===== SIDA 1 ===== Delårsrapport Januari–september 2025 Q3 ===== SIDA 2 ===== BYGGMÄSTARE ANDERS J AHLSTRÖM HOLDING AB | DELÅRSRAPPORT JANUARI - SEPTEMBER 2025 2 Belopp i mkr Jul - Sep -25** Jul - Sep -24 Jan - Sep -25 Jan - Sep -24 Jan - Dec -24** Substansvärde per aktie, sek 305 304 305 304 307 Substansvärde (periodens slut) 2 222 2 212 2 222 2 212 2 234 T otala investeringar −31 −3 −84 −30 100 T otala avyttringar 525 0 525 0 0 Tillgänglig likviditet*** 748 428 748 748 339 Värdeförändring finansiella tillgångar −91 −36 17 182 206 Resultat före skatt −96 −42 6 588 605 Periodens resultat −96 −42 6 589 606 Resultat per aktie efter utspädning −13,18 −5,82 0,78 77,90 83,17 * Byggmästaren omfattar investeringsverksamheten i bolagen Byggmästare Anders J Ahlström Invest AB och Byggmästare Anders J Ahlström Holding AB. ** Resultatmåtten är inte jämförbara med tidigare perioder som ett resultat av engångseffekter relaterat till övergång till redovisning enligt reglerna om investmentföretag 2024 *** Tillgänglig likviditet omfattar, utöver likvida medel, outnyttjad del av rörelsekredit. Juli - september 2025 • Substansvärde per aktie uppgick till 305 kronor den 30 september 2025, en minskning med 4 procent från 319 kronor per 30 juni 2025. • Byggmästarens totala substansvärde uppgick till 2 222 mkr, vilket är 100 mkr lägre än vid utgången av Q2, främst drivet av en minskad aktiekurs i Green Landscaping. • Värdeförändringar av finansiella tillgångar var under perioden −91,4 mkr (−36,2). • Byggmästaren* investerade totalt 29 mkr under perioden i DP Patterning, samt återköpte aktier för 2 mkr. • Försäljningen av aktierna i Safe Life slutfördes och 525 mkr i likvida medel erhölls. • Byggmästarens* likvida medel uppgick till 518 mkr den 30 september 2025. Det fanns inga lån eller dragna krediter per den 30 september 2025. • Resultat per aktie efter utspädning uppgick till −13,18 kr (−5,82). • Periodens resultat var −95,9 mkr (−42,4 mkr) Januari - september 2025 • Substansvärdet minskade med 1 procent från den 31 december 2024. • Värdeförändringar av finansiella tillgångar var under de första nio månaderna 16,5 mkr (181,8) • Byggmästaren* investerade totalt 84 mkr under första nio månaderna i Safe Life och DP Patterning. • T otala avyttringar var under de första nio månaderna 525 mkr. • Resultat per aktie efter utspädning uppgick till 0,78 kr (77,90). Föregående år innefattade engångseffekter av övergång till Investmentföretag med 53,98 kr. • Periodens resultat var 6 mkr (589 mkr). Väsentliga händelser under perioden • Byggmästaren avyttrade en del av aktierna i Safe Life för en köpeskilling om 525 mkr och kvarstår med ett ägande om 12 procent. • Byggmästaren informerade den 30 september om avsikten att kalla till stämma för att besluta om en extrautdelning om 32 kr per aktie, samt ta beslut om en aktiesplit 4:1. • Byggmästaren har beslutat om ett återköpsprogram om 50 mkr. Substansvärdeutveckling Aktiekursutveckling Utveckling OMXSPI 1 år 1 år 1 år 5 år 5 år 5 år 0% 0% -3% 66% 87% 35% ===== SIDA 3 ===== BYGGMÄSTARE ANDERS J AHLSTRÖM HOLDING AB | DELÅRSRAPPORT JANUARI - SEPTEMBER 2025 3 Välkommen till Byggmästardagen 2025 Den 10:e november anordnar vi för sjätte året i rad Byggmästar- dagen med möjlighet till såväl digital som fysisk närvaro (Stockholm). Där avser vi ge ytterligare information om vårt nuläge och våra framtidsplaner samtidigt som några av våra portföljbolag kommer att presentera sina verksamheter och strategier. Väl mött där om möjlighet finns. Avslutningen på året Efter flera års lågkonjunktur talar nu en hel del för en starkare avslutning på året och framförallt ett bättre 2026 drivet av ökad konsumtion, finanspolitiska stimulanser och lägre ränta. Det skulle gynna flera av våra innehav med inhemsk exponering. Sedan vet ingen av oss hur länge AI-tåget fortsätter, om private credit-marknaden håller eller hur georiskerna kan spela ut, men det får vi förhålla oss till på bästa möjliga sätt när och om marknaderna påverkas. Stockholm den 24 oktober 2025 T omas Bergström Verkställande Direktör VD har ordet Byggmästarens substansvärde uppgick till 305 kronor per den 30 september 2025. Det är i princip oförändrat från årets början och ner ca 4 procent från slutet på andra kvartalet. Under tredje kvartalet gick breda OMX Stockholm PI upp ca 3 procent så vår utveckling detta kvartal var tydligt sämre än index. Låg värdering av Green Landscaping Mer än hela substansminskningen under tredje kvartalet kan härledas till vårt innehav i Green Landscaping, vars aktie fortsatte ned ca 20 procent i perioden. På ett år är aktien ned drygt 40 procent och andel av Byggmästarens substansvärde per aktie har gått från 102 kronor till 65 kronor. Ja, en svag konjunktur i Sverige och Norge påverkar bolaget och årets säsongseffekter har varit något ogynnsamma, men de långsiktiga förutsättningarna att växa med branschledande lönsamhet genom en beprövad modell i en struktu - rellt växande, och fragmenterad, marknad är goda. Vi anser fortsatt att marknaden missbedömer potentialen. Safe Life– realiserad god avkastning och fortsatt tillväxtpotential Under kvartalet slutfördes planenligt transaktionen kring Safe Life med tillförsel av betydande kapital i kombination med att vissa befintliga ägare sålde en del aktier. Byggmästaren realiserade 525 miljoner kronor i likvida medel och äger därefter ca 12 procent i Safe Life, vars huvudägare nu är Bridgepoint, värderade till 675 miljoner kronor på transaktionsnivån. Vår investering har hittills givit ca 58 procent i årlig avkastning och vår bedömning är att värdeskapandet kommer fortsätta. Bolaget har en mycket ambitiös strategisk plan och planerar för betydande tillväxt framöver. På några års sikt tror vi att Safe Life kan omsätta 3-4 gånger så mycket till ökande marginal. Förvisso från låga nivåer, men det är glädjande att se att DP Patter - nings lönsamma tillväxt fortsätter. Tredje kvartalet taktade nästan på dubbla farten mot första halvåret och följs planen finns förutsätt- ningar att dubbla igen i fjärde kvartalet. Men, att växa så snabbt och på vägen få med sig organisation, kvalitet och struktur är naturligtvis inte utan utmaningar och risker så försiktighet är påkallad. Vi har i detta kvartal investerat ytterligare och samtidigt tagit upp värde - ringen något för att spegla utvecklingen. Strategisk kapitalallokering för nästa fas av tillväxt Med betydande likviditet på banken var kapitalallokering, port - följsammansättning och nya investeringar givna ämnen på årets strategidag med styrelsen i mitten på september. Sedan tidigare pågick också ett återköpsprogram. Strategiöverläggningarna resulterade bland annat i ett beslut att till en extra bolagsstämma den 3 november föreslå en extrautdelning om 32 konor per aktie samt en split 4:1 för att stimulera handel och likviditet. Därtill förtydligades utdelningspolicyn. Efter genomförd extrautdelning, beräknade återköp och övriga förväntade flöden kommande kvartal har Byggmästaren upp till ca 500 miljoner kronor tillgängligt för nya investeringar. Dessa kommer följa huvudstrategin att investera i bolag med starka ledningar och uthålliga samt skalbara affärs - modeller i stora marknader med organiska och förvärvsdrivna möjligheter där Byggmästaren kan vara en aktiv ägare utan definierad ägarhorisont samt där målet för årlig avkastning i enskilda innehav ska överstiga 20 procent. Av de bolag som idag finns i Byggmästarens portfölj bedöms Safe Life, Green Landscaping och DP Patterning (tillsammans ca 72 procent av substans, exkl likvida medel) i dags - läget uppfylla dessa kriterier. Ur och från gruppen av övriga innehav förväntar vi oss likviditetsflöden under kommande 6-9 månader och flera sådana diskussioner pågår. Vårt fokus på nya investeringar har ökat och vi utvärderar ett flertal möjligheter, men när i tid något kan bli aktuellt går inte att slå fast. Substansvärde per aktie 305kr Extra utdelning per aktie 32kr Fortsatt tillväxt för DP Patterning ===== SIDA 4 ===== BYGGMÄSTARE ANDERS J AHLSTRÖM HOLDING AB | DELÅRSRAPPORT JANUARI - SEPTEMBER 2025 4 Substansvärde Substansvärde refererar till marknadsvärdet på Byggmästarens innehav i olika portföljbolag, likvida medel och andra tillgångar minus dess totala skulder. Genom att sätta substansvärdet, dvs. det bedömda underliggande värdet, per aktie i relation till Byggmästarens aktiekurs, fås en indikation på om Byggmästarens aktie handlas med en premie eller en rabatt i förhållande till underliggande nettotillgångar. Utveckling substansvärde Innehav och sub- stansvärde 30 sep 2025, tkr Ingående sub- stansvärde (30 jun 2025) Avyttring Investering Utdelning Värdeför- ändring Vid utgången av perioden substans- värde Andel av substans- värde, % Substans- värde per aktie, kr Ägarandel, % Noterade aktiva portföljen Green Landscaping 588 080 0 0 0 −111 754 476 326 21,4% 65 16,1% Infrea 96 768 0 0 0 −19 293 77 475 3,5% 11 20,0% Summa noterade aktiva portföljen 684 848 0 0 0 −131 047 553 801 24,9% 76 Onoterade aktiva portföljen Safe Life 