===== SIDA 1 =====

1 (31)
Nyckeltal
Miljoner euro
okt-dec
2025
okt-dec
2024
jan-dec
2025
jan-dec
2024
Nettoomsättning 239,0 226,1 817,8 828,7
Nettoomsättningstillväxt, % 5,7 % -5,9 % -1,3 % -2,5 %
Bruttoresultat 32,7 27,7 105,1 91,8
Bruttomarginal, % 13,7 % 12,2 % 12,9 % 11,1 %
Justerad EBITDA 16,0 14,2 50,4 45,2
Justerad EBITA2) 8,3 5,7 20,7 10,5
Justerad EBITA-marginal, % 3,5 % 2,5 % 2,5 % 1,3 %
Justerad EBITA2), segmenten3) 11,2 9,0 32,1 22,6
Justerad EBITA-marginal, %, segmenten3) 4,7 % 4,0 % 3,9 % 2,8 %
Rörelseresultat (EBIT) 8,3 4,2 19,4 -18,0
Rörelsekapital, netto -60,4 -61,3 -60,4 -61,3
Nettoskuld 141,9 114,0 141,9 114,0
Medelantalet anställda, FTE 3 781 4 226 3 894 4 550
1) Organisk tillväxt är justerat för valutaeffekter och avyttringar. Nettoomsättning samt övriga siffror i resultaträkningen under januari-juni 2024 inkluderade High 
Voltage Polen.
2) Eltel följer segmentens lönsamhet med justerad EBITA som inte inkluderar omstruktureringskostnader eller andra jämförelsestörande poster. Se sidorna 
27–28 för definitioner av nyckeltal.
3) Justerad EBITA och marginal för segmenten har justerats för jämförelseperioden enligt den nya segmentsstrukturen. Se sidan 26 för mer information.
4) Se avstämning av segmentsresultat på sidan 5 för mer information.
5) Den totala orderboken inkluderar den bekräftade orderstocken och den bästa uppskattningen för obekräftade återstående delar av ramavtal fram till avtalets 
slut.
Väsentliga händelser under och efter rapportperioden
 • Under fjärde kvartalet tecknade Eltel nya kontrakt till ett sammanlagt värde, s.k. TCV , av cirka 190,1 miljoner euro (308,0) 
och värdet på den totala orderboken5) var 1,2 miljarder euro (1,2).
 • Den 15 oktober tillkännagavs att Eltel löser in sina utestående efterställda hållbarhetslänkade hybridobligationer. 
Inlösningsdag var den 11 november 2025.
 • Den 9 december meddelades att Eltel offentliggör obligationsprospekt och ansöker om notering av sina obligationer på 
Nasdaq Stockholm. Den 19 december initierades ett skriftligt förfarande avseende obligationslånet och den 15 januari 
2026 meddelades att det skriftliga förfarandet hade slutförts framgångsrikt.
 • Den 18 december meddelades att Caruna har valt Eltel Finland för att ersätta smarta elmätare över hela företagets 
nätverk. Avtalets värde är 23,7 miljoner euro. 
Eltelkoncernen
Bokslutskommuniké januari–december 2025
Stockholm den 13 februari 2026
Oktober–december 2025
 • Nettoomsättning 239,0 miljoner euro (226,1), en ökning 
på 5,7 %. Organisk tillväxt1) var 4,0 %
 • Bruttoresultat 32,7 miljoner euro (27,7) och 
bruttomarginal 13,7 % (12,2)
 • Justerad EBITA2) 8,3 miljoner euro (5,7) och justerad 
EBITA-marginal 3,5 % (2,5)
 • Jämförelsestörande poster4) 0,0 miljoner euro (-1,6)
 • Rörelseresultat (EBIT) 8,3 miljoner euro (4,2) och EBIT-
marginal 3,5 % (1,9)
 • Periodens resultat 3,6 miljoner euro (3,9)
 • Resultat per aktie 0,02 euro (0,02), före och efter 
utspädning
 • Kassaflöde från den löpande verksamheten 41,4 miljoner 
euro (38,9)
Januari–december 2025
 • Nettoomsättning 817,8 miljoner euro (828,7), en 
minskning på 1,3 %. Organisk tillväxt1) var -0,6 %
 • Bruttoresultat 105,1 miljoner euro (91,8) och 
bruttomarginal 12,9 % (11,1)
 • Justerad EBITA2) 20,7 miljoner euro (10,5) och justerad 
EBITA-marginal 2,5 % (1,3)
 • Jämförelsestörande poster4) -1,3 miljoner euro (-28,5)
 • Rörelseresultat (EBIT) 19,4 miljoner euro (-18,0) och EBIT-
marginal 2,4 % (-2,2)
 • Periodens resultat 3,2 miljoner euro (-29,1)
 • Resultat per aktie 0,00 euro (-0,21), före och efter 
utspädning
 • Kassaflöde från den löpande verksamheten 32,0 miljoner 
euro (27,5)
 • Nettoskuld 141,9 miljoner euro (114,0), en ökning 
orsakad av att hybridobligationen (klassificerad som 
eget kapital) under refinansieringen ersattes med en 
obligation (klassificerad som skuld)

===== SIDA 2 =====

2 (31)
ELTEL │ Bokslutskommuniké januari–december 2025
Jag är glad att rapportera ett fjärde kvartal som avslutade året på 
ett mycket positivt sätt, med en total nettoomsättningsökning 
på 5,7 procent till 239,0 (226,1) miljoner euro och förbättrad 
lönsamhet med en justerad EBITA på 8,3 miljoner euro (5,7). 
Vi har nu förbättrat justerad EBITA i tio kvartal i rad, vilket visar 
att våra strategiska initiativ ger resultat. Vi förbättrade våra 
marginaler varje kvartal jämfört med tidigare år, breddade 
vår kundbas och stärkte vår position inom våra nya tjänster. 
Tillväxten inom dessa tjänster spelade en nyckelroll i vårt 
resultat under det fjärde kvartalet och kommer att vara ännu 
viktigare framöver.
Jag är stolt över hur vår organisation har tagit till sig och 
implementerat vår strategi. Detta var särskilt synligt inom 
vår s.k. New business, inklusive Data Center, Solar PV och 
batterienergilagringssystem (BESS), som stod för 11,3 procent 
av vår nettoomsättning. Finland lyckades bäst med att fånga 
möjligheter inom dessa områden. Sverige var, emellertid, mest 
framgångsrikt i att bredda kundbasen inom Classic business, 
vilket är avgörande för att regelbundet kunna uppvisa ett gott 
resultat.
I Finland kompenserade en betydande tillväxt inom Power 
minskade volymer inom Communication, vilket resulterade 
i ökad nettoomsättning och förbättrad lönsamhet under det 
fjärde kvartalet. En betydande andel av nettoomsättningen 
kom från ”New business” , särskilt från Solar PV och Data 
Center. Att avsluta året på en sådant positivt sätt banar väg 
för fortsatt framgång.
Sverige avslutade året med en fantastisk tillväxt och förbättrad 
lönsamhet inom både Communication och Power. Den 
konsekventa tillväxten i Sverige drevs främst av hög efterfrågan 
inom offentlig infrastruktur och ökad marknadsandel inom 
klassisk telekommunikation. Med en stark orderbok är Sverige 
väl positionerat för fortsatta tillväxtmöjligheter framöver.
Trots tillväxt och förbättrad lönsamhet i Tyskland minskade 
nettoomsättningen något i vårt segment Danmark & Tyskland. 
I Danmark hade vi en positiv utveckling av våra tjänster 
inom Power, särskilt inom batterienergilagringssystem 
(BESS), men också inom gatubelysning. Tillväxten inom 
Power kompenserar dock inte fullt ut för minskade volymer 
inom Communication. Under året har åtgärder vidtagits för 
att mitigera de svagare resultaten inom Communication i 
Danmark, inklusive omställning av verksamheten. På den 
positiva sidan resulterade säljaktiviteterna i en stor ökning av 
det totala kontrakts- och orderboksvärdet.
I Norge ger våra ansträngningar att utöka kundbasen positiva 
resultat, särskilt inom offshore och försvar. Det finns också 
en ökad efterfrågan på underhålls- och uppgraderingstjänster 
från ett brett spektrum av kunder. Denna positiva utveckling 
mildrar dock inte nedgången inom telekommunikation. Vårt 
kontinuerliga fokus på marginal och lönsamhet snarare än 
volymer har nu resulterat i två kvartal i rad med förbättrad 
lönsamhet. Vi ser tydliga effekter av vändningen och framöver 
kommer ett ökat fokus att ligga på tillväxt.
Vi är väl positionerade för att utveckla vår ledande roll inom 
kritisk infrastruktur, vilket blir allt viktigare mot bakgrund av 
den geopolitiska utvecklingen och andra externa faktorer som 
klimatförändringar. Under föregående kvartal lyfte jag fram 
våra kollegors engagemang efter stormen Amy i Norge och 
denna gång vill jag uppmärksamma det imponerande och 
outtröttliga arbete som utförts av mer än 100 av våra tekniker 
i Finland i samband med den stora stormen Hannes som 
drabbade Finland i december.
Ökad orderbok kombinerat med lovande marknadsutsikter, 
särskilt relaterat till vår s.k. ”New business” inom datacenter, 
solcellsanläggningar och energilagring, ger mig ett starkt 
förtroende för framtiden. 2025 var året då Eltel verkligen 
började ta fart, eftersom våra strategiska initiativ bar frukt 
på alla marknader och tillväxten inom ”New business” 
accelererade. Med denna positiva utveckling hyser jag stort 
förtroende för att vi kommer att nå vårt lönsamhetsmål på 
5 procent inom 12-18 månader. 
Inget av detta skulle ha varit, och kommer att fortsätta vara, 
möjligt utan våra medarbetares dedikerade insatser. Jag vill 
tacka alla mina engagerade kollegor över hela Eltel. Tack 
till er alla, för att ni säkrar samhällets kritiska infrastruktur – 
varje dag. Det arbete ni utför är viktigare och mer angeläget 
än någonsin.
Håkan Dahlström, vd och koncernchef
Koncernchefens kommentar

===== SIDA 3 =====

3 (31)
ELTEL │ Bokslutskommuniké januari–december 2025
Om Eltel och koncernens strategi
Kort om Eltel
Eltel är den ledande leverantören av tjänster för kritisk 
infrastruktur som möjliggör såväl förnybar energi som hög-
presterande kommunikationsnätverk. Verksamheten bedrivs 
i Norden, Tyskland, Polen (ett s.k. Shared Services Center) 
och Litauen i landsbaserade organisationer med eget 
resultatansvar.
Inom affärsområdet Communication bygger Eltel nätverk och 
stödjer samhällets behov av ökad digitalisering. Vi erbjuder 
främst design, installationer, uppgraderingar och under-
hållstjänster till ägare och operatörer av mobila och fasta 
kommunikationsnät och allt mer till privat och offentlig sektor.
Inom affärsområdet Power möjliggör Eltel omställningen till 
förnybar energi och elektrifiering av samhället. Vi erbjuder 
underhållstjänster och uppgraderingar av kraftdistribution 
och kraftledningar, smarta elnät och kompletta lösningar inom 
e-Mobility, Solar PV , vindkraft och batterilagringssystem. 
Med vår expertis inom både Communication och Power är vi 
väl rustade att erbjuda omfattande lösningar för datacenter, 
ett område som vi gick in i 2024 och som nu utgör en viktig och 
växande del av vår s.k. "New business" .
Eltels finansiella mål
Koncernens justerade EBITA-marginal 5 %
Årlig tillväxt 2–4 %
Skuldsättningsgrad 1,5–2,5x nettoskuld/justerad EBITDA
Utdelning Med reservation för skuldsättningsgrad
Vår strategi – mot hållbar lönsam tillväxt
Genom vår strategi lägger vi grunden för en hållbar lönsam 
tillväxt. Detta involverar:
 • Förbättra effektiviteten och lönsamheten för den 
nuvarande verksamheten
 • Bredda kundbasen
 • Växa i nya och närliggande segment, såsom förnybar 
energi och offentlig infrastruktur
 • Integrera hållbarhet som en del av våra erbjudanden och 
vår verksamhet
 • Utveckla våra koncept och affärsmässiga förmåga
 • Implementera nya affärsmodeller och utöka vår position 
i värdekedjan
Vår strategi gör att Eltel kan  säkerställa långsiktigt värdeska-
pande för våra aktieägare, kunder, medarbetare  och samhället 
i stort.
0
1
2
3
4
Q4
24
Q1
25
Q2
25
Q3
25
Q4
25
Skuldsättningsgrad
Skuldsättningsgrad
600
650
700
750
800
850
0
50
100
150
200
250
Q1
25
Q2
25
Q3
25
Q4
25
M€M€
Nettoomsättning
Nettoomsättning per kvartal föregående år
Nettoomsättning per kvartal
Nettoomsättning rullande 12 mån
-1
0
1
2
3
-4
0
4
8
12
Q1
25
Q2
25
Q3
25
Q4
25
%M€ Justerad EBITA
Justerad EBITA per kvartal föregående år
Justerad EBITA per kvartal
Justerad EBITA-marginal rullande 12 mån

