===== SIDA 1 ===== 1(18) Delårsrapport Creades AB (publ) – 1 januari – 31 mars 2023 Delårsrapport Creades AB (publ) 1 januari – 31 mars 2023 • Avkastning på substansvärdet för hela perioden uppgick till +6 (-17) procent. OMXSGI avkastade under samma period +9 (-14) procent • Resultat i kronor per aktie för perioden uppgick till +3,65 (-15,96) • Avtal har ingåtts om försäljning av innehaven i Bright Sunday och Hedvig. Totalt kommer Creades tillföras SEK 76 mn när transaktionerna genomförts vilket beräknas ske senast under årets tredje kvartal Substansvärdets fördelning den 31 mars 2023 Marknadsvärde Antal aktier (SEK mn) kr per aktie i procent Noterade tillgångar Avanza 15 725 000 3 821 28 41 Creaspac 4 830 000 461 3 5 Aktiv förvaltning i kapitalförsäkring 1) 1 930 14 21 Summa noterade tillgångar 6 212 46 67 Onoterade tillgångar Instabee 640 5 7 Stickerapp 411 3 4 Apotea 308 2 3 Inet 287 2 3 Stabelo 186 1 2 Mentimeter 175 1 2 Findity 102 1 1 Chassi Group 59 0 1 Röhnisch 58 0 1 Övriga onoterade värdepapper 299 2 3 Summa onoterade tillgångar 2 525 19 27 Övriga tillgångar och skulder netto 2) 565 4 6 Substansvärde 9 302 69 100 1) De tre största innehaven är Exsitec, Seafire och Vimian Group med ett sammantaget värde om SEK 529 mn, motsvarande 27 procent av de totala tillgångarna inom den Aktiva förvaltningen. 2) Varav SEK 534 mn avser likvida medel. Utöver detta finns vid månadsskiftet SEK 109 mn oinvesterat i kapitalförsäkringen. Andel av Creades substansvärde ===== SIDA 2 ===== 2(18) Delårsrapport Creades AB (publ) – 1 januari – 31 mars 2023 Kommentarer från VD Bästa aktieägare, När dessa rader skrivs är vi halvvägs genom april – den kanske mest ambivalenta av årets tolv månader. Aprils obestämbarhet är inte på något vis ett lokalt svenskt fenomen. Engelsmännen har uttrycket ”April showers bring May flowers” som uttrycker en förvi ssning eller i alla fall en förhoppning om att eventuella tillkortakommanden i april skall belönas med framgångar längre fram. Tyskarna, med sitt ”April April, der macht was er will” vågar sig inte på några prognoser utan konstaterar bara krasst att april är notoriskt opålitlig. Fransmännen blandar, föga förvånande, in mode i sin apriltolkning ”En avril, ne te découvre pas d’un fil” med innebörden att man gör klokt i att behålla sina varma kläder månaden ut. Den april vi just nu genomlever är svårdefinierad, inte bara ur ett meteorologiskt perspektiv utan även ur ett ekonomiskt perspektiv. Är vi nu igenom den hårda ekonomiska vintern och bör vi förvänta oss varmare tider och hetare marknader? Creades siffror för årets första kvartal ger inget entydigt svar på just den frågan. Substansvärdet per aktie ökade med 6 procentenheter vilket är en klar förbättring jämfört med samma period föregående och vi ligger än så länge bra till för att nå vårt absoluta avkastningsmål om 7,5 procent på årsbasis. I relativa term er ligger vi dock efter vårt andra mål om att leverera en avkastning över jämförelseindexet OMXSGI som ökade med 9% under perioden. En blandning av tö och snö med andra ord. Den noterade delen av portföljen har under kvartalet ökat i värde med 9% (SEK 498 mn), huvudsakligen drivet av en stark utveckling i vårt enskilt största innehav Avanza (+12% / SEK 423 mn). Avanza fortsätter visa en imponerande stabilitet där en strukturellt lugnare handelsaktivitet balanseras av ett starkare räntenetto. Vd Rikard Josefson, som tidigare i april meddelade sin avsikt att lämna Avanza vid halvårsskiftet 2024 har under sina sex år som vd på ett mycket förtjänstfullt vis lotsat fram Avanza till en ny, väsentligt större nivå med fortsatt starka tillväxtmöjligheter. Även verksamheten inom den Aktiva Förvaltningen (+4% / SEK 74 mn) bidrog positivt till substansvärdeutvecklingen och efter de ompositioneringar i portföljen som genomförts under föregående år anser vi oss nu vara väl positionerade för ytterligare tillväxt. Innehavet i Creaspac utvecklades värdemässigt neutralt under kvartalet. Vi ser fortsatt en positiv tendens med avseende på kvalitet och numerär i de diskussioner bolaget för med potentiella förvärvskandidater. Värderingen av Creades onoterade innehav (0% / SEK 2 mn ) var som helhet oförändrad under kvartalet. Vi har värderat ned vårt enskilt största onoterade innehav Instabee (SEK -100 mn / -14%) som en effekt av förväntningar om en fortsatt inbromsad e-handelsmarknad, även om Instabee som bolag fortsätter visa god t illväxt och växande marknadsandelar. Nedvärderingen av Instabee motverkades huvudsakligen av högre värderingar för StickerApp (+12% / SEK 42 mn) och Inet (+12% / SEK 31 mn) som båda utvecklas starkt inom sina respektive marknader. Under kvartalet har Cread es ingått avtal om försäljning av innehaven i solenergibolaget Bright Sunday och försäkringstjänsten Hedvig. Båda dessa bolag ingår den grupp av mindre onoterade bolag i tidiga faser som redovisas i posten ”Övriga onoterade värdepapper” i substansvärdessammanställningen. Sammantaget blev investeringarna i dessa två bolag en god affär för Creades som kommer tillföras SEK 76 mn i likviditet när affärerna genomförs vilket senast beräknas ske under årets tredje kvartal. En