===== SIDA 1 ===== Justerat EBIT uppgick till 75 MSEK FÖRSTA KVARTALET, APRIL-JUNI 2025 (JÄMFÖRT MED APRIL-JUNI 2024) > Nettoomsättningen minskade med -31 % (-2 % organisk tillväxt) till 3 355 MSEK (4 893). Omsättningen per rörelsesegment: > PC/Console Games: minskade med -38 % (-22 % organisk tillväxt) till 1 641 MSEK (2 656). > Mobile Games: minskade med -63 % (-5 % organisk tillväxt) till 520 MSEK (1 389). > Entertainment & Services: ökade med 41 % (52 % organisk tillväxt) till 1 193 MSEK (848). > EBIT1) uppgick till -257 MSEK (-1 453), en EBIT-marginal om -8 % (-30 %). Justerat EBIT minskade med -87 % till 75 MSEK (579), vilket motsvarar en Justerad EBIT-marginal om 2 % (12 %). > Kassaflödet från den löpande verksamheten uppgick till 457 MSEK (-362). Nettoinvesteringar i immateriella tillgångar uppgick till -750 MSEK (-999). Fritt kassaflöde efter förändring i rörelsekapital uppgick till -223 MSEK (-120). > Resultat per aktie före utspädning uppgick till -2,01 SEK (-9,23) och efter utspädning till -2,01 SEK (-9,23). Justerat resultat per aktie uppgick till -0,69 SEK (0,42). Justerat resultat per aktie efter utspädning uppgick till -0,69 SEK (0,41). > En justerad EBIT om minst 1 000 MSEK prognostiseras för räkenskapsåret 2025/26. Nyckeltal koncernen Apr-jun 2025 Apr-jun 2024 Apr 2024- mar 2025 Nettoomsättning, MSEK 3 355 4 893 22 370 EBIT1), MSEK -257 -1 453 3 535 EBIT-marginal -8 % -30 % 16 % Justerat EBIT, MSEK 75 579 3 344 Justerad EBIT-marginal 2 % 12 % 15 % Kassaflöde från den löpande verksamheten, MSEK 457 -362 3 492 Nettoinvesteringar i immateriella tillgångar, MSEK 750 999 3 615 Nettoomsättningstillväxt -31 % -53 % -47 % Totalt antal pågående spelutvecklingsprojekt 116 127 108 Totalt antal spelutvecklare 5 452 10 713 6 720 Totalt antal sysselsatta 7 228 13 712 9 029 1) EBIT motsvarar Rörelseresultat i Koncernens rapport över resultat. I denna rapport avser samtliga jämförelsetal inom parentes motsvarande period föregående år, om inte annat anges. EMBRACER GROUP DELÅRSRAPPORT APRIL-JUNI 2025 EMBRACER GROUP AB (PUBL) | APRIL-JUNI 2025 1 Q1 2025/26 ===== SIDA 2 ===== KOMMENTARER FRÅN VD FOKUSERADE PÅ VÅRA STYRKOR, FÖRENADE I VÅRT SYFTE – BYGGER FÖR FRAMTIDEN Våra övergripande koncernresultat för Q1 speglas av ett lugnt kvartal inom PC/Console. Detta år kommer att vara ett övergångsår när det gäller egna stora lanseringar och vi kommer att vara mycket fokuserade på operativt och strategiskt genomförande. I samband med den förväntade noteringen av Coffee Stain Group mot slutet av 2025 kommer Embracer att utvecklas till Fellowship Entertainment, ett bolag med IP-fokus drivet av skickliga kreatörer och starka varumärken i en struktur som möjliggör fokus och operativ disciplin. Genom initiativ för att förbättra och förenkla vår verksamhet, i kombination med en starkare lanseringsplan, har vi en grund för långsiktigt värdeskapande. STARK GRUND FÖR VÅRA KREATIVA TALANGER OCH IP-PORTFÖLJ Under det senaste året har vi gjort betydande framsteg i att transformera koncernen. Asmodee noterades framgångsrikt i februari och vi har stärkt vår balansräkning avsevärt. Coffee Stain Group är på väg mot sin separata notering senare detta kalenderår. Med en kraftfull kombination av starka IP:n, engagerade communities och innovativ talang är vi övertygade om dess framtid som ett fristående bolag. När Embracer utvecklas från en kollektiv till en sammanhållen verksamhet genom Fellowship Entertainment kommer det att inneha en av de mest attraktiva IP-portföljerna i branschen med globalt erkända varumärken så som Sagan om Ringen , Tomb Raider, Kingdom Come Deliverance , Metro, Dead Island, Darksiders och Remnant. Vi lägger grunden för en mer agil och mer stärkt organisation centrerad kring sådana IP:n. Under vårt första kvartal uppgick den organiska tillväxten till -2% med en nettoomsättning på 3,4 miljarder SEK och ett justerat EBIT på 75 miljoner SEK, ned från 579 miljoner SEK i Q1 föregående år, eller cirka 250 miljoner SEK exklusive de avyttrade tillgångarna Easybrain och Gearbox. Samtidigt har vårt capex minskat till 784 miljoner SEK under Q1 från 967 miljoner SEK året innan, exklusive avyttrade tillgångar. På en rullande 12-månadersbasis förbättrades det fria kassaflödet till 1,2 miljarder SEK, jämfört med -0,2 miljarder SEK under föregående period. Dessa är viktiga steg när det gäller underliggande kassaflödesgenerering. Kvartalet gav ett bidrag i linje med våra förväntningar för Mobile och Entertainment & Services, men för PC/ EMBRACER GROUP AB (PUBL) | APRIL-JUNI 2025 2 © & TM MEE lic. ===== SIDA 3 ===== Console var kvartalet svagare än väntat på grund av lägre katalogförsäljning. Vi är fortsatt entusiastiska över att Kingdom Come Deliverance II anses vara en kandidat för Game of the Year. I Q1 lanserades flera konkurrerande spel, vilket ledde till ökad konkurrens om spelarnas tid och uppmärksamhet. Detta resulterade i att vi såg en avmattning i antal spelare för Kingdom Come Deliverance II . Vi svarade med att intensifiera våra insatser inför Q2 och framåt; våra team fokuserar på att öka spelets räckvidd genom större nya innehållslanseringar. Vi har redan sett effekter av dessa insatser tidigt under Q2. Legacy of the Forge , den andra expansionen, som lanseras i höst, kommer att tillföra verkligt djup i spelupplevelsen för att öka engagemanget, och en tredje expansion är planerad till högtidssäsongen. Vidare gällande Q2 har Killing Floor 3 , som släpptes i juli, fått ett blandat mottagande och har presterat något under våra initiala förväntningar. Med kommande uppdateringar och en nära dialog med spelare bedömer vi att spelet har fått en tillräckligt stabil start och kan leverera långsiktigt värde. Den 1 augusti lanserades Titan Quest II i early access, spelet fick positiv spelarfeedback och engagerade många, efter en längre utvecklingsperiod. Vi ser nu fram emot utökat innehåll och en fullständig release, inklusive på konsol, för detta action-RPG-spel som sticker ut på marknaden. KORTSIKTIGT FOKUS, LÅNGSIKTIGT VÄRDE När vi går vidare tar vi en konservativ hållning för det innevarande året, vilket återspeglar en avvägd syn på tidsplan och prestation för vår PC/Console-releaseplan samt en möjlig fortsatt dämpad utveckling i vår katalog efter Q1. Detta år är en övergångsperiod då vi lägger grunden för Fellowship Entertainment och fokuserar på att bygga en verksamhet ledd av nyckel-IP och stärkta team, i en struktur som möjliggör fokus och operativ disciplin. Det är avgörande att vi prioriterar kvalitet och långsiktigt värde i våra releaser framför kortsiktiga vinster. Vi förväntar oss nu att det innevarande räkenskapsåret kommer att leverera minst 1,0 miljarder SEK i justerad EBIT. Sammantaget, jämfört med föregående år, har vi tagit höjd för ytterligare förskjutningar av en eller flera av de mer betydande releaserna som för närvarande är planerade till Q4, liksom en mer dämpad tillväxttakt för Mobile, negativ valutapåverkan samt lägre katalogförsäljning. Denna konservativa hållning ger potential till uppsida, som vi kommer att arbeta EMBRACER GROUP AB (PUBL) | APRIL-JUNI 2025 3 ===== SIDA 4 ===== målmedvetet för att realisera. För Q2 förväntar vi oss ett resultat i stort sett i linje med Q1 vad gäller justerad EBIT, drivet av utvecklingen för titlar som redan släppts i juli och augusti. Vi ser inga väsentliga förändringar i ledningens förväntningar för räkenskapsår 2026/27 och 2027/28. Vi har en av branschens mest attraktiva pipelines och har fortfarande 9 AAA-spel planerade, exklusive eventuella AAA-spel finansierade av partners. Som tidigare nämnts kommer ett eller ett par av dessa spel sannolikt att förskjutas till räkenskapsår 2028/29, men vi ser en tydlig ökning i releasetakten jämfört med vårt genomsnitt på drygt ett AAA-spel per år under de senaste fem åren. Vi förväntar oss att den ökade releasetakten i kombination med lägre fasta kostnader kommer att stärka det fria kassaflödet markant från och med räkenskapsår 2026/27. Coffee Stain Group presterar i linje med förväntningarna, med en intakt outlook. Vi ser att det finns utmaningar relaterade till Fellowship Entertainment och vi är fullt medvetna om dessa. Samtidigt ser vi också potential för betydande långsiktigt värdeskapande. Under de senaste månaderna har jag ägnat mycket tid åt att lyssna på våra team och bolag. När vi nu går in i nästa fas av vår transformation vill jag delge mina tre omedelbara prioriteringar för mig själv och ledningsgruppen, med syfte att förbättra både lönsamhet och fritt kassaflöde: 1. IP-ledd fokus – vi intensifierar vår största styrka: att ge talangfulla team förutsättningar att leverera oförglömliga upplevelser baserade på globalt älskade IP:n. Det gör vi genom att en öka kapitalallokeringen till våra core-IP:n. Under många år, och över hundratals spelreleaser, har våra core-IP haft en ROI på 3,1x jämfört med none-core på 1,6x. Core-IP stod för 20 % av capex för ett år sedan, förväntas nå 40 % i år och kan på längre sikt nå 80 %, i takt med att vi fortsätter att minska investeringar i none-core-IP. Utvecklingscykler för spel är 3-5 år, och vi är nu nästan 2 år in i denna omställning. 2. Operativ disciplin – vi byter inte bara namn på vår koncern, utan vi gör även om verksamheten för att skapa ett powerhouse inom PC/Console. Detta sker genom smartare samarbeten, ökad strömlinjeformning, delade tjänster och med AI som en alltmer stödjande kraft. Dessa faktorer kommer att vara avgörande för att frigöra värde och öka marginalerna. 3. Riktade kostnadsinitiativ – vi fokuserar på kontinuerliga förbättringar samt riktade kostnadsinitiativ kopplade till underpresterande verksamheter, för att frigöra kapital att använda med bättre avkastning. Dessa initiativ kan potentiellt inkludera avyttringar. Tillgångar som vi hittills har kategoriserat som icke-strategiska hade ett negativt justerat EBIT-bidrag på 250 miljoner SEK och en marginalpåverkan på 2 procentenheter på proformabasis under de senaste tolv månaderna. Vår avsikt är att återföra överskottslikviditet till aktieägarna – antingen genom utdelning eller aktieåterköp. Innan detta kan kommuniceras och utföras behöver vi besluta och kommunicera den avsedda balansräkningen för Coffee Stain Group vid börsnoteringen, samt justera vissa bankavtal som vi bedömer är mer tekniska justeringar med anledning av vår starka nettokassaposition. ERKÄNNA UTMANINGAR, MEN HÅLLA KURSEN Detta är ett avgörande ögonblick. Det är dags att kanalisera vår energi och skärpa vårt fokus. Vår ambition är enkel och fokuserad: leda med distinkt IP; leverera med klarhet och disciplin; och förverkliga vår fulla potential. De val vi gör nu kommer att avgöra, inte bara vad vi åstadkommer, utan också vilka vi blir. Det är både en ära och ett stort ansvar att leda Embracer, snart Fellowship Entertainment, in i nästa kapitel. Jag vill rikta ett stort tack till styrelsen, och särskilt till Lars, för det förtroende och den tillit de visat mig. Lars entreprenörsarv har lagt grunden som vi nu står på. Vi är redo att forma det som kommer härnäst. Phil Rogers VD EMBRACER GROUP AB (PUBL) | APRIL-JUNI 2025 4 ===== SIDA 5 ===== FINANSIELLA KOMMENTARER NETTOOMSÄTTNING Nettoomsättning, MSEK Apr-jun 2025 Apr-jun 2024 Förändr. Apr 2024- mar 2025 PC/Console Games 1 641 2 656 -38 % 10 450 Mobile Games 520 1 389 -63 % 5 359 Entertainment & Services 1 193 848 41 % 6 561 Summa 3 355 4 893 -31 % 22 370 Den totala nettoomsättningen under kvartalet uppgick till 3 355 MSEK, motsvarande en minskning med -31 %. Den negativa tillväxten under kvartalet var främst relaterad till att de avyttrade bolagen Easybrain, Gearbox Entertainment ("Gearbox") och Shiver Entertainment ("Shiver") ingår i jämförelsesiffrorna och valutakurser. Organisk och proformatillväxt uppgick till -2 % under kvartalet. Entertainment & Services- segmentet var den främsta tillväxtfaktorn med en organisk och proformatillväxt om 52 % till följd av ett starkt kvartal inom PLAION Partner Publishing & Film. Tillväxten från Entertainment & Services motverkas av minskad katalogförsäljning (inklusive plattformsaffärer) inom PC/ Console Games som redovisar en organisk och proformatillväxt om -22 %. I Mobile Games-segmentet uppgick den organiska samt proformatillväxten till -5 %, till följd av avtagande kostnader för UAC samt ett lägre momentum för nyligen släppta spel. Apr-jun 2025 Omsättningstillväxt Nettoomsätt- ningstillväxt Organisk tillväxt Proforma- tillväxt PC/Console Games -38 % -22 % -22 % Mobile Games -63 % -5 % -5 % Entertainment & Services 41 % 52 % 52 % Summa -31 % -2 % -2 % EMBRACER GROUP AB (PUBL) | APRIL-JUNI 2025 5 FINANSIELLA KOMMENTARER Satisfactory Coffee Stain Publishing | Coffee Stain Studios Titan Quest II THQ Nordic | Grimlore Games ===== SIDA 6 ===== EBIT OCH JUSTERAT EBIT EBIT uppgick till -257 MSEK (-1 453) i kvartalet, motsvarande en EBIT-marginal om -8 % (-30 %). Förbättringen jämfört