===== SIDA 1 ===== 1 januari – 31 mars 2025 • Nettoomsättning uppgick till 647 (619) MSEK. Tillväxt justerad för valutaeffekter uppgick till 3%, varav 1% organisk. • EBITA förblev oförändrat och uppgick till 59 (58) MSEK. • EBITA-marginalen var 9,1 (9,5)%. • Resultat efter skatt uppgick till 25 (53) MSEK. Exkl. återförd avsättning för tilläggsköpeskilling 2024 förblev resultatet oförändrat och uppgick till 25 (25) MSEK. 1) • Resultat per aktie uppgick till 1,33 (2,75) SEK. Exkl. återförd avsättning för tilläggsköpeskilling 2024 ökade resultat per aktie med 2% till 1,33 (1,30) SEK. 1) 2) FINANSIELL SAMMANFATTNING MSEK Jan–mar 2025 Jan–mar 2024 Apr–mar 2024/2025 Jan–dec 2024 Nettoomsättning 647 619 2 830 2 802 Valutajusterad tillväxt 3% 7% 4% 5% EBITA 59 58 365 365 EBITA-marginal 9,1% 9,5% 12,9% 13,0% EBIT 41 43 296 298 EBIT-marginal 6,3% 7,0% 10,4% 10,6% Resultat efter skatt 25 53 359 387 Resultat efter skatt, exklusive återförd avsättning för tilläggsköpeskilling 1) 25 25 191 191 Kassaflöde från den löpande verksamheten –58 27 301 386 Resultat per aktie, SEK 2) 1,33 2,75 18,50 19,93 Resultat per aktie, exkl återförd avsättning för tilläggsköpeskilling 1) 2) 1,33 1,30 9,87 9,84 Nettoskuld (+) / nettokassa (–) –53 –196 –53 –282 Antal medarbetare vid periodens slut 1 178 1 103 1 178 1 172 1) Under första kvartalet 2024 återfördes en avsättning för tilläggsköpeskilling relaterad till det tidigare förvärvet av RLI som påverkar finansnettot positivt med 28 MSEK. För att öka jämförbarheten presenteras resultaten före och efter skatt för 2024 i denna bokslutskommuniké, inklusive och exklusive denna återföring. 2) Före och efter utspädning. ”AI och automatisering driver nästa våg av produktivitetsökning. I en första fas förväntar vi oss cirka 5 MUSD i kostnadsbesparingar inom koncernen, vilka kommer att realiseras under andra halvåret 2025 och fram till och med det första kvartalet 2026. ” Jessica Skon, VD för BTS Group AB Utsikt 2025 Utsikterna för 2025 är oförändrade; vi bedömer att resultatet (EBITA) kommer att bli bättre än 2024, med viss reservation för valutautveckling givet den rådande osäkerheten och volatiliteten kring den amerikanska dollarn. Q1 BTS GROUP AB (PUBL) DELÅRSRAPPORT JANUARI – MARS 2025 Fortsatt god utveckling i kvartalet trots ökad geopolitisk oro ===== SIDA 2 ===== Det ekonomiska läget på våra marknader varierade under första kvartalet, med ett fortsatt bra momentum för BTS Europa samtidigt som BTS Nordamerika och BTS Övriga marknader påverkades av ett mer avvaktande marknads- klimat. Totalt uppgick omsättningstillväxten till 3 procent, varav 1 procent organisk, och resultatet (EBITA) låg i linje med första kvartalet 2024. Mot bakgrund av den rådande ekonomiska osäkerheten fokuserar vi våra sälj insatser på branscher där efterfrågan på våra tjänster är speciellt hög. Våra förvärv inom coachning och AI samt förvärvet i Sydostasien bidrog positivt till intäkterna. Den ekonomiska osäkerheten ökade på samtliga våra marknader under kvartalet. Trots detta visade flertalet av BTS europeiska verksamheter tillväxt, vilket bidrog till återhämtningen i Europa för tredje kvartalet i rad. Den organiska tillväxten var 9 procent. BTS Europa vann ett flertal större avtal och fortsatte att genomföra stora projekt under kvartalet. Trots en avvaktande marknad med senareläggning av vissa projekt har BTS Europa en stor projektvolym i pipeline, liksom en hög volym vunna uppdrag som ska levereras. BTS Nordamerika visade en begränsad organisk till- växt om 2 procent. Osäkerheten kring den ekonomiska politiken har ökat. Vi fokuserar våra säljinsatser på bran- scher som vi bedömer påverkas minst av ökade tullar och hotande lågkonjunktur, såsom energi, bioteknik, läkemedel, USA-baserad tillverkningsindustri samt större mjukvaru- företag. Vi har även gjort vissa strategiska anpassningar i vårt tjänsteutbud för att möta våra kunders förändrade prioriteringar. BTS Nordamerikas lönsamhet under kvar- talet påverkades av förvärvsrelaterade kostnader samt högre externa kostnader för coaching på grund av en snabbare tillväxt av detta tjänsteerbjudande. Våra tech-investeringar fortsatte att överträffa för- väntningarna. BTS Wonderway har överträffat sin första helårsbudget med över 2 MUSD i bokningar. Wonderways konverserande