===== SIDA 1 ===== Årsredovisning 2025 ===== SIDA 2 ===== Ledande lösningar för effektivare cancerbehandlingar Om oss 04 Om C-RAD 06 VD-ord 08 Året i korthet 10 Aktien 12 Strategi 14 Växande marknad 16 Värdeskapande produkter 18 Nytta för patient och klinik 20 Tydlig tillväxt- och marknads strategi 22 Expansion av serviceaffären 24 Hållbarhet Årsredovisning 36 Förvaltningsberättelse 41 Bolagsstyrningsrapport 44 Finansiella rapporter 54 Noter 81 Styrelsens underskrifter 82 Revisionsberättelse Innehåll Kalendarium Delårsrapport Q1 2026, 6 maj 2026 Årsstämma 2026, 7 maj 2026 Delårsrapport Q2 2026, 17 juli 2026 Delårsrapport Q3 2026, 22 oktober 2026 Bokslutskommuniké 2026, 11 februari 2027 Kontakt investerare investors@c-rad.com C-RAD är en global ledare inom avancerad ytskanningsteknik för strålbehandling av cancer . Vår teknik gör att utfallet av strålbehand- lingen blir bättre för patienten samtidigt som den effektiviserar arbetsflöden för kliniker världen över . Med fokus på patientnytta, effektivitet och service bidrar vi till att vara en del av lösningen på en av världens stora hälsoutmaningar . Därtill står vi med en stark organisation, en tydlig strategi och en ökande efterfrågan väl rustade för fortsatt lönsam och hållbar tillväxt. Globalt antal levererade system >2 000 ~30% ~60 Marknadsandel Länder 2 C-RAD Årsredovising 2025 ===== SIDA 3 ===== Lösningar för avancerad optisk ytskanningsteknologi för bättre cancerbehandlingar C-RAD levererar avancerade system för optisk ytskanningsteknik (SGTR) som förbättrar precisionen vid strålbehandling av cancer . I vår ambition att hjälpa till att bota fler cancer- patienter och förbättra deras livskvalitet samarbetar vi med kliniker och behandlingscen- ter runt om i världen. 26 04 17 ~60 C-RAD Årsredovising 2025 3 ===== SIDA 4 ===== Patientnära teknik för bättr e cancervård C-RAD är en global ledare inom avancerad ytskanningsteknik för strål- behandling (SGRT, Surface Guided Radiation Therapy), en teknologi som gör behandlingen effektivare, säkrare och mer precis genom att använda patientens kropp som realtidsreferens. Sedan starten 2004 har vi haft en tydlig ambition att förbättra cancerbehandling för människor världen över genom innovation, precision och förståelse för de kliniska behoven. Nästan oavsett vilken strålutrustning kliniken använder kan vår SGRT-teknologi inte- greras sömlöst. Denna flexibilitet gör oss relevanta på marknaden och låter kunder investera tryggt i SGRT – utan att låsa sig vid en enskild maskintillverkare. Produkterna tillverkas i Europa och säljs globalt genom egna försäljningskanaler och lokala distributörer . Snabbare innovationstakt med delad kunskap Innovation hos oss handlar inte bara om teknik utan också om modet att tänka nytt kring arbetsflöden, integrationer och hur framtidens behandlingsrum kan fungera. Vi värnar om samarbeten, öppna ekosystem och transparens, eftersom vi vet att inno- vation sker snabbare när kunskap delas och standarder utvecklas kollektivt. Vi arbetar nära våra kunder i närmare 60 länder och ser samarbete som en kon- kurrensfördel. Internationella team, olika kompetenser och ett starkt tekniskt driv gör att vi kan möta komplexa utmaningar tillsammans. Fokus på bättre behandlingar för patienter C-RAD spelar en central roll i utvecklingen av cancerbehandling. Vår vision är tydlig; att cancerpatienter världen över ska ha tillgång till bästa möjliga behandling. Genom att vara en prioriterad samarbetspartner för kliniker när det gäller säkerhet och ef- fektivitet inom avancerad cancerbehandling bidrar vi till att bota fler cancerpatienter . Orderingång, Mkr 489 442 45 Intäkter, Mkr Rörelseresultat, Mkr 110 Antal anställda Intäkter per geografiskt område 22% Americas 40% EMEA 38% APAC Intäkter per produktsegment 77% Produkter 23% Service Vår affärsmodell skapar återkommande intäkter genom kombinationen av produkter och långsiktiga servicekontrakt. Varje sys- tem har behov av service för att kunden ska nå en hög ut- nyttjandegrad. Detta skapar värde för kunden och högre lönsamhet för C-RAD. Om C-RAD 4 C-RAD Årsredovising 2025 ===== SIDA 5 ===== Under 2025 etablerade C-RAD ett nytt utbildningscenter i anslutning till huvudkontoret i Uppsala. Syftet är att skapa en modern och pedagogisk miljö där kliniker kan ta del av företagets lösningar i praktiken och fördjupa sin förståelse för hur tekniken kan effektivisera det kliniska arbetet. Utbildningscentret kommer att användas för träning och utbildning av kunder , samt utbildning av C-RADs personal. Med den senaste tekniken på plats blir centret en viktig plattform för att ytterligare höja kvaliteten i det ser- viceerbjudande C-RAD erbjuder sina kunder . Satsningen är ett led i bolagets långsiktiga arbete med att säkerställa hög tillgänglighet, korta svarstider och en fortsatt hög servicenivå gentemot kunder över hela världen. Nytt utbildningscenter i Uppsala C-RAD i praktiken Om C-RAD C-RAD Årsredovising 2025 5 ===== SIDA 6 ===== Precision. Ansvar . Acceleration. Mot en vinnande global plattform När jag tillträdde som VD för C-RAD gjorde jag det med respekt för bolagets historia – men också med en övertygelse om att vi behöver höja tempot och stärka genomförandekraften för att fullt ut r ealisera vår potential. Särskilt glädjande är utvecklingen inom Service, som utgör en allt viktigare del av C-RADs erbjudande, som fortsatt att växa och stärka andelen återkommande intäkter . Detta är strategiskt viktigt. Med över 2 000 installerade system globalt ökar vår andel återkommande intäkter i takt med den växande installerade basen vilket förbättrar stabilitet, kassaflöde och lönsamhetsprofil över tid samt stärker våra kundrelationer . Under 2025 fortsatte vi att utveckla vår portfölj av tjänster inom support, underhåll, uppgraderingar och klinisk utbildning. Vi såg sär- skilt stark efterfrågan på långtidsavtal, där kliniker efterfrågar både driftssäkerhet och snabb tillgång till teknisk expertis. Även använda- rutbildning och kliniska konsulttjänster ökade i betydelse, i takt med att allt fler sjukhus vill säkerställa att deras SGRT-lösningar används så effektivt som möjligt. Vår ambition är att fortsätta utveckla denna del av vår verksamhet, både för att stärka kundvärdet och för att ska- pa en mer robust och skalbar affärsmodell. Närheten till våra kunder ger oss också värdefull input till vårt innovationsarbete. Regionen Americas visade under 2025 stark tillväxt och förbättrad kommersiell framdrift med bl a förstärkt service- & säljagent sam- arbete. Det bekräftar att vår satsning på förstärkt närvaro och lokal marknadsbearbetning ger effekt i en av världens viktigaste stråltera- pimarknader . C-RAD befinner sig i en stark position för framtiden. Marknadsdriv- krafter som växande cancerincidens, teknologisk utveckling, krav på högre precision och automatisering, samt ökande fokus på patient- C-RAD verkar i en av de mest krävande och livsavgörande miljöerna inom global sjukvård. Inom strålterapi är varje millimeter och varje millisekund avgörande. Vi är en teknologipartner och lösningsleve - rantör inom onkologimarknaden, där våra lösningar och produkter bi- drar till ökad precision, mer effektiva kliniska arbetsflöden och högre patientsäkerhet. Det är ett ansvar som förpliktigar . Samtidigt är jag tydlig: våra resultat under 2025 är inte tillfred- ställande. Vi har en stark teknologisk position, solid balansräkning och goda bruttomarginaler . Det som krävs nu är tempo, prioritering och konsekvent genomförande. Vi behöver accelerera tillväxten och skapa högre förutsägbarhet i leveransen för att nå vår fulla potential - och för det behövs ett tydligt nästa steg. Det innebär tydligare prioriteringar och ägarskap, en organisation som är centrerad runt kunden och byggd för genomförande, samt att vi blir mer framåtlutade. Det innebär att vi fokuserar våra resurser på försäljningstillväxt, och driver vår ”Build, Partner & Buy”-agenda med disciplin, i linje med vår strategi och våra finansiella mål. Summering av 2025 – framsteg med tydlig förbättringspotential Under 2025 fortsatte vi att stärka vår marknadsposition inom SGRT både för foton- och protonterapi. Orderingången visade stabil ut- veckling, och Service tillsammans med regionen Americas hade ett starkt år - vilket även bidrog till förbättrad bruttomarginal. 6 C-RAD Årsredovising 2025 VD har ordet ===== SIDA 7 ===== för kunderna ligger i användbarhet, stabilitet och sömlös integration i deras kliniska arbetsflöden. En allt större del av våra innovationsi- nitiativ är därför mjukvarudrivna, och under 2025 förstärkte vi därför vår mjukvaruorganisation ytterligare. Vi integrerar också aktivt AI i vår mjukvaruutveckling för att accelerera innovationstakten och korta tiden från idé till färdig lösning. Målet är att ligga i framkant inom den smarta automation som kommer att prägla morgondagens onkologiska behandlingsrum. Kultur och ansvar – grunden för transformation Transformation kräver mer än strategi. Den kräver kultur . Och är avgörande i denna resa. Jag tror starkt på ett transparent och ansvarstagande ledarskap. Högpresterande organisationer byggs när vi vågar vara öppna kring våra utmaningar, erkänna misstag och ta fullt ansvar för våra åtag- anden. Det skapar tempo, lärande och förbättring. Våra fem kärnvärden är centrala i denna resa: Teamwork – Vi arbetar som ett globalt lag, över funktioner och geografier, med tydliga och synkroniserade mål och fokus på klinik- och patientvärde. Excellence – Precision och kvalitet är grunden för allt vi gör, från produktutveckling till kundsupport. Trust – Förtroende byggs genom konsekvent leverans, integritet och transparens – internt och externt. Passion – Vår drivkraft är patientnytta, klinisk kvalitet, att leverera starka resultat och göra verklig skillnad. Respect – Vi respekterar varandra, våra kunder och partners och det ansvar vi bär i cancervården. Dessa värden är operativa principer som vägleder våra beslut och beteenden. Tydlig riktning framåt Vi genomför vår strategi med ökad intensitet inom fyra prioriterade områden: 1. Kommersiell acceleration – stärkt global säljorganisation, tydliga- re segmentering och fokus på återkommande intäkter . 2. Fokuserad innovation – vi investerar i skalbara produkter och funktioner som löser verkliga kliniska problem och integreras natur- ligt i sjukhusens arbetsflöden. 3. Operativ skalbarhet – förbättrade processer , tydligare ansvar och ökad närhet till våra kunder . 4. Disciplinerad ”Buy &Partner” agenda – genom förstärkta partner- skap och selektiva förvärv som stärker vår position i värdekedjan och förenklar kundernas kliniska arbetsflöden. Förändring kräver uthållighet, disciplin och konsekvens. Vi genomför nödvändiga prioriteringar idag för att frigöra full kraft i organisationen imorgon. Riktningen är tydlig, ambitionen är hög och vi tar nästa steg i organisationens utveckling. C-RAD har en stark grund. Nu höjer vi genomförandet. Jag är tacksam för det förtroende jag fått från medarbetare, styrelse och aktieägare. Det är med stolthet och ödmjukhet jag leder C-RAD i detta viktiga skede. Varje millimeter . Varje millisekund. Varje patient. Resan mot att bli en global kategorivinnare har tagit fart. Och vi har bara börjat. Uppsala i april 2026 Tomas Blomquist, VD komfort talar alla till vår fördel. Vi ser dessutom en tydlig global trend mot öppna system, interoperabilitet och standardiserade gränssnitt, en utveckling som ligger helt i linje med våra styrkor och vår tekniska filosofi. Samtidigt är det tydligt att vi ännu inte levererar i den takt mark- nadspotentialen möjliggör . Vår bruttomarginal är strukturellt attraktiv, men skalbarheten i affären ska accelereras. Våra finansiella mål ligger fast och för att uppnå dem krävs högre omsättningstillväxt, förbättrade återkommande intäkter och ökad innovationstakt. Tillväxt först – skalbar lönsamhet följer Vårt huvudfokus framåt är att öka omsättningen. Skala skapar hävstång. Skala skapar förutsägbarhet. Skala skapar marginalexpansion. Med vår nuvarande bruttomarginalstruktur följer förbättrad EBIT-marginal naturligt när vi ökar volymer och stärker andelen återkommande intäkter . Vår ambition är tydlig: • Växa snabbare än den underliggande marknaden • Öka andelen återkommande intäkter • Successivt förbättra EBIT-marginalen genom volym, mix och förstärkt kostnadskontroll • Förbättra kassaflödesgenereringen genom operativ disciplin och högre volym För att möjliggöra detta har vi stärkt vår ledningsgrupp och kom- mersiella förmåga med rekryteringen av Andreas Juhlin som ny Chief Commercial Officer . Andreas har bevisad erfarenhet av att skala och bygga internationella medicinteknikbolag framgångsrikt. Målet är tydligt: att bli en global kategorivinnare. Nästa steg i tillverkning och global supply chain I ett mer komplext geopolitiskt och regulatoriskt landskap och för att stödja vår tillväxtresa har vi för avsikt att stärka vår supply chain. Det minskar risker , ökar leveransprecisionen och möjliggör kapacitet för framtida volymtillväxt. Vår ambition är att etablera och förstärka ett globalt integrerat partnerskap för att säkerställa: • En mer robust och global tillverkningskapacitet • Betydligt reducerad risk i värdekedjan • Förbättrad leveransprecision • Skalbar kapacitet för framtida volymökning • Flexibilitet kring country-of-origin I en geopolitisk miljö med ökade regulatoriska och handelsrela- terade krav är detta avgörande för vår långsiktiga konkurrenskraft, försörjningstrygghet och riskhantering. Stark position i en växande marknad SGRT fortsätter att etableras som en global vårdstandard. Inom protonterapi är vi redan världsledande. Vi ser ett växande behov av helhetslösningar . Sjukhusen söker inte längre enbart efter tekniskt avancerad hårdvara, utan efter stabila kompletta system som kombinerar teknik, service, utbildning och kliniskt stöd. Denna utveckling är helt i linje med C-RADs långsiktiga strategi. C-RADs innovationsagenda är tydligt inriktad på att möjliggöra mer effektiva, säkra och automatiserade behandlingsprocesser . Un- der 2025 fortsatte vi att investera i utvecklingen av vår Catalyst-platt- form och mer intuitiva användargränssnitt och flöden för våra använ- dare. SGRT är i grunden en mjukvaruintensiv teknologi, och värdet VD har ordet C-RAD Årsredovising 2025 7 ===== SIDA 8 ===== Ett år av förändring, tydligare fokus och starkt växande serviceaffär Orderingång, intäkter och resultat Under 2025 ökade orderingången med 1 pro- cent (5 procent i fasta växelkurser) till 489 MSEK, jämfört med föregående år . Intäkterna minskade med 6 procent (-2 pro- cent i fasta växelkurser) till 442 MSEK. Rörelseresultatet minskade med 36 procent till 45 MSEK (-11 procent justerat för oreali- serade valutakurseffekter och engångsposter relaterat till ledningsförändringar) främst påverkat av lägre intäkter från produktför- säljningen. Finansiella mål I maj 2025 presenterade vi nya finansiella mål, på medellång sikt. Vår ambition är att ha en årlig genomsnittlig organisk tillväxt som överstiger 10 % och en EBIT-margi- nal som under perioden når 25 %. Vår nya utdelningspolicy innebär att minst 30 % av nettoresultatet årligen ska återföras till ak- tieägarna och till årsstämman 2026 föreslår styrelsen att utdelning lämnas för första gången. Nya produkter På Estro-mässan i maj 2025 visade vi upp det nya erbjudandet Catalyst +LITE, en instegspro- dukt för kliniker som vill börja använda SGRT. Den gör det möjligt att med hög precision han- tera rörelser utan tatueringar .Ny ledning I oktober lämande Cecilia de Leeuw VD- rollen, efter en överenskommelse med styrelsen, och C-RADs CFO, Linda Frölén, utsågs som tillförordnad VD. Johan Daniels- son, chef för serviceverksamheten, utsågs till vice VD och styrelseledamoten Peter Simons- backa engagerades på konsultbasis i den exekutiva ledningsgruppen bestående av dessa tre. Tomas Blomquist utsågs till VD den 26 januari 2026 och han tillträdde arbetet den 2 februari. Aktieåterköp I oktober 2025 beslutade styrelsen om ett återköpsprogram om maximalt 597 000 egna serie B-aktier för upp till 20 miljoner SEK, med syfte att optimera kapitalstrukturen. Under 2025 genomfördes återköp om 366 128 aktier till ett värde av 11,9 miljoner SEK. Växande serviceaffär Under 2025 uppvisade serviceaffären en betydande tillväxt om 30 procent som en följd av det ökande antalet servicekontrakt inom samtliga regioner . Detta bidrog till att minska beroendet av enskilda ordrar och ger större förutsägbarhet för både intäkter och kassaflöde. EBIT, Mkr 20252024202320222021 469 442 Intäkter, Mkr 425 301 261 20252024202320222021 44 70 22 36 Orderingång, Mkr 20252024202320222021 525 486 485 354 489 45 2025 kan beskrivas som ett omställningsår för C-RAD, präglat av stabil orderingång, starkt väx- ande serviceaffär , internt förändringsarbete och tydliga finansiella ambitioner . Vi tog flera vik- tiga steg för att möjliggöra fortsatt tillväxt och värdeskapande för våra aktieägare. 8 C-RAD Årsredovising 2025 Året i korthet ===== SIDA 9 ===== Finansiella mål -2 % Utfall* 14 % 10 % Genomsnittlig årlig organiskt tillväxt ska överstiga 10 % TillväxtFinansiella mål* och utdelningspolicy 25 % Rörelsemarginalen (EBIT-marginalen) ska nå 25 % Rörelsemarginal 30 % Minst 30 % av nettoresultatet ska åter- föras till aktieägarna Utdelningspolicy 32 % * på medellång sikt * Tillväxt och rörelsemarginal är justerad för valutakurseffekter och engångsposter relaterade till ledningsförändringar under 2025. C-RAD Årsredovising 2025 9 Finansiella mål ===== SIDA 10 ===== C-RADs aktie Namn Antal A-aktier Antal B-aktier Totalt antal aktier Andel kapital % Röster % Linc AB 263 125 2 985 250 3 248 375 9,62% 13,52% Svea Bank AB 100 000 3 924 969 4 024 969 11,92% 11,86% Hamberg Förvaltning AB 379 762 822 671 1 202 433 3,56% 11,12% Cervantes Capital AB 120 000 2 984 997 3 104 997 9,20% 9,86% Lars Nyberg – 1 632 078 1 632 078 4,83% 3,93% Måns Flodberg – 1 500 000 1 500 000 4,44% 3,61% Nordnet Pensionsförsäkring – 1 345 609 1 345 609 3,98% 3,24% Avanza Pension – 1 274 866 1 274 866 3,78% 3,07% Margareta Hamberg – 1 145 722 1 145 722 3,39% 2,76% Polaris Management A/S – 846 332 846 332 2,51% 2,04% Totalt 10 största ägare 862 887 18 462 494 19 325 381 57,23% 65,23% Övriga – 14 441 554 14 441 554 42,77% 34,77% Totalt 862 887 32 904 048 33 766 935 100,00% 100,00% C-RADs B-aktie noterades på Nasdaq Stockholm den 16 december 2014 och handlas under kortnamnet CRAD och med ISINkod SE00 0201 6352. Aktiekapital Aktiekapitalet i C-RAD AB uppgår till 5 065 284 kronor , fördelat på 862 887 A-aktier och 32 904 048 B-aktier . Antalet utestående aktier uppgår till totalt 33 766 935 aktier , med ett kvotvärde på 0,15 kronor per aktie. Samtliga utestående aktier är fullt betalda. C-RADs bolagsordning föreskriver att aktiekapitalet ska uppgå till lägst 22 000 000 aktier och högst 88 000 000 aktier . Innehavare av A-aktier i C-RAD kan hos styrelsen begära omvandling av A-aktier till B-aktier . A- respektive B-aktier kan vardera ges ut till det högsta antal som motsvarar 100 procent av aktiekapitalet. Kursutveckling och omsättning Under 2025 omsattes totalt 9,8 miljoner aktier för motsvarande 310 MSEK. Genomsnittligt antal omsatta aktier per dag var 39 338 (48 487) till ett genomsnittligt värde om 1,2 MSEK (1,9). I genomsnitt gjordes 78 (172) avslut per handelsdag. Högsta betalkurs i B-aktien under 2025 noterades den 3 juli 2025 till 36,25 SEK. Lägsta betalkurs i B-aktien under året noterades den 7 april till 26,35 SEK. Vid årets slut, den 30 december 2025, handla- des B-aktien vid stängning till 31,95 SEK (30,00). Aktiens värde var därmed 6,5 % högre vid årets slut än vid årets ingång. Ägarförhållanden Den 31 december 2025 var antalet aktieägare 3 924 (4 556). De tio största aktieägarna, efter röstetal äger 65,2 procent (62,2) av röster- na och 57,2 procent (53,6) av kapitalet (källa Holdings). Svenska privatpersoner ägde vid årsskiftet 37,9 procent (49,0) av röster medan svenska institutioner ägde 25,6 procent (21,8) av röster . Det utländska institutionella ägandet uppgick till 14,1 procent (12,1). Utdelning Enligt C-RADs utdelningspolicy ska minst 30 procent av nettoresul- tatet årligen återföras till aktieägarna. Vid fastställande av utdelning ska hänsyn tas till investeringsbehov och andra faktorer som styrel- sen anser vara av betydelse. I oktober 2025 beslutade styrelsen om ett återköpsprogram om- maximalt 597 000 egna serie B-aktier för upp till 20 miljoner SEK, med syfte att optimera kapitalstrukturen. Under 2025 genomfördes återköp om 366 128 aktier till ett värde av 11,9 miljoner SEK. Styrelsen föreslår till årsstämman 2026 en ordinare utdelning på 0,10 SEK (0,0) per aktie för verksamhetsåret 2025. En investering i C-RAD är en investering i en medicinteknik som är på god väg att etableras som en global vårdstandard. Vi befinner oss på en globalt växande marknad med stark efterfrågan på modern strålterapi och övervakningsteknologi. Varje ny klinik och installation, uppgradering och förnyat servi- ceavtal samt produktinnovation ger en solid grund för aktiens långsiktiga värdeutveckling. Aktien 10 C-RAD Årsredovising 2025 ===== SIDA 11 ===== 0 10 20 30 40 50 60 OMX Stockholm Health Care PI C-RAD B 0 200 000 400 000 600 000 800 000 1 000 000 1 200 000 1 400 000 DECNOVOKTSEPAUGJUL JUNMAJAPRMARFEBJAN Antal aktierSEK Kursutveckling 2025 0 10 20 30 40 50 60 OMX Stockholm Health Care PI C-RAD B 0 200 000 400 000 600 000 800 000 1 000 000 1 200 000 1 400 000 DECNOVOKTSEPAUGJUL JUNMAJAPRMARFEBJAN Antal aktierSEK C-RAD, aktie B OMX Stockholm Healtchcare PI Aktien C-RAD Årsredovising 2025 11 ===== SIDA 12 ===== 1. Växande marknad Cancer är idag en av de största globala hälsoutmaningarna. Varje år diagnostiseras omkring 20 miljoner människor runt om i världen med cancer , och antalet fortsätter att öka i takt med att befolkningen åldras och diagnostiken blir bättre. 2. Stark marknadsposition och innovativa produkter C-RAD bedriver en fokuserad produktutveck- ling med inriktning på både patientvärde och effektivitet i kliniken, vilket borgar för en fortsatt stark konkurrenskraft och en ledan- de branschposition. C-RAD har en globalt ledande position inom SGRT-behandling av bröstcancer , den största cancerindikationen med cirka 2,3 miljoner nya fall årligen, vilket motsvarar cirka 12 % av alla cancerdiagnoser i världen. Därtill håller SGRT på att bli stan- dard vid strålbehandling av bröstcancer . C-RAD som investering 3. Internationell expansion C-RADs strategi är inriktad på fortsatt inter- nationell expansion genom både direktför- säljning samt distributörer och partnerskap. 4. Ökande andel återkommande intäkter Tillväxten i service- och uppgraderings- marknaden i kombination med C-RADs strategiska satsning på service ger en stigande andel återkommande intäkter med en relativt sett högre lönsamhet. 