svala gör som bekant ingen sommar och med tanke på att vi efter det första kvartalet ligger över vårt absoluta avkastningsmål men under vårt relativa är väl svalan därtill blott en halv svala. Detta sagt ser vi ändå fram emot årets fortsättning med viss tillförsikt. Vi ser generellt sett en god operationell utveckling i samtliga större innehav och har därtill betydande tillgänglig likviditet i form av Creades egen kassa (SEK 6431 mn) och Creaspac (SEK 2,5 mdr) vilket gör oss väl rustade att agera på de möjligheter som uppstår, oavsett om vint ern fortgår eller om vi händelsevis skulle gå mot ljusare tider. Lilly Pulitzer (1931-2013) var en amerikansk entreprenör inom såväl apelsinodling som konfektion. Hennes visdomsord rörande april var att ”oavsett prognosen leva som om det var vår”. På ett privat plan är det en sympatiskt positiv livssyn och kanske dristar vi oss till att nu hänga in vinterkläderna. Vad gäller det affärsmässiga väljer dock vi på Creades att tolka det mer bokstavligt. Det vill säga att ha beredskap för att precis vad som helst kan hända. John Hedberg Verkställande direktör 1 SEK 534 mn moderbolaget samt SEK 109 mn i den aktiva förvaltningens kapitalförsäkring ===== SIDA 3 ===== 3(18) Delårsrapport Creades AB (publ) – 1 januari – 31 mars 2023 Investmentföretaget Avkastning och resultat Avkastning på substansvärdet Under perioden förändrades substansvärdet med SEK + 448 (-2 215) mn efter utdelning till aktieägarna om SEK 48 (48) mn. Avkastningen uppgick till + 6 (-17) procent. Motsvarande utveckling för OMXSGI var + 9 (-14) procent. Substansvärde och Avkastning på substansvärde är alternativa nyckeltal (APM). För specifikation av beräkningen av alternativa nyckeltal se Not 4 Beräkning av alternativa nyckeltal. Totalresultat Investmentföretagets resultat för perioden uppgick till SEK + 495 (-2 167) mn. Resultatet motsvarar + 3,65 (-15,96) kronor per aktie. Förvaltningsresultat Förvaltningsresultatet är den del av substansvärdets förändring som beror på värdeutvecklingen i portföljbolagen och beräknas som portföljbolagens utgående värde plus erhållna utdelningar och försäljningslikvider minskat med ingående värde plus periodens anskaffningskostnader. Tabellen visar förvaltningsresultatets fördelning per innehav. Förvaltningsresultat fördelat per innehav SEK mn % Noterade tillgångar Avanza 423 12% Creaspac 1 0% Aktiv förvaltning i kapitalförsäkring 1) 74 4% Resultat noterade tillgångar 498 9% Onoterade tillgångar Instabee -100 -14% StickerApp 42 12% Apotea 7 3% Inet 31 12% Stabelo 0 0% Mentimeter 0 0% Findity 0 0% Chassi Group 0 0% Röhnisch 0 0% Övriga onoterade värdepapper 22 8% Resultat onoterade tillgångar 2 0% SUMMA 500 6% 1) De tre största innehaven är Exsitec, Seafire och Vimian Group med ett sammantaget värde om SEK 529 mn, motsvarande 27 procent av de totala tillgångarna inom den Aktiva förvaltningen. Jan-mar 2023 ===== SIDA 4 ===== 4(18) Delårsrapport Creades AB (publ) – 1 januari – 31 mars 2023 Skatt Creades uppfyller inte kraven på ett investmentföretag i skatterättslig mening och blir således beskattat för vinster och utdelningar på direktägda icke näringsbetingade aktier och andelar. Utdelningar och vinster på näringsbetingade innehav är inte skattepliktiga. Likviditet och soliditet Investmentföretagets likvida medel uppgick per den 31 mars till SEK 534 mn jämfört med SEK 613 mn den 31 december 2022 vilket ger ett kassaflöde om SEK - 79 mn. Eget kapital uppgår till SEK 9 302 mn per 31 mars, en ökning med SEK 495 mn sedan 31 december 2022. Soliditeten uppgår till 98 procent. Värdepappersportfölj Värdet av värdepappersportföljen uppgick den 31 mars till SEK 8 737 vilket är en minskning med SEK 409 mn sedan årsskiftet 2022. Värdepapper har under året, netto per värdepapper, förvärvats för SEK 190 mn och netto per värdepapper, avyttrats för SEK 272 mn inklusive indirekta köp och försäljningar i den aktiva förvaltningen i kapitalförsäkring. Övriga noterade värdepapper Utöver de långsiktiga noterade och onoterade innehaven har Creades även en aktiv förvaltning inom ramen för Creades kapitalförsäkring i Avanza. Kapitalförsäkringen används för mindre placeringar, placeringar under uppbyggnad samt placeringar där Creades för närvarande inte är aktivt engagerad i styrelsen. Större förändringar i de indirekta innehaven offentliggörs löpande då Creades har principen att på frivillig basis pressmeddela om Creades, sammantaget genom direkt och indirekt ägande i kapitalförsäkring, passerar någon av de flaggningsgränser som gäller vid direkt innehav och som regleras i lagen om Handel med finansiella instrument. Kapitalförsäkringens innehav redovisas under ” Aktiv förvaltning i kapitalförsäkring ” i substansvärdes - och delårsrapporter och för att ytterligare öka transparensen anger Creades, i fotnot, namn och sammanlagt värde på de tre största innehaven. Per 230331 var dessa innehav Exitec, Seafire och Vimian Group med ett sammanlagt värde om SEK 529 mn. Övriga onoterade tillgångar Creades har ett antal mindre investeringar i bolag i tidiga faser men med en bedömd hög framtida tillväxtpotential. Dessa investeringar redovisas under posten ”Övriga onoterade värdepapper”. Totala värdet på Creades andel i respektive bolag understiger SEK 100 mn. Innehaven värderas till verkligt värde via resultaträkningen. Denna post består i dagsläget av innehav i solenergibolaget Bright Sunday , dataskyddshanteringsbolaget DPOrganizer, spelutvecklaren Fast Travel Games, försäkringstjänsten Hedvig , saas-bolaget Howwe, betalningstjänsten Klarna, databashanteringsbolaget Stravito samt betalningsbolaget Yabie. Creades har under perioden ingått avtal om försäljningen av innehaven i Bright Sunday och Hedvig och affärerna beräknas genomföras senast under årets tredje kvartal. När värdet för ett innehav i ett enskilt bolag under denna post passerar SEK 100 mn eller om en representant från Creades investerarteam tar plats i styrelsen, särredovisas innehaven på egen rad i s ubstansvärdestabellen under Onoterade tillgångar. Större direkta nettoinvesteringar och nettoavyttringar under kvartal 1 2023 Under kvartalet har inga större nettoinvesteringar eller nettoavyttringar gjorts. Jan-mar Jan-mar Kassaflöde SEK mn i sammandrag 2023 2022 Köp och försäljning av värdepapper netto -27 565 Ännu ej reglerade aktietransaktioner 0 -101 Utdelat till aktieägarna -48 -48 Övrigt -4 -6 Summa -79 410 ===== SIDA 5 ===== 5(18) Delårsrapport Creades AB (publ) – 1 januari – 31 mars 2023 Offentliggjorda viktiga händelser under kvartalet Inga meddelanden om viktiga händelser har offentliggjorts under perioden. Moderbolagets resultat Moderbolagets resultat för perioden uppgick till SEK + 495 (-2 167) mn. Då Creades redovisar som Investmentföretag i enlighet med IFRS 10 överensstämmer moderbolagets resultat med investmentföretagets resultat. Per den sista mars uppgick eget kapital till SEK 9 302 mn. Eget kapital per 31 december 2022 uppgick till SEK 8 807 mn. De likvida medlen uppgick per 2 30331 till SEK 534 mn vilket motsvarar en minskning med SEK 79 mn sedan årsskiftet. Väsentliga risker och osäkerhetsfaktorer Creades verksamhet är utsatt för ett antal risker associerade med substansrabatt/premie, beroende av nyckelpersoner, ägare med betydande inflytande, makroekonomiska förhållanden, specifika onoterade innehav, finansiering, likviditet, valutakursförändringar, ränta, kredit, tvister samt regulatoriska krav. Situationen för risker och osäkerhetsfaktorer har inte väsentligen förändrats sedan årsredovisningen för 2022 lämnats. För ytterligare upplysningar om bolagets hantering av väsentliga risker och osäkerhetsfaktorer hänvisas till bolagets årsredovisning för 2022. Påverkan av större händelser i omvärlden Det anfallskrig som pågår i Ukraina har påverkat börsen både i Sverige och övriga. Så länge kriget pågår kommer osäkerheten att vara stor. Creades portföljbolag har ingen materiell direkt exponering mot Ukraina eller krigets omedelbara effekter men den generella börsutvecklingen, en ökad inflation, periodvisa störningar i logistikkedjorna och även osäkerhet kring framtida påverkan på ekonomin i allmänhet och konsumenternas köpkraft i synnerhet har påverkat och kommer att påverka Creades portföljbolag över tid. Jämförelseindex Creades använder OMXSGI som jämförelseindex för sin avkastning. Transaktioner med närstående Creades är sponsor till Creaspac AB, ett Special Purpose Acquisition Company (SPAC) och har ett avtal med bolaget att tillhandahålla företagsledning och investeringsteam mot ersättning om SEK 0,8 mn per kvartal. Under perioden har för övrigt inga väsentliga transaktioner med närstående förekommit förutom löner och ersättningar till ledning. Återköp av egna aktier Årsstämman den 7 april 2022 beslutade att bemyndiga styrelsen att genomföra återköp av egna aktier upp till 10 procent av kvarvarande ännu ej indragna aktier. Till och med 31 mars 2023 har inga återköp av egna aktier gjorts. Årsstämma 2023 Årsstämma 2023 för Creades AB kommer att hållas måndagen den 17 april 2023, kl. 16.00 på Strandvägen 7A i Stockholm. Utdelning Styrelsen har föreslagit att årsstämman beslutar om utdelning med 1,40 kr per aktie att utbetalas i fyra lika stora delar med avstämningsdag 19 april 2023, 1 augusti 2023, 1 november 2023 och 1 februari 2024. Beslutar stämman i enlighet med styrelsens förslag beräknas utbetalning av utdelningen ske den 24 april 2023, 4 augusti 2023, 6 november 2023 respektive 6 februari 2024. ===== SIDA 6 ===== 6(18) Delårsrapport Creades AB (publ) – 1 januari – 31 mars 2023 Händelser efter balansdagen Det finns inga väsentliga händelser efter balansdagen att rapportera. Största aktieägare Sven Hagströmer med familj är Creades enskilt största aktieägare per 31 mars 2023 genom bolaget Biovestor AB, vilket äger 59,0 procent av kapitalet och 42,9 procent av rösterna, och genom Carnegie Särskilda Pensionsfond II som äger 1,8 procent av kapitalet och 2,6 procent av rösterna, tillsammans 60,9 procent av kapitalet och 45,4 procent av rösterna. Ägandet i Creades uppgår till 82 633 030 aktier, varav 39 974 280 A-aktier (1 röst per aktie) och 42 658 750 B-aktier (1/10 röst per aktie), med totalt 44 240 155 röster. Kommande rapporttillfällen Delårsrapport januari – juni 2023 kl. 08.30 14 juli 2023 Delårsrapport januari – september 