===== SIDA 4 =====

4 (31)
ELTEL │ Bokslutskommuniké januari–december 2025
Koncernens nettoomsättning och resultat
Oktober–december 2025
Nettoomsättningen ökade med 5,7 procent till 239,0 miljoner 
euro (226,1). Inom segmenten ökade nettoomsättningen 
med 12,2 miljoner euro. Den organiska nettoomsättningen 
i segmenten, justerad för valutaeffekter, ökade med 3,7 
procent. Nettoomsättningen ökade särskilt i Sverige och något 
även i Finland, men minskade i Norge samt i Danmark och 
Tyskland.
Justerad EBITA ökade till 8,3 miljoner euro (5,7) och den 
justerade EBITA-marginalen uppgick till 3,5 procent (2,5). 
Justerad EBITA i segmenten uppgick till 11,2 miljoner euro (9,0) 
och marginalen uppgick till 4,7 procent (4,0). Justerad EBITA 
förbättrades i alla segment utom Danmark och Tyskland.
Jämförelsestörande poster uppgick till 0,0 miljoner euro (-1,6). 
Det fjärde kvartalet 2024 inkluderade omstrukturerings- och 
omställningskostnader i Norge och Finland. Kostnaderna 
bestod huvudsakligen av personalkostnader.
Ytterligare kommentarer kring utvecklingen av netto-
omsättningen och justerad EBITA återfinns under respektive 
segment.
EBIT uppgick till 8,3 miljoner euro (4,2).
Finansiella poster, netto uppgick till -4,3 miljoner euro (-3,3).
Skatter uppgick till -0,4 miljoner euro (2,9). Effektiv skattesats 
uppgick till 10,4 procent. Under det fjärde kvartalet 2024 var 
skatter huvudsakligen hänförliga till redovisning av tidigare 
icke värderade skatteförluster.
Periodens resultat uppgick till 3,6 miljoner euro (3,9). Resultat 
per aktie uppgick till 0,02 euro (0,02).
Januari–december 2025
Nettoomsättningen minskade med 1,3 procent till 817,8 mil-
joner euro (828,7). Inom segmenten ökade nettoomsättningen 
med 1,8 miljoner euro. Den organiska nettoomsättningen i 
segmenten, justerad för valutaeffekter, minskade med 0,7 
procent. Nettoomsättningen ökade i Sverige och minskade i 
övriga segment.
Justerad EBITA ökade till 20,7 miljoner euro (10,5) och den 
justerade EBITA-marginalen uppgick till 2,5 procent (1,3). 
Justerad EBITA i segmenten uppgick till 32,1 miljoner euro 
(22,6) och marginalen uppgick till 3,9 procent (2,8). Justerad 
EBITA förbättrades i alla segment utom Danmark och Tyskland.
Jämförelsestörande poster uppgick till -1,3 miljoner euro (-28,5) 
bestående av omstruktureringskostnader i Norge. Kostnaderna 
bestod huvudsakligen av personalkostnader. År 2024 bestod 
jämförelsestörande poster av avyttring av den polska High 
Voltage-verksamheten (23.1), samt omstrukturering och 
omställning i Norge och Finland (-5,3), som huvudsakligen 
består av nedskrivningar av nyttjanderättstillgångar i Norge 
och personalrelaterade kostnader.
Ytterligare kommentarer kring utvecklingen av netto-
omsättningen och justerad EBITA återfinns under respektive 
segment.
EBIT uppgick till 19,4 miljoner euro (-18,0).
Finansiella poster, netto uppgick till -14,1 miljoner euro (-12,7).
Skatter uppgick till -2,1 miljoner euro (1,6) vilket motsvarar 
skattekostnaden i länder med beskattningsbar vinst. 
Effektiv skattesats uppgick till 39,8 procent (5,3). Under 
2024 motsvarade skatter nettot av skattekostnaden i länder 
med beskattningsbar vinst och redovisning av tidigare icke 
värderade skatteförluster.
Periodens resultat uppgick till 3,2 miljoner euro (-29,1). 
Resultat per aktie uppgick till 0,00 euro (-0,21).
Miljoner euro
okt-dec
2025
okt-dec
2024
jan-dec
2025
jan-dec
2024
Nettoomsättning 239,0 226,1 817,8 828,7
Justerad EBITDA 16,0 14,2 50,4 45,2
Justerad EBITA 8,3 5,7 20,7 10,5
Jämförelsestörande poster - -1,6 -1,3 -28,5
EBIT 8,3 4,2 19,4 -18,0
Periodens resultat 3,6 3,9 3,2 -29,1
Nyckeltal
Nettoomsättningstillväxt, % 5,7 % -5,9 % -1,3 % -2,5 %
Organisk tillväxt1), % inom segmenten 3,7 % 0,6 % -0,7 % 1,5 %
Valutakurseffekt på nettoomsättning, MEUR 3,8 -0,3 7,4 0,1
Effekt av sålda verksamheter på nettoomsättning, MEUR - -9,1 -13,6 -20,9
Justerad EBITA-marginal, % 3,5 % 2,5 % 2,5 % 1,3 %
Skattesats, % 10,4 % N/A 39,8 % 5,3 %
Resultat per aktie, euro, efter utspädning 0,02 0,02 0,00 -0,21
1) Organisk tillväxt är justerad för valutaeffekter och avyttringar.

===== SIDA 5 =====

5 (31)
ELTEL │ Bokslutskommuniké januari–december 2025
Översikt av segment
Nettoomsättning
Miljoner euro
okt-dec
2025
okt-dec
2024
jan-dec
2025
jan-dec
2024
Finland 102,4 101,4 351,1 357,7
Sverige 74,8 59,5 239,2 211,8
Danmark & Tyskland 35,0 35,8 125,6 129,6
Norge 26,5 29,8 100,0 114,9
Summa segmenten 238,6 226,5 815,8 814,0
Nettoomsättningstillväxt, % inom 
segmenten 5,4 % 0,5 % 0,2 % 1,4 %
Organisk tillväxt, % inom 
segmenten 3,7 % 0,6 % -0,7 % 1,5 %
Koncernstödsfunktioner 2,6 3,0 9,3 24,3
Eliminering -2,3 -3,4 -7,4 -9,7
Totalt 239,0 226,1 817,8 828,7
Nettoomsättningstillväxt, % 5,7 % -5,9 % -1,3 % -2,5 %
Nettoomsättning av High Voltage 
Polen (avyttrad Q2 2024) - - - 13,6
Justerad EBITA
Miljoner euro
okt-dec
2025
okt-dec
2024
jan-dec
2025
jan-dec
2024
Finland 6,4 6,3 20,3 15,7
Sverige 3,9 2,5 7,7 6,1
Danmark & Tyskland 0,8 2,5 5,9 6,5
Norge 0,0 -2,3 -1,8 -5,7
Summa segmenten 11,2 9,0 32,1 22,6
Koncernstödsfunktioner -2,9 -3,3 -11,4 -12,2
Totalt justerad EBITA 8,3 5,7 20,7 10,5
Justerad EBITA-marginal
%
okt-dec
2025
okt-dec
2024
jan-dec
2025
jan-dec
2024
Finland 6,2 % 6,2 % 5,8 % 4,4 %
Sverige 5,3 % 4,2 % 3,2 % 2,9 %
Danmark & Tyskland 2,4 % 7,1 % 4,7 % 5,0 %
Norge 0,1 % -7,7 % -1,8 % -4,9 %
Summa segmenten 4,7 % 4,0 % 3,9 % 2,8 %
Totalt justerad EBITA-marginal, % 3,5 % 2,5 % 2,5 % 1,3 %
För att förenkla verksamhetsstrukturen och dra nytta av den danska ledningen, har 
segmentsstrukturen uppdaterats från den 1 januari 2025. Verksamheten i Danmark 
och Tyskland redovisas i ett segment som heter Danmark & Tyskland. Smart Grids 
Tyskland redovisades utanför segmenten under Övrig verksamhet fram till den 
31 december 2024. Från och med den 1 januari 2025 är segmenten Finland, Sverige, 
Danmark & Tyskland och Norge. Under januari-december 2025 representerade 
segmenten 99,8 procent av nettoomsättningen. Eltel följer segmentens lönsamhet 
med justerad EBITA, vilket inte inkluderar jämförelsestörande poster. 
Koncernstödsfunktionerna inkluderar koncernfunktioner och Litauen samt 
aktiviteter under avslutande för Power Transmission International och High Voltage 
Polen fram till dess avyttring under det andra kvartalet 2024. Koncernstödsfunktioner 
klassificeras inte som ett segment.
5 (31)
ELTEL │ Bokslutskommuniké januari–december 2025
Helår
2025
Förändringen i nettoomsättningen för 
Koncernstödsfunktioner relaterar huvudsakligen 
till High Voltage Polen.
Nettoomsättning per segment
FI SE DK & DE NO Koncernstödsfunktioner
226,1
239,0
1,0
15,3
-0,8
-3,3 -0,4
1,1
215
220
225
230
235
240
245
M€
Nettoomsättningsförändring
per segment
5,7
8,3
0,1
1,5
-1,7
2,3 0,3
0
2
4
6
8
10
M€
Förändring i justerad EBITA per 
segment

===== SIDA 6 =====

6 (31)
ELTEL │ Bokslutskommuniké januari–december 2025
Finland
Miljoner euro
okt-dec
2025
okt-dec
2024
jan-dec
2025
jan-dec
2024
Nettoomsättning 102,4 101,4 351,1 357,7
Justerad EBITA1) 6,4 6,3 20,3 15,7
Medelantalet anställda, FTE 1 275 1 419 1 301 1 478
Nyckeltal
Nettoomsättningstillväxt, % 1,0 % 3,1 % -1,9 % 3,8 %
Justerad EBITA-marginal, % 6,2 % 6,2 % 5,8 % 4,4 %
1) Exklusive omstruktureringskostnader.
Oktober–december 2025
Nettoomsättningen ökade med 1,0 miljoner euro, eller 1,0 
procent, till 102,4 miljoner euro (101,4). Tillväxten inom 
Power, främst hänförlig till tjänster inom Data Center och 
Solar PV , kompenserade för de minskande volymerna 
inom Communication, vilka till stor del var ett resultat av 
fiberutbyggnadens topp föregående år.
Justerad EBITA förbättrades med 0,1 miljoner euro till 6,4 
miljoner euro (6,3). Den justerade EBITA-marginalen var 6,2 
procent (6,2). Förbättrad lönsamhet inom Power mildrade den 
något minskade lönsamheten inom Communication, vilket 
ledde till en liten förbättring av justerad EBITA.
Den 18 december meddelades att Caruna har valt Eltel för att 
ersätta smarta elmätare över hela företagets nätverk. Avtalets 
värde är 23,7 miljoner euro.
Januari–december 2025
Nettoomsättningen minskade med 6,7 miljoner euro, eller 1,9 
procent, till 351,1 miljoner euro (357,7). Den starka tillväxten 
inom Power, främst relaterad till tjänster inom Solar PV och 
Data Center, kompenserade inte fullt ut för nettoomsättnings-
minskningen inom Communication, relaterad till minskade 
fiber-till-hemmet-utbyggnadsvolymer efter föregående års 
topp.
Justerad EBITA förbättrades med 4,6 miljoner euro till 20,3 
miljoner euro (15,7). Den justerade EBITA-marginalen var 
5,8 procent (4,4). Både Power och Communication bidrog 
till att hålla lönsamheten på en god nivå trots de minskande 
volymerna inom Communication.
Nettoomsättning och justerad EBITA – segmenten
Helår
2025
Nettoomsättning 
Communication Power
320
330
340
350
360
30
50
70
90
110
Q1
25
Q2
25
Q3
25
Q4
25
M€M€ Nettoomsättning
Nettoomsättning per kvartal föregående år
Nettoomsättning per kvartal
Nettoomsättning rullande 12 mån
-2
0
2
4
6
-3
0
3
6
9
Q1
25
Q2
25
Q3
25
Q4
25
%M€
Justerad EBITA
Justerad EBITA per kvartal föregående år
Justerad EBITA per kvartal
Justerad EBITA-marginal rullande 12 mån