1 200 000 −525 000 0 0 −329 674 671 30,4% 93 31,0% DP Patterning 38 937 0 28 555 0 14 953 82 445 3,7% 11 74,7% T eam Olivia 163 000 0 0 0 21 000 184 000 8,3% 25 17,5% Fasticon 113 000 0 0 0 3 000 116 000 5,2% 16 91,0% Ge-T e Media 16 000 0 0 0 0 16 000 0,7% 2 83,2% Summa onoterade aktiva portföljen 1 530 937 −525 000 28 555 0 38 624 1 073 116 48,3% 147 Likvida medel och övriga investeringar Likvida medel i investeringsverk- samheten 28 681 525 000 −31 019 0 −4 322 518 339 23,3% 71 Övriga placeringar 29 551 0 0 0 0 29 551 1,3% 4 Summa likvida medel och övriga placeringar 58 231 525 000 −31 019 0 −4 322 547 890 24,7% 75 Övriga nettotill- gångar 48 559 0 0 0 −907 47 652 2,1% 7 T otalt substans- värde 2 322 576 0,0 −2 464,2 0,0 −97 652 2 222 459 100,0% 305 Nettotillgångarna i ovan substanstabell innehas av Byggmästaren, dvs Byggmästare Anders J Ahlström Holding AB och Byggmästare Anders J Ahlström Invest AB. Det betyder att likvida medel i investeringsverksamheten är de likvida medel som är tillgängliga för Byggmästaren i dess investeringsverksamhet och fördelar sig mellan de två ovan nämnda legala enheterna (Holding 150 mkr och Invest 369 mkr). Samtliga portföljbolag förutom Fasticon ägs av Byggmästaren Anders J Ahlström Invest AB och redovisas som en finansiell tillgång tillsammans med Invests eget kapital i Holding bolaget. Detta gör att substansvärdet inte är samma som eget kapital i Investment- bolaget eller moderbolaget. Ingående balans är 30 juni 2025. Substansvärde Juli - september 2025 0 50 100 150 200 250 300 350 400 450 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 Substansvärde per aktie Aktiekurs SEK ===== SIDA 5 ===== BYGGMÄSTARE ANDERS J AHLSTRÖM HOLDING AB | DELÅRSRAPPORT JANUARI - SEPTEMBER 2025 5 Innehav och substansvärde 30 Sep 2025, tkr Ingående sub- stansvärde (31 dec 2024) Avyttring Investering Utdelning Värdeför- ändring Vid utgången av perioden substansvärde Noterade aktiva portföljen Green Landscaping 644 873 0 0 0 −168 546 476 326 Infrea 66 924 0 0 −3 015 13 566 77 475 Summa noterade aktiva portföljen 711 796 0 0 −3 015 −154 980 553 801 Onoterade aktiva portföljen Safe Life 1 033 092 −525 000 7 155 0 159 424 674 671 DP Patterning 21 852 0 45 641 0 14 952 82 445 T eam Olivia 168 000 0 0 0 16 000 184 000 Fasticon 120 000 0 0 −4 548 548 116 000 Ge-T e Media 31 000 0 0 0 −15 000 16 000 Summa onoterade aktiva portföljen 1 373 944 −525 000 52 796 −4 548 175 924 1 073 116 Likvida medel och övriga investeringar Likvida medel i investe- ringsverksamheten 103 824 525 000 −83 564 −9 373 −17 548 518 339 Övriga placeringar 29 551 0 0 0 0 29 551 Summa likvida medel och övriga placeringar 133 375 525 000 −83 564 −9 373 −17 548 547 890 Övriga nettotillgångar 14 751 0 28 304 0 4 597 47 652 T otalt substansvärde 2 233 866 0,0 −2 464,2 −12 388 7 993 2 222 459 Innehav och substansvärde 30 Sep 2025, tkr Ingående sub- stansvärde (30 sep 2024) Avyttring Investering Utdelning Värdeför- ändring Vid utgången av perioden substansvärde Noterade aktiva portföljen Green Landscaping 741 970 0 0 0 −265 644 476 326 Infrea 74 159 0 0 −3 015 6 331 77 475 Summa noterade aktiva portföljen 816 129 0 0 −3 015 −259 313 553 801 Onoterade aktiva portföljen Safe Life 878 304 −525 000 52 155 0 269 212 674 671 DP Patterning 0 0 38 937 0 43 508 82 445 T eam Olivia 170 000 0 2 859 0 11 141 184 000 Fasticon 118 000 0 0 −4 548 2 548 116 000 Ge-T e Media 22 000 0 2 750 0 −8 750 16 000 Summa onoterade aktiva portföljen 1 188 304 −525 000 96 701 −4 548 317 659 1 073 116 Likvida medel och övriga investeringar Likvida medel i investerings- verksamheten 159 582 525 000 −127 469 −4 825 −33 948 518 339 Övriga placeringar 34 549 0 0 0 −4 998 29 551 Summa likvida medel och övriga placeringar 194 131 525 000 −127 469 −4 825 −38 947 547 890 Övriga nettotillgångar 13 726 0 28 304 0 5 622 47 652 T otalt substansvärde 2 212 290 0,0 −2 464,2 −12 388 25 021 2 222 459 Substansvärde Januari - september 2025 Substansvärde september 2024 - September 2025 Nettotillgångarna i ovan substanstabell innehas av Byggmästaren, dvs Byggmästare Anders J Ahlström Holding AB och Byggmästare Anders J Ahlström Invest AB. Det betyder att likvida medel i investeringsverksamheten är de likvida medel som är tillgängliga för Byggmästaren i dess investeringsverksamhet och fördelar sig mellan de två ovan nämnda legala enheterna (Holding 150 mkr och Invest 396 mkr). Samtliga portföljbolag förutom Fasticon ägs av Byggmästaren Anders J Ahlström Invest AB och redovisas som en finansiell tillgång tillsammans med Invests eget kapital i Holding bolaget. Detta gör att substansvärdet inte är samma som eget kapital i Investment bolaget eller moderbolaget. ===== SIDA 6 ===== BYGGMÄSTARE ANDERS J AHLSTRÖM HOLDING AB | DELÅRSRAPPORT JANUARI - SEPTEMBER 2025 6 Om Byggmästaren Byggmästare Anders J Ahlström Holding AB är ett investmentbolag som investerar i, äger och utvecklar ett antal företagsgrupper med det övergripande målet att skapa långsiktiga värden för aktieägare likväl som för samhälle och andra intressenter. Fokus är investeringar i små- och medelstora bolag i Sverige och övriga Norden vilka kan vara både noterade och onoterade. Affärsmodellerna ska i huvudsak vara beprövade, uthålliga och skalbara. Inriktning De företag vi investerar i adresserar verkliga, viktiga och växande kundbehov och har som ambition att vara ledande inom sin marknadsnisch. De drivs professionellt av engagerade ledningar och styrelser samt växer såväl organiskt som genom förvärv. Vi har ingen uttalad investeringshorisont utan strävar efter att engagera oss i bolag vi vill äga länge samtidigt som vi löpande prövar investeringen mot uppställda krite- rier. Kapitalstrukturen optimeras för varje enskild investering och är i normalfallet stand-alone gentemot Byggmästaren. Metod Vi är systematiska och fundamentalt värderingsdrivna. Vi söker och är tillgängliga för möjligheter där vi med rimlig säkerhetsmarginal kan fastställa att priset är lägre än det baserat på kassa flöden motiverade långsiktiga värdet. Vi prövar löpande om våra investeringar möter uppställda kriterier. Som ägare, och med styrelserepresentation, strävar Byggmästaren efter att aktivt bidra med strategiska, finansiella och operativa erfarenheter samt ett nära och djupt engagemang. Mål Byggmästarens övergripande mål är att skapa långsiktiga värden för sina aktieägare, likväl som för sam- hälle och andra intressenter. Vi mäter vår prestation som utveckling av substansvärde. Entreprenörskapet och den fria äganderättens unika kraft är sådan att detta över tid bara kommer att öka om vi som ägare bidrar till att bygga starka företag, som skapar värde för kunder, medarbetare och för samhället i stort. När Byggmästare Anders J Ahlström etablerade företaget i Helsingborg 1895 fick han telefonnummer 8. Samtidift som nästa generation Ahlström tog över versamheten utökades antalet telefonnummer i Helsingborg och numret blev istället 11 00 8. Ytterligare en generation senare ändrades nummerserierna igen och det nya numret blev 21 00 8 , ett telefonnummer som alltså lever kvar än idag. ===== SIDA 7 ===== BYGGMÄSTARE ANDERS J AHLSTRÖM HOLDING AB | DELÅRSRAPPORT JANUARI - SEPTEMBER 2025 6 -261 675 safelife Netto investerat Värdering 4,8x IRR 54 % 2 7 10 15 21 31 40 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 Safe Life Safe Life driver och utvecklar en företagsgrupp med fokus på försäljning och uthyrning av livräddande hjärtstartare med tillhörande utbildning samt mjukvara för monitorering och service. Bolaget är verksamt i Europa och Nordamerika. Juli – September 2025: • Omsättning uppgick för perioden till 55 miljoner euro (35). EBITA, efter engångskostnader, uppgick till -1,9 miljoner euro (1,0). Kvartalet belastades av transaktionskostnader på 3,7 miljoner euro. • Under perioden har tre förvärv genomförts, och Safe Life har öppnat upp nya marknader däribland Asien genom förvärv i Singapore. • Gruppen har vid periodens slut genomfört totalt 40 förvärv sedan starten 2019. LTM omsättning för aktuell grupp uppgår till över 249 miljoner euro, med en justerad EBITA på 26 miljoner euro. • Bridgepoint har trätt in som största ägare genom tillförsel av betydande primärkapital samt förvärv av befintliga aktier. I samband med transaktionen har Byggmästaren avyttrat aktier till ett värde av 525 miljoner kronor. Transaktionen slutfördes i slutet av augusti. • Bolaget har nu en nettokassa. • Bolaget har övergått till att rapportera i euro (tidigare SEK). En konstant växelkurs EUR/SEK per sista sep har tillämpats bakåt. • Värderingen ligger på samma nivå som föregående kvartal, vilket motsvarar värderingsnivån i den ovan nämnda transaktionen. Styrelseordförande: T omas Bergström Verkställande direktör: Jimmy Eriksson Byggmästarens styrelserepresentant: T omas Bergström Första förvärvstidpunkt: Q1 2020 ONOTERADE AKTIVA PORTFÖLJEN EURm (IFRS) * 2021 2022 2023 2024 YTD Q3 ’24 YTD Q3 ’25 Delta% Omsättning 11 35 86 141 96 168 75,2 EBITA 0 2 7 3 3 9 196,8 EBITA % 3,3 5,5 7,6 1,9 3,3 5,6 