2023 kl. 08.30 12 oktober 2023 Bokslutskommuniké 2023 kl. 08.30 25 januari 2024 Creades redovisar aktuellt substansvärde per månadsskiftet den tredje arbetsdagen i nästkommande månad. Detta gäller inte vid kvartalsskiften då delårsrapporter eller bokslutskommuniké lämnas enligt ovan. Substansvärdet avseende juli 2023 kommer att redovisas den 15 augusti 2023. Alla rapporter offentliggörs kl 08.30 CET. ______________________________________________ Denna delårsrapport har inte varit föremål för bolagets revisors översiktliga granskning. Stockholm den 17 april 2023 John Hedberg Verkställande direktör Frågor besvaras av John Hedberg, telefon 08 412 011 00 eller 070 629 23 37. Creades är listat på Nasdaq OMX Stockholm. Denna information är sådan information som Creades AB är skyldigt att offentliggöra enligt EU:s marknadsmissbruksförordning. Informationen lämnades, genom ovanstående kontaktpersons försorg, för offentliggörande den 17 april 2023, klockan 08:30 CET. ===== SIDA 7 ===== 7(18) Delårsrapport Creades AB (publ) – 1 januari – 31 mars 2023 Finansiella rapporter Resultaträkning i sammandrag, Investmentföretaget Rapport över totalresultat i sammandrag, Investmentföretaget Jan-mar Jan-mar SEK mn Not 2023 2022 Förvaltningsverksamheten Erhållna utdelningar 118 0 Förändring i verkligt värde av andelar i portföljbolag 2 382 -2 300 Resultat förvaltningsverksamheten 500 -2 300 Övriga intäkter/kostnader 1 1 Administrationskostnader 1) -11 134 Rörelseresultat 490 -2 165 Resultat från finansiella investeringar Finansnetto 5 -2 Resultat efter finansnetto 495 -2 167 Periodens resultat 495 -2 167 Resultat per aktie (kr) såväl före som efter utspädning 3,65 -15,96 Genomsnittligt antal utestående aktier 135 762 391 135 762 391 1)I administrationskostnaderna ingår årets förändring av avsättning till reserven för rörlig ersättning, förändringen uppgår i år till SEK -3 mn, motsvarande period förra året uppgick till SEK + 1 41 mn. Jan-mar Jan-mar SEK mn 2023 2022 Periodens resultat 495 -2 167 Summa övrigt totalresultat 0 0 Periodens totalresultat 495 -2 167 ===== SIDA 8 ===== 8(18) Delårsrapport Creades AB (publ) – 1 januari – 31 mars 2023 Balansräkning i sammandrag, Investmentföretaget Förändringar i eget kapital i sammandrag, Investmentföretaget SEK mn Not 2023-03-31 2022-12-31 TILLGÅNGAR Anläggningstillgångar Materiella anläggningstillgångar 3 4 Finansiella anläggningstillgångar Andelar i portföljbolag, till verkligt värde via resultatet 2 8 737 8 328 Omsättningstillgångar Övriga omsättningstillgångar 229 107 Likvida medel 534 613 SUMMA TILLGÅNGAR 9 503 9 052 EGET KAPITAL OCH SKULDER Eget kapital hänförligt till Creades AB:s aktieägare 9 302 8 807 Totalt eget kapital 9 302 8 807 Långfristiga skulder Leasingskuld 1 1 Övriga skulder 2 136 133 Kortfristiga skulder Leasingskuld 2 2 Övriga skulder 62 109 SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER 9 503 9 052 SEK mn 2023-03-31 2022-12-31 2022-03-31 Eget kapital vid årets början 8 807 12 945 12 945 Utdelning 0 -190 0 Periodens totalresultat 495 -3 948 -2 167 Eget kapital vid periodens slut 9 302 8 807 10 778 ===== SIDA 9 ===== 9(18) Delårsrapport Creades AB (publ) – 1 januari – 31 mars 2023 Kassaflödesanalys i sammandrag, investmentföretaget Jan-mar Jan-mar SEK mn 2023 2022 Den löpande verksamheten Rörelseresultat 490 -2 165 Justeringar för poster som inte ingår i kassaflödet -378 2 159 Betalda och erhållna räntor, netto 3 1 Realiserade valutakursförluster och vinster 2 -3 Betald och erhållen skatt, netto -1 0 Kassaflöde löpande verksamheten före förändring av rörelsekapital 116 -9 Förändring av rörelsekapitalet -120 -99 Kassaflöde från den löpande verksamheten -4 -108 Förvaltningsverksamheten Förvärv av aktier och andelar -190 -476 Försäljning av aktier och andelar 272 1 041 Förändring oinvesterade medel i kapitalförsäkring *) -109 - Kassaflöde från förvaltningsverksamheten -27 565 Finansieringsverksamheten Nyemission 0 0 Utdelning -48 -48 Kassaflöde från finansieringsverksamheten -48 -48 Periodens kassaflöde -79 410 Likvida medel vid periodens början 613 467 Likvida medel vid periodens slut 534 877 *)Ökning -/Minskning +, Redovisades tidigare som likvida medel ===== SIDA 10 ===== 10(18) Delårsrapport Creades AB (publ) – 1 januari – 31 mars 2023 Nyckeltal Kvartalsöversikt 2023-03-31 2022-12-31 2021-12-31 4) 2020-12-31 2019-12-31 Antal registrerade aktier 135 762 391 135 762 391 135 762 391 12 465 128 12 465 128 -varav A-aktier, 1/1 93 103 641 93 103 641 93 103 641 8 199 253 8 199 253 -varav B-aktier, 1/10 42 658 750 42 658 750 42 658 750 4 265 875 4 265 875 Genomsnittligt antal utestående aktier 135 762 391 135 762 391 131 135 298 12 465 128 12 465 128 Eget kapital hänförligt till Creades AB:s aktieägare, SEK mn 9 302 8 807 12 945 7 951 4 610 Börsvärde (baserat på senaste betalkurs), SEK mn 10 909 10 589 19 984 11 755 5 965 Substansvärde 1, 2), SEK mn 9 302 8 854 12 993 7 995 4 610 Substansvärde per aktie 1, 2), kronor 69 65 96 641 370 Senaste betalkurs, kronor 80 78 147 943 479 Substansvärdesrabatt(-)/premie(+), % 2) 17 20 54 47 29 Q1 2023 2022 2021 2020 2019 Värdeförändring på noterade värdepapper 3), % 9 -29 31 109 36 Värdeförändring på onoterade värdepapper 3), % 0 -26 93 40 25 Förändring substansvärde, % 2) 6 -30 52 82 30 Medeltal anställda i Creades AB 7 7 6 6 6 1)Eget kapital plus eventuell beslutad ännu ej utbetald utdelning. 