===== SIDA 1 ===== H&M GROUP ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2025 ===== SIDA 2 ===== H&M-gruppen är inte bara en familj av varumärken. Det är något större. Det är en ambition som går hela vägen tillbaka till vår grundare. Kortfattat handlar det om att göra mode tillgängligt för alla. Utan att kompromissa med design, kvalitet, pris eller hållbarhet. ===== SIDA 3 ===== INNEHÅLL 24 Vår verksamhet 10 Vd-ord 58 Hållbarhets- rapport Om rapporten Detta dokument innehåller H&M-gruppens års- och hållbarhetsredovisning och beskriver vårt finansiella och icke-finansiella resultat för räkenskapsåret 1 december 2024 till 30 novem - ber 2025 (räkenskapsåret 2025). Det innehåller vd-ord och en beskrivning av vår verksamhet, följt av vår lagstadgade årsredovisning. Förvaltningsberättelsen omfattar sidorna 16–21 och 41–137. Vår års- och hållbarhetsredovisning följer Sveriges och EU:s lagstiftning samt International Financial Reporting Standards (IFRS), såsom de antagits av EU och har upprättats i enlighet med den svenska årsredovisningslagen. H&M-gruppen – översikt H&M-gruppen i korthet 4 Nyckeltal 2025 6 Höjdpunkter 2025 8 Vd-ord 10 I fokus: Kundupplevelsen i centrum 13 Marknad och strategi Marknadens drivkrafter 15 Affärsmodell 16 Strategiska fokusområden 19 I fokus: Kundupplevelsen i centrum 23 Vår verksamhet Mode och design 25 Vår värdekedja 27 I fokus: Kundupplevelsen i centrum 29 Våra varumärken 30 Medarbetare 38 Risk Risker och riskhantering 41 Bolagsstyrning Bolagsstyrningsrapport 45 Hållbarhetsrapport Våra framsteg 59 Allmän information 62 Miljö 72 Samhällsansvar 98 Styrning 116 Kompletterande information 122 Finansiell information Finansiell översikt 131 Koncernens finansiella rapporter 138 Moderbolagets finansiella rapporter 145 Noter till de finansiella rapporterna 150 Årsredovisningens undertecknande 175 Revisionsberättelse 176 Revisorns granskning av hållbarhetsrapporten 180 Nyckeltalsdefinitioner 183 Aktien 186 Årsstämma och finansiell kalender 188 Kontaktuppgifter 188 Definitioner 189 ===== SIDA 4 ===== Med över 500 kreatörer En värld av design och innovation med mode som inkluderar, engagerar och inspirerar. Unika varumärken Med kollektioner som speglar mångfald, kreativitet och individualitet. Ett av världens största modehus Vår ambition är tydlig: att göra mode tillgängligt för alla, utan att kompromissa med design, kvalitet, pris eller hållbarhet. Vi formar framtidens mode H&M-GRUPPEN I KORTHET 61 onlinemarknader ~132  000 medarbetare 81 marknader ~4  100 butiker över hela världen En global mötesplats för våra kunder Med förhöjda upplevelser som speglar globala och lokala trender och miljarder besökare i våra fysiska butiker och digitala kanaler varje år. NORD- OCH SYDAMERIKA 769 butiker EUROPA 2 392 butiker ASIEN, OCEANIEN OCH AFRIKA 940 butiker H&M H&M HOME H&M BEAUTY H&M MOV E COS WEEKDAY CHEA P MONDAY MONKI & OTHER STORIES ARKET SINGULAR SOCIETY SELLPY 4 5 ===== SIDA 5 ===== 31 miljarder SEK kassaflöde från den löpande verksamheten 15,5% varulager i förhållande till årets försäljning 34,6% minskning av växthusgas- utsläpp i Scope 32 91% återvunna eller hållbart framställda material i våra kommersiella produkter, inklusive 32 procent återvunna material 51% kvinnor på högsta ledningsnivå3 1. +2% i lokala valutor jämfört med föregående år. 2. I enlighet med vårt vetenskapligt baserade mål jämfört med basåret 2019. 3. Vd samt två nivåer av direkt rapporterande chefer. 7,58 SEK resultat per aktie 228 miljarder SEK i nettoomsättning1 8,1% rörelsemarginal Nyckeltal 1 dec 2024– 30 nov 2025 1 dec 2023– 30 nov 2024 1 dec 2022– 30 nov 2023 1 dec 2021– 30 nov 2022 Nettoomsättning, MSEK 228 285 234 478 236 035 223 553 Ändring nettoomsättning från föregående år i SEK, % –3 –1 +6 +12 Ändring nettoomsättning från föregående år i lokala valutor, % +2 +1 –1 +6 Rörelseresultat, MSEK 18 395 17 306 14 537 7 169 Rörelsemarginal, % 8,1 7,4 6,2 3,2 Resultat efter finansiella poster, MSEK 16 202 15 443 13 010 6 216 Resultat efter skatt, MSEK 12 085 11 584 8 716 3 566 Likvida medel, MSEK 20 908 17 340 26 398 21 707 Varulager, MSEK 35 427 40 348 37 358 42 495 Genomsnittligt antal utestående aktier, tusental 1 1 604 033 1 611 695 1 629 097 1 649 847 Resultat per aktie, SEK 1 7,58 7, 2 1 5,37 2,16 Kassaflöde från den löpande verksamheten, MSEK 31 120 31 756 33 949 24 745 Utdelning per aktie exklusive egna aktier, SEK 2 6,80 6,50 6,50 6,50 Avkastning på eget kapital, % 27,1 24,7 17,8 6,4 Totalt antal butiker 4 101 4 253 4 369 4 465 Medelantal anställda 3 94 744 97 710 101 103 106 522 1. Före och efter utspädning, exklusive egna aktier. 2. Utdelning som beslutades och betalades ut under året. 3. Medelantalet anställda i koncernen omräknat till heltidstjänster. Nyckeltal hållbarhet Mål 1 dec 2024– 30 nov 2025 1 dec 2023– 30 nov 2024 Klimat Andel absolut minskning av växthusgasutsläpp (Scope 1 och 2) jämfört med basåret 2019 1 (%) −56% till 2030 –41,0 –36,3 Andel absolut minskning av växthusgasutsläpp (Scope 3) jämfört med basåret 2019 1 (%) −56% till 2030 –34,6 –24,4 Andel förnybar el i egen verksamhet (%) 100% till 2030 95 96 Kommersiella produkter Andel återvunna eller hållbart framställda material (%) 100% till 2030 91 90 Andel återvunna material (%) 30% till 2025 32 30 1. Avser vetenskapligt baserade mål för den egna verksamheten (Scope 1 och 2) och för bolagets hela värdekedja (Scope 3) och exkluderar användning av sålda produkter. Basåret är 2019. Försäljning och butiker per region Netto- omsättning 2025 (MSEK) Netto- omsättning 2024 (MSEK) Nya butiker (netto) under året Antal butiker 30 nov 2025 Norden 20 147 20 627 –23 357 Västra Europa 79 195 79 550 –22 994 Östra Europa 20 934 21 181 –1 478 Södra Europa 31 281 31 507 –11 563 Nord- och Sydamerika 48 999 51 798 10 769 Asien, Oceanien och Afrika 27 729 29 815 –105 940 Summa 228 285 234 478 –152 4 101 NYCKELTAL 2025 >30% drygt 30 procent av försäljningen sker online 6 7 ===== SIDA 6 ===== Ett år fyllt av kreativitet H&M och Stella McCartney i nytt samarbete H&M och den välkända designern och hållbarhets - pionjären Stella McCartney tillkännagav i december ett nytt samarbete, nästan exakt 20 år efter deras första. Kollektionen lanseras våren 2026 och kommer att inne- hålla certifierade, ansvarsfullt tillverkade material och visa exempel på alternativ till konventionella tyger och textilier. Detta nya partnerskap markerar en ny typ av samverkan, där dialogen utvidgas bortom skapandet av en kollektion och särskilt fokus läggs på att förespråka hållbarhet, genom diskussion, debatt och handling. H&M och Glenn Martens lanserade ny kollektion I oktober presenterade H&M sin efterlängtade kollektion i samarbete med Glenn Martens. Den belgiske designern utmanar modenormer och genom samarbetet med H&M blev hans unika stil tillgänglig för fler. Kollektionen inne - höll dam-, herr- och unisexplagg samt accessoarer, där klassiska H&M- favoriter fick en ny form med skulpturala detaljer och Martens-signaturer. COS presenterade ny kollektion i New York COS återvände till New York Fashion Week för fjärde året i rad och manifesterade sin ambition att bygga ett globalt varumärke i kategorin tillgänglig lyx. Den starka höst- och vinterkollektionen betonade material, kontraster och hantverk. Detta arbete avspeglas också i en topplacering i välrenommerade Lyst Index 2025 där COS kliver in bland de högst rankade globala lyxvarumärkena. Lyckad etablering av H&M i Brasilien H&M öppnade under året sin första butik i São Paulo, Brasilien, vilket togs emot mycket positivt. Med fokus på förhöjda produkter till oslagbart värde för pengarna, inspi- rerande upplevelser och ett starkt varumärke, samt en nyfikenhet på den lokala marknaden, har grunden lagts för fortsatt kvalitativ expansion. Efter lanseringen av både onlinebutik och fyra fysiska butiker ser H&M god tillväxt- potential i Brasilien och Latin amerika. Sju nya butiker, alla i topplägen i viktiga städer, planeras till 2026, inklu - sive den första i Rio de Janeiro. H&M visade en sprakande show på London Fashion Week H&M tog plats på London Fashion Week med en spektakulär visning av höst- och vinter kollektionen. Under visningen presenterades H&M:s inhouse - designade mode, där design teamets krea tivitet och styrkan i H&M:s egna kollektioner lyftes fram genom dam- och herrmode. Med ledande modeller på cat- walken och många välkända gäster i publiken innehöll showen också ett speciellt fram trädande av den brittiska musik talangen Lola Young. Uppmärksammat hållbarhetsarbete Integrationen av hållbarhet i vår dagliga verksamhet fortsätter att ge resultat. Under året uppmärksammades H&M-gruppens hållbarhetsarbete och rapportering av CDP, som till delade oss betyget A för både klimat och vatten, vilket placerar oss bland de globala ledarna inom miljörapportering och prestation. Även Fashion Revolutions rapport What Fuels Fashion 2025 uppmärksammar H&M:s transparenta och tillgängliga håll - barhetsrapportering och placerar oss på första plats av 200 stora modemärken och återförsäljare. H&M rankades också som nummer ett bland 42 modeföretag av organisa tionen Stand.earth när det gäller att minska klimatpåverkan. Designchefen bakom H&M:s kreativa arv Under året gavs boken Team Maggan ut som berättar historien om Margareta van den Bosch, H&M:s första designchef och en nyckelperson bakom företagets krea- tiva utveckling. Margareta byggde upp H&M:s design - process och banade väg för globala designsamarbeten. Boken är både en visuell dokumen tation över H&M:s modehistoria och en hyllning till Margaretas insatser för att göra mode roligare, mer tillgängligt och meningsfullt. Väder som inspiration för  ARKET och Barbour ARKET och Barbour lanserade en exklusiv kollektion för hösten/vintern 2025, skapad i Stockholm och South Shields i norra England. Med inspiration från nordiskt och brittiskt väder kombinerades funktionell design med natur toner i blått, grönt och svart. Kampanjen, foto graferad på Gotland, fångade människors relation till land skapet och livet nära naturen. Kreativa samarbeten formar framtidens mode & Other Stories lanserade under året en kollektion i samarbete med den Londonbaserade mode - designern Roksanda Ilinčić, grundare och kreativ chef för varumärket ROKSANDA. H&M HOME inledde ett samarbete med Palm Heights, ett karibiskt boutiquehotell vid stranden på Grand Cayman Island, grundat och designat av den visionära New York-baserade Gabriella Khalil. Cheap Monday presenterade i början av året ett sam arbete med den Los Angeles-baserade artisten, singer-songwritern och stilikonen Landon Barker. HÖJDPUNKTER 2025 8 9 ===== SIDA 7 ===== ” Vi stärker vårt erbjudande och visar att tillväxt, lönsamhet och minskade utsläpp kan gå hand i hand.” VD-ORD Under 2025 fortsatte vi att ta viktiga steg mot alla våra långsiktiga mål: lönsamheten ökade, försäljningstrenden var positiv och våra CO₂-utsläpp minskade. I en omvärld präglad av geopolitisk och makroekonomisk osäkerhet har vi fortsatt att arbeta vidare enligt vår plan och stärkt vårt kunderbjudande. Vi ser att det vi gör ger resultat, men vi behöver höja tempot och kraftsamla för att leverera den tillväxt och lönsamhet vi siktar mot. Försäljningen under helåret ökade med 2 procent i lokala valutor, med cirka 4 procent färre butiker vid räken- skaps årets utgång än vid motsvarande tidpunkt förra året. Bruttomarginalen för helåret uppgick till 53,4 (53,4) procent efter att ha stärkts under andra halvåret. Detta var främst ett resultat av förbättringar i vårt inköpsarbete och vår varu försörjningskedja, som en del av vårt fokus att stärka vårt produkterbjudande. Därutöver påverkade externa faktorer inköpskostnaderna positivt. Tillsammans med god kostnadskontroll ökade rörelsemarginalen till 8,1 pro- cent, jämfört med 7,4 procent året innan. Vår utgångspunkt är alltid vår affärsidé – mode och kvalitet till bästa pris på ett hållbart sätt. Mode är mer än kläder – det är ett sätt att uttrycka sin personlighet – och vår ambition är att göra detta möjligt för alla. Under 2025 har vi ytterligare lyft nivån på våra produkter, höjt shopping upplevelsen och stärkt våra varumärken för att erbjuda ännu mer värde för pengarna. Produkten i centrum Produkten är vår högsta prioritet. Under året har vi stärkt kreativiteten och samtidigt effektiviserat vårt design- och inköpsarbete genom kortare beslutsvägar, ökad förmåga att analysera trender och snabbare varuförsörjning. Vi har också utvecklat närmare samarbeten med våra leverantörer, som delar vår syn på kvalitet och hållbarhet. Sammantaget har detta bidragit till ett mer relevant sorti - ment och successivt förbättrad lagereffektivitet. En uppgraderad shoppingupplevelse Genom vår omnimodell skapar vi en sömlös shopping- upplevelse. Det gör att kunderna enkelt kan röra sig mellan våra kanaler och möta oss oavsett var, när och hur det passar dem. Digitalt har vi tagit viktiga steg fram åt. Under 2025 lanserade vi vår uppgraderade digitala butik globalt. Den ger större utrymme för in spiration och en produktpresentation med förbätt- rade produkt sidor, rekommendationer och sökfunk- tioner. Det har gjort upp levelsen mer intuitiv och personlig, och bidragit till lönsam tillväxt. Uppgraderingen av våra fysiska butiker är minst lika viktig. Under året fortsatte vi att uppgradera butiker med investeringar i ombyggnationer. 2026 fortsätter arbetet genom att uppdatera en stor del av butikerna med för bättringar i layout, presentation och teknik för att ytter ligare stärka kundupplevelsen och samspelet mellan våra kanaler. Relevanta varumärken Under året presenterade både H&M och COS sina huvud- kollektioner för höst och vinter på modeveckorna i London respektive New York. Responsen, bland annat i sociala medier, var stark och bekräftade relevansen i våra kollek- tioner och styrkan i våra varumärken. Ytterligare exempel på varumärkesbyggande var H&M:s etablering i Brasilien. Kundresponsen var mycket positiv och stoltheten bland våra medarbetare tydlig. Det visar kraften i vårt uppgraderade erbjudande och vår lyhördhet för den lokala marknaden. COS fortsatte samtidigt att stärka sin position inom kategorin tillgänglig lyx. Den globala varumärkesresan bekräftas av återkommande topplaceringar i Lyst Index under 2025¹. Där rankas COS som ett av världens mest eftertraktade varumärken, vilket understryker styrkan i dess erbjudande. Affär och hållbarhet i samverkan Att vårt hållbarhetsarbete är integrerat i affären är nyckeln till att minska utsläppen i linje med vår plan och 1,5-gradersmålet. Under året minskade vi våra utsläpp i Scope 32 ytterligare, och är på god väg mot vårt 1. Lyst Index är en kvartalsvis ranking av modevarumärken baserad på global konsumentdata, inklusive sökningar, försäljning och engagemang online. 2. Scope 3 exkluderar användning av sålda produkter. 10 11 H&M-gruppen – översikt/Vd-ord ===== SIDA 8 ===== långsiktiga mål om en absolut minskning på 56 procent till 2030. Våra insatser har uppmärksammats externt, där vi ses som en av de ledande aktörerna i vår bransch. Under året rankades vi som nummer ett av 200 bolag i Fashion Revolution:s What Fuels Fashion- rapport, toppade Stand.earths Fossil-Free Fashion Scorecard för andra året i rad och A-listades av CDP för vårt klimat- och vattenarbete. Det vi är särskilt stolta över är att många av effekterna vi uppnått har drivits av smartare arbetssätt i vår värde - kedja snarare än av stora investeringar. Vi arbetar med färre leverantörer och bygger långsiktiga partnerskap. Genom att erbjuda stabilare volymer och bättre planering skapar vi förutsättningar för våra partners att investera i förnybar energi och mer energieffektiva processer. Det är detta samarbete som gör skillnad. När affär och håll - barhet utvecklas tillsammans kan vi minska utsläppen i stor skala och visa att mode kan vara både prisvärt och ha lägre klimatpåverkan. Kraften i vår kultur Vår största tillgång är våra medarbetare och våra gemen - samma värderingar. Den passion jag möter i butiker, lager och på kontor världen över – viljan att vi ska lyckas och drivkraften att alltid bli bättre – är en av våra mest grund - läggande styrkor. För att skapa bättre förutsättningar har vi under året tagit viktiga steg i vårt pågående arbete med att förenkla organisationen, ta bort lager för kortare beslutsvägar och skapa enklare strukturer. Fokus framåt Trots osäkerhet i omvärlden har vi under det gångna året tagit oss närmare våra långsiktiga mål. Samtidigt är vi ödmjuka inför det kommande året då det finns mycket kvar att göra. 2026 handlar om att bygga vidare på det momentum vi har skapat. Vi fortsätter vårt arbete med förbättringar inom produkt, upplevelse och varumärkesbyggande. Vi fortsätter att prioritera det som är viktigast för våra kunder: ett mer relevant sortiment som ger bästa värde för pengarna och en sömlös och inspirerande shopping- upplevelse i alla kanaler. Med en allt starkare grund, en plan som fungerar och tack vare våra medarbetares engagemang står vi väl förberedda för att fortsätta leverera lönsam tillväxt, minska våra klimat utsläpp och utveckla ett erbjudande som över träffar våra kunders förväntningar. Daniel Ervér Vd H&M-gruppen ”Under 2025 har vi lagt en starkare grund och tagit viktiga steg mot alla våra lång siktiga mål.” Vårt syfte är Liberating fashion for the many – och i alla våra kanaler innebär det att skapa upplevelser som inspirerar och engagerar på ett sätt som känns relevant och meningsfullt för våra kunder. Utgångs - punkten är alltid våra produkter. Genom att sätta dem i centrum erbjuder vi mode som både möter kundernas behov och väcker inspiration. Med vår globala butiksnärvaro och växande digitala plattform gör vi mode tillgängligt samtidigt som vi erbjuder flexibilitet. Det ger våra kunder friheten att själva välja hur, var och när de vill möta oss. För oss är närvaro och tillgänglighet i alla kanaler inte bara en konkurrensfördel, utan också ett sätt att förenkla kundernas vardag och göra den mer bekväm. Genom våra kanaler strävar vi efter att sömlöst kombinera fysiska och digitala interaktioner för att skapa en förbättrad upplevelse och knyta an till våra kunder vid varje kontaktpunkt. Förutom att erbjuda bra produkter är en förhöjd omnikanal - upplevelse avgörande – både för att möta kundernas förväntningar och för vår framtida utveckling. Inspiration och närvaro i alla kanaler KUNDUPPLEVELSEN I CENTRUM 12 13 H&M-gruppen – översikt/Vd-ord ===== SIDA 9 ===== Nya sätt att konsumera, smart teknik och förändrade kundbeteenden fortsätter att omforma modebranschen. I en värld där trender rör sig allt snabbare blir kvalitet, pris, tillgänglighet, hållbarhet och närvaro i rätt kanaler avgörande. Med en djup förståelse för kundernas behov och med en flexibel organisation anpassar sig H&M-gruppen snabbt till nya förutsättningar och möjligheter. Kläd- och skobranschen är en växande och ständigt för- änderlig global marknad som 2025 hade ett uppskattat värde på cirka 1,85 biljoner USD. Marknaden är fragmen- terad – många mindre aktörer konkurrerar med ett fåtal stora globala företag. De tio största varumärkena står för omkring 14 procent av den totala marknaden1. Medvetna konsumenter formar framtiden Branschen påverkas av flera makrotrender. Konsumen- terna är idag mer prismedvetna och förändringsbenägna, samtidigt som modetrenderna växlar snabbare än någon- sin. Detta ställer höga krav på dagens varumärken att leverera relevanta erbjudanden, tillgänglighet, gediget hållbarhets arbete och en tydlig identitet. Sociala medier och publika AI-verktyg formar idag kundernas köpbeteenden och hur de tar till sig infor - mation, och blir allt viktigare i köpbesluten. Kvalitet, pris, tillgänglighet och närvaro i rätt kanaler fortsätter att vara avgörande. De nya förutsättningarna driver utvecklingen mot allt mer integrerade omnimodeller, där kunderna enkelt kan röra sig mellan fysiska butiker och digitala kanaler. En snabbrörlig omvärld I en tid präglad av utmanande makroekonomiska för- hållanden och geopolitisk osäkerhet agerar konsumenter mer försiktigt. Samtidigt förändras konkurrensen i takt med att regelverk utvecklas och bidrar till mer rättvisa spel regler på marknaden. En global marknad i ständig förändring Marknad och strategi Teknik skapar nya möjligheter Digitalisering och teknikutveckling fortsätter att forma hur mode upplevs och konsumeras. Artificiell intelligens spelar en växande roll i att öka kreativitet, effektivitet och kundvärde, och automatiserade lösningar för beställning, betalning och returer är idag standard. Onlinehandeln fortsätter att växa, samtidigt som fysiska butiker utvecklas till platser för inspiration, möten och helhetsupplevelser utöver enbart försäljning. Med en fortsatt förväntad tillväxt inom branschen erbjuder mode - marknaden betydande möjligheter för aktörer som H&M- gruppen som är snabbrörliga, värderingsdrivna och nära sina kunder. Positionerade för framtiden H&M-gruppen följer utvecklingen noggrant och anpassar både verksamhet och erbjudande efter nya förutsättningar. Vår styrka ligger i våra egna designteam, våra starka varu - märken, vår globala närvaro, vårt relevanta butiksnätverk och vår förståelse för kunden. Genom vår omnimodell skapar vi en sömlös shoppingupplevelse – oavsett var, när och hur våra kunder väljer att möta oss. MARKNADENS DRIVKRAFTER 1. Euromonitor 2025. 14 15 ===== SIDA 10 ===== H&M-gruppens varumärken förenas av ambitionen att göra mode och design tillgängligt för alla. Med en flexibel och stark affärsmodell och en bred varumärkesportfölj fortsätter vi, genom innovation, entreprenörskap och kundfokus, att driva modebranschen framåt. Med design, kvalitet och kreativitet som drivkraft H&M-gruppen är en global familj av varumärken inom mode och livsstil. Vår ambition är att ge människor värld en över möjligheten att uttrycka sin personliga stil – utan kompromisser. Genom vårt syfte Liberating fashion for the many utmanar vi snäva normer och orimliga priser, samtidigt som vi arbetar för att mini - mera vår påverkan på människor och miljö. Vår affärsidé – mode och kvalitet till bästa pris på ett hållbart sätt – är grunden i allt vi gör. Våra viktigaste stra- tegiska fokusområden är ett stärkt produkterbjudande, en förbättrad shoppingupplevelse och utveckling av våra varumärken. En bred varumärkesportfölj Vår varumärkesportfölj är bred och inkluderar H&M – med H&M HOME, H&M MOVE och H&M Beauty, COS, Weekday – inklusive Cheap Monday och Monki, & Other Stories, ARKET, Sellpy och Singular Society. Varje varumärke har ett unikt kunderbjudande och gör att vi når kunder med olika stilar, behov och uttryck världen över. Tillsammans skapar de en bred och inspire- rande portfölj som stärker H&M-gruppens position på den globala modemarknaden. Vi förenas av gemensamma värderingar och en gemensam vilja att driva omställ - ningen mot en mode industri med minskad påverkan på människor och miljö. En sömlös kundupplevelse Våra kreativa designteam skapar kollektioner som möter trender och kundernas behov. Vår omnimodell förenar fysisk och digital shopping för att skapa en inspirerande, smidig och sömlös kundupplevelse. Våra butiker är mer än försäljningsplatser – de är mötesplatser där människor kan inspireras, utforska sin stil och uppleva våra varu - märken på ett personligt sätt. Vi fortsätter att investera i både fysiska och digitala kanaler, för att ge kunderna en flexibel och tillgänglig shoppingupplevelse – när och var de vill. Syfte Liberating fashion for the many . Affärsidé Mode och kvalitet till bästa pris på ett hållbart sätt. Fokusområden Produkterbjudande, shopping - upplevelse och varumärkesbyggande. Värderingar Vi är ett team. Vi tror på människan. Vi är entreprenörer. Vi förbättras kontinuerligt. Vi är kostnadsmedvetna. Vi är tydliga och öppen - sinnade. Vi eftersträvar enkelhet. Syfte, affärsidé, fokus områden och värderingar som förenar AFFÄRSMODELL 16 17 ===== SIDA 11 ===== Genom att kombinera ett starkt produkterbjudande med inspirerande shoppingupplevelser och långsiktigt varumärkesbyggande skapar vi oslagbart värde för våra kunder – samtidigt som vi driver en positiv förändring i branschen. Vår starka finansiella position och långsiktiga strategi gör det möjligt att investera i initiativ som stödjer omställ- ningen mot en global modeindustri präglad av resurs - effektivitet, säkra arbetsförhållanden och etiska affärs - metoder. Genom våra strategiska fokusområden driver vi ett kontinuerligt arbete för att förbättra våra produkter, vår shoppingupplevelse och våra varumärken, med målet att alltid skapa mer värde för kunden. Produkter med mode och kvalitet i fokus Kunden är i centrum för allt vi gör, inte minst för vårt pro- dukterbjudande. Genom att snabbt fånga upp trender och kundinsikter kan vi erbjuda ett relevant, inspirerande och aktuellt sortiment. Tack vare förenklade interna strukturer och närmare sam arbeten med leverantörer fortsätter vi att förbättra vår produktutvecklingsprocess. För att ytterligare effektivisera verksamheten och öka flexibiliteten har vi även stärkt vårt arbete med när - produktion och vidareutvecklat användningen av RFID. Det gör att vi kan möta efter frågan snabbare och skapa ännu större värde för våra kunder. En inspirerande och personlig shoppingupplevelse Vi har en unik kombination av fysiska och digitala butiker. Shoppingupplevelsen förbättras kontinuerligt genom att vi kombinerar styrkan i vårt globala butiksnätverk med Produkt, upplevelse och varumärke i samspel STRATEGISKA FOKUSOMRÅDEN 1918 ===== SIDA 12 ===== För att nå våra ambitiösa mål har vi gemensamma resurs- områden som stöttar våra strategiska fokusområden. De rör framförallt utveckling av våra medarbetare, använd - ning av ny teknik, integrering av hållbarhet i verksam - heten och fokus på effektiv resursanvändning. Medarbetare och ledarskap Våra medarbetare, våra värderingar och vår unika före - tagskultur är avgörande för vår framgång och bidrar till en mångfald av perspektiv och erfarenheter som driver vår kreativa och dynamiska arbetsmiljö. Vi satsar på att attrahera och utveckla talanger och bygga ett ledarskap som främjar kreativitet, omtanke och affärsresultat. AI och data För att stärka vår verksamhet ökar vi integrationen av AI och data i den löpande verksamheten. Genom avance- rad analys får vi värde fulla insikter om kundbeteenden som gör att vi kan optimera lagerhanteringen, effektivi - sera varu försörjningen och stärka vår kärnverksamhet. våra digitala kanaler och sociala medier. Vi satsar på lokalt anpassade erbjudanden i fysiska butiker och mer personaliserade upplevelser online. Genom att integrera våra butiker med digital varu - försörjning och förbättrad kundservice skapar vi en smidig och relevant upplevelse för varje kund. Fysiska och digitala butiker var under 2025 ett fortsatt viktigt område för investeringar i verksamheten. Under året ökade vi tempot i arbetet med att uppdatera butiks- portföljen genom förbättringar i layout, presentation och teknik för att ytterligare stärka kundupplevelsen och sam- spelet mellan våra kanaler. Vi har även lanserat en upp- graderad digital butiksupplevelse med ny funktionalitet, som nu är utrullad globalt. Varumärken med fokus på kunden Våra starka varumärken bidrar alla till att nå vårt syfte – Liberating fashion for the many. Under året har vi ytter ligare stärkt vår närvaro där våra kunder tillbringar sin tid, bland annat genom att synas mer i sociala medier. Vi har fördjupat våra modesamarbeten med influencers och kreatörer, samtidigt som vi fortsatt med våra partner- skap inom musik och kultur. Med en mer resurseffektiv investering i marknadsföring har vi fått både ökad räck - vidd och ökat engagemang i våra kanaler. Integrerad hållbarhet Vi integrerar hållbarhetsfrågor i våra strategiska affärs - beslut och arbetar målmedvetet för att frånkoppla vår tillväxt genom att minska våra utsläpp och användningen av jungfruliga material och vatten, samtidigt som vår verksamhet växer. Vi tar vårt miljömässiga och sociala ansvar genom att stärka människor och samhällen samt minska negativ påverkan i vår egen verksamhet och i hela värdekedjan. Därutöver har vi som ambition att driva f örändring i branschen genom gemensamma åtaganden och innovationer som bidrar till att bygga en livskraftig modeindustri. Läs mer om vårt hållbarhetsarbete på sidorna 58–128. Resurseffektivitet Vi förbättrar kontinuerligt vår effektivitet och produkti - vitet, med fokus på det som skapar mest värde för våra kunder och på en god kostnadskontroll. Vår finansiella styrka och vårt långsiktiga perspektiv gör det möjligt att investera i förbättringar av kunderbjudandet och shopping- upplevelsen och driva innovation längs hela värdekedjan. Vi har tre långsiktiga mål som tydliggör våra prioriteringar och vårt engagemang för att balansera lönsam tillväxt med miljö- och samhälls ansvar. Långsiktig försäljningstillväxt på minst 10  procent per år. En rörelsemarginal som överstiger 10 procent. En 56-procentig absolut minskning av  växthusgas utsläppen1 senast 2030, med 2019 som basår. Delade resurser skapar gemensam framgång Ambitiösa långsiktiga mål De ambitiösa långsiktiga målen vägleder vårt arbete för en håll bar och lönsam tillväxt över tid. Under 2025 ut veck lades försäljningen positivt och ökade med 2  procent i lokala valutor. Rörelsemarginalen förbätt- rades, fram förallt under andra halvåret, och uppgick till 8,1 procent för helåret. Vårt arbete med att minska växthusgasutsläppen längs vår värdekedja och optimera resursanvändningen har fort satt att ge goda resultat. Under året minskade våra växthus gasutsläpp inom Scope 1 och 2 med 41  procent samt inom Scope 3 med 34,6 procent. Läs mer i hållbarhets rapporten på sid 72. 1. Avser vetenskapligt baserade mål för den egna verksamheten (Scope 1 och 2) och för bolagets hela värdekedja (Scope 3) och  exkluderar indirekta utsläpp från användningsfasen. • H&M lanserades i Brasilien, El Salvador och Venezuela. • ARKET öppnade nya butiker i Norge, Österrike och på Irland. • COS gjorde debut i Indien genom öppnandet av en butik i New Delhi. • & Other Stories genomförde en digital expansion till Zalando i Tyskland. • ARKET expanderade digitalt till såväl Zalando som The Iconic. • Sellpy lanserade sin säljtjänst i Polen och  Tjeckien. Under året har flera nya fysiska och digitala butiker introducerats 20 21 Marknad och strategi/Strategiska fokusområden ===== SIDA 13 ===== Den fysiska butiken som mötesplats Vår butiksportfölj, med sin räckvidd och unika karaktär, är en viktig konkurrensfördel som gör det möjligt för oss att välkomna kunder från hela världen till H&M-gruppen. Under 2025 tog vi ytterligare steg för att höja upplevelsen i våra fysiska butiker genom att upp- gradera dem och skapa mer inspirerande, rele - vanta miljöer. Med hjälp av ny teknik säker ställer vi att rätt produkter finns på rätt plats vid rätt tidpunkt – och knyter kunderna närmare våra produkter och våra varumärken på ett sätt som verk ligen känns meningsfullt. I butiken är våra medarbetare nyckeln till en engagerande upplevelse. Genom service, kompe- tens och personligt bemötande skapas mervärden som bara den fysiska miljön kan erbjuda. Det är i mötet mellan kund, medarbetare och mode som butikens fulla potential och upplevelse formas. Vi tror på att förena det bästa av fysisk närvaro och digitala möjligheter för att skapa framtidens butik. I en allt mer digital värld blir den fysiska butiken viktigare än någonsin – som mötesplats och en plats där våra produkter och varumärken kan upplevas på riktigt. KUNDUPPLEVELSEN I CENTRUM 2322 ===== SIDA 14 ===== Inom H&M-gruppen drivs designarbetet av en stark tro på kreativ itetens kraft. Vårt engagerade designteam arbetar med passion och precision för att skapa kollektioner som inspirerar vår breda, globala kundbas. Mode är mer än kläder. Det är en känsla, ett uttryck för identitet och en källa till inspiration. Vi vill att alla ska ha råd att uttrycka sin personliga stil, och vi vill förverkliga människors drömmar genom att erbjuda produkter som både möter behov och inspirerar. Varje kollektion är ett resultat av samarbete, kreativitet och hantverk. Vi har ett mångsidigt team av designers och produktutvecklare som noggrant följer globala trender och omsätter dem till kollektioner som passar lokala marknader. Våra designers arbetar nära våra produkt - team, som har djup kundinsikt och lång erfarenhet. Till- sammans skapar de väldesignade, välgjorda produkter som håller över tid, både stilmässigt och kvalitetsmässigt. Kreativitet och affärsmässighet i balans H&M:s designfilosofi bygger på balans mellan affärs - mässighet och kreativitet. Båda måste ha lika stort in flytande för att vi ska lyckas. Kreativitet och nyfikenhet är navet i vår designfilosofi Vår verksamhet Vi har utvecklat starka relationer med våra leverantörer, vilka delar vår syn på kvalitet och hållbarhetsfrågor. Genom att förkorta ledtiden från design till butik kan vi snabbare möta kundernas behov och önskemål. Vår efter- frågestyrda leverantörskedja gör det möjligt att reagera snabbt på förändringar i marknaden och leverera ett bredare, mer relevant sortiment. Mode som inspirerar Vi vill att våra kunder ska känna att det finns en tanke, en känsla och ett engagemang i varje plagg. Tillskärning, sömnad och insidan av plaggen är lika viktiga som det visuella uttrycket. Vi utvecklar också vårt arbete inom viktiga hållbarhetsområden och utökar vårt secondhand- erbjudande så att fler kunder kan ge sina plagg längre liv. MODE OCH DESIGN 24 25 ===== SIDA 15 ===== Kreativa kollektioner H&M Studio är H&M:s mest profilerade och mode - inriktade erbjudande. Lanserat 2013 och utvecklat av ett internt designteam i Stockholm, presenterar H&M Studio unika kollektioner i begränsad upplaga flera gånger per år. Under året lanserades bland annat en kollektion bestående av en genomtänkt garderob för övergången mellan vår och sommar, och en försommarkollektion som kombinerade skräddade kostymer med avslappnade plagg för fritid och sociala aktiviteter. Dessutom presenterades en sommar- kollektion inspirerad av såväl stadsliv i Marrakech som underverk i öknen, liksom en glamorös kollektion för vinterns högtider. Under våren tog Weekday nästa steg till att bli en kreativ destination med flera uttryck – där Monki flyttade in tillsammans med Cheap Monday. Lanseringskampanjen markerade starten på ett nytt kapitel som hyllar ungdoms- kulturen och friheten att uttrycka sig. Här möts mode, kreativitet och gemenskap på en plats där allt är möjligt. COS presenterade sin vår- och sommarkollektion i Aten. Kollektionen baserades på mjukt skulpterade silhuetter och draperade element, som med inspiration från renässanskonst skapade en flytande känsla. Looken komplet terades med spetsiga sandaletter i mocka, klas - siska ballerina skor och minimalistiska stickade boots. & Other Stories presenterade under året en ny riktning för varumärkets identitet, som bland annat återspeglas i en ny logotyp och tonalitet, kombinerat med ett nytt kreativt uttryck, design och styling. Den nya varumärkes- identiteten kombinerar nostalgi med modernitet och introducerades i höstkampanjen, som hyllar kläder för vardagens alla upplevelser, designade för att inspirera till individualitet. Genom kontinuerlig utveckling och ett starkt engagemang speglar H&M-gruppens värdekedja vår resa mot en mer transparent och effektiv affärsmodell, utformad för att möta förväntningarna hos dagens medvetna konsumenter. Flexibilitet och effektivitet i hela värdekedjan För att kunna ge kunderna det bästa erbjudandet i rätt kanal och vid rätt tidpunkt, fokuserar vi på att säker - ställa en efterfrågestyrd och flexibel leverantörskedja som snabbt kan reagera på trender och förändrade kund beteenden. Vår varuförsörjningskedja omfattar hela livscykeln för våra produkter – från planering, design och inköp till produktion, distribution, användning, insamling, sortering, återanvändning och återvinning. Den del som innefattar produktion, logistik och distribution utgör vår leverantörs kedja, som bygger på långsiktiga partnerskap, ömsesidigt förtroende och rättvisa inköpsrutiner. Genom våra produktions kontor på inköpsmarknaderna har vi en nära dialog med leverantörerna, vilket gör det möjligt att snabbt anpassa volymer, kanaler och marknader uti- från förändrad efterfrågan eller oväntade händelser. Avancerad teknik för ökad effektivitet Vi kortar ledtider och förbättrar kundupplevelsen med hjälp av effektiva distributionssystem och högautomati - serade logistikcenter. Genom att integrera avancerad teknik och fördjupa våra strategiska partnerskap skapar vi värde, driver lönsam tillväxt och möjliggör flexibilitet och snabbhet mellan försäljningskanalerna. AI-drivna prognoser och RFID-teknik har ytterligare förbättrat leveransplaneringen, vilket gör att vi bättre kan säker - ställa att vi producerar det vi faktiskt säljer. Inom ramen för våra strategiska partnerskap har vi konsoliderat volymerna till färre, starkare leverantörer. Det förbättrar vår förhandlingsposition och ger oss bättre avtalsvillkor. Det gör också att vi kan ställa högre krav på våra leverantörer när det gäller hållbarhet och kvalitet. Genom att vi jobbar mer med leverantörer och produk- tion nära kund kan vi även reagera snabbare på trender. Minskade utsläpp i värdekedjan Att minska våra utsläpp av växthusgaser i värdekedjan är ett fortsatt fokus. Vi har nära samarbeten med våra leverantörer för att stötta omställningen till förnybar energi, fasa ut fossila bränslen och förbättra energieffektiviteten. Hållbarhetsmål är integrerade i våra partnerskap, vilket hjälper leverantörerna att uppnå sina miljömål. Vår logistik- infrastruktur har också uppgraderats med nya lösningar, som solpaneler och system för regnvatten avskiljning på distributionscenter. Eftersom vi har ett stort behov av nya innovativa mate- rial investerar vi i start-ups som stödjer vår långsiktiga ambition att enbart använda hållbart framställda textilier. H&M Foundation H&M Foundation är en fristående, icke-vinstdrivande stiftelse privat finansierad av familjen Persson – grundarna och huvudägarna till H&M-gruppen – som arbetar för att stödja textilindustrin i att halvera sina utsläpp av växthus - gaser varje decennium fram till 2050, samtidigt som om - ställningen sker på ett rättvist sätt för både människor och miljö. Detta görs bland annat genom initiativ som Global Change Award, som stöttar innovationer med potential att förändra branschen i grunden. Sedan starten 2015 har Global Change Award prisat 56 banbrytande team från 23 länder för idéer som spänner från labbodlad bomull och mikrobiella färgämnen till grafen fibrer och testmiljöer för avfallssortering. Årets tio pristagare kommer från hela världen och uppmärksammas för lösningar som främjar smart återvinning, värmepumpar som kan ersätta föråldrade gas- och oljepannor och för mer inkluderande och cirkulära system i modebranschen. Läs mer på hmfoundation.com. VÅR VÄRDEKEDJA 26 27 Vår verksamhet/Mode och design ===== SIDA 16 ===== Digital butik med precision och personlighet Under året har vi tagit stora steg i vår digitala utveckling. Genom strategiska investeringar i en uppdaterad kundupplevelse har vi lagt grunden för fortsatt digital tillväxt. Med uppdaterad teknik, nytt visuellt uttryck och förbättrad sökfunktion gör vi den digitala upp- levelsen mer sofistikerad. Vi lägger grunden för en mer relevant, inspirerande, effektiv och personlig upplevelse. Det handlar om att förstå varje kund bättre – deras stil, behov och beteenden – och kunna möta dem med rätt innehåll och sorti ment i rätt ögonblick. Det är här den digitala butikens verkliga styrka ligger: i förmågan att anpassa sig snabbt, vara till - gänglig dygnet runt och skapa upplevelser som känns både individuella och intuitiva. Genom att kombinera data, kundinsikter och kreativitet formar vi en digital upplevelse där teknik och kundförståelse samspelar för att bygga långsiktiga relationer. KUNDUPPLEVELSEN I CENTRUM 28 29 ===== SIDA 17 ===== H&M H&M HOME H&M BEAUTY H&M MOV E COS WEEKDAY CHEA P MONDAY MONKI & OTHER STORIES ARKET SINGULAR SOCIETY SELLPY H&M-gruppen är en global familj av varumärken med mode och livsstil i fokus. Vi erbjuder ett stort utbud av stilar och trender inom mode och accessoarer, skönhet, sportkläder och inredning. Våra varumärken designar sina unika produkter och inspirerar och möter sina egna kunder, samtidigt som de får styrka ur våra gemensamma värderingar och struk - turer. Alla våra varumärken har sin egen identitet, men delar samma passion för att erbjuda den bästa kombina- tionen av mode, design, kvalitet, pris och hållbarhet. Till - sammans gör de det möjligt för människor runt om i värl- den att inspireras och uttrycka sin personliga stil. Mångsidig portfölj med passion för mode VÅRA VARUMÄRKEN 31 ===== SIDA 18 ===== H&M MOVE H&M MOVE erbjuder sportkläder där funktion möter mode – för alla som vill röra sig med stil. Kollektionerna är skapade för en aktiv livsstil och täcker allt från yoga och pilates till gymträning, löpning, racketsporter och skidåkning. H&M MOVE erbjuder kollektioner för dam, herr och barn, både online och på dedikerade ytor i cirka 2 300 H&M-butiker världen över. hm.com/move H&M HOME H&M HOME är ett designdrivet varumärke som erbjuder ett sortiment för hemmets alla rum till bästa kvalitet och pris. Sortimentet sträcker sig från högkvalitativa textilier som sängkläder, handdukar och bordsdukar till porslin och ett brett utbud av möbler, belysning och andra inrednings objekt. Varumärket kännetecknas av en samtida stil och känsla för design, kvalitet och trender. Genom att kombinera modern design och kvalitet med bra priser gör H&M HOME det möjligt för inrednings- intresserade världen över att skapa personliga och moderna miljöer att känna sig hemma i. H&M HOME är tillgängligt på de flesta av H&M:s onlinemarknader, genom fristående H&M HOME-konceptbutiker och via shop-in-shop i H&M-butiker. hm.com/home H&M Beauty H&M Beauty erbjuder ett brett utbud av skönhetspro- dukter – från en egen makeupserie och doftkollektion till över 120 globala och skandinaviska varumärken. H&M Beauty finns tillgängligt både på hm.com och i utvalda butiker. H&M Beauty finns även som shop- in-shop i flera H&M-butiker och har öppnat fem egna flaggskeppsbutiker i Skandinavien sedan 2023. hm.com/beauty H&M:s livsstils- varumärken H&M Mode, funktion och inspiration för varje livsstil H&M erbjuder ett brett utbud av stilar för olika person - lig heter, preferenser, kroppstyper, åldrar, identiteter, tillfällen och kulturer. Kunderna kan uttrycka sig genom varumärkets mångsidiga, moderiktiga och aktuella sorti- ment, som innehåller allt från unika design samarbeten och funktionella sportkläder till prisvärda basplagg, skönhetsprodukter och accessoarer. I varu märket H&M ingår även H&M HOME, H&M MOVE och H&M Beauty. H&M har 3 660 butiker på 81 marknader och finns online på 61 marknader. hm.com 32 33 Vår verksamhet/Våra varumärken ===== SIDA 19 ===== We ekd ay Ett kreativt multi-space för kultur och mode Weekday är ett kreativt multi-space som erbjuder såväl exklusiva nyheter som second hand genom varumärkena Weekday, Cheap Monday och Monki. Med en mix av kultur inspirerade varumärken med pulsen på samtiden, som fångar ungdomens uttryckskraft, är Weekday mycket mer än mode – det är en plattform för moods, moments och kultur i rörelse. Weekday erbjuder en ständigt föränderlig online- och butiksupplevelse i flera länder och knyter samman nästa generation med stil, kultur och kreativitet. weekday.com & Other Stories Designat för en personlig stil & Other Stories grundades 2013 ur en längtan att skapa kollektioner som inspirerar kunderna att utforska och uttrycka sin personliga stil. & Other Stories erbjuder kollek tioner som håller över tid men som alltid är en reflektion av samtiden. & Other Stories kollektioner med kläder, skor, accessoarer och skönhetsprodukter återfinns online och i butiker i Europa, Nordamerika, Asien och Mellanöstern. stories.com COS Tidlös design med samtida uttryck COS erbjuder kläder och accessoarer som kännetecknas av enastående kvalitet och tidlös design. Varumärket andas exklusivitet, med tyngdpunkt på hantverks - skicklighet, innovation och tongivande moderörelser. Inspirerat av modern kultur och pulsen från storstäder världen över har COS ett genomtänkt formspråk, där det samtida möter det tidlösa. COS har butiker och online- butiker på ett flertal marknader världen över och når kunder globalt genom digitala kanaler och samarbeten med externa partners. cos.com ARKET En modern nordisk design- och livsstils- destination ARKET lanserades som en modern livsstilsdestination i Stockholm 2017. I butikerna finns kollektioner för dam, herr och barn, utvalda produkter för hem och kök, samt ett säsongsbetonat vegetariskt kafé i butik. Designfilosofin bygger på enkelhet och slow living-rörelsens naturliga estetik – och en strävan att erbjuda ett kurerat utbud av mode, inredning och mat som inspirerar till en vackrare vardag. Idag har ARKET butiker på flera europeiska marknader samt i Kina och Sydkorea utöver den egna onlinehandeln. Produkterna finns också tillgängliga på ytter ligare marknader genom global selling samt på utvalda externa platt formar. arket.com 34 35 Vår verksamhet/Våra varumärken ===== SIDA 20 ===== Singular Society En värld av smart lyx Singular Society är ett medlemsbaserat varumärke som designar, utvecklar och tillverkar lyxiga produkter för hemmet och garderoben. Produkterna är skapade i kompromisslösa material med högklassigt hantverk och erbjuds till medlemmar, utan traditionella prispåslag. Singular Societys löfte är att ge sina medlemmar tillgång till exceptionella produkter med transparens, långt under traditionella butikspriser. Singular Society finns online med leverans inom EU och Norge, och har också två butiker i Stockholm. singular-society.com New growth & ventures utgör H&M-gruppens motor för tillväxt utanför kärnverksamheten. Affärsområdet omfattar investeringar inom H&M Group ventures, joint ventures, potentiella förvärv och egna start-ups. Syftet är att främja entreprenörskap, stötta innovation och utforska nya affärsmöjligheter, samt bidra till både branschens utveckling och H&M-gruppens långsiktiga tillväxt. Portföljen består av över 30 bolag som arbetar med nya affärsmodeller, tjänster och möjlig görande tekno logier inom mode. H&M-gruppen erbjuder inte bara kapital, utan fungerar som en långsiktig strategisk partner som bidrar med expertis, synergier och bransch kunskap. Sellpy Sellpy grundades 2014 och har sedan dess vuxit till en bred digital plattform för second hand-mode och andra produkter. Med visionen att göra det möjligt för alla att konsumera och leva på ett mer cirkulärt sätt har Sellpy skapat en unik tjänst som gör det enkelt att köpa och sälja second hand-produkter. H&M-gruppen har varit majoritets ägare i Sellpy sedan 2019. Sellpy finns för när- varande på 24 marknader, däribland Sverige och Tyskland. sellpy.com Smartex.ai Smartex.ai använder avancerad AI- och kamerateknik för att automatisera olika steg i kvalitetskontrollen i textil- produktion. Genom att upptäcka fel i realtid och stoppa maskinen direkt så minskar Smartex.ai avfall, sparar kostnader och gör fabriker smartare och mer effektiva. smartex.ai New growth & ventures Syre Syre fokuserar på att skala upp textil-till-textil-åter - vinning med inledande fokus på polyester. Med stöd från H&M-gruppen och Vargas Holding driver bolaget utvecklingen mot en mer framtidssäkrad mode industri. Syre har idag kunder som Nike, Gap och Target. syre.com A Retro Tale A Retro Tale specialiserar sig på utvalda vintage och second hand-accessoarer från världens mest exklusiva modehus. Bolaget säljer främst online, men har sedan våren 2025 en butik i Stockholm. Bolaget äger hela sitt lager, vilket möjliggör snabb leverans och full kontroll över kvaliteten. aretrotale.com Looper Textile Looper Textile Co. är ett joint venture mellan Remondis och H&M-gruppen som samlar in, sorterar och åter- använder textilier för att förlänga deras livscykel och minska avfall. Målet är att hålla värdefulla material i cirkulation genom att skala upp insamling av textilier och åter vinningsinfrastruktur över hela Europa. loopertextile.com Sellpy, en bred digital plattform för second hand-mode. 36 37 Vår verksamhet/Våra varumärken ===== SIDA 21 ===== I en bransch där kundmötet är avgörande är medarbetarna vår allra viktigaste styrka. Vägledda av gemensamma värderingar bidrar våra medarbetare varje dag med kompetens, engagemang och servicekänsla till att skapa upplevelser som gör skillnad – i butik, online, på våra kontor och lager. På H&M-gruppen vägleds vi av gemensamma värde - ringar. Det skapar en arbetsplats där beslutsvägarna är korta, där alla arbetar tillsammans i ett högt tempo och där alla kan lita på varandras kunskaper och förmågor. Tillsammans bidrar de till vår unika företagskultur och fungerar som ett stöd i vårt dagliga arbete. Våra medarbetares förmåga att möta kundernas behov, hantera förändringar och driva förbättringar är grunden för vår konkurrenskraft, och vi är stolta över att ha ett starkt och engagerat team som tillsammans bygger fram tidens modeföretag. Kreativitet och mångfald bygger framgång Idag är vi cirka 132 000 kollegor som representerar över 170 nationaliteter och arbetar på över 80 marknader. Med grund i vår starka företagskultur fokuserar vi på att bygga ett tydligt ledarskap som uppmuntrar kreativitet, omsorg och starka affärsresultat som gör det möjligt för med - arbetare att nå sin fulla potential. Inom H&M-gruppen är karriär vägarna många och fulla av möjligheter. Vi är fast beslutna att upprätthålla inkluderande arbets- platser för alla varumärken och regioner, där mänskliga rättigheter respekteras och där vi behandlar varandra med integritet, respekt, ödmjukhet och värdighet. Vi främjar mångfald och jämställdhet och tolererar inte diskriminering, mobbning eller trakasserier. Respekt för varje individ är centralt för H&M-gruppen och omfattar ett engagemang för personlig utveckling för alla medarbetare. Kontinuerlig utveckling genom dialog Vi strävar efter att skapa och upprätthålla hälsosamma och säkra arbetsmiljöer i hela vår verksamhet. Genom förebyggande åtgärder och ett starkt hälso- och säkerhets- fokus uppmuntras medarbetare att ta ansvar för att skydda sig själva, kollegor, kunder och tredje part. Under året har vi fortsatt att investera i utbildning, ledar- skapsutveckling och initiativ som stärker arbets miljön. Vi främjar en öppen och konstruktiv dialog där alla med- arbetare kan göra sin röst hörd, bidra till engagemang och skapa samarbete. För att stärka inkludering och samhörig- het kan våra medarbetare bilda intressegrupper som är öppna för alla och bidrar till att forma vår kultur. Vår årliga medarbetarundersökning gör det möjligt för kollegor över hela världen att ut trycka sin åsikt och ge feedback. Resultatet används som underlag för diskussion och handling för att individer, team och hela verksamheten ska utvecklas och växa. Vårt ansvar gentemot människor sträcker sig också bortom våra team, till de samhällen där vi verkar och den påverkan vi har på omvärlden. Vi tror på att göra affärer med integritet, stå upp för det som är rätt och göra val som är i linje med våra värderingar. Grund för framtidens mode Vi bygger en framtid där mode blir en kraft för samhörig - het, tillhörighet och framsteg. Vår kultur utvecklas med detta syfte, formad av olika människor som tänker stort, agerar med integritet och levandegör våra gemensamma värderingar på nya sätt. Vi vill fortsätta attrahera och utveckla talanger och öka mångfalden i hela vår organisation. Genom utbildning för alla kollegor och transparent, kompetens baserad rekryte - ring arbetar vi för att säkerställa lika möjligheter för alla. Vi tror att ansvar och ägarskap skapar förutsättningar för människor att göra skillnad. Genom mångsidiga och flexibla team tar vi vara på varandras kunskap, erfaren - heter och ambitioner och stärker vår förmåga att nå våra lång siktiga mål. Vår kultur bygger på uppfattningen att människor spelar en central roll i arbetet med förändring, ansvarsfullt företagande och utvecklingen av mode, både inom och utanför H&M-gruppen. Läs mer om våra medarbetare på sidorna 99–105. Engagemang och kompetens som gör skillnad MEDARBETARE 38 39 ===== SIDA 22 ===== Risker och riskhantering H&M-gruppen säkrar verksamheten för framtida utmaningar och fortsätter skapa långsiktigt värde för kunder och aktieägare genom att ha ett integrerat och systematiskt riskarbete. Entreprenöriellt tänkande i kombination med en stark riskmedvetenhet och tydliga ramar för riskhantering skapar förutsätt - ningar för att driva lönsam tillväxt över tid. Genom att investera i kompetens, teknik och robusta processer stärks H&M-gruppens motståndskraft och skydd av tillgångar, intressen, varu märken samt kunder och medarbetare. Inom H&M-gruppen används riskhantering som en strategisk metod som identifierar behov och möjlig heter för innovation och expansion. Genom ett koncern över gripande ramverk och tydliga processer identifieras och hante - ras risker pro aktivt inom alla delar av verksamheten. Arbetet med system för riskhantering (ERM) säkerställer att lagar och interna riktlinjer efterlevs, samtidigt som transparens, ansvarstagande och etiskt agerande främjas. Varje varumärke och koncernfunktion har ett tydligt ansvar för sina risker, med stöd från bolagsstyrningsfunktionen som sätter ramarna för arbetet och följer upp. H&M-gruppen arbetar strukturerat och kontinuerligt med att utvärdera operationella, finansiella och hållbarhetsrelaterade risker, i takt med att regelverk, teknik, kundbeteenden och andra externa faktorer förändras – både globalt och lokalt. Detta arbete görs löpande av alla varumärken och koncernfunktioner. Granskningen och bedömningen av riskerna identifierar vilka system, metoder och kontroller som krävs för att minimera riskernas eventuella påverkan. Höga eller kritiska risker accepteras endast efter prövning av bolags - styrningsfunktionen och bolagsledningen och dokumenteras därefter. H&M-gruppens arbete med intern kontroll är en viktig del i hantering av risker inom den löpande verksamheten. Läs mer om detta på sid 56 i bolags - styrningsrapporten. Bolagsstyrningsfunktionens uppdrag inom risk, intern kontroll och policy - hantering fokuserar på att sätta upp ramverk, styra och stötta verksamheten samt följa upp efterlevnad och effektivitet av H&M-gruppens interna kontroll och riskhanteringsprocess. En sammanställning av H&M-gruppens huvudsakliga risker presenteras för vd, finanschef och revisionsutskottet två gånger per år och för styrelsen årsvis. Bolagsledningen och styrelsen får löpande uppdateringar kring utvecklingen inom geopolitiska frågor som berör koncernen. Revisions - utskottet uppdateras även löpande under året av utvalda koncernfunktioner kring specifika risker. Läs mer om revisionsutskottets arbete på sid 53 i bolagsstyrningsrapporten. Risk Illustration av arbetet med risk och intern kontroll inom H&M-gruppen. Bilden är ett illustrativt exempel och återger inte en exakt spegling av organisationens funktioner, regioner eller försäljningsmarknader. H&M-gruppens organisation för riskhantering Styrelse/Revisionsutskott Bolagsledning Styrning och uppföljning av affärsprocesser inklusive risk och intern kontroll Bolagsstyrningsfunktion Styrning och uppföljning av risk och intern kontroll RapporteringStyrningRapporteringStyrning Varumärken och koncernfunktioner 4140 ===== SIDA 23 ===== Risker under 2025 Under 2025 har ett antal externa risker och osäkerhets faktorer identifierats och hanterats inom bolagets risk hanteringsprocesser. De flesta riskerna var under året kopplade till externa händelser som geopolitisk osäkerhet, beslut kring tullar, ökade regulatoriska krav och makro ekonomiska faktorer som påverkar bolagets kostnader. Med hänsyn till verksamhetens art är exponeringen för externa risker fortsatt hög och kommer att förbli hög eftersom geopolitiska och globala händelser medför en risk för den globala leverantörs kedjan och detaljhandeln. H&M-gruppens huvudsakliga riskområden och huvuddragen av hanteringen Riskområden Beskrivning Hantering Trend Finansiella risker Risk för negativ påverkan på lönsamhet och kassaflöde till följd av valutakurs - fluktuationer, kreditrisker och likviditets - risker. Läs mer i not 2 på sid 152. Handels - interventioner Risk för negativ påverkan på lönsamhet och kassaflöde till följd av förändringar i handelsregler och tullavgifter. H&M-gruppen övervakar, samverkar och anpassar sig till utvecklingen inom export/importsubventioner, tullavgifter och textil kvoter. Skatterisker Risk för skattetvister och efterlevnads - utmaningar på grund av förändrade skatte regler och internationella riktlinjer samt utökade rapporteringskrav. H&M-gruppen säkerställer och upprätthåller efterlevnad av tillämpliga regler och riktlinjer genom sin skattepolicy. Policyn innehåller riktmärken för internprissättning och främjar transparens i sin skatte struktur. Regelutvecklingen övervakas av interna experter och externa rådgivare. Geopolitiska risker Risk för störningar i leverantörskedjan, ökade kostnader eller instabilitet i verk - samheten till följd av konflikter, politisk oro eller globala kriser. H&M-gruppen följer löpande den globala utvecklingen och har handlings planer för att säkra varuflöden och varutillgänglighet samt hantera fluktuerande råvaru- och fraktkostnader. Kontinuitetsplaner inom bland annat logistik och produktion uppdateras regelbundet för att möta förändrade förhållanden. Scenarioanalyser, både inom kontinuitets planering och för krishantering, utgör en viktig del i arbetet för att förbereda organisationen för oförutsedda händelser. Handlingsplaner för att säkra en god finansiell planering och flexi - bilitet inom varuförsörjning har tagits fram för att minimera potentiell påverkan på varuförsörjning till kunder och butiker. Regulatoriska risker Risk för bristande efterlevnad eller ökade kostnader till följd av nya lagkrav och direktiv samt tullregler. H&M-gruppen arbetar kontinuerligt för att säkerställa god regel - efterlevnad genom proaktiv bevakning, tidsenlig implementering, löpande granskning av interna styrdokument samt utbildning och intern kontroll. Dataskyddsombud och regionalt ansvariga roller säkerställer lokal anpassning inom dataskyddsområdet. Affärsrisker Risk för minskad försäljning eller förlorad marknadsrelevans om kundpreferenser förändras snabbt, särskilt kopplat till hållbarhet och digitala köpbeteenden. För att möta förändrade kundpreferenser investerar H&M-gruppen fortsatt i fysiska och digitala butiker, lokalt anpassade erbjudanden, design och datadriven analys. Kundinsikter används för att snabbt hantera efterfrågan inom sortiment och kommunikation. Varumärkes - planen fungerar som ett styrande ramverk för hur bolaget arbetar med styrning, investeringar, kollektioner och organisation för att uppnå koncernens gemensamma mål. Varumärkesrisk Risk för negativ påverkan på varumärkets rykte och intressen på grund av ökade krav från lagstiftare och intressenter. H&M-gruppen säkerställer att kommunikationen är korrekt, trans - parent och pålitligt för kunder och andra intressenter. Genom god regelefterlevnad förebyggs även skador på varumärket. Informations- säkerhetsrisker Risk för dataintrång, systemstörningar eller avsiktliga systemöverbelastningar som kan påverka kundförtroende, affärs - kritisk information och regelefterlevnad. Cybersäkerhet hanteras genom löpande förbättringar av data - säkerhet, investeringar i ny och förbättrad teknik, uppdatering av rutiner mot internationella standarder och breda utbildnings - insatser. H&M-gruppen har en tydlig struktur för dataskydd och etisk AI-användning, med regelbunden rapportering till ledning och styrelse. Hållbarhetsrisker Risk för negativ påverkan på affärs - modell, varumärke och leverantörsled om klimatförändringar, resursbrist, mänskliga rättigheter eller korruption inte hanteras korrekt. Läs mer på sidorna 58–128 i vår hållbarhetsrapport. 4342 Risk/Risker och riskhantering 43 ===== SIDA 24 ===== Bolagsstyrningsrapport H & M Hennes & Mauritz AB (H&M-gruppen eller H&M) är ett svenskt publikt aktiebolag. Bolagets B-aktie är noterad vid Nasdaq Stockholm. Denna bolags - styrningsrapport avser räkenskapsåret 1 december 2024 till 30 november 2025 (räkenskapsåret 2025) och har upprättats av styrelsen i enlighet med Svensk kod för bolagsstyrning (Koden) samt årsredovisningslagen. Rapporten har granskats av bolagets revisorer. En god och effektiv bolagsstyrning är avgörande för att säkerställa att H&M-gruppen drivs på ett hållbart, ansvarsfullt och värdeskapande sätt för aktieägarna. Bolagsstyrningen inom H&M-gruppen bygger på efterlevnad av externa regelverk, i kombination med interna styrverktyg såsom bolagets värderingar, globala policies och riktlinjer. H&M-gruppen är verksam på ett stort antal marknader med varierande lagstiftning, miljökrav och sociala förutsättningar. Denna komplexitet understryker vikten av ett enhetligt agerande, styrt av en stark etisk kompass. Att agera transparent, etiskt och ansvarsfullt i alla delar av verksamheten – från leverantörsled till mötet med kunderna – är centralt för H&M- gruppens arbete. Bolaget har en lång tradition av transparent rapportering kring både verksam heten och leverantörskedjan, samt av att stödja kunder i att göra medvetna val. H&M-gruppen arbetar kontinuerligt med att förbättra kvaliteten och jämförbarheten i data, system och beräkningar, i nära sam - verkan med partners och relevanta intressenter. Bolagets åtagande kring transparens och hållbarhetsstyrning beskrivs mer ingående i hållbarhets - rapporten på sid 63. Bolagsstyrning i Sverige H&M-gruppen har följt Koden sedan 2005. Koden bygger på principen ”följ eller förklara”, vilket innebär att företag som tillämpar Koden kan avvika från enskilda regler förutsatt att de ger en för klaring till hur de har avvikit från Koden, anger skälet till avvikelsen och beskriver det alternativ de har valt. Koden i sin helhet är tillgänglig på corporategovernanceboard.se. H&M-gruppen har under räkenskapsåret 2025 inte avvikit från Koden. För noterade bolag i Sverige finns det bland annat följande områden inom bolagsstyrning som är viktiga att känna till: • Valberedningen har en central roll. Till skillnad från det angloamerikanska systemet utses ledamöterna i valberedningen av bolagets största aktie - ägare. Valberedningen föreslår styrelsens storlek och vilka som ska väljas in i styrelsen vid årsstämman. Styrelseledamöterna väljs av alla aktieägare som har rösträtt vid årsstämman. Det innebär att valberedningen har ett avgörande inflytande över vilka personer som ingår i styrelsen. Valbered - ningen rekommenderar också en lämplig nivå på styrelsearvoden, samt ersättning till bolagets revisor. Processen för att utse medlemmar i val - beredningen fastställs av årsstämman. • Styrelsens ledamöter är enligt svensk lag utsedda att representera samtliga aktieägares intressen. Om en stor aktieägare föreslår en ny ledamot via valberedningen, är den styrelseledamoten skyldig att företräda alla aktieägares intressen och inte bara aktieägarna som nominerat leda moten. • Sedan flera decennier har det inom svenskt näringsliv varit en vanlig uppfattning att det är positivt om vd och andra stämmovalda styrelse - ledamöter äger aktier i bolaget de verkar i. Detta ses som en garant för att styrelsens intressen överensstämmer med samtliga aktieägares intressen av att upprätthålla och höja aktiekursen, hantera bolagets risker och maximera möjligheterna. • Koden och aktiebolagslagen saknar begränsningar vad gäller styrelse - ledamöters ålder eller tjänstgöringstid. Det finns inte heller någon tids - gräns för när en styrelseledamot som är oberoende övergår till att vara i beroendeställning till bolaget eller dess huvudägare. • Koden föreskriver att minst en av företagets revisorer ska vara närvarande under bolagsstämman. I Sverige är det också praxis att bolagets huvud - revisor är närvarande. Revisorerna anses vara bolagsstämmans organ för kontroll av styrelsen på samtliga aktieägares vägnar. Möjlighet finns därmed för aktieägare att, oavsett storlek, ställa frågor till revisorerna vid bolagsstämman. • Möjligheten att ha olika aktieklasser har funnits under lång tid i svensk aktiebolagslag och är vanligt förekommande. Dessa olika aktieklasser – vanligtvis kallade A-, B- och C-aktier – har i regel olika rösträtt och ibland olika rättigheter med avseende på utdelning. • Enligt lag har medarbetare rätt att utse arbetstagarrepresentanter till styrelsen för stora bolag. Alla styrelseledamöter får samma information, blir kallade till samma möten och har samma rösträtt. Styrelsearvode utgår enbart till stämmovalda ledamöter. Extern och intern styrning H&M-gruppens bolagsstyrning utförs i enlighet med externa regelverk, inter - nationella ramverk och interna styrdokument. Den grundar sig på bolagets värderingar och en företagskultur som betonar en enkel, rak, kostnads - medveten, entreprenörsdriven affärspraxis, lagarbete, tron på människan och ständiga förbättringar. Hållbarhet är en del av H&M-gruppens affärsidé och är integrerat i alla delar av verksamheten. Exempel på externa regelverk är: • Redovisningslagstiftning, bland annat bokföringslagen och årsredovisningslagen • Marknadsmissbruksförordningen (MAR) • Nasdaq Stockholms Regelverk för emittenter • Dataskyddsförordningen (GDPR) • Aktiebolagslagen • Direktivet om företags hållbarhetsrapportering (CSRD) • Svensk kod för bolagsstyrning (Koden) • FN:s vägledande principer för företag och mänskliga rättigheter • COSO-ramverket för intern kontroll och riskhantering Inom hållbarhetsområdet rapporterar H&M-gruppen i enlighet med gällande lagstiftning i bland annat EU, Tyskland (Supply Chain Due Diligence Act), Norge och Storbritannien. Mer information finns i hållbarhetsrapporten på sid 63 och på hmgroup.com/sustainability . Exempel på interna kontrolldokument innefattar följande: • Bolagsordning • Styrelsens arbetsordning inklusive instruktioner för vd och revisionsutskottet • Bolagsstyrningspolicy, inklusive ramverket för intern kontroll • Etikpolicy • Kommunikationspolicy • Dataskyddspolicy Bolags- styrning 4544 ===== SIDA 25 ===== • Miljöpolicy • Finanspolicy • Policy för mänskliga rättigheter • Insiderpolicy • Dokumentet Our way som i detalj beskriver H&M-gruppens värderingar, policies och riktlinjer • Policy för ansvarsfullt företagande • Sociala policies • Hållbarhetsåtagande • Skattepolicy • Policy för visselblåsning H&M-gruppens bolagsstyrningsstruktur H&M-gruppens bolagsstyrningsstruktur omfattar aktieägarna, styrelsen, revisionsutskottet, valberedningen, bolagets revisorer, vd och bolagsledning, affärsområden organiserade efter varumärken, medarbetare och arbets - tagarorganisationer. Aktieägarna har det övergripande ansvaret för bolagets inriktning. De utser styrelsen och styrelsens ordförande vid årsstämman baserat på val - beredningens förslag. Valberedningen bereder i förväg förslag till styrelse - sammansättning, styrelsearvoden och revisorsval. I styrelsen ingår tre arbetstagarrepresentanter. Var och en av dessa har en suppleant. Representanterna och deras suppleanter väljs av sina respektive arbetstagarorganisationer. Styrelsen väljer ledamöter som ska ingå i ett revisionsutskott. Revisions - utskottet följer upp den finansiella rapporteringen, inklusive regelefterlevnad för den lagstadgade hållbarhetsrapporteringen, och effektiviteten i bolagets riskhantering och interna kontroll, för att säkerställa att påverkan, risker och möjligheter hanteras på ett lämpligt sätt. Revisionsutskottet är den främsta kommunikationskanalen mellan styrelsen och revisorerna. Styrelsen ansvarar för att utse vd för att sköta den löpande förvaltningen av bolaget. Vd tillsätter medlemmar i bolagsledningen. Ansvar för implemen - tering och resultat i förhållande till bolagets strategier, policies och mål inom alla områden är respektive koncernfunktions och varumärkes ansvar, och utgör en del av deras resultatgenomgång med vd. Aktieägare och bolagsstämma Det är aktieägarna som ytterst fattar beslut om bolagets styrning genom att vid bolagsstämman fastställa bolagsordningen, vilken anger inriktningen för verksamheten, samt utse styrelse och styrelsens ordförande, vars uppdrag är att för aktieägarnas räkning förvalta bolagets angelägenheter. Aktie - ägarna på bolagsstämman väljer också revisorer samt beslutar om instruk - tioner för valberedningen. Bolagsstämman är bolagets högsta beslutande organ och det forum där aktieägarnas rätt att besluta i bolagets angelägenheter utövas. H&M:s års - stämma hålls en gång per år, i slutet av april eller i början av maj. Tid och plats publiceras i samband med H&M:s niomånadersrapport samt på hmgroup.com. Kallelsen publiceras i sin helhet vanligtvis cirka fem veckor före stämman som ett pressmeddelande och i tidningen Post- och Inrikes Tidningar samt på hmgroup.com . Att kallelse skett meddelas i en annons i dagstidningarna Dagens Nyheter och Svenska Dagbladet. Alla aktieägare som är direktregist - rerade i aktieboken och som har anmält deltagande i tid har rätt att delta i stämman och rösta för sina aktier. De aktieägare som inte själva har möjlighet att närvara kan företrädas via ombud. Aktieägare som vill få ett ärende behandlat på årsstämman kan skriftligen begära det hos styrelsen senast sju veckor före stämman. En e-postadress till H&M finns också angiven i pressmeddelandet för de aktieägare som vill skicka in sina frågor i förväg. Allt material som hör till stämman, även stämmo- protokollet, finns på bolagets hemsida på både svenska och engelska. En extra bolagsstämma kan hållas vid speciellt behov. Aktieägarnas beslutanderätt Bolagsstämman beslutar bland annat om: • Val av styrelse och styrelsens ordförande • Styrelsens arvode inklusive ledamöternas ersättning för revisionsutskottsarbete • Ansvarsfrihet för styrelsens ledamöter och vd • Ändringar i bolagsordningen • Val av revisor • Fastställande av resultat- och balansräkning • Disposition av resultatet för det gångna räkenskapsåret • Valberedningens instruktioner • Ersättningsrapport • Riktlinjer för ersättning till ledande befattningshavare • Långsiktigt incitamentsprogram • Bemyndigande till styrelsen gällande aktieåterköpsprogram Bolagsordning Styrelsen i H&M ska enligt H&M:s bolagsordning bestå av minst tre och högst tolv stämmovalda styrelseledamöter med högst lika många suppleanter. Årsstämman beslutar om det exakta antalet styrelseledamöter samt vilka personer som ingår i styrelsen. Styrelseledamöterna väljs till slutet av nästa årsstämma. Bolagsstämman beslutar även om ändringar i bolagsordningen. Årsstämma 2025 H&M:s årsstämma 2025 hölls den 7 maj i Erling Persson-salen i Aula Medica i Solna. Det fanns även möjlighet till poströstning. 1 129 aktieägare var representerade på årsstämman vilka representerade 91,1 procent av rösterna och 81,1 procent av kapitalet. H&M-gruppens bolagsstyrningsstruktur Aktieägare Årsstämma Valberedning Bolagsledning Vd och koncernchef Styrelse Revisionsutskott I huvudsak fattades följande beslut: • Till stämmoordförande valdes advokat Andreas Steen. • Balans- och resultaträkning för H&M och för koncernen fastställdes. • Utdelning skulle utgå till aktieägarna i två omgångar: avstämningsdag för den första utdelningen var den 9 maj 2025 (SEK 3,40 per aktie) och avstämningsdag för den andra utdelningen var den 7 november 2025 (SEK 3,40 per aktie). Resterande vinstmedel skulle överföras i ny räkning. • Styrelseledamöterna och vd beviljades ansvarsfrihet för det gångna räkenskapsåret 2024. • Antalet stämmovalda styrelseledamöter för tiden intill slutet av nästa årsstämma fastställdes till åtta utan stämmovalda styrelsesuppleanter. • Följande ordinarie styrelseledamöter omvaldes: Anders Dahlvig, Danica Kragic Jensfelt, Lena Patriksson Keller, Karl-Johan Persson, Helena Saxon, Christian Sievert och Christina Synnergren. Nyval av Klas Balkow. • Karl-Johan Persson omvaldes som styrelseordförande. • Årsstämman fastställde enligt valberedningens förslag styrelsearvoden enligt följande: SEK 1 960 000 till styrelsens ordförande, SEK 850 000 till stämmovald styrelseledamot, SEK 220 000 extra till medlemmar i revisions - utskottet samt SEK 330 000 extra till ordförande i revisionsutskottet. • Stämman beslutade att utse Deloitte AB till revisor för tiden intill slutet av årsstämman 2026. Till revisorn ska arvode utgå enligt godkänd räkning. • Årsstämman godkände styrelsens ersättningsrapport. • Årsstämman beslutade om minskning av aktiekapitalet, för avsättning till fritt eget kapital, genom indragning av de 6 050 850 egna B-aktier som återköpts inom ramen för H&M:s återköpsprogram, varigenom aktie - kapitalet minskar med SEK 777 267,988. För att återställa aktiekapitalet beslutade årsstämman samtidigt om ökning av aktiekapitalet med SEK 777 267,988 genom fondemission utan utgivande av nya aktier, var vid minskningsbeloppet ska överföras från fritt eget kapital. • Styrelsen bemyndigades att fatta beslut om köp av egna B-aktier vid så många tillfällen som den finner lämpligt under tiden fram till årsstämman 2026. Bolagets förvärv och innehav av egna aktier får inte överstiga 10 procent av samtliga aktier i bolaget. Syftet med bemyndigandet är att ge styrelsen möjlighet att justera bolagets kapitalstruktur och att möjliggöra förvärv av aktier att användas inom ramen för bolagets aktie incitaments program. Närvaro röster och kapital på H&M-gruppens årsstämma År % av rösterna % av kapitalet 2020 86,7 72,7 2021 87,8 74,9 2022 87,8 75,0 2023 89,5 76,9 2024 90,6 79,4 2025 91,1 81,1 Antal aktieägare och ägarstruktur Vid slutet av räkenskapsåret hade H&M 199 997 aktieägare. Det totala antalet aktier i H&M uppgår till 1 604 491 375 varav 194 400 000 A-aktier (tio röster per aktie) och 1 410 091 375 B-aktier med en röst per aktie. Per den 30 novem - ber 2025 hade totalt 1 100 000 B-aktier i H&M återköpts inom ramen för det återköpsprogram som styrelsen beslutat om för att säkerställa leverans av B-aktier till bolagets långsiktiga aktieincitamentsprogram (LTIP). Utöver detta hade H&M även återköpt 953 000 B-aktier inom ramen för det aktie - återköpsprogam som inleddes den 21 november 2025 i syfte att distribuera överskottslikviditet och därigenom justera bolagets kapitalstruktur. H&M:s största aktieägare är familjen Stefan Persson som via Ramsbury Invest AB äger samtliga A-aktier vilka representerar 58,0 procent av rösterna, samt 823 913 243 (764 799 715) B-aktier vilka representerar 24,6 (22,8) pro - cent av rösterna. Därutöver äger familjen privat 36 400 289 B-aktier. Detta innebär att familjen Stefan Persson privat samt via Ramsbury Invest AB per den 30 november 2025 representerade 83,7 (81,9) procent av rösterna, exklu- sive H&M:s egna aktier, samt 65,7 (61,8) procent av det totala antalet aktier. Ramsbury Invest AB ägs av familjen Stefan Persson, huvudsakligen av Stefan Persson. Karl-Johan Persson är också delägare i Ramsbury Invest AB. En A-aktie har ett högre röstvärde på bolagets bolagsstämma. Alla aktier har samma rätt till vinstutdelning och del i bolagets tillgångar. Sedan börs - introduktionen 1974 har samtliga A-aktier i H&M tillhört grundarfamiljen Persson. Detta är vanligt när familjeföretag börsintroduceras då det ger möjlig het för grundarfamiljen att ha ett bestämmande inflytande. Uppdel - ningen av A- och B-aktier framgår av H&M:s bolagsordning och är således transparent för den som överväger att köpa H&M-aktier. Årsstämma 2026 H&M:s årsstämma 2026 äger rum den 5 maj 2026. För anmälan till års stämman 2026, se kallelsen på hmgroup.com/arsstamma . Revisorer Revisorerna är oberoende och utses av aktieägarna på årsstämman. De ansvarar för: • Att granska och undersöka H&M-gruppens års- och hållbarhetsredovis - ning, koncernredovisning och räkenskaper samt säkerställa att dessa är upprättade enligt gällande lagar och rekommendationer. • Att granska styrelsens och vd:s förvaltning av H&M-gruppen. • Att säkerställa att de riktlinjer för ersättning till ledande befattningshavare som beslutades vid årsstämman har efterlevts. Vid årsstämman 2025 valdes revisionsbolaget Deloitte AB (Deloitte) till revisor i H&M-gruppen. Revisionsbolaget valdes för en ettårig mandatperiod, det vill säga till och med årsstämman 2026. Auktoriserad revisor Didrik Roos från Deloitte är huvudansvarig revisor. Vid årsstämman 2025 beslöts i likhet med tidigare år att arvode till reviso - rerna skulle utgå enligt godkänd räkning. De arvoden som revisorerna faktu - rerat under de två senaste räkenskapsåren redovisas i not 11 på sid 160. Deloitte är medlem i ett världsomspännande nätverk som anlitas för revi - sion i huvuddelen av H&M-gruppens koncernbolag och möter H&M-gruppens krav på erforderlig kompetens och geografisk täckning. Revisorns oberoende ställning säkerställs av lagstiftning och yrkesetiska regler, revisionsfirmans interna riktlinjer samt av att revisionsutskottets godkännande i förväg krävs för icke-revisionsuppdrag. Didrik Roos har även revisionsuppdrag i Axfood AB, Loomis AB och New Wave Group AB. Revisorerna närvarar vid samtliga av revisionsutskottets möten. Didrik Roos medverkade även vid styrelsemötena i januari och mars 2025 för att delge styrelsen omfattning och inriktning för revisionen av räkenskapsåret 2025 samt väsentliga överväganden till följd av revisionen. Utöver denna medverkan träffar revisorn regelbundet styrelsens ord - förande, revisionsutskottets ordförande och övriga ledamöter, bolags - ledningen samt övriga nyckelpersoner. Dessutom medverkar revisorn vid års - stämman för att redogöra för sina slutsatser från revisionen för aktieägarna. Deloitte har vid sidan av sitt uppdrag som vald revisor även tillhanda - hållit andra tjänster, såsom rådgivande arbete, främst avseende skatter. Deloitte har interna processer för att säkerställa oberoendet innan dessa uppdrag inleds. Revisionsutskottet har dessutom en process för att i förväg godkänna icke-revisionstjänster innan dessa påbörjas. Revisionsutskottet utvärderar revisorn årligen för att försäkra sig om dennes saklighet och oberoende. Styrelse Styrelsens uppdrag är att förvalta H&M:s angelägenheter i bolagets och samt - liga aktieägares intresse samt att skydda och främja en god företags kultur. Det betyder att styrelsen har det övergripande ansvaret för bolagets förvalt - ning. Detta sker på ett långsiktigt och hållbart sätt med kunderbjudandet och tillväxt i fokus. Styrelsens arbete styrs, förutom av lagar och rekommendationer, av styrelsens arbetsordning som innehåller regler för arbetsfördelningen mellan styrelsen, dess utskott och vd, finansiell rapportering och hållbarhetsredo - visning, investeringar och finansiering. Arbetsordningen, som även innefattar arbetsordning för revisionsutskottet, uppdateras utifrån behov men fast - ställs minst en gång per år. 46 Bolagsstyrning/Bolagsstyrningsrapport 47 ===== SIDA 26 ===== H&M-gruppens styrelsesammansättning och ledamöternas oberoende Styrelseledamöterna väljs av aktieägarna på årsstämman för perioden från årsstämman fram till och med nästa årsstämma. Styrelsen har sedan årsstämman 2025 bestått av åtta stämmovalda ordinarie ledamöter, utan suppleanter. Därtill kommer tre arbetstagarrepresentanter och tre supple - anter för dessa. Endast arbetstagarrepresentanterna och suppleanterna är anställda i bolaget. Sedan årsstämman 2025 består styrelsen av följande stämmovalda ledamöter: Karl-Johan Persson (ordförande), Klas Balkow, Anders Dahlvig, Danica Kragic Jensfelt, Lena Patriksson Keller, Helena Saxon, Christian Sievert och Christina Synnergren. Keith Barker, Tim Gahnström och Agneta Gustafsson är arbetstagarrepresentanter med Therese Nordström, Sofia Almbrandt och Hans Lundamo som suppleanter. De stämmovalda ledamöterna består sedan årsstämman 2025 av fyra kvin - nor och fyra män (tidigare fem kvinnor och tre män) då Klas Balkow valdes in och Stina Bergfors hade avböjt omval. De fackliga representanterna består fortsatt av tre kvinnor och tre män. Mer information om H&M:s styrelseledamöter finns på sidorna 50–52. Styrelseledamöterna ska ägna H&M den tid och omsorg som uppdraget kräver. Nya styrelseledamöter får introduktionsutbildning, där bland annat möten med varumärkes- och funktionsansvariga ingår. Styrelsens sammansättning har under året uppfyllt Kodens krav enligt punkt 4.4 och punkt 4.5 avseende oberoende ledamöter. Det betyder att en majoritet av de stämmovalda styrelseledamöterna är oberoende i förhållande till bolaget och bolagsledningen. En majoritet av styrelseledamöterna är även oberoende i förhållande till bolagets större aktieägare. Arbetstagarorganisationer Enligt svensk lag har de anställda via arbetstagarorganisationer rätt att utse arbetstagarrepresentanter med suppleanter till bolagets styrelse. Arbets - tagar organisationerna utser tre styrelseledamöter och tre suppleanter till H&M:s styrelse. Antal styrelsemöten H&M håller under ett räkenskapsår vanligtvis sex ordinarie styrelsemöten varav ett konstituerande styrelsemöte. Extra styrelsemöten hålls vid behov. Vd närvarar under samtliga styrelsemöten, förutom under det tillfälle vid styrelse mötet när ersättningsvillkor för vd behandlas. Vd rapporterar till styrelsen om det operativa arbetet i koncernen samt ser till att styrelsen inför varje styrelsemöte får ett sakligt och relevant informationsunderlag för besluts fattande. Finanschefen deltar också vid styrelsemötena för att tillhandahålla finansiell information. Styrelsen biträds av en sekreterare som inte är styrelseledamot. Styrelseledamöter och styrelsemöten 2025 Styrelsen består av åtta stämmovalda styrelseledamöter, fyra kvinnor och fyra män. I enlighet med svensk lag har styrelsen även tre arbetstagar - representanter och tre suppleanter för dessa. Totalt sett består styrelsen av 14 personer, varav sju är kvinnor och sju är män. Styrelsesammansättningen präglas av bredd och mångfald, och leda - möternas olika kompetenser kompletterar varandra väl – de har erfarenheter inom till exempel detaljhandel, entreprenörskap, mode, digitalisering, finans, AI, avancerad dataanalys och robotisering, hållbarhet och kommunikation – vilket bildar en god grund för bra och utvecklande diskussioner med vd och bolagsledningen. Under 2025 har styrelsen haft sju styrelsemöten varav ett konstituerande möte i samband med årsstämman. Närvaron vid styrelsemötena har varit mycket hög; se närvaro för respektive ledamot i tabellen på sid 49. Vid varje möte bjuds oftast en eller flera avdelningar eller varumärken in för att ge en lägesrapport om vad just deras funktion eller varumärke arbetar med. Dessa presentationer fungerar som ett komplement till vd:s läges - rapportering vilket ger möjlighet till fördjupade diskussioner kring verksam - heten inom specifika områden. Vid varje styrelsemöte ges dessutom en redo - görelse för vad revisionsutskottet har behandlat på sitt senaste möte, inom områden som redovisning, revision, säkerhet, skatt, intern kontroll, risker samt olika nya regleringar och förordningar. Styrelsens arbete under 2025 H&M:s styrelsemöten följer vanligtvis nedanstående struktur som kompletteras med en eller flera presentationer från verksamheten. Vid varje styrelsemöte gås vanligtvis följande igenom: • Protokoll från föregående möte • Vd:s lägesrapport och rapport från finanschef • Strategiska frågor • Återkoppling från senaste revisionsutskottsmöte • Finansiell rapportering, såsom delårsrapport, bokslutskommuniké och års- och hållbarhetsredovisning • Övriga beslutsfrågor Försäljning, kostnader och effektivitet inom organisationen diskuteras kontinuerligt vid styrelsemötena. Under året har det geopolitiska och makro - ekonomiska läget varit fortsatt utmanande och dess effekter för H&M- gruppens verksamhet har således varit centralt för styrelsearbetet. Det har bland annat handlat om hur H&M-gruppen navigerar kring inflation, ränteläge, konkurrenslandskap, digitalisering, säkerhet och klimat inom områden som till exempel kunderbjudandet och dess prissättning, varuförsörjningskedjan, som till exempel inom produktion och transport, butiksportföljen och omni- affären, hållbarhet, tech och AI samt kommunikation och marknads föring. Under året har styrelsen fortsatt behandla ämnen som butiksformats - utveckling och onlinehandeln och den pågående integrationen av de fysiska och digitala kanalerna (omni), varumärkesbyggande aktiviteter, varuförsörj - ningskedjan, tech, hållbarhet, organisationsförändringar, kapitalallokering med mera. Utvecklingen inom koncernens varumärken och affärsområden följs kontinuerligt på mötena, bland annat genom att olika representanter från bolaget presenterar sina respektive områden för styrelsen. Styrelsen har under året även haft två strategiheldagar där man har gått igenom och satt nästa års affärsplan. En redogörelse för vad som har gåtts igenom på det senaste revisions - utskottsmötet delges. Detta har främst handlat om redovisning, revision, skatt, tull, intern kontroll, risker samt olika nya regleringar, lagar och direktiv, bland annat det nya EU-direktivet om företags hållbarhetsrapportering (CSRD). Under året har chief sustainability officer informerat om status och planen för att möta de nya upplysningskraven. De väsentligaste riskerna som har diskuterats på revisionsutskottsmötena har även diskuterats på efterföljande styrelsemöten. Under fyra av årets styrelsemöten går styrelsen igenom kvartalsrapporter innan de publiceras, och vid januarimötet behand - las års- och hållbarhetsredovisningen då även revisorn redogör för årets revision. Styrelsen har under året även träffat bolagets revisorer utan när - varo av vd eller övriga representanter från bolagets ledning. Liksom varje år har styrelsen under 2025 tagit ett antal olika beslut, bland annat om att godkänna ett aktieåterköpsprogram för användning inom ramen för bolagets långsiktiga incitamentsprogram med stöd av årsstämmans bemyndigande, föreslagen utdelning om SEK 6,80 per aktie att ut betalas vid två tillfällen, förslag till årsstämman om uppdaterade riktlinjer för ersättning till ledande befattningshavare, ersättningsrapport samt beslut om de finan - siella rapporterna, investeringsplan, finansiering, tillväxtplan och mål. Styrelsen beslutade under 2025 att implementera en särskild gransk - ningsfunktion för 2026. En internrevisorsroll har tillsatts i syfte att göra  oberoende interna revisioner. Rollen rapporterar funktionellt till revisions utskottet. Inför årsstämman 2026 presenterar styrelsen en ersättningsrapport för 2025 i enlighet med svensk aktiebolagslag och de ersättningsregler som utfärdats av Kollegiet för svensk bolagsstyrning. Ersättningsrapporten beskriver hur riktlinjerna för ersättning inom H&M som antogs på års - stämman 2025 har tillämpats under räkenskapsåret 2025. Ersättnings - rapporten för 2025 finns tillgänglig på hmgroup.com/about-us/ corporate- governance-sv/kompensation . H&M har inget ersättningsutskott då styrelsen anser att det är mer ända - målsenligt att hela styrelsen fullgör uppgifterna för ett ersättningsutskott, vilket är helt i enlighet med Kodens krav, punkt 7.4. Det är styrelsen som tar fram förslag till de riktlinjer för ersättning till ledande befattningshavare som presenteras vid årsstämmorna och beslutar om vd:s lön enligt de senaste riktlinjerna antagna vid årsstämman. Styrelsen utvärderar löpande vd:s arbete och en gång om året behandlas denna fråga särskilt i samband med fastställandet av vd:s ersättning för det kommande året. När denna fråga diskuteras närvarar ingen från bolagsledningen. Styrelsen utvärderar löpande sitt arbete och styrelseordföranden har regelbunden kontakt med styrelseledamöterna mellan mötena, som en del av styrelsearbetet och dess utvärderingsprocess. Denna utvärdering om - fattar bland annat arbetsmetoder, arbetsklimat, önskemål och huvudsaklig inriktning för styrelsens arbete. Som komplement till detta genomfördes under 2025 även en styrelseutvärdering i enkätform. Förutom att bidra till ständiga förbättringar syftar utvärderingen även till att kartlägga tillgång till och behovet av särskild kompetens i styrelsen. Utvärderingen används som ett verktyg för hur styrelsen ska arbeta och utgör därutöver ett underlag för valberedningens nomineringsarbete. Valberedning Valberedningen tar fram beslutsunderlag för stämman när det gäller val av styrelse, styrelseordförande, revisorer och ordförande vid årsstämma, arvode till styrelse och revisorer samt instruktioner till valberedningen. Valbered- ningens förslag till styrelsens sammansättning präglas av mång sidighet och bredd vad gäller kompetens, erfarenhet, bakgrund och jämn könsfördelning. Hänsyn tas också till bolagets utvecklingsskede och framtida inriktning. Inför varje årsstämma finns valberedningens redogörelse att läsa i ett separat dokument på hmgroup.com/bolagsstyrning . Valberedningens samman sättning baseras på valberedningens förslag till sammansättning och instruktioner vilka antogs vid årsstämman 2022 och som gäller fram till dess att en bolagsstämma beslutar om annat. Valberedningen ska bestå av styrelse ordföranden samt fyra övriga nominerade av de fyra röstmässigt största ägarna utifrån vad man kan utläsa av aktieboken per den sista bankdagen i augusti. Valberedningen bestod hösten 2025 således av: • Karl-Johan Persson, styrelseordförande • Stefan Persson, Ramsbury Invest AB • Lottie Tham • Anders Hansson, AMF Tjänstepension och AMF Fonder • Karin Eliasson, Handelsbankens fonder Valberedningens sammansättning uppfyller Kodens krav på oberoende ledamöter. Stefan Persson är ordförande enligt reglerna i valberedningens instruktioner om att ordförande för valberedningen ska vara den som repre - senterar den största aktieägaren såvida inte valberedningen utser någon annan. Valberedningen beslutade enhälligt att Stefan Persson, i egenskap av huvudägare samt utifrån ägarstrukturen i H&M, är det naturliga ordförande - valet i H&M:s valberedning. Valberedningens arbete inför årsstämman 2025 inklusive beskrivning av mångfaldspolicy för styrelsen Fram till årsstämman 2025 hade valberedningen två protokollförda möten och även kontakt därutöver. Som underlag för sitt arbete med att analysera styrelsens sammansättning inför årsstämman 2025 tog valberedningen del av styrelseordförandens redogörelse för styrelsens arbete. Styrelsens arbete har fungerat väl under året med ett stort engagemang från de enskilda Styrelsens sammansättning samt närvaro vid möten under räkenskapsåret 2025 Namn Valår Oberoende 1 Oberoende 2 Arvoden (SEK)3 Styrelse- möten 4 Revisions- utskott 12 Aktie- innehav 5 Närståendes aktieinnehav Karl-Johan Persson, ordförande 2020 Ja Nej 1 900 000 7/ 7 12 136 289 Aktieägare i Ramsbury Invest AB 6 Stina Bergfors 7 2016 Ja Ja 825 000 2/3 9 000 6 0007 Anders Dahlvig 2010 Ja Ja 1 035 000 7/ 7 2/2 17 510 Danica Kragic Jensfelt 2019 Ja Ja 825 000 7/ 7 2 500 120 Lena Patriksson Keller 2014 Ja Ja 825 000 7/ 7 1 200 och 9 4508 Helena Saxon 2024 Ja Ja 1 035 000 6/7 5/5 5 000 Christian Sievert 2010 Ja Nej9 1 140 000 7/ 7 5/5 106 000 2 40010 Christina Synnergren 2023 Ja Ja 825 000 7/ 7 3/3 34 475 Klas Balkow 11 2025 Ja Ja 4 /4 4 000 Keith Barker, arbetstagarledamot 2024 7/ 7 Tim Gahnström, arbetstagarledamot 2021 5/7 Agneta Gustafsson, arbetstagarledamot 2022 7/ 7 Sofia Almbrandt, arbetstagarsuppleant 2024 2/7 Hans Lundamo, arbetstagarsuppleant 2024 4/7 Therese Nordström, arbetstagarsuppleant 2024 1/7 380 1. Oberoende i förhållande till bolaget och bolagsledningen enligt Svensk kod för bolagsstyrning. 2. Oberoende i förhållande till större aktieägare i bolaget enligt Svensk kod för bolagsstyrning. 3. Arvode i enlighet med beslut som fattades vid årsstämman 2024. Detta betyder att arvodet utgått för tiden fram tills nästa årsstämma hålls, det vill säga för perioden den 3 maj 2024 till den 7 maj 2025. Utbetalning av beloppen skedde efter årsstämman 2025. 4. Närvaro via teknisk uppkoppling likställs med fysisk närvaro. 5. Det finns inga utestående aktie- och aktiekursrelaterade incitamentsprogram för styrelsen. 6. Ramsbury Invest AB ägde 194 400 000 A-aktier och 823 913 243 B-aktier per den 30 november 2025. 