AI-agenter för kundsamtal ingår i våra simuleringar, vilka kunderna nu prenumererar på i syfte att kunna öva löpande. Integrationen av Sounding Board, som förvärvades i mars, har fungerat väl. Våra förväntningar avseende försäljnings-pipeline har överträffats där vi nu har 40 nya stora globala coachningsmöjligheter med mycket positiv återkoppling på Sounding Boards teknik- och leverans- plattform från våra kunder. Tillsammans har vi vunnit ett flerårigt avtal värt över 15 MUSD. Inom BTS Övriga marknader ökade intäkterna med 2 procent tack vare SEAC-förvärvet i Sydostasien. Den orga- niska tillväxten var –2 procent på grund av att religiösa högtider inföll tidigt i år i Mellanöstern samt att åter- hämtningen gick fortsatt långsamt i Spanien och Kina. BTS Övriga marknader vann flera viktiga projekt i Asien, Australien samt Sydeuropa1) och vi bedömer att den organiska intäktsminskningen är tillfällig. Efter utgången av första kvartalet förvärvade BTS Övriga marknader Nexo för att stärka vårt team i Brasilien. Fortsatt god utveckling i kvartalet trots ökad geopolitisk oro Jessica Skon 1) ”BTS Övriga marknader” inkluderar Italien och Spanien. Komplett enhetstillhörighet presenteras på sidan 4. BTS Delårsrapport 1 januari–31 mars 2025 | 2 ===== SIDA 3 ===== Nexo är specialister inom förändring av företagskultur och arbetar i huvudsak med företagsledningar. De kommer att stärka BTS rådgivningskapacitet på VD- och ledningsnivå. APG:s negativa organiska tillväxt, –9 procent, berodde på en förändring i intäktsmixen och att kunderna mins- kade storleken på projektåtaganden. Förutom ett ökat fokus på försäljning och att stötta befintliga kunder, ökade APG satsningen inom coachning på ledningsnivå. Två stora coachningskontrakt vanns och ytterligare fler ligger i pipeline. APG väntas visa ett förbättrat resultat under det andra kvartalet. AI- och automatiseringsdrivna produktivitetsvinster AI och automatisering driver nästa våg av produktivitets- ökning. AI används nu på samtliga våra kontor och inom våra olika tjänsteområden med betydande produktivitets- vinster. Arbetsuppgifterna inom vissa team görs på några minuter istället för dagar, eller en dag istället för en månad. I en första fas förväntar vi oss cirka 5 MUSD i kostnads- besparingar inom koncernen, vilka kommer att realiseras under andra halvåret 2025 och fram till och med det första kvartalet 2026. De nuvarande automatiseringsvinsterna kommer främst från övergången till Sounding Boards coachnings- plattform, vilka resulterar i kostnadsbesparingar för underhåll, administration och försäljning. Flexibla, kostnadsmedvetna och kundnära Sammanfattningsvis förväntar vi oss en förbättrad till- växt i BTS Övriga marknader och fortsatt god utveckling i BTS Europa samtidigt som BTS Nordamerika tar flera initiativ för att öka tillväxten. Vi har omfördelat våra säljresurser och ökat proaktiviteten i försäljningen för att möta kundernas förändrade prioriteringar. Vi är kostnadsmedvetna och realiserar fortsatta AI- och auto- matiseringsrelaterade produktivitetsvinster. Våra utsikter baseras på de tillväxtmöjligheter vi ser i kombination med identifierade kostnadsbesparingar. Utsikter Utsikterna för 2025 är oförändrade; vi bedömer att resultatet (EBITA) kommer att bli bättre än 2024, med viss reservation för valutautveckling givet den rådande osäkerheten och volatiliteten kring den amerikanska dollarn. Stockholm den 16 maj 2025 Jessica Skon VD för BTS Group AB (publ) BTS Delårsrapport 1 januari–31 mars 2025 | 3 ===== SIDA 4 ===== 0 3 6 9 12 24 2)3)23 2)2221 1)2019181716151413121110090807060504030201 Resultat per aktie, SEK Utdelning per aktie, SEK Utdelning, % av vinst 0 20 40 60 80 0 600 1 200 1 800 2 400 3 000 Q4Q3Q2Q1 2024 Q4Q3Q2Q1 2023 Q4Q3Q2Q1 2022 Q4Q3Q2Q1 2021 Q4 2020 Nettoomsättning, MSEK EBITA, MSEK 1) 1) 1) 1) 0 80 160 240 320 400 NETTOOMSÄTTNING PER KVARTAL VERKSAMHETEN VINST OCH UTDELNING PER AKTIE NETTOOMSÄTTNING OCH EBITA RULLANDE 12 MÅNADER Omsättning BTS nettoomsättning under första kvartalet uppgick till 647 (619) MSEK. Justerat för valutaeffekter ökade netto- omsättningen med 3 procent varav 1 procent organisk. Tillväxten varierade mellan enheterna: BTS Europa 10 procent, BTS Nordamerika 3 procent, BTS Övriga mark- nader 2 procent, och APG –9 