===== SIDA 7 =====

7 (31)
ELTEL │ Bokslutskommuniké januari–december 2025
Sverige
Miljoner euro
okt-dec
2025
okt-dec
2024
jan-dec
2025
jan-dec
2024
Nettoomsättning 74,8 59,5 239,2 211,8
Justerad EBITA 3,9 2,5 7,7 6,1
Medelantalet anställda, FTE 904 955 949 950
Nyckeltal
Nettoomsättningstillväxt, % 25,7 % 5,1 % 12,9 % 6,7 %
Organisk tillväxt1), % 19,6 % 4,8 % 9,1 % 6,2 %
Valutakurseffekt på nettoomsättning, MEUR 3,7 0,1 8,1 1,0
Justerad EBITA-marginal, % 5,3 % 4,2 % 3,2 % 2,9 %
1) Justerat för valutaeffekter.
Oktober–december 2025
Nettoomsättningen ökade med 15,3 miljoner euro, eller 
25,7 procent, till 74,8 miljoner euro (59,5). Tillväxt i lokal 
valuta uppgick till 19,6 procent. Både Communication och 
Power bidrog till den starka tillväxten. Inom Communication 
tillskrevs den ökade nettoomsättningen främst en fortsatt 
hög efterfrågan inom telekommunikation och offentlig 
infrastruktur, och inom Power var tillväxten främst relaterad 
till Smart Grids-verksamheten.
Justerad EBITA ökade till 3,9 miljoner euro (2,5). Den justerade 
EBITA-marginalen uppgick till 5,3 procent (4,2). Både 
Communication och Power bidrog till ökad justerad EBITA 
och justerad EBITA-marginal, tack vare ökade volymer  och 
operationell effektivisering.
Januari–december 2025
Nettoomsättningen ökade med 27,3 miljoner euro, eller 
12,9 procent, till 239,2 miljoner euro (211,8). Tillväxt i lokal 
valuta uppgick till 9,1 procent. Nettoomsättningen ökade 
inom Communication, drivet av offentlig infrastruktur 
och telekommunikation. Nettoomsättningen inom Power 
minskade, främst på grund av projektfaser inom  Smart Grids, 
vilket inte fullt ut kompenserades av den goda tillväxten inom 
Solar PV .
Justerad EBITA ökade till 7,7 miljoner euro (6,1). Den 
justerade EBITA-marginalen uppgick till 3,2 procent (2,9). 
Positiv volymutveckling och operationell optimering inom 
Communication var de främsta bidragsgivarna till den 
förbättrade lönsamheten.
Nettoomsättning
Communication Power
0
1
2
3
4
0
1
2
3
4
Q1
25
Q2
25
Q3
25
Q4
25
%M€
Justerad EBITA
Justerad EBITA per kvartal föregående år
Justerad EBITA per kvartal
Justerad EBITA-marginal rullande 12 mån
200
215
230
245
20
35
50
65
80
Q1
25
Q2
25
Q3
25
Q4
25
M€M€
Nettoomsättning
Nettoomsättning per kvartal föregående år
Nettoomsättning per kvartal
Nettoomsättning rullande 12 mån
Helår
2025

===== SIDA 8 =====

8 (31)
ELTEL │ Bokslutskommuniké januari–december 2025
Danmark & Tyskland
Miljoner euro
okt-dec
2025
okt-dec
2024
jan-dec
2025
jan-dec
2024
Nettoomsättning 35,0 35,8 125,6 129,6
Justerad EBITA 0,8 2,5 5,9 6,5
Medelantalet anställda, FTE 766 802 772 829
Nyckeltal
Nettoomsättningstillväxt, % -2,2 % -2,6 % -3,0 % 0,1 %
Organisk tillväxt1), % -2,2 % -2,6 % -3,0 % 0,1 %
Valutakurseffekt på nettoomsättning, MEUR -0,0 -0,0 -0,1 -0,1
Justerad EBITA-marginal, % 2,4 % 7,1 % 4,7 % 5,0 %
1) Justerat för valutaeffekter.
Oktober–december 2025
Nettoomsättningen minskade med 0,8 miljoner euro 
till 35,0 miljoner euro (35,8), motsvarande -2,2 procent. 
Nettoomsättningen ökade inom Power, särskilt inom Smart 
Grids och batterienergilagringssystem (BESS), men kunde 
inte fullt ut kompensera för minskande volymer inom 
Communication. Nedgången inom Communication berodde 
delvis på att ett kontrakt avslutades.
Justerad EBITA uppgick till 0,8 miljoner euro (2,5). Den 
justerade EBITA-marginalen uppgick till 2,4 procent (7,1). 
Minskande volymer inom Communication hade också en 
negativ inverkan på lönsamheten. 
Under kvartalet har Danmark vidtagit ytterligare åtgärder för 
att motverka det svagare resultatet inom Communication, 
inklusive en anpassning av verksamheten, vilket har haft en 
negativ påverkan på resultatet. 
Januari–december 2025
Nettoomsättningen minskade med 3,9 miljoner euro till 
125,6 miljoner euro (129,6), motsvarande -3,0 procent. 
Nettoomsättningen ökade inom Power, särskilt inom Smart 
Grids och batterienergilagringssystem (BESS). Minskande 
volymer inom Communication, delvis på grund av att ett 
kontrakt avslutades, var den främsta orsaken till den totala 
minskningen.
Justerad EBITA uppgick till 5,9 miljoner euro (6,5). Den 
justerade EBITA-marginalen uppgick till 4,7 procent (5,0). Trots 
förbättrad lönsamhet inom Power minskade den justerade 
EBITA något. Minskande volymer inom Communication hade 
en negativ inverkan på lönsamheten för helåret. 
Under året har Danmark vidtagit åtgärder för att motverka 
de svagare resultaten inom Communication, inklusive 
en anpassning av verksamheten, vilket har haft en negativ 
påverkan på resultatet.
För att förenkla verksamhetsstrukturen och dra nytta av den danska ledningen, har segmentsstrukturen uppdaterats från den 
1 januari 2025. Verksamheten i Danmark och Tyskland redovisas i ett segment som heter Danmark & Tyskland. Smart Grids 
Tyskland har redovisats utanför segmenten under Övrig verksamhet fram till den 31 december 2024.
Helår
2025
Nettoomsättning
Communication Power
0
2
4
6
8
0
1
2
3
4
Q1
25
Q2
25
Q3
25
Q4
25
%M€
Justerad EBITA
Justerad EBITA per kvartal föregående år
Justerad EBITA per kvartal
Justerad EBITA-marginal rullande 12 mån
115
120
125
130
135
0
10
20
30
40
Q1
25
Q2
25
Q3
25
Q4
25
M€M€
Nettoomsättning
Nettoomsättning per kvartal föregående år
Nettoomsättning per kvartal
Nettoomsättning rullande 12 mån

===== SIDA 9 =====

9 (31)
ELTEL │ Bokslutskommuniké januari–december 2025
Norge
Miljoner euro
okt-dec
2025
okt-dec
2024
jan-dec
2025
jan-dec
2024
Nettoomsättning 26,5 29,8 100,0 114,9
Justerad EBITA1) 0,0 -2,3 -1,8 -5,7
Medelantalet anställda, FTE 518 705 551 761
Nyckeltal
Nettoomsättningstillväxt, % -11,2 % -11,8 % -13,0 % -11,7 %
Organisk tillväxt2), % -11,7 % -10,4 % -12,4 % -10,3 %
Valutakurseffekt på nettoomsättning, MEUR 0,2 -0,5 -0,7 -1,7
Justerad EBITA-marginal, % 0,1 % -7,7 % -1,8 % -4,9 %
1) Exklusive omstruktureringskostnader.
2) Justerat för valutaeffekter.
Oktober–december 2025
Nettoomsättningen minskade med 3,3 miljoner euro till 
26,5 miljoner euro (29,8), en minskning med 11,2 procent. 
Minskningen i lokal valuta var 11,7 procent. Även om 
nettoomsättningen från nya kunder ökade, kompenserade 
dessa inte för nedgången inom telekommunikation.
Justerad EBITA ökade med 2,3 miljoner euro till 0,0 miljoner 
euro (-2,3). Den justerade EBITA-marginalen uppgick till 0,1 
procent (-7,7). Förbättrad lönsamhet driven av operationell 
effektivitet resulterade i en positiv justerad EBITA för andra 
kvartalet i rad.
Januari–december 2025
Nettoomsättningen minskade med 14,9 miljoner euro till 
100,0 miljoner euro (114,9), en minskning med 13,0 procent. 
Minskningen i lokal valuta var 12,4 procent. Minskande volymer 
inom telekommunikation belastade nettoomsättningen under 
hela året, även om nettoomsättningen från nya kunder gav 
resultat.
Justerad EBITA ökade med 3,9 miljoner euro till -1,8 miljoner 
euro (-5,7). Den justerade EBITA-marginalen uppgick till 
-1,8 procent (-4,9). Förbättrad lönsamhet driven av operativ 
effektivitet resulterade i en positiv justerad EBITA för andra 
halvåret, medan justerad EBITA för hela året var negativ.
Omställningen av verksamheten för marknadens framtida 
efterfrågan avslutades under det andra kvartalet med 
vissa ytterligare justeringar genomförda under det tredje 
kvartalet. Omställningen har bland annat innefattat en 
omstruktureringsprocess med neddragning av personal och 
fordonsflotta. I linje med Eltels strategi har fokus varit, och 
kommer att fortsätta att vara, på marginal och lönsamhet 
snarare än volymer. 
Nettoomsättning
Communication Power
0
50
100
150
200
0
10
20
30
40
Q1
25
Q2
25
Q3
25
Q4
25
M€M€
Nettoomsättning
Nettoomsättning per kvartal föregående år
Nettoomsättning per kvartal
Nettoomsättning rullande 12 mån
-6
-4
-2
0
2
-3
-2
-1
0
1
Q1
25
Q2
25
Q3
25
Q4
25
%M€
Justerad EBITA
Justerad EBITA per kvartal föregående år
Justerad EBITA per kvartal
Justerad EBITA-marginal rullande 12 mån
Helår
2025

