===== SIDA 1 ===== Bokslutskommuniké januari – december 2025 En stark avslutning på året som summerar en framgångsrik omställning Under 2025 uppvisade Catella ett positivt momentum och avslutade ett år av omställning med ett robust fjärde kvartal justerat för jämförelsestörande poster . Det fjärde kvartalet sum- merar ett starkt helår och bekräftar framsteg i arbetet att bygga en mer fokuserad och effek- tiv koncern. Den tydliga inriktningen mot lönsam tillväxt gör Catella väl positionerat för att tillvara ta de möjligheter som uppstår i takt med att marknadsförutsättningarna förbättras. Avyttringen av Kaktus Towers var en betyd ande händelse under året och tydliggjorde bola- gets starka genom förande förmåga. Rikke Lykke, VD och koncernchef Utveckling under kvartalet Utveckling under året Finansiellt resultat • Nettoomsättningen i kvartalet uppgick till 465 mkr ( 979 mkr) • Rörelseresultat et uppgick till 11 mkr ( 63 mkr) • Rörelseresultat hänförligt till Catellas aktieägare uppgick till 11 mkr ( 69 mkr) • Jämförelsestörande poster relaterade till nedskrivning av pro- jektutveckling , försäljning av Valuation i Frankrike samt om- strukturering uppgick till 107 mkr ( 13) • Resultat hänförligt till Catellas aktieägare uppgick till - 61 mkr ( 59 mkr) • Resultat per aktie före och efter utspädning - 0 , 69 kr (0, 67 kr) Förvaltat kapital • Förvaltat kapital (AUM) vid periodens slut uppgick till 155 mdkr vilket är en minskning med 5 mdkr jämfört med tredje kvartalet 2025 . I Euro uppgick förvaltat kapital till 14. 4 mdeur vilket är en minskning med 0.1 mdeur jämfört med tredje kvartalet 2025 Egna investeringar • Catellas totala investeringsvolym ökade med 21 mkr till 835 mkr jämfört med föregående kvartal Finansiellt resultat • Nettoomsättningen uppgick till 1 890 mkr ( 2 2 0 6 mkr) • Rörelseresultat et uppgick till 291 mkr ( 122 mkr) • Rörelseresultat hänförligt till Catellas aktieägare uppgick till 277 mkr ( 128 mkr) • J ämförel sestörande poster relaterade till nedskrivning av pro- jektutveckling, försäljning av Valuation i Frankrike samt om- strukturering uppgick till 117 mkr ( 28 mkr) • Resultat hänförligt till Catellas aktieägare uppgick till 48 mkr ( 30 mkr) • Resultat per aktie före och efter utspädning 0 , 54 kr ( 0 , 3 4 kr ) • Föreslagen utdelning per aktie för räkenskapsåret 0.90 kr ( 0,90 kr) Förvaltat kapital • Förvaltat kapital (AUM) vid periodens slut uppgick till 155 mdkr vilket är oförändrat sedan föregående år . I Euro upp- gick förvaltat kapital till 14.4 mde u r vilket är en ökning med 0.8 mde u r sedan föregående år Egna investeringar • Catellas totala investeringsvolym minskade med 730 mkr till 8 35 mkr från slutet av föregående år Totala intäkter Rörelseresultat Förvaltat kapital Investerat kapital 2 071 mkr 291 mkr 1 55 mdkr 8 35 mkr Senaste 12 månaderna Senaste 12 månaderna Slutet av perioden Slutet av perioden ===== SIDA 2 ===== Bokslutskommuniké januari - december 2025 2 VD - KOMMENTAR Efter en tillfällig avmattning av fastighetstransaktioner under det tredje kvartalet ökade aktiviteten åter under det fjärde kvartalet. Sammantaget präglades helåret 2025 av en stabil men långsam återhämtning på den europeiska fastighetsmarknaden. Denna positiva ut- veckling har möjliggjorts av fortsatt gynnsamma till- växtförutsättningar, givet en stabilisering av långfristiga räntor på lägre nivåer. Därtill fortsätter inflationen att hållas under kontroll, såväl i euroområdet som på den bredare europeiska marknaden, vilket ger ytterligare stöd i ett läge präglat av fortsatt global osäkerhet. Mot denna bakgrund har vi fokuserat på att framtidssäkra Catella inför en marknad som bedöms erbjuda flera at- traktiva investeringsmöjligheter. Vår finansiella styrka ger oss goda förutsättningar att både minska våra skul- der och samtidigt bibehålla flexibiliteten att agera när möjligheter uppstår. En viktig milstolpe i detta arbete var den framgångsrika avyttringen av projektet Kaktus Towers i Köpenhamn under det andra kvartalet, som bidrog positivt till re- sultatet och markerade ett strategiskt skifte för kon- cernen. Som framgick av rapporten för det tredje kvartalet kommer Catella-koncernen inte längre att i egen regi äga eller utveckla fastighetstillgångar. I linje med detta kommer affärsområdet Principal Invest- ments successivt att vara integrerat i kärnverksam- heten efter årsskiftet 2025. Framöver är strategin att fokusera på lönsamma fastighetsinvesteringar i samar- bete med externa parter, främst genom fonder eller saminvesteringar där Catella-koncernen innehar en mi- noritetsandel, i syfte att öka återkommande förvalt- ningsavgifter. Som ett ytterligare led i arbetet med att förtydliga vårt strategiska fokus genomförde vi under det fjärde kvar- talet avyttringen av Catella Valuation Advisory Frank- rike till Newmark Group Inc. Transaktionen innebär att tjänsteutbudet inom rådgivningsverksamheten tydli- gare renodlas, samtidigt som den starka lokala kompe- tensen inom affärsområdet Corporate Finance bevaras. Därutöver är sammanslagningen av front of- fice-funktionerna i våra två tyska fondförvaltningsbolag till Catella Investment Management GmbH (CIM), med verkan från början av 2025, ett tydligt exempel på strategin att realisera synergier inom såväl kostnadsef- fektivitet som kapitalanskaffning. Under hösten har vi intensifierat arbetet med att an- passa centrala funktioner till koncernens organisations- struktur, särskilt mot bakgrund av att huvuddelen av verksamheten bedrivs utanför Sverige. Som en del av detta arbete har vi utsett två koncernövergripande le- dande befattningar. . Rekryteringen av Dominik Röhrich som Head of Investment Management, med tillträde den 1 mars 2026, markerar ett viktigt steg i vårt fortsatta arbete med att utveckla Catella till en le- dande investeringsplattform med fokus på värdeskap- ande för investerare i hela Europa. Samt Daniel Gorosch till Head of Corporate Finance Europe, som ska stödja våra ambitioner om paneuropeisk expansion och återspeglar vår tilltro till de betydande möjligheter som finns inom detta affärsområde Med genomförandet av dessa strategiska förändringar, vars fulla effekter väntas realiseras under 2026, kan vi se tillbaka på ett framgångsrikt år för Catella. Samtidigt befinner sig den europeiska fastighetsmarknaden på väg mot återhämtning, med flera attraktiva investe- ringsmöjligheter. Vi ser en ökad marknadsaktivitet dri- ven av de stabiliserande faktorer som tidigare beskrivits, samt en fortsatt trend där investerare mins- kar sin exponering i andra regioner och allokerar om kapital till Europa. Under det fjärde kvartalet redovisade vi ett rörelsere- sultat om 11 miljoner kronor (69). Den främsta anled- ningen till det lägre resultatet var en nedskrivning av utvecklingsprojektet KöTower uppgående till 151 mil- joner kronor. Nedskrivningen gjordes som följd av en uppdaterad värdering av projektets försäljningsvärde. Samtidigt påverkade försäljningen av värderingsverk- samheten i Frankrike positivt med 51 miljoner kronor. Exkluderat jämförelsestörande poster, uppgick kvarta- lets resultat till 118 miljoner kronor (82), drivet av stabila eller ökade intäkter inom samtliga affärsområ- den. Utvecklingen under året visar att vårt pågående arbete med att stärka effektiviteten och minska kost- naderna ger resultat, samtidigt som fokus ligger på vär- deskapande för samtliga intressenter. För helåret uppgick rörelseresultatet till 277 miljoner kronor (128) eller 394 miljoner kronor exklusive jämförelse- störande poster (156). Under det fjärde kvartalet var förvaltat kapital (AUM) fortsatt stabilt, exklusive valutaeffekter. För helåret ökade AUM från 155,1 miljarder kronor till 155,3 mil- jarder kronor, trots motvind från valutaeffekter till följd av en stärkt svensk krona under perioden. Exklu- sive valutaeffekter ökade AUM (AUM) med 6% till 165 miljarder kronor. Rörelseresultatet för affärsområdet uppgick till 46 mil- joner kronor, jämfört med 34 miljoner kronor under motsvarande kvartal föregående år. För helåret upp- gick rörelseresultatet för affärsområdet till 138 miljo- ner kronor (135). ===== SIDA 3 ===== Bokslutskommuniké januari - december 2025 3 Stark utveckling på transaktionsmarknaden Transaktionsmarknaden uppvisade en tydlig styrka un- der det fjärde kvartalet, vilket talar för att den måttliga nedgång som noterades under det tredje kvartalet var en tillfällig avvikelse i en i övrigt stabil långsiktig åter- hämtning. Denna positiva utveckling bidrog till ett förbättrat re- sultat inom affärsområdet Corporate Finance, där rö- relseresultatet för det fjärde kvartalet uppgick till 88 miljoner kronor, jämfört med 31 miljoner kronor un- der motsvarande period 2024. För helåret uppgick rö- relseresultatet för affärsområdet till 47 miljoner kronor (-17). Exklusive effekten om 51 miljoner kro- nor från försäljningen av Catella Valuation, omstruktu- reringskostnader samt föregående års positiva återföring av bonusreserver om 20 miljoner kronor uppgick den underliggande resultatförbättringen till 15 miljoner kronor. Slutförande av pågående projekt Som tidigare kommunicerats integrerades affärsområ- det Principal Investments i koncernens övergripande organisationsstruktur per den 1 januari 2026, vilket in- nebär att detta är den sista rapporteringsperioden för affärsområdet. Under det fjärde kvartalet fokuserade arbetet på att slutföra projekt avsedda för avyttring samt att utvär- dera strategiska investeringar i linje med fastställda mål. I och med att fastighetsmarknaden nu har stabili- serats har vi skapat en tillförlitlig grund för att ta