===== SIDA 1 ===== Höga metallpriser ”Under kvartalet har vår produktion generellt sett varit relativt stabil och det finns flera positiva lärdomar som vi kommer att ta med oss in i 2026 . Jag tror att den medvind vi nu upplever delvis beror på externa faktorer, men också på många års dedikerade insatser från många människor i vår organisation .” – Mikael Staffas, VD och koncernchef . • Rörelseresultatet exklusive omvärdering av processlager uppgick till 4 061 MSEK (3 814) • Fritt kassaflöde uppgick till 2 689 MSEK (4 264) • Resultat per aktie för helåret var 33,39 (36,65) • Högre priser, särskilt för ädelmetaller • Rörelseresultatet för Gruvor uppgick till 3 174 MSEK (1 152), ett nytt kvartalsrekord • Lägre halter inom Gruvor överlag, både jämfört med föregående kvartal och fjärde kvartalet 2024 • Fortsatt stark gruvproduktion i Aitik • Stabil produktion inom Smältverk • Rekordhög produktion av kopparkatoder i Harjavalta • Styrelsen föreslår en ordinarie utdelning om 11,00 (-) SEK per aktie MSEK 4-2025 4-2024 3-2025 2025 2024 Försäljningsintäkter 28 131 25 785 21 971 93 509 89 207 Rörelseresultat exkl. omvärdering av processlager 4 061 3 814 2 752 10 693 12 025 Rörelseresultat 5 798 4 098 3 237 13 192 13 692 Resultat efter finansiella poster 5 488 3 765 2 892 11 901 12 555 Nettoresultat 4 348 2 994 2 294 9 409 10 026 Resultat per aktie, SEK 15,31 10,95 8,07 33,39 36,65 Fritt kassaflöde 2 689 4 264 2 284 -9 250 2 663 Nettoskuld 15 205 10 662 18 130 15 205 10 662 Avkastning på sysselsatt kapital, % 14,3 17,6 Avkastning på eget kapital, % 13,4 16,7 Nettoskuldsättningsgrad, % 20 16 25 20 16 Kvartal Helår Delårsrapport Q4 2025 ===== SIDA 2 ===== Delårsrapport för fjärde kvartalet och årsrapport 2025 2 VD har ordet Höga metallpriser Jag har många gånger sagt att man bör vara försiktig med att förklara metallpris- utvecklingen för mycket i detalj. Detta gäller särskilt för de sista månaderna av 2025, men också början av 2026. Den underliggande efterfrågan på basmetaller är god och det verkar som om den volatilitet och oförutsägbarhet som präglade de första månaderna av 2025 har ersatts av ökat förtroende och ökad ekonomisk stabilitet. Utvecklingen är kanske inte helt överraskande, men jag måste betona att Boliden är ett företag som i alla delar av konjunkturcykeln är konservativt och att vi alltid fokuserar på att förbättra både vår konkurrenskraft och vår produktivitet för att vara förberedda på motgångar. Samma stabilitet kan självklart inte sägas beskriva utvecklingen på det geopolitiska området. Om man ser till kvartalets finansiella resultat, så är det ett styrketecken att vi har genererat ett betydande kassaflöde samtidigt som vi har genomfört väldigt stora investeringar. Mycket beror på metallprisutvecklingen, men under kvartalet har vår produktion generellt sett varit relativt stabil och det finns flera positiva lärdomar som vi tar med oss in i 2026. En av dessa slutsatser är att Aitik, efter att ha mött utmaningar under större delen av 2025, har stabiliserat den totala gruvproduktionen på en hög nivå och att halterna nu sakta börjar förbättras. En annan slutsats gäller Garpenberg, där vi har lagt grunden för många framgångsrika år framöver. Vår gruvnära prospektering fortsätter att vara framgångsrik, och ett reviderat miljötillstånd som beviljades under fjärde kvartalet innebär att en produktion på upp till 4,5 Mton per år är tillåten (en överklagandeprocess pågår). Investeringar kommer att behövas för att nå och upprätthålla en ny produktionsnivå, men jag är lika optimistisk som alltid när det gäller vår världsledande verksamhet i Garpenberg. Även inom vår smältverksamhet präglades produktionen av hög stabilitet och återigen visade kopparproduktionen i Harjavalta styrka. De vägledande årskontrakten för kopparsmältlöner 2026 har samtidigt indikerats hamna på en låg nivå. Priserna på ädelmetaller har en fundamental inverkan på dessa avtal och den kompetens vi har utvecklat för att hantera komplexa råvaror kommer att bli allt viktigare för oss framöver. Guld och silver står för närvarande för ungefär en tredjedel av vår bruttovinst för koncernen. Jag tror att den medvind vi nu upplever delvis beror på externa faktorer, men också på många års dedikerade insatser från många människor i vår organisation. När jag ser tillbaka på 2025 fortsätter jag att imponeras av de prestationer som vår organisation har uppnått. Året var inte perfekt, det är det väldigt få år som är, om något alls, men vi har fokuserat på de saker som skapar värde för aktieägarna, både på kort och lång sikt. Min uppfattning är att Boliden aldrig har varit så starkt som idag och att vi presterar bättre än någonsin, vilket återigen beror på gemensamma arbetsinsatser från våra medarbetare. 2026 kommer att bli ett ytterligare spännande år för marknaderna för både bas- och ädelmetaller, och det kommer att bli ännu mer spännande inom Boliden. Jag ser verkligen fram emot att komma igång. Mikael Staffas VD och koncernchef ===== SIDA 3 ===== Delårsrapport för fjärde kvartalet och årsrapport 2025 3 Guidning för 2026 Oförändrad guidning för 2026 • Investeringarna under 2026 beräknas uppgå till 15 miljarder SEK, varav mine sustaining- investeringar (brytning av gråberg, tillredning och pågående dammhöjning) står för 6,5 miljarder SEK. • I Aitik förväntas halterna förbättras under andra halvåret 2026, vilket bidrar till en genomsnittlig kopparhalt för helåret på 0,18 %. Genomsättningen är fortfarande begränsad av dioritinträngning men beräknas öka till 41 Mton. • I Bolidenområdet förväntas guldhalten bli något lägre än 2025, medan genomsättningen beräknas öka till 1,8 Mton. • Garpenberg har sedan den 18 november 2025 ett utökat miljötillstånd. Även om tillståndet har överklagats har Boliden rätt att öka produktionen medan överklagandeprocessen pågår. Genomsättningen under 2026 beräknas öka till 3,7 Mton. Zinkhalten förväntas uppgå till 2,9 %, medan silverhalten förväntas uppgå till 95 g/ton. • I Kevitsa förväntas ökningen av gruv- och energirelaterade skatter öka helårskostnaderna med 20–30 MEUR. Kopparhalten förväntas uppgå till 0,24 %, medan nickelhalten förväntas vara 0,17 %. • I Tara beräknas genomsättningen öka till 1,8 Mton. Zinkhalten förväntas uppgå till 5,6 %. • Driftsättningen av ”hot commissioning” i expansionsprojektet i Odda pågår och produktionen av den nya ”Odda Leach Product” ökar. • Effekten på rörelseresultatet av planerade underhållsstopp inom affärsområdet Smältverk beräknas till -450 MSEK. Ytterligare guidning för första kvartalet 2026 • Intensiva regn i Portugal har under januari 2026 orsakat problem med vattenhanteringen i Somincor och därtill relaterade produktionsproblem. Den totala effekten av detta för första kvartalet kommer att bero på vädret framöver. Halt och produktionsguidningen för Somincor är i detta skede oförändrad för helåret 2026. Publicering av guidning för 2027 • Boliden kommer att publicera sin guidning för 2027 den 8 december 2026. Guidning av Bolidens gruvproduktion 2026 Genomsnittliga halter 2026 Anrikad volym Zn Cu Ni1 Au Ag % g/ton Mton Aitik 0,18 0,08 41 Bolidenområdet 3,0 1,6 70 1,8 Garpenberg 2,9 95 3,7 Kevitsa 0,24 0,17 10 Somincor2 , Cu 1,7 2,3 Somincor2 , Zn 6,7 2,2 Tara 5,6 1,8 Zinkgruvan2 , Zn 7,0 1,1 Zinkgruvan2 , Cu 2,0 0,3 1 Nickel i sulfider, Ni(S). 2 De rapporterade halterna är per huvudmetall för respektive malmsort. ===== SIDA 4 ===== Delårsrapport för fjärde kvartalet och årsrapport 2025 4 Koncernen Omsättning Intäkterna ökade till 28 131 MSEK (25 785). Finansiellt resultat Rörelseresultat exkl. omvärdering av processlager Försäljning, rullande 12 månader Rörelseresultat exkl. omvärdering av processlager, rullande 12 månader Boliden-viktat index för metallpriser och smältlöner i SEK Index 100 = 1 januari 2020 Genomsnitt Kv4 2024 = 163 Genomsnitt Kv4 2025 = 193 Analys av rörelseresultat Jämfört med fjärde kvartalet 2024 ökade rörelseresultatet exklusive omvärdering av processlager till 4 061 MSEK (3 814). Priser och villkor bidrog positivt som en nettoeffekt av högre metallpriser och svagare USD samt smältlöner. Volymer och kostnader ökade till följd av integrationen av Zinkgruvan och Somincor, men också på grund av ökad produktion vid Tara. Förvärvet av nya gruvor och det slutförda dammprojektet i Aitik bidrog till högre avskrivningar. Fjärde kvartalet 2025 inkluderade en positiv jämförelsestörande post på 410 MSEK relaterad till en slutlig bedömning av metallutbytet i det förstörda elektrolysverket i Rönnskär. Fjärde kvartalet 2024 inkluderade jämförelsestörande poster på 935 MSEK. Jämfört med föregående kvartal ökade rörelseresultatet exklusive omvärdering av processlager med 1 310 MSEK, positivt påverkat av högre metallpriser och bedömningen av metallutbytet i Rönnskär. Både lägre anrikad volym och lägre halter i Gruvor bidrog till lägre volymer för koncernen jämfört med föregående kvartal. Kostnaderna var högre på grund av fler externa tjänster och MSEK 4-2025 4-2024 3-2025 2025 2024 Gruvor 3 174 1 152 2 429 7 978 5 241 Smältverk 1 361 2 427 689 3 660 7 147 Övrigt/elimineringar -474 234 -367 -945 -363 Koncernen 4 061 3 814 2 752 10 693 12 025 Kvartal Helår 0 20 000 40 000 60 000 80 000 100 000 Kv4-20 Kv4-21 Kv4-22 Kv4-23 Kv4-24 Kv4-25 MSEK 0 5 000 10 000 15 000 20 000 Kv4-20 Kv4-21 Kv4-22 Kv4-23 Kv4-24 Kv4-25 MSEK 25 75 125 175 225 2020 2021 2022 2023 2024 2025 Index MSEK 4-2025 4-2024 3-2025 Rörelseresultat 5 798 4 098 3 237 Omvärdering processlager 1 737 285 486 Rörelseresultat exkl. omvärdering av processlager 4 061 3 814 2 752 Förändring 248 1 310 Analys av förändring Volymer 1 503 -595 Priser och villkor 910 2 301 Metallpriser 2 596 2 369 Biproduktpriser 44 -52 Smält- och raffineringslöner -323 36 Metallpremier -20 2 Valutakurseffekter -1 386 -53 Kostnader -1 232 -895 Avskrivningar -459 44 Jämförelsestörande poster -525 345 Övrigt 49 110 Förändring 248 1 310 Kvartal ===== SIDA 5 ===== Delårsrapport för fjärde kvartalet och årsrapport 2025 5 negativa säsongseffekter. Det tredje kvartalet 2025 inkluderade jämförelsestörande poster på 65 MSEK. Resultatet efter finansiella poster uppgick till 5 488 MSEK (3 765). Nettoresultatet uppgick till 4 348 MSEK (2 994), vilket motsvarar en vinst per aktie om 15,31 SEK (10,95). Avkastningen på sysselsatt kapital och avkastningen på eget kapital för de senaste 12 månaderna var 14,3 % respektive 13,4 %. Investeringar Investeringarna uppgick till 4,6 (4,6) miljarder SEK. För hela året uppgick investeringarna, exklusive förvärv, till 15,5 (15,0) miljarder SEK. Investeringarna i ”mine sustaining” (löpande gråbergsbrytning), exklusive dammprojektet i Aitik, uppgick för hela året till 6,3 (3,7) miljarder SEK och för fjärde kvartalet till 1,8 (1,1) miljarder SEK. ”Hot commissioning” i samband med Oddaexpansionen pågår och produktionen av ”Odda Leach Product” ökar. Utbyggnaden av Rävlidenfyndigheten i Kristinebergsgruvan i Bolidenområdet är klar. I Bolidenområdet fortskrider investeringarna i det nya projektet för återvinning av anrikningssand väl, liksom elektrolysprojektet i Rönnskär. Kassaflöde Det fria kassaflödet uppgick till 2 689 MSEK (4 264). Utvecklingen av rörelsekapitalet var positiv för tredje kvartalet i rad, trots en stark utveckling av metallpriserna, vilket