===== SIDA 1 ===== Ökad orderingång i stark valutamotvind Ependion AB Bokslutskommuniké 2025 Investing in a secure and connected world Fjärde kvartalet • Orderingången ökade med 12 procent till 639 mkr (572), justerat för valuta - effekter och förvärv ökade den med 4 procent. • Nettoomsättningen ökade med 1 procent till 582 mkr (578), justerat för valutaeffekter och förvärv minskade den med 2 procent. • Rörelseresultatet uppgick till 58,3 mkr (65,5). • Rörelsemarginalen blev 10,0 procent (11,3). • Resultatet efter skatt ökade till 44,0 mkr (34,9). • Resultatet per aktie förbättrades till 1,37 kronor (1,22). • Fritt kassaflöde uppgick till 68,1 mkr (80,0). • Affärsenheten Westermo genomförde förvärv av en minoritetspost i RazorSecure, ett brittiskt mjukvarubolag som är ledande inom cybersäkerhet för tågindustrin. • Styrelsen tog beslut om att lägga till försvarsindustri som ett fokussegment inom affärsenheten Westermo. Helåret • Orderingången ökade med 11 procent till 2 253 mkr (2 039), justerat för valutaeffekter och förvärv ökade den med 7 procent. • Nettoomsättningen minskade med 1 procent till 2 232 mkr (2 258), justerat för valutaeffekter och förvärv minskade den med 5 procent. • Rörelseresultatet blev 232,1 mkr (250,9). • Rörelsemarginalen uppgick till 10,4 procent (11,1). • Resultatet efter skatt uppgick till 146,7 mkr (157,0). • Resultatet per aktie blev 4,73 kronor (5,45). • Fritt kassaflöde uppgick till 148,1 mkr (187,4). • Affärsenheten Westermo genomförde förvärvet av teknologiföretaget Welotec. En riktad nyemission på 300 mkr genomfördes för att delfinansiera förvärvet. • Styrelsen föreslår höjd utdelning med 0,25 kronor till 1,50 kronor per aktie. ===== SIDA 2 ===== 2 EPENDION Q4 2025 ”Marknadsläget i det fjärde kvar talet var i det stora hela oförändrat jämfört med tidigare kvartal 2025, där den geopolitiska oron alltjämt påverkar våra kunders investeringstakt. Kraftiga valutarörelser hade dessutom en betydande negativ effekt på både orderingångs- och försäljningsvolymer samt resultat i perioden. Positivt var att vi såg ett tydligt steg framåt i orderbokningstakten sekventiellt efter ett svagt tredje kvartal, där orderbokningarna återhämtade sig under perio- den främst drivet av Westermos tågsegment. I ett utmanande marknadsläge råder fortsatt framtidstro och vi fokuserar på att bygga en starkare koncern. Investeringen i det brittiska cybersäkerhetsföretaget RazorSecure och beslutet att lägga till försvarsindustri som ett fokussegment inom affärsenheten Westermo var periodens viktigaste milstolpar. Orderingången i kvartalet ökade med 12 procent till 639 mkr. Justerat för valutaeffekter var uppgången 19 pro- cent och organiskt i fasta växelkurser var den 4 procent. Affärsenheten Westermos orderingång lyfte med 22 procent till 432 mkr, där tåg- och järnvägssegmenten utvecklades positivt liksom den indiska marknaden och Welotec. För Beijer Electronics minskade orderingången med 5 procent till 208 mkr medan den valutajusterat ökade med 3 pro- cent. Affärsenhetens kärnprodukt operatörspaneler – X2 och X3 – fortsatte att öka med 7 procent i fasta växelkurser under kvartalet, helt i linje med strategin. För helåret ökade koncernens orderingång med 11 procent till 2 253 mkr och orderstocken uppgick till 1 089 mkr vid årets utgång. Under kvartalet tog styrelsen beslut om en satsning på försvarsområdet, som blir ett nytt fokussegment för Westermo. Affärsenhetens försäljning till försvarsindustrin uppgick till cirka 30 mkr 2025 och ambitionen är att mång- dubbla försäljningen till 2030. Ependions nettoomsättning för det fjärde kvartalet var stabil jämfört med den relativt starka jämförelseperioden i fjol, med en uppgång på 1 procent till 582 mkr. Justerat för förvärv och valutarensat minskade nettoomsättningen med 2 procent. Affärsenheten Westermos försäljning ökade med 6 procent till 369 mkr, där det nyligen förvärvade bolaget Welotec stod för tillväxten. För Beijer Electronics minskade försäljningen med 8 procent till 215 mkr, medan den till fasta växelkurser ökade med 1 procent. Under motsvarande period i fjol ingick 20 mkr i försäljning av nu utfasade pro- dukter. Den förändrade produktmixen har bidragit till ökade bruttomarginaler i linje med strategin. För helåret minskade Ependions försäljning något till 2 232 mkr. Justerat för förvärv och valutaeffekter minskade koncernens försäljning med 5 procent. Westermos försälj- ning uppgick till 1 378 mkr för 2025 och Beijer Electronics till 858 mkr. Koncernens rörelseresultat i det fjärde kvartalet minskade till 58 mkr, vilket motsvarar en rörelsemarginal på 10,0 pro- cent. För helåret 2025 nådde Ependion ett rörelseresultat på 232 mkr och en rörelsemarginal på 10,4 procent, vilket var lägre än för 2024. Affärsenheten Westermos rörelseresultat uppgick till 204 mkr med rörelsemarginalen 14,8 procent, medan affärsenheten Beijer Electronics rörelseresultat 2025 blev 79 mkr med rörelsemarginalen 9,2 procent. Rörelsemarginalen för perioden ligger klart under vårt mål och vi är givetvis inte nöjda. Det är utmanande att fullt ut kompensera för valutaeffekterna, som hade en betydande negativ påverkan på periodens resultat om cirka –16 mkr jämfört med det fjärde kvartalet i fjol, vilket för koncernen motsvarar 2,8 procentenheter i rörelsemarginal. Den negativa effekten på volymerna var cirka 6 procentenheter. Bruttomarginalerna i bägge affärsenheterna har emellertid stärkts under året och vi kan öka volymerna framåt utan motsvarande ökning av de fasta kostnaderna, vilket ger en god hävstång. Vi fortsätter att balansera kostnadsfokus med prioriterade framtidsinriktade satsningar. Ependions fria kassaflöde uppgick till 68 mkr för perioden och för helåret 2025 nådde Ependion 148 mkr i fritt kassa- flöde, tack vare fortsatta insatser för att minska det arbe- tande kapitalet. Det goda kassaflödet och koncernens starka finansiella position bidrar till att styrelsen föreslår att utdelningen höjs till 1,50 kronor per aktie för 2025. Koncernens utgifter för produktutveckling uppgick till 83 mkr motsvarande 14,3 procent av omsättningen för kvartalet, vilket är lägre jämfört med motsvarade period i fjol VD Jenny Sjödahl kommenterar ”Vi bygger en starkare koncern – investeringen i RazorSecure och beslutet att lägga till försvars- industri som ett fokussegment för Westermo var periodens viktigaste milstolpar.” Jenny Sjödahl, VD och koncernchef ===== SIDA 3 ===== 3 EPENDION Q4 2025 och utvecklingskostnaderna är planenligt på väg ner i Beijer Electronics. Under perioden lanserade Westermo sin första cybersäkerhetscertifierade