===== SIDA 1 ===== Delårsrapport Billerud Aktiebolag (publ) januari –juni 2026 1 Delårsrapport januari–juni 2026 Sekventiellt förbättrad lönsamhet och stark kassaflödesgenerering Huvudbudskap • Stark försäljningstillväxt i Nordamerika bekräftar vår attraktiva marknadsposition • EBITDA-förbättring i Europa, både sekventiellt och jämfört med föregående år • Genomfört kraftfulla åtgärder för att stärka lönsamheten • Leverans av kostnadsbesparingar enligt plan • Kassaflödesgenerering på 97% Kvartalsdata • Nettoomsättningen minskade med 4% till MSEK 9 834 (10 244) • Justerat EBITDA* MSEK 661 (912) • Justerad EBITDA-marginal* 7% (9) • Rörelseresultat MSEK -58 (188) • Periodens resultat MSEK -64 (55) • Resultat per aktie SEK -0,26 (0,22) Utsikter för Q3 • Fortsatt solida marknadsförhållanden för Region Nordamerika • Osäker styrka i marknaden, men något förbättrade förhållanden för Region Europa • Positiv prispåverkan i båda regionerna Nyckeltal* * För nyckeltal och en avstämning av alternativa resultatmått inklusive justerat EBITDA, justerat rörelseresultat, justerad EBI TDA-marginal, justerad rörelsemarginal, justerad ROCE och räntebärande nettoskuld/justerat EBITDA, se sidorna 15 –17. Q2 Q2 jan-jun jan-jun MSEK 2026 2025 Förändring 2026 2025 Förändring Nettoomsättning 9 834 10 244 -4% 19 659 21 345 -8% Justerat EBITDA 661 912 -28% 1 186 2 300 -48% Rörelseresultat -58 188 -131% -287 826 -135% Justerat rörelseresultat -58 188 -131% -240 826 -129% Periodens resultat -64 55 -216% -283 470 -160% Justerad EBITDA-marginal, % 7 9 6 11 Justerad rörelsemarginal, % -1 2 -1 4 Justerad avkastning på sysselsatt kapital, % (ROCE) 1 7 1 7 Kassaflöde från löpande verksamhet 643 1 193 -46% 904 1 766 -49% Räntebärande nettoskuld / justerat EBITDA 2,2 1,1 2,2 1,1 Resultat per aktie, SEK -0,26 0,22 -1,14 1,89 Q2 ===== SIDA 2 ===== Delårsrapport Billerud Aktiebolag (publ) januari –juni 2026 2 VD har ordet Som förväntat var vårt Q2-resultat en tydlig förbättring jämfört med det första kvartalet. Vi har genomfört kraftfulla åtgärder avseende prissättning, kostnader och portfölj för att hantera kostnadsinflation och osäkerheter i leveranskedjor som orsakats av konflikten i Mellanöstern. Den sekventiella lönsamhetsförbättringen visar att vårt disciplinerade fokus på sådant vi kan kontrollera ger resultat och jag är stolt över teamets förmåga att manövrera genom ytterligare en geopolitisk konflikt och samtidigt uppfylla våra åtaganden gentemot kunderna. Region Nordamerikas valutaneutrala nettoomsättning växte med 11% jämfört med föregående år. Leveranserna under kvartalet var de högsta sedan slutet av 2022, vilket återigen bekräftar vår starka position i USA där vi kan erbjuda tillförlit- lighet och förutsägbarhet från den attraktiva Mellanvästern- regionen. Prissättning har mer än kompenserat för kostnads- inflation kopplad till högre oljepriser. Underhållsstoppet i Quinnesec, som utförs vartannat år, påverkade resultatet negativt. Vår resa för att utvecklas mot förpackningsmaterial i Nordamerika gör stadiga framsteg och tog ytterligare fart i kvartalet. Intresset för vår lokalt producerade bestrukna liner har varit särskilt stort, och vi fortsätter att kvalificera våra produkter med både befintliga och nya kunder. Lönsamheten förbättrades i Region Europa både sekventiellt och jämfört med förra året, trots utmanande marknadsvillkor. Exklusive kostnadspåverkan från årliga underhållsstopp nästan fördubblade Region Europa sitt EBITDA jämfört med de två senaste kvartalen. Sekventiellt kompenserade våra prishöjningar, en positiv mixförändring och minskade insats- kostnader mer än väl för de lägre försäljningsvolymerna. Vårt kostnadsbesparingsprogram går enligt plan och levererade en betydande besparing på MSEK 150 under kvartalet. De senaste tre åren har vi minskat antalet fast anställda med 15% för att stärka vår konkurrenskraft och i början av april tog vi nästa steg genom att införa en slimmad organisations- modell i alla våra produktionsanläggningar. Vår disciplinerade kapitalallokering och vårt fokus på rörelsekapital ger också resultat. Vi levererade en stabil kassaflödesgenerering på 97% under kvartalet och har ett tydligt mål att konvertera minst 80% av vår EBITDA till operativt kassaflöde. Detta är en hörnsten i vår sunda finansiella position och vår starka balansräkning. Vi fortsätter fokusera på det vi kan kontrollera: att leverera kostnadsbesparingar och genomföra prisåtgärder för att motverka inflationen. Vi bibehåller en återhållsam inställning till investeringar, där vi prioriterar exekvering av vår strategi. Selektiva maskinuppgraderingar i Escanaba planeras ske under stoppet i september för att ytterligare förbättra våra produktionsförmågor och stärka våra erbjudanden inom förpackningsmaterial. Blickar vi framåt mot det tredje kvartalet så fortsätter marknadsfundamenten att skilja sig åt mellan våra två regioner. Region Nordamerika stödjs fortsatt av solida marknadsvillkor. För Region Europa är den underliggande styrkan i marknaden fortfarande svag och vi har ännu inte sett trovärdiga bevis på en hållbar återhämtning. För Q3 förväntar vi oss något förbättrade marknadsförhållanden och våra orderböcker är starka. Dessutom förväntar vi oss positiv prispåverkan i båda regionerna, medan insatskostnaderna totalt sett förväntas vara oförändrade. Vi fortsätter att se obalanser i Europa. Även om de nordiska massavedspriserna har fallit under det senaste året ligger de fortfarande på historiskt höga nivåer och har strukturellt förändrat regionens kostnadskonkurrenskraft. Vår sektors avkastning har legat på ohållbara nivåer under en tid. Vi utvärderar alla möjligheter för att spela en aktiv roll i att adressera branschens utmaningar. Jag vill tacka våra medarbetare för deras värdefulla bidrag till vårt kontinuerliga förbättringsarbete och för att helhjärtat stå bakom vårt åtagande att leverera högpresterande förpack- ningsmaterial. Tillsammans stärker vi vårt resultat i Europa, medan vi i Nordamerika är fortsatt starkt engagerade i vår verksamhet inom grafiskt papper samtidigt som vi utvecklar portföljen mot förpackningskvaliteter. Ivar Vatne VD och koncernchef ===== SIDA 3 ===== Delårsrapport Billerud Aktiebolag (publ) januari –juni 2026 3 Andra kvartalet Försäljning och resultat Nettoomsättningen för det andra kvartalet minskade med 4% till MSEK 9 834 (10 244), negativt påverkat av valutakurs- förändringar. Den valutaneutrala nettoomsättningen minskade med 2% jämfört med samma period föregående år, främst till följd av lägre försäljningspriser och försäljnings- volymer i Region Europa, delvis motverkat av en högre försäljning i Region Nordamerika. De totala försäljnings- volymerna var i nivå med samma period föregående år och uppgick till 865 kton (863). Justerat EBITDA uppgick till MSEK 661 (912), vilket motsvarar en marginal på 7% (9). Minskningen berodde främst på lägre försäljningspriser, förlusten av gratis utsläppsrätter och en negativ valutaeffekt, delvis uppvägt av lägre insatskostnader och besparingar på fasta kostnader. Nettoresultatet av utsläppsrätter hade en påverkan om MSEK -16 (120). Planerade underhållsstopp under det andra kvartalet i Gruvön, Jakobstad, Rockhammar och Quinnesec hade en kostnadspåverkan om MSEK 442 (381). Inga poster klassade som jämförelsestörande poster påverkade resultatet för det andra kvartalet (–). Marknadsutveckling och utsikter Under det andra kvartalet 2026 var marknadsförhållandena fortsatt utmanande i Europa, med en dämpad efterfrågan och överutbud av kartongmaterial. Marknadsförhållandena i Nordamerika var stabila med normal efterfrågan. Billerud genomförde prisökningar på sina grafiska papper, etikettpapper, säck- och kraftpapper samt för fluting och