===== SIDA 1 ===== 1 Flat Capital AB (publ) 556941-0110 Delårsrapport januari-mars 2024 Flat Capital AB (publ) Delårsrapport januari - mars 2024 ===== SIDA 2 ===== 2 Flat Capital AB (publ) 556941-0110 Delårsrapport januari-mars 2024Flat Capital AB (publ) 556941-0110 Delårsrapport januari-mars 2024 Höjdpunkter Q1 2024 Jan Feb Mar • Remote utnämns som #1 "Global Employment Platform" , med #1 placering i flertalet andra rankningar av G2. • OpenAI introducerar Sora - sin "text-till-video" modell, som skapar realistiska och fantasifulla videoklipp utifrån text- instruktioner. Tyvärr inte tillgängligt för allmänheten än - men vi längtar med spänning! • Flat genomför investering om 10 MSEK i AI-bolaget Harvey, en framstående generativ AI-plattform för den professionella tjänste- sektorn såsom jurist- och revisionsbyråer, med prominenta investerare som OpenAI Startup Fund, Sequoia Capital och Kleiner Perkin. • Flat genomför investering om 10 MSEK i Oden T echnologies, det USA-baserade data- och AI-bolaget med fokus på tillverknings- industrin. Flat investerar i Odens Series B-runda om totalt cirka 300 MSEK, där kapitalet ska användas för att accelerera Odens AI-satsning. • Vi annonserar tillslut vår "AI-hemlis" - en investering i Perplexity, där Flat fick möjligheten att investera 3 MSEK jämte andra välkända investerare såsom den amerikanska VC-aktören IVP , Nvidia, New Enterprise Associates, Bessemer V enture Partners och Jeff Bezos. • Flat bjuder in alla aktieägare (och andra intresserade) till "årets happening" - årsstämma och investerarträff 6:e maj 2024, efter årsstämman hålls en investerarträff där det kommer att serveras pizza, läsk och lättare förfriskningar. Hoppas att vi ses där! ===== SIDA 3 ===== 3 Flat Capital AB (publ) 556941-0110 Delårsrapport januari-mars 2024 Finansiell information 402 MSEK 8,20 SEK Substansvärde (NAV) 2024-03-31 NAV per aktie 2024-03-31 TSEK 31 mar 2024 31 dec 2023 30 sep 2023 30 jun 2023 31 mar 2023 Substansvärde 402 175 412 759 438 422 318 637 320 989 - varav aktier i noterade bolag 17 189 18 307 20 013 15 535 15 997 - varav aktier i onoterade bolag 243 130 231 862 251 336 284 053 231 092 - varav nettokassa 141 426 162 351 171 027 19 369 74 730 - varav övriga nettotillgångar/-skulder 431 239 -3 954 -319 -830 Substansvärde per aktie, SEK 8,20 8,41 8,93 9,93 10,01 - varav nettokassa per aktie 2,88 3,31 3,49 0,60 2,33 TSEK Q1 2024 Q1 2023 Helår 2023 Rörelsens kostnader -1 215 -1 624 -7 598 Periodens resultat -10 584 -25 785 -83 358 Värdeförändring värdepappersinnehav -10 442 -25 066 -77 921 - varav realiserat 0 -7 227 -7 227 Investeringar 20 592 5 479 61 414 Avyttringar 0 4 829 4 830 Operativa kostnader i förhållande till genomsnittligt substansvärde, på årsbasis 1,19% 1,95% 2,00% Förändring NAV per aktie, Q1'24 / Q4'23 1 De 5 största innehaven är; OpenAI, Instabee, Getir, Klarna och Truecaller. -2,4% Q/Q Aktier i noterade bolag, 4% Aktier i onoterade bolag, 61% Nettokassa och övriga netto- tillgångar/-skulder, 35% 5 största innehav1 2024-03-31, 48% Övriga innehav , 16% Nettokassa och övriga netto- tillgångar/-skulder, 35% Innehav i SEK, 59% Innehav i USD, 37% Övriga valutor, 4% ===== SIDA 4 ===== 4 Flat Capital AB (publ) 556941-0110 Delårsrapport januari-mars 2024 Perioden januari - mars 2024 (Jämförelseperiod: Q1-2023) • Värdeförändring i värdepappersinnehav uppgick till -10 442 TSEK (-25 066) och utgörs huvudsakligen av värdeförändring i tre större innehav; OpenAI +30 124 TSEK, Getir -28 779 TSEK och Instabee -18 067 TSEK. För vidare kommentarer av värde förändringar i värdepappersinnehav , se Not 2. • Vi noterar i övrigt en fortsatt stark utveckling bland våra USA-baserade AI-innehav . Exempelvis Perplexity , en av Flats senaste investeringar om cirka 3 MSEK, genom- förde nyligen en ny kapitalrunda till mer än dubbla värdering, bara några månader efter sin senaste runda där Flat investerade. • Investeringar uppgick till 20 592 TSEK (5 479), se "Investeringar och avyttringar under kvartalet". • Rörelsens kostnader uppgick till 1 215 TSEK (1 624) motsvarande 1,19% av genomsnittligt NA V , på årsbasis. • Rörelseresultatet uppgick till -11 657 TSEK (-26 690). I rörelseresultatet ingår ej realiserade värdeförändringar med -10 422 TSEK (-17 839). • Resultat efter skatt uppgick till -10 584 TSEK (-25 785). • Resultat per aktie uppgick till -0,22 SEK (-0,80). Väsentliga investeringar & avyttringar under kvartalet • Flat investerade motsvarande cirka 10 MSEK i det legala AI-bolaget Harvey genom ett så kallat Special Purpose V ehicle ("SPV"). Harvey har på kort tid blivit en framstående generativ AI-plattform för den professio- nella tjänstesektorn såsom jurist- och revisionsbyråer med intäkter som mer än tiodubblats sedan april 2023. Bolaget genomförde en kapitalrunda i december 2023, tillsammans med framstående och prominenta investerare som OpenAI Startup Fund, Sequoia Capital, Kleiner Perkins och Elad Gil. Flats investering genom SPV-strukturen innebär marknadsmässiga förvaltnings- kostnader. • Flat investerade motsvarande cirka 10 MSEK i det USA-baserade Oden Technologies (“Oden”), ett framstående data- och AI-bolag med fokus på tillverkningsindustrin. Flat investerade genom en så kallad Series B runda om totalt cirka 300 MSEK, där kapitalet främst ska användas för att accelerera Odens AI-satsning. Flat investerar jämte Nordstjernan Growth som leder rundan, tillsammans med deltagande från majoriteten av tidigare investerare såsom Atomico och EQT V entures samt en av Odens kunder, INX International Inc. Övriga väsentliga händelser under kvartalet • Inga övriga väsentliga händelser har inträffat under kvartalet. Väsentliga händelser efter kvartalets utgång • Inga väsentliga händelser har inträffat efter kvartalets utgång. Flat bjuder in till årsstämma 2024! Aktieägarna i Flat välkomnas till årsstämma måndagen den 6 maj. Efter årsstämman hålls en investerarträff där det kommer att serveras pizza, läsk och lättare förfriskningar. Notera: Sista anmälningsdag till årsstämman är måndagen 29 april, men det går bra att anmäla sig senare som gäst (utan rösträtt) samt att delta på investerarträffen. Vi ser fram emot att ses! Vad: Årsstämma 2024 Var: Alma (Nybrogatan 8, 114 34, Stockholm) När: Måndag 6 maj kl. 17 .00 Länk till hemsida ===== SIDA 5 ===== 5 Flat Capital AB (publ) 556941-0110 Delårsrapport januari-mars 2024 VD har ordet Hej bästa aktieägare och alla intresserade, Så har därmed årets första kvartal passerat. 