===== SIDA 1 ===== 1 juli – 30 september 2025 • Nettoomsättning uppgick till 626 (657) MSEK. Tillväxt justerad för valutaeffekter uppgick till 3%, varav –1% organisk. • EBITA minskade med 25% till 45 (60) MSEK. • EBITA-marginalen var 7,2 (9,2) %. • Resultat efter skatt uppgick till 12 (190) MSEK. Exkl. återförd avsättning för tilläggsköpeskilling 2024 minskade resultatet med 48% till 12 (24) MSEK. 1) • Resultat per aktie uppgick till 0,69 (9,78)SEK. Exkl. återförd avsättning för tilläggsköpeskilling 2024 minskade resultat per aktie med 44% till 0,69 (1,23) SEK. 1) 1 januari – 30 september 2025 • Nettoomsättning uppgick till 1 993 (2 006) MSEK. Tillväxt justerad för valutaeffekter uppgick till 4%, varav 1% organisk. • EBITA minskade med 18% till 188 (229) MSEK. • EBITA-marginalen var 9,5 (11,4) %. • Resultat efter skatt uppgick till 77 (303) MSEK. Exkl. återförd avsättning för tilläggsköpeskilling 2024 minskade resultatet med 29% till 77 (109) MSEK. 1) • Resultat per aktie uppgick till 4,05 (15.64) SEK. Exkl. återförd avsättning för tilläggsköpeskilling 2024 minskade resultat per aktie med 28% till 4,05 (5,62)SEK. 1) FINANSIELL SAMMANFATTNING MSEK Jul–sep 2025 Jul–sep 2024 Jan–sep 2025 Jan–sep 2024 Okt–sep 2024/2025 Jan–dec 2024 Nettoomsättning 626 657 1 993 2 006 2 790 2 802 Valutajusterad tillväxt 3% 8% 4% 6% 4% 5% EBITA 45 60 188 229 324 365 EBITA-marginal 7,2% 9,2% 9,5% 11,4% 11,6% 13,0% EBIT 27 43 133 180 250 298 EBIT-marginal 4,3% 6,5% 6,6% 9,0% 9,0% 10,6% Resultat efter skatt 12 190 77 303 161 387 Resultat efter skatt, exklusive återförd avsättning för tilläggsköpeskilling 1) 12 24 77 109 159 191 Kassaflöde från den löpande verksamheten 100 147 3 164 225 386 Resultat per aktie, SEK 2) 0,69 9,78 4,05 15,64 8,37 19,93 Resultat per aktie, exkl återförd avsättning för tilläggsköpeskilling 1) 2) 0,69 1,23 4,05 5,62 8,30 9,84 Nettoskuld (+) / nettokassa (–) 62 –128 62 –128 62 –282 Antal medarbetare vid periodens slut 1 1623) 1 182 1 1623) 1 182 1 1623) 1 172 1) Under tredje kvartalet 2024 återfördes en avsättning för tilläggsköpeskilling relaterad till det tidigare förvärvet av Netmind som påverkar finansnettot positivt med 166 MSEK. Under första kvartalet 2024 återfördes en avsättning för tilläggsköpeskilling relaterad till det tidigare förvärvet av RLI som påverkar finansnettot positivt med 29 MSEK. För att öka jämförbarheten presenteras resultaten före och efter skatt för 2024 i denna delårsrapport, inklusive och exklusive denna återföring. 2) Före och efter utspädning. 3) 43 medarbetare har tillkommit genom förvärv sedan slutet av tredje kvartalet föregående år. “Fortsatt fokus på att bygga en långsiktigt starkare affär, genom kraftfulla åtgärder. ” Jessica Skon, VD för BTS Group AB Utsikter 2025 Vi ser tydliga tecken på operationella förbättringar men förutser minskade intäkter för BTS Nordamerika under fjärde kvartalet och en fortsatt valutamotvind. Därför förväntas resultatet för helåret 2025 bli väsentligt sämre än 2024. Q3 BTS GROUP AB (PUBL) DELÅRSRAPPORT JANUARI – SEPTEMBER 2025 Fortsatt fokus på vändning av BTS Nordamerika, intensifierad försäljning i BTS Övriga marknader samt AI-driven innovation i en utmanande marknad ===== SIDA 2 ===== Justerat för valutaeffekter ökade omsättningen i kvar­ talet med 3 procent. Valutamotvind och avsevärt lägre intäkter från licensprodukter med hög bruttomarginal i BTS Nordamerika resulterade i en EBITA­minskning om 25 procent. Resultatnedgång och fortsatt fokus på vändning i BTS Nordamerika Under det tredje kvartalet fortsatte arbetet med att vända utvecklingen i BTS Nordamerika, där vi noterade de första effekterna från våra intensifierade säljinsatser. Som tidigare kommunicerats förväntas full återgång till tillväxt i BTS Nordamerika under första halvåret 2026. Även BTS Nordamerikas effektiviseringsarbete kopplat till AI fortskred enligt plan i kvartalet, vilket resulterade i en minskning av underliggande kostnader med 2 procent och en ökning av omsättning per anställd med 10 procent i lokal valuta. Trots valutajusterad omsättningsökning minskade BTS Nordamerikas rörelseresultat (EBITA) med 35 procent till 18,7 (29,0) MSEK. Minskningen hänförs främst till fortsatt valutamotvind samt till minskade intäkter från utbild- ningslicenser via försäljningskanalen APG. Dessa licenser har höga bruttomarginaler, och med starka jämförelse- siffror från föregående år fick nedgången en tillfälligt betydande effekt på resultatet i det tredje kvartalet. Investeringar för ökad tillväxt i BTS Övriga marknader Omsättningen i BTS Övriga marknader ökade med 4 pro- cent justerat för valutaeffekter. Den