7. Stina Bergfors var styrelsemedlem fram till och med årsstämman 7 maj 2025, då hon lämnade styrelsen. Tabellen visar Stina Bergfors innehav per den 7 maj 2025 då 6 000 aktier ägdes av make. 8. 1 200 aktier ägs via Lena Patriksson Kellers privata bolag Verdani Holding AB. 9 450 aktier ägs av make och barn. 9. Christian Sievert anses vara beroende i förhållande till Ramsbury Invest AB eftersom Ramsbury Invest AB är en större aktieägare i ett företag där Christian Sievert är vd. 10. Närståendes aktieinnehav: 2 400 aktier som ägs av maka samt barn. Tilläggsinformation: Utöver Christian Sieverts aktieinnehav ovan, äger Christian Sievert 9 000 H&M-aktier via en pensionsförsäkring. 11. Klas Balkow valdes in som ny styrelseledamot vid årsstämman den 7 maj 2025. 12. Revisionsutskottet består efter årsstämman 2025 av Helena Saxon, Christian Sievert och Christina Synnergren. Fram till årsstämman 2025 var Anders Dahlvig ledamot i revisionsutskottet. 48 Bolagsstyrning/Bolagsstyrningsrapport 49 ===== SIDA 27 ===== Styrelse KARL-JOHAN PERSSON Styrelseordförande Född 1975 Huvudsysselsättning Styrelseordförande i H&M- gruppen. Övriga väsentliga styrelseuppdrag Styrelseledamot i Ramsbury Invest AB, GoodCause Foundation samt H&M Foundation. Utbildning BA i Business Administration från European Business School, London. Arbetslivserfarenhet 2001–2004 Vd för European Network. 2005–2009 Operativa ansvarsroller inom H&M-gruppen, bl a inom expansion, affärsutveckling och new business. 2009–2020 Vd och koncernchef för H&M-gruppen. 2020– Styrelseordförande i H&M-gruppen. KLAS BALKOW Styrelseledamot Född 1965 Huvudsysselsättning Styrelseuppdrag. Övriga väsentliga styrelseuppdrag Styrelseledamot i Axel Johnson AB och Försvarsmaktens insynsråd. Utbildning Gymnasieingenjör, SSE Executive Education. Arbetslivserfarenhet Tidigare koncernchef för Axfood, Clas Ohlson och Aximage. Har även haft ledande befattningar inom Procter & Gamble i Norden och USA samt Bredbandsbolaget. ANDERS DAHLVIG Styrelseledamot Född 1957 Huvudsysselsättning Styrelseuppdrag. Övriga väsentliga styrelseuppdrag Ordförande i Inter IKEA Holding BV samt styrelseledamot i Oriflame SA. Utbildning Civilekonom vid Lunds universitet samt Master of Arts-examen från University of California, Santa Barbara. Arbetslivserfarenhet 1983–1993 Olika roller inom IKEA i Sverige, Tyskland, Schweiz och Belgien. 1993–1997 Landschef för IKEA i Storbritannien. 1997–1999 Vice vd IKEA Europa. 1999–2009 Vd och koncernchef för IKEA. DANICA KRAGIC JENSFELT Styrelseledamot Född 1971 Huvudsysselsättning Professor i datalogi med dator - seende och robotik som forsknings - ämnen vid Kungliga Tekniska Hög - skolan. Målet med forskningen är att bygga framtida system som med hjälp av sensorer interagerar med människan och omgivningen på ett naturligt sätt. Övriga väsentliga styrelseuppdrag Styrelseledamot i FAM, SAAB, Institutet för framtidsstudier samt ledamot i Kungliga Vetenskaps - akademien och Kungliga Ingenjörs - vetenskapsakademien (IVA). Utbildning Civilingenjör i maskinteknik vid Tekniska högskolan i Rijeka, Kroatien. Danica disputerade i robotik vid Kungliga Tekniska Högskolan i Stockholm 2001. Hedersdoktor vid Lappeenranta University (Villmanstrands tekniska universitet), Finland. Arbetslivserfarenhet 2008– Professor i datalogi med datorseende och robotik som forskningsämnen, Kungliga Tekniska Högskolan i Stockholm. CHRISTINA SYNNERGREN Styrelseledamot samt ledamot i revisionsutskottet Född 1978 Huvudsysselsättning Styrelseuppdrag. Övriga väsentliga styrelseuppdrag Inga övriga väsentliga styrelse - uppdrag. Utbildning Civilekonom vid Handelshögskolan, Stockholm. Arbetslivserfarenhet Christina har 20 års erfarenhet från managementkonsultbolaget BCG (Boston Consulting Group), senast som verkställande direktör och Senior Partner. Hon har även inne - haft andra ledande befattningar inom BCG, inklusive roller i de globala ledningsteamen Fashion & Luxury och Retail, samt varit med - lem av BCG:s Executive Committee – det beslutsfattande organet som ansvarar för att hantera hela bola - get globalt. Christina lämnade BCG före H&M:s årsstämma 2023 då hon valdes in i styrelsen. LENA PATRIKSSON KELLER Styrelseledamot Född 1969 Huvudsysselsättning Arbetande styrelseordförande i kommunikations- och varumärkes - byrån Patriksson Group AB. Övriga väsentliga styrelseuppdrag Styrelseledamot i Elite Hotels, Wanås Art Foundation, Jeanerica AB och Maria Nilsdotter AB. Lena ingår även i Prins Daniels Fellow - ship inom Kungliga Ingenjörs - vetenskapsakademien (IVA). Utbildning Design och marknadsföring vid Parsons School of Design i New York och vid The American University i London. Arbetslivserfarenhet 1993–1996 Inköp & produkt - utveckling på H&M. 1996–1998 Global kommunikations - ansvarig J.Lindeberg. 1999– Vd och senare arbetande styrelseordförande i Patriksson Group AB. HELENA SAXON Styrelseledamot samt ordförande i revisionsutskottet Född 1970 Huvudsysselsättning Styrelseuppdrag. Övriga väsentliga styrelseuppdrag Vice ordförande i Handelshög - skolan, Stockholm. Helena är även styrelseledamot i AB Max Sievert. Utbildning Civilekonom vid Handelshögskolan, Stockholm. Certifierad ut bildning i bolagsstyrning från inter nationella styrelseprogrammet vid INSEAD, Frankrike. Arbetslivserfarenhet Efter studierna började Helena arbeta som finansanalytiker på Goldman Sachs i London. Hon övergick därefter till Investor AB, där hon har arbetat under större delen av sin karriär, bland annat som finanschef och medlem i lednings gruppen 2015–2024, och har även arbetat som investerings - chef inom teknik och hälsa. CHRISTIAN SIEVERT Styrelseledamot samt ledamot i revisionsutskottet Född 1969 Huvudsysselsättning Vd för AB Max Sievert. Övriga väsentliga styrelseuppdrag Styrelseledamot i AB Max Sievert och i styrelser i portföljföretag till AB Max Sievert samt styrelse - ledamot i AB Anders Löfberg. Utbildning Civilekonom vid Handelshögskolan, Stockholm. Arbetslivserfarenhet 1994–1997 Bain & Company, Stockholm och San Francisco, USA. 1997–2003 Investment Manager och Partner för Segulah. 2003–2013 Vd/Managing Partner för Segulah. 2013–2014 Partner Segulah. 2014– Vd för AB Max Sievert. 50 Bolagsstyrning/Bolagsstyrningsrapport 51 ===== SIDA 28 ===== HANS LUNDAMO Arbetstagarsuppleant i H&M- gruppens styrelse sedan 2024 Född 1965 Anställd 1987 Nuvarande befattning Butikssäljare på H&M i Hudiksvall TIM GAHNSTRÖM Arbetstagarledamot i H&M- gruppens styrelse sedan 2021 Född 1979 Anställd 2015 Nuvarande befattning Solution Architect (Business Tech), H&M KEITH BARKER Arbetstagarledamot i H&M- gruppens styrelse sedan 2024 Född 1961 Anställd 2007 Nuvarande befattning IT-arkitekt AGNETA GUSTAFSSON Arbetstagarledamot i H&M- gruppens styrelse sedan 2024 Arbetstagarsuppleant i styrelsen 2022–2024 Född 1969 Anställd 1988 Nuvarande befattning Butikssäljare på H&M i Jönköping THERESE NORDSTRÖM Arbetstagarsuppleant i H&M- gruppens styrelse sedan 2024 Född 1988 Anställd 2011 Nuvarande befattning Mönsterkonstruktör SOFIA ALMBRANDT Arbetstagarsuppleant i H&M- gruppens styrelse sedan 2024 Född 1979 Anställd 2008 Nuvarande befattning Dataingenjör ledamöterna. Styrelseordförandens redogörelse har tillsammans med genomförda intervjuer av de stämmovalda ledamöterna använts som under - lag för valberedningens arbete med föreslagen styrelsesammansättning inför årsstämman 2025. Styrelseledamöternas olika kompetenser kompletterar varandra väl vilket bidrar till en bra helhet. Det har varit hög närvaro vid styrelsens möten och ledamöterna visar stort engagemang, både på och mellan mötena. Valbered - ningen strävar efter att styrelsens sammansättning ska utgöras av individer med hög kompetens och integritet samtidigt som den i sin helhet utgör en god och lämplig sammansättning av erfarenheter och kompetenser i syfte att möta H&M-gruppens nuvarande och framtida möjligheter och utmaningar. Valberedningens förslag till årsstämman 2025 var omval av följande styrelse ledamöter; Anders Dahlvig, Danica Kragic Jensfelt, Lena Patriksson Keller, Karl-Johan Persson, Helena Saxon, Christian Sievert och Christina Synnergren samt nyval av Klas Balkow, som anses tillföra styrelsearbetet värde fulla bidrag med sin kompetens och bakgrund. Stina Bergström hade avböjt omval. Valberedningen föreslog även omval av Karl-Johan Persson som styrelsens ordförande. Valberedningens bedömning var att den föreslagna styrelsen stämmer väl överens med punkt 4.1 i Koden vilken valberedningen tillämpar som mång - faldspolicy. Målet med policyn är att den föreslagna styrelsen präglas av mångsidighet och bredd vad gäller kompetens, erfarenhet, bakgrund och jämn könsfördelning. Valberedningen har fortsatt att betona vikten av jämn könsfördelning, vilket H&M:s styrelse haft under många år. Av de föreslagna stämmovalda ledamöterna är fyra kvinnor och fyra män. Den föreslagna styrelsesammansättningen ansågs väl möta de krav som ställs vad gäller kompetens och erfarenhet med hänsyn tagen till bolagets verksamhet och framtida utveckling. Förslaget ansågs uppfylla gällande krav avseende styrelseledamöternas oberoende, börserfarenhet och redovisnings- eller revisionskompetens. Valberedningen har även diskuterat styrelseledamöternas oberoende och bedömt att förslaget till styrelsesammansättning uppfyller gällande krav avseende ledamöternas oberoende, börserfarenhet samt redovisnings- eller revisionskompetens. För att avgöra en ledamots oberoende görs en samlad bedömning av samtliga omständigheter som kan ge anledning att ifrågasätta ledamotens oberoende i förhållande till bolaget eller bolagsledningen. Härvid anger Koden åtminstone sju olika omständigheter som ska vägas in, se kodregel 4.4. Minst två av de styrelseledamöter som är oberoende i förhållande till bolaget och bolagsledningen ska även vara oberoende i förhållande till bolagets större aktieägare. För att avgöra en ledamots oberoende ska omfattningen av styrelse ledamotens direkta och indirekta relationer med den större ägaren vägas in i bedömningen. En styrelseledamot som är anställd av, eller styrelse - ledamot i ett företag som är en större ägare, ska inte anses vara oberoende. När det gäller sammansättningen av revisionsutskottet anger Koden i 7.2 att majoriteten av utskottets ledamöter ska vara oberoende i förhållande till bolaget och bolagsledningen. Minst en av de ledamöter som är oberoende i förhållande till bolaget och bolagsledningen ska även vara oberoende i för - hållande till bolagets större ägare. Ordförande i revisionsutskottet i H&M lik - som övriga två ledamöter i utskottet är oberoende i förhållande till bolaget och bolagsledningen. Två av de tre ledamöterna, av vilka en är ordförande i revisionsutskottet, är också oberoende i förhållande till bolagets större aktieägare. Valberedningen har sedan årsstämman 2025 fram till slutet av 2025 haft ett protokollfört möte och även haft kontakt därutöver. Under hösten 2025 inleddes valberedningens arbete med information från styrelseordföranden om hur styrelsens arbete har fungerat under året. Det fastslogs att styrelsen och dess arbete har fungerat bra. Under perioden fram till det att förslagen till årsstämman 2026 presenteras ska valbered - ningen diskutera styrelsens storlek och sammansättning utifrån faktorer som kompetens, erfarenhet och bolagets utsikter, val av styrelseordförande och ordförande till stämman, arvode till styrelseledamöter, valberedningens instruktioner samt val av revisorer. Valberedningens arbete inför årsstämman i maj 2026 är inte avslutat ännu och mer information kommer att presenteras inför och vid årsstämman 2026. Revisionsutskott Revisionsutskottet övervakar H&M-gruppens finansiella rapportering och hållbarhetsrapportering, och effektiviteten av bolagets riskhantering och interna kontroll samt säkerställer att påverkan, risker och möjligheter hante - ras på lämpligt sätt. Utskottet övervakar alla revisionsämnen och publice - ringen av bolagets finansiella rapporter och hållbarhetsrapport. Revisionsutskottet bistår även valberedningen med eventuella förslag till årsstämman gällande revisorsval. Revisionsutskottet granskar och övervakar också revisorernas opartiskhet och oberoende samt fastställer vilka uppdrag revisionsfirman får åta sig för H&M-gruppen utöver revisionen. Revisorerna lämnar en årlig skriftlig försäkran till revisionsutskottet avseende revisorns oberoende, där det också beskrivs vilka tjänster utöver revision som revisions- firman har tillhandahållit H&M-gruppen under räkenskapsåret. Revisions - utskottet består av tre styrelseledamöter med redovisnings- eller revisions - kompetens. Utskottet utses årligen av styrelsen vid det konstituerande styrelsemötet i samband med årsstämman. Sedan det konstituerande mötet 2025 har Helena Saxon varit ordförande i revisionsutskottet och Christian Sievert och Christina Synnergren har varit ledamöter. Alla tre är oberoende i förhållande till bolaget och bolagsledningen. Helena Saxon och Christina Synnergren är oberoende i förhållande till bolagets större aktieägare. Christian Sievert anses inte vara oberoende i förhållande till bolagets majoritetsägare, Ramsbury Invest AB, eftersom Ramsbury Invest AB är majoritetsägare i ett bolag där Christian Sievert är vd. Utskottet har haft fem protokollförda möten under räkenskapsåret 2025. Bolagets revisorer närvarade vid samtliga av revisionsutskottets möten och lämnade en rapport till utskottet gällande sin granskning av bland annat H&M-gruppens finansiella rapportering, inklusive koncernredovis - ningen samt gruppens hållbarhetsrapportering. Vid mötena deltog även bland andra finanschef, ekonomiansvarig, investor relations-ansvarig och ansvarig för bolagsstyrning. Protokoll från utskottets möten delgavs samt - liga styrelse ledamöter. Under året har bland annat följande behandlats i revisionsutskottet: • Bolagets finansiella rapportering inklusive delårsrapporter och bolags - styrningsrapporten som en del av års- och hållbarhetsredovisningen. • Efterlevnaden och effektiviteten av H&M-gruppens interna kontroll och riskhanteringsprocess samt genomgång av koncernens samlade risker. • Vidare har bland annat följande funktioner och avdelningar informerat om sitt arbete: säkerhet, juridik, controlling, försäljning, expansion, ekonomi och skatt samt business tech, inklusive specifika frågor kring cybersäkerhet. • Finansiell planering, skattefrågor samt frågor om tullar som berör verksam heten. • Den årliga rapporten om dataskydd. • Uppföljning av H&M-gruppens policies. • Granskning av bolagets årliga rapporteringscykel inklusive nära upp - följning av arbetet med att rapportera enligt direktivet om företags hållbarhets rapportering, information från Deloitte om revisionsplan, revisionens omfattning samt resultatet av granskningen. • Genomgång av revisorernas oberoende och opartiskhet. Revisionsutskottet har en fastställd rutin för godkännande av alla icke- revisionstjänster som levereras av revisorerna, vilken tillämpas innan sådana uppdrag kan påbörjas. Revisionsutskottet bedömde därmed att det var tyd - ligt vilka uppdrag som Deloitte åtog sig utöver revision och såg ingen anled - ning att ifrågasätta revisionsfirmans opartiskhet. H&M-gruppen upphandlar även konsulttjänster av andra revisionsbolag och skatterådgivare. 52 Bolagsstyrning/Bolagsstyrningsrapport 53 ===== SIDA 29 ===== LEYLA ERTUR GENC Chief sustainability officer sedan 2021 Anställd 2000– Född 1974 Aktieinnehav: 2 330 Leyla började på H&M år 2000 och har haft ett flertal ledande roller inom produktion, varu - försörjningskedja och hållbarhet, med placeringar i Bangladesh, Kina och Turkiet. Sedan 2021 leder hon H&M-gruppens globala hållbarhetsarbete. Leyla är medordförande i Fashion Pacts Opera - tions Committee. Hon har en kandidat i företags - ekonomi från Bilkent University i Turkiet. ADAM KARLSSON Finanschef sedan 2020 Anställd 2003– Född 1976 Aktieinnehav: 45 050 3 Adam började på H&M som controller 2003 och har sedan dess haft flera ledande roller inom finans och controlling. Han har haft globala ledningspositioner för controlling team inom H&M-varumärket, produktion och expansion och har arbetat i Sverige och Kina. Adam har en master i ekonomi och företagande från Handels - högskolan i Stockholm. KRISTINA FELIXON Chief product officer sedan 2025 Anställd 1993– Född 1971 Aktieinnehav: 9 000 Kristina började på H&M 1993 och har över 30 års erfarenhet från hela verksamheten i i sin nuvarande roll, där hon leder teamen inom produkt organisationen. Hon har arbetat med alla våra kundgrupper. Kristina har haft flera ledande positioner på H&M, däribland som managing director för dam, head of assortment för dam och för barn. ÅSA AGEBÄCK Chief human resources officer sedan 2024 Anställd 2018–2021, 2023– Född 1981 Aktieinnehav: 2 000 Åsa började på H&M första gången 2018. Under sin karriär har hon haft flera olika roller inom HR, inklusive ledande positioner på EQT, Nordea och Ericsson. Idag leder hon people-organisationen inom H&M-gruppen. Tidigare var hon bland annat HR-chef på global marketing. Åsa har en master i personalvetenskap från Stockholms universitet. HENRIK KROON Chief commercial development officer sedan 2025 Anställd 2010– Född 1982 Aktieinnehav: 5 002 Henrik började på H&M 2010 och leder idag våra team inom commercial development och growth. Han har haft flera olika ledarroller i organisationen, bland annat som general manager för H&M MOVE, landscontroller för H&M i Kanada, head of cus - tomer experience på Weekday samt andra roller inom vårt expansionsteam. Henrik har en kandidat i företagsekonomi från Göteborgs universitet. MEHMET ARISOY Chief sales officer sedan 2024 Anställd 2005– Född 1984 Aktieinnehav: 6 350 Mehmet har arbetat på H&M i mer än 20 år, med start som säljare i butik i Schweiz. Mer nyligen har han haft flera ledande roller runt om i Europa, bland annat som regionchef och landschef. Idag leder han våra regionala försäljningsteam. Mehmet har utbildning inom detaljhandel och försäljning. JOHAN LUNDGREN Chief strategy & innovation officer sedan 2024 Anställd 2008–2021, 2024– Född 1983 Aktieinnehav: 15 000 Johan började på H&M första gången 2008 och tillträdde sin nuvarande roll som ansvarig för strategi och innovation 2024. Innan dess var han chief operating officer på Fortnox. Tidigare under sina år på H&M arbetade han inom försäljning, affärsutveckling och drift, både globalt och lokalt. Johan har en master i industriell och finansiell ekonomi från Göteborgs universitet. ANNA ATTEMARK Ceo för portfolio brands sedan 2018 Anställd 1994–2011, 2018– Född 1968 Aktieinnehav: 14 105 Anna började på H&M första gången 1994 och har haft flera ledande roller, bland annat som head of business development på inköpsavdelningen. Hon har även varit vd för Odd Molly och suttit i styrel - sen för XXL Sport & Vildmark samt Karl Hedin. Sedan 2018 leder hon portfolio brands inom H&M- gruppen. Anna har en master i ekonomi och före - tagande från Handelshögskolan i Stockholm. ELLEN SVANSTRÖM Chief digital information officer sedan 2023 Anställd 2016– Född 1973 Aktieinnehav: 2 280 Ellen började på H&M 2016 och har en lång bak- grund inom tech. Under sin tid på H&M har hon haft flera roller, bland annat som head of business ventures och head of group strategy. Tidigare var hon vd för Extenda och har haft olika globala ledarroller på IBM. Ellen har en master i företags - ekonomi från Skema Business School i Frankrike. JOHN EHRNST Chief marketing officer (tf) sedan 2025 Anställd 2006–2018, 2025– Född 1979 Aktieinnehav: 5 150 4 John började på H&M 2006 och har haft olika roller, som regional sales director, landschef och head of brand strategy i USA samt försäljningschef i Syd korea och Japan. År 2025 tillträdde han sin nuvarande roll. Han har drivit varumärkesbyrå och varit vd för regionen Americas på Daniel Wellington. John satt i styrelsen för Filippa K 2020–2025 och har en master i ekonomi från Handelshög skolan i Stockholm. Bolagsledning 1 DANIEL ERVÉR Vd sedan 2024 Anställd 2006– Född 1981 Aktieinnehav: 85 8962 Daniel utsågs till vd för H&M-gruppen den 31  januari 2024. Innan dess ledde han H&M- varumärket i fyra år, ett ansvar han fortsatt har. Daniel har haft flera positioner, som landschef för Sverige, chef för merchandising i USA, försälj - ningscontroller i Tyskland samt som ansvarig för både H&M dam och herr. Daniel har studerat vid Göteborgs universitet, ESSEC Business School i Paris och har en master i företagsekonomi. 1. Per den 30 november 2025. Senast uppdaterad information om bolagsledningen finns på hmgroup.com/ bolagsledning. 2. Daniel Ervér äger även 450 000 köpoptioner utställda av Ramsbury Invest AB. Varje option ger rätt att köpa en  B- aktie i H&M under ett år efter en treårsperiod från avtals dagen 15 februari 2024. 3. Adam Karlsson äger även 340 000 köpoptioner utställda av Ramsbury Invest AB. Varje option ger rätt att köpa en B-aktie i H&M under ett år efter en treårsperiod från avtalsdagen 15 februari 2024. 4. John Ehrnst innehar aktier via 25 000 amerikanska depå bevis (ADR) motsvarande 5 000 H&M B-aktier. 54 Bolagsstyrning/Bolagsstyrningsrapport 55 ===== SIDA 30 ===== Vd och koncernchef Vd tillsätts av styrelsen och rapporterar om H&M-gruppens utveckling till styrelsen. Vd svarar för den löpande förvaltningen av bolaget enligt styrelsens anvisningar. Detta omfattar följande: • Rekrytering av ledande befattningshavare • Inköps-, produktions- och logistikfrågor • Kunderbjudande • Prisstrategi • Försäljning och lönsamhet • Hållbarhet • Marknadsföring • Bolagets tillväxt och expansion • Digital utveckling • Utveckling och fortsatt integration av butiks- och onlinekanalerna Det åligger vd att göra de nödvändiga förberedelserna för att möjliggöra samtliga kommersiella beslut, bland annat beslut gällande investeringar och expansion av bolaget. I vd:s roll ingår också kontakt med finansmarknader och investerare, media och regulatoriska myndigheter. Daniel Ervér, född 1981, har varit vd för H&M-gruppen sedan den 31 januari 2024. Daniel Ervér har arbetat inom H&M-gruppen i 19 år på olika positioner inom olika delar av bolaget. Senast var Daniel Ervér ansvarig för H&M, som är det största varumärket inom H&M-gruppen. Sedan Daniel Ervér tog över som vd är han även fortsatt operationellt ansvarig för H&M. Daniel Ervér innehar 85 896 aktier i H&M. Han innehar också 450 000 köpoptioner utfärdade av Ramsbury Invest AB, där varje option ger rätt att köpa en B-aktie i H&M under 12-månadersperioden efter utgången av ett treårigt avtal daterat den 15 februari 2024. Organisation och ledning H&M-gruppen har en matrisorganisation med en bred varumärkesportfölj som omfattar H&M – med H&M HOME, H&M MOVE och H&M Beauty – och portfolio brands som utgörs av COS, Weekday – inklusive Cheap Monday och Monki – & Other Stories, ARKET och Singular Society. I koncernen ingår också ett flertal ventures som Sellpy, Looper Textile Co. och smartex.ai. Matrisorganisationen ger en god kombination av koncerngemensamt och lokalt perspektiv på ledarskap och entreprenörskap. De regionala försälj - ningsorganisationerna är ansvariga för den dagliga driften inom respektive marknad och region. Vd ansvarar för den löpande förvaltningen av H&M-gruppen och tillsätter personerna i bolagsledningen. Bolagsledningen ansvarar för företagets strategiska inriktning och beslut i nyckelfrågor. Medlemmarna arbetar tvärfunktionellt tillsammans med sina team för att driva resultat och följa upp utvecklingen i linje med H&M-gruppens riktning och långsiktiga mål. Bolagsledningen är utsedd av och rapporterar direkt till vd. Per den 30 november 2025 bestod bolagsledningen inklusive vd av 11 medlemmar varav sex män och fem kvinnor. I bolagsledningen ingår vd, finanschef, chief human resources officer, chief sales officer, ceo for portfolio brands, chief marketing officer, chief sustainability officer, chief product officer, chief commercial development officer, chief strategy & innovation officer och chief digital information officer. Ansvariga för övriga koncernfunktioner ut över vad som ingår i bolagsledningen tillsätts av vd eller finanschef. Läs mer Läs mer om H&M-gruppens bolagsstyrning på hmgroup.com/about-us/ corporate-governance-sv, som bland annat innehåller följande information: • Bolagsordning • Information och material från tidigare årsstämmor och extra bolagsstämmor • Information om riktlinjer och policies • Information om styrelseledamöter, vd, bolagsledning, revisorer och revisionsutskott • Information om valberedningen • Tidigare bolagsstyrningsrapporter Intern kontroll Intern kontroll är viktigt för att säkra bolagets tillgångar och därmed aktie - ägarnas investering. Intern kontroll och riskhantering är en del av styrelsens och bolagsledningens ansvar för att se till att verksamheten styrs på ett så ändamålsenligt och effektivt sätt som möjligt, säkerställa en tillförlitlig finansiell rapportering samt se till att tillämpliga lagar och regler efterlevs. Revisions utskottet övervakar effektiviteten i bolagets interna kontroll och riskhantering och rapporterar regelbundet till styrelsen om status för samtliga processer. H&M-gruppens interna kontrollramverk utgår från det internationellt erkända COSO-ramverket. Bolagets interna kontrollramverk och kontroll - miljö är baserat på ramverkets fem delområden: kontrollmiljö, riskbedömning, kontroll aktiviteter, information och kommunikation samt uppföljning, vilka beskrivs närmare nedan. Kontrollmiljö Kontrollmiljön utgör basen för den interna kontrollen inom H&M-gruppen. Den består främst av bolagets etiska värderingar och integritet, kompetens, ledningsfilosofi, organisationsstruktur, ansvar och befogenheter, policies och tillhörande riktlinjer samt instruktioner och rutiner. Den bygger på den kultur som styrelse och ledning skapar och kommunicerar. Styrande dokument som till exempel interna policies, riktlinjer och manualer är särskilt viktiga och ger medarbetarna god vägledning i hur bolaget arbetar. Dokumentet Our way sammanfattar bolagets värderingar, policies och rikt - linjer och hur de formar H&M-gruppens sätt att bedriva verksamhet för att säkerställa att den bedrivs på ett etiskt, ansvarsfullt, hållbart och transparent sätt. Our way vänder sig till alla medarbetare inom samtliga varumärken och funktioner inom H&M-gruppen samt till externa intressenter. Läs mer om Our way på hmgroup.com/about-us och i hållbarhetsrapporten på sid 118. H&M-gruppens interna kontrollstruktur bygger på: • Ansvarsfördelningen mellan styrelsen, revisionsutskottet och vd, som  tydligt beskrivs i styrelsens arbetsordning • Bolagsledningens och revisionsutskottets regelbundna rapportering till styrelsen utifrån fastställda rutiner • Företagets organisationsstruktur • Bolagets värderingar och riktlinjer samt policies och manualer • Kontrollaktiviteter, avstämningar, analyser och rapportering H&M-gruppen är en matrisorganisation, vilket innebär att de ansvariga för koncernfunktionerna också ansvarar för att arbetet inom deras funktion i  respektive varumärke utförs effektivt. Den interna kontrollen ses över regelbundet och utvärderas årligen av relevant koncernfunktion, som kontrollerar att de som arbetar i respektive funktion i varje land arbetar enligt de policies och riktlinjer som gäller lokalt och för koncernen. Butikernas verksamhet kontrolleras i sin tur av interna butiks revisorer. Alla dotterbolag inom H&M-gruppen har samma struktur och ekonomi - system och även samma kontoplan. Det gör det enklare att skapa lämpliga rutiner och kontrollsystem och underlättar i sin tur den interna kontrollen och jämförelser mellan de olika dotterbolagen. Det finns policies, riktlinjer och manualer i hela koncernen, inklusive detal - jerade butiksinstruktioner, som styr det dagliga arbetet och säkerställer enhet lighet. Dessa utarbetas i de flesta fall av koncernfunktionerna på huvud - kontoret i Stockholm och kommuniceras sedan till respektive avdelning på regions- och lands kontoren. Varje koncernfunktion granskar sina riktlinjer och manualer för att hålla dem uppdaterade och lägger till nya riktlinjer vid behov. Kontrollaktiviteter Det finns ett antal kontrollaktiviteter inbyggda i affärsprocesserna för att säkerställa att verksamheten är effektiv och att den finansiella rapporte - ringen och hållbarhetsrapporteringen ger en rättvisande bild. Dessa kontroll - aktiviteter är utformade för att förebygga, upptäcka och rätta till felaktig - heter och avvikelser. Kontrollaktiviteter kan finnas på alla nivåer och i alla delar av organisationen. Inom H&M-gruppen inkluderar den interna kontrollen effektiva kontroller och analys av försäljningsstatistik, kontoavstämningar, månadsvisa bokslut, finansiella rapporter och hållbarhetsrapporter samt system för finansiell rapportering och hållbarhetsrapportering. Under 2025 har bolaget arbetat med att etablera och implementera ett ramverk för intern kontroll över hållbarhetsrapportering i enlighet med direktivet om företags hållbarhetsrapportering (CSRD). Läs mer om intern kontroll över hållbarhets - rapportering på sid 65. Uppföljning H&M-gruppens genomförande av intern kontroll är väl etablerad inom bolaget och erbjuder ett sätt för koncernfunktionerna att säkerställa att deras respektive avdelning bedriver verksamhet i enlighet med bolagets riktlinjer i alla försäljningsmarknader och regioner. Utvärderingen av den interna kontrollen ger även möjlighet till inter - aktioner i koncernen för att identifiera förbättringsområden, där varje försäljningsland och region ger värdefull och konstruktiv feedback till den berörda koncernfunktionen, och koncernfunktionen ger feedback till den regionala ledningen och landsledningen. Därutöver finns det inom produktionsorganisationen en gedigen och regelbunden kontroll- och uppföljningsprocess av interna rutiner. Dessa rutiner bidrar till att säkerställa att bolaget gör affärer på ett etiskt och transparent sätt. De flesta av dessa följs upp månatligen på regional nivå samt varannan månad på global nivå. Interna butiksrevisorer utför årliga kontroller av ett urval butiker för att identifiera styrkor och svagheter och korrigera eventuella brister. Som ett komplement till arbetet med intern kontroll har ytterligare granskningar av särskilda områden gjorts av externa revisionsföretag. Resultatet har överlag varit tillfredsställande och där observationer har gjorts har korrigerande åtgärder vidtagits. Styrelsen och revisionsutskottet utvärderar kontinuerligt informationen som bolagsledningen lämnar om bolagets verksamhet, som bland annat inkluderar information om effek - tiviteten av rutiner och aktiviteter avseende intern kontroll. Arbetet inne - fattar bland annat att säkerställa att nödvändiga åtgärder vidtas i åtgärds - planer avseende observationer i utvärderingar och granskningar. Detta uppföljningsarbete upprätthåller medvetenheten om vikten av effektiv intern kontroll och stödjer ständiga förbättringar inom koncernen. Under 2025 har bolagets koncernfunktioner gjort utvärderingar av intern kontroll inom sina respektive funktioner i försäljningsmarknaderna. Arbetet omfattade såväl allmänna som avdelningsspecifika frågor. Utvärderingen av den interna kontrollen resulterade i handlingsplaner för varje koncern - funktion som definierar förbättringsområden för att stärka den interna kontrollen, både på lands- och koncernnivå. Koncernfunktionerna har även följt upp de utvärderingar som gjordes året dessförinnan för att säkerställa att rekommendationer från tidigare utvärderingar har implementerats. Under året har även arbetet med intern kontroll över hållbarhetsrapporte - ring utvecklats. Läs mer om detta arbete på sid 65 i hållbarhetsrapporten. Information och kommunikation Policies och riktlinjer är särskilt viktiga för en korrekt redovisning, rappor - tering och informationsgivning och definierar även de kontrollaktiviteter som ska utföras. H&M-gruppen har en kommunikationspolicy som ger riktlinjer för kommunikation med externa parter. Syftet är att säkerställa att bolagets informationsskyldighet efterlevs på ett korrekt och fullständigt sätt. Finansiell kommunikation lämnas via: • Års- och hållbarhetsredovisningen • Delårsrapporter, bokslutskommuniké och kvartalsrapporter • Pressmeddelanden om händelser och omständigheter som kan påverka aktiekursen • H&M-gruppens hemsida hmgroup.com Mer information om specifika policies finns i hållbarhetsrapporten på sid 120. Risker och osäkerhetsfaktorer Operationella, finansiella och hållbarhetsrisker analyseras löpande genom en koordinerad och integrerad process i alla varumärken och koncernfunktioner. Riskhanteringsprocessen och arbetssättet fastställs av bolagsstyrnings - funktionen och etableras i hela bolaget. Granskningen och bedömningen av riskerna identifierar vilka system, metoder och kontroller som krävs för att minimera riskernas eventuella påverkan. Bolagsstyrningsfunktionen hanterar de viktigaste riskerna genom en kvartalsvis granskning av risknivå, och säkerställer att åtgärdsplaner för dessa risker tas fram. En sammanställning av H&M-gruppens huvudsakliga risker presen - teras för vd, finanschef och revisionsutskottet två gånger per år och för styrelsen årsvis. Riskhanteringsprocess H&M-gruppen har ett entreprenöriellt förhållningssätt till affärsutveckling. Lansering av nya initiativ och ventures gör det nödvändigt att acceptera verk - samhetsrisker till en viss grad, samtidigt som det erbjuder många möjligheter. H&M-gruppen genomför löpande riskbedömningar för både operativa och finansiella risker. Finansiella risker är kopplade till användningen av ekonomiska medel och finansiella resurser och omfattar valutakursfluktuationer, skatter samt diverse regler och förordningar. Operativa risker består av interna verksam - hetsrisker och externa händelser som kan påverka koncernen. Detta inklu - derar hållbarhetsrelaterade risker, som identifieras genom en systematisk metod för att arbeta med mänskliga rättigheter och miljörelaterad tillbörlig aktsamhet. Det är en löpande process som används för att identifiera, före - bygga, minska och åtgärda potentiell eller faktisk negativ påverkan på människor, samtidigt som möjligheter för att stärka deras rättigheter tas tillvara. Läs mer om risker och riskhantering på sid 41. Under 2025 har ett antal externa risker och osäkerhetsfaktorer identifie - rats och hanterats inom bolagets riskhanteringsprocesser. Under 2025 var de flesta riskerna kopplade till externa händelser som geopolitisk osäkerhet, ökade regulatoriska krav och makroekonomiska faktorer som påverkar bolagets kostnader, snarare än till interna verksamhetsrisker. Med hänsyn till verksamhetens art är exponeringen för externa risker fortsatt hög och kommer att förbli hög eftersom geopolitiska och globala händelser medför en risk för den globala leverantörskedjan och detaljhandeln. I november 2025 beslutade H&M-gruppens styrelse att införa en intern - revisionsfunktion för koncernen. Syftet är att fortsatt stärka bolagets arbete med intern kontroll, riskhantering och bolagsstyrning. Internrevisionen utgör en oberoende och objektiv gransknings- och rådgivningsfunktion som bidrar till att skapa värde och förbättra verksamheten. Internrevisorn kommer att arbeta utifrån en riskbaserad revisionsplan som årligen fastställs av styrelsens revisionsutskott. Resultaten från genomförda internrevisioner rapporteras till revisions - utskottet och delas med bolagsledningen för att säkerställa att nödvändiga åtgärder vidtas. Internrevisorn har en rapporteringslinje som är funktionellt till revisionsutskottet och administrativt till ansvarig för bolagsstyrning. Stockholm den 19 mars 2026 Styrelsen Internrevision 56 Bolagsstyrning/Bolagsstyrningsrapport 57 ===== SIDA 31 ===== Hållbarhets- rapport Våra framsteg 59 Frånkoppla vår tillväxt 60 Stärka människor och samhällen 61 Driva förändring i vår bransch 61 Allmän information 62 Vårt förhållningssätt till hållbarhet 63 Miljö 72 Klimatförändringar 73 Vattenföroreningar 82 Vattenanvändning 84 Biologisk mångfald och ekosystem 86 Resursanvändning och cirkulär ekonomi 88 Rapportering enligt EU:s taxonomi förordning 94 Samhällsansvar 98 Egen arbetskraft 99 Arbetstagare i värdekedjan 106 Berörda samhällen 111 Konsumenter och slutanvändare 113 Styrning 116 Ansvarsfullt företagande 117 Våra policies och åtaganden 120 Kompletterande information 122 Upplysningskrav 123 Våra framsteg Vi finns här för att Liberate fashion for the many . För att leva upp till detta syfte och möta våra kunders förväntningar strävar vi efter att erbjuda mode och kvalitet till bästa pris på ett hållbart sätt. Det innebär att frånkoppla vår tillväxt från resursanvändning, stärka människor och samhällen, och driva förändring inom vår bransch. Vi har systematiskt integrerat hållbarhetsperspektivet i vår strategi och styrning och i viktiga affärsbeslut i vår egen verksamhet och i vår värdekedja. Det gör det möjligt för oss att hantera risker, ta vara på möjligheter och skapa lång siktigt värde både för våra kunder och vårt bolag. Genom att omvandla långsiktiga hållbarhetsåtaganden till meningsfulla åtgärder har vi uppnått mätbara framsteg. Investeringar i samarbete, resurseffektivitet och innovation gör det möjligt för oss att skala upp lösningar som stödjer förändringar i produktion och konsumtionsmönster. Våra framsteg under 2025 visar hur integration av hållbar - het i verksamheten ger konkreta resultat och direkt bidrar till att vi kan fortsätta att göra framsteg. Ledare CDP rankar H&M-koncernen som en global ledare inom både klimatarbete och vattenfrågor 10 år Jubileum för vårt globala ramavtal med Industri- ALL som stärker arbets- tagares rättigheter ” När affär och hållbarhet går hand i hand minskar vi utsläppen i stor skala – och visar att mode kan vara både prisvärt och ha lägre klimatpåverkan. Daniel Ervér, vd N r. 1 H&M-koncernen är åter igen rankade som bransch ledande inom klimat i What Fuels Fashion Transparency Index . 58 59 ===== SIDA 32 ===== Frånkoppla vår tillväxt Genom att minska vårt beroende av kritiska och ändliga resurser som material, vatten och energi arbetar vi för att frånkoppla vår tillväxt från resursanvändning och säker ställa att vi bidrar till att begränsa den globala uppvärmningen till 1,5 °C. För att uppnå detta ökar vi användningen av certifie - rade, återvunna och hållbart framställda material, samtidigt som vi förbättrar resurseffektiviteten i den egna verksam - MATERIAL 91% återvunna eller hållbart framställda material i kommersiella produkter Mål 100% till 2030 32% återvunna material i kommersiella produkter, vilket innebär att vi nådde vårt mål för 2025 Mål 30% till 2025 KLIMAT –34,6% minskning av absoluta växthusgasutsläpp i Scope 3 jämfört med 20191 Mål –56% till 2030 –108 minskning av fabriker i första, andra och tredje ledet med kol pannor sedan 2022 Mål total utfasning till 2026 VAT TEN –23% minskning av absolut sötvattenförbrukning i första och andra ledet jämfört med 2022 Mål –30% till 2030 Absoluta växthusgasutsläpp i Scope 3 (ton CO₂e) 2019 2221 2423 2625 2827 30 –56% 2925 7 442 000 6 271 000 6 393 000 6 084 000 5 438 000 5 628 000 4 865 000 Grafen visar årliga framsteg mot vårt mål för 2030. Våra växthusgasutsläpp i Scope 3 (exklusive användningsfasen) har minskat över tid i linje med de satta målen, även om viss variation i framstegen för enskilda år är att förvänta på vägen mot målet för 2030. Stärka människor och samhällen Genom att främja mänskliga rättigheter och minska negativ påverkan på människor och miljö, både i vår egen verksam- het och genom hela värdekedjan, tar vi socialt och miljö - mässigt ansvar. Det inkluderar åtgärder för att skydda hälsa och välbefinnande hos våra kunder, våra medarbetare och alla som arbetar inom textil- och modeindustrin. Vi för en nära dialog med våra viktigaste intressenter för att prioritera åtgärder som främjar mänskliga rättigheter och stödjer 1,1 m antalet arbetstagare hos våra leverantörer i första ledet, varav 59 procent var kvinnor. 100% av fabrikerna i första leverantörsled som har etablerade rutiner för klagomålshantering och tvistlösning 100% av fabrikerna i första och andra leverantörsled uppfyller ZDHC:s rikt- linjer för vattenkvalitet för avloppsvatten Driva förändring i vår bransch För att driva förändring inom vår bransch investerar vi i  innovativa lösningar och ny teknik i samarbete med våra leverantörer och affärspartners. Vi deltar också aktivt i flerparts initiativ och branschplattformar för att forma standarder, påverka policyutveckling och utveckla idéer som gynnar hela textil- och modeindustrin. Genom att snabbt fånga upp nya trender och anpassa vår affärs- PARTNERSKAP SECOND HAND- FÖRSÄLJNING WWF Förnyat partnerskap som gemensamt hanterar viktig miljöpåverkan, med fokus på vatten, biologisk mångfald och klimatomställning. 1 844 MSEK total omsättning från second hand- försäljning INVESTERINGAR 2 832 MSEK investerat i avkarbonisering och materialinnovation SOCIALT MILJÖMÄSSIGT 25 26 27 28 29 3024 30%60% 32%59% 100% Återvunna material Hållbart framställda material 1. Exklusive användningsfasen heten och leverantörskedjan. Under 2025 fortsatte vi att öka andelen återvunna och hållbart framställda material i våra kommersiella produkter och förpackningar. Vi har också fortsatt att minska våra växthusgasutsläpp. Jämfört med 2019 har våra absoluta utsläpp i Scope 3 minskat med 34,6 procent vilket är i linje med de vetenskapligt baserade mål vi har satt för 2030. tillgången till en ren och hälsosam miljö för alla. Under 2025 uppfyllde 92,6 procent av kemikalierna i produktionsenheter hos leverantörer i första och andra ledet kraven i ZDHC MRSL1, vilket bidrog till en förbättrad kemikalie hantering i vår leverantörskedja. Vi har också säkerställt att samtliga fabriker i första leverantörsledet har etablerade rutiner för klagomåls- hantering och tvistlösning. modell kan vi erbjuda ett relevant utbud av varor och tjänster som skapar långsiktigt värde för både våra kunder och samhället i stort. Under 2025 fortsatte vi att investera i avkarbonisering och intäkterna från vår second hand- försäljning har fortsatt att öka. Det bidrar till utvecklingen av en cirkulär ekonomi för mode som förändrar hur kläder produceras och konsumeras. Återvunna och hållbart framställda material Grafen visar andel av våra kommersiella produkter som är tillverkade av återvunna eller hållbart framställda material. Mål - sättningen avser andel av kommersiella pro dukter år 2030. För definitioner, se ”Resurs användning och cirkulär ekonomi” på sidorna 88–93. 1. Zero Discharge of Hazardous Chemicals lista över begränsade ämnen i tillverkning. 6160 Hållbarhetsrapport/Våra framsteg ===== SIDA 33 ===== Allmän information Syftet med vår hållbarhetsstrategi och styrningsmodell för hållbarhet är att säkerställa att vi arbetar för att frånkoppla vår tillväxt från resursanvändning genom att minska våra utsläpp, minska användningen av jungfruliga material och vår vatten förbrukning, stärka människor och samhällen och driva förändring inom vår bransch. För att uppnå detta har vi integrerat hållbarhetsfrågor i våra strategiska affärsbeslut och långsiktiga planering. Vårt förhållningssätt till hållbarhet Allmän grund för hållbarhetsrapportering H&M-koncernens 1 hållbarhetsrapport upprättas på konsoliderad basis enligt samma principer som de finansiella rapporterna som anges på sid 3. All infor - mation som ingår i hållbarhets rapporten baseras på resultaten av vår dubbla väsentlighetsanalys, som omfattar hållbarhetsrelaterad påverkan, risker och möjligheter i vår egen verksamhet samt i vår uppströms och nedströms värde - kedja. Våra policies, åtgärder och mål relaterade till väsentliga hållbarhets - områden omfattar vår egen verksamhet och, där det är relevant, även vår uppströms och nedströms värde kedja. Hållbarhetsrapporten har upprättats i enlighet med kraven på lag stadgad hållbarhetsrapportering i årsredovis - ningslagen, de europeiska standarderna för hållbarhetsrapportering (ESRS) och EU:s taxonomiförordning. Vi har inte utelämnat någon information baserad på immateriella rättigheter, know-how eller resultat av innovationer. Mer information om de upp lysnings krav som uppfyllts i hållbarhetsrapporten finns på sid 123. Upplysningar med avseende på särskilda omständigheter Vi använder en kombination av primärdata, sekundära källor och modellerade data. När direkta mätningar inte finns tillgängliga, särskilt i delar av värde - kedjan, använder vi uppskattningar och substitutmått baserade på erkända branschinitiativ, leverantörsdata, oberoende dataleverantörer eller försiktiga antaganden. Vi omprövar uppskattningar regelbundet och redovisar föränd - ringar under den period då de revideras. Mått med högst mätosäkerhet omfattar växthusgasutsläpp i Scope 3 - kategorierna 1 och 4 till följd av modelleringskomplexitet, samt kategorierna 5, 11, 12 och avfall som genereras i den egna verksamheten till följd av begrän - sad spårbarhet nedströms. Om ett mått valideras av ett externt organ, annat än vår externa revisor, identifierar vi det organet vid första omnäm nandet eller i avsnittet ”Antaganden och redovisningsprinciper”. Källor till osäkerhet omfattar leverantörers primärdatatäckning, variation i emissionsfaktorer, fördelningsregler för produkt - och förpackningssammansättning samt antagna scenarier för användningsfas och livscykelns slutskede. Viktiga antaganden och uppskattningar omfattar branschspecifika emissionsfaktorer, genomsnittliga produktlivslängder, insamlings - och sorteringsutbyten och fördelningsnycklar för artiklar i flera material. Där det är möjligt redovisar vi osäkerhetsintervall i avsnittet ”Antaganden och redovisningsprinciper”. Under 2025 identifierade vi ett fel i rapporteringen av produktions enheter i första ledet med hälso - och säkerhetskommittéer för 2024, vilket har korri - gerats i årets rapport. Vi har också anpassat observationsperioden för kommersiella material till räkenskapsåret samt exkluderat textiletiketter från den totala förpackningsvolymen, se detaljer på sid 88. Vi arbetar kontinuerligt med att förbättra metoderna för att uppskatta växthusgasutsläpp, och i år har Scope 3-kategorierna 1, 4, 5, 6 och 12 uppdaterats, se detaljer på sidorna 80–81. För dessa uppgifter har jämförelsetal för tidigare perioder räknats om, och skillnaden mellan siffran som redovisades under föregående period och det reviderade jämförelsetalet anges i anslutning till resultatet. Vi har följt de tidshorisonter som anges i ESRS. Vi har dock definierat en övre gräns för den långsiktiga tidshorisonten på 15 år för att anpassa oss till våra klimatmål till 2040. H&M -koncernen har utnyttjat samtliga bestämmelser om infasning i bilaga C till ESRS 1, med undantag för S1 -13; se ESRS -index på sid 123. Inget ESRS -krävt innehåll införlivas genom hänvisning och interna korshänvisningar används enbart för navigerbarhet. Eventuella externa webblänkar tillhandahålls för kontext och ligger utanför omfattningen för extern granskning. Hållbarhetsstyrning och tillsyn Syftet med vår styrningsmodell för hållbarhet är att säkerställa en effektiv tillsyn av hållbarhetsfrågor och att den kontinuerliga utvecklingen av vår övergripande strategi och affärsmodell är i linje med våra intressenters för - väntningar. Vi har integrerat hållbarhetsaspekter i vår långsiktiga affärs - planering för att säkerställa att miljömässiga, sociala och styrningsrelaterade faktorer utvärderas tillsammans med finansiella och operativa prioriteringar. Under 2025 innebar detta exempelvis att vi fattade beslut om att ingå ett fler - årigt strategiskt partnerskap med Circulose för att ersätta jungfrulig viskos samt att fortsätta stötta Syre för att möjliggöra storskalig textil-till-textil- återvinning. Vi fortsatte också arbetet med att bygga en efterfrågestyrd värde kedja för att minska risken för överproduktion. Dessa initiativ är en del av vår övergripande plan för att stärka resiliens i vår affärsmodell genom att optimera vår produktion och resursanvändning, minska koldioxidutsläppen i värdekedjan, öka användningen av återvunna och hållbart framställda mate - rial samt påskynda omställningen till en mer cirkulär ekonomi för mode. Styrelsen Styrelsen har det övergripande ansvaret för att följa upp hanteringen av frågor som rör affärsetik samt väsentlig hållbarhetspåverkan, risker och möjligheter. Styrelsen får kvartalsvisa uppdateringar om utveckling och resultat på hållbarhetsområdet, inklusive en översikt över väsentliga frågor, centrala åtgärder som vidtagits inom varumärken och funktioner för att Vår styrningsmodell för hållbarhet 1. H&M-koncernen omfattar alla enheter som anges i not 29 på sidorna 172–174. Styrelse Dataanalytiker och controllers Bolagsstyrning Hållbarhetsstyrning Revisionsutskott Bolagsledning Ledningsgruppen för hållbarhetsfrågor Ämnesexperter och specialister 6362 ===== SIDA 34 ===== hantera dessa, samt våra framsteg mot strategiskt viktiga mål och åtaganden. Styrelsen består av 14 ledamöter, varav 8 är stämmovalda, 3 är arbetstagar - representanter och 3 är suppleanter för arbetstagarrepresentanterna. Ingen ledamot ingår i bolagsledningen. Alla styrelseledamöter, med undan - tag för arbetstagarrepresentanter och deras suppleanter, är oberoende i  för hållande till bolaget och bolagsledningen. Styrelsens ledamöter Totalt antal styrelseledamöter som ingår i bolagsledningen 0 Totalt antal styrelseledamöter som inte ingår i bolagsledningen 14 Andel kvinnliga styrelseledamöter 50% Andel manliga styrelseledamöter 50% Förhållande mellan kvinnliga och manliga styrelseledamöter 50% Andel oberoende styrelseledamöter i förhållande till bolaget och bolagsledningen 57% Styrelsen och bolagsledningen inom H&M-koncernen har tillsammans en bred förståelse för hållbarhetsrelaterade frågor. Denna förståelse har byggts upp genom en kombination av yrkeserfarenhet, kontinuerlig utbildning och aktivt engagemang med externa experter och institutioner. Deras samlade erfarenhet omfattar mode- och detaljhandelssektorerna, samt direkt involve - ring i hållbarhetsinitiativ inom H&M-koncernen. Styrelseledamöternas kom - petens spänner över flera branscher och de har erfarenhet från bland annat utveckling av hållbarhetsstrategier och implementering av regelverk. De har också genomgått utbildningar inom centrala områden som klimat, energi - omställning, mänskliga rättigheter och arbetsvillkor. Under 2024 genomgick styrelsen dessutom en utbildning om direktivet för företags hållbarhets - rapportering (CSRD) med syfte att öka förståelsen för hur våra väsentliga hållbarhetsfrågor hanteras kopplat till det nya regelverket och på så sätt säkra en effektiv styrning och uppföljning av hållbarhetsarbetet inom H&M-koncernen. Revisionsutskottet Revisionsutskottet övervakar H&M-koncernens finansiella och hållbarhets - relaterade rapportering samt effektiviteten i riskhantering och intern kontroll, inklusive väsentlig hållbarhetspåverkan, risker och möjlig heter. Revisions - utskottet ansvarar även för att överse alla revisionsfrågor som rör koncernens finansiella rapporter och hållbarhetsrapporter. Teamet för bolagsstyrning, med stöd av teamet för hållbarhetsstyrning, ansvarar för att uppdatera revisions utskottet om hållbarhetsrelaterade risker samt om effektiviteten i den interna kontrollen över hållbarhetsrapportering och datastyrning, som en del av deras halvårsvisa rapportering. Verkställande direktören och bolagsledningen Verkställande direktören (vd), med stöd från bolagsledningen, ansvarar för den löpande ledningen av H&M-koncernen, inklusive att säkerställa att affärsplanen och strategin är i linje med hanteringen av väsentlig hållbarhets - påverkan, risker och möjligheter. Vd får kvartalsvisa rapporter om hållbarhets - resultat och framsteg, inklusive en översikt över väsentliga frågor, nyckel - resultat och prestationsindikatorer (KPI:er) för att följa upp måluppfyllelse och effektiviteten i vidtagna åtgärder. Chief sustainability officer ingår i bolagsledningen. Chief sustainability officer och ledningsgruppen för hållbarhetsfrågor Chief sustainability officer, med stöd från ledningsgruppen för hållbarhets - frågor, ansvarar för att övervaka genomförandet av hållbarhetsstrategin samt att informera bolagsledningen och styrelsen om hållbarhetsrelaterade frågor. Ledningsgruppen för hållbarhetsfrågor består av representanter från alla relevanta hållbarhetsområden inom våra affärsfunktioner. Varje repre - sentant ansvarar för att leverera konkreta handlingsplaner för att säkerställa att vi uppnår våra hållbarhetsambitioner och relaterade mål. Detta innefattar att säkerställa att vi tar vara på strategiska möjligheter och positiva effekter samtidigt som vi mitigerar potentiella affärsrisker eller negativ påverkan. Operativa team inom våra affärsfunktioner Experter inom hållbarhetsavdelningen och i våra olika affärsfunktioner spelar en nyckelroll i att stödja chief sustainability officer genom att följa upp och rapportera framsteg i våra handlingsplaner. Deras ansvar innefattar att konti - nuerligt identifiera påverkan, risker och möjligheter inom sina expertområden, i nära samarbete med teamet för intressentdialog och relevanta specialister inom risk och bolagsstyrning. För att säkerställa att vi följer upp våra håll - barhetsutveckling och rapporterar relevant och korrekt information, stödjer våra dataanalytiker och controllers både experterna och ledningsgruppen för hållbarhetsfrågor med konsolidering och kontroll av hållbarhetsdata. Hållbarhets- och klimatrelaterade incitamentsprogram Våra ersättningsriktlinjer omfattar ersättning till vd och övriga ledande befattningshavare samt ersättning till styrelseledamöter utöver styrelse - arvode. Riktlinjerna syftar till att koppla incitament till bolagets långsiktiga strategi och hållbarhetsmål. Vid årsstämman 2025 antogs uppdaterade ersättningsriktlinjer för ledande befattningshavare samt ett långsiktigt incitaments program (”LTIP 2025”) för vd, bolagsledning och andra ledande nyckelpersoner inom H&M-koncernen. Det finns inga utestående aktie- och aktiekursrelaterade incitamentsprogram för styrelsen, se mer i not 8. Den totala ersättningen till vd och ledande befattningshavare inkluderar fast lön, kortsiktig och långsiktig rörlig ersättning, pensioner och förmåner. Måluppfyllelse för kortfristig rörlig ersättning ska mätas över en period om ett år. Målen ska huvudsakligen baseras på finansiella resultat, exempelvis total försäljning och totalt rörelseresultat. Finansiella resultat kan utgöras av resultat för koncernen eller det affärsområde för vilket befattningshavaren är ansvarig. Målen kan även vara kopplade till icke-finansiella mått, exempelvis strategiska, operativa eller individuella mål för att uppfylla affärsplanens områden, bland annat håll barhet, ledarskap och efterlevnad av värderingar. Styrelsen ska årligen sätta målnivåer för var och en av prestations para- metrarna för det kommande året. Det ska alltid finnas ett tröskelvärde för måluppfyllelse avseende finansiella resultat. Om detta tröskelvärde inte nås utfaller ingen kortfristig rörlig ersättning oavsett uppfyllelsen av andra mål. H&M- koncernen har inget ersättningsutskott då styrelsen anser att det är mer ändamålsenligt att hela styrelsen fullgör uppgifterna för ett ersättnings - utskott. Styrelsen ansvarar därmed för utformning, och regelbunden utvär - dering och översyn av ersättningsriktlinjerna. Uppdatering av ersättnings - riktlinjerna som antogs 2025 inkluderade synpunkter från aktieägare. I det långsiktiga incitamentsprogrammet (”LTIP 2025”) är utfallet av prestations - aktierätterna till deltagarna beroende av uppfyllelsen av treåriga prestations - villkor som hänför sig till utvecklingen av koncernens rörelseresultat, total - avkastning för H&M-aktien samt miljö, socialt ansvar och bolagsstyrning (ESG1), det vill säga minskning av växthusgaser. Inkluderingen av hållbarhetsrelaterade prestationskriterier säkerställer att incitamenten för ledande befattningshavare stödjer koncernens långsiktiga klimatåtaganden. De hållbarhetsrelaterade kriterierna är kopplade till att H&M-koncernen minskar sina absoluta växthusgasutsläpp i Scope 1, 2 och 3 jämfört med 2019 års nivå. Läs mer om ersättningsriktlinjerna och incitaments - programmet på sidorna 133–134 och 157–158. Hantering och rapportering av hållbarhetsrelaterad information Vi tillämpar ett systematiskt arbetssätt för tillbörlig aktsamhet och riskhante - ring, i syfte att säkerställa att hållbarhetsfrågor identifieras, hanteras och rapporteras på ett effektivt sätt. Vårt förhållningssätt säkerställer att dessa frågor integreras i affärsplanering och beslutsfattande inom samtliga varu - märken och funktioner i organisationen. Process för tillbörlig aktsamhet Tillbörlig aktsamhet avseende mänskliga rättigheter och miljö (HREDD) är en integrerad del av H&M-koncernens långsiktiga hållbarhetsinitiativ. Vår HREDD-process är baserad på OECD:s riktlinjer för multinationella företag och FN:s väg ledande principer för företag och mänskliga rättigheter. Detta säkerställer ett systematiskt tillvägagångssätt för att identifiera, förebygga och mitigera negativ påverkan på människor och miljön. Dialog med rättighetsinnehavare och berörda intressenter är en central del av hela vår aktsamhetsprocess. Vi för en meningsfull dialog med berörda och potentiellt berörda intressenter, vilket säkerställer att deras perspektiv bidrar till riskidentifiering, prioriteringar, åtgärder och gottgörelse. Som en del av denna process samlar vi in, verifierar och bedömer håll - barhets relaterad information för att identifiera och utvärdera faktisk eller potentiell negativ påverkan. Dessa insikter möjliggör välgrundade beslut och snabba åtgärder för att hantera negativ påverkan. Process för riskhantering Hållbarhetsrelaterad påverkan eller risker som har identifierats genom vår process för tillbörlig aktsamhet eller andra relevanta processer integreras i H&M-koncernens system för riskhantering (ERM), för att säkerställa att de hanteras i linje med vår övergripande riskhanteringsprocess. Risker priorite - ras med hjälp av en riskbedömningsmatris som tar hänsyn till sannolikhet och påverkan på vår verksamhet i termer av finansiell omfattning, varumärkes - rykte och regelefterlevnad. Riskbedömningen granskas av bolagsstyrnings - teamet och de prioriterade riskerna rapporteras två gånger per år till revisions- utskottet samt årligen till styrelsen, för att säkerställa effektiv tillsyn. Före - slagna åtgärder för att hantera prioriterade risker och möjligheter integreras i våra affärsplaner. Under 2025 har vi fortsatt att utveckla intern kontroll och rutiner för data - styrning för att förbättra vårt ramverk för hållbarhetsstyrning och minska risker kopplade till konsolidering och rapportering av hållbarhetsdata. De huvudsakliga riskerna som identifierats inom hållbarhetsrapportering inklu - derar bristande efterlevnad av tillämpliga ramverk och regelverk, samt bris - tande noggrannhet och tillförlitlighet i rapporterad information. Pågående initiativ för att hantera dessa risker inkluderar utvecklingen av vår interna kontroll över hållbarhetsrapportering, som är utformad i linje med vår befint - liga interna kontroll över finansiell rapportering. Den nuvarande interna kontrollen över hållbarhetsrapporteringen omfattar viktiga och prio riterade hållbarhetsområden samt rapporteringsprocessen. Arbetet med intern kontroll syftar till att minska risker relaterade till fel i rapporteringen för att säkerställa efterlevnad av tillämpliga ramverk och regelverk. Ansvar för implementering av intern kontroll över hållbarhets - relaterad information och data ligger hos teamet för hållbarhetsdata och kontroll. Revisionsutskottet övervakar effektiviteten av H&M-koncernens interna kontrollmiljö och riskhantering, och rapporterar regelbundet till styrelsen om statusen för dessa processer. Läs mer om vårt arbetssätt för riskhantering i bolagsstyrningsrapporten på sid 41. Vår hållbarhetsstrategi, affärsmodell och värdekedja Syftet med vår hållbarhetsstrategi är att säkerställa att vi arbetar för att från - koppla vår tillväxt från resursanvändning, stärker människor och samhällen och driver förändring inom vår bransch. För att uppnå detta har vi satt upp mål för att minska våra växthusgasutsläpp och vår vattenanvändning, öka användningen av återvunna och hållbart framställda material samt öka Centrala delar i tillbörlig aktsamhet Paragrafer i hållbarhetsrapporten a) Att bygga in tillbörlig aktsamhet i styrning, strategi och affärsmodell Hållbarhetsstyrning och tillsyn Vår hållbarhetsstrategi, affärsmodell och värdekedja Vår ambition, styrning och strategi (E1, E2, E3, E4, E5, S1, S2, S3, S4, G1) b) Att samarbeta med påverkade intressenter i alla huvudstegen i tillbörlig aktsamhet Våra intressenters synpunkter och intressen Process för engagemang och gottgörelse (S1, S2, S3, S4) c) Att identifiera och bedöma negativ påverkan Vår process för dubbel väsentlighetsanalys Identifiering och bedömning av väsentliga frågor (E1, E2, E3, E4, E5, S1, S2, S3, S4, G1) d) Att vidta åtgärder för att hantera denna negativa påverkan Hantering av väsentliga hållbarhetsfrågor (E1, E2, E3, E4, E5, S1, S2, S3, S4, G1) Våra mål och åtgärder (E1, E2, E3, E4, E5, S1, S2, S3, S4, G1) Vår klimatomställningsplan (E1) e) Att följa upp hur ändamålsenliga dessa insatser är och kommunicera det Våra framsteg och resultat (E1, E2, E3, E4, E5, S1, S2, S3, S4, G1) Butiker per region, 2025 T otalt antal butiker 4 101 Asien, Oceanien och Afrika, 23% Södra Europa, 14% Östra Europa, 11% Nord- och Sydamerika, 19% Västra Europa, 24% Norden, 9% Anställda per region, 2025 T otalt antal anställda 132 403 Nord- och Sydamerika, 22% Asien, Oceanien och Afrika, 13% Östra Europa, 13% Norden, 13% Västra Europa, 27% Södra Europa, 12% Våra nyckelmarknader 1. Eng. Environmental, Social, and Governance. 64 Hållbarhetsrapport/Allmän information 65 ===== SIDA 35 ===== medvetenheten om arbetsrelaterade frågor inom vår egen verksamhet och leverantörskedja. Även om framsteg har gjorts under året för att nå dessa mål, förväntar vi oss framtida utmaningar kopplade till tillgången på återvunna och hållbart framställda material samt hanteringen av globala leve rantörskedjor och affärsrelationer i högriskregioner. Planerade åtgärder för att hantera dessa utmaningar inkluderar investe - ringar i förbättrad resurseffektivitet, initiativ för att utveckla cirkulära tjänster, såsom second hand-försäljning som förlänger varors livslängd, samt utveck - ling av kontinuitetsplaner för att minska risker relaterade till störningar i leverantörs kedjan. Exempel på pågående åtgärder – som omfattar flera produkter och marknader – inkluderar vårt arbete för att uppnå 100 procent återvunna eller hållbart framställda material i våra kommersiella produkter och förpackningar till 2030. Andra pågående åtgärder inkluderar insatser med syfte att minska den mängd energi och vatten som krävs för att tillverka våra produkter samt kontinuerliga utvärderingar av våra leverantörer och sam arbets partners för att säkerställa ansvarsfullt företagande. Vår hållbarhetsstrategi ses över årligen av ledningsgruppen för hållbarhets - frågor för att säkerställa att vi är på rätt väg för att nå våra mål och uppfylla våra policyåtaganden. När vi utvecklar vår hållbarhetsstrategi och utvärderar effekten av de åtgärder som vidtagits under året fokuserar vi särskilt på akti - viteter i värdekedjan där vi har störst påverkan. Detta inkluderar aktiviteter kopplade till inköp och tillverkning av produkter samt hanteringen av dem vid livscykelns slut. På så sätt säkerställer vi att vår hållbarhetsstrategi och våra affärsmål förblir nära anpassade till berörda intressenters synpunkter och behov, med hänsyn till både miljömässiga och sociala aspekter längs hela värdekedjan. När vi utvecklar vår strategi beaktar vi även vår position som ett globalt modeföretag, tillsammans med resultaten från vår dubbla väsent - lighetsanalys och hållbarhetsambitionerna inom våra prioriterade områden. Vi är ett globalt design- och modeföretag och våra produkter står i cen - trum för vår affärsmodell, vilket gör att kundernas behov och förväntningar står i centrum för allt vi gör. Våra viktigaste kundgrupper inkluderar kvinnor, män, ungdomar och barn i alla åldrar på 81 marknader runt om i världen. Under 2025 var vi inte verksamma på några marknader där våra produkter och tjänster var förbjudna, och vi gjorde inga förändringar i vårt erbjudande som påverkade våra viktigaste kundgrupper. Vi etablerade oss på nya mark - nader, inklusive Brasilien, El Salvador och Venezuela, vilket utökade vår verk - samhet och vår kundbas. Vår verksamhet Vår egen verksamhet omfattar design, inköp, marknadsföring, försäljning, lagerhållning och distribution av våra produkter. För att förbli konkurrens - kraftiga fokuserar vi på att attrahera och utveckla talanger som kan bidra till att förbättra vårt kunderbjudande och vår affärsmodell. Detta innefattar utveckling av våra nyckelprodukter och tjänster, vilket inkluderar detaljhandel och onlineförsäljning av kläder, accessoarer, heminredning, skor och kosme - tika. I vår egen verksamhet ingår även våra investeringar inom H&M Group ventures, joint ventures, potentiella förvärv och egna start-ups. Portföljen består av över 30 bolag och inkluderar Sellpy, Syre och Looper Textile som verkar för att bidra till omställningen mot en cirkulär ekonomi för mode. Läs mer om dessa bolag och våra investeringar på sid 37. Våra kontor, lager och distributionscenter är huvudsakligen belägna i Europa, Nordamerika och Asien för att kunna betjäna vår globala kundbas. Verksamheten är beroende av viktiga resurser såsom finansiellt kapital, humankapital och intellektuellt kapital för att förverkliga vår ambition om att göra mode tillgängligt för alla. Läs mer om vår verksamhet på sidorna 24–39. Vår roll i värdekedjan Likt de flesta modevarumärken äger vi inga egna fabriker, utan samarbetar istället med oberoende leverantörer uppströms i värdekedjan för att produ - cera de kollektioner vi designar och säljer. Aktiviteter i vår uppströms värde - kedja inkluderar produktion och bearbetning av råmaterial som bomull, ull och trä samt tillverkning av våra produkter. Våra produktions- och tillverk - ningsaktiviteter sker främst i Asien, hos leverantörer med verksamhet i länder som Fastlandskina, Bangladesh, Indien, Vietnam och Turkiet. Som en del av vår hållbarhetsstrategi har vi etablerat nära samarbeten med leverantörer och affärspartners för att säkerställa att de sociala och miljömässiga krav som anges i våra policies och åtaganden efterlevs. Vår nedströms värdekedja omfattar aktiviteter relaterade till användning, insamling, sortering, återvinning och avfallshantering av plagg, textilier och förpackningsmaterial. I samarbete med våra nedströms affärspartners vidtar vi även åtgärder för att utveckla affärsmodeller genom olika initiativ och sats - ningar som syftar till att öka tillgången till och användningen av återvunna produkter och material. Dessa insatser syftar till att skapa värde både för våra kunder och för samhället i stort genom att minska den negativa miljöpåverkan som är förknippad med resursanvändning inom textil- och modeindustrin. Vår värdekedja Avfalls - hantering Återvinning Design och inköp Utvinning av råmaterial (T4) Transporter Produktion av garn (T3) Tillverkning av kläder (T1) Produktion av tyg (T2) Marknadsföring och försäljning Lagerhållning och distribution Kund- användning Second hand - försäljning och åter- användning Uppströms Utvinning, produktion, bearbetning, tillverkning och transport av råmaterial, insatsvaror och produkter. Egen verksamhet Design, inköp, lagerhållning, distribution, marknadsföring, försäljning och second hand-försäljning av produkter. Nedströms Användning, återanvändning, återvinning och bortskaffning av produkter och material. Denna illustration av värdekedjan har skapats i syfte att kartlägga våra relevanta hållbarhetsområden och påverkan på berörda intressenter. Därför omfattar den endast våra vik tigaste material och aktiviteter och ska inte ses som en fullständig beskrivning av all vår affärsverksamhet. Våra viktigaste intressenter Intressentgrupp Beskrivning av dialog Syfte med dialog Egen arbetskraft Personer som är anställda inom vår egen verksamhet inkluderar butikspersonal, kontorsper sonal och lagerpersonal. Icke-anställ da inkluderar konsulter och inhyrd arbetskraft som arbetar i våra butiker, kontor och lager. Vår globala och lokala personal - organisation engagerar sig i dialog med medarbetare genom under - sökningar och kontinuerlig kommunikation med arbetstagar- och fackliga representanter. Resultatet av vårt engagemang ligger till grund för vår strategi för att förbättra arbetsvillkor och stärka förtroendet mellan arbetsgivare och anställda. Vårt mål är att kontinuerligt anpassa vår affärsmodell och våra arbetssätt för att säkerställa att vi möter behoven hos all personal som är anställd i våra butiker, kontor och lager. Arbetstagare i värdekedjan Arbetstagare i vår värdekedja inkluderar per soner som är anställda via våra direkta leverantörer och arbetar med produktions relaterade uppgifter, samt arbetstagare som är anställda av indirekta leverantörer. Lokala produktionskontor och håll - barhets avdelningen engagerar sig i dialog med representativa grupper såsom fackföreningar, flerpartsinitiativ, partnerskap samt genom anonyma medarbetarenkäter. Resultatet av vårt engagemang ligger till grund för vår strategi för att säkerställa att vi bidrar till rättvis och jämlik behandling av arbetstagare i värdekedjan. I fall där den nuvarande affärsmodellen har signifikant faktisk negativ påverkan på arbetstagare i värdekedjan, vidtas åtgärder på flera nivåer för att mitigera och/ eller undvika denna påverkan – främst i dialog med de affärspartners som ansvarar för arbetstagarna i värdekedjan. Berörda samhällen Personer som kan påverkas negativt av framställning och bearbetning av råmaterial samt tillverkning av varor och p r o d u k t e r . Lokala produktionskontor och hållbarhets avdelningen engagerar sig i dialog med samhällen genom represen - tanter för berörda samhällen, såsom partnerskap, civilsamhällesinitiativ och flerparts initiativ. Resultatet av vårt engagemang ligger till grund för vår strategi för att säkerställa att vi fortsätter att respektera rättigheterna för människor som bor i berörda samhällen. Genom våra dialoger får vi insikter som hjälper oss att upptäcka negativ påverkan i värdekedjan och att utforma åtgärder för att hantera den genom riktade initiativ och projekt. Konsumenter och slutanvändare Våra konsumenter och slut - användare inkluderar personer som använder och konsumerar kläder och livsstilsprodukter. Vårt team för konsumentinsikter engagerar sig genom undersökningar och direkt dialog för att förstå konsumenternas förväntningar och   preferenser. Resultatet av vårt engagemang ligger till grund för vår strategi för att säkerställa att vi uppfyller kundernas förväntningar. Vårt mål är att få insikter som gör det möjligt för oss att leverera på vår affärsidé och anpassa vår affärsmodell för att förbli konkurrenskraftiga, eftersom vår affärsmodell är beroende av våra kunder och slutanvändare. Leverantörer och affärspartners Leverantörer av kommersiella och icke-kommersiella varor, tjänsteleverantörer samt franchise partners. Vårt globala huvudkontor och våra lokala produktionskontor engagerar sig genom dialoger, undersökningar, evenemang, partnerskap och flerpartsinitiativ. Resultatet av vårt engagemang vägleder vår strategi för hantering av leverantörsrelationer, med målet att säkerställa etiska affärs metoder, stärka strategiska partnerskap samt främja gemensamma hållbarhets - ambitioner och initiativ. Investerare och analytiker Professionella investerare och analytiker som samlar in och analyserar hållbarhets - information. Investor relations engagerar sig genom kvartalsrapporter, möten och direktkon - takt för att säkerställa transparens och integrera feedback. Resultatet av vårt engagemang vägleder vår strategi för att säkerställa att vi rapporterar information som är relevant för våra investerare. De insikter vi får genom vårt engagemang analyseras och integreras i vår rapporteringsprocess för att möta investerarnas förväntningar samt för att säkerställa korrekt och transparent redovisning av hållbarhets - relaterad data och information. Politiska beslutsfattare Representanter för nationella regeringar och multilaterala, nationella, samt statliga organisationer. Våra lokala och globala team som jobbar med public affairs engagerar sig genom påverkans arbete, evenemang, paneler och policy forum. Resultatet av vårt engagemang vägleder vår strategi och stärker vår förmåga att påverka affärskritiska frågor. Det bidrar även till policy - utveckling som driver branschövergripande miljömässiga och sociala framsteg och systemförändringar samt möjliggör tydlig regelverks - utveckling och ambitioner. Partnerskap Formella partners som arbetar mot ett gemensamt mål. Lokala och globala företagsrepresentan - ter engagerar sig i partnerskap genom löpande dialoger, evenemang, flerparts - initiativ, NGO:er och internationella organisationer. Resultatet av vårt engagemang vägleder vår strategi med målet att bidra med insikter, innovation, extern validering (exempelvis certifie - ringar) samt operativt stöd inom områden bortom vår direkta påverkan. Vissa av våra partners fungerar även som ombud för berörda rättighets - innehavare. Branschkollegor Globala aktörer inom mode- och sportindustrin som delar synergier i värdekedjan. Hållbarhetsavdelningen engagerar sig aktivt i branschorganisationer och med aktörer inom branschen genom konferenser, webbinarier och gemen - samma initiativ. Resultatet av vårt engagemang vägleder vår strategi och utvecklingen av vår affärsmodell för att säkerställa att vi bidrar till att driva förändring inom vår bransch. Vi strävar efter att bidra med branschkunskap till bransch aktörer och organisationer för att möjliggöra framsteg i bransch övergripande åtgärder inom hållbarhetsfrågor. Denna tabell beskriver våra nyckelintressenter och våra huvudsakliga metoder för dialog med dem. Metoderna för engagemang bestäms utifrån intressentgruppernas kategorier samt deras direkta och indirekta påverkan på vårt företag. Planerade åtgärder och ändringar i vår process för intressentdialog inkluderar uppdateringar under 2026 för att uppfylla regulatoriska krav kopplade till intressentdialogens roll inom tillbörlig aktsamhet. 66 Hållbarhetsrapport/Allmän information 67 ===== SIDA 36 ===== Våra intressenters synpunkter och intressen Vi har åtagit oss att skapa värde för alla våra intressenter och genomför år ­ ligen dialoger med representanter från de viktigaste intressenterna. Dessa dialoger sker både på global och lokal nivå längs hela vår värdekedja och har som huvudsakligt syfte att bättre förstå vår påverkan samt att upprätthålla förtroende hos intressenter, vilket är avgörande för vår kommersiella fram ­ gång. Vårt övergripande förhållningssätt beskrivs i vår process för intres ­ sentdialog, som säkerställer att vi fångar upp perspektiven från berörda intressenter – antingen genom direktkontakt eller, vid behov, via represen ­ tanter eller ombud. Insikter från dessa dialoger dokumenteras kvartalsvis. Vi integrerar resultaten från intressentdialogerna i vår dubbla väsentlighets­ analys, som direkt påverkar utvecklingen av vår hållbarhetsstrategi. Styrelsen hålls informerad om intressenternas synpunkter och intressen kopplade till väsentliga hållbarhetsfrågor genom den årliga uppdateringen från chief sustain ability officer samt genom det årliga godkännandet av hållbarhets ­ strategin. Mer information om hur vi engagerar oss i dialog med våra nyckel intressenter och syftet med detta engagemang presenteras i  tabellen på sid 67. Vår process för dubbel väsentlighetsanalys För att effektivt hantera prioriterade hållbarhetsfrågor längs hela vår värde ­ kedja baserar vi våra insatser på resultaten från vår dubbla väsentlighets­ analys. Väsentlighetsanalysen gör det möjligt för oss att förstå, identifiera, bedöma, prioritera och följa upp både faktisk och potentiell påverkan samt finansiella risker och möjligheter kopplade till vår affärsverksamhet. Syftet med vår dubbla väsentlighetsanalys är att ta fram meningsfulla åtgärder baserat på två centrala dimensioner: • Påverkansväsentlighet: den faktiska eller potentiella positiva och negativa påverkan på människor och miljö som orsakas av aktiviteter längs hela vår värdekedja. • Finansiell väsentlighet: de hållbarhetsrelaterade risker och möjligheter som kan ha effekt på vår finansiella ställning eller prestation på kort, medellång eller lång sikt. För att underbygga vår analys samlar vi in och utvärderar insikter från ett brett spektrum av interna och externa källor och ramverk. Vår analys grundar sig på en tydlig förståelse för berörda intressenters åsikter och intressen. Detta ligger till grund för identifieringen av faktisk och potentiell påverkan samt hållbarhetsrelaterade risker och möjligheter som uppstår ur vårt bero ­ ende av dessa intressenter. Viktiga externa källor och ramverk som används inkluderar SASB Standards, OECD:s riktlinjer för multinationella företag, de europeiska standarderna för hållbarhetsrapportering (ESRS), samt Världs­ naturfonden (WWF) och Europeiska miljöbyrån (EEA). Dessa källor och ramverk hjälper oss att identifiera sektors ­ och landspecifika risker för att säkerställa att vi tar hänsyn till berörda intressenters perspektiv över olika geografiska områden. Särskild uppmärksamhet ges till högriskregioner. För att ytterligare förstå berörda intressenters synpunkter och perspektiv integrerar vi resultaten från vår process för tillbörlig aktsamhet och vår intressent dialog i den dubbla väsentlighetsanalysen. Under 2025 fortsatte vi att integrera hållbarhetsrelaterad påverkan, risker och möjligheter i vårt riskhanteringssystem för att säkerställa att de bedöms på samma grund som andra finansiella och operativa risker. Syftet är att säker­ ställa att hållbarhetsrelaterade finansiella effekter återspeglas i vår totala riskprofil och att vår process för dubbel väsentlighetsanalys är i linje med vårt riskhanteringsramverk. Denna integration kommer att fortsätta under 2026 för att säkerställa att förståelsen av hållbarhetsrelaterade frågor även stöd ­ jer strategiska beslutsprocesser som påverkar vår affärsmodell. Processen för dubbel väsentlighetsanalys och riskhantering granskas av teamet för hållbarhets styrning och teamet för bolagsstyrning vid slutet av varje räken ­ skapsår. Intern kontroll över processen för dubbel väsentlighetsanalys om ­ fattar dokumenterade arbetsmetoder, kvalitetsgranskning av underliggande beslut och processer, samt validering av resultatet. Syftet är att säkerställa att metodiken för dubbel väsentlighet tillämpas i enlighet med kraven i ESRS. Under året har inga väsentliga nuvarande finansiella effekter från identifie ­ rade risker och möjligheter materialiserats. För aktuella betydande resurser som allokerats till våra åtgärder, se ”Klimatförändringar”, ”Biologisk mångfald och ekosystem” och ”Resursanvändning och cirkulär ekonomi”. Steg 1: Förståelse Processen för dubbel väsentlighetsanalys inleds med att utveckla en tydlig förståelse för det sammanhang vi verkar i – med syfte att kartlägga relevanta hållbarhetsområden. Detta inkluderar en analys av hur våra aktiviteter, pro ­ dukter, tjänster och affärsrelationer samverkar med miljömässiga, sociala och styrningsrelaterade faktorer längs hela vår värdekedja, såsom beskrivs på sid 66. För att göra detta samlar vi insikter från ett brett spektrum av intressenter genom kontinuerlig dialog under året. Detta inkluderar en genomgång av resultaten från våra processer för tillbörlig aktsamhet och riskhantering, till ­ sammans med resultaten från intressentdialoger och insikter från externa ramverk och experter. Steg 2: Identifiering När vi har skapat en tydlig förståelse för relevanta hållbarhetsområden längs vår värdekedja går vi vidare med en systematisk identifiering av faktisk och potentiell påverkan, samt finansiella risker och möjligheter. Denna identifie ­ ring genomförs av ämnesexperter som arbetar i våra olika affärsområden. De bidrar med insikter baserade på sina respektive kompetensområden och med förståelse för de geografiska och sektorspecifika förhållanden som präglar vår verksamhet. Detta säkerställer att vi identifierar frågor som är unika för vår affärskontext. Det här momentet resulterar i en lista över håll­ barhets frågor som är relevanta för vår verksamhet på kort sikt (inom ett år), medel lång sikt (inom ett till fem år) och lång sikt (inom fem till femton år). Denna lista tas sedan vidare till bedömningsfasen. För mer information om hur identifieringen av relevanta frågor har genomförts, se de tematiska avsnitten i denna rapport. Steg 3: Bedömning För att utvärdera signifikansen av den påverkan samt de risker och möjlig­ heter vi identifierat, genomför vi en strukturerad bedömning i enlighet med prin cipen om dubbel väsentlighet. Denna bedömning görs med hjälp av H&M ­ koncernens ramverk för påverkansväsentlighet och risk. Vid bedömning av påverkansväsentlighet beaktar vi den inneboende allvarlighetsgraden och sannolikheten. Allvarlighetsgraden beräknas som ett genomsnitt av omfatt ­ ning, räckvidd och oåterkallelighet i enlighet med det bedömningssystem vi tillämpar i processen för tillbörlig aktsamhet. För negativ påverkan på mänsk ­ liga rättigheter prioriteras allvarlighetsgraden framför sannolikheten, och all påverkan som bedöms ha hög eller mycket hög allvarlighetsgrad betraktas som väsentlig. Finansiell väsentlighet bedöms genom att utvärdera både den inneboende och kvarstående sannolikheten och finansiella storleken av varje risk eller möjlighet – med samma bedömningskriterier som används för alla operativa och finansiella risker i vår verksamhet. Steg 4: Prioritering När bedömningsfasen är genomförd prioriterar vi relevant påverkan, risker och möjligheter utifrån deras betydelse för vår verksamhet och våra viktigaste intressentgrupper. Alla relevanta hållbarhetsfrågor tilldelas ett kvalitativt värde och kategoriseras som kritiska, höga, medelhöga eller låga i betydelse, i linje med vårt övergripande ramverk för riskhantering och tillbörlig aktsam ­ het. Ledningsgruppen för hållbarhetsfrågor ansvarar för att årligen fastställa tröskelvärden för påverkansväsentlighet och finansiell väsentlighet med hjälp av koncernens matriser för prioritering av påverkan och bolags risker. För räkenskapsåret 2025 betraktades påverkan som bedömts som medelhög, hög eller kritisk som väsentlig. Finansiella effekter som bedömts som höga eller kritiska ansågs också vara väsentliga. Steg 5: Bevakning När tröskelvärden för väsentlighet har fastställts delas resultaten från den dubbla väsentlighetsanalysen med bolagsledningen och styrelsen inför starten av nästa räkenskapsår, för att ligga till grund för våra strategiska prio ­ riteringar. Påverkan, risker och möjligheter som har identifierats som väsent ­ liga bevakas av våra hållbarhetsexperter för att säkerställa att vi följer upp vår ursprungliga bedömning och vidtar åtgärder för att hantera prioriterade frågor. När en hållbarhetsfråga har bedömts som väsentlig tillämpar vi princi ­ perna för informationens väsentlighet för att avgöra vilka uppgifter och vilken information som ska rapporteras, baserat på intressenternas förväntningar. Vår bevakning och rapportering av hållbarhetsrelaterade frågor övervakas av ledningsgruppen för hållbarhetsfrågor, bolagsledningen och styrelsens revisionsutskott för att säkerställa att rapporterad data och information upp ­ fyller relevanta regulatoriska krav och intressenternas förväntningar. För mer detaljerad information om åtgärder som vidtagits för att hantera väsentliga hållbarhetsfrågor inom respektive område, se de tematiska avsnitten i denna rapport. Se ESRS ­index över rapporterade ESRS ­upplysningar och enhets ­ specifika upplysningar, samt tabell över datapunkter härledda från annan EU­lagstiftning, på sidorna 123–128. Våra väsentliga hållbarhetsfrågor och affärsresiliens Under 2025 vidareutvecklade vi vår process för väsentlighetsanalys genom att integrera principerna för dubbel väsentlighet. Även om inga betydande förändringar har identifierats gällande vår väsentliga hållbarhetspåverkan sedan föregående rapporteringsperiod, omfattar analysens resultat nu även finansiella effekter. Detta bredare perspektiv gav nya insikter kring de finan ­ siella konsekvenserna av vårt beroende av ändliga och kritiska resurser som mark, vatten och jungfruliga material. Det låg till grund för en bedömning av resiliensen i vår strategi och affärsmodell på kort sikt (inom ett år), medellång sikt (ett till fem år) och lång sikt (fem till femton år), baserat på resultatet från vår klimatrelaterade scenarioanalys som genomförts i linje med rekommen ­ dationerna från Task Force on Climate ­related Financial Disclosures (TCFD). Resiliensanalysen genomfördes genom att bedöma potentiella effekter på vår verksamhet från externa händelser som följer av klimatförändringar, samt genom att utvärdera vår kapacitet att hantera dessa effekter. Analysen omfattade nyckelaktiviteter längs hela vår värdekedja, inklusive produktion och transport av råmaterial och insatsvaror, samt användning och bortskaff ­ ning av våra produkter. Resultaten visar att H&M­ koncernens planerade och pågående åtgärder – inklusive övergången till återvunna och hållbart framställda material samt investeringar i ökad resurseffektivitet – stärker organisationens förmåga att agera proaktivt vid störningar i leveranskedjan och upprätthålla operativ resiliens på kort till medellång sikt (inom ett till fem år). Flexibiliteten i vår leverantörs kedja stärker vår resiliens ytterligare genom att göra det möjligt för oss att anpassa inköps ­ och tillverkningsstrategier när störningar uppstår. Dessa resultat bygger på antagandet att vi når våra mål för 2030 relaterade till klimat förändringar och resursanvändning samt att vi inte gör några betydande förändringar i våra tillgångar. Resultatet visar att det inte finns något ytterligare behov av att justera eller anpassa vår affärsstrategi avseende tillgång till finansiering till en överkomlig kapitalkostnad, möjligheten att omallokera, upp­ gradera eller avveckla befintliga tillgångar eller omskola arbetskraft. Mer detaljerad information om våra planerade och pågående åtgärder för att hantera väsentlig påverkan, risker och möjligheter samt deras koppling till vår strategi och affärsmodell redovisas i de tematiska avsnitten i denna rapport. Under 2026 planerar vi att vidareutveckla metoden för resiliens­ analys för att inkludera fler hållbarhetsområden och frågor. Process för väsentlighetsanalys Förståelse Identifiering Bedömning Prioritering Bevakning Identifiera relevant påverkan Bedöm relevant påverkan Sätt tröskelvärde för påverkans­ väsentlighet Kartlägg påverkans område längs värdekedjan Rapportera och adressera väsentliga frågor Identifiera relevanta risker/möjligheter Bedöm relevanta risker/möjligheter Sätt tröskelvärde för finansiell väsentlighet STEG 1 STEG 2 STEG 3 STEG 4 STEG 5 68 Hållbarhetsrapport/Allmän information 69 ===== SIDA 37 ===== Väsentliga hållbarhetsfrågor Fråga Typ Plats i värdekedjan Tids- horisont Klimatförändringar Växthusgasutsläpp längs hela värdekedjan Negativ påverkan (F) Energianvändning i leverantörskedjan Negativ påverkan (F) Växthusgasutsläpp från den egna verksamheten Negativ påverkan (F) Energianvändning i den egna verksamheten Negativ påverkan (F) Risk för ökade inköpskostnader till följd av klimat förändringar Finansiell risk Risk för störningar i leveranskedjan längs transport leder till följd av klimatförändringar Finansiell risk Risk för störningar i leveranskedjan på nyckel produktionsmarknader till följd av klimatförändringar Finansiell risk Risk för ökade inköpskostnader till följd av koldioxid skatter Finansiell risk Vattenföroreningar Förorening av vatten i leverantörskedjan Negativ påverkan (P) Generering av mikrofibrer och mikroplaster Negativ påverkan (P) Vattenanvändning Vattenuttag och förbrukning i leverantörskedjan Negativ påverkan (F) Biologisk mångfald och ekosystem Förändrad markanvändning, avskogning och förlust av biologisk mångfald Negativ påverkan (F) Markdegradering Negativ påverkan (F) Resursanvändning och cirkulär ekonomi Material- och resursanvändning (resursinflöden) Negativ påverkan (F) Generering av avfall (resursutflöden) Negativ påverkan (F) Produktdesign och tjänster (resursutflöden) Negativ påverkan (F) Risk för minskad tillgång på råmaterial Finansiell risk Risk för ökade kostnader för att hantera avfall Finansiell risk Möjlighet att skapa nya intäktsströmmar genom second hand-försäljning Finansiell möjlighet Möjlighet att förbättra verksamhetens resiliens Finansiell möjlighet Egen arbetskraft Arbetsvillkor och kollektivavtal Negativ påverkan (P) Medarbetarnas välbefinnande, hälsa och säkerhet Negativ påverkan (P) Mångfald och inkludering Negativ påverkan (P) Medarbetarnas datasäkerhet och integritet Negativ påverkan (P) Tvångsarbete i den egna verksamheten Negativ påverkan (P) Arbetstid, löner och trygg anställning Negativ påverkan (P) Balans mellan arbete och privatliv Negativ påverkan (P) Risk för bristande informationssäkerhet och skydd av anställdas data Finansiell risk Risk för att inte attrahera talanger och behålla medarbetare Finansiell risk Fråga Typ Plats i värdekedjan Tids- horisont Arbetstagare i värdekedjan Hälsa och säkerhet för arbetstagare i värdekedjan (tredje och fjärde ledet) Negativ påverkan (P) Hälsa och säkerhet för arbetstagare i värdekedjan (första och andra ledet) Negativ påverkan (P) Hälsa och säkerhet för arbetstagare i logistikindustrin Negativ påverkan (P) Tvångsarbete i värdekedjan Negativ påverkan (P) Barnarbete i värdekedjan Negativ påverkan (P) Arbetsvillkor och tillräckliga löner i värdekedjan Negativ påverkan (P) Rätten till föreningsfrihet för arbetstagare i värdekedjan Negativ påverkan (P) Trygg anställning för arbetstagare i värdekedjan Negativ påverkan (P) Sexuella trakasserier och könsbaserat sexuellt våld i värdekedjan Negativ påverkan (P) Risk för bristande regelefterlevnad och dåliga arbetsvillkor i värdekedjan Finansiell risk Risk för leveransstörningar relaterade till kränkningar av mänskliga rättigheter i värdekedjan Finansiell risk Berörda samhällen Markanvändning, markrättigheter och försörjningsmöjligheter Negativ påverkan (P) Samhällets tillgång till en ren och hälsosam miljö Negativ påverkan (P) Risk för bristande regelefterlevnad och kränkningar av markrättigheter Finansiell risk Konsumenter och slutanvändare Kunddataskydd och integritet Negativ påverkan (P) Ansvarsfull marknadsföring och social inkludering av konsumenter Negativ påverkan (P) Produktsäkerhet och konsumenthälsa Negativ påverkan (P) Risk för bristande informationssäkerhet och skydd av kunddata Finansiell risk Affärsetik Företagskultur och etiskt affärsbeteende Positiv påverkan (P) Skydd av visselblåsare Positiv påverkan (P) Djurskydd Negativ påverkan (P) Leverantörs- och affärsrelationer Positiv påverkan (P) Risk för bristande regelefterlevnad och dålig hantering av leverantörsrelationer Finansiell risk Risk för korruption och oetiskt affärsbeteende Finansiell risk Typ Faktisk påverkan (F), Potentiell påverkan (P) Plats i värdekedjan Uppströms Egen verksamhet Nedströms Tidshorisont Kort sikt Medellång sikt Lång sikt Se listan över de upplysningskrav som uppfyllts vid upprättandet av hållbarhetsrapporten på sid 123 baserat på resultaten av den dubbla väsentlighetsanalysen. 