2)För beräkning se Not 4 Beräkning av alternativa nyckeltal (APM) 3)För information om beräkning se under rubriken Förvaltningsresultat sidan 3. 4)I april 2021 genomfördes en aktiesplit om 10/1 vilket påverkat värde och betalkurs per aktie. 2023-03-31 2022-12-31 2022-09-30 2022-06-30 2022-03-31 2021-12-31 2021-09-30 2021-06-30 Antal registrerade aktier 135 762 391 135 762 391 135 762 391 135 762 391 135 762 391 135 762 391 135 762 391 135 762 391 - varav A-aktier, 1/1 93 103 641 93 103 641 93 103 641 93 103 641 93 103 641 93 103 641 93 103 641 93 103 641 - varav B-aktier, 1/10 42 658 750 42 658 750 42 658 750 42 658 750 42 658 750 42 658 750 42 658 750 42 658 750 Eget kapital, SEK mn 9 302 8 807 7 970 8 526 10 778 12 945 11 512 10 494 Börsvärde (baserat på senaste betalkurs), Mkr 10 909 10 589 9 368 10 508 15 070 19 984 13 984 14 499 Substansvärde, SEK mn 1, 2) 9 302 8 854 8 065 8 668 10 778 12 993 11 608 10 637 Substansvärde per aktie 1, 2), kronor 69 65 59 64 79 96 86 78 Senaste betalkurs, kronor 80 78 69 77 111 147 103 107 Substansvärdesrabatt(-)/premie(+), % 2) 17 20 16 21 40 54 20 36 Antal anställda i Creades AB 7 7 7 7 7 6 6 6 1)Eget kapital plus eventuell beslutad ännu ej utbetald utdelning. 2)För beräkning se not 4 Beräkning av alternativa nyckeltal. ===== SIDA 11 ===== 11(18) Delårsrapport Creades AB (publ) – 1 januari – 31 mars 2023 Resultaträkning i sammandrag, moderbolaget Rapport över totalresultat i sammandrag, moderbolaget Jan-mar Jan-mar SEK mn 2023 2022 Förvaltningsverksamheten Erhållna utdelningar 118 0 Förändring i verkligt värde av andelar i portföljbolag 382 -2 300 Resultat förvaltningsverksamheten 500 -2 300 Övriga intäkter 1 1 Administrationskostnader 1) -11 134 Rörelseresultat 490 -2 165 Finansnetto 5 -2 Resultat efter finansnetto 495 -2 167 Periodens resultat 495 -2 167 SEK -3 mn, motsvarande period förra året uppgick till SEK + 1 41 mn. 1 )I administrationskostnaderna ingår årets förändring av avsättning till reserven för rörlig ersättning, förändringen uppgår i år till Jan-mar Jan-mar SEK mn 2023 2022 Periodens resultat 495 -2 167 Summa övrigt totalresultat 0 0 Periodens totalresultat 495 -2 167 ===== SIDA 12 ===== 12(18) Delårsrapport Creades AB (publ) – 1 januari – 31 mars 2023 Balansräkning i sammandrag, moderbolaget Förändringar i eget kapital i sammandrag, moderbolaget SEK mn Not 2023-03-31 2022-12-31 TILLGÅNGAR Anläggningstillgångar Materiella anläggningstillgångar 3 4 Finansiella anläggningstillgångar Aktier i dotterbolag värderade till verkligt värde via resultatet 2 757 654 Andelar i intresseföretag 2 102 102 Andelar i övriga portföljbolag värderade till verkligt värde via resultatet 2 7 878 7 572 Omsättningstillgångar Övriga omsättningstillgångar 229 107 Likvida medel 534 613 SUMMA TILLGÅNGAR 9 503 9 052 EGET KAPITAL OCH SKULDER Eget kapital 9 302 8 807 Långfristiga skulder Leasingskuld 1 1 Övriga skulder 136 133 Kortfristiga skulder Leasingskuld 2 2 Övriga skulder 62 109 SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER 9 503 9 052 SEK mn 2023-03-31 2022-12-31 2022-03-31 Eget kapital vid årets början 8 807 12 945 12 945 Utdelning 0 -190 0 Periodens totalresultat 495 -3 948 -2 167 Eget kapital vid periodens slut 9 302 8 807 10 778 ===== SIDA 13 ===== 13(18) Delårsrapport Creades AB (publ) – 1 januari – 31 mars 2023 Noter Not 1 Redovisningsprinciper Denna delårsrapport har upprättats i enlighet med IAS 34 Delårsrapportering. Investmentföretagets redovisning är upprättad i enlighet med Årsredovisningslagen och International Financial Reporting Standards (IFRS) sådana de antagits av EU. Moderbolagets redovisning är upprätt ad enligt Årsredovisningslagen och RFR 2, Redovisning för juridiska personer. Samtliga belopp är angivna i SEK mn om annat inte anges varför avrundningsdifferenser kan förekomma. Konsolideringsprinciper Från och med fjärde kvartalet 2018 har Creades styrelse bedömt att man uppfyller kriterierna enligt IFRS 10 för ett Investmentföretag, vilket innebär att ingen konsolidering görs av dotter-eller intressebolag. Alla innehav behandlas som investeringar i värdepapper och värderas till verkligt värde via resultatet. Frivillig ändring av redovisningsprincip i moderbolaget 2018 I samband med att Creades bedömdes uppfylla kraven som Investmentföretag så ändrade Moderbolaget frivilligt principer för redovisning av investeringar i portföljbolag (dotterbolag, int ressebolag och övriga finansiella tillgångar) så att samtliga investeringar i andelar i portföljbolag därefter redovisas till verkligt värde via resultatet på samma sätt som i Investmentföretaget. För ytterligare information angående Creades redovisningsprinciper hänvisas till bolagets årsredovisning för 2022, Not 2 Redovisningsprinciper. Not 2 Klassificering av finansiella instrument Enligt IFRS 9 ska ett företag klassificera sina finansiella tillgångar och skulder. Creades klassificering av sina finansiella tillgångar