164 Kostnad för transformationsprogrammet i USA (Övriga externa kostnader) 189 - - 189 - - Reavinst från sålda tillgångar på Wisconsin WQC (Övriga rörelseintäkter) -70 - - -70 - - Jämförelsestörande poster 119 - - 119 - 299 EBITDA, MSEK och EBITDA-marginal, % Rörelseresultat 171 448 -496 619 310 534 Avskrivningar och nedskrivningar av anläggningstillgångar 713 718 684 1 431 1 362 2 780 EBITDA, MSEK 884 1 166 188 2 050 1 672 3 314 Nettoomsättning 10 764 10 423 9 953 21 187 21 448 41 224 EBITDA-marginal, % 8 11 2 10 8 8 Justerat EBITDA, MSEK och justerad EBITDA marginal, % EBITDA 884 1 166 188 2 050 1 672 3 314 Jämförelsestörande poster* 119 - - 119 - 299 Justerat EBITDA, MSEK 1 003 1 166 188 2 169 1 672 3 613 Nettoomsättning 10 764 10 423 9 953 21 187 21 448 41 224 Justerad EBITDA-marginal, % 9 11 2 10 8 9 Rörelsemarginal, % Rörelseresultat 171 448 -496 619 310 534 Nettoomsättning 10 764 10 423 9 953 21 187 21 448 41 224 Rörelsemarginal, % 2 4 -5 3 1 1 Justerat rörelseresultat, MSEK och justerad rörelsemarginal, % Rörelseresultat 171 448 -496 619 310 534 Jämförelsestörande poster* 119 - - 119 - 299 Justerat rörelseresultat, MSEK 290 448 -496 738 310 833 Nettoomsättning 10 764 10 423 9 953 21 187 21 448 41 224 Justerad rörelsemarginal, % 3 4 -5 3 1 2 Avkastning på sysselsatt kapital, % Rörelseresultat, 12 månader*** 843 176 3 198 843 3 198 534 Genomsnittligt sysselsatt kapital, 12 månader** 34 036 34 259 34 848 34 036 34 848 34 287 Avkastning på sysselsatt kapital 2 1 9 2 9 2 Justerad avkastning på sysselsatt kapital, MSEK Justerat rörelseresultat, 12 månader*** 1 261 475 3 250 1 261 3 250 833 Genomsnittligt sysselsatt kapital, 12 månader** 34 036 34 259 34 848 34 036 34 848 34 287 Justerad avkastning på sysselsatt kapital 4 1 9 4 9 2 Avkastning på eget kapital, % Periodens resultat hänförligt till moderbolagets aktieägare, 12 månader*** 702 158 2 445 702 2 445 484 Genomsnittligt eget kapital hänförligt till moderbolagets aktieägare ** 27 304 27 701 28 486 27 304 28 486 28 053 Avkastning på eget kapital, % 3 1 9 3 9 2 Nettoskuldsättningsgrad, ggr Räntebärande nettoskuld 6 629 6 202 7 965 6 629 7 965 5 927 Summa eget kapital 27 141 27 494 27 190 27 141 27 190 26 945 Nettoskuldsättningsgrad, ggr 0,24 0,23 0,29 0,24 0,29 0,22 HelårKvartal jan-jun ===== SIDA 17 ===== Delårsrapport Billerud Aktiebolag (publ) januari –juni 2024 17 Avstämning av alternativa nyckeltal (forts.) Räntebärande nettoskuld / EBITDA, ggr Q2 -24 Q1 -24 Q2 -23 2024 2023 2023 Räntebärande nettoskuld 6 629 6 202 7 965 6 629 7 965 5 927 EBITDA, 12 månader*** 3 693 2 996 5 908 3 693 5 908 3 314 Räntebärande nettoskuld / EBITDA 1,8 2,1 1,3 1,8 1,3 1,8 Räntebärande nettoskuld / Justerad EBITDA, ggr Räntebärande nettoskuld 6 629 6 202 7 965 6 629 7 965 5 927 Justerat EBITDA, 12 månader*** 4 111 3 295 5 960 4 111 5 960 3 613 Räntebärande nettoskuld / Justerat EBITDA 1,6 1,9 1,3 1,6 1,3 1,6 Justerat resultat per aktie, SEK Resultat hänförligt till moderbolagets aktieägare, MSEK 63 313 -481 376 158 484 Jämförelsestörande poster, hänförligt till moderbolagets aktieägare, MSEK* 88 - - 88 - 277 Justerat resultat hänförligt till moderbolagets aktieägare, MSEK 151 313 -481 464 158 761 Vägt antal utestående