2024 har inletts i positiv jargong, med börsens tydliga benägenhet att se glaset som halvfullt. Inprisade räntesänkningar, den omtala- de konjunkturmässiga "mjuklandningen" känns nu som ett faktum och “the magnificent seven´s” utveckling i USA har onekligen bidragit till en övergripande positiv känsla hos de flesta som sparar i global-index eller liknande. En fräsch och ny start, vilket i sig känns som en väldigt mänsklig sida av börs psykologi. I den onoterade världen känner vi försiktigt av denna optimism, även om det finns moln på himlen. Vi noterar en ökad aktivitet och riskaptit hos många investerare. För tillväxtbolag i senare skede som jobbat hårt för att ställa om mot lönsamhet så tror jag att innevarande år kan bli avgörande. Vi ser ljusningar hos några av våra portföljbolag som fram- gångsrikt lyckats ställa om och nu i vissa fall kan påvisa lön- sam tillväxt vilket förstås är mycket positivt. För andra portfölj- bolag kvarstår utmaningar kring omställning mot lönsamhet som därför kräver större investerares tålamod och tro. För Flats del så avslutas kvartalet med en sammantaget medioker utveckling av substansvärde, till följd av större bolagsspecifika justeringar, både på upp- och nedsidan. Flats portföljbolag Getir har signalerat betydande utmaningar och vi har därför applicerat en 50% riskpremie innan vi vet mer, vilket motsvarar en nedskrivning om c. -29 MSEK. Vi investerade 19 MSEK i Getir april 2022, och ytterligare 21 MSEK i maj 2023 genom ett konvertibellån på villkor som innebar att Flats totala investering skulle konverteras till en rabatt till nästkommande kapitalrunda. Getir genomförde under fjärde kvartalet 2023 en kapitalrunda till en uppdaterad värdering där alltså Flats totala innehav konverteras till en rabatt till den nya värderingen, vilket innebar att innehavet tekniskt justerades upp i linje med våra värderingsprinciper. Men på kort tid har läget förändrats, och vi saknar i nuläget detaljerad information. Vi har även justerat ned värdet i Instabee med motsvarande c. -18 MSEK till följd av en ny prisuppgift i marknaden. Utöver detta har vi dragit ned vissa mindre innehav till följd av mer konservativa antaganden. På uppsidan har vi justerat upp värdet i OpenAI efterföljande nya datapunkter vilket innebär att OpenAI nu är Flats största innehav(!). Detta i kombination med en stark dollarutveckling (eller dålig SEK-utveckling beroende på hur man ser det) blir netto-utvecklingen ganska Flat, motsvarande -2,4%. Vi uppfattar generellt en mycket stark utveckling hos våra USA-baserade AI-bolag som har goda förutsättningar att fortsätta leda världens AI-utveckling och skapa stora lång- siktiga värden, både för samhället och förhoppningsvis Flats aktieägare. ...och på tal om det så har vi under kvartalet annonserat några spännande investeringar som vi är så stolta över att få vara en liten del av: • Vi fick äntligen berätta om vår investering om cirka 3 MSEK i Perplexity, som utan tvekan utmanar Google search med sin AI-baserad sökmotor som är byggd på olika Large Language Models. Vi älskar produkten och jag uppmanar alla tappra läsare att testa! Investeringen gjordes jämte världsledande aktörer såsom Nvidia, VC- aktören IVP och Jeff Bezos. • Ett annat enastående AI-bolag vi investerade motsvarande 10 MSEK i genom ett så kallad Special Purpose V ehicle (“SPV”) är Harvey. Harvey har på kort tid etablerat sig som en tillförlitlig generativ AI-plattform för avancerade professionella tjänster som redan har etablerade samarbeten med globalt ledande advokat- byråer, revisions-, konsult- och private equity-bolag. I Sverige använder till exempel den prominenta advo- katfirman Vinge Harvey , och enligt tillförlitliga källor är de mycket nöjda! Exempel på andra erkänt duktiga investerare är OpenAI och Sequoia Capital. • Sist men inte minst kunde vi annonsera vår investering om cirka 10 MSEK i Oden T echnologies, ett USA- baserat data- och AI-bolag som med olika lösningar och produkter effektiviserar tillverkningsindustrin. Vi har stor tilltro till Willem och Peters förmågor att fortsätta serva sina kunder med AI-lösningar och nyttja det stora skifte branschen står inför. Det var förstås också extra kul att få möjlighet att investera jämte Nordstjernan som ledde rundan, som med sin branschkunskap och skarpa team säkerligen kan stötta bolaget ytterligare! Även om jag kan konstatera en medioker utveckling av substansvärdet under kvartalet, så känner jag stor tillförlit och övertygan till Flats position och strategi. Vi har en stark kassa och unik access till världsledande bolag som vi kan investera långsiktigt i. Fördelen med att vara på börsen är att du som aktieägare kan köpa eller sälja aktien om du skulle vilja komma ur, men för oss är resan långsiktig och har knappt börjat. Hoppas ni vill fortsätta hänga med! ...och juste - det vore så kul om du som aktieägare, entreprenör eller allmänt nyfiken vill komma på vår årsstämma den 6:e maj, 17 .00 på Alma, Nybrogatan 8! Dryck, pizza och gott sällskap utlovas! Läs mer: Flat Capital Årsstämma 2024 Allt gott! / HannaAllt gott! / Hanna ===== SIDA 6 ===== 6 Flat Capital AB (publ) 556941-0110 Delårsrapport januari-mars 2024 V erksamhetsbeskrivning Kort om Flat Flat Capital AB ("Flat") är ett investeringsbolag som utmärker sig på tre sätt: • En unik tillgång till beprövade investeringsmöjligheter i framstående bolag genom vårt nätverk av världsledande investerare och entreprenörer, • Fokus på genuint långsiktiga investeringar, • Tillit till entreprenören och vårt nätverk som vi sam- investerar med, vilket möjliggör passiva investeringar och en låg kostnadsbas. Flat grundades 2013 av entreprenörerna Nina och Sebastian Siemiatkowski, Nina med bakgrund som VD och grundare i Milkywire och Sebastian som medgrundare och VD i Klarna. Portföljen består idag av 24 bolag där de största innehaven är OpenAI, Instabee, Getir, Klarna och Truecaller. Syftet är att förenkla samt förbättra vägen till ett framgångs- rikt bolagsbyggande och ge fler människor möjligheten att ta del av gemensam maximal avkastning. Notera: Substansvärdet i Flat innefattar till största del värde- ringar av onoterade innehav . Kom ihåg att dessa är uppskatta- de värden enligt våra redovisningsprinciper och att värdet kan skilja sig mellan olika aktörer och investerare, och att det inte finns ett "marknadspris" som för noterade bolag. Globalt nätverk av världsledande investerare och entreprenörer Genom dess grundare och styrelse har Flat tillgång till ett globalt nätverk som består av världsledande investerare inom främst venture capital samt entreprenörer. Detta innebär ett kontinuerligt och starkt flöde av investeringsmöjligheter i onoterade och för allmänheten annars svåråtkomliga bolag med framstående entreprenörer i ledande ställning. Nätverket innebär också en unik access till gränsöverskridande kun- skapsutbyte för affärsstärkande samverkan. Genuint långsiktiga investeringar Flat bidrar med långsiktigt kapital till entreprenörsledda bolag som annars kan vara beroende av investerare med en kortare tidshorisont. Långsiktigheten utgår ifrån att stötta dedikerade entreprenörer i med- och motvind och möjliggörs genom att bland annat inte ha en fondstruktur med en bestämd livscykel och inte använda konventionella, kortsiktiga metoder för avyttring av innehav . Tillit till entreprenören och vårt nätverk I grunden är Flat en passiv minoritetsägare, en strategi och positionering som utgår från övertygelsen att den dedikera- de entreprenören är bäst lämpad att bygga sitt eget bolag. Dessutom finns en stark tilltro till Flats nätverk och dess förmåga och erfarenhet att hitta dessa framtida världsle- dande bolag och entreprenörer. Trots ett i grunden passivt ägande, finns Flats erfarenhet och nätverk till hands i den utsträckning entreprenören själv önskar. Strukturen möjliggör låga kostnader och en effektiv organisation. Brett investeringsmandat Flat har ett omfattande investeringsmandat, där varje beslut fattas baserat på en bedömning av vad som långsiktigt maximerar värdet för aktieägarna. Flat har möjlighet till flera olika typer av investeringar, allt ifrån att vara delaktig i att starta nya bolag till att investera i redan noterade bolag. Nya investeringsmöjligheter analyseras löpande och befintli- ga portföljbolag kan stöttas vid nya finansieringsrundor. Hållbarhetsfaktorer som