===== SIDA 1 ===== Bokslutskommuniké januari–december 2025 Homes & Neighbourhoods Cecilien-Carré Berlin, Tyskland ===== SIDA 2 ===== Högre marginaler och ett väsentligt stärkt rörelseresultat  Nyckeltal, MSEK 2025 Okt–dec  2024 Okt–dec  Δ%  2025 Jan–dec  2024 Jan–dec  Δ%  Segmentsrapportering             Nettoomsättning 2 603 2 403 8 8 218 8 312 –1 Operativt bruttoresultat 412 356 16 1 173 984 19 Operativ bruttomarginal, % 15,8 14,8 14,3 11,8   Operativt rörelseresultat 257 183 41 548 326 68 Operativ rörelsemarginal, % 9,9 7,6 6,7 3,9 Resultat per aktie, före och efter utspädning, SEK 0,52 0,24 114 0,16 –1,03 Avkastning på eget kapital, R12, % 0,7 –4,0 0,7 –4,0 Avkastning på sysselsatt kapital, R12, % 4,2 2,2 4,2 2,2 IFRS     Nettoomsättning 3 252 3 144 3 7 725 8 194 –6 Bruttoresultat 493 462 7 987 680 45 Bruttomarginal, % 15,2 14,7   12,8 8,3   Rörelseresultat 337 288 17 362 22 1 515 Rörelsemarginal, % 10,4 9,2   4,7 0,3   Resultat per aktie, före och efter utspädning, SEK 0,71 0,49 44 –0,28 –1,85 85 Soliditet, % 44,4 41,7   44,4 41,7   Nettoskuld 2 816 3 068 –8 2 816 3 068 –8 Nettoprojekttillgångar 4 856 4 651 4 4 856 4 651 4 Nettoprojekttillgångar / Nettoskuld exkl. leasing, ggr 1,8 1,6   1,8 1,6   Operativt kassaflöde 369 523 –29 823 1 524 –46 Kassaflöde före finansieringsverksamheten 476 461 3 417 621 –33 Bostäder     Sålda bostäder konsument, antal 471 590 –20 1 717 1 727 –1 Sålda bostäder investerare, antal 445 484 –8 676 573 18 Produktionsstartade bostäder konsument, antal 557 517 8 2 099 1 462 44 Produktionsstartade bostäder investerare, antal 445 484 –8 676 573 18 Bostäder i produktion, antal 4 081 3 177 28 4 081 3 177 28 Försäljningsgrad i pågående produktion, % 56 59   56 59   Resultatavräknade bostäder, antal 811 801 1 1 996 2 095 –5 Operativ rörelsemarginal, R12 6,7% Antal sålda bostäder, R12 2 393 Antal produktionsstartade bostäder, R12 2 775 1 oktober–31 december 2025 • Nettoomsättning uppgick till 2 603 (2 403) MSEK, en ökning med 8 procent. Justerat för valutaeffekter en ökning med 15 pro cent. • Operativ bruttomarginal uppgick till 15,8 (14,8) procent. • Operativt rörelseresultat uppgick till 257 (183) MSEK, en ökning med 41 procent. Justerat för valutaeffekter en ökning med 50 procent. Operativ rörelsemarginal uppgick till 9,9 (7,6) procent. • Nettoomsättning enligt IFRS uppgick till 3 252 (3 144) MSEK. och rörelse resultat uppgick till 337 (288) MSEK. • Operativt kassaflöde uppgick till 369 (523) MSEK. • Kassaflöde före finansieringsverksamheten uppgick till 476 (461) MSEK. • Resultat per aktie enligt IFRS, före och efter utspädning, uppgick till 0,71 (0,49) SEK. • Antal sålda bostäder uppgick till 916 (1 074). • Antal produktionsstartade bostäder uppgick till 1 002 (1 001). 1 januari–31 december 2025 • Nettoomsättning uppgick till 8 218 (8 312) MSEK, en minsk- ning med 1 procent. Justerat för valutaeffekter en ökning med 3 procent. • Operativ bruttomarginal uppgick till 14,3 (11,8) procent. • Operativt rörelseresultat uppgick till 548 (326) MSEK, en ökning med 68 procent. Justerat för valutaeffekter en ökning med 77 procent. Operativ rörelsemarginal uppgick till 6,7 (3,9) procent. • Nettoomsättning enligt IFRS uppgick till 7 725 (8 194) MSEK och rörelse resultat uppgick till 362 (22) MSEK. • Operativt kassaflöde uppgick till 823 (1 524) MSEK. • Kassaflöde före finansieringsverksamheten uppgick till 417 (621) MSEK. • Resultat per aktie enligt IFRS, före och efter utspädning, uppgick till –0,28 (–1,85) SEK. • Antal sålda bostäder uppgick till 2 393 (2 300). • Antal produktionsstartade bostäder uppgick till 2 775 (2 035). • Styrelsen föreslår att ingen utdelning lämnas för verksamhets- året 2025. Bonava bokslutskommuniké januari–december 2025 2 ===== SIDA 3 ===== VD har ordet Stark avslutning på året Långsam återhämtning med positiva ljusglimtar framåt Marknadsbilden är i stort oförändrad jämfört med det tredje kvartalet där vi ser en del ljusglimtar framåt även om de geo- politiska utmaningarna är oroande. De underliggande förut- sättningarna i våra marknader förstärks fortsatt med ökade hushållsinkomster, en lägre inflations- och räntenivå samt en stabil nivå på arbetslösheten. För att vi ska se en tydlig förbätt- ring av bostadsmarknaden krävs ett positivt sentiment och framtidstro. Trots ett stort uppdämt behov och ett tydligt intresse, har våra privatkunder skjutit på sina investerings- beslut, vilket leder till en långsam återhämtning. Däremot ser vi en tydlig förbättring av investerarmarknaden där ökande hyresnivåer, låga vakansnivåer och låga driftkostnader i ny- produktion har lett till ökade transaktionsvolymer i framför allt Tyskland och Sverige. Under året har vi genomfört sex hyres- rättsaffärer till ett sammanlagt värde om cirka 2 miljarder SEK vilket motsvarar en ökning med 11 procent jämfört med 2024. Behovet är stort för både konsument- och investerarprojekt och vi står redo att möta det. I Tyskland ser vi samma mönster som tidigare, där Berlin, Düsseldorf och Köln har snabbast försäljningstillväxt. De tyska konsumenternas köputrymme hämmas av höjda långräntor vil- ket medför att den tyska marknaden som helhet är avvaktande. I Sverige noteras ett ökande intresse där förväntningarna om stigande bostadspriser stärkts. Hushållsinkomsterna växer och överutbudet av bostäder på andrahandsmarknaden minskar. De baltiska marknaderna har fortsatt att visa en stark försälj- ningsutveckling, med Riga och Vilnius som draglok. Tallinn har legat efter men har under det fjärde kvartalet börjat visa tillväxt. Den finska marknaden släpar efter och överutbudet av osålda, färdigställda bostäder har varit en källa till den svaga utveck- lingen de senaste åren. Överutbudet är i stort hanterat och vi ser ett ökande intresse på både konsument- och investerarmarknaden. Starkt resultat och starkt kassaflöde i det fjärde kvartalet Vår nettoomsättning ökade med 8 procent till 2,6 (2,4) miljar- der SEK. Vi ökade den operativa bruttomarginalen till 15,8 (14,8) procent och fortsätter att minska våra omkostnader varför den operativa rörelsemarginalen ökade till 9,9 (7,6) pro- cent. För helåret uppgick den operativa rörelsemarginalen till 6,7 (3,9) procent vilket innebär att vi överträffar vår prognos som höjdes till 6 procent i samband med att delårsrapporten för det tredje kvartalet publicerades. Under 2025 ökade vi antalet produktionsstarter med 36 procent till 2 775 (2 035) bostäder och antalet pågående pro- jekt ökade med 28 procent till 4 081 bostäder. Vi har en god försäljningsgrad i pågående produktion om 56 (59) procent och lagret av osålda bostäder minskade till 212 (309) stycken. Den finansiella positionen stärktes ytterligare med ett bra kassaflöde under det fjärde kvartalet och vi kunde minska netto- skulden från cirka 3,1 miljarder SEK i utgången av det tredje kvartalet till 2,8 miljarder SEK vid årsskiftet. Med en soliditet om 44 (42) procent och ett kvottal om 1,8 gånger (nettopro- jekttillgångar i förhållande till nettoskuld) så uppfyller vi med god marginal vårt finansiella ramverk. Fortsatta förbättringar att vänta under 2026 Efter att under tidigare år ha genomfört långtgående struktu- rella förändringar, skiftade Bonava från konsolidering till kontrollerad tillväxt från och med 2025. Målet är att gradvis öka produktionsstarterna i takt med försäljning och med bibe- hållen kostnadskontroll för att uppnå en varaktig årsvolym om 3 500–4 000 starter. Med en ökad volym i pågående projekt ser vi möjligheter att öka rörelseresultatet väsentligt under 2026. För helåret 2026 bedömer vi att nettoomsättningen kommer att växa med 20–25 procent resulterande i en operativ rörelsemarginal om 8–9 pro- cent. Marknadsutvecklingen har varit mer dämpad under det andra halvåret 2025, vilket inneburit en förskjutning av produk- tionsstarter. Därmed påverkas även den förväntade volymen av upparbetade intäkter och resultat för 2026, varför vi sänkt utsikterna avseende operativ rörelsemarginal något jämfört med tidigare bedömning. Jag vill avslutningsvis rikta ett stort tack till alla medarbetare, aktieägare och samarbetspartners för ert engagemang och stöd under det gångna året. Tillsammans fortsätter vi vår resa mot att skapa ännu fler lyckliga grannskap under 2026. Starten på det nya året har präglats av geopolitisk oro men med de alla åtgärder vi vidtagit de senaste åren står vi rustade att möta de utmaningar som kan uppstå och jag ser fram emot 2026 med tillförsikt. Peter Wallin VD och koncernchef Det fjärde kvartalet sätter punkt för ett händelserikt år där vi gått från konsolidering till kontrollerad tillväxt. Året avslutas starkt med en ökad nettoomsättning, bättre bruttomarginal och lägre omkost- nader som leder till en ökning av rörelseresultatet med 41 procent. Den operativa rörelsemarginalen uppgick till 6,7 procent för helåret och därmed överträffar vi våra tidigare kommunicerade utsikter. Marknadsförutsättningarna har förbättrats, men återhämtningen tar tid och vi bedömer att det kom- mer ta längre tid att nå vårt målintervall för starter än vår tidigare prognos. Trots det står Bonava väl positionerat för fortsatt operativ och finansiell förbättring 2026. Bonava bokslutskommuniké januari–december 2025 3 ===== SIDA 4 ===== Aktuellt under kvartalet Bonava färdigställer Lettlands största nya stadsdel Dreilinga mājas är det största nya områ- det i Lettlands huvudstad Riga. På bara sex år har Bonava utvecklat ett levande grannskap i Ropaži kommun, i utkanten av huvudstaden Riga. Dreilinga mājas har 751 energieffektiva bostäder. Bygg- nationen av de 16 husen påbörjades 2019 och området inhyser nu nästan 2 000 boende. Bonava är återigen med på AllBrights lista över jämställda svenska börsbolag 2025 Bonava AB utsågs i november återigen till ett av Sveriges mest jämställda före- tag i AllBrights årliga jämställdhets- rapport. Företagen som finns med på Gröna listan har alla uppnått en balanse- rad könsfördelning inom sina lednings- grupper och styrelser. Bonava Tyskland förvärvar över 350 byggrätter Under kvartalet har Bonava Tyskland förvärvat nya byggrätter i de strategiskt viktiga delmarknaderna Berlin och Köln. De cirka 100 byggrätterna i Berlin och 260 i Köln, redovisas samtliga utanför balansräkningen. Byggrätterna medför möjlig heten att utveckla både konsument- och investerar projekt. Bonava summerar årets investeraraffärer till cirka 2 miljarder SEK Bonava summerar årets investeraraffärer till ett värde om cirka 2 miljarder SEK, en ökning om 11 procent mot 2024, och konstaterar att transaktionsmarknaden visar ökad aktivitet. 