===== SIDA 1 ===== Concejo AB (publ) Delårsrappo rt K v 3 2025 1 Koncernen Juli - sept 2025 Juli - sept 2024 Jan - sept 2025 J an - sep 2024 Helår 2024 Nettoomsättning, MSEK 120,6 149,6 402,3 415,7 576,3 Rörelser e sultat (EBIT) 1 , MSEK 1,7 - 5,0 14,1 - 27,2 - 41,3 Rörelsemarginal, % 1,4 - 3,3 3,5 - 6,5 - 7,2 Periodens resultat, MSEK - 20,1 1,8 59,9 - 15,4 - 52,8 Kassaflöde från den löpande verksamheten 1 , MSEK - 26,1 - 25,0 - 15,6 - 30,6 - 13,2 Soliditet, % 76 65 76 65 64 Nettoskuld 2 , MSEK - 87,7 - 95,7 - 87,7 - 95,7 - 111,4 Resultat per aktie, SEK - 1,97 0,18 4,79 - 1,30 - 3,97 Eget kapital per aktie, SEK 53,67 60,18 53,67 60,18 57,55 Nio månader i sammandrag • Nettoomsättningen uppgick till 402,3 MSEK ( 415,7 ) . • Rörelseresultatet (EBIT) uppgick till 14,1 MSEK ( - 27,2 ). • Resultat efter finansiella poster (EBT) uppgick till 59,9 MSEK ( - 14,3 ). • Periodens resultat uppgick till 59,9 MSEK ( - 15,4 ). • Resultat per aktie uppgick till 4,79 SEK ( - 1,3 0 ). • Kassaflöde från den löpande verksamheten uppgick till - 15,6 MSEK ( - 30,6 ) . Delårsrapport januari - september 202 5 Tredje kvartalet i sammandrag • Nettoomsättningen uppgick till 120,6 MSEK ( 149,6 ). • Rörelseresultatet (EBIT) uppgick till 1,7 MSEK ( - 5,0 ). • Resultat efter finansiella poster (EBT) uppgick till - 20,1 MSEK ( 2,3 ). • Periodens resultat uppgick till - 20,1 MSEK ( 1,8 ). • Resultat per aktie uppgick till - 1,97 SEK ( 0,18 ). • Kassaflöde från den löpande verksamheten uppgick till - 26,1 MSEK ( - 25,0 ). • Extra utdelning om 7,00 kr per aktie, totalt 81,9 MSEK, utbetalades den 30 september 2025 efter att innehavet i Berner Industrier avyttrats med god avkastning. 1) Från och med 1 januari 2025 utgör inte Concejo Ventures ett självständigt affärsområde, resultatet från övriga aktier och andelar har därför omklassificerats till finansiella poster. Jämförelsetalen har räknats om. 2) Den negativa nettoskulden innebär att koncernen har en nettokassa. ===== SIDA 2 ===== Concejo AB (publ) Delårsrappo rt K v 3 2025 2 Koncernchefen har ordet Starka operativa resultat – och ett finansiellt kvartal präglat av omställning Det tredje kvartalet visar på fortsatt styrka i våra operativa verksamheter. Firenor, ACAF och SBF Fonder fortsätter utvecklas i linje med sina re- spektive strategier och befäster sina marknads- positioner med lönsamhet. Samtidigt har kon- cernens finansiella r esultat påverkats negativt av värdeförändringar i BeammWave, vilket gör att kvartalet som helhet är resultatmässigt svagare än det exceptionellt starka andra kvartalet. Firenor arbetar vidare med att leverera på sin stora orderbok inom brandsäkerhetslösningar för havsbaserad vindkraft. Den höga aktivitetsni- vån har ställt stora krav på organisationen och lett till förseningar i vissa delleveranser, vilket till- fälligt påverkat omsättning och mar ginaler. Trots detta redovisar Firenor ett positivt rörelseresul- tat och orderboken är mycket stark. ACAF hade ännu ett framgångsrikt kvartal, med flera större leveranser av CAF - system till kunder inom havsbaserad vindkraft, industri och kritisk infrastruktur. Rörelseresultatet stärktes till 9, 7 MSEK – bolagets bästa hittills – vilket bekräftar ACAF : s förmåga att kombinera tillväxt med god lönsamhet. Optronics befinner sig fortfarande i en utveckl- ingsfas där bolaget fördjupar samarbeten med sina industripartners och vidareutveckla r sin sensorplattform. Arbetet med kommersialisering tar längre tid än förväntat vilket påverkar resulta- tet, men den tekniska positionen bedöms vara stark inför de kommande åren. SBF Fonder har tagit betydande steg framåt un- der kvartalet. Genom Neuberger Bermans in- träde i SBF : s institutionsfond och en framgångs- rik emission har fonden säkrat god likviditet, vil- ket nu möjliggör investeringar både i befintliga fastigheter och nya förvärv. SBF tar därmed ste- get in i en mer expansiv och värdeskapande fas. Koncernens finansiella resultat tyngs däremot av kursutvecklingen i BeammWave, som under kvartalet genomförde en nyemission för att möj- liggöra industrialisering av sin teknologi. Emiss- ionen gjordes till en betydande rabatt mot dåva- rande börskurs, och aktie n föll därefter tillbaka mot emissionsnivån, vilket resulterade i en större negativ värdeförändring på vårt innehav. Samti- digt innebär emissionen att BeammWave nu säkrat sin finansiering för en överskådlig framtid och står starkare än någonsin och med res urser att driva sin kommersiella utveckling framåt. Sammantaget stärker vi den operativa basen inom koncernen för att nå vårt mål, att äga och utveckla framgångsrika verksamheter med ut- hållig tillväxt, starka kassaflöden och tydligt vär- deskapande för våra aktieägare. Carl Adam Rosenblad , Vd och Koncernchef ” Det tredje kvartalet visar på fortsatt styrka i våra operativa verksamheter . ” ===== SIDA 3 ===== Concejo AB (publ) Delårsrappo rt K v 3 2025 3 Koncernens utveckling Tredje kvartalet Nettoomsättningen för kvartalet uppgick till 120,6 MSEK (149,6), en minsk- ning med 19 procent. Minskningen förklaras huvudsakligen av att SAL Navi- gation och Firenors verksamhet i Mellanöstern inte längre konsolideras i kon- cernen samt en lägre omsättning i Optronics. Den organiska tillväxten uppgick till 27 procent under det tredje kvartalet. Ut- vecklingen är fortsatt star k inom Firenor, Matre och ACAF. Rörelseresultatet (EBIT) uppgick till 1,7 MSEK ( - 5,0 ). Rörelseresultatet påver- kades positivt av SBF Fonder och ACAF . Nio månader Nettoomsättningen för de första nio månaderna uppgick till 402,3 MSEK ( 415,7 ), en minskning med 3 procent. Minskningen förklaras främst av att SAL Navigation och Firenors verksamhet i Mellanöstern inte längre konsoli- deras i koncernen samt en lägre omsättning i Optronics. Den organiska tillväxten uppgick till 2 5 procent under de första nio måna- derna . Utvecklingen har varit star k inom både Firenor och ACAF, till stor del till följd av leveranser till havsbaserade vindkraftsprojekt. Firenor gynnas även av förvärvet av Matre Maskin AS. Rörelseresultatet (EBIT) uppgick till 14,1 MSEK ( - 27,2 ). Rörelseresultatet på- verkades positivt av Firenor och ACAF samt en värdeförändring om 13,6 MSEK till följd av omvärdering av innehavet i SAL Navigation. -20,0 -15,0 -10,0 -5,0 0,0 5,0 10,0 Kv3 23 Kv4 23 Kv1 24 Kv2 24 Kv3 24 Kv4 24 Kv1 25 Kv2 25 