med föregående år är relaterade till kostnader kopplade till avyttringen av Gearbox, under jämförelsekvartalet. Jämförelsestörande poster (se definition sidan 39) uppgick till -64 MSEK (-602) under kvartalet. -34 MSEK relaterat till nedskrivningar av immateriella anläggningstillgångar. Dessa nedskrivningar är relaterade till ett antal spelutvecklingsprojekt hos Freemode, Amplifier och THQ Nordic. Nedskrivningar definieras som jämförelsestörande poster där studion eller teamet som jobbar med projektet har lagts ned. Övriga jämförelsestörande poster uppgick till -30 MSEK och är huvudsakligen relaterat till lönsamhetsåtgärder som resulterat i avveckling av hela eller delar av studios. Jämförelsestörande poster presenteras mer i detalj på sida 42. Justerat EBIT minskade med -87 % och uppgick till 75 MSEK (579) under kvartalet, motsvarande en marginal om 2 % (12 %). Minskningen av justerad EBIT under kvartalet är i huvudsak hänförligt till avyttringar av tillgångar inom PC/Console Games och Mobile Games, vilka bidrog med 331 MSEK till jämförelsekvartalet. Minskningen inom rörelsesegmenten Mobile Games och PC/Console Games motverkas av en ökning inom Entertainment & Services vilken förklaras av organisk tillväxt samt en fördelaktig produktmix. EBIT, MSEK Apr-jun 2025 Apr-jun 2024 Förändr. Apr 2024- mar 2025 PC/Console Games -114 -1 649 93 % -3 855 Mobile Games -18 365 -105 % 9 101 Entertainment & Services -67 -113 41 % -1 096 Corporate -59 -55 -7 % -614 Summa -257 -1 453 82 % 3 535 Justerat EBIT, MSEK Apr-jun 2025 Apr-jun 2024 Förändr. Apr 2024- mar 2025 PC/Console Games 46 138 -67 % 1 892 Mobile Games 55 518 -89 % 1 383 Entertainment & Services 33 -21 257 % 324 Corporate -59 -55 -7 % -256 Summa 75 579 -87 % 3 344 PROGNOS För vårt innevarande räkenskapsår 2025/26 prognostiseras ett justerat EBIT om minst 1 000 MSEK. Jämfört med proforma justerat EBIT exkluderande avyttringar om 2 360 MSEK under föregående räkenskapsår 2024/25, så har vi tagit höjd för ytterligare förskjutningar av en eller flera av de mer betydande releaserna som för närvarande är planerade till Q4, liksom en mer dämpad tillväxttakt för Mobile, negativ valutapåverkan samt lägre katalogförsäljning. EMBRACER GROUP AB (PUBL) | APRIL-JUNI 2025 6 FINANSIELLA KOMMENTARER ===== SIDA 7 ===== RÖRELSESEGMENT PC/CONSOLE GAMES I rörelsesegmentet PC/Console Games ingår följande fem operativa koncerner: THQ Nordic, PLAION, Amplifier Game Invest, Coffee Stain och Crystal Dynamics – Eidos. PC- och konsolspel har varit en kärnverksamhet för Embracer Group sedan bolaget grundades . Segmentet utvecklar och förlägger spel för PC och konsol. Det omfattar AAA, AA+, Indie, MMO, Free- to-play, Asset Care, VR, Work-for-Hire och annan spelutveckling. Nyckeltal PC/Console Games Apr-jun 2025 Apr-jun 2024 Apr 2024- mar 2025 Nettoomsättning, MSEK 1 641 2 656 10 450 varav Digitala produkter, MSEK 1 064 1 631 6 990 varav Fysiska produkter, MSEK 85 179 903 varav Övriga 1), MSEK 492 846 2 558 Nettoomsättningstillväxt -38 % -34 % -27 % EBIT, MSEK -114 -1 649 -3 855 EBIT-marginal -7 % -62 % -37 % Justerat EBIT, MSEK 46 138 1 892 Justerad EBIT-marginal 3 % 5 % 18 % Typ av intäkt Försäljning av nya lanseringar, MSEK 83 146 2 024 Katalogförsäljning 2), MSEK 1 066 1 665 5 869 Övrigt 1), MSEK 492 846 2 558 1) Primärt work-for-hire och andra spelutvecklingsprojekt. 2) Se Definitioner, kvartalsinformation. SEGMENTETS VÄSENTLIGA HÄNDELSER Nettoomsättningen för PC/Console Games under kvartalet uppgick till 1 641 MSEK, en minskning med -38 % jämfört med samma period föregående år, och en minskning med -22 % organiskt och pro forma. Den negativa organiska tillväxten påverkades främst av lägre intäkter från katalogtitlar, inklusive ett lägre bidrag från nyligen lanserade spel och från plattformsavtal jämfört med samma kvartal föregående år. Nettoomsättningstillväxten påverkades också av avyttringen av Gearbox och Shiver under föregående år. EBIT uppgick till -114 MSEK (-1 649), vilket gav en EBIT-marginal på -7 % (-62%). Jämförelsestörande poster uppgick till -32 MSEK (-602) och avser lönsamhetsåtgärder, inklusive personalminskningar och nedskrivningar av vissa spelutvecklingsprojekt. Justerat EBIT minskade med -67 % under det första kvartalet jämfört med föregående år och uppgick till 46 MSEK (138), vilket motsvarar en Justerad EBIT-marginal om 3 % (5 %). Det lägre justerade rörelseresultatet förklaras främst av den negativa organiska tillväxten. Intäkter från nya releaser uppgick till 83 MSEK under kvartalet, en minskning med -43 % på årsbasis. Bland de nya releaserna under kvartalet var MotoGP 25 och Monster Energy Supercross 25 de största bidragsgivarna. Värdet av färdigställda spel uppgick till 210 MSEK, då utgivningsdatumen för ett fåtal mindre titlar har flyttats till senare under räkenskapsåret. EMBRACER GROUP AB (PUBL) | APRIL-JUNI 2025 7 RÖRELSESEGMENT PC/CONSOLE GAMES ANDEL AV KONCERNENS OMSÄTTNING 49 % (54 %) VARUMÄRKEN 241 (243) INTERNA MEDARBETARE 4 851 (5 438) INTERNA STUDIOS 60 (66) ===== SIDA 8 ===== Intäkter från katalogtitlar (inklusive plattformsavtal) uppgick till 1 066 MSEK (1 665) under kvartalet, en minskning med -36 % på årsbasis. Under motsvarande kvartal föregående år bidrog avyttrade tillgångar med 327 MSEK. De 10 främsta intäktsdrivarna bland katalogtitlar var Kingdom Come: Deliverance II, Dead Island 2, Star Trek Online, MX vs. ATV Legends, Neverwinter Nights, Kingdom Come: Deliverance, Remnant II, Metro: Exodus, Wreckfest och Chivalry II. Övriga intäkter uppgick till 492 MSEK (846) i kvartalet, en minskning med -42 % jämfört med samma kvartal föregående år, delvis på grund av avyttringen av Gearbox och Shiver. Under motsvarande kvartal föregående år bidrog de avyttrade tillgångarna med 18 MSEK. I början av andra kvartalet räkenskapsåret 2025/26, den 24 juli 2025, lanserades Killing Floor 3. Spelet är ett co-op-baserat action- och skräckspel i genren förstapersonsskjutare (FPS), utvecklat och publicerat internt av Tripwire Interactive. Spelet fick ett initialt relativt bra mottagande från kritiker och ett mer negativt mottagande från användare. Tripwire Interactive arbetar hårt för att ytterligare förbättra spelarupplevelsen och har en tydlig plan för innehåll framgent. Killing Floor 3 bedöms ha en solid grund för att driva långsiktigt värde under spelets livscykel. Andra releaser under andra kvartalet inkluderar Titan Quest II (early access på PC), Metal Eden, Echoes of the End och Dungeons & Dragons Neverwinter Nights 2: Enhanced Edition. Den 1 augusti släpptes early access för Titan Quest II , med uppmuntrande engagemang och positiv spelarfeedback. Studion arbetar nu med att utveckla ytterligare innehåll samt förbereda en fullständig release, inklusive för konsol. INVESTERINGAR I SPELUTVECKLING OCH FÄRDIGSTÄLLDA SPEL Värdet av de färdigställda och släppta spel under kvartalet uppgick till 210 MSEK (336), drivet av lanseringarna av Monster Energy Supercross 25 och MotoGP 25 från Milestone och PC- utgåvan av As We Descend i early access. Totalt investerades 684 MSEK (929) under kvartalet. Förhållandet mellan investeringar och färdigställda spel ökade från 2.8x till 3.3x på årsbasis, med en fortsatt högre takt av löpande investeringar i framtida spelsläpp än färdigställda investeringar i redan lanserade spe l. När nya spel lanseras skrivs aktiverade utvecklingskostnader av, baserat på en degressiv avskrivningsmodell över två år. EMBRACER GROUP AB (PUBL) | APRIL-JUNI 2025 8 RÖRELSESEGMENT PC/CONSOLE GAMES 3,6x 2,0x 0,8x 3,2x 3,3x 2,1x 1,5x 1,9x 1,9x 2,8x 1,8x 1,4x 0,7x 3,3x Färdigställda spel Investeringar i spelutveckling Investeringar i spelutveckling som multipel av värdet av färdigställda spel Jan- mar 2022 Apr- jun Jul- sep Okt- dec Jan- mar 2023 Apr- jun Jul- sep Okt- dec Jan- mar 2024 Apr- jun Jul- sep Okt- dec Jan- mar 2025 Apr- jun 0 500 1 000 1 500 2 000 0 1 2 3 4 5 MSEK Gånger ===== SIDA 9 ===== OFFENTLIGGJORDA PC-/KONSOL-LANSERINGAR PER DEN 14 AUGUSTI 2025 Titel Förlag Varumärke Huvud- utvecklare Plattform Chip ‘n Clawz vs. The Brainioids Arc Games Eget Intern PC, PS5, XB X|S Fellowship Arc Games Eget Extern PC Mamorukun ReCurse! Clear River Games Externt Extern PS4, PS5, XB X|S, Switch Rushing Beat X: Return of Brawl Brothers Clear River Games Externt Extern TBC Truxton Extreme Clear River Games Eget Intern PC, PS5 R-Type Delta: HD Boosted Clear River Games Externt Extern PC, PS5, XB X|S, Switch, PS4, XB1 Into the Unwell Coffee Stain Publishing Eget Extern PC Satisfactory (Console) Coffee Stain Publishing Eget Intern TBC Metal Eden Deep Silver / PLAION Gemensamt Extern PC, PS5, XB X|S TENSE Demiurge Studios Eget Intern PC Bubsy in: The Purrfect Collection External Externt Intern PC, PS5, XB X|S Call to Arms: Panzer Elite External Eget Extern PC Tomb Raider (final title TBC) External Eget Intern TBC DarkSwarm Ghost Ship Publishing Externt Extern PC Deep Rock Galactic: Rogue Core Ghost Ship Publishing Eget Intern PC Dinolords Ghost Ship Publishing Externt Extern PC A Rat´s Quest HandyGames Externt Extern PC, PS4, XB1, Switch Lethal Honor - Order of the Apocalypse HandyGames Externt Extern PC, PS5, XB X|S, Switch, PS4, XB1 Double Shake Limited Run Games Externt Extern PS5, Switch Fear Effect 1 Limited Run Games Externt Intern PC, PS5, Switch, PS4 Fear Effect 2 Limited Run Games Externt Intern PC, PS5, Switch, PS4 Fighting Force Collection Limited Run Games Externt Intern PC, PS5, Switch, PS4 Tomba 2 Limited Run Games Externt Intern PC, PS5, Switch, PS4 Screamer Milestone Externt Intern PC, PS5, XB X|S Let´s Sing 2026 PLAION Eget Intern PC, PS5, XB X|S, Switch, Switch 2 MARVEL 1943: Rise of Hydra PLAION Externt Extern TBC Thief VR: Legacy of Shadow PLAION Eget Extern PSVR2 Darksiders 4 THQ Nordic Eget Intern PC, PS5, XB X|S Fatekeeper THQ Nordic Eget Extern PC, PS5, XB X|S Gothic 1 Remake THQ Nordic Eget Intern PC, PS5, XB X|S REANIMAL THQ Nordic Eget Intern PC, PS5, XB X|S, Switch 2 Sacred 2 Remaster THQ Nordic Eget Extern PC, PS5, XB X|S Spongebob Squarepants Titans of the Tide THQ Nordic Externt Intern PC Söldner: Secret Wars Remastered THQ Nordic Eget Extern PC The Eternal Life of Goldman THQ Nordic Externt Extern PC, PS5, XB X|S, Switch The Guild Europa 1410 THQ Nordic Eget Intern PC Tides of Tomorrow THQ Nordic Eget Intern PC, PS5, XB X|S Wreckreation THQ Nordic Externt Extern PC, PS5, XB X|S NORSE: Oath of Blood Tripwire Externt Extern PC, PS5, XB X|S * PC/Console-titlar inom rörelsesegmenten Mobile Games och Entertainment & Services ingår också i lanseringslistan. För senaste lanseringsdatum hänvisas till ovan nämnda förlag. Lanseringslistan inkluderar inte spel där koncernen endast innehar distributionsrättigheter för fysiska spel. Lanseringslistan inkluderar inte DLCs och "Work-For-Hire" projekt. EMBRACER GROUP AB (PUBL) | APRIL-JUNI 2025 9 RÖRELSESEGMENT PC/CONSOLE GAMES ===== SIDA 10 ===== RÖRELSESEGMENT MOBILE GAMES Rörelsesegmentet Mobile Games består av DECA Games, som inkluderar CrazyLabs. Mobile Games-segmentet omfattar free-to-play, ad centric, in- app-purchase centric och pay-to-play-mobilspel. Nyckeltal Mobile Games Apr-jun 2025 Apr-jun 2024 Apr 2024- mar 2025 Nettoomsättning, MSEK 520 1 389 5 359 Nettoomsättningstillväxt -63 % -3 % -9 % EBIT, MSEK -18 365 9 101 EBIT-marginal -3 % 26 % 170 % Justerat EBIT, MSEK 55 518 1 383 Justerad EBIT-marginal 11 % 37 % 26 % User Acquisition Cost (UAC), MSEK 222 502 2 508 User Acquisition Cost (UAC), % av nettoomsättningen 43 % 36 % 47 % Antal nedladdningar, miljoner 152 230 940 Daily Active Users (DAU), miljoner 11 27 27 Monthly Active Users (MAU), miljoner 123 209 214 SEGMENTETS VÄSENTLIGA HÄNDELSER Nettoomsättningen i kvartalet för Mobile Games uppgick till 520 MSEK, en minskning med -63 % jämfört med samma period föregående år, främst ett resultat av avyttringen av Easybrain. Den organiska tillväxten uppgick till -5 % och proforma-tillväxten till -5 %. Den organiska tillväxten avtog under kvartalet, drivet av ökad konkurrens för CrazyLabs hybrid casual-spel och en långsammare utveckling av katalogtitlar, vilket ledde till minskade UAC. Utvecklingen av totala nedladdningar, DAU och MAU beror främst på avyttringen av Easybrain. EBIT uppgick till -18 MSEK (365), vilket gav en EBIT-marginal på -3 % (26 %). Justerat EBIT uppgick till 55 MSEK (518), vilket gav en Justerad EBIT-marginal på 11 % (37 %). UAC uppgick till 222 MSEK (502), eller 43 % (36 %) av nettoomsättningen. Det lägre Justerade EBIT och den Justerade EBIT-marginalen förklaras huvudsakligen av avyttringen av Easybrain och en annorlunda produktmix. Glow: Fashion Idol fortsätter att växa, trots vissa tillfälliga tekniska problem i maj, och förväntas fortsätta att växa ytterligare under kommande kvartal. CrazyLabs andra nyligen utgivna titlar, inklusive Coffee Mania och Bus Frenzy: Traffic Jam , hade lägre UAC på grund av att de inte uppnådde den volym som krävs av