===== SIDA 1 ===== Delårsrapport April–Juni 2025 Q2 ===== SIDA 2 ===== BYGGMÄSTARE ANDERS J AHLSTRÖM HOLDING AB | DELÅRSRAPPORT APRIL - JUNI 2025 2 Belopp i mkr Apr - Jun -25** Apr - Jun -24 Jan - Jun -25 Jan - Jun -24 Jan - Dec -24** Substansvärde per aktie, sek (periodens slut) 319 309 319 309 307 Substansvärde (periodens slut) 2 323 2 186 2 323 2 186 2 234 T otala investeringar 9 0 24,2 0 100 T otala avyttringar 0 0 0 0 0 Värdeförändring finansiella tillgångar 173 91 108 218 206 Resultat före skatt 172 83 102 630 605 Periodens resultat 172 83 102 631 606 Resultat per aktie efter utspädning 23,67 11,37 13,94 83,72 83,17 * Byggmästaren omfattar investeringsverksamheten i bolagen Byggmästare Anders J Ahlström Invest AB och Byggmästare Anders J Ahlström Holding AB. ** Resultatmåtten är inte jämförbara med tidigare perioder som ett resultat av engångseffekter relaterat till övergång till redovisning enligt reglerna om investmentföretag 2024 April - Juni 2025 • Substansvärde per aktie uppgick till 319 kronor den 30 juni 2025, en ökning med 4,0 procent från 307 kro- nor per 31 december 2024 och med 7,4 procent från 31 mars 2025. • Byggmästarens totala substansvärde uppgick till 2 323 mkr, vilket är 160 mkr högre än vid utgången av Q1. • Värdeförändringar av finansiella tillgångar var under perioden 173,1 mkr (90,7). • Byggmästaren* investerade totalt 9 mkr under perioden i DP Patterning. • Byggmästarens* likvida medel uppgick till 29 mkr den 30 juni 2025. Det fanns inga lån eller dragna krediter per den 30 juni 2025. • Resultat per aktie efter utspädning uppgick till 23,67 kr (11,37). • Periodens resultat var 172,5 mkr (82,9 mkr) Väsentliga händelser under perioden • Safe Life, där Byggmästaren är största ägare, har ingått avtal med Bridgepoint, som genom nytt primärkapital samt förvärv av befintliga aktier blir ny största ägare i Safe Life. Transaktionen innebär att Byggmästaren frigör 525 mkr i likviditet och därefter kommer att äga ca 12 procent av Safe Life. Januari - Juni 2025 • Värdeförändringar av finansiella tillgångar var under första halvåret 108,0 mkr (218,0) • Byggmästaren* investerade totalt 24 mkr under första halvåret i Safe Life och DP Patterning. • Resultat per aktie efter utspädning uppgick till 13,94 kr (83,72). Föregående år innefattade engångseffekter av övergång till Investmentföretag med 53,98 kr. • Periodens resultat var 89 mkr (631 mkr). Väsentliga händelser efter perioden • Byggmästaren har beslutat om ett återköpsprogram om 50 mkr. Substansvärdeutveckling Aktiekursutveckling Utveckling OMXSPI 1 år 1 år 1 år 5 år 5 år 5 år 3% -5% -2% 102% 93% 47% ===== SIDA 3 ===== BYGGMÄSTARE ANDERS J AHLSTRÖM HOLDING AB | DELÅRSRAPPORT APRIL - JUNI 2025 3 Övriga innehav har en blandad utveckling under kvartalet. Infrea fortsätter att förbättras kvartal för kvartal, men vi är fortfarande minus på denna investering och betydligt mer krävs. Tiden talar för bolaget och svensk infrastruktur är en intressant plats att vara på, men konkurrensen är hög och bolaget behö - ver välja rätt projekt, kunder och medarbetare för att nå sina finansiella mål. Fasticon och Ge-T e Media är på olika sätt exponerade mot en trög svensk konjunktur och ett alltjämt svagt konsumentsentiment medan T eam Olivia nu är helt uppdelat på självständiga bolag i Danmark respektive Sverige. Vi arbetar aktivt och intensivt med hela denna grupp av bolag och när tiden är rätt kan vägen framåt sannolikt vara olika typer av strukturaffärer. Inom kort får vi in 525 miljoner kronor i likviditet och den stora frågan är naturligtvis hur vi sysselsätter dessa. Vi har en uttalad strategi där vi vill komma in tidigt och äga en större andel i lönsamma bolag med hög tillväxtpotential drivna av duktiga människor med värderingar som vi delar. Safe Life, Green Landscaping och nu senast DPP , även om det är tidigt för dem, är exempel på sådana. Vi kommer fortsätta leta efter liknande exempel och även om världen är osäkrare än på länge, eller just därför, så finns det många möjlighe - ter. För närvarande har styrelsen bedömt att vår egen aktie är en bra investering och vi har pressmeddelat en avsikt att genomföra åter - köp om upp till 50 miljoner kronor. Möjligheten att göra återköp och utnyttja den rabatt med vilken vår portfölj värderas på börsen är en av anledningarna till att vi noterade oss på huvudlistan förra året. Stockholm den 22 augusti 2025 T omas Bergström VD VD har ordet Byggmästarens substansvärde uppgick till 319 kronor per aktie den 30 juni 2025. Det är en ökning under andra kvartalet med 7,4 procent och från årsskiftet med 4,0 procent. Efter det branta fallet som följde på DJTs ”Liberation Day” i början på april återhämtade sig breda OMX Stockholm PI till att sluta oförändrat för kvartalet som helhet, men ned någon procent från årets början. Vår positiva utveckling och överavkastning mot index i kvar- talet kan främst tillskrivas vårt största innehav Safe Life. Betraktar jag utvecklingen de senaste fem åren har substansvärdet stigit med 102 procent, motsvarande 15 procent per år i genomsnitt. Priset på vår aktie har under samma period ökat 93 procent jämfört med 47 procent för OMX Stockholm PI. Sammantaget placerar denna utveckling oss bland de främsta investmentbolagen i IB-index. Kvartalet dominerades givetvis av den transaktion med Bridgepoint vi annonserade kring Safe Life i mitten på juni. När vi investe - rade i bolaget våren 2020 omsatte Safe Life ca 60 miljoner kronor och vi har sedan dess som största ägare haft ett förtroendefullt partnerskap med grundarna Alexander Albedj och Jimmy Eriksson som hade en vision om att bygga en företagsgrupp fokuserad på distribution av hjärtstartare och relaterade tjäns - ter. Drygt fem år senare omsätter gruppen ca 2,7 miljarder kro - nor och är global ledare inom distribution av hjärtstartare och relaterade tjänster. Under sommaren har Safe Life även öppnat den asiatiska marknaden genom förvärv i Singapore samt gått in i Spanien. Därmed består Safe Life av 39 bolag i 14 länder på tre kontinenter. Då Safe Life kontinuerligt vuxit som andel av vår substans har vi under en tid sökt en partner som 1) kunde tillföra betydande kapital för fortsatt hög förvärvsdriven tillväxt, 2) var villig att köpa befintliga aktier på attraktiv nivå så att vi kunde reducera koncentration och frigöra viss likviditet men 3) samtidigt var intresserad av att fortsätta arbeta tillsammans med oss och övriga ägare som kvarstående betydande delägare. I nu annonserad transaktion, som förväntas slutföras i närtid, hittade vi allt detta. För vår del betyder den i korthet att vi frigör 525 miljoner kronor i likviditet, men fortsätter inledningsvis äga ca 12 procent av bolaget. Att Safe Life med denna andel fortfarande kommer utgöra vårt största innehav är positivt då Bridgepoint, grundarna och vi övriga ägare har fortsatt höga ambitioner för tillväxt. Transaktionen värderar Safe Life ca 15 procent över tidigare rapporterad nivå, vilket hittills givit Byggmästaren en IRR på ca 58 procent på denna investering. Vi är dock inte nöjda med värdeutvecklingen i Green Landscaping. Under det senaste året har kursen backat med ca 30 procent och det är otillfredsställande att vårt näst största innehav haft denna utveck- ling. Den organiska utvecklingen har, påverkad av konjunktur, allmän osäkerhet och aktiva interna åtgärder, varit något svagare, men fram- förallt värderar marknaden vinsterna lägre. Zoomar man ut lite har Green långsiktigt attraktiva förutsättningar med strukturella trender i ryggen, en god lönsamhet och en beprövad tillväxtmodell i en tydlig nisch. Denna potential behöver speglas också i bolagets värdering. Jag vill också framhålla en lovande utveckling i DP Patterning, som utvecklat en proprietär teknologi och produktionsmetod för flexibla enlagers kretskort. Den är billigare, ger i vissa applikationer bättre prestanda och har ett avsevärt lägre klimatavtryck än t ex kemisk etsning. Bolaget har sedan vi kom in som huvudägare strax före årsskiftet ställt om sin affärsmodell från maskinförsäljning till produktförsäljning från produktion i egen regi, flerfaldigat antalet anställda, ökat sina investeringar och påbörjat serieleveranser till en stor internationell kund. Inom kort flyttar bolaget till nya lokaler och produktionskapaciteten ökar i september med ca 200 procent och i början på nästa år planeras den att dubblas igen. Ackumulerat t o m juni har omsättningen, jämfört med förra året, ökat med drygt 400 procent till ca 17 miljoner kronor, med en EBIT på drygt 15 procent och positivt kassaflöde. Vi bedömer att utvecklingen kan fortsätta under hösten och ser positivt på 2026 även om det naturligtvis finns en hel del risker och svårigheter vid snabb tillväxt och högt kundberoende. Vi har under kvartalet köpt ett antal befintliga aktier och ägde den 30 juni ca 56 procent av bolaget. Vi har också utnytt - jat en option att teckna nyemitterade aktier för 21 miljoner