850 MSEK är hänförligt Sverige och resterande del avser Tyskland. Under det fjärde kvar- talet startades och såldes 445 hyresbostäder, varav 354 i Tyskland och 91 hyresbostäder i Sverige. Totalt såldes och startades sex hyresprojekt om 676 bostäder under 2025, jäm- fört med 573 under 2024. Engagerade medarbetare Medarbetarengagemang är ett av Bonavas strategiska mål. Vårt ledarskap är avgörande för engagerade medarbetare, därför samlar vi löpande våra ledare för att följa upp vårt ledarskap och vår affär. I den medarbetarundersökning som genomfördes under kvartalet uppnådde vi ett Engagemangsindex på 86 (mål 89), vilket vi är mycket stolta över givet de utmanande tider vi kommer ifrån. Bonava bokslutskommuniké januari–december 2025 4 ===== SIDA 5 ===== Tyskland Cecilien-Carré Läge: Berlin Bostadstyp: Flerbostadshus Antal bostäder: 144 bostäder till investerare Under kvartalet har Bonava teck- nat sin andra affär med det kom- munala bostadsbolaget GESOBAU AG om 144 bostäder. I östra Berlin med goda kollektivtrafikförbindel- ser och omgivet av stora grön- områden, byggs ytterligare 144 nya hyreslägenheter. Taken kom- mer att förses med grönska och utrustas med solcellssystem för elförsörjning. Sverige Visthuset Läge: Sigtuna Bostadstyp: Flerbostadshus Antal bostäder: 91 bostäder till investerare Visthuset erbjuder en unik boende- miljö med inglasad innergård samt ett torg inspirerat av italienska piazzor. De 91 bostäderna upplåts som kooperativa hyresrätter i form av trygghetsboende med extra ser- vice, där minst en i hushållet ska ha fyllt 65 år. Detta koncept möter ett växande behov av boende för en äldre befolkning samt främjar både gemenskap och inflytande för de boende. Lettland Šampēteris etapp 2 Läge: Riga Bostadstyp: Flerbostadshus Antal bostäder: 66 bostäder till konsument I Šampēteris, endast 20 minuter från centrala Riga, bygger Bonava fyra moderna hus med totalt 177 lägenheter, varav 66 bostäder i den andra etappen startades under kvartalet. Projektet erbjuder gröna innergårdar, solpaneler och laddstationer. Tyskland Stadtquartier Bremer Strasse Läge: Leipzig Bostadstyp: Flerbostadshus Antal bostäder: 78 bostäder till investerare I norra Leipzig i stadsdelen Gohlis sålde och startade Bonava 78 hyreslägenheter fördelat på tre flerfamiljshus. Totalt bygger Bonava cirka 150 nya bostäder i området. Grannskapet erbjuder närhet till storstaden samtidigt som det karaktäriseras av grönområden. Sverige Logementet 2 Läge: Göteborg Bostadstyp: Flerbostadshus Antal bostäder: 80 bostäder till konsument I det populära grannskapet i Kvi- berg, Göteborg har Bonava startat den andra etappen i Logementet, ett grannskap som består av totalt 182 bostäder. Projektet omfattar 80 Svanenmärkta bostadsrätter och med Logementet 2 komplette- ras gården med lekplats och ytter- ligare grillplats. Produktionsstartade grannskap Under det fjärde kvartalet startade Bonava produktion av 1 002 (1 001) bostäder. Samtliga projektstarter redovisas på bonava.com/investor-relations/produktionsstarter Bonava bokslutskommuniké januari–december 2025 5 ===== SIDA 6 ===== Oktober–december 2025 Nettoomsättning Nettoomsättningen ökade till 2 603 (2 403) MSEK. Ökningen mot föregående år är driven av ökad omsättning inom alla affärstyper samt försäljning av mark om 184 (7) MSEK. Omräkning av utländsk valuta hade en effekt på omsättningen om –163 MSEK jämfört med samma period föregående år. Antal bostäder i pågående produktion ökade till 4 081 (3 177) med en försäljningsgrad om 56 (59) procent. Operativt resultat Det operativa bruttoresultatet ökade till 412 (356) MSEK och den operativa bruttomarginalen stärk­ tes till 15,8 (14,8) procent. Ökningen förklaras av såväl ökade projektmarginaler som lägre indirekta produk tionskostnader, samt positivt resultat från markförsäljningar om 63 (–9) MSEK. Operativt rörelseresultat ökade till 257 (183) MSEK och den operativa rörelsemarginalen ökade till 9,9 (7,6) procent, drivet av det stärkta brutto­ resultatet och lägre försäljnings­ och administra­ tionskostnader. Förändrade valutakurser har haft en effekt på det operativa rörelseresultatet om –16 MSEK jäm­ fört med samma period föregående år. Förändringen i övrig verksamhet jämfört med samma period i föregående år kommer från posi­ tiva engångsposter i garantireserver i Danmark under 2024 samt minskad interndebitering av koncerngemensamma kostnader 2025. Antal anställda i Danmark och i koncerngemensamma funktioner har under samma period minskat. Nettoomsättning och resultat enligt IFRS Nettoomsättningen enligt IFRS ökade något till 3 252 (3 144) MSEK till följd av att antal överläm­ nade bostäder ökade till 811 (801). Bruttoresultatet ökade till 493 (462) MSEK och bruttomarginalen uppgick till 15,2 (14,7) procent. Rörelseresultatet förbättrades till 337 (288) MSEK. Finansnetto, resultat före skatt, skatt och periodens resultat Finansnettot uppgick till –99 (–123) MSEK. Ränte­ kostnaderna minskade till följd av en lägre skuld­ volym och lägre räntenivåer varför ränte nettot för­ bättrades till –67 (–81) MSEK. För mer information om finansnettot se not 6. Resultat före skatt enligt IFRS uppgick till 238 (166) MSEK. Skatt på resultatet enligt IFRS upp­ gick till –9 (–7) MSEK. Den låga skatten förklaras av att uppskjuten skatt inte har redo visats för underskott genererade under 2024 eller 2025. Januari–december 2025 Nettoomsättning Nettoomsättningen var i linje med föregående år och uppgick till 8 218 (8 312) MSEK. Omräkning av utländsk valuta hade en effekt på omsättningen om –300 MSEK jämfört med samma period föregående år. Operativt resultat Det operativa bruttoresultatet ökade till 1 173 (984) MSEK och den operativa bruttomarginalen stärktes till 14,3 (11,8) procent. Ökningen förklaras av såväl ökade projektmarginaler som lägre indi­ rekta produk tionskostnader, samt positivt resultat från markförsäljningar om 98 (17) MSEK. Operativt rörelseresultat ökade till 548 (326) MSEK och den operativa rörelsemarginalen var 6,7 (3,9) procent, drivet av det stärkta brutto­ resultatet och lägre försäljnings­ och administra tions­ kostnader. Förändrade valutakurser har haft en effekt på det operativa rörelseresultatet om –27 MSEK jäm­ fört med samma period föregående år. Förändringen i övrig verksamhet jämfört med samma period i föregående år kommer från posi­ tiva engångsposter i garantireserver i Danmark under 2024 samt minskad interndebitering av koncerngemensamma kostnader 2025. Antal anställda i Danmark och i koncerngemensamma funktioner har under samma period minskat. Nettoomsättning och resultat enligt IFRS Nettoomsättningen enligt IFRS minskade till 7 725 (8 194) MSEK, till följd av färre antal över­ lämnade bostäder 1 996 (2 095). Bruttoresultatet ökade till 987 (680) MSEK och bruttomarginalen ökade till 12,8 (8,3) procent. Rörelseresultatet uppgick till 362 (22) MSEK. Jämförelseperioden belastades med operativa justeringar, främst avseende nedskrivning av mark, om –267 MSEK. Finansnetto, resultat före skatt, skatt och periodens resultat Finansnettot uppgick till –428 (–524) MSEK. Ränte­ kostnaderna minskade till följd av en lägre skuld­ volym och lägre räntenivåer varför ränte nettot förbättrades till –267 (–394) MSEK. Till följd av refinansiering av obligationen i början av året belastades finansnettot dock med vissa engångs­ kostnader. För mer information om finans nettot se not 6. Resultat före skatt enligt IFRS uppgick till –67 (–501) MSEK. Skatt på resultatet enligt IFRS upp­ gick till –22 (–17) MSEK. Den låga skatten förkla­ ras av att uppskjuten skatt inte har redo visats för underskott genererade under 2024 eller 2025. 1) Från och med den 1 januari 2025 redovisar koncernen sina segment enligt en ny metod för segmentsredovisning. I segmentsredovisningen redovisas resultat från bostadsförsäljningar med successiv vinstavräkning, innan redovisades resultatet vid kundens tillträde. Liksom under 2024 justeras segmentensresultatet även med vissa operativa justeringar. De tal som baseras på segmentsredovisningen är markerade med brunt i denna rapport, jämförelsetalen för 2024 har räknats om. En brygga mellan operativt rörelseresultat och rörelseresultat finns i not 4. 