CrazyLabs avkastningskrav. De 5 mest intäktsgenererande titlarna under kvartalet var: Glow Fashion Idol, Coffee Mania, Bus Frenzy - Traffic Jam, Alien Invasion och Party In My Dorm . EMBRACER GROUP AB (PUBL) | APRIL-JUNI 2025 10 RÖRELSESEGMENT MOBILE GAMES ANDEL AV KONCERNENS OMSÄTTNING 15 % (28 %) VARUMÄRKEN 30 (50) INTERNA MEDARBETARE 756 (1 093) INTERNA STUDIOS 8 (11) ===== SIDA 11 ===== RÖRELSESESEGMENT ENTERTAINMENT & SERVICES Entertainment & Services-segmentet består av tre operativa koncerner: Dark Horse Media, Freemode och PLAIONs partner - och filmverksamheter. Dark Horse är en ledande varumärkesfokuserad skapare, förläggare och distributör av serietidningar, konstböcker och handelsvaror. Freemode inklusive Middle-earth Enterprises och Limited Run Games, är ett ekosystem av spel- och underhållningsrelaterade verksamheter med fansen i fokus. Nyckeltal Entertainment & Services Apr-jun 2025 Apr-jun 2024 Apr 2024- mar 2025 Nettoomsättning, MSEK 1 193 848 6 561 varav Digitala produkter, MSEK 203 128 1 083 varav Fysiska produkter, MSEK 903 675 5 144 varav Övriga, MSEK 88 45 334 Nettoomsättningstillväxt 41 % -54 % -7 % EBIT, MSEK -67 -113 -1 096 EBIT-marginal -6 % -13 % -17 % Justerat EBIT, MSEK 33 -21 324 Justerad EBIT-marginal 3 % -2 % 5 % SEGMENTETS VÄSENTLIGA HÄNDELSER Nettoomsättningen i kvartalet för Entertainment & Services uppgick till 1 193 MSEK, en ökning med 41 % jämfört med samma period föregående år, eller 52 % organiskt och proforma. Den positiva organiska tillväxten drevs av PLAIONs partner- och filmverksamhet, tack vare framgångsrika releaser och stark katalogförsäljning. Resultatet påverkades också positivt av att PLAION har stärkt sin globala partnernärvaro genom flera nya avtal som tillkännagavs tidigare i år. EBIT uppgick till -67 MSEK (-113), vilket gav en EBIT-marginal på -6 % (-13 %). Justerat EBIT uppgick till 33 MSEK (-21), vilket gav en Justerad EBIT-marginal på 3 % (-2 %). Jämförelsestörande poster uppgick till -32 MSEK (–) och relaterar till lönsamhetsåtgärder som avveckling av team och nedskrivningar av immateriella tillgångar. Förbättringen av justerat rörelseresultat (EBIT) drevs av den starka organiska tillväxten, trots en försäljningsmix inriktad på fysiska produkter. Middle-earth Enterprises hade inga större nya produktlanseringar inom koncernen, men genererade ändå ett solitt bidrag till Justerat EBIT under kvartalet, drivet av en bred mix av licensintäkter. Middle-earth Enterprises har en växande affärsutvecklingspipeline inom merchandise, platsbaserade upplevelser, brädspel, scenproduktioner och videospel, inklusive potentiella samarbeten med andra stora, globalt erkända IP:n. För flera andra bolag inom Freemode, med en större andel försäljning av fysiska produkter, är marknadsförhållandena delvis utmanande och påverkas av amerikanska tullar. Makro- och tullutvecklingen följs noggrant, med aktivt arbete för att vid behov genomföra relevanta åtgärder för att mildra effekterna. EMBRACER GROUP AB (PUBL) | APRIL-JUNI 2025 11 RÖRELSESEGMENT ENTERTAINMENT & SERVICES ANDEL AV KONCERNENS OMSÄTTNING 36 % (17 %) VARUMÄRKEN 193 (193) INTERNA MEDARBETARE 861 (827) INTERNA STUDIOS 2 (3) ===== SIDA 12 ===== ÖVRIG FINANSIELL INFORMATION PERIODENS RESULTAT Resultat för kvartalet uppgick till -410 MSEK (-1 865), en förbättring m ed 1 455 MSEK jämfört med samma period föregående år. Förbättringen är främst relaterad till kostnader kopplade till avyttringen av Gearbox under jämförelsekvartalet , som påverkade EBIT, samt högre skattekostnader under samma period. Finansnettot uppgick till -279 MSEK (-278) under kvartalet. Räntenetto och övriga finansiella intäkter/kostnader uppgick till 10 MSEK (-224). Förändringar i verkligt värde av villkorade tilläggsköpeskillingar och tillhörande räntekostnader inklusive uppskjutna köpeskillingar uppgick till 7 MSEK (-8). Valutakursvinster/ förluster uppgick till -296 MSEK (-46), främst hänförliga till omvärdering av koncerninterna finansiella fordringar. Inkomstskatt uppgick till 126 MSEK (-134) under kvartalet. Aktuell inkomstskatt uppgick till 14 MSEK (-164) och uppskjuten skatt uppgick till 113 MSEK (65). Avsättning för tilläggsskatt ( Pelare 2) uppgick till -2 MSEK (-35). KASSAFLÖDE I SAMMANDRAG MSEK Apr-jun 2025 Apr-jun 2024 Apr 2024- mar 2025 Den löpande verksamheten Kassaflöde från den löpande verksamheten före förändringar i rörelsekapital 653 134 3 926 Kassaflöde från förändringar i rörelsekapital -195 -496 -435 Kassaflöde från den löpande verksamheten 457 -362 3 492 Kassaflöde från investeringsverksamheten -835 2 813 14 016 Kassaflöde från finansieringsverksamheten 164 -2 751 -12 648 Periodens kassaflöde, kvarvarande verksamhet -214 -300 4 860 Periodens kassaflöde, avvecklad verksamhet — 45 5 280 Periodens kassaflöde, koncernen totalt -214 -255 10 140 Likvida medel vid periodens början 7 097 3 507 3 507 Valutakursdifferenser i likvida medel -5 -31 -95 Likvida medel i Verksamhet under avveckling — -1 209 -6 454 Likvida medel vid periodens slut 6 879 2 012 7 097 Kassaflödet från den löpande verksamheten före förändringar i rörelsekapital uppgick till 653 MSEK (134) för kvartalet. Kassaflöde från förändringar i rörelsekapital uppgick till -195 MSEK (-496). Kassaflödet från investeringsverksamheten uppgick till -835 MSEK (2 813) i kvartalet, varav kassaflöde från förvärv/ avyttringar av dotterföretag uppgick till -13 MSEK (3 934). Jämförelsekvartalet inkluderar kassaflöde relaterat till resultat från avyttringen av Gearbox vilket förklarar förändringen jämfört med innevarande kvartal. Investeringar i immateriella tillgångar uppgick till -750 MSEK (-1 000), varav -693 MSEK (-939) är investerade i spelutvecklings portföljen. Fritt kassaflöde efter förändringar i rörelsekapital uppgick till -223 MSEK (-120) (se sid 42). Minskningen jämfört med föregående år är främst relaterad till avyttringen av Easybrain som bidrog positivt under jämförelsekvartalet. Kassaflöde från finansieringsverksamheten uppgick till 164 MSEK (-2 751) under kvartalet, varav upptagna lån uppgick till 542 MSEK (626) och minskat nyttjande av kreditfaciliteter uppgick till -307 MSEK (-13 165). EMBRACER GROUP AB (PUBL) | APRIL-JUNI 2025 12 ÖVRIG FINANSIELL INFORMATION ===== SIDA 13 ===== NETTOKASSA/SKULD OCH TILLGÄNGLIGA MEDEL Nettokassa/Nettoskuld, MSEK 1) 30 jun 2025 30 jun 2024 31 mar 2025 Likvida medel 6 879 3 221 7 097 Kortfristiga placeringar — — 0 Kortfristiga skulder till kreditinstitut -1 479 -15 420 -545 Checkräkningskredit — -89 — Långfristiga skulder till kreditinstitut -474 -1 986 -1 119 Nettokassa (+) / nettoskuld (-) 4 926 -14 275 5 434 1) Omklassificering av tillgångar och skulder enligt IFRS 5, som anges i not 6, har redovisats i balansräkningen då nettoskulden och tillgängliga medel beräknades. Förändringen av nettoskuld och tillgängliga medel för föregående år påverkas därmed inte av omklassificeringen eftersom transaktionen ännu inte är slutförd och har ingen kassaeffekt. Per den 30 juni 2025 uppgick den rapporterade nettokassan till 4,9 miljarder SEK, bestående av cirka 6,9 miljarder SEK i likvida medel, -1,5 miljarder SEK relaterade till kortfristiga skulder till kreditinstitut samt -0,5 miljarder SEK i långfristiga skulder. Skuldsättningsmålet är att ha en nettolåneskuld i relation till Justerat EBIT om 1,0x på en förväntad framtida 12-månadersbasis . Per den 30 juni 2025 hade koncernen icke-räntebärande uppskjutna köpeskillingar och förpliktelser relaterade till historiska rörelseförvärv med en förväntad kontantlikvid om 2,0 miljarder SEK med en beräknad förfallostruktur ( se sid 14). Tillgängliga medel, MSEK 30 jun 2025 30 jun 2024 31 mar 2025 Likvida medel 6 879 3 221 7 097 Kortfristiga placeringar — — 0 Outnyttjade kreditfaciliteter 5 825 1 955 5 956 Tillgängliga medel 12 704 5 176 13 053 EMBRACER GROUP AB (PUBL) | APRIL-JUNI 2025 13 ÖVRIG FINANSIELL INFORMATION The Guild - Europa 1410 THQ Nordic | Ashborne Games ===== SIDA 14 ===== FÖRPLIKTELSER AVSEENDE HISTORISKA FÖRVÄRV I samband med vissa förvärv har avtal om villkorad köpeskilling, som inte klassificeras som en del av överförd köpeskilling, ingåtts. Det finns krav att säljaren är fortsatt anställd eller andra skäl som medför att den villkorade köpeskillingen ska redovisas som en separat transaktion. Mer information presenteras i not 5. Förpliktelser avseende historiska förvärv som ska regleras kontant Tabellen nedan ger en översikt per 30 juni 2025 över förpliktelser avseende historiska förvärv som ska regleras kontant i MSEK. Nuvärdet av tilläggsköpeskillingar har beräknats utifrån förväntat utfall baserat på finansiella och operativa mål för varje enskilt avtal. Den finansiella skulden kommer att variera över tid, bland annat beroende på i vilken utsträckning villkoren för utbetalning är uppfyllda, utvecklingen för vissa växelkurser i relation till den svenska kronan samt räntan. Sedan förra kvartalet så har värdet på förpliktelserna minskat med 99 MSEK drivet av ordinarie betalningar samt valutakursförändringar . Räkenskapsår då utbetalning kan komma att ske Villkorad köpeskilling klassificerad som del av förvärvspriset, MSEK Förpliktelser avseende framtida personalkostnader i samband med förvärv, MSEK Totala förpliktelser relaterade till historiska förvärv, MSEK 2025/2026 491 126 617 2026/2027 100 652 752 2027/2028 117 0 117 2028/2029 120 82 202 2029/2030 93 21 114 2030/2031 85 13 98 2031/2032 46 12 58 1 053 904 1 957 Villkorade tilläggsköpeskillingar som klassificeras som del av förvärvspriset och som kommer att regleras kontant redovisas som skuld i koncernens balansräkning, uppdelade i en kortfristig och en långfristig del. Förpliktelser avseende framtida personalkostnader relaterade till förvärv som ska regleras kontant redovisas i koncernens balansräkning i den mån den tjänats in av den anställde och klassificeras som skuld. Per 30 juni 2025 uppgår den samlade skulden till 815 MSEK, fördelat på kortfristiga och långfristiga skul der. Förpliktelser avseende historiska förvärv som ska regleras med aktier Tabellen nedan ger en översikt av förpliktelser per 30 juni 2025 avseende historiska förvärv som ska regleras med aktier. Villkorade tilläggsköpeskillingar klassificerade som del av förvärvspriset redovisas endera som skuld eller som eget kapital i koncernens balansräkning. Förpliktelser avseende framtida personalkostnader i samband med förvärv som ska regleras med aktier redovisas i koncernens balansräkning i den mån de tjänats in av den anställde och klassificeras som eget kapital i koncernens balansräkning. Ytterligare information finns i not 5. Antal aktier, tusental Villkorad köpeskilling klassificerad som del av förvärvspriset Förpliktelser avseende framtida personalkostnader i samband med förvärv Totala förpliktelser avseende historiska förvärv Hittills emitterade - clawbackaktier 1) 3 291 505 3 796 Kvar att emittera 4 256 359 4 615 Totalt antal aktier 7 547 864 8 411 1) Se definitioner på sidan 43 Antalet aktier som ska emitteras som tilläggsköpeskilling kan variera men aldrig överstiga 5 miljoner enligt överenskomna avtal. Om alla aktier emitteras, kommer utspädningen av kapital att uppgå till 1,49 % och 2,01 % av rösterna per den 30 juni 2025 och totala antalet aktier efter utspädning kommer att uppgå till 230 miljoner. Per 30 juni 2025 är förväntan på aktier att emittera baserat på måluppfyllelse av villkor inom intervallet 0,4 till 0,9 miljoner. Om aktier EMBRACER GROUP AB (PUBL) | APRIL-JUNI 2025 14 ÖVRIG FINANSIELL INFORMATION ===== SIDA 15 ===== inom detta intervall emitteras, så kommer utspädningen av eget kapital uppgå 0,19-0,37 % samt 0,14-0,27 % av rösterna per den 30 juni 2025. Specifika poster relaterade till historiska förvärv Prognosen är baserad på genomsnittliga valutakurser under perioden april 2025 till juni 2025. Prognosen inkluderar slutförda förvärv per den 30 juni 2025 och bygger på slutförda köpeskillingsallok eringar. 