===== SIDA 1 ===== 1 Flat Capital AB (publ) 556941-0110 Delårsrapport: januari - september 2024 Flat Capital AB (publ) Delårsrapport januari - september 2024 ===== SIDA 2 ===== 2 Flat Capital AB (publ) 556941-0110 Delårsrapport: januari - september 2024Flat Capital AB (publ) 556941-0110 Delårsrapport: januari - september 2024 Höjdpunkter Q3 2024 Jul Aug Sep • Harvey annonserar en ny runda som värderar dem till 1,5 BUSD, och leds av GV (Google V entures), med deltagande från flera väl- renommerade investerare såsom; OpenAI, Kleiner Perkins och Sequoia. • Flat släpper Q2-rapport och tar även lite efterlängtad semester, och kommer tillbaka till kontoret laddade inför höstens aktiviteter! :) • Flat annonserar sin investering på 22 MSEK i SpaceX, varav den första delinvesteringen om cirka 18 MSEK är genomförd. SpaceX grundades 2002 av VDn Elon Musk för att revolutionera rymd - transport med målet att möjliggöra mänskligt liv på andra planeter. • Klarna släpper sin H1-rapport och visar på fortsatt stark tillväxt, med 1,3 BUSD intäkter under H1 (+27% Y/Y), fortsatt succé i USA med en stark 93%-ig tillväxt i bruttovinst & sju lönsamma kvartal i rad i USA. • Flat annonserar en företrädesemission säkrad till 69%, med vederlagsfria teckningsåtaganden från befintliga investerare, bland annat Frankenius Noterat AB, Cicero fonder, samt Dusco AB, som är helägt av familjen Douglas, och AltoCumulus, kapitalförvaltare inom Axel Johnson Gruppen. • SpaceX: Polaris Dawn - den första kommersiella 'Space-walken' , genomförs där fyra astronatuer spenderade fem dagar i rymden. Utöver 'Space-walken' så testas för första gången SpaceX's EV-rymddräkt. ===== SIDA 3 ===== 3 Flat Capital AB (publ) 556941-0110 Delårsrapport: januari - september 2024 Finansiell information 393 MSEK 8,00 SEK Substansvärde (NAV) 2024-09-30 NAV per aktie 2024-09-30 TSEK 30 sep 2024 30 jun 2024 31 mar 2024 31 dec 2023 30 sep 2023 Substansvärde 392 712 370 267 402 175 412 759 438 422 - varav aktier i noterade bolag 20 223 18 627 17 189 18 307 20 013 - varav aktier i onoterade bolag 286 727 226 651 243 130 231 862 251 336 - varav nettokassa 86 147 125 557 141 426 162 351 171 027 - varav övriga nettotillgångar/-skulder -384 -568 431 239 -3 954 Substansvärde per aktie, SEK 8,00 7 ,55 8,20 8,41 8,93 - varav nettokassa per aktie 1,76 2,56 2,88 3,31 3,49 TSEK Q3 2024 Q3 2023 jan-sep 2024 jan-sep 2023 Helår 2023 Rörelsens kostnader -1 130 -1 114 -4 024 -5 956 -7 598 Periodens resultat 22 482 -29 053 -20 009 -57 831 -83 358 Värdeförändring värdepappersinnehav 22 863 -28 239 -19 811 -53 538 -77 921 - varav realiserat 0 0 0 -7 227 -7 227 Investeringar 38 809 0 76 592 58 210 61 414 Avyttringar 0 0 0 4 830 4 830 Operativa kostnader i förhållande till genomsnittligt substansvärde, på årsbasis 1,19% 1,39% 1,33% 2,49% 2,00% Förändring NAV per aktie, Q3'24 / Q2'24 1 Fem största innehaven är; OpenAI, Instabee, Klarna, Truecaller och Harvey. 2 För vidare specifikation av alla övriga innehav , se Not 3. +6,1% Q/Q Aktier i onoterade bolag, 73% Nettokassa och övriga netto- tillgångar/-skulder, 22% Aktier i noterade bolag, 5% Fem största innehav1, 48% Nettokassa och övriga netto- tillgångar/-skulder, 22% Alla övriga innehav2, 30% Innehav i SEK, 50% Innehav i USD, 45% Övriga valutor, 5% ===== SIDA 4 ===== 4 Flat Capital AB (publ) 556941-0110 Delårsrapport: januari - september 2024 Perioden juli - september 2024 (Jämförelseperiod: Q3-2023) • Värdeförändringen i värdepappersinnehav uppgick till 22 863 TSEK (-28 239), inklusive FX effekt om cirka -9 729 TSEK. Värdeförändringen utgörs huvudsakli- gen av flera innehav som nyligen genomfört kapital- anskaffningar till uppdaterade värderingar. Detta inkluderar innehav som ex. Perplexity , Harvey , DeepL, Figma och Quartr, vars ackumulerade värdejustering uppgår till cirka 22 151 TSEK. För vidare kommentar av värde förändringar i värdepappers innehav , se Not 2. • Investeringarna uppgick till 38 809 TSEK (0), se "Investeringar och avyttringar under kvartalet". • Rörelsens kostnader uppgick till 1 130 TSEK (1 114) motsvarande 1,19 % (1,39%) av genomsnittligt NA V , på årsbasis. • Rörelseresultatet uppgick till 21 733 TSEK (-29 353). I rörelseresultatet ingår ej realiserade värdeförändringar med 22 863 TSEK (-28 239). • Resultatet efter skatt uppgick till 22 482 TSEK (-29 053). • Resultatet per aktie uppgick till 0,46 SEK (-0,80). Perioden januari - september 2024 (Jämförelseperiod: jan-sep -2023) • Värdeförändringen i värdepappersinnehav uppgick till -19 811 TSEK (-53 538) och utgörs huvudsakligen av värdeförändring i OpenAI +37 662 TSEK samt Getir -61 338 TSEK. För vidare kommentarer av värde- förändringar i värdepappersinnehav , se Not 2. • Investeringar uppgick till 76 593 TSEK (58 210). • Rörelsens kostnader uppgick till 4 024 TSEK (5 956) motsvarande 1,33% (2,49%) av genomsnittligt NA V , på årsbasis. • Rörelseresultatet uppgick till -23 835 TSEK (-59 494). I rörelseresultatet ingår ej realiserade värdeförändringar med -19 811 TSEK (-46 311) samt realiserade om 0 TSEK (-7 227). • Resultatet efter skatt uppgick till -20 009 TSEK (-57 831). • Resultatet per aktie uppgick till -0,41 SEK (-1,78). Väsentliga händelser under kvartalet • Flats styrelse beslutade i september om genomföran- det av en nyemission med företrädesrätt för befintliga B-aktieägare. Vid full teckning tillförs Flat 80 MSEK före emissionskostnader. Emissionen är säkerställd till 55 MSEK, motsvarande 69%, genom teckningsåtagand- en. Flat har även möjlighet att utöka emissionsbeloppet ytterligare, med upp till 60 MSEK om emissionen över- tecknas. Se även Pressmeddelande 2024-09-27 Väsentliga händelser efter kvartalets utgång • Inga väsentliga händelser har inträffat efter kvartalets utgång. Investeringar & avyttringar under kvartalet • Under kvartalet genomfördes fyra investeringar, varav tre nya innehav , till ett totalt värde motsvarande 38 809 TSEK; • Flat investerade 17 604 TSEK i SpaceX, som bland annat designar, tillverkar och skjuter upp några av världens mest avancerade raketer och rymd farkoster. SpaceX erbjuder även internettjänster genom satelliter via sitt varumärke Starlink. Investeringen gjordes genom ett så kallat SPV och innebär marknadsmässiga förvalt- ningskostnader. • Flat investerade 10 000 TSEK i säkerhetsbolaget Hemla som nyligen grundades och drivs av entreprenörerna Fredrik Hamilton, Axel Möller och VD Jakob Lyckenvik med ambitionen att bygga nästa generations säkerhets- tjänst. Flat var även en av de första externa investerarna i Budbee, som grundades och drevs av Fredrik Hamil- ton. • Flat investerade även 10 749 TSEK, i ett amerikanskt AI-hårdvarubolag, men då rundan inte är annonserad ännu så avser vi att återkomma med mer information. • Flat deltog även med sin pro-rata i portföljbolaget CDLP , motsvarande cirka 456 TSEK, i samband med att bola- get stängde en ny finansieringsrunda. Flat genomför en företrädesemission om 80 MSEK, säkerställd till 69 procent Och viktigast av allt - missa inte vår A W 13:e november (se länk/QR till höger!) Se även nedan för viktiga datum att hålla koll på inför företrädesemissionen: • 1 nov - Sista handelsdag av Flats aktie inklusive teckningsrätter • 7 - 18 nov - Handel i teckningsrätter • 7 - 21 nov - Teckningsperiod • 22 nov - Förväntad dag för offentliggörande av prel. emissionsutfall Anmälan till AW! Delårsrapport: januari - september 2024 ===== SIDA 5 ===== 5 Flat Capital AB (publ) 556941-0110 Delårsrapport: januari - september 2024 VD har ordet Hej bästa aktieägare och alla intresserade, Med risk att låta som en gammal kärring (vilket jag alltför ofta känner mig som) undrar jag vart tiden tog vägen!? Vi är redan i slutet av oktober, och slutet av året närmar