===== SIDA 1 ===== Flerie AB (publ) Delårsrapport januari – mars 2025 1 DELÅRSRAPPORT JANUARI – MARS 2025 ===== SIDA 2 ===== Flerie AB (publ) Delårsrapport januari – mars 2025 2 Perioden i korthet 50,56 -6,0% 2 874 -6,4% Substansvärde per aktie1 (kr), 31 mars 2025 Förändring av substansvärde per aktie1, januari - mars 2025 Verkligt värde av andelar i portfölj- bolag (mkr), 31 mars 2025 Förändring av verkligt värde, januari - mars 2025 1. Substansvärde är lika med totalt eget kapital. Substansvärde per aktie, förändring i substansvärde per aktie och avkastning per aktie är beräknade med beaktande av omvänt förvärv i juni 2024 varmed antal aktier ökade med 53,95:1, samt omvänd aktiesplit 1:100 i juli. Vidare har justeringar gjorts för aktieägartillskott om 611 mkr erhållet i december 2023. 2. Justerat för noterings- och transaktionskostnader som uppkommit i andra kvartalet till följd av omvänt förvärv och nyemission, motsvarande 1,32 kr per aktie. 3. Förändring i verkligt värde av andelar i portföljbolag per aktie och resultat per aktie före och efter utspädning har räknats om baserat på genomsnittligt antal aktier från omvänt förvärv genomfört i juni 2024 varmed antal aktier ökade med utbytesförhållande 53,95:1, samt omvänd aktiesplit genomförd juli 2024 1:100. 4. De senaste tolv månaderna. Väsentliga händelser under kvartalet  Värdet av investeringen i det USA-baserade portföljbolaget Provell Pharmaceuticals skrevs ned i sin helhet efter att ett betydande distributionskontrakt hade återkallats, vilket resulterade i en finansiell kostnad på 82 mkr.  Flerie AB meddelade att samtliga aktier i portföljbolaget A3P Biomedical sålts till ett totalt belopp om 71 mkr, vilket motsvarar en värdering om 55 procent över det verkliga värde som Flerie senast rapporterade.  Den 25 mars 2025 meddelade Flerie och Toleranzia gemensamt att respektive styrelse antagit en plan för att gå samman genom en fusion mellan de två bolagen. Fusionen kommer att genomföras så att Toleranzia absorberas av Flerie, och är villkorad av godkännanden vid bolagsstämmor i båda bolagen.  Investeringar i aktier i portföljbolag uppgick till 48 mkr. Väsentliga händelser efter kvartalet  Den 3 april meddelade Flerie att portföljbolaget Provell Pharmaceuticals ansökt om konkurs i USA enligt ett chapter 7-förfarande.  Den 4 april offentliggjorde Flerie avyttringen av 35 764 705 aktier i portföljbolaget Toleranzia för en total köpeskilling om 15 mkr. Efter avyttringen innehar Flerie 143 884 105 miljoner aktier i Toleranzia vilket motsvarar cirka 53,1 procent. Fleries fusionserbjudande kvarstår oförändrat.  Kallelse till Årsstämma, som kommer hållas den 14 maj.  Substansvärde var 3 947 mkr (3 416) och substansvärde per aktie1 var 50,56 kr (56,24), justerat substansvärde per aktie2 var 51,88 kr (56,24). Förändring i substansvärde per aktie1 i kvartalet var -6,0 procent (-4,2).  Verkligt värde av aktier och andelar i portföljbolag var 2 874 mkr (2 831). Förändring i verkligt värde av aktier och andelar i portföljbolag uppgick till -197 mkr (-153), motsvarande -6,4 procent (-5,5).  Periodens resultat uppgick till -251 mkr (-150).  Resultat per aktie före och efter utspädning3 uppgick till -3,22 kr (-2,46). Finansiell information SAMMANFATTANDE FINANSIELL INFORMATION, mkr Januari - mars Helår 2025 2024 2024 Substansvärde 3 947 3 416 4 198 Substansvärde per aktie1, kr 50,56 56,24 53,77 Substansvärde per aktie, justerat2, kr 51,88 56,24 55,09 Förändring i substansvärde per aktie1, % -6,0 -4,2 -8,4 Avkastning på substansvärde per aktie1, 2, % -7,8 -21,0 -6,2 Verkligt värde av andelar i portföljbolag 2 874 2 770 3 072 Förändring i verkligt värde av andelar i portföljbolag -197 -153 -177 Förändring i verkligt värde av andelar i portföljbolag per aktie3, kr -2,53 -2,52 -2,51 Kostnadskvot4, % 1,5 1,1 1,2 Periodens resultat -251 -150 -228 Resultat per aktie före utspädning3, kr -3,22 -2,46 -3,24 Resultat per aktie efter utspädning3, kr -3,22 -2,46 -3,24 Likvida medel 802 301 865 Portföljinvesteringar 48 141 485 Nettoomsättning - - 0,1 ===== SIDA 3 ===== Flerie AB (publ) Delårsrapport januari – mars 2025 3 VD ORD Vi rider ut stormen och skapar nya möjligheter Fleries substansvärde (NAV) uppgick vid kvartalets utgång till 3 947 miljoner kronor. Det motsvarar 50,56 SEK per aktie, 14,4% högre än börskursen (44,20 SEK per aktie) vid periodens slut. Förändring i verkligt värde var negativ och uppgick till 197 miljoner kronor, varav 84 miljoner kronor berodde på valutakursförändringar. Vi stängde kvartalet med 802 miljoner kronor i likvida medel vilket motsvarar mer än 20 procent av vårt NAV – en stark position, inte minst i dagens marknadsläge. Strax efter kvartalets slut reagerade de publika marknaderna kraftigt på eskalerande handelskrig mellan USA och övriga världen och den osäkerhet som detta medför. Även om Fleries starka finansiella position ger oss flexibilitet förtjänar det att understrykas att biotechsektorn nu är på väg in i en utmanande period som förväntas bestå under en ganska lång tid. Trots marknadsklimatet är det underliggande behovet av medicinska innovationer lika stort som tidigare. Globala läkemedelsföretag fortsätter att exponeras för stora patentutgångar under den kommande femårsperioden. Därför behöver de fylla på sina produktportföljer, vilket öppnar möjligheter för forskande biotechbolag. Samtidigt skyr ofta generalistinvesterare och småsparare biotech-bolag när tiderna är turbulenta, eftersom dessa är förknippade med vetenskapliga och kliniska risker och stora kapitalbehov. Det är mot denna bakgrund vi nu förbereder oss för scenarier där många av våra portföljbolag kan få svårt att skaffa kapital på egen hand. Vi kan inte längre förlita oss på att attrahera lika många saminvesterare som tidigare, vilket kan påverka värderingarna. I den miljön blir det ännu viktigare att vi prioriterar våra investeringar. Ett exempel på detta är försäljningen av alla våra aktier i A3P Biomedical. Bolaget gör goda framsteg men genom avyttringen frigör vi resurser till våra fokusområden och ger vår portfölj de bästa förutsättningarna för långsiktig framgång. Framsteg för portföljbolagen Trots utmaningarna i vår omvärld fortsätter våra portföljbolag att göra betydande framsteg, som möjliggjorts genom framgångsrika kapitalanskaffningar i tidigare skeden: - Lipum har framgångsrikt slutfört sin fas I-studie med SOL-116 och rapporterat positiva initiala resultat för behandling av reumatoid artrit. - EpiEndo har inlett en uppföljande klinisk studie (LPS challenge) med glasmacinal (EP395), en läkemedelskandidat som adresserar ouppfyllda medicinska behov inom lungsjukdomar, speciellt KOL. - AnaCardio har presenterat positiva resultat från en fas 1b-studie med AC01 inom hjärtsviktsområdet, doserat den första patienten i en fas 2a-studie och beviljats ett nytt europeiskt patent för användning som inotrop substans. - Mendus har fått positiv återkoppling från både FDA och EMA på sin registreringsstudie för vididencel och har påbörjat patientinklusionen i AMLM22-CADENCE-studien för underhållsbehandling av akut myeloisk leukemi. - Xintela har rapporterat interimresultat från sin knäartrosstudie med XSTEM som belyser den gynnsamma säkerhetsprofilen och effekten 18 månader efter behandling. - Xspray har publicerat starka interimdata från en födointeraktionsstudie med XC003. Efter kvartalets utgång skickade bolaget in en uppdaterad registreringsansökan för Dasynoc till FDA. Båda dessa läkemedelskandidater är proteinkinashämmare för behandling av kronisk myeloisk leukemi. - Toleranzia har erhållit godkännanden att genomföra en klinisk studie i Sverige och Tyskland för att utvärdera bolagets toleransskapande koncept i patienter med den sällsynta autoimmunsjukdomen Myastenia gravis. Strategiska initiativ Flerie och Toleranzia har enats om en fusionsplan som innebär en avnotering av Toleranzia. Detta strategiskt viktiga steg, som förutsätter godkännande vid bolagsstämmor i båda företagen, syftar till att säkra tillgång till långsiktigt kapital