25/26 MSEK Q2 Q3 Q4 26/27 27/28 28/29 29/30 30/31 31/32 Summa Avskrivning av förvärvade övervärden på immateriella tillgångar 223 196 185 616 464 453 355 292 291 3 075 Personalkostnader i samband med förvärv 61 57 50 52 52 39 21 2 — 334 Specifika poster relaterade till historiska förvärv 284 253 235 668 516 492 376 294 291 3 409 EMBRACER GROUP AB (PUBL) | APRIL-JUNI 2025 15 ÖVRIG FINANSIELL INFORMATION REANIMAL THQ Nordic | Tarsier Studios ===== SIDA 16 ===== MODERFÖRETAGET Moderföretaget förvärvar och bedriver verksamhet genom sina dotterföretag och underliggande företag. Moderföretagets nettoomsättning för april-juni 2025 uppgick till 23 MSEK (20) och resultat före skatt uppgick till -187 MSEK (9 518). I kvartalets skatt ingår tilläggsskatt enligt Pelare 2 - Income Inclusion Rule (IIR), uppgående till -2 MSEK (-). Resultatet efter skatt uppgick till -157 MSEK (9 610). Kassa och kortfristiga placeringar uppgick till 5 351 MSEK (336) per den 30 juni 2025. Tillgängliga medel uppgick till 10 160 MSEK per den 30 juni 2025. Moderföretagets eget kapital uppgick vid periodens slut till 27 595 MSEK (64 654). EMBRACER GROUP AB (PUBL) | APRIL-JUNI 2025 16 ÖVRIG FINANSIELL INFORMATION Wreckreation THQ Nordic | Three Fields Entertainment ===== SIDA 17 ===== VÄSENTLIGA HÄNDELSER UNDER KVARTALET > Den 22 maj annonserade Embracer sin avsikt om att knoppa av Coffee Stain Group (tidigare arbetsnamn “Coffee Stain & Friends”) till en fristående grupp av community-drivna spelutvecklare och utgivare senast vid utgången av kalenderåret 2025. Aktierna i Coffee Stain Group kommer att delas ut till Embracers aktieägare och avsikten är att notera bolaget på Nasdaq First North Premier Growth Market i Stockholm. Samtidigt planeras Embracer Group AB att byta namn till Fellowship Entertainment (tidigare arbetsnamn “Middle Earth & Friends”). > Den 10 juni meddelades att styrelsen för Embracer tagit nästa steg i transformationsprocessen genom att utse Phil Rogers till VD för Embracer med tillträde den 1 augusti 2025. Lars Wingefors föreslås väljas som arbetande styrelseordförande i Embracer vid årsstämman 18 september 2025. Kicki Wallje-Lund, nuvarande styrelseordförande, föreslås väljas som vice styrelseordförande. Från och med 1 augusti 2025 ingår Lars Wingefors inte i koncernledningen och är endast styrelseledamot. > Den 19 juni publicerade Embracer årsredovisningen för räkenskapsåret 2024/25. VÄSENTLIGA HÄNDELSER EFTER KVARTALET > Inga väsentliga händelser efter kvartalet. EMBRACER GROUP AB (PUBL) | APRIL-JUNI 2025 17 ÖVRIG FINANSIELL INFORMATION Thief VR: Legacy of the Shadow Vertigo Games | Maze Theory ===== SIDA 18 ===== HÅLLBARHET OCH BOLAGSSTYRNING HÅLLBARHET Koncernen publicerade under kvartalet sin hållbarhetsrapport, inspirerad av de europeiska standarderna för hållbarhetsrapportering (ESRS) och det kommande direktivet om hållbarhetsrapportering (CSRD). CSRD ställer krav på att företag rapporterar om verksamhetens påverkan på både miljö och samhälle samt att rapporterad information ska granskas externt. För att vägleda detta arbete har en koncernövergripande hållbarhetspolicy antagits, som finns tillgänglig på företagets webbplats. Policyn beskriver åtaganden kring styrning, människor och miljö och omfattar all affärsverksamhet, anställda och entreprenörer globalt. Den klargör också förväntningarna på engagemang i hela värdekedjan, med fokus på påverkan, risker och möjligheter. När det gäller styrning betonas affärsetik, hållbara arbetssätt samt ett åtagande kring transparens, integritet och kontinuerlig förbättring. Under kvartalet deltog koncernen aktivt i paneler och rundabordssamtal i Almedalen, det välkända årliga politiska forumet i Visby. Evenemanget samlar politiker, företag, NGO:er och en bred krets av intressenter för att diskutera viktiga samhällsfrågor. Företrädare för koncernen, inklusive tidigare VD, chef för media och public affairs samt hållbarhetschef, bidrog med insikter om hur spel kan driva positiv samhällsförändring. Diskussionerna berörde allt från spel som kulturellt uttryck och dess betydelse för global konkurrenskraft, till främjande av onlinesäkerhet för barn och de faktorer som är avgörande för fortsatt tillväxt och kreativitet inom branschen. Som en del av koncernens engagemang för mångfald och inkludering betonas värdet av en dynamisk arbetsplats med olika kompetenser och perspektiv. Till stöd för detta arrangerades för andra året i rad ett globalt Women at PLAION Summit i juni – ett digitalt evenemang som uppmärksammar kvinnors insatser inom spel, teknik och underhållning. Evenemanget, som denna gång hade förändring som tema, är ett av flera initiativ inom ramen för den bredare agendan för mångfald och inkludering. BOLAGSSTYRNING Under första kvartalet stärkte vi vårt dataskyddsarbete genom att anställa ett Dataskyddsombud. DPO-rollen är en rådgivande och granskande funktion som kommer att fokusera på att ytterligare hjälpa våra dotterföretag att förstå och tillämpa de komplexa integritets- och datalagstiftningarna runt om i världen. EMBRACER GROUP AB (PUBL) | APRIL-JUNI 2025 18 HÅLLBARHET OCH BOLAGSSTYRNING ===== SIDA 19 ===== ANALYTIKER SOM FÖLJER EMBRACER GROUP För en aktuell lista över analytiker som följer Embracer Group, hänvisas till vår hemsida embracer.com. AKTIEN TOPP 20 ÄGARE PER DEN 30 JUNI 2025 Förändr. från 31 mar, 2025 Namn A-aktier B-Aktier Andel kapital, % Andel röster, % A och B- aktier 1 Lars Wingefors AB 8 710 034 35 039 721 19,43 % 39,90 % — 2 Savvy Gaming Group 16 647 337 7,39 % 5,44 % — 3 DNB Asset Management AS 12 874 802 5,72 % 4,21 % 4 028 972 4 Matthew Karch 7 429 703 3,30 % 2,43 % — 5 Alecta Tjänstepension 7 300 000 3,24 % 2,38 % -550 000 6 Vanguard 7 029 590 3,12 % 2,30 % 1 272 101 7 Andrey Iones 6 586 275 2,93 % 2,15 % — 8 PAI Partners 6 507 428 2,89 % 2,13 % — 9 SEB Funds 5 899 809 2,62 % 1,93 % 76 637 10 Carnegie Fonder 5 468 258 2,43 % 1,79 % 43 296 11 Canada Pension Plan Investment Board (CPP) 5 276 000 2,34 % 1,72 % -1 070 046 12 Första AP-fonden 4 290 000 1,91 % 1,40 % 956 668 13 Folksam 4 011 463 1,78 % 1,31 % 1 127 669 14 DNB Asset Management SA 3 586 685 1,59 % 1,17 % 1 057 693 15 BlackRock 3 558 345 1,58 % 1,16 % 322 134 16 Norges Bank Investment Management 3 484 727 1,55 % 1,14 % — 17 Skandia Fonder 3 232 916 1,44 % 1,06 % 775 739 18 Avanza Pension 3 101 340 1,38 % 1,01 % -331 344 19 Swedbank Robur Fonder 2 852 746 1,27 % 0,93 % -2 435 259 20 Randy Pitchford 2 622 662 1,17 % 0,86 % — TOPP 20 8 710 034 146 799 807 69,08 % 76,41 % ÖVRIGA AKTIEÄGARE 289 966 69 319 900 30,92 % 23,59 % TOTALT 9 000 000 216 119 707 100,00 % 100,00 % Källa: Monitor från Modular Finance. Aktieägarlistor finns tillgängliga på embracer.com och uppdateras i realtid. INTERNATIONELLT ÄGANDE TOPP 50 INSTITUTIONER ANDEL KAPITAL PER DEN 30 JUNI 2025 Svenska institutioner 46,7% Internationella institutioner 53,3% INSTITUTIONELLT ÄGANDE VS LEDNING / MEDGRUNDARE ANDEL KAPITAL PER DEN 30 JUNI 2025 Topp 50 institutioner 45,9% Övriga aktieägare 32,1% Topp 10 Ledning/ medgrundare 22,0% EMBRACER GROUP AB (PUBL) | APRIL-JUNI 2025 19 ÖVRIG INFORMATION ===== SIDA 20 ===== TOPP 10 ÄGARE, LEDNING & MEDGRUNDARE PER DEN 30 JUNI 2025 Ägare 1) Medgrundare A-aktier B-aktier Andel kapital, % Andel röster, % 1 Lars Wingefors AB Embracer Group 8 710 034 35 039 721 19,43 % 39,90 % 2 Ken Go DECA Games 1 475 989 0,66 % 0,48 % 3 Grundare/Ledning 4A 815 357 0,36 % 0,27 % 4 Ledning CrazyLabs 733 786 0,33 % 0,24 % 5 Grundare Ghostship Games 640 194 0,28 % 0,21 % 6 Grundare/Ledning Aspyr 591 624 0,26 % 0,19 % 7 Anton Westbergh Coffee Stain 430 444 0,19 % 0,14 % 8 Richard Stitselaar and Kimara Rouwit Vertigo Games 386 475 0,17 % 0,13 % 9 Klemens Kundratitz PLAION 375 976 0,17 % 0,12 % 10 Dennis Gustafsson Tuxedo Labs 234 671 0,10 % 0,08 % TOPP 10 8 710 034 40 724 237 21,96 % 41,76 % ÖVRIGA AKTIEÄGARE 289 966 175 395 470 78,04 % 58,24 % TOTALT 9 000 000 216 119 707 100,00 % 100,00 % 1) Ledningens innehav ovan ägs i allmänhet genom olika helägda bolag. Innehav inkluderar clawback-aktier som är emitterade men föremål för restriktioner och i vissa fall är dessa aktier inte en del av det överförda vederlaget i PPA utan klassificeras som ersättning för framtida tjänster. EMBRACER GROUP AB (PUBL) | APRIL-JUNI 2025 20 ÖVRIG INFORMATION ===== SIDA 21 ===== RISKER OCH OSÄKERHETSFAKTORER Embracer Group är exponerat för risker, särskilt när det gäller beroende av nyckelpersoner i spelutvecklingen, försäljning av lanserade spel, beroende av ett fåtal distributörer och utvecklingen i förvärvade bolag. Den fullständiga riskanalysen finns i bolagets Årsredovisning för 2024/25. Tillkommande väsentliga risker och bedömningar beskrivs i not 2 till denna rapport. REVISORS GRANSKNING Denna delårsrapport har inte varit föremål för översiktlig granskning av företagets revisor . FINANSIELL KALENDER Årsstämma 2025 18 september 2025 Delårsrapport Q2, juli-september 2025 13 november 2025 Delårsrapport Q3, oktober-december 2025 12 februari 2026 Bokslutskommuniké Q4, januari-mars 2026 21 maj 2026 FÖR YTTERLIGARE INFORMATION Ytterligare information om företaget finns på dess webbplats: embracer.com För frågor om denna rapport, vänligen kontakta Phil Rogers, VD phil.rogers@embracer.com Müge Bouillon, Group CFO muge.bouillon@embracer.com Oscar Erixon, Head of Investor Relations oscar.erixon@embracer.com, +46 54 53 56 40 Beatrice Flink Forsgren, Head of Brand & Communication beatrice.forsgren@embracer.com, +46 54 53 56 07 EMBRACER GROUP AB (PUBL) | APRIL-JUNI 2025 21 ÖVRIG INFORMATION Tides of Tomorrow THQ Nordic - DigixArt ===== SIDA 22 ===== UNDERTECKNANDE OCH INTYGANDE Styrelsen och verkställande direktören försäkrar att denna delårsrapport för det första kvartalet ger en rättvisande bild av koncernens och moderföretagets verksamhet, ställning och resultat samt beskriver väsentliga risker och osäkerhetsfaktorer som koncernen och moderföretaget står inför. Karlstad, Sverige, 14 augusti, 2025 Kicki Wallje-Lund Styrelseordförande Yasmina Brihi Styrelseledamot Bernt Ingman Styrelseledamot Jacob Jonmyren Styrelseledamot Cecilia Qvist Styrelseledamot Brian Ward Styrelseledamot Lars Wingefors Styrelseledamot Phil Rogers Verkställande direktör Denna information är sådan information som Embracer Group AB (publ) är skyldigt att offentliggöra enligt EU:s marknadsmissbruksförordning 596/2014. Informationen lämnades, genom ovanstående kontaktpersoners försorg, för offentliggörande den 2025-08-14 07.00 CEST. Ovanstående personer kan också kontaktas för ytterligare information. Denna rapport innehåller framåtriktade uttalanden som speglar styrelsens och ledningens nuvarande uppfattning om vissa framtida händelser och möjligt framtida resultat. Framåtriktade uttalanden är förenade med risker och osäkerheter. Faktiskt utfall kan avvika väsentligt från framåtriktade uttalanden, beroende på bland annat (i) förändrade förutsättningar avseende ekonomi, konjunktur, marknad och konkurrens, (ii) hur framgångsrika olika affärsåtgärder är, (iii) förändringar i lagkrav och andra politiska åtgärder, (iv) variationer i valutakurser och (v) hur affärsrisker hanteras. Denna rapport baseras enbart på förhållandena vid tidpunkten för publicering och Embracer Group AB är inte skyldigt att uppdatera information, åsikter eller framåtriktade uttalanden i denna rapport utöver vad som följer av tillämplig lagstiftning eller relevant handelsplats regler. EMBRACER GROUP AB (PUBL) | APRIL-JUNI 2025 22 ÖVRIG INFORMATION WRECKFEST 2 THQ Nordic | Bugbear Entertainment ===== SIDA 23 ===== KONCERNENS RAPPORT ÖVER RESULTAT Belopp i MSEK Not Apr-jun 2025 Apr-jun 2024 Apr 2024- mar 2025 Nettoomsättning 3 ,4 3 355 4 893 22 370 Övriga rörelseintäkter 6 90 115 8 395 Summa rörelsens intäkter 3 445 5 008 30 765 Aktiverat arbete för egen räkning 590 727 2 733 Handelsvaror -1 028 -998 -6 719 Övriga externa kostnader 7 -776 -1 280 -5 541 Personalkostnader 8 -1 462 -3 002 -8 362 Av- och nedskrivningar -983 -1 312 -9 234 Övriga rörelsekostnader 9 -44 -598 -108 Andel av resultat efter skatt från intresseföretag 1 2 1 Rörelseresultat (EBIT) -257 -1 453 3 535 Finansnetto 10 -279 -278 -888 Resultat före skatt -536 -1 731 2 648 Inkomstskatt 126 -134 -105 Periodens resultat kvarvarande verksamhet -410 -1 865 2 543 Resultat från Verksamhet under avveckling, netto efter skatt 1) 6 — -316 3 420 Periodens resultat -410 -2 181 5 963 Periodens resultat hänförligt till: Moderföretagets aktieägare -418 -2 183 5 963 Innehav utan bestämmande inflytande 8 2 0 Vinst per aktie 2) Resultat per aktie före utspädning (SEK) -2,01 — — Resultat per aktie efter utspädning (SEK) -2,01 — — Resultat per aktie inklusive Verksamhet under avveckling före utspädning (SEK) — -10,80 28,88 Resultat per aktie inklusive Verksamhet under avveckling efter utspädning (SEK) — -10,80 28,87 Resultat per aktie exklusive Verksamhet under avveckling före utspädning (SEK) — -9,23 12,31 Resultat per aktie exklusive Verksamhet under avveckling efter utspädning (SEK) — -9,23 12,31 1) Exkluderar innehav utan bestämmande inflytande för avvecklad verksamhet. 