===== SIDA 1 ===== We supply the world Elanders bokslutskommuniké 2025 ===== SIDA 2 ===== Ytterligare information finns tillgänglig på Elanders hemsida, www.elanders.com, eller kan efterfrågas via e-post info@elanders.com. Frågor kring denna rapport kan ställas till: Magnus Nilsson Åsa Vilsson Elanders AB (publ) VD och koncernchef Group CFO (org. nr. 556008-1621) Tel. 031-750 07 50 Tel. 031-750 07 50 Flöjelbergsgatan 1 C, 431 37 Mölndal, Tel. 031-750 00 00 Denna information är sådan information som Elanders AB är skyldigt att offentliggöra enligt EU:s marknadsmissbruksförordning. Informationen lämnades, genom ovanstående kontaktpersoners försorg, för offentliggörande den 28 januari 2026 kl. 07.30 CET. �3 Sammanfattning �4 Koncernchefens kommentar �5 Koncernen 09 Moderbolaget 09 Övrig information 12 Koncernens finansiella rapporter 19 Kvartalsdata 20 Flerårsöversikt 21 Avstämning alternativa nyckeltal 23 Moderbolagets finansiella rapporter 24 Ekonomiska definitioner Elanders är ett globalt logistikföretag som erbjuder ett brett tjänsteutbud av integrerade lösningar inom supply chain management. Verksamheten bedrivs huvudsakligen genom de två affärsområdena Supply Chain Solutions och Print & Packaging Solutions. Koncernen har cirka 7 000 anställda och verksamhet i ett 20-tal länder på fyra kontinenter. De viktigaste marknaderna är Kina, Singapore, Storbritannien, Sverige, Tyskland och USA. Kunderna delas in i sex segment efter vilken bransch de tillhör; Automotive, Electronics, Fashion, Health Care, Industrial och Other. Integrerade lösningar världen över Innehåll — Q4 2025 NETTOOMSÄTTNING, MKR 0 1 000 2 000 3 000 4 000 5 000 Q4 2025 Q4 2024 Q4 2023 Q4 2022 Nettoomsättning, Mkr 0 100 200 300 400 Q4 2025 Q4 2024 Q4 2023 Q4 2022 EBITA, MKR Justerad EBITA, Mkr 0 100 200 300 400 500 600 Q4 2025 Q4 2024 Q4 2023 Q4 2022 EBIT, MKR Lorem ipsum Operativt kassaflöde exkl. förvärv, Mkr ===== SIDA 3 ===== Elanders — Q4 2025 — �3 Finansiell översikt Helår Fjärde kvartalet 2025 2024 2025 2024 Nettoomsättning, Mkr 12 201 14 143 3 053 3 774 EBITDA, Mkr 1 817 2 197 547 531 EBITDA exkl. IFRS 16, Mkr 660 1 019 266 227 EBITA justerad, Mkr 1) 2) 776 879 267 247 EBITA-marginal justerad, % 1) 2) 6,4 6,2 8,7 6,6 EBITA, Mkr 1) 570 893 246 195 EBITA-marginal, % 1) 4,7 6,3 8,1 5,2 Resultat före skatt justerad, Mkr 2) 203 264 128 93 Resultat efter skatt justerad, Mkr 2) 103 143 65 26 Resultat per aktie justerad, kr 2) 2,75 3,85 1,77 0,66 Resultat före skatt, Mkr –4 278 107 41 Resultat efter skatt, Mkr –48 183 48 –14 Resultat per aktie, kr –1,52 4,99 1,29 –0,49 Operativt kassaflöde exkl. förvärv, Mkr 1 667 1 978 343 542 Cash conversion, % 91,7 90,0 62,8 102,1 Fritt kassaflöde, Mkr 1 043 1 249 190 361 Fritt kassaflöde per aktie, kr 29,49 35,32 5,38 10,22 Nettoskuld, Mkr 7 989 9 112 7 989 9 112 Nettoskuld exkl. IFRS 16, Mkr 3 774 4 031 3 774 4 031 Nettoskuld/EBITDA RTM justerad, ggr 3) 4,4 4,0 4,4 4,0 1) EBITA avser rörelseresultat ökat med avskrivningar på tillgångar identifierade vid förvärv. 2) Engångsposter har exkluderats i de justerade måtten. 3) Nettoskuld/EBITDA RTM justerad beräknas på rullande tolv månader (RTM) och exkluderar IFRS 16-effekter, engångsposter samt justeras för proformaresultat för förvärv. — Omsättningen uppgick till 12 201 (14 143) Mkr vilket motsvarade en organisk omsättningsminskning om tre procent jämfört med samma period föregående år, om förvärv samt nedlagd verksamhet exkluderas och oförändrade valutakurser används. — Justerad EBITA uppgick till 776 (879) Mkr, vilket motsvarade en justerad EBITA-marginal om 6,4 (6,2) procent. — Rörelseresultatet belastades med engångsposter om –206 (14) Mkr som främst var hänförliga till strukturåtgärder för att möta en svagare marknad och över tid förbättra koncernens marginaler. Strukturåtgärderna förväntas ge årliga kostnadsbesparingar om ca 232 Mkr. — Justerat resultat före skatt uppgick till 203 (264) Mkr. — Justerat resultat efter skatt uppgick till 103 (143) Mkr, motsvarande 2,75 (3,85) kronor per aktie. — Operativt kassaflöde justerat för köpeskillingar för förvärv uppgick till 1 667 (1 978) Mkr. Operativt kassaflöde inklusive förvärv uppgick till 1 648 (894) Mkr. — Cash conversion ökade till 92 (90) procent, om köpeskillingar för förvärv exkluderas. — Fritt kassaflöde per aktie uppgick till 29,49 (35,32) kronor. — Nettoskulden minskade med 1 123 Mkr till 7 989 Mkr, jämfört med 9 112 Mkr vid ingången av året. Exklusive IFRS 16-effekter minskade nettoskulden med 257 Mkr till 3 774 Mkr, jämfört med 4 031 Mkr vid ingången av året. — Styrelsen föreslår en utdelning om 2,10 (4,15) kr per aktie för 2025. Helåret 2025 Sammanfattning — Omsättningen uppgick till 3 053 (3 774) Mkr vilket motsvarade en organisk omsättningsminskning om två procent jämfört med samma period föregående år, om förvärv samt nedlagd verksamhet exkluderas och oförändrade valutakurser används. — Justerad EBITA ökade till 267 (247) Mkr, vilket motsvarade en justerad EBITA-marginal om 8,7 (6,6) procent. — Rörelseresultatet belastades med engångsposter om –21 (–52) Mkr vilka var hänförliga till organisatoriska förändringar inom ett av koncernens dotterbolag. — Justerat resultat före skatt ökade till 128 (93) Mkr. — Justerat resultat efter skatt ökade till 65 (26) Mkr, motsvarande 1,77 (0,66) kronor per aktie. — Operativt kassaflöde justerat för köpeskillingar för förvärv uppgick till 343 (542) Mkr. Operativt kassaflöde inklusive förvärv uppgick till 343 (535) Mkr. — Cash conversion uppgick till 63 (102) procent, om köpeskillingar för förvärv exkluderas. — Fritt kassaflöde per aktie uppgick till 5,38 (10,22) kronor. — Simon Sim har under kvartalet ersatt Kok Khoon Lim som CEO för koncernens dotterbolag Mentor Media. Fjärde kvartalet 2025 ===== SIDA 4 ===== 2025 var ett utmanande år med minskad efterfrågan inom flera av våra kundsegment. För att möta dessa utmaningar initierades ett omfattande kostnads- och effektiviseringsprogram under första kvartalet, vilket kompletterades med ytterligare kostnadsåtgärder under året. Effekterna av våra strukturåtgärder förbättrade marginalerna i tredje kvartalet, och i fjärde kvartalet överträffade vi föregående år både avseende resultat och marginal. Framåt ser vi fortsatt ett utmanande marknadsläge men vi har ett starkt fokus på både nyförsäljning samt att vidareutveckla befintliga kund relationer. Detta kommer att på sikt förbättra vår intjäning. Vi fokuserar på att förbättra kassaflödet, minska rörelsekapital- bindningen, och optimera våra investeringar för att successivt reducera nettoskulden och våra räntekostnader. Supply Chain Solutions levererade en förbättrad marginal och ett starkare resultat både mot föregående kvartal och före- gående år, vilket är ett resultat av de strukturåtgärder vi genomfört under året. Försäljningen fortsatte att minska, men i lägre takt än tidigare kvartal. Justerat för förmedlade frakter inom vår Air & Sea-verksamhet, där prispressen fortsatt på grund av överkapa- citet på marknaden, var den organiska omsättningen i stort sett oförändrad. Positivt i kvartalet är att vi ser en organisk tillväxt i Nordamerika, drivet av ökad nyförsäljning och stabil efterfrågan från befintliga kunder. Även Asien bidrog med organisk tillväxt, medan Europa var svagare, främst på grund av prisnedgången inom förmedlade frakter. Affärsområdet Print & Packaging Solutions presterade ett stabilt kvartal med resultat i linje med föregående år. Fjärde kvartalet är affärsområdets viktigaste kvartal vilket bekräftades även i år trots en utmanande marknad. Efterfrågan av traditionella trycksaker minskade, men kompenserades av organisk tillväxt inom det strategiskt viktiga online print. Detta innebar att den organiska omsättningen blev oförändrad att jämföra med en orga- nisk omsättningsminskning om fyra procent i tredje kvartalet. Under året har koncernens klimatmål validerats och godkänts av Science Based Targets initiative (SBTi), vilket är ett viktigt steg i vårt