sig med stormsteg. Vi har passerat tredje kvartalet 2024 och liksom tidigare kvar- tal sedan min start på Flat, har det varit mycket händelserikt. Vi lever i en orolig värld, något som kapitalmarknaderna inte nödvändigtvis har påverkats av under kvartalet. Precis som historien visat tenderar marknaden att se glaset som halvfullt och fokusera på en framåtblickande (optimistisk) framtidsut- sikt. Fokuserar man blint på börsen är det skrämmande lätt att glömma den rådande geopolitiska- och makroekonomiska oron som råder. Utveckling i kvartalet Det tredje kvartalet avslutas med en positiv utveckling av substansvärdet som landade på 393 MSEK, motsvarande 8,00 SEK per aktie eller +6,1% Q/Q. Utvecklingen är ett resultat av att vi justerat upp värden på ett antal innehav efterföljande nya kapitalrundor till högre värderingar, motsvarande cirka 22.1 MSEK, och att vi justerat upp vårt innehav i Klarna med 8,7 MSEK. Justeringen i Klarna är en reflektion av de värden vi uppfattar i gråhandelsmarknaden vilket också är i linje med hur andra publika aktörer värderar Klarna. V år relativt tunga exponering till andra valutor, främst USD (c. 45 %) hade en negativ utveckling under kvartalet om cirka -9,7 MSEK, vilket är inkluderat i vårt substansvärde. Vi har naturligtvis inte missat nyheten om att OpenAI, som vi har exponering till, genomfört en ny kapitalrunda till en uppdaterad värdering om cirka 150 miljarder dollar. Vi har däremot inte justerat värdet av vårt innehav i OpenAI då vi avvaktar ytterligare information från bolaget innan vidare justering. Sammantaget så kan vi konstatera att vi har en övergripande medvind i våra portföljbo- lag, inte minst de med tydlig AI exponering, vilket bland annat reflekteras i de kapitalrundor som genomförts under kvartalet. Vi har fortsatt sett ett positivt momentum även efter kvartalets slut. Företrädesemission - vi tar in pengar! Det var med stolthet och en stor skopa ödmjukhet som vi under kvartalet annonserade att vi genomför en företrädes- emission av B-aktier i Flat om 80 MSEK till 12,50 per aktie, vilken är säkerställd till 69%. Teckningsperioden löper mellan den 7 och 21 november, och vi ser fram emot att återkoppla till aktieägare och marknaden om hur mycket kapital vi fått in tillslut! Vi vill även passa på att bjuda in till en after work med pizza och förfriskningar den 13 november hos oss på Alma, Ny- brogatan 8 klockan 16.45. Vi ser fram emot att få hänga med er, berätta mer om vad som händer på Flat och äta pizza! Investeringar Vi har en stark position att utgå ifrån när vi tittar på investe- ringsmöjligheter. Vi upplever att aktiviteten av kapitalrundor har tagit ordentlig fart och att kapitalrundorna generellt sett stängs snabbare. V årt dealflow i kombination med vårt slim- made team och snabba beslutsvägar innebär att vi kan delta i eftertraktade bolag. Värt att understryka är att vi tittar på oer- hört många möjligheter just nu. Men mycket ska kännas rätt för att vi ska komma till ett investeringsbeslut - vi är mycket kräsna! Vi har under kvartalet gjort två nya spännande investeringar: • SpaceX: Det var förstås väldigt kul att annonsera vår investering i SpaceX, som gjordes via ett SPV , vilket länge har varit en dröminvestering. Bolaget utmanar och driver både satellit- och rymdindustrin framåt. Sedan vi annonserade investeringen har bolaget hunnit med över 15 uppskjutningar, genomfört den första kommersiella spacewalken samt landat Starships Super Heavy-booster. Med deras enorma ambitioner och framgång är det nog inte omöjligt att Elon Musk lyckas med att möjliggöra mänskligt livpå Mars(?!) • Hemla: Vi annonserade nyligen vår investering om 10 MSEK i säkerhetsbolaget Hemla med Fredrik Hamilton, Axel Möller och VD Jakob Lyckenvik vid rodret. De är i full färd att bygga nästa generations säkerhetstjänst. Med AI-teknologi ska de omdefiniera vad trygghet innebär, både i det fysiska och digitala hemmet. Flat, genom Sebastian och Nina, var bland de första investerarna i Fredrik Hamiltons tidigare bolag Budbee, och det känns förstås kul att få följa grundarna i nästa projekt med minst lika höga ambitioner. Signa upp er på deras väntelista!! Dessutom har vi investerat cirka 11 MSEK i ett kombinerat AI- och hårdvarubolag i USA. Vi ser fram emot att återkomma med fler detaljer när deras runda är offentliggjord. Efter inves- teringar på cirka 39 MSEK och kostnader om -1,1 MSEK under över kvartalet, så inleder vi det nya kvartalet med en kassa på cirka 86 MSEK, motsvarande 22% av substansvärdet. Med den kassan, tillsammans med likviden från företrädesemissionen, ser vi fram emot att göra fler investeringar i nya och befintliga bolag. Spektrat av investeringar som vi tittar på är brett, men det dem har gemensamt är att de drivs av dedikerade grundare och team med innovativa ambitioner att förändra och utmana i skalbara marknader med framtiden framför sig. Vi lever som sagt i en osäker tid, med stora geopolitiska och makroekonomiska utmaningar. Med stor respekt för detta vågar jag ändå påstå att vi ser ljust på Flat-framtiden, både på kort och lång sikt med positivt momentum. V åra portföljinne- hav fortsätter att imponera och har spännande tider framför sig, och vi ser med stolthet fram emot att fortsätta att följa dem under 2025. Extra roligt är förstås att några av de senaste investeringar som vi har gjort inom AI-sektorn konsekvent lyfts fram som kategori-ledande och några av de mest lovande globala AI-bolagen! Det är vi nog relativt unika om att kunna stoltsera med, särskilt ur en europeisk kontext. Detta och lite mer pratar vi gärna mer om med er som vill kika förbi på vår A W den 13 november 16.45 på Alma, Nybrogatan 8 - ses där! Anmälning görs här: Jag kommer på A W!!! Allt gott så länge! / / Hanna ===== SIDA 6 ===== 6 Flat Capital AB (publ) 556941-0110 Delårsrapport: januari - september 2024 V erksamhetsbeskrivning Kort om Flat Flat Capital AB ("Flat") är ett investeringsbolag som utmärker sig på tre sätt: • En unik tillgång till beprövade investeringsmöjligheter i framstående bolag genom vårt nätverk av världsledande investerare och entreprenörer, • Fokus på genuint långsiktiga investeringar, • Tillit till entreprenören och vårt nätverk som vi sam- investerar med, vilket möjliggör passiva investeringar och en låg kostnadsbas. Flat grundades 2013 av entreprenörerna Nina och Sebastian Siemiatkowski, Nina med bakgrund som VD och grundare i Milkywire och Sebastian som medgrundare och VD i Klarna. Syftet är att förenkla samt förbättra vägen till ett framgångs- rikt bolagsbyggande och ge fler människor möjligheten att ta del av gemensam maximal avkastning. Notera: Substansvärdet i Flat innefattar till största del värde- ringar av onoterade innehav . Kom ihåg att dessa är uppskatta- de värden enligt våra redovisningsprinciper och att värdet kan skilja sig mellan olika aktörer och investerare, och att det inte finns ett "marknadspris" som för noterade bolag. Globalt nätverk av världsledande investerare och entreprenörer Genom dess grundare och styrelse har Flat tillgång till ett globalt nätverk som består av världsledande investerare inom främst venture capital samt entreprenörer. Detta innebär ett kontinuerligt och starkt flöde av investeringsmöjligheter i ono- terade och för allmänheten annars svåråtkomliga bolag med framstående entreprenörer i ledande ställning. Genuint långsiktiga investeringar Flat bidrar med långsiktigt kapital till entreprenörsledda bolag som annars kan vara beroende av investerare med en kortare tidshorisont. Långsiktigheten utgår ifrån att stötta dedikerade entreprenörer i med- och motvind och möjliggörs genom att bland annat inte ha en fondstruktur med en bestämd livscykel och inte använda