2) Omräkning har gjorts med hänsyn till verkställd omvänd split 1:6 den 15 januari 2025 i enlighet med beslut av extra bolagsstämma den 7 januari 2025. Antal aktier för tidigare perioder har justerats. KONCERNENS RAPPORT ÖVER TOTALRESULTAT Belopp i MSEK Not Apr-jun 2025 Apr-jun 2024 Apr 2024- mar 2025 Periodens resultat -410 -2 181 5 963 Övrigt totalresultat Poster som kan omklassificeras till resultaträkningen (efter skatt): Valutakursdifferenser vid omräkning av utlandsverksamheter -177 -1 503 -4 831 Kassaflödessäkringar 5 -2 -3 Poster som inte kommer att omklassificeras till resultaträkningen (efter skatt): Omvärdering av förmånsbestämda nettoförpliktelser till anställda — — -2 Summa övrigt totalresultat för perioden, efter skatt -172 -1 505 -4 836 Periodens totalresultat, netto efter skatt -583 -3 686 1 127 Periodens totalresultat hänförligt till: Moderföretagets aktieägare -590 -3 688 1 126 Innehav utan bestämmande inflytande 8 2 1 EMBRACER GROUP AB (PUBL) | APRIL-JUNI 2025 23 ===== SIDA 24 ===== KONCERNENS RAPPORT ÖVER FINANSIELL STÄLLNING Belopp i MSEK Not 30 jun 2025 30 jun 2024 31 mar 2025 TILLGÅNGAR Anläggningstillgångar Goodwill 12 243 30 678 12 373 Immateriella tillgångar 13 907 36 059 14 312 Materiella anläggningstillgångar 522 884 527 Nyttjanderättstillgångar 607 1 481 645 Innehav i intresseföretag 247 256 246 Finansiella anläggningstillgångar 500 493 447 Uppskjuten skattefordran 1 721 1 638 1 665 Summa anläggningstillgångar 29 745 71 489 30 215 Omsättningstillgångar Varulager 800 3 385 707 Kundfordringar 1 744 4 634 2 200 Avtalstillgångar 71 48 82 Övriga fordringar 1 330 3 585 1 351 Förutbetalda kostnader 449 701 481 Kortfristiga placeringar — — 0 Likvida medel 6 879 3 203 7 097 Summa omsättningstillgångar 11 273 15 556 11 919 Tillgångar som innehas för försäljning eller distribution 6 — 602 — SUMMA TILLGÅNGAR 41 019 87 648 42 134 FORTS. >> EMBRACER GROUP AB (PUBL) | APRIL-JUNI 2025 24 ===== SIDA 25 ===== >> FORTSÄTTNING KONCERNENS RAPPORT ÖVER FINANSIELL STÄLLNING Belopp i MSEK Not 30 jun 2025 30 jun 2024 31 mar 2025 EGET KAPITAL OCH SKULDER Eget kapital Aktiekapital 2 2 2 Övrigt tillskjutet kapital 62 083 61 801 62 061 Reserver 817 4 321 990 Balanserat resultat, inklusive periodens resultat efter skatt -32 339 -16 861 -31 921 Summa eget kapital hänförligt till moderföretagets aktieägare 30 564 49 264 31 133 Innehav utan bestämmande inflytande 72 866 64 Summa eget kapital 30 636 50 130 31 196 Långfristiga skulder Skulder till kreditinstitut 474 1 876 1 119 Övriga långfristiga skulder 187 189 103 Leasingskulder 421 1 141 438 Övriga avsättningar 167 50 186 Villkorade tilläggsköpeskillingar 5 644 1 761 822 Långfristiga köp-/säljoptioner avseende innehav utan bestämmande inflytande 5 — 893 — Uppskjutna köpeskillingar 5 — 9 — Långfristiga ersättningar till anställda 5 19 5 Långfristiga skulder till anställda relaterade till historiska förvärv 5 85 994 679 Uppskjuten skatteskuld 1 130 5 831 1 226 Summa långfristiga skulder 3 113 12 762 4 578 Kortfristiga skulder Skulder till kreditinstitut 1 479 15 350 545 Checkräkningskredit — 89 — Förskott från kunder 149 138 158 Leverantörsskulder 1 080 2 170 1 207 Leasingskulder 227 390 249 Avtalsskulder 850 1 206 1 023 Villkorade tilläggsköpeskillingar 5 639 167 495 Kortfristiga köp-/säljoptioner avseende innehav utan bestämmande inflytande 5 — — — Uppskjutna köpeskillingar 5 — 405 0 Skatteskulder 295 636 365 Kortfristiga skulder till anställda relaterade till historiska förvärv 5 730 88 164 Övriga kortfristiga skulder 476 745 498 Upplupna kostnader 1 347 3 117 1 656 Summa kortfristiga skulder 7 270 24 500 6 360 Skulder direkt hänförliga till tillgångar klassificerade som innehav för försäljning eller distribution 6 — 256 — SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER 41 019 87 648 42 134 EMBRACER GROUP AB (PUBL) | APRIL-JUNI 2025 25 ===== SIDA 26 ===== KONCERNENS RAPPORT ÖVER FÖRÄNDRING I EGET KAPITAL Eget kapital hänförligt till moderföretagets aktieägare Belopp i MSEK Aktie- kapital Övrigt tillskjutet kapital Reserver1) Balanserade vinstmedel inklusive periodens resultat Summa eget kapital hänförligt till moderföretagets ägare Innehav utan bestämmande inflytande Summa eget kapital Ingående eget kapital 2024-04-01 2 60 932 5 826 -14 341 52 419 64 52 482 Periodens resultat — — — -2 183 -2 183 2 -2 181 Periodens övrigt totalresultat — — -1 505 — -1 505 0 -1 505 Periodens totalresultat — — -1 505 -2 183 -3 688 2 -3 686 Transaktioner med koncernens ägare Nyemission 0 244 — — 244 — 244 Aktierelaterad ersättning enligt IFRS 2 — 626 — — 626 — 626 Transaktioner med innehavare utan bestämmande inflytande — — — -337 -337 1 295 959 Utdelning till innehavare utan bestämmande inflytande — — — — — -495 -495 Summa 0 870 — -337 533 800 1 333 Utgående eget kapital 2024-06-30 2 61 801 4 321 -16 861 49 264 866 50 130 Ingående eget kapital 2025-04-01 2 62 061 990 -31 921 31 133 64 31 196 Periodens resultat — — — -418 -418 8 -410 Periodens övrigt totalresultat — — -172 — -172 — -172 Periodens totalresultat — — -172 -418 -591 8 -583 Transaktioner med koncernens ägare Aktierelaterad ersättning enligt IFRS 2 — 22 — — 22 — 22 Summa — 22 — — 22 — 22 Utgående eget kapital 2025-06-30 2 62 083 817 -32 339 30 564 72 30 636 1) Inkluderar omräkningsreserv och kassaflödessäkringsreserv samt omvärdering av förmånsbestämda nettoförpliktelser till anställda. EMBRACER GROUP AB (PUBL) | APRIL-JUNI 2025 26 ===== SIDA 27 ===== KONCERNENS RAPPORT ÖVER KASSAFLÖDEN Belopp i MSEK 2) Apr-jun 2025 Apr-jun 2024 Apr 2024- mar 2025 Den löpande verksamheten Resultat före skatt -536 -1 731 2 648 Justering för ej kassaflödespåverkande poster mm. 1 163 1 896 1 985 Betalda inkomstskatter 27 -30 -707 Kassaflöde från den löpande verksamheten före förändringar av rörelsekapital 653 134 3 926 Kassaflöde från förändringar av rörelsekapital Förändring av varulager -105 -54 5 Förändring av rörelsefordringar 643 548 325 Förändring av rörelseskulder -733 -990 -764 Kassaflöde från den löpande verksamheten 457 -362 3 492 Investeringsverksamheten Förvärv av materiella anläggningstillgångar -29 -54 -129 Avyttringar av materiella anläggningstillgångar — — 4 Förvärv av immateriella tillgångar -750 -1 000 -3 615 Avyttringar av immateriella tillgångar — 1 — Förvärv av dotterföretag, efter avdrag av förvärvade likvida medel 1) -13 -236 -702 Försäljning av dotterföretag, efter avdrag av avyttrade likvida medel — 4 170 18 497 Förvärv av finansiella anläggningstillgångar -43 -77 -45 Avyttringar av finansiella anläggningstillgångar 0 9 6 Kassaflöde från investeringsverksamheten -835 2 813 14 016 Finansieringsverksamheten Upptagna lån 542 626 7 272 Mottagen utdelning — 9 885 9 885 Betalningar mottagna från och givna till Verksamhet under avveckling — -3 -4 708 Amortering av lån -307 -13 165 -24 763 Amortering av leasingskuld -71 -94 -333 Kassaflöde från finansieringsverksamheten 164 -2 751 -12 648 Periodens kassaflöde, kvarvarande verksamhet -214 -300 4 860 Periodens kassaflöde, avvecklad verksamhet — 45 5 280 Periodens kassaflöde, koncernen totalt -214 -255 10 140 Likvida medel vid periodens början 7 097 3 507 3 507 Kursdifferens i likvida medel -5 -31 -95 Likvida medel i Verksamhet under avveckling — -1 209 -6 454 Likvida medel vid periodens slut 6 879 2 012 7 097 1) Kvartalets förändring avser historiska förvärv. 2) Det totala kassaflödet för avvecklade verksamheter presenteras som en separat rad i kassaflödesanalysen. Detaljer framgår av not 6. EMBRACER GROUP AB (PUBL) | APRIL-JUNI 2025 27 ===== SIDA 28 ===== NOTER NOT 1 VÄSENTLIGA REDOVISNINGSPRINCIPER Denna delårsrapport omfattar det svenska moderföretaget Embracer Group AB (publ) (”Embracer”), organisationsnummer 556582-6558, och dess dotterföretag. Koncernen bedriver förvaltning och utveckling av intellektuella rättigheter, utveckling och förlagsverksamhet för PC-spel, konsolspel, mobilspel och VR-spel, och bedriver förlagsverksamhet åt tredje part samt har nischpositioner inom film och serietidningar. Moderföretaget är ett aktiebolag med säte i Karlstad. Huvudkontorets adress är Tullhusgatan 1 B, 652 09 Karlstad, Sverige. Koncernens delårsrapporter har upprättats i enlighet med IAS 34 Delårsrapportering och tillämpliga delar av årsredovisnings- lagen (1995:1554). För moderföretagets del har delårsrapporten upprättats i enlighet med årsredovisningslagen och rekommendation RFR 2 Redovisning för juridiska personer. För koncernen har samma redovisningsprinciper och beräkningsmetoder tillämpats som i Årsredovisningen för 2024/25. En fullständig beskrivning av koncernens tillämpade redovisningsprinciper finns i not 1 samt separata avsnitt i berörd not i Årsredovisningen för 2024/25. För moderföretagets tillämpade redovisningsprinciper, se not M1. Upplysningar enligt IAS 34.16A framkommer förutom i de finansiella rapporterna och dess tillhörande noter i delårsinformationen på sid 28-35 som utgör en integrerad del av denna finansiella rappor t. Samtliga belopp är angivna i miljoner svenska kronor (”MSEK“), om inget annat anges. Avrundningsdifferenser kan förekomma. NOT 2 BETYDANDE UPPSKATTNINGAR OCH BEDÖMNINGAR Vid upprättandet av de finansiella rapporterna måste ledningen och styrelsen göra vissa bedömningar och antaganden som påverkar det redovisade värdet för tillgångs- och skuldposter och intäkts- och kostnadsposter samt annan lämnad information. Det faktiska utfallet kan skilja sig från uppskattningarna om uppskattningarna eller omständigheterna ändras. De viktigaste uppskattningarna och antagandena som gjordes vid upprättandet av delårsrapporten motsvarar de som beskrivs i not 2 samt separata avsnitt i berörd not i Årsredovisningen för 2024/25. EMBRACER GROUP AB (PUBL) | APRIL-JUNI 2025 28 ===== SIDA 29 ===== NOT 3 RÖRELSESEGMENT Koncernen har, för redovisning och uppföljning, delat in sin verksamhet i tre rörelsesegment baserat på hur den högste verkställande beslutsfattaren granskar verksamheten för att fördela resurser och bedöma resultat. Embracers verkställande direktör är identifierad som koncernens högste verkställande beslutsfattare (HVB). Indelningen av rörelsesegment baseras på olikheter i produkter och tjänster som Embracer erbjuder. PC/Console Games - Denna del av verksamheten bedriver utveckling och förläggning av premiumspel för PC och konsoler. Mobile Games - Denna del av verksamheten bedriver utveckling och förläggning av mobilspel. Entertainment & Services - Denna del av verksamheten utvecklar, förlägger och distribuerar serietidningar, bedriver grossistförsäljning av förlagstitlar av spel för konsol- och PC plattformar samt film, bedriver förläggning och extern distribution av film och tv-serier samt producerar och distribuerar varor (”merchandise”). HVB använder främst resultatmåttet Justerat EBIT i bedömningen av rörelsesegmentens resultat. HVB följer inte upp segmentens tillgångar eller skulder för fördelning av resurser eller bedömning av resultat. Samma redovisningsprinciper används för segmenten som för koncernen. Apr-jun 2025 PC/Console Games Mobile Games Entertainment & Services Summa segment Elimineringar Corporate Koncernen totalt Intäkter från externa kunder 1 641 520 1 193 3 355 — — 3 355 Intäkter från övriga segment 3 13 5 20 -20 — — Summa intäkter 1 644 533 1 198 3 375 -20 — 3 355 Justerat EBIT 46 55 33 133 — -59 75 Avskrivningar av förvärvade övervärden på immateriella tillgångar -100 -58 -67 -225 – – -225 Personalkostnader i samband med förvärv -28 -15 0 -44 – – -44 Jämförelsestörande poster -32 – -32 -64 – 0 -64 EBIT -114 -18 -67 -198 — -59 -257 Finansnetto -279 Resultat före skatt -536 Apr-jun 2024 PC/Console Games Mobile Games Entertainment & Services Summa segment Elimineringar Corporate Koncernen totalt Intäkter från externa kunder 2 656 1 389 848 4 893 — — 4 893 Intäkter från övriga segment 6 – 8 14 -14 — — Summa intäkter 2 662 1 389 856 4 907 -14 — 4 893 Justerat EBIT 138 518 -21 634 – -55 579 Avskrivningar av förvärvade övervärden på immateriella tillgångar -166 -108 -88 -362 – – -362 Personalkostnader i samband med förvärv -1 023 -46 -3 -1 072 – – -1 072 Omvärdering av villkorade tilläggsköpeskillingar 4 – – 4 – – 4 Jämförelsestörande poster -602 – – -602 – – -602 EBIT -1 649 365 -113 -1 398 – -55 -1 453 Finansnetto -278 Resultat före skatt -1 731 FORTS. >> EMBRACER GROUP AB (PUBL) | APRIL-JUNI 2025 29 ===== SIDA 30 ===== >> FORTSÄTTNING NOT 3 Apr 2024- mar 2025 PC/Console Games Mobile Games Entertainment & Services Summa segment Elimineringar Corporate Koncernen totalt Intäkter från externa kunder 10 450 5 359 6 561 22 370 — — 22 370 Intäkter från övriga segment 21 40 35 95 -95 — — Summa intäkter 10 471 5 398 6 596 22 465 -95 — 22 370 Justerat EBIT 1 892 1 383 324 3 600 – -256 3 344 Avskrivningar av förvärvade övervärden på immateriella tillgångar -567 -371 -356 -1 294 – – -1 294 Personalkostnader i samband med förvärv -1 171 -335 -18 -1 524 – – -1 524 Omvärdering av villkorade tilläggsköpeskillingar 4 – – 4 – – 4 Jämförelsestörande poster -4 014 8 424 -1 047 3 363 – -358 3 005 EBIT -3 855 9 101 -1 096 4 149 – -614 3 535 Finansnetto -888 Resultat före skatt 2 648 EMBRACER GROUP AB (PUBL) | APRIL-JUNI 2025 30 ===== SIDA 31 ===== NOT 4 INTÄKTER FRÅN AVTAL MED KUNDER Apr-jun 2025 PC/Console Games Mobile Games Entertainment & Services Koncernen totalt Typ av produkt Digitala produkter 1 064 520 203 1 787 Fysiska produkter 85 – 903 987 Övrigt 1) 492 - 88 581 Intäkter från avtal med kunder 1 641 520 1 193 3 355 Apr-jun 2024 PC/Console Games Mobile Games Entertainment & Services Koncernen totalt Typ av produkt Digitala produkter 1 631 1 384 128 3 143 Fysiska produkter 179 – 675 854 Övrigt 1) 846 5 45 896 Intäkter från avtal med kunder 2 656 1 389 848 