2) Övrig verksamhet består av moderbolaget, koncernjusteringar, elimineringar samt den danska verksamheten. Koncernöversikt Nettoomsättning1) MSEK 2025 Okt–dec  2024 Okt–dec  2025 Jan–dec  2024 Jan–dec  Tyskland 1 673 1 766 5 480 5 757 Sverige 451 227 1 188 1 101 Finland 127 203 606 762 Baltikum 352 207 943 692 Övrig verksamhet2) 0 0 1 2 Summa 2 603 2 403 8 218 8 312 Operativt rörelseresultat MSEK 2025 Okt–dec  2024 Okt–dec  2025 Jan–dec  2024 Jan–dec  Tyskland 195 152 547 439 Sverige 43 3 32 –62 Finland –2 31 3 16 Baltikum 65 21 123 56 Övrig verksamhet2) –44 –23 –157 –123 Summa 257  183  548  326  Bonava bokslutskommuniké januari–december 2025 6 ===== SIDA 7 ===== Geografisk fördelning Tyskland, 30% Sverige, 33% Finland, 13% Baltikum, 24% Möjlig produktionsstart 2026–2027, 32% 2028–2029, 27% Senare, 41% I/utanför balansräkningen Optioner och villkorade avtal, 27% I balansräkningen, 73% Byggrättsportfölj Totalt antal byggrätter vid periodens slut uppgick till 23 800 (25 900). Per den 30 september 2025 var antalet byggrätter 24 800. Bonava redovisar en del av byggrätterna utanför balansräkningen, till exempel mark som kontrolleras genom optionsavtal eller andra avtal, där marken ännu inte tillträtts. Antal byggrätter utanför balans­ räkningen vid periodens slut uppgick till 6 500 (6 300). Investerings­ åtaganden för byggrätter utanför balansräkningen uppgick på balans­ dagen till 1 253 MSEK, vilket är något lägre än vid utgången av före­ gående kvartal. Flertalet starter i kvartalet medför att byggrättsport­ följen minskar samt att försäljning av mark i Tyskland, Baltikum och Sverige genomförts. Detta motverkas något av förvärv av byggrätter, främst i Tyskland och Baltikum. Av möjliga produktionsstarter bedöms 32 procent kunna ske under 2026–2027, 27 procent under 2028–2029 och 41 procent efter år 2029. Värdering Byggrätterna redovisas som omsättningstillgångar och värderas till det lägsta av anskaffningsvärde och marknadsvärde, post för post. Under det tredje kvartalet 2025 värderades byggrättsportföljen, i portföljen ingick även vissa investeringar i Tyskland där delar av investeringen har påbörjats och därmed omrubricerats till pågå­ ende projekt. Värderingen av byggrättsportföljen baserades på interna värderingar av diskonterade framtida kassa flöden från till­ tänkt projekt som ska uppföras på exploateringsmarken (diskonterat nuvärde). Den genomsnittliga obelånade diskonteringsräntan uppgick till 8,8 (9,2) procent. För utvalda projekt kompletteras den interna värderingen med en extern värdering. För 2025 omfattade de externa värderingarna 13 procent av portföljen. I de fall en extern värdering har erhållits för en post har Bonava använt sig av det lägsta av värdet enligt extern värdering och det diskonterade nuvärdet enligt intern beräkning. Den genomförda värderingen medförde en nedskrivning om –15 MSEK, motsvarande mindre än 1 procent av det bedömda värdet på portföljen, i det tredje kvartalet. Det bedömda övervärdet på portföljen uppgick vid värderingen till 5,3 (4,6) miljarder SEK. Ökningen av övervärdet förklaras av en kom­ bination av förbättrade kassaflöden och att kassaflödena har kommit närmare i tid. För mer information se not 1. Byggrättsportfölj Bonava bokslutskommuniké januari–december 2025 7 ===== SIDA 8 ===== Under kvartalet har Bonava produktionsstartat 1 002 (1 001) bostä­ der där 557 (517) var till konsument och 445 (484) till investerare. Antal bostäder i pågående produktion uppgick till 4 081 (3 177), vid utgången av föregående kvartal var antalet 3 836. Majoriteten av bostäderna produceras i Tyskland, med tyngdpunkt i Berlin. Försäljningsgraden var på balansdagen 56 (59) procent. Den något lägre försäljningsgraden är hänförlig till att en större andel av pågående projekt är inne i ett relativt tidigt skede av produktion. Sålda bostäder Antal sålda bostäder i kvartalet uppgick till 916 (1 074). Motsva­ rande siffra föregående kvartal var 456. Antal sålda bostäder till kon­ sument minskade till 471 (590) medan 445 (484) bostäder såldes till investerare. Osålda, färdigställda bostäder Per den 31 december uppgick antalet färdigställda osålda bostäder till 212 (309) och det bokförda värdet uppgick till 602 (791) MSEK. Samtliga affärsenheter utom Tyskland har minskat antalet enheter under året. Det bokförda värdet motsvarar produktionskostnaden och innehåller inte det vinstpåslag som förväntas. Det är stort fokus på att hålla ned kapitalbindningen i lagret av osålda, färdigställda bostäder och under det fjärde kvartalet såldes 31 procent av ingående volym den 30 september 2025. Majoriteten av den osålda volymen är baltiska bostäder där affärsmodellen inne­ bär att majoriteten av försäljningen sker närmare inflyttning. Sålda, färdigställda, ej resultatavräknade bostäder Antalet sålda färdigställda, ej resultatavräknade bostäder vid perio­ dens slut uppgick till 31 (59). Per 30 september 2025 uppgick antalet till 23. Försäljningsvärdet av sålda bostäder i produktion samt sålda färdigställda bostäder som ännu inte har resultatavräknats vid utgången av perioden var 4 952 (4 314) MSEK för konsumenter och 3 496 (3 233) MSEK för investerare. Produktionsstartade bostäder Antal 0 500 1 000 1 500 2 000 2 500 3 000 Kv 4Kv 3Kv 2Kv 1 2025 Kv 4 Kv 3 Kv 2Kv 1 2024 Produktionsstartade bostäder, investerare Produktionsstartade bostäder, konsument Produktionsstartade, R12 Sålda bostäder Antal 0 500 1 000 1 500 2 000 2 500 3 000 Kv 4Kv 3Kv 2 Kv 1 2025 Kv 4 Kv 3 Kv 2 Kv 1 2024 Sålda bostäder, investerare Sålda bostäder, konsument Sålda bostäder, R12 Pågående produktion Antal % 0 500 1 000 1 500 2 000 2 500 3 000 3 500 4 000 4 500 Kv 4Kv 3Kv 2Kv 1 2025 Kv 4 Kv 3 Kv 2Kv 1 2024 0 10 20 30 40 50 60 70 80 Pågående produktion bostäder, investerare Pågående produktion bostäder, konsument Sålda bostäder i pågående produktion, investerare och konsumenter, % Pågående produktion och färdigställda bostäder Bonava bokslutskommuniké januari–december 2025 8 ===== SIDA 9 ===== Kassaflöde oktober–december 2025 Rörelseresultatet före avskrivningar, EBITDA, ökade till 358 (314) MSEK. Nettoinvesteringarna uppgick till 842 (806) MSEK. Det positiva kassaflödet avser främst överlämningar i det säsongs mässigt starka fjärde kvartalet. Förändringen i rörelsekapital var –831 (–597) MSEK, främst till följd av reducerade kundförskott i samband med överlämningar. Totalt operativt kassaflöde uppgick till 369 (523) MSEK. Kassaflöde före finansieringsverksamheten uppgick till 476 (461) MSEK. Skillnaden mellan det legala och det operativa kassa flödet förklaras främst av förändring i finansiering i svenska bostadsrättsföreningar och finska bostadsaktiebolag om 200 (–16) MSEK samt valutaeffekter om –59 (35) MSEK. Se not 5 för en brygga mellan operativt och legalt kassaflöde. Kassaflöde januari–december 2025 Rörelseresultatet före avskrivningar, EBITDA, ökade till 448 (132) MSEK. Nettoinvesteringarna uppgick till 1 111 (1 886) MSEK, främst drivet av avyttringar av mark. Förändringen i rörelsekapital upp­ gick till –736 (–494) MSEK, där minskade kundförskott i samband med överlämningar stod för merparten av förändringen. Totalt operativt kassaflöde uppgick till 823 (1 524) MSEK. Kassaflöde före finansieringsverksamheten uppgick till 417 (621) MSEK. Skillnaden mellan det legala och det operativa kassa flödet förklaras främst av finansiella poster om –360 (–482) MSEK. Se not 5 för en brygga mellan operativt och legalt kassaflöde. Investeringar och avyttringar MSEK –6 000 –4 000 –2 000 0 2 000 4 000 6 000 Kv 4Kv 3Kv 2 Kv 1 2025 Kv 4 Kv 3 Kv 2 Kv 1 2024 Investeringar Avyttringar Nettoinvestering, R12, genomsnitt per kvartal Operativt kassaflöde MSEK –400 –200 0 200 400 600 800 1 000 1 200 Kv 4 Kv 3Kv 2 Kv 1 2025 Kv 4 Kv 3 Kv 2 Kv 1 2024 Operativt kassaflöde MSEK  2025 Okt–dec  2024 Okt–dec  2025 Jan–dec  2024 Jan–dec  Operativt EBITDA – segmentsredovisning 277 209 634 435 Operativa justeringar – – – –267 Skillnader i redovisningsprinciper 80 107 –186 –37 EBITDA – IFRS 358 314 448 132 Nettoprojektinvesteringar/avyttringar 594 714 277 954 Nettomarkinvesteringar/avyttringar 241 101 819 988 Nettoinvesteringar/avyttringar, övrigt 7 –10 15 –56 Nettoinvesteringar 842 806 1 111 1 886 Förändring i kundfordringar –2 –14 55 –19 Förändring i förskott från kunder –768 603 –500 78 Förändring i leverantörsskulder 50 57 5 –45 Förändring i övrigt rörelsekapital –111 –37 –297 –508 Förändring i rörelsekapital –831 –597 –736 –494 Operativt kassaflöde 369 523 823 1 524 Kassaflöde Bonava bokslutskommuniké januari–december 2025 9 ===== SIDA 10 ===== Bonavas målsättning är att ha en kostnadseffektiv kapitalstruktur och en god kreditvärdighet med hänsyn till verksamhetens finan­ sieringsbehov. Moderbolaget finansierar verksamheten huvudsak­ ligen med ett syndikerat kredit avtal och en grön obligation. För att säkerställa en stark kapitalstruktur följer Bonava upp nyckeltal för soliditet, likviditet och nettoprojekttillgångar. Nettoskuld Nettoskulden uppgick till 2 816 (3 068) MSEK. Per 30 september 2025 var nettoskulden 3 054 MSEK. Likvida medel uppgick till 220 MSEK och outnyttjade kreditfaciliteter uppgick till 1 939 MSEK. Se vidare not 7. Förändrade valutakurser minskade netto­ skulden med 191 MSEK, jämfört med 31 december 2024, och minskade nettoskulden med 68 MSEK jämfört med 30 september 2025. Soliditet Soliditeten uppgick till 44,4 (41,7) procent. Per 30 september 2025 uppgick soliditeten till 40,6 procent. Bonavas mål är att soliditeten inte ska understiga 30 procent. Nettoprojekttillgångar För att säkerställa kontroll över den finansiella risken har Bonava som mål att koncernens nettoprojekttillgångar ska överstiga netto skuld (exklusive leasing). På balansdagen uppgick kvoten mellan nettoprojekttillgångar och nettoskuld till 1,8 ggr och målet var därmed uppfyllt. Kapital och räntebindning Vid periodens utgång var den genomsnittliga räntebindningstiden 0,5 (0,2) år exklusive projektfinansiering, och den genomsnittliga räntan var 6,91 (7,58) procent. Kapitalbindningstiden för skulder till kreditinstitut och investerare var 1,7 år vid periodens utgång. Under 2025 har ett ISDA­avtal, som möjliggör räntesäkring, in gåtts och under september säkrades en del av ränteexponeringen. Koncernens finansieringsramar Bonava har ett kreditavtal om 283 MEUR (ursprungligen om 398 MEUR) med löptid till och med mars 2027. Avtalet omfattar syn­ dikerade krediter och en revolverande kreditfacilitet (RCF), med löpande kvartalsvisa amorteringar. Krediter under avtalet kan upptas i EUR, SEK och NOK. Krediterna är uppdelade i dels tidsbestämda trancher, dels en RCF som kan nyttjas vid behov. Bonava genomförde under februari 2025 en emission av en säkerställd grön obligation om 960 MSEK. Obligationen löper till september 2028 med en kupong på STIBOR +475 bps. Den tidi­ gare obligationen, som på grund av en step­up struktur var betyd­ ligt dyrare, löstes och återköptes på en kurs motsvarande 102 pro ­ cent av det nominella värdet. Villkor i låneavtal Bonavas syndikerade kreditavtal inkluderar två lånevillkor (”cove­ nants”). Den första är att rörelseresultatet, med vissa avtalsjuste­ ringar, ska överstiga bestämda nivåer som varierar för varje kvartal. Den andra är en nivå för minsta