===== SIDA 1 ===== Flerie AB (publ) Delårsrapport januari - juni 2025 1 Q2 DELÅRSRAPPORT JANUAR I – JUNI 202 5 ===== SIDA 2 ===== Flerie AB (publ) Delårsrapport januari - juni 2025 2 Perioden i korthet 52,78 4,4% 3 094 6,1% Substansvärde per aktie1 (kr), 30 juni 2025 Förändring av substansvärde per aktie1, april - juni 2025 Verkligt värde av andelar i portfölj- bolag (mkr), 30 juni 2025 Förändring av verkligt värde, april - juni 2025 1. Substansvärde är lika med totalt eget kapital. Substansvärde per aktie, förändring i substansvärde per aktie och avkastning per aktie är beräknade med beaktande av omvänt förvärv i juni 2024 varmed antal aktier ökade med 53,95:1, samt omvänd aktiesplit 1:100 i juli. 2. Justerat för noterings- och transaktionskostnader som uppkommit i andra kvartalet 2024 till följd av omvänt förvärv och nyemission, motsvarande 1,32 kr per aktie. 3. Förändring i verkligt värde av andelar i portföljbolag per aktie och resultat per aktie före och efter utspädning har räknats om baserat på genomsnittligt antal aktier från omvänt förvärv genomfört i juni 2024 varmed antal aktier ökade med utbytesförhållande 53,95:1, samt omvänd aktiesplit genomförd juli 2024 1:100. 4. De senaste tolv månaderna. Väsentliga händelser under kvartalet • Bolagsstämmorna i Flerie och Toleranzia godkände den fusionsplan som offentliggjorts under första kvartalet. Fusionen väntas slutföras under augusti. • Flerie ökade sitt innehav i Nanologica varigenom budplikt uppstod. Ett budpliktsbud till aktieägarna i Nanologica lämnades på 1 kr per aktie. • Flerie avyttrade delar av aktieinnehavet i portföljbolaget Toleranzia för en köpeskilling om 15 mkr. • Portföljbolaget Provell Pharmaceuticals ansökte om konkurs i USA enligt ett chapter 7-förfarande. • NorthX Biologics säkrade en betydande investering av Signet Healthcare Partners, ett ledande New York-baserat private equity-bolag inom läkemedelstjänster. Väsentliga händelser efter kvartalet • Inom ramen för Fleries aktieinlösenprogram anmäldes under den första omvandlingsperioden 3 689 546 stamaktier för omvandling, motsvarande 4,7 procent av aktiekapitalet i Flerie. Styrelsen beslutade om omvandling av dessa stamaktier till aktier av serie C. • Efter att acceptperioden för budpliktsbudet i Nanologica löpt ut har 293 815 aktier lämnats in, motsvarande cirka 0,3 mkr och 0,33 procent av antalet aktier och röster i Nanologica. • Flerie avyttrade delar av aktieinnehavet i portföljbolaget Toleranzia för en köpeskilling om 50 mkr. Totalt har avyttrats aktier för 65 mkr sedan början av Q2. • Substansvärde var 4 121 mkr (4 380) och substansvärde per aktie1 var 52,78 kr (56,10 kr den 30 juni 2024). Förändringen i substansvärde per aktie1 i kvartalet var 4,4 procent (-0,3). • Verkligt värde av aktier och andelar i portföljbolag var 3 094 mkr (3 058). Förändringen i verkligt värde av aktier och andelar i portföljbolag i kvartalet uppgick till 176 mkr (172), motsvarande 6,1 procent (6,2). • Periodens resultat uppgick till 174 mkr (103). • Resultat per aktie före och efter utspädning3 uppgick till 2,22 kr (1,59). • • Finansiell information SAMMANFATTANDE FINANSIELL INFORMATION, mkr April - juni Januari - juni Helår 2025 2024 2025 2024 2024 Substansvärde 4 121 4 380 4 121 4 380 4 198 Substansvärde per aktie1, kr 52,78 56,10 52,78 56,10 53,77 Förändring i substansvärde per aktie1, % 4,4 -0,3 -1,8 -2,2 -8,4 Avkastning på substansvärde per aktie1,2, % -5,9 -16,5 -5,9 -16,5 -6,2 Verkligt värde av andelar i portföljbolag 3 094 3 058 3 094 3 058 3 072 Förändring i verkligt värde av andelar i portföljbolag 176 172 -21 19 -177 Förändring i verkligt värde av andelar i portföljbolag per aktie3, kr 2,25 2,66 -0,27 0,30 -2,51 Kostnadskvot4, % 1,2 1,3 1,3 1,3 1,2 Periodens resultat 174 103 -77 -47 -228 Resultat per aktie före utspädning3, kr 2,22 1,59 -0,99 -0,75 -3,24 Resultat per aktie efter utspädning3, kr 2,22 1,59 -0,99 -0,75 -3,24 Likvida medel 737 882 737 882 865 Portföljinvesteringar 65 130 113 270 485 Nettoomsättning - 0,1 - 0,1 0,1 ===== SIDA 3 ===== Flerie AB (publ) Delårsrapport januari - juni 2025 3 VD ORD Betydande framsteg under första året som börsbolag Fleries substansvärde uppgick vid kvartalets utgång till 4 121 miljoner kronor, motsvarande 52,78 SEK per aktie vilket är 15,9% högre än börskursen (45,55 SEK per aktie) vid periodens slut. Ökningen i portföljens verkliga värde för kvartalet uppgick till 220 miljoner kronor. Under kvartalet har Flerie investerat 58 miljoner kronor i våra portföljbolag medan externa investerare investerat 184 miljoner kronor, vilket visar på styrkan av vårt nätverk av syndikatinvesterare. Vi stängde kvartalet med 737 miljoner kronor i likvida medel vilket motsvarar 18% av NAV. Vi kan nu summera vårt första år som börsnoterat bolag och är stolta över vad vi åstadkommit. Våra portföljbolag har gjort stora framsteg, vi har drivit en disciplinerad investeringsstrategi, vi genomför en avnotering av Toleranzia och vi har implementerat vårt aktieinlösenprogram en första gång. Trots en ihållande tuff marknad fortsätter vi att omvandla utmaningar till möjligheter genom att tänka innovativt. Vid utgången av detta första år överträffar Flerie såväl det amerikanska Nasdaq Biotechnology Index (NBI) som det svenska Investmentbolagsindexet (ibindex). Finansiell innovation Även om vårt primära fokus är portföljbolagens forskningsbaserade utveckling ser vi vårt strategiska finansiella arbete, inkl. nyttjande av vår börsnotering, som en viktig hävstång för vår fortsatta framgång, speciellt när det råder ett tufft marknadsklimat. Vi har tillämpat vårt inlösenprogram för första gången och 4,73% av aktiekapitalet lämnades in för inlösen, strax under den fastställda gränsen på 5%. Programmet utnyttjades därmed inte till fullo, men har mottagits väl. I kombination med NAV-tillväxten förväntar vi oss att det kommer att förbli en värdefull möjlighet för såväl nuvarande som framtida aktieägare. Flerie får nya aktieägare genom fusionen med Toleranzia – ett utmärkt exempel på hur vi tänker i nya banor. Det primära syftet är att Toleranzia ska kunna fortsätta som ett privat portföljbolag, vilket ger bättre förutsättningar att finansiera den kliniska utvecklingen och skapa mer värde för Flerie. Samtidigt har vi sålt aktier i Toleranzia för mer än 65 miljoner kronor, vilket totalt är högre än Fleries investeringar under kvartalet. Framsteg för portföljbolagen Trots rådande makroekonomiska utmaningar nådde våra portföljbolag – med stöd av Fleries aktiva styrelseengagemang – betydande milstolpar: - Atrogi publicerade en vetenskaplig artikel i den topprankade tidskriften Cell som visar potentialen i bolagets muskelriktade terapiplattform för metabola sjukdomar. - Buzzard har säkrat finansiering utan utspädning för två prövarledda kliniska studier inom kolorektalcancer och NOMID - en sällsynt autoinflammatorisk sjukdom. - Empros har inlett en förberedande fas III-studie och återrekryterat patienter som upplevt biverkningar i en tidigare studie – nu med målet att undvika dem. - EpiEndo har inlett en uppföljande COPD-studie med glasmacinal utan behov av nytt kapital. De har också publicerat kliniska och prekliniska data i tre artiklar. - Kahr Medical har rapporterat positiva resultat från en fas II-studie med DSP107 för kolorektalcancer och har presenterat på den ansedda konferensen ASCO. - Lipum har slutfört sin fas I-studie med SOL-116 (reumatoid artrit) och fortsatt sitt samarbete med Karolinska Institutet för att studera verkningsmekanismen. - Mendus presenterade positiva data från sina AML- och solida tumörprogram som bekräftar starka tumörspecifika immunsvar. - NorthX har säkrat investering från New York-baserade Signet Healthcare Partners – en upprunda i tufft klimat för biotechfinansieringar. - Prokarium har doserat fyra kohorter i sin studie för urinblåsecancer. - Symcel har rest 80 miljoner kronor, varav 18 miljoner kronor investerats av Flerie. - Xintela har tecknat ett licens- och samarbetsavtal med EQGen Biomedical avseende veterinärmedicinska stamcellsprodukter. - Xspray har lämnat in sin förnyade FDA-ansökan för Dasynoc och klarat inspektionen som bekräftade GMP-kompatibel tillverkning – en viktig regulatorisk milstolpe. Vägen framåt Grundläggande demografiska förändringar, inklusive en åldrande befolkning och de stora läkemedelsbolagens förestående patentutgångar, pekar på ökande intresse för biotech i längden. Nyligen förvärvades Capstan Therapeutics och Esobiotec, för respektive USD 2,1 miljarder av AbbVie och USD 1 miljard av AstraZeneca, vilket understryker potentialen inom biologiska läkemedel och cellterapier. Flerie har tillsammans med bland andra Eir Ventures investerat i Strike Pharma som utvecklar en plattform med liknande tillämpningar. Våra 30 investeringar och mer än 50 innovationer kommer inte alla att lyckas. Provell är ett sådant exempel. Men de ovanstående affärerna, tillsammans med bredare tecken på återhämtning inom M&A, visar att man kan skapa värde om man tar sig igenom bistra tider genom att tänka innovativt samt nyttja de verktyg man har. Ted Fjällman, VD ===== SIDA 4 ===== Flerie