miljö, socialt ansvar och etik är viktiga kriterier för bolaget vid investeringsbeslut. Flat strävar efter att över tid ha en balanserad portfölj, med huvudsaklig exponering mot onoterade tillväxtbolag. Framstående entreprenörer Flat investerar i framstående entreprenörer som har en ledande ställning i sina bolag. Attraktiva marknader Flat investerar i marknader, där bolagens tillväxt drivs av underliggande strukturella trender. Onoterade tillväxtbolag Flat kommer främst att investera i onoterade bolag som befinner sig i tillväxtstadie. Passiv minoritetsägare Flat är i huvudsak en passiv investerare och söker därmed en minoritetsandel i portföljbolagen. Globala investeringar Flat investerar globalt. Investeringsstrategi ===== SIDA 7 ===== 7 Flat Capital AB (publ) 556941-0110 Delårsrapport januari-mars 2024 V åra innehav Bolag 1 Kort beskrivning av bolaget Flats initiala investering (år) Hemsida Forskningsbolag inom artificiell intelligens 2023 Instabee Teknikbolag med l ogistiklösning 2013 Tech- och hypersnabbt leveransbolag 2023 Global bank med handels- och betallösningar 2021 Plattform för telefonitjänster 2013 Modehus baserat på innovativa material 2018 Översättningar genom AI-neural maskininlärning 2023 Röst-, video- och textkommunikationstjänst 2022 Interaktiv designplattform 2021 AI-plattform för den professionella tjänstesektorn 2024 V årdgivare som kombinerar fysisk och digital vård 2021 Digital dagligvaruhandel i Indien 2021 Global sökplattform för mode 2021 Mjukvara för produktivitetsinfrastruktur 2021 Data- och AI-bolag för tillverkningsindustrin 2024 Plattform för reseplanering 2015 Materialvetenskapligt modeföretag 2021 AI-konversationsbaserad sökmotor 2023 Plattform för förskoleverksamhet 2016 Plattform för bolagsinformation 2022 Plattform för HR-tjänster 2022 Plattform för delad ekonomi 2017 Skuldhanteringsplattform för konsumenter 2019 Plattform för bokning av boende 2015 1 Ordning: Största 5 innehav (OpenAI, Instabee, Getir, Klarna och Truecaller), därefter alfabetisk ordning. OpenAI.com Getir.com Truecaller.com Klarna.com CDLP.com DeepL.com Discord.com Figma.com Kry.se LoveLocal.in L YST .com Nylas.com Omio.se Pangaia.com PrionApp.com Quartr.com Remote.com GetSteven.com TrueAccord.com Uniplaces.com Perplexity.ai Instabeee.com Harvey.ai Oden.io T op 5 holdings ===== SIDA 8 ===== 8 Flat Capital AB (publ) 556941-0110 Delårsrapport januari-mars 2024 • T eknikbolag med logistiklösning • VD och medgrundare: Alexis Priftis • Initial investering: 2013 • T otalt investerat kapital 1 : 7 476 746 SEK Instabee grundades 2022 efter en sammanslagning av Budbee och Instabox - två ledande bolag inom last-mile leveranser. Instabee finns i sju länder med tusentals e-handlare, exempelvis ASOS, Zalando, Inditex och H&M. Instabee arbetar mot att bli den ledande dör- röppnaren för e-handel i Europa. Instabee har sedan starten fokuserat på kundcentrerade och hållbara lösningar och erbjuder leveranser hem till dörren och till paketskåp med kraft från muskler, el, förnybar diesel och biobränsle. Med hjälp av skräddarsydd teknologi kan Instabee garantera optimal fyllnadsgrad och ruttning vilket minskar onödiga transporter. Instabee backas av investerare som Kinnevik, Creades och EQT med flera. Kort beskrivning av våra portföljbolag (1/6) Instabee Läs mer: www.instabee.com • T ech- och hypersnabbt leveransbolag • VD & medgrundare: Nazim Salur • Initial investering: 2022 • T otalt investerat kapital 1 : 40 385 489 SEK Getir erbjuder hypersnabb leverans av dagligvaror med visionen att bygga världens snabbaste ekosystem för on-demand leveranser. Konsumenten kan beställa allt från transport till livsmedel och målet är att varorna ska levereras till dörren inom tio minuter efter beställning. Genom sin plattform samlar bolaget data och insikter som används för att effektivisera och optimera alla flöden. Getir har på kort tid blivit en av Europas ledande leverans plattformar och har nyligen lanserats i USA. Under 2022 förvärvade Getir den europeiska konkurrenten Gorillas. Getir medgrundades och drivs av Nazim Salur och i ägarlistan finns framstående investerare som Silicon V alley-baserade Sequoia Capital, New York-fonden Tiger Global samt Michael Moritz, som bland annat är styrelseordförande i Klarna. Läs mer: www.getir.com • Forskningsbolag inom artificiell intelligens • VD & medgrundare: Sam Altman • Initial investering: 2023 • T otalt investerat kapital 1 : 31 623 227 SEK OpenAI, det banbrytande forskningsbolaget inom artificiell intelligens som syftar till att utveckla och leda revolutionerande AI-teknologier. Sedan bolaget grundades 2015 har de varit tonsättande i AI-utveck- lingen som bland annat resulterat i deras plattform ChatGPT och Dall-E samt ett stort antal samarbeten med ledande globala bolag där OpenAI har integrerat sin AI-teknik. OpenAI grundades 2015 av en grupp ledande AI-forskare och entreprenörer, inklusive nuvarande VD Sam Altman, tillsam- mans med Elon Musk, Greg Brockman, Ilya Sutskever, med flera. Dess forskning publiceras i toppakademiska tidskrifter och citeras av tusentals andra forskare och har snabbt blivit en av de mest respekterade och inflytelserika organisationer- na inom artificiell intelligens. Läs mer: www.openai.com 1 Tänk på att totalt investerat kapital INTE är detsamma som värdering av våra innehav . • Global bank med handels- och betallösningar • VD & medgrundare: Sebastian Siemiatkowski • Initial investering: 2021 • T otalt investerat kapital 1 : 93 873 902 SEK Sedan 2005 har Klarna verkat för att accelerera handel med konsumenternas behov i centrum. Med fler än 150 miljoner aktiva användare globalt och 2 miljoner transaktioner per dygn, revolutionerar Klarnas schyss- ta, hållbara och AI-drivna betalnings- och shoppinglös- ningar hur människor shoppar och betalar online, och hjälper konsumenter att shoppa smartare, tryggare och smidigare. Fler än 500 000 globala detaljhandelspartners, inklusive H&M, Saks, Sephora, Macy's, IKEA, Expedia Group och Nike, har integrerat Klarnas innovativa teknologier och marknadsfö- ringslösningar för att driva tillväxt och lojalitet. Läs mer: www.klarna.com ===== SIDA 9 ===== 9 Flat Capital AB (publ) 556941-0110 Delårsrapport januari-mars 2024 • Översättningar genom AI-neural maskininlärning • VD & grundare: Jaroslaw Kutylowski • Initial investering: 2023 • T otalt investerat kapital 1 : 5 412 303 SEK DeepL är ett tyskbaserat AI-bolag som har som mål att eliminera språkbarriärer världen över med hjälp av artificiell intelligens. DeepL erbjuder flerspråkig automatisk översättning genom sin plattform med hjälp av AI-neural maskininlärning som kan användas via webbläsare, mobilapp, webbläsartillägg eller genom integrerat API. Idag erbjuder DeepL sin mjukvara globalt till användare och företagskunder med översättningar som nyttjas inom ett stort antal områden; alltifrån tekniska och juridiska dokument till kundsupport, marknadsföring och produktbeskrivningar. DeepL:s mjukvara har kontinuerligt beskrivits som den mest korrekta AI-översättningsteknologin inom flera språkpar och flera typer av industrier. I bolagets ägarlista finns bland annat välkända aktörer som IVP , Atomico och Benchmark. • Röst-, video- och textkommunikationstjänst • VD & medgrundare: Jason Citron • Initial investering: 2022 • T otalt investerat kapital 1 : 19 887 774 SEK Discord är en röst-, video- & text-kommunikations tjänst som används av fler