tillgänglig likviditet som koncernen ska hålla i form av likvida medel eller tillgängliga krediter. Båda lånevillkoren var uppfyllda på balansdagen. Grön finansiering Bonava har sedan 2020 ett grönt finansieringsramverk, en upp­ datering av detta gjordes i januari 2025. Under ramverket kan Bonava emittera obligationer och uppta lån för finansiering av hållbar bostadsutveckling. Bonava har emitterat en grön obliga­ tion, som är noterad på Nasdaq Sustainable Bond List. Gröna lån uppgick totalt till 2 288 (2 542) MSEK, där 960 MSEK avser obligationen. Utnyttjade kreditramar Obligationen uppgår till 960 MSEK. De syndikerade kreditra­ marna amorteras enligt avtal under perioden december 2024 till mars 2027. Utestående centrala banklån upptaget i EUR uppgick på balansdagen till 1 423 MSEK och upptaget i NOK till 457 MSEK. Outnyttjat belopp uppgick till 1 179 MSEK. Utöver ovanstående tillkommer avtalade krediter för projekt i svenska bostadsrättsföreningar och finska bostadsaktiebolag om 1 801 MSEK varav outnyttjade krediter uppgick till 1 354 MSEK. Ytterligare projektfinansiering i Baltikum och Sverige tillkommer om 287 MSEK. Bonavas ambition är att fortsatt öka andelen pro­ jektfinansiering och därmed minska andelen centralt upptagna krediter. Nettoskuld MSEK 0 2 000 4 000 6 000 8 000 Kv 4Kv 3Kv 2Kv 1 2025 Kv 4 Kv 3 Kv 2Kv 1 2024 Övrig nettoskuld Leasing Nettoskuld i projektfinansiering Kapitalbindning, lån och obligation MSEK 0 500 1 000 1 500 2 000 2 500 2029202820272026 Kapitalförfall, utnyttjade krediter Kapitalförfall, outnyttjade krediter Finansiering och nettoskuld Bonava bokslutskommuniké januari–december 2025 10 ===== SIDA 11 ===== Sålda och startade Antal 0 250 500 750 1 000 1 250 1 500 Kv 4Kv 3Kv 2Kv 1 2025 Kv 4 Kv 3 Kv 2Kv 1 2024 Sålda, konsument och investerare, R12 Startade, konsument och investerare, R12 Marknadsutveckling Det råder fortsatt brist på bostäder i Tyskland, vilket förväntas bestå under överskådlig framtid och ämnet ligger högt på den politiska agendan. Vi har fortfarande en avvaktande marknad i vissa delmark­ nader men Berlin är dragloket följt av Köln och Düsseldorf. Vi har noterat ett ökat intresse från investerarsegmentet där hyres nivåer fortsatt att öka under kvartalet och vakansnivåer är låga, särskilt i storstadsområden. Resultat oktober–december 2025 Nettoomsättningen minskade till 1 673 (1 766) MSEK, till följd av något lägre omsättning till konsument samt valutaomräkning. Försäljningsgraden i pågående produktion minskade och upp­ gick till 64 (69) procent och bostäder i pågående produktion ökade till 2 156 (1 964). Sålda bostäder till konsument minskade mot föregående år och uppgick till 202 (304). Produktionsstartade bostäder till konsument ökade och uppgick till 275 (171). Fyra projekt om 354 (385) bostäder till investerare har startats och sålts i kvartalet. Operativ bruttomarginal förbättrades till 15,0 (12,8) procent. Den förbättrade marginalen är hänförlig till såväl stärkta projekt­ marginaler som lägre indirekta produktionskostnader samt en mark­ försäljning i kvartalet som påverkade positivt med cirka 18 MSEK. Operativt rörelseresultat ökade till 195 (152) MSEK, med en operativ rörelsemarginal om 11,7 (8,6) procent. Försäljnings­ och administrationskostnader minskade mot föregående år och bidrog till en högre operativ rörelsemarginal. Resultat januari–december 2025 Nettoomsättningen minskade till 5 480 (5 757) MSEK, vilket främst förklaras av att pågående projekt är i en tidigare produktionsfas jämfört med föregående år. Antal sålda bostäder till konsument uppgick till 747 (910) och antal starter till 921 (657). Antal produk­ tionsstartade och sålda bostäder till investerare var 354 (474). Operativ bruttomarginal förbättrades till 14,1 (12,2) procent, vilket främst är hänförligt till stärkta projektmarginaler och lägre indirekta produktionskostnader. Operativt rörelseresultat uppgick till 547 (439) MSEK, med en ökad operativ rörelsemarginal om 10,0 (7,6) procent. NYCKELTAL, MSEK 2025 Okt–dec  2024 Okt–dec  2025 Jan–dec  2024 Jan–dec  Nettoomsättning 1 673  1 766  5 480  5 757  Operativt bruttoresultat 250  225  773  702  Operativ bruttomarginal, % 15,0  12,8  14,1  12,2  Operativt rörelseresultat 195  152  547  439  Operativ rörelsemarginal, % 11,7  8,6  10,0  7,6  Sålda bostäder konsument, antal 202  304  747  910  Sålda bostäder investerare, antal 354  385  354  474  Produktionsstartade bostäder konsument, antal 275  171  921  657  Produktionsstartade bostäder investerare, antal 354  385  354  474  Bostäder i pågående produktion, antal 2 156  1 964  2 156  1 964  Försäljningsgrad i pågående produktion, % 64  69  64  69  Osålda, färdigställda bostäder, antal 47  34  47  34  Byggrätter, antal 7 000  7 600  7 000  7 600  Operativt rörelseresultat och operativ rörelsemarginal MSEK % 0 50 100 150 200 Kv 4Kv 3Kv 2Kv 1 2025 Kv 4Kv 3Kv 2Kv 1 2024 0 3 6 9 12 Operativt rörelseresultat, kv, MSEK Operativ rörelsemarginal, R12, % Tyskland Tyskland är Bonavas största marknad. Bonava är en av Tysklands mest aktiva bostadsutvecklare och bygger bostäder i Berlin, Hamburg, Köln/Bonn, Stuttgart, Leipzig, Dresden, Frankfurt, Düsseldorf, Mannheim och storstadsregionerna Rhen­Ruhr, Rhen­Main, Rhen­Neckar och Östersjö kusten. Vi erbjuder lägenheter och småhus till konsumenter och hyresprojekt till investerare. Bonava bokslutskommuniké januari–december 2025 11 ===== SIDA 12 ===== Marknadsutveckling Bostadsmarknaden har de senaste åren varit pressad av det höga ränteläget som gjort kunder avvaktande, med lägre försäljnings­ nivåer och färre produktionsstarter som följd. Hushållens disponibla inkomster har stärkts under kvartalet och styrräntan är stabil men detta till trots är kunderna fortsatt avvaktande. Vi ser ett stort intresse men trenden med att det tar längre tid att konvertera bok­ ningar till bindande kontrakt har bestått året ut. Investerarintresset och aktiviteten på transaktionsmarknaden har ökat under kvartalet. Resultat oktober–december 2025 Nettoomsättningen ökade till 451 (227) MSEK, till följd av en högre upparbetningsgrad i pågående produktion och en högre försälj­ ningsgrad samt en markförsäljning om 75 MSEK. Sålda bostäder till konsument minskade till 66 (94) och 178 (27) bostäder har produktionsstartats. Ett konsumentprojekt startades sent i kvartalet varför konvertering av reservationer kommer göras under första kvartalet. Om dessa hade inkluderats skulle försäljningen varit i linje med föregående år. Antal sålda och produktionsstartade bostäder till investerare uppgick till 91 (0) i kvartalet. Försäljnings­ graden ökade till 58 (45) procent. Operativ bruttomarginal uppgick till 15,9 (14,8) procent, till följd av förbättrade projektmarginaler och lägre indirekta produktions­ kostnader. Bruttoresultatet har även påverkats positivt av markförsälj­ ning med cirka 27 MSEK. Operativt rörelseresultat ökade till 43 (3) MSEK, med en operativ rörelsemarginal om 9,6 (1,1) procent. Resultat januari–december 2025 Nettoomsättningen ökade till 1 188 (1 101) MSEK, vilket främst förklaras av att flera pågående projekt samt försäljning av mark. Sålda bostäder till konsument uppgick till 214 (233) och 460 (116) bostäder har produktionstartats. Antal sålda och produktions­ startade bostäder till investerare uppgick till 322 (0) bostäder. Ope­ rativ bruttomarginal ökade till 12,5 (5,1) procent. Operativt rörelse­ resultat ökade till 32 (–62) MSEK, med en operativ rörelsemarginal om 2,7 (–5,6) procent. En högre volym i pågående produktion bidrar till ett positivt rörelseresultat. Sålda och startade Antal 0 200 400 600 800 1 000 Kv 4Kv 3Kv 2Kv 1 2025 Kv 4 Kv 3 Kv 2Kv 1 2024 Sålda, konsument och investerare, R12 Startade, konsument och investerare, R12 NYCKELTAL, MSEK 2025 Okt–dec  2024 Okt–dec  2025 Jan–dec  2024 Jan–dec  Nettoomsättning 451  227  1 188  1 101  Operativt bruttoresultat 72  34  149  56  Operativ bruttomarginal, % 15,9  14,8  12,5  5,1  Operativt rörelseresultat 43  3  32  –62  Operativ rörelsemarginal, % 9,6  1,1  2,7  –5,6  Sålda bostäder konsument, antal 66  94  214  233  Sålda bostäder investerare, antal 91  –  322  –  Produktionsstartade bostäder konsument, antal 178  27  460  116  Produktionsstartade bostäder investerare, antal 91  –  322  –  Bostäder i pågående produktion, antal 859  150  859  150  Försäljningsgrad i pågående produktion, % 58  45  58  45  Osålda, färdigställda bostäder, antal 35  63  35  63  Byggrätter, antal 7 800  8 700  7 800  8 700  Operativt rörelseresultat och operativ rörelsemarginal MSEK % –30 –20 –10 0 10 20 30 40 50 Kv 4Kv 3Kv 2Kv 1 2025 Kv 4Kv 3Kv 2Kv 1 2024 –9 –6 –3 0 3 6 9 12 15 Operativt rörelseresultat, kv, MSEK Operativ rörelsemarginal, R12, % Sverige I Sverige erbjuder Bonava lägenheter och småhus till konsumenter i Stockholm, Göteborg, Linköping, Uppsala, Umeå och Luleå. Vi erbjuder hyresrättsprojekt till investerare över hela landet. Bonava bokslutskommuniké januari–december 2025 12 ===== SIDA 13 ===== Marknadsutveckling Den finska bostadsmarknaden är fortsatt koncentrerad till Helsing­ forsregionen samt städerna Tammerfors och Åbo. Bostadsmarkna­ den har påverkats av högre räntor, inflation, och låg kundaktivitet. Det finns tecken på stabilisering även om återhämtningen kommer ta tid. Transaktionsvolymerna ökar, utbudet av nya bostäder minskar och priserna har börjat stabiliseras. Med en stark närvaro i landets viktigaste tillväxtregioner är Bonava Finland väl positionerat att dra nytta av att förtroendet gradvis återvänder. Resultat oktober–december 2025 Nettoomsättningen minskade jämfört med föregående år till 127 (203) MSEK, främst drivet av en lägre volym av pågående produktion. Under kvartalet har 16 (19) bostäder sålts till konsument och 0 (0) har startats. Antal produktionsstartade och sålda bostäder till investerare är 0 (99). Försäljningsgraden i pågående produktion minskade till 41 (93) procent, vilket förklaras av att investerar affärer stod för en hög andel av sålda bostäder föregående år. Bostäder