liner. Marknadspriset på massa ökade. För det tredje kvartalet 2026 väntas marknadsförhållandena i Nordamerika vara fortsatt gynnsamma. För Region Europa är den underliggande styrkan i marknaden fortsatt osäker, men Billerud förväntar sig något förbättrade marknadsvillkor under det tredje kvartalet. Positiva prispåverkan förväntas i båda regionerna, samtidigt som insatskostnaderna totalt sett förväntas förbli i stort sett oförändrade. Justerat EBITDA, MSEK och justerad EBITDA-marginal, % Händelser under kvartalet Billeruds årsstämma 2026 valde Magnus Nicolin till styrelsens ordförande. Magnus Nicolin har varit styrelseledamot i Billerud sedan 2022 och är också styrelseordförande i Munters AB och Hexatronic Group AB samt styrelseledamot i FAM AB. Årsstämman valde Bernd Eikens som ny styrelseledamot. Bernd Eikens erfarenhet innefattar flera ledande befattningar inom UPM-Kymmene Oyj och han är för närvarande VD för Meyer Shipyards, ledamot i den rådgivande styrelsen för Koehler Paper AG, styrelseledamot i Valmet Oy samt vice ordförande i tillsyns- styrelsen för Johann Bunte Bauunternehmung SE. Årsstämman återvalde även Victoria Van Camp, Florian Heiserer, Magnus Nicolin, Andreas Blaschke, Regi Aalstad och Gunilla Saltin som styrelseledamöter. Jan Svensson, Billeruds styrelseordförande sedan 2021, lämnade styrelsen. Årsstämman 2026 godkände vidare styrelsens förslag till utdelning. En total utdelning om MSEK 497 betalades till aktieägarna den 2 juni. Protokoll från årsstämman finns tillgängligt på Billeruds webbplats. Säckpapperet QuickFill® Plus Xcel tilldelades silverpriset i innovation vid Eurosacs kongress. I QuickFill Plus Xcel möjliggör en unik kombination av ultrahög porositet och exceptionell styrka snabbare fyllning och renare produktion, även för krävande applikationer som koldioxidsnål cement. Den ökade styrkan minskar också risken för säckbrott. Labbtester visar en möjlig ökning av fyllnadshastigheten med 15% jämfört med konventionella högporösa papper. Billeruds produktfamilj Tribute®, som utgörs av två kvaliteter vit kraftliner som är producerad i USA, fortsatte att vinna mark under det andra kvartalet. Försäljningsvolymen uppgick till 7 kton och levererades till ett växande antal kunder. Fler än 20 produktionstester hos kund är planerade, vilket representerar betydande affärsmöjligheter. Billerud erhöll en licens från Finansinspektionen för att etablera ett captivebolag för återförsäkring av egendoms- risker. Bolaget Billerud Försäkring AB avses att bildas för att möjliggöra ökad flexibilitet i försäkringen av risker relaterade till egendom. Händelser efter kvartalet Andreas Mattsson, EVP Legal & Strategic Projects, kommer att lämna Billerud senast den 31 december 2026 för en befattning i ett annat företag. Rekryteringen av hans efterträdare kommer att inledas omedelbart. 912 1 058 818 525 661 9 11 9 5 7 0 5 10 15 20 25 30 35 40 45 0 200 400 600 800 1 000 1 200 Q2 -25 Q3 -25 Q4 -25 Q1 -26 Q2 -26 ===== SIDA 4 ===== Delårsrapport Billerud Aktiebolag (publ) januari –juni 2026 4 Region Europa Nyckeltal Försäljning och resultat Nettoomsättningen för det andra kvartalet minskade till MSEK 5 877 (6 481), med en mindre negativ påverkan från valutakurseffekter. Nettoomsättningen exklusive valutakurseffekter minskade med 8%, främst till följd av negativa prisförändringar och lägre försäljningsvolymer jämfört med samma kvartal föregående år. EBITDA ökade till MSEK 465 (333), motsvarande en EBITDA-marginal på 8% (5). Resultatförbättringen var driven av kostnadsbesparingsåtgärder som införts inom ramen för kostnadsbesparingsprogrammet samt av lägre insatskostnader, främst hänförligt till fiber. Resultatet påverkades negativt av förlusten av utsläppsrätter, medan en lägre kostnadspåverkan från årliga underhållsstopp hade en positiv påverkan. Nettoresultatet av utsläppsrätter var MSEK -16 (120) under det andra kvartalet. Årligt underhållsstopp genomfördes i Gruvön, Jakobstad och Rockhammar med en kostnadspåverkan om MSEK 271. Underhållsstoppen under det andra kvartalet 2025 hade en kostnadspåverkan om MSEK 381. Marknadsutveckling Under det andra kvartalet 2026 var marknadsförhållandena fortsatt utmanande för Region Europa med en dämpad efterfrågan och överkapacitet av kartongmaterial i Europa. Marknadssentimentet i Asien var något mer gynnsamt. Osäkra leverantörskedjor i Mellanöstern rådde på grund av kriget i Iran. Billerud införde prisökningar för säck- och kraftpapper samt containerboardprodukter under det andra kvartalet, och aviserade ytterligare prisökningar som ska genomföras under det tredje kvartalet. Om Region Europa Region Europa omfattar kartong- och pappersprodukter gjorda av nyfiber som tillverkas vid bruken i Gruvön, Gävle, Frövi/Rockhammar, Skärblacka och Karlsborg i Sverige samt i Jakobstad i Finland. Vid dessa bruk producerar Billerud vätskekartong, kraftpapper, containerboard, förpackningskartong, säckpapper och avsalumassa. Dessa material säljs i Europa och övriga världen. Den totala produktionskapaciteten är cirka 3,1 miljoner ton per år. MSEK Q2 -26 Q2 -25 2026 2025 2025 Nettoomsättning 5 877 6 481 12 068 13 611 25 640 varav vätskekartong 2 223 2 212 4 429 4 637 8 621 varav containerboard 1 065 1 217 2 227 2 572 4 982 varav kraft och special papper 892 905 1 785 1 915 3 633 varav säckpapper 621 861 1 359 1 778 3 258 varav förpackningskartong 525 700 1 050 1 405 2 434 varav avsalumassa 492 521 1 056 1 152 2 436 Rörelsens kostnader, netto -5 412 -6 148 -11 482 -12 224 -23 242 EBITDA 465 333 586 1 387 2 398 EBITDA-marginal, % 8 5 5 10 9 Rörelseresultat -71 -164 -480 399 416 Rörelsemarginal, % -1 -3 -4 3 2 Försäljningsvolymer, kton 610 626 1 270 1 296 2 515 Helårjan-junKvartal Andel av koncernens nettoomsättning Q2 2026 EBITDA, MSEK och EBITDA-marginal, % 60% 333 652 359 121 465 5 10 6 2 8 0 5 10 15 20 25 30 35 0 100 200 300 400 500 600 700 Q2 -25 Q3 -25 Q4 -25 Q1 -26 Q2 -26 ===== SIDA 5 ===== Delårsrapport Billerud Aktiebolag (publ) januari –juni 2026 5 Region Nordamerika Nyckeltal Försäljning och resultat Nettoomsättningen för det andra kvartalet ökade till MSEK 3 103 (2 891), och påverkades negativt av valutakursförändringar. Nettoomsättningen exklusive valutakurseffekter ökade med 11%, främst på grund av ökade försäljningsvolymer och en förbättrad produktmix. EBITDA minskade till MSEK 399 (622), motsvarande en EBITDA-marginal på 13% (22). Det lägre resultatet berodde främst på det ändrade schemat för underhållsstopp men också på högre rörelsekostnader och negativa valutakurseffekter. Det planerade underhållsstoppet i Quinnesec, som genomförs vartannat år, genomfördes under det andra kvartalet. Kostnadspåverkan från detta uppgick till MSEK 171 (–), vilket var cirka MSEK 50 högre än förväntat på grund av ökade fasta kostnader samt en försenad återstart av bruket efter stoppet. Marknadsintroduktionen av de nya containerboard- och förpackningskartongprodukterna fortsatte och nettoomsättningen för denna produktkategori ökade sjufalt till MSEK 91 (13). Marknadsutveckling Under det andra kvartalet 2026 förblev marknadsförutsättningarna solida för Region Nordamerika med en normal efterfrågenivå för alla produktkategorier. Billerud fortsatte att gynnas av sin starka ställning på marknaden som en ledande lokal leverantör. Billerud höjde priserna på de flesta papperskvaliteter för att motverka kostnadsinflationen för insatsvaror till följd av högre oljepriser. Priserna på avsalumassa ökade under kvartalet. Om Region Nordamerika Region Nordamerika omfattar produkter gjorda av nyfiber tillverkade vid bruken i Escanaba och Quinnesec i Michigan, USA samt verksamheten för arkning i Wisconsin Rapids i Wisconsin, USA. Billerud producerar grafiskt papper och