procent. Resultat EBITA förblev oförändrat under första kvartalet, 59 (58) MSEK. EBITA-marginalen var 9,1 (9,5) procent. EBIT minskade med 6 procent under första kvartalet till 41 (43) MSEK. EBIT-marginalen var 6,3 (7,0) procent. EBIT har under första kvartalet belastats med –18 (–15) MSEK för avskrivning av immateriella tillgångar hänförliga till för- värv och digitala investeringar. Resultatet före skatt uppgick till 35 (64) MSEK. Under det första kvartalet 2024 gjordes en återföring av tilläggsköpeskilling relaterad till det tidigare förvärvet av RLI. Återföringen påverkade de finansiella netto- intäkterna positivt med 28 MSEK. Exklusive den åter- förda tilläggsköpe skillingen föregående år minskade resul- tatet före skatt med 4 procent. Koncernens resultat har påverkats positivt av förbättrat resultat i BTS Europa och negativt av försämrade resultat i BTS Nordamerika, BTS Övriga marknader och APG jäm- fört med samma kvartal föregående år. 1) Exklusive eftergivet PPP-lån. 1) Exklusive eftergivet PPP-lån. 2) Exklusive återförd avsättning för tilläggsköpeskilling. 3) Föreslagen utdelning. EBITA PER KVARTAL 1) Exklusive eftergivet PPP-lån. 21 22 23 24 25 21 22 23 24 21 22 23 24 21 22 23 24 Q1 Q2 Q3 Q4 0 100 200 300 400 500 600 700 800 900 MSEK MSEK 21 22 23 24 21 22 23 24 21 22 23 24 21 22 23 24 25 Q1 Q2 Q3 Q4 0 20 40 60 80 100 0 30 60 90 120 150 1) BTS Delårsrapport 1 januari–31 mars 2025 | 4 ===== SIDA 5 ===== SEGMENTSRAPPORTERING Effekter av IFRS 16 redovisas som koncernjusteringar och påverkar inte rapporteringen för BTS operativa enheter. Operativa enheter BTS Nordamerika omfattar BTS verksamhet i USA (exklusive APG), Kanada och Schweiz. BTS Europa omfattar verksamheterna i Frankrike, Nederländerna, Storbritannien, Sverige och Tyskland. BTS Övriga marknader omfattar verksamheterna i Argentina, Australien, Brasilien, Costa Rica, Förenade Arabemiraten, Indien, Indonesien, Italien, Japan, Kina, Malaysia, Mexiko, Singapore, Spanien, Sydafrika, Sydkorea, Taiwan och Thailand. APG omfattar verksamheten i Advantage Performance Group i USA. NETTOOMSÄTTNING 1 JANUARI – 31 MARS 2025 (2024) BTS Nordamerika 52 (51)% APG 5 (6) % BTS Europa 18 (17) % BTS Övriga marknader 25 (26)% Program 62 (63)% Kund- anpassningar 24 (25)% Licenser 11 (10)% Övriga intäkter 3 (2)% Per operativ enhet Per intäktsslag GENOMSNITTLIG TILLVÄXT PER ÅR, 2001–2024 (CAGR) 12% Tillväxt i nettoomsättning 1) 15% Tillväxt i EBITA 1) Justerad för valutaeffekter FINANSIELLA MÅL • En omsättningstillväxt 1) på 20 procent, främst organisk. • En EBITA-marginal på 17 procent. • En soliditet som varaktigt inte understiger 50 procent. • En ambition att långsiktigt dela ut mellan 40–65 procent av resultatet efter skatt. 1) Justerad för valutaeffekter BTS Delårsrapport 1 januari–31 mars 2025 | 5 ===== SIDA 6 ===== UTFALL PER OPERATIV ENHET Nettoomsättning MSEK Jan–mar 2025 Jan–mar 2024 Apr–mar 2024/2025 Jan–dec 2024 BTS Nordamerika 335 317 1 433 1415 BTS Europa 113 103 480 470 BTS Övriga marknader 164 162 775 773 APG 34 37 141 144 Totalt 647 619 2 830 2 802 EBITA MSEK Jan–mar 2025 Jan–mar 2024 Apr–mar 2024/2025 Jan–dec 2024 BTS Nordamerika 32,7 33,8 187,1 188,2 BTS Europa 14,3 9,8 70,2 65,8 BTS Övriga marknader 11,6 12,1 103,1 103,7 APG –2,0 –0,4 –2,8 –1,2 EBITA per operativ enhet 56,6 55,4 357,7 356,5 Effekter av IFRS 16 2,0 3,0 7,2 8,3 EBITA 58,6 58,5 364,9 364,8 EBITA-marginal % Jan–mar 2025 Jan–mar 2024 Apr–mar 2024/2025 Jan–dec 2024 BTS Nordamerika 9,8 10,7 13,1 13,3 BTS Europa 12,6 9,6 14,6 14,0 BTS Övriga marknader 7,0 7,5 13,3 13,4 APG –5,7 –1,0 –2,0 –0,8 EBITA-marginal 9,1 9,5 12,9 13,0 BTS Delårsrapport 1 januari–31 mars 2025 | 6 ===== SIDA 7 ===== Marknadsutveckling Utvecklingen på BTS:s marknader var fortsatt varierad under inledningen av året. Vi förberedde oss på att den geopolitiska osäkerheten skulle kunna öka våra kunders avvaktande hållning globalt, inte minst på den nord- amerikanska marknaden. Flertalet av våra europeiska enheter utvecklades väl medan utvecklingen i BTS Övriga marknader var mer diversifierad med en negativ organisk tillväxt. Tack vare fjolårets förvärv av SEAC var den totala tillväxten dock svagt positiv. BTS Nordamerika Nettoomsättningen för BTS Nordamerika uppgick under första kvartalet till 335 (317) MSEK. Justerat