normalt skulle medföra en ökning av rörelsekapitalet. Försäkringsersättning på 382 MSEK, relaterad till branden i Rönnskär, erhölls under kvartalet, jämfört med 350 MSEK under föregående kvartal och 200 MSEK under fjärde kvartalet 2024. Under första kvartalet 2026 förväntas försäkringsersättningar på 333 MSEK erhållas, vilket är den sista delen av de totala ersättningarna på 3 400 MSEK relaterade till branden i Rönnskär. Finansnetto och finansiell ställning Finansnettot uppgick till -311 MSEK (-333). Genomsnittlig ränta på lån var 3,8 % (4,5). Nettoskulden vid kvartalets slut uppgick till 15 205 MSEK (10 662) och nettoskuldsättningsgraden var 20 % (16). Utöver den ordinarie nettoskulden uppgick nettoefterbehandlingsskulden till 5 478 MSEK (3 839). Den genomsnittliga löptiden för utnyttjade lånefaciliteter var 3,0 år (3,0). Räntebindningstiden för utnyttjade lån var 2,3 år (1,6). Vid kvartalets slut uppgick betalningsberedskapen i form av likvida medel och outnyttjade bindande kreditfaciliteter med en löptid på mer än ett år till 21 021 MSEK (16 446). Nettoskuld/eget kapital, vid kvartalets slut Avkastning på totalt kapital, rullande 12 månader Nya obligationsemissioner Under kvartalet emitterade Boliden två nya obligationer i SEK med rörlig ränta inom ramen för koncernens Medium Term Note-program, till ett sammanlagt belopp av 1 300 MSEK; 500 MSEK med löptid på 5 år och 800 MSEK med löptid på 7 år. Styrelsens förslag till utdelning Bolidens policy är att den ordinarie utdelningen ska motsvara en tredjedel av årets nettoresultat. Nettoresultatet inkluderar omvärderingen av processlager, som 2025 var rekordhög med 2 499 MSEK (1 667). Styrelsen föreslår därför för 2025 en ordinarie utdelning om 11,00 (-) SEK per aktie, vilket motsvarar 33% (0%) av nettoresultat. Årsstämman 2025 beslutade att ställa in den ordinarie utdelningen för 2024 för att minska nyemissionen i samband med förvärvet av Somincor och Zinkgruvan med motsvarande belopp. Årsstämman 2026 Årsstämman kommer att hållas den 28 april i Askersund. Mer information om årsstämman kommer att lämnas i kallelsen som planeras att publiceras i slutet av mars. MSEK 4-2025 4-2024 3-2025 2025 2024 Från den löpande verksamheten före förändring av rörelsekapital 5 954 5 127 4 545 16 693 15 737 Förändringar i rörelsekapital 1 389 3 733 1 575 3 993 1 922 Från den löpande verksamheten 7 343 8 861 6 120 20 686 17 659 Kassaflöde från investeringsverksamheten -4 654 -4 597 -3 835 -15 545 -14 996 Kassaflöde från rörelseförvärv - - -2 -14 391 - Fritt kassaflöde 2 689 4 264 2 284 -9 250 2 663 Kvartal Helår -10 0 10 20 30 Kv4-20 Kv4-21 Kv4-22 Kv4-23 Kv4-24 Kv4-25 % 6 10 14 18 22 26 30 Kv4-20 Kv4-21 Kv4-22 Kv4-23 Kv4-24 Kv4-25 Avkastning på sysselsatt kapital Avkastning på eget kapital % ===== SIDA 6 ===== Delårsrapport för fjärde kvartalet och årsrapport 2025 6 Marknadsutveckling De globala makroekonomiska förhållandena under kvartalet präglades av en gradvis övergång till penningpolitisk lättnad i USA mot bakgrund av en avmattning på arbetsmarknaden och fortsatt hög inflation, vilket bidrog till en svagare USD och gynnsamma finansiella förhållanden för råvaror. Industriproduktionen var fortsatt ojämn mellan regionerna. Delar av Europa och Asien visade motståndskraft, medan tillväxten avtog i Kina och förblev ojämn i Japan och Tyskland. Geopolitiska och handelspolitiska spänningar återuppstod med förnyat fokus på kritiska mineraler och stabiliteten i leveranskedjorna, vilket bidrog till den politiska osäkerheten. Den övergripande riskaptiten svängde fram och tillbaka, men förbättrade finansiella förhållanden och stora valutarörelser ledde till ett starkare investerarintresse för både ädelmetaller och industrimetaller. Genomsnittliga metallpriser och valutakurser Zink Den globala efterfrågan på raffinerat zink minskade marginellt med 2 % jämfört med föregående kvartal och med 1 % jämfört med fjärde kvartalet 2024. Metallpremierna sjönk något i både USA och Europa. Den globala produktionen av zinkkoncentrat minskade med 1 % jämfört med föregående kvartal och ökade med 2 % jämfört med fjärde kvartalet 2024. Smältlönerna (TC) på spotmarknaden för standardkvaliteter sjönk från höga 110 USD/ton i början av kvartalet till 55 USD/ton i december, vilket vände den uppåtgående trenden från föregående kvartal. Det genomsnittliga zinkpriset på London Metal Exchange (LME) fortsatte att stiga och ökade med 12 % jämfört med föregående kvartal. Zinkpris Global efterfrågan på zink, rullande 12 månader Koppar Den globala konsumtionen av raffinerad koppar ökade med 5 % jämfört med föregående kvartal, men minskade med 2 % jämfört med fjärde kvartalet 2024. Den globala koncentratproduktionen ökade med 1 % jämfört med föregående kvartal, medan smältlönerna på spotmarknaden för standardkvaliteter fortsatte att sjunka, vilket återspeglar det nuvarande strukturella underutbudet på koncentratmarknaden. De inledande förhandlingarna om kopparkoncentrat för 2026 tyder på att TC/raffineringslöner (RC) kommer att vara noll i Kina, vilket står i kontrast till de positiva tvåsiffriga villkor som vissa japanska smältverk har uppnått. Denna skillnad förstärker sannolikheten för fortsatt regional divergens i TC/RC-prissättningen. LME-kopparpriset steg kraftigt under kvartalet, med 13 % respektive 20 % jämfört med föregående kvartal och fjärde kvartalet 2024. Kopparpris Global efterfrågan på koppar, rullande 12 månader 4-2025 4-2024 3-2025 2025 2024 Zink, USD/ton 3 165 3 050 2 825 2 870 2 779 Koppar, USD/ton 11 092 9 193 9 797 9 945 9 147 Nickel, USD/ton 14 892 16 038 15 015 15 160 16 812 Bly, USD/ton 1 970 2 007 1 966 1 963 2 073 Guld, USD/oz 4 146 2 664 3 454 3 440 2 389 Silver, USD/oz 54,7 31,4 39,4 40,0 28,3 USD/SEK 9,41 10,78 9,52 9,80 10,58 EUR/SEK 10,95 11,50 11,12 11,09 11,44 Kvartal Helår 0 1 000 2 000 3 000 4 000 Kv4-20 Kv4-21 Kv4-22 Kv4-23 Kv4-24 Kv4-25 USD/ton 12 000 12 500 13 000 13 500 14 000 14 500 15 000 Kv4-20 Kv4-21 Kv4-22 Kv4-23 Kv4-24 Kv4-25 kton 0 2 000 4 000 6 000 8 000 10 000 12 000 Kv4-20 Kv4-21 Kv4-22 Kv4-23 Kv4-24 Kv4-25 USD/ton 21 000 22 000 23 000 24 000 25 000 26 000 27 000 28 000 Kv4-20 Kv4-21 Kv4-22 Kv4-23 Kv4-24 Kv4-25 kton ===== SIDA 7 ===== Delårsrapport för fjärde kvartalet och årsrapport 2025 7 Nickel Den globala efterfrågan på nickel ökade med 5 % jämfört med både föregående kvartal och fjärde kvartalet 2024, tack vare en stabil produktion av rostfritt stål och batterirelaterad efterfrågan. LME-nickelpriset sjönk återigen, denna gång med 1 % jämfört med föregående kvartal och 7 % jämfört med fjärde kvartalet 2024. Det indonesiska utbudet fortsätter att tynga priserna, trots förbättrade efterfrågeindikatorer i Asien. Nickelpris Global efterfrågan på nickel, rullande 12 månader Bly Den globala marknadsefterfrågan på bly var stabil jämfört med föregående kvartal, med en ökning av koncentratproduktionen med 15 % under samma period. Det genomsnittliga LME-priset på bly var också stabilt jämfört med föregående kvartal. Guld Guldpriset fortsatte att stiga och ökade med 20 % jämfört med föregående kvartal. Prisökningen drevs av en försvagad USD, penningpolitiska lättnader och fortsatta köp från investerare och centralbanker i ett läge med förhöjd geopolitisk risk. Guldpris Silver Silverpriserna fortsatte att stiga och ökade med 39 % jämfört med föregående kvartal och 74 % jämfört med fjärde kvartalet 2024. Uppgången, driven av faktorer liknande de för guld, stöddes ytterligare av Kinas annonserade exportrestriktioner som träder i kraft 2026. Detta tillsammans med förväntningar om stark industriell efterfrågan och ökande underskott i utbudet drev på prisuppgången. Silverpris Svavelsyra Det genomsnittliga spotpriset för svavelsyra sjönk med 12 % jämfört med föregående kvartal, vilket återspeglar en svagare efterfrågan i Asien och Europa och en fortsatt hög produktion av biprodukter från metallsmältverk. Priserna var dock fortsatt höga i ett historiskt perspektiv. Uppgifterna i avsnittet Marknadsutveckling kommer från CRU Ltd, Bloomberg och Wood Mackenzie. 0 6 000 12 000 18 000 24 000 30 000 Kv4-20 Kv4-21 Kv4-22 Kv4-23 Kv4-24 Kv4-25 USD/ton 1 000 1 500 2 000 2 500 3 000 3 500 4 000 Kv4-20 Kv4-21 Kv4-22 Kv4-23 Kv4-24 Kv4-25 kton 0 500 1,000 1,500 2,000 2,500 3,000 3,500 4,000 4,500 Kv4-20 Kv4-21 Kv4-22 Kv4-23 Kv4-24 Kv4-25 USD/oz 0 10 20 30 40 50 60 Kv4-20 Kv4-21 Kv4-22 Kv4-23 Kv4-24 Kv4-25 USD/oz ===== SIDA 8 ===== Delårsrapport för fjärde kvartalet och årsrapport 2025 8 Gruvor Boliden har sju gruvområden – Aitik, Bolidenområdet, Garpenberg, Kevitsa, Somincor, Tara och Zinkgruvan. Utvecklingen inom affärsområdet bedrivs gemensamt i form av prospektering, teknik och miljö. • Starka priser och villkor trots en svagare USD • Fortsatt stark gruvproduktion i Aitik och förbättrade halter • Rörelseresultatet ökade till 3 174 MSEK (1 152), ett nytt kvartalsrekord Rörelseresultat, rullande 12 månader Avkastning på sysselsatt kapital, rullande 12 månader Analys av rörelseresultat Jämfört med fjärde kvartalet 2024 ökade rörelseresultatet med 2 022 MSEK till 3 174 MSEK (1 152), vilket är ett nytt kvartalsrekord. Priser och villkor hade en starkt positiv inverkan, drivet av priserna på ädelmetaller. Tillskottet av Somincor och Zinkgruvan samt återstarten av Tara bidrog positivt, där högre volymer uppvägde högre kostnader. Lägre halter i Bolidenområdet, Garpenberg och Kevitsa bidrog negativt till volymerna. Avskrivningarna ökade till följd av förvärvet av de nya gruvorna och det färdigställda dammprojektet i Aitik. Jämfört med föregående kvartal var rörelseresultatet 745 MSEK högre. Priser och villkor bidrog starkt positivt och uppvägde en svagare USD. Silver, koppar och guld var de främsta positiva drivkrafterna, vilket också ledde till en positiv definitiv prissättning av tidigare leveranser. Halterna bidrog negativt trots högre halter i Aitik. Lägre anrikad volym i kombination med färre leveranser av guldhaltigt material från lagret i Bolidenområdet bidrog negativt. Kostnaderna var högre på grund av fler externa tjänster och negativa säsongseffekter. MSEK 4-2025 4-2024 3-2025 2025 2024 Försäljningsintäkter 9 316 5 177 8 398 30 762 21 202 Rörelsekostnader 4 464 3 187 3 849 15 396 11 655 Avskrivningar 1 823 1 444 1 877 6 873 5 060 Rörelseresultat 3 174 1 152 2 429 7 978 5 241 Investeringar 3 176 2 273 2 315 9 469 7 867 Förvärv - - 2 14 391 - Sysselsatt kapital 57 193 40 310 55 762 57 193 40 310 Kvartal Helår 0 2 000 4 000 6 000 8 000 10 000 12 000 Kv4-20 Kv4-21 Kv4-22 Kv4-23 Kv4-24 Kv4-25 MSEK 0 10 20 30 40 Kv4-20 Kv4-21 Kv4-22 Kv4-23 Kv4-24 Kv4-25 % MSEK 4-2025 4-2024 3-2025 Rörelseresultat 3 174 1 152 2 429 Förändring 2 022 745 Analys av förändring Volymer 1 961 -644 Priser och villkor 1 755 1 927 Metallpriser 2 763 1 968 Smält- och raffineringslöner 99 18 Valutakurseffekter -1 107 -60 Kostnader -1 315 -641 Avskrivningar -407 39 Övrigt 27 63 Förändring 2 022 745 Kvartal ===== SIDA 9 ===== Delårsrapport för fjärde kvartalet och årsrapport 2025 9 Produktion Metall i koncentrat 1 Inklusive Somincor och Zinkgruvan sedan 16 april 2025. Information om produktion och metallhalter vid respektive enhet finns på sidorna 35–45. Anrikad volym var lägre än föregående kvartal, men högre än fjärde kvartalet 