===== SIDA 1 ===== Evolution AB (publ) (”Evolution”) utvecklar, producerar, marknadsför och licensierar ut fullt integrerade live casino-lösningar till speloperatörer. Sedan bolagets start 2006 har Evolution utvecklats till en ledande B2B-leverantör med drygt 870 operatörer som kunder. Koncernen har i dag cirka 22 500 anställda i studior i fyra kontinenter. Moderbolaget är baserat i Sverige och noterat på Nasdaq Stockholm med ticker EVO. Besök www.evolution.com för mer information. Bokslutskommuniké | Januari–december 2025 | Evolution AB (publ) Fjärde kvartalet 2025 (4 kv 2024) • Nettoomsättningen minskade 3,7% till 514,2 MEUR (533,8) och totala rörelseintäkter minskade 9,5% till 565,9 MEUR (625,3) • Justerad EBITDA (exklusive övriga rörelseintäkter) minskade 6,1% till 341,5 MEUR (363,6), motsvarande en marginal om 66,4% (68,1) • EBITDA minskade 13,6% till 393,2 MEUR (455,0) • Periodens resultat uppgick till 306,8 MEUR (377,1) • Resultat per aktie uppgick till 1,54 EUR (1,83) Januari-december 2025 (2024) • Nettoomsättningen ökade 0,2% till 2 066,5 MEUR (2 063,1) och totala rörelseintäkter minskade 4,3% till 2 118,2MEUR (2 214,1) • Justerad EBITDA (exkluderat övriga rörelseintäkter) minskade 3,2% till 1 365,7 MEUR (1 410,7), motsvarande en marginal om 66,1% (68,4) • EBITDA minskade 9,2% till 1 417,3 MEUR (1 561,8) • Årets resultat uppgick till 1 062,1 MEUR (1 244,0) • Resultat per aktie uppgick till 5,24 EUR (5,94) Händelser under fjärde kvartalet 2025 • Styrelsen kommer att fatta beslut om och lämna sitt förslag avseende kapitalallokering, inklusive kapitalutskiftning till aktieägarna, vid ett senare tillfälle under första kvartalet • Vid slutet av perioden uppgick antalet bord till cirka 2 000 (1 700) Fjärde kvartalet och helåret 2025 i sammandrag Okt-dec Okt-dec Jan-dec Jan-dec Koncernen, kEUR 2025 2024 % 2025 2024 % Nettoomsättning 514 204 533 845 -3,7% 2 066 540 2 063 085 0,2% Övriga rörelseintäkter 51 667 91 408 -43,5% 51 667 151 058 -65,8% Totala rörelseintäkter 565 871 625 253 -9,5% 2 118 207 2 214 143 -4,3% EBITDA 393 210 454 965 -13,6% 1 417 340 1 561 775 -9,2% EBITDA-marginal 69,5% 72,8% - 66,9% 70,5% - Justerad EBITDA1) 341 543 363 557 -6,1% 1 365 673 1 410 717 -3,2% Justerad EBITDA-marginal 66,4% 68,1% - 66,1% 68,4% - Resultat för perioden 306 781 377 104 -18,6% 1 062 096 1 244 015 -14,6% Vinstmarginal 54,2% 60,3% - 50,1% 56,2% - Resultat per aktie före utspädning, EUR 1,54 1,83 -15,9% 5,24 5,94 -11,8% Not: 1)Justerad EBITDA exkluderar övriga rörelseintäkter vilket avser reducerad tilläggsköpeskilling ===== SIDA 2 ===== Bokslutskommuniké | Januari-december 2025 | Evolution AB (publ) 2 (16) Kommentarer från VD För fjärde kvartalet 2025 rapporterar Evolution en nettoomsättning om 514,2 MEUR och efter justering för övriga rörelseintäkter uppgick EBITDA till 341,5 MEUR, vilket motsvarar en omsättningsminskning om 3,7 procent jämfört med föregående år och en EBITDA-marginal om 66,4 procent. Omsättningstillväxten i konstant valuta beräknas uppgå till 4,9 procent. Sett till 2025 som helhet kan det ur ett operativt perspektiv ha varit ett av våra starkaste år någonsin, med fantastiska nya spel och studioexpansion i alla delar av världen. Utöver det har vi hanterat flera tuffa och ibland oväntade situationer; ringfencing-åtgärder, extremt tvivelaktiga eller möjligen kriminella aktiviteter från konkurrenter och cyberbrottslighet – men trots dessa utmaningar levererade vi fortfarande en solid marginal på 66,1 procent och ett fantastiskt kassaflöde. Den finansiella utvecklingen blev inte så stark som vi hade önskat när vi gick in i året, men jag är nöjd med hur bolaget har stått upp för det som är rätt och att vi lever upp till vår ambition att bli lite bättre varje dag. Med det sagt är vi sammantaget stolta, men inte nöjda, med 2025. Våra fantastiska medarbetare ser fram emot att göra mer under 2026 genom att expandera i full fart. Vårt primära fokus kommer att ligga på USA, Latinamerika och på nya innovativa spel. Vi kommer även att investera i Europa, men något mindre aggressivt. Med denna expansion i åtanke beräknar vi att leverera en marginal i linje med 2025. Om vi zoomar in på fjärde kvartalet har Asien återgått till tillväxt jämfört med tredje kvartalet, vilket signalerar vissa framsteg i det hårda arbete vi lagt ner på att bekämpa cyberbrottsligheten. Arbetet tar tid, sker metodiskt och är mycket viktigt. Vår studio i Filippinerna fortsätter också att utvecklas på ett bra sätt. Vi fortsätter att växa i skaplig takt i Nordamerika, även om vi skulle önska att det gick snabbare. Onlinespelbranschen är fortfarande i sin linda, och vi tror att liveandelen kommer att öka i regionen. För att öka penetrationen och utbudet har vi under kvartalet återlanserat vårt andra livevarumärke Ezugi, med start i New Jersey, och ett tydligt mål att bli den näst största leverantören av livekasino i USA. Som nästa steg kommer vi att etablera en ny studio i Grand Rapids för att stödja Ezugis expansion till Michigan. Latinamerika växer väl jämfört med föregående år. Brasilien fortsätter att utvecklas efter den nya regleringen och vi ser att spelarna i allt högre grad