i pågående produktion minskade till 145 (294). Operativ bruttomarginal minskade till 14,4 (30,1). Jämförelse­ perioden påverkades av en återföring av tidigare avsatta kostnader för ett garantiärende som avgjordes till Bonavas fördel. Operativt rörelseresultat uppgick till ­2 (31) MSEK, med en operativ rörelsemarginal om –1,4 (15,3) procent, där omkostnader inte täcks fullt ut på grund av för låg affärsvolym. Resultat januari–december 2025 Nettoomsättningen minskade jämfört med föregående år till 606 (762) MSEK, vilket förklaras av ett lägre antal bostäder i pågående produktion och nyligen startade projekt. Under året har 53 (73) bostäder sålts till konsument och 92 (29) har startats. Antalet pro­ duktionsstartade och sålda bostäder till investerare uppgick till 0 (99). Operativ bruttomarginal minskade till 14,5 (15,9) procent. Operativt rörelseresultat minskade till 3 (16) MSEK, med en ope­ rativ rörelsemarginal om 0,5 (2,1) procent, det låga resultatet är en effekt av den låga affärsvolymen. NYCKELTAL, MSEK 2025 Okt–dec  2024 Okt–dec  2025 Jan–dec  2024 Jan–dec  Nettoomsättning 127  203  606  762  Operativt bruttoresultat 18  61  88  121  Operativ bruttomarginal, % 14,4  30,1  14,5  15,9  Operativt rörelseresultat –2  31  3  16  Operativ rörelsemarginal, % –1,4  15,3  0,5  2,1  Sålda bostäder konsument, antal 16  19  53  73  Sålda bostäder investerare, antal –  99  –  99  Produktionsstartade bostäder konsument, antal –  –  92  29  Produktionsstartade bostäder investerare, antal –  99  –  99  Bostäder i pågående produktion, antal 145  294  145  294  Försäljningsgrad i pågående produktion, % 41  93  41  93  Osålda, färdigställda bostäder, antal 34  60  34  60  Byggrätter, antal 3 200  3 200  3 200  3 200  Sålda och startade Antal 0 100 200 300 400 500 Kv 4Kv 3Kv 2Kv 1 2025 Kv 4 Kv 3 Kv 2Kv 1 2024 Sålda, konsument och investerare, R12 Startade, konsument och investerare, R12 Operativt rörelseresultat och operativ rörelsemarginal MSEK % –30 –20 –10 0 10 20 30 40 Kv 4Kv 3Kv 2Kv 1 2025 Kv 4Kv 3Kv 2Kv 1 2024 –6 –4 –2 0 2 4 6 8 Operativt rörelseresultat, kv, MSEK Operativ rörelsemarginal, R12, % Finland I Finland verkar Bonava i Helsingfors, Tammerfors och Åbo. Vi erbjuder lägenheter till konsumenter och hyresprojekt till investerare. Bonava bokslutskommuniké januari–december 2025 13 ===== SIDA 14 ===== Marknadsutveckling Samtliga tre baltiska huvudstadsmarknader är växande ekonomier. De gynnsamma marknadsvillkoren på de baltiska marknaderna kvarstår, med låg arbetslöshet och utbudsbrist avseende moderna bostäder. Priserna på nya bostäder är stabila på samtliga mark­ nader, med en svagt stigande trend. Vi noterade en ännu högre akti­ vitet främst i Riga men även i Vilnius i kvartalet. Tallinn är kvar på stabila nivåer. Den låga standarden i det befintliga bostadsbestån­ det, i kombination med en växande efterfrågan på hyresbostäder, skapar goda möjligheter för denna affär. Resultat oktober–december 2025 Nettoomsättningen ökade till 352 (207) MSEK, till följd av ett ökat antal bostäder i pågående produktion och en högre försäljningsgrad samt en markförsäljning om 39 MSEK. Sålda bostäder till konsument ökade till 187 (173), drivet främst av försäljning i Riga. Försäljningsgraden i pågående produktion ökade till 38 (23) procent. Produktionsstartade bostäder minskade till 104 (319). Operativt bruttoresultat ökade till 78 (34) MSEK och operativ bruttomarginal ökade till 22,3 (16,4) procent, till följd av ökade pro­ jektmarginaler och en markförsäljning som påverkade positivt med cirka 18 MSEK. Operativt rörelseresultat mer än fördubblades till 65 (21) MSEK, med en hög ope rativ rörelsemarginal om 18,4 (9,9) procent, vilket är ett resultat av högre volym och stärkta projektmarginaler. Resultat januari–december 2025 Nettoomsättningen uppgick till 943 (692) MSEK, till följd av ett ökat antal bostäder i pågående produktion med en högre försäljningsgrad. Sålda bostäder till konsument ökade till 703 (511) och produktions­ startade bostäder uppgick till 626 (660). Operativt bruttoresultat ökade till 175 (103) MSEK och operativ bruttomarginal ökade till 18,6 (14,9) procent, främst drivet av den ökade volymen, högre försäljningsgrad och högre projektmarginaler. Operativt rörelseresultat mer än fördubblades till 123 (56) MSEK, med en förbättrad ope rativ rörelsemarginal om 13,1 (8,0) procent. NYCKELTAL, MSEK 2025 Okt–dec  2024 Okt–dec  2025 Jan–dec  2024 Jan–dec  Nettoomsättning 352  207  943  692  Operativt bruttoresultat 78  34  175  103  Operativ bruttomarginal, % 22,3  16,4  18,6  14,9  Operativt rörelseresultat 65  21  123  56  Operativ rörelsemarginal, % 18,4  9,9  13,1  8,0  Sålda bostäder konsument, antal 187  173  703  511  Produktionsstartade bostäder konsument, antal 104  319  626  660  Bostäder i pågående produktion, antal 921  769  921  769  Försäljningsgrad i pågående produktion, % 38,1  23  38  23  Osålda, färdigställda bostäder, antal 96  152  96  152  Byggrätter, antal 5 800  6 400  5 800  6 400  Sålda och startade Antal 0 200 400 600 800 1 000 Kv 4Kv 3Kv 2Kv 1 2025 Kv 4 Kv 3 Kv 2Kv 1 2024 Sålda, konsument och investerare, R12 Startade, konsument och investerare, R12 Operativt rörelseresultat och operativ rörelsemarginal MSEK % 0 10 20 30 40 50 60 70 80 Kv 4Kv 3Kv 2Kv 1 2025 Kv 4Kv 3Kv 2Kv 1 2024 0 2 4 6 8 10 12 14 16 Operativt rörelseresultat, kv, MSEK Operativ rörelsemarginal, R12, % Baltikum Segmentet Baltikum består av huvudstäderna Tallinn i Estland, Riga i Lettland och Vilnius i Litauen. Erbjudandet är främst inriktat på lägenheter till konsumenter, som kompletteras av hyresprojekt till investerare. Bonava bokslutskommuniké januari–december 2025 14 ===== SIDA 15 ===== Väsentliga risker och osäkerhetsfaktorer I Bonavas verksamhet finns olika typer av risker, både operatio- nella och finansiella. Under den kommande 12-månaders perioden finns ett antal osäkerhetsfaktorer som kan påverka vår verksam - het och försäljning. För mer information om väsentliga risker och riskhantering, se Bonavas årsredovisning 2024, sidorna 55–57, som finns tillgänglig på bonava.com. Organisation och medarbetare Det genomsnittliga antalet anställda, uppgick under perioden januari till december 2025 till 873 (923). Aktien Bonava har två aktieslag, en A-aktie och en B-aktie. Varje A-aktie är berättigad till tio röster och varje B-aktie är berättigad till en röst. Aktiekapitalet uppgick per balansdagen till 538 MSEK fördelat på 322 816 756 aktier och 588 604 747 röster. Antalet A-aktier uppgick på balansdagen till 29 531 999 och antalet B-aktier till 293 284 757. Antalet B-aktier i eget förvar uppgick till 1 229 433, vilket motsvarade 0,4 procent av kapitalet och 0,2 procent av rösterna. Mer information om Bonavas aktie och ägare finns på bonava.com/investerare. Väsentliga händelser under perioden Inga väsentliga händelser har skett under perioden. Väsentliga händelser efter perioden Inga väsentliga händelser har skett efter periodens slut. Belopp och datum Om inget annat sägs anges belopp i miljoner svenska kronor (MSEK). Alla jämförelsetal i denna rapport avser samma period föregående år. Avrundningsdifferenser kan förekomma. Stockholm den 4 februari 2026 Bonava AB (publ) Peter Wallin VD och koncernchef Denna rapport har ej varit föremål för särskild granskning av bolagets revisorer. Övrig information Lichtenrader Bogen, Berlin, Tyskland Bonava bokslutskommuniké januari–december 2025 15 ===== SIDA 16 ===== Utsikter för 2026 (uppdaterade) • För helåret 2026 bedöms den operativa rörelsemarginalen uppgå till 8–9 procent. • För helåret 2026 bedöms nettoomsättningen ha en tillväxt om 20–25 pro- cent jämfört med 2025 (justerat för valutaeffekter). Bonava uppdaterar utsikten för 2026 mot bakgrund av att marknaden åter- hämtade sig långsammare än förväntat under 2025. Detta innebar att plane- rade projektstarter försköts i tid vilket påverkar upparbetning av intäkter och resultat avseende 2026. Kommentarer till utfallet För de finansiella målen ser vi en förbättring sedan årsskiftet och vi överträffar utsikten om 6 procent i operativ rörelsemarginal. Avkastning på eget kapital ökar till 0,7 (–4,0) procent. Utdelningsmålet är baserat på styrelsens förslag för verksamhetsåret 2025. Under nuvarande finansieringsavtal finns begränsningar som gör att utdelning inte kan lämnas. NPS har förbättrats sedan årsskiftet. Frekvens allvarliga incidenter uppgick till 5,8 vilket innebär att vi uppnår målet. Dock det har ökat något sedan föregående år. Everyone Plan löpte på enligt plan och målet är uppfyllt. I den medarbetarundersökning som genomfördes under kvartalet uppnådde vi ett Engagemangsindex på 86, vilket är en ökning mot föregående år. I tillägg till ovan mål åtar sig Bonava att ny utrustning, som ägs av eller ekonomiskt kontrolleras av bolaget i sina projekt portföljer och som installeras från och med den 1 juli 2030, inte drivs av fossila bränslen. Våra mål Finansiella mål, segmentsredovisning Mål Utfall Operativ rörelsemarginal, R12 ≥ 10% 6,7% Avkastning på eget kapital, R12 ≥ 15% 0,7% Utdelning av koncernens resultat efter skatt 40% 0% Övriga strategiska mål Mål Utfall Net Promoter Score (NPS) Consistency 100% 55% Frekvens allvarliga incidenter, R12 <7,1 5,8 Everyone Plan måluppfyllelse ≥ 90% 98% Engagerade medarbetare 89 86 Utsläpp, scope 1–2, absoluta tal –42% ET1) Utsläpp, scope 3, kapitalvaror per kvm –40,8% ET1) Utsläpp, scope 3, från sålda produkter per kvm –51,6% ET1) 1) Scope1–2 kommer mätas årligen från 2026. Scope 3 kvartalsvis från och med kv1 2026. Bonava bokslutskommuniké januari–december 2025 16 ===== SIDA 17 ===== Koncernens resultaträkning – segmentsredovisning MSEK  Not 1  2025 Okt–dec  2024 Okt–dec  2025 Jan–dec  2024 Jan–dec  Nettoomsättning 3  2 603  2 403  8 218  8 312  Kostnader för produktion   –2 191  –2 047  –7 045  –7 328  Bruttoresultat   412  356  1 173  984  Försäljnings- och administrationskostnader   –155  –174  –625  –658  Rörelseresultat   257  183  548  326  Finansiella intäkter   36  32  185  48  Finansiella kostnader   –135  –155  –613  –571  Finansnetto 6  –99  –123  –428  –524  Resultat före skatt   158  60  119  –198  Skatt på periodens resultat   10  19  –68  –90  Periodens resultat1)   168  79  52  –288  Data per aktie före och efter utspädning           Periodens resultat, SEK   0,52  0,24  0,16  –1,03  Kassaflöde från den löpande verksamheten, SEK   1,35  1,23  1,21  2,02  Eget kapital, SEK   21,61  22,36  21,61  22,36  Vägt genomsnittligt antal aktier i miljoner   321,6  321,6  321,6  279,9  Antal aktier i miljoner vid periodens utgång2)   321,6  321,6  321,6  321,6  1) Hela periodens resultat är hänförligt till Bonava AB:s aktieägare. 