från specialistinvesterare som hellre investerar i privatägda bolag. Bakgrunden till initiativet är att det nuvarande finansieringsklimatet är speciellt utmanande just för små börsnoterade biotechbolag. Toleranzias styrelse har enhälligt rekommenderat sina ägare att ställa sig bakom transaktionen. Försäljningen av en mindre del av vårt innehav i Toleranzia till långsiktiga investerare i Flerie påverkar inte fusionserbjudandet. Utmaningar och ljusglimtar Vi lever i en väldigt turbulent tid och kort efter kvartalets slut tvingades Provell Pharmaceuticals att ansöka om konkurs i USA. Låga försäljningsvolymer ledde till att bolagets distributionsavtal för Euthyrox drogs tillbaka, och de handelshinder som skapas med Europa – där Euthyrox tillverkas – kan göra det svårare för patienter att få tillgång till detta läkemedel. En mer positiv nyhet var att Nanologica erhöll en order på 8,5 miljoner kronor från en återkommande kund i Kina, ett tydligt exempel på den fortsatt goda kommersiella utvecklingen på viktiga internationella marknader. Vägen framåt Omvärlden är just nu ovanligt oförutsägbar och krävande, men detta innebär också möjligheter. På Flerie vidtar vi inte bara åtgärder för att rida ut stormen utan också för att identifiera och ta tillvara möjligheter som hjälper oss att komma ut starkare på andra sidan. Vi är fortsatt fokuserade på att leverera långsiktigt värde till våra aktieägare, vägledda av strategisk skärpa och en orubblig tro på vikten av innovationer inom life science-området. Ted Fjällman, VD ===== SIDA 4 ===== Flerie AB (publ) Delårsrapport januari – mars 2025 4 FLERIE I KORTHET Ett noterat investmentbolag inom bioteknik och läkemedel Flerie är en aktiv och långsiktig global investerare inom bioteknik- och läkemedel, baserat i Stockholm, som förvaltar en portfölj av bolag på flera marknader i Europa, Israel och USA. Fokus ligger på att göra det möjligt för banbrytande innovationer från företag som verkar inom läkemedelsutveckling och tjänster att lyckas genom att förse dem med resurser och expertis. Portföljen täcker ett brett spektrum av områden, inklusive immunonkologi, metabola sjukdomar, utveckling och tillverkning av biologiska läkemedel, som har potential att ha en betydande inverkan på hälsa och välbefinnande. Fleries aktier är noterade på Nasdaq Stockholm med ticker FLERIE. En evergreen investerare Flerie engagerar sig i sina portföljbolag så länge det skapar värde för aktieägarna. Med 802 mkr i likvida medel vid slutet av första kvartalet 2025 är bolaget väl positionerat för att bidra till framgångsrik utveckling och kommersialisering av banbrytande innovationer inom life science-industrin – till nytta för patienter världen över. En diversifierad portfölj Flerie investerar över olika utvecklingsfaser och i ett brett spektrum av terapeutiska områden, vilket både balanserar risken och maximerar exponeringen för banbrytande. Ett specialiserat investeringsteam  Specialiserade på bioteknik och medicin  Operationell och entreprenöriell erfarenhet  Bevisad förmåga att både utveckla och kommersialisera produkter och tjänster Portföljöversikt Portföljbolag i olika faser Product Development 79% Commercial Growth 18% Limited Partnerships 3% 6 i preklinisk fas 15 i klinisk fas 6 i kommersiell fas 27 74% 2,3 2,9 portföljbolag av investeringarna är i privata bolag investerat kapital, netto (mdkr) verkligt värde (mdkr) Nätverk av investerare Flerie syndikerar med investerare från Europa, Nordamerika, Mellanöstern och Asien. Detta omfattande nätverk, inklusive relationer etablerade genom vårt Limited Partnerships segment, bidrar till att säkerställa kontinuerlig finansiering av portföljbolagen. ===== SIDA 5 ===== Flerie AB (publ) Delårsrapport januari – mars 2025 5 Portföljbolag Flerie tillämpar en aktiv ägarmodell baserat på fyra grundpelare: styrelseengagemang och praktiskt stöd till portföljbolags-vd:ar, en gemensam planeringsprocess för produkt-utveckling och expansion av teknikplattformar, facilitering av expertutbyten samt en strukturerad process för att maximera givande partnerskap. Kvartalsvis utveckling Portföljens verkliga värde ===== SIDA 6 ===== Flerie AB (publ) Delårsrapport januari – mars 2025 6 FINANSIELL ÖVERSIKT Substansvärde Den 31 mars 2025 var substansvärdet 50,56 kr per aktie. Allokering av substansvärde 31 mars 2025 Andel av portföljbolag Verkligt värde (mkr) Del av substansvärde per aktie i Flerie (kr) Andel av substansvärde Product Development Prokarium 42 % 456 5,84 11,6 % Empros Pharma 79 % 204 2,62 5,2 % Xspray Pharma 18 % 192 2,46 4,9 % KAHR Medical 31 % 189 2,43 4,8 % Atrogi 37 % 176 2,25 4,4 % Lipum 57 % 170 2,17 4,3 % Xintela 61 % 162 2,08 4,1 % Microbiotica 10 % 130 1,66 3,3 % Geneos Therapeutics 12 % 96 1,23 2,4 % Toleranzia 66 % 79 1,01 2,0 % Mendus 24 % 74 0,94 1,9 % AnaCardio 14 % 69 0,89 1,8 % EpiEndo Pharmaceuticals 9 % 54 0,69 1,4 % Synerkine Pharma 43 % 54 0,69 1,4 % Vitara Biomedical 11 % 50 0,64 1,3 % Buzzard Pharmaceuticals 14 % 29 0,37 0,7 % Sixera Pharma 24 % 27 0,35 0,7 % Egetis Therapeutics 2 % 23 0,29 0,6 % Alder Therapeutics 21 % 17 0,22 0,4 % Amarna Therapeutics 58 % 11 0,14 0,3 % Strike Pharma 16 % 9 0,11 0,2 % Totalt 2 270 29,08 57,5 %         Commercial Growth       NorthX Biologics 92 % 189 2,42 4,8 % Symcel 31 % 174 2,23 4,4 % Chromafora 31 % 73 0,93 1,8 % Nanologica 43 % 48 0,61 1,2 % Frontier Biosolutions 2 % 18 0,23 0,5 % Bohus Biotech 45 % 17 0,21 0,4 % Provell Pharmaceuticals* 72 % 0 0,00 0,0 % Totalt 518 6,64 13,1 %   Limited Partnerships Totalt 85 1,09 2,2%     Tillgångar hänförliga till portföljbolag 262 3,35 6,6% Övriga tillgångar och skulder 811 10,39 20,6% Substansvärde 3 947 50,56 100,0% * Indirekt ägande i Provell Pharmaceuticals ===== SIDA 7 ===== Flerie AB (publ) Delårsrapport januari – mars 2025 7 FINANSIELL ÖVERSIKT Finansiell utveckling JANUARI - MARS Resultatutveckling Under kvartalet uppgick förändringen i verkligt värde på Fleries aktier i portföljbolag till -197,1 mkr (-152,8). Nedgången i verkligt värde för kvartalet var främst hänförlig till en negativ aktiekursutveckling för de noterade bolagen Xspray Pharma, -78,8 mkr, Toleranzia, -24,3 mkr och Mendus, -20,5 mkr samt en negativ valutakurseffekt på -84,5 mkr (57,9). Samtidigt var aktiekursutvecklingen positiv för de noterade bolagen Xintela, 31,1 mkr, och Lipum, 28,9 mkr. Förändringar i verkligt värde inom segmenten Product Development och Commercial Growth uppgick till -159,9 mkr (-89,6) respektive -22,8 mkr (-65,3), vilket inkluderar valutakurseffekter om -78,5 mkr respektive -1,1 mkr. Förändringar i verkligt värde för segmentet Limited Partnerships uppgick till -14,4 mkr (2,1). Vinster från avyttrade aktier i portföljbolag, 25,2 mkr (3,0), avser en avyttring av samtliga aktier i A3P Biomedical. Försäljningen inbringade 71,3 mkr och gav en vinst i kvartalet på 25,2 mkr. Övriga rörelseintäkter uppgick till 0,8 mkr (1,0) och utgjordes av intäkter från rådgivningstjänster 0,8 mkr (0,6) samt valutakursvinster vid omvärdering av rörelsefordringar och rörelseskulder 0,0 mkr (0,2) Rörelsekostnaderna under kvartalet uppgick till -10,1 mkr (-6,4). Kostnaderna bestod främst av personalkostnader, -5,5 mkr (-2,9) samt övriga externa kostnader, -4,4 mkr (-3,2), vilket huvudsakligen består av konsultkostnader och kostnader för jurister. Ökningen av övriga externa kostnader berodde främst på högre kostnader för juridiska rådgivare och konsulter. Ökningen av personalkostnader är hänförligt till att Fleries VD sedan andra halvåret 2024 är anställd i bolaget istället för konsult vilket har fått full effekt i kvartalet, samt att teamet i år har utökats med ytterligare en medarbetare. Avskrivningar uppgick till -0,2 mkr (-0,2) och avsåg kontorsinventarier och nyttjanderättstillgångar. Finansiella intäkter uppgick till 12,0 mkr (10,4), varav 5,2 mkr (7,4) avsåg ränteintäkter från portföljbolag, 3,9 mkr (-) utgjordes av ej realiserad värdetillväxt av korta placeringar och 2,8 mkr (-) avsåg externa ränteintäkter. Finansiella kostnader uppgick till -88,3 