konventionella, kortsiktiga metoder för avyttring av innehav . Tillit till entreprenören och vårt nätverk I grunden är Flat en passiv minoritetsägare, en strategi och positionering som utgår från övertygelsen att den dedikerade entreprenören är bäst lämpad att bygga sitt eget bolag. Dessutom finns en stark tilltro till Flats nätverk och dess förmåga och erfarenhet att hitta dessa framtida världsledande bolag och entreprenörer. Trots ett i grunden passivt ägande, finns Flats erfarenhet och nätverk till hands i den utsträckning entreprenören själv önskar. Strukturen möjliggör låga kostnader och en effektiv organisation. Brett investeringsmandat Flat har ett omfattande investeringsmandat, där varje beslut fattas baserat på en bedömning av vad som långsiktigt maximerar värdet för aktieägarna. Flat har möjlighet till flera olika typer av investeringar, allt ifrån att vara delaktig i att starta nya bolag till att investera i redan noterade bolag. Nya investeringsmöjligheter analyseras löpande och befintliga portföljbolag kan stöttas vid nya finansierings rundor. Hållbarhetsfaktorer som miljö, socialt ansvar och etik är viktiga kriterier för bolaget vid investeringsbeslut. Flat strävar efter att över tid ha en balanserad portfölj, med huvudsaklig exponering mot onoterade tillväxtbolag. Portföljen består idag av 29 bolag där de största innehaven är OpenAI, Instabee, Klarna, Truecaller och Harvey . Framstående entreprenörer Flat investerar i framstående entreprenörer som har en ledande ställning i sina bolag. Attraktiva marknader Flat investerar i marknader, där bolagens tillväxt drivs av underliggande strukturella trender. Onoterade tillväxtbolag Flat kommer främst att investera i onoterade bolag som befinner sig i tillväxtstadie. Passiv minoritetsägare Flat är i huvudsak en passiv investerare och söker därmed en minoritetsandel i portföljbolagen. Globala investeringar Flat investerar globalt. Investeringsstrategi ===== SIDA 7 ===== 7 Flat Capital AB (publ) 556941-0110 Delårsrapport: januari - september 2024 V åra innehav Bolag 1 Kort beskrivning av bolaget Flats initiala investering (år) Hemsida Forskningsbolag inom artificiell intelligens 2023 Teknikbolag med l ogistiklösning 2013 Global bank med handels- och betallösningar 2021 Plattform för telefonitjänster 2013 AI-plattform för den professionella tjänstesektorn 2024 Modehus baserat på innovativa material 2018 Översättningar genom AI-neural maskininlärning 2023 Röst-, video- och textkommunikationstjänst 2022 Interaktiv designplattform 2021 Ambition att bygga nästa generations säkerhetstjänst 2024 Digital dagligvaruhandel i Indien 2021 Data- och AI-bolag för tillverkningsindustrin 2024 AI-konversationsbaserad sökmotor 2023 AI- och robotik-bolag 2024 Plattform för HR-tjänster 2022 Innovativt bolag inom rymdteknik 2024 AI-bolag med syfte att förstå universums sanna natur 2024 TBA Ej annonserad investering: AI-hårdvarubolag, USA 2024 Övriga innehav: Getir (2022), Kry (2021), Lyst (2021), Nylas (2021), Omio (2015), Pangaia (2021), Prion (2016), Quartr (2022), Steven (2017), TrueAccord (2019), Uniplaces (2015) 1 Ordning: Fem största innehav (OpenAI, Instabee, Klarna, Truecaller och Harvey) i storleksordning, därefter alfabetisk ordning. OpenAI.com Truecaller.com Klarna.com CDLP.com DeepL.com Discord.com Figma.com Hemla.com LoveLocal.in Remote.com Perplexity.ai Instabeee.com Harvey.ai Oden.io Fem största Physicalintelligence. company x.ai SpaceX.com ===== SIDA 8 ===== 8 Flat Capital AB (publ) 556941-0110 Delårsrapport: januari - september 2024 • T eknikbolag med logistiklösning • VD och medgrundare: Alexis Priftis • Initial investering: 2013 • T otalt investerat kapital 1 : 7 476 746 SEK Instabee grundades 2022 efter en sammanslagning av Budbee och Instabox - två ledande bolag inom last-mile leveranser. Instabee finns i sju länder med tusentals e-handlare, exempelvis ASOS, Zalando, Inditex och H&M. Instabee arbetar mot att bli den ledande dör- röppnaren för e-handel i Europa. Instabee har sedan starten fokuserat på kundcentrerade och hållbara lösningar och erbjuder leveranser hem till dörren och till paketskåp med kraft från muskler, el, förnybar diesel och biobränsle. Med hjälp av skräddarsydd teknologi kan Instabee garantera optimal fyllnadsgrad och ruttning vilket minskar onödiga transporter. Instabee backas av investerare som Kinnevik, Creades och EQT med flera. Kort beskrivning av största innehav (1/5) Läs mer: www.instabee.com • Forskningsbolag inom artificiell intelligens • VD & medgrundare: Sam Altman • Initial investering: 2023 • T otalt investerat kapital 1 : 31 623 227 SEK OpenAI, det banbrytande forskningsbolaget inom artificiell intelligens som syftar till att utveckla och leda revolutionerande AI-teknologier. Sedan bolaget grundades 2015 har de varit tonsättande i AI-utveck- lingen som bland annat resulterat i deras plattform ChatGPT och Dall-E samt ett stort antal samarbeten med ledande globala bolag där OpenAI har integrerat sin AI-teknik. OpenAI grundades 2015 av en grupp ledande AI-forskare och entreprenörer, inklusive nuvarande VD Sam Altman, tillsam- mans med Elon Musk, Greg Brockman, Ilya Sutskever, med flera. Dess forskning publiceras i toppakademiska tidskrifter och citeras av tusentals andra forskare och har snabbt blivit en av de mest respekterade och inflytelserika organisationer- na inom artificiell intelligens. Läs mer: www.openai.com 1 Tänk på att totalt investerat kapital INTE är detsamma som värdering av våra innehav . • Global bank med handels- och betallösningar • VD & medgrundare: Sebastian Siemiatkowski • Initial investering: 2021 • T otalt investerat kapital 1 : 93 873 902 SEK Sedan 2005 har Klarna verkat för att accelerera handel med konsumenternas behov i centrum. Med fler än 85 miljoner aktiva användare globalt och 2,5 miljoner transaktioner per dygn, revolutionerar Klarnas schyss- ta, hållbara och AI-drivna betalnings- och shoppinglös- ningar hur människor shoppar och betalar online, och hjälper konsumenter att shoppa smartare, tryggare och smidigare. Fler än 600 000 globala detaljhandelpartners, inklusive H&M, Saks, Sephora, Macy's, IKEA, Expedia Group och Nike, har integrerat Klarnas innovativa teknologier och marknadsfö- ringslösningar för att driva tillväxt och lojalitet. Läs mer: www.klarna.com • Plattform för telefonitjänster • VD & medgrundare: Alan Mamedi • Initial investering: 2013 • T otalt investerat kapital 1 : 600 600 SEK Truecaller är den ledande globala plattformen för att verifiera kontakter och blockera oönskad kommunikation. Appen hjälper användaren att kategorisera uppringaren och varnar bland annat an- vändaren för bedrägeriförsök, spam eller sälj-pushar, både genom samtal och text. Plattformen har idag över 400 miljoner aktiva användare som de hjälper till en tryggare och mer effektiv kommunikations- upplevelse. Användare kan också använda appen för att slå upp nummer i Truecallers breda identitetsdatabas med en halv miljard nedladdningar sedan lanseringen och cirka 50 miljarder oönskade samtal som identifierats och blockerats under 2022. Sedan 2021 är bolaget börsnoterat på Nasdaq Stockholm med Sequoia Capital som största investerare, som liksom Flat investerade tidigt i bolaget. Läs mer: www.truecaller.com ===== SIDA 9 ===== 9 Flat Capital AB (publ) 556941-0110 Delårsrapport: januari - september 2024 • Översättningar genom AI-neural maskininlärning • VD & grundare: Jaroslaw Kutylowski • Initial investering: 2023 • T otalt investerat kapital 1 : 5 412 253 SEK DeepL är ett tyskbaserat AI-bolag som har som mål att eliminera språkbarriärer världen över med hjälp av artificiell intelligens. DeepL erbjuder flerspråkig automatisk översättning genom sin plattform med