2,3pp. Nettoskuld 3 11 54 87 68 −5 Mkr 2021 2022 2023 2024 YTD Q3 ’24 YTD Q3 ’25 Delta% Ägarandel % 49,7 49,9 37,8 31,4 32,0 11,9 −20,1pp. Antal aktier st 16 066 667 20 232 334 21 957 608 22 957 607 21 957 608 13 151 483 −40,1 Anskaffningskostnad 93 162 212 257 212 −261 Värde aktier 209 384 769 1 033 878 675 −23,1 * Legalt rapporterad redovisning, dvs inga justeringar för eventuella poster av engångskaraktär. Växelkurs EUR/SEK 10.04 har applicerats på historiska siffror. ** Aktierna utgör en jämförelsejustering baserad på tidigare antal aktier före omstämpling. Pro forma LTMTotal antal hjärtstartare utplacerad sedan starten Ackumulerande antal förvärv ** 675 000 st Visar det sammanlagda resultatet för alla idag ägda bolag rullande tolv månader som om de hade ingått under hela perioden Nettoinvesterat belopp inkluderar inflöden från genomförda delavyttringar, vilket i detta fall betyder att Byggmästaren har fått tillbaka 261 Mkr mer än investerat. Omsättning Justerat EBITA Marginal, % EURm 249 26 10,5 1 3 3 0 2 0 1 0 6 5 -2 Q1 Q2 Q3 Q4 2023 2024 2025 EBITA EURm 14 24 23 2529 33 35 46 58 55 55 Q1 Q2 Q3 Q4 2023 2024 2025 Omsättning i EURm Sålda + leasade/uthyrda hjärtstartare per sista sep 2025 för alla idag ägda bolag Omsättning EURm EBITA EURm Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 ===== SIDA 8 ===== BYGGMÄSTARE ANDERS J AHLSTRÖM HOLDING AB | DELÅRSRAPPORT JANUARI - SEPTEMBER 2025 7 Green Landscaping Green Landscaping är norra Europas ledande aktör inom skötsel och finplanering av utemiljöer. Affärsidén är att förädla kunders utemiljö genom att erbjuda tjänster med fokus på hög kundnytta, långsiktig hållbarhet och kvalitet. Green Landscaping Group erbjuder genom cirka 60 operativa dotterbolag i Sverige, Norge, Finland, Litauen, Tyskland, och Schweiz en omfattande tjänsteportfölj inom såväl finplanering som skötsel med syftet att göra utemiljöer skönare och tryggare. Juli – September 2025 • Omsättningen uppgick till 1 605 miljoner kronor (1 593), tillväxten var 4 procent, varav -3 procent organiskt. • EBITA uppgick till 114 miljoner kronor (130) och EBITA- marginalen var 7,1 procent (8,4). Projektnedskrivningar i ett bolag belastade resultatet med 21 miljoner kronor, justerat för dessa uppgick EBITA till 135 miljoner kronor. • Kassaflödet från den löpande verksamheten uppgick till -47 miljoner kronor (121). • Green Landscaping har förvärvat Tessmer & Sohn Straßenbau- gesellschaft mbH i Tyskland som omsätter runt 180 miljoner kronor årligen. • Efter periodens utgång har bolaget, till bättre villkor, förlängt sitt finansieringsavtal med DNB, SEB och Svensk Exportkredit (SEK) där avtalet omfattar 2 200 miljoner kronor och löper på minst 3 år och högst 5 år. • Bolagets ambition om att förvärva EBITA om motsvarande 80-100 miljoner kronor ligger fast. NOTERADE AKTIVA PORTFÖLJEN Mkr (IFRS) 2019 2020 2021 2022 2023 2024 YTD Q3 ’24 YTD Q3 ’25 Delta% Omsättning 1 993 2 135 3 139 4 810 5 831 6 352 4 579 4 438 −3,1 EBITA 57 101 232 407 512 528 364 299 −17,9 EBITA % 2,9 4,7 7,4 8,5 8,8 8,3 7,9 6,7 −1,2pp. Nettoskuld 690 767 1 036 1 800 1 975 2 195 2 244 2 488 10,9 Mkr 2019 2020 2021 2022 2023 2024 YTD Q3 ’24 YTD Q3 ’25 Delta% Ägarandel % 21,2 20,2 18,6 15,8 15,9 16,1 16,1 16,1 0,0pp. Antal aktier st 7 632 099 9 550 123 9 780 123 8 730 123 9 030 123 9 160 123 9 160 123 9 160 123 0,0 Anskaffningskostnad 170 202 213 110 128 138 138 138 0,0 Värde aktier 281 384 861 554 635 645 742 476 −35,8 Styrelseordförande: Per Sjöstrand Verkställande direktör: Johan Nordström Byggmästarens styrelserepresentant: T omas Bergström Första förvärvstidpunkt: Q2 2018 1 250 1 495 1 430 1 656 1 383 1 657 1 539 1 773 1 223 1 610 1605 Q1 Q2 Q3 Q4 2023 2024 2025 Omsättning i Mkr 86 139 128 159 90 143 130 164 40 145 114 Q1 Q2 Q3 Q4 2023 2024 2025 EBITA i Mkr 138 476 Netto Investerat Värdering green IRR 17 % 3,4x Omsättning Mkr EBITA Mkr Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 ===== SIDA 9 ===== BYGGMÄSTARE ANDERS J AHLSTRÖM HOLDING AB | DELÅRSRAPPORT JANUARI - SEPTEMBER 2025 8 DP Patterning DP Patterning är ett Norrköpingsbaserat teknikbolag som genom en proprietär och patenterad maskinteknologi erbjuder egenproducerade flexibla enlagerskretskort för en mängd olika applikationer. Företagets teknologi sänker kostnader för kund, förbättrar prestanda och egenskaper samt lämnar ett signifikant lägre klimatavtryck jämfört med traditionella produktionsmetoder, oftast kemiska etsningsbad till stor del utförda i Asien. Bolaget grundandes, bland andra, av VD Staffan Nordlinder 2008 medan forskningen kring teknologin började 2001. Juli – September 2025 • Kvartalets omsättning uppgick till 15 miljoner kronor (3) med en EBITDA om 3 miljoner kronor (1), vilket är bolagets högsta omsättning hittills på kvartalsbasis. • DP Patterning fortsätter sitt arbete med att utöka sin produk- tionskapacitet för att möta kundvolymer, där en del av arbetet inkluderar flytt till nya produktionslokaler. • I juli fick bolaget en ny CFO och organisationen fortsätter växa snabbt. • Under kvartalet har Byggmästaren investerat ca 29 miljoner kronor i en blandning av nyemitterade och befintliga aktier. Detta innebär att ägarandelen nu uppgår till 75%. • Värderingen av aktierna har i kvartalet tagits upp ca 20 procent för att spegla utvecklingen i bolaget. ONOTERADE AKTIVA PORTFÖLJEN Mkr (K3) * 2021 2022 2023 2024 YTD Q3 ’24 YTD Q3 ’25 Delta% Omsättning 22 21 7 13 7 33 387,1 EBITDA 6 4 −7 −3 −1 6 −719,4 EBITDA % 28,3 18,0 −98,5 −25,3 −14,4 18,3 32,6pp. Nettoskuld −16 −7 −6 −20 1 −53 Mkr 2024 YTD Q3 ’24 YTD Q3 ’25 Delta% Ägarandel % 30,8 0,0 74,7 74,7pp. Antal aktier st 3 825 0 12 122 Anskaffningskostnad 22 0 67 Värde aktier 22 0 82 * Legalt rapporterad redovisning, dvs inga justeringar för eventuella poster av engångskaraktär. Styrelseordförande: T omas Bergström Verkställande direktör: Staffan Nordlinder Byggmästarens styrelserepresentant: T omas Bergström, Frida Åkerblom Första förvärvstidpunkt: Q4 2024 2 2 3 6 8 9 15 Q1 Q2 Q3 Q4 2024 2025 Omsättning i Mkr EBITDA i Mkr -1 -1 1 -2 2 1 3 2024 2025 67 82 Netto Investerat Värdering Dpp 1,2x IRR 73 % Omsättning Mkr EBITDA Mkr Q1 Q2 Q3 Q4 ===== SIDA 10 ===== BYGGMÄSTARE ANDERS J AHLSTRÖM HOLDING AB | DELÅRSRAPPORT JANUARI - SEPTEMBER 2025 9 117 80 Netto Investerat Värdering Infrea IRR 7 % -0,7x 77 3 Infrea Infrea är verksamma på den växande infrastrukturmarknaden inom mark, anläggning, vatten och avlopp med regionalt starka och entreprenörsledda dotterbolag i Sverige. Infreas för närvarande 15 bolag erbjuder produkter, tjänster och service inom infrastruktur och samhällsbyggnad. Affärsstrategin är att äga, stödja och utveckla onoterade bolag med en tydlig affär och att genom ett engagerat ledarskap, entreprenörskap och centrala initiativ driva dessa mot ökad tillväxt och lönsamhet. Juli – September 2025 • Infrea släpper rapport för Q3 den 7 november därav ingen uppdaterad kvartalsdata. NOTERADE AKTIVA PORTFÖLJEN Mkr (IFRS) 2019 2020 2021 2022 2023 2024 YTD Q3 ’24 YTD Q3 ’25 Delta% Omsättning 612 905 1 264 2 090 2 014 2 078 1 438 - EBITA 9 46 21 94 13 30 −4 - EBITA % 1,5 5,1 1,6 4,5 0,6 1,4 −0,3 Nettoskuld 126 144 230 252 335 205 286 - Mkr 2019 2020 2021 2022 2023 2024 YTD Q3 ’24 YTD Q3 ’25 Delta% Ägarandel % 17,9 24,0 20,8 20,0 20,0 20,0 20,0 20,0 0,0pp. Antal aktier st 3 000 000 4 009 435 4 019 435 4 019 435 4 019 435 6 029 152 6 029 152 6 029 152 0,0 Anskaffningskostnad 75 100 100 100 100 117 117 117 0,0 Värde aktier 83 102 168 108 60 67 74 77 4,5 Mottagna utdelningar 0 - - - - - - 3 Styrelseordförande: T omas Bergström Verkställande direktör: Martin Reinholdsson Byggmästarens styrelserepresentant: T omas Bergström Första förvärvstidpunkt: Q4 2019 Utdelning -45 15 18 25 -44 17 22 34 -41 23 2023 2024 2025 EBITA i MkrOmsättning Mkr EBITA Mkr 299 569 529 618 319 587 533 640 411 636 Q1 Q2 Q3 Q4 2023 2024 2025 Omsättning i Mkr Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 ===== SIDA 11 ===== BYGGMÄSTARE ANDERS J AHLSTRÖM HOLDING AB | DELÅRSRAPPORT JANUARI - SEPTEMBER 2025 10 82 184 Netto Investerat Värdering Team olivia IRR 11 % 2,2x Team Olivia Med verksamhet i Sverige och Danmark är T eam Olivia en av Skandinaviens största vård- och omsorgskoncerner med fokus på personlig assistans, individ- och familjeomsorg samt hemomsorg. Verksamheten bedrivs nära kunderna på ett hundratal platser i Sverige och Danmark. Juli – September 2025 • Omsättning för den kvarvarande verksamheten, nu uppdelad på två självständiga bolag i Sverige respektive Danmark, uppgick för perioden till 743 miljoner kronor (721). • EBITA uppgick för perioden till 48,4 miljoner kronor (25,2). • T eam Olivias värdering har justerats upp något till följd av förbättrad intjäning, starkare kassa och högre multiplar för jämförbara bolag. • T eam Olivia är fortsatt skuldfritt och har en betydande nettokassa. Olika alternativ för att optimera kapitalstrukturen undersöks. • Efter delavyttringar till Attendo och Humana under Q2 2024 är tidigare jämförelsesiffror delvis mindre relevanta. ONOTERADE