till- vara nya, attraktiva möjligheter till saminvesteringar. Strategin är helt i linje med våra övergripande mål och vilar på en stark kapitalbas. Genom att utnyttja vår starka balansräkning är vår ambition att möjliggöra af- färsexpansion med bibehållet fokus på kvalitet och riskkontroll. Framtidsutsikter och utdelning Inför 2026 är vi fortsatt positiva till möjligheterna till tillväxt. Vi förväntar oss en fortsatt, gradvis ökning av aktiviteten på transaktionsmarknaden, vilket bedöms gynna samtliga delar av verksamheten. I kombination med vår strategiska ambition att verka som en ledande paneuropeisk aktör inom våra kärnområden stärker detta en positiv syn på framtida möjligheter. Vidare ger vår starka finansiella ställning och robusta balansräk- ning oss ett fördelaktigt utgångsläge att ta tillvara rätt möjligheter för Catella-koncernen. Styrelsen har föreslagit en utdelning om 0,90 kronor per aktie, som justerat för jämförelsestörande poster, är i linje med bolagets utdelningspolicy att över tid dela ut 50 procent av nettovinsten till aktieägarna. Vår finansiella ställning är fortsatt stark efter den före- slagna utdelningen, vilket ger goda förutsättningar för nya värdeskapande investeringar allteftersom de upp- står. Hela Catella-koncernen vill rikta ett varmt tack till alla medarbetare, aktieägare, samarbetspartners och kun- der för deras insatser och engagemang under året. Catella presenterar delårsrapporten samt svarar på frågor, idag klockan 10.00. För att delta i konferensen, vänligen se: https://financialhearings.com/event/51910 Rikke Lykke, VD och koncernchef Stockholm, 2026-02-17 ===== SIDA 4 ===== Bokslutskommuniké januari - december 2025 4 Våra affärsområden Catella består av affärsområdena Investment Management, Principal Investments samt Corporate Finance , vilka beskrivs mer i detalj nedan. I kategorin Övrigt ingår moderbolaget och andra holdingbolag. Investment Management Catell a är en ledande specialist inom fastighetsinvesteringar och finns på 1 0 geografiska marknader i Europa . Catella erbjuder institutionella och andra professionella investerare attraktiv, riskjusterad avkastning i reglerade och ofta hållbarhetsfokuserade fastighetsfonder och kapitalförvaltningstjänster via två tjänsteområden: Property Funds och Asset Manageme nt. Property Funds erbjuder fonder med olika investeringsstrategier vad det gäller risk - och avkastningsnivåer, typ av fastigheter och lägen. Invest erare får genom mer än 20 specialiserade fastighetsfonder tillgång till fondförvaltning och effektiv allokering mellan olika europeiska mark nader. Genom tjänsteområdet Asset Management erbjuder Catella kapitalförvaltning för fastighetsfonder, andra institutioner och family offices. Läs mer om affärsområdets utveckling på sida 8 - 9 . Principal Investments Catella gör egna hållbarhetsfokuserade fastighetsinvesteringar genom Principal Investments tillsammans med partners och externa investerare. Målsättningen med investeringarna är att växa förvaltat kapital inom Investment Management och skapa en stark bas av återkommande intäkter. Detta g örs som såddinvesteringar i nya egna fonder, saminvesteringar med externa kapitalpartners som säkerställer långa förvaltningsmandat samt investeringar i utvecklingsprojekt tillsammans med majoritetsägande kapitalpartners. Utöver att växa förvaltat kapital och fas ta avgifter är avkastningskraven minst 15% IRR på egna investeringar. Läs mer om affärsområdets utveckling på sida 10 - 1 1 . Corporate Finance Catella tillhandahåller kvalitativa kapitalmarknadstjänster till fastighetsägare samt rådgivningstjänster inom alla typer av fastighetsrelaterade transaktioner för olika kategorier av fastighetsägare och investerare. Verksamheten bedrivs på fem marknader o ch erbjuder lokal kunskap om fastighetsmarknaderna i kombination med europeisk räckvidd. Läs mer om affärsområdets utveckling på sida 1 2 . ===== SIDA 5 ===== Bokslutskommuniké januari - december 2025 5 Kommentarer till koncernens utveckling Resultat och kommentarer på sid 5 - 1 1 avser rörelseresultat hänförligt till Catella ABs aktieägare vilket överensstämmer med den interna rapportering som lämnas till ledning och styrelse. Skillnaden mot koncernens formella resultaträkning är att avdrag har gjort s i resultaträk- ningen för resultat hänförligt till inneh av utan bestämmande inflytande. En full ständig avstämning finns i not 1. * Periodens resultat är avstämningsbart mot Not 1. Resultaträkning per affärsområde - Resultat hänförligt till moderföretaget Catella ABs aktieägare Koncernens o msättning och re- sultat Fjärde kvartalet 202 5 Koncernens nettoomsättning uppgick till 465 mkr (979) där förändringen i jämfö- relse med föregående år främst är hänför- lig till Pr incipal Investment vars försäljning av projekt Polaxis och succesiv vinstavräk- ning av projekt Metz - Eurolog genererade intäkter om 504 mkr under fjärde kvarta- let 2024. Under innevarande period såldes eller vinstavräk n andes inga projekt. Invest- ment Managements nettoomsättning var i linje med föregående år . Fasta förvaltnings- arvoden var något lägre drivet av valuta- kursförändringar vilket kompenserades av prestationsbaserade intäkter inom Catella Aquila Investment Management. Corpo- rate Finance redovisade ett starkt kvartal och nettoomsättningen ökade med 27 mkr till 194 mkr (167) . Flertalet enheter inom affärs området ökade sin omsättning . I november såldes franska dotterbolaget Catella Valuation Advisors vilket genere- rade en vinst om 51 mkr till Catellas ak- tieäga re och vilken redovisas bland Övriga rörelseintäkter. I Övriga rörelseintäkter in - går även positiva verkligt värdejusteringar på fondinnehav och skuldinstrument om totalt 58 mkr ( 61) . Vidare under per ioden gjordes en ned- skrivning av markinvesteringen i tyska fas- tighets utvecklings projekt et KöTower om totalt - 1 5 1 mkr ( - 30) varav - 12 5 mkr re- dovisas som Resultatandel från intressefö- retag och - 26 mkr utgör nedskrivning av lånefordringar på KöTower och vilken re- dovisas bland Övriga rörelsekostnader. I Övriga rörelsekostnader ingår även en po- sitiv resultateffekt om 22 mkr avseende återföring av tidigare gjord nedskrivning om - 35 mkr av seende fastigheten The Mal- tings . Provis i oner, uppdrags - och produktions- kostnader minskade väsentligen i jämfö- relse med föregående år . F örändringen är hänförlig till produktionskostnader för de under jämförelseperioden avyttrade pro- jekt en Polaxis och Metz - Eurolog . Kommentarer kring utvecklingen inom respektive affärsområde finns på sida 8 - 1 2 . Koncernens finansnetto uppgick till - 4 3 mkr ( - 6 ) där för säm ringen i jämförelse med föregående år beror på negativa va- lutakurs differenser om - 26 mkr (31). L ägre räntekostnader är hänförlig t till såväl Ca- tella ABs obligationslån som upplåning från kreditinstitut . Catella ABs upplåningsvolym (1,2 mdkr) var lägre än under motsva- rande period föregående år (1,5 mdkr) då obligationen refinansierades . Därutöver var den effekt iva ränt an lägre och uppgick till 6,4% (7,9) . L ägre räntekostnader beror även på återbetalning av lån från kreditin- stitut i samband med försäljningen av pro- jekt Kaktus i maj 2025. P eriodens resultat uppgick till - 61 mkr ( 5 9 ) vilket motsvarar ett resultat per aktie om - 0, 6 9 kr ( 0, 67 ) hänförligt till moderfö- retagets aktieägare. Viktiga händelser under kvartalet Catella har utsett Dominik Röhrich till ny chef för Investment Management med till- träde den 1 mars 2026. Dominik Röhrich efterträder Timo Nurminen som gick i pension vid årsskiftet. 2025 2024 2025 2024 2025 2024 2025 2024 2025 2024 Mkr okt-dec okt-dec okt-dec okt-dec okt-dec okt-dec okt-dec okt-dec okt-dec okt-dec Nettoomsättning 282 284 -2 530 194 167 -9 -1 465 979 Övriga rörelseintäkter 3 4 61 61 52 2 1 -1 117 66 Totala intäkter 285 288 59 591 246 169 -8 -2 582 1 045 Provisioner, uppdrags- och produktionskostnader -40 -36 -4 -503 -42 -36 0 24 -85 -550 Intäkter exklusive provisioner, uppdrags- och produktionskostnader 245 252 55 88 204 133 -7 22 497 495 Övriga externa kostnader -62 -67 -10 -18 -27 -27 4 -10 -96 -123 Personalkostnader -122 -134 -3 -9 -81 -68 -18 -15 -225 -226 Avskrivningar -15 -14 -0 -0 -6 -5 -3 -5 -25 -24 Övriga rörelsekostnader -2 -6 -11 -17 -1 -1 -0 -5 -15 -29 Resultatandel från intresseföretag 3 3 -128 -34 0 0 -0 1 -125 -30 Avgår resultat hänförligt till Innehav utan bestämmande inflytande -0 -0 -0 7 0 0 -0 0 -1 6 Rörelseresultat 46 34 -98 17 88 31 -25 -12 11 69 Ränteintäkter 10 12 Räntekostnader -26 -49 Övriga finansiella poster -28 31 Finansiella poster - netto -43 -6 Resultat före skatt -33 63 Skatt -28 -4 Periodens resultat * -61 59 Övrigt och koncerneliminering Koncernen Investment Management Principal Investments Corporate Finance ===== SIDA 6 ===== Bokslutskommuniké januari - december 2025 6 Catella avyttrade i november dotterbo- laget Catella Valuation Advisors SAS till Newmark Group Inc. Transaktionen gene- rerade en realisationsvinst om 51 mkr ef- ter försäljningsomkostnader till Catellas aktieägare. Viktiga händelser efter kvartalets utgång Catella Group har utsett Gustav Jansson till ny Chief Financial Officer med tillträde den 1 april 2026. Gustaf Jansson efterträder Michel Fischier som har beslutat att lämna sin roll efter nästan fem år i bolaget. Michel Fischier kvarstår i sin roll fram till den 1 maj. Koncernens omsättning och re- sultat Helår 2025 Koncernens nettoomsättning uppgick till 1 890 mkr ( 2 206 ) varav Principal Invest- ments försäljning sintäkter från Kaktus och intäkter från projekt Metz - Eurolog uppgick till 