2) Totalt antal återköpta aktier uppgick på balansdagen till 1 229 433 (1 245 355) st. Bonava bokslutskommuniké januari–december 2025 17 ===== SIDA 18 ===== Koncernens resultaträkning Koncernens rapport över totalresultat MSEK Not 1  2025 Okt–dec  2024 Okt–dec  2025 Jan–dec  2024 Jan–dec  Nettoomsättning 3  3 252  3 144  7 725  8 194  Kostnader för produktion   –2 760  –2 682  –6 738  –7 514  Bruttoresultat   493  462  987  680  Försäljnings- och administrationskostnader   –155  –174  –625  –658  Rörelseresultat   337  288  362  22  Finansiella intäkter   36  32  185  48  Finansiella kostnader   –135  –155  –613  –571  Finansnetto 6  –99  –123  –428  –524  Resultat före skatt   238  166  –67  –501  Skatt på periodens resultat   –9  –7  –22  –17  Periodens resultat1)   229  159  –89  –518  Data per aktie före och efter utspädning           Periodens resultat, SEK   0,71  0,49  –0,28  –1,85  Kassaflöde från den löpande verksamheten, SEK   1,35  1,23  1,21  2,02  Eget kapital, SEK   21,61  22,36  21,61  22,36  Vägt genomsnittligt antal aktier i miljoner   321,6  321,6  321,6  279,9  Antal aktier i miljoner vid periodens utgång2)   321,6  321,6  321,6  321,6  1) Hela periodens resultat är hänförligt till Bonava AB:s aktieägare. 2) Totalt antal återköpta aktier uppgick på balansdagen till 1 229 433 (1 245 355) st.  MSEK Not 1  2025 Okt–dec  2024 Okt–dec  2025 Jan–dec  2024 Jan–dec  Periodens resultat   229  159  –89  –518  Poster som har omförts eller kan omföras till periodens resultat           Periodens omräkningsdifferenser vid omräkning av utländska verksamheter   –57  46  –150  93  Periodens övriga totalresultat   –57  46  –150  93  Periodens totalresultat 1)   172  205  –239  –425  1) Hela periodens resultat är hänförligt till Bonava AB:s aktieägare. Bonava bokslutskommuniké januari–december 2025 18 ===== SIDA 19 ===== Koncernens balansräkning i sammandrag Koncernens förändringar i eget kapital i sammandrag MSEK  Not 1,8  2025 31 dec  2024 31 dec  TILLGÅNGAR       Anläggningstillgångar       Förvaltningsfastigheter 9  268  286  Övriga anläggningstillgångar   461  1 052  Summa anläggningstillgångar   729  1 338  Omsättningstillgångar       Exploateringsfastigheter   6 331  7 150  Pågående bostadsprojekt   6 598  6 598  Färdigställda bostäder   727  1 007  Kortfristiga fordringar   1 043  568  Likvida medel 7  220  593  Summa omsättningstillgångar   14 919  15 917  SUMMA TILLGÅNGAR   15 647  17 254  MSEK  2025 31 dec  2024 31 dec  EGET KAPITAL       Eget kapital hänförligt till moderbolagets ägare   6 945  7 184  Innehav utan bestämmande inflytande   5  5  Summa eget kapital   6 950  7 189        SKULDER       Långfristiga skulder       Långfristiga räntebärande skulder 7  2 835  2 913  Övriga långfristiga skulder   5  18  Långfristiga avsättningar   490  553  Summa långfristiga skulder   3 330  3 483        Kortfristiga skulder       Kortfristiga räntebärande skulder 7  804  1 397  Övriga kortfristiga skulder   4 404  4 863  Kortfristiga avsättningar   159  322  Summa kortfristiga skulder   5 367  6 582  Summa skulder   8 697  10 065  SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER   15 647  17 254   MSEK Eget kapital hänförligt till moderbolagets aktieägare  Innehav utan bestämmande inflytande  Totalt eget kapital  Ingående eget kapital, 1 januari 2024 6 596  5  6 601  Periodens totalresultat –425    –425  Nyemission 1 050    1 050  Emissionskostnader –37    –37  Prestationsbaserat incitamentsprogram –    –  Utgående eget kapital, 31 december 2024 7 184  5  7 189  Periodens totalresultat –239    –239  Prestationsbaserat incitamentsprogram 0      Utgående eget kapital, 31 december 2025 6 945  5  6 950  Bonava bokslutskommuniké januari–december 2025 19 ===== SIDA 20 ===== Koncernens kassaflödesanalys i sammandrag  MSEK 2025 Okt–dec  2024 Okt–dec  2025 Jan–dec  2024 Jan–dec  DEN LÖPANDE VERKSAMHETEN         Resultat före skatt 238  166  –67  –501  Justering för poster som inte ingår i kassaflödet 121  –239  276  –258  Betald skatt 10  –4  –8  –159  Kassaflöde från den löpande verksamheten före förändringar i rörelsekapitalet 369  –77  201  –918  Kassaflöde från förändringar i rörelsekapitalet         Försäljningar av bostadsprojekt 2 710  2 641  6 492  6 943  Investeringar i bostadsprojekt –2 126  –1 566  –6 149  –4 815  Förskott från kunder –708  –675  –311  –39  Övriga förändringar i rörelsekapital 191  71  158  –605  Kassaflöde från förändringar i rörelsekapitalet 66  470  189  1 484  Kassaflöde från den löpande verksamheten 435  393  390  566  INVESTERINGSVERKSAMHETEN         Försäljning av koncernföretag 43  68  43  93  Övrigt kassaflöde från investeringsverksamheten –2  1  –16  –37  KASSAFLÖDE FÖRE FINANSIERINGSVERKSAMHETEN 476  461  417  621  FINANSIERINGSVERKSAMHETEN         Nyemission efter avdrag om emissionskostnader –  –  –  1 013  Upptagna lån 264  1 683  988  7 551  Amortering av lån –883  –2 288  –1 707  –8 729  Förändring av räntebärande fordringar –5  –2  –6  –1  Amortering av leasingskulder –25  –18  –56  –71  Kassaflöde från finansieringsverksamheten –648  –625  –781  –237  PERIODENS KASSAFLÖDE –173  –164  –364  384  Likvida medel vid periodens början 394  741  593  180  Kursdifferens i likvida medel –2  17  –9  29  LIKVIDA MEDEL VID PERIODENS SLUT 220  593  220  593  Bonava bokslutskommuniké januari–december 2025 20 ===== SIDA 21 ===== Koncernens noter 1 Redovisningsprinciper Denna delårsrapport har upprättats i enlighet med IAS 34, Delårs­ rapportering, Årsredovisningslagen och RFR 1, Kompletterande redovisningsnormer för koncerner från Rådet för finansiell rappor­ tering. Delårsrapporten omfattar sidorna 1–28, och sidorna 1–16 utgör således en integrerad del av denna finansiella rapport. De redovisningsprinciper som tillämpats vid upprättandet av delårs­ rapporten gäller för samtliga perioder och överensstämmer med de redovisningsprinciper som presenterats i Not 1 Väsentliga redo­ visningsprinciper i Bonavas årsredovisning 2024, sidorna 62–65. Årsredovisningen finns tillgänglig på bonava.com. Från och med den 1 januari 2025 redovisar koncernen sina seg­ ment enligt en ny metod för segmentsredovisning. Anledningen är att den nya metoden för segmentsredovisning på ett tydligare sätt åskådliggör hur verksamheten bedrivs och skapar värde för koncer­ nen. Den nya segmentsredovisningen innebär att resultat från bostadsförsäljningar redovisas enligt metoden för successiv vinstav­ räkning till skillnad från den tidigare använda metoden där resultatet redovisas när kunden tillträder bostaden. Liksom under 2024 justeras segmentens resultat, i förekommande fall, även med vissa operativa justeringar avseende nedskrivningar, försäljning av mark, omstruk­ tureringskostnader och förvärvskostnader. Den nya segmentredo­ visningen tillämpas från och med 1 januari 2025, i samband med att koncernledningen ändrade metod för uppföljning av verksamheten. I segmentsredovisningen redovisas intäkterna över tid på basis av färdigställandegrad, (företagets kostnader vid mättillfället i relation till total förväntade kostnader för att uppfylla prestationsåtagandet) multiplicerat med försäljningsgrad (såld yta vid mättillfället i relation till total yta för prestationsåtagandet). Risk beaktas i marginalen vid vinstavräkning. 2 Rapportering av rörelsesegment   2025 Okt–dec 2024 Okt–dec 2025 Jan–dec 2024 Jan–dec MSEK  Segment  IFRS  Segment  IFRS  Segment  IFRS  Segment  IFRS  Nettoomsättning                  Tyskland  1 673  2 523  1 766  2 559  5 480  5 411  5 757  5 678  Sverige  451  226  227  131  1 188  723  1 101  1 073  Finland  127  136  203  226  606  750  762  791  Baltikum  352  368  207  228  943  839  692  651  Övrig verksamhet1)  0  0  0  0  1  1  2  2  Summa nettoomsättning  2 603  3 252  2 403  3 144  8 218  7 725  8 312  8 194  Operativt rörelseresultat/rörelseresultat                  Tyskland  195  315  152  267  547  424  439  316  Sverige  43  10  3  −8  32  −47  −62  −180  Finland  −2  −12  31  30  3  38  16  −38  Baltikum  65  69  21  22  123  104  56  47  Övrig verksamhet1)  −44  −44  −23  −23  −157  −157  −123  −123  Summa operativt rörelseresultat/rörelseresultat  257  337  183  288  548  362  326  22  Finansiella poster  −99  −99  −123  −123  −428  −428  −524  −524  Resultat före skatt  158  238  60  166  119  −67  −198  −501  Skatt på periodens resultat  10  −9  19  −7  −68  −22  −90  −17  Periodens resultat  168  229  79  159  52  −89  −288  −518  1) Övrig verksamhet består av moderbolaget, koncernjusteringar, elimineringar och den danska verksamheten. Segmentsredovisningen innebär att rörelseresultatet i seg­ menten avviker från rörelseresultatet enligt IFRS. Räntebärande till­ gångar och skulder påverkas ej och sålunda är finansnetto i seg­ mentredovisningen detsamma som i redovisningen enligt IFRS. Skatt enligt koncernens genomsnittliga skattesats tillkommer/avgår segmentsredovisningen på den skillnad i resultat före skatt som föreligger mellan IFRS och segmentsredovisning. Koncernens balansräkning, kassaflöde och operativa kassaflöde påverkas ej av den ändrade metoden för segmentsredovisning. Påverkan under 2024 av övergången till den ändrade segment­ redovisningen redovisas per segment och för koncernen på bonava.com. Jämförelsetal för 2024 har räknats om i denna rapport. Värdet på Bonavas