långsiktiga arbete för att minska klimatpåverkan och utveckla en mer hållbar affär. Vi går in i 2026 med en lägre kostnadsbas och en högre effek- tivitet samt är väl rustade för att ta tillvara de tillväxtmöjligheter som vår tillgängliga kapacitet möjliggör. Mölndal, den 28 januari 2026 Magnus Nilsson VD och koncernchef Koncernchefens kommentar Vårt fokus på lönsamma affärer och våra strukturåtgärder fortsätter att ge resultat och den positiva trenden med förbättrad EBITA- marginal fortsatte i fjärde kvartalet. Justerat resultat före skatt förbättrades och ökade med 38 procent jämfört med samma period föregående år. Trots ett osäkert marknads- läge noterades tecken på stabilisering och återhämtning inom utvalda kundsegment och marknader. ===== SIDA 5 ===== Elanders — Q4 2025 — �5 Nettoomsättning — Organisk tillväxt Helår Fjärde kvartalet Mkr 2025 2024 2025 2024 Jämförelseperiod 14 143 13 867 3 774 3 574 Valutakursförändringar –537 –34 –233 –6 Avvecklade verksamheter/affärer –1 020 –382 –420 67 Förvärvade verksamheter 30 927 — 150 Organisk förändring –415 –235 –68 –11 Innevarande period 12 201 14 143 3 053 3 774 Organisk tillväxt, % –2,9 –1,7 –1,8 –0,3 Koncernen Omsättning och resultat Helår Nettoomsättningen minskade med 1 942 Mkr till 12 201 (14 143) Mkr jämfört med samma period föregående år. Rensat för valuta- kursförändringar, verksamheter som lagts ned och förvärv mins- kade den organiska omsättningen med tre procent. Försäljningen stärktes under det fjärde kvartalet jämfört med det tredje, men var lägre än föregående år. Nedgången förklaras främst av prispress på förmedlade frakter inom Air & Sea, till följd av överkapacitet på marknaden. Detta påverkade framför allt kundsegmentet Fashion i Europa. Trots en marknad präglad av osäkerhet kring handelstullar och pågående handelsförhandlingar kunde tecken på stabilisering och återhämtning noteras inom ut- valda kundsegment och marknader. Inom kundsegmentet Industrial ökade efterfrågan i båda affärsområdena, vilket resulterade i en positiv organisk tillväxt på nio procent i kvartalet. Efterfrågan inom Electronics, som avtog under tredje kvartalet, återhämtade sig under fjärde kvartalet. I Nordamerika fortsatte den organiska tillväxten inom både Fashion och Automotive. Däremot försvaga- des efterfrågan ytterligare inom kundsegmentet Other, främst av konsumentprodukter inom Supply Chain Solutions samt genom nedgången av traditionella trycksaker inom Print & Packaging Solutions. Nedgången motverkades delvis av en stark återhämtning inom online print under kvartalet. De strategiska strukturåtgärder som initierades under första halvåret, och som berör delar av båda affärsområdena i Europa, fortlöper enligt plan. Även de åtgärder för att minska överkapacitet samt ytterligare strukturåtgärder som genomfördes under tredje kvartalet av LGI:s nytillträdde CEO har haft en positiv effekt under fjärde kvartalet. Detta har sammantaget resulterat i en markant förbättrad EBITA-marginal för kvartalet jämfört med både före- gående år och tidigare kvartal under året. Justerad EBITA, dvs rörelseresultatet justerat för avskrivningar på tillgångar identifierade vid förvärv samt engångsposter, uppgick till 776 (879) Mkr vilket motsvarade en justerad EBITA-marginal om 6,4 (6,2) procent. Om engångsposter inkluderas minskade EBITA från 893 Mkr till 570 Mkr jämfört med föregående år. Engångsposter uppgick till –206 (14) Mkr och är huvudsakligen hänförliga till strukturåtgärder som genomförts inom båda affärs- områdena samt organisatoriska förändringar inom Mentor Media och LGI. Föregående års engångsposter var främst hänförliga till omvärdering av tilläggsköpeskilling för förvärvet av Kammac som inte utvecklats enligt förväntan samt strukturåtgärder inom Supply Chain Solutions. Koncernen har ett fortsatt fokus på att generera kassaflöde och cash conversion ökade till 92 (90) procent för helåret. En star- kare krona bidrog till att nettoskulden minskade. Trots detta be- lastar fortsatt höga räntekostnader resultatet på sista raden, vilket är en konsekvens av den nuvarande skuldsättningen i kombination med höga räntenivåer. Fjärde kvartalet Nettoomsättningen minskade med 721 Mkr till 3 053 (3 774) Mkr jämfört med samma period föregående år. Rensat för valutakurs- förändringar, verksamheter som lagts ned och förvärv minskade den organiska omsättningen med två procent. Justerat för förmed- lade frakter inom Air & Sea-verksamheten, som har haft fallande priser på grund av överkapacitet i marknaden, var den organiska omsättningen i stort sett oförändrad. Justerad EBITA, dvs rörelseresultatet justerat för avskrivningar på tillgångar identifierade vid förvärv samt engångsposter, ökade med 20 Mkr till 267 (247) Mkr. Detta motsvarar en justerad EBITA-marginal om 8,7 (6,6) procent. Den högre EBITA-margina- len är ett resultat av de tidigare strukturåtgärder som genomförts samt att efterfrågan stabiliserats. I periodens resultat ingick engångsposter om –21 (–52) Mkr vilka avsåg organisatoriska förändringar inom ett av koncernens dotterbolag. Föregående års engångsposter var hänförliga till om- struktureringskostnader samt en omvärdering av tilläggsköpeskil- ling för förvärvet av Kammac som inte utvecklats enligt förväntan. Koncernens cash conversion uppgick i kvartalet till 63 (102) procent, minskningen är främst drivet av att bolagen binder mer rörelsekapital när omsättningen ökar. ===== SIDA 6 ===== Supply Chain Solutions 79% �3% Supply Chain Solutions Helår Fjärde kvartalet 2025 2024 2025 2024 Nettoomsättning, Mkr 9 737 11 475 2 334 3 011 EBITDA, Mkr 1 585 1 893 440 424 EBITA justerad, Mkr 1) 2) 651 722 199 177 EBITA-marginal justerad, % 1) 2) 6,7 6,3 8,5 5,9 EBITA, Mkr 1) 502 768 178 133 EBITA-marginal, % 5,2 6,7 7,6 4,4 Cash conversion, % 122,4 83,7 93,6 77,1 Medelantal anställda 5 714 6 036 5 629 5 952 1) EBITA avser rörelseresultat ökat med avskrivningar på tillgångar identifierade vid förvärv. 2) Engångsposter har exkluderats i de justerade måtten. Det fjärde kvartalets omsättning för affärsområdet minskade organiskt med två procent jämfört med samma kvartal föregående år, om valutakursförändringar, verksamheter som lagts ned och förvärv exkluderas. Omsättningsminskningen berodde främst på lägre priser på förmedlade frakter inom Air & Sea, till följd av överkapacitet på marknaden. Detta har särskilt påverkat Fashion i Europa och kundsegmentet Other, men justerat för förmedlade frakter inom Air & Sea uppvisar Fashion organisk tillväxt. Trots ett osäkert marknadsläge noterades tecken på stabilisering och återhämtning inom utvalda kundsegment och marknader vilket började synas redan i slutet av föregående kvartal. Positivt under kvartalet var att kundsegmentet Industrial vände till en positiv organisk tillväxt på sju procent. Kundsegmenten Electronics samt Fashion i Nord- amerika var stabila och den organiska tillväxten stärktes ytter- ligare. Tillväxten i Nordamerika är särskilt viktig då koncernen har störst överkapacitet på denna marknad. Däremot fortsatte den negativa organiska tillväxten inom kundsegmentet Automotive, som står inför betydande strukturella utmaningar. I Asien stärktes efterfrågan i kvartalet ytterligare och noterade en organisk tillväxt på fyra procent. Koncernens nya anläggning i Thailand fortsätter utvecklas positivt. De strategiska strukturåtgärder som genomfördes under slutet av föregående år och första halvåret, samt de åtgärder för att minska överkapacitet och ytterligare strukturåtgärder som infördes under tredje kvartalet av LGI:s nytillträdde CEO, har börjat ge positiv effekt. Redan i fjärde kvartalet kunde koncernen se tydliga resultateffekter i LGI som en följd av dessa åtgärder. Överkapacite- ten i Tyskland har minskat och en högre utnyttjandegrad förväntas under 2026. Sammantaget har detta lett till en förbättrad EBITA- marginal i kvartalet jämfört med både föregående år och årets tidigare kvartal. Justerad EBITA, dvs rörelseresultatet justerat för