===== SIDA 1 ===== En solid inledning på vårt andra århundrade "Vi är stolta över att skapa ett ledande europeisk t basmeta llsföretag ." - Mikael Staffas, VD och koncernchef . • Rörelseresultatet exklusive omvärdering av processlager uppgick till 2 599 (1 212) MSEK • Strejker i Finland hade en uppskattad effekt på rörelseresultatet om -100 (-400) MSEK • Fritt kassaflöde uppgick till -1 869 (-1 508) MSEK, negativt påverkat av en ökning av rörelsekapitalet men positivt påverkat av en 350 MSEK försäkringsutbetalning • Högre metallpriser och en starkare USD bidrog positivt jämfört med första kvartalet 2024 • Lägre anrikad volym och utbyte i Aitik • Upprampningen av Tara fortskrider väl • Odda har startat driftsättningen av sitt expansionsprojekt • Lägre smältlöner och premier • Boliden tillfördes 3,75 miljarder SEK genom en riktad nyemission 12 mån Helår MSEK 1-2025 1-2024 4-2024 apr-mar 2024 Försäljningsintäkter 21 121 18 481 25 785 91 848 89 207 Rörelseresultat exkl. omvärdering av processlager 2 599 1 212 3 814 13 411 12 025 Rörelseresultat 3 062 1 615 4 098 15 139 13 692 Resultat efter finansiella poster 2 757 1 411 3 765 13 900 12 555 Nettoresultat 2 192 1 139 2 994 11 079 10 026 Resultat per aktie, SEK 7,99 4,16 10,95 40,46 36,65 Fritt kassaflöde -1 869 -1 508 4 264 2 302 2 663 Nettoskuld 8 728 12 386 10 662 8 728 10 662 Avkastning på sysselsatt kapital, % 18,9 17,6 Avkastning på eget kapital, % 17,8 16,7 Nettoskuldsättningsgrad, % 13 21 16 13 16 Kvartal Delårsrapport Q1 2025 ===== SIDA 2 ===== Rapport för första kvartalet 2025 2 VD har ordet En solid inledning på vårt andra århundrade När denna rapport publiceras har vi nyligen slutfört förvärvet av Somincor och Zinkgruvan och vi är naturligtvis mycket glada över de möjligheter som detta innebär. Vi utökar inte bara vår gruvverksamhet för zink och koppar – vi positionerar oss också som den ledande europeiska leverantören av basmetaller. Dessutom är vi mycket optimistiska när det gäller den geologiska potentialen i dessa områden, i likhet med de möjligheter som vi har sett och utnyttjat i våra andra gruvenheter. Integrationen av de två nya produktionsenheterna, den pågående driftsättningen av Odda-expansionen och investeringarna i Bolidenområdet samt ett nytt elektrolysverk i Rönnskär kommer att skapa värde för många, inte minst för våra aktieägare. Den stora händelsen under första kvartalet var invigningen av vårt expansionsprojekt i Odda. Det är nu på god väg att bli både världens mest produktiva och klimateffektiva smältverk för zink. Även om projektet har haft sina utmaningar är det en fantastisk prestation som vi kommer att dra nytta av under många år framöver. Vi har också haft utmaningar i våra dagbrott, särskilt i Aitik, där vi förväntar oss att anrikad volym blir lägre än normalt i år på grund av en utmanande geologi i de områden där vi för närvarande bryter malm. På den positiva sidan ser vi att halterna ökar i både Aitik och Kevitsa nästa år. Dessutom producerade våra underjordsgruvor bra och som vi har sagt flera gånger tidigare, så ökar stabiliteten i resultatet när vi har en blandning av metaller i vår portfölj, vilket är viktigt över tid. I våra smältverk ser vi en god vinst trots något utmanande marknadsförhållanden. I Finland påverkades produktionen under kvartalet av strejker. Värt att notera är också en lägre guldproduktion främst på grund av lägre guldhalt i avverkningen vid Harjavalta och Rönnskär. Sammantaget kan jag dock konstatera att vi har konkurrenskraftiga smältverk med ett sunt fokus på lönsamhet. Framåtriktat följer vi den globala utvecklingen avseende nyligen införda och potentiella framtida handelshinder mycket noga. Hittills har basmetaller inte pekats ut i större utsträckning än andra råvaror, och att vara en stor metalleverantör i Europa, som till stor del är beroende av import, ger oss en solid bas. Globala metallpriser såväl som valutor fluktuerar dock mer än vanligt, vilket jag skulle vilja påstå är normalt med tanke på de osäkra omständigheterna, och efter kvartalets slut har vi sett försämrade basmetallpriser och en lägre USD. Det är därför av yttersta vikt att vi fortsätter att fokusera på de faktorer som vi faktiskt kan påverka. Det inkluderar vidareutveckling av vår säkerhetskultur, en stabil och effektiv produktion samt ett effektivt genomförande av investeringsprojekt. Vi är stolta över att skapa ett ledande europeiskt basmetallsföretag. Jag upplever att vi har en mycket bra position framöver, även i dessa volatila tider. Mikael Staffas VD och koncernchef ===== SIDA 3 ===== Rapport för första kvartalet 2025 3 Outlook för andra kvartalet och helåret 2025 Somincor och Zinkgruvan konsolideras per den 16 april i Boliden. Bolidens prognos för produktion och cash cost för 2025 för dessa enheter framgår av tabellen nedan. Produktion och cash cost för Somincor och Zinkgruvan 16 april – 31 december 2025 Produktion*, ton Cash cost**, USD/lb Zn Cu Somincor 80 000 20 000 1,95 Zinkgruvan 60 000 3 000 0,40 * Metall i koncentrat ** Normal costing • Kostnader som är beroende av att Somincor/Zinkgruvan-transaktionen slutförs, uppgående till cirka 150 MSEK, kommer att redovisas under andra kvartalet • Investeringarna beräknas uppgå till 15,5 miljarder SEK för helåret 2025. Ökningen om 1,5 miljarder SEK, jämfört med tidigare guidning, är helt hänförlig till Somincor och Zinkgruvan • Anrikad volym för helåret 2025 i Aitik beräknas uppgå till nära 40 Mton • För helåret 2025 förväntas den anrikade volymen i Tara uppgå till 1,8 Mton • Haltguidningen för Aitik, Garpenberg, Kevitsa, Bolidenområdet och Tara för helåret 2025 är oförändrad jämfört med tidigare guidning • Zinkhalten i Garpenberg under andra kvartalet förväntas vara lägre än genomsnittet för helåret • Planerade underhållsstopp i Smältverk under 2025 beräknas påverka rörelseresultatet med -500 MSEK, varav -400 MSEK under andra kvartalet • Kassaflödet under 2025 kommer att påverkas positivt med cirka 2 miljarder SEK från försäkringsersättningar relaterade till branden i Rönnskär, varav 350 MSEK har erhållits • Efter kvartalets slut har den globala ekonomiska utvecklingen försämrats och nivån av osäkerhet kring priser och villkor har ökat. Basmetallpriserna och USD har försvagats avsevärt och för Boliden har detta endast delvis kompenserats av starka ädelmetallpriser • Den direkta påverkan på Boliden av aviserade tullar är än så länge begränsad Haltguidning 2025 2025 Zn Cu Ni1 Au Ag % g/ton Aitik 0,16 0,08 Garpenberg 3,3 95 Kevitsa 0,23 0,17 Bolidenområdet 3,3 1,7 Tara 5,5 1 Nickel i sulfider, Ni(S) ===== SIDA 4 ===== Rapport för första kvartalet 2025 4 Koncernen Försäljning Intäkterna ökade till 21 121 (18 481) MSEK. Resultat Rörelseresultat exkl. omvärdering av processlager Försäljning, rullande 12 månader Rörelseresultat exkl. omvärdering av processlager, rullande 12 månader Boliden-viktat index för metallpriser och smältlön i SEK Index 100 = 1 januari 2020 Genomsnitt Q1 2024 = 130 Genomsnitt Q1 2025 = 158 Analys av rörelseresultat Jämfört med första kvartalet 2024 ökade rörelseresultatet exklusive omvärdering av processlager till 2 599 (1 212) MSEK. Volymerna ökade främst till följd av återstarten av Tara och mindre negativa effekter från strejker i Finland. Priser och villkor förbättrades också, eftersom högre metallpriser och en starkare USD uppvägde lägre smältlöner och premier. Mer externa tjänster och förbrukningsvaror bidrog till högre kostnader. Avskrivningarna ökade på grund av dammprojektet i Aitik och upprampningen av Tara. Den totala strejkeffekten på Bolidens rörelseresultat under det första kvartalet 2025 beräknas uppgå till cirka -100 MSEK, jämfört med -400 MSEK under det första kvartalet 2024. I det första kvartalet 2024 ingick en positiv påverkan om 90 MSEK från sålda royalties avseende den tidigare avyttrade kanadensiska gruvan Premier Gold. Jämfört med föregående kvartal minskade rörelseresultatet exklusive omvärdering av processlager med 1 215 MSEK. Föregående kvartal inkluderade en försäkringsintäkt om 935 MSEK. Justerat för försäkringsintäkten minskade resultatet med 280 MSEK. Lägre metallhalter och mindre 12 mån Helår MSEK 1-2025 1-2024 4-2024 apr-mar 2024 Gruvor 1 339 948 1 152 5 632 5 241 Smältverk 1 025 505 2 427 7 667 7 147 Övrigt/elimineringar 235 -241 234 113 -363 Koncernen 2 599 1 212 3 814 13 411 12 025 Kvartal 0 20 000 40 000 60 000 80 000 100 000 Kv1-20 Kv1-21 Kv1-22 Kv1-23 Kv1-24 Kv1-25 MSEK 0 5 000 10 000 15 000 20 000 Kv1-20 Kv1-21 Kv1-22 Kv1-23 Kv1-24 Kv1-25 MSEK 0 50 100 150 200 2020 2021 2022 2023 2024 2025 Index MSEK 1-2025 1-2024 4-2024 Rörelseresultat 3 062 1 615 4 098 Omvärdering processlager 463 403 285 Rörelseresultat exkl. omvärdering av processlager 2 599 1 212 3 814 Förändring 1 387 -1 215 Analys av förändring Volymer 637 -676 Priser och villkor 1 338 -212 Metallpriser 1 192 7 Biproduktpriser 168 43 Smält- och raffineringslöner -234 -212 Metallpremier -109 -23 Valutakurseffekter 322 -27 Kostnader -359 583 Avskrivningar -201 54 Jämförelsestörande poster -90 -935 Övrigt 