hjälp av AI-neural maskininlärning som kan användas via webbläsare, mobilapp, webbläsartillägg eller genom integrerat API. Idag erbjuder DeepL sin mjukvara globalt till användare och företagskunder med översättningar som nyttjas inom ett stort antal områden; alltifrån tekniska och juridiska dokument till kundsupport, marknadsföring och produktbeskrivningar. DeepL:s mjukvara har kontinuerligt beskrivits som den mest korrekta AI-översättningsteknologin inom flera språkpar och flera typer av industrier. I bolagets ägarlista finns bland annat välkända aktörer som IVP , Atomico och Benchmark. • Röst-, video- och textkommunikationstjänst • VD & medgrundare: Jason Citron • Initial investering: 2022 • T otalt investerat kapital 1 : 19 887 774 SEK Discord är en röst-, video- & text-kommunikations tjänst som används av fler än 100 miljoner människor som vill umgås och prata med kompisgäng och communityn. Kort beskrivning av största innehav (2/5) Läs mer: www.deepl.com Läs mer: www.discord.com • Modehus baserat på innovativa material • VD & medgrundare: Andreas Palm • Initial investering: 2018 • T otalt investerat kapital 1 : 3 140 337 SEK Un Cadeau de la Providence (CDLP) är en svensk tillverkare av underkläder, badkläder och basplagg i innovativa och hållbara material. Design och utveckling sker i Sverige, och kollektionerna produceras av småskaliga europeiska tillverkare, med särskild fokus på hantverk och kvalitet. Läs mer: www.cdlp.com 1 Tänk på att totalt investerat kapital INTE är detsamma som värdering av våra innehav . • AI-plattform för den profesionella tjänstesektorn • VD & medgrundare: Winston Weinberg • Initial investering: 2024 • T otalt investerat kapital 1 : 10 295 830 SEK Harvey erbjuder en generativ AI-plattform för avancerade professionella tjänster och har samarbeten med flera ledande advokatbyråer samt revisions-, konsult- och private equity-bolag. De har i samarbete med OpenAI utvecklat “grundmodeller” för att tillgodose sina kunders mest komplexa behov och därmed kunnat flytta fram gränserna för tillämpad AI för professionella tjänster. Exempel på bolag som använder Harveys AI-verktyg inkluderar den globala revisionsjätten PwC, den globala advokatfirman Allen & Overy samt Advo- katfirman Vinge, en av de ledande advokatfirmorna i Norden. Harvey backas av investerare som Sequoia, Kleiner Perkins och OpenAI. Läs mer: www.harvey.ai ===== SIDA 10 ===== 10 Flat Capital AB (publ) 556941-0110 Delårsrapport: januari - september 2024 • Framtidens säkerhetsbolag • Medgrundare: Fredrik Hamilton och Axel Möller • Initial investering: 2024 • T otalt investerat kapital 1 : 10 000 000 SEK Hemla utmanar dinosaurierna inom hemsäkerhet, med ambition att bygga nästa generations säkerhetstjänst. Hemla och teamet har höga ambitioner och siktar på att sätta en ny standard för säkerhet i både det fysiska och digitala rummet. De vill omdefiniera vad trygghet innebär genom att bland annat integrera AI-teknologi och planerar att lansera sin produkt under våren 2025. Bolaget drivs av entreprenörerna bakom leveransbolaget Budbee, sedermera Instabee, med en omfattande vana att utmana monopol och trögrörliga branscher. Kort beskrivning av största innehav (3/5) Läs mer: www.hemla.com • Digital dagligvaruhandel i Indien • VD & grundare: Akanksha Hazari • Initial investering: 2021 • T otalt investerat kapital 1 : 18 030 682 SEK LoveLocal ämnar att digitalisera den 1,1 biljoner USD stora lokala butikshandeln i Indien genom sin plattform där lokala butikshandlare kan digitalisera sina butiker och därmed effektivisera sin verksamhet genom ökade insikter och bättre kundrelationer. För kunden innebär plattformen bland annat att man får en översikt över sitt lokala utbud och att man mer effektivt kan handla varor, vare sig det är fysiskt eller online. I bolagets ägarlista finns bland annat Vulcan Capital och Alumni V entures Group. Läs mer: www.lovelocal.in • Interaktiv designplattform • VD & medgrundare: Dylan Field • Initial investering: 2021 • T otalt investerat kapital 1 : 4 571 221 SEK Figma erbjuder ett framstående designverktyg där användare kan jobba interaktivt och simultant. V erktyget gör designprocessen snabbare och mer effektiv , samtidigt som användarna kan se varandras kontributioner i realtid. Via sin licensmodell som funkar på diverse opera- tivsystem har bolaget kunder i framstående globala företag såsom Microsoft, Google, Oracle, Slack och Spotify och ett stort antal mindre entreprenörsdrivna bolag. I bolagets ägar- lista finns många framstående investerare, såsom Sequoia Capital och Andreessen Horowitz. Läs mer: www.figma.com 1 Tänk på att totalt investerat kapital INTE är detsamma som värdering av våra innehav . • Data- & AI-bolag med fokus på tillverkningsindustrin • VD & medgrundare: Willem Sundblad • Initial investering: 2024 • T otalt investerat kapital 1 : 10 295 825 SEK Oden T echnologies är en leverantör av AI-drivna lösningar som utnyttjar djup expertis för att omvandla miljarder komplexa tillverkningsdatapunkter till åtgär- der i produktionsledet. Process AI, Odens främsta mjukvarulösning, förvandlar oerfarna operatörer till högpresterande medarbetare med ett klick. Med föreskrivande processrekommendationer i realtid och förutsägbara resultat som skickas direkt till operatörerna säkerställer Process AI att arbetarna i produktionsledet har exakt den information de behöver - när de behöver den - för att uppnå topproduktion. Oden backas av investerare som Nordstjernan Growth. Läs mer: www.oden.io ===== SIDA 11 ===== 11 Flat Capital AB (publ) 556941-0110 Delårsrapport: januari - september 2024 Kort beskrivning av största innehav (4/5) 1 Tänk på att totalt investerat kapital INTE är detsamma som värdering av våra innehav . • AI-konversationsbaserad sökmotor • VD & medgrundare: Aravind Srinivas • Initial investering: 2023 • T otalt investerat kapital 1 : 3 128 760 SEK Perplexity är ett alternativ till traditionella sökmotorer, där du direkt kan ställa dina frågor och få kortfattade, korrekta svar som backas upp av en kurerad upp- sättning källor. Den har ett konversationsgränssnitt, kontextuell medvetenhet och personalisering för att lära sig dina intressen och preferenser över tid. Perplexitys uppdrag är att få informationssökning på nätet att kännas som om du har en kunnig assistent som guidar dig, det är ett kraftfullt produktivitets- och kunskapsverktyg som kan hjälpa dig att spara tid och energi med vardagliga uppgif- ter för en mängd olika användningsfall. Perplexity backas av investerare som IVP . Läs mer: www.perplexity.ai • Plattform för HR-tjänster • VD & medgrundare: Job van der Voort • Initial investering: 2022 • T otalt investerat kapital 1 : 4 882 744 SEK Remote T echnology har visionen att förenkla för bolag att anställa och administrera globala talanger. Bolagets plattform tillhandahåller HR-tjänster och erbjuder bland annat lönesystem och säkerställer att lokala lagar, förmåner, skatter med mera efterföljs. Remote ger företag av alla storlekar möjlighet att betala och hantera heltidsanställda och kontraktsanställda runt om i världen. Remote gör det enkelt att hantera internationella löner, förmåner, skatter, aktieoptioner och regelefterlevnad i över 60 länder. Remote backas av investerare som Sequoia, Accel och Index ventures. Läs mer: www.remote.com • AI- och robotik-bolag • VD & medgrundare: Karol Hausmann • Initial investering: 2024 • T otalt investerat kapital 1 : 6 328 298 SEK Physical Intelligence (PI) i är ett USA-baserat forsk- ningsbolag som drivs av några av världens mest framstående forskare och profiler vilka har varit starkt bidragande till banbrytande projekt inom AI och robo- tik. Deras mål är att integrera AI i den fysiska världen