etikettpapper, avsalumassa, containerboard (vit kraftliner) samt förpackningskartong i regionen och säljer dessa material främst på marknaden i USA. Den totala produktionskapaciteten är cirka 1,1 miljoner ton papper och cirka 0,2 miljoner ton massa per år. MSEK Q2 -26 Q2 -25 2026 2025 2025 Nettoomsättning 3 103 2 891 5 851 6 081 11 783 varav grafiskt papper 2 185 2 049 4 112 4 182 8 268 varav etikettpapper 574 499 1 076 1 127 2 130 varav avsalumassa 253 331 516 759 1 296 varav containerboard och förpackningskartong 91 13 147 13 89 Rörelsens kostnader, netto -2 704 -2 269 -4 999 -4 779 -9 476 EBITDA 399 622 852 1 302 2 307 EBITDA-marginal, % 13 22 15 21 20 Rörelseresultat 241 439 543 918 1 618 Rörelsemarginal, % 8 15 9 15 14 Försäljningsvolymer, kton 255 237 494 479 956 HelårKvartal jan-jun Andel av koncernens nettoomsättning Q2 2026 EBITDA, MSEK och EBITDA-marginal, % 32% 622 467 538 453 399 22 16 20 16 13 -2 3 8 13 18 23 28 33 0 200 400 600 800 1,000 1,200 1,400 1,600 1,800 2,000 Q2 -25 Q3 -25 Q4 -25 Q1 -26 Q2 -26 ===== SIDA 6 ===== Delårsrapport Billerud Aktiebolag (publ) januari –juni 2026 6 Övrigt Försäljning och resultat Nettoomsättningen för det andra kvartalet uppgick till MSEK 854 (872). Minskningen berodde på ett lägre nettoresultat från valutasäkring och omvärderingar av kundfordringar Försäljningen i vedinköpsorganisationen ökade. EBITDA för det andra kvartalet uppgick till MSEK -203 (-43). Det lägre resultatet berodde främst på högre kostnader hänförliga till harmonisering av processer, men också på grund av en negativ förändring av nettoresultat från valutasäkring och omvärderingar av kundfordringar. Effekterna av kostnadsbesparingsprogrammet hade en positiv påverkan. Inga jämförelsestörande poster redovisades under det andra kvartalet 2026 (–). Nyckeltal (inkl. valutasäkringar m.m.) Januari–juni, koncernen Försäljning och resultat Nettoomsättningen för de första sex månaderna 2026 uppgick till MSEK 19 659 (21 345) och var negativt påverkad av valutakursförändringar. Nettoomsättningen exklusive valutakurseffekter minskade med 4% på grund av lägre försäljningsvärden och volymer i Region Europa. Den valutaneutrala nettoomsättningen i Region Nordamerika ökade, medan nettoomsättningen inom Övrigt också ökade. De totala försäljningsvolymerna uppgick till 1 764 (1 775) ktons under det första halvåret. Justerat EBITDA uppgick till MSEK 1 186 (2 300), motsvarande en EBITDA-marginal på 6% (11). Minskningen berodde främst på förlusten av gratis utsläppsrätter och en ökad kostnadspåverkan av planerade underhållsstopp, men även på en lägre nettoomsättning. Minskade insatskostnader och besparingar på fasta kostnader bidrog positivt till resultatet. Nettoresultatet av utsläppsrätter var MSEK -28 (229) under januari–juni 2026. Kostnadspåverkan från planerade underhållsstopp uppgick till MSEK 626 (421) under samma period. Jämförelsestörande poster under januari–juni 2026 uppgick till MSEK -47 (–) och var relaterade till utträdet ur Billeruds joint venture med Viken Skog AS under det första kvartalet 2026. Kassaflöde och finansiell ställning Det operativa kassaflödet efter investeringar i materiella och immateriella anläggnings- tillgångar uppgick till MSEK 59 (553) för det andra kvartalet 2026. Minskningen berodde på ett lägre kassaflöde från den löpande verksamheten, negativt påverkat av förändringar av rörelsekapitalet, drivet av högre kundfordringar, samt ett lägre resultat före skatt. Investeringarna var lägre jämfört med samma period föregående år. Kassaflödesgenereringen var 97% (131) under det andra kvartalet. MSEK Q2 -26 Q2 -25 2026 2025 2025 Nettoomsättning 854 872 1 740 1 653 3 065 Rörelsens kostnader, netto -1 057 -915 -2 039 -2 042 -3 672 EBITDA -203 -43 -299 -389 -607 Rörelseresultat -228 -87 -350 -491 -804 Helårjan-jun Kvartal Andel av koncernens nettoomsättning Q2 2026 8% ===== SIDA 7 ===== Delårsrapport Billerud Aktiebolag (publ) januari –juni 2026 7 Kassaflödesanalys i sammandrag Finansiering Den räntebärande skulden uppgick den 30 juni 2026 till MSEK 7 087 (6 928). Den räntebärande skulden minskade med MSEK 548 under det andra kvartalet 2026. Koncernen återbetalade företagscertifikat om MSEK 1 800 inklusive ränta, och emitterade nya företagscertifikat om MSEK 1 239 under det andra kvartalet. Skuldportfölj och förfallostruktur den 30 juni 2026 Den räntebärande nettoskulden uppgick den 30 juni 2026 till MSEK 6 588 (5 845). Räntebärande nettoskuld i relation till EBITDA var vid periodens utgång 2,2 (1,0). Räntebärande nettoskuld i relation till justerat EBITDA var 2,2 (1,1). Investeringar och sysselsatt kapital Investeringar i materiella och immateriella anläggningstillgångar uppgick under det första halvåret 2026 till MSEK 972 (1 034). Under 2026 förväntas investeringarna i materiella och immateriella anläggningstillgångar uppgå till cirka SEK 2,6 miljarder. Av detta belopp är SEK 2,0 miljarder hänförligt till investeringar i underhåll av bruken (så kallade basinvesteringar) och SEK 0,6 miljarder hänförligt till strategiska investeringar. Strategiska investeringar omfattar bland annat investeringar för Evolution-programmet och harmonisering av processer, som beskrivs på sidan 8 i denna rapport. Det sysselsatta kapitalet uppgick den 30 juni 2026 till MSEK 34 028 (33 417). Avkastningen på sysselsatt kapital var 0% (8) under den senaste tolvmånadersperioden. Den justerade avkastningen på sysselsatt kapital för samma period uppgick till 1% (7). Avkastningen på eget kapital var 0% (7) under den senaste tolvmånadersperioden. MSEK Q2 -26 Q2 -25 2026 2025 Resultat före skatt -77 77 -338 604 Justering för poster som inte ingår i kassaflödet 593 603 1 213 1 178 Betald skatt -4 -211 -26 -244 Kassaflöde från förändringar i rörelsekapital 131 724 55 228 Kassaflöde från den löpande verksamheten 643 1 193 904 1 766 Investeringar i materiella och immateriella anläggningstillgångar -584 -640 -972 -1 034 Operativt kassaflöde efter investeringar i materiella och immateriella anläggningstillgångar 59 553 -68 732 Kvartal jan-jun Lån Limit, MSEK 0-1 1-2 2- Syndikerade kreditfaciliteter 5 500 - Term loans (eng) 99 49 1 700 1 848 Obligationslån inom MTN-program 7 000 - 1 250 1 250 2 500 Övriga obligationslån - - 1 600 1 600 Företagscertifikat 4 000 1 139 1 139 Koncernen totalt 1 238 1 299 4 550 7 087 Framtida räntebetalningar 215 197 290 703 Förfallotidpunkt, år Totalt utnyttjat Nettoskuld/justerat EBITDA Justerad avkastning på sysselsatt kapital 1,1 1,2 1,5 1,9 2,2 0,0 0,5 1,0 1,5 2,0 2,5 Q2 -25 Q3 -25 Q4 -25 Q1 -26 Q2 -26 7 6 4 1 1 0 1 2 3 4 5 6 7 8 Q2 -25 Q3 -25 Q4 -25 Q1 -26 Q2 -26 ===== SIDA 8 ===== Delårsrapport Billerud Aktiebolag (publ) januari –juni 2026 8 Övrig information Kostnadsbesparingsprogram Den 18 september 2025 initierade Billerud ett kostnads- besparingsprogram med målet att uppnå årliga besparingar om MSEK 800 från 2027. Programmet fokuserar på att minska fasta kostnader genom strikta kostnadsprioriteringar, effektivare arbetssätt och personalneddragningar inom alla funktioner i Region Europa och i koncernfunktioner globalt. Kostnadsbesparingsprogrammet gav besparingar på cirka MSEK 100 under det första kvartalet 2026 och cirka MSEK 150 under det andra kvartalet. För det andra halvåret 2026 förväntas programmet leverera besparingar på MSEK 300. Den totala positiva påverkan under 2026 jämfört med 2025 väntas bli omkring MSEK 550. Evolution-programmet Evolution-programmet är Billeruds strategiska initiativ för att utvecklas mot produktion av förpackningsmaterial i Nordamerika, samtidigt som engagemanget inom grafiskt papper behålls. Programmet innefattar investeringar i de amerikanska bruken för att förbättra förmågorna att producera vit kraftliner (containerboard) och