än 100 miljoner människor som vill umgås och prata med kompisgäng och communityn. Kort beskrivning av våra portföljbolag (2/6) Läs mer: www.deepl.com Läs mer: www.discord.com • Modehus baserat på innovativa material • VD & medgrundare: Andreas Palm • Initial investering: 2018 • T otalt investerat kapital 1 : 2 684 061 SEK Un Cadeau de la Providence (CDLP) är en svensk tillverkare av underkläder, badkläder och basplagg i innovativa och hållbara material. Design och utveckling sker i Sverige, och kollektionerna produceras av småskaliga europeiska tillverkare, med särskild fokus på hantverk och kvalitet. Läs mer: www.cdlp.com 1 Tänk på att totalt investerat kapital INTE är detsamma som värdering av våra innehav . • Plattform för telefonitjänster • VD & medgrundare: Alan Mamedi • Initial investering: 2013 • T otalt investerat kapital 1 : 600 600 SEK Truecaller är den ledande globala plattformen för att verifiera kontakter och blockera oönskad kommunikation. Appen hjälper användaren att kategorisera uppringaren och varnar bland annat an- vändaren för bedrägeriförsök, spam eller sälj-pushar, både genom samtal och text. Plattformen har idag över 330 miljoner aktiva användare som de hjälper till en tryggare och mer effektiv kommunikations- upplevelse. Användare kan också använda appen för att slå upp nummer i Truecallers breda identitetsdatabas med en halv miljard nedladdningar sedan lanseringen och cirka 38 miljarder oönskade samtal som identifierats och blockerats under 2021. Sedan 2021 är bolaget börsnoterat på Nasdaq Stockholm med Sequoia Capital som största investerare, som liksom Flat investerade tidigt i bolaget. Läs mer: www.truecaller.com ===== SIDA 10 ===== 10 Flat Capital AB (publ) 556941-0110 Delårsrapport januari-mars 2024 • Vårdgivare som kombinerar fysisk och digital vård • VD & medgrundare: Johannes Schildt • Initial investering: 2021 • T otalt investerat kapital 1 : 10 068 836 SEK Kry är Europas största digitala vårdgivare med visionen om att bidra till en mer jämlik och tillgänglig vård för alla. Sedan starten 2015 har Krys läkare, sjuksköterskor och psykologer hjälpt över 7 miljoner patienter runt om i Europa. Utöver digitala vårdmöten har Kry också 28 fysiska vård- centraler i Sverige, och finns idag även i England, Norge och Frankrike. Kort beskrivning av våra portföljbolag (3/6) Läs mer: www.kry.se • Digital dagligvaruhandel i Indien • VD & grundare: Akanksha Hazari • Initial investering: 2021 • T otalt investerat kapital 1 : 18 030 682 SEK LoveLocal ämnar att digitalisera den 1,1 biljoner USD stora lokala butikshandeln i Indien genom sin plattform där lokala butikshandlare kan digitalisera sina butiker och därmed effektivisera sin verksamhet genom ökade insikter och bättre kundrelationer. För kunden innebär plattformen bland annat att man får en översikt över sitt lokala utbud och att man mer effektivt kan handla varor, vare sig det är fysiskt eller online. I bolagets ägarlista finns bland annat Vulcan Capital och Alumni V entures Group. Läs mer: www.lovelocal.in • Interaktiv designplattform • VD & medgrundare: Dylan Field • Initial investering: 2021 • T otalt investerat kapital 1 : 4 571 221 SEK Figma erbjuder ett framstående designverktyg där användare kan jobba interaktivt och simultant. V erktyget gör designprocessen snabbare och mer effektiv , samtidigt som användarna kan se varandras kontributioner i realtid. Via sin licensmodell som funkar på diverse opera- tivsystem har bolaget kunder i framstående globala företag såsom Microsoft, Google, Oracle, Slack och Spotify och ett stort antal mindre entreprenörsdrivna bolag. I bolagets ägar- lista finns många framstående investerare, såsom Sequoia Capital och Andreessen Horowitz. Läs mer: www.figma.com 1 Tänk på att totalt investerat kapital INTE är detsamma som värdering av våra innehav . • AI-plattform för den profesionella tjänstesektorn • VD & medgrundare: Winston Weinberg • Initial investering: 2024 • T otalt investerat kapital 1 : 10 295 880 SEK Harvey erbjuder en generativ AI-plattform för avancerade professionella tjänster och har samarbeten med flera ledande advokatbyråer samt revisions-, konsult- och private equity-bolag. De har i samarbete med OpenAI utvecklat “grundmodeller” för att tillgodose sina kunders mest komplexa behov och därmed kunnat flytta fram gränserna för tillämpad AI för pro- fessionella tjänster. Exempel på bolag som använder Harveys AI-verktyg inkluderar den globala revisionsjätten PwC, den globala advokatfirman Allen & Overy samt Advokatfirman Vinge, en av de ledande advokatfirmorna i Norden. Läs mer: www.harvey.ai ===== SIDA 11 ===== 11 Flat Capital AB (publ) 556941-0110 Delårsrapport januari-mars 2024 • Plattform för reseplanering • VD & medgrundare: Naren Shaam • Initial investering: 2015 • T otalt investerat kapital 1 : 817 662 SEK Med det världsledande reseplaneringsbolaget Omio underlättas reseplaneringen genom deras plattform som samlar mer än 1 000 reseleverantörer inom tåg, buss, färja, flyg och biluthyrning på ett och samma ställe. Teknologin har en stor mängd data och kan efter kundens sökning presentera det bästa resealternativet och samlar biljetterna på samma plattform och finns tillgängligt i flera länder världen över. I ägarlistan finner man bland annat Kinnevik, Temasek och Kleiner Perkins. Kort beskrivning av våra portföljbolag (4/6) Läs mer: www.omio.com • Mjukvara för produktivitetsinfrastruktur • VD & medgrundare: Gleb Polyakov • Initial investering: 2021 • T otalt investerat kapital 1 : 2 100 427 SEK Nylas har en stark vision om att göra världen mer produktiv genom smartare och bättre mjukvaru- lösningar. Genom bolagets olika programmeringsgränssnitt kan kunder- na bygga upp integrationer med olika funktioner för smartare och automatiserade arbetsflöden. Bolaget har sedan sin start utmärkt sig på diverse framstående listor i USA, bland annat som ett av de mest snabbväxande onoterade bolagen och som en av de mest attraktiva arbetsgivarna. Läs mer: www.nylas.com 1 Tänk på att totalt investerat kapital INTE är detsamma som värdering av våra innehav . • Data- & AI-bolag med fokus på tillverkningsindustrin • VD & medgrundare: Willem Sundblad • Initial investering: 2024 • T otalt investerat kapital 1 : 10 295 874 SEK Oden T echnologies är en leverantör av AI-drivna lösningar som utnyttjar djup expertis för att omvandla miljarder komplexa tillverkningsdatapunkter till åtgär- der i produktionsledet. Process AI, Odens främsta mjukvarulösning, förvandlar oerfarna operatörer till högpresterande medarbetare med ett klick. Med föreskrivande processrekommendationer i realtid och förutsägbara resultat som skickas direkt till operatörerna säkerställer Process AI att arbetarna i produktionsledet har exakt den information de behöver - när de behöver den - för att uppnå topproduktion. Läs mer: www.oden.io • Global sökplattform för mode • Medgrundare: Chris Morton • Initial investering: 2021 • T otalt investerat kapital 1 : 7 540 137 SEK Lyst grundades med affärsidén att konsumenter effektivt ska kunna hitta det mode som efterfrågas. Plattformen möjliggör sökning bland tusentals modebutiker samtidigt och samlar därmed över åtta miljoner produkter från över 17 000 ledande varumärken och återförsäljare på ett och samma ställe. Lyst är idag den största sökplattformen för mode med över 160 miljoner köpare per år. Affärs modellen grundar sig på en provision av den försäljning