avskrivningar på tillgångar identifierade vid förvärv samt engångsposter, ökade till 199 (177) Mkr i kvartalet, vilket motsvarade en justerad EBITA- marginal om 8,5 (5,9) procent. Kvartalets engångsposter uppgick till –21 (–43) Mkr och avsåg organisatoriska förändringar inom ett av koncernens dotterföretag. Den globala trenden mot regionaliserad och decentralise- rad produktion fortsätter. Denna utveckling skapar strategiska möjligheter för Elanders, då den ökade komplexiteten i försörj- ningskedjorna ökar behovet av fler lagerpunkter och mer komplexa distributionslösningar. Dessa utmaningar förväntas över tid kunna bidra till tillväxt för bolaget. Koncernen Elanders är ett av de ledande företagen i världen inom globala lösningar för supply chain management. I tjänsteutbudet ingår bland annat ansvar för och optimering av kundernas material- samt produktflöden, allt från sourcing och procurement kombi- nerat med lagerhållning till eftermarknads- service. Bolagets egenutvecklade lager- system CloudX med AI-funktionalitet erbjuder kunder värdeskapande tjänster och expansion av lagerkapacitet inom Elanders globala nätverk utan ytterligare kostsamma IT-integrationer. Supply Chain Solutions — andel av omsättning (Senaste 12 mån.) Supply Chain Solutions — andel av EBITA (Senaste 12 mån.) ===== SIDA 7 ===== Elanders — Q4 2025 — �7 Print & Packaging Solutions 21% 17% Print & Packaging Solutions Helår Fjärde kvartalet 2025 2024 2025 2024 Nettoomsättning, Mkr 2 585 2 803 747 796 EBITDA, Mkr 262 363 107 107 EBITA justerad, Mkr 1) 2) 156 195 68 71 EBITA-marginal justerad, % 1) 2) 6,0 6,9 9,1 8,9 EBITA, Mkr 1) 99 186 68 62 EBITA-marginal, % 3,8 6,6 9,1 7,8 Cash conversion, % 85,1 78,6 68,7 55,9 Medelantal anställda 1 139 1 275 1 102 1 286 1) EBITA avser rörelseresultat ökat med avskrivningar på tillgångar identifierade vid förvärv. 2) Engångsposter har exkluderats i de justerade måtten. Affärsområdets omsättning under det fjärde kvartalet var orga- niskt oförändrad jämfört med samma period föregående år, om valutakursförändringar, verksamheter som lagts ned och förvärv exkluderas. Det är positivt att affärsområdet, efter flera kvartal med negativ organisk tillväxt, nu kan uppvisa en organisk oförändrad omsättning. Utvecklingen drevs främst av området online print som hade en organisk tillväxt i kvartalet på tio procent, samt att kundsegmentet Industrial vände till en positiv organisk tillväxt på 13 procent. Även kundsegmentet Automotive som utvecklats negativt under året, visade en oförändrad organisk omsättning. Efterfrågan inom kundsegmentet Other minskade däremot, främst på grund av nedgången inom traditionella trycksaker. Under kvar- talet säkrades ett strategiskt viktigt avtal med Thalia, den största bokförsäljaren i Europas tysktalande länder, vilket markerar en betydande förflyttning för affärsområdet mot förlagsproduktion vilket är en växande marknad. Denna förflyttning, tillsammans med ökningen inom online print, utgör strategiskt betydelsefulla områden för att kompensera för nedgången inom traditionella trycksaker. De konsolideringar och kostnadsåtgärder som implemen- terades under det första kvartalet har haft en positiv effekt på resultatet och bidragit till en förbättrad EBITA-marginal under det fjärde kvartalet jämfört med både föregående år och årets tidigare kvartal. Konsolideringen har effektiviserat verksamheten och lagt grunden för en mer hållbar och långsiktigt robust kostnadsstruktur. Justerad EBITA, dvs rörelseresultatet justerat för avskrivningar på tillgångar identifierade vid förvärv samt engångsposter, uppgick till 68 (71) Mkr vilket motsvarade en justerad EBITA-marginal om 9,1 (8,9) procent. Kvartalets engångsposter uppgick till 0 (–9) Mkr. Före gående års engångsposter avsåg strukturåtgärder i Storbritan- nien. Det rådande marknadsläget inom print präglas av osäkerhet, vilket skapar utmaningar för den framtida utvecklingen. Samtidigt kvarstår möjligheter till tillväxt, särskilt inom områdena online print och förlagsproduktion, där efterfrågan på flexibla och digitalt integrerade lösningar ökar. För Elanders, som en av de större aktö- rerna inom print, erbjuder det svaga marknadsläget möjligheter för konsolidering av produktion på de marknader som är viktiga för koncernen. Affärsområdet Print & Packaging Solutions erbjuder genom sin innovationskraft och globala närvaro kostnadseffektiva lösningar som kan tillgodose kundernas alla lokala och globala behov av tryckt material och förpackningar, ofta i kombination med avancerade beställningsplattformar online, värdeadderande tjänster och just-in-time- leveranser. Print & Packaging Solutions — andel av omsättning (Senaste 12 mån.) Print & Packaging Solutions — andel av EBITA (Senaste 12 mån.) ===== SIDA 8 ===== Väsentliga händelser under perioden — Strukturåtgärder Supply Chain Solutions Som ett svar på en avvaktande inledning på året beslutade koncernen att genomföra åtgärder på kostnadssidan inom affärs- området Supply Chain Solutions. Åtgärderna är ett led i att stärka den långsiktiga lönsamheten, samt att anpassa verksamheten till rådande marknadsförhållanden. Åtgärderna berör främst Elanders dotterbolag LGI och avser framför allt reservering av uppsägnings- löner. Strukturåtgärder om 113 Mkr har belastat resultatet under året, varav 31 Mkr i första kvartalet, 6 Mkr i andra kvartalet och 76 Mkr i tredje kvartalet. Strukturåtgärderna förväntas ge årliga kostnadsbesparingar om ca 130 Mkr. — Strukturåtgärder Print & Packaging Solutions Under det första kvartalet beslutades det att offset-verksamheten i Ungern ska avvecklas och att volymerna flyttas till Polen. Dess- utom konsoliderar koncernen två av sina enheter i Storbritannien till en enhet. Utöver det har strukturåtgärder även genomförts i Sverige och Tyskland. Åtgärderna är ett svar på en svagare mark- nad och medförde engångskostnader om 57 Mkr som avsåg reser- vering av uppsägningslöner och andra omstruktureringskostnader, vilka belastade resultatet under det första kvartalet. Åtgärderna förväntas ge årliga kostnadsbesparingar om ca 102 Mkr. — Förändringar i koncernledningen Under året har Florian Beck ersatt Bernd Schwenger som CEO för Elanders dotterbolag LGI och som medlem av Elanders koncern- ledning. Florian Beck kommer från rollen som COO för Bergen Lo- gistics och har varit en del av koncernen i tio år, varav nio år inom LGI. Han har en gedigen bakgrund inom kontrakts logistik och affärsutveckling, och har tidigare haft flertalet seniora befattningar inom koncernen. Charles Ickes har tillträtt rollen som Group COO för att stär- ka den strategiska samordningen och den operativa integrationen av Elanders globala supply chain-nätverk. Han kommer parallellt med detta att fortsätta i sin nuvarande roll som CEO för Elanders dotterbolag Bergen Logistics. Kok Khoon Lim har lämnat rollen som verkställande direktör för Elanders dotterbolag Mentor Media samt sin position i Elanders koncernledning. Han övergår nu till en roll som senior rådgivare till bolaget, med särskilt fokus på strategiska initiativ. Hans efterträdare Simon Sim har över 20 års erfarenhet inom kontraktslogistik och har haft ledande befattningar hos flera av Asiens främsta logistikaktörer. Under de senaste sju åren har Simon varit verkställande direktör för ett dotterbolag till ett av Singapores största logistikbolag, där han har spelat en central roll i utvecklingen av en ny omnikanalsplattform som omfattar flera marknader i Asien. — Händelser i omvärlden Den globala osäkerheten, präglad av geopolitiska förändringar och möjliga handelskonflikter, kvarstår. Elanders bevakar situationen fortlöpande och har möjlighet att anpassa och justera verksamhe- ten när omvärldsläget kräver det. — Validering av klimatmål Koncernens klimatmål har under året validerats och godkänts av Science Based Targets initiative (SBTi). Klimatmålen bedöms vara förenliga med den senaste klimatvetenskapen och i linje med Parisavtalets målsättning om att begränsa