70 Hållbarhetsrapport/Allmän information 71 ===== SIDA 38 ===== Miljö För att undvika negativ påverkan på miljön vidtar vi åtgärder för att öka vår resurseffektivitet och minska våra växthusgasutsläpp. Detta inkluderar investeringar i nya lösningar och teknik som för bättrar vår affärs resiliens och minskar vårt beroende av kritiska och ändliga resurser. Vi samarbetar även med våra affärspartners för att öka användningen av och tillgången till certifierade, återvunna och hållbart framställda material. Klimatförändringar Vår ambition, styrning och strategi Vår ambition är att bidra till att begränsa den globala uppvärmningen till 1,5 °C i enlighet med Parisavtalet. För att uppnå detta fokuserar vi våra in - satser på att minska våra växthusgasutsläpp i enlighet med våra klimat mål genom att investera i ny teknik och optimera vår resursanvändning. Dessa insatser är integrerade i vår affärsmodell och strategi – från hur vi designar våra produkter till hur vi interagerar med våra leverantörer och kunder. Efter - som en stor del av våra utsläpp sker utanför vår egen verksamhet är nära samarbete med våra affärspartners avgörande för att nå våra klimat mål och stärka vår affärsresiliens. Under 2024 genomförde vi en uppdaterad klimat - relaterad scenarioanalys för att få djupare insikter om både fysiska risker och omställningsrisker längs hela vår värdekedja samt om motståndskraften i vår strategi och affärsmodell i förhållande till klimatförändringar. Resultaten av analysen har påverkat våra strategiska prioriteringar under 2025 och möjlig gjort åtgärder för att stärka vår affärs resiliens i linje med vår klimat - omställningsplan. Vår resiliensanalys visar att H&M-koncernen är väl positionerad för att hantera risker relaterade till klimatförändringar. Även om extrema väder - händelser och förändringar i klimatförhållanden kan störa vår leverans kedja, och påverka exempelvis produktionsanläggningar och transportvägar, kom - mer våra pågående och planerade insatser att öka vår resiliens på kort till medellång sikt (inom ett till fem år). Detta möjliggörs av strategiska investe - ringar i tjänster som förlänger produkters livslängd, ökad användning av återvunna material, diversifiering av råvaruinköp samt övergång till förnybar energi och energi effektiva produktionsteknologier. Våra vetenskapligt base - rade mål, i kombination med proaktiv planering och flexibilitet i leverantörs - kedjan, stärker ytterligare vår beredskap för både omställningsrisker och fysiska klimatrelaterade risker. Detta stödjer inte bara våra klimatmål utan förstärker också vår förmåga till långsiktigt värdeskapande under olika klimat relaterade scenarier. Mer information om resultaten från den klimat - relaterade scenarioanalysen finns på sid 74. Hantering av väsentliga hållbarhetsfrågor Beskrivning av fråga Åtgärder och initiativ Relaterade policies Växthusgasutsläpp längs hela värde kedjan Flera aktiviteter längs vår värdekedja bidrar till klimatförändringar genom utsläpp av växthusgaser från förbränning av fossila bräns- len. Detta inkluderar aktiviteter såsom utvinning av råmaterial, tillverkning av insatsvaror, transporter och hantering av avfall. För att hantera denna fråga har vi vidtagit åtgärder för att minska växthusgasutsläppen från produktion och transporter genom att fasa ut fossila bränslen, sam tidigt som vi övergår till att använda återvunna och hållbart framställda material. H&M-koncernens miljöpolicy och hållbarhets åtagande Energianvändning i leverantörskedjan Produktion och bearbetning av insatsvaror såsom garn och tyger kräver betydande mängder energi för att driva maskiner och värma vatten som används vid tvätt och färgning av textilier. För att hantera denna fråga har vi vidtagit åtgärder för att förbättra energieffektiviteten genom att stödja leverantörer med energikartläggningar och finansiera investeringar i  energi effektiva maskiner och produktionsprocesser. H&M-koncernens miljöpolicy och hållbarhets åtagande Växthusgasutsläpp från den egna verksamheten Vår användning av icke-förnybara energikällor för att värma och driva butiker, lager och kontor bidrar till klimatförändringar genom förbränningen av fossila bränslen som släpper ut växthus gaser. För att hantera denna fråga har vi vidtagit åtgärder för att minska utsläppen i vår egen verksamhet genom att övergå till förnybar energi och förbättra energieffektiviteten. H&M-koncernens miljöpolicy och hållbarhets åtagande Energianvändning i den egna verksamheten Merparten av vår energianvändning är kopplad till elkonsumtio - nen i våra anläggningar, där betydande mängder energi krävs för uppvärmning, belysning, klimatkontroll och drift av utrustning. För att hantera denna fråga har vi vidtagit åtgärder för att avkarbonisera vår egen verksamhet genom att förbättra energieffektiviteten och minska elförbrukningen i våra butiker, lager och kontor genom att övergå till LED-belysning och rörelsesensorer. H&M-koncernens miljöpolicy och hållbarhets åtagande Risk för ökade inköpskostnader till följd av klimat förändringar (F) Det finns risk för leveransstörningar till följd av klimat föränd ringar som orsakar extrema väder händelser såsom torka och översväm - ningar. Dessa händelser, tillsammans med långsiktiga förändringar i vädermönster och stigande globala temperaturer, kan öka inköps- och produktionskostnaderna för viktiga insats material såsom bomull. För att minska denna risk genomför vi förändringar i vår material - portfölj och investerar i nya satsningar och initiativ som syftar till att öka tillgången på återvunna material och nästa generations material. Dessutom övervakar och analyserar vi det föränderliga klimatet och dess påverkan på inköpsområden och produktions - kostnader. H&M-koncernens miljöpolicy och hållbarhets åtagande Risk för störningar i leveranskedjan längs transportleder till följd av klimat förändringar (F) Det finns risk för leveransstörningar nära viktiga hamnar och längs transportleder till följd av extrema väderhändelser, inklusive cykloner, översvämningar och stigande havsnivåer, vilket orsakar förseningar i transporter. Dessa förseningar kan leda till minskad produkttillgänglighet i våra omnikanaler och minskad försäljning. För att minska denna risk uppdaterar vi proaktivt våra kontinuitets planer och undersöker alternativa försörjningskedjor och transportlösningar. Dessutom över vakar och analyserar vi det föränderliga klimatet och dess påverkan på vårt logistik - nätverk för att säkerställa flexibilitet i leverantörskedjan, vilket möjliggör inköp från alternativa regioner och leverantörer. H&M-koncernens miljöpolicy och hållbarhets åtagande 72 73 ===== SIDA 39 ===== Identifiering och bedömning av väsentliga frågor För att identifiera både faktiska och potentiella utsläppskällor för växthus­ gaser har vi genomfört en omfattande kartläggning av våra affärsaktiviteter och strategiska planer längs hela vår värdekedja, i linje med GHG ­protokollet. Denna kartläggning, som genomfördes med stöd av en extern expert, inte ­ grerade alla relevanta utsläppskällor i vår årliga kartläggning av växthusgaser och granskades av Science Based Targets initiative (SBTi) under processen för validering av våra klimatmål. Dessutom har vi genomfört en kvantitativ och kvalitativ scenarioanalys enligt rekommendationerna från Task Force on Climate ­Related Financial Disclosures (TCFD) för att identifiera och bedöma klimatrelaterade fysiska risker och omställningsrisker samt möjligheter längs hela vår värdekedja. Som en del av scenarioanalysen har vi granskat våra nyckeltillgångar och affärsaktiviteter längs hela värdekedjan för att utvärdera deras exponering för identifierade fysiska risker och omställningsrisker. Analysen baserades på faktiska data avseende geografisk plats, energi ­ och vattenförbrukning, ekonomisk betydelse (som försäljningsvolym för butiker eller produktions ­ värde för leverantörsanläggningar) samt platsspecifika växthusgasutsläpp. Fysiska risker som översvämningar, extrema temperaturer, kraftiga regn, torka, skogsbränder, cykloner och vattenstress har utvärderats tillsammans med omställningshändelser som förändringar i lagstiftning, marknads­ förskjutningar, anseenderisker och teknologiska förändringar. Analysen genomfördes 2024 och omfattade scenarier på kort sikt (inom ett år), medellång sikt (fram till 2030) och lång sikt (fram till 2040), vilket harmoni serar med de tidshorisonter som används vid fastställandet av våra klimat mål. I analysen användes tre klimatscenarier 1: ett lågt (1,5 °C), ett måttligt (~3 °C) och ett högt (>3 °C) uppvärmningsscenario. För att stärka bedömningen av omställningsrisker har vi även inkluderat scenariodata från Network for Greening the Financial System (NGFS), inklusive NiGEM NGFS v1.23.2 [GCAM 6.0 NGFS], som återspeglar centrala antaganden om makro ekonomi, teknologiutveckling och energisystem. Viktiga antagan ­ den inklu derar den fortsatta utbyggnaden av förnybara energialternativ i  viktiga produktions regioner. Scenarioanalysen baserades på en tvåstegsmetod. Först genomförde vi en förenklad bedömning som omfattade alla identifierade risker. Därefter utförde vi detaljerad modellering av de största riskerna och möjligheterna. Dessa finansiella modeller undersökte effekten av fysiska risker och omställ ­ ningsrisker både på platsnivå och aggregerad nivå och inkluderade kostnader och effektivitet för mildrande åtgärder. Även om ingen enskild tillgång gav upphov till en finansiell risk som var tillräckligt stor för att betraktas som väsentlig, identifierade vi flera väsentliga risker relaterade till våra aktiviteter uppströms i värdekedjan såsom utvinning av råmaterial, textilproduktion och transport. När dessa väsentliga risker hade identifierats utvärderade vi hur väl vår affärsmodell kan anpassa sig till dessa risker på kort, medel­ lång och lång sikt. Resultaten från scenarioanalysen visar att förändrade klimatförhållanden kan orsaka störningar i leverantörskedjan och förändrad efterfrågan från konsumenter. En ökande frekvens och intensitet av extrema väderhändelser i ett måttligt till högt uppvärmningsscenario kan påverka viktiga produktions ­ marknader och skapa risker kopplade till inköp, tillverkning och transport av insatsvaror. Dessa händelser kan också leda till förändrade preferenser hos konsumenter och ökad efterfrågan på återvunna produkter och mate ­ rial, vilket skapar möjligheter att öka intäkter genom att skala upp second hand­ försäljning. Policies relaterade till klimatförändringar För att hantera frågor kopplade till klimatförändringar styrs vi av vår miljö­ policy, som förbinder oss att minska vår klimatpåverkan i linje med 1,5 °C ­ målet och Parisavtalet. Policyn behandlar frågor relaterade till begränsning av klimat förändringar, växthusgasutsläpp och energianvändning. Den om ­ fattar inte frågor relaterade till klimatanpassning. Utöver detta kräver vårt håll barhets åtagande, som alla våra affärspartners måste underteckna, att leve rantörer övervakar och rapporterar energianvändning och utsläpp samt arbetar med kontinuerliga effektivitetsförbättringar. Läs mer om våra policies och åtaganden på sid 120. Vår klimatomställningsplan Baserat på vår affärsidé och våra strategiska prioriteringar har vi antagit en klimat omställningsplan och satt vetenskapligt baserade mål i linje med Paris­ avtalet, för att bidra till att begränsa den globala uppvärmningen till 1,5 °C. Planen stödjer våra bredare policyåtaganden och långsiktiga affärsmål för att säkerställa att vi arbetar mot nettonoll och vidtar åtgärder för att mildra klimatförändringar. Som en del av denna plan har vi identifierat ett antal mekanismer för minskade koldioxidutsläpp, inklusive avkarbonisering av egna verksamheter, avkarbonisering av produktionsprocesser och trans­ porter i vår leverantörskedja, samt övergång till återvunna och hållbart framställda material för våra produkter och förpackningar. För att uppnå våra  klimatmål fokuserar vi på följande nyckelåtgärder: • Förbättra energieffektiviteten i egen verksamhet • Anskaffning av förnybar energi i egen verksamhet • Förbättra energieffektiviteten vid tillverkning av plagg och tyg • Nyttja förnybar energi vid tillverkning av plagg och tyg • Driva på systemförändringar • Optimera logistik och övergå till transporter med låga utsläpp • Öka användningen av återvunna och hållbart framställda material • Projekt för upptag och lagring av växthusgaser Under 2025 avsatte vi totalt MSEK 2 484 i driftsutgifter och MSEK 347 i kapital utgifter till nyckelåtgärder kopplade till vår klimatomställningsplan. Dessa redovisas per åtgärd i avsnitten ”Klimatförändringar”, ”Biologisk mångfald och ekosystem”, samt ”Resursanvändning och cirkulär ekonomi”. Utöver detta erbjuder vi långfristiga lån med förmånliga räntor direkt till leverantörer genom vårt Green Fashion Initiative ­program, samt i samarbete med andra varumärken via Apparel Impact Institute’s (Aii) Fashion Climate Fund och Future Supplier Initiative. Syftet är att minska lånekostnaderna för fabriker och möjliggöra tillgång till tekniskt stöd. Som en del av vår rapportering enligt EU:s taxonomiförordning har vi identifierat att vi omfattas av verksamheter avseende begränsning av klimat­ förändringar relaterat till kapitalutgifter. Dessa aktiviteter avser installation, underhåll och reparation av energieffektiv utrustning, instrument och enheter för mätning, reglering och styrning av byggnaders energiprestanda, samt för ­ värv och ägande av byggnader. Ingen av dessa verksamheter bedöms vara förenliga med EU ­taxonomin, se mer på sid 94. Dessa aktiviteter stödjer dock vår omställningsplan avseende att förbättra energieffektiviteten i egen verk ­ samhet. Vi har inte investerat i några kol­, olje­ eller gasrelaterade ekonomiska aktiviteter under 2025. Vi har emitterat finansiering i form av gröna och håll ­ barhetslänkade obligationer för att anpassa våra hållbarhetsprioriteringar till vår finansiella strategi och ge investerare insyn i våra investeringar och prestationer mot centrala hållbarhetsmål. Koncernen är inte undantagen från EU:s Paris ­ anpassade referensvärden. För att stödja vår omställning mot nettonoll har vi dessutom genomfört en kvalitativ bedömning av potentiella inlåsta växthusgasutsläpp kopplade till våra verksamheter, produkter eller tillgångar. Baserat på denna bedömning drog vi slutsatsen att dessa utsläpp inte äventyrar vår förmåga att nå våra klimat mål eller avsevärt ökar relevanta omställningsrisker. För vissa av våra egna distributionscenter är vi beroende av naturgas för uppvärmning, men dessa utgör ingen betydande inlåsningseffekt med avseende på komplexitet eller kostnad för att ersätta dem, eller betydande andel av växthusgas­ utsläpp. Vår klimatomställningsplan har godkänts av vd och styrelsen och är fullt integrerad i vår affärsstrategi och finansiella planering, vilket stödjer våra långsiktiga affärsmål: • Uppnå långsiktig försäljningstillväxt på minst 10 procent per år • Uppnå en rörelsemarginal som överstiger 10 procent • Minska växthusgasutsläpp i vår leverantörskedja med 56 procent till 2030 (jämfört med 2019) Framsteg mot våra klimatmål och långsiktiga affärsmål övervakas kvartalsvis av bolagsledningen för att säkerställa att klimatåtgärder förblir centrala i vår strategiska inriktning. Dessutom får styrelsen årsvisa uppdateringar om våra framsteg mot klimatmålen och nyckelinvesteringar kopplade till klimat­ omställningsplanen. Ansvaret för att genomföra åtgärderna är integrerat i relevanta affärsfunktioner för att säkerställa samordning mellan affärs ­ och klimat mål och för att säkra nödvändig resursallokering. Bolagsledningens och styrelsens ansvar inkluderar att godkänna åtgärder som ingår i vår håll ­ barhetsstrategi för att säkerställa att de är i linje med våra övergripande affärsmål och långsiktiga finansiella planering. Minskningen av våra växthusgasutsläpp har drivits av ökad användning av förnybar energi, förbättringar av energieffektiviteten i våra verksamheter och vår leverantörskedja, samt en ökad andel återvunna och hållbart framställda material i vår materialportfölj. Minskning av den totala materialvikten på grund av förändringar i vårt kunderbjudande och produktportfölj tillsammans med förbättrad precision i vår utbudsplanering har också bidragit. Vi kommer 1. Tre klimatscenarier analyserades för att fånga ett spektrum av möjliga framtida utfall, inklusive ett optimistiskt scenario med låg temperaturökning och ett pessimistiskt med hög temp­ eratur ökning: Nettonoll 2050, i linje med 1,5 °C (SSP1 ­2.6): Låga utsläpp, färre fysiska händelser men fler omställningsrisker såsom koldioxidskatter. Fördröjd omställning, mindre än 3 °C (SSP2­4.5): Måttliga utsläpp med balanserade risker. Växthusvärld, mer än 3 °C (SSP5 ­8.5): Höga utsläpp, mer allvarliga fysiska risker men färre omedelbara omställningseffekter. Dessa scenarier är förenliga med de avgörande klimatrelaterade antaganden som görs i boksluten. För mer information se not 1 Redovisningsprinciper till de finansiella rapporterna på sid 151. Hantering av väsentliga hållbarhetsfrågor Beskrivning av fråga Åtgärder och initiativ Relaterade policies Risk för störningar i leveranskedjan på nyckelproduktionsmarknader till följd av klimatförändringar (F) Det finns risk för leveransstörningar på viktiga produktions­ marknader till följd av flera klimatrelaterade händelser som inträffar samtidigt, vilket kan orsaka skador på fysiska platser såsom mark, lager och produktionsanläggningar. Dessa stör ­ ningar kan påverka kontinuiteten i tillverkningen och stabiliteten i lokala samhällen, vilket potentiellt kan leda till om lokalisering av produktion till marknader med högre kostnader, minskad operativ effektivitet, och för svagad resiliens i leverantörskedjan. För att minska denna risk uppdaterar vi våra kontinuitetsplaner, undersöker proaktivt alternativa produktions ­, distributions ­ och logistikcenter och förbereder reservflöden, samt säkerställer adekvat försäkring för högriskregioner. Dessutom övervakar och analyserar vi det föränderliga klimatet och dess påverkan på våra produktionsmarknader och granskar tillgångar längs vår ­ leverantörskedja. H&M­koncernens miljöpolicy och hållbarhets åtagande Risk för ökade inköpskostnader till följd av koldioxid skatter (O) Det finns risk för ökade inköpskostnader på grund av den gradvisa utvidgningen av koldioxidprissättning och import­ relaterade avgifter inom EU och på andra marknader. För att minska denna risk arbetar vi med att minska utsläppen av växthusgaser från våra produktions anläggningar i linje med vår avkarboniseringsstrategi, vilket kommer att minska vår expone ­ ring för eventuella skatter eller tullar. Dessutom engagerar vi juridiska och regulatoriska experter för att hålla oss uppdaterade om förändrad lagstiftning och arbetar proaktivt med att anpassa våra affärsmetoder. H&M­koncernens miljöpolicy och hållbarhets åtagande Fysisk risk (F), Omställningsrisk (O) Våra åtgärder för att minska växthusgasutsläpp Förbättra energi­ effektiviteten Anskaffning av förnybar elektricitet –35% Aktivitetstillväxt 2019 –2030 Nyttja förnybar energi vid till­ verkningen av plagg och tyg –38% Öka använd ­ ningen av återvunna och hållbart framställda material –13% Optimera logistik och övergå till transporter med låga utsläpp –3% Förbättra energi­ effektiviteten vid tillverk ­ ningen av plagg och tyg –2% Basår 2019 Innevarande år 2025 Målår 2030 –56% jämfört med basåret 2019 Scope 3 Utläppsminskningar planerade i värdekedjan – <1% Scope 1 och 2 Utsläppsminskningar planerade i egen verksamhet Hållbarhetsrapport/Miljö 74 75 ===== SIDA 40 ===== att fortsätta allokera resurser till åtgärder kopplade till att minska våra växthusgas utsläpp för att säkerställa att vi når våra långsiktiga mål och ambitioner. Detta inkluderar övergång till återvunna och hållbart framställda material, införande av energieffektiva teknologier och inköp av förnybar energi. Dessa förändringar kan leda till att ökade varu kostnader om imple - menteringskostnader överförs till oss. Parallellt justerar vi vår affärsmodell genom att utveckla tjänster i linje med principerna för cirkulär ekonomi som second hand-försäljning och insamling av plagg, med investeringar som görs direkt av H&M- koncernen via vår investeringsarm eller våra varumärken. Syftet med dessa planerade åtgärder är att anpassa vår strategi och affärs - modell för att säkerställa att vi bidrar till att begränsa den globala uppvärm - ningen till 1,5 °C. Läs mer om resultatet av våra åtgärder och våra framsteg mot klimatmålen på sid 78. Våra mål och åtgärder För att säkerställa att vi uppnår vår ambition och bidrar till att begränsa den globala uppvärmningen till 1,5 °C har vi satt mål kopplade till våra nyckel - åtgärder och avkarboniseringsåtgärder i linje med vår klimatomställnings - plan. Vi granskar regelbundet våra klimatmål och konsulterar externa intres - senter som WWF, Stand.earth och UNFCCC för att säkerställa kontinuerlig förbättring av våra mål, beräkningsmetoder och operativa strategier. Mål för 2030 • Minska absoluta växthusgasutsläpp i Scope 1 och 2 med 56 procent jämfört med 2019 • Minska absoluta växthusgasutsläpp i Scope 3 (exklusive indirekta utsläpp från användningsfasen) med 56 procent jämfört med 2019 Mål för 2040 • Minska absoluta växthusgasutsläpp i Scope 1 och 2 med 90 procent jämfört med 2019 • Minska absoluta växthusgasutsläpp i Scope 3 (exklusive indirekta utsläpp från användningsfasen) med 90 procent jämfört med 2019 • Uppnå nettonoll absoluta växthusgasutsläpp Dessa mål är frivilliga och inte lagstadgade. Basåret 2019 valdes eftersom det inte påverkades av pandemin och var representativt för verksamheten i stort. Det ingick i  valideringen av SBTi. För underliggande antaganden och kommentarer om våra framsteg mot dessa mål, se sid 78. Avkarbonisering av vår egen verksamhet För att möjliggöra avkarboniseringen av vår egen verksamhet har vi satt mål för att minska absoluta växthusgasutsläpp i Scope 1 och 2 med 90 procent till 2040 och 56 procent till 2030, jämfört med basåret 2019. Dessa mål har vali - derats mot SBTi:s nettonollstandard och godkändes formellt av SBTi under 2022 som förenliga med vad den senaste klimatvetenskapen anser nödvän - digt för att begränsa den globala uppvärmningen till 1,5 °C över förindustriella nivåer. För att nå dessa mål planerar vi att förbättra vår energieffektivitet och öka andelen förnybar energi som används i våra butiker, kontor och lager. Åtgärd: Förbättra energieffektiviteten i egen verksamhet För att minska våra utsläpp i Scope 1 och 2 har vi under 2025 vidtagit åtgärder för att förbättra energieffektiviteten i våra egna verksamheter. Detta inklude - rar implementering av realtidsövervakningssystem för energi, installation av LED-belysning och rörelsesensorer samt justering av inomhustemperaturer i våra butiker. Målet med denna åtgärd är att uppnå en minskning av elförbruk - ningen med 36 procent per kvadratmeter och öppettimme i alla våra butiker till 2030, jämfört med basåret 2016. Under 2025 avsatte vi totalt MSEK 7,2 i driftsutgifter och MSEK 296,9 i kapitalutgifter för dessa energieffektivitets - förbättringar. Enligt våra prognoser förväntas denna åtgärd minska våra utsläpp i Scope 1 och 2 (enligt den marknadsbaserade metoden) med cirka 1 procent till 2030, jämfört med våra totala utsläpp 2019. Detta motsvarar en uppskattad minskning på cirka 389 ton CO₂e. Åtgärd: Anskaffning av förnybar energi i egen verksamhet Under 2025 har vi vidtagit åtgärder för att öka andelen förnybar energi som matchas med förbrukningen i våra butiker, lager och kontor. Syftet med denna åtgärd är att säkerställa att vi når en matchning med 100 procent för - nybar el för vår egen verksamhet senast 2030, varav minst 50 procent ska komma från elköpsavtal med förnybar elproduktion (VPPAs), vilket driver utvecklingen av ny förnybar elproduktion. Detta kommer att ersätta förnybar el som tidigare matchats med obundna EACs. Det innebär att VPPAs inte kommer att minska våra marknadsbaserade växthusgasutsläpp i Scope 2 i någon större utsträckning, men de kommer att bidra till att öka utbyggnaden av förnybar el. Under 2025 avsatte vi totalt MSEK 59,2 i driftsutgifter och MSEK 2,9 i kapitalutgifter till denna åtgärd, inklusive användning av VPPAs för att stödja utvecklingen av ny förnybar el, installation av solceller vid våra anläggningar samt inköp av certifikat för förnybar energi. Enligt våra prog - noser förväntas denna åtgärd minska våra utsläpp i Scope 1 och 2 (enligt den marknadsbaserade metoden) med cirka 55 procent till 2030, jämfört med våra totala utsläpp 2019. Detta motsvarar en uppskattad minskning på cirka 37 766 ton CO₂e. Avkarbonisering av produktion För att möjliggöra avkarboniseringen av produktionsprocesserna i vår leverantörs kedja för kläder, från första till tredje ledet, har vi satt mål att minska absoluta växthusgasutsläpp i Scope 3 (exklusive indirekta utsläpp från användningsfasen) med 90 procent till 2040 och 56 procent till 2030, jämfört med basåret 2019. Dessa mål har validerats mot SBTi:s nettonoll - standard och godkändes formellt av SBTi 2022 som förenliga med den senaste klimatvetenskapen för att begränsa den globala uppvärmningen till 1,5 °C över förindustriella nivåer. För att nå dessa mål planerar vi att för - bättra energi effektiviteten och öka andelen förnybar energi på leverantö - rernas anläggningar samt engagera oss i policyarbete på nyckelmarknader för att förbättra tillgången till förnybar energi. Åtgärd: Förbättra energieffektiviteten vid tillverkningen av plagg och tyg Under 2025 har vi vidtagit åtgärder för att stödja våra leverantörer inom plagg- och tygproduktion i att förbättra energieffektiviteten i deras produktions - processer. Detta inkluderar att erbjuda leverantörer kostnadsfria energi - kartläggningar för att identifiera möjligheter till effektivisering, såsom upp - gradering av utrustning, isolering och värmepumpar. Vi har även erbjudit finansieringslösningar för införande av renare teknologier och utrustning, såsom vattenfri färgning och värmelagring. Syftet med dessa åtgärder är att generera ekonomiska besparingar för leverantörerna, minska energi - användningen, öka möjligheten att elektrifiera processer och därigenom göra det möjligt för oss att sänka våra utsläpp. Under 2025 avsatte vi totalt MSEK 27,1 i driftsutgifter för dessa energieffektivitetsförbättringar. Enligt våra prognoser förväntas dessa åtgärder minska våra utsläpp i Scope 3 med cirka 2 procent till 2030, jämfört med våra totala utsläpp 2019. Detta mot - svarar en uppskattad minskning på cirka 81 306 ton CO₂e. Åtgärd: Nyttja förnybar energi vid tillverkningen av plagg och tyg Tillverkningen av våra produkter är beroende av konsumtion av el och värme - energi. För att minska växthusgasutsläpp från produktionsprocesser arbetar vi därför tillsammans med våra leverantörer i första, andra och tredje ledet med målet att fasa ut kol senast 2026. Parallellt uppmuntrar vi våra leveran - törer att övergå till förnybara energikällor. Till 2030 strävar vi efter att alla leverantörer i första till tredje ledet ska använda 100 procent förnybar el för produktionen av våra plagg – från spinning till färdig produkt. För att nå detta finns behov av finansiellt stöd till åtgärder kopplade till minskning av växthus - gasutsläpp i vår leverantörskedja för kläder. Detta bidrar vi till som huvud - partner i Apparel Impact Institute’s (Aii) Fashion Climate Fund och som en drivande kraft bakom Future Supplier Initiative inom ramen för Fashion Pact. Vi ger även direkt finansiellt stöd till våra leverantörer genom vårt Green Fashion Initiative. Under 2025 investerade vi MSEK 24,6 i driftsutgifter för aktiviteter kopplade till utfasning av fossila bränslen i tillverkning av plagg och tyg. Enligt våra prognoser förväntas dessa åtgärder minska våra utsläpp i Scope 3 med cirka 38 procent till 2030, jämfört med våra totala utsläpp 2019. Detta motsvarar en uppskattad minskning på cirka 1 565 387 ton CO₂e. Åtgärd: Driva på systemförändringar Vi engagerar oss i policyarbete direkt med beslutsfattare och genom platt - formar på våra nyckelmarknader för att förbättra tillgången till förnybar el. Vårt primära fokus är att främja elinköpsavtal för företag (CPPAs) för att möjliggöra inköp av förnybar energi och påskynda avkarbonisering av elnätet. Under 2025 inkluderade våra insatser ett utökat arbete i Vietnam, där lag - stiftning om direkta elköpsavtal (DPPAs) infördes 2024, men otydligheter återstår kring prissättning och industrizoners möjlighet att delta. I Bangladesh har CPPA-ramverket godkänts och ett samförstånds avtal har undertecknats för att pilottesta den första CPPA:n med nyckel leverantörer. I Indonesien har två strategiska leverantörer undertecknat Green Electricity Tariff Agreements (GEAS), medan en strategisk leverantör i  Turkiet har undertecknat branschens första CPPA i landet. Vi arbetar också för robusta, transparenta och inter - nationellt erkända energi certifikatsystem. Dessutom har vi initierat policy - strategier som syftar till att elektrifiera värmeberoende processer och han - tera kritiska frågor som nätkapacitet, stabilitet, omställningsincitament, leverantörernas effektuttag och prissättning. Även om vi aktivt genomför åtgärder för att driva på systemförändring, redovisar vi inte specifika finan - siella resurser för dessa åtgärder eftersom kostnader och investeringar är integrerade i vår ordinarie verksamhet och inte kan särskiljas. Avkarbonisering av transporter För att möjliggöra avkarbonisering av transporter till och från våra butiker, lager och kunder har vi satt mål att minska absoluta växthusgasutsläpp i Scope 3 (exklusive indirekta utsläpp från användningsfasen) med 90 procent till 2040 och 56 procent till 2030, jämfört med basåret 2019. Dessa mål har validerats mot SBTi:s nettonollstandard och godkändes formellt av SBTi 2022 som förenliga med den senaste klimatvetenskapen för att begränsa den globala uppvärmningen till 1,5 °C över förindustriella nivåer. För att nå dessa mål planerar vi att optimera vårt logistiknätverk och expandera lösningar för transporter med låga utsläpp. Åtgärd: Optimera logistik och övergå till transporter med låga utsläpp Under 2025 har vi vidtagit åtgärder för att optimera vårt logistiknätverk, samtidigt som vi utökat användningen av nollutsläppsfordon (ZEV) för trans - porter. Vi har även ökat användningen av biobränslen där laddinfrastruktur för elfordon ännu inte är tillräcklig. Dessutom fortsätter vi att förbättra logistik - effektiviteten genom att optimera lager- och transporthanteringen. Det om - fattar bland annat att minska antalet transporter genom ökad användning av paketutlämningsställen istället för hemleverans, förbättra lasteffektivitet, konsolidera leveranser, optimera leveransscheman samt förfina hantering av returer och påfyllning av butiker. Vi bedömer även klimatrisker relaterat till vårt logistiknätverk, säkrar försäkringar för utsatta regioner och identi - fierar alternativa leveransvägar för att minska klimatrelaterade finansiella och operativa risker. Även om vi aktivt genomför åtgärder för att optimera logistik, redovisar vi inte specifika finansiella resurser för dessa åtgärder eftersom kostnader och investeringar är integrerade i vår ordinarie verk - samhet och inte kan särskiljas. Enligt våra prognoser förväntas dessa åt - gärder minska våra utsläpp i Scope 3 med cirka 3 procent till 2030, jämfört med våra totala utsläpp 2019. Detta motsvarar en uppskattad minskning på cirka 102 243 ton CO₂e. Materialförändringar kopplade till vår resursanvändning I linje med vår övergripande affärsidé och klimatomställningsplan har vi satt mål att öka användningen av återvunna och hållbart framställda material i våra produkter och förpackningar. Dessa mål och tillhörande åtgärder presenteras mer detaljerat i avsnittet om ”Resursanvändning och cirkulär ekonomi” på sid 89. Åtgärd: Öka användningen av återvunna och hållbart framställda material Utvinning och produktion av råmaterial såsom bomull och ull genererar växt - husgasutsläpp, förbrukar vatten och påverkar ekosystem. Under 2025 har vi därför vidtagit åtgärder för att öka användningen av återvunna och hållbart framställda material i våra produkter och förpackningar. Syftet med denna åtgärd är att minska negativ miljöpåverkan och påskynda framstegen mot våra utsläppsmål genom att minska vår användning av jungfruliga material och naturresurser. Åtgärden pågår och är planerad fram till 2030, då vi siktar på att använda 100 procent återvunna eller hållbart framställda material i våra produkter och förpackningar. Under 2025 avsatte vi totalt MSEK 1 244,5 i driftsutgifter för initiativ som syftar till att öka vår användning av återvunna och hållbart framställda material. Dessa siffror presenteras mer detaljerat i avsnittet om ”Resursanvändning och cirkulär ekonomi” på sidorna 88–93. Enligt våra prognoser förväntas dessa åtgärder minska våra utsläpp i Scope 3 med cirka 13 procent till 2030, jämfört med våra totala utsläpp 2019. Detta motsvarar en uppskattad minskning på cirka 536 472 ton CO₂e. Uppnå nettonoll För att driva förändring inom vår bransch och stödja den globala omställningen har vi även satt ett långsiktigt klimatmål om att uppnå nettonoll utsläpp till 2040. Detta mål ska nås genom att balansera kvarvarande utsläpp i vår värde kedja med koldioxidupptag i enlighet med SBTi:s nettonoll standard, efter att våra utsläpp minskat med 90 procent jämfört med basåret 2019. Projekt för upptag och lagring av växthusgaser För att säkerställa tillgång till högkvalitativa permanenta koldioxidupptag och bidra till utvecklingen av denna framväxande sektor har vi börjat förbereda för nettonoll genom att tidigt vidta åtgärder inom området. Under 2022 tecknade vi vårt första avtal för användning av direkt avskiljning och lagring (DACS) med Climeworks. Utöver detta är vi medlem i Frontier – ett förhands - åtagande som möjliggör inköp av permanenta koldioxidupptag från en port - följ av leverantörer. Dessa initiativ fokuserar på att hantera våra kvarvarande utsläpp 2040, vilka förväntas uppgå till högst 10 procent av våra totala ut - släpp under basåret 2019. Hittills har vi ingått 23 avtal om framtida leveranser för permanenta koldioxid upptag. Dessa avtal markerar ett viktigt steg framåt och syftar till att stimulera marknadstillväxt genom att signalera tydlig efterfrågan och uppmuntra fortsatta investeringar. Vi har för närvarande inte utvecklat några projekt för koldioxidupptag inom vår värdekedja och gör inga anspråk på sådana projekt. Vid slutet av 2025 hade vi inte annullerat några krediter för permanenta koldioxidupptag, men mottagit 388 ton. Våra nuvarande avtal om framtida leveranser är utformade för att leverera ytterligare krediter fram till 2033. Krediterna verifieras antingen enligt PURO- eller ISOMETRIC- standarder för permanenta koldioxidupptag. Inga ytterligare antaganden eller metoder har tillämpats utöver de som används av dessa standarder. Initiativ utanför värdekedjan För att ytterligare bidra till den globala omställningen till nettonoll engagerar vi oss i naturbaserade projekt som bidrar till klimatåtgärder utanför vår värde kedja. Att förhindra avskogning och förstörelse av naturliga ekosystem och livsmiljöer är avgörande för att mildra klimatförändringar och begränsa den globala uppvärmningen till 1,5°C. Under 2022 gick vi därför med som företagspartner i Lowering Emissions by Accelerating Forest Finance (LEAF) Coalition för att stödja bevarandet av skogar. Koalitionen samlar offentliga och privata aktörer för att köpa högkvalitativa koldioxidkrediter från reger - ingar, både nationella och subnationella, som har implementerat jurisdiktio - nella REDD+-program för att minska avskogning. Dessa initiativ erbjuder ett ekonomiskt alternativ till skogsavverkning och ger ekonomiska incitament till markägare för att bevara skogar och naturliga livsmiljöer. Vi var bland de för - sta bolagen att stödja kampen mot avskogning i Amazonas regnskog genom LEAF-koalitionen och avtalet med den brasilianska delstaten Pará. Enligt detta avtal förväntar vi oss leverans av krediter 2027. För 2025 har vi inte annullerat eller mottagit några koldioxidskrediter 1. Intern prissättning av koldioxid Vi tillämpar ett internt system för koldioxidprissättning för att stödja och komplettera våra bredare insatser för att minska växthusgas utsläpp och nå våra utsläppsminskningsmål. Detta interna pris fungerar som ett operativt skuggpris och påverkar beslutsfattandet inom våra verksamheter genom att återspegla kostnaden för koldioxid i vår interna produktresultaträkning, som används av sortiments- och inköpsteamen. Genom att inkludera utsläpps - kostnaden i produktbeslut styr vi val mot alternativ med lägre växthusga s- utsläpp för material och produktionsanläggningar, vilket stödjer integreringen av våra klimatrelaterade mål och policies i verksamheten. Under 2025 var det interna koldioxidpriset satt till USD 20 per ton CO₂e. Eftersom det används operativt och inte spåras manuellt på ordernivå har ett tak införts för att und - vika störningar i affärsverksamheten. Priset tillämpas på varje order och omfattar utsläpp kopplade till råmaterial - utvinning, produktionsprocesser i första till tredje ledet och transporter längs värdekedjan. Det interna priset täcker hela H&M-koncernens globala leverantörskedja för plagg. Under 2025 motsvarade detta cirka 57 procent av våra totala utsläpp i Scope 3. Utsläpp i Scope 1 och Scope 2 omfattas inte av det interna priset. Det specifika priset fastställdes som en funktion av den uppskattade kostnaden för att nå vårt Scope 3-mål för 2030 och basårs - utsläppen från de inkluderade aktiviteterna. 1. Vi gör inga anspråk på växthusgasneutralitet baserat på köp av dessa koldioxidkrediter. Hållbarhetsrapport/Miljö 76 77 ===== SIDA 41 ===== Priset är dynamiskt och kommer att justeras över tid för att återspegla faktiska utsläppsminskningar från dessa aktiviteter. När utsläppen minskar förväntas priset öka, vilket stärker dess styrande effekt och stödjer mer ambitiösa operativa beslut som kan behövas för att nå våra mål. Det interna priset är inte vetenskapligt fastställt. Eftersom det är ett skuggpris och inte involverar finansiella transaktioner stäms det inte av mot våra finansiella rapporter. Det koldioxidpris som används i finansiella klimatrisk analyser (TCFD) baseras på förväntade koldioxidskatter och gränsjusterings - mekanismer och är inte detsamma som det interna pris som beskrivs här. Våra framsteg och resultat Under 2025 minskade våra absoluta växthusgasutsläpp i Scope 1 och 2 med 41 procent jämfört med 2019. Minskningen sedan förra året var framförallt ett resultat av matchningen av förnybar el med förbrukningen i Australien, vilket bidrog till lägre utsläpp. Detta uppnåddes trots en marginell minskning av vår totala andel förnybar el från 96 procent 2024 till 95 procent 2025 på grund av uppdaterade RE100-kriterier som förhindrar matchning i Rumänien och Serbien. Andelen el som matchades via våra VPPAs ökade markant till 49,1 procent, jämfört med 19,6 procent 2024, som en följd av att alla VPPAs i Sverige och USA togs i bruk. Andelen förnybar el som kommer från samman - kopplade elcertifikat är 51,5 procent. Elintensiteten (kWh/m² per öppet - timme) minskade med 32 procent jämfört med basåret 2016. Våra absoluta utsläpp i Scope 3 för 2025 relaterade till våra vetenskapligt baserade mål minskade med 34,6 procent jämfört med 2019 och 13,6 procent jämfört med förra året, vilket ligger väl i linje med vårt mål om en minskning med 56 procent till 2030. Utsläppsminskningarna drevs främst av en minsk - ning av den totala materialvikten och en ökad andel återvunna och hållbart framställda material för kommersiella produkter och förpackningsmaterial, se ”Resursanvändning och cirkulär ekonomi” på sid 88. Minskningarna berodde också på övergången till renare energi och ökad energieffektivitet i vår textilförsörjningskedja, där 48 procent av den totala elförbrukningen matchades med förnybar energi, av en total förbrukning på 1 127 954 MWh. Vid slutet av 2025 rapporterade 10 leverantörer i första, andra och tredje ledet användning av kolpannor i fabrik, en minskning från 118 år 2022, vilket visar stora framsteg mot vårt mål om full utfasning till slutet av 2026. Genom vårt Green Fashion Initiative-program har 24-projekt hittills finansierats, och pågående projekt 2025 resulterade i en minskning av CO₂e med 146 939 ton, varav 50 746 ton CO₂e kan tillskrivas H&M-koncernen. Även om utsläppen fortfarande är kopplade till resursanvändning, minskade totala utsläpp i Scope 3 per nettoomsättning (ton CO₂e/MSEK) med 33,4 procent jämfört med 2019 och 11,2 procent jämfört med förra året. Baserat på våra planerade åtgärder uppgår den förväntade minskningen av våra växthusgas utsläpp från 2019 till 2030 till 56 procent, vilket är i linje med våra vetenskapligt baserade mål för Scope 1, 2 och 3. Biogena utsläpp relaterade till aktiviteter rapporterade under Scope 1, 2 och 3 har inte beräknats för 2025. När det gäller styrning var 10 procent av ersättningen i vårt långsiktigt incitaments program (”LTIP 2025”) kopplad till klimat relaterade faktorer, vilket stödjer ansvarstagande för klimatprestation. Energiförbrukning och energimix i egen verksamhet 2025 2024 2023 2019 Total energiförbrukning från fossila källor (MWh) 147 347 153 899 177 540 227 826 Andel fossila källor av den totala energiförbrukningen (%) 13 13 15 13 Total förbrukning av fossila bränslen (MWh) 78 535 77 844 78 426 109 413 Bränsleförbrukning från kol och kolprodukter (MWh) 0 0 0 0 Bränsleförbrukning från råolja och petroleumprodukter (MWh) 11 304 13 266 12 714 17 567 Bränsleförbrukning från naturgas (MWh) 67 231 64 578 65 712 91 846 Bränsleförbrukning från andra fossila källor (MWh) 0 0 0 0 Förbrukning av inköpt eller förvärvad el, värme, ånga och kyla från fossila källor (MWh) 1 68 812 76 055 99 114 118 414 Förbrukning från kärnkraftskällor (MWh) 8 205 N/A N/A N/A Andel förbrukning från kärnkraftskällor av den totala energiförbrukningen (%) 1 N/A N/A N/A Total förnybar energiförbrukning (MWh) 991 316 1 019 965 1 041 762 1 593 835 Andel förnybara källor av den totala energiförbrukningen (%) 86 87 85 87 Bränsleförbrukning för förnybara källor, inklusive biomassa (inklusive industri- och kommunalt avfall av biologiskt ursprung, biogas, förnybar vätgas etc.) (MWh) 0 0 0 0 Förbrukning av egenproducerad icke-bränslebaserad förnybar energi (MWh) 6 187 5 823 4 771 0 Förbrukning av köpt eller förvärvad el, värme, ånga och kyla från förnybara källor (MWh) 985 129 1 014 142 1 036 991 1 593 835 Produktion av förnybar energi (i MWh) 6 199 5 843 4 771 0 Total energiförbrukning (MWh) 1 146 868 1 173 864 1 219 302 1 821 661 Totala energiförbrukning för aktiviteter i sektorer med hög klimatpåverkan (MWh) 2 1 146 868 1 173 864 1 219 302 1 821 661 Total elförbrukning i egen verksamhet (MWh) 1 040 986 1 073 674 1 118 172 1 660 243 Andel förnybar el i egen verksamhet (%) 95 96 94 96 Andel el från kraftköpsavtal med ny förnybar elproduktion (%) 49,1 19,6 10,2 0 1. Före 2025 omfattar förbrukningen av inköpt eller förvärvad el, värme, ånga och kyla från fossila källor (MWh) all icke-förnybar energi. 2. Alla aktiviteter klassificerade som European Union (NACE): SNI 47.5 Specialiserad butikshandel med övriga hushållsvaror. Energiförbrukning per nettoomsättning 1 för egen verksamhet 2025 2024 2023 2019 Energiintensitet per nettoomsättning (MWh/MSEK) 5 5 5 8 1. Nettoomsättningen som användes för att beräkna intensitetsvärden var MSEK 228 285, vilket redovisas i koncernens resultaträkning. Uppnådda minskningar av växthusgasutsläpp Retrospektiv Mål 2025 2024 2023 Basår (2019) Jämförelse (2025/2024 %) 2030 2040 Årlig % 2030-mål /basår Jämförelse (2025/2019 %) Scope 1 växthusgasutsläpp Brutto Scope 1 växthusgasutsläpp (tCO₂e) 17 039 17 002 17 050 22 738 0,2 –25,1 Andel av Scope 1 växthusgasutsläpp från reglerade utsläppshandelssystem (%) 0 0 0 0 0 0 Scope 2 växthusgasutsläpp Brutto platsbaserade Scope 2 växthusgasutsläpp (tCO₂e) 337 786 372 984 378 730 658 763 –9,4 –48,7 Brutto marknadsbaserade Scope 2 växthusgas utsläpp (tCO₂e) 25 131 28 492 40 554 48 735 –11,8 –48,4 Totala Scope 1 och 2 växthusgasutsläpp (tCO 2e) 42 170 45 493 57 604 71 473 –7,3 –56 –90 –41 Scope 3 växthusgasutsläpp 1. Inköpta varor och tjänster Råmaterial 1 113 000 1 238 000 1 153 000 1 846 000 –10,1 –39,7 Tygproduktion 2 164 000 2 630 000 2 632 000 3 388 000 –17,7 –36.1 Klädtillverkning 212 000 253 000 225 000 224 000 –16,2 –5,4 Icke-klädesvaror 256 000 328 000 313 000 594 000 –22 –56,9 Förpackningar 103 000 110 000 145 000 235 000 –6 –56,1 Övriga utgifter 378 000 397 000 385 000 416 000 –4,7 –9,3 2. Kapitalvaror N/A N/A N/A N/A N/A N/A 3. Bränsle- och energirelaterade aktiviteter (ej inkluderade i Scope 1 och Scope 2) 39 000 32 000 29 000 39 000 20,2 –1,2 4. Uppströms transport och distribution 379 000 414 000 309 000 445 000 –8,5 –14,8 5. Avfall genererat i verksamheten 2 000 2 000 2 000 2 000 34,2 18,2 6. Affärsresor 40 000 38 000 35 000 52 000 5,6 –22,7 7. Pendling för anställda 30 000 25 000 28 000 44 000 20,3 –31,3 8. Uppströms leasade tillgångar N/A N/A N/A N/A N/A N/A 9. Nedströms transport N/A N/A N/A N/A N/A N/A 10. Bearbetning av sålda produkter N/A N/A N/A N/A N/A N/A 11. Användning av sålda produkter 1 948 000 2 158 000 2 052 000 2 713 000 –9,7 –28,2 12. Sluthantering av sålda produkter 87 000 95 000 87 000 101 000 –9,2 –13,9 13. Nedströms leasade tillgångar N/A N/A N/A N/A N/A N/A 14. Franchise 31 000 32 000 50 000 50 000 –3,8 –38,2 15. Investeringar 31 000 32 000 45 000 6 000 –4,1 389,9 Totala Scope 3-utsläpp under vårt vetenskapligt baserade mål (exklusive utsläpp under användningsfasen) 1 (tCO₂e) 4 865 000 5 628 000 5 438 000 7 442 000 –13,6 –56 –90 –34,6 Totala brutto indirekta (Scope 3) växthusgas utsläpp (tCO₂e) 2 6 813 000 7 786 000 7 491 000 10 156 000 –12,5 –32,9 Totala växthusgasutsläpp Totala växthusgasutsläpp (platsbaserade) (tCO₂e) 7 167 000 8 176 000 7 886 000 10 837 000 –12,3 –33,9 Totala växthusgasutsläpp (marknadsbaserade) (tCO₂e) 6 855 000 7 831 000 7 548 000 10 227 000 –12,5 –33 1. För Scope 3-utsläpp under vårt vetenskapligt baserade mål: Exklusive indirekta växthusgasutsläpp från användning av sålda produkter. Dessa utsläpp ingår inte i ”minimum boundary” för kategori 11 (användning av sålda produkter) enligt GHG-protokollets Scope 3-standard. SBTi inkluderar inte sådana frivilliga utsläpp i målgränsen för vetenskapligt baserade mål. 2. Utsläppen av växthusgaser i Scope 3 beräknades med hjälp av 26 procent primärdata. Intensitet av växthusgasutsläpp per nettoomsättning 1 (ton CO₂e/MSEK) 2025 2024 2023 2019 Jämförelse (2025/2024 %) Jämförelse (2025/2019 %) Totalt intensitetsvärde för Scope 1-utsläpp 0,07 0,07 0,07 0,10 2,9 –23,6 Totalt platsbaserat intensitetsvärde för Scope 2-utsläpp 1,48 1,59 1,60 2,83 –7 – 47,7 Totalt marknadsbaserat intensitetsvärde för Scope 2-utsläpp 0,11 0,12 0,17 0,21 –9,4 – 47,4 Totalt Scope 1- och Scope 2-utsläpp (marknadsbaserat) 0,18 0,19 0,24 0,31 –4,8 –39,8 Totalt intensitetsvärde för Scope 3-utsläpp 30 33 32 44 –10,1 –31,6 Totalt intensitetsvärde för Scope 3-utsläpp exklusive utsläpp under användningsfasen 21 24 23 32 –11,2 –33,4 Totala växthusgasutsläpp (platsbaserat) per nettoomsättning 31 35 33 47 –10 –32,6 Totala växthusgasutsläpp (marknadsbaserat) per nettoomsättning 30 33 32 44 –10,1 –31,7 1. Nettoomsättningen som användes för att beräkna intensitetsvärden var MSEK 228 285, vilket redovisas i koncernens resultaträkning. Hållbarhetsrapport/Miljö 78 79 ===== SIDA 42 ===== Antaganden och redovisningsprinciper H&M-koncernens rapportering av klimat- och energidata sker i enlighet med kraven som anges i ESRS. Se avsnittet ”Allmän grund för hållbarhets - rapportering” och ”Upplysningar med avseende på särskilda omständig - heter” på sid 63 för mer information. Energiförbrukning och mix i egen verksamhet Energiförbrukningen omfattar alla butiker, kontor, distributionscenter och fordon under finansiell och operativ kontroll. Förbrukningen baseras främst på uppmätt och fakturerad data, kompletterat med uppskattningar – med hjälp av rimliga proxyvärden såsom genomsnittlig energianvändning per kvadratmeter, historiska konsumtionsmönster och genomsnittlig körsträcka per fordon – där faktisk data saknas. Förnybar energiförbrukning uppnås främst genom el matchad med EACs (unbundled procurement) och VPPAs (bundled procurement) alla i linje med RE100-kriterier. Förbrukningen av egenproducerad förnybar energi som inte är bränslebaserad innehåller all egenproducerad förnybar el som inte sålts vidare till elnätet. Fossila och kärn - krafts baserade energikällor i elmix beräknas för länder utan täckning av för - nybar el, med användning av kärnkrafts- eller fossilandel i respektive nätmix. Energiintensitet per nettoomsättning för egen verksamhet Energiintensitet beräknas som total förbrukad energi dividerat med netto - omsättning enligt koncernens finansiella rapporter. Måttet omfattar samma organisatoriska gräns, rapporteringsperiod, energikällor och förbrukning som redovisas i Energiförbrukning och energimix i egen verksamhet. Bokförda och uppnådda utsläppsminskningar av växthusgaser Växthusgasutsläpp rapporteras enligt GHG-protokollet och ESRS E1 med operativ kontroll som metod. Utsläppen uttrycks i ton koldioxidekvivalenter (CO₂e) och inkluderar CO₂, CH₄, N₂O och relevanta F-gaser baserat på 100-åriga globala uppvärmningspotentialer (GWP) från IPCC AR5. Utsläpps - faktorer som används motsvarar varje relevant år, om inte annat specifikt anges. Biogena utsläpp relaterade till verksamheter som rapporterats under Scope 1, 2 och 3 har inte beräknats för 2025. Växthusgasutsläpp i Scope 1 Utsläpp i Scope 1 omfattar alla direkta växthusgasutsläpp från egen verk - samhet under finansiell och operativ kontroll, inklusive bränsleförbrukning på plats, företagsfordon och köldmedieläckage från kylsystem. Beräkningar baseras på konsumtion och emissionsfaktorer från DESNZ (2025). För tjänste bilar används ett utsläppsvärde per kilometer per bränsletyp från DrivkraftSverige (2025). För köldmedier uppskattas läckaget och påverkan beräknas med hjälp av GWP-faktorer från IPCC AR5. Där konsumtionsdata saknas används rimliga proxyvärden för att säkerställa fullständighet. Växthusgasutsläpp i Scope 2 Utsläpp i Scope 2 omfattar indirekta utsläpp från köpt el samt fjärrvärme som används i butiker, kontor och distributionscenter. Utsläppen rapporteras med både marknadsbaserad metod (som återspeglar certifikat köpta eller genererade via VPPAs, i enlighet med aktuella RE100-tekniska kriterier, samt residual mix faktorer där tillgängliga, eller IEA-nätfaktorer) och platsbaserad metod (som återspeglar genomsnittlig nätmix i varje land baserat på IEA- nätfaktorer). Beräkningar baseras på energiförbrukning och tillämpliga årliga emissionsfaktorer från IEA (2025). Där konsumtionsdata saknas används rimliga proxyvärden för att säkerställa fullständighet. Växthusgasutsläpp i Scope 3 Utsläpp i Scope 3 omfattar indirekta växthusgasutsläpp som uppstår i H&M-koncernens värdekedja, både uppströms och nedströms. Scope 3 beräknas i enlighet med Greenhouse Gas Protocol Value Chain Accounting and Reporting Standard (2011). Som en del av SBTis validering av H&M- koncernens nettonoll- och kortsiktiga mål genomfördes en screening av alla kategorier inom Scope 3, där relevant proxydata samlades in när primärdata inte fanns tillgänglig, för att identifiera alla relevanta utsläppskällor i koncer - nens verksamheter. Relevans har identifierats baserat på frånvaro av aktivi - teter inom vissa kategorier (såsom kategori 10) och uppskattade utsläpp inom andra. Inga aktiviteter med relevant klimatpåverkan har identifierats för kategorierna 2, 8, 9, 10 och 13 och är därför exkluderade från rapportering. Vi rapporterar frivilliga utsläpp för indirekt användningsfas i kategori 11. Kategori 1 – Inköpta varor och tjänster • Produktion av råmaterial – Beräkningar baseras på materialvikter kombinerat med erkända livscykelutsläppsfaktorer, främst från HIGG MSI- databasen (2025). Där specifik data saknas används konservativa antaganden för att säkerställa fullständighet. • Tygproduktion och klädtillverkning – Utsläpp från tygproduktion (leveran - törer i andra och tredje ledet) och klädtillverkning (leverantörer i första ledet). Dessa inkluderar alla textilprodukter. Beräkningar baseras på pro - duktvikter, energibehov i processer från Apparel Impact Institutes (Aii) Energy and Carbon Benchmark V1.0 (2025), och energimix vid process - enheter eller landets nätfaktorer där fabriksspecifik energimix inte är till - gänglig. Justeringar görs för materialförluster, verifierad användning av förnybar energi och energieffektiviseringar hos leverantörer. Primärdata används där så är möjligt; i annat fall tillämpas standardiserade process - energivärden i kombination med landsgränsvärden. Emissionsfaktorer från IEA (2025) och US EPA (2025). • Icke-klädesvaror – Inkluderar icke-textila accessoarer och icke-textila varor. Beräkningar baseras på materialvikter och HIGG MSI-utsläppsfaktorer (2025) samt genomsnittliga utsläpp per artikel baserat på primärdata eller HIGG FEM-databasen (2025). Där exakta produktspecifikationer saknas används konservativa antaganden. • Förpackningar – Beräkningar baseras på materialvikter och HIGG MSI- utsläppsfaktorer (2025). Där exakta materialspecifikationer saknas används konservativa antaganden. • Övriga utgifter – Beräkningarna baseras på finansiell utgiftsdata på kategori nivå i kombination med erkända ekonomiska input-output- emissionsfaktorer från DESNZ (2025). Kategori 3 – Bränsle- och energirelaterade aktiviteter Beräkningar baseras på energikonsumtion i egen verksamhet kombinerat med utsläppsfaktorer från DESNZ (2025), NREL (2012) och DOE (2015 och 2016). Andelen förnybar energi från varje produktionstyp (sol, vind etc.) base - ras på föregående års andelar, eftersom fördelningen av produktionstyper för rapporteringsåret ännu inte är tillgänglig vid rapporteringstillfället. Kategori 4 – Uppströms transport och distribution Beräkningar baseras antingen på bränslen som rapporterats av transport - leverantörer, eller på en kombination av transportsätt, avstånd och vikt, med tillämpning av utsläppsfaktorer från NTM (2025). Där primärdata inte är tillgänglig baseras uppskattningarna på standardrutter och historiska transportfördelningar. Kategori 5 – Avfall genererat i verksamheten Produktavfall, förpackningsavfall och annat driftsavfall från distributions - centraler och butiker. Icke-produktavfall som genereras i butiker och kontor är undantaget, eftersom det mesta av detta avfall hanteras kollektivt genom hyresvärdar och därför inte är möjligt att spåra. Beräkningar baseras på avfallsvolymer per behandlingsmetod (exempelvis återvinning, deponi, förbränning) och tillämpning av utsläppsfaktorer från DESNZ (2022). Volymer och behandlingsmetoder uppskattas för att komplettera saknad historisk data. Kategori 6 – Affärsresor Beräkningar baseras på resekostnader, vilka används för att uppskatta utsläpp baserat på transportsätt. Utgiftsbaserade utsläppsfaktorer från DESNZ (2025). Kategori 7 – Anställdas pendling Beräkningar baseras på antal anställda, transportavstånd och antaganden om trafikfördelning, samt genomsnittliga utsläppsfaktorer från DESNZ (2017) och Trafikverket (2025). Kategori 11 – Användning av sålda produkter Indirekta utsläpp under användningsfasen från energi som används vid kun - dens vård av produkter, såsom tvättning, torkning och strykning. Beräkningar baseras på produktgruppsspecifika antaganden om tvättfrekvens och energi - användning från Cascale’s Product Module, kombinerat med elutsläpps - faktorer på landsnivå från IEA (2025). Kategori 12 – Sluthantering av sålda produkter Beräkningar baseras på produktvikter, försäljningsdata och landsspecifik avfallsstatistik för behandlingstyper. Dessa inkluderar exportstatistik och avfallshantering i importländer. Utsläppsfaktorer från DESNZ (2022) tilläm - pades för alla länder. Där avfallsstatistik eller export-/importdata inte är tillgänglig tillämpades konservativa uppskattningar. Kategori 14 – Franchise Beräkningar baseras på franchisetagarens golvyta kombinerat med H&M- koncernens globala butiksgenomsnitt för energiintensitet och nationella utsläppsfaktorer från IEA (2025). Kategori 15 – Investeringar Utsläpp i Scope 1 och 2, såväl som väsentliga utsläpp i Scope 3 från företag där H&M-koncernen har en kontrollerande majoritet, integreras i koncernens rapportering i Scope 1, 2 och 3 och ingår inte i kategori 15. För investeringar där koncernen inte har någon kontrollerande majoritet ingår utsläpp i Scope 1 och 2 i kategori 15. Beräkningarna baseras på en operativ kontrollmetod med finansiell data, kombinerat med Exiobase (2018) utsläppsintensitetsfaktorer per bransch, mappade med NACE-koder. Växthusgasutsläppintensitet per nettoomsättning Intensiteten beräknas som totala växthusgasutsläpp (Scope 1, Scope 2 plats - baserat, Scope 2 marknadsbaserat och alla relevanta Scope 3-kategorier) dividerat med nettoomsättning enligt koncernens finansiella rapporter. Måttet omfattar samma organisatoriska gräns, rapporteringsperiod, energikällor och förbrukning som redovisas i Uppnådda minskningar av växthusgasutsläpp. Finansiella allokerade resurser Finansiella resurser inkluderar kapitalutgifter och driftsutgifter för aktiviteter som minskade koldioxidutsläpp, förnybar energi, tillägg för hållbart anskaffade eller återvunna material och second hand-försäljning. Dessa utgifter har kategoriserats under lager, kostnad för sålda varor, utrustning, verktyg, inventarier och installationer, försäljningskostnader och administrativa kostnader. Siffrorna baseras på både granskad finansiell data, samt tilläggs - kostnader för återvunna och hållbart anskaffade material och förnybar el som används i produktionen. Urvalet av kostnadsposter skiljer sig från det som används i EU -taxonomin, vilket medför vissa skillnader i omfattning mellan respektive rapportering. För mer information se not 1 Redovisnings - principer till de finansiella rapporterna på sid 151. Green Fashion Initiative Antalet projekt som finansierats genom Green Fashion Initiative (GFI) om - fattar det totala antalet projekt som finansierats per den sista dagen av rapporteringsåret. Uppnådda utsläppsminskningar beräknas baserat på en kombination av mätningar, leverantörers energidata, uppskattningar baserade på konservativa antaganden och utsläppsfaktorer från IEA (2025) och US EPA (2025). Avkarbonisering av produktion Elförbrukningen och andelen förnybar el inom vår leverantörskedja inkluderar rapporterad el från leverantörer i första till tredje ledet. Beräkningar är enbart baserade på primärdata och inga uppskattningar används för de här siffrorna. Antalet leverantörer som rapporterar användning av kolpannor är baserat på tredje kvartalet 2025. Förväntade minskningar Beräkningar baseras på en prognosmodell för att uppskatta utsläpp och minskningar från planerade åtgärder. För att beräkna effekten av en specifik åtgärd skapar vi ett ”business as usual” (BAU)-scenario genom att ta bort den aktuella åtgärden från prognosen medan allt annat lämnas oförändrat. Vi jämför sedan detta BAU-scenario med prognosen för 2030 för att fast - ställa den förväntade minskningen från åtgärden. Förbättring av datakvalitet och förändringar i beräkningar Vi arbetar kontinuerligt med att förbättra vår datatillgänglighet och kvalitet för att beräkna våra växthusgasutsläpp så noggrant som möjligt. Se detaljer om specifika förändringar och deras påverkan på tidigare rapporterade siffror (specifikt 2024 års siffror och basåret 2019) nedan: • Vi har förbättrat överensstämmelsen mellan vår finansiella redovisning och utsläppsfaktorkategorier för Övriga utgifter (kategori 1). Ändringen har til l- lämpats för 2025 såväl som för tidigare år. Denna förändring har lett till en minskning av utsläppen från övriga utgifter med 29 procent eller 164 000 ton CO2e för 2024 och en minskning med 41 procent eller 290 000 ton CO2e för 2019 jämfört med vad som rapporterades i vår års- och hållbarhets - redovisning för 2024. • För tygproduktion och klädtillverkning (kategori 1) har vi övergått från att använda Higg MSI-utsläppsfaktorer till de som tillhandahålls av Aii’s Energy and Carbon Benchmark V1.0. Energy and Carbon Benchmark V1.0 ger ett mer processpecifikt energikrav som gör att vi mer exakt kan fånga både utsläpp och energiförbättringar vid våra leverantörers fabriker, och inkluderar endast den energi som förbrukas på plats. Detta innebär att vi ser en betydligt lägre total energianvändning, och som ett resultat lägre utsläpp, över alla år. Vi anser att detta mer korrekt representerar energi - användningen och motsvarande utsläpp. Denna förändring motsvarar en minskning med 31 procent eller 1 269 000 ton CO 2e för 2024 och en minsk- ning med 30 procent eller 1 574 000 ton CO 2e för 2019 jämfört med vad som rapporterades i vår års- och hållbarhetsredovisning för 2024. • Utsläpp från affärsresor (kategori 6) har omräknats med en utgiftsbaserad metod för att säkerställa fullständighet. Vi planerar att utöka andelen primär data och integrera den i våra beräkningar när den täcker de flesta länder där vi är verksamma. Denna förändring har lett till en ökning med 46 procent eller 12 000 ton CO 2e för 2024 och en ökning med 126 procent eller 29 000 ton CO 2e för 2019 jämfört med vad som rapporterades i vår års- och hållbarhetsredovisning för 2024. • För sluthantering av sålda produkter (kategori 12) har uppskattningar för icke-klädesvaror och förpackningsmaterial lagts till och metoden för sålda plagg uppdaterats. Denna förändring har lett till en ökning med 46 procent eller 30 000 ton CO 2e för 2024 och en ökning med 38 procent eller 28 000 ton CO2e för 2019 jämfört med vad som rapporterades i vår års- och håll - barhetsredovisning för 2024. • Utöver dessa sker några mindre förändringar i bränsle- och energirelaterade aktiviteter (kategori 3), uppströmstransporter (kategori 4), avfall i egen verksamhet (kategori 5) och investeringar (kategori 15). Tillsammans leder dessa till en ökning med 2 procent eller 10 000 ton CO 2e för 2024, och en minskning med 1 procent eller 10 000 ton CO 2e för 2019 jämfört med vad som rapporterades i vår års- och hållbarhetsredovisning för 2024. • För våra Scope 1-utsläpp har mindre justeringar gjorts. Dieselförbrukningen i butiker har estimerats och förbrukningen av eldningsolja har korrigerats. För våra Scope 2-utsläpp har egenproducerad konsumerad elektricitet lagts till. För våra fullständiga utsläpp i Scope 1 och 2 motsvarar dessa förändringar en ökning med 9 procent eller 3 838 ton CO 2e för 2024 och en ökning med 2 procent eller 1 174 ton CO 2e för 2019 jämfört med vad som rapporterades i vår års-och hållbarhetsredovisning för 2024. För våra fullständiga utsläpp i Scope 3, inklusive användningsfasen, mot - svarar alla dessa förändringar en minskning med 11 procent eller 984 000 ton CO2e för 2024 och en minskning med 13 procent eller 1 528 000 ton CO 2e för 2019 jämfört med vad som rapporterades i vår års- och hållbarhetsredovis - ning för 2024. Alla dessa förändringar har tillämpats på historiska resultat för alla rapporteringsår. Hållbarhetsrapport/Miljö 80 81 ===== SIDA 43 ===== Vattenföroreningar Vår ambition, styrning och strategi Vår ambition är att förebygga, begränsa och kontrollera föroreningar genom att eliminera farliga utsläpp till vatten. Eftersom de mest betydande effekterna av föroreningar uppstår i vår uppströms värdekedja, särskilt i våt process - anläggningar, är nära samarbete med våra leverantörer och affärspartners avgörande för att vi ska uppnå denna ambition. Därför fokuserar vi våra insatser på att minimera vattenföroreningar och förbättra hanteringen av avloppsvatten genom att säkerställa kemikalieefterlevnad i vår leverantörs - kedja via implementering av policies och standarder. Dessa insatser är integrerade i vår affärsmodell och strategi – från hur vi ställer krav på leverantörer till hur vi samarbetar inom branschen för att driva systemföränd - ringar. Vi arbetar också nära våra leverantörer för att förebygga och kontroll - era förekomsten av farliga ämnen samt säkerställa kvaliteten på utsläpp av avloppsvatten, inklusive att begränsa utsläpp av mikrofibrer och mikroplaster i  miljön. För att stärka vår strategiska inriktning engagerar vi oss aktivt i flerparts initiativ såsom Zero Discharge of Hazardous Chemicals (ZDHC) Foundation och Microfibre 2030 Commitment. Dessa samarbeten hjälper oss att ligga i framkant när det gäller innovation och tillämpning, samtidigt som de säkerställer att vår strategi förblir motståndskraftig och anpassningsbar till nya miljö utmaningar. Hantering av väsentliga hållbarhetsfrågor Beskrivning av fråga Åtgärder och initiativ Relaterade policies Förorening av vatten i leverantörskedjan Vi är beroende av konventionella metoder för textiltillverkning, vilket inkluderar användning av kemikalier för att färga och efterbehandla textilier och plagg. Användningen av kemikalier under textiltillverkningsprocessen kan potentiellt förorena lokala vattenresurser om de inte hanteras på ett korrekt sätt, vilket påverkar den omgivande miljön. För att hantera denna fråga utvärderar vi funktionaliteten hos lokala reningsanläggningar för avloppsvatten och testar regelbundet avloppsvattnet, samtidigt som vi övervakar kemikalie användningen i hela vår leveranskedja för att säker - ställa efterlevnad av ZDHC MRSL, med målet att minimera vatten förorening och användning av farliga kemikalier. H&M-koncernens miljöpolicy, hållbarhets åtagande och lista över kemikalie - begränsningar Generering av mikrofibrer och mikroplaster Mikrofibrer och mikroplaster släpps ut från våra textilprodukter under flera steg i värdekedjan, inklusive produktion, användning och vid livscykelns slut, när våra kunder tvättar och torkar sina kläder. Dessa partiklar kan hamna i vattendrag och förorena ekosystem. För att hantera denna fråga stödjer vi vetenskaplig forskning om mikrofiberutsläpp och utvärderar tillgängliga renings - teknologier. Vi samarbetar med branschorganisationer och forsknings initiativ för att utforska skalbara lösningar och be - döma deras tillämpbarhet inom konfektions- och textilsektorn. H&M-koncernens miljöpolicy och hållbarhets åtagande Identifiering och bedömning av väsentliga frågor Som en del av vår process för tillbörlig aktsamhet och dubbla väsentlighets - analys har vi systematiskt analyserat påverkan, risker och möjligheter relate - rade till föroreningar i hela vår värdekedja, med särskilt fokus på kemikalie - användning och utsläpp av avloppsvatten uppströms i värdekedjan. Be döm- ningen omfattar månatliga kemikalierapporter via Zero Discharge of Hazardous Chemicals (ZDHC)-portalen och årlig testning av avloppsvatten i enlighet med ZDHC:s riktlinjer för avloppsvatten. Dessa riktlinjer gäller för våra leverantörer inom textil-, konfektions-, läder- och skobranschen som har våtprocessanläggningar. För att stärka tillsynen genomför vi även oanmälda tester hos leverantörer för att verifiera efterlevnad av riktlinjerna. Dessa metoder hjälper oss att identifiera och bedöma både aktuella och potentiella framtida effekter baserat på leverantörens kapacitet och geo grafiska placering. Parallellt engagerar vi oss aktivt i flerpartsinitiativ som ZDHC Foundation för att stärka vår förståelse för utmaningar kopplade till kemikalier och vatten - föroreningar samt för att anpassa vår bedömningsmetod till branschens bästa praxis. Dessa samarbeten samlar företag, NGO:er och andra intressenter för kunskapsutbyte och gemensam problemlösning. Vi är medvetna om vikten av intressentdialoger och ser löpande över våra engagemangsmetoder – särskilt i påverkade samhällen nära högriskregioner. Detta är en del av vår bredare strategi som säkerställer att både faktiska och potentiella effekter av föro - reningar hanteras proaktivt. I vår nedströms värdekedja identifierar vi risker relaterade till föroreningar främst genom riktad produkttestning baserat på materialtyp och bedömd risk. Dessa tester följer H&M-koncernens kemikalierestriktioner och stöds av vår lista över begränsade ämnen, som överensstämmer med AFIRM Group’s Restricted Substances List (RSL). Vattenföroreningar i värdekedjan uppstår främst under tillverkning, inte inom våra egna verksamheter. På grund av begränsad branschdata och metodik kan vi för närvarande inte kvantifiera dessa utsläpp, men vi arbetar för att förbättra datainsamlingen och planerar att redovisa mer detaljerad information i framtida rapporter. Vi ser också utsläpp av mikrofibrer och mikroplaster som en betydande miljöutmaning kopplad till både produktion och användning av våra produkter. På grund av avsaknaden av en standardiserad branschmetod för att bedöma och minska fragmentering av mikrofibrer är det fortfarande svårt att kvanti - fiera total påverkan på ekosystem och människors hälsa. För att hantera detta är vi grundande undertecknare av Microfibre 2030 Commitment, som leds av The Microfibre Consortium (TMC). Genom detta initiativ stödjer vi samarbeten inom forskning och innovation för att minska fiberfragmentering. Som en del av vårt åtagande arbetar vi också för att integrera tester av fiber - fragmentering i vår materialval- och produktutvecklingsprocess. Policies relaterade till vattenföroreningar För att hantera frågor kopplade till föroreningar styrs vi av vår miljöpolicy och vår lista över begränsade ämnen, vilka inkluderar åtaganden för att säkerställa kemikalieefterlevnad och kvalitet på utsläpp av avloppsvatten. Dessa policies omfattar förebyggande och kontroll av farliga kemikalier och ämnen, inklusive ämnen som inger betänkligheter (SOC) och ämnen som inger mycket stora betänkligheter (SVHC), samt mikrofibrer och mikroplaster. Dessutom inne - håller vårt hållbarhetsåtagande, som alla affärspartners måste underteckna, krav på leverantörer att säkerställa säker kemikalie hantering, behandling av avloppsvatten och hantering av farligt avfall. Lokala miljö ledningssystem och riktlinjen för hälsa och säkerhet på arbetsplatsen ställer ytterligare krav på beredskap och respons vid incidenter, inklusive krav på omedelbara korrigerande åtgärder om incidenter inträffar. Läs mer om våra policies och åtaganden på sid 120. Våra mål och åtgärder För att uppnå vår ambition att förebygga, begränsa och kontrollera föro - reningar har vi satt mål kopplade till användning av farliga kemikalier och utsläpp till vatten i vår leverantörskedja. Även om våra mål inte är formellt validerade av en extern tredje part, utvecklas de i nära samarbete med WWF och granskas regelbundet för att säkerställa att de är i linje med vetenskapliga bevis och kontextuella risker samt för att stärka vår beräknings metodik och våra rutiner för avloppsvattenhantering. ZDHC- standarderna är i sig baserade på vetenskapliga bevis och är brett antagna inom branschen. Mål för 2025 • Bibehålla 100 procent andel produktionsenheter hos leveran - törer i  första och andra ledet med egna reningsanläggningar som uppfyller ZDHC:s minimikrav på kvalitet för utsläppt vatten (Foundation Level) Mål för 2030 • Öka användningen av kemikalier som uppfyller kraven i ZDHC MRSL i produktions enheter hos leverantörer i första och andra ledet till 95 procent Dessa mål är frivilliga och inte lagstadgade. För underliggande antaganden och kommentarer om våra framsteg mot dessa mål, se ”Våra framsteg och resultat”. Minimering av vattenföroreningar Vi har satt som mål att uppnå 95 procents efterlevnad av ZDHC:s lista över begränsade ämnen i tillverkning (MRSL) för alla processenheter i första och andra ledet i vår leverantörskedja senast 2030. Dessutom har vi satt som mål att uppnå 100 procent efterlevnad av ZDHC:s riktlinjer för avloppsvatten (Foundation Level) senast 2025 för alla processenheter i första och andra ledet i vår leverantörskedja som har egna reningsanläggningar (ETP), för att säkerställa att kvaliteten på utsläppt vatten uppfyller ZDHC:s minimikrav för miljön. Dessa mål har inte validerats av en extern part. För att säkerställa att vi når dessa mål och uppfyller våra policyåtaganden kommer vi att fortsätta övervaka utsläpp av avloppsvatten och samarbeta med branschpartners för att främja produktsäkerhet genom delade insikter, bästa praxis och stöd för globala standarder. Åtgärd: Säkerställa kvaliteten på utsläpp av avloppsvatten Under 2025 fortsatte vi våra insatser för att stärka efterlevnaden av vatten - kvalitet genom att genomföra periodiska tester av utsläppt avloppsvatten och bedöma den operativa effektiviteten hos reningsprocesser vid leverantörs- anläggningar i första och andra ledet som har egna reningsanläggningar (ETP). Dessa aktiviteter, som pågår sedan 2023, säkerställer att vatten - kvaliteten regelbundet övervakas mot ZDHC:s riktlinjer för avloppsvatten, med fokus på prioriterade föroreningar. Vid bristande efterlevnad måste leverantörer genomföra korrigerande åtgärder, följt av omedelbar om - testning. Månatliga uppföljningstester genomförs till dess att konsekvent efterlevnad uppnås. Dessa åtgärder stödjer förbättrad utsläppskvalitet och kemikaliehantering, vilket bidrar till säkrare produkter och ökat miljöskydd. Även om vi aktivt genomför åtgärder för att säkerställa kvaliteten på utsläpp av avloppsvatten, redovisar vi inte specifika finansiella resurser för dessa åtgärder eftersom kostnader och investeringar är integrerade i vår ordinarie verksamhet och inte kan särskiljas. Åtgärd: Säkerställa kemikalieefterlevnad Under 2025 fortsatte vi vårt åtagande om kemikalieefterlevnad genom att tillämpa AFIRM Restricted Substances List (RSL) och ZDHC:s lista över begränsade ämnen i tillverkning (MRSL) i vår leverantörskedja. Textil- och läder leverantörer fick aktivt stöd i implementeringen av ZDHC:s riktlinjer för avloppsvatten och kemikaliehanteringssystem för att stärka produktsäkerhet och miljöprestanda. Under året genomgick alla relevanta leverantörsenheter inom kemikalieområdet årlig testning av avloppsvatten, med resultat som offentliggjordes via Detox.Live-plattformen. Dessutom skickade leverantörer in månatliga data om kemikalieanvändning till ZDHC Gateway Chemical Module, vilket genererade InCheck-prestandarapporter för att övervaka kemikalieanvändning, bedöma MRSL -efterlevnad och vägleda övergången till säkrare alternativ. Dessa åtgärder bidrog till förbättrad spårbarhet och efter - levnad i hela vår leverantörskedja. Även om vi aktivt genomför åtgärder för att säkerställa kemikalieefterlevnad, redovisar vi inte specifika finansiella resurser för dessa åtgärder eftersom kostnader och investeringar är integre - rade i vår ordinarie verksamhet och inte kan särskiljas. Våra framsteg och resultat Under 2025 har vi fortsatt göra framsteg mot vårt mål att säkerställa att 95 procent av kemikalierna i produktionsenheterna i första och andra ledet uppfyller ZDHC:s MRSL-krav. Vi nådde också målet om att 100 procent av produktionsenheterna hos leverantörer i första och andra ledet som har egna reningsanläggningar uppnådde en kvalitet på utsläppt vatten som uppfyller ZDHC:s minimikrav (Foundation Level). Denna utveckling speglar vårt lång - siktiga fokus på att förbättra reningsanläggningarnas funktionalitet och genomföra oannonserade avloppstester. Vi fortsatte vårt arbete med att minimera mikrofiberföroreningar genom att stödja The Microfibre Consortiums gemensamma forskning och innova - tion för att minska fiberfragmentering. Vi började också integrera testning av fiberfragmentering i våra materialvals- och produktutvecklingsprocesser. Vattenföroreningar i leverantörskedjan Mål (%) 2025 2025 2030 Andel produktionsenheter hos leverantörer i första och andra ledet som har egna reningsanläggningar där kvalitet på utsläppt vatten uppfyller ZDHC:s minimikrav (Foundation Level) (%) 100 Bibehålla 100 Andelen kemikalier som är uppfyller kraven i ZDHC MRSL i produktionsenheter hos leverantörer i första och andra ledet (%) 92,6 95 Antaganden och redovisningsprinciper H&M-koncernens rapportering av föroreningsdata sker i enlighet med kraven som anges i ESRS, se avsnittet ”Allmän grund för hållbarhetsrapportering” och ”Upplysningar med avseende på särskilda omständigheter” på sid 63 för mer information. Utsläppsvattenkvalitet Omfattar våtprocessenheter med egna reningsanläggningar (ETP) hos leverantörer i första och andra ledet. Efterlevnad baseras på ZDHC:s rikt - linjer för avloppsvatten (Foundation Level) för Chemical Oxygen Demand (COD), Biological Oxygen Demand (BOD), Total Suspended Solids (TSS), pH och temperatur, och verifieras genom halvårsvisa tester av ackrediterade tredjeparts laboratorier mot ZDHC:s gränsvärden. Måttet beräknas som andelen produktionsenheter som omfattas och uppfyller dessa krav. Ingen uppskattning används, endast verifierade test resultat inkluderas. ZDHC MRSL-krav Omfattar produktionsenheter hos leverantörer i första och andra ledet som använder kemikalier. Efterlevnad baseras på andelen kemikalieprodukter godkända för att möta ZDHC:s lista över begränsade ämnen för tillverkning (MRSL) och verifieras via ZDHC-godkända plattformar och Performance InCheck-rapporter. Metodiken följer ZDHC:s Roadmap to Zero-program. Ingen uppskattning används. Hållbarhetsrapport/Miljö 82 83 ===== SIDA 44 ===== V attenanvändning Vår ambition, styrning och strategi Vår ambition är att bidra till att skydda och bevara sötvattenresurser globalt. För att uppnå detta fokuserar vi våra insatser på att minska den absoluta användningen av sötvatten i vår leverantörskedja genom att använda inno vativa teknologier som förbättrar vatteneffektiviteten och ökar vatten - återvinningen. Målet med dessa insatser är att minska vårt beroende av sötvatten uttag i uppströms produktionsprocesser. Under 2024 genom - förde vi en klimatrelaterad scenarioanalys som omfattade vatten relaterade risker, för att bedöma vår affärsmodells resiliens. Även om ingen enskild risk bedömdes som finansiellt väsentlig på koncernnivå, användes resultaten för att prioritera högriskanläggningar och styra utvecklingen av riktade åt - gärder. Dessa åtgärder inkluderar initiativ för vatten förvaltning, investeringar i vatten effektiva teknologier och leverantörs engagemang – med syfte att direkt hantera risker kopplade till aktiviteter i vår leverantörskedja. Genom att samarbeta med våra leverantörer arbetar vi för att adressera globala vatten utmaningar, inklusive frågor relaterade till vattenbrist och vatten - kvalitet, för att säkerställa att vår strategi förblir motståndskraftig och anpassningsbar för vattenrisker. Identifiering och bedömning av väsentliga frågor För att identifiera och hantera vattenrelaterad påverkan, risker och möjlig - heter har vi integrerat vattenaspekter i vår bredare process för miljömässig tillbörlig aktsamhet, scenarioanalys och dubbla väsentlighetsanalys. Detta omfattande tillvägagångssätt börjar med en analys av hela värdekedjan för att kartlägga vattenberoenden och påverkan, med särskilt fokus på akti - viteter uppströms som råvaruutvinning och produktionsprocesser, särskilt de som involverar vattenintensiva processer. Analysen genomförs med hjälp av WWF Water Risk Filter, som utvärderar vattenrisker både på avrinnings - områdesnivå och operativ nivå över 12 riskkategorier. Dessa omfattar fysiska risker som vattenbrist, översvämningar, torka och försämrad vattenkvalitet, samt regulatoriska och ryktesrelaterade risker. Verktyget gör det möjligt att kartlägga platsspecifik exponering genom att kombinera leverantörs- och verksamhetsplatser med riskdata på avrinningsområdesnivå, vilket ger tydliga insikter om aktuella och prognostiserade risker under olika klimat förhållanden. För att ytterligare stödja en proaktiv riskhantering genomförde vi en kvalitativ klimatrelaterad scenarioanalys 2024, som omfattade en bedöm - ning av fysiska vattenrelaterade risker i hela vår värdekedja. Analysen visade exponering för vattenbrist i våra uppströms leverantörsregioner, även om ingen enskild risk bedömdes som finansiellt väsentlig på koncernnivå. Vidare undersökte vi resiliensen i vår affärsmodell och nyckelleverantörers investeringar under framtida klimatrelaterade scenarier där vattenbrist är verklighet. Resultaten integrerades i vår dubbla väsentlighetsanalys och riskhanteringsprocess, vilket hjälpte oss att prioritera leverantörsanlägg - ningar med hög risk för vattenstress och utforma åtgärder för riskreducering och beredskaps planering. Dessutom samlar vi insikter genom löpande intressentdialog och systema - tisk datainsamling om vattenförbrukning och utsläpp vid nyckelleverantörs - anläggningar. Detta inkluderar alla våra leverantörer i första och andra ledet som är engagerade i våtprocesser. Insikterna är avgörande för att förfina vår förståelse för lokala vattenutmaningar och potentiell påverkan, särskilt i inköpsregioner med vattenstress. Vår intressentdialog omfattar intervjuer, workshops med flera parter och samarbete med lokala aktörer, ofta i partner - skap med expertorganisationer som WWF. Dessa konsultationer säkerställer att vår process för att identifiera och bedöma vattenrelaterade risker tar hänsyn till lokala förhållanden och att våra åtgärder bidrar till gemensamma mål för vattenförvaltning. I högriskregioner är vi engagerade i att fördjupa intressentdialogen ytter ligare genom att integrera lokala perspektiv i vår anpassningsplanering, resiliens byggande och målformulering. Det stärker vår förmåga att identifiera vattenrelaterade risker och negativ påverkan i linje med såväl intressenters förväntningar som regulatoriska krav. Även om aktiviteter nedströms i värde - kedjan ännu inte systematiskt analyseras som en del av vår process för att identifiera vattenrisker, utvärderar vi kontinuerligt deras relevans och väsent - lighet genom våra bredare intressentdialoger. Policies relaterade till vattenanvändning För att hantera frågor kopplade till vatten styrs vi av vår miljöpolicy, som för - binder oss att minska negativ miljöpåverkan och samarbeta med intressenter för att hantera vatten på ett ansvarsfullt sätt. Policyn omfattar vattenanvänd - ning, vattenbehandling och förebyggande av föroreningar. Dessutom stödjer vår instruktion för vattenhantering våra insatser för att övervaka vattenför - brukning, säkerställa kvalitetsstandarder för avloppsvatten och rapportera vattenrelaterad data på ett konsekvent sätt. Även om vi inte har antagit sär - skilda policies för hav och marina miljöer, stödjer H&M-koncernen skyddet av arktiska ekosystem och lokalsamhällen genom att underteckna Arctic Corpo - rate Shipping Pledge. Vårt hållbarhetsåtagande, som alla affärspartners måste underteckna, innehåller bindande krav för ansvarsfull vattenhantering. Det inkluderar mätning och kvartalsvis rapportering av vattenuttag, separat spårning av vatten som används i våtprocesser samt behandling av industri - ellt avloppsvatten, med en utsläppskvalitet som uppfyller ZDHC:s riktlinjer för avloppsvatten eller strängare lagkrav. Leverantörer ska säkerställa användning av vatteneffektiv utrustning, återvinna vatten via regn- eller grå - vattensystem eller möjliggöra återvinning genom behandling på plats eller utanför anläggningen. Läs mer om våra policies och åtaganden på sid 120. Våra mål och åtgärder För att säkerställa att vi uppnår vår ambition och bidrar till skydd och bevarande av vattenresurser globalt och lokalt har vi satt mål kopplade till absolut sötvattenanvändning. Dessa mål är baserade på vetenskapliga bevis och använder WWF:s ramverk för kontextuell målformulering med insikter på platsnivå och risker på avrinningsområdesnivå. Vi granskar våra mål kvartalsvis och konsulterar WWF för att förbättra vatten - förvaltningen längs vår värdekedja. Mål för 2025 • Minska den absoluta användningen av sötvatten i våtprocess - enheter med 10 procent jämfört med 2022 Mål för 2030 • Minska den absoluta användningen av sötvatten i våtprocess - enheter med 30 procent jämfört med 2022 Dessa mål är frivilliga och inte lagstadgade. För underliggande antaganden och kommentarer om våra framsteg mot dessa mål, se ”Våra framsteg och resultat”. Minska absolut sötvattenanvändning Vi har satt upp ett mål att minska den absoluta sötvattenanvändningen i våtprocess enheter med 30 procent till år 2030, jämfört med basåret 2022. Dessutom har vi satt ett delmål att minska den absoluta sötvattenanvänd - ningen i våtprocessenheter med 10 procent till år 2025, jämfört med basåret 2022. Dessa mål har validerats av WWF. För att säkerställa att vi når målen och uppfyller våra policyåtaganden planerar vi att vidta åtgärder för att förbättra vatteneffektiviteten och öka användningen av återvunnet vatten i vår leverantörskedja. Dessa åtgärder adresserar direkt risker relaterade till vatten stress och vattenbrist i prioriterade regioner, vilka granskas regel - bundet i samråd med WWF. Åtgärd: Förbättra vatteneffektiviteten För att nå vår ambition har vi under 2025 vidtagit åtgärder för att minska vatten intensiteten i våra produkter och förbättra vatteneffektiviteten hos våra leverantörer i första och andra ledet. Detta inkluderar pilotprojekt med innovativa teknologier som minskar behovet av vatten, samt investeringar i vatten fri färgningsteknik. Dessutom har vi stöttat leverantörer i första och andra ledet som har våtprocesser i att utveckla vattenåtgärdsplaner anpas - sade till deras verksamhet. Dessa åtgärdsplaner gör det möjligt för leverantö - rerna att bedöma och implementera kontextspecifika förbättringsåtgärder, i linje med lokala produktionsförhållanden och regionala vattenrelaterade utmaningar. Målet med denna åtgärd är att uppnå en minskning av absolut användning av sötvatten till år 2030, jämfört med basåret 2022, och stödja våra insatser för att förbättra vatten effektiviteten. Även om vi aktivt genom - för åtgärder för att förbättra vatten effektiviteten, redovisar vi inte specifika finansiella resurser för dessa åtgärder eftersom kostnader och investeringar är integrerade i vår ordinarie verksamhet och inte kan särskiljas. Åtgärd: Öka användningen av återvunnet vatten Under 2025 har vi också vidtagit åtgärder för att öka användningen av åter - vunnet vatten i våra produktionsprocesser genom att stödja våra leveran - törer i att anta nya teknologier för vattenåtervinning. Tillsammans med ett konsortium av partners har vi inom ramen för Sustainable Manufacturing and Environmental Pollution Programme (SMEP) implementerat ett projekt för vattenåtervinning hos Fakir Knitwear Ltd. Detta initiativ kommer att ge viktiga insikter i affärsnyttan med vattenåtervinning i regioner med högt sötvatten uttag, såsom Bangladesh, vilket kommer att användas för att säker - ställa att vi når våra bredare hållbarhetsambitioner och mål relaterade till vatten användning. Målet med denna åtgärd är att öka andelen återvunnet vatten som används i våra produktionsprocesser till år 2030, jämfört med basåret 2022. Även om vi aktivt genomför åtgärder för att öka användningen av återvunnet vatten, redovisar vi inte specifika finansiella resurser för dessa åtgärder eftersom kostnader och investeringar är integrerade i vår ordinarie verksamhet och inte kan särskiljas. Våra framsteg och resultat Under 2025 gjorde vi betydande framsteg mot vårt mål att minska använd - ningen av sötvatten. H&M-koncernens sötvattenanvändning i leverantörs - anläggningar i första och andra ledet minskade med 22,8 procent jämfört med vårt basår och med 11 procent jämfört med 2024. Denna positiva utveckling drevs främst av minskad materialvikt för kom - mersiella produkter, förbättrade vatteneffektivitetsåtgärder samt ökad åter - vinning och återanvändning av vatten under året. Andelen återvunnet vatten som används i produktionsenheter i första och andra ledet fortsätter att öka och nådde 20,3 procent jämfört med 18,4 procent förra året. Sötvattenanvändning i leverantörskedjan Mål (%) 2025 2024 Basår (2022) 2030 Total vattenanvändning (i m³) i leverantörskedjan 41 238 915 46 476 830 48 006 918 Vatten som återvunnits och återanvänts (i m³) i leverantörskedjan 8 357 642 8 546 346 5 399 807 Procentuell absolut minskning av färskvattenanvändning i våtprocessenheter hos leverantörer i första och andra ledet jämfört med 2022 (%) 22,8 11 Basår –30 Procentandel återvunnet vatten som används i våtprocessenheter hos leverantörer i första och andra ledet (%) 20,3 18,4 11,3 Antaganden och redovisningsprinciper H&M-koncernens rapportering av vattenanvändningsdata sker i enlighet med kraven som anges i ESRS, se avsnittet ”Allmän grund för hållbarhets - rapportering” och ”Upplysningar med avseende på särskilda omständig - heter” på sid 63 för mer information. Vattenanvändning i leverantörskedjan Omfattar våtprocessenheter hos leverantörer i första och andra ledet, exklusive odling av råmaterial. Förbrukning av sötvatten definieras som den volym sötvatten som används för produktion under rapporteringsperioden, inklusive användning i försörjningssystem. Sötvattenkällor inkluderar grund - vatten, ytvatten, kommunal vattenförsörjning, havsvatten, samt kondensat från extern ångkälla. Beräkningar baseras på en kombination av faktiskt rapporterade och tredjepartsvaliderade data för vattenprestanda från process enheter, kompletterat med uppskattningar med hjälp av produk - tens vatten intensitet och anläggningsspecifika vatteneffektivitetsfaktorer. Där anläggningsspecifik data saknas används konservativa antaganden. Vatten som återvunnits och återanvänts Mäter totalt återvunnet eller återanvänt vatten i enheter hos leverantörer i första och andra ledet. Måttet beräknas som summan av alla rapporterade volymer av återvunnet och återanvänt vatten. Beräkningar baseras på kvartals- vis rapportering från processenheter och granskas av tredjeparts verifierare. Ingen uppskattning används, endast verifierade rapporterad data inkluderas. Hantering av väsentliga hållbarhetsfrågor Beskrivning av fråga Åtgärder och initiativ Relaterade policies Vattenuttag och förbrukning i leverantörskedjan Vår verksamhet är beroende av tillgång till vatten i produktions - processen, särskilt under våtbehandlingssteg som utförs av våra leverantörer i första och andra ledet. Denna intensiva användning kan bidra till utarmning av sötvattenresurser, särskilt i regioner med begränsad vattentillgång, vilket kan påverka ekosystem och den omgivande miljön. För att hantera denna fråga övervakar vi vattenintensiteten vid våtbehandling hos våra leverantörer i första och andra ledet med syfte att identifiera områden med stor påverkan och möjlig - göra riktade strategier för att minska sötvattenanvändningen. Dessutom stödjer vi våra leverantörer i att införa vatten åter- vinning och vatten effektiva teknologier i sina produktions - processer för att minska beroendet av sötvattenuttag. H&M-koncernens miljöpolicy och hållbarhets åtagande Hållbarhetsrapport/Miljö 84 85 ===== SIDA 45 ===== Biologisk mångfald och ekosystem Vår ambition, styrning och strategi Vår ambition är att bidra till att bevara biologisk mångfald och ekosystem, och att respektera planetens gränser i samband med biosfärens integritet och förändrad markanvändning. För att uppnå detta fokuserar vi våra insatser på att eliminera arbetsmetoder som skadar ekosystem genom att öka använd - ningen och tillgängligheten av certifierade, återvunna och hållbart framställda material. Dessa insatser är i linje med vår långsiktiga ambition om att bygga en värdekedja som fungerar i harmoni med naturen, vilket baseras på de globala målen för biologisk mångfald som fastställts av konventionen om biologisk mångfald inom Kunming-Montreal Global Biodiversity Frame work. Även om vi inte har antagit en omställningsplan för att hantera frågor relate - rade till biologisk mångfald och ekosystem, grundas alla våra åtgärder på ARRRT-ramverket (Avoid, Reduce, Restore, Regenerate, Transform) för att säkerställa ett strukturerat och systematiskt arbetssätt. Dessa åtgärder är nära kopplade till våra insatser för att minska negativ miljöpåverkan relaterat till våra växthusgasutsläpp och vår resursanvändning. Genom vår klimat - relaterade scenarioanalys, samt kartläggning i enlighet med Science Based Targets Network (SBTN) och analys via WWF Risk Filter har vi identifierat risker för vår verksamhet kopplade till vårt beroende av mark, vatten, bio - logisk mångfald och ekosystemtjänster för att producera viktiga råmaterial, exempelvis bomull. Vår resiliensanalys visar att vårt beroende av ekosystem - tjänster och ändliga resurser som mark och sötvatten kan utsätta oss för klimat relaterade risker som påverkar tillgången på råmaterial. Denna analys baseras på en utvärdering av hela vår värdekedja med hänsyn till klimat - relaterade scenarier och vår förmåga att mildra operativa risker. Resultaten visar att våra pågående insatser för att öka användningen av återvunna och hållbart framställda material kommer att stödja affärsresiliens på kort till medel lång sikt (inom ett till fem år). För att få en bättre förståelse för vår affärs resiliens planerar vi att under 2026 vidareutveckla vår riskanalys för biologisk mångfald och ekosystem i linje med ramverket Task Force on Nature-related Financial Disclosures (TNFD). Identifiering och bedömning av väsentliga frågor Vi har genomfört en analys för att identifiera och bedöma vår faktiska och potentiella påverkan och våra beroenden av biologisk mångfald och eko - system. Analysen har styrts av Science Based Targets Network (SBTN) Initial Guidance och stöds av WWF Risk Filter-verktyget, och omfattar vår egen verksamhet och vår uppströms värdekedja med leverantörer i första till fjärde ledet. Detta har gjort det möjligt att identifiera områden känsliga för påverkan på biologisk mångfald, bedöma ekosystemtjänster och utvärdera viktiga miljö risker såsom avskogning, förändrad markanvändning, vattenstress och degradering av livsmiljöer. Resultatet av analysen visade att inga områden känsliga för påverkan på biologisk mångfald finns inom vår egen verksamhet eller på platser under direkt kontroll. Vi fortsätter att övervaka platser under vår direkta kontroll för att upptäcka förändringar i riskbilden. SBTN-analysen inkluderade även en utvärdering av fysiska och systemiska risker kopplade till vår affärsmodell och uppströms värdekedja samt beroenden av naturliga ekosystem. Den omfattar indikatorer för fysiska risker såsom för - oreningar och markdegradering, vilka belyser sårbarheten för miljöförstöring i produktionsregioner. Systemiska risker identifieras genom aggregerade miljö påfrestningar över geografiska områden, vilka kan påverka tillgång till råmaterial, operativ stabilitet och långsiktig affärskontinuitet. Även om ned - ströms påverkan ännu inte har bedömts, följer vi utvecklingen av relevanta metoder och avser att inkludera dessa i framtida bedömningar. Eftersom nära samarbete med våra leverantörer är avgörande för att samla in data och utvärdera risker uppströms i vår värdekedja, spelar intressent - dialog en central roll i analysen. Vi har konsulterat NGO:er, vetenskapliga experter, certifieringssystem och branschkollegor för att identifiera och bedöma påverkan relaterad till biologisk mångfald och ekosystem. Parallellt säkerställer vårt engagemang i landskapsinitiativ – exempelvis de som leds av WWF – att lokalsamhällens perspektiv inkluderas i bedömningen. Dessa initiativ omfattar strukturerade processer för att involvera berörda samhällen, särskilt ursprungsbefolkning och lokala kunskapsbärare, i förvaltningen av gemensamma ekosystem och naturresurser. Resultaten från vår klimatrelaterade scenarioanalys har dessutom belyst risker kopplade till vårt beroende av biologisk mångfald och ekosystem –  särskilt i aktiviteter i fjärde ledet som rör råmaterialutvinning. Analysen visar att vårt beroende av biologisk mångfald och ekosystemtjänster kan utsätta oss för finansiella och operativa risker 1 relaterade till resursanvändning och inflöden på medellång till lång sikt (inom fem till femton år). Läs mer om våra åtgärder för att hantera risker relaterade till resursanvändning på sid 88. Policies relaterade till biologisk mångfald och ekosystem För att hantera frågor relaterade till biologisk mångfald och ekosystem styrs vi av vår miljöpolicy som förbinder oss att bidra till att vända förlusten av natur och biologisk mångfald i linje med Kunming–Montreal Global Biodiversity Framework. Vår miljöpolicy omfattar markanvändning och konvertering, bio - logisk mångfald och ekosystem samt vårt beroende av kritiska och ändliga resurser såsom jungfruliga material. Dessutom kräver vårt hållbarhets - åtagande, som alla våra affärspartners måste underteckna, skydd av biolo - gisk mångfald vid råmaterialutvinning, inklusive avskogningsfria leverantörs - kedjor och inköpsstrategier som syftar till att minska negativ miljömässig och social påverkan. Affärspartners måste prioritera råmaterial som verifierats av trovärdiga tredje parter, vilket säkerställer hållbara jordbruks- och skogs - bruksmetoder, djurvälfärd, ekosystemintegritet och respekt för mänskliga rättigheter. Även om vi inte har antagit särskilda policies för marina resurser, hållbara hav eller oceaner, stödjer H&M-koncernen skyddet av arktiska eko - system och lokalsamhällen genom att underteckna Arctic Corporate Ship - ping Pledge. Läs mer om våra policies och åtaganden på sid 120. Våra mål och åtgärder Under 2025 utvärderade vi möjligheten att sätta vetenskapligt baserade mål relaterade till biologisk mångfald, styrda av Science Based Targets Network (SBTN)-ramverket, och avser att anta mål för mark relaterat till biologisk mångfald under 2026. Fokus kommer vara på vår uppströms värdekedja och särskilt på att minska vårt markavtryck samt minska risken för förändrad markanvändning, avskogning och förstörning av ekosystem. Även om vi ännu inte har satt mål relaterade till biologisk mångfald för 2025, är våra befintliga materialmål – som syftar till att öka andelen återvunna och hållbart framställda material – kopplade till våra insatser för att minska trycket på eko system. Läs mer om dessa mål på sid 89. Minska negativ påverkan från förändrad markanvändning För att uppnå vår ambition att minska påverkan på naturen och bidra till skydd och återställning av biologisk mångfald och ekosystem har vi vidtagit åtgärder för att minska risken för att de material vi köper bidrar till avskogning eller annan konvertering av ekosystem. Dessutom planerar vi att minska stor - leken på vårt avtryck på jordbruksmark och minimera degraderingen av den mark vi fortsätter att använda, samt bygga resiliens i viktiga inköpsområden genom bevarande, återställande och stärkande av jordhälsan. Våra åtgärder har inte innefattat användning av kompensation för biologisk mångfald. Åtgärd: Minska konvertering av mark och naturliga ekosystem Under 2025 har vi arbetat för att undvika konvertering av naturliga ekosystem genom att öka tillgången till och användningen av hållbart framställda material. Vi har även fokuserat på att stärka interna riskhanteringsrutiner och förbättra spårbarheten för att få tydligare insikter om råmaterialens ursprung och till - hörande risker. Dessa insatser involverar leverantörer i fjärde ledet och om - fattar planerade initiativ fram till 2030 för att stödja våra materialmål. Som en del av denna åtgärd prioriterar vi inköp av certifierade material genom ramverk som inte tillåter konvertering av ekosystem, såsom Forest Stewardship Council (FSC) och Responsible Wool Standard (RWS). Certifie - ringarna säkerställer att materialen kommer från leverantörer som uppfyller standarder och kriterier för markförvaltning och förebyggande av konverte - ring. Det förväntade resultatet av denna åtgärd är en minskning av risker för förändrad markanvändning och avskogning, vilket stödjer anpassning till Science Based Targets Network (SBTN) Land Target 1. Vi har avsatt resurser för denna åtgärd i form av investeringar för att öka användningen av hållbart framställda material. Läs mer om dessa investeringar och resurser för denna åtgärd på sid 81. Åtgärd: Minska vårt markavtryck Under 2025 har vi vidtagit åtgärder för att minska vårt markavtryck från bomull, ull och läder genom att öka användningen av återvunna material och investera i jordbruksmetoder som förbättrar jordhälsa, markens vattenhållande förmåga och skyddar biologisk mångfald. Dessa insatser syftar till att minimera den mark som krävs för produktion samtidigt som ekosystemens funktionalitet bibehålls och förbättras. För att bidra till detta köper vi material certifierade av ROC samt fibrer från projekt som drivs tillsammans med Better Cotton Initiative (BCI), IDH och Materra. Det bidrar till att minska trycket på mark och stärka landskap, vilket stödjer våra leverantörer i fjärde ledet. Parallellt ökar vi andelen återvunna material i våra produkter och för pack- ningar. Genom att minska beroendet av jungfruliga material minskar vi behovet av markintensiva produktionsmetoder. Denna åtgärd inkluderar planerade initiativ fram till 2030 för att stödja våra materialmål. Det förväntade utfallet av denna åtgärd är en kvantifierbar minskning av den markareal som krävs för produktionen av våra produkter. Detta bidrar till ökad mark användnings - effektivitet och stödjer bolagets anpassning till SBTN Land Target 2. Vi har avsatt resurser för denna åtgärd i form av investeringar för att öka tillgången på återvunna material samt genom insatser för att öka inköpen från leveran - törer som tillämpar metoder som stärker jord- och betesmarksförvaltning. Läs mer om dessa investeringar och resurser för denna åtgärd på sid 89. Bevara naturliga ekosystem Genom vårt partnerskap med WWF har vi fått värdefulla insikter om prio - riterade landskapsprojekt för bevarande på våra inköpsmarknader. För att minska negativ miljöpåverkan och stärka vår affärsresiliens fokuserar vi våra insatser på landskapsprojekt i Indien, där vi köper majoriteten av vår bomull, och Sydafrika, där vi köper majoriteten av vår ull. Dessa insatser är i linje med prioriteringarna som fastställts i vårt SBTN-resultat. Åtgärd: Återställning av landskap i Indien För att stödja vårt mål att bidra till att vända naturförlusten och bidra till de globala målen för biologisk mångfald implementerar vi landskapsprojekt i Indien, varav ett har skickats in till SBTN som ett Land Target 3-projekt. Dessa initiativ omfattar jordbruksmetoder som förbättrar markhälsan, sparar vatten, ökar den biologiska mångfalden och stärker klimatresiliensen, åter - ställande av degraderad mark, skydd av ekologiskt värdefulla områden och förbättring av livsmiljöer för vilda djur. Projekten är utformade för att ge miljö - mässiga och sociala fördelar, stärka ekosystemens resiliens och förbättra lokala försörjningsmöjligheter. Vi är medvetna om projektens begränsade geografiska omfattning, men ser det som ett värdefullt steg mot våra lång - siktiga ambitioner för biologisk mångfald. Ett framträdande exempel är Satpura-Pench-landskapsprojektet i samarbete med WWF, vilket fungerar som en modell för integrerade metoder som kombinerar bevarande och sam hälls utveckling produktion. Den nuvarande fasen pågår 2020–2025, med en ny fas planerad för 2026–2030. Resultat rapporteras per projekt med fokus på biologisk mångfald, återställning och försörjningsmöjligheter. Under 2025 avsatte vi totalt MSEK 1,8 i driftsutgifter för vårt landskaps - projekt i Indien. Läs mer om våra investeringar och resurser för åtgärder på sid 81 eller i not 1 Redovisningsprinciper till de finansiella rapporterna på sid 151. Åtgärd: Återställande av landskap i Sydafrika För att stödja vårt mål att vända naturförlusten och bidra till de globala målen för biologisk mångfald implementerar vi landskapsprojekt i Sydafrika, varav ett har skickats in till SBTN som ett Land Target 3-projekt. Dessa initiativ fokuserar på att återställa naturen, skydda biologisk mångfald och bygga resiliens genom omfattande planer för betesförvaltning. Aktiviteterna om - fattar välplanerad betesförvaltning, återställande av degraderade ekosystem, skydd av ekologiskt värdefulla områden och stöd för livsmiljöer för vilda djur. Insatserna stärker även samhällens resiliens och försörjningsmöjligheter. Även om projektet är utformat för att leverera miljömässiga och sociala för - delar, är vi medvetna om begränsningar i effekttillskrivning. Ett nyckelinitiativ är Regenerative Wool Production Project i Eastern Cape Drakensberg Grass - lands, utvecklat i samarbete med WWF. Projektet integrerar bevarande pro - duktion och samhällsutveckling i ett landskap med högt värde för biologisk mångfald. Den nuvarande fasen pågår 2020–2025, med en ny fas planerad för 2026–2030. Under 2025 avsatte vi totalt MSEK 1,3 i driftsutgifter för vårt landskapsprojekt i Sydafrika. Läs mer om våra investeringar och resurser för åtgärder på sid 81 eller i not 1 Redovisningsprinciper till de finansiella rapporterna på sid 151. Våra framsteg och resultat Under 2025 gjorde vi framsteg mot att minska vår påverkan på naturen och stödja skydd och restaurering av biologisk mångfald. Vi slutförde framgångs - rikt den första fasen av våra två landskapsprojekt i Indien och Sydafrika. Båda initiativen gav miljömässiga och sociala fördelar genom att stärka eko - systemens motståndskraft och förbättra lokala försörjningsmöjligheter. Nästa fas av dessa projekt kommer att börja 2026 som en del av vårt för - nyade partnerskap med WWF. Under året fortsatte vi vårt arbete med att undvika och minska föränd - ringar i markanvändning och omvandling av naturliga ekosystem genom att öka användningen av hållbart framställda material. Stärkt spårbarhet har stöttat denna utveckling, och arbetet fortsatte enligt plan för att få systemstöd för prioriterade material i drift i början av 2026. Parallellt ökade vi användningen av återvunna material för att minimera behovet av mark för produktion. För mer information om hållbart insamlade och återvunna materialandelar, se avsnittet ”Resursanvändning och cirkulär ekonomi” på sid 88. Vårt engagemang för att öka andelen återvunna och hållbart fram - ställda material, förbättra spårbarheten av råmaterial och vårt fortsatta samarbete med WWF kommer att förbli centralt för att nå våra ambitioner för biologisk mångfald. 