rådande geopolitiska osäkerheten hade varierande inverkan på regionen. Mellan- östern har hittills påverkats i begränsad omfattning, medan Sydostasien präglas av ökad marknadsoro och en mer avvaktande investeringsvilja. För att stimulera försälj- ningen har BTS Övriga marknader investerat i försäljning och marknadsföring i samtliga geografier, vilket vi förvän- tar resultera i ökad tillväxt under första halvåret 2026. BTS Övriga marknaders rörelseresultat minskade till 16,7 (20,7) MSEK till följd av negativa valutaeffekter samt av de ökade investeringarna i regionen under kvartalet. Ökad lönsamhet i BTS Europa BTS Europas omsättning växte med 6 procent justerat för valutaeffekter och enheten fortsatte leverera god lön- samhet med en förbättrad EBITA-marginal uppgående till 9,1 (8,5) procent i kvartalet. Efter en stark tillväxt i regi- onen tidigare under året, förväntas viss nedgång i efter- frågan under det fjärde kvartalet. Fortsatt framsteg inom executive coaching och AI BTS tjänster inom executive coaching fortsatte att växa – en trend som pågått de senaste två åren. Vår skalbara coachingverksamhet, Sounding Board, redovisade vinst under det tredje kvartalet och har säkrat ett antal stora globala helhetsåtaganden inom coaching. Fortsatt fokus på vändning av BTS Nordamerika, intensifierad försäljning i BTS Övriga marknader samt AI­driven innovation i en utmanande marknad Jessica Skon BTS Delårsrapport 1 januari–30 september 2025 | 2 ===== SIDA 3 ===== I kvartalet lanserade vi flera nya AI-tjänster. Orderboken för våra AI-implementationstjänster uppgick i slutet av perioden till 10,3 MUSD, en ökning med 482 procent jäm- fört med samma period 2024 och 29 procent jämfört med det andra kvartalet. Vår Verity-plattform, som erbjuder AI-baserad samtalsträning i simuleringar och i arbets- flödet, ökade kraftigt och nådde 4 MUSD i bokningar för helåret i början av det fjärde kvartalet. Utsikter 2025 Vårt arbete med att vända utveckling till god tillväxt och lönsamhet i BTS Nordamerika går enligt plan och vi ser tydliga tecken på att våra intensifierade försäljningsin- satser och fokus på intern effektivisering får effekt. Vi noterar dock en fortsatt nedgång i intäkter för BTS Nord- amerika under fjärde kvartalet till följd av att några större kunder drar ned på sina investeringar. Givet detta, i kom- bination med fortsatt förväntad valutamotvind under det fjärde kvartalet, förväntas koncernens resultat för helåret 2025 att bli väsentligt sämre än föregående år, vilket avvi- ker från utsikterna som presenterades i föregående del- årsrapport då resultatet bedömdes bli sämre än föregå- ende år. Stockholm den 12 november 2025 Jessica Skon VD för BTS Group AB (publ) BTS Delårsrapport 1 januari–30 september 2025 | 3 ===== SIDA 4 ===== 0 3 6 9 12 24 2)23 2)2221 1)2019181716151413121110090807060504030201 Resultat per aktie, SEK Utdelning per aktie, SEK Utdelning, % av vinst 0 20 40 60 80 0 600 1 200 1 800 2 400 3 000 Q3Q2Q1 2025 Q4Q3Q2Q1 2024 Q4Q3Q2Q1 2023 Q4Q3Q2Q1 2022 Q4Q3 2021 Nettoomsättning, MSEK EBITA, MSEK 1) 1) 1) 1) 0 80 160 240 320 400 NETTOOMSÄTTNING PER KVARTAL VERKSAMHETEN VINST OCH UTDELNING PER AKTIE NETTOOMSÄTTNING OCH EBITA RULLANDE 12 MÅNADER 1 juli – 30 september 2025 BTS nettoomsättning under tredje kvartalet uppgick till 626 (657) MSEK. Justerat för valutaeffekter ökade netto- omsättningen med 3 procent, varav –1 procent organiskt. Tillväxten varierade mellan enheterna: BTS Europa 6 procent, BTS Nordamerika 4 procent, BTS Övriga mark- nader 4 procent och APG –33 procent. EBITA minskade under tredje kvartalet med 25 procent till 45 (60) MSEK. EBITA-marginalen var 7,2 (9,2) procent. EBIT minskade med 38 procent under tredje kvartalet till 27 (43) MSEK. EBIT-marginalen var 4,3 (6,5) procent. EBIT har under tredje kvartalet belastats med –19 (–18) MSEK för avskrivning av immateriella tillgångar hänför- liga till förvärv och digitala investeringar. Resultatet före skatt uppgick under tredje kvartalet till 17 (200) MSEK. Under tredje kvartalet 2024 återfördes en avsättning för tilläggsköpeskilling relaterad till förvärvet av Netmind, som påverkar finansnettot positivt med 166 MSEK. Exklusive återförd tilläggsköpeskilling minskade resultatet före skatt med 50 procent till 17 (34) MSEK. Koncernens resultat har påverkats positivt av förbätt- rade resultat i BTS Europa men negativt av ett försämrat resultat i BTS Nordamerika, BTS Övriga marknader och och APG, jämfört med samma kvartal föregående år. 1 januari – 30 september 2025 BTS nettoomsättning uppgick under niomånadersperio- den till 1 993 (2 006) MSEK. Justerat för valutaeffekter ökade netto omsättningen med 4 procent, varav 1 procent organiskt. Tillväxten varierade mellan enheterna: BTS Europa 15 procent, BTS Övriga marknader 9 procent, BTS Nordamerika 1 procent och APG –21 procent. EBITA minskade under niomånadersperioden med 18 procent till 188 (229) MSEK. EBITA-marginalen var 9,5 (11,4) procent. 