63 -29 Förändring 1 387 -1 215 Kvartal ===== SIDA 5 ===== Rapport för första kvartalet 2025 5 fria metaller bidrog negativt till volymerna. Lägre smältlöner och premier hade en negativ inverkan på priser och villkor. Kostnaderna var å andra sidan lägre, delvis tack vare mindre externa tjänster. Resultatet efter finansiella poster uppgick till 2 757 (1 411) MSEK. Nettovinsten uppgick till 2 192 (1 139) MSEK, vilket motsvarar en vinst per aktie på 7,99 (4,16) SEK. Avkastning på sysselsatt kapital och avkastning på eget kapital för de senaste 12 månaderna uppgick till 18,9 % respektive 17,8 %. Investeringar Investeringarna uppgick till 2,9 (3,4) miljarder SEK. Löpande investeringar i gråbergsbrytning uppgick till 1,1 (0,8) miljarder SEK. Investeringen i zinksmältverket i Odda, som syftar till att öka den årliga produktionsvolymen från 200 till 350 kton och samtidigt möjliggöra utvinning av ytterligare biprodukter, befinner sig i en driftsättningsfas. Investeringarna har omfattat förstärkt elförsörjning och kajinfrastruktur samt en ny rostningsugn, ett nytt svavelsyraverk och expansion samt modernisering av laknings- och reningsanläggningen, ett nytt elektrolysverk och expansion av gjuteriet. Full produktion i Odda beräknas uppnås under slutet av 2025. Produktionen från Rävliden i Kristinebergsgruvan, i Bolidenområdet, är under upprampning. I Bolidenområdet fortsatte också investeringarna i det nya projektet för återvinning av anrikningssand, vilket kommer att möjliggöra produktion fram till slutet av 2030-talet. Projektet med elektrolysverket i Rönnskär har kommit en bra bit på väg. Produktionen av kopparkatoder och ädelmetaller i Rönnskär planeras att gradvis öka till full kapacitet under andra halvåret 2026. Koncernens totala investeringar beräknas uppgå till 15,5 miljarder SEK för helåret 2025. Ökningen om 1,5 miljarder SEK, jämfört med tidigare prognos, är helt hänförlig till Somincor och Zinkgruvan. Kassaflöde Det fria kassaflödet uppgick till -1 869 (-1 508) MSEK, negativt påverkat av en ökning av rörelsekapitalet. En försäkringsersättning om 350 MSEK, relaterad till branden på Rönnskär i juni 2023, erhölls under kvartalet. Ytterligare cirka 1 650 MSEK i försäkringsersättningar förväntas under återstående del av 2025. Under första halvåret 2026 förväntas resterande försäkringsersättning om 335 MSEK erhållas. Finansnetto och finansiell ställning Finansnettot uppgick till -305 (-203) MSEK. Den genomsnittliga låneräntan var 4,3 (4,2) %. Nettoskulden vid kvartalets slut uppgick till 8 728 (12 386) MSEK och nettoskuldsättningsgraden var 13 (21) %. Därutöver uppgick nettoefterbehandlingsskulden till 3 869 (3 452) MSEK. Den genomsnittliga löptiden för bekräftade lånefaciliteter var 3,0 (3,0) år. Räntebindningstiden på utnyttjade lån var 1,5 (1,1) år. Vid kvartalets utgång uppgick betalningsberedskapen netto i form av likvida medel och outnyttjade bindande kreditfaciliteter med en löptid på mer än ett år till 18 070 (14 559) MSEK, exklusive bryggfinansieringen för förvärvet av gruvorna Somincor och Zinkgruvan. Nettoskuldsättningsgrad, vid kvartalets slut Avkastning på kapital, rullande 12 mån Nya lån och obligationer Under kvartalet har ett nytt bilateralt låneavtal tecknats. Lånet är på 600 MSEK och förfaller 2031. Boliden har även emitterat en obligation om 800 MSEK med en löptid på 7 år under Bolidens Medium Term Note program. Riktad nyemission för delfinansiering av förvärven av Somincor och Zinkgruvan Den 20 mars 2025 genomförde Boliden en riktad nyemission utan företrädesrätt för befintliga aktieägare. Boliden emitterade denna dag 10 714 285 nya aktier till en teckningskurs om 350 SEK per aktie med stöd av bemyndigande från extra bolagsstämma den 23 januari 2025. Genom emissionen tillfördes Boliden 3,75 miljarder SEK före transaktionskostnader. Ett antal svenska och internationella institutionella investerare deltog i emissionen. Per den 31 mars 2025 uppgår det totala antalet aktier i Boliden till 284 225 454. Följaktligen uppgår antalet röster i Boliden per den 31 mars 2025 till 284 225 454 och aktiekapitalet uppgår till 601 592 217 SEK. 12 mån Helår MSEK 1-2025 1-2024 4-2024 apr-mar 2024 Från den löpande verksamheten före förändring av rörelsekapital 3 461 1 749 5 127 17 449 15 737 Förändringar i rörelsekapital -2 435 187 3 733 -700 1 922 Från den löpande verksamheten 1 026 1 935 8 861 16 749 17 659 Kassaflöde från investeringsverksamheten -2 895 -3 444 -4 597 -14 448 -14 996 Fritt kassaflöde -1 869 -1 508 4 264 2 302 2 663 Kvartal -5 5 15 25 Kv1-20 Kv1-21 Kv1-22 Kv1-23 Kv1-24 Kv1-25 % 0 8 16 24 32 Kv1-20 Kv1-21 Kv1-22 Kv1-23 Kv1-24 Kv1-25 Avkastning på sysselsatt kapital Avkastning på eget kapital % ===== SIDA 6 ===== Rapport för första kvartalet 2025 6 Marknadsutveckling Den globala tillverkningsindustrin visade försiktiga tecken på återhämtning under kvartalet, med PMI för tillverkningsindustrin strax över 50, även om de regionala skillnaderna kvarstod. Indien, Kina och delar av Sydostasien uppvisade solid tillväxt, medan Japan, Storbritannien och euroområdet förblev svaga. Mot slutet av kvartalet ökade volatiliteten på marknaden till följd av eskalerande spänningar i världshandeln. Guldpriset fortsatte sin uppåtgående kurva och steg till rekordhöga nivåer. Zink- och nickelpriserna pressades av svagare efterfrågeutsikter och protektionistiska risker, medan kopparpriserna klarade sig bättre. Genomsnittspriset på zink, nickel och bly sjönk jämfört med föregående kvartal, medan kopparpriset steg marginellt. Guld och silver behöll sin uppåtgående trend. Smältlönerna på spotmarknaden för kopparkoncentrat sjönk ytterligare till negativt territorium, medan smältlönerna för zink återhämtade sig och blev positiva under kvartalet. USD försvagades något mot både EUR och SEK jämfört med föregående kvartal. Genomsnittliga metallpriser och valutakurser Zink Den globala efterfrågan på raffinerad zink minskade med 11 % jämfört med föregående kvartal och med 3 % jämfört med första kvartalet 2024. Metallpremierna för zink var stabila jämfört med föregående kvartal. Den globala produktionen av koncentrat av zink minskade med 4 % jämfört med föregående kvartal och med 2 % jämfört med första kvartalet 2024. Smältlönerna på spotmarknaden för standardkvaliteter återhämtade sig betydligt från de lägsta nivåerna under föregående kvartal. Benchmark TC för zink 2025 har fastställts till 80 USD/ton, enligt Wood Mackenzie, ned från 165 USD/ton 2024, vilket återspeglar förväntningar om återhämtning i utbudet av zinkkoncentrat. Zinkpriset på LME föll med 7 % jämfört med föregående kvartal, vilket återspeglade en svagare efterfrågan och ett försämrat marknadssentiment. Zinkpris Global efterfrågan på zink, rullande 12 månader Koppar Den globala förbrukningen av raffinerad koppar minskade med 8 % jämfört med föregående kvartal, liksom produktionen av koncentrat, som minskade med 9 % under samma period. Smältlönerna på spotmarknaden för standardkvalitet visade inga tecken på återhämtning, utan sjönk ytterligare och var fortsatt starkt negativa. Kopparpriset på LME ökade i genomsnitt marginellt med 2 % jämfört med föregående kvartal. Inom kopparsektorn har årliga TC/RC-avtal slutits på 21,25 USD/ton och 2,125 USc/lb mellan kinesiska smältverk och större gruvbolag. Japanska och koreanska kontrakt har slutförts till högre priser. Boliden förväntar sig att kontrakt för kopparkoncentrat kommer att etableras inom detta intervall. Kopparpris Global efterfrågan på koppar, rullande 12 månader 1-2025 1-2024 4-2024 Zink, USD/ton 2 838 2 450 3 050 Koppar, USD/ton 9 340 8 438 9 193 Nickel, USD/ton 15 571 16 589 16 038 Bly, USD/ton 1 970 2 077 2 007 Guld, USD/oz 2 859 2 071 2 664 Silver, USD/oz 31,9 23,3 31,4 USD/SEK 10,67 10,40 10,78 EUR/SEK 11,23 11,29 11,50 Kvartal 0 1 000 2 000 3 000 4 000 Kv1-20 Kv1-21 Kv1-22 Kv1-23 Kv1-24 Kv1-25 USD/ton 12 000 12 500 13 000 13 500 14 000 14 500 15 000 Kv1-20 Kv1-21 Kv1-22 Kv1-23 Kv1-24 Kv1-25 kton 0 2 000 4 000 6 000 8 000 10 000 12 000 Kv1-20 Kv1-21 Kv1-22 Kv1-23 Kv1-24 Kv1-25 USD/ton 21 000 22 000 23 000 24 000 25 000 26 000 27 000 Kv1-20 Kv1-21 Kv1-22 Kv1-23 Kv1-24 Kv1-25 kton ===== SIDA 7 ===== Rapport för första kvartalet 2025 7 Nickel Den globala efterfrågan på nickel minskade med 1 % jämfört med föregående kvartal, men ökade med 3 % jämfört med första kvartalet 2024. Nickelpriset på LME fortsatte att ha det tufft och föll med 3 % jämfört med föregående kvartal och 6 % jämfört med första kvartalet 2024. Nickelpris Global efterfrågan på nickel, rullande 12 månader Bly Blyefterfrågan på världsmarknaden minskade med 7 % jämfört med föregående kvartal, och produktionen av koncentrat minskade med 18 % respektive 6 % jämfört med föregående kvartal och första kvartalet 2024. Blypriset på LME sjönk med 2 % jämfört med föregående kvartal. Ädelmetaller Både guld och silver fortsatte att utvecklas starkt, drivet av marknadsoron och efterfrågan på lågriskplaceringar. Guld- och silverpris Svavelsyra Spotpriset för svavelsyra uppvisade viss volatilitet under kvartalet, men steg i genomsnitt med 10 % jämfört med föregående kvartal. Data i avsnittet Marknadsutveckling kommer från CRU Ltd, Bloomberg och Wood Mackenzie. 