för valuta effekter ökade intäkterna med 3 procent, varav 2 procent var organisk. EBITA uppgick under första kvar- talet till 32,7 (33,8) MSEK. EBITA-marginalen var 9,8 (10,7) procent. BTS Nordamerika siktar på att återgå till högre tillväxt genom ökat säljfokus, mer marknadsföring samt genom att stärkta kundrelationerna till de företag som i mindre utsträckning påverkas av handelstullar och en potentiell lågkonjunktur. Läkemedel & bioteknik och teknik & mjukvara utveckla- des väl jämfört med första kvartalet 2024. Professionella tjänster samt detaljhandel och logistik hörde till de sva- gare branscherna jämfört med för ett år sedan. BTS Europa Nettoomsättningen för BTS Europa uppgick under första kvartalet till 113 (103) MSEK. Justerat för valutaeffekter ökade intäkterna med 10 procent, varav 9 procent var organisk. EBITA uppgick till 14,3 (9,8) MSEK. EBITA-margi- nalen var 12,6 (9,6) procent. Samtliga BTS Europakontor presterade väl under för- sta kvartalet, med undantag för BTS Tyskland där intäk- terna från kunder inom kemi- och tillverkningsindustrin minskade. Inom finansiella tjänster, teknik & mjukvara och tele- kom ökade kunderna sina investeringar, jämfört med första kvartalet 2024, medan investeringarna hos kunder inom tillverknings-, energi- samt läkemedels- & bioteknik- sektorerna minskade under första kvartalet. BTS Övriga marknader Nettoomsättningen för BTS Övriga marknader uppgick under första kvartalet till 164 (162) MSEK. Justerat för valutaeffekter ökade intäkterna med 2 procent, medan den organiska tillväxten var –2 procent. EBITA uppgick till 11,6 (12,1) MSEK. EBITA-marginalen var 7,0 (7,5) procent. Trenden från det fjärde kvartalet fortsatte med färre globala affärer i Nordamerika och Europa, vilka normalt påverkar BTS Övriga marknader positivt. Ökad säljaktivi- tet, nya seniora säljare som anställts de senaste kvartalen samt tillskottet av SEAC i Thailand har bidragit till poten- tiella nya kunder och projekt vilket skapat en god pipeline. Sammantaget fortsatte dock rekryteringen av konsulter att vara återhållsam. I hård konkurrens vanns en upphandling av ett stort projekt som innebär att hjälpa ett av de största globala tjänsteföretagen att förändra dess företagskultur. Finansiella tjänster samt detaljhandel och logistik visade en starkare utveckling jämfört med första kvartalet 2024, medan tillverkning och telekom tillhörde de svagare branscherna. APG Nettoomsättningen för APG uppgick under första kvartalet till 34 (37) MSEK. Justerat för valutaeffekter minskade intäkterna med 9 procent, varav all var organisk. EBITA uppgick till –2,0 (–0,4) MSEK. EBITA-marginalen var –5,7 (–1,0) procent. Lönsamheten påverkades av minskade intäkter, färre stora licensaffärer och en lägre försäljning av utbildnings- program. Den ökade ekonomiska osäkerheten ledde även till att vissa kunder sköt upp beslut medan andra kunder valde interna lösningar istället. APG använde i allt större utsträckning AI för att generera nya sälj- och marknads- föringsidéer samt för att identifiera nya intäktskällor och kundstrategier. Framsteg gjordes inom coachningserbjudandet, vilket lett till en större pipeline. Finansiella tjänster 13 (12) % Energi 11 (12) % Tillverkningsindustrin 7 (11) % Läkemedel & bioteknik 21 (19) % Professionella tjänster 9 (12) % Detaljhandel och logistik 6 (5) % Dagligvaror 7 (8) % T elek o m 5 (3) % Teknik & mjukvara 12 (11) % Övrigt 7 (7) % M a nuf a c t uring 14% (12%) NETTOOMSÄTTNING PER BRANSCH 1 JANUARI – 31 MARS 2025 (2024) BTS Delårsrapport 1 januari–31 mars 2025 | 7 ===== SIDA 8 ===== FINANSIELL STÄLLNING Tillgängliga likvida medel uppgick vid periodens slut till 463 (570) MSEK. Bolagets räntebärande lån uppgick vid periodens slut till 409 (374) MSEK. Bolaget hade på balansdagen inga utestående konverteringslån. Nettoskulden, det vill säga räntebärande skulder minskade med likvida medel, uppgick till –53 (–196) MSEK vid periodens slut och nettoskuldsättningsgraden för 12-måndersperioden april 2024 till mar 2025 uppgick till –4 (–15) procent. BTS soliditet var 52 (48) procent vid periodens slut. AVSKRIVNINGAR OCH NEDSKRIVNINGAR 1 januari – 31 mars 2025 Avskrivningar på materiella anläggningstillgångar upp- gick till –18 (–21) MSEK under första kvartalet, varav avskrivningar