den globala uppvärm- ningen till maximalt 1,5 grader. Målen innebär att Elanders åtar sig att minska växthusgasutsläppen i den egna verksamheten (scope 1 och 2) med 50 procent till 2030, jämfört med basåret 2021. För värdekedjan (scope 3) ska utsläppen minska med 25 procent till 2030, jämfört med basåret 2022. Det långsiktiga målet är att nå nettonollutsläpp i alla scope senast 2050. Investeringar och avskrivningar Helår Periodens nettoinvesteringar uppgick till 147 (1 251) Mkr, varav köpeskillingar vid förvärv utgjorde 18 (1 083) Mkr. Av- och ned- skrivningar uppgick till 1 346 (1 411) Mkr. Fjärde kvartalet Periodens nettoinvesteringar uppgick till 34 (80) Mkr, varav köpe- skillingar vid förvärv utgjorde 0 (7) Mkr. Av- och nedskrivningar uppgick till 324 (363) Mkr. Finansiell ställning, kassaflöde och finansiering Helår Exklusive köpeskillingar för förvärv uppgick det operativa kassa- flödet till 1 667 (1 978) Mkr. Inklusive förvärv ökade det operativa kassaflödet för perioden till 1 648 (894) Mkr. Nettoskulden minskade med 1 123 Mkr till 7 989 Mkr jämfört med 9 112 Mkr vid ingången av året. Minskningen berodde huvud- sakligen på valutakursförändringar som reducerade nettoskulden med 782 Mkr samt amorteringar och omvärderingar av koncernens leasingsskuld med 444 Mkr. Rörelsekapitalet bidrog till en ökning om 56 Mkr. På rullande tolvmånadersbasis var kvoten nettoskuld/ EBITDA 4,4, att jämföra med 4,1 vid årets början. Exklusive IFRS 16-effekter minskade nettoskulden med 257 Mkr till 3 774 Mkr jämfört med 4 031 Mkr vid ingången av året. Valutakursförändringar reducerade nettoskulden med 360 Mkr medan rörelsekapitalet ökade nettoskulden med 66 Mkr under perioden. Exklusive IFRS 16-effekter hamnade kvoten för nettoskuld/EBITDA på 4,4 på rullande tolvmånadersbasis, om en- gångsposter exkluderas, samt om det justeras för proformaresultat för förvärv, att jämföras med 4,0 vid ingången av året. Under året har koncernen vid två tillfällen förlängt sitt kreditavtal. Den första förlängningen skedde under det första kvar- talet och en andra förlängning skedde under det tredje kvartalet. Koncernen har nu säkerställt finansieringen av verksamheten och faciliteten förfaller under tredje kvartalet 2028. Avtalet utgör ett viktigt steg mot ökad finansiell stabilitet och långsiktig tillväxt. Kreditavtalet innehåller ett finansiellt villkor som måste upp- fyllas för att säkerställa fortsatt finansiering. Detta är kvoten för nettoskuld/EBITDA, som beräknas exklusive IFRS 16-effekter, men justeras för proformaresultat för förvärv samt exklusive engångs- poster. Detta villkor var uppfyllt per balansdagen. Koncernen, Moderbolaget och Övrig information ===== SIDA 9 ===== Elanders — Q4 2025 — �9 Elanders erbjudande Elanders erbjuder integrerade och kundanpassade lösningar för hantering av hela eller delar av kundens försörjnings kedja. Kon- cernen kan ta ett helhetsansvar för komplexa och globala leverans- åtaganden som omfattar bland annat inköp, lager, konfigurering, produktion och distribution. I erbjudandet ingår även hantering av beställningslösningar, betalningsflöden och eftermarknadstjänster för kundernas räkning. Tjänsterna tillhandahålls av affärsdrivna medarbetare, som med sin expertis och med hjälp av intelligenta IT-lösningar bidrar till utvecklingen av kundernas erbjudanden. Dessa erbjudanden är ofta helt beroende av effektiva produkt-, komponent- och service- flöden samt spårbarhet och information. Utöver erbjudandet till B2B-marknaden säljer koncernen även återanvända och restau- rerade IT-relaterade produkter via det egna varumärket ReuseIT samt fotoprodukter via varumärkena fotokasten och myphotobook direkt till konsument. Mål och strategi Elanders övergripande mål är att vara ledande på globala helhets- lösningar inom supply chain management och vara bäst på att tillgodose kundernas krav på effektivitet och leverans, med hållbar- het i fokus. Med integrerade och kundanpassade lösningar för hantering av hela eller delar av kundernas försörjningskedja hjälper Elanders sina kunder med deras affärskritiska processer, både lokalt och globalt. Samtidigt minskas kundernas klimatavtryck genom att både material- och produktflöden optimeras. Elanders har ett särskilt fokus på avancerade logistiklösningar med ett stort inslag av värdeadderande tjänster. Koncernen utvecklar kundernas affär i samarbete med dem, stärker deras konkurrenskraft och gör försörjningskedjan mer uthållig. Optimal hantering av försörjnings- kedjan gör en verksamhet både mer kostnadseffektiv och hållbar genom lägre resursförbrukning inom tillverkning, lagerhållning och transporter. Elanders eftersträvar en balanserad mix av kunder både geo- grafiskt och branschmässigt. Detta för att uppnå en lägre påverkan såväl från fluktuationer på enskilda marknader som från generella konjunkturcykler. Koncernen vill vara en strategisk affärspartner till sina kunder och hjälpa dem att utvecklas framåt. Risker och osäkerhetsfaktorer Elanders delar in risker i verksamhetsrisker (kundkoncentra- tion, driftsrisk, risker i rörelsekostnader samt avtal och tvister), finansiella risker (valuta-, ränte-, finansierings-/likviditets- och kreditrisker) samt omvärldsrisker (konjunkturkänslighet, krig och konflikter, pandemier samt ökade krav i en föränderlig omvärld). Dessa risker jämte känslighetsanalys beskrivs utförligt i koncernens års- och hållbarhetsredovisning för 2024 och är oförändrade sedan denna rapport. Moderbolaget har utfört koncerngemensamma tjänster. Medelantalet anställda var under perioden 11 (13) och vid slutet av perioden uppgick antalet anställda till 11 (12). Moderbolaget Övrig information Fjärde kvartalet Exklusive köpeskillingar för förvärv uppgick det operativa kassa- flödet till 343 (542) Mkr. Inklusive förvärv blev det operativa kassa flödet för perioden 343 (535) Mkr. Personal Helår Medelantalet anställda under perioden var 6 864 (7 324), va- rav 165 (164) i Sverige. Vid slutet av perioden hade koncernen 6 708 (7 175) anställda, varav 163 (170) i Sverige. Fjärde kvartalet Medelantalet anställda under perioden var 6 742 (7 249), varav 161 (166) i Sverige. ===== SIDA 10 ===== Insatser för minskade växthusgasutsläpp Elanders har möjlighet att nyttja sin affärsmodell och globala när- varo till fördel för både reducerat klimatavtryck och ökad lönsam- het. För kundernas räkning hanterar och optimerar Elanders flöden av såväl råvaror och komponenter som färdiga produkter. Genom en bred tjänsteportfölj och geografisk spridning kan Elanders erbjuda kundanpassade logistiklösningar nära kundens verksamhet och slutkund. På så sätt kan kunden minska utsläppen, inte minst i sina transportsystem, och samtidigt optimera kostnader. Som partner till kunden kan Elanders även synliggöra utsläppen i värde- kedjan och erbjuda alternativa lösningar riktade till var kunden har sin största påverkan och behov. Elanders har beslutat om mål för reducering av genererade växthusgasutsläpp inom koncernen. Reduktionsmål har satts både på kort och lång sikt. — År 2030 – Reducering av växthusgasutsläppen i den egna verksamheten (scope 1 och 2) med 50 procent, jämfört med basåret 2021. För värdekedjan (scope 3) ska utsläppen minska med 25 procent till 2030, jämfört med basåret 2022. — År 2050 – Nettonollutsläpp ska uppnås över hela koncernens värdekedja. Elanders arbetar för att säkerställa att varje enskilt dotterbolag har en åtgärdsplan för utsläppsminskningar i linje med de uppsatta må- len. Likt tidigare år kommer en detaljerad rapport över koncernens utsläpp och utfall att presenteras i Elanders års- och hållbarhetsre- dovisning för 2025. Säsongsvariationer Koncernens omsättning och därmed intjäning är utsatt för säsongs- variationer. Historiskt har det fjärde kvartalet varit något starkare än de övriga kvartalen. Närståendetransaktioner Under perioden har följande närståendetrans aktioner skett: — En av styrelsens ledamöter, Erik Gabrielson, är delägare i advokatfirman Vinge, som