stamaktier, tusental 248 633 248 552 248 494 248 592 248 422 248 488 Justerat resultat per aktie, SEK 0,61 1,26 -1,94 1,87 0,64 3,06 Rörelsekapital som procent av nettoomsättning, % Genomsnittligt rörelsekapital för perioden 3 982 3 821 5 739 3 883 5 539 5 080 Nettomsättning, årsuppräknad 43 056 41 690 39 810 42 373 42 985 41 224 Rörelsekapital som procent av nettoomsättning, % 9 9 14 9 13 12 * Intäkter = -, Kostnad = + ** Genomsnitt av de fem senaste kvartalen. *** 12 månader är summan av ackumulerade belopp för innevarande år plus föregående helår, minus ackumulerade belopp för föregående år för perioder som ligger längre tillbaka i tiden än 12 månader från balansdagen. Kvartal jan-jun Helår 30 jun 30 jun 31 dec Sysselsatt kapital, MSEK 2024 2023 2023 Summa tillgångar 49 289 49 553 47 926 Tillgångar som innehas för försäljning - - - Leverantörsskulder -5 698 -4 827 -5 352 Övriga skulder och avsättningar -3 914 -3 990 -3 433 Uppskjutna skatteskulder -3 882 -4 283 -3 965 Långfristiga fordringar (räntebärande) -199 -12 - Likvida medel -1 826 -1 286 -2 304 Sysselsatt kapital 33 770 35 155 32 872 30 jun 30 jun 31 dec Rörelsekapital, MSEK 2024 2023 2023 Varulager 6 577 6 941 6 137 Kundfordringar 4 542 4 369 3 804 Övriga kortfristiga fordringar och kortfristiga immateriella tillgångar 2 350 2 473 1 774 Leverantörsskulder -5 698 -4 827 -5 352 Övriga kortfristiga skulder och avsättningar -3 540 -3 484 -2 909 -Varav reducering för kortfristiga avsättningar 70 93 110 -Varav reducering för skatteskulder/fordringar -293 -30 120 Rörelsekapital 4 008 5 535 3 684 30 jun 30 jun 31 dec Räntebärande nettoskuld, MSEK 2024 2023 2023 Avsättningar för pensioner 616 1 136 653 Långfristiga räntebärande skulder 5 053 4 274 4 696 Långfristiga leasingskulder 179 203 178 Kortfristiga räntebärande skulder 2 638 3 488 2 536 Kortfristiga leasingskulder 168 162 168 Långfristiga fordringar (räntebärande) -199 -12 - Likvida medel -1 826 -1 286 -2 304 Räntebärande nettoskuld 6 629 7 965 5 927 ===== SIDA 18 ===== Delårsrapport Billerud Aktiebolag (publ) januari –juni 2024 18 Säsongseffekter Billeruds verksamhet uppvisar relativt begränsade säsongssvängningar. Störst påverkan har de periodiska underhållsstoppen, då respektive enhet står stilla under cirka en vecka. Den uteblivna produktionen medför något lägre leveranser under en längre tid både före, under och efter stoppet. Det bör också noteras att koncernen brukar ha en något högre kostnadsnivå i fjärde kvartalet än i tidigare kvartal. Planerade underhållsstopp Förutom löpande underhåll under pågående drift kan Billeruds produktionsenheter normalt också behöva mer omfattande underhåll vid något tillfälle under året. För att utföra underhållet stoppas produktionen av massa, papper och kartong. Resultatpåverkan från ett underhållsstopp består huvudsakligen av volymbortfall relaterat till stoppet och fasta kostnader, främst i form av kostnader för underhåll och övertidsarbete, samt till viss del av rörliga kostnader såsom högre förbrukning av el och ved vid återstarten av produktionen. Stoppens resultatpåverkan varierar och beror på volymminskning, omfattningen av de åtgärder som görs i samband med stoppen, karaktären av dessa åtgärder samt den faktiska