produkt enligt EU-standarden IEC62443-4-2: Viper 3000, som bidrar till säker kommunika- tion för tåg och järnväg. I kvartalet förvärvade Westermo en minoritetspost i det brittiska mjukvaruföretaget RazorSecure. Affären och det samarbetsavtal som ingicks stärker affärsenhetens ställning inom cybersäkerhet och har redan gett upphov till flera nya affärsmöjligheter där RazorSecures mjukvara och Westermos hårdvara kombineras. Det tidigare förvärvade bolaget Welotec har utvecklats mycket positivt under de sju månader som det har ingått i räkenskaperna och bidrar till nya affärer på energiområdet. Under det fjärde kvartalet har förberedelser även skett för kommande CSRD- och ESRS-rapportering i linje med nuvarande lagstiftning, vilket bidrar till att integrera hållbar- het i vår styrning och uppföljning. Welotec har certifierats enligt ISO 14001 för miljöledning. När vi nu summerar 2025 konstaterar jag att det blev ytterligare ett år som präglades av osäkerhet i form av geopolitisk oro och handelspolitiska konflikter, vilket har bidragit till fortsatt avvaktande marknader. Vi har arbetat för att parera effekterna, men har samtidigt behållit vårt fokus på framtiden. Vi har fortsatt att stärka Ependion genom investe- ringar i ny teknologi, nya förvärv och nya etableringar som vidgar vår geografiska täckning. Vår bedömning är att osä- kerheten kommer att bestå med möjlig påverkan på vår affär i det korta perspektivet, men Ependion står mycket starkare i dag jämfört med för ett år sedan. Vi ser därför med försiktig optimism på våra möjligheter till lönsam tillväxt under 2026.” Koncernen det fjärde kvartalet Koncernens orderingång ökade med 12 procent till 639 mkr (572) under det fjärde kvartalet 2025. Justerat för valuta- effekter och förvärv ökade orderingången med 4 procent. Orderingången ökade för Westermo men minskade för Beijer Electronics. Orderstocken uppgick till 1 089 mkr (1 026) vid utgången av kvartalet. Koncernens omsättning ökade med 1 procent till 582 mkr (578) under perioden. Justerat för valutaeffekter och förvärv minskade omsättningen med 2 procent. Koncernens rörelse- resultat före avskrivningar ökade till 116,2 mkr (109,8). Avskrivningarna ökade till 57,9 mkr (44,3) drivet av avskrivningar på övervärden i Welotec-förvärvet med 4,9 mkr och ökade avskrivningar på balanserade utveck- lingsutgifter för X3 om 4,4 mkr. Rörelseresultatet uppgick till 58,3 mkr (65,5) motsvarande en rörelsemarginal på 10,0 procent (11,3). Rörelseresultatet påverkades av nega- tiva valuta effekter om 16,1 mkr. De totala utvecklings- utgifterna uppgick till 83,2 mkr (85,2). Det motsvarade 14,3 procent (14,7) av koncernens försäljning. Finansnettot blev -9,9 mkr (-13,8). Resultatet före skatt minskade till 48,4 mkr (51,7). Resultatet efter beräknad skatt ökade till 44,0 mkr (34,9). Den relativt låga skattekostnaden för perio- den beror på minskade ej avdragsgilla negativa räntenetton i Sverige som en följd av ändrad legal struktur i Tyskland efter Welotec-förvärvet. Resultatet per aktie efter beräknad skatt ökade till 1,37 kronor (1,22). Koncernen helår Koncernens orderingång ökade med 11 procent till 2 253 mkr (2 039) under 2025. Justerat för valutaeffekter och förvärv var ökningen 7 procent. Koncernens omsätt- ning minskade med 1 procent till 2 232 mkr (2 258). Justerat för valutaeffekter och förvärv minskade omsättningen med 5 procent. Westermos rapporterade omsättning ökade, medan Beijer Electronics omsättning minskade. Koncernens rörelseresultat före avskrivningar uppgick till 432,5 mkr (427,5). Avskrivningarna ökade till 200,5 mkr (176,6). Rörelseresultatet blev 232,1 mkr (250,9) motsva- rande en rörelsemarginal på 10,4 procent (11,1). De totala utvecklingsutgifterna uppgick till 306,7 mkr (313,4). Det motsvarade 13,7 procent (13,9) av koncernens försäljning. Finansnettot blev -38,2 mkr (-44,5). Resultatet före skatt uppgick till 193,8 mkr (206,4). Resultatet efter beräknad skatt uppgick till 146,7 mkr (157,0). Resultatet per aktie efter beräknad skatt var 4,73 kronor (5,45). Utdelning Styrelsen föreslår höjd utdelning till 1,50 kronor (1,25) per aktie för verksamhetsåret 2025. Affärsenheternas omsättning och rörelseresultat Netto- omsättning, mkr Rörelse- resultat, mkr Rörelse- marginal, % Netto- omsättning, mkr Rörelse- resultat, mkr Rörelse- marginal, % Kvartal 4 Helår 2025 2024 2025 2024 2025 2024 2025 2024 2025 2024 2025 2024 Westermo 368,6 347,2 52,7 61,6 14,3 17,7 1 378,0 1 316,6 204,4 198,9 14,8 15,1 Beijer Electronics 214,7 232,3 18,4 19,2 8,6 8,3 858,0 946,3 78,6 106,0 9,2 11,2 Intern försäljning -0,9 -1,3 – – – – -4,2 -4,8 – – – – Koncernjusteringar och moderbolag – – -12,8 -15,3 – – – – -50,9 -54,0 – – Ependion-koncernen 582,4 578,2 58,3 65,5 10,0 11,3 2 231,8 2 258,1 232,1 250,9 10,4 11,1 ===== SIDA 4 ===== 4 EPENDION Q4 2025 0 100 200 300 400 500 600 700 800 0 500 1 000 1 500 2 000 2 500 3 000 3 500 4 000 Orderingång, koncernen Mkr Rullande fyra kvartal Mkr Kvartal Mkr Rullande fyra kvartal Mkr Kvartal Nettoomsättning, koncernen 0 100 200 300 500 600 700 800 0 500 1 000 1 500 2 000 2 500 3 000 3 500 4 000 400 1 2 3 4 2023 2024 2025 1 2 3 4 1 2 3 4 1 2 3 4 2023 2024 2025 1 2 3 4 1 2 3 4 Rörelseresultat, koncernen Mkr Kvartal % 0 20 40 60 80 100 0 3 6 9 12 15 11,200 12,500 13,100 13,000 12,700 11,900 10,900 11,100 10,200 10,400 10,700 10,400 andra kolumnen 13,700 13,400 14,400 10,400 12,400 10,200 10,300 11,300 9,000 11,000 11,600 10,000 streckad första kolumnen Jag /f_ick ändra heldragen manuellt q4-24 Lorem ipsum Staplarna och vänster skala visar rörelseresultat per kvartal. Heldragen kurva och höger skala visar rörelsemarginal rullande fyra kvartal, streckad kurva och höger skala visar rörelsemarginal per kvartal. 