1) Exklusive eftergivet PPP-lån. 1) Exklusive eftergivet PPP-lån. 2) Exklusive återförd avsättning för tilläggsköpeskilling. EBITA PER KVARTAL 1) Exklusive eftergivet PPP-lån. 21 22 23 24 25 25 25 21 22 23 24 21 22 23 24 21 22 23 24 Q1 Q2 Q3 Q4 0 100 200 300 400 500 600 700 800 900 MSEK MSEK 21 22 23 24 21 22 23 24 21 22 23 24 21 22 23 24 25 25 25 Q1 Q2 Q3 Q4 0 20 40 60 80 100 0 30 60 90 120 150 1) BTS Delårsrapport 1 januari–30 september 2025 | 4 ===== SIDA 5 ===== SEGMENTSRAPPORTERING Effekter av IFRS 16 redovisas som koncernjusteringar och påverkar inte rapporteringen för BTS operativa enheter. Operativa enheter BTS Nordamerika omfattar BTS verksamhet i USA (exklusive APG), Kanada och Schweiz. BTS Europa omfattar verksamheterna i Frankrike, Nederländerna, Storbritannien, Sverige och Tyskland. BTS Övriga marknader omfattar verksamheterna i Argentina, Australien, Brasilien, Costa Rica, Förenade Arabemiraten, Indien, Indonesien, Italien, Japan, Kina, Malaysia, Mexiko, Singapore, Spanien, Sydafrika, Sydkorea, Taiwan och Thailand. APG omfattar verksamheten i Advantage Performance Group i USA. NETTOOMSÄTTNING 1 JANUARI – 30 SEPTEMBER 2025 (2024) BTS Nordamerika 49 (51)% APG 4 (6)% BTS Europa 18 (16)% BTS Övriga marknader 29 (27)% Program 70 (66)% Kund- anpassningar 20 (22)% Licenser 8 (10)% Övriga intäkter 2 (2)% Per operativ enhet Per intäktsslag GENOMSNITTLIG TILLVÄXT PER ÅR, 2001–2024 (CAGR) 12% Tillväxt i nettoomsättning 1) 15% Tillväxt i EBITA 1) Justerad för valutaeffekter FINANSIELLA MÅL • En omsättningstillväxt 1) på 20 procent, främst organisk. • En EBITA-marginal på 17 procent. • En soliditet som varaktigt inte understiger 50 procent. • En ambition att långsiktigt dela ut mellan 40–65 procent av resultatet efter skatt. 1) Justerad för valutaeffekter EBIT minskade med 27 procent under niomånadersperio- den till 133 (180) MSEK. EBIT-marginalen var 6,6 (9,0) pro- cent. EBIT har under året belastats med –56 (–49) MSEK för avskrivning av immateriella tillgångar hänförliga till förvärv och digitala investeringar. Resultatet före skatt uppgick under niomånadersperio- den till 107 (351) MSEK. Under motsvarande period 2024 återfördes en avsättning för tilläggsköpeskilling relaterad till förvärvet av RLI och Netmind som påverkar finansnettot positivt med 194 MSEK. Exklusive återförd tilläggs köpe- skilling minskade resultatet före skatt med 32 procent till 107 (157) MSEK. Koncernens resultat har påverkats positivt av förbätt- rade resultat i BTS Europa, och negativt av försämrade resultat i BTS Nordamerika, BTS Övriga marknader och APG, jämfört med samma period föregående år. BTS Delårsrapport 1 januari–30 september 2025 | 5 ===== SIDA 6 ===== UTFALL PER OPERATIV ENHET Nettoomsättning MSEK Jul–sep 2025 Jul–sep 2024 Jan–sep 2025 Jan–sep 2024 Okt–sep 2024/2025 Jan–dec 2024 BTS Nordamerika 306 321 978 1 024 1 370 1415 BTS Europa 109 107 355 315 510 470 BTS Övriga marknader 190 195 577 557 793 773 APG 20 33 83 110 117 144 Totalt 626 657 1 993 2 006 2 790 2 802 EBITA MSEK Jul–sep 2025 Jul–sep 2024 Jan–sep 2025 Jan–sep 2024 Okt–sep 2024/2025 Jan–dec 2024 BTS Nordamerika 18,7 29,0 74,9 122,6 140,7 188,2 BTS Europa 9,9 9,2 43,3 30,8 78,3 65,8 BTS Övriga marknader 16,7 20,7 68,1 69,2 102,5 103,7 APG –1,6 –0,9 –3,5 –1,1 –3,6 –1,2 EBITA, exklusive koncernjusteringar 43,8 58,0 182,7 221,4 317,8 356,5 Effekter av IFRS 16 1,6 2,2 5,7 7,6 6,3 8,3 EBITA 45,3 60,2 188,4 229,1 324,1 364,8 EBITA-marginal % Jul–sep 2025 Jul–sep 2024 Jan–sep 2025 Jan–sep 2024 Okt–sep 2024/2025 Jan–dec 2024 BTS Nordamerika 6,1 9,0 7,7 12,0 10,3 13,3 BTS Europa 9,1 8,5 12,2 9,8 15,3 14,0 BTS Övriga marknader 8,8 10,6 11,8 12,4 12,9 13,4 APG –8,0 –2,7 –4,2 –1,0 –3,0 –0,8 EBITA-marginal 7,2 9,2 9,5 11,4 11,6 13,0 BTS Delårsrapport 1 januari–30 september 2025 | 6 ===== SIDA 7 ===== Marknadsutveckling Marknaden förblev svag under det tredje kvartalet, även om viss förbättring noterades jämfört med det andra kvartalet. Kunderna fokuserar fortsatt primärt på kost- nadseffektiviseringar och AI-relaterade initiativ. BTS Nordamerika Nettoomsättningen för BTS Nordamerika uppgick under tredje kvartalet till 306 (321) MSEK. Justerat för valuta- effekter ökade intäkterna med 4 procent, varav –2 procent var organiskt. Trots valutajusterad omsättningsökning minskade BTS