2 81 mkr respektive 120 mkr. Under fö- regående år genererade logistikprojekten Polaxis, Barcelona och Metz - Eurolog för- säljningsintäkter om totalt 635 mkr . Invest- ment Managements nettoomsättning 2025 minskade drivet av lägre förvaltningsavgif- ter inom Property Funds till följd av lägre NAV i förvaltade fonder samt lägre trans- aktionsbaserade intäkter . Corporate F i- nance utvecklades positivt under året, netto omsättning ökade med 65 mkr till 466 mkr varav 17 mkr avsåg Catella Pro- perty Danmarks koncerninterna transakt- ionsarvode från försäljningen av Kaktus . Övriga rörelseintäkter inkluderar resul- tat från försäljninge n av Catella Valuation Advisors om 51 mkr, resultat från andra och sista delförsäljningen av innehavet i in- tresseföretaget CatWave AB om 30 mkr ( 18) och 8 mkr hänförlig t till omvärdering av en finansiell skuld avseende villkorad kö- peskilling för förvärvade aktier i Catella Aquila. I Övriga rörelseintäkter ingår även positiva verkligt värdejusteringar på fond - och aktie innehav samt skuldinstrument om totalt 64 mkr ( 5 2 ). Personalkostnader ökade med 3 4 mkr under året och uppgick till 834 mkr ( 801 ) föranlett av ökade rörliga ersättningar och resultat hänförligt till innehav utan bestäm- mande inflytande i främst Kaktus vilket re- dovisas som personalkostnad i koncernresultaträkningen. Enligt koncer- nens redovisningsprinciper redovisas resul- tatandelar hänförliga till delägare som är verksamma i dotterbolag som personal- kostnad i koncernens resultaträkning. Ök- ningen av rörliga personalkostnader i jämförelse med föregående år beror även på en återläggning av en för hög bonusre- servering som hade en positiv resu ltatef- fekt om 21 mkr i jämförelseperioden . Fasta personalkostnader liksom kostnader för avslutade anställningar minskade i jämfö- relse med föregående år. Koncernens rörelseresultat uppgick till 277 mkr ( 128 ) varav resultat från försälj- ning av Kaktus utgjorde 2 4 2 mkr. Rörelse- resultatet belastas med kostnader för nedskrivning av markinvesteringen i pro- jekt KöTower om totalt - 1 5 1 mkr ( - 30) varav - 1 25 mkr redovisas som Resultatan- del från intresseföretag och - 26 mkr utgör nedskrivning av lånefordringar på KöTower och vilken redovisas bland Öv- riga rörelsekostnader. Koncernens finansnetto uppgick till - 1 98 mkr ( - 94 ) varav negativa valutakurs effekter utgjorde - 101 mkr ( 53 ). Finansiering till dotter - och intresseföretag tillhandahålls av Catella Holding AB i lokal valuta. Den 2025 2024 2025 2024 2025 2024 2025 2024 2025 2024 Mkr jan-dec jan-dec jan-dec jan-dec jan-dec jan-dec jan-dec jan-dec jan-dec jan-dec Nettoomsättning 981 1 031 472 781 466 401 -30 -7 1 890 2 206 Övriga rörelseintäkter 25 18 73 64 56 5 28 15 181 102 Totala intäkter 1 006 1 048 545 845 522 406 -2 8 2 071 2 307 Provisioner, uppdrags- och produktionskostnader -138 -158 -170 -648 -92 -69 22 32 -378 -844 Intäkter exklusive provisioner , uppdrags - och produktionskostnader 869 890 375 197 429 337 20 40 1 693 1 464 Övriga externa kostnader -205 -219 -30 -37 -94 -99 1 -4 -329 -358 Personalkostnader -467 -471 -35 -33 -266 -233 -66 -64 -834 -801 Avskrivningar -55 -55 -1 -1 -20 -19 -12 -9 -89 -84 Övriga rörelsekostnader -6 -13 -24 -55 -2 -3 8 11 -23 -61 Resultatandel från intresseföretag 6 5 -134 -44 0 0 -0 2 -128 -37 Avgår resultat hänförligt till Innehav utan bestämmande inflytande -3 -2 -11 8 0 0 0 0 -14 5 Rörelseresultat 138 135 140 34 47 -17 -49 -25 277 128 Ränteintäkter 40 64 Räntekostnader -120 -210 Övriga finansiella poster -118 52 Finansiella poster - netto -198 -94 Resultat före skatt 78 33 Skatt -30 -3 Periodens resultat * 48 30 Koncernen Övrigt och koncerneliminering Investment Management Principal Investments Corporate Finance ===== SIDA 7 ===== Bokslutskommuniké januari - december 2025 7 svenska kronan stärktes under året vilket hade en nega tiv påverkan vid omräkning av lånefordringar och likvida medel i främst euro och danska kronor till koncernens rapporteringsvaluta SEK. Rensat för nega - tiva valutakurs effekter förbättrades kon- cernens finansnetto med 5 0 mkr till - 97 mkr ( - 1 4 7 ) drivet av lägre finansierings- kostnader med anledning av försäljning en av Kaktus och lägre ränte kostnader för Ca - tella ABs obligationslån. Koncernens resultat före skatt uppgick 78 mkr ( 33 ) och periodens skattekostnad uppgick till 30 mkr ( 3 ) vilket motsvarar en effektiv skatt om 33 procent (1 2 ) . ===== SIDA 8 ===== Bokslutskommuniké januari - december 2025 8 Investment Management Omsättning och resultat Fjärde kvartalet 2025 Intäkterna uppgick till 285 mkr ( 288 ) och intäkter efter uppdragskostnader uppgick till 245 mkr ( 252 ). Property Funds intäkter minskade med 18 mkr i jämförelse med föregående år . Nedgången förklaras huvudsakligen av lägre transaktionsbaserade intäkter, samti- digt som fasta intäkter utvecklades svagare till följd av negativa valutaeffekter. Inom Asset Management har intäkterna ökat med 6 mkr huvudsakligen till följd av prestationsbaserade intäkter i nom franska Catella Aquila Investment Management . Rörelsekostnader för segmentet har minskat jämfört med motsvarande period föregående år , främst till följd av lägre per- sonal - och konsultkostnader, samt att jäm- förelseperioden belastades av avgångsvederlag i samband med omstruk- turering. R örelseresultatet för kvartalet uppgick till 46 mkr. Helår 2025 Totala intäkter uppgick till 1 006 mkr ( 1 048 ) och är huvudsak ligen drivet av lägre transaktionsbaserade intäkter. R örelsere- sultatet uppgick till 138 mkr ( 135 ) , vilket är en ökning mot föregående år, drivet av lägre rörelsekostnader * Inkluderar interna intäkter mellan affärsområden. I Totala intäkter har i nterna intäkter eliminerats för nuvaran de och motsvarande period 202 4 Mkr 2025 2024 2025 2024 RESULTATRÄKNING I SAMMANDRAG okt-dec okt-dec jan-dec jan-dec Property Funds * 223 241 788 862 Asset Management * 87 81 305 290 Övrigt och Elimineringar * -25 -34 -87 -104 Totala intäkter 285 288 1 006 1 048 Uppdragskostnader och provisioner -40 -36 -138 -158 Intäkter exklusive provisioner , uppdrags - och produktionskostnader 245 252 869 890 Rörelsekostnader -202 -221 -733 -758 Resultatandel från intressebolag 3 3 6 5 Avgår resultat hänförligt till Innehav utan bestämmande inflytande 0 0 -3 -2 Rörelseresultat 46 34 138 135 NYCKELTAL okt-dec jan-dec jan-dec Rörelsemarginal , % 16 12 14 13 Förvaltat kapital vid periodens slut , mdkr 155,3 155,1 155,3 155,1 netto in - ( + ) och utflöde ( - ) under perioden , mdkr -1,0 2,1 10,2 1,7 varav Property Funds 107,8 114,7 107,8 114,7 netto in - ( + ) och utflöde ( - ) under perioden , mdkr -0,7 2,5 0,5 6,5 varav Property Asset Management 47,4 40,4 47,4 40,4 netto in - ( + ) och utflöde ( - ) under perioden , mdkr -0,3 -0,4 9,7 -4,7 Antal anställda , vid periodens slut 283 290 283 290 3 mån 12 mån RÖRELSERESULTAT TOTALA INTÄKTER FÖRVALTAT KAPITAL 0,0% 0,2% 0,4% 0,6% 0,8% 1,0% 1,2% 1,4% 0 20 40 60 80 100 120 140 160 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 2020 2021 2022 Avgifter/förvaltat kapital mdkr 0 100 200 0 5 10 15 20 25 30 35 40 45 50 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 2024 2025 Rullande 12 mån mkr 940 960 980 1 000 1 020 1 040 1 060 1 080 1 100 1 120 1 140 1 160 0 100 200 300 400 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 2024 2025 Rullande 12 mån mkr 0,0% 0,2% 0,4% 0,6% 0,8% 1,0% 1,2% 1,4% 1,6% 140 150 160 170 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 2024 2025 Rullande 12 - Fee/AUM mdkr ===== SIDA 9 ===== Bokslutskommuniké januari - december 2025 9 Investment Management Förvaltat kapital per tjänsteområde och land Totalt förvaltat kapital (AUM) uppgick till 1 55 mdkr varav 1 08 mdkr inom Property Funds och 4 7 mdkr inom Asset Manage- ment. Tyskland är Property Funds största marknad med högst andel investerat kapi- tal primärt via Catella Investment Manage- ment. FÖRVALTAT KAPITAL PER TJÄNSTEOMRÅDE FÖRVALTAT KAPITAL PER LAND Förändring av förvaltat kapital Förvaltat kapital ökade under den senaste tolvmånadersperioden från 15 5 , 1 mdkr till 1 55 , 3 mdkr vilket är en nettoförändring med 0,1 mdkr . Förändringen påverkades av ett högre nettoinflöde, som mer än kompenserade för periodens negativa vär- deförändringar . Samtidigt dämpades ök- ningen av negativa valutaeffekter, främst till följd av förändringar i EUR/SEK , vilket gjorde att det höga nettoinflödet i stort sett utraderades. Inflödet om 1 5 , 6 mdkr utgörs till större del av inflöden av nya för - valtningsmandat inom Asset Management, men även till Property Funds och dess fas- tighetsfonder. Utflödet om 5,3 mdkr ut- görs till större del av de tyska fastighetsfonderna i Property Funds. Förvaltat kapital minskade med 4 , 8 mdkr under det fjärde kvartalet jämfört med tredje kvartalet , från 1 60 , 0 mdkr. Kvarta- lets inflöde om 2,0 mdkr drevs primärt av de tyska fastighetsfonderna. Samtidigt no- terades ett utflöde om 3,0 mdkr, som också i stor utsträckning drevs av de tyska fastighetsfonderna. Rörelserna inom dessa fonder stod därmed för den största delen av periodens nettoförändring. V alutakurs- förändringar , främst i EUR/SEK , minskade AUM med 3 ,1 mdkr i kvartalet. Inom Pro- perty Funds minskade förvaltat kapital med 3 , 2 mdkr jämfört med föregående kvartal och minskade med 6 , 9 mdkr jämfört med fjärde kvartalet föregående år. Inom Asset Management minskade förvaltat kapital med 1,6 mdkr jämfört med föregående kvartal och ökade med 7,0 mdkr jämfört med fjärde kvartalet föregående år. UTVECKLING AV FÖRVALTAT KAPITAL SENASTE TOLV MÅNADERNA , MDKR UTVECKLING AV