och skulder framgår av följande matris. Likvida medel, kundfordringar och leverantörsskulder har kort löptid och bedöm s ha ett upplupet anskaffningsvärde som inte avviker väsentligt från verkligt värde. Investmentföretaget har varken räntebärande skulder eller kundfordringar. Finansiella tillgångar och skulder 230331, per värderingskategori enligt IFRS 9 SEK mn Tillgångar Finansiella tillgångar värderade till verkligt värde via resultaträkningen Finansiella tillgångar upptagna till upplupet anskaffningsvärde Summa redovisat värde Summa verkligt värde Andelar i portföljbolag 8 737 8 737 8 737 Likvida medel 534 534 534 Summa tillgångar 8 737 534 9 271 9 271 Finansiella tillgångar och skulder 221231, per värderingskategori enligt IFRS 9 SEK mn Tillgångar Finansiella tillgångar värderade till verkligt värde via resultaträkningen Finansiella tillgångar upptagna till upplupet anskaffningsvärde Summa redovisat värde Summa verkligt värde Andelar i portföljbolag 8 328 8 328 8 328 Likvida medel 613 613 613 Summa tillgångar 8 328 613 8 941 8 941 ===== SIDA 14 ===== 14(18) Delårsrapport Creades AB (publ) – 1 januari – 31 mars 2023 Indelning i hierarkiska nivåer Tillgångar och skulder värderade till verkligt värde via resultatet indelas, i enlighet med IFRS 13, i tre hierarkiska nivåer beroende på vilken indata som används för värderingen. Nivå 1 avser tillgångar där indata kommer från noterade priser på aktiva marknader. Nivå 2 avser tillgångar där indata kommer från a ndra direkt eller indirekt observerbara indata än de som ingår i Nivå 1. Nivå 3 avser tillgångar där direkt eller indirekt observerbara indata saknas, vilket gäller för bolagets innehav i onoterade värdepapper. Creades har inga finansiella tillgångar eller skulder hänförliga till Nivå 2. Samtliga poster inom förvaltningsverksamheten härrör från kategorin finansiella instrument värderade till verkligt värde via resultaträkningen. De identifieras vid första redovisningstillfället till denna kategori. Värderi ngen till verkligt värde via resultaträkningen bedöms bäst återspegla verksamheten. Ingen post har redovisats direkt mot eget kapital. Värdering av finansiella instrument sker enligt IFRS 9 och IFRS 13. Förflyttning mellan nivåerna Ingen förflyttning mellan nivåerna har skett under 2023. Värderingsmodell Nivå 1 Verkligt värde på finansiella instrument som handlas på en aktiv marknad och där det finns observerbara marknadstransaktioner, baseras på noterade marknadspriser. Som marknadspris används på balansdagen senaste avslutskurs om detta inte väsentligt avviker från senast ställda köpkurs. Nivå 3 För finansiella instrument som saknar observerbara marknadstransaktioner görs värderingen till verkligt värde genom en värderingsteknik som använder andra tillämpliga observerbara indata. I första hand används principen ”Senaste Transaktion”. Denna princi p definieras som det pris som tillämpats i en nyligen genomförd ordnad transaktion i det innehav som skall värderas. Transaktionen skall vara utförd mellan marknadsaktörer så att priset därmed kan anses vara representativt för verkligt värde. Om det inom de senaste 12 månaderna inte genomförts någon transaktion som kan anses vara representativ för verkligt värde värderas de onoterade innehaven med utgångspunkt från ”International Private Equity and Venture Capital Valuation Guidlines”. Varje enskilt innehav värderas för sig och värderingen görs då enligt följande: Värderingen görs vanligen genom principen ”Multipelvärdering”, innebärande att relevanta multiplar appliceras på innehavets historiska och/eller prognosticerade nyckeltal. Beroende på situationen används den multipel som ger bäst information. Använda multiplar är huvudsakligen P/E, EV/EBIT, EV/EBITA, EV/EBITDA, EV/Sales och/eller EV/ARR. Nyckeltalen jämförs med nyckeltal för andra jämförbara bolag. Dessa multiplar hämtas från en jämförelsegrupp av endera noterade bolag eller jämförbara onoterade transaktioner. Hänsyn tas till skillnader i till exempel storlek, historik eller marknad mellan aktuellt bolag och jämförelsegruppens bolag samt att onoterade tillgångar har lägre likviditet än noterade til lgångar och värdet justeras därför vid behov med en justerings- och illikviditetsrabatt. Som underlag för prognosticerade nyckeltal används respektive innehavs egna rapporter kompletterade med rimlighetsbedömningar gjorda av Creades investeringsteam baserade på samtal med ledningen för respektive innehav. Som alternativ kan även ”DCF -värdering” användas, innebärande diskontering av innehavets prognosticerade framtida kassaflöden med diskonteringsränta baserad på jämförbara avkastningskrav på jämförbara för etag och finansiella instrument. Under kortare tider med hastiga/större marknadsrörelser minskar tillförlitligheten i noterade jämförbara bolags prognosticerade nyckeltal, bland annat eftersom prognoserna inte uppdateras med samma hastighet som marknadsutvecklingen. Vid sådana enskilda extremhändelser kan värdering genom justering utifrån den allmänna börsutvecklingen vara en mer rättvisande värderingsmetod. På motsvarande vis kan sådana hastiga/större marknadsrörelser i vissa fall motivera en