mkr (-7,0), varav -82,2 mkr (-) avsåg en nedskrivning av lån genom vilken det USA-baserade portföljbolaget Provell Pharmaceuticals finansierats. Under kvartalet återkallades Provell Pharmaceuticals huvudsakliga distributionsavtal. Efter att ha övervägt olika strategiska alternativ beslutades att bolagets verksamhet skulle avvecklas. I april ansökte Provell Pharmaceuticals om konkurs enligt ett Chapter 7- förfarande. Övriga finansiella kostnader under kvartalet avsåg valutakurseffekter från omvärdering av lån till portföljbolag, -3,3 mkr (2,9) och ej realiserad värdeminskning av kortfristiga placeringar, -2,6 mkr (-). Inkomstskatt uppgick till 6,5 mkr (2,3) och avsåg uppskjuten skatt på värdeförändringar av ej näringsbetingade andelar i Egetis Therapeutics och en Limited Partnership fond. Nettoresultatet för kvartalet uppgick till -251,0 mkr (-149,5). Resultat per aktie, före och efter utspädning, uppgick till -3,22 kr (-2,46). Investeringar Investeringarna under kvartalet uppgick till 47,9 mkr (140,8) och utgjordes av följdinvesteringar i Vitara Biomedical, Xspray Pharma, Synerkine Pharma samt i Limited Partnership-segmentet. Finansiell ställning och likviditet Likvida medel uppgick per balansdagen till 802,1 mkr (300,5). Substansvärde Fleries substansvärde per den 31 mars 2025 uppgick till 3 947,0 mkr (3 416,2) och substansvärdet per aktie uppgick till 50,56 kr (56,24). Substansvärde per aktie Omräknat baserat på aktiesplit 500:1 i mars 2023, omvänt förvärv 53,95:1 samt omvänd aktiesplit 1:100 2024 ===== SIDA 8 ===== Flerie AB (publ) Delårsrapport januari – mars 2025 8 SEGMENT Product Development Product Development-segmentet består av tidiga bioteknik-, läkemedels- och medicinteknikföretag i produktutvecklingsfasen som utvecklar produkter eller tekniker till kliniskt validerade lösningar och vidare till marknadsgodkännande. JANUARI - MARS 2025 Det totala verkliga värdet för Product Development (PD) segmentet uppgick vid kvartalet slut till 2 270,4 mkr jämfört med 2 393,9 vid kvartalets början, en minskning med -123,5 mkr. Förändringen i verkligt värde av andelar i portföljbolag i detta segment var negativ under kvartalet, -159,9 mkr (-89,6). Medan aktiekursutvecklingen för de börsnoterade bolagen Xintela och Lipum var positiv, 31,1 mkr respektive 28,9 mkr, utvecklades aktiekursen negativt för Xspray Pharma, -78,8 mkr, Toleranzia, -24,3 mkr, Mendus, -20,5 mkr och Egetis Therapeutics, -17,9 mkr. Dessutom var valutaeffekten, som är inräknad i förändring av verkligt värde under kvartalet, negativ och uppgick till -78,5 mkr (54,4). Investeringar i aktier i portföljbolag uppgick under kvartalet till 38,7 mkr (92,8), varav 29,7 mkr i Vitara Biomedical, 5,0 mkr i Xspray Pharma och 4,0 mkr i Synerkine Pharma. Under kvartalet har en andel av aktierna i Egetis Therapeutics avyttrats, efter avyttringen uppgår Fleries ägarandel till 1,5 procent. Utvecklingen i PD-bolagen under kvartalet Alder Therapeutics tillkännagav utfärdandet av ett patent för framställning av ALD01 (fotoreceptorprodukt) i USA. AnaCardio rapporterade positiva resultat från fas 1b-studien av AC01 hos patienter med hjärtsvikt, den första patienten doserades i fas 2a-studien och bolaget fick ett patent beviljat i Europa, vilket säkrar användningen av AC01 som ett inotropt medel. Egetis Therapeutics fick EU-kommissionens godkännande av Emcitate® som den första och enda behandlingen för patienter med MCT8-brist. EpiEndo Pharmaceuticals initierade en uppföljande klinisk 'LPS- challenge study' med glasmacinal (EP395). Geneos Therapeutics valdes ut som finalist för ViE Awards i kategorin Bästa terapeutiska vaccin för sitt individanpassade cancervaccin. Lipum tillkännagav det framgångsrika slutförandet av fas I-studie med SOL-116, för behandling av reumatroid artrit, med positiva toppresultat. Mendus meddelade att FDAs och EMAs feedback stöder förberedelserna för vididencel registreringsstudie under fjärde kvartalet och rapporterade att den första patienten rekryterats i AMLM22-CADENCE- studien. Microbiotica presenterade nya data om verkningsmekanismen för MB097 vid AACR IO, samt nya data om verkningsmekanismen för MB310 vid flera konferenser. Strike Pharma meddelade att Per Norlén utsetts till ny VD. Toleranzias ansökan om klinisk prövning (CTA) av TOL2, för patienter med den allvarliga autoimmuna sjukdomen myastenia gravis, godkändes i Sverige och Tyskland. Xintela presenterade positiv interimanalys av data från den kliniska studien av knäartros, som visade på säkerhet och positiva effektresultat, 18 månader efter behandling med XSTEM. Xspray Pharma rapporterade starka interimsdata i en livsmedels- interaktionsstudie med nilotinib-produktkandidaten (XS003). Mkr Januari - mars Helår 2025 2024 2024 Totalt investerat kapital 2 489 2 193 2 452 Verkligt värde av andelar i portföljbolag 2 270 2 051 2 394 Förändring i verkligt värde av andelar i portföljbolag -160 -90 -3 Portföljinvesteringar 39 93 367 Avyttringar -2 -21 -40 Verkligt värde av andelar i Product Development-portföljen den 31 mars 2024, mkr 2 051 Förändring i verkligt värde av andelar i portföljbolag -73 Portföljinvesteringar 313 Avyttringar -21 Verkligt värde av andelar i Product Development-portföljen den 31 mars 2025, mkr 2 270 ===== SIDA 9 ===== Flerie AB (publ) Delårsrapport januari – mars 2025 9 SEGMENT Commercial Growth Segmentet för Commercial Growth (CD) består av företag som redan säljer produkt(er) eller tjänst(er) och vilka Flerie hjälper att öka sin marknadsandel och nå lönsamhet. JANUARI - MARS 2025 Det totala verkliga värdet för segmentet Commercial Growth (CG) uppgick vid kvartalets slut till 518,2 mkr jämfört med 587,2 mkr vid kvartalets början, en minskning med 69,0 mkr. Förändringen i portföljens verkliga värde under kvartalet var negativ, -22,8 mkr (-65,3). Förändringen förklaras främst av den negativa aktiekurs- utvecklingen i det noterade bolaget Nanologica, -21,8 mkr. Valutaeffekten, inräknad i förändring av verkligt värde under kvartalet, var negativ och uppgick till -1,1 mkr (0,7). Under första kvartalet avyttrades samtliga aktier i A3P Biomedical för en total köpeskilling om 71,3 mkr. Det verkliga värdet på aktierna i A3P Biomedical var 46,2 mkr vid årets början och avyttringen genererade en reavinst i kvartalet på 25,2 mkr. Under kvartalet har inga nya investeringar gjorts inom CG-segmentet. I segmentet Commercial Growth ingick även portföljbolaget Provell Pharmaceuticals (som en indirekt investering). Under kvartalet återkallades Provell Pharmaceuticals huvuddistributionsavtal. Efter att ha övervägt olika strategiska alternativ beslutade bolaget att upphöra med sin verksamhet. I april ansökte Provell Pharmaceuticals om konkurs enligt ett chapter 7- förfarande. Fleries investering i Provell Pharmaceuticals strukturerades genom lån till ett helägt amerikanskt dotterbolag och efter det upphörda distributionskontraktet skrevs värdet av lånen av helt, vilket resulterade i en minskning av substansvärdet under kvartalet med -82,2 mkr. Utveckling i CG-bolagen under kvartalet Chromafora rapporterade att SELPAXT nominerades till Aquatech Innovation Award 2025. Nanologica mottog en order värd cirka 8,5 mkr från en återkommande kinesisk kund. NorthX Biologics tillkännagav utnämningen av Patrick DePalma till Senior Vice President för affärsutveckling i Nordamerika. Mkr Januari - mars Helår 2025 2024 2024 Totalt investerat kapital 732 671 732 Verkligt värde av andelar i portföljbolag 518 635 587 Förändring i verkligt värde av andelar i portföljbolag -23 -65 -174 Portföljinvesteringar - 38 98 Avyttringar -46 - - Verkligt värde av andelar i Commercial Growth-portföljen den 31 mars 2024, mkr 635 Förändring i verkligt värde av andelar i portföljbolag -132 Portföljinvesteringar 61 Avyttringar -46 Verkligt värde av andelar i Commercial Growth-portföljen den 31 mars 2025, mkr 518 ===== SIDA 10 ===== Flerie AB (publ) Delårsrapport januari – mars 2025 10 SEGMENT Limited Partnerships I detta segment inkluderas investeringar i en annan investerares