1. Även om inga risker relaterade till biologisk mångfald har bedömts som väsentliga på koncernnivå, har vi identifierat områden känsliga för påverkan på biologisk mångfald och hotade arter i vår värdekedja, samt risker kopplade till resursutarmning. Nuva - rande policy behandlar inte dessa områden. Hantering av väsentliga hållbarhetsfrågor Beskrivning av fråga Åtgärder och initiativ Relaterade policies Förändrad mark användning, avskogning och förlust av biologisk mångfald Konventionella produktionsmetoder för råmaterial och insats - varor som bomull, ull och trä kan leda till jorderosion, avskogning, föroreningar och överbetning, vilket bidrar till förändringar i markanvändning och förlust av biologisk mångfald. För att hantera denna fråga övergår vi till att använda hållbart framställda material och att köpa material genom certifieringar eller standarder som inte tillåter material från omvandlad naturmark. H&M-koncernens miljöpolicy och hållbarhets åtagande Markdegradering Vi är beroende av ekosystemtjänster och användning av natur - resurser såsom mark och vatten för att tillverka våra produkter. Ohållbar användning av ändliga och naturliga resurser bidrar till resursutarmning och markdegradering, vilket påverkar ekosystemens hälsa. För att hantera denna fråga ökar vi användningen av åter - vunnet material och förbättrar resurseffektiviteten. Dessutom investerar vi i övergången till jordbruksmetoder och mark - bevarande initiativ som främjar vattenhållning, jord- och eko - systemhälsa. H&M-koncernens miljöpolicy och hållbarhets åtagande Hållbarhetsrapport/Miljö 86 87 ===== SIDA 46 ===== Resursanvändning och cirkulär ekonomi Vår ambition, styrning och strategi Vår ambition är att frånkoppla vår tillväxt från resursanvändning och utvinning genom att minska vårt beroende av kritiska och ändliga resurser. Vi strävar även efter att stödja cirkulering av produkter och material till deras högsta värde, öka resurseffektiviteten, och öka andelen produkter och förpackningar som återanvänds och återvinns. För att uppnå denna ambition foku serar vi på att övergå till återvunna eller hållbart framställda material i våra produkter och förpackningar, förbättra produkternas fysiska kvalitet och återvinnings - barhet samt skala upp tjänster som förlänger produktens livslängd, såsom second hand-försäljning. Dessa insatser är direkt kopplade till vår affärs - strategi och centrala aktiviteter i värdekedjan – från produktdesign och material inköp till kundanvändning och avfallshantering. Genom att stödja utvecklingen av en cirkulär ekonomi för mode vill vi inte bara minska risker och negativ miljöpåverkan kopplat till resursanvändning, utan även ta tillvara på möjligheter till innovation och stärka vår affärs resiliens. Vårt arbete inom detta område är nära kopplat till våra strategiska prioriteringar, med fokus på att skapa tillväxt genom nya affärsmodeller, främja övergången till återvunna eller hållbart framställda material, samt öka kundrelevans och bekvämlighet. Identifiering och bedömning av väsentliga frågor Som en del av vår dubbla väsentlighetsanalys och process för tillbörlig akt samhet avseende miljö, har vi genomfört en systematisk granskning av våra tillgångar och affärsaktiviteter för att identifiera faktisk och potentiell påverkan, risker och möjligheter relaterade till resursanvändning och cirkulär ekonomi. Denna process omfattar alla våra aktiviteter i värdekedjan – från rå material utvinning till slutanvändning av produkter. Vår granskning bedömer både resursinflöden (material som används i produkter och förpackningar) och resursutflöden (produkter, tjänster och avfall). Vi använder en riskbaserad metodik för att granska aktiviteter och tillgångar som kombinerar intern och extern expertis, databaser och branschspecifik vägledning. Syftet med vår granskning är att identifiera de aktiviteter i värdekedjan som är mest resurs intensiva och som har högst påverkan på resursanvändning, cirkulär ekonomi och miljö. För att identifiera påverkan, risker och möjligheter kopplade till våra aktivi - teter uppströms använder vi WWF Risk Filters för att kartlägga miljöpåverkan vid våra materialanskaffningsplatser. Dessutom använder vi Science Based Targets Network (SBTN)-ramverket för att förstå påverkan på biologisk mång - fald och ekosystem uppströms i vår värdekedja. Vi kompletterar detta med Maplecroft-landriskindex för att bedöma miljöstyrning, sårbarhet för klimat - förändringar och risker för mänskliga rättigheter på våra viktigaste anskaff - ningsregioner och produktionsmarknader. Material som identifieras som hög risk eller hög volym analyseras mer detaljerat för att prioritera åtgärder i linje med principerna för cirkulär ekonomi. För att identifiera påverkan, risker och möjligheter kopplade till våra akti - viteter nedströms bedömer vi miljömässiga effekter kopplade till våra pro - dukter, tjänster och avfall. Vi använder verktyg och data från Ellen MacArthur Foundation, FN:s avfallsstatistik, Europeiska miljöbyrån och Eurostat för att vägleda vår utvärdering av produkter, tjänster och avfall. För att förstå påverkan, risker och möjligheter i vår verksamhet analys - erar vi miljöeffekter och effekter kopplade till cirkulär ekonomi. I vår egen verksamhet, som omfattar distributionscenter, kontor och butiker, gene - rerar vi relativt låga absoluta volymer av avfall, men prioriterar specifika avfallsströmmar baserat på påverkan och potential att bidra till den cirku - lära eko nomin. Detta omfattar förpackningsavfall samt produktavfall, inklu sive textilavfall. Utöver tekniska bedömningar engagerar vi ett brett spektrum av intres - senter, inklusive berörda samhällen i högriskregioner via lokala ombuds - konsultationer, intervjuer och flerpartsdialoger. Detta gör det möjligt för oss att förstå hur resursutvinning, markanvändning eller avfallshantering kan påverka försörjningsmöjligheter, tillgång till resurser och miljöförhållanden. Vi samarbetar även med expertorganisationer som Ellen MacArthur Founda - tion, Circle Economy och Textile Exchange för identifiering och bedömning av resursrelaterad påverkan, risker och möjligheter. Policies relaterade till resursanvändning och cirkulär ekonomi För att hantera frågor relaterade till vår resursanvändning styrs vi av vår miljöpolicy, som fastslår att vi vill frånkoppla vår tillväxt från användningen av kritiska och ändliga resurser och cirkulera produkter och material till deras högsta värde. Detta inkluderar ett åtagande att övergå från jungfruliga material till ökad användning av återvunna eller hållbart framställda material. Policyn omfattar frågor relaterade till resursinflöden och resursutflöden. Dessutom innehåller vårt hållbarhetsåtagande, som alla affärspartners måste underteckna, krav på ansvarsfull hantering av resurser och avfall. Vi följer även EU:s avfallsdirektiv och avfallshierarki liksom Ellen MacArthur Foundations principer om att eliminera avfall och föroreningar, cirkulera produkter och material till deras högsta värde samt återställa naturen. Läs mer om våra policies och åtaganden på sid 120. Våra mål och åtgärder För att säkerställa att vi uppnår vår ambition om att frånkoppla vår tillväxt från resursanvändning har vi satt mål kopplade till våra insatser för att öka användningen av återvunna och hållbart framställda material. Vi granskar regelbundet våra materialrelaterade mål baserat på miljömässiga och veten - skapliga bevis och konsulterar externa experter som Textile Exchange för att säkerställa att målen är i linje med branschens ambitioner, standarder, certifieringar, ramverk och beräkningsmetoder. Vi konsulterar också interna experter för att säkerställa att målen stödjer vår klimatplan och lång siktiga affärsmål. Mål för 2025 • Öka andelen återvunna material i kommersiella produkter till 30 procent Mål för 2030 • Öka andelen återvunna eller hållbart framställda material i  kommersiella produkter till 100 procent • Öka andelen återvunna eller hållbart framställda material i  förpackningar till 100 procent Dessa mål är frivilliga och inte lagstadgade. För underliggande antaganden och kommen - tarer om våra framsteg mot dessa mål, se sid 90. Dessa mål är kopplade till vår resurs - användning och inflöden, men omfattar inte specifikt ökad cirkulär produktdesign, material - användningsgrad, minimering av primära råmaterial eller avfallshantering. Vi har inte satt några mål relaterade till resursutflöden och avfall. Resursanvändning och inflöden Vi har satt som mål att använda 100 procent återvunna eller hållbart fram - ställda material i våra produkter till år 2030, med ambitionen att uppnå 50 procent återvunna material. Dessutom har vi satt ett delmål att använda minst 30 procent återvunna material i våra produkter till år 2025. Dessa mål har utvecklats baserat på input från Textile Exchange Fiber & Material Matrix och deras mål att vägleda branschen mot att minska växthusgasutsläpp från fiber- och råmaterialproduktion samt branschutmaningar, exempelvis kring återvunnen polyester. Vi har även konsulterat andra intressenter såsom EMF, Canopy och WWF. För att säkerställa att vi når dessa mål och uppfyller våra policyåtaganden planerar vi att göra fortsatta förändringar i vår material - portfölj och har satt stödjande mål för våra nyckelmaterial, inklusive bomull, polyester, ull, regenererade cellulosafibrer (MMCF) och trä. Åtgärd: Öka användning och tillgänglighet av återvunna material Under 2025 har vi vidtagit åtgärder för att öka användningen av återvunna material i våra produkter och förpackningar. För att hantera den begränsade tillgången till återvunna alternativ fortsatte vi att stödja vår investering i Syre för textil-till-textil-återvunnen polyester och tecknade ett flerårigt avtal för att köpa CIRCULOSE® som ersättning för jungfrulig viskos. Vi samarbetade med RE&UP, Recover och Loopamid för att skala upp återvunna råmaterial från både för- och efterkonsumentledet, särskilt för bomull och polyester, och lanserade vår första kollektion från UNIDO SWITCH2CE-piloten i Bangla - desh. Vi fortsatte att inkludera Global Recycling Standard (GRS), Recycling Claim Standard (RCS) och FSC-certifierade återvunna material i våra material - planer och fasade ut jungfrulig polyester och dun. Dessa åtgärder stödjer vårt mål för 2030 att uppnå 100 procent återvunna eller hållbart framställda material och bidrar till våra mål för minskade växthusgasutsläpp. Under 2025 avsatte vi totalt MSEK 801 i driftsutgifter för initiativ som syftar till att öka vår användning av återvunna och hållbart framställda material. Åtgärd: Öka användning och tillgänglighet av hållbart framställda material Under 2025 vidtog vi åtgärder för att öka användningen av hållbart fram - ställda material i våra produkter och förpackningar. Detta inkluderar att säker ställa att alla jungfruliga trämaterial kommer från FSC-certifierade skogar, att alla jungfruliga animaliska fibrer är certifierade enligt standarder såsom RWS (Responsible Wool Standard), RMS (Responsible Mohair Stan - dard) eller GCS (Good Cashmere Standard), samt att vi fortsätter använda ekologiska fibrer certifierade enligt GOTS (Global Organic Textile Standard) eller OCS (Organic Content Standard). Vi investerade även i innovationer för jungfruliga fibrer – såsom Magtech hydroponisk bomull – genom vårt Circular Innovation Lab. Dessutom har vi stöttat jordbruksmetoder inom bomulls- och ullproduktion som syftar till att förbättra jordhälsa, bevara vatten, stärka biologisk mångfald, öka klimatresiliens och förbättra bomulls- och ullproducenternas försörjning. Läs mer om dessa landskapsprojekt på sid 87. Under 2025 investerade vi i två nya projekt för att utveckla dessa metoder tillsammans med Better Cotton Initiative, The sustainable trade initiative (IDH) och Regenerative Production Landscape Collective (RPLC) med målet att nå 35 000 bönder. Denna åtgärd Hantering av väsentliga hållbarhetsfrågor Beskrivning av fråga Åtgärder och initiativ Relaterade policies Material- och resurs användning (resurs inflöden) Tillverkningen av våra produkter och förpackningar är beroende av naturresurser och material som bomull, polyester, regenererade cellulosafibrer (MMCF), ull, läder, papper och plast. Framställning och bearbetning av dessa material påskyndar uttömningen av ändliga naturresurser. För att hantera denna fråga övervakar vi såväl materialens miljöpåverkan som alternativa material som stödjer vår om ställning, där vi fokuserar på att öka användningen och till gänglig heten av återvunna och hållbart framställda material inom vår värdekedja. H&M-koncernens miljöpolicy och hållbarhets åtagande Generering av avfall (resurs utflöden) Genereringen av avfall längs hela värdekedjan, från råmaterial - utvinning till bortskaffning av produkter och förpackningar, innebär betydande miljöutmaningar. Avfall som inte hanteras och bortskaffas på ett korrekt sätt orsakar skada på miljön och bidrar till ökad förlust av råmaterial. För att hantera denna fråga fokuserar vi på att styra avfall från vår egen verksamhet och värdekedja mot återanvändning och återvinning, minska mängden avfall, skala upp cirkulära tjänster och lösningar samt minimera deponi och annan bortskaffning genom förbättrade strategier och korrekt hantering i linje med EU:s avfallshierarki. H&M-koncernens miljöpolicy och hållbarhets åtagande Produktdesign och tjänster (resursutflöden) Brist på designprinciper som bygger på cirkulära principer såsom livslängd, reparerbarhet, återvinningsbarhet och begrän - sad tillgång till kundnära tjänster och affärsmodeller som främ - jar reparation, återanvändning, och återvinning av produkter och material vilket leder till att produkter kasseras i förtid. För att hantera denna fråga arbetar vi för att öka tillämpningen av designprinciper som möjliggör förlängd livslängd, reparer - barhet, återvinningsbarhet samt utveckla tjänster som bidrar till att förlänga produkters livslängd och håller produkter i  cirkulation till deras högsta värde. H&M-koncernens miljöpolicy och hållbarhets åtagande Risk för minskad tillgång på råmaterial Det finns risk för begränsad tillgång till råmaterial på grund av miljömässiga och geopolitiska faktorer, inklusive resursut tömning, förändrad handelsdynamik och striktare regulatoriska standarder. Dessa utmaningar kan belasta leveranskedjor och potentiellt öka upphandlings- och produktionskostnader. För att minska denna risk investerar vi i nya satsningar och initiativ som stödjer användning och tillgänglighet av återvunna eller hållbart framställda material samt nya lösningar. Dess - utom finansierar vi projekt som främjar specifika jordbruks - metoder med fokus på resursåterställning inom ull- och bomullsproduktion. H&M-koncernens miljöpolicy och hållbarhets åtagande Risk för ökade kostnader för att hantera avfall Det finns risk för implementering av striktare regler för att hantera produkter och förpackningsavfall. Bristande efter - levnad kan leda till ekonomiska påföljder, avgifter per produkt, juridiska konsekvenser och ökade kostnader. För att minska denna risk investerar vi i innovativa lösningar och ny teknik för att förbättra avfallshanteringen, håller oss upp daterade om förändrad lagstiftning och hanterar processer för att säkerställa efterlevnad och operativ effektivitet. H&M-koncernens miljöpolicy och hållbarhets åtagande Möjlighet att skapa nya intäktsströmmar genom second hand-försäljning Det finns möjlighet till att skala upp nya affärsmodeller och förlänga produkternas livscykel genom second hand-försäljning och återanvändning av plagg, vilket potentiellt kan leda till nya intäktsströmmar och ökad försäljning, samtidigt som varu - märkets rykte och konsumenternas förtroende stärks. För att realisera denna möjlighet testar och skalar vi upp nya och innovativa lösningar i våra varumärken. Vi investerar även i tjänster och lösningar som gynnar hela textil- och modeindustrin genom att hålla produkter och material i cirkulation till deras högsta värde. H&M-koncernens miljöpolicy och hållbarhets åtagande Möjlighet att förbättra verksam hetens resiliens Det finns möjlighet till att minska beroendet av jungfruliga och konventionella material genom att skala upp lösningar för återvunna och hållbart framställda material. Detta kan leda till minskade kostnader för anskaffning av råmaterial och till en ökad resiliens i verksamheten. För att realisera denna möjlighet fokuserar vi på att övergå till användning av återvunna eller hållbart framställda material för våra produkter och förpackningar. Dessutom investerar vi i affärsverksamheter och teknologier som ökar tillgängligheten av återvunna eller hållbart framställda material. H&M-koncernens miljöpolicy och hållbarhets åtagande Hållbarhetsrapport/Miljö 88 89 ===== SIDA 47 ===== omfattar aktiviteter från utvinning av råmaterial till produktion av textilier. Under 2025 avsatte vi totalt MSEK 443,5 i drifts utgifter för initiativ som syftar till att öka vår användning av återvunna och hållbart framställda material. Resursutflöden och avfall För 2025 har vi inte satt några tidsbundna eller åtgärdsorienterade mål rela - terade till resursutflöden och avfall. För att uppfylla våra policyåtaganden planerar vi att skala upp tjänster och lösningar genom att designa fysiskt hållbara, återvinningsbara produkter, erbjuda tjänster som second hand- försäljning och insamling av plagg samt implementera strategier för avfalls - hantering. Dessa åtgärder hjälper till att förlänga produktlivs längden, minska avfall och öka återanvändning och återvinning i linje med EU:s avfallshierarki. Åtgärd: Öka produkters fysiska kvalitet och återvinningsbarhet Under 2025 vidtog vi åtgärder för att förbättra produkternas fysiska kvalitet, återvinningsbarhet och resurseffektivitet i hela vår verksamhet och upp - ströms i värdekedjan. Fysisk kvalitet, reparerbarhet och återvinningsbarhet är inte reglerade eller standardiserade och det finns en avsaknad av defini - tioner och gemensam mätbarhet inom industrin. Trots detta testar och ut - värderar vi aktivt produkter mot våra kvalitetsstandarder och krav. Fysisk kvalitet främjas genom regelbundna tester i linje med våra interna kvalitets- standarder, med ökad digitalisering för att förbättra spårbarhet och den fysiska kvaliteten hos våra produkter. För återvinningsbarhet uppdaterade vi interna definitioner, byggde rap - porteringsverktyg och bedömde återvinningsbart innehåll för att identifiera förbättringsområden. Reparerbarhet stöds genom att erbjuda tillbehör för reparation och klädvård. Dessa insatser stöds av investeringar i planerings - precision och AI- drivet beslutsfattande. Vi samarbetar även med andra varumärken i Circular Design Consortium för att främja designstrategier som bygger på principerna för en cirkulär ekonomi, dela insikter och hantera gemensamma utmaningar. Vi bidrar också till utvecklingen av obligatoriska ekodesignkriterier för textilkläder enligt EU:s eko designförordning. Det förväntade resultatet av denna åtgärd är minskad miljö påverkan, optimerad resursanvändning och förbättrad cirkularitet genom mer fysiskt hållbara och återvinningsbara produkter. Även om vi aktivt genomför åtgärder för att öka produkters fysiska kvalitet och åter - vinningsbarhet, redovisar vi inte specifika finansiella resurser för dessa åtgärder eftersom kostnader och investeringar är integrerade i vår ordinarie verksamhet och inte kan särskiljas. Åtgärd: Skala upp tjänster som bygger på principerna för en cirkulär ekonomi Under 2025 utvecklade vi tjänster och affärsmodeller som förlänger pro - duktanvändning och möjliggör cirkulation av produkter till deras högsta värde. Ett viktigt fokus är second hand- försäljning. Under 2025 expanderade vi vår second hand-försäljning via Sellpy och våra varumärken H&M, Weekday, ARKET och COS, och vi ämnar att fortsätta öka second hand- försäljningens andel av den totala omsättningen. Viktiga initiativ relaterade till Sellpy inkluderade öppning av en ny operationell enhet i Rumänien, ökad lagerkapacitet i Sverige och lansering av tjänster i Tjeckien och Polen. Vi bidrar även till Ellen MacArthur Foundations Re-model Initiative för att han - tera hinder för att skala upp tjänster som förlänger produkters livslängd. Vårt klädinsamlingsprogram expanderade under 2025 till nya försäljnings - marknader. Vi har även stärkt styrningen med våra partners, och vi arbetar tillsammans med vår huvudpartner Looper Textile för att förbättra effekti - vitet och transparens. Det förväntade resultatet av denna åtgärd är minskad miljö påverkan och optimerad resursanvändning genom utökad användning av produkter. Under 2025 avsatte vi totalt MSEK 1 118,6 i driftsutgifter och MSEK 47,4 kapital - utgifter till initiativ som syftar till att skala upp vår second hand-försäljning. Åtgärd: Öka andelen avfall som går till återanvändning och återvinning Under 2025 vidareutvecklade vi våra avfallsstrategier för att minska negativ miljöpåverkan och säkerställa anpassning till EU:s avfallshierarki och prin - ciper för cirkulär ekonomi. Detta inkluderar att öka andelen avfall som går till återanvändning och återvinning, samtidigt som mängden avfall som går till bortskaffning, särskilt deponi, minskas. Vi implementerade också upp - daterade strategier för avfallshantering i vår egen verksamhet, vilka omfattar produktavfall från våra butiker och distributionscenter (exempelvis plagg, textilier, accessoarer, samt skönhets- och kemikalieprodukter), förpack - ningar och annat operativt avfall, samt textilavfall i leverantörskedjan. För att förbättra den operativa effektiviteten införde vi ett robust rapporte - ringssystem för att följa upp resultat för interna funktioner och externa partner. Dessutom fortsatte vi vårt samarbete med partners såsom Looper Textile och deltog i flerpartsinitiativ, inklusive Global Circular Fashion Forum och UNIDO SWITCH2CE. Dessa insatser förväntas fortsätta fram till 2030 med målet att ytterligare öka återanvändning och återvinning. Även om vi aktivt genomför åtgärder för att öka andelen avfall som går till återanvändning och åter vinning redovisar vi inte specifika finansiella resurser för dessa insatser, eftersom sådana kostnader och investeringar är integrerade i vår ordinarie verksamhet och inte kan särskiljas. Branschavtal och samarbeten För att hantera systemiska utmaningar kopplade till resursanvändning och omställningen till en cirkulär ekonomi för mode engagerar vi oss aktivt i branschpartnerskap och initiativ med flera intressenter. Vi är sedan länge partner till Ellen MacArthur Foundation (EMF) och en huvudpartner i dess Fashion-initiativ, där vi arbetar för att bidra till utveck - lingen av en cirkulär ekonomi för mode. Genom projektet Fashion ReModel samarbetar vi med andra varumärken för att skala upp tjänster som förlänger produkters livslängd och frånkoppla intäkter från resursutvinning. Dessutom stödjer vi EMF:s Global Commitment, som förenar företag, regeringar och NGO:er i ett gemensamt initiativ för att skapa en cirkulär ekonomi för plast. Som grundande medlem i Canopy Style och medlem i Pack4Good arbetar vi för att omvandla leverantörskedjor för regenererade cellulosafibrer (MMCF) och förpackningar, eliminera inköp från urskog eller annan sårbar eller hotad skog samt skala upp användning av alternativa fibrer. Vi har varit medlem i Textile Exchange sedan 2004 och bidrar till bransch - övergripande insatser som förändrar hur material produceras, väljs och åter - används för att gynna människor och platser. Vi är också en av de grundande medlemmarna i Better Cotton Initiative (BCI) och Organic Cotton Accelerator (OCA), som arbetar för att skapa en transparent, ansvarsfull och motstånds - kraftig leveranskedja för ekologisk bomull. BCI stödjer bomullsproduktion som minskar negativ miljöpåverkan samt förbättrar bomullsproducenters försörjning. För att främja textil återvinning deltar vi i Global Circular Fashion Forum (GCFF) – ett initiativ initierat av Global Fashion Agenda för att utöka åter vinning av textilavfall från produktionsledet i nyckelregioner för produk - tion. Vi bidrar även till UNIDO SWITCH2CE-programmet, ett pilotprojekt i  Bangladesh som fokuserar på sortering och återvinning av avfall från blandmaterial, kapacitetsbyggande hos leverantörer och möjliggörande av metoder som bidrar till en cirkulär ekonomi. Vidare är vi en aktiv medlem i Circular Design Consortium, där vi sam arbetar med branschkollegor för att enas om definitioner och certifiering av design - metoder som bygger på principerna för en cirkulär ekonomi. Vi samarbetar också med circular.fashion och bidrar till policykonsultationer, inklusive ut - vecklingen av ESPR-kriterier (EU:s eko designförordning). Dessa samarbeten speglar vår övertygelse om att utveckling mot ökad cirkularitet kräver gemen - samma insatser, standardisering och innovation i hela värdekedjan. Våra framsteg och resultat Under 2025 var 91 procent av materialen i våra kommersiella produkter åter - vunna eller hållbart framställda, och 32 procent var återvunna, i linje med våra mål. Ökningen bestod främst av att vi uppfyllde våra stödjande mål för nyckelmaterial, inklusive polyester, ull, regenererade cellulosafibrer och trä. Ökningen av återvunna material drevs av en ökning av andelen åter vunnen polyester, som nu uppgår till 100 procent. Vi gjorde framsteg mot vårt mål att öka andelen återvunna eller hållbart framställda material för förpackningar, och nådde 86 procent under 2025. Denna utveckling speglar en ökad andel hållbart framställt jungfruligt papper och kartong, i linje med vårt mål att inte köpa konventionellt jungfruligt papper och kartong efter slutet av 2025. Andelen återvunnet förpacknings - material nådde 51 procent, vilket avspeglar en gradvis minskning av plast- och kartongförpackningar där andelen återvunnet innehåll är hög. Minskningen av den totala materialvikten för kommersiella produkter är kopplad till förändringar i vår sortimentsmix och vårt kundutbud, samt större precision i planeringen av utbud och efterfrågan. Den totala vikten av för - packningsmaterial minskade också jämfört med förra året, främst tack vare effektivisering av detaljhandels- och transportförpackningar. Vi fortsatte att öka andelen av den totala omsättningen som kommer från second hand-försäljning. Second hand-försäljning erbjöds på 26 mark nader via Sellpy, H&M, ARKET, COS och Weekday (inklusive Monki), och stod för Biologiska och tekniska material 2025 2024 Total vikt av material i kommersiella produkter och förpackningar (biologiska och tekniska material) (ton) 595 179 652 012 Andel kommersiella material (%) 85 86 Andel förpackningsmaterial (%) 15 14 Andel biologiska material (%) 70 71 Andel biologiska material som är hållbart framställda (%) 78 79 Total vikt av återvunna material (ton) 209 070 215 828 Andel återvunna material (%) 35 33 Kommersiella material och produkter 2025 2024 Total vikt av material i kommersiella produkter (ton)1 506 015 559 974 Total vikt av kommersiella produkter (ton) 2 364 093 403 067 1. Materialvikt = inklusive avfall som genereras under produktionen, exklusive foder, trims och fyllningsmaterial. 2. Produktvikt = exklusive avfall som genereras under produktionen, inklusive foder, trims och fyllningsmaterial Andel material i kommersiella produkter Bomull (biologiskt), 56% Läder (biologiskt), 0,1% Ull (biologiskt), 1% Polyamid (tekniskt), 4% Trä och regenererade cellulosafibrer (biologiskt), 8% Polyester (tekniskt), 23% Övriga material (biologiska eller tekniska) , 9% 0,8 procent av vår totala omsättning 2025. Denna andel har ökat med 31  procent sedan 2024, och vi siktar på att ytterligare öka både tillgänglig - heten och försäljningen av second hand-produkter inom H&M-koncernen. Genom vårt Garment Collect-program i butik samlade vi in 17 808 ton kläder, där 60 procent gick till återanvändning, 29 procent till återvinning och 11 procent till andra hanteringsmetoder, med energiåtervinning som prioritet. Färre plagg skickades till återanvändning jämfört med 2024 på grund av en lägre andel av de plagg som samlades in var återanvändbara, vilket leder till en ökad andel som gick till återvinning. Vi erbjöd Garment Collect på 54 försäljnings marknader, vilket motsvarar 67 procent av alla våra försäljningsmarknader. I våra egna verksamheter gick 91 procent av avfallet till återanvändning och återvinning, 7 procent skickades för bortskaffande och 2 procent gick till deponi. De 2 procent som skickas till deponi består huvudsakligen av blandat avfall som fortfarande är svårt att separera och återvinna, såsom livsmedels - förpackningar, blandade folier och fuktabsorberande påsar, på marknader som saknar andra bortskaffningmetoder. Återvunna eller hållbart framställda material i kommersiella produkter Retrospektiv Mål 2025 2024 2025 2030 Återvunna eller hållbart framställda material (%) 91 90 100 Återvunna material (%) 32 30 30 Materialspecifik uppdelning av återvunna eller hållbart framställda material (kommersiella produkter) Bomull som är återvunnen, ekologisk eller hållbart framställd (%) 100 100 Bibehålla 100 Bomull som är återvunnen (%) 12 12 Bomull som är ekologisk (%) 10 11 Övrig hållbart framställd bomull (%) 78 76 Återvunnen polyester (%) 100 96 100 Mohair certifierad enligt Responsible Mohair Standard (RMS) eller återvunnen (%) 100 100 Bibehålla 100 Jungfrulig ull certifierad enligt Responsible Wool Standard (RWS) (%) 100 89 100 Jungfrulig kashmir certifierad enligt Good Cashmere Standard (GCS) (%) 100 100 100 Återvunnet dun (%) 1 100 100 100 från dec 2025 Jungfrulig MMCF certifierad enligt FSC eller PEFC (%) 100 93 100 Jungfruligt träbaserat material certifierat enligt FSC (%) 100 93 100 1. Resultaten för 2025 representerar inköp gjorda under hela året medan målet på 100 procent gäller för produkter som anskaffas från slutet av 2025. Hållbarhetsrapport/Miljö 90 91 ===== SIDA 48 ===== Förpackningsmaterial 2025 2024 Total vikt av förpackningsmaterial (ton) 89 165 92 038 Andel material i förpackningar Papper, 58%Övriga material, 1% Plast, 12% Kartong, 23% Trä, 6% Återvunna eller hållbart framställda förpackningsmaterial Retrospektiv Mål (%) 2025 2024 2025 2030 Återvunna eller hållbart framställda material (%) 86 84 100 Återvunna material (%) 51 51 Materialspecifik uppdelning av återvunna eller hållbart framställda material (förpackningar) Återvunnet papper och kartong (%) 52 51 Återvunnen plast (%) 74 76 FSC-certificerat jungfruligt papper och kartong (%) 1 88 83 100 från dec 2025 1. Målet gäller från 1 december 2025 och framåt. De rapporterade sifforna för 2025 representerar hela året och inkluderar därför inköp före 1 december 2025. Avfall genererat i egen verksamhet 2025 Totalt genererat avfall i egen verksamhet (ton) 54 766 Produktavfall (%) 1 5 Förpackningsavfall (%) 2 85 Övrigt verksamhetsavfall (%) 2 10 Farligt och icke-farligt avfall Farligt avfall Icke-farligt avfall 2025 Ton % Ton % Avfall som avletts från bortskaffning 64 52 49 871 91,3 till återanvändning 0 0 2 594 4,7 till återvinning 56 46,2 47 240 86,4 till andra återvinningsförfaranden 7 5,9 37 0,1 Avfall som är avsedd för bortskaffande 1 59 48 4 773 8,7 för förbränning med energiåtervinning 29 24 2 681 4,9 för förbränning 24 19,4 582 1,1 för deponi 1 0 1 296 2,4 för annat bortskaffningsförfarande 5 3,7 214 0,4 Totalt 122 0,2 54 644 99,8 1. Avfall skickas endast till deponering när det betraktas som farligt avfall, är förorenat eller om det inte finns någon hållbar återvinnings- eller nedbrytningslösning. Second hand-försäljning (resale) 2025 2024 Andel av H&M-koncernens omsättning från second hand-försäljning (%) 0,8 0,6 Total omsättning från second hand-försäljning (MSEK) 1 844 1 449 Andel försäljningsmarknader som erbjuder second hand-försäljning (%) 32 33 Antal försäljningsmarknader med second hand-försäljning 26 26 Antaganden och redovisningsprinciper H&M-koncernens rapportering av resursanvändning och cirkulär ekonomi - data sker i enlighet med kraven som anges i ESRS. Se avsnittet ”Allmän grund för hållbarhetsrapportering” och ”Upplysningar med avseende på särskilda omständigheter” på sid 63 för mer information. Biologiska och tekniska material Kombinerad vikt av biologiska och tekniska material som används i kommer - siella produkter och förpackningar. Tekniska material är material som är konstruerade, bearbetade eller utvunna, och är ofta icke-förnybara. Exempel inkluderar plast och syntetiska fibrer. Biologiska material är vanligtvis förny - bara. Exempel inkluderar naturfibrer, trä och animaliska fibrer. Definitionerna är i linje med EMFs och ESRS definitioner. Beräkningarna baseras på faktiska materialvikter för huvudtyget exklusive foder, trims och fyllningsmaterial i produkter, och total förpackningsviktdata för förpackningar. Kommersiella material och produkter Totalvikt av yttre huvudmaterial i kommersiella produkter, exklusive foder, trims och fyllningsmaterial. Vår interna materialkategorisering av återvunna och hållbart framställda material styrs av hållbarhetskriterier och bransch - ramverk som Textile Exchange och är i linje med ESRS. De flesta material verifieras genom frivilliga standarder och certifieringar som GRS, RCS, OCS, GOTS, RWS etc. I de fall där inga certifieringar finns tillgängliga har vi pro cesser på plats för att bedöma och verifiera ur ett risk- och påverkans - perspektiv. Beräkningar baseras på faktiska leveransvikter för det huvud - sakliga yttre huvudmaterialet, exklusive foder, trims och fyllnings material. Ingen upp skattning tillämpas för produktviktsdata. Förpackningar Total inköpt förpackningsvikt, inklusive produktförpackningar, transport - förpackningar, galgar samt förpackningar i butik och e-handel. Förpackning - arna för externa varumärken Sellpy, Singular Society, Creator Studio och franchiseverksamheter anses inte vara väsentliga på grund av den begrän - sade volymen och är därför exkluderade från årets rapportering. Vår interna materialkategorisering av återvunna och hållbart framställda material är i linje med EU:s förpackningsförordningar och verifieras genom frivilliga stan - darder och certifieringar, såsom FSC, GRS och RCS. Beräkningar baseras på faktiska inköpsregister och verifierad dokumentation, kompletterade med uppskattningar – baserade på historiska data, upphandlingsregister eller rim - liga antaganden dokumenterade av ansvarig funktion – där det är nödvändigt. Second hand-försäljning Försäljning av second hand-varor via Sellpy och försäljning via H&M- varumärket och Weekday. Definitionen av second hand-försäljning är anpassad till EU:s taxonomiförordning och varor med originaletikett eller i nyskick är exkluderade. Andelen av omsättning från second hand- försäljning beräknas som omsättning från second hand-försäljning divi - derad med netto omsättningen som redovisas i koncernredovisningen. Antal marknader inkluderar Sellpy och alla varumärken i koncernen. Beräkningen baseras på antalet marknader där second hand-försäljning erbjuds jämfört med de totala försäljningsmarknaderna. Klädinsamling Plagg som samlats in genom H&M-koncernens Garment Collect-program i butik på utvalda varumärken och marknader. Plagg som samlats in via COS och franchiseverksamhet är exkluderade. Den totala vikten av insamlade plagg beräknas baserat på den faktiska vikten av varor från H&M-koncernens Garment Collect-program. Andelen återanvändning, återvinning och bort - skaffning beräknas baserat på genomsnittlig distribution för varje sorterings - anläggning och förutsätter att varor som sorteras för H&M-koncernens räk - ning omdirigeras i samma utsträckning och till samma slutaktivitet som alla andra varor som bearbetas i anläggningen. På grund av utmaningar med att extrahera data från den lokala partnern ingår inte Island i rapporteringen för 2025. Island representerar en mycket liten andel av de totala volymerna, och dess exkludering påverkar inte de rapporterade resultaten väsentligt. Avfall Avfall från egen verksamhet inkluderar produktavfall, förpackningsavfall och annat verksamhetsavfall från distributionscenter och butiker. Icke-produkt - avfall som genereras i butiker och kontor är exkluderat, eftersom det mesta av detta avfall hanteras kollektivt av hyresvärden och därför inte är möjligt att spåra. Farligt avfall inkluderar produkt- och verksamhetsavfallsströmmar som klassificeras som farligt. Slutaktiviteten är i linje med EU:s avfallsdirektiv och avfallshierarki. Beräk - ningar för produktavfall baseras på intern avskrivningsdata validerad mot avfallspartners rapporter, medan volymerna av förpacknings- och verksam - hetsavfall baseras på faktisk data som rapporterats av distributionscenters. För slutaktiviteten tillämpas uppskattningar för produktavfall för det sista kvartalet med hjälp av genomsnittliga andelar från tidigare kvartal. Där detaljer om slutaktiviteten saknas tillämpas ett konservativt antagande om förbränning utan energiåtervinning. För farligt avfall antas all volym gå till förbränning utan energiåtervinning. Finansiella allokerade resurser Läs mer om våra investeringar och resurser för åtgärder på sid 81 eller not 1 Redovisningsprinciper till de finansiella rapporterna på sid 151. Förbättring av datakvalitet och förändringar i beräkningar Vi arbetar kontinuerligt med att förbättra vår datatillgänglighet och kvalitet för att mäta vår materialanvändning så noggrant som möjligt. Se detaljer om specifika förändringar och deras påverkan på tidigare rapporterade siffror nedan: • Vi har ändrat rapporteringsperioden för material för kommersiella pro - dukter för att den ska överensstämma med räkenskapsåret. Denna föränd - ring har lett till en ökning av total vikt av material i kommersiella produkter med 7 procent eller 35 235 ton, samt en ökning av total vikt av kommersiella produkter med 5 procent eller 18 325 ton för 2024 jämfört med vad som rapporterades i vår års- och hållbarhetsredovisning för 2024. Den har även lett till mindre förändringar av andel återvunna eller hållbart framställda material för kommersiella produkter. • Vi har exkluderat textiletiketter från den totala förpackningsvolymen på grund av den nuvarande komplexiteten i att säkerställa dataintegritet för textiletiketter. Denna förändring har lett till en minskning av total vikt av förpackningsmaterial med 2 procent eller 2 227 ton för 2024 jämfört med vad som rapporterades i vår års- och hållbarhetsredovisning för 2024. Den har även lett till mindre förändringar av andel återvunna material för förpackningar. I vår egen verksamhet styrdes 91 procent av avfallet till återanvändning och återvinning, medan 7 procent skickades för bortskaffande och 2 procent till deponi. Icke-återvunnet avfall uppgick till 7 470 ton, vilket motsvarar 14 procent av det totala verksamhetsavfallet. 1. Produktavfall inkluderar produkter som kasseras i vår egen verksamhet i butiker eller i distributions - centraler. Majoriteten av dessa är skadade produkter som returneras i butik eller online, eller produkter som skadats under transport eller med ett produktionsfel. Produktavfall består huvudsakligen av textilier och plast från kläder och biomassa, samt metaller och icke-metalliska mineraler från hårdvaror. 2. Förpackningar och annat verksamhetsavfall inkluderar allt förpackningsavfall och annat verksamhet savfall som genereras vid våra distributionscentraler. Detta inkluderar transportförpackningar, retur förpackningar online, produktförpackningar och pallar samt förpackningar och annat verksamhetsavfall. Förpack nings- och verksamhetsavfall består huvudsakligen av papper och kartong, plast och rengörings produkter. Hållbarhetsrapport/Miljö 92 93 ===== SIDA 49 ===== Rapportering enligt artikel 8 i EU:s taxonomiförordning H&M-koncernen har gjort en översyn av sina ekonomiska verksamheter enligt artikel 8 i EU:s taxonomiförordning och har tillämpat de uppdateringar som infördes genom kommissionens delegerad förordning (EU) 2026/73. H&M-koncernens åtgärder för att mildra klimatförändringar och ställa om till en cirkulär ekonomi har analyserats med avseende på om verksamheten omfattas av taxonomin och är förenlig med denna, baserat på omsättning, kapitalutgifter och driftsutgifter. Redovisningsprinciper Omsättning Total omsättning motsvarar nettoomsättning i koncernens resultaträkning i den finansiella rapporten. För mer information om omsättning, se H&M- koncernens resultaträkning på sid 138. Kapitalutgifter Totala kapitalutgifter motsvarar tillskott till balansposter som materiella anläggningstillgångar samt immateriella anläggningstillgångar, inkluderat byggnader, mark och inventarier, före av- eller nedskrivningar och exklusive omräkningseffekter, inkluderat effekt av rörelseförvärv samt exkluderat potentiell goodwill, såsom det anges i not 14 och 15 till koncernens balans - räkning. Dessa kostnader kompletteras av tillägg/ändringar i nyttjande - rätttillgångar klassificerade enligt IFRS 16 såsom det anges i not 17 till koncernens balansräkning. För mer information om kapitalutgifter, se H&M-koncernens balansräkning på sid 140. Driftsutgifter Totala driftsutgifter inkluderar direkta icke-kapitaliserade kostnader relate - rade till reparation och underhåll, kortfristig leasing samt FoU-kostnader. Driftsutgifter enligt EU-taxonomins definition utgör en delmängd av den information som rapporteras i resultaträkningen. För mer information om driftsutgifter, se H&M-koncernens resultaträkning på sid 138. Beräkning av omsättning, kapitalutgifter och driftskostnader som omfattas av taxonomin Kapitalutgifter och driftskostnader enligt de definitioner som anges ovan och som kan kopplas till aktiviteter som omfattas av taxonomin (se nedan) utgör grunden för beräkning av andel omsättning, kapitalutgifter och drifts kostnader som omfattas av taxonomin. För att säkerställa korrekt rapportering och undvika dubbelräkning har en avstämning utförts. Bedömning om verksamheten omfattas av taxonomin H&M-koncernen noterar den 10 -procentiga tröskel som infördes i den kom - missionens delegerade förordningen (EU) 2026/73 men kommer för 2025 att rapportera ekonomiska verksamheter som omfattas av taxonomin baserat på en internt fastställd väsentlighetströskel, om verksamheterna bedöms vara väsentliga för H&M-gruppens verksamhet. Vår interna tröskel är satt till MSEK 50 vilket är betydligt lägre än tröskeln som fastställts av kommissio - nens delegerade förordningen (EU) 2026/73. Baserat på genomförd analys bedömer H&M- gruppen att följande ekonomiska verk samheter omfattas av EU:s taxonomiförordning under 2025: Cirkulär ekonomi (CE) 5.4 Försäljning av begagnade varor Sellpy är en digital plattform för försäljning av second hand-mode och andra produkter och faller därmed under ekonomisk verksamhet 5.4. Beskrivning av den ekonomiska verksamheten 5.4 i den delegerade akten för cirkulär ekonomi anger att endast begagnade varor som tidigare har använts för sitt avsedda ändamål av en kund ska ingå. Av den anledningen har enbart produkter som betraktas som begagnade och endast tillhandahållits av kund beaktats och inkluderats i H&M-koncernens rapportering enligt EU:s taxonomi förordning. Omsättningsdata hämtas från försäljningstransaktioner i Sellpys legala enheter. Driftsutgifter hämtas från fakturor bokförda i Sellpys legala enheter (till exempel hyra, transporter, marknadsföring) samt löner och sociala kostnader som bokförts för anställda i Sellpys legala enheter. Begränsning av klimatförändringar (CCM) 7.3 Installation, underhåll och reparation av energieffektiv utrustning H&M-koncernen genomför olika projekt för energieffektivisering, varav många är immateriella eller utgörs av ekonomiskt stöd snarare än av investerings karaktär. H&M-koncernen har dock fortsatt att investera i att byta till energi effektiva LED-ljuskällor i all butiksbelysning i bolagets samtliga butiker. Detta projekt faller under EU-taxonomins ekonomiska verksamhet 7.3 Installation, underhåll och reparation av energieffektiv utrustning, enligt den delegerade akten på klimatområdet, och ingår följaktligen i rapporte - ringen enligt EU:s taxonomiförordning. Sedan 2020 har H&M-koncernen genomfört ett omfattande initiativ för att ersätta belysning med LED i samt - liga butiker. Givet den omfattande implementeringen under tidigare år har investeringen i LED-belysning under 2025 understigit den interna tröskeln om MSEK 50. Av denna anledning rapporteras den inte som förenlig utan som omfattad, tillsammans med investeringar i utbyte av värme, ventilations-och luftkonditioneringssystem (HVAC) i befintliga butiker. Dessa renoverings - åtgärder omfattas liksom LED-belysning av den ekonomiska aktiviteten 7.3. Data om kapitalutgifter hämtas från interna faktiska kostnadsregister, vilka filtreras manuellt för att identifiera LED- och HVAC-relaterade utgifter. Begränsning av klimatförändringar (CCM) 7.5 Installation, underhåll och reparation av instrument och utrustning för mätning, reglering och styrning av byggnaders energiprestanda H&M-koncernen investerar i underhåll och reparation av system för byggnads - energihantering (BEMS), belysningsstyrsystem samt energihanterings - system (EMS) i befintliga butiker. Dessa investeringar omfattas av EU- taxonomins ekonomiska aktivitet 7.5 Installation, underhåll och reparation av instrument och utrustning för mätning, reglering och styrning av byggnaders energiprestanda enligt delegerad akt om begränsning av klimatförändringar och inkluderas därför i H&M-koncernens taxonomirapportering. Data om kapitalutgifter hämtas från interna faktiska kostnadsregister, vilka filtreras manuellt för att identifiera utgifter relaterade till energihantering i butiker. Begränsning av klimatförändringar (CCM) 7.7 Förvärv och ägande av byggnader H&M-koncernen har en omfattande mängd nyttjanderättstillgångar, då alla butikslokaler hyrs. Alla H&M-koncernens nya eller omförhandlade nyttjande - rättstillgångar faller under EU-taxonomins ekonomiska verksamhet 7.7 Förvärv och ägande av byggnader, enligt den delegerade akten på klimat - området, och ingår därmed i rapporteringen enligt EU:s taxonomiförordning. Data källor för uppgifter som samlas in och rapporterats för nyttjanderätter utgörs av hyresfakturor. Data för beräkning av kapitalutgifter kommer från fakturor för utrustning, hyresrätter och projekt samt kostnader för anställda, konsulter eller andra utgifter kopplade till ett utvecklingsarbete. Icke-väsentliga ekonomiska verksamheter H&M-koncernen bedriver ytterligare ekonomiska verksamheter än de som listas ovan, vilkas totala värde understiger den interna väsentlighetströskel om MSEK 50. Dessa verksamheter bedöms som icke -väsentliga för H&M - koncernens verksamhet och därmed har H&M-koncernen bedömt att de inte är relevanta att rapportera som vare sig omfattade eller förenliga aktiviteter, eftersom de skulle uppgå till mindre än 1 procent av koncernens kapital - utgifter, driftsutgifter eller omsättning. Exempel på sådana verksamheter är installation, underhåll och reparation av förnybar energi teknik – solpaneler (7.6 CCM/CCA) samt datadrivna lösningar för minskning av växthusgas - utsläpp (8.2 CCM/CCA). Bedömning om verksamheten är förenlig med EU-taxonomin Baserat på genomförd analys har H&M- gruppen bedömt att ekonomisk verksamhet CE 5.4 är förenlig med EU-taxonomin. CE 5.4 Efterlevnad av de tekniska granskningskriterierna för väsentligt bidrag till en cirkulär ekonomi Den ekonomiska verksamheten består av att försäljning av en begagnad produkt som har använts för sitt avsedda ändamål av en kund. I denna eko - nomiska verksamhet inkluderar vi endast omsättning från produkter i second hand-skick. Produkten säljs enligt ett försäljningsavtal i enlighet med bestäm - melser om produktens överensstämmelse och säljarens ansvar. Ingen avfalls - hanteringsplan krävs eftersom produkten inte repareras, renoveras eller åter - tillverkas före åter försäljning. Sellpys förpackningar uppfyller kravet på minst 65 procent återvunnet material. CE 5.4 Efterlevnad av de tekniska granskningskriterierna för att inte orsaka betydande skada (DNSH) Begränsning av klimatförändringar I enlighet med kriterierna är de direkta växthusgasutsläppen från lokal produk tion av värme/kyla eller kraftvärme på plats, inklusive el (från de lager som hanterar Sellpys verksamhet) lägre än 270 g CO₂e/kWh. Som ett led i arbetet med att minska utsläppen omfattar H&M-koncernens klimatstrategi även Sellpys utsläpp inom Scope 1 och 2, medan Sellpy rapporterar egna transportutsläpp. Anpassning till klimatförändringar H&M-koncernen genomförde 2024 en klimatrelaterad scenariobedömning vars resultat rapporteras på sid 74. Scenariobedömningen omfattar även de verksamheter som bedöms som förenliga med EU-taxonomin. Vatten och marina resurser Det föreligger ingen relevant användning av vatten och kemikalier i de processer som ägs av Sellpy. Förebyggande av föroreningar Det föreligger ingen relevant användning av kemikalier i de processer som ägs av Sellpy. Efterlevnad av minimiskyddsåtgärder För att en ekonomisk verksamhet ska anses förenlig med EU-taxonomin måste den utföras i enlighet med OECD:s riktlinjer för multinationella företag och FN:s vägledande principer för företag och mänskliga rättigheter. H&M- koncernen genomförde 2023 en kartläggning av kraven, vilket resul terade i anpassning till minimiskyddsåtgärderna i EU:s taxonomiförordning. Under 2025 har H&M-koncernen övervakat att varje krav är uppfyllt. H&M- koncernen tillämpar robusta processer för tillbörlig aktsamhet i sin verksamhet och sina affärsbeslut, vilket gör det möjligt att identifiera, före - bygga, minska och – vid behov – åtgärda eventuell påverkan på ekonomi, miljö och människor (inklusive påverkan på mänskliga rättigheter). I följande avsnitt i års- och hållbarhetsredovisningen finns information om hur H&M- koncernen hanterar respektive område enligt minimiskyddsåtgärderna i EU:s taxonomiförordning: • Policy för mänskliga rättigheter – se ”Våra policies och åtaganden” på sid 120. • Mänskliga rättigheter: tillbörlig aktsamhet och riskbedömning – se ”Process för tillbörlig aktsamhet” på sid 65. • Hantera konsekvenser för mänskliga rättigheter – se mål och åtgärder i respektive kapitel under ”Samhällsansvar” på sid 98. • Kommunikation kring mänskliga rättigheter – se ”Process för engagemang och gottgörelse” under ”Samhällsansvar” på sid 98. • Klagomålsmekanismer – se ”Våra policies och åtaganden” på sid 120. • Konsumentintressen – se ”Konsumenter och slutanvändare” på sid 113. • Antikorruption – se ”Ansvarsfullt företagande” på sid 117. • Konkurrens och skattepolitik – för mer information se hmgroup.com . Kommentarer och diskussion om resultat och förändringar jämfört med föregående år Årets redovisade driftsutgifter bygger på en uppdaterad urvalsmetod, vilket medför att det redovisade beloppet är lägre än föregående år. För att möjlig - göra en konsekvent jämförelse har även föregående års driftsutgifter räknats om enligt den nya metoden. Andelen av omsättningen som härrör från försälj - ning av second hand-varor fortsätter att öka, drivet av den fortsatta expan - sionen av Sellpy. Läs mer om vårt arbete för att frånkoppla vår tillväxt från beroendet av kritiska och ändliga resurser samt för att möjliggöra cirkulation av produkter och material på deras högsta värde på sid 88. Hållbarhetsrapport/Miljö 94 95 ===== SIDA 50 ===== Andel av omsättning, kapitalutgifter, driftsutgifter från produkter eller tjänster som är förknippade med taxonomiomfattade eller taxonomi förenliga ekonomiska verksamheter – rapportering för år 2025 (sammanfattande KPIs) 2025 Uppdelning efter miljömål för verksamheter som är förenliga med taxonomikraven Central- resultat- indikator Totalt (MSEK) Andel av verksam- heter som omfattas av taxonomin (%) Verksam- heter som är förenliga med taxonomi - kraven (MSEK) Andel av verksam- heten som är förenlig med taxonomi - kraven (%) Begränsning av klimatförändringar (%) Anpassning till klimatförändringar (%) Vatten (%) Cirkulär ekonomi (%) Föroreningar (%) Biologisk mångfald (%) Andel av möjlig- görande verk sam- het (%) Andel av omställnings- verksamhet (%) Icke-bedömda verksamheter som anses vara icke- väsentliga (%) Verksamheter som är förenliga med taxonomi - kraven under före gående räkenskapsår (MSEK) Andel av verk- samheter som är förenliga med taxo nomi- kraven under före gående räkenskapsår (%) Omsättning 228 285 0,8 1 844 0,8 0 0 0 0,8 0 0 0 0 0 1 449 0,6 Kapital- utgifter 13 029 19,9 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 145 1 Drifts- utgifter 2 742 0,5 13 0,5 0 0 0 0,5 0 0 0 0 0 11 0,5 O m s ä t t n i n g Rapporterade indikatorer Omsättning Räkenskapsår 2025 Miljömål för verksamheter som är förenliga med taxonomikraven Ekonomisk verksamhet Kod Centrala resultatindikatorer som omfattas av taxonomikraven (andel av omsätt - ning som omfattas av taxonomin) (%) Centrala resultatindikatorer som är förenliga med taxonomi - kraven (mone - tärt värde av omsättning) (MSEK) Centrala resultat - indikatorer som är förenliga med taxonomikraven (andel av taxonomiförenlig omsättning) (%) Begränsning av klimatförändringar (%) Anpassning till klimatförändringar (%) Vatten (%) Cirkulär ekonomi (%) Föroreningar (%) Biologisk mångfald (%) Möjlig- görande verksamhet (%) Omställnings- verksamhet (%) Andel av miljömässigt hållbara (taxonomi - förenliga) aktiviteter av verksamhet som omfattas av taxonomin (%) Försäljning av begagnade varor CE 5.4 0,8 1 844 0,8 0 0 0 0,8 0 0 100 Summa av förenlig- heten per mål 0 0 0 0,8 0 0 Centrala resultat- indikatorer totalt (omsättning) 0,8 1 844 0,8 0 0 0 0,8 0 0 0 0 100 Kapitalutgifter (CapEx) Rapporterade indikatorer Kapital utgifter Budgetår 2025 Miljömål för verksamheter som är förenliga med taxonomikraven Ekonomisk verksamhet Kod Centrala resultatindikatorer som omfattas av taxonomikraven (andelar av kapitalutgifter som omfattas av taxonomin) (%) Centrala resultatindikatorer som är förenliga med taxonomi - kraven (mone - tärt värde av kapital utgifter) (MSEK) Centrala resultat - indikatorer som är förenliga med taxonomikraven (andelar av taxonomiförenliga kapital utgifter) (%) Begränsning av klimatförändringar (%) Anpassning till klimatförändringar (%) Vatten (%) Cirkulär ekonomi (%) Föroreningar (%) Biologisk mångfald (%) Möjlig- görande verksamhet (%) Omställnings- verksamhet (%) Andel av miljömässigt hållbara (taxonomi - förenliga) aktiviteter av verksamhet som omfattas av taxonomin (%) Installation, underhåll och reparation av energieffektiv utrustning CCM 7.3 1,5 0 0 0 0 0 0 0 0 E 0 Installation, underhåll och reparation av instrument och enheter för mätning, reglering och styr- ning av bygg naders energiprestanda CCM 7.5 0,8 0 0 0 0 0 0 0 0 E 0 Förvärv och ägande av byggnader CCM 7.7 17,6 0 0 0 0 0 0 0 0 0 Summa av förenlig- heten per mål 0 0 0 0 0 0 Centrala resultat- indikatorer totalt (kapitalutgifter) 19,9 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 D r i f t s u t g i f t e r ( O p E x ) Rapporterade indikatorer Drifts utgifter Räkenskapsår 2025 Miljömål för verksamheter som är förenliga med taxonomikraven Ekonomisk verksamhet Kod Centrala resultatindikatorer som omfattas av taxonomikraven (andel av drifts - utgifter som omfattas av taxonomin) (%) Centrala resultatindikatorer som är förenliga med taxonomi - kraven (mone - tärt värde av driftsutgifter) (MSEK) Centrala resultat - indikatorer som är förenliga med taxonomikraven (andel av taxonomiförenlig driftsutgifter) (%) Begränsning av klimatförändringar (%) Anpassning till klimatförändringar (%) Vatten (%) Cirkulär ekonomi (%) Föroreningar (%) Biologisk mångfald (%) Möjlig- görande verksam- heter (%) Omställnings- verksamhet (%) Andel av miljömässigt hållbara (taxonomi - förenliga) aktiviteter av verksamhet som omfattas av taxonomin (%) Försäljning av begagnade varor CE 5.4 0,5 13 0,5 0 0 0 0,5 0 0 100 Summa av förenlig- heten per mål 0 0 0 0,5 0 0 Centrala resultat- indikatorer totalt (driftsutgifter) 0,5 13 0,5 0 0 0 0,5 0 0 0 0 100 Hållbarhetsrapport/Miljö 96 97 ===== SIDA 51 ===== Samhällsansvar Vi tar vårt samhällsansvar genom att stärka mänskliga rättigheter och prioritera åtgärder som skyddar hälsa och välbefinnande hos våra kunder, medarbetare och alla som arbetar i textil- och mode industrin. Vårt mål är att inspirera till gemensamt agerande för att driva förändring och frigöra den fulla potentialen hos både människor och innovationer. Egen arbetskraft Vår ambition, styrning och strategi Vår ambition är att skapa en säker och inkluderande arbetsplats där alla kan trivas, utvecklas och bidra på ett meningsfullt sätt. Personer som arbetar inom våra egna verksamheter inkluderar både anställda i våra butiker, kontor och lager med direktanställning, samt icke-anställda såsom externa konsulter och inhyrd arbetskraft 1. Deras perspektiv, intressen och rättigheter är centrala för vår strategi och för att leverera på vår affärsidé. För att uppnå vår ambition och hantera frågor relaterade till arbetsbelastning, arbetsvillkor och ersätt - ning fokuserar vi på att stärka våra rutiner och policies för att förbättra hälsa och välbefinnande hos våra medarbetare. Detta inkluderar att säkerställa till - räckliga lönenivåer, främja fysisk och psykisk hälsa, upprätthålla nolltolerans mot trakasserier och våld, utveckla inkluderande arbetssätt samt investera i ledarskapsutbildning och talang utveckling. Dessa insatser stärker vår affärs - resiliens och förbättrar medarbetarupplevelsen genom att minska personal - omsättningen, öka engagemanget och hjälpa oss att behålla en kompetent och motiverad arbetsstyrka som bidrar till att utveckla vår affär. Hantering av väsentliga hållbarhetsfrågor Beskrivning av fråga Åtgärder och initiativ Relaterade policies Arbetsvillkor och kollektivavtal Att säkerställa goda arbetsvillkor är centralt för vårt ansvar som arbetsgivare. I vissa roller, särskilt inom detaljhandel och logistik, kan långa arbetstider och höga arbetskrav innebära en risk för påverkan på medarbetares välbefinnande. För att hantera denna fråga har vi vidtagit åtgärder för att säker - ställa medarbetares rättigheter genom att stödja fackförenings - frihet och kollektivavtal via våra sociala policies och avtal med fackföreningar. Vi tillämpar också globala minimistandarder för anställning, vilket under 2025 utökades för att uttryckligen inkludera skydd mot tvångsarbete. H&M-koncernens sociala policies Medarbetares väl befinnande, hälsa och säkerhet Vi strävar efter att erbjuda en säker och hälsosam arbetsmiljö, men vi ser även att vissa roller och ansvarsområden inom vår egen verksamhet kan innebära fysiskt krävande aktiviteter och exponering för risker såsom tunga lyft och repetitiva arbets - moment. Dessa aktiviteter kan påverka både den fysiska och psykiska hälsan hos våra medarbetare, samt deras möjlighet att arbeta i en säker och olycksfri arbetsmiljö. För att hantera denna fråga har vi vidtagit åtgärder för att skydda medarbetares välbefinnande genom att systematiskt identifiera och minska risker kopplade till hälsa och säkerhet genom att implementera ett globalt digitalt system för att registrera incidenter och olyckor. Vi förbättrar kontinuerligt arbets förhållandena för att främja både fysisk och psykisk hälsa på våra arbetsplatser. H&M-koncernens sociala policies Mångfald och inkludering Vi strävar efter att kontinuerligt förbättra våra arbetssätt och policies genom att främja mångfald i rekrytering, erbjuda utbild - ning och säkerställa likabehandling och lika möjligheter för alla. Brist på mångfald och inkludering på arbetsplatsen kan påverka våra medarbetares känsla av tillhörighet samt deras möjligheter till karriärutveckling. För att hantera denna fråga har vi tillämpat ett inkluderings- och mångfaldsperspektiv genom hela medarbetarlivscykeln, gjort utbildning kring inkludering och mångfald mer tillgänglig och utökat insatser för att öka medvetenheten. Vi har också stärkt de medarbetarledda resursgrupperna för att öka känslan av tillhörighet och lanserat en global dashboard för att mäta fram - stegen inom inkludering och mångfald. Dessa åtgärder stödjer en mer inkluderande arbetsplats, stärker känslan av tillhörighet och främjar karriärutveckling. H&M-koncernens sociala policies Medarbetares datasäkerhet och integritet Vår verksamhet behandlar medarbetares personuppgifter, inklusive i vissa fall känsliga personuppgifter. Otillräckligt skydd eller missbruk av medarbetares personuppgifter kan direkt skada deras integritetsrättigheter och utsätta dem för risker som identitetsstöld, diskriminering eller obehörigt röjande av information. För att hantera denna fråga har vi skapat dedikerade team, en omfattande dataskyddspolicy och kompletterande rutiner för att säkerställa skyddet av våra medarbetares personuppgifter. Vårt strukturerade ramverk för dataskydd styr hur vi skyddar integriteten i vår datahantering och om fattar organisation, styrning och inbyggt dataskydd (privacy by design). H&M-koncernens policy för dataskydd Tvångsarbete i den egna verksamheten Vi är medvetna om den potentiella risken för tvångsarbete i vår egen verksamhet, särskilt i högriskregioner och på våra lager. Lagerarbetare, inklusive tillfällig arbetskraft och migrant - arbetare, kan ut sättas för exploaterande förhållanden, såsom att tvingas arbeta under hot eller manipulation, utan rättvis ersättning eller frihet att kunna lämna sin anställning. För att hantera denna fråga och förhindra tvångs arbete tillämpar vi H&M-koncernens minimistandarder för anställning i hela verksamheten. Under 2025 stärkte vi dessa standarder med uttryckliga skydd mot tvångsarbete för att säkerställa säkra och goda arbetsvillkor. H&M-koncernens policy för mänskliga rättigheter och sociala policies Arbetstid, löner och trygg anställning Vi uppmärksammar utmaningar kopplade till arbetsvillkor för tillfälligt anställda i våra butiker och lager. Dessa anställda får ofta ersättning som fluk tuerar beroende på arbetsbelastning och säsongsbetonad efterfrågan, vilket kan påverka deras försörjningsmöjligheter. För att hantera denna fråga har vi stärkt vårt arbete med konkurrens kraftig ersättning. Det inkluderar en global metod för löneanalys, mer enhetlig medarbetardata samt riktade insatser genom benchmarking och lönejusteringar för att säkerställa att alla anställda har en lön på en tillräcklig nivå. H&M-koncernens policy för mänskliga rättigheter och sociala policies 1. Vi använder termerna ”anställda” för anställda samt ”medarbetare” för att inkludera både anställda och icke-anställda. 98 99 ===== SIDA 52 ===== Identifiering och bedömning av väsentliga frågor Vår process för att identifiera och bedöma påverkan, risker och möjligheter för vår egen arbetsstyrka, som uppstår till följd av våra affärsaktiviteter eller kan påverka vår affärsmodell, baseras på vår process för tillbörlig aktsamhet. Denna omfattar bland annat vår bedömning av väsentliga människorätts - frågor samt medarbetarundersökningar. Medarbetarundersökningen omfattar våra sex engagemangspelare: väl - befinnande, tydlighet, samhörighet, medarbetarinflytande, utveckling och syfte, och ger insikter om hur medarbetare upplever sitt arbete och vår kultur. Insikterna används på olika nivåer och hjälper våra team att bättre förstå hur H&M-koncernen kan fortsätta att förbättras och utvecklas som arbetsgivare, och leverera på vårt åtagande att stärka och respektera alla anställdas rättig - heter. Våra åtgärder är främst inriktade på våra anställda, som är en viktig intressentgrupp för att säkerställa att vi levererar på vår affärsidé. Vi ser dock att våra affärsaktiviteter kan påverka vår egen arbetsstyrka olika beroende på deras roll och ansvar. Eftersom vår affärsmodell är beroende av vår förmåga att attrahera, engagera och behålla anställda i vår egen verksamhet är hanteringen av väsentliga människorättsfrågor av - görande för vår fortsatta framgång. I detta arbete lägger vi särskild vikt vid utbredda och systemiska frågor, och vi ser att det finns en högre risk för tvångsarbete i vissa regioner där vi är verksamma. Särskilt utsatta grupper, såsom tillfälliga arbetare eller minoritetsgrupper som arbetar på våra lager i dessa regioner, kan vara särskilt exponerade för väsentliga människorätts - frågor såsom tvångsarbete. För att säkerställa att vi förstår hur dessa grupper kan påverkas av våra affärsaktiviteter samarbetar våra ämnesexperter med våra team på plats, vilka har insikt i den dagliga verksamheten och djup kunskap om dessa frågor. Syftet är att utvärdera effektiviteten av våra åtgärder för att förebygga och hantera väsentliga människorättsfrågor. Som en del av denna process har vi också bedömt hur vår klimatomställningsplan kan påverka vår arbets - styrka. För närvarande förväntar vi oss ingen väsentlig omstrukturering eller minskning av arbetsstyrkan till följd av de åtgärder vi vidtar för att nå våra klimatmål. Policies relaterade till vår egen arbetsstyrka För att hantera frågor relaterade till vår egen arbetsstyrka vägleds vi av vår policy för mänskliga rättigheter, samt våra sociala policies och stödjande riktlinjer. Våra sociala policies omfattar åtaganden om jämlikhet, inkludering, mångfald, icke-diskriminering, förebyggande av trakasserier, hälsa och säker - het, arbetsrelationer, hantering av klagomål samt ersättning. Våra policies är förankrade i internationella standarder, inklusive FN:s vägledande prin - ciper, ILO:s deklaration, OECD:s riktlinjer och relevanta FN-konventioner. Vi främjar medarbetarengagemang genom strukturerade dialoger, utbild - ningar och anonym rapportering via vår Speak Up-kanal. När negativ påver - kan uppstår engagerar vi oss direkt med berörda individer för att tillhanda - hålla eller möjliggöra lämplig gottgörelse. Vi skyddar anställdas hälsa, säkerhet och välbefinnande genom våra sociala policies och ett systematiskt förhållningssätt som strävar efter att identifiera, rapportera och följa upp incidenter samt säkerställa att olyckor rapporteras och hanteras omgående. Vi förbjuder människohandel, tvångsarbete och barnarbete, och åtar oss att eliminera diskriminering och trakasserier, främja lika möjligheter samt driva mångfald och inkludering i alla delar av vår orga - nisation. Våra policies inkluderar specifika åtaganden för utsatta grupper, opartisk rekrytering, utbildning kring inkludering samt medarbetarledda resursgrupper. Vår medarbetarundersökning hjälper oss även att identifiera brister, prioritera åtgärder samt mäta framsteg över tid. Läs mer om våra policies och åtaganden på sid 120. Process för engagemang och gottgörelse H&M-koncernen samarbetar med anställda och deras representanter som en del av processen för tillbörlig aktsamhet av mänskliga rättigheter. Vårt globala ramavtal med UNI Global Union och dess medlemsorganisationer möjliggör kontinuerligt och strukturerat engagemang med fackliga repre - sentanter mellan olika marknader. Genom konsultationer identifierar och bedömer vi risker relaterade till kränkningar av mänskliga rättigheter och fastställer gemensamma prioriteringar. Vi upprätthåller en strukturerad dialog genom vårt europeiska företagsråd (EWC), där vi diskuterar arbetsvillkor, organisatoriska förändringar och med - arbetares välbefinnande varje kvartal. Lokalt engagemang med anställdas representanter, arbetstagarorganisationer och fackförbund stödjer ytter - ligare identifiering av framväxande frågor och säkerställer att anställda är informerade och involverade i beslut som påverkar dem. Vi bedömer effekti - viteten av vårt engagemang genom att granska deltagande och resultat från vår medarbetarundersökning, övervaka räckvidden och användningen av vår Speak Up-kanal samt utvärdera omfattningen och frekvensen av fackliga dialoger och täckning av kollektivavtal. Uppföljningen av dessa processer ligger hos vår globala funktion för medarbetarrelationer, som samarbetar över marknader för att säkerställa att anställdas perspektiv integreras i besluts - fattandet och för att främja en säker, inkluderande och respektfull arbetsplats. Gottgörelse av negativ påverkan Alla som arbetar inom H&M-koncernen eller på en affärspartners anläggning – inklusive dotterbolag, underleverantörer och andra relevanta intressenter – uppmuntras att anonymt rapportera angelägenheter via vår offentligt till - gängliga visselblåsarplattform, Speak Up. Plattformen är öppen för anställda, medarbetare i hela vår värdekedja, berörda samhällen och kunder. Veder - gällning vid rapportering i god tro är strikt förbjudet, vilket framgår av våra riktlinjer för Speak Up. Klagomål som rör vår egen arbetsstyrka bedöms initialt av ett centralt team och delegeras sedan till lokala HR-specialister för utredning, vilket säkerställer snabba lösningar som är anpassade till den lokala kontexten. Alla resultat dokumenteras och loggas i vårt interna ärendehanterings - system, och data granskas regelbundet för att identifiera trender och för - bättra processens effektivitet. Detta tillvägagångssätt är i linje med FN:s vägledande principer för företag och mänskliga rättigheter och säkerställer rättvisa, sekretess och transparens. När en negativ påverkan med effekt på medarbetare inom vår verksamhet eller värdekedja, på personer som lever i berörda samhällen, eller på våra kunder identifieras eller misstänks – oavsett om den orsakas av oss eller våra affärspartners – utreder vi och medverkar i gottgörelse samt möjliggör åtgärder för de drabbade. Vid direkt koppling samarbetar vi med bransch - kollegor och intressenter för att uppmuntra ansvarsfullt agerande. Våra prin - ciper för gottgörelse prioriterar att skydda offer, i synnerhet utsatta grupper som barn, ungdomar, kvinnor och marginaliserade grupper, och betonar opartiskt, evidensbaserat beslutsfattande. Vi ser också den viktiga roll som fackföreningar och arbetstagarrepresentanter spelar för att förebygga och hantera utmaningarna. Vi mäter effektiviteten av gottgörelsen genom att bekräfta att alla överenskomna handlingsplaner har genomförts fullt ut och att berörda individer rapporterar ett tillfredsställande resultat. Kontinuerlig uppföljning sker tills gottgörelsen är helt levererad. Denna process beskrivs i våra rutiner för gottgörelse. Våra mål och åtgärder För att säkerställa att vi uppnår vår ambition och fortsätter att respektera mänskliga rättigheter har vi satt upp mål kopplade till våra viktigaste åt - gärder för att hantera väsentlig påverkan, risker och möjligheter relaterade till vår egen arbetsstyrka. Även om inga intressenter har varit direkt involve - rade i att sätta dessa mål, har vi konsulterat medarbetarrepresentanter såsom vårt europeiska företagsråd (EWC) och lokala fackföreningar för att säkerställa kontinuerlig förbättring av våra mål, beräkningsmetoder och operativa strategier. Mål för 2028 • Förbättra medarbetarengagemanget årligen och öka medarbetarnöjdheten (eSAT) till 80 Dessa mål är frivilliga och inte lagstadgade. Målet är relativt. För underliggande antaganden och kommentarer om våra framsteg mot dessa mål, se sid 102. Medarbetarengagemang Vi har satt som mål att förbättra medarbetarengagemanget årligen i syfte att främja en trygg och stödjande arbetsmiljö där anställda kan trivas och utvecklas. För att nå detta mål och upprätthålla våra policyåtaganden implementerar vi riktade åtgärder för att stärka medarbetarengagemanget. Det omfattar exempelvis initiativ med fokus på ledarskapsförmåga, väl - befinnande, inkludering och kommunikation. Åtgärd: Säkerställande av medarbetares rättigheter H&M-koncernen är engagerad i att upprätthålla anställdas rätt till förenings frihet och kollektivavtal i enlighet med FN:s vägledande prin - ciper och OECD:s riktlinjer. Dessa rättigheter är integrerade i vår policy för arbets relationer, vårt globala ramavtal med UNI och vårt samarbete med EWC, kompletterat med lokalt fackligt engagemang enligt gällande lagar. Under 2025 utökade vi våra minimistandarder för anställning för att ut - tryckligen förbjuda alla former av tvångsarbete, vilket gäller för alla anställda. Implementeringen leds av våra lokala HR-team, med stöd av dedikerad perso - nal, finansiella medel och operativa resurser. Chefer ansvarar för att säker - ställa daglig efterlevnad och integrera dessa standarder i arbetsplatsens rutiner. Vårt tillvägagångssätt omfattar kortsiktig (2023–2025) utrullning och utbildning, medellång (2025–2028) förstärkt övervakning och långsiktig kontinuerlig förbättring. Framsteg mäts genom nyckelindikatorer såsom täckning av kollektivavtal, lösningsgrad avseende klagomål, revisionsresultat och medarbetarunder - sökningar. Våra lokala HR-team ansvarar för genomförandet. Årlig rappor - tering säkerställer transparens, konsekvens och kontinuerlig utvärdering i hela verksamheten. Även om vi aktivt genomför åtgärder för att säkerställa arbetsrättigheter, redovisar vi inte specifika finansiella resurser för dessa åtgärder eftersom kostnader och investeringar är integrerade i vår ordinarie verksamhet och inte kan särskiljas. Åtgärd: Säkerställande av anställdas välbefinnande, hälsa och säkerhet H&M-koncernen prioriterar anställdas välbefinnande, hälsa och säkerhet i enlighet med FN:s vägledande principer och OECD:s riktlinjer. Vi har ett sys - tematiskt och förebyggande tillvägagångssätt för att identifiera, bedöma och mildra risker, och arbetar kontinuerligt med att förbättra arbetsförhållanden för att skydda fysisk och psykisk hälsa. Under 2025 stärkte vi detta åtagande genom att lansera ett globalt system för hantering av incidenter för att regist - rera, spåra och snabbt åtgärda händelser. Detta förbättrar riskhantering, noggrannhet vid rapportering och ansvarstagande. Vi arrangerar också en årlig Global Health and Safety Week för att öka med vetenheten, bygga förebyggande kapacitet och främja en kultur av omsorg och gemensamt ansvar på alla arbetsplatser. Genomförandet leds av våra HR- och säkerhetsteam, med stöd av chefer som säkerställer daglig efterlevnad och konsekventa säkerhetsrutiner. Resurser – inklusive dedike - rad personal, utbildning och operativa verktyg – tilldelas för att upprätthålla dessa insatser. Vårt tillvägagångssätt betonar kontinuerlig förbättring, med regelbunden övervakning av incidenttrender och feedback från anställda. Detta säkerställer trygga, stödjande miljöer som främjar fysisk och psykisk hälsa, underbyggt av tydligt ansvar och årlig rapportering om framsteg och effektivitet. Även om vi aktivt genomför åtgärder för att säkerställa anställ - das välbefinnande, hälsa och säkerhet, redovisar vi inte specifika finansiella resurser för dessa åtgärder eftersom kostnader och investeringar är inte - grerade i vår ordinarie verksamhet och inte kan särskiljas. Åtgärd: Säkerställande av inkluderande arbetsplatser för alla H&M-koncernen är engagerad i att kontinuerligt främja inkludering och mång - fald (I&D) genom hela medarbetarupplevelsen och anställningslivs cykeln. Under 2025 utökade vi tillgången till I&D-utbildning med korta format, lanse - rade kampanjer för att öka medvetenhet och investerade i medarbetarledda resursgrupper som främjar samhörighet, utveckling och affärsinsikter. Vi uppmärksammar globala evenemang såsom Pride och Internationella kvinno - dagen för att främja synlighet, alliansskapande och inkludering. En global dashboard för inkludering och mångfald har introducerats, med koncernövergripande KPI:er som kommer att implementeras för att följa upp framsteg. Dessa initiativ omfattar alla arbetsplatser och ingår i en flerårig strategi för att integrera I&D i vår kultur, vilket främjar en mer inkluderande och rättvis miljö som stödjer tillhörighet och karriärutveckling. Implementeringen stöds av ett dedikerat globalt I&D-team och en årlig budget, med regional och funktionell samordning. Framsteg följs upp och rapporteras regelbundet, vilket säkerställer ansvar och kontinuerlig förbättring mot våra mål för inklu - dering. Även om vi aktivt genomför åtgärder för att säkerställa inkluderande arbetsplatser för alla, redovisar vi inte specifika finansiella resurser för dessa åtgärder eftersom kostnader och investeringar är integrerade i vår ordinarie verksamhet och inte kan särskiljas. Åtgärd: Säkerställande av tillräckliga löner och arbetstider H&M-koncernen arbetar för att stödja balans mellan arbete och privatliv och säkerställa rättvis ersättning för alla direkt anställda, oavsett anställ - ningsform eller arbetstid. Detta inkluderar att uppmuntra kollektiv avtal, tillämpa tydliga anställningsstandarder, som inkluderar bestämmelser om vilo perioder, nattarbete och föräldraledighet, och stödja kontinuerlig förbättring genom en strukturerad dialog med arbetstagarrepresentanter. Hantering av väsentliga hållbarhetsfrågor Beskrivning av fråga Åtgärder och initiativ Relaterade policies Balans mellan arbete och privatliv Vi lägger stor vikt vid att främja en hälsosam arbetsmiljö och är engagerade i att implementera arbetssätt som främjar bättre balans mellan arbete och privatliv, såsom flexibla arbetstider, stöd för psykisk hälsa och tydligare gränser mellan arbete och privatliv. Vi är dock medvetna om att vissa av våra anställda kan uppleva bristande balans mellan arbete och privatliv, vilket på lång sikt kan påverka deras fysiska och psykiska hälsa. För att hantera denna fråga har vi vidtagit åtgärder för att stödja balans mellan arbete och privatliv genom att tillämpa minimi - standarder för anställning, vilka inkluderar bestämmelser om viloperioder, nattarbete och föräldraledighet. Under 2025 fort - satte vi att arbeta med initiativ som Global Health and Safety Week, som främjar anställdas välbefinnande och bidrar till att skapa mer hälsosamma och balanserade arbets miljöer. H&M-koncernens sociala policies Risk för bristande informationssäkerhet och skydd av anställdas data Det finns risk för bristande efterlevnad av dataskyddslagstiftning i våra globala verksamheter, såsom EU:s allmänna dataskydds - förordning (GDPR), till följd av otillräcklig implementering av ett effektivt integritetsskydd för anställdas persondata. Under - låtenhet att följa dessa regelverk kan leda till betydande juridiskt ansvar, inklusive omfattande sanktionsavgifter, skadat anseende och operativa störningar. För att minska denna risk implementerar vi policies, rutiner, riktlinjer och kontroller för hantering, lagring och behandling av anställdas personuppgifter. H&M-koncernens policy för dataskydd Risk för att inte attrahera talanger och behålla med arbetare Det finns risk för att inte attrahera och behålla topptalanger om vi inte lyckas skapa en positiv arbetsmiljö och erbjuda karriär utvecklingsmöjligheter. Detta kan leda till högre personal omsättning, kompetensbrist, minskad produktivitet och ökade rekryteringskostnader. För att minska denna risk ser vi över alla delar i medarbetar - livscykeln. Vi har även infört uppdaterade program för att stärka våra medarbetare genom fokuserad tillväxt och karriärutveck - ling och uppdaterat principer kopplade till vår företagskultur för att främja en positiv och inkluderande arbetsmiljö . H&M-koncernens sociala policies Hållbarhetsrapport/Samhällsansvar 100 101 ===== SIDA 53 ===== Vår ersättnings filosofi betonar rättvisa, transparens och konkurrenskraft. Under 2025 intensifierade vi globala insatser för att harmonisera kompen­ sationsdata