Kv3 25 Rörelseresultat (EBIT), MSEK 0,0 30,0 60,0 90,0 120,0 150,0 180,0 Kv3 23 Kv4 23 Kv1 24 Kv2 24 Kv3 24 Kv4 24 Kv1 25 Kv2 25 Kv3 25 Nettoomsättning, MSEK ===== SIDA 4 ===== Concejo AB (publ) Delårsrappo rt K v 3 2025 4 -5,0 0,0 5,0 10,0 15,0 20,0 Kv3 23 Kv4 23 Kv1 24 Kv2 24 Kv3 24 Kv4 24 Kv1 25 Kv2 25 Kv3 25 Rörelseresultat (EBIT), MSEK 0,0 20,0 40,0 60,0 80,0 100,0 120,0 140,0 Kv3 23 Kv4 23 Kv1 24 Kv2 24 Kv3 24 Kv4 24 Kv1 25 Kv2 25 Kv3 25 Nettoomsättning, MSEK Firenor International Utveckling under kvartalet Arbetet med att leverera den rekordstora order- boken inom brandsäkerhetslösningar för havs- baserad vindkraft fortsätter med hög intensitet. Den kraftiga volymtillväxten ställer stora krav på organisationen, både i projektgenomförandet och i leveranskedjan. På grund av interna förse- ningar och semesterperioden, genomfördes inte alla planerade delleveranser under kvartalet, vil- ket bid rog till en lägre omsättning. Omsätt- ningen uppgick under kvartalet till 74,1MSEK, en kraftig minskning jämfört med årets andra kva rtal (121,8 MSEK) , där en enskilt stor reserv- delsorder hade en stor påverkan . Kvartalets rörelseresultat uppgick till 0,7 MSEK, vilket är en tydlig nedgång från det starka andra kvartalet (16,4) . Förutom den lägre volymen har fördyringar i flera projekt påverkat marginalerna negativt. Sammantaget återspeglar kvartalet de utmaningar som följer med den snabba expans - ionsfasen och det höga kapacitetsutnyttjandet inom Firenor International. Arbete pågår med att se över kostnadsnivån och att vidta organisatoriska förändringar i syfte att stärka effektiviteten, minska komplexiteten och skapa en mer skalbar struktur för fortsatt tillväxt. Finansiell utveckling Order boken uppgick till 272,9 MSEK ( 218,7 ). Jämförelsetalen för orderboken har räknats om och Mellanöstern har exkluderats . Nettoomsätt- ningen uppgick till 74,1 MSEK ( 79,1 ). Rörelsere- sultatet uppgick till 0,7 MSEK ( 5,6 ). MSEK Juli - sept 2025 Juli - sept 2024 Helår 2024 Orderbok 1 272,9 218,7 201,6 Nettoomsättning 74,1 79,1 274,9 Rörelseresultat 0,7 5,6 16,6 Firenor International är en ledande leverantör av högspecialiserade produkter och system för aktiv brand- bekämpning till kunder globalt inom energisektorn med installationer av högt skyddsvärde i utsatta miljöer . 1) Jämförelsetalen för order har räknats om och Mellanöstern har ex- kluderats . ===== SIDA 5 ===== Concejo AB (publ) Delårsrappo rt K v 3 2025 5 Optronics T echnology Utveckling under kvartalet Optronics Technology fortsätter att bearbeta marknaden och utveckla samarbeten med stra- tegiska industripartners. Bolaget erbjuder mark- nadens mest avancerade sensor för detektion av explosiva gaser godkänd enligt de senaste och striktaste regelkraven. Den starka produktportfölj en förväntas på sikt bidra positivt till försäljningen. Arbetet med att etablera och komma i gång med nya kunder och partners har dock varit mer tidskrävande än bo- laget hade räknat med, vilket påverkar takten i försäljningsutvecklingen på kort sikt. Bolagets utvecklingsprojekt avseende ny tek- nologi för detektion av giftiga gaser fortskrider enligt plan mot produktifiering och industria- lisering. Arbetet är dock omfattande och tidskrä- vande, och bolaget bedömer att certifierade och leveransklara produkte r kan vara tillgängliga ti- digast under mitten av 2028. Finansiell utveckling Nettoomsättningen uppgick till 10,5 MSEK ( 20,3 ). Rörelseresultatet uppgick till - 4,8 MSEK ( - 4,7 ). MSEK Juli - sept 2025 Juli - sept 2024 Helår 2024 Nettoomsättning 10,5 20,3 76,5 Rörelseresultat - 4,8 - 4,7 - 21,1 Optronics , grundat 2018, är ett norskt bolag som ut- vecklar optiska gasdetektorer för olika industriapplikat- ioner, främst för olje - och gasmarknaden , marinmark- naden och gruvindustrin. 0,0 5,0 10,0 15,0 20,0 25,0 Kv3 23 Kv4 23 Kv1 24 Kv2 24 Kv3 24 Kv4 24 Kv1 25 Kv2 25 Kv3 25 Nettoomsättning, MSEK -10,0 -8,0 -6,0 -4,0 -2,0 0,0 Kv3 23 Kv4 23 Kv1 24 Kv2 24 Kv3 24 Kv4 24 Kv1 25 Kv2 25 Kv3 25 Rörelseresultat (EBIT), MSEK ===== SIDA 6 ===== Concejo AB (publ) Delårsrappo rt K v 3 2025 6 ACAF Systems Utveckling under kvartalet Efter två starka inledande kvartal fortsatte ACAF sin positiva utveckling även under det tredje kvartalet. Bolaget har haft en hög aktivitetsnivå med flertalet leveranser av CAF - system (Com- pressed Air Foam) till kunder inom havsbaserad vindkraft, industri och annan kritisk infrastruktur. En god orderingång vid årets början har omsatts till leveranser, vilket tillsammans med en större leverans till Kanada har bidragit till ökad volym och förbättrad lönsamhet. Under kvartalet har ACAF även fortsatt att be- fä sta sin position på marknaden för CAF - system genom nya order, etablerandet av nya kundrelat- ioner och öka d närvaro i flera internationella pro- jekt. Finansiell utveckling Nettoomsättningen uppgick till 18,5 MSEK ( 3,9 ) . Rörelseresultatet uppgick till 9,7 MSEK ( - 0,8 ). MSEK Juli - sept 2025 Juli - sept 202 4 Helår 2024 Nettoomsättning 18,5 3,9 16,9 Rörelseresultat 9,7 - 0,8 - 1,9 -4,0 -2,0 0,0 2,0 4,0 6,0 8,0 10,0 12,0 Kv3 23 Kv4 23 Kv1 24 Kv2 24 Kv3 24 Kv4 24 Kv1 25 Kv2 25 Kv3 25 Rörelseresultat (EBIT), MSEK 0,0 5,0 10,0 15,0 20,0 Kv3 23 Kv4 23 Kv1 24 Kv2 24 Kv3 24 Kv4 24 Kv1 25 Kv2 25 Kv3 25 Nettoomsättning, MSEK ACAF Systems , grundat 2006, är ett teknologi bolag, med bas i Rhode Island, USA , som utvecklat en innovativ lösning för effektiv användning av flourfritt och biologiskt nedbrytbart brandbekämpnings skum. ===== SIDA 7 ===== Concejo AB (publ) Delårsrappo rt K v 3 2025 7 SBF Fonder Utveckling under kvartalet Under kvartalet har SBF Fonder intensifierat dia - logerna med internationella investerare i syfte att lansera en ny struktur inom bostadssegmen- tet. Samtidigt fortsätter bolaget att långsiktigt stärka sitt varumärke bland europeiska institut- ionella investera re. Investeringsklimatet har för- bättrats, särskilt vad gäller intresset för Norden och bostadssektorn. De fortsatt höga avkast- ningskraven begränsar dock likviditeten utanför storstadsregionerna, där SBF Fonder huvudsak- ligen är verksamt. En förväntad ökning i mark- nadslikviditet bedöms påverka verksamheten positivt genom stigande värden och fler trans- aktioner. Genom Neuberger Bermans inträde i SBF : s in- stitutionsfond och den emission som genomförts under kvartalet har fonden säkrat god likviditet. Kapitalet används för värdeskap- ande investeringar i befintliga fastigheter samt för att förvärva fastigheter om 975 MSEK från SBF Bostad AB (publ) . På detta sätt frigörs kapi- tal i SBF Bostad AB (publ) för nya investeringar. För SBF Fonder markerar detta ett skifte från en tidigare period med ansträngd likviditet till en mer e x pansiv och värdeskapande fas. Finansiell utveckling Förvaltat kapital uppgick till 4 023 MSEK ( 4 169 ) . Nettoomsättningen uppgick till 17,5 MSEK ( 14,2 ). Rörelseresultatet uppgick till 3,0 MSEK ( 0,9 ). -2 -1 0 1 2 3 4 5 6 7 8 Kv3 23 Kv4 23 Kv1 24 Kv2 24 Kv3 24 Kv4 24 Kv1 25 Kv2 25 Kv3 25 Rörelseresultat, MSEK 0,0 5,0 10,0 15,0 20,0 25,0 Kv3 23 Kv4 23 Kv1 24 Kv2 24 Kv3 24 Kv4 24 Kv1 25 Kv2 25 Kv3 25 Nettoomsättning, MSEK SBF Fonder är förvaltare av alternativa investeringsfon- der som genom sina fonder erbjuder investerare del- ägarskap i bostadsfastigheter. 