2024, positivt påverkad av tillskottet av Somincor och Zinkgruvan samt återstarten av Tara. Alla gruvor utom Aitik rapporterade lägre anrikad volym jämfört med föregående kvartal. Produktionen av koppar i koncentrat var högre jämfört med föregående kvartal, drivet av högre halt i Aitik. Produktionen av zink i koncentrat var lägre än föregående kvartal, negativt påverkad av lägre halter i både Tara och Zinkgruvan. Återstarten av Tara och de nya gruvorna ledde dock till en stark produktionsökning jämfört med föregående år för både bly och zink i koncentrat. Produktionen av nickel och guld i koncentrat var lägre jämfört med båda jämförelseperioderna, negativt påverkad av halter. Aitiks anrikade volym var högre än föregående kvartal men lägre än fjärde kvartalet 2024. Svårmalen malm innehållande diorit hade en negativ inverkan. Kopparhalten förbättrades avsevärt jämfört med föregående kvartal. Kopparhalten var fortfarande lägre än nivån under fjärde kvartalet 2024. Som nettoeffekt var produktionen av koppar i koncentrat högre jämfört med föregående kvartal men lägre än under samma period 2024. Produktionen av guld i koncentrat var högre jämfört med båda perioderna, tack vare både högre halt och förbättrade utbyten. Gruvproduktionen (gråberg och malm) var hög, men lägre än föregående kvartals rekordnivå. Garpenbergs anrikade volym nådde inte upp till föregående kvartals rekordnivå, men var högre än fjärde kvartalet 2024. Zinkhalten var i linje med föregående kvartal, men lägre jämfört med samma period föregående år. Produktionen av zink i koncentrat var lägre jämfört med föregående kvartal, men högre än samma period 2024. Produktionen av silver i koncentrat var lägre jämfört med båda perioderna, negativt påverkad av lägre halt. Anrikad volym i Aitik, rullande 12 månader Anrikad volym i Garpenberg, rullande 12 månader Bolidenområdets anrikade volym var lägre än föregående kvartal, men högre än föregående år. Guldhalten var lägre än båda jämförelseperioderna. Flera utmanande gruvpositioner, som pågick samtidigt i Kankberg, hade en negativ inverkan och ledde till en mindre guldrik blandning av malm. Följaktligen var produktionen av guld i koncentrat lägre än både föregående kvartal och föregående år. Taras anrikade volym var lägre än föregående kvartal men högre jämfört med fjärde kvartalet 2024. Produktionen påverkades negativt av flera operativa utmaningar, bland annat dåliga markförhållanden. Dessutom var zinkhalten lägre än föregående kvartal. Gruvan var satt i malpåse från mitten av 2023 till slutet av 2024. Kevitsas anrikade volym var lägre än föregående kvartal men högre än fjärde kvartalet 2024. Både koppar- och nickelhalten var lägre än föregående kvartal och fjärde kvartalet 2024. Somincors anrikade volym var högre än föregående kvartal, som påverkades negativt av geotekniska problem och otillräcklig ventilation i kombination med höga temperaturer. Produktionen av koppar i koncentrat var högre jämfört med föregående kvartal. Det motsatta var fallet för produktionen av zink i koncentrat. Zinkgruvans anrikade volym var lägre än föregående kvartal. Produktionen av zink i koncentrat var lägre än föregående kvartal, negativt påverkad av lägre halt. Mineraltillgångar och mineralreserver Rapporten om den årliga utvecklingen av Bolidens mineraltillgångar och mineralreserver publicerades den 3 februari 2026 i ett separat pressmeddelande på www.boliden.com . 4-2025 4-2024 % 3-2025 % 2025¹ 2024 % Zink, ton 91 814 41 680 120 107 960 -15 350 764 164 108 114 Koppar, ton 29 690 22 326 33 27 803 7 104 400 90 692 15 Nickel, ton 2 525 2 849 -11 3 237 -22 11 627 11 529 1 Bly, ton 20 881 10 896 92 23 711 -12 76 740 45 313 69 Guld, kg 1 143 1 316 -13 1 416 -19 5 140 5 880 -13 Silver, kg 115 514 84 253 37 130 778 -12 443 973 348 098 28 Kvartal Helår 25 000 30 000 35 000 40 000 45 000 50 000 Kv4-20 Kv4-21 Kv4-22 Kv4-23 Kv4-24 Kv4-25 kton 2 000 2 500 3 000 3 500 4 000 Kv4-20 Kv4-21 Kv4-22 Kv4-23 Kv4-24 Kv4-25 kton ===== SIDA 10 ===== Delårsrapport för fjärde kvartalet och årsrapport 2025 10 Smältverk Boliden har fem smältverk – blyåtervinningsverket i Bergsöe, koppar- och nickelsmältverket i Harjavalta, zinksmältverken i Kokkola och Odda samt koppar- och blysmältverket i Rönnskär. • Stabil produktion • Rekordhög produktion av kopparkatoder i Harjavalta • Slutlig bedömning av metallutbytet i Rönnskärs förstörda elektrolysverk påverkade rörelseresultatet positivt med 410 MSEK • Rörelseresultatet exklusive omvärdering av processlager minskade till 1 361 MSEK (2 427) Rörelseresultat, rullande 12 månader Avkastning på sysselsatt kapital, rullande 12 månader Analys av rörelseresultat Jämfört med fjärde kvartalet 2024 minskade rörelseresultatet exklusive omvärdering av processlager till 1 361 MSEK (2 427). Högre metallpriser, särskilt för guld och silver, kunde inte helt kompensera för en svagare USD och lägre smältlöner. Volymer och kostnader minskade marginellt. Fjärde kvartalet 2025 inkluderade en positiv jämförelsestörande post på 410 MSEK relaterad till en slutlig bedömning av metallutbytet i det förstörda elektrolysverket i Rönnskär. Fjärde kvartalet 2024 inkluderade en försäkringsintäkt relaterad till branden i Rönnskär på 935 MSEK, också rapporterad som en jämförelsestörande post. Jämfört med föregående kvartal ökade rörelseresultatet exklusive omvärdering av processlager med 671 MSEK, vilket främst berodde på bedömningen av metallutbytet i Rönnskär. Högre metallpriser var dock den viktigaste drivkraften bakom den underliggande resultatökningen. Kostnaderna var säsongsmässigt högre. Det tredje kvartalet 2025 inkluderade jämförelsestörande poster på 65 MSEK. MSEK 4-2025 4-2024 3-2025 2025 2024 Försäljningsintäkter 25 593 24 692 20 570 87 347 85 629 Bruttoresultat exkl. omvärdering av processlager 4 163 4 424 3 243 14 422 15 044 Rörelsekostnader 2 474 2 626 2 246 9 471 9 906 Avskrivningar 479 439 488 1 874 1 685 Rörelseresultat exkl. omvärdering av processlager 1 361 2 427 689 3 660 7 147 Rörelseresultat 3 098 2 712 1 175 6 159 8 814 Investeringar 1 450 2 299 1 490 6 027 7 091 Sysselsatt kapital 42 245 41 329 41 669 42 245 41 329 Kvartal Helår 0 2 000 4 000 6 000 8 000 10 000 Kv4-20 Kv4-21 Kv4-22 Kv4-23 Kv4-24 Kv4-25 MSEK Rörelseresultat exkl. omvärdering av processlager Rörelseresultat 0 5 10 15 20 25 Kv4-20 Kv4-21 Kv4-22 Kv4-23 Kv4-24 Kv4-25 % MSEK 4-2025 4-2024 3-2025 Rörelseresultat 3 098 2 712 1 175 Omvärdering processlager 1 737 285 486 Rörelseresultat exkl. omvärdering av processlager 1 361 2 427 689 Förändring -1 066 671 Analys av förändring Volymer -78 -76 Priser och villkor -514 599 Metallpriser 379 645 Biproduktpriser 44 -52 Smält- och raffineringslöner -422 18 Metallpremier -20 2 Valutakurseffekter -495 -13 Kostnader 80 -248 Avskrivningar -52 5 Jämförelsestörande poster -525 345 Övrigt 22 46 Förändring -1 066 671 Kvartal ===== SIDA 11 ===== Delårsrapport för fjärde kvartalet och årsrapport 2025 11 Produktion Metallproduktion Kopparanoder bearbetas vidare till kopparkatoder. Bly inkluderar blylegeringar i Bergsöe. Information om produktionen vid respektive enhet finns på sidorna 46–50. Produktionen var relativt stabil med ökningar jämfört med både föregående kvartal och fjärde kvartalet 2024 för kopparkatoder, zink och silver. Produktionen av kopparkatoder i Harjavalta satte ett nytt kvartalsrekord. Produktionen av silver ökade kraftigt jämfört med föregående kvartal, positivt påverkad av förbättrad operativ effektivitet i Harjavalta. Produktionen av kopparanoder ökade jämfört med föregående kvartal, men minskade jämfört med fjärde kvartalet 2024. Produktionen av nickel i skärsten i Harjavalta minskade jämfört med både föregående kvartal och fjärde kvartalet 2024 på grund av processtörningar. Produktionen av gjuten zink ökade jämfört med båda jämförelseperioderna tack vare en starkare produktion i Odda. Rönnskärs produktion av kopparanoder var högre jämfört med föregående kvartal men lägre än fjärde kvartalet 2024. Oplanerat underhåll hade en negativ inverkan. Produktionen av ädelmetaller ökade jämfört med föregående kvartal. En mer gynnsam mix av koncentrat, inklusive elektronikskrot, hade en positiv inverkan. Mellanprodukter från Harjavalta bidrog positivt till silverproduktionen. Harjavaltas produktion av kopparkatoder var högre än både föregående kvartal och fjärde kvartalet 2024. Anoder som producerades i Rönnskär ökade utnyttjandegraden i Harjavaltas elektrolysverk. Silverproduktionen ökade kraftigt jämfört med föregående kvartal, som påverkades negativt av oplanerat underhåll. Kokkolas produktion av gjuten zink var lägre än både föregående kvartal och fjärde kvartalet 2024. Vissa processtörningar i gjuteriet påverkade negativt. Oddas produktion av gjuten zink var högre än båda jämförelseperioderna. En bättre tillgång på mellanprodukter påverkade positivt jämfört med föregående kvartal. Bergsös produktion av blylegeringar var lägre än både föregående kvartal och fjärde kvartalet 2024. Uppstartsproblem, efter ett planerat underhållsstopp i oktober, hade en negativ inverkan. Underhållsstopp Planerade underhållsstopp genomfördes under kvartalet med en effekt på rörelseresultatet på -50 MSEK (0). 4-2025 4-2024 % 3-2025 % 2025 2024 % Zink, ton 114 903 112 692 2 113 538 1 457 345 453 743 1 Gjutna kopparanoder, ton 113 360 120 856 -6 100 419 13 434 753 433 778 0 Kopparkatoder, ton 42 626 42 603 0 42 113 1 162 329 158 968 2 Bly, ton 16 485 15 718 5 21 225 -22 76 777 65 527 17 Nickel i skärsten, ton 9 116 11 715 -22 9 672 -6 33 551 40 074 -16 Guld, kg 3 471 3 611 -4 3 249 7 12 862 15 047 -15 Silver, kg 88 030 76 767 15 50 000 76 256 057 258 648 -1 Svavelsyra, ton 462 518 474 691 -3 455 015 2 1 753 245 1 774 578 -1 Kvartal Helår ===== SIDA 12 ===== Delårsrapport för fjärde kvartalet och årsrapport 2025 12 Året i sammandrag Analys av rörelseresultat Intäkterna för helåret uppgick till 93 509 MSEK (89 207). Rörelseresultatet exklusive omvärdering av processlager minskade till 10 693 MSEK (12 025). Justerat för jämförelsestörande poster, främst försäkringsintäkter redovisade under 2024, ökade rörelseresultatet exklusive omvärdering av processlager med 1 386 MSEK för helåret. Tillskottet av Somincor och Zinkgruvan samt upprampningen i Tara bidrog positivt. Priserna och villkoren var överlag positiva tack vare en nettoeffekt av högre metallpriser (särskilt guld och silver) och högre priser på biprodukter (svavelsyra), vilket kompenserade för en svagare USD och lägre smältlöner och premier. Planerade underhållsstopp i Smältverk påverkade rörelseresultatet med -500 MSEK (-400). Jämförelsestörande poster för helåret 2025 inkluderade kostnader som är beroende av slutförandet av förvärvet av Somincor och Zinkgruvan, uppgående till -126 MSEK, en försäkringsintäkt relaterad till Rönnskär på 65 MSEK och en positiv bedömning av metallutbytet i Rönnskär om 410 MSEK. Resultatet för 2024 inkluderade jämförelsestörande poster på totalt 3 067 MSEK. Finansnettot uppgick till -1 291 MSEK (-1 137), medan nettoresultatet uppgick till 9 409 MSEK (10 026). Resultat per aktie var 33,39 SEK (36,65). Investeringarna för helåret uppgick till 15 496 MSEK (14 973). Inom Gruvor var de största investeringsprojekten utbyggnaden av Rävlidenfyndigheten i Kristinebergsgruvan och Bolidenområdets nya projekt för återvinning av anrikningssand. Dessa projekt kom utöver mine sustaining-investeringar (löpande investeringar i gråbergsbrytning). De största investeringarna inom Smältverk var utbyggnaden av Odda och det nya elektrolysverket i Rönnskär. Förvärvet av Somincor och Zinkgruvan uppgick till 14 391 MSEK. MSEK 2025 2024 Rörelseresultat 13 192 13 692 Omvärdering processlager 2 499 1 667 Rörelseresultat exkl. omvärdering av processlager 10 693 12 025 Förändring -1 332 Analys av förändring Volymer 5 664 Priser och villkor 1 445 Metallpriser 4 808 Biproduktpriser 490 Smält- och raffineringslöner -1 084 Metallpremier -229 Valutakurseffekter -2 540 Kostnader -3 914 Avskrivningar -2 092 Jämförelsestörande poster -2 718 Övrigt 284 Förändring -1 332 Helår ===== SIDA 13 ===== Delårsrapport för fjärde kvartalet och årsrapport 2025 13 Resultat per enhet för helåret Rörelseresultat per enhet exkl. omvärdering av processlager 1 Varav 3 335 MSEK avser en försäkringsersättning. MSEK 2025 2024 Aitik 948 754 Bolidenområdet 2 473 2 376 Garpenberg 4 411 3 740 Kevitsa 984 753 Tara 58 -968 Somincor 473 - Zinkgruvan 358 - Övrigt Gruvor inkl. Prospektering -1 728 -1 415 Gruvor total 7 978 5 241 Rönnskär 1 095 3 465¹ Harjavalta 1 743 1 874 Kokkola 707 1 230 Odda -144 -33 Bergsöe 97 86 Övrigt Smältverk 162 524 Smältverk total 3 660 7 147 Övrigt -290 -290 Internvinsteliminering -655 -73 Koncernen 10 693 12 025 Helår ===== SIDA 14 ===== Delårsrapport för fjärde kvartalet och årsrapport 2025 14 Hållbar utveckling 1 En allvarlig incident som orsakar eller har potential att orsaka betydande miljöpåverkan. 