FÖRVALTAT KAPITAL UNDER KVARTALET , MDKR 69% 31% Property Funds Asset Management 155,3 Mdkr Tyskland 33% Danmark 12% Nederländerna 12% UK 12% Frankrike 11% Finland 7% Spanien 5% Österrike 4% Övrigt 5% 155,3 Mdkr 155,3 - 5,3 - 0,4 - 9,7 155,1 15,6 mdkr 155,3 - 3,0 - 0,7 - 3,1 160,0 2,0 mdkr ===== SIDA 10 ===== Bokslutskommuniké januari - december 2025 10 Principal Investments Omsättning och resultat Fjärde kvartalet 202 5 Intäkterna uppgick till 59 mkr ( 591 ), där förändringen i jämförelse med föregående år främst är hänförlig till försäljning av pro- jekt Polaxis och succesiv vinstavräkning av projekt Metz - Eurolog . Kvartalets intäkter drivs främst av en återföring av tidigare gjord nedskrivning avseende fastigheten The Maltings om 22 mkr på grund av för- bättra t investeringsklimat , samt positiva värdejusteringar av fondinvesteringar . Rörelseresultatet för segmentet uppgick till - 98 mkr ( 17 ), huvudsakligen påverkat av en nedskrivning av det tyska fastighetsut- vecklingsprojektet KöTower om totalt - 15 1 mk r . Nedskrivningen består av - 12 5 mkr som redovisas som resultatandel från intresseföretag och - 26 mkr , hänförligt till nedskrivning av lånefordringar, redovisas bland övriga rörelsekostnader. Resultatet påverkades samtidigt positivt med 22mkr till följd av återföring av tidigare gjord ned- skrivning av fastigheten The Maltings. Principal Investments har per sista de- cember investerat totalt 8 35 mkr i projekt inom bostäder, logistik, kontor samt detalj- handel över Europa , läs mer på sida 1 1 . Helår 2025 Totala intäkter uppgick till 545 mkr ( 845 ) och rörelseresultatet uppgick till 140 mkr ( 34). Det positiva r örelseresultatet är hu- vudsakligen drivet av försäljningen av bo- stadsprojektet Kaktus som genererade 242 mkr hänförligt till Catellas aktieägare. Mkr 2025 2024 2025 2024 RESULTATRÄKNING I SAMMANDRAG okt-dec okt-dec jan-dec jan-dec Totala intäkter 59 591 545 845 Provisioner, uppdrags- och produktionskostnader -4 -503 -170 -648 Intäkter exklusive provisioner , uppdrags - och produktionskostnader 55 88 375 197 Rörelsekostnader -25 -44 -90 -126 Resultatandel från intressebolag -128 -34 -134 -44 Avgår resultat hänförligt till Innehav utan bestämmande inflytande 0 7 -11 8 Rörelseresultat -98 17 140 34 NYCKELTAL Rörelsemarginal , % -166 3 26 4 Catellas investerat kapital 835 1 566 835 1 566 Antal anställda , vid periodens slut 26 22 26 22 12 mån 3 mån INVESTERAT KAPITAL PER LAND * INVESTERAT KAPITAL PER TILLGÅNGSSLAG * RÖRELSERESULTAT * Diagrammen visar andel av Principal Investments totala investering och vilken utgörs av såväl kapitaltillskott som lämnade lån. Tyskland 55% Storbritannien 22% Frankrike 12% Danmark 8% Finland 3% =? 835 mkr Bostäder 33% Kontor 28% Detaljhandel 22% Logistik 16% Industri 1% =? 835 mkr -150 -100 -50 0 50 100 150 200 250 300 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 2024 2025 mkr ===== SIDA 11 ===== Bokslutskommuniké januari - december 2025 11 Principal Investments I tabellen nedan redovisas investeringsstatus för pågående fastighetsutvecklingsprojekt och andra investeringar per den 3 1 dec ember 202 5 . Projektbolagets totala investering inkluderar investerat kapital från Catella, partners samt extern finansiering. Catellas totala investe- ring avser såväl kapitaltillskott som lämnade lån . Seestad t och Düssel - T errassen består av flertalet projektfaser vilka kommer att slutföras vid olika tidpunkter. Catellas total a investeringsvolym ö kade med 21 mkr under fjärde kvartalet och uppgick till 8 35 mkr vid periodens slut . T illäggsinveste- ringar gjordes främst i projekten KöT ower , Düssel - Terrassen och Vega . Förutom investeringar i fastighetsutvecklingsprojekt har Principal Investments även investeringar i fonder vilka är värderade till verkligt värde enligt nedan tabell. Under fjärde kvartalet uppgick verkligt värdeförändringar till totalt 21 mkr varav 24 mkr avsåg Pamica. I nga nya transaktioner gjordes i innehaven under perioden . Se vidare not 4 och 5 . Catellas åtaganden inom Principal Investments som ej redovisas i rapport över finansiell ställning framgår av Not 6 . Ställda säkerheter och eve n tualförpliktelser. Fastighetsutvecklingsprojekt Land Investeringstyp Projektstart Beräknat slutförande Catellas kapitalandel , % Projektbolagets totala investering, mkr Catellas totala investering, mkr * PROJEKT SOM KONSOLIDERAS SOM DOTTERFÖRETAG ** Maltings Storbritannien Detaljhandel Q4 2021 2026 88 233 85 Mander Centre Storbritannien Detaljhandel Q1 2022 2027 63 95 95 Silbersteinstrasse Tyskland Bostäder Q1 2026 2027 100 15 15 Summa Direct Investments 343 195 Metz-Eurolog**** Frankrike Logistik Q3 2020 2026 100 96 91 Övriga Catella Logistic Europe Frankrike Logistik 8 8 Summa Catella Logistic Europe 104 98 Delsumma Dotterföretag 447 293 PROJEKT SOM REDOVISAS SOM INTRESSEFÖRETAG *** Seestadt Tyskland Bostäder Q1 2019 2030+ 45 868 150 Düssel - Terrassen Tyskland Bostäder Q4 2018 2030+ 45 314 65 KöTower Tyskland Kontor Q2 2021 2028 23 1 152 230 Övriga fastighetsutvecklingsprojekt Tyskland Bostäder 0 0 Summa Catella Project Capital 2 334 445 Vega Danmark Bostäder Q4 2024 2028 20 261 47 Delsumma Intresseföretag 2 594 492 PROJEKT / INNEHAV SOM REDOVISAS SOM LÅNGFRISTIGA VÄRDEPAPPERSINNEHAV Summa Co-Investments 50 Summa 3 041 835 * Avser såväl kapitaltillskott som lämnade lån ** Projektet konsolideras som ett dotterföretag med full konsolidering och ingår i balansräkningsposterna Exploaterings - och projektfastigheter och Kontraktstillgångar *** Projektet redovisas som ett intresseföretag enligt Kapitalandelsmetoden **** Projektet är sålt genom forward - funding överenskommelse med investerare . Catellas investering återbetalas och vinst realiseras i takt med projektets färdigställande 2025 2024 Mkr 31-dec 31-dec Pamica 154 124 Catella Fastighetsfond Systematisk C 21 23 Catella APAM Strategic Equities Fund I 24 21 UK REIT Fund - 4 UPEKA 104 110 Summa fondinnehav 303 281 ===== SIDA 12 ===== Bokslutskommuniké januari - december 2025 12 Corporate Finance Omsättning och resultat Fjärde kvartalet 202 5 Transaktionsmarknaden i Europa visade under det fjärde kvartalet en något lägre transaktionsvolym jämfört med motsva- rande period föregående år , men en ök- ning mot tredje kvartalet i år . Fastighetstransaktioner där Catella age- rade rådgivare under kvartalet uppgick till 8 , 4 mdkr ( 10,7 ). Av den totala transakt- ionsvolymen under kvartalet s varade Sve- rige för 3,9 mdkr ( 1, 0 ), Spanien 1,9 mdkr ( 1, 0), Frankrike 1,2 mdkr (4,8), Finland 1,1 mdkr (0, 3), Danmark 0, 3 mdkr ( 3 ,5 ) . Cor - porate Finance intäkter uppgick till 246 mkr ( 169 ) och intäkter, justerat för upp- dragskostnader, uppgick till 204 mkr ( 133 ) vilket är en ökning med 71 mkr , huvudsak- ligen drivet av försäljningen av det franska dotterbolaget Catella Valuation Advisors, vilket genererade 5 1 mkr till Catellas ak- tieägare . Periodens r örelsekostnader ökade jäm- fört med motsvarande period föregående år . Ökningen beror huvudsakligen på en återläggning av en för hög bonusreserve- ring som hade en positiv resultateffekt om 11 mkr i jämförelseperioden . R ö relseresul - tatet för perioden uppgick till 88 mkr ( 31 ). Helår 2025 Totala intäkter uppgick till 522 ( 406 ) och rörelseresultatet uppgick till 47 ( - 17 ). Det förbättrade resultatet beror främst på för- säljningen av det franska dotterbolaget Ca- tella Valuation Advisors, samt ökad försäljning bland de nordiska verksamhet- erna . Perioden inkluderar även omstruktu- reringskostnader hänförligt till avgångsvederlag om 7 mkr. Mkr 2025 2024 2025 2024 RESULTATRÄKNING I SAMMANDRAG okt-dec okt-dec jan-dec jan-dec Norden 51 23 158 111 Kontinentaleuropa 193 146 362 295 Totala intäkter 246 169 522 406 Uppdragskostnader och provisioner -42 -36 -92 -69 Intäkter exklusive provisioner , uppdrags - och produktionskostnader 204 133 429 337 Rörelsekostnader -116 -102 -382 -354 Resultatandel från intressebolag 0 0 0 0 Avgår resultat hänförligt till Innehav utan bestämmande inflytande 0 0 0 0 Rörelseresultat 88 31 47 -17 2025 2024 2025 2024 NYCKELTAL okt-dec okt-dec jan-dec jan-dec Rörelsemarginal , % 36 18 9 -4 Fastighetstransaktionsvolymer för perioden , mdkr 8,4 10,7 24,8 24,2 varav Norden 5,3 4,9 18,5 14,7 varav Kontinentaleuropa 3,0 5,8 6,3 9,5 Antal anställda , vid periodens slut 141 141 141 141 3 mån 12 mån TRANSAKTIONSVOLYMER TOTALA INTÄKTER RÖRELSERESULTAT 0,0 5,0 10,0 15,0 20,0 25,0 30,0 0,0 2,0 4,0 6,0 8,0 10,0 12,0 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 2024 2025 Rullande 12 mån mkr 0 100 200 300 400 500 600 0 50 100 150 200 250 300 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 2024 2025 Rullande 12 mån mkr -50 -40 -30 -20 -10 0 10 20 30 40 50 60 -40 -20 0 20 40 60 80 100 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 2024 2025 Rullande 12 mån mkr ===== SIDA 13 ===== Bokslutskommuniké januari - december 2025 13 Övrig finansiell information Koncernens finansiella ställning Fjärde kvartalet 202 5 Nedan information avser koncernens for- mella räkningar. Koncernens balansomslutning minskade med 48 mkr under fjärde kvartalet och uppgick till 4 144 mkr per 3 1 dec ember 2025. Nedskrivning av markinvestering en i projekt KöTower om 1 5 1 mkr påverkade balansposterna Innehav i intresseföretag och Långfristiga fordringar hos intressefö- retag. Ökad affärsvolym, positiva verkligt värdejusteringar på finansiella tillgångar och försäljningen av dotterbolaget Catella Valu- ation Advisors , vilket tillförde koncernen 50 mkr i likvida medel , dämpade delvis minskningen av balansomslutningen under