Nordamerikas rörelseresultat (EBITA) i det tredje kvartalet med 35 procent till 18,7 (29,0) MSEK. EBITA-marginalen var 6,1 (9,0) procent. Merparten av EBITA-minskningen, uppgående till 7 MSEK, hänförs till minskade intäkter från utbildnings- licenser via försäljningskanalen APG. Dessa licenser har höga bruttomarginaler, varför nedgången fick en bety- dande effekt på resultatet i kvartalet. I tillägg påverkade negativ USD-valutaeffekt EBITA med –3 MSEK. Nettoomsättningen för BTS Nordamerika uppgick under niomånadersperioden till 978 (1 024) MSEK. Juste- rat för valuta effekter ökade intäkterna med 1 procent, varav –3 procent var organiskt. EBITA uppgick till 74,9 (122,6) MSEK. EBITA-marginalen var 7,7 (12,0) procent. Intäkterna från läkemedels- & biotekniksektorn ökade under perioden och utgjorde vid kvartalets utgång cirka en tredjedel av omsättningen i BTS Nordamerika. Även IT-, teknik- & mjukvarusektorerna utvecklades positivt, medan energisektorn försvagades. BTS Europa Nettoomsättningen för BTS Europa uppgick under tredje kvartalet till 109 (107) MSEK. Justerat för valutaeffekter ökade intäkterna med 6 procent, uteslutande organiskt. EBITA uppgick till 9,9 (9,2) MSEK. EBITA-marginalen var 9,1 (8,5) procent. Nettoomsättningen för BTS Europa uppgick under niomånadersperioden till 355 (315) MSEK. Justerat för valuta effekter ökade intäkterna med 15 procent, ute- slutande organiskt. EBITA uppgick till 43,3 (30,8) MSEK. EBITA- marginalen var 12,2 (9,8) procent. Tillväxten i BTS Europa kan tillskrivas ett effektivt och framgångsrikt säljarbete som, trots en delvis avvaktande marknad, gett goda resultat. BTS Europa fortsätter att fokusera på företag med tydliga behov av BTS tjänster, oavsett segment. BTS Övriga marknader Nettoomsättningen för BTS Övriga marknader uppgick under tredje kvartalet till 190 (195) MSEK. Justerat för valutaeffekter ökade intäkterna med 4 procent, medan den organiska tillväxten var 2 procent. EBITA uppgick till 16,7 (20,7) MSEK. EBITA-marginalen var 8,8 (10,6) procent. Nedgången i EBITA i perioden förklaras av negativa valuta- effekter samt av ökade investeringar i sälj- och marknads- organisationerna i samtliga geografier i regionen. Nettoomsättningen för BTS Övriga marknader upp- gick under niomånadersperioden till 577 (557) MSEK. Jus- terat för valutaeffekter ökade intäkterna med 9 procent, varav 4 procent var organiskt. EBITA uppgick till 68,1 (69,2) MSEK. EBITA-marginalen var 11,8 (12,4) procent. Finansiella tjänster fortsatte att utvecklas och stod för nästan en fjärdedel av BTS Övriga marknaders intäkter vid utgången av det tredje kvartalet. Andra betydande sektorer under kvartalet var detaljhandel & logistik, energi samt dagligvaror (FMCG). Finansiella tjänster 15 (14) % Energi 9 (13) % Tillverkningsindustrin 9 (12) % Läkemedel & bioteknik 21 (19) % Professionella tjänster 9 (11) % Detaljhandel & logistik 6 (4) % Dagligvaror (FMCG) 7 (7) % T elek o m 5 (3) % IT, teknik & mjukvara 12 (11) % Övrigt 7 (8) % M a nuf a c t uring 14% (12%) NETTOOMSÄTTNING PER BRANSCH 1 JANUARI – 30 SEPTEMBER 2025 (2024) BTS Delårsrapport 1 januari–30 september 2025 | 7 ===== SIDA 8 ===== exklusive förvärv av verksamheter, uppgick till –15 (–9) MSEK och investeringar i förvärv av verksamheter upp- gick till –5 (–63) MSEK, uteslutande relaterade till årets nya förvärv. Kassaflödet från finansieringsverksamheten uppgick under det tredje kvartalet till –11 (–17) MSEK. Det totala kassaflödet uppgick till 69 (58) MSEK under det tredje kvartalet. 1 januari – 30 september 2025 BTS kassaflöde från den löpande verksamheten uppgick under niomånadersperioden till 3 (164) MSEK, varav kas- saflödet från förändring i rörelsekapital uppgick till –169 (–15) MSEK. Det svagare kassaflödet från den löpande verksamheten hänför sig i huvudsak till det lägre resulta- tet i kombination med en relativt mindre minskning av rörelseskulder, jämfört med samma period föregående år. Det operativa kassaflödet för första kvartalet föregå- ende år var högre än normalt på grund av att en stor del av fjärde kvartalets fakturering 2023 ägde rum i slutet av kvartalet, där betalning mottogs under första kvartalet 2024. Kassaflödet från investeringsverksamheten uppgick under niomånadersperioden till –169 (–176) MSEK. Inves- teringar i materiella och immateriella anläggningstill- gångar, exklusive förvärv av verksamheter, uppgick till –41 (–24) MSEK och investeringar i förvärv av verksamheter uppgick till –128 (–152) MSEK. Av niomånadersperiodens investeringar i förvärv av verksamheter avser –113 (–81) MSEK nyförvärv och –15 (–71) MSEK tilläggsköpeskillingar. APG