fond vilket ger Flerie tillgång till nätverk, möjligheter och kompetens hos andra investeringsbolag. Detta bidrar till att bygga Fleries varumärke och kunskap inom nya geografier och tematiska områden och kan gynna våra andra två segment via t.ex. saminvesteringsmöjligheter med General Partners själva eller med deras nätverk. JANUARI - MARS 2025 Det totala verkliga värdet för segmentet Limited Partnerships (LP) uppgick vid kvartalets slut till 85,5 mkr jämfört med 90,6 mkr vid kvartalets början, en minskning med -5,2 mkr. Förändring i verkligt värde för LP-segmentet under kvartalet uppgick till -14,4 mkr (2,1), och valutaeffekten, inräknad i förändring av verkligt värde under kvartalet, var negativ, -4,9 mkr (2,8). Under kvartalet uppgick ytterligare investeringar till 9,2 mkr. Mkr Januari - mars Helår 2025 2024 2024 Totalt investerat kapital 101 82 92 Verkligt värde av andelar i portföljbolag 85 83 91 Förändring i verkligt värde av andelar i portföljbolag -14 2 -0 Portföljinvesteringar 9 10 20 Verkligt värde av andelar i Limited Partnership-portföljen den 31 mars 2024, mkr 83 Förändringar i verkligt värde av andelar i portföljbolag -17 Portföljinvesteringar 19 Verkligt värde av andelar i Limited Partnership-portföljen den 31 mars 2025, mkr 85 ===== SIDA 11 ===== Flerie AB (publ) Delårsrapport januari – mars 2025 11 Övrig information Utdelningspolicy Bolagets kassaflöde avses återinvesteras i portföljen för att skapa ytterligare värde eller på annat sätt investeras i bolaget för att finansiera framtida tillväxt. Flerie avser därför inte att betala någon årlig utdelning under överskådlig framtid. Skatt Flerie uppfyller inte kraven för investmentbolag ur ett skattemässigt perspektiv och beskattas därmed för vinster och utdelningar på direktägda ej näringsbetingade andelar. Vinster på och utdelningar från näringsbetingade aktier är inte skattepliktiga. Innehav i marknadsnoterade aktier där Flerie har en ägarandel som understiger 10 procent av rösterna räknas som ej näringsbetingade andelar, alternativt att andelen av rösterna inte har uppgått till 10 procent under minst 12 månader. Under perioden har aktier i Egetis Therapeutics avyttrats med skattemässig vinst. Inga skattepliktiga utdelningar har erhållits under perioden. Transaktioner med närstående Närstående definieras som personer i ledande ställning, styrelseledamöter samt till dessa närstående personer och företag. Dessutom ingår portföljbolag i vilka Flerie har en ägarandel på mer än 20 procent eller på annat sätt utövar ett betydande inflytande. För transaktioner under perioden hänvisas till not 7. Aktiekapital och ägarstruktur Flerie har två aktieklasser, stamaktier och klass C-aktier. Stamaktier kan utges till ett antal motsvarande hela aktiekapitalet. Aktier av serie C kan utges till ett antal motsvarande högst fem procent av hela aktiekapitalet och används inom ramen för Fleries aktieinlösenprogram. Antalet stamaktier uppgår till 78 066 406 med ett kvotvärde om 2 kr per aktie. Per den 31 mars 2025 finns inga C-aktier. Fleries stamaktie är noterad på Nasdaq Stockholm. Medarbetare Vid periodens utgång fanns två anställda i Flerie AB, tre anställda i Flerie Invest AB, en anställd (medlem av ledningsgruppen) i Flerie Invest Ltd samt en anställd i dotterbolaget B&E Participation Inc. Inklusive kontrakterade konsulter har bolaget 8 heltidsanställda. Risker och osäkerhetsfaktorer Flerie är exponerat för ett antal affärsmässiga, strategiska, legala, skattemässiga, operativa och finansiella risker. De finansiella riskerna är relaterade till faktorer som likviditet och finansiering, pris (aktiekurs), valuta och kreditrisker, vilka kan leda till finansiella förluster om de inte hanteras på rätt sätt. För ytterligare beskrivning av risker, se Fleries Årsredovisning 2024, not 3. Moderbolag Moderbolaget Flerie AB (publ) är ett holdingbolag vars verksamhet huvudsakligen avser förvaltning av investeringsportföljen genom dotterbolaget Flerie Invest AB. Moderbolagets redovisning är upprättad i enlighet med RFR2 Redovisning för juridiska personer och Årsredovisnings- lagen. Nettoomsättningen uppgick till 0,0 mkr (3,6) och avsåg vidarefakturering av kostnader till dotterbolaget Flerie Invest AB. Rörelsekostnader uppgick till -6,5 mkr (-5,7) och utgjordes av övriga externa kostnader och personal- kostnader. Moderbolagets nettoresultat för kvartalet uppgick till -4,3 mkr (-16,9). Geopolitiska och makroekonomiska faktorers påverkan på Flerie Bioteknik- och läkemedelsbolag i utvecklingsfas är i hög grad beroende av riskkapital för att finansiera sin utveckling. Ökade tullar och handels- konflikter bidrar till ökad makroekonomisk osäkerhet, vilket i sin tur påverkar investerarnas riskaptit negativt. Flerie bedriver inte någon verksamhet i Israel, Ukraina eller Ryssland. Portföljbolaget Kahr Medical och dess VD är hemmahörande i Israel, men de kliniska studierna bedrivs i USA och fortgår utan störningar. Krisen i Israel och kriget i Ukraina har därför inte haft någon väsentlig påverkan på bolagets verksamhet, ställning eller resultat. ===== SIDA 12 ===== Flerie AB (publ) Delårsrapport januari – mars 2025 12 Styrelsens och verkställande direktörens försäkran Styrelsen och verkställande direktören försäkrar att bokslutskommunikén ger en rättvisande översikt av koncernens och moderbolagets verksamhet, ställning och resultat samt beskriver väsentliga risker och osäkerhetsfaktorer som koncernen och moderbolaget står inför. Stockholm, 16 april 2025 För styrelsens i Flerie AB (publ) räkning Ted Fjällman VD Denna rapport har inte granskats av bolagets revisorer Finansiell kalender Kontaktinformation Årsstämma 14 maj, 2025 Flerie AB (publ) Org.nr 559067-6820 Skeppsbron 16, 111 30 Stockholm www.flerie.com E-mail: contact@flerie.com Ted Fjällman, VD Tel: +46 76 131 0127 E-mail: contact@flerie.com Cecilia Stureborg von Schéele, CFO Tel: +46 76 131 0127 E-mail: contact@flerie.com Delårsrapport Q2 2025 31 juli, 2025 Delårsrapport Q3 2025 22 oktober, 2025 Bokslutskommuniké 2025 21 januari, 2026 ===== SIDA 13 ===== Flerie AB (publ) Delårsrapport januari – mars 2025 13 FINANSIELL ÖVERSIKT Resultaträkning för koncernen Mkr Januari - mars Helår Not 2025 2024 2024 Nettoomsättning - - 0,1 Förändring verkligt värde av andelar i portföljbolag 2 -197,1 -152,8 -176,9 Vinster från avyttrade aktier i portföljbolag 25,2 1,0 8,1 Övriga rörelseintäkter 0,8 3,0 3,7 Resultat från förvaltningsverksamheten -171,1 -148,8 -165,0 Övriga externa kostnader -4,4 -3,2 -19,7 Personalkostnader -5,5 -2,9 -21,2 Avskrivningar -0,2 -0,2 -0,8 Övriga rörelsekostnader 0,0 -0,1 -68,3 Rörelseresultat -181,2 -155,2 -275,0 Finansiella intäkter 12,0 10,4 53,3 Finansiella kostnader -88,3 -7,0 -6,2 Resultat från finansiella poster -76,3 3,3 47,1 Resultat före skatt -257,5 -151,9 -227,9 Inkomstskatt 6,5 2,3 -0,1 Periodens resultat -251,0 -149,5 -228,0 Rapport över totalresultat för koncernen Januari - mars Helår Mkr Not 2025 2024 2024 Periodens resultat -251,0 -149,5 -228,0 Övrigt totalresultat för perioden - - - Summa totalresultat för perioden -251,0 -149,5 -228,0 Summa periodens resultat hänförligt till: Moderbolagets aktieägare -251,0 -149,5 -228,0 Summa totalresultat hänförligt till: Moderbolagets aktieägare -251,0 -149,5 -228,0 Resultat per aktie före och efter utspädning, kr 3 -3,22 -2,46 3,24 ===== SIDA 14 ===== Flerie AB (publ) Delårsrapport januari – mars 2025 14 FINANSIELL ÖVERSIKT Balansräkning för koncernen Mkr 31 mar 31 dec Not 2025 2024 2024 TILLGÅNGAR Anläggningstillgångar Materiella tillgångar Inventarier 0,1 0,3 0,2 Nyttjanderättstillgångar 0,7 1,1 0,8 Summa materiella anläggningstillgångar 0,9 1,5 1,0 Finansiella tillgångar Aktier och andelar i portföljbolag 4 2 874,0 2 769,8 3 071,7 Lånefordringar portföljbolag 5 46,9 367,2 125,3 Uppskjutna skattefordringar 2,4 1,7 0,5 Övriga finansiella tillgångar 0,1 0,1 0,1 Summa finansiella anläggningstillgångar 2 923,5 3 138,8 3 197,5 Summa anläggningstillgångar 2 924,3 3 140,3 3 198,5 Omsättningstillgångar Kundfordringar 0,8 1,3 