helblekt kartong (förpackningskartong). Investeringarna i programmet under 2024–2027 beräknas uppgå till SEK 1,4 miljarder, varav SEK 1,2 miljarder avser uppgraderingar av bruket i Escanaba och SEK 0,2 miljarder avser uppgraderingar av bruket i Quinnesec. Under 2026 beräknas de planerade investeringarna inom programmet uppgå till MSEK 400 och innefattar en utökad kapacitet för hantering av rullar. Harmonisering av processer Ett flerårigt projekt inom Billerud ska harmonisera processer och införa ett nytt globalt ERP-system. Plattformen planeras rullas ut stegvis i hela verksamheten. Under 2026 fokuserar projektet på implementeringar vid bruket i Gävle. Utsläppsrätter Billerud kommer inte att få gratis utsläppsrätter under 2026. Enligt ett förslag till förordningsändring från Klimat- och näringslivsdepartementet förväntas bolaget återigen ingå i EU ETS1 från den 1 oktober 2026. Det nuvarande förslaget skulle innebära ett retroaktivt återinträde från den 1 januari 2026. Billerud kommer inte att få gratis utsläppsrätter inom ramen för EU ETS1, utan skulle bli skyldigt att köpa utsläppsrätter för sina fossila utsläpp från 2026 och framåt. Valutasäkring Valutasäkringen gav en nettoomsättningseffekt om MSEK -18 (72) i det andra kvartalet och MSEK 45 (123) för det första halvåret 2026 jämfört med ingen valutasäkring. Marknadsvärdet på de utestående terminsvalutakontrakten uppgick den 30 juni 2026 till MSEK -83, varav MSEK -20 är den del av kontrakten som motsvaras av kundfordringar som har påverkat resultatet för det andra kvartalet. Övriga kontrakt hade därmed ett marknadsvärde på MSEK -63. Säkrad andel av prognostiserade valutaflöden * Andel av nettovalutaflöde. ** Den 30 juni 2026. Skatt För första halvåret 2026 uppgick skattekostnaden till MSEK -55 (intäkt) (134), vilket motsvarar ungefär 16% (22) av resultatet före skatt. Moderbolaget I moderbolaget Billerud AB (publ) ingår huvudkontoret och supportfunktioner. Rörelseresultatet uppgick för det första halvåret 2026 till MSEK -130 (-363). Rörelseresultatet innefattar effekter av säkringskontrakt och omvärderingar av kundfordringar. Moderbolaget kurssäkrar såväl moderbolagets som koncernens nettoflöden av valutor. I moderbolagets resultat ingår resultatet av dessa säkringsåtgärder. Dessa effekter uppgick till MSEK 45 (123) för det första halvåret 2026. Kassa och bank samt kortfristiga placeringar uppgick till MSEK 250 (833) per den 30 juni 2026. Medelantalet anställda per den 30 juni 2026 var 87 (186). Det minskade antalet anställda beror främst på överföringen av anställda från moderbolaget till Billerud Europe AB under det fjärde kvartalet 2025. Innehav av egna aktier Billeruds innehav av egna aktier var oförändrat under det första halvåret 2026. Den 30 juni 2026 uppgick antalet egna aktier till 906 501, motsvarande cirka 0,4% av det totala antalet aktier. Det totala antalet aktier uppgick till 249 611 422, och antalet aktier på marknaden var 248 704 921. Väsentliga risker och osäkerhetsfaktorer Billerud är exponerat för risker som kan påverka bolagets förmåga att uppnå sina mål. De strategiska riskerna inkluderar risker relaterade till politiska initiativ, lagar, regler och/eller förordningar, ryktesrisker, affärsrisker, risker relaterade till ekonomiska utsikter, marknad och försäljning samt till geopolitik, cyberbrottslighet och säkerhet. Billerud är också exponerat för verkställanderisker som kan påverka bolagets förmåga att uppnå fastställda mål i den löpande verksamheten samt efterlevnads- och regulatoriska risker och informations- och kommunikationsrisker. Q3-26 Q4-26 Q1-27 Q2-27 Q3-27 Totalt 15 mån EUR Andel* 70% 74% 80% 38% 0% 53% Kurs 10,98 11,07 10,83 10,87 10,97 USD Andel* 87% 70% 50% 35% 0% 48% Kurs 9,32 9,32 9,28 9,41 9,33 GBP Andel* 74% 74% 53% 35% 0% 47% Kurs 12,27 12,27 12,26 12,29 12,27 -33 -20 -21 -9 - -83Valutakontraktens marknadsvärde** Valuta ===== SIDA 9 ===== Delårsrapport Billerud Aktiebolag (publ) januari –juni 2026 9 Efterfrågan på Billeruds produkter påverkas av faktorer som bland annat BNP-tillväxt, marknadstrender, kundernas preferenser, konkurrens samt utveckling av nya produkter och produktionskapacitet. En kraftig konjunkturnedgång kan ha en negativ inverkan på efterfrågan på Billeruds produkter. Konkurrens och utveckling av produktions- kapacitet och dess inverkan på balansen mellan utbud och efterfrågan påverkar också Billeruds verksamhet. Ökad geopolitisk osäkerhet och förändrad handelspolitik påverkar makroekonomin och affärsvillkoren. Billerud övervakar kontinuerligt marknadsutvecklingen och den geopolitiska utvecklingen, utvärderar påverkan och vidtar lämpliga riskreducerande åtgärder för att hantera de identifierade riskerna. Som ett stort internationellt företag är Billerud exponerat för finansiella risker avseende valuta, finansiering, likviditet, räntor, energipris, finansiell kredit- och kundkreditrisk. Billerud har en betydande nettoexponering i utländska valutor, främst EUR, USD och GBP. För att mildra konsekvenserna av valutaexponeringen kan företaget säkra prognostiserade nettoflöden i utländska valutor. En detaljerad riskbeskrivning inklusive en känslighetsanalys, med uppskattad resultatpåverkan av förändrade försälj- ningsvolymer, valutakurser, låneräntor och priser på insatsvaror presenteras på sidorna 38–41 i årsredovis- ningen för 2025. Detaljerad information om koncernens finansiella risker och riskhantering finns på sidorna 172–175 i årsredovisningen för 2025. Transaktioner med närstående Inga transaktioner har ägt rum mellan Billerud och närstående som väsentligen påverkat koncernens ställning och resultat. ===== SIDA 10 ===== Delårsrapport Billerud Aktiebolag (publ) januari –juni 2026 10 Undertecknade intygar härmed att denna delårsrapport ger en sann och rättvisande bild av moderbolagets och koncernens verksamhet, position och resultat, samt beskriver väsentliga risker och osäkerheter som moderbolaget och koncernbolagen omfattas av. Solna, 17 juli 2026 Billerud AB (publ) Magnus Nicolin Ordförande Florian Heiserer Ledamot Victoria Van Camp Ledamot Regi Aalstad Ledamot Andreas Blaschke Ledamot Gunilla Saltin Ledamot Bernd Eikens Ledamot Nicklas Johansson Ledamot Magnus Axelsson Ledamot Ivar Vatne VD och koncernchef ===== SIDA 11 ===== Delårsrapport Billerud Aktiebolag (publ) januari –juni 2026 11 Koncernen Resultaträkning i sammandrag Rapport över totalresultat i sammandrag MSEK Q2 -26 Q2 -25 2026 2025 2025 Nettoomsättning 9 834 10 244 19 659 21 345 40 488 Övriga rörelseintäkter 54 60 113 154 248 Förändring av varulager 173 -5 -81 315 -49 Råvaror och förnödenheter -5 490 -5 417 -11 020 -11 598 -21 101 Övriga externa kostnader -2 379 -2 383 -4 505 -4 692 -9 303 Personalkostnader -1 537 -1 596 -2 996 -3 244 -6 509 Avskrivningar och nedskrivningar av anläggningstillgångar -719 -724 -1 426 -1 474 -2 868 Förändring av värdet av biologiska tillgångar - - - - 14 Resultatandel i intressebolag 6 9 -31 20 310 Rörelseresultat -58 188 -287 826 1 230 Finansnetto -19 -111 -51 -222 -340 Resultat före skatt -77 77 -338 604 890 Skatter 13 -22 55 -134 -179 Periodens resultat från kvarvarande verksamhet -64 55 -283 470 711 Resultat hänförligt till: Moderbolagets aktieägare -64 55 -283 470 711 Innehav utan bestämmande inflytande - - - - - Periodens resultat -64 55 -283 470 711 Resultat per aktie före utspädning, SEK -0,26 0,22 -1,14 1,89 2,86 Resultat per aktie efter utspädning, SEK -0,26 0,22 -1,14 1,89 2,86 Kvartal jan-jun Helår MSEK Q2 -26 Q2 -25 2026 2025 2025 Periodens resultat -64 55 -283 470 711 Övrigt totalresultat Poster som inte kan omföras till periodens resultat Omvärdering av skogsmark - - - - -14 Omvärdering av förmånsbestämda pensioner 5 -17 -18 -64 20 Periodens förändring