1 2 3 4 2023 2024 2025 1 2 3 4 1 2 3 4 Staplarna och vänster skala visar orderingång per kvartal. Kurvan och höger skala visar orderingång rullande fyra kvartal. Staplarna och vänster skala visar nettoomsättning per kvartal. Kurvan och höger skala visar nettoomsättning rullande fyra kvartal. ”Bruttomarginalerna har stärkts under året och båda affärs- enheterna kan öka volymerna framåt utan motsvarande ökning av de fasta kostnaderna, vilket ger en god hävstång.” Jenny Sjödahl, VD och koncernchef ===== SIDA 5 ===== 5 EPENDION Q4 2025 Det fjärde kvartalet 2025 kännetecknades för Westermos del av ökad aktivitetsnivå, inte minst inom tågsegmentet, men också genom förvärvet av en minoritetspost i det brittiska mjukvaruföretaget RazorSecure. Orderingången ökade till 432 mkr, där det under året förvärvade bolaget Welotec stod för merparten av ökningen liksom under det tredje kvartalet. Sekventiellt är det en tydlig förbättring för tåg- och järnvägssegmenten. Welotec ingår i Westermo sedan juni månad 2025 och affärsenheten har etablerat tydliga former för samarbete för att nyttja de möjligheter som en bredare och starkare port- följ inom energiområdet medför. Detta har redan resulterat i nya affärer. Under kvartalet tog styrelsen beslut att göra försvars- industrin – där höga krav ställs på robust och säker kommu- nikation – till ett nytt fokussegment i Westermo. Kunder inom segmentet stod för cirka 30 mkr i försäljning 2025 och målet är en mångdubbling till 2030. Försäljningen i det fjärde kvartalet ökade till 369 mkr, men även här stod Welotec för ökningen. Exklusive valuta- effekter och förvärv minskade försäljningen jämfört med motsvarande period i fjol. En viktig milstolpe för den indiska enheten – som invigdes tidigare under året – var att av verksamheten under kvartalet blev fullt operationell efter att produktionsprocessen certifierats av en nyckelkund på tågsidan. Under året har ett tjugotal lokala kunder till- kommit i Indien inom både tåg och energi. I det fjärde kvar- talet etablerades ett säljkontor för BeNeLux – en marknad med intressant potential som hittills har täckts av en distri- butör. Under 2025 har den holländska nätägaren Alliander – som valde Westermo tack vare hög cyber säkerhet och heleuropeiska leveranskedjor – blivit en viktig kund inom digitalisering av elnät. Westermo Affärsenhet Nettoomsättning, Westermo Staplarna och vänster skala visar nettoomsättning per kvartal. Heldragen kurva och höger skala visar nettoomsättning rullande fyra kvartal, streckad kurva och höger skala visar orderingång rullande fyra kvartal. Mkr Rullande fyra kvartal 1116,375 1264,921 1381,682 1443,994 1472,722 1441,674 1331,336 1316,635 1273,672 1291,464 1356,640 1378,039 335,033 367,501 379,541 361,919 363,761 336,453 269,203 347,218 320,798 354,245 334,379 368,617 1311,127 1492,583 1470,152 1421,647 1376,254 1174,121 1159,570 1236,784 1243,171 1308,402 1336,016 1413,577 staplar heldragen höger kolumn streckad vänster 0 50 100 150 200 250 300 350 400 0 200 400 600 800 1 000 1 200 1 400 1 600 1 2 3 4 1 2 3 41 2 3 4 2023 2024 2025 Mkr Kvartal Westermos rörelseresultat minskade till 52,7 mkr under perioden, vilket motsvarar en rörelsemarginal på 14,3 pro- cent. Resultatet belastades med 4,9 mkr i avskrivningar på Welotec-förvärvet, och justerat för detta samt med hänsyn till de negativa valutaeffekterna var rörelsemarginalen i nivå med fjolårets. ”Försvarsindustri blir nytt fokussegment för Westermo. Kunder inom segmentet stod för cirka 30 mkr av affärsenhetens försäljning 2025 och målet är en mångdubbling till 2030.” Jenny Sjödahl, VD och koncernchef ===== SIDA 6 ===== 6 EPENDION Q4 2025 Under det fjärde kvartalet förvärvade Westermo en mino- ritetspost i det brittiska mjukvarubolaget RazorSecure. Investeringen uppgår till 2,7 miljoner pund och inkluderar en option att förvärva resterande andelar vid utgången av 2027 enligt en på förhand fastställd prismodell. RazorSecure är experter inom cybersäkerhet för tågindustrin, vilket komp letterar Westermos nuvarande erbjudande väl. Samarbetet stärker affärsenhetens förmåga att erbjuda säkra och tillförlitliga nätverkslösningar till tågsegmentet och har redan medfört nya affärsmöjligheter där Westermo står för hårdvara och RazorSecure för mjukvara. Produktutvecklingsarbetet fortsatte med fokus framför allt på cybersäkerhet och utökad produktportfölj. I kvartalet certifierade Westermo Viper 3000-serien enligt IEC 62443- 4-2 – en EU-standard för cybersäkerhetskrav i industriella system – vilket stärker affärsenhetens position inom cyber- säker industriell kommunikation. Parallellt lanserades nästa generations Wi-Fi 7-accesspunkter för tåg samt Merlin 3100-serien, en ny generation robusta och säkra cellulära routrar för industriella miljöer. Fjärde kvartalet Orderingången ökade med 22 procent till 432 mkr (355). Exklusive valutaeffekter och förvärv ökade orderingången med 3 procent. Omsättningen ökade med 6 procent till 369 mkr (347). Exklusive valutaeffekter och förvärv minskade omsättningen med 6 procent. Rörelseresultatet före avskrivningar ökade till 84,0 mkr (83,1). Avskrivningarna var 31,3 mkr (21,5). Rörelseresultatet minskade till 52,7 mkr (61,6), vilket motsvarade en rörelsemarginal på 14,3 procent (17,7). Helåret 2025 Orderingången ökade med 14 procent till 1 414 mkr (1 237). Exklusive valutaeffekter och förvärv ökade order ingången med 4 procent. Omsättningen ökade med 5 procent till 1 378 mkr (1 317). Exklusive valuta effekter och förvärv mins- kade omsättningen med 5 procent. Rörelseresultatet före avskrivningar ökade till 309,0 mkr (288,7). Avskrivningarna var 104,5 mkr (89,9). Rörelseresultatet ökade till 204,4 mkr (198,9). Det motsvarade en rörelsemarginal på 14,8 procent (15,1). ===== SIDA 7 ===== 7 EPENDION Q4 2025 Beijer Electronics Affärsenhet För Beijer Electronics handlade det fjärde kvartalet 2025 till stora delar om fortsatt arbete med att marknadsföra och sälja den nya generationen operatörspaneler – X3-serien – som är komplett sedan tidig höst 2025. Vid utgången av det fjärde kvartalet hade cirka 120 kunder beställt X3 för att utvärdera lösningen, varav ett tjugotal utgör helt nya kunder. Sammantaget fortsatte orderingången för kärnprodukten operatörspaneler att öka med 7 procent i fasta växelkurser under perioden och för helåret blev ökningen 22 procent. Orderingången för Beijer Electronics under det fjärde kvartalet 2025 minskade med 5 procent till 208 mkr jäm- fört med motsvarande period i fjol, medan den justerat för valuta effekter ökade med 3 procent. Jämförelsen påverkas även av att affärsenheten under fjärde kvartalet 2024 hade cirka 13 mkr i orderingång av numera utfasade produkter. Det marina segmentet utvecklades stabilt, medan utveck- lingen för det starkt konjunkturpåverkade segmentet till- verkande industri var fortsatt svag. Bäst gick det för applika- tioner för krävande miljöer, som noterade en rejäl uppgång. Ett exempel på kund inom det segmentet är den danska anläggningen för koldioxidinfångning Greensand i Nordsjön, till vilken affärsenheten har levererat X3-paneler för kontroll och styrning. Affärsenheten fortsätter även att utvärdera affärsmöjligheterna inom försvarsindustrin. För helåret ökade Beijer Electronics orderingång med 5 procent till 844 mkr och vid utgången av året uppgick orderstocken till 115 mkr. Beijer Electronics försäljning för kvartalet minskade med 8 procent till 215 mkr, medan den justerat för valutaeffekter ökade med 1 procent. Jämförelsen påverkas även av att affärsenheten under fjärde kvartalet 2024 hade 20,0 mkr i Nettoomsättning, Beijer Electronics Mkr Kvartal Mkr Rullande fyra kvartal Staplarna och vänster skala visar nettoomsättning per kvartal. Heldragen kurva och höger skala visar nettoomsättning rullande fyra kvartal, streckad kurva visar orderingång rullande fyra kvartal. 