0 6 000 12 000 18 000 24 000 30 000 Kv1-20 Kv1-21 Kv1-22 Kv1-23 Kv1-24 Kv1-25 USD/ton 1 000 1 500 2 000 2 500 3 000 3 500 4 000 Kv1-20 Kv1-21 Kv1-22 Kv1-23 Kv1-24 Kv1-25 kton 0 10 20 30 40 50 0 500 1 000 1 500 2 000 2 500 3 000 3 500 Kv1-20 Kv1-21 Kv1-22 Kv1-23 Kv1-24 Kv1-25 Guld [vänster axel] Silver [höger axel] USD/oz ===== SIDA 8 ===== Rapport för första kvartalet 2025 8 Gruvor Boliden hade under första kvartalet 2025 fem gruvområden – Aitik, Bolidenområdet, Garpenberg, Kevitsa och Tara. Utvecklingen i form av prospektering, gruvutveckling, teknik och miljö bedrivs gemensamt inom affärsområdet. • Lägre anrikad volym och utbyte i Aitik • Upprampningen av Tara fortskrider väl • Rörelseresultatet ökade till 1 339 (948) MSEK Rörelseresultat, rullande 12 månader Avkastning på sysselsatt kapital, rullande 12 månader Analys av rörelseresultat Jämfört med första kvartalet 2024 ökade rörelseresultatet till 1 339 (948) MSEK. Ökningen berodde främst på högre guld-, silver- och kopparpriser. Volymerna bidrog marginellt positivt tack vare upprampningen av Tara, trots lägre produktion i Aitik. Återstarten av Tara och mer externa tjänster samt prospekteringsaktiviteter i allmänhet bidrog till högre kostnader. Avskrivningarna ökade till följd av dammprojektet i Aitik och upprampningen av Tara. Det första kvartalet 2024 inkluderade en positiv påverkan om 90 MSEK från sålda royalties avseende den tidigare avyttrade kanadensiska gruvan Premier Gold. Jämfört med föregående kvartal var rörelseresultatet 187 MSEK högre. Priser och villkor bidrog positivt trots en svagare USD. Volymerna bidrog negativt. Den positiva volymeffekten från upprampningen av Tara motverkades av produktionsproblem i Aitik samt lägre halter i båda dagbrotten. Kostnaderna minskade på grund av mindre externa tjänster. MSEK 1-2025 1-2024 4-2024 Försäljningsintäkter 5 647 4 376 5 177 Rörelsekostnader 2 969 2 554 3 187 Avskrivningar 1 374 1 201 1 444 Rörelseresultat 1 339 948 1 152 Investeringar 1 483 1 977 2 273 Sysselsatt kapital 38 886 36 712 40 310 Kvartal 0 2 000 4 000 6 000 8 000 10 000 12 000 Kv1-20 Kv1-21 Kv1-22 Kv1-23 Kv1-24 Kv1-25 MSEK 0 10 20 30 40 Kv1-20 Kv1-21 Kv1-22 Kv1-23 Kv1-24 Kv1-25 % MSEK 1-2025 1-2024 4-2024 Rörelseresultat 1 339 948 1 152 Förändring 391 187 Analys av förändring Volymer 59 -269 Priser och villkor 1 010 258 Metallpriser 929 385 Smält- och raffineringslöner 125 88 Valutakurseffekter -44 -215 Kostnader -418 197 Avskrivningar -175 57 Jämförelsestörande poster -90 - Övrigt 5 -57 Förändring 391 187 Kvartal ===== SIDA 9 ===== Rapport för första kvartalet 2025 9 Produktion Metall i koncentrat Information om produktion och metallkvaliteter vid respektive enhet finns på sidorna 30-32. Den anrikade volymen var lägre jämfört med både föregående kvartal och första kvartalet 2024, främst på grund av lägre produktion i Aitik. Detta bidrog till en lägre produktion av koppar i koncentrat jämfört med båda jämförelseperioderna. Produktionen av zink i koncentrat var betydligt högre än både föregående kvartal och första kvartalet 2024. Upprampningen av Tara i kombination med högre anrikad volym i både Garpenberg och Bolidenområdet hade en positiv effekt. Produktionen av guld i koncentrat var i stort sett oförändrad jämfört med båda jämförelseperioderna. Ett högre utbyte i Kevitsa motverkade lägre halter i Bolidenområdet. Produktionen av silver i koncentrat ökade jämfört med både föregående kvartal och första kvartalet 2024. Högre halter i Bolidenområdet bidrog positivt. Aitiks anrikade volym var lägre än både föregående kvartal och första kvartalet 2024. Hårdmalen malm från huvudgruvan, som innehåller diorit, hade en negativ inverkan. Dioritinblandningen kommer att fortsätta att påverka Aitik under året. Med anledning av detta är Aitiks uppskattade anrikade volym för 2025 nära 40 Mton. Denna uppskattning offentliggjordes i ett separat pressmeddelande den 5 mars. På grund av att brytningen sker från marknivån är malmen dessutom oxiderad, vilket påverkade utbytet negativt under första kvartalet. Halterna var i linje med tidigare guidning, men som en följd av ovanstående utmaningar var produktionen av koppar i koncentrat lägre än både föregående kvartal och första kvartalet 2024. Garpenbergs anrikade volym var högre än under föregående kvartal, som begränsades av miljötillståndet på 3,5 Mton för helåret. Den anrikade volymen var också högre än under första kvartalet 2024. Zinkhalten under första kvartalet var dock lägre än både föregående kvartal och första kvartalet 2024. Silverhalten var lägre än under föregående kvartal, men högre än i fjol. Zinkhalten i Garpenberg under det andra kvartalet förväntas vara lägre än genomsnittet för helåret. Detta är i linje med Garpenbergs gruvplan för helåret 2025. Produktionen av både zink och silver i koncentrat ökade jämfört med föregående kvartal. Högre anrikade volymer kompenserade för lägre halter. För helåret 2025 kommer Garpenbergs produktion fortfarande att begränsas av befintliga tillstånd. En ansökan om att öka produktionen till 4,5 Mton har lämnats in. Parallellt pågår studier för ytterligare produktionsökningar. Anrikad volym i Aitik, rullande 12 månader Anrikad volym i Garpenberg, rullande 12 månader Bolidenområdets anrikade volym var högre än både föregående kvartal och första kvartalet 2024. Guldhalten var något lägre än under båda jämförelseperioderna. Produktionen av zink i koncentrat påverkades positivt av den högre anrikade volymen, men negativt av lägre halt. Alla dessa effekter är inom normal variation beroende på skillnader i malmmixen mellan de olika gruvorna i Bolidenområdet. Tara fortsatte upprampningen av sin produktion under första kvartalet 2025. Produktionen återupptogs under föregående kvartal, efter att ha varit försatt i malpåse sedan juli 2023. För helåret 2025 förväntas produktionen av anrikad volym uppgå till 1,8 Mton. Taras mål för full produktion är 2,2 Mton per år och det förväntas uppnås 2028. Kevitsas anrikade volym var stabil men något lägre än både föregående kvartal och första kvartalet 2024. Nickelhalten under första kvartalet var i linje med föregående kvartal men lägre än under första kvartalet 2024. Kopparhalten var lägre än under båda jämförelseperioderna. Som meddelats i ett separat pressmeddelande den 5 januari, måste vissa låghaltiga områden i gruvan prioriteras under 2025. 1-2025 1-2024 % 4-2024 % Zink, ton 57 914 39 727 46 41 680 39 Koppar, ton 18 834 22 126 -15 22 326 -16 Nickel, ton 2 726 3 042 -10 2 849 -4 Bly, ton 12 110 11 858 2 10 896 11 Guld, kg 1 279 1 286 -1 1 316 -3 Silver, kg 93 559 81 089 15 84 253 11 Kvartal 25 000 30 000 35 000 40 000 45 000 50 000 Kv1-20 Kv1-21 Kv1-22 Kv1-23 Kv1-24 Kv1-25 kton 2 000 2 500 3 000 3 500 4 000 Kv1-20 Kv1-21 Kv1-22 Kv1-23 Kv1-24 Kv1-25 kton ===== SIDA 10 ===== Rapport för första kvartalet 2025 10 Smältverk Boliden har fem smältverk – zinksmältverken Kokkola och Odda, koppar- och blysmältverket Rönnskär, koppar- och nickelsmältverket Harjavalta samt blyåtervinningsanläggningen Bergsöe. • Negativ påverkan från strejker i Finland • Odda har påbörjat driftsättningen av sitt expansionsprojekt • Lägre smältlöner och premier • Rörelseresultatet exklusive omvärdering av processlager ökade till 1 025 (505) MSEK Rörelseresultat, rullande 12 månader Avkastning på sysselsatt kapital, rullande 12 månader Analys av rörelseresultat Jämfört med första kvartalet 2024 ökade rörelseresultatet exklusive omvärdering av processlager till 1 025 (505) MSEK. Priser och villkor var marginellt negativa. Högre metallpriser, speciellt på guld och zink samt högre svavelsyrapriser kompenserade delvis för lägre smältlöner och premier. Leveranserna av zinkkoncentrat 2025 har värderats till i genomsnitt 80 USD/ton. Volymerna ökade främst tack vare ökade fria metaller. Kostnaderna minskade främst som en effekt av lägre energikostnader. Den negativa effekten i Smältverk från strejkerna i Finland var lägre jämfört med första kvartalet 2024. Jämfört med föregående kvartal minskade rörelseresultatet exklusive omvärdering av processlager med 1 402 MSEK, främst på grund av att fjärde kvartalet 2024 inkluderade en försäkringsintäkt om 935 MSEK. Negativa priser och villkor, delvis motverkat av högre guldpriser, strejker i Finland samt något mindre stabil produktion i Harjavalta och Kokkola bidrog negativt. Detta kompenserades dock delvis av mindre externa tjänster och lägre kostnader för förbrukningsvaror. MSEK 1-2025 1-2024 4-2024 Försäljningsintäkter 20 347 18 030 24 692 Bruttoresultat exkl. omvärdering av processlager 3 592 3 166 4 424 Rörelsekostnader 2 261 2 348 2 626 Avskrivningar 437 408 439 Rörelseresultat exkl. omvärdering av processlager 1 025 505 2 427 Rörelseresultat 1 488 908 2 712 Investeringar 1 413 1 468 2 299 Sysselsatt kapital 43 864 37 813 41 329 Kvartal 0 2 000 4 000 6 000 8 000 10 000 Kv1-20 Kv1-21 Kv1-22 Kv1-23 