och in förde en robust metod för att bedöma lönenivåer i för­ hållande till riktmärken för levnadslön. Detta gör det möjligt för oss att följa upp och upprätthålla tillräckliga löner för alla medarbetare i alla länder där vi är verksamma, baserat på heltidslöner exklusive övertidsersättning. Tack vare våra globala system kommer vi att genomföra halvårsvisa utvärderingar för att säkerställa fortsatt överensstämmelse med nivåer för tillräckliga löner och riktmärken för levnadslön. Vårt mål är att säkerställa att löner konse ­ kvent täcker anställdas grundläggande behov, inklusive boende, transport och mat, med stöd av ansvarsfull och transparent lönepraxis. Dessa insatser är en del av vårt kontinuerliga åtagande för att förbättra arbets förhållanden och främja konkurrenskraftig och rättvis ersättning globalt, med regelbunden övervakning och rapportering för att följa upp framsteg och effektivitet. Även om vi aktivt genomför åtgärder för att säker ­ ställa skäliga löner och arbetstider, redovisar vi inte specifika finansiella resurser för dessa åtgärder eftersom kostnader och investeringar är inte­ grerade i vår ordinarie verksamhet och inte kan särskiljas. Åtgärd: Attrahera och utveckla talang Vi arbetar med att utveckla vår globala talangstrategi genom att se över alla delar i medarbetarlivscykeln för att stödja utveckling av både individer och team. För att förbättra medarbetarupplevelsen tar vi in feedback från anställda via vår strategi för medarbetardialog. Under 2025 uppdaterade vi våra ledarskapsprinciper och lanserade två nyckelinitiativ: ett grund­ läggande ledarskapsutvecklingsprogram och ett globalt introduktions­ program för ledare. Dessutom uppdaterade vi våra kulturprinciper för att skapa en inkluderande miljö där anställda känner tillhörighet, möjlighet till påverkan och motivation. Dessa pågående insatser gäller alla direkt anställda och syftar till att minska personalomsättning, stänga kompetensgap och öka engagemanget. Det förväntade resultatet är en utvecklingsorienterad arbets plats som stärker karriärmöjligheter, attraherar topptalanger och minskar risker för exempelvis kompetensbrist och höga rekryteringskostnader. Implementeringen stöds av ett dedikerat HR­team, regelbundna uppföljningar och en tilldelad utbildnings­ budget. Kontinuerlig uppföljning och rapportering säkerställer ansvar och fortlöpande förbättring av praxis för talanghantering i hela organisationen. Även om vi aktivt genomför åtgärder för att attrahera och utveckla talang, redovisar vi inte specifika finansiella resurser för dessa åtgärder eftersom kostnader och investeringar är integrerade i vår ordinarie verksamhet och inte kan särskiljas. Åtgärd: Skydda anställdas personuppgifter och integritet H&M­koncernen arbetar för en laglig, rättvis och transparent hantering av person uppgifter och skyddar anställdas integritetsrättigheter genom robusta tekniska, organisatoriska och procedurmässiga åtgärder. Dessa inkluderar datakryptering, åtkomstkontroller, regelbundna riskbedömningar för integritet och granskningar för att säkerställa kontinuerligt skydd och regelefterlevnad. Löpande medarbetarutbildning kring integritetsprinciper och regulatoriska skyldigheter främjar en kultur av ansvarstagande. Detta omfattande tillvägagångssätt gäller alla affärsenheter, funktioner och geografiska områden där personuppgifter behandlas. Det samordnas av vår dataskyddsorganisation i enlighet med vårt dataskyddsramverk. Initiativet är utformat som ett långsiktigt, kontinuerligt uppföljt program, som stöds av en dedikerad budget för utbildning, efterlevnadsgranskningar och teknik­ investeringar. Förväntade resultat inkluderar förbättrat dataskydd, ökad medvetenhet hos medarbetare, stärkt förtroende hos intressenter och doku ­ menterad efterlevnad av globala integritetsregler. Kontinuerlig uppföljning och rapportering säkerställer ansvar och fortlöpande förbättring av data ­ skyddspraxis i hela organisationen. Även om vi aktivt genomför åtgärder för att skydda anställdas personuppgifter och integritet, redovisar vi inte speci ­ fika finansiella resurser för dessa åtgärder eftersom kostnader och investe ­ ringar är integrerade i vår ordinarie verksamhet och inte kan särskiljas. Våra framsteg och resultat Under 2025 täcktes nästan hälften av H&M­ koncernens arbetsstyrka av kollektiv avtal eller var representerad av fackföreningar, vilket motsvarar 49 procent av totalt antal anställda. Jämlika löner och rättvis ersättning är fortsatt prioriterat. Lönegapet mellan könen, uttryckt som en procentandel av den genomsnittliga löne ­ nivån för manliga anställda, uppgick till 99,7 procent. Den årliga totala ersättnings kvoten mellan den högst betalda individen och medianlönen var 90,4. Inga avvikelser noterades i förhållande till riktmärken för levnads­ lön,  vilket indikerar att ersättningsnivåerna för samtliga anställda är i linje med eller över tillämpliga krav för tillräcklig lön i varje land där vi driver verksamhet. Medarbetarengagemanget övervakas kontinuerligt genom regelbundna undersökningar av medarbetarnöjdhet. Under 2025 nådde poängen för medarbetarnöjdhet 77, jämfört med 76 året innan. Detta innebär en årlig förbättring på en procentenhet, vilket är i linje med vårt mål att kontinuerligt stärka medarbetar engagemanget till 2028, och är det högsta betyget vi har registrerat sedan vi introducerade undersökningen. Uppgifter om företagets anställda – Antal anställda per kön 1 Kön Antal anställda (antal personer) 2025 Män 31 590 Kvinnor 100 813 Totalt 132 403 1. Könsidentiteter utöver man och kvinna redovisas inte. Även om ytterligare köns­ kategorier kan uppmärksammas och registreras på lokal nivå, omfattas dessa inte av den globala HR ­datamodellen och kan inte aggregeras på koncernnivå. Uppgifter om företagets anställda – Antal anställda per land Land Antal anställda (antal personer) 2025 Tyskland 15 988 USA 14 534 Sverige 10 262 Övriga länder 91 619 Uppgifter om företagets anställda – Antal anställda efter avtalstyp 1 2025 Kvinnor Män Totalt Antal anställda 100 813 31 590 132 403 Antal tillsvidareanställda 81 476 26 473 107 949 Antal visstidsanställda 19 337 5 117 24 454 Antal anställda med icke ­garanterade timmar 0 0 0 Antal heltidsanställda 44 921 18 371 63 292 Antal deltidsanställda 55 892 13 219 69 111 1. Könsidentiteter utöver man och kvinna redovisas inte. Även om ytterligare köns ­ kate gorier kan uppmärksammas och registreras på lokal nivå, omfattas dessa inte av den globala HR ­datamodellen och kan inte aggregeras på koncernnivå. Uppgifter om företagets anställda – Personalomsättning 2025 Personalomsättning (antal) 77 555 Andel personalomsättning 2 (%) 59,2 2. Personalomsättningen är strukturellt högre inom detaljhandeln på grund av en hög andel deltidsanställningar samt den uttalade säsongsvariation som präglar branschen. Kollektivavtalstäckning och social dialog Kollektivavtalstäckning Social dialog Täckningsgrad 2025 Anställda – EES (för länder med >50 anställda som representerar >10% av totala antalet anställda) Anställda – utanför EES (uppskattning för regioner med >50 anställda som represen ­ terar >10% av totala antalet anställda) Arbetsplatsrepresentation – endast EES (för länder med >50 anställda som represen ­ terar >10% av totala antalet anställda) 0–19% USA 20–39% 40–59% Tyskland 60–79% 80–100% Sverige, Tyskland Sverige Mångfaldsindikatorer – Åldersfördelning bland anställda 2025 Totalt Andel (%) Antal anställda under 30 år 67 676 51,1 Antal anställda mellan 30 och 50 år 53 881 40,7 Antal anställda över 50 år 10 846 8,2 Mångfaldsindikatorer – Könsfördelning på högsta ledningsnivå 2025 Totalt Andel (%) Kvinnliga anställda på företagsledningsnivå 53 51 Manliga anställda på företagsledningsnivå 51 49 Hållbarhetsrapport/Samhällsansvar 102 103 ===== SIDA 54 ===== Utbildning och kompetensutveckling 2025 Kvinnor Män Genomsnittligt antal utbildningstimmar per anställd 15,7 15,1 Hälsa och säkerhet 2025 Procentandel av personer i den egna arbetsstyrkan som omfattas av organisationens arbetsmiljöledningssystem baserat på lagkrav och/ eller erkända standarder eller riktlinjer (%) 100 Antal dödsfall i den egna arbetsstyrkan till följd av arbetsrelaterade skador och arbetsrelaterad ohälsa 0 Antal dödsfall till följd av arbetsrelaterade skador och arbetsrelaterad ohälsa bland andra arbetstagare som arbetar på bolagets anläggningar 0 Antal registrerbara arbetsrelaterade olyckor i den egna arbetsstyrkan 3 190 Frekvens av registrerbara arbetsrelaterade olyckor i den egna arbetsstyrkan (%) 17,5 Incidenter, klagomål och allvarliga konsekvenser relaterade till mänskliga rättigheter 2025 Antal incidenter av diskriminering 0 Antal klagomål som lämnats via kanaler för personer i den egna arbetsstyrkan för att framföra oro 2 289 Antal klagomål som lämnats till nationella kontaktpunkter för OECD:s riktlinjer för multinationella företag 0 Belopp för böter, sanktioner och skadestånd till följd av incidenter av diskriminering, inklusive trakasserier och klagomål 0 Antal allvarliga människorättsfrågor och incidenter kopplade till den egna arbetsstyrkan 0 Antal allvarliga människorättsfrågor och incidenter kopplade till den egna arbetsstyrkan som är fall av bristande efterlevnad av FN:s vägledande principer och OECD:s riktlinjer för multinationella företag 0 Belopp för böter, sanktioner och skadestånd för allvarliga människorättsfrågor och incidenter kopplade till den egna arbetsstyrkan 0 Antaganden och redovisningsprinciper H&M­koncernens rapportering av data om den egna arbetsstyrkan sker i  enlighet med kraven som anges i ESRS. Se avsnittet ”Allmän grund för håll barhets rapportering” och ”Upplysningar med avseende på särskilda omständigheter” på sid 63 för mer information. Uppgifter om företagets anställda Omfattar alla anställda globalt per den 30 november, inklusive tillsvidare­ anställda, visstidsanställda, heltidsanställda och deltidsanställda. Uträk ­ ningen är baserad på antal personer. För finansiella uppgifter om antal anställda, se not 9 i den finansiella rapporteringen där genomsnittligt antal anställda (uttryckt som heltidsanställda ekvivalenter) redo visas. Definitioner av anställnings typer följer ILO:s klassificeringar. Deltids anställda omfattar anställda som arbetar mindre än definitionen av heltid i anställningslandet. Länder som listas representerar de med minst 10 procent av det totala antalet anställda. Personalomsättning beräknas som antalet anställda som slutat under räkenskapsåret dividerat med genomsnittligt antal anställda för samma period. Data hämtas från vårt globala HR ­system. Inga upp­ skattningar används, förutom manuell integration av tysk data på grund av lokala GDPR ­begränsningar. Kollektivavtalstäckning och social dialog Omfattar antalet anställda som omfattas av kollektivavtal eller representeras av en fackförening i förhållande till koncernens totala personalstyrka per den 30 november. Uppgifterna samlas in via lokala lönesystem. Mångfaldsindikatorer Omfattar alla anställda globalt. Högsta ledningen definieras som chefer som rapporterar direkt till vd och chefer som rapporterar direkt till dem. Data hämtas från vårt globala HR ­informationssystem. Tillräckliga löner Tillräckliga löner fastställs och rapporteras som andelen anställda vars ersättning understiger det tillämpliga riktmärket för adekvat lön, redovisat totalt samt per land. Indikatorn beräknas genom en jämförelse mellan indivi ­ duell bruttolön för samtliga anställda per den 30 november och tillämpliga kollektivavtal, lagstadgade minimilöner samt relevanta externa riktmärken, inklusive WageIndicator Foundations årliga vägledning avseende levnadslön, per land eller region. Löneuppgifter hämtas från koncernens globala HR ­ informationssystem och jämförs med tillgänglig benchmarkdata. Lokala granskningar genomförs i syfte att verifiera resultaten samt säkerställa att beräkningarna baseras på relevanta lönekomponenter. Utbildning och kompetensutveckling Omfattar alla anställda med tillgång till våra digitala lärplattformar. Vissa lärandeinitiativ hanteras utanför vår globala digitala lärplattform men spåras i lokala lösningar och dessa timmar läggs till. Praktisk utbildning på arbets ­ platsen är exkluderad, vilket kan underskatta det totala antalet utbildnings ­ timmar. Genomsnittligt antal utbildningstimmar per anställd beräknas som totala registrerade timmar dividerat med genomsnittligt antal anställda per kön. Data hämtas från vårt globala HR ­system. Inga uppskattningar används. Hälsa och säkerhet Omfattar alla anställda globalt och inkluderar incidenter som inträffar på H&M­koncernens arbetsplatser. Beräkningar baseras på antal anställda per ­ soner. Registrerbara incidenter inkluderar dödsfall, samt olyckor som medför förlorad arbetstid, begränsad arbetsförmåga och medicinsk behandling. Frekvensen beräknas per en miljon arbetade timmar. Data hämtas från vårt globala system för incident ­ och olycksrapportering, kompletterat med manuell rapportering där systemtäckning är ofullständig. Metodiken är i linje med ISO 45001. Incidenter, klagomål och allvarliga människorättskränkningar Omfattar alla bekräftade fall av incidenter, diskriminering, klagomål och allvarliga människorättskränkningar som involverar vår egen arbetsstyrka globalt. Anonym rapportering är tillåten, vilket begränsar verifiering av ursprung, men alla fall genomgår intern granskning. Data hämtas från vår Speak Up­plattform. Metodiken är i linje med FN:s vägledande principer för företag och mänskliga rättigheter samt OECD:s vägledning om tillbörlig aktsamhet för ansvarsfullt företagande. Ersättning Omfattar alla anställda globalt. Löneskillnaden mellan könen beräknas som skillnaden mellan genomsnittlig bruttolön för manliga och kvinnliga anställda, viktat mot det totala antalet anställda som innehar den specifika rollen, ut ­ tryckt som en procentandel av männens lön. Ersättningskvoten jämför den högst betalda individens årliga totala ersättning med mediananställdas ersättning. Mediananställdas ersättning exkluderar den högst betalda indivi ­ den. Ersättning definieras som summan av grundlön och kontantförmåner, bonusar, provisioner, kontant vinstutdelning, andra former av variabel kon ­ tant ersättning och långsiktiga incitamentsprogram. Förmåner, såsom bilar, privat sjukförsäkring, livförsäkring och friskvårdsprogram ingår inte. Beräk ­ ningen av löneskillnaden baseras på bruttotimlön för alla anställda, inklusive tillsvidareanställda, visstidsanställda, heltidsanställda och deltidsanställda. Bruttotimlön beräknas genom att dividera total bruttolön med faktiskt arbe ­ tade timmar under rapporteringsperioden. Data hämtas från vårt globala HR­system. Inga uppskattningar används. Metodiken är i linje med ILO:s konvention om lika lön. Medarbetarundersökningens resultat Omfattar resultaten från H&M­ koncernens globala medarbetarundersök ­ ning. Undersökningen mäter engagemang genom en standardiserad upp­ sättning frågor. Deltagande är frivilligt och öppet för alla anställda inom rapporteringsområdet. Måttet hänvisar till poängen som samlats in från eSAT­frågan i vår globala undersökning av medarbetarengagemang, där medarbetarna svarar på påståendet ”Hur nöjd är du med att arbeta på [ varumärke]” på en 5­punkts Likertskala som omräknas till en poäng från 0 till 100. Måttet beräknas som genomsnittlig engagemangspoäng för alla respon denter. Data hämtas från vår digitala engagemangsplattform och valideras av HR ­analysteamet för att säkerställa fullständighet och nog ­ grannhet. Inga uppskattningar används. Hållbarhetsrapport/Samhällsansvar 104 105 ===== SIDA 55 ===== Arbetstagare i värdekedjan Vår ambition, styrning och strategi Vår ambition är att adressera faktisk och potentiell negativ påverkan på arbetstagare i värdekedjan och samtidigt bidra till skapandet av säkra och hälsosamma arbetsplatser. Arbetstagare i vår värdekedja inkluderar personer som är anställda hos våra direkta leverantörer i textil- och produktions industrin, samt personer som är anställda hos våra indirekta leverantörer inom råmaterialutvinning och bearbetning. Även arbetstagare inom transport- och logistiksektorn och arbetstagare i våra lager och anläggningar omfattas, liksom personer som arbetar i vår nedströms värde kedja med insamling, sortering, återvinning, second hand-försäljning och avfallshantering av kläder och textilier. Eftersom vi inte äger några fabriker är vi beroende av arbetstagare i vår värdekedja för att producera de varor vi säljer. Vi integrerar systematiskt deras synpunkter och intressen genom vår process för tillbörlig aktsamhet för att säkerställa att väsentliga människorättsfrågor identifieras och hanteras. Genom att integrera syn - punkter och intressen från arbetstagare i värdekedjan i strategiska affärs - beslut såsom val av material och leverantörer, strävar vi även efter att hantera risker och förbättra vår resiliens. Identifiering och bedömning av väsentliga frågor Vår process för att identifiera och bedöma påverkan, risker och möjligheter för arbetstagare i värdekedjan som uppstår till följd av våra affärsaktiviteter eller kan påverka vår affärsmodell, baseras på vår process för tillbörlig akt - samhet och vår bedömning av väsentliga människorättsfrågor. För att säker - ställa att vi fokuserar våra insatser på de viktigaste frågorna relaterade till mänskliga rättigheter och arbetstagare i värdekedjan, granskar vi våra väsentliga människorättsfrågor årligen, samt när det sker förändringar i vår verksamhet. Resultaten från vår process för tillbörlig aktsamhet för mänsk - liga rättigheter hjälper oss att säkerställa att vi prioriterar våra insatser och effektivt hanterar vår allvarligaste påverkan. På våra viktigaste produktions - marknader har vi lokala produktionsteam på plats som utvärderar påverkan på mänskliga rättigheter genom att engagera sig med arbetstagare i värde - kedjan och deras representanter. Detta engagemang hjälper oss att förstå faktisk och potentiell påverkan på arbetstagare i värdekedjan. Resultatet av dessa processer ligger till grund för strategiska affärsbeslut, såsom val av verksamhetsplatser och affärspartners. Vi är medvetna om att våra affärsaktiviteter kan påverka arbetare olika beroende på deras roll i värdekedjan. Vi är beroende av våra leverantörer, deras anställda och våra affärspartners för att framgångsrikt leverera på vår affärsmodell. Eftersom vår affärsmodell är beroende av personer som är anställda hos våra direkta och indirekta leverantörer samt affärspartners nedströms i värdekedjan är hantering av dessa frågor avgörande för vår fortsatta framgång. I detta arbete lägger vi särskild vikt vid utsatta grupper – såsom barn, ungdomar, kvinnor och marginaliserade grupper – och tillämpar ökad känslighet vid hantering av frågor som könsbaserat våld och trakasserier, övergrepp, barnarbete eller tvångsarbete. Vi konstaterar också att det finns en högre risk för denna påverkan på vissa marknader där vi är verk samma, inklusive Asien och Afrika, samt i vissa branscher såsom logistik och trans - port samt råvaruutvinning och bearbetning. Vi strävar kontinuerligt efter att implementera praxis och strategier som minimerar negativ påverkan på arbetstagare i värdekedjan, som uppstår till följd av vår affärsverksamhet. Vår väsentliga negativa påverkan är ofta syste - misk till sin natur, driven av komplexiteten i att verka på utmanande marknader. Hantering av väsentliga hållbarhetsfrågor Beskrivning av fråga Åtgärder och initiativ Relaterade policies Hälsa och säkerhet för arbetstagare i värdekedjan (tredje och fjärde ledet) Arbetare inom råmaterialutvinning, bearbetning och textil - produktion kan utsättas för mycket farliga bekämpnings medel och andra ämnen, samt arbeta under osäkra arbets förhållanden. Detta kan påverka deras fysiska och psykiska hälsa och väl befinnande. För att hantera denna fråga har vi stärkt vår process för till börlig aktsamhet och fortsätter att samarbeta med initiativ som involverar flera intressenter för att hantera hälso- och säkerhets frågor. Vår strategi och våra mål för råmaterial - anskaffning är utformade för att bidra till att minimera skador och minska negativ påverkan. H&M-koncernens policy för mänskliga rättigheter och hållbarhets åtagande Hälsa och säkerhet för arbetstagare i värdekedjan (första och andra ledet) Arbetare inom textiltillverkning kan utsättas för ämnen som klassificeras som farliga, vilka används vid färgning och tvättning av tyger, eller uppleva brist på utbildning och dålig utrustning. Detta kan påverka deras fysiska och psykiska hälsa och välbefinnande. För att hantera denna fråga har vi infört strikta avtalsvillkor i vårt hållbarhetsåtagande. Vi har också utvecklat riktlinjer och utbildningar för hälsa och säkerhet tillsammans med leveran törer i första och andra ledet. Vi arbetar proaktivt med att hantera hälso- och säkerhetsrisker genom kontinuerlig bevakning av våra produktionsländer. H&M-koncernens policy för mänskliga rättigheter och hållbarhets åtagande Hälsa och säkerhet för arbetare i logistikindustrin Arbetare inom logistik- och transportindustrin kan uppleva osäkra arbetsförhållanden på grund av bristande säkerhets - åtgärder och bristfälliga arbetskläder eller utrustning. Detta kan leda till skador och döds olyckor, till exempel vid förflyttning av produkter och varor. För att hantera denna fråga har vi infört riktlinjer för hälsa och säkerhet tillsammans med våra affärspartners. Vi stödjer också våra affärspartners i att etablera effektiva riktlinjer och utbild - ningar samt bevakar risknivån på olika platser och hos olika affärspartners för att hjälpa organisationen att pro aktivt hantera högriskområden. Vi genomför säkerhetsrevisioner för att kontrollera att våra säkerhets åtgärder är på plats. Dessutom gör vi platsbesök på lager och genomför självutvärderingar. H&M-koncernens policy för mänskliga rättigheter och hållbarhets åtagande Tvångsarbete i värdekedjan Arbetare som är anställda inom sektorer relaterade till utvinning och bearbetning av råmaterial kan uppleva dåliga arbetsförhål - landen. Detta inkluderar att tvingas arbeta under exploaterande förhållanden eller med begränsad frihet eller tillräcklig ersätt - ning. Detta kan undergräva välbefinnandet och värdig heten hos de berörda individerna. För att hantera denna fråga har vi fastställt strikta avtalsvillkor i vårt hållbarhetsåtagande och bevakar våra affärspartners genom revisioner och klagomålsmekanismer. Vi samarbetar med produktionspartners kring etisk rekrytering och hantering av olovlig övertid. Vi samarbetar även med flerpartsinitiativ för att hantera systemiska risker. H&M-koncernens policy för mänskliga rättigheter och hållbarhets åtagande Barnarbete i värdekedjan Vi är medvetna om att det finns en risk för att barnarbete förekommer inom vår värdekedja, särskilt i aktiviteter och sektorer relaterade till utvinning och bearbetning av råvaror samt i regioner där regleringar kan vara mindre strikta. Detta kan beröva barn deras barndom och påverka deras fysiska, mentala och emotionella utveckling. För att hantera denna fråga har vi fastställt strikta avtalsvillkor i vårt hållbarhetsåtagande och bevakar våra affärspartners genom självutvärderingar, revisioner och klagomålsmekanismer. Vi stöttar även våra leverantörer i att utveckla effektiva policies och bedöma leverantörsrisker för att proaktivt hantera högrisk - områden. Vid produktion av råmaterial har vi stärkt vår tillbörliga aktsamhet och samarbetar med flerpartsinitiativ för att hantera systemiska frågor som barnarbete. H&M-koncernens policy för mänskliga rättigheter och hållbarhets åtagande Arbetsvillkor och t illräckliga löner i värdekedjan Många arbetare som är anställda hos våra direkta eller indirekta leverantörer kan ha svårt att uppnå grundläggande levnads - standard, även när de får minimilön. Detta kan leda till ekonomisk instabilitet och hindra deras möjligheter till ett värdigt liv, vilket påverkar deras väl befinnande. För att hantera denna fråga bevakar vi löner hos leverantörer och säkerställer att löneutbetalningar uppfyller lokala lag - stadgade nivåer eller tillämpliga kollektivavtal, samt inkluderar korrekta övertidstillägg, ersättningar och förmåner. Genom vår lönestrategi i leverantörskedjan arbetar vi för att förbättra inköpspraxis, ansluta relevanta affärspartners till vårt program för arbete med system för lönehantering (WMS) för att stödja löneförbättringar och främja digitala löneutbetalningar. H&M-koncernens policy för mänskliga rättigheter och hållbarhets åtagande Hantering av väsentliga hållbarhetsfrågor Beskrivning av fråga Åtgärder och initiativ Relaterade policies Rätten till föreningsfrihet för arbetstagare i värdekedjan I vissa regioner och branscher kan arbetare möta hinder för att utöva rätt till föreningsfrihet, exempelvis i form av begräns - ningar av facklig organisering, trakasserier eller brist på tillgång till effektiv social dialog. Detta begränsar deras möjlighet att förhandla om bättre arbetsförhållanden, tillräckliga löner och förbättrade förmåner, vilket kan påverka deras väl befinnande. För att hantera denna fråga främjar vi arbetstagares intressen och föreningsfrihet genom att stödja program för dialog på arbetsplatsen och stärka närvaron av demokratiskt valda arbetstagarrepresentanter i fabriker. Sedan 2015 har vi upp - rätthållit ett globalt ramavtal (GFA) för att säkerställa att arbets tagare har betrodda representanter som kan framföra arbets relaterade frågor och delta i meningsfull dialog. H&M-koncernens policy för mänskliga rättigheter och hållbarhets åtagande Trygg anställning för arbetstagare i värdekedjan Många arbetstagare i vår leverantörskedja, särskilt inom sektorer som tillverkning och lagerhantering, kan ha tillfälliga, kontrakts baserade eller säsongsbetonade arbeten, vilket kan leda till osäker anställning och oregelbunden inkomst. Denna brist på arbetstrygghet kan påverka arbetarnas eko nomiska välbefinnande, psykiska hälsa och övergripande livskvalitet. För att hantera denna fråga kräver vi att våra leverantörer upp - fyller våra standarder, inklusive rättvisa villkor och skydd mot oförutsägbara arbetstider eller minskade inkomster. Dessutom måste alla arbetare ha ett kontrakt på ett språk som de förstår. H&M-koncernens policy för mänskliga rättigheter och hållbarhets åtagande Sexuella trakasserier och könsbaserat våld i värdekedjan Arbetstagare i värdekedjan kan utsättas för diskriminering eller trakasserier baserat på exempelvis sexuell läggning eller kön. Detta kan ta sig uttryck i olika skadliga former, såsom verbala eller fysiska övergrepp och uteslutning från beslutsprocesser. Sådan diskriminering eller trakasserier kan påverka arbetarnas välbefinnande och livskvalitet. För att hantera denna fråga kräver vi att leverantörer behandlar alla arbetstagare med respekt och värdighet. De måste införa mekanismer för att förebygga könsbaserat våld och alla former av trakasserier, i enlighet med vårt hållbarhetsåtagande. Vi till - handahåller en klagomålsmekanism som syftar till att effektivt åtgärda identifierad negativ påverkan och säkerställa att ingen vedergällning sker. Vår riktlinje för könsbaserat våld och trakas - serier (GBVH) stöds av regelbunden utbildning för arbetstagare och ledning vid leverantörsfabriker för att öka medvetenheten och främja en trygg arbetsmiljö. H&M-koncernens policy för mänskliga rättigheter och hållbarhets åtagande Risk för bristande regelefterlevnad och dåliga arbetsvillkor i värdekedjan Det finns risk för att leverantörer utövar oetiska metoder, såsom tvångsarbete, barnarbete och bristfälliga arbets förhållanden, vilket kan utsätta bolaget för juridiska risker och skada dess anseende. Om sådana överträdelser upptäcks kan H&M- koncernen drabbas av juridiska påföljder samt behöva vidta åtgärder för gottgörelse för att hantera dessa problem inom leverantörskedjan. För att minska denna risk genomför vi årliga bedömningar och engagerar oss med partners och andra intressenter för att proaktivt hantera och vidta lämpliga åtgärder om några oetiska metoder upptäcks. Dessutom är vår klagomålsmekanism offentligt tillgänglig. Den säkerställer effektiv gott görelse och att ingen vedergällning sker. H&M-koncernens policy för ansvars - fullt affärsbeteende, policy för mänskliga rättigheter och hållbarhets åtagande Risk för leverans störningar relaterade till kränkningar av mänskliga rättigheter i värdekedjan Det finns risk för arbetskonflikter på viktiga produktionsmarkna - der till följd av trakasserier och ojämlik behandling av arbetare inom textil- och konfektionsi ndustrin. En stor andel av textil- och konfektionsarbetare lever på låga löner, vilket ökar risken för arbetsrelaterade överträdelser såsom lönebedrägeri och facklig motarbetning, vilket kan orsaka arbetsrelaterade produktions - stopp. Exponering för kränkningar av mänskliga rättigheter i värde kedjan kan leda till störningar i leverantörskedjan. För att minska denna risk genomför vi årliga bedömningar och engagerar oss med partners och andra intressenter för att proaktivt hantera och vidta lämpliga åtgärder om några oetiska metoder upptäcks. Dessutom är vår klagomålsmekanism offentligt tillgänglig. Den säkerställer effektiv gott görelse och att ingen vedergällning sker. H&M-koncernens policy för ansvars - fullt affärsbeteende, policy för mänskliga rättigheter och hållbarhets åtagande Hållbarhetsrapport/Samhällsansvar 106 107 ===== SIDA 56 ===== Dessa utmaningar beror ofta på strukturella problem som till exempel bris - tande styrning och svag tillämpning av arbetslagar. För närvarande är våra insatser främst fokuserade på leverantörer i första och andra ledet, där vi har större insyn i arbetsförhållanden och affärspraxis. Vi arbetar också för att hantera negativ påverkan relaterad till råmaterial utvinning i fjärde ledet i vår leverantörskedja, främst genom samarbete med partners såsom BCI. Vi kommer fortsätta att utforska sätt att stärka våra insatser i tredje och fjärde ledet, samt utveckla åtgärder för att hantera potentiell negativ på - verkan på personer som arbetar nedströms i värdekedjan. Policies relaterade till arbetstagare i värdekedjan För att hantera frågor relaterade till arbetstagare i värdekedjan vägleds vi av vår policy för mänskliga rättigheter, som beskriver vårt åtagande att respek - tera alla människors rättigheter i hela värdekedjan. Dessutom förväntar vi oss att alla våra affärspartners undertecknar och följer vårt hållbarhetsåtagande och vår uppförandekod för affärspartners. Hållbarhetsåtagandet kräver att våra affärspartners respekterar rättig - heter, välbefinnande och värdighet för alla individer längs vår värdekedja och att de säker ställer att dessa standarder vidareförmedlas till deras egna leveran törer och partners. Dessutom måste affärspartners tillhanda - hålla en effektiv klagomålsmekanism och process för gottgörelse, enligt vad som anges i håll barhets åtagandet 1. Läs mer om våra policies och åtaganden på sid 120. Process för engagemang och gottgörelse Som en del av vår process för tillbörlig aktsamhet engagerar vi oss aktivt med arbetstagare i värdekedjan för att identifiera, hantera och gottgöra faktisk och potentiell negativ påverkan, med särskilt fokus på berörda intressenter. Vi använder olika metoder för att lyssna och samla in arbetarnas perspektiv och integrera deras synpunkter i våra beslutsprocesser. På våra viktigaste produktionsmarknader har vi lokala produktionsteam på plats för att utvär - dera påverkan på mänskliga rättigheter och engagera oss med rättighets - innehavare och deras representanter. Genom vårt globala ramavtal med IF Metall och IndustriALL Global Union konsulterar vi globala fackföreningar och deras lokala medlemsorganisationer varje månad för att identifiera och bedöma risker samt samarbeta kring åtgärdsplaner och, när det är tillämpligt, tillhandahålla gottgörelse. Vi sam - arbetar också med ILO:s Better Work i landprogram i Bangladesh, Kambodja (Better Factories Cambodia), Indonesien, Pakistan och Vietnam. Dessa pro - gram omfattar bedömningar, utbildning, påverkansarbete och forskning för att förändra policies, attityder och beteenden. Vi har samarbetat med flera organisationer, inklusive International Organi - zation for Migration, Mekong Club och Centre for Child Rights and Business, för att hjälpa oss att identifiera, minska och gottgöra barnarbete och tvångs - arbete i vår värdekedja. Dessutom konsulterar vi månatligen relevanta lokala och globala intressenter, som civilsamhällesorganisationer, leverantörer, forskare, branschkollegor och fackföreningar. Vi bedömer engagemangets effektivitet kvalitativt genom att utvärdera hur det bidrar till att identifiera, mildra och gottgöra påverkan. Ansvar för att övervaka utvecklingen och säkerställa att engagemang sker ligger hos vår chief sustainability officer, som har den högsta rollen avseende översyn av processen. Som en del av vårt hållbarhetsåtagande måste alla affärspartners till - handa hålla klagomålsmekanismer som gör det möjligt för deras anställda att framföra oro utan rädsla för vedergällning. För våra direkta affärspartners uppströms i värdekedjan följer vi upp förekomsten av klagomålsmekanismer genom Facility Social Labour Module (FSLM), fabriksdata om prestation och bedömningar av industriella relationer enligt UNGP-ramverket och arbetar - enkäter. Detta är en årlig bedömning som omfattar FSLM, prestationsdata, en ledningsenkät och en arbetarenkät. Syftet är att utvärdera effektiviteten hos klagomålsmekanismer i linje med UNGP:s ramverk för effektiva meka - nismer. Alla dessa uppgifter, inklusive ärendeloggar, registreras i vår platt - form STEP (Sustainable Tracking & Evaluation Platform) för att följa upp rapporterade frågor och övervaka om de har lösts. Läs mer om vår process för gott görelse av negativ påverkan på sid 101. Våra mål och åtgärder För att säkerställa att vi uppnår vår ambition och fortsätter att respektera mänskliga rättigheter har vi satt mål relaterade till våra nyckelåtgärder för att hantera väsentlig påverkan, risker och möjligheter för arbetstagare i värde - kedjan. Även om inga arbetstagare i värdekedjan har varit direkt involverade i att sätta dessa mål har vi konsulterat externa parter såsom ILO, BetterWork, IndustriALL och IF Metall för att säkerställa kontinuerlig förbättring av våra mål, beräkningsmetoder och operativa strategier. Mål för 2025   • Bibehålla 100 procent andel produktionsenheter i första ledet som har tillgång till etablerade rutiner för klagomåls - hantering och tvistlösning Mål för 2028 • Öka andelen strategiska produktionsenheter i första ledet med lönerisk som är anslutna till system för löne - hantering (WMS) till 100 procent Mål för 2030 • Öka antalet arbetare som utbildas i arbetsmiljö och säkerhet (OHS) samt könsbaserat våld och trakasserier (GBVH) till 1 miljon Dessa mål är frivilliga och inte lagstadgade. För underliggande antaganden och kommentarer om våra framsteg mot dessa mål, se sid 110. Säkerställande av en trygg och hälsosam arbetsplats Vi har satt som mål att utbilda 1 miljon arbetare i arbetsmiljö och säkerhet (OHS) samt könsbaserat våld och trakasserier (GBVH) senast 2030, med fokus på våra leverantörer i första och andra ledet. För att säkerställa att vi når dessa mål och uppfyller våra policyåtaganden planerar vi åtgärder för att säkerställa trygga och hälsosamma arbetsplatser där arbetarnas sociala och mänskliga rättigheter respekteras. Åtgärd: Stötta arbetare inom råmaterialutvinning (fjärde ledet) Under 2025 har vi vidtagit åtgärder för att säkerställa trygga och hälsosamma arbetsplatser fria från diskriminering vid våra materialanskaffningsplatser i fjärde ledet i vår leverantörskedja. Detta inkluderar att stärka vår process för tillbörlig aktsamhet och samarbeta med flerpartsinitiativ såsom Better Cotton Initiative (BCI) och Organic Cotton Accelerator (OCA) för att imple - mentera strategier för anständigt arbete. Det inkluderar också att stödja framsteg mot våra materialmål genom att öka användningen av ekologisk bomull och bomull som odlas med jordbruksmetoder som förbättrar jord - hälsan och biologisk mångfald. Dessa aktiviteter är pågående, med BCI- medlemskap sedan 2005 och OCA-partnerskap sedan 2016, samt flera projekt planerade fram till 2030 och därefter. Det förväntade resultatet av denna åtgärd är förbättrade hälso- och säkerhetsförhållanden för arbetare inom råmaterialutvinning och bearbetning. Övervakning görs genom rappor - tering från initiativen och interna granskningar av tillbörlig aktsamhet. Även om vi aktivt genomför åtgärder för att säkerställa en trygg och hälso - sam arbetsplats för arbetare råmaterialutvinning, redovisar vi inte specifika finansiella resurser för dessa åtgärder eftersom kostnader och investeringar är integrerade i vår ordinarie verksamhet och inte kan särskiljas. Åtgärd: Stötta arbetare inom produktion (första och andra ledet) Under 2025 har vi vidtagit åtgärder för att säkerställa trygga och hälsosamma arbetsplatser fria från diskriminering i produktionen. Detta inkluderar årliga bedömningar av alla produktionspartners i första och andra ledet. Dessutom tillhandahåller vi utbildning och riktlinjer om arbetsmiljö och säkerhet (OHS) samt könsbaserat våld och trakasserier (GBVH) till leverantörer i första ledet och kräver att alla leverantörer i första ledet inrättar OHS- kommittéer. Dessa åtgärder är pågående, och alla nya partners måste genomgå OHS- och GBVH-utbildning. Det förväntade resultatet av denna åtgärd är ökad medvetenhet om arbetsplatsfrågor och minskade incidenter av bristande efter levnad och arbetsplatsrelaterade skador. Även om vi aktivt genomför åtgärder för att säkerställa en trygg och hälsosam arbetsplats för arbetare i produktion, redovisar vi inte specifika finansiella resurser för dessa åtgärder eftersom kostnader och investeringar är integrerade i vår ordinarie verk - samhet och inte kan särskiljas. Åtgärd: Stötta arbetare inom logistik Under 2025 har vi inom logistikverksamheten vidtagit åtgärder för att säker - ställa trygga och hälsosamma arbetsplatser fria från diskriminering. Detta inkluderar årliga bedömningar, i form av såväl föranmälda som oanmälda revisioner, av lager och containerfraktstationer (CFS) i högriskregioner, kompletterat med självbedömningar och säkerhetsrevisioner. Omfattningen täcker alla CFS och lager, med implementering som startade 2025 för lager och planeras från slutet av 2025 till 2026 för CFS. Dessa åtgärder är pågående och genomförs årligen. Det förväntade resultatet är en minskning av inci denter relaterade till hälsa och säkerhet. Övervakningsmekanismer inkluderar revi - sionsrapporter och självbedömningsgranskningar för att säkerställa kontinu - erlig förbättring och efterlevnad av vårt hållbarhetsåtagande. Även om vi aktivt genomför åtgärder för att säkerställa en trygg och hälsosam arbets - plats för arbetare i logistik, redovisar vi inte specifika finansiella resurser för dessa åtgärder eftersom kostnader och investeringar är integrerade i vår ordinarie verksamhet och inte kan särskiljas. Upprätthållande av anständiga arbetsförhållanden För att främja prestationsbaserad ersättning och skäliga löner har vi satt som mål att 100 procent av våra strategiska produktionsenheter i första ledet med lönerisk ska vara anslutna till system för lönehantering (WMS) senast 2028. Även om målet fokuserar på programtäckning snarare än direkt påverkan bygger det på konsultationer med intressenter såsom ILO, Forced Labour Association (FLA), Sustainable Trade Initative (IDH), Better Work (BW), IndustriALL och akademiska experter. För att säkerställa att vi når dessa mål och uppfyller våra policyåtaganden planerar vi att implementera policies och initiativ med syfte att upprätthålla anständiga arbets förhållanden. Åtgärd: Arbetsförhållanden vid råmaterialutvinning (fjärde ledet) Under 2025 stärkte vi våra processer för tillbörlig aktsamhet för att säkerställa anständiga arbetsvillkor hos våra leverantörer i fjärde ledet genom ett när - mare samarbete med organisationer som Better Cotton Initiative (BCI) och Organic Cotton Accelerator (OCA). Vi stödjer även flera långsiktiga projekt – såsom GRAP tillsammans med BCI – vilket syftar till att skala upp bomulls - odlingsmetoder som förbättrar jordhälsan, samtidigt som de stärker jord - brukarnas försörjningsmöjligheter och klimatresiliens. Dessa projekt har ett särskilt fokus på att implementera strategier för anständigt arbete och har mål som sträcker sig till 2030 och därefter. Det förväntade resultatet är för - bättrade arbetsförhållanden för arbetare inom råvaruutvinning. Övervakning sker genom rapportering från initiativen och vår interna process för tillbörlig aktsamhet. Även om vi aktivt genomför åtgärder för att upprätthålla anstän - diga arbetsförhållanden för arbetare i råmaterialutvinning, redovisar vi inte specifika finansiella resurser för dessa åtgärder eftersom kostnader och investeringar är integrerade i vår ordinarie verksamhet och inte kan särskiljas. Åtgärd: Arbetsförhållanden vid produktion och tillverkning (första och andra ledet) Under 2025 har vi implementerat en uppsättning initiativ för att upprätthålla anständiga arbetsförhållanden för arbetare i första och andra ledet i vår leverantörskedja. Dessa initiativ inkluderar årliga bedömningar, utbildning i etisk rekrytering, över vakning och åtgärder mot olovlig övertid, främjande av föreningsfrihet genom vårt globala ramavtal (GFA) samt säkerställande av att det finns demokratiskt valda arbetstagarrepresentanter hos relevanta leverantörer. Vi har också vidtagit åtgärder för att möjliggöra tillräckliga löner genom förbättringar av inköpspraxis, lönehanteringssystem och digitala betalningar. Ytterligare insatser inkluderar årliga affärspartnerundersökningar, påverkansarbete på landnivå i utvalda länder samt partnerskap med Actions, Collaboration, Transformation (ACT) för att stödja kollektivavtal och fören - ingsfrihet. I år har tre H&M-fabriker i Kambodja undertecknat kollektivavtal med lönekomponent tillsammans med fackföreningar. Vi strävar efter att öka tillgången till arbetsskadeförsäkring för arbetare inom textilindustrin i Bangladesh senast 2027. Framsteg följs upp genom KPI:er som andelen strategiska produktionsenheter i första leverantörsled med lönerisk som är anslutna till system för lönehantering (WMS), samt produktions enheter i första ledet som har digitala lösningar för löneutbetal - ning. Även om vi aktivt genomför åtgärder för att upprätthålla anständiga arbetsförhållanden för arbetare i produktion, redovisar vi inte specifika finansiella resurser för dessa åtgärder eftersom kostnader och investeringar är integrerade i vår ordinarie verksamhet och inte kan särskiljas. Åtgärd: Arbetsförhållanden vid logistik och transport Under 2025 har vi vidtagit åtgärder för att upprätthålla anständiga arbets - förhållanden inom logistikverksamheten genom vår årliga bedömning, som omfattar både annonserade och oannonserade revisioner av lager och container fraktstationer (CFS) i högriskregioner. Dessa revisioner har kom - pletterats med leverantörernas självuppskattningar. Vi har också påbörjat implementeringen av riktlinjer för etisk rekrytering för att minska riskerna för tvångsarbete. Syftet är också att främja social dialog för att säkerställa att arbetare kan framföra oro kring arbetsförhållanden. Implementeringen började 2024 och kommer att fortsätta till 2026, med åtgärder som genom - förs löpande på årlig basis. Det förväntade resultatet av denna åtgärd är att möjliggöra effektiv identifiering och gottgörelse av negativ påverkan på mänskliga rättigheter. Vårt mål är att kunna vidta proaktiva åtgärder, öka medvetenheten om indikatorer för tvångsarbete och stärka kommunikationen mellan arbetare och ledning. Framstegen för denna åtgärd mäts genom andelen årliga bedömningar som genomförs, där centrala och regionala hållbarhetsteam ansvarar för genomförande och uppföljning. Även om vi aktivt genomför åtgärder för att upprätthålla anständiga arbetsförhållanden för arbetare i logistik, redovisar vi inte specifika finansiella resurser för dessa åtgärder eftersom kostnader och investeringar är integrerade i vår ordinarie verk - samhet och inte kan särskiljas. Säkerställande av tillgång till klagomålsmekanismer och gottgörelse Vi har satt som mål att bibehålla 100 procent andel av produktionsenheterna i första ledet som har tillgång till etablerade rutiner för klagomålshantering och tvistlösning. Detta mål baseras på bevis som visar att tillgång till effek - tiva klagomålsmekanismer är avgörande för att förebygga och hantera kränkningar av mänskliga rättigheter. Målet har inte validerats externt, men har utformats genom konsultationer med Mekong Club, SHIFT, Better Work och UNHCHR. Åtgärd: Gottgörelse av negativ påverkan på arbetstagare i värdekedjan För att respektera mänskliga rättigheter längs vår värdekedja i linje med FN:s vägledande principer och OECD:s riktlinjer vidtar vi åtgärder för att gottgöra negativ påverkan på arbetstagare i värdekedjan och säkerställa deras tillgång till klagomålsmekanismer. Vi kräver att alla affärspartners har klagomåls - mekanismer. Vi stödjer också klagomålshantering genom nationella övervak - ningskommittéer (NMC) i fem av våra viktigaste produktionsmarknader och tillhandahåller vår egen visselblåsarkanal via tredje part. Vår egen visselblåsar - kanal är tillgänglig i hela värdekedjan. Denna pågående åtgärd gör det möjligt för arbetare att framföra klagomål och få gottgörelse vid behov. Åtgärden stöds av våra centrala, produktions- och regionala hållbarhetsteam. För mer information om våra processer för att åtgärda negativ påverkan och om de kanaler som finns för arbetstagare i värdekedjan att framföra klago- mål, se sid 101. Även om vi aktivt genomför åtgärder för att gottgöra negativa konsekvenser för arbetstagare i värdekedjan, redovisar vi inte specifika finansiella resurser för dessa åtgärder eftersom kostnader och investeringar är integrerade i vår ordinarie verksamhet och inte kan särskiljas. Branschpartnerskap Som stöd för våra åtgärder samarbetar vi med partners för att hantera väsentliga människorättsfrågor. Vi samarbetar med en rad intressenter för att adressera systemiska utmaningar i vår leverantörskedja, med fokus på arbetsmiljö och säkerhet, jämställdhet, skäliga löner och föreningsfrihet. Vi säkerställer trygga arbetsförhållanden genom medlemskap i International Accord, Ready-Made Garment Sustainability Council (RSC) i Bangladesh och Pakistan Accord, där vi arbetar med globala fackföreningar för att förbättra brandsäkerhet och byggnadssäkerhet. Våra insatser för jämställdhet inkluderar undertecknande av Women’s Empowerment Principles och ett treårigt partnerskap med UN Women i Tamil Nadu, Indien, för att hantera könsbaserat våld och trakasserier (GBVH). Vi är aktiva i Better Work (ILO/IFC) i Bangladesh, Pakistan, Indonesien och Vietnam samt Better Factories Cambodia. Inom logistik stödjer vi Responsible Trucking Platform. Vi är medlemmar i Center for Child Rights and Business, vilket inne - bär ett åtagande att säkerställa barns rättigheter. Vårt partnerskap med ACT främjar ansvarsfull inköpspraxis, förenings - frihet och kollektivavtal. Ytterligare samarbeten inkluderar ett förnyat globalt ramavtal (GFA) med IndustriALL Global Union och IF Metall samt medlem - skap i Mekong Club. Mellan 2023 och 2025 samarbetade vi med Decathlon 1. Hittills har inga fall av bristande respekt för FN:s vägledande principer, ILO:s deklara - tion eller OECD:s riktlinjer som involverar arbetstagare i värdekedjan rapporterats i vår verksamhet eller leverantörskedja. Hållbarhetsrapport/Samhällsansvar 108 109 ===== SIDA 57 ===== och Target i partnerskap med Impactt Ltd för att pilottesta ett standardiserat utbildningsprogram för system för lönehantering (WMS) i elva leverantörs­ fabriker i Indien, Bangladesh och Vietnam, med målet att förbättra löner och lönehanteringspraxis. Baserat på H&M­ koncernens WMS ­program och resultatet av pilottestet lade initiativet grunden för en skalbar industri­ standard som främjar systematisk och arbetarinformerad lönehantering i  globala leverantörs kedjor. Våra framsteg och resultat Under 2025 fortsatte vårt engagemang för att förbättra arbetsvillkor och till ­ börlig aktsamhet för mänskliga rättigheter. Produktionsenheterna hos våra leverantörer i första ledet sysselsatte 1 128 629 arbetare, varav 59 procent var kvinnor. Hanteringen av hälso ­ och säkerhetsfrågor var fortsatt i fokus, och 95 procent (96) av enheterna hade etablerade hälso ­ och säkerhets­ kommittéer. Digitala lösningar för löneutbetalningar täckte 84 procent av arbetstagarna hos leverantörer i första ledet, vilket främjar rättvisa löner, förbättrad transparens och minskad risk för lönerelaterade överträdelser. Vi observerade en liten minskning av arbetstagarnas representation, där 36 procent (39) av enheterna i första ledet hade facklig representation och 29 procent (33) täcktes av kollektivavtal. Trots denna övergripande nedgång uppnåddes framsteg i Kambodja, där tre fabriker under året undertecknade varumärkesstödda kollektivavtal utvecklade av ACT. För H&M­koncernen är det avgörande att brott mot mänskliga rättigheter uppmärksammas. Under 2025 identifierade vi sex allvarliga människorätts ­ problem relaterade till arbetstagare i vår värdekedja. Fem fall har lösts, medan åtgärder för ett fall fortfarande pågår. Vi strävar efter att 100 procent av de strategiska produktionsenheterna i första ledet med lönerisk ska vara anslutna till vårt system för lönehantering senast 2028, och 2025 var 80 procent anslutna, vilket innebär framsteg mot våra mål. Vi fortsatte att säkerställa att alla produktionsenheter i första ledet erbjöd arbetstagarna tillgång till etablerade rutiner för klagomålshantering och tvistlösning, med 100 procents täckning. Vi siktar också på att utbilda 1 miljon människor i arbetsmiljö och säkerhet (OHS) samt könsbaserat våld och trakas serier (GBVH) senast 2030. Detta mål sattes under 2025 då vi också började utveckla ett system för att mäta framsteg mot detta. Sammanfattningsvis återspeglar våra framsteg under 2025 fortsatt inte ­ gration av människorättshänsyn i vårt arbete i värdekedjan. Under 2026 kommer vi att fortsätta stödja arbetstagares representation och täckning av kollektiv avtal, främja adekvata löner och säkra och hälsosamma arbets­ platser, samtidigt som vi säkerställer effektiva åtgärdsprocesser. Hantering av leverantörskedjan 2025 2024 Andel produktionsenheter i första ledet med hälso ­ och säkerhetskommittéer (%) 95 961 Andel produktionsenheter i första ledet med facklig representation (%) 36 39 Andel produktionsenheter i första ledet med kollektivavtal (%) 29 33 Andel produktionsenheter i första ledet som har tillgång till klagomålsmekanismer (%) 100 100 1. På grund av ett tekniskt problem angavs detta felaktigt som 100 procent i vår års ­ och hållbarhetsredovisning för 2024. Människorättsfrågor som tagits upp med nationella övervakningskommittéer (NMC) Olösta frågor som överfördes till 2026 (Olösta från 2024 + Togs upp 2025) – Löstes 2025 Löstes 2025 Total 2025 Togs upp 2025 Olösta från 2024 Totalt antal människorättsfrågor som tagits upp med nationella övervakningskommittéer 5 33 38 29 9 Antaganden och redovisningsprinciper H&M­koncernens rapportering av data om arbetstagare i värdekedjan sker i enlighet med kraven som anges i ESRS. Se avsnittet ”Allmän grund för hållbarhets rapportering” och ”Upplysningar med avseende på särskilda omständigheter” på sid 63 för mer information. Hantering av leverantörskedjan – Hälso- och säkerhetskommittéer Omfattar enheter i första ledet med arbetsmiljökommittéer verifierade via Facility Social & Labor Module (FSLM) ­bedömningar. Data hämtas via FSLM. Inga uppskattningar används. Metodiken är i linje med ILO:s principer för arbetsmiljö och säkerhet. Hantering av leverantörskedjan – Facklig representation Omfattar enheter i första ledet med registrerade fackföreningar. Data hämtas från verifierade bedömningar och återspeglar lokala rättsliga för­ hållanden. Där fackföreningar inte är tillåtna enligt lag räknas inte alternativ representation. Data hämtas via FSLM. Inga uppskattningar används. Metodiken är i linje med ILO:s principer om förenings frihet. Hantering av leverantörskedjan – Kollektivavtal Omfattar enheter i första ledet med juridiskt bindande kollektivavtal (CBA). Data hämtas från verifierade bedömningar och formell dokumentation från FSLM. Inga uppskattningar används. Människorättsfrågor som tagits upp med NMC Omfattar alla bekräftade människorättsfrågor som tagits upp med nationella övervakningskommittéer (NMC) i första ledet. Ärenden klassificeras som adresserade, lösta eller olösta baserat på dokumenterad status. Data hämtas från vår interna Compliance ­plattform och granskas av regionala hållbarhets­ team. Inga uppskattningar används. Totalt antal och kategorier av arbetstagare Omfattar totalt antal arbetstagare och könsfördelning i enheter i första ledet. Data hämtas från leverantörsdeklarationer och valideras genom interna kontroller och periodiska tredjepartsgranskningar. Där helårsdata saknas används den närmast tillförlitliga perioden. System för lönehantering Omfattar strategiska enheter i första ledet med lönerisk, som är anslutna till system för lönehantering (WMS). Lönerisk bedöms genom att jämföra genomsnittliga bruttolöner för ordinarie arbetstid (exklusive övertidstillägg) med oberoende regionsspecifika levnadslöneberäkningar. Data hämtas från leverantörernas egen rapportering och verifieras genom tredjepartsgransk ­ ningar och interna granskningar. Inga uppskattningar används. Bedömningen baseras på data från WageIndicator Foundation, som grundas på Anker ­ metodologin och är i linje med ILO:s principer för att beräkna levnadslöner. Tillgång till klagomålsmekanismer Omfattar enheter i första ledet med klagomålsmekanismer som uppfyller minimikriterier. En mekanism är kvalificerad när den inkluderar sekretess, eskalering och åtgärdssteg. Data verifieras genom oberoende bedömningar och granskas årligen och hämtas från FSLM. Inga uppskattningar används. Metodiken är i linje med FN:s vägledande principer för företag och mänsk ­ liga rättigheter. Berörda samhällen Vår ambition, styrning och strategi För att säkerställa att vi fortsätter respektera mänskliga rättigheter och markrättigheter tar vi hänsyn till synpunkter och intressen från personer som lever i berörda samhällen när vi utvecklar vår strategi. Vi definierar berörda samhällen som lokala grupper av människor som lever i eller nära områden som påverkas eller kan påverkas, direkt eller indirekt, av aktiviteter längs vår värdekedja. Detta innefattar områden med ursprungsbefolkning. Vår ambition är att bidra till deras egenmakt och främjandet av affärspraxis som stödjer lokala samhällen och deras utveckling. För att uppnå detta driver vi främst initiativ som fokuserar på att förebygga eller mildra potentiell och faktisk negativ påverkan på människor som lever i berörda samhällen. Eftersom vi är beroende av både marken och människorna i dessa samhällen, särskilt för tillverkningen av råmaterial, är vårt huvudfokus att bygga meningsfulla relationer med människor som lever i berörda samhällen för att säkerställa att deras röster hörs genom lämpliga kanaler. Vi anpassar kontinuerligt vår affärsmodell och strategi till de frågor som är väsentliga för att ta hänsyn till samhällen där vi är verksamma och för att minska risker för vår verksam ­ het relaterade till kränkningar av markrättigheter. Våra åtgärder inom detta område är nära kopplade till våra insatser för att minska vårt beroende av kritiska och ändliga resurser och begränsa föroreningar och markförstöring. Syftet är att minska negativ påverkan på både människor och miljön, samtidigt som vi förbättrar vår affärsresiliens genom att minska vår riskexponering. Identifiering och bedömning av väsentliga frågor Vår process för att identifiera och bedöma påverkan, risker och möjligheter relaterade till människor som lever i berörda samhällen är grundad i våra processer för tillbörlig aktsamhet och bedömningar av väsentliga människo­ rättsrisker. Väsentlig negativ påverkan på berörda samhällen inom vår värde ­ kedja kan vara omfattande och förekomma på olika platser, i olika regioner och i olika samhällskontexter. Dessa processer hjälper oss att förstå både faktisk och potentiell påverkan kopplad till aktiviteter längs vår värdekedja, vilket möjliggör välgrundade strategiska affärsbeslut. Vi lägger särskild vikt vid rättigheter och perspektiv hos människor som lever i eller nära samhällen som påverkas av råvaruutvinning och bearbetning, särskilt i regioner där mark används för odling av insatsvaror som bomull och ull. Dessa samhällen kan möta specifika utmaningar relaterade till mark­ användning, mänskliga rättigheter och miljöförstöring. Aktiviteter uppströms i värdekedjan kan försämra luft ­ och vattenkvalitet eller leda till förlust av bio ­ logisk mångfald på grund av omvandling av naturliga ekosystem till jordbruks­ mark. Miljöförstöring kan också orsakas av utsläpp av kemikalier i avlopps ­ vatten från produktionsanläggningar uppströms i värdekedjan. Människor som lever i eller nära platser nedströms i värdekedjan kan vara särskilt sår ­ bara eller riskera att drabbas av miljöförstöring. Grupper som bor nära avfallsdeponier kan påverkas särskilt när farliga kemikalier eller avlopps­ vatten inte hanteras eller behandlas korrekt. Med tanke på komplexiteten i vår globala värdekedja omfattas inte alla samhällen som påverkas väsentligt av våra åtgärder. Vi fokuserar våra insatser främst på samhällen nära leverantörsanläggningar där riskerna är störst på grund av verksamhetens natur. Detta inkluderar aktiviteter som användning och hantering av kemikalier hos leverantörer i första och andra ledet samt användning av land vid råvaruutvinning i tredje och fjärde ledet. Bristande rutiner eller felaktig hantering kan få allvarliga konsekvenser för människor som lever i berörda samhällen nära dessa leverantörs anläggningar. Vår affärsmodell är beroende av effektiv drift av leverantörsanläggningar som är involverade i produktion och bearbetning av insatsvaror. Därför väljs leverantörer noggrant för att säkerställa att vi respekterar mänskliga rättig ­ heter, samt undviker att bidra till miljöförstöring som kan äventyra samhällens tillgång till en ren och hälsosam miljö. Hantering av finansiella risker kopplade till vårt beroende av berörda samhällen och markanvändning är också en viktig del av vår hållbarhetsstrategi. Dessa frågor påverkar direkt våra strate ­ giska prioriteringar och affärsbeslut, inklusive vilka material vi väljer och vilka tjänster vi erbjuder. Detta är också kopplat till vår bredare strategi att hitta sätt att frånkoppla vår tillväxt från användningen av kritiska och ändliga resurser såsom land, sötvatten och jungfruliga material. Policies relaterade till berörda samhällen För att hantera frågor relaterade till berörda samhällen vägleds vi av vår policy för mänskliga rättigheter och vårt hållbarhetsåtagande. Dessa policies ålägger oss att respektera markrättigheter, skydda tillgången till naturresurser och säkerställa att verksamheten inte bidrar till ekosystemförstöring eller Hantering av väsentliga hållbarhetsfrågor Beskrivning av fråga Åtgärder och initiativ Relaterade policies Markanvändning, markrättigheter och försörjnings möjligheter Många aktiviteter i vår värdekedja, såsom utvinning och bearbetning av råmaterial, kan påverka lokala samhällen. Dessa aktiviteter kan leda till markomvandling med konsekvenser för invånares försörjningsmöjligheter, samt ge upphov till tvångs ­ förflyttningar. För att hantera denna fråga engagerar vi oss i flerpartsinitiativ för att upprätthålla ursprungsbefolkningars och lokala sam­ hällens markrättigheter, inklusive principerna om fritt, förhand och informerat samtycke (FPIC). Våra stärkta policies för mänskliga rättig heter, miljö och hållbarhet förstärker ytterligare vårt åtagande att respektera sedvanliga markrättigheter och främja välbefinnandet i lokala samhällen. H&M­koncernens policy för mänskliga rättigheter, miljö policy och hållbarhets åtagande Samhällets tillgång till en ren och hälsosam miljö Aktiviteter i vår värdekedja, såsom råvaruutvinning, tillverkning, och avfallshantering, kan påverka lokala ekosystem och den omgivande miljön, vilket i sin tur påverkar luft ­ och vatten ­ kvaliteten. Detta kan leda till begränsad tillgång till rent dricks ­ vatten samt ohälsosamma och ohygieniska förhållanden för människor som lever i de berörda samhällena. För att hantera denna fråga fokuserar vi på att stärka våra policies och processer. Detta inkluderar utvecklingen av en klagomålsmekanism för lokalsamhällen, strikta standarder för avloppsvatten för leverantörer (ZDHC ­efterlevnad), obligatoriska reningsanläggningar (ETP) för leveran törer inom våt processer samt samarbete med WWF för att stödja förbättringar av vattenkvaliteten i avrinningsområden. H&M­koncernens policy för mänskliga rättigheter, miljö policy och hållbarhets åtagande Risk för bristande regelefterlevnad och kränkningar av markrättigheter i berörda samhällen Det finns risk för kränkningar av markrättigheter i vår värde ­ kedja, särskilt i regioner där råvaror som bomull och ull anskaffas, där metoder för mark förvärv kan förbise eller ignorera lokala samhällens rättigheter. Detta kan utsätta H&M­ koncernen för juridiska och anseenderelaterade risker, operativa störningar samt ytterligare kostnader. För att minska denna risk planerar och genomför vi förändringar i vår materialportfölj samt stärker vår process för tillbörlig akt ­ samhet och markrättighetskrav i certifieringar för våra material, med fokus på högriskregioner. H&M­koncernens policy för ansvars ­ fullt affärsbeteende, policy för mänskliga rättigheter och hållbarhets åtagande Hållbarhetsrapport/Samhällsansvar 110 111 ===== SIDA 58 ===== undergräver samhällens försörjningsmöjligheter. Där ursprungsbefolkningar kan påverkas är vi engagerade i meningsfull konsultation och strävar efter att erhålla fritt, förhand och informerat samtycke (FPIC) när det behövs. Vi erkänner också och följer FN:s deklaration om ursprungsfolks rättigheter samt ILO-konvention 169 för att skydda ursprungsbefolkningars rättigheter. Interaktion med berörda samhällen är centralt i vår process för tillbörlig akt - samhet, stödd av klagomålsmekanismer, inklusive anonyma kanaler, samt ett åtagande att möjliggöra gottgörelse och skydda människorättsförsvarare 1. Läs mer om våra policies och åtaganden på sid 120. Process för engagemang och gottgörelse Vi håller för närvarande på att etablera ett strukturerat samarbete med en trovärdig proxyorganisation, såsom WaterAid, som har visat djup insikt i  frågor som är av vikt för berörda samhällen. Detta initiativ återspeglar vårt bredare åtagande att säkerställa att samhällens röster på ett meningsfullt sätt bidrar till våra beslut och aktiviteter relaterade till hantering av faktisk och potentiell påverkan. När samarbetet är etablerat kommer det att under - lätta regelbundet och strukturerat engagemang med berörda samhällen via proxy organisationen, vilket säkerställer att deras perspektiv systematiskt beaktas vid bedömning av påverkan och i åtgärdsstrategier. Det kommer också att skapa en strukturerad återkopplingsloop som integrerar sam - hällens oro i våra beslutsprocesser, vilket ökar relevansen och effektiviteten i våra hållbarhetsinsatser. Ansvar för att övervaka utvecklingen, implementeringen och den konti - nuerliga förbättringen av denna engagemangsmekanism ligger hos chief sustain ability officer. Vi kommer att bedöma effektiviteten när samarbetet är fullt etablerat och operativt, med fokus på i vilken utsträckning samhäl lens input återspeglas i våra bedömningar av påverkan och i våra åtgärds strategier, samt hur responsiv och transparent vår återkopplingsprocess är. Läs mer om vår process för gottgörelse av negativ påverkan på sid 101. Våra mål och åtgärder För 2025 har vi inte satt några tidsbundna och resultatbaserade mål relate - rade till berörda samhällen. Istället fokuserar vi våra insatser på att samla in insikter från människor som lever i berörda samhällen för att säkerställa att vi vidtar åtgärder som integrerar deras synpunkter och intressen i våra strate - gier. Dessa insatser inkluderar att stärka vår process för tillbörlig aktsamhet och vår intressent dialog i linje med internationella standarder. Respekt för rättigheterna för människor som lever i berörda samhällen För att säkerställa att vi fortsätter att respektera mänskliga rättigheter för människor som bor i berörda samhällen har vi vidtagit åtgärder för att garan - tera deras tillgång till en ren och hälsosam miljö samt deras markrättigheter och försörjning. Även om vi inte har satt några mål som direkt är kopplade till rättigheterna för människor i berörda samhällen, är våra mål relaterade till föroreningar indirekt kopplade till att säkerställa tillgång till en ren och hälso - sam miljö för dessa samhällen. Våra resursrelaterade mål omfattar även att säkerställa och skydda markrättigheter samt försörjningsmöjligheter för odlare i vår leverantörskedja. Vi ställer dessutom krav på leverantörer att hantera vatten på ett ansvarsfullt sätt. För att nå dessa mål och uppfylla våra policyåtaganden planerar vi att successivt övergå till återvunna och hållbart framställda material i våra produkter. Vi planerar också att under 2026 ut - veckla ett pilotprojekt för att etablera en klagomålsmekanism för samhällen i samarbete med WaterAid. Denna mekanism syftar till att stärka rättighets - innehavare i berörda samhällen så att de kan framföra sina synpunkter. Åtgärd: Respekt för markrättigheter och försörjningsmöjligheter Under 2025 har vi vidtagit åtgärder för att stödja människor som bor i sam - hällen som påverkas av råvaruutvinning nära våra leverantörsanläggningar i fjärde ledet. Detta inkluderar partnerskap med flerpartsinitiativ såsom Better Cotton Initiative (BCI), Responsible Wool Standard (RWS) och Forest Stewardship Council (FSC), som alla upprätthåller starka standarder för samhällens och ursprungsbefolkningars rättigheter. BCI kräver att jordbrukare gör en bedömning av naturvärden innan mark omvandlas till bomullsodling för att skydda eventuella områden med höga naturvärden, genom att använda ansvarsfulla jordbruksmetoder som skyddar lokala ekosystem och samhällen. Bedömning av höga naturvärden säker - ställer att förändringar i markanvändning involverar lokalt deltagande och skyddar områden med högt värde, vilket hjälper till att förebygga mark - konflikter samtidigt som långsiktiga miljömässiga, sociala och ekonomiska fördelar främjas för bomullsodlare. Dessutom kräver RWS att markförvaltning respekterar samhällens och ursprungsbefolkningars rättigheter och föreskriver principen om fritt, för - hand och informerat samtycke (FPIC). På samma sätt kräver FSC erkännande av juridiska rättigheter och sedvanerättigheter och ställer krav på FPIC för aktiviteter på ursprungsbefolkningars mark. Genom att integrera dessa prin - ciper i våra policies och partnerskap strävar vi efter att förebygga rättighets - kränkningar och främja ansvarsfull markanvändning. Även om vi aktivt genomför åtgärder för att respektera markrättigheter och försörjnings - möjligheter, redovisar vi inte specifika finansiella resurser för dessa åtgärder eftersom kostnader och investeringar är integrerade i vår ordinarie verk - samhet och inte kan särskiljas. Åtgärd: Säkerställande av tillgång till rent vatten och en hälsosam miljö För att ytterligare stödja berörda samhällen och deras tillgång till rent vatten och en hälsosam miljö kräver vi att alla våra leverantörer i första och andra ledet följer nationella regler samt ZDHC-standarder för behandling av avlopps vatten och vattenkvalitet vid utsläpp. Dessutom kräver vi att alla leverantörsenheter som bedriver våtprocesser har fullt fungerande renings - anläggningar (ETP) på plats. Under 2025 har vi också stärkt våra policy - åtaganden för att säkerställa att vi arbetar för att garantera tillgången till en ren och hälsosam miljö för människor som lever i berörda samhällen. Vi har också fördjupat vårt engagemang för vattenförvaltning genom att sam arbeta med WWF för att förbättra vattenkvaliteten på avrinningsområdesnivå. När dessa insatser utvecklas och datatillgången förbättras strävar vi efter att definiera mätbara resultat i framtida rapporteringscykler. Även om vi aktivt genomför åtgärder för att säkerställa tillgång till rent vatten och en hälsosam miljö, redovisar vi inte specifika finansiella resurser för dessa åtgärder efter - som kostnader och investeringar är integrerade i vår ordinarie verksamhet och inte kan särskiljas. Våra framsteg och resultat Under 2025 stärkte vi våra insatser för att minska påverkan på mark och naturresurser genom att öka användningen av återvunna och hållbart fram - ställda material, med särskilt fokus på leverantörer i fjärde ledet. Genom samarbeten med Better Cotton Initiative (BCI), Responsible Wool Standard (RWS) och Forest Stewardship Council (FSC) fortsatte vi att upprätthålla lokala samhällens och ursprungsbefolkningars rättigheter. Dessa standarder inkluderar bedömningar av naturvärden (HCV) och principerna för fritt, för - hand och informerat samtycke (FPIC), vilket hjälper till att säkerställa att för - ändringar av markanvändning involverar lokalsamhällen, skyddar ekosystem och respekterar sedvanerättigheter. Vi förstärkte också våra policyåtaganden för att stödja tillgången till en ren och hälsosam miljö för människor som bor i berörda samhällen. Detta inkluderade att främja vårt samarbete med WWF inom vattenförvaltning för att förbättra vattenkvaliteten på avrinningsområdesnivå. Parallellt förberedde vi lanseringen av en pilotmekanism för samhällsklagomål tillsammans med WaterAid för att stärka hur rättighetsinnehavare i berörda samhällen kan framföra oro, genom betrodda samhällsrepresentanter. Genom dessa insatser fortsatte vi att integrera mänskliga rättigheter och miljöansvar i vår verksamhet, och arbetade för att säkerställa att människor som bor i berörda samhällen har både en meningsfull röst och hållbar tillgång till en säker och hälsosam miljö. 1. Hittills har inga fall av bristande respekt för FN:s vägledande principer, ILO:s dekla - ration eller OECD:s riktlinjer som involverar berörda samhällen rapporterats i vår verksamhet eller leverantörskedja. Konsumenter och slutanvändare Vår ambition, styrning och strategi Våra kunders åsikter och intressen är centrala för utvecklingen av vår stra - tegi och affärsmodell för att säkerställa att vi levererar mode och kvalitet till bästa pris på ett hållbart sätt. Vår ambition är att skydda våra kunders hälsa, säkerhet och välbefinnande genom att erbjuda kvalitetsprodukter och göra mode tillgängligt för alla. Våra kunder inkluderar kvinnor, män, ungdomar och barn i alla åldrar som är konsumenter och användare av kläder och livsstils - produkter. Vi är för alla – men alla är unika. Våra varumärken erbjuder ett brett utbud av stilar för olika personligheter, preferenser, kroppstyper, åldrar, köns identiteter, tillfällen och kulturer. Vi anpassar kontinuerligt vår strategi för att säkerställa att väsentliga människorättsfrågor adresseras och att prioriterade åtgärder integreras i relevanta affärsbeslut. Inom samtliga varumärken fokuserar vi på att skapa en inspirerande shopping upplevelse som möter våra kunders behov och förväntningar. Vi arbetar för att skapa en effektiv och efterfrågedriven värdekedja som gör det möjligt för oss att snabbt anpassa volymer baserat på förändringar i konsumenternas efter frågan och preferenser. Identifiering och bedömning av väsentliga frågor Vår process för att identifiera och bedöma påverkan, risker och möjligheter på konsumenter och användare av kläder och livsstilsprodukter, som upp - står till följd av våra affärsaktiviteter eller kan påverka vår affärsmodell, baseras på vår process för tillbörlig aktsamhet och bedömning av väsentliga människorättsfrågor, tillsammans med varumärkesundersökningar och kund - feedback. Konsumentrelaterad påverkan är generellt kopplad till enskilda incidenter. Engagemanget med våra kunder hjälper oss att förstå faktisk och potentiell påverkan på våra konsumenter, vilken oftast är kopplad till säker - heten och inkluderingen i våra produkter och vår marknadsföringspraxis. Resultatet av dessa processer vägleder strategiska affärsbeslut avseende säker design, märkning, information för utsatta kundgrupper såsom späd - barn och barn, samt inkluderande produktdesign. Våra åtgärder avseende hantering av påverkan på konsumenter och slutanvändare är främst kopplade till våra direkta kunder, på grund av komplexiteten och omfattningen ned - ströms i värdekedjan. Som ett globalt modeföretag berör vi miljontals människor som använder våra produkter och tjänster eller kommer i kontakt med våra varumärken och vår marknadsföring. Våra affärsaktiviteter kan påverka användare av våra produkter och tjänster olika beroende på vem de är och var de befinner sig. Eftersom vår affärsmodell är kundfokuserad och beroende av vår förmåga att förbättra kundupplevelsen är hantering av våra kunders behov avgörande för vår fortsatta framgång. I detta arbete lägger vi särskild vikt vid utsatta grupper – såsom barn och spädbarn – och tillämpar ökad känslighet vid han - tering av frågor som produktsäkerhet. Riskerna relaterade till kunders hälsa och säkerhet är särskilt viktiga att beakta vid design och marknadsföring Hantering av väsentliga hållbarhetsfrågor Beskrivning av fråga Åtgärder och initiativ Relaterade policies Kunddataskydd och integritet Vi uppmärksammar vikten av att skydda våra kunders person - liga information. Som ett globalt företag hanterar vi stora mäng - der personuppgifter, inklusive betalningsinformation, kontakt - uppgifter och användarpreferenser, vilket utsätter kunder för potentiella risker kring dataskydd. Obehörig åtkomst, missbruk eller dataintrång kan leda till identitetsstöld, ekonomiskt bedrägeri och förlust av konsumenternas förtroende. För att hantera denna fråga skyddar vi kunddata genom en dedikerad dataskyddspolicy, en strukturerad styrningsmodell och principer för inbyggt dataskydd (privacy by design). Vårt ramverk för dataskydd säkerställer kryptering, regelbundna granskningar och utbildning av medarbetare för att hantera risker och upprätthålla långsiktig efterlevnad av globala integritets regler. H&M-koncernens policy för dataskydd Ansvarsfull marknadsföring och social inkludering av konsumenter Vi uppmärksammar det inflytande våra marknadsförings - metoder har på konsumenters uppfattningar, beteenden och samhällsnormer. Oansvarig eller vilse ledande marknadsföring kan bidra till att förstärka skadliga stereotyper, skapa orealistiska förvänt ningar och socialt utanförskap, särskilt för marginaliserade grupper, vilket kan påverka konsumenters känsla av inkludering negativt. För att hantera denna fråga säkerställer vi att produkterna är kulturellt lämpliga, juridiskt korrekta samt inkluderande – vilket minimerar skada och respekterar samhällsnormer, i enlighet med vår policy för etisk produktdesign. H&M-koncernens policy för etisk produktdesign Produktsäkerhet och konsumenthälsa Produktsäkerhet är avgörande för våra kunders hälsa och väl - befinnande. De material som används i våra produkter, liksom de kemikalier som ingår i tillverknings- och efterbehandlings - processerna, kan utgöra en risk för konsumenternas hälsa om de inte hanteras på rätt sätt. För att hantera denna fråga säkerställer vi produkt säkerhet genom en dedikerad policy för produktregelefterlevnad och en styrningsmodell. Detta inkluderar juridisk bevakning, utbildning, inspektioner och tydliga konsekvenser vid överträdelser. Att stärka riskbedömningen är ett centralt fokus, med förenklade processer och förbättrad kompetens inom team och hos leverantörer för att säkerställa långsiktig efterlevnad och k u n d s ä k e r h e t . H&M-koncernens policy för produktregel- efterlevnad Risk för bristande informationssäkerhet och skydd av kunddata I den globala verksamheten finns det risk för bristande efterlev - nad av dataskyddslagar, såsom EU:s allmänna dataskyddsför - ordning (GDPR), på grund av bristande hantering av kunddata. Underlåtenhet att följa dessa regler kan leda till juridiskt ansvar, inklusive höga böter, skadat anseende och operativa störningar. För att minska denna risk implementerar vi policies, rutiner, riktlinjer och kontroller för hantering, lagring och behandling av personliga kunduppgifter. H&M-koncernens policy för dataskydd Hållbarhetsrapport/Samhällsansvar 112 113 ===== SIDA 59 ===== av produkter för spädbarn och barn. Vi inser dock att produkter som inte är specifikt designade för barn ändå kan användas av dem. Det är därför av yttersta vikt att prioritera hälso- och säkerhetsaspekter i designen av alla våra produkter. Detta inkluderar åtgärder för att säkerställa säker design av exempelvis snören och små delar, samt korrekt märkning och tillgänglig information om produkter som marknadsförs mot spädbarn och barn. Det inkluderar också att säkerställa att produkter riktade mot yngre kunder marknads förs på ett ansvarsfullt sätt med hänsyn till deras hälsa, säkerhet och välbefinnande. Policies relaterade till konsumenter och slutanvändare För att hantera frågor relaterade till konsumenter och slutanvändare vägleds vi av våra policies för produktregelefterlevnad, etisk produktdesign och data - integritet. Policyn för produktregelefterlevnad ålägger oss att säkerställa kundernas säkerhet, följa lagstiftning och upprätthålla ett positivt varu märkes - rykte. Policyn för etisk produktdesign ålägger oss att erkänna, respektera och representera mångfalden både bland våra kunder och våra medarbetare. Policyn för dataintegritet definierar vårt åtagande att respektera data skydds - rättigheter och fastställer bindande regler för hantering av personuppgifter i enlighet med lagkrav. Dessa stöds av rutiner och utbildning som översätter juridiska och regulatoriska krav till den dagliga verksamheten. Policyn för produktregelefterlevnad säkerställer produktsäkerhet och kvalitet, inklusive barns säkerhet, samt beskriver tillåten användning av kemikalier, märkning och marknadsföringspåståenden. Policyn för etisk produkt design stödjer inkluderande och respektfull produktutveckling och kampanjer, vilket bidrar till att förebygga stereotyper och främja social inklu - dering. Policyn för dataintegritet fastställer bindande regler för hantering av personuppgifter i enlighet med internationell lagstiftning, stödd av obliga - torisk utbildning för att stärka medvetenheten om integritet. Dessa policies säkerställer respekt för konsumenträttigheter, skyddar transparent informa - tion och tillhandahåller mekanismer för att hantera risker. Under rapporteringsåret introducerades policyn för produktregel - efterlevnad 1. Inga andra betydande förändringar gjordes. Läs mer om våra policies och åtaganden på sid 120. Process för engagemang och gottgörelse Vi engagerar oss med våra kunder och deras representanter som en del av vår process för tillbörlig aktsamhet. Dessutom integrerar vi kontinuerligt feedback från vår kundservice och Speak Up-kanal för att agera enligt fastställda processer. Insikter som samlas in hjälper oss att anpassa våra integritets rutiner för att bättre möta behoven och förväntningarna hos våra kunder och användare av våra produkter. Vi uppmuntrar individer att kontakta oss med sina bekymmer eller feed - back. Vi tillhandahåller lättillgänglig kontaktinformation till vårt dataskydds - ombud (DPO) på våra webbplatser samt till vårt dedikerade kundserviceteam som ansvarar för hantering av registrerade personers rättigheter. Vi bedömer engagemangets effektivitet genom att granska räckvidden för vår Speak Up-kanal och kundservice, med hänsyn till faktorer som informations kvalitet, antal rapporterade ärenden och representation från olika länder. Övervakningen av dessa processer ligger hos vår chef för kundservice, som samarbetar över marknader för att säkerställa att kund - perspektiv integreras i beslutsfattandet. Läs mer om vår process för gott - görelse av negativ påverkan på sid 101. Våra mål och åtgärder För 2025 har vi inte satt några tidsbundna och resultatbaserade mål relate - rade till konsumenter och slutanvändare. Istället fokuserar vi våra insatser på att samla in insikter från våra direkta kunder för att säkerställa att vi vidtar åtgärder som hanterar deras åsikter och intressen. Dessa insatser inkluderar att stärka vår process för tillbörlig aktsamhet och vår intressentdialog i linje med internationella standarder. Skydd av kunders hälsa, säkerhet och välbefinnande För att säkerställa att vi levererar på vår affärsidé och fortsätter att göra mode tillgängligt för alla har vi vidtagit åtgärder för att skydda våra kunders säkerhet och integritet samtidigt som vi fortsätter att respektera deras mänskliga rättigheter. Detta inkluderar åtgärder för att säkerställa ansvars - full marknadsföring, produktsäkerhet och kunddataintegritet för att uppfylla våra policyåtaganden. Åtgärd: Säkerställande av ansvarsfull marknadsföring Vi tillämpar ett medvetet tillvägagångssätt från produkt utveckling till marknads föring över alla varumärken, funktioner och regioner. Sedan 2019 har vår policy för etisk produktdesign väglett insatser för att säkerställa mångsidig representation, främja hälsosamma livsstilar och respek tera kulturella normer och lokal lagstiftning. Detta inkluderar utbildning, riktlinjer för etisk forskning samt verktyg som exempelvis en databas för kulturella begränsningar och ett namngivningsverktyg. Med stöd av dedikerade resurser stärker vårt långsiktiga åtagande ansvars- tagande, förbättrar kulturell känslighet och bygger förtroende genom kontinu - erlig förbättring. Dessa åtgärder återspeglar vårt bredare fokus på inklude - ring, skadeförebyggande och att vinna intressenternas förtroende. Även om vi aktivt genomför åtgärder för att säkerställa ansvarsfull marknads föring, redovisar vi inte specifika finansiella resurser för dessa åtgärder eftersom kostnader och investeringar är integrerade i vår ordinarie verksamhet och inte kan särskiljas. Åtgärd: Säkerställande av produktsäkerhet För att säkerställa att alla konsumentprodukter förblir säkra och följer gäl - lande regelverk stärkte vi under 2025 vårt långvariga arbete med produkt - regelefterlevnad genom att lansera en formell policy för produktregelefter - levnad, stödd av en robust styrningsmodell implementerad över relevanta funktioner och affärsenheter. Denna modell stärker regulatorisk övervakning, och omfattar strukturerade processer och krav, produktriskbedömningar med särskilt fokus på hälsa och produktsäkerhet, produkttester, leverantörs - inspektioner samt konsekvenshantering. Utbildning tillhandahålls både till interna team och till leverantörer för att bygga kompetens, klargöra ansvar och säkerställa policyefterlevnad. Arbetet leds av avdelningen för produktregelefterlevnad i nära samarbete med pro - duktionsorganisationen. Som ett långsiktigt åtagande är policyn föremål för kontinuerlig förbättring och löpande övervakning. Under 2026 kommer vi att lägga särskild vikt vid att stärka våra riskbedömningsprocesser. Förväntade resultat inkluderar ökad medarbetarmedvetenhet, tydligt definierat funktions - ansvar och stärkt förtroende hos intressenter. Även om vi aktivt genomför åtgärder för att säkerställa produktsäkerhet, redovisar vi inte specifika finan - siella resurser för dessa åtgärder eftersom kostnader och investeringar är integrerade i vår ordinarie verksamhet och inte kan särskiljas. Åtgärd: Säkerställande av kunddataintegritet För att skydda kunders rättigheter och säkerställa efterlevnad av globala integritetsregler har vi implementerat omfattande dataskyddsåtgärder över alla våra affärsenheter och geografiska regioner. Dessa åtgärder inkluderar användning av krypteringsteknik, regelbundna integritetsbedömningar för att identifiera och åtgärda sårbarheter, samt integration av ett strukturerat dataskyddsramverk i den dagliga verksamheten. Under 2025 har våra dataskyddsåtgärder koordinerats av vårt interna data - skyddsnätverk, som har stött kontinuerlig medarbetarutbildning med fokus på bästa praxis för integritet och regulatorisk efterlevnad. Dessa åtgärder representerar ett långsiktigt åtagande med löpande övervakning och förbätt - ringar. Förväntade resultat inkluderar förbättrat skydd av personuppgifter, ökad medarbetarmedvetenhet och starkare förtroende hos kunder, tillsyns - myndigheter och andra intressenter. Implementeringen stöds av en dedike - rad budget för utbildning, integritetsgranskningar och investeringar i tekno - logier såsom kryptering, åtkomstkontroller och övervakningsverktyg. Även om vi aktivt genomför åtgärder för att säkerställa kunddataintegritet, redo - visar vi inte specifika finansiella resurser för dessa åtgärder eftersom kost - nader och investeringar är integrerade i vår ordinarie verksamhet och inte kan särskiljas. Våra framsteg och resultat Under 2025 var antalet bekräftade klagomål om brott mot kundintegritet och dataförluster 6 (6). Två av dessa fall avslutades under året utan att ytterligare åtgärder krävdes av tillsynsmyndigheterna. De återstående fallen är fortfarande öppna och hanteras i samarbete med relevant tillsynsmyndighet. Vi fortsatte att stärka vårt arbete med ansvarsfulla metoder för konsumenter och slutanvändare genom att främja tillbörlig aktsamhet och intressent enga- gemang. För att stärka produktsäkerheten lanserade vi en formell produkt efter- levnadspolicy som stärker regulatorisk övervakning, produktrisk bedömningar, produkttestning, leverantörsinspektioner och riktad utbildning. Vi stärkte också skyddet av kunddata genom att implementera krypterings teknologier, genomföra regelbundna integritetsbedömningar och integrera ett strukturerat ramverk för datasäkerhet i den dagliga verksamheten, understödd av konti - nuerlig medarbetarutbildning med fokus på integritet och regelefterlevnad. Antaganden och redovisningsprinciper H&M-koncernens rapportering av data om konsumenter och slutanvändare sker i enlighet med kraven som anges i ESRS. Se avsnittet ”Allmän grund för hållbarhetsrapportering” och ”Upplysningar med avseende på särskilda omständigheter” på sid 63 för mer information. Kunddata och integritet Omfattar bekräftade klagomål om överträdelser av kunders integritet och dataläckor. Klagomål inkluderar incidenter där personuppgifter har åtkommits, röjts eller förlorats i strid med tillämpliga dataskyddslagar eller interna policyer. Måttet återspeglar antalet bekräftade fall efter intern utredning och validering. Data hämtas från H&M-koncernens system för incident hantering och dataskyddsrapportering och granskas av  dataskyddsteamet. Inga uppskattningar används. 