genom att kombinera tekniker från stora språkmodeller (LLMs) med metoder för att styra och instruera fysiska maskiner. PI back- as av investerare som Sequoia, OpenAI och Khosla ventures. Läs mer: www.physicalintelligence.company • Innovativt bolag inom rymdteknik • VD & medgrundare: Elon Musk • Initial investering: 2024 • T otalt investerat kapital 1 : 17 603 736 SEK SpaceX har sedan det grundades av VD Elon Musk ar- betat för att revolutionera och leda rymdindustrin med stort fokus på innovation och kostnadseffektivitet. Per oktober 2024 har SpaceX skjutit upp mer än 390 raketer, varav över 350 har landat framgångsrikt och över 320 av dessa har lyckats återanvändas. SpaceX erbjuder även internet- tjänster genom satelliter via sitt varumärke Starlink. Läs mer: www.spacex.com ===== SIDA 12 ===== 12 Flat Capital AB (publ) 556941-0110 Delårsrapport: januari - september 2024 Kort beskrivning av största innehav (5/5) 1 Tänk på att totalt investerat kapital INTE är detsamma som värdering av våra innehav . • AI-bolag med syfte att förstå universums natur • VD & medgrundare: Elon Musk • Initial investering: 2024 • T otalt investerat kapital 1 : 10 863 750 SEK xAI är främst inriktat på att utveckla avancerade AI- system som är sanningsenliga, kompetenta och maximalt fördelaktiga för hela mänskligheten. Bolagets uppdrag är att förstå universums sanna natur. Läs mer: www.x.ai ===== SIDA 13 ===== 13 Flat Capital AB (publ) 556941-0110 Delårsrapport: januari - september 2024 Sebastian Siemiatkowski, Styrelseordförande Få har hunnit göra så många misstag som denna man. Få har också arbetat så hårt för att lära sig och fixa till miss- tagen. Alltifrån Burger King och telefonförsäljning till äldreomsorgen och läraryrket. Att tjäna kunden är hans passion. Han hamnade till slut i bankvärlden, en bransch som fokuserar mer på att stoppa pengar i egen ficka än att hjälpa sina kunder. Tillsammans med vänner från Handelshögskolan grundade han därför Klarna 2005 där han sedan dess är VD. Över åren har Klarna lockat de bästa och de värsta investerarna, och misstagen och lärdomarna mynnade efter långa diskussioner med Nina (medgrundare av Flat) och Amaury (styrelsele- damot) ut i Flat. Innehav i Flat: 4 259 329 A-aktier privat och 8 212 121 B-aktier via Double Sunday IV AB Amaury de Poret, Operativ styrelseledamot Med över 15 års erfarenhet inom private equity och M&A är Amaury en schweizisk kvalificerad advokat med juristex- amen från universitetet i Fribourg i Schweiz. Utöver hans arbete på flera advokatbyråer (senast på White & Case LLP i Stockholm) är Amaury medgrundare av Nasdaq-noterade NAXS AB, samt av investmentbolaget Enexis AB. Amaury har tidigare suttit i ledningsgruppen för Terra Capital Investors Ltd – en riskkapitalfond som var baserad i W ashington, D.C. och São Paulo. Utanför finansindustrin har Amaury varit med och grundat kommunikationsbyrån Good Enough Media och var under fem år styrelseledamot i Rainforest Alliance, en av världens ledande miljöorganisationer (han ingår nu i organisationens ambassadörsgrupp). Innehav i Flat: 650 000 B-aktier, 91 061 teckningsoptioner av serie 2021/2026:S och 80 194 av serie 2023/2026:S Charlotte Runius, Styrelseledamot Med en master inom Industriell Ekonomi från KTH är Charlotte investeraren som blev en framgångsrik entreprenör. Efter sju år i buyout-teamet på det internationella investeringsbolaget 3i, valde hon en ny bana. När Charlottes mormor gick bort såg hon en möjlighet att modernisera en av världens äldsta branscher och grundade Fenix, en digital projektledare inom begravning och familjejuridik i Sverige och Storbritannien. Genom sin senaste satsning Svenska Naturvinsten ska hon nu revolutionera dagligvaruhandeln genom att göra hållbara val lönsamma för handlaren och lätt, kul och tillgängligt för oss konsumenter! Utöver detta är Charlotte styrelseledamot i STILRIDE och styrelsesuppleant i Musiara. Innehav i Flat: 75 000 B-aktier, 91 061 teckningsoptioner av serie 2021/2026:S och 80 194 av serie 2023/2026:S Dr. Marcelo Carvalho de Andrade, Styrelseledamot Vi har en olympisk roddare i styrelsen! Marcelo har fokuserat sin karriär på att överbrygga klyftan mellan ekonomisk utveckling och social hållbarhet. Med en medicinsk examen från Universidade Gama Filho i Rio de Janeiro, grundade han först välgörenhetsorganisationen Pro-Natura International, sedan Terra Capital Investors Ltd och efter det Earth Capital – världens största private equity-fond som endast fokuserar på klimat och hållbarhet. Han har dessutom ansvarat för storskaliga projekt inom hållbar utveckling för både globala företag och regeringar samt deltagit i flera ansedda forum och paneler kring företags sociala ansvar. Innehav i Flat: 91 061 teckningsoptioner av serie 2021/2026:S och 80 194 av serie 2023/2026:S V år styrelse ===== SIDA 14 ===== 14 Flat Capital AB (publ) 556941-0110 Delårsrapport: januari - september 2024 Hanna Andreen, VD Här ser du världens första Flatist. Efter examen i finans & ekonomi från Cass Business School och kurs i internatio- nella relationer vid University of St. Andrews började Hanna på SEB i London. Där jobbade hon på Nordic Equity Sales gentemot brittiska institutioner. 2017 flyttade hon hem till Stockholm och jobbade på SEB:s Equity Capital Market till sommaren 2021 då hon blev VD för Flat. Tur att hon är en fena på att ha många bollar i luften - utöver att hålla i Flat-rodret så stoltserar hon som småbarnsmamma till tre döttrar. Innehav i Flat: 153 750 B-aktier, 364 243 teckningsoptioner av serie 2021/2025:A och 322 777 av serie 2023/2026:A Antonio Melani, CFO Antonios erfarenhet inom finans inkluderar roller som investeringsanalytiker på private equity- bolaget Areim och fond förvaltaren NREP . Hans akademiska bedrifter inom ekonomi såväl som civil ingenjörskap inkluderar masterexamen från Handelshögskolan i Stockholm och KTH, samt kandidatexamen från Chalmers tekniska högskola och Göteborgs universitet. Denna hybridbakgrund, i kombination med en intensiv entusiasm för entreprenörskap och en djärvhet att tänka utanför boxen, skapar en perfekt matchning mellan Antonio och en agil, slimmad organisation som Flat. Innehav i Flat: 6 000 B-aktier och 322 777 teckningsoptioner av serie 2023/2026:A • DeepL Head of Translations – Arbetstid: 300% (24 timmar / dygn) – Månadslön: c. 75 SEK per månad (7 .5 USD) • ChatGPT Head of Communication & Copywriter – Arbetstid: 300% (24 timmar / dygn) – Månadslön: c. 100 SEK per månad (10 USD) • Dall-E Art Director – Arbetstid: 300% (24 timmar / dygn) – Månadslön: c. 100 SEK per månad (10 USD) • FigJam Head of Creativity – Arbetstid: 300% (24 timmar / dygn) – Månadslön: c. 50 SEK per månad (5 USD) • Perplexity Pro Head of Research – Arbetstid: 300% (24 timmar / dygn) – Månadslön: c. 200 SEK per månad (20 USD) • Harvey Head of Legal – Arbetstid: Konsultbasis – Månadslön: 0 (vid behov) V årt team Våra "AI-kollegor" ===== SIDA 15 ===== 15 Flat Capital AB (publ) 556941-0110 Delårsrapport: januari - september 2024 Koncernstruktur Bolaget hade per 2024-09-30 inga aktiva dotterbolag och inga intressebolag. Bolaget har etablerat ett dotterbolag i USA, som kan komma att användas för genomförande av framtida investeringar. Personal Bolaget hade per 2024-09-30 en anställd VD och en CFO. Därutöver har bolaget inga anställda. Utdelningspolicy Flats utdelningspolicy grundar sig i att upp till 25% av den realiserade vinsten från avyttringar kan delas ut till bolagets aktieägare. Den resterande delen ska åter investeras. Bolaget eftersträvar stadigt ökande utdelningar över tid. Aktien Aktiekapitalet uppgick vid periodens utgång till 2 453 TSEK (2 453). Bolagets aktie är sedan den 20 oktober 2021 noterad på Nasdaq