Kv1-24 Kv1-25 MSEK Rörelseresultat exkl. omvärdering av processlager Rörelseresultat 0 5 10 15 20 25 Kv1-20 Kv1-21 Kv1-22 Kv1-23 Kv1-24 Kv1-25 % MSEK 1-2025 1-2024 4-2024 Rörelseresultat 1 488 908 2 712 Omvärdering processlager 463 403 285 Rörelseresultat exkl. omvärdering av processlager 1 025 505 2 427 Förändring 520 -1 402 Analys av förändring Volymer 440 -172 Priser och villkor -19 -652 Metallpriser 265 -234 Biproduktpriser 168 43 Smält- och raffineringslöner -359 -299 Metallpremier -109 -23 Valutakurseffekter 16 -139 Kostnader 74 332 Avskrivningar -32 -3 Jämförelsestörande poster - -935 Övrigt 57 29 Förändring 520 -1 402 Kvartal ===== SIDA 11 ===== Rapport för första kvartalet 2025 11 Produktion Metallproduktion Kopparanoder vidareförädlas till kopparkatoder. Bly inkluderar blylegeringar i Bergsöe. Information om produktionen vid respektive enhet finns på sidorna 33–34. Inget planerat underhåll utfördes under kvartalet, vilket också var fallet under föregående kvartal och första kvartalet 2024. Harjavalta och Kokkola påverkades i slutet av januari negativt av en veckas centralt utlyst strejk. Strejker i Finland hade dock en större negativ effekt under första kvartalet 2024. Produktionen av kopparkatoder var högre jämfört med första kvartalet 2024. Högre produktion i Harjavalta kompenserade delvis för utebliven katodproduktion i Rönnskär. Produktionen av kopparkatoder var lägre jämfört med föregående kvartal. Brist på fördelaktiga koncentrat påverkade båda smältverken negativt. Produktionen av gjuten zink minskade marginellt jämfört med båda jämförelseperioderna. Kokkola hade ett relativt svagt produktionskvartal, medan Odda fortfarande påverkades negativt av expansionsprojektet. Produktionen av ädelmetaller minskade kraftigt jämfört med båda jämförelseperioderna på grund av mindre gynnsamt råmaterial. Rönnskärs produktion av kopparanoder var lägre jämfört med föregående kvartal men högre än under första kvartalet 2024. Brist på gynnsamma koncentrat hade en negativ effekt. Produktionen av guld var lägre jämfört med båda jämförelseperioderna på grund av lägre halter i avverkat material. Silverproduktionen minskade jämfört med båda jämförelseperioderna till följd av minskad processtabilitet. Projektet med det nya elektrolysverket i Rönnskär har kommit en bra bit på väg. Produktionen av kopparkatoder och ädelmetaller kommer gradvis att öka till full kapacitet under andra halvåret 2026. I början av mars lanserades dessutom ett nytt produktivitetsprogram. Detta program kommer att omforma Rönnskärs organisation med målet att reducera kostnaderna med 500 MSEK per år. Harjavaltas produktion av kopparkatoder nådde inte upp till det tidigare kvartalsrekordet men överträffade produktionen under första kvartalet 2024. Strejken och en ofördelaktig mix av koncentrat hade en negativ effekt. Hög förbrukning av pyrit behövdes i avverkningen för att upprätthålla värmebalansen i kopparproduktionen. Anoder som mottogs från Rönnskär förbättrade dock utnyttjandegraden i Harjavaltas elektrolysverk. Produktionen av nickel i skärsten var stark men kunde inte matcha det tidigare kvartalsrekordet. Ett elektrodfel i ljusbågsugnen påverkade negativt. Produktionen av guld var lägre jämfört med båda jämförelseperioderna på grund av mindre guld i råmaterialet. Dessutom omdirigerades ädelmetallslam till Rönnskär av processoptimeringsskäl. Kokkolas produktion av gjuten zink var lägre jämfört med både föregående kvartal och första kvartalet 2024. Oplanerat underhåll i rostugnarna och strejken hade en negativ effekt. Oddas produktion av gjuten zink var högre än både föregående kvartal och första kvartalet 2024. Expansionsprojektet, som har påverkat den pågående produktionen negativt, är i en driftsättningsfas. Under andra kvartalet kommer testning och driftsättning av de nya anläggningarna att genomföras gradvis. Upprampning till full produktion kommer att ske under andra halvåret 2025. Bergsöes produktion av blylegeringar var lägre än båda jämförelseperioderna på grund av problem med plastseparationsanläggningen. Underhållsstopp Inga planerade underhållsstopp genomfördes under första kvartalet 2025. Underhållsstopp i Smältverk under 2025 beräknas ha en påverkan på rörelseresultatet om -500 (-400) MSEK, varav -400 (-350) MSEK under andra kvartalet, -50 (-50) MSEK under tredje kvartalet och -50 (0) MSEK under fjärde kvartalet. Helårssiffran för 2025 är i linje med vad som tidigare har kommunicerats. 1-2025 1-2024 % 4-2024 % Zink, ton 109 950 114 433 -4 112 692 -2 Gjutna kopparanoder, ton 103 676 98 541 5 120 856 -14 Kopparkatoder, ton 36 995 33 933 9 42 603 -13 Bly, ton 19 533 20 491 -5 15 718 24 Nickel i skärsten, ton 10 188 7 758 31 11 715 -13 Guld, kg 2 737 4 188 -35 3 611 -24 Silver, kg 50 106 61 820 -19 76 767 -35 Svavelsyra, ton 406 621 411 679 -1 474 691 -14 Kvartal ===== SIDA 12 ===== Rapport för första kvartalet 2025 12 Hållbar utveckling 1 En allvarlig händelse som orsakar eller har potential att orsaka betydande miljöpåverkan. 2 Utsläpp från förändrad markanvändning (LUC) ingår inte. LUC-utsläppen för 2024 uppgick till 11 kton (17 kton). 3 Målet för 2030 jämförs med basåret 2021, då de totala växthusgasutsläppen var 999 kton CO2e (inkl. LUC-utsläpp). 4 Från och med den 1 januari 2025 infördes nya definitioner för beräkning av heltidsekvivalenter (FTE) och antal anställda. I den nya FTE-definitionen ingår övertid och flexibel arbetstid. Antal anställda definieras nu som antalet arbetsavtal som företaget har med medarbetare, inklusive medarbetare som är tjänstlediga. Medarbetare Det genomsnittliga antalet medarbetare4 (FTE) under kvartalet var 6 143 (5 529). Ökningen av antalet heltidsekvivalenter beror på att Taragruvan nu är fullt bemannad, jämfört med att ha varit försatt i malpåse under samma period förra året. Dessutom bidrog inkluderingen av övertid i FTE- definitionen och produktionsförändringar i Odda och Garpenberg till ökningen. Olycksfallsfrekvensen för egna medarbetare och entreprenörer ökade jämfört med föregående kvartal, även om den var lägre jämfört med samma period förra året. Sjukfrånvaron var högre än under föregående kvartal och första kvartalet 2024. Olycksfallsfrekvens, rullande 12 månader1 Sjukfrånvaro, rullande 12 månader 1 Antal olyckor per en miljon arbetade timmar. Yttre miljö Boliden har som mål att minska växthusgasutsläppen i Scope 1 och 2 med 42 % till 2030, jämfört med basåret 2021. Koncernens absoluta växthusgasutsläpp för kvartalet var totalt sett lägre än föregående kvartal men högre än första kvartalet 2024. Minskningen jämfört med föregående kvartal kan delvis förklaras av lägre dieselanvändning i Aitik, där dammprojektet nu har avslutats, och av lägre elförbrukning i Kokkola. Den svagt ökande trenden för svaveldioxidutsläpp som setts under tidigare kvartal kvarstår, även om utsläppen under första kvartalet var lägre än under föregående kvartal. Utsläppen från Kokkola kommer att ligga kvar på förhöjda nivåer tills den läckande värmeväxlaren har bytts ut i maj 2025. Inga betydande miljöincidenter har bekräftats under kvartalet. En miljöincident inträffade dock i Rönnskär när förhöjda arseniknivåer vid det centrala reningsverket släpptes ut. Detta berodde på höga inkommande arseniknivåer i kombination med förhöjt pH, vilket ledde till dålig rening i reningsverket. Inga tillståndsnivåer överskreds. Signigfikanta miljöincidenter, rullande 12 månader2 Totala växthusgasutsläpp, rullande 12 månader3 2 Antal incidenter, genomsnitt per månad. (3) Totala växthusgasutsläpp, kton CO2e (Scope 1 och 2). 12 mån 1-2025 1-2024 4-2024 apr-mar 2024 Mål 2025 Olycksfall (LTI) per miljon arbetade timmar 3,7 5,1 2,3 4,7 5,1 0 Sjukfrånvaro, % 5,9 5,5 5,6 5,3 5,2 ≤ 4.0 Svaveldioxid till luft, kton 1,5 1,4 1,6 6,0 5,9 ≤ 6.0 Antal signifikanta miljöincidenter¹ 0 0 0 0 0 0 1-2025 1-2024 4-2024 apr-mar 2024 Mål 2030 Direkta växthusgasutsläpp (scope 1), kton CO₂e² 163 153 165 658 647 - Indirekta växthusgasutsläpp (scope 2), kton CO₂e 52 50 54 209 207 - Total växthusgasutsläpp (scope 1 och 2), kton CO₂e 215 203 219 867 854 - 42%³ Kvartal 0 5 10 Kv1-20 Kv1-21 Kv1-22 Kv1-23 Kv1-24 Kv1-25 Egen personal och entreprenörer 0 1 2 3 4 5 6 Kv1-20 Kv1-21 Kv1-22 Kv1-23 Kv1-24 Kv1-25 % 0,0 0,1 0,2 0,3 0,4 0,5 Kv1-20 Kv1-21 Kv1-22 Kv1-23 Kv1-24 Kv1-25 0 200 400 600 800 1 000 1 200 Kv1-20 Kv1-21 Kv1-22 Kv1-23 Kv1-24 Kv1-25 ===== SIDA 13 ===== Rapport för första kvartalet 2025 13 Övriga händelser Nautanen: Ny koncession för gruvdrift Den 13 februari 2025 beviljade Bergmästaren i Sverige bearbetningskoncession för kopparfyndigheten Nautanen, nära Aitik. Gruvkoncessionen omfattar förutom koppar även molybden, silver och guld. Gruvkoncessionen har ännu inte vunnit laga kraft och har överklagats. Det krävs också ett miljötillstånd innan någon gruvverksamhet kan genomföras. Händelser efter rapportperiodens utgång Det genomförda förvärvet av Somincor och Zinkgruvan samt dess finansiering Den 9 december 2024 meddelade Boliden att bolaget ingått ett slutgiltigt avtal med Lundin Mining om att