5. Stark finansiell ställning C-RAD är skuldfritt, har god likviditet och genererar lönsam tillväxt och positiva kassaflöden. Denna stabilitet utgör en solid grund för våra ambitioner att fortsätta att växa. C-RAD är en central aktör i den moderna strålbehandlingens värdekedja. Bolagets strategi fokuserar på ökad försäljning, både på etablerade och nya marknader , fortsatta investeringar i produktutveckling, expansion av service erbjudandet samt en mer eff ektiv organisation. Vision Att tillhandahålla strålbehandling av högsta kvalitet för alla cancerpatienter världen över . Affärsidé och mission C-RAD utvecklar och säljer innovativ ytskanningsteknologi som används för exakt positionering av patienter under strålningsbehandling. Vårt uppdrag är att bidra till att fler cancerpatienter botas och att deras livskvalitet förbättras både under och efter behandling. Det gör vi i nära samarbete med kliniker och partners världen över . Varför investera i C-RAD? Strategi 12 C-RAD Årsredovising 2025 ===== SIDA 13 ===== För att möta behoven på mark- nader där investeringsgraden för strålterapi fortfarande är begränsad har C-RAD under året lanserat Catalyst+ LITE – en instegsprodukt som gör ytskanningsteknologi (SGRT) mer tillgänglig för fler kliniker . Produkten är särskilt relevant för mer omogna marknader , där SGRT är känt men inte alltid är ett absolut krav vid upphandlingar eller inköp och där efterfrågan på skalbara och kostnads- effektiva lösningar ökar i takt med att vårdinfrastrukturen utvecklas. Catalyst + LITE erbjuder högprecis rörelsedetek- tering och säker patientpositionering utan behov av patienttatueringar . Den modulära designen gör det möjligt för kliniker att börja med ett robust grund- system och vid behov uppgradera till Catalyst + HD utan att byta plattform. Instegsprodukten Catalyst+ LITE breddar tillgången till avancerad vård C-RAD i praktiken Strategi C-RAD Årsredovising 2025 13 ===== SIDA 14 ===== Demografi och teknisk utveckling driver marknadstillväxten C-RAD har en ledande position på den globala SGRT-marknaden, där kunderna består av både privat och offentligt finansierade vårdgivare, såsom sjukhus och specialistklini- ker . Behovet av strålbehandling med SGRT ökar världen över i samband med att fler människor världen över får tillgång till avancerad vård. Marknaden för SGRT är global och präglas av starka och långsiktiga drivkrafter . Behovet av strålbehandling ökar i takt med en växande och åldrande befolkning, förbättrad diagnostik och ökade investeringar i modern cancerteknologi. Samtidigt växer efterfrågan på funktioner som hög precision, effektivitet och patientsäkerhet, faktorer som gör SGRT till en allt mer central del av det moderna behandlingsrummet. SGRT betraktas nu i många länder som vårdstandard vid strål- behandling, i synnerhet när det gäller strålning av bröstcancer , och därmed finns det en betydande potential för ökad användning av SGRT. Globalt installeras cirka 1 200 linjäracceleratorer varje år . Av dessa har endast en minoritet SGRT installerat från början, även om trenden med nyinstallerade system ökar . Därtill finns även en poten- tial i den globalt installlerade basen av omkring 15 000 linjäraccela- torer , då endast en dryg tredjedel av dessa är utrustade med SGRT. Det finns rekommendationer från olika centrala organ för hur många linjäracceleratorer som bör finnas i en befolkning för att upp- nå en viss nivå av vårdstandard. Internationella atomenergiorganet, IAEA, rekommenderar till exempel cirka 3–4 linjäracceleratorer per miljon invånare, vilket eftersom jordens befolkning är ca 8 miljarder människor , innebär 20 000–30 000 linjäracceleratorer , globalt. C-RAD har drygt 2 000 installationer i ca 60 länder runt om i världen. Demografiska trender driver långsiktig efterfrågan Cancer är idag en av våra vanligaste och mest utmanande sjukdo- mar globalt och den påverkas starkt av demografiska trender . I takt med att befolkningen ökar och livslängden stiger växer även antalet cancerfall. Globalt väntas antalet nya cancerdiagnoser öka markant under kommande decennier , med den kraftigaste ökningen i ålders- grupper där strålbehandling är en central behandlingsform. Eftersom ca hälften av alla cancerpatienter genomgår strålning som del i sin behandling – antingen som primär behandling, i kombi- nation med kirurgi och läkemedel eller som palliativ insats – innebär detta en stabil och långsiktig efterfrågan på strålterapiutrustning. Samtidigt blir behandlingsrummen mer tekniskt avancerade, där SGRT spelar en växande roll för att möjliggöra kortare behandlings- tider och högre precision. Dessa demografiska mönster skapar en robust och förutsägbar efterfrågan av C-RADs lösningar . Serviceverksamhet C-RADs växande serviceaffär omfattar installation, underhåll, upp- graderingar och utbildning och en majoritet av systemen täcks idag av serviceavtal. Företaget erbjuder olika servicenivåer – från fullservice till enkla- re avtal – och garanterar en jämn kvalitet globalt genom utbildning och certifiering av distributörer . Lönsam tillväxt för framtidens cancerteknik Utöver demografin är ekonomisk utveckling en av de starkaste drivkrafterna för investeringar i onkologiska behandlingslösningar . I höginkomstländer är förekomsten av linjäracceleratorer med SGRT relativt hög och sjukhusen arbetar företrädesvis med att moderni- sera sina cancercentra med fokus på effektivitet, arbetsflöden och kvalitetsförbättringar . I medelinkomstländer byggs nya cancerklini- ker i snabb takt, ofta med modern teknik som utgångspunkt. I tillväxtmarknader som Asien och Mellanöstern är strålterapi en snabbt växande sektor där stora sjukhusprojekt inkluderar SGRT redan från start. Detta skapar en betydande strukturell tillväxt som kommer att pågå under många år framöver . Växande marknad 14 C-RAD Årsredovising 2025 ===== SIDA 15 ===== Ökad användning av avancerad radi- oterapi: Tekniker som stereotaktisk strålbehandling (SRS/SRT), andnings- styrd behandling (Deep Inspiration Bre- athhold, DIBH) samt adaptiv radioterapi kräver hög precision och realtidsöver- vakning, vilket SGRT-system erbjuder . Utöver generella drivkrafter som växande befolkningar och starkare ekonomier finns det ett antal specifika faktorer som driver efterfrågan av SGRT och tillhörande tjänster: Efterfrågan på mer skonsam och patientvänlig behandling: SGRT möjlig- gör positionering och övervakning utan tatueringar , vilket är värdeskapande för både patienter och vårdgivare. Förbättrade arbetsflöden och klinisk effektivitet: Genom integration med moderna linjäracceleratorer och be- handlingsarbetsflöden erbjuder SGRT ökad effektivitet, minskad behand- lingstid och förbättrad precision, vilket minskar risker för fel och minimerar behov av upprepade bildtagningar . Långsiktiga kostnads- och nyttoeffekter för kliniker: Systemet ger värde över tid genom färre behand- lingar och bättre patientkomfort. Övriga drivkrafter för fortsatt marknadstillväxt BNP per capita (PPP, internationella dollar , ca 2025) SGRT Penetration % (uppsk 2025) Bollstorlek = förekomst av cancer × befolkningsstorlek Potentiellt hög marknadstillväxt Marknader i snabb ekonomisk tillväxt med snabbt växande SGRT adoptionsgrad Mogen marknad med hög SGRT-penetration SGRT-penetration i relation till ekonomisk utveckling och cancerbörda En växande och åldrande befolkning, tidigare cancer- upptäckt och ökande behov av strålterapi driver mark- naden globalt. Varje år diagnostiseras omkring 20 miljoner människor med cancer globalt, och hälften av dem får strålning som del i sin behandling. SGRT har etablerats som en ny standard med cirka 6 000 instal- lationer världen över , och antalet linjäracceleratorer fortsätter att öka från dagens cirka 15 000 globalt, vilket skapar fortsatt stor marknadspotential för C-RADs lösningar . En växande och åldrande befolkning C-RAD i praktiken 90 80 70 60 50 20 30 40 10 0 -10 0 10 000 20 000 30 000 40 000 50 000 60 000 70 000 80 000 90 000 100 000 Storbritannien Sverige Tyskland USA Australien Österrike Japan Taiwan Tjeckien Turkiet Kina Brasilien ThailandEgypten Indonesien Vietnam Filippinerna Bangladesh Pakistan Källa: bolagets uppskattning Indien Växande marknad C-RAD Årsredovising 2025 15 ===== SIDA 16 ===== C-RADs produkter skapar värde för kliniker och patienter Strålbehandling befinner sig i ett skifte där nya teknologier , ökade krav på precision och högre patient- volymer driver fram ett behov av mer avancerade och effektiva arbetsflöden. I detta skifte får ytskan- ningsteknologi (SGRT) en allt mer central roll. C-RADs produktportfölj är utvecklad specifikt för att möta dessa behov och för att möjliggöra en modern och säker cancerbehandling. SGRT har under senare år gått från att vara en kompletterande teknik till att bli en etablerad global standard inom ledande cancerkliniker . Omställningen drivs av dokumenterade kliniska fördelar , förbättrade patientupplevelser och betydande effektiviseringsvinster . C-RAD är en pionjär inom SGRT-teknologi och en av de ledande aktörerna globalt. SGRT-tekniken breder ut sig SGRT införlivas nu på bred front av kliniker världen över . I flera regio- ner ingår SGRT som rekommenderad vårdstandard i riktlinjer och upp- handlingskriterier . Drivkrafterna är tydliga: Hög precision, förbättrad patientsäkerhet, effektivare arbetsflöden samt kostnadseffektivitet. Starkt fokus på produktutveckling och framtida lösningar C-RADs innovationsagenda är central för bolagets strategi. Vi investerar löpande i forskning och utveckling, med särskilt fokus på nästa generations ytskanningsteknik, fördjupad integration i kliniska arbetsflöden, AI-drivna funktioner samt utökade applikationer inom nya behandlingsformer . Produktutvecklingen sker i nära samarbete med ledande sjukhus, vilket ger C-RAD en unik klinisk insyn och värdefull återkoppling som stärker både produktdesign och användarvänlighet. Värdeskapande för patienter, kliniker och samhälle C-RADs produkter skapar värde på främst tre nivåer: För patienter – ökad säkerhet, mindre obehag, kortare behand- lingstid och bättre behandlingsresultat. För kliniker – högre effektivitet, förbättrade arbetsflöden, minskade kostnader och möjlighet att behandla fler patienter med högre kvalitet. För samhället – bättre utnyttjande av resurser i cancervården, minskade komplikationer och bättre vårdutfall. I takt med att cancerfallen ökar globalt och vårdsystem pressas av högre volymer blir dessa värden allt mer centrala. Catalyst™ - plattformen – realtidsövervakning och positionskontroll Catalyst-systemen utgör kärnan i C-RADs utbud och levererar realtidsbaserad 3D-avbildning av patientens yta. Systemet möjliggör millimeterprecision i positionering och kontinuerlig övervakning av patientrörelser genom hela behandlingen, viket bidrar till ökad kvalitet. Sentinel™ – avancerad ytskan- ning för simuleringsfasen Sentinel används vid förbere- dande CT-undersökning och integreras sömlöst med Catalyst. Systemet säkerställer att patien- tens position i planeringsfasen kan återskapas exakt i behand- lingsfasen. Sammanhållet erbjudande C-RADs värdeskapande bygger på ett sammanhållet erbjudande av hårdvara, mjukvara och tjänster som tillsammans skapar en heltäckande SGRT-lösning. Värdeskapande produkter 16 C-RAD Årsredovising 2025 ===== SIDA 17 ===== Många cancerkliniker arbetar idag med flera separata system och manuella moment som skapar ineffektivitet och en onödig arbetsbelastning. Arbetet med att ta fram en ny pro- duktfamilj som bättre möter behoven inom strålterapins arbetsflöden har intensifierats under 2025. Lösningarna har utvecklats i nära samarbete med partnerkliniker . De innebär en skalbar teknisk plattform som stödjer C-RADs långsiktiga strategi och framtida tillväxt. Genom att automatisera fler moment och samla arbetsflöden i ett an- vändarvänligt system frigörs tid för personalen, som istället kan fokusera mer på det som betyder mest: pa- tienterna. Lösningen ska bidra till en mer sammanhållen, säkrare och mer effektiv cancervård, där patientupp- levelsen förbättras samtidigt som klinikens resurser används smartare och mer hållbart. Breddning av produkt- portföljen C-RAD i praktiken Värdeskapande produkter C-RAD Årsredovising 2025 17 ===== SIDA 18 ===== Enklare och mer effektiva behandlingar med C-RADs lösningar Cancerbehandling med stålbehandling är en komplex process som ställer höga krav på precision, säkerhet och effektivitet. Varje patientresa består av många steg där misstolk- ningar , manuella moment eller rörelser kan påverka både behandlingskvalitet och patientupplevelse negativt. C-RADs SGRT-produkter är utvecklade för att stärka varje led i kedjan och skapa värde för patienter , vårdpersonal, kliniker och samhället. Genom avancerad 3D-avbildning av patientens yta, realtidsövervakning och intuitiv mjukvara bidrar C-RAD till att strålbe- handling kan ges med högre precision, färre avbrott och i ett mer kontrollerat arbetsflöde. Det bidrar till bättre behand- lingsutfall, minskad belastning på vården och en tryggare upplevelse för patienten. I fokus på kliniken – ett tryggt och effektivt arbetsflöde C-RADs lösningar stödjer stora delar av hela behandlingskedjan med produkter och mjukvara som är integrerade i klinikens arbetsflöde. 1. Förberedande fas: Simulering och planering Patientens strålbehandling börjar med CT-simulering, där positionen måste fast- ställas exakt för att kunna återskapas vid varje kommande behandlingstillfälle. Ytskan- ningssystemet Sentinel fångar patientens 3D-konturer och säkerställer att kroppens exakta position registreras utan behov av hudmarkeringar . 2. Behandlingsstart: Positionering Vid varje strålbehandling måste patienten positioneras med mycket hög precision. Här är Catalyst-plattformen central. Systemet guidar personalen med visuella projektio- ner på patienten. Detta minskar tiden för positionering, ökar repeterbarheten mellan behandlingssessioner och reducerar risken för fellevererad strålning. 3. Under behandling: Rörelsekontroll och säkerhet Patientrörelser är en av de största utma- ningarna inom strålbehandling. Catalyst möjliggör kontinuerlig övervakning i realtid. Tekniken pausar automatiskt strålen om patienten rör sig så att strålen hamnar utanför tumörområdet, och möjliggör snabb korrigering och återstart med bibehållen precision. Nytta för patient och klinik 18 C-RAD Årsredovising 2025 ===== SIDA 19 ===== Värde för patienter – säkerhet, precision och bättre upplevelse För patienten innebär SGRT-baserad behandling att strålningen träffar rätt område med högre precision, risken för komplikationer minskar , behandlingen känns tryggare och mer kontrollerad, att obe- hag med permanenta tatueringar elimineras och att andningsstyrda behandlingar blir enklare och mer förutsägbara. C-RADs lösningar bidrar också till kortare behandlingstider och smidigare besök, vilket är av stort psykologiskt värde i en känslomässigt påfrestande situation. Värde för kliniker – effektivare arbetssätt och högre kvalitet Strålningskliniker står inför ökade patientvolymer och ökade krav på standardisering. C-RADs produkter stödjer klinikerna genom att öka den utnyttjade kapaciteten per maskin, skapa repeterbara arbetsflöden med färre manuella moment, minska risken för felkällor , säkerställa jämn kvalitet oavsett behandlande personal samt förbättra resursut- nyttjandet och minska kostnaden per behandling. Värde för vårdgivare och beslutsfattare SGRT-baserad behandling förbättrar vårdkvalitet och effektivitet, vilket i sin tur gör det möjligt att behandla fler patienter inom samma resursramar . Det bidrar bland annat till kortare väntetider , en nyckel- fråga i många länder . Värde för vårdpersonal En mer intuitiv och automatiserad arbetsmiljö minskar risken för fel och frigör tid för patientkontakt. Tekniken tillför också trygghet genom tydliga indikatorer och objektiva mätningar . Värde för samhälle och sjukvårdssystem Mer precisa behandlingar innebär färre bieffekter , minskad belast- ning på eftervård och större sannolikhet för framgångsrik behand- ling. Det ger lägre kostnader inom vården och är samhällsekono- miskt fördelaktigt. Värde för C-RADs partners och OEM-leverantörer C-RADs starka integrationer med ledande tillverkare av linjäraccele- ratorer och bildgivande system skapar ett attraktivt ekosystem och gör SGRT till en naturlig del av framtidens onkologiska behandlingsmiljö. Nytta för patient och klinik C-RAD Årsredovising 2025 19 ===== SIDA 20 ===== Tydlig tillväxt- och marknadsstrategi för lönsam expansion C-RAD har en stark position på en global marknad som präglas av växande patient- volymer , ökande krav på precision och en snabb omställning mot mer avancerade teknologier inom strålbehandling. För att ta tillvara på denna potential har vi imple- menterat en tydlig tillväxtstrategi med fokus på att expandera den installerade basen och samtidigt öka vår serviceaffär . Grunden för vår tillväxtstrategi baseras på sex fokusområden Flexibla försäljningskanaler För att kunna växa på både avancerade marknader och i utveck- lingsländer arbetar C-RAD med en flexibel multikanalmodell som kombinerar: • D irektförsäljning på prioriterade marknader där komplexa lös - ningar och stora sjukhuskunder kräver nära dialog och teknisk expertis. • D istributörer som möjliggör närvaro i regioner där marknaden är geografiskt utspridd eller kräver lokal representation. • I ntegration med tillverkare av linjäracceleratorer och utrust - ning för protonbehandling, vilket gör SGRT till en naturlig del av klinikernas investeringsbeslut. Utveckling av den installerade basen Utveckling av den installerade basen av linjäracceleratorer är en viktig drivkraft bakom C-RADs långsiktiga tillväxt. Varje nytt Cata- lyst- eller Sentinel-system som kan adderas till den befintliga basen innebär inte bara en direkt produktintäkt, utan ger även möjlighet till serviceavtal. Den installerade basen ger oss även insikter till pro- duktutveckling och innovationer eftersom servicepersonalen träffar kunder regelbundet och fångar upp de kliniska behoven. Expansion av serviceaffären Service och eftermarknadsstöd – inklusive underhåll, uppgradering- ar , utbildning och kundsupport – är en central del av vår verksamhet. Vid sidan av återkommande och förutsägbara intäkter innebär ser- viceaffären även möjlighet till starka och långsiktiga kundrelationer och sist men inte minst bidrag till innovation. Ökad penetration i befintliga markna- der, särskilt i USA där det fortfarande finns betydande potential och där C-RAD är en utma- nare. Expansion till nya marknader, inte minst till tillväxt- marknader som står inför stora inves- teringar i modern cancerbehandling. Uppgradering av befintliga linjärac- celeratorer genom att de utrustas med SGRT, s.k. retro-fit. Utveckling av nya produkter. Innova- tion är en central del av C-RADs verksam- het och spelar en avgörande roll för fortsatt konkurrens- kraft. Utökad serviceaffär innebär ökad stabi- litet i intäkterna och bidrar till lönsamhe- ten genom en högre bruttomarginal. En effektiv orga- nisation i vilken kostnadsbasen inte växer i samma utsträckning som försäljningen. Med dessa byggstenar lägger vi grunden för fortsatt global expansion och skapar förutsättningar för en skalbar och lönsam tillväxtresa. Tydlig tillväxt- och marknadsstrategi 20 C-RAD Årsredovising 2025 ===== SIDA 21 ===== Iridium Network i Antwerpen är Belgiens största nätverk av radioterapikliniker , ett unikt samarbete mellan åtta sjukhus och ett av landets ledande expertiscen- ter . Nätverket betjänar över 1,5 miljoner människor och genomför mer än 6 000 behandlingar årligen. Medical physicist An Sprangers har haft en central roll i att införa SGRT och C-RADs system i verk- samheten. Hur skulle du beskriva din roll? Mitt uppdrag är att säkerställa att varje patient får en så säker och exakt behandling som möjligt. När vi 2021 installerade C-RADs system på alla våra behandlingsmaskiner blev det grunden för att införa SGRT på ett enhetligt och kvalitetsdrivet sätt i hela nätverket. Hur har SGRT förändrat personalens arbete? SGRT ger oss en mer pålitlig process. Tekniken övervakar patientens position i realtid, vilket minskar beroendet av manuella kontroller och ger teamet ett tydligare beslutsstöd. Det skapar både effektivare flöden och en tryggare arbetsmiljö. Vilken skillnad gör SGRT för patienterna och behandlingen? Det viktigaste är att patienterna inte längre bär ansvaret för kritiska steg i behandlingen. Tidigare behövde de hålla hudmarkeringar intakta och själva se till att ligga helt stilla under behandlingen. Med SGRT övervakas rörelsen automatiskt och konti- nuerligt, vilket gör behandlingen både säkrare och mer konsekvent. Samtidigt slipper de tatueringar och märken på huden, och upplever fixeringen som mer bekväm. Det gör hela behandlingen mindre belastande. Vilka möjligheter ser du framåt för SGRT? SGRT kommer att spela en viktig roll i adaptiv strålterapi där behandlingen kan anpassas efter förändringar i patientens anatomi. När vi får till- gång till större datamängder kan vi också förstå rörelsemönster bättre och göra behandlingen mer individanpassad. Iridium Network i Antwerpen - Partnerskap för säkr are och bättre cancerbehandling C-RAD i praktiken Tydlig tillväxt- och marknadsstrategi C-RAD Årsredovising 2025 21 ===== SIDA 22 ===== Återkommande och förutsägbara intäkter Vår satsning på service är en nyckel för att skapa långsiktiga kundre- lationer och generera stabila och återkommande intäkter . Starka och långsiktiga kundrelationer Serviceaffären utgör en solid grund för framtida tillväxt genom att säkerställa att våra kunder får ut maximalt värde av sina installationer . Innovation baserad på praktisk erfarenhet Kontakten med kliniker , sjukhus- fysiker och strålterapipersonal världen är en solid grund för vårt produktutvecklingsarbete och vår strävan att maximera patientnyttan. Expansion av serviceaffären Service och eftermarknadsstöd, inklusive underhåll, uppgraderingar , utbildning och kundsupport, är en växande del av SGRT-marknaden. För C-RAD utgör serviceaffären en central del av verksamheten och bidrar i ökande grad till stabila och återkom- mande intäkter i samband med att den stärker våra kunder med ökad trygghet. Varje system inom SGRT kräver löpande support, kalibrering och programvaruuppdateringar . Större kliniker har ofta egna servicein- genjörer medan de allra flesta kliniker ingår fleråriga serviceavtal med en av C-RADs samarbetspartners. Utöver underhåll, uppgrade- ringar och support omfattar serviceavtalen allt oftare även återkom- mande utbildning. Med en växande global installerad bas av system blir eftermark- naden därtill en allt viktigare intäktsström för C-RAD. Dessutom ökar behovet av service i takt med att system åldras, acceleratorer uppgraderas och klinikens behandlingsprotokoll moderniseras, vilket skapar en långsiktig efterfrågan. För kliniker handlar service framför allt om driftsäkerhet, hög tillgänglighet, vilket är avgörande för arbetsflödet på kliniken. Om flödet inte fungerar riskerar behandlingen att stoppas upp. Genom servicekontrakt kan kliniker vara säkra på att systemen fungerar , att personalen får löpande utbildning. Serviceavtalen omfattar även en växande portfölj av mjukvarulös- ningar , inklusive uppgraderingar . För C-RAD innebär mjukvaruser- vice högre marginaler samtidigt som de ökar systemens funktio- nalitet. Sammantaget bidrar mjukvaruinnehållet även till att stärka C-RADs ställning som en långsiktig partner för kunden. Serviceaffären spelar en allt viktigare roll Sammantaget ger serviceaffären, som under 2025 svarade för drygt 20 % av de totala intäkterna, tre viktiga bidrag till C-RADs verksam- het: Återkommande och förutsägbara intäkter , starka och långsikti- ga kundrelationer och sist men inte minst bidrag till innovation. Tre viktiga bidrag till C-RADs verksamhet Intäkter Relationer Innovation Expansion av serviceaffären 22 C-RAD Årsredovising 2025 ===== SIDA 23 ===== Expansion av serviceaffären C-RAD Årsredovising 2025 23 ===== SIDA 24 ===== Vår roll i cancervårdens hållbara framtid C-RAD är mer än ett medicintekniskt företag — vi bär ett ansvar inför patienter , vårdpersonal, leverantörer , samhälle och miljö. Genom att erbjuda avancerad ytskanningstekno- logi för strålbehandling möjliggör vi mer precisa behand- lingar som minskar risk för skador på frisk vävnad och höjer kvaliteten i cancervården. Det är vårt viktigaste bidrag till ett hållbart samhälle. Till grund för vårt hållbarhetsarbete lig- ger vår uppförandekod, vårt företags värderingar och vår företagskultur . C-RADs åtagande inom hållbarhet omfattar inte bara produkternas funktion eller patientsäkerheten, utan även hur vi agerar som företag i relation till miljömässiga och sociala aspekter och med god styrning. Grunden för vårt hållbarhetsarbete är vår uppförandekod, vårt företags värderingar och vår företagskultur . I takt med att C-RAD växer globalt är det centralt att hållbar- hetsarbetet integreras i alla delar av verksamheten Principer för vårt hållbarhetsarbete C-RAD följer FN:s Global Compact och dess tio principer för mänskliga rättigheter , ILO:s kärnkonventioner (1–8), OECD:s riktlinjer för multinationella företag, konkurrenslagstiftning och antikorruptionsbestämmelser . Vår miljöambition grundar sig i att affärsverksamheten ska ha en försiktig inställning till miljöutmaningar och sträva efter att: • Ökat miljöansvar. • Uppmuntra utveckling och spridande av miljövänliga teknologier. Genom ett aktivt och systematiskt miljöarbete ska vi bidra till en hållbar utveckling. 