som sker genom plattformen. I bolagets ägarlista finner man bland annat det världsledande lyxvarumärkesbolaget L VMH och Balderton Capital. Läs mer: www.lyst.com ===== SIDA 12 ===== 12 Flat Capital AB (publ) 556941-0110 Delårsrapport januari-mars 2024 Kort beskrivning av våra portföljbolag (5/6) • Plattform för bolagsinformation • VD & medgrundare: Sami Osman • Initial investering: 2022 • T otalt investerat kapital 1 : 1 140 847 SEK Quartr är ett mjukvarubolag som tillhandahåller en rad olika finanstjänster. Miljontals privata investerare, journalister, analytiker och fondförvaltare nås dagligen av börsnoterade bolags förstahandsinformation via Quartrs distributionsnätverk. Quartr ger smidig och enkel tillgång till earnings calls, bolags- presentationer, sökbara transcripts med sömlösa text-till-ljud- övergångar, rapporter och finansiell data. Läs mer: www.quartr.com • Plattform för förskoleverksamhet • VD & medgrundare: Fredrika Bernadotte • Initial investering: 2016 • T otalt investerat kapital 1 : 1 002 760 SEK Prion erbjuder en helhetsplattform för förskole- verksamhet. Plattformen kan bland annat användas för att på ett effektivt sätt kunna skicka ut information till vårdnadshavare och dokumentera barnets utveckling och bolaget har stöd för förskolans läroplan vilket gör att dokumentation kan kopplas till läroplansmålen. Plattformen erbjuder även en webbase- rad tjänst där pedagoger och chefer kan ta del av statistik, vilket underlättar uppföljning av verksamheten och framtida planering. Läs mer: prionapp.com 1 Tänk på att totalt investerat kapital INTE är detsamma som värdering av våra innehav . • Materialvetenskapligt modeföretag • VD: Nathalie Longuet • Initial investering: 2021 • T otalt investerat kapital 1 : 3 462 156 SEK Pangaia designar och producerar mode och accessoarer, genom användandet av innovativa tekniska och biotekniska material. Bolaget vill arbeta hållbart genom hela produktlivscykeln, bland annat genom användande av ansvarsfullt framställda tyg och förpackningar. Exempelvis så skapar bolaget t.ex. veganskt läder från vindruvor, dunjackor fyllda med vilda blommor eller bläck till tryck på kläder från luftföroreningar. Pangaias mål är att 2025 driva en klimatneutral verksamhet, en del i strategin att uppnå en helt klimatpositiv affärsmodell. Läs mer: www.pangaia.com • AI-konversationsbaserad sökmotor • VD & medgrundare: Aravind Srinivas • Initial investering: 2023 • T otalt investerat kapital 1 : 3 128 760 SEK Perplexity är ett alternativ till traditionella sökmotorer, där du direkt kan ställa dina frågor och få kortfattade, korrekta svar som backas upp av en kurerad upp- sättning källor. Den har ett konversationsgränssnitt, kontextuell medvetenhet och personalisering för att lära sig dina intressen och preferenser över tid. Perplexitys uppdrag är att få informationssökning på nätet att kännas som om du har en kunnig assistent som guidar dig, det är ett kraftfullt produktivitets- och kunskapsverktyg som kan hjälpa dig att spara tid och energi med vardagliga uppgifter för en mängd olika användningsfall. Läs mer: www.perplexity.ai ===== SIDA 13 ===== 13 Flat Capital AB (publ) 556941-0110 Delårsrapport januari-mars 2024 Kort beskrivning av våra portföljbolag (6/6) • Plattform för bokning av boende • VD: Cyril Jessua • Initial investering: 2015 • T otalt investerat kapital 1 : 659 871 SEK Uniplaces är en marknadsplats för onlinebokning av boende för längre perioder. Plattformen fungerar som en mellanhand för hyresgäster och hyresvärdar. Uniplaces finns bland annat i London, Lissabon, Berlin, Barcelona, Madrid och Milano. Affärs modellen grundas i en kommission som regleras från hyran som tillfaller hyresvärden. Läs mer: www.uniplaces.com • Skuldhanteringsplattform för konsumenter • VD & medgrundare: Ohad Samet • Initial investering: 2019 • T otalt investerat kapital 1 : 655 088 SEK TrueAccord tillhandahåller en tjänst som möjliggör en effektiv insamling av skulder digitalt med visionen att återställa hopp och finansiell stabilitet för de som förlorat den. Tjänsten baseras på maskininlärning och har en paten- terad algoritm. Genom plattformen kan återbetalning av skulder genomföras automatiskt och över 90 procent av insamlingarna sker utan mänsklig interaktion. Läs mer: www.trueaccord.com 1 Tänk på att totalt investerat kapital INTE är detsamma som värdering av våra innehav . • Plattform för delad ekonomi • Medgrundare: Jens Saltin • Initial investering: 2017 • T otalt investerat kapital 1 : 772 123 SEK Steven är en plattform för finansiella tjänster med fokus på hantering av gemensamma utgifter. I Steven- appen skapar användarna grupper där utgifter som ska delas läggs in, exempelvis för ett hushåll eller en resa med vänner. Betalningar av skulder sker genom appen som också håller koll på vem som betalat eller ej. Affärsmodellen grundar sig i en freemium-modell där intäkter bland annat inkommer från premiumabonnemang. Steven växer huvudsakligen organiskt med tusentals nya användare i månaden. Not: Steven annonserade i september 2023 ett uppköpsbud genom det brittiska fintechbolaget Blackthorn Finance. Betalning avses att göras med en kontantdel och en aktiedel. Steven värderas i enlighet med det angivna budet. • Plattform för HR-tjänster • VD & medgrundare: Job van der Voort • Initial investering: 2022 • T otalt investerat kapital 1 : 4 883 092 SEK Remote T echnology har visionen att förenkla för bolag att anställa och administrera globala talanger. Bolagets plattform tillhandahåller HR-tjänster och erbjuder bland annat lönesystem och säkerställer att lokala lagar, förmåner, skatter med mera efterföljs. Remote ger företag av alla storlekar möjlighet att betala och hantera heltidsanställda och kontraktsanställda runt om i världen. Remote gör det enkelt att hantera internationella löner, förmåner, skatter, aktieoptioner och regelefterlevnad i över 50 länder. Läs mer: www.remote.com Läs mer: www.getsteven.com ===== SIDA 14 ===== 14 Flat Capital AB (publ) 556941-0110 Delårsrapport januari-mars 2024 Sebastian Siemiatkowski, Styrelseordförande Få har hunnit göra så många misstag som denna man. Få har också arbetat så hårt för att lära sig och fixa till miss- tagen. Alltifrån Burger King och telefonförsäljning till äldreomsorgen och läraryrket. Att tjäna kunden är hans passion. Han hamnade till slut i bankvärlden, en bransch som fokuserar mer på att stoppa pengar i egen ficka än att hjälpa sina kunder. Tillsammans med vänner från Handelshögskolan grundade han därför Klarna 2005 där han sedan dess är VD. Över åren har Klarna lockat de bästa och de värsta investerarna, och misstagen och lärdomarna mynnade efter långa diskussioner med Nina (medgrundare av Flat) och Amaury (styrelsele- damot) ut i Flat. Innehav i Flat: 4 259 329 A-aktier privat och 8 212 121 B-aktier via Double Sunday IV AB Amaury de Poret, Operativ styrelseledamot Med över 15 års erfarenhet inom private equity och M&A är Amaury en schweizisk kvalificerad advokat med juristex- amen från universitetet i Fribourg i Schweiz. Utöver hans arbete på flera advokatbyråer (senast på White & Case LLP i Stockholm) är Amaury medgrundare av Nasdaq-noterade NAXS AB, samt av investmentbolaget Enexis AB. Amaury har tidigare suttit i ledningsgruppen för Terra Capital Investors Ltd – en riskkapitalfond som var baserad i W ashington, D.C. och São Paulo. Utanför finansindustrin har Amaury varit med och