upptäcker och uppskattar vårt breda spelutbud. Andra marknader, främst Afrika, fortsatte att växa i hög takt under kvartalet. Om vi summerar ovan gick det bra för Asien, Nordamerika, Latinamerika och Afrika under kvartalet. Utvecklingen i Europa var dock inte bra, tyngd av ogynnsamma regleringsrörelser. Vi menar att Evolution för närvarande har de mest omfattande ringfencing-åtgärderna av alla leverantörer, men vi ser också att de reglerade marknaderna tappar mark. Den regulatoriska vågskålen är ur balans, och utvecklingen är dålig för de mest utsatta spelarna. Vågskålen tenderar dock att svänga över tid och vi är lika dedikerade som någonsin i att erbjuda europeiska operatörer och spelare de mest underhållande upplevelserna. Vår produktplan för de kommande tolv månaderna är inget mindre än spektakulär och kan visa sig vara det största steget någonsin när det gäller att öka avståndet till konkurrenterna. Jag vet att det är något ni har hört mig säga tidigare, men detta år är verkligen speciellt. I mitten av 2025 ingick vi ett exklusivt flerårigt licensavtal med Hasbro, som nu materialiseras i spännande nya speltitlar inom både vårt Live- och RNG-universum. Bland de många höjdpunkterna finns de två största gameshow-spelen hittills – Game Night och MONOPOLY Filthy Rich. Vi vill alltid flytta gränserna för interaktiv underhållning och möta användarnas ökande och ständigt förändrade krav, och jag tycker att våra team har överträffat sig själva i år. Mycket spännande! 2026 utgör Evolutions 20-årsjubileum. När man ser tillbaka på de första tjugo åren – från en liten studio i Lettland till den globala jätte inom interaktiv underhållning som Evolution är idag – är det nästan överväldigande. Vi har nått den positionen genom att ständigt utmana oss själva, både i goda och dåliga tider, och vi kommer att fortsätta göra det även under de kommande 20 åren. Om man ser på marknaden under de två senaste decennierna och den extrema takten i online-tekniken och den övergripande digitaliseringen av samhället, är majoriteten av spelbranschen fortfarande landbaserad. Med andra ord är möjligheterna enorma! Vi ser fram emot 2026. Martin Carlesund VD ===== SIDA 3 ===== Bokslutskommuniké | Januari-december 2025 | Evolution AB (publ) 3 (16) Resultatutveckling per kvartal Finansiell utveckling under fjärde kvartalet 2025 Nettoomsättning Nettoomsättningen uppgick till 514,2 MEUR (533,8) under fjärde kvartalet, en minskning med 3,7 procent jämfört med motsvarande period 2024. Intäktstillväxten justerad för förändringar i valutakurser uppskattas till 4,9 procent jämfört med samma period föregående år. Av intäkterna avser 438,6 MEUR (459,4) Live-spel och 75,7 MEUR (74,4) avser RNG-spel. Intäkterna består främst av provisionsintäkter från befintliga kunder, samt till viss del från nya kunder. Efterfrågan på onlinekasino fortsätter att öka, bland annat som ett resultat av att vi kontinuerligt lanserar framgångsrika nya spel samt variationer på traditionella spel. Nettoomsättning per speltyp Koncernen, MEUR Okt-dec 2024 Jan-mar 2025 Apr-jun 2025 Jul-sep 2025 Okt-dec 2025 Live 459,4 448,7 453,7 431,7 438,6 RNG 74,4 72,3 70,6 75,5 75,7 Nettoomsättning 533,8 520,9 524,3 507,1 514,2 Kostnader Rörelsekostnaderna uppgick till 215,0 MEUR (207,6). Kostnaderna drevs framför allt av högre utgifter för personal i anslutning till lanseringen av nya bord och studior samt generell expansion. Övriga rörelsekostnader är lägre jämfört med fjärde kvartalet 2024. Förändringar i valutakurser påverkade rörelsekostnaderna positivt med 5,7 MEUR jämfört med samma period föregående år. Lönsamhet Rörelseresultatet uppgick till 350,9 MEUR (417,6) vilket motsvarar en minskning med 16,0 procent. Rörelse- marginalen var 62,0 procent (66,8). EBITDA-marginalen var 69,5 procent (72,8). Justerad EBITDA-marginal exklusive övriga rörelseintäkter avseende reducering av skuld för tilläggsköpeskilling uppgick till 66,4 procent (68,1). Nettot av finansiella poster uppgick till 1,5 MEUR (7,7) och avsåg ränteintäkter, räntekostnader för leasing samt valutakursdifferenser. Koncernens effektiva skattesats i kvartalet uppgick till 12,9 procent (11,3). Skattesatsen 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80% 0 50 000 100 000 150 000 200 000 250 000 300 000 350 000 400 000 450 000 500 000 550 000 4kv/23 1kv/24 2kv/24 3kv/24 4kv/24 1kv/25 2kv/25 3kv/25 4kv/25 Nettoomsättning Justerad EBITDA Justerad EBITDA-marginal ===== SIDA 4 ===== Bokslutskommuniké | Januari-december 2025 | Evolution AB (publ) 4 (16) påverkas av i vilka länder som resultatet genereras, vilket kan variera mellan rapporterade perioder. Periodens resultat uppgick till 306,8 MEUR (377,1). Resultat per aktie före utspädning var 1,54 EUR (1,83). Investeringar Investeringar i immateriella tillgångar uppgick till 19,1 MEUR (20,0) under kvartalet och utgjordes främst av nyutveckling av spel och tekniska förbättringar i plattformen såsom ny funktionalitet. Se not 5 för information om förvärv av koncernföretag. Investeringar i materiella anläggningstillgångar uppgick till 19,3 MEUR (15,5) och utgjordes av ny studioyta, nya spelbord, servrar och annan datorutrustning