2 Utsläpp från markanvändningsförändringar (LUC) ingår inte. LUC-utsläppen för 2025 uppgick till 19 (11) kton. Medarbetare Det genomsnittliga antalet heltidsanställda3 (FTE) var 7 690 (5 808). Den främsta orsaken till ökningen är förvärvet av de nya gruvorna Somincor och Zinkgruvan. Dessutom bidrog införandet av övertid i den nya FTE-definitionen och produktionsförändringar till ökningen. Olycksfallsfrekvensen (LTIF) var oförändrad jämfört med föregående kvartal, men ökade jämfört med samma period föregående år. Sjukfrånvaron ökade jämfört med föregående kvartal, men minskade betydligt jämfört med fjärde kvartalet 2024. 3 Från och med den 1 januari 2025 infördes nya definitioner för beräkning av heltidsekvivalenter (FTE) och antal anställda. I den nya FTE-definitionen ingår övertid och flexibel arbetstid. Antal anställda definieras nu som antalet arbetssavtal som företaget har med medarbetare, inklusive medarbetare som är tjänstlediga. Olycksfallsfrekvens (LTIF), rullande 12 månader1 Sjukfrånvaro, rullande 12 månader 1 Antal olyckor per miljon arbetade timmar. Yttre miljö Boliden har som mål att minska sina utsläpp av växthusgaser (GHG) inom Scope 1 och 2 med 42 % till 2030, jämfört med basåret 2021. Jämfört med samma period föregående år har utsläppen ökat, främst på grund av tillskottet av Somincor och Zinkgruvan. Ökningen har delvis kompenserats av en förändring i beräkningsmetoden vid Rönnskär, som föranleddes av ett regelkrav. Metodförändringen hade en påverkan på -18 kton CO2e på Rönnskärs Scope 1-utsläpp. Jämfört med föregående kvartal var utsläppen i stort sett oförändrade, där metodförändringen vid Rönnskär kompenserade ökningar på andra håll, framför allt en ökning vid Aitik på grund av högre gruvproduktion. Svaveldioxidutsläppen till luft minskade jämfört med både föregående kvartal och fjärde kvartalet 2024. Dessa minskningar är främst ett resultat av framgångsrika åtgärder vid Rönnskär. Inga betydande miljöincidenter inträffade under kvartalet. Signifikanta miljöincidenter, rullande 12 månader2 Totala växthusgasutsläpp, rullande 12 månader3 2 Antal incidenter, genomsnitt per månad. 3 Totala faktiska utsläpp av växthusgaser, kton CO2e Scope 1 och 2, inklusive de förvärvade gruvorna Somincor och Zinkgruvan per den 16 april 2025. För att möjliggöra uppföljning mot våra mål för 2021–2030 mot bakgrund av detta förvärv presenterar Boliden även omräknade siffror i årsredovisningen och hållbarhetsrapporten för 2025, som kommer att publiceras den 5 mars 2026. Helår 4-2025 4-2024 3-2025 2025 2024 Olycksfall (LTI) per miljon arbetade timmar 3,6 2,3 3,5 3,6 5,1 Sjukfrånvaro, % 4,7 5,6 4,2 4,7 5,2 Svaveldioxid till luft, kton 1,2 1,6 1,7 6,0 5,9 Antal signifikanta miljöincidenter¹ - - - - - 4-2025 4-2024 3-2025 2025 2024 Direkta växthusgasutsläpp (Scope 1), kton CO₂e² 164 165 168 659 647 Indirekta växthusgasutsläpp (Scope 2), kton CO₂e 66 54 66 245 207 Total växthusgasutsläpp (Scope 1 och 2), kton CO₂e 230 219 234 904 854 Kvartal 0 5 10 Kv4-20 Kv4-21 Kv4-22 Kv4-23 Kv4-24 Kv4-25 Egen personal och entreprenörer 0 1 2 3 4 5 6 Kv4-20 Kv4-21 Kv4-22 Kv4-23 Kv4-24 Kv4-25 % 0,0 0,1 0,2 0,3 0,4 0,5 Kv4-20 Kv4-21 Kv4-22 Kv4-23 Kv4-24 Kv4-25 0 200 400 600 800 1 000 1 200 Kv4-20 Kv4-21 Kv4-22 Kv4-23 Kv4-24 Kv4-25 ===== SIDA 15 ===== Delårsrapport för fjärde kvartalet och årsrapport 2025 15 Övriga händelser Utökat miljötillstånd för Garpenberg Mark- och miljödomstolen beviljade ett utökat miljötillstånd för Garpenbergsgruvan den 18 november 2025. Beslutet medger en produktion upp till 4,5 Mton malm per år (från tidigare 3,5) och innehåller ett verkställighetsförordnande som innebär att tillståndet får tas i anspråk omedelbart. Tillståndet har överklagats dels av Havs- och vattenmyndigheten, dels av en privatperson. Nya skattenivåer för gruvindustrin och relaterade energiskatter i Finland Den 12 december 2025 godkände det finska parlamentet ändringar i Act on Mined Minerals Tax, som träder i kraft den 1 januari 2026. Från och med det datumet höjdes punktskatten på el som betalas av gruvoperatörer. Totalt beräknas de nya skattenivåerna medföra en ökning av de årliga kostnaderna för gruvan i Kevitsa med 20–30 MEUR. Valberedning Valberedningen för årsstämman består av följande ledamöter: Lennart Francke, (Swedbank Robur Fonder), ordförande i valberedningen, Magnus Tell, (Alecta), Karin Eliasson, (Handelsbanken Fonder). Styrelsens ordförande, Karl-Henrik Sundström, har adjungerats till valberedningen. ===== SIDA 16 ===== Delårsrapport för fjärde kvartalet och årsrapport 2025 16 Försäkran Undertecknad försäkrar härmed att denna delårsrapport ger en rättvisande bild av moderbolagets och koncernens verksamhet, ställning och resultat samt beskriver de väsentliga risker och osäkerhetsfaktorer som moderbolaget och de bolag som ingår i koncernen står inför. Stockholm, den 3 februari 2026 Karl-Henrik Sundström Styrelsens ordförande Helene Biström Styrelseledamot Victoire de Margerie Styrelseledamot Tomas Eliasson Styrelseledamot Perttu Louhiluoto Styrelseledamot Elisabeth Nilsson Styrelseledamot Pia Rudengren Styrelseledamot Derek White Styrelseledamot Ronnie Allzén Styrelseledamot, Arbetsmarknadsrepresentant Jonny Johansson Styrelseledamot, Arbetsmarknadsrepresentant Andreas Mårtensson Styrelseledamot, Arbetsmarknadsrepresentant Mikael Staffas Verkställande direktör och koncernchef Boliden AB (publ) Box 44, SE 101 20 Stockholm, Sverige Telefon +46 8-610 15 00 www.boliden.com Organisationsnummer 556051-4142 Delårsrapporten har inte granskats av bolagets revisorer. ===== SIDA 17 ===== Delårsrapport för fjärde kvartalet och årsrapport 2025 17 Resultaträkning - Koncernen Resultat och eget kapital per aktie 1 Eftersom det inte finns några potentiella aktier föreligger ingen utspädningseffekt. 2 Beloppet för 2025 avser den föreslagna utdelningen. 3 Eget kapital dividerat med antalet utestående aktier. MSEK 4-2025 4-2024 3-2025 2025 2024 Försäljningsintäkter 28 131 25 785 21 971 93 509 89 207 Kostnad för sålda varor -21 592 -21 999 -18 244 -77 722 -76 305 Bruttoresultat 6 539 3 786 3 727 15 787 12 903 Försäljningskostnader -173 -208 -95 -623 -756 Administrationskostnader -399 -385 -282 -1 305 -1 256 Forsknings- och utvecklingskostnader -398 -311 -298 -1 292 -1 136 Övriga rörelseintäkter och rörelsekostnader 229 1 218 185 621 3 937 Resultatandelar i intressebolag 0 0 1 4 0 Rörelseresultat 5 798 4 098 3 237 13 192 13 692 Finansiella intäkter 41 39 62 178 220 Finansiella kostnader -352 -372 -408 -1 468 -1 357 Resultat efter finansiella poster 5 488 3 765 2 892 11 901 12 555 Skatt -1 139 -771 -598 -2 492 -2 529 Nettoresultat 4 348 2 994 2 294 9 409 10 026 Nettoresultat hänförligt till: Moderbolagets aktieägare 4 347 2 993 2 293 9 404 10 022 Innehav utan bestämmande inflytande 1 1 1 5 4 Kvartal Helår SEK 4-2025 4-2024 3-2025 2025 2024 Resultat per aktie ¹, SEK 15,31 10,95 8,07 33,39 36,65 Ordinarie utdelning per aktie ², SEK - - - 11,00 - Eget kapital per aktie vid utgången av perioden ³, SEK 269,45 237,66 256,02 269,45 237,66 Antal utestående aktier 283 955 454 273 471 169 284 085 454 283 955 454 273 471 169 Genomsnittligt antal aktier 283 985 128 273 471 169 284 085 454 281 633 938 273 471 169 Antal aktier i eget innehav 270 000 40 000 140 000 270 000 40 000 Kvartal Helår ===== SIDA 18 ===== Delårsrapport för fjärde kvartalet och årsrapport 2025 18 Rapport över totalresultat - Koncernen MSEK 4-2025 4-2024 3-2025 2025 2024 Periodens resultat 4 348 2 994 2 294 9 409 10 026 Övrigt totalresultat Poster som kommer att omklassificeras till resultaträkningen Förändring av marknadsvärde på derivatinstrument 7 137 24 -1 530 -16 Skatteeffekt på derivatinstrument -1 -28 -5 315 3 Överföringar till resultaträkningen 1 11 5 20 95 Skatt på överföringar till resultaträkningen 0 -2 -1 -4 -20 Summa kassaflödessäkringar 7 118 23 -1 199 62 Periodens omräkningsdifferens på utlandsverksamheter -848 428 -250 -2 006 649 Resultat från säkring av nettoinvesteringar i utlandsverksamheter 279 -62 89 302 -64 Skatt på periodens resultat från säkringsinstrument -56 13 -18 -60 13 Summa omräkningsexponering -625 379 -180 -1 764 598 Summa poster som kommer att omklassificeras -618 497 -157 -2 963 660 Poster som inte kommer att omklassificeras till resultaträkningen Omvärdering av förmånsbestämda pensionsplaner 131 -58 - 131 -58 Skatt hänförligt till poster som inte omklassificeras till resultaträkningen -27 12 - -27 12 Summa poster som inte kommer att omklassificeras 104 -46 - 104 -46 Summa övrigt totalresultat -514 451 -157 -2 859 614 Periodens totalresultat 3 835 3 445 2 137 6 550 10 640 Periodens totalresultat hänförligt till: Moderbolagets aktieägare 3 834 3 444 2 136 6 545 10 636 Innehav utan bestämmande inflytande 1 1 1 5 4 Kvartal Helår ===== SIDA 19 ===== Delårsrapport för fjärde kvartalet och årsrapport 2025 19 Balansräkning - Koncernen MSEK 31 dec 2025 31 dec 2024 Immateriella anläggningstillgångar 3 278 3 465 Materiella anläggningstillgångar 97 671 73 817 Andelar i intresseföretag 12 9 Andra aktier och andelar 8 6 Uppskjutna skattefordringar 103 234 Derivatinstrument 176 66 Långfristiga fordringar 688 141 Summa anläggningstillgångar 101 937 77 738 Varulager 24 078 22 000 Kundfordringar 5 558 5 563 Skattefordringar 521 2 Derivatinstrument 408 477 Övriga kortfristiga fordringar 1 658 3 361 Likvida medel 9 237 7 052 Summa omsättningstillgångar 41 459 38 453 Summa tillgångar 143 396 116 192 MSEK 31 dec 2025 31 dec 2024 Eget kapital 76 537 65 012 Avsättningar för pensioner 1 170 1 208 Övriga avsättningar 13 365 11 070 Uppskjutna skatteskulder 5 945 4 329 Skulder till kreditinstitut 