4 893 Apr 2024- mar 2025 PC/Console Games Mobile Games Entertainment & Services Koncernen totalt Typ av produkt Digitala produkter 6 990 5 347 1 083 13 420 Fysiska produkter 903 – 5 144 6 046 Övrigt 1) 2 558 12 334 2 904 Intäkter från avtal med kunder 10 450 5 359 6 561 22 370 1) Se rörelsesegment sid 7-11 Utvecklingen av PC/Console Games-segmentet följs enligt kategorierna nedan, utöver uppdelningen av intäkter baserat på vilket segment som kontraktet härstammar från för segmenten PC/Console Games, Mobile Games och Entertainment & Services. PC/Console Games Apr-jun 2025 Apr-jun 2024 Apr 2024- mar 2025 IP-rättigheter Egna varumärken 1 119 1 835 6 819 Förlagstitlar 522 821 3 631 Summa 1 641 2 656 10 450 Försäljning av nya lanseringar 83 146 2 024 Katalogförsäljning 1 066 1 665 5 869 Övrigt 492 846 2 558 Summa 1 641 2 656 10 450 EMBRACER GROUP AB (PUBL) | APRIL-JUNI 2025 31 ===== SIDA 32 ===== NOT 5 FINANSIELLA INSTRUMENT Omklassificering av tillgångar och skulder enligt IFRS 5, enligt not 6, har återförts till balanserna i not 5. Saldon påverkas därför inte av denna omklassificering då den inte har någon effekt innan transaktionerna slutförs. Värdering till verkligt värde Verkligt värde är det pris som vid värderingstidpunkten skulle erhållas vid försäljning av en tillgång eller betalas vid överlåtelse av en skuld genom en ordnad transaktion mellan marknadsaktörer vid tidpunkten för värderingen. Tabellen nedan visar finansiella instrument värderade till verkligt värde, utifrån hur klassificeringen i verkligt värdehierarkin gjorts. De olika nivåerna definieras enligt följande: Nivå 1 - Noterade priser (ojusterade) på aktiva marknader för identiska tillgångar eller skulder Nivå 2 - Andra observerbara indata för tillgångar eller skulder än noterade priser inkluderade i nivå 1, antingen direkt (dvs. som prisnoteringar) eller indirekt (dvs. härledda från prisnoteringar) Nivå 3 - Indata för tillgången eller skulden som inte baseras på observerbara marknadsdata (dvs. icke observerbara indata) Finansiella tillgångar värderade till verkligt värde Finansiella tillgångar värderade till verkligt värde per den 30 juni 2025 Nivå 1 Nivå 2 Nivå 3 Summa Kortfristiga placeringar 69 — — 69 Finansiella tillgångar värderade till verkligt värde per den 30 juni 2024 Nivå 1 Nivå 2 Nivå 3 Summa Ägarintressen i övriga företag — 6 — 6 Kortfristiga placeringar 42 — — 42 Finansiella tillgångar värderade till verkligt värde per den 31 mars 2025 Nivå 1 Nivå 2 Nivå 3 Summa Kortfristiga placeringar 50 — — 50 Finansiella skulder värderade till verkligt värde Finansiella skulder värderade till verkligt värde per den 30 juni 2025 Nivå 1 Nivå 2 Nivå 3 Summa Villkorad tilläggsköpeskilling — — 1 283 1 283 Skulder till anställda relaterat till historiska förvärv — — 815 815 Finansiella skulder värderade till verkligt värde per den 30 juni 2024 Nivå 1 Nivå 2 Nivå 3 Summa Villkorad tilläggsköpeskilling — — 1 928 1 928 Köp/säljoptioner avseende innehav utan bestämmande inflytande — — 893 893 Skulder till anställda relaterat till historiska förvärv — — 1 082 1 082 Finansiella skulder värderade till verkligt värde per den 31 mars 2025 Nivå 1 Nivå 2 Nivå 3 Summa Villkorad tilläggsköpeskilling — — 1 317 1 317 Skulder till anställda relaterat till historiska förvärv — — 843 843 Kortfristiga fordringar och skulder För kortfristiga fordringar och skulder, som till exempel kundfordringar och leverantörsskulder och för skulder till kreditinstitut (lång- och kortfristiga) med rörlig ränta, anses det redovisade värdet vara en god uppskattning av det verkliga värdet. Villkorade tilläggsköpeskillingar Verkligt värde för villkorade tilläggsköpeskillingar har beräknats baserat på förväntat utfall av finansiella och operationella mål för varje enskilt avtal. Den beräknade förväntade regleringen kommer att variera över tid beroende på bland annat graden av uppfyllelse av villkoren för de villkorade tilläggsköpeskillingarna, utvecklingen av vissa valutakurser mot den svenska kronan och räntemiljön. Villkorade tilläggsköpeskillingar som ska regleras med aktier är också beroende av utvecklingen av Embracers aktiekurs. Villkorade tilläggsköpeskillingar som klassificeras som finansiella skulder värderas till verkligt värde genom att diskontera förväntade kassaflöden med en riskjusterad diskonteringsränta om 1,8 % - 10,2 %. Värderingen är därmed i linje med nivå 3 i hierarkin för verklig värdering. Betydande och icke-observerbar data består av prognostiserad omsättning, riskjusterad diskonteringsränta på individuell basis samt operationella mål. Villkorade tilläggsköpeskillingar Apr-jun 2025 Apr-jun 2024 Apr 2024- mar 2025 Ingående balans 2 264 3 935 3 935 Reglering - aktier som ska emitteras — -55 -79 Reglering med clawbackaktier -5 -230 -565 Reglering med kontanta medel -13 -167 -243 Valutakurseffekter -21 56 -85 Avyttringar — -184 -252 Förändring i verkligt värde redovisas i koncernens rapport över resultat 10 -1 -447 Utgående balans 2 235 3 354 2 264 Givet de villkorade tilläggsköpeskillingar som redovisats i slutet av perioden skulle en högre diskonteringsränta med 1,5 procentenheter påverka verkliga värdet av de villkorade tilläggsköpeskillingarna med -99 MSEK och en lägre diskonteringsränta med 1,5 procentenheter har en påverkan på det verkliga värdet på 79 MSEK. FORTS. >> EMBRACER GROUP AB (PUBL) | APRIL-JUNI 2025 32 ===== SIDA 33 ===== >> FORTSÄTTNING NOT 5 Koncernens villkorade tilläggsköpeskillingar regleras kontant eller genom nyemitterade aktier. Per den 30 juni 2025 förväntas de villkorade tilläggsköpeskillingarna regleras enligt nedan. Villkorad tilläggsköpeskilling klassificerad som finansiell skuld Summa villkorad tilläggsköpeskilling klassificerad som finansiell skuld Villkorad tilläggsköpeskilling klassificerad som eget kapital Summa villkorad tilläggs- köpeskillingFörväntad ersättning Kontant ersättning Nyemitterade aktier Nyemitterade aktier Summa 1 053 231 1 284 951 2 235 Per den 30 juni 2025 Klassificerad som finansiell skuld Varav redan emitterade Klassificerad som eget kapital Varav redan utfärdade Maximalt antal aktier relaterade till villkorade tilläggsköpeskillingar 5 514 849 1 352 078 2 032 231 1 938 650 Köp/säljoptioner avseende innehav utan bestämmande inflytande Köp/säljoptioner avseende innehav utan bestämmande inflytande gäller köp/säljoptioner i genomförda transaktioner där säljande aktieägare behåller ett visst ägande och det finns avtal om att Embracer ska köpa återstående innehav om ägaren till köp/säljoptionen väljer att nyttja rätten till försäljning. Värderingen och betalningen sker på liknande sätt som för villkorade tilläggsköpeskillingar (Nivå 3 Värdering till verkligt värde). Det verkliga värdet för köp/säljoptionerna avseende innehav utan bestämmande inflytande har beräknats genom bedömning av sannolikt utfall gällande finansiella och operationella mål för varje enskilt avtal. Den bedömda sannolikheten för betalning kommer att variera över tid beroende på bland annat i vilken utsträckning som villkor för köp/säljoptionerna har uppfyllts, samt hur växelkurser och räntor utve cklas. Köp/säljoptioner avseende innehav utan bestämmande inflytande Apr-jun 2025 Apr-jun 2024 Apr 2024- mar 2025 Ingående balans — 1 782 1 782 Valutaeffekter — -4 33 Omklassificeringar — -906 -906 Avyttringar — — -982 Förändring verkligt värde redovisas i koncernens rapport över resultat — 21 73 Utgående balans — 893 — Skulder till anställda relaterat till historiska förvärv Skulder till anställda relaterat till historiska förvärv avser del av köpeskilling i historiska förvärv som enligt IFRS klassificeras som personalskuld. Det verkliga värdet för skulder till anställda relaterat till historiska förvärv har beräknats genom bedömning av sannolikt utfall gällande finansiella och operationella mål för varje enskilt avtal. Den bedömda sannolikheten för betalning kommer att variera över tid beroende på bland annat i vilken utsträckning som villkor för målen har uppfyllts. Skulder till anställda relaterat till historiska förvärv Apr-jun 2025 Apr-jun 2024 Apr 2024- mar 2025 Ingående balans 843 1 434 1 434 Periodisering av personalkostnader i koncernens rapport över resultat 40 239 395 Reglering med kontanta medel efter förvärvsdagen -53 -1 217 -1 294 Förändring i verkligt värde redovisas i koncernens rapport över resultat -3 10 32 Avyttringar — 713 317 Valutakurseffekter -12 -97 -41 Utgående balans 815 1 082 843 Per 30  juni 2025 kommer koncernens skulder till anställda relaterat till förvärv att ersättas kontant. Övriga köpeskillingar som inte är klassificerade som finansiellt instrument till verkligt värde Uppskjuten köpeskilling Uppskjutna köpeskillingar avser framtida betalningar ko pplade till rörelseförvärv och tillgångsförvärv där betalningen inte är villkorad till att framtida finansiella eller operationella mål uppfylls. Uppskjuten köpeskilling Apr-jun 2025 Apr-jun 2024 Apr 2024- mar 2025 Ingående balans — 487 487 Kontant betalning — -81 -479 Valutaeffekter — 4 -9 Avyttringar — — -8 Diskonteringseffekten redovisas över koncernens rapport över resultat — 5 9 Utgående balans — 415 — EMBRACER GROUP AB (PUBL) | APRIL-JUNI 2025 33 ===== SIDA 34 ===== NOT 6 TILLGÅNGAR (AVYTTRINGSGRUPPER) SOM INNEHAS FÖR FÖRSÄLJNING ELLER DISTRIBUTION IFRS 5 Anläggningstillgångar som innehas för försäljning och avvecklade verksamhete r Under föregående räkenskapsår bedömdes det tidigare rörelsesegmentet Tabletop (Asmodee) uppfylla kriterierna för avvecklad verksamhet och under föregående räkenskapsår så delades Asmodee ut till aktieägarna i Embracer. Tillgångar och skulder i avyttringsgrupper som innehas för försäljning eller distribution per den 30 juni 2025 Apr-jun 2025 Apr-jun 2024 Apr 2024- mar 2025 Goodwill — 282 — Immateriella tillgångar — 140 — Materiella anläggningstillgångar — 11 — Nyttjanderättstillgångar — 14 — Övriga anläggningstillgångar — — — Varulager — — — Övriga omsättningstillgångar — 138 — Likvida medel — 18 — Totala tillgångar i avyttringsgrupp som innehas för försäljning eller distribution — 602 — Långfristiga räntebärande skulder — -74 — Långfristiga icke räntebärande skulder — -6 — Kortfristiga räntebärande skulder — -84 — Kortfristiga icke räntebärande skulder — -91 — Totala skulder i avyttringsgrupp som innehas för försäljning eller distribution — -256 — Nettotillgångar — 347 — Resultaträkning för Verksamhet under avveckling Apr-jun 2025 Apr-jun 2024 Apr 2024- mar 2025 Nettoomsättning — 3 039 13 073 Övriga rörelseintäkter — 2 0 Summa rörelsens intäkter — 3 041 13 073 Aktiverat arbete för egen räkning — 47 126 Handelsvaror — -1 876 -7 825 Övriga externa kostnader — -365 -1 785 Personalkostnader — -535 -1 785 Av- och nedskrivningar — -294 -862 Övriga rörelsekostnader — — -8 Andel av resultat efter skatt från intresseföretag — -4 23 Rörelseresultat (EBIT) — 13 958 Finansnetto — -69 -900 Resultat före skatt — -56 58 Inkomstskatt — -276 -374 Resultat från verksamheten — -332 -316 Resultat från värdering till verkligt värde, exklusive försäljningskostnader Resultat från utdelning av verksamhet — — 2 611 Omklassificering av valutaomräkningsreserv — — 1 112 Periodens resultat, avvecklad verksamhet — -332 3 408 Periodens resultat hänförligt till: Moderföretagets aktieägare — -316 3 420 Innehav utan bestämmande inflytande — -16 -12 Rapport över kassaflöde för verksamhet under avveckling Apr-jun 2025 Apr-jun 2024 Apr 2024- mar 2025 Kassaflöde från den löpande verksamheten — 185 887 Kassaflöde från investeringsverksamheten — -81 -224 Kassaflöde från finansverksamheten — -59 4 617 Årets kassaflöde — 45 5 280 EMBRACER GROUP AB (PUBL) | APRIL-JUNI 2025 34 ===== SIDA 35 ===== NOT 7 TRANSAKTIONER MED NÄRSTÅENDE Närståendetransaktioner Närståenderelation Apr-jun 2025 Apr-jun 2024 Apr 2024- mar 2025 Konsulttjänster Logvreten AB 1) (leverantör) – 0 -1 Transporttjänster Sola Service i Karlstad AB 2) (leverantör) -3 -3 -17 Transporttjänster Empterwik Special Services Ltd 2) (leverantör) -2 -6 -22 Förvärv av varor/tjänster Bröderna Wingefors AB 2) (leverantör) – 0 0 Konsulttjänster LW Comics 2) (leverantör) 0 0 0 Konsulttjänster LVP Advisory Ltd 3) (leverantör) – 0 0 Summa -5 -9 -40 1) Kicki Wallje-Lund har bestämmande inflytande 2) Bolaget ingår i koncernen Lars Wingefors AB 3) Närstående till David Gardner har bestämmande inflytande över bolaget NOT 8 PERSONALKOSTNADER MSEK Apr-jun 2025 Apr-jun 2024 Apr 2024- mar 2025 Personalkostnader -1 400 -1 929 -6 823 Personalkostnader i samband med förvärv exklusive valutakursvinst/-förlust -62 -1 073 -1 539 Summa -1 462 -3 002 -8 362 NOT 9 ÖVRIGA RÖRELSEKOSTNADER MSEK Apr-jun 2025 Apr-jun 2024 Apr 2024- mar 2025 Övriga rörelsekostnader -44 4 -108 Försäljning av dotterföretag — -602 0 Summa -44 -598 -108 NOT 10 FINANSNETTO MSEK Apr-jun 2025 Apr-jun 2024 Apr 2024- mar 2025 Ränteintäkter och andra finansiella intäkter 42 33 124 Räntekostnader och andra finansiella