0 1 2 3 4 5 Kv3 23 Kv4 23 Kv1 24 Kv2 24 Kv3 24 Kv4 24 Kv1 25 Kv2 25 Kv3 25 Förvaltat kapital, MDR SEK SBF Bostad SBF Institution ===== SIDA 8 ===== Concejo AB (publ) Delårsrappo rt K v 3 2025 8 MSEK Juli - sept 2025 Juli - sept 2024 Nettoomsättning 34,4 33,5 Rörelseresultat 1,6 3,8 Resultatandel (49%) 1 0,8 MSEK J an - sept 2025 J an - sept 2024 Helår 2024 Nettoomsättning 110,9 113,7 147,0 Rörelseresultat - 1,5 8,4 10,2 Resultatande l (49%) 1 - 0,7 1) Från och med 1 januari 2025 redovisas SAL Navigation AB som ett intresseföretag enligt kapitalandelsmetoden. MSEK Juli - sept 2025 Juli - sept 2024 Rörelseresultat - 7,6 - 8,7 Resultatandel (26,9%) - 2,0 - 2,3 MSEK J an - sept 2025 J an - sept 2024 Helår 2024 Rörelseresultat - 27,3 - 36,9 - 48,2 Resultatandel (26,9%) - 7,3 - 9,9 - 12,9 Intressebolag SAL Navigation Bolagets utveckling SAL Navigation fortsätter planenligt arbetet med nya produktlanseringar och ökad marknads- närvaro. Arbetet påverkar resultatet negativt men bedöms nödvändigt för att säkerställa bola- gets position som en ledande aktör inom sina segment. I takt med att produktportföljen för- nyas och de organisatoriska satsningarna ger effekt förväntas en successiv förflyttning mot ökad lönsamhe t. Bolagets nya positioneringssystem , som väcker stort intresse på grund av sin höga motstånds- kraft mot de numer a frekvent förekommande störningarna av GPS - signaler, är under certifie- ring för att kunna utgöra del i fartygens integre- rade navigationssystem. Envigas Bolagets utveckling Efter att ha etablerat och driftsatt en fullskalig pi- lotanläggning i Skellefteå har Envigas inlett pro- cessen med att etablera en fullskalig industriell anläggning . Diskussioner förs med flera intres- senter om produktion av biokol och pyrolysolja, bland annat med Skellefteå Kraft om en möjlig storskalig produktionsanläggning i Hedensbyn. Intresset för Envigas erbjudande är stort inte bara hos kunder . Bolagets mål är att vid decenniets slut vara en ledande leverantör till den fossilfria stålindustrin av biokol, pyrolysolja och fossilfri gas från egna produktionsanläggningar . SAL Navigation erbjuder egenutvecklade navigations- produkter inom integrerade fartygsloggar, marina färd- skrivare samt avancerade positioneringssystem. Pro- dukterna säljs globalt genom egen säljorganisation och distributörer till internationella varv och rederier samt som OEM. Envigas är ett svenskt Clean - Tech - företag som produ- cerar biokol, bioolja och biogas från skogsindustrins bi- produkter. Biokolet kan användas i ståltillverkning för att skapa grönt stål, medan biogasen och biooljan funge- rar som energibärare och insatsvaror i raffinaderier. En- vigas bidrar till att minska utsläppen av fossil koldi oxid . ===== SIDA 9 ===== Concejo AB (publ) Delårsrappo rt K v 3 2025 9 Övrig information Kassaflöde, investeringar Kassaflödet från den löpande verksamheten för niomånadersperioden upp- gick till - 15,6 MSEK ( - 30,6 ). Under niomånadersperioden har investeringar i långfristiga noterade och onoterade värdepapper uppgått till 11,5 MSEK och avyttringar till 99,1 MSEK. Avyttringarna avser huvudsakligen innehavet i Berner Industrier om 98,5 MSEK samt ett mindre onoterat innehav. I nvesteringar i materiella och imma- teriella anläggningstillgångar för niomånadersperioden uppgick till 14,8 MSEK ( 14,9 ). Finansiell ställning och finansiering Koncernens nettoskuld uppgick till - 87,7 MSEK vid periodens utgång, jämfört med - 1 1 1,4 MSEK vid årets ingång. Den negativa nettoskulden innebär att koncernen har en nettokassa. Soliditeten vid periodens utgång uppgick till 76 procent. Eget kapital per ak- tie uppgick till 53,67 SEK, jämfört med 57, 5 5 vid årets ingång. Mer information om koncernens finansiella ställning och finansiering finns i not 4. Kapitalförvaltning Concejos kapitalförvaltning består av kassaförvaltning samt övrig förvaltning. Kassaförvaltningen syftar till att ge en god riskjusterad avkastning på de lik- vida medel som står till bolagets förfogande, och ha en god handlingsbered- skap för att kunna stötta de operativa bolagens utveckling. Förvaltningen be- drivs i egen regi och kapitalet är i huvudsak placerat i börsnoterade aktier och räntebärande värdepapper. Förvaltat kapital inom kassaförvaltning uppgick till 48,5 MSEK vid periodens utgång, jämfört med 95,5 MSEK vid årets ingång. Investeringar i noterade och onoterade bolag där ägarandelen understiger 20 procent hanteras sedan 1 januari 2025 som övrig förvaltning. Förvaltat ka- pital inom övrig förvaltning uppgick till 160,9 MSEK vid periodens utgång, jämfört med 208,2 MSEK vid årets ingång. Utdelning Efter att innehavet i Berner Industrier avyttrats med god avkastning beslu- tade den extra bolagsstämman den 25 september 2025 om en extra utdel- ning om 7,00 kronor per aktie, motsvarande totalt 81,9 MSEK. Utdelningen utbetalades den 30 september 2025. Personal Antal anställda inom koncernen uppgick till 183 vid periodens utgång, jäm- fört med 2 58 vid årets ingång. Antal anställda vid årets ingång inkluderar 38 anställda i SAL Navigation och 63 anställda i Firenors landbaserade verk- samhet i Mellanöstern. Transaktioner med närstående Transaktioner med närstående utgörs av inköp av tjänster avseende admi- nistration och hyra. Vid inköp och försäljning mellan koncernföretag och till eller från intressebolag tillämpas samma principer för prissättning som inköp och