===== SIDA 10 =====

10 (31)
ELTEL │ Bokslutskommuniké januari–december 2025
Kassaflöde
Miljoner euro
okt-dec
2025
okt-dec
2024
jan-dec
2025
jan-dec
2024
EBIT 8,3 4,2 19,4 -18,0
Avskrivningar och nedskrivningar 7,7 8,4 29,7 34,7
EBITDA 16,0 12,6 49,1 16,7
Förändringar i rörelsekapitalet 28,6 27,3 -3,5 -2,5
Totala finansiella kostnader och skatter -5,0 -4,6 -14,7 -13,3
Justering av vinst/förlust från försäljning av tillgångar och avyttring av 
verksamhet -0,0 -0,0 -0,1 22,8
Övrigt 1,9 3,7 1,2 3,7
Kassaflöde från den löpande verksamheten 41,4 38,9 32,0 27,5
Kassaflöde från investeringsverksamheten -1,4 -0,5 -5,0 -6,6
Kassaflöde från finansieringsverksamheten -10,1 -33,5 -4,5 -24,0
Förändringar av likvida medel 29,9 4,9 22,6 -3,1
Likvida medel vid periodens början 13,8 16,6 21,3 24,7
Kursdifferens i likvida medel 0,1 -0,2 -0,0 -0,3
Likvida medel vid periodens slut 43,8 21,3 43,8 21,3
Koncernens kassaflöde i sammandrag presenteras på sidan 17.
Oktober–december 2025
Kassaflöde från den löpande verksamheten uppgick till 
41,4 miljoner euro (38,9). De största posterna inkluderade 
EBITDA 16,0 miljoner euro (12,6), kassaflöde från förändring 
i rörelsekapitalet 28,6 miljoner euro (27,3), finansiella poster 
-3,7 miljoner euro (-3,8) och inkomstskatter -1,2 miljoner euro 
(-0,8). Kassaflödet från finansiella poster och inkomstskatter 
påverkas av tidsmässiga skillnader mellan redovisning i 
resultaträkningen och betalning.
Kassaflöde från investeringsverksamheten uppgick till -1,4 
miljoner euro (-0,5) bestående av nettoinvesteringar i maskiner 
och utrustning samt förskott för immateriella tillgångar under 
det fjärde kvartalet 2025.
Kassaflöde från finansieringsverksamheten uppgick till -10,1 
miljoner euro (-33,5). Betalning av ränta för hybridobligationer 
uppgick till 0,1 miljoner euro (0,0). Utnyttjandet av kortfristig 
finansiering minskade med 2,0 miljoner euro (minskning med 
25,5). Betalningar av leasingskulder uppgick till 6,8 miljoner 
euro (6,9). Det fjärde kvartalet 2024 inkluderade också 
amortering av lånefaciliteter om 1,0 miljoner euro.
Januari–december 2025
Kassaflöde från den löpande verksamheten var 32,0 miljoner 
euro (27,5). Huvudposterna inkluderade EBITDA 49,1 miljoner 
euro (16,7), kassaflöde från förändring i rörelsekapital -3,5 
miljoner euro (-2,5), finansiella poster -12,7 miljoner euro 
(-12,4) och inkomstskatter -2,0 miljoner euro (-0,9). Kassaflöde 
från finansiella poster och inkomstskatter påverkas av 
tidsskillnader mellan resultaträkning och betalningar. Januari-
december 2024 inkluderade en justering på 22,8 miljoner euro 
för vinst/förlust vid försäljning av tillgångar och avyttring av  
den polska High Voltage-verksamheten.
Kassaflödet har historiskt uppvisat en stark säsongsmässig 
variation, med svagare kassaflöde under perioden fram till 
det tredje kvartalet som en följd av högre produktionsaktivitet. 
Eltels nivå på nettorörelsekapitalet påverkas även av 
projektens framskridande. Dessa projekt, och förseningar i 
dem, kan fortsättningsvis binda rörelsekapital vilket kan skapa 
volatilitet i nettorörelsekapitalet även framöver.
Kassaflöde från investeringsverksamheten uppgick till -5,0 
miljoner euro (-6,6) bestående av nettoinvesteringar i maskiner 
och utrustning samt förskott för immateriella tillgångar under 
januari-december 2025. I januari-december 2024 bestod 
kassaflödet av -4,6 miljoner euro från avyttring av den polska 
High Voltage-verksamheten och nettoinvesteringar i maskiner 
och utrustning -2,0 miljoner euro.
Kassaflöde från finansieringsverksamheten uppgick till -4,5 
miljoner euro (-24,0). Nettokassaflödet från emissionen av 
obligationer uppgick till 127,1 miljoner euro, återbetalning 
av hybridobligationer till 26,6 miljoner euro och betalning 
av ränta för hybridobligationer till 3,3 miljoner euro (3,4). 
Se sidan 11 för mer information. Utnyttjandet av kortfristig 
finansiering minskade med 53,6 miljoner euro främst på 
grund av återbetalning av tidigare kreditfacilitet under det 
tredje kvartalet 2025 (ökning med 8,9). Amortering och 
förtida återbetalning av återstående lånefaciliteter uppgick 
till 20,0 miljoner euro (amortering 4,0) och betalningar av 
leasingskulder uppgick till 27,7 miljoner euro (25,2).

===== SIDA 11 =====

11 (31)
ELTEL │ Bokslutskommuniké januari–december 2025
Finansiell ställning, likvida medel
I juni 2025 emitterade Eltel seniora säkerställda obligationer 
om 130 miljoner euro med rörlig ränta och en löptid om 
fyra år. Likviditetstillskottet från obligationerna användes 
till att återbetala återstående kreditfaciliteter, revolverande 
kreditfacilitet och hybridobligationer samt till allmänna 
verksamhetsändamål.
I juni 2025 användes 25,3 miljoner euro för återköp av 
hybridobligationer och den 15 juli 2025 återbetalades 
de återstående kreditfaciliteterna och den revolverande 
kreditfaciliteten. Dessutom trädde en ny supersenior 
revolverande kreditfacilitet om 60 miljoner euro i kraft. 
Checkräkningskrediter om 15 miljoner euro har avskiljts från 
den superseniora revolverande kreditfaciliteten. Koncernen 
har också tillgång till ett företagscertifikatsprogram med 
förbehåll för begränsningar i obligationernas villkor. 
Omfinansieringen förenklar Eltels finansieringsstruktur och 
förbättrar koncernens likviditet.
Under det fjärde kvartalet 2025 inlöstes de återstående 
hybridobligationerna. Det totala beloppet för återköpet av 
hybridobligationer under januari-december 2025 uppgick till 
26,6 miljoner euro.
Den 9 december publicerade Eltel ett obligationsprospekt 
och ansökte om notering av sina obligationer på Nasdaq 
Stockholm. Den 19 december initierades ett skriftligt 
förfarande och den 15 januari 2026 meddelades att det 
skriftliga förfarandet hade slutförts framgångsrikt.
Kreditfaciliteter
Miljoner euro
31 dec
2025 Maturitet
Seniora obligationer 130,0 jun 2029
Supersenior revolverande kreditfacilitet 45,0 dec 2028
Checkräkningskrediter 15,0 dec 2028
Totalt bundna kreditfaciliteter 190,0
Företagscertifikatsprogram 150,0 N/A
Den 31 december 2025 uppgick tillgängliga likviditetsreserver, 
inklusive revolverande kreditfacilitet, checkräkningskrediter 
och likvida medel, till 103,8 miljoner euro (80,3). Utöver 
bundna faciliteter har koncernen också tillgång till kortfristiga 
skuldkapitalmarknader via företagscertifikatsprogram om 150 
miljoner euro. Den 31 december 2025 utnyttjades 2,5 miljoner 
euro (10,0) av företagscertifikatsprogrammet och 0,0 miljoner 
euro (46,0) av den revolverande kreditfaciliteten.
Eget kapital vid periodens utgång uppgick till 168,9 miljoner 
euro (189,3) och koncernens totala tillgångar redovisades 
till 655,5 miljoner euro (585,4). Soliditeten uppgick till 29,5 
procent (35,5).
Räntebärande skulder och nettoskuld
Miljoner euro
31 dec
2025
31 dec
2024
Räntebärande skulder 130,1 76,3
Leasingskulder 55,6 58,7
Allokering av effektiv ränta till perioderna 0,0 0,2
Minus likvida medel -43,8 -21,3
Nettoskuld 141,9 114,0
Miljoner euro
31 dec
2025
31 dec
2024
Långfristiga räntebärande skulder 127,5 15,8
Kortfristiga räntebärande skulder 2,7 60,5
Summa räntebärande skulder 130,1 76,3
Långfristiga leasingskulder 33,6 36,0
Kortfristiga leasingskulder 22,0 22,7
Summa leasingskulder 55,6 58,7
Kommersiella garantier
Den 31 december 2025 uppgick garantier baserade på 
avtalsmässiga kommersiella åtaganden utfärdade av banker 
och andra finansinstitut till 54,1 miljoner euro (52,3).
0
50
100
150
200
Q4
24
Q1
25
Q2
25
Q3
25
Q4
25
M€ Nettoskuld
Nettoskuld, exklusive leasingskulder IFRS 16 leasingskulder

===== SIDA 12 =====

12 (31)
ELTEL │ Bokslutskommuniké januari–december 2025
Övrig information
Utdelning
Styrelsen föreslår att ingen utdelning utbetalas för räken -
skapsåret 2025.
Risker och osäkerhetsfaktorer
Den nuvarande marknadsvolatiliteten och oförutsägbarheten 
i kundinvesteringsvolymer kan ha en negativ inverkan på Eltels 
omsättningsutveckling. Högt beroende av en nyckelkund i 
Norge kan få en betydande inverkan på nettoomsättningen, 
lönsamheten och verksamheten i den norska segmentet. 
Global osäkerhet kan orsaka förseningar i investeringsbeslut 
även inom Eltels nya affärsområden där marknadsfinansiering 
är vanligt förekommande.
Eltel genomförde en nedskrivningsprövning av goodwill, 
vilken inte indikerade ett nedskrivningsbehov under det fjärde 
kvartalet 2025. Eltel följer alla utlösande händelser löpande 
under året och nedskrivningsprövning utförs vid eventuella 
indikatorer på nedskrivning.
Om några affärsrisker skulle realiseras, finns en risk att kove-
nanten relaterad till skuldsättningsgrad i det befintliga finan-
sieringsavtalet kan komma att brytas. Säsongsvariationer i 
Eltels verksamhet och relaterad rörelsekapitaluppbyggnad 
kan även exponera bolaget för likviditetsrisk.
För ytterligare information om risker och osäkerhetsfaktorer, 
se årsredovisningen för 2024 som publicerades den 26 mars 
2025. Denna finns tillgänglig på Eltels hemsida: 
www.eltelgroup.com.
Större avtal annonserade under och efter 
rapportperioden
Den 18 december meddelades att Caruna har valt Eltel Fin-
land för att ersätta smarta elmätare över hela företagets nät-
verk. Avtalets värde är 23,7 miljoner euro.
Transaktioner med närstående
Inga väsentliga transaktioner mellan Eltel och närstående har 
ägt rum under kvartalet.
Säsongseffekter
Eltels verksamhet karaktäriseras av säsongsbundenhet 
och cyklikalitet inom projektverksamheten, vilket medför 
volatilitet för nettoomsättning, justerad EBITA och kassa-
flöde. Säsongsvariationen beror på en rad faktorer, däribland 
väderförhållanden, tidpunkten för kundernas order samt 
färdigställandet av olika arbetsfaser. Eltelkoncernen har 
historiskt sett redovisat förbättrade intäkter och rörelsevinster 
under det andra halvåret. Kassaflödet har historiskt sett en 
stark säsongsmässig variation med ett svagare kassaflöde 
fram till slutet av tredje kvartalet på grund av ökad produktion 
under den perioden. När produktionsvolymerna minskar mot 
slutet av året, på grund av färdigställande av projekt, har 
kassaflödet normalt sett varit starkare. För mer information, 
se nyckeltal per kvartal för koncernen på sidan 19.