justering av värdet för innehav värderade enli gt metoden ”Senaste ===== SIDA 15 ===== 15(18) Delårsrapport Creades AB (publ) – 1 januari – 31 mars 2023 Transaktion” som en metod för att återspegla betydande förändringar i den likvida noterade marknaden också i den mer illikvida onoterade marknaden. Utställda optioner beräknas till verkligt värde i enlighet med Black-Scholes Option Pricing Model. Antaganden kan i vissa fall vara förknippade med stor osäkerhet och förändringar av värderingsmodellernas ingående parametrar kan ha väsentlig påverkan på beräknat verkligt värde. Nivå 1: Verkligt värde bestämt enligt priser noterade på en aktiv marknad för samma instrument. Nivå 3: Verkligt värde bestämt utifrån indata som inte är observerbara på marknaden. Investmentföretaget 2023-03-31 Nivå 1 Nivå 3 2022-12-31 Nivå 1 Nivå 3 Innehav i portföljbolag värderade till verkligt värde via resultatet 8 737 6 212 2 525 8 328 5 832 2 496 Totalt 8 737 6 212 2 525 8 328 5 832 2 496 Specifikation Nivå 3 2023-01-01- 2022-01-01- 2023-03-31 2022-12-31 Ingående balans 2 496 4 679 Förvärv 29 1 107 Avyttring 0 -1 827 Ränta/Utdelning 0 -55 Omvärdering -1 -1 565 Nyemissioner/Tillskott 0 157 2 525 2 496 Innehav i portföljbolag 2023-03-31 Marknads- Värderings- Justerings- och Värderingsmulti pel efter Operationell Förändrad Aktier och andelar, Nivå 3 Ägarandel värde modell illikviditetsrabatt justering/rabatt utveckling värderingsmultipel Instabee 6% 640 EV/Sales 35% 4,7 X Stickerapp 51% 411 EV/EBITA 20% 8,0 X Apotea 5% 308 DCF E/T E/T Inet 77% 287 EV/EBITA 20% 9,6 X X Stabelo 12% 186 Senaste transaktion E/T E/T Mentimeter 7% 175 Senaste transaktion E/T E/T Findity 35% 102 Senaste transaktion E/T E/T Chassi Group (fd Amcap) 15% 59 EV/EBITA 30% 7,8 Röhnisch 69% 58 EV/EBITA 30% 7,2 Övriga 299 E/T E/T SUMMA 2 525 Huvudsaklig orsak till eventuell omvärdering under 2023 2022-12-31 Marknads- Värderings- Justerings- och Värderingsmultipel efter Aktier och andelar, Nivå 3 Ägarandel värde modell illikviditetsrabatt justering/rabatt Instabee 6% 740 EV/Sales 30% 4,3 Stickerapp 51% 369 EV/EBITA 30% 7,9 Apotea 5% 301 DCF E/T E/T Inet 69% 227 EV/EBITA 30% 8,0 Stabelo 12% 186 Senaste transaktion E/T E/T Mentimeter 7% 175 Senaste transaktion E/T E/T Findity 35% 102 Senaste transaktion E/T E/T Chassi Group (fd Amcap) 15% 59 EV/EBITA 30% 7,6 Röhnisch 69% 58 EV/EBITA 30% 7,2 Övriga 280 E/T E/T SUMMA 2 496 ===== SIDA 16 ===== 16(18) Delårsrapport Creades AB (publ) – 1 januari – 31 mars 2023 Not 3 Ställda säkerheter Som ett led i hantering av risker använder Creades sig av investeringar i optioner och terminer när det bedöms finnas behov. Av affärsmässiga skäl kan Creades även blanka aktier. Vid investering i terminer och vid blankning ställs en andel av de disponibla likvida medlen som säkerhet. De underliggande terminerna har daglig avräkning och kan med mycket kort varsel avvecklas och säkerheten frigöras. Blankning görs endast i noterade värdepapper varför säkerheten med mycket kort varsel kan frigöras. Per den 31 mars 2023 fanns inte någon ställd säkerhet. Not 4 Beräkning av alternativa nyckeltal (APM) Substansvärde Substansvärdets avkastning Substansvärdesrabatt/premie Moderbolaget 2023-03-31 Nivå 1 Nivå 3 2022-12-31 Nivå 1 Nivå 3 Innehav i portföljbolag värderade till verkligt 8 737 6 212 2 525 8 328 5 832 2 496 Totalt 8 737 6 212 2 525 8 328 5 832 2 496 Specifikation Nivå 3 2023-01-01- 2022-01-01- 2023-03-31 2022-12-31 Ingående balans 2 496 4 679 Förvärv 29 1 107 Avyttring 0 -1 827 Ränta/Utdelning 0 -55 Omvärdering -1 -1 565 Nyemissioner/Tillskott 0 157 2 525 2 496 Innehav i portföljbolag Beräkning av substansvärde 2023-03-31 2022-12-31 2021-12-31 1) 2020-12-31 Eget kapital 9 302 8 807 12 945 7 951 Beslutad ännu ej utbetald utdelning 0 48 48 44 Substansvärde 9 302 8 854 12 993 7 995 Substansvärde per aktie 1) 69 65 96 641 1)I april 2021 genomfördes en aktiesplit om 10/1 vilket påverkat värde per aktie. Förändring substansvärde justerat för återinvesterad utdelning per aktie 2023-03-31 2022 2021 2020 2019 Ingående värde per aktie, kronor*) 65 96 64 370 297 Förändring substansvärde per aktie, kronor 3 -30 32 272 73 Substansvärde före justering, kronor 69 65 96 641 370 Återinvesterad utdelning per aktie**), kronor 0,3 1,3 1,8 33,4 16,2 Justerat utgående värde per aktie, kronor 69 67 97 675 386 Förändring i % 6 -30 52 82 30 *)Ingående värde 2021 har justerats för den aktiesplit om 10/1 som genomfördes i april 2021. **)Utdelning per aktie genom aktiens substansvärde efter utdelning i förhållande till substansvärde före justering per aktie. Beräkning av substansvärdesrabatt/premie 2023-03-31 2022-12-31 2021-12-31 1) 2020-12-31 2019-12-31 Senaste betalkurs per aktie, kronor 80 78 147 943 479 Substansvärde per aktie, kronor 69 65 96 641 370 Skillnad, kronor 12 13 51 302 109 Skillnad i förhållande till substansvärde per aktie, % 17 20 54 47 29 1)I april 2021 genomfördes en aktiesplit om 10/1 vilket påverkat värde per aktie. ===== SIDA 17 ===== 17(18) Delårsrapport Creades AB (publ) – 1 januari – 31 mars 2023 Kort om bolaget Creades investerar som en långsiktig engagerad ägare i mindre och medelstora, noterade