i verkligt värde avseende övriga innehav - - -2 2 3 Intresseföretag redovisade enligt kapitalandelsmetoden - andel av Övrigt totalresultat - - - - 154 Skatt hänförlig till poster som inte kan omföras till periodens resultat -2 4 7 16 -35 Summa poster som inte kan omföras till periodens resultat 3 -13 -13 -46 128 Poster som har omförts eller kan omföras till periodens resultat Periodens omräkningsdifferenser vid omräkning av utländska verksamheter 177 -386 439 -1 238 -1 501 Periodens förändringar i verkligt värde på kassaflödessäkringar 29 64 56 340 370 Skatt hänförlig till poster som har omförts eller kan omföras till periodens resultat -6 -12 -11 -70 -76 Summa poster som har omförts eller kan omföras till periodens resultat 200 -334 484 -968 -1 207 Periodens totalresultat 139 -292 188 -544 -368 Hänförligt till: Moderbolagets aktieägare 139 -292 188 -544 -368 Innehav utan bestämmande inflytande - - - - - Periodens totalresultat 139 -292 188 -544 -368 HelårKvartal jan-jun ===== SIDA 12 ===== Delårsrapport Billerud Aktiebolag (publ) januari –juni 2026 12 Balansräkning i sammandrag Rapport över förändring i eget kapital i sammandrag 30 jun 30 jun 31 dec MSEK 2026 2025 2025 Immateriella anläggningstillgångar 2 440 2 336 2 383 Materiella anläggningstillgångar, inklusive nyttjanderättstillgångar 29 528 29 383 29 476 Övriga anläggningstillgångar 2 134 1 928 2 080 Summa anläggningstillgångar 34 102 33 647 33 939 Immateriella tillgångar 316 659 311 Varulager 6 151 6 300 6 413 Kundfordringar 4 361 4 213 3 710 Övriga omsättningstillgångar 2 058 1 777 1 735 Likvida medel 932 1 692 1 281 Summa omsättningstillgångar 13 818 14 641 13 450 Summa tillgångar 47 920 48 288 47 389 Eget kapital hänförligt till moderbolagets aktieägare 27 440 27 571 27 743 Innehav utan bestämmande inflytande - - - Summa eget kapital 27 440 27 571 27 743 Räntebärande skulder 5 849 4 699 4 646 Leasingskuld 326 336 330 Avsättningar för pensioner 543 581 543 Övriga skulder och avsättningar 268 315 254 Uppskjutna skatteskulder 3 799 3 779 3 661 Summa långfristiga skulder 10 785 9 710 9 434 Räntebärande skulder 1 238 2 229 2 221 Leasingskuld 176 206 196 Leverantörsskulder 5 312 5 126 4 626 Övriga skulder och avsättningar 2 969 3 446 3 169 Summa kortfristiga skulder 9 695 11 007 10 212 Summa eget kapital och skulder 47 920 48 288 47 389 MSEK 2026 2025 2025 Ingående eget kapital 27 743 28 979 28 979 Periodens totalresultat 188 -544 -368 Aktierelaterade ersättningar 6 6 2 Utdelning till moderbolagets aktieägare -497 -870 -870 Utgående eget kapital 27 440 27 571 27 743 Eget kapital hänförligt till: Moderbolagets aktieägare 27 440 27 571 27 743 Innehav utan bestämmande inflytande - - - Utgående eget kapital 27 440 27 571 27 743 jan-jun Helår ===== SIDA 13 ===== Delårsrapport Billerud Aktiebolag (publ) januari –juni 2026 13 Kassaflödesanalys i sammandrag *Avstämning av poster som inte ingår i kassaflödet MSEK Q2 -26 Q2 -25 2026 2025 2025 Den löpande verksamheten Resultat före skatt -77 77 -338 604 890 Justering för poster som inte ingår i kassaflödet* 593 603 1 213 1 178 2 666 Betald skatt -4 -211 -26 -244 -257 Kassaflöde från förändringar i rörelsekapital 131 724 55 228 -132 Kassaflöde från den löpande verksamheten 643 1 193 904 1 766 3 167 Investeringsverksamheten Investeringar i materiella och immateriella anläggningstillgångar -584 -640 -972 -1 034 -2 656 Försäljning av materiella anläggningstillgångar 2 9 2 12 22 Förvärv av finansiella tillgångar/tillskott till intressebolag/övriga innehav - - - - -4 Utdelning från intressebolag / övriga innehav 45 21 45 21 23 Kassaflöde från investeringsverksamheten -537 -610 -925 -1 001 -2 615 Finansieringsverksamheten Förändring av räntebärande skulder -605 -103 107 -581 -753 Utdelning -497 -870 -497 -870 -870 Kassaflöde från finansieringsverksamheten -1 102 -973 -390 -1 451 -1 623 Kassaflöde totalt för perioden -996 -390 -411 -686 -1 071 Likvida medel vid periodens början 1 890 2 142 1 281 2 561 2 561 Omräkningsdifferens i likvida medel 38 -60 62 -183 -209 Likvida medel vid periodens slut 932 1 692 932 1 692 1 281 Kvartal jan-jun Helår MSEK Q2 -26 Q2 -25 2026 2025 2025 Av- och nedskrivningar av anläggningstillgångar 719 724 1 426 1 474 2 868 Finansiella poster -20 40 -93 -10 28 Avyttring/utrangering av anläggningstillgångar - -9 -1 -11 -24 Pensioner och andra avsättningar -119 -19 -184 -25 293 Ej realiserat resultat från utsläppsrätter 16 -126 28 -236 -177 Resultatandel i intressebolag -6 -9 31 -20 -310 Aktierelaterade ersättningar 3 2 6 6 2 Omvärdering av biologiska tillgångar - - - - -14 Summa av poster som inte ingår i kassaflödet 593 603 1 213 1 178 2 666 Kvartal jan-jun Helår ===== SIDA 14 ===== Delårsrapport Billerud Aktiebolag (publ) januari –juni 2026 14 Noter Not 1: Redovisningsprinciper Delårsrapporten för koncernen är upprättad i enlighet med IAS 34 Delårsrapportering och årsredovisningslagen. Redovisningsprinciperna i denna delårsrapport är samma som tillämpades i årsredovisningen för 2025, se sidorna 159–161 samt sidorna 211–212 för nyckeltalsdefinitioner. Moderbolagets delårsrapport är upprättad i enlighet med årsredovisningslagen. Not 2: Finansiella tillgångar och skulder Not 3: Övriga upplysningar Övriga upplysningar i enlighet med IAS 34.16A återfinns på sidorna före resultaträkningen och rapport över totalresultatet. Information om väsentliga händelser efter kvartalet finns på sidan 3, rörelsesegment finns på sidorna 4–6, finansiering på sidan 7 och säsongseffekter på sidan 18. Säkrings- instrument - verkligt värde Verkligt värde via övrigt totalresultat Upplupet anskaffningsvärde Summa redovisat värde Verkligt värde Värderingsklassificering Nivå 2 Nivå 3 Koncernen 30 juni 2026 Övriga aktier och andelar 14 14 14 Långfristiga fordringar 95 155 250 250 Kundfordringar 4 361 4 361 4 361 Övriga fordringar 223 611 834 834 Likvida medel 932 932 932 Summa finansiella tillgångar 318 14 6 059 6 391 6 391 Långfristiga räntebärande skulder 6 175 6 175 6 216 Kortfristiga räntebärande skulder 1 414 1 414 1 414 Leverantörsskulder 5 312 5 312 5 312 Övriga skulder 206 255 461 461 Summa finansiella skulder 206 - 13 156 13 362 13 403 Säkrings- instrument - verkligt värde Verkligt värde via övrigt totalresultat Upplupet anskaffningsvärde Summa redovisat värde Verkligt värde Värderingsklassificering Nivå 2 Nivå 3 Koncernen 31 december 2025 Övriga aktier och andelar 16 16 16 Långfristiga fordringar 30 136 166 166 Kundfordringar 3 710 3 710 3 710 Övriga fordringar 196 668 864 864 Likvida medel 1 281 1 281 1 281 Summa finansiella tillgångar 226 16 5 795 6 037 6 037 Långfristiga räntebärande skulder 4 976 4 976 5 026 Kortfristiga räntebärande skulder 2 417 2 417 2 452 Leverantörsskulder 4 626 4 626 4 626 Övriga skulder 81 415 496 496 Summa finansiella skulder 81 - 12 434 12 515 12 600 ===== SIDA 15 ===== Delårsrapport Billerud Aktiebolag (publ) januari –juni 2026 15 Nyckeltal Q2 -26 Q1 -26 Q2 -25 2026 2025 2025 EBITDA marginal, % 7 5 9 6 11 10 Justerad EBITDA-marginal, % 7 5 9 6 11 10 Rörelsemarginal, % -1 -2 2 -1 4 3 Justerad rörelsemarginal, % -1 -2 2 -1 4 3 Kassaflödesgenerering, % 97 55 131 79 77 77 Avkastningsmått (rullande 12 månader) Avkastning på sysselsatt kapital, % (ROCE) 0 1 8 0 8 4 Justerad avkastning på sysselsatt kapital, % (adj ROCE) 1 1 7 1 7 4 Avkastning på eget kapital, % 0 0 7 0 7 3 Kapitalstruktur vid periodens utgång Sysselsatt kapital, MSEK 34 028 34 031 33 417 34 028 33 417 33 825 Rörelsekapital, MSEK 4 380 4 555 4 329 4 380 4 329 4 524 Eget kapital, moderbolagets aktieägare MSEK 27 440 27 795 27 571 27 440 27 571 27 743 Räntebärande nettoskuld, MSEK 6 588 6 236 5 845 6 588 5 845 6 082 Nettoskuldsättningsgrad 0,24 0,22 0,21 0,24 0,21 0,22 Räntebärande