förvärva gruvorna Somincor-Sociedade Mineira de Neves-Corvo S.A. (Somincor) i Portugal och Zinkgruvan Mining Aktiebolag (Zinkgruvan) i Sverige. Den 1 april godkände EU-kommissionen Bolidens förvärv av de två gruvorna. Efter att ha erhållit alla nödvändiga myndighetsgodkännanden, inklusive godkännande av EU-kommissionen, godkännande av Inspektionen för strategiska produkter enligt lagen om utländska direktinvesteringar, godkännande av kontrollskifte enligt det portugisiska koncessionsavtalet Neves-Corvo och godkännande av grundläggande tillstånd, och efter uppfyllande av alla övriga villkor för tillträdet, slutfördes förvärvet den 16 april 2025, vilket var efter rapportperioden. Boliden har därmed förvärvat 100 % av aktierna i Somincor-Sociedade Mineira de Neves-Corvo S.A. och 100 % av aktierna i Zinkgruvan AB den 16 april. Förvärvet har en stark industriell logik och strategisk passform och kompletterar Bolidens nuvarande verksamhet med två välinvesterade gruvor. Förvärvet förväntas leda till en betydande ökning av produktionen av metaller i koncentrat inom Affärsområde Gruvor. De förvärvade bolagen ingår i Bolidenkoncernen från och med den 16 april. Den kontanta köpeskillingen som betalades till säljaren den 16 april 2025 uppgick till 1 402 MUSD och bestod av en köpeskilling om 1 300 MUSD på skuld- och kassafri enterprisevalue-basis per den 31 augusti 2024 (locked-box datum), justerat för ränta från locked-box datumet och andra sedvanliga justeringar. Parterna har också kommit överens om en ytterligare villkorad kontant köpeskilling som är beroende av genomsnittligt zinkpris jämfört med överenskommet referenspris för zink för Zinkgruvan AB och genomsnittligt zinkpris och genomsnittligt kopparpris jämfört med överenskommet referenspris för zink och koppar för Somincor för respektive mätperiod. Det maximala totala beloppet för den villkorade köpeskillingen uppgår till 150 MUSD. Förvärvet finansierades genom ett brygglån och den riktade nyemissionen som tillförde Boliden 3,75 miljarder SEK. Brygglånet kommer att refinansieras genom en tillfällig avvikelse från Bolidens utdelningspolicy enligt förslag till årsstämman samt genom medel- och långfristig skuldfinansiering i linje med vad som tidigare har kommunicerats. ===== SIDA 14 ===== Rapport för första kvartalet 2025 14 Försäkran Undertecknade försäkrar härmed att kvartalsrapporten ger en rättvisande översikt av moderbolagets och koncernens verksamhet, ställning och resultat samt beskriver väsentliga risker och osäkerhetsfaktorer som moderbolaget och de företag som ingår i koncernen står inför. Stockholm den 23 april 2025 Mikael Staffas VD och koncernchef Boliden AB (publ) Box 44, 101 20 Stockholm, Sverige Telefon +46 8-610 15 00 www.boliden.com Co. Reg. Nr 556051-4142 Kvartalsrapporten har inte varit föremål för granskning av bolagets revisorer. ===== SIDA 15 ===== Rapport för första kvartalet 2025 15 Resultaträkning - Koncernen Resultat och eget kapital per aktie 1 Eftersom det inte finns några potentiella aktier föreligger ingen utspädningseffekt. 2 För 2024 föreslås ingen utdelningen. 3 Eget kapital dividerat med antal utestående aktier. 12 mån Helår MSEK 1-2025 1-2024 4-2024 apr-mar 2024 Försäljningsintäkter 21 121 18 481 25 785 91 848 89 207 Kostnad för sålda varor -17 400 -16 303 -21 999 -77 402 -76 305 Bruttoresultat 3 722 2 178 3 786 14 447 12 903 Försäljningskostnader -181 -198 -208 -739 -756 Administrationskostnader -303 -299 -385 -1 260 -1 256 Forsknings- och utvecklingskostnader -293 -256 -311 -1 173 -1 136 Övriga rörelseintäkter och rörelsekostnader 118 191 1 218 3 864 3 937 Resultatandelar i intressebolag 0 -1 0 1 0 Rörelseresultat 3 062 1 615 4 098 15 139 13 692 Finansiella intäkter 34 75 39 179 220 Finansiella kostnader -339 -278 -372 -1 418 -1 357 Resultat efter finansiella poster 2 757 1 411 3 765 13 900 12 555 Skatt -565 -272 -771 -2 822 -2 529 Nettoresultat 2 192 1 139 2 994 11 079 10 026 Nettoresultat hänförligt till: Moderbolagets aktieägare 2 191 1 139 2 993 11 073 10 022 Innehav utan bestämmande inflytande 2 0 1 5 4 Kvartal 12 mån Helår SEK 1-2025 1-2024 4-2024 apr-mar 2024 Resultat per aktie ¹, SEK 7,99 4,16 10,95 40,46 36,65 Ordinarie utdelning per aktie ², SEK - - - - - Eget kapital per aktie vid utgången av perioden ³, SEK 241,45 213,74 237,66 241,45 237,66 Antal utestående aktier 284 085 454 273 471 169 273 471 169 284 085 454 273 471 169 Genomsnittligt antal aktier 274 245 751 273 471 169 273 471 169 273 662 162 273 471 169 Antal aktier i eget innehav 140 000 40 000 40 000 140 000 40 000 Kvartal ===== SIDA 16 ===== Rapport för första kvartalet 2025 16 Rapport över totalresultat - Koncernen 12 mån Helår MSEK 1-2025 1-2024 4-2024 apr-mar 2024 Periodens resultat 2 192 1 139 2 994 11 079 10 026 Övrigt totalresultat Poster som kommer att omklassificeras till resultaträkningen Förändring av marknadsvärde på derivatinstrument -1 307 10 137 -1 333 -16 Skatteeffekt på derivatinstrument 270 -3 -28 275 3 Överföringar till resultaträkningen 8 44 11 59 95 Skatt på överföringar till resultaträkningen -2 -9 -2 -12 -20 Summa kassaflödessäkringar -1 031 42 118 -1 012 62 Periodens omräkningsdifferens på utlandsverksamheter -1 331 961 428 -1 643 649 Resultat från säkring av nettoinvesteringar i utlandsverksamheter 167 -120 -62 223 -64 Skatt på periodens resultat från säkringsinstrument -34 25 13 -46 13 Summa omräkningsexponering -1 198 865 379 -1 465 598 Summa poster som kommer att omklassificeras -2 229 908 497 -2 477 660 Poster som inte kommer att omklassificeras till resultaträkningen Omvärdering av förmånsbestämda pensionsplaner - - -58 -58 -58 Skatt hänförligt till poster som inte omklassificeras till resultaträkningen - - 12 12 12 Summa poster som inte kommer att omklassificeras - - -46 -46 -46 Summa övrigt totalresultat -2 229 908 451 -2 523 614 Periodens totalresultat -37 2 047 3 445 8 556 10 640 Periodens totalresultat hänförligt till: Moderbolagets aktieägare -39 2 047 3 444 8 551 10 636 Innehav utan bestämmande inflytande 2 0 1 5 4 Kvartal ===== SIDA 17 ===== Rapport för första kvartalet 2025 17 Balansräkning - Koncernen MSEK 31 mar 2025 31 mar 2024 31 dec 2024 Immateriella anläggningstillgångar 3 360 3 561 3 465 Materiella anläggningstillgångar 73 703 67 232 73 817 Andelar i intresseföretag 8 8 9 Andra aktier och andelar 8 4 6 Uppskjutna skattefordringar 254 148 234 Derivatinstrument 55 67 66 Långfristiga fordringar 141 135 141 Summa anläggningstillgångar 77 529 71 156 77 738 Varulager 22 678 23 356 22 000 Kundfordringar 5 147 3 624 5 563 Skattefordringar 36 181 2 Derivatinstrument 205 181 477 Övriga kortfristiga fordringar 3 798 1 419 3 361 Likvida medel 9 040 4 272 7 052 Summa omsättningstillgångar 40 904 33 034 38 453 Summa tillgångar 118 434 104 189 116 192 MSEK 31 mar 2025 31 mar 2024 31 dec 2024 Eget kapital 68 613 58 467 65 012 Avsättningar för pensioner 1 203 1 140 1 208 Övriga avsättningar 11 002 10 833 11 070 Uppskjutna skatteskulder 4 199 3 481 4 329 Skulder till kreditinstitut 11 571 11 380 11 201 Övriga räntebärande skulder 263 109 299 Derivatinstrument - 0 - Summa långfristiga skulder 28 238 26 943 28 106 Skulder till kreditinstitut 4 584 3 981 4 856 Övriga räntebärande skulder 147 48 151 Leverantörsskulder 11 257 10 664 13 626 Övriga avsättningar 162 238 164 Aktuella skatteskulder 201 85 291 Derivatinstrument 1 448 450 120 Övriga kortfristiga skulder 3 783 3 313 3 866 Summa kortfristiga skulder 21 582 18 779 23 074 Summa eget kapital och skulder 118 434 104 189 116 192 ===== SIDA 18 ===== Rapport för första kvartalet 2025 18 Rapport över eget kapital – Koncernen Per den 31 mars 2025 uppgick säkringsreserven, efter skatteeffekt, till -680 (332) MSEK. MSEK 31 mar 2025 31 mar 2024 31 dec 2024 Ingående balans 65 012 56 420 56 420 Totalresultat för perioden -37 2 047 10 640 Utdelning - - -2 051 Nyemmision 3 675 - - Återköp av egna aktier -38 - - Aktierelaterade ersättningar 1 1 3 Utgående balans 68 613 58 467 65 012 Summa eget kapital hänförligt till: Moderbolagets aktieägare 68 592 58 451 64 992 Innehav utan bestämmande inflytande 21 16 19 ===== SIDA 19 ===== Rapport för första kvartalet 2025 19 Kassaflödesanalys - Koncernen 12 mån Helår MSEK 1-2025 1-2024 4-2024 apr-mar 2024 Den löpande verksamheten Resultat efter finansiella poster 2 757 1 411 3 765 13 900 12 555 Justeringar för poster som inte ingår i kassaflödet: Av- och nedskrivningar av tillgångar 1 820 1 623 1 904 7 002 6 783 Avsättningar -5 12 7 5 21 Omvärdering av processlager -463 -402 -285 -1 728 -1 667 Övrigt -80 168 51 -54 216 Betald/erhållen skatt -568 -1 063 -316 -1 676 -2 171 Kassaflöde från den löpande verksamheten före förändringar av rörelsekapital 3 461 1 749 5 127 17 449 15 737 Kassaflöde från förändringar i rörelsekapital -2 435 187 3 733 -700 1 922 Kassaflöde från den löpande verksamheten 1 026 1 935 8 861 16 749 17 659 Investeringsverksamheten Förvärv av immateriella anläggningstillgångar -6 -5 -29 -23 -22 Förvärv av materiella anläggningstillgångar -2 888 -3 440 -4 561 -14 414 -14 966 Avyttring