21 761 11 201 Övriga räntebärande skulder 206 299 Derivatinstrument 12 - Summa långfristiga skulder 42 460 28 106 Skulder till kreditinstitut 1 676 4 856 Övriga räntebärande skulder 152 151 Leverantörsskulder 14 172 13 626 Övriga avsättningar 494 164 Aktuella skatteskulder 1 349 291 Derivatinstrument 541 120 Övriga kortfristiga skulder 6 015 3 866 Summa kortfristiga skulder 24 399 23 074 Summa eget kapital och skulder 143 396 116 192 ===== SIDA 20 ===== Delårsrapport för fjärde kvartalet och årsrapport 2025 20 Rapport över eget kapital - Koncernen 1 Kassaflödessäkringar överförda till anskaffningsvärdet för förvärv gjorda under året. Per den 31 december 2025 uppgick säkringsreserven efter skatteeffekt till 538 MSEK (351). MSEK 31 dec 2025 31 dec 2024 Ingående balans 65 012 56 420 Totalresultat för perioden 6 550 10 640 Överförda till balansräkningen¹ 1 386 - Utdelning - -2 051 Nyemission 3 675 - Återköp av egna aktier -91 - Aktierelaterade ersättningar 8 3 Utgående balans 76 537 65 012 Summa eget kapital hänförligt till: Moderbolagets aktieägare 76 512 64 992 Innehav utan bestämmande inflytande 24 19 ===== SIDA 21 ===== Delårsrapport för fjärde kvartalet och årsrapport 2025 21 Kassaflödesanalys - Koncernen MSEK 4-2025 4-2024 3-2025 2025 2024 Den löpande verksamheten Resultat efter finansiella poster 5 488 3 765 2 892 11 901 12 555 Justeringar för poster som inte ingår i kassaflödet: Av- och nedskrivningar av tillgångar 2 335 1 904 2 365 8 780 6 783 Avsättningar 55 7 2 53 21 Omvärdering av processlager -1 737 -285 -486 -2 499 -1 667 Övrigt 95 51 34 -88 216 Betald/erhållen skatt -281 -316 -262 -1 454 -2 171 Kassaflöde från den löpande verksamheten före förändringar av rörelsekapital 5 954 5 127 4 545 16 693 15 737 Kassaflöde från förändringar i rörelsekapital 1 389 3 733 1 575 3 993 1 922 Kassaflöde från den löpande verksamheten 7 343 8 861 6 120 20 686 17 659 Investeringsverksamheten Rörelseförvärv - - -2 -14 391 - Förvärv av immateriella anläggningstillgångar -21 -29 -16 -52 -22 Förvärv av materiella anläggningstillgångar -4 605 -4 561 -3 790 -15 443 -14 966 Avyttring av materiella anläggningstillgångar 0 0 0 0 0 Förvärv/avyttring av finansiella anläggningstillgångar -27 -7 -28 -51 -8 Kassaflöde från investeringsverksamheten -4 654 -4 597 -3 835 -29 936 -14 996 Kassaflöde före finansieringsverksamheten (fritt kassaflöde) 2 689 4 264 2 284 -9 250 2 663 Utdelning och inlösen - - - - -2 051 Nyemission - - - 3 675 - Återköp av egna aktier -54 - - -91 - Upptagna lån 3 198 2 271 - 29 321 14 946 Återbetalning av låneskulder -3 186 -2 966 -3 296 -21 463 -13 485 Kassaflöde från finansieringsverksamheten -41 -696 -3 296 11 441 -590 Periodens kassaflöde 2 648 3 568 -1 012 2 191 2 072 Likvida medel vid periodens början 6 587 3 482 7 603 7 052 4 978 Kursdifferens i likvida medel 2 2 -4 -6 1 Likvida medel vid periodens slut 9 237 7 052 6 587 9 237 7 052 Kvartal Helår ===== SIDA 22 ===== Delårsrapport för fjärde kvartalet och årsrapport 2025 22 Resultaträkning – Moderbolaget Moderbolaget Boliden AB, som har tre medarbetare, bedriver begränsad verksamhet och ingår i en skatterättslig kommission med Boliden Mineral AB. Boliden AB hade inga belopp att redovisa under övrigt totalresultat för fjärde kvartalet 2025. Balansräkning – Moderbolaget MSEK 4-2025 4-2024 3-2025 2025 2024 Intäkter 12 11 11 46 40 Administrationskostnader -16 -24 -12 -74 -65 Rörelseresultat -4 -13 -1 -28 -25 Utdelningar från dotterbolag - - - 1 000 6 089 Finansiella intäkter 105 145 102 431 499 Finansiella kostnader -105 -145 -102 -431 -499 Resultat efter finansiella poster -4 -13 -1 973 6 065 Skatt 1 1 - 1 1 Periodens resultat -3 -12 -1 974 6 066 Kvartal Helår MSEK 31 dec 2025 31 dec 2024 Andelar i dotterföretag 3 911 3 911 Andra aktier och andelar 2 2 Långfristiga finansiella fordringar dotterföretag 29 202 26 098 Uppskjuten skattefordran 4 3 Kortfristiga finansiella fordringar dotterföretag 43 121 Summa tillgångar 33 162 30 135 Eget kapital 25 161 20 603 Långfristiga skulder till kreditinstitut 7 060 5 362 Kortfristiga skulder till kreditinstitut 917 4 127 Kortfristiga skulder dotterföretag - 22 Övriga kortfristiga skulder 23 22 Summa skulder och eget kapital 33 162 30 135 ===== SIDA 23 ===== Delårsrapport för fjärde kvartalet och årsrapport 2025 23 Noter Not 1. Principer för upprättande av delårsrapport Koncernredovisningen har upprättats i enlighet med de av EU godkända International Financial Reporting Standards (IFRS), samt Rådet för hållbarhets- och finansiell rapporterings rekommendation RFR 1, kompletterande redovisningsregler för koncerner, vilken specificerar de tillägg till IFRS-upplysningar som krävs enligt bestämmelserna i årsredovisningslagen. Denna kvartalsrapport är för koncernen upprättad enligt IAS 34, delårsrapportering, och årsredovisningslagen samt för moderbolaget enligt årsredovisningslagen. Redovisningsprinciper och beräkningsmetoder är oförändrade jämfört med dem som tillämpades i Års- och hållbarhetsredovisningen för 2024. Not 2. Risker och osäkerhetsfaktorer Koncernens och moderbolagets väsentliga risk- och osäkerhetsfaktorer inkluderar marknads- och omvärldsrisker, finansiella risker, verksamhets- och affärsrisker samt efterlevnadsrisker. Den globala konjunkturen och i synnerhet den globala industriproduktionen, påverkar efterfrågan på zink, koppar och andra basmetaller. För mer information om risker och riskhantering hänvisas till Bolidens Års- och hållbarhetsredovisning för 2024: Riskhantering, på sidorna 42–46. Not 3. Transaktioner med närstående Inga väsentliga förändringar eller transaktioner med närstående parter har skett under kvartalet. Not 4. Finansiella tillgångar och skulder Verkligt värde på derivat baseras på aktuella köp- och säljpriser på balansdagen samt på en diskontering av beräknade kassaflöden. Marknadspriser för metaller hämtas från platser där metallderivat handlas, det vill säga London Metal Exchange (LME) och London Bullion Market Association (LBMA). Diskonteringsräntor utgår ifrån aktuella marknadsräntor per valuta och tid till förfall för det finansiella instrumentet. Valutakurser hämtas från Bloomberg. Vid upplysning om verkligt värde på skulder till kreditinstitut beräknas verkligt värde som diskonterade avtalade amorteringar samt räntebetalningar till bedömda marknadsmässiga räntenivåer. Per den 31 december 2025 bedöms räntevillkoren i aktuella låneavtal vara i nivå med marknadsmässiga räntor på kreditmarknaden. Verkligt värde överensstämmer därför väsentligen med det redovisade värdet. Kundfordringarnas och leverantörsskuldernas redovisade värde anses vara detsamma som det verkliga värdet med anledning av kort förfallotid, att reserveringar görs för förväntade kundförluster samt att eventuell dröjsmålsränta kommer att debiteras. Bolidens innehav av finansiella instrument som redovisas till verkligt värde i balansräkningen tillhör samtliga nivå två i hierarkin för verkligt värde med undantag för ett litet belopp i andra aktier och andelar som tillhör nivå tre. Se vidare under redovisningsprinciper i Års- och hållbarhetsredovisningen. 31 dec 2025, MSEK Redovisat värde Verkligt värde Andra aktier och andelar 8 8 Kundfordringar 5 558 5 558 Derivatinstrument 584 584 Likvida medel 9 237 9 237 Summa tillgångar 15 386 15 386 Skulder till kreditinstitut 23 437 23 486 Leverantörsskulder 14 172 14 172 Derivatinstrument 553 553 Summa skulder 38 162 38 211 31 dec 2024, MSEK Redovisat värde Verkligt värde Andra aktier och andelar 6 6 Kundfordringar 5 563 5 563 Derivatinstrument 543 543 Likvida medel 7 052 7 052 Summa tillgångar 13 163 13 163 Skulder till kreditinstitut 16 057 16 081 Leverantörsskulder 13 626 13 626 Derivatinstrument 120 120 Summa skulder 29 803 29 827 ===== SIDA 24 ===== Delårsrapport för fjärde kvartalet och årsrapport 2025 24 Not 5. Fördelning av externa intäkter Försäljning av metallkoncentrat, metaller, mellanprodukter och biprodukter redovisas vid leverans till kund i enlighet med försäljningsvillkoren, det vill säga intäkten redovisas i samband med att kontrollen övergår till köparen. Koncernens metallkoncentrat faktureras preliminärt vid leverans. Definitivfakturering sker när alla relevanta parametrar (koncentrat, kvantitet, metallinnehåll, föroreningsinnehåll och metallpris) för prissättningsperioden har fastställts. Koncernens metaller och mellanprodukter faktureras till kunderna vid leverans. Koncernen eliminerar prisrisken vid försäljning och inköp av metaller genom att dagligen terminssäkra differensen mellan inköpt och såld kvantitet. Koncernens biprodukter faktureras till kunderna i samband med att kontrollen övergår, vilket sker vid leverans. MSEK 4-2025 4-2024 4-2025 4-2024 4-2025 4-2024 4-2025 4-2024 Färdigmetaller - - 14 517 12 668 - - 14 517 12 668 Metallkoncentrat 2 531 1 082 0 0 - - 2 531 1 082 Mellanprodukter - - 10 493 11 427 - - 10 493 11 427 Biprodukter - - 580 511 - - 580 511 Övrig försäljning 0 0 10 96 0 0 10 96 Totala externa försäljningsintäkter 2 531 1 082 25 600 24 702 0 0 28 131 25 785 Interna försäljningsintäkter 6 785 4 095 -7 -10 69 58 - - Totala försäljningsintäkter per segment 9 316 5 177 25 593 24 692 69 58 28 131 25 785 Kvartal Gruvor Smältverk Övrigt Koncernen MSEK 2025 2024 2025 2024 2025 2024 2025 2024 Färdigmetaller - - 49 951 47 261 - - 49 951 47 261 Metallkoncentrat 6 137 3 546 0 0 - - 6 137 3 546 Mellanprodukter - - 35 046 36 441 - - 35 046 36 441 Biprodukter - - 2 421 1 875 - - 2 421 1 875 Övrig försäljning 0 0 -47 84 1 1 -46 84 Totala externa försäljningsintäkter 6 137 3 547 87 371 85 660 1 1 93 509 89 207 Interna försäljningsintäkter 24 625 17 656 -24 -31 300 254 - - Totala försäljningsintäkter per segment 30 762 21 202 87 347 85 629 301 254 93 509 89 207 Gruvor Smältverk Övrigt Koncernen Helår ===== SIDA 25 ===== Delårsrapport för fjärde kvartalet och årsrapport 2025 25 Not 6. Känslighetsanalys I tabellen nedan presenteras en uppskattning av hur förändringar i marknadsvillkoren skulle påverka koncernens rörelseresultat, exklusive omvärdering av processlager, under de kommande 12 månaderna. Beräkningen baseras på noteringar per den 31 december 2025 och på Bolidens planerade produktionsvolymer. Känslighetsanalysen tar inte hänsyn till effekterna av metallprissäkring, valutasäkring eller omvärdering av processlager inom Smältverk. 