kronor, vilket skett efter kvartalets slut, och inklusive dessa uppgår vårt ägande per idag till ca 66 procent. Värderingen i Q2 motsvarar fortfarande vårt anskaffningsvärde från i november förra året, vilket också är den prisnivå på vilken tillkommande köp respektive teckningar har gjorts. ===== SIDA 4 ===== BYGGMÄSTARE ANDERS J AHLSTRÖM HOLDING AB | DELÅRSRAPPORT APRIL - JUNI 2025 4 Substansvärde Substansvärde refererar till marknadsvärdet på Byggmästarens innehav i olika portföljbolag, likvida medel och andra tillgångar minus dess totala skulder. Genom att sätta substansvärdet, dvs. det bedömda underliggande värdet, per aktie i relation till Byggmästarens aktiekurs, fås en indikation på om Byggmästarens aktie handlas med en premie eller en rabatt i förhållande till underliggande nettotillgångar. Utveckling substansvärde Innehav och sub- stansvärde 30 Jun 2025, tkr Ingående sub- stansvärde (30 mar 2025) Avyttring Investering Utdelning Värdeför- ändring Vid utgången av perioden substans- värde Andel av substans- värde, % Substans- värde per aktie, kr Ägarandel, % Noterade aktiva portföljen Green Landscaping 582 584 0 0 5 496 588 080 25% 81 16,1% Infrea 78 379 0 −3 015 21 404 96 768 3% 13 20,0% Summa noterade aktiva portföljen 660 963 0 0 −3 015 26 900 684 848 29% 94 Onoterade aktiva portföljen Fasticon 113 000 0 −4 548 4 548 113 000 5% 16 91,0% Ge-T e Media 16 000 0 0 16 000 1% 2 83,2% Safe Life 1 041 817 0 158 183 1 200 000 52% 165 31% /12,0% DP Patterning 29 784 9 153 0 38 937 2% 5 55,8% T eam Olivia 175 000 0 −12 000 163 000 7% 22 17,5% Summa onoterade aktiva portföljen 1 375 601 0 9 153 −4 548 150 732 1 530 937 67% 210 Likvida medel och övriga investeringar Likvida medel i investeringsverk- samheten 60 005 0 −18 553 −4 825 −7 947 28 681 1% 4 Övriga placeringar 29 551 0 0 0 0 29 551 1% 4 Summa likvida medel och övriga placeringar 89 556 0 −18 553 −4 825 −7 947 58 231 3% 8 Övriga nettotill- gångar 36 789 0 9 400 0 2 370 48 559 2% 7 T otalt substans- värde 2 162 909 0,0 0,0 −12 388 172 055 2 322 576 100% 319 Nettotillgångarna i ovan substanstabell innehas av Byggmästaren, dvs Byggmästare Anders J Ahlström Holding AB och Byggmästare Anders J Ahlström Invest AB. Det betyder att likvida medel i investeringsverksamheten är de likvida medel som är tillgängliga för Byggmästaren i dess investeringsverksamhet och fördelar sig mellan de två ovan nämnda legala enheterna (Holding 11 mkr och Invest 49 mkr). Samtliga portföljbolag förutom Fasticon ägs av Byggmästaren Anders J Ahlström Invest AB och redovisas som en finansiell tillgång tillsammans med Invests eget kapital i Holding bolaget. Detta gör att substansvärdet inte är samma som eget kapital i Investment- bolaget eller moderbolaget. Ingående balans är 31 mars 2025. Substansvärde April - Juni 2025 0,8 1,0 1,2 0 50 100 150 200 250 300 350 400 450 20172018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 SEK Substansvärde per aktier Aktiekurs ===== SIDA 5 ===== BYGGMÄSTARE ANDERS J AHLSTRÖM HOLDING AB | DELÅRSRAPPORT APRIL - JUNI 2025 5 Innehav och substansvärde 30 Jun 2025, tkr Ingående sub- stansvärde (31 dec 2024) Avyttring Investering Utdelning Värdeför- ändring Vid utgången av perioden substansvärde Noterade aktiva portföljen Green Landscaping 644 873 0 0 −56 793 588 080 Infrea 66 924 0 −3 015 32 859 96 768 Summa noterade aktiva portföljen 711 796 0 0 −3 015 −23 933 684 848 Onoterade aktiva portföljen Fasticon 120 000 0 −4 548 −2 452 113 000 Ge-T e Media 31 000 0 −15 000 16 000 Safe Life 1 033 092 0 7 155 159 753 1 200 000 DP Patterning 21 852 17 086 0 38 937 T eam Olivia 168 000 0 −5 000 163 000 Summa onoterade aktiva portföljen 1 373 944 0 24 241 −4 548 137 300 1 530 937 Likvida medel och övriga investeringar Likvida medel i investe- ringsverksamheten 103 824 0 −52 545 −4 825 −17 774 28 681 Övriga placeringar 29 551 0 0 0 0 29 551 Summa likvida medel och övriga placeringar 133 375 0 −52 545 −4 825 −17 774 58 231 Övriga nettotillgångar 14 751 0 28 304 0 5 504 48 559 T otalt substansvärde 2 233 866 0,0 0,0 −12 388 101 097 2 322 576 Innehav och substansvärde 30 Jun 2025, tkr Ingående sub- stansvärde (30 jun 2024) Avyttring Investering Utdelning Värdeför- ändring Vid utgången av perioden substansvärde Noterade aktiva portföljen Green Landscaping 723 650 0 0 −135 570 588 080 Infrea 72 651 0 −3 015 27 132 96 768 Summa noterade aktiva portföljen 796 301 0 0 −3 015 −108 438 684 848 Onoterade aktiva portföljen Fasticon 125 000 0 −4 548 −7 452 113 000 Ge-T e Media 66 000 0 2 750 −52 750 16 000 Safe Life 878 304 0 52 155 269 541 1 200 000 DP Patterning 0 38 937 0 38 937 T eam Olivia 172 750 0 2 859 −12 609 163 000 Summa onoterade aktiva portföljen 1 242 054 0 96 701 −4 548 196 730 1 530 937 Likvida medel och övriga investeringar Likvida medel i investerings- verksamheten 174 787 0 −125 005 −4 825 −16 276 28 681 Övriga placeringar 34 549 0 0 0 −4 998 29 551 Summa likvida medel och övriga placeringar 209 336 0 −125 005 −4 825 −21 275 58 231 Övriga nettotillgångar 7 034 0 28 304 0 13 221 48 559 T otalt substansvärde 2 254 725 0,0 0,0 −12 388 80 239 2 322 576 Substansvärde Jan - Jun 2025 Substansvärde Jul 2024 - Jun 2025 Nettotillgångarna i ovan substanstabell innehas av Byggmästaren, dvs Byggmästare Anders J Ahlström Holding AB och Byggmästare Anders J Ahlström Invest AB. Det betyder att likvida medel i investeringsverksamheten är de likvida medel som är tillgängliga för Byggmästaren i dess investeringsverksamhet och fördelar sig mellan de två ovan nämnda legala enheterna (Holding 11 mkr och Invest 49 mkr). Samtliga portföljbolag förutom Fasticon ägs av Byggmästaren Anders J Ahlström Invest AB och redovisas som en finansiell tillgång tillsammans med Invests eget kapital i Holding bolaget. Detta gör att substansvärdet inte är samma som eget kapital i Investment bolaget eller moderbolaget. ===== SIDA 6 ===== BYGGMÄSTARE ANDERS J AHLSTRÖM HOLDING AB | DELÅRSRAPPORT APRIL - JUNI 2025 6 Om Byggmästaren Byggmästare Anders J Ahlström Holding AB är ett investmentbolag som investerar i, äger och utvecklar ett antal företagsgrupper med det övergripande målet att skapa långsiktiga värden för aktieägare likväl som för samhälle och andra intressenter. Fokus är investeringar i små- och medelstora bolag i Sverige och övriga Norden vilka kan vara både noterade och onoterade. Affärsmodellerna ska i huvudsak vara beprövade, uthålliga och skalbara. Inriktning De företag vi investerar i adresserar verkliga, viktiga och växande kundbehov och har som ambition att vara ledande inom sin marknadsnisch. De drivs professionellt av engagerade ledningar och styrelser samt växer såväl organiskt som genom förvärv. Vi har ingen uttalad investeringshorisont utan strävar efter att engagera oss i bolag vi vill äga länge samtidigt som vi löpande prövar investeringen mot uppställda krite- rier. Kapitalstrukturen optimeras för varje enskild investering och är i normalfallet stand-alone gentemot Byggmästaren. Metod Vi är systematiska och fundamentalt värderingsdrivna. Vi söker och är tillgängliga för möjligheter där vi med rimlig säkerhetsmarginal kan fastställa att priset är lägre än det baserat på kassa flöden motiverade långsiktiga värdet. Vi prövar löpande om våra investeringar möter uppställda kriterier. Som ägare, och med styrelserepresentation, strävar Byggmästaren efter att aktivt bidra med strategiska, finansiella och operativa erfarenheter samt ett nära och djupt engagemang. Mål Byggmästarens övergripande mål är att skapa långsiktiga värden för sina aktieägare, likväl som för sam- hälle och andra intressenter. Vi mäter vår prestation som utveckling av substansvärde. Entreprenörskapet och den fria äganderättens unika kraft är sådan att detta över tid bara kommer att öka om vi som ägare bidrar till att bygga starka företag, som skapar värde för kunder, medarbetare och för samhället i stort ===== SIDA 7 ===== BYGGMÄSTARE ANDERS J AHLSTRÖM HOLDING AB | DELÅRSRAPPORT APRIL - JUNI 2025 6 Green Landscaping Green Landscaping är norra Europas ledande aktör inom skötsel och finplanering av utemiljöer. Affärsidén är att förädla kunders utemiljö genom att erbjuda tjänster med fokus på hög kundnytta, långsiktig hållbarhet och kvalitet. Green Landscaping Group erbjuder genom cirka 60 operativa dotterbolag i Sverige, Norge, Finland, Litauen, Tyskland, och Schweiz en omfattande tjänsteportfölj inom såväl finplanering som skötsel med syftet att göra utemiljöer skönare och tryggare. April – Juni 2025 • Omsättningen uppgick till 1 610 miljoner kronor (1 657), tillväxten var -3 procent, varav -9 procent organiskt. • EBITA uppgick till 145 miljoner kronor (143) och EBITA- marginalen var 9,0 procent (8,7). • Kassaflödet från den löpande verksamheten uppgick till -78 miljoner kronor (-11). • Green Landscaping har i maj emitterat obligationer för 500 miljoner kronor. Under samma månad förvärvades även Wagner Straßen-, Tief- & Rohrleitungsbau GmbH i Tyskland som