Nettoomsättningen för APG uppgick under tredje kvartalet till 20 (33) MSEK. Justerat för valutaeffekter minskade intäkterna med 33 procent, uteslutande organiskt. EBITA uppgick till –1,6 (–0,9) MSEK. EBITA-marginalen var –8,0 (–2,7) procent. Nedgången förklaras primärt av den kraftiga omsättningsnedgången samt en ökad andel kundanpassade leveranser till lägre marginaler. Nettoomsättningen för APG uppgick under niomåna- dersperioden till 83 (110) MSEK. Justerat för valutaeffekter minskade intäkterna med 21 procent, uteslutande organiskt. EBITA uppgick till –3,5 (–1,1) MSEK. EBITA-marginalen var –4,2 (–1,0) procent. Den ekonomiska osäkerheten påverkade APG negativt under kvartalet, främst genom minskade projektvolymer och färre större licensaffärer. Fokus ligger nu på att ytter- ligare stärka och intensifiera säljarbetet inom APG. KASSAFLÖDE 1 juli – 30 september 2025 BTS kassaflöde från den löpande verksamheten uppgick under det tredje kvartalet till 100 (147) MSEK, varav kassaflödet från förändring i rörelsekapital uppgick till 56 (103) MSEK. Det svagare kassaflödet från den löpande verksamheten hänför sig i huvudsak till lägre resultat i kombination med en relativt mindre minskning av rörelse- skulder, jämfört med samma kvartal föregående år. Kassaflödet från investeringsverksamheten uppgick under tredje kvartalet till –20 (–72) MSEK. Investeringar i materiella och immateriella anläggningstillgångar, BTS KONTOR I VÄRLDEN BTS är ett tjänsteföretag med huvudkontor i Stockholm, Sverige. BTS har cirka 1 200 anställda vid 37 kontor i sex världsdelar. Sao Paulo Phoenix Mexico City Houston Chicago Philadelphia Cincinnati New York Stockholm Amsterdam Mumbai (2) Dubai London Portsmouth Paris St. Gallen Bilbao Madrid Barcelona Milano Johannesburg Seoul Tokyo Shanghai Taipei Bangkok Kuala Lumpur Singapore Jakarta Melbourne Sydney Köln San Francisco San Rafael Buenos Aires Toronto BTS Delårsrapport 1 januari–30 september 2025 | 8 ===== SIDA 9 ===== Kassaflödet från finansieringsverksamheten uppgick under niomånadersperioden till –11 (38) MSEK. Föränd- ringen mellan perioderna är hänförlig till en relativt högre nivå av upptagna lån under föregående år. Det totala kassaflödet uppgick under niomånaders- perioden till –177 (26) MSEK. FINANSIELL STÄLLNING Tillgängliga likvida medel uppgick vid periodens slut till 452 (563) MSEK. Bolagets räntebärande lån uppgick vid periodens slut till 514 (435) MSEK. Bolaget hade på balansdagen inga utestående konverteringslån. Nettoskulden, det vill säga räntebärande skulder minskade med likvida medel, uppgick till 62 (–128) MSEK vid periodens slut och nettoskuldsättningsgraden för 12-måndersperioden oktober 2024 till september 2025 uppgick till 4 (–9) procent. BTS soliditet var 49 (51) procent vid periodens slut. AVSKRIVNINGAR OCH NEDSKRIVNINGAR 1 juli – 30 september 2025 Avskrivningar på materiella anläggningstillgångar uppgick till –15 (–18) MSEK under tredje kvartalet, varav avskriv- ningar på nyttjanderättstillgångar enligt IFRS 16 var –11 (–14) MSEK. Avskrivningar av immateriella tillgångar uppgick till –19 (–18) MSEK under tredje kvartalet, varav avskrivningar relaterade till förvärv var –11 (–9) MSEK. 1 januari – 30 september 2025 Avskrivningar på materiella anläggningstillgångar uppgick till –51 (–53) MSEK under niomånadersperioden, varav avskrivningar på nyttjanderättstillgångar enligt IFRS 16 var –41 (–41) MSEK. Avskrivningar av immateriella tillgångar uppgick till –56 (–49) MSEK under niomånadersperioden, varav avskrivningar relaterade till förvärv var –33 (–27) MSEK. ÖVRIG INFORMATION Medarbetare Totala antalet medarbetare inom BTS per den 30 septem- ber 2025 var 1 162 (1 182). 43 medarbetare har tillkommit genom förvärv sedan slutet av tredje kvartalet föregå- ende år. Genomsnittligt antal anställda under niomåna- dersperioden var 1 171 (1 118). Moderbolaget Bolagets nettoomsättning uppgick under niomånaders- perioden till 4,0 (3,9) MSEK och resultatet före skatt till 17,2 (35,5) MSEK. Likvida medel uppgick till 1,5 (24,4) MSEK. Transaktioner med närstående Endast ett begränsat antal transaktioner med närstå- ende, med undantag för transaktioner mellan koncern- företag, har skett och då på marknadsmässiga villkor. Risker och osäkerhetsfaktorer Koncernens väsentliga risk- och osäkerhetsfaktorer består av bland annat marknads- och affärsmässiga risker, operationella risker samt finansiella risker. Till affärsmässiga risker hör stora exponeringar mot enskilda kunder eller marknader liksom negativ inverkan av konjunkturförändringar. Operationella risker omfattar bland annat kritiska personberoenden, otillräcklig