AB (publ) Delårsrapport januari - juni 2025 4 FLERIE I KORTHET Ett börsnoterat investmentbolag inom bioteknik och läkemedel Flerie är en aktiv och långsiktig global investerare inom bioteknik- och läkemedel, baserat i Stockholm, som förvaltar en portfölj av bolag på flera marknader i Europa, Israel och USA. Fokus ligger på att göra det möjligt för banbrytande innovationer från företag som verkar inom läkemedelsutveckling och tjänster att lyckas genom att förse dem med resurser och expertis. Portföljen täcker ett brett spektrum av områden, inklusive immunonkologi, metabola sjukdomar, utveckling och tillverkning av biologiska läkemedel, som har potential att få en betydande inverkan på hälsa och välbefinnande. Fleries aktier är noterade på Nasdaq Stockholm med ticker FLERIE. En evergreen investerare Flerie engagerar sig i portföljbolagen så länge det skapar värde för våra aktieägare. Med 737 mkr i likvida medel vid slutet av andra kvartalet 2025 är bolaget väl positionerat för att bidra till framgångsrik utveckling och kommersialisering av banbrytande innovationer inom life science-industrin – till nytta för patienter världen över. En diversifierad portfölj Flerie investerar över olika utvecklingsfaser i ett brett spektrum av terapeutiska områden, vilket både balanserar risken och maximerar exponeringen för banbrytande möjligheter. Ett specialiserat investeringsteam • Specialiserade på bioteknik och medicin • Operationell och entreprenöriell erfarenhet • Bevisad förmåga att både utveckla och kommersialisera produkter och tjänster Portföljöversikt Portföljbolag i olika faser Product Development 79% Commercial Growth 18% Limited Partnerships 3% 6 i preklinisk fas 15 i klinisk fas 6 i kommersiell fas 27 71% 2,3 3,1 portföljbolag av innehaven är i privata bolag investerat kapital, netto (mdkr) verkligt värde (mdkr) Nätverk av investerare Flerie syndikerar med investerare från Europa, Nordamerika, Mellanöstern och Asien. Detta omfattande nätverk, inklusive relationer etablerade genom vårt Limited Partnerships segment, bidrar till att säkerställa kontinuerlig finansiering av portföljbolagen. ===== SIDA 5 ===== Flerie AB (publ) Delårsrapport januari - juni 2025 5 Portföljbolag Flerie tillämpar en aktiv ägarmodell baserat på fyra grundpelare: styrelseengagemang och operationellt stöd till portföljbolags-vd:ar, en gemensam planeringsprocess för produkt-utveckling och expansion av teknikplattformar, facilitering av expertutbyten samt en strukturerad process för att maximera givande partnerskap. Kvartalsvis utveckling Portföljens verkliga värde ===== SIDA 6 ===== Flerie AB (publ) Delårsrapport januari - juni 2025 6 FINANSIELL ÖVERSIKT Substansvärde Flerie's substansvärde uppgick den 30 juni 2025 till 4 121 miljoner kronor och substansvärde per aktie uppgick till 52,78 SEK. Allokering av substansvärde 30 juni 2025 Andel av portföljbolag Verkligt värde (mkr) Del av substansvärde per aktie i Flerie (kr) Andel av substansvärde Product Development Prokarium 42 % 458 5,86 11,1 % Xspray Pharma 18 % 326 4,18 7,9 % Empros Pharma 79 % 204 2,62 5,0 % Atrogi 44 % 197 2,52 4,8 % KAHR Medical 31 % 180 2,30 4,4 % Lipum 57 % 174 2,23 4,2 % Xintela 59 % 165 2,12 4,0 % Microbiotica 10 % 130 1,67 3,2 % Mendus 23 % 92 1,18 2,2 % Geneos Therapeutics 12 % 91 1,17 2,2 % AnaCardio 13 % 79 1,02 1,9 % Toleranzia 53 % 69 0,89 1,7 % Synerkine Pharma 44 % 59 0,76 1,4 % EpiEndo Pharmaceuticals 9 % 55 0,71 1,3 % Vitara Biomedical 11 % 47 0,61 1,2 % Buzzard Pharmaceuticals 14 % 32 0,40 0,8 % Sixera Pharma 24 % 27 0,35 0,7 % Egetis Therapeutics 2 % 27 0,34 0,6 % Alder Therapeutics 21 % 17 0,22 0,4 % Amarna Therapeutics 58 % 11 0,14 0,3 % Strike Pharma 18 % 11 0,13 0,3 % Totalt 2 453 31,42 59,5 %         Commercial Growth       NorthX Biologics 61 % 202 2,59 4,9 % Symcel 30 % 192 2,46 4,7 % Chromafora 30 % 73 0,93 1,8 % Nanologica 43 % 44 0,56 1,1 % Frontier Biosolutions 2 % 18 0,24 0,4 % Bohus Biotech 45 % 17 0,21 0,4 % Totalt 545 6,99 13,2 %   Limited Partnerships Totalt 96 1,23 2,3%     Tillgångar hänförliga till portföljbolag 278 3,56 6,8% Övriga tillgångar och skulder 748 9,58 18,2% Substansvärde 4 121 52,78 100,0% ===== SIDA 7 ===== Flerie AB (publ) Delårsrapport januari - juni 2025 7 FINANSIELL ÖVERSIKT Finansiell utveckling APRIL - JUNI Resultatutveckling Under kvartalet uppgick förändringen i verkligt värde på Fleries innehav i portföljbolag till 175,7 mkr (171,6). Ökningen i verkligt värde för kvartalet var främst hänförlig till en positiv aktiekursutveckling för de noterade bolagen Xspray Pharma, 134,4 mkr, och Mendus, 18,8 mkr. Valutakursutvecklingen i kvartalet var svagt negativ, -9,4 mkr (-6,5). Förändringen i verkligt värde inom segmenten Product Development och Commercial Growth uppgick till 163,2 mkr (192,2) respektive 8,1 mkr (-18,7), vilket inkluderar valutakurseffekter om -12,3 mkr respektive 0,5 mkr. Förändringen i verkligt värde för segmentet Limited Partnerships uppgick till 4,4 mkr (-1,9). Resultat från avyttrade aktier i portföljbolag, -5,3 mkr (16,7), avser en avyttring av delar av innehavet i Toleranzia. Övriga rörelseintäkter uppgick till 8,7 mkr (0,8) och utgjordes främst av återbetalning från InDex Pharmaceuticals CRO efter slutlig avräkning av den avbrutna kliniska studien, 8,2 mkr, intäkter från rådgivningstjänster 0,5 mkr (0,7) samt valutakursvinster vid omvärdering av rörelsefordringar och rörelseskulder 0,0 mkr (0,1). Rörelsekostnaderna under kvartalet uppgick till -12,1 mkr (-86,2). Kostnaderna bestod främst av övriga externa kostnader, -6,2 mkr (-5,8), vilket huvudsakligen består av konsultkostnader och kostnader för jurister, samt personalkostnader, -5,7 mkr (-11,9). Ökningen av övriga externa kostnader berodde främst på högre kostnader för juridiska rådgivare och konsulter. Minskning av personalkostnader är hänförligt till att föregående år innehöll reservering för avgående personal från InDex Pharmaceuticals samt bonusar kopplat till börsnoteringen som genomfördes i andra kvartalet 2024. Avskrivningar uppgick till -0,2 mkr (-0,2) och avsåg kontorsinventarier och nyttjanderättstillgångar. Föregående års rörelsekostnader innehöll transaktionskostnader från det omvända förvärvet av InDex Pharmaceuticals Holding motsvarande 67,8 mkr. Finansiella intäkter uppgick till 4,0 mkr (8,5), varav 5,0 mkr (5,0) avsåg ränteintäkter från portföljbolag, -3,7 mkr (-) utgjordes av ej realiserad värdetillväxt av korta placeringar och 2,6 mkr (-) avsåg externa ränteintäkter. Finansiella kostnader uppgick till 3,2 mkr (-1,6), varav 2,6 mkr (-) avsåg kvartalseffekt avseende orealiserade värdeförändringar av kortfristiga placeringar, och 0,6 mkr (-) avsåg valutakurseffekter från omvärdering av lån till portföljbolag. Inkomstskatten uppgick till -0,6 mkr (5,7) och avsåg huvudsakligen uppskjuten skatt på värdeförändringar av ej näringsbetingade andelar i Egetis Therapeutics och en Limited Partnership fond. Nettoresultatet för kvartalet uppgick till 173,5 mkr (102,6). Resultat per aktie, före och efter utspädning, uppgick till 2,22 kr (1,59). Investeringar Investeringarna under kvartalet uppgick till 65,1 mkr (129,6) och utgjordes av följdinvesteringar främst i Atrogi, Symcel, AnaCardio samt i Limited Partnership-segmentet. Finansiell ställning och likviditet Likvida medel uppgick per balansdagen till 737,3 mkr (882,2). Substansvärde Fleries substansvärde per den 30 juni 2025 uppgick till 4 120,6 mkr (4,379,6) och substansvärdet per aktie uppgick till 52,78 kr (56,10). JANUARI - JUNI Resultatutveckling Periodens förändring i verkligt värde av andelar i portföljbolag uppgick till -21,4 mkr (18,8). Minskningen av det verkliga värdet under kvartalet är främst hänförlig till negativa valutakurseffekter, -93,9 mkr (51,4), vilket motverkas av positiv kursutveckling i flera noterade portföljbolag; Xspray Pharma, 55,5 mkr, Xintela, 34,4 mkr samt Lipum, 33,1 mkr. Förändringarna i verkligt värde i segmenten Product Development och Commercial Growth uppgick till 3,2 mkr (102,6) respektive -14,7 mkr (-84,0), vilket inkluderar valutakurseffekter om -90,8 mkr respektive -0,6 mkr. Värdeförändringen i Limited Partnerships uppgick till -10,0 mkr (0,2). Resultat från avyttrade aktier i portföljbolag uppgick till 19,9 mkr och avsåg huvudsakligen aktier i A3P Biomedical, 25,2 mkr och Toleranzia, -5,3 mkr. Övriga rörelseintäkter uppgick till 9,5 mkr (1,8) och utgjordes främst av återbetalning från InDex Pharmaceuticals CRO efter slutlig avräkning av den avbrutna kliniska prövningen, 8,2 mkr, intäkter från rådgivningstjänster 1,3 mkr (0,7) samt valutakursvinster vid omvärdering av rörelsefordringar och rörelseskulder 0,0 mkr (0,1). Rörelsekostnaderna under kvartalet uppgick till -22,2 mkr (-92,6). Kostnaderna bestod främst av personalkostnader, -11,3 mkr (-14,7), övriga externa kostnader, -10,5 (-9,0), avskrivningar, -0,3 mkr (-0,2) samt övriga rörelsekostnader -0,1 mkr (-68,6) där föregående års kostnader huvudsakligen var hänförliga till transaktionskostnader från det omvända förvärvet av InDex Pharmaceuticals Holding. Minskning av personal- kostnader är hänförlig till att