bolaget löpande använder för juridisk rådgivning. — Koncernen hyr en fastighet i ett dotterbolag, där fastigheten ägs helt av en person med betydande inflytande i det aktuella dotterbolaget. Ersättningen har bedömts vara marknads mässig för samtliga transaktioner. Händelser efter balansdagen Utöver vad som har presenterats i denna rapport har inga andra väsentliga händelser inträffat efter balansdagen. Utsikter för framtiden Någon prognos lämnas ej för 2026. Redovisningsprinciper Delårsrapporten för koncernen har upprättats enligt Årsredo- visningslagen och IAS 34 Interim Financial Reporting och för moderbolaget i enlighet med Årsredovisningslagen och Rådet för finansiell rapporterings rekommendation RFR 2 Redovisning för Juridiska personer. Redovisningsprinciper inklusive viktiga upp- skattningar och bedömningar samt beräkningsmetoder stämmer överens med vad som presenterats i Elanders års- och hållbarhets- redovisning för 2024. Granskning av bolagets revisorer Denna rapport har inte varit föremål för granskning av bolagets revisorer. Valberedningen inför årsstämman 2026 Valberedningen som ska verka inför årsstämman den 23 april 2026 har följande sammansättning: — Carl Bennet, ordförande i valberedningen och kontaktperson, representant för Carl Bennet AB. — Dan Frohm, styrelseordförande. — Anders Oscarsson, Svolder AB. — Jannis Kitsakis, Fjärde AP-fonden. — Viktor Henriksson, Carnegie Fonder. Aktieägare som önskar lämna förslag till Elanders valberedning 2026 kan vända sig till valberedningen på e-mail: valberedning@elanders.com eller på adress: Elanders AB, Att: Valberedningen, Flöjelbergsgatan 1 C, 431 37 Mölndal. Årsstämma 2026 Elanders AB:s årsstämma kommer att hållas den 23 april 2026, Södra Porten Konferenscenter, Flöjelbergsgatan 1 C, Mölndal. Aktieägare som önskar få ett ärende behandlat på årsstämman kan lämna förslaget till Elanders styrelseordförande på email: arsstamma@elanders.com eller på adress: Elanders AB, Flöjelbergs- gatan 1 C, 431 37 Mölndal. Förslagen måste, för att med säkerhet kunna tas in i kallelsen och därmed på årsstämmans dagordning, ha inkommit till bolaget senast den 27 februari 2026. Övrig information och Revisorns granskningsrapport ===== SIDA 11 ===== Elanders — Q4 2025 — 11 Finansiell kalender — Års- och hållbarhets- redovisning 2025 23 mars 2026 — Första kvartalet 2026 23 april 2026 (ändrat från 24 april 2026) — Årsstämma 2026 23 april 2026 (ändrat från 24 april 2026) — Andra kvartalet 2026 14 juli 2026 — Tredje kvartalet 2026 23 oktober 2026 — Fjärde kvartalet 2026 29 januari 2027 Telefonkonferens I samband med offentliggörandet av bokslutskommuniké för 2025 håller Elanders en press- och analytikerkonferens den 28 januari 2026 kl. 09.30 med Magnus Nilsson, VD och koncernchef, samt Åsa Vilsson, Group CFO. Vi bjuder in fondförvaltare, analytiker och media att delta i telefon konferensen. För att delta, registrera dina uppgifter via registreringslänken nedan. När du har registrerat dig kommer du att få ett separat e-postmeddelande som innehåller inringningsnummer och PIN-koder. Anmäl dig till telefonkonferensen här. Agenda 09.20 Konferensnumret öppnas 09.30 Genomgång av bokslutskommunikén 09.50 Frågestund 10.30 Avslutning Under telefonkonferensen kommer en presentation att hållas. För att få tillgång till denna presentation, vänligen klicka på följande länk: https://www.elanders.com/sv/investerare/presentationer/ Tillgång till inspelad version Telefonkonferensen kommer att spelas in och är tillgänglig fram till den 23 april 2026. Ring in på ett telefonnummer som anges i länken nedan, följt av 6571502#. Inringningsnummer hittar du här Knappsatskontroller hittar du här ===== SIDA 12 ===== Resultaträkningar i sammandrag Helår Fjärde kvartalet Mkr 2025 2024 2025 2024 Nettoomsättning 12 201 14 143 3 053 3 774 Kostnad för sålda varor och tjänster –10 030 –11 731 –2 508 –3 140 Bruttoresultat 2 171 2 411 544 633 Försäljnings- och administrationskostnader –1 751 –1 874 –335 –510 Övriga rörelseintäkter 86 305 21 69 Övriga rörelsekostnader –35 –57 –8 –25 Rörelseresultat 471 786 222 168 Finansiella poster, netto –475 –507 –115 –127 Resultat före skatt –4 278 107 41 Skatt –44 –95 –60 –55 Periodens resultat –48 183 48 –14 Periodens resultat hänförligt till: — moderbolagets aktieägare –54 176 45 –17 — aktieägare utan bestämmande inflytande 6 7 2 3 Resultat per aktie, kr 1) –1,52 4,99 1,29 –0,49 Genomsnittligt antal utestående aktier, tusental 35 358 35 358 35 358 35 358 Utestående aktier vid periodens utgång, tusental 35 358 35 358 35 358 35 358 1) Resultat per aktie, före och efter utspädning. Rapport över totalresultatet i sammandrag Helår Fjärde kvartalet Mkr 2025 2024 2025 2024 Periodens resultat –48 183 48 –14 Poster som inte kommer omklassificeras till resultaträkningen Omvärderingar efter skatt 3 0 3 0 Poster som kommer omklassificeras till resultat räkningen Omräkningsdifferenser efter skatt –524 259 –87 225 Säkring av nettoinvestering i utlandet efter skatt 131 –69 22 –58 Summa övrigt totalresultat –390 190 –62 167 Periodens totalresultat –437 373 –14 153 Totalresultat hänförligt till: — moderbolagets aktieägare –444 367 –17 150 — aktieägare utan bestämmande inflytande 7 6 3 3 Koncernens finansiella rapporter ===== SIDA 13 ===== Elanders — Q4 2025 — 13 Rapport över kassaflöden i sammandrag Helår Fjärde kvartalet Mkr 2025 2024 2025 2024 Resultat före skatt –4 278 107 41 Justering för poster som inte ingår i kassaflödet 1 380 1 215 279 355 Betald skatt –150 –222 –38 –55 Kassaflöde från den löpande verksamheten före förändringar i rörelsekapital 1 227 1 271 349 341 Förändringar i rörelsekapital –56 145 –125 93 Kassaflöde från den löpande verksamheten 1 171 1 416 224 434 Nettoinvesteringar i immateriella och materiella tillgångar –128 –167 –34 –72 Förvärv och avyttringar av verksamheter –18 –1 083 — –7 Förändring i långfristiga fordringar –1 –1 0 –1 Kassaflöde från investeringsverksamheten –147 –1 251 –34 –80 Amorteringar av låneskulder –179 –146 –53 –47 Amorteringar av leasingskulder –991 –1 014 –233 –266 Upptagna lån — 561 — 0 Övrig förändring i lång– och kortfristig upplåning 259 548 25 –34 Utdelning till aktieägare –153 –156 –7 –9 Kassaflöde från finansieringsverksamheten –1 065 –207 –267 –357 Periodens kassaflöde –41 –42 –77 –3 Likvida medel vid periodens ingång 1 138 1 107 1 032 1 069 Kursdifferenser –161 74 –20 73 Likvida medel vid periodens utgång 936 1 138 936 1 138 Nettoskuld vid periodens ingång 9 112 8 191 8 205 8 925 Valutakurseffekter –782 506 –170 283 Förvärvade och avyttrade verksamheter — 311 — — Kassapåverkande förändringar –888 –578 –186 –349 Icke kassapåverkande förändringar 547 682 140 253 Nettoskuld vid periodens utgång 7 989 9 112 7 989 9 112 Operativt kassaflöde 1 648 894 343 535 ===== SIDA 14 ===== Koncernens finansiella rapporter Rapport över finansiell ställning i sammandrag 31 dec. Mkr 2025 2024 Tillgångar Immateriella tillgångar 5 725 6 402 Materiella anläggningstillgångar 4 756 5 796 Övriga anläggningstillgångar 603 569 Summa anläggningstillgångar 11 085 12 768 Varulager 409 378 Kundfordringar 2 300 2 194 Övriga omsättningstillgångar 523 589 Likvida medel 936 1 138 Summa omsättningstillgångar 4 168 4 300 Summa tillgångar 15 252 17 067 Eget kapital och skulder Eget kapital 3 508 4 102 Skulder Ej räntebärande långfristiga skulder 348 364 Räntebärande långfristiga skulder 7 783 8 952 Summa långfristiga skulder 8 131 9 315 Ej räntebärande kortfristiga skulder 2 472 2 351 Räntebärande kortfristiga skulder 1 141 1 298 Summa kortfristiga skulder 3 613 3 649 Summa eget kapital och skulder 15 252 17 067 ===== SIDA 15 ===== Elanders — Q4 2025 — 15 Segmentsrapportering Koncernen har identifierat två rörelsesegment som också är de två affärsområdena Supply Chain Solutions och Print & Packaging Solutions. Rapporteringen överensstämmer med den interna rapportering som lämnas till den högste verkställande besluts- fattaren, koncernchefen för Elanderskoncernen. Verksamheterna