grundat kommunikationsbyrån Good Enough Media och var under 5 år styrelseledamot i Rainforest Alliance, en av världens ledande miljöorganisationer (han ingår nu i organisationens ambassadörsgrupp). Innehav i Flat: 650 000 B-aktier, 91 061 teckningsoptioner av serie 2021/2026:S och 80 194 av serie 2023/2026:S Charlotte Runius, Styrelseledamot Med en master inom Industriell Ekonomi från KTH är Charlotte investeraren som blev en framgångsrik entreprenör. Efter sju år i buyout-teamet på det internationella investeringsbolaget 3i, valde hon en ny bana. När Charlottes mormor gick bort såg hon en möjlighet att modernisera en av världens äldsta branscher och grundade Fenix, en digital projektledare inom begravning och familjejuridik i Sverige och Storbritannien. Genom sin senaste satsning Svenska Naturvinsten ska hon nu revolutionera dagligvaruhandeln genom att göra hållbara val lönsamma för handlaren och lätt, kul och tillgängligt för oss konsumenter! Utöver detta är Charlotte styrelseledamot i STILRIDE och styrelsesuppleant i Musiara. Innehav i Flat: 75 000 B-aktier, 91 061 teckningsoptioner av serie 2021/2026:S och 80 194 av serie 2023/2026:S Dr. Marcelo Carvalho de Andrade, Styrelseledamot Vi har en olympisk roddare i styrelsen! Marcelo har fokuserat sin karriär på att överbrygga klyftan mellan ekonomisk utveckling och social hållbarhet. Med en medicinsk examen från Universidade Gama Filho i Rio de Janeiro, grundade han först välgörenhetsorganisationen Pro-Natura International, sedan Terra Capital Investors Ltd och efter det Earth Capital – världens största private equity-fond som endast fokuserar på klimat och hållbarhet. Han har dessutom ansvarat för storskaliga projekt inom hållbar utveckling för både globala företag och regeringar samt deltagit i flera ansedda forum och paneler kring företags sociala ansvar. Innehav i Flat: 91 061 teckningsoptioner av serie 2021/2026:S och 80 194 av serie 2023/2026:S V år styrelse ===== SIDA 15 ===== 15 Flat Capital AB (publ) 556941-0110 Delårsrapport januari-mars 2024 Hanna Andreen (f.d. Wachtmeister), VD Här ser du världens första Flatist – ingen har varit anställd längre hos oss än Hanna. Efter examen i Finans & ekonomi från Cass Business School och kurs i internationella relationer vid University of St. Andrews började Hanna på SEB i London. Där jobbade hon på Nordic Equity Sales gentemot brittiska institutioner. Under 2017 flyttade hon hem till Stockholm och började då på SEB:s Equity Capital Markets-avdelning. Sedan sommaren 2021 är hon Flats ankare i vardagen och vårt ansikte utåt. Utöver VD-jobbet är Hanna styrelseledamot i Svenska Nyttobostäder. Innehav i Flat: 153 750 B-aktier, 364 243 teckningsoptioner av serie 2021/2025:A och 322 777 av serie 2023/2026:A Antonio Melani, CFO Antonios erfarenhet inom finans inkluderar roller som investeringsanalytiker på private equity- bolaget Areim och fond förvaltaren NREP . Hans akademiska bedrifter inom ekonomi såväl som civil ingenjörskap inkluderar masterexamen från Handelshögskolan i Stockholm och KTH, samt kandidatexamen från Chalmers och Göteborgs universitet. Denna hybridbakgrund, i kombination med en intensiv entusiasm för entreprenörskap och en djärvhet att tänka utanför boxen, skapar en perfekt matchning mellan Antonio och en agil, slimmad organisation som Flat. Innehav i Flat: 6 000 B-aktier och 322 777 teckningsoptioner av serie 2023/2026:A • DeepL Head of Translations – Arbetstid: 300% (24 timmar / dygn) – Månadslön: c. 80 SEK per månad (7 .5 USD) • ChatGPT Head of Communication – Arbetstid: 300% (24 timmar / dygn) – Månadslön: c. 100 SEK per månad (10 USD) • Dall-E Art Director – Arbetstid: 300% (24 timmar / dygn) – Månadslön: c. 100 SEK per månad (10 USD) • FigJam Head of Creativity – Arbetstid: 300% (24 timmar / dygn) – Månadslön: c. 30 SEK per månad (3 USD) • Perplexity Head of Research – Arbetstid: 300% (24 timmar / dygn) – Månadslön: c. 200 SEK per månad (20 USD) • Harvey Head of Legal – Arbetstid: Konsultbasis – Månadslön: 0 (vid behov) V årt team Våra "AI-kollegor" ===== SIDA 16 ===== 16 Flat Capital AB (publ) 556941-0110 Delårsrapport januari-mars 2024 Koncernstruktur Bolaget hade per 2024-03-31 inga aktiva dotterbolag och inga intressebolag. Bolaget har etablerat ett dotterbolag i USA, som kan komma att användas för genomförande av framtida investeringar. Personal Bolaget hade per 2024-03-31 en anställd VD och en CFO. Därutöver har bolaget inga anställda. Utdelningspolicy Flats utdelningspolicy grundar sig i att upp till 25% av den realiserade vinsten från avyttringar kan delas ut till bolagets aktieägare. Den resterande delen ska åter investeras. Bolaget eftersträvar stadigt ökande utdelningar över tid. Aktien Aktiekapitalet uppgick vid periodens utgång till 2 453 TSEK (1 604). Bolagets aktie är sedan den 20 oktober 2021 noterad på Nasdaq First North Growth Market. Emissionskursen uppgick till 10,0 SEK per aktie. Aktiekursen uppgick per 31 mars 2024 till 14,60 SEK. Långsiktiga incitamentsprogram Bolaget har emitterat totalt 1 519 562 teckningsoptioner, inom ramen för fyra incitamentsprogram. Vid fullt utnyttjande av samtliga teckningsoptioner skulle antalet aktier, omräk- nat efter genomförda emissioner, öka med 1 577 897 , vilket skulle innebära 3,12% i total utspädning. Av det totala antalet optioner innehas 1 005 797 optioner av bolagets ledning och 513 765 optioner har emitterats till medlemmar i bolagets styrelse. Bolaget har rätt att, med vissa undantag, återköpa tecknings- optioner om deltagarnas uppdrag i bolaget avslutas under den definierade intjänande perioden eller om deltagarna önskar att överlåta teckningsoptioner. Bolagets återköpsrätt förfaller proportionerligt utifrån hur många år som förflutit sedan optionerna emitterades. Närståendetransaktioner Flat hyr en kontorslokal i andra hand av Naccess Partners AB, ett bolag som kontrolleras av Amaury de Poret. Amaury de Poret är styrelseledamot i Flat och äger cirka 1,3% av aktierna i bolaget. Hyresavtalet är satt på marknads mässiga villkor och uppgår till cirka 18,75 TSEK per månad, exklusive moms. Under perioden har inga andra närståendetransaktioner ägt rum. Risker och osäkerhetsfaktorer Flat är genom sin verksamhet exponerad för risker och osäkerhetsfaktorer. För information om bolagets risker och osäkerhetsfaktorer hänvisas till årsredovisningen för 2023. Den beskrivningen är fortsatt relevant. Kommande rapporttillfällen Årsstämma 2024-05-06 Delårsrapport apr-jun 2024-07-18 Delårsrapport jul-sep 2024-10-29 Bokslutskommuniké 2025-02-14 Aktieägare per 2024-03-31 Antal A-aktier Antal B-aktier Kapital (%) Röster (%) Sebastian Siemiatkowski 4 259 329 - 8,7 48,7 Double Sunday IV AB 1 - 8 212 121 16,7 9,4 Dusco AB - 5 555 556 11,3 6,4 Nina Siemiatkowski - 4 750 000 9,7 5,4 AltoCumulus Investment AB - 3 639 071 7, 4 4,2 Avanza Pension - 2 009 372 4,1 2,3 Lyckebo Noterat AB - 1 995 555 4,1 2,3 Cicero Fonder - 1 362 016 2,8 1,6 Nordnet Pensionsförsäkring - 1 197 876 2,4 1,4 Karolina Tham V on Heidenstam - 1 111 111 2,3 1,3 Amaury De Poret - 650 000 1,3 0,7 Övriga aktieägare - 14 325 034 29,2 16,4 T otalt 4 259 329 44 807 712 100,0 100,0 1 Double Sunday IV AB ägs av bolagets styrelseordförande Sebastian Siemiatkowski. Övrig information Incitaments- program Antal optioner Antal aktier*) T ecknings- kurs T ecknings- period 2021/2025:A 364 243 382 455 23,8 Nov 2025 2021/2026:S 273 183 286 842 23,8 Nov 2026 