24 C-RAD Årsredovising 2025 Hållbarhet ===== SIDA 25 ===== Förändrade arbetsflöden i sam- band med leveranser av SGRT-ut- rustning gjorde det möjligt att halvera utsläpp av CO2 kopplat till förpackningar . En viktig del av C-RADs strategi är löpande effektiviseringar av verksamheten. Under 2025 togs stora steg för att effektivisera installationen av ny SGRT-utrustning på sjukhus och kliniker . Genom en utökad testning och förmontering av utrustningen inför leverans till kund kunde inte bara installationstiden halveras. Det utökade förberedelsearbetet innebar också att be- hovet av förpackningar minskade betydligt som en följd av att delkomponenter mon- terats ihop till större enheter . Tack vare detta kunde utsläppen av CO2 kopplad till förpackningen av till exempel ett Catalyst+ HD-system reduceras med drygt 50 %. Mindre utsläpp och effek t ivare installationer C-RAD i praktiken Hållbarhet C-RAD Årsredovising 2025 25 ===== SIDA 26 ===== Miljö och leverantörer Även om vår kärnverksamhet är medicinteknik med fokus på precis behandling, påverkar vi miljö och klimat indirekt genom produktion, materialval, logistik, leverantörskedja och drift. Därför har vi ett miljöansvar och vi strävar efter att minimera vår miljöpåverkan. Vi uppmuntrar våra leverantörer att följa höga miljöstandarder och arbetar för transparenta leverantörskedjor med tydlig spårbarhet och krav på etiskt och ansvarsfullt agerande. Vid val av underleve- rantörer och tillverkare prioriteras företag med tydliga miljöpro- cesser , med dokumentation, certifieringar och policyer för hållbar produktion. Internt arbetar vi för att optimera resursanvändning, exempel- vis genom energieffektiva processer , minimering av avfall och att undvika onödiga transporter . Målet är att produkters hela livscykel, från tillverkning till leverans och service, ska ha så liten negativ miljöpåverkan som möjligt. Genom dessa insatser vill vi bidra till en mer hållbar medicintek- nisk industri och samtidigt säkerställa att vår globala närvaro inte sker på bekostnad av miljö och etik. Socialt ansvar Som leverantör av medicintekniska produkter för strålbehandling har vi ett stort ansvar för patientsäkerhet och kvalitet i vården. Våra system möjliggör ytskanning med höghastighets 3D-kameror och avancerad positionerings- och rörelseövervakning. Tekniken förbätt- rar precisionen i behandlingen, minskar behov av markörer/tatue- ringar och extra bildtagningen, vilket ökar trygghet och säkerhet för patienter . Vi ser det som en självklarhet att utveckling, produktion och leverans sker med respekt för mänskliga rättigheter , arbetsvillkor och etisk affärspraxis. Detta gäller både internt och gentemot våra leverantörer och partners globalt. Dessutom satsar C-RAD på utbildning, support och service för våra produkter och vår ambition är att varje klinik som använder våra lösningar ska känna sig trygg, kompetent och väl rustad för att leverera bästa möjliga vård. Detta långsiktiga engagemang bidrar till hållbarhet i vårdkedjan och stärker relationen mellan vårdgivare, patienter och industrin. Bolagsstyrning och transparens För att säkerställa att hållbarhetsarbetet är integrerat bygger vi det på principer för god bolagsstyrning med ansvarstagande, trans- parens och etik i fokus. C-RAD är noterad på Nasdaq Stockhoms huvudlista, vilket innebär att vi följer regelverk för rapportering och företagsledning. Vi prioriterar långsiktigt värdeskapande, inte bara för aktieägare utan också för patienter , medarbetare, leverantörer och samhället i stort. Vi har som mål att växa med ökad lönsamhet samtidigt som vi bygger en motståndskraftig verksamhet med transparens i hur vi styr och kontrollerar risker . Genom kontinuerligt riskarbete och regelbundna leverantörs- granskningar , tydliga etiska riktlinjer och krav på regelefterlevnad säkerställer vi att våra partners delar vårt ansvar för hållbarhet. Transparens i leveranskedjor och produktionsprocesser är en för- utsättning för att upprätthålla förtroende hos kunder , vårdinstanser och patienter . Hållbarhet 26 C-RAD Årsredovising 2025 ===== SIDA 27 ===== R&D, produkt och mjukvaruutveckling Global marknad C-RADs roll i värdekedjan - en möjliggörare av precision och effektivitet C-RAD befinner sig i ett unikt skärningsfält mellan avancerad strålteknik, kliniska arbetsmetoder och patientens upplevelse. Vår roll i värdekedjan är både central och kompletterande och vi fokuserar på klinisk förståelse och ett långsiktigt partnerskap med våra kunder . Råmaterial/ insatsprodukter Tillverkning Instrument & ytskanningskameror Marknadsföring Försäljning, installation och service Vårdgivare och patienter Kliniker (Privata/offentliga) Referenskliniker är en viktig del i vår värdekedja VÅR EGEN VERKSAMHET Mässor, Kundmöten, Digital Marketing Ett 70-tal lokala distributörer Industripartners C-RAD Årsredovising 2025 27 Hållbarhet ===== SIDA 28 ===== Vår uppförandekod C-RADs uppförandekod täcker områden som affärsetik, kvalitet och regelefterlevnad, mänskliga rättigheter och arbete, skydd av per- sonlig information och patientdata, miljöefterlevnad och ansvar samt korrekt behandling av insiderinformation. C-RADs uppförandekod ska vägleda oss i vår interaktion med varandra, våra kunder och våra affärspartners. Uppförandekoden är grunden för vårt handlande och ska genomsyra alla våra aktiviteter . Vi ska hålla en hög integritet i allt vi gör . Uppförandekoden gäller alla som arbetar för och på uppdrag av C-RAD och alla företag som ingår i eller samarbetar med C-RAD-kon- cernen; medarbetare, konsulter , distributörer och agenter . Vi förväntar oss att alla våra affärspartners och leverantörer håller samma standard. Alla ska vara medvetna om, och som ett minimi- krav, följa alla nationella och internationella lagar och förordningar som gäller i de länder där C-RAD verkar . C-RAD och C-RADs medarbetare ska följa de högsta kraven som följer av antingen tillämplig lagstiftning eller av vår uppförandekod. C-RADs medarbetare ska rapportera alla beteenden som, även om de görs i god tro, anses utgöra ett brott mot uppförandekoden eller lagen. En överträdelse ska i första hand rapporteras internt, men det finns även ett externt visselblåsarsystem för att säkerställa möjligheten till anonym rapportering. Våra värderingar C-RADs arbete och företagskultur styrs av våra fem kärnvärden: Excellens Excellens i vårt åtagande genom att kontinuerligt förbättra och tillhandahålla högsta kvalitet och genom professionalitet för att säker- ställa kundnöjdhet. Respekt Respekt för varandra där vi vär- desätter och ser mångfald som en styrka såväl som vårt ansvar gentemot samhället. Samarbete Samarbete mellan kollegor , avdelningar och partners är nyckeln till framgång och nödvändigt för att nå full potential. Passion Passion för att uppnå bättre och snabbare behandlingar och för att säkerställa högsta kvalitet i patientvården och kreativitet för att inspirera marknaden med våra innovativa lösningar . Förtroende Förtroende som ett resul- tat av öppenhet och trans- parens och som ett medel för bemyndigande för att möjliggöra ägarskap och engagemang. Hållbarhet 28 C-RAD Årsredovising 2025 ===== SIDA 29 ===== Under 2025 placerades C-RAD på AllBrights gröna lista, vilket inne- bär att bolaget uppnått en jämn könsfördelning i ledningsgruppen. AllBright är en oberoende svensk stiftelse som verkar för ökad jämställdhet och mång- fald i näringslivet genom årliga analyser , utbildningar och opinionsbildning. Utmärkelsen bekräftar C-RADs långsikti- ga arbete med att skapa en inkluderande organisation och attraktiva karriärvägar för alla medarbetare. C-RAD på AllBrights gröna lista C-RAD i praktiken Hållbarhet C-RAD Årsredovising 2025 29 ===== SIDA 30 ===== 30 C-RAD Årsredovising 2025 Styrelsen 30 C-RAD Årsredovising 2025 Från vänster till höger Susanne Ekblom Peter Simonsbacka Jenny Rosberg Mats Thorén David Sjöström Kristina Willgård Styrelse ===== SIDA 31 ===== C-RAD Årsredovising 2025 31 Styrelsen C-RAD Årsredovising 2025 31 Kristina Willgård Styrelseordförande Styrelseordförande sedan 2023, ordförande i ersättningsutskottet. Född 1965. Kristina Willgård har en master i Ekonomi från Lunds Universitet. Hon har arbetat som revisor på Arthur Andersen AB, CFO på Frontec AB, CFO på Netwise AB, CFO på Ericsson AB, CFO på Addtech AB och CEO på AddLife AB. Kristina är styrelseledamot och ordförande i Revisionsutskottet på Mölnlycke Healthcare AB och Permobil AB samt styrelseledamot i Ernströmgruppen AB, Addnode Group AB, InArea Group och Sinch AB. Innehav i C-RAD: 10 000 B-aktier. Styrelsen Jenny Rosberg Styrelseledamot Styrelseledamot sedan 2021, ordförande i revisionsutskottet. Född 1966. Jenny Rosberg har lång internationell och nordisk erfarenhet från ledande befattningar och styrelsearbete inom finans- och IT-sektorn. Hon driver idag ROPA och BOARDA samt är styrelseleda - mot och ordförande i revisionsutskottet i Mips AB (publ), styrelseledamot i CAG Group AB (publ), styrelseordförande i Solporten Fastighets AB samt styrelse - ledamot i Qualisys. Jenny har tidigare varit styrelseledamot i AB Persson Invest, Länsförsäkringar Stockholm, NetEnt AB (publ), Nordax Group AB (publ), Nordax Bank AB (publ), Eastnine AB (publ), Nasdaq Stockholm, Nasdaq Helsinki samt Nasdaq Copenha - gen. Innehav i C-RAD: 11 000 B-aktier. Susanne Ekblom Styrelseledamot Styrelseledamot sedan 2023, ledamot i revisionsutskottet. Född 1966. Susanne Ekblom har en kandidatex - amen i företagsekonomi från Stock - holms universitet. Hon är för närva - rande styrelsemedlem och ordförande i AP7:s revisionsutskott , styrel - semedlem och ordförande i Cint:s revisionsutskott samt styrelsemedlem och ordförande i MIO:s revisions - utskott. Susanne har tidigare innehaft befattningar som CEO för Vectura Fastigheter AB, CFO för Investor AB, ekonomidirektör för SVT samt olika befattningar inom Scania. Hon har även varit styrelsemedlem i ElinderSten, GoCo, SOS Barnbyar, Kunskapsskolan, Vectura Fastigheter, Sveriges Radio Förvaltnings AB (SRF), Assemblin och Norstat. Innehav i C-RAD: 1 500 B-aktier. Mats Thorén Styrelseledamot Styrelseledamot sedan 2024. Född 1971. Mats har en gedigen erfarenhet från finansmarknaden, främst inriktad på life science-sektorn som analytiker och corporate finance-rådgivare, samt som professionell investerare med bl.a. Nalka Life Science och MedCap AB under de senaste två decennierna. Han är VD och styrelseledamot i bolaget Vixco Capital AB samt styrelseledamot i Arcoma AB, Arcoma Incentive AB, Herantis Pharma Oyj, FluoGuide A/S, Bioporto A/S och Xbrane Biopharma AB. Mats Thorén har tidigare varit styrelseledamot i C-RAD AB och även i Nalka Life Science AB. Innehav i C-RAD: 0 David Sjöström Styrelseledamot Styrelseledamot sedan 2017. Född 1974. David Sjöström är chefsfysiker vid Strålbe - handlingen på Herlev Sjukhus, Danmark. David Sjöström har en Master of Science i fysik från Lunds universitet. Innehav i C-RAD : 0 Peter Simonsbacka Styrelseledamot Styrelseledamot sedan 2023, ledamot i ersättningsutskottet. Född 1960. Peter Simonsbacka har omfattande internationell erfarenhet från ledande positioner inom Labtech/Medtech, som försäljningschef för Mettler Toledo AB, VD för BergmanLabora AB, affärsom - rådeschef för Addtech AB (NASDAQ: ADDT), Chief Commercial Officer för AddLife AB och är för närvarande Senior Advisor på AddLife AB (NASDAQ: ALIF). Han har också varit styrelseordförande för branschorganisationen Swedish Labtech. Innehav i C-RAD: 0 ===== SIDA 32 ===== Ledande befattningshavare Andreas Juhlin CCO Anställd sedan 2026. Född 1974. Andreas Juhlin har över 25 års erfarenhet från ledande kommersiella roller och internationell expansion inom life sci - ence och diagnostik. Han kommer närmast från Biotage där han haft en nyckelroll i bolagets lön - samma tillväxt, globala expansion och kommer - siella transformation samt varit medlem i den globala ledningsgrup - pen. Tidigare har han haft seniora roller inom Abbott, Alere, Analyti - con Biotechnologies och Johnson & Johnson. Innehav i C-RAD: 0 aktier, 0 optioner. Ledande befattningshavare Tomas Blomquist VD Anställd sedan 2026. Född 1970. Tomas har över 30 års global ledarerfarenhet inom Life Science, diag - nostik och medicinteknik. Han var tidigare VD och koncernchef för Biotage AB, där han ledde bolaget genom lönsam tillväxt, strategisk ompositione - ring och internationell expansion. Tidigare har han haft seniora ledarroller inom Abbott Labora - tories, Alere, Roche, Johnson & Johnson och Analyticon Biotechno - logies, samt genomfört Executive-program vid Stockholm School of Economics. Innehav i C-RAD: 0 aktier och 330 000 optioner. Johan Danielsson Vice VD och VP Global Services Anställd sedan 2022. Född 1976. Johan Danielsson har ansvar för Fältservice (installationer, under - håll och reparationer) samt klinisk utbildning och träning för C-RADs produkter globalt. Han har en bakgrund inom produktutveckling och fältserviceverksamhet och har under mer än femton år haft olika chefsroller och ledande befattningar. Han har haft ledande befattningar med globalt distribue - rade team. Han har en civilingenjörsexamen i maskinteknik från Kung - liga Tekniska Högskolan (KTH) i Stockholm och är certifierad Fartygsbefäl klass VIII från svenska Marinen. Innehav i C-RAD: 100 aktier, 1 000 optioner. Linda Frölén CFO Anställd sedan 2024. Född 1977. Linda har 25 års erfaren - het från flera olika roller inom koncernekonomi samt en bakgrund från revision på Deloitte i Stockholm. De flesta av Lindas tidigare befatt - ningar har varit inom life science, t ex Meda AB (publ). Innan Linda bör - jade på C-RAD var hon Head of Group Finance på Sedana Medical AB (publ). Hon är utöver det styrelseordförande för Enskilda Gymnasiet Stockholm. Linda har en magisterexamen i företagsekonomi från Handelshögskolan vid Göteborgs universitet, med inriktning mot redovisning, corporate finance och internationell makroekonomi. Innehav i C-RAD: 8 000 aktier och 50 000 optioner. 32 C-RAD Årsredovising 2025 Eeva-Liisa Karjalainen CPTO Anställd sedan 2025. Född 1980. Eeva-Liisa har över 15 års erfarenhet inom hälso- och medicinteknik med fokus på innovation, mjukvaruutveckling och global produktledning. Senast var hon Chief Functionality Owner på RaySearch Labora - tories, där hon ledde utvecklingen av ett nästa generations onkologi - system och ansvarade för tvärfunktionella produktteam samt stra - tegiska partnerskap med leverantörer och kliniker globalt. Hon har en doktorsexa - men i beräkningsbiofysik från Stockholms univer - sitet, en civilingenjörs - examen i teknisk fysik från KTH och är Clinical Innovation Fellow vid Karolinska Institutet. Innehav i C-RAD: 0 aktier, 0 optioner. ===== SIDA 33 ===== Ledande befattningshavare C-RAD Årsredovising 2025 33 Kurt Xiaodong Wang President Sales Greater APAC Anställd sedan 2015. Född 1979. Kurt Xiaodong Wang har mer än 18 års erfarenhet inom strålterapimark - naden. Han har tidigare arbetat som Senior Onco - logy Solution manager för Cardinal Health China, product manager för Elekta China och Sales manager för CMS (TPS company, Acquired by Elekta). Han har en mas - terexamen i biomedi¬cin från Tsinghua University samt en Bachelorexamen I Material Science and Technology från Xi’an Jiaotong University. I nnehav i C-RAD: 40 000 aktier, 10 000 optioner. Ivan Astralaga President Sales Ame - ricas Anställd sedan 2021. Född 1968. Ivan Astralaga har 20 års erfarenhet av försäljning och marknadsföring av kapitalvaror och pro - jektbaserade lösningar inom strålterapi. Han har haft ledande roller inom medicintekniksektorn, senast som VP Business Development på Mevion Medical System. Ivan har en masterexamen i företagsekonomi från St John´s University och en kandidatexamen i företagsekonomi från Roanoke College. Innehav i C-RAD: 0 aktier och 40 000 optioner. Vincent Tallier President Sales EMEA och Head of Global Marketing Anställd sedan 2023. Född 1979. Vincent Tallier har över 20 års internationell erfarenhet inom strål - behandling. Han har haft ledande befattningar inom marknadsföring och försäljning hos branschledande företag som IBA (protonterapi), Mevion (protonterapi) och Viewray (MR-styrda linjä - racceleratorer). Vincent brinner för att främja medicinska innovationer som förbättrar patien - ters liv. Han innehar en magisterexamen i före - tagsledning från ICHEC Brussels samt en kandi - datexamen i internatio - nell marknadsföring. I nnehav i C-RAD: 0 aktier, 5 000 optioner. Lina Johansson Head of HR Anställd sedan 2025. Född 1985. Lina Johansson har över 14 års erfarenhet inom HR, främst som HR Manager och Senior HR Business Partner inom Life Science, bland annat hos Danaher och Orexo AB. Hon har arbetat i komplexa matrisorgani - sationer där hon stöttat verksamheters utveck - ling och stärkt medarbe - tares engagemang. Lina har en kandidatexamen från Personal- och arbetslivsprogrammet vid Uppsala universitet. Innehav i C-RAD: 0 aktier, 2 242 optioner. ===== SIDA 34 ===== 34 C-RAD Årsredovising 2025 Finansiell information 36 Förvaltningsberättelse 41 Bolagsstyrningsrapport 44 Finansiella rapporter 54 Noter 81 Styrelsens underskrifter 82 Revisionsberättelse ===== SIDA 35 ===== ===== SIDA 36 ===== Förvaltningsberättelse 36 C-RAD Årsredovising 2025 Allmänt om verksamheten C-RAD är ett svenskt bolag som har sitt huvudkontor i Uppsala. Bolaget utvecklar, tillverkar och säljer produkter och system på världsmarknaden, som ger högre precision, ökad effektivitet och bättre säkerhet vid strålbehandling av cancerpatienter. Företa - gets innovationer har sitt ursprung från Karolinska Institutet och Karolinska Sjukhuset i Solna. C-RAD startade sin verksamhet vid årsskiftet 2004/2005. Verksamheten var till en början koncentre - rad kring forskning och utveckling, men idag levererar bolaget sina produkter och tjänster till strålbehandlingskliniker över hela världen. Under de senaste åren har C-RAD befunnit sig i en expansionsfas där bolaget lagt grunden för global tillväxt. Grun - den för dessa förutsättningar utgörs av innovativa och kliniskt accepterade produkter och system samt en fortsatt utbyggnad av organisationen. Genom åren har bolaget byggt upp ett förtro - ende och kunder känner tillit till C-RADs avancerade produkter. Goda referenser från våra kunder understryker den kliniska nyttan som kommer med vår teknologi. Detta har nu lett till en bredare acceptans och en ökande efterfrågan på våra produkter och lösningar. C-RAD säljer system direkt till kunder via våra industrisamarbetspartners (diagnostik- och acceleratorföretag) samt via specialiserade distributörer. Den egna organisationen för direktförsäljning har utökats under de senaste åren och har fått allt större betydelse. C-RAD har idag säljorganisationer samlade under regionerna EMEA, Americas och APAC. Väsentliga händelser under räkenskapsåret • Under året har C-RAD kommunicerat ett antal pressmedde - landen kring större order från Europa och USA. Bland annat en order i juni 2025 värd 10 Mkr från ett cancercenter i Texas, USA och en order från en vårdgivare i Stuttgart, Tyskland värd 9 Mkr. • C-RAD ingick avtal med ledande vårdgivare i Frankrike och Centraleuropa, inklusive en order om cirka 8,5 Mkr med den privata vårdgivaren Ramsay Santé för leverans av SGRT system till flera sjukhus. • Under året har C-RAD lanserat nya och uppgraderade produkter och lösningar bl.a. Catalyst+ LITE som presenterades vid ESTRO och ASTRO 2025, vilket bidrog till ökade affärsmöjligheter och en stärkt produktportfölj. • I maj 2025 kommunicerade C-RAD finansiella mål på medellång sikt finansiella mål innebärande en genomsnittlig årlig organisk tillväxt på minst 10 % och en EBIT-marginal som under perioden ska nå 25 %. • Under 2025 återköptes egna aktier till ett sammanlagt värde om 11,9 Mkr inom ramen för det återköpsprogram som beslutades i oktober 2025. Förvaltningsberättelse Styrelsen och verkställande direktören i C-RAD AB (publ), organisationsnummer 556663-9174, med säte i Uppsala, Sverige, avger härmed årsredovisning och koncernredovisning för verksam- hetsåret 2025. De finansiella rapporterna har godkänts för publicering den 10 april 2026. Koncer- nens och moderbolagets finansiella rapporter skall fastställas på årsstämman den 7 maj 2026. Siffror inom parentes avser föregående år. Samtliga belopp som är i tabeller och noter presenteras i miljoner kronor (Mkr) om inte annat anges. ===== SIDA 37 ===== Förvaltningsberättelse C-RAD Årsredovising 2025 37 Försäljning, rörelseresultat och kostnader För helåret uppgick orderingången till 488,8 (486,1) Mkr, en ökning med 1 procent, motsvarande en ökning med 5 procent i fasta väx - elkurser. Orderingången för Produkter minskade med 10 procent medan Services ökade med 38 procent. Intäkterna uppgick till 441,9 (469,0) Mkr vilket motsvarar en minskning med 6 procent. I fasta växelkurser minskade intäkterna med 2 procent. Fördelat geografiskt uppgick intäkterna inom EMEA till 176,4 (186,0) Mkr, en minskning med 5 procent. Intäkterna i Americas uppgick till 98,8 (72,7) Mkr, en ökning med 36 procent. Inom APAC minskade intäkterna med 21 procent till 166,7 (210,3) Mkr. Minsk - ningen i APAC avser främst Japan, Sydkorea och Thailand. Bruttovinsten uppgick till 306,0 (317,2) Mkr motsvarande en marginal på 69 (68) procent. Ökningen beror främst på en högre andel serviceintäkter men även en ökad försäljning i Americas, där Americas har en högre marginalnivå. Övriga externa kostnader uppgick till 86,6 (102,6) Mkr. Minsk - ningen beror bland annat på ett minskat användande av externa konsulter under 2025 jämfört med året dessförinnan. Personalkostnaderna uppgick till 159,1 (140,3) Mkr och ökningen beror på det ökade antalet anställda. Medelantalet anställda upp - gick till 105 för 2025 jämfört med 93 för 2024. Övriga rörelseintäkter/kostnader består främst av orealiserade valutakursdifferenser på rörelsebalanser. För helåret uppgick dessa till -15,0 (-0,2) Mkr. Aktiveringarna av utvecklingskostnader är relaterade till den fortsatta utvecklingen av C-RAD:s produkter. Under 2025 har 10,0 (5,8) Mkr aktiverats. Avskrivningarna uppgick till -10,3 (-9,9) Mkr för helåret. Totala aktiverade utvecklingskostnader uppgick vid årets utgång till 39,0 Mkr jämfört med 29,9 Mkr vid motsvarande tidpunkt före - gående år. EBIT för helåret uppgick till 45,1 (70,0) Mkr, vilket motsvarar en marginal om 10 (15) procent. Finansnettot uppgick till -29,2 (9,7) Mkr och består främst av orealiserade valutaeffekter på interna lån och likvida medel. Skattekostnaden uppgick till 5,4 (23,3) Mkr för året motsvarande en effektiv skattesats på 34,0 (29,2) procent. Under 2024 förbru - kade de svenska och tyska bolagen i koncernen sina sparade skattemässiga underskott. Nettoresultatet för 2025 uppgick därmed till 10,5 (56,4) Mkr, vilket motsvarar 0,31 (1,67) SEK per aktie. Kassaflöde Under helåret ökade likvida medel med 20,3 (21,5) Mkr. Det opera - tiva kassaflödet före förändring av rörelsekapital var positivt med 48,8 (92,0) Mkr. Kassaflöde från rörelsekapitalbindning var under året 22,3 (-62,0) Mkr. Det positiva kassaflödet från förändring av rörelsekapital beror främst på minskat varulager. Kassaflöde från den löpande verksamheten uppgick därmed till 71,1 (30,1) Mkr för helåret. Kassaflödet från investeringar uppgick till -20,8 (-6,7) Mkr. Kassaflödet från finansieringsverksamheten för helåret uppgick till -15,1 (-7,0) Mkr. Likvida medel vid periodens utgång uppgick till 171,2 Mkr jämfört med 150,9 Mkr vid årets ingång. Därutöver har bolaget en outnyttjad kreditfacilitet på 20 Mkr. Eget kapital Koncernens egna kapital uppgick till 347,2 (325,0) Mkr. Koncer - nens soliditet har ökat från 66 procent 2024 till 69 procent 2025. Fem år i sammandrag 2025 2024 2023 2022 2021 Nyckeltal, belopp i Mkr Orderingång 488,8 486,1 524,5 484,6 353,5 Intäkter 441,9 469,0 424,6 301,3 261,2 Bruttovinst 306,0 317,2 274,4 195,2 165,7 Bruttovinstmarginal % 69 68 65 65 63 Rörelseresultat 45,1 70,0 44,2 21,8 36,0 Rörelsemarginal % 10,2 14,9 10,4 7,2 13,8 Resultat före skatt 15,9 79,8 43,9 21,5 35,7 Resultat efter skatt 10,5 56,5 35,5 7,5 25,1 Resultat per aktie (kr) 0,31 1,67 1,05 0,22 0,74 Balansomslutning 500,8 489,4 405,5 339,2 306,7 Orderstock 752,3 758,9 763,2 616,0 425,3 Soliditet % 69 66 67 72 75 Medelantal medarbetare 105 93 83 74 62 ===== SIDA 38 ===== Förvaltningsberättelse 38 C-RAD Årsredovising 2025 Långfristiga skulder Bolaget hade på bokslutsdagen långfristiga skulder om 11,8 (11,7) Mkr, varav 9,4 (9,0) Mkr avser långfristig del av leasingskuld. Uppskjuten skattefordran/-skuld Den uppskjutna skatteskulder uppgick vid årets utgång till 2,4 (2,7) Mkr. Kvarstående skattemässigt underskott i de utländska dotter - bolagen är 177,0 Mkr. Merparten avser det amerikanska dotter - bolaget där det finns en tidsbegränsning för att utnyttja förlusten mot framtida beskattningsbara vinster om 20 år, för övriga finns ingen begränsning. Det skattemässiga underskottet i de utländska dotterbolagen har inte aktiverats som upplupen skattefordran. Moderbolaget Ingen verksamhet bedrivs i moderbolaget förutom koncernledning och administration. Moderbolagets intäkter uppgick för helåret 2025 till 42,3 (60,6) Mkr och rörelseresultatet blev -9,0 (3,4) Mkr. Största delen av koncernens administrativa kostnader uppstår i moderbolaget. Intäkterna i moderbolaget utgörs av fakturerade administrationsavgifter till dotterbolag. Forskning och utveckling En förutsättning för C-RADs affärsmässiga framgång är en stark och innovativ FoU med spetskompetens inom klinisk tillämp - ning samt hård- och mjukvara. Under året har bolaget fortsatt sitt utvecklingsarbete kring bolagets kärnprodukt, Catalyst TM. Aktiverade utvecklingskostnader under 2025 uppgick till 12,4 Mkr och avser produktutveckling av positioneringsprodukterna. Totala aktiverade utvecklingskostnader uppgick till 39,0 (29,9) Mkr på balansdagen. Väsentliga risker och osäkerhetsfaktorer Ett antal risker har identifierats och effekterna av vissa av dessa faktorer är svåra att