===== SIDA 1 ===== H & M GROUP BOKSLUTSKOMMUNIKÉ 2025 Q4 ===== SIDA 2 ===== H & M Hennes & Mauritz AB Bokslutskommuniké 2025 (1 dec 2024–30 nov 2025) 2 ===== SIDA 3 ===== H & M Hennes & Mauritz AB Bokslutskommuniké 2025 (1 dec 2024–30 nov 2025) 3 H & M Hennes & Mauritz AB Bokslutskommuniké 2025 Fjärde kvartalet (1 september 2025 — 30 november 2025) • Försäljningen i lokala valutor ökade med 2 procent i fjärde kvartalet, med 4 procent färre butiker vid kvartalets utgång jämfört med motsvarande tidpunkt föregående år. Omräknat till SEK uppgick nettoomsättningen till MSEK 59 221 (62 193). Nettoomsättningen i SEK påverkades negativt av en valutaomräkningseffekt om cirka 7 procentenheter på grund av den stärkta kronan. • Bruttoresultatet uppgick till MSEK 33 084 (33 942) vilket motsvarar en bruttomarginal om 55,9 procent (54,6). • Försäljnings- och administrationskostnaderna minskade med 3 procent i lokal valuta. Omräknat till SEK minskade dessa kostnader med 9 procent till MSEK 26 698 (29 303). • Rörelseresultatet ökade med 38 procent till MSEK 6 364 (4 624), motsvarande en rörelsemarginal om 10,7 procent (7,4). Ett förbättrat kunderbjudande, en förbättrad bruttomarginal och god kostnadskontroll har bidragit till vinstökningen i kvartalet. • Resultatet efter skatt ökade till MSEK 4 332 (2 9831), motsvarande SEK 2,72 (1,861) per aktie. • Kassaflödet från den löpande verksamheten efter förändringar av rörelsekapitalet ökade till MSEK 8 406 (6 974). • Varulagret minskade med 12 procent till MSEK 35 427 (40 348) och varulagrets sammansättning är god. Valutajusterat minskade varulagret med 5 procent jämfört med föregående år. Varulagret i SEK utgjorde 15,5 procent (17,2) av omsättningen rullande 12 månader. Helår (1 december 2024 — 30 november 2025) • I lokala valutor ökade nettoomsättningen med 2 procent under räkenskapsåret 2025. Omräknat till SEK uppgick H&M-gruppens nettoomsättning till MSEK 228 285 (234 478). • Bruttoresultatet uppgick till MSEK 121 821 (125 299), vilket motsvarar en bruttomarginal om 53,4 procent (53,4). • Försäljnings- och administrationskostnaderna minskade med 4 procent till MSEK 103 292 (107 915). I lokala valutor minskade dessa kostnader med 1 procent jämfört med föregående år. • Rörelseresultatet ökade till MSEK 18 395 (17 306), motsvarande en rörelsemarginal om 8,1 procent (7,4). • Resultatet efter skatt ökade till MSEK 12 085 (11 584), motsvarande SEK 7,58 (7,21) per aktie. • Kassaflödet från den löpande verksamheten efter förändringar av rörelsekapitalet uppgick till MSEK 31 120 (31 756). • H&M-gruppens växthusgasutsläpp inom scope 32 minskade med cirka 30 procent (24) under 2025 jämfört med basåret 2019 enligt preliminära siffror. Målsättningen är att minska dessa växthusgasutsläpp med 56 procent senast 2030, med 2019 som basår. • Nyligen A-listades H&M-gruppen av CDP3 inom klimat och vatten. Detta är ett ytterligare erkännande efter att flera oberoende organisationer under 2025 rankat H&M-gruppen som branschledare inom hållbarhet och transparens kring både sociala frågor och miljöfrågor, häribland Stand.earth:s Fashion Scorecard, och Fashion Revolution:s rapport What Fuels Fashion. • H&M-gruppens försäljning under perioden 1 december 2025 – 31 januari 2026 beräknas minska med 2 procent i lokala valutor jämfört med motsvarande period föregående år. Försäljningsutvecklingen ska ses i ljuset av en stark försäljning under Black Friday-veckan i slutet av november, vilket ledde till en dämpad efterfrågan på ett flertal marknader i december. Dessutom finns en negativ kalendereffekt kopplad till det kinesiska nyåret, som i år infaller i februari. • För 2026 planeras investeringarna (CapEx) i jämförbar valuta uppgå till SEK 9-10 miljarder. Investeringarna allokeras främst till butiksportföljen och till teknisk infrastruktur. Efter en period av höga investeringsnivåer i varuförsörjningen kommer nya logistiklösningar i Europa successivt driftsättas under 2026. • Styrelsen föreslår årsstämman 2026 en ordinarie utdelning om SEK 7,10 (6,80) per aktie att utbetalas i två delar. • Styrelsen föreslår också årsstämman att besluta om ett generellt bemyndigande som ger styrelsen möjlighet att göra återköp av egna B- aktier. 6,4 mdr 10,7% SEK 7,58 Rörelseresultat Q4 (4,6) Rörelsemarginal Q4 (7,4%) Resultat per aktie helår (SEK 7,21) ”Genom ett stärkt kunderbjudande, god kostnadskontroll och förbättrad lagerproduktivitet fortsätter vi att ta viktiga steg mot alla våra långsiktiga mål i ett utmanande omvärldsläge.” säger Daniel Ervér, vd. 1. Se not 5. 2. Scope 3 exkluderar användning av sålda produkter. 