perioden. K oncernen s eg na kapital minskade med 8 1 mkr och uppgick till 1 927 mkr per 3 1 dec ember 202 5 . De största förändringarna avsåg periodens resultat om - 60 mkr och negativa omräkningsdifferenser om - 2 4 mkr . Koncernen s soliditet uppgick per ba- lansdagen till 4 7 procent (4 8 procent per 30 september 2025) . Catella har gjort en nedskrivningspröv- ning av tillgångar med obestämbar livs - längd. Catellas tillgångar med obestämbar livslängd utgörs av goodwill och varu - märke. Vid prövningen görs en beräkning av uppskattade framtida kassaflöden base- rade på budgetar som godkä nts av led- ningen och styrelsen. Prövningen har påvisat att inget nedskrivningsbehov före- ligger. Koncernens finansiering Catella AB har emitterat seniora icke sä- kerställd a obligation er med ett totalt be- lopp om 1 3 00 mkr varav 600 mkr med förfall i mars 202 8 och 700 mkr med för- fall i mars 2029 . Lånen löper med en rörlig ränta om tremånaders Stibor plus 390 re- spektive 450 punkter. Den effektiva rän- tan, exklusive låneuppläggningskostnader, uppgick till 6 , 4 procent ( 7,9 ) under fjärde kvartalet 2025. Finansieringen är villkorad av att koncernens eget kapital vid var till- fälle uppgår till lägst 1 000 mkr. Obligation- erna är noterad e på Nasdaq Stockholm varav 600 mk r på lista n för hållbara obli- gationer . I augusti 2025 lämnade Catella AB ett erbjudandande om återköp av utestående obligationer upp till ett maximalt belopp om 600 mkr. Total volym som återköptes till eget förvar uppgick till 100 mkr vartef- ter utestående obligationers nominell a be- lopp uppgår till 1 200 mkr. Därutöver har helägda dotterbolaget Catella Holding AB en kreditfacilitet om 200 mkr till fördelaktiga villkor och vilken fungera r som bolagets likviditetsreserv. Hela kreditfaciliteten var outnyttjad såväl under året som per 3 1 dec ember 2025. Vidare har koncernens fastighetsutveckl- ingsbolag lån från kreditinstitut för på- gående fastighetsprojekt. Per den 3 1 dec ember 202 5 uppgick dessa lån till ett sammanlagt belopp om 1 28 mkr . Koncernens kassaflöde Fjärde kvartalet 2025 Koncernens kassaflöde från den löpande verksamheten uppgick till 3 mkr ( 374 ) där förändring en i jämförelse med föregående år huvudsakligen beror på kassaflöden från fastighetsprojekt . Under perioden gjordes tilläggsinvesteringar i KöTower, Düssel - Terrassen och Vega med flera om totalt 61 mkr. Under föregående år genererade försäljning av projekt Polaxis likvida inflö- den om 457 mkr. Kassaflöde från investeringsverksam- heten uppgick till 51 mkr ( 1 ) varav 50 mkr avsåg försäljning av Catella Valuation Advi- sors . Kassaflöde från finansieringsverksam- heten uppgick till - 21 mkr ( - 353 ) varav merparten avser amortering av leasings- kuld. Under föregående år refinansierades Catella ABs obligationslån vilket resulte- rade i ett utflöde av likvida medel om 247 mkr och lån från kreditinstitut avseende Polaxis återbetaldes med ett belopp om 135 mkr. Periodens kassaflöde uppgick till 33 mkr ( 21 ) och likvida medel vid periodens slut uppgick till 1 611 mkr ( 901 ), varav likvida medel hänförliga till koncernens svenska holdingbolag uppgick till 1 057 mkr ( 319 ). Helår 202 5 Koncernens kassaflöde från den löpande verksamheten uppgick till 1 010 mkr ( 116 ) där försäljningen av Kaktus tillförde kon- cernen 9 39 mkr i likvida medel. Vidare er- hölls 89 mkr i samband med försäljning av 80 procent av danska projektet Vega till Barings. Under föregående år såldes pro- jekte n Polaxis och Infrahubs Jönköping vilk a tillförde Catella 737 mkr i likvid a medel samtidigt som betydande tilläggsinveste- ringar gjordes i Metz - Eurolog , Polaxis , Vega och KöTower med flera. Kassaflöde från investeringsverksamhet - en uppgick till 76 mkr (2 7 ) och inkluderar 50 mkr från försäljning av Catella Valuation Advisors och 22 mkr (33) från försäljning av Visa - aktier. Kassafl öde från finansieringsverksam- heten uppgick till - 3 40 mkr ( - 64 ) och inklu- derar bland annat återköp av utestående obligationer om 103 mkr och återbetalning av lån från kreditinstitut om 49 mkr avse- ende projekt Vega. Moderbolaget Fjärde kvartalet 2025 K onsolidering av koncernens IT - tjänster, support, processer och högre IT - och i n- formationssäkerhet driver ökade externa kostnade r . Därutöver var kostnader för af- färsutveckling och legal rådgivning högre än under motsvarande period föregående år. Föregående års rörelseresultat belastades med jämförelsestörande poster för avslu- tat AI - projekt om 3, 6 mkr. Periodens finansnetto uppgick till 729,8 mkr (218,6) och inkluderar anticiperad ut- delning från Catella Holding om 750 mkr (250) och räntekostnader på obligationslån om 19,3 mkr (29,5). Lägre räntekostnader beror del s på lägre upplåningsvolym (1,2 mdkr) än under motsvarande period före- gående år (1,5 mdkr ) då obligationen refi- nansierades, del s på lägre effektiva räntor under perioden. Antalet anställda vid periodens slut upp- gick till 18 ( 18 ). Helår 202 5 Moderbolagets rörelseresultat uppgick till - 62,6 mkr ( - 55,8 ) där försämringen i jämfö- relse med föregående år främst är drivet av ökade kostnader för konsolidering av Catellas IT - miljö. Medarbetare Antalet anställda , motsvarande heltids tjäns- ter, uppgick vid periodens slut till 4 7 0 per- soner ( 4 73 ) . ===== SIDA 14 ===== Bokslutskommuniké januari - december 2025 14 Risker och osäkerhetsfaktorer Makroekonomiska förhållanden såsom in- flation och ränteläge påverkar transaktions- nivåer och förvaltat kapital och därmed resultaten i Investment Management och Corporate Finance. Minskade transaktions- volymer kan vidare påverka Principal In- vestments möjlighe ter att sälja projekt till acceptabla priser. Dessa osäkerhetsfak- torer kan komma att påverka framtida av- kastning. Catella AB är indirekt utsatt för samma risker som koncernen genom sitt innehav av andelar i dotterbolag och intressebolag. För ytterligare information, se avsnittet Risker och osäkerhetsfaktorer i Förvalt- ningsberättelse i Årsredovisningen för 202 4 . Säsongsvariationer Inom affärsområdet Corporate Finance är säsongsvariationerna betydande. Historiskt har transaktionsvolymerna och därmed in- täkterna varit högst under fjärde kvartalet. Redovisningsprinciper Denna delårsrapport har upprättats enli gt IAS 34 Delårsrapportering och Årsredovis - ningslagen. Koncernens finansiella rappor- ter är upprättade i enlighet med IFRS re- dovisningsstandarder sådana de antagits av Europeiska unionen (EU), Årsredovisnings- lagen och RFR 1 Kompletterande redovis- ningsregler för koncerner, utgiven av Rådet för hållbarhets - och finansiell rap- portering. Upplysningar enligt IAS 34.16A framkommer förutom i de finansiella rap- porterna och dess tillhörande noter även i övriga delar av delårsrapporten. Moderbolaget tillämpar årsredovisnings- lagen samt rekommendation RFR 2 Redo- visning för juridiska personer från Rådet för hållbarhets - och finansiell rapportering. De för koncernen och moderbolaget väsentligaste redovisningsprinciperna åter- finns i Catellas årsredovisning för 20 2 4 . Avrundningar kan förekomma i tabeller och kommentarer. Transaktion er med närstående På årsstämman i Catella AB den 20 maj 2025 antogs ett nytt långsiktigt incita - mentsprogram om totalt högst 400 000 teckningsoptioner riktat till styrelseledamö - ter i Catella AB (LTIP 2025/2028). I juni överläts totalt 300 000 teckningsoptioner till deltagare under LTIP 2025/2028, för en total köpeskilling om 777 000 kronor. Vi- dare under andra kvartalet 2025 överläts även 50 000 teckningsoptioner till medlem av koncernledningen under LTIP 2024 (se- rie 2025/2029) som antogs vid extra bo- lagsstämma i Catella AB under 2024, för en total köpeskilling om 150 500 kronor. Teckningsoptionerna är överlåtna på mark- nadsmässiga villkor till ett pris som fast- ställts med tillämpning av Black & Scholes värderingsmodell. För mer information se not 20 och 38 i Årsre dovisning 202 4 . Prognos Catella lämnar inga prognoser. Denna information är sådan information som Catella AB är skyldigt att offentliggöra enligt EU:s marknadsmissbruksförordning. Informationen lämnades, genom nedanstå- ende kontaktpersons försorg, för offentlig- görande den 1 7 februari 202 6 kl. 07.00 CET. Denna rapport har ej varit föremål fö r granskning av bolagets revisorer . Stockholm den 1 7 februari 202 6 Catella AB (publ) Rikke Lykke vd och koncernchef ===== SIDA 15 ===== Bokslutskommuniké januari - december 2025 15 Koncernens resultaträkning Information avseende resultaträkning per affärsområde återfinns i not 1. Kon cernens rapport över totalresultat 2025 2024 2025 2024 Mkr Not okt-dec okt-dec jan-dec jan-dec Nettoomsättning 465 979 1 890 2 206 Övriga rörelseintäkter 117 66 181 102 Totala intäkter 582 1 045 2 071 2 307 Provisioner, uppdrags- och produktionskostnader -85 -550 -378 -844 Övriga externa kostnader -96 -122 -329 -358 Personalkostnader -225 -226 -834 -801 Avskrivningar -25 -25 -89 -85 Övriga rörelsekostnader -15 -29 -23 -61 Resultatandel från intresseföretag -125 -30 -128 -37 Rörelseresultat 11 63 291 122 Ränteintäkter 10 12 40 64 Räntekostnader -26 -49 -120 -210 Övriga finansiella poster -28 31 -118 52 Finansiella poster - netto -43 -6 -198 -94 Resultat före skatt -32 57 92 28 Skatt -28 -4 -30 -3 Periodens resultat -60 53 62 24 Resultat hänförligt till : Moderföretagets aktieägare -61 59 48 30 Innehav utan bestämmande inflytande 1 -6 14 -5 -60 53 62 24 Resultat per aktie hänförligt till moderföretagets aktieägare , kr - före utspädning -0,69 0,67 0,54 0,34 - efter utspädning -0,69 0,67 0,54 0,34 Antal aktier vid periodens slut 88 348 572 88 348 572 88 348 572 88 348 572 Genomsnittligt vägt antal aktier efter utspädning 88 348 572 88 348 572 88 348 572 88 348 572 2025 2024 2025 2024 Mkr okt-dec okt-dec jan-dec jan-dec Periodens resultat -60 53 62 24 Övrigt totalresultat Poster som inte ska återföras i resultaträkningen : Verkligt värdeförändringar i Visa preferensaktier 1 5 7 16 Poster som senare kan återföras i resultaträkningen : Omräkningsdifferenser -24 17 -80 54 Övrigt totalresultat för perioden , netto efter skatt -23 22 -72 70 Summa totaltresultat för perioden -83 75 -10 95 Totalresultat hänförligt till : Moderföretagets aktieägare -83 80 -19 97 Innehav utan bestämmande inflytande -1 -5 8 -3 -83 75 -10 95 ===== SIDA 16 ===== Bokslutskommuniké januari - december 2025 16 Koncernens rapport över finansiell ställning i sammandrag Information avseende finansiell ställning per affärsområde återfinns i not 2 . 