bedöma. Faktorerna kan påverka bolaget i både positiv och negativ riktning. De finansiella riskerna beskrivs i not 25. Vid en bedömning av bolagets fortsatta utveckling är det av vikt att beakta dessa risker. Faktorerna listas nedan, utan prioritetsordning. Politiska risker Politisk risk är risken för finansiella, marknads- eller personalför - luster som uppstår på grund av politiska beslut eller störningar. Följande är exempel på politiska riskåtgärder som potentiellt skulle kunna ha en effekt på C-RAD på specifika marknader: beslut fattade av statliga ledare angående skatter, valutavärde - ring, handelstullar/barriärer, investeringar, lönenivåer, arbetsla - gar, miljöbestämmelser och utvecklingsprioriteringar. Marknadstillväxt Marknaden för avancerad strålbehandling förväntas stå inför fortsatt stark tillväxt. Det finns en risk att tillväxten bromsas samt att marknaden inte utvecklas i förväntad takt, där även politiska risker ovan kan ha en inverkan. En lägre tillväxttakt kan komma att få negativ inverkan på bolagets verksamhet, resultat och finan - siella ställning. Teknisk utveckling Den medicintekniska industrin genomgår alltjämt stora föränd - ringar, till stor del som en följd av den tekniska utvecklingen inom området. C-RAD utvecklar lösningar för användning inom avan - cerad strålbehandling. Om helt ny teknik skulle dyka upp inom det område där C-RAD är verksamt, i kombination med ändrad efterfrågan och kundpreferenser, kan det få negativ påverkan på bolagets verksamhet, resultat och finansiella ställning. Immateriella rättigheter Verksamheten och försäljningen är till viss del beroende av att C-RAD söker och erhåller patentskydd för sina innovationer inom strålbehandlingsområdet på strategiskt viktiga marknader. Det finns inga garantier för att bolaget ska erhålla sökta patent eller kunna skydda beviljade patent. Även om bolaget erhåller patent - skydd kan konkurrerande lösningar komma att utvecklas. Det finns heller ingen garanti för att inte tredje part i framtiden kan komma att väcka intrångstalan mot bolaget. Ovanstående risker relaterade till immateriella rättigheter kan medföra negativa effekter för C-RADs verksamhet, resultat och finansiella ställning. Tillstånd och godkännanden Marknadsföring och försäljning av C-RADs produkter förutsät - ter ofta regulatoriska godkännanden på relevanta marknader. Godkännandeprocessen för medicintekniska produkter varierar mellan olika länder och olika sjukvårdssystem, vilket innebär att det kan vara svårt att förutsäga vilka resurser i form av tid och kostnader som kommer att krävas för att erhålla produktgod - kännanden på olika marknader. Det kan inte heller garanteras att bolaget kommer att kunna erhålla och bibehålla sådana tillstånd. Om C-RAD inte skulle erhålla strategiskt viktiga tillstånd och få behålla de tillstånd som innehas för de produkter som marknads - förs och säljs på strategiska marknader skulle detta kunna få väsentligt negativa effekter för bolagets verksamhet, resultat och finansiella ställning. Tekniska risker Bolaget tillverkar och säljer systemen Sentinel, Catalyst TM, Catalyst HD TM och Cyrpalasrar. Intresset för systemen är stort och bolagets bedömning är att kassaflödet för systemen kommer att ge god lönsamhet vilket gör att något nedskrivningsbehov ej före - ligger. Skulle satsningen helt eller delvis misslyckas kan bolaget tvingas skriva ner delar av – eller hela projekt. ===== SIDA 39 ===== Förvaltningsberättelse C-RAD Årsredovising 2025 39 Konkurrenter inom acceleratorområdet Om en konkurrent till C-RAD skulle inleda en omfattande sats - ning och produktutveckling skulle detta kunna påverka C-RADs försäljning negativt. Vidare kan företag med global verksamhet, som i dagsläget arbetar med närliggande områden, besluta att etablera sig inom samma verksamhetsområden. Sådana företag kan ha större finansiella och organisatoriska resurser än C-RAD. Om C-RAD inte kan anpassa sin verksamhet och sina produkter till marknadens efterfrågan finns det risk för att förlora konkurrens - kraft, vilket i sin tur kan påverka bolagets verksamhet, resultat och finansiella ställning negativt. Beroende av nyckelpersoner Framgången baseras till stor del på kompetensen hos medarbe - tarna i allmänhet och hos nyckelpersoner i synnerhet. Bolagets framtida utveckling beror i hög grad på förmågan att attrahera och behålla kompetent personal. Om någon eller några av nyckelper - sonerna skulle välja att lämna bolaget skulle det kunna resultera i förseningar i utvecklingsarbetet och högre kostnader för såväl produktutveckling som rekrytering, åtminstone på kort sikt. Beroende av leverantörer Tillverkningen av C-RADs produkter sker normalt hos underleve - rantörer. Det kan inte uteslutas att en eller flera av dessa väljer att bryta sitt samarbete med C-RAD och att bolaget inte kan ersätta underleverantören på ett tidsmässigt, kvalitativt eller ekonomiskt fullgott sätt. Det finns vidare risk att C-RADs leverantörer och tillverkare inte uppfyller de kvalitetskrav som ställs, vilket kan leda till krav från kunder avseende produktansvar. Likaså kan en etablering av nya leverantörer eller tillverkare bli mer kostsam och ta längre tid än vad C-RAD har beräknat. I både Sentinel och Catalyst TM ingår komponenter med långa leveranstider som idag endast kan beställas från ett fåtal leverantörer. För det fall dessa komponenter av någon anledning inte skulle kunna levereras, eller om leveranserna skulle försenas, skulle detta kunna innebära för - senade leveranser till C-RADs kunder. Sammantaget skulle detta kunna ha en negativ inverkan på bolagets verksamhet, resultat och finansiella ställning. Beroende av samarbetsavtal C-RADs försäljning sker direkt till strålbehandlingskliniker och i samarbete med distributörer och industriella partners. Att bygga upp ett välfungerande distributionsnät är av stor vikt för bolagets försäljningsutveckling och kräver tid och kostnader i form av utbildningsinsatser och besök hos viktiga kunder. Bolaget är, och kommer även i framtiden att vara, beroende av samarbetsavtal med externa parter för försäljningen av produkterna. Om sådana samarbeten med externa parter skulle misslyckas kommer bolaget att få svårt att realisera fastställda planer för utveck - lingen. Det finns också risk för att de företag med vilka C-RAD har tecknat, eller kommer att teckna, samarbetsavtal inte kommer att kunna uppfylla sina åtaganden enligt dessa avtal. Existerande samarbetsavtal kan också komma att sägas upp eller förändras. Sammantaget kan detta komma att påverka bolagets verksamhet, resultat och finansiella ställning negativt. Cybersäkerhetsrisker Cybersäkerhetsrisker relaterar till förlust av konfidentialitet, integritet eller tillgänglighet av information, data, kontrollsystem och återspeglar de potentiella negativa effekterna på bolaget verksamhet, exempelvis uppdrag, funktioner eller rykte. C-RAD arbetar kontinuerligt med att minska cybersäkerhetsrisker bl.a. i form av att stärka den tekniska säkerheten, utbildning och ökad medvetenhet hos våra anställda, införande och efterlevnad av övergripande policys, övervakning och testning samt samarbeten med specialister inom området. Förmåga att hantera tillväxt C-RADs verksamhet kan komma att växa substantiellt genom en plötslig och oväntad ökning i efterfrågan på produkterna, vilket skulle ställa stora krav på ledningen samt den operativa och finansiella strukturen i bolaget. I takt med att verksamheten växer behöver bolaget försäkra sig om att effektiva planerings- och ledningsprocesser föreligger, vilket bland annat kan kräva inves- teringar och allokering av ledningsresurser för att kunna genom - föra affärsplanen på en marknad som är under snabb utveckling. Snabb och stark marknadsrespons kan innebära leveranspro - blem. Om bolaget inte lyckas hantera sådana ökade kapacitetsbe - hov kan det få negativ påverkan på verksamheten, resultatet och den finansiella ställningen. Finansiella risker Bolaget är utsatt för olika finansiella risker som valutarisk, kre - ditrisk, ränterisk, likviditetsrisk och finansieringsrisk. Valuta - risker uppstår främst genom framtida transaktioner, redovisade tillgångar och skulder samt investeringar i utländska dotterbolag. Kreditrisker för koncernen är främst knutna till kundfordringar. Kunderna utgörs till största del av offentliga och privata can - cerkliniker runt om i världen. Bolaget har hittills inte haft några större nedskrivningar av kundfordring på grund av att kunden inte har haft betalningsförmåga. Kreditrisker för moderbolaget är knutna till finansiering av dotterbolagens verksamhet genom lån. Ränterisk avser risken att förändringar i räntenivån påverkar bolaget negativt. Bolaget hade på bokslutsdagen ingen långfristig räntebärande belåning. Överlikviditet placeras i bank och/eller i räntepapper med hög rating. Med likviditetsrisk avses risken att inte kunna möta betalningsförpliktelser på grund av otillräcklig likviditet. Koncernen har produkter i kommersialiseringsfas, och tekniska risker samt marknadsacceptans kan leda till förseningar i kassaflöden. Finansieringsrisk är risken för att vid en given tid - punkt inte kunna erhålla nödvändig finansiering för att täcka den löpande verksamhetens behov. Se not 25 för mer information om finansiella risker och finansiell riskhantering. ===== SIDA 40 ===== Förvaltningsberättelse 40 C-RAD Årsredovising 2025 Pandemier och krig Oförutsedda händelser som krigsutbrott eller snabb spridning av sjukdomar kan medföra att samhällsfunktioner, inklusive sjukvård, ställer om sitt fokus och åtminstone i det kortare per - spektivet inte kan fokusera på investeringar i ny utrustning. Detta skulle kunna påverka C-RADs försäljning negativt, samt även möjligheten att leverera redan beställda produkter. Som nämns vidare är C-RAD beroende av tredje part i form av leverantörer och samarbetsavtal. Det finns en risk att den här typen av oförutsedda händelser påverkar dessa parter på så vis att de inte kan full - göra sina åtaganden mot C-RAD, med påföljande risk att negativt påverka dels försäljning dels leveransförmåga för C-RAD. Medarbetare Vid årsskiftet hade koncernen totalt 110 (99) medarbetare. Genomsnittet under 2025 var 105 (93) medarbetare. Flertalet av medarbetarna arbetar inom forskning och utveckling och därtill relaterad verksamhet. Medarbetarna har en hög kompetens inom sina respektive discipliner och flera har även lång erfarenhet från strålbehandling och strålningsfysik. Incitamentsprogram för medarbetare På årsstämman den 8 maj, 2025 godkändes ett incitamentspro - gram som uppgick till högst 100 000 köpoptioner på återköpta B-aktier. Medarbetarna i C-RAD-koncernen förvärvade totalt 92 670 köpoptioner. En sammanställning av aktiva incitamentspro - gram redovisas i not 21. Aktierelaterade ersättningar. Miljö Koncernens miljöpåverkan består huvudsakligen av transporter och den elkonsumtion som levererade och installerade produkter kräver för sin drift. Koncernens verksamhet är ej tillstånds- eller anmälningspliktig enligt miljöbalken. Väsentliga händelser efter räkenskapsårets utgång Efter balansdagens utgång har bolaget utsett Tomas Blomquist till verkställande direktör och styrelsen har förslagit till årsstämman 2026 en utdelning om 0,10 kr per aktie vilket motsvarar totalt 3 376 694 kronor. Framtida utveckling Styrkan i C-RADs produkter, den starka tillväxten i branschen och de steg bolaget tar för att bygga en fortsatt stark position på marknaden ger förväntningar på framtida tillväxt. C-RAD kommer att etablera sig ytterligare både på de redan upparbetade marknaderna, och på nya, genom att bidra till att effektivisera cancerbehandlingen för vårdgivare – att göra vården effektivare för medicinsk personal och säkrare för patienterna. ===== SIDA 41 ===== Bolagsstyrningsrapport C-RAD Årsredovising 2025 41 Bolagsstyrningsrapport Bolagsstyrning C-RAD är ett svenskt publikt aktiebolag med säte i Uppsala. Bolagsstyrningen i C-RAD AB utgår ifrån svensk lagstiftning, främst aktiebolagslagen, Svensk kod för bolagsstyrning (”Koden”), Nasdaq OMX Stockholms noteringskrav såsom angivna i ”Regel - verk för emittenter” samt de interna instruktioner och policydoku - ment som bolaget har upprättat och fastställt. Bolagets aktier har sedan den 16 december 2014 varit upptagna till handel på Nasdaq OMX Stockholm. C-RAD tillämpar och följer Koden. C-RADs bolagsorgan är bolagsstämman, styrelsen, verkställande direk - tören och revisorn. Vid ordinarie bolagsstämma utser aktieägarna styrelse och revisor. Styrelsen tillsätter verkställande direktör. Revisor granskar årsredovisningen samt styrelsens och verkstäl - lande direktörens förvaltning. Valberedningen har till uppgift att föreslå styrelseledamöter, styrelseordförande och revisor för val av årsstämman. Bolagsstämma Bolagsstämman är bolagets högsta beslutande organ. Årsstämma skall enligt lag hållas inom sex månader efter räkenskapsårets slut. Vid årsstämman beslutas i frågor avseende bland annat fast - ställande av resultat- och balansräkning, dispositioner av bolagets resultat, ansvarsfrihet, val av styrelseledamöter och val av revisorer. Kallelse till årsstämma, liksom till extra bolagsstämma där en fråga om ändring av bolagsordningen skall behandlas, skall utfärdas tidigast sex och senast fyra veckor före bolagsstämman. Kallelse till annan bolagsstämma skall utfärdas tidigast sex och senast tre veckor före bolagsstämman. Rätt att delta i och rösta på årsstämman har aktieägare som är införda i den av Euroclear, för C-RADs räkning, förda aktieboken senast fem vardagar före bolagsstämman och som anmält sitt deltagande till bolaget enligt anvisningarna i kallelsen till stämman. Aktieägare kan företrädas av ombud. Kallelse till årsstämman utfärdas i enlighet med aktie - bolagslagen tidigast sex och senast fyra veckor före stämman. Av bolagsstämman 2025 lämnade bemyndiganden Bolagsstämman bemyndigade styrelsen att, vid ett eller flera tillfällen under tiden fram till nästkommande årsstämma, fatta beslut om förvärv av egna aktier i bolaget. Bolagets innehav av egna aktier får vid var tid uppgå till högst tio (10) procent av samtliga aktier i bolaget. Bolagsstämman bemyndigade vidare styrelsen att, under samma tidsperiod, fatta beslut om överlåtelse av egna aktier. Bolagsstämman bemyndigade styrelsen att, vid ett eller flera tillfällen under tiden fram till nästa årsstämma, fatta beslut om nyemission av aktier av serie B, konvertibler och/eller teck - ningsoptioner som ger rätt till teckning av aktier av serie B. Bemyndigandet innebär att antalet nya aktier av serie B samman - lagt får öka med högst 2 500 000. Bolagsordningsbestämmelser C-RADs bolagsordning innehåller inga begränsningar i fråga om hur många röster varje aktieägare kan avge vid en bolagsstämma. Varje aktie av serie A berättigar till tio röster och varje aktie av serie B till en röst på årsstämman. Totalt antal aktier uppgick på balansdagen till 33 766 935. Vidare saknar C-RADs bolagsordning särskilda bestämmelser om tillsättande och entledigande av sty - relseledamöter samt om ändring av bolagsordningen. Valberedning Valberedningens uppgift är att inför årsstämman lämna förslag avseende bland annat val av styrelseordförande, styrelseleda - möter, arvode till styrelseledamöterna och i förekommande fall förslag till val av revisor samt arvode till denna. Principerna för utseende av valberedningen beslutas av årsstämman. C-RADs valberedning inför årsstämman 2026 utgörs av Karl Tobieson (utsedd av Linc), Gaetan Boyer (utsedd av Hamberg Förvaltning), Anna Frick (utsedd av Svea Ekonomi) och David Zaudy (utsedd av Cervantes). Valberedningen har utsett Karl Tobieson till valbered - ningens ordförande. Styrelse Styrelsens arbete bedrivs på sätt som aktiebolagslagen, Koden och övriga för bolaget tillämpliga regler och förordningar före - skriver. Styrelsens övergripande uppgift är att förvalta bolagets angelägenheter och organisation. Styrelsen består idag av sex ledamöter och bolaget har säkerställt att styrelsens sammansätt - ning är anpassad så att den uppfyller de krav som ställs i Koden. För ytterligare information om nuvarande styrelse och koncern - ledning, se respektive avsnitt på sidan 30-33. Samtliga styrelse - medlemmar är oberoende i förhållande till bolaget och bolagsled - ningen respektive bolagets större aktieägare. Arbetsordning och styrelsemöten Vid det konstituerande styrelsemötet efter årsstämman faststäl - ler styrelsen i C-RAD en arbetsordning med instruktioner avse - ende arbetsordning mellan styrelse och verkställande direktören, samt instruktioner för ekonomisk rapportering. Styrelsen kallas till minst fyra ordinarie sammanträden utöver det konstituerande sammanträdet. Sammanträdena koordineras i den mån det är möjligt till tidpunkterna för ekonomisk rapportering och bolags - stämma. Utöver ordinarie sammanträden kallas styrelsen till ytterligare sammanträden när situationen så kräver. Under 2025 sammanträdde styrelsen 13 gånger, inklusive det konstituerande mötet, där arbetsordningen fastställs. Styrelsens arbete utfördes också genom möten i revisionskommittén. Styrelseordföranden hade även en löpande dialog med styrelsens ledamöter mellan ordinarie styrelsemöten. ===== SIDA 42 ===== Bolagsstyrningsrapport 42 C-RAD Årsredovising 2025 Närvaro på styrelse- och utskottsmöten 2025 Styrelseledamot Styrelse- möten Revisions- utskottet Ersättnings- utskottet Kristina Willgård 13/13 1/1 Susanne Ekblom 13/13 6/6 Jenny Rosberg 13/13 6/6 David Sjöström 13/13 Peter Simonsbacka 13/13 1/1 Mats Thorén 13/13 Utvärdering av styrelsens arbete sker en gång per år. Ordförande ordnar utvärderingen genom frågeformulär, sammanställer resultat och presenterar på följande styrelsemöte var diskussio - ner pågår och eventuella förbättringsområden identifieras. Styrelseutskott och utskottsarbete Revisionsutskottet har under hela 2025 bestått av Jenny Rosberg som ordförande i utskottet, samt Susanne Ekblom som ledamot. Utskottet har under 2025 haft 6 sammanträden. Styrelsens ersätt - ningsutskott består av Kristina Willgård och Peter Simonsbacka som under 2025 haft 1 sammanträde. Intern kontroll Styrelsen ska enligt svenska regler för bolagsstyrning tillse att C-RAD har god intern kontroll och fortlöpande hålla sig informerad om samt utvärdera hur bolagets system för intern kontroll funge - rar. Bolagets revisionsutskott genomför regelbundna möten med bolagets ekonomifunktion och följer upp det löpande arbetet. En viktig del i kontrollmiljön är att organisation, beslutsordning samt ansvar och befogenheter är tydligt definierade och kommunicerade i styrdokument. Styrelsen och revisionsutskotten har under 2025 antagit ett antal policys; policy för bolagsstyrning, uppförandekod, dataskyddspolicy, IT och riskhanteringspolicy, informationssäker - hetspolicy, miljöpolicy, attest- och betalningsin-struktion, resepo - licy, visselblåsarpolicy, informationspolicy, insiderpolicy, finanspo - licy, instruktion till revisionsutskottet samt VD-instruktion. C-RAD har antagit riktlinjer och rutiner avseende den finansiella rapporte - ringen som bland annat innehåller redovisningsprinciper, finanspo - licy och rutiner för rapportering. Kontrollaktiviteterna syftar till att förebygga, upptäcka samt korrigera fel och avvikelser och omfattar t ex jämförelse av resultatposter, kontoavstämningar, uppföljning och avstämning av styrelsebeslut och av styrelsen fastställda poli - cyer. Styrelsen granskar delårsrapporter och årsredovisning före publicering. Genom en attestordning fastställs nivåer och regler för godkännande av transaktioner inom bolaget och med externa parter. Bolaget har även regler för godkännande av transaktioner. Intern revision Styrelsen har gjort bedömningen att C-RAD, utöver befintliga processer och funktioner för intern kontroll, inte behöver införa en egen internrevisionsfunktion. Uppföljningen som utförs av styrelsen, ledningen samt bolagets externa revisorer bedöms för närvarande fullgöra behovet. Styrelsen gör dock en årlig bedöm - ning för att utvärdera om en sådan funktion är nödvändig för att upprätthålla en bra kontroll inom bolaget och koncernen. Finansiell rapportering och uppföljning I enlighet med gällande lagstiftning och börsregler samt andra vid var tid tillämpliga regelverk eftersträvar bolaget att regelbundet tillhandahålla korrekt, tillförlitlig och aktuell finansiell informa - tion. Den finansiella informationen publiceras regelbundet i form av kvartalsrapporter, årsredovisningar samt pressmeddelanden som innehåller nyheter och väsentliga händelser som kan påverka börskursen i enlighet med bolagets informationspolicy. En månadsrapport till styrelsen upprättas av bolagets VD och CFO. Revision C-RADs revisorer granskar årsbokslut och årsredovisning samt bolagets löpande verksamhet och rutiner för att sedan uttala sig om finansiella rapporteringen samt styrelsens och verkställande direktörens förvaltning. Revisorerna ska efter varje räkenskapsår lämna en revisionsberättelse till årsstämman. Bolagets revisorer rapporterar till styrelsen varje år personligen sina iakttagelser från granskningen och sina bedömningar av bolagets interna kontroll. Ägarförhållanden C-RAD hade vid utgången av året 3 924 aktieägare enligt Euroclear. Per bokslutsdagen uppgick bolagets aktiekapital att till 5 065 284 SEK, med kvotvärde 0,15 SEK per aktie fördelat på 33 766 935 aktier, varav 862 887 A-aktier och 32 904 048 B-aktier. Varje aktie av serie A berättigar till tio röster och varje aktie av serie B till en röst på årsstämman. Totala antalet röster i bolaget uppgår till 41 532 918. Inga kända aktieägaravtal finns. Ersättning till styrelsen Ersättningen till styrelsen bestäms av årsstämman. Vid års - stämman den 8 maj 2025 beslutades att styrelsens ordförande årligen skall ersättas med 515 000 SEK samt att övriga ledamöter skall ersättas med 210 000 SEK. Revisionsutskottets ordförande ska ersättas med 105 000 SEK samt övriga ledamöter i utskottet med 55 000 SEK vardera. Ersättningen till ersättningsutskottets ordförande beslutades skulle uppgå till 50 000 SEK samt övriga ledamöter i utskottet med 20 000 SEK vardera. Ersättning till ledande befattningshavare Den totala ersättningen under 2025 till ledande befattnings h avare uppgick till 25 Mkr varav 6,7 Mkr avsåg ersättning till verkstäl - lande direktör Cecilia de Leeuw samt tillförordnad verkställande direktör Linda Frölén. Det genomsnittliga antalet ledande befatt - ningshavare var 9 under 2025. Samtliga belopp avseende ersätt - ningar till ledande befattningshavare är exklusive sociala avgifter. Pensionskostnaden för de ledande befattningshavarna uppgick under 2025 till 2,2 Mkr. Företagsledningens pensionsvillkor är i all huvudsak i linje med övriga medarbetare inom koncernen. Cecilia de Leeuw, Linda Frölén, Lina Johansson, Anna Åman och Håkan Axelsson, är eller har varit anställda i moderbolaget C-RAD AB medan Johan Danielsson, Eeva-Liisa Karjalainen, Melinda Perjons och Vincent Tallier är eller har varit anställda i dotterbolaget C-RAD Positioning AB. Ivan Astralaga är anställd i dotterbolaget C-RAD Inc och Kurt Wang är anställd i dotterbolaget C-RAD Medi - cal Device Co Ltd. ===== SIDA 43 ===== Bolagsstyrningsrapport C-RAD Årsredovising 2025 43 Ägarstruktur – 10 största aktieägare avseende röster Riktlinjer för ersättning till ledande befattningshavare Styrelsen kommer för årsstämman 2026 att föreslå följande riktlinjer för ersättning till ledande befattningshavare. Med ledande befattningshavare avses VD samt de personer som ingår i koncernledningen. Ersättning till verkställande direk - tör och övriga personer i företagsledningen ska utgöras av fast lön, eventuell rörlig ersättning, övriga förmåner och avsättning till pension. Stämman kan därutöver - och oberoende av dessa riktlinjer - besluta om exempelvis aktie- och aktiekursrelaterade ersättningar. Den sammanlagda ersättningen ska vara marknads - mässig och konkurrenskraftig samt stå i relation till ansvar och befogenheter på den arbetsmarknad där befattningshavaren är placerad och ta hänsyn till individens kvalifikationer och erfaren - heter. Den rörliga kontantersättningen ska ha en högsta gräns och vara relaterad till den fasta lönen, och får uppgå till högst 100 procent av den fasta årliga kontantlönen. Uppfyllelse av kriterier för utbetalning av rörlig kontantersättning ska kunna mätas under en tydligt definierad period. När mätperioden för uppfyllelse av målen för utbetalning av rörlig kontantersättning avslutats ska det fastställas i vilken utsträckning målen uppfyllts. Styrelsen ansvarar för bedömningen såvitt avser rörlig kontantersättning till verkställande direktören. Villkor för rörlig ersättning bör utformas så att styrelsen, om särskilt svåra ekonomiska förhållanden råder, har möjlighet att begränsa eller underlåta att ge