på nyttjanderättstillgångar enligt IFRS 16 var –15 (–17) MSEK. Avskrivningar av immateriella tillgångar uppgick till –18 (–15) MSEK under första kvartalet, varav avskrivningar relaterade till förvärv var –10 (–9) MSEK. ÖVRIG INFORMATION Medarbetare Totala antalet medarbetare inom BTS per den 31 mars 2025 var 1 178 (1 103). Genomsnittligt antal anställda för kvartalet var 1 176 (1 101). KASSAFLÖDE 1 januari – 31 mars 2025 BTS kassaflöde från den löpande verksamheten uppgick under det första kvartalet till –58 (27) MSEK, varav kassaflödet från förändring i rörelsekapital uppgick till –105 (–19) MSEK. Det svagare kassaflödet från den löpande verksamheten jämfört med samma period före- gående år hänför sig till en relativt större minskning av kortfristiga skulder och en relativt lägre minskning av kundfordringar. Ett svagare kassaflöde från den löpande verksamheten under första kvartalet överensstämmer väl med de normala säsongsvariationer BTS kassaflöde har, med ett svagare första halvår och ett starkare andra halvår. Det operativa kassaflödet för första kvartalet föregående år var dessutom högre än normalt på grund av att en stor del av kvartalets fakturering ägde rum i slu- tet av fjärde kvartalet 2023, där betalning mottogs först under första kvartalet 2024. Kassaflödet från investeringsverksamheten uppgick under första kvartalet till –103 (–62) MSEK. Investeringar i materiella och immateriella anläggningstillgångar, exklu- sive förvärv av verksamheter, uppgick till –11 (–8) MSEK och investeringar i förvärv av verksamheter uppgick till –92 (–54) MSEK, uteslutande relaterade till årets nya förvärv. Kassaflödet från finansieringsverksamheten uppgick under det första kvartalet till –26 (54) MSEK. Föränd- ringen mellan kvartalen är hänförlig till upptagna lån under 2024. Det totala kassaflödet uppgick till –186 (18) MSEK under det första kvartalet. BTS KONTOR I VÄRLDEN BTS är ett tjänsteföretag med huvudkontor i Stockholm, Sverige. BTS har cirka 1 200 anställda vid 38 kontor i sex världsdelar. Sao Paulo Phoenix Mexico City Houston Chicago Philadelphia Cincinnati New York Stockholm Amsterdam Mumbai (2) Dubai London Portsmouth Paris St. Gallen Bilbao Madrid Barcelona Milano (2) Johannesburg Seoul Tokyo Shanghai Taipei Bangkok Kuala Lumpur Singapore Jakarta Melbourne Sydney Köln San Francisco San Rafael Buenos Aires Toronto BTS Delårsrapport 1 januari–31 mars 2025 | 8 ===== SIDA 9 ===== Moderbolaget Bolagets nettoomsättning uppgick under året till 1,8 (1,6) MSEK och resultatet före skatt till –10,7 (–0,4) MSEK. Likvida medel uppgick till 3,7 (46,7) MSEK. Transaktioner med närstående Endast ett begränsat antal transaktioner med närstå- ende, med undantag för transaktioner mellan koncern- företag, har skett och då på marknadsmässiga villkor. Förvärv Den 3 mars 2025 förvärvade BTS verksamheten från Sounding Board Inc. (Sounding Board), vilket kommunice- rades i pressmeddelande samma dag. Förvärvet omfat- tar all affärsverksamhet inklusive medarbetare, teknik, immateriella rättigheter, kundrelationer, varumärken och utrustning. Sounding Board är en teknikbaserad verksamhet specia- liserad på skalbar och effektiv ledarskapsutveckling. Soun- ding Boards innovativa teknikplattform samt dess effektiva och skalbara operativa modell, förväntas öka produktivite- ten avsevärt i BTS nuvarande coachingaffär. Dessutom kommer BTS och Sounding Boards konsultnätverk tillsam- mans omfatta totalt 700 certifierade konsulter med global räckvidd. Förvärvet inkluderar en initial kontant köpeskilling och ytterligare köpeskillingar kan komma att utbetalas mellan 2025 och 2028, förutsatt att den förvärvade verksamhe- ten uppfyller specifika mål under den perioden. Goodwill består av förväntade framtida synergieffekter genom utökat produktutbud och tjänster. Förutom synergi- effekter ingår även tillkommande kvalificerade medarbetare och framtida lönsamhetskomponenter i goodwillposten. Fastställande av förvärvsanalyser Preliminär förvärvskalkyl vid förvärvstidpunkten omräk- nad till balansdagskurs per 31 mars 2025: MSEK Immateriella anläggningstillgångar 48,3 Fordringar 11,9 Kassa 6,3 Kortfristiga skulder –45,7 Långfristiga skulder –41,5 Identifierade tillgångar –20,8 Goodwill 114,3 Total köpeskilling 93,5 Beräknad tillkommande kontant