för att kunna möta nya tekniska krav samt bibehålla kapacitet och prestanda i samband med nya plattformslanseringar. Likvida medel, finansiering och finansiell ställning Kassaflödet från den löpande verksamheten uppgick till 296,6 MEUR (329,5) under kvartalet. Kassaflödet från investeringsverksamheten uppgick till -36,3 MEUR (-37,5). Kassaflödet från finansieringsverksamheten uppgick till -98,3 MEUR (-156,1) och inkluderade återköp av egna aktier om 93,7 MEUR (150,4). Likvida medel uppgick till 818,0 MEUR (801,5) vid kvartalets slut. Helåret 2025 i sammandrag Nettoomsättning För perioden januari-december 2025 uppgick nettoomsättningen till 2 066,5 MEUR (2 063,1), motsvarande en ökning om 0,2 procent jämfört med 2024. Av intäkterna avsåg 1 772,6 MEUR (1 775,7) live-spel och 294,0 MEUR (287,4) avsåg RNG-spel. Intäkterna består främst av provisionsintäkter från både nya och befintliga kunder. Kostnader Rörelsekostnaderna uppgick till 860,9 MEUR (794,6). Kostnaderna drevs framför allt av högre utgifter för personal i anslutning till lanseringen av nya bord och studior. Expansionen har också ökat de övriga rörelsekostnaderna jämfört med föregående år. Lönsamhet Rörelseresultatet uppgick till 1 257,3 MEUR (1 419,6) med en rörelsemarginal om 59,4 procent (64,1). EBITDA- marginalen uppgick till 66,9 procent (70,5). Justerad EBITDA-marginal uppgick till 66,1 procent (68,4). Investeringar Investeringar i immateriella tillgångar uppgick till 70,2 MEUR (71,4) under året. Investeringar i materiella anläggningstillgångar uppgick till 64,6 MEUR (65,3). Investering i obligationsportfölj uppgick till 1,2 MEUR (-99,9). Förändring av övriga finansiella tillgångar uppgick till -0,3 MEUR (-3,8). Se not 5 för information om förvärv av koncernföretag. Likvida medel, finansiering och finansiell ställning Kassaflödet från den löpande verksamheten uppgick till 1 255,2 MEUR (1 301,0) under perioden. Minskningen utgörs främst av ett lägre resultat. Kassaflödet från investeringsverksamheten uppgick till -145,2 MEUR (-248,0) och inkluderade förvärv av koncernföretag om 11,2 MEUR (7,6) och investering i obligationsportfölj om 1,1 MEUR (-99,9). Kassaflödet från finansieringsverksamheten uppgick till -1 088,7 MEUR (-1 238,1) och inkluderade utdelning till aktieägare om 572,5 MEUR (559,3) samt återköp av egna aktier om 500,2 MEUR (678,0). ===== SIDA 5 ===== Bokslutskommuniké | Januari-december 2025 | Evolution AB (publ) 5 (16) Marknadsutveckling Onlinekasinomarknaden Den globala marknaden för online kasino (Live & RNG) har vuxit kraftigt de senaste åren och förväntas fortsätta vara bland de snabbast växande spelsegmenten kommande år. Evolutions tillväxtmål är att växa snabbare än den totala globala marknaden. Marknadstillväxten påverkas av flera underliggande faktorer, såsom tekniska framsteg genom bland annat bättre hårdvara och ökad bandbredd, fysiska kasinons migrering till online och reglering av marknader. Ökad mobilanvändning har varit en tillväxtfaktor under många år, i det fjärde kvartalet genererades 74,0 procent (72,0) av operatörernas spelintäkter via Evolutions plattform av mobila enheter. RNG-spel är den största vertikalen inom marknaden för online kasino. Emellertid så är tillväxten till en stor del driven av att Live vuxit i betydelse för speloperatörerna och är idag en integrerad och strategiskt betydande produkt för de flesta av dem. Som B2B-leverantör har Evolution kundrelationen med speloperatörerna, som i sin tur äger relationen till slutanvändarna. Speloperatörerna är generellt licensierade i ett mindre antal jurisdiktioner, men agerar på en global marknad och tillåter spel från olika geografiska regioner. Nettoomsättning per geografisk region baserat på operatörens lokalisering Koncernen, MEUR Okt-dec 2024 Jan-mar 2025 Apr-jun 2025 Jul-sep 2025 Okt-dec 2025 Europa 399,0 385,2 384,0 357,6 366,7 Asien 0,4 0,5 1,3 13,4 16,3 Nordamerika 67,5 70,4 71,1 73,0 71,4 Latinamerika 59,2 56,5 59,5 55,0 50,3 Övrigt 7,7 8,3 8,4 8,1 9,5 Nettoomsättning 533,8 520,9 524,3 507,1 514,2 I tabellen nedan fördelas intäkterna baserat på den IP-adress som operatörens spelare använder när de ansluter till spelet via operatörens hemsida, medan intäkter som inte baseras på spelaraktivitet allokeras enligt operatörernas lokalisering. Nettoomsättning per geografisk region baserat på operatörernas spelares IP-adresser Koncernen, MEUR Okt-dec 2024 Jan-mar 2025 Apr-jun 2025 Jul-sep 2025 Okt-dec 2025 Europa 201,8 189,7 180,2 182,2 177,6 Asien 202,2 201,9 209,1 189,1 193,6 Nordamerika 70,6 71,5 74,0 74,2 77,1 Latinamerika 38,5 36,2 37,6 39,8 43,2 Övrigt 20,7 21,6 23,4 21,9 22,6 Nettoomsättning 533,8 520,9 524,3 507,1 514,2 Andel reglerade marknader 41% 45% 44% 46% 47% Nettoomsättning reglerade marknader 220,4 233,2 231,9 234,3 243,4 Kundberoende Evolutions största kund stod för cirka 12 procent (13) av nettoomsättningen under 2025 och de fem största kunderna stod för cirka 39 procent (46) av nettoomsättningen. Vid årets slut uppgick antalet kunder till drygt 870 (800). Kundberoende, % av nettoomsättning 2021 2022 2023 2024 2025 Topp 1-5 22% 30% 41% 46% 39% Topp 1 11% 14% 13% 13% 12% ===== SIDA 6 ===== Bokslutskommuniké | Januari-december 2025 | Evolution AB (publ) 6 (16) Övrigt Moderbolaget Moderbolaget är ett holdingbolag. Nettoomsättningen för det fjärde kvartalet 2025 uppgick till 7,3 MEUR (2,2) och kostnaderna till 6,7 MEUR (6,5). Rörelseresultatet uppgick till 0,6 MEUR (-4,3). Periodens resultat uppgick till 663,5 MEUR (1 447,3) och inkluderar utdelning från dotterföretag om 663,5 MEUR (1 147,3). Moderbolagets likvida medel uppgick till 13,8 MEUR (14,1) vid utgången av perioden och eget kapital uppgick till 2 637,8 MEUR (3 153,9). Inga väsentliga investeringar har skett i immateriella eller materiella tillgångar. Anställda Den 31 december 2025 hade Evolution 22 475 anställda (21 252), motsvarande 16 243 heltidstjänster (15 381). Det genomsnittliga antalet heltidstjänster under kvartalet uppgick till 16 411 (14 882). Väsentliga risker och osäkerhetsfaktorer Evolutions verksamhet är utsatt för vissa risker som kan påverka resultatet och den finansiella ställningen i olika omfattning. Dessa kan indelas i bransch- och verksamhetsrelaterade risker samt finansiella risker. Vid bedömning av koncernens framtida utveckling är det av vikt att, vid sidan av eventuella möjligheter till resultattillväxt, även beakta riskfaktorerna. Utvecklingen av rättsläget för den typ av speltjänster som Evolution tillhandahåller är en central riskfaktor för koncernens framtida intjäningsförmåga. Rättsläget på reglerade marknader är av särskilt intresse och övervakas och hanteras kontinuerligt av koncernen. Trots detta, för de fall lagstiftningen skulle tolkas i en ogynnsam riktning eller på ett oväntat sätt, finns en risk att Evolutions villkor för tillväxt, lönsamhet och produkterbjudande ändras. Likaledes skulle en tolkning i gynnsam riktning kunna få positiva effekter för koncernen. En eller flera marknader kan drabbas av negativa händelser som kan leda till att förutsättningarna för att bedriva verksamhet förändras. Exempel på denna typ av händelser som kan leda till produktionsstörningar är extremväder, social oro, sjukdom (t.ex. virusutbrott) eller andra makroekonomiska eller geopolitiska händelser som ligger utanför bolagets påverkan. För ytterligare information om Evolutions risker och riskhantering hänvisas till koncernens årsredovisning för 2024 som återfinns på bolagets webbplats. Förslag om utdelning Styrelsen kommer att fatta beslut om och lämna sitt förslag avseende kapitalallokering, inklusive kapitalutskiftning till aktieägarna, vid ett senare tillfälle under första kvartalet. Återköp av egna aktier Bolaget har under perioden 2025 förvärvat 7 335 630 av sina egna aktier inom ramen för återköpsprogrammet för ett genomsnittligt pris per aktie om 751,84 SEK . Årsstämman den 9 maj 2025 beslutade att makulera de 7 371 042 aktier som fanns i eget förvar vid tiden för stämman, varav 2 100 083 aktier återköptes under 2025 och 5 270 961 återköptes under 2024. Evolutions innehav av egna aktier per den 31 december 2025 uppgick till 5 235 549 aktier. ===== SIDA 7 ===== Bokslutskommuniké | Januari-december 2025 | Evolution AB (publ) 7 (16) Kalender Delårsrapport januari – mars 2026 22 april Årsstämma 24 april Delårsrapport januari – juni 2026 17 juli Delårsrapport januari – september 2026 23 oktober Stockholm, 5 februari 2026 Martin Carlesund Verkställande direktör För ytterligare information kontakta CFO Joakim Andersson, +46 760 44 83 30 eller Head of IR Carl Linton, +46 705 08 85 75, ir@evolution.com. Evolution AB (publ) E-post: ir@evolution.com Hamngatan 11 Webbplats: www.evolution.com 111 47 Stockholm Organisationsnummer: 556994-5792 Presentation för investerare, analytiker och media VD Martin Carlesund och CFO Joakim Andersson presenterar rapporten och svarar på frågor torsdagen den 5 februari 2026 klockan 9.00 CET via en telefonkonferens. Presentationen sker på engelska och kan även följas online. Delta via webcast: https://evolution.events.inderes.com/q4-report-2025/register Delta via telefonkonferens: https://events.inderes.com/evolution/q4-report-2025/dial-in Uppringningsnummer till telefonkonferensen erhålls genom registrering på länken ovan. Efter registreringen kommer du att få telefonnummer och ett konferens-/användar-ID för att komma åt konferensen. Denna information är sådan som Evolution AB (publ) är skyldigt att offentliggöra enligt EU:s marknadsmissbruks- förordning. Informationen lämnades, genom ovanstående kontaktpersons försorg, för offentliggörande den 5 februari 2026 klockan 7.30 CET. Denna rapport är publicerad på svenska och engelska. Vid eventuella skillnader mellan den engelska versionen och den svenska originaltexten ska den svenska versionen gälla. Denna rapport har inte granskats av bolagets revisor. ===== SIDA 8 ===== Bokslutskommuniké | Januari-december 2025 | Evolution AB (publ) 8 (16) Resultaträkning i sammandrag för koncernen Okt-dec Okt-dec Jan-dec Jan-dec Koncernen, kEUR 2025 2024 2025 2024 Intäkter - Live 438 553 459 447 1 772 579 1 775 734 Intäkter - RNG 75 651 74 398 293 961 287 351 Nettoomsättning 514 204 533 845 2 066 540 2 063 085 Övriga rörelseintäkter* 51 667 91 408 51 667 151 058 Totala rörelseintäkter 565 871 625 253 2 118 