längden på stoppet. Uppskattad resultatpåverkan är en indikativ bedömning av ett normalstopps påverkan på resultatet under genomsnittliga marknadsförhållanden jämfört med ett kvartal utan periodiskt underhållsstopp. Från och med 2024 beräknas den uppskattade kostnadspåverkan från ett planerat underhållsstopp som summan av de fasta kostnaderna för underhållet, ökade rörliga kostnader förknippade med stoppet och lägre täckning av fasta kostnader från det minskade kapacitetsutnyttjandet under stoppen. Den uppskattade kostnadspåverkan för underhållsstoppet i Gruvön 2024 var fel angiven i bokslutskommunikén och års- och hållbarhetsredovisningen för 2023. Tabellen nedan har rättats från och med delårsrapporten för januari–mars 2024. Planerade underhållsstopp utfördes under andra kvartalet 2024 i Gruvön, Skärblacka, Jakobstad och Quinnesec. Den totala kostnadspåverkan från underhållsstopp under denna period uppgick till MSEK 515. Kostnadspåverkan av underhållsstoppet i Escanaba, som planeras utföras under september-oktober 2024, beräknas uppgå till MSEK 70 under det tredje kvartalet och MSEK 40 under det fjärde kvartalet. Uppskattad kostnadspåverkan från planerade underhållsstopp Produktionsenheter Genomsnittlig uppskattad kostnadspåverkan MSEK Region Europa Region Nordamerika 2024 2023 2022 Gävle ~ 170 100% 0% Q3 Q3 Q3 Gruvön ~ 240 100% 0% Q2 Q2 Q1-Q2 Frövi ~ 80 100% 0% Q4 Q4 Q4 Skärblacka ~ 130 100% 0% Q2 Q2 Q2 Karlsborg ~ 90 100% 0% Q3 Q3 Q3 Jakobstad ~ 20 100% 0% Q2 - Q2 Rockhammar ~ 10 100% 0% Q4 Q4 Q4 Escanaba ~ 110 0% 100% Q3-Q4 Q3-Q4 Q3 Quinnesec ~ 135 0% 100% Q2 - Q3 Planerade tidpunkter för underhållsstopp Fördelning av kostnadspåverkan ===== SIDA 19 ===== Delårsrapport Billerud Aktiebolag (publ) januari –juni 2024 19 Nyckeltal – Definitioner och syfte Justerade nyckeltal Justerade nyckeltal såsom EBITDA, rörelseresultat, avkastning på sysselsatt kapital och resultat per aktie ger en bättre förståelse för den underliggande verksamheten och ökar jämförbarheten mellan olika perioder, när effekten justeras för jämförelsestörande poster. Jämförelsestörande poster kan inkludera ytterligare projektkostnader för stora projekt, större omstruktureringar/nedskrivningar/omvärderingar, tvister, specifika effekter på grund av strategiska beslut och väsentliga resultateffekter från förvärv och avyttringar. EBITDA Rörelseresultat före avskrivningar och nedskrivningar på immateriella, materiella anläggningstillgångar och nyttjanderättstillgångar. EBITDA är ett centralt rörelseresultatmått för att bedöma resultatutvecklingen över tiden. EBITDA-marginal, % EBITDA i procent av nettoomsättning. Nyckeltalet används såväl vid resultatuppföljning som vid jämförelse med jämförbara bolag. Justerat EBITDA Rörelseresultat före avskrivningar och nedskrivningar på immateriella, materiella anläggningstillgångar och nyttjanderättstillgångar justerat för jämförelsestörande poster. Justerat EBITDA är relevant för att bedöma resultatutvecklingen exklusive jämförelsestörande poster. Justerad EBITDA-marginal, % Justerat EBITDA i procent av nettoomsättning. Nyckeltalet används för att bedöma lönsamheten exklusive jämförelsestörande poster. Rörelsemarginal, % Rörelseresultat i procent av