och onoterade bolag. Affärsidé Creades affärsidé är att ge en god riskjusterad avkastning till sina aktieägare genom kapitaltillväxt och/eller investeringsintäkter, främst genom att investera i verksamheter där Creades kan fungera som en engagerad ägare, i mindre och medelstora noterade och onoterade svenska företag. Målet med bolagets förvaltning är att: ■ Maximera avkastningen på kapitalet, ■ Genomföra investeringar i enlighet med den fastställda risknivån, samt ■ Säkerställa en god betalningsberedskap i företaget. Creades har en långsiktig investeringshorisont, med fokus på att skapa uthålligt värde genom långsiktig förvaltning av portföljinnehaven i enlighet med Creades affärsfilosofi, snarare än på utfallet under enskilda kvartal. Förvaltningen bedrivs således uta n tidsgränser och Creades verksamhet har inte som huvudsakligt syfte att genomföra någon tidsbestämd exit. Såväl nyinvesteringar som eventuella avyttringar sker baserat på varje investerings värdering och de möjliga alternativa investeringarna som finns tillgängliga. Investeringskriterier ■ Potential: Creades söker investeringsmöjligheter som har betydande potential för omvärdering. ■ Bransch: Creades begränsar sig inte till investeringar i särskilda branscher eller verksamhetsområden, men fokuserar på verk samheter som är relativt sett förutsägbara, vad gäller till exempel kundernas beteenden, branschens struktur och teknikutveckling. ■ Storlek: En investering, inklusive tilläggsinvesteringar, måste vara så stor att den har en materiell påverkan på avkastningen för Creades aktieägare. ■ Ägarinflytande: Majoriteten av Creades investeringar i företag bör innebära att Creades får ett ägarinflytande i företaget och kan agera som engagerad ägare. ■ Geografi: Portföljens fokus ska vara på svenska företag. Portföljen Creades portfölj består av ca 60-70 procent noterade tillgångar, 20-30 procent onoterade tillgångar och ca 10 procent övrigt inklusive likvida medel. Avkastningsmål Creades strävar efter att erbjuda aktieägarna en god riskjusterad avkastning som över tid överstiger 7,5 procent per år samt överstiger Stockholmsbörsens totalavkastningsindex, OMXSGI. Utdelning, inlösen och återköp, policy Bolaget avser att löpande återföra värde till sina aktieägare genom antingen utdelning, aktieåterköp eller inlösen. ===== SIDA 18 ===== 18(18) Delårsrapport Creades AB (publ) – 1 januari – 31 mars 2023 Definitioner Administrationskostnader – Kostnader för administration och personal (inklusive bonus), för Creades AB. Aktiens avkastning per aktie – Aktiekursens värdeförändring under året, justerad med återinvesterad utdelning och eventuell inlösen, i förhållande till aktiekursen vid periodens början. Avkastning på substansvärdet – Värdeförändring på substansvärdet per aktie under året, justerad med reglerad utdelning återinvesterad till substansvärdet, beslutad ännu ej utbetald utdelning och eventuell inlösen, i förhållande till substansvärdet per aktie vid periodens början. För beräkning se Not 22 Beräkning nyckeltal. Finansiella intäkter och kostnader – Ränteintäkter och räntekostnader samt realiserat och orealiserat resultat för syntetiska aktier och optioner. Förvaltningsresultat– Förvaltningsresultatet är den del av substansvärdets förändring som beror på värdeutvecklingen i portföljbolagen. Beräknas som rörelseresultat före administrationskostnader. Investmentföretag – Termen Investmentföretag används med samma betydelse som enligt IFRS 10. Marknadsvärde – Noterade innehav värderas till senaste avslutskurs på balansdagen. Fastställandet av marknadsvärde avseende onoterade innehav sker genom användning av olika värderingsmetoder som är lämpliga för det enskilda innehavet. Se Not 19 Klassificering av finansiella instrument. Resultat per aktie – Resultat hänförligt till moderföretagets aktieägare, dividerat med genomsnittligt antal utestående aktier. Soliditet – Eget kapital i förhållande till balansomslutningen. SPAC – Ett förvärvsbolag, även kallat ett Special Purpose Acqusition Company (SPAC), är ett icke verksamhetsdrivande bolag som har tillsyfte att ta in kapital genom en börsnotering och inom en viss tid därefter, normalt 24‑36 månader, förvärva ett onoterat bolag som därigenom blir noterat efter en granskningsprocess av Nasdaq. Initiativtagare till ett förvärvsbolag är en så kallad sponsor som ansvarar för att identifiera, analysera och genomföra förvärvet. Substansvärde – Eget kapital plus beslutad men ännu inte utbetald utdelning. För beräkning se Not 22 Beräkning nyckeltal. Substansvärdesrabatt/premie – Skillnaden mellan börskursen och substansvärdet per aktie i förhållande till substansvärdet. Totalavkastning – Se Avkastning på substansvärdet. Verkligt värde – Se Marknadsvärde. Värdeförändring värdepapper – I begreppet värdeförändring värdepapper ingår både realiserade och orealiserade värdeförändringar inklusive eventuell utdelning. Värdepappersportfölj – Samtliga aktierelaterade värdepapper såsom tex aktier och andelar och utställda optioner. Creades AB (publ) TEL +46 8 412 011 00 E-MAIL info@creades.se ORGNR 556866-0723 ADRESS Ingmar Bergmans Gata 4, 114 34 Stockholm www.creades.se