1 Valutakänsligheten baseras på att alla andra valutor förblir oförändrade gentemot USD. Tabellen nedan visar ett viktat index över de priser, villkor och valutor som har störst påverkan på Bolidens resultat tillsammans med ett viktat valutaindex och ett viktat metallpris- och smältlöneindex. Valutorna och metallpriserna har ofta haft en negativ korrelation som har haft en utjämnande effekt på det av Boliden-viktade indexet och på Bolidens resultat. Pris- och villkorsindex Index 100 = 1 januari 2020. Förändring av metallpriser, +10% Effekt på rörelseresultatet, MSEK Förändring av smältlöner, +10% Effekt på rörelseresultatet, MSEK Förändring av USD, +10%¹ Effekt på rörelseresultatet, MSEK Koppar 1 500 TC/RC Koppar 25 USD/SEK 3 000 Zink 1 350 TC Zink 20 EUR/USD 2 200 Silver 900 TC Bly -10 USD/NOK 320 Guld 800 Bly 200 Nickel 175 Palladium 60 Platina 50 0 25 50 75 100 125 150 175 200 225 Metallpris/TC index (USD) Valutaindex 0 25 50 75 100 125 150 175 200 225 Bolidenvägt index ===== SIDA 26 ===== Delårsrapport för fjärde kvartalet och årsrapport 2025 26 Not 7. Nyckeltal – Koncernen Boliden presenterar sedan flera år vissa finansiella mått i kvartalsrapporten som inte definieras enligt IFRS och anser att dessa mått ger värdefull kompletterande information då de förtydligar utvärdering av bolagets prestation. Eftersom inte alla företag beräknar finansiella mått på samma sätt, är dessa inte alltid jämförbara med mått som används av andra företag. Dessa finansiella mått ska därför inte ses som en ersättning för mått som definieras enligt IFRS. Finansiella mått som Boliden använder och som inte definieras i IFRS-regelverk är: Rörelseresultat exklusive omvärdering av processlager, Rörelseresultat, Fritt kassaflöde, Nettoskuld, Avkastning på sysselsatt kapital, Avkastning på eget kapital, Nettoskuldsättningsgrad, Soliditet, Betalningsberedskap och Nettoefterbehandlingsskuld. Definition, motivering och beräkning av Boliden använda finansiella mått framgår av www.boliden.com under Investor Relations. 1 Rörelseresultat dividerat med genomsnittligt sysselsatt kapital. 2 Resultat efter skatt dividerat med genomsnittligt eget kapital. 3 Nettoskuld dividerat med eget kapital vid periodens slut. 4 Efterbehandlingsskuld minus aktiverade återställningskostnader vid periodens slut. MSEK 4-2025 4-2024 3-2025 2025 2024 Avkastning på sysselsatt kapital ¹, % 14,3 17,6 Avkastning på eget kapital ², % 13,4 16,7 Soliditet, % 53 56 53 53 56 Nettoskuldsättningsgrad ³, % 20 16 25 20 16 Nettoefterbehandlingsskuld ⁴ 5 478 3 839 5 388 5 478 3 839 Nettoskuld 15 205 10 662 18 130 15 205 10 662 Kvartal Helår ===== SIDA 27 ===== Delårsrapport för fjärde kvartalet och årsrapport 2025 27 Not 8. Förvärsanalys – Somincor och Zinkgruvan Den 16 april 2025 förvärvade Boliden Mineral AB 100 % av aktierna i gruvorna Somincor-Sociedade Mineira de Neves-Corvo S.A. (Somincor) i Portugal och Zinkgruvan Mining Aktiebolag (Zinkgruvan) i Sverige från Lundin Mining. Förvärvet har en stark industriell logik och strategisk passform och kompletterar Bolidens nuvarande verksamhet med två välinvesterade gruvor. Förvärvet förväntas leda till en betydande ökning av produktionen av metaller i koncentrat inom Affärsområde Gruvor. Den kontanta köpeskillingen som betalades till säljaren den 16 april 2025 uppgick till 1 402 MUSD och bestod av en köpeskilling om 1 300 MUSD på en skuld- och kassafri enterprise value-basis per den 31 augusti 2024 (datum för lock-box) justerat för ränta från lock-box-datumet och andra sedvanliga justeringar. Slutgiltig justering av köpeskillingen genomfördes i september 2025 och innebar en uppjustering av köpeskillingen med 2 MSEK. Den kontanta köpeskillingen i SEK uppgick till 15 163 MSEK. Exklusive förvärvad kassa blir beloppet 14 391 MSEK. Parterna har också kommit överens om en ytterligare villkorad kontant köpeskilling som är beroende av det genomsnittliga zinkpriset jämfört med det avtalade referenspriset för zink för Zinkgruvan AB och det genomsnittliga zinkpriset och det genomsnittliga kopparpriset jämfört med de avtalade referenspriserna för zink och koppar för Somincor för respektive mätperiod. Det maximala totala beloppet för den villkorade köpeskillingen uppgår till 150 MUSD. Ett verkligt värde om 84 MUSD har beräknats genom en sannolikhetsviktad scenariometod och har inkluderats i överförd ersättning. Uppskattningen baserades på en diskonteringsränta på 4,65 %. Det verkliga värdet är en del av den överförda ersättningen nedan i förvärvsanalysen med 796 MSEK. De redovisade verkliga värdena är preliminära per den 31 december 2025. På grund av förvärvets storlek, komplexitet och tidpunkt pågår värderingsprocessen och kommer att slutföras inom 12 månader efter förvärvet. Förvärvet omfattar materiella anläggningstillgångar i gruvverksamheten. De värden som redovisas i förvärvsanalysen avseende materiella anläggningstillgångar i gruvverksamheten redovisas till verkligt värde. Detta inkluderar även tillgångar som identifierats under förvärvsanalysen, mineraltillgångar och förlängningsmöjligheter. Den nya tillgången benämnd gruvtillgång kommer att skrivas av över gruvans livslängd för de förvärvade gruvorna. De årliga avskrivningarna beräknas uppgå till 327 MSEK. Under kvartalet uppgick avskrivningarna till 83 MSEK. Verkligt värde på förvärvade kundfordringar uppgår till 111 MSEK. Bedömningen är att betalning kommer att erhållas. Transaktionskostnader har kostnadsförts när de uppkommit. 34 MSEK kostnadsfördes 2024 och resterande 146 MSEK kostnadsfördes 2025. Transaktionskostnaderna ingår i koncernens kostnad för sålda varor. Förvärvsanalys (MSEK) Immateriella anläggningstillgångar 14 Materiella anläggningstillgångar 18 571 Finansiella anläggningstilgångar 514 Uppskjutna skattefordringar 111 Varulager 717 Kundfordringar och övriga kortfristiga fordringar 798 Likvida medel 772 Avsättningar för pensioner -41 Övriga avsättningar -2 045 Uppskjuten skatteskuld -1 507 Övriga kortfristiga skulder -1 945 Netto identifierbara tillgångar och skulder 15 959 Överförd ersättning -15 959 Avgår Tilläggsköpeskilling - ej kassaflödespåverkande 796 Likvida medel i den förvärvade verksamheten 772 Påverkan på koncernens likvida medel - investeringsverksamheten -14 391 ===== SIDA 28 ===== Delårsrapport för fjärde kvartalet och årsrapport 2025 28 Övrig information Helårsdata 1 För definitioner, se www.boliden.com under Investor Relations. MSEK 2025 2024 Koncernen ¹ Försäljningsintäkter 93 509 89 207 Rörelsekostnader 25 443 22 056 Rörelseresultat före avskrivningar 21 972 20 475 Rörelseresultat exkl. omvärdering av processlager 10 693 12 025 Avskrivningar 8 780 6 783 Rörelseresultat 13 192 13 692 Resultat efter finansiella poster 11 901 12 555 Nettoresultat 9 409 10 026 Investeringar 15 496 14 973 Sysselsatt kapital 98 412 80 058 Resultat per aktie 33,39 36,65 Fritt kassaflöde -9 250 2 663 Nettoskuldsättningsgrad, % 20 16 Övrigt/elimineringar Försäljningsintäkter -24 600 -17 624 Rörelsekostnader 576 495 Rörelseresultat internvinst -655 -73 Rörelseresultat övrigt -290 -290 Investeringar 0 14 Sysselsatt kapital -1 025 -1 581 ===== SIDA 29 ===== Delårsrapport för fjärde kvartalet och årsrapport 2025 29 Helårsdata per segment MSEK 2025 2024 Gruvor Försäljningsintäkter 30 762 21 202 Rörelsekostnader 15 396 11 655 Avskrivningar 6 873 5 060 Rörelseresultat 7 978 5 241 Investeringar 9 469 7 867 Sysselsatt kapital 57 193 40 310 Smältverk Försäljningsintäkter 87 347 85 629 Bruttoresultat exkl. omvärdering av processlager 14 422 15 044 Rörelsekostnader 9 471 9 906 Avskrivningar 1 874 1 685 Rörelseresultat exkl. omvärdering av processlager 3 660 7 147 Rörelseresultat 6 159 8 814 Investeringar 6 027 7 091 Sysselsatt kapital 42 245 41 329 ===== SIDA 30 ===== Delårsrapport för fjärde kvartalet och årsrapport 2025 30 Kvartalsdata 1 För definitioner, besök www.boliden.com under Investor Relations. MSEK 4-2025 3-2025 2-2025 1-2025 4-2024 3-2024 2-2024 1-2024 Koncernen ¹ Försäljningsintäkter 28 131 21 971 22 285 21 121 25 785 22 193 22 748 18 481 Rörelsekostnader 7 105 6 256 6 736 5 346 5 983 5 049 6 020 5 003 Rörelseresultat före avskrivningar 8 109 5 611 3 370 4 881 5 989 4 829 6 420 3 237 Rörelseresultat exkl. omvärdering av processlager 4 061 2 752 1 281 2 599 3 814 2 999 4 000 1 212 Avskrivningar 2 311 2 374 2 276 1 819 1 890 1 664 1 606 1 623 Rörelseresultat 5 798 3 237 1 094 3 062 4 098 3 165 4 814 1 615 Resultat efter finansiella poster 5 488 2 892 765 2 757 3 765 2 859 4 519 1 411 Nettoresultat 4 348 2 294 575 2 192 2 994 2 282 3 610 1 139 Investeringar 4 626 3 806 4 168 2 896 4 575 3 227 3 726 3 445 Förvärv - 2 14 389 - - - - - Sysselsatt kapital 98 412 96 657 96 481 81 452 80 058 80 281 77 613 74 089 Resultat per aktie 15,31 8,07 2,02 7,99 10,95 8,34 13,20 4,16 Fritt kassaflöde 2 689 2 284 -12 354 -1 869 4 264 -495 401 -1 508 Nettoskuldsättningsgrad, % 20 25 29 13 16 24 24 21 Övrigt/elimineringar Försäljningsintäkter -6 779 -6 997 -5 952 -4 873 -4 084 -4 981 -4 633 -3 925 Rörelsekostnader 167 161 132 116 170 88 136 101 Rörelseresultat internvinst -359 -278 -266 248 357 -155 -95 -179 Rörelseresultat övrigt -115 -89 -73 -13 -123 1 -107 -62 Investeringar - - - 0 3 9 2 - Sysselsatt kapital -1 025 -774 -553 -1 298 -1 581 -1 312 -1 087 -436 ===== SIDA 31 ===== Delårsrapport för fjärde kvartalet och årsrapport 2025 31 Kvartalsdata per segment 1 Inklusive Somincor och Zinkgruvan sedan 16 april 2025. MSEK 4-2025 3-2025 2-2025 1-2025 4-2024 3-2024 2-2024 1-2024 Gruvor ¹ Försäljningsintäkter 9 316 8 398 7 400 5 647 5 177 6 221 5 428 4 376 Rörelsekostnader 4 464 3 849 4 114 2 969 3 187 2 666 3 247 2 554 Avskrivningar 1 823 1 877 1 798 1 374 1 444 1 239 1 176 1 201 Rörelseresultat 3 174 2 429 1 035 1 339 1 152 2 022 1 118 948 Investeringar 3 176 2 315 2 494 1 483 2 273 1 679 1 938 1 977 Förvärv - 2 14 389 - - - - - Sysselsatt kapital 57 193 55 762 55 077 38 886 40 310 39 442 37 965 36 712 Smältverk Försäljningsintäkter 25 593 20 570 20 837 20 347 24 692 20 953 21 953 18 030 Bruttoresultat exkl. omvärdering av processlager 4 163 3 243 3 424 3 592 4 424 3 762 3 692 3 166 Rörelsekostnader 2 474 2 246 2 490 2 261 2 626 2 295 2 637 2 348 Avskrivningar 479 488 470 437 439 416 422 408 Rörelseresultat exkl. omvärdering av processlager 1 361 689 585 1 025 2 427 1 131 3 084 505 Rörelseresultat 3 098 1 175 397 1 488 2 712 1 297 3 898 908 Investeringar 1 450 1 490 1 674 1 413 2 299 1 539 1 785 1 468 Sysselsatt kapital 42 245 41 669 41 957 43 864 41 329 42 150 40 735 37 813 ===== SIDA 32 ===== Delårsrapport för fjärde kvartalet och årsrapport 2025 32 Kvartalsdata – Gruvor 1 Avser metallinnehållet i koncentratet. 2 Inkluderar silverproduktion i Tara, som inte är betalbar. 3 Inklusive Somincor och Zinkgruvan sedan den 16 april 2025. 4-2025 3-2025 2-2025³ 1-2025 4-2024 3-2024 2-2024 1-2024 Produktion av metall i koncentrat, Gruvor¹ Zink, ton 91 814 107 960 93 076 57 914 41 680 45 073 37 627 39 727 Koppar, ton 29 690 27 803 28 072 18 834 22 326 23 593 22 647 22 126 Nickel, ton 2 525 3 237 3 140 2 726 2 849 2 657 2 980 3 042 Bly, ton 20 881 23 711 20 038 12 110 10 896 12 416 10 142 11 858 Kobolt, ton 117 132 132 126 141 139 140 162 Guld, kg 1 143 1 416 1 302 1 279 1 316 1 665 1 614 1 286 Guld, oz 36 731 45 539 41 865 41 111 42 303 53 519 51 878 41 354 Silver ², kg 115 514 130 778 104 122 93 559 84 253 100 930 81 826 81 089 Silver ², ’000 oz 3 714 4 205 3 348 3 008 2 709 3 245 2 631 2 607 Palladium, kg 195 244 213 168 171 173 179 200 Platina, kg 275 336 291 230 232 234 237 255 Tellur, kg 10 836 9 270 11 301 16 990 11 329 8 268 13 790 12 371 Försäljning av metall i koncentrat, Gruvor Zink, ton 90 754 111 011 102 733 48 311 38 034 46 897 33 286 44 138 Koppar, ton 29 285 29 429 27 796 19 374 21 579 24 062 22 387 22 418 Nickel, ton 2 768 2 941 3 480 2 680 2 656 3 090 2 596 3 308 Bly, ton 21 281 22 172 20 536 11 246 10 229 15 457 6 272 11 312 Guld, kg 1 133 1 500 1 258 1 261 1 377 1 758 1 640 1 107 Silver, kg 124 739 119 486 119 394 79 039 77 569 111 644 73 218 61 017 ===== SIDA 33 ===== Delårsrapport för fjärde kvartalet och årsrapport 2025 33 Kvartalsdata – Smältverk 1 Nettoförsäljning. 