1. Inga fall av bristande respekt för FN:s vägledande principer, ILO:s deklaration eller OECD:s riktlinjer som involverar konsumenter eller slutanvändare har rapporterats. Inga allvarliga människorättsfrågor eller incidenter med koppling till konsumenter eller slut användare har rapporterats. Hållbarhetsrapport/Samhällsansvar 114 115 ===== SIDA 60 ===== Ansvarsfullt företagande Vår ambition, styrning och strategi Det är av yttersta vikt för oss att alltid agera etiskt och ansvarsfullt – i allt från samarbetet med våra leverantörer till mötet med våra kunder. Vi har byggt en kultur som präglas av innovation och entreprenörskap, där goda idéer kan utvecklas och komma till nytta för miljontals människor. Våra värderingar utgör grunden för vår verksamhet och vägleder oss i att fatta beslut med integritet och fokus på det som är mest betydelsefullt för våra kunder och vår långsiktiga utveckling. Vår ambition är att möjliggöra för kunder världen över att uttrycka sig genom mode och design, samtidigt som vi tar ansvar till miljö - mässiga, sociala och etiska aspekter längs hela vår värdekedja. För att säker - ställa detta arbete har vi integrerat principer för ansvarsfullt företagande i vår över gripande affärsstrategi, som vi omsätter i tydliga styrdokument, policies och rutiner. Arbetet börjar med styrelsen, som har det yttersta ansvaret för att säkerställa ett etiskt och ansvarsfullt affärsbeteende inom alla våra varumärken och verksamheter. Mer information om styrelsens och bolagsledningens roll och expertis i frågor som rör ansvarsfullt företagande finns på sid 63. Styrning För att nå framgång måste vi agera ansvarsfullt och dela tydlig, korrekt och relevant information om våra affärsmetoder med alla våra intressenter. Genom robusta processer och avtal för inköp och ett nära samarbete med våra affärspartners vill vi verka för att driva förändring inom vår bransch och samtidigt säkerställa att vi levererar enligt vår affärsidé. Hantering av väsentliga hållbarhetsfrågor Beskrivning av fråga Åtgärder och initiativ Relaterade policies Företagskultur och etiskt affärs beteende Vi påverkar våra medarbetare och partners genom en stark företagskultur som tydliggör att vi alltid ska agera med integritet. Genom att prioritera ansvarsfullt företagande tar vi  vårt sociala och miljömässiga ansvar och främjar en kultur av inte gritet och kollektivt agerande inom textil- och mode industrin. För att hantera denna fråga främjar vi en inkluderande företags - kultur grundad på respekt för mänskliga rättigheter och ansvarsfullt företagande. Med vägledning av dokumentet Our way och vår uppförandekod ger vi medarbetarna möjlighet att agera ansvarsfullt och bidra till en trygg och inkluderande arbetsplats. H&M-koncernens uppförandekod och Our way Skydd av vissel blåsare Vi tillhandahåller en säker och externt tillgänglig Speak Up-kanal som hjälper oss att få information om potentiella överträdelser av våra policies eller nationella lagar. Alla rapporter utreds, och vi vidtar lämpliga åtgärder för att säkerställa skyddet av alla visselblåsare. För att hantera denna fråga skyddar vi vissel blåsare genom vår Speak Up-kanal, som möjliggör säker, konfidentiell och anonym rapportering av missförhållanden. Kanalen är öppen för både medarbetare och externa parter och stödjer en kultur av inte gritet med nolltolerans mot repressalier. H&M-koncernens uppförandekod Djurskydd Vår användning av material av animaliskt ursprung såsom ull, kashmir och läder påverkar djur och djurvälfärd. Användningen av dessa material medför både miljömässiga och djurvälfärds - relaterade utmaningar som kan ha en negativ påverkan. För att hantera denna fråga upprätthåller vi strikta djurvälfärds - standarder genom att förbjuda päls, exotiska skinn och material från utrotningshotade arter, samtidigt som vi främjar återvunna animaliska fibrer och alternativ. Alla leverantörer måste följa vår policy för djurvälfärd, vilket säkerställer att inga djur skadas vid produktionen av våra varor eller skönhetsprodukter. H&M-koncernens policy för djur välfärd Leverantörs- och affärs relationer Som ett globalt företag har vi en påverkan på många leveran - törer världen över, och vi är engagerade i att utveckla ansvars - fulla inköpsrutiner som säkerställer rättvist och etiskt affärs - beteende. Våra policies och rutiner ställer höga krav på alla våra leverantörer och affärspartners och bidrar till ökad ansvars - skyldighet och transparens inom vår bransch. För att hantera denna fråga bygger vi leverantörsrelationer genom att kräva att alla partners undertecknar vårt hållbarhets - åtagande och vår uppförandekod för affärspartners. Vi främjar rättvis behandling, interna rapporteringsmekanismer och till - gång till vår Speak Up-kanal, vilket säkerställer att frågor kan lyftas på ett säkert sätt och i enlighet med standarder för till - börlig aktsamhet. H&M-koncernens hållbarhets åtagande och uppförandekod för affärspartners Risk för bristande regelefterlevnad och dålig hantering av leverantörsrelationer Det finns risk för böter vid bristande redovisning av pro cesser för tillbörlig aktsamhet i enlighet med rättsliga krav, såsom direktivet om tillbörlig aktsamhet för företag i fråga om hållbarhet (CSDDD). Underlåtenhet att hantera leverantörs - relationer på ett lämpligt sätt och säkerställa efterlevnad av etiska standarder kan leda till böter, civilrättsliga skadestånds - anspråk eller skada på vårt anseende. För att minska denna risk, etablerar och implementerar vi poli - cies, rutiner och riktlinjer för effektiv tillbörlig aktsamhet inom hållbarhet, produktion och logistik. Detta stöds av kontroller och rapportering som svar på myndighets förfrågningar samt i vår årliga rapportering. H&M-koncernens hållbarhetsåtagande och uppförandekod Risk för korruption och oetiskt affärsbeteende Det finns risk för oetiskt affärsbeteende inom vår verksamhet och leverantörskedja på grund av korruption och mutor, inklusive mutor för att kringgå kvalitetskontroller och partisk leverantörsselektering, vilket kan leda till böter, straffrättsliga påföljder och potentiella civilrättsliga skadeståndsanspråk samt skada på vårt anseende. För att minska denna risk, implementerar vi policies, rutiner, riktlinjer och kontroller för ansvarsfullt affärsbeteende och etik i hela verksamheten, med fokus på högriskregioner och geo grafiska platser. H&M-koncernens hållbarhetsåtagande och uppförandekod 117116 ===== SIDA 61 ===== Identifiering och bedömning av väsentliga frågor Vi använder en riskbaserad metod för att identifiera, bedöma och hantera väsentlig påverkan, risker och möjligheter kopplade till ansvarsfullt före - tagande inom vår egen verksamhet och längs hela vår värdekedja. Denna metod är integrerad i vår process för tillbörlig aktsamhet, med särskilt fokus på hur vi hanterar relationer med våra leverantörer. Som en del av vår pro - cess för urval och introduktion av leverantörer genomför vi riskbedömningar baserade på ett antal kriterier, inklusive verksamhetsland, typ av aktivitet, sektor samt transaktionsstruktur, såsom användning av underleverantörer eller mellan händer. Utöver de initiala bedömningarna bedriver vi kontinuerlig övervakning för att säkerställa fortsatt efterlevnad av våra standarder och för att identifiera nya risker. Vi prioriterar även transparent kommunikation och åtgärdsplaner när problem upptäcks. Vår process för tillbörlig aktsamhet inkluderar regelbundna granskningar, revisioner och självutvärderingar av leverantörer, vilket ger oss möjlighet att behålla översikt och driva kon - tinuerliga förbättringar. Vi anser att aktivt engagemang med leverantörer och andra intressenter är avgörande för att främja ansvarsfullt företagande och minska potentiell negativ påverkan längs hela värdekedjan. Dessutom strävar vi efter att samarbeta med våra medarbetare, kunder och leveran - törer på ett sätt som bygger förtroende. Vi tror att affärsrelationer som baseras på delade risker och vinster, har potential att utvecklas till fram - gångsrika strategiska partnerskap. Genom att tillämpa ett proaktivt och datadrivet tillvägagångssätt för tillbörlig aktsamhet strävar vi efter att säkerställa att vår verksamhet och våra processer speglar vårt åtagande för ansvarsfullt företagande. Vi utvärderar kontinuerligt användningen av tredjepartsverktyg för risk - hantering, vilka kan automatisera identifieringen av risker relaterade till affärsbeteenden. Dessa insatser syftar till att stärka vår förmåga att identifiera systemiska risker, genomföra snabba åtgärder och stödja våra partners i att uppfylla våra standarder. Policies relaterade till ansvarsfullt företagande Grundläggande respekt för individen och mänskliga rättigheter står i centrum för vår verksamhet och vår företagskultur. Vi arbetar aktivt för att främja en inkluderande företagskultur genom Our way, som vägleder alla som arbetar inom H&M-koncernen. Our way integrerar våra värderingar, policies och rikt - linjer för att säkerställa ansvarsfulla och transparenta affärsmetoder. Alla medarbetare är även skyldiga att följa vår uppförandekod, som inkluderar nolltolerans mot alla former av korruption eller mutor. All affärsverksamhet som bedrivs med eller på uppdrag av H&M-koncernen ska alltid genomföras i enlighet med vår uppförandekod samt tillämpliga lagar och regler i det land där verksamheten bedrivs. Vår uppförandekod gäller för alla affärstransak - tioner i alla länder där vi är verksamma och är i linje med FN:s konvention mot korruption. Alla medarbetare får utbildning i vår uppförandekod som en del av introduktionsprogrammet. Vi kräver också att alla våra leverantörer och affärspartners undertecknar vårt hållbarhetsåtagande och vår uppförandekod för affärspartners, som inkluderar åtaganden om etiskt uppträdande, inklusive rättvis och respekt - full behandling av alla medarbetare. Vi förväntar oss att våra affärspartners upprättar interna mekanismer för att rapportera missförhållanden, så att medarbetare kan framföra oro utan rädsla för repressalier. Om ett ärende inte kan hanteras inom leverantörens organisation, kan individer rapportera fall via H&M-koncernens Speak Up-kanal. Detta tillvägagångssätt är i linje med OECD:s riktlinjer för tillbörlig aktsamhet för ansvarsfullt företagande samt tillämplig lokal lagstiftning. Alla leverantörer som är involverade i pro - duktion eller bearbetning av animaliska material eller skönhetsprodukter måste även följa vår policy för djurvälfärd. H&M-koncernen är föremål för lagkrav avseende visselblåsning. Eventuell oro eller potentiella överträdelser av våra policies eller relevanta lagar kan rapporteras via vår externa Speak Up-kanal. Information om visselblåsar - processen och vår Speak Up-kanal ingår i den årliga obligatoriska utbild - ningen i vår uppförandekod. Vi tar alla anklagelser om missförhållanden eller överträdelser av våra poli - cies på största allvar. Detta kan inkludera fall av diskriminering, trakasserier, stöld, bedrägeri, korruption, överträdelser av etiska riktlinjer eller brott mot tillämpliga lagar. Alla ärenden utreds konfidentiellt och lämpliga åtgärder vidtas när missförhållanden bekräftas. Vi strävar efter att säkerställa att individer känner sig trygga och stöttade när de framfört oro genom vår Speak Up- kanal. Oro kan rapporteras anonymt, förutom där lokal lagstiftning begränsar detta, och vi accepterar inga repressalier mot någon som rappor - terar i god tro. Läs mer om våra policies och åtaganden på sid 120. Våra mål och åtgärder För 2025 har vi inte satt några tidsbundna och resultatbaserade mål relate - rade till ansvarsfullt företagande. Istället fokuserar vi våra insatser på att främja en inkluderande företagskultur som speglar våra värderingar och stödjer etiskt och ansvarsfullt affärsbeteende på alla nivåer inom organisa - tionen. Detta inkluderar arbete med att hantera relationer med våra leveran - törer och eventuella risker kopplade till korruption och mutor genom imple - mentering av tydliga policies och rutiner. Hantering av relationer med leverantörer Vi utvecklar kontinuerligt ansvarsfulla inköpsrutiner för att stödja en positiv utveckling inom textil- och modeindustrin. Detta inkluderar kapacitets - planering, respekt för betalningsvillkor och att säkerställa att lönekostnader är en icke-förhandlingsbar kostnad. Våra team som är involverade i inköp av insatsvaror och material utbildas i principerna för ansvarsfullt företagande, och vi följer rättvisa villkor vid avslut av samarbeten. Sociala och miljö - mässiga minimikrav kommuniceras tidigt i leverantörsutvärderingar och måste upp fyllas innan samarbeten inleds. Dessa krav är en del av vårt hållbarhets åtagande. Vi tillämpar en riskbaserad metod för att övervaka leverantörers efter - levnad, med skräddarsydda utvärderingsmetoder baserade på typ av varor och tjänster. För leverantörer av kommersiella varor använder vi riskbaserade revisioner och vårt sustainable impact partnership programme (SIPP) för att säkerställa efterlevnad och överensstämmelse med våra standarder. För leverantörer av icke -kommersiella varor och tjänster följer vi regelbundet upp dem genom SEDEX. Metoden stödjer transparens, ansvarstagande och lång - siktiga leverantörsrelationer. Förebyggande och upptäckt av korruption och mutor Vårt utbildningsprogram inom etik- och antikorruption fungerar som det främsta verktyget för att förebygga och minska risker relaterade till korrup - tion och mutor. Som en del av vår onboardingprocess är alla medarbetare inom H&M-koncernen skyldiga att underteckna vår uppförandekod och genomgå antikorruptionsutbildning. Denna utbildning ger vägledning om hur uppförandekoden kan tillämpas i vardagliga arbetssituationer. Med - arbetare har tillgång till uppförandekoden och vår Speak Up-kanal via H&M- koncernens etikportal, och informationsinsatser om Speak Up-kanalen genomförs kontinuerligt under året. Vi använder en riskbaserad metod för att bedöma exponering för korruption och mutor. Risknivåer bestäms utifrån roll, funktion och region, och våra åtgärder koncentreras till områden där expone - ringen är störst. Vi bedömer och utreder alla rapporterade ärenden kopplade till uppförandekoden internt och följer antalet överträdelser årligen. Åtgärd: hantering av korruptions- och mutärenden Under 2025 fortsatte vi att övervaka och hantera eventuella överträdelser av våra standarder mot korruption och mutor genom etablerade interna rutiner. Alla rapporterade fall som rör överträdelser av vår uppförandekod, inklusive ärenden som involverar korruption eller mutor, bedöms och utreds internt. Utredningar genomförs enligt våra interna regelefterlevnadsprotokoll. Över - trädelser kan leda till disciplinära åtgärder, inklusive uppsägning av anställ - ning eller affärsrelationer. Resultaten av dessa utredningar rapporteras till vd, finanschef och revisions- utskottet samt offentliggörs i vår års- och hållbarhetsrapport. Ut redarna är oberoende i relation till den ledningskedja som är involverad i ärendet. Som svar på bekräftade överträdelser vidtar vi korrigerande åt gärder för att stärka våra interna kontroller och rutiner för att förhindra att  liknande händelser upprepas. Dessa åtgärder kan inkludera förbättrad övervakning och riktade utbildningsprogram. Även om vi aktivt genomför åt gärder för att hantera korruptions- och mutärenden, redovisar vi inte specifika finansiella resurser för dessa åtgärder eftersom kostnader och investeringar är integre - rade i vår ordinarie verksamhet och inte kan särskiljas. Våra framsteg och resultat Under året stärkte vi vårt arbete med att säkerställa ansvarsfullt företagande genom att införa tydliga policies och rutiner, understödda av obligatoriskt godkännande av uppförandekoden vid anställningsstart och riktade utbild - ningar. 100 procent av riskfunktionerna täcktes av utbildningsprogram inom antikorruption och mutor. Det förekom 0 fällande domar för brott mot antikorruptions- och mutlagar, och totala böter som utdömdes för sådana överträdelser var 0. Dessutom dokumenterades 2 bekräftade fall av korruption och mutor. Alla rapporterade fall av brott mot uppförandekoden, inklusive de som rörde korruption och mutor, bedömdes och undersöktes internt i enlighet med efterlevnadsproto - koll, och resultaten rapporterades till vd, finanschef och revisionsutskottet. Bekräftade brott mot uppförandekoden ledde till korrigerande åtgärder, för - stärkta kontroller och riktad utbildning för att minska återfall. Insatser för att förebygga och upptäcka brott mot uppförandekoden inkluderade löpande medvetandegörande av vår etikportal och Speak Up-kanal, samt riskbase - rade bedömningar efter roll, funktion och region för att fokusera på riskmini - mering där exponeringen är som störst. Antaganden och redovisningsprinciper H&M-koncernens rapportering av data om affärsetik sker i enlighet med kraven som anges i ESRS. Se avsnittet ”Allmän grund för hållbarhetsrappor - tering” och ”Upplysningar med avseende på särskilda omständigheter” på sid 63 för mer information. Överträdelser av uppförandekoden Omfattar rapporterade överträdelser av vår uppförandekod bland anställda och partners. Rapporter lämnas via koncernens visselblåsarkanal Speak Up, som är tillgänglig för anställda, affärspartners och tredje part. Anonym rap - portering är tillåten, vilket kan begränsa möjligheten att verifiera källan till vissa fall. Måttet inkluderar det totala antalet rapporterade incidenter och Överträdelser av uppförandekoden 2025 Totalt antal rapporterade incidenter av potentiella överträdelser av uppförandekoden (inklusive rapporterade korruptionsfall) – anställda och affärspartners 31 Antal styrkta fall av överträdelser av uppförandekoden 8 Sanktioner som införts efter fall av potentiella överträdelser av uppförandekoden (skriftlig varning, uppsägning) Anställda: 7 uppsägningar och 2 varningar Affärspartners: 0 varningar de sanktioner som införts efter bekräftade fall. Data hämtas från visselblåsar - plattformen och verifierade ärendeposter från interna utredningar. Inga upp - skattningar används. Anti-korruption och anti-mutor Omfattar fällande domar, böter och bekräftade fall av mutor och korruption. Data hämtas från rättsliga ärenden och visselblåsarrapporter som lämnas via Speak Up-plattformen. Ärenden granskas och valideras av juridikfunktionen och säkerhetsfunktionen innan konsolidering. Måttet återspeglar faktiskt rapporterade och verifierade fall under räkenskapsåret. Inga uppskattningar används. Metodiken är i linje med H&M-koncernens nolltoleranspolicy mot mutor och korruption. Hållbarhetsrapport/Styrning 118 119 ===== SIDA 62 ===== Våra policies och åtaganden För att uppnå våra hållbarhetsambitioner och mål arbetar vi kontinuerligt för att säkerställa att våra medarbetare, leverantörer och affärspartners agerar i linje med våra policies. Där det är tillämpligt baserar vi våra policies och åtaganden på internationella normer och erkända initiativ. Läs mer om våra policies och åtaganden på vår webbplats. Vår miljöpolicy H&M-koncernens miljöpolicy gäller för alla koncernbolag och omfattar akti - viteter i vår egen verksamhet samt aktiviteter uppströms och nedströms i värdekedjan. Policyn beskriver vårt åtagande att frånkoppla vår tillväxt från användningen av kritiska och ändliga resurser såsom jungfruliga material, sötvatten och mark, samt att begränsa den globala uppvärmningen till 1,5 °C. Policyn granskas årligen av hållbarhetsavdelningen, och ansvaret för imple - mentering ligger hos chief sustainability officer. Policyn baseras på veten - skap, intressentdialog via vår dubbla väsentlighets analys och internationella ramverk som Parisavtalet, SBTi, Ellen Mac Arthur Foundation, Kunming-Mon - treal Biodiversity Framework, samt ledande branschstandarder som AFIRM:s lista över begränsade ämnen, ZDHC:s lista över begränsade ämnen i tillverk - ning (MRSL) och ZDHC:s riktlinjer för avloppsvatten. Policyn är offentligt till- gänglig på vår webbplats. Vår lista över kemikaliebegränsningar H&M-koncernens lista över kemikaliebegränsningar återspeglar vårt åtag - ande att skydda kundernas hälsa, värna om miljön och säkerställa säkra arbetsförhållanden i hela vår värdekedja. Våra kemikaliebegränsningar är utformade för att säkerställa efterlevnad av lokala och internationella regler samt ledande branschstandarder, inklusive AFIRM:s lista över begränsade ämnen och ZDHC:s lista över begränsade ämnen i tillverkning (MRSL). Policyn innebär att vi förhindrar, begränsar och kontrollerar användningen av ämnen som inger betänkligheter (SOC) och ämnen som inger mycket stora betänkligheter (SVHC) samt fasar ut ytterligare potentiellt skadliga ämnen. Dessa krav, som gäller för alla H&M-koncernens produkter, är bindande för alla leverantörer och partners. Listan över kemikaliebegränsningar utvärde - ras årligen. Implementeringen leds av head of product offer development & support, med definierade ansvarsområden i olika funktioner för att säker - ställa efterlevnad under hela produktlivscykeln. Policyn är offentligt till- gänglig på vår webbplats. Vår policy för mänskliga rättigheter H&M-koncernens policy för mänskliga rättigheter gäller för alla koncernbo - lag och omfattar aktiviteter i vår egen verksamhet samt uppströms och ned - ströms i värdekedjan. Policyn beskriver vårt åtagande att respektera mänsk - liga rättigheter och granskas årligen av hållbarhetteamet. Den har antagits av styrelsen och implementeringen är delegerad till seniora chefer som rappor - terar till vd, med tillsyn av chief sustainability officer. Policyn grundar sig på FN:s internationella förklaring om de mänskliga rättigheterna och ILO:s deklaration om grundläggande principer och rättigheter i arbetslivet, samt hänvisar till FN:s konventioner om barnets rättigheter och avskaffande av diskriminering av kvinnor. Den är i linje med FN:s vägledande principer för företag och mänskliga rättigheter, OECD:s riktlinjer för multinationella före - tag, OECD:s vägledning för tillbörlig aktsamhet inom kläd- och skosektorn samt principerna för barns rättigheter och företag. Vår process för tillbörlig aktsamhet identifierar, förebygger, mildrar och åtgärdar negativ påverkan, med fokus på väsentliga frågor såsom arbetsrätt, miljörätt, integritet, icke-diskriminering, barns rättigheter och ursprungsbefolkningars rättighe - ter. Extern expertis, inklusive SHIFT, har bidragit till utvecklingen av policyn, som är offentligt tillgänglig på vår webbplats. Våra sociala policies H&M-koncernens sociala policies bygger på respekt för alla individers lika värde och värdighet. De gäller för alla medarbetare inom koncernen och dess helägda bolag globalt. Våra sociala policies omfattar områden som klago - målshantering, jämlikhet, inkludering, mångfald, icke-diskriminering, ingen våldsanvändning, inget trakasserande beteende, hälsa och säkerhet samt arbetsrelationer. Dessa policies ger en ram för anständiga arbetsvillkor och säkra, hälsosamma arbetsmiljöer som stödjer personlig utveckling och autenticitet. Policyn har godkänts av H&M-koncernens policyforum och är i linje med internationella standarder, inklusive ILO:s grundläggande principer och OECD:s riktlinjer, och återspeglar åtaganden under våra europeiska företags råd. Extern expertis, såsom SHIFT, har bidragit till utvecklingen. Implemen teringen är delegerad till seniora operativa chefer som rapporterar till vd, med tillsyn av chief human resources officer. Policyn är offentligt till- gänglig på vår webbplats. Vår uppförandekod och visselblåsarmekanism H&M-koncernens uppförandekod och visselblåsarmekanism återspeglar vårt åtagande om integritet, transparens och rättvist agerande i alla affärs - aktiviteter. De gäller för alla våra medarbetare globalt och för våra affärs - partners. Policyn omfattar nolltolerans mot mutor, korruption, intressekon - flikter och missbruk av tillgångar, och säkerställer efterlevnad av tillämpliga lagar. Den ger en ram för etiskt beslutsfattande, med stöd av obligatorisk utbildning, intern kontroll och konfidentiella rapporteringskanaler. Vår Speak Up- plattform möjliggör säker och anonym rapportering för medarbetare, leverantörer och intressenter. Policyn har godkänts av H&M-koncernens policyforum och är i linje med internationella antikorruptionsprinciper och rättsliga ramverk, och återspeglar vårt åtagande för höga etiska standarder i hela värdekedjan. Implementeringen leds av seniora operativa chefer som rapporterar till vd, med tillsyn av ansvariga för säkerhetsfunktionen. Policyn är offentligt tillgänglig på vår webbplats. Vår policy för etisk produktdesign H&M-koncernens policy för etisk produktdesign återspeglar vårt åtagande att skapa en inkluderande och respektfull varumärkesupplevelse som rep - resenterar mångfalden hos våra kunder och medarbetare. Kränkande eller exkluderande produkter riskerar att alienera individer och skada vårt anse - ende, därför tillämpar vi ett inkluderande, insiktsfullt och ansvarsfullt förhåll - ningssätt vid produktutveckling. Policyn gäller alla medarbetare som arbetar med sortimentsutveckling inom alla H&M-koncernens varumärken. Ansvar för implementering ligger hos chief product officer. Utvecklingen av denna policy har baserats på praktisk expertis från interna funktioner, inklusive sortiment och marknadsföring, för att säkerställa att inkludering och mång - fald är integrerade i hela vår design- och utvecklingsprocess. Policyn är offentligt tillgänglig på vår webbplats. Vår policy för produktregelefterlevnad H&M-koncernens policy för produktregelefterlevnad säkerställer att alla konsument produkter uppfyller höga standarder för säkerhet, kvalitet och regelefterlevnad. Policyn gäller medarbetare som är involverade i design, utveckling, inköp, produktion, transport, försäljning och marknadsföring av produkter i vår globala verksamhet. Implementeringen leds av chief product officer, med definierade ansvarsområden i olika funktioner för att säkerställa efterlevnad under hela produktlivscykeln. Policyn omfattar nyckelområden som produktsäkerhet och barns säkerhet, kemikalier, fysiska egenskaper, samt märkning och konsumentinriktade påståenden. Den är i linje med inter - nationell och marknadsspecifik lagstiftning såsom GPSR, REACH, CLP och Textilmärkningsförordningen. Vi samarbetar även med externa intressenter, inklusive AFIRM, AFQA och SIS, för att stödja standardisering och kontinuer - lig förbättring. Policyn är offentligt tillgänglig på vår webbplats. Vår policy för dataskydd H&M-koncernens policy för dataskydd fastställer bindande regler för hante - ring av personuppgifter för att säkerställa skydd av integritet i enlighet med rättsliga krav. Policyn definierar tillåten behandling av persondata, tilldelar ansvar och styrs av principerna om laglighet, transparens och dataminime - ring. Policyn anger att persondata endast får användas för legitima ändamål, att persondata som inte längre behövs ska raderas eller anonymiseras och att persondata ska skyddas genom robusta säkerhetsåtgärder, med tydliga konsekvenser vid bristande efterlevnad. Policyn gäller alla medarbetare i alla affärsenheter och geografiska områden. Tillsynen ligger hos vårt dataskydds - ombud, som rapporterar till bolagsledningen och styrelsens revisionsutskott. Policyn är i linje med EU:s allmänna dataskyddsförordning (GDPR), andra til l- lämpliga integritets lagar och relevanta branschstandarder och riktlinjer. Dess utformning har baserats på input från interna intressenter, inklusive avdelningarna för juridik, IT, HR och kundservice, samt konsumentförvänt - ningar och regulatoriska krav. Policyn är tillgänglig för alla medarbetare via företagets intranät. Vår policy för ansvarsfullt affärsbeteende H&M-koncernens policy för ansvarsfullt affärsbeteende gäller i hela vår värdekedja och syftar till att förebygga, mildra och åtgärda negativ påverkan samtidigt som den hanterar risker och möjligheter. Policyn etablerar en riskbaserad process för tillbörlig aktsamhet som baseras på information från interna och externa intressenter, och prioriterar väsentliga mänskliga rättig - heter och betydande miljöpåverkan. Implementeringen sker genom vårt håll - barhetsåtagande, som kräver att alla affärspartners uppfyller standarder för tillbörlig aktsamhet i leverantörskedjan, inklusive system för klagomål och åtgärder, och att dessa krav vidareförmedlas till deras leverantörer. Policyn är i linje med internationella och nationella ramverk, inklusive UNGP, OECD:s riktlinjer och sektorsspecifik OECD-vägledning. Policyn har godkänts av H&M-koncernens policyforum och övervakas av hållbarhetsavdelningen, med ansvar hos chief sustainability officer. Policyn är offentligt tillgänglig på vår webbplats. Vårt hållbarhetsåtagande H&M-koncernens hållbarhetsåtagande fastställer obligatoriska krav för alla affärspartners i hela värdekedjan och omfattar mänskliga rättigheter, arbets - rätt, miljöstandarder och affärsetik. Åtagandet uppdateras regelbundet för att återspegla globala utmaningar, och partners måste följa alla uppdate - ringar. Åtagandet styrs av internationella standarder, inklusive UDHR, ILO:s deklaration, UNGP , OECD:s riktlinjer, Parisavtalet, GHG-protokollet och SBTi. Syftet är att säkerställa rättvisa jobb, lika behandling och skydd av utsatta grupper, samtidigt som det driver minskning av miljöavtryck och utveckling av cirkulära principer. Det uppmuntrar till öppen dialog och tillhandahåller klagomålskanaler för arbetstagare, inklusive anonym rapportering. Tillsynen ligger hos chief sustainability officer, och framsteg övervakas genom vår pro - cess för tillbörlig aktsamhet. Policyn är offentligt tillgänglig på vår webbplats. Vår policy för djurvälfärd Vår policy för djurvälfärd gäller för alla koncernbolag och omfattar aktiviteter i vår egen verksamhet samt uppströms och nedströms i värdekedjan. Policyn beskriver vårt åtagande att säkerställa att inga djur skadas vid tillverkningen av våra produkter. Policyn implementeras genom ett riskbaserat tillvägagångs- sätt, med särskilt fokus på råvaruanskaffning. Vi är engagerade i att endast köpa in material av animaliskt ursprung, såsom ull, läder och dun, från gårdar med goda djurvälfärdsrutiner. Vi har sedan länge förbjudit användning av päls, exotiska skinn och material från utrotningshotade arter, och inga av våra skönhetsprodukter testas på djur. För att stödja vårt policyåtagande främjar vi trovärdiga standarder och certifieringar, samarbetar med branschkollegor och djurskyddsorganisationer samt förespråkar stärkt djurvälfärdslagstift - ning globalt. Policyn granskas årligen med input från interna och externa intressenter för att säkerställa dess fortsatta relevans. Ansvar för implemen - tering ligger hos ledningsgruppen för hållbarhetsfrågor. Policyn är offentligt tillgänglig på vår webbplats. Hållbarhetsrapport/Styrning 120 121 ===== SIDA 63 ===== Lista över upplysningskrav som uppfyllts vid upprättandet av hållbarhetsrapporten Upplysningskrav Sida ESRS 2 Allmänna upplysningar BP-1 Allmän grund för utarbetandet av hållbarhetsförklaringarna 63 BP-2 Upplysningar med avseende på särskilda omständigheter 63 GOV-1 Förvaltnings-, lednings- och tillsynsorganens roll 63 GOV-2 Information som lämnas till och hållbarhetsfrågor som behandlas av företagets förvaltnings-, lednings- och tillsynsorgan 63 GOV-3 Integration av hållbarhetsrelaterade resultat i incitamentssystem 64 GOV-4 Förklaring om tillbörlig aktsamhet 65 GOV-5 Riskhantering och intern kontroll över hållbarhetsrapportering 65 SBM-1 Strategi, affärsmodell och värdekedja 65 SBM-2 Intressenters intressen och synpunkter 68 SBM-3 Väsentliga inverkningar, risker och möjligheter och deras förhållande till strategi och affärsmodell 69 IRO-1 Beskrivning av arbetsgången för att fastställa och bedöma väsentliga inverkningar, risker och möjligheter 68 IRO-2 Upplysningskrav i ESRS-standarder som omfattas av företagets hållbarhetsförklaring 123 E1 Klimatförändringar E1 GOV-3 Integration av hållbarhetsrelaterade resultat i incitamentssystem 64 E1-1 Omställningsplan för begränsning av klimatförändringarna 74 E1 SBM-3 Väsentliga inverkningar, risker och möjligheter och deras förhållande till strategi och affärsmodell 73 E1 IRO-1 Beskrivning av arbetsgången för att fastställa och bedöma väsentliga klimatrelaterade inverkningar, risker och möjligheter 74 E1-2 Policies för begränsning av och anpassning till klimatförändringarna 74 E1-3 Åtgärder och resurser med avseende på klimatförändringspolicies 76 E1-4 Mål relaterade till begränsning av och anpassning till klimatförändringarna 76 E1-5 Energianvändning och energimix 78 E1-6 Bruttoväxthusgasutsläpp inom Scope 1, 2, 3 och totala växthusgasutsläpp 79 E1-8 Intern koldioxidprissättning 77 E1-9 Förväntade finansiella effekter genom väsentliga fysiska risker och omställningsrisker och potentiella klimatrelaterade möjligheter Infasning Enhets specifik upplysning Energiförbrukning och andel förnybar elektricitet i leverantörskedjan 78 Enhets specifik upplysning Green Fashion Initiative 78 Enhets specifik upplysning Elintensitet i den egna verksamheten 78 E2 Miljöföroreningar E2 IRO-1 Beskrivning av arbetsgången för att fastställa och bedöma väsentliga inverkningar, risker och möjligheter i samband med miljöföroreningar 82 E2-1 Policies relaterade till miljöföroreningar 82 E2-2 Åtgärder och resurser relaterade till miljöföroreningar 82 E2-3 Mål relaterade till miljöföroreningar 82 E2-4 Miljöföroreningar av luft, vatten och mark 83 E2-6 Förväntade finansiella effekter av miljöföroreningsrelaterade risker och möjligheter Infasning Enhetsspecifik upplysning Vattenföroreningar i leverantörskedjan 83 E3 Vatten och marina resurser E3 IRO-1 Beskrivning av arbetsgången för att fastställa och bedöma väsentliga inverkningar, risker och möjligheter relaterade till vattenresurser och marina resurser 84 E3-1 Policies för vattenresurser och marina resurser 84 E3-2 Åtgärder och resurser för vattenresurser och marina resurser 84 E3-3 Mål för vattenresurser och marina resurser 84 E3-5 Förväntade finansiella effekter av inverkningar, risker och möjligheter som har att göra med vattenresurser eller marina resurser Infasning Enhetsspecifik upplysning Sötvattenanvändning i leverantörskedjan 85 Kompletterande information Det här avsnittet av rapporten innehåller revisors rapport samt en förteckning över alla upplysningskrav som har uppfyllts vid upprättandet av hållbarhetsrapporten, baserat på resultatet av vår dubbla väsentlighetsanalys. För mer information och uppdateringar om H&M-koncernens framsteg avseende hållbarhetsrelaterade frågor, besök vår webbplats hmgroup.com/sustainability. 122 123 ===== SIDA 64 ===== Upplysningskrav Sida E4 Biologisk mångfald och ekosystem E4-1 Omställningsplan och beaktande av biologisk mångfald och ekosystem i strategi och affärsmodell 86 E4 SBM-3 Väsentliga inverkningar, risker och möjligheter och deras förhållande till strategi och affärsmodell 86 E4 IRO-1 Beskrivning av arbetsgången för att fastställa och bedöma väsentliga inverkningar, risker, beroenden och möjligheter för biologisk mångfald och ekosystem 86 E4-2 Policies för biologisk mångfald och ekosystem 86 E4-3 Åtgärder och resurser för biologisk mångfald och ekosystem 87 E4-4 Mål för biologisk mångfald och ekosystem 87 E4-6 Förväntade finansiella effekter av risker och möjligheter avseende biologisk mångfald och ekosystem Infasning E5 Resursanvändning och cirkulär ekonomi E5 IRO-1 Beskrivning av arbetsgången för att fastställa och bedöma väsentliga inverkningar, risker och möjligheter avseende resursanvändning och cirkulär ekonomi 89 E5-1 Policies för resursanvändning och cirkulär ekonomi 89 E5-2 Åtgärder och resurser för resursanvändning och cirkulär ekonomi 89 E5-3 Mål för resursanvändning och cirkulär ekonomi 89 E5-4 Resursinflöden 89 E5-5 Resursutflöden 90 E5-6 Förväntade finansiella effekter av inverkningar, risker och möjligheter som har att göra med resursanvändning och cirkulär ekonomi Infasning Enhetsspecifika upplysningar Kommersiella material och produkter/ Återvunnet eller hållbart framställt material i kommersiella produkter 91 Enhetsspecifika upplysningar Förpackningsmaterial/ Återvunnet eller hållbart framställt förpackningsmaterial 92 Enhetsspecifika upplysningar Second hand-försäljning (resale) 92 Enhetsspecifika upplysningar Klädinsamling 91 S1 Den egna arbetskraften S1 SBM-2 Intressenters intressen och synpunkter 99 S1 SBM-3 Väsentliga inverkningar, risker och möjligheter och deras förhållande till strategi och affärsmodell 99 S1-1 Policies för den egna arbetskraften 100 S1-2 Rutiner för kontakter med den egna arbetskraften och arbetstagarrepresentanter angående inverkningar 100 S1-3 Rutiner för att gottgöra för negativa inverkningar och kanaler genom vilka de egna arbetstagarna kan uppmärksamma problem 100 S1-4 Åtgärder avseende väsentliga inverkningar på den egna arbetskraften och strategier för att hantera de väsentliga riskerna och utnyttja de väsentliga möjligheterna, vad gäller den egna arbetskraften, och dessa åtgärders ändamålsenlighet 101 S1-5 Mål för hur väsentliga negativa inverkningar ska hanteras, positiva inverkningar stärkas och väsentliga risker och möjligheter hantera 101 S1-6 Uppgifter om bolagets anställda 103 S1-7 Uppgifter om icke-anställda i företagets egna arbetskraft Infasning S1-8 Kollektivavtalstäckning och social dialog 103 S1-9 Mångfaldsindikatorer 103 S1-10 Tillräckliga löner 102 S1-11 Socialt skydd Infasning S1-131 Mått för utbildning och kompetensutveckling 104 S1-141 Mått för arbetsmiljö 104 S1-15 Mått för balans mellan arbete och fritid Infasning S1-16 Ersättningsmått (löneskillnader och total ersättning) 102 S1-17 Incidenter, anmälningar och allvarliga inverkningar på mänskliga rättigheter 104 Enhetsspecifik upplysning Medarbetarengagemang 102 Upplysningskrav Sida S2 Arbetstagare i värdekedjan S2 SBM-2 Intressenters intressen och synpunkter 106 S2 SBM-3 Väsentliga inverkningar, risker och möjligheter och deras förhållande till strategi och affärsmodell 106 S2-1 Policies för arbetstagare i värdekedjan 108 S2-2 Rutiner för kontakter med arbetstagare i värdekedjan angående inverkningar 108 S2-3 Rutiner för att gottgöra för negativa inverkningar och kanaler genom vilka arbetstagare i värdekedjan kan uppmärksamma problem 108 S2-4 Åtgärder avseende väsentliga inverkningar på arbetstagare i värdekedjan och strategier för att hantera de väsentliga riskerna och utnyttja de väsentliga möjligheterna, vad gäller arbetstagare i värdekedjan, och dessa åtgärders ändamålsenlighet 108 S2-5 Mål för hur väsentliga negativa inverkningar ska hanteras, positiva inverkningar stärkas och väsentliga risker och möjligheter hanteras 108 Enhetsspecifik upplysning Hantering av leverantörskedjan 110 Enhetsspecifik upplysning Människorättsfrågor som tagits upp med nationella övervakningskommittéer 110 Enhetsspecifik upplysning Lönehantering och digitala löneutbetalningslösningar 110 S3 Berörda samhällen S3 SBM-2 Intressenters intressen och synpunkter 111 S3 SBM-3 Väsentliga inverkningar, risker och möjligheter och deras förhållande till strategi och affärsmodell 111 S3-1 Policies för berörda samhällen 111 S3-2 Rutiner för kontakter med berörda samhällen angående inverkningar 112 S3-3 Rutiner för att gottgöra för negativa inverkningar och kanaler genom vilka berörda samhällen kan uppmärksamma problem 112 S3-4 Åtgärder avseende väsentliga inverkningar på berörda samhällen och strategier för att hantera de väsentliga riskerna och utnyttja de väsentliga möjligheterna, vad gäller berörda samhällen, och dessa åtgärders ändamålsenlighet 112 S3-5 Mål för hur väsentliga negativa inverkningar ska hanteras, positiva inverkningar stärkas och väsentliga risker och möjligheter hantera 112 S4 Konsumenter och slutanvändare S4 SBM-2 Intressenters intressen och synpunkter 113 S4 SBM-3 Väsentliga inverkningar, risker och möjligheter och deras förhållande till strategi och affärsmodell 113 S4-1 Policies för konsumenter och slutanvändare 114 S4-2 Rutiner för kontakter med konsumenter och slutanvändare angående inverkningar 114 S4-3 Rutiner för att gottgöra för negativa inverkningar och kanaler genom vilka konsumenter och slutanvändare kan uppmärksamma problem 114 S4-4 Åtgärder avseende väsentliga inverkningar för konsumenter och slutanvändare och strategier för att hantera de väsentliga riskerna och utnyttja de väsentliga möjligheterna, vad gäller konsumenter och slutanvändare, och dessa åtgärders ändamålsenlighet 114 S4-5 Mål för hur väsentliga negativa inverkningar ska hanteras, positiva inverkningar stärkas och väsentliga risker och möjligheter hanteras 114 Enhetsspecifik upplysning Kundintegritet och dataförlust 115 G1 Ansvarfullt företagande G1 GOV-1 Förvaltnings-, lednings- och tillsynsorganens ansvar 117 G1 IRO-1 Beskrivning av arbetsgången för att fastställa och bedöma väsentliga inverkningar, risker och möjligheter 118 G1-1 Policies för ansvarsfullt företagande och företagskultur 118 G1-2 Hantering av förbindelser med leverantörer 118 G1-3 Förebyggande arbete mot, och upptäckt av, korruption och mutor 118 G1-4 Fall av korruption och mutor 119 Enhetsspecifik upplysning Överträdelser av uppförandekoden 119 1. Vi har använt infasningsregler för tillämpliga delar i dessa upplysningskrav. Hållbarhetsrapport/Kompletterande information 124 125 ===== SIDA 65 ===== Lista över datapunkter i tvärgående och tematiska standarder som härrör från annan EU-lagstiftning Upplysningskrav och relaterad datapunkt Referens i förordningen om hållbarhetsupplysningar Referens i tredje pelaren Referens i referens - värdesförordningen Referens i EU:s klimatlag Sida ESRS 2 GOV-1 Jämnare könsfördelning i styrelserna punkt 21 d 63 ESRS 2 GOV-1 Procentandel oberoende styrelseledamöter punkt 21 e 63 ESRS 2 GOV-4 Redogörelse för tillbörlig aktsamhet punkt 30 65 ESRS 2 SBM-1 Inblandning i verksamheter kopplade till fossila bränslen punkt 40 d i N/A ESRS 2 SBM-1 Inblandning i verksamheter kopplade till kemikalie - produktion punkt 40 d ii N/A ESRS 2 SBM-1 Deltagande i verksamhet med anknytning till kontroversiella vapen punkt 40 d iii N/A ESRS 2 SBM-1 Inblandning i verksamheter kopplade till odling och produktion av tobak punkt 40 d iv N/A ESRS E1-1 Omställningsplan för att uppnå klimat neutralitet senast 2050 punkt 14 74 ESRS E1-1 Företag som är uteslutna från EU-referensvärdena för anpassning till Parisavtalet punkt 16 g 74 ESRS E1-4 Minskningsmål för utsläpp av växthusgaser punkt 34 76 ESRS E1-5 Energiförbrukning från fossila källor uppdelad efter källor (endast sektorer med hög klimatpåverkan) punkt 38 78 ESRS E1-5 Energi-förbrukning och energimix punkt 37 78 ESRS E1-5 Energiintensitet förknippad med verksam heter i sektorer med hög klimatpåverkan punkterna 40–43 78 ESRS E1-6 Brutto och totala växthusgasutsläpp Scope 1, 2, 3 punkt 44 79 ESRS E1-6 Bruttoutsläppsintensitet för växthusgas utsläpp punkterna 53–55 79 ESRS E1-7 Upptag av växthusgaser och koldioxid krediter punkt 56 77 ESRS E1-9 Referensportföljens exponering mot klimatrelaterade fysiska risker punkt 66 Infasnings regler tillämpas ESRS E1-9 Uppdelning av monetära belopp efter akut och kronisk fysisk risk, punkt 66 a Infasnings regler tillämpas ESRS E1-9 Plats för betydande tillgångar utsatta för väsentlig fysisk risk, punkt 66 c Infasnings regler tillämpas ESRS E1-9 Uppdelning av det redovisade värdet på sina fastighets - tillgångar efter energi effektivitetsklasser punkt 67 c Infasnings regler tillämpas ESRS E1-9 Portföljens grad av exponering mot klimat relaterade möjligheter punkt 69 Infasnings regler tillämpas ESRS E2-4 Mängden av varje förorening som förtecknas i bilaga II till förordningen om ett europeiskt register över utsläpp och överföringar som släpps ut i luft, vatten och mark, punkt 28 82 Upplysningskrav och relaterad datapunkt Referens i förordningen om hållbarhetsupplysningar Referens i tredje pelaren Referens i referens - värdesförordningen Referens i EU:s klimatlag Sida ESRS E3-1 Vattenresurser och marina resurser punkt 9 84 ESRS E3-1 Särskild strategi punkt 13 84 ESRS E3-1 Hållbara oceaner och hav punkt 14 Inte väsentlig ESRS E3-4 Totalt återvunnet och återanvänt vatten punkt 28 c Inte väsentlig ESRS E3-4 Total vattenförbrukning i m 3 per nettointäkter av egen verksamhet punkt 29 Inte väsentlig ESRS 2- SBM 3 - E4 punkt 16 (a) i 86 ESRS 2- SBM 3 - E4 punkt 16 (b) 86 ESRS 2- SBM 3 - E4 punkt 16 (c) 86 ESRS E4-2 Hållbara mark-/jordbruksmetoder/-policies punkt 24 b 86 ESRS E4-2 Hållbara metoder/policies för hållbarhet i haven punkt 24 c 86 ESRS E4-2 Policies för att behandla avskogning punkt 24 d 86 ESRS E5-5 Icke-återvunnet avfall punkt 37 d 92 ESRS E5-5 Farligt avfall och radioaktivt avfall punkt 39 92 ESRS 2- SBM3 - S1 Risk att utsättas för tvångsarbete punkt 14 f 99 ESRS 2- SBM3 - S1 Risk att utsättas för barnarbete punkt 14 g Inte väsentlig ESRS S1-1 Åtaganden i policy för mänskliga rättigheter punkt 20 100 ESRS S1-1 Strategier för tillbörlig aktsamhet i frågor som behand - las i Internationella arbets organisationens (ILO) grund - läggande konventioner 1– 8, punkt 21 100 ESRS S1-1 Processer och åtgärder för att förhindra människo - handel punkt 22 100 ESRS S1-1 Strategi för förebyggande av arbetsplats olyckor eller ett system för att hantera sådana punkt 23 100 ESRS S1-3 Mekanismer för klagomålshantering i samband med personalfrågor punkt 32 c 100 ESRS S1-14 Antal dödsfall och antal och andel arbets relaterade olyckor punkt 88 b och c 104 ESRS S1-14 Antal dagar förlorade på grund av skador, olyckor, dödsfall eller sjukdom punkt 88 e Infasningsregler tillämpas ESRS S1-16 Ojusterad löneklyfta mellan könen punkt 97 a 102 ESRS S1-16 Överdrivet hög vd-lön punkt 97 b 102 ESRS S1-17 Fall av diskriminering, punkt 103 a 104 ESRS S1-17 Underlåtenhet att iaktta FN:s vägledande principer för företag och mänskliga rättig heter och OECD:s riktlinjer punkt 104 a 104 Hållbarhetsrapport/Kompletterande information 126 127 ===== SIDA 66 ===== Upplysningskrav och relaterad datapunkt Referens i förordningen om hållbarhetsupplysningar Referens i tredje pelaren Referens i referens - värdesförordningen Referens i EU:s klimatlag Sida ESRS 2- SBM3 – S2 Betydande risk för barnarbete eller tvångs arbete i värdekedjan punkt 11 b 106 ESRS S2-1 Åtaganden i policy för mänskliga rättigheter punkt 17 108 ESRS S2-1 Policies för arbetstagare i värdekedjan punkt 18 108 ESRS S2-1 Respekterar inte FN:s vägledande principer för företag och mänskliga rättigheter och OECD:s riktlinjer punkt 19 108 ESRS S2-1 Strategier för tillbörlig aktsamhet i frågor som behand - las i Internationella arbets organisationens (ILO) grund - läggande konventioner 1– 8, punkt 19 107 ESRS S2-4 Människorättsfrågor och människorättsfall kopplade till företagets värdekedja i tidigare och senare led punkt 36 108 ESRS S3-1 Människorättsåtaganden punkt 16 111 ESRS S3-1 Underlåtenhet att iaktta FN:s vägledande principer för företag och mänskliga rättig heter, ILO:s principer eller OECD:s riktlinjer punkt 17 111 ESRS S3-4 Människorättsfrågor och människorätts incidenter punkt 36 112 ESRS S4-1 Policies för konsumenter och slutanvändare punkt 16 114 ESRS S4-1 Underlåtenhet att iaktta FN:s vägledande principer för företag och mänskliga rättig heter och OECD:s riktlinjer punkt 17 114 ESRS S4-4 Människorättsfrågor och människorätts incidenter punkt 35 114 ESRS G1-1 FN:s konvention mot korruption punkt 10 b 118 ESRS G1-1 Skydd för visselblåsare punkt 10 d 118 ESRS G1-4 Böter för brott mot lagar mot korruption och mutor punkt 24 a 119 ESRS G1-4 Standarder för bekämpning av korruption och mutor punkt 24 b 118 Hållbarhetsrapport/Kompletterande information 128 129 ===== SIDA 67 ===== Finansiell översikt Kommentar till koncernens resultaträkning Under räkenskapsåret 2025 minskade försäljningen med 3 procent till MSEK 228 285 (234 478). Den redovisade nettoomsättningen påverkades negativt av en valutaomräkningseffekt om cirka 5 procentenheter, rela - terad till den stärkta svenska kronan. I lokala valutor ökade försäljningen med 2 procent. Flertalet regioner bidrog till årets positiva försäljningstrend. Den återspeglar ett målmedvetet och fokuserat arbete med att stärka produkterbjudandet, kundupplevelsen och H&M-gruppens varumärken i en marknad som under året präglades av en osäker omvärld och åter - hållsamma konsumenter. Under året har flera butiker uppgraderats och nya butiker öppnats. Detta arbete är ett led i att stärka H&M-gruppens långsiktiga position. Uppgraderingarna innefattar teknik, layout och pre - sentation vilket ger en mer inspirerande kundupplevelse och ökad precision i varu tillgängligheten. Under året har även den digitala butiken uppdaterats globalt för en mer inspirerande och relevant kundupplevelse. Vid utgången av räkenskapsåret hade butiksnät verket cirka 4 procent färre butiker än vid motsvarande tidpunkt föregående år. Under 2025 har avvecklingen av  Monkis fysiska butiker slutförts och Monkis kunderbjudande finns till- gängligt i Weekdaybutiker och på weekday.com . Under räkenskapsåret minskade portfolio brands nettoförsäljning med 2 procent i SEK och ökade med 1 procent i lokala valutor. Exklusive Monki ökade portfolio brands för - säljning i lokala valutor med 4 procent. För räkenskapsåret uppgick bruttoresultatet till MSEK 121 821 (125 299) vilket motsvarade en bruttomarginal om 53,4 procent (53,4). Marginaltrenden stärktes under årets andra halva vilket främst var resultatet av förbättring s- arbetet inom leveranskedjan. Även externa faktorer som påverkar brutto - marginalen bidrog positivt till utvecklingen under det andra halvåret. H&M:s bruttoresultat och bruttomarginal påverkas av ett flertal faktorer, såväl interna som externa, och i synnerhet av de beslut koncernen fattar utifrån strategin att alltid ha den bästa kombinationen av mode, kvalitet, pris och hållbarhet. Finansiell information Finansiell översikt 131 Koncernens resultaträkning 138 Koncernens rapport över totalresultat 139 Koncernens balansräkning 140 Koncernens förändring i eget kapital 142 Koncernens kassaflödesanalys 144 Moderbolagets resultaträkning 145 Moderbolagets rapport över totalresultat 145 Moderbolagets balansräkning 146 Moderbolagets förändring i eget kapital 148 Moderbolagets kassaflödesanalys 149 Noter till de finansiella rapporterna 150 Årsredovisningens undertecknande 175 Revisionsberättelse 176 Revisorns granskning av hållbarhetsrapporten 180 Nyckeltalsdefinitioner 183 Aktien och ägarstruktur 186 Årsstämma och finansiell kalender 188 Femårsöversikt 2025 2024 2023 2022 2021 Nettoomsättning, MSEK 228 285 234 478 236 035 223 553 198 967 Rörelseresultat, MSEK 18 395 17 306 14 537 7 169 15 255 Rörelsemarginal, % 8,1 7,4 6,2 3,2 7,7 Resultat efter finansiella poster, MSEK 16 202 15 443 13 010 6 216 14 300 Resultat per aktie, SEK 1 7,58 7, 2 1 5,37 2,16 6,65 Kassaflöde från den löpande verksamheten per aktie, SEK 1 19,40 19,70 20,84 15,00 26,96 Avkastning på eget kapital, % 27,1 24,7 17,8 6,4 19,2 Soliditet, % 25,2 25,6 26,2 27,9 33,4 Medelantal anställda 94 744 97 710 101 103 106 522 107 375 1. Före och efter utspädning, exklusive egna aktier. Netto omsättning, MSEK –3 %1 2524 234 478 228 285 Bruttoresultat, MSEK och brutto marginal, % 2524 53,4%53,4% 125 299 121 821 Försäljnings- och admin is trations- kostnader, MSEK –4 %2 2524 107 915 103 292 Rörelseresultat, MSEK och rörelse marginal, % 2524 8,1% 7,4% 17 306 18 395 1. Försäljningsutvecklingen i lokala valutor var +2%. 2. Försäljnings-och administrationskost - naderna minskade med 1 procent i lokala valutor jämfört med föregående år. 131130 ===== SIDA 68 ===== Genom en god kostnadskontroll kunde ett fortsatt inflationstryck i kostnads basen pareras. För räkenskapsåret minskade försäljnings- och administrationskostnaderna med 4 procent till MSEK 103 292 (107 915). I lokala valutor minskade dessa kostnader med 1 procent jämfört med före - gående år. Viktiga drivkrafter bakom den förbättrade kostnadsbasen under 2025 var framförallt logistikeffektiviseringar, omförhandlingar av hyresavtal, stärkt inköpsarbete inom områden som påverkar försäljnings- och adminis - trationskostnader och mer effektiv användning av marknadsföringsresurser. Rörelseresultatet för året uppgick till MSEK 18 395 (17 306), motsvarande en  rörelsemarginal om 8,1 procent (7,4). Koncernens skattesats för räkenskapsåret 2025 blev 25,2 procent (24,9). Skattesatsens utfall beror, bland annat, på resultaten i koncernens olika bolag, bolagsskattesatserna i respektive land, ej avdragsgilla kostnader samt skattekostnader avseende tidigare år. För helåret ökade resultatet per aktie med 5 procent till SEK 7,58 (7,21) 1. Koncernens resultaträkning presenteras på sid 138. Kommentar till koncernens balansräkning H&M-koncernen har en stark finansiell ställning. Koncernens soliditet upp - gick vid utgången av räkenskapsåret till 25,2 procent (25,6) och andelen risk - bärande kapital motsvarade 26,4 procent (26,9) av balansomslutningen. Eget kapital fördelat på de utestående 1 602 438 (1 604 491) tusen aktierna upp - gick per den 30 november 2025 till SEK 26,80 (28,80) per aktie. Koncernens balansräkning presenteras på sid 140. Se sid 183 för nyckeltalsdefinitioner. Varulager Under året har koncernen fortsatt investera i varuförsörjningskedjan och arbeta med integrering av försäljningskanaler. Med en ökad andel varuinköp i säsong, samt en effektivare och mer flexibel varuförsörjningskedja, skapas förutsättningar för förbättrad varutillgänglighet för kund med lägre varu - mängd. Vid räkenskapsårets utgång uppgick varulagret till MSEK 35 427 (40 348). Det motsvarar en minskning om 12 procent jämfört med föregående år och valutajusterat minskade varulagret med 5 procent. Det bokförda varu - lagret i SEK utgjorde 15,5 procent (17,2) av årets nettoomsättning. Finansiering Per den 30 november 2025 hade koncernen räntebärande skulder, exklusive leasingskulder och avsättningar för pensioner, om MSEK 20 675 (14 117) i form av obligationer och lån från kreditinstitut. Därutöver har koncernen outnyttjade kreditfaciliteter om MSEK 19 680 (18 416). En obligation om MEUR 500 med åtta års löptid och en kupong om 3,4 procent emitterades under årets fjärde kvartal inom ramen för H&M-gruppens EMTN-program (Euro Medium Term Note), för att säkra långsiktig finansiering till attraktiva villkor. Den genomsnittliga löptiden på räntebärande skulder uppgick till 5,2 (5,3) år per den 30 november 2025. Löptiderna på utestående ränte - bärande skulder och outnyttjade kreditfaciliteter fördelas enligt tabell i not 2. H&M-koncernens likviditet är god. Per den 30 november 2025 uppgick lik - vida medel till MSEK 20 908 (17 340). Summan av likvida medel och outnytt - jade kreditfaciliteter var MSEK 40 588 (35 756). Den finansiella nettokassan uppgick till MSEK 233 (3 223) och nettoskulden inklusive avsättningar för pensioner och leasingskulder uppgick till MSEK 57 028 (60 085). Det operativa rörelsekapitalet uppgick till MSEK 21 012 (21 562) där minsk - ningen främst är en följd av förbättrad lagerproduktivitet. H&M-koncernen har en fortsatt hög finansiell flexibilitet. Vid räkenskapsårets utgång uppgick nettoskulden, inklusive leasingskulder, till 1,4 (1,5) gånger EBITDA, vilket ligger inom det fastställda målintervallet om 1,0–2,0 gånger. Denna nivå säkerställer koncernens förmåga att hantera marknadsvolatilitet och till - varata framtida investeringsmöjligheter. Riktning H&M-gruppen har tre långsiktiga mål: en långsiktig försäljningstillväxt om minst 10 procent per år, en rörelsemarginal som överstiger 10 procent samt att växthusgasutsläppen 2 ska minska med 56 procent senast 2030, med 2019 som basår. Bolaget är fokuserat på att tillvarata tillväxtpotentialen i gruppens varumärken, med särskilt fokus på att stärka H&M. Detta innebär att icke- organisk tillväxt och tillväxt genom nya affärsmodeller ges lägre prioritet på kort till medellång sikt. Händelser efter balansdagen Inga väsentliga händelser har inträffat efter balansdagen. Kompensation Årsstämman den 7 maj 2025 beslutade om Riktlinjer för ersättning till ledande befattningshavare, se sidorna 133–134, samt långsiktigt incitamentsprogram, se sidorna 157–158. Riktlinjer för ersättning till ledande befattningshavare Årsstämman den 7 maj 2025 antog följande riktlinjer för ersättning till ledande befattningshavare. Riktlinjerna omfattar ersättning till vd och övriga ledande befattnings havare (koncernledningen) samt ersättning till styrelse ledamöter utöver styrelse arvode. Riktlinjerna ska tillämpas på ersättningar som avtalas, och på förändringar som görs i redan avtalade ersättningar, efter det att rikt linjerna antogs av årsstämman 2025. Hur riktlinjerna bidrar till bolagets affärsplan, långsiktiga intressen och hållbarhet H&M-gruppens affärsplan syftar till att leverera långsiktig, hållbar och lönsam tillväxt. Affärsplanen illustreras med ett antal målbilder till vilka bolagets hållbarhetsarbete och digitala transformation bidrar. För mer information om bolagets affärsplan, affärsidé och mål, se www.hmgroup.com. Ett framgångsrikt arbete avseende bolagets affärsplan och till - vara tagandet av bolagets långsiktiga intressen, förutsätter att bola - get kan rekrytera, motivera och behålla talangfulla och engagerade medarbetare. Styrelsen anser att det är viktigt att ledande befatt - ningshavare har marknadsmässig och konkurrenskraftig ersättning både vad gäller fast och rörlig kompensation utifrån ansvar och pre - station. Dessa riktlinjer möjliggör för bolaget att erbjuda dess ledande befattningshavare detta. Formerna av ersättning m.m. Ledande befattningshavare ska erhålla en kompensation som bola - get anser vara marknadsmässig och konkurrenskraftig, bland annat i förhållande till branschjämförelser. Fastställandet av ersättningen ska också reflektera individens kompetens, erfarenhet och presta - tion. Den totala ersättningen kan bestå av fast kontant grundlön, kortfristig rörlig ersättning, pensionsförmåner och övriga förmåner. Bolagsstämman kan därutöver besluta om exempelvis långfristig rörlig ersättning i form av aktie- och aktiekursrelaterade program. Av bolagsstämman beslutade ersättningar omfattas inte av riktlinjerna. Fast kontant grundlön Ledande befattningshavare ska ha en fast kontant grundlön som är marknadsmässig utifrån varje positions betydelse för bolaget som helhet. Den fasta kontanta grundlönen ska spegla den enskildes ansvarsområde, kompetens och erfarenhet och förutsätter en enga - gerad arbetsinsats på en hög professionell nivå. Kortfristig rörlig ersättning Den kortfristiga rörliga ersättningen ska fastställas årligen av styrelsen och ska syfta till att främja H&M-gruppens utveckling på både kort och lång sikt. Måluppfyllelse för kortfristig rörlig ersättning ska mätas över en period om ett år. Målen ska huvudsakligen baseras på finansiella resultat, exempelvis total försäljning och totalt rörelseresultat. Finansiella resultat kan utgöras av resultat för koncernen eller det affärsområde för vilket befattningshavaren är ansvarig. Målen kan även vara kopplade till icke-finansiella mått, exempelvis strategiska, operativa eller individuella mål för att uppfylla affärsplanens om - råden, bland annat hållbarhet, ledarskap och efterlevnad av värde - ringar. Styrelsen ska årligen sätta målnivåer för var och en av presta - tionsparametrarna för det kommande året. Det ska alltid finnas ett tröskelvärde för måluppfyllelse avseende finansiella resultat, med innebörden att om detta tröskelvärde inte nås så utfaller ingen kort - fristig rörlig ersättning oavsett uppfyllelsen av andra mål. Styrelsen ansvarar för bedömningen avseende den kortfristiga rörliga ersättningen till vd. Avseende bedömningen av kortfristig rörlig ersättning till övriga ledande befattningshavare ansvarar styrelseordföranden i samråd med vd. Den kortfristiga rörliga ersättningen, som på individnivå ska baseras på arbetsuppgifternas och positionens betydelse när det gäller att påverka den övergripande utvecklingen för kon - cernen, kan variera men får högst uppgå till 80 procent av den fasta  kontanta grundlönen. Extraordinära arrangemang I specifika fall får bolaget erbjuda ersättning med engångsbelopp, förutsatt att sådan ersättning endast ges på individnivå i syfte att rekrytera eller behålla ledande befattningshavare och inte överstiger ett belopp motsvarande 100 procent av individens årliga fasta kon - tanta grundlön, samt inte utges mer än en gång per år och individ. Beslut om sådan ersättning ska fattas av styrelsen. Pensionsförmåner För vd ska pensionsförmåner, innefattande sjukförsäkring, vara premie bestämda. Rörlig kontantersättning ska inte vara pensions - grundande om inte annat följer av lag eller tvingande kollektivavtal. Pensionspremierna per år får inte överstiga 30 procent av vd:s årliga fasta kontanta grundlön. För övriga ledande befattningshavare ska pensionsförmåner, inne - fattande sjukförsäkring, vara premiebestämda om inte befattnings - havaren omfattas av förmånsbestämd pension enligt tvingande kollektiv avtalsbestämmelser. Pensionspremierna per år får inte överstiga 40 procent av den ledande befattningshavarens årliga fasta kontanta grundlön. För vd ska pensionsåldern vara 65 år. För andra ledande befattnings havare får pensionsåldern vara mellan 62 och 65 år. Övriga förmåner Ledande befattningshavare får erhålla övriga förmåner såsom till exempel friskvård, bilförmån och sjukvårdsförsäkring. Kostnader med anledning av övriga förmåner får per år sammanlagt inte över - stiga 20 procent av personens årliga fasta kontanta grundlön. För medlemmar i koncernledningen som är stationerade i annat land än sitt hemland får ytterligare ersättning och andra förmåner utgå med beaktande av de särskilda omständigheter som är fö r- knippade med sådan utlands stationering i enlighet med lokal praxis och koncernens regelverk för Inter national Assignments. Upphörande av anställning Vid anställningens upphörande får uppsägningstiden vara högst 12 månader för vd och högst 6 månader för övriga ledande befatt - ningshavare. Om bolaget säger upp en ledande befattningshavares anställning får dessutom utgå högst en årslön av fast kontant grundlön som avgångsvederlag. Avgångsvederlag ska inte utgöra grund för semester lön, pension eller andra förmåner om inte annat följer av lag eller tvingande kollektivavtal. Lön och anställningsvillkor för andra anställda i bolaget Vid beredningen av styrelsens förslag till dessa riktlinjer för ersätt - ning till ledande befattningshavare har lön och anställningsvillkor för bolagets anställda beaktats genom att uppgifter om anställdas total ersättning, ersättningens komponenter samt ersättningens ökning och ökningstakt över tid har utgjort en del av styrelsens besluts underlag vid utvärderingen av skäligheten av riktlinjerna och de begränsningar som följer av dessa. Konsultarvode Om en styrelseledamot (inklusive genom helägt bolag) utför arbete för bolaget utöver styrelsearbetet får särskilt arvode för detta betalas (konsult arvode). Sådant arvode får för respektive styrelse - ledamot vara högst lika mycket som styrelsearvodet. Arvodet ska 1. Före och efter utspädning, exklusive egna aktier. 2. Detta avser vetenskapsbaserade mål för den egna verksamheten, Scope 1 och 2, och för bolagets hela värdekedja, Scope 3, och exkluderar användning av sålda produkter. Varulager, MSEK –12 %3 2524 40 348 35 427 Följande text beskriver riktlinjerna för ersättning till ledande befattningshavare såsom de antogs på årsstämman den 7 maj 2025 och därefter kommunicerades. 3. Varulagrets utveckling i lokala valutor var –5%. 132 Finansiell information/Finansiell översikt 133 ===== SIDA 69 ===== baseras på gällande marknadspris och sättas i relation till nyttan för bolaget och i vilken utsträckning sådant arbete bidrar till en god finansiell och hållbar utveckling för H&M-gruppen. Beslutsprocessen för att fastställa, se över och genomföra  riktlinjerna Bolaget har inget ersättningsutskott eftersom styrelsen anser att det är mer ändamålsenligt att hela styrelsen fullgör ett ersättnings - utskotts uppgifter. Det är styrelsen som tar fram förslag till de rikt - linjer för ersättning till ledande befattningshavare som presenteras vid årsstämmorna. Styrelsen ska upprätta förslag till nya riktlinjer åtminstone vart fjärde år och lägga fram för slaget för beslut vid års - stämman. Riktlinjerna ska gälla till dess att nya rikt linjer antagits av bolagsstämman. Styrelsen ska även följa och utvärdera program för rörliga ersättningar för bolagsledningen, tillämpningen av rikt linjer för ersättning till ledande befattningshavare samt gällande ersätt - ningsstrukturer och ersättningsnivåer i bolaget. Styrelsen beslutar vidare om vd:s lön enligt gällande riktlinjer och utvärderar löpande vd:s arbete. En gång om året behandlas denna fråga särskilt i sam - band med fastställande av vd:s ersättning för det kommande året. För övriga ledande befattningshavare ansvarar vd för att föreslå ersättning som sedermera godkänns av styrelseordföranden. För att undvika intressekonflikter närvarar ingen från bolagsledningen när styrelsen diskuterar ersättningsfrågor med undantag för vd:s närvaro vid diskussioner om ersättning till övriga ledande befatt - ningshavare som ska ske i enlighet med dessa riktlinjer. Avvikelser från riktlinjerna Styrelsen får besluta att tillfälligt frångå de av årsstämman beslutade riktlinjerna helt eller delvis, om det i ett enskilt fall finns särskilda skäl för det och ett avsteg är nödvändigt för att tillgodose bolagets långsiktiga intressen, inklusive dess hållbarhet, eller för att säker - ställa bolagets ekonomiska bärkraft. Som angivits ovan ingår det i styrelsens uppgifter att bereda beslut i ersättningsfrågor, vilket innefattar beslut om avsteg från riktlinjerna. Övrigt Det finns för närvarande två pågående incitamentsprogram som vissa ledande befattningshavare deltar i. Det ena pågående incitaments programmet är det så kallade LTI-program som implemen terades 2021 och löper ut 30 november 2025. Det pro - grammet innebär att långfristig rörlig kontant ersättning kan betalas ut vid upp fyllnad av förutbestämda långsiktiga mål. De ledande befattningshavare som vill delta i det nya LTI 2025-program som styrelsen föreslår till årsstämman 2025 förutsätts acceptera att deras del tagande i 2021 års LTI-program förkortas så att det av - slutas redan 30 november 2024, med minskade kostnader för bolaget som följd. Det andra pågående incitamentsprogrammet är vinstandels programmet H&M Incentive Program, som vänder sig till alla med arbetare inom H&M-gruppen. Det programmet har beslutats av en tidigare bolagsstämma och omfattas inte av dessa riktlinjer. Beträffande anställningsförhållanden som lyder under andra regler än svenska får, såvitt avser pensionsförmåner och andra förmåner, lämpliga anpassningar ske för att följa sådana regler eller fast lokal praxis, varvid dessa riktlinjers övergripande ända - mål så långt möjligt ska tillgodoses. Beskrivning av betydande förändringar av riktlinjerna och hur aktieägarnas synpunkter beaktats De föreslagna riktlinjerna innebär en uppdatering och renodling jämfört med riktlinjerna som antogs av årsstämman 2021, och är anpassade till H&M:s långsiktiga intressen. Bestämmelserna om långfristig rörlig ersättning har strukits då styrelsen i stället har för avsikt att förslå detta som ett separat beslut till bolagsstämman. Föreskrifterna om kortfristig rörlig ersättning har förkortats och renodlats, med färre föreskrifter och detaljrestriktioner. Vissa tillägg har gjorts för att ge viss flexibilitet för extraordinära arrangemang samt möjliggöra anpassningar för utlandsstationerade befattnings - havare. Bestämmelsen om upphörande av anställning har upp - daterats. Ändringarna sammanfaller i huvudsak med synpunkter som framförts av aktieägare. Det finns också aktieägare som fram - fört att större transparens är önskvärd beträffande prestations - kraven för rörlig ersättning. Sådana synpunkter har beaktats när  styrelsen utformat sitt förslag, men även i styrelsens över - väganden rörande utformningen av upplysningarna i kommande ersättningsrapporter. Styrelsens förslag till beslut om riktlinjer för ersättning till ledande befattningshavare Dessa riktlinjer omfattar ersättning till vd och övriga ledande befattningshavare (koncernledningen) samt ersättning till styrelse ledamöter utöver styrelsearvode. Riktlinjerna ska tillämpas på ersättningar som avtalas, och på förändringar som görs i redan avtalade ersättningar, efter det att riktlinjerna antagits av årsstämman 2026. Hur riktlinjerna bidrar till bolagets affärsplan, långsiktiga intressen och hållbarhet H&M-gruppens affärsplan syftar till att leverera långsiktig, hållbar och lönsam tillväxt. Affärsplanen illustreras med ett antal målbilder till vilka bolagets hållbarhetsarbete och digitala transformation bidrar. För mer information om bolagets affärsplan, affärsidé och mål, se hmgroup.com. Ett framgångsrikt arbete avseende bolagets affärsplan och till - varatagandet av bolagets långsiktiga intressen, förutsätter att bolaget kan rekrytera, motivera och behålla talangfulla och enga - gerade medarbetare. Styrelsen anser att det är viktigt att ledande befattningshavare har marknadsmässig och konkurrenskraftig ersättning både vad gäller fast och rörlig kompensation utifrån ansvar och prestation. Dessa riktlinjer möjliggör för bolaget att erbjuda dess ledande befattningshavare detta. Formerna av ersättning m.m. Ledande befattningshavare ska erhålla en kompensation som bola - get anser vara marknadsmässig och konkurrenskraftig, bland annat i förhållande till branschjämförelser. Fastställandet av ersättningen ska också reflektera individens kompetens, erfarenhet och presta - tion. Den totala ersättningen kan bestå av fast kontant grundlön, kortfristig rörlig ersättning, pensionsförmåner och övriga förmåner. Bolagsstämman kan därutöver besluta om exempelvis långfristig rörlig ersättning i form av aktie- och aktiekursrelaterade program. Av bolagsstämman beslutade ersättningar omfattas inte av riktlinjerna. Fast kontant grundlön Ledande befattningshavare ska ha en fast kontant grundlön som är marknadsmässig utifrån varje positions betydelse för bolaget som helhet. Den fasta kontanta grundlönen ska spegla den enskildes ansvarsområde, kompetens och erfarenhet och förutsätter en enga - gerad arbetsinsats på en hög professionell nivå. Kortfristig rörlig ersättning Den kortfristiga rörliga ersättningen ska fastställas årligen av styrelsen och ska syfta till att främja H&M-gruppens utveckling på både kort och lång sikt. Måluppfyllelse för kortfristig rörlig ersättning ska mätas över en period om ett år. Målen ska huvudsakligen baseras på finansiella resultat, exempelvis total försäljning och totalt rörelseresultat. Finansiella resultat kan utgöras av resultat för koncernen eller det affärsområde för vilket befattningshavaren är ansvarig. Målen kan även vara kopplade till icke-finansiella mått, exempelvis strategiska, operativa eller individuella mål för att uppfylla affärsplanens om - råden, bl.a. hållbarhet, ledarskap och efterlevnad av värderingar. Styrelsen ska årligen sätta målnivåer för var och en av prestations - parametrarna för det kommande året. Det ska alltid finnas ett tröskelvärde för måluppfyllelse avseende det totala rörelseresultatet, med innebörden att om detta tröskelvärde inte nås så utfaller ingen kortfristig rörlig ersättning oavsett uppfyllelsen av andra mål. Styrelsen ansvarar för bedömningen avseende den kortfristiga rörliga ersättningen till vd. Avseende bedömningen av kortfristig rörlig ersättning till övriga ledande befattningshavare ansvarar styrelseordföranden i samråd med vd. Den kortfristiga rörliga ersättningen, som på individnivå ska baseras på arbetsuppgifternas och positionens betydelse när det gäller att påverka den övergripande utvecklingen för koncernen, kan variera men får högst uppgå till 80 procent av den fasta kontanta grundlönen. Extraordinära arrangemang I specifika fall får bolaget erbjuda ersättning med engångsbelopp, förutsatt att sådan ersättning endast ges på individnivå i syfte att rekrytera eller behålla ledande befattningshavare och inte överstiger ett belopp motsvarande 100 procent av individens årliga fasta kon - tanta grundlön, samt inte utges mer än en gång per år och individ. Beslut om sådan ersättning ska fattas av styrelsen. Pensionsförmåner För vd ska pensionsförmåner vara premiebestämda. Rörlig kontant - ersättning ska inte vara pensionsgrundande om inte annat följer av lag eller tvingande kollektivavtal. Pensionspremierna per år får inte överstiga 30 procent av vd:s årliga fasta kontanta grundlön. Utöver pensionsförmåner kan vd omfattas av försäkringsförmåner enligt lokal marknadspraxis, exempelvis efterlevandepension, sjuk pension etc. För övriga ledande befattningshavare ska pensionsförmåner vara premiebestämda, om inte befattningshavaren omfattas av förmåns - bestämd pension enligt tvingande kollektivavtalsbestämmelser. Pensionspremierna per år får inte överstiga 40 procent av den ledande befattningshavarens årliga fasta kontanta grundlön. Utöver pensionsförmåner kan övriga ledande befattningshavare omfattas av försäkringsförmåner enligt lokal marknadspraxis, exempelvis efterlevande pension, sjukpension etc. Pensionsålder ska följa vad som är marknadsmässigt och i linje med tillämplig pensionsplan för respektive befattningshavare. Övriga förmåner Ledande befattningshavare får erhålla övriga förmåner såsom t.ex. friskvård, bilförmån och sjukvårdsförsäkring. Kostnader med anledning av övriga förmåner får per år sammanlagt inte överstiga 20 procent av personens årliga fasta kontanta grundlön. För medlemmar i koncernledningen som är stationerade i annat land än sitt hemland får ytterligare ersättning och andra förmåner utgå med beaktande av de särskilda omständigheter som är för - knippade med sådan utlandsstationering i enlighet med lokal praxis och koncernens regelverk för International Assignments. Upphörande av anställning Vid anställningens upphörande får uppsägningstiden vara högst tolv månader för vd och övriga ledande befattningshavare. Om vd eller övriga ledande befattningshavare sägs upp får fast kontant grundlön under uppsägningstiden och avgångsvederlag sammantaget inte överstiga ett belopp motsvarande individens fasta kontanta grundlön för två år. Avgångsvederlag ska inte utgöra grund för semesterlön, pension eller andra förmåner om inte annat följer av lag eller tvingande kollektivavtal. Lön och anställningsvillkor för andra anställda i bolaget Vid beredningen av styrelsens förslag till dessa riktlinjer för ersätt - ning till ledande befattningshavare har lön och anställningsvillkor för bolagets anställda beaktats genom att uppgifter om anställdas total - ersättning, ersättningens komponenter samt ersättningens ökning och ökningstakt över tid utgjort en del av styrelsens beslutsunderlag vid utvärderingen av skäligheten av riktlinjerna och de begränsningar som följer av dessa. Följande text beskriver styrelsens förslag gällande riktlinjer för ersättning till ledande befattningshavare till årsstämman 2026 att besluta om. 134 Finansiell information/Finansiell översikt 135 ===== SIDA 70 ===== Antal aktier Vid slutet av räkenskapsåret 2025 uppgick det totala antalet aktier i H&M till 1 604 491 375 varav 194 400 000 A-aktier (tio röster per aktie) och 1 410 091 375 B-aktier med en röst per aktie. Efter verkställande av årsstämmans beslut den 7 maj 2025 drogs 6 050 850 egna B-aktier som återköpts inom ramen för H&M:s återköps - program under 2024 in. Under föregående räkenskapsår 2024 beslutade styrelsen att använda sitt bemyndigande från årsstämman 2024 och inledde i september 2024 ett aktieåterköpsprogram om SEK 1 miljard. Per den 30 november 2024 hade 6 050 850 B-aktier i H&M för ett totalt belopp om SEK 1 miljard återköpts och programmet avslutades den 26 november 2024. Per den 30 november 2024 var antalet utestående aktier, exklusive egna aktier, 1 604 491 375. Aktieåterköp Under perioden 26 juni 2025–17 juli 2025 genomfördes aktieåterköp, be myndigade av årsstämman 2025, i syfte att säkerställa leverans av B-aktier till deltagarna i bolagets långsiktiga incitamentsprogram (LTIP 2025). Samman lagt återköptes 1 100 000 B-aktier i H&M för ett totalt belopp om cirka MSEK 149. Styrelsen beslutade vidare om ett aktieåterköpsprogram om SEK 1 miljard som inleddes den 21 november 2025 i syfte att distribuera överskotts - likviditet och därigenom justera bolagets kapitalstruktur. Per den 30 novem - ber 2025 hade 953 000 B-aktier i H&M återköpts för ett totalt belopp om cirka MSEK 165. Aktieåterköpsprogrammet avslutades den 23 januari 2026 och totalt återköptes 5 618 372 B-aktier. Styrelsen föreslår årsstämman 2026 att besluta om att de återköpta aktierna som köpts in i syfte att distribuera överskottslikviditet och därigenom justera bolagets kapitalstruktur dras in. Per den 30 november 2025 ägde H&M 2 053 000 egna B-aktier. Det totala antalet aktier i H&M, inklusive egna aktier, uppgick per 30 november 2025 till 1 604 491 375 och antalet utestående aktier, exklusive egna aktier, uppgick till 1 602 438 375. Under räkenskapsåret 2025 har en utdelning om MSEK 10 906 genomförts. Kapitalstruktur H&M-gruppen förespråkar en konservativ skuldsättningsgrad där målet är att ha en stark kapitalstruktur med god likviditet och finansiell flexibilitet, då det är angeläget att expansionen och investeringarna, liksom hittills, kan ske med fortsatt handlingsfrihet. Kapitalstrukturen definieras som Nettoskuld i förhållande till EBITDA. Inklusive IFRS 16-effekter bör den ligga inom inter - vallet 1,0 till 2,0 x EBITDA över tid. Per den 30 november 2025 uppgick Netto - skuld/EBITDA inklusive IFRS 16-effekter till 1,5 (1,5) med en finansiell netto - kassa om MSEK 233 (3 223). Förslag till bemyndigande för möjlighet att göra aktieåterköp Styrelsen föreslår årsstämman 2026 ett generellt bemyndigande att kunna ha möjlighet att fram till årsstämman 2027 återköpa egna B-aktier. Detta generella bemyndigande är bland annat ett av redskapen för styrelsen att använda om överskottslikviditet identifieras. Utdelningspolicy Styrelsens avsikt är att H&M-gruppen ska ge en fortsatt god avkastning till aktieägarna samt säkerställa att tillväxt och investeringar i verksamheten kan ske med hög finansiell styrka och handlingsfrihet. Styrelsen har mot denna bakgrund fastslagit en utdelningspolicy där ordinarie utdelning över tid ska överstiga 50 procent av resultatet efter skatt och därutöver kan identifierad överskottslikviditet, med beaktande av kapitalstrukturmål och investerings - behov, distribueras till aktieägare genom extra utdelning eller återköps - program. Förslag till vinstdisposition Moderbolaget har disponibla vinstmedel om MSEK 14 921. Styrelsen föreslår årsstämman 2026 en utdelning om SEK 7,10 per aktie motsvarande totalt MSEK 11 377 och att resterande vinstmedel i H & M Hennes & Mauritz AB om MSEK 3 543 balanseras i ny räkning. Utdelningen kommer att betalas ut kontant uppdelat vid två betalningstillfällen. Den första utbetalningen om SEK 3,55 kommer att ske i maj och den andra utbetalningen om SEK 3,55 kommer att ske i november. Styrelsens förslag till avstämningsdagar är den 7 maj 2026 och den 5 november 2026. Om årsstämman beslutar i enlighet med styrelsens förslag beräknas utdelningen att utbetalas den 12 maj 2026 respektive den 10 november 2026. Styrelsens bedömning är att föreslagen vinstutdelning är försvarlig med hänsyn tagen till det goda kassaflödet, den fortsatt starka finansiella ställ - ningen samt förmåga att genomföra kommande investeringar (CapEx). För - slaget tar hänsyn till koncernens och moderbolagets finansiella ställning och fortsatta handlingsfrihet samt beaktar kapitalstrukturmålet och de krav som verksamhetens art, omfattning, risker, expansion och utveckling av verksam - heten ställer på koncernens och moderbolagets egna kapital och likviditet. Styrelsen föreslår årsstämman 2026 att vinstutdelning ska ske med ett kontant belopp om SEK 7,10 per aktie. Till årsstämmans förfogande står följande vinstmedel 1 SEK 14 920 567 469 Styrelsen föreslår att till aktieägarna utdelas SEK 7,10 per aktie2 SEK 11 377 312 463 att som kvarstående vinstmedel balanseras SEK 3 543 255 006 Summa SEK 14 920 567 469 1. Inklusive kvarvarande belopp om MSEK 835 för det, per 30 november 2025, pågående aktieåterköpsprogrammet. 2. Exklusive egna aktier, per den 30 november 2025. Konsultarvode Om en styrelseledamot (inklusive genom helägt bolag) utför arbete för bolaget utöver styrelsearbetet får särskilt arvode för detta betalas (konsultarvode). Sådant arvode får för respektive styrelse - ledamot vara högst lika mycket som styrelsearvodet. Arvodet ska baseras på gällande marknadspris och sättas i relation till nyttan för bolaget och i vilken utsträckning sådant arbete bidrar till en god finansiell och hållbar utveckling för H&M-gruppen. Beslutsprocessen för att fastställa, se över och genomföra riktlinjerna Bolaget har inget ersättningsutskott eftersom styrelsen anser att det är mer ändamålsenligt att hela styrelsen fullgör ett ersättnings - utskotts uppgifter. Det är styrelsen som tar fram förslag till de rikt - linjer för ersättning till ledande befattningshavare som presenteras vid årsstämmorna. Styrelsen ska upprätta förslag till nya riktlinjer åtminstone vart fjärde år och lägga fram förslaget för beslut vid års - stämman. Riktlinjerna ska gälla till dess att nya riktlinjer antagits av bolagsstämman. Styrelsen ska även följa och utvärdera program för rörliga ersättningar för bolagsledningen, tillämpningen av riktlinjer för ersättning till ledande befattningshavare samt gällande ersätt - ningsstrukturer och ersättningsnivåer i bolaget. Styrelsen beslutar vidare om vd:s lön enligt gällande riktlinjer och utvärderar löpande vd:s arbete. En gång om året behandlas denna fråga särskilt i sam - band med fastställande av vd:s ersättning för det kommande året. För övriga ledande befattningshavare ansvarar vd för att föreslå ersättning som sedermera godkänns av styrelseordföranden. För att undvika intressekonflikter närvarar ingen från bolagsledningen när styrelsen diskuterar ersättningsfrågor med undantag för vd:s närvaro vid diskussioner om ersättning till övriga ledande befatt - ningshavare som ska ske i enlighet med dessa riktlinjer. Avvikelser från riktlinjerna Styrelsen får besluta att tillfälligt frångå de av årsstämman beslu - tade riktlinjerna helt eller delvis, om det i ett enskilt fall finns sär - skilda skäl för det och ett avsteg är nödvändigt för att tillgodose bolagets långsiktiga intressen, inklusive dess hållbarhet, eller för att säkerställa bolagets ekonomiska bärkraft. Som angivits ovan ingår det i styrelsens uppgifter att bereda beslut i ersättningsfrågor, vilket innefattar beslut om avsteg från riktlinjerna. Övrigt I H&M har inrättats aktierelaterade incitamentsprogram för lång - siktig rörlig ersättning, som riktar sig till vd, koncernledningen och andra ledande nyckelpersoner i H&M-gruppen. Programmen syftar till att skapa förutsättningar för att attrahera, motivera och behålla kompetenta medarbetare inom H&M-gruppen samt att stärka gemensamma intressen mellan medarbetarnas, aktieägarnas och bolagets målsättningar samt höja motivationen för att nå och över - träffa bolagets finansiella och icke-finansiella mål. Vidare har H&M även ett vinstandelsprogram, H&M Incentive Program, som vänder sig till alla medarbetare inom H&M-gruppen. Programmen beslutas av bolagsstämman och omfattas därför inte av dessa riktlinjer. Beträffande anställningsförhållanden som lyder under andra regler än svenska får, såvitt avser pensionsförmåner och andra för - måner, lämpliga anpassningar ske för att följa sådana regler eller fast lokal praxis, varvid dessa riktlinjers övergripande ändamål så långt möjligt ska tillgodoses. Beskrivning av betydande förändringar av riktlinjerna och hur aktieägarnas synpunkter beaktats Den föreslagna förändringen av riktlinjerna innebär, utöver språkliga förtydliganden och justeringar, en uppdatering avseende längsta uppsägningstid för övriga ledande befattningshavare, ersättning under uppsägningstid och avgångsvederlag, samt reglering avse - ende pensioner i syfte att skapa större flexibilitet vid eventuella för - ändringar i H&M, för att främja H&M:s långsiktiga intressen. Det har inte inkommit några materiella synpunkter från aktieägare på rikt - linjerna som antogs på årsstämman 2025. 136 Finansiell information/Finansiell översikt 137 ===== SIDA 71 ===== Koncernens resultaträkning MSEK Not 1 dec 2024– 30 nov 2025 1 dec 2023– 30 nov 2024 Nettoomsättning 3, 5 228 285 234 478 Kostnad sålda varor 7, 8, 10 –106 464 –109 179 Bruttoresultat 121 821 125 299 Försäljningskostnader 7, 8, 10 –93 023 –97 153 Administrationskostnader 7, 8, 10, 11 –10 269 –10 762 Resultat från innehav i intresseföretag och joint ventures 16 –134 –78 Rörelseresultat 18 395 17 306 Ränteintäkter och liknande resultatposter 460 890 Räntekostnader och liknande resultatposter –2 653 –2 753 Resultat efter finansiella poster 16 202 15 443 Skatt 12 –4 117 –3 859 Årets resultat 12 085 11 584 Hänförligt till: H & M Hennes & Mauritz AB:s aktieägare 12 158 11 621 Innehav utan bestämmande inflytande 13 –73 –37 Resultat per aktie, SEK1 7,58 7,21 Genomsnittligt antal utestående aktier, tusental1 1 604 033 1 611 695 1. Före och efter utspädning, exklusive egna aktier. Koncernens rapport över totalresultat MSEK Not 1 dec 2024– 30 nov 2025 1 dec 2023– 30 nov 2024 ÅRETS RESULTAT 12 085 11 584 Övrigt totalresultat Poster som har omförts eller kan omföras till årets resultat Omräkningsdifferenser –3 556 717 Förändring i säkringsreserv 24 513 –589 Skatt hänförlig till förändring i säkringsreserv –106 121 Andel övrigt totalresultat för intresseföretag och joint ventures 0 0 Poster som inte kommer att omföras till årets resultat Omvärderingar avseende förmånsbestämda pensionsplaner 22 55 –73 Skatt hänförlig till ovanstående omvärderingar –14 18 Omvärderingar av finansiella tillgångar 24 –1 052 299 Övrigt totalresultat –4 160 493 TOTALRESULTAT FÖR ÅRET 7 925 12 077 Hänförligt till: H & M Hennes & Mauritz AB:s aktieägare 7 998 12 114 Innehav utan bestämmande inflytande 13 –73 –37 138 Finansiell information/Koncernens finansiella rapporter 139 ===== SIDA 72 ===== Koncernens balansräkning MSEK Not 30 nov 2025 30 nov 2024 TILLGÅNGAR ANLÄGGNINGSTILLGÅNGAR Immateriella anläggningstillgångar Varumärken 14 350 400 Hyresrätter och liknande rättigheter 14 239 223 Balanserade utvecklingsutgifter 14 6 145 7 094 Goodwill 14 1 013 1 013 7 747 8 730 Materiella anläggningstillgångar Byggnader och mark 15 602 665 Inventarier 15 29 838 28 493 Nyttjanderättstillgångar 17 52 094 57 062 82 534 86 220 Finansiella anläggningstillgångar Andelar i intresseföretag och joint ventures 16 126 259 Övriga aktier och andelar 24 1 919 3 029 2 045 3 288 Övriga anläggningstillgångar Långfristiga fordringar 775 859 Uppskjutna skattefordringar 12 4 677 5 390 5 452 6 249 SUMMA ANLÄGGNINGSTILLGÅNGAR 97 778 104 487 OMSÄTTNINGSTILLGÅNGAR Varulager 18 35 427 40 348 Kortfristiga fordringar Kundfordringar 24 6 411 5 631 Skattefordringar 12 2 176 2 831 Övriga fordringar 4 270 5 654 Förutbetalda kostnader 19 3 303 3 923 16 160 18 039 Likvida medel 20 20 908 17 340 SUMMA OMSÄTTNINGSTILLGÅNGAR 72 495 75 727 SUMMA TILLGÅNGAR 170 273 180 214 MSEK Not 30 nov 2025 30 nov 2024 EGET KAPITAL OCH SKULDER EGET KAPITAL Aktiekapital 21 207 207 Reserver 3 297 6 445 Balanserade vinstmedel 39 417 39 490 Eget kapital hänförligt till H & M Hennes & Mauritz AB:s aktieägare 42 921 46 142 Innehav utan bestämmande inflytande 13 26 69 SUMMA EGET KAPITAL 42 947 46 211 SKULDER Långfristiga skulder Avsättningar för pensioner 22 389 471 Uppskjutna skatteskulder 12 1 953 2 242 Skulder till kreditinstitut 27 18 330 14 117 Övriga långfristiga skulder 148 162 Långfristiga leasingskulder 17, 27 44 903 50 361 65 723 67 353 Kortfristiga skulder Leverantörsskulder 20 826 24 417 Skatteskulder 12 1 791 2 257 Skulder till kreditinstitut 27 2 345 – Övriga avsättningar 23 712 540 Kortfristiga leasingskulder 17, 27 11 969 12 476 Övriga skulder 6 436 6 809 Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter 5, 25 17 524 20 151 61 603 66 650 SUMMA SKULDER 127 326 134 003 SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER 170 273 180 214 140 Finansiell information/Koncernens finansiella rapporter 141 ===== SIDA 73 ===== Koncernens förändring i eget kapital Hänförligt till moderbolaget H & M Hennes & Mauritz AB:s aktieägare MSEK Aktiekapital Omräknings - reserv Säkrings - reserv Balanserade vinstmedel Totalt Innehav utan bestämmande inflytande Totalt eget kapital EGET KAPITAL 2024-12-01 207 6 786 –341 39 490 46 142 69 46 211 Årets resultat – – – 12 158 12 158 –73 12 085 Övrigt totalresultat Omräkningsdifferenser – –3 555 – – –3 555 –1 –3 556 Förändring i säkringsreserv – – 513 – 513 – 513 Skatt hänförlig till säkringsreserv – – –106 – –106 – –106 Andel övrigt totalresultat för intresseföretag och joint ventures – 0 – – 0 – 0 Omvärderingar avseende förmåns- bestämda pensionsplaner – – – 55 55 – 55 Skatt hänförlig till ovanstående omvärderingar – – – –14 –14 – –14 Omvärderingar av finansiella tillgångar – – – –1 052 –1 052 – –1 052 Övrigt totalresultat – –3 555 407 –1 011 –4 159 –1 –4 160 Totalresultat – –3 555 407 11 147 7 999 –74 7 925 Utdelning – – – –10 906 –10 906 – –10 906 Återköp av aktier – – – –314 –314 – –314 Inlösen av aktier –1 – – 1 – – – Fondemission 1 – – –1 – – – Transaktioner med innehav utan bestämmande inflytande – – – – – 31 31 EGET KAPITAL 2025-11-30 207 3 231 66 39 417 42 921 26 42 947 Hänförligt till moderbolaget H & M Hennes & Mauritz AB:s aktieägare MSEK Aktiekapital Omräknings - reserv Säkrings - reserv Balanserade vinstmedel Totalt Innehav utan bestämmande inflytande Totalt eget kapital EGET KAPITAL 2023-12-01 207 6 069 127 41 025 47 428 82 47 510 Årets resultat – – – 11 621 11 621 –37 11 584 Övrigt totalresultat Omräkningsdifferenser – 717 – – 717 0 717 Förändring i säkringsreserv – – –589 – –589 – –589 Skatt hänförlig till säkringsreserv – – 121 – 121 – 121 Andel övrigt totalresultat för intresseföretag och joint ventures – 0 – – 0 – 0 Omvärderingar avseende förmåns- bestämda pensionsplaner – – – –73 –73 – –73 Skatt hänförlig till ovanstående omvärderingar – – – 18 18 – 18 Omvärderingar av finansiella tillgångar – – – 299 299 – 299 Övrigt totalresultat – 717 –468 244 493 0 493 Totalresultat – 717 –468 11 865 12 114 –37 12 077 Utdelning – – – –10 456 –10 456 – –10 456 Återköp av aktier – – – –2 880 –2 880 – –2 880 Inlösen av aktier –2 – – 2 – – – Fondemission 2 – – –2 – – – Transaktioner med innehav utan bestämmande inflytande – – – –64 –64 24 –40 EGET KAPITAL 2024-11-30 207 6 786 –341 39 490 46 142 69 46 211 142 Finansiell information/Koncernens finansiella rapporter 143 ===== SIDA 74 ===== Koncernens kassaflödesanalys MSEK Not 1 dec 2024– 30 nov 2025 1 dec 2023– 30 nov 2024 Den löpande verksamheten Resultat efter finansiella poster1 16 202 15 443 Justering för poster som inte ingår i kassaflödet – Avsättning till pensioner 22 12 13 – Övriga avsättningar 23 153 676 – Avskrivningar och nedskrivningar 10 21 140 22 252 – Övriga ej kassapåverkande poster 134 78 Betald skatt 12 –3 890 –1 717 Kassaflöde från den löpande verksamheten före förändring av rörelsekapitalet 33 751 36 745 Kassaflöde från förändring av rörelsekapitalet Rörelsefordringar –3 082 –2 299 Varulager 18 3 785 –3 036 Rörelseskulder –3 334 346 Kassaflöde från den löpande verksamheten 31 120 31 756 Investeringsverksamheten Investeringar i hyresrätter och liknande rättigheter 14 –73 –19 Investeringar i övriga immateriella tillgångar 14 –1 366 –1 369 Investeringar i inventarier 15 –9 240 –10 060 Övriga investeringar 24 64 –126 Kassaflöde från investeringsverksamheten –10 615 –11 574 Finansieringsverksamheten Kortfristiga lån 353 –2 966 Långfristig nyupplåning 27 6 945 – Amortering av långfristiga lån 27 –149 –248 Amortering leasing 17 –12 328 –12 631 Kapitaltillskott innehav utan bestämmande inflytande 13 31 24 Utdelning –10 906 –10 456 Återköp av aktier 21 –254 –2 928 Kassaflöde från finansieringsverksamheten 27 –16 308 –29 205 ÅRETS KASSAFLÖDE 4 197 –9 023 Likvida medel vid räkenskapsårets början 17 340 26 398 Årets kassaflöde 4 197 –9 023 Valutakurseffekt –629 –35 Likvida medel vid räkenskapsårets slut 20 20 908 17 340 1. Betalda räntor uppgår för koncernen till MSEK 671 (760). Räntekostnader avseende leasing uppgår för koncernen till MSEK 1 982 (1 993). Erhållna räntor uppgår för koncernen till MSEK 460 (890). Moderbolagets resultaträkning MSEK Not 1 dec 2024– 30 nov 2025 1 dec 2023– 30 nov 2024 Nettoomsättning 6 2 340 2 364 Bruttoresultat 2 340 2 364 Administrationskostnader 7, 8, 10, 11 –122 –170 Rörelseresultat 2 218 2 194 Intäkter från andelar i koncernföretag 11 541 10 053 Ränteintäkter och liknande resultatposter 32 636 491 Räntekostnader och liknande resultatposter 32 –648 –484 Resultat efter finansiella poster 13 747 12 254 Bokslutsdispositioner 28 –780 –1 287 Skatt 12 –297 –217 ÅRETS RESULTAT 12 670 10 750 Moderbolagets rapport över totalresultat MSEK Not 1 dec 2024– 30 nov 2025 1 dec 2023– 30 nov 2024 ÅRETS RESULTAT 12 670 10 750 Övrigt totalresultat Poster som inte kommer att omföras till årets resultat Omvärderingar avseende förmånsbestämda pensionsplaner 22 2 –14 Skatt hänförlig till ovanstående omvärderingar 0 3 Övrigt totalresultat 2 –11 TOTALRESULTAT FÖR ÅRET 12 672 10 739 145144 Finansiell information/Koncernens finansiella rapporter ===== SIDA 75 ===== Moderbolagets balansräkning MSEK Not 30 nov 2025 30 nov 2024 TILLGÅNGAR ANLÄGGNINGSTILLGÅNGAR Materiella anläggningstillgångar Byggnader och mark 15 106 111 Inventarier 15 18 19 124 130 Finansiella anläggningstillgångar Aktier och andelar 29 1 252 1 244 Fordringar hos dotterbolag 78 78 Andra långfristiga fordringar 69 76 Uppskjutna skattefordringar 12 59 65 1 458 1 463 SUMMA ANLÄGGNINGSTILLGÅNGAR 1 582 1 593 OMSÄTTNINGSTILLGÅNGAR Kortfristiga fordringar Kundfordringar 1 – Fordringar hos dotterbolag 34 962 26 757 Skattefordringar – 12 Övriga fordringar 14 62 Förutbetalda kostnader 19 168 111 35 145 26 942 Kassa och bank 20 0 – SUMMA OMSÄTTNINGSTILLGÅNGAR 35 145 26 942 SUMMA TILLGÅNGAR 36 727 28 535 MSEK Not 30 nov 2025 30 nov 2024 EGET KAPITAL OCH SKULDER EGET KAPITAL Bundet eget kapital Aktiekapital 21 207 207 Reservfond 88 88 295 295 Fritt eget kapital Balanserade vinstmedel 2 248 2 729 Årets resultat 12 672 10 739 14 920 13 468 SUMMA EGET KAPITAL 15 215 13 763 Obeskattade reserver 30 16 17 SKULDER Långfristiga skulder Avsättningar för pensioner 22 116 128 Skulder till kreditinstitut 27 17 786 13 048 17 902 13 176 Kortfristiga skulder Leverantörsskulder 11 6 Skulder till dotterbolag 1 045 1 288 Skatteskulder 160 – Skulder till kreditinstitut 27 2 000 – Övriga skulder 155 95 Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter 25 223 190 3 594 1 579 SUMMA SKULDER 21 496 14 755 SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER 36 727 28 535 146 Finansiell information/Moderbolagets finansiella rapporter 147 ===== SIDA 76 ===== Moderbolagets förändring i eget kapital MSEK Aktiekapital Reservfond Balanserade vinstmedel Totalt eget kapital EGET KAPITAL 2024-12-01 207 88 13 468 13 763 Årets resultat – – 12 670 12 670 Övrigt totalresultat Omvärderingar avseende förmånsbestämda pensionsplaner – – 2 2 Skatt hänförlig till ovanstående omvärderingar – – 0 0 Övrigt totalresultat – – 2 2 Totalresultat – – 12 672 12 672 Utdelning – – –10 906 –10 906 Återköp av aktier – – –314 –314 Inlösen av aktier –1 – 1 – Fondemission 1 – –1 – EGET KAPITAL 2025-11-30 207 88 14 920 15 215 MSEK Aktiekapital Reservfond Balanserade vinstmedel Totalt eget kapital EGET KAPITAL 2023-12-01 207 88 16 065 16 360 Årets resultat – – 10 750 10 750 Övrigt totalresultat Omvärderingar avseende förmånsbestämda pensionsplaner – – –14 –14 Skatt hänförlig till ovanstående omvärderingar – – 3 3 Övrigt totalresultat – – –11 –11 Totalresultat – – 10 739 10 739 Utdelning – – –10 456 –10 456 Återköp av aktier – – –2 880 –2 880 Inlösen av aktier –2 – 2 – Fondemission 2 – –2 – EGET KAPITAL 2024-11-30 207 88 13 468 13 763 Moderbolagets kassaflödesanalys MSEK Not 1 dec 2024– 30 nov 2025 1 dec 2023– 30 nov 2024 Den löpande verksamheten Resultat efter finansiella poster1 13 747 12 254 Justering för poster som inte ingår i kassaflödet – Avsättning till pensioner 22 –10 –9 – Avskrivningar och nedskrivningar 10 10 10 – Övriga ej kassapåverkande poster –175 381 Betald skatt 12 –120 –678 Kassaflöde från den löpande verksamheten före förändring av rörelsekapitalet 13 452 13 314 Kassaflöde från förändring av rörelsekapitalet Rörelsefordringar –8 210 2 983 Rörelseskulder –1 015 56 Kassaflöde från den löpande verksamheten 4 227 16 353 Investeringsverksamheten Investeringar i inventarier –4 0 Investeringar i koncernbolag –8 –125 Övriga investeringar – 21 Kassaflöde från investeringsverksamheten –12 –104 Finansieringsverksamheten Kortfristiga lån 27 – –2 867 Långfristig nyupplåning 27 6 945 – Utdelning –10 906 –10 456 Återköp av aktier 21 –254 –2 928 Kassaflöde från finansieringsverksamheten –4 215 –16 251 ÅRETS KASSAFLÖDE 0 –2 Likvida medel vid räkenskapsårets början – 2 Årets kassaflöde 0 –2 Likvida medel vid räkenskapsårets slut 20 0 – 1. Betalda räntor uppgår för moderbolaget till MSEK 386 (484). Erhållna räntor uppgår för moderbolaget till MSEK 395 (479), not 32. 