2025 2024 Mkr Not 31-dec 31-dec TILLGÅNGAR Anläggningstillgångar Immateriella tillgångar 7 541 587 Nyttjanderättstillgångar ( leasingavtal ) 121 177 Materiella anläggningstillgångar 27 33 Innehav i intresseföretag 69 105 Långfristiga fordringar hos intresseföretag 219 256 Andra långfristiga värdepappersinnehav 3, 4, 5 510 494 Uppskjutna skattefordringar 47 48 Övriga långfristiga fordringar 54 57 1 588 1 758 Omsättningstillgångar Exploaterings- och projektfastigheter 333 2 196 Fordringar hos intresseföretag 110 89 Kundfordringar och övriga fordringar 426 526 Kortfristiga placeringar 3, 4, 5 75 80 Likvida medel * 1 611 901 2 556 3 791 Summa tillgångar 4 144 5 549 EGET KAPITAL OCH SKULDER Eget kapital Aktiekapital 177 177 Övrigt tillskjutet kapital 297 295 Reserver 32 121 Balanserade vinstmedel inklusive periodens resultat 1 386 1 404 Eget kapital som kan hänföras till moderföretagets aktieägare 1 892 1 997 Innehav utan bestämmande inflytande 36 42 Summa eget kapital 1 927 2 039 Skulder Långfristiga skulder Upplåning från kreditinstitut 1 1 209 Obligationslån 1 191 1 288 Leasingskulder långfristiga 83 133 Övriga långfristiga skulder 139 156 Uppskjutna skatteskulder 15 20 1 429 2 806 Kortfristiga skulder Upplåning från kreditinstitut 132 52 Övriga kortfristiga räntebärande skulder 16 0 Leasingskulder kortfristiga 51 52 Kontraktsskulder 0 0 Leverantörsskulder och övriga skulder 574 589 Skatteskulder 14 11 787 704 Summa skulder 2 217 3 510 Summa eget kapital och skulder 4 144 5 549 * varav pantsatta och spärrade likvida medel 90 105 ===== SIDA 17 ===== Bokslutskommuniké januari - december 2025 17 Koncernens rapport över kassaflöden * avser främst resultat från försäljning av projekt Kaktus och dotterbolaget Catella V aluation Advisors SAS vilka redovisas under Kassaflöde från fastighetsprojekt respektive Kassaflöde från investeringsverk- samheten . 2025 2024 2025 2024 Mkr okt-dec okt-dec jan-dec jan-dec Kassaflöde från den löpande verksamheten Resultat före skatt -32 57 92 28 Omklassificering och justering för poster som inte ingår i kassaflödet : Avvecklingskostnader 0 -0 -0 -1 Övriga finansiella poster 27 -28 114 -49 Avskrivningar 26 25 89 84 Nedskrivningar / återläggning nedskrivningar kortfristiga fordringar 6 44 1 43 Redovisade ränteintäkter från låneportföljer -4 -5 -15 -19 Resultat från andelar i intresseföretag 125 30 128 37 Ej kassaflödespåverkande personalkostnader 6 3 24 4 Verkligt värdeförändringar och andra ej kassaflödespåverkande poster -53 -68 -61 -59 Övriga omklassificeringar * -34 0 -297 - Betalda skatter -4 -2 -40 -62 Kassaflöde från den löpande verksamheten före förändringar i rörelsekapital 61 55 35 6 Investeringar i fastighetsprojekt -61 -275 -284 -900 Försäljningar av fastighetsprojekt -12 569 1 184 992 Kassaflöde från fastighetsprojekt -73 294 900 92 Kassaflöde från förändringar i rörelsekapital Ökning ( - ) / minskning ( + ) av rörelsefordringar -32 52 70 116 Ökning ( + ) / minskning ( - ) av rörelseskulder 47 -28 5 -98 Kassaflöde från den löpande verksamheten 3 374 1 010 116 Kassaflöde från investeringsverksamheten Förvärv av materiella anläggningstillgångar -2 -1 -6 -9 Avyttring av materiella anläggningstillgångar 0 -0 0 1 Förvärv av immateriella anläggningstillgångar -4 -12 -18 -17 Förvärv av dotterföretag , efter avdrag för förvärvade likvida medel 0 0 -2 - Försäljning av dotterföretag , efter avdrag för avyttrade likvida medel 50 0 50 - Utdelning och andra utbetalningar från intresseföretag 3 -0 7 6 Förvärv av finansiella tillgångar -0 -17 -6 -30 Försäljning av finansiella tillgångar -0 26 34 56 Kassaflöden från låneportföljer 4 5 15 19 Kassaflöde från investeringsverksamheten 51 1 76 27 Kassaflöde från finansieringsverksamheten Återköp av teckningsoptioner 0 0 -0 -5 Likvid från utställda teckningsoptioner 0 0 1 5 Upptagna lån 0 745 0 1 753 Amortering av lån -1 -1 083 -161 -1 671 Amortering av leasingskuld -14 -13 -59 -52 Utdelning till moderföretagets aktieägare 0 0 -80 -80 Utdelning till innehav utan bestämmande inflytande -5 -2 -42 -13 Kassaflöde från finansieringsverksamheten -21 -353 -340 -64 Periodens kassaflöde 33 21 746 80 Likvida medel vid periodens början 1 590 869 901 796 Valutakursdifferens i likvida medel -13 11 -36 25 Likvida medel vid periodens slut 1 611 901 1 611 901 ===== SIDA 18 ===== Bokslutskommuniké januari - december 2025 18 Koncernens rapport över förändringar i eget kapital * Innehav utan bestämmande inflytande är hänförligt till minoritetsägande i dotterföretag inom alla koncernens verksa m hetsgrenar. ** Avser värdeförändring av säljoptioner utställda till minoritetsägare i Catella A quila Investment Management France SAS. Under andra kvartalet 2025 antog årsstämman i Catella AB ett nytt långsiktigt incitamentsprogram om totalt högst 400 000 teckningsoptioner riktat till s tyrelseledamöter i Catella AB (LTIP 2025/2028). I juni överläts totalt 300 000 teckningsoptioner till deltagare under LTIP 2025/20 28, för en total köpeskilling om 777 000 kronor. Under andra kvartalet 2025 överläts även totalt 179 833 teckningsoptioner till deltagare under LTIP 2024 (serie 2025/2029) som antogs vid extra bolagsstämma i Catella AB under 2024, för en total köpeskilling om 541 297 kronor. Vidare har totalt 175 000 teckningsoptioner av serie 2020/2025:B förfallit utan utnyttjande för teckning av aktier. Per den 3 1 dec ember 2025 fanns totalt 1 169 083 utestående teckningsoptioner. * Innehav utan bestämmande inflytande är hänförligt till minoritetsägande i dotterföretag inom alla koncernens verksa m hetsgrenar. * * Avser värdeförändring av säljoptioner utställda till minoritetsägare i Catella Aquila Investment Management France SAS . I april 2024 återköptes 2 450 000 teckningsoptioner av det äldre incitamentsprogrammet LTI 2020 från innehavare som fortfaran de var anställda i Catella - koncernen för ett marknadsmässigt vederlag om totalt 2 445 100 kronor. Återköpta teckningsoptioner har, tillsammans med teckningsoptioner i eget förvar, makulerats. Vidare under juni förföll 175 000 teckningsoptioner a v samma program. Per den 30 september 2024 fanns 150 000 utestående teckningsoptioner av program LTI 2020 vilka samtliga förföll utan nyttjande under juni 2025. Vidare under andra kvartalet 2024 infördes ett nytt långsiktigt incitamentsprogram där 4 700 000 teckningsoptioner emitterade s fördelat på fem olika serier. Av dessa överläts 1 526 670 teckningsoptioner av serie 2024/2027 och 2024/2028 till koncernledningen och andra nyckelpersoner inom koncernen för en total köpeskilling om 4 963 441 kronor. Under tredje kvartalet 2024 återköptes 814 920 teck- ningsoptioner från bolagets tidigare vd och ytterligaren en per son för en total köpeskilling om 2 760 186 kronor med anledning av att deras anställningar hos Catella upphörde. Per den 3 1 dec ember 2024 fanns 3 988 250 teckningsoptioner av det nya incitamentsprogrammet i eget förvar. Mkr Ingående balans per 1 januari 2025 177 295 -20 141 1 404 1 997 42 2 039 Periodens totalresultat för januari - december 2025 : Periodens resultat 48 48 14 62 Övrigt totalresultat , netto efter skatt -15 -74 22 -67 -5 -72 Periodens totalresultat -15 -74 70 -19 8 -10 Transaktioner med aktieägare : Utdelning till innehav utan bestämmande inflytande 0 -38 -38 Värdeförändring optionsskuld ** -7 -7 -7 Övriga transaktioner med innehav utan bestämmande inflytande -1 -1 23 22 Utställda teckningsoptioner 1 1 1 Utdelning till moderföretagets aktieägare -80 -80 -80 Utgående balans per 31 december 2025 177 297 -35 67 1 386 1 892 36 1 927 Balanserade vinstmedel inkl periodens resultat Innehav utan bestämmande inflytande * Eget kapital hänförligt till moderföretagets aktieägare Aktiekapital Övrigt tillskjutet kapital Omräknings reserv Summa Summa eget kapital Verkligt värde reserv Mkr Ingående balans per 1 januari 2024 177 296 -3 89 1 429 1 988 50 2 038 Periodens totalresultat för januari - december 2024 : Periodens resultat 30 30 -5 24 Övrigt totalresultat , netto efter skatt -17 51 33 67 3 70 Periodens totalresultat -17 51 63 97 -3 95 Transaktioner med aktieägare : Utdelning till innehav utan bestämmande inflytande 0 -9 -9 Värdeförändring optionsskuld ** -7 -7 -7 Övriga transaktioner med innehav utan bestämmande inflytande -2 -2 4 2 Utställda teckningsoptioner 5 5 5 Återköp av utställda teckningsoptioner -5 -5 -5 Utdelning till moderföretagets aktieägare -80 -80 -80 Utgående balans per 31 december 2024 177 295 -20 141 1 404 1 997 42 2 039 Balanserade vinstmedel inkl periodens resultat Innehav utan bestämmande inflytande * Aktiekapital Övrigt tillskjutet kapital Omräknings reserv Summa Summa eget kapital Verkligt värde reserv Eget kapital hänförligt till moderföretagets aktieägare ===== SIDA 19 ===== Bokslutskommuniké januari - december 2025 19 Not 1. Resultaträkning per affärsområde * Resultat hänförligt till Innehav utan bestämmande inflytande för respektive affärsområde avgår för att tydliggöra rörelseresultat hänförligt till moderföretagets aktieägare för respektive affärsområde och vilket överensstämmer med den interna rapportering som lämnas till ledning och styrelse. Denna justering återläggs dock i kolumnen K oncerneliminering för att koncernens rörelseresultat ska motsvara formell resultaträkning, upprättad enligt koncernens redovisning sprincipe r. De affärsområden som rapporteras i denna rapport; Investment Management , Principal Investments och Corporate Finance , överensstämmer med den interna rapportering som lämnas till ledning och styrelse och utgör därmed koncernens affärsområden enligt IFRS 8 Rörelsesegment. Moderbolaget och andra ho ldingbolag redovisas i kategorin ”Övrigt”. I denna kategori redovisas även förvärvs – och finansieringskostnader och Catellas varumärke. Koncerneliminering avser eliminering av koncerninterna transaktioner mellan de olika affärsområd ena . Transaktioner mellan affärsområdena är begränsade och avser främst finansiella transaktioner och viss vidarefakturering av kostnader. Transaktionerna sker enligt marknadsmässiga v illkor. 