4-2025 3-2025 2-2025 1-2025 4-2024 3-2024 2-2024 1-2024 Metallproduktion, Smältverk Zink, ton 114 903 113 538 118 954 109 950 112 692 113 292 113 327 114 433 Koppar, ton 42 626 42 113 40 595 36 995 42 603 41 986 40 447 33 933 Bly, ton 6 767 6 374 6 402 7 004 1 892 5 180 4 910 6 637 Blylegering, ton (Bergsöe) 9 717 14 851 13 131 12 530 13 826 12 563 6 667 13 854 Nickel i skärsten, ton 9 116 9 672 4 575 10 188 11 715 10 795 9 807 7 758 Guld, kg 3 471 3 249 3 406 2 737 3 611 3 943 3 305 4 188 Guld, oz 111 589 104 463 109 493 87 982 116 089 126 778 106 257 134 629 Silver, kg 88 030 50 000 67 921 50 106 76 767 47 241 72 820 61 820 Silver, ’000 oz 2 830 1 608 2 184 1 611 2 468 1 519 2 341 1 988 Svavelsyra, ton 462 518 455 015 429 090 406 621 474 691 460 916 427 291 411 679 Metallförsäljning ¹, Smältverk Zink, ton 112 094 114 503 115 789 113 551 106 561 113 964 126 854 100 652 Kopparkatoder, ton 41 930 41 042 40 812 38 580 42 304 41 665 39 797 35 261 Bly, ton 6 564 6 489 6 777 6 249 1 978 5 352 5 585 5 969 Nickel i skärsten, ton 9 050 9 123 4 449 9 582 11 040 10 642 11 072 5 782 Guld, kg 3 471 3 249 3 406 2 737 3 611 3 943 3 487 4 191 Silver, kg 95 150 47 000 64 521 47 096 78 188 48 861 68 300 65 680 ===== SIDA 34 ===== Delårsrapport för fjärde kvartalet och årsrapport 2025 34 Kvartalsdata – Konsoliderat 4-2025 3-2025 2-2025 1-2025 4-2024 3-2024 2-2024 1-2024 Metallpriser i USD, genomsnitt per kvartal Zink, USD/ton 3 165 2 825 2 641 2 838 3 050 2 779 2 833 2 450 Koppar, USD/ton 11 092 9 797 9 524 9 340 9 193 9 210 9 753 8 438 Bly, USD/ton 1 970 1 966 1 947 1 970 2 007 2 044 2 167 2 077 Nickel, USD/ton 14 892 15 015 15 171 15 571 16 038 16 259 18 415 16 589 Guld, USD/oz 4 146 3 454 3 283 2 859 2 664 2 473 2 338 2 071 Silver, USD/oz 54,73 39,40 33,68 31,88 31,38 29,43 28,84 23,34 Metallpriser i SEK, genomsnitt per kvartal Zink, SEK/ton 29 770 26 881 25 533 30 278 32 883 28 970 30 292 25 479 Koppar, SEK/ton 104 348 93 230 92 075 99 652 99 111 96 015 104 270 87 740 Bly, SEK/ton 18 534 18 709 18 825 21 015 21 640 21 306 23 163 21 593 Nickel, SEK/ton 140 092 142 889 146 678 166 125 172 909 169 507 196 881 172 494 Guld, SEK/oz 39 001 32 871 31 736 30 502 28 725 25 782 24 992 21 536 Silver, SEK/oz 514,85 374,95 325,57 340,15 338,34 306,86 308,39 242,65 Valutakurser, genomsnitt per kvartal USD/SEK 9,41 9,52 9,67 10,67 10,78 10,43 10,69 10,40 EUR/USD 1,16 1,17 1,13 1,05 1,07 1,10 1,08 1,09 EUR/SEK 10,95 11,12 10,96 11,23 11,50 11,45 11,51 11,29 USD/NOK 10,09 10,10 10,30 11,07 11,03 10,71 10,76 10,52 ===== SIDA 35 ===== Delårsrapport för fjärde kvartalet och årsrapport 2025 35 Helårsdata per enhet – Gruvor 2025 2024 Aitik Gråbergsbrytning 63 515 35 839 Anrikat tonnage, kton 39 207 40 840 Ingående halter Koppar, % 0,15 0,17 Guld, g/ton 0,07 0,07 Silver, g/ton 0,73 0,75 Produktion av metall i koncentrat Koppar, ton 51 077 59 818 Guld, kg 1 424 1 379 Guld, oz 45 788 44 322 Silver, kg 19 336 23 843 Silver, ’000 oz 622 767 Försäljningsintäkter, MSEK 6 370 6 392 Rörelseresultat före avskrivningar, MSEK 3 424 2 803 Rörelseresultat, MSEK 948 754 Cash Cost (Normal C1), USc/lb koppar 153 246 Cash Cost (Pro rata C1), USD/troz guld 1 820 - Bolidenområdet Tillredningsmeter 8 184 11 396 Anrikat tonnage, kton 1 768 1 781 Varav smältverksslagg 243 282 Ingående halter Zink, % 3,1 3,6 Koppar, % 0,3 0,3 Bly, % 0,5 0,5 Guld, g/ton 1,9 2,5 Silver, g/ton 58 55 Tellur, g/ton 61 61 ===== SIDA 36 ===== Delårsrapport för fjärde kvartalet och årsrapport 2025 36 Helårsdata per enhet – Gruvor 1 Silverproduktionen i Tara är inte betalbar. 2025 2024 Bolidenområdet Produktion av metall i koncentrat Zink, ton 43 159 48 706 Koppar, ton 3 395 3 473 Bly, ton 3 579 4 014 Guld, kg 2 509 3 250 Guld, oz 80 668 104 475 Silver, kg 72 877 68 230 Silver, ’000 oz 2 343 2 194 Tellur, kg 48 398 45 759 Försäljningsintäkter, MSEK 5 121 4 483 Rörelseresultat före avskrivningar, MSEK 3 021 2 900 Rörelseresultat, MSEK 2 473 2 376 Cash Cost (Pro rata C1), USc/lb zink 60 61 Cash Cost (Pro rata C1), USD/troz guld 1 578 981 Cash Cost (Pro rata C1), USD/troz silver 19 - Tara Tillredningsmeter 1 046 547 Anrikat tonnage, kton 1 441 156 Ingående halter Zink, % 5,6 4,3 Bly, % 1,0 0,9 Produktion av metall i koncentrat Zink, ton 75 817 6 348 Bly, ton 7 307 861 Silver ¹, kg 642 60 Silver ¹, ’000 oz 21 2 Försäljningsintäkter, MSEK 1 845 118 Rörelseresultat före avskrivningar, MSEK 446 -794 Rörelseresultat, MSEK 58 -968 Cash Cost (Normal C1), USc/lb zink 97 - ===== SIDA 37 ===== Delårsrapport för fjärde kvartalet och årsrapport 2025 37 Helårsdata per enhet – Gruvor 2025 2024 Garpenberg Tillredningsmeter 12 419 8 529 Anrikat tonnage, kton 3 585 3 455 Ingående halter Zink, % 3,0 3,4 Koppar, % 0,1 0,1 Bly, % 1,3 1,5 Guld, g/ton 0,3 0,3 Silver, g/ton 96 97 Produktion av metall i koncentrat Zink, ton 101 780 109 054 Koppar, ton 735 1 005 Bly, ton 38 692 40 439 Guld, kg 747 821 Guld, oz 24 023 26 386 Silver, kg 255 534 255 965 Silver, ’000 oz 8 215 8 229 Försäljningsintäkter, MSEK 7 198 6 038 Rörelseresultat före avskrivningar, MSEK 5 061 4 334 Rörelseresultat, MSEK 4 411 3 740 Cash Cost (Pro rata C1), USc/lb zink 45 50 Cash Cost (Pro rata C1), USD/troz silver 15 - ===== SIDA 38 ===== Delårsrapport för fjärde kvartalet och årsrapport 2025 38 Helårsdata per enhet – Gruvor 2025 2024 Kevitsa Gråbergsbrytning 21 406 21 469 Anrikat tonnage, kton 10 155 9 849 Ingående halter Koppar, % 0,25 0,30 Nickel, % 0,18 0,19 Kobolt, % 0,01 0,01 Guld, g/ton 0,08 0,09 Palladium, g/ton 0,12 0,11 Platina, g/ton 0,19 0,17 Produktion av metall i koncentrat Koppar, ton 22 728 26 396 Nickel, ton 11 627 11 529 Kobolt, ton 506 583 Guld, kg 459 431 Guld, oz 14 767 13 870 Palladium, kg 820 723 Palladium, oz 26 348 23 249 Platina, kg 1 132 958 Platina, oz 36 384 30 802 Försäljningsintäkter, MSEK 4 157 4 169 Rörelseresultat före avskrivningar, MSEK 2 269 2 433 Rörelseresultat, MSEK 984 753 Cash Cost (Pro rata C1), USc/lb koppar 224 155 Cash Cost (Pro rata C1), USc/lb nickel 411 278 ===== SIDA 39 ===== Delårsrapport för fjärde kvartalet och årsrapport 2025 39 Helårsdata per enhet – Gruvor 1 Inkluderar data sedan 16 april 2025. 2 Inklusive produktionsdata från perioden före förvärvet. 2025 2024 Somincor Anrikat tonnage, Koppar, kton 2 258 ² 2 426 Anrikat tonnage, Zink, kton 2 076 ² 2 127 Ingående halter Koppar, % 1,7 ² 1,5 Zink, % 6,7 ² 6,5 Bly, % 1,4 ² 1,2 Produktion av metall i koncentrat Koppar, ton 30 665 ² 28 228 Zink, ton 110 600 ² 109 571 Bly, ton 8 858 ² 6 395 Silver, kg 58 718 ² 58 351 Silver, ’000 oz 1 888 ² 1 876 Försäljningsintäkter, MSEK 4 028 ¹ - Rörelseresultat före avskrivningar, MSEK 1 376 ¹ - Rörelseresultat, MSEK 473 ¹ - Cash Cost (Pro rata C1), USc/lb koppar 287 ¹ - ===== SIDA 40 ===== Delårsrapport för fjärde kvartalet och årsrapport 2025 40 Helårsdata per enhet – Gruvor 1 Inkluderar data sedan 16 april 2025. 2 Inklusive produktionsdata från perioden före förvärvet. 2025 2024 Zinkgruvan Anrikat tonnage, Zink, kton 1 287 ² 1 239 Anrikat tonnage, Koppar, kton 245 ² 207 Ingående halter Zink, % 6,6 ² 7,3 Bly, % 2,9 ² 3,1 Koppar, % 2,0 ² 2,2 Produktion av metall i koncentrat Zink, ton 78 025 ² 82 133 Bly, ton 30 004 ² 30 888 Koppar, ton 4 436 ² 3 964 Silver, kg 76 828 ² 78 165 Silver, ’000 oz 2 470 ² 2 513 Försäljningsintäkter, MSEK 2 039 ¹ - Rörelseresultat före avskrivningar, MSEK 939 ¹ - Rörelseresultat, MSEK 358 ¹ - Cash Cost (Normal C1), USc/lb zink 37 ¹ - ===== SIDA 41 ===== Delårsrapport för fjärde kvartalet och årsrapport 2025 41 Kvartalsdata per enhet – Gruvor 4-2025 3-2025 2-2025 1-2025 4-2024 3-2024 2-2024 1-2024 Aitik Gråbergsbrytning 16 425 17 562 16 912 12 615 11 282 7 195 6 956 10 407 Anrikat tonnage, kton 9 815 9 779 9 909 9 704 10 108 10 322 9 796 10 614 Ingående halter Koppar, % 0,16 0,13 0,17 0,16 0,17 0,17 0,17 0,15 Guld, g/ton 0,08 0,07 0,07 0,07 0,07 0,07 0,07 0,06 Silver, g/ton 0,83 0,60 0,89 0,61 0,65 0,76 0,61 0,94 Produktion av metall i koncentrat Koppar, ton 13 962 10 686 14 166 12 262 15 119 15 615 14 539 14 545 Guld, kg 444 321 336 323 350 363 354 312 Guld, oz 14 282 10 313 10 811 10 382 11 260 11 673 11 370 10 019 Silver, kg 5 683 3 657 5 735 4 262 5 206 6 158 4 634 7 845 Silver, ’000 oz 183 118 184 137 167 198 149 252 Cash Cost (Normal C1), USc/lb koppar, R12 153 184 - - - - - - Cash Cost (Pro rata C1), USD/troz guld, R12 1 820 1 762 - - - - - - ===== SIDA 42 ===== Delårsrapport för fjärde kvartalet och årsrapport 2025 42 Kvartalsdata per enhet – Gruvor 4-2025 3-2025 2-2025 1-2025 4-2024 3-2024 2-2024 1-2024 Bolidenområdet Tillredningsmeter 1 960 1 398 2 593 2 232 2 507 2 551 3 534 2 804 Anrikat tonnage, kton 421 449 455 443 400 504 458 418 Varav smältverksslagg 63 53 63 65 64 91 66 60 Ingående halter Zink, % 2,6 3,4 3,0 3,4 3,6 3,7 3,3 3,6 Koppar, % 0,15 0,26 0,34 0,35 0,23 0,31 0,35 0,27 Bly, % 0,43 0,47 0,41 0,52 0,46 0,53 0,43 0,50 Guld, g/ton 1,5 2,1 2,0 2,0 2,3 2,7 2,8 2,3 Silver, g/ton 58 60 47 65 52 62 60 45 Tellur, g/ton 64 45 65 71 55 54 71 64 Produktion av metall i koncentrat Zink, ton 8 508 12 247 10 682 11 722 11 069 14 096 11 659 11 882 Koppar, ton 394 817 1 122 1 062 577 1 015 1 132 749 Bly, ton 849 873 802 1 055 852 1 213 945 1 003 Guld, kg 433 741 667 668 671 982 922 675 Guld, oz 13 906 23 837 21 448 21 478 21 566 31 584 29 639 21 686 Silver, kg 17 424 19 620 15 112 20 720 14 563 20 882 19 310 13 476 Silver, ’000 oz 560 631 486 666 468 671 621 433 Tellur, kg 10 836 9 270 11 301 16 990 11 329 8 268 13 790 12 371 Cash Cost (Pro rata C1), USc/lb zink, R12 60 60 - - - - - - Cash Cost (Pro rata C1), USD/troz guld, R12 1 578 1 379 - - - - - - Cash Cost (Pro rata C1), USD/troz silver, R12 19 16 - - - - - - ===== SIDA 43 ===== Delårsrapport för fjärde kvartalet och årsrapport 2025 43 Kvartalsdata per enhet – Gruvor 1 Silverproduktionen i Tara är inte betalbar. 2 Inkluderar Cash Cost data sedan 1 januari 2025. 