1205,975 1053,694 969,005 891,524 845,590 832,642 789,062 806,931 823,478 833,869 854,888 844,053 streckad Höger kolumn 1204,757 1159,762 1095,192 1032,867 977,905 958,791 942,296 946,320 935,635 890,263 875,542 857,993 heldragen vänster kolumn 291,354 272,143 241,109 228,261 236,392 253,028 224,615 232,285 225,707 207,656 209,894 214,737 staplarna 0 50 100 150 200 250 300 350 400 0 200 400 600 800 1 000 1 200 1 400 1 600 1 2 3 41 2 3 4 2023 2024 2025 1 2 3 4 ”Vid utgången av det fjärde kvartalet hade cirka 120 kunder beställt Beijer Electronics nya generation operatörspaneler X3, varav ett tjugotal utgör helt nya kunder.” Jenny Sjödahl, VD och koncernchef försäljning av nu utfasade produkter. Värt att notera förutom framgångarna för X3 är att webbaserade WebIQ växer inom styrning av datacenter, en affär med stor potential inte minst i USA. ===== SIDA 8 ===== 8 EPENDION Q4 2025 God kostnadskontroll kunde inte helt kompensera för valutaeffekterna och de sekventiellt ökade avskrivningarna på X3. Rörelseresultat minskade marginellt till 18,4 mkr motsvarande en rörelsemarginal på 8,6 procent, där de negativa valutaeffekterna påverkade rörelsemarginalen med 2,7 procentenheter. Utvecklingsarbetet framöver fokuserar på löpande anpassningar av främst mjukvaran till behoven inom olika segment. Mjukvaran spelar en allt viktigare roll för affärs- enhetens differentiering och konkurrenskraft. Fjärde kvartalet Orderingången minskade med 5 procent till 208 mkr (219). Justerat för valutaeffekter ökade orderingången med 3 procent. Omsättningen minskade med 8 procent till 215 mkr (232), medan den justerat för valutaeffekter ökade med 1 procent. Rörelseresultatet före avskrivningar ökade till 42,5 mkr (39,7). Avskrivningarna var 24,1 mkr (20,5). Rörelseresultatet uppgick till 18,4 mkr (19,2), vilket mot- svarade en rörelsemarginal på 8,6 procent (8,3). Helåret 2025 Orderingången ökade med 5 procent till 844 mkr (807). Justerat för valutaeffekter ökade den med 10 procent. Omsättningen minskade med 9 procent till 858 mkr (946), medan den justerat för valutaeffekter minskade med 5 procent. Rörelseresultatet före avskrivningar minskade till 164,8 mkr (182,9). Avskrivningarna ökade till 86,3 mkr (76,9). Rörelseresultatet minskade till 78,6 mkr (106,0) med margi- nalen 9,2 procent (11,2). ===== SIDA 9 ===== 9 EPENDION Q4 2025 Övrig ekonomisk information Koncernens investeringar inklusive balanserade utvecklings- kostnader uppgick till 614 mkr (276) under helåret 2025, varav 382 mkr avser förvärv av Welotec GmbH, 14 mkr en tilläggsköpeskilling avseende Smart HMI och 38 mkr förvärv av en minoritetspost i RazorSecure Limited. I belop- pet för 2024 ingår investeringen i Blu Wireless på 46 mkr. Kassaflödet från den löpande verksamheten var 375 mkr (460). Det egna kapitalet uppgick till 1 627 mkr (1 332) den siste december förstärkt av den under året genomförda nyemissionen. Soliditeten var 50,4 procent (48,3). Likvida medel uppgick till 160 mkr (178). Nettoskulden var 692 mkr (682). Medeltalet anställda var 846 medarbetare (861). LTI-program I enlighet med beslut på årsstämman 2024 har ett aktie- baserat incitamentsprogram implementerats, LTI 2024/ 2027. Med stöd av emissionsbemyndigandet inom ramen för programmet beslutade styrelsen i april 2025 att emittera 54 000 C-aktier baserat på estimerat utfall under programmet. Emissionen riktades till ett finansiellt institut och återköptes omedelbart av bolaget. De åter- köpta C-aktierna avses vid leverans till deltagarna år 2027 omvandlas till stamaktier, i enlighet med villkoren för incitamentsprogrammet. Styrelsen beslutade även i april 2025 att omvandla 189 608 egna C-aktier till motsvarande antal stamaktier för att verkställa överlåtelse av stamaktier till deltagarna i LTI 2022/2025 och överlåtelse av stamaktier på Nasdaq Stockholm för kassaflödesmässig säkring av sociala avgifter kopplat till LTI 2022/2025. I enlighet med årsstämman 2025 har ett aktiebaserat incitamentsprogram genomförts, LTI 2025/2028. Estimerat utfall innebär att moderbolaget i linje med beslutat program avser att emittera cirka 59 000 C-aktier under första halvåret 2026. Viktiga händelser Nyemission Den 15 maj 2025 beslutade Ependions styrelse, med stöd av bemyndigande från årsstämman den 13 maj 2025, om en riktad nyemission av 2 912 622 stamaktier till en tecknings- kurs om 103,00 kr per aktie. Emissionen tillförde bolaget cirka 300 mkr före transaktionskostnader och riktades till ett antal svenska och internationella institutionella investerare samt befintliga aktieägare, däribland Stena Adactum AB, Svolder AB och Nordea Funds AB. Syftet med nyemissionen var att delfinansiera förvärvet av Welotec GmbH. Teckningskursen motsvarade stängnings- kursen för bolagets aktie den 15 maj 2025 och fastställdes genom ett accelererat bookbuilding-förfarande lett av Danske Bank. Emissionen medförde en ökning av antalet aktier i bolaget från 29 398 214 till 32 310 836, motsvarande en ökning av antalet aktier om cirka 10 procent. Förvärv av Welotec GmbH Ependions affärsenhet Westermo genomförde under andra kvartalet ett förvärv av samtliga aktier i Welotec med säte i Laer, Tyskland. Genom affären stärker Westermo sin position inom det snabbväxande energisegmentet och får tillgång till kompletterande teknologi inom Edge Computing. Welotec kommer att fungera som Westermos teknologicenter för Edge Computing, vilket möjliggör synergier inom försäljning och produktutveckling. Bolaget har cirka 70 med arbetare och rapporterade en omsättning på cirka 24 miljoner euro under 2024 med en rörelsemarginal på 13,4 procent. Förvärv av minoritetspost i RazorSecure Affärsenheten Westermo förvärvade under fjärde kvar- talet en minoritetspost i det brittiska mjukvarubolaget RazorSecure Limited, en ledande aktör inom cybersäkerhet för tågindustrin, genom en investering på 2,7 miljoner pund. Parterna ingick även ett samarbetsavtal och avtalade om en option att förvärva hela bolaget efter räkenskapsåret 2027 till en i förväg fastställd prismekanism. Finansiell rapportering I samband med avgivande av rapporten för det första kvartalet 2026 kommer koncernen att byta primärt