207 2 214 143 Personalkostnader -115 712 -109 046 -476 767 -437 835 Av- och nedskrivningar -42 337 -37 331 -160 034 -142 222 Övriga rörelsekostnader -56 949 -61 242 -224 100 -214 533 Summa rörelsekostnader -214 998 -207 619 -860 901 -794 590 Rörelseresultat 350 873 417 634 1 257 306 1 419 553 Finansiella poster 1 467 7 711 -10 882 19 371 Resultat före skatt 352 340 425 345 1 246 424 1 438 924 Skatt på periodens resultat -45 559 -48 241 -184 328 -194 909 Periodens resultat 306 781 377 104 1 062 096 1 244 015 Varav hänförligt till: Moderbolagets aktieägare 306 781 377 104 1 062 096 1 244 015 Genomsnittligt antal aktier före utspädning 199 789 386 206 562 243 202 786 174 209 562 751 Resultat per aktie före utspädning, EUR 1,54 1,83 5,24 5,94 Genomsnittligt antal aktier efter utspädning 199 789 386 206 562 243 202 951 204 210 473 394 Resultat per aktie efter utspädning, EUR 1,54 1,83 5,23 5,91 Rörelsemarginal 62,0% 66,8% 59,4% 64,1% Effektiv skattesats 12,9% 11,3% 14,8% 13,5% Effektiv skattesats exkl. övriga rörelseintäkter (ej skattepliktiga intäkter) 15,2% 14,4% 15,4% 15,1% *Övriga rörelseintäkter avser reducering av tilläggsköpeskilling, se not 5. Totalresultat i sammandrag Okt-dec Okt-dec Jan-dec Jan-dec Koncernen, kEUR 2025 2024 2025 2024 Periodens resultat 306 781 377 104 1 062 096 1 244 015 Övrigt totalresultat Poster som kan återföras till resultatet Valutakursdifferenser vid omräkning av utlandsverksamheter 43 405 -23 485 109 994 -60 349 Övrigt totalresultat 43 405 -23 485 109 994 -60 349 Summa totalresultat för perioden 350 186 353 619 1 172 090 1 183 666 ===== SIDA 9 ===== Bokslutskommuniké | Januari-december 2025 | Evolution AB (publ) 9 (16) Balansräkning i sammandrag för koncernen Koncernen, kEUR 2025-12-31 2024-12-31 Tillgångar Goodwill 2 370 154 2 276 524 Övriga immateriella anläggningstillgångar 682 268 692 399 Byggnader 20 230 20 126 Nyttjanderättstillgångar 79 705 83 673 Materiella anläggningstillgångar 163 099 147 493 Obligationsportfölj 100 824 104 050 Övriga finansiella anläggningstillgångar 12 735 10 537 Uppskjutna skattefordringar 13 919 9 302 Summa anläggningstillgångar 3 446 160 3 340 878 Kundfordringar 447 011 408 985 Skattefordringar 740 643 726 601 Övriga fordringar 37 259 31 787 Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter 32 763 37 047 Likvida medel* 817 951 801 474 Summa omsättningstillgångar 2 075 627 2 005 894 SUMMA TILLGÅNGAR 5 521 787 5 346 772 Eget kapital och skulder Aktiekapital 650 650 Övrigt tillskjutet kapital 2 432 439 2 429 053 Reserver -157 307 -267 301 Balanserade vinstmedel inklusive periodens resultat 1 800 667 1 809 433 Summa eget kapital 4 076 449 3 971 835 Uppskjuten skatteskuld 61 911 62 976 Avsättning för pensioner 3 952 1 610 Långfristiga leasingskulder 72 830 77 394 Övriga långfristiga skulder 55 251 129 869 Summa långfristiga skulder 193 944 271 849 Leverantörsskulder 10 991 16 053 Aktuella skatteskulder 1 088 894 957 241 Kortfristiga leasingskulder 18 238 16 268 Övriga kortfristiga skulder 73 523 61 010 Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter 59 748 52 516 Summa kortfristiga skulder 1 251 394 1 103 088 SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER 5 521 787 5 346 772 *Inklusive likvida medel avsedda för jackpottskulder 12 529 14 400 ===== SIDA 10 ===== Bokslutskommuniké | Januari-december 2025 | Evolution AB (publ) 10 (16) Förändringar i eget kapital i sammandrag för koncernen Övrigt Aktie- tillskjutet Balanserade Summa Koncernen 2024, kEUR kapital kapital Reserver vinstmedel eget kapital Ingående eget kapital 2024-01-01 648 2 411 607 -206 952 1 800 912 4 006 215 Utdelning - - - -559 266 -559 266 Teckningsoptioner - -59 559 - 1 760 -57 799 Återköp egna aktier - - - -677 988 -677 988 Nyemission 2 77 005 - - 77 007 Periodens resultat - - - 1 244 015 1 244 015 Övrigt totalresultat - - -60 349 - -60 349 Utgående eget kapital 2024-12-31 650 2 429 053 -267 301 1 809 433 3 971 835 Övrigt Aktie- tillskjutet Balanserade Summa Koncernen 2025, kEUR kapital kapital Reserver vinstmedel eget kapital Ingående eget kapital 2025-01-01 650 2 429 053 -267 301 1 809 433 3 971 835 Utdelning - - - -572 494 -572 494 Teckningsoptioner - 3 386 - 1 821 5 207 Återköp egna aktier - - - -500 189 -500 189 Periodens resultat - - - 1 062 096 1 062 096 Övrigt totalresultat - - 109 994 - 109 994 Utgående eget kapital 2025-12-31 650 2 432 439 -157 307 1 800 667 4 076 449 ===== SIDA 11 ===== Bokslutskommuniké | Januari-december 2025 | Evolution AB (publ) 11 (16) Kassaflödesanalys i sammandrag för koncernen Okt-dec Okt-dec Jan-dec Jan-dec Koncernen, kEUR 2025 2024 2025 2024 Rörelseresultat 350 873 417 634 1 257 306 1 419 553 Justeringar för poster som ej ingår i kassaflödet: Av- och nedskrivningar 42 337 37 331 160 034 142 222 Övrigt* -50 627 -88 012 -64 632 -148 061 Erhållen ränta 1 328 3 894 11 669 20 959 Betald ränta 75 -161 -471 -371 Betald skatt -3 130 427 -74 978 -74 419 Kassaflöde från den löpande verksamheten före förändringar av rörelsekapital 340 856 371 113 1 288 928 1 359 883 Ökning/minskning kundfordringar -49 134 -55 204 -39 248 -60 344 Ökning/minskning leverantörsskulder -1 691 1 585 -4 