av materiella anläggningstillgångar 0 0 0 0 0 Förvärv/avyttring av finansiella anläggningstillgångar -1 2 -7 -11 -8 Kassaflöde från investeringsverksamheten -2 895 -3 444 -4 597 -14 448 -14 996 Kassaflöde före finansieringsverksamheten (fritt kassaflöde) -1 869 -1 508 4 264 2 302 2 663 Utdelning och inlösen - - - -2 051 -2 051 Nyemmision 3 675 - - 3 675 - Återköp av egna aktier -38 - - -38 - Upptagna lån 1 932 2 947 2 271 13 931 14 946 Återbetalning av låneskulder -1 705 -2 149 -2 966 -13 041 -13 485 Kassaflöde från finansieringsverksamheten 3 864 798 -696 2 476 -590 Periodens kassaflöde 1 995 -711 3 568 4 778 2 072 Likvida medel vid periodens början 7 052 4 978 3 482 4 272 4 978 Kursdifferens i likvida medel -7 4 2 -10 1 Likvida medel vid periodens slut 9 040 4 272 7 052 9 040 7 052 Kvartal ===== SIDA 20 ===== Rapport för första kvartalet 2025 20 Resultaträkning - Moderbolaget Moderbolaget Boliden AB, som har tre medarbetare, bedriver begränsad verksamhet och ingår i en skatterättslig kommission med Boliden Mineral AB. Boliden AB har inga belopp att redovisa i övrigt totalresultat för det första kvartalet 2025. Balansräkning - Moderbolaget 12 mån Helår MSEK 1-2025 1-2024 4-2024 apr-mar 2024 Intäkter 11 9 11 42 40 Administrationskostnader -24 -11 -24 -77 -65 Rörelseresultat -13 -2 -13 -35 -25 Utdelningar från dotterbolag - - - 6 089 6 089 Skatt - - 1 1 1 Periodens resultat -13 -2 -12 6 055 6 066 Kvartal MSEK 31 mar 2025 31 mar 2024 31 dec 2024 Andelar i dotterföretag 3 911 3 911 3 911 Andra aktier och andelar 2 - 2 Långfristiga finansiella fordringar dotterföretag 25 718 21 903 26 098 Uppskjuten skattefordran 3 2 3 Kortfristiga finansiella fordringar dotterföretag 3 755 22 121 Övriga kortfristiga fordringar - 4 - Summa tillgångar 33 389 25 841 30 135 Eget kapital 24 228 16 586 20 603 Långfristiga skulder till kreditinstitut 5 338 5 880 5 362 Kortfristiga skulder till kreditinstitut 3 768 3 362 4 127 Kortfristiga skulder dotterföretag - 2 22 Övriga kortfristiga skulder 55 11 22 Summa skulder och eget kapital 33 389 25 841 30 135 ===== SIDA 21 ===== Rapport för första kvartalet 2025 21 Noter Not 1. Principer för upprättande av Kvartalsrapport Koncernredovisningen har upprättats i enlighet med de av EU godkända International Financial Reporting Standards (IFRS), samt Rådet för hållbarhets- och finansiell rapporterings rekommendation RFR 1 Kompletterande redovisningsregler för koncerner, vilken specificerar de tillägg till IFRS-upplysningar som krävs enligt bestämmelserna i årsredovisningslagen. Denna kvartalsrapport är för koncernen upprättad enligt IAS 34 Kvartalsrapportering, och årsredovisningslagen samt för moderbolaget enligt årsredovisningslagen. Redovisningsprinciper och beräkningsmetoder är oförändrade jämfört med de som tillämpades i års- och hållbarhetsredovisningen för 2024. Not 2. Risker och osäkerhetsfaktorer Koncernens och moderbolagets väsentliga risk- och osäkerhetsfaktorer inkluderar marknads- och omvärldsrisker, finansiella risker, verksamhets- och affärsrisker samt efterlevnadsrisker. Den globala konjunkturen, och i synnerhet den globala industriproduktionen, påverkar efterfrågan på zink, koppar och andra basmetaller. För mer information om risker och riskhantering hänvisas till Bolidens Års- och hållbarhetsredovisning för 2024: Riskhantering, på sidorna 42–46. Not 3. Transaktioner med närstående I kvartalet har inga väsentliga förändringar eller väsentliga transaktioner med närstående genomförts. Not 4. Finansiella tillgångar och skulder Verkligt värde på derivat baseras på aktuella köp- och säljpriser på balansdagen samt på en diskontering av beräknade kassaflöden. Marknadspriser för metaller hämtas från platser där metallderivat handlas, det vill säga London Metal Exchange (LME) och London Bullion Market Association (LBMA). Diskonteringsräntor utgår ifrån aktuella marknadsräntor per valuta och tid till förfall för det finansiella instrumentet. Valutakurser hämtas från Bloomberg. Vid upplysning om verkligt värde på skulder till kreditinstitut beräknas verkligt värde som diskonterade avtalade amorteringar samt räntebetalningar till bedömda marknadsmässiga räntenivåer. Per den 31 mars 2025 bedöms räntevillkoren i aktuella låneavtal vara i nivå med marknadsmässiga räntor på kreditmarknaden. Verkligt värde överensstämmer därför väsentligen med det redovisade värdet. Kundfordringarnas och leverantörsskuldernas redovisade värde anses vara detsamma som det verkliga värdet med anledning av kort förfallotid, att reserveringar görs för förväntade kundförluster samt att eventuell dröjsmålsränta kommer att debiteras. Bolidens innehav av finansiella instrument som redovisas till verkligt värde i balansräkningen tillhör samtliga nivå två i hierarkin för verkligt värde med undantag för ett litet belopp i andra aktier och andelar som tillhör nivå tre. Se vidare under redovisningsprinciper i Års- och hållbarhetsredovisningen. 31 mar 2025, MSEK Redovisat värde Verkligt värde Andra aktier och andelar 8 8 Kundfordringar 5 147 5 147 Derivatinstrument 260 260 Likvida medel 9 040 9 040 Summa tillgångar 14 455 14 455 Skulder till kreditinstitut 16 156 16 180 Leverantörsskulder 11 257 11 257 Derivatinstrument 1 448 1 448 Summa skulder 28 860 28 884 31 mar 2024, MSEK Redovisat värde Verkligt värde Andra aktier och andelar 4 4 Kundfordringar 3 624 3 624 Derivatinstrument 248 248 Likvida medel 4 272 4 272 Summa tillgångar 8 148 8 148 Skulder till kreditinstitut 15 361 15 377 Leverantörsskulder 10 664 10 664 Derivatinstrument 450 450 Summa skulder 26 475 26 491 ===== SIDA 22 ===== Rapport för första kvartalet 2025 22 Not 5. Fördelning av externa intäkter Försäljning av metallkoncentrat, metaller, mellanprodukter och biprodukter redovisas vid leverans till kund i enlighet med försäljningsvillkoren, det vill säga intäkten redovisas i samband med att kontrollen övergår till köparen. Koncernens metallkoncentrat faktureras preliminärt vid leverans. Definitivfakturering sker när alla relevanta parametrar (koncentrat, kvantitet, metallinnehåll, föroreningsinnehåll och metallpris) för prissättningsperioden har fastställts. Koncernens metaller och mellanprodukter faktureras till kunderna vid leverans. Koncernen eliminerar prisrisken vid försäljning och inköp av metaller genom att dagligen terminssäkra differensen mellan inköpt och såld kvantitet. Koncernens biprodukter faktureras till kunderna i samband med att kontrollen övergår, vilket sker vid leverans. Ökningen i försäljning av mellanprodukter är hänförlig till Rönnskärs modifierade affärsmodell efter branden med försäljning av anoder istället för katoder. MSEK 1-2025 1-2024 1-2025 1-2024 1-2025 1-2024 1-2025 1-2024 Färdigmetaller - - 11 409 10 333 - - 11 409 10 333 Metallkoncentrat 770 447 0 0 - - 770 447 Mellanprodukter - - 8 470 7 373 - - 8 470 7 373 Biprodukter - - 519 333 - - 519 333 Övrig försäljning 0 0 -46 -6 0 0 -46 -6 Totala externa försäljningsintäkter 770 447 20 351 18 034 0 0 21 121 18 481 Interna försäljningsintäkter 4 877 3 929 -4 -3 77 63 - - Totala försäljningsintäkter per segment 5 647 4 376 20 347 18 030 77 64 21 121 18 481 Kvartal Gruvor Smältverk Övrigt Koncernen ===== SIDA 23 ===== Rapport för första kvartalet 2025 23 Not 6. Känslighetsanalys I tabellen nedan presenteras en uppskattning av hur förändringar i marknadsvillkor skulle påverka koncernens rörelseresultat, exklusive omvärdering av processlager, ett år framåt i tiden. Beräkningen baseras på noteringar per den 31 mars 2025 och på Bolidens planerade produktionsvolymer. Känslighetsanalysen tar inte hänsyn till effekterna av metallprissäkring, valutakurssäkring eller omvärdering av processlager i Smältverk. Somincor och Zinkgruvan ingår inte i analysen nedan. 1 Valutakänsligheten baseras på att alla andra valutor förblir oförändrade mot USD. Tabellen nedan visar ett vägt index över de priser, villkor och valutor som har störst påverkan på Bolidens resultat tillsammans med ett vägt valutaindex och ett vägt metallpris- och smältlöneindex. Valutorna och metallpriserna har ofta haft en negativ korrelation som har haft en utjämnande effekt på det av Bolidenvägda index och på Bolidens resultat. Pris- och villkorsindex Index 100 = 1 januari 2020. Förändring av metallpriser, +10% Effekt på rörelseresultatet, MSEK Förändring av smältlöner, +10% Effekt på rörelseresultatet, MSEK Förändring av USD, +10%¹ Effekt på rörelseresultatet, MSEK Zink 850 TC Zink 60 USD/SEK 2 100 Koppar 800 TC/RC Koppar 30 EUR/USD 1 300 Guld 575 TC Bly -10 USD/NOK 220 Silver 425 Nickel 175 Bly 150 Palladium 40 Platina 30 0 25 50 75 100 125 150 175 200 225 Metallpris/TC index (USD) Valutaindex 0 25 50 75 100 125 150 175 200 225 Bolidenvägt index ===== SIDA 24 ===== Rapport för första kvartalet 2025 24 Not 7. Nyckeltal - Koncernen Boliden presenterar sedan flera år vissa finansiella mått i kvartalsrapporten som inte definieras enligt IFRS och anser att dessa mått ger värdefull kompletterande information då de förtydligar utvärdering av bolagets prestation. Eftersom inte alla företag beräknar finansiella mått på samma sätt, är dessa inte alltid jämförbara med mått som används av andra företag. Dessa finansiella mått ska därför inte ses som en ersättning för mått som definieras enligt IFRS. Finansiella mått som Boliden använder och som inte definieras i IFRS-regelverk är: Rörelseresultat exklusive omvärdering av processlager, Rörelseresultat, Fritt kassaflöde, Nettoskuld, Avkastning på sysselsatt kapital, Avkastning på eget kapital, Nettoskuldsättningsgrad, Soliditet, Betalningsberedskap och Nettoefterbehandlingsskuld. Definition, motivering och beräkning av Boliden använda finansiella mått framgår av www.boliden.com under Investor Relations. 