nettoomsättning. Rörelsemarginalen visar den procentuella delen av intäkterna som återstår efter beaktade rörelsekostnader. Nyckeltalet används såväl vid resultatuppföljning som vid jämförelse med jämförbara bolag. Justerat rörelseresultat Rörelseresultat justerat för jämförelsestörande poster. Nyckeltalet används för att bedöma resultatutveckling exklusive jämförelsestörande poster. Justerad rörelsemarginal, %. Justerat rörelseresultat i procent av nettoomsättning. Nyckeltalet används för att bedöma resultatutveckling exklusive jämförelsestörande poster. Avkastning på sysselsatt kapital (ROCE) Rörelseresultat beräknat på 12 månader i procent av genomsnittligt sysselsatt kapital beräknat per kvartal för de senaste 5 kvartalen. 12 månader är summan av ackumulerade belopp för innevarande år plus föregående helår, minus ackumulerade belopp för föregående år för perioder som ligger längre tillbaka i tiden än 12 månader från balansdagen. Avkastning på sysselsatt kapital är ett mått som anger hur effektivt de totala nettorörelsetillgångarna används för att generera avkastning i rörelsen. Nyckeltalet beaktar investerat kapital i verksamheten och används vid resultatuppföljning och vid jämförelse med jämförbara bolag. Justerad avkastning på sysselsatt kapital (ROCE) Justerat rörelseresultat beräknat på 12 månader i procent av genomsnittligt sysselsatt kapital beräknat per kvartal för senaste 5 kvartalen. 12 månader är summan av ackumulerade belopp för innevarande år plus föregående helår, minus ackumulerade belopp för föregående år för perioder som ligger längre tillbaka i tiden än 12 månader från balansdagen. Nyckeltalet används för att bedöma avkastningen på nettorörelsetillgångarna exklusive jämförelsestörande poster. Avkastning på eget kapital, % Periodens resultat beräknat på 12 månader, hänförligt till moderbolagets aktieägare, i procent av genomsnittligt eget kapital beräknat per kvartal, hänförligt till moderbolagets aktieägare. 12 månader är summan av ackumulerade belopp för innevarande år plus föregående helår, minus ackumulerade belopp för föregående år för perioder som ligger längre tillbaka i tiden än 12 månader från balansdagen. Måttet representerar total lönsamhet jämfört med eget kapital investerat av moderbolagets aktieägare. Sysselsatt kapital Summa tillgångar minskad med leverantörsskulder, övriga skulder och avsättningar, uppskjutna skatteskulder, långfristiga fordringar (räntebärande) och likvida medel. Sysselsatt kapital används till att kvantifiera totala nettotillgångar som används i den operativa verksamheten, vilket rörelseresultatet kan relateras till. Rörelsekapital Varulager, kundfordringar, övriga kortfristiga tillgångar och kortfristiga immateriella tillgångar (utsläppsrättigheter) minskade med leverantörsskulder, övriga kortfristiga skulder och reducering för skatteskulder/fordringar. Beloppet visar nettot av omsättningstillgångar och kortfristiga skulder som används i verksamheten. Tillsammans med anläggningstillgångarna utgör rörelsekapitalet det kapital som operativt sysselsätts för att generera avkastning. Räntebärande nettoskuld Summan av avsättningar för pensioner, räntebärande skulder och leasingskulder minus räntebärande långfristiga