försäljning mellan externa parter. Under niomånadersperioden köpte Concejo tjänster för - 0,8 MSEK ( - 0,8 ) från närstående och sålde tjänster för 1,7 MSEK (0,0) till närstående. Händelser efter periodens utgång Inga väsentliga händelser har inträffat efter periodens utgång . ===== SIDA 10 ===== Concejo AB (publ) Delårsrappo rt K v 3 2025 10 Moderbolaget Concejo AB (publ), org.nr. 556480 – 3327, är moderbolag för verksamheten inom Concejo med koncerngemensamma funktioner. Likvida medel och kortfristiga placeringar i moderbolaget uppgick till 68,4 MSEK vid periodens utgång. Antalet anställda i moderbolaget uppgick till 6 personer vid både periodens utgång och ingång. Risker och osäkerhetsfaktorer Koncernens väsentliga risk - och osäkerhetsfaktorer består av bland annat af- färsmässiga risker och finansiella risker. Affärsmässiga risker kan avse större exponeringar mot enskilda branscher eller företag. Finansiella risker finns bland annat i Concejos ka ssaförvaltning och i investeringar i noterade och onoterade långfristiga innehav. Riskerna består bland annat av aktiekurs - och ränterisk avseende noterade aktier och andra värdepapper samt ändrade marknadsförutsättningar i både noterade och onoterade akti er och andelar. Concejo kan också påverkas av det geopolitiska läget i världen, till exempel på grund av händelser som Rysslands invasion av Ukraina och konflikter i Mellanöstern. Hanteringen av de finansiella riskerna finns beskriven i 2024 års årsredovis ning i not 18. De finansiella riskerna för moderbolaget är främst relaterade till förändringar i räntor och likviditet då exponeringen mot olika valutor är begränsad och majoriteten av kostnaderna är i svenska kronor. Finansiella risker finns också i moderbolagets kassaf örvaltning och i investeringar i noterade och onote- rade långfristiga innehav. Riskerna består bland annat av aktiekurs - och rän- terisk avseende noterade aktier och andra värdepapper . . ===== SIDA 11 ===== Concejo AB (publ) Delårsrappo rt K v 3 2025 11 Nettoomsättning per rörelsesegment Belopp i MSEK Juli - sept 2025 Juli - sept 202 4 Jan - sept 2025 Jan - sept 2024 Helår 2024 Concejo industrier: - Firenor International 74,1 79,1 279,7 184,8 274,9 - Optronics Technology 10,5 20,3 37,9 59,7 76,5 - ACAF Systems 18,5 3,9 40,6 14,5 16,9 - SAL Navigation 1 - 33,5 - 113,7 147,0 Justering koncernintern omsättning - - 1,4 - 7,3 - 1,4 - 2,2 Summa nettoomsättning Concejo Industrier 103,1 135,4 350,9 371,3 513,1 SBF Fonder 17,5 14,2 51,4 44,4 63,2 Nettoomsättning 120,6 149,6 402,3 415,7 576,3 1) Från och med 1 januari 2025 redovisas SAL Navigation AB som ett intresseföretag enligt kapitalandelsmet- oden. 2) Genom sitt innehav i SBF Fonder redovisar Concejo en variabel intäkt, upparbetad vinstdelning, som är bero- ende av den aktuella fondens resultat och utvecklingen av marknadsvärdet på fastighetsbeståndet i den underlig- gande fondstrukturen i SBF Bostad AB (publ) och SBF Institution AB. Intäkten redovisas endast i den mån det är högst sannolikt att den inte kommer att leda till en väsentlig återföring av ackumulerade intäkter när fonden slutli- gen realiseras. Med hänsyn till den rådande utvecklingen på fastig hetsmarknaden, så har den upparbetade ford- ringen på vinstdelning i SBF Fonder värderats till noll. Rörelseresultat per rörelsesegment Belopp i MSEK Juli - sept 2025 Juli - sept 202 4 Jan - sept 2025 Jan - sept 2024 Helår 2024 Concejo industrier: - Firenor International 0,7 5,6 17,9 10,3 16,6 - Optronics Technology - 4,8 - 4,7 - 12,7 - 12,0 - 21,1 - ACAF Systems 9,7 - 0,8 14,8 0,3 - 1,9 - SAL Navigation 1 - 3,8 - 8,4 10,2 Summa rörelseresultat Concejo Industrier 5,6 3,9 20,0 7,0 3,8 SBF Fonder: - Rörelsen 3,0 0,9 8,4 0,3 1,5 - Vinstdelning 2 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 Summa rörelseresultat SBF Fonder 3,0 0,9 8,4 0,3 1,5 Omvärdering av verkligt värde av dotterbolag som övergått till intressebolag 1 - - 13,6 - - Intressebolag (SAL Navigation) 1 0,8 - - 0,7 - - Intressebolag (Envigas) - 2,0 - 2,3 - 7,3 - 9,9 - 12,9 Summa Intressebolag - 1,2 - 2,3 5,6 - 9,9 - 12,9 Koncerngemensamt - 5,7 - 7,5 - 19,9 - 24,6 - 33,7 Rörelseresultat (EBIT) 1,7 - 5,0 14,1 - 27,2 - 41,3 Rörelsesegment Koncernen är indelad i två affärsområden . I ndustriverksamhet en styrs och följs upp i nom segmentet Concejo industrier och fondverksamheten styrs och följs upp inom segmentet SBF fonder. Concejo industrier är i sin tur organiserat i de tre underordnade enheter na : Firenor International , Optronics Technology och ACAF Systems . Därutöver har Concejo ägande i två intressebolag, samt en mindre portfölj av noterade och onoterade investeringar. Intressebolagen utgörs av SAL Navi- gation och Envigas . Övriga investeringar är koncentrerade till verksamheter inom deep tech, cybersäkerhet och hållbar utveckling. Det tidigare affärsområdet Concejo Ventures utgör från och med 1 januari 2025 inte längre ett eget affärsområde. Befintliga innehav, förutom Envigas , har överförts till kapitalförvaltningen . ===== SIDA 12 ===== Concejo AB (publ) Delårsrappo rt K v 3 2025 12 1) Från och med 1 januari 2025 redovisas SAL Navigation AB som ett intresseföretag enligt kapitalandelsmetoden. 2 ) Från och med 1 januari 2025 utgör inte Concejo Ventures ett självständigt affärsområde, resultatet från övriga aktier och andelar har därför omklassificerats till finansiella poster. Jämförelsetalen har räknats om. 3) Under andra kvartalet 2025 har tidigare redovisade räntekostnader hänförliga till uppskjuten köpeskilling för förvärvet av Matre återförts till följd av fastställandet av slutgiltig köpeskilling , se not 5 Förvärvsanalys. Belopp i MSEK Juli - sept 2025 Juli - sept 202 4 Jan - sept 2025 J an - sept 2024 Helår 2024 Poster som har omförts eller kan omföras till årets resultat Omräkningsdifferenser - 10,2 - 8,4 - 19,3 - 4,2 0,0 Periodens övriga totalresultat - 10,2 - 8,4 - 19,3 - 4,2 0,0 Periodens totalresultat - 30,3 - 6,6 40,6 - 19,6 - 52,8 Periodens resultat hänförligt till: Moderbolagets aktieägare - 23,1 2,1 56,1 - 15,2 - 46,4 Innehav utan bestämmande inflytande 3,0 - 0,3 3,8 - 0,2 - 6,4 Summa periodens resultat - 20,1 1,8 59,9 - 15,4 - 52,8 Summa totalresultat hänförligt till: Moderbolagets aktieägare - 33,6 - 6,3 36,5 - 19,5 - 46,4 Innehav utan bestämmande inflytande 3,3 - 0,3 4,1 - 0,1 - 6,4 Summa totalresultat