inom respektive rörelsesegment har likartade ekonomiska egen- skaper och liknar varandra med avseende på produkternas och tjänsternas karaktär, produktionsprocess och kundkategorier. Försäljning mellan segmenten sker på marknadsmässiga villkor och har eliminerats i koncernens omsättning. Det görs ingen fördelning av finansiella poster per rörelsesegment. Nettoomsättning per segment Helår Fjärde kvartalet Mkr 2025 2024 2025 2024 Supply Chain Solutions 9 737 11 475 2 334 3 011 Print & Packaging Solutions 2 585 2 803 747 796 Koncerngemensamma funktioner 49 50 12 13 Elimineringar –170 –186 –41 –46 Nettoomsättning koncernen 12 201 14 143 3 053 3 774 Rörelseresultat per segment Helår Fjärde kvartalet Mkr 2025 2024 2025 2024 Supply Chain Solutions 408 667 156 108 Print & Packaging Solutions 94 179 67 60 Koncerngemensamma funktioner –31 –60 0 0 Rörelseresultat koncernen 471 786 222 168 Rapport över förändringar i eget kapital i sammandrag Helår Fjärde kvartalet Mkr 2025 2024 2025 2024 Belopp vid periodens ingång 4 102 3 864 3 528 3 939 Utdelning till moderbolagets aktieägare –147 –147 — — Utdelning till aktieägare utan bestämmande inflytande –7 –9 –7 –9 Verkligt värde förändring av köp-/säljoption på innehav utan bestämmande inflytande –4 21 — 20 Periodens totalresultat –437 373 –14 153 Belopp vid periodens utgång 3 508 4 102 3 508 4 102 Varav hänförligt till: — moderbolagets aktieägare 3 483 4 077 3 483 4 077 — aktieägare utan bestämmande inflytande 25 25 25 25 ===== SIDA 16 ===== Koncernens finansiella rapporter Uppdelning av intäkter Uppdelning av intäkter har gjorts på kategorierna geografisk marknad, huvudsakliga intäktsströmmar samt kundsegment då det är utifrån dessa kategorier koncernen presenterar och analyserar intäkter i andra sammanhang. Intäkterna för varje kategori presen- teras per rapporterbart segment. Koncernens kundavtal är enkla att identifiera och varor och tjänster inom ett kontrakt är till stor del sammanhängande, beroende av varandra och därmed del av ett integrerat erbjudande. Huvudsakliga intäktsströmmar presenteras utifrån de interna begrepp som används inom koncernen. Sourcing & Procurement services avser inköp och upphandling av produkter för kunders räkning samt hantering av flöden kopplat till dessa produkter. Freight and transportation services avser intäkter från frakter och transporter med egna lastbilar samt rena fraktförmedlingstjänster. Inom Other contract logistics services rapporteras övriga supply chain-tjänster såsom fulfillment, kittning, lagerhållning, monte- ring och eftermarknadstjänster. Other work/services avser rena trycktjänster samt övriga tjänster som ej faller inom de första tre kategorierna. Internfakturering avseende koncerngemensamma funktioner har nettoredovisats i koncernintern omsättning. Helår Supply Chain Solutions Print & Packaging Solutions Summa Mkr 2025 2024 2025 2024 2025 2024 Total nettoomsättning 9 737 11 475 2 585 2 803 12 322 14 279 Avgår: koncernintern omsättning –75 –79 –46 –57 –121 –136 Nettoomsättning 9 662 11 396 2 539 2 746 12 201 14 143 Supply Chain Solutions Print & Packaging Solutions Summa Mkr 2025 2024 2025 2024 2025 2024 Kundsegment Automotive 1 383 1 992 470 532 1 853 2 524 Electronics 3 105 3 647 50 57 3 155 3 704 Fashion 2 907 3 263 42 50 2 949 3 313 Health Care 513 581 50 56 562 637 Industrial 977 1 036 584 625 1 561 1 661 Other 777 878 1 344 1 425 2 121 2 303 Nettoomsättning 9 662 11 396 2 539 2 746 12 201 14 143 Huvudsakliga intäktsströmmar Sourcing and procurement services 1 281 1 873 — — 1 281 1 873 Freight and transportation services 2 421 3 192 — — 2 421 3 192 Other contract logistics services 5 600 5 925 230 227 5 830 6 152 Other work/services 360 406 2 309 2 519 2 669 2 926 Nettoomsättning 9 662 11 396 2 539 2 746 12 201 14 143 Geografiska marknader Europa 6 387 7 247 2 189 2 394 8 576 9 641 Asien 1 565 2 149 31 34 1 596 2 184 Nord- och Sydamerika 1 697 1 985 312 310 2 009 2 295 Övriga 12 15 7 8 19 23 Nettoomsättning 9 662 11 396 2 539 2 746 12 201 14 143 ===== SIDA 17 ===== Elanders — Q4 2025 — 17 Uppdelning av intäkter (forts.) Fjärde kvartalet Supply Chain Solutions Print & Packaging Solutions Summa Mkr 2025 2024 2025 2024 2025 2024 Total nettoomsättning 2 334 3 011 747 796 3 082 3 807 Avgår: koncernintern omsättning –19 –18 –10 –15 –29 –33 Nettoomsättning 2 316 2 993 737 781 3 053 3 774 Supply Chain Solutions Print & Packaging Solutions Summa Mkr 2025 2024 2025 2024 2025 2024 Kundsegment Automotive 232 441 120 128 353 569 Electronics 771 1 054 7 12 778 1 066 Fashion 736 845 16 12 752 858 Health Care 120 142 7 10 127 153 Industrial 265 262 166 156 431 418 Other 191 248 421 463 612 710 Nettoomsättning 2 316 2 993 737 781 3 053 3 774 Huvudsakliga intäktsströmmar Sourcing and procurement services 298 571 — — 298 571 Freight and transportation services 532 771 — — 532 771 Other contract logistics services 1 384 1 551 60 54 1 444 1 605 Other work/services 102 100 677 727 779 827 Nettoomsättning 2 316 2 993 737 781 3 053 3 774 Geografiska marknader Europa 1 506 1 871 659 697 2 165 2 568 Asien 387 649 7 10 394 660 Nord- och Sydamerika 420 469 69 71 489 540 Övriga 3 4 2 2 5 6 Nettoomsättning 2 316 2 993 737 781 3 053 3 774 Nettoomsättning per kvartal 2025 2024 Mkr Fjärde kvartalet Tredje kvartalet Andra kvartalet Första kvartalet Fjärde kvartalet Tredje kvartalet Kundsegment Automotive 353 377 550 573 569 644 Electronics 778 738 805 834 1 066 989 Fashion 752 731 714 752 858 820 Health Care 127 138 144 153 153 168 Industrial 431 380 350 400 418 423 Other 612 508 481 520 710 553 Nettoomsättning 3 053 2 872 3 044 3 232 3 774 3 598 ===== SIDA 18 ===== Förvärv och avyttringar av verksamheter Elanders har inte gjort några förvärv eller avyttringar av verksam- heter under januari – december 2025. ReuseIT I oktober 2020 respektive mars 2021 förvärvade Elanders 70 pro- cent av Renewed tech-bolagen Azalea IT samt ReuseIT Sweden AB och ReuseIT Finance AB. I förvärven ingick en tvingande option att förvärva resterande aktier under 2024 och 2025. Under första halvåret 2025 köptes de återstående aktierna och förvärvet slutför- des. Aktierna köptes för 18 Mkr vilket motsvarade den uppbokade skulden för köp-/säljoptionen. Bishopsgate Newco Ltd I februari 2024 förvärvade Elanders nästan 90 procent av aktierna i det engelska bolaget Bishopsgate Newco Ltd (”Bishopsgate”). Köpe skillingen för aktierna uppgick till ca 40 MGBP på skuldfri basis, och belastade kassaflödet under det första kvartalet 2024. Utöver detta finns även en tvingande köp-/säljoption som ger Elanders rätt att köpa resterande aktier baserat på bolagets fram- tida resultatutveckling. Koncernens finansiella rapporter Finansiella tillgångar och skulder värderade till verkligt värde De finansiella instrument som redovisas i koncernens rapport över finansiell ställning utgörs främst av villkorade tilläggsköpe- skillingar i samband med förvärv, tvingande köp-/säljoptioner avseende innehav utan bestämmande inflytande samt en mindre del av derivat. Villkorade tilläggsköpeskillingar samt tvingande köp- och säljoptioner värderas till verkligt värde inom nivå 3, vilket innebär att värdering har gjorts på indata som inte är observerbar på marknaden. Villkorade tilläggsköpeskillingar redovisas som finansiella skulder till verkligt värde vid förvärvstidpunkten och omvärderas vid varje rapporttidpunkt. Förändringen redovisas i årets resultat. Villkorade tilläggsköpeskillingar baseras på resultatmål enligt överenskommelse mellan säljare och Elanders. Verkligt värde på villkorade tilläggsköpeskillingar uppgår per 31 december 2025 till 2 Mkr att jämföras med 3 Mkr vid årets ingång. Förändringen är hänförlig till valutakursförändringar. Vid periodens slut redovisas hela beloppet som kortfristig skuld. Tvingande köp-/säljoptioner avseende förvärv av innehav utan bestämmande inflytande redovisas initialt som en finansiell skuld till nuvärdet av inlösenpriset, som gäller vid den tidpunkt då