föregående år innehöll reservering för avgående personal från InDex Pharmaceuticals samt bonusar kopplat till noteringen som genomfördes i andra kvartalet 2024. Minskningen av övriga externa kostnader berodde främst på lägre kostnader för juridiska rådgivare och konsulter. Avskrivningar uppgick till -0,3 mkr (-0,3) och avsåg kontorsinventarier och nyttjanderättstillgångar. Finansiella intäkter uppgick till 15,9 mkr (18,7), varav 10,2 mkr (9,4) avsåg ränteintäkter från portföljbolag, 5,3 mkr (0,4), avsåg externa ränteintäkter och 0,1 mkr (-) utgjordes av ej realiserad värdetillväxt av korta placeringar. Finansiella kostnader uppgick till -85,1 mkr (-8,5) varav -82,2 mkr (-) avsåg en nedskrivning av lån till det USA-baserade portföljbolaget Provell Pharmaceuticals. Under perioden återkallades Provell Pharmaceuticals huvudsakliga distributionsavtal. Efter att ha övervägt olika strategiska alternativ beslutades att bolagets verksamhet skulle avvecklas. I april ansökte Provell Pharmaceuticals om konkurs enligt ett Chapter 7-förfarande. Värdet av innehavet i Provell Pharmaceuticals är nu fullt avskrivet. Nettoresultatet för perioden uppgick till -77,5 mkr (-46,9). Resultat per aktie uppgick till -0,99 kr (-0,75). Substansvärde per aktie Omräknat baserat på aktiesplit 500:1 i mars 2023, omvänt förvärv 53,95:1 samt omvänd aktiesplit 1:100 2024 ===== SIDA 8 ===== Flerie AB (publ) Delårsrapport januari - juni 2025 8 SEGMENT Product Development Product Development-segmentet består av bioteknik-, läkemedels- och medicinteknikföretag i produktutvecklingsfasen som utvecklar produkter eller tekniker till kliniskt validerade lösningar och vidare till marknadsgodkännande. APRIL - JUNI 2025 Det totala verkliga värdet för Product Development (PD) segmentet uppgick vid kvartalet slut till 2 452,7 mkr jämfört med 2 270,4 vid kvartalets början, en ökning med 182,3 mkr. Förändringen i verkligt värde av andelar i portföljbolag i detta segment var positiv under kvartalet, 163,2 mkr (192,2) och följde av en positiv aktiekursutveckling för samtliga börsnoterade bolag i segmentet; Xspray Pharma, 134,4 mkr, Mendus, 18,8 mkr, Toleranzia, 11,2 mkr, Lipum, 4,2 mkr, Egetis Therapeutics, 3,6 mkr, och Xintela, 3,3 mkr. Samtidigt var valutaeffekten, som är inräknad i förändring av verkligt värde under kvartalet, negativ och uppgick till -12,3 mkr (-5,2). Investeringar i aktier i portföljbolag uppgick under kvartalet till 39,6 mkr (134,5), varav 21,2 mkr i Atrogi, 10,0 mkr i AnaCardio, 4,0 mkr i Synerkine Pharma, 2,4 mkr i Buzzard Pharmaceuticals och 2,0 mkr i Strike Pharma. Under kvartalet har en andel av aktierna i Toleranzia avyttrats, motsvarande 20,4 mkr av portföljvärdet vid årets ingång. Utvecklingen i PD-bolagen under kvartalet Atrogi publicerade en omfattande studie i den topprankade tidskriften Cell som beskriver den transformerande potentialen i företagets muskelriktade terapiplattform för behandling av metabola sjukdomar, inklusive typ 2- diabetes. Egetis Therapeutics lanserade Emcitate® i Tyskland och ingick ett distributionsavtal i Turkiet. Empros Pharma inledde en pilotstudie som föregångare till sitt fas III- program för EMP16, med fokus på fetma och relaterade metabola sjukdomar. Epiendo Pharmaceuticals publicerade starka kliniska och prekliniska data om EP395 (glasmacinal/Barriolide) i tre artiklar i Pulmonary Pharmacology and Therapeutics, vilket stärker dess positionering inom lungsjukdomar. KAHR Bio rapporterade positiva fas II-resultat för DSP107 i kombination med anti-PD-L1 vid tjocktarmscancer, med en muntlig presentation vid ASCO. Lipum tillkännagav framgångsrikt slutförande av sin fas I-studie för SOL- 116, vilket stödjer fortsatt klinisk utveckling inom inflammatoriska sjukdomar. Mendus presenterade positiv data från sina AML- och solida tumörprogram vid immunterapikonferensen CIMT, EHA och ASCO. Microbiotica presenterade mekanistiska data om MB097 och MB310 vid American Association for Cancer Research-konferensen och vid Digestive Disease Week. Xintela ingick ett samarbets- och licensavtal med EQGen Biomedical för att kommersialisera stamcellsprodukter inom veterinärmedicin. Xspray Pharma lämnade in uppdaterad FDA-ansökan för huvudprodukten Dasynoc®, med PDUFA-datum satt till den 7 oktober 2025 för eventuellt FDA godkännande. Xspray Pharma meddelade att FDA har genomfört en lyckad förhandsinspektion (Pre-Approval Inspection) av företagets produktionslinjer, en viktig fråga som tidigare lyfts av FDA inför godkännande och marknadsintroduktion. JANUARI - JUNI 2025 Det totala verkliga värdet för Product Development (PD) segmentet uppgick vid periodens slut till 2 452,7 mkr jämfört med 2 393,9 vid periodens början, en ökning med 58,8 mkr. Förändringen i verkligt värde av andelar i portföljbolag för segmentet under perioden var positiv, 3,2 mkr (102,6). Ökningen av verkligt värde förklaras av kursutvecklingen för de börsnoterade bolagen Xspray Pharma, 55,5 mkr, Xintela, 34,4 mkr och Lipum, 33,1 mkr, vilket samtidigt dämpas av en negativ kursutveckling för Egetis Therapeutics, -14,3 mkr, och Toleranzia, -13,1 mkr. Valutaeffekten under perioden var negativ, -90,8 mkr. Investeringar i aktier i portföljbolag uppgick under perioden till 78,3 mkr (227,3), varav de väsentliga utgörs av 29,7 mkr i Vitara, 21,2 mkr i Atrogi, 10,0 mkr i AnaCardio, 7,9 mkr i Synerkine Pharma och 5,0 mkr i Xspray Pharma. Under perioden har en andel av aktierna i Toleranzia och Egetis Therapeutics avyttrats, motsvarande 20,4 mkr respektive 2,3 mkr av portföljvärdet vid årets ingång. Avyttringen av aktier i Toleranzia påverkar inte genomförandet av fusionen. Mkr April - juni Januari - juni Helår 2025 2024 2025 2024 2024 Totalt investerat kapital 2 500 2 317 2 500 2 317 2 452 Verkligt värde av andelar i portföljbolag 2 453 2 365 2 453 2 365 2 394 Förändring i verkligt värde av andelar i portföljbolag 163 192 3 103 -3 Portföljinvesteringar 40 134 78 227 367 Avyttringar -20 -13 -23 -34 -40 Verkligt värde av andelar i Product Development-segmentet den 30 juni 2024, mkr 2 365 Förändring i verkligt värde av andelar i portföljbolag -102 Portföljinvesteringar 218 Avyttringar -28 Verkligt värde av andelar i Product Development-segmentet den 30 juni 2025, mkr 2 453 ===== SIDA 9 ===== Flerie AB (publ) Delårsrapport januari - juni 2025 9 SEGMENT Commercial Growth Segmentet för Commercial Growth (CG) består av företag som redan säljer produkt(er) eller tjänst(er) och vilka Flerie hjälper att öka sin marknadsandel och nå lönsamhet. APRIL - JUNI 2025 Det totala verkliga värdet för segmentet Commercial Growth (CG) uppgick vid kvartalets slut till 545,3 mkr jämfört med 518,2 mkr vid kvartalets början, en ökning med 27,1 mkr. Förändringen i portföljens verkliga värde under kvartalet var positiv, 8,1 mkr (-18,7). Förändringen förklaras främst av en ökad värdering av NorthX Biologics i samband med bolagets nyemission i maj, motsvarande 12,6 mkr. Samtidigt var aktiekursutvecklingen i kvartalet negativ för det noterade bolaget Nanologica, -5,0 mkr. Valutaeffekten, inräknad i förändring av verkligt värde under kvartalet, var positiv och uppgick till 0,5 mkr (-0,3). Investeringar i aktier i portföljbolag uppgick under kvartalet till 19,0 mkr, varav 18,4 mkr i Symcel och 0,7 mkr i Nanologica. Flerie hade sedan tidigare ett undantag från den budplikt som kunde uppkomma genom att delta i den företrädesemission av units som Nanologica genomförde under 2024. Genom förvärvet av ytterligare aktier i Nanologica upphävdes undantaget och budplikt uppkom. Under kvartalet lämnades ett kontant budpliktsbud till aktieägarna i Nanologica om 1,00 kr per aktie. Erbjudandeperioden avslutades den 15 juli, varefter 293 815 aktier lämnades in och 0,3 mkr utbetalades till de aktieägare som accepterade erbjudandet. Utveckling i CG-bolagen under kvartalet Nanologica mottog nya ordrar från kunder i Kina och USA. Chromaforas vd Johan Seijmer utsågs till en av Sveriges 150 mest inflytelserika techledare och företaget utsågs till årets 2025 New Product Innovator i Frost & Sullivans Best Practices Awards. Provell Pharmaceuticals ansökte om konkurs i USA enligt ett Chapter 7- förfarande. NorthX Biologics säkrade en betydande tillväxtinvestering från amerikanska Signet Healthcare Partners för att stödja uppskalning och kapacitetsutbyggnad. Symcel säkrade en ny investering med syftet att accelerera utvecklingen och implementeringen av sina snabba sterilitetstester för avancerade terapiläkemedel (ATMPs). JANUARI - JUNI 2025 Det totala verkliga värdet för segmentet Commercial Growth (CG) uppgick vid periodens slut till 545,3 mkr jämfört med 587,2 mkr vid årets början, en minskning med -41,9 mkr. Förändringen i portföljens verkliga värde under perioden var negativ, -14,7 mkr (-84,0). Minskningen beror främst på den negativa aktiekursutvecklingen i Nanologica, -26,8 mkr, men motverkas av en ökad värdering för NorthX Biologics i samband med bolagets nyemission i maj, 12,6 mkr. Valutaeffekten under perioden var negativ och uppgick till -0,6 mkr. Investeringar i aktier i portföljbolag uppgick under perioden till 19,0 mkr, varav 18,4 mkr i