First North Growth Market. Emissionskursen uppgick till 10,0 SEK per aktie. Aktiekursen uppgick per 30 september 2024 till 14,64 SEK. Långsiktiga incitamentsprogram Bolaget har emitterat totalt 1 519 562 teckningsoptioner, inom ramen för fyra incitamentsprogram. Vid fullt utnyttjande av samtliga teckningsoptioner skulle antalet aktier, omräknat efter genomförda emissioner, öka med 1 577 897 , vilket skulle innebära 3,12% i total utspädning. Av det totala antalet optio- ner innehas 1 005 797 optioner av bolagets ledning och 513 765 optioner har emitterats till bolagets styrelse. Bolaget har rätt att, med vissa undantag, återköpa tecknings - optioner om deltagarnas uppdrag i bolaget avslutas under den definierade intjänande perioden eller om deltagarna önskar att överlåta teckningsoptioner. Bolagets återköpsrätt förfaller proportionerligt utifrån hur många år som förflutit sedan optionerna emitterades. Närståendetransaktioner Flat hyr en kontorslokal i andra hand av Naccess Partners AB, ett bolag som kontrolleras av Amaury de Poret. Amaury de Poret är styrelseledamot i Flat och äger cirka 1,3% av aktierna i bolaget. Hyresavtalet är satt på marknads mässiga villkor och uppgår till cirka 24 TSEK per månad, exkl. moms. Under perioden har inga andra närståendetransaktioner ägt rum. Risker och osäkerhetsfaktorer Flat är genom sin verksamhet exponerad för risker och osäkerhetsfaktorer. För information om bolagets risker och osäkerhetsfaktorer hänvisas till årsredovisningen för 2023. Den beskrivningen är fortsatt relevant. Kommande rapporttillfällen Bokslutskommuniké 2025-02-14 Årsredovisning 2025-03-18 Delårsrapport jan-mar 2025-04-24 Årsstämma 2025-05-05 Delårsrapport apr-jun 2025-07-15 Delårsrapport jul-sep 2025-10-23 Bokslutskommuniké 2026-02-12 Aktieägare per 2024-09-30 Antal A-aktier Antal B-aktier Kapital (%) Röster (%) Sebastian Siemiatkowski 4 259 329 - 8,7 48,7 Double Sunday IV AB 1 - 8 212 121 16,7 9,4 Dusco AB - 5 555 556 11,3 6,4 Nina Siemiatkowski - 4 750 000 9,7 5,4 AltoCumulus Investment AB - 3 814 828 7, 8 4,4 Frankenius Noterat AB - 1 995 555 4,1 2,3 Avanza Pension - 1 574 424 3,2 1,8 Cicero Fonder - 1 487 327 3,0 1,7 Nordnet Pensionsförsäkring - 1 179 101 2,4 1,3 Karolina Tham V on Heidenstam - 1 111 111 2,3 1,3 Amaury De Poret - 650 000 1,3 0,7 10 största ägare 4 259 329 30 330 023 70.5 83.4 Övriga aktieägare - 14 477 689 29,5 16,6 T otalt 4 259 329 44 807 712 100,0 100,0 1 Double Sunday IV AB ägs av bolagets styrelseordförande Sebastian Siemiatkowski. Övrig information Incitaments- program Antal optioner Antal aktier*) T ecknings- kurs T ecknings- period 2021/2025:A 364 243 382 455 23,8 Nov 2025 2021/2026:S 273 183 286 842 23,8 Nov 2026 2023/2026:A 641 554 660 801 14,0 Jul 2026 2023/2026:S 240 582 247 799 14,0 Jul 2026 T otalt 1 519 562 1 577 897 :A avser optionsprogram för anställda nyckelpersoner :S avser optionsprogram för styrelsen. * Efter omräkning för företrädesemissioner, i enlighet med optionsvillkor ===== SIDA 16 ===== 16 Flat Capital AB (publ) 556941-0110 Delårsrapport: januari - september 2024 Granskning av revisorer Delårsrapporten har inte varit föremål för översiktlig granskning av bolagets revisorer. Certified Adviser Bolagets Certified Adviser är Augment Partners AB. E-post: info@augment.se, tel: +46 (0) 8 604 22 55 Styrelsens och VD:s försäkran Styrelsen och den verkställande direktören försäkrar att delårsrapporten ger en rättvisande bild över utvecklingen av bolagets verksamhet, ställning och resultat samt beskriver väsentliga risker och osäkerhetsfaktorer som bolaget står inför. Stockholm den 29 oktober 2024 Sebastian Siemiatkowski Styrelseordförande Amaury de Poret Arbetande styrelseledamot Charlotte Runius Styrelseledamot Dr. Marcelo Carvalho de Andrade Styrelseledamot Hanna Andreen VD ===== SIDA 17 ===== 17 Flat Capital AB (publ) 556941-0110 Delårsrapport: januari - september 2024 Bolagets resultaträkning TSEK Not Q3 2024 Q3 2023 jan-sep 2024 jan-sep 2023 Helår 2023 Rörelsens intäkter Värdeförändring värdepappersinnehav 1-4 22 863 -28 239 -19 811 -53 538 -77 921 Rörelsens kostnader 5 Personalkostnader -669 -538 -2 219 -3 577 -4 273 Övriga externa kostnader -460 -576 -1 804 -2 361 -3 306 Avskrivningar 0 0 0 -2 -2 Övriga rörelsekostnader -1 0 -1 -16 -17 Summa rörelsens kostnader -1 130 -1 114 -4 024 -5 956 -7 598 Rörelseresultat 21 733 -29 353 -23 835 -59 494 -85 519 Resultat från finansiella poster 6 749 300 3 826 1 663 2 161 Resultat efter finansiella poster 22 482 -29 053 -20 009 -57 831 -83 358 Skatt 0 0 0 0 0 Periodens resultat 22 482 -29 053 -20 009 -57 831 -83 358 Resultat per aktie före utspädning, SEK 0,46 -0,80 -0,41 -1,78 -2,35 Resultat per aktie efter utspädning, SEK 0,46 -0,80 -0,41 -1,78 -2,35 Antal utestående aktier vid periodens utgång 49 067 041 49 067 041 49 067 041 49 067 041 49 067 041 Genomsnittligt antal aktier före utspädning 49 067 041 36 371 716 49 067 041 32 442 145 35 450 734 Genomsnittligt antal aktier efter utspädning1 49 105 604 36 371 716 49 105 604 32 442 145 35 450 734 1 Utspädningseffekten på optionerna blir aktuell först när aktiepriset överstiger respektive teckningskurs för de olika utstående incitamentsprogrammen. ===== SIDA 18 ===== 18 Flat Capital AB (publ) 556941-0110 Delårsrapport: januari - september 2024 Bolagets balansräkning TSEK Not 30 sep 2024 30 sep 2023 31 dec 2023 EGET KAPIT AL OCH SKULDER Eget kapital Bundet eget kapital Aktiekapital 2 453 2 453 2 453 Summa bundet eget kapital 2 453 2 453 2 453 Fritt eget kapital Överkursfond 397 051 397 224 397 088 Balanserat resultat 13 217 96 576 96 575 Periodens resultat -20 009 -57 831 -83 358 Summa fritt eget kapital 390 259 435 969 410 305 Summa eget kapital 392 712 438 422 412 759 Kortfristiga skulder Leverantörsskulder 116 2 699 425 Övriga skulder 131 50 96 Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter 426 1 721 749 Summa kortfristiga skulder 673 4 470 1 270 SUMMA EGET KAPIT AL OCH SKULDER 393 386 442 892 414 029 TSEK Not 30 sep 2024 30 sep 2023 31 dec 2023 TILLGÅNGAR Finansiella anläggningstillgångar 1-4 Aktier i noterade företag 20 223 20 013 18 307 Aktier i onoterade företag 286 727 251 336 231 862 Summa anläggningstillgångar 306 950 271 349 250 168 Omsättningstillgångar Kortfristiga fordringar Övriga kortfristiga fordringar 61 0 0 Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter 228 516 1 509 Summa kortfristiga fordringar 289 516 1 509 Kassa och bank 86 147 171 027 162 351 Summa omsättningstillgångar 86 436 171 543 163 861 SUMMA TILLGÅNGAR 393 386 442 892 414 029 ===== SIDA 19 ===== 19 Flat Capital AB (publ) 556941-0110 Delårsrapport: januari - september 2024 Bolagets förändring av eget kapital Bolagets kassaflödesanalys TSEK Not Q3 2024 Q3 2023 jan-sep 2024 jan-sep 2023 Helår 2023 Eget kapital vid periodens början 370 268 318 637 412 759 346 774 346 774 Nyemission 0 152 904 0 152 904 152 904 Emissionskostnader -38 -4 067 -38 -4 067 -4 202 Effekt av optionsprogram 0 0 0 642 642 Periodens resultat 22 482 -29 053 -20 009 -57 831 -83 358 Eget kapital vid periodens slut 392 712 438 422 392 712 438 422 412 759 TSEK Not Q3 2024 Q3 2023 jan-sep 2024 jan-sep 2023 Helår 2023 Resultat efter finansiella poster 22 482 -29 053 -20 009 -57 831 -83 358 Justeringar för poster som inte ingår i kassa- flödet -22 863 28 239 19 811 53 556 77 939 Kassaflöde från förändring av rörelsekapitalet -181 3 635 625 3 045 -1 149 Kassaflöde från den löpande verksamheten -562 2 821 427 -1 230 -6 567 Investeringar i finansiella tillgångar -38 809 0 -76 593 -58 210 -61 414 Försäljning av finansiella tillgångar 0 0 0 4 830 4 830 Kassaflöde från investerings- verksamheten -38 809 0 -76 593 -53 380 -56 584 Nyemission 0 152 904 0 152 904 152 904 