AKTIVA PORTFÖLJEN Mkr (IFRS) * 2019 2020 2021 2022 2023 2024 YTD Q3 ’24 YTD Q3 ’25 Delta% Omsättning 4 770 4 835 4 908 4 952 5 175 3 718 2 971 2 215 −25,4 EBITA 210 275 306 199 251 80 98 110 11,8 EBITA % 4,4 5,7 6,2 4,0 4,9 2,2 3,3 4,9 1,6pp. Nettoskuld n.a. 1 107 1 095 1 231 1 250 −137 −210 −177 −15,6 Mkr 2019 2020 2021 2022 2023 2024 YTD Q3 ’24 YTD Q3 ’25 Delta% Ägarandel % 11,0 12,0 16,2 17,0 17,0 17,5 17,5 17,5 0,0pp. Antal aktier st 3 584 226 3 910 062 5 274 123 5 525 131 5 525 131 5 690 987 5 700 941 5 690 987 −0,2 Anskaffningskostnad 66 76 144 152 152 82 99 82 −16,6 Värde aktier 110 164 255 254 210 168 170 184 8,2 * Legalt rapporterad redovisning, dvs inga justeringar för avyttringar eller eventuella poster av engångskaraktär. Styrelseordförande: Gunnel Duveblad Verkställande direktör: Mats Johannesson (PA), Maria Isalena Fagerspang (DK) Byggmästarens styrelserepresentant: T omas Bergström Första förvärvstidpunkt: Q4 2019 66 57 84 45 63 10 25 -18 33 28 48 2023 2024 2025 EBITA i MkrOmsättning Mkr EBITA Mkr Q1 Q2 Q3 Q4 1 267 1 295 1 301 1 3121 330 920 721 747730 742 743 Q1 Q2 Q3 Q4 2023 2024 2025 Omsättning i Mkr Q1 Q2 Q3 Q4 ===== SIDA 12 ===== BYGGMÄSTARE ANDERS J AHLSTRÖM HOLDING AB | DELÅRSRAPPORT JANUARI - SEPTEMBER 2025 11 31 193 Netto Investerat Värdering fasticon IRR 34% 6,2x 77 116 Fasticon Fasticon är ett kompetensföretag inriktat på att försörja kommersiella fastighetsägare, såväl fastighetsbolag som rörelsedrivande bolag med egna bestånd, med bemannings- och rekryteringstjänster runt om i Sverige. Fasticon, genom dotterbolaget Fasticon Kompetens, matchar uppdragsgivare och kandidater oavsett om det gäller rekrytering, karriärväxling, kompetensanalys, interim-eller bemanningsuppdrag. Juli – September 2025 • Nettoomsättning för kvartalet var 36 miljoner kronor (38). • EBITDA uppgick till 4 miljoner kronor (3) vilket motsvarar en EBITDA-marginal om 12 procent (9). • Generellt känner kompetensbranschen fortfarande av en återhåll- samhet hos kunder. • Trots marknadsklimatet ser Fasticon under kvartalet att direkt- marginalen i verksamheten fortsätter vara motståndskraftig. • Bolaget fortsätter löpande utvärdera olika former av tillväxtplaner genom breddning av kunderbjudande till närliggande nischer. • Fasticon värderas mot noterade likartade bolags multiplar där rabatt appliceras för att reflektera skala och att bolaget ej är börsnoterat. • Efter kvartalets slut annonserades att Sara Backlund, nuvarande Affärsområdeschef Bemanning & Rekrytering, tillträder som ny VD i december. I slutet av året går Henrik Olsson vidare till andra uppdrag efter ett framgångsrikt ledarskap sedan februari 2020. ONOTERADE AKTIVA PORTFÖLJEN Mkr (K3) * 2021 2022 2023 2024 YTD Q3 ’24 YTD Q3 ’25 Delta% Omsättning 186 220 208 174 129,9 124,6 −4,1 EBITDA 17 30 16 19 14 12 −12,1 EBITDA % 9,4 13,7 7,8 10,6 10,8 9,9 −0,9pp. Nettoskuld 5 −6 4 7 11 −1 Mkr 2021 2022 2023 2024 YTD Q3 ’24 YTD Q3 ’25 Delta% Ägarandel % 91,7 91,7 90,9 91,0 91,0 91,0 0,0pp. Antal aktier st 3 199 3 199 3 169 3 174 3 174 3 174 0,0 Anskaffningskostnad 32 32 31 31 31 31 0,0 Värde aktier 96 115 115 120 118 116 −1,7 Mottagna utdelningar - 16 24 33 33 5 −86,1 * Värdering inkluderar återlagda utdelningar. * Legalt rapporterad redovisning, dvs inga justeringar för eventuella poster av engångskaraktär. Styrelseordförande: T omas Bergström Verkställande direktör: Henrik Olsson Byggmästarens styrelserepresentant: T omas Bergström Första förvärvstidpunkt: Q2 2015 Utdelning 7 5 3 1 5 5 3 44 4 4 Q1 Q2 Q3 Q4 2023 2024 2025 EBITDA i Mkr 55 54 40 58 46 46 38 4446 43 36 Q1 Q2 Q3 Q4 2023 2024 2025 Omsättning i MkrOmsättning Mkr EBITDA Mkr ===== SIDA 13 ===== BYGGMÄSTARE ANDERS J AHLSTRÖM HOLDING AB | DELÅRSRAPPORT JANUARI - SEPTEMBER 2025 12 62 129 Netto Investerat Värdering gete IRR 24% 2,1x 16 113 129 -19 17 3 19 -13 8 -1 -34 -5 9 -7 2023 2024 2025 * Värdering inkluderar återlagda utdelningar. Ge-Te Media Ge-T e Media-koncernen består av Mitt i-gruppen, som ger ut ett trettiotal annons finansierade lokaltidningar i Stockholm samt erbjuder ett omfattande digitalt innehåll. Varje helg attraherar tidningarna ungefär 900 000 unika läsare samtidigt som de digitala kanalerna attraherar ca en halv miljon veckoanvändare, vilket sam- mantaget ger en bred annonserad räckvidd till mediaköpare. Juli – September 2025 • Ge-T e Media-koncernen omsatte under kvartalet 35 miljoner kronor (39). • EBITDA uppgick till -7 miljoner kronor (-15). • Den svenska annonsmarknaden är fortfarande svag, men i posi- tiv trend. Ackumulerad justerad EBITDA för perioden juli-sep- tember är positiv i 2025. • Fortsatt fokus för Ge-T e Media och Mitt i-tidningarna är den utökade digitala närvaron med nyhetsbrevet Mitt i Kvarteret, samt den nya mobilapplikationen som nu närmar sig 20 000 nedladdningar sedan lanseringen i maj. • Samarbetsupplägget Sthlm Reach tillsammans med Svenska Dagbladet och Dagens Nyheter där kunder har möjlighet att köpa exponeringspaket där annonser publiceras i samtliga tre tidningars kanaler har initialt tagits emot väl av kunder. • Byggmästaren hade per kvartalets slut, utöver aktieinnehavet, en kortfristig lånefordran om 28 miljoner kronor (ingår i bolagets nettoskuld). ONOTERADE AKTIVA PORTFÖLJEN Mkr (K3) * 2021 2022 2023 2024 YTD Q3 ’24 YTD Q3 ’25 Delta% Omsättning 741 793 778 226 165 151 −8,7 EBITDA 24 10 20 −35 −20 −3 −83,2 EBITDA % 3,3 1,2 2,5 −15,6 −12,2 −2,2 9,9pp. Nettoskuld 116 122 −185 18 29 56 95,7 Mkr 2021 2022 2023 2024 YTD Q3 ’24 YTD Q3 ’25 Delta% Ägarandel % 66,7 62,7 62,7 83,2 58,5 83,2 24,7pp. Antal aktier st 79 999 79 999 79 999 113 900 79 999 113 900 42,4 Anskaffningskostnad 60 60 60 62 60 62 3,9 Värde aktier 60 90 163 31 22 16 −27,3 Mottagna utdelningar - - - 113 113 0 −100,0 * Legalt rapporterad redovisning, dvs inga justeringar för eventuella poster av engångskaraktär. Styrelseordförande: Raoul Grünthal Verkställande direktör: Mikael Benckert Byggmästarens styrelserepresentanter: T omas Bergström, Frida Åkerblom, Samier Thomas Zegers Musa Första förvärvstidpunkt: Q2 2020 Utdelning 164 224 183 207 52 73 39 6146 70 35 Q1 Q2 Q3 Q4 2023 2024 2025 Omsättning i Mkr EBITDA MkrOmsättning Mkr Q1 Q2 Q3 Q4 ===== SIDA 14 ===== BYGGMÄSTARE ANDERS J AHLSTRÖM HOLDING AB | DELÅRSRAPPORT JANUARI- SEPTEMBER 2025 13 Finansiell information Byggmästaren är ett investmentföretag, vilket gör att räkenska- perna kan vara svåra att analysera självständigt. Det är därför vik- tigt att i tillägg till investmentbolagets räkenskaper även analysera portföljbolagen. På sida 6 till 12 presenteras mer utförlig informa- tion kring portföljbolagen. Med belopp inom parentes avses för resultat- och kassaflödes- poster utfall samma period föregående år och för poster avseende finansiell ställning utfall per senaste årsskifte. För definitioner av nyckeltal se avsnitt Definitioner till nyckeltal, som återfinns på sista uppslaget i denna delårsrapport. Belopp presenteras i miljoner kronor (Mkr) med en decimal om inte annat särskilt anges. Konsolideringsprinciper från och med 1 januari 2024 Från och med den 1 januari 2024 är Byggmästaren ett investment- företag i enlighet med IFRS10 - Investmentföretag. Resultat av övergång till redovisning enligt reglerna om investmentföretag redovisades över resultaträkningen i investmentbolaget 2024. I moderbolaget räknades de finansiella talen för 2023 om. Koncernen Resultat för det tredje kvartalet 2025 Koncernens utdelningar uppgick till 0,0 Mkr (0,0). Verklig värdeför- ändring från finansiella tillgångar uppgick till −91,4Mkr (−36,2). Kostnader för investeringsverksamheten exklusive avskrivningar var −4,3 Mkr (−6,1Mkr). De lägre kostnaderna relaterar främst till ökade kostnader föregående år för noteringsprocessen. Rörelseresultat för perioden var −96,1Mkr (−42,4). Finans nettot var 0,2 Mkr (0,2). Resultat efter finansiella poster var −95,9 Mkr (−42,4). Resultatet efter skatt var −95,9 Mkr (−42,4). Resultat för de första nio månaderna 2025 Koncernens utdelningar uppgick till 4,5 mkr (32,6). Verklig värde- förändring från finansiella tillgångar uppgick till 16,5 mkr (181,8). Rörelseresultatet för perioden var 5,5 mkr (587,2). Finansnettot var 0,1 Mkr (0,4) och resultat efter finansiella poster var 5,7 Mkr (587,7). Resultatet efter skatt var 5,7 Mkr (588,9). Omvärdering av innehav till verkligt värde vid övergång till investmentbolag påverkar resultatet 2024 med 393,3 Mkr. Finansiell ställning Eget kapital i koncernen uppgick vid periodens utgång till 2 222,4 Mkr (2 230,9) och soliditeten till 92,7 procent (99,0). Koncernen hade vid utgången av perioden en redovisad netto - kassa på 147,4 Mkr (15,2). Vid periodens utgång uppgick koncer- nens eget kapital per aktie till 305 kr jämfört med 307 kr per aktie den 31 december 2024. Likvida medel utgörs av kassa- och bankmedel och var på balans- dagen 149,6 Mkr (18,1). Till följd av ändrade konsolideringsprinci- per ingår endast moderbolagets kassa i koncernens likvida medel. Byggmästare Anders J Ahlström Invest AB är också en del av investeringsverksamheten