Symcel och 0,7 mkr i Nanologica. Under perioden avyttrades samtliga aktier i A3P Biomedical för en total köpeskilling om 71,3 mkr. Det verkliga värdet på aktierna i A3P Biomedical var 46,2 mkr vid årets början och avyttringen genererade en reavinst på 25,2 mkr. I segmentet Commercial Growth ingick även portföljbolaget Provell Pharmaceuticals (som en indirekt investering). Under kvartalet återkallades Provell Pharmaceuticals huvuddistributionsavtal. Efter att ha övervägt olika strategiska alternativ beslutade bolaget att upphöra med sin verksamhet. I april ansökte Provell Pharmaceuticals om konkurs enligt ett chapter 7- förfarande. Fleries investering i Provell Pharmaceuticals strukturerades genom lån till ett helägt amerikanskt dotterbolag och efter det upphörda distributionskontraktet skrevs värdet av lånen av helt, vilket resulterade i en minskning av substansvärdet under perioden med -82,2 mkr. Mkr April - juni Januari - juni Helår 2025 2024 2025 2024 2024 Totalt investerat kapital 651 671 651 671 732 Verkligt värde av andelar i portföljbolag 545 617 545 617 587 Förändring i verkligt värde av andelar i portföljbolag 8 -19 -15 -84 -174 Portföljinvesteringar 19 - 19 38 98 Avyttringar - - -46 - - Verkligt värde av andelar i Commercial Growth-segmentet den 30 juni 2024, mkr 617 Förändring i verkligt värde av andelar i portföljbolag -105 Portföljinvesteringar 80 Avyttringar -46 Verkligt värde av andelar i Commercial Growth-segmentet den 30 juni 2025, mkr 545 ===== SIDA 10 ===== Flerie AB (publ) Delårsrapport januari - juni 2025 10 SEGMENT Limited Partnerships I detta segment inkluderas investeringar i en annan investerares fond vilket ger Flerie tillgång till nätverk, möjligheter och kompetens hos andra investeringsbolag. Detta bidrar till att bygga Fleries varumärke och kunskap inom nya geografier och tematiska områden och kan gynna våra andra två segment via t.ex. saminvesteringsmöjligheter med General Partners själva eller med deras nätverk. APRIL – JUNI 2025 Det totala verkliga värdet för segmentet Limited Partnerships (LP) uppgick vid kvartalets slut till 96,3 mkr jämfört med 85,5 mkr vid kvartalets början, en ökning med 10,9 mkr. Förändring i verkligt värde för LP-segmentet under kvartalet uppgick till 4,4 mkr (-1,9), och valutaeffekten, inräknad i förändringen av verkligt värde under kvartalet, var positiv, 2,4 mkr (-1,1). Under kvartalet uppgick ytterligare investeringar till 6,5 mkr. JANUARI - JUNI Det totala verkliga värdet för segmentet Limited Partnerships (LP) uppgick vid periodens slut till 96,3 mkr jämfört med 90,6 mkr vid årets början, en ökning med 5,7 mkr. Förändring i verkligt värde för LP-segmentet under perioden uppgick till -10,0 mkr (0,2), av vilket -2,6 mkr utgörs av en valutaeffekt. Under perioden uppgick ytterligare investeringar till 15,7 mkr. Mkr April - juni Januari - juni Helår 2025 2024 2025 2024 2024 Totalt investerat kapital 108 78 108 78 92 Verkligt värde av andelar i portföljbolag 96 76 96 76 91 Förändring i verkligt värde av andelar i portföljbolag 4 -2 -10 0 -0 Portföljinvesteringar 6 -5 16 6 20 Verkligt värde av andelar i Limited Partnership-segmentet den 30 juni 2024, mkr 76 Förändringar i verkligt värde av andelar i portföljbolag -10 Portföljinvesteringar 30 Verkligt värde av andelar i Limited Partnership-segmentet den 30 juni 2025, mkr 96 ===== SIDA 11 ===== Flerie AB (publ) Delårsrapport januari - juni 2025 11 Övrig information Utdelningspolicy Bolagets kassaflöde avses återinvesteras i portföljen för att skapa ytterligare värde eller på annat sätt investeras i bolaget för att finansiera framtida tillväxt. Flerie avser därför inte att betala någon årlig utdelning under överskådlig framtid. Skatt Flerie uppfyller inte kraven för investmentbolag ur ett skattemässigt perspektiv och beskattas därmed för vinster och utdelningar på direktägda ej näringsbetingade andelar. Vinster på och utdelningar från näringsbetingade aktier är inte skattepliktiga. Innehav i marknadsnoterade aktier där Flerie har en ägarandel som understiger 10 procent av rösterna räknas som ej näringsbetingade andelar, alternativt att andelen av rösterna inte har uppgått till 10 procent under minst 12 månader. Under perioden har aktier i Egetis Therapeutics avyttrats med skattemässig vinst. Inga skattepliktiga utdelningar har erhållits under perioden. Transaktioner med närstående Närstående definieras som personer i ledande ställning, styrelseledamöter samt till dessa närstående personer och företag. Dessutom ingår portföljbolag i vilka Flerie har en ägarandel på mer än 20 procent eller på annat sätt utövar ett betydande inflytande. För transaktioner under perioden hänvisas till not 7. Aktiekapital och ägarstruktur Flerie har två aktieklasser, stamaktier och klass C-aktier. Stamaktier kan utges till ett antal motsvarande hela aktiekapitalet. Aktier av serie C kan utges till ett antal motsvarande högst fem procent av hela aktiekapitalet och används inom ramen för Fleries aktieinlösenprogram. Antalet stamaktier uppgår till 78 066 406 med ett kvotvärde om 2 kr per aktie. Per den 30 Juni 2025 fanns inga C-aktier. Fleries stamaktie är noterad på Nasdaq Stockholm. Aktieinlösenprogram Fleries aktieinlösenprogram möjliggör för aktieägare att årligen anmäla sina aktier för inlösen till värdet av det senast rapporterade substansvärde per aktie. Omvandling kan enligt bolagsordningen ske av maximalt det antal stamaktier som medför att antalet utgivna aktier av serie C, efter verkställd omvandling, uppgår till högst fem (5) procent av hela aktiekapitalet. Den första omvandlingsperioden inföll 23 juni till 30 juni 2025, varvid 3 689 546 stamaktier anmälts för omvandling, motsvarande cirka 4,73 procent av det totala aktiekapitalet i Flerie. Efter det att omvandlingen verkställdes var fortsatt det totala antalet aktier och röster i Flerie 78 066 406. Det totala antalet aktier utgörs efter omvandling av 74 376 860 stamaktier och 3 689 546 aktier av serie C. Så snart som möjligt efter offentliggörandet av delårsrapporten för det andra kvartalet 2025 ska styrelsen besluta om inlösen av samtliga utestående aktier av serie C mot betalning av ett lösenbelopp som motsvarar substansvärdet per aktie per den 30 juni 2025 enligt delårsrapporten för det andra kvartalet 2025. Medarbetare Vid periodens utgång fanns två anställda i Flerie AB, tre anställda i Flerie Invest AB, en anställd (medlem av ledningsgruppen) i Flerie Invest Ltd samt en anställd i dotterbolaget B&E Participation Inc. Inklusive kontrakterade konsulter har bolaget 8 heltidsanställda. Risker och osäkerhetsfaktorer Flerie är exponerat för ett antal affärsmässiga, strategiska, legala, skattemässiga, operativa och finansiella risker. De finansiella riskerna är relaterade till faktorer som likviditet och finansiering, pris (aktiekurs), valuta och kreditrisker, vilka kan leda till finansiella förluster om de inte hanteras på rätt sätt. För ytterligare beskrivning av risker, se Fleries Årsredovisning 2024, not 3. Moderbolag Moderbolaget Flerie AB (publ) är ett holdingbolag vars verksamhet huvudsakligen avser förvaltning av investeringsportföljen genom dotterbolaget Flerie Invest AB. Moderbolagets redovisning är upprättad i enlighet med RFR2 Redovisning för juridiska personer och Årsredovisnings- lagen. Nettoomsättningen uppgick i kvartalet till 0,0 mkr (1,9) och avsåg föregående år vidarefakturering av kostnader till dotterbolag. Rörelsekostnader uppgick till -5,1 mkr (-27,1) och utgjordes av övriga externa kostnader och personalkostnader. Moderbolagets nettoresultat för kvartalet uppgick till -3,0 mkr (-23,5). Geopolitiska och makroekonomiska faktorers påverkan på Flerie Bioteknik- och läkemedelsbolag i utvecklingsfas är i hög grad beroende av riskkapital för att finansiera sin utveckling. Ökade tullar och handels- konflikter bidrar till ökad makroekonomisk osäkerhet, vilket i sin tur påverkar investerarnas riskaptit negativt. Flerie bedriver inte någon verksamhet i Israel, Ukraina eller Ryssland. Portföljbolaget Kahr Medical och dess VD är hemmahörande i Israel, men de kliniska studierna bedrivs i USA och fortgår utan störningar. Konflikten i Israel och kriget i Ukraina har därför inte haft någon väsentlig påverkan på bolagets verksamhet, ställning eller resultat. ===== SIDA 12 ===== Flerie AB (publ) Delårsrapport januari - juni 2025 12 Styrelsens och verkställande direktörens försäkran Styrelsen och verkställande direktören försäkrar att bokslutskommunikén ger en rättvisande översikt av koncernens och moderbolagets verksamhet, ställning och resultat samt beskriver väsentliga risker och osäkerhetsfaktorer som koncernen och moderbolaget står inför. Stockholm, 31 juli 2025 Thomas Eldered Styrelsens ordförande Cecilia Edström Styrelseledamot Anders Ekblom Styrelseledamot Jenni Nordborg Styrelseledamot Ted Fjällman VD Denna rapport har inte granskats av bolagets revisorer Finansiell kalender Kontaktinformation Delårsrapport Q3 2025 22 oktober, 2025 Flerie AB (publ) Org.nr 559067-6820 Skeppsbron 16, 111 30 Stockholm www.flerie.com E-mail: contact@flerie.com Ted Fjällman, VD Tel: +46 76 600 89 26 E-mail: contact@flerie.com Cecilia Stureborg von Schéele, CFO Tel: +46 76 600 89 26 E-mail: contact@flerie.com Bokslutskommuniké 2025 21 januari, 2026 ===== SIDA 13 ===== Flerie AB (publ) Delårsrapport januari - juni 2025 13 FINANSIELL ÖVERSIKT Resultaträkning för koncernen Mkr April - juni Januari - juni Helår Not 2025 2024 2025 2024 2024 Nettoomsättning - 0,1 - 0,1 0,1 Förändring verkligt värde av andelar i portföljbolag 2 175,7 171,6 -21,4 18,8 -176,9 Resultat från avyttrade aktier i portföljbolag -5,3 3,8 19,9 6,8 8,1 Övriga rörelseintäkter 8,7 0,8 9,5 1,8 3,7 Resultat från förvaltningsverksamheten 179,1 176,3 8,0 27,5 -165,0 Övriga externa kostnader -6,2 -5,8 -10,5 -9,0 -19,7 Personalkostnader -5,7 -11,9 -11,3 -14,7 -21,2 Avskrivningar -0,2 -0,2 -0,3 -0,3 -0,8 Övriga rörelsekostnader -0,1 -68,5 -0,1 -68,6 -68,3 Rörelseresultat 167,0 90,1 -14,2 -65,2 -275,0 Finansiella intäkter 4,0 8,3 15,9 18,7 53,3 Finansiella kostnader 3,2 -1,4 -85,1 -8,5 -6,2 Resultat från finansiella poster 7,1 6,9 -69,2 10,2 47,1 Resultat före skatt 174,2 96,9 -83,4 -54,9 -227,9 Inkomstskatt -0,6 5,7 5,9 8,0 -0,1 Periodens resultat 173,5 102,6 -77,5 -46,9 -228,0 Rapport över totalresultat för koncernen April - juni Januari - juni Helår Mkr Not 2025 2024 2025 2024 2024 Periodens resultat 173,5 102,6 -77,5 -46,9 -228,0 Övrigt totalresultat för perioden - - - - - Summa totalresultat för perioden 173,5 102,6 -77,5 -46,9 -228,0 Summa periodens resultat hänförligt till: Moderbolagets aktieägare 173,5 102,6 -77,5 -46,9 -228,0 Summa totalresultat hänförligt till: Moderbolagets aktieägare 173,5 102,6 -77,5 -46,9 -228,0 Resultat per aktie före och efter utspädning, kr 3 2,22 1,59 -0,99 -0,75 3,24 ===== SIDA 14 ===== Flerie AB (publ) Delårsrapport januari - juni 2025 14 FINANSIELL ÖVERSIKT Balansräkning för koncernen Mkr 30 juni 31 dec Not 2025 2024 2024 TILLGÅNGAR Anläggningstillgångar Materiella tillgångar Inventarier 0,1 0,3 0,2 Nyttjanderättstillgångar 0,6 1,0 0,8 Summa materiella anläggningstillgångar 0,7 1,3 1,0 Finansiella tillgångar Aktier och andelar i portföljbolag 4 3 094,3 3 058,0 3 071,7 Lånefordringar portföljbolag 5 46,9 362,5 125,3 Uppskjutna skattefordringar 2,3 5,0 0,5 Övriga finansiella tillgångar 0,1 0,1 0,1 Summa finansiella anläggningstillgångar 3 143,6 3 425,6 3 197,5 Summa anläggningstillgångar 3 144,3 3 426,9 3 198,5 Omsättningstillgångar Kundfordringar 0,6 0,7 0,8 Övriga fordringar 3,2 3,5 2,4 Skattefordringar 7,4 6,4 9,4 Konvertibellån 5 91,9 25,0 57,1 Lånefordringar portföljbolag 5 139,3 55,0 88,7 Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter 9,1 14,6 1,3 Likvida medel 737,3 882,2 865,1 Summa omsättningstillgångar 988,9 987,4 1 024,7 SUMMA TILLGÅNGAR 4 133,3 4 414,3 4 223,3 EGET KAPITAL Aktiekapital 156,1 156,1 156,1 Övrigt tillskjutet kapital 5 495,7 5 496,2 5 495,6 Balanserade vinstmedel inklusive periodens resultat -1 531,2 -1 272,8 -1 453,7 Summa eget kapital 4 120,6 4 379,6 4 198,0 SKULDER Långfristiga skulder Leasingskulder 0,2 0,7 0,4 Uppskjutna skatteskulder 1,1 1,0 4,9 Övriga skulder 1,5 1,5 1,5 Summa långfristiga skulder 2,8 3,1 6,7 Kortfristiga skulder Leverantörsskulder 0,2 1,1 0,6 Aktuella skatteskulder 0,1 - 0,1 Leasingskulder 0,5 0,4 0,4 Skulder till koncernföretag - 8,6 - Övriga skulder 1,6 2,2 11,8 Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter 7,5 19,3 5,6 Summa kortfristiga skulder 9,9 31,6 18,5 SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER 4 133,3 4 414,3 4 223,3 ===== SIDA 15 ===== Flerie AB (publ) Delårsrapport januari - juni 2025 15 FINANSIELL ÖVERSIKT Rapport över förändringar i koncernens eget kapital Mkr Aktiekapital Övrigt tillskjutet kapital Balanserade vinstmedel inkl. periodens resultat Totalt eget kapital Ingående balans 1 januari 2024 0,6 4 791,0 -1 225,8 3 565,8 Totalresultat Årets resultat -228,0 -228,0 Övrigt totalresultat Summa totalresultat -228,0 -228,0 Transaktioner med aktieägare Omvänt förvärv 131,6 156,1 287,7 Nyemission 24,0 548,3 572,3 Personaloptioner 0,2 0,2 Summa transaktioner med aktieägare 155,6 704,7 860,2 Utgående balans 31 december 2024 156,1 5 495,6 -1 453,7 4 198,0 Ingående balans 1 januari 2025 156,1 5 495,6 -1 453,7 4 198,0 Totalresultat Periodens resultat -77,5 -77,5 Övrigt totalresultat Summa totalresultat -77,5 -77,5 Transaktioner med aktieägare Personaloptioner 0,1 0,1 Summa transaktioner med aktieägare 0,1 0,1 Utgående balans 30 juni 2025 156,1 5 495,7 -1 531,2 4 120,6 ===== SIDA 16 ===== Flerie AB (publ) Delårsrapport januari - juni 2025 16 FINANSIELL ÖVERSIKT Rapport över kassaflöde för koncernen Mkr April - juni Januari - juni Helår Not 2025 2024 2025 2024 2024 Kassaflöde från den löpande verksamheten Resultat före skatt 174,2 96,9 -83,4 -54,9 -227,9 Justeringar för poster som inte ingår i kassaflödet: Förändringar i verkligt värde på andelar i portföljbolag 2 -174,5 -171,6 21,3 -18,8 176,9 Övriga ej kassaflödespåverkande poster 1,9 65,9 58,0 66,0 30,4 Betald skatt 1,3 -2,2 2,5 -4,0 -7,7 Kassaflöde från den löpande verksamheten före förändringar i rörelsekapital 2,9 -10,9 -1,6 -11,7 -28,2 Förändringar i rörelsekapital Förändring av kundfordringar 0,1 0,6 0,1 -0,6 -0,6 Förändring av rörelsefordringar -4,9 0,7 -8,7 -1,0 13,5 Förändring av rörelseskulder 1,3 -7,5 -8,7 -5,7 -1,7 Kassaflöde från den löpande verksamheten -0,6 -17,2 -18,8 -19,0 -17,0 Investeringsverksamheten Omvänt förvärv - 222,6 - 222,6 222,6 Investeringar i aktier i portföljbolag 2 -65,1 -129,6 -113,0 -270,4 -485,3 Avyttring av aktier i portföljbolag 2 15,2 19,7 88,9 42,3 49,1 Investeringar i konvertibler i portföljbolag 17,7 -2,7 -35,6 -24,9 -73,1 Återbetalning av konvertibellån från portföljbolag - 2,5 - 89,5 111,0 Avyttring av konvertibler i portföljbolag - 0,7 - 0,7 0,7 Lämnade lån till portföljbolag -30,8 -10,1 -49,3 -90,4 -159,9 Återbetalning av lån från portföljbolag - 12,8 0,1 28,9 315,1 Lämnad deposition för hyreskontrakt - - - - - Kassaflöde från investeringsverksamheten -62,9 115,8 -108,9 -1,7 -19,8 Finansieringsverksamheten Nyemission - 607,2 - 607,2 607,2 Emissionskostnader - -34,1 - -34,1 -34,9 Erhållna lån - - - 90,0 90,0 Amortering av lån - -90,0 - -90,0 -90,0 Amortering av leasingskuld -0,1 -0,1 -0,2 -0,3 -0,4 Kassaflöde från finansieringsverksamheten -0,1 483,0 -0,2 572,8 571,9 Periodens kassaflöde -63,6 581,6 -127,9 552,2 535,1 Likvida medel vid periodens början 802,1 300,6 865,1 330,0 330,0 Valutakurseffekter -1,2 - 0,1 - - Likvida medel vid periodens slut 737,3 882,2 737,3 882,2 865,1 Erhållna räntor 1,4 3,5 2,7 3,5 16,6 Betalda räntor - -1,2 - -1,2 - ===== SIDA 17 ===== Flerie AB (publ) Delårsrapport januari - juni 2025 17 FINANSIELL ÖVERSIKT Moderbolagets resultaträkning Mkr April - juni Januari - juni Helår Not 2025 2024 2025 2024 2024 Nettoomsättning - 1,9 0,0 5,5 14,5 Övriga intäkter 0,0 - 0,0 - - Summa intäkter 0,0 1,9 0,0 5,5 14,5 Övriga externa kostnader -2,9 -20,1 -6,0 -23,7 -26,3 Personalkostnader -2,2 -7,0 -5,6 -9,0 -14,2 Avskrivningar - -0,0 - -0,1 -0,1 Övriga rörelsekostnader -0,0 - -0,0 - -0,2 Summa rörelsekostnader -5,1 -27,1 -11,6 -32,8 -40,8 Rörelseresultat -5,0 -25,2 -11,6 -27,3 -26,3 Nedskrivning av finansiella anläggningstillgångar 9 -0,0 -0,0 -0,0 -15,1 -415,1 Ränteintäkter och liknande resultatposter 2,1 1,7 4,3 2,0 11,9 Räntekostnader och liknande resultatposter 0,0 - -0,0 - -0,0 Resultat från finansiella poster 2,0 1,7 4,2 -13,1 -403,2 Resultat före skatt -3,0 -23,5 -7,3 -40,3 -429,6 Skatt på periodens resultat - - - - - Periodens resultat -3,0 -23,5 -7,3 -40,3 -429,6 ===== SIDA 18 ===== Flerie AB (publ) Delårsrapport januari - juni 2025 18 FINANSIELL ÖVERSIKT Moderbolagets balansräkning Mkr 30 jun 31 dec Not 2025 2024 2024 TILLGÅNGAR Anläggningstillgångar Finansiella anläggningstillgångar Andelar i dotterföretag 9 3 285,8 3 285,8 3 285,8 Summa finansiella anläggningstillgångar 3 285,8 3 285,8 3 285,8 Summa anläggningstillgångar 3 285,8 3 285,8 3 285,8 Omsättningstillgångar Fordringar hos koncernföretag 1,0 - 11,1 Övriga fordringar 1,5 1,9 3,1 Skattefordringar 0,3 - - Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter 5,5 0,7 - Likvida medel 365,4 787,9 380,0 Summa omsättningstillgångar 373,3 790,5 394,2 SUMMA TILLGÅNGAR 3 659,1 4 076,3 3 680,0 EGET KAPITAL OCH SKULDER Eget kapital Bundet eget kapital Aktiekapital 156,1 156,1 156,1 Fritt eget kapital Överkursfond 4 816,6 4 817,2 4 816,6 Balanserad vinst eller förlust -1 310,9 -881,3 -881,4 Periodens vinst/förlust -7,3 -40,1 -429,6 Summa eget kapital 3 654,5 5 4 052,0 3 661,8 Avsättningar Övriga avsättningar 0,0 0,2 0,0 Summa avsättningar 0,0 0,2 0,0 Kortfristiga skulder Leverantörsskulder 0,2 0,9 0,4 Skulder till koncernföretag - - 13,3 Övriga skulder 1,3 9,0 1,9 Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter 3,0 14,4 2,6 Summa kortfristiga skulder 4,5 24,4 18,2 SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER 3 659,1 4 076,3 3 680,0 ===== SIDA 19 ===== Flerie AB (publ) Delårsrapport januari - juni 2025 19 FINANSIELL ÖVERSIKT Allmän information och noter Denna delårsrapport omfattar det svenska bolaget Flerie AB (publ) ("Flerie") med organisationsnummer 559047-6820. Flerie