årligen omsätter ungefär 120 miljoner kronor. • Efter periodens utgång har ytterligare ett bolag i Tyskland förvärvats. Bolaget, T essmer & Sohn Straßenbaugesellschaft mbH, omsätter runt 180 miljoner kronor årligen. Sett till båda förvärvens lönsamhet är Green Landscaping ca halvvägs mot det kommunicerade målet om att förvärva EBITA om 80-100 miljoner kronor i år. NOTERADE AKTIVA PORTFÖLJEN Mkr (IFRS) 2019 2020 2021 2022 2023 2024 YTD Q2 ’24 YTD Q2 ’25 Delta% Omsättning 1 993 2 135 3 139 4 810 5 831 6 352 3 040 2 833 −6,8 EBITA 57 101 232 407 512 528 234 185 −20,9 EBITA % 2,9 4,7 7,4 8,5 8,8 8,3 7,7 6,5 −1,2pp. Nettoskuld 690 767 1 036 1 800 1 975 2 195 2 154 2 386 10,8 Mkr 2019 2020 2021 2022 2023 2024 YTD Q2 ’24 YTD Q2 ’25 Delta% Ägarandel % 21,2 20,2 18,6 15,8 15,9 16,1 16,1 16,1 0,0pp. Antal aktier st 7 632 099 9 550 123 9 780 123 8 730 123 9 030 123 9 160 123 9 160 123 9 160 123 0,0 Anskaffningskostnad 170 202 213 110 128 138 138 138 0,0 Värde aktier 281 384 861 554 635 645 724 588 −18,7 Styrelseordförande: Per Sjöstrand Verkställande direktör: Johan Nordström Byggmästarens styrelserepresentant: T omas Bergström Första förvärvstidpunkt: Q2 2018 138 588 Netto investerat Värdering 4,3 x IRR: 21 % Mkr 200 150 100 50 0 Q1 Q2 Q3 Q4 86 90 139 143 130128 159 164 40 145 2024 2025 EBITA 2023 Mkr 2000 1500 1000 500 0 Q1 Q2 Q3 Q4 1 250 1 383 1 495 1 657 1 539 1 430 1 656 1 773 1 223 1 610 2024 2025 Omsättning 2023 ===== SIDA 8 ===== BYGGMÄSTARE ANDERS J AHLSTRÖM HOLDING AB | DELÅRSRAPPORT APRIL - JUNI 2025 7 Infrea Infrea är verksamma på den växande infrastrukturmarknaden inom mark, anläggning, vatten och avlopp med regionalt starka och entreprenörsledda dotterbolag i Sverige. Infreas för närvarande 15 bolag erbjuder produkter, tjänster och service inom infrastruktur och samhällsbyggnad. Affärsstrategin är att äga, stödja och utveckla onoterade bolag med en tydlig affär och att genom ett engagerat ledarskap, entreprenörskap och centrala initiativ driva dessa mot ökad tillväxt och lönsamhet. April – Juni 2025 • Koncernens nettoomsättning uppgick till 636 miljoner kronor (587), en organisk tillväxt på 8,4 procent. • EBITA uppgick till 23,1 miljoner kronor (17,2) motsvarande en EBITA-marginal på 3,6 procent (3,0). • Kassaflödet från den löpande verksamheten uppgick till 3,5 miljoner kronor (-6,2). • Jonab Anläggning och DUO Asfalt tilldelades under kvartalet betydelsefulla uppdrag i Göteborg respektive Ljungby för en sammanlagd kontraktssumma om ca 150 miljoner kronor. • Den 30 juni påtecknade Infrea en förlängning av sitt finansie- ringsavtal med Swedbank som tillgodoser behovet både gällande löpande verksamhetsfinansiering och förvärvsdriven tillväxt. Avtalet är skrivet på 3 år med möjlighet till 1+1 års förlängning och innebär förbättrade villkor. NOTERADE AKTIVA PORTFÖLJEN Mkr (IFRS) 2019 2020 2021 2022 2023 2024 YTD Q2 ’24 YTD Q2 ’25 Delta% Omsättning 612 905 1 264 2 090 2 014 2 078 906 1 047 15,6 EBITA 9 46 21 94 13 30 −26 −18 EBITA % 1,5 5,1 1,6 4,5 0,6 1,4 −2,9 −1,7 1,2pp. Nettoskuld 126 144 230 252 335 205 298 267 −10,5 Mkr 2019 2020 2021 2022 2023 2024 YTD Q2 ’24 YTD Q2 ’25 Delta% Ägarandel % 17,9 24,0 20,8 20,0 20,0 20,0 20,0 20,0 0,0pp. Antal aktier st 3 000 000 4 009 435 4 019 435 4 019 435 4 019 435 6 029 152 6 029 152 6 029 152 0,0 Anskaffningskostnad 75 100 100 100 100 117 117 117 0,0 Värde aktier 83 102 168 108 60 67 73 97 33,1 Mottagna utdelningar 0 - - - - - - 3 Styrelseordförande: T omas Bergström Verkställande direktör: Martin Reinholdsson Byggmästarens styrelserepresentant: T omas Bergström Första förvärvstidpunkt: Q4 2019 117 97 Netto investerat Värdering 0,9 x IRR: -3% 94 3 Utdelning Mkr 60 30 0 -30 -60 Q1 Q2 Q3 Q4 -45 -44 15 17 2218 25 34 -41 2024 2025 EBITA 2023 23 Mkr 1000 750 500 250 0 Q1 Q2 Q3 Q4 299 319 575 569 533529 618 640 411 636 2024 2025 Omsättning 2023 Utdelning ===== SIDA 9 ===== BYGGMÄSTARE ANDERS J AHLSTRÖM HOLDING AB | DELÅRSRAPPORT APRIL - JUNI 2025 8 Safe Life Safe Life driver och utvecklar en företagsgrupp med fokus på försäljning och uthyrning av livräddande hjärtstartare med tillhörande utbildning samt mjukvara för monitorering och service. Bolaget är verksamt i Europa och Nordamerika. April – Juni 2025 • Omsättning uppgick för perioden till 604 miljoner kronor (361). EBITA, efter engångskostnader, uppgick till 54 miljoner kronor (1.6). • Fem förvärv har genomförts och gruppen har i slutet av perioden gjort totalt 37 st förvärv sedan starten 2019. LTM omsättning för aktuell grupp uppgår till över 2,5 miljarder kronor. • Periodens resultat påverkas fortsatt av strategiska investeringar i organisation, system och struktur. Dessa investeringar bedöms skalbara och har under perioden visat positiva effekter. • En större transaktion har under perioden annonserats där Bridgepoint avses träda in som ny största ägare genom tillförsel av betydande primärkapital samt förvärv av befintliga aktier. I samband med transaktionen har Byggmästaren ingått avtal om försäljning av aktier till ett värde av 525 miljoner kronor. Transaktionen förväntas slutföras under augusti måndad. Efter transaktionen kommer Byggmästaren äga ca 12 procent av Safe Life och det kommer initialt fortsatt att vara Byggmästarens största innehav. • Värderingen skrivs upp med ca 15 procent, vilket motsvarar värderingsnivån i nämnda transaktion. • Efter kvartalets slut har Safe Life öppnat Asien genom förvärv i Singapore samt även gått in på den spanska marknaden. Bolagen adderar ca 160 miljoner kronor i omsättning med god lönsamhet. Styrelseordförande: T omas Bergström Verkställande direktör: Jimmy Eriksson Byggmästarens styrelserepresentant: T omas Bergström Första förvärvstidpunkt: Q1 2020 ONOTERADE AKTIVA PORTFÖLJEN Mkr (IFRS) * 2021 2022 2023 2024 YTD Q2 ’24 YTD Q2 ’25 Delta% Omsättning 126 372 937 1 562 679 1 246 83,5 EBITA 4 30 66 41 26 125 383,0 EBITA % 3,3 8,0 7,0 2,6 3,8 10,0 6,2pp. Nettoskuld 38 120 595 956 531 1 170 120,4 Mkr 2021 2022 2023 2024 YTD Q2 ’24 YTD Q2 ’25 Delta% Ägarandel % 49,7 49,9 37,8 31,4 32,6 29,4 −3,2pp. Antal aktier st 16 066 667 20 232 334 21 957 608 22 957 607 21 957 608 23 151 483 5,4 Anskaffningskostnad 93 162 212 257 212 264 24,4 Värde aktier 209 384 769 1 033 878 1 200 36,6 * Legalt rapporterad redovisning, dvs inga justeringar för eventuella poster av engångskaraktär. 264 1 200 Netto investerat Värdering 4,6 x IRR: 58 % Mkr 90 60 30 0 -30 Q1 Q2 Q3 Q4 11 23 31 2 11 29 23 -5 71 2024 2025 EBITA 2023 54 Mkr 1000 750 500 250 0 Q1 Q2 Q3 Q4 159 316 264 361 381 256 272 503 642 604 2024 2025 Omsättning 2023 ===== SIDA 10 ===== BYGGMÄSTARE ANDERS J AHLSTRÖM HOLDING AB | DELÅRSRAPPORT APRIL - JUNI 2025 9 Team Olivia Med verksamhet i Sverige och Danmark är T eam Olivia en av Skandinaviens största vård- och omsorgskoncerner med fokus på personlig assistans, individ- och familjeomsorg samt hemomsorg. Verksamheten bedrivs nära kunderna på ett hundratal platser i Sverige och Danmark. April – Juni 2025 • Omsättning för den kvarvarande verksamheten, nu uppdelad på två självständiga bolag i Sverige respektive Danmark, uppgick för perioden till 742 miljoner kronor (745). • EBITA uppgick för perioden till 28,2 miljoner kronor (9,6). • Värderingen av T eam Olivia har justerats ned något, främst till följd av en mindre försämring i den rullande tolv månaders intjäningsbas. Denna effekt har dock delvis motverkats av högre värderingar bland jämförbara bolag. • T eam Olivia är fortsatt skuldfritt och har en betydande nettokassa. Olika alternativ för att optimera kapitalstrukturen undersöks. ONOTERADE AKTIVA PORTFÖLJEN Mkr (IFRS) * 2019 2020 2021 2022 2023 2024 YTD Q2 ’24 YTD Q2 ’25 Delta% Omsättning 4 770 4 835 4 908 4 952 5 175 3 718 2 250 1 472 −34,6 EBITA 210 275 306 199 251 80 73 61 −16,4 EBITA % 4,4 5,7 6,2 4,0 4,9 2,2 3,2 4,1 0,9pp. Nettoskuld n.a. 1 107 1 095 1 231 1 250 −137 −218 −149 Mkr 2019 2020 2021 2022 2023 2024 YTD Q2 ’24 YTD Q2 ’25 Delta% Ägarandel % 11,0 12,0 16,2 17,0 17,0 17,5 17,0 17,5 0,5pp. Antal aktier st 3 584 226 3 910 062 5 274 123 5 525 131 5 525 131 5 690 987 5 525 131 5 690 987 3,0 Anskaffningskostnad 116 126 216 224 224 154 168 154 −8,0 Värde aktier 110 164 255 254 210 168 172 163 −5,2 * Legalt rapporterad redovisning, dvs inga justeringar för avyttringar eller eventuella poster av engångskaraktär. 