och är ägarbolag till samtliga portföljbo- lag utom Fasticon. Inkluderas även Invest uppgår likvida medel till 518 Mkr per den sista september 2025. Av koncernens långfristiga finansiella innehav värderas andelar i noterade och onoterade företag till verkligt värde på balansdagen i enlighet med nivåerna 1 till 3 i IFRS 13 verklig värdehierarki. Värdeförändring redovisas via resultatet. Se även not 4 Finansiella instrument. Moderbolaget Resultat för det tredje kvartalet 2025 Moderbolagets värdeförändringar var −91,4 Mkr (−36,2) och utdel- ningar uppgick till 0,0 Mkr (0,0). Rörelseresultatet för perioden var −96,1 Mkr (−42,5). Resultat efter finansiella poster var för perioden −95,9 (−42,3) och periodens resultat uppgick till −95,9 Mkr (−42,3). Resultat för det första nio månaderna 2025 Moderbolagets värdeförändringar var 16,5 Mkr (181,8) och utdel- ningar uppgick till 4,5 Mkr (32,6). Rörelseresultatet efter finansiella poster var 5,8 Mkr (194,4) och periodens resultat uppgick till 5,8 Mkr (195,6). Finansiell ställning T otalt eget kapital var på balansdagen 2 222,6 Mkr (2 230,9). Moderbolagets egna kapital har förändrats med periodens total- resultat, utdelning till aktieägare om 12,4 Mkr, återköp av egna aktier 2,5 Mkr, samt återköp och utgivande av teckningsoptioner om totalt 0,7 Mkr. Soliditeten uppgick på balansdagen till 92,9 procent (99,2). Likvida medel utgörs av kassa- och bank 149,6 Mkr (18,1) Finansiering Koncernens finansiering har skett i form av intjänade vinstmedel, eget kapital och till mindre del räntebärande banklån. Bygg- mästarens B-aktie noterades på Nasdaq First North GM (ISIN: SE0006510491) den 22 december 2014. I samband med note- ringen på First North emitterade Byggmästaren 2 000 000 nya B-aktier till en kurs om 58 kr per aktie varvid 116 Mkr tillfördes bolagets kassa före avdrag för emissionskostnader. Därutöver har moderbolagets ägare vid koncernens bildande samt senare tillfört Byggmästaren 111,9 Mkr i eget kapital. Den 19 juni 2024 notera- des Byggmästarens B-aktie på Nasdaq Main Market utan att det emitterades några nya aktier. Investeringar och avyttringar Under det tredje kvartalet köptes aktier i DP Patterning om 28,6 Mkr, samt återköp av egna aktier om 2,5 Mkr. I augusti erhöll Bygg- mästaren köpeskillingen om 525 Mkr för avyttringen av aktierna i Safe Life. Under de första nio månaderna har det gjorts investeringar om totalt 52,8 Mkr varav 45,6 Mkr i DP Patterning och 7,2 Mkr i Safe Life, samt lånat ut 28,3 Mkr via en konvertibel till GeT e Media. ===== SIDA 15 ===== BYGGMÄSTARE ANDERS J AHLSTRÖM HOLDING AB | DELÅRSRAPPORT JANUARI- SEPTEMBER 2025 14 Övriga placeringar och likvida medel Övriga placeringar består av en andel i PCI IV (endast innehållandes aktier i T eam Olivia samt exponering mot en pågående tvist, avse- ende ett i PCI IV tidigare innehav, med potentiellt negativt utfall) värderad till 24,6 Mkr samt ett mindre innehav i läkemedelsutveck- lingsbolaget Sobrera. Likvida medel i investeringsverksamheten (Byggmästare Anders J Ahlström Holding och Byggmästare Anders J Ahlström Invest) uppgår den 30 september till 518 Mkr och är placerade i svenska banker. Väsentliga händelser efter periodens utgång inga väsentliga händelser. Organisation och medarbetare Beräknat som heltider var 4 personer (4) anställda i Investment- bolaget vid periodens utgång, varav 1 kvinnor (1) och 3 män (3). Bolagsstyrning Byggmästaren styrs enligt de regler som anges för bolagsstyrning enligt bolagsordningen, aktiebolagslagen, Nasdaq Stockholm Main Markets regelverk för emittenter, svensk kod för bolagsstyrning samt andra tillämpliga lagar och författningar. Byggmästaren följer svensk kod för bolagsstyrning enligt principen följa eller förklara. Byggmästarens bolagsstyrningsprinciper beskrivs i bolagets bolags- styrningsrapport som återfinns på Byggmästarens hemsida. Risker och osäkerhetsfaktorer För perioden bedöms Byggmästarens risksituation som oförändrad. För analys och diskussion av verksamhetens risksituation hänvisas till not 2 i Byggmästarens årsredovisning för år 2024. Transaktion med närstående Under perioden har Fasticon sålt bemanningstjänster till Direkt- press som är en del av GeT e Media för 0,5 Mkr. T otalt för de första nio månaderna har Fasticon sålt bemanningstjänster till Direkt- press för 1,5 Mkr. Övrig information ===== SIDA 16 ===== BYGGMÄSTARE ANDERS J AHLSTRÖM HOLDING AB | DELÅRSRAPPORT JANUARI- SEPTEMBER 2025 15 Aktiekapitalet uppgår vid periodens slut till 1,457 Mkr, fördelat på 7 287 260 aktier, varav 700 003 A-aktier och 6 587 257 B-aktier varav 9 672 st är i eget förvar. Varje stamaktie av serie A berättigar till en röst och varje stamaktie av serie B berättigar till en tiondels röst. Aktiens utveckling och omsättning Aktien har under de första nio månaderna 2025 haft en negativ utveckling från 274 kronor till 271 kronor, en nedgång om cirka 0,9 procent. OMXSPI-index har under motsvarande period haft en uppgång om cirka 3,2 procent och OMXS CAP GI har ökat med ca 5,9% Slutkursen den 30 september 2025 motsvarar ett börsvärde för Byggmästaren om ca 1 975 miljoner kronor beräknat på 7 287 260 utestående aktier. Under det första halvåret har 273 300 B-aktier omsatts, vilket på årsbasis motsvarar en omsättningshastighet för B-aktien om 5,0 procent. Följande tabell visar totalavkastning för Byggmästarens aktie (inklusive utdelningar) jämfört med motsvarande tidsperiod för indexet OMXS CAP GI för Stockholmsbörsen totalt. Aktieägare Byggmästaren hade vid periodens slut 2 039 aktieägare. De största aktieägarna framgår av följande tabell som är baserad på kända förändringar. Antal aktier Andel av Ägare 2025-09-30 Antal A aktier Antal B aktier T otalt antal aktier Kapital Röster Mikael Ahlström, privat och genom bolag 400 000 1 646 553 2 046 553 28,1% 41,6% Kari Stadigh, genom bolag 114 722 1 008 242 1 122 964 15,4% 15,9% Martin Bjäringer m familj 57 361 639 826 697 187 9,6% 8,9% Georg Ehrnrooth, genom bolag 57 361 527 336 584 697 8,0% 8,1% Carl Rosvall, genom bolag 57 361 502 205 559 566 7,7% 7,9% Investment AB Spiltan 0 442 309 442 309 6,1% 3,3% Stefan Dahlbo, privat och genom bolag 0 210 898 210 898 2,9% 1,6% Kavaljer Fonder 194 601 194 601 2,7% 1,4% T omas Bergström, genom bolag 0 183 654 183 654 2,5% 1,4% Avanza Pension 0 168 471 168 471 2,3% 1,2% Summa tio största aktieägare 686 805 5 355 624 6 042 429 82,9% 90,0% Byggmästare Anders J Ahlström Holding AB (aktier i eget förvar) 9 672 9 672 Summa övriga ägare 13 198 1 221 962 1 244 831 17,1% 10,0% T otalt antal aktier 700 003 6 587 258 7 287 260 100,0% 100,0% Värdeutveckling Förändring av substansvärde, % T otalavkastning för Byggmästa- rens aktie, % T otalavkastning OMXS CAP GI, % 2025 0 −1 6 2024 10 30 9 2023 −16 −24 17 2022 −1 −28 −23 2021 67 123 39 2020 18 4 12 2019 8 21 34 2018 8 49 −4 2017 20 4 9 2016 25 20 13 2015 34 31 10 Aktien och aktieägare 0 50 100 150 200 250 300 350 400 450 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 SEK Aktiekurs ===== SIDA 17 ===== BYGGMÄSTARE ANDERS J AHLSTRÖM HOLDING AB | DELÅRSRAPPORT JANUARI- SEPTEMBER 2025 16 (belopp i tkr) Not Jul - Sep 2025 Jul - Sep 2024 Jan - Sep 2025 Jan - Sep 2024 Jan - Dec 2024 Övrigt totalresultat Poster som kan komma att omföras till perio- dens resultat: - 0 0 0 0 Omräkningsdifferenser i intresseföretag - 0 0 −21 238 −21 238 TOTALRESULTAT FÖR PERIODEN −95 913 −42 388 5 659 567 645 584 862 Periodens resultat hänförligt till moderbola- gets ägare −95 913 −42 388 5 659 567 645 606 100 Periodens resultat hänförligt till innehav utan bestämmande inflytande - 0 0 0 0 Periodens resultat −95 913 −42 388 5 659 567 645 606 100 Resultat per aktie före och efter utspädning, kronor −13,18 −5,82 0,78 77,90 83,17 T otalresultat för perioden hänförligt till moderbolagets ägare −95 913 −42 388 5 659 567 645 584 862 T otalresultat för perioden hänförligt till innehav utan bestämmande inflytande - 0 0 0 0 T otalresultat för perioden −95 913 −42 388 5 659 567 645 584 862 Utestående aktier vid periodens utgång, 1000 stycken 7 278 7 287 7 278 7 287 7 287 Genomsnittligt utestående aktier för perio- den, 1000 stycken 7 284 7 287 7 286 7 287 7 287 Rapport över resultat och totalresultat INVESTMENTFÖRETAGET (belopp i tkr) Not Jul - Sep 2025 Jul - Sep 2024 Jan - Sep 2025 Jan - Sep 2024 Jan - Dec 2024 Rörelsens intäkter /Förvaltningsverksamheten 0 Förändring av verkligt värde av andelar i port- följbolag 4 −91 446 −36 245 16 505 181 791 206 165 Omvärdering av innehav till verkligt värde vid övergång till investmentbolag 6 0 0 0 393 335 393 335 Erhållna utdelningar 7 0 0 4 548 32 641 32 641 Nettoomsättning 0 0 0 0 14 Övriga intäkter 0 15 0 18 18 Summa −91 446 −36 230 21 053 607 785 632 173 Rörelsens kostnader Personalkostnader −2 545 −3 385 −8 401 −9 237 −13 574 Övriga externa kostnader −1 773 −2 682 −6 057 −11 126 −14 115 Avskrivningar −349 −145 −1 047 −182 −529 Summa kostnader −4 667 −6 212 −15 505 −20 544 −28 218 Rörelseresultat −96 113 −42 442 5 548 587 241 603 955 Finansiella poster Finansnetto 200 