investerar i både privata och publika bolag inom life science-sektorn. Flerie är ett publikt aktiebolag registrerat i och med säte i Stockholm, Sverige. Adressen till huvudkontoret är Skeppsbron 16, 111 30 Stockholm. Delårsrapporten för perioden januari - juni 2025 har godkänts för publicering av styrelsen i Flerie den 31 juli 2025. Belopp är uttryckta i miljoner kronor, vilket i denna delårsrapport avser miljoner svenska kronor. Belopp inom parentes avser jämförelsetal från föregående år. Kvartal eller Q2 avser andra kvartalet 2025 om inget annat anges. Flerie AB har tio dotterbolag: Flerie Invest AB, B&E Participation Inc., Flerie Invest Ltd., NorthX Biologics Holding AB, Empros Pharma AB, Amarna Therapeutics B.V., Lipum AB, Toleranzia AB och Xintela AB samt InDex Pharmaceuticals AB. Not 1 Redovisningsprinciper Denna delårsrapport har upprättats i enlighet med IAS 34 Delårsrapportering och Årsredovisningslagen. Upplysningar enligt IAS 34 lämnas såväl i noter som på annan plats i delårsrapporten. De redovisningsprinciper och beräkningsmetoder som tillämpas överensstämmer med de som beskrivs i Fleries årsredovisning för 2024. ESMA:s (European Securities and Markets Authority) riktlinjer om alternativa nyckeltal tillämpas och detta innebär upplysningskrav avseende finansiella mått som inte definieras enligt IFRS. För nyckeltal som inte definieras enligt IFRS, se avsnittet Definition av nyckeltal. Att upprätta rapporter i överensstämmelse med IFRS kräver användning av en del viktiga uppskattningar för redovisningsändamål. Vidare krävs att ledningen gör vissa bedömningar vid tillämpningen av företagets redovisningsprinciper. De områden som innefattar en hög grad av bedömning, som är komplexa eller sådana områden där antaganden och uppskattningar är av väsentlig betydelse för redovisningen anges i årsredovisningen 2024 not 4. Flerie bedöms uppfylla kraven för klassificering som investmentföretag enligt IFRS 10. Ett investmentföretag ska inte konsolidera sina dotterföretag. Istället upprättas en koncernredovisning i vilken innehav i portföljbolag värderas till verkligt värde. Inga väsentliga förändringar av redovisningsprinciper har skett sedan årsredovisning för 2024 upprättades. Inga väsentliga standarder, ändringar och tolkningar av befintliga standarder som bedöms ha en väsentlig inverkan på Fleries redovisning och som träder i kraft 2025 har identifierats. Not 2 Segment Ett rörelsesegment är en del av en koncern som bedriver verksamhet från vilken den kan generera intäkter och ådra sig kostnader, och för vilka det finns fristående finansiell information tillgänglig. Flerie delar upp och övervakar sin portfölj baserat på tre segment: Product Development (PD), Commercial Growth (CG) och Limited Partnerships (LP). Product Development omfattar investeringar i life science-bolag som befinner sig i utvecklingsstadiet. Commercial Growth omfattar de life science-bolag som har försäljning. Limited Partnerships avser andra investeringar inom life science-sektorn som är indirekta till sin natur (t.ex. via en annan investerares fond). Ofördelade poster avser Fleries overheadkostnader och andra icke segmentspecifika kostnader. April - juni Januari - juni Helår Mkr 2025 2024 2025 2024 2024 Product Development 163,2 192,2 3,2 102,6 -2,7 Commercial Growth 8,1 -18,7 14,7 -84,0 -174,2 Limited Partnerships 4,4 -1,9 -10,0 0,2 -0,1 Total förändring i verkligt värde av andelar i portföljbolag 175,7 171,6 -21,4 18,8 -176,9 ===== SIDA 20 ===== Flerie AB (publ) Delårsrapport januari - juni 2025 20 Not 2 Segment, forts, April - juni Product Development Commercial Growth Limited Partnerships Totalt Mkr 2025 2024 2025 2024 2025 2024 2025 2024 Nettoomsättning - - - - - - - 0,1 Förändring i verkligt värde av andelar i portföljbolag 163,2 192,2 8,1 -18,7 4,4 -1,9 175,7 171,6 Vinster från avyttrade aktier i portföljbolag -5,3 3,8 - - - - -5,3 3,8 Övriga rörelseintäkter - - - - - - 8,7 0,8 Resultat från förvaltningsverksamheten 157,9 196,0 8,1 -18,7 4,4 -1,9 179,1 176,3 Övriga externa kostnader -6,2 -5,8 Personalkostnader -5,7 -11,9 Avskrivningar -0,2 -0,2 Övriga rörelsekostnader -0,1 -68,5 Rörelseresultat 167,0 90,1 Finansiella intäkter 4,0 8,3 Finansiella kostnader 3,2 -1,4 Resultat före skatt 174,2 96,9 Verkligt värde av portföljbolag, vid periodens början 2 270,4 2 051,0 518,2 635,5 85,5 83,2 2 874,0 2 769,7 Förändring i verkligt värde 163,2 192,2 8,1 -18,7 4,4 -1,9 175,7 171,6 Portföljinvesteringar 39,6 134,5 19,0 - 6,5 -4,9 65,1 129,6 Avyttringar -20,5 -12,9 - - - - -20,5 -12,9 Verkligt värde av portföljbolag, vid periodens slut 2 452,7 2 364,9 545,3 616,8 96,3 76,4 3 094,3 3 058,0 Januari - juni Product Development Commercial Growth Limited Partnerships Totalt Mkr 2025 2024 2025 2024 2025 2024 2025 2024 Nettoomsättning - - - - - - - 0,1 Förändring i verkligt värde av andelar i portföljbolag 3,2 102,6 -14,7 -84,0 -10,0 0,2 -21,4 18,8 Vinster från avyttrade aktier i portföljbolag -5,2 6,8 25,2 - - - 19,9 6,8 Övriga rörelseintäkter - - - - - - 9,5 1,8 Resultat från förvaltningsverksamheten -2,0 109,4 10,5 -84,0 -10,0 0,2 8,0 27,5 Övriga externa kostnader -10,5 -9,0 Personalkostnader -11,3 -14,7 Avskrivningar -0,3 -0,3 Övriga rörelsekostnader -0,1 -68,6 Rörelseresultat -14,2 -65,2 Finansiella intäkter 15,9 18,7 Finansiella kostnader -85,1 -8,5 Resultat före skatt -83,4 -54,9 Verkligt värde av portföljbolag, vid periodens början 2 393,9 2 069,1 587,2 663,2 90,6 70,6 3 071,7 2 802,9 Förändring i verkligt värde 3,2 102,6 -14,7 -84,0 -10,0 0,2 -21,4 18,8 Portföljinvesteringar 78,3 227,3 19,0 37,6 15,7 5,5 113,0 270,4 Avyttringar -22,8 -34,1 -46,2 - - - -69,0 -34,1 Verkligt värde av portföljbolag, vid periodens slut 2 452,7 2 364,9 545,3 616,8 96,3 76,4 3 094,3 3 058,0 ===== SIDA 21 ===== Flerie AB (publ) Delårsrapport januari - juni 2025 21 Not 2 Segment, forts, Helår Product Development Commercial Growth Limited Partnerships Totalt Mkr 2024 2024 2024 2024 Nettoomsättning - - - 0,1 Förändring i verkligt värde av andelar i portföljbolag -2,7 -174,2 -0,1 -176,9 Vinster från avyttrade aktier i portföljbolag 8,1 - - 8,1 Övriga rörelseintäkter - - - 3,7 Resultat från förvaltningsverksamheten -5,4 -174,2 -0,1 -165,2 Övriga externa kostnader -19,7 Personalkostnader -21,2 Avskrivningar -0,8 Övriga rörelsekostnader -68,3 Rörelseresultat -275,0 Finansiella intäkter 53,3 Finansiella kostnader -6,2 Resultat före skatt -227,9 Verkligt värde av portföljbolag, vid periodens början 2 069,1 663,2 70,6 2 802,9 Förändring i verkligt värde -2,7 -174,2 -0,1 -176,9 Portföljinvesteringar 367,1 98,2 20,1 485,3 Avyttringar -39,6 - - -39,6 Verkligt värde av portföljbolag, vid periodens slut 2 393,9 587,2 90,6 3 071,7 Not 3 Resultat per aktie Resultat per aktie före och efter utspädning, kr April - juni Januari - juni Helår 2025 2024 2025 2024 2024 Periodens resultat hänförligt till moderföretagets aktieägare 173,5 102,6 -77,5 -46,9 -228,0 Genomsnittligt antal aktier 78 066 406 64 589 946 78 066 406 62 664 738 70 471 063 Resultat per aktie före utspädning, kr 2,22 1,59 -0,99 -0,75 -3,24 Resultat per aktie efter utspädning, kr 2,22 1,59 -0,99 -0,75 -3,24 Resultat per aktie före och efter utspädning har räknats om baserat på omvänt förvärv genomfört i juni 2024 varmed antal aktier ökade med utbytesförhållande 53,95:1, samt omvänd aktiesplit 1:100 genomförd i juli 2024. ===== SIDA 22 ===== Flerie AB (publ) Delårsrapport januari - juni 2025 22 Not 4 Investeringsportföljen Verkligt värde på innehaven i investmentbolaget och beskattning av ej näringsbetingade andelar. April - juni Januari - juni Helår 2025 2024 2025 2024 2024 Ingående anskaffningsvärde 3 222,5 3 065,9 3 276,0 2 949,8 2 949,8 Portföljinvesteringar 65,1 129,6 113,0 270,4 485,3 Avyttringar -25,3 - -126,8 - -52,4 Avvecklingar - -129,8 - -154,5 -106,6 Summa anskaffningsvärde 3 262,2 3 065,7 3 262,2 3 065,7 3 276,0 Ingående värdeförändringar -348,5 -396,1 -204,3 -146,9 -146,9 Periodens värdeförändringar 175,7 171,6 -21,4 18,8 -176,9 Avyttringar 4,9 116,9 57,9 120,4 12,9 Avvecklingar - - - - 106,6 Summa värdeförändringar -167,9 -7,7 -167,9 -7,7 -204,3 Summa verkligt värde av andelar i portföljbolag vid periodens slut 3 094,3 3 058,0 3 094,3 3 058.0 3 071,7 Varav direkta investeringar 2 998,0 2 981,7 2 998,0 2 981,7 2 981,1 Varav investeringar i fonder 96,3 76,4 96,3 76,4 90,6 Summa verkligt värde av andelar i portföljbolag vid periodens slut 3 094,3 3 058,0 3 094,3 3 058,0 3 071,7 Beskattning av ej näringsbetingade aktier Innehav 30 juni 2025, mkr Skattemässigt värde Verkligt värde Differens Uppskjuten skatt Skatt Egetis Therapeutics 26,2 26,5 0,3 -0,1 20,6% Limited partnership fond 76,3 68,4 -8,0 1,6 20,6% Nettofordran (+)/skuld(-) 1,5 Innehav 30 juni 2024, mkr Egetis Therapeutics 32.3 34.1 1.8 -0.4 20,6% Mendus 115.7 103.1 -12.7 2.6 20,6% Limited partnership fond 77.5 76.4 -1.2 0.2 20,6% Nettofordran (+)/skuld(-) 2,5 ===== SIDA 23 ===== Flerie AB (publ) Delårsrapport januari - juni 2025 23 Not 4 Investeringsportföljen, forts. Portfölj Värderings- metod Andel av kapital Anskaffningsvärde (Mkr) Verkligt värde (Mkr) 30 jun 2025 30 