154 163 Netto investerat Värdering 1,1 x IRR: 1 %Styrelseordförande: Gunnel Duveblad Verkställande direktör: Mats Johannesson (PA), Maria Isalena Fagerspang (DK) Byggmästarens styrelserepresentant: T omas Bergström Första förvärvstidpunkt: Q4 2019 Mkr 90 60 30 0 -30 Q1 Q2 Q3 Q4 66 63 57 10 25 84 45 -18 33 2024 2025 EBITA 2023 28 Mkr 2000 1500 1000 500 0 Q1 Q2 Q3 Q4 1 267 1 330 1 295 920 721 1 301 1 312 747730 742 2024 2025 Omsättning 2023 ===== SIDA 11 ===== BYGGMÄSTARE ANDERS J AHLSTRÖM HOLDING AB | DELÅRSRAPPORT APRIL - JUNI 2025 10 Ge-Te Media Ge-T e Media-koncernen består av Mitt i-gruppen, som ger ut ett trettiotal annons finansierade lokaltidningar i Stockholm samt erbjuder ett omfattande digitalt innehåll. Varje helg attraherar tidningarna ungefär 900 000 unika läsare samtidigt som de digitala kanalerna attraherar ca en halv miljon veckoanvändare, vilket sam- mantaget ger en bred annonserad räckvidd till mediaköpare. April – Juni 2025 • Ge-T e Media-koncernen omsatte under kvartalet 70 miljoner kronor (73). • EBITDA uppgick till 9 miljoner kronor (8). • Den svenska annonsmarknaden fortsätter vara svagare än nor- malt trots att det stundtals syns förbättrande tendenser. • Ett av fokusområdena för Ge-T e Media och Mitt i-tidningarna är utökad digital närvaro med det digitala nyhetsbrevet Mitt i Kvarteret, samt den nya mobilapplikationen. • Under perioden har ett samarbetsupplägg tillsammans med Svenska Dagbladet och Dagens Nyheter påbörjats, där kunder har möjlighet att köpa exponeringspaket där annonser publiceras i samtliga tre tidningars kanaler. • Primär värderingsmetod för Ge-T e Media består av diskonterade framtida kassaflöden vars utfall påverkas av rådande omvärldssituation. • Byggmästaren hade per kvartalets slut, utöver aktieinnehavet, en kortfristig lånefordran om 28 miljoner kronor (ingår i bolagets nettoskuld). ONOTERADE AKTIVA PORTFÖLJEN Mkr (K3) * 2021 2022 2023 2024 YTD Q2 ’24 YTD Q2 ’25 Delta% Omsättning 741 793 778 226 52 116 121,3 EBITDA 24 10 20 −35 −13 3 −126,4 EBITDA % 3,3 1,2 2,5 −15,6 −24,7 3,0 27,7pp. Nettoskuld 116 122 −185 18 18 45 146,6 Mkr 2021 2022 2023 2024 YTD Q2 ’24 YTD Q2 ’25 Delta% Ägarandel % 66,7 62,7 62,7 83,2 62,7 83,2 20,5pp. Antal aktier st 79 999 79 999 79 999 113 900 79 999 113 900 42,4 Anskaffningskostnad 60 60 60 62 60 62 3,9 Värde aktier 60 90 163 31 63 16 −74,6 Mottagna utdelningar - - - 113 113 0 −100,0 * Värdering inkluderar återlagda utdelningar. * Legalt rapporterad redovisning, dvs inga justeringar för eventuella poster av engångskaraktär. 62 129 Netto investerat Värdering 2,1 x IRR: 25% 113 Utdelning 16 Styrelseordförande: Raoul Grünthal Verkställande direktör: Mikael Benckert Byggmästarens styrelserepresentanter: T omas Bergström, Frida Åkerblom, Samier Thomas Zegers Musa Första förvärvstidpunkt: Q2 2020 Mkr 250 200 150 100 0 Q1 Q2 Q3 Q4 164 52 224 73 39 183 207 6146 70 2024 2025 Omsättning 2023 Mkr 60 30 0 - 30 60 Q1 Q2 Q3 Q4 -13 17 8 -1 3 19 -34 -5 2024 2025 EBITDA 2023 9 -19 Utdelning ===== SIDA 12 ===== BYGGMÄSTARE ANDERS J AHLSTRÖM HOLDING AB | DELÅRSRAPPORT APRIL - JUNI 2025 11 Fasticon Fasticon är ett kompetensföretag inriktat på att försörja kommersiella fastighetsägare, såväl fastighetsbolag som rörelsedrivande organisationer med egna bestånd, med bemannings- och rekryteringstjänster runt om i Sverige. Fasticon, genom dotterbolaget Fasticon Kompetens, matchar uppdragsgivare och kandidater oavsett om det gäller rekrytering, karriärväxling, kompetensanalys, interim-eller bemanningsuppdrag. April – Juni 2025 • Nettoomsättning uppgick för perioden till 43 miljoner kronor (46). • EBITDA uppgick till 4 miljoner kronor (5) vilket motsvarar en EBITDA marginal om 8 procent (11). • Kompetensbranschen i Sverige känner för närvarande av en generell nedgång, drivet av kostnadsbesparingar hos många kunder. • Fasticon arbetar aktivt med att hålla emot i en svagare marknad men ser en mindre nedgång mot samma period förra året. • Som ett led i bolagets utvecklingsarbete utvärderas löpande olika former av tillväxtplaner genom breddning av kunderbjudande till närliggande nischer. • Fasticon värderas mot noterade likartade bolags multiplar där rabatt appliceras för att reflektera skala och att bolaget ej är börsnoterat. ONOTERADE AKTIVA PORTFÖLJEN Mkr (K3) * 2021 2022 2023 2024 YTD Q2 ’24 YTD Q2 ’25 Delta% Omsättning 186 220 208 174 92 89 −3,8 EBITDA 17 30 16 19 11 8 −24,1 EBITDA % 9,4 13,7 7,8 10,6 11,5 9,0 −2,4pp. Nettoskuld 5 −6 4 7 −8 6 −181,2 Mkr 2021 2022 2023 2024 YTD Q2 ’24 YTD Q2 ’25 Delta% Ägarandel % 91,7 91,7 90,9 91,0 91,0 91,0 0,0pp. Antal aktier st 3 199 3 199 3 169 3 174 3 174 3 174 0,0 Anskaffningskostnad 32 32 31 31 31 31 0,0 Värde aktier 96 115 115 120 125 113 −9,6 Mottagna utdelningar - 16 24 33 33 5 −86,1 * Värdering inkluderar återlagda utdelningar. * Legalt rapporterad redovisning, dvs inga justeringar för eventuella poster av engångskaraktär. Styrelseordförande: T omas Bergström Verkställande direktör: Henrik Olsson Byggmästarens styrelserepresentant: T omas Bergström Första förvärvstidpunkt: Q2 2015 31 190 Netto investerat Värdering 6,1 x IRR: 34 % 77 113 Utdelning Mkr 20 15 10 5 0 Q1 Q2 Q3 Q4 7 5 5 5 33 1 44 2024 2025 EBITDA 2023 4 Mkr 100 75 50 25 0 Q1 Q2 Q3 Q4 55 46 54 46 3840 58 4446 43 2024 2025 Omsättning 2023 Utdelning ===== SIDA 13 ===== BYGGMÄSTARE ANDERS J AHLSTRÖM HOLDING AB | DELÅRSRAPPORT APRIL - JUNI 2025 12 DP Patterning DP Patterning är ett Norrköpingsbaserat teknikbolag som genom en proprietär och patenterad maskinteknologi erbjuder egenproducerade flexibla enlagerskretskort för en mängd olika applikationer. Företagets maskiner sänker kostnader för kund, förbättrar prestanda och egenskaper samt lämnar ett signifikant lägre klimatavtryck jämfört med traditionella producktionsmeto- der, oftast kemiska etsningsbad till stor del utförda i Asien. Bolaget grundandes, bland andra, av VD Staffan Nordlinder 2008 medan forskningen kring teknologin började 2001. April – Juni 2025 • Kvartalets omsättning uppgick till 9 miljoner kronor (2) med en EBITDA om 1 miljon kronor (-1). • Under årets andra kvartal har DP Patterning fortsatt arbeta med att öka produktionskapacitet och leveranshastighet gentemot tidigare mottagen större kundorder. • Bolaget utvärderar flertalet olika investeringar med syftet att kunna expandera verksamheten i framtiden. • Byggmästaren har under perioden investerat drygt 9 miljoner kronor genom köp av befintliga aktier. Samtliga aktier värderas till samma pris som i instegsinvesteringen i november 2024. • Efter periodens utgång har Byggmästaren exekverat optionen som tillkom i samband med investeringen under slutet av 2024. Detta innebär ett köp av nyemitterade aktier för drygt 21 miljo- ner kronor vilket ökar Byggmästarens ägarandel till 66%. ONOTERADE AKTIVA PORTFÖLJEN Mkr (K3) * 2021 2022 2023 2024 YTD Q2 ’24 YTD Q2 ’25 Delta% Omsättning 22 21 7 13 3 17 417,8 EBITDA 6 4 −7 −3 −2 3 −226,2 EBITDA % 28,3 18,0 −98,5 −25,3 −59,2 14,4 73,7pp. Nettoskuld −16 −7 −6 −20 1 −44 Mkr 2024 YTD Q2 ’24 YTD Q2 ’25 Delta% Ägarandel % 30,8 0,0 55,8 55,8pp. Antal aktier st 3 825 0 6 931 Anskaffningskostnad 22 0 39 Värde aktier 22 0 39 * Legalt rapporterad redovisning, dvs inga justeringar för eventuella poster av engångskaraktär. Styrelseordförande: T omas Bergström Verkställande direktör: Staffan Nordlinder Byggmästarens styrelserepresentant: T omas Bergström, Frida Åkerblom Första förvärvstidpunkt: Q4 2024 Mkr 3 1,5 0 -1,5 -3 Q1 Q2 Q3 Q4 -1 -1 1 -2 2 2024 2025 EBITDA 1 39 39 Netto investerat Värdering 1,0 x IRR: 0 % Mkr 20 15 10 5 0 Q1 Q2 Q3 Q4 2 2 3 6 8 9 2024 2025 Omsättning ===== SIDA 14 ===== BYGGMÄSTARE ANDERS J AHLSTRÖM HOLDING AB | DELÅRSRAPPORT APRIL –JUNI 2025 13 Finansiell information Byggmästaren är ett investmentföretag, vilket gör att räkenska- perna kan vara svåra att analysera självständigt. Det är därför viktigt att i tillägg till investmentbolagets räkenskaper även ana- lysera portföljbolagen. På sida 7 till 13 presenteras mer utförlig information kring portföljbolagen. Med belopp inom parentes avses för resultat- och kassaflödes- poster utfall samma period föregående år och för poster avseende finansiell ställning utfall per senaste årsskifte. För definitioner av nyckeltal se avsnitt Definitioner till nyckeltal, som återfinns på sista uppslaget i denna delårsrapport. Belopp presenteras i miljoner kronor (Mkr) med en decimal om inte annat särskilt anges. Konsolideringsprinciper från och med 1 januari 2024 Från och med den 1 januari 2024 är Byggmästaren ett investment- företag i enlighet med IFRS10 - Investmentföretag. Resultat av övergång till redovisning enligt reglerna om investmentföretag redovisades över resultaträkningen i investmentbolaget 2024. I moderbolaget är räknades de finansiella talen för 2023 om. Koncernen Resultat för det andra kvartalet 2025 Koncernens utdelningar uppgick till 4,5 Mkr (0,0). Verklig värdeför- ändring från finansiella tillgångar uppgick till 173,1Mkr (90,7). Kostnader för investeringsverksamheten exklusive avskrivningar var −4,8 Mkr (−8,1Mkr). De lägre kostnaderna relaterar främst till ökade kostnader föregående år för noteringsprocessen. Rörelseresultat för perioden var 172,5Mkr (82,6). Finans nettot var -0,0 Mkr (-0,3). Resultat efter finansiella poster var 172,5 Mkr (82,9). Resultatet efter skatt var 172,5 Mkr (82,9). Resultat för det första halvåret 2025 Koncernens utdelningar uppgick till 4,5 mkr (32,6). Verklig värde- förändring från finansiella tillgångar uppgick till 108,0 mkr (218,0). Rörelseresultatet för perioden var 101,7 mkr (629,7). Finansnettot var -0,1 Mkr (0,4) och resultat efter finansiella poster var 101,6 Mkr (630,1). Resultatet efter skatt var 101,6 ;kr (631,3). Omvärde- ring av innehav till verkligt värde vid övergång till investmentbolag påverkar resultatet 2024 med 393,3 Mkr. Finansiell ställning Eget kapital i koncernen uppgick vid periodens utgång till 2 320,1 Mkr (2 230,9) och soliditeten till 99,0 procent (99,0). Koncernen hade vid utgången av perioden en redovisad netto - kassa på 3,5 Mkr (15,2). Vid periodens utgång uppgick koncernens eget kapital per aktie till 318 kr jämfört med 306 kr per aktie den 31 december 2024. Likvida medel utgörs av kassa- och bankmedel och var på balans- dagen 6,0 Mkr (18,1). Till följd av ändrade konsolideringsprinciper ingår endast moderbolagets kassa i koncernens likvida medel. Bygg- mästare Anders J Ahlström Invest AB är också en del av investe- ringsverksamheten och är ägarbolag till samtliga portföljbolag utom Fasticon. Inkluderas även Invest uppgår likvida medel till 29 Mkr per den sista juni 2025. Av koncernens långfristiga finansiella innehav värderas andelar i noterade och onoterade företag till verkligt värde på balansdagen i enlighet med nivåerna 1 till 3 i IFRS 13 verklig värdehierarki. Värdeförändring redovisas via resultatet. Se även not 4 Finansiella instrument. Moderbolaget Resultat för det andra kvartalet 2025 Moderbolagets värdeförändringar var 173,1 Mkr (90,7) och utdel- ningar uppgick till 4,5 Mkr (0,0). Rörelseresultatet för perioden var 172,5 Mkr (82,6). Resultat efter finansiella poster var för perioden 172,5 (82,9) och periodens resultat uppgick till 172,5 Mkr (82,9). Resultat för det första halvåret 2025 Moderbolagets värdeförändringar var 108,0 Mkr (218,0) och utdel- ningar uppgick till 4,5 Mkr (32,6). Rörelseresultatet efter finansiella poster var 101,6 Mkr (236,8) och periodens resultat uppgick till 101,7 Mkr (238,0). Finansiell ställning T otalt eget kapital var på balansdagen 2 320,3 Mkr (2 230,9). Moderbolagets egna kapital har förändrats med periodens total- resultat, samt utdelning till aktieägare om 12,4 Mkr. Soliditeten uppgick på balansdagen till 99,1 procent (99,2). Likvida medel utgörs av kassa- och bank 6,8 Mkr (18,1) Finansiering Koncernens finansiering har skett i form av intjänade vinstmedel, eget kapital och till mindre del räntebärande banklån. Bygg- mästarens B-aktie noterades på Nasdaq First North GM (ISIN: SE0006510491) den 22 december 2014. I samband med note- ringen på First North emitterade Byggmästaren 2 000 000 nya B-aktier till en kurs om 58 kr per aktie varvid 116 Mkr tillfördes bolagets kassa före avdrag för emissionskostnader. Därutöver har moderbolagets ägare vid koncernens bildande samt senare tillfört Byggmästaren 111,9 Mkr i eget kapital. Den 19 juni 2024 notera- des Byggmästarens B-aktie på Nasdaq Main Market utan att det emitterades några nya aktier. Investeringar och avyttringar Under det andra kvartalet gjordes en investering i DP Patterning om 9,2 Mkr. Utöver utökades konvertibellån till GeT e Media med ytterligare 9,4 Mkr. Under det första halvåret har det gjorts investeringar om totalt 24,2 Mkr varav 17,1 Mkr i DP Patterning och 7,2 Mkr i Safe Life, samt lånat ut 28,3 Mkr via en konvertibel till GeT e Media. ===== SIDA 15 ===== BYGGMÄSTARE ANDERS J AHLSTRÖM HOLDING AB | DELÅRSRAPPORT APRIL –JUNI 2025 14 Övriga placeringar och likvida medel Övriga placeringar består av en andel i PCI IV (endast innehållandes aktier i T eam Olivia samt exponering mot en pågående tvist, avse- ende ett i PCI IV tidigare innehav, med potentiellt negativt utfall) värderad till 24,6 Mkr samt ett mindre innehav i läkemedelsutveck- lingsbolaget Sobrera. Likvida medel i investeringsverksamheten (Byggmästare Anders J Ahlström Holding och Byggmästare Anders J Ahlström Invest) uppgår den 30 juni till 28,7 Mkr och är placerade i svenska banker. Väsentliga händelser efter periodens utgång Styrelsen beslutade om ett återköpsprogram den 21 augusti. Organisation och medarbetare Beräknat som heltider var 4 personer (4) anställda i Investment- bolaget vid periodens utgång, varav 1 kvinnor (1) och 3 män (3). Bolagsstyrning Byggmästaren styrs enligt de regler som anges för bolagsstyrning enligt bolagsordningen, aktiebolagslagen, Nasdaq Stockholm Main Markets regelverk för emittenter, svensk kod för bolagsstyrning samt andra tillämpliga lagar och författningar. Byggmästaren följer svensk kod för bolagsstyrning enligt principen följa eller förklara. Byggmästarens bolagsstyrningsprinciper beskrivs i bolagets bolags- styrningsrapport som återfinns på Byggmästarens hemsida. Risker och osäkerhetsfaktorer För perioden bedöms Byggmästarens risksituation som oförändrad. För analys och diskussion av verksamhetens risksituation hänvisas till not 2 i Byggmästarens årsredovisning för år 2024. Transaktion med närstående Under perioden har inga transaktioner med närstående förekom- mit. Under det första halvåret har Fasticon har sålt bemannings- tjänster till Direktpress som är en del av Ge-T e Media för 0,6 Mkr. Övrig information ===== SIDA 16 ===== BYGGMÄSTARE ANDERS J AHLSTRÖM HOLDING AB | DELÅRSRAPPORT APRIL –JUNI 2025 15 Aktiekapitalet uppgår vid periodens slut till 1,457 Mkr, fördelat på 7 287 260 aktier, varav 700 003 A-aktier och 6 587 257 B-aktier. Varje stamaktie av serie A berättigar till en röst och varje stamaktie av serie B berättigar till en tiondels röst. Aktiens utveckling och omsättning Aktien har under det första halvåret 2025 haft en negativ utveckling från 274 kronor till 265 kronor, en nedgång om cirka 3,1 procent. OMXSPI-index har under motsvarande period haft en nedgång om cirka 0,2 procent. OMXS CAP GI har dock ökat med ca 2,3% Slutkursen den 30 juni 2025 motsvarar ett börsvärde för Byggmästaren om ca 1 931 miljoner kronor beräknat på 7 287 260 utestående aktier. Under det första halvåret har 184 976 B-aktier omsatts, vilket på årsbasis motsvarar en omsättningshastighet för B-aktien om 5,1 procent. Följande tabell visar totalavkastning för Byggmästarens aktie (inklusive utdelningar) jämfört med motsvarande tidsperiod för indexet OMXS CAP GI för Stockholmsbörsen totalt. Aktieägare Byggmästaren hade vid periodens slut 2 062 aktieägare. De största aktieägarna framgår av följande tabell som är baserad på kända förändringar. Aktiekurs Antal aktier Andel av Ägare 2025-06-30 Antal A aktier Antal B aktier T otalt antal aktier Kapital Röster Mikael Ahlström, privat och genom bolag 400 000 1 646 553 2 046 553 28,1% 41,6% Kari Stadigh, genom bolag 114 722 1 008 242 1 122 964 15,4% 15,9% Martin Bjäringer m familj 57 361 639 826 697 187 9,6% 8,9% Georg Ehrnrooth, genom bolag 57 361 527 336 584 697 8,0% 8,1% Carl Rosvall, genom bolag 57 361 502 205 559 566 7,7% 7,9% Investment AB Spiltan 0 442 309 442 309 6,1% 3,3% Avanza Pension 0 157 390 157 390 2,2% 1,2% Stefan Dahlbo, privat och genom bolag 0 212 270 212 270 2,9% 1,6% Kavaljer Fonder 194 601 194 601 2,7% 1,4% T omas Bergström, genom bolag 0 183 654 183 654 2,5% 1,4% Summa tio största aktieägare 686 805 5 514 386 6 201 191 85,1% 91,1% Summa övriga ägare 13 198 1 072 872 1 086 069 14,9% 8,9% T otalt antal aktier 700 003 6 587 258 7 287 260 100,0% 100,0%Värdeutveckling Förändring av substansvärde, % T otalavkastning för Byggmästa- rens aktie, % T otalavkastning OMXS CAP GI, % 2025 4 −3 2,3 2024 10 30 9 2023 −16 −24 17 2022 −1 −28 −23 2021 67 123 39 2020 18 4 12 2019 8 21 34 2018 8 49 −4 2017 20 4 9 2016 25 20 13 2015 34 31 10 Aktien och aktieägare 0 50 100 150 200 250 300 350 400 450 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 SEK 450 400 350 300 250 200 150 100 50 0 SEK 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 ===== SIDA 17 ===== BYGGMÄSTARE ANDERS J AHLSTRÖM HOLDING AB | DELÅRSRAPPORT APRIL –JUNI 2025 16 (belopp i tkr) Not Apr - Jun 2025 Apr - Jun 2024 Jan - Jun 2025 Jan - Jun 2024 Jan - Jun 2025 Övrigt totalresultat Poster som kan komma att omföras till perio- dens resultat: - 0 0 0 0 Omräkningsdifferenser i intresseföretag - 0 0 −21 238 −21 238 TOTALRESULTAT FÖR PERIODEN 172 469 82 857 101 572 610 067 584 862 Periodens resultat hänförligt till moderbola- gets ägare 172 469 82 857 101 572 610 067 606 100 Periodens resultat hänförligt till innehav utan bestämmande inflytande - 0 0 0 0 Periodens resultat 172 469 82 857 101 572 610 067 606 100 Resultat per aktie före och efter utspädning, kronor 23,67 11,37 13,94 83,72 83,17 T otalresultat för perioden hänförligt till moderbolagets ägare 172 469 82 857 101 572 610 067 584 862 T otalresultat för perioden hänförligt till innehav utan bestämmande inflytande - 0 0 0 0 T otalresultat för perioden 172 469 82 857 101 572 610 067 584 862 Utestående aktier vid periodens utgång, 1000 stycken 7 287 7 287 7 287 7 287 7 287 Genomsnittligt utestående aktier för perio- den, 1000 stycken 7 287 7 287 7 287 7 287 7 287 Rapport över resultat och totalresultat Notera att jämförelseperioderna är konsoliderade