605 2 480 Ökning/minskning övrigt rörelsekapital 6 616 12 013 10 142 -1 015 Kassaflöde från den löpande verksamheten 296 647 329 507 1 255 217 1 301 004 Förvärv av immateriella anläggningstillgångar -19 129 -19 984 -70 231 -71 395 Förvärv av materiella anläggningstillgångar -19 341 -15 494 -64 599 -65 318 Förvärv av dotterföretag - -3 254 -11 191 -7 583 Investering i obligationsportfölj 719 -97 1 198 -99 903 Ökning/minskning övriga finansiella tillgångar 1 448 1 332 -345 -3 772 Kassaflöde från investeringsverksamheten -36 303 -37 497 -145 168 -247 971 Amortering av leasingskuld -4 522 -5 746 -19 452 -18 272 Återköp egna aktier -93 734 -150 356 -500 189 -677 988 Teckningsoptioner -88 -24 3 386 -59 559 Nyemission - - - 77 007 Utdelning - - -572 494 -559 266 Kassaflöde från finansieringsverksamheten -98 344 -156 126 -1 088 749 -1 238 078 Periodens kassaflöde 162 000 135 884 21 300 -185 045 Likvida medel vid periodens början 656 378 663 730 801 474 985 756 Omräkningsdifferens -427 1 860 -4 823 763 Likvida medel vid periodens slut 817 951 801 474 817 951 801 474 *Reducerad skuld för tilläggsköpeskilling. 2025: 4kv och helår 51,7 MEUR 2024: 4kv 91,4 MEUR, helår 151,1 MEUR. ===== SIDA 12 ===== Bokslutskommuniké | Januari-december 2025 | Evolution AB (publ) 12 (16) Bolaget presenterar vissa finansiella mått i delårsrapporten som inte definieras enligt IFRS. Bolaget anser att dessa mått ger värdefull kompletterande information till investerare och bolagets ledning då de möjliggör utvärdering av bolagets finansiella utveckling och finansiella ställning. Eftersom inte alla företag beräknar finansiella mått på samma sätt, är dessa inte alltid jämförbara med mått som används av andra företag. Dessa finansiella mått ska därför inte ses som en ersättning för mått som definieras enligt IFRS. I nedanstående tabeller inkluderas mått som inte definieras enligt IFRS, såvida inte annat anges. För definitioner och syften, se även sista sidan i rapporten. Nyckeltal för koncernen Okt-dec Okt-dec Jan-dec Jan-dec Koncernen, kEUR 2025 2024 2025 2024 Nettoomsättning 514 204 533 845 2 066 540 2 063 085 Justerad EBITDA-marginal 66,4% 68,1% 66,1% 68,4% EBITDA-marginal 69,5% 72,8% 66,9% 70,5% Rörelsemarginal 62,0% 66,8% 59,4% 64,1% Vinstmarginal 54,2% 60,3% 50,1% 56,2% Soliditet 73,8% 74,3% 73,8% 74,3% Likvida medel 817 951 801 474 817 951 801 474 Genomsnittligt antal heltidsanställda 16 411 14 882 15 997 14 885 Antal heltidsanställda vid periodens slut 16 243 15 381 16 243 15 381 Resultat per aktie före utspädning, EUR (IFRS) 1,54 1,83 5,24 5,94 Eget kapital per aktie, EUR 20,46 19,23 20,46 19,23 Operativt kassaflöde per aktie före utspädning, EUR 1,48 1,60 6,19 6,21 Genomsnittligt antal utestående aktier före utspädning 199 789 386 206 562 243 202 786 174 209 562 751 Antal utestående aktier 199 226 613 206 562 243 199 226 613 206 562 243 Nyckeltal för koncernen per kvartal Koncernen, kEUR 4kv/25 3kv/25 2kv/25 1kv/25 4kv/24 3kv/24 2kv/24 1kv/24 4kv/23 Nettoomsättning 514 204 507 123 524 269 520 944 533 845 519 379 508 410 501 451 475 310 Justerad EBITDA 341 543 336 887 345 267 341 976 363 557 355 607 345 767 345 786 336 963 Justerad EBITDA-marginal 66,4% 66,4% 65,9% 65,6% 68,1% 68,5% 68,0% 69,0% 70,9% EBITDA 393 210 336 887 345 267 341 976 454 965 415 257 345 767 345 786 336 963 EBITDA-marginal 69,5% 66,4% 65,9% 65,6% 72,8% 71,7% 68,0% 69,0% 70,9% Rörelseresultat 350 873 296 615 306 383 303 435 417 634 379 179 311 129 311 611 302 598 Rörelsemarginal 62,0% 58,5% 58,4% 58,2% 66,8% 65,5% 61,2% 62,1% 63,7% Intäktstillväxt jmft med fg år -3,7% -2,4% 3,1% 3,9% 12,3% 14,7% 15,3% 16,7% 16,6% Intäktstillväxt jmft med fg kvartal 1,4% -3,3% 0,6% -2,4% 2,8% 2,2% 1,4% 5,5% 5,0% Likvida medel 817 951 656 378 505 255 969 208 801 474 663 730 688 687 974 125 985 756 ===== SIDA 13 ===== Bokslutskommuniké | Januari-december 2025 | Evolution AB (publ) 13 (16) Avstämning av valda nyckeltal som inte är definierade enligt IFRS Okt-dec Okt-dec Jan-dec Jan-dec Koncernen, kEUR 2025 2024 2025 2024 Nettoomsättning Totala rörelseintäkter 565 871 625 253 2 118 207 2 214 143 Övriga rörelseintäkter -51 667 -91 408 -51 667 -151 058 Nettoomsättning 514 204 533 845 2 066 540 2 063 085 Rörelsemarginal Resultat före skatt 352 340 425 345 1 246 424 1 438 924 Finansnetto -1 467 -7 711 10 882 -19 371 Rörelseresultat (EBIT) 350 873 417 634 1 257 306 1 419 553 Dividerat med Totala rörelseintäkter 565 871 625 253 2 118 207 2 214 143 Rörelsemarginal (EBIT-marginal) 62,0% 66,8% 59,4% 64,1% Justerad EBITDA och Justerad EBITDA-marginal Resultat före skatt 352 340 425 345 1 246 424 1 438 924 Finansnetto -1 467 -7 711 10 882 -19 371 Avskrivningar/nedskrivningar 42 337 37 331 160 034 142 222 Övriga rörelseintäkter -51 667 -91 408 -51 667 -151 058 Justerad EBITDA 341 543 363 557 1 365 673 1 410 717 Dividerat med Nettoomsättning 514 204 533 845 2 066 540 2 063 085 Justerad EBITDA-marginal 66,4% 68,1% 66,1% 68,4% EBITDA och EBITDA-marginal Resultat före skatt 352 340 425 345 1 246 424 1 438 924 Finansnetto -1 467 -7 711 10 882 -19 371 Avskrivningar/nedskrivningar 42 337 37 331 160 034 142 222 EBITDA 393 210 454 965 1 417 340 1 561 775 