jun 2024 31 dec 2024 Product Development Alder Therapeutics 3B 21,0% 17,2 17,2 17,2 17,2 Amarna Therapeutics 3F 58,3% 141,0 11,3 11,5 11,6 AnaCardio 3A 13,1% 71,6 79,3 51,6 69,3 Atrogi 3A 43,9% 158,0 196,9 154,1 175,6 Buzzard Pharmaceuticals 3A 14,3% 66,6 31,5 29,1 29,1 Egetis Therapeutics 1A 1,5% 26,2 26,6 34,1 43,2 Empros Pharma 3B 78,6% 166,9 204,5 204,5 204,5 EpiEndo Pharmaceuticals 3F 9,4% 63,1 55,3 0,0 57,0 Geneos Therapeutics 3B 11,9% 77,6 91,3 101,9 105,6 KAHR Medical 3B 30,8% 352,2 179,6 200,4 207,7 Lipum 1A 56,8% 103,0 174,0 98,1 140,9 Mendus 1A 23,1% 115,7 92,3 103,1 94,0 Microbiotica 3B 10,0% 130,2 130,3 134,2 138,5 Prokarium 3B 42,2% 257,1 457,7 471,5 486,5 Sixera Pharma 3A 23,8% 27,1 27,1 25,7 27,1 Strike Pharma 3A 17,6% 17,4 10,5 5,5 8,5 Synerkine Pharma 3A 43,8% 61,5 59,1 52,2 52,8 Toleranzia 1A 53,1% 101,8 101,8 76,3 102,8 Vitara Biomedical 3A 11,0% 98,9 47,4 28,3 25,5 Xintela 1A 58,5% 119,1 165,4 104,7 131,0 Xspray Pharma 1A 18,0% 327,2 326,1 461,0 265,6 Totalt Product Development 2 499,5 2 452,7 2 364,9 2 393,9 Commercial Growth A3P Biomedical * 3C - - - 75,0 46,2 Bohus Biotech 3F 44,9% 85,1 16,7 16,7 16,7 Chromafora 3A 30,5% 55,3 72,7 52,8 72,7 Frontier Biosolutions 3B 2,4% 19,2 18,5 18,8 19,0 Nanologica 1A 43,3% 204,1 43,6 95,5 69,7 NorthX Biologics 3A 61,4% 189,2 201,9 189,2 189,2 Symcel 3A 29,7% 98,1 192,1 168,8 173,8 Totalt Commercial Growth 651,1 545,3 616,8 587,2 Limited Partnerships Limited partnership fonder 3F 107,7 96,3 76,4 90,6 Totalt Limited Partnerships 107,7 96,3 76,4 90,6 Totalt portföljvärde 3 094,3 3 058,0 3 071,7 Övriga anläggningstillgångar (exkl portfölj) 3,1 6,4 1,6 Fordringar på portföljbolag 278,2 442,5 271,0 Räntebärande skulder exklusive leasing -1,5 -2,2 -1,5 Leasingskuld -0,7 -1,9 -0,9 Övriga fordringar/skulder, netto 747,1 876,8 856,1 Summa substansvärde 4 120,6 4 379,6 4 198,0 Förklaringar till värderingsmetoden, Siffrorna nedan återspeglar den nivå på vilken det verkliga värdet har fastställts, 1A: Senaste handelskurs 3A: Senaste nyemission 3B: Senaste nyemission (om äldre än 12 månader men fortfarande relevant) 3C: Senast kända transaktion av aktier 3D: Relativ värdering/multipla värderingar 3E: Diskonterat kassaflöde 3F: Annan värderingsmetod Nivå 1: Verkligt värde fastställt genom priser noterade på en aktiv marknad för samma instrument Nivå 3: Verkligt värde fastställt baserat på indata som inte är observerbara på marknaden. För mer information om värderingsmetoder hänvisas till Flerie ABs årsredovisning 2024 not 19. * Samtliga aktier i A3P Biomedical avyttrades i mars 2025. Ändrade värderingar under perioden Under kvartalet har inga justeringar gjorts avseende värderingar av de onoterade portföljbolagen. ===== SIDA 24 ===== Flerie AB (publ) Delårsrapport januari - juni 2025 24 Not 5 Lånefordringar portföljbolag Mkr Långfristiga fordringar Kortfristiga fordringar Konvertibla fordringar 30 jun 2025 30 jun 2024 31 dec 2024 30 jun 2025 30 jun 2024 31 dec 2024 30 jun 2025 30 jun 2024 31 dec 2024 Ingående balans lånefordringar 125,3 330,5 330,5 88,7 15,9 15,9 57,1 95,8 95,8 Utbetalda lån 3,6 52,3 68,8 45,8 38,5 91,2 56,9 24,9 73,1 Kapitaliserad ränta 0,3 6,4 11,6 4,8 0,9 4,8 0,7 - 0,2 Avyttring - - - - - - - -0,7 -0,7 Konverterat till aktier - -6,2 -19,1 - - - -21,2 -89,5 -111,2 Amortering -0,1 -22,8 -272,8 - - -23,2 - - - Nedskrivning, förväntade kreditförluster -82,3 -0,4 0,1 - - - - -5,7 -1,4 Valutaomvärdering 0,1 0,8 -6,2 - - - -1,5 0,1 1,2 Utgående balans lånefordringar 46,9 362,5 125,3 139,3 55,0 88,7 91,9 25,0 57,1 Not 6 Finansiella tillgångar och skulder Mkr Verkligt värde Bokfört värde 30 jun 2025 30 jun 2024 31 dec 2024 30 jun 2025 30 jun 2024 31 dec 2024 Finansiella tillgångar Finansiella tillgångar värderade till verkligt värde via resultaträkningen Aktier och andelar i portföljbolag * 3 094,3 3 058,0 3 071,7 3 094,3 3 058,0 3 071,7 Konvertibellån * 91,9 25,0 57,1 91,9 25,0 57,1 Finansiella tillgångar värderade till upplupet anskaffningsvärde Lånefordringar portföljbolag 186,2 417,5 214,0 186,2 417,5 214,0 Övriga finansiella tillgångar 0,1 0,1 0,1 0,1 0,1 0,1 Kundfordringar 0,6 0,7 0,8 0,6 0,7 0,8 Likvida medel 737,3 882,2 865,1 737,3 882,2 865,1 Totalt 4 110,5 4 383,5 4 208,8 4 110,5 4 383,5 4 208,8 Finansiella skulder Finansiella skulder värderade till anskaffningsvärde Övriga långfristiga skulder 1,5 1,5 1,5 1,5 1,5 1,5 Leverantörsskulder 0,2 1,1 0,6 0,2 1,1 0,6 Skuld till koncernföretag - 8,6 - - 8,6 - Övriga skulder 1,6 2,2 11,8 1,6 2,2 11,8 Totalt 3,3 13,4 13,8 3,3 13,4 13,8 * Aktier och andelar i portföljbolag värderas till verkligt värde i nivå 1 och nivå 3 i enlighet med de värderingsmetoder som anges i not 4. Konvertibellån värderas till verkligt värde i nivå 3. ===== SIDA 25 ===== Flerie AB (publ) Delårsrapport januari - juni 2025 25 Not 7 Närståendetransaktioner Som närstående räknas företagsledning och styrelse, dotter- och intresseföretag till Flerie AB, och andra företag där Flerie på annat sätt än genom innehav av mer än 20 procent av rösterna utövar ett betydande inflytande, samt huvudägare i Flerie och deras närstående. För ytterligare information om begreppet "närstående" i detta sammanhang hänvisas läsaren till IAS24 och Årsredovisningslagen. För investeringar i närstående portföljbolag hänvisas till not 4 Investeringsportföljen samt kommentarer till segmenten på sidorna 8-10 i denna rapport. Fordringar - närstående parter, koncernen, Mkr 30 jun 31 dec 2025 2024 2024 B&E Participation Inc - 66,5 78,2 Nanologica 47,9 60,8 47,9 NorthX Biologics Holding - 236,8 0,1 Bohus Biotech 46,5 15,4 31,4 Xintela 23,0 15,9 21,8 Toleranzia 5,3 - - Alder Therapeutics 5,6 2,8 4,0 Atrogi 17,6 21,5 20,5 Lipum 25,9 2,0 12,2 Chromafora 22,6 21,6 22,1 Empros Pharma AB 23,1 - - Amarna Therapeutics 27,7 - 28,7 Prokarium Holdings 13,2 - - Kahr Medical 3,6 - - Totalt 261,9 443,3 267,0 Skulder - närstående parter, koncernen, Mkr 30 jun 31 dec 2025 2024 2024 T&M Participation - 6,6 - Totalt - 6,6 - Närståendetransaktioner, januari - juni 2025 Motpart, mkr Övriga externa kostnader Personal- kostnader Ränteintäkt (+)/kostnad(-), övr finansiell kostnad Lån till portföljbolag T&M Participation -0,2 - - - Roseberry AG -0,6 - - - Cecilia Edström -0,0 - - - Anders Ekblom - -0,1 - - Nanologica - - 1,4 - Prokarium Holdings - - 0,2 12,9 B&E Participation Inc - - -81,9 3,6 Kahr Medical - - - 3,6 Empros Pharma - - - 23,1 Chromafora - - 0,5 - NorthX Biologics Holding - - - -0,1 Lipum - - 1,1 12,7 Xintela - - 1,2 - Alder Therapeutics - - 0,2 1,5 Bohus Biotech - - 1,4 13,7 Atrogi - - 0,7 -3,7 Toleranzia - - 0,3 5,0 Totalt -0,8 -0,1 -74,9 72,2 Under perioden har Ted Fjällman, VD, debiterat Flerie 0,6 mkr (0,9) för konsulttjänster, kontors- och administrationskostnader genom Roseberry AG. Under perioden har T&M Participation fakturerat Flerie 0,2 mkr (0,2) för konsulttjänster. Arvode för styrelseuppdrag i ett portföljbolag har under perioden utgått till Anders Ekblom, styrelseledamot, motsvarande 75 tkr. Arvode för uppdrag i ett portföljbolags valberedning har under perioden utgått till Cecilia Edström, styrelseledamot, motsvarande 25 tkr. ===== SIDA 26 ===== Flerie AB (publ) Delårsrapport januari - juni 2025 26 Närståendetransaktioner, januari - juni 2024 Motpart, mkr Övriga externa kostnader Ränteintäkt (+)/utgift(-) Lån till portföljbolag Mottagna lån Återbetalda lån T&M Participation -0,2 -2,2 - 90,0 -90,0 B&E Participation Inc - 1,6 12,2 - - Chromafora - - 4,4 - - NorthX Biologics Holding - 4,7 20,0 - - Lipum - - 2,0 - - Xintela - 0,6 15,9 - - Alder Therapeutics - 0,1 2,8 - - Bohus Biotech - 0,4 15,0 - - Atrogi - - 21,5 - - Roseberry AG -0,9 - - - - Total -1,1 5,2 93,8 90,0 -90,0 Not 8 Personaloptioner Styrelsen i Flerie AB (tidigare InDex Pharmaceuticals Holding AB) har historiskt tilldelat personaloptioner till anställda och andra nyckelpersoner årligen (så kallade Long-Term Incentive Programs, LTIP). Dessa LTIPs kommer att fortsätta som ursprungligen avsett med undantaget att inga ytterligare personaloptioner kommer att intjänas efter den genomförda omvända förvärvet. LTIP 2022 tilldelades 2022 och 39 884 personaloptioner har intjänats. Lösenpriset är 400 kr och lösenperioden är juli-december 2025. LTIP 2023 tilldelades 2023 och 21 069 personaloptioner har intjänats. Lösenpriset är 400 kr och lösenperioden är juli- december 2026. Därutöver har 29 496 teckningsoptioner utfärdats för att täcka potentiella kassaflödeseffekter från sociala avgifter till följd av tilldelade personaloptioner. De återstående personaloptionerna/optionerna som inte används kommer att återkallas. LTIP 2022-2023 redovisas i enlighet med IFRS 2 – Aktierelaterade ersättningar. IFRS 2 anger att personaloptionerna ska kostnadsföras som personalkostnader över intjänandeperioden. Personalkostnader enligt IFRS 2 påverkar inte företagets kassaflöde. Sociala avgifter kommer i enlighet med UFR 7 att kostnadsföras i resultaträkningen under intjänandeperioden. Då de anställda och andra nyckelpersoner som varit berättigade till personaloptioner inte längre kvarstår i anställning eller på annat sätt är knutna till bolaget kommer