kostnader -32 -256 -648 Summa 10 -224 -524 Förändring av verkligt värde för villkorad tilläggsköpeskilling 7 -3 493 Ränta på uppskjutna köpeskillingar — -5 -9 Realiserade och orealiserade valutakursvinster/-förluster -296 -46 -848 Summa finansnetto -279 -278 -888 EMBRACER GROUP AB (PUBL) | APRIL-JUNI 2025 35 ===== SIDA 36 ===== MODERFÖRETAGETS RESULTATRÄKNING Belopp i MSEK Not Apr-jun 2025 Apr-jun 2024 Apr 2024- mar 2025 Nettoomsättning 23 20 87 Övriga rörelseintäkter 0 0 2 Summa rörelsens intäkter 23 20 89 Rörelsens kostnader Övriga externa kostnader -30 -29 -139 Personalkostnader -32 -35 -135 Av- och nedskrivningar av materiella och immateriella anläggningstillgångar -1 -1 -4 Övriga rörelsekostnader M2 -19 -271 -389 Rörelseresultat -59 -315 -578 Övrigt finansnetto M3 3 9 889 -2 570 Resultat efter finansiella poster -56 9 574 -3 148 Bokslutsdispositioner -131 -55 52 Resultat före skatt -187 9 518 -3 096 Periodens skatt 30 92 95 Periodens resultat -157 9 610 -3 001 Årets resultat i moderföretaget överensstämmer med årets totalresultat. EMBRACER GROUP AB (PUBL) | APRIL-JUNI 2025 36 ===== SIDA 37 ===== MODERFÖRETAGETS BALANSRÄKNING Belopp i MSEK 30 jun 2025 30 jun 2024 31 mar 2025 TILLGÅNGAR Anläggningstillgångar Immateriella anläggningstillgångar 3 2 3 Materiella anläggningstillgångar 4 7 5 Andelar i koncernföretag 15 359 49 146 15 258 Fordringar hos koncernföretag 11 817 18 256 12 100 Övriga finansiella anläggningstillgångar 112 55 95 Uppskjuten skattefordran 213 92 181 Summa finansiella anläggningstillgångar 27 501 67 550 27 634 Summa anläggningstillgångar 27 508 67 559 27 642 Omsättningstillgångar Fordringar hos koncernföretag 3 291 4 291 3 096 Övriga fordringar 206 331 269 Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter 79 78 62 3 575 4 700 3 427 Kassa och bank 5 351 336 5 648 Summa omsättningstillgångar 8 927 5 036 9 075 TOTALA TILLGÅNGAR 36 434 72 595 36 716 EGET KAPITAL OCH SKULDER Bundet eget kapital 2 2 2 Fritt eget kapital 27 593 64 652 27 751 Summa eget kapital 27 595 64 654 27 752 Obeskattade reserver 270 274 270 Avsättningar 92 85 101 Långfristiga skulder Skulder till koncernföretag 1 068 1 220 1 220 Summa långfristiga skulder 1 068 1 220 1 220 Kortfristiga skulder Skulder till kreditinstitut — 4 290 — Leverantörsskulder 35 166 30 Skulder till koncernföretag 7 268 1 847 7 231 Skatteskulder 62 — 70 Övriga kortfristiga skulder 5 18 4 Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter 39 42 38 Summa kortfristiga skulder 7 409 6 362 7 372 SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER 36 434 72 595 36 716 Skatteskulderna inkluderar 89 MSEK i bokförd kompletterande skatt enligt Pelare 2 och har kvittats mot skattefordringar även om skulden troligtvis förfaller senare än inom 12 månader. EMBRACER GROUP AB (PUBL) | APRIL-JUNI 2025 37 ===== SIDA 38 ===== NOT M1 VÄSENTLIGA REDOVISNINGSPRINCIPER Bokslutskommunikén för moderföretaget har upprättats i enlighet med Årsredovisningslagens kapitel 9, Delårsrapport samt RFR 2 Redovisning för juridiska personer. Samma redovisningsprinciper, beräkningsgrunder och bedömningar har tillämpats som i årsredovisningen för 2024/25. För en beskrivning av moderföretagets tillämpade redovisningsprinciper hänvisas till not M1 i årsredovisningen för 2024/25. NOT M2 ÖVRIGA RÖRELSEKOSTNADER MSEK Apr-jun 2025 Apr-jun 2024 Apr 2024- mar 2025 Övriga rörelsekostnader -19 -271 -363 Förlust vid försäljning av dotterföretag – – -26 Summa -19 -271 -389 NOT M3 FINANSNETTO MSEK Apr-jun 2025 Apr-jun 2024 Apr 2024- mar 2025 Utdelning — 9 888 12 923 Ränteintäkter 201 265 960 Räntekostnader -82 -189 -527 Övriga finansiella kostnader -19 -53 -126 Valutakursdifferenser -77 -25 -432 Nedskrivning dotterföretag -21 — -15 452 Förväntad kreditförlust 1 2 85 Summa 3 9 889 -2 570 EMBRACER GROUP AB (PUBL) | APRIL-JUNI 2025 38 ===== SIDA 39 ===== DEFINITIONER AV ALTERNATIVA NYCKELTAL Definition och avstämning av Embracers alternativa nyckeltal (Alternative Performance Measures) presenteras nedan i enlighet med ESMAs (European Securities and Markets Authority – Den europeiska värdepappers- och marknadsmyndigheten) riktlinjer för upplysning av alternativa nyckeltal. Riktlinjerna omfattar upplysningar om finansiella mått som inte definieras av IFRS. De resultatmått som presenteras nedan redovisas i denna rapport. De används för intern kontroll och uppföljning. Eftersom inte alla företag räknar finansiella mått på samma sätt är dessa inte alltid jämförbara med mått som används av andra företag. En viktig del av Embracers strategi är att sträva efter icke-organiska tillväxtmöjligheter genom förvärv. Ekosystemet utökas därför till att omfatta fler entreprenörer inom gaming- och underhållningsmarknaderna. En förvärvsstrategi är förknippad med en viss redovisningsmässig komplexitet gällande företagsförvärv. Styrelsen och ledningen för Embracer anser att det är viktigt att separera verksamhetens operativa resultat från förvärvsdelen. Vissa alternativa nyckeltal används att åstadkomma och ge interna och externa intressenter den bästa bilden av den underliggande verksamhetens resultat, genom att mäta resultat exklusive specifika poster relaterade till historiska förvärv och jämförelsestörande poster. De individuella alternativa nyckeltalens definitioner och syfte beskrivs mer i detalj nedan. Nyckeltal Definition Användning Bruttomarginal Nettoomsättning minus handelsvaror dividerat med nettoomsättning Att mäta lönsamheten från nettoomsättningen av produkter och tjänster. EBIT-marginal EBIT i procent av nettoomsättningen. EBITDA Rörelseresultat före ränta, skatt samt av- och nedskrivningar. EBITDA och EBITDA-marginal redovisas eftersom dessa är mått som ofta används av investerare, finansanalytiker och andra intressenter för att mäta företagets ekonomiska resultat. EBITDA-marginal EBITDA i procent av nettoomsättningen. EBITDA och EBITDA-marginal redovisas eftersom dessa är mått som ofta används av vissa investerare, finansanalytiker och andra intressenter för att mäta företagets ekonomiska resultat. EBITDAC Justerad EBITDA minus bruttoinvesteringar i immateriella och materiella tillgångar. Övergripande analys av operationellt kassaflöde Fritt kassaflöde efter förändringar i rörelsekapital Periodens kassaflöde exklusive kassaflöde från finansieringsverksamheten, förvärv av dotterföretag inklusive transaktionskostnader, kassapåverkan från personalkostnader i samband med förvärv och kassaeffekt från jämförelsestörande poster. Ger en rättvisande bild av den underliggande verksamhetens resultat, genom att exkludera kassaflöde från specifika poster relaterade till historiska förvärv och jämförelsestörande poster. Genomsnittligt antal aktier efter utspädning Vägt genomsnittligt antal stamaktier och potentiella stamaktier. Antal aktier har omräknats avseende aktiesplit. Genomsnittligt antal aktier Vägt genomsnittligt antal aktier som är utestående under perioden. Antal aktier har omräknats avseende aktiesplit. Justerat EBIT EBIT exklusive specifika poster relaterade till historiska förvärv och jämförelsestörande poster. Ger en rättvisande bild av den underliggande verksamhetens resultat, genom att mäta resultat exklusive specifika poster relaterade till historiska förvärv och jämförelsestörande poster. Justerad EBIT- marginal Justerat EBIT i procent av nettoomsättningen Justerat EBITDA EBITDA exklusive specifika poster relaterade till historiska förvärv och jämförelsestörande poster. Ger en rättvisande bild av den underliggande verksamhetens resultat, genom att mäta resultat exklusive specifika poster relaterade till historiska förvärv och jämförelsestörande poster. Justerad EBITDA- marginal Justerad EBITDA i procent av nettoomsättningen. FORTS. >> EMBRACER GROUP AB (PUBL) | APRIL-JUNI 2025 39 ===== SIDA 40 ===== >> FORTSÄTTNING Nyckeltal Definition Användning Justerat resultat per aktie Resultat efter skatt exklusive specifika poster relaterad till historiska förvärv och jämförelsestörande poster netto efter skatt, förändring i verkligt värde villkorad tilläggsköpeskilling och köp/ sälj optioner avseende innehav utan bestämmande inflytande netto efter skatt samt räntekostnad villkorad tilläggsköpeskilling netto efter skatt dividerat med genomsnittligt antal aktier under perioden. Nettoskatterna beräknas med hjälp av den effektiva skattesatsen Visar på resultat per aktie efter justeringar av specifika poster hänförliga till historiska förvärv, och jämförelsestörande poster. Justerat resultat per aktie efter utspädning Resultat efter skatt exklusive specifika poster relaterade till historiska förvärv och jämförelsestörande poster netto efter skatt, förändring i verkligt värde villkorad tilläggsköpeskilling netto efter skatt och räntekostnad villkorad tilläggsköpeskilling samt sälj-/ köpoptioner på innehav utan bestämmande inflytande netto efter skatt dividerat med genomsnittligt antal aktier efter utspädning. Nettoskatterna beräknas med hjälp av den effektiva skattesatsen. Visar på resultat per aktie efter justeringar av specifika poster hänförliga till historiska förvärv och jämförelsestörande poster med hänsyn tagen till utspädning. Jämförelsestörande poster Intäkter och kostnader som har uppstått utanför den normala verksamheten men som påverkar det ekonomiska utfallet på ett väsentligt sätt, och där sannolikheten att posterna ska återkomma under kommande år är liten. Jämförelsestörande poster inkluderar händelser och transaktioner med betydande effekter, som är relevanta för att förstå den finansiella utvecklingen när man jämför resultat för nuvarande period med tidigare perioder. Nettoinvestering i förvärvade företag Förvärv av dotterföretag, netto efter förvärvade likvida medel plus kassapåverkan från specifika kostnader relaterade till historiska förvärv, plus förvärv av IP-rättigheter från tillgångsförvärv. Ett mått på kassaflöde avseende icke- organiska tillväxtmöjligheter under rapportperioden. Nettoomsättnings- tillväxt Nettoomsättning för aktuell period genom nettoomsättning för samma period föregående år. Nettoomsättningstillväxt rapporteras av företaget eftersom det betraktar att detta KPI bidrar till investerarnas förståelse för företagets historiska utveckling. Nettoskuld (–) / Nettokassa (+) Företagets likvida medel och kortfristiga placeringar minskade med företagets kort- och långfristiga räntebärande skulder exklusive leasingskulder enligt IFRS 16, pensionsavsättningar samt villkorade ersättningar och sälj-/köp-optioner avseende innehav utan bestämmande inflytande. Mätvärdet används ofta av investerare, finansanalytiker och andra intressenter för att mäta skulden jämfört med likvida tillgångar. Detta mått används också vid beräkningar av företagets belåningsgrad. Organisk tillväxt Tillväxt mellan perioder där nettoomsättning från förvärvade/ avyttrade företag under de senaste fem kvartalen har exkluderats. Jämförelseperioden är justerad för skillnader i valutakurser. Tillväxtmått för företag som har varit en del av Embracer Group i mer än ett år, exklusive effekter av förändrade valutakurser. Proformatillväxt Tillväxt mellan perioder där nettoomsättning från förvärvade/ avyttrade företag under de senaste fem kvartalen har lagts till/ justerats historiskt. Jämförelseperioden är justerad för skillnader i valutakurser. Tillväxtmått för alla företag som är en del av Embracer Group per rapportdatum oavsett när företaget blev del av Embracer Group, exklusive effekter av förändrade valutakurser. Specifika poster relaterade till historiska rörelseförvärv Specifika intäkter och kostnader relaterade till historiska rörelseförvärv består av personalkostnader i samband med förvärv (I samband med vissa förvärv, har avtal om villkorad tilläggsköpeskilling som inte klassificeras som en del av överförd köpeskilling, då det finns krav på fortsatt anställning för att få beloppet. Därmed är beloppet klassificerat som ersättning för framtida tjänster.), avskrivning av förvärvade övervärden på immateriella tillgångar (t.ex. IP-rättigheter, publiceringsrättigheter, varumärke), transaktionskostnader (kostnader för legal, finansiell, skattemässig och kommersiell due diligence avseende genomförda förvärv), omvärdering av andelar i intresseföretag och omvärdering av villkorad tilläggsköpeskilling. Uppgifter som används för att beräkna Justerat EBITDA och Justerat EBIT. EMBRACER GROUP AB (PUBL) | APRIL-JUNI 2025 40 ===== SIDA 41 ===== ALTERNATIVA NYCKELTAL KONCERNEN JUSTERAT EBIT OCH JUSTERAT EBITDA - HÄRLEDNING Apr-jun 2025 Apr-jun 2024 Apr 2024- mar 2025MSEK EBIT -257 -1 453 3 535 Avskrivningar och nedskrivningar 983 1 312 9 234 EBITDA 726 -140 12 769 Personalkostnader i samband med förvärv 44 1 072 1 524 Omvärdering av andelar i intresseföretag 0 — — Omvärdering av villkorade tilläggsköpeskillingar — -4 -4 Jämförelsestörande poster 1) 30 602 -7 534 Justerat EBITDA 800 1 529 6 754 Av- och nedskrivningar -983 -1 312 -9 234 