===== SIDA 13 =====

13 (31)
ELTEL │ Bokslutskommuniké januari–december 2025
Presentation av bokslutskommuniké och delårsrapporten för det fjärde kvartalet 2025
Investerare, analytiker och media inbjuds att delta i Eltels genomgång av bokslutskommuniké och delårsrapporten för det fjärde 
kvartalet 2025 den 13 februari 2026 kl. 10:00 (CET), där Eltels vd och koncernchef Håkan Dahlström samt finansdirektör Tarja 
Leikas kommer att presentera rapporten. En kombinerad webbsändning och telefonkonferens samt en presentation kommer att 
finnas tillgängliga på www.eltelgroup.com/sv/investerare/finansiella-rapporter/.
För ytterligare information, kontakta:
Tarja Leikas, finansdirektör
Tel. +358 40 730 77 62, tarja.leikas@eltelnetworks.com
Alexandra Kärnlund, kommunikationsdirektör
Tel. +46 70 910 0903, alexandra.karnlund@eltelnetworks.com
Denna information är sådan information som Eltel AB är skyldigt att offentliggöra enligt EU:s marknadsmissbruksförordning. 
Informationen lämnades, genom ovanstående kontaktpersons försorg, för offentliggörande den 13 februari 2026 kl. 08.00 CET.
Finansiell kalender
 • Delårsrapport januari–mars: 30 april 2026
 • Halvårsrapport januari–juni: 21 juli 2026
 • Delårsrapport januari–september: 29 oktober 2026
 • Årsredovisning 2025: 26 mars 2026
 • Årsstämma 2026: 12 maj 2026

===== SIDA 14 =====

14 (31)
ELTEL │ Bokslutskommuniké januari–december 2025
Underskrift av styrelse och vd och koncernchef
Stockholm den13 februari 2026
Eltel AB (publ)
Per Sjöstrand
Styrelseordförande
Johan Nordström
Styrelseledamot
Joakim Olsson
Styrelseledamot
Riitta Palomäki
Styrelseledamot
Erja Sankari
Styrelseledamot
Roland Sundén
Styrelseledamot
Stefan Söderholm
Styrelseledamot
Håkan Dahlström
Vd och koncernchef
Björn Tallberg
Styrelseledamot
Rapporten har inte varit föremål för översiktlig granskning av bolagets revisorer.

===== SIDA 15 =====

15 (31)
ELTEL │ Bokslutskommuniké januari–december 2025
Finansiell information i sammandrag
Koncernens resultaträkning i sammandrag
Miljoner euro
okt-dec
2025
okt-dec
2024
jan-dec
2025
jan-dec
2024
Nettoomsättning 239,0 226,1 817,8 828,7
Kostnad för sålda varor och tjänster -206,3 -198,5 -712,7 -736,8
Bruttoresultat 32,7 27,7 105,1 91,8
Övriga intäkter 0,9 1,3 3,5 4,3
Försäljnings- och administrationskostnader -24,7 -23,6 -86,8 -88,2
Övriga kostnader1) -0,6 -1,1 -2,4 -25,9
Rörelseresultat (EBIT) 8,3 4,2 19,4 -18,0
Finansiella intäkter 0,3 0,5 0,7 1,0
Finansiella kostnader -4,6 -3,8 -14,8 -13,7
Finansiella poster, netto -4,3 -3,3 -14,1 -12,7
Resultat före skatt 4,0 0,9 5,3 -30,7
Inkomstskatt -0,4 2,9 -2,1 1,6
Periodens resultat 3,6 3,9 3,2 -29,1
Hänförligt till:
Moderbolagets aktieägare 3,3 3,8 2,2 -29,7
Innehav utan bestämmande inflytande 0,2 0,1 1,0 0,6
Resultat per aktie
Före utspädning, euro 0,02 0,02 0,00 -0,21
Efter utspädning, euro 0,02 0,02 0,00 -0,21
1) Under januari-december 2024 inkluderar övriga kostnader -23,1 miljoner euro från avyttring av den polska High Voltage-verksamheten under det andra 
kvartalet 2024.
Koncernens rapport över totalresultatet i sammandrag
Miljoner euro
okt-dec
2025
okt-dec
2024
jan-dec
2025
jan-dec
2024
Periodens resultat 3,6 3,9 3,2 -29,1
Övrigt totalresultat
Poster som inte ska återföras i resultaträkningen
Omvärderingar av förmånsbestämda planer, netto efter skatt 1,0 2,4 0,2 3,8
Poster som senare kan återföras i resultaträkningen
Kassaflödessäkringar, netto efter skatt 0,3 - 0,1 -
Säkringar av nettoinvestering, netto efter skatt 0,1 - 0,1 -0,1
Valutakursdifferenser 2,6 -2,0 6,5 -5,5
Summa 3,0 -2,0 6,7 -5,6
Övrigt totalresultat för perioden, netto efter skatt 4,0 0,4 6,9 -1,8
Periodens resultat 7,6 4,2 10,0 -30,9
Resultat hänförligt till:
Moderbolagets aktieägare 7,4 4,1 9,1 -31,5
Innehav utan bestämmande inflytande 0,2 0,1 1,0 0,6

===== SIDA 16 =====

16 (31)
ELTEL │ Bokslutskommuniké januari–december 2025
Koncernens balansräkning i sammandrag
Miljoner euro
31 dec
2025
31 dec
2024
TILLGÅNGAR
Anläggningstillgångar
Goodwill 253,7 249,3
Immateriella anläggningstillgångar 31,6 30,3
Materiella anläggningstillgångar 5,6 5,9
Nyttjanderättstillgångar 53,5 53,5
Uppskjutna skattefordringar 27,3 27,2
Finansiella tillgångar 15,3 13,4
Summa anläggningstillgångar 386,9 379,6
Omsättningstillgångar
Varulager 38,3 19,3
Kundfordringar och andra fordringar 186,6 165,3
Likvida medel 43,8 21,3
Summa omsättningstillgångar 268,7 205,8
SUMMA TILLGÅNGAR 655,5 585,4
EGET KAPITAL OCH SKULDER
Eget kapital
Eget kapital hänförligt till moderbolagets aktieägare 160,5 156,3
Hybridobligation - 25,0
Innehav utan bestämmande inflytande 8,5 8,0
Summa eget kapital 168,9 189,3
Långfristiga skulder
Räntebärande skulder 127,5 15,8
Leasingskulder 33,6 36,0
Ersättningar till anställda efter avslutad anställning 7,3 6,6
Uppskjutna skatteskulder 12,0 10,7
Avsättningar 5,9 5,2
Övriga långfristiga skulder1) 16,9 31,3
Summa långfristiga skulder 203,2 105,7
Kortfristiga skulder
Räntebärande skulder 2,7 60,5
Leasingskulder 22,0 22,7
Avsättningar 3,1 3,8
Förskott från kunder 82,6 51,4
Leverantörsskulder och andra skulder1) 173,0 152,0
Summa kortfristiga skulder 283,4 290,3
Summa skulder 486,6 396,0
SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER 655,5 585,4
1) Den kortfristiga delen av uppskov på betald skatt i Sverige presenteras i leverantörsskulder och andra skulder och den långfristiga delen 
presenteras i övriga långfristiga skulder.

===== SIDA 17 =====

17 (31)
ELTEL │ Bokslutskommuniké januari–december 2025
Koncernens kassaflöde i sammandrag
Miljoner euro
jan-dec
2025
jan-dec
2024
Kassaflöde från den löpande verksamheten
Rörelseresultat (EBIT) 19,4 -18,0
Justeringar:
Avskrivningar och nedskrivningar 29,7 34,7
Vinst/förlust från försäljning av tillgångar och avyttring av verksamhet -0,1 22,8
Förmånsbestämda pensionsplaner 1,4 2,0
Övriga icke kassaflödespåverkande förändringar -0,2 1,8
Kassaflöde från den löpande verksamheten före finansiella poster, skatter och 
förändringar i rörelsekapitalet 50,2 43,3
Ränta och övriga erlagda finansiella kostnader, netto -12,7 -12,4
Erhållna/betalda inkomstskatter -2,0 -0,9
Totala finansiella kostnader och skatter -14,7 -13,3
Förändringar i rörelsekapitalet:
Kundfordringar och andra fordringar -18,3 11,4
Leverantörsskulder och andra skulder 33,6 -8,6
Varulager -18,7 -5,3
Förändringar i rörelsekapitalet -3,5 -2,5
Kassaflöde från den löpande verksamheten 32,0 27,5
Kassaflöde från investeringsverksamheten
Förvärv av materiella och immateriella anläggningstillgångar -5,1 -2,4
Avyttring av materiella anläggningstillgångar 0,1 0,4
Avyttring av verksamhet, netto likvida medel - -4,6
Kassaflöde från investeringsverksamheten -5,0 -6,6
Kassaflöde från finansieringsverksamheten
Emission av obligationer 127,1 -
Återköp av hybridobligationer -26,6 -
Betalning av ränta på hybridobligation -3,3 -3,4
Upptagna kortfristiga finansiella skulder 22,0 49,0
Betalning av kortfristiga finansiella skulder -75,6 -40,1
Betalning av finansiella skulder, lånefaciliteter -20,0 -4,0
Förändring leasingskulder -27,7 -25,2
Inbetalningar från egetkapitalreglerade incitamentsprogram 0,1 -
Utdelning till innehav utan bestämmande inflytande -0,5 -0,2
Förändring övriga icke-likvida finansiella tillgångar 0,0 -0,1
Kassaflöde från finansieringsverksamheten -4,5 -24,0
Förändringar av likvida medel 22,6 -3,1
Likvida medel vid periodens början 21,3 24,7
Kursdifferens i likvida medel -0,0 -0,3
Likvida medel vid periodens slut 43,8 21,3

===== SIDA 18 =====

18 (31)
ELTEL │ Bokslutskommuniké januari–december 2025
Koncernens rapport över förändringar i eget kapital i sammandrag
Eget kapital hänförligt till moderbolagets aktieägare
Miljoner euro
Aktie-
kapital
Övrigt 
tillskjutet 
kapital
Ansamlad 
förlust
Omvärderingar 
av förmåns-
bestämda 
pensionsplaner
Säkrings-
reserv
Omräk-
ningsdif-
ferenser Summa
Hybrid-
obligation
Innehav 
utan 
bestäm-
mande 
inflytande
Summa 
eget 
kapital
1 jan 2025 162,0 487,5 -423,7 -28,8 10,8 -51,5 156,3 25,0 8,0 189,3
Totalresultat för perioden - - 2,2 0,2 0,2 6,5 9,1 - 1,0 10,0
Återköp av hybridobligationer 
inklusive överkurs - - -1,7 - - - -1,7 -25,0 - -26,7
Ränta för hybridobligation - - -3,3 - - - -3,3 - - -3,3
Transaktioner med aktieägare:
Minskning och omklassificering av 
aktiekapital -160,3 160,3 - - - - - - - -
Egetkapitalreglerade ersättningar - - 0,1 - - - 0,1 - - 0,1
Utdelning betald till innehav utan 
bestämmande inflytande - - - - - - - - -0,5 -0,5
Transaktioner med aktieägare -160,3 160,3 0,1 - - - 0,1 - -0,5 -0,4
31 dec 2025 1,6 647,8 -426,4 -28,6 11,0 -44,9 160,5 - 8,5 168,9
Eget kapital hänförligt till moderbolagets aktieägare
Miljoner euro
Aktie-
kapital
Övrigt 
tillskjutet 
kapital
Ansamlad 
förlust
Omvärderingar 
av förmåns-
bestämda 
pensionsplaner
Säkrings-
reserv
Omräk-
ningsdif-
ferenser Summa
Hybrid-
obligation
Innehav 
utan 
bestäm-
mande 
inflytande
Summa 
eget 
kapital
1 jan 2024 162,0 487,5 -390,8 -32,6 10,9 -45,9 191,0 25,0 7,6 223,6
Totalresultat för perioden - - -29,7 3,8 -0,1 -5,5 -31,5 - 0,6 -30,9
Ränta för hybridobligation - - -3,4 - - - -3,4 - - -3,4
Transaktioner med aktieägare:
Egetkapitalreglerade ersättningar - - 0,2 - - - 0,2 - - 0,2
Utdelning betald till innehav utan 
bestämmande inflytande - - - - - - - - -0,2 -0,2
Transaktioner med aktieägare - - 0,2 - - - 0,2 - -0,2 -0,1
31 dec 2024 162,0 487,5 -423,7 -28,8 10,8 -51,5 156,3 25,0 8,0 189,3