rörelse- resultatmått från EBIT till EBITA. Det nya rörelseresultatet EBITA inkluderar inte avskrivningar och amorteringar på övervärden från förvärv, men inkluderar amorteringar på andra immateriella tillgångar såsom balanserade utvecklingsutgifter. Finansiella mål Koncernens finansiella mål utgörs av tre mål för tillväxt, lönsamhet och utdelning. Tillväxtmålet innebär en årlig organisk tillväxt om minst tio procent. Förvärvad tillväxt till- kommer. Lön samhetsmålet innebär att koncernen ska nå en rörelsemarginal om minst 15 procent. Koncernen ska vara ett utdelande bolag. ===== SIDA 10 ===== 10 EPENDION Q4 2025 Utsikter för 2026 Ependion verkar på attraktiva marknader med god under- liggande tillväxt och har på medellång sikt goda förut- sättningar att nå både tillväxt- och lönsamhetsmålen. Investeringarna i samhällsviktig infrastruktur som järnväg, sjöfart och energi ökar. Koncernen balanserar kostnads- disciplin med strategiska framtidssatsningar som har fokus på att skapa värde. I det korta perspektivet består den geo- politiska och ekonomiska osäkerheten, men vi är försiktigt positiva till 2026. Denna rapport har inte varit föremål för granskning av bolagets revisorer. Malmö den 26 januari 2026 Jenny Sjödahl VD och koncernchef För mer information kontakta: VD och koncernchef Jenny Sjödahl, tel 0725-89 60 80 eller vice VD och CFO Joakim Laurén, tel 0703-35 84 96 ===== SIDA 11 ===== 11 EPENDION Q4 2025 Koncernens finansiella rapporter Koncernens resultaträkning i sammandrag Tkr Kvartal 4 2025 Kvartal 4 2024 Helår 2025 Helår 2024 Nettoomsättning 582 355 578 217 2 231 753 2 258 125 Kostnad såld vara -269 432 -283 038 -1 038 727 -1 110 418 Bruttoresultat 312 923 295 179 1 193 026 1 147 707 Försäljningsomkostnader -94 065 -90 745 -346 426 -341 299 Administrationsomkostnader -86 039 -87 942 -345 282 -341 181 Forsknings- och utvecklingskostnader -71 423 -52 416 -259 899 -219 514 Övriga rörelseintäkter och rörelsekostnader -3 072 1 426 -9 346 5 194 Rörelseresultat 58 324 65 502 232 073 250 907 Finansnetto -9 926 -13 832 -38 238 -44 465 Resultat före skatt 48 398 51 670 193 835 206 442 Skatt -4 385 -16 803 -47 094 -49 439 Periodens resultat 44 013 34 867 146 741 157 003 hänförligt till moderbolagets aktieägare 44 013 35 334 146 741 158 009 hänförligt till innehav utan bestämmande inflytande – -467 – -1 006 Motsvarar resultat per aktie före utspädning, kr 1,37 1,22 4,73 5,45 Motsvarar resultat per aktie efter utspädning, kr 1,36 1,20 4,70 5,38 Koncernens rapport över totalresultatet Tkr Kvartal 4 2025 Kvartal 4 2024 Helår 2025 Helår 2024 Periodens resultat 44 013 34 867 146 741 157 003 Aktuariella vinster och förluster 8 026 13 916 11 108 -17 230 Effekter från säkring av nettoinvestering 5 120 -3 851 12 684 -7 740 Förändring i verkligt värde av aktieinnehav -5 532 856 -8 693 -3 015 Omräkningsdifferenser -42 680 47 947 -132 338 61 972 Periodens totalresultat 8 947 93 735 29 502 190 990 hänförligt till moderbolagets aktieägare 8 947 94 126 29 502 191 996 hänförligt till innehav utan bestämmande inflytande – -391 – -1 006 ===== SIDA 12 ===== 12 EPENDION Q4 2025 Koncernens balansräkning i sammandrag Tkr 2025-12-31 2024-12-31 TILLGÅNGAR Anläggningstillgångar Immateriella anläggningstillgångar 1 901 477 1 374 111 Materiella anläggningstillgångar 102 038 105 150 Nyttjanderättstillgångar 112 601 144 502 Finansiella anläggningstillgångar 135 279 107 667 Summa anläggningstillgångar 2 251 395 1 731 430 Omsättningstillgångar Varulager 371 540 396 301 Kundfordringar 376 800 381 599 Övriga kortfristiga fordringar 66 550 69 348 Likvida medel och kortfristiga placeringar 159 563 178 053 Summa omsättningstillgångar 974 453 1 025 301 Summa tillgångar 3 225 848 2 756 731 EGET KAPITAL OCH SKULDER Eget kapital hänförligt till moderbolagets aktieägare 1 626 732 1 331 895 Summa eget kapital 1 626 732 1 331 895 Långfristiga skulder Skulder till kreditinstitut 415 984 430 476 Leasingskuld 68 803 97 497 Övriga långfristiga skulder/avsättningar 336 858 195 663 Uppskjutna skatteskulder 173 032 106 902 Summa långfristiga skulder 994 677 830 538 Kortfristiga skulder Skulder till kreditinstitut 167 547 126 697 Leasingskuld 45 595 48 212 Leverantörsskulder 164 155 154 411 Övriga kortfristiga skulder 227 142 264 978 Summa kortfristiga skulder 604 439 594 298 Summa eget kapital och skulder 3 225 848 2 756 731 ===== SIDA 13 ===== 13 EPENDION Q4 2025 Koncernens kassaflöde i sammandrag Tkr Kvartal 4 2025 Kvartal 4 2024 Helår 2025 Helår 2024 Kassaflöde från den löpande verksamheten före förändringar av rörelsekapital 105 033 108 091 362 342 379 966 Förändringar i rörelsekapital 24 570 49 300 12 206 79 540 Kassaflöde från den löpande verksamheten 129 603 157 391 374 548 459 506 Kassaflöde från investeringar i materiella och immateriella anläggningstillgångar -49 477 -65 149 -180 068 -224 217 Kassaflöde från förvärv av dotterföretag och investering i andra företag -38 182 – -434 383 -49 565 Kassaflöde från avyttring av dotterföretag – -2 550 – -2 550 Kassaflöde från övrig investeringsverksamhet -252 -364 772 715 Kassaflöde från investeringsverksamheten -87 911 -68 063 -613 679 -275 617 Kassaflöde från nyemission – – 291 211 -276 Kassaflöde från räntebärande skulder* -53 669 -87 376 -1 318 -133 700 Utbetald utdelning – – -36 312 -28 941 Kassaflöde från övrig finansieringsverksamhet 6 719 – 4 847 3 054 Kassaflöde från finansieringsverksamheten -46 950 -87 376 258 428 -159 863 Periodens kassaflöde -5 258 1 952 19 297 24 026 Likvida medel och kortfristiga placeringar vid periodens början 174 839 164 281 178 053 142 486 Kursförändringar likvida medel -10 018 11 820 -37 787 11 541 Likvida medel och kortfristiga placeringar vid periodens slut 159 563 178 053 159 563 178 053 Fritt kassaflöde 68 101 79 979 148 090 187 372 *varav amortering leasingskuld -11 773 -11 899 -47 162 -48 632 Koncernens förändring i eget kapital och antalet aktier Tkr 2025-12-31 2024-12-31 Hänförligt till moderbolagets aktieägare Ingående eget kapital den 1 januari 1 331 895 1 159 082 Nyemission efter avdrag för transaktionskostnader 291 211* -276 Återköp av egna aktier -18 -34 Försäljning av egna aktier 4 866 3 089 Utdelning -36 312 -28 941 Aktierelaterade ersättningar 5 588 6 979 Totalresultat 29 502 191 996 Utgående eget kapital 1 626 732 1 331 895 Hänförligt till innehav utan bestämmande inflytande Ingående eget kapital den 1 januari – 4 611 Avyttring av delägt dotterbolag – -3 605 Periodens totalresultat – -1 006 Utgående eget kapital – – *Genomförd nyemission för rörelseförvärv om 300 mkr med tillhörande transaktionskostnader