köpeskilling –8,6 Avsättning för villkorad köpeskilling –26,5 Kontant betald köpeskilling 58,4 Händelser efter periodens utgång För att ytterligare stärka sin position i Brasilien och Latin- amerika, tecknade BTS ett avtal om att förvärva bolaget Nexo Pesquisa e Consultoria Ltda i Brasilien. Detaljer kring förvärvet kommunicerades i ett pressmeddelande den 5 maj 2025. Risker och osäkerhetsfaktorer Koncernens väsentliga risk- och osäkerhetsfaktorer består av bland annat marknads- och affärsmässiga risker, operationella risker samt finansiella risker. Till affärsmässiga risker hör stora exponeringar mot enskilda kunder eller marknader liksom negativ inverkan av konjunkturförändringar. Operationella risker omfattar bland annat kritiska personberoenden, otillräcklig kompetensförsörjning och bristande affärsmässig fördel av disponibel immateriell egendom samt om BTS inte lever upp till uppdragsgivarnas högt ställda kvalitetskrav. Finansiella risker avser främst valuta- och kreditrisker. Politisk instabilitet, väpnade konflikter, protektionism och geopolitiska spänningar har ökat under de senaste åren. Koncernledningen och styrelsen gör löpande bedömningar av makroekonomiska trender och geopolitiska risker för BTS verksamhet, och utformar adekvata handlingsplaner utifrån dessa. Hanteringen av risker och osäkerhets- faktorer finns vidare beskrivet i Årsredovisningen för 2024. Viktiga uppskattningar och bedömningar För att upprätta finansiella rapporter enligt IFRS krävs att företagsledningen gör bedömningar och uppskattningar samt gör antaganden som påverkar tillämpningen av redovisningsprinciperna och de redovisade beloppen av tillgångar, skulder, intäkter och kostnader. Uppskattningarna och antagandena är baserade på historiska erfarenheter och ett antal andra faktorer som under rådande förhål- landen synes vara rimliga. Verkligt utfall kan komma att avvika från dessa uppskattningar och bedömningar. Uppskattningar och antaganden ses över regelbundet. Redovisningsprinciper Bokslutskommunikén för koncernen är upprättad i enlig- het med IAS 34 Delårsrapportering samt tillämpliga delar i årsredovisningslagen. Samma redovisningsprinciper och beräkningsgrunder har tillämpats som i senaste årsredo- visning. Bokslutskommunikén för moderbolaget har upp- rättats i enlighet med årsredovisningslagen och Rådet för finansiell rapporteringsrekommendation RFR2 för juridisk person. Samma redovisningsprinciper och beräknings- grunder har tillämpats som i senaste årsredovisningen. BTS Delårsrapport 1 januari–31 mars 2025 | 9 ===== SIDA 10 ===== Kommande rapporttillfällen Delårsrapport jan–jun 2025 22 augusti 2025 Delårsrapport jan–sep 2025 12 november 2025 Bokslutskommuniké 2025 20 februari 2026 Stockholm den 16 maj 2025 Jessica Skon Verkställande direktör Denna rapport har inte varit föremål för särskild granskning av BTS revisorer. Kontaktinformation Jessica Skon VD +46 8 587 070 00 Stefan Brown CFO +46 8 587 070 62 Michael Wallin IR-chef +46 70 878 80 19 BTS Group AB (publ) Grevgatan 34 114 53 Stockholm Tel: +46 8 587 070 00 Organisationsnummer: 556566-7119 För ytterligare information besök www.bts.com BTS Delårsrapport 1 januari–31 mars 2025 | 10 ===== SIDA 11 ===== FINANSIELL INFORMATION KONCERNENS RESULTATRÄKNING I SAMMANDRAG KSEK Jan–mar 2025 Jan–mar 2024 Apr–mar 2024/2025 Jan–dec 2024 Nettoomsättning 647 143 618 775 2 830 422 2 802 054 Rörelsekostnader –570 203 –539 004 –2 394 212 –2 363 013 Avskrivningar materiella anläggningstillgångar –18 364 –21 279 –71 337 –74 253 EBITA 58 577 58 491 364 873 364 788 Avskrivningar immateriella anläggningstillgångar –17 814 –15 312 –69 235 –66 733 EBIT 40 763 43 180 295 638 298 055 Finansnetto –5 998 –6 844 –26 006 –26 851 Återförd avsättning för tilläggsköpeskilling – 28 155 167 522 195 677 Intressebolag, resultat efter skatt 133 –156 992 704 Resultat före skatt 34 898 64 335 438 147 467 584 Beräknad skatt –9 771 –11 035 –79 358 –80 621 Periodens resultat 25 127 53 300 358 789 386 963 varav hänförligt till moderbolagets aktieägare 25 731 53 300 358 927 386 496 Resultat per aktie, SEK 1,33 2,75 18,50 19,93 Antal aktier vid periodens slut 1) 19 396 819 19 396 819 19 396 819 19 396 819 Genomsnittligt antal aktier 1) 19 396 819 19 396 819 19 396 819 19 396 819 Utdelning per aktie, SEK 6,102) 1) Före och efter utspädning. 