nettoskuld / EBITDA 12 månader 2,2 2,0 1,0 2,2 1,0 1,5 Räntebärande nettoskuld / Justerad EBITDA 12 månader 2,2 1,9 1,1 2,2 1,1 1,5 Nyckeltal per aktie Resultat per aktie, SEK -0,26 -0,88 0,22 -1,14 1,89 2,86 Justerat resultat per aktie, SEK -0,26 -0,69 0,22 -0,95 1,89 2,88 Utdelning (för verksamhetsåret) per aktie, SEK - - - - - 2,00 Övriga nyckeltal Rörelsekapital som procent av nettoomsättningen, % 11 12 11 11 11 11 Investeringar i materiella och immateriella anläggningstillgångar, MSEK 584 388 640 972 1 034 2 656 Medelantal anställda - - - 5 522 5 938 5 652 jan-junKvartal Helår ===== SIDA 16 ===== Delårsrapport Billerud Aktiebolag (publ) januari –juni 2026 16 Avstämning av alternativa nyckeltal Jämförelsestörande poster, MSEK* Q2 -26 Q1 -26 Q2 -25 2026 2025 2025 Omvärdering av biologiska tillgångar i intressebolag (Resultatandel i intressebolag) - - - - - -272 Omstruktureringskostnader (Personalkostnader) - - - - - 350 Realisationsförlust från avyttring av Billerud Viken AS (Resultatandel i intressebolag) - 47 - 47 - - Totala jämförelsestörande poster - 47 - 47 - 78 EBITDA, MSEK och EBITDA-marginal, % Rörelseresultat -58 -229 188 -287 826 1 230 Avskrivningar och nedskrivningar av anläggningstillgångar 719 707 724 1 426 1 474 2 868 EBITDA, MSEK 661 478 912 1 139 2 300 4 098 Nettoomsättning 9 834 9 825 10 244 19 659 21 345 40 488 EBITDA-marginal, % 7 5 9 6 11 10 Justerat EBITDA, MSEK och justerad EBITDA marginal, % EBITDA 661 478 912 1 139 2 300 4 098 Jämförelsestörande poster* - 47 - 47 - 78 Justerat EBITDA, MSEK 661 525 912 1 186 2 300 4 176 Nettoomsättning 9 834 9 825 10 244 19 659 21 345 40 488 Justerad EBITDA-marginal, % 7 5 9 6 11 10 Rörelsemarginal, % Rörelseresultat -58 -229 188 -287 826 1 230 Nettoomsättning 9 834 9 825 10 244 19 659 21 345 40 488 Rörelsemarginal, % -1 -2 2 -1 4 3 Justerat rörelseresultat, MSEK och justerad rörelsemarginal, % Rörelseresultat -58 -229 188 -287 826 1 230 Jämförelsestörande poster* - 47 - 47 - 78 Justerat rörelseresultat, MSEK -58 -182 188 -240 826 1 308 Nettoomsättning 9 834 9 825 10 244 19 659 21 345 40 488 Justerad rörelsemarginal, % -1 -2 2 -1 4 3 Kassaflödesgenerering, % Kassaflöde från den löpande verksamheten 643 261 1 193 904 1 766 3 167 EBITDA, MSEK 661 478 912 1 139 2 300 4 098 Kassaflödesgenerering, % 97 55 131 79 77 77 Avkastning på sysselsatt kapital, % Rörelseresultat, 12 månader*** 117 363 2 768 117 2 768 1 230 Genomsnittligt sysselsatt kapital, 12 månader** 33 699 33 719 33 955 33 699 33 955 33 778 Avkastning på sysselsatt kapital 0 1 8 0 8 4 Justerad avkastning på sysselsatt kapital, MSEK Justerat rörelseresultat, 12 månader*** 241 487 2 395 241 2 395 1 308 Genomsnittligt sysselsatt kapital, 12 månader** 33 699 33 719 33 955 33 699 33 955 33 778 Justerad avkastning på sysselsatt kapital 1 1 7 1 7 4 Avkastning på eget kapital, % Periodens resultat hänförligt till moderbolagets aktieägare, 12 månader*** -41 77 1 841 -41 1 841 711 Genomsnittligt eget kapital hänförligt till moderbolagets aktieägare ** 27 629 27 887 27 924 27 629 27 924 28 124 Avkastning på eget kapital, % 0 0 7 0 7 3 HelårKvartal jan-jun ===== SIDA 17 ===== Delårsrapport Billerud Aktiebolag (publ) januari –juni 2026 17 Avstämning av alternativa nyckeltal (forts.) Nettoskuldsättningsgrad, ggr Q2 -26 Q1 -26 Q2 -25 2026 2025 2025 Räntebärande nettoskuld 6 588 6 236 5 845 6 588 5 845 6 082 Summa eget kapital 27 440 27 795 27 571 27 440 27 571 27 743 Nettoskuldsättningsgrad, ggr 0,24 0,22 0,21 0,24 0,21 0,22 Räntebärande nettoskuld / EBITDA, ggr Räntebärande nettoskuld 6 588 6 236 5 845 6 588 5 845 6 082 EBITDA, 12 månader*** 2 937 3 188 5 671 2 937 5 671 4 098 Räntebärande nettoskuld / EBITDA 2,2 2,0 1,0 2,2 1,0 1,5 Räntebärande nettoskuld / Justerad EBITDA, ggr Räntebärande nettoskuld 6 588 6 236 5 845 6 588 5 845 6 082 Justerat EBITDA, 12 månader*** 3 061 3 312 5 298 3 061 5 298 4 176 Räntebärande nettoskuld / Justerat EBITDA 2,2 1,9 1,1 2,2 1,1 1,5 Justerat resultat per aktie, SEK Resultat hänförligt till moderbolagets aktieägare, MSEK -64 -219 55 -283 470 711 Jämförelsestörande poster, hänförligt till moderbolagets aktieägare, MSEK* - 47 - 47 - 6 Justerat resultat hänförligt till moderbolagets aktieägare, MSEK -64 -172 55 -236 470 717 Vägt antal utestående stamaktier, tusental 248 705 248 705 248 705 248 705 248 705 248 705 Justerat resultat per aktie, SEK -0,26 -0,69 0,22 -0,95 1,89 2,88 Rörelsekapital som procent av nettoomsättning, % Genomsnittligt rörelsekapital för perioden 4 468 4 540 4 627 4 487 4 537 4 513 Nettomsättning, årsuppräknad 39 334 39 301 40 976 39 317 42 690 40 488 Rörelsekapital som procent av nettoomsättning, % 11 12 11 11 11 11 * Intäkter = -, Kostnad = + ** Genomsnitt av de fem senaste kvartalen. *** 12 månader är summan av ackumulerade belopp för innevarande år plus föregående helår, minus ackumulerade belopp för föregående år för perioder som ligger längre tillbaka i tiden än 12 månader från balansdagen. Kvartal jan-jun Helår 30 jun 30 jun 31 dec Sysselsatt kapital, MSEK 2026 2025 2025 Summa tillgångar 47 920 48 288 47 389 Leverantörsskulder -5 312 -5 126 -4 626 Övriga skulder och avsättningar -3 237 -3 760 -3 423 Uppskjutna skatteskulder -3 799 -3 779 -3 661 Långfristiga fordringar (räntebärande) -612 -514 -573 Likvida medel -932 -1 692 -1 281 Sysselsatt kapital 34 028 33 417 33 825 30 jun 30 jun 31 dec Rörelsekapital, MSEK 2026 2025 2025 Varulager 6 151 6 300 6 413 Kundfordringar 4 361 4 213 3 710 Övriga kortfristiga fordringar och kortfristiga immateriella tillgångar 2 374 2 436 2 045 Leverantörsskulder -5 312 -5 126 -4 626 Övriga kortfristiga skulder och avsättningar -2 969 -3 446 -3 169 -Varav reducering för kortfristiga avsättningar 200 15 368 -Varav reducering för skatteskulder/fordringar -425 -63 -217 Rörelsekapital 4 380 4 329 4 524 30 jun 30 jun 31 dec Räntebärande nettoskuld, MSEK 2026 2025 2025 Avsättningar för pensioner 543 581 543 Långfristiga räntebärande skulder 5 849 4 699 4 646 Långfristiga leasingskulder 326 336 330 Kortfristiga räntebärande skulder 1 238 2 229 2 221 Kortfristiga leasingskulder 176 206 196 Långfristiga fordringar (räntebärande) -612 -514 -573 Likvida medel -932 -1 692 -1 281 Räntebärande nettoskuld 6 588 5 845 6 082 ===== SIDA 18 ===== Delårsrapport Billerud Aktiebolag (publ) januari –juni 2026 18 Säsongseffekter Billeruds verksamhet uppvisar relativt begränsade säsongssvängningar. Störst påverkan har de periodiska underhållsstoppen, då respektive enhet står stilla under cirka en vecka. Den uteblivna produktionen medför lägre leveranser under en längre tid före, under och efter stoppet. Det bör också noteras att koncernen brukar ha en något högre kostnadsnivå i fjärde kvartalet än i tidigare kvartal. Planerade underhållsstopp Förutom löpande underhåll under pågående drift kan Billeruds produktionsenheter normalt behöva mer omfattande underhåll vid något tillfälle under året. För att utföra underhållet stoppas produktionen av massa, papper och kartong. Resultatpåverkan från ett underhållsstopp består huvudsakligen av volymbortfall i produktionen relaterat till stoppet och ökade fasta kostnader, främst i form av kostnader för underhåll och övertidsarbete, samt till viss del av rörliga kostnader såsom högre förbrukning av el och ved vid återstarten av produktionen. Stoppens resultatpåverkan varierar och beror på volymminskning, omfattningen av åtgärder som görs i samband med stoppen, karaktären av dessa åtgärder samt den faktiska längden på stoppet. Uppskattad resultatpåverkan är en indikativ bedömning av ett normalstopps påverkan på resultatet under genomsnittliga marknadsförhållanden jämfört med ett kvartal utan periodiskt underhållsstopp. Den uppskattade kostnadspåverkan från ett planerat