om 8,6 mkr. Därutöver genomfördes en emission inom ramen för LTI-programmet om 18 tkr, med tillhörande emissionskostnader om 218 tkr. Antalet stamaktier uppgår till 32 152 255 och antalet C-aktier uppgår till 158 581. ===== SIDA 14 ===== 14 EPENDION Q4 2025 Noter till de finansiella rapporterna i sammandrag Not 1 Allmän information Ependion AB (”Bolaget”) med org. nr. 556025–1851, är ett bolag med säte i Malmö. Denna konsoliderade delårs- rapport för koncernen (”delårsrapport”) för perioden januari–december 2025 omfattar Bolaget och dess dotter- bolag, tillsammans benämnda Ependion. Koncernens redovisningsvaluta är SEK. Samtliga belopp är angivna i tusentals kronor (tkr) om inget annat anges. Not 2 Redovisningsprinciper Ependions koncernredovisning upprättas i enlighet med International Financial Reporting Standards (IFRS) och med samma redovisningsprinciper som beskrivs i årsredo- visningen för 2024. Moderbolaget redovisar enligt årsredovisningslagen samt RFR 2 Redovisning för juridiska personer. Ependions delårsrapport har för koncernen upprättats i enlighet med IAS 34 Delårsrapportering samt tillämp- liga regler i Årsredovisningslagen. Upplysningar enligt IAS 34.16A framkommer förutom i de finansiella rappor- terna och dess tillhörande noter även i övriga delar av delårsrapporten. Delårsrapporten för moderbolaget har upprättats i enlighet med Årsredovisningslagens 9 kapitel, Delårsrapport. Transaktioner med närstående har skett i samma omfatt- ning som i fjol och samma principer som beskrivs i års- redovisningen för 2024 tillämpas. Ependion använder sig av ett flertal finansiella nyckeltal som inte definieras i de redovisningsregelverk som företaget använder, så kallade alternativa nyckeltal. För definitioner av finansiella nyckeltal hänvisas till sid 21 i denna rapport. Not 3 Risker och osäkerhetsfaktorer Ependion är en internationell koncern och är som sådan exponerad för ett antal strategiska, affärsmässiga och finansiella risker. Riskhantering är därför en viktig process i relation till uppsatta mål. I koncernen är en effektiv risk- hantering en kontinuerlig process som bedrivs inom ramen för den operativa styrningen och utgör ett naturligt led i den löpande uppföljningen av verksamheten. Riskhanteringen inom Ependion börjar med en bedöm- ning i affärsenheternas ledningsgrupper där de väsentliga riskerna för verksamheten löpande identifieras, följt av en bedömning av sannolikheten för att riskerna kommer materialiseras och deras potentiella påverkan på koncernen. När de materiella riskerna har identifierats och utvärderats beslutas det om aktiviteter för att eliminera eller minska riskerna. Utöver de risker och osäkerhetsfaktorer som beskrivs i Ependions årsredovisning för 2024, sida 87 samt 127–128, har den löpande riskhanteringen inte resulterat i att ytter- ligare risker eller osäkerheter har tillkommit. ===== SIDA 15 ===== 15 EPENDION Q4 2025 Not 5 Avstämning nettoskuld Tkr 2025-12-31 2024-12-31 Skulder till kreditinstitut 583 531 557 174 Avsättning till pensioner 153 530 156 974 Leasingskulder 114 398 145 708 Summa räntebärande skulder 851 459 859 856 Summa likvida medel och kortfristiga placeringar 159 563 178 053 Nettoskuld 691 896 681 803 Not 4 Koncernens nyckeltal Tkr 2025-12-31 2024-12-31 Rörelsemarginal, % 10,4 11,1 Vinstmarginal, % 6,6 7,0 Soliditet, % 50,4 48,3 Eget kapital per aktie före utspädning, kr 52,5 45,8 Resultat per aktie före utspädning, kr 4,73 5,45 Resultat per aktie efter utspädning, kr 4,70 5,38 Avkastning på eget kapital efter skatt, % 9,9 12,6 Avkastning på sysselsatt kapital, % 10,1 12,1 Avkastning på operativt kapital, % 13,0 16,2 Finansiell nettoskuld i förhållande till rörelseresultat exkl. avskrivningar 1,2 1,2 Medelantal anställda 846 861 ===== SIDA 16 ===== 16 EPENDION Q4 2025 Tkr 2025-12-31 2024-12-31 Onoterade andelar Ingående balans 46 389 – Investeringar 38 182 49 380 Redovisat i övrigt totalresultat -9 751 -2 991 Utgående balans 74 820 46 389 Tkr 2025-12-31 2024-12-31 Villkorade köpeskillingar Ingående balans 14 358 13 870 Årets förvärv 149 865 – Utbetalda köpeskillingar -14 358 – Räntekostnader 3 398 – Valutakursdifferenser -567 488 Utgående balans 152 696 14 358 Not 6 Finansiella tillgångar och skulder värderade till verkligt värde Koncernens finansiella skulder, i form av långfristiga vill- korade köpeskillingar, redovisas till verkligt värde under nivå 3, dvs. bestäms utifrån indata som inte är observerbara på marknaden. på jämförbara avkastningskrav på jämförbara företag och finansiella instrument. I tabellen nedan presenteras en avstämning mellan ingående och utgående balans på de tillgångar som ingår i nivå 3. Villkorade köpeskillingar har nuvärdesberäknats enligt en räntesats som bedömts marknadsmässig. Koncernens finansiella tillgångar, i form av långfristiga värdepappersinnehav för onoterade andelar, redovisas till verkligt värde under nivå 3, dvs. bestäms utifrån indata som inte är observerbara på marknaden. Verkligt värde värderingen görs genom diskontering av framtida kassaflöden med diskonteringsränta baserad ===== SIDA 17 ===== 17 EPENDION Q4 2025 Not 7 Fördelning externa intäkter Tkr Kvartal 4 2025 Kvartal 4 2024 Helår 2025 Helår 2024 Intäkt per geografisk marknad Norden 97 178 99 164 431 139 416 245 Övriga Europa 296 240 270 876 1 086 898 1 077 199 Nordamerika 64 289 85 632 273 416 313 480 Asien 123 465 122 358 426 344 446 676 Övriga världen 1 183 187 13 956 4 525 Koncernen 582 355 578 217 2 231 753 2 258 125 Intäkt per kundsegment Tåg 115 014 106 524 437 086 449 428 Järnvägsinfrastruktur 49 067 59 650 148 333 190 019 Energi 128 238 131 598 480 685 447 510 Tillverkande industri 101 209 97 503 401 564 370 525 Marina sektorn 70 042 70 006 304 605 275 136 Övrigt 118 785 112 936 459 480 525 507 Koncernen 582 355 578 217 2 231 753 2 258 125 Intäkt per kategori WESTERMO Nätverksutrustning 308 067 296 961 1 129 456 1 124 123 Industridatorer 23 511 – 63 065 – Mjukvara 2 721 4 547 9 670 9 145 Service och övriga tjänster 10 896 12 873 47 588 50 970 Tredjepartsprodukter 23 280 32 756 127 883 131 722 Totalt 368 475 347 137 1 377 662 1 315 960 BEIJER Operatörspaneler och tillbehör 168 223 186 383 687 446 746 551 Nätverksutrustning 15 199 13 964 52 912 68 544 Mjukvara 6 142 6 577 22 691 26 554 Service och övriga tjänster 2 725 1 612 6 610 7 034 Tredjepartsprodukter 21 591 22 544 84 432 93 482 Totalt 213 880 231 080 854 091 942 165 KONCERNEN Operatörspaneler och tillbehör 168 223 186 398 687 446 746 551 Nätverksutrustning 323 266 310 924 1 182 368 1 192 667 Industridatorer 23 511 – 63 065 – Mjukvara 8 863 11 124 32 361 35 699 Service och övriga tjänster 13 621 14 470 54 198 58 004 Tredjepartsprodukter 44 871 55 301 212 315 225 204 Totalt 582 355 578 217 2 231 753 2 258 125 ===== SIDA 18 ===== 18 EPENDION Q4 2025 Not 8 Rapportering av rörelsesegment Tkr Kvartal 4 2025 Kvartal 4 2024 Helår 2025 Helår 2024 KONCERNEN Orderingång 639 283 572 268 2 253 351 2 038 885 varav förvärvad orderingång (%) 12,6 – 6,9 – Nettoomsättning 582 355 578 217 2 231 753 2 258 125 varav förvärvad nettoomsättning (%) 8,9 – 7,1 – Rörelseresultat exkl. avskrivningar och amorteringar 116 220 109 792 432 549 427 473 Avskrivningar -57 896 -44 290 -200 477 -176 565 Rörelseresultat 58 324 65 502 232 073 250 907 Rörelsemarginal % 10,0 11,3 10,4 11,1 Investeringar i materiella och immateriella tillgångar 49 818 65 149 180 570 224 217 varav balanserade utvecklingskostnader 42 541 54 930 154 918 183 656 Produktutvecklingsutgifter % 14,3 14,7 13,7 13,9 Orderstock – – 1 089 122 1 025 728 WESTERMO Orderingång 432 148 354 587 1 413 577 1 236 784 varav förvärvad orderingång (%) 19,6 – 11,4 – Nettoomsättning 368 617 347 219 1 378 039 1 316 635 varav förvärvad nettoomsättning (%) 15,2 – 11,9 – Rörelseresultat exkl. avskrivningar och amorteringar 83 963 83 106 308 989 288 734 Avskrivningar -31 284 -21 514 -104 540 -89 860 Rörelseresultat 52 679 61 592 204 448 198 874 Rörelsemarginal, % 14,3 17,7 14,8 15,1 Investeringar i materiella och immateriella tillgångar 25 788 27 589 95 415 108 200 varav balanserade utvecklingskostnader 21 279 22 988 79 481 82 944 Produktutvecklingsutgifter, % 14,8 13,5 14,7 14,3 Orderstock – – 974 513 882 495 BEIJER ELECTRONICS Orderingång 208 133 218 968 844 053 806 931 Nettoomsättning 214 737 232 285 857 993 946 320 Rörelseresultat exkl. avskrivningar och amorteringar 42 544 39 742 164 804 182 861 Avskrivningar -24 109 -20 494 -86 252 -76 850 Rörelseresultat 18 434 19 248 78 552 106 010 Rörelsemarginal, % 8,6 8,3 9,2 11,2 Investeringar i materiella och immateriella tillgångar 23 668 35 036 82 396 112 731 varav balanserade utvecklingskostnader 21 262 31 942 75 437 100 712 Produktutvecklingsutgifter, % 13,0 16,2 11,8 12,9 Orderstock – – 114 609 143 233 MODERBOLAGET OCH KONCERNJUSTERINGAR Orderingång (eliminering) -998 -1 287 -4 279 -4 830 Nettoomsättning (eliminering) -998 -1 287 -4 279 -4 830 Rörelseresultat exkl. avskrivningar och amorteringar -10 287 -13 056 -41 243 -44 122 Avskrivningar -2 503 -2 282 -9 684 -9 855 Rörelseresultat -12 790 -15 338 -50 927 -53 977 Investeringar i materiella och immateriella tillgångar 362 2 524 2 758 3 286 ===== SIDA 19 ===== 19 EPENDION Q4 2025 Not 9 Welotec GmbH Den 2 juni 2025 förvärvade Ependion, genom affärs- enheten Westermo, 100 procent av aktierna och rösterna i det tyska bolaget Welotec GmbH. Genom förvärvet stärker Westermo sin position inom det snabbväxande energisegmentet och får tillgång till kompletterande teknologi inom Edge Computing. Welotec kommer att fungera som Westermos teknologicenter för Edge Computing, vilket möjliggör synergier inom försäljning och produktutveckling. Welotec har cirka 70 medarbetare och rapporterade en omsättning om cirka 24 miljoner euro under 2024, med en rörelsemarginal på 13,4 procent. Ependion bedömer att bolaget har kapacitet att bidra i linje med koncernens finansiella mål. Den kontant erlagda köpeskillingen uppgick till 382 mkr. Utöver detta tillkom en kontant reglering av rörelsekapital om 5,4 mkr samt en valutaeffekt från säkringsinstrument (termin) om 1,8 mkr. Den totala kontantbetalningen upp- gick därmed till 389,2 mkr. Kopplat till förvärvet finns en villkorad köpeskilling om högst 161 mkr, som är beroende av framtida resultatutfall. I förvärvsanalysen har den villko- rade köpeskillingen värderats till det maximala beloppet och diskonterats till 150 mkr. Köpeskillingen har finansierats med medel från den riktade nyemission som slutfördes den 15 maj 2025 samt genom ett förvärvslån om 9 miljoner euro. Transaktionskostnader redovisas löpande i koncernens resultaträkning under posten Administrationskostnader och uppgår till 5,5 mkr. Welotec ingår i koncernens och Westermos räken - skaper från och med den 2 juni 2025. Under det fjärde kvartalet har förvärvsanalysen samt verkligt värde på den villkorade köpeskillingen fastställts. Om Welotec hade konsoliderats i koncernen från räken- skapsårets början, uppskattas förvärvet ha bidragit med en omsättning om cirka 270 mkr och resultat efter skatt om cirka 36 mkr för perioden januari–december 2025. Sedan förvärvstidpunkten har Welotec bidragit med en omsättning om 159 mkr och resultat efter skatt om cirka 14 mkr, efter transaktionskostnader och avskrivningar från identifierbara tillgångar. Det finns ingen skillnad mellan brutto och netto för- värvade kundfordringar i bolaget. Tkr 2025 Köpeskillingen består av: Kontant köpeskilling för aktier 382 043 Kontant reglering av rörelsekapital (netto) 5 374 Valutaeffekter från termin 1 784 Villkorad köpeskilling 149 865 Summa köpeskilling 539 066 Förvärvsrelaterade kostnader 5 469 Förvärvets påverkan på koncernens kassaflöde: Kontant del av köpeskilling -389 201 Förvärvsrelaterade kostnader -5 469 Kassa (förvärvad) 12 819 Kassaflöde investeringsverksamheten -381 851 Upptagande av lån för finansiering av förvärvet 97 205 Nyemission (efter avdrag för transaktionskostnader) 291 411 Kassaflöde finansieringsverksamheten 388 616 Nettokassainflöde 6 765 Redovisat belopp på identifierbara tillgångar och övertagna skulder Varumärken 10 770 Teknisk plattform 51 478 Kundrelationer 150 625 Övriga immateriella anläggningstillgångar 271 Materiella anläggningstillgångar 1 433 Finansiella anläggningstillgångar 349 Omsättningstillgångar 64 502 Likvida medel 12 819 Kortfristiga skulder -44 133 Långfristiga skulder -1 671 Uppskjutna skatteskulder -62 536 Summa identifierbara nettotillgångar 183 908 Goodwill 355 158 Summa 539 066 Av tabellen framgår det verkliga värdet av identifierbara tillgångar och övertagna skulder per förvärvsdagen. ===== SIDA 20 ===== 20 EPENDION Q4 2025 Moderbolagets resultaträkning i sammandrag Tkr Kvartal 4 2025 Kvartal 4 2024 Helår 2025 Helår 2024 Resultaträkning Nettoomsättning 10 079 10 047 40 314 40 189 Administrationsomkostnader -22 388 -25 531 -87 090 -92 637 Rörelseresultat -12 309 -15 484 -46 776 -52 448 Finansnetto -8 954 27 772* 38 093** 37 166** Resultat efter finansiella poster -21 263 12 288 -8 683 -15 282 Bokslutsdispositioner 70 576 54 931 70 576 54 931 Beräknad skatt -7 345 -10 487 -2 111 -2 008 Nettoresultat 41 968 56 732 59 782 37 641 *Inkluderar mottagen utdelning