2) Föreslagen utdelning. KONCERNENS RAPPORT ÖVER TOTALRESULTAT KSEK Jan–mar 2025 Jan–mar 2024 Apr–mar 2024/2025 Jan–dec 2024 Periodens resultat 25 127 53 300 358 789 386 963 Poster som ej kommer att omklassas till resultaträkning – – – – Poster som kan komma att omklassas till resultaträkning Omräkningsdifferenser i eget kapital –132 625 67 832 –117 067 83 390 Övrigt totalresultat för perioden, netto –132 625 67 832 –117 067 83 390 Summa totalresultat för perioden –107 499 121 132 241 722 470 353 varav hänförligt till moderbolagets aktieägare –106 894 121 132 241 859 469 885 BTS Delårsrapport 1 januari–31 mars 2025 | 11 ===== SIDA 12 ===== KONCERNENS BALANSRÄKNING I SAMMANDRAG KSEK 31 mar 2025 31 mar 2024 31 dec 2024 TILLGÅNGAR Goodwill 1 308 032 1 160 664 1 272 214 Andra immateriella anläggningstillgångar 189 494 152 298 161 728 Materiella anläggningstillgångar 173 041 211 179 193 082 Finansiella anläggningstillgångar 30 016 29 358 38 591 Summa anläggningstillgångar 1 700 584 1 553 499 1 665 615 Kundfordringar 484 303 513 287 726 946 Övriga omsättningstillgångar 324 838 318 605 267 450 Likvida medel 462 582 570 170 703 332 Summa omsättningstillgångar 1 271 723 1 402 063 1 697 729 SUMMA TILLGÅNGAR 2 972 307 2 955 561 3 363 344 EGET KAPITAL OCH SKULDER EGET KAPITAL 1 558 101 1 422 786 1 664 755 SKULDER Förvärvsrelaterade långfristiga skulder 1) 203 049 341 137 192 482 Räntebärande långfristiga skulder 302 719 132 550 202 500 Övriga långfristiga skulder 217 586 242 349 224 184 Långfristiga skulder 723 355 716 036 619 166 Förvärvsrelaterade kortfristiga skulder 1) 23 674 15 991 16 497 Räntebärande kortfristiga skulder 106 406 241 172 218 453 Övriga kortfristiga skulder 560 771 559 576 844 471 Kortfristiga skulder 690 851 816 739 1 079 422 SUMMA SKULDER 1 414 206 1 532 775 1 698 588 SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER 2 972 307 2 955 561 3 363 344 1) Avser avsättningar för villkorad tilläggsköpeskilling. BTS Delårsrapport 1 januari–31 mars 2025 | 12 ===== SIDA 13 ===== KONCERNENS KASSAFLÖDESANALYS KSEK Jan–mar 2025 Jan–mar 2024 Jan–dec 2024 Resultat före skatt 34 898 64 335 467 584 Ej kassaflödespåverkande justeringar 35 626 8 436 142 139 Ej kassaflödespåverkande justeringar – extraordinära – – –197 973 Betald skatt –23 059 –27 103 –106 587 Kassaflöde före förändringar i rörelsekapital 47 464 45 668 305 163 Rörelsefordringar 119 835 166 757 955 Rörelseskulder –225 129 –185 787 79 835 Kassaflöde från förändringar i rörelsekapital –105 294 –19 030 80 790 Kassaflöde från den löpande verksamheten -57 830 26 638 385 953 Förvärv av företag –91 677 –54 380 –158 919 Förvärv av anläggningstillgångar –11 160 –7 941 –29 551 Kassaflöde från investeringsverksamheten –102 837 –62 321 –188 470 Utdelning – – –110 562 Förändring lån –11 828 71 271 118 624 Övrigt 1) –13 781 –17 651 –59 370 Kassaflöde från finansieringsverksamheten –25 609 53 620 –51 308 Periodens kassaflöde –186 275 17 938 146 176 Likvida medel vid periodens början 703 332 532 315 532 315 Omräkningsdifferenser i likvida medel –54 475 19 918 24 842 Likvida medel vid periodens slut 462 582 570 170 703 332 1) Amortering av leasingskuld, enligt IFRS 16. BTS Delårsrapport 1 januari–31 mars 2025 | 13 ===== SIDA 14 ===== FÖRÄNDRING I KONCERNENS EGET KAPITAL KSEK 31 mar 2025 31 mar 2024 31 dec 2024 Belopp vid årets ingång 1 664 755 1 300 653 1 300 653 Utdelning till aktieägarna – – –110 562 Nyemission – – – Övrigt 845 1 001 4 311 Totalresultat för perioden –107 499 121 132 470 353 Belopp vid periodens utgång 1 558 101 1 424 786 1 664 755 MODERBOLAGETS RESULTATRÄKNING I SAMMANDRAG KSEK Jan–mar 2025 Jan–mar 2024 Apr–mar 2024/2025 Jan–dec 2024 Nettoomsättning 1 805 1 615 5 380 5 190 Rörelsekostnader –8 448 2 550 –12 367 –1 369 Rörelseresultat –6 643 4 165 –6 987 3 821 Finansnetto –4 071 –4 606 75 452 74 917 Resultat före skatt –10 714 –441 68 466 78 738 Beräknad skatt – – –5 649 –5 649 Periodens resultat –10 714 –441 62 817 73 089 MODERBOLAGETS BALANSRÄKNING I SAMMANDRAG KSEK 31 mar 2025 31 mar 2024 31 dec 2024 TILLGÅNGAR Finansiella anläggningstillgångar 442 487 447 176 446 909 Övriga omsättningstillgångar 122 854 91 500 139 536 Likvida medel 3 740 46 739 6 522 SUMMA TILLGÅNGAR 569 082 585 415 592 967 