optionen först kan utnyttjas. Förändringar i dessa skulder redovisas över eget kapital. Tvingande köp-/säljoptioner baseras på resultat- mål enligt överenskommelse mellan säljare och Elanders. Verkligt värde på tvingande köp-/säljoptioner uppgår per 31 december 2025 till 65 Mkr att jämföras med 87 Mkr vid årets ingång. Minskningen är hänförlig till förvärv av resterande aktier i ReuseIT AB genom utnyttjande av en tvingande köp-/säljoption om 18 Mkr samt valuta kursförändringar. Vid periodens slut redovisas hela beloppet som långfristig skuld. Derivaten består av valutaterminer och används för säkrings- ändamål och värderas till verkligt värde inom nivå 2. Värderingen till verkligt värde för valutaterminerna baseras på publicerade terminskurser på en aktiv marknad. Derivat för säkringsändamål redovisas till verkligt värde och ingår i övriga omsättningstillgångar samt ej räntebärande kortfristiga skulder. Vid kassaflödessäkring redovisas värdeförändringarna i särskilda kategorier inom övrigt totalresultat i avvaktan på att den säkrade posten redovisas i resultaträkningen. Eventuella vinster eller förluster på säkringsin- strumentet hänförligt till den effektiva delen av säkringen redovisas i det egna kapitalet under säkringsreserven. Eventuella vinster eller förluster hänförliga till ineffektiva delar av en säkring redovisas i resultaträkningen. Säkringsreserven understiger 1 Mkr både per 31 december 2025 samt i jämförelseperioderna. Övriga finansiella tillgångar och skulder värderas till upplupet anskaffningsvärde och det verkliga värdet bedöms vara lika med det bokförda värdet. ===== SIDA 19 ===== Elanders — Q4 2025 — 19 Kvartalsdata 2025 Q4 2025 Q3 2025 Q2 2025 Q1 2024 Q4 2024 Q3 2024 Q2 2024 Q1 2023 Q4 Nettoomsättning, Mkr 3 053 2 872 3 044 3 232 3 774 3 598 3 503 3 268 3 574 EBITDA, Mkr 547 433 459 378 531 699 500 467 569 EBITDA exkl. IFRS 16, Mkr 266 150 172 72 227 405 201 186 294 EBITA justerad, Mkr 267 210 167 133 247 237 215 180 289 EBITA-marginal justerad, % 8,7 7,3 5,5 4,1 6,6 6,6 6,1 5,5 8,1 EBITA, Mkr 246 129 149 46 195 375 168 155 264 EBITA-marginal, % 8,1 4,5 4,9 1,4 5,2 10,4 4,8 4,7 7,4 Rörelseresultat, Mkr 222 105 124 20 168 348 141 129 237 Rörelsemarginal, % 7,3 3,7 4,1 0,6 4,4 9,7 4,0 3,9 6,6 Resultat före skatt, Mkr 107 –14 3 –101 41 214 5 18 143 Resultat efter skatt, Mkr 48 –11 1 –85 –14 188 2 8 101 Resultat per aktie, kr 1) 1,29 –0,38 0,01 –2,43 –0,49 5,25 0,02 0,21 2,70 Operativt kassaflöde, Mkr 343 316 486 503 535 218 20 121 –221 Kassaflöde från den löpande verksam- heten per aktie, kr 6,34 5,12 9,99 11,66 12,26 3,40 9,74 14,64 14,42 Av- och nedskrivningar, Mkr 324 328 335 358 363 351 359 338 331 Nettoinvesteringar, Mkr 34 20 22 72 80 93 529 550 893 Goodwill, Mkr 4 642 4 730 4 793 4 791 5 088 4 930 4 983 5 024 4 452 Balansomslutning, Mkr 15 252 15 566 15 937 15 897 17 067 16 504 16 927 17 053 15 630 Eget kapital, Mkr 3 508 3 528 3 571 3 778 4 102 3 939 3 833 4 004 3 864 Eget kapital per aktie, kr 98,49 98,97 100,24 106,10 115,33 110,52 107,58 112,46 108,50 Nettoskuld, Mkr 7 989 8 205 8 224 8 250 9 112 8 925 9 030 8 948 8 191 Nettoskuld exkl. IFRS 16, Mkr 3 774 3 813 3 777 3 686 4 031 4 046 4 071 4 026 3 655 Sysselsatt kapital, Mkr 11 496 11 733 11 795 12 028 13 214 12 864 12 863 12 952 12 055 Avkastning på totalt kapital, % 2) 6,2 3,1 3,1 1,9 4,4 8,8 3,5 4,0 11,5 Avkastning på eget kapital, % 2) 5,2 –1,5 0,0 –8,8 –1,7 19,3 0,1 0,8 9,9 Avkastning på sysselsatt kapital, % 2) 7,7 3,6 4,2 0,6 5,1 10,8 4,4 4,1 8,3 Skuldsättningsgrad, ggr 2,3 2,3 2,3 2,2 2,2 2,3 2,4 2,2 2,1 Soliditet, % 23,0 22,7 22,4 23,8 24,0 23,9 22,6 23,5 24,7 Räntetäckningsgrad, ggr 3) 1,0 0,9 1,4 1,4 1,6 1,9 1,7 2,0 2,2 Antal anställda vid periodens slut 6 708 6 712 6 832 6 983 7 175 7 217 7 351 7 458 7 474 1) Någon utspädningseffekt förekommer ej. 2) Avkastningsmåtten är annualiserade (resultatet är omräknat för att motsvara en 12-månadersperiod). 3) Räntetäckningsgraden beräknas på rullande 12 månader. Kvartalsdata ===== SIDA 20 ===== Flerårsöversikt Flerårsöversikt — Fjärde kvartalet 2025 2024 2023 2022 2021 Nettoomsättning, Mkr 3 053 3 774 3 574 4 099 3 364 EBITDA, Mkr 547 531 569 538 456 EBITA justerad, Mkr 267 247 289 331 244 EBITA-marginal justerad, % 8,7 6,6 8,1 8,1 7,3 EBITA, Mkr 246 195 264 273 228 EBITA-marginal, % 8,1 5,2 7,4 6,7 6,8 Resultat efter skatt, Mkr 48 –14 101 140 120 Resultat per aktie, kr 1) 1,29 –0,49 2,70 3,87 3,28 Kassaflöde från den löpande verksamheten per aktie, kr 6,34 12,26 14,42 12,31 13,50 Eget kapital per aktie, kr 98,49 115,33 108,50 108,46 92,67 Avkastning på eget kapital, % 2) 5,2 –1,7 9,9 14,5 14,6 Avkastning på sysselsatt kapital, % 2) 7,7 5,1 8,3 9,1 11,2 Rörelsemarginal, % 7,3 4,4 6,6 6,1 6,2 Genomsnittligt antal aktier, tusental 35 358 35 358 35 358 35 358 35 358 1) Någon utspädningseffekt förekommer ej. 2) Avkastningsmåtten är annualiserade (resultatet är omräknat för att motsvara en 12-månadersperiod). Flerårsöversikt — Helår 2025 2024 2023 2022 2021 Nettoomsättning, Mkr 12 201 14 143 13 867 14 974 11 733 EBITDA, Mkr 1 817 2 197 1 967 1 940 1 468 EBITA justerad, Mkr 776 879 927 966 658 EBITA-marginal justerad, % 6,4 6,2 6,7 6,5 5,6 EBITA, Mkr 570 893 820 940 641 EBITA-marginal, % 4,7 6,3 5,9 6,3 5,5 Resultat före skatt, Mkr –4 278 398 666 482 Resultat efter skatt, Mkr –48 183 258 487 331 Resultat per aktie, kr 1) –1,52 4,99 7,02 13,29 9,12 Kassaflöde från den löpande verksamheten per aktie, kr 33,12 40,04 50,39 31,27 30,07 Eget kapital per aktie, kr 98,49 115,33 108,50 108,46 92,67 Utdelning per aktie, kr 2) 2,10 4,15 4,15 4,15 3,60 Avkastning på totalt kapital, % 3,6 5,1 6,5 11,6 6,3 Avkastning på eget kapital, % –1,5 4,5 6,5 13,0 10,4 Avkastning på sysselsatt kapital, % 4,0 6,1 6,4 8,3 8,5 Nettoskuld/EBITDA RTM, ggr 4,4 4,1 4,2 3,7 3,6 Nettoskuld/EBITDA RTM exkl. IFRS 16, ggr 5,7 4,0 3,9 2,8 3,3 Skuldsättningsgrad, ggr 2,3 2,2 2,1 1,9 1,6 Soliditet, % 23,0 24,0 24,7 26,6 28,0 Genomsnittligt antal aktier, tusental 35 358 35 358 35 358 35 358 35 358 1) Någon utspädningseffekt förekommer ej. 2) Av styrelsen föreslagen utdelning för år 2025. ===== SIDA 21 ===== Elanders — Q4 2025 — 21 Avstämning alternativa nyckeltal Alternativa nyckeltal är finansiella mått som används för att bedöma koncernens resultat och ställning. Dessa mått kan inte direkt utläsas från de finansiella rapporterna och är avsedda att underlätta analysen av koncernens utveckling. De bör ses som ett komplement till den finansiella rapporteringen enligt IFRS och kan skilja sig från mått som används av andra företag. Elanders tillämpar ESMAs riktlinjer för alternativa nyckeltal. För syften och vidare definitioner av nyckeltalen, se sida 24. Avstämning alternativa nyckeltal — Finansiell översikt Helår Fjärde kvartalet Mkr 2025 2024 2025 2024 Rörelseresultat 471 786 222 168 Av- och nedskrivningar 1 346 1 411 324 363 EBITDA 1 817 2 197 547 531 Rörelseresultat exkl. IFRS 16 337 675 188 139 Av- och nedskrivningar exkl. IFRS 16 323 343 78 87 EBITDA exkl. IFRS 16 660 1 019 266 227 Rörelseresultat 471 786 222 168 Avskrivningar på tillgångar identifierade vid förvärv 99 108 23 27 EBITA 570 893 246 195 Justering för engångskostnader 206 –14 21 52 EBITA justerad 776 879 267 247 EBITA-marginal, % 4,7 6,3 8,1 5,2 EBITA-marginal justerad, % 6,4 6,2 8,7 6,6 Kassaflöde från den löpande verksamheten 1 171 1 416 224 434 Finansiella poster, netto 475 507 115 127 Betald skatt 150 222 38 55 Nettoinvesteringar –147 –1 251 –34 –80 Operativt kassaflöde 1 648 894 343 535 Justering för förvärv och avyttringar av verksamheter 18 1 083 — 7 Operativt kassaflöde exkl. förvärv 1 667 1 978 343 542 Cash conversion, % 91,7 90,0 62,8 102,1 Kassaflöde från den löpande verksamheten 1 171 1 416 224 434 Nettoinvesteringar i immateriella och materiella anläggningstillgångar –128 –167 –34 –72 Fritt kassaflöde 1 043 1 249 190 361 Fritt kassaflödesmarginal, % 8,5 8,8 6,2 9,6 Fritt kassaflöde per aktie, kr 29,49 35,32 5,38 10,22 Genomsnitt totala tillgångar 