0,8 Övriga fordringar 1,6 0,4 2,4 Skattefordringar 8,5 4,1 9,4 Konvertibellån 5 108,6 25,5 57,1 Lånefordringar portföljbolag 5 106,0 48,9 88,7 Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter 5,8 4,4 1,3 Likvida medel 802,1 300,5 865,1 Summa omsättningstillgångar 1 033,4 385,3 1 024,7 SUMMA TILLGÅNGAR 3 957,8 3 525,6 4´223,3 EGET KAPITAL Aktiekapital 156,1 0,6 156,1 Övrigt tillskjutet kapital 5 495,6 4 791,0 5 495,6 Balanserade vinstmedel inklusive periodens resultat -1 704,7 -1 375,4 -1 453,7 Summa eget kapital 3 947,0 3 416,2 4 198,0 SKULDER Långfristiga skulder Leasingskulder 0,3 0,8 0,4 Uppskjutna skatteskulder 0,4 3,2 4,9 Övriga skulder 1,5 1,5 1,5 Summa långfristiga skulder 2,2 5,4 6,7 Kortfristiga skulder Leverantörsskulder 0,6 0,3 0,6 Aktuella skatteskulder 0,1 - 0,1 Leasingskulder 0,5 0,4 0,4 Skulder till koncernföretag - 98,3 - Övriga skulder 0,2 0,1 11,8 Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter 7,3 4,8 5,6 Summa kortfristiga skulder 8,6 103,9 18,5 SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER 3 957,8 3 525,6 4 223,3 ===== SIDA 15 ===== Flerie AB (publ) Delårsrapport januari – mars 2025 15 FINANSIELL ÖVERSIKT Rapport över förändringar i koncernens eget kapital Mkr Aktiekapital Övrigt tillskjutet kapital Balanserad vinst vinstmedel inkl. periodens resultat Totalt eget kapital Ingående balans 1 januari 2024 0,6 4 791,0 -1 225,8 3 565,8 Totalresultat Årets resultat -228,0 -228,0 Övrigt totalresultat Summa totalresultat -228,0 -228,0 Transaktioner med aktieägare Omvänt förvärv 131,6 156,1 287,7 Nyemission 24,0 548,3 572,3 Personaloptioner 0,2 0,2 Summa transaktioner med aktieägare 155,6 704,7 860,2 Utgående balans 31 december 2024 156,1 5 495,6 -1 453,7 4 198,0 Ingående balans 1 januari 2025 156,1 5 495,6 -1 453,7 4 198,0 Totalresultat Periodens resultat -251,0 -251,0 Övrigt totalresultat Summa totalresultat -251,0 -251,0 Transaktioner med aktieägare Personaloptioner 0,0 0,0 Summa transaktioner med aktieägare 0,0 0,0 Utgående balans 31 mars 2025 156,1 5 495,6 -1 704,7 3 947,0 ===== SIDA 16 ===== Flerie AB (publ) Delårsrapport januari – mars 2025 16 FINANSIELL ÖVERSIKT Rapport över kassaflöde för koncernen Mkr Januari - mars Helår Not 2025 2024 2024 Kassaflöde från den löpande verksamheten Resultat före skatt -257,5 -151,9 -227,9 Justeringar för poster som inte ingår i kassaflödet: Förändringar i verkligt värde på andelar i portföljbolag 2 195,8 152,8 176,9 Övriga ej kassaflödespåverkande poster 56,1 0,1 30,4 Betald skatt 1,1 -1,7 -7,7 Kassaflöde från den löpande verksamheten före förändringar i rörelsekapital -4,5 -0,8 -28,2 Förändringar i rörelsekapital Förändring av kundfordringar -0,0 -1,2 -0,6 Förändring av rörelsefordringar -3,8 -1,7 13,5 Förändring av rörelseskulder -10,0 1,8 -1,7 Kassaflöde från den löpande verksamheten -18,2 -1,8 -17,0 Investeringsverksamheten Omvänt förvärv - - 222,6 Investeringar i aktier i portföljbolag 2 -47,9 -140,8 -485,3 Avyttring av aktier i portföljbolag 2 73,7 22,6 49,1 Investeringar i konvertibler i portföljbolag -53,3 -22,2 -73,1 Återbetalning av konvertibellån från portföljbolag - 87,0 111,0 Avyttring av konvertibler i portföljbolag - - 0,7 Lämnade lån till portföljbolag -18,6 -80,3 -159,9 Återbetalning av lån från portföljbolag 0,1 16,2 315,1 Lämnad deposition för hyreskontrakt - - - Kassaflöde från investeringsverksamheten -46,0 -117,5 -19,8 Finansieringsverksamheten Nyemission - - 607,2 Emissionskostnader - - -34,9 Erhållna lån - 90,0 90,0 Amortering av lån - - -90,0 Amortering av leasingskuld -0,1 -0,1 -0,4 Kassaflöde från finansieringsverksamheten -0,1 89,9 571,9 Periodens kassaflöde -64,3 -29,4 535,1 Likvida medel vid periodens början 865,1 330,0 330,0 Valutakurseffekter 1,3 - - Likvida medel vid periodens slut 802,1 300,5 865,1 Erhållna räntor 1,3 2,5 16,6 Betalda räntor - - - ===== SIDA 17 ===== Flerie AB (publ) Delårsrapport januari – mars 2025 17 FINANSIELL ÖVERSIKT Moderbolagets resultaträkning Mkr Januari - mars Helår Note 2025 2024 2024 Nettoomsättning 0,0 3,6 14,5 Övriga intäkter 0,0 - - Summa intäkter 0,0 3,6 14,5 Övriga externa kostnader -3,1 -3,7 -26,3 Personalkostnader -3,4 -2,0 -14,2 Avskrivningar - -0,0 -0,1 Övriga rörelsekostnader -0,0 - -0,2 Summa rörelsekostnader -6,5 -5,7 -40,8 Rörelseresultat -6,5 -2,1 -26,3 Nedskrivning av finansiella anläggningstillgångar 9 -0,0 -15,1 -415,1 Ränteintäkter och liknande resultatposter 2,2 0,0 11,9 Räntekostnader och liknande resultatposter -0,0 - -0,0 Resultat från finansiella poster 2,2 -14,8 -403,2 Resultat före skatt -4,3 -16,9 -429,6 Skatt på periodens resultat - - - Periodens resultat -4,3 -16,9 -429,6 ===== SIDA 18 ===== Flerie AB (publ) Delårsrapport januari – mars 2025 18 FINANSIELL ÖVERSIKT Moderbolagets balansräkning Mkr 31 mar 31 dec Not 2025 2024 2024 TILLGÅNGAR Anläggningstillgångar Materiella anläggningstillgångar Inventarier - 0,2 - Summa materiella anläggningstillgångar - 0,2 - Finansiella anläggningstillgångar Andelar i dotterföretag 9 3 285,8 5,9 3 285,8 Summa finansiella anläggningstillgångar 3 285,8 5,9 3 285,8 Summa anläggningstillgångar 3 285,8 6,1 3 285,8 Omsättningstillgångar Fordringar hos koncernföretag - 2,2 11,1 Övriga fordringar 0,4 0,1 3,1 Skattefordringar 1,3 - - Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter 2,9 1,1 - Likvida medel 372,7 215,3 380,0 Summa omsättningstillgångar 377,3 218,6 394,2 SUMMA TILLGÅNGAR 3 663,1 224,7 3 680,0 EGET KAPITAL OCH SKULDER Eget kapital Bundet eget kapital Aktiekapital 156,1 10,7 156,1 Fritt eget kapital Överkursfond 4 816,6 1 109,7 4 816,6 Balanserad vinst eller förlust -881,4 -881,4 -881,4 Periodens vinst/förlust -433,9 -16,9 -429,6 Summa eget kapital 3 657,5 222,1 3 661,8 Avsättningar Övriga avsättningar 0,0 0,0 0,0 Summa avsättningar 0,0 0,0 0,0 Kortfristiga skulder Leverantörsskulder 0,7 0,9 0,4 Skulder till koncernföretag 0,1 - 13,3 Övriga skulder 0,1 0,7 1,9 Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter 4,7 1,1 2,6 Summa kortfristiga skulder 5,6 2,6 18,2 SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER 3 663,1 224,7 3 680,0 ===== SIDA 19 ===== Flerie AB (publ) Delårsrapport januari – mars 2025 19 FINANSIELL ÖVERSIKT Allmän information och noter Denna delårsrapport omfattar det svenska bolaget Flerie AB (publ) ("Flerie") med organisationsnummer 559047-6820. Flerie investerar i både privata och publika bolag inom life science-sektorn. Flerie är ett publikt aktiebolag registrerat i och med säte i Stockholm, Sverige. Adressen till huvudkontoret är Skeppsbron 16, 111 30 Stockholm. Delårsrapporten för perioden januari - mars 2025 har godkänts för publicering av styrelsen i Flerie den 16 april 2025. Belopp är uttryckta i miljoner kronor, vilket i denna delårsrapport avser miljoner svenska kronor. Belopp inom parentes avser jämförelsetal från föregående år. Kvartal eller Q1 avser första kvartalet 2025 om inget annat anges. Flerie AB har tio dotterbolag: Flerie Invest AB, B&E Participation Inc., Flerie Invest Ltd., NorthX Biologics Holding AB, Empros Pharma AB, Amarna Therapeutics B.V., Lipum AB, Toleranzia AB och Xintela AB samt InDex Pharmaceuticals AB. Not 1 Redovisningsprinciper Denna delårsrapport har upprättats i enlighet med IAS 34 Delårsrapportering och Årsredovisningslagen. Upplysningar enligt IAS 34 lämnas såväl i noter som på annan plats i delårsrapporten. De redovisningsprinciper och beräkningsmetoder som tillämpas överensstämmer med de som beskrivs i Fleries årsredovisning för 2024. ESMA:s (European Securities and Markets Authority) riktlinjer om alternativa nyckeltal tillämpas och detta innebär upplysningskrav avseende finansiella mått som inte definieras enligt IFRS. För nyckeltal som inte definieras enligt IFRS, se avsnittet Definition av nyckeltal. Att upprätta rapporter i överensstämmelse med IFRS kräver användning av en del viktiga uppskattningar för redovisningsändamål. Vidare krävs att ledningen gör vissa bedömningar vid tillämpningen av företagets redovisningsprinciper. De områden som innefattar en hög grad av bedömning, som