2025 2024 2025 2024 2025 2024 2025 2024 2025 2024 2025 2024 Mkr Not okt-dec okt-dec okt-dec okt-dec okt-dec okt-dec okt-dec okt-dec okt-dec okt-dec okt-dec okt-dec Nettoomsättning 282 284 -2 530 194 167 19 12 -27 -13 465 979 Övriga rörelseintäkter 3 4 61 61 52 2 1 0 -0 -1 117 66 Totala intäkter 285 288 59 591 246 169 19 12 -27 -14 582 1 045 Provisioner, uppdrags- och produktionskostnader -40 -36 -4 -503 -42 -36 -0 -0 1 24 -85 -550 Övriga externa kostnader -62 -67 -10 -28 -27 -27 -14 -11 18 11 -96 -122 Personalkostnader -122 -134 -3 -9 -81 -68 -18 -16 0 1 -225 -226 Avskrivningar -15 -14 -0 -0 -6 -6 -3 -5 0 0 -25 -25 Övriga rörelsekostnader -2 -6 -11 -7 -1 -1 -0 -6 0 -9 -15 -29 Resultatandel från intresseföretag 3 3 -128 -34 0 0 0 1 0 0 -125 -30 Avgår resultat hänförligt till Innehav utan bestämmande inflytande * -0 -0 -0 6 0 0 0 0 1 -6 0 0 Rörelseresultat 46 34 -98 16 88 31 -17 -25 -7 7 11 64 Ränteintäkter 10 12 Räntekostnader -26 -49 Övriga finansiella poster -28 31 Finansiella poster - netto -43 -6 Resultat före skatt -32 57 Skatt -28 -4 Periodens resultat -60 53 Resultat hänförligt till moderföretagets aktieägare -61 59 Investment Management Principal Investments Övrigt Corporate Finance Koncerneliminering Koncernen 2025 2024 2025 2024 2025 2024 2025 2024 2025 2024 2025 2024 Mkr Not jan-dec jan-dec jan-dec jan-dec jan-dec jan-dec jan-dec jan-dec jan-dec jan-dec jan-dec jan-dec Nettoomsättning 981 1 031 472 781 466 401 51 47 -81 -54 1 890 2 206 Övriga rörelseintäkter 25 18 73 64 56 5 32 30 -4 -15 181 102 Totala intäkter 1 006 1 048 545 845 522 406 83 77 -85 -69 2 071 2 307 Provisioner, uppdrags- och produktionskostnader -138 -158 -170 -648 -92 -69 -1 -0 23 32 -378 -844 Övriga externa kostnader -205 -219 -30 -47 -94 -98 -49 -39 49 45 -329 -358 Personalkostnader -467 -471 -35 -33 -266 -233 -67 -70 1 6 -834 -801 Avskrivningar -55 -55 -1 -1 -20 -20 -12 -9 0 0 -89 -85 Övriga rörelsekostnader -6 -13 -24 -45 -2 -3 5 -4 3 5 -23 -61 Resultatandel från intresseföretag 6 5 -134 -44 0 0 0 2 0 0 -128 -37 Avgår resultat hänförligt till Innehav utan bestämmande inflytande * -3 -2 -11 7 0 0 0 0 14 -5 0 0 Rörelseresultat 138 135 140 34 47 -17 -40 -43 5 14 291 122 Ränteintäkter 40 64 Räntekostnader -120 -210 Övriga finansiella poster -118 52 Finansiella poster - netto -198 -94 Resultat före skatt 92 28 Skatt -30 -3 Periodens resultat 62 25 Resultat hänförligt till moderföretagets aktieägare 48 30 Corporate Finance Övrigt Koncerneliminering Koncernen Investment Management Principal Investments ===== SIDA 20 ===== Bokslutskommuniké januari - december 2025 20 Not 2 . Finansiell ställning per affärsområde 2025 2024 2025 2024 2025 2024 2025 2024 2025 2024 Mkr 31-dec 31-dec 31-dec 31-dec 31-dec 31-dec 31-dec 31-dec 31-dec 31-dec TILLGÅNGAR Anläggningstillgångar Immateriella tillgångar 399 459 0 0 64 66 78 63 541 587 Nyttjanderättstillgångar ( leasingavtal ) 47 70 2 2 29 57 43 49 121 177 Materiella anläggningstillgångar 21 27 0 1 3 4 3 2 27 33 Innehav i intresseföretag 31 29 38 73 0 0 0 3 69 105 Långfristiga fordringar hos intresseföretag 0 0 219 256 0 0 0 0 219 256 Andra långfristiga värdepappersinnehav 29 34 470 432 0 0 11 29 510 494 Uppskjutna skattefordringar 13 8 12 17 20 24 1 0 47 48 Övriga långfristiga fordringar 1 27 37 30 5 10 11 -10 54 57 541 652 778 811 121 160 148 136 1 588 1 758 Omsättningstillgångar Exploaterings- och projektfastigheter 0 0 359 2 311 0 0 -26 -115 333 2 196 Fordringar hos intresseföretag 3 0 111 92 0 0 -4 -4 110 89 Kundfordringar och övriga fordringar 269 435 141 121 210 230 -194 -261 426 526 Kortfristiga placeringar 0 0 0 0 0 0 75 80 75 80 Likvida medel 430 437 71 77 98 60 1 011 327 1 611 901 702 872 683 2 601 308 290 863 27 2 556 3 791 Summa tillgångar 1 243 1 524 1 461 3 412 429 450 1 011 163 4 144 5 549 EGET KAPITAL OCH SKULDER Eget kapital Eget kapital som kan hänföras till moderföretagets aktieägare 114 302 293 312 106 -96 1 378 1 479 1 892 1 997 Innehav utan bestämmande inflytande 33 42 -5 0 8 10 -0 -10 36 42 Summa eget kapital 147 344 288 312 115 -86 1 378 1 469 1 927 2 039 Skulder Långfristiga skulder Upplåning från kreditinstitut 1 1 0 1 194 0 14 0 0 1 1 209 Obligationslån 0 0 0 0 0 0 1 191 1 288 1 191 1 288 Leasingskulder långfristiga 31 48 1 1 16 39 36 46 83 133 Övriga långfristiga skulder 745 787 -0 136 0 0 -606 -767 139 156 Uppskjutna skatteskulder 5 9 0 0 0 0 10 10 15 20 781 846 1 1 330 16 53 631 577 1 429 2 806 Kortfristiga skulder Upplåning från kreditinstitut 0 1 128 51 3 1 0 0 132 52 Övriga kortfristiga räntebärande skulder 0 0 16 0 0 0 0 0 16 0 Leasingskulder kortfristiga 22 26 1 1 18 20 11 5 51 52 Kontraktsskulder 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 Leverantörsskulder och övriga skulder 285 300 1 027 1 718 272 459 -1 010 -1 889 574 588 Skatteskulder 8 7 0 0 6 3 0 0 14 11 314 334 1 173 1 770 299 482 -999 -1 883 787 703 Summa skulder 1 096 1 180 1 174 3 100 315 536 -367 -1 306 2 216 3 510 Summa eget kapital och skulder 1 243 1 524 1 461 3 412 429 450 1 011 163 4 144 5 549 Investment Management Principal Investments Corporate Finance Övrigt Koncernen ===== SIDA 21 ===== Bokslutskommuniké januari - december 2025 21 Not 3 . Sammandrag av Catellas låneportfölj Låneportföljerna består av värdepapperi- serade europeiska lån med huvudsaklig ex - ponering mot bostäder. Utvecklingen i lå- neportföljerna följs löpande och omvärde - ringar görs kontinuerligt. Låneportföljerna redovisas i kategorin Övrigt. Pastor 2 För delportföljen Pastor 2 understiger de underliggande lånen tio procent av det emitterade beloppet och Catella gör be- dömningen att emittenten kommer att ut- nyttja sin option till återköp (Clean - up call). Administration av portfölje r är oftast ej lönsam när den understiger tio procent av det emitterade beloppet och konstrukt- ionen möjliggör att emittenten kan undvika dessa extra kostnader. Catella anser att kreditrisken i portföljen är låg men att tid- punkten för när emittenten ska utny ttja sin option är svår att prognostisera givet ett flertal okända faktorer hos emittenten. Ca- tella har antag it att emittenten kommer att nyttja sin option till återköp under första kvartalet 202 6 . Portföljen vä rd eras till det fulla återbetalningsbara beloppet om 5 ,0 miljoner euro plus nästkommande kvartals kassaflöde , totalt 5,0 3 miljoner euro. Lusitano 5 Time call berör delportföljen Lusitano 5 och är en option som emittenten innehar och vilken möjliggör återköp av delportföl- jen vid en specifik tidpunkt och vid varje tidpunkt därefter. Optionen har varit till - gänglig sedan 2015. Catella har antagit att emittenten kommer att nyttja sin time call under f örsta kvartalet 202 6 . Antagandet är konservativt då det innebär att inga ytterli- gare kassaflöden, utöver positionens aktu- ella kapitalbelopp om 1,6 miljoner euro plus nästkommande kvartals kassaflöde, e r- hålls vid nyttjandet av time call. Portföljen värderas därmed till totalt 1,9 miljoner euro . För mer information se not 3 och 22 i års- redovisning 202 4 . Utfall av kassaflöden för l åneportfölj en Not 4 . Korta och långa placeringar Mkr Låneportfölj Land Pastor 2 Spanien 54,4 72,1% 54,4 72,1% 0,0% 0,25 Lusitano 5 Portugal 21,0 27,9% 21,0 27,9% 0,0% 0,25 Totalt kassaflöde * 75,5 100,0% 75,5 100,0% 0,0% 0,3 Bokfört värde i koncernens balansräkning ** 75,5 Duration , år * Diskonteringsräntan som redovisas i raden " Totalt kassaflöde " är den vägda genomsnittliga räntan av totalt diskonterat kassaflöde . ** I Catellas låneportfölj ingår även portföljerna Pastor 3 , 4 och 5 samt Lusitano 4 vars bokförda värden har tillskrivits ett värde om 0 kr . Prognostiserade odiskonterat kassaflöde Andel av odiskonterade kassaflöden Prognostiserade diskonterade kassaflöden Andel av diskonterade kassaflöden Diskonterings- ränta Mkr Övriga Låneportfölj Pastor 2 Lusitano 5 Totalt Utfall Helår 2009-2023 28,9 56,3 267,0 352,2 Helår 2024 2,2 17,0 0,0 19,2 Q1 2025 0,5 3,3 0,0 3,8 Q2 2025 0,4 3,2 0,0 3,7 Q3 2025 0,3 3,6 0,0 3,9 Q4 2025 0,3 3,3 0,0 3,6 Summa 32,7 86,7 267,0 386,5 Spanien Portugal 2025 2024 Mkr 31-dec 31-dec Visa preferensaktier serie C 11 29 Låneportföljer 75 80 Verksamhetsrelaterade investeringar ** 499 466 Andra värdepapper 0 0 Summa * 586 574 * varav kortfristiga placeringar om 75 mkr och