ut rörlig ersätt - ning om ett sådant utgivande bedöms som orimligt och oförenligt med bolagets ansvar i övrigt gentemot aktieägarna. Vid uppsäg - ning av anställningsavtal från bolagets sida ska uppsägningslön och avgångsvederlag sammantaget inte överstiga åtta månadslö - ner. Pensionsförmåner ska följa ITP-planen och delar därutöver ska vara avgiftsbestämda, om inte särskilda skäl motiverar något annat. Pensionsåldern för företagsledningen ska i det normala fallet vara 65 år. Om styrelseledamot utför arbete för bolagets räkning, utöver styrelsearbetet, ska konsultarvode och annan ersättning för sådant arbete kunna utgå efter särskilt beslut av styrelsen. Styrelsen får besluta att tillfälligt frångå ovan riktlinjer helt eller delvis, om det i ett enskilt fall finns särskilda skäl för det och ett avsteg är nödvändigt för att tillgodose bolagets långsiktiga intressen eller för att säkerställa bolagets ekonomiska bärkraft. Ersättning till revisor Vid årsstämman 2025 återvaldes Öhrlings Pricewaterhouse Coopers AB till revisor i bolaget med Johan Engstam som huvud - ansvarig revisor. Ersättning till revisorn utgår enligt löpande räkning. För närmare information om arvodet, se not 7. Med revi - sionsuppdrag avses granskning av årsredovisningen, bokföringen och styrelsens och verkställande direktörens förvaltning, övriga arbetsuppgifter som det ankommer på bolagets revisor att utföra samt rådgivning eller annat biträde som föranleds av iakttagel - ser vid sådan granskning eller genomförandet av sådana övriga arbetsuppgifter. Allt annat är andra uppdrag. Förslag till resultatdisposition Till årsstämmans förfogande står följande medel i moderbolaget (SEK): Överkursfond 3 55 580 631 Balanserat resultat -115 989 002 Årets resultat - 165 654 Totalt balanserade vinstmedel: 2 39 425 975 Styrelsen och verkställande direktören föreslår att de balanse - rade vinstmedlen disponeras på följande sätt (SEK): Till aktiägarna utdelas 0,10 kr per aktie 3 376 694 I ny räkning balanseras 236 049 281 Namn Antal A-aktier Antal B-aktier Totalt antal aktier Andel kapital % Röster % Linc AB 263 125 2 985 250 3 248 375 9,62% 13,52% Svea Bank AB 100 000 3 924 969 4 024 969 11,92% 11,86% Hamberg Förvaltning AB 379 762 822 671 1 202 433 3,56% 11,12% Cervantes Capital 120 000 2 984 997 3 104 997 9,20% 9,86% Lars Nyberg – 1 632 078 1 632 078 4,83% 3,93% Måns Flodberg – 1 500 000 1 500 000 4,44% 3,61% Nordnet Pensionsförsäkring – 1 345 609 1 345 609 3,98% 3,24% Avanza Pension – 1 274 866 1 274 866 3,78% 3,07% Margareta Hamberg – 1 145 722 1 145 722 3,39% 2,76% Polaris Management A/S – 846 332 846 332 2,51% 2,04% Totalt 10 största ägare 862 887 18 462 494 19 325 381 57,23% 65,23% Övriga – 14 441 554 14 441 554 42,77% 34,77% Totalt 862 887 32 904 048 33 766 935 100,00% 100,00% ===== SIDA 44 ===== Finansiella rapporter 44 C-RAD Årsredovising 2025 Koncernens rapport över totalresultat Not 2025 2024 Rörelsens intäkter Intäkter 6 441 903 469 004 Kostnad sålda varor och tjänster -135 897 -151 800 Bruttovinst 306 006 317 204 Rörelsens kostnader Övriga externa kostnader 7, 22 -86 617 -102 593 Personalkostnader 8 -159 072 -140 287 Aktiverat arbete för egen räkning 13 10 039 5 798 Av- och nedskrivningar materiella och immateriella tillgångar 13, 14, 22 -10 333 -9 880 Övriga rörelseintäkter 9 652 308 Övriga kostnader 9 -15 620 -503 Totala rörelsens kostnader -260 951 -247 157 Rörelseresultat (EBIT) 45 055 70 047 Finansiella intäkter 10 796 10 015 Finansiella kostnader 10 -29 998 -280 Resultat före skatt 15 853 79 782 Inkomstskatt 11, 12 -5 396 -23 334 Årets resultat1 10 457 56 448 Övriga totalresultat Poster som kan komma att omklassificeras till årets resultat Valutakursdifferenser vid omräkning av utlandsverksamhet 23 308 1 145 Årets totalresultat1 33 765 57 593 Resultat per aktie1 Resultat per aktie före utspädning (SEK) 20 0,31 1,67 Resultat per aktie efter utspädning (SEK) 20 0,31 1,67 1) 100% hänförligt till moderbolagets aktieägare. Samtliga belopp i följande avsnitt är Tkr om inte annat redovisas. ===== SIDA 45 ===== Finansiella rapporter C-RAD Årsredovising 2025 45 Koncernens balansräkningar Not 2025-12-31 2024-12-31 ANLÄGGNINGSTILLGÅNGAR Immateriella anläggningstillgångar Balanserade utgifter för utvecklingsarbeten 13 39 000 29 852 Distributionsrättigheter 13 - - Patent 13 22 37 Summa 39 022 29 889 Materiella anläggningstillgångar Inventarier 14 10 733 5 665 Nyttjanderättstillgångar 22 12 969 12 981 Summa 23 702 18 646 Finansiella anläggningstillgångar Uppskjutna skattefordringar 12 46 - Andra långfristiga fordringar 3 - Summa 49 - Summa anläggningstillgångar 62 773 48 535 OMSÄTTNINGSTILLGÅNGAR Varulager 16 45 712 53 429 Kundfordringar 17, 25 157 709 164 092 Övriga fordringar 12 600 15 265 Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter 18 50 778 57 157 Likvida medel 19, 25 171 220 150 885 Summa omsättningstillgångar 438 019 440 828 SUMMA TILLGÅNGAR 500 792 489 363 ===== SIDA 46 ===== Finansiella rapporter 46 C-RAD Årsredovising 2025 forts. koncernens balansräkningar Not 2025-12-31 2024-12-31 EGET KAPITAL 20 Aktiekapital 5 065 5 065 Övrigt tillskjutet kapital 363 867 375 385 Omräkningsreserv 21 501 -1 807 Balanserat resultat inkl årets resultat -43 194 -53 651 Summa eget kapital hänförligt till Moderbolagets aktieägare 347 239 324 992 LÅNGFRISTIGA SKULDER Uppskjutna skatteskulder 12 2 362 2 692 Långfristiga leasingskulder 22, 25 9 422 9 000 Summa långfristiga skulder 11 784 11 692 KORTFRISTIGA SKULDER Leverantörsskulder 25 27 643 31 432 Garantiavsättningar 23 4 139 4 103 Skatteskulder 18 166 29 046 Övriga kortfristiga skulder 25 15 512 18 016 Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter 24 76 309 70 082 Summa kortfristiga skulder 141 769 152 679 Summa skulder 153 553 164 371 SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER 500 792 489 363 ===== SIDA 47 ===== C-RAD Årsredovising 2025 47 Koncernens rapport över förändringar i eget kapital Aktiekapital Övrigt tillskjutet kapital Omräknings- reserv Balanserat resultat inkl. årets resultat Summa Ingående eget kapital 2024-01-01 5 065 379 166 -2 952 -110 099 271 180 Årets totalresultat 0 0 1 145 56 448 57 593 Transaktioner med koncernens ägare: Återköp aktier - -4 350 - - -4 350 Utställda teckningsoptioner - 569 - - 569 Summa transaktioner med koncernens ägare - -3 781 - - -3 781 Utgående eget kapital 2024-12-31 5 065 375 385 -1 807 -53 651 324 992 Årets totalresultat - - 23 308 10 457 33 765 Transaktioner med koncernens ägare: Återköp aktier - -11 934 - - -11 934 Utställda teckningsoptioner - 416 - - 416 Summa transaktioner med koncernens ägare - -11 518 - - -11 518 Utgående eget kapital 2025-12-31 5 065 363 867 21 501 -43 194 347 239 Finansiella rapporter ===== SIDA 48 ===== 48 C-RAD Årsredovising 2025 Koncernens rapport över kassaflöden Not 2025 2024 Den löpande verksamheten Rörelseresultat (EBIT) 45 055 70 047 Justering för poster som inte ingår i kassaflödet 26 19 006 18 134 Erhållen ränta 796 6 560 Erlagd ränta -917 -564 Betald skatt -15 120 -2 152 Kassaflöde från den löpande verksamheten, före förändring av rörelsekapital 48 820 92 025 Ökning/minskning rörelsefordringar 8 183 -67 864 Ökning/minskning varulager 8 041 10 698 Ökning/minskning rörelseskulder 6 033 -4 784 Kassaflöde från den löpande verksamheten 71 077 30 076 Investeringsverksamheten Balanserade utgifter för utvecklingsarbeten 13 -12 391 -5 798 Förvärv av materiella anläggningstillgångar 14 -8 391 -869 Kassaflöde från investeringsverksamheten -20 782 -6 667 Finansieringsverksamheten Utställda köpoptioner 416 569 Återköp av aktier -11 934 -4 350 Amortering av leasingskuld 22 -3 586 -3 256 Kassaflöde från finansieringsverksamheten -15 104 -7 037 Årets kassaflöde 35 191 16 372 Likvida medel vid årets början 150 885 129 361 Kursdifferens i likvida medel -14 856 5 152 Likvida medel vid årets slut 19 171 220 150 885 Finansiella rapporter ===== SIDA 49 ===== C-RAD Årsredovising 2025 49 Moderbolagets resultaträkning Not 2025 2024 Rörelsens intäkter Nettoomsättning 30 42 268 60 557 Totala rörelseintäkter 42 268 60 557 Rörelsens kostnader Övriga externa kostnader 7, 22 -23 702 -38 258 Personalkostnader 8 -26 190 -17 922 Avskrivningar materiella tillgångar 14 -69 -114 Avskrivningar immateriella tillgångar 13 - - Övriga rörelseintäkter 46 21 Övriga rörelsekostnader -1 401 -920 Totala rörelsens kostnader -51 316 -57 193 Rörelseresultat (EBIT) -9 048 3 364 Ränteintäkter och liknande resultatposter 10 1 517 6 244 Räntekostnader och liknande resultatposter 10 -6 281 -5 Koncernbidrag 13 646 - Resultat före skatt -166 9 603 Skatt på årets resultat 11, 12 - -1 995 Årets resultat -166 7 608 Årets totalresultat -166 7 608 I moderbolaget finns inga poster i övrigt totalresultat. Finansiella rapporter ===== SIDA 50 ===== 50 C-RAD Årsredovising 2025 Moderbolagets balansräkning Not 2025-12-31 2024-12-31 MATERIELLA ANLÄGGNINGSTILLGÅNGAR Inventarier 14 1 018 70 IMMATERIELLA ANLÄGGNINGSTILLGÅNGAR Distributionsrättigheter 13 - - FINANSIELLA ANLÄGGNINGSTILLGÅNGAR Andelar i koncernbolag 15 109 725 109 725 Fordringar i koncernföretag 15, 30 171 449 179 325 Summa finansiella anläggningstillgångar 281 174 289 050 Summa anläggningstillgångar 282 192 289 120 OMSÄTTNINGSTILLGÅNGAR Övriga fordringar 457 1 285 Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter 18 6 775 7 837 Kassa och bank 19 9 415 3 234 Summa omsättningstillgångar 16 647 12 356 SUMMA TILLGÅNGAR 298 839 301 476 Finansiella rapporter ===== SIDA 51 ===== C-RAD Årsredovising 2025 51 forts. moderbolagets balansräkning Not 2025-12-31 2024-12-31 EGET KAPITAL Bundet eget kapital Aktiekapital 20 5 065 5 065 Fritt eget kapital Överkursfond 355 581 367 100 Balanserat resultat -115 989 -123 598 Årets resultat -166 7 608 Summa eget kapital 244 491 256 175 KORTFRISTIGA SKULDER Leverantörsskulder 9 281 10 632 Skulder till koncernbolag 30 32 839 23 673 Övriga kortfristiga skulder 1 908 1 931 Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter 24 10 320 9 065 Summa skulder 54 348 45 301 SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER 298 839 301 476 Finansiella rapporter ===== SIDA 52 ===== 52 C-RAD Årsredovising 2025 Finansiella rapporter Rapport över moderbolagets eget kapital Aktiekapital Överkursfond Balanserat resultat inklusive årets resultat Summa Ingående eget kapital 2024-01-01 5 065 370 881 -123 598 252 348 Återköp aktier - -4 350 - -4 350 Utställda teckningsoptioner - 569 - 569 Summa transaktioner med ägare - -3 781 - -3 781 Årets resultat - - 7 608 7 608 Utgående eget kapital 2024-12-31 5 065 367 100 -115 990 256 175 Återköp aktier - -11 934 - -11 934 Utställda köpoptioner - 416 - 416 Summa transaktioner med ägare - -11 518 - -11 518 Årets totalresultat - - -166 -166 Utgående eget kapital 2025-12-31 5 065 355 582 -116 156 244 491 ===== SIDA 53 ===== C-RAD Årsredovising 2025 53 Kassaflödesanalys för moderbolaget Not 2025 2024 Den löpande verksamheten Rörelseresultat (EBIT) -9 048 3 365 Justering för poster som inte ingår i kassaflödet 26 -4 329 4 063 Erhållen ränta 28 545 Erlagd ränta -6 -5 Betald skatt 478 -803 Kassaflöde från den löpande verksamheten, före förändring av rörelsekapital -12 877 7 165 Ökning/minskning rörelsefordringar 23 412 -21 070 Ökning/minskning varulager - - Ökning/minskning rörelseskulder 8 569 14 116 Kassaflöde från den löpande verksamheten 19 104 211 Investeringsverksamheten Förvärv av materiella anläggningstillgångar 14 -1 017 - Kassaflöde från investeringsverksamheten -1 017 - Finansieringsverksamheten Nyemission - - Utställda teckningsoptioner - - Utställda köpoptioner 416 569 Återköp av aktier -11 934 -4 350 Kassaflöde från finansieringsverksamheten -11 518 -3 781 Årets kassaflöde 6 569 -3 570 Likvida medel vid årets början 3 234 5 056 Kursdifferens i likvida medel -388 1 748 Likvida medel vid årets slut 19 9 415 3 234 Finansiella rapporter ===== SIDA 54 ===== 54 C-RAD Årsredovising 2025 Noter 54 C-RAD Årsredovising 2025 5. Översikt över redovisningsprinciper De viktigaste redovisningsprinciperna som har använts vid upprät - tandet av koncernredovisningen sammanfattas nedan. 5.1 Grund för konsolidering I koncernredovisningen konsolideras moderbolagets och dotter - företagens verksamheter. Moderbolaget har bestämmande infly - tande över dotterföretaget om bolaget är exponerat för, eller har rätt till rörlig avkastning från sitt engagemang i dotterföretaget, och har möjlighet att påverka avkastningen genom att utöva sitt bestämmande inflytande över dotterföretaget. Alla dotterföretag har balansdag den 31 december. Koncernredovisningen omfattar moderbolaget C-RAD AB och följande helägda dotterbolag: C-RAD Positioning AB (Sverige), C-RAD Imaging AB (Sverige), C-RAD Innovation AB (Sverige), C-RAD Incorporated (USA), C-RAD GmbH (Tyskland), C-RAD (Shanghai) Medical Device Co Ltd. (Kina), C-RAD Australia & New Zealand PTY Ltd (Australien), C-RAD Market India Private Limited (Indien) samt Cyrpa International S.P.R.L. (Belgien) och dotterdot - terbolaget Sarl Cyrpa Innovations (Frankrike). Alla koncerninterna transaktioner och balansposter elimineras vid konsolidering, inklusive orealiserade förluster på koncernin - terna försäljningar av tillgångar. Resultat och övrigt totalresultat för dotterföretag som förvärvats eller avyttrats under året redovi - sas från det datum förvärvet alternativt avyttringen träder i kraft, enligt vad som är tillämpligt. Förvärvsmetoden används för redovisning av koncernens förvärv av dotterföretag. Anskaffningskostnaden för ett förvärv Noter 1. Verksamhetens karaktär C-RAD AB och dess dotterföretags (koncernens) huvudsakliga verksamhet innefattar utveckling, tillverkning och försäljning av produkter och system för att säkerställa hög precision, effektivitet och säkerhet vid strålbehandling av patienter med cancer. 2. Allmän information och överensstämmelse med IFRS C-RAD AB, koncernens moderföretag, är ett publikt aktiebo - lag som är bildat och har sitt säte i Sverige. Huvudkontor och huvudsaklig verksamhetsort ligger på Sjukhusvägen 12K, 753 09 Uppsala, Sverige. C-RAD AB:s aktier är noterade på Nasdaq OMX i Stockholm. Koncernens finansiella rapporter har upprättats i enlighet med Årsredovisningslagen (ÅRL), RFR 1 Kompletterande redovisningsregler för koncerner och IFRS Redovisningsstandar - der utgivna av International Accounting Standards Board (IASB) samt tolkningsuttalanden från IFRS Interpretations Committee (IFRS IC) såsom de har godkänts av EU-kommissionen för tillämp - ning inom EU. Att upprätta rapporter i överensstämmelse med IFRS kräver användning av en del viktiga redovisningsmässiga uppskattningar. Vidare krävs att ledningen gör vissa bedömningar vid tillämpningen av företagets redovisningsprinciper. De områden som innefattar en hög grad av bedömning, som är komplexa eller sådana områden där antaganden och uppskattningar är av väsent - lig betydelse anges i not 33. Moderbolaget tillämpar samma redo - visningsprinciper som koncernen utom i de fall som anges nedan under avsnittet ”Moderbolagets redovisningsprinciper”. De avvi - kelser som förekommer mellan moderbolagets och koncernens principer föranleds av begränsningar i möjligheterna att tillämpa IFRS i moderbolaget till följd av Årsredovisningslagen (ÅRL) och Tryggandelagen samt i vissa fall skatteskäl. Årsredovisningen och koncernredovisningen för det år som slutade den 31 december 2025 (inklusive jämförelsetal) godkändes för utfärdande av styrel - sen den 10 april 2026. Enligt bestämmelserna i Sverige tillåts inte ändringar av de finansiella rapporterna efter godkännande. 3. Nya och uppdaterade standarder som tillämpas av koncernen Inga nya eller reviderade IFRS-standarder och IFRS IC-tolkningar som har trätt i kraft sedan 1 januari 2025, och som ska tillämpas för räkenskapsår fr o m 2025, har inte bedömts ha någon effekt på koncernens finansiella rapporter. 4. Nya standarder, ändringar och tolkningar som ännu inte har tillämpats av koncernen Ett antal nya standarder, ändringar och tolkningar träder i kraft för räkenskapsår som börjar den 1 januari 2026 eller senare och har inte tillämpats vid upprättandet av dessa finansiella rapporter. Koncernledningen bedömer att tillämpningen av dessa nya standarder, ändringar och tolkningar, med undantag för IFRS18 Presentation and Disclosure in Financial Statements, inte kommer att ha någon väsentlig påverkan på koncernens finansiella rap - porter, vare sig för innevarande eller kommande perioder, eller på framtida transaktioner. IFRS18, som träder i kraft den 1 januari 2027, kommer att påverka hur koncernens finansiella rapporter presenteras, inklusive klassificering av intäkter och kostnader samt redovis - ning av vissa resultatmått. Koncernen utvärderar för närvarande effekterna av standardens införande. ===== SIDA 55 ===== C-RAD Årsredovising 2025 55 Noter C-RAD Årsredovising 2025 55 utgörs av verkligt värde på tillgångar som lämnats som ersättning, emitterade egetkapitalinstrument och uppkomna eller övertagna skulder per överlåtelsedagen. Identifierbara förvärvade tillgångar och övertagna skulder och eventualförpliktelser i ett företags - förvärv värderas inledningsvis till verkliga värden på förvärvs - dagen oavsett omfattning på eventuellt innehav utan bestäm - mande inflytande. Det överskott som utgörs av skillnaden mellan anskaffningsvärdet och det verkliga värdet på koncernens andel av identifierbara förvärvade nettotillgångar redovisas som goodwill. Förvärvskostnader kostnadsförs när de uppkommer. 5.2 Omräkning av utländsk valuta Koncernredovisningen presenteras i valutan SEK som också är moderbolagets funktionella valuta. Transaktioner i utländsk valuta räknas om till den funktionella valutan för respektive kon - cernföretag, utifrån de rådande valutakurserna på transaktions - dagen (avistakurs). Vinster och förluster i utländsk valuta till följd av reglering av sådana transaktioner och till följd av omvärdering av monetära poster till balansdagskursen redovisas i resulta - tet. Icke-monetära poster omräknas inte på balansdagen utan värderas till historiskt anskaffningsvärde (omräknat till transak - tionsdagens kurs), förutom icke-monetära poster värderade till verkligt värde som omräknas till valutakursen per den dagen då det verkliga värdet fastställdes. I orderstocken redovisas ännu ej levererade ordrar i respektive valuta, omvärderade till genom - snittskurs. 5.3 Utländska verksamheters finansiella rapportering Tillgångar och skulder i utländska koncernbolag omräknas från respektive koncernbolags funktionella valuta till koncernens rap - porteringsvaluta, till balansdagens kurs. Intäkter och kostnader i en utlandsverksamhet omräknas till svenska kronor till genom - snittskurs, vilket utgör en approximation av kurserna vid respek - tive transaktionstidpunkt. Omräkningsdifferenser som uppstår vid valutaomräkning av utländska koncernbolags verksamheter redovisas i övrigt totalresultat. Koncernföretagens funktionella valuta har varit oförändrad under rapportperioden. 5.4 Segmentsrapportering Ett rörelsesegment är en del av koncernen som bedriver verksam - het som kan ge både intäkter och kostnader och för vilken det finns fristående finansiell information tillgänglig. Rörelsesegmentets resultat följs upp av den högste verkställande beslutsfattaren, för att fördela resurser och utvärdera resultat. Den högste verkstäl - lande beslutsfattaren i C-RAD är den verkställande direktören (VD). Bedömningen av koncernens rörelsesegment baseras på den finansiella information som rapporteras till VD. Den finansiella information som rapporteras till VD, som underlag för fördelning av resurser och bedömning av resultat, avser koncernen som hel - het. Då VD följer upp verksamhetens resultat som en enhet anses hela verksamheten utgöra ett enda rörelsesegment. 5.5 Intäkter Intäkter uppkommer från försäljningen dels av varor, dels av tjänster, typiskt sett serviceavtal. Intäkter värderas till det verk - liga värdet för ersättning som koncernen erhåller eller kommer att erhålla för varor som levererats och tjänster som utförts, exklusive rabatter och handelsrabatter. Försäljning av varor redo - visas när kontrollen av varan övergått till köparen, normalt när kunden har varorna i sin besittning, vanligtvis vid leverans eller installation, beroende på avtalade leveransvillkor. Fakturering av produkter sker som regel vid leverans. Försäljning av service sker i separata avtal som sträcker sig över en längre period, i nor - malfallet tre till fem år med årsvis eller kvartalsvis fakturering. Intäkten för serviceavtal periodiseras under avtalsperioden. 5.6 Rörelsekostnader Rörelsekostnader redovisas i resultatet när tjänsten utnyttjas eller när händelsen inträffar. Garantiutgifter redovisas när kon - cernen ingår en förpliktelse vilket vanligtvis sker när varan säljs. 5.7 Immateriella tillgångar Utgifter som är direkt hänförliga till ett projekts utvecklingsfas redovisas som immateriell tillgång förutsatt att de uppfyller följande krav: • a tt utvecklingsutgiften kan mätas på ett tillförlitligt sätt. • a tt projektet är tekniskt och kommersiellt genomförbart. • a tt koncernen har för avsikt och tillräckliga resurser att färdig - ställa projektet. • a tt koncernen har förutsättningar att använda eller sälja pro - dukten. • a tt produkten kommer att generera sannolika framtida ekono - miska fördelar. Utvecklingsutgifter som inte uppfyller dessa kriterier för aktive - ring kostnadsförs när de uppkommer. Direkt hänförliga utgifter inkluderar personalkostnader som uppkommer i arbetet med produktutvecklingen tillsammans med en lämplig andel av relevanta omkostnader. Redovisning i efterföljande perioder Alla immateriella tillgångar, inklusive aktiverad intern utveck - ling, har en bestämbar nyttjandeperiod. De redovisas därför till anskaffningsvärde varvid aktiverade utgifter skrivs av linjärt över den beräknade nyttjandeperioden. Restvärde och nyttjandeperiod omprövas per varje balansdag. Dessutom sker en nedskrivnings - prövning enligt beskrivningen i not 13. Övriga immateriella tillgångar Övriga immateriella tillgångar som förvärvas av koncernen redo - visas till anskaffningsvärde minus ackumulerade avskrivningar och nedskrivningar. Följande nyttjandeperioder tillämpas: • B alanserade utvecklingsutgifter: 5–10 år. • P atent: 10 år. • L icenser och liknande rättigheter: 5-10 år. Internt utvecklade produkter som ännu inte slutförts, och som har aktiverats, skrivs inte av utan nedskrivningsprövas enligt not 13. Avskrivning ingår i posten ”Avskrivningar materiella och imma - teriella tillgångar”. Efterföljande utgifter för underhåll av produkt och patent kost - nadsförs när de uppkommer. ===== SIDA 56 ===== 56 C-RAD Årsredovising 202556 C-RAD Årsredovising 2025 Noter 5.8 Materiella anläggningstillgångar Ägda materiella tillgångar redovisas initialt till anskaffningsvärde eller tillverkningskostnader inklusive utgifter för att få tillgången på plats och i kondition för att kunna användas enligt koncernled - ningens intentioner. Därefter värderas de till anskaffningsvärde minskat med ackumulerade avskrivningar och nedskrivningar. Avskrivningar görs linjärt av anskaffningsvärdet minskat med beräknat restvärde. Följande nyttjandeperioder tillämpas: IT-ut - rustning och övriga inventarier: 3–10 år. Väsentliga uppskattningar av restvärden och uppskattningar av nyttjandeperioder uppdateras vid behov, dock minst en gång per år. Tillgångar med nyttjanderätt Leasingavtal där C-RAD är leasetagare redovisas som nyttjande - rättstillgångar och skrivs av under nyttjandeperioden. Koncernen leasar kontor, kontorsutrustning och fordon. Leasingavtal tecknas normalt för fasta perioder upp till fem år men möjligheter till förlängning kan finnas. En bedömning görs regelbundet avseende rimlighet kring option om förlängning, restvärdesgarantier och liknande variabla avtalsvillkor. Leasingbetalningarna diskon - teras med leasingavtalets implicita ränta. Om denna räntesats inte kan fastställas enkelt, vilket normalt är fallet för koncernens leasingavtal, ska leasetagarens marginella låneränta användas, vilken är räntan som den enskilda leasetagaren skulle få betala för att låna de nödvändiga medlen för att köpa en tillgång av liknande värde som nyttjanderätten i en liknande ekonomisk miljö med liknande villkor och säkerheter. Koncernen bestämmer den marginella låneräntan på följande sätt: • n är det är möjligt används finansiering som nyligen erhållits av en utomstående part som en startpunkt och justeras sedan för att återspegla förändringar i finansieringsförutsättningarna sedan finansieringen erhölls. Tillgångarna med nyttjanderätt värderas till anskaffningsvärde och inkluderar följande: • d et belopp leasingskulden ursprungligen värderats till • l easingavgifter som betalats vid eller före inledningsdatumet, efter avdrag för eventuella förmåner som mottagits i samband med teckningen av leasingavtalet • i nitiala direkta utgifter • u tgifter för att återställa tillgången till det skick som föreskrivs i leasingavtalets villkor. Nyttjanderätter skrivs vanligen av linjärt över det kortare av nytt - jandeperioden och leasingperioden. Betalningar för korta kontrakt avseende utrustning och fordon och samtliga leasingavtal av min - dre värde kostnadsförs linjärt i resultaträkningen. Korta kontrakt är avtal med en leasingtid på 12 månader eller mindre. Avtal av mindre värde inkluderar IT-utrustning och mindre kontorsmöbler. 