Emissionskostnader -38 -4 067 -38 -4 067 -4 202 Effekt av optionsprogram 0 0 0 642 642 Kassaflöde från finansierings- verksamheten -38 148 838 -38 149 479 149 344 Periodens kassaflöde -39 409 151 659 -76 204 94 869 86 192 Likvida medel vid periodens början 125 556 19 369 162 351 76 159 76 159 Likvida medel vid periodens slut 86 147 171 027 86 147 171 027 162 351 ===== SIDA 20 ===== 20 Flat Capital AB (publ) 556941-0110 Delårsrapport: januari - september 2024 Not 1 Redovisnings- och värderingsprinciper Allmänna upplysningar Delårsrapporten har upprättats enligt 9 kap 3-4 §§ ÅR. Delårsrapporten är upprättad i enlighet med de redovisningsprinciper som tillämpas i årsredovisningen 2023. Finansiella instrument Aktier i noterade och onoterade företag Bolaget värderar sina innehav löpande till verkligt värde enligt kapitel 12, K3. V erkligt värde är det belopp till vilket en tillgång skulle kunna överlåtas mellan kunniga parter som är oberoende av varandra, och som har ett intresse av att transaktionen genomförs. Förändring av verkligt värde redovisas i resultaträkningen under rubriken ”Värde- förändring värdepappersinnehav”. Innehaven som avses är tillgängliga för avyttring. I första hand ska värdet på investeringarna bestämmas enligt marknads värdet i form av noterade priser på en aktiv marknad. En aktiv marknad existerar då handeln avser likartade instrument, det finns intresserade köpare och säljare, och prisinformation är allmänt tillgänglig. Då bolaget främst investerar i privata, onoterade bolag, är denna metod normalt sett inte applicerbar på bolagets onoterade innehav , vilket medför att ytterligare värderingsmetoder behöver användas. Om det inte finns noterade priser på en aktiv marknad, baseras det verkliga värdet i första hand på nyligen genomförda transaktioner. Om värdet på ett innehav baseras på en nyligen genomförd transaktion, behålls värderingen vanligtvis i 12 månader varefter bolaget övergår till någon av de övriga värderingsmetoderna. Transaktionsbaserade värden kan dock justeras vid varje rapporttillfälle om bolaget bedömer att det verkliga värdet förändrats. Ifall bolaget bedömer att det skett betydande förändringar sedan den genomförda transaktionen uppskattar bolaget det verkliga värdet med hjälp av en annan värderingsmetod. Dessa baserar sig främst på användningen av marknadsinformation, och om detta inte är görbart, baseras värdet på företagsspecifik information. Bolaget använder vanligt förekommande värderingsmetoderna som tidigare har visat sig ge tillförlitliga uppskattningar av priser. Under kortare tidsperioder med större marknadsrörelser minskar tillförlitligheten i både noterade och onoterade värderingar. Vid sådana enskilda extremhändelser kan värdering genom justering utifrån den allmänna börsutvecklingen vara en mer rättvisande värderingsmetod. På motsvarande vis kan sådana hastiga/större marknadsrörelser i vissa fall motivera en justering av värdet för innehav värderade enligt metoden ”Senaste Transaktion” som en metod för att återspegla betydande förändringar i den likvida noterade marknaden också i den mer illikvida onoterade marknaden. Tillgångarnas verkliga värde omräknas vid varje rapporttillfälle. Om intervallet mellan rimliga uppskattningar avseende verkligt värde är betydande, eller sannolikheterna för uppskattningarna inte går att bedömas på ett rimligt sätt, värderas tillgångarna enligt det senast redovisade verkliga värdet. Flats portföljbolag är i regel tillväxtbolag som befinner sig i ett tidigt skede av sin livscykel. Mot bakgrund av detta är det naturligt att det förekommer betydande variationer av innehavens verkliga värde mellan rapporttillfällena. Bolaget kommer endast att rapportera det aggregerade värdet av innehaven och således kommer ingen individuell värdering av respektive innehav att offentliggöras. Kortfristiga fordringar Kortfristiga fordringar redovisas som omsättningstillgångar till det belopp som förväntas bli inbetalt efter avdrag för individuellt bedömda osäkra fordringar. Låneskulder och leverantörsskulder Låneskulder och leverantörsskulder redovisas initialt till anskaffnings- värde efter avdrag för transaktionskostnader. Skiljer sig det redovisade beloppet från det belopp som ska återbetalas vid förfallotidpunkten periodiseras mellanskillnaden som räntekostnad över lånets löptid med hjälp av instrumentets effektiv-ränta. Härigenom överensstämmer vid förfallotidpunkten det redovisade beloppet och det belopp som ska återbetalas. Långsiktiga incitamentsprogram Sedan 2021 finns långsiktiga incitamentsprogram i form av tecknings- optioner. Teckningsoptionerna har erbjudits i fyra olika program dels till VD samt ledning och dels till styrelsemedlemmar. Två program löper sedan 2021 och två program sedan 2023. Optionerna har tecknats till verkligt värde och kontant betalning av optionerna har skett. Vid förvärv av teckningsoptioner från den anställdes sida förs erhållen likvid mot övrigt tillskjutet kapital. Vid ett utnyttjande av optionerna ökas aktie- kapitalet med varje nyemitterade akties kvotvärde och den tillhörande överkursen tillförs övrigt tillskjutet kapital. Bolaget har rätt att, med vissa undantag, återköpa teckningsoptioner om deltagarens uppdrag i bolaget avslutas eller om deltagaren önskar överlåta teckningsoptioner innan fyra år förflutit sedan deltagaren erhöll teckningsoptionerna. Bolagets återköpsrätt förfaller med avseende på en fjärdedel av teckningsoptionerna varje år under den fyraåriga intjänandeperioden. Ersättningar till anställda Kortfristiga ersättningar i bolaget utgörs av lön, sociala avgifter och betald semester. Kortfristiga ersättningar redovisas som en kostnad och en skuld då det finns en legal eller informell förpliktelse att betala ut en ersättning. Inga långsiktiga ersättningar förekommer. Pensionsplaner är avgiftsbestämda. Materiella anläggningstillgångar Materiella anläggningstillgångar redovisas till anskaffningsvärde minskat med avskrivningar. Avskrivning sker över fem år. Inkomstskatt Bolaget investerar huvudsakligen i så kallade näringsbetingade andelar. Vinster och förluster på näringsbetingade andelar är inte skatte- pliktiga. När ett innehav övergår från onoterat till noterat är vinster skatte pliktiga. På orealiserade värdeförändringar beräknas därför en uppskjuten skatt endast på noterade innehav . Löpande kostnader är skattemässigt avdragsgilla men eftersom nyttjandet av skattemässiga underskott är osäker redovisas ingen uppskjuten skattefordran på skatte mässiga underskottsavdrag. Kassaflödesanalys Kassaflödesanalysen upprättas enligt indirekt metod. Det redovisade kassaflödet omfattar endast transaktioner som medfört in- eller ut- betalningar. Som likvida medel klassificerar företaget, förutom kassa- medel, disponibla tillgodohavanden hos banker och andra kreditinstitut samt kortfristiga likvida placeringar som är noterade på en marknads- plats och har en kortare löptid än tre månader från anskaffnings- tidpunkten. Valutaomräkning Bolaget rapporterar i svenska kronor (SEK). Bolagets innehav värderas till sin respektive funktionella valuta, vilket kvartalsvis omräknas till bolagets rapporteringsvaluta (SEK). Omräkning sker enligt Riksbankens valutakurser per sista bankdag för respektive rapporteringsperiod. Nyckeltalsdefinitioner och alternativa nyckeltal Med alternativa nyckeltal avses finansiella mått som inte definieras eller anges i tillämpliga regler för finansiell rapportering. Utgångspunkten för val av alternativa nyckeltal är att de används av företagsledningen och därmed anses ge värdefull information till aktieägare och andra intressenter. Substansvärde (NAV) Nettovärdet av samtliga tillgångar med avdrag för skulder, motsvarande bolagets eget