1 Rörelseresultat dividerat med genomsnittligt sysselsatt kapital. 2 Resultat efter skatt dividerat med genomsnittligt eget kapital. 3 Nettoskuld dividerat med eget kapital vid periodens utgång. 4 Efterbehandlingsskulden minus aktiverade återvinningskostnader vid periodens utgång. 12 mån Helår MSEK 1-2025 1-2024 4-2024 apr-mar 2024 Avkastning på sysselsatt kapital ¹, % 18,9 17,6 Avkastning på eget kapital ², % 17,8 16,7 Soliditet, % 58 56 56 58 56 Nettoskuldsättningsgrad ³, % 13 21 16 13 16 Netto efterbehandlingsskuld ⁴ 3 869 3 452 3 839 3 869 3 839 Nettoskuld 8 728 12 386 10 662 8 728 10 662 Kvartal ===== SIDA 25 ===== Rapport för första kvartalet 2025 25 Kvartalsdata 1 För definitioner, se www.boliden.com under Investor Relations. MSEK 1-2025 4-2024 3-2024 2-2024 1-2024 4-2023 3-2023 2-2023 Koncernen¹ Försäljningsintäkter 21 121 25 785 22 193 22 748 18 481 20 754 19 396 18 442 Rörelsekostnader 5 346 5 983 5 049 6 020 5 003 5 198 4 864 5 873 Rörelseresultat före avskrivningar 4 881 5 989 4 829 6 420 3 237 3 734 3 390 2 519 Rörelseresultat exkl. omvärdering av processlager 2 599 3 814 2 999 4 000 1 212 2 017 1 940 833 Avskrivningar 1 819 1 890 1 664 1 606 1 623 1 638 1 477 1 645 Rörelseresultat 3 062 4 098 3 165 4 814 1 615 2 096 1 912 874 Resultat efter finansiella poster 2 757 3 765 2 859 4 519 1 411 2 092 1 668 640 Nettoresultat 2 192 2 994 2 282 3 610 1 139 1 656 1 357 521 Investeringar 2 896 4 575 3 227 3 726 3 445 4 790 3 591 4 217 Sysselsatt kapital 81 452 80 058 80 281 77 613 74 089 70 837 71 698 69 799 Resultat per aktie 7,99 10,95 8,34 13,20 4,16 6,06 4,96 1,90 Fritt kassaflöde -1 869 4 264 -495 401 -1 508 1 663 -1 200 -3 770 Nettoskuldsättningsgrad, % 13 16 24 24 21 19 22 20 Övrigt/elimineringar Försäljningsintäkter -4 873 -4 084 -4 981 -4 633 -3 925 -4 229 -3 956 -4 323 Rörelsekostnader 116 170 88 136 101 154 93 121 Rörelseresultat internvinst 248 357 -155 -95 -179 88 -61 3 Rörelseresultat övrigt -13 -123 1 -107 -62 -41 -52 -48 Investeringar 0 3 9 2 - - - - Sysselsatt kapital -1 298 -1 581 -1 312 -1 087 -436 -68 21 -122 ===== SIDA 26 ===== Rapport för första kvartalet 2025 26 Kvartalsdata per segment MSEK 1-2025 4-2024 3-2024 2-2024 1-2024 4-2023 3-2023 2-2023 Gruvor Försäljningsintäkter 5 647 5 177 6 221 5 428 4 376 4 648 4 423 4 487 Rörelsekostnader 2 969 3 187 2 666 3 247 2 554 2 573 2 576 3 189 Avskrivningar 1 374 1 444 1 239 1 176 1 201 1 183 1 051 1 153 Rörelseresultat 1 339 1 152 2 022 1 118 948 985 750 178 Investeringar 1 483 2 273 1 679 1 938 1 977 2 374 2 112 2 493 Sysselsatt kapital 38 886 40 310 39 442 37 965 36 712 34 751 34 083 32 879 Smältverk Försäljningsintäkter 20 347 24 692 20 953 21 953 18 030 20 335 18 928 18 278 Bruttoresultat exkl. omvärdering av processlager 3 592 4 424 3 762 3 692 3 166 3 762 3 872 3 706 Rörelsekostnader 2 261 2 626 2 295 2 637 2 348 2 470 2 196 2 563 Avskrivningar 437 439 416 422 408 449 420 485 Rörelseresultat exkl. omvärdering av processlager 1 025 2 427 1 131 3 084 505 985 1 303 700 Rörelseresultat 1 488 2 712 1 297 3 898 908 1 064 1 276 740 Investeringar 1 413 2 299 1 539 1 785 1 468 2 416 1 479 1 724 Sysselsatt kapital 43 864 41 329 42 150 40 735 37 813 36 155 37 593 37 042 ===== SIDA 27 ===== Rapport för första kvartalet 2025 27 Kvartalsdata - Gruvor 1 Avser metallinnehållet i koncentratet. 2 Inkluderar silverproduktion i Tara, som inte är betalbar. 1-2025 4-2024 3-2024 2-2024 1-2024 4-2023 3-2023 2-2023 Produktion av metall i koncentrat, Gruvor¹ Zink, ton 57 914 41 680 45 073 37 627 39 727 38 597 37 332 58 203 Koppar, ton 18 834 22 326 23 593 22 647 22 126 20 950 22 424 22 623 Nickel, ton 2 726 2 849 2 657 2 980 3 042 2 560 2 658 2 115 Bly, ton 12 110 10 896 12 416 10 142 11 858 10 112 9 744 13 577 Kobolt, ton 126 141 139 140 162 138 131 112 Guld, kg 1 279 1 316 1 665 1 614 1 286 1 356 1 508 1 516 Guld, oz 41 111 42 303 53 519 51 878 41 354 43 586 48 481 48 742 Silver ², kg 93 559 84 253 100 930 81 826 81 089 92 301 76 338 82 584 Silver ², ’000 oz 3 008 2 709 3 245 2 631 2 607 2 967 2 454 2 655 Palladium, kg 168 171 173 179 200 195 205 163 Platina, kg 230 232 234 237 255 238 259 197 Tellur, kg 16 990 11 329 8 268 13 790 12 371 7 186 10 986 8 713 Försäljning av metall i koncentrat, Gruvor Zink, ton 48 311 38 034 46 897 33 286 44 138 35 583 41 319 59 689 Koppar, ton 19 374 21 579 24 062 22 387 22 418 20 495 21 893 23 097 Nickel, ton 2 680 2 656 3 090 2 596 3 308 2 761 2 516 2 408 Bly, ton 11 246 10 229 15 457 6 272 11 312 9 658 11 698 14 275 Guld, kg 1 261 1 377 1 758 1 640 1 107 1 885 1 185 1 226 Silver, kg 79 039 77 569 111 644 73 218 61 017 95 951 87 522 65 231 ===== SIDA 28 ===== Rapport för första kvartalet 2025 28 Kvartalsdata - Smältverk 1 Nettoförsäljning. 1-2025 4-2024 3-2024 2-2024 1-2024 4-2023 3-2023 2-2023 Metallproduktion, Smältverk Zink, ton 109 950 112 692 113 292 113 327 114 433 105 439 107 632 121 586 Koppar, ton 36 995 42 603 41 986 40 447 33 933 41 482 41 196 60 313 Bly, ton 7 004 1 892 5 180 4 910 6 637 3 118 6 041 7 187 Blylegering, ton (Bergsöe) 12 530 13 826 12 563 6 667 13 854 13 037 12 712 12 786 Nickel i skärsten, ton 10 188 11 715 10 795 9 807 7 758 11 016 11 523 4 474 Guld, kg 2 737 3 611 3 943 3 305 4 188 4 854 5 188 4 439 Guld, oz 87 982 116 089 126 778 106 257 134 629 156 057 166 785 142 724 Silver, kg 50 106 76 767 47 241 72 820 61 820 95 280 77 520 87 900 Silver, ’000 oz 1 611 2 468 1 519 2 341 1 988 3 063 2 492 2 826 Svavelsyra, ton 406 621 474 691 460 916 427 291 411 679 447 742 419 545 341 309 Metallförsäljning ¹, Smältverk Zink, ton 113 551 106 561 113 964 126 854 100 652 104 793 109 698 124 768 Kopparkatoder, ton 38 580 42 304 41 665 39 797 35 261 42 169 40 925 63 423 Bly, ton 6 249 1 978 5 352 5 585 5 969 4 849 5 252 6 175 Nickel i skärsten, ton 9 582 11 040 10 642 11 072 5 782 10 665 10 894 4 775 Guld, kg 2 737 3 611 3 943 3 487 4 191 4 731 5 125 4 439 Silver, kg 47 096 78 188 48 861 68 300 65 680 101 560 74 260 87 880 ===== SIDA 29 ===== Rapport för första kvartalet 2025 29 Kvartalsdata - Koncernen 1-2025 4-2024 3-2024 2-2024 1-2024 4-2023 3-2023 2-2023 Metallpriser i USD, genomsnitt per kvartal Zink, USD/ton 2 838 3 050 2 779 2 833 2 450 2 498 2 428 2 526 Koppar, USD/ton 9 340 9 193 9 210 9 753 8 438 8 159 8 356 8 464 Bly, USD/ton 1 970 2 007 2 044 2 167 2 077 2 123 2 170 2 117 Nickel, USD/ton 15 571 16 038 16 259 18 415 16 589 17 247 20 344 22 308 Guld, USD/oz 2 859 2 664 2 473 2 338 2 071 1 974 1 930 1 977 Silver, USD/oz 31,88 31,38 29,43 28,84 23,34 23,20 23,57 24,13 Metallpriser i SEK, genomsnitt per kvartal Zink, SEK/ton 30 278 32 883 28 970 30 292 25 479 26 632 26 258 26 565 Koppar, SEK/ton 99 652 99 111 96 015 104 270 87 740 86 977 90 361 89 009 Bly, SEK/ton 21 015 21 640 21 306 23 163 21 593 22 636 23 469 22 266 Nickel, SEK/ton 166 125 172 909 169 507 196 881 172 494 183 867 220 002 234 593 Guld, SEK/oz 30 502 28 725 25 782 24 992 21 536 21 044 20 867 20 786 Silver, SEK/oz 340,15 338,34 306,86 308,39 242,65 247,29 254,89 253,77 Valutakurser, genomsnitt per kvartal USD/SEK 10,67 10,78 10,43 10,69 10,40 10,66 10,81 10,52 EUR/USD 1,05 1,07 1,10 1,08 1,09 1,08 1,09 1,09 EUR/SEK 11,23 11,50 11,45 11,51 11,29 11,46 11,77 11,46 USD/NOK 11,07 11,03 10,71 10,76 10,52 10,83 10,49 10,70 ===== SIDA 30 ===== Rapport för första kvartalet 2025 30 Kvartalsdata per enhet - Gruvor 1-2025 4-2024 3-2024 2-2024 1-2024 4-2023 3-2023 2-2023 Aitik Gråbergsbrytning 12 615 11 282 7 195 6 956 10 407 7 910 9 201 8 877 Anrikat tonnage, kton 9 704 10 108 10 322 9 796 10 614 9 363 10 127 11 186 Ingående halter Koppar, % 0,16 0,17 0,17 0,17 0,15 0,17 0,17 0,17 Guld, g/ton 0,07 0,07 0,07 0,07 0,06 0,08 0,07 0,08 Silver, g/ton 0,61 0,65 0,76 0,61 0,94 0,81 0,75 0,77 Produktion av metall i koncentrat Koppar, ton 12 262 15 119 15 615 14 539 14 545 14 556 15 298 17 209 Guld, kg 323 350 363 354 312 370 394 512 Guld, oz 10 382 11 260 11 673 11 370 10 019 11 887 12 668 16 462 Silver, kg 4 262 5 206 6 158 4 634 7 845 5 644 5 854 6 682 Silver, ’000 oz 137 167 198 149 252 181 188 215 Bolidenområdet Tillredningsmeter 2 232 2 507 2 551 3 534 2 804 2 948 2 197 3 133 Anrikat tonnage, kton 443 400 504 458 418 457 469 463 Varav smältverksslagg 65 64 91 66 60 61 62 62 Ingående halter Zink, % 3,4 3,6 3,7 3,3 3,6 3,8 3,1 2,9 Koppar, % 0,35 0,23 0,31 0,35 0,27 0,24 0,39 0,32 Bly, % 0,52 0,46 0,53 0,43 0,50 0,56 0,36 0,38 Guld, g/ton 2,0 2,3 2,7 2,8 2,3 2,1 2,2 2,0 Silver, g/ton 65 52 62 60 45 64 46 46 Tellur, g/ton 71 55 54 71 64 44 63 47 Produktion av metall i koncentrat Zink, ton 11 722 11 069 14 096 11 659 11 882 13 659 11 363 10 476 Koppar, ton 1 062 577 1 015 1 132 749 708 1 301 1 062 Bly, ton 1 055 852 1 213 945 1 003 1 407 766 761 Guld, kg 668 671 982 922 675 695 774 686 Guld, oz 21 478 21 566 31 584 29 639 21 686 22 359 24 886 22 056 Silver, kg 20 720 14 563 20 882 19 310 13 476 21 800 15 224 14 744 Silver, ’000 oz 666 468 671 621 433 701 489 474 Tellur, kg 16 990 11 329 8 268 13 790 12 371 7 186 10 986 8 713 ===== SIDA 31 ===== Rapport för första kvartalet 2025 31 Kvartalsdata per enhet - Gruvor 1 Silverproduktionen i Tara är inte betalbar. 