2023/2026:A 641 554 660 801 14,0 Jul 2026 2023/2026:S 240 582 247 799 14,0 Jul 2026 T otalt 1 519 562 1 577 897 :A avser optionsprogram för anställda nyckelpersoner :S avser optionsprogram för styrelsen. * Efter omräkning för företrädesemissioner, i enlighet med optionsvillkor ===== SIDA 17 ===== 17 Flat Capital AB (publ) 556941-0110 Delårsrapport januari-mars 2024 Årsstämma Flat Capital AB:s årsstämma kommer att hållas den 6:e maj 2024 på Nybrogatan 8 i Stockholm. Granskning av revisorer Delårsrapporten har inte varit föremål för översiktlig granskning av bolagets revisorer. Certified Adviser Bolagets Certified Adviser är Augment Partners AB. E-post: info@augment.se, tel: +46 (0) 8 604 22 55 Styrelsens och VD:s försäkran Styrelsen och den verkställande direktören försäkrar att delårsrapporten ger en rättvisande bild över utvecklingen av bolagets verksamhet, ställning och resultat samt beskriver väsentliga risker och osäkerhetsfaktorer som bolaget står inför. Stockholm den 24 april 2024 Sebastian Siemiatkowski Styrelseordförande Amaury de Poret Arbetande styrelseledamot Charlotte Runius Styrelseledamot Dr. Marcelo Carvalho de Andrade Styrelseledamot Hanna Andreen (f.d. W achtmeister) VD ===== SIDA 18 ===== 18 Flat Capital AB (publ) 556941-0110 Delårsrapport januari-mars 2024 Bolagets resultaträkning TSEK Not Q1 2024 Q1 2023 Helår 2023 Rörelsens intäkter Värdeförändring värdepappersinnehav 1-2 -10 442 -25 066 -77 921 Rörelsens kostnader 3 Personalkostnader -743 -646 -4 273 Övriga externa kostnader -472 -977 -3 306 Avskrivningar 0 -1 -2 Övriga rörelsekostnader 0 0 -17 Summa rörelsens kostnader -1 215 -1 624 -7 598 Rörelseresultat -11 657 -26 690 -85 519 Resultat från finansiella poster 1 072 905 2 161 Resultat efter finansiella poster -10 584 -25 785 -83 358 Skatt 0 0 0 Periodens resultat -10 584 -25 785 -83 358 Resultat per aktie före utspädning, SEK -0,22 -0,80 -2,35 Resultat per aktie efter utspädning, SEK -0,22 -0,80 -2,35 Antal utestående aktier vid periodens utgång 49 067 041 32 077 709 49 067 041 Genomsnittligt antal aktier före utspädning 49 067 041 32 077 709 35 450 734 Genomsnittligt antal aktier efter utspädning 1 49 067 041 32 077 709 35 450 734 1 Utspädningseffekten på optionerna blir aktuell först när aktiepriset överstiger respektive teckningskurs för de olika utstående incitamentsprogrammen. ===== SIDA 19 ===== 19 Flat Capital AB (publ) 556941-0110 Delårsrapport januari-mars 2024 Bolagets balansräkning TSEK Not 31 mar 2024 31 mar 2023 31 dec 2023 EGET KAPIT AL OCH SKULDER Eget kapital Bundet eget kapital Aktiekapital 2 453 1 604 2 453 Summa bundet eget kapital 2 453 1 604 2 453 Fritt eget kapital Överkursfond 397 088 249 236 397 088 Balanserat resultat 13 217 95 934 96 575 Periodens resultat -10 584 -25 785 -83 358 Summa fritt eget kapital 399 722 319 385 410 305 Summa eget kapital 402 175 320 989 412 759 Kortfristiga skulder Leverantörsskulder 118 248 425 Övriga skulder 125 90 96 Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter 693 873 749 Summa kortfristiga skulder 936 1 211 1 270 SUMMA EGET KAPIT AL OCH SKULDER 403 111 322 200 414 029 TSEK Not 31 mar 2024 31 mar 2023 31 dec 2023 TILLGÅNGAR Materiella anläggningstillgångar Inventarier och verktyg 0 17 0 Finansiella anläggningstillgångar Aktier i noterade företag 17 189 15 997 18 307 Aktier i onoterade företag 243 130 231 092 231 862 Summa anläggningstillgångar 260 319 247 106 250 168 Omsättningstillgångar Kortfristiga fordringar Övriga kortfristiga fordringar 10 0 0 Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter 1 356 364 1 509 Summa kortfristiga fordringar 1 366 364 1 509 Kassa och bank 141 426 74 730 162 351 Summa omsättningstillgångar 142 793 75 094 163 861 SUMMA TILLGÅNGAR 403 111 322 200 414 029 ===== SIDA 20 ===== 20 Flat Capital AB (publ) 556941-0110 Delårsrapport januari-mars 2024 Bolagets förändring av eget kapital Bolagets kassaflödesanalys TSEK Not Q1 2024 Q1 2023 Helår 2023 Eget kapital vid periodens början 412 759 346 774 346 774 Nyemission 0 0 152 904 Emissionskostnader 0 0 -4 202 Effekt av optionsprogram 0 0 642 Periodens resultat -10 584 -25 785 -83 358 Eget kapital vid periodens slut 402 175 320 989 412 759 TSEK Not Q1 2024 Q1 2023 Helår 2023 Resultat efter finansiella poster -10 584 -25 785 -83 358 Justeringar för poster som inte ingår i kassa- flödet 10 442 25 067 77 939 Kassaflöde från förändring av rörelsekapitalet -191 -62 -1 149 Kassaflöde från den löpande verksam- heten -333 -779 -6 567 Investeringar i finansiella tillgångar -20 592 -5 479 -61 414 Försäljning av finansiella tillgångar 0 4 829 4 830 Kassaflöde från investeringsverksam- heten -20 592 -650 -56 584 Nyemission 0 0 152 904 Emissionskostnader 0 0 -4 202 Effekt av optionsprogram 0 0 642 Kassaflöde från finansieringsverksam- heten 0 0 149 344 Periodens kassaflöde -20 925 -1 429 86 192 Likvida medel vid periodens början 162 351 76 159 76 159 Likvida medel vid periodens slut 141 426 74 730 162 351 ===== SIDA 21 ===== 21 Flat Capital AB (publ) 556941-0110 Delårsrapport januari-mars 2024 Not 1 Redovisnings- och värderingsprinciper Allmänna upplysningar Delårsrapporten har upprättats enligt 9 kap 3-4 §§ ÅRL. Delårsrappor- ten är upprättad i enlighet med de redovisningsprinciper som tillämpas i årsredovisningen 2023. Finansiella instrument Aktier i noterade och onoterade företag Bolaget värderar sina innehav löpande till verkligt värde enligt kapitel 12, K3. V erkligt värde är det belopp till vilket en tillgång skulle kunna överlåtas mellan kunniga parter som är oberoende av varandra, och som har ett intresse av att transaktionen genomförs. Förändring av verkligt värde redovisas i resultaträkningen under rubriken ”Värde- förändring värdepappersinnehav”. Innehaven som avses är tillgängliga för avyttring. I första hand ska värdet på investeringarna bestämmas enligt marknads värdet i form av noterade priser på en aktiv marknad. En aktiv marknad existerar då handeln avser likartade instrument, det finns intresserade köpare och säljare, och prisinformation är allmänt tillgänglig. Då bolaget främst investerar i privata, onoterade bolag, är denna metod normalt sett inte applicerbar på bolagets onoterade innehav , vilket medför att ytterligare värderingsmetoder behöver användas. Om det inte finns noterade priser på en aktiv marknad, baseras det verkliga värdet i första hand på nyligen genomförda transaktioner. Om värdet på ett innehav baseras på en nyligen genomförd transaktion, behålls värderingen vanligtvis i 12 månader varefter bolaget övergår till någon av de övriga värderingsmetoderna. Transaktionsbaserade värden kan dock justeras vid varje rapporttillfälle om bolaget bedömer att det verkliga värdet förändrats. Ifall bolaget bedömer att det skett betydande förändringar sedan den genomförda transaktionen uppskattar bolaget det verkliga värdet med hjälp av en annan värderingsmetod. Dessa baserar sig främst på användningen av marknadsinformation, och om detta inte är görbart, baseras värdet på företagsspecifik information. Bolaget använder vanligt förekommande värderingsmetoderna som tidigare har visat sig ge tillförlitliga uppskattningar av priser. Under kortare tidsperioder med större marknadsrörelser minskar tillförlitligheten i både noterade och onoterade värderingar. Vid sådana enskilda extremhändelser kan värdering genom justering utifrån den allmänna börsutvecklingen vara en mer rättvisande värderingsmetod. På