är komplexa eller sådana områden där antaganden och uppskattningar är av väsentlig betydelse för redovisningen anges i årsredovisningen 2023 not 4. Flerie bedöms uppfylla kraven för klassificering som investmentföretag enligt IFRS 10. Ett investmentföretag ska inte konsolidera sina dotterföretag. Istället upprättas en koncernredovisning i vilken innehav i portföljbolag värderas till verkligt värde. Inga väsentliga förändringar av redovisningsprinciper har skett sedan årsredovisning för 2024 upprättades. Inga väsentliga standarder, ändringar och tolkningar av befintliga standarder som bedöms ha en väsentlig inverkan på Fleries redovisning och som träder i kraft 2025 har identifierats. Not 2 Segment Ett rörelsesegment är en del av en koncern som bedriver verksamhet från vilken den kan generera intäkter och ådra sig kostnader, och för vilka det finns fristående finansiell information tillgänglig. Flerie delar upp och övervakar sin portfölj baserat på tre segment: Product Development (PD), Commercial Growth (CG) och Limited Partnerships (LP). Product Development omfattar investeringar i life science-bolag som befinner sig i utvecklingsstadiet. Commercial Growth omfattar de life science-bolag som har försäljning. Limited Partnerships avser andra investeringar inom life science-sektorn som är indirekta till sin natur (t.ex. via en annan investerares fond). Ofördelade poster avser Fleries overheadkostnader och andra icke segmentspecifika kostnader. Mkr Januari - mars Helår 2025 2024 2024 Product Development -159,9 -89,6 -2,7 Commercial Growth -22,8 -65,3 -174,2 Limited Partnerships -14,4 2,1 -0,1 Total förändring i verkligt värde av andelar i portföljbolag -197,1 -152,8 -176,9 ===== SIDA 20 ===== Flerie AB (publ) Delårsrapport januari – mars 2025 20 Not 2 Segment, forts, Januari - mars Product Development Commercial Growth Limited Partnerships Totalt Mkr 2025 2024 2025 2024 2025 2024 2025 2024 Nettoomsättning - - - - - - - - Förändring i verkligt värde av andelar i portföljbolag -159,9 -89,6 -22,8 -65,3 -14,4 2,1 -197,1 -152,8 Vinster från avyttrade aktier i portföljbolag 0,0 3,0 25,2 - - - 25,2 3,0 Övriga rörelseintäkter - - - - - - 0,8 1,0 Resultat från förvaltningsverksamheten -159,9 -86,6 2,3 -65,3 -14,4 2,1 -171,1 -148,8 Övriga externa kostnader -4,4 -3,2 Personalkostnader -5,5 -2,9 Avskrivningar -0,2 -0,2 Övriga rörelsekostnader -0,0 -0,1 Rörelseresultat -181,2 -155,2 Finansiella intäkter 12,0 10,4 Finansiella kostnader -88,3 -7,0 Resultat före skatt -257,5 151,9 Verkligt värde av aktier och andelar i portföljbolag vid periodens början 2 393,9 2 069,1 587,2 663,2 90,6 70,6 3 071,7 2 802,9 Förändring i verkligt värde -159,9 -89,6 -22,8 -65,3 -14,4 2,1 -197,1 -152,8 Portföljinvesteringar 38,7 92,8 - 37,6 9,2 10,5 47,9 140,8 Avyttringar -2,3 -21,2 -46,2 - - - -48,5 -21,2 Verkligt värde av aktier och andelar i portföljbolag vid periodens slut 2 270,4 2 051,1 518,2 635,5 85,5 83,2 2 874,0 2 769,8 Helår Product Development Commercial Growth Limited Partnerships Totalt Mkr 2024 2024 2024 2024 Nettoomsättning - - - 0,1 Förändring i verkligt värde av andelar i portföljbolag -2,7 -174,2 -0,1 -176,9 Vinster från avyttrade aktier i portföljbolag 8,1 - - 8,1 Övriga rörelseintäkter - - - 3,7 Resultat från förvaltningsverksamheten -5,4 -174,2 -0,1 -165,2 Övriga externa kostnader -19,7 Personalkostnader -21,2 Avskrivningar -0,8 Övriga rörelsekostnader -68,3 Rörelseresultat -275,0 Finansiella intäkter 53,3 Finansiella kostnader -6,2 Resultat före skatt -227,9 Verkligt värde av aktier och andelar i portföljbolag vid periodens början 2 069,1 663,2 70,6 2 802,9 Förändring i verkligt värde -2,7 -174,2 -0,1 -176,9 Portföljinvesteringar 367,1 98,2 20,1 485,3 Avyttringar -39,6 - - -39,6 Verkligt värde av aktier och andelar i portföljbolag vid periodens slut 2 393,8 587,2 90,6 3 071,7 ===== SIDA 21 ===== Flerie AB (publ) Delårsrapport januari – mars 2025 21 Not 3 Resultat per aktie Resultat per aktie före och efter utspädning, kr Januari - mars Helår 2025 2024 2024 Periodens resultat hänförligt till moderföretagets aktieägare -251,0 -149,5 -228,0 Genomsnittligt antal aktier 78 066 406 60 739 529 70 471 063 Resultat per aktie före utspädning, kr -3,22 -2,46 -3,24 Resultat per aktie efter utspädning, kr -3,22 -2,46 -3,24 Resultat per aktie före och efter utspädning har räknats om baserat på omvänt förvärv genomfört i juni 2024 varmed antal aktier ökade med utbytesförhållande 53,95:1, samt omvänd aktiesplit 1:100 genomförd i juli 2024. Not 4 Investeringsportföljen Verkligt värde på innehaven i investmentbolaget och beskattning av ej näringsbetingade andelar. Mkr 31 mar 31 dec 2025 2024 2024 Ingående anskaffningsvärde 3 276,0 2 949,8 2 949,8 Portföljinvesteringar 47,9 140,8 485,3 Avyttringar -101,5 -24,7 -52,4 Avvecklingar - - -106,6 Summa anskaffningsvärde 3 222,5 3 065,9 3 276,0 Ingående värdeförändringar -204,3 -146,9 -146,9 Periodens värdeförändringar -197,1 -152,8 -176,9 Avyttringar 53,0 3,6 12,9 Avvecklingar - - 106,6 Summa värdeförändringar -348,5 -296,1 -204,3 Summa verkligt värde av andelar i portföljbolag vid periodens slut 2 874,0 2 769,8 3 071,7 Varav direkta investeringar 2,788,5 2 686,6 2 981,1 Varav investeringar i fonder 85,5 83,2 90,6 Summa verkligt värde av andelar i portföljbolag vid periodens slut 2 874,0 2 769,8 3 071,7 Beskattning av ej näringsbetingade aktier Innehav 31 mars 2025, mkr Skattemässigt värde Verkligt värde Differens Uppskjuten skatt Skatt Egetis Therapeutics 26,2 23,0 -3,2 0,7 20,6% Limited partnership fonder 71,2 61,5 -9,7 2,0 20,6% Nettofordran (+)/skuld(-) 2,7 Innehav 31 mars 2024, mkr Egetis Therapeutics 42,9 64,0 21,1 -4,8 20,6% Mendus 90,0 82,9 -7,1 1,5 20,6% Limited partnership fonder 82,4 83,2 0,8 -0,2 20,6% Nettofordran (+)/skuld(-) -3,5 ===== SIDA 22 ===== Flerie AB (publ) Delårsrapport januari – mars 2025 22 Not 4 Investeringsportföljen, forts. Portfölj Värderings- metod Andel av kapital Anskaffningsvärde (Mkr) Verkligt värde (Mkr) 31 mar 2025 31 mar 2024 31 dec 2024 Product Development Alder Therapeutics 3B 21,0% 17,2 17,2 17,2 17,2 Amarna Therapeutics 3F 58,3% 141,0 11,0 11,7 11,6 AnaCardio 3A 14,3% 61,6 69,3 51,6 69,3 Atrogi 3A 36,8% 136,7 175,6 151,3 175,6 Buzzard Pharmaceuticals 3A 13,8% 64,2 29,1 26,7 29,1 Egetis Therapeutics 1A 1,6% 26,2 23,0 64,0 43,2 Empros Pharma 3B 78,6% 166,9 204,5 204,5 204,5 EpiEndo Pharmaceuticals 3F 9,4% 63,1 53,8 0,0 57,0 Geneos Therapeutics 3B 11,9% 77,6 96,3 102,3 105,6 KAHR Medical 3A 30,8% 352,2 189,4 185,1 207,7 Lipum 1A 56,8% 103,0 169,8 19,7 140,9 Mendus 1A 23,9% 115,7 73,5 82,9 94,0 Microbiotica 3B 10,0% 130,2 129,9 134,8 138,5 Prokarium 3B 42,2% 257,1 456,2 473,5 486,5 Sixera Pharma 3A 23,8% 27,1 27,1 25,7 27,1 Strike Pharma 3A 16,3% 15,4 8,5 2,9 8,5 Synerkine Pharma 3A 43,2% 61,5 53,7 53,0 52,8 Toleranzia 1A 66,3% 127,1 78,5 60,7 102,8 Vitara Biomedical 3A 11,0% 98,9 50,0 56,9 25,5 Xintela 1A 61,5% 119,1 162,1 106,6 131,0 Xspray Pharma 1A 18,0% 322,2 191,7 220,1 265,6 Totalt Product Development 2 489,2 2 270,4 2 051,1 2 393,9 Commercial Growth A3P Biomedical * 3C 8,2% - - 75,0 46,2 Bohus Biotech 3F 44,9% 85,1 16,7 16,7 16,7 Chromafora 3A 30,9% 55,3 72,7 52,8 72,7 Frontier Biosolutions 3B 2,4% 19,2 18,0 19,1 19,0 Nanologica 1A 42,5% 203,5 47,9 113,9 69,7 NorthX Biologics 3B 92,3% 189,2 189,2 189,2 189,2 Symcel 3A 30,6% 79,7 173,8 168,8 173,8 Totalt Commercial Growth 632,0 518,2 635,5 587,2 Limited Partnerships Limited partnership fonder 3F 101,3 85,5 83,2 90,6 Totalt Limited Partnerships 101,3 85,5 83,2 90,6 Totalt portföljvärde 2 874,0 2 769,8 3 071,7 Övriga anläggningstillgångar (exkl portfölj) 3,4 3,3 1,6 Fordringar på portföljbolag 261,5 441,7 271,0 Räntebärande skulder exklusive leasing -1,5 -90,0 -1,5 Leasingskuld -0,8 -1,2 -0,9 Övriga fordringar/skulder, netto 810,3 292,7 856,1 Summa substansvärde 3 947,0 3 416,2 4 198,0 Förklaringar till värderingsmetoden, Siffrorna nedan återspeglar den nivå på vilken det verkliga värdet har fastställts, 1A: Senaste handelskurs 3A: Senaste nyemission 3B: Senaste nyemission (om äldre än 12 månader men fortfarande relevant) 3C: Senast kända transaktion av aktier 3D: Relativ värdering/multipla värderingar 3E: Diskonterat kassaflöde 3F: Annan värderingsmetod Nivå 1: Verkligt värde fastställt genom priser noterade på en aktiv marknad för samma instrument Nivå 3: Verkligt värde fastställt baserat på indata som inte är observerbara på marknaden. För mer information om värderingsmetoder hänvisas till Flerie ABs årsredovisning 2024 not 19. * Samtliga aktier i A3P Biomedical avyttrades i mars 2025. Ändrade värderingar under perioden Under kvartalet har inga justeringar gjorts avseende värderingar av de onoterade portföljbolagen. ===== SIDA 23 ===== Flerie AB (publ) Delårsrapport januari – mars 2025 23 Not 5 Lånefordringar portföljbolag Mkr Långfristiga fordringar Kortfristiga fordringar Konvertibla fordringar 31 mar 2025 31 mar 2024 31 dec 2024 31 mar 2025 31 mar 2024 31 dec 2024 31 mar 2025 31 mar 2024 31 dec 2024 Ingående balans lånefordringar 125,3 330,5 330,5 88,7 15,9 15,9 57,1 95,8 95,8 Utbetalda lån 3,6 47,4 68,8 15,0 32,8 91,2 53,3 22,2 73,1 Kapitaliserad ränta 0,3 3,2 11,6 2,3 0,2 4,8 0,5 - 0,2 Avyttring - - - - - - - - -0,7 Konverterat till aktier - 6,2 -19,1 - - - - -87,0 -111,2 Amortering - -10,0 -272,8 - - -23,2 - - - Nedskrivning, förväntade kreditförluster -82,2 - 0,1 - - - - -5,7 -1,4 Valutaomvärdering 0,1 2,6 -6,2 - - - -2,2 0,1 1,2 Utgående balans lånefordringar 46,9 367,2 125,3 106,0 48,9 88,7 108,6 25,5 57,1 Not 6 Finansiella tillgångar och skulder Mkr Verkligt värde Bokfört värde 31 mar 2025 31 mar 2024 31 dec 2024 31 mar 2025 31 mar 2024 31 dec 2024 Finansiella tillgångar Finansiella tillgångar värderade till verkligt värde via resultaträkningen Aktier och andelar i portföljbolag * 2 874,0 2 769,8 3 071,7 2 874,0 2 769,8 3 071,7 Konvertibellån * 108,6 25,5 57,1 108,6 25,5 57,1 Finansiella tillgångar värderade till upplupet anskaffningsvärde Lånefordringar portföljbolag 152,9 416,2 214,0 152,9 416,2 214,0 Övriga finansiella tillgångar 0,1 0,1 0,1 0,1 0,1 0,1 Kundfordringar 0,8 1,3 0,8 0,8 1,3 0,8 Likvida medel 802,1 300,5 865,1 802,1 300,5 865,1 Totalt 3 938,5 3 513,5 4 208,8 3 938,5 3 513,5 4 208,8 Finansiella skulder Finansiella skulder värderade till anskaffningsvärde Övriga långfristiga skulder 1,5 1,5 1,5 1,5 1,5 1,5 Leverantörsskulder 0,6 0,3 0,6 0,6 0,3 0,6 Skuld till koncernföretag - 98,3 - - 98,3 - Övriga skulder 0,2 0,1 11,8 0,2 0,1 11,8 Totalt 2,2 100,1 13,8 2,2 100,1 13,8 * Aktier och andelar i portföljbolag värderas till verkligt värde i nivå 1 och nivå 3 i enlighet med de värderingsmetoder som anges i not 4. Konvertibellån värderas till verkligt värde i nivå 3. ===== SIDA 24 ===== Flerie AB (publ) Delårsrapport januari – mars 2025 24 Not 7 Närståendetransaktioner Som närstående räknas företagsledning och styrelse, dotter- och intresseföretag till Flerie AB, och andra företag där Flerie på annat sätt än genom innehav av mer än 20 procent av rösterna utövar ett betydande inflytande, samt huvudägare i Flerie och deras närstående. För ytterligare information om begreppet "närstående" i detta sammanhang hänvisas läsaren till IAS24 och Årsredovisningslagen. För investeringar i närstående portföljbolag hänvisas till not 4 Investeringsportföljen samt kommentarer till segmenten på sidorna 8-10 i denna rapport. Fordringar - närstående parter, koncernen, Mkr 31 mar 31 dec 2025 2024 2024 B&E Participation Inc - 60,8 78,2 Nanologica 47,9 60,8 47,9 NorthX Biologics Holding - 244,4 0,1 Bohus Biotech 37,1 15,0 31,4 Xintela 22,4 15,9 21,8 Toleranzia 0,4 - - Alder Therapeutics 4,0 - 4,0 Atrogi 38,6 22,2 20,5 Lipum 22,8 - 12,2 Microbiotica 13,0 - 0,7 Chromafora 22,4 18,8 22,1 Empros Pharma AB 23,1 - - Amarna Therapeutics 27,1 - 28,7 EpiEndo Pharmaceuticals 4,1 - 4,3 Strike Pharma - 2,5 - Totalt 262,5 440,4 272,0 Skulder - närstående parter, koncernen, Mkr 31 mar 31 dec 2025 2024 2024 T&M Participation - 98,2 - Totalt - 98,2 - Närståendetransaktioner, januari - mars 2025 Motpart, mkr Övriga externa kostnader Ränteintäkt (+)/kostnad(-), övr finansiell kostnad Lån till portföljbolag T&M Participation -0,1 - - B&E Participation Inc - -81,9 3,6 Empros Pharma - - 23,1 Chromafora - 0,3 - NorthX Biologics Holding - - -0,1 Lipum - 0,5 10,0 Xintela - 0,6 - Alder Therapeutics - 0,1 - Bohus Biotech - 0,6 5,0 Atrogi - 0,5 17,6 Toleranzia - 0,2 - Roseberry AG -0,3 - - Totalt -0,4 -79,2 59,1 Under perioden har Ted Fjällman, VD, debiterat Flerie 0,3 mkr (1,4) för konsulttjänster, kontors- och administrationskostnader genom Roseberry AG. Under perioden har T&M Participation fakturerat Flerie 0,1 mkr (0,1) för konsulttjänster. ===== SIDA 25 ===== Flerie AB (publ) Delårsrapport januari – mars 2025 25 Närståendetransaktioner, januari - mars 2024 Motpart, mkr Övriga externa kostnader Ränteintäkt (+)/utgift(-) Lån till portföljbolag Mottagna T&M Participation -0,1 -0,9 - 90,0 B&E Participation Inc - 0,8 4,7 - Nanologica - 1,3 -6,2 - NorthX Biologics Holding - 2,3 30,0 - Atrogi - - 22,2 - Xintela - - 15,9 - Chromafora - 0,2 -9,5 - Empros Pharma - - -75,6 - Bohus Biotech - - 15,0 - Roseberry AG -1,4 - - - Total -1,5 3,6 3,5 90,0 Not 8 Personaloptioner Styrelsen i Flerie AB (tidigare InDex Pharmaceuticals Holding AB) har historiskt tilldelat personaloptioner till anställda och andra nyckelpersoner årligen (så kallade Long-Term Incentive Programs, LTIP). Dessa LTIPs kommer att fortsätta som ursprungligen avsett med undantaget att inga ytterligare personaloptioner kommer att intjänas efter den genomförda omvända förvärvet. LTIP 2021 tilldelades 2021 och 32 925 personaloptioner har intjänats. Lösenpriset är 400 kr och lösenperioden är juli-december 2024. LTIP 2022 tilldelades 2022 och 39 884 personaloptioner har intjänats. Lösenpriset är 400 kr och lösenperioden är juli- december 2025. LTIP 2023 tilldelades 2023 och 21 069 personaloptioner har intjänats. Lösenpriset är 400 kr och lösenperioden är juli-december 2026. Därutöver har 29 496 teckningsoptioner utfärdats för att täcka potentiella kassaflödeseffekter från sociala avgifter till följd av tilldelade personaloptioner. De återstående personaloptionerna/optionerna som inte används kommer att återkallas. LTIP 2021-2023 redovisas i enlighet med IFRS 2 – Aktierelaterade ersättningar. IFRS 2 anger att personaloptionerna ska kostnadsföras som personalkostnader över intjänandeperioden. Personalkostnader enligt IFRS 2 påverkar inte företagets kassaflöde. Sociala avgifter kommer i enlighet med UFR 7 att kostnadsföras i resultaträkningen under intjänandeperioden. Då de anställda och andra nyckelpersoner som varit berättigade till personaloptioner inte längre kvarstår i anställning eller på annat sätt är knutna till bolaget kommer inte ytterligare personaloptioner intjänas. Not 9 Andelar i dotterföretag Moderföretaget innehar andelar i följande dotterföretag: Redovisat värde Namn Org.nr Säte Antal aktier 31 mar 2025 31 mar 2024 31 dec 2024 Flerie Invest AB 556856-6615 Stockholm 112 578 947 3 279,9 - 3 279,9 InDex Pharmaceuticals AB 556704-5140 Stockholm 60 281 586 5,9 5,9 5,9 Utgående redovisat värde 3 285,9 5,9 3 285,8 Mkr 31 mar 2025 31 mar 2024 31 dec 2024 Ingående anskaffningsvärde 3 285,8 844,3 844,3 Aktieägartillskott 415,1 - 415,1 Omvänt förvärv 3 279,9 - 3 279,9 Utgående anskaffningsvärde 4 539,3 844,3 4 539,3 Ingående ackumulerade nedskrivningar -838,5 -838,5 -838,5 Årets nedskrivningar -415,1 - -415,1 Utgående ackumulerade nedskrivningar -1 253,6 -838,5 -1 253,6 Utgående redovisat värde 3 285,8 5,9 3 285,8 Not 10 Investeringsåtaganden Vid periodens utgång har Flerie investeringsåtaganden om totalt 279 mkr.  Flerie har åtagit sig att investera 76 mkr i segmentet Product Development, varav 55 mkr är villkorade av vissa utvecklingsmilstolpar.  Flerie har åtagit sig att investera 34 mkr i segmentet Commercial Growth.  Utöver den befintliga investeringen om 101 mkr i segmentet Limited Partnership har Flerie åtagit sig att investera 169 mkr under en period om upp till fem år. Not 11 Väsentliga händelser efter kvartalets slut  Den 3 april meddelade Flerie att portföljbolaget Provell Pharmaceuticals ansökt om konkurs i USA enligt ett chapter 7-förfarande.  