5.9 Nedskrivningar När det finns en indikation på att en tillgång eller en grupp av tillgångar minskat i värde görs en bedömning av dess redovisade värde. I de fall det redovisade värdet överstiger det beräknade återvinningsvärdet skrivs det redovisade värdet omedelbart ner till detta återvinningsvärde. Prövning av nedskrivningsbehov för immateriella tillgångar sker kvartalsvis samt då indikationer på att nedskrivningsbehov föreligger. Återvinningsbart belopp för tillgångarna fastställs baserat på beräkningar av nyttjandevärden. Vid fastställande av nyttjandevärdet nuvärdesberäknas de fram - tida kassaflöden som tillgången förväntas ge upphov till under nyttjandeperioden. Nedskrivningstest görs på lägsta nivå där separata kassaflöden kan identifieras. De framtida kassaflödena har hämtats från bolagets affärsplan. En nedskrivning redovisas för det belopp med vilket tillgångens redovisade värde överstiger dess återvinningsbara belopp, som är det högre av verkligt värde minskat med kostnad för avyttring och nyttjandevärde. För att fastställa nyttjandevärdet uppskattar koncernledningen förväntade framtida kassaflöden från varje kas - sagenerande enhet och fastställer en lämplig ränta för att kunna beräkna nuvärdet av dessa kassaflöden. De data som används vid prövning av nedskrivningsbehov är direkt kopplade till koncernens budget, justerad efter behov för att undanta effekterna av framtida omorganisationer och förbättringar av tillgångar. Diskonteringsfaktorer fastställs enskilt för varje kassagene - rande enhet och återspeglar koncernledningens bedömning av deras respektive riskprofiler såsom marknad och tillgångsspeci - fika riskfaktorer. 5.10 Finansiella instrument Finansiella tillgångar värderade till upplupet anskaffningsvärde Finansiella tillgångar redovisas och värderas till upplupet anskaffningsvärde med tillämpning av effektivräntemetoden. Det redovisade värdet av dessa tillgångar justeras med eventuella för - väntade kreditförluster som redovisats (se nedskrivning nedan). Ränteintäkter från dessa finansiella tillgångar redovisas med effektivräntemetoden och ingår i finansiella intäkter. Finansiella tillgångar som värderas till upplupet anskaffningsvärde utgörs av posterna kundfordringar, övriga fordringar samt kassa och bank. Finansiella skulder värderade till upplupet anskaffningsvärde Finansiella skulder redovisas och värderas till upplupet anskaff - ningsvärde med tillämpning av effektivräntemetoden. Upplåning redovisas netto efter transaktionskostnader och eventuell skillnad mellan erhållet belopp (netto efter transaktionskostnader) och återbetalningsbeloppet redovisas i resultaträkningen fördelat över låneperioden, med tillämpning av effektivräntemetoden. Övriga finansiella skulder består av leverantörsskulder och övriga kortfristiga skulder. Allmänna principer Köp och försäljningar av finansiella tillgångar och skulder redovi - sas på affärsdagen – det datum då bolaget förbinder sig att köpa eller sälja tillgången eller skulden. Finansiella tillgångar tas bort från balansräkningen när rätten att erhålla kassaflöden från instrumentet har löpt ut eller överförts och bolaget har överfört i stort sett alla risker och förmåner som är förknippade med ägan - derätten. Finansiella skulder tas bort från balansräkningen när förpliktelsen i avtalet har fullgjorts eller på annat sätt utsläckts. Finansiella tillgångar ingår i omsättningstillgångar med undan - tag för poster med förfallodag mer än 12 månader efter balans - dagen, vilka klassificeras som anläggningstillgångar. Finansiella skulder klassificeras som kortfristiga skulder om inte bolaget har en ovillkorlig rätt att skjuta upp betalning av skulden i åtminstone 12 månader efter rapportperiodens slut. Redovisat värde för kortfristiga finansiella skulder och till - gångar förutsätts motsvara dess verkliga värde, eftersom dessa poster är kortfristiga till sin natur. Bokfört värde på bolagets ===== SIDA 57 ===== C-RAD Årsredovising 2025 57 C-RAD Årsredovising 2025 57 Noter övriga finansiella tillgångar och skulder bedöms motsvara verkligt värde på dessa. Nedskrivning av finansiella tillgångar Bolaget bedömer de framtida förväntade kreditförluster som är kopplade till tillgångar redovisade till upplupet anskaffningsvärde. Bolaget redovisar en kreditreserv för sådana förväntade kredit - förluster vid varje rapporteringsdatum. För kundfordringar tillämpas den förenklade ansatsen för kreditreservering. Metoden innebär att förväntade förluster under fordrans hela löptid används som utgångspunkt för reservering. Reserven baseras på den förväntade kreditförlusten där beloppet motsvaras av nuvärdet av skillnaden mellan det förväntade åter - vinningsbara beloppet och beloppet enligt avtalet. 5.11 Avsättningar Avsättningar redovisas när koncernen har eller kan anses ha en förpliktelse som ett resultat av inträffade händelser och det är sannolikt att utbetalningar kommer att krävas för att fullgöra förpliktelsen. En förutsättning är vidare att det går att göra en till - förlitlig uppskattning av det belopp som ska utbetalas. Beräknade kostnader för produktgarantier belastar rörelsens kostnader i samband med att produkterna resultatavräknas, för mer informa - tion se not 23. 5.12 Verkligt värde Koncernledningen använder värderingstekniker vid beräkning av det verkliga värdet på finansiella instrument i de fall det inte finns priser på aktiva marknader och för icke-finansiella tillgångar. Detta innebär att göra uppskattningar och antaganden som överens - stämmer med hur marknadsaktörer skulle prissätta instrumentet. Koncernledningen baserar så långt som möjligt sina antagan - den på observerbara data men dessa finns inte alltid tillgängliga. I dessa fall använder koncernledningen den bästa information som finns tillgänglig. Ett uppskattat verkligt värde kan komma att skilja sig från det faktiska pris som skulle kunna uppnås i en transaktion på affärsmässiga villkor på balansdagen. 5.13 Varulager Varulager värderas till det lägsta av anskaffningsvärde och nettoförsäljningsvärde. Anskaffningsvärde innefattar alla kostnader som är direkt hänförliga till tillverkningsprocessen. Nettoförsäljningsvärdet är det uppskattade försäljningspriset i den löpande verksamheten minskat med eventuella tillämpliga försäljningskostnader. 5.14 Eget kapital och reserver Aktiekapital representerar det nominella värdet för emitterade aktier. Överkurs innefattar eventuell premie som erhållits vid nyemission av aktiekapital. Transaktionskostnader som direkt kan hänföras till emission av nya aktier eller optioner redovisas, netto efter skatt, i eget kapital som ett avdrag från emissionslikviden. 5.15 Uppskjuten skatt Uppskjuten skatt redovisas enligt balansräkningsmetoden på alla temporära skillnader som uppkommer mellan det skatte - mässiga värdet på tillgångar och skulder och deras redovisade värden i koncernredovisningen. Uppskjuten skatt beräknas med tillämpning av skattesatser som har beslutats eller aviserats per balansdagen och som förväntas gälla när den berörda uppskjutna skattefordran realiseras eller den uppskjutna skatteskulden reg - leras. Uppskjutna skattefordringar redovisas i den omfattning det är troligt att framtida skattemässiga överskott kommer att finnas tillgängliga, mot vilka de temporära skillnaderna kan utnyttjas. 5.16 Pensioner och ersättningar till medarbetare Som avgiftsbestämda pensionsplaner klassificeras de planer där företagets förpliktelse är begränsad till de avgifter företaget åtagit sig att betala. I sådant fall beror storleken på den anställdes pension på de avgifter som företaget betalar till planen eller till ett försäkringsbolag och den kapitalavkastning som avgifterna ger. Följaktligen är det den anställde som bär den aktuariella risken och investeringsrisken. Företagets förpliktelser avseende avgifter till avgiftsbestämda planer redovisas som en kostnad i årets resultat i den takt de intjänas. Bolagets pensionsplaner har klassificerats som avgiftsbe - stämda planer och motsvarar allmän pensionsplan. Övriga ersätt - ningar till medarbetare i form av löner, betald semester med mera redovisas i takt med intjänandet. 5.17 Kostnader för forskning och utveckling Utgifter för forskning kostnadsförs löpande. Utgifter för utveck - ling, där forskningsresultat eller annan kunskap tillämpas för att ta fram nya produkter eller applikationer, redovisas som en immateriell tillgång när kriterier för aktivering enligt IAS 38 upp - fylls. Det redovisade värdet inkluderar samtliga direkt hänförbara utgifter, exempelvis material, inköpta tjänster och ersättningar till medarbetare tillsammans med en lämplig andel av relevanta omkostnader. För ytterligare information kring aktivering av utvecklingsutgifter, se avsnitt 5.8 Immateriella tillgångar. 5.18 Kassaflödesanalys Kassaflödesanalysen upprättas enligt indirekt metod. Det redovi - sade kassaflödet omfattar endast transaktioner som medför in– eller utbetalningar. 5.19 Eventualförpliktelser och eventualtillgångar En eventualförpliktelse redovisas när det finns ett möjligt åtag - ande som härrör från inträffade händelser och vars förekomst bekräftas endast av en eller flera osäkra framtida händelser eller när det finns ett åtagande som inte redovisas som en skuld eller avsättning på grund av att det inte är troligt att ett utflöde av resurser kommer att krävas. En eventualtillgång redovisas när extern part har ett möjligt åtagande mot bolaget som härrör från inträffande händelser och vars förekomst bekräftas endast av en eller flera osäkra framtida händelser eller när extern part har ett åtagande gentemot bolaget som inte redovisas som en skuld eller avsättning på grund av att det inte är troligt att ett utflöde av resurser kommer att krävas. 5.20 Moderbolagets redovisningsprinciper Moderbolaget har upprättat sin årsredovisning enligt Årsredovis - ningslagen och Rådet för hållbarhets- och finansiell rapportering rekommendation RFR 2 Redovisning för juridisk person. RFR 2 innebär att moderbolaget skall tillämpa IFRS-standard så långt det är möjligt inom ramen för Årsredovisningslagen och med ===== SIDA 58 ===== 6. Intäkter Intäkter per geografi I tabellen nedan redovisas intäkter från externa kunder fördelade per region, baserat på var kunder är lokaliserade. I Sverige där koncernen har sitt säte uppgick intäkterna till 8 569 (3 308) KSEK. Koncernen 2025 2024 Americas 98 751 72 702 EMEA 176 432 186 022 APAC 166 720 210 280 Summa omsättning 441 903 469 004 7. Ersättning till revisorerna Koncernen Moderbolaget Öhrlings PriceWaterhouseCoopers AB 2025 2024 2025 2024 Revisionsuppdrag 1 305 1 634 1 293 1 552 Revision utöver revisionsuppdrag 237 129 100 129 Skatterådgivning 164 538 164 538 Övriga tjänster 47 55 47 55 1 753 2 356 1 604 2 274 Koncernen 2025 2024 Produkter 338 327 389 245 Services 103 576 79 759 441 903 469 004 Intäkter per kategori I tabellen nedan redovisas intäkter från externa kunder fördelade per produktkategori. Koncernen 2025 2024 Americas - - EMEA 62 024 48 243 APAC 699 293 62 723 48 536 Anläggningstillgångar per geografi Avser immateriella och materiella anläggningstillgångar samt nyttjanderättstillgångar. 58 C-RAD Årsredovising 202558 C-RAD Årsredovising 2025 Noter hänsyn till sambandet mellan redovisning och beskattning. Skill - naderna mellan koncernens och moderbolagets redovisningsprin - ciper framgår nedan. De nedan angivna redovisningsprinciperna för moderbolaget har tillämpats konsekvent på samtliga perioder som presenteras i moderbolagets finansiella rapporter. Aktieägartillskott Aktieägartillskott förs direkt mot eget kapital hos mottagaren och aktiveras i aktier och andelar hos givaren, i den mån nedskrivning ej erfordras. Koncernbidrag Huvudregeln tillämpas. Erhållna koncernbidrag från dotterföretag redovisas som finansiell intäkt. Intäkter Moderbolagets intäkter består främst av fakturerade administra - tionsavgifter ifrån dotterbolag. Andelar i koncernföretag Andelar i koncernföretag redovisas till anskaffningsvärde med avdrag för nedskrivningar. Förvärvsrelaterade transaktionskost - nader ingår i anskaffningsvärdet. När det finns en indikation på att andelar i dotterbolag eller intresseföretag minskat i värde görs en beräkning av återvinningsvärdet. Är detta lägre än det redovisade värdet görs en nedskrivning av andelarna. Nedskrivningar redovi - sas i finansiella poster i resultaträkningen. Leasing Leasingavtal, oavsett om de är operationella eller finansiella, redovisas i moderbolaget som operationell leasing. ===== SIDA 59 ===== 8. Medelantal medarbetare och kostnader för ersättningar till medarbetare och styrelse Medelantalet medarbetare, med fördelning på kvinnor och män har uppgått till: Koncernen Moderbolaget 2025 2024 2025 2024 Kvinnor 33 30 6 4 Män 72 63 3 3 Totalt 105 93 9 7 Koncernen Moderbolaget Löner och ersättningar har uppgått till: 2025 2024 2025 2024 Styrelsen och verkställande direktören 7 075 4 445 7 075 4 445 Övriga medarbetare 110 061 100 064 7 071 7 137 Totala löner och ersättningar 117 135 104 510 14 146 11 582 Koncernen Moderbolaget Sociala avgifter och pensionskostnader har uppgått till: 2025 2024 2025 2024 Sociala avgifter enligt lag och avtal 23 117 19 261 5 538 4 497 Pensionskostnader styrelse och vd 721 753 721 753 Pensionskostnader övriga medarbetare 11 120 7 699 2 698 1 459 Totala sociala avgifter och pensionskostnader 34 958 27 712 8 956 6 709 Total lönekostnad 152 093 132 222 23 102 18 291 Ersättning till ledande befattningshavare Ersättning till styrelsen bestäms vid årsstämman. Vid årsstäm - man den 8 maj 2025 beslutades att styrelsens ordförande skall ersättas med 515 Tkr samt att övriga styrelseledamöter, skall ersättas med 210 Tkr. Ersättning till VD och andra ledande befatt - ningshavare som är anställda i bolaget utgörs av grundlön samt övriga förmåner. Med andra ledande befattningshavare avses de personer som tillsammans med VD utgör koncernledningen. Vid uppsägning från bolagets sida föreligger en uppsägningstid om 6 månader för VD. Övriga ledande befattningshavare har en uppsäg - ningstid enligt lagen om anställningsskydd, dock minst 3 månader. För VD finns avtal om avgångsvederlag om 6 månadslöner. För de övriga ledande befattningshavarna finns inga avtal om avgångsve - derlag. 2025 2024 Styrelseledamöter och ledande befattningshavare Antal på balansdagen Varav män, % Antal på balansdagen Varav män, % Styrelseledamöter 6 50 6 50 VD och andra ledande befattningshavare 9 56 9 56 C-RAD Årsredovising 2025 59 C-RAD Årsredovising 2025 59 Noter ===== SIDA 60 ===== Ersättningar och övriga förmåner – styrelsen 2025 2024 Kristina Willgård, Ordförande 558 495 Susanne Ekblom, Ledamot 258 245 Jenny Rosberg, Ledamot 1) 308 275 Peter Simonsbacka, Ledamot 225 210 David Sjöström, Ledamot 205 200 Mats Thorén, Ledamot 205 100 Totala ersättningar – styrelelsen 1 758 1 525 1) Avser fr.o.m. årsstämman 2024 Ersättningar och övriga förmåner – VD och övriga ledande befattningshavare: 2025 Grundlön Rörlig ersättning Pensions- och sjukförsäkring Förmåner Övrig ersättning Summa Cecilia de Leeuw, VD 1 1 900 994 721 116 2 307 6 038 Linda Frölén, VD 2 443 113 120 1 0 676 Johan Danielsson, vice VD 2 404 91 59 36 0 590 Övriga ledande befattningshavare (genomsnittligt 9 st) 12 880 3 264 1 279 214 97 17 734 Totala ersättningar och övriga förmåner 15 627 4 462 2 178 367 2 404 25 0382024 Grundlön Rörlig ersättning Pensions- och sjukförsäkring Förmåner Övrig ersättning Summa Cecilia de Leeuw, VD 2 184 565 753 115 56 3 673 Övriga ledande befattningshavare (genomsnittligt 8 st) 15 731 2 574 1 683 221 192 20 400 Totala ersättningar och övriga förmåner 17 915 3 139 2 436 336 248 24 074 1 Avser perioden 1 jan-21 okt 2025 2 Avser perioden 22 okt-31 dec 2025 Förmåner avser huvudsakligen förmånsbil. Avseende aktierelaterade ersättningar se detaljer i not 21. 60 C-RAD Årsredovising 202560 C-RAD Årsredovising 2025 Noter ===== SIDA 61 ===== 9. Övriga rörelseintäkter/kostnader Koncernen Moderbolaget Övriga rörelseintäkter 2025 2024 2025 2024 Erhållen försäkringsersättning 23 123 - 0 Övriga intäkter 629 185 46 21 652 308 46 21 Koncernen Moderbolaget Övriga rörelsekostnader 2025 2024 2025 2024 Valutakursförluster -15 607 -503 -1 401 -920 Övriga kostnader -13 - - - -15 620 -503 -1 401 -920 C-RAD Årsredovising 2025 61 C-RAD Årsredovising 2025 61 Noter 10. Finansiella intäkter och finansiella kostnader Koncernen Moderbolaget Finansiella intäkter 2025 2024 2025 2024 Ränteintäkter på likvida medel 796 2 268 1 517 2 529 Valutakursvinster - 7 747 - 3 715 796 10 015 1 517 6 244 Koncernen Moderbolaget Finansiella kostnader 2025 2024 2025 2024 Räntekostnader på övriga skulder -797 -131 -6 -5 Lånekostnader -120 -142 - - Valutakursförluster -29 081 - -6 275 - Övriga finansiella kostnader - -7 - - -29 998 -280 -6 281 -5 Koncernbidrag - - 13 646 - -29 998 -280 7 365 -5 ===== SIDA 62 ===== 11. Skattekostnader Koncernen Moderbolaget 2025 2024 2025 2024 Resultat före skatt 15 853 79 782 -166 9 603 Gällande skattesats för moderbolaget 20,6% 20,6% 20,6% 20,6% Förväntad skatteintäkt/kostnad -3 266 -16 435 34 -1 978 Koncernen Moderbolaget Skatteeffekt avseende ej skattepliktiga intäkter och icke avdragsgilla kostnader 2025 2024 2025 2024 Ej skattepliktiga intäkter 2 5 2 1 Andra icke avdragsgilla kostnader -207 -378 -36 -18 Effekter av andra skattesatser I utländska dotterbolag -440 - - - Ej uppbokad uppskjuten skattefordran -1 485 -6 526 - 0 Skatteintäkt/kostnad baserat på ej tidigare redovisade underskottsavdrag - - - - Redovisad skatt i resultaträkningen -5 396 -23 334 0 -1 995 Redovisade skatten består av följande komponenter: Outnyttjade skattemässiga underskottsavdrag 0 0 0 0 Utnyttjande av tidigare skattemässiga underskottsavdrag 0 0 0 0 12. Uppskjuten skatt Koncernen hade i början av året ett skattemässigt underskott om 170,9 Mkr. Då koncernen under 2018 började redovisa vinst, och förväntningarna framöver är att redovisa vinst, bokades den upp - skjutna skatten för de svenska bolagen där full koncernbidrags - rätt föreligger som en skatteintäkt. För 2025 uppgick redovisad skattekostnad till 5,4 Mkr och totalt bokfört värde på skattefordran uppgick per den sista december till 0 Mkr. Övriga skattemässiga underskott är hänförliga till dotterbolagen i Frankrike, Tyskland, Belgien, Kina, Indien och USA. Ackumulerade skattemässiga förluster i de utländska dotterbolagen uppgick på bokslutsdagen till 177 Mkr. Totalt kvarstående skattemässigt underskott per 31 december 2025 är 177 Mkr. Merparten avser det amerikanska dotterbolaget där det finns en tidsbegränsning för att utnyttja för - lusten mot framtida beskattningsbara vinster om 20 år, för övriga finns ingen begränsning. 62 C-RAD Årsredovising 202562 C-RAD Årsredovising 2025 Noter ===== SIDA 63 ===== 13. Immateriella anläggningstillgångar Koncernen Balanserade utgifter för egna utvecklingsarbeten Patent, licenser och liknande rättigheter Total Ackumulerade anskaffningsvärden Ingående balans 2024-01-01 122 123 14 731 136 854 Inköp 5 798 0 5 798 Utrangering -21 718 -753 -22 471 Omräkningsdifferenser 490 12 502 Utgående balans 2024-12-31 106 693 13 990 120 683 Inköp 12 391 - 12 391 Utrangering - - - Omräkningsdifferenser - - - Utgående balans 2025-12-31 119 084 13 990 133 074 Ackumulerade avskrivningar Ingående balans 2024-01-01 92 039 14 678 106 717 Omräkningsdifferenser 490 12 502 Avskrivningar 6 030 15 6 045 Utrangering -21 718 -753 -22 471 Utgående balans 2024-12-31 76 841 13 952 90 793 Omräkningsdifferenser - - - Avskrivningar 5 093 15 5 109 Utrangering - - - Nedskrivningar - - - Omklassificeringar -1 850 - -1 850 Utgående balans 2025-12-31 81 935 13 967 94 052 Redovisade värden Per 2023-12-31 30 137 Per 2024-12-31 29 890 Per 2025-12-31 39 022 I aktiverade kostnader ingår internt upparbetade och externt förvärvade tillgångar. Avskrivningar påbörjas när utvecklingen är färdig - ställd. Avskrivningstiderna varierar mellan 5–10 år beroende på projektens uppskattade nyttjandeperioder. Aktiverade kostnader 2025 2024 Internt upparbete 10 039 5 778 Externt förvärvade 2 352 20 12 391 5 798 Noter C-RAD Årsredovising 2025 63 C-RAD Årsredovising 2025 63 ===== SIDA 64 ===== Moderbolaget Patent, licenser och liknande rättigheter Ackumulerade anskaffningsvärden Ingående balans 2024-01-01 8 475 Inköp 0 Utgående balans 2024-12-31 8 475 Inköp 0 Utgående balans 2025-12-31 8 475 Ackumulerade avskrivningar Ingående balans 2024-01-01 8 475 Avskrivningar 0 Utgående balans 2024-12-31 8 475 Avskrivningar 0 Utgående balans 2025-12-31 8 475 Redovisade värden Per 2023-12-31 0 Per 2024-12-31 0 Per 2025-12-31 0 Nedskrivningstest Enligt IAS38 genomfördes per balansdagen prövning av ned - skrivningsbehov för immateriella tillgångar. Enligt årets prövning föreligger inte något nedskrivningsbehov. Beräkningen av nyttjandevärdet för varje tillgång har genom - förts genom uppskattning av framtida kassaflöden och innefattar antaganden om bland annat tillväxt och marginalutveckling under de närmaste 5 åren. Dessa uppskattningar bygger på finansiell budget för närmaste verksamhetsåret samt förväntad framtida utveckling upp till fem år. För framtida perioder efter fem år har extrapolering av förväntat kassaflöde försiktigtvis antagits till 0 %. Koncernen CatalystTM/ Sentinel Patent, licenser och distributions- rättigheter Total Per 2025-12-31 Diskonteringsfaktor 9,49% 9,49% Nedskrivningsbehov 0 0 Per 2024-12-31 Diskonteringsfaktor 10,11% 10,11% Nedskrivningsbehov 0 0 64 C-RAD Årsredovising 202564 C-RAD Årsredovising 2025 Noter ===== SIDA 65 ===== Nedskrivningsbehov Nuvarande diskonteringsfaktor 0 Diskonteringsfaktor höjd med 1 % 0 Diskonteringsfaktor höjd med 2 % 0 Nuvarande förväntad omsättning 0 Förväntad omsättning minskad med 5 % 0 Förväntad omsättning minskad med 10 % 0 Nuvarande förväntad marginal 0 Förväntad marginal minskad med 5 %-enheter 0 Förväntad marginal minskad med 10 %-enheter 0 Avskrivningstid Balanserade utgifter 5 år Patent 10 år Känslighetsanalys Företagsledningen har bedömt att det inte finns nedskrivningsbehov per bokslutet 2025, men kommer, i enlighet med IAS 38, att övervaka noggrant negativa ändringar som kan tyda på nedskrivningsbehov. C-RAD Årsredovising 2025 65 C-RAD Årsredovising 2025 65 Noter ===== SIDA 66 ===== 14. Materiella anläggningstillgångar Koncernen Inventarier Ackumulerade anskaffningsvärden Ingående balans 2024-01-01 20 042 Omräkningsdifferenser 128 Inköp 869 Utrangeringar -1 262 Nedskrivningar - Utgående balans 2024-12-31 19 777 Omräkningsdifferenser -242 Inköp 8 391 Omklassificeringar -691 Utrangeringar - Nedskrivningar - Utgående balans 2025-12-31 27 235 Ackumulerade avskrivningar Ingående balans 2024-01-01 14 067 Omräkningsdifferenser 148 Avskrivningar 1 076 Utrangeringar -1 179 Utgående balans 2024-12-31 14 112 Omräkningsdifferenser -240 Avskrivningar 1 471 Nedskrivningar - Omklassificeringar 1 159 Utrangeringar - Utgående balans 2025-12-31 16 502 Redovisade värden Per 2023-12-31 5 975 Per 2024-12-31 5 665 Per 2025-12-31 10 733 Avskrivningstid IT-utrustning 3–5 år Möbler och övriga inventarier 5–10 år 66 C-RAD Årsredovising 202566 C-RAD Årsredovising 2025 Noter ===== SIDA 67 ===== Moderbolaget Inventarier Ackumulerade anskaffningsvärden Ingående balans 2024-01-01 944 Inköp 0 Utgående balans 2024-12-31 944 Inköp 1 017 Utgående balans 2025-12-31 1 961 Ackumulerade avskrivningar Ingående balans 2024-01-01 759 Avskrivningar 114 Utgående balans 2024-12-31 873 Avskrivningar 69 Utgående balans 2025-12-31 942 Redovisade värden Per 2023-12-31 184 Per 2024-12-31 70 Per 2025-12-31 1 018 Avskrivningstid IT-utrustning 3–5 år Möbler och övriga inventarier 5–10 år C-RAD Årsredovising 2025 67 C-RAD Årsredovising 2025 67 Noter 15. Finansiella anläggningstillgångar Moderbolaget Andelar i koncernföretag 2025 2024 Ingående anskaffningsvärden 176 705 170 511 Aktieägartillskott Cyrpa - 5 707 Aktiekapital i C-RAD India - 13 Aktiekapital i C-RAD (Shanghai) Medical Systems Co Ltd - 474 Utgående balans 176 705 176 705 Ingående nedskrivningar -66 980 -66 980 Årets nedskrivningar - - Utgående ackumulerade nedskrivningar -66 980 -66 980 Bokfört värde vid årets slut 109 725 109 725 ===== SIDA 68 ===== 16. Varulager Varulager består av följande: Koncernen 2025-12-31 2024-12-31 Reservdelar 6 997 7 754 Färdiga varor 38 715 45 675 Summa 45 712 53 429 Under räkenskapsåret har varukostnader redovisats i resultaträkningen om 135 897 KSEK (151 800 KSEK) som kostnader för sålda varor. 