räkenskaper som inte är jämförbara med periodens räkenskaper, se not 1 för mer information. INVESTMENTFÖRETAGET (belopp i tkr) Not Apr - Jun 2025 Apr - Jun 2024 Jan - Jun 2025 Jan - Jun 2024 Jan - Jun 2025 Rörelsens intäkter /Förvaltningsverksamheten 0 Förändring av verkligt värde av andelar i port- följbolag 4 173 061 90 691 107 951 218 036 206 165 Omvärdering av innehav till verkligt värde vid övergång till investmentbolag 6 0 0 0 393 335 393 335 Erhållna utdelningar 7 4 548 0 4 548 32 641 32 641 Nettoomsättning 0 0 0 0 14 Övriga intäkter 0 0 0 3 18 Summa 177 609 90 691 112 500 644 015 632 173 Rörelsens kostnader Personalkostnader −2 837 −3 241 −5 856 −5 851 −13 574 Övriga externa kostnader −1 916 −4 845 −4 284 −8 409 −14 115 Avskrivningar −349 −24 −698 −37 −529 Summa kostnader −5 102 −8 109 −10 838 −14 298 −28 218 Rörelseresultat 172 508 82 582 101 662 629 717 603 955 Finansiella poster Finansnetto −39 275 −90 402 598 Resultat efter finansiella poster 172 469 82 857 101 572 630 119 604 553 Bokslutsdispositoner Inkomstskatt 0 0 0 1 186 1 548 PERIODENS RESULTAT 172 469 82 857 101 572 631 305 606 100 ===== SIDA 18 ===== BYGGMÄSTARE ANDERS J AHLSTRÖM HOLDING AB | DELÅRSRAPPORT APRIL –JUNI 2025 17 Rapport över finansiell ställning i sammandrag Notera att jämförelseperioderna är konsoliderade räkenskaper som inte är jämförbara med periodens räkenskaper, se not 1 för mer information. INVESTMENTFÖRETAGET (belopp i tkr) Not 30 Jun 2025 31 Dec 2024 TILLGÅNGAR Anläggningstillgångar Immateriella anläggningstillgångar 66 76 Nyttjanderättstillgångar 3 380 3 900 Materiella anläggningstillgångar 1 261 1 417 Förbättringsutgifter på annans fastighet 104 116 Andelar i intresseföretag 0 0 Andelar i portföljbolag redovisade till verkligt värde via resultatet 4 2 321 182 2 213 231 Andra långfristiga finansiella instrument och placeringar 637 637 Uppskjuten skattefordran 11 325 11 325 Summa anläggningstillgångar 2 337 955 2 230 702 Omsättningstillgångar 0 0 Övriga rörelsefordringar 577 4 533 Likvida medel 6 002 18 126 Summa omsättningstillgångar 6 579 22 659 SUMMA TILLGÅNGAR 2 344 534 2 253 361 (belopp i tkr) 30 Jun 2025 31 Dec 2024 EGET KAPITAL OCH SKULDER T otalt eget kapital 2 320 097 2 230 914 - Varav eget kapital hänförligt moderbolagets ägare 2 320 097 2 230 914 - Varav eget kapital hänförligt innehav utan bestämmande infly- tande 0 0 Långfristiga skulder Räntebärande skulder - - Långfristig leasingskuld 2 461 2 953 Uppskjutna skatteskulder 0 0 Summa långfristiga skulder 2 461 2 953 Kortfristiga skulder 0 0 Räntebärande skulder 0 0 Övriga rörelseskulder 21 975 19 495 Summa kortfristiga skulder 21 975 19 495 SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER 2 344 534 2 253 361 ===== SIDA 19 ===== BYGGMÄSTARE ANDERS J AHLSTRÖM HOLDING AB | DELÅRSRAPPORT APRIL –JUNI 2025 18 Rapport över förändring i eget kapital Notera att jämförelseperioderna är konsoliderade räkenskaper som inte är jämförbara med periodens räkenskaper, se not 1 för mer information. INVESTMENTFÖRETAGET (belopp i tkr) Apr- Jun 2025 Apr - Jun 2024 Jan - Jun 2025 Jan - Jun 2024 Jan - Dec 2024 Ingående eget kapital - moderföretagets ägare 2 160 016 2 182 735 2 230 914 1 655 525 1 655 525 Periodens totalresultat 172 469 82 857 101 572 610 067 584 862 Ägarförändring i dotterföretag - - - - - Övrig förändring i eget kapital i intresseföretag - - - - - Utgivande/återköp av teckningsoptioner - - - - - Emissionslikvid vid inlösen av optionsprogram - - - - - Utdelning till moderbolagets ägare −12 388 −9 473 −12 388 −9 473 −9 473 Utgående eget kapital - moderföretagets ägare 2 320 097 2 256 118 2 320 097 2 256 118 2 230 914 Ingående eget kapital - innehav utan bestämmande inflytande 0 149 478 0 149 478 149 478 Övergång till Investmentföretag enligt IFRS10 −149 478 0 −149 478 −149 478 Periodens totalresultat - - - - - Inbetald nyemission i dotterföretag - - - - - Ägarförändring i dotterföretag - - - - - Utdelning till innehav utan bestämmande inflytande i dotterföretag - - - - - Utgående eget kapital - innehav utan bestämmande inflytande 0 0 0 0 0 UTGÅENDE EGET KAPITAL 2 320 097 2 256 118 2 320 097 2 256 118 2 230 914 ===== SIDA 20 ===== BYGGMÄSTARE ANDERS J AHLSTRÖM HOLDING AB | DELÅRSRAPPORT APRIL –JUNI 2025 19 Rapport över kassaflöden Notera att jämförelseperioderna är konsoliderade räkenskaper som inte är jämförbara med periodens räkenskaper, se not 1 för mer information. INVESTMENTFÖRETAGET (belopp i tkr) Not Apr - Jun 2025 Apr - Jun 2024 Jan - Jun 2025 Jan - Jun 2024 Helår 2024 Den löpande verksamheten   Resultat efter finansnetto 172 469 82 857 101 572 630 119 604 553 Återläggning av resultatposter som inte utgör kassaflöde −172 712 −76 797 −107 236 −598 777 −585 026 Betald inkomstskatt - - - - - Kassaflöde från den löpande verksamheten före förändringar av rörelsekapital −243 6 059 −5 664 31 342 19 527 Kassaflöde från förändringar i rörelsekapital 8 111 −99 6 543 1 725 −2 204 Kassaflöde från den löpande verksamheten 7 868 5 961 879 33 067 17 323 Investeringsverksamheten Förvärv av andelar i intresseföretag - - - - - Förvärv av ägarintressen i övriga företag - - - - - Försäljning av dotterbolag - - - - −57 Kassaflöde från övriga finansiella investeringar - −512 - −512 −512 Investeringar i immateriella anläggningstillgångar - −461 - −461 - Investeringar i övriga anläggningstillgångar - - - - −1 679 Kassaflöde från investeringsverksamheten 0 −972 0 −972 −2 248 (belopp i tkr) Not Apr - Jun 2025 Apr - Jun 2024 Jan - Jun 2024 Helår 2024 Helår 2024 Finansieringsverksamheten Utgivande av teckningsoptioner - - - - - Återköp av teckningsoptioner - - - - - Betald utdelning till aktieägare −12 388 −9 473 −12 388 −9 473 −9 473 Amortering av leaseskuld −235 - −615 - −441 Förändring av kort- och långfristig upplåning - - - −46 066 −46 066 Kassaflöde från finansieringsverksamheten −12 623 −9 474 −13 003 −55 539 −55 980 Periodens kassaflöde −4 755 −4 485 −12 124 −23 444 −40 905 Likvida medel vid periodens början 10 757 40 072 18 126 304 058 304 058 Övergångseffekt till Investmentföretag −245 027 Likvida medel vid periodens slut 6 002 35 587 6 002 280 614 18 126 ===== SIDA 21 ===== BYGGMÄSTARE ANDERS J AHLSTRÖM HOLDING AB | DELÅRSRAPPORT APRIL –JUNI 2025 20 Resultaträkning MODERBOLAGET (belopp i tkr) Not Apr-Jun 2025 Apr - Jun 2024 Jan-Jun 2025 Jan-Jun 2024 Jan - Dec 2024 Rörelsens intäkter /Förvaltningsverksamheten Erhållna utdelningar 6 4 548 0 4 548 32 641 32 641 Intäkter 0 0 0 0 14 Förändring i verkligt värde avseende finansiella tillgångar värderade till verkligt värde via resultaträkningen 4 173 061 90 694 107 951 218 036 206 165 Summa intäkter 177 609 90 694 112 500 250 677 238 820 Förvaltningskostnader Personalkostnader −2 837 −3 241 −5 856 −5 851 −13 574 Övriga externa kostnader −2 202 −4 848 −4 830 −8 409 −14 291 Avskrivningar −89 −24 −178 −37 −182 Summa förvaltningskostnader −5 129 −8 112 −10 863 −14 298 −28 047 Rörelseresultat 172 481 82 582 101 636 236 379 210 773 Ränteintäkter 27 275 94 749 1 103 Räntekostnader −1 0 −1 −347 −348 Resultat efter finansiella poster 172 507 82 857 101 729 236 781 211 527 Bokslutsdispositioner: 0 0 0 0 0 Återföring periodiseringsfond 0 0 0 0 1 755 Resultat före skatt 172 507 82 857 101 729 236 781 213 282 Inkomsskatt 0 0 0 1 186 1 186 Periodens resultat 172 507 82 857 101 729 237 967 214 469 Periodens totalresultat 172 507 82 857 101 729 237 967 214 469 ===== SIDA 22 ===== BYGGMÄSTARE ANDERS J AHLSTRÖM HOLDING AB | DELÅRSRAPPORT APRIL –JUNI 2025 21 Balansräkning MODERBOLAGET (belopp i tkr) Not 30 -Jun 2025 31 -Dec 2024 TILLGÅNGAR Anläggningstillgångar Immaterialla och materiella anläggningstillgångar 1 431 1 609 Andelar i dotterföretag värderade till verkligt värde via resultatet 4 2 321 182 2 213 231 Andra långfristiga finansiella instrument och placeringar 637 637 Utlåning till koncernföretag 0 0 Uppskjuten skattefordran 11 325 11 325 Summa anläggningstillgångar 2 334 575 2 226 802 Fordringar hos koncernföretag Likvida medel 6 002 18 126 Summa omsättningstillgångar 6 941 22 770 SUMMA TILLGÅNGAR 2 341 516 2 249 572 (belopp i tkr) Not 30 -Jun 2025 31 -Dec 2024 Bundet eget kapital Aktiekapital 1 457 1 457 Fritt eget kapital 0 0 Överkursfond 221 447 221 447 Balanserat resultat 1 995 638 1 793 854 Årets resultat 101 729 214 173 T otalt eget kapital 2 320 270 2 230 931 Kortfristiga skulder Leverantörsskulder och övriga skulder −417 1 438 Skulder till koncernföretag 19 190 12 560 Förutbetalda intäkter och upplupna kostnader 2 472 4 644 Summa kortfristiga skulder 21 245 18 642 SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER 2 341 516 2 249 572 ===== SIDA 23 ===== BYGGMÄSTARE ANDERS J AHLSTRÖM HOLDING AB | DELÅRSRAPPORT APRIL –JUNI 2025 22 Förändring i eget kapital MODERBOLAGET (belopp i tkr) Apr- Jun 2025 Apr - Jun 2024 Jan - Jun 2025 Jan - Jun 2024 Jan - Dec 2024 Ingående eget kapital 2 160 152 2 181 341 2 230 931 2 026 231 2 026 231 Effekt av principbyte 0 0 0 0 0 