148 Finansiell information/Moderbolagets finansiella rapporter 149 ===== SIDA 77 ===== Noter till de finansiella rapporterna NOT 1 Redovisningsprinciper 151 NOT 2 Finansiella risker 152 NOT 3 Segmentsredovisning 154 NOT 4 Rörelseförvärv 155 NOT 5 Nettoomsättning 155 NOT 6 Intäkter från koncernbolag 155 NOT 7 Kostnader per kostnadsslag 155 NOT 8 Löner, andra ersättningar och sociala kostnader 156 NOT 9 Medelantalet anställda 159 NOT 10 Avskrivningar och nedskrivningar 160 NOT 11 Revisionsarvoden 160 NOT 12 Skatt 161 NOT 13 Innehav utan bestämmande inflytande 162 NOT 14 Immateriella tillgångar 162 NOT 15 Byggnader, mark och inventarier 163 NOT 16 Andelar i intresseföretag och joint ventures 163 NOT 17 Leasing 164 NOT 18 Varulager 165 NOT 19 Förutbetalda kostnader 165 NOT 20 Likvida medel 165 NOT 21 Aktiekapital 165 NOT 22 Avsättningar för pensioner 166 NOT 23 Övriga avsättningar 167 NOT 24 Finansiella tillgångar och skulder fördelade per kategori 168 NOT 25 Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter 170 NOT 26 Upplysningar om närstående 170 NOT 27 Räntebärande skulder 171 NOT 28 Bokslutsdispositioner 172 NOT 29 Andelar i koncernbolag 172 NOT 30 Obeskattade reserver 174 NOT 31 Eventualförpliktelser 174 NOT 32 Ränteintäkter, räntekostnader och liknande resultatposter 174 NOT 33 Händelser efter balansdagen 174 NOT 34 Vinstdisposition 174 Företagsinformation Moderbolaget H & M Hennes & Mauritz AB (publ) är ett aktiebolag med säte i Stockholm, Sverige. Moderbolagets organisationsnummer är 556042-7220. Bolagets aktie är noterad vid Stockholmsbörsen, Nasdaq Stockholm. Kon - cernens verksamhet består i huvudsak av försäljning av kläder, accessoarer, skor, kosmetik, hemtextil och inredningsartiklar till konsument. Bolagets verksamhetsår är 1 december – 30 november. Årsredovisningen godkändes för publicering den 19 mars 2026 av styrelsen och föreläggs årsstämman för fastställande den 5 maj 2026. 1 Redovisningsprinciper Grunder för upprättandet av redovisningen Koncernredovisningen är upprättad i enlighet med International Financial Reporting Standards (IFRS) utgivna av International Accounting Standards Board (IASB) samt tolkningsuttalanden från IFRS Interpretations Committee. Eftersom moderbolaget är ett bolag inom EU tillämpas bara av EU godkända IFRS. Koncernredovisningen innehåller dessutom information i enlighet med Rådet för finansiell rapporterings rekommendation RFR 1, Kompletterande redovisningsregler för koncerner. Moderbolagets funktionella valuta är svenska kronor som även utgör rapporteringsvalutan för moderbolaget och för koncernen. Alla belopp redo visas, om inget annat anges, i miljoner svenska kronor (MSEK). Tillämpade redovisningsprinciper beskrivs i anslutning till varje not. Moderbolaget Moderbolaget tillämpar årsredovisningslagen och RFR 2 Redovisning för juridiska personer, vilket i huvudsak innebär att IFRS tillämpas. I enlighet med RFR 2 tillämpar moderbolaget inte IFRS 9 med undantag för principerna i IFRS 9 avseende tidpunkt för redovisning och borttagande av finansiella instrument i balansräkningen samt principerna för nedskrivningsprövning och redovisning av förväntade kreditförluster. Moderbolaget tillämpar undantaget i RFR 2 vad gäller IFRS 16, vilket innebär att principerna i IFRS 16 inte tillämpas i juridisk person. I moderbolagets bokslut redovisas, på grund av sambandet mellan redovisning och beskattning, bokslutsdispositioner och obeskattade reserver. Koncernbidrag som moderbolaget erhåller från dotterbolag och lämnar till dotterbolag redovisas som bokslutsdisposition. Ändrade redovisningsprinciper och upplysningskrav Från och med år 2025 tillämpar H&M-koncernen ändringarna i IAS 7 och IFRS 7 genom att lägga till kvalitativa och kvantitativa upplysningar om avtal om leverantörsfinansiering. Informationen lämnas i not 24. Framtida redovisningsprinciper och upplysningskrav IFRS 18 Presentation and Disclosure in Financial Statements träder i kraft för räkenskapsår som börjar 1 januari 2027 eller senare, och påverkar koncern - ens finansiella rapporter från räkenskapsår 2028. Inga nya eller ändrade redovisningsstandarder som inte är obligatoriska än har tillämpats i förtid av H&M-koncernen. Hållbarhetsrelaterade aspekter De potentiella effekterna av klimatförändringar har beaktats vid upprättandet av de finansiella rapporterna, i synnerhet avseende riskerna som har identi - fierats i enlighet med principerna för dubbel väsentlighet enligt CSRD och ESRS E1, E4 och E5 (sidorna 73–81, 86–93). Följande områden har beaktats: E1 Klimatförändringar Klimatförändringar kan påverka tillgången och priset på råmaterial, energi och vatten, vilket kan öka H&M-koncernens kostnad för sålda varor. Extrem - väder och stigande temperaturer kan även orsaka störningar i produktion och distribution samt påverka värdet på fysiska tillgångar. Därtill kan klimat - lagstiftning, såsom koldioxidskatter, leda till högre produktionskostnader, särskilt för leverantörer med fossilberoende. H&M-koncernen har ingått avtal, kontrakt för att betala för permanent koldioxidinfångning och lagring, efter att ha gått med i Frontier. Kontrakten inkluderar att göra förskottsbetalningar, vilka redovisas som förutbetalda kostnader. När permanent infångning och lagring av koldioxid har levererats reflekteras kostnaden i resultaträkningen. Förutbetalda kostnader eller kostnader hänförbart till permanent infångning och lagring av koldioxid upp - går inte till väsentliga belopp för 2025. Åtaganden för ytterligare betalningar till de bolag koncernen har bindande avtal med uppgår inte till ett väsentligt belopp för varje enskilt år fram till 2030. Under 2025 har H&M-koncernen avsatt totalt MSEK 1 662, varav MSEK 300 kapitalutgifter, i klimat omställningsåtgärder, inklusive install ation av energi - effektiv utrustning, energirevisioner, samt ökad användning av förnybar el via långsiktiga elavtal (Power Purchase Agreements). Detta har redovisats som kostnad för sålda varor, inventarier, förutbetalda kostnader, övriga fordringar samt försäljningskostnader och administrativa kostnader. Av det totala beloppet inkluderas MSEK 1 245 i E5. Finansiering ställs till förfogande till leverantörer för att möjliggöra inves - teringar för att minska energibehovet och ersätta fossila bränslen. För 2025 har finansieringen redovisats som långfristiga fordringar, övriga fordringar och förutbetalda kostnader. E4 Biologisk mångfald och ekosystem H&M-koncernen samarbetar med WWF för återställning av landskap i Syd afrika och Indien. Totalt uppgår detta till MSEK 3. Detta har redovisats som administrativa kostnader och förutbetalda kostnader. E5 Resursanvändning och cirkulär ekonomi Miljömässiga och geopolitiska faktorer, såsom resursbrist och förändrade handelsflöden, kan påverka tillgången till råmaterial och leda till ökade kost - nader för inköp, produktion och energi. Samtidigt kan skärpta regelverk för hantering av produkt- och förpackningsavfall medföra ytterligare kostnader och ekonomiska påföljder vid bristande efterlevnad. H&M-koncernen har vidtagit åtgärder för att öka användningen och till - gången på återvunna material produkter och förpackningar. Totalt uppgår detta till MSEK 1 245. Detta har redovisats som kostnad för sålda varor, inventarier, förutbetalda kostnader, försäljningskostnader och administra - tiva kostnader. Av det totala beloppet inkluderas MSEK 1 245 i E1. Investeringar har gjorts i second hand-tjänster som främjar produkters beständighet och ökad cirkulation av produkter. Totalt uppgår detta till MSEK 1 166. Detta har redovisats som inventarier, förut betalda kostnader, försäljningskostnader och administrativa kostnader. Statliga stöd H&M-koncernen redovisar statliga stöd i enlighet med IAS 20 Redovisning av statliga bidrag och upplysningar om statliga stöd. Bidragen redovisas som en kostnadsreduktion av de poster som bidragen avser. Bidragen redovisas i resultat och balansräkning när det är rimligt säkert att bidragen kommer att erhållas och eventuella villkor för bidragen är uppfyllda. Under räkenskapsår 2025 har inga statliga stöd uppgående till väsentliga belopp erhållits. Uppskattningar och bedömningar Vid upprättande av års- och koncernredovisningen i enlighet med IFRS har företagsledningen gjort uppskattningar och bedömningar som påverkar de redovisade beloppen av tillgångar, skulder, intäkter och kostnader. Upp - skattningar och antaganden baseras på historiska erfarenheter, andra rele - vanta faktorer samt förväntningar om framtiden och ses över regelbundet. Det faktiska utfallet kan därför komma att avvika från gjorda uppskattningar och antaganden. De källor till osäkerhet i uppskattningar och bedömningar vid tillämpning av redovisningsprinciperna som har identifierats av H&M-koncernen hänförs till värdering av varulager, balanserade utvecklingsutgifter, nedskrivnings - prövningar av anläggningstillgångar, fastställande av leasingperiod och låneränta som ingår i beräkningarna av nyttjanderättstillgångar och ränte - bärande skulder hänförliga till leasingavtal, beräkning av avsättningar samt värdering av aktuell och uppskjuten skatt. Se ytterligare beskrivningar av osäkerheten i uppskattningar och bedömningar i noterna 10, 12, 17, 18 och 23. 151150 ===== SIDA 78 ===== 1 forts. Koncernredovisningen Koncernredovisning Koncernredovisningen omfattar moderbolaget och dotterbolag. Som dotterbolag avses alla bolag där koncernen innehar eller förfogar över mer än 50 procent av rösterna eller där koncernen genom avtal eller på annat sätt ensam utövar ett bestämmande inflytande. Ett dotterbolag tas med i koncern redo visningen från förvärvstidpunkten, vilken är den dag då moder - bolaget får ett bestämmande inflytande, och ingår i koncernredovisningen fram till den dag då det bestämmande inflytandet upphör. Koncerninterna intäkter, kostnader, fordringar och skulder samt orealiserade resultat elimi - neras i sin helhet vid upprättandet av koncernredovisningen. De finansiella rapporterna för moderbolaget och dotterbolagen som tas in i koncernredovisningen avser samma period och är upprättade enligt de redo visningsprinciper som gäller för koncernen. Intresseföretag och joint ventures redovisas med tillämpning av kapitalandelsmetoden när kon - cernen har betydande inflytande eller gemensamt bestämmande inflytande. Intresseföretag och joint ventures Bolag där koncernen har betydande inflytande (intresseföretag) eller gemen - samt bestämmande inflytande (joint ventures) redovisas enligt kapital andels- metoden, se not 16. Omräkning av utländska dotterbolag De företag som ingår i koncernen upprättar sina finansiella rapporter i den valuta som används i den ekonomiska miljö där respektive företag huvud - sakligen är verksamt, den så kallade funktionella valutan. Dessa rapporter utgör grunden för koncernredovisningen. Koncernredovisningen upprättas i svenska kronor, som är moderbolagets funktionella valuta och rapport - erings valuta. Tillgångar och skulder i utländska dotterbolag omräknas till balansdagens kurs och resultaträkningar omräknas till räkenskapsårets genomsnittskurs. Omräkningsdifferensen till följd av detta, samt till följd av att netto investeringen omräknats till annan valutakurs vid räkenskapsårets slut än vid räkenskapsårets början, redovisas via rapport över totalresultat i eget kapital som en omräkningsreserv. Vid avyttring av en utländsk verk - samhet redovisas de ackumulerade omräkningsdifferenserna i resultat - räkningen tillsammans med vinsten eller förlusten från avyttringen. Utländsk valuta Monetära tillgångar och skulder i utländsk valuta omräknas till balansdagens kurs. Valutakursdifferenser som uppstår vid omräkningarna redovisas i resultaträkningen med undantag av valutakursdifferenser avseende lån som är att betrakta som nettoinvestering i en utlandsverksamhet. Denna typ av valutakursdifferenser redovisas via rapport över totalresultat i eget kapital som omräkningsdifferens. Även valutakursdifferenser avseende lån i utländsk valuta som upptagits för att säkra nettoinvesteringar i utlands - verksamhet redovisas i övrigt totalresultat. Ränteintäkter Ränteintäkter redovisas i takt med att de intjänas. Kassaflödesanalys Kassaflödesanalysen upprättas enligt indirekt metod. Det redovisade kassa - flödet omfattar endast transaktioner som medför in- eller utbetalningar. 2 Finansiella risker H&M-koncernens finansiering och hantering av finansiella risker är central - iserad till koncernens finansavdelning och bedrivs utifrån en av styrelsen fastställd finanspolicy. Finanspolicyn fastställer ramverk, riktlinjer, mandat och ansvar för övervakning, rapportering och hantering av finansiella frågor. Group treasurer ska månatligen rapportera koncernens likviditet, finansie - ringsbehov och finansiella risker till CFO och styrelsen. H&M-koncernens redovisningsprinciper för finansiella instrument, inklusive derivat, beskrivs i not 24. H&M-koncernen är genom sin verksamhet exponerad för risker i finan - siella instrument så som likvida medel, kortfristiga placeringar, kund - fordringar, leverantörsskulder och lån. H&M-koncernen genomför också trans aktioner med valutaderivat i syfte att hantera valutarisker som uppstår i  koncernens verksamhet. Risker relaterade till dessa instrument är främst: • Ränterisker avseende skulder till kreditinstitut, likvida medel och kort fristiga placeringar. • Valutarisker avseende flöden samt finansiella tillgångar och finansiella skulder i utländska valutor. • Kreditrisker och motpartsrisker hänförliga till finansiella tillgångar och derivatpositioner. • Likviditetsrisk och finansieringsrisk avseende likviditet och kassaflöde samt finansiering och refinansiering av koncernens kapitalbehov. Ränterisk Ränterisk är risken att förändringar i räntenivån ska påverka resultatet och verkligt värde av tillgångar och skulder negativt. H&M-koncernens expone - ring mot risker för förändring av räntesatser hänför sig till likvida medel, kort - fristiga placeringar samt skulder till kreditinstitut och finansiell leasing. Den ursprungliga löptiden på placeringarna är som längst på tre månader per bokslutsdagen. Koncernens likvida medel och kortfristiga placeringar upp - gick på balansdagen till MSEK 20 908 (17 340). Lån samt leasing per balans - dagen uppgick till MSEK 77 547 (76 954). En räntehöjning med 1 procenten - het på dessa belopp skulle innebära en ökad ränteintäkt med MSEK 209 (173) på likvida medel och kortfristiga placeringar samt en ökad räntekostnad på MSEK 775 (770) på extern upplåning och leasing. En motsvarande räntesänk - ning skulle medföra en minskad ränteintäkt med samma belopp samt minskad räntekostnad med samma belopp för det som hänför sig till skulder till kredit - institut och leasing. Ändringar i räntenivå förväntas ge begränsade effekter på det bokförda värdet av koncernens räntebärande skulder. Bakgrunden är att skulder till kreditinstitut värderas till upplupet anskaffningsvärde. Koncernens exponering till reformeringen av interbankräntor (IBOR) är begränsad. Per 30 november 2025 föreligger inga utnyttjade kredit - faciliteter som refererar till IBOR. Valutarisk Fluktuationer i valutakurser medför en risk att dessa får en negativ inverkan på bolagets finansiella ställning, lönsamhet och kassaflöde. H&M-koncernen påverkas av fluktuationer i valutakurser genom transaktionsexponering och omräkningsexponering. Transaktionsexponering uppkommer genom att för - säljning och inköp sker i valutor som skiljer sig från respektive bolags funk - tionella valuta. Den funktionella valutan är i de flesta fall valutan i det land där företaget är beläget. Omräkningsexponering uppstår vid omräkning av dotter bolags resultat, tillgångar, skulder och eget kapital till koncernens redovisningsvaluta SEK. Valutaexponering i finansiella instrument H&M-koncernens valutarisk i finansiella instrument är främst relaterad till finansiella placeringar, leverantörsskulder och derivat. Koncernens leveran - törsskulder i utländska valutor handhas huvudsakligen i Sverige och är till största delen kurssäkrade med terminskontrakt. Mot bakgrund av ovan - stående skulle en förändring av den svenska kronans värde med 10 procent i förhållande till andra valutor ge en obetydlig momentan resultateffekt relate - rad till innehav av finansiella instrument per balansdagen. Säkringsreserven i eget kapital skulle vid en förstärkning av den svenska kronan med 10 procent påverkas med cirka MSEK –144 (–22) före beaktande av skatteeffekt, varav MSEK 763 (907) avser EUR och MSEK –1 478 (–2 028) avser USD. Koncernens exponering avseende utestående derivatinstrument redovisas i not 24. Årets rörelseresultat i koncernen har påverkats av valutakursdifferenser avseende varuflöden med MSEK 104 (–136). 2 forts. Transaktionsexponering i kommersiella flöden Betalningsflöden i form av kund- respektive leverantörsbetalningar i utländska valutor orsakar valutaexponering för koncernen. I syfte att hantera valuta risken avseende förändringar i valutakurser säkrar koncernen valuta - kurserna inom ramen för finanspolicyn. Valutariskexponeringen hanteras centralt. Koncernens mest betydelsefulla inköpsvalutor är USD och EUR. Förändringar av USD-kursen gentemot EUR utgör den enskilt största trans - aktionsexponeringen inom koncernen. Uppskattad rörelsebetingad transak - tionsexponering för koncernens viktigaste valutor framgår i tabellen nedan. Som ett exempel är nettotransaktionsexponeringen för ingående och utgå - ende betalningar i USD ett underskott. En förstärkning av USD valutakurs gentemot alla övriga valutor med 10 procent skulle få en negativ påverkan på kassaflöde och rörelseresultat med MSEK 6 014 (6 329) och en försvagning skulle ge en positiv effekt om MSEK 6 014 (6 329). Analysen är baserad på antagandet att inga valutaflöden har säkrats och är gjord före motverkande prisjusteringar och andra liknande åtgärder. Koncernen har även trans aktions- exponering mot ett stort antal mindre valutor som tillsammans summerar till raden ”Övriga”. Valuta 2025 2024 EUR 39 693 38 671 GBP 7 528 8 636 USD –60 137 –63 291 Övriga 29 116 33 284 För att valutasäkra varuflöden i utländsk valuta och därmed reducera effek - terna av framtida valutakursrörelser, terminssäkras koncernens varuinköp och för huvuddelen även relaterade prognostiserade inflöden från försälj - ningsbolagen löpande fullt ut. Den genomsnittliga löptiden på utestående terminskontrakt är cirka tre månader. Samtliga derivat har en ursprunglig löptid som är kortare än ett år. Omräkningsexponering vid konsolidering av enheter utanför Sverige Förutom transaktionsexponeringens effekter påverkas resultatet även av valutaeffekter som uppstår på grund av kursutvecklingen i de olika utländska dotterbolagens lokala valutor gentemot den svenska kronan jämfört med samma period föregående år. Det underliggande resultatet på en marknad kan vara oförändrat i lokal valuta, men öka i kronor om den svenska kronan försvagats eller omvänt om kronan stärkts. Omräkningseffekter uppstår även på koncernens nettotillgångar vid konsolidering av de utländska bolagens balansräkningar (omräkningsexponering i balansräkningen). Balansposter vars omvärdering påverkar koncernens resultaträkning, såsom interna skulder och kortfristiga interna fordringar, ska valutasäkras fullt ut. Netto - investeringar i utländsk valuta får säkras helt eller delvis med hjälp av skuld i samma valuta med hjälp av en så kallad equity hedge. Per 30 november 2025 säkras delar av nettoinvesteringarna på detta sätt. Målsättningen med säk - ringen är att i koncernens konsoliderade räkenskaper skydda majoriteten av värdet av nettoinvesteringar i EUR mot valutakursfluktuationer i EUR/SEK. Kreditrisk och motpartsrisk Kreditrisk är risken för att H&M-koncernens motparter inte kan stå för sina åtaganden och därmed förorsakar förluster för koncernen. Finansiell kredit - risk uppstår främst som motpartsrisk i form av placeringar eller likvida medel på bankkonton, samt som fordringar på banker hänförliga till övervärden i derivatinstrument. Finanspolicyn anger maximalt placerat belopp och löptid för placeringar och likvida medel på bankkonton vid olika rating. Kredit - exponering, per den 30 november 2025, motsvaras av det bokförda värdet på likvida medel MSEK 20 908 (17 340), kundfordringar MSEK 6 411 (5 631), derivat instrument MSEK 503 (1 224) och andra långfristiga fordringar MSEK 775 (859), totalt MSEK 28 597 (25 054). Koncernen strävar efter ramavtal om netting (ISDA) med alla motparter för transaktioner i derivatinstrument. Tillgångar och skulder relaterade till derivat instrument nettas inte i balansräkningen. 2025 Derivat tillgångar Derivat skulder Bruttobelopp 503 358 Effekt av nettingsavtal –324 –324 Nettoposition 179 34 2024 Derivat tillgångar Derivat skulder Bruttobelopp 1 224 665 Effekt av nettingsavtal –628 –628 Nettoposition 596 37 Likviditetsrisk och finansieringsrisk Likviditetsrisk avser risken att H&M-koncernen inte kan uppfylla sina betal - ningsåtaganden på grund av bristande likviditet. Finansieringsrisk avser risken att finansiering av koncernens kapitalbehov samt refinansiering av utestående lån försvåras eller fördyras. Strategin för H&M-koncernens likviditetsplanering och finansiering är att bibehålla en god betalningsberedskap samt identifiera och täcka finansierings behov som uppstår i koncernen genom löpande prognostisering av verksamhetens behov. Likviditets- och finansieringsriskerna regleras i H&M-koncernens finanspolicy på så sätt att låneförfall skall fördelas över tid samt att kassa och outnyttjade kreditfaciliteter ska täcka bolagets prognos - tiserade kortfristiga likviditetsbehov. Likvida medel och kortfristiga place - ringar var MSEK 20 908 (17 340) per den 30 november 2025. Summan av likvida medel, kortfristiga placeringar och outnyttjade kreditfaciliteter var MSEK 40 588 (35 756). Koncernens kassaflöde från den löpande verksam - heten inklusive förändring av rörelsekapital motsvarar väl bolagets kortfristiga skulder med avseende på förfallostruktur, och bedöms täcka koncernens samlade behov enligt följande förfallostruktur. Förfallostruktur finansiella skulder Nedanstående tabell visar koncernens redovisade finansiella skulder upp - delade efter den tid som på balansdagen återstår fram till den avtalsenliga förfallodagen. Finansiella skulder <1 år 1–5 år >5 år Totalt Skulder till kreditinstitut 2 345 12 863 5 467 20 675 Leasingskulder 11 970 28 202 16 700 56 872 Leverantörsskulder 20 826 – – 20 826 Övriga finansiella skulder 1 – – 1 Summa 35 142 41 065 22 167 98 374 Per den 30 november 2025 hade koncernen räntebärande skulder om MSEK 20 675 (14 117) i form av företagscertifikat, obligationer och lån från kredit institut. Därutöver har koncernen outnyttjade kreditfaciliteter om MSEK  19 680 (18 416). Den genomsnittliga löptiden på räntebärande skulder och outnyttjade kreditfaciliteter uppgick till 5,2 (5,3) år. Löptiderna på ute - stående ränte bärande skuld och outnyttjade kreditfaciliteter fördelas enligt följande tabell. År Obligationer (EMTN) Lån från kreditinstitut Outnyttjade kreditfaciliteter 2025 – – – 2026 – 2 345 – 2027 – – 5 467 2028 – 119 – 2029 5 467 – 14 213 2030 – 1 500 – 2031 5 777 – – 2032 – – – 2033 5 467 – – Totalt MSEK 16 711 3 964 19 680 152 153 Finansiell information/Noter till de finansiella rapporterna ===== SIDA 79 ===== 2 forts. Betalningsprocess för leverantörer H&M-koncernens betalningsvillkor till leverantörer av kommersiella varor är i linje med branschstandard. Vissa leverantörer väljer att sälja sina fordringar och H&M-koncernen kan, på begäran, presentera banker som kan köpa dessa fordringar. Detta arrangemang har, tillsammans med de underliggande handelsavtalen, analyserats utifrån ett antal indikatorer där alla uppfyller kraven för att dessa transaktioner ska redovisas som leverantörsskulder. För mer information kring avtal om leverantörsfinansiering, se not 24. 3 Segmentsredovisning Vid redovisning av rörelsesegment tillämpas för koncernen IFRS 8 Rörelse - segment. Koncernens verksamhet består i huvudsak av försäljning av kläder, accessoarer, skor, kosmetik, hemtextil och inredningsartiklar till konsument. Den interna uppföljningen av verksamheten sker per land av vd som är koncernens högsta verkställande beslutsfattare. Varje land är därmed ett rörelsesegment. I de olika länderna säljs dock liknande produkter via liknande försäljningskanaler till liknande kunder. Varuinköpen sker gemensamt för koncernen. Flera länder har likartade ekonomiska egenskaper, såsom lång - siktiga ekonomiska resultat såväl som rörelse- och finansiella risker varför länderna, mot bakgrund av detta, kan slås samman i segmentsredo visningen. H&M-koncernen har gjort sammanslagningar till segmenten Asien och Oceanien, Europa och Afrika samt Nord- och Sydamerika. Moderbolaget till - sammans med dotterbolag utan extern omsättning redovisas separat under rubriken Koncerngemensamt. De redovisningsprinciper som används i seg - mentsredovisningen är samma som i koncernredovisningen. Transaktioner mellan segment sker enligt normala kommersiella villkor. 2025 2024 Asien och Oceanien Extern nettoomsättning 26 493 28 619 Rörelseresultat 1 115 697 Rörelsemarginal, % 4,2 2,4 Tillgångar, exklusive skattefordringar 9 416 11 006 Skulder, exklusive skatteskulder 3 307 3 620 Investeringar i immateriella och materiella anläggningstillgångar 636 677 Avskrivningar och nedskrivningar 740 850 Europa och Afrika 1 Extern nettoomsättning 152 794 154 060 Rörelseresultat 5 958 5 897 Rörelsemarginal, % 3,9 3,8 Tillgångar, exklusive skattefordringar 27 067 28 959 Skulder, exklusive skatteskulder 18 232 20 005 Investeringar i immateriella och materiella anläggningstillgångar 4 241 4 134 Avskrivningar och nedskrivningar 2 793 2 949 1. Sydafrika 3 forts. 2025 2024 Nord- och Sydamerika Extern nettoomsättning 48 998 51 799 Rörelseresultat 2 082 2 045 Rörelsemarginal, % 4,2 3,9 Tillgångar, exklusive skattefordringar 17 362 18 750 Skulder, exklusive skatteskulder 6 941 8 056 Investeringar i immateriella och materiella anläggningstillgångar 2 233 2 186 Avskrivningar och nedskrivningar 1 820 2 048 Koncerngemensamt Nettoomsättning till andra segment 74 546 79 071 Rörelseresultat 9 240 8 667 Rörelsemarginal, % 12,4 11,0 Tillgångar, exklusive skattefordringar 109 575 113 279 Skulder, exklusive skatteskulder 95 102 97 821 Investeringar i immateriella och materiella anläggningstillgångar 3 569 4 540 Avskrivningar och nedskrivningar 15 787 16 405 Elimineringar Nettoomsättning till andra segment –74 546 –79 071 Totalt Extern nettoomsättning 228 285 234 478 Rörelseresultat 18 395 17 306 Rörelsemarginal, % 8,1 7,4 Finansnetto –2 193 –1 863 Resultat efter finansiella poster 16 202 15 443 Tillgångar, exklusive skattefordringar 163 420 171 994 Skulder, exklusive skatteskulder 123 582 129 504 Investeringar i immateriella och materiella anläggningstillgångar 10 679 11 537 Avskrivningar och nedskrivningar 21 140 22 252 Rörelseresultatet per segment är baserat på hur H&M-koncernen internt i koncernen följer resultatet och det kan avvika från det skattemässiga resul - tatet per marknad. Koncerngemensamt inkluderar resultat som har realise - rats i flera olika geografiska områden i världen och speglar värdeskapandet i koncernen. Samtliga effekter av IFRS 16 inkluderas inom rubriken Koncern - gemensamt. Nedskrivning av anläggningstillgångar om totalt MSEK 204 (307), till följd av nedskrivningsprövning, fördelar sig mellan segmenten enligt följande: Asien och Oceanien MSEK 0 (29), Europa och Afrika MSEK 1 (3), Nord- och Sydamerika MSEK 1 (10), samt Koncerngemensamt MSEK 202 (265). Se ytterligare information i not 10. Koncernens materiella anläggningstillgångar uppgick per den 30 novem - ber 2025 till MSEK 82 534 (86 220). Anläggningstillgångarna fördelar sig, per land, huvudsakligen i enlighet med respektive lands storlek omsättnings - mässigt. Per 30 november 2025 uppgick materiella anläggningstillgångar i Sverige till MSEK 4 310 (5 023), i Tjeckien till MSEK 6 146 (5 015), i Tyskland till MSEK 8 008 (8 154) och i USA till MSEK 13 529 (16 574). 4 Rörelseförvärv Vid redovisning av förvärv tillämpas för koncernen IFRS 3 Rörelseförvärv. Samtliga rörelseförvärv redovisas enligt förvärvsmetoden vilket innebär att förvärvade tillgångar respektive övertagna skulder redovisas och värde - ras till verkligt värde vid förvärvstidpunkten. Överstiger överförd ersättning det vid förvärvstillfället beräknade värdet av identifierbara nettotillgångar i det förvärvade företaget redovisas skillnadsbeloppet som koncernmässig goodwill. Understiger överförd ersättning det slutligen fastställda värdet av identifierbara nettotillgångar redovisas skillnadsbeloppet direkt i resultat - räkningen. Innehav utan bestämmande inflytande bestäms för varje transak - tion antingen som en proportionell andel av verkligt värde på identifierbara nettotillgångar eller till verkligt värde. Transaktionskostnader i samband med förvärv ingår inte i anskaffningsvärdet utan kostnadsförs direkt. När ett rör elseförvärv genomförs stegvis omvärderas koncernens tidigare innehav i den förvärvade enheten till dess verkliga värde per förvärvs - tidpunkten och den eventuella vinst eller förlust som uppkommer redo - visas i resultat räkningen. Förvärv 2025 Inga förvärv har genomförts under 2025. 5 Nettoomsättning Vid redovisning av intäkter tillämpas för koncernen IFRS 15 Intäkter från avtal med kunder. Koncernens intäkter genereras i huvudsak av försäljning av kläder, accessoarer, skor, kosmetik, hemtextil och inredningsartiklar till konsu ment. Kunderna är främst privatpersoner där samma pris gäller för samtliga kunder. Eventuella prisreduktioner är generella och inte riktade till någon specifik individ. Försäljningsintäkterna redovisas med avdrag för mervärdesskatt, returer och rabatter som nettoomsättning i resultaträkningen. Intäkterna för både butiks- och onlineförsäljning redovisas i samband med försäljning till kund och baseras på det land där butiken ligger eller onlinekunden bor. Vid butiksförsäljning förfaller alltså transaktionspriset till betalning direkt vid kundens köp och mottagande av varan i butiken. Vid onlineförsäljning inne - bär principen att intäkten redovisas när kontrollen över varorna anses vara förflyttad från H&M-koncernen. Utöver den huvudsakliga försäljningen av nya varor utgörs en mindre andel av totalomsättningen även av försäljning av tjänster såsom reparation och uthyrning, kommissionsbaserad försäljning, second hand-försäljning online, en medlemskapsbaserad affärsmodell samt B2B-försäljning av print-on- demand. Returrätt möter minst respektive lands lokala regler och utifrån historisk data och bästa bedömning beräknas en returreserv samt en tillgång för rätten att återfå produkter från kunder som bruttoredovisas under Övriga kortfristiga skulder och Varulager. Betalningsvillkoren är desamma för alla kunder vid kontant- och kortbetal - ning och ersättningsbeloppet är inte rörligt. På vissa marknader (framförallt online) så erbjuds i samarbete med extern partner betalningsvillkor som möjliggör senare betalning med faktura såsom vanligtvis efter 30 dagar. Presentkort erbjuds i många länder och ger generellt sett upphov till en skuld i respektive berört land fr o m inköpstillfället. Intäkt redovisas då vid det eventuella nyttjandet av kortet alternativt vid kortets förfall. Franchiseförsäljningen består av två komponenter: försäljning av varor till franchisetagare som redovisas vid leverans av varor samt franchiseavgift som redovisas vid franchisetagarens försäljning till konsument. De poäng som medlemmar i H&M:s lojalitetsprogram kan tjäna in och i framtiden använda i form av rabatter motsvarar en rättighet som de inte skulle ha utan att ingå detta avtal. Intjänade poäng som ej nyttjats bokförs som en kortfristig skuld samt en reducerad intäkt för att motsvara den fram - tida intäktsreduktion som uppstår vid nyttjande av rabatter för de utfärdade poängen. En intäkt redovisas när poängen nyttjas eller förfaller, vilket sker högst tolv månader efter intjänandet. Koncernen tillämpar den praktiska lösningen att inte lämna information om ouppfyllda prestationsåtaganden då dessa alltså är en del av avtal som har en ursprunglig förväntad löptid på högst ett år. Skulden är baserad på verkligt värde beräknat per ute - stående poäng. 5 forts. 30 nov 2025 30 nov 2024 Avtalsskulder 728 944 Hela den ingående balansen har redovisats som intäkt under året. Koncernens intäkter uppvisar säsongsvariationer. Under räkenskapsåret är vanligen det första kvartalet det svagaste och det sista kvartalet det starkaste. Netto - omsättning 2025 Antal butiker 30 nov 2025 Netto - omsättning 2024 Antal butiker 30 nov 2024 Tyskland 35 895 401 35 716 407 USA 29 080 506 30 730 509 Storbritannien 16 437 221 17 242 228 Frankrike 11 164 188 11 085 188 Sverige 8 779 128 8 701 133 Polen 8 574 181 8 370 181 Nederländerna 7 891 93 7 634 100 Italien 7 177 150 7 390 157 Schweiz 6 853 90 6 879 90 Kanada 6 177 96 6 590 96 Övriga 90 258 2 047 94 141 2 164 Totalt 228 285 4 101 234 478 4 253 6 Intäkter från koncernbolag Moderbolagets interna omsättning utgörs av royalty MSEK 2 316 (2 335) och övrigt MSEK 23 (23) från koncernbolag. 7 Kostnader per kostnadsslag Kostnaderna för koncernen fördelas på tre funktioner: kostnad sålda varor, försäljningskostnader och administrationskostnader. I kostnad sålda varor ingår alla kostnader för design, inköp samt transport av varor. Exempel på kostnader som ingår i detta, utöver rena inköpskostnaden för produkterna, är frakter, tull, miljöavgifter, personal- och lokalkostnader på inköpsavdel - ningen, IT-kostnader relaterade till inköp och logistik samt hanteringskost - nader i distributionscentraler och fraktkostnader från lager till butik. I posten försäljningskostnader ingår butikskostnader såsom löner och hyror, marknads- föringskostnader, hanteringskostnader i påfyllnadslager för butiker, frakt - kostnader till onlinekunder, IT-kostnader relaterade till butik och försäljning samt centrala stödfunktioner relaterade till försäljning. I posten administra - tionskostnader ingår kostnader för övriga centrala stödfunktioner såsom löner, hyror och IT-kostnader för administrativa system. För upplysningar om lönekostnader, se not 8, och för avskrivningar och nedskrivningar, se not 10. 154 155 Finansiell information/Noter till de finansiella rapporterna ===== SIDA 80 ===== 8 Löner, andra ersättningar och sociala kostnader Vid redovisning av ersättningar till anställda tillämpas för koncernen IAS 19 Ersättningar till anställda. 2025 Lön; styrelse, vd, bolags ledning Lön; övriga anställda Sociala kostnader, totalt Därav pension, totalt Därav pens.; styrelse, vd, bolags ledning Sverige, moderbolaget 28 – 15 6 5 Dotterbolag 52 34 194 7 575 763 11 Koncernen totalt 80 34 194 7 590 769 16 2024 Lön; styrelse, vd, bolags ledning Lön; övriga anställda Sociala kostnader, totalt Därav pension, totalt Därav pens.; styrelse, vd, bolags ledning Sverige, moderbolaget 22 – 30 23 5 Dotterbolag 27 35 865 7 407 682 7 Koncernen totalt 49 35 865 7 437 705 12 Styrelsearvoden Årets utbetalda styrelsearvode uppgick i enlighet med årsstämmobeslut 2024 till totalt SEK 8 410 000 (7 950 000). Utbetalningen av beloppen skedde efter årsstämman 2025. Arvodet fördelades enligt följande: SEK 1 900 000 (1 850 000) till styrelsens ordförande, SEK 825 000 (800 000) till stämmo ­ vald styrelseledamot, SEK 210 000 (200 000) extra till medlemmar i revi sions ­ utskottet samt SEK 315 000 (300 000) extra till ordförande i revisions­ utskottet. Årsstämman fattar beslut om styrelsearvoden för en period av ett år fram till nästa årsstämma. Utbetalning av beloppet som beslutades om på års ­ stämman 2024 skedde efter årsstämman 2025. Styrelsen består från års ­ stämman den 7 maj 2025 av åtta stämmovalda ordinarie ledamöter. Därtill tillkommer tre arbetstagarrepresentanter och tre suppleanter för dessa. I styrelsen ingår sju kvinnor och sju män. Sex av fjorton ledamöter är anställda i bolaget. Styrelseledamoten Lena Patriksson Keller är majoritetsägare i Patriksson Group AB som har haft affärsförbindelser med H&M­ koncernen under året. Transaktionerna har skett på marknadsmässiga grunder och ersätt ­ ningen för 2025 uppgick till MSEK 22 (27). Utestående mellanhavande per 30 november 2025 uppgick totalt till MSEK 0,4 (3,4). Ersättning till ledande befattningshavare Ersättning till ledande befattningshavare baserar sig på beslut för riktlinjer som årligen tas av årsstämman, se förvaltningsberättelsen sidorna 133–134. Ersättning till vd Ersättning till vd har under räkenskapsår 2025 i form av lön och förmåner utgått med MSEK 15,8 (15,1). Avseende räkenskapsår 2025 har en kortfristig rörlig ersättning till vd om MSEK 5,5 (5,0) utbetalats och kostnadsförts under första kvartalet 2026. Därutöver avseende räkenskapsåret 2025 har en lång ­ fristig rörlig ersättning om MSEK 0,6 hänförlig till långfristig rörlig ersättning 2021 utbetalats och kostnadsförts. Pensionsvillkor för vd omfattas av premie­ pension samt av ITP ­planen. Den sammanlagda pensionskostnaden ska uppgå till totalt 30 procent av den fasta lönen. Pensionskostnad uppgick till MSEK 4,7 (4,5). Vd:s pensionsålder är 65. Dessutom uppgick kostnaden för koncernens aktiebaserade långsiktiga incitamentsprogram (LTIP 2025) som redovisats under räkenskapsåret för vd till MSEK 1,3. Detta belopp representerar IFRS 2 ­kostnaden för aktiebaserade ersättningar som tilldelats vd under året. Detaljer om LTIP framgår nedan. Vd har 12 månaders uppsägningstid. I det fall företaget säger upp anställ ­ ningsavtalet utgår dessutom en årslön såsom avgångsvederlag. Anställnings­ villkor för vd beslutas av styrelsen. Pension till en tidigare vd En tidigare vd gick i pension den 1 september 2009. Den totala skuldförda pensionsförpliktelsen, som baseras på att denne under de tre första åren uppbar pension motsvarande 65 procent av den fasta lönen och därefter livsvarig ålderspension motsvarande 50 procent av samma lön, uppgår till MSEK 104,7 (112,9). I årets förändring av skuldförd pensionsförpliktelse ingår aktuariella förluster om MSEK 1,8 ( –13,0). Kostnaden för pension till tidigare vd ingår i posten ”därav pension till styrelse, vd, bolagsledning”. Ersättning till bolagsledning Ledningens sammansättning i koncernen per den 30 november 2025, inklu ­ sive vd, bestod av 6 (3) män och 5 (4) kvinnor, varav 1 (1) man och 0 (0) kvinnor i moderbolaget. Bolagsledningen utgörs, utöver vd, av finanschef, chief human resources officer, chief sales officer, ceo for portfolio brands, chief marketing officer, chief sustainability officer, chief product officer, chief commercial development officer, chief strategy and innovation officer och chief digital information officer. Ersättning till bolagsledningen, förutom till vd, har under räkenskapsår 2025 i form av lön och förmåner utgått med MSEK 45,0 (27,1). Avseende räkenskapsår 2025 har en kortfristig rörlig ersättning samt engångsersätt ­ ning till bolagsledningen, förutom vd, om MSEK 15,2 (6,5) utbetalats varav kortfristig rörlig ersättning kostnadsförts under första kvartalet 2026. Ökningen avseende löner, förmåner och rörlig kortfristig ersättning jämfört med föregående år beror främst på ett ökat antal personer i bolagsledningen. Därutöver avseende räkenskapsåret 2025 har en långfristig rörlig ersättning om MSEK 8,5 hänförlig till långfristig rörlig ersättning 2021 ut betalats och kostnadsförts. Pensionskostnad för bolagsledningen, förutom till vd, upp ­ gick under året till MSEK 10,8 (7,4). För tjänstemännen i bolagsledningen finns regler om tillägg till ålderspension utöver ITP ­plan. Pensionsåldern varierar mellan 62 och 65 år. Åtagandet har delvis täckts genom att separata försäkringar har tecknats. Dessutom uppgick kostnaden för koncernens aktiebaserade långsiktiga incitamentsprogram (LTIP 2025) som redovisats under räkenskapsåret för bolagsledningen, exklusive vd, till MSEK 3,1. Detta belopp representerar IFRS 2 ­kostnaden för aktiebaserade ersättningar som tilldelats bolagsledningen under året. Detaljer om LTIP framgår nedan. H&M Incentive Program (HIP) På en extra bolagsstämma den 20 oktober 2010 beslutades om ett belönings­ program för samtliga anställda inom H&M ­koncernen. Programmet initierades av familjen Stefan Persson genom en gåva, om 4 040 404 H&M­aktier till ett värde om cirka 1 miljard SEK, till en svensk stift­ else, Stiftelsen H&M Incentive Program. Alla anställda i H&M ­koncernen, oavsett befattning och lönenivå, omfattas av programmet enligt samma grundprincip utifrån arbetad tid, heltid eller deltid. De anställdas tidigare arbetade år tillgodoräknas i kvalifikationstiden, vilken uppgår till fem år, om inte lokala regler kräver annat. Grundregeln är att utbetalning påbörjas tidigast vid 62 års ålder. Det kommer dock att finnas möjlighet att få sina andelar utbetalda redan efter tio anställningsår, dock tidigast 2021. Årsstämman 2013 beslutade att ändra grunden för framtida avsättningar till HIP . Den tidigare kopplingen till utdelningsökning är numera borttagen, istället är grunden för avsättningar till HIP 10 procent av ökningen av bolagets vinst efter skatt mellan två räkenskapsår i följd. Vinstökningen beräknas på vinst efter skatt före avsättning till HIP. Vid beräknandet av avsättning till HIP för år 2 ska således det årets vinst efter skatt jämföras mot år 1:s vinst efter skatt före avsättning till HIP. Detta för att båda åren ska ha samma jämförelse­ grund, dvs vinst efter skatt före avsättning till HIP. Den första avsättningen till HIP baserat på en vinstökning gjordes för räkenskapsåret som slutade den 30 november 2013. Avsättning till HIP för ett räkenskapsår kostnadsförs under det år som den hänför sig till. Exempel: vinsten efter skatt år 1 är 100. Vinsten efter skatt år 2 är 130, avsättningen ska då vara 3 och kommer att kostnadsföras under år 2. Det finns ett tak som träder in för att begränsa storleken på avsättningen när vinstökningen mellan två år kan ses som oproportionellt stor. Taket är satt till 2 procent av årets vinst efter skatt före avsättning till HIP. Avsättningarna till stiftelsen ska placeras i H&M­ aktier. Utöver detta finns inget åtagande för H&M. I koncernredovisningen redovisas kostnaderna för belöningsprogrammet enligt reglerna för kortfristiga vinstandels ­ och bonusplaner enligt IAS 19. Kostnaderna redovisas när beloppet är fastställt och en förpliktelse före­ ligger. Beloppet överförs till stiftelsen under kommande räkenskapsår. För 2025 tillfördes avsättning till belöningsprogrammet MSEK 20 (236) baserat på grunden för avsättning till HIP som beslutades vid årsstämman 2013 och som beskrivs ovan. 8 forts. Långsiktigt incitamentsprogram (LTIP) Följande text beskriver det långsiktiga incitamentsprogram för vd, koncernledningen och andra ledande nyckelpersoner i H&M­ koncernen såsom programmet antogs på årsstämman den 7 maj 2025 och därefter kommunicerades. Långsiktigt incitamentsprogram i form av prestationsbaserade aktierätter för anställda inom H&M-gruppen Den 7 maj 2025 beslutade årsstämman i H&M att anta ett långsiktigt incitamentsprogram i form av prestationsbaserade aktierätter för vd, koncernledningen och andra ledande nyckelpersoner i H&M­ gruppen (”LTIP 2025”). Bakgrund och motiv för förslaget Syftet med LTIP 2025 är att skapa förutsättningar för att attrahera, motivera och behålla kompetenta medarbetare inom H&M ­gruppen samt att stärka gemensamma intressen mellan medarbetarnas, aktie­ ägarnas och bolagets målsättningar samt höja motivationen för att nå och överträffa bolagets finansiella och icke ­finansiella mål. Genom att erbjuda aktierätter som tilldelas givet uppfyllnad av mål kopplade till bolagets aktiekursutveckling, rörelseresultat och hållbarhetsarbete premieras och incentiveras deltagarna att bidra till ökat aktieägarvärde. LTIP 2025 belönar även anställdas fortsatta lojalitet och därigenom den långsiktiga värdetillväxten i H&M. Vidare anser styrelsen att LTIP 2025 kommer att ha en positiv effekt på H&M­gruppens framtida utveckling vilket följaktligen kommer att vara fördelaktigt för både bolaget och dess aktieägare. Programmets utformning LTIP 2025 omfattar vd, koncernledningen och andra ledande nyckelpersoner i H&M­ gruppen, sammanlagt cirka 65 deltagare. Tilldelning av rättigheter enligt LTIP 2025 (” prestationsaktie - rätter ”) sker vederlagsfritt och ger deltagaren rätt att, förutsatt att bland annat nedan angivna prestationsvillkor har uppfyllts, veder ­ lagsfritt erhålla ett antal B aktier i H&M (” prestationsaktier ”), efter utgången av en treårig intjänandeperiod (” intjänandeperioden ”). Tilldelning av prestationsaktier i enlighet med prestationsaktie­ rätterna förutsätter uppfyllande av nedan angivna prestationsvillkor och kommer i regel kräva att deltagaren kvarstår i sin anställning under intjänandeperioden. För att tilldelas prestationsaktierätter i LTIP 2025 behöver deltagare som omfattas av det incitaments­ program som implementerades 2021 och som löper fram till och med 30 november 2025 acceptera att det programmet förkortas för deltagaren i fråga så att det avslutas redan 30 november 2024. Tilldelning av prestationsaktierätter För LTIP 2025 kommer värdet av de underliggande aktierna hän­ förliga till prestationsaktierätterna för den verkställande direktören att uppgå till 80 procent av årlig fast kontant grundlön, för övriga medlemmar av koncernledningen kommer värdet att vara max 80 procent av årlig fast kontant grundlön beroende på ansvar och roll vid tidpunkten för tilldelning av prestationsaktierätter och för andra ledande nyckelpersoner kommer värdet att vara max 50 pro ­ cent av årlig fast kontant grundlön beroende på ansvar och roll vid tid ­ punkten för tilldelning av prestationsaktierätter. I extraordinära fall, exempelvis för att rekrytera eller behålla nyckelkompetens, ska till ­ delning av prestationsaktierätter motsvarande maximalt 120 procent av fast kontant årlig grundlön vara möjlig givet styrelsens godkän ­ nande. Tilldelning av prestationsaktierätter kommer att baseras på årlig fast kontant grundlön för respektive deltagare per 1 januari 2025 för nuvarande anställda i H&M, eller ingångslönen för deltagare som anställts efter 1 januari 2025. Aktiekursen som tillämpas vid beräkningen av det antal presta ­ tionsaktierätter som motsvarar tilldelningsvärdet för respektive deltagare ska vara den volymvägda genomsnittskursen (” VWAP ”) för H&M:s B­aktie på Nasdaq Stockholm under 90 handelsdagar räknat från och med den 1 december 2024. Villkor En prestationsaktierätt kan utnyttjas förutsatt att deltagaren, med vissa undantag, från starten av LTIP 2025 för respektive deltagare, till och med den dag som infaller tre år därefter (” intjänandeperioden ”), fortfarande är anställd inom H&M ­gruppen. Sista dag för att tilldelas prestationsaktierätter inom ramen för LTIP 2025 ska vara den 30 juni 2025. Utöver kravet på fortsatt anställning i H&M ­gruppen förutsätter utnyttjandet av prestationsaktierätter även att deltagare som ingår i H&M:s koncernledning och utvalda nyckelpersoner, före den 30 november 2025, har investerat motsvarande två bruttomånads­ löner i H&M­ aktier och behåller dessa under intjänandeperioden (”investeringsaktier ”). Av deltagare redan innehavda aktier får allo­ keras till LTIP 2025. Styrelsen får i enskilda fall besluta om undantag från investerings ­/innehavskravet. Vidare är utfallet av prestationsaktierätterna beroende av upp­ fyllelsen av prestationsvillkor relaterat till treåriga prestationsvillkor hänförliga till utvecklingen av koncernens rörelseresultat 1, total­ avkastning för H&M­ aktien (”absolut TSR 2”) samt miljö, socialt ansvar och bolagsstyrning (” ESG3”), varigenom det fastställs i vilken ut ­ sträckning (om någon) prestationsaktierätterna ger deltagarna rätt att erhålla prestationsaktier vid utgången av intjänandeperioden. Information om utfallet av prestationsvillkoren kommer att tillhanda ­ hållas senast i ersättningsrapporten för räkenskapsåret 2027. Prestationsvillkor avseende koncernens rörelseresultat 45 procent av prestationsaktierätter som tilldelas en deltagare kom ­ mer att vara villkorade av uppfyllandet av ett prestationsvillkor för utvecklingen av koncernens rörelseresultat under perioden 1 decem ­ ber 2024 – 30 november 2027 (”prestationsperioden ”). Det av styrel­ sen fastställda prestationsvillkoret för utvecklingen av koncernens rörelseresultat under prestationsperioden kommer att ange en minimi nivå och en maximinivå. Målet för utvecklingen av koncernens rörelseresultat under prestationsperioden är inte publicerat med hän ­ syn till aktiemarknads ­ och konkurrensmässiga aspekter. Styrelsen kommer att besluta om utfallet av prestationsaktierätter knutna till prestationsvillkoret för utvecklingen av koncernens rörelseresultat under prestationsperioden när det reviderade bokslutet för räken ­ skapsåret 2027 är tillgängligt. Om den av styrelsen satta maximinivån uppnås eller överskrids, kommer tilldelningen att uppgå till (och inte överskrida) den maximala nivån om 100 procent av prestationsaktierätter knutna till prestations­ villkoret för koncernens rörelseresultat under prestationsperioden. Om prestationsutfallet understiger den av styrelsen satta maximi­ nivån men överstiger miniminivån, kommer tilldelning av aktier att ske linjärt pro rata. Ingen tilldelning för prestationsvillkoret kommer att ske om utfallet uppgår till eller understiger miniminivån. Prestationsvillkor avseende absolut TSR-utveckling 45 procent av prestationsaktierätterna som tilldelas en deltagare kommer att vara villkorade av att en viss absolut TSR ­utveckling uppnås. Den volymvägda genomsnittliga sista betalkursen för H&M­ aktien på Nasdaq Stockholm under 90 dagar från 1 december 2024 respektive 1 december 2027 ska användas för att mäta start ­ och slut­ punkt för årlig absolut TSR. Vid mätning ska beräknad aktieutdelning 1. Rörelseresultat definierat som resultat beräknat utifrån en konstant valutakurs (SEK/lokal valuta) över prestationsperioden, samt före räntor och skatter. 2. Absolute Total Shareholder Return, dvs. aktiekursutvecklingen inklusive utdelningar. 3. Eng. Environmental, Social, and Governance. 156 157 Finansiell information/Noter till de finansiella rapporterna ===== SIDA 81 ===== 8 forts. under perioden från start- till slutpunkten inkluderas. Om den abso - luta TSR-utvecklingen under prestationsperioden uppnår eller över - stiger en genomsnittlig årlig tillväxttakt om 14 procent utfaller den maximala tilldelningen om 100 procent avseende prestationsaktie - rätterna relaterade till absolut TSR. Om den absoluta TSR-utveck - lingen motsvarar en årlig tillväxttakt (per annum compounded) som är 6 procent eller lägre utfaller ingen tilldelning avseende prestations - aktierätterna relaterade till absolut TSR. Om bolagets absoluta TSR- utveckling motsvarar en årlig tillväxttakt (per annum compounded) om 6–14 procent kommer utfallet avseende prestationsaktie rätterna relaterade till absolut TSR bestämmas linjärt pro rata mellan 0 och 100 procent. ESG – Minskning av utsläpp av växthusgaser 10 procent av prestationsaktierätterna som tilldelas en deltagare kommer att vara villkorade av att bolaget per den 30 november 2027 minskat sitt absoluta CO 2e-utsläpp inom scope 1, 2 4 med 55 till 60 procent samt scope 3 4 med 35 till 40 procent jämfört med 2019 års nivå. Dessa mål är ett led i att nå H&M:s kommunicerade klimatmål för 2030. Om prestationsutfallet understiger den av styrelsen satta maximinivån men överstiger miniminivån för både scope 1 och 2 samt scope 3, kommer tilldelning av aktier att ske linjärt pro rata med vikt - ning 10 procent för scope 1 och 2 samt 90 procent för scope 3. Ingen tilldelning för prestationsvillkoret kommer att ske om utfallet för både scope 1 och 2 samt scope 3 uppgår till eller understiger miniminivån. Tilldelning av aktier Förutsatt att ovan angivna prestationsvillkor har uppnåtts och att del - tagaren har kvarstått i sin anställning, samt, om tillämpligt, behållit allokerade investeringsaktier (såvida styrelsen inte beslutat annat i specifika fall) under intjänandeperioden, ska tilldelning av aktier ske så snart det är praktiskt möjligt efter utgången av intjänandeperioden. Vid bedömning av det slutliga utfallet avseende prestationsaktie - rätterna ska styrelsen pröva om intjänandenivån är rimlig i förhål - lande till bolagets finansiella resultat och ställning, förhållanden på aktiemarknaden och övriga omständigheter, såsom miljömässiga, sociala och etiska faktorer och faktorer kopplade till regelefterlevnad, samt, om styrelsen bedömer att så inte är fallet, reducera tilldelningen till en lägre nivå som styrelsen bedömer som lämplig. För det fall en deltagare inte kan tilldelas aktier enligt tillämplig lag, till en rimlig kostnad eller med rimliga administrativa insatser, kan styrelsen besluta om att erbjuda deltagaren tilldelning i kontanter. Styrelsen ska ansvara för den närmare utformningen av avtal och villkor med deltagarna, samt hanteringen av LTIP 2025. Bolaget har rätt att, före leverans av intjänade aktier till deltagarna, innehålla och sälja det antal aktier som krävs för att täcka kostnaden för att inne - hålla och betala skatt och sociala avgifter för deltagarnas räkning avseende prestationsaktierätterna för överföring till skattemyndig - heter. I sådant fall kommer intjänade aktier att levereras netto till del - tagarna efter att de intjänade prestationsaktierätterna reducerats med antalet aktier som bolaget innehållit för sådana ändamål. Kostnader Den sammanlagda effekten på resultaträkningen av LTIP 2025 givet antagande om att samtliga prestationsaktierätter tilldelas beräknas uppgå till cirka 153 miljoner SEK, fördelade över åren 2025–2027. Kostnaden inkluderar antagande om 21 procent sociala avgifter, maximalt utfall för samtliga prestationskriterier, maximal tilldelning av prestationsaktierätter, en aktiekurs vid tilldelning om 145 SEK och en aktiekurs efter tre år vid utnyttjande om 214 SEK 5. Kostnaderna kommer att redovisas i enlighet med IFRS 2 och kommer att vara avhängiga den framtida utvecklingen av priset på H&M:s B-aktie. Utspädning Eftersom förslaget inte innebär att nya aktier emitteras, medför LTIP 2025 ingen utspädning för befintliga aktieägares röster eller aktie - kapital. Påverkan på viktiga nyckeltal är endast marginell. Beslut om överlåtelse av egna aktier till anställda För att säkerställa leverans av prestationsaktier enligt villkoren för LTIP 2025 beslutade stämman att överlåta högst 1 100 000 B-aktier enligt följande villkor: • Rätt att förvärva aktier ska tillkomma sådana personer inom H&M-gruppen som omfattas av villkoren enligt LTIP 2025. Vidare ska dotterbolag inom H&M-gruppen ha rätt att vederlagsfritt förvärva aktier, varvid sådana dotterbolag ska vara skyldiga att omgående vederlagsfritt överlåta aktier till anställda som om - fattas av LTIP 2025. • Rätt att erhålla aktier ska tillkomma den anställde under den tid som den anställde har rätt att erhålla aktier enligt villkoren för LTIP 2025. • Anställda som omfattas av villkoren för LTIP 2025 ska erhålla B-aktier i bolaget vederlagsfritt. • Antalet B-aktier i bolaget som kan komma att överlåtas under LTIP 2025 kan komma att bli föremål för omräkning i händelse av fondemission, split, nyemission och/ eller liknande åtgärder, enligt villkoren för LTIP 2025. 4. För definitioner se sidorna 189 i års- och hållbarhetsrapporten. 5. Kostnaden för sociala avgifter har beräknats baserat på den genomsnittliga procentsatsen för sociala avgifter givet den tilltänkta tilldelningen per geo - grafi (21 procent). Beräkningen antar att samtliga prestationsaktier tilldelas och att aktiekursen vid tilldelning är 214 SEK. Värdering och kostnadspåverkan För H&M-koncernen klassificeras LTIP som ett eget kapital-baserat aktie - relaterat ersättningsprogram enligt IFRS 2. Det verkliga värdet av tilldelade instrument fastställs vid tilldelningstidpunkten och kostnadsförs över den treåriga intjänandeperioden. Vid varje rapporteringsdatum gör koncernen en översyn och uppdatering av uppskattningen av antalet aktier som förväntas intjänas. Eventuella förändringar i dessa uppskattningar redovisas i resultat - räkningen med motsvarande justering i eget kapital. Koncernen redovisar även en avsättning för arbetsgivarens sociala avgifter som förväntas uppkomma i samband med LTIP. Dessa kostnader kostnads - förs över intjänandeperioden och omvärderas vid varje rapporteringsdatum baserat på det verkliga värdet av de underliggande instrumenten. Det verkliga värdet av prestationsaktier som beviljades under året har fastställts med hjälp av GBM Monte Carlo-simuleringsmodellen. Modellen inkluderar antaganden och indata såsom värderingsdatum för verkligt värde, slutdatum, uppskattat utbetalningsdatum, löptid, beräkningsmetod för refe - renspris, slutligt prisgenomsnitt, aktiekurs per värderingsdatum, volatilitet, riskfri ränta, justeringsfaktor för ex-utdelning, förväntade årliga utdelningar och förväntad årlig direktavkastning, utdelningsjusteringsfaktor samt beräk - ningsperiod för historisk volatilitet. Totalt användes 100 000 simuleringar för att fastställa Monte Carlo-värdet. För räkenskapsåret som avslutades den 30 november 2025 har H&M- koncernen redovisat en kostnad om MSEK 6,6 relaterad till LTIP enligt IFRS 2 (exklusive sociala avgifter). Den relaterade avsättningen för sociala avgifter uppgick till MSEK 2,3. För LTIP-kostnader relaterade till vd och bolagsledning, se avsnitten ovan. Antal prestationsaktier 2025 Vid årets början – Tilldelade under året 627 171 Förverkade under året – Intjänade under året – Vid årets slut 627 171 Viktat genomsnittligt aktiepris vid tilldelningsdatum, SEK 132,90 9 Medelantalet anställda 2025 2024 Totalt Andel män % Totalt Andel män % Sverige 8 509 28 9 525 28 Norge 1 524 8 1 441 8 Danmark 1 344 10 1 303 9 Storbritannien 5 705 27 6 188 26 Schweiz 1 596 16 1 617 17 Tyskland 10 573 17 10 219 16 Nederländerna 2 097 17 2 083 17 Belgien 1 693 29 1 831 30 Österrike 1 639 10 1 714 12 Luxemburg 196 12 195 15 Finland 625 5 677 5 Frankrike 4 247 23 4 276 21 USA 9 246 32 9 979 32 Spanien 2 612 21 3 304 20 Polen 6 978 20 6 453 19 Tjeckien 996 13 1 093 13 Portugal 499 15 519 14 Italien 2 880 26 3 114 25 Kanada 2 143 32 2 128 50 Slovenien 166 6 169 5 Irland 368 18 369 19 Ungern 808 14 864 15 Slovakien 337 11 335 12 Grekland 944 16 948 16 Fastlandskina 3 957 19 4 782 20 Hongkong 300 35 376 33 Japan 1 720 24 1 521 18 Ryssland 1 0 – 5 20 Sydkorea 1 072 24 1 232 25 Turkiet 1 388 38 1 521 38 Rumänien 950 7 936 8 Kroatien 300 5 276 6 2025 2024 Totalt Andel män % Totalt Andel män % Singapore 368 34 403 34 Bulgarien 300 11 315 12 Lettland 114 9 107 13 Malaysia 657 49 763 49 Mexiko 2 394 44 2 309 45 Chile 1 841 42 1 932 40 Litauen 194 10 208 9 Serbien 239 13 232 14 Estland 184 7 207 5 Australien 1 120 26 979 27 Filippinerna 721 48 666 29 Taiwan 282 29 306 36 Peru 733 45 664 43 Indien 3 031 62 2 828 61 Sydafrika 1 002 35 969 35 Puerto Rico 76 37 60 30 Cypern 43 28 54 28 Nya Zeeland 249 27 228 25 Kazakstan 293 30 312 44 Colombia 1 109 40 1 089 42 Island 90 17 100 16 Vietnam 240 40 260 42 Georgien 94 6 92 10 Ukraina 369 21 371 23 Uruguay 253 25 231 27 Bosnien-Hercegovina 52 8 40 8 Nordmakedonien 47 13 38 18 Ecuador 595 43 462 58 Kosovo 52 6 43 16 Albanien 28 7 26 4 Övriga länder 561 54 423 76 Totalt 94 744 26 97 710 26 1. Verksamheten i Ryssland avvecklades under räkenskapsår 2022. 158 159 Finansiell information/Noter till de finansiella rapporterna ===== SIDA 82 ===== 10 Avskrivningar och nedskrivningar Vid redovisning av nedskrivningar tillämpas för koncernen IAS 36 Nedskriv - ningar. Avskrivningar har beräknats till 12,5 procent av inventariers och hyres - rätters anskaffningsvärden samt till 20 procent på datorutrustning och bilar. Avskrivningar på balanserade utvecklingsutgifter beräknas till 10–20 procent av anskaffningsvärdet. Byggnader avskrivs med 3 procent av anskaffnings - värdena. På markvärden görs ingen avskrivning. Koncernen tillämpar kompo - nentavskrivning, vilket innebär att komponenternas bedömda nyttjande - perioder ligger till grund för avskrivningen. Årets avskrivningar fördelar sig i resultaträkningen enligt tabellen nedan. Koncernen Moderbolaget 2025 2024 2025 2024 Kostnad sålda varor 2 243 2 307 – – Försäljningskostnader 18 004 19 112 – – Administrationskostnader 893 833 10 10 Totalt1 21 140 22 252 10 10 1. Varav nedskrivningar och förluster vid utrangering för koncernen om MSEK 714 (654) och MSEK 0 (0) för moderbolaget. Avskrivningar avseende nyttjanderättstillgångar ingår ovan för koncernen med MSEK 12 488 (13 014) fördelat på kostnad sålda varor MSEK 1 220 (1 262), försäljningskostnader MSEK 10 821 (11 322) samt administrations - kostnader MSEK 447 (430). Redovisat värde av materiella anläggningstillgångar inklusive nyttjande - rättstillgångar, samt immateriella tillgångar med bestämbara nyttjandeperio - der, prövas om indikation på nedskrivningsbehov föreligger. Om tillgångens eller den kassagenererande enhetens redovisade värde, för vilken det före - ligger en indikation på nedskrivningsbehov, överstiger återvinningsvärdet (det högsta av nettoförsäljningsvärdet och nyttjandevärdet), reduceras det redovisade värdet till tillgångens eller den kassagenererade enhetens åter - vinningsvärde. Eventuell nedskrivning redovisas i resultaträkningen som huvudsakligen försäljningskostnader. Uppskattningen av återvinningsvärdet är förknippad med antaganden kring framtida kassaflöden och därmed en viss osäkerhet. Den generella utgångspunkten är att en kassagenererande enhet består av en gruppering av butiker, baserat på en betydande grad av intäktssubsti - tution inklusive en andel av onlineförsäljningen, som bedöms för nedskriv - ningsindikatorer. Metoden i hur en kassagenererande enhet fastställs base - ras på den ökade omni-närvaron och kundupplevelsen till den gemensamma kundbasen och resulterande betydande grad av intäktssubstitution mellan butiks- och onlineförsäljningskanalerna liksom inom vissa grupperingar av butiker. Nedskrivning av anläggningstillgångar till följd av nedskrivningsprövning på grund av resultatutveckling uppgår för 2025 till MSEK 2 (41) för inventarier och MSEK 181 (256) for nyttjanderättstillgångar, exklusive nedskrivning till följd av kommande butiksstängningar, och redovisas huvudsakligen som försäljningskostnader. Den primära faktorn som påverkar utfallet av ned - skriv nings prövningen är det underliggande individuella resultatet för enskilda kassa genererande enheter. En känslighetsanalys baserat på en minskning av resultatet med 20 procent har utförts på både de i nedskriv - ningsprövningen nedskrivna tillgångarna och utfallet av nedskrivnings - indikatortestet. Känslighetsanalysen visar att det inte krävs någon ytter - ligare betydande nedskrivning av tillgångar. Årlig nedskrivningsprövning av balanserade utvecklingsutgifter avseende IT-relaterade investeringar sker av de projekt som ännu ej är färdiga för användning och inget nedskrivningsbehov har identifierats. System som ej längre är i bruk med ursprungligt anskaffningsvärde om MSEK 405 (290) har helt skrivits ned. En nedskrivningsprövning av immateriella tillgångar med obestämbar nyttjandeperiod, dvs goodwill, görs årligen eller oftare om det finns en indi - kation på värdenedgång för att identifiera eventuellt nedskrivningsbehov. Goodwill allokeras till en kassagenererande enhet bestående av den verk - samhet som bedrivs inom de varumärken som ingick i det förvärv där good - willen uppstod. Koncernens goodwill är allokerad till två kassagenererande enheter. Dessa består av de verksamheter som bedrivs inom de varumärken som ingick i förvärven av Fabric Scandinavien AB respektive Sellhelp AB. Vid beräkning av nyttjandevärdet av goodwill görs antaganden kring dis - konterade kassaflöden enligt prognoser för de kommande fem åren med en årlig tillväxttakt på 2 procent (2) efterföljande år. En diskonteringsränta om 12 procent (12) före skatt har använts. Kassaflödena baseras på H&M- koncern ens affärsplan. Tillväxttakten baseras på H&M-koncernens bedöm - ning av verksamheternas möjligheter och risker. Diskonteringsräntan base - ras på en genomsnittligt vägd kapitalkostnad, som bedöms vara i nivå med externa krav som marknaden ställer på liknande företag. Goodwill hänförligt till de verksamheter som bedrivs inom de varumärken som ingick i förvärvet av Fabric Scandinavien AB uppgår till MSEK 64 (64) och som ingick i förvärvet av Sellhelp AB till MSEK 949 (949). För räken - skapsår 2025 har inget nedskrivningsbehov identifierats för goodwill (0). 11 Revisionsarvoden Koncernen Moderbolaget 2025 2024 2025 2024 Deloitte Revisionsuppdrag 66,0 63,1 14,5 14,4 Revision utöver revisionsuppdrag 10,9 8,1 – – Skatterådgivning 4,0 1,3 – – Övrig rådgivning 2,0 3,9 – 0,7 Övriga revisorer Revisionsuppdrag 4,2 1,0 – – Totalt 87,1 7 7,4 14,5 15,1 12 Skatt Vid redovisning av skatter tillämpas för koncernen IAS 12 Inkomstskatter. Inkomstskatter i resultaträkningen utgörs av aktuell och uppskjuten skatt för svenska och utländska dotterbolag. Aktuell skatt är skatt som ska betalas eller erhållas avseende aktuellt år samt justering av aktuell skatt hänförlig till tidigare perioder. Inkomstskattesatsen för respektive land tillämpas. Uppskjuten skatt beräknas enligt balansräkningsmetoden med utgångs - punkt i temporära skillnader mellan redovisade och skattemässiga värden på tillgångar och skulder. Uppskjuten skatt beräknas med hjälp av de skatte - satser som förväntas gälla för den period då fordringarna avräknas eller skulderna regleras, baserat på de skattesatser (och den skattelagstiftning) som föreligger på balansdagen. Uppskjuten skatteskuld redovisas för alla temporära differenser utom då den avser goodwill eller avser en tillgång eller skuld i en transaktion som inte är ett företagsförvärv och som, vid tidpunkten för förvärvet, varken påverkar redovisad eller skattepliktig vinst eller förlust under perioden. Vidare beaktas temporära skillnader som hänför sig till investeringar i dotterbolag och intresseföretag endast i den mån det är sanno likt att den temporära differensen kommer att återföras under över - skådlig framtid. Uppskjutna skattefordringar för temporära skillnader och underskottsavdrag redovisas endast i den mån det är sannolikt att dessa kommer att kunna utnyttjas. De uppskjutna skattefordringarnas redovisade värden prövas vid varje balansdag och minskas i den utsträckning det inte längre bedöms sannolikt att de kan utnyttjas. Globala företag som H&M-koncernen är emellanåt involverade i skatte - p rocesser av varierande omfattning och i olika stadier. H&M-koncernen ut värderar löpande pågående skatteprocesser. När det är sannolikt att ytter ligare skatt ska erläggas och det är möjligt att göra en rimlig bedöm - ning av utfallet sker erforderlig reservering. Per balansdagen pågår skatte - processer i några länder gällande internprissättning. H&M-koncernen har gjort en bedömning av sannolikt utfall och reserverat denna skattekostnad. Per balans dagen uppgår denna reserv totalt till MSEK 0 (250). I denna be dömning har hänsyn bland annat tagits till om dubbelbeskattningsavtal föreligger och om skillnad i skatte sats mellan länder föreligger. Det faktiska utfallet kan skilja sig från den förväntade utgången och påverka framtida finansiella rapporter. Lagstiftningen om Pelare Två har antagits i Sverige och tillämpas från och med räkenskapsår 2025. H&M-koncernen tillämpar undantaget för att redo - visa och lämna upplysningar om uppskjutna skattefordringar och skulder relaterade till inkomstskatter från Pelare Två, som anges i ändringarna av IAS 12. Den aktuella skattekostnaden avseende Pelare Två inkomstskatter är inte materiell. Koncernen Moderbolaget 2025 2024 2025 2024 Skattekostnad (–) / skatteintäkt (+): Aktuell skatt Periodens skattekostnad –4 305 –3 809 –291 –186 Justerad skattekostnad avseende tidigare år 216 130 0 –22 Summa –4 089 –3 679 –291 –208 Uppskjuten skatteintäkt (+) / skattekostnad (–) avseende: Varulager –70 –19 – – Underskottsavdrag i dotterbolag –63 –34 – – Pensionsavsättningar 4 8 –6 –9 Immateriella anläggningstillgångar 190 179 – – Materiella anläggningstillgångar 180 15 – – Hyresrelaterade reservationer –247 –7 – – Övriga temporära skillnader –19 –79 – – Omvärdering av uppskjutna skattefordringar/skatteskulder –3 –243 – – Summa –28 –180 –6 –9 Totalt –4 117 –3 859 –297 –217 Uppskjuten skatt redovisad i övrigt totalresultat avseende: Säkringsreserv –106 121 – – Förmånsbestämda pensionsplaner –14 18 – – Summa –120 139 – – Avstämning mellan gällande skattesats och effektiv skattesats: Förväntad skattekostnad enligt svensk skattesats 20,6% –3 338 –3 181 –2 671 –2 259 Skillnad i utländska skattesatser –534 –323 – – Ej avdragsgillt/ej skattepliktigt –358 –182 –3 –7 Övrigt –100 –60 – – Skatt tidigare år 216 130 0 –22 Skattefri utdelning dotterbolag – – 2 377 2 071 Omvärdering av uppskjutna skattefordringar/skatteskulder –3 –243 – – Totalt –4 117 –3 859 –297 –217 Koncernen Moderbolaget 2025 2024 2025 2024 Redovisade uppskjutna skatte fordringar avser: Varulager 275 293 – – Underskottsavdrag i dotterbolag 143 230 – – Pensionsavsättningar 108 115 59 65 Immateriella anläggningstillgångar 138 162 – – Materiella anläggningstillgångar 1 772 1 683 – – Leasingskulder 14 218 15 645 – – Hyresrelaterade reservationer 988 1 232 – – Säkringsreserv – 122 – – Övriga temporära skillnader 1 253 1 461 – – Totalt 18 895 20 943 59 65 Belopp som kvittats mot uppskjutna skatteskulder enligt kvittningsreglerna –14 218 –15 553 Netto uppskjutna skattefordringar 4 677 5 390 Redovisade uppskjutna skatte skulder avser: Varulager 160 179 Pensionsavsättningar – 0 Immateriella anläggningstillgångar 370 566 Materiella anläggningstillgångar 855 969 Nyttjanderättstillgångar 14 240 15 553 Hyresrelaterade reservationer 15 18 Säkringsreserv 138 218 Övriga temporära skillnader 393 292 Totalt 16 171 17 795 Belopp som kvittats mot uppskjutna skattefordringar enligt kvittningsreglerna –14 218 –15 553 Netto uppskjutna skatteskulder 1 953 2 242 Koncernen har per balansdagen inga underskottsavdrag som inte motsvaras av redovisade uppskjutna skattefordringar. Endast en oväsentlig andel av underskottsavdragen har en begränsad nyttjandetid. 160 161 Finansiell information/Noter till de finansiella rapporterna ===== SIDA 83 ===== 13 Innehav utan bestämmande inflytande Vid redovisning av innehav utan bestämmande inflytande tillämpas för kon cernen IFRS 10 Koncernredovisning. Innehav utan bestämmande inflytande utgörs av ägande som har en begränsad andel av aktier och röster i ett dotterföretag, och rätten till eget kapital i koncernens dotterföretag är därmed också begränsad. Den andel av eget kapital som är hänförligt till dessa ägare redovisas separat från eget kapital hänförligt till H & M Hennes & Maurits AB:s aktieägare. Innehav utan bestämmande inflytande bestäms för varje transaktion antingen som en proportionell andel av verkligt värde på identifierbara nettotillgångar eller till verkligt värde. H&M-koncernen har två icke helägda dotterföretag, där Sellhelp AB är det största, se not 29. Under 2025 uppgår resultaten för innehaven utan bestämmande inflytande till MSEK –73 (–37) och det ackumulerade beloppet till hörande innehav utan bestämmande inflytande inom eget kapital uppgår till MSEK 26 (69). 14 Immateriella tillgångar Vid redovisning av immateriella tillgångar tillämpas för koncernen IAS 38 Immateriella tillgångar. Immateriella tillgångar med begränsad livslängd redovisas till anskaff - ningsvärde med avdrag för ackumulerade avskrivningar och eventuella acku - mulerade nedskrivningar. Avskrivningar fördelas linjärt över tillgångarnas förväntade nyttjandeperiod. Utgifter för utveckling balanseras i den mån dessa bedöms komma att ge framtida ekonomiska fördelar och anskaffningsvärdet kan fastställas på ett tillförlitligt sätt. Det redovisade värdet inkluderar direkta utgifter för för - värvade tjänster, kostnader för anställd personal och material samt indirekta utgifter som kan hänföras till tillgången. Övriga utgifter för utveckling samt underhålls- och utbildningsinsatser redovisas i resultaträkningen som kost - nad när de uppkommer. Balanserade utvecklingsutgifter avser i huvudsak IT-relaterade investe - ringar. Avskrivningar har påbörjats på de delar som har tagits i bruk under 2016–2025. Detta motsvarar cirka 78 (85) procent av de balanserade utvecklings utgifterna. Goodwill utgörs av det belopp varmed anskaffningsvärdet för dotter - bolagsaktierna överstiger det vid förvärvstillfället beräknade värdet av identifierbara nettotillgångar i det förvärvade företaget. Goodwill vid för värv av dotterbolag redovisas som immateriella tillgångar. Eventuell nedskrivning redovisas i resultaträkningen. För information om nedskrivning, se not 10. 14 forts. Koncernen 2025 2024 Varumärken Ingående anskaffningsvärde 500 500 Utgående anskaffningsvärde 500 500 Ingående avskrivningar och nedskrivningar –100 –50 Årets avskrivning –50 –50 Utgående ackumulerade avskrivningar och nedskrivningar –150 –100 Utgående bokfört värde 350 400 Hyresrätter och liknande rättigheter Ingående anskaffningsvärde 1 116 1 057 Årets anskaffningar 43 71 Avyttringar/utrangeringar –7 –15 Omräkningseffekter –94 3 Utgående anskaffningsvärde 1 058 1 116 Ingående avskrivningar och nedskrivningar –910 –837 Avyttringar/utrangeringar 4 14 Årets avskrivning och nedskrivning –64 –83 Omräkningseffekter 106 –4 Utgående ackumulerade avskrivningar nedskrivningar –864 –910 Utgående bokfört värde 194 206 Ingående värde pågående projekt 17 8 Årets förändring 30 9 Omräkningseffekter –2 0 Utgående värde pågående projekt 45 17 Utgående bokfört värde inkl projekt 239 223 Balanserade utvecklingsutgifter Ingående anskaffningsvärde 16 670 15 856 Årets anskaffningar 1 366 1 370 Nedskrivningar –408 –556 Utgående anskaffningsvärde 17 628 16 670 Ingående avskrivningar och nedskrivningar –9 576 –7 890 Årets avskrivning –2 127 –2 094 Nedskrivningar 220 408 Utgående ackumulerade avskrivningar och nedskrivningar –11 483 –9 576 Utgående bokfört värde 6 145 7 094 Goodwill 1 Ingående bokfört värde 1 013 1 013 Utgående bokfört värde 1 013 1 013 1. Goodwill har uppkommit dels genom företagsförvärv under 2008–2010 av FaBric Scandinavien AB och dels genom företagsförvärv under 2023 av Sellhelp AB, till följd av avtalsförändringar i aktieägaravtalet. För mer information om kassagenererande enheter avseende goodwill, se not 10. 15 Byggnader, mark och inventarier Vid redovisning av materiella anläggningstillgångar tillämpas för koncernen IAS 16 Materiella anläggningstillgångar. Utgifter för materiella anläggningstillgångar redovisas i balansräkningen om det är sannolikt att framtida ekonomiska fördelar förknippade med till - gången kommer företaget till del och tillgångens anskaffningsvärde kan beräknas på ett tillförlitligt sätt. Övriga utgifter samt utgifter för löpande underhåll och reparationer redovisas som kostnad i den period de upp - kommer. Materiella anläggningstillgångar redovisas till anskaffningsvärde med avdrag för ackumulerade avskrivningar och eventuella ackumulerade nedskrivningar. Avskrivningar fördelas linjärt över tillgångarnas förväntade nyttjande period. Mark skrivs inte av. För information om nedskrivning, se not 10. För nyttjanderättstillgångar avseende leasingavtal, se not 17. Koncernen Moderbolaget 2025 2024 2025 2024 Byggnader Ingående anskaffningsvärde 1 268 1 241 185 185 Omräkningseffekter –55 27 – – Utgående anskaffningsvärde 1 213 1 268 185 185 Ingående avskrivningar och nedskrivningar –737 –683 –81 –76 Avyttringar/utrangeringar 0 0 – – Årets avskrivning –36 –36 –5 –5 Omräkningseffekter 34 –18 – – Utgående ackumulerade avskrivningar och nedskrivningar –739 –737 –86 –81 Utgående bokfört värde 474 531 99 104 Mark Ingående anskaffningsvärde 134 131 7 7 Omräkningseffekter –6 3 – – Utgående anskaffningsvärde 128 134 7 7 Inventarier Ingående anskaffningsvärde 76 033 69 610 181 181 Årets anskaffningar 7 620 7 203 1 0 Avyttringar/utrangeringar –2 302 –2 436 – – Omräkningseffekter –6 662 1 656 – – Utgående anskaffningsvärde 74 689 76 033 182 181 Ingående avskrivningar och nedskrivningar –54 403 –49 035 –162 –157 Avyttringar/utrangeringar 1 982 2 228 – – Årets nedskrivning –2 –40 – – Årets avskrivning –5 661 –6 296 –5 –5 Omräkningseffekter 4 872 –1 260 – – Utgående ackumulerade avskrivningar och nedskrivningar –53 212 –54 403 –167 –162 Utgående bokfört värde 21 477 21 630 15 19 Ingående värde pågående projekt 6 863 3 978 – – Årets förändring 1 629 2 952 3 – Omräkningseffekter –131 –67 – – Utgående värde pågående projekt 8 361 6 863 3 – Totalt utgående bokfört värde 29 838 28 493 18 19 16 Andelar i intresseföretag och joint ventures Vid redovisning av andelar i intresseföretag och joint ventures tillämpas för koncernen IAS 28 Innehav i intresseföretag och joint ventures. Bolag där koncernen har betydande inflytande, i allmänhet bolag där koncernen äger mellan 20 och 50 procent av röstetalet, betraktas som intressebolag. Bolag i vilka koncernen har gemensamt bestämmande in flytande tillsammans med en eller flera externa parter klassas som joint ventures. Andelar i intresseföretag och joint ventures redovisas i enlighet med kapital andelsmetoden, vilket innebär att H&M-koncernens andel av företagens vinst/förlust redovisas som Resultat från innehav i intresse - företag och joint ventures i koncernens resultaträkning. Koncernen 2025 2024 Joint ventures Ingående balans 13 50 Nya investeringar – 0 Omklassificering – –39 Resultatandelar 0 2 Utgående balans 13 13 Koncernen 2025 2024 Intresseföretag Ingående balans 246 159 Nya investeringar 1 127 Omklassificering – 39 Resultatandelar –134 –79 Utgående balans 113 246 2025 Org. nummer Säte Innehav % Resultat- andel, MSEK Joint ventures Looper Textile Co. Global AB 559417-7841 Sverige 50,0 0 Intresseföretag Syre Impact AB 559421-7969 Sverige 42,8 –107 TreeToTex tile AB 556989-2648 Sverige 22,6 –27 2024 Org. nummer Säte Innehav % Resultat- andel, MSEK Joint ventures Looper Textile Co. Global AB 559417-7841 Sverige 50,0 13 Intresseföretag Syre Impact AB1 559421-7969 Sverige 42,8 –54 TreeToTex tile AB 556989-2648 Sverige 29,2 –25 1. Omklassificering till intresseföretag 31 maj 2024. 162 163 Finansiell information/Noter till de finansiella rapporterna ===== SIDA 84 ===== 17 Leasing Vid redovisning av leasing tillämpas för koncernen IFRS 16 Leasingavtal. Leasingavtalen redovisas som en nyttjanderättstillgång samt en leasing - skuld baserat på nuvärdet av alla framtida leasingavgifter fram till dess leasing avtalet löper ut. Majoriteten av de kontrakt som H&M-koncernen klassificerar som leasingavtal avser hyra av butikslokaler där egen verksam - het bedrivs. Även kontor och lagerlokaler för koncernens eget bruk klassifi - ceras som leasingavtal. Leasingskulden värderas initialt till nuvärdet av de framtida leasingavgifter diskonterade med den implicita räntan och i efter - följande period genom att skulden ökas för att återspegla effekten av ränta samt reduceras för att återspegla effekten av erlagda leasingavgifter. Nyttjande rättstillgången redovisas initialt till värdet av leasingskulden och i efter följande period till anskaffningsvärde minus avskrivningar över leasing - perioden och eventuella nedskrivningar. Beräkning av leasingskuld baseras i enlighet med standarden på fasta leasingavgifter. Variabla leasingavgifter som inte beror på index eller en räntesats, så som omsättningsbaserad hyra och fastighetsskatt, inkluderas ej i leasingskulden. H&M-koncernen har valt att tillämpa möjligheten att undanta leasingavtal av lågt värde samt leasing - avtal med en leasingperiod understigande 12 månader. Det innebär att dessa inte kommer att inkluderas i leasingskulden utan fortsätta att redovisas som hyreskostnad med linjär kostnadsföring över leasingperioden. Bolaget har inga sale and leaseback-transaktioner. Vissa kontrakt innehåller villkor om återställning av lokal. Detta ger inget väsentligt utfall för koncernen. H&M-koncernen har cirka 4 100 butiker samt flertalet kontor och lager världen över. Tillämpningen av standarden har krävt bedömningar och anta - ganden, så som fastställande av leasingperiod och låneränta. Det antagande som har störst effekt på värdering av leasingskuld och nyttjanderätts - tillgången är bedömningen av leasingperioden. Leasingperioden inkluderar den icke uppsägningsbara perioden. När en leasingperiod går ut kan ett avtal avslutas helt, omförhandlas eller förlängas beroende på avtalets utformning. Rättighet att avsluta kontrakt i förtid minskar den leasingperiod som används vid beräkningen under vissa förutsättningar. Möjlighet till förläng - ning tas med i beräkningen om leasetagaren är rimligt säker på att utnyttja det alternativet. Att kontrakt avslutas innan leasingperiodens utgång före - kommer sällan. För att underlätta bedömning av leasingperioden som används för att beräkna leasingåtagandet har antaganden utifrån kontrakts - typ gjorts. Antagandena för fastställande av leasingperiod för respektive kontraktstyp är framtagna utifrån bästa möjliga bedömning och baseras på historiska data samt rådande marknadssituation. Leasingperioden för buti - ker baseras på butiksklass och plats. Flagship-butiker i strategiska platser har en leasingperiod inställd på slutdatumet av leasingavtalet oavsett bryt - klausuler. För alla andra butiksklasser använder H&M-koncernen första bryt - klausulen oavsett längd av leasingavtal. Butiker som inte är flagship-butiker har en genomsnittlig leasingperiod om 3,5 år. Beräkningen för leasingperio - den för lager och kontor utgår från leasingavtalets längd. Antagandena för koncernen utvärderas löpande utifrån förändringar inom branschen. Dis - konteringsräntan som används vid beräkning motsvarar H&M-koncernens marginella låneränta med hänsyn tagen till bland annat, valuta och längd på respektive leasingavtal. Räntan uppdateras årsvis och övervakas kontinuer - ligt under året. Den marginella låneräntan återspeglar H&M-koncernens kredit risk. För ytterligare information om nedskrivning, se not 10 och 14. Koncernen redovisar ett kassautflöde hänförligt till leasingavtal upp - gående till MSEK 12 328 (12 631) för räkenskapsår 2025. Nedan presenteras de belopp hänförliga till leasingverksamheter som redovisats i resultaträkningen under året. Koncernen MSEK 2025 2024 Avskrivningar på nyttjanderättstillgångar 12 488 13 014 Nedskrivningar på nyttjanderättstillgångar 202 288 Räntekostnader på leasingskulder 1 982 1 993 Kostnader för variabla leasingavgifter 6 670 7 107 Andra leasingavgifter 1 308 1 032 Totala kostnader hänförliga till leasingverksamheten 22 650 23 434 Koncernen delar in sina leasingavtal i tre klasser av nyttjanderättstillgångar: Butikslokaler, Lager och Kontor. I följande tabell presenteras de utgående balanserna avseende nyttjanderättstillgångar och leasingskulder samt förändringarna under året. Nyttjanderättstillgångar MSEK Butiks - lokaler Lager Kontor Totalt Leasing- skuld Ingående balans per 2024-12-01 49 405 4 497 3 160 57 062 62 837 Bruttoökning under perioden 7 648 3 562 6 11 216 11 622 Avskrivningar på nyttjanderättstillgångar –10 821 –1 220 –447 –12 488 Nedskrivningar på nyttjanderättstillgångar –181 – –21 –202 Omräkningsdifferens –3 069 –410 –15 –3 494 –4 727 Räntekostnader på leasingskuld 1 982 Amortering av leasingskuld –14 842 Utgående balans per 2025-11-30 42 982 6 429 2 683 52 094 56 872 Nyttjanderättstillgångar MSEK Butiks- lokaler Lager Kontor Totalt Leasing - skuld Ingående balans per 2023-12-01 49 120 4 826 2 762 56 708 60 888 Bruttoökning under perioden 10 593 838 767 12 198 13 569 Avskrivningar på nyttjanderättstillgångar –11 322 –1 262 –430 –13 014 Nedskrivningar på nyttjanderättstillgångar –288 – – –288 Omräkningsdifferens 1 302 95 61 1 458 1 589 Räntekostnader på leasingskuld 1 993 Amortering av leasingskuld –15 202 Utgående balans per 2024-11-30 49 405 4 497 3 160 57 062 62 837 Nedan presenteras en löptidsanalys av koncernens leasingskulder som redovisas i balansräkningen. Koncernen MSEK 2025 2024 Hyresåtagande Inom ett år 11 969 12 476 Inom ett till tre år 19 501 19 038 Inom tre till fem år 8 702 10 348 Senare än fem år 16 700 20 975 Totalt 56 872 62 837 18 Varulager Vid redovisning av varulager tillämpas för koncernen IAS 2 Varulager. Varulagret, som utgörs av handelsvaror, värderas till det lägsta av anskaff - ningsvärde och nettoförsäljningsvärde. Anskaffningsvärde avser bolagets utgifter för att förvärva varorna inklusive tull och frakt. Nettoförsäljnings - värde är det uppskattade försäljningsvärdet minskat med beräknade försälj - ningskostnader. Från det att varan lämnas över från leverantör till av H&M- koncernen utsedd speditör ägs varan civilrättsligt av H&M-koncernen och ingår då i H&M-koncernens redovisade lager. För varor som ännu inte har kommit till lagret utgörs anskaffningsvärdet av inköpskostnad inklusive beräknad kostnad för tull och frakt. H&M-koncernen fastställer varornas anskaffningsvärde genom att beräkna anskaffningsvärdet som vägda genomsnittspriser. H&M-koncernen har avslutat sitt skifte, från ett redovisat lagervärde beräknat som försälj - ningspris reducerat med beräknad bruttomarginal till att beräkna anskaff - ningsvärdet som vägda genomsnittspriser, för samtliga marknader och försäljningskanaler där det är tillämpbart. Övergången har inte påverkat koncernredovisningen väsentligt. En mindre andel av H&M-koncernens redovisade lager beräknas till kostnad för nedlagd tid och övrig kostnad för bearbetning av varor som finns eller ska tillgängliggöras för försäljning. Varulagret uppgick till MSEK 35 427 (40 348), en minskning med 12 pro - cent i SEK jämfört med motsvarande tidpunkt föregående år. I lokala valutor var det en minskning med 5 procent. Uppskattningar görs för att värdera varulagret till nettoförsäljningsvärde för att bedöma eventuellt nedskrivningsbehov. Nedskrivningar med bety - dande belopp sker sällan och inga väsentliga nedskrivningar har skett under innevarande eller föregående räkenskapsår. Endast en obetydlig del av varu - lagret värderas till nettoförsäljningsvärde. Ingen väsentlig inkurans bedöms föreligga i varulagret. Uppskattningar och antaganden utifrån historiska data görs också för att fastställa framtida returer. H&M-koncernens reserv hänförbar till kunders returrätt har inte påverkat varulagret med ett väsent - ligt belopp. Varulagret utgjorde 20,8 procent (22,4) av balansomslutningen och 15,5 procent (17,2) av nettoomsättningen. 19 Förutbetalda kostnader Koncernen Moderbolaget MSEK 2025 2024 2025 2024 Förutbetalda hyror 1 553 2 635 – – Övriga poster 1 750 1 288 168 111 Totalt 3 303 3 923 168 111 20 Likvida medel Likvida medel omfattar kassa och tillgodohavanden hos bank samt kort - fristiga placeringar med en löptid från anskaffningstidpunkten på högst tre månader. Placeringarna är utsatta endast för en obetydlig risk för värde - förändringar. H&M-koncernen har gjort bedömningen att förlustreserven för förväntade kreditförluster inte uppgår till ett väsentligt belopp per bokslutsdatum och har därför inte bokförts. Koncernen Moderbolaget 2025 2024 2025 2024 Bankräkningar och kassa 19 967 16 352 0 – Kortfristiga placeringar 0–3 månader 941 988 – – Totalt 20 908 17 340 0 – Placeringarna är gjorda på marknadsmässiga villkor och räntesatserna är i intervallet 0–41,35 procent. Skillnaden i räntesats beror främst på vilken valuta beloppet är placerat i. 21 Aktiekapital Aktiekapitalet fördelas per 30 november 2025 på 194 400 000 st A-aktier (tio röster per aktie) och 1 410 091 375 st B-aktier (en röst per aktie). I övrigt föreligger inga skillnader beträffande aktiernas rättigheter. Totalt antal aktier uppgår till 1 604 491 375. Efter verkställande av årsstämmans beslut den 7 maj 2025 drogs 6 050 850 egna B-aktier som återköpts inom ramen för H&M:s återköps - program under 2024 in. Under föregående räkenskapsår 2024 beslutade styrelsen att använda sitt bemyndigande från årsstämman 2024 och inledde i september 2024 ett aktieåterköpsprogram om SEK 1 miljard. Per den 30 november 2024 hade 6 050 850 B-aktier i H&M för ett totalt belopp om SEK 1 miljard återköpts och programmet avslutades den 26 november 2024. Per 30 november 2024 var antalet utestående aktier, exklusive egna aktier, 1 604 491 375. Under perioden 26 juni – 17 juli 2025 genomfördes aktieåterköp, be myndigade av årsstämman 2025, för att säkerställa leverans av B-aktier till deltagarna i bolagets långsiktiga incitamentsprogram (LTIP 2025). Sammanlagt återköptes 1 100 000 B-aktier i H&M för ett totalt belopp om SEK 149 421 284,42. Styrelsen beslutade vidare om ett aktieåterköpsprogram om SEK 1  miljard som inleddes den 21 november 2025 i syfte att distribuera överskotts likviditet och därigenom justera bolagets kapitalstruktur. Per den 30 nov ember 2025 hade 953 000 B-aktier i H&M för ett totalt belopp om SEK 164 736 283,60 återköpts. Aktieåterköpsprogrammet avslutades den 23 januari 2026. De återköpta aktierna avses dras in genom beslut av årsstämman 2026. Per 30 november 2025 var antalet utestående aktier, ex klusive egna aktier, 1 602 438 375. Under räken - skapsår 2025 har en ut delning om MSEK 10 906 genomförts. H&M-koncernens förvaltade kapital utgörs av eget kapital. Styrelsens avsikt är att H&M-koncernen ska ge en fortsatt god avkastning till aktie - ägarna samt säkerställa att tillväxt och investeringar i verksamheten kan ske med hög finansiell styrka och handlingsfrihet. Styrelsen har mot denna bakgrund fastslagit en utdelningspolicy där ordinarie utdelning över tid ska överstiga 50 procent av resultatet efter skatt och därutöver kan identifierad överskottslikviditet, med beaktande av kapitalstrukturmål och investeringsbehov, distribueras till aktieägare genom extra utdelning eller återköps program. 164 165 Finansiell information/Noter till de finansiella rapporterna ===== SIDA 85 ===== 22 Avsättningar för pensioner Vid redovisning av pensioner tillämpas för koncernen IAS 19 Ersättningar till anställda. H&M-koncernen har flera olika planer för ersättning efter avslutad anställ - ning. Planerna är antingen förmåns-eller avgiftsbestämda. Avgiftsbestämda planer redovisas som en kostnad under den period när de anställda utför tjänsten ersättningen avser. De förmånsbestämda planerna värderas separat för respektive plan utifrån de förmåner som intjänats under tidigare och innevarande perioder. De förmånsbestämda förpliktelserna med avdrag för verkligt värde på eventuella förvaltningstillgångar redovisas under posten Avsättningar för pensioner. För de svenska enheterna omfattar de aktuariella beräkningarna även framtida betalningar av särskild löneskatt. Förmåns bestämda planer finns i Schweiz, Spanien, Sverige och Tyskland. Redovisade underskott är säkerställda genom koncernens övriga tillgång ar. Vidare kan överskott i planer i vissa länder inte kvittas mot underskott i  länder med underskott. Pensionsförpliktelsen beräknas årligen med hjälp av oberoende aktuarier enligt den så kallade ”Projected Unit Credit Method”. Beräkningen görs med hjälp av aktuariella antaganden. Dessa antaganden omfattar bland annat diskonteringsränta, dödlighet, förväntade löneökningar och pensions - ökningar (inflation). Förändringar i aktuariella antaganden och utfall som avviker från antaganden ger upphov till aktuariella vinster eller förluster. De aktuariella vinster och förluster som uppkommer är främst hänförliga till de finansiella antagandena, såsom förändring i diskonteringsränta. Sådana vinster eller förluster redovisas i övrigt totalresultat det år de uppkommer. Koncernen är exponerad för flera aktuariella risker kopplade till sina för - månsbestämda pensionsplaner. En av de identifierade riskerna är kopplad till räntenivå, eftersom pensionsförpliktelserna värderas med hjälp av mark - nadsräntor på företagsobligationer med hög kreditvärdighet eller stats - obligationer. Förändringar i dessa räntor påverkar nuvärdet av förpliktel - serna, liksom den finansiella kostnaden eller intäkten som redovisas i resultaträkningen. Inflationsrisken är också relevant, då vissa pensions - förpliktelser är kopplade till inflation. Högre inflation leder till ökade framtida utbetalningar och därmed högre åtaganden. Inflationsantagandena påver - kas av den makroekonomiska utvecklingen och baseras bland annat på central bankernas långsiktiga inflationsmål. En ytterligare risk är risk kopplat till förväntad livslängd, då de flesta pensionsplaner inom koncernen innebär livslånga utbetalningar till förmånstagarna. En ökning i den förväntade livs - längden medför därför högre pensionsförpliktelser. För tjänstemän anställda i Sverige tillämpar H&M-koncernen ITP-planen genom försäkring i Alecta och Collectum, dvs ITP 2 och ITP 1. Förutsättning - arna för att redovisa ITP 2 i Alecta som en förmånsbestämd plan är inte upp - fyllda. För majoriteten av intjänade pensionsförmåner saknar Alecta infor - mation om hur dessa förmåner fördelas mellan individens olika arbetsgivare. Istället registreras samtliga intjänade förmåner hos den sista arbetsgivaren. Därmed kan Alecta inte fastställa en exakt fördelning av tillgångar och skuld er som hänför sig till respektive arbetsgivare. Gällande Alecta finns inget heltäckande och etablerat regelverk för hantering av eventuella för - luster. Sådana förluster täcks dock i första hand av Alectas kollektiva kon - solideringskapital och medför därför inte ökade kostnader för arbetsgivarna genom högre avtalsenliga premier. Alectas konsolideringsgrad var 167 pro - cent (163) per 30 september 2025. Konsolideringsgraden beräknas som verkligt värde av förvaltningstillgångar i procent av förpliktelserna beräk - nade enligt Alectas aktuariella antaganden. Denna beräkning är inte i linje med IAS 19. De förväntade avgifterna till ITP 2 under nästkommande års rapporteringsperiod estimeras uppgå till MSEK 176 (190). ITP 1-planen är en avgiftsbestämd plan. Se även not 8 för information om pension till tidigare vd. Koncernen Moderbolaget 2025 2024 2025 2024 Nuvärdet av förmånsbestämda förpliktelser 2 157 2 251 119 131 Förvaltningstillgångarnas verkliga värde –1 768 –1 780 –3 –3 Redovisad avsättning i balansräkningen för pensionsförpliktelser 389 471 116 128 Ingående balans 1 december 2 251 1 912 131 125 Redovisad pensionskostnad, netto 2 418 2 18 Utbetalda ersättningar –22 –16 –14 –12 Erlagda avgifter från arbetsgivare 45 44 – – Återbetalning från tillgångar –119 –107 – – Redovisat belopp för förmånsbestämda förpliktelser, 30 november 2 157 2 251 119 131 Ingående balans 1 december –1 780 –1 533 –3 –3 Redovisad pensionsintäkt, netto –4 –257 0 0 Erlagda avgifter från arbetsgivare –58 –53 – – Avgifter från deltagare i planen –45 –44 – – Återbetalning från tillgångar 119 107 – – Redovisat belopp för verkligt värde av förvaltningstillgångar, 30 november –1 768 –1 780 –3 –3 Av den totala redovisade förpliktelsen avser MSEK 130 (144) förmånsbestämda pensionsplaner i Sverige och MSEK 215 (276) i Schweiz. Den vägda genom snittliga löptiden på dessa pensionsplaner är 7,0 år för de svenska planerna och 14,3 år för de schweiziska planerna. 