===== SIDA 19 =====

19 (31)
ELTEL │ Bokslutskommuniké januari–december 2025
Nyckeltal
Koncernens nyckeltal
Miljoner euro
okt-dec
2025
okt-dec
2024
jan-dec
2025
jan-dec 
2024
Nettoomsättning 239,0 226,1 817,8 828,7
Nettoomsättningstillväxt, % 5,7 -5,9 -1,3 -2,5
Justerad EBITDA 16,0 14,2 50,4 45,2
Justerad EBITA 8,3 5,7 20,7 10,5
Justerad EBITA-marginal, % 3,5 2,5 2,5 1,3
Justerad EBITA, segmenten1) 11,2 9,0 32,1 22,6
Justerad EBITA-marginal, %, segmenten1) 4,7 4,0 3,9 2,8
Jämförelsestörande poster - -1,6 -1,3 -28,5
EBITDA 16,0 12,6 49,1 16,7
Rörelseresultat (EBIT) 8,3 4,2 19,4 -18,0
EBIT-marginal, % 3,5 1,9 2,4 -2,2
Resultat före skatt 4,0 0,9 5,3 -30,7
Periodens resultat 3,6 3,9 3,2 -29,1
Resultat per aktie, euro, före och efter utspädning 0,02 0,02 0,00 -0,21
Avkastning på eget kapital (ROE), %2) 1,9 -16,0 1,9 -16,0
Skuldsättningsgrad2) 2,8 2,5 2,8 2,5
Rörelsekapital, netto -60,4 -61,3 -60,4 -61,3
Medelantalet anställda, FTE 3 781 4 226 3 894 4 550
Koncernens nyckeltal per kvartal
Miljoner euro
okt-dec
2025
jul-sep
2025
apr-jun
2025
jan-mar
2025
okt-dec
2024
jul-sep
2024
apr-jun
2024
jan-mar
2024
Nettoomsättning 239,0 208,2 201,0 169,6 226,1 210,3 216,0 176,3
Nettoomsättningstillväxt, % 5,7 -1,0 -6,9 -3,8 -5,9 -1,4 3,8 -6,4
Justerad EBITDA 16,0 16,4 10,3 7,8 14,2 19,0 8,4 3,6
Justerad EBITA 8,3 9,1 2,5 0,9 5,7 8,2 0,5 -4,0
Justerad EBITA-marginal, % 3,5 4,3 1,2 0,5 2,5 3,9 0,2 -2,3
Justerad EBITA, segmenten1) 11,2 11,3 5,9 3,7 9,0 10,2 3,7 -0,3
Justerad EBITA-marginal, %, segmenten1) 4,7 5,4 2,9 2,2 4,0 4,9 1,8 -0,2
Jämförelsestörande poster - -0,3 -0,5 -0,6 -1,6 -3,8 0,0 -23,2
EBITDA 16,0 16,1 9,8 7,2 12,6 15,2 8,5 -19,6
Rörelseresultat (EBIT) 8,3 8,8 2,0 0,3 4,2 4,5 0,5 -27,2
EBIT-marginal, % 3,5 4,2 1,0 0,2 1,9 2,1 0,2 -15,4
Resultat före skatt 4,0 3,9 -0,6 -2,0 0,9 0,8 -2,3 -30,2
Periodens resultat 3,6 3,0 -0,8 -2,7 3,9 0,3 -2,7 -30,5
Resultat per aktie, euro, före och efter 
utspädning 0,02 0,02 -0,01 -0,02 0,02 -0,01 -0,02 -0,20
Avkastning på eget kapital (ROE), %2) 1,9 2,2 0,4 -0,8 -16,0 -12,9 -12,2 -12,8
Skuldsättningsgrad2) 2,8 3,5 2,8 2,1 2,5 3,5 3,6 3,5
Rörelsekapital, netto -60,4 -31,0 -59,2 -76,3 -61,3 -33,5 -54,3 -59,0
Medelantalet anställda, FTE 3 781 3 869 3 932 3 992 4 226 4 372 4 717 4 885
1) Justerad EBITA och marginal för segmenten har justerats för jämförelseperioden enligt den nya segmentsstrukturen. Se sidan 26 för mer information.
2) Beräknat på rullande 12 månader.
Definitioner och nyckeltal presenteras på sidorna 27–28.

===== SIDA 20 =====

20 (31)
ELTEL │ Bokslutskommuniké januari–december 2025
Noter till de finansiella rapporterna i sammandrag
Redovisningsprinciper
Denna delårsrapport i sammandrag har upprättats enligt IAS 34 Delårsrapportering och tillämpliga regler i den svenska 
årsredovisningslagen. Redovisningsprinciperna är de samma som användes av koncernen och moderbolaget för räkenskapsåret 
2024.
De nya IFRS-standarderna, ändringarna eller tolkningarna som gäller för räkenskapsåret 2025 hade ingen påverkan på koncernens 
finansiella rapporter.
Ny segmentsstruktur
För att förenkla verksamhetsstrukturen och dra nytta av den danska ledningen, har segmentsstrukturen uppdaterats från den 
1 januari 2025. Verksamheten i Danmark och Tyskland redovisas i ett segment som heter Danmark & Tyskland. Smart Grids 
Tyskland har redovisats utanför segmenten under Övrig verksamhet fram till den 31 december 2024. Den återstående delen av 
Övrig verksamhet och koncernfunktioner har kombinerats och kallas för Koncernstödsfunktioner. Från och med den 1 januari 
2025 är segmenten Finland, Sverige, Danmark & Tyskland och Norge. Koncernstödsfunktionerna inkluderar koncernfunktioner 
och Litauen samt aktiviteter under avslutande för Power Transmission International och High Voltage Polen fram till dess avyttring 
under det andra kvartalet 2024.
Eltels omfinansiering
I juni 2025 emitterade Eltel seniora säkerställda obligationer om 130 miljoner euro med rörlig ränta och en löptid om fyra år. 
Likviditetstillskottet från obligationerna användes till att återbetala återstående kreditfaciliteter, revolverande kreditfacilitet och 
hybridobligationer samt till allmänna verksamhetsändamål.
I juni 2025 användes 25,3 miljoner euro för återköp av hybridobligationer och den 15 juli 2025 återbetalades de återstående 
kreditfaciliteterna och den revolverande kreditfaciliteten. Dessutom trädde en ny supersenior revolverande kreditfacilitet om 60 
miljoner euro i kraft. Checkräkningskrediter om 15 miljoner euro har avskiljts från den superseniora revolverande kreditfaciliteten. 
Koncernen har också tillgång till ett företagscertifikatsprogram med förbehåll för begränsningar i obligationernas villkor. 
Omfinansieringen förenklar Eltels finansieringsstruktur och förbättrar koncernens likviditet.
Under det fjärde kvartalet 2025 inlöstes de återstående hybridobligationerna. Det totala beloppet för återköpet av hybridobligationer 
under januari-december 2025 uppgick till 26,6 miljoner euro.
Den 9 december publicerade Eltel ett obligationsprospekt och ansökte om notering av sina obligationer på Nasdaq Stockholm. 
Den 19 december initierades ett skriftligt förfarande och den 15 januari 2026 meddelades att det skriftliga förfarandet hade 
slutförts framgångsrikt.

===== SIDA 21 =====

21 (31)
ELTEL │ Bokslutskommuniké januari–december 2025
Nettoomsättning per segment
Miljoner euro
okt-dec
2025
okt-dec
2024
jan-dec
2025
jan-dec
2024
Finland 102,4 101,4 351,1 357,7
Sverige 74,8 59,5 239,2 211,8
Danmark & Tyskland 35,0 35,8 125,6 129,6
Norge 26,5 29,8 100,0 114,9
Koncernstödsfunktioner1) 2,6 3,0 9,3 24,3
Eliminering mellan segmenten -2,3 -3,4 -7,4 -9,7
Summa, nettoomsättning 239,0 226,1 817,8 828,7
1) Koncernstödsfunktioner omfattar koncernfunktioner, Litauen, avslutande aktiviteter inom Power Transmission International samt High Voltage Polen fram till 
avyttringen under det andra kvartalet 2024. Koncernstödsfunktioner klassificeras inte som segment.
Nettoomsättning per segment och affärsområde
Miljoner euro
okt-dec
2025
okt-dec
2024
jan-dec
2025
jan-dec
2024
Finland Communication 36,9 52,0 133,9 174,4
Power 65,5 49,4 217,2 183,4
Sverige Communication 63,7 50,6 195,1 159,9
Power 11,0 8,9 44,0 52,0
Danmark & Tyskland Communication 11,0 13,5 44,2 54,4
Power 24,0 22,3 81,4 75,2
Norge Communication 26,4 29,8 99,7 114,6
Power 0,1 0,0 0,3 0,3
Koncernstödsfunktioner Communication 1,9 3,0 8,7 10,7
Power 0,7 - 0,7 13,6
Övriga verksamheter - - - 0,0
Eliminering mellan segmenten -2,3 -3,4 -7,4 -9,7
Summa, nettoomsättning 239,0 226,1 817,8 828,7
Intern nettoomsättning består huvudsakligen av nettoomsättning från Communication i Litauen, rapporterad i Koncernstödsfunktioner. Det 
finns ingen väsentlig intern omsättning i något av segmenten.
Nettoomsättning per affärsområde
Miljoner euro
okt-dec
2025
okt-dec
2024
jan-dec
2025
jan-dec
2024
Communication 138,2 145,8 475,4 505,9
Power 100,8 80,3 342,4 322,8
Övrig verksamhet - - - 0,0
Summa, nettoomsättning 239,0 226,1 817,8 828,7
Nettoomsättning per typ av tjänst
Miljoner euro
okt-dec
2025
okt-dec
2024
jan-dec
2025
jan-dec
2024
Projektleveranstjänster 67,4 42,8 225,6 185,6
Uppgraderingstjänster 113,4 115,6 371,6 401,8
Underhållstjänster 58,2 67,8 220,6 241,3
Summa, nettoomsättning 239,0 226,1 817,8 828,7

===== SIDA 22 =====

22 (31)
ELTEL │ Bokslutskommuniké januari–december 2025
Avstämning av segmentsresultat
Miljoner euro
okt-dec
2025
okt-dec
2024
jan-dec
2025
jan-dec
2024
Justerad EBITA per segment
Finland 6,4 6,3 20,3 15,7
Sverige 3,9 2,5 7,7 6,1
Danmark & Tyskland 0,8 2,5 5,9 6,5
Norge 0,0 -2,3 -1,8 -5,7
Summa segmenten 11,2 9,0 32,1 22,6
Koncernstödsfunktioner -2,9 -3,3 -11,4 -12,2
Justerad EBITA, koncernen 8,3 5,7 20,7 10,5
Omstrukturering och omställning av verksamheten - -1,6 -1,3 -5,3
Avyttringar - - - -23,1
Jämförelsestörande poster i EBITA - -1,6 -1,3 -28,5
Rörelseresultat (EBIT) 8,3 4,2 19,4 -18,0
Finansiella poster, netto -4,3 -3,3 -14,1 -12,7
Resultat före skatt 4,0 0,9 5,3 -30,7
Resultatet för januari-december 2025 inkluderar -1,3 miljoner euro omstruktureringskostnad i Norge (redovisas under försäljnings- och 
administrationskostnader i koncernens resultaträkning). Resultatet för januari-december 2024 inkluderade -23,1 miljoner euro från avyttring av 
den polska High Voltage-verksamheten (redovisas under övriga kostnader i koncernens resultaträkning) och -5,3 miljoner euro omstrukturerings- 
och omställningskostnad i Norge och Finland (redovisas under försäljnings- och administrationskostnader i koncernens resultaträkning). 
Anställda per segment
okt-dec
2025
okt-dec
2024
jan-dec
2025
jan-dec
2024
Finland 1 275 1 419 1 301 1 478
Sverige 904 955 949 950
Danmark & Tyskland 766 802 772 829
Norge 518 705 551 761
Koncernstödsfunktioner 319 345 321 531
Medelantalet anställda, FTE 3 781 4 226 3 894 4 550
Totalt antal anställda vid periodens slut, FTE 3 755 4 160 3 755 4 160
Bekräftad orderstock
Miljoner euro
31 dec
2025
31 dec
2024
Bekräftad orderstock 537,4 385,1
Bekräftad orderstock i Eltel definieras som det totala värdet av bekräftade inköpsorder mottagna men som ännu inte redovisats som 
nettoomsättning. Den inkluderar inte ramavtal om inte en bindande inköpsorder har mottagits. Bekräftad orderstock är därför det bästa måttet 
på icke uppfyllda prestationsåtaganden enligt IFRS 15 Intäkter från avtal med kunder. Valutakurseffekter påverkade bekräftad orderstock med 
6,8 miljoner euro per den 31december 2025.
Den starka ökningen i bekräftad orderstock drivs huvudsakligen av Power, medan Communication också bidrar.