Ingående eget kapital efter principbyte 2 160 152 2 181 341 2 230 931 2 026 231 2 026 231 Periodens totalresultat 172 507 82 857 101 729 237 967 214 173 Utdelning till moderföretagets ägare −12 388 −9 473 −12 388 −9 473 −9 473 Utgivande av teckningsoptioner - - - - - Återköp av utgivna teckningsoptioner - - - - - Utgående eget kapital 2 320 270 2 254 725 2 320 271 2 254 725 2 230 931 ===== SIDA 24 ===== BYGGMÄSTARE ANDERS J AHLSTRÖM HOLDING AB | DELÅRSRAPPORT JANUARI–MARS 2025 23 Noter NOT 1 REDOVISNINGSPRINCIPER Byggmästaren följer de av EU godkända International Financial Reporting Standards (IFRS) samt tolkningar till dessa utfärdade av International Financial Reporting Interpretations Committee (IFRIC). Vidare har koncernredovisningen upprättats i enlighet med svensk lag genom tillämpning av Rådet för finansiell rapporterings rekommendation RFR 1, kompletterande redovisningsregler för koncerner. Moderbolaget tillämpar Årsredovisnings-lagen och RFR 2 Redovisning för juridiska personer. Denna delårsrapport är upprättad i enlighet med årsredo- visningslagen och International Accounting Standards (IAS) 34. Moderbolagets och koncernens redovisningsprinciper och beräk- ningsprinciper för rapporten är oförändrade jämfört med senast avgiven årsredovisning annat än avseende nedanstående föränd- ring relaterat till regleringar kring Investmentföretag. Koncernredovisningen Från och med första kvartalet 2024 har Byggmästaren styrelse bedömt att Byggmästaren uppfyller kriterierna enligt IFRS 10 för ett Investmentföretag. Ett Investmentföretag ska inte konsolidera sina dotterbolag enligt IFRS 10 eller tillämpa IFRS 3, Rörelseförvärv, när det erhåller bestämmande inflytande över ett annat bolag, med undantag för dotterbolag som tillhandahåller tjänster med koppling till Investmentföretagets investeringsverksamhet. Ett Investment- företag värderar istället sina portföljbolag till verkligt värde enligt IFRS 9 Finansiella instrument. Följande överväganden har tagits i beaktande vid bedömningen att Byggmästaren ska klassificeras som ett Investmentföretag: • Byggmästaren är ett investmentbolag som är en långsiktig enga- gerad ägare i mindre och medelstora onoterade bolag. Byggmäs- taren affärsidé är att ge en god riskjusterad avkastning till sina aktieägare genom kapitaltillväxt och/eller investeringsintäkter, främst genom att investera i verksamheter där Byggmästaren kan fungera som en engagerad ägare, i mindre och medelstora onoterade och noterade företag. • Från och med 2024 baseras beräkningen av Byggmästaren sub- stansvärde på att alla portföljbolag värderas till verkligt värde via resultatet. • Från och med 2024 har Byggmästaren en dokumenterad exitstrategi för alla sina portföljbolag. Strategin innebär att ett portföljinnehav ska avyttras när det kan ske till ett värde som överstiger Byggmästaren långsiktiga värdering av innehavet, med hänsyn till: - Byggmästarens avkastningskrav - Byggmästarens inflytande i portföljbolaget - Byggmästarens möjligheter till en avyttring i framtiden - Risk - Byggmästarens alternativa investeringsmöjligheter. Regelbunden uppföljning görs av exitstrategin för varje portfölj- bolag. Byggmästaren har inte och har inte haft innehav i andra investmentbolag som ska konsolideras. Förändringen är endast framåtriktad varför jämförelseperiod- erna inte räknats om. Vid övergången redovisades en omvärde- ringseffekt i resultaträkningen om 393,3 mkr. Frivillig ändring av redovisningsprincip i moderbolaget Moderbolagets principer för redovisning av investeringar i portfölj- bolag (dotterbolag, intressebolag och övriga finansiella tillgångar) har frivilligt ändrats så att samtliga investeringar i andelar i port- följbolag nu redovisas till verkligt värde via resultatet på samma sätt som i Investmentföretaget. Tidigare redovisades innehav i dotterbolag till det lägsta av anskaffningsvärdet och verkligt värde. Den frivilliga ändringen har gjorts för att förenkla och förbättra den finansiella rapporteringen av moderbolagets balans och resultat och därmed ge bättre överensstämmelse med Investmentföreta- gets finansiella rapporter vilket främjar överskådligheten. Jämförelseperiodernas resultat- och balansräkningar har räknats om i enlighet med de nya redovisningsprinciperna. Se Not 5 för uppgift om påverkan på resultat och balans som följd av ändrad redovisningsprincip. Värdering av balansposter har skett till anskaffningsvärde med hänsyn taget till eventuellt nedskrivningsbehov utom vad gäller finansiella instrument. Verkligt värde för finansiella instrument överensstämmer i allt väsentligt med redovisat värde i koncernen. Inga förändringar har skett under perioden av kategoriseringen av finansiella instrument. Finansiella instrument värderas i enlighet med nivåerna 1 till 3 i IFRS verklig värdehierarki. Marknadsvärdesförändringar redovisas över resultatet. ===== SIDA 25 ===== BYGGMÄSTARE ANDERS J AHLSTRÖM HOLDING AB | DELÅRSRAPPORT JANUARI–MARS 2025 24 NOT 2 RAPPORTERING AV RÖRELSESEGMENT All verksamhet i företaget anses utgöra ett enda segment. NOT 3 LEASINGAVTAL Tillämpning av IFRS 16 Leasingavtal innebär per balansdagen redovisning av nyttjanderättstillgångar om 3 640 tkr (3 900) och leasing skulder om 3 425 tkr (3 806). Avskrivningar på nyttjande- rättstillgångar har gjorts med -260,0 tkr (-0,0). NOT 4 FINANSIELLA INSTRUMENT Finansiella instrument värderade till verkligt värde via resultatet utgörs per balansdagen dels av direkta innehav av andelar noterade på börs i form av innehavet i Green Landscaping och Infrea, dels av direkta innehav i onoterade företag i form av innehaven i T eam Olivia, Safe Life, Fasticon, Ge-T e Media och DP Patterning. Investeringar redovisade under denna rubrik har utifrån sina kontraktsenliga kassaflöden och koncernens affärsmodell för det givna instrumentet hänförts till IFRS 9 kategori ”Other” och värde- ras enligt denna till verkligt värde i enlighet med nivå 1-3 i IFRS13 värderingshierarki, med periodens värdeförändring redovisad via resultatet. För andelar noterade på börs har värdering skett utifrån aktuell börskurs och tillhör värdenivå 1. Innehav i den onoterade aktiva portföljen är noterade enligt värdenivå 3. Värderingen sker kontinuerligt och offentliggörs i samband med kvartalsrapporter. Alla värderingar i nivå 3 baseras på antaganden och bedömningar som ledningen anser vara rimliga utifrån de omständigheter som råder vid tidpunkten. Stor vikt läggs vid nyligen genomförda mark- nadsmässiga transaktioner i bolaget t.ex. nyemission eller förvärv av existerande aktier. Andra värderingsmetoder inkluderar att diskontera förväntade kassaflöden med en relevant diskonterings- ränta samt att använda multiplar (EV/EBITDA, EV/EBITA, EV/EBIT) från en jämförelsegrupp bestående av noterade bolag aktiva inom samma bransch. I övriga innehav inkluderas innehavet i fonden PCI IV och Sobrera. Fonden PCI IV har värderats genom dess underlig- gande tillgångar och Sobrera till 25 procent av anskaffningsvärde. Andelar i portföljbolag Marknadsvärde 30 juni 2025 Ägarandel, % Värderingsmodell Input Värdeförändring från 1 jan 2025 Värdenivå, ev förflyttning Noterade aktiva portföljen Green Landscaping 588 080 16,1% Aktiekurs −56 793 1 Infrea 96 768 20,0% Aktiekurs 29 844 1 Summa noterade aktiva portföljen 684 848 −26 948 Onoterade aktiva portföljen Fasticon 113 000 0,0% Peers-multipel EBITDA-multipel −7 000 3 Ge-T e Media 16 000 0,0% DCF Kassaflöde / WACC −15 000 3 Safe Life 1 200 000 0,0% Senaste emission - 166 908 3 DP Patterning 38 937 0,0% Anskaffningsvärde - 17 086 3 T eam Olivia 163 000 0,0% Substansvärden/ Peers-multipel EBITA-multipel −5 000 3 Summa onoterade aktiva portföljen 1 530 937 156 993 Övriga innehav 29 551 Substansvärden /Anskaffningsvärden substansvärde / anskaffningsvärde 0 3 Dotterbolag* värderade till verkligt värde 75 846 100,0% −22 094 T otalt 2 321 182 107 951 * Dotterbolag är Byggmästare Anders J Ahlström Invest AB För att illustrera effekten av förändringar i de viktigaste indata som används vid värderingen av nivå 3-tillgångar, utfördes en känslighetsanalys av förändringar i multiplar. Vid en minskning av multiplarna med 10% minskade verkligt värde med 7%. Byggmästaren har principer för överföringar mellan nivåer i vär- dehierarkin, baserade på datumet för händelsen eller förändringen i omständigheter som initierar överföringen. Överföringar mellan nivåer sker när det finns förändringar i indata som används vid vär- deringen, såsom övergång från observerbara till icke-observerbara indata eller tvärtom. ===== SIDA 26 ===== BYGGMÄSTARE ANDERS J AHLSTRÖM HOLDING AB | DELÅRSRAPPORT JANUARI–MARS 2025 25 Beräkning av verkligt värde De tillgångar som värderas till verkligt värde avser portföljbolagen. Finansiella instrument värderade till verkligt värde, klassificeras i en värderingshierarki utifrån hur värderingen görs. De olika nivå- erna i hierarkin definieras enligt följande: • Noterade priser (ojusterade) på