68 C-RAD Årsredovising 202568 C-RAD Årsredovising 2025 Noter Specifikation av moderbolagets innehav av aktier i koncernföretag 2024 Dotterbolag/org.nr/säte Antal aktier Andel i % Bokfört värde Eget kapital Årets resultat C-RAD Positioning AB/556643-6035/Uppsala 110 000 100 99 310 228 674 89 009 C-RAD Imaging AB/556643-6043/Uppsala 116 000 100 0 55 463 0 C-RAD Innovation AB/556602-5382/Uppsala 100 000 100 866 3 552 0 C-RAD Incorporated/Florida/USA 1 000 100 64 -172 702 -38 137 C-RAD GmbH/Berlin/Tyskland 1 000 100 250 3 802 2 489 C-RAD (Shanghai) Medical Device Co Ltd - 100 1 976 2 267 239 Cyrpa Int. /Bryssel/Belgien 200 100 7 245 4 293 -1 407 C-RAD Australia & New Zealand PTY Ltd 100 100 1 96 2 021 C-RAD India 100 100 13 -19 -32 Specifikation av moderbolagets innehav av aktier i koncernföretag 2025 Dotterbolag/org.nr/säte Antal aktier Andel i % Bokfört värde Eget kapital Årets resultat C-RAD Positioning AB/556643-6035/Uppsala 110 000 100 99 310 224 687 5 135 C-RAD Imaging AB/556643-6043/Uppsala 116 000 100 0 55 463 0 C-RAD Innovation AB/556602-5382/Uppsala 100 000 100 866 3 552 0 C-RAD Incorporated/Florida/USA 1 000 100 64 -152 101 -8 125 C-RAD GmbH/Berlin/Tyskland 1 000 100 250 9 664 6 223 C-RAD (Shanghai) Medical Device Co Ltd - 100 1 976 3 214 1 282 Cyrpa Int. /Bryssel/Belgien 200 100 7 245 6 169 2 175 C-RAD Australia & New Zealand PTY Ltd 100 100 1 1 275 1 219 C-RAD India 100 100 13 -173 -173 Moderbolaget Fordringar i koncernföretag 2025 2024 Ingående balans, bokfört värde 179 325 165 184 Utbetalning av lån till dotterbolag - 14 141 Avgående fordringar -7 876 - Nedskrivning - - Utgående balans, bokfört värde 171 449 179 325 ===== SIDA 69 ===== 17. Kundfordringar Koncernen 2025-12-31 2024-12-31 Kundfordringar, brutto 161 217 170 041 Återföring/reservering för kundförluster -3 508 -5 948 Kundfordringar, netto 157 709 164 092 Förändring i reservering för kreditförluster 2025-12-31 2024-12-31 Redovisat värde per 1 januari -5 948 -611 Reservering för kundförluster 2 440 -5 337 Redovisat värde per 31 december -3 508 -5 948 För ytterligare information kring finansiella instrument, se not 25. Alla belopp är kortfristiga. Redovisat värde netto för reservering betraktas som en rimlig approximation av verkligt värde. Alla Koncernens kundfordringar och övriga fordringar har gran - skats för indikationer på nedskrivningsbehov. 18. Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter Förutbetalda kostnader avser hyra, leasingkostnader för avtal av mindre värde, försäkringar och andra kostnader som periodiseras. Koncernen Moderbolaget 2025-12-31 2024-12-31 2025-12-31 2024-12-31 Förutbetalda kostnader 7 872 9 907 6 757 7 830 Upplupna försäljningsintäkter 41 939 46 430 0 0 Upplupna ränteintäkter 967 454 18 7 Övrigt - 366 - - 50 778 57 157 6 775 7 837 19. Likvida medel 2025-12-31 2024-12-31 Koncernen Verkligt värde Redovisat värde Verkligt värde Redovisat värde Likvida medel i SEK 10 498 10 498 4 634 4 634 Likvida medel i EUR 130 805 130 805 37 411 37 411 Likvida medel i USD 23 869 23 869 108 419 108 419 Likvida medel i GBP 325 325 421 421 Likvida medel i AUD 5 312 5 312 - - Likvida medel i CNY 403 403 - - Likvida medel i INR 8 8 - - Summa kassa och bank 171 220 171 220 150 885 150 885 2025-12-31 2024-12-31 Moderbolaget Verkligt värde Redovisat värde Verkligt värde Redovisat värde Likvida medel i SEK 5 020 5 020 1 955 1 955 Likvida medel i EUR 999 999 - - Likvida medel i USD 3 396 3 396 1 279 1 279 Summa kassa och bank 9 415 9 415 3 234 3 234 C-RAD Årsredovising 2025 69 C-RAD Årsredovising 2025 69 Noter ===== SIDA 70 ===== Aktiekapital 2025 2024 Ingående balans 5 065 5 065 Utgående balans 5 065 5 065 Aktien 2025 2024 Antal aktier per 31/12 33 766 935 33 766 935 Genomsnittligt antal aktier 33 766 935 33 766 935 Antal utestående optioner 276 390 276 674 Antal utestående optioner som ger utspädningseffer - - Antal utestående aktier inkl. optioner som ger utspädningseffekt 33 766 935 33 766 935 Resultat per genomsnittligt antal aktier 0,31 1,67 Resultat per aktie efter utspädning 0,31 1,67 Eget kapital per aktie 10,28 9,63 Eget kapital per aktie efter utspädning 10,28 9,63 Börskurs balansdagen 31,95 30,00 Utdelning per aktie 0,10 0,00 20. Aktiekapital Aktiekapitalet består enbart av till fullo betalda stamaktier med ett nominellt värde om 0,15 SEK. Antal aktier uppgår till 862 887 A-aktier med 10 röster per aktie och 32 904 048 B-aktier med en röst per aktie. Totalt uppgår antalet aktier till 33 766 935 och antalet röster till 41 532 918. Antal utestående teckningsoptioner vid årets slut uppgår till 276 390 st. Per bokslutsdagen var börskursen lägre än lösenpriset för de utestående optionerna från optionsprogramen varför de inte har en utspädningseffekt på resultat per aktie och eget kapital per aktie. Resultat per aktie före utspädning (SEK) 2025 2024 Årets resultat 10 457 448 56 448 018 Genomsnittligt antal aktier 33 766 935 33 766 935 Resultat per aktie före utspädning 0,31 1,67 Resultat per aktie efter utspädning (SEK) 2025 2024 Årets resultat 10 457 448 56 448 018 Genomsnittligt antal aktier inkl antal optioner som ger utspädningseffekt 33 766 935 33 766 935 Resultat per aktie efter utspädning 0,31 1,67 70 C-RAD Årsredovising 2025 Noter ===== SIDA 71 ===== Andra kapitalposter Koncernen – Övrigt tillskjutet kapital: Huvudsakligen överkurs från tidigare nyemissioner inklusive avdrag för direkt relaterade nyemissionskostnader. Moderbolaget – Överkursfond: överkurs från tidigare nyemissioner inklusive avdrag för direkt relaterade nyemissionskostnader. Koncernen Moderbolaget 2025 2024 2025 2024 Ingående balans 375 385 379 166 367 100 370 881 Utställda köpoptioner 416 569 416 569 Återköp av aktier -11 934 -4 350 -11 934 -4 350 Utgående balans 363 867 375 385 355 582 367 100 Antalet återköpta egna aktier uppgår per 31/12 2025 till 554 628 B-aktier. Koncernen/Moderbolaget – Balanserat resultat: Ackumulerat resultat från tidigare år. Koncernen/Moderbolaget – Årets resultat: Redovisat resultat för det gångna året. C-RAD Årsredovising 2025 71 Noter 21. Aktierelaterade ersättningar I syfte att öka bolagets möjligheter att behålla kompetenta ledande befattningshavare och medarbetare har bolaget infört incitamentsprogram som ger ett långsiktigt ägarengagemang. Incitamentsprogrammen består av teckningsoptioner som erbju - dits till de anställda till marknadsvärde enligt Black & Scholes värderingsmodell. En sammanställning av aktiva incitamentspro - gram redovisas nedan. Ledande befattningshavare innehar per bokslutsdatum totalt 107 242 st inköpta optioner för 537 069 kr. Incitamentsprogram 2023/2026 2024/2027 2025/2028 Antalet tecknade optioner (en option motsvarar en aktie) 88 500 95 220 92 670 Startdatum 2023-05-19 2024-06-05 2025-06-03 Tidigaste lösendatum 2026-02-01 2027-02-01 2028-02-01 Senaste lösendatum 2026-04-30 2027-04-30 2028-04-30 Lösenpris (SEK/aktie) 37,53 50,63 37,70 Genomsnittligt optionspris (SEK/aktie) 5,36 6,83 4,49 Inbetalt kapitaltillskott till bolaget (SEK) 474 360 650 353 416 088 Tillkommande kapitaltillskott vid inlösen (SEK) 3 321 405 4 820 989 3 493 659 Totalt inbetalt kapitaltillskott vid full inlösen 3 795 765 5 471 341 3 909 747 Program Lösenperiod Villkor Price/ warrant Lösenkurs (SEK) Antal TO vid periodens ingång Förvär- vade TO under perioden Förfallna TO under perioden Återköpta TO under perioden Antal TO vid periodens utgång 2022/2025 1 feb - 30 apr 2025 1:1 5,62 50,13 54 500 0 -54 500 0 0 2023/2026 1 feb - 30 apr 2026 1:1 5,36 37,53 88 500 0 0 0 88 500 2024/2027 1 feb - 30 apr 2027 1:1 6,83 50,63 95 220 0 0 0 95 220 2025/2028 1 feb - 30 apr 2028 1:1 4,49 37,70 0 92 670 0 0 92 670 238 220 92 670 -54 500 0 276 390 ===== SIDA 72 ===== I balansräkningen redovisas följande nyttjanderättstillgångar relaterade till leasingavtal: Tillgångar med nyttjanderätt 2025-12-31 2024-12-31 Lokalkontrakt 9 121 12 427 Bilar 3 847 554 Total 12 968 12 981 Tillkommande nyttjanderätter under 2025 uppgick till 1 730 (7 649) Tkr. I resultaträkningen redovisas följande: Avskrivningar på nyttjanderätter 2025 2024 Lokalkontrakt -2 668 -2 434 Bilar -1 085 -363 Total -3 753 -2 797 Räntekostnader (ingår i finansiella kostnader) -547 -249 Utgifter hänförliga till korttidsleasingavtal och avtal av lågt värde -225 -218 Det totala kassaflödet gällande leasingavtal under 2025 var -3 586 (-3 256) Tkr. Koncernen leasar kontor, kontorsutrustning och fordon. Lea - singavtal tecknas normalt för fasta perioder upp till fem år men möjligheter till förlängning kan finnas. En bedömning görs regel - bundet avseende rimlighet kring option om förlängning, restvär - desgarantier och liknande variabla avtalsvillkor. Leasingbetalningarna diskonteras med leasingavtalets implicita ränta. Om denna räntesats inte kan fastställas enkelt, vilket normalt är fallet för koncernens leasingavtal, ska leasetagarens marginella låneränta användas, vilken är räntan som den enskilda leasetagaren skulle få betala för att låna de nödvändiga medlen för att köpa en tillgång av liknande värde som nyttjanderätten i en liknande ekonomisk miljö med liknande villkor och säkerheter. Implicita räntor som tillämpats under 2025 är 2,7 - 6,5 procent för billeasingkontrakt och 4,0 - 4,6 procent för kontorsleasing. Koncernen bestämmer den marginella låneräntan på följande sätt: • När det är möjligt används finansiering som nyligen erhållits av en utomstående part som en startpunkt och justeras sedan för att återspegla förändringar i finansieringsförutsättningarna sedan finansieringen erhölls. Tillgångarna med nyttjanderätt värderas till anskaffningsvärde och inkluderar följande: • Det belopp leasingskulden ursprungligen värderats till • Leasingavgifter som betalats vid eller före inledningsdatumet, efter avdrag för eventuella förmåner som mottagits i samband med teckningen av leasingavtalet • Initiala direkta utgifter • Utgifter för att återställa tillgången till det skick som föreskrivs i leasingavtalets villkor. Nyttjanderätter skrivs vanligen av linjärt över det kortare av nytt - jandeperioden och leasingperioden. Betalningar för korta kontrakt avseende utrustning och fordon och samtliga leasingavtal av mindre värde kostnadsförs linjärt i resultaträkningen. Korta kontrakt är avtal med en leasingtid på 12 månader eller mindre. Avtal av mindre värde inkluderar IT-utrust - ning och mindre kontorsmöbler. 22. Leasingavtal Skulder avseende nyttjanderättstillgångar för kontor och bilar uppgick under 2025 till följande: Koncernen 2025-12-31 2024-12-31 Leasingskuld kontor 9 433 11 209 Leasingskuld bilar 3 940 588 Förfaller inom ett år: 3 951 2 797 Förfaller senare än 1 år men inom 5 år: 9 422 9 000 Förfaller senare än 5 år: 0 0 72 C-RAD Årsredovising 2025 Noter ===== SIDA 73 ===== 25. Kapitalförvaltning, risker och riskhantering Kapitalförvaltning Koncernens mål med kapitalförvaltningen är att säkerställa förmågan att fortsätta verksamheten och att ge lämplig avkast - ning till aktieägarna genom att prissätta produkter och tjänster motsvarande risknivån. Finansiell riskhantering Koncernen är genom sin verksamhet exponerad för olika slag av finansiella risker. Med finansiella risker avses fluktuationer i företagets resultat och kassaflöde till följd av förändringar i valu - takurser, räntenivåer, finansierings- och kreditrisker. Koncernens finanspolicy för hantering av finansiella risker har utformats av styrelsen och bildar ett ramverk av riktlinjer. Koncernen bedriver inte aktivt handel med finansiella tillgångar i spekulationssyfte. De mest betydande finansiella riskerna som Koncernen exponeras för beskrivs nedan. Känslighet för utländsk valuta Exponeringar för valutakursändringar uppkommer vid Koncernens försäljning till och köp från andra länder. Dessa försäljningar och köp görs främst i amerikansk dollar (USD) och euro (EUR). I syfte att minska Koncernens exponering för valutakursrisk, övervakas kassaflöden som inte är i SEK. Koncernen ingår inte valutaterminskontrakt för att minska valutarisken. Upplysningar om finansiella tillgångar och skulder i utländsk valuta som exponerar Koncernen för valutarisk finns nedan. Följande tabell visar resultatets och det egna kapitalets känslig - het när det gäller Koncernens finansiella tillgångar och finansiella skulder och valutakurserna USD/SEK och EUR/SEK ”allt annat lika”. Där antas en förändring på +/- 10 % av valutakursen SEK/USD för året som slutade den 31 december 2025 (2024: 10 %). En förändring på +/- 5 % antas för valutakursen SEK/EUR (2024: 5 %). Känslighets- analysen baseras på Koncernens finansiella tillgångar och finan - siella skulder i utländsk valuta som innehas per varje balansdag. C-RAD Årsredovising 2025 73 Noter 23. Avsättningar Koncernen har förpliktelser avseende produkter var Koncernen äger produkträttighet. Det gäller enbart för Catalyst, Sentinel och HIT produkter. Generellt är ett års garanti inkluderat där C-RAD sköter garantiprocessen. Direkt kostnad för C-RAD består av admi - nistration, resor och servicepersonal. Vid fel på hårdvaran uppstår kostnaden hos C-RADs underleverantörer. Aktuell kostnad under garantiperioden uppskattas baserat på faktiskt utfall under före - gående år som en procentsats av försäljningsvärdet på levererade Catalyst, Sentinel och HIT system som ligger inom garantitiden. Under 2025 gjordes en ny avsättning om 36 Tkr. Inga tidigare avsättningar togs i anspråks. Några andra väsentliga skulder förväntas inte uppkomma genom dessa avsättningar. Ingående avsättning 2024-01-01 4 721 Ianspråkstagna avsättningar -618 Ny avsättning - Utgående balans 2024-12-31 4 103 Ianspråkstagna avsättningar - Ny avsättning 36 Utgående balans 2025-12-31 4 139 Inga ytterligare betalningar förväntas per datumet för dessa finansiella rapporter. 24. Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter Koncernen Moderbolaget 2025-12-31 2024-12-31 2025-12-31 2024-12-31 Upplupna personalrelaterade kostnader 25 864 19 678 8 047 3 328 Förutbetalda intäkter 38 435 34 444 - - Upplupna licenskostnader 5 593 4 214 - - Upplupna konsultkostnader 1 062 3 662 491 - Övrigt 5 354 8 084 1 782 5 737 76 308 70 082 10 320 9 065 ===== SIDA 74 ===== 2024-12-31 EUR USD Finansiella tillgångar 129 255 41 367 Finansiella skulder -37 449 -21 796 Total exponering 91 806 19 571 Kortfristig exponering 2025-12-31 EUR USD Finansiella tillgångar 118 234 44 205 Finansiella skulder -24 588 -5 309 Total exponering 93 646 38 896 Om SEK hade stärkts mot USD med 10% (2024: 10 %) och mot EUR med 5 % (2024: 5 %) skulle detta ha haft följande effekt: Om SEK hade försvagats mot USD med 10% (2024: 10 %) och mot EUR med 5 % (2024: 5 %) skulle detta ha haft följande effekt: Om SEK hade stärkts mot USD med 10% (2024: 10 %) och mot EUR med 5 % (2024: 5 %) skulle detta ha haft följande effekt: Årets resultat Eget kapital EUR USD EUR USD 31 december 2025 -410 813 36 -2 873 31 december 2024 -71 3 814 652 1 304 Årets resultat Eget kapital EUR USD EUR USD 31 december 2025 410 -813 -36 2 873 31 december 2024 71 -3 814 -652 -1 304 Känslighet för ränterisk Koncernen har som policy att minimera exponeringen för rän - terisk avseende kassaflöden vid långfristig finansiering. Per 31 december exponeras inte Koncernen för förändringar i marknads - räntor då ingen långfristig upplåning med rörlig ränta utnyttjas. Analys av kreditrisk Kreditrisk är risken att en motpart inte uppfyller en förpliktelse gentemot Koncernen. Koncernen exponeras för denna risk genom fordringar på kunder. Koncernens maximala exponering för kreditrisk är begränsad till det redovisade värdet för finansiella tillgångar den 31 decem - ber, enligt sammanfattning nedan: Koncernen övervakar löpande inställda betalningar från kunder och andra motparter. Koncernens kreditrisker är begränsade eftersom kundernas verksamhet som regel finansieras, direkt eller indirekt, med offentliga medel. Kreditförluster har historiskt sett varit låga. Typer av finansiella tillgångar – redovisade värden 2025-12-31 2024-12-31 Kundfordringar, netto 157 709 164 092 Likvida medel 171 220 150 885 328 929 314 977 74 C-RAD Årsredovising 2025 Noter ===== SIDA 75 ===== Koncernen Åldersanalys av totala kundfordringar 2025-12-31 2024-12-31 Mindre än 3 månader 139 832 88 656 3 till 6 månader 6 269 56 386 Över 6 månader 15 116 19 050 Totalt kundfordringar 161 217 164 092 Varav förfallna vid räkenskapsårets utgång 51 598 91 822 Koncernen Valutaanalys av totala kundfordringar 2025-12-31 2024-12-31 SEK 1 902 2 462 EUR 112 732 118 254 USD 44 195 39 101 Övriga 2 388 4 275 161 217 164 092 2025-12-31 2024-12-31 Finansiella skulder redovisade till upplupet anskaffningsvärde: Verkligt värde Redovisat värde Verkligt värde Redovisat värde Leverantörsskulder 27 643 27 643 31 432 31 432 27 643 27 643 31 432 31 432 Koncernen Åldersanalys leverantörsskulder 2025-12-31 2024-12-31 Förfaller inom 30 dagar 21 401 24 440 Förfaller inom 60 dagar 0 0 Förfaller om mer än 60 dagar 0 0 Förfallna vid räkenskapsårets utgång 6 242 6 992 Totala leverantörsskulder 27 643 31 432 Finansiella instrument Tabellen nedan visar Koncernens finansiella tillgångar och skulder per värderingskategori samt redovisat värde och verkligt värde per post. 2025-12-31 2024-12-31 Finansiella tillgångar redovisade till upplupet anskaffningsvärde: Verkligt värde Redovisat värde Verkligt värde Redovisat värde Kundfordringar 157 709 157 709 164 092 164 092 Upplupna intäkter 42 906 42 906 46 884 46 884 Likvida medel 171 220 171 220 150 885 150 885 371 835 371 835 361 861 361 861 C-RAD Årsredovising 2025 75 Noter ===== SIDA 76 ===== Analys av likviditets- och finansieringsrisk Likviditetsrisken är risken att Koncernen inte kan uppfylla sina förpliktelser. Koncernen hanterar likviditetsbehoven genom att övervaka prognostiserade inbetalningar och utbetalningar i den dagliga verksamheten. Koncernen har på balansdagen en outnyttjad checkkredit på 20 Mkr hos Nordea. Som säkerhet har ställts företagsinsteckningar i C-RAD Positioning AB om 20 Mkr samt att moderbolaget har ett generellt obegränsat borgensåtagande gentemot C-RAD Positio - ning AB och C-RAD Imaging AB. Villkoren för de olika kreditfacili - teterna redovisas nedan. Koncernen Kreditfacilitet Beviljat belopp Utnyttjat belopp på balans dagen Löptid Ränta Checkräkningskredit, Nordea AB 20 Mkr 0 Mkr Tills vidare 4,50% Koncernen Likvida medel Låneskulder Leasingskulder Summa Nettoskuld/-fordran per 1 januari 2024 129 361 - -5 545 123 816 Kassaflöde 16 372 - 3 256 19 628 Förvärv - leasing - - -9 508 -9 508 Valutakursdifferenser 5 152 - - 5 152 Övriga förändringar - - - - Nettoskuld/-fordran per 31 december 2024 150 885 - -11 797 139 088 Kassaflöde 35 191 - 3 586 38 777 Förvärv - leasing - - -5 162 -5 162 Valutakursdifferenser -14 856 - - -14 856 Övriga förändringar - - - - Nettoskuld/-fordran per 31 december 2025 171 220 - -13 373 157 847 Moderbolaget Likvida medel Låneskulder Summa Nettofordran per 1 januari 2024 5 056 - 5 056 Kassaflöde -2 105 - -2 105 Förvärv - leasing - - - Valutakursdifferenser 283 - 283 Övriga förändringar - - - Nettofordran per 31 december 2024 3 234 - 3 234 Kassaflöde 6 569 - 6 569 Förvärv - leasing - - 0 Valutakursdifferenser -388 - -388 Övriga förändringar - - 0 Nettofordran per 31 december 2025 9 415 - 9 415 76 C-RAD Årsredovising 2025 Noter ===== SIDA 77 ===== 29. Transaktioner med närstående Transaktioner med närstående sker till marknadsmässiga villkor. Under året har C-RAD betalat 110 000 (205 000) SEK i serviceavgifter till Ropa & Boarda AB. Ägare till bolaget är Jenny Rosberg, styrelseledamot i C-RAD AB. För information om ersättning till ledande befattningshavare, se not 8. För information om incitamentsprogram för ledande befattnings - havare, se not 21. C-RAD Årsredovising 2025 77 Noter 26. Justering för poster som inte ingår i kassaflödet, mm Koncernen Moderbolaget 2025 2024 2025 2024 Avskrivningar 10 333 9 880 69 0 Avsättningar -2 312 -618 - - Valutadifferenser 10 949 2 898 -4 453 3 949 Nedskrivningar - 5 810 - 0 Övriga justeringar 36 164 55 114 Summa 19 006 18 134 -4 329 4 063 27. Ställda säkerheter Koncernen och Moderbolaget 2025-12-31 2024-12-31 Företagsinteckning Nordea 20 000 20 000 Summa ställda säkerheter 20 000 20 000 28. Eventualförpliktelser och eventualtillgångar Eventualförpliktelse finns i moderbolaget C-RAD AB om ett generellt obegränsat borgensåtagande gentemot C-RAD Positioning AB och C-RAD Imaging AB. ===== SIDA 78 ===== 30. Moderbolagets koncerninterna mellanhavanden Uppgifter om moderbolaget Moderföretaget är ett aktiebolag med säte i Uppsala, Uppsala län. Inköp och försäljning mellan koncernbolag Nedan anges andelen av årets inköp och försäljning avsende kon - cernbolag. 2025 2024 Inköp 0 % 0 % Försäljning 100 % 100 % Rörelsefordringar/-skulder avseende närstående 2025-12-31 2024-12-31 C-RAD AB (moderbolag) har en fordran på C-RAD Positioning AB 133 907 145 590 C-RAD AB (moderbolag) har en fordran på C-RAD Imaging AB 8 748 8 748 C-RAD AB (moderbolag) har en fordran på C-RAD Innovation AB 59 37 C-RAD AB (moderbolag) har en fordran på C-RAD Incorporated 36 323 38 921 C-RAD AB (moderbolag) har en fordran på C-RAD GmbH 1 862 4 685 C-RAD AB (moderbolag) har en fordran på Cyrpa International Sprl 6 043 6 796 C-RAD AB (moderbolag) har en fordran på C-RAD (Shanghai) Medical Device Co Ltd 40 - C-RAD AB (moderbolag) har en fordran på C-RAD Australia 2 777 2 128 C-RAD AB (moderbolag) har en fordran på C-RAD India 104 - 189 863 206 905 Avgår: Nedskrivning -51 253 -51 253 Netto fordringar/skulder enligt balansräkningen 138 610 155 652 Lån eller åtagande till eller för närstående och ledande befattningshavare 2025-12-31 2024-12-31 Lån från aktieägare uppgår till - - 78 C-RAD Årsredovising 2025 Noter 31. Förslag till resultatdisposition Till årsstämmans förfogande står följande medel i moderbolaget (SEK): Överkursfond 355 580 631 Balanserat resultat -115 989 002 Årets resultat -165 654 Summa balanserade vinstmedel 239 425 975 Styrelsen och verkställande direktören föreslår att de balanserade vinstmedlen disponeras på följande sätt (SEK): Till aktieägarna utdelas 0,10 kr per aktie 3 376 694 I ny räkning balanseras 236 049 281 Summa balanserade vinstmedel 239 425 975 ===== SIDA 79 ===== C-RAD Årsredovising 2025 79 Noter 32. Händelser efter balansdagen Efter balansdagens utgång har bolaget utsett Tomas Blomquist till verkställande direktör och styrelsen har förslagit till årsstämman 2026 en utdelning om 0,10 kr per aktie vilket motsvarar totalt 3 376 694 kronor. 