för perioden - 30,3 - 6,6 40,6 - 19,6 - 52,8 Resultat per aktie före och efter utspädning - 1,97 0,18 4,79 - 1,30 - 3,97 Belopp i MSEK Juli - sept 2025 Juli - sept 202 4 Jan - sept 2025 Jan - sept 2024 Helår 2024 Nettoomsättning 120,6 149,6 402,3 415,7 576,3 Kostnader för sålda varor - 72,0 - 89,0 - 235,1 - 250,5 - 347,2 Bruttovinst 48,6 60,6 167,2 165,2 229,1 Försäljnings - och marknadsföringskostnader - 11,0 - 18,8 - 31,4 - 40,5 - 54,0 Administrationskostnader - 32,8 - 42,1 - 122,5 - 131,1 - 185,2 Utvecklingskostnader - 3,0 - 7,1 - 7,6 - 23,6 - 33,6 Nedskrivning/återvunna fordringar på kunder - 3,4 - 7,9 7,9 Resultat från andelar i intressebolag - 1,2 - 2,3 - 8, 0 - 9,9 - 12,9 Omvärdering av verkligt värde av dotterbolag som övergått till intressebolag 1 - - 1 3 ,6 - - Övriga rörelseintäkter 1,2 1,4 3,6 4,9 7,5 Övriga rörelsekostnader - 0,1 - 0,1 - 0, 8 - 0,1 - 0,1 Rörelseresultat (EBIT) 2 1,7 - 5,0 14,1 - 27,2 - 41,3 Finansiella intäkter 0,8 0,7 2,0 1,1 3,9 Värdeförändring på kortfristiga placeringar 1,9 2,4 - 0,7 11,5 5,3 Resultat från övriga aktier och andelar 2 - 23,6 6,1 46,3 4,9 - 10,7 Finansiella kostnader 3 - 0,9 - 1,9 - 1,8 - 4,6 - 7,3 Resultat efter finansiella poster (EBT) - 20,1 2,3 59,9 - 14,3 - 50,1 Inkomstskatter 0,0 - 0,5 0,0 - 1,1 - 2,7 Periodens resultat - 20,1 1,8 59,9 - 15,4 - 52,8 Finansiella rapporter Koncernens resultaträkning i sammandrag Koncernens rapport över totalresultat i sammandrag ===== SIDA 13 ===== Concejo AB (publ) Delårsrappo rt K v 3 2025 13 Belopp i MSEK 30 sept 2025 30 sept 2024 31 dec 2024 Tillgångar Anläggningstillgångar Materiella anläggningstillgångar 17,8 16,7 17,3 Nyttjanderättstillgångar 20,6 41,9 40,5 Immateriella tillgångar 125,9 235,3 240,8 Finansiella anläggningstillgångar 284,5 277,4 255,7 Summa anläggningstillgångar 448,8 571,3 554,3 - varav spärrade likvida medel i finansiella anläggnings- tillgångar - 0,9 1,2 Omsättningstillgångar Varulager 80,6 110,4 116,0 Upparbetade, men ej fakturerade intäkter 30,9 75,4 39,4 Kortfristiga fordringar 142,3 124,1 147,4 Kortfristiga placeringar 48,5 110,2 95,5 Likvida medel 77,6 84,0 101,3 Summa omsättningstillgångar 379,9 504,1 499,6 Summa tillgångar 828,7 1 075,4 1 053,9 Koncernens rapport över finansiell ställning i sammandrag Eget kapital och skulder MSEK 30 sept 2025 30 sept 2024 31 dec 2024 Eget kapital hänförligt till moderbolagets ägare 628,1 704,2 673,5 Eget kapital hänförligt till innehav utan bestäm- mande inflytande 5,6 63,7 61,6 Summa eget kapital 633,7 767,9 735,1 Långfristiga skulder Långfristiga skulder till kreditinstitut 12,3 27,8 25,7 Övriga långfristiga skulder 8,8 21,4 30,0 Långfristiga leasingskulder 12,8 27,5 25,6 Avsättningar 6, 6 13,0 14,4 Summa långfristiga skulder 40, 5 89,7 95,7 Kortfristiga skulder Kortfristiga skulder 141,3 173,7 187,8 Kortfristiga skulder till kreditinstitut 5,0 30,5 20,8 Kortfristiga leasingskulder 8,2 13,6 14,5 Summa kortfristiga skulder 154,5 217,8 223,1 Summa eget kapital och skulder 828, 7 1 075,4 1 053,9 ===== SIDA 14 ===== Concejo AB (publ) Delårsrappo rt K v 3 2025 14 Eget kapital hänförligt till moderbolagets aktieägare Belopp i MSEK Aktiekapital Övrigt tillskjutet kapital Övriga reserver Balanserat resul- tat inkl. årets re- sultat Totalt Innehav utan bestämmande inflytande Summa eget kapital Ingående balans per 1 januari 2024 58,5 208,5 3,0 491,5 761,5 62,1 823,6 Periodens resultat - - - - 46,4 - 46,4 - 6,4 - 52,8 Ö vrig t totalresultat - - - - - 0,0 0,0 Periodens totalresultat - - - - 46,4 - 46,4 - 6,4 - 52,8 Transaktioner med aktieägare i deras egenskap av ägare Optioner - 0,4 - - 0,4 - 0,4 Utdelning - - - - 35,1 - 35,1 - - 35,1 Utdelning till innehav utan bestämmande inflytande - - - - - - 1,0 - 1,0 Innehav utan bestämmande inflytande, andel av eget kapital - - - - 6,9 - 6,9 6,9 0,0 Utgående balans per 31 december 2024 58,5 208,9 3,0 403,1 673,5 61,6 735,1 Ingående balans per 1 januari 2024 58,5 208,5 3,0 491,5 761,5 62,1 823,6 Periodens resultat - - - - 15,2 - 15,2 - 0,2 - 15,4 Övrigt totalresultat - - - 4,3 - - 4,3 0,1 - 4,2 Periodens totalresultat - - - 4,3 - 15,2 - 19,5 - 0,1 - 19,6 Transaktioner med aktieägare i deras egenskap av ägare Utdelning - - - - 35,1 - 35,1 - - 35,1 Utdelning till innehav utan bestämmande inflytande - - - - - - 1,0 - 1,0 Innehav utan bestämmande inflytande, andel av eget kapital - - - - 2,7 - 2,7 2,7 0,0 Utgående balans per 30 september 2024 58,5 208,5 - 1,3 438,5 704,2 63,7 767,9 Ingående balans per 1 januari 2025 58,5 208,9 3,0 403,1 673,5 61,6 735,1 Periodens resultat - - - 56,1 56,1 3,8 59,9 Övrigt totalresultat - - - 19,6 - - 19,6 0,3 - 19,3 Periodens totalresultat - - - 19,6 56,1 36,5 4,1 40,6 Transaktioner med aktieägare i deras egenskap av ägare Utdelning - - - - 81,9 - 81,9 - - 81,9 Avyttring av delägt bolag, bestämmande inflytande upphör - - - - - - 60,1 - 60,1 Innehav utan bestämmande inflytande, andel av eget kapital - - - - - - - Utgående balans per 30 september 2025 58,5 208,9 - 16,6 377,3 628,1 5,6 633,7 Koncernens rapport över förändringar i eget kapital ===== SIDA 15 ===== Concejo AB (publ) Delårsrappo rt K v 3 2025 15 Belopp i MSEK Jan - sept 2025 Jan - sept 2024 Helår 2024 Den löpande verksamheten Rörelseresultat (EBIT) 1 14,1 - 27,2 - 41,3 Avskrivningar och nedskrivningar 18,5 21,9 34,7 Övriga ej likviditetspåverkande poster 1 - 14,6 4,4 5,2 Förändring av rörelsekapital - 32,0 - 20,9 - 7,8 Erhållen ränta 2,0 1,1 3,9 Erlagd ränta - 1,8 - 4,6 - 7,3 Betald inkomstskatt - 1,8 - 5,3 - 0,6 Kassaflöde från den löpande verksamheten - 15,6 - 30,6 - 13,2 Investeringsverksamheten Investeringar i materiella anläggningstillgångar - 2,1 - 1,7 - 1,9 Investeringar i immateriella anläggningstillgångar - 12,7 - 13,2 - 17,5 Förändring av kortfristiga finansiella placeringar 46,3 46,2 54,7 Placeringar i övriga finansiella anläggningstillgångar - 11,5 - 20,8 - 23,0 Avyttring av övriga finansiella anläggningstillgångar 99,1 - 5,4 Förändring av övriga finansiella anläggningstillgångar 0,0 3,8 3,4 Utdelning från övriga aktier och andelar 1 6,0 2, 5 4,9 Förvärv av dotterföretag - 15,0 - 14,1 - 14,1 Avyttring av dotterföretag - 10,9 - - Kassaflöde från investeringsverksamheten 99,2 2,7 11,9 Finansieringsverksamheten Amortering av skulder till kreditinstitut - 19,3 - 31,2 - 41,6 Förändring av checkräkningskredit - 2,9 2,9 - 1,3 Inbetalda syntetiska aktier - - 3,6 Utdelning till innehav utan bestämmande inflytande - - 1,0 - 1,0 Betald utdelning till aktieägarna - 81,9 - 35,1 - 35,1 Kassaflöde från finansieringsverksamheten - 104,1 - 64,4 - 75,4 Förändring av likvida medel - 20,5 - 92,3 - 76,7 Likvida medel vid periodens ingång 2 101,3 176,8 176,8 Valutakursdifferenser i likvida medel - 3,2 - 0,5 1,2 Likvida medel vid periodens slut 77,6 84,0 101,3 1) Från och med 1 januari 2025 utgör inte Concejo Ventures ett självständigt affärsområde, resultatet från övriga aktier och andelar har därför omklassificerats till finansiella poster . Jämförelsetalen har räknats om . 