15 663 16 888 15 409 16 786 Genomsnitt likvida medel –1 047 –1 234 –984 –1 103 Genomsnitt ej räntebärande skulder –2 853 –2 681 –2 810 –2 643 Genomsnittligt sysselsatt kapital 11 763 12 973 11 615 13 039 Annualiserat rörelseresultat 471 786 890 671 Avkastning på sysselsatt kapital, % 4,0 6,1 7,7 5,1 ===== SIDA 22 ===== Avstämning alternativa nyckeltal — EBITA justerad Helår Fjärde kvartalet Mkr 2025 2024 2025 2024 Supply Chain Solutions 502 768 178 133 Print & Packaging Solutions 99 186 68 62 Koncerngemensamma funktioner (inkl. elimineringar) –31 –60 0 0 EBITA 570 893 246 195 Supply Chain Solutions 150 –46 21 43 Print & Packaging Solutions 57 9 — 9 Koncerngemensamma funktioner (inkl. elimineringar) — 23 — — Justeringar av EBITA 206 –14 21 52 Supply Chain Solutions 651 722 199 177 Print & Packaging Solutions 156 195 68 71 Koncerngemensamma funktioner (inkl. elimineringar) –31 –37 0 0 EBITA justerad 776 879 267 247 Specifikation av jämförelsestörande poster Förvärvsrelaterade kostnader, Supply Chain Solutions — 20 — — Omstruktureringskostnader, Supply Chain Solutions 113 119 — 81 Omvärdering av tilläggsköpeskilling, Supply Chain Solutions — –185 — –38 Omstruktureringskostnader, Print & Packaging Solutions 57 9 — 9 Övriga jämförelsestörande poster, Supply Chain Solutions 36 — 21 — Övriga jämförelsestörande poster, Koncerngemensamma funktioner — 23 — — Summa 206 –14 21 52 Avstämning alternativa nyckeltal — Nettoskuld 31 dec. Mkr 2025 2024 Räntebärande långfristiga skulder 7 783 8 952 Räntebärande kortfristiga skulder 1 141 1 298 Likvida medel –936 –1 138 Nettoskuld 7 989 9 112 Nettoskuld/EBITDA RTM, ggr 4,4 4,1 Räntebärande långfristiga skulder exkl. IFRS 16 4 474 4 929 Räntebärande kortfristiga skulder exkl. IFRS 16 236 240 Likvida medel –936 –1 138 Nettoskuld exkl. IFRS 16 3 774 4 031 Nettoskuld/EBITDA RTM exkl. IFRS 16, ggr 5,7 4,0 EBITDA exkl. IFRS 16 RTM justerad 866 1 012 Nettoskuld/EBITDA RTM justerad, ggr 1) 4,4 4,0 1) Nettoskuld/EBITDA RTM justerad beräknas på rullande tolv månader (RTM) och exkluderar IFRS 16-effekter, engångsposter samt justeras för proformaresultat för förvärv. Avstämning alternativa nyckeltal ===== SIDA 23 ===== Elanders — Q4 2025 — 23 Rapport över förändringar i eget kapital i sammandrag Helår Fjärde kvartalet Mkr 2025 2024 2025 2024 Belopp vid periodens ingång 1 890 1 998 1 809 1 788 Utdelning –147 –147 — — Periodens totalresultat 196 40 131 103 Belopp vid periodens utgång 1 940 1 890 1 940 1 890 Resultaträkningar i sammandrag Helår Fjärde kvartalet Mkr 2025 2024 2025 2024 Nettoomsättning 49 50 12 13 Rörelsekostnader –81 –110 –13 –13 Rörelseresultat –32 –60 –1 0 Finansiella poster, netto 253 62 141 85 Resultat före skatt 221 2 139 85 Skatt –25 38 –9 18 Periodens resultat 196 40 131 103 Rapport över totalresultatet i sammandrag Helår Fjärde kvartalet Mkr 2025 2024 2025 2024 Periodens resultat 196 40 131 103 Övrigt totalresultat — — — — Periodens totalresultat 196 40 131 103 Balansräkningar i sammandrag 31 dec. Mkr 2025 2024 Tillgångar Anläggningstillgångar 6 686 7 118 Omsättningstillgångar 431 407 Summa tillgångar 7 117 7 525 Eget kapital, avsättningar och skulder Bundet eget kapital 686 686 Fritt eget kapital 1 254 1 204 Avsättningar 51 18 Långfristiga skulder 4 326 4 772 Kortfristiga skulder 800 845 Summa eget kapital, avsättningar och skulder 7 117 7 525 Moderbolagets finansiella rapporter ===== SIDA 24 ===== Ekonomiska definitioner Avkastning på eget kapital Årets resultat i förhållande till genomsnittligt eget kapital. Avkastning på sysselsatt kapital (ROCE) Rörelseresultat (EBIT) i förhållande till genomsnittligt sysselsatt kapital. Avkastning på totalt kapital Rörelseresultat (EBIT) plus finansiella intäkter i förhållande till genomsnittligt totala tillgångar. Cash conversion Operativt kassaflöde, exklusive köpeskillingar för förvärv, i förhållande till EBITDA. Nyckeltalet visar koncernens förmåga att generera kassaflöde i förhållande till EBITDA. EBIT Earnings before interest and taxes; rörelseresultat. EBIT används för att analysera lönsamheten genererad av den operativa verksamheten. EBITA Earnings before interest, taxes and amortization; rörelseresultat (EBIT) ökat med avskrivningar på tillgångar identifierade vid förvärv. EBITA justerad Earnings before interest, taxes and amortization; rörelseresultat (EBIT) ökat med avskrivningar på tillgångar identifierade vid förvärv justerat för engångsposter. EBITA justerad återspeglar lönsamheten i den underliggande verksamheten och möjliggör jämförelser mellan olika rapporteringsperioder. EBITDA Earnings before interest, taxes, depreciation and amortization; rörelseresultat (EBIT) ökat med avskrivningar och nedskrivningar av immateriella tillgångar och materiella anläggningstillgångar. EBITDA används för att analysera lönsamheten genererad av den operativa verksamheten. EBITDA exkl. IFRS 16 RTM justerad EBITDA exkl. IFRS 16 RTM justerad beräknas som bolagets redovisade EBITDA under den senaste tolvmånadersperioden (RTM) exkluderat IFRS 16-effekter, engångsposter samt justeras för proformaresultat för förvärv. Nyckeltalet används för att beräkna kvoten för nettoskuld/EBITDA RTM justerad som skall redovisas enligt koncernens kreditavtal. Engångsposter Väsentliga intäkter/kostnader som påverkar jämförbarheten mellan redovisningsperioderna och ger en ökad förståelse för koncernens underliggande resultat. Dessa poster inkluderar, men begränsas inte till, omvärderingar av tilläggsköpeskillingar, omstruktureringskostnader, förvärvsrelaterade kostnader och tvister. Fritt kassaflöde Kassaflöde från den löpande verksamheten samt investerings- verksamheten, exklusive förvärv och avyttring av verksamheter. Nyckeltalet används för att visa koncernens förmåga att generera kassaflöden som kan användas i framtida tillväxt, amortera skulder, alternativt dela ut till aktieägare. Fritt kassaflödesmarginal Fritt kassaflöde i förhållande till omsättning. Genomsnittligt antal aktier Vägt genomsnitt under perioden utestående aktier. Medelantal anställda Antalet anställda vid varje månads utgång dividerat med antal månader. Nettoskuld Räntebärande skulder minus likvida medel. Nyckeltalet används för att bedöma bolagets soliditet. Operativt kassaflöde Kassaflöde från den löpande verksamheten samt investerings- verksamheten, justerat för betald skatt och finansiella poster. Nyckeltalet visar kassaflödet från koncernens kärnverksamhet. Organisk omsättningstillväxt Förändring i nettoomsättning mellan två presenterade perioder, justerat för valutakursförändringar, nedlagda verksamheter och förvärv. Nyckel- talet används för att analysera den underliggande omsättningstillväxten och möjliggöra jämförbarhet mellan perioderna. Resultat per aktie Periodens resultat hänförligt till moderbolagets aktieägare dividerat med genomsnittligt antal aktier. RTM Rullande tolv månader. Räntetäckningsgrad Rörelseresultat (EBIT) plus ränteintäkter dividerat med räntekostnader. Rörelsemarginal Rörelseresultat (EBIT) i förhållande till nettoomsättning. Skuldsättningsgrad Nettoskuld i förhållande till redovisat eget kapital inklusive eget kapital hänförligt till aktieägare utan bestämmande inflytande. Skuldsättnings- grad visar hur stor del av bolagets verksamhet som finansieras med lån jämfört med eget kapital. Soliditet Eget kapital inklusive eget kapital hänförligt till aktieägare utan bestämmande inflytande i förhållande till balansomslutningen. Nyckeltalet ger en bild av hur stor andel av balansomslutningen som har finansierats av ägarna. Sysselsatt kapital Totala tillgångar minskade med likvida medel och icke räntebärande skulder. ===== SIDA 25 ===== ===== SIDA 26 ===== ===== SIDA 27 ===== ===== SIDA 28 ===== We supply the world Till denna delårsrapport har vi använt det till 100 procent återvunna pappret Nautilus Classic, som är en obestruken papperskvalitet med naturvit yta. Kvaliteten är tillverkad av 100 procent återvunnen fiberråvara. Tryckt på 100 % återvunnet papper