33. Viktiga uppskattningar och bedömningar för redovisningsändamål Företagsledningen har diskuterat utvecklingen, valet och upp - lysningarna avseende koncernens kritiska redovisningsprinciper och uppskattningar samt tillämpningen av dessa principer och uppskattningar. De uppskattningar och bedömningar som innebär betydande risk för väsentliga justeringar i redovisade värden under nästkommande räkenskapsår diskuteras nedan: A) Nedskrivningstest på aktiverade utvecklingskostnader. Vid bedömning av kassagenererade enheters värde för bedömningen av eventuellt nedskrivningsbehov på aktiverade utvecklingskost - nader, har flera antaganden om framtida förhållanden gjorts. Framtida förhållanden har bland annat bedömts utifrån koncer - nens affärsplaner. B) Inkomstskatter. Koncernen har skattemässiga underskotts - avdrag som kan komma att utnyttjas mot skattepliktiga vinster i framtiden. Efter att bolaget redovisade vinst för hel-året 2018 redovisades uppskjuten skattefordran för hela det skattemässiga underskottet i de helägda svenska bolagen för de fall sådana underskott uppkommer. Uppskjuten skattefordran redovisas därefter löpande i de svenska bolagen. Skattemässiga underskott utländska dotterbolag aktiveras inte. C) Andelar i och utgivna lån till dotterbolag. Ledningen har inkluderat vissa förväntningar på framtida utveckling av dotter - bolagens verksamheter i sin bedömning av om det finns behov av nedskrivning av finansiella tillgångar relaterade till förvärven. Om dessa förväntningar inte uppfylls kan det krävas nedskrivningar i efterföljande perioder. D) Avsättning. En avsättning kräver att en tillförlitlig uppskatt - ning av beloppet görs av ledningen. En garantitid löper normalt 12 månader efter slutförd installation. Då garantiavsättningen är beräknad utifrån tidigare års garantikostnader finns det en risk att framtida garantikostnader kommer att se annorlunda ut, vilket också påverkar de finansiella rapporterna. E) Kundfordringar. Hälsovårdssektorn kan ofta innebära långa betaltider för att det är många inblandade när projekt skall god - kännas. Detta leder emellanåt till sena betalningar från kunder. Ledningen följer och värderar löpande att fordringarna är korrekt värderade. ===== SIDA 80 ===== Fem år i sammandrag 80 C-RAD Årsredovising 2025 ORDLISTA Orderingång Värdet av nya beställningar som erhållits under perioden. Bruttovinst Skillnaden mellan nettoomsättning och kostnad för sålda produkter och redovisas på egen rad i resultaträkningen. Bruttovinstmarginal (%) Bruttovinst/nettoomsättning. Anges i procent. Rörelseresultat Rörelseintäkter minus rörelsekostnader. Måttet presenteras i resultaträkningen då C-RAD anser att detta ger användare av de finansiella räkningarna bättre förståelse för koncernens operativa utveckling från ett finansiellt perspektiv. Rörelsemarginal % Rörelseresultat/nettoomsättning. Anges i procent. Resultat per aktie (kr) Resultat efter skatt/Genomsnittligt antal aktier. Anges i kronor. Orderstock Mottagna men ännu ej levererade ordrar, värderade till balansdagskurs. Soliditet, % Eget kapital inklusive innehav utan bestämmande inflytande i procent av balansomslutningen. Medelantal medarbetare Genomsnittligt antal fast anställda utifrån arbetad heltid under perioden. Nyckeltal, belopp i Mkr 2025 2024 2023 2022 2021 Orderingång 488,8 486,1 524,5 484,6 353,5 Intäkter 441,9 469,0 424,6 301,3 261,2 Bruttovinst 306,0 317,2 274,4 195,2 165,7 Bruttovinstmarginal % 69 68 65 65 63 Rörelseresultat 45,1 70,0 44,2 21,8 36,0 Rörelsemarginal % 10,2 14,9 10,4 7,2 13,8 Resultat före skatt 15,9 79,8 43,9 21,5 35,7 Resultat efter skatt 10,5 56,5 35,5 7,5 25,1 Resultat per aktie (kr) 0,31 1,67 1,05 0,22 0,74 Balansomslutning 500,8 489,4 405,5 339,2 306,7 Orderstock 752,3 758,9 763,2 616,0 425,3 Soliditet % 69 66 67 72 75 Medelantal medarbetare 105 93 83 74 62 ===== SIDA 81 ===== Styrelsens underskrifter C-RAD Årsredovising 2025 81 Styrelsens underskrifter Styrelsen försäkrar att årsredovisningen har upprättats i enlighet med god redovisningssed i Sverige och koncernredovisningen har upprättats i enlighet med de internationella redovisningsstandar - der som avses i Europaparlamentets och rådets förordning (EG ) nr 1606/2002 av den 19 juli 2002 om tillämpning av internationella redovisningsstandarder. Årsredovisningen respektive koncern - redovisningen ger en rättvisande bild av moderbolagets och koncernens ställning och resultat. Om det finns avvikelser mellan rapporten på engelska och svenska är det den svenska versionen som gäller. Förvaltningsberättelsen för moderbolaget respek - tive koncernen ger en rättvisande översikt över utvecklingen av moderbolagets och koncernens verksamhet, ställning och resultat samt beskriver väsentliga risker och osäkerhetsfaktorer som moderbolaget och de företag som ingår i koncernen står inför. Årsredovisningen och koncernredovisningen har, som framgår ovan, godkänts för utfärdande av styrelsen den 10 april 2026. Koncernens rapport över totalresultat och rapport över finansiell ställning och moderbolagets resultat- och balansräkning blir före - mål för fastställelse på årsstämman den 7 maj 2026. Kristina Willgård Styrelseordförande Peter Simonsbacka Styrelseledamot Johan Engstam Auktoriserad revisor David Sjöström Styrelseledamot Mats Thorén Styrelseledamot Tomas Blomquist Verkställande Direktör Susanne Ekblom Styrelseledamot Jenny Rosberg Styrelseledamot Vår revisionsberättelse har lämnats 10 april 2026. Öhrlings PricewaterhouseCoopers AB. Uppsala den 10 april 2026 ===== SIDA 82 ===== Revisionsberättelse 82 C-RAD Årsredovising 2025 Till bolagsstämman i C-RAD AB (publ), org.nr 556663-9174 Rapport om årsredovisningen och koncernredovisningen Uttalanden Vi har utfört en revision av årsredovisningen och koncernredovis - ningen för C-RAD AB (publ) för år 2025 med undantag för bolags - styrningsrapporten på sidorna 41-43. Bolagets årsredovisning och koncernredovisning ingår på sidorna 36-81 i detta dokument. Enligt vår uppfattning har årsredovisningen upprättats i enlighet med årsredovisningslagen och ger en i alla väsentliga avseenden rättvisande bild av moderbolagets finansiella ställning per den 31 december 2025 och av dess finansiella resultat och kassaflöde för året enligt årsredovisningslagen. Koncernredovisningen har upprättats i enlighet med årsredovisningslagen och ger en i alla väsentliga avseenden rättvisande bild av koncernens finansiella ställning per den 31 december 2025 och av dess finansiella resul - tat och kassaflöde för året enligt IFRS Redovisningsstandarder, som de antagits av EU, och årsredovisningslagen. Våra uttalanden omfattar inte bolagsstyrningsrapporten på sidorna 41-43. Förvalt - ningsberättelsen är förenlig med årsredovisningens och koncern - redovisningens övriga delar. Vi tillstyrker därför att bolagsstämman fastställer resultaträk - ningen och balansräkningen för moderbolaget och koncernens rapport över totalresultat och balansräkning. Våra uttalanden i denna rapport om årsredovisningen och koncernredovisningen är förenliga med innehållet i den komplet - terande rapport som har överlämnats till moderbolagets revi - sionsutskott i enlighet med revisorsförordningens (537/2014/EU) artikel 11. Grund för uttalanden Vi har utfört revisionen enligt International Standards on Auditing Vi har utfört revisionen enligt International Standards on Auditing (ISA) och god revisionssed i Sverige. Vårt ansvar enligt dessa standarder beskrivs närmare i avsnittet Revisorns ansvar. Vi är oberoende i förhållande till moderbolaget och koncernen enligt god revisorssed i Sverige och har i övrigt fullgjort vårt yrkesetiska ansvar enligt dessa krav. Detta innefattar att, baserat på vår bästa kunskap och övertygelse, inga förbjudna tjänster som avses i revi - sorsförordningens (537/2014/EU) artikel 5.1 har tillhandahållits det granskade bolaget eller, i förekommande fall, dess moderföre - tag eller dess kontrollerade företag inom EU. Vi anser att de revisionsbevis vi har inhämtat är tillräckliga och ändamålsenliga som grund för våra uttalanden. Vår revisionsansats Revisionens inriktning och omfattning Vi utformade vår revision genom att fastställa väsentlighetsnivå och bedöma risken för väsentliga felaktigheter i de finansiella rapporterna. Vi beaktade särskilt de områden där verkställande direktören och styrelsen gjort subjektiva bedömningar, till exem - pel viktiga redovisningsmässiga uppskattningar som har gjorts med utgångspunkt från antaganden och prognoser om framtida händelser, vilka till sin natur är osäkra. Liksom vid alla revisioner har vi också beaktat risken för att styrelsen och verkställande direktören åsidosätter den interna kontrollen, och bland annat övervägt om det finns belägg för systematiska avvikelser som givit upphov till risk för väsentliga felaktigheter till följd av oegentlig - heter. Vi anpassade vår revision för att utföra en ändamålsenlig granskning i syfte att kunna uttala oss om de finansiella rappor - terna som helhet, med hänsyn tagen till bolagets och koncernens struktur, redovisningsprocesser och kontroller samt den bransch i vilken koncernen verkar. Väsentlighet Revisionens omfattning och inriktning påverkades av vår bedöm - ning av väsentlighet. En revision utformas för att uppnå en rimlig grad av säkerhet om huruvida de finansiella rapporterna innehåller några väsentliga felaktigheter. Felaktigheter kan uppstå till följd av oegentligheter eller misstag. De betraktas som väsentliga om enskilt eller tillsammans rimligen kan förväntas påverka de ekonomiska beslut som användarna fattar med grund i de finansiella rapporterna. Baserat på professionellt omdöme fastställde vi vissa kvanti - tativa väsentlighetstal, däribland för den finansiella rapportering som helhet. Med hjälp av dessa och kvalitativa överväganden fastställde vi revisionens inriktning och omfattning och våra granskningsåtgärders karaktär, tidpunkt och omfattning, samt att bedöma effekten av enskilda och sammantagna felaktigheter på de finansiella rapporterna som helhet. Revisionsberättelse ===== SIDA 83 ===== Revisionsberättelse C-RAD Årsredovising 2025 83 Särskilt betydelsefulla områden Särskilt betydelsefulla områden för revisionen är de områden som enligt vår professionella bedömning var de mest betydelsefulla för revisionen av årsredovisningen och koncernredovisningen för den aktuella perioden. Dessa områden behandlades inom ramen för revisionen av, och i vårt ställningstagande till, årsredovisningen och koncernredovisningen som helhet, men vi gör inga separata uttalanden om dessa områden. Särskilt betydelsefullt område Intäktsredovisning och värdering kundfordringar Koncernens nettoomsättning uppgår till 442 Mkr under 2025. Per 31 december 2025 uppgår kundfordringar i koncernen till 158 Mkr. Av not 25 i årsredovisningen framgår att 52 Mkr av kundfordring - arna var förfallna per 31 december 2025. Som framgår av not 33 är värderingen av kundfordringar en post som innebär väsentliga uppskattningar och bedömningar från företagsledningens sida. På grund av beloppens storlek och den stora andel av kund - fordringarna som är förfallna, har vi bedömt att riktigheten och periodiseringen i intäktsredovisningen och värderingen av kund - fordringar är ett särskilt betydelsefullt område i revisionen. Hur vår revision beaktade det särskilt betydelsefulla området Vi har utvärderat bolagets rutiner avseende intäktsredovisning och värdering av utestående kundfordringar för att skaffa oss en förståelse för hur detta fungerar och för att planera vår substans - granskning på rätt saker. Vi har genom stickprov granskat redovisade intäkter mot avtal med kund, kundfaktura och inbetalning från kund. Vidare har vi granskat periodisering genom granskning av leveranser runt bokslutsdatumet. Intäktsgranskningen har kompletterats med en analytisk granskning av bruttomarginaler. Värdering av kundfordringar har granskats genom att vi följt upp inbetalningar efter årets utgång och kompletterat med motparts - avstämningar för större fordringar som vid granskningstillfället ännu var obetalda. Vi fann inga väsentliga avvikelser vid denna granskning. Annan information än årsredovisningen och koncernredovisningen Detta dokument innehåller även annan information än årsredovis - ningen och koncernredovisningen och återfinns på sidorna 1-35 och 86-88. Den andra informationen består även av ersättnings- rapporten som vi inhämtade före datumet för denna revisionsbe- rättelse. Det är styrelsen och verkställande direktören som har ansvaret f ör denna andra information. Vårt uttala nde avseende årsredovis ningen och koncernredovis - ningen omfattar inte denna information och vi gör inget uttalande med bestyrkande avseende denna andra information. I samband med vår revision av årsredovisningen och kon- cernredovisningen är det vårt ansvar att läsa den information s om identifieras ovan och överväga om informationen i väsentlig utsträckning är oförenlig med årsredovisningen och koncernredo - visningen. Vid denna genomgång beaktar vi även den kunskap vi i övrigt inhämtat under revisionen samt bedömer om informationen i övrigt verkar innehålla väsentliga felaktigheter. Om vi, baserat på det arbete som har utförts avseende denna information, drar slutsatsen att den andra informationen innehåller en väsentlig felaktighet, är vi skyldiga att rapportera detta. Vi har inget att rapportera i det avseendet. Styrelsens och verkställande direktörens ansvar Det är styrelsen och verkställande direktören som har ansvaret för att årsredovisningen och koncernredovisningen upprättas och att de ger en rättvisande bild enligt årsredovisningslagen och, vad gäller koncernredovisningen, enligt IFRS Redovisningsstandarder som de antagits av EU. Styrelsen och verkställande direktören ansvarar även för den interna kontroll som de bedömer är nödvän - dig för att upprätta en årsredovisning och koncernredovisning som inte innehåller några väsentliga felaktigheter, vare sig dessa beror på oegentligheter eller misstag. Vid upprättandet av årsredovisningen och koncernredovisningen ansvarar styrelsen och verkställande direktören för bedömningen av bolagets och koncernens förmåga att fortsätta verksamheten. De upplyser, när så är tillämpligt, om förhållanden som kan påverka förmågan att fortsätta verksamheten och att använda antagandet om fortsatt drift. Antagandet om fortsatt drift tilläm - pas dock inte om styrelsen och verkställande direktören avser att likvidera bolaget, upphöra med verksamheten eller inte har något realistiskt alternativ till att göra något av detta. Styrelsens revisionsutskott ska, utan att det påverkar styrel - sens ansvar och uppgifter i övrigt, bland annat övervaka bolagets finansiella rapportering. Revisorns ansvar Våra mål är att uppnå en rimlig grad av säkerhet om huruvida årsredovisningen och koncernredovisningen som helhet inte innehåller några väsentliga felaktigheter, vare sig dessa beror på oegentligheter eller misstag, och att lämna en revisionsberättelse som innehåller våra uttalanden. Rimlig säkerhet är en hög grad av säkerhet, men är ingen garanti för att en revision som utförs enligt ISA och god revisionssed i Sverige alltid kommer att upptäcka en väsentlig felaktighet om en sådan finns. Felaktigheter kan uppstå på grund av oegentligheter eller misstag och anses vara väsentliga om de enskilt eller tillsammans rimligen kan förväntas påverka de ekonomiska beslut som användare fattar med grund i årsredovisningen och koncernredovisningen. En ytterligare beskrivning av vårt ansvar för revisionen av årsredovisningen och koncernredovisningen finns på Revisorsin - spektionens webbplats: www.revisorsinspektionen.se/revisorns - ansvar. Denna beskrivning är en del av revisionsberättelsen. ===== SIDA 84 ===== Revisionsberättelse 84 C-RAD Årsredovising 2025 Rapport om andra krav enligt lagar och andra författningar Revisorns granskning av förvaltning och förslag till disposition av bolagets vinst eller förlust Uttalanden Utöver vår revision av årsredovisningen och koncernredovisningen har vi även utfört en revision av styrelsens och verkställande direktörens förvaltning för C-RAD AB (publ) för år 2025 samt av förslaget till dispositioner beträffande bolagets vinst eller förlust. Vi tillstyrker att bolagsstämman disponerar vinsten enligt för - slaget i förvaltningsberättelsen och beviljar styrelsens ledamöter och verkställande direktören ansvarsfrihet för räkenskapsåret. Grund för uttalanden Vi har utfört revisionen enligt god revisionssed i Sverige. Vårt ansvar enligt denna beskrivs närmare i avsnittet Revisorns ansvar. Vi är oberoende i förhållande till moderbolaget och koncernen enligt god revisorssed i Sverige och har i övrigt fullgjort vårt yrkesetiska ansvar enligt dessa krav. Vi anser att de revisionsbevis vi har inhämtat är tillräckliga och ändamålsenliga som grund för våra uttalanden. Styrelsens och verkställande direktörens ansvar Det är styrelsen som har ansvaret för förslaget till dispositioner beträffande bolagets vinst eller förlust. Vid förslag till utdelning innefattar detta bland annat en bedömning av om utdelningen är försvarlig med hänsyn till de krav som bolagets och koncernens verksamhetsart, omfattning och risker ställer på storleken av moderbolagets och koncernens egna kapital, konsolideringsbe - hov, likviditet och ställning i övrigt. Styrelsen ansvarar för bolagets organisation och förvalt - ningen av bolagets angelägenheter. Detta innefattar bland annat att fortlöpande bedöma bolagets och koncernens ekonomiska situation, och att tillse att bolagets organisation är utformad så att bokföringen, medelsförvaltningen och bolagets ekonomiska angelägenheter i övrigt kontrolleras på ett betryggande sätt. Den verkställande direktören ska sköta den löpande förvaltningen enligt styrelsens riktlinjer och anvisningar och bland annat vidta de åtgärder som är nödvändiga för att bolagets bokföring ska fullgöras i överensstämmelse med lag och för att medelsförvalt - ningen ska skötas på ett betryggande sätt. Revisorns ansvar Vårt mål beträffande revisionen av förvaltningen, och därmed vårt uttalande om ansvarsfrihet, är att inhämta revisionsbevis för att med en rimlig grad av säkerhet kunna bedöma om någon styrelseledamot eller verkställande direktören i något väsentligt avseende: • företagit någon åtgärd eller gjort sig skyldig till någon försum - melse som kan föranleda ersättningsskyldighet mot bolaget, eller • på något annat sätt handlat i strid med aktiebolagslagen, årsre - dovisningslagen eller bolagsordningen. Vårt mål beträffande revisionen av förslaget till dispositioner av bolagets vinst eller förlust, och därmed vårt uttalande om detta, är att med rimlig grad av säkerhet bedöma om förslaget är fören - ligt med aktiebolagslagen. Rimlig säkerhet är en hög grad av säkerhet, men ingen garanti för att en revision som utförs enligt god revisionssed i Sverige alltid kommer att upptäcka åtgärder eller försummelser som kan föranleda ersättningsskyldighet mot bolaget, eller att ett förslag till dispositioner av bolagets vinst eller förlust inte är förenligt med aktiebolagslagen. En ytterligare beskrivning av vårt ansvar för revisionen av förvaltningen finns på Revisorsinspektionens webbplats: www. revisorsinspektionen.se/revisornsansvar. Denna beskrivning är en del av revisionsberättelsen. Revisorns granskning av Esef-rapporten Uttalande Utöver vår revision av årsredovisningen och koncernredovisningen har vi även utfört en granskning av att styrelsen och verkställande direktören har upprättat årsredovisningen och koncernredovis - ningen i ett format som möjliggör enhetlig elektronisk rappor - tering (Esef-rapporten) enligt 16 kap. 4 a § lagen (2007:528) om värdepappersmarknaden för C-RAD AB (publ) för år 2025. Vår granskning och vårt uttalande avser endast det lagstadgade kravet. Enligt vår uppfattning har Esef-rapporten upprättats i ett format som i allt väsentligt möjliggör enhetlig elektronisk rapportering. Grund för uttalandet Vi har utfört granskningen enligt FAR:s rekommendation RevR 18 Revisorns granskning av Esef-rapporten. Vårt ansvar enligt denna rekommendation beskrivs närmare i avsnittet Revisorns ansvar. Vi är oberoende i förhållande till C-RAD AB (publ) enligt god revi - sorssed i Sverige och har i övrigt fullgjort vårt yrkesetiska ansvar enligt dessa krav. Vi anser att de bevis vi har inhämtat är tillräckliga och ändamål - senliga som grund för vårt uttalande. Styrelsens och verkställande direktörens ansvar Det är styrelsen och verkställande direktören som har ansvaret för att Esef-rapporten har upprättats i enlighet med 16 kap. 4 a § lagen (2007:528) om värdepappersmarknaden, och för att det finns en sådan intern kontroll som styrelsen och verkställande direktören bedömer nödvändig för att upprätta Esef-rapporten utan väsentliga felaktigheter, vare sig dessa beror på oegentlighe - ter eller misstag. ===== SIDA 85 ===== Revisionsberättelse C-RAD Årsredovising 2025 85 Revisorns ansvar Vår uppgift är att uttala oss med rimlig säkerhet om Esef-rappor - ten i allt väsentligt är upprättad i ett format som uppfyller kraven i 16 kap. 4 a § lagen (2007:528) om värdepappersmarknaden, på grundval av vår granskning. RevR 18 kräver att vi planerar och genomför våra gransknings - åtgärder för att uppnå rimlig säkerhet att Esef-rapporten är upprättad i ett format som uppfyller dessa krav. Rimlig säkerhet är en hög grad av säkerhet, men är ingen garanti för att en granskning som utförs enligt RevR 18 och god revisionssed i Sverige alltid kommer att upptäcka en väsentlig felaktighet om en sådan finns. Felaktigheter kan uppstå på grund av oegentligheter eller misstag och anses vara väsentliga om de enskilt eller tillsammans rimligen kan förväntas påverka de eko - nomiska beslut som användare fattar med grund i Esef-rapporten. Revisionsföretaget tillämpar International Standard on Quality Management 1, som kräver att företaget utformar, implementerar och hanterar ett system för kvalitetsstyrning inklusive riktlinjer eller rutiner avseende efterlevnad av yrkesetiska krav, standar - der för yrkesutövningen och tillämpliga krav i lagar och andra författningar. Granskningen innefattar att genom olika åtgärder inhämta bevis om att Esef-rapporten har upprättats i ett format som möjliggör enhetlig elektronisk rapportering av årsredovisningen och koncernredovisning. Revisorn väljer vilka åtgärder som ska utföras, bland annat genom att bedöma riskerna för väsentliga felaktigheter i rapporteringen vare sig dessa beror på oegentlig - heter eller misstag. Vid denna riskbedömning beaktar revisorn de delar av den interna kontrollen som är relevanta för hur styrel - sen och verkställande direktören tar fram underlaget i syfte att utforma granskningsåtgärder som är ändamålsenliga med hänsyn till omständigheterna, men inte i syfte att göra ett uttalande om effektiviteten i den interna kontrollen. Granskningen omfattar också en utvärdering av ändamålsenligheten och rimligheten i styrelsens och verkställande direktörens antaganden. Granskningsåtgärderna omfattar huvudsakligen validering av att Esef-rapporten upprättats i ett giltigt XHTML-format och en avstämning av att Esef-rapporten överensstämmer med den gran - skade årsredovisningen och koncernredovisningen. Vidare omfattar granskningen även en bedömning av huruvida koncernens resultat-, balans- och egetkapitalräkningar, kassa - flödesanalys samt noter i Esef-rapporten har märkts med iXBRL i enlighet med vad som följer av Esef-förordningen. Revisorns granskning av bolagsstyrningsrapporten Det är styrelsen som har ansvaret för bolagsstyrningsrapporten på sidorna 41-43 och för att den är upprättad i enlighet med årsre - dovisningslagen. Vår granskning har skett enligt FAR:s uttalande RevR 16 Revi - sorns granskning av bolagsstyrningsrapporten. Detta innebär att vår granskning av bolagsstyrningsrapporten har en annan inrikt - ning och en väsentligt mindre omfattning jämfört med den inrikt - ning och omfattning som en revision enligt International Standards on Auditing och god revisionssed i Sverige har. Vi anser att denna granskning ger oss tillräcklig grund för våra uttalanden. En bolagsstyrningsrapport har upprättats. Upplysningar i enlig - het med 6 kap. 6 § andra stycket punkterna 2–6 årsredovisningsla - gen samt 7 kap. 31 § andra stycket samma lag är förenliga med årsredovisningens och koncernredovisningens övriga delar samt är i överensstämmelse med årsredovisningslagen. Öhrlings PricewaterhouseCoopers AB, 113 97 Stockholm, utsågs till C-RAD ABs revisor av bolagsstämman den 8 maj 2025 och har varit bolagets revisor sedan 28 april 2017. Stockholm den dag som framgår av vår elektroniska signatur Öhrlings PricewaterhouseCoopers AB Johan Engstam Auktoriserad revisor ===== SIDA 86 ===== C-RADs historik och utveckling 2004 C-RAD grundas 2006 SentielTM lanseras 2007 Första produkter- na i kliniskt bruk 2011 C-RAD etablerar sig på den Nordamerikan- ska marknaden och lanserar Catalyst-sys- temet, ett innovativt och banbrytande optiskt ytskannings- system. 2013 Catalyst HDTM lanseras 2014 C-RADs aktie noteras på Nasdaq Stockholm 2015 Catalyst lanseras för användning inom proton- och partikel- terapibehandling. 2019 Nordamerika och Mexiko marknadsför stereotaktisk strålki- rurgi (SRS), stereotaktisk kropps- strålning (SBRT) och rörelsehantering. 86 C-RAD Årsredovising 2025 ===== SIDA 87 ===== 2020 Plattformen Catalyst+ lanseras 2021 C-RAD ingår ett samarbet savtal med Accuray i syfte att utveckla en lösning, blivande VitalHold, bestående av C-RADs SGRT-system Catalyst+ HD och Accurays strål- kanon Radixact. 2022 C-RAD etablerar dotterbolag på den australiensiska och nyzeeländska markna- den. Cecila de Leeuw utnämns till VD och koncernchef den 21 december 2022. 2023 Accuray får mark- nadsgodkännande för VitalHold både EU (CE-märke) och i USA (FDA-godkännande). Lösningen har tagits fram i samarbete med C-RAD. 2025 Affärsområdet Services uppnår 100 miljoner i intäkter under 2025. Catalyst+Light lanse- ras i samband med Estro-mässan 2025. 2024 VitalHold används med patient i klinik för första gången C-RAD pr esenterar sin mest omfattande portfölj för interopera- bilitet, med gränssnitt mot ledande leverantö- rer av LINAC, protoner och CT. C-RAD grundades 2004 av forskare från Karolinska Institutet och Kungliga Tekniska Högskolan, tillsammans med personer med lång industriell erfarenhet inom strålbehandling. Bolagets första produkt, C-RAD Sentinel™-systemet, lanserades 2006. Sedan dess har C-RAD kontinuerligt utvecklat sin teknik och sina lösningar för patientpositionering och övervakning vid strålbehandling. Bolagets lösningar används i dag globalt och bidrar till förbättrad behandlingsprecision och minskade biverkningar för cancerpatienter . C-RAD är noterat på Nasdaq Stockholm Small Cap sedan 2014. C-RAD Årsredovising 2025 87 ===== SIDA 88 ===== 88 C-RAD Årsredovising 2025 C-RAD AB (publ) Sjukhusvägen 12K, SE-753 09 Uppsala Sverige investors@c-rad.com www.c-rad.com FOTO: EGNA BILDER SAMT BILDER FRÅN GETTY IMAGES, PIXELS OCH ISTOCK PHOTO.