2) Likvida medel utgörs av kassa och bank. Koncernens kassaflödesanalys i sammandrag ===== SIDA 16 ===== Concejo AB (publ) Delårsrappo rt K v 3 2025 16 Belopp i MSEK Juli - sept 2025 Juli - sept 202 4 Jan - sept 2025 Jan - sept 2024 Helår 2024 Administrationskostnader - 5,1 - 7,6 - 20,3 - 24,7 - 33,2 Övriga rörelseintäkter 0,9 0,9 4,7 2,6 9,3 Rörelseresultat - 4,2 - 6,7 - 15,6 - 22,1 - 23,9 Ränteintäkter och liknande resultatposter 17,2 0,4 49,7 7,5 30,8 Resultat från andelar i koncernföretag 19,1 1,3 21,5 0,7 - 3,1 Räntekostnader och liknande resultatposter - 0,5 - 4,8 - 6,5 - 4,9 - 5,0 Resultat före skatt 31,6 - 9,8 49,1 - 18,8 - 1,2 Skatt på periodens resultat - - - - - Periodens resultat 1 31,6 - 9,8 49,1 - 18,8 - 1,2 1) Periodens resultat överensstämmer med totalresultatet. Belopp i MSEK 30 sept 2025 30 sept 2024 31 dec 2024 Tillgångar Anläggningstillgångar Materiella anläggningstillgångar 0,2 0,5 0,4 Finansiella anläggningstillgångar 181, 7 193,3 189,1 Summa anläggningstillgångar 181,9 193,8 189,5 Omsättningstillgångar Fordringar hos koncernföretag 539,6 504,5 535,2 Fordringar 12,9 18,3 12,0 Kortfristiga placeringar 44,6 95,5 90,8 Likvida medel 23,8 8,5 9,3 Summa omsättningstillgångar 620,9 626,8 647,3 Summa tillgångar 802,8 820,6 836,8 Eget kapital och skulder Bundet eget kapital 90,2 90,2 90,2 Fritt eget kapital 680, 5 695,7 713,4 Summa eget kapital 770,7 785,9 803,6 Skulder till koncernföretag 25,2 24,7 24,0 Övriga kortfristiga skulder 6,9 10,0 9,2 Summa kortfristiga skulder 32,1 34,7 33,2 Summa eget kapital och skulder 802,8 820,6 836,8 Moderbolagets räkningar i sammandrag Balansräkning för moderbolaget i sammandrag Resultaträkning för moderbolaget i sammandrag ===== SIDA 17 ===== Concejo AB (publ) Delårsrappo rt K v 3 2025 17 Noter Not 1 Redovisningsprinciper Koncernens delårsr apport har upprättats med tillämpning av internationella redovisningsstandards IFRS® Redo visningsstandarder (IFRS) sådana de an- tagits av Europeiska unionen (EU) samt Rådet för hållbarhets - och finansiell rapportering RFR 1 Kompletterande redovisningsregler för koncerner . Rap- porten har upprät tats i enlighet med IAS 34 Delårsrapportering samt Årsre- dovisningslagen. Upplysningar enligt IAS 34.16A förekommer förutom i de fi- nansiella rapporterna och dess tillhörande noter, även i övriga delar av de- lårsrapporten . Moderbolaget, Concejo AB, tillämpar Årsredovis ningslagen och RFR 2 Redo- visning för juridiska personer. Redovisningsprinciper och beräkningsmetoder är oförändrade från de som tillämpades i årsredovisningen för 2024. Not 2 Intäkter I tillägg till den information som redovisas i resultaträkningen , redovisas här yt- terligare information avseende koncernens nettoomsättning. Nedanstående tabell visar koncernens nettoomsättning, fördelad i procent per geografisk marknad baserad på kundens hemvist . Sverige Norge Övriga Europa Mellan - östern Nord – och sydamerika Asien Övriga marknader Januari – september 2025 14 % 23 % 26 % 19 % 5 % 1 3 % 0 % Januari – september 2024 15 % 25 % 19 % 14 % 3 % 23 % 1 % Följande tabell visar koncernens nettoomsättning, fördelad per intäktsslag. Intäktsslag Jan - sept 202 5 Jan - sept 202 4 Produkter 1 104,1 168,9 Eftermarknad 76,5 86,8 Entreprenaduppdrag 170,3 115,6 Tjänster 51,4 44,4 Summa nettoomsättning 402,3 415,7 1) Från och med 1 januari 2025 redovisas SAL Navigation AB som ett intresseföretag enligt kapitalandelsmetoden. Intäkter från entreprenadavtal redovisas baserat på att ingående delar inte är särskiljbara. Projekten utgör en komplett lösning och därmed ett prestations- åtagande i avtalen. Intäkter från denna verksamhet redovisas i periodens re- sultat huvudsakligen över tid. Intäkter från eftermarknadsförsäljning avser försäljning av utbytesprodukter, reservdelar, service och tjänster. Intäkter redovisas i periodens resultat när köparen erhåller kontroll över en tillgång. Tidpunkten för överföring av kon- troll över varor och tj änster för denna verksamhet sker huvudsakligen vid en viss tidpunkt. ===== SIDA 18 ===== Concejo AB (publ) Delårsrappo rt K v 3 2025 18 Not 3 Resultat från övriga aktier och andelar Koncernen Jan - sept 202 5 Jan - sept 202 4 Realiserad värdeförändring avseende aktier i noterade bolag 33,4 - Realiserad värdeförändring avseende aktier i onoterade bolag - 0,4 - Orealiserad värdeförändring avseende aktier i noterade bolag 10,4 16,7 Orealiserad värdeförändring avseende aktier i onoterade bolag - 3,1 - 14,3 Värdeförändringar 40,3 2,4 Utdelningar 6,0 2,5 Resultat från övriga aktier och andelar 46,3 4,9 Värdeförändring avseende aktier i noterade bolag avser innehav i Berner In- dustrier AB (publ), Compodium International AB (publ) och BeammWave AB. Orealiserad värdeförändring avseende onoterade aktier och fondinnehav av- ser långfristiga innehav . Från och med 1 januari 2025 utgör inte Concejo Ventures ett självständigt affärsområde, resultatet från övriga aktier och an- delar har därför omklassificerats till finansiella poster. Jämförelsetalen har räknats om. Not 4 Finansiell ställning Per den 30 september 2025 uppgick koncernens eget kapital till 628,1 MSEK ( 704,2 ). Lånefinansieringen per den 30 september 2025 utgörs i huvudsak av: • Leasingskuld om 21,0 MSEK. • Banklån för förvärvet av SAL Navigation uppgår till 10,0 MSEK. • Banklån i Matre Maskin AS, som förvärvades 2024, uppgår till 5,9 MSEK, se not 5 för förvärvsanalys. Beräkning av verkligt värde Tabellen nedan visar finansiella instrument värderade till verkligt värde, uti- från hur klassificeringen i hierarkin gjorts. Kundfordringar och leverantörs- skulder är värderade till balansdagens kurs. Redovisat värde på kundford- ringar, övriga fordringar, likvida medel, leverantörsskulder och övriga skul- der utgör en rimlig approximation av verkligt värde. 