fordringar och likvida medel. Nyckeltalet definierar finansieringen via finansiella skulder med hänsyn tagen till finansiella tillgångar. Måttet används som en komponent vid bedömning av finansiell risk. Nettoskuldsättningsgrad Räntebärande nettoskuld dividerad med summa eget kapital. Relationen visar mixen mellan den räntebärande nettoskulden och finansieringen via eget kapital. Ett högre tal innebär högre finansiell hävstång och kan ha positiv effekt på avkastningen på eget kapital, men innebär samtidigt en högre finansiell risk. ===== SIDA 20 ===== Delårsrapport Billerud Aktiebolag (publ) januari –juni 2024 20 Räntebärande nettoskuld/EBITDA Räntebärande nettoskuld vid periodens utgång dividerat med EBITDA för de senaste 12 månaderna. 12 månader är summan av ackumulerade belopp för innevarande år plus föregående helår, minus ackumulerade belopp för föregående år för perioder som ligger längre tillbaka i tiden än 12 månader från balansdagen. Nyckeltalet visar relationen mellan den räntebärande nettoskulden och återbetalningsförmågan. Ett högre (lägre) tal indikerar en högre (lägre) risk. Räntebärande nettoskuld/justerat EBITDA Räntebärande nettoskuld vid periodens utgång dividerat med justerat EBITDA för de senaste 12 månaderna. 12 månader är summan av ackumulerade belopp för innevarande år plus föregående helår, minus ackumulerade belopp för föregående år för perioder som ligger längre tillbaka i tiden än 12 månader från balansdagen. Nyckeltalet används för att bedöma återbetalningsförmågan exklusive jämförelsestörande poster. Resultat per aktie (före utspädning) Resultat hänförligt till moderbolagets aktieägare i relation till vägt antal utestående stamaktier. Justerat resultat per aktie Resultat hänförligt till moderbolagets aktieägare justerat för jämförelsestörande poster efter skatt i relation till vägt antal utestående stamaktier. Nyckeltalet används för att bedöma resultat per aktie exklusive jämförelsestörande poster. Rörelsekapital som procent av nettoomsättningen Genomsnittligt rörelsekapital beräknat på genomsnittet av alla kvartal under delårsperioden från räkenskapsårets början, dividerat med årsuppräknad nettoomsättning. Årsuppräknad nettoomsättning beräknas genom att dividera nettoomsättningen för den senaste delårsperioden från räkenskapsårets början med antal månader i denna delårsperiod samt multiplicera med tolv. Nyckeltalet visar hur effektivt rörelsekapitalet används. En lägre procentsats innebär att mindre kapital har bundits upp för att generera en viss intäkt, och en högre förmåga att internt finansiera tillväxt och avkastning till aktieägarna. Operativt kassaflöde efter investeringar i materiella och immateriella anläggningstillgångar Kassaflöde från den löpande verksamheten inklusive investeringar i materiella och immateriella anläggningstillgångar. Måttet visar kassaflödet genererat från den löpande verksamheten, som bl.a. kan användas till att betala tillbaka skulder, förvärva och investera i andra företag och betala utdelningar till aktieägarna. Kassaflödesgenerering Kassaflöde från den löpande verksamheten dividerat med EBITDA. Detta mått används för att bedöma genereringen av kassa av rörelseresultatet före avskrivningar och