Den 4 april offentliggjorde Flerie avyttringen av 35 764 705 aktier i portföljbolaget Toleranzia för en total köpeskilling om 15,2 mkr. Efter avyttringen innehar Flerie 143 884 105 miljoner aktier i Toleranzia vilket motsvarar cirka 53,1 procent.  Kallelse till Årsstämma, vilken kommer hållas den 14 maj. ===== SIDA 26 ===== Flerie AB (publ) Delårsrapport januari – mars 2025 26 Definitioner av nyckeltal - APM och definitioner Flerie tillämpar ESMAs riktlinjer om alternativa nyckeltal (APMs). Ett APM är ett finansiellt mått över historisk eller framtida finansiell resultatutveckling, finansiell ställning eller kassaflöden, som inte är ett finansiellt mått som definieras eller anges i tillämpligt ramverk för finansiell rapportering. För Fleries koncernredovisning innebär detta ramverk vanligtvis IFRS. Flerie anser att dessa mått ger en bättre förståelse för trenderna i det finansiella resultatet och att sådana mått, som inte beräknas i enlighet med IFRS, är användbar information för investerare i kombination med andra mått som beräknas i enlighet med IFRS. Dessa alternativa resultatmått ska inte betraktas isolerat eller som en ersättning för resultatmått som härletts i enlighet med IFRS. Dessutom kanske sådana mått, såsom de definieras av Flerie, inte är jämförbara med andra mått med liknande namn som används av andra företag. Definitionen av alla använda alternativa nyckeltal anges nedan, liksom avstämningen mot de finansiella rapporterna för de alternativa nyckeltal som inte är direkt identifierbara från de finansiella rapporterna och som anses vara väsentliga att specificera. Alternativa nyckeltal (APM) Definition Syfte Substansvärde (NAV) Substansvärde definieras som totalt eget kapital Ett etablerat mått för investmentbolag som visar bolagets totala nettotillgångar Substansvärde (NAV) per aktie Substansvärde, eller NAV, per aktie definieras som totalt eget kapital dividerat med det totala antalet stamaktier vid periodens slut. Ett etablerat mått för investmentbolag som visar ägarnas andel av bolagets totala nettotillgångar per aktie. Substansvärde (NAV) per aktie, justerat Substansvärde per aktie justerat för noterings- och transaktionskostnader motsvarande 1,31 kr per aktie. Ett etablerat mått för investmentbolag som visar ägarnas andel av bolagets totala nettotillgångar per aktie. Förändring i substansvärde per aktie Substansvärde per aktie dividerat med substansvärde per aktie vid kvartalets/periodens början. Ett mått på aktieägarnas avkastning på företagets nettotillgångar Avkastning på substansvärde per aktie Förändring i substansvärde per aktie dividerat med substansvärde per aktie i början av 12- månadersperioden. Ett mått på aktieägarnas avkastning på bolagets nettotillgångar Verkligt värde av aktier och andelar i portföljbolag Det totala verkliga värdet av företagets investeringar i aktier i portföljföretag Ett mått på värdet av samtliga innehav i aktier, vilket kan användas för att följa värdeutvecklingen över tiden och för att jämföra enskilda innehav eller segmentstorlekar Förändring i verkligt värde av andelar i portföljbolag Realiserat och orealiserat resultat av förändringar i verkligt värde på andelar i portföljbolag. Ett mått på den finansiella utvecklingen av företagets investeringar under en viss period Förändring i verkligt värde av andelar i portföljbolag, i procent Realiserat och orealiserat resultat av förändringar i verkligt värde på andelar i portföljbolag dividerat med verkligt värde av portföljen vid periodens ingång Ett mått på den finansiella utvecklingen av företagets investeringar under en viss period Förändring i verkligt värde av andelar i portföljbolag, per aktie Realiserat och orealiserat resultat av förändringar i verkligt värde på andelar i portföljbolag dividerat med genomsnittligt antal aktier vid periodens slut. Ett mått på den finansiella utvecklingen av företagets investeringar under en viss period Kostnadskvot Rörelsekostnader för de senaste 12 månaderna, i förhållande till verkligt värde på portföljen. Kostnader hänförliga till omvänt förvärv eller nyemission har ej inkluderats. Ger investeraren information om kostnader för portföljens drift/förvaltning Portföljinvesteringar Ny- och följdinvesteringar i aktier i portföljbolag under kvartalet, perioden eller helåret. Ett mått på de totala investeringar som gjorts under den relevanta perioden Resultat från förvaltningsverksamheten Summa av nettoomsättning, förändring i verkligt värde av andelar i portföljbolag, realiserade vinster och förluster vid avyttring av portföljbolag samt övriga intäkter Ett mått på de totala intäkterna / värdeförändringen för bolagets operativa verksamhet ===== SIDA 27 ===== Flerie AB (publ) Delårsrapport januari – mars 2025 27 Avstämning av alternativa nyckeltal Januari - mars Helår 2025 2024 2024 Substansvärde per aktie a) koncernens eget kapital 3 947,0 3 416,2 4 198,0 b) antal aktier vid periodens slut 78 066 406 60 739 529 78 066 406 a*1.000.000/b=substansvärde per aktie (kr) 50,56 56,24 53,77 Substansvärde per aktie, justerat a) substansvärde per aktie 50,56 56,24 53,77 b) noterings- och transaktionskostnader redovisade i resultaträkningen 67,8 - 67,8 c) emissionskostnader, redovisade i eget kapital 34,9 - 34,9 d) antal aktier vid periodens slut 78 066 406 60 739 529 78 066 406 a+((b+c)*1 000 000))/d =substansvärde per aktie, justerat (kr) 51,88 56,24 55,09 Förändring i substansvärde, per aktie a) Substansvärde per aktie vid periodens slut 50,56 56,24 53,77 b) Substansvärde per aktie vid periodens början 53,77 58,71 58,71 (a-b)/b = Förändring i substansvärde, per aktie (%) -6,0% -4,2% -8,4% Avkastning på substansvärde, per aktie a) Substansvärde per aktie, justerat, vid periodens slut 51,88 56,24 55,09 Omräkning för aktieägartillskott, per aktie - -10,06 - Substansvärde per aktie vid periodens slut, omräknat för aktieägartillskott 51,88 46,18 55,09 b) Substansvärde per aktie vid periodens början (12 månader från balansdagen) 56,24 58,43 55,91 (a-b)/b = Avkastning på substansvärdet, per aktie (%) -7,8% -21,0% -6,2% Verkligt värde av aktier och andelar i portföljbolag Aktier och andelar i portföljbolag till verkligt värde, enligt redovisning, mkr 2 874,0 2 769,8 3 071,7 Förändring i verkligt värde av andelar i portföljbolag, i procent Förändring i verkligt värde av andelar i portföljbolag, mkr -197,1 -152,8 -176,9 Förändring i verkligt värde % a) Förändring i verkligt värde av andelar i portföljbolag -197,1 -152,8 -176,9 b) Verkligt värde för portföljbolag vid periodens början, mkr 3 071,7 2 802,9 2 802,9 a/b= förändring verkligt värde (%) -6,4% -5,5% -6,3% Förändring i verkligt värde av andelar i portföljbolag, per aktie a) Förändring i verkligt värde av andelar i portföljbolag, mkr -197,1 -152,8 -176,9 b) Genomsnittligt antal aktier under perioden 78 066 406 60 739 529 67 820 164 a*1.000.000/b= förändring i verkligt värde av andelar i portföljbolag, per aktie (SEK) -2,53 -2,52 -2,51 ===== SIDA 28 ===== Flerie AB (publ) Delårsrapport januari – mars 2025 28 Kostnadskvot a) Övriga externa kostnader, rullande tolv månader 20,8 20,9 19,7 b) Personalkostnader, rullande tolv månader 23,8 11,5 21,2 c) Avskrivningar, rullande tolv månader 0,8 0,6 0,8 d) Övriga rörelseintäkter exklusive valutaomräkningseffekt, rullande tolv månader från balansdagen -3,5 -3,4 -3,5 d) Verkligt värde på portföljen, periodens slut 2 874,0 2 769,8 3 071,7 (a+b+c+d)/e=Kostnadsprocent, rullande tolv månader, %. 1,5% 1,1% 1,2% Portföljinvesteringar Investeringar i aktier i portföljbolag, mkr 47,9 140,8 485,3 Resultat från förvaltningsverksamheten a) Nettoomsättning - - - b) Förändring verkligt värde av andelar i portföljbolag -197,1 -152,8 -176,9 c) Vinster från avyttrade aktier i portföljbolag 25,2 3,0 8,1 d) Övriga rörelseintäkter 0,8 1,0 3,7 (a+b+c+d)= Resultat från förvaltningsverksamheten -171,1 -148,8 -165,0