Jämförelsestörande poster 1) 34 — 4 529 Avskrivningar av förvärvade övervärden på immateriella tillgångar 225 362 1 294 Justerat EBIT 75 579 3 344 JUSTERAT RESULTAT PER AKTIE - HÄRLEDNING Apr-jun 2025 Apr-jun 2024 Apr 2024- mar 2025MSEK Periodens resultat hänförligt till moderföretagets aktieägare -418 -1 867 2 543 Justeringar Personalkostnader i samband med förvärv 44 1 072 1 524 Omvärdering av andelar i intresseföretag 0 — — Omvärdering av villkorade tilläggsköpeskillingar — -4 -4 Avskrivningar av förvärvade övervärden på immateriella tillgångar 225 362 1 294 Förändring i verkligt värde av villkorade tilläggsköpeskillingar och köp/sälj option avseende innehav utan bestämmande inflytande -19 -21 -559 Räntekostnader för villkorade tilläggsköpeskillingar 11 30 72 Jämförelsestörande poster 1) 64 602 -3 005 Justeringar innan skatt 325 2 041 -678 Skatteeffekter på justeringar -62 -80 -532 Justeringar efter skatt 263 1 961 -1 210 Summa kvarvarande verksamhet -155 94 1 333 Genomsnittligt antal aktier, miljoner 2) 225 224 225 Justerat resultat per aktie, SEK -0,69 0,42 5,93 Genomsnittligt antal aktier efter utspädning, miljoner 2) 230 229 230 Justerat resultat per aktie efter utspädning, SEK -0,69 0,41 5,80 1) Se nästa sida för ytterligare förklaring av jämförelsestörande poster 2) Omräkning har gjorts med hänsyn till verkställd omvänd split 1:6 den 15 januari 2025 i enlighet med beslut av extra bolagsstämma den 7 januari 2025. Antal aktier för tidigare perioder har justerats. FORTS. >> EMBRACER GROUP AB (PUBL) | APRIL-JUNI 2025 41 ===== SIDA 42 ===== >> FORTSÄTTNING ORGANISK TILLVÄXT - HÄRLEDNING Apr-jun 2025 Apr-jun 2024 FörändringMSEK Nettoomsättning 3 355 4 893 -31 % Nettoomsättning från förvärvade/avyttrade företag 1) — -1 155 Skillnader i valutakurser — -314 Organisk tillväxt 3 355 3 425 -2 % PROFORMA TILLVÄXT - HÄRLEDNING Apr-jun 2025 Apr-jun 2024 FörändringMSEK Nettoomsättning 3 355 4 893 -31 % Nettoomsättning från förvärvade/avyttrade företag 2) — -1 155 Skillnader i valutakurser — -314 Proforma tillväxt 3 355 3 425 -2 % 1) Nettoomsättning från förvärvade företag under de senaste fem kvartalen har exkluderats. 2) Nettoomsättning från förvärvade/avyttrade företag under de senaste fem kvartalen har exkluderats/inkluderats historiskt. FRITT KASSAFLÖDE EFTER FÖRÄNDRINGAR I RÖRELSEKAPITAL Apr-jun 2025 Apr-jun 2024 Apr 2024- mar 2025MSEK Periodens kassaflöde -214 -300 4 860 Kassaflöde från finansieringsverksamheten -164 2 751 12 648 Nettokassaflöde från förvärvade/avyttrade företag 13 -3 934 -17 795 Investeringar i andra företag 33 — — Betalning av personalkostnader i samband med förvärv 53 1 168 1 243 Kassaflödespåverkan jämförelsestörande poster 56 195 398 Fritt kassaflöde efter förändringar i rörelsekapital -223 -120 1 351 JÄMFÖRELSESTÖRANDE POSTER Apr-jun 2025 Apr-jun 2024 Apr 2024- mar 2025MSEK Intäkter relaterat till spel klassificerade som jämförelsestörande poster 14 — — Övriga externa kostnader -7 — -35 Personalkostnader -22 — -131 Resultat vid försäljning av dotterföretag 0 -602 7 951 Övriga rörelseintäkter/kostnader -16 — -250 Summa jämförelsestörande poster som påverkar EBITDA -30 -602 7 534 Nedskrivning av immateriella tillgångar -34 — -423 Nedskrivning av materiella anläggningstillgångar 0 — -1 Nedskrivning av goodwill — — -3 727 Nedskrivning av övriga immateriella tillgångar — — -378 Summa jämförelsestörande poster som påverkar EBIT -64 -602 3 005 EMBRACER GROUP AB (PUBL) | APRIL-JUNI 2025 42 ===== SIDA 43 ===== DEFINITIONER, KVARTALSINFORMATION Antal IP Antal IP (Immateriella rättigheter) ägda av koncernen. Clawbackaktier Aktier i företaget emitterade till säljare i samband med slutförande av förvärv av företag eller tillgångar. Clawbackaktier utgör en del av tilläggsköpeskillingen till säljare av företag eller tillgångar. Clawbackaktier ägs av säljarna genom escrowkonton eller ordinarie konton, med en överenskommen rätt för företaget att återfå aktierna utan ersättning om särskilda mål för tilläggsköpeskillingar inte uppfylls. Clawbackaktier behålls av säljare om mål för tilläggsköpeskillingar uppfylls. DAU Genomsnittligt antal dagliga aktiva användare i perioden (Daily Active Users). Digital försäljning Försäljning och överföring av produkter, fysiska och digitala, via digitala/elektroniska kanaler. Digital produkt Produkt som säljs/överförs via digitala/elektroniska kanaler. Externa spelutvecklare Spelutvecklare involverade i spelutvecklingsprojekt av studios som inte ägs av koncernen (externa studios). Externa studios Studios som inte ägs av koncernen utan anlitas för spelutvecklingsprojekt som finansieras av koncernen. Färdigställda spel Totalt bokfört värde av färdiga spelutvecklingsprojekt (släppta spel) vid tidpunkt för färdigställandet. Efter färdigställande omklassificeras de släppta spelen från pågående spelutvecklingsprojekt till färdigställda spel och avskrivning påbörjas. Fysisk försäljning Försäljning och överföring av produkter, fysiska och digitala, via fysiska kanaler. Fysisk produkt Produkt som säljs/överförs via fysiska kanaler. Interna medarbetare Interna spelutvecklare + Medarbetare utanför spelutveckling. Interna spelutvecklare Spelutvecklare (både anställda och konsulter) involverade i spelutvecklingsprojekt av studios som ägs av koncernen (interna studios). Interna studios Studios som ägs av koncernen. MAU Genomsnittligt antal månatliga aktiva användare i perioden (Monthly Active Users). Maximal köpeskilling kontant Maximal potentiell ersättning som betalas kontant inklusive initial köpeskilling och tilläggsköpeskilling. Tilläggsköpeskillingen är baserad på den teoretiskt högsta köpeskillingen och beräknas utifrån de villkor och valutakurser som anges i varje enskilt avtal. Maximal köpeskilling aktier Maximal potentiell ersättning som betalas genom Embracer B-aktier inklusive initial köpeskilling och tilläggsköpeskilling. Tilläggsköpeskillingen är baserad på den teoretiskt högsta köpeskillingen och beräknas utifrån de villkor och valutakurser som anges i varje enskilt avtal samt Embracers genomsnittliga viktade aktiekurs under senaste 20 handelsdagarna. Maximal köpeskilling totalt Summan för maximal köpeskilling kontant och maximal köpeskilling aktier. Notera att maximal total köpeskilling kan avvika från den totala köpeskilling som anges i preliminära förvärvsanalyser efter förändringar i valutakurser och Embracers aktiekurs mellan datum för undertecknande och slutförande, samt om det förväntade utfallet för att uppnå mål kopplade till tilläggsköpeskilling avviker från det maximala scenariot. Den maximala totala köpeskillingen inkluderar villkorad tilläggsköpeskilling kontant och i aktier som klassificeras som ersättning för framtida tjänster och inte är del av den överförda köpeskillingen i förvärvsanalys enligt IFRS 2 och IAS 19. Notera också att för ett begränsat antal förvärv, för vilka det finns en väsentlig skillnad mellan förväntad köpeskilling och den maximala potentiella köpeskillingen, har förväntad kontantutbetalning och ersättning med aktier använts som mått. Medarbetare utanför spelutveckling Anställda som inte är direkt involverade i spelutveckling (både anställda och konsulter). Specifikation av nettoomsättningen - PC/Console-segmentet Egna titlar Total försäljning från speltitlar från av koncernen ägda eller kontrollerade IP:s. Förlagstitlar Total försäljning från speltitlar av IP:s koncernen inte äger eller kontrollerar. Nya releaser Total försäljning från speltitlar släppta i det aktuella kvartalet. Katalogtitlar Total försäljning från speltitlar som inte är släppta i det aktuella kvartalet. Spelutvecklingsprojekt Spelutvecklingsprojekt finansierade av koncernen och spelutvecklingsprojekt finansierade av tredje part med betydande förväntade royaltyintäkter. Totala nedladdningar Totalt antal nedladdningar under perioden. UAC (User Acquisition Cost) Marknadsföringskostnader i rörelsesegmentet Mobile Games. EMBRACER GROUP AB (PUBL) | APRIL-JUNI 2025 43 ===== SIDA 44 ===== INFORMATION PER RÄKENSKAPSÅR OCH KVARTAL 2020/21 2021/22 2) 2022/23 2) 2023/24 2) 2024/25 3) 2025/26 Helår Helår Helår Helår Apr-jun Jul-sep Okt-dec Jan-mar Helår kvarv. verks. Apr-jun Nettoomsättning, MSEK 9 000 17 067 37 665 42 206 4 893 4 726 7 364 5 386 22 370 3 355 Nettoomsättningstillväxt, koncernen % 71 % 90 % 121 % 12 % -53 % -56 % -39 % -39 % -47 % -31 % EBIT, MSEK 2 058 -1 126 194 -20 519 -1 453 28 638 4 322 3 535 -257 EBIT-marginal, % 23 % -7 % 1 % -49 % -30 % 1 % 9 % 80 % 16 % -8 % Justerat EBIT, MSEK 2 858 4 465 6 366 7 063 579 513 1 175 1 077 3 344 75 Justerad EBIT-marginal, % 32 % 26 % 17 % 17 % 12 % 11 % 16 % 20 % 15 % 2 % Justerat EBITDA, MSEK 4 016 5 942 9 866 11 377 1 529 1 272 2 001 1 952 6 754 800 Justerad EBITDA-marginal, % 45 % 35 % 26 % 27 % 31 % 27 % 27 % 36 % 30 % 24 % Utestående aktier, vägt genomsnitt, miljoner1) 120 151 178 198 202 206 207 208 206 208 Aktier efter utspädning, vägt genomsnitt1) 120 154 180 198 202 207 207 208 207 208 Genomsnittligt antal aktier (A&B), miljoner1) 133 172 209 220 224 225 225 225 225 225 Genomsnittligt antal aktier (A&B) efter utspädning, milj.1) 133 181 227 237 229 231 231 230 230 230 Resultat per aktie före utspädning, SEK -20,97 6,47 25,00 -91,68 -9,23 -2,18 4,62 18,77 12,31 -2,01 Resultat per aktie efter utspädning, SEK -20,97 6,36 24,72 -91,68 -9,23 -2,18 4,62 18,76 12,31 -2,01 Justerat resultat per aktie, SEK1) 18,87 22,07 26,43 23,65 0,42 -0,26 5,95 -0,19 5,93 -0,69 Justerat resultat per aktie efter utspädning, SEK 18,82 20,95 24,33 21,88 0,41 -0,26 5,81 -0,19 5,80 -0,69 Kassaflöde från den löpande verksamheten, MSEK 3 825 4 070 5 383 7 888 -362 470 1 712 1 671 3 492 457 Organisk tillväxt, % — % — % — % 1 % -33 % -21 % 7 % 19 % -9 % -2 % Bruttomarginal, % 60 % 72 % 63 % 63 % 80 % 73 % 60 % 62 % 70 % 69 % Specifika kostnader relaterade till historiska förvärv Avskrivningar av förvärvade övervärden på immateriella tillgångar, MSEK -510 -1 316 -2 973 -3 018 -362 -341 -314 -277 -1 294 -225 Transaktionskostnader, MSEK -150 -367 -290 -8 — — — — — — Personalkostnader i samband med förvärv, MSEK -181 -4 277 -2 631 -2 025 -1 072 -69 -126 -257 -1 524 -44 Omvärdering av andelar i intresseföretag, MSEK 41 416 — 3 — — — — — — Omvärdering av villkorade tilläggsköpeskillingar, MSEK — -46 — -18 — — — — — — Totalt -801 -5 591 -5 894 -5 065 -1 434 -409 -441 -533 -2 818 -268 Investeringar Externt utvecklade spel och förskott, MSEK 697 1 233 1 291 1 131 211 140 126 57 535 102 Pågående internt utvecklade spel, MSEK 1 291 2 293 4 788 5 351 727 686 669 650 2 733 590 Totala investeringar i spelutveckling, alla segment 1 988 3 526 6 079 6 482 939 826 795 707 3 268 693 Övriga immateriella tillgångar/IP-rättigheter, MSEK 151 190 416 574 61 73 96 124 354 63 Materiella anläggningstillgångar, MSEK 71 344 500 316 55 27 29 19 130 29 Total 2 210 4 060 6 995 7 372 1 055 926 920 850 3 751 784 Färdigställda spel Färdigställda spel, PC/Console, MSEK 837 1 218 3 248 3 421 336 455 556 974 2 321 210 Övriga nyckeltal Spelutvecklingsprojekt, PC/Console Annonserade spelutvecklingsprojekt 53 64 56 43 34 46 46 37 37 38 Icke-annonserade spelutvecklingsprojekt 107 159 165 98 93 82 72 71 71 78 Totalt 160 223 221 141 127 128 118 108 108 116 Antal sysselsatta Totalt antal interna spelutvecklare 4 036 7 240 9 971 6 312 9 685 9 154 8 818 5 996 5 996 4 749 Totalt antal externa spelutvecklare 1 079 1 346 1 455 1 387 1 028 813 707 724 724 703 Totalt antal medarbetare utanför spelutveckling 1 210 4 174 5 175 4 370 2 999 2 896 2 799 2 309 2 309 1 776 Totalt 6 325 12 760 16 601 12 069 13 712 12 863 12 324 9 029 9 029 7 228 Antal studios Totalt antal externa studios 66 63 56 41 34 26 24 23 23 20 Totalt antal interna studios 60 118 138 109 117 112 109 86 86 70 Totalt 126 181 194 150 151 138 133 109 109 90 Totalt antal IP-rättigheter 225 815 896 913 508 512 507 497 497 464 1) Antalet aktier för räkenskapsåret 2020/21 har justerats och omräknats med anledning av split 2:1 som genomfördes den 30 september 2021. Vidare har antalet aktier för räkenskapsåren 2020/21, 2021/22, 2022/23, 2023/24 och 2024/25 omräknats med anledning av omvänd split 1:6 som genomfördes 15 januari 2025. 2) Inklusive avyttrad verksamhet 3) Exklusive avyttrad verksamhet EMBRACER GROUP AB (PUBL) | APRIL-JUNI 2025 44 ===== SIDA 45 ===== Embracer Group är en global koncern med kreativa, entreprenörsledda verksamheter inom PC-, konsol- och mobilspel samt andra relaterade medier. Koncernen har en omfattande spelportfölj med över 450 ägda eller kontrollerade varumärken. Embracer Group har huvudkontor i Karlstad och global närvaro genom sina operativa koncerner: THQ Nordic, PLAION, Amplifier Game Invest, Coffee Stain, DECA Games, Dark Horse, Freemode och Crystal Dynamics – Eidos. Koncernen omfattar 70 interna studios och engagerar över 7 000 talanger i närmare 30 länder. Embracer Group AB (publ) Tullhusgatan 1B SE-652 09 Karlstad Sweden embracer.com