kapital. Aktieinnehav värderas till verkligt värde och övriga tillgångar till anskaffningsvärde. Substansvärde per aktie Substansvärde delat med antal aktier. Nettokassa Räntebärande fordringar och likvida medel minus räntebärande skulder. Nettokassa per aktie Nettokassa delat med antal aktier. Operativa kostnader Rörelsens totala kostnader innefattar personalkostnader, övriga externa kostnader, avskrivningar samt övriga rörelsekostnader Genomsnittligt substansvärde Substansvärdet vid ingången av perioden plus substansvärdet vid utgången av perioden dividerat med två. Operativa kostnader i % av genomsnittligt substansvärde Operativa kostnader delat med genomsnittligt substansvärde. Bolagets redovisningsprinciper samt noter ===== SIDA 21 ===== 21 Flat Capital AB (publ) 556941-0110 Delårsrapport: januari - september 2024 Not 2 Värdeförändring värdepappersinnehav TSEK Q3 2024 Q3 2023 jan-sep 2024 jan-sep 2023 Helår 2023 Ej realiserad värdeförändring Värdeförändring noterade aktier 1 596 4 478 1 916 2 814 1 108 Värdeförändring onoterade aktier 21 267 -32 717 -21 727 -49 125 -71 802 Summa, ej realiserad värdeförändring 22 863 -28 239 -19 811 -46 311 -70 694 - varav valutakurseffekter -9 729 -531 -1 869 4 219 -6 224 Realiserad värdeförändring 0 0 0 -7 227 -7 227 Värdeförändring värdepappersinnehav 22 863 -28 239 -19 811 -53 538 -77 921 Kommentarer: • Värdeförändring noterade aktier avser uteslutande innehavet i Truecaller (525 000 aktier) som justeras med +1 596 TSEK i tredje kvartalet, motsvarande +8.6% baserat på stängningskursen 38,52 SEK per 2024-09-30. Värdeförändringen uppgår till +1 916 TSEK för jan - sep 2024. • Värdeförändring onoterade aktier uppgår till +21 267 TSEK i tredje kvartalet, och uppgår till -21 727 TSEK för perioden jan-sep 2024. • Värdeförändring onoterade aktier avser framförallt ett flertal innehav som nyligen genomfört nya kapitalanskaffningar och justeras upp, vilket inkluderar innehav som ex. Perplexity , Harvey , DeepL, Figma och Quartr, vars ackumulerad värdejustering uppgår till c. +22 151 TSEK. Notera dock att detta inte inkluderar ev . effekt från den ryktade värderingen på Perplexity om 9 miljarder dollar som cirkulerat under oktober. • Klarna justeras med +8 742 TSEK, i linje med andra publika aktörer, vilket innebär att innehavet värderas till c. 27 683 TSEK, c. 7% av NA V . • OpenAI's värde justeras inte (utöver FX) under kvatalet, trots den bekräftade kapitalresning som värderar bolaget till c. 157 BUSD 2024-10-02. Flat avvaktar mer information från bolaget innan justering. Värdeförändringen (inkl. FX) uppgår till +37 662 TSEK för perioden jan - sep 2024. • Instabee förblir oförändrat över kvartalet, i linje med den senaste kapitalrundan som bolaget genomförde under andra kvartalet 2024. • Kry justeras ned med c. -2 393 TSEK, som följd till den omtalade omstruktureringen av Krys kapitalstrukutur under Q3, vilket innebär att Flats innehav i bolaget nu motsvarar <0.5% av NA V och innehavet i Kry flyttas i samband med detta från "Andra väsentliga" till "Övriga innehav". • Getir förblir oförändrat över kvartalet och värderas fortsatt till 1 SEK. Värdeförändringen uppgår till -61 338 TSEK för perioden jan - sep 2024. Not 3 Kategorisering av värdepappersinnhav Investerat kapital (TSEK) Andel (%) Rapporterat värde (TSEK) Andel (%) Fem största innehav 1 143 870 42,6% 187 097 61,0% Andra väsentliga innehav 2 124 894 37 ,0% 113 921 37, 1 % Övriga innehav 3 68 605 20,3% 5 931 1,9% Summa samtliga innehav 337 370 100,0% 306 950 100,0% 1: OpenAI, Instabee, Klarna, Truecaller, Harvey (storleksordning) 2: CDLP , DeepL, Discord, Figma, Hemla, LoveLocal, Oden, Perplexity , Physical Intelligence, Remote, SpaceX, xAI samt ej annonserad investering (alfabetisk ordning) 3: Getir, Kry , Lyst, Nylas, Omio, Pangaia, Prion, Quartr, Steven, TrueAccord, Uniplaces (alfabetisk ordning) ===== SIDA 22 ===== 22 Flat Capital AB (publ) 556941-0110 Delårsrapport: januari - september 2024 Not 4 Sammanställning investerat kapital samt kvartal för investering Investeringar Valuta investerat Kvatal, år Investerat kapital (TSEK) Eventuell kommentar Fem största innehav Budbee #1 - 2 SEK 2013-2014 1 000 - Budbee #3 SEK Q4 2016 1 486 - Budbee #4 SEK Q2 2022 4 991 - Truecaller #1 SEK Q4 2013 601 525 000 aktier förvärvat Klarna #1 SEK Q3 2021 76 864 Apport från Sebastian (se IPO-prospekt) Klarna #2 SEK Q4 2021 14 995 - Klarna #3 SEK Q3 2022 2 015 Pro-rata i nyemission Juli 2022 OpenAI #1 USD Q2 2023 31 623 - Harvey #1 USD Q1 2024 10 296 Investering genom SPV-struktur med avgift Summa - Fem största innehav 143 870 Andra väsentliga innehav CDLP #1 - 2 SEK 2018-2019 669 - CDLP #3 SEK Q2 2022 2 016 - CDLP #4 SEK Q3 2024 456 - LoveLocal #1 INR Q4 2021 18 031 - Figma #1 USD Q4 2021 4 571 - Discord #1 USD Q1 2022 19 888 - Remote #1 USD Q2 2022 4 883 - DeepL #1 EUR Q1 2023 5 412 - Perplexity #1 USD Q4 2023 3 129 - Oden #1 USD Q1 2024 10 296 - Physical Intelligence #1 USD Q2 2024 6 328 Investering genom SPV-struktur med avgift xAI #1 USD Q2 2024 10 864 Investering genom SPV-struktur med avgift SpaceX #1 USD Q3 2024 17 604 Investering genom SPV-struktur med avgift Hemla #1 SEK Q3 2024 10 000 - "Ej annonserad investering" #1 USD Q3 2024 10 749 Ej annonserad ännu pga kommersiella skäl Summa - Andra väsentliga innehav 124 894 Övriga innehav Kry #1 EUR Q4 2021 10 069 Notera större nedskrivning Q3 2024 Getir #1 USD Q1 2022 19 278 Notera nedskrivning till 1 SEK Q1 2024 Getir #2 USD Q2 2023 21 107 Notera nedskrivning till 1 SEK Q1 2024 Övriga investeringar 1 Mix 2015 - 18 151 Se inkluderade bolag under not nedan Summa - Övriga innehav 68 605 T otalt investerat kapital 337 370 1: Lyst, Nylas, Omio, Pangaia, Prion, Quartr, Steven, TrueAccord, Uniplaces (i alfabetisk ordning) ===== SIDA 23 ===== 23 Flat Capital AB (publ) 556941-0110 Delårsrapport: januari - september 2024 Not 6 Resultat från finansiella poster TSEK Q3 2024 Q3 2023 jan-sep 2024 jan-sep 2023 Helår 2023 Utdelningar på andelar i andra företag 0 0 1 169 1 004 1 004 V alutakurseffekter från omsättningstillgångar 36 205 -87 281 -794 Ränteintäkter 713 95 2 744 378 1 951 T otalt 749 300 3 826 1 663 2 161 Not 7 Väsentliga händelser efter balansdagens utgång Inga väsentliga händelser har inträffat efter balansdagens utgång. Not 5 Rörelsens kostnader TSEK Q3 2024 Q3 2023 jan-sep 2024 jan-sep 2023 Helår 2023 Personalkostnader 669 538 2 219 3 577 4 273 Fast kostnad VD (inkl. sociala avgifter) 378 291 1 022 814 748 Fast kostnad styrelse (inkl. sociala avgifter) 115 58 303 129 411 Övriga fasta personalkostnader 176 189 894 948 1 428 Bonus relaterad till optionsprogram (inkl. sociala avgifter) 0 0 0 1 686 1 686 Övriga externa kostnader/avskrivningar/övriga rörelsekostnader 460 576 1 804 2 379 3 325 Externa förvaltningskostnader 1 0 0 248 0 0 Konsultkostnader 157 215 533 1 414 1 905 Noteringskostnader 149 193 482 499 664 Lokalkostnader 78 117 219 203 293 Övriga kostnader 76 51 322 263 463 T otalt 1 130 1 114 4 024 5 956 7 598 Operativa kostnader i förhållande till genomsnittligt substansvärde 1,19% 1,39% 1,33% 2,69% 2,00% 1: Externa förvaltningskostnader avser kostnader som uppstår i samband med transaktioner där Flat investerar genom en struktur som innebär löpande förvaltnings kostnader. Kostnaderna anses marknadsmässiga och för närvarande uppskattas de löpande förvaltningskostnaderna till mindre än 0,2% av substansvärdet per år. Investeringar som innebär löpande förvaltningskostnader inkluderar för tillfället; Harvey , Physical Intelligence, SpaceX samt xAI. ===== SIDA 24 ===== 24 Flat Capital AB (publ) 556941-0110 Delårsrapport: januari - september 2024 Kontaktuppgifter: Nybrogatan 8, Stockholm +46 (0) 8 650 17 77 hello@flatcapital.com