1-2025 4-2024 3-2024 2-2024 1-2024 4-2023 3-2023 2-2023 Tara Tillredningsmeter 2 995 547 - - - - 4 2 468 Anrikat tonnage, kton 392 156 - - - - 33 536 Ingående halter Zink, % 5,8 4,3 - - - - 5,5 5,0 Bly, % 1,0 0,9 - - - - 0,7 0,9 Produktion av metall i koncentrat Zink, ton 21 553 6 348 - - - - 1 682 25 213 Bly, ton 1 891 861 - - - - 215 3 398 Silver ¹, kg 165 60 - - - - 21 287 Silver ¹, ’000 oz 5 2 - - - - 1 9 Garpenberg Tillredningsmeter 2 995 2 239 1 886 2 376 2 028 1 329 1 125 1 547 Anrikat tonnage, kton 907 739 937 891 887 761 861 772 Ingående halter Zink, % 2,9 3,5 3,5 3,1 3,4 3,5 3,0 3,1 Koppar, % 0,06 0,07 0,06 0,05 0,07 0,05 0,06 0,07 Bly, % 1,26 1,64 1,51 1,31 1,51 1,44 1,36 1,51 Guld, g/ton 0,30 0,35 0,30 0,35 0,32 0,38 0,34 0,41 Silver, g/ton 99 112 102 87 88 109 89 102 Produktion av metall i koncentrat Zink, ton 24 639 24 262 30 978 25 968 27 846 24 938 24 287 22 514 Koppar, ton 220 278 253 193 280 191 248 266 Bly, ton 9 164 9 183 11 203 9 197 10 856 8 704 8 764 9 417 Guld, kg 187 192 210 231 188 191 227 236 Guld, oz 6 008 6 158 6 764 7 414 6 050 6 135 7 295 7 582 Silver, kg 68 412 64 424 73 890 57 883 59 767 64 857 55 239 60 872 Silver, ’000 oz 2 199 2 071 2 376 1 861 1 922 2 085 1 776 1 957 ===== SIDA 32 ===== Rapport för första kvartalet 2025 32 Kvartalsdata per enhet - Gruvor 1-2025 4-2024 3-2024 2-2024 1-2024 4-2023 3-2023 2-2023 Kevitsa Gråbergsbrytning 5 129 5 029 5 218 6 169 5 053 5 847 5 672 7 596 Anrikat tonnage, kton 2 353 2 543 2 530 2 287 2 489 2 490 2 660 2 370 Ingående halter Koppar, % 0,26 0,28 0,29 0,32 0,30 0,26 0,24 0,21 Nickel, % 0,18 0,18 0,18 0,20 0,19 0,16 0,17 0,15 Kobolt, % 0,011 0,012 0,012 0,012 0,013 0,012 0,011 0,011 Guld, g/ton 0,08 0,08 0,08 0,09 0,09 0,08 0,08 0,07 Palladium, g/ton 0,11 0,11 0,10 0,12 0,12 0,12 0,13 0,12 Platina, g/ton 0,18 0,17 0,16 0,19 0,19 0,19 0,19 0,18 Produktion av metall i koncentrat Koppar, ton 5 291 6 352 6 710 6 782 6 552 5 495 5 577 4 086 Nickel, ton 2 726 2 849 2 657 2 980 3 042 2 560 2 658 2 115 Kobolt, ton 126 141 139 140 162 138 131 112 Guld, kg 101 103 109 107 112 100 113 82 Guld, oz 3 244 3 319 3 498 3 455 3 598 3 206 3 633 2 642 Palladium, kg 168 171 173 179 200 195 205 163 Palladium, oz 5 386 5 503 5 563 5 750 6 433 6 257 6 587 5 251 Platina, kg 230 232 234 237 255 238 259 197 Platina, oz 7 399 7 452 7 515 7 630 8 206 7 662 8 325 6 323 ===== SIDA 33 ===== Rapport för första kvartalet 2025 33 Kvartalsdata per enhet - Smältverk 1-2025 4-2024 3-2024 2-2024 1-2024 4-2023 3-2023 2-2023 Rönnskär Avverkning, ton Koppar Kopparkoncentrat 156 248 167 718 153 367 176 921 155 844 178 817 156 443 156 959 Sekundärråvara 32 081 33 432 34 241 32 847 36 556 39 635 29 536 33 149 Varav elektronik 19 042 18 881 18 823 18 792 18 501 18 951 14 411 16 798 Koppar, totalt 188 328 201 150 187 607 209 768 192 400 218 452 185 979 190 108 Bly Blykoncentrat 11 787 3 778 6 592 5 696 8 808 7 615 10 087 9 149 Sekundärråvara 99 438 - 79 50 224 - - Bly, totalt 11 886 4 216 6 592 5 775 8 858 7 838 10 087 9 149 Produktion Gjutna kopparanoder, ton 66 120 71 239 64 424 69 567 64 212 75 610 55 066 56 220 Katodkoppar, ton - - - - - -45 140 44 198 Bly, ton 7 004 1 892 5 180 4 910 6 637 3 118 6 041 7 187 Zinkklinker, ton 7 422 7 896 9 611 6 092 7 310 8 668 8 314 3 136 Guld, kg 1 236 1 937 1 548 1 481 2 210 2 769 2 643 2 263 Guld, oz 39 734 62 273 49 780 47 628 71 065 89 012 84 963 72 770 Silver, kg 25 006 71 927 39 001 68 000 60 000 91 000 73 000 85 900 Silver, ’000 oz 804 2 312 1 254 2 186 1 929 2 926 2 347 2 762 Svavelsyra, ton 133 053 143 023 133 653 149 187 133 980 160 426 128 933 132 027 Bergsöe Avverkning, ton Batteriråvara 13 666 14 338 13 522 8 839 13 682 13 826 13 615 13 280 Produktion, ton Blylegeringar 12 530 13 826 12 563 6 667 13 854 13 037 12 712 12 786 ===== SIDA 34 ===== Rapport för första kvartalet 2025 34 Kvartalsdata per enhet - Smältverk 1-2025 4-2024 3-2024 2-2024 1-2024 4-2023 3-2023 2-2023 Harjavalta Avverkning, ton Koppar Kopparkoncentrat 129 881 166 936 147 289 126 999 131 278 148 406 138 639 79 800 Sekundärråvara 6 436 7 086 10 762 6 860 5 743 7 895 6 666 4 965 Koppar, totalt 136 318 174 022 158 050 133 860 137 021 156 302 145 304 84 765 Nickelkoncentrat 82 059 93 204 86 653 69 544 58 250 76 521 80 419 47 776 Produktion Gjutna kopparanoder, ton 37 556 49 617 44 539 35 851 34 329 38 868 38 709 22 532 Katodkoppar, ton 36 995 42 603 41 986 40 447 33 933 41 527 41 056 16 115 Nickel i skärsten, ton 10 188 11 715 10 795 9 807 7 758 11 016 11 523 4 474 Guld, kg 1 501 1 674 2 395 1 824 1 977 2 085 2 545 2 176 Guld, oz 48 249 53 816 76 998 58 629 63 564 67 045 81 822 69 954 Silver, kg 25 100 4 840 8 240 4 820 1 820 4 280 4 520 2 000 Silver, ’000 oz 807 156 265 155 59 138 145 64 Svavelsyra, ton 171 733 210 477 209 645 170 176 165 122 185 013 182 557 102 281 Kokkola Avverkning, ton Zinkkoncentrat inkl. waelz 142 377 152 249 155 486 146 791 144 613 156 492 137 164 143 729 Produktion, ton Zink 68 820 74 696 77 323 75 475 74 752 71 202 68 388 77 212 Silver i koncentrat, kg 7 148 4 915 6 109 6 587 6 146 7 296 4 842 5 543 Silver i koncentrat, ’000 oz 230 158 196 212 198 235 156 178 Svavelsyra 72 814 85 317 88 057 74 714 80 360 78 806 79 050 74 601 Odda Avverkning, ton Zinkkoncentrat, inkl. zinkklinker 83 692 80 169 74 245 79 150 85 137 73 180 77 633 95 904 Produktion, ton Zink 41 130 37 996 35 969 37 852 39 681 34 237 39 244 44 374 Svavelsyra 29 021 35 875 29 561 33 214 32 218 23 496 29 005 32 400 ===== SIDA 35 ===== Rapport för första kvartalet 2025 35 Framåtinriktad information Viss information i denna rapport innehåller framåtriktad information. Även om framåtriktad information baseras på vad som anses vara rimliga antaganden, kan det inte garanteras att framåtriktad information kommer att visa sig vara korrekt, eftersom faktiska resultat och framtida händelser kan skilja sig väsentligt från vad som förutses i sådan information. Bolaget åtar sig ingen skyldighet att uppdatera framåtriktade uttalanden om omständigheter, uppskattningar eller åsikter skulle förändras, förutom vad som krävs enligt tillämplig lagstiftning. Dessa uttalanden är inte garantier för framtida resultat. Bolidens rapport för första kvartalet 2025 Bolidens rapport för första kvartalet 2025 publiceras på svenska och i en engelsk översättning. Den svenska versionen har företräde vid eventuella avvikelser mellan de två versionerna. ===== SIDA 36 ===== Rapport för första kvartalet 2025 36 Invigning av världens mest klimateffektiva zinksmältverk Den 17 mars 2025 invigdes det utbyggda smältverket Boliden Odda, vilket markerar leveransen av en av Bolidens största investeringar hittills. Projektet, som ofta kallas Green Zink Odda 4.0, har omfattat byggandet av nya toppmoderna anläggningar för nästan alla delar av smältverksprocessen, från mottagning av gruvkoncentrat till leverans av gjuten zink. "Framgången hade inte varit möjlig utan det enorma engagemanget från våra medarbetare och entreprenörer som arbetat dag och natt för att få detta att hända. Smältverket i Odda har funnits i 100 år och med den här expansionen går vi starka in i nästa århundrade", säger Helene Seim, General Manager för Boliden Odda. Förutom en förbättrad förmåga att utvinna ytterligare biprodukter från komplexa råvaror kommer det utbyggda smältverkets årliga produktionskapacitet att öka från 200 till 350 kton. Detta motsvarar cirka 1 000 ton gjuten zink per heltidsanställd och kommer i hög grad att bidra till Bolidens klimatmål för 2030, om genomsnittliga växthusgasutsläpp från produktionen i linje med vår definierade nivå för Low-Carbon Zinc. Finansiell kalender • 18 juli 2025 Delårsrapport för andra kvartalet 2025 • 22 oktober 2025 Rapport för tredje kvartalet 2025 • 3 februari 2026 Rapport för fjärde kvartalet och helåret 2025 • 28 april 2026 Rapport för första kvartalet 2026 och årsstämma Webbsändning för media och finans Onsdag 23 april, kl. 09:30 (CEST) Livesänd webbsändning https://boliden.videosync.fi/2025-04-23-q1report2025 Telefonkonferens: https://service.flikmedia.se/teleconference/?id=5007990 Efter telefonkonferensen kommer presentationsmaterial och den inspelade webbsändningen att finnas tillgängliga på vår webbplats: www.boliden.com Kontakt Olof Grenmark Director Investor Relations Telefon: +46 8-610 15 23 +46 70-291 5780