22 forts. Koncernen Moderbolaget 2025 2024 2025 2024 I de belopp som redovisas som pensionskostnad ingår följande poster: Kostnader för tjänstgöring under innevarande år 75 66 – – Räntekostnad 23 36 4 4 Ränteintäkter –16 –27 0 0 Reduceringar/regleringar vinster (–) och förluster (+) 0 3 – – Kostnad avseende tjänstgöring under tidigare perioder –13 –2 – – Förändringar i utländska valutakurser för planer som värderas i annan valuta än rapporteringsvalutan –16 10 – – Redovisad pensionskostnad i resultaträkningen 53 86 4 4 Redovisad pensionskostnad i övrigt totalresultat Avkastning på förvaltningstillgångar –78 –163 0 0 Aktuariella vinster/förluster demografiska antaganden skuld – 0 – – Aktuariella vinster/förluster finansiella antaganden skuld –48 195 –4 7 Aktuariella vinster/förluster erfarenhetsbaserade antaganden skuld 71 43 2 7 Aktuariella vinster (–) och förluster (+) –55 75 –2 14 Summa redovisad pensionskostnad –2 161 2 18 Kostnaden för avgiftsbestämda pensioner uppgår till MSEK 778 (543). Nästa års förväntade utbetalningar avseende förmånsbestämda pensionsplaner uppgår till MSEK 46 (47). Väsentliga aktuariella antaganden vid balansdagen (vägda genomsnittsvärden) Diskonteringsränta 1,31% 1,15% 3,50% 3,00% Framtida löneökningar 1,02% 1,02% 3,00% 3,00% Framtida pensionsökningar (inflation) 0,13% 0,14% 2,00% 2,00% Mortalitetsantagandena för Sverige utgår ifrån mortabilitetstabellen DUS23, vilket är den senaste dödlighetsundersökningen publicerad av Svensk Försäkring. För de övriga planerna har representativa dödlighetstabeller använts baserad på lokal marknadspraxis. En sänkning av diskonteringsräntan med 0,5 procentenheter skulle för den svenska delen av åtagandet medföra en ökning av skulden med MSEK 4,6 (5,3). 23 Övriga avsättningar Vid redovisning av övriga avsättningar tillämpas för koncernen IAS 37 Avsättningar, eventualförpliktelser och eventualtillgångar. Avsättningar redovisas i balansräkningen när det finns ett åtagande till följd av en inträffad händelse och det är sannolikt att ett utflöde av resurser kommer att krävas för att reglera åtagandet samt att en tillförlitlig uppskatt - ning av beloppet kan göras. En avsättning för omstrukturering redovisas när en omstruktureringsplan har fastställts och omstruktureringen har påbörjats eller tillkännagetts. Vid beräkningar av avsättningar gör H&M-koncernen uppskattningar och bedömningar av belopp och tidpunkt för utflöde av resurser utifrån förut - sättningar på balansdagen. Belopp och tidpunkt kan variera beroende på bland annat anställdas uppsägningsvillkor samt faktiskt utfall av fackliga förhandlingar. Osäkerheten i koncernens uppskattningar medför att skill - naden mellan förväntat och faktiskt utfall kan ha en väsentlig påverkan på de finansiella rapporterna. Övriga avsättningar inkluderar avsättningar för rätts- och skattetvister och motsvarar nuvärdet av de belopp som enligt bolagsledningens bästa bedömning erfordras för att reglera skulderna. Koncernen har avsättningar enligt nedan. 2025 2024 Koncernen Omstruk turering Övrigt Totalt Omstruk turering Övrigt Totalt Ingående balans 347 193 540 309 – 309 Nya avsättningar 248 601 849 611 455 1 066 Nyttjade avsättningar –192 –3 –195 –523 –46 –569 Återförda avsättningar –176 –207 –383 –50 –195 –245 Kursdifferenser –13 –86 –99 – –21 –21 Utgående balans 214 498 712 347 193 540 166 167 Finansiell information/Noter till de finansiella rapporterna ===== SIDA 86 ===== 24 Finansiella tillgångar och skulder fördelade per kategori Vid redovisning av finansiella instrument tillämpas för koncernen IFRS 7 Finansiella instrument: Upplysningar, IFRS 9 Finansiella instrument och IFRS 13 Värdering till verkligt värde. Finansiella instrument som redovisas i balansräkningen inkluderar på tillgångssidan likvida medel, kundfordringar, kortfristiga placeringar, lång - fristiga fordringar samt derivat. Bland skulder återfinns leverantörsskulder, skulder till kreditinstitut samt derivat. Finansiella instrument redovisas i balansräkningen när koncernen blir part i instrumentets avtalsmässiga villkor. Finansiella tillgångar tas bort från balansräkningen när de avtals - enliga rättigheterna till kassaflöden från tillgången upphör. Finansiella skulder tas bort från balansräkningen när förpliktelsen fullgörs, annulleras eller upphör. För leasingskulder, se not 17. Värdering av finansiella instrument till verkligt värde baseras på indata klassificerade enligt nedan. • Nivå 1: Noterade priser på en aktiv marknad för identiska tillgångar eller skulder som till exempel aktier eller obligationer noterade på börs. • Nivå 2: Andra observerbara data för tillgången eller skulden än noterade priser inkluderade i Nivå 1, antingen direkt (som prisnoteringar) eller indirekt (erhållna från prisnoteringar) som till exempel valutaterminer eller ränteswappar. • Nivå 3: Data för tillgången eller skulden som inte i sin helhet baseras på observerbara marknadsdata. Finansiella tillgångar värderade till verkligt värde via övrigt totalresultat Finansiella tillgångar värderade till upplupet anskaffningsvärde Finansiella skulder värderade till upplupet anskaffningsvärde Säkringsinstrument Summa redovisat värde 2025 2024 2025 2024 2025 2024 2025 2024 2025 2024 Andra långfristiga fordringar – – 775 859 – – – – 775 859 Kundfordringar – – 6 411 5 631 – – – – 6 411 5 631 Valutaterminskontrakt med säkringsredovisning – – – – – – 503 1 224 503 1 224 Övriga aktier och andelar 1 919 3 029 – – – – – – 1 919 3 029 Likvida medel – – 20 908 17 340 – – – – 20 908 17 340 Summa finansiella tillgångar 1 919 3 029 28 094 23 830 – – 503 1 224 30 516 28 083 Leverantörsskulder – – – – 20 826 24 417 – – 20 826 24 417 Skulder till kreditinstitut – – – – 20 675 14 117 – – 20 675 14 117 Övriga långfristiga skulder – – – – 148 162 – – 148 162 Valutaterminskontrakt med säkringsredovisning – – – – – – 358 665 358 665 Summa finansiella skulder – – – – 41 649 38 696 358 665 42 007 39 361 Finansiella tillgångar värderade till verkligt värde via övrigt totalresultat Finansiella tillgångar värderade till upplupet anskaffningsvärde Finansiella skulder värderade till upplupet anskaffningsvärde Säkringsinstrument Summa redovisat värde 2025 2024 2025 2024 2025 2024 2025 2024 2025 2024 Ränteintäkter och liknande resultatposter – – 460 890 – – – – 460 890 Räntekostnader och liknande resultatposter – – – – 671 760 – – 671 760 Vid förvärvstidpunkten klassificeras de finansiella instrumenten i följande kategorier. Finansiella tillgångar värderade till verkligt värde via övrigt totalresultat Tillgångarna i denna kategori, övriga aktier och andelar, omvärderas på grund av innehavens strategiska art i övrigt totalresultat samt i finansiella tillgångar i balansräkningen. Värderingen av innehavet i Klarna är baserad på aktiekursen per bokslutsdatumet (nivå 1). Verkligt värde uppgår till MSEK 499 per 30 november 2025. Värderingen av resterande övriga aktier och andelar baseras i första hand på priser från tidigare transaktioner. Priset från den senaste finansierings - rundan eller transaktionen bedöms representera verkligt värde på investe - ringarna då transaktioner har gjorts mellan oberoende parter. Värderingen till verkligt värde baserad på tidigare transaktioner hålls oförändrad under en period på upp till 12 månader om det inte finns anledning till en omvärdering på grund av väsentliga förändringar i externa marknadsfaktorer eller före - tagsspecifika faktorer. När den senaste transaktionen i ett innehav över - stiger 12 månader, eller när det finns anledning till en omvärdering på grund av väsentliga förändringar i externa marknadsfaktorer eller företags - specifika faktorer, värderas den finansiella tillgången genom antingen: Att tillämpa relevanta värderingsmultiplar från liknande företag på inne - havets nyckeltal, liknande transaktioner i branschen eller den diskonterade kassaflödesmetoden (DCF) där det finns betydande företagsspecifika data för att göra en sådan bedömning. I vissa investeringar som befinner sig i ett tidigt skede, där det inte finns några betydande intäkter eller tillräckliga finansiella data att basera värde - ringen på, fastställs verkligt värde istället utifrån en bedömning av senaste transaktionsvärdet samt en milstolpsmetod där utvecklingen i bolaget utvär - deras mot budget eller liknande bolag, i ett liknande skede, med en liknande riskprofil och transaktioner i sådana företag. 24 forts. Följande värderingstekniker och betydande icke observerbara indata har använts för att fastställa verkligt värde på investeringar i nivå 3. 2025 2024 Värderings teknik Indata Intervall 2025 Intervall 2024 807 2 141 Pris från senaste finansierings - rundan – – – 172 654 Jämförbara bolag Omsättnings - multiplar 1,1–8,0 1,1–9,2 441 234 Diskonterat kassaflöde Marknads - ränta – – En förändring med 10 procent av multiplarna skulle ge en påverkan på investeringarna om MSEK 17,3 (65,4). Det verkliga värdet av resterande aktier och andelar uppgår till MSEK 1 420 (3 029) per 30 november 2025 där de största investering - arna utgörs av Sheertex MSEK 163 (573), Instabee MSEK 153 (188) och Colorifix MSEK 143 (163). 2025 2024 Förändringar i finansiella tillgångar baserade på nivå 3 indata Ingående balans 3 029 2 329 Nya investeringar 254 396 Avyttringar –48 0 Nedskrivningar –528 – Omklassificering 1 –847 – Vinst eller förlust redovisad i övrigt totalresultat –440 304 Utgående balans 1 420 3 029 1. Klarna noterades under september 2025 och omklassificerades därav från nivå 3 till nivå 1. Finansiella tillgångar värderade till upplupet anskaffningsvärde Tillgångarna i denna kategori värderas till upplupet anskaffningsvärde var vid effektivräntan används vid beräkningen av värdet. Dessa tillgångar hålls under affärsmodellen för inkassering av avtalsenliga kassaflöden som endast består av betalningar av kapitalbelopp och ränta. Det redovisade värdet på tillgångar värderade till upplupet anskaffningsvärde justeras med eventuellt redovisat avdrag för förväntade kreditförluster. Denna kategori omfattar i första hand kassa och banktillgodohavanden samt kundfordringar. Per balansdagen hänförs koncernens samtliga kortfristiga placeringar till denna kategori. Förlustreserv för förväntade kreditförluster Koncernen redovisar en förlustreserv för förväntade kreditförluster på finan - siella tillgångar som värderas till upplupet anskaffningsvärde. Per balans - dagen redovisas en justering av förlustreserven i resultatet. Koncernen vär - derar förlustreserven till ett belopp som motsvarar 12 månaders förväntade kreditförluster. För finansiella tillgångar där kreditrisken för det finansiella instrumentet har ökat betydligt sedan det första redovisningstillfället, värde - ras förlustreserven till ett belopp motsvarande de förväntade kreditförlus - terna för den återstående löptiden. Likvida medel bedöms ha låg kreditrisk. För kundfordringar tillämpas den förenklade metoden som innebär att för - lustreserven värderas till ett belopp som motsvarar de förväntade kredit - förlusterna för återstående löptid. Reserven för förväntade kreditförluster på kundfordringar per bokslutsdagen uppgår inte till ett väsentligt belopp och har därmed inte bokförts. Finansiella skulder värderade till verkligt värde via resultatet Skulder ingår i denna kategori om de inte är värderade till upplupet anskaff - ningsvärde eller verkligt värde via övrigt totalresultat. Dessa finansiella skulder värderas initialt och löpande till verkligt värde via resultaträkningen. Finansiella skulder värderade till upplupet anskaffningsvärde I denna kategori ingår finansiella skulder som inte innehas för handel. Dessa redovisas initialt till verkligt värde, netto efter transaktionskostnader och därefter till upplupet anskaffningsvärde med tillämpning av effektivränte - metoden, som innebär att den beräknade värdeförändringen (effektivräntan) redovisas som ränteintäkt eller räntekostnad i resultaträkningen. Leverantörs - skulder hänförs till denna kategori. Dessa har kort förväntad löptid och värde- ras utan diskontering till nominellt belopp. Skulder till kreditinstitut värderas till upplupet anskaffningsvärde. Samtliga skulder som anges under finan - siella skulder värderas till upplupet anskaffningsvärde. En beräkning till verkligt värde skulle minska koncernens skulder till kreditinstitut med cirka MSEK 200. Minskningen beror på generella räntehöjningar sedan skulder emitterades. Derivat med säkringsredovisning Samtliga derivat redovisas initialt och löpande till verkligt värde via övrigt totalresultat. Koncernens policy är att derivat ska innehas endast i säkrings - syfte. Derivatinstrument utgörs av valutaterminskontrakt som används för skydd mot risker för valutakursförändringar kopplade till interna och externa varuflöden. För att uppfylla kraven på säkringsredovisning krävs att det finns en tydlig koppling till den säkrade posten. Vidare krävs att säkringen effektivt skyddar den säkrade posten, att säkringsdokumentation upprättats och att effektiviteten kan mätas. Valutaderivat värderas till verkligt värde baserat på indata motsvarande nivå 2 i verkligt värdehierarkin. Per 30 november 2025 uppgår termins kontrakt med positiva marknadsvärden till MSEK 503 (1 224) vilket redo visas inom posten övriga kortfristiga fordringar. Terminskontrakt med negativa marknads värden uppgår till MSEK 358 (665) vilket redovisas inom övriga kortfristiga skulder. Av de utestående terminskontrakten har vinst om MSEK 47 (–65) omförts till resultaträkningen då säkrade transaktioner inträffat för dessa kontrakt. Resterande verkligt värde om MSEK 98 (624) ingår i säkringsreserven inom eget kapital. Det verkliga värdet på valutaterminer beräknas genom en diskontering av skillnaden mellan den avtalade terminskursen och den terminskurs som kan tecknas på balansdagen för den återstående kontraktsperioden. Diskonte - ring görs till riskfri ränta baserad på statsobligationer. Säkringar av nettoinvesteringar i utlandet Lån som är avsedda att säkra nettoinvesteringar i utlandsverksamhet redo - visas till verkligt värde via övrigt totalresultat. Säkringseffektiviteten på säk - ring av nettoinvestering i utlandet mäts kvartalsvis genom att jämföra säkrad post mot säkringsinstrument. Per balansdagen uppgår lån i EUR som upp - tagits for att säkra nettoinvesteringar i utlandsverksamhet till MEUR 900 (700). En förändring om tio procentenheter i EUR/SEK-kursen skulle ge en påverkan på övrigt totalresultat med MSEK 984 (806). Säkring av ränteexponering Under 2023 ingick koncernen en ränteswap i samband med emission av grön obligation. Ränteswappen avslutades 2024 med en positiv kassaflödes - effekt. Den positiva resultateffekten periodiseras ut över obligationens återstående löptid. Säkring av prognostiserade valutaflöden – kassaflödessäkringar Derivat som skyddar det prognostiserade flödet redovisas som en säkrings - reserv till verkligt värde via övrigt totalresultat till dess att det säkrade flödet träffar rörelseresultatet, varvid säkringsinstrumentets ackumulerade värde - förändringar förs över till resultaträkningen för att där möta resultateffekterna från den säkrade transaktionen. Säkringseffektiviteten på kassa flödes - säkringar för prognostiserade valutaflöden mäts månadsvis genom att jäm- föra säkrad post mot säkringsinstrument. Per balansdagen finns utestående terminskontrakt för kassaflödessäkring rapporterade i säkringsreserven enligt följande tabell. 168 169 Finansiell information/Noter till de finansiella rapporterna ===== SIDA 87 ===== 24 forts. Bokfört och verkligt värde, SEK Nominellt belopp, SEK Säljer/köper 2025 2024 2025 2024 NOK/SEK 6 –11 556 765 GBP /SEK 27 –57 2 021 2 848 DKK/SEK 5 –3 425 573 C H F/S EK 9 –8 656 692 EUR/SEK 95 –61 9 827 11 267 PLN/SEK 2 –17 1 314 1 585 USD/SEK 4 –250 4 622 6 302 CAD/SEK 8 –14 652 815 J PY/S EK 20 –13 382 486 HKD/SEK 0 –4 31 92 RON/SEK 2 –4 466 492 CZK/SEK –1 –1 282 289 HUF /SEK –7 7 244 280 AUD/SEK 0 –5 216 325 CNH/SEK –1 –12 377 583 ZAR/SEK 0 – 26 – MXN/SEK –22 –5 926 962 SEK/USD –29 1 066 19 378 25 703 SEK/EUR –20 16 2 148 2 254 Summa 98 624 44 549 56 313 Löptidsanalys för säkringsinstrument: 2025 0 –3 mån 3–6 mån 6–9 mån 9–12 mån 1–4 år 4–8 år Totalt nomi- nellt belopp Valutatermins- kontrakt med säkringsredovis - ning – säljterminer 10 281 11 161 1 581 – – – 23 023 Valutatermins- kontrakt med säkringsredo - visning – köp- terminer 12 385 8 794 336 11 – – 21 526 Säkring av netto - investering – lån i utländsk valuta – – – – – 9 840 9 840 Omräknade till MSEK till balansdagens kurs. Avtal om leverantörsfinansiering H&M-koncernen har etablerat ett leverantörsfinansieringsarrangemang med partnerbanker, där dessa erbjuder en faktureringslösning till leverantörerna. Arrangemanget är tillgängligt för alla leverantörer av kommersiella varor på lika villkor, och deltagande sker helt frivilligt. H&M-koncernen är inte part i faktureringsavtalen mellan bankerna och leverantörerna, och lämnar inte heller några garantier till bankerna för dessa tjänster. För de leverantörer som väljer att använda faktureringslösningen agerar banken som betalnings - förmedlare för H&M-koncernen. Den främsta fördelen för H&M-koncernen med detta arrangemang är möjligheten att tillämpa enhetliga betalnings - villkor gentemot leverantörerna av kommersiella varor. Partnerbankerna har god finansiell ställning, vilket innebär en mycket låg likviditetsrisk. Skulderna är relaterade till den operativa verksamheten och leverantörs - finansieringsarrangemanget medför ingen väsentlig förändring i skuldens karaktär eller funktion. De redovisas som leverantörsskulder i balans - räkningen och inom den operativa verksamheten i kassaflödesanalysen. 2025 Redovisat värde Leverantörsfinansieringsskulder 7 824 – Av vilka leverantörerna erhållit betalning från finansiella aktörer 6 368 Intervall för förfallodatum Leverantörsskulder som ingår i avtal om leverantörsfinansiering 63–95 dagar Jämförbara leverantörsskulder som inte omfattas av arrangemanget 63–95 dagar 25 Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter Koncernen Moderbolaget 2025 2024 2025 2024 Semesterlöneskuld 1 667 1 675 – – Sociala avgifter 1 266 1 344 118 125 Löneskuld 1 978 2 287 1 2 Lokalrelaterade poster 4 244 5 390 – – Övriga periodiserade omkostnader 8 369 9 455 104 63 Totalt 17 524 20 151 223 190 26 Upplysningar om närstående Vid redovisning av närstående tillämpas för koncernen IAS 24 Upplysningar om närstående. H&M-koncernen har närståenderelationer med Ramsbury Invest AB, sina intressebolag och joint ventures samt sina styrelseledamöter och bolags - ledning. För mellanhavanden med styrelseledamöter, se not 8. Ramsbury Invest AB ägs av familjen Stefan Persson. H&M-koncernen hyr sedan tidigare butikslokaler av familjen Stefan Persson direkt eller indirekt ägda fastigheter på; Drottninggatan i Stockholm, Kungsgatan och Östra Hamngatan i Göteborg, Stadt Hamburgsgatan i Malmö, Amagertorv i Köpenhamn, Oxford Circus och Regent Street i London, Kaufingerstrasse i München, Via del Corso/Via Tomacelli i Rom och Wisconsin Avenue i Washington DC, samt sedan januari 2008 lokaler för H&M:s huvudkontor i Stockholm. Hyra utgår enligt marknadsmässiga grunder och hyres - kostnader samt andra fastighetsrelaterade kostnader uppgick till samman - lagt MSEK 644 (631) för räkenskapsåret. Utestående mellanhavande i form av förutbetald hyra och ersättning för administrativa tjänster uppgick till MSEK 0 (34) och leasingskulder uppgick till MSEK 1 923 (2 522) per 30 november 2025. Transaktioner med intresseföretag har ägt rum på marknadsmässiga grunder och intäkterna uppgick till MSEK 9 (6) för räkenskapsåret. Ute - stående mellanhavanden med intressebolag uppgick till MSEK 9 (0) per den 30 november 2025. Transaktioner med joint ventures har ägt rum på mark - nadsmässiga grunder och intäkterna uppgick till MSEK 11 (4) för räkenskaps - året. Utestående mellanhavanden i form av fordringar på joint ventures upp - gick till MSEK 31 (31) per den 30 november 2025. Ramsbury Invest AB ställde under 2024 ut 450 000 köpoptioner till Daniel Ervér, H&M-koncernens vd. Optionerna är utställda på marknadsmässiga villkor och är baserade på en oberoende tredjepartsvärdering enligt Black- Scholesmodellen. De utställda optionerna innebär ingen utspädningseffekt för H&M:s aktieägare eller kostnad för H&M-koncernen eftersom det sker mot Ramsbury Invest AB:s befintliga innehav. Varje option ger rätt att köpa en B-aktie i H&M till ett lösenpris om SEK 168,26 per aktie under ett år efter en treårsperiod från avtalsdagen. Daniel Ervér betalar en premie till utställ - aren Ramsbury Invest om SEK 11,63 per option. 27 Räntebärande skulder Vid redovisning av finansiella instrument tillämpas för koncernen IFRS 9 Finansiella instrument. Koncernen Moderbolaget 2025 Valuta Räntesats % 30 nov Företags- certifikat Obligationer (EMTN) Lån från kreditinstitut Räntesats % 30 nov Företags- certifikat Obligationer (EMTN) Lån från kreditinstitut 2025 0 – – – 0 – – – 2026 SEK, BRL 1,7–15,8 – – 2 345 0 – – 2 000 2027 0 – – – 0 – – – 2028 COP 16,33 – – 119 0 – – – 2029 EUR 0,25 – 5 467 – 0,25 – 5 167 – 2030 SEK 3,09 – – 1 500 3,09 – – 1 500 2031 EUR 4,88 – 5 777 – 4,88 – 5 657 – 2032 0 – – – 0 – – – 2033 EUR 3,4 – 5 467 – 3,4 – 5 462 – Totalt – 16 711 3 964 – 16 286 3 500 Koncernen Moderbolaget 2024 Räntesats % 30 nov Företags- certifikat Obligationer (EMTN) Lån från kreditinstitut Räntesats % 30 nov Företags- certifikat Obligationer (EMTN) Lån från kreditinstitut 2024 0 – – – 0 – – – 2025 0 – – – 0 – – – 2026 1,7 – – 2 000 1,7 – – 2 000 2027 0 – – – 0 – – – 2028 16,33 – – 245 0 – – – 2029 0,25 – 5 755 – 0,25 – 5 166 – 2030 0 – – – 0 – – – 2031 4,875 – 6 117 – 4,875 – 5 882 – Totalt – 11 872 2 245 – 11 048 2 000 På koncernen omvärderas lån i annan valuta löpande till balanskurs. I moderbolaget redovisas dessa lån avseende nettoinvestering i utländsk verksamhet till ursprungligt bokfört värde. Kassaflödes - påverkande Ej kassaflödes - påverkande 1 dec 2024 Upplåning och amortering Valuta- förändringar 30 nov 2025 Lån från kreditinstitut 2 245 1 704 15 3 964 Företagscertifikat – – – – Obligationer 11 872 5 445 –606 16 711 Summa skulder hänförliga till finansieringsverksamheten 14 117 7 149 –591 20 675 1 dec 2023 Upplåning och amortering Valuta- förändringar 30 nov 2024 Lån från kreditinstitut 4 871 –2 589 –37 2 245 Företagscertifikat 625 –625 – – Obligationer 11 586 – 286 11 872 Summa skulder hänförliga till finansieringsverksamheten 17 082 –3 214 249 14 117 Per den 30 november 2025 hade koncernen långfristiga leasingskulder om MSEK 44 903 (50 361) samt kortfristiga leasingskulder om MSEK 11 969 (12 476) som redovisas i not 17. 170 171 Finansiell information/Noter till de finansiella rapporterna ===== SIDA 88 ===== 28 Bokslutsdispositioner Moderbolaget 2025 2024 Lämnade koncernbidrag –780 –1 287 Avskrivning utöver plan 0 0 Totalt –780 –1 287 29 Andelar i koncernbolag Moderbolagets aktieinnehav 2025 Organisations- nummer Antal andelar Bokfört värde Säte H & M Hennes & Mauritz Sverige AB 556151-2376 1 250 200,1 Sverige All in Equestrian AIE AB 556023-1663 1 150 30,6 Sverige H & M Hennes & Mauritz GBC AB 556070-1715 2 379 563,3 Sverige H & M Hennes & Mauritz International B.V. 40 0,1 Nederländerna H & M Hennes & Mauritz India Private Ltd 8 650 000 12,5 Indien H & M Hennes & Mauritz Japan KK 99 11,7 Japan H & M Hennes & Mauritz International AB 556782-4890 1 000 0,1 Sverige H & M Fashion AB 556922-7878 50 001 300,1 Sverige H & M Finance AB 559159-7090 50 000 0,1 Sverige Store Lens AB 559274-6936 25 000 0,0 Sverige H & M Finance BV 50 000 0,5 Nederländerna Hennes Insurance Försäkringsaktiebolag 516406-1250 62 500 125,0 Sverige H & M Procurement Office, S.A. de C.V. (tidigare benämnd H & M Hennes & Mauritz Management S.A. de C.V.) 4 202 8,3 Mexiko Totalt 1 252,4 Dotterbolagens aktieinnehav Helägda dotterbolag 2025 Organisationsnummer Säte H & M Hennes & Mauritz AS Norge H & M Hennes & Mauritz A/S Danmark H & M Hennes & Mauritz UK Ltd Storbritannien H & M Hennes & Mauritz UK Services Ltd Storbritannien H & M Hennes & Mauritz AG Schweiz H & M Hennes & Mauritz B.V. & Co. KG Tyskland Impuls GmbH Tyskland H & M Hennes & Mauritz Logistik AB Co. KG Tyskland & Other Stories AB & Co. KG Germany Tyskland H & M New Business AB & Co. KG Germany Tyskland H & M Services Germany AB & Co. KG Tyskland Sellhelp GmbH Tyskland H & M Hennes & Mauritz Holding B.V. Nederländerna H & M Hennes & Mauritz Netherlands B.V. Nederländerna H & M Hennes & Mauritz Management B.V. Nederländerna H & M Hennes & Mauritz Services B.V. Nederländerna H & M Hennes & Mauritz Belgium NV Belgien H & M Hennes & Mauritz Logistics NV Belgien H & M NB Belgium NV Belgien H & M Hennes & Mauritz GesmbH Österrike H & M Hennes & Mauritz Oy Finland H & M Hennes & Mauritz SARL Frankrike H & M Hennes & Mauritz Logistics GBC France Frankrike H & M Fashion USA Inc. USA H & M Services US Inc. USA H & M Hennes & Mauritz SLU Spanien Hennes & Mauritz Support, S.L. Spanien 29 forts. 2025 Organisationsnummer Säte H & M Hennes & Mauritz sp. z o.o. Polen H & M Hennes & Mauritz Logistics sp. z o.o. Polen H & M Hennes & Mauritz Logistics 1 sp. z o.o. Polen Sellhelp Sp. z o.o. (tidigare benämnd H & M Services Poland Sp. z o.o.) Polen H & M Hennes & Mauritz CZ, s.r.o. Tjeckien H & M Services CZ s.r.o. Tjeckien Hennes & Mauritz Unipessoal, Lda (tidigare benämnd Hennes & Mauritz Lda) Portugal H & M Hennes & Mauritz S.r.l. Italien H & M Services S.r.l. Italien H & M Hennes & Mauritz Inc. Kanada H & M Hennes & Mauritz d.o.o. Slovenien H & M Hennes & Mauritz (Ireland) Ltd Irland H & M Hennes & Mauritz Kft Ungern H & M Hennes & Mauritz (Far East) Ltd Hongkong Puls Trading Far East Ltd Hongkong H & M Hennes & Mauritz Holding Asia Ltd Hongkong H & M Hennes & Mauritz Ltd Hongkong H&M Hennes & Mauritz (Shanghai) Commercial Co., Ltd. Fastlandskina H & M Hennes & Mauritz (Shanghai) Trading Co Ltd Fastlandskina H & M Hennes & Mauritz (Shanghai) Corporation Service Co.,Ltd Fastlandskina H & M Hennes & Mauritz SK s.r.o. Slovakien H & M Hennes & Mauritz S.A Grekland H & M Hennes & Mauritz TR Tekstil Ltd Sirketi Turkiet H & M Hennes & Mauritz Ltd Sydkorea H & M Hennes & Mauritz SRL Rumänien H & M Hennes & Mauritz RO Services S.R.L. Rumänien Sellhelp S.r.l. Rumänien H & M Hennes & Mauritz d.o.o. Kroatien H & M Hennes & Mauritz PTE Ltd Singapore H & M Hennes & Mauritz EOOD Bulgarien Weekday Brands AB 556675-8438 Sverige Singular AB 559226-1647 Sverige WLC Holding AB 559429-2640 Sverige H & M Hennes & Mauritz S.A. de C.V. Mexiko H & M Hennes & Mauritz Servicios S.A. de C.V. Mexiko H & M Hennes & Mauritz Support S.A. de C.V. Mexiko H & M Hennes & Mauritz SIA Lettland H & M Retail SDN BHD Malaysia H & M Hennes & Mauritz SpA Chile H & M Hennes & Mauritz OÜ Estland H & M Hennes & Mauritz UAB Litauen H & M Hennes & Mauritz d.o.o. Serbien H and M Hennes and Mauritz PTY LTD Sydafrika H & M Hennes & Mauritz Pty Ltd Australien H & M Hennes & Mauritz S.A.C. Peru H & M Hennes & Mauritz Retail Private Limited Indien COS Retail Private Limited Indien H & M Services Pvt Ltd Indien H & M Hennes & Mauritz INC Filippinerna H & M Hennes & Mauritz New Zealand Ltd Nya Zeeland H & M Hennes & Mauritz Cyprus Ltd Cypern H & M Hennes & Mauritz Kazakhstan LLP Kazakstan H & M Hennes & Mauritz Colombia S.A.S. Colombia H & M Hennes & Mauritz Iceland ehf Island H & M Hennes & Mauritz Vietnam LLC Vietnam H & M Hennes & Mauritz Georgia LLC Georgien 172 173 Finansiell information/Noter till de finansiella rapporterna ===== SIDA 89 ===== 29 forts. 2025 Organisationsnummer Säte Hennes & Mauritz Uruguay S.A. Uruguay H & M Hennes & Mauritz LLC Ukraina H & M Hennes & Mauritz B&H d.o.o. Bosnien-Hercegovina H&M Hennes & Mauritz Kosovo SH.P.K. Kosovo H&M Hennes & Mauritz Albania SH.P.K. Albanien H&M Hennes & Mauritz MK dooel Skopje Nordmakedonien H&M Hennes & Mauritz EC S.A.S. Ecuador H&M Hennes & Mauritz LLC Puerto Rico H&M Paraguay S.r.l. Paraguay Dotterbolag med innehav utan bestämmande inflytande 2025 Antal andelar Organisationsnummer Säte Sellhelp AB 82,5 556996-1260 Sverige H&M Hennes & Mauritz Brazil Importacoes Ltda. 80,0 Brasilien 30 Obeskattade reserver Moderbolaget 2025 2024 Avskrivningar utöver plan 16 17 Totalt 16 17 31 Eventualförpliktelser Vid redovisning av ställda säkerheter och eventualförpliktelser tillämpas för koncernen IAS 37 Avsättningar, eventualförpliktelser och eventualtillgångar. En eventualförpliktelse redovisas vid en möjlig förpliktelse för vilken det återstår att få bekräftat om företaget har en befintlig förpliktelse som skulle kunna leda till ett utflöde av resurser. Alternativt finns en befintlig förplik - telse som inte uppfyller kriterierna att redovisas i balansräkningen som avsättning eller annan skuld då det inte är troligt att ett utflöde av resurser kommer att krävas för att reglera förpliktelsen eller då inte en tillräckligt till - förlitlig uppskattning av beloppet kan göras. Koncernen är involverad i olika typer av tvister men bedömning är att ingen av de nuvarande tvisterna kommer att ha någon väsentlig påverkan på kon - cernens resultat. För information gällande skattetvister, se not 12. Vare sig koncernen eller moderbolaget har några ställda säkerheter. Moderbolaget 2025 2024 Hyreskontrakt 8 750 10 973 Logistik 2 547 2 661 Solcellsparker 510 574 Totalt 11 807 14 208 32 Ränteintäkter, räntekostnader och liknande resultatposter Moderbolagets ränteintäkter och liknande resultatposter utgörs av ränte - intäkter MSEK 395 (479) samt omräkningseffekter på fordringar och skulder från koncernbolag MSEK 241 (12). Moderbolagets räntekostnader och liknande resultatposter utgörs av ränte kostnader MSEK –386 (–484) samt omräkningseffekter på fordringar och skulder från koncernbolag MSEK –262 (0). 33 Händelser efter balansdagen Inga väsentliga händelser har inträffat efter balansdagen. 34 Vinstdisposition Styrelsen föreslår att årsstämman 2026 beslutar att en ordinarie utdelning ska ske om SEK 7,10 per aktie och att resterande vinstmedel till stämmans förfogande överförs i ny räkning. Se vidare information i styrelsens utdelnings kommentar i förvaltningsberättelsen på sid 137. Styrelsens förslag till vinstdisposition vid årsstämman 2026 SEK Till årsstämmans förfogande står 1 14 920 567 469 Styrelsen föreslår att till aktieägarna utdelas SEK 7,10 per aktie2 11 377 312 463 Att som kvarstående vinstmedel balanseras 3 543 255 006 14 920 567 469 1. Inklusive kvarvarande belopp om MSEK 835 för det, per 30 november 2025, pågående aktieåterköpsprogrammet. 2. Baserat på utestående aktier, exklusive egna aktier, per 30 november 2025. Årsredovisningens undertecknande Undertecknade försäkrar att koncernredovisningen respektive årsredo - visningen har upprättats i enlighet med de internationella redovisnings - standarder som avses i Europaparlamentets och rådets förordning (EG) nr 1606/2002 av den 19 juli 2002 om tillämpning av internationella redo - visningsstandarder respektive god redovisningssed och ger en rättvisande bild av koncernens och moderbolagets ställning och resultat. Underteck - nade försäkrar att hållbarhetsrapporten har upprättats i enlighet med de Europeiska standarder för hållbarhetsrapportering (ESRS) såsom de antagits av EU samt EU:s taxonomiförordning. Förvaltningsberättelsen för koncernen respektive moderbolaget ger en rättvisande översikt över utvecklingen av koncernens och moderbolagets verk samhet, ställning och resultat samt beskriver väsentliga risker och osäkerhets faktorer som moderbolaget och de företag som ingår i koncernen står inför. Årsredovisningen, koncernredovisningen samt hållbarhetsrapporten är undertecknad och daterad av styrelsen den 19 mars 2026, Stockholm Karl-Johan Persson Styrelseordförande Klas Balkow Styrelseledamot Anders Dahlvig Styrelseledamot Lena Patriksson Keller Styrelseledamot Helena Saxon Styrelseledamot Christian Sievert Styrelseledamot Christina Synnergren Styrelseledamot Danica Kragic Jensfelt Styrelseledamot Keith Barker Styrelseledamot Tim Gahnström Styrelseledamot Agneta Gustafsson Styrelseledamot Daniel Ervér Verkställande direktör Vår revisionsberättelse över årsredovisningen och koncernredovisningen samt vår granskningsberättelse över hållbarhetsrapporten har lämnats den 19 mars 2026 Deloitte AB Didrik Roos Auktoriserad revisor 174 175 Finansiell information/Noter till de finansiella rapporterna ===== SIDA 90 ===== Våra granskningsåtgärder Vår revision omfattade men var inte begränsad till följande gransknings - åtgärder: • Utvärdering av redovisningsprinciper för redovisning av leasingavtal för att verifiera efterlevnad av IFRS, med hjälp av redovisningsspecialister, • Genomgång av den interna kontrollmiljön avseende leasing och testa design och implementation av identifierade nyckelkontroller, • Granskning av företagsledningens bedömning av leasingvillkor inkluderat förnyade avtal och förlängningar, • Utvärdera metoden för att bedöma den marginella låneräntan och på stickprovsbasis granska använd låneränta, • Granskning av nedskrivningsprövning av nyttjanderättstillgångar, • Granskning på stickprovsbasis av riktigheten i underliggande data mot leasingavtal eller annan underliggande information, • Granskning av den matematiska riktigheten i beräkning av nyttjanderätts - tillgången och leasingskulden, samt • Utvärdering av att erforderliga upplysningar har lämnats i de finansiella rapporterna. Värdering av varulager Koncernens varulager är väsentligt och återfinns i centrallager och butiker i ett stort antal länder världen över. Per den 30 november 2025 uppgår varu - lager till MSEK 35 427 och utgör 21% av koncernens totala tillgångar. Varu - lagret värderas till det lägsta av anskaffningsvärdet och nettoförsäljnings - värdet. Värdering av varulager förutsätter tydliga policys och är förenat med företagsledningens bedömningar och uppskattningar, såsom att beräkna kostnader för tull och frakt samt att uppskatta en avsättning för inkurans och returer. Det nuvarande makroekonomiska klimatet har ökat osäkerheten och kundbeteenden i detaljhandeln ändras fort, vilket medför att bedömningar och uppskattningar kontinuerligt måste utvärderas. En förändring i företags - ledningens bedömningar och uppskattningar kan ha en väsentlig påverkan på de finansiella rapporterna och därav bedöms värdering av varulager vara ett särskilt betydelsefullt område. Koncernens redovisningsprinciper och tilläggsupplysningar avseende värdering av varulager framgår av not 1 (Redovisningsprinciper) och not 18 (Varulager). Våra granskningsåtgärder Vår revision omfattade men var inte begränsad till följande gransknings - åtgärder: • Utvärdering av redovisningsprinciper för redovisning av varulager för att verifiera efterlevnad av IFRS, med hjälp av redovisningsspecialister, • Genomgång av den interna kontrollmiljön avseende varulager och testa design och implementation av identifierade nyckelkontroller, inklusive relevanta IT system, • Närvaro vid ett urval av lagerinventeringar i butiker och lagerlokaler, • Granskning, på stickprovsbasis, av värdering av varulager, • Granskning av företagsledningens bedömningar och uppskattningar avseende avsättningar för inkurans och returer, samt • Utvärdering av att erforderliga upplysningar har lämnats i de finansiella rapporterna. Annan information än årsredovisningen och koncernredovisningen Detta dokument innehåller även annan information än årsredovisningen och koncernredovisningen och återfinns på sidorna 4–15, 23–40, 59–128 och 183–189. Den andra informationen omfattar även ersättningsrapporten. Det är styrelsen och verkställande direktören som har ansvaret för denna andra information. Vårt uttalande avseende årsredovisningen och koncernredovisningen omfattar inte denna information och vi gör inget uttalande med bestyrkande avseende denna andra information. I samband med vår revision av årsredovisningen och koncernredovisningen är det vårt ansvar att läsa den information som identifieras ovan och överväga om informationen i väsentlig utsträckning är oförenlig med års redovisningen och koncernredovisningen. Vid denna genomgång beaktar vi även den kun- skap vi i övrigt inhämtat under revisionen samt bedömer om informationen i övrigt verkar innehålla väsentliga felaktigheter. Om vi, baserat på det arbete som har utförts avseende denna information, drar slutsatsen att den andra informationen innehåller en väsentlig felaktig - het, är vi skyldiga att rapportera detta. Vi har inget att rapportera i det avseendet. Styrelsens och verkställande direktörens ansvar Det är styrelsen och verkställande direktören som har ansvaret för att års - redovisningen och koncernredovisningen upprättas och att de ger en rätt - visande bild enligt årsredovisningslagen och, vad gäller koncernredovis - ningen, enligt IFRS Redovisningsstandarder så som de antagits av EU. Styrelsen och verkställande direktören ansvarar även för den interna kontroll som de bedömer är nödvändig för att upprätta en årsredovisning och koncern redovisning som inte innehåller några väsentliga felaktigheter, vare sig dessa beror på oegentligheter eller misstag. Vid upprättandet av årsredovisningen och koncernredovisningen ansvarar styrelsen och verkställande direktören för bedömningen av bolagets och koncernens förmåga att fortsätta verksamheten. De upplyser, när så är til l- lämpligt, om förhållanden som kan påverka förmågan att fortsätta verksam - heten och att använda antagandet om fortsatt drift. Antagandet om fortsatt drift tillämpas dock inte om styrelsen och verkställande direktören avser att likvidera bolaget, upphöra med verksamheten eller inte har något realistiskt alternativ till att göra något av detta. Styrelsens revisionsutskott ska, utan att det påverkar styrelsens ansvar och uppgifter i övrigt, bland annat övervaka bolagets finansiella rapportering. Revisorns ansvar Våra mål är att uppnå en rimlig grad av säkerhet om huruvida årsredovis - ningen och koncernredovisningen som helhet inte innehåller några väsent - liga felaktigheter, vare sig dessa beror på oegentligheter eller misstag, och att lämna en revisionsberättelse som innehåller våra uttalanden. Rimlig säkerhet är en hög grad av säkerhet, men är ingen garanti för att en revision som utförs enligt ISA och god revisionssed i Sverige alltid kommer att upp - täcka en väsentlig felaktighet om en sådan finns. Felaktigheter kan uppstå på grund av oegentligheter eller misstag och anses vara väsentliga om de enskilt eller tillsammans rimligen kan förväntas påverka de ekonomiska beslut som användare fattar med grund i årsredovisningen och koncern - redovisningen. Som del av en revision enligt ISA använder vi professionellt omdöme och har en professionellt skeptisk inställning under hela revisionen. Dessutom: • identifierar och bedömer vi riskerna för väsentliga felaktigheter i årsredo - visningen och koncernredovisningen, vare sig dessa beror på oegentlig - heter eller misstag, utformar och utför granskningsåtgärder bland annat utifrån dessa risker och inhämtar revisionsbevis som är tillräckliga och ändamålsenliga för att utgöra en grund för våra uttalanden. Risken för att inte upptäcka en väsentlig felaktighet till följd av oegentligheter är högre än för en väsentlig felaktighet som beror på misstag, eftersom oegentlig - heter kan innefatta agerande i maskopi, förfalskning, avsiktliga uteläm - nanden, felaktig information eller åsidosättande av intern kontroll. Till bolagsstämman i H & M Hennes & Mauritz AB (publ) organisationsnummer 556042-7220 Rapport om årsredovisningen och koncernredovisningen Uttalanden Vi har utfört en revision av årsredovisningen och koncernredovisningen för H & M Hennes & Mauritz AB (publ) för räkenskapsåret 2024-12-01 – 2025-11-30 med undantag för bolagsstyrningsrapporten på sidorna 45–57 och hållbarhetsrapporten på sidorna 59–128 i detta dokument. Bolagets årsredo visning och koncernredovisning ingår på sidorna 16–21 och 41–175 i detta dokument. Enligt vår uppfattning har årsredovisningen upprättats i enlighet med års - redovisningslagen och ger en i alla väsentliga avseenden rättvisande bild av moderbolagets finansiella ställning per den 30 november 2025 och av dess finansiella resultat och kassaflöde för året enligt årsredovisningslagen. Kon - cernredovisningen har upprättats i enlighet med årsredovisningslagen och ger en i alla väsentliga avseenden rättvisande bild av koncernens finansiella ställning per den 30 november 2025 och av dess finansiella resultat och kas - saflöde för året enligt IFRS Redovisningsstandarder, så som de antagits av EU, och årsredovisningslagen. Våra uttalanden omfattar inte bolagsstyrnings rapporten på sidorna 45–57 och hållbarhetsrapporten på sidorna 59–128. Förvaltningsberättelsen är förenlig med årsredovisningens och koncernredovisningens övriga delar. Vi tillstyrker därför att bolagsstämman fastställer resultaträkningen och balansräkningen för moderbolaget och koncernen. Våra uttalanden i denna rapport om årsredovisningen och koncernredo - visningen är förenliga med innehållet i den kompletterande rapport som har överlämnats till moderbolagets revisionsutskott i enlighet med Revisors - förordningens (537 /2014/EU) artikel 11. Grund för uttalanden Vi har utfört revisionen enligt International Standards on Auditing (ISA) och god revisionssed i Sverige. Vårt ansvar enligt dessa standarder beskrivs närmare i avsnittet Revisorns ansvar. Vi är oberoende i förhållande till moder - bolaget och koncernen enligt god revisorssed i Sverige och har i övrigt full - gjort vårt yrkesetiska ansvar enligt dessa krav. Detta innefattar att, baserat på vår bästa kunskap och övertygelse, inga förbjudna tjänster som avses i Revisors förordningens (537 /2014/EU) artikel 5.1 har tillhandahållits det granskade bolaget eller, i förekommande fall, dess moderföretag eller dess kontrollerade företag inom EU. Vi anser att de revisionsbevis vi har inhämtat är tillräckliga och ändamåls - enliga som grund för våra uttalanden. Särskilt betydelsefulla områden Särskilt betydelsefulla områden för revisionen är de områden som enligt vår professionella bedömning var de mest betydelsefulla för revisionen av års - redovisningen och koncernredovisningen för den aktuella perioden. Dessa områden behandlades inom ramen för revisionen av, och i vårt ställnings - tagande till, årsredovisningen och koncernredovisningen som helhet, men vi gör inga separata uttalanden om dessa områden. Nedskrivningsprövning av butikstillgångar Per den 30 november 2025 innehar koncernen materiella anläggningstill - gångar i huvudsak bestående av inventarier (MSEK 29 838) och nyttjande - rättstillgångar (MSEK 52 094). Företagsledningen ska, i enlighet med IAS 36 Nedskrivningar, genomföra en årlig bedömning avseende indikatorer på ned - skrivning av butiksportföljen. En nedskrivning av inventarier och nyttjande - rättstillgångar har redovisats uppgående till MSEK 2 respektive MSEK 181, exklusive butiker där beslut om stängning togs innan räkenskapsårets slut. Koncernen anser generellt sett att en grupp av butiker, baserad på en väsentlig andel av gemensamma intäktsflöden inkluderat allokering av online Revisionsberättelse försäljning, utgör en kassagenererande enhet och nedskrivnings prövas separat. Beslutet om vad som utgör en kassagenererande enhet är förenat med företagsledningens bedömningar och ett högt inslag av uppskattningar. När en nedskrivningsprövning har genomförts, har företagsledningen upp - skattat butikstillgångarnas återvinningsvärde baserat på deras nytt jande- värde som tagits fram genom en diskonterad kassaflödesmodell. Detta är förenat med företagsledningens bedömningar och ett antal antaganden såsom framtida tillväxt av intäkter, förändringar i bruttomarginal, långsiktig tillväxttakt och använda diskonteringsräntor. Förändringar i företagsledningens bedömningar och antaganden kan ha en väsentlig påverkan på de finansiella rapporterna och därav bedöms nedskrivningsprövning av butikstillgångar vara ett särskilt betydelsefullt område. Koncernens redovisningsprinciper och tilläggsupplysningar avseende nedskrivningsprövning av butikstillgångar framgår av not 1 (Redovisnings - principer), not 15 (Byggnader, mark och inventarier) och not 17 (Leasing). Våra granskningsåtgärder Vår revision omfattade men var inte begränsad till följande gransknings - åtgärder: • Utvärdering av redovisningsprinciper för nedskrivningsprövning av butikstillgångar för att verifiera efterlevnad av IFRS, med hjälp av redovisningsspecialister. • Genomgång av processen för nedskrivningsprövning av butikstillgångar samt processen för upprättande av prognoser, • Utvärdera och utmana företagsledningens identifierade nedskrivnings - indikatorer, • Utvärdera och utmana företagsledningens ställningstagande och under - liggande dokumentation avseende vad som utgör en kassagenererande enhet, • Utvärdera och utmana väsentliga antaganden såsom framtida tillväxt av intäkter, förändringar i bruttomarginal och långsiktig tillväxttakt, • Granska riktigheten i tidigare prognoser vad gäller tillväxt och framtida kassaflöde för att bedöma tillförlitligheten i processen för framtagandet av prognoser, • Utvärdera lämpligheten i använda diskonteringsräntor med hjälp av våra värderingsspecialister, • Granskning av modellen för nedskrivningsprövning för aritmetisk korrekt - het och att företagsledningens använda metoden efterlever kraven i IAS 36 Nedskrivningar, samt • Utvärdering av att erforderliga upplysningar har lämnats i de finansiella rapporterna. Redovisning av leasingavtal Koncernen har ett stort antal leasingavtal, inkluderat ungefär 4 100 butiks - lokaler samt flertalet kontor och lagerlokaler världen över. Per 30 november 2025 uppgår nyttjanderättstillgångar till MSEK 52 094 och utgör 31% av koncernens totala tillgångar. IFRS 16 Leasingavtal är komplex och kräver att företagsledningen gör väsentliga bedömningar och antagande, såsom att bedöma leasingavtalens längd och marginell låneränta. Företagsled - ningen arbetar aktivt med butiksportföljen vilken betyder att avtal löpande ändras, avslutas och förnyas. Redovisning av leasingavtal kräver en väl fungerande process och en tydlig policy. Förändringar i företagsledningens bedömningar och antaganden kan ha en väsentlig påverkan på de finansiella rapporterna och därav bedöms redovisning av leasingavtal vara ett särskilt betydelsefullt område. Koncernens redovisningsprinciper och tilläggsupplysningar avseende leasingavtal framgår av not 1 (Redovisningsprinciper) och not 17 (Leasing). 177176 ===== SIDA 91 ===== Revisorns uttalande om Esef-rapporten Uttalande Utöver vår revision av årsredovisningen och koncernredovisningen har vi även utfört en granskning av att styrelsen och verkställande direktören har upprättat årsredovisningen och koncernredovisningen i ett format som möjliggör enhetlig elektronisk rapportering (Esef-rapporten) enligt 16 kap. 4 a § lagen (2007:528) om värdepappersmarknaden för H & M Hennes & Mauritz AB (publ) för räkenskapsåret 2024-12-01–2025-11-30. Vår granskning och vårt uttalande avser endast det lagstadgade kravet. Enligt vår uppfattning har Esef-rapporten upprättats i ett format som i allt väsentligt möjliggör enhetlig elektronisk rapportering. Grund för uttalandet Vi har utfört granskningen enligt FARs rekommendation RevR 18 Revisorns granskning av Esef-rapporten. Vårt ansvar enligt denna rekommendation beskrivs närmare i avsnittet Revisorns ansvar. Vi är oberoende i förhållande till H & M Hennes & Mauritz AB (publ) enligt god revisorssed i Sverige och har i övrigt fullgjort vårt yrkesetiska ansvar enligt dessa krav. Vi anser att de bevis vi har inhämtat är tillräckliga och ändamålsenliga som grund för vårt uttalande. Styrelsens och verkställande direktörens ansvar Det är styrelsen och verkställande direktören som har ansvaret för att Esef- rapporten har upprättats i enlighet med 16 kap. 4 a § lagen (2007:528) om värdepappersmarknaden, och för att det finns en sådan intern kontroll som styrelsen och verkställande direktören bedömer nödvändig för att upprätta Esef-rapporten utan väsentliga felaktigheter, vare sig dessa beror på oegentligheter eller misstag. Revisorns ansvar Vår uppgift är att uttala oss med rimlig säkerhet om Esef-rapporten i allt väsentligt är upprättad i ett format som uppfyller kraven i 16 kap. 4 a § lagen (2007:528) om värdepappersmarknaden, på grundval av vår granskning. RevR 18 kräver att vi planerar och genomför våra granskningsåtgärder för att uppnå rimlig säkerhet att Esef-rapporten är upprättad i ett format som uppfyller dessa krav. Rimlig säkerhet är en hög grad av säkerhet, men är ingen garanti för att en granskning som utförs enligt RevR 18 och god revisionssed i Sverige alltid kommer att upptäcka en väsentlig felaktighet om en sådan finns. Felaktig - heter kan uppstå på grund av oegentligheter eller misstag och anses vara väsentliga om de enskilt eller tillsammans rimligen kan förväntas påverka de ekonomiska beslut som användare fattar med grund i Esef-rapporten. • skaffar vi oss en förståelse av den del av bolagets interna kontroll som har betydelse för vår revision för att utforma granskningsåtgärder som är lämpliga med hänsyn till omständigheterna, men inte för att uttala oss om effektiviteten i den interna kontrollen. • utvärderar vi lämpligheten i de redovisningsprinciper som används och rimligheten i styrelsens och verkställande direktörens uppskattningar i redovisningen och tillhörande upplysningar. • drar vi en slutsats om lämpligheten i att styrelsen och verkställande direk - tören använder antagandet om fortsatt drift vid upprättandet av årsredo - visningen och koncernredovisningen. Vi drar också en slutsats, med grund i de inhämtade revisionsbevisen, om huruvida det finns någon väsentlig osäkerhetsfaktor som avser sådana händelser eller förhållanden som kan leda till betydande tvivel om bolagets och koncernens förmåga att fortsätta verksamheten. Om vi drar slutsatsen att det finns en väsentlig osäkerhetsfaktor, måste vi i revisionsberättelsen fästa uppmärksamheten på upplysningarna i årsredovisningen och koncernredovisningen om den väsentliga osäkerhetsfaktorn eller, om sådana upplysningar är otillräck - liga, modifiera uttalandet om årsredovisningen och koncernredovisningen. Våra slutsatser baseras på de revisionsbevis som inhämtas fram till datumet för revisionsberättelsen. Dock kan framtida händelser eller förhållanden göra att ett bolag och en koncern inte längre kan fortsätta verksamheten. • utvärderar vi den övergripande presentationen, strukturen och innehållet i årsredovisningen och koncernredovisningen, däribland upplysningarna, och om årsredovisningen och koncernredovisningen återger de under - liggande transaktionerna och händelserna på ett sätt som ger en rätt - visande bild. • planerar och utför vi koncernrevisionen för att inhämta tillräckliga och ändamålsenliga revisionsbevis avseende den finansiella informationen för företag eller affärsenheter inom koncernen som grund för att göra ett uttalande avseende koncernredovisningen. Vi ansvarar för styrning, övervakning och genomgång av det revisionsarbete som utförts för koncernrevisionens syfte. Vi är ensamt ansvariga för våra uttalanden. Vi måste informera styrelsen om bland annat revisionens planerade om fatt- ning och inriktning samt tidpunkten för den. Vi måste också informera om betydelsefulla iakttagelser under revisionen, däribland de eventuella bety - dande brister i den interna kontrollen som vi identifierat. Vi måste också förse styrelsen med ett uttalande om att vi har följt rele - vanta yrkesetiska krav avseende oberoende, och ta upp alla relationer och andra förhållanden som rimligen kan påverka vårt oberoende, samt i tillämp - liga fall åtgärder som har vidtagits för att eliminera hoten eller motåtgärder som har vidtagits. Av de områden som kommuniceras med styrelsen fastställer vi vilka av dessa områden som varit de mest betydelsefulla för revisionen av årsredo - visningen och koncernredovisningen, inklusive de viktigaste bedömda riskerna för väsentliga felaktigheter, och som därför utgör de för revisionen särskilt betydelsefulla områdena. Vi beskriver dessa områden i revisions - berättelsen såvida inte lagar eller andra författningar förhindrar upplysning om frågan. Rapport om andra krav enligt lagar och andra författningar Uttalanden Utöver vår revision av årsredovisningen och koncernredovisningen har vi även utfört en revision av styrelsens och verkställande direktörens för - valtning för H & M Hennes & Mauritz AB (publ) för år 2024-12-01–2025-11-30 samt av förslaget till dispositioner beträffande bolagets vinst eller förlust. Vi tillstyrker att bolagsstämman disponerar vinsten enligt förslaget i för - valtningsberättelsen och beviljar styrelsens ledamöter och verkställande direktören ansvarsfrihet för räkenskapsåret. Grund för uttalanden Vi har utfört revisionen enligt god revisionssed i Sverige. Vårt ansvar enligt denna beskrivs närmare i avsnittet Revisorns ansvar. Vi är oberoende i för - hållande till moderbolaget och koncernen enligt god revisorssed i Sverige och har i övrigt fullgjort vårt yrkesetiska ansvar enligt dessa krav. Vi anser att de revisionsbevis vi har inhämtat är tillräckliga och ändamåls - enliga som grund för våra uttalanden. Styrelsens och verkställande direktörens ansvar Det är styrelsen som har ansvaret för förslaget till dispositioner beträffande bolagets vinst eller förlust. Vid förslag till utdelning innefattar detta bland annat en bedömning av om utdelningen är försvarlig med hänsyn till de krav som bolagets och koncernens verksamhetsart, omfattning och risker ställer på storleken av moderbolagets och koncernens egna kapital, konsoliderings - behov, likviditet och ställning i övrigt. Styrelsen ansvarar för bolagets organisation och förvaltningen av bola - gets angelägenheter. Detta innefattar bland annat att fortlöpande bedöma bolagets och koncernens ekonomiska situation, och att tillse att bolagets organisation är utformad så att bokföringen, medelsförvaltningen och bola - gets ekonomiska angelägenheter i övrigt kontrolleras på ett betryggande sätt. Verkställande direktören ska sköta den löpande förvaltningen enligt styrelsens riktlinjer och anvisningar och bland annat vidta de åtgärder som är nödvändiga för att bolagets bokföring ska fullgöras i överensstämmelse med lag och för att medelsförvaltningen ska skötas på ett betryggande sätt. Revisorns ansvar Vårt mål beträffande revisionen av förvaltningen, och därmed vårt uttalande om ansvarsfrihet, är att inhämta revisionsbevis för att med en rimlig grad av säkerhet kunna bedöma om någon styrelseledamot eller verkställande direk - tören i något väsentligt avseende • företagit någon åtgärd eller gjort sig skyldig till någon försummelse som kan föranleda ersättningsskyldighet mot bolaget, eller • på något annat sätt handlat i strid med aktiebolagslagen, årsredovisnings - lagen eller bolagsordningen. Vårt mål beträffande revisionen av förslaget till dispositioner av bolagets vinst eller förlust, och därmed vårt uttalande om detta, är att med rimlig grad av säkerhet bedöma om förslaget är förenligt med aktiebolagslagen. Rimlig säkerhet är en hög grad av säkerhet, men ingen garanti för att en revision som utförs enligt god revisionssed i Sverige alltid kommer att upp - täcka åtgärder eller försummelser som kan föranleda ersättningsskyldighet mot bolaget, eller att ett förslag till dispositioner av bolagets vinst eller för - lust inte är förenligt med aktiebolagslagen. Som en del av en revision enligt god revisionssed i Sverige använder vi professionellt omdöme och har en professionellt skeptisk inställning under hela revisionen. Granskningen av förvaltningen och förslaget till dispositio - ner av bolagets vinst eller förlust grundar sig främst på revisionen av räken - skaperna. Vilka tillkommande granskningsåtgärder som utförs baseras på vår professionella bedömning med utgångspunkt i risk och väsentlighet. Det innebär att vi fokuserar granskningen på sådana åtgärder, områden och förhållanden som är väsentliga för verksamheten och där avsteg och över - trädelser skulle ha särskild betydelse för bolagets situation. Vi går igenom och prövar fattade beslut, beslutsunderlag, vidtagna åtgärder och andra förhållanden som är relevanta för vårt uttalande om ansvarsfrihet. Som underlag för vårt uttalande om styrelsens förslag till dispositioner beträff - ande bolagets vinst eller förlust har vi granskat styrelsens motiverade yttrande samt ett urval av underlagen för detta för att kunna bedöma om förslaget är förenligt med aktiebolagslagen. Stockholm den 19 mars 2026 Deloitte AB Didrik Roos Auktoriserad revisor Revisionsföretaget tillämpar International Standard on Quality Manage - ment 1, som kräver att företaget utformar, implementerar och hanterar ett system för kvalitetsstyrning inklusive riktlinjer eller rutiner avseende efter - levnad av yrkesetiska krav, standarder för yrkesutövningen och tillämpliga krav i lagar och andra författningar. Granskningen innefattar att genom olika åtgärder inhämta bevis om att Esef-rapporten har upprättats i ett format som möjliggör enhetlig elektro - nisk rapportering av årsredovisning och koncernredovisning. Revisorn väljer vilka åtgärder som ska utföras, bland annat genom att bedöma riskerna för väsentliga felaktigheter i rapporteringen vare sig dessa beror på oegentlig - heter eller misstag. Vid denna riskbedömning beaktar revisorn de delar av den interna kontrollen som är relevanta för hur styrelsen och verkställande direktören tar fram underlaget i syfte att utforma granskningsåtgärder som är ändamålsenliga med hänsyn till omständigheterna, men inte i syfte att göra ett uttalande om effektiviteten i den interna kontrollen. Granskningen omfattar också en utvärdering av ändamålsenligheten och rimligheten i styrelsens och verkställande direktörens antaganden. Granskningsåtgärderna omfattar huvudsakligen validering av att Esef- rapporten upprättats i ett giltigt XHTML -format och en avstämning av att Esef-rapporten överensstämmer med den granskade årsredovisningen och koncernredovisningen. Vidare omfattar granskningen även en bedömning av huruvida koncernens resultat-, balans- och egetkapitalräkningar, kassaflödesanalys samt noter i Esef-rapporten har märkts med iXBRL i enlighet med vad som följer av Esef- förordningen. Revisorns granskning av bolagsstyrningsrapporten Det är styrelsen som har ansvaret för bolagsstyrningsrapporten på sidorna 45–57 och för att den är upprättad i enlighet med årsredovisningslagen. Vår granskning har skett enligt FARs rekommendation RevR 16 Revisorns granskning av bolagsstyrningsrapporten. Detta innebär att vår granskning av bolagsstyrningsrapporten har en annan inriktning och en väsentligt min - dre omfattning jämfört med den inriktning och omfattning som en revision enligt International Standards on Auditing och god revisionssed i Sverige har. Vi anser att denna granskning ger oss tillräcklig grund för våra uttalanden. En bolagsstyrningsrapport har upprättats. Upplysningar i enlighet med 6 kap. 6 § andra stycket punkterna 2–6 årsredovisningslagen samt 7 kap. 31 § andra stycket samma lag är förenliga med årsredovisningens och koncern redovisningens övriga delar samt är i överensstämmelse med årsredovisningslagen. 178 179 Finansiell information/Revisionsberättelse ===== SIDA 92 ===== • Utvärdera om den information som erhållits från våra åtgärder om den process som implementerats av företaget överensstämmer med beskriv - ningen av processen på sidorna 68–69 i hållbarhetsrapporten Våra granskningsåtgärder avseende hållbarhetsrapporten inkluderade, men var inte begränsade till följande: • Genom förfrågningar erhålla en allmän förståelse för den interna kontroll - miljön, rapporteringsprocesserna, och informationssystemen som är rele - vanta för upprättandet av informationen i hållbarhetsrapporten • Utvärdera om information som identifierats som väsentlig genom den process som företaget genomfört för att identifiera innehållet i håll barhets- rapporten också ingår i hållbarhetsrapporten • Utvärdera om strukturen och presentationen av hållbarhetsrapporten är förenlig med kraven i ESRS • Genomföra förfrågningar till relevant personal och analytiska gransknings - åtgärder avseende utvalda upplysningar i hållbarhetsrapporten • Utföra substansgranskningsåtgärder baserat på stickprov på utvalda upplysningar i hållbarhetsrapporten • Genom förfrågningar och analytisk granskning utvärdera metoder, data och betydelsefulla antaganden som har använts för att göra uppskatt - ningar i hålbarhetsrapporten är lämpliga och tillämpas konsekvent Revisorns granskningsberättelse av H & M Hennes & Mauritz AB:s lagstadgade hållbarhetsrapport Till bolagsstämman i H & M Hennes & Mauritz AB (publ), org nr 556042-7220 Slutsats Vi har utfört en översiktlig granskning av hållbarhetsrapporten för H & M Hennes & Mauritz AB (publ) för räkenskapsåret 2024-12-01–2025-11-30. Hållbarhetsrapporten ingår på sidorna 59–128 i detta dokument. Grundat på vår översiktliga granskning som beskrivs i avsnittet Revisorns ansvar har det inte kommit fram några omständigheter som ger oss anledning att anse att hållbarhetsrapporten inte, i allt väsentligt, är upprättad i enlighet med årsredovisningslagen vilket inbegriper • om hållbarhetsrapporten uppfyller kraven i European Sustainability Reporting Standards (ESRS), • om den process som företaget har genomfört för att identifiera rapporte - rad hållbarhetsinformation har utförts såsom den beskrivs i hållbarhets - rapporten, och • efterlevnaden av rapporteringskraven i EU:s gröna taxonomiförordning artikel 8 (EU-taxonomin). Grund för slutsats Vi har utfört granskningen enligt FAR:s rekommendation RevR 19 Revisorns översiktliga granskning av den lagstadgade hållbarhetsrapporten. Vårt ansvar enligt denna rekommendation beskrivs närmare i avsnittet Revisorns ansvar. Vi anser att de bevis vi har inhämtat är tillräckliga och ändamålsenliga som grund för vår slutsats. Annan information än hållbarhetsrapporten Detta dokument innehåller även annan information än hållbarhetsrapporten och återfinns på sidorna 4–58, 130–175 och 183–189. Det är styrelsen och verkställande direktören som har ansvaret för denna andra information. Vår slutsats avseende hållbarhetsrapporten omfattar inte denna informa - tion och vi uttalar ingen slutsats med bestyrkande avseende denna andra information. I samband med vår översiktliga granskning av hållbarhetsrapporten är det vårt ansvar att läsa den information som identifieras ovan och överväga om informationen i väsentlig utsträckning är oförenlig med hållbarhetsrapporten. Vid denna genomgång beaktar vi även den kunskap vi i övrigt inhämtat under den översiktliga granskningen samt bedömer om informationen i övrigt verkar innehålla väsentliga felaktigheter. Om vi, baserat på det arbete som har utförts avseende denna information, drar slutsatsen att den andra informationen innehåller en väsentlig felaktighet, är vi skyldiga att rapportera detta. Vi har inget att rapportera i det avseendet. Styrelsens och verkställande direktörens ansvar Det är styrelsen och verkställande direktören som har ansvaret för att håll - barhetsrapporten har upprättats i enlighet med 6 kap. 12–12 f §§ årsredovis - ningslagen, och för att det finns en sådan intern kontroll som styrelsen och verkställande direktören bedömer nödvändig för att upprätta hållbarhets - rapporten utan väsentliga felaktigheter, vare sig dessa beror på oegentlig - heter eller misstag. Övriga upplysningar Hållbarhetsrapporten för föregående räkenskapsår har inte varit föremål för översiktlig granskning enligt FARs rekommendation RevR 19 och någon granskning av jämförelsetalen i hållbarhetsrapporten för år 2025 har därmed inte utförts enligt den rekommendationen. Revisorns ansvar Vårt ansvar är att uttala en slutsats med begränsad säkerhet om hållbarhets - rapporten är upprättad enligt 6 kap. 12–12 f §§ årsredovisningslagen på grundval av vår granskning. Granskningen har utförts enligt FAR:s rekom - mendation RevR 19 Revisorns översiktliga granskning av den lagstadgade hållbarhetsrapporten. Denna rekommendation kräver att vi planerar och utför våra granskningsåtgärder för att uppnå begränsad säkerhet att håll - barhetsrapporten är upprättad i enlighet med dessa krav. De granskningsåtgärder som har utförts för att inhämta bevis är mer begränsade än för ett uppdrag där uttalandet görs med rimlig säkerhet och den säkerhet som har uppnåtts är därför lägre än för ett uppdrag där uttalan - det görs med rimlig säkerhet. Det innebär att det inte är möjligt för oss att skaffa oss en sådan säkerhet att vi blir medvetna om alla viktiga omständig - heter som skulle kunna ha blivit identifierade om ett uppdrag där uttalandet görs med rimlig säkerhet utförts. Revisionsföretaget tillämpar ISQM 1 (International Standard on Quality Management), som kräver att företaget utformar, implementerar och hante - rar ett system för kvalitetsstyrning inklusive riktlinjer eller rutiner avseende efterlevnad av yrkesetiska krav, standarder för yrkesutövningen och tillämp - liga krav i lagar och andra författningar. Vi är oberoende i förhållande till H & M Hennes & Mauritz AB (publ) enligt god revisorssed i Sverige och har i övrigt fullgjort vårt yrkesetiska ansvar enligt dessa krav. Granskningen innefattar att genom olika åtgärder inhämta underlag till hållbarhetsrapporten. Revisorn väljer vilka åtgärder som ska utföras, bland annat genom att bedöma riskerna för väsentliga felaktigheter i hållbarhets - rapporten vare sig dessa beror på oegentligheter eller misstag. Vid denna riskbedömning beaktar revisorn de delar av den interna kontrollen som är relevanta för hur styrelsen och verkställande direktören upprättar håll barhets- rapporten i syfte att utforma granskningsåtgärder som är ändamåls enliga med hänsyn till omständigheterna, men inte i syfte att uttala en slutsats om effektiviteten i den interna kontrollen. Granskningen består av att göra för - frågningar, i första hand till personer som är ansvariga för upprättandet av hållbarhetsrapporten, att utföra analytisk granskning och att vidta andra översiktliga granskningsåtgärder. Våra granskningsåtgärder avseende den process som företaget har genom - fört för att identifiera hållbarhetsinformation att rapportera inkluderade, men var inte begränsade till följande: • Erhålla en förståelse för processen genom att: • Genomföra förfrågningar för att förstå källorna till den information som används av företaget, och • Granska företagets interna dokumentation av processen Stockholm den 19 mars 2026 Deloitte AB Didrik Roos Auktoriserad revisor Lennart Nordqvist Specialistmedlem i FAR Våra granskningsåtgärder avseende EU-taxonomin inkluderade men var inte begränsade till följande: • Erhålla en förståelse för processen för att identifiera ekonomiska verksam - heter som omfattas av- och är förenliga med EU-taxonomin och de mot - svarande upplysningarna i hållbarhetsrapporten • Utvärdera att aktiviteter enligt EU-taxonomin stämmer överens med de finansiella rapporterna och tillhörande noter • Utvärdera processer, dokumentation och bedömningar av omfattning och förenlighet med ekonomiska aktiviteter och tekniska granskningskriterier inom ramen för EU-taxonomin • Utvärdera om rapporteringen är förenlig med kraven i EU-taxonomin Begränsningar Vid rapportering av framåtblickande information i enlighet med ESRS måste styrelsen och verkställande direktören för H & M Hennes & Mauritz AB (publ) förbereda framåtblickande information utifrån angivna antaganden om händ elser som kan inträffa i framtiden och möjliga framtida aktiviteter av företaget. Faktiska utfall kommer sannolikt att vara annorlunda eftersom förväntade händelser ofta inte inträffar som förväntat. 180 181 ===== SIDA 93 ===== Nyckeltalsdefinitioner Denna rapport innehåller finansiella nyckeltal i enlighet med det av H&M- gruppen tillämpade ramverket för finansiell rapportering, vilket baseras på IFRS. Därutöver finns andra nyckeltal och indikatorer som används för att följa upp, analysera och styra verksamheten samt för att förse H&M- gruppens intressenter med information om koncernens finansiella ställning, resultat och utveckling på ett konsekvent sätt. Dessa andra nyckeltal och indikatorer anses nödvändiga för att kunna följa utvecklingen av koncernens finansiella mål. Genom en kombination av Resultat- och avkastningsmått Koncernen Avkastning på eget kapital 2025 2024 Årets resultat 12 085 11 584 Genomsnittligt eget kapital 44 579 46 861 Avkastning på eget kapital 27,1% 24,7% Definition Årets resultat i relation till det genomsnittliga egna kapitalet. Orsak till användning Avkastning på eget kapital används då det är ett mått på företagets avkastning på aktieägarnas investeringar. Koncernen Avkastning på sysselsatt kapital 2025 2024 Resultat efter finansiella poster 16 202 15 443 Räntekostnader 2 653 2 753 Genomsnittligt eget kapital 44 579 46 861 Genomsnittliga räntebärande skulder 77 680 77 887 Avkastning på sysselsatt kapital 15,4% 14,6% Definition Resultat efter finansiella poster ökat med räntekostnader i relation till genomsnittligt eget kapital samt genomsnittliga ränte - bärande skulder. Orsak till användning Ett mått på lönsamheten efter hänsyn tagen till hur mycket kapital som används. En högre avkastning på sysselsatt kapital tyder på att kapitalet används på ett effektivare sätt. Koncernen Bruttoresultat 2025 2024 Nettoomsättning 228 285 234 478 Kostnad sålda varor –106 464 –109 179 Bruttoresultat 121 821 125 299 Definition Nettoomsättning minus kostnad för sålda varor. Orsak till användning Detta är ett av de sätt som koncernen mäter lönsam - het på. Bruttoresultatet påverkas av flertalet faktorer, exempelvis sortiment, prisutveckling och kostnadsförändringar. Koncernen Bruttomarginal 2025 2024 Nettoomsättning 228 285 234 478 Bruttoresultat 121 821 125 299 Bruttomarginal 53,4% 53,4% Definition Bruttoresultatet i relation till nettoomsättning. Orsak till användning Detta är ett av de sätt som koncernen mäter lönsamhet på. Bruttoresultatet påverkas av flertalet faktorer, exempelvis sortiment, prisutveckling och kostnadsförändringar. Koncernen Rörelseresultat 2025 2024 Nettoomsättning 228 285 234 478 Kostnad sålda varor –106 464 –109 179 Försäljningskostnader –93 023 –97 153 Administrationskostnader –10 269 –10 762 Resultat från innehav i intresseföretag och joint ventures –134 –78 Rörelseresultat 18 395 17 306 Definition Nettoomsättning minus alla kostnader hänförliga till rörelsen, men exklusive finansnetto och skatt. Orsak till användning Visar resultatet för den operativa verksamheten. Koncernen Rörelsemarginal 2025 2024 Nettoomsättning 228 285 234 478 Rörelseresultat 18 395 17 306 Rörelsemarginal 8,1% 7,4% Definition Rörelseresultat i procent av årets nettoomsättning. Orsak till användning Nyckeltalet visar operativ lönsamhet. Koncernen EBITDA 2025 2024 Rörelseresultat 18 395 17 306 Avskrivningar och nedskrivningar 21 140 22 252 EBITDA 39 535 39 558 Definition EBITDA (Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortisation). Rörelseresultat före räntor, skatter, av- och nedskrivningar inkl IFRS 16. Orsak till användning Måttet är ett komplement till rörelseresultatet då det visar det kassamässiga resultatet från verksamheten kontinuerlig tillväxt, hög lönsamhet, ett stabilt kassaflöde och rätt använd - ning av kapitalet är målet att generera en hög totalavkastning för H&M- gruppens aktieägare. Därför är nyckeltal avseende tillväxt, lönsamhet och kapital, aktiebaserade mått och kapitalbegrepp relevanta att presentera kontinuerligt. Nedan följer en lista över definitioner av de nyckeltal och indikatorer som används, refereras till och presenteras i rapporteringen. Om inget annat anges, är belopp angivna i MSEK. 182 183 ===== SIDA 94 ===== Aktierelaterade mått Koncernen Eget kapital per aktie 2025 2024 Eget kapital 42 947 46 211 Antal utestående aktier per balansdagen, tusental 1 602 438 1 604 491 Eget kapital per aktie, SEK 26,80 28,80 Definition Eget kapital dividerat med antal aktier. Orsak till användning Nyckeltalet kan visa över tid om bolaget ökar aktieägarnas kapital. Koncernen Kassaflöde från den löpande verksamheten per aktie 2025 2024 Kassaflöde från den löpande verksamheten 31 120 31 756 Genomsnittligt antal utestående aktier, tusental 1 604 033 1 611 695 Kassaflöde från den löpande verksamheten per aktie, SEK 19,40 19,70 Definition Periodens kassaflöde från den löpande verksamheten dividerat med antal aktier. Orsak till användning Nyckeltalet visar kassaflödet från den löpande verksamheten per aktie vilket har betydelse för hur bolaget kan finansiera sina investeringar. Koncernen P/ E-t a l 2025 2024 Priset per aktie per bokslutsdag, SEK 171,30 151,25 Resultat per aktie, SEK 7,58 7, 2 1 P/ E- t a l 23 21 Definition Priset per aktie genom resultat per aktie. Orsak till användning Nyckeltalet visar hur periodens resultat förhåller sig till priset på aktien. Kapitalmått Koncernen Andel riskbärande kapital 2025 2024 Eget kapital 42 947 46 211 Uppskjuten skatteskuld 1 953 2 242 Balansomslutning 170 273 180 214 Andel riskbärande kapital 26,4% 26,9% Definition Eget kapital ökat med uppskjuten skatteskuld i relation till  balansomslutningen. Orsak till användning Visar finansiell möjlighet och oberoende för att utveckla affärsverksamheten. Koncernen Soliditet 2025 2024 Eget kapital 42 947 46 211 Balansomslutning 170 273 180 214 Soliditet 25,2% 25,6% Definition Eget kapital i relation till balansomslutningen. Orsak till användning Visar finansiell möjlighet och oberoende för att utveckla affärsverksamheten. Koncernen Sysselsatt kapital 2025 2024 Eget kapital 42 947 46 211 Räntebärande skulder 77 936 77 425 Sysselsatt kapital 120 883 123 636 Definition Eget kapital ökat med räntebärande skulder. Orsak till användning Visar bolagets förmåga att tillgodose kortsiktiga kapitalåtaganden. Koncernen Operativt rörelsekapital 2025 2024 Kundfordringar 6 411 5 631 Varulager 35 427 40 348 Leverantörsskulder –20 826 –24 417 Operativt rörelsekapital 21 012 21 562 Definition Kundfordringar plus varulager minus leverantörsskulder. Orsak till användning Bedömer ett företags likviditet och operativa effektivitet genom att se på omsättningstillgångar och kortfristiga skulder som innehas för handel och är nödvändiga för verksamhetens drift. Koncernen Totalt rörelsekapital 2025 2024 Operativt rörelsekapital 21 012 21 562 Skattefordringar 2 176 2 831 Övriga fordringar 4 270 5 654 Förutbetalda kostnader 3 303 3 923 Skatteskulder –1 791 –2 257 Övriga skulder –6 436 –6 809 Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter –17 524 –20 151 Totalt rörelsekapital 5 010 4 753 Definition Operativt rörelsekapital plus skattefordringar, övriga fordringar och förutbetalda kostnader minus skatteskulder, övriga skulder och upp - lupna kostnader och förutbetalda intäkter. Orsak till användning Bedömer ett företags likviditet och operativa effekti vitet genom att se på omsättningstillgångar och kortfristiga skulder som är nödvändiga för verksamhetens drift. Koncernen Nettolåneskuld 2025 2024 Avsättningar för pensioner 389 471 Räntebärande leasingskulder 56 872 62 837 Skulder till kreditinstitut 20 675 14 117 Likvida medel –20 908 –17 340 Nettolåneskuld 57 028 60 085 Definition Räntebärande skulder inkl IFRS 16 inklusive pensionsskuld med avdrag för likvida medel och kortfristiga placeringar. Orsak till användning Används för att visa nettot av räntebärande tillgångar och räntebärande skulder. Koncernen Finansiell nettoskuld (+) / nettokassa (–) 2025 2024 Räntebärande skulder exklusive leasing - skulder och avsättningar för pensioner 20 675 14 117 Likvida medel och kortfristiga placeringar –20 908 –17 340 Finansiell nettoskuld (+) / nettokassa (–) –233 –3 223 Definition Räntebärande skulder exklusive leasingskulder och avsättningar för pensioner minskat med likvida medel och kortfristiga placeringar. Orsak till användning Används för att visa nettot av företagets upplåning, likvida medel och kortfristiga placeringar. Koncernen Operativt kassaflöde / EBITDA 2025 2024 Kassaflöde från den löpande verksamheten 31 120 31 756 EBITDA 39 535 39 558 Operativt kassaflöde / EBITDA 78,7% 80,3% Definition Kassaflöde från den löpande verksamheten i relation till EBITDA. Orsak till användning Mått på hur mycket kassaflöde den löpande verksam - heten genererar i relation till bokföringsmässigt resultat. 184 185 Finansiell information/Nyckeltalsdefinitioner ===== SIDA 95 ===== Nyckeltal per aktie 2025 2024 2023 2022 2021 Eget kapital per aktie, SEK 1 26,80 28,76 29,23 31,15 36,26 Resultat per aktie, SEK 1 7,58 7, 2 1 5,37 2,16 6,65 Ändring från föregående år, % +5 +34 +149 −68 +787 Utdelning per aktie exklusive egna aktier, SEK 2 6,80 6,50 6,50 6,50 6,50 Aktiekurs per den 30 november, SEK 171,30 151,25 167,90 116,66 160,00 P/ E -t a l 23 21 31 54 24 1. Före och efter utspädning, exklusive egna aktier. 2. Utdelning som beslutades och betalades ut under året. Fördelning efter aktieinnehav, 30 november 2025 Aktieinnehav Antal aktieägare A-aktier B-aktier Innehav (%) Röster (%) 1 – 500 166 399 18 396 007 1,15 0,55 501 – 1 000 15 678 12 177 723 0,76 0,36 1 001 – 5 000 14 253 31 731 432 1,98 0,95 5 001 – 10 000 1 859 13 509 992 0,84 0,40 10 001 – 15 000 590 7 367 727 0,46 0,22 15 001 – 20 000 315 5 548 557 0,35 0,17 20 001 – 903 194 400 000 1 321 359 937 94,47 97,35 Totalt 199 997 194 400 000 1 410 091 375 100 100 Källa: Euroclear De största aktieinnehavarna, 30 november 2025 Antal aktier % av antal aktier % av röstvärde Familjen Stefan Persson med bolag 1 054 713 532 65,74 83,65 Familjen Lottie Tham med bolag 88 880 651 5,54 2,65 AMF Fonder & Pension 28 039 027 1,75 0,84 Handelsbanken Fonder AB 22 031 401 1,37 0,66 Vanguard Funds 21 601 651 1,35 0,64 Fjärde AP-fonden 19 802 168 1,23 0,59 Blackrock 19 578 326 1,22 0,58 Nordea Funds AB 14 654 763 0,91 0,44 Avanza Fonder 14 056 905 0,88 0,42 Folksam 10 805 034 0,67 0,32 Källa: Eur oclear Geografisk fördelning av aktieägar innehav, 30 november 2025 Övriga världen, 0,1% Sverige (Sverigeboende), 91,1% Europa ( exkl Sverige och Norden), 4% Övriga Norden, 0,8% USA, 3,9% H&M-gruppens B-aktie är noterad på Nasdaq Stockholm, med en genom - snittlig daglig handelsvolym om 2,80 (2,87) miljoner aktier under räken - skapsåret 2025. Det totala antalet aktier per den 30 november 2025 var 1 604 491 375, varav 194 400 000 A-aktier med 10 röster vardera och 1 410 091 375 B-aktier med en röst vardera. Exklusive egna aktier uppgick det totala antalet aktier till 1 602 438 375. Alla aktier har samma rätt till vinst utdelning och del i bolagets tillgångar. Ägarstruktur Vid utgången av räkenskapsåret 2025 hade H&M 199 997 aktieägare (213 223). Den största aktieägaren är familjen Stefan Persson som via Ramsbury Invest AB äger samtliga A-aktier och 823 913 243 B-aktier (764 799 715). Därutöver äger familjen privat 36 400 289 B-aktier. Detta innebär att familjen Stefan Persson privat samt via Ramsbury Invest AB per den 30 november 2025 representerade 83,7 (81,9) procent av rösterna exklusive H&M:s egna aktier samt 65,7 (61,8) procent av det totala antalet aktier. Utdelning och återköp av aktier Styrelsen har beslutat att föreslå årsstämman den 5 maj 2026 att en utdel - ning om SEK 7,10 (6,80) per aktie ska utbetalas uppdelat på två betalnings - tillfällen under året. H&M-gruppens utdelningspolicy fastslår att ordinarie utdelning över tid ska överstiga 50 procent av resultatet efter skatt och därutöver kan identifierad överskottslikviditet, med beaktande av kapital - strukturmål och investeringsbehov, distribueras till aktieägare genom extra utdelning eller återköpsprogram. Ett återköpsprogram, med stöd av bemyndigandet från årsstämman 2025, initierades den 26 juni 2025 och slutfördes den 17 juli 2025. De återköpta aktierna avses att användas för att säkerställa leverans av B-aktier till bolagets långsiktiga incitamentsprogram (LTIP). Sammanlagt återköptes 1 100 000 B-aktier till ett totalt belopp om cirka MSEK 149. Styrelsen beslutade vidare om ett aktieåterköpsprogram om SEK 1 miljard som inleddes den 21 november 2025 i syfte att distribuera överskottslikvi ditet och därigenom justera bolagets kapitalstruktur. Per den 30 november 2025 Aktien och ägarstruktur Notering Nasdaq Stockholm, Large Cap Symbol HM B Börsvärde vid det finansiella årets slut SEK 274,8 miljarder ISIN SE0000106270 hade totalt 953 000 B-aktier i H&M till ett totalt belopp om cirka MSEK 165 återköpts. Aktieåterköpsprogrammet avslutades den 23 januari 2026 och totalt återköptes 5 618 372 B-aktier. Styrelsen föreslår årsstämman 2026 att besluta om att de återköpta aktierna som köpts in i syfte att distribuera överskottslikviditet och därigenom justera bolagets kapitalstruktur dras in. Styrelsen kommer att be årsstämman 2026 om ett generellt bemyndigande att kunna ha möjlighet att fram till årsstämman 2027 återköpa egna B-aktier. Totalavkastning och handelsvolym, 5 år Miljoner aktier Totalt antal aktier HM B –50 –20 –30 0 10 30 % 0 50 100 150 250 200 20252021 2022 2023 2024 Källa: Euroclear Aktiekurs och handelsvolym, 2025 100 120 160 200 180 0 20 140 40 60 100 80 Jan Feb Mar Apr Maj Jun Jul Aug Sep Okt NovDec SEK Miljoner aktier Totalt antal aktier HM B 24 25 Källa: Cision/Millistream Källa: Cision/Millistream 186 187 Finansiell information/ Aktien ===== SIDA 96 ===== Definitioner I denna rapport används vissa ord och fraser för att beskriva vår strategi när vi talar om specifika sociala frågor och miljöfrågor. Här förklaras vad vi menar med dessa termer: Ansvarsfullt företagande En affärsmiljö som prioriterar etiska metoder, samt miljömässiga, sociala och ekonomiska framsteg och respekt för mänsk - liga rättigheter baserat på OECD:s riktlinjer för ansvarsfullt företagande. Cirkularitet Anpassning till principerna för cirkulär ekonomi för produkter, material, resursanvändning och definitionen av en cirkulär ekonomi och cirku lär ekonomi för mode. Cirkulera och återcirkulera Cirkulering och återcirkulering av material, komponenter och produkter i praktiken efter första användningen med hjälp av följande strategier: underhåll eller längre användningstid, återanvändning eller återdistribution, ombyggnation eller återtillverkning, återvinning, kompos tering eller anaerob nedbrytning, baserat på ESRS-definitionen. Cirkulär ekonomi Ett ekonomiskt system genom vilket värdet på produkter, material och övriga resurser inom ekonomin upprätthålls så länge som möjligt, vilket leder till att de används mer effektivt inom produktion och konsumtion, så att miljöpåverkan av användningen av dem minskar, och avfall och utsläpp av farliga ämnen under alla etapper i deras livscykel minimeras, inbegripet genom tillämpning av avfallshierarkin. Cirkulär ekonomi för mode Att bygga en modeindustri där produkter designas för att kunna användas längre, tillverkas för att kunna återanvändas och återvinnas och är gjorda av säkra, återvunna eller förnybara material. 1 Cirkulära tjänster Tjänster som förlänger produkters livslängd, till exempel second hand-försäljning och insamling av plagg, med investeringar som görs direkt av H&M-koncernen via vår investeringsarm eller våra varumärken. Rättvis och likvärdig behandling Arbete för att motverka diskriminering eller ojämlik behandling på grund av kön, sexuell läggning, ras, hudfärg, ålder, gra - viditet, civilstånd eller social status, religion, politiska åsikter, nationalitet, etniskt ursprung, sjukdom eller funktionshinder. En rättvis och likvärdig behandling inkluderar lika lön för lika arbete och andra aspekter av likabe - handling på arbetsplatsen, inklusive undvikande av diskriminering i form av könsrelaterat våld och trakasserier mot kvinnor som riktas mot en kvinna just för att hon är kvinna eller som drabbar kvinnor oproportionerligt, baserat på ILO:s konventioner. Tillräcklig lön En ersättningsnivå, utan rörliga delar som övertidsersättning och prestationsersättningar och utan olika slag av tillägg som inte är garan - terade, som gör det möjligt för anställda att tillgodose sina grundläggande behov, inklusive boende, mat, hälso- och sjukvård, utbildning och andra nöd - vändigheter, och ger en viss disponibel inkomst. Som ett minimum bör lönen uppfylla lagliga nivåer, eller gällande kollektivavtalsnivåer om dessa är högre. Naturresurser Naturtillgångar (råvaror/råmaterial) som uppträder i naturen och som kan användas för ekonomisk produktion eller konsumtion. Egen verksamhet Den verksamhet som bedrivs av H&M-koncernens anställda och icke-anställda på våra kontor, lager och distributionscenter samt i våra butiker. Resurser avser naturresurser (inklusive primära råmaterial) samt sekundära råmaterial. Återvunna eller hållbart framställda material Detta är material som upp - fyller våra hållbarhetsrelaterade krav på inköp. Vi arbetar för att anpassa oss till Textile Exchanges definition av föredragna fibrer och material: En fiber eller ett råmaterial som konsekvent levererar reducerad påverkan och adde - rade fördelar för klimat, natur och människor jämfört med konventionella alter nativ.2 Läs mer om vår definition av återvunna eller hållbart framställda material på hmgroup.com/sustainability/ circularity-and-climate/materials. Råmaterial eller råvaror som används av textilindustrin kan vara antingen primära (nyutvunna) material (odlade eller utvunna ur jorden) eller sekundära råvaror (som återvinns från avfallsströmmar i egen verksamhet eller konsu - mentledet och återförs till produktionscykeln). Material kan vara antingen förnybara eller icke-förnybara. 2 • Förnybara råvaror uttöms normalt inte när de används. ”Snabbt” förnybara material skördas vanligtvis från snabbväxande källor och tar högst tio år att odla och skörda på ett kontinuerligt sätt. Exempel på detta är bomull, ull och vissa typer av trä (i stället för konstgjorda cellulosa fibrer). • Icke-förnybara råmaterial, eller ändliga resurser, är naturresurser som inte lätt kan ersättas på naturlig väg tillräckligt snabbt för att hålla jämna steg med konsumtionen. Ett exempel är kolbaserade fossila bränslen (bygg - stenarna i nyutvunna konventionella syntetiska fibrer och material). Jord - mineraler och metallmalm är andra exempel på icke-förnybara resurser. • Återvunna råmaterial kan komma från förnybara eller icke-förnybara rå - varor. Dessa är material som annars skulle ha blivit avfall och som i stället kan samlas in, separeras, bearbetas och återföras till det ekonomiska flödet i form av råmaterial eller produkter. Uppströms värdekedja Samtliga aktiviteter som utförs av enheter eller affärspartners uppströms i värdekedjan, som tillhandahåller produkter eller tjänster som används vid utveckling och produktion av H&M-koncernens egna produkter eller tjänster. Detta inkluderar uppströmsenheter som H&M- koncernen har direkta och indirekta affärsrelationer med. Nedströms värdekedja Samtliga aktiviteter som utförs av enheter eller affärspartners nedströms i värdekedjan, som tillhandahåller produkter eller tjänster som används vid hantering av produkter som H&M-koncernen till - handahållit. Detta inkluderar nedströmsenheter som H&M- koncernen har direkta och indirekta affärsrelationer med. Säkra och rättvisa arbetsmiljöer och arbetsförhållanden En arbetsplats som respekterar arbetstagarnas fysiska och psykiska hälsa, säkerhet och värdighet, begränsar det maximala antalet arbetstimmar och säkerställer begränsning av den maximala arbetstiden, dygns- och veckovila samt årlig betald semester, baserat på Europeiska unionens stadga om de grund - läggande rättigheterna. Vattenanvändning Total mängd använt vatten. Vattenförbrukning Total mängd förbrukat vatten. Värdekedja Samtliga aktiviteter, resurser och relationer relaterade till H&M-koncernens affärsmodell och den externa miljön där bolaget bedriver verksamhet. 1. Definitioner enligt Ellen MacArthur Foundation. 2. Definitioner enligt Textile Exchange Materials-Terminology-Guide.pdf Årsstämma Kontaktuppgifter Finansiell kalender Tid och plats H&M:s årsstämma 2026 äger rum tisdagen den 5 maj 2026 klockan 15.00 (CEST) i Erling Perssonsalen, Aula Medica, Karolinska Institutet i Solna. Det finns möjlighet att poströsta. För närmare information om årsstämman, se kallelsen som finns på hmgroup.com/arsstamma . Utdelning Styrelsen har beslutat att föreslå årsstämman den 5 maj 2026 en utdelning om SEK 7,10 per aktie. Styrelsen föreslår att utdelningen ska utbetalas vid två olika tillfällen under året – i maj samt i november. Den första utdelningsbetalningen om SEK 3,55 per aktie föreslås ha den 7 maj 2026 som avstämningsdag. Med denna avstämningsdag beräknas utbetalning av utdelningen ske från Euroclear Sweden AB den 12 maj 2026. För att vara garanterad utdelning måste H&M-aktier ha köpts senast den 5 maj 2026. Ex-dagen är den 6 maj 2026. För det andra utbetalningstillfället om SEK 3,55 per aktie föreslås den 5 november 2026 som andra avstämningsdag. Med denna avstämningsdag beräknas utbetalning av utdel - ningen ske från Euroclear Sweden AB den 10 november 2026. För att vara garanterad utdelning vid det andra utbetal - ningstillfället måste H&M-aktier ha köpts senast den 3 november 2026. Ex-dagen är den 4 november 2026. Huvudkontor H  &  M Hennes & Mauritz AB Mäster Samuelsgatan 46A 106 38 Stockholm Telefon: 08-796 55 00 Kontakt Investor Relations Joseph Ahlberg Kommunikation  Hendrik Alpen Bolagsstyrning  Cigdem Günes Distribution av års- och hållbarhetsredovisning 2025 H&M-koncernen skickar ut tryckt version av års- och hållbarhets redovisningen till de aktieägare som uttryckligen har begärt det. Års- och hållbarhets redovisningen finns även tillgänglig för nedladdning och läsning på hmgroup.com . För information om H&M-gruppens varumärken och ventures se: hm.com cos.com weekday.com stories.com arket.com singular-society.com sellpy.com H  &  M Hennes & Mauritz AB lämnar följande information: 26 mars 2026 Tremånadersrapport 5 maj 2026 Årsstämma 2026 kl. 15.00 (CEST) 25 juni 2026 Sexmånadersrapport 24 september 2026 Niomånadersrapport 28 januari 2027 Bokslutskommuniké 188 189 Finansiell information/ Årsstämma, kalender och kontakt ===== SIDA 97 ===== ===== SIDA 98 ===== ===== SIDA 99 =====