underhållsstopp beräknas som summan av de fasta kostnaderna för underhållet, ökade rörliga kostnader förknippade med stoppet och lägre täckning av fasta kostnader från det minskade kapacitetsutnyttjandet under stoppen. Kostnadspåverkan från underhållsstoppen i Gruvön, Jakobstad, Rockhammar och Quinnesec under det andra kvartalet 2026 uppgick till MSEK 442. Vad gäller underhållsstoppet i Frövi under 2026 förväntas kostnadspåverkan fördelas över två kvartal, med MSEK 30 i det tredje kvartalet och MSEK 70 i det fjärde kvartalet. Uppskattad kostnadspåverkan från planerade underhållsstopp Produktionsenheter Uppskattad kostnadspåverkan MSEK Region Europa Region Nordamerika 2026 2025 2024 Gävle ~ 170 100% 0% Q3 Q3 Q3 Gruvön ~ 240 100% 0% Q2 Q1-Q2 Q2 Frövi ~ 100 100% 0% Q3-Q4 Q4 Q4 Skärblacka ~ 160 100% 0% Q1 Q2 Q2 Karlsborg ~ 100 100% 0% Q3 Q3 Q3 Jakobstad ~ 30 100% 0% Q2 - Q2 Rockhammar ~ 10 100% 0% Q2 Q2 - Escanaba ~ 90 0% 100% Q3 Q3 Q3-Q4 Quinnesec ~ 120 0% 100% Q2 - Q2 Planerade tidpunkter för underhållsstopp Fördelning av kostnadspåverkan ===== SIDA 19 ===== Delårsrapport Billerud Aktiebolag (publ) januari –juni 2026 19 Nyckeltal – Definitioner och syfte Justerade nyckeltal Justerade nyckeltal såsom EBITDA, rörelseresultat, avkastning på sysselsatt kapital och resultat per aktie ger en bättre förståelse för den underliggande verksamheten och ökar jämförbarheten mellan olika perioder, när effekten justeras för jämförelsestörande poster. Jämförelsestörande poster kan inkludera ytterligare projektkostnader för stora projekt, större omstruktureringar/nedskrivningar/omvärderingar, tvister, specifika effekter på grund av strategiska beslut och väsentliga resultateffekter från förvärv och avyttringar. EBITDA Rörelseresultat före avskrivningar och nedskrivningar på immateriella, materiella anläggningstillgångar och nyttjanderättstillgångar. EBITDA är ett centralt rörelseresultatmått för att bedöma resultatutvecklingen över tiden. EBITDA-marginal, % EBITDA i procent av nettoomsättning. Nyckeltalet används såväl vid resultatuppföljning som vid jämförelse med jämförbara bolag. Justerat EBITDA Rörelseresultat före avskrivningar och nedskrivningar på immateriella, materiella anläggningstillgångar och nyttjanderättstillgångar justerat för jämförelsestörande poster. Justerat EBITDA är relevant för att bedöma resultatutvecklingen exklusive jämförelsestörande poster. Justerad EBITDA-marginal, % Justerat EBITDA i procent av nettoomsättning. Nyckeltalet används för att bedöma lönsamheten exklusive jämförelsestörande poster. Rörelsemarginal, % Rörelseresultat i procent av nettoomsättning. Rörelsemarginalen visar den procentuella delen av intäkterna som återstår efter beaktade rörelsekostnader. Nyckeltalet används såväl vid resultatuppföljning som vid jämförelse med jämförbara bolag. Justerat rörelseresultat Rörelseresultat justerat för jämförelsestörande poster. Nyckeltalet används för att bedöma resultatutveckling exklusive jämförelsestörande poster. Justerad rörelsemarginal, % Justerat rörelseresultat i procent av nettoomsättning. Nyckeltalet används för att bedöma resultatutveckling exklusive jämförelsestörande poster. Avkastning på sysselsatt kapital (ROCE), % Rörelseresultat beräknat på 12 månader i procent av genomsnittligt sysselsatt kapital beräknat per kvartal för de senaste 5 kvartalen. 12 månader är summan av ackumulerade belopp för innevarande år plus föregående helår, minus ackumulerade belopp för föregående år för perioder som ligger längre tillbaka i tiden än 12 månader från balansdagen. Avkastning på sysselsatt kapital är ett mått som anger hur effektivt de totala nettorörelsetillgångarna används för att generera avkastning i rörelsen. Nyckeltalet beaktar investerat kapital i verksamheten och används vid resultatuppföljning och vid jämförelse med jämförbara bolag. Justerad avkastning på sysselsatt kapital (ROCE), % Justerat rörelseresultat beräknat på 12 månader i procent av genomsnittligt sysselsatt kapital beräknat per kvartal för de senaste 5 kvartalen. 12 månader är summan av ackumulerade belopp för innevarande år plus föregående helår, minus ackumulerade belopp för föregående år för perioder som ligger längre tillbaka i tiden än 12 månader från balansdagen. Nyckeltalet används för att bedöma avkastningen på nettorörelsetillgångarna exklusive jämförelsestörande poster. Avkastning på eget kapital, % Periodens resultat beräknat på 12 månader, hänförligt till moderbolagets aktieägare, i procent av genomsnittligt eget kapital beräknat per kvartal, hänförligt till moderbolagets aktieägare. 12 månader är summan av ackumulerade belopp för innevarande år plus föregående helår, minus ackumulerade belopp för föregående år för perioder som ligger längre tillbaka i tiden än 12 månader från balansdagen. Måttet representerar total lönsamhet jämfört med eget kapital investerat av moderbolagets aktieägare. Sysselsatt kapital Summa tillgångar minskad med leverantörsskulder, övriga skulder och avsättningar, uppskjutna skatteskulder, långfristiga fordringar (räntebärande) och likvida medel. Sysselsatt kapital används till att kvantifiera totala nettotillgångar som används i den operativa verksamheten, vilket rörelseresultatet kan relateras till. Rörelsekapital Varulager, kundfordringar, övriga kortfristiga tillgångar och kortfristiga immateriella tillgångar (utsläppsrätter) minskade med leverantörsskulder, övriga kortfristiga skulder och reducering för skatteskulder/fordringar. Beloppet visar nettot av omsättningstillgångar och kortfristiga skulder som används i verksamheten. Tillsammans med anläggningstillgångarna utgör rörelsekapitalet det kapital som operativt sysselsätts för att generera avkastning. Räntebärande nettoskuld Summan av avsättningar för pensioner, räntebärande skulder och leasingskulder minus räntebärande långfristiga fordringar och likvida medel. Nyckeltalet definierar finansieringen via finansiella skulder med hänsyn tagen till finansiella tillgångar. Måttet används som en komponent vid bedömning av finansiell risk. Nettoskuldsättningsgrad Räntebärande nettoskuld dividerad med summa eget kapital. Relationen visar mixen mellan den räntebärande nettoskulden och finansieringen via eget kapital. Ett högre tal innebär högre finansiell hävstång och kan ha positiv effekt på avkastningen på eget kapital, men innebär samtidigt en högre finansiell risk. ===== SIDA 20 ===== Delårsrapport Billerud Aktiebolag (publ) januari –juni 2026 20 Räntebärande nettoskuld/EBITDA, ggr Räntebärande nettoskuld vid periodens utgång dividerat med EBITDA för de senaste 12 månaderna. 12 månader är summan av ackumulerade belopp för innevarande år plus föregående helår, minus ackumulerade belopp för föregående år för perioder som ligger längre tillbaka i tiden än 12 månader från balansdagen. Nyckeltalet visar relationen mellan den räntebärande nettoskulden och återbetalningsförmågan. Ett högre (lägre) tal indikerar en högre (lägre) risk. Räntebärande nettoskuld/justerat EBITDA, ggr Räntebärande nettoskuld vid periodens utgång dividerat med justerat EBITDA för de senaste 12 månaderna. 