motsvarande vis kan sådana hastiga/större marknadsrörelser i vissa fall motivera en justering av värdet för innehav värderade enligt metoden ”Senaste Transaktion” som en metod för att återspegla betydande förändringar i den likvida noterade marknaden också i den mer illikvida onoterade marknaden. Tillgångarnas verkliga värde omräknas vid varje rapporttillfälle. Om intervallet mellan rimliga uppskattningar avseende verkligt värde är betydande, eller sannolikheterna för uppskattningarna inte går att bedömas på ett rimligt sätt, värderas tillgångarna enligt det senast redovisade verkliga värdet. Flats portföljbolag är i regel tillväxtbolag som befinner sig i ett tidigt skede av sin livscykel. Mot bakgrund av detta är det naturligt att det förekommer betydande variationer av innehavens verkliga värde mellan rapporttillfällena. Bolaget kommer endast att rapportera det aggregerade värdet av innehaven och således kommer ingen individuell värdering av respektive innehav att offentliggöras. Kortfristiga fordringar Kortfristiga fordringar redovisas som omsättningstillgångar till det belopp som förväntas bli inbetalt efter avdrag för individuellt bedömda osäkra fordringar. Låneskulder och leverantörsskulder Låneskulder och leverantörsskulder redovisas initialt till anskaffnings- värde efter avdrag för transaktionskostnader. Skiljer sig det redovisade beloppet från det belopp som ska återbetalas vid förfallotidpunkten periodiseras mellanskillnaden som räntekostnad över lånets löptid med hjälp av instrumentets effektiv-ränta. Härigenom överensstämmer vid förfallotidpunkten det redovisade beloppet och det belopp som ska återbetalas. Långsiktiga incitamentsprogram Sedan 2021 finns långsiktiga incitamentsprogram i form av tecknings- optioner. Teckningsoptionerna har erbjudits i fyra olika program dels till VD samt ledning och dels till styrelsemedlemmar. Två program löper sedan 2021 och två program sedan 2023. Optionerna har tecknats till verkligt värde och kontant betalning av optionerna har skett. Vid förvärv av teckningsoptioner från den anställdes sida förs erhållen likvid mot övrigt tillskjutet kapital. Vid ett utnyttjande av optionerna ökas aktie- kapitalet med varje nyemitterade akties kvotvärde och den tillhörande överkursen tillförs övrigt tillskjutet kapital. Bolaget har rätt att, med vissa undantag, återköpa teckningsoptioner om deltagarens uppdrag i bolaget avslutas eller om deltagaren önskar överlåta teckningsoptioner innan fyra år förflutit sedan deltagaren erhöll teckningsoptionerna. Bolagets återköpsrätt förfaller med avseende på en fjärdedel av teckningsoptionerna varje år under den fyraåriga intjänandeperioden. Ersättningar till anställda Kortfristiga ersättningar i bolaget utgörs av lön, sociala avgifter och betald semester. Kortfristiga ersättningar redovisas som en kostnad och en skuld då det finns en legal eller informell förpliktelse att betala ut en ersättning. Inga långsiktiga ersättningar förekommer. Pensionsplaner är avgiftsbestämda. Materiella anläggningstillgångar Materiella anläggningstillgångar redovisas till anskaffningsvärde minskat med avskrivningar. Avskrivning sker över fem år. Inkomstskatt Bolaget investerar huvudsakligen i så kallade näringsbetingade andelar. Vinster och förluster på näringsbetingade andelar är inte skatte- pliktiga. När ett innehav övergår från onoterat till noterat är vinster skatte pliktiga. På orealiserade värdeförändringar beräknas därför en uppskjuten skatt endast på noterade innehav . Löpande kostnader är skattemässigt avdragsgilla men eftersom nyttjandet av skattemässiga underskott är osäker redovisas ingen uppskjuten skattefordran på skatte mässiga underskottsavdrag. Kassaflödesanalys Kassaflödesanalysen upprättas enligt indirekt metod. Det redovisade kassaflödet omfattar endast transaktioner som medfört in- eller ut- betalningar. Som likvida medel klassificerar företaget, förutom kassa- medel, disponibla tillgodohavanden hos banker och andra kreditinstitut samt kortfristiga likvida placeringar som är noterade på en marknads- plats och har en kortare löptid än tre månader från anskaffnings- tidpunkten. Valutaomräkning Bolaget rapporterar i svenska kronor (SEK). Bolagets innehav värderas till sin respektive funktionella valuta, vilket kvartalsvis omräknas till bolagets rapporteringsvaluta (SEK). Omräkning sker enligt Riksbankens valutakurser per sista bankdag för respektive rapporteringsperiod. Nyckeltalsdefinitioner och alternativa nyckeltal Med alternativa nyckeltal avses finansiella mått som inte definieras eller anges i tillämpliga regler för finansiell rapportering. Utgångspunkten för val av alternativa nyckeltal är att de används av företagsledningen och därmed anses ge värdefull information till aktieägare och andra intressenter. Substansvärde (NAV) Nettovärdet av samtliga tillgångar med avdrag för skulder, motsvarande bolagets eget kapital. Aktieinnehav värderas till verkligt värde och övriga tillgångar till anskaffningsvärde. Substansvärde per aktie Substansvärde delat med antal aktier. Nettokassa Räntebärande fordringar och likvida medel minus räntebärande skulder. Nettokassa per aktie Nettokassa delat med antal aktier. Operativa kostnader Rörelsens totala kostnader innefattar personalkostnader, övriga externa kostnader, avskrivningar samt övriga rörelsekostnader Genomsnittligt substansvärde Substansvärdet vid ingången av perioden plus substansvärdet vid utgången av perioden dividerat med två. Operativa kostnader i % av genomsnittligt substansvärde Operativa kostnader delat med genomsnittligt substansvärde. Bolagets redovisningsprinciper samt noter ===== SIDA 22 ===== 22 Flat Capital AB (publ) 556941-0110 Delårsrapport januari-mars 2024 Not 2 Värdeförändring värdepappersinnehav TSEK Q1 2024 Q1 2023 Helår 2023 Ej realiserad värdeförändring Värdeförändring noterade aktier -1 118 -1 202 1 108 Värdeförändring onoterade aktier -9 324 -16 637 -71 802 Summa, ej realiserad värdeförändring -10 442 -17 839 -70 694 - varav valutakurseffekter 8 980 -293 -6 224 Realiserad värdeförändring 0 -7 227 -7 227 Värdeförändring värdepappersinnehav -10 442 -25 066 -77 921 Kommentarer: • OpenAI: justeras med +30 124 TSEK, efterföljande uppdaterade datapunkter. • Getir: justeras med -28 779 TSEK. Bolaget har signalerat betydande utmaningar och vi har därför valt att applicera en 50% riskpremie i väntan på mer information från bolaget. • Instabee: justeras med -18 067 TSEK, till följd av en ny prisuppgift i marknaden. Not 3 Rörelsens kostnader TSEK Q1 2024 Q1 2023 Helår 2023 Personalkostnader 743 646 4 273 Fast kostnad VD (inkl. sociala avgifter) 281 305 748 Fast kostnad styrelse (inkl. sociala avgifter) 99 99 411 Övriga fasta personalkostnader 363 240 1 428 Bonus relaterad till optionsprogram (inkl. sociala avgifter) 0 0 1 686 Övriga externa kostnader 472 977 3 325 Konsultkostnader 170 682 1 905 Noteringskostnader 154 154 664 Lokalkostnader 89 60 293 IT/Programvaror 16 6 25 Transaktionskostnader 0 0 170 Övriga kostnader 43 74 268 T otalt 1 215 1 624 7 598 Operativa kostnader i förhållande till genomsnittligt substansvärde 1,19% 1,95% 2,00% Not 4 Väsentliga händelser efter balansdagens utgång Inga väsentliga händelser har inträffat efter balansdagens utgång. ===== SIDA 23 ===== 23 Flat Capital AB (publ) 556941-0110 Delårsrapport januari-mars 2024 Kontaktuppgifter: Nybrogatan 8, Stockholm +46 (0) 8 650 17 77 hello@flatcapital.com