54 111 456 598 Resultat efter finansiella poster −95 913 −42 388 5 659 587 697 604 553 Bokslutsdispositoner Inkomstskatt 0 0 0 1 186 1 548 PERIODENS RESULTAT −95 913 −42 388 5 659 588 883 606 100 ===== SIDA 18 ===== BYGGMÄSTARE ANDERS J AHLSTRÖM HOLDING AB | DELÅRSRAPPORT JANUARI- SEPTEMBER 2025 17 Rapport över finansiell ställning i sammandrag INVESTMENTFÖRETAGET (belopp i tkr) Not 30 Sep 2025 31 Dec 2024 TILLGÅNGAR Anläggningstillgångar Immateriella anläggningstillgångar 61 76 Nyttjanderättstillgångar 3 120 3 900 Materiella anläggningstillgångar 1 281 1 533 Andelar i portföljbolag redovisade till verkligt värde via resultatet 4 2 229 736 2 213 231 Andra långfristiga finansiella instrument och placeringar 637 637 Uppskjuten skattefordran 11 325 11 325 Summa anläggningstillgångar 2 246 160 2 230 702 Omsättningstillgångar 0 0 Övriga rörelsefordringar 2 880 4 533 Likvida medel 149 582 18 126 Summa omsättningstillgångar 152 463 22 659 SUMMA TILLGÅNGAR 2 398 622 2 253 361 (belopp i tkr) 30 Sep 2025 31 Dec 2024 EGET KAPITAL OCH SKULDER T otalt eget kapital 2 222 442 2 230 914 - Varav eget kapital hänförligt moderbolagets ägare 2 222 442 2 230 914 - Varav eget kapital hänförligt innehav utan bestämmande inflytande 0 0 Långfristiga skulder Räntebärande skulder - - Långfristig leasingskuld 2 208 2 953 Uppskjutna skatteskulder 0 0 Summa långfristiga skulder 2 208 2 953 Kortfristiga skulder 0 0 Räntebärande skulder 0 0 Kortfristig leasingskuld 744 853 Övriga rörelseskulder 4 038 6 082 Summa kortfristiga skulder 173 972 19 495 SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER 2 398 622 2 253 361 ===== SIDA 19 ===== BYGGMÄSTARE ANDERS J AHLSTRÖM HOLDING AB | DELÅRSRAPPORT JANUARI- SEPTEMBER 2025 18 (belopp i tkr) Jul - Sep 2025 Jul - Sep 2024 Jan - Sep 2025 Jan - Sep 2024 Jan - Dec 2024 Ingående eget kapital - moderföretagets ägare 2 320 097 2 256 118 2 230 914 1 655 525 1 655 525 Periodens totalresultat −95 913 −42 418 5 659 567 649 584 862 Återköp av egna aktier −2 464 - −2 464 - - Utgivande av teckningsoptioner 820 - 820 - - Återköp av utgivna teckningsoptioner −98 - −98 - - Utdelning till moderbolagets ägare 0 - −12 388 −9 473 −9 473 Utgående eget kapital - moderföretagets ägare 2 222 442 2 213 700 2 222 442 2 213 700 2 230 914 Ingående eget kapital - innehav utan bestämmande inflytande 0 149 478 0 149 478 149 478 Övergång till Investmentföretag enligt IFRS10 0 −149 478 0 −149 478 −149 478 Periodens totalresultat - - - - Inbetald nyemission i dotterföretag - - - - - Ägarförändring i dotterföretag - - - - - Utdelning till innehav utan bestämmande inflytande i dotterföretag - - - - - Utgående eget kapital - innehav utan bestämmande inflytande 0 0 0 0 0 Utgående eget kapital 2 222 442 2 213 700 2 222 442 2 213 700 2 230 914 Rapport över förändring i eget kapital INVESTMENTFÖRETAGET ===== SIDA 20 ===== BYGGMÄSTARE ANDERS J AHLSTRÖM HOLDING AB | DELÅRSRAPPORT JANUARI- SEPTEMBER 2025 19 Rapport över kassaflöden INVESTMENTFÖRETAGET (belopp i tkr) Not Jul - Sep 2025 Jul - Sep 2024 Jan - Sep 2025 Jan - Sep 2024 Helår 2024 Den löpande verksamheten   Resultat efter finansnetto −95 913 −42 388 5 659 587 697 604 553 Återläggning av resultatposter som inte utgör kassaflöde 91 795 36 359 −15 441 −562 385 −585 026 Betald inkomstskatt - - - - - Kassaflöde från den löpande verksamheten före förändringar av rörelsekapital −4 118 −6 029 −9 782 25 312 19 527 Kassaflöde från förändringar i rörelsekapital 149 680 −4 173 156 223 −2 447 −2 204 Kassaflöde från den löpande verksamheten 145 562 −10 202 146 441 22 865 17 323 Investeringsverksamheten Förvärv av andelar i intresseföretag - - - - - Förvärv av ägarintressen i övriga företag - - - - - Försäljning av dotterbolag - - - - −57 Kassaflöde från övriga finansiella investeringar - - - −512 −512 Investeringar i immateriella anläggningstillgångar - - - - - Investeringar i övriga anläggningstillgångar - −1 167 - −1 627 −1 679 Kassaflöde från investeringsverksamheten 0 −1 167 0 −2 139 −2 248 (belopp i tkr) Not Jul - Sep 2025 Jul - Sep 2024 Jan - Sep 2025 Jan - Sep 2024 Helår 2024 Finansieringsverksamheten Utgivande av teckningsoptioner 820 - 820 - - Återköp av teckningsoptioner −98 - −98 - - Betald utdelning till aktieägare - - −12 388 −9 473 −9 473 Amortering av leaseskuld −239 −366 −854 −366 −441 Förändring av kort- och långfristig upplåning - - - −46 066 −46 066 Kassaflöde från finansieringsverksamheten −1 981 −366 −14 984 −55 905 −55 980 Periodens kassaflöde 143 581 −11 735 131 457 −35 179 −40 905 Likvida medel vid periodens början 6 002 35 587 18 126 304 058 304 058 Övergångseffekt till Investmentföretag −245 027 Likvida medel vid periodens slut 149 583 23 852 149 583 268 879 18 126 ===== SIDA 21 ===== BYGGMÄSTARE ANDERS J AHLSTRÖM HOLDING AB | DELÅRSRAPPORT JANUARI- SEPTEMBER 2025 20 (belopp i tkr) Not Jul-Sep 2025 Jul - Sep 2024 Jan-Sep 2025 Jan-Sep 2024 Jan - Dec 2024 Rörelsens intäkter /Förvaltningsverksamheten Erhållna utdelningar 6 0 0 4 548 32 641 32 641 Intäkter 0 0 0 0 14 Förändring i verkligt värde avseende finansiella tillgångar värderade till verkligt värde via resultaträkningen 4 −91 446 −36 245 16 505 181 791 206 165 Summa intäkter −91 446 −36 245 21 053 214 432 238 820 Förvaltningskostnader Personalkostnader −2 545 −3 385 −8 401 −9 237 −13 574 Övriga externa kostnader −2 066 −2 832 −6 896 −11 272 −14 291 Avskrivningar −89 −58 −267 −95 −182 Summa förvaltningskostnader −4 700 −6 275 −15 564 −20 604 −28 047 Rörelseresultat −96 146 −42 520 5 490 193 828 210 773 Ränteintäkter 259 188 353 937 1 103 Räntekostnader 1 −2 0 −349 −348 Resultat efter finansiella poster −95 886 −42 334 5 842 194 416 211 527 Bokslutsdispositioner: Återföring periodiseringsfond 0 0 0 0 1 755 Resultat före skatt −95 886 −42 334 5 842 194 416 213 282 Inkomsskatt 0 0 0 1 186 1 186 Periodens resultat −95 886 −42 334 5 842 195 602 214 469 Periodens totalresultat −95 886 −42 334 5 842 195 602 214 469 Resultaträkning MODERBOLAGET ===== SIDA 22 ===== BYGGMÄSTARE ANDERS J AHLSTRÖM HOLDING AB | DELÅRSRAPPORT JANUARI- SEPTEMBER 2025 21 Balansräkning MODERBOLAGET (belopp i tkr) Not 30 -Sep 2025 31 -Dec 2024 TILLGÅNGAR Anläggningstillgångar Immaterialla och materiella anläggningstillgångar 1 342 1 609 Andelar i dotterföretag värderade till verkligt värde via resultatet 4 2 229 736 2 213 231 Andra långfristiga finansiella instrument och placeringar 637 637 Utlåning till koncernföretag 0 0 Uppskjuten skattefordran 11 325 11 325 Summa anläggningstillgångar 2 243 040 2 226 802 Fordringar hos koncernföretag 0 5 Övriga fordringar 3 231 4 639 Likvida medel 149 582 18 126 Summa omsättningstillgångar 152 814 22 770 SUMMA TILLGÅNGAR 2 395 853 2 249 572 (belopp i tkr) Not 30 -Sep 2025 31 -Dec 2024 Bundet eget kapital Aktiekapital 1 457 1 457 Fritt eget kapital Överkursfond 221 447 221 447 Balanserat resultat 1 996 360 1 793 854 Årets resultat 5 842 214 173 T otalt eget kapital 2 222 642 2 230 931 Kortfristiga skulder Leverantörsskulder och övriga skulder 1 481 1 438 Skulder till koncernföretag 169 190 12 560 Förutbetalda intäkter och upplupna kostnader 2 539 4 644 Summa kortfristiga skulder 173 210 18 642 SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER 2 395 853 2 249 572 ===== SIDA 23 ===== BYGGMÄSTARE ANDERS J AHLSTRÖM HOLDING AB | DELÅRSRAPPORT JANUARI- SEPTEMBER 2025 22 (belopp i tkr) Jul - Sep 2025 Jul - Sep 2024 Jan - Sep 2025 Jan - Sep 2024 Jan - Dec 2024 Ingående eget kapital 2 320 270 2 254 725 2 230 931 2 026 231 2 026 231 Periodens totalresultat −95 886 −42 365 5 842 195 602 214 173 Utdelning till moderföretagets ägare 0 0 −12 388 −9 473 −9 473 Återköp av egna aktier −2 464 0 −2 464 0 0 Utgivande av teckningsoptioner 820 0 820 0 0 Återköp av utgivna teckningsoptioner −98 0 −98 0 0 Utgående eget kapital 2 222 642 2 212 360 2 222 642 2 212 360 2 230 931 Förändring i eget kapital MODERBOLAGET ===== SIDA 24 ===== BYGGMÄSTARE ANDERS J AHLSTRÖM HOLDING AB | DELÅRSRAPPORT JANUARI–MARS 2025 23 Noter NOT 1 REDOVISNINGSPRINCIPER Byggmästaren följer de av EU godkända International Financial Reporting Standards (IFRS) samt tolkningar till dessa utfärdade av International Financial Reporting Interpretations Committee (IFRIC). Vidare har koncernredovisningen upprättats i enlighet med svensk lag genom tillämpning av Rådet för finansiell rapporterings rekommendation RFR 1, kompletterande redovisningsregler för koncerner. Moderbolaget tillämpar Årsredovisnings-lagen och RFR 2 Redovisning för juridiska personer. Denna delårsrapport är upprättad i enlighet med årsredo- visningslagen och International Accounting Standards (IAS) 34. Moderbolagets och koncernens redovisningsprinciper och beräk- ningsprinciper för rapporten är oförändrade jämfört med senast avgiven årsredovisning annat än avseende nedanstående föränd- ring relaterat till regleringar kring Investmentföretag. Koncernredovisningen Från och med första kvartalet 2024 har Byggmästaren styrelse bedömt att Byggmästaren uppfyller kriterierna enligt IFRS 10 för ett Investmentföretag. Ett Investmentföretag