byggrättsportfölj prövas för nedskrivning årli­ gen. Bonavas värderingsmodell för byggrätter är en värderingsmodell där kassaflöde från tilltänkt projekt som ska uppföras på exploate­ ringsmarken värderas genom en diskontering av framtida kassa flöden. Risken i kassaflöden beaktas dels genom att det där inklud eras risk­ avsättningar dels via bedömning utifrån var i projektfasen projekten befinner sig. Utifrån den bedömda risken tilldelas en diskonterings­ ränta som reflekterar risken. Vid värdering 2025 var diskonterings­ räntan (obelånad) i ett spann om 7,9–11,5 (8,4–11,5) procent med en genomsnittlig obelånad diskonteringsränta om 8,8 (9,2) procent. Bonava bokslutskommuniké januari–december 2025 21 ===== SIDA 22 ===== 3 Nettoomsättning Tyskland   Sverige  Finland  Baltikum  Övrig verksamhet  Koncernen  Okt–dec MSEK 2025  2024  2025  2024  2025  2024  2025  2024  2025  2024  2025  2024  Nettoomsättning, konsumenter 1 194 1 421 293 213 67 58 307 202 – – 1 862 1 894 Nettoomsättning, investerare 410 340 81 10 59 144 – – – – 550 494 Nettoomsättning, mark 69 5 75 2 – 0 39 – – 0 184 7 Övriga intäkter 0 0 2 2 0 0 6 5 0 0 8 8 Summa nettoomsättning, segmentsredovisning 1 673 1 766 451 227 127 203 352 207 0 0 2 603 2 403 Skillnader i redovisningsprinciper 850 793 –225 –96 9 23 16 21 0 0 649 741 Summa nettoomsättning, IFRS 2 523 2 559 226 131 136 226 368 228 0 0 3 252 3 144 Tyskland   Sverige  Finland  Baltikum  Övrig verksamhet  Koncernen  Jan–dec MSEK 2025  2024  2025  2024  2025  2024  2025  2024  2025  2024  2025  2024  Nettoomsättning, konsumenter 4 105 4 248 794 777 209 211 882 678 – – 5 991 5 915 Nettoomsättning, investerare 1 133 1 326 134 15 396 549 – – – – 1 662 1 890 Nettoomsättning, mark 242 181 253 302 – 0 39 – – – 534 483 Övriga intäkter 0 1 6 7 1 1 22 13 1 2 31 24 Summa nettoomsättning, segmentsredovisning 5 480 5 757 1 188 1 101 606 762 943 692 1 2 8 218 8 312 Skillnader i redovisningsprinciper –68 –79 –465 –28 145 29 –104 –41 0 – –493 –118 Summa nettoomsättning, IFRS 5 411 5 678 723 1 073 750 791 839 651 1 2 7 725 8 194 Bonava bokslutskommuniké januari–december 2025 22 ===== SIDA 23 ===== 5 Brygga operativt kassaflöde MSEK   2025 Okt–dec  2024 Okt–dec  2025 Jan–dec  2024 Jan–dec  Operativt kassaflöde   369 523 823 1 524 Valutaomräkning   –59 35 –158 77 Finansiella poster   –42 –80 –360 –482 Betald skatt   6 –1 –16 –151 Förändring i räntebärande skulder i bostadsrättsföreningar och bostadsaktiebolag   200 –16 127 –347 Kassaflöde före finansieringsverksamheten   476 461 417 621 4 Brygga rörelseresultat Tyskland   Sverige  Finland  Baltikum  Övrig verksamhet  Koncernen  Okt–dec MSEK 2025  2024  2025  2024  2025  2024  2025  2024  2025  2024  2025  2024  Operativt rörelseresultat 195 152 43 3 –2 31 65 21 –44 –23 257 183 Skillnader i redovisningsprinciper 120 115 –33 –10 –10 –2 5 2 – – 80 106 Rörelseresultat 315 267 10 –8 –12 30 69 22 –44 –23 337 288 Tyskland   Sverige  Finland  Baltikum  Övrig verksamhet  Koncernen  Jan–dec MSEK 2025  2024  2025  2024  2025  2024  2025  2024  2025  2024  2025  2024  Operativt rörelseresultat 547  439  32  −62  3  16  123  56  −157  −123  548  326  Nedskrivning av mark 0  −114  0  −123  0  −7  0  0  0  0  0  −244  Övrigt 0  0  0  0  0  −23  0  0  0  0  0  −23  Summa operativa justeringar – –114 – –123 – –30 – – – – – –267 Skillnader i redovisningsprinciper –123 –9 –79 5 35 –24 –20 –8 0 0 –186 –37 Rörelseresultat 424 316 –47 –180 38 –38 104 47 –157 –123 362 22 Bonava bokslutskommuniké januari–december 2025 23 ===== SIDA 24 ===== 8 Verkligt värde för finansiella instrument Verkligt värde för de finansiella instrument som löpande värderas till verkligt värde i Bonavas balansräkning bestäms utifrån tre nivåer. Under perioden har inga förflyttningar gjorts mellan nivåerna. På nivå 1 har Bonava ett utestående obligationslån, verkligt värde för lånet avviker endast marginellt från bokfört värde. Derivatinstrument på nivå 2 består av valuta­ och ränteswappar där värderingen till verkligt värde baseras på publicerade termins­ kurser på en aktiv marknad. Bonava har inga finansiella instrument på nivå 3.  MSEK 2025 31 dec  2024 31 dec  Derivatinstrument 21 – Summa tillgångar 21 – Derivatinstrument – 6 Summa skulder – 6 Verkligt värde för lång– och kortfristiga räntebärande skulder avviker endast marginellt från redovisat värde och redovisas därför inte separat i delårsrapporten. För finansiella instrument som redovisas till upplupet anskaffningsvärde, bedöms redovisat värde för kund­ fordringar, övriga fordringar, likvida medel, leverantörsskulder och andra räntefria skulder överensstämma med det verkliga värdet. 9 Förvaltningsfastigheter Förvaltningsfastigheter värderas till verkligt värde i enlighet med IAS 40. Per balansdagen bedöms verkligt värde motsvara bokfört värde varför ingen orealiserad värdeförändring redovisats. Klassificering är i nivå 3 enligt IFRS 13.   2025 31 dec  2024 31 dec  Verkligt värde vid periodens början 286  239  Investeringar –  37  Valutaomräkning –18  9  Verkligt värde vid periodens slut 268  286      10 Investeringsåtaganden Bonava har ingått avtal om köp av byggrätter som är villkorade och som ännu inte redovisats som del av de finansiella rapporterna. Per 31 december 2025 uppgick värdet för dessa till 1 253 MSEK (1 360 MSEK per 30 september 2025). Investeringarna förväntas regleras med 583 MSEK 2026, 347 MSEK 2027 samt 323 MSEK 2028 och senare. Avtalen är oftast villkorade av att bygglov erhålls eller att detalj­ plan godkänns. Därutöver har Bonava ingått avtal som ger möjlighet till förvärv av byggrätter. I de fall möjligheten utnyttjas innebär det ett framtida kassautflöde. I de fall möjligheten inte utnyttjas kan det innebära en kostnad för Bonava, främst genom nedskrivning av redovisade förskott. 7 Specifikation nettoskuld  MSEK 2025 31 dec  2024 31 dec  Långfristiga räntebärande fordringar1) 103  591  Kortfristiga räntebärande fordringar1) 500  57  Likvida medel2) 209  575  Räntebärande tillgångar 812  1 224  Långfristiga skulder till kreditinstitut och investerare 2 357  2 719  Kortfristiga skulder till kreditinstitut och investerare 449  1 021  Räntebärande skulder till kreditinstitut och investerare 2 806  3 739  Nettoskuld i projektfinansiering 725  393  Nettoskuld exkl. leasing 2 719  2 908  Leasingskulder 98  160  Nettoskuld 2 816  3 068  1) Inklusive säljarreverserna utställda till köparen av den norska verksamheten. 2) Exklusive likvida medel för projektfinansiering. 6 Finansnetto  MSEK 2025 Okt–dec  2024 Okt–dec  2025 Jan–dec  2024 Jan–dec  Räntenetto –67 –81 –267 –394 Avgifter, garantikostnader och övrigt1) –33 –52 –155 –140 Valutaomräkning –1 10 –8 10 Finansnetto –99 –123 –430 –524 1) Avgifter inkluderar engångseffekter från inlösen­ och anbudsförfarandet avseende Bonavas gröna obligation som refinansierades i februari 2025. Bonava bokslutskommuniké januari–december 2025 24 ===== SIDA 25 ===== 12 Finansiella mått och valutakurser  MSEK 2025 31 dec  2024 31 dec  Avkastning på sysselsatt kapital, R12, % 2,5  –0,3  Räntetäckningsgrad, R12, ggr 0,9  0,1  Soliditet, % 44,4  41,7  Avkastning på eget kapital, R12, % –1,3  –7,3  Räntebärande skulder/balansomslutning, % 23,3  25,0  Nettoskuld 2 816  3 068  Nettoskuldsättningsgrad, ggr 0,4  0,4  Sysselsatt kapital 10 589  11 499  Kapitalomsättningshastighet, R12, ggr 0,7  0,7  Andel riskbärande kapital, % 44,6  41,9  Genomsnittlig ränta, vid periodens slut, %1) 6,91  7,58  Genomsnittlig räntebindningstid, år1) 0,5  0,2  Genomsnittlig ränta, vid periodens slut, %2) 5,46  4,41  Genomsnittlig räntebindningstid, år2) 0,3  0,5  1) Exklusive projektfinansiering och leasingavtal. 2) Avser projektfinansiering. Valutakurser 2025 31 dec  2024 31 dec  Genomsnittskurs DKK 1,48  1,53  EUR 11,06  11,44  Balansdagskurs DKK 1,45  1,55  EUR 10,81  11,54  Finansiella nyckeltal per kvartal och helår finns tillgängliga på bonava.com/investerare/finansiell­data. Här finns även redovisning av Bonavas alternativa nyckeltal. 11 Ställda säkerheter och eventualförpliktelser  MSEK 2025 31 dec  2024 31 dec  Ställda säkerheter     För egna skulder Fastighetsinteckningar 765  355  Nettotillgångar i koncernen exkl moderbolaget 1 596  2 000  Övriga ställda säkerheter 563  611  Summa ställda säkerheter 2 924  2 966      Borgens- och garantiförpliktelser     Egna förbindelser Motförbindelse gentemot externa garantigivare 189  600  Eventualförpliktelser1) 381  395  Övriga borgensförbindelser2) 105  129  Summa borgens- och garantiförpliktelser 675  1 124  1) Kostnader relaterade till exploateringsfastigheter som bedöms uppstå även om bostadsprojekt inte startas. 