4-2025 3-2025 2-2025 1-2025 4-2024 3-2024 2-2024 1-2024 Tara Tillredningsmeter 178 170 380 319 547 - - - Anrikat tonnage, kton 327 363 359 392 156 - - - Ingående halter Zink, % 4,9 5,5 5,9 5,8 4,3 - - - Bly, % 0,9 1,0 1,0 1,0 0,9 - - - Produktion av metall i koncentrat Zink, ton 15 288 18 558 20 418 21 553 6 348 - - - Bly, ton 1 426 2 129 1 861 1 891 861 - - - Silver ¹, kg 138 187 152 165 60 - - - Silver ¹, ’000 oz 4 6 5 5 2 - - - Cash Cost (Normal C1), USc/lb zink, R12 97 89 ² - - - - - - Garpenberg Tillredningsmeter 3 103 3 066 3 255 2 995 2 239 1 886 2 376 2 028 Anrikat tonnage, kton 899 956 823 907 739 937 891 887 Ingående halter Zink, % 3,1 3,1 3,0 2,9 3,5 3,5 3,1 3,4 Koppar, % 0,04 0,06 0,04 0,06 0,07 0,06 0,05 0,07 Bly, % 1,27 1,33 1,24 1,26 1,64 1,51 1,31 1,51 Guld, g/ton 0,26 0,31 0,29 0,30 0,35 0,30 0,35 0,32 Silver, g/ton 90 102 90 99 112 102 87 88 Produktion av metall i koncentrat Zink, ton 26 191 27 654 23 296 24 639 24 262 30 978 25 968 27 846 Koppar, ton 152 230 134 220 278 253 193 280 Bly, ton 9 573 10 728 9 227 9 164 9 183 11 203 9 197 10 856 Guld, kg 158 230 173 187 192 210 231 188 Guld, oz 5 071 7 392 5 552 6 008 6 158 6 764 7 414 6 050 Silver, kg 59 265 72 495 55 363 68 412 64 424 73 890 57 883 59 767 Silver, ’000 oz 1 905 2 331 1 780 2 199 2 071 2 376 1 861 1 922 Cash Cost (Pro rata C1), USc/lb zink, R12 45 47 - - - - - - Cash Cost (Pro rata C1), USD/troz silver, R12 15 11 - - - - - - ===== SIDA 44 ===== Delårsrapport för fjärde kvartalet och årsrapport 2025 44 Kvartalsdata per enhet – Gruvor 4-2025 3-2025 2-2025 1-2025 4-2024 3-2024 2-2024 1-2024 Kevitsa Gråbergsbrytning 5 339 5 487 5 451 5 129 5 029 5 218 6 169 5 053 Anrikat tonnage, kton 2 630 2 671 2 501 2 353 2 543 2 530 2 287 2 489 Ingående halter Koppar, % 0,22 0,26 0,26 0,26 0,28 0,29 0,32 0,30 Nickel, % 0,15 0,19 0,20 0,18 0,18 0,18 0,20 0,19 Kobolt, % 0,010 0,010 0,011 0,011 0,012 0,012 0,012 0,013 Guld, g/ton 0,08 0,09 0,09 0,08 0,08 0,08 0,09 0,09 Palladium, g/ton 0,11 0,14 0,13 0,11 0,11 0,10 0,12 0,12 Platina, g/ton 0,18 0,21 0,21 0,18 0,17 0,16 0,19 0,19 Produktion av metall i koncentrat Koppar, ton 5 228 6 296 5 913 5 291 6 352 6 710 6 782 6 552 Nickel, ton 2 525 3 237 3 140 2 726 2 849 2 657 2 980 3 042 Kobolt, ton 117 132 132 126 141 139 140 162 Guld, kg 108 124 126 101 103 109 107 112 Guld, oz 3 472 3 997 4 054 3 244 3 319 3 498 3 455 3 598 Palladium, kg 195 244 213 168 171 173 179 200 Palladium, oz 6 274 7 846 6 842 5 386 5 503 5 563 5 750 6 433 Platina, kg 275 336 291 230 232 234 237 255 Platina, oz 8 832 10 809 9 343 7 399 7 452 7 515 7 630 8 206 Cash Cost (Pro rata C1), USc/lb koppar, R12 224 215 - - - - - - Cash Cost (Pro rata C1), USc/lb nickel, R12 411 416 - - - - - - ===== SIDA 45 ===== Delårsrapport för fjärde kvartalet och årsrapport 2025 45 Kvartalsdata per enhet – Gruvor 1 De angivna halterna är per huvudhalt i varje malm. 2 Observera att uppgifterna för andra kvartalet 2025 inkluderar hela kvartalet. 3 Inkluderar uppgifter om Cash Cost sedan den 16 april 2025. 4-2025 3-2025 2-2025² 1-2025 4-2024 3-2024 2-2024 1-2024 Somincor Anrikat tonnage, Koppar, kton 639 559 556 504 643 583 601 599 Anrikat tonnage, Zink, kton 506 530 503 537 568 540 507 512 Ingående halter ¹ Koppar, % 1,7 1,8 1,8 1,6 1,4 1,5 1,6 1,5 Zink, % 7,0 6,8 6,6 6,7 6,3 7,0 6,3 6,5 Bly, % 1,6 1,3 1,2 1,3 1,1 1,4 1,3 1,2 Produktion av metall i koncentrat Koppar, ton 8 792 7 901 7 849 6 123 7 139 6 698 7 347 7 044 Zink, ton 27 487 29 300 26 122 27 691 27 879 29 509 25 696 26 487 Bly, ton 2 728 2 256 1 881 1 992 1 553 1 851 1 387 1 604 Silver, kg 17 063 13 419 13 959 14 277 15 365 13 219 13 468 16 299 Silver, ’000 oz 549 431 449 459 494 425 433 524 Cash Cost (Pro rata C1), USc/lb koppar, R12 287 ³ 323 ³ - - - - - - Zinkgruvan Anrikat tonnage, Zink, kton 292 312 346 337 311 302 313 313 Anrikat tonnage, Koppar, kton 63 110 21 51 14 76 42 75 Ingående halter ¹ Zink, % 5,6 7,0 6,9 6,9 8,4 6,3 7,7 6,7 Bly, % 2,7 3,0 3,1 2,8 3,7 2,4 3,7 2,7 Koppar, % 2,1 1,9 2,2 2,1 2,0 2,1 2,0 2,4 Produktion av metall i koncentrat Zink, ton 14 340 20 201 22 227 21 257 24 067 17 101 21 764 19 201 Bly, ton 6 305 7 724 8 388 7 586 9 481 5 693 8 966 6 748 Koppar, ton 1 162 1 874 430 971 258 1 385 747 1 574 Silver, kg 15 942 21 401 21 289 18 196 19 813 16 703 21 742 19 907 Silver, ’000 oz 513 688 684 585 637 537 699 640 Cash Cost (Normal C1), USc/lb zink, R12 37 ³ 28 ³ - - - - - - ===== SIDA 46 ===== Delårsrapport för fjärde kvartalet och årsrapport 2025 46 Helårsdata per enhet – Smältverk 1 Exklusive omvärdering av processlager. 2025 2024 Rönnskär Avverkning, ton Koppar Kopparkoncentrat 636 874 653 850 Sekundärråvara 135 864 137 076 Varav elektronik och legeringar 79 917 74 997 Koppar, totalt 772 738 790 925 Bly Blykoncentrat 40 638 24 874 Sekundärråvara 325 567 Bly, totalt 40 962 25 441 Produktion Gjutna kopparanoder, ton 266 379 269 442 Katodkoppar, ton - - Bly, ton 26 547 18 619 Zinkklinker, ton 28 286 30 910 Guld, kg 4 724 7 177 Guld, oz 151 869 230 746 Silver, kg 190 897 238 928 Silver, ’000 oz 6 137 7 682 Svavelsyra, ton 559 564 559 843 Rörelseresultat före avskrivningar ¹, MSEK 1 643 3 951 Rörelseresultat ¹, MSEK 1 095 3 465 Bergsöe Avverkning, ton Batteriråvara 53 979 50 381 Produktion, ton Blylegeringar 50 230 46 908 Rörelseresultat före avskrivningar ¹, MSEK 130 110 Rörelseresultat ¹, MSEK 97 86 ===== SIDA 47 ===== Delårsrapport för fjärde kvartalet och årsrapport 2025 47 Helårsdata per enhet – Smältverk 1 Exklusive omvärdering av processlager. 2025 2024 Harjavalta Avverkning, ton Koppar Kopparkoncentrat 579 787 572 502 Sekundärråvara 28 600 30 451 Koppar, totalt 608 387 602 953 Nickelkoncentrat 306 053 307 651 Produktion Gjutna kopparanoder, ton 168 374 164 336 Katodkoppar, ton 162 329 158 968 Nickel i skärsten, ton 33 551 40 074 Guld, kg 8 139 7 870 Guld, oz 261 659 253 007 Silver, kg 65 160 19 720 Silver, ’000 oz 2 095 634 Svavelsyra, ton 757 848 755 419 Rörelseresultat före avskrivningar ¹, MSEK 2 194 2 324 Rörelseresultat ¹, MSEK 1 743 1 874 ===== SIDA 48 ===== Delårsrapport för fjärde kvartalet och årsrapport 2025 48 Helårsdata per enhet – Smältverk 1 Exklusive omvärdering av processlager. 2025 2024 Kokkola Avverkning, ton Zinkkoncentrat inkl. waelz 593 232 599 139 Produktion, ton Zink 290 209 302 246 Silver i koncentrat, kg 20 345 23 757 Silver i koncentrat, ’000 oz 654 764 Svavelsyra 311 619 328 448 Rörelseresultat före avskrivningar ¹, MSEK 1 024 1 574 Rörelseresultat ¹, MSEK 707 1 230 Odda Avverkning, ton Zinkkoncentrat, inkl. zinkklinker 327 537 318 701 Produktion, ton Zink 167 136 151 497 Svavelsyra 124 213 130 868 Rörelseresultat före avskrivningar ¹, MSEK 211 179 Rörelseresultat ¹, MSEK -144 -33 ===== SIDA 49 ===== Delårsrapport för fjärde kvartalet och årsrapport 2025 49 Kvartalsdata per enhet – Smältverk 4-2025 3-2025 2-2025 1-2025 4-2024 3-2024 2-2024 1-2024 Rönnskär Avverkning, ton Koppar Kopparkoncentrat 153 944 147 222 179 461 156 248 167 718 153 367 176 921 155 844 Sekundärråvara 37 070 29 893 36 820 32 081 33 432 34 241 32 847 36 556 Varav elektronik och legeringar 20 394 18 584 21 897 19 042 18 881 18 823 18 792 18 501 Koppar, totalt 191 014 177 115 216 281 188 328 201 150 187 607 209 768 192 400 Bly Blykoncentrat 10 333 9 556 8 963 11 787 3 778 6 592 5 696 8 808 Sekundärråvara 136 18 72 99 438 - 79 50 Bly, totalt 10 468 9 574 9 035 11 886 4 216 6 592 5 775 8 858 Produktion Gjutna kopparanoder, ton 65 608 60 591 74 060 66 120 71 239 64 424 69 567 64 212 Katodkoppar, ton - - - - - - - - Bly, ton 6 767 6 374 6 402 7 004 1 892 5 180 4 910 6 637 Zinkklinker, ton 7 879 5 685 7 300 7 422 7 896 9 611 6 092 7 310 Guld, kg 1 207 1 016 1 265 1 236 1 937 1 548 1 481 2 210 Guld, oz 38 820 32 655 40 660 39 734 62 273 49 780 47 628 71 065 Silver, kg 65 890 44 000 56 001 25 006 71 927 39 001 68 000 60 000 Silver, ’000 oz 2 118 1 415 1 800 804 2 312 1 254 2 186 1 929 Svavelsyra, ton 134 646 131 331 160 534 133 053 143 023 133 653 149 187 133 980 Bergsöe Avverkning, ton Batteriråvara 11 852 14 552 13 908 13 666 14 338 13 522 8 839 13 682 Produktion, ton Blylegeringar 9 717 14 851 13 131 12 530 13 826 12 563 6 667 13 854 ===== SIDA 50 ===== Delårsrapport för fjärde kvartalet och årsrapport 2025 50 Kvartalsdata per enhet – Smältverk 4-2025 3-2025 2-2025 1-2025 4-2024 3-2024 2-2024 1-2024 Harjavalta Avverkning, ton Koppar Kopparkoncentrat 161 121 148 027 140 758 129 881 166 936 147 289 126 999 131 278 Sekundärråvara 7 196 7 615 7 352 6 436 7 086 10 762 6 860 5 743 Koppar, totalt 168 317 155 642 148 110 136 318 174 022 158 050 133 860 137 021 Nickelkoncentrat 91 169 88 038 44 786 82 059 93 204 86 653 69 544 58 250 Produktion Gjutna kopparanoder, ton 47 752 39 828 43 238 37 556 49 617 44 539 35 851 34 329 Katodkoppar, ton 42 626 42 113 40 595 36 995 42 603 41 986 40 447 33 933 Nickel i skärsten, ton 9 116 9 672 4 575 10 188 11 715 10 795 9 807 7 758 Guld, kg 2 263 2 234 2 141 1 501 1 674 2 395 1 824 1 977 Guld, oz 72 769 71 808 68 833 48 249 53 816 76 998 58 629 63 564 Silver, kg 22 140 6 000 11 920 25 100 4 840 8 240 4 820 1 820 Silver, ’000 oz 712 193 383 807 156 265 155 59 Svavelsyra, ton 216 864 205 952 163 299 171 733 210 477 209 645 170 176 165 122 Kokkola Avverkning, ton Zinkkoncentrat inkl. waelz 148 798 156 525 145 531 142 377 152 249 155 486 146 791 144 613 Produktion, ton Zink 72 735 75 897 72 757 68 820 74 696 77 323 75 475 74 752 Silver i koncentrat, kg 1 889 6 037 5 271 7 148 4 915 6 109 6 587 6 146 Silver i koncentrat, ’000 oz 61 194 169 230 158 196 212 198 Svavelsyra 78 653 85 345 74 807 72 814 85 317 88 057 74 714 80 360 Odda Avverkning, ton Zinkkoncentrat, inkl. zinkklinker 80 439 78 254 85 152 83 692 80 169 74 245 79 150 85 137 Produktion, ton Zink 42 168 37 641 46 197 41 130 37 996 35 969 37 852 39 681 Svavelsyra 32 355 32 387 30 450 29 021 35 875 29 561 33 214 32 218 ===== SIDA 51 ===== Delårsrapport för fjärde kvartalet och årsrapport 2025 51 Friskrivningsklausul Viss information i denna rapport innehåller framåtriktad information. Även om framåtriktade uttalanden baseras på vad som anses vara rimliga antaganden, finns det ingen garanti för att framåtriktade uttalanden kommer att visa sig vara korrekta, eftersom faktiska resultat och framtida händelser kan skilja sig väsentligt från vad som förutses i sådana uttalanden. Bolaget åtar sig ingen skyldighet att uppdatera framåtriktade uttalanden om omständigheter, uppskattningar eller åsikter skulle förändras, förutom vad som krävs enligt tillämplig lagstiftning. Dessa uttalanden är inte garantier för framtida resultat. Boliden delårsrapport för fjärde kvartalet 2025 Bolidens delårsrapport för fjärde kvartalet 2025 publiceras på svenska och i en engelsk översättning. Den svenska versionen har företräde vid eventuella avvikelser mellan de två versionerna. ===== SIDA 52 ===== Delårsrapport för fjärde kvartalet och årsrapport 2025 52 Två världsrekord sattes vid världens djupaste maraton i Garpenberg Den 25 oktober 2025 ägde världens djupaste maraton rum i zinkgruvan i Garpenberg. Parallellt med den löpande verksamheten sprang cirka 60 deltagare en sträcka på 42,195 kilometer 1 120 meter under havsytan. Maratonloppet fungerade också som en insamlingsaktion och mer än 5 miljoner SEK samlades in. ”Vi är oerhört stolta över att ha varit värd för detta historiska evenemang i vår gruva i Garpenberg. Som en av världens säkraste och tekniskt mest avancerade gruvor var det den perfekta miljön för att visa att gruvdrift kan vara både banbrytande och ändamålsenlig”, säger Mikael Staffas, vd och koncernchef för Boliden. Deltagarna, som var representanter från gruv- och metallindustrin samt allmänheten, kom från 18 olika länder. I samband med maratonloppet registrerades två världsrekord av Guinness World Records: världens djupaste maratonlopp och arrangerandet av världens djupaste maratonlopp. Finansiell kalender • 5 mars 2026 Års- och hållbarhetsrapport 2025 • 18 mars 2026 Virtuell kapitalmarknadsuppdatering • 28 april 2026 Delårsrapport för första kvartalet 2026 och årsstämma i Askersund • 21 juli 2026 Delårsrapport för andra kvartalet 2026 • 29 oktober 2026 Delårsrapport för tredje kvartalet 2026 • 8 december 2026 Publicering av guidning för 2027 Media- och analytikerkonferens 3 februari, kl. 09:30 (CET) Plats: Klara, rum Dagerman Adress: Klarabergsviadukten 90, Stockholm Livewebbsändning: https://boliden.videosync.fi/2026-02-03-q4-2025 Telefonkonferens: https://service.flikmedia.se/teleconference/?id=5003428 Efter konferensen kommer presentationsmaterialet och den inspelade webbsändningen att finnas tillgängliga på vår webbplats: www.boliden.com Kontakt Olof Grenmark Director, Investor Relations Telefon: +46 8-610 15 23, +46 70-291 5780