långfristiga placeringar om 510 mkr . ** inkluderar placeringar i aktier och fonder , co - investments samt tillgångar inom segmentet Principal investments vilka klassificeras som finansiella tillgångar . ===== SIDA 22 ===== Bokslutskommuniké januari - december 2025 22 Not 5 . Koncernens tillgångar och skulder värderade till verkligt värde F inansiella instrument värderade till verkligt värde klassificeras i någon av tre nivåer. I nivå 1 används noterade priser på balans- dagen på en aktiv marknad. I nivå 2 an- vänds andra observerbara marknadsdata för tillgången eller skulden än noterade pri- ser. Verkligt värde fastställs med hjälp av värderingstekniker. För nivå 3 bestäms det verkliga värdet utifrån en värderingsteknik som baseras på icke - observerbar mark- nadsdata. Specifika värderingstekniker som används för nivå 3 är beräkning av diskon- terade kassaflöden för att fastställa verkligt värde på de finansiella instrumenten . För yt terligare information, se not 22 i Å rsre- dovisning 20 2 4 . För k oncernens tillgångar och skulder värd erade till verkligt värde per 3 1 dec em- ber 202 5 , s e tabellen nedan . Mkr Nivå 1 Nivå 2 Nivå 3 Totalt TILLGÅNGAR Visa preferensaktier 11 11 Låneportföljer 75 75 Övriga skuldinstrument 148 148 Fondplaceringar 53 1 104 159 Onoterade aktier 192 192 Summa tillgångar 53 13 520 586 SKULDER Villkorad köpeskilling 0 0 Summa skulder 0 0 0 0 Inga förändringar mellan nivåerna har skett mot föregående år . Förändringsanalys av finansiella tillgångar enligt nivå 3 under helåret 2025 Per 1 januari 486 Anskaffningar 1 Avyttringar 0 Omvärdering via resultaträkningen 51 Omräkningsdifferenser -18 Per 31 december 520 Förändringsanalys av finansiella skulder enligt nivå 3 under helåret 2025 Per 1 januari 9 Tillkommande poster 0 Avgående poster 0 Omvärdering via resultaträkningen -9 Omräkningsdifferenser 0 Per 31 december 0 ===== SIDA 23 ===== Bokslutskommuniké januari - december 2025 23 Not 6 . Ställda sä kerheter , eventualförpliktelser och åtaganden Ställda säkerheter I samband med försäljningen av Kaktus To- wers under andra kvartalet 2025 u pp- hörde den tidigare redovisade f astighetspant en . I likvida medel ingår kas- samedel enligt minimibehållningskrav och vilka vid varje given tidpunkt ska hållas tillgängliga av regulatoriska skäl liksom spär- rade medel för andra ändamål. Eventualförpliktelser Övriga eventualförpliktelser avser bor- gensåtaganden som ingåtts dels som säker- het för lånefaciliteter , dels som säkerhet för fullgörande n enligt utvecklingsavtal . Öv - riga eventualförpliktelser avser även garan- tiförpliktelser som rörelsedrivande dotter- företag lämnat för hyreskontrakt med hyresvärdar. Av koncernens totala eventualförpliktel- ser avser 164 mkr Principal Inves t ments. Åtaganden Investeringsåtaganden avser f yra pågående projekt eller innehav inom Principal Investments. 2025 2024 Mkr 31-dec 31-dec Fastighetspant - 1 067 Likvida medel 90 105 Övriga ställda säkerheter 0 0 90 1 172 2025 2024 Mkr 31-dec 31-dec Övriga eventualförpliktelser 165 274 165 274 2025 2024 Mkr 31-dec 31-dec Investeringsåtaganden 122 0 Övriga åtaganden 0 0 122 0 ===== SIDA 24 ===== Bokslutskommuniké januari - december 2025 24 Not 7 . Immateriella anläggningstillgångar Räkenskapsåret 2024 Goodwill Varumärken Avtalsenliga kundrelationer Program- varulicenser och IT-system Summa Ingående balans 444 50 58 21 573 Inköp 17 17 Avyttringar och utrangeringar 0 -0 0 0 Avskrivningar 0 -20 -7 -27 Valutakursdifferenser 24 3 1 27 Utgående balans 468 50 41 28 587 Per 31 december 2024 Anskaffningsvärde 470 50 174 85 779 Ackumulerade av- och nedskrivningar -2 -134 -57 -192 Bokfört värde 468 50 41 28 587 Räkenskapsåret 2025 Ingående balans 468 50 41 28 573 Inköp 18 18 Avyttringar och utrangeringar -0 -0 -0 Avskrivningar -20 -8 -27 Valutakursdifferenser -34 -2 -1 -37 Utgående balans 434 50 19 37 541 Per 31 december 2025 Anskaffningsvärde 436 50 149 95 730 Ackumulerade av- och nedskrivningar -2 -131 -57 -190 Bokfört värde 434 50 19 37 541 ===== SIDA 25 ===== Bokslutskommuniké januari - december 2025 25 Moderbolagets resultaträkning Moderbolagets balansräkning i sammandrag Catella AB har ingått borgensåtaganden dels som säkerhet för fullgörande enligt utvecklingsavtal dels som säkerhet för lånefacilitet avse- ende de tyska projektbolag en KöTower , Seestadt och Düssel - Terrassen , för ett totalt belopp om 149 mkr. Per den 31 december 202 4 uppgick moderbolagets samlade eventualförpliktelser till 243 mkr. 2025 2024 2025 2024 Mkr okt-dec okt-dec jan-dec jan-dec Nettoomsättning 18,4 11,9 50,5 46,5 Övriga rörelseintäkter 0,7 2,5 2,7 4,0 Totala intäkter 19,1 14,4 53,2 50,5 Övriga externa kostnader -16,2 -12,0 -55,9 -40,5 Personalkostnader -16,0 -15,4 -56,8 -60,7 Avskrivningar -1,2 -3,6 -2,8 -4,0 Övriga rörelsekostnader -0,1 -0,3 -0,4 -1,1 Rörelseresultat -14,5 -16,9 -62,6 -55,8 Resultat från andelar i koncernföretag 750,0 250,0 754,0 256,1 Ränteintäkter och liknande resultatposter 0,2 0,1 0,4 0,2 Räntekostnader och liknande resultatposter -20,4 -31,5 -92,1 -120,3 Finansiella poster 729,8 218,6 662,3 136,0 Resultat före skatt 715,2 201,7 599,6 80,2 Skatt på periodens resultat -0,1 0,0 -0,1 0,0 Periodens resultat 715,2 201,7 599,6 80,2 2025 2024 Mkr 31-dec 31-dec Immateriella tillgångar 28,2 12,5 Materiella anläggningstillgångar 2,8 1,8 Andelar i koncernföretag 1 358,2 1 358,2 Kortfristiga fordringar hos koncernföretag 737,1 346,6 Övriga kortfristiga fordringar 12,1 13,1 Likvida medel 0,1 0,2 Summa tillgångar 2 138,4 1 732,4 Bundet eget kapital 176,7 176,7 Fritt eget kapital 739,4 219,3 Långfristiga obligationslån 1 191,5 1 288,3 Kortfristiga skulder till koncernföretag 1,1 0,2 Övriga kortfristiga skulder 29,7 47,9 Summa eget kapital och skulder 2 138,4 1 732,4 ===== SIDA 26 ===== Bokslutskommuniké januari - december 2025 26 Användande av nyckeltal ej definierade i IFRS redovisningsstandarder Catella - koncernens redovisning upprättas enligt IFRS redovisningsstandarder som endast definiera r ett fåtal nyckeltal. Catella tillämpar ESMAs (European Securities and Markets Authority – Den Europeiska vär- depappers - och marknadsmyndigheten) riktlinjer för alternativa nyckeltal ( Alterna- tive Performance Measures). I korthet är ett alternativt nyckeltal ett finansiellt mått över historisk eller framtida resultatut - veckling, finansiell ställning eller kassaflöde som inte är definierat eller specificerat i IFRS. För att stödja företagsledningens och andra intressenters analys av koncernens utveckling redovisar Catella vissa nyckeltal som inte definieras i IFRS. Företa gsled- ningen anser att dessa uppgifter underlät- tar en analys av koncernens utveckling. Dessa tilläggsuppgifter är k omplimente- rande information till IFRS och ersätter ej nyckeltal definierade i IFRS. Catellas defi- nitioner av mått ej definierade i IFRS kan skilja sig från andra företags definitioner. Samtliga Catellas definitioner inkluderas nedan. Beräkning av alla nyckeltal kan stäm- mas av mot poster i resultat - och balans- räkning ar. För ytterligare information, se not 3 9 i Årsredovisning 202 4 . Definitioner Alternativa nyckeltal som inte är definierade enligt IFRS Beskrivning Orsak till användning av mått Rörelseresultat hänförligt till moderföretagets aktieägare Periodens rörelseresultat för koncernen med avdrag för resultat hänförligt till innehav utan bestämmande infly- tande . Måttet åskådliggör hur stor del av koncernens rörelseresultat som är hänförlig till moderföretagets aktieägare. Rörelse marginal Periodens rörelse resultat hänförligt till moderföretagets aktieägare dividerat med totala intäkter för perioden. Måttet åskådliggör lönsamheten i underliggande rörelse hän- förlig till moderföretagets aktieägare . IRR Motsvarar det svenska begreppet i nternränta som är ett mått på vilken genomsnittlig årlig avkastning en investe- ring har g enererat . Måttet beräknas för att kunna jämföra faktisk avkastning på de projekt Catella investerar i med den genomsnittliga för- väntade avkastningen om 15 procent. Förvaltat kapital vid årets slut Förvaltat kapital är värdet av Catellas kunders depone- rade/placerade kapital. Delar av Catellas intäkter inom Investment Management avta- las med kund utifrån värdet på det underliggande placerade kapitalet. Inkluderas för att investeraren ska kunna skapa sig en bild av vad som driver delar av intäkterna. Fastighetstransaktionsvolymer för perioden Fastighetstransaktionsvolymer för perioden är värdet på de underliggande fastigheterna vid transaktionstillfällena. Delar av Catellas intäkter inom Corporate Finance avtalas med kund utifrån det underliggande fastighetsvärdet vid re- spektive uppdrag. Inkluderas för att investeraren ska kunna skapa sig en bild av vad som driver delar av intäkterna. Soliditet Eget kapital dividerat med totala tillgångar. Måttet används för att Catella betraktar det som relevant för investerare och andra intressenter som vill bedöma Catellas finansiella stabilitet och förmåga att klara sig på lång sikt. ===== SIDA 27 ===== CATELLA AB (PUBL) BOX 5894, 102 40 STOCKHOLM | BESÖK: BIRGER JARLSGATAN 6 ORG NR 556079 – 1419 | BOLAGETS S Ä TE Ä R STOCKHOLM, SVERIGE TELEFON 08 – 463 33 10 | INFO@CATELLA.SE CATELLA.COM Finansiell kalender För ytterligare information Årsstämma 1 2 maj 2026 Delårsrapport jan - mar 2026 8 maj 2026 Delårsrapport apr - jun 2026 20 augusti 2026 Delårsrapport jul - sep 2026 5 november2026 Bokslutskommuniké okt - dec 2026 11 februari 2027 Michel Fischier, CFO Tel. 08 – 463 33 10 Mer information om Catella och samtliga rapporter finns tillgängliga på catella.com .