202 5 – 0 9 – 3 0 Värderat till upplupet anskaffningsvärde Värderat till verkligt värde via resultaträkningen via resultaträkningen Summa Övriga aktier och andelar - 160,9 160,9 Aktier i intressebolag 113,8 - 113,8 Andra långfristiga fordringar 9,8 - 9,8 Kundfordringar och andra fordringar 111,1 - 111,1 Kortfristiga placeringar - 48,5 48,5 Likvida medel 77,6 - 77,6 Skulder till kreditinstitut 17,3 - 17,3 Långfristiga skulder 8,8 - 8,8 Leverantörsskulder 60,0 - 60,0 202 4 – 0 9 – 3 0 Värderat till upplupet anskaffningsvärde Värderat till verkligt värde via resultaträkningen Summa Övriga aktier och andelar - 229,4 229,4 Aktier i intressebolag 37,8 - 37,8 Andra långfristiga fordringar 10,2 - 10,2 Kundfordringar och andra fordringar 94,9 - 94,9 Kortfristiga placeringar - 110,2 110,2 Likvida medel 84,0 - 84,0 Skulder till kreditinstitut 58,3 - 58,3 Långfristiga skulder 21,4 - 21,4 Leverantörsskulder 87,7 - 87,7 ===== SIDA 19 ===== Concejo AB (publ) Delårsrappo rt K v 3 2025 19 Analys av nivå 3 Ingående balans 1 januari 2025 122,0 Investeringar 5,0 Avyttringar - 0, 6 Värdeförändringar under perioden - 3, 5 Utgående balans 30 september 2025 122,9 Följande tabell innehåller upplysningar om finansiella tillgångar som värde- ras till verkligt värde enligt nedan nivåer: Nivå 1: Verkligt värde baseras på transaktioner på marknaden. Nivå 2: Verkligt värde fastställt utifrån värderingstekniker med observerbara marknadsdata, antingen direkt (som pris) eller indirekt (härlett från pris) och som inte inkluderats i Nivå 1. Nivå 3: Verkligt värde fastställt med hjälp av värderingsteknik, med väsentliga inslag av indata som inte är observerbara på marknaden. Concejos onoterade innehav värderas med basis i IFRS 13 och International Private Equity and Venture Capital Valuation Guidelines, varvid en samlad be- dömning görs för att fastställa vilken värderingsmetod och vilka referens- punkter som är lämpligast för att bestämm a det verkliga värdet av respektive innehav. Värderingar från finansieringsrundor används inte som värderings- metod, men fungerar som viktiga referenspunkter. Vid nyemissioner tas hän- syn till ifall de nya aktierna har andra rättigheter och/eller högre prefe rens till värde i en försäljning eller börsnotering. Metoder som används inkluderar att applicera multiplar på bolagens bruttoförsäljning, nettoförsäljning och resul- tat. Vid en värdering baserad på multiplar beaktas skillnader i storlek, histo- risk tillväxt och lönsamhet samt kapitalkostnad. I värderingarna tas även hän- syn till bolagens finansiella position, kapitalförbrukning och kapitalanskaff- ningsmiljö. Värdering av onoterade innehav har utförts internt. För vissa inne- hav har extern värdering inhämtats. 2025 – 0 9 – 3 0 Nivå 1 Nivå 2 Nivå 3 Summa Finansiella tillgångar värderade till verkligt värde via resultaträkningen Finansiella tillgångar som innehas för handel - Övriga aktier och andelar 38,0 - 122,9 160,9 - Kortfristiga placeringar 48,5 - - 48,5 2024 – 0 9 – 3 0 Nivå 1 Nivå 2 Nivå 3 Summa Finansiella tillgångar värderade till verkligt värde via resultaträkningen Finansiella tillgångar som innehas för handel - Övriga aktier och andelar 95,5 - 133,9 229,4 - Kortfristiga placeringar 110,2 - - 110,2 ===== SIDA 20 ===== Concejo AB (publ) Delårsrappo rt K v 3 2025 20 Slutgiltig förvärvsanalys Tillgångar och skulder avseende förvärvad verksamhet vid förvärvstidpunkten Matre Maskin AS Balanserade utvecklingskostnader 6,5 Kundrelationer 6,3 Materiella anläggningstillgångar 10,8 Nyttjanderättstillgångar 9,6 Lager 23,0 Övriga fordringar 17,6 Likvida medel 0,9 Skulder till kreditinstitut - 19,0 Leasingskulder - 9,6 Uppskjutna skatteskulder - 2,5 Övriga skulder - 19,4 Förvärvade identifierbara nettotillgångar 24,2 Goodwill 5,8 Total köpeskilling 3 0 ,0 Likvida medel i det förvärvade bolaget - 0,9 Kassautflöde, netto 29 ,1 Not 5 Förvärvsanalys I juli 2024 slutförde Firenor International förvärvet av Matre Maskin AS. Matre är en viktig leverantör till Firenor och förvärvet stärker Firenor Internationals totala affär genom ökad kapacitet, kompetens och kunnande. Bolaget har 32 anställda. Förvärvskostnader uppgick till 1,9 MSEK och ingår i administrat- ions kostnader 2024 . I samband med förvärvet av Matre upprättades en preliminär f örvärvsanalys . Den preliminära köpeskillingen inkluderade en uppskjuten köpeskilling med ett diskonterat värde om 17 MSEK. Under 202 5 har parterna omförhandlat vill- koren, vilket inneburit att den uppskjutna köpeskillingen inte kommer att beta- las. Istället har en slutgiltig köpeskilling fastställts till totalt 30 MSEK, varav 15 MSEK erlagts kontant under 2024 och 15 MSEK kontant under an dra kvartalet 2025. Justeringen har redovisats som en ändring a v det preliminära anskaff- ningsvärdet, vilket medfört en minskning av goodwill med 2 MSEK. ===== SIDA 21 ===== Concejo AB (publ) Delårsrappo rt K v 3 2025 21 Styrelsens försäkran Styrelsen och verkställande direktören försäkrar att delårsrapporten ger en rättvisande översikt av moderbolagets och koncern ens verksamhet, ekonomiska ställ- ning och resultat samt beskriver väsentliga risker och osäkerhetsfaktorer som moderbolaget och de f öretag som ingår i koncernen står inför. Nacka den 11 november 2025 Concejo AB (publ) Ann - Marie Åström Carl Adam Rosenblad Thomasine Rosenblad Ordförande Verkställande direktör Sten An karcrona Jonas Rydell Rickard Berge n gren Denna information är sådan information som Concejo AB är skyldig att offentliggöra enligt EU:s marknadsmissbruksförordning och lagen om värdepappersmark- naden. Informationen lämnades, genom verkställande direktörens försorg , för offentliggörande den 11 november 2025 klockan 1 7 :00. ===== SIDA 22 ===== Concejo AB (publ) Delårsrappo rt K v 3 2025 22 Revisorns granskningsrapport Till styrelsen i Concejo AB (publ) Org. nr 5564803327 Inledning Vi har utfört en översiktlig granskning av den finansiella delårsinformationen i sammandrag (delårsrapporten) för Concejo AB (publ) per den 30 september 202 5 och den niomånadersperiod som slutade per detta datum. Det är sty- relsen och verkställande direktören som har ansvaret för att upprätta och presentera denna delårsrapport i enlighet med IAS 34 och årsredovisningsla- gen. Vårt ansvar är att uttala