2) Inklusive borgensåtaganden avseende avyttrade bolag att övertas av köparen enligt avtal, 105 (129) MSEK. Fastighetsinteckningar utgörs av säkerhet på uppdrag av finska bostadsaktiebolag, svenska bostadsrättsföreningar och finansiering i Baltikum. Motförbindelser gentemot externa garantigivare utgör säkerhet för belopp inbetalda till bostadsrättsföreningar bildade av Bonava Sverige AB. Insatsgarantier gäller intill dess ett år förflutit efter det att den slutliga anskaffningskostnaden för bostadsrättsföreningens hus fastställts. Koncernen har inom ramen för sin finansiering från kreditinstitut samt Bonavas gröna obligation ställt säkerheter över aktier i dotter­ bolag och väsentliga fordringar (med därtill vidhängande säker­ heter) samt borgens­ och garantiförpliktelser. Vissa koncerninterna fordringar har också pantsatts. Dessa har eliminerats i koncernen. Bonava Sverige AB har haft en skatterevision där Skatteverket den 4 december 2025 har beslutat om påförande av moms om cirka 30 MSEK plus skattetillägg. Beslutet har överklagats, och eftersom bolaget bedömer det som sannolikt att Bonava Sverige kommer att vinna i domstol så har ingen avsättning redovisats. Bonava bokslutskommuniké januari–december 2025 25 ===== SIDA 26 ===== Moderbolaget i sammandrag Moderbolagets noter Januari–december 2025 Moderbolaget utgörs av verksamheten i Bonava AB (publ). Nettoomsättningen för bolaget uppgick till 160 (167) MSEK. Resultatet efter finansiella poster uppgick till 164 (166) MSEK. RESULTATRÄKNING MSEK  Not 1  2025 Jan–dec  2024 Jan–dec  Nettoomsättning   160  167  Försäljnings­ och administrationskostnader   –279  –271  Rörelseresultat   –119  –103  Finansiella intäkter   1 345  892  Finansiella kostnader   –1 062  –622  Resultat efter finansiella poster   164  166  Resultat före skatt   164  166  Skatt på periodens resultat   0  –2  Periodens resultat   164  164  BALANSRÄKNING MSEK  Not 1, 2  2025 31 dec  2024 31 dec  Tillgångar       Anläggningstillgångar   9 742  10 790  Omsättningstillgångar   614  341  Summa tillgångar   10 356  11 131  Eget kapital och skulder       Eget kapital   7 468  7 304  Avsättningar   19  17  Långfristiga skulder   2 341  2 719  Kortfristiga skulder   528  1 091  Summa eget kapital och skulder   10 356  11 131              1 Redovisningsprinciper Bolaget har upprättat delårsrapporten enligt Årsredovisningslagen (1995:1554) och Rådet för finansiell rapporterings rekommendation RFR 2 Redovisning för juridiska personer. De redovisningsprinciper som tillämpats vid upprättandet av denna delårsrapport gäller för samtliga perioder och överensstämmer med de redovisningsprinciper som presenterats i Not 1 Väsentliga redo­ visningsprinciper i Bonavas årsredovisning 2024, sidorna 62–65 samt sidan 92. Årsredovisningen finns tillgänglig på bonava.com. 2 Ställda säkerheter och eventualförpliktelser  MSEK 2025 31 dec  2024 31 dec  Motförbindelse gentemot externa garantigivare 3 644  5 731  Borgen för projektspecifik finansiering1) 351  192  Borgen för koncernföretag 1 415  993  Övriga borgensförbindelser2) 105  129  Aktier i dotterbolag 2 084  2 084  Fordran på dotterbolag 7 489  8 048  Övriga ställda säkerheter 563  611  Summa 15 651  17 788  Andel av ställda säkerheter och eventualförpliktelser som är på uppdrag av bostadsrättsföreningar och bostadsaktiebolag.  MSEK 2025 31 dec  2024 31 dec  Motförbindelse gentemot externa garantigivare3) 200 789 Borgen för projektspecifik finansiering 351  192  Summa 552  982  1) Avser utnyttjat belopp. Beviljade kreditramar uppgår till 1 801 MSEK (229 MSEK per 31 december 2024). 2) Borgensåtaganden avseende avyttrade bolag att övertas av köparen enligt avtal 105 (129) MSEK. 3) Motförbindelserna avser garantier som utgör säkerhet för belopp inbetalda till bostadsrättsföreningar bildade av Bonava Sverige AB. Insatsgarantier gäller intill dess ett år förflutit efter det att den slutliga anskaffningskostnaden för bostadsrätts­ föreningens hus fastställts. Bonava bokslutskommuniké januari–december 2025 26 ===== SIDA 27 ===== Definitioner Bonava använder sig bland annat av de alternativa nyckeltalen avkastning på sysselsatt kapital, nettoskuld och soliditet. Koncernen anser att nyckeltalen är användbara för användarna av de finansiella rapporterna som ett komplement för att bedöma koncernens möjlighet till att lämna utdelning, förmåga att genomföra strategiska investeringar, förutsättningar för att leva upp till finansiella åtaganden, samt för att kunna utvärdera lönsamheten. Finansiella nyckeltal Andel riskbärande kapital Summan av eget kapital och uppskjutna skatteskulder i procent av summan av tillgångar. Avkastning på eget kapital Resultatet efter skatt i procent av genom­ snittligt eget kapital. Avkastning på sysselsatt kapital Resultatet efter finansiella poster med åter­ läggning av räntekostnader för rullande 12 månader i procent av genomsnittligt syssel­ satt kapital. Balansomslutning Summan av tillgångar respektive skulder och eget kapital. Bruttomarginal Bruttoresultat i procent av netto omsättning. Direktavkastning Utdelning i procent av börskursen vid periodens slut. EBITDA Rörelseresultat före finansnetto, skatt och avskrivningar. Genomsnittlig ränta Räntesats vägd med balansdagens ute­ stående ränte bärande skulder. Genomsnittlig räntebindningstid Återstående räntebindningstid vägd med utestående räntebärande skulder. Genomsnittligt eget kapital Medeltalet av redovisat eget kapital de fem senaste kvartalen. Genomsnittligt sysselsatt kapital Medeltalet av sysselsatt kapital de fem senaste kvartalen. Kapitalomsättningshastighet Nettoomsättning för rullande 12 månader dividerad med genomsnittligt sysselsatt kapital. Kostnader för produktion Kostnader för mark, utvecklingskostnader som arkitekter och övriga byggherrekost­ nader, anslutnings avgifter och uppförande av byggnad. Nettoprojekttillgångar Bokförda värdet av pågående bostads­ projekt, färdigställda bostäder och förvalt­ ningsfastigheter minskat med förskott från kunder. Nettoprojekttillgångar i förhållande till nettoskuld Förhållandet mellan nettoprojekttillgångar och nettoskulden exklusive leasingskulder. Nettoskuld Räntebärande skulder och avsättningar minus räntebärande tillgångar inklusive likvida medel. Nettoskuldsättningsgrad Nettoskuld dividerad med eget kapital. Operativt bruttoresultat och operativt rörelseresultat Bruttoresultat och rörelseresultat enligt segmentsredovisning. Operativ bruttomarginal och operativ rörelsemarginal Operativt bruttoresultat respektive rörelse­ resultat i procent av nettoomsättning. Operativt kassaflöde EBITDA justerat för nettoinvesteringar i anläggningstillgångar, exploateringsfastig­ heter, pågående bostadsprojekt och färdig­ ställda bostäder samt förändringar i rörelse­ kapital, utan korrigeringar för ej kassaflödes­ påverkande poster. Projektfinansiering Lån som direkt finansierar projekttillgångar och förvaltningsfastigheter, samt vissa utvalda markinvesteringar där exploatering och byggnation ligger nära i tid. Resultat per aktie Periodens resultat dividerat med ett vägt genomsnitt av antal aktier under perioden. Räntebärande skulder/balansomslutning Räntebärande skulder dividerade med balansomslutning. Räntetäckningsgrad Resultat efter finansnetto plus finansiella kostnader dividerat med finansiella kost­ nader. Beräkning sker på rullande 12 månader. Rörelsemarginal Rörelseresultat i procent av netto ­ omsättningen. Segmentsredovisning Rapportering enligt IFRS justerad till successiv vinstavräkning och med opera­ tiva justeringar. Soliditet Summan av eget kapital i procent av summan av tillgångar. Sysselsatt kapital Balansomslutningen minus icke ränte­ bärande skulder, inklusive uppskjutna skatte skulder. Totalavkastning Summa av aktiekursens förändring under perioden och utbetald utdelning i förhål­ lande till aktie kursen vid periodens början. Branschrelaterade definitioner Bostäder i pågående produktion Avser tiden från byggstart fram till färdig­ ställande av byggnad. En bostad anses färdigställd efter godkänd slutbesiktning. Bostäder till salu Avser antal bostäder, i pågående produk­ tion eller färdigställda, som är tillgängliga för försäljning. Exploateringsfastigheter Avser Bonavas innehav av mark­ och bygg­ rätter för framtida bostadsutveckling samt aktiverade projektutvecklingsutgifter. Färdigställda bostäder Avser bostäder där slutbesiktning har skett men bostaden ännu inte har sålts, alterna­ tivt där den färdigställda bostaden sålts men ännu ej tillträtts av köparen. Färdigställandegrad Bokförda kostnader i relation till beräknade totala kostnader i pågående bostadsprojekt. Försäljningsgrad i pågående produktion Antal sålda bostäder i produktion i relation till totalt antal bostäder i produktion, exklu­ sive förvaltningsfastigheter. Försäljningsvärdet av sålda bostäder Försäljningsvärdet av sålda bostäder där bindande försäljningsavtal är tecknat med kunden och bostaden har produktions ­ startats. Produktionsstart Det tillfälle när Bonava påbörjar produk­ tionen av en byggnad. Vid detta tillfälle övergår balanserade utgifter för mark och utveckling till pågående bostadsprojekt. Resultatavräknade bostäder Antal sålda bostäder som tillträtts av köpa­ ren. Vid köparens tillträde redo visas köpe­ skillingen som nettoomsättning och ned­ lagda utgifter för bostaden redovisas som kostnader för produktion. Reservationsgrad Antal reserverade bostäder i produktion i relation till totalt antal bostäder i produktion. Sålda bostäder Antal bostäder där bindande försälj nings­ avtal är tecknat med köparen och bosta­ den har produktionsstartats. Bonava bokslutskommuniké januari–december 2025 27 ===== SIDA 28 ===== Bonava i korthet Vårt syfte Vi skapar lyckliga grannskap för fler. Verksamhet Bonava är en ledande bostadsutvecklare i Europa med syftet att skapa lyckliga grannskap för fler. Med sina 900 medarbetare utvecklar Bonava bostäder i Tyskland, Sverige, Finland, Lettland, Estland och Litauen. Bolaget har hittills uppfört cirka 50 000 hem och hade 2025 en nettoomsättning om cirka 8 miljarder kronor. Bonavas aktier och gröna obli gation är noterade på Nasdaq Stockholm. Nettoomsättning 8,2 Mdr SEK, 2025 Medarbetare 900 Utgången av kv 4, 2025 Sålda bostäder 2 393 Under 2025 Geografisk närvaro 6 Länder Offentliggörande Denna information är sådan information som Bonava AB (publ) är skyldigt att offentliggöra enligt EU:s marknadsmissbruks­ förordning. Informationen lämnades, genom våra kontakt­ personers försorg, för offentliggörande den 4 februari 2026 kl. 07:00 CET. Webbsänd presentation den 4 februari VD och koncernchef Peter Wallin och CFO Jon Johnsson presenterar rapporten den 4 februari 2026, kl. 09:00 CET. Följ den webbsända presentationen live på: https://qcnl.tv/p/C5Ziv­Wn5xncWARg9ba_jA Presentationsmaterial finns tillgängligt på bonava.com. Finansiell kalender Års­ och hållbarhetsredovisning 18 mars 2026 Kv 1 delårsrapport jan–mar 28 april 2026 Kv 2 delårsrapport jan–jun 17 juli 2026 Kv 3 delårsrapport jan–sep 22 oktober 2026 Kv 4 bokslutskommuniké jan–dec 4 februari 2027 Kontakt Jon Johnsson Vice VD och CFO jon.johnsson@bonava.com +46 700 888 605 Anna Falck Fyhrlund Head of Investor Relations anna.falck@bonava.com +46 707 604 914 Bonava bokslutskommuniké januari–december 2025 28Bonava AB (publ), org nr 556928­0380 | Box 12064, 102 22 Stockholm, Sverige | +46 8 409 544 00 | bonava.com