12 månader är summan av ackumulerade belopp för innevarande år plus föregående helår, minus ackumulerade belopp för föregående år för perioder som ligger längre tillbaka i tiden än 12 månader från balansdagen. Nyckeltalet används för att bedöma återbetalningsförmågan exklusive jämförelsestörande poster. Resultat per aktie (före utspädning) Resultat hänförligt till moderbolagets aktieägare i relation till vägt antal utestående stamaktier. Justerat resultat per aktie Resultat hänförligt till moderbolagets aktieägare justerat för jämförelsestörande poster efter skatt i relation till vägt antal utestående stamaktier. Nyckeltalet används för att bedöma resultat per aktie exklusive jämförelsestörande poster. Rörelsekapital som procent av nettoomsättning, % Genomsnittligt rörelsekapital beräknat på genomsnittet av alla kvartal under delårsperioden från räkenskapsårets början, dividerat med årsuppräknad nettoomsättning. Årsuppräknad nettoomsättning beräknas genom att dividera nettoomsättningen för den senaste delårsperioden från räkenskapsårets början med antal månader i denna delårsperiod samt multiplicera med tolv. Nyckeltalet visar hur effektivt rörelsekapitalet används. En lägre procentsats innebär att mindre kapital har bundits upp för att generera en viss intäkt, och en högre förmåga att internt finansiera tillväxt och avkastning till aktieägarna. Operativt kassaflöde efter investeringar i materiella och immateriella anläggningstillgångar Kassaflöde från den löpande verksamheten inklusive investeringar i materiella och immateriella anläggningstillgångar. Måttet visar kassaflödet genererat från den löpande verksamheten, som bl.a. kan användas till att betala tillbaka skulder, förvärva och investera i andra företag och betala utdelningar till aktieägarna. Kassaflödesgenerering, % Kassaflöde från den löpande verksamheten dividerat med EBITDA. Detta mått används för att bedöma genereringen av kassa av rörelseresultatet före avskrivningar och nedskrivningar av anläggningstillgångar. ===== SIDA 21 ===== Delårsrapport Billerud Aktiebolag (publ) januari –juni 2026 21 Moderbolaget Resultaträkning i sammandrag * Inkl. valutasäkring m.m. Balansräkning i sammandrag Helår MSEK Q2 -26 Q2 -25 2026 2025 2025 Rörelsens intäkter* 71 155 247 98 531 Rörelsens kostnader -185 -203 -377 -461 -803 Rörelseresultat -114 -48 -130 -363 -272 Finansiella poster 495 689 403 588 5 853 Resultat efter finansiella poster 381 641 273 225 5 581 Bokslutsdispositioner - - - - 400 Resultat före skatt 381 641 273 225 5 981 Skatter 32 36 45 122 -5 Periodens resultat 413 677 318 347 5 976 Kvartal jan-jun 30 jun 30 jun 31 dec MSEK 2026 2025 2025 Anläggningstillgångar 21 688 16 302 21 662 Omsättningstillgångar 14 705 19 385 14 933 Summa tillgångar 36 393 35 687 36 595 Eget kapital 17 568 12 118 17 742 Obeskattade reserver 1 405 1 405 1 405 Avsättningar 307 310 324 Skulder 17 113 21 854 17 124 Summa eget kapital och skulder 36 393 35 687 36 595 ===== SIDA 22 ===== Delårsrapport Billerud Aktiebolag (publ) januari –juni 2026 22 Kvartalsdata Billeruds verksamhet inom förpackningsmaterial är indelad i två rörelsesegment baserat på region där produkterna tillverkas: Region Europa och Region Nordamerika. Övrigt omfattar Procurement & Wood Supply i Europa, Scandfibre Logistics AB, Consolidated Waterpower Company, uthyrningsverksamhet, vilande bolag, inaktiva tillgångar, realisationsresultat från försäljning av bolag, jämförelsestörande poster samt kostnader till följd av ökade investeringar i produktionsstrukturen. Övrigt innehåller även koncerngemensamma funktioner, koncernelimineringar samt resultatandelar i intressebolag. Valutasäkring m.m. omfattar resultat av valutasäkring av koncernens nettoflöden av valutor samt omvärdering av kundfordringar och kundinbetalningar. De båda sistnämnda redovisas separat som valutasäkring m.m. Den del av valutaexponeringen som avser förändringar i valutakurser vid fakturering och inköp ingår i regionernas resultat. Nettoomsättning för kvartalet per region och för koncernen EBITDA för kvartalet per region och för koncernen EBITDA-marginal för kvartalet per region och för koncernen Justerat EBITDA, exklusive planerade underhållsstopp, för kvartalet per region och för koncernen 2026 2025 MSEK Q2 Q1 Q4 Q3 Q2 Q1 Q4 Q3 jan-jun jan-jun Region Europa 5 877 6 191 5 798 6 231 6 481 7 130 7 431 6 980 12 068 13 611 Region Nordamerika 3 103 2 748 2 742 2 960 2 891 3 190 3 175 3 138 5 851 6 081 Övrigt 837 779 661 681 802 949 826 701 1 616 1 751 Valutasäkring m.m. 17 107 37 33 70 -168 36 -21 124 -98 Summa koncernen 9 834 9 825 9 238 9 905 10 244 11 101 11 468 10 798 19 659 21 345 20252026 2024 2026 2025 MSEK Q2 Q1 Q4 Q3 Q2 Q1 Q4 Q3 jan-jun jan-jun Region Europa 465 121 359 652 333 1 054 888 1 106 586 1 387 Region Nordamerika 399 453 538 467 622 680 606 575 852 1 302 Övrigt -218 -204 156 -443 -115 -178 286 -105 -422 -293 Valutasäkring m.m. 15 108 37 32 72 -168 36 -21 123 -96 Summa koncernen 661 478 1 090 708 912 1 388 1 816 1 555 1 139 2 300 2026 2025 2024 2026 2025 % Q2 Q1 Q4 Q3 Q2 Q1 Q4 Q3 jan-jun jan-jun Region Europa 8 2 6 10 5 15 12 16 5 10 Region Nordamerika 13 16 20 16 22 21 19 18 15 21 Koncernen 7 5 12 7 9 13 16 14 6 11 2026 2025 2024 2026 2025 MSEK Q2 Q1 Q4 Q3 Q2 Q1 Q4 Q3 jan-jun jan-jun Region Europa 736 305 455 911 714 1 094 977 1 368 1 041 1 808 Region Nordamerika 570 453 538 569 622 680 626 661 1 023 1 302 Övrigt -218 -157 -116 -93 -115 -178 -87 -105 -375 -293 Valutasäkring m.m. 15 108 37 32 72 -168 36 -21 123 -96 Summa koncernen 1 103 709 914 1 419 1 293 1 428 1 552 1 903 1 812 2 721 Underhållsstopp -442 -184 -96 -361 -381 -40 -109 -348 -626 -421 Jämförelsestörande poster - -47 272 -350 - - 373 - -47 - EBITDA 661 478 1 090 708 912 1 388 1 816 1 555 1 139 2 300 2026 2025 2024 ===== SIDA 23 ===== Delårsrapport Billerud Aktiebolag (publ) januari –juni 2026 23 Justerad EBITDA-marginal, exklusive planerade underhållsstopp, för kvartalet per region och för koncernen Rörelseresultat för kvartalet per region och för koncernen Rörelsemarginal för kvartalet per region och för koncernen Försäljningsvolymer för kvartalet per region 2026 2025 % Q2 Q1 Q4 Q3 Q2 Q1 Q4 Q3 jan-jun jan-jun Region Europa 13 5 8 15 11 15 13 20 9 13 Region Nordamerika 18 16 20 19 22 21 20 21 17 21 Summa koncernen 11 7 10 14 13 13 14 18 9 13 2026 2025 2024 2026 2025 MSEK Q2 Q1 Q4 Q3 Q2 Q1 Q4 Q3 jan-jun jan-jun Region Europa -71 -409 -136 153 -164 563 408 629 -480 399 Region Nordamerika 241 302 386 314 439 479 406 387 543 918 Övrigt -243 -230 108 -490 -159 -236 241 -144 -473 -395 Valutasäkring m.m. 15 108 37 32 72 -168 36 -21 123 -96 Summa koncernen -58 -229 395 9 188 638 1 091 851 -287 826 2026 2025 2024 2026 2025 % Q2 Q1 Q4 Q3 Q2 Q1 Q4 Q3 jan-jun jan-jun Region Europa -1 -7 -2 2 -3 8 5 9 -4 3 Region Nordamerika 8 11 14 11 15 15 13 12 9 15 Summa koncernen -1 -2 4 0 2 6 10 8 -1 4 2026 2025 2024 2026 2025 kton Q2 Q1 Q4 Q3 Q2 Q1 Q4 Q3 jan-jun jan-jun Region Europa 610 660 595 624 626 670 706 662 1 270 1 296 Region Nordamerika 255 239 231 246 237 242 234 236 494 479 Summa koncernen 865 899 826 870 863 912 940 898 1 764 1 775 2026 2025 2024 ===== SIDA 24 ===== Finansiell kalender Q3 2026 rapport 22 oktober 2026 Q4 2026 rapport 2 februari 2027 Q1 2027 rapport 27 april 2027 Årsstämma 11 maj 2027 Q2 2027 rapport 16 juli 2027 Presentation Billeruds delårsrapport för januari–juni 2026 kommer att presenteras fredagen den 17 juli kl. 9:00 CEST under en webbsänd telefonkonferens som går att följa på: https://edge.media- server.com/mmc/p/wjgrqdxt För att delta via telefon och därmed ha möjlighet att ställa frågor, registrera dig här: https://register-conf.media-server.com/register/BIb9b7b4fb45634e198e62e8c09ae6e184 För mer information, vänligen kontakta: Andrei Krés, CFO, +46 8 553 335 72 Lena Schattauer, Director Investor Relations, +46 8 553 335 10 ir@billerud.com Rapporten har inte varit föremål för revisorernas granskning. Denna information utgjorde innan offentliggörandet insiderinformation. Informationen är sådan som Billerud AB är skyldigt att offentliggöra enligt EU:s marknadsmissbruksförordning. Informationen lämnades för offentliggörande den 17 juli 2026 kl. 07.00 via ovanstående kontaktpersoner. Billerud Aktiebolag (publ) • Postadress: Box 703, 169 27 Solna • Besöksadress: Evenemangsgatan 17 Org.nr 556025-5001 • Tel +46 8 553 335 00 www.billerud.se