nedskrivningar. ===== SIDA 21 ===== Delårsrapport Billerud Aktiebolag (publ) januari –juni 2024 21 Moderbolaget Resultaträkning i sammandrag * Inkl. valutasäkring m.m. Balansräkning i sammandrag Helår MSEK Q2 -24 Q2 -23 2024 2023 2023 Rörelsens intäkter* 49 99 229 109 58 Rörelsens kostnader -193 -222 -426 -442 -796 Rörelseresultat -144 -123 -197 -333 -738 Finansiella poster -47 45 -111 -18 -206 Resultat efter finansiella poster -191 -78 -308 -351 -944 Bokslutsdispositioner - - - - 776 Resultat före skatt -191 -78 -308 -351 -168 Skatt 64 42 89 100 -11 Periodens resultat -127 -36 -219 -251 -179 Kvartal jan-jun 30 jun 30 jun 31 dec MSEK 2024 2023 2023 Anläggningstillgångar 16 196 16 156 16 125 Omsättningstillgångar 17 411 16 463 16 775 Summa tillgångar 33 607 32 619 32 900 Eget kapital 9 970 10 601 10 679 Obeskattade reserver 1 300 2 070 1 300 Avsättningar 303 286 307 Skulder 22 034 19 662 20 614 Summa eget kapital och skulder 33 607 32 619 32 900 ===== SIDA 22 ===== Delårsrapport Billerud Aktiebolag (publ) januari –juni 2024 22 Kvartalsdata Billeruds verksamhet inom förpackningsmaterial är indelad i två rörelsesegment baserat på region där produkterna tillverkas: Region Europa och Region Nordamerika. Övrigt omfattar Procurement & Wood Supply i Europa, Scandfibre Logistics AB, Managed Packaging, Consolidated Waterpower Company, uthyrningsverksamhet, vilande bolag, inaktiva tillgångar, realisationsresultat från försäljning av bolag, jämförelsestörande poster samt kostnader till följd av större investeringar i produktionsstrukturen. Övrigt innehåller även koncerngemensamma funktioner, koncernelimineringar (inklusive IFRS 16) samt resultatandelar i intressebolag. Valutasäkring m m omfattar resultat av valutasäkring av koncernens nettoflöden av valutor samt omvärdering av kundfordringar och kundinbetalningar. De båda sistnämnda redovisas separat som valutasäkring m.m. Den del av valutaexponeringen som avser förändringar i valutakurser vid fakturering och inköp ingår i regionens resultat. Nettoomsättning för kvartalet per region och för koncernen EBITDA för kvartalet per region och för koncernen EBITDA-marginal för kvartalet per region och för koncernen Justerat EBITDA, exklusive planerade underhållsstopp, för kvartalet per region och för koncernen 2024 2023 MSEK Q2 Q1 Q4 Q3 Q2 Q1 Q4 Q3 jan-jun jan-jun Region Europa 7 011 6 920 6 388 6 765 6 495 7 466 7 270 7 332 13 931 13 961 Region Nordamerika 3 046 2 763 2 706 2 839 2 655 3 311 4 004 3 717 5 809 5 966 Övrigt 759 685 586 738 827 797 844 755 1 444 1 624 Valutasäkring m.m. -52 55 -114 -132 -24 -79 -147 10 3 -103 Summa koncernen 10 764 10 423 9 566 10 210 9 953 11 495 11 971 11 814 21 187 21 448 2024 2023 2022 2024 2023 MSEK Q2 Q1 Q4 Q3 Q2 Q1 Q4 Q3 jan-jun jan-jun Region Europa 630 784 700 902 116 1 035 1 056 1 766 1 414 1 151 Region Nordamerika 563 447 306 467 205 640 1 135 522 1 010 845 Övrigt -257 -120 -362 -125 -108 -113 14 -102 -377 -221 Valutasäkring m.m. -52 55 -114 -132 -25 -78 -165 10 3 -103 Summa koncernen 884 1 166 530 1 112 188 1 484 2 040 2 196 2 050 1 672 2024 2023 2022 2024 2023 % Q2 Q1 Q4 Q3 Q2 Q1 Q4 Q3 jan-jun jan-jun Region Europa 9 11 11 13 2 14 15 24 10 8 Region Nordamerika 18 16 11 16 8 19 28 14 17 14 