ska inte konsolidera sina dotterbolag enligt IFRS 10 eller tillämpa IFRS 3, Rörelseförvärv, när det erhåller bestämmande inflytande över ett annat bolag, med undantag för dotterbolag som tillhandahåller tjänster med koppling till Investmentföretagets investeringsverksamhet. Ett Investment- företag värderar istället sina portföljbolag till verkligt värde enligt IFRS 9 Finansiella instrument. Följande överväganden har tagits i beaktande vid bedömningen att Byggmästaren ska klassificeras som ett Investmentföretag: • Byggmästaren är ett investmentbolag som är en långsiktig enga- gerad ägare i mindre och medelstora onoterade bolag. Byggmäs- taren affärsidé är att ge en god riskjusterad avkastning till sina aktieägare genom kapitaltillväxt och/eller investeringsintäkter, främst genom att investera i verksamheter där Byggmästaren kan fungera som en engagerad ägare, i mindre och medelstora onoterade och noterade företag. • Från och med 2024 baseras beräkningen av Byggmästaren sub- stansvärde på att alla portföljbolag värderas till verkligt värde via resultatet. • Från och med 2024 har Byggmästaren en dokumenterad exitstrategi för alla sina portföljbolag. Strategin innebär att ett portföljinnehav ska avyttras när det kan ske till ett värde som överstiger Byggmästaren långsiktiga värdering av innehavet, med hänsyn till: - Byggmästarens avkastningskrav - Byggmästarens inflytande i portföljbolaget - Byggmästarens möjligheter till en avyttring i framtiden - Risk - Byggmästarens alternativa investeringsmöjligheter. Regelbunden uppföljning görs av exitstrategin för varje portfölj- bolag. Byggmästaren har inte och har inte haft innehav i andra investmentbolag som ska konsolideras. Förändringen är endast framåtriktad varför jämförelseperiod- erna inte räknats om. Vid övergången redovisades en omvärde- ringseffekt i resultaträkningen om 393,3 mkr. Frivillig ändring av redovisningsprincip i moderbolaget Moderbolagets principer för redovisning av investeringar i portfölj- bolag (dotterbolag, intressebolag och övriga finansiella tillgångar) har frivilligt ändrats så att samtliga investeringar i andelar i port- följbolag nu redovisas till verkligt värde via resultatet på samma sätt som i Investmentföretaget. Tidigare redovisades innehav i dotterbolag till det lägsta av anskaffningsvärdet och verkligt värde. Den frivilliga ändringen har gjorts för att förenkla och förbättra den finansiella rapporteringen av moderbolagets balans och resultat och därmed ge bättre överensstämmelse med Investmentföreta- gets finansiella rapporter vilket främjar överskådligheten. Jämförelseperiodernas resultat- och balansräkningar har räknats om i enlighet med de nya redovisningsprinciperna. Se Not 5 för uppgift om påverkan på resultat och balans som följd av ändrad redovisningsprincip. Värdering av balansposter har skett till anskaffningsvärde med hänsyn taget till eventuellt nedskrivningsbehov utom vad gäller finansiella instrument. Verkligt värde för finansiella instrument överensstämmer i allt väsentligt med redovisat värde i koncernen. Inga förändringar har skett under perioden av kategoriseringen av finansiella instrument. Finansiella instrument värderas i enlighet med nivåerna 1 till 3 i IFRS verklig värdehierarki. Marknadsvärdesförändringar redovisas över resultatet. ===== SIDA 25 ===== BYGGMÄSTARE ANDERS J AHLSTRÖM HOLDING AB | DELÅRSRAPPORT JANUARI–MARS 2025 24 NOT 2 RAPPORTERING AV RÖRELSESEGMENT All verksamhet i företaget anses utgöra ett enda segment. NOT 3 LEASINGAVTAL Tillämpning av IFRS 16 Leasingavtal innebär per balansdagen redovisning av nyttjanderättstillgångar om 3 120 tkr (3 900) och leasing skulder om 2 953 tkr (3 806). Avskrivningar på nyttjande- rättstillgångar har gjorts med -780,0 tkr (-86,7). NOT 4 FINANSIELLA INSTRUMENT Finansiella instrument värderade till verkligt värde via resultatet utgörs per balansdagen dels av direkta innehav av andelar noterade på börs i form av innehavet i Green Landscaping och Infrea, dels av direkta innehav i onoterade företag i form av innehaven i T eam Olivia, Safe Life, Fasticon, Ge-T e Media och DP Patterning. Investeringar redovisade under denna rubrik har utifrån sina kontraktsenliga kassaflöden och koncernens affärsmodell för det givna instrumentet hänförts till IFRS 9 kategori ”Other” och värde- ras enligt denna till verkligt värde i enlighet med nivå 1-3 i IFRS13 värderingshierarki, med periodens värdeförändring redovisad via resultatet. För andelar noterade på börs har värdering skett utifrån aktuell börskurs och tillhör värdenivå 1. Innehav i den onoterade aktiva portföljen är noterade enligt värdenivå 3. Värderingen sker kontinuerligt och offentliggörs i samband med kvartalsrapporter. Alla värderingar i nivå 3 baseras på antaganden och bedömningar som ledningen anser vara rimliga utifrån de omständigheter som råder vid tidpunkten. Stor vikt läggs vid nyligen genomförda mark- nadsmässiga transaktioner i bolaget t.ex. nyemission eller förvärv av existerande aktier. Andra värderingsmetoder inkluderar att diskontera förväntade kassaflöden med en relevant diskonterings- ränta samt att använda multiplar (EV/EBITDA, EV/EBITA, EV/EBIT) från en jämförelsegrupp bestående av noterade bolag aktiva inom samma bransch. I övriga innehav inkluderas innehavet i fonden PCI IV och Sobrera. Fonden PCI IV har värderats genom dess underlig- gande tillgångar och Sobrera till 25 procent av anskaffningsvärde. Andelar i portföljbolag Marknadsvärde 30 september 2025 Ägarandel, % Värderingsmodell Input Värdeförändring från 1 jan 2025 Värdenivå, ev förflyttning Noterade aktiva portföljen Green Landscaping 476 326 16,1% Aktiekurs −168 546 1 Infrea 77 475 20,0% Aktiekurs 10 551 1 Summa noterade aktiva portföljen 553 801 −157 995 Onoterade aktiva portföljen Safe Life 674 671 12,0% Senaste emission - −358 421 3 DP Patterning 82 445 74,7% Peers-multipel EBITDA-multipel 60 593 3 T eam Olivia 184 000 17,5% Substansvärden/ Peers-multipel EBITA-multipel 16 000 3 Fasticon 116 000 91,0% Peers-multipel EBITDA-multipel −4 000 3 GeT e Media 16 000 83,2% DCF Kassaflöde / WACC −15 000 3 Summa onoterade aktiva portföljen 1 073 116 −300 828 Övriga innehav 29 551 Substansvärden /Anskaffningsvärden substansvärde / anskaffningsvärde 0 3 Dotterbolag* värderade till verkligt värde 100,0% T otalt * Dotterbolag är Byggmästare Anders J Ahlström Invest AB För att illustrera effekten av förändringar i de viktigaste indata som används vid värderingen av nivå 3-tillgångar, utfördes en känslighetsanalys av förändringar i multiplar. Vid en minskning av multiplarna med 10% minskade verkligt värde med 6%. Byggmästaren har principer för överföringar mellan nivåer i vär- dehierarkin, baserade på datumet för händelsen eller förändringen i omständigheter som initierar överföringen. Överföringar mellan nivåer sker när det finns förändringar i indata som används vid vär- deringen, såsom övergång från observerbara till icke-observerbara indata eller tvärtom. ===== SIDA 26 ===== BYGGMÄSTARE ANDERS J AHLSTRÖM HOLDING AB | DELÅRSRAPPORT JANUARI–MARS 2025 25 Beräkning av verkligt värde De tillgångar som värderas till verkligt värde avser portföljbolagen. Finansiella instrument värderade till verkligt värde, klassificeras i en värderingshierarki utifrån hur värderingen görs. De olika nivå- erna i hierarkin definieras enligt följande: • Noterade priser (ojusterade) på aktiva marknader för identiska tillgångar eller skulder (nivå 1). • Andra observerbara data för tillgången eller skulder än noterade priser inkluderade i nivå 1, antingen direkt (dvs. som prisnote- ringar) eller indirekt (dvs. härledda från prisnoteringar) (nivå 2). • Data för tillgången eller skulden som inte baseras på observer- bara marknadsdata (dvs. ej observerbara data) (nivå 3). Portföljbolagen värderas i nivå 3, dvs värderingen baseras inte på observerbara marknadsdata. Det verkliga värdet på andelar i portföljbolag som beräknats motsvarar det belopp som förväntas tillfalla Byggmästaren om en exit av samtliga investeringar genomfördes per balansdagen. Förändring finansiella tillgångar värderade till verkligt värde via resultaträkningen i nivå 3. Värdehierarki 3 Jan - Sep 2025 Jan - Sep 2024 Ingående verkligt värde på portföljbolagen 1 403 495 1 276 603 Förvärv 52 796 0 Utdelningar −4 548 −201 449 Försäljningar −525 000 0 Orealiserad värdeförändring via resultaträk- ningen 175 924 177 069 Utgående verkligt värde på portföljbolagen 1 102 667 1 252 223 forts. not 4 NOT 5 OMVÄRDERING AV INNEHAV TILL VERKLIGT VÄRDE VID ÖVERGÅNG TILL INVESTMENTBOLAG Övergångseffekt Fasticon 100 235 Safe Life 411 432 GeT e Media −169 054 Infrea −28 083 Utbokning omräkningsdifferenser i intresse- bolag 21 238 Invest, Mitt Alby & Byggnads 57 566 Omvärdering av innehav till verkligt värde vid övergång till investmentbolag 393 335 NOT 6 ERHÅLLNA UTDELNINGAR Investmentbolaget har under 2025 erhållit utdelningar från Fasti- con om 4,5 Mkr, samt Infrea om 3,0 Mkr. Utdelningen till Infrea var till Invest. Den redovisas därför som en del av värdeförändringen