Dividerat med Totala rörelseintäkter 565 871 625 253 2 118 207 2 214 143 EBITDA-marginal 69,5% 72,8% 66,9% 70,5% Vinstmarginal Periodens resultat 306 781 377 104 1 062 096 1 244 015 Dividerat med Totala rörelseintäkter 565 871 625 253 2 118 207 2 214 143 Vinstmarginal 54,2% 60,3% 50,1% 56,2% Soliditet Summa eget kapital 4 076 449 3 971 835 4 076 449 3 971 835 Dividerat med Summa tillgångar 5 521 787 5 346 772 5 521 787 5 346 772 Soliditet 73,8% 74,3% 73,8% 74,3% Intäktstillväxt i konstant valuta uppskattas genom att tillämpa kvoten för bruttospelintäkter (GGR) till intäkter under innevarande kvartal på bruttospelintäkterna omräknat till EUR med växelkurserna för motsvarande kvartal föregående år. Rörelsekostnader i konstant valuta beräknas genom att använda de växelkurser som användes vid konsolideringen av motsvarande kvartal föregående år. ===== SIDA 14 ===== Bokslutskommuniké | Januari-december 2025 | Evolution AB (publ) 14 (16) Resultaträkning och rapport över totalresultat i sammandrag för moderbolaget Okt-dec Okt-dec Jan-dec Jan-dec Moderbolaget, kEUR 2025 2024 2025 2024 Nettoomsättning 7 337 2 218 20 913 15 663 Övriga rörelsekostnader -6 704 -6 539 -25 313 -20 782 Rörelseresultat 633 -4 321 -4 400 -5 119 Finansiella poster 665 062 1 449 397 666 648 1 448 881 Resultat före skatt 665 695 1 445 076 662 248 1 443 762 Skatt på periodens resultat -25 264 -35 239 -109 029 -127 705 Periodens resultat* 640 431 1 409 837 553 219 1 316 057 *Periodens resultat överensstämmer med periodens totalresultat. Balansräkning i sammandrag för moderbolaget Moderbolaget, kEUR 2025-12-31 2024-12-31 Tillgångar Immateriella tillgångar 94 40 Materiella anläggningstillgångar 195 264 Andelar i koncernföretag 2 630 780 2 630 780 Uppskjutna skattefordringar 537 628 Övriga finansiella anläggningstillgångar 526 518 Summa anläggningstillgångar 2 632 132 2 632 230 Fordringar hos koncernföretag 228 091 633 178 Övriga kortfristiga fordringar 1 549 1 047 Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter 8 233 6 222 Likvida medel 13 841 14 126 Summa omsättningstillgångar 251 714 654 573 SUMMA TILLGÅNGAR 2 883 846 3 286 803 Eget kapital och skulder Aktiekapital 650 650 Balanserade vinstmedel inklusive periodens resultat 2 637 130 3 153 208 Summa eget kapital 2 637 780 3 153 858 Leverantörsskulder 357 407 Aktuella skatteskulder 240 953 129 254 Skulder till koncernföretag 4 6 Övriga skulder 497 1 324 Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter 4 255 1 954 Summa kortfristiga skulder 246 066 132 945 SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER 2 883 846 3 286 803 ===== SIDA 15 ===== Bokslutskommuniké | Januari-december 2025 | Evolution AB (publ) 15 (16) Noter till de finansiella rapporterna Not 1. Redovisningsprinciper Evolution tillämpar International Financial Reporting Standards (IFRS) så som de antagits av den Europeiska Unionen. Koncernens delårsrapport upprättas i enlighet med IAS 34, Delårsrapportering samt tillämpliga bestämmelser i Årsredovisningslagen. Delårsrapporten för moderbolaget har upprättats i enlighet med Årsredovisningslagen, vilket är i enlighet med bestämmelserna i RFR 2 Redovisning för juridisk person. Redovisnings- och beräkningsmetoder är oförändrade från årsredovisningen 2024. Det föreligger inga ändringar av IFRS-standarder under 2025 som haft en väsentlig påverkan på koncernens resultat och finansiella ställning. Belopp är uttryckta i kEUR (tusentals euro) om inget annat anges. Belopp och siffror inom parentes avser jämförelsesiffror för motsvarande period föregående år. Not 2. Händelser efter balansdagen Inga väsentliga händelser. Not 3. Incitamentsprogram Bolaget har två incitamentsprogram. Vid fullt utnyttjande av teckningsoptionerna inom ramen för programmet 2023/2026 (beslutat av extra bolagsstämman 9 november 2023) uppgår utspädningseffekten till cirka 0,9 procent. Vid fullt utnyttjande av teckningsoptionerna inom ramen för programmet 2025/2028 (beslutat av bolagsstämman 9 maj 2025) uppgår utspädningseffekten till cirka 0,9 procent. Not 4. Säsongsvariationer Evolutions verksamhet påverkas i viss mån av säsongsmässiga mönster vad beträffar slutanvändarnas aktivitet. Koncernens kunder märker i allmänhet ökad slutanvändaraktivitet och ökade insatsvolymer under det fjärde kvartalet varje år, vilket stämmer överens med koncernens erfarenheter av ökad trafik till online kasino och provisionsintäkter som tjänats in under det fjärde kvartalet. Not 5. Förvärv av koncernföretag Evolution har under 2024 ingått ett avtal om att förvärva Galaxy Gaming, Inc. för ett aktievärde om cirka 85 MUSD, som ska betalas kontant. Förvärvets slutförande är pågående så Galaxy Gaming Inc. är därför ännu inte inkluderade i koncernens räkenskaper. Evolution har under det andra kvartalet betalat tilläggsköpeskilling om 11,2 MEUR för Nolimit City. Evolution har beslutat att förlänga perioden för tilläggsköpeskilling avseende förvärvet av BTG till 2031. Skulden för tilläggsköpeskilling har samtidigt reducerats med 51,7 MEUR vilket redovisas som övriga rörelseintäkter. Återstående tilläggsköpeskilling med ett nuvärde om 51,6 MEUR kan komma att betalas ut årligen och