en slutsats om denna delårsrapport grundad på vår översiktliga granskning. Den översiktliga granskningens inriktning och omfattning Vi har utfört vår översiktliga granskning i enlighet med International Standard on Review Engagements ISRE 2410 Översiktlig granskning av finansiell de- lårsinformation utförd av företagets valda revisor. En översiktlig granskning består av att göra förfrågningar, i första hand till personer som är ansvariga för finansiella frågor och redovisningsfrågor, att utföra analytisk granskning och att vidta andra översiktliga granskningsåtgärder. En översiktlig granskning har en annan inriktning och en betydligt mindre omfattning jäm- fört med den inriktning och omfattning som en revision enligt ISA och god revisionssed i övrigt har. De granskningsåtgärder som vidtas vid en översikt- lig granskning gör de t inte möjligt för oss att skaffa oss en sådan säkerhet att vi blir medvetna om alla viktiga omständigheter som skulle kunna ha blivit identifierade om en revision utförts. Den uttalade slutsatsen grundad på en översiktlig granskning har därför inte den säkerhet som en uttalad slutsats grundad på en revision har. Slutsats Grundat på vår översiktliga granskning har det inte kommit fram några om- ständigheter som ger oss anledning att anse att delårsrapporten inte, i allt väsentligt, är upprättad för koncernens del i enlighet med IAS 34 och årsre- dovisningslagen samt för moderbolagets del i enlighet med årsredovisnings- lagen. Stockholm den 1 1 november 202 5 KPMG AB Jonas Eriksson Auktoriserad revisor ===== SIDA 23 ===== Concejo AB (publ) Delårsrappo rt K v 3 2025 23 Avstämning av alternativa nyckeltal mot de finansiella rapporterna Belopp i MSEK (om inte annat anges) Jan - sept 202 5 Jan - sept 202 4 Helår 2024 Eget kapital per aktie Eget kapital 628,1 704,2 673 ,5 Genomsnittligt antal aktier (i tusental) 11 702,2 11 702,2 11 702,2 Eget kapital per aktie (SEK) 53,67 60,18 57,55 Soliditet Eget kapital 628,1 704,2 673,5 Balansomslutning 828,7 1 075,4 1 053,9 Soliditet 76% 65% 64% Nettoskuld Långfrist iga skulder till kreditinstitut 12,3 27,8 25 ,7 Långfristiga leasingskulder 12,8 27,5 25,6 Kortfristiga skulder till kreditinstitut 5,0 30,5 20,8 Kortfristiga leasingskulder 8,2 13,6 14,5 Spärrade likvida medel i finansiella anläggningstillgångar - - 0,9 - 1,2 Kortfristiga placeringar - 48,5 - 110,2 - 95,5 Likvida medel - 77,6 - 84,0 - 101,3 Summa nettoskuld - 87,7 - 95,7 - 111, 4 Nettoskuldsättningsgrad 1 - 14% - 14% - 17% 1 ) Den negativa nettoskulden innebär att koncernen har en nettokassa. Definitioner och syfte med nyckeltal K oncernen presenterar ett antal alternativa nyckeltal i rapporten. De alterna- tiva nyckeltalen har inte fått en mer framträdande placering än de mått som är hänförbara till de finansiella rapporterna. Även om de alternativa nyckelta- len ligger utanför IFRS de finitioner ger de värdefull kompletterande informat- ion till investerare och bolagets ledning, för utvärdering av bolagets resultat och finansiella ställning. Vidare anses de nödvändiga för att kunna följa ut- vecklingen av koncernens övergripande finansiella mål. EBIT Resultat före finansiella intäkter och finansiella kostnader och skatt. Syftet med det alternativa nyckeltalet är att mäta verksamhetens rörelseresultat. EBT Resultat efter finansiella poster. Syftet med det alternativa nyckeltalet är att analysera verksamhetens lönsamhet inklusive finansiella aktiviteter. Eget kapital per aktie Eget kapital dividerat med totalt antal aktier. Syftet med det alternativa nyck- eltalet är att få en bättre förståelse för Concejos substansvärde. Eget kapital Med eget kapital avses eget kapital hänförligt till moderbolagets aktieägare. Nettoskuld Långfristiga och kortfristiga skulder till kreditinstit ut samt långfristiga och kort- frist iga leasingskulder minus kortfristiga placeringar och likvida medel, inklusive spärrade likvida medel i finansiella anläggningstillgångar . Nettoskulden används för att följa skuldutvecklingen och se storleken på återfinansieringsbehovet. Måt- tet utgör en komponent i nettoskuldsättnings graden. Nettoskuldsättningsgrad Nettoskuld i relation till eget kapital. Nettoskuld sättningsgraden mäter i vil- ken utsträckning bolaget finansieras av lån. Soliditet Eget kapital, inklusive innehav utan bestämmande inflytande, i förhållande till balansomslutningen. Syftet med det alternativa nyckeltalet är att visa hur stor andel av tillgångarna som finansierats med eget kapit al. ===== SIDA 24 ===== Concejo AB (publ) Delårsrappo rt K v 3 2025 24 Information till aktieägarna Finansiell kalender Delårsrapport Kv 4 2025 1 8 feb 202 6 Delårsrapport Kv1 2026 12 maj 2026 Kontaktuppgifter Kompletterande information avseende koncernen finns på Concejos hemsida www.concejo.se Västra Finnbodavägen 2 131 30 Nacka Tel : +46 - 8 - 563 05 300 E - post : info@concejo.se Org - nr : 556480 – 3327 Frågor kring rapporten besvaras av Carl Adam Rosenbla d, vd och koncernchef Tel: 070 - 811 65 50 E - post: ca.rosenblad@concejo.se Lisa Karlsson , CFO T el: 07 6 - 282 78 30 E - post: lisa.karlsson@concejo.se Kort om Concejo Concejos målsättning är att skapa långsiktiga värden genom att äga och utveckla verksamheter med entreprenörskap som grund. Concejo AB (publ) bedriver sin operativa verksamhet inom två affärsområden. I affärsområde Concejo Industrier ingår det helägda dotterbola- get Firenor International, samt de delägda dotterbolagen Optro- nics Technology och ACAF Systems. Bolagen erbjuder produk- ter och system för att skydda mot och bekämpa bränder i indust- riella miljöe r. Affärsområde SBF Fonder utgörs av det helägda dotterbolaget SBF Fonder AB – en förvaltare av alternativa investeringsfonder som äger och förvaltar hyresbostäder i Sverige. SBF Fonders er- bjudande riktar sig till såväl institutionella investerare som till fö- retag och privatpersoner. Därutöver har Concejo ägande i två intressebolag, samt en mindre portfölj av noterade och onoterade investeringar. Intres- sebolagen utgörs av SAL Navigation – en internationellt ledande leverantör av marinteknologi, samt Envigas – ett CleanTech - före- tag som producerar biokol, bioolja och biogas som kan ersätta fossila insatsvaror inom olika industrier. Övriga investeringar är koncentrerade till verksamheter inom deep tech, cybersäkerhet och hållbar utveckling.