i Invest. ===== SIDA 27 ===== BYGGMÄSTARE ANDERS J AHLSTRÖM HOLDING AB | DELÅRSRAPPORT JANUARI–MARS 2025 26 Flerårsöversikt och nyckeltal 2025 jan-sep 2024 jan-dec 2023 jan-dec 2022 jan-dec 2021 jan-dec 2020 jan-dec 2019 jan-dec 2018 jan-dec 2017 jan-dec 2016 jan-dec Substansvärde per aktie, kr 305 307 278 330 335 200 170 157 145 121 Förändring substansvärde, % 0% 10% −16% −2% 67% 18% 8% 8% 20% 25% Aktiekurs, kr 271 274 210 275 383 171,5 166 138 93,25 90 Aktiekurs i procent av substansvärdet, % 89% 89% 76% 83% 114% 86% 98% 88% 64% 74% Utdelning, kr 1,7 1,30 1,10 2,00 - 0,80 0,70 0,65 0,60 0,53 Börsvärde, mkr 1 975 1 997 1 530 2 004 2 699 1 202 1 163 967 653 630 Substansvärde, mkr 2 222 2 234 2 026 2 402 2 363 1 404 1 191 1 099 1 016 850 Antal A-aktier vid periodens utgång, st 700 003 700 003 700 003 700 003 700 003 700 003 700 003 700 003 700 003 700 003 Antal B-aktier vid periodens utgång, st 6 577 579 6 587 257 6 587 257 6 587 257 6 587 257 6 307 257 6 307 257 6 306 186 6 304 736 6 304 736 Genomsnittligt totalt antal aktier, st 7 286 185 7 287 260 7 287 260 7 287 260 7 046 383 7 007 260 7 007 010 7 005 706 7 004 739 7 004 049 ===== SIDA 28 ===== BYGGMÄSTARE ANDERS J AHLSTRÖM HOLDING AB | DELÅRSRAPPORT JANUARI- SEPTEMBER 2025 27 I delårsrapporten presenteras ett antal finansiella nyckeltal och mått som inte är definierade enligt IFRS. Byggmästaren anser att dessa nyckeltal och mått ger värdefull kompletterande information till investerare och bolagets ledning att analysera bolagets verksam- het. Eftersom inte alla företag beräknar finansiella nyckeltal och mått på samma sätt, är dessa inte alltid jämförbara. IFRS-mått Eget kapital per aktie - T otalt eget kapital dividerat med antalet utestående aktier vid ett givet tillfälle. Används för att kunna följa utveckling justerat för utspädning och ändrat antal aktier. Aktiekurs i % av substansvärdet per aktie - Aktiekursen för en given tidpunkt dividerat med Substansvärdet per aktie för samma tidpunkt. Tydliggör eventuella skillnader mellan börsvärdering och bokfört värde sett till substansvärde. Resultat per aktie - Resultat efter skatter dividerat med antalet utestående aktier vid ett givet tillfälle. Ger en överblick av resultat justerat för utspädningseffekter. Alternativa Prestandamått (APM) IRR - Internal Rate of Return är en årlig genomsnittlig avkastning över en given tidperiod, och kan beskrivas som internräntan som en viss investering genererat. IRR tar hänsyn till värdemässiga in-och utflöden och påverkas av när de uppstått sett ur ett tidsper- spektiv, och används för att följa värdeprestanda i investeringar. MMx - Money Multiple, kvoten där totala värdemässiga utflöden divideras på totala värdemässiga inflöden i ett visst instrument. Lönsamhetsmåttet tar inte hänsyn till värdena ur ett tidsperspek- tiv. Används för att jämföra nuvarande värdering med totalt netto investerat kapital för en viss investering. Börsvärde - Produkten av aktiekursen multiplicerat med totala antalet aktier vid en given tidpunkt. Används för att följa totalvär- dering av samtliga aktier. EBITA - Rörelseresultatet innan avskrivningar på immateriella tillgångar, räntenetto, och skatter. Tydliggör resultat opåverkat av fluktuationer i materiella avskrivningar. EBITA-marginal - Rörelseresultatet innan avskrivningar på immateriella tillgångar, räntenetto, och skatter som andel av omsättningen. Tydliggör lönsamhetsgrad för givet mått sett till omsättning. EBITDA - Rörelseresultatet innan samtliga avskrivningar, ränte- netto, och skatter. Används för att tydliggöra resultat opåverkat av fluktuationer i avskrivningar. EBITDA-marginal - Rörelseresultatet innan samtliga avskrivningar, räntenetto, och skatter som andel av omsättningen. Tydliggör lön- samhetsgrad för givet mått sett till omsättning. Nettoskuld - Räntebärande skulder subtraherat med likvida medel. Positivt belopp innebär att den räntebärande skulden är större än summan av de likvida medlen. Används som mått på belåningsgrad. Nettokassa - Likvida medel subtraherat med räntebärande skulder. Positivt belopp innebär att de likvida medlen är större än summan av de räntebärande skulderna. Används som ett likviditetsmått. Netto investerat - För ett innehav nettot mellan totalt investerat kapital och potentiella försäljningar av aktier. Alltså anskaffnings- värdet för den nuvarande ägarpositionen i bolaget, som ej påverkas av utdelningar. Används vid beräkning av IRR samt MMx. Genomsnittligt totalt antal aktier - Genomsnitt av totala antalet utestående aktier för en given tidsperiod. Används för att rensa för fluktuationer i antal aktier under given period. Definitioner till nyckeltal OMXSPI - Svenskt avkastningsindex beräknat som sammanvägda värdet av samtliga aktier noterade på Stockholmsbörsen. OMXSPI är ett prisindex som inte tar hänsyn till utdelningar. Används för att ge en överblick av total börsrörelse. OMXCAPGI - är ett totalavkastningsindex och tar hänsyn till utdel- ningar, där dessa återinvesteras vid utdelningstillfället. Används som jämförelsemått med hänsyn till Byggmästarens utdelningar. Substansvärde - T otala marknadsvärdet av Byggmästarens till- gångar, och består av noterade samt onoterade tillgångar, likvida medel, övriga nettotillgångar, och andra placeringar vid en given tidpunkt. Substansvärdet är värderat till verkligt värde, och ger en överblick över hur totala portföljen utvecklas. Substansvärde per aktie - Substansvärdet delat på totala antalet utestående aktier. Används för att kunna följa utveckling justerat för utspädning och ändrat antal aktier. T otalavkastning - Sammanlagd avkastning med hänsyn till såväl kapitalvinster som utdelningar, och används för att följa utveckling med hänsyn till Byggmästarens utdelningar. ===== SIDA 29 ===== BYGGMÄSTARE ANDERS J AHLSTRÖM HOLDING AB | DELÅRSRAPPORT JANUARI- SEPTEMBER 2025 28 Kalendarium Delårsrapport Q3 ........................................................................ 2025-10-24 Bokslutskommuniké .................................................................. 2026-01-30 Delårsrapport Q1 ........................................................................ 2026-04-29 Delårsrapport Q2 ........................................................................ 2026-07-24 Delårsrapport Q3 ........................................................................ 2026-10-23 Information Finansiella rapporter publiceras på byggmastaren.com Adress: Sturegatan 18, 114 36 Stockholm E-post: info@byggmastaren.com T elefon: +46 42 – 21 00 08 Investor Relations: ir@byggmastaren.com Denna information är sådan information som Byggmästare Anders J Ahlström Holding AB (publ) är skyldig att offentliggöra enligt EU:s marknadsmissbruksförordning. Informationen lämnades för offentliggörande av bolagets verkställande direktör den 24 oktober 2025, kl 08:30 ===== SIDA 30 ===== BYGGMÄSTARE ANDERS J AHLSTRÖM HOLDING AB | DELÅRSRAPPORT JANUARI- SEPTEMBER 2025 29 Byggmästare Anders J Ahlström Holding AB (publ), org nr 556943-7774 Inledning Vi har utfört en översiktlig granskning av den finansiella delårsin- formationen i sammandrag (delårsrapport) för Byggmästare Anders J Ahlström Holding AB (publ) per 30 september 2025 och den niomånadersperiod som slutade per detta datum. Det är styrelsen och verkställande direktören som har ansvaret för att upprätta och presentera denna delårsrapport i enlighet med IAS 34 och årsredovisningslagen. Vårt ansvar är att uttala en slutsats om denna delårsrapport grundad på vår översiktliga granskning. Den översiktliga granskningens inriktning och omfattning Vi har utfört vår översiktliga granskning i enlighet med Interna- tional Standard on Review Engagements ISRE 2410 Översiktlig granskning av finansiell delårsinformation utförd av företagets valda revisor. En översiktlig granskning består av att göra förfråg- ningar, i första hand till personer som är ansvariga för finansiella frågor och redovisningsfrågor, att utföra analytisk granskning och att vidta andra översiktliga granskningsåtgärder. En översiktlig granskning har en annan inriktning och en betydligt mindre omfatt- ning jämfört med den inriktning och omfattning som en revision enligt ISA och god revisionssed i övrigt har. De granskningsåtgärder som vidtas vid en översiktlig granskning gör det inte möjligt för oss att skaffa oss en sådan säkerhet att vi blir medvetna om alla viktiga omständigheter som skulle kunna ha blivit identifierade om en revision utförts. Den uttalade slutsatsen grundad på en översiktlig granskning har därför inte den säkerhet som en uttalad slutsats grundad på en revision har. Slutsats Grundat på vår översiktliga granskning har det inte kommit fram några omständigheter som ger oss anledning att anse att delårs- rapporten inte, i allt väsentligt, är upprättad för koncernens del i enlighet med IAS 34 och årsredovisningslagen samt för moderbo- lagets del i enlighet med årsredovisningslagen. Stockholm den 24 oktober 2025 Öhrlings PricewaterhouseCoopers AB Nicklas Kullberg Auktoriserad revisor