===== SIDA 23 =====

23 (31)
ELTEL │ Bokslutskommuniké januari–december 2025
Rörelsekapital, netto och operativt sysselsatt kapital
Miljoner euro
31 dec
2025
31 dec
2024
Varulager 38,3 19,3
Kundfordringar och andra fordringar 186,6 165,3
Avsättningar -8,9 -8,4
Förskott från kunder -82,6 -51,4
Leverantörsskulder och andra skulder -173,0 -152,0
Övrigt -20,8 -34,1
Rörelsekapital, netto -60,4 -61,3
Immateriella tillgångar exklusive förvärvsrelaterade övervärden 4,8 4,1
Materiella anläggningstillgångar 5,6 5,9
Nyttjanderättstillgångar 53,5 53,5
Omstruktureringsavsättningar -0,1 -0,5
Operativt sysselsatt kapital 3,4 1,7
Avsättningar
Miljoner euro
31 dec
2025
31 dec
2024
Långfristiga avsättningar 5,9 5,2
Kortfristiga avsättningar 3,1 3,8
Summa avsättningar 9,0 8,9
Miljoner euro
31 dec
2025
31 dec
2024
1 jan 8,9 7,1
Förändringar:
Omstruktureringsavsättningar -0,4 0,2
Övriga avsättningar 0,5 1,6
Utgående balans 9,0 8,9
Avtalsbalanser
Miljoner euro
31 dec
2025
31 dec
2024
Kundfordringar 87,0 89,6
Avtalstillgångar 81,1 58,9
Summa tillgångar relaterade till kontrakt med kunder 168,2 148,5
Förskott relaterade till kontrakt med kunder 77,9 46,7
Summa skulder relaterade till kontrakt med kunder 77,9 46,7
Kundfordringar och avtalstillgångar ingår i raden Kundfordringar och andra fordringar i ovanstående Rörelsekapital, netto och operativt sysselsatt 
kapital-tabell. Förskott relaterade till kontrakt med kunder representerar avtalsskulder.
Uppskjutna skatter
Miljoner euro
31 dec
2025
31 dec
2024
Uppskjutna skattefordringar 27,3 27,2
Uppskjutna skatteskulder -12,0 -10,7
Uppskjutna skattefordringar, netto 15,2 16,4
I december 2025 redovisades ett bruttobelopp på 23,9 miljoner euro (22,9) som uppskjuten skattefordran för underskottsavdrag varav 17,8 
miljoner euro (14,9) avser verksamheter i Sverige. Uppskjutna skattefordringar redovisas för underskottsavdrag i den utsträckning som 
utnyttjandet mot framtida skattepliktiga vinster är troligt. Den framtida beskattningsbara vinstberäkningen baseras på nuvarande affärsplaner 
som godkänts av ledningen.

===== SIDA 24 =====

24 (31)
ELTEL │ Bokslutskommuniké januari–december 2025
Rörelseförvärv, avyttringar samt tillgångar och skulder som innehas för försäljning
Avyttring av den polska High Voltage-verksamheten
I april 2024 tecknade Eltel ett avtal om att avyttra sin polska High Voltage-verksamhet genom en försäljning av 100 procent av 
aktierna i Eltel Networks Energetyka S.A. och Eltel Networks Engineering S.A. till Mutares SE & Co. KGaA, en börsnoterad private 
equity-investerare med huvudkontor i München, Tyskland. Affären slutfördes den 6 juni efter sedvanligt myndighetsgodkännande. 
Avyttringen hade negativ kassaflödeseffekt på 4,0 miljoner euro under det andra kvartalet 2024 och 0,6 miljoner euro under det 
tredje kvartalet 2024. Den totala negativa kassaflödeseffekten under januari-december 2024 var 4,6 miljoner euro. Den negativa 
påverkan på koncernens EBIT under januari-december 2024 var 23,1 miljoner euro. Den negativa effekten redovisades under 
övriga kostnader i koncernens resultaträkning.
Leasing
Nyttjanderättstillgångar
Miljoner euro
31 dec
2025
31 dec
2024
Byggnader 20,9 19,2
Maskiner och inventarier 32,6 34,3
Totalt 53,5 53,5
Förändringar i nyttjanderättstillgångar under perioden
Miljoner euro
31 dec
2025
31 dec
2024
1 jan 53,5 51,9
Anskaffningar 28,9 35,9
Avskrivningar -24,5 -25,5
Nedskrivning - -3,1
Avyttringar - -1,0
Övrigt -4,5 -4,7
Utgående balans 53,5 53,5
Leasingskulder
Miljoner euro
31 dec
2025
31 dec
2024
Långfristiga 33,6 36,0
Kortfristiga 22,0 22,7
Totalt 55,6 58,7

===== SIDA 25 =====

25 (31)
ELTEL │ Bokslutskommuniké januari–december 2025
Finansiella instrument
Derivatinstrument 31 dec 2025 31 dec 2024
Miljoner euro
Nominellt 
värde
Verkligt
värde
Nominellt 
värde
Verkligt
värde
Räntederivat, säkringsredovisning 100,0 0,1 - -
Valutaderivat 13,8 0,1 35,5 0,0
Totalt 113,8 0,2 35,5 0,0
Ränterisken för den flytande räntan på obligationerna om 130 miljoner euro har säkrats med ränteswappar för ett belopp om 
100 miljoner euro, vilket är i linje med koncernens finanspolicy.
Koncernen har tillämpat kassaflödessäkringar för dessa ränteswappar vilka klassificeras som derivatinstrument för 
säkringsändamål. Den effektiva delen av vinster och förluster på derivatinstrument, som innehas för kassaflödessäkringar, 
redovisas i övrigt totalresultat under säkringsreserv. Den ackumulerade vinsten eller förlusten överförs till resultaträkningen när 
den säkrade posten påverkar resultatet. Den ineffektiva delen redovisas direkt i resultaträkningen i övriga intäkter eller kostnader. 
Under 2025 redovisades 0,1 miljoner euro i säkringsreserven.
Finansiella tillgångar redovisade till verkligt värde via resultatet utgörs enbart av derivat. Verkligt värde för derivatinstrument 
baseras på marknadsdata (nivå 2 observerbar information) per balansdagen.
Verkligt värde på finansiella instrument värderat till anskaffningsvärde
Det redovisade värdet på finansiella tillgångar och finansiella skulder är en rimlig uppskattning av deras verkliga värde. 
Förändringarna i marknadsräntorna återspeglas i framtida ränteflöden av räntebärande skulder inom en kortare period.
Resultat per aktie okt-dec
2025
okt-dec
2024
jan-dec
2025
jan-dec
2024
Periodens resultat hänförligt till moderbolagets aktieägare 3,3 3,8 2,2 -29,7
Ränta på hybridobligation -0,0 -0,8 -1,7 -3,4
Periodens resultat hänförligt till stamaktier 3,3 2,9 0,5 -33,1
Viktat genomsnittligt antal stamaktier, före utspädning 156 736 781 156 736 781 156 736 781 156 736 781
Viktat genomsnittligt antal stamaktier, efter utspädning 157 662 327 156 736 781 156 970 069 156 736 781
Resultat per aktie före utspädning 0,02 0,02 0,00 -0,21
Resultat per aktie efter utspädning 0,02 0,02 0,00 -0,21

===== SIDA 26 =====

26 (31)
ELTEL │ Bokslutskommuniké januari–december 2025
Ny segmentsstruktur
För att förenkla verksamhetsstrukturen och dra nytta av den danska ledningen, har segmentsstrukturen uppdaterats från den 1 januari 2025. 
Verksamheten i Danmark och Tyskland redovisas i ett segment som heter Danmark & Tyskland. Smart Grids Tyskland har redovisats utanför 
segmenten under Övrig verksamhet fram till den 31 december 2024. Den återstående delen av Övrig verksamhet och koncernfunktioner 
har kombinerats och kallas för Koncernstödsfunktioner. Från och med den 1 januari 2025 är segmenten Finland, Sverige, Danmark 
& Tyskland och Norge. Koncernstödsfunktionerna inkluderar koncernfunktioner och Litauen samt aktiviteter under avslutande för Power 
Transmission International och High Voltage Polen fram till dess avyttring under det andra kvartalet 2024. Jämförelsetal för 2024 enligt den nya 
segmentsstrukturen presenteras nedan.
Nettoomsättning 
Miljoner euro
jan-mar
 2024
apr-jun
 2024
jul-sep
2024
okt-dec
 2024
jan-dec
2024
Finland 62,4 92,6 101,3 101,4 357,7
Sverige 49,8 50,9 51,6 59,5 211,8
Danmark & Tyskland 30,4 34,4 28,9 35,8 129,6
Norge 25,7 31,6 27,8 29,8 114,9
Summa segmenten 168,3 209,6 209,7 226,5 814,0
Koncernstödsfunktioner 9,4 9,0 2,9 3,0 24,3
Eliminering -1,5 -2,5 -2,3 -3,4 -9,7
Totalt 176,3 216,0 210,3 226,1 828,7
Justerad EBITA och marginal
Miljoner euro
jan-mar
 2024
apr-jun
 2024
jul-sep
2024
okt-dec
 2024
jan-dec
2024
Finland -0,3 2,4 7,3 6,3 15,7
Sverige 0,5 1,0 2,2 2,5 6,1
Danmark & Tyskland 1,3 1,3 1,4 2,5 6,5
Norge -1,7 -1,0 -0,7 -2,3 -5,7
Summa segmenten -0,3 3,7 10,2 9,0 22,6
Koncernstödsfunktioner -3,8 -3,2 -1,9 -3,3 -12,2
Totalt justerad EBITA -4,0 0,5 8,2 5,7 10,5
Finland -0,5 % 2,6 % 7,2 % 6,2 % 4,4 %
Sverige 1,0 % 2,0 % 4,2 % 4,2 % 2,9 %
Danmark & Tyskland 4,2 % 3,8 % 4,9 % 7,1 % 5,0 %
Norge -6,5 % -3,1 % -2,5 % -7,7 % -4,9 %
Summa segmenten -0,2 % 1,8 % 4,9 % 4,0 % 2,8 %
Totalt justerad EBITA-marginal, % -2,3 % 0,2 % 3,9 % 2,5 % 1,3 %
Nettoomsättning per segment och 
affärsområde
Miljoner euro
jan-mar
 2024
apr-jun
 2024
jul-sep
2024
okt-dec
 2024
jan-dec
2024
Finland Communication 23,2 43,4 55,8 52,0 174,4
Power 39,2 49,2 45,5 49,4 183,4
Sverige Communication 34,7 38,8 35,8 50,6 159,9
Power 15,1 12,1 15,8 8,9 52,0
Danmark & Tyskland Communication 14,1 13,8 13,0 13,5 54,4
Power 16,3 20,6 16,0 22,3 75,2
Norge Communication 25,6 31,6 27,6 29,8 114,6
Power 0,1 0,1 0,1 0,0 0,3
Koncernstödsfunktioner Communication 2,2 2,6 2,9 3,0 10,7
Power 7,3 6,3 0,0 0,0 13,6
Övriga verksamheter 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0
Eliminering mellan segmenten -1,5 -2,5 -2,3 -3,4 -9,7
Summa, nettoomsättning 176,3 216,0 210,3 226,1 828,7
Anställda per segment
jan-mar
 2024
apr-jun
 2024
jul-sep
2024
okt-dec
 2024
jan-dec
2024
Finland 1 492 1 510 1 492 1 419 1 478
Sverige 951 955 941 955 950
Danmark & Tyskland 852 843 819 802 829
Norge 798 783 760 705 761
Koncernstödsfunktioner 793 626 361 345 531
Medelantalet anställda, FTE 4 885 4 717 4 372 4 226 4 550
Totalt antal anställda vid periodens slut, FTE 4 846 4 462 4 328 4 160 4 160