EGET KAPITAL OCH SKULDER EGET KAPITAL 157 980 205 725 168 694 SKULDER Räntebärande långfristiga skulder 302 500 127 753 202 500 Övriga långfristiga skulder – 8 223 – Långfristiga skulder 302 500 135 976 202 500 Räntebärande kortfristiga skulder 106 406 241 172 217 305 Övriga kortfristiga skulder 2 196 2 542 4 468 Kortfristiga skulder 108 602 243 714 221 773 TOTALA SKULDER 411 102 379 690 424 273 SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER 569 082 585 416 592 967 BTS Delårsrapport 1 januari–31 mars 2025 | 14 ===== SIDA 15 ===== NYCKELTAL FÖR KONCERNEN KSEK Jan–mar 2025 Jan–mar 2024 Apr–mar 2024/2025 Jan–dec 2024 Nettoomsättning 647 143 618 775 2 830 422 2 802 054 EBITA 58 577 58 491 364 873 364 788 EBITA-marginal 9,1% 9,5% 12,9% 13,0% EBIT 40 763 43 180 295 638 298 055 EBIT-marginal 6,3% 7,0% 10,4% 10,6% Periodens resultat 25 127 53 300 358 789 386 963 Vinstmarginal 3,9% 8,6% 12,7% 13,8% Operativt kapital 1) 1 504 644 1 382 376 Avkastning på operativt kapital 22% 24% Avkastning på eget kapital 24% 26% Soliditet 52% 48% 52% 49% Periodens kassaflöde –186 275 17 938 –58 037 146 176 Kassaflöde från den löpande verksamheten –57 830 26 638 301 486 385 953 Likvida medel vid periodens slut 462 582 570 170 462 582 703 332 Nettoskuld (+) / nettokassa (–) –53 457 –196 448 –53 457 –282 379 Nettoskuldsättningsgrad –4% –15% –4% –19% Nettoskuld/EBITA –0,15 –0,77 Antal medarbetare i medeltal 1 176 1 101 1 149 1 131 Antal medarbetare vid periodens slut 1 178 1 103 1 178 1 172 Årsbaserad nettoomsättning per anställd 2 463 2 478 1) I beräkningen ingår posten icke räntebärande skulder per den 31 mars 2025, uppgående till 1005 (1 159) KSEK. NETTOOMSÄTTNING ENLIGT AFFÄRSMODELL Jan–mar 2025 Jan–mar 2024 MSEK BTS Nord- amerika BTS Europa BTS Övriga mark- nader APG Totalt Andel av omsätt- ning BTS Nord- amerika BTS Europa BTS Övriga mark- nader APG Totalt Andel av omsätt- ning Program 180 77 115 31 402 62% 186 67 106 29 388 63% Kundanpassningar 92 23 41 – 156 24% 87 26 44 0 157 25% Licenser 54 9 4 3 70 11% 37 8 6 8 59 10% Övriga intäkter 9 4 5 0 18 3% 8 2 5 0 15 2% TOTALT 335 113 164 34 647 100% 317 103 162 37 619 100% BTS Delårsrapport 1 januari–31 mars 2025 | 15 ===== SIDA 16 ===== DEFINITIONER Avkastning på eget kapital Periodens resultat i procent av genomsnittligt eget kapital. Avkastning på operativt kapital EBIT i procent av genomsnittligt operativt kapital. EBITA Rörelseresultat före avskrivningar på immateriella tillgångar, finansiella poster och skatt. EBITA-marginal EBITA i procent av nettoomsättningen. EBIT Rörelseresultat före finansiella poster och skatt. EBIT-marginal EBIT i procent av nettoomsättningen. Nettoskuld Räntebärande skulder till kreditinstitut minskade med livida medel. Nettoskuld/EBITA Nettoskuld i relation till EBITA. Nettoskuldsättningsgrad Nettoskuld i procent av genomsnittligt eget kapital. Omsättningstillväxt/tillväxt Procentuell förändring av nettoomsättning mellan två perioder justerad för förändringar i valutakurser. Operativt kapital Balansomslutning minskad med likvida medel och andra räntebärande tillgångar samt minskad med icke ränte­ bärande skulder. Resultat per aktie Resultat hänförligt till moderbolagets aktieägare dividerat med antal aktier före utspädning. Soliditet Eget kapital i procent av balansomslutningen. Vinstmarginal Resultat efter skatt i procent av nettoomsättningen. OM BTS GROUP AB BTS är ett tjänsteföretag med huvudkontor i Stockholm, Sverige. BTS har cirka 1 200 anställda vid 38 kontor i sex världsdelar. Vi erbjuder tjänster inom både talang- och ledarutveckling samt rådgivning inom strategi, förändring, kultur och ledarskap. I mer än 35 år har BTS fokuserat på individerna och ledarna i förändringsprocesser. Vi har utvecklat effektfulla metoder för simulering, lärande, coachning och bedömning, för att skapa bättre resultat. BTS är partner till närmare 1 200 organisationer, inklusive fler än 40 av världens 100 största multinationella företag. BTS Group AB (publ.) är noterat på Nasdaq Stockholm och handlas under symbolen BTS B. För mer information, besök oss på www.bts.com. BTS Delårsrapport 1 januari–31 mars 2025 | 16 ===== SIDA 17 ===== Strategy made personal. Inspiring and equipping people and organizations to do the best work of their lives. www.bts.com