från dotterbolag om 27 mkr. **Inkluderar mottagen utdelning från dotterbolag om 57 mkr (47 mkr). Moderbolagets balansräkning i sammandrag Tkr 2025-12-31 2024-12-31 TILLGÅNGAR Anläggningstillgångar Immateriella- och materiella anläggningstillgångar 10 019 9 765 Övriga finansiella anläggningstillgångar 1 567 318 1 205 978 Summa anläggningstillgångar 1 577 337 1 215 743 Omsättningstillgångar Fordringar hos koncernföretag 129 084 113 375 Övriga omsättningstillgångar 20 979 20 771 Kassa och bank – 66 Summa omsättningstillgångar 150 063 134 212 Summa tillgångar 1 727 400 1 349 955 EGET KAPITAL OCH SKULDER Eget kapital Bundet eget kapital 15 468 16 007 Fritt eget kapital 666 231 339 659 Summa eget kapital 681 699 355 666 Långfristiga skulder Skulder till kreditinstitut 415 984 430 476 Avsättning 23 049 23 647 Skulder till koncernföretag 452 032 409 674 Summa långfristiga skulder 891 065 863 797 Kortfristiga skulder Skulder till kreditinstitut 135 024 92 861 Övriga kortfristiga skulder 19 612 37 631 Summa kortfristiga skulder 154 636 130 492 Summa eget kapital och skulder 1 727 400 1 349 955 Moderbolagets finansiella rapporter ===== SIDA 21 ===== 21 EPENDION Q4 2025 Ependion presenterar vissa finansiella mått i års- och delårsrapporter som inte definieras enligt IFRS men som överensstäm- mer med hur investerare och bolagets ledning mäter bolagets finansiella utveckling. Ependion anser att dessa mått ger vär- defull kompletterande information till investerare och bolagets ledning då de möjliggör utvärdering av trender och bolagets prestation. Alternativa nyckeltal skall ej ses som ett substitut för finansiell information som presenteras i enlighet med IFRS utan som ett komplement. De kompletterande nyckeltal som redovisas i denna rapport kan skilja sig till beräkningssättet från liknande mått som används av andra bolag. Avstämningarna av alternativa nyckeltal finns på Ependions hemsida: ependion. com/sv/investerare/alternativa-nyckeltal Finansiella definitioner Avkastning på eget kapital efter skatt Resultat efter skatt för de senaste 12 månaderna i förhål- lande till genomsnittligt eget kapital. Avkastning på operativt kapital Rörelseresultat för de senaste 12 månaderna i förhållande till genomsnittligt operativt kapital. Avkastning på sysselsatt kapital Resultat före skatt plus finansiella kostnader för de senaste 12 månaderna i förhållande till genomsnittligt sysselsatt kapital. Eget kapital per aktie före utspädning Eget kapital hänförligt till moderbolagets aktieägare divide- rat med antal aktier. Finansiell nettoskuld i relation till rörelseresultat exkl. avskrivningar och amorteringar Räntebärande skulder, exklusive nettoavsättningar för pensioner, med avdrag för likvida medel och kortfristiga placeringar, dividerat med rullande 12 månaders rörelse- resultat exkl. avskrivningar och amorteringar, justerat för omstrukteringskostnader och förvärvad rörelse resultat exkl. avskrivningaroch amorteringar. Fritt kassaflöde Kassaflöde från den löpande verksamheten, kassaflöde från investeringsverksamheten exklusive kassaflöde från förvärv av dotterföretag och investering i andra företag samt amor- tering av leasingskuld. Genomsnittligt Genomsnittliga värden är beräknade som medelvärdet av innevarande rapportperiod och motsvarande post i jämförelseperiod 12 månader tidigare. Medelantalet anställda Genomsnittligt antal anställda under året baserat på arbetad tid. Exklusive inhyrd personal. Nettoskuld Räntebärande skulder med avdrag för likvida medel och kortfristiga placeringar. Operativt kapital Eget kapital plus räntebärande skulder minus finansiella tillgångar. Operativt kassaflöde Kassaflöde från den löpande verksamheten. Orderingång Nettoomsättning minus skillnaden mellan ingående och utgående orderstock. Orderstock Totala värdet av kundbeställningar som koncernen har mottagit och inte ännu levererat. Produktutvecklingsutgifter Utgifter för arbete med produktutveckling, såsom personal- kostnader, externa konsultkostnader och övriga externa kostnader. Häri ingår även utgifter som balanseras som tillgång i balansräkningen. Produktutvecklingsutgifter i relation till nettoomsättning Produktutvecklingsutgifter i förhållande till nettoomsättning. Resultat per aktie före utspädning Resultat efter skatt, hänförligt till moderbolagets aktieägare, i förhållande till vägt antal utestående aktier. ===== SIDA 22 ===== 22 EPENDION Q4 2025 Resultat per aktie efter utspädning Resultat per aktie efter utspädning är beräknat genom att justera vägt antal aktier med uppskattat antal aktier från aktieprogrammen. Aktieprogram inkluderas i beräkningen av utspädningen från och med slutet av varje program. Rörelsekapital Omsättningstillgångar minus kortfristiga skulder. Rörelsemarginal Rörelseresultat i förhållande till nettoomsättning. Rörelseresultat Nettoomsättning minus rörelsekostnader. Rörelseresultat exkl. avskrivningar och amorteringar Rörelseresultat exklusive avskrivningar och amorteringar på materiella (inklusive nyttjanderättstillgångar) och immateriella anläggningstillgångar. Soliditet Eget kapital i förhållande till balansomslutning. Sysselsatt kapital Eget kapital plus räntebärande skulder. Vinstmarginal Resultat efter skatt i förhållande till nettoomsättning. ===== SIDA 23 ===== 23 EPENDION Q4 2025 Ependion AB Ependion AB är en växande global teknikkoncern som erbjuder digitala lösningar för säker kontroll, styrning, visualisering och datakommunikation för industriella tillämpningar i miljöer där tillförlitlighet och hög kvalitet är kritiska faktorer. Bland kunderna finns några av världens ledande företag. Ependion består av självständiga affärsenheter med en samlad omsättning på 2,2 miljarder kronor 2025 och 950 medarbetare. Bolaget är noterat på Nasdaq Stockholm Main Markets Mid Cap- lista under symbolen EPEN. Mer information om bolaget Via Ependions e postlista är det möjligt att prenumerera på finansiell information. Du ansluter dig enkelt via vår hemsida, www.ependion.com. Har du frågor om Ependion är du välkommen att kontakta oss på telefon 040–35 84 00 eller via e post på adressen info@ependion.com. Kommande ekonomisk information 28 april 2026 ..........................................Tremånadersrapport 12 maj 2026 ............................................................Årsstämma 15 juli 2026 ............................................Sexmånadersrapport 23 oktober 2026 ...................................Niomånadersrapport Huvudkontor Ependion AB Box 426, Stora Varvsgatan 13a 201 24 Malmö, Sverige Org nr 556025-1851 www.ependion.com | +46 40 35 84 00