===== SIDA 27 =====

27 (31)
ELTEL │ Bokslutskommuniké januari–december 2025
Definitioner och nyckeltal
Eltel tillämpar ESMAs (European Securities and Markets Authority – Den europeiska värdepappers- och marknadsmyndigheten) riktlinjer för 
alternativa nyckeltal (Alternative Performance Measures). Utöver finansiell data som definieras i IFRS, presenteras specifika nyckeltal, sk 
alternativa nyckeltal för att återspegla resultatet i den underliggande verksamheten, underlätta analys av koncernens utveckling i linje med 
koncernledningens uppföljning och öka jämförbarheten mellan olika perioder. Definitionerna av dessa nyckeltal presenteras nedan och relevant 
information som möjliggör avstämning av IFRS-nyckeltal är presenterad i samband med informationen i denna rapport. Dessa alternativa 
nyckeltal ersätter ej nyckeltal definierade enligt IFRS.
IFRS nyckeltal
Resultat per aktie Periodens resultat hänförligt till moderbolagets aktieägare - Ränta på hybridobligation
                                  Vägt genomsnitt av antalet stamaktier
Alternativa nyckeltal (Alternative performance measures, APM)
Nyckeltal Definition och orsak till användning Hänvisning
Justerad EBITA och -marginal
Justerad EBITA och -marginal, % används för att mäta lönsamhet för 
verksamhet och segment och exkluderar jämförelsestörande poster. Poster i 
resultaträkningen under justerad EBITA allokeras inte till segmenten.
Justerad EBITA: 
Rörelseresultat före förvärvsrelaterade avskrivningar och jämförelsestörande 
poster Avstämning av 
segmentsresultat
Justerad EBITA-marginal, %:  Justerad EBITA x 100
                                                                    Nettoomsättning
Justerad EBITA och -marginal, % för segmenten representerar summan av 
segment: Finland, Sverige, Danmark & Tyskland och Norge.
Jämförelsestörande poster
Dessa inkluderar vanligtvis kapitalvinster och/eller -förluster och 
transaktionskostnader relaterade till avyttring och förvärv av verksamheter, 
kostnader relaterat till omstrukturering och omställning av verksamheten 
samt andra poster som Eltels ledning bedömer inte är relaterade till vanlig 
affärsverksamhet.
Avstämning av 
segmentsresultat
EBITDA och justerad EBITDA
EBITDA är rörelseresultat (EBIT) före avskrivningar och nedskrivningar. Justerad 
EBITDA exkluderar jämförelsestörande poster. Justerad EBITDA används vid 
beräkning av skuldsättningsgrad.
Kassaflöde, nyckeltal, 
nyckeltal per kvartal
EBIT-marginal
Rörelseresultat (EBIT) och EBIT-marginal, % används för att mäta lönsamhet 
före räntor och skatter.
Resultaträkning
EBIT-marginal, %:           EBIT x 100         
                                           Nettoomsättning
Avkastning på eget kapital 
(ROE), %
Avkastning på eget kapital (ROE), %, representerar den avkastning som 
aktieägarna får på sina investeringar.
Resultaträkning och 
balansräkningAvkastning på eget kapital, (ROE) %1):
                                Periodens resultat x 100                                    
Summa eget kapital (genomsnitt under rapportperioden)
1) Beräknat på rullande 12 månader.

===== SIDA 28 =====

28 (31)
ELTEL │ Bokslutskommuniké januari–december 2025
Nyckeltal Definition och orsak till användning Hänvisning
Operativt sysselsatt kapital
Operativt sysselsatt kapital är totala nettorörelsetillgångar som används i den 
operativa verksamheten.
Operativt sysselsatt kapital: 
Rörelsekapital, netto + Immateriella tillgångar exklusive goodwill och 
förvärvsrelaterade övervärden + Materiella anläggningstillgångar och 
Nyttjanderättstillgångar
Rörelsekapital, 
netto och operativt 
sysselsatt kapital
Nettoskuld och 
skuldsättningsgrad
Nettoskuld representerar Eltel's skuldsättning. Den används för att övervaka 
kapitalstruktur och finansiell kapacitet. Används också vid beräkning av 
skuldsättningsgrad.
Nettoskuld: 
Räntebärande skulder - likvida medel
Räntebärande skulder 
och nettoskuld
Skuldsättningsgrad1):      Nettoskuld      
                                                 Justerad EBITDA
Rörelsekapital, netto
Rörelsekapital, netto används för att följa det rörelsekapital som den operativa 
verksamheten behöver. Används också vid beräkning av operativt sysselsatt 
kapital.
Rörelsekapital, netto:  
Netto av justeringar av varulager, kundfordringar och andra fordringar, 
avsättningar, förskott från kunder och övriga skulder, exklusive poster 
inom dessa balansposter som inte anses utgöra en del av det operativa 
rörelseresultatet: värdering av derivat och inkomstskatteskulder.
Rörelsekapital, 
netto och operativt 
sysselsatt kapital
Bekräftad orderstock
Det totala värdet av bekräftade inköpsorder mottagna men som ännu inte 
redovisats som nettoomsättning. Den inkluderar inte ramavtal om inte 
en bindande inköpsorder har mottagits. Detta är det bästa måttet på icke 
uppfyllda prestationsåtaganden enligt IFRS 15 Intäkter från avtal med kunder. 
1) Beräknat på rullande 12 månader.

===== SIDA 29 =====

29 (31)
ELTEL │ Bokslutskommuniké januari–december 2025
Eltel AB är det yttersta moderbolaget i Eltelkoncernen. Koncernens verksamhetsmässiga och strategiska ledningsfunktioner är centraliserade 
till Eltel AB men bolaget bedriver ingen operativ affärsverksamhet. Eltel AB har till uppgift att äga och reglera aktierna i Eltelkoncernen och  dess 
risker relaterar främst till värdet av och aktiviteterna i dotterföretagen. Delårsrapporten för moderbolaget upprättas i enlighet med kapitel 9, 
Delårsrapport, i årsredovisningslagen.
Moderbolagets resultaträkning i sammandrag
Miljoner euro
okt-dec
2025
okt-dec
2024
jan-dec
2025
jan-dec
2024
Nettoomsättning 4,7 7,3 8,7 8,3
Administrationskostnader -2,8 -3,0 -8,5 -9,1
Rörelseresultat 1,9 4,3 0,3 -0,8
Övriga ränteintäkter och liknande intäkter 7,1 5,5 23,7 21,2
Räntekostnader och liknande kostnader -3,9 -1,0 -9,5 -4,2
Finansiella poster, netto 3,2 4,5 14,2 17,0
Resultat före skatt 5,0 8,8 14,5 16,2
Koncernbidrag -13,0 -16,0 -13,0 -16,0
Periodens resultat efter skatt -8,0 -7,2 1,5 0,2
Moderbolagets balansräkning i sammandrag
Miljoner euro
31 dec
2025
31 dec
2024
TILLGÅNGAR
Anläggningstillgångar
Finansiella tillgångar
Andelar i koncernföretag 68,3 68,3
Långfristiga lånefordringar från koncernföretag 495,9 490,8
Övriga finansiella tillgångar 1,5 0,9
Immateriella anläggningstillgångar 2,8 0,0
Summa anläggningstillgångar 568,6 560,0
Omsättningstillgångar
Kundfordringar och andra fordringar 5,4 8,0
Fordringar på koncernkonto 120,0 4,4
Likvida medel 0,2 0,1
Summa omsättningstillgångar 125,6 12,6
SUMMA TILLGÅNGAR 694,2 572,6
Moderbolaget

===== SIDA 30 =====

30 (31)
ELTEL │ Bokslutskommuniké januari–december 2025
Miljoner euro
31 dec
2025
31 dec
2024
EGET KAPITAL OCH SKULDER
Bundet eget kapital
Aktiekapital 1,6 162,0
Reservfond 0,7 0,7
Summa bundet eget kapital 2,3 162,6
Fritt eget kapital
Balanserad vinst 434,0 278,2
Hybridobligation - 25,0
Periodens resultat 1,5 0,2
Summa fritt eget kapital 435,5 303,3
Summa eget kapital 437,8 466,0
Långfristiga skulder
Skulder 127,5 -
Ersättningar till anställda efter avslutad anställning 1,3 0,9
Avsättningar 0,3 0,2
Uppskjutna skatteskulder 0,0 -
Långfristiga skulder 129,1 1,1
Kortfristiga skulder
Skulder 2,5 9,9
Skulder till koncernföretag 122,2 94,0
Leverantörsskulder och andra skulder 2,7 1,6
Summa kortfristiga skulder 127,3 105,5
Summa skulder 256,4 106,6
SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER 694,2 572,6
Eltel har åtagit sig att ställa säkerhet för bankernas fordringar under finansieringsavtalet. Säkerheten består av pantsättning av aktier i 
koncernbolag och koncerninterna lån samt upplåtelse av företagshypotek i vissa tillgångar på marknadsmässiga villkor.
Eget kapital
Miljoner euro
1 jan
2025 
Minskning och 
omklassificering 
av aktie-
kapitalet
Återköp av 
hybridobligation, 
inkl. överkurs
Ränta för
hybridobligation
Egetkapital-
reglerade
ersättningar
Säkrings-
reserv Resultat
31 dec 
2025
Aktiekapital 162,0 -160,3 - - - - - 1,6
Reservfond 0,7 - - - - - - 0,7
Fritt eget kapital 303,3 160,3 -26,6 -3,3 0,1 0,1 1,5 435,5
Summa 466,0 - -26,6 -3,3 0,1 0,1 1,5 437,8
I juli 2025 minskades bolagets aktiekapital med 160 344 347 euro från 161 950 203 euro till 1 605 856 euro i enlighet med årsstämmans beslut 
i maj 2025. Minskningsbeloppet avsattes till fritt eget kapital och minskningen skedde utan indragning av aktier.
Under det fjärde kvartalet 2025, inlöstes hybridobligationerna fullt ut. Inlösningsdag var den 11 november 2025.
Den 30 december 2025 uppgår det totala antalet registrerade och utestående aktier i Eltel till 160 585 581 varav 156 736 781 är stamaktier och 
3 848 800 är C-aktier. Antalet röster i Eltel uppgår till 157 121 661 och aktiekapitalet uppgår till 1 605 856 euro.
För mer information om förändringar relaterade till Eltels omfinansiering i juni 2025, se sidan 11 och noter till de finansiella rapporterna.

===== SIDA 31 =====

31 (31)
Eltel AB
Besöksadress: Adolfsbergsvägen 13, Bromma
Box 126 23, 112 92 Stockholm
Org no. 556728-6652
tfn. +46 8 585 376 00
info@eltelnetworks.com
www.eltelgroup.com 
www.eltelnetworks.com
Always powered, always connected.
We make it happen by transforming society 
for a sustainable future.