som längst under 2031. Not 6. Uppdatering om rättsliga förfaranden I december 2021 väckte Evolution talan mot Calcagni & Kanefsky LLP och de då anonyma parterna bakom den ärekränkande rapporten, som nu är kända som Black Cube och Playtech, för förtal, ärekränkning, affärsskada, skadlig inblandning för att nå potentiella ekonomiska fördelar, bedrägeri och annat olagligt beteende, vid Superior Court of New Jersey. Nu när identiteten på de parter som beställde och tog fram den ärekränkande rapporten är kända kan rättsprocessen på allvar fortsätta och förväntas pågå under åtminstone 2026. I december 2024 meddelade Evolution att UK Gambling Commission hade inlett en granskning av Evolution Malta Holding Limiteds licens under sektion 116 av ‘the Gambling Act 2005’. Evolution samarbetar fullt ut med UK Gambling Commission och har vidtagit omedelbara åtgärder för att åtgärda situationen. Resultatet av granskningen är fortfarande okänt för Evolution men kan innebära sanktioner eller böter. Under oktober 2025 säkerställde Evolution en rättslig vinst i en långvarig amerikansk grupptalan. Stämningen, som lämnades in till den amerikanska distriktsdomstolen för Eastern District of Pennsylvania, avskrevs med rättslig verkan i september. Överklagandefristen löpte ut i oktober och ärendet är nu officiellt avslutat. Evolution är exponerat för risker relaterade till andra rättsliga förfaranden som kan ha varierande inverkan på resultat eller finansiell ställning. För mer information om riskfaktorer i allmänhet, se årsredovisningen för 2024. ===== SIDA 16 ===== Bokslutskommuniké | Januari-december 2025 | Evolution AB (publ) 16 (16) Definitioner av nyckeltal Nyckeltal Definition Syfte Nettoomsättning Totala rörelseintäkter minskat med övriga rörelseintäkter Nyckeltalet används av ledningen för att följa intäktsutvecklingen i koncernen. Rörelseresultat (EBIT) Resultat före skatt exklusive finansnetto. Nyckeltalet används av ledningen för att följa resultatutvecklingen i koncernen. Rörelsemarginal (EBIT-marginal) Rörelseresultat i förhållande till rörelseintäkter. Nyckeltalet används av ledningen för att följa resultatutvecklingen i koncernen. EBITDA Rörelseresultat exklusive av- och nedskrivningar. Nyckeltalet används av ledningen för att följa resultatutvecklingen i koncernen. EBITDA-marginal Rörelseresultat exklusive av- och nedskrivningar i förhållande till rörelseintäkter. Nyckeltalet används av ledningen för att följa resultatutvecklingen i koncernen. Justerad EBITDA EBITDA minskat med övriga rörelseintäkter. Nyckeltalet används av ledningen för att följa resultatutvecklingen i koncernen. Justerad EBITDA- marginal Justerad EBITDA i förhållande till nettoomsättning. Nyckeltalet används av ledningen för att följa resultatutvecklingen i koncernen. Vinstmarginal Periodens resultat i förhållande till rörelseintäkter. Nyckeltalet används av ledningen för att följa resultatutvecklingen i koncernen. Soliditet Eget kapital vid periodens slut i förhållande till balansomslutningen vid periodens slut. Nyckeltalet visar koncernens långsiktiga betalningsförmåga. Likvida medel Kassa samt banktillgångar. Används av ledningen för att följa koncernens kortsiktiga betalningsförmåga. Intäktstillväxt jämfört med föregående år Periodens nettoomsättning delat med nettoomsättning samma period föregående år. Nyckeltalet används av ledningen för att följa koncernens tillväxt i intäkter. Intäktstillväxt jämfört med föregående kvartal Periodens nettoomsättning delat med nettoomsättning närmast föregående kvartal. Nyckeltalet används av ledningen för att följa koncernens tillväxt i intäkter. Genomsnittligt antal heltidsanställda Genomsnittligt antal heltidsanställda under perioden. I heltidstjänster ingår deltidsanställningar. Nyckeltalet används av ledningen för att följa koncernens tillväxt i antal anställda. Per aktie Resultat per aktie före utspädning Periodens resultat i förhållande till genomsnittligt antal utestående aktier före utspädning. Nyckeltalet används av ledningen för att följa resultatutvecklingen i koncernen. Resultat per aktie före utspädning exklusive övriga rörelseintäkter Periodens resultat minskat med övriga rörelseintäkteri förhållande till genomsnittligt antal utestående aktier före utspädning. Nyckeltalet används av ledningen för att följa resultatutvecklingen i koncernen. Eget kapital per aktie Eget kapital i förhållande till antal utestående aktier vid periodens slut. Nyckeltalet används av ledningen för att följa resultatutvecklingen i koncernen. Operativt kassaflöde per aktie före utspädning Kassaflöde från den löpande verksamheten i förhållande till genomsnittligt antal utestående aktier före utspädning under perioden Nyckeltalet används av ledningen för att följa utvecklingen av kassaflöde i koncernen. Genomsnittligt antal utestående aktier Antal utestående aktier före utspädning under perioden i genomsnitt. Används för att beräkna nyckeltal i relation till antal aktier under perioden. Antal utestående aktier Antalet utestående aktier vid periodens slut minskat med aktier i eget förvar. Används för att beräkna nyckeltal i relation till antal aktier vid periodens slut.