kompetensförsörjning och bristande affärsmässig fördel av disponibel immateriell egendom samt om BTS inte lever upp till uppdragsgivarnas högt ställda kvalitetskrav. Finansiella risker avser främst valuta- och kreditrisker. Politisk instabilitet, väpnade konflikter, protektionism och geopolitiska spänningar har ökat under de senaste åren. Koncernledningen och styrelsen gör löpande bedömningar av makroekonomiska trender och geopolitiska risker för BTS verksamhet, och utformar adekvata handlingsplaner utifrån dessa. Hanteringen av risker och osäkerhets- faktorer finns vidare beskrivet i Årsredovisningen för 2024. Viktiga uppskattningar och bedömningar För att upprätta finansiella rapporter enligt IFRS krävs att företagsledningen gör bedömningar och uppskattningar samt gör antaganden som påverkar tillämpningen av redovisningsprinciperna och de redovisade beloppen av tillgångar, skulder, intäkter och kostnader. Uppskattningarna och antagandena är baserade på historiska erfarenheter och ett antal andra faktorer som under rådande förhål- landen synes vara rimliga. Verkligt utfall kan komma att avvika från dessa uppskattningar och bedömningar. Uppskattningar och antaganden ses över regelbundet. Redovisningsprinciper Delårsrapporten för koncernen är upprättad i enlighet med IAS 34 Delårsrapportering samt tillämpliga delar i årsredovisningslagen. Samma redovisningsprinciper och beräkningsgrunder har tillämpats som i senaste årsredo- visning. Delårsrapporten för moderbolaget har upprät- tats i enlighet med årsredovisningslagen och Rådet för finansiell rapporteringsrekommendation RFR2 för juridisk person. Samma redovisningsprinciper och beräknings- grunder har tillämpats som i senaste årsredovisningen. Kommande rapporttillfällen Bokslutskommuniké 2025 20 februari 2026 Delårsrapport jan–mar 2026 21 maj 2026 Delårsrapport jan–jun 2026 14 augusti 2026 Delårsrapport jan–sep 2026 6 november 2026 Bokslutskommuniké 2026 19 februari 2027 Stockholm den 12 november 2025 Jessica Skon Verkställande direktör Denna rapport har inte varit föremål för särskild granskning av BTS revisorer. BTS Delårsrapport 1 januari–30 september 2025 | 9 ===== SIDA 10 ===== Kontaktinformation Jessica Skon VD +46 8 587 070 00 Stefan Brown CFO +46 8 587 070 62 Michael Wallin IR-chef +46 70 878 80 19 BTS Group AB (publ) Grevgatan 34 114 53 Stockholm Tel: +46 8 587 070 00 Organisationsnummer: 556566-7119 För ytterligare information besök www.bts.com BTS Delårsrapport 1 januari–30 september 2025 | 10 ===== SIDA 11 ===== FINANSIELL INFORMATION KONCERNENS RESULTATRÄKNING I SAMMANDRAG KSEK Jul–sep 2025 Jul–sep 2024 Jan–sep 2025 Jan–sep 2024 Okt–sep 2024/2025 Jan–dec 2024 Nettoomsättning 625 671 657 262 1 993 383 2 005 587 2 789 850 2 802 054 Rörelsekostnader –565 037 –579 216 –1 754 044 –1 723 503 –2 393 554 –2 363 013 Avskrivningar materiella anläggningstillgångar –15 329 –17 853 –50 962 –53 014 –72 201 –74 253 EBITA 45 305 60 193 188 377 229 070 324 095 364 788 Avskrivningar immateriella anläggningstillgångar –18 653 –17 545 –55 873 –48 621 –73 985 –66 733 EBIT 26 653 42 648 132 504 180 449 250 110 298 055 Finansnetto –9 755 –8 457 –26 693 –23 885 –29 659 –26 851 Återförd avsättning för tilläggsköpeskilling – 165 729 – 194 276 1 401 195 677 Intressebolag, resultat efter skatt 398 180 1 234 346 1 591 704 Resultat före skatt 17 296 200 100 107 045 351 185 223 444 467 584 Beräknad skatt –4 843 –10 483 –29 973 –47 857 –62 737 –80 621 Periodens resultat 12 453 189 617 77 072 303 328 160 707 386 963 varav hänförligt till moderbolagets aktieägare 13 434 188 827 78 472 302 538 162 429 386 496 Resultat per aktie, SEK 0,69 9,78 4,05 15,64 8,37 19,93 Antal aktier vid periodens slut 1) 19 396 819 19 396 819 19 396 819 19 396 819 19 396 819 19 396 819 Genomsnittligt antal aktier 1) 19 396 819 19 396 819 19 396 819 19 396 819 19 396 819 19 396 819 Utdelning per aktie, SEK 6,10 1) Före och efter utspädning. KONCERNENS RAPPORT ÖVER TOTALRESULTAT KSEK Jul–sep 2025 Jul–sep 2024 Jan–sep 2025 Jan–sep 2024 Okt–sep 2024/2025 Jan–dec 2024 Periodens resultat 12 453 189 617 77 072 303 328 160 707 386 963 Poster som ej kommer att omklassas till resultaträkning – – – – – – Poster som kan komma att omklassas till resultaträkning Omräkningsdifferenser i eget kapital –20 317 –46 020 –188 206 2 457 –107 273 83 390 Omräkningsdifferens hänförlig till nettotillgångar i koncernens utlandsverksamheter –998 – –14 946 – –14 946 – Övrigt totalresultat för perioden, netto –21 315 –46 020 –203 151 2 457 –122 219 83 390 Summa totalresultat för perioden –8 862 143 598 –126 079 305 785 38 488 470 353 varav hänförligt