Koncernen 8 11 6 11 2 13 17 19 10 8 2024 2023 2022 2024 2023 MSEK Q2 Q1 Q4 Q3 Q2 Q1 Q4 Q3 jan-jun jan-jun Region Europa 1 026 784 887 1 195 519 1 035 1 225 2 097 1 810 1 554 Region Nordamerika 682 447 375 550 205 640 1 135 1 084 1 129 845 Övrigt -138 -120 -118 -70 -108 -113 66 -102 -258 -221 Valutasäkring m.m. -52 55 -114 -132 -25 -78 -165 10 3 -103 Summa koncernen 1 518 1 166 1 030 1 543 591 1 484 2 261 3 089 2 684 2 075 Underhållsstopp -515 - -256 -376 -403 - -169 -893 -515 -403 Jämförelsestörande poster -119 - -244 -55 - - -52 - -119 - EBITDA 884 1 166 530 1 112 188 1 484 2 040 2 196 2 050 1 672 2024 2023 2022 ===== SIDA 23 ===== Delårsrapport Billerud Aktiebolag (publ) januari –juni 2024 23 Justerad EBITDA-marginal, exklusive planerade underhållsstopp, för kvartalet per region och för koncernen Rörelseresultat för kvartalet per region och för koncernen Rörelsemarginal för kvartalet per region och för koncernen Försäljningsvolymer för kvartalet per region 2024 2023 % Q2 Q1 Q4 Q3 Q2 Q1 Q4 Q3 jan-jun jan-jun Region Europa 15 11 14 18 8 14 17 29 13 11 Region Nordamerika 22 16 14 19 8 19 28 29 19 14 Summa koncernen 14 11 11 15 6 13 19 26 13 10 2024 2023 2022 2024 2023 MSEK Q2 Q1 Q4 Q3 Q2 Q1 Q4 Q3 jan-jun jan-jun Region Europa 161 313 216 452 -332 589 611 1 325 474 257 Region Nordamerika 376 273 97 262 6 443 935 342 649 449 Övrigt -314 -193 -390 -167 -146 -147 -28 -141 -507 -293 Valutasäkring m.m. -52 55 -114 -132 -24 -79 -165 10 3 -103 Summa koncernen 171 448 -191 415 -496 806 1 353 1 536 619 310 2024 2023 2022 2024 2023 % Q2 Q1 Q4 Q3 Q2 Q1 Q4 Q3 jan-jun jan-jun Region Europa 2 5 3 7 -5 8 8 18 3 2 Region Nordamerika 12 10 4 9 0 13 23 9 11 8 Summa koncernen 2 4 -2 4 -5 7 11 13 3 1 2024 2023 2022 2024 2023 kton Q2 Q1 Q4 Q3 Q2 Q1 Q4 Q3 jan-jun jan-jun Region Europa 675 709 668 683 638 708 667 688 1 384 1 346 Region Nordamerika 220 212 204 207 193 235 273 257 432 428 Summa koncernen 895 921 872 890 831 943 940 945 1 816 1 774 2024 2023 2022 ===== SIDA 24 ===== Finansiell kalender Q3 2024 rapport – 24 oktober 2024 Q4 2024 rapport – 30 januari 2025 Q1 2025 rapport – 29 april 2025 Q2 2025 rapport – 18 juli 2025 Presentation Billeruds delårsrapport för januari–juni 2024 kommer att presenteras onsdagen den 19 juli kl. 9:00 CEST under en webbsänd telefonkonferens som går att följa på: https://edge.media-server.com/mmc/p/93kc87tk För att delta via telefon och därmed ha möjlighet att ställa frågor, registrera dig här för att få information om telefonnummer: https://register.vevent.com/register/BIe589e2cf9dbe4186bb64cab8b2913b1f För mer information, vänligen kontakta: Andrei Krés, CFO, +46 8 553 335 72 Lena Schattauer, Director Investor Relations, +46 8 553 335 10 ir@billerud.com Rapporten har inte varit föremål för revisorernas granskning. Denna information utgjorde innan offentliggörandet insiderinformation. Informationen är sådan som Billerud AB är skyldigt att offentliggöra enligt EU:s marknadsmissbruksförordning. Informationen lämnades för offentliggörande den 19 juli 2024 kl. 07.00 via ovanstående kontaktpersoner. Billerud Aktiebolag (publ) • Postadress: Box 703, 169 27 Solna • Besöksadress: Evenemangsgatan 17 Org. nr 556025-5001 • Tel +46 8 553 335 00 www.billerud.se