inte ytterligare personaloptioner intjänas. Not 9 Andelar i dotterföretag Moderföretaget innehar andelar i följande dotterföretag: Redovisat värde Namn Org.nr Säte Antal aktier 30 jun 2025 30 jun 2024 31 dec 2024 Flerie Invest AB 556856-6615 Stockholm 112 578 947 3 279,9 3 279,9 3 279,9 InDex Pharmaceuticals AB 556704-5140 Stockholm 60 281 586 5,9 5,9 5,9 Utgående redovisat värde 3 285,8 3 285,8 3 285,8 Mkr 30 jun 2025 30 jun 2024 31 dec 2024 Ingående anskaffningsvärde 4 539,3 844,3 844,3 Aktieägartillskott - - 415,1 Omvänt förvärv - 3 279 9 3 279,9 Utgående anskaffningsvärde 4 539,3 4 124,2 4 539,3 Ingående ackumulerade nedskrivningar -1 253,6 -838,5 -838,5 Årets nedskrivningar - - -415,1 Utgående ackumulerade nedskrivningar -1 253,6 -838,5 -1 253,6 Utgående redovisat värde 3 285,8 3 285,8 3 285,8 Not 10 Investeringsåtaganden Vid periodens utgång har Flerie investeringsåtaganden om totalt 251 mkr. • Flerie har åtagit sig att investera 49 mkr i segmentet Product Development, varav 34 mkr är villkorade av vissa utvecklingsmilstolpar. • Flerie har åtagit sig att investera 35 mkr i segmentet Commercial Growth. • Utöver den befintliga investeringen om 108 mkr i segmentet Limited Partnership har Flerie åtagit sig att investera 167 mkr under en period om upp till fem år. ===== SIDA 27 ===== Flerie AB (publ) Delårsrapport januari - juni 2025 27 Not 11 Väsentliga händelser efter kvartalets slut • Inom ramen för Fleries aktieinlösenprogram anmäldes under den första omvandlingsperioden 3 689 546 stamaktier för omvandling, motsvarande 4,7 procent av aktiekapitalet i Flerie. Styrelsen beslutade om omvandling av dessa stamaktier till aktier av serie C. • Efter att acceptperioden för budpliktsbudet i Nanologica löpt ut har 293 815 aktier lämnats in, motsvarande cirka 0,3 mkr och 0,33 procent av antalet aktier och röster i Nanologica. • Flerie avyttrade delar av aktieinnehavet i portföljbolaget Toleranzia för en köpeskilling om 50 mkr. Definitioner av nyckeltal - APM och definitioner Flerie tillämpar ESMAs riktlinjer om alternativa nyckeltal (APMs). Ett APM är ett finansiellt mått över historisk eller framtida finansiell resultatutveckling, finansiell ställning eller kassaflöden, som inte är ett finansiellt mått som definieras eller anges i tillämpligt ramverk för finansiell rapportering. För Fleries koncernredovisning innebär detta ramverk vanligtvis IFRS. Flerie anser att dessa mått ger en bättre förståelse för trenderna i det finansiella resultatet och att sådana mått, som inte beräknas i enlighet med IFRS, är användbar information för investerare i kombination med andra mått som beräknas i enlighet med IFRS. Dessa alternativa resultatmått ska inte betraktas isolerat eller som en ersättning för resultatmått som härletts i enlighet med IFRS. Dessutom kanske sådana mått, såsom de definieras av Flerie, inte är jämförbara med andra mått med liknande namn som används av andra företag. Definitionen av alla använda alternativa nyckeltal anges nedan, liksom avstämningen mot de finansiella rapporterna för de alternativa nyckeltal som inte är direkt identifierbara från de finansiella rapporterna och som anses vara väsentliga att specificera. Alternativa nyckeltal (APM) Definition Syfte Substansvärde (NAV) Substansvärde definieras som totalt eget kapital Ett etablerat mått för investmentbolag som visar bolagets totala nettotillgångar Substansvärde (NAV) per aktie Substansvärde, eller NAV, per aktie definieras som totalt eget kapital dividerat med det totala antalet stamaktier vid periodens slut. Ett etablerat mått för investmentbolag som visar ägarnas andel av bolagets totala nettotillgångar per aktie. Förändring i substansvärde per aktie Substansvärde per aktie dividerat med substansvärde per aktie vid kvartalets/periodens början. Ett mått på aktieägarnas avkastning på företagets nettotillgångar Avkastning på substansvärde per aktie Förändring i substansvärde per aktie dividerat med substansvärde per aktie i början av 12- månadersperioden. Ett mått på aktieägarnas avkastning på bolagets nettotillgångar Verkligt värde av aktier och andelar i portföljbolag Det totala verkliga värdet av företagets investeringar i aktier i portföljföretag Ett mått på värdet av samtliga innehav i aktier, vilket kan användas för att följa värdeutvecklingen över tiden och för att jämföra enskilda innehav eller segmentstorlekar Förändring i verkligt värde av andelar i portföljbolag Realiserat och orealiserat resultat av förändringar i verkligt värde på andelar i portföljbolag. Ett mått på den finansiella utvecklingen av företagets investeringar under en viss period Förändring i verkligt värde av andelar i portföljbolag, i procent Realiserat och orealiserat resultat av förändringar i verkligt värde på andelar i portföljbolag dividerat med verkligt värde av portföljen vid periodens ingång Ett mått på den finansiella utvecklingen av företagets investeringar under en viss period Förändring i verkligt värde av andelar i portföljbolag, per aktie Realiserat och orealiserat resultat av förändringar i verkligt värde på andelar i portföljbolag dividerat med genomsnittligt antal aktier vid periodens slut. Ett mått på den finansiella utvecklingen av företagets investeringar under en viss period Kostnadskvot Rörelsekostnader för de senaste 12 månaderna, i förhållande till verkligt värde på portföljen. Kostnader hänförliga till omvänt förvärv eller nyemission har ej inkluderats. Ger investeraren information om kostnader för portföljens drift/förvaltning Portföljinvesteringar Ny- och följdinvesteringar i aktier i portföljbolag under kvartalet, perioden eller helåret. Ett mått på de totala investeringar som gjorts under den relevanta perioden Resultat från förvaltningsverksamheten Summa av nettoomsättning, förändring i verkligt värde av andelar i portföljbolag, realiserade vinster och förluster vid avyttring av portföljbolag samt övriga intäkter Ett mått på de totala intäkterna / värdeförändringen för bolagets operativa verksamhet ===== SIDA 28 ===== Flerie AB (publ) Delårsrapport januari - juni 2025 28 April - juni Januari - juni Helår Avstämning av alternativa nyckeltal 2025 2024 2025 2024 2024 Substansvärde per aktie a) koncernens eget kapital 4 120,6 4 379,6 4 120,6 4 379,6 4 198,0 b) antal aktier vid periodens slut 78 066 406 78 066 406 78 066 406 78 066 406 78 066 406 a*1.000.000/b=substansvärde per aktie (kr) 52,78 56,10 52,78 56,10 53,77 Förändring i substansvärde, per aktie a) Substansvärde per aktie vid periodens slut 52,78 56,10 52,78 56,10 53,77 b) Substansvärde per aktie vid periodens början 50,56 56,25 53,77 58,71 58,71 (a-b)/b = Förändring i substansvärde, per aktie (%) 4,4% -0,3% -1,8% -4,4% -8,4% Avkastning på substansvärde, per aktie a) Substansvärde per aktie, justerat, vid periodens slut 52,78 56,10 52,78 56,10 55,09 Omräkning för aktieägartillskott, per aktie - -7,83 - -7,83 - Substansvärde per aktie vid periodens slut, omräknat för aktieägartillskott 52,78 48,27 52,78 48,27 55,09 b) Substansvärde per aktie vid periodens början (12 månader från balansdagen) 56,10 57,80 56,10 57,80 55,91 (a-b)/b = Avkastning på substansvärdet, per aktie (%) -5,9% -16,5% -5,9% -16,5% -6,2% Verkligt värde av aktier och andelar i portföljbolag Aktier och andelar i portföljbolag till verkligt värde, enligt redovisning, mkr 3 094,3 3 058,0 3 094,3 3 058,0 3 071,7 Förändring i verkligt värde av andelar i portföljbolag, Förändring i verkligt värde av andelar i portföljbolag, mkr 175,7 171,6 -21,4 18,8 -176,9 Förändring i verkligt värde % a) Förändring i verkligt värde av andelar i portföljbolag 175,7 171,6 -21,4 18,8 -176,9 b) Verkligt värde för portföljbolag vid periodens början, mkr 2 874,0 2 769,8 3 071,7 2 802,9 2 802,9 a/b= förändring verkligt värde (%) 6,1% 6,2% -0,7% 0,7% -6,3% Förändring i verkligt värde av andelar i portföljbolag, per aktie a) Förändring i verkligt värde av andelar i portföljbolag, mkr 175,7 171,6 -21,4 18,8 -176,9 b) Genomsnittligt antal aktier under perioden 78 066 406 64 589 946 78 066 406 62 664 738 67 820 164 a*1.000.000/b= förändring i verkligt värde av andelar i portföljbolag, per aktie (SEK) 2,25 2,66 -0,27 -2,52 -2,51 Kostnadskvot a) Övriga externa kostnader, rullande tolv månader 21,2 22,7 21,2 22,7 19,7 b) Personalkostnader, rullande tolv månader 17,7 20,4 17,7 20,4 21,2 c) Avskrivningar, rullande tolv månader 0,8 0,6 0,8 0,6 0,8 d) Övriga rörelseintäkter exklusive valutaomräkningseffekt, rullande tolv månader från balansdagen -3,4 -3,2 -3,4 -3,2 -3,5 d) Verkligt värde på portföljen, periodens slut 3 094,3 3 058,0 3 094,3 3 058,0 3 071,7 (a+b+c+d)/e=Kostnadsprocent, rullande tolv månader, %. 1,2% 1,3% 1,2% 1,3% 1,2% Portföljinvesteringar Investeringar i aktier i portföljbolag, mkr 65,1 129,6 113,0 270,4 485,3 Resultat från förvaltningsverksamheten a) Nettoomsättning - 0,1 - 0,1 - b) Förändring verkligt värde av andelar i portföljbolag 175,7 171,6 -197,1 18,8 -176,9 c) Vinster från avyttrade aktier i portföljbolag -5,3 3,8 25,2 6,8 8,1 d) Övriga rörelseintäkter 8,7 0,8 0,8 1,8 3,7 (a+b+c+d)= Resultat från förvaltningsverksamheten 179,1 176,3 -171,1 27,5 -165,0