till moderbolagets aktieägare –7 881 142 807 –124 680 304 995 40 210 469 885 BTS Delårsrapport 1 januari–30 september 2025 | 11 ===== SIDA 12 ===== KONCERNENS BALANSRÄKNING I SAMMANDRAG KSEK 30 sep 2025 30 sep 2024 31 dec 2024 TILLGÅNGAR Goodwill 1 299 200 1 207 325 1 272 214 Andra immateriella anläggningstillgångar 180 991 162 769 161 728 Materiella anläggningstillgångar 157 514 183 808 193 082 Finansiella anläggningstillgångar 30 120 31 121 38 591 Summa anläggningstillgångar 1 667 825 1 585 023 1 665 615 Kundfordringar 478 193 545 091 726 946 Övriga omsättningstillgångar 406 554 369 543 267 450 Likvida medel 452 101 563 106 703 332 Summa omsättningstillgångar 1 336 848 1 477 740 1 697 729 SUMMA TILLGÅNGAR 3 004 673 3 062 763 3 363 344 EGET KAPITAL OCH SKULDER EGET KAPITAL 1 482 051 1 553 347 1 664 755 SKULDER Förvärvsrelaterade långfristiga skulder 1) 192 129 178 612 192 482 Räntebärande långfristiga skulder 402 668 222 500 202 500 Övriga långfristiga skulder 198 234 210 068 224 184 Långfristiga skulder 793 031 611 179 619 166 Förvärvsrelaterade kortfristiga skulder 1) 34 281 17 173 16 497 Räntebärande kortfristiga skulder 111 549 212 707 218 453 Övriga kortfristiga skulder 583 761 668 357 844 471 Kortfristiga skulder 729 591 898 237 1 079 422 SUMMA SKULDER 1 522 623 1 509 416 1 698 588 SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER 3 004 673 3 062 763 3 363 344 1) Avser avsättningar för villkorad tilläggsköpeskilling. BTS Delårsrapport 1 januari–30 september 2025 | 12 ===== SIDA 13 ===== KONCERNENS KASSAFLÖDESANALYS KSEK Jul–sep 2025 Jul–sep 2024 Jan–sep 2025 Jan–sep 2024 Okt–sep 2024/2025 Jan–dec 2024 Resultat före skatt 17 296 200 100 107 045 351 185 223 444 467 584 Ej kassaflödespåverkande justeringar 38 020 35 398 118 478 101 635 158 982 142 139 Ej kassaflödespåverkande justeringar – extraordinära – –165 729 – –194 276 –3 697 –197 973 Betald skatt –10 876 –26 309 –53 645 –79 728 –80 504 –106 587 Kassaflöde före förändringar i rörelsekapital 44 440 43 461 171 878 178 816 298 225 305 163 Rörelsefordringar –10 947 9 284 –3 762 38 992 –41 800 955 Rörelseskulder 66 868 93 992 –165 104 –54 104 –31 165 79 835 Kassaflöde från förändringar i rörelsekapital 55 921 103 276 –168 867 –15 112 –72 964 80 790 Kassaflöde från den löpande verksamheten 100 361 146 737 3 011 163 704 225 260 385 953 Förvärv av företag –4 535 –62 761 –128 265 –152 149 –135 036 –158 919 Förvärv av anläggningstillgångar –15 204 –9 406 –40 994 –23 995 –46 551 –29 551 Kassaflöde från investeringsverksamheten –19 739 –72 167 –169 269 –176 143 –181 587 –188 470 Utdelning – – –59 160 –55 281 –114 441 –110 562 Förändring lån 1 440 –4 917 94 218 132 878 79 965 118 624 Övrigt 1) –12 675 –11 938 –46 261 –39 341 –66 289 –59 370 Kassaflöde från finansieringsverksamheten –11 235 –16 855 –11 203 38 255 –100 765 –51 308 Periodens kassaflöde 69 387 57 715 –177 451 25 816 –57 092 146 176 Likvida medel vid periodens början 389 214 515 654 703 332 523 315 563 106 532 315 Omräkningsdifferenser i likvida medel –6 500 –10 262 –73 780 4 976 –53 914 24 842 Likvida medel vid periodens slut 452 101 563 106 452 101 563 106 452 101 703 332 1) Amortering av leasingskuld, enligt IFRS 16. BTS Delårsrapport 1 januari–30 september 2025 | 13 ===== SIDA 14 ===== FÖRÄNDRING I KONCERNENS EGET KAPITAL KSEK 30 sep 2025 30 sep 2024 31 dec 2024 Belopp vid årets ingång 1 664 755 1 300 653 1 300 653 Utdelning till aktieägarna –59 160 –55 281 –110 562 Nyemission – – – Övrigt 2 535 2 189 4 311 Totalresultat för perioden –126 079 305 785 470 353 Belopp vid periodens utgång 1 482 051 1 553 347 1 664 755 MODERBOLAGETS RESULTATRÄKNING I SAMMANDRAG KSEK Jul–sep 2025 Jul–sep 2024 Jan–sep 2025 Jan–sep 2024 Okt–sep 2024/2025 Jan–dec 2024 Nettoomsättning 1 235 1 285 3 990 3 925 5 255 5 190 Rörelsekostnader –9 292 –3 708 –17 866 –3 647 –15 588 –1 369 Rörelseresultat –8 057 –2 423 –13 876 278 –10 333 3 821 Finansnetto –711 –5 538 31 065 35 230 70 752 74 917 Resultat före skatt –8 767 –7 961 17 189 35 508 60 419 78 738 Beräknad skatt – – – – –5 649 –5 649 Periodens resultat –8 767 –7 961 17 189 35 508 54 770 73 089 MODERBOLAGETS BALANSRÄKNING I SAMMANDRAG KSEK 30 sep 2025 30 sep 2024 31 dec 2024 TILLGÅNGAR Finansiella anläggningstillgångar 556 816 445 616 446 909 Övriga omsättningstillgångar 67 652 161 377 139 536 Likvida medel 1 454 24 423 6 522 SUMMA TILLGÅNGAR 625 922 631 415 592 967 EGET KAPITAL OCH SKULDER EGET KAPITAL 126 722 186 393 168 694 SKULDER Räntebärande långfristiga skulder 402 500 222 500 202 500 Övriga långfristiga skulder – 8 223 – Långfristiga skulder 402 500 230 723 202 500 Räntebärande