aktiva marknader för identiska tillgångar eller skulder (nivå 1). • Andra observerbara data för tillgången eller skulder än noterade priser inkluderade i nivå 1, antingen direkt (dvs. som prisnote- ringar) eller indirekt (dvs. härledda från prisnoteringar) (nivå 2). • Data för tillgången eller skulden som inte baseras på observer- bara marknadsdata (dvs. ej observerbara data) (nivå 3). Portföljbolagen värderas i nivå 3, dvs värderingen baseras inte på observerbara marknadsdata. Det verkliga värdet på andelar i portföljbolag som beräknats motsvarar det belopp som förväntas tillfalla Byggmästaren om en exit av samtliga investeringar genomfördes per balansdagen. Förändring finansiella tillgångar värderade till verkligt värde via resultaträkningen i nivå 3. Värdehierarki 3 Jan - Jun 2025 Jan - Jun 2024 Ingående verkligt värde på portföljbolagen 1 398 947 1 276 603 Förvärv 24 241 0 Utdelningar −4 548 −201 449 Försäljningar 0 0 Orealiserad värdeförändring via resultaträk- ningen 137 300 177 069 Utgående verkligt värde på portföljbolagen 1 560 488 1 252 223 forts. not 4 NOT 5 OMVÄRDERING AV INNEHAV TILL VERKLIGT VÄRDE VID ÖVERGÅNG TILL INVESTMENTBOLAG Övergångseffekt Fasticon 100 235 Safe Life 411 432 GeT e Media −169 054 Infrea −28 083 Utbokning omräkningsdifferenser i intresse- bolag 21 238 Invest, Mitt Alby & Byggnads 57 566 Omvärdering av innehav till verkligt värde vid övergång till investmentbolag 393 335 NOT 6 ERHÅLLNA UTDELNINGAR Investmentbolaget har under 2025 erhållit utdelningar från Fasti- con om 4,5 Mkr, samt Infrea om 3,0 Mkr. Utdelningen till Infrea var till Invest. Den redovisas därför som en del av värdeförändringen i Invest. ===== SIDA 27 ===== BYGGMÄSTARE ANDERS J AHLSTRÖM HOLDING AB | DELÅRSRAPPORT JANUARI–MARS 2025 26 Flerårsöversikt och nyckeltal 2025 jan-jun 2024 jan-dec 2023 jan-dec 2022 jan-dec 2021 jan-dec 2020 jan-dec 2019 jan-dec 2018 jan-dec 2017 jan-dec 2016 jan-dec Substansvärde per aktie, kr 319 307 278 330 335 200 170 157 145 121 Förändring substansvärde, % 4% 10% −16% −2% 67% 18% 8% 8% 20% 25% Aktiekurs, kr 265 274 210 275 383 171,5 166 138 93,25 90 Aktiekurs i procent av substansvärdet, % 83% 89% 76% 83% 114% 86% 98% 88% 64% 74% Utdelning, kr 1,7 1,30 1,10 2,00 - 0,80 0,70 0,65 0,60 0,53 Börsvärde, mkr 1 931 1 997 1 530 2 004 2 699 1 202 1 163 967 653 630 Substansvärde, mkr 2 323 2 234 2 026 2 402 2 363 1 404 1 191 1 099 1 016 850 Antal A-aktier vid periodens utgång, st 700 003 700 003 700 003 700 003 700 003 700 003 700 003 700 003 700 003 700 003 Antal B-aktier vid periodens utgång, st 6 587 257 6 587 257 6 587 257 6 587 257 6 587 257 6 307 257 6 307 257 6 306 186 6 304 736 6 304 736 Genomsnittligt totalt antal aktier, st 7 287 260 7 287 260 7 287 260 7 287 260 7 046 383 7 007 260 7 007 010 7 005 706 7 004 739 7 004 049 ===== SIDA 28 ===== BYGGMÄSTARE ANDERS J AHLSTRÖM HOLDING AB | DELÅRSRAPPORT APRIL –JUNI 2025 27 I delårsrapporten presenteras ett antal finansiella nyckeltal och mått som inte är definierade enligt IFRS. Byggmästaren anser att dessa nyckeltal och mått ger värdefull kompletterande information till investerare och bolagets ledning att analysera bolagets verksam- het. Eftersom inte alla företag beräknar finansiella nyckeltal och mått på samma sätt, är dessa inte alltid jämförbara. IFRS-mått Eget kapital per aktie - T otalt eget kapital dividerat med antalet utestående aktier vid ett givet tillfälle. Används för att kunna följa utveckling justerat för utspädning och ändrat antal aktier. Aktiekurs i % av substansvärdet per aktie - Aktiekursen för en given tidpunkt dividerat med Substansvärdet per aktie för samma tidpunkt. Tydliggör eventuella skillnader mellan börsvärdering och bokfört värde sett till substansvärde. Resultat per aktie - Resultat efter skatter dividerat med antalet utestående aktier vid ett givet tillfälle. Ger en överblick av resultat justerat för utspädningseffekter. Alternativa Prestandamått (APM) IRR - Internal Rate of Return är en årlig genomsnittlig avkastning över en given tidperiod, och kan beskrivas som internräntan som en viss investering genererat. IRR tar hänsyn till värdemässiga in-och utflöden och påverkas av när de uppstått sett ur ett tidsper- spektiv, och används för att följa värdeprestanda i investeringar. MMx - Money Multiple, kvoten där totala värdemässiga utflöden divideras på totala värdemässiga inflöden i ett visst instrument. Lönsamhetsmåttet tar inte hänsyn till värdena ur ett tidsperspek- tiv. Används för att jämföra nuvarande värdering med totalt netto investerat kapital för en viss investering. Börsvärde - Produkten av aktiekursen multiplicerat med totala antalet aktier vid en given tidpunkt. Används för att följa totalvär- dering av samtliga aktier. EBITA - Rörelseresultatet innan avskrivningar på immateriella tillgångar, räntenetto, och skatter. Tydliggör resultat opåverkat av fluktuationer i materiella avskrivningar. EBITA-marginal - Rörelseresultatet innan avskrivningar på immateriella tillgångar, räntenetto, och skatter som andel av omsättningen. Tydliggör lönsamhetsgrad för givet mått sett till omsättning. EBITDA - Rörelseresultatet innan samtliga avskrivningar, ränte- netto, och skatter. Används för att tydliggöra resultat opåverkat av fluktuationer i avskrivningar. EBITDA-marginal - Rörelseresultatet innan samtliga avskrivningar, räntenetto, och skatter som andel av omsättningen. Tydliggör lön- samhetsgrad för givet mått sett till omsättning. Nettoskuld - Räntebärande skulder subtraherat med likvida medel. Positivt belopp innebär att den räntebärande skulden är större än summan av de likvida medlen. Används som mått på belåningsgrad. Nettokassa - Likvida medel subtraherat med räntebärande skulder. Positivt belopp innebär att de likvida medlen är större än summan av de räntebärande skulderna. Används som ett likviditetsmått. Netto investerat - För ett innehav nettot mellan totalt investerat kapital och potentiella försäljningar av aktier. Alltså anskaffnings- värdet för den nuvarande ägarpositionen i bolaget, som ej påverkas av utdelningar. Används vid beräkning av IRR samt MMx. Genomsnittligt totalt antal aktier - Genomsnitt av totala antalet utestående aktier för en given tidsperiod. Används för att rensa för fluktuationer i antal aktier under given period. Definitioner till nyckeltal OMXSPI - Svenskt avkastningsindex beräknat som sammanvägda värdet av samtliga aktier noterade på Stockholmsbörsen. OMXSPI är ett prisindex som inte tar hänsyn till utdelningar. Används för att ge en överblick av total börsrörelse. OMXCAPGI - är ett totalavkastningsindex och tar hänsyn till utdel- ningar, där dessa återinvesteras vid utdelningstillfället. Används som jämförelsemått med hänsyn till Byggmästarens utdelningar. Substansvärde - T otala marknadsvärdet av Byggmästarens till- gångar, och består av noterade samt onoterade tillgångar, likvida medel, övriga nettotillgångar, och andra placeringar vid en given tidpunkt. Substansvärdet är värderat till verkligt värde, och ger en överblick över hur totala portföljen utvecklas. Substansvärde per aktie - Substansvärdet delat på totala antalet utestående aktier. Används för att kunna följa utveckling justerat för utspädning och ändrat antal aktier. T otalavkastning - Sammanlagd avkastning med hänsyn till såväl kapitalvinster som utdelningar, och används för att följa utveckling med hänsyn till Byggmästarens utdelningar. ===== SIDA 29 ===== BYGGMÄSTARE ANDERS J AHLSTRÖM HOLDING AB | DELÅRSRAPPORT APRIL –JUNI 2025 28 Kalendarium Delårsrapport Q2 ........................................................................ 2025-08-22 Delårsrapport Q3 ........................................................................ 2025-10-24 Bokslutskommuniké .................................................................. 2026-01-30 Information Finansiella rapporter publiceras på byggmastaren.com Adress: Sturegatan 18, 114 36 Stockholm E-post: info@byggmastaren.com T elefon: +46 42 – 21 00 08 Investor Relations: ir@byggmastaren.com Denna information är sådan information som Byggmästare Anders J Ahlström Holding AB (publ) är skyldig att offentliggöra enligt EU:s marknadsmissbruksförordning. Denna rapport är inte granskad av revisor Informationen lämnades för offentliggörande av bolagets verkställande direktör den 22 augusti 2025, kl 08:30 Denna delårsrapport har inte granskats av bolagets revisor. Styrelsen och verkställande direktören försäkrar att delårsrapporten ger en rättvisande översikt av koncernens och moderbolagets verksamhet, ställning och resultat samt beskri- ver väsentliga risker och osäkerhetsfaktorer som moderbolaget och de företag som ingår i koncernen står inför. Stockholm 2025-08-22 T omas Bergström Verkställande direktör och Styrelseledamot Georg Ehrnrooth Styrelseledamot Hidayet T ercan Styrelseledamot Styrelsens intygande Mikael Ahlström Styrelseordförande Stefan Dahlbo Styrelseledamot Gerda Mazi Larsson Styrelseledamot