kortfristiga skulder 94 886 212 707 217 305 Övriga kortfristiga skulder 1 813 1 591 4 468 Kortfristiga skulder 96 699 214 298 221 773 TOTALA SKULDER 499 199 445 022 424 273 SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER 625 922 631 415 592 967 BTS Delårsrapport 1 januari–30 september 2025 | 14 ===== SIDA 15 ===== NYCKELTAL FÖR KONCERNEN KSEK Jul–sep 2025 Jul–sep 2024 Jan–sep 2025 Jan–sep 2024 Okt–sep 2024/2025 Jan–dec 2024 Nettoomsättning 625 671 657 262 1 993 383 2 005 587 2 789 850 2 802 054 EBITA 45 305 60 193 188 377 229 070 324 095 364 788 EBITA-marginal 7,2% 9,2% 9,5% 11,4% 11,6% 13,0% EBIT 26 653 42 648 132 504 180 449 250 110 298 055 EBIT-marginal 4,3% 6,5% 6,6% 9,0% 9,0% 10,6% Periodens resultat 12 453 189 617 77 072 303 328 160 707 386 963 Vinstmarginal 2,0% 28,8% 3,9% 15,1% 5,8% 13,8% Operativt kapital 1) 1 544 167 1 382 376 Avkastning på operativt kapital 17% 24% Avkastning på eget kapital 10% 26% Soliditet 49% 51% 49% 51% 49% 49% Periodens kassaflöde 69 387 57 715 –177 451 25 816 –57 092 146 176 Kassaflöde från den löpande verksamheten 100 361 146 737 3 011 163 704 225 260 385 953 Likvida medel vid periodens slut 452 101 563 106 452 101 563 106 452 101 703 332 Nettoskuld (+) / nettokassa (–) 62 117 –282 379 Nettoskuldsättningsgrad 4% –19% Nettoskuld/EBITA 0,19 –0,77 Antal medarbetare i medeltal 1 165 1 140 1 171 1 118 1 173 1 131 Antal medarbetare vid periodens slut 1 1622) 1 182 1 1622) 1 182 1 1622) 1 172 Årsbaserad nettoomsättning per anställd 2 378 2 478 1) I beräkningen ingår posten icke räntebärande skulder per den 30 september 2025, uppgående till 1 008 405 (1 074 210) KSEK. 2) 43 medarbetare har tillkommit genom förvärv sedan slutet av tredje kvartalet föregående år. NETTOOMSÄTTNING ENLIGT AFFÄRSMODELL Jan–sep 2025 Jan–sep 2024 MSEK BTS Nord- amerika BTS Europa BTS Övriga mark- nader APG Totalt Andel av omsätt- ning BTS Nord- amerika BTS Europa BTS Övriga mark- nader APG Totalt Andel av omsätt- ning Program 648 248 422 69 1 387 70% 604 204 425 83 1 315 66% Kundanpassningar 205 68 122 – 395 20% 255 79 99 – 432 22% Licenser 100 27 19 13 159 8% 139 24 19 27 209 10% Övriga intäkter 25 11 15 0 51 2% 27 8 15 – 49 2% TOTALT 978 355 577 83 1 993 100% 1 024 315 557 110 2 006 100% BTS Delårsrapport 1 januari–30 september 2025 | 15 ===== SIDA 16 ===== DEFINITIONER Avkastning på eget kapital Resultat efter skatt (rullande 12 månader) i procent av genomsnittligt eget kapital. Avkastning på operativt kapital EBIT (rullande 12 månader) i procent av genomsnittligt operativt kapital. EBITA Rörelseresultat före avskrivningar på immateriella tillgångar, finansiella poster och skatt. EBITA-marginal EBITA i procent av nettoomsättningen. EBIT Rörelseresultat före finansiella poster och skatt. EBIT-marginal EBIT i procent av nettoomsättningen. Nettoskuld Räntebärande skulder till kreditinstitut minskade med livida medel. Nettoskuld/EBITA Nettoskuld i relation till EBITA (rullande 12 månader). Nettoskuldsättningsgrad Nettoskuld i procent av genomsnittligt eget kapital. Omsättningstillväxt/tillväxt Procentuell förändring av nettoomsättning mellan två perioder justerad för förändringar i valutakurser. Operativt kapital Balansomslutning minskad med likvida medel och andra räntebärande tillgångar samt minskad med icke ränte­ bärande skulder. Resultat per aktie Resultat hänförligt till moderbolagets aktieägare dividerat med antal aktier före utspädning. Soliditet Eget kapital i procent av balansomslutningen. Tillväxt i EBITA/EBIT/Resultat före skatt/Periodens resultat Procentuell förändring av EBITA/EBIT/Resultat före skatt/ Periodens resultat, i SEK, mellan två perioder. Vinstmarginal Resultat efter skatt i procent av nettoomsättningen. OM BTS GROUP AB BTS är ett tjänsteföretag med huvudkontor i Stockholm, Sverige. BTS har cirka 1 200 anställda vid 37 kontor i sex världsdelar. Vi erbjuder tjänster inom både talang- och ledarutveckling samt rådgivning inom strategi, förändring, kultur och ledarskap. I mer än 35 år har BTS fokuserat på individerna och ledarna i förändringsprocesser. Vi har utvecklat effektfulla metoder för simulering, lärande, coachning och bedömning, för att skapa bättre resultat. BTS är partner till närmare 1 200 organisationer, inklusive fler än 40 av världens 100 största multinationella företag. BTS Group AB (publ.) är noterat på Nasdaq Stockholm och handlas under symbolen BTS B. För mer information, besök oss på www.bts.com. BTS Delårsrapport 1 januari–30 september 2025 | 16 ===== SIDA 17 ===== Strategy made personal. Inspiring and equipping people and organizations to do the best work of their lives. www.bts.com