3. CDP A-listan, som delas ut av CDP (tidigare känt som Carbon Disclosure Project), en oberoende plattform för miljörapportering, uppmärksammar företag för deras transparens och prestationer inom miljöområdet. ===== SIDA 4 ===== H & M Hennes & Mauritz AB Bokslutskommuniké 2025 (1 dec 2024–30 nov 2025) 4 Kommentar av Daniel Ervér, vd Genom ett stärkt kunderbjudande, god kostnadskontroll och förbättrad lagerproduktivitet fortsätter vi att ta viktiga steg mot alla våra långsiktiga mål i ett utmanande omvärldsläge. Försäljningen under fjärde kvartalet ökade med 2 procent i lokala valutor med cirka 4 procent färre butiker under kvartalet. Rörelseresultatet ökade med 38 procent och gav en rörelsemarginal om 10,7 procent. Utvecklingen under kvartalet har till stor del drivits av ett starkare kunderbjudande, god kostnadskontroll och förbättrad lagerproduktivitet, samt av externa faktorer som påverkat inköpskostnaderna positivt. Under 2025 har vårt arbete successivt bidragit till en positiv utveckling inom samtliga långsiktiga mål. Försäljningstrenden är positiv sett över helåret och resultatet har stärkts under andra halvåret. Bruttomarginalen för helåret uppgick till samma nivå som föregående år och rörelsemarginalen ökade till 8,1 procent, jämfört med 7,4 procent förra året. Genom att våra klimatmål är väl integrerade i verksamheten har vi minskat våra CO 2-utsläpp inom Scope 31 med cirka 30 procent jämfört med basåret 2019 enligt preliminära siffror. Det innebär att vi är på god väg att nå vårt vetenskapligt baserade mål om en minskning med 56 procent till 2030, i linje med 1,5-gradersmålet. Under kvartalet fick vi ytterligare ett erkännande för vårt arbete inom hållbarhet och transparens då CDP 2 A-listade H&M- gruppen inom klimat och vatten. Dessa framsteg speglar ett målmedvetet arbete inom våra viktigaste områden, med fokus på att stärka produkterbjudandet, kundupplevelsen och våra varumärken. Inom produkterbjudandet har ett effektivare inköpsarbete med kortare beslutsvägar, en stärkt förmåga att snabbt fånga upp trender, förbättringar inom varuförsörjning och ett närmare samarbete med våra leverantörer sammantaget bidragit till ett mer relevant kunderbjudande och en bättre lagereffektivitet. I arbetet med att ytterligare stärka kundupplevelsen har vi under året bland annat uppdaterat vår digitala butik globalt och samtidigt ökat takten i uppgraderingen av våra fysiska butiker, med förbättringar inom teknik, layout och presentation. Både H&M och COS presenterade sina huvudkollektioner för höst och vinter på modeveckorna i London respektive New York, vilket bland annat skapade positivt engagemang med stor räckvidd i sociala medier. Vi har även ingått flera kreativa externa samarbeten. Exempelvis lanserade H&M ett uppskattat designsamarbete med Glenn Martens och annonserade ett samarbete med Stella McCartney inför 2026. Under 2026 fortsätter vi att stärka grunden för fortsatt lönsam och hållbar tillväxt. Fokus ligger på det som är viktigast för våra kunder – att alltid erbjuda bästa värde för pengarna genom H&M:s affärsidé – mode och kvalitet till bästa pris på ett hållbart sätt. Inledningen av det nya året har präglats av fortsatt geopolitisk och ekonomisk osäkerhet, vilket understryker vikten av en effektiv organisation med korta beslutsvägar, närhet till kunden, hög flexibilitet och fortsatt god kostnadskontroll. Vi expanderar med våra butiker och digitala kanaler. Merparten sker på tillväxtmarknader – bland annat Brasilien och andra delar av Latinamerika. Vi fortsätter optimeringen av butiksportföljen. För 2026 bedömer vi att försäljningseffekten från butiksoptimeringen vänder till att bli svagt positiv. Utöver våra investeringar i nya marknader, nya butiker och en uppgraderad kundupplevelse i en stor del av våra befintliga butiker, investerar vi i den tekniska infrastrukturen. Genom ett mer datadrivet beslutsfattande och en ökad användning av AI blir vi både mer träffsäkra och får fler verktyg för att uttrycka kreativitet, vilket stärker vårt kunderbjudande ytterligare. Vi är på rätt väg. Det är våra medarbetare som gör det möjligt. Med kreativitet, engagemang och gemensamma värderingar arbetar vi varje dag för att erbjuda mode, kvalitet och hållbarhet till ett pris som är tillgängligt för många människor. 1. Scope 3 exkluderar användning av sålda produkter. 2. CDP A-listan, som delas ut av CDP (tidigare känt som Carbon Disclosure Project), en oberoende plattform för miljörapportering, uppmärksammar företag för deras transparens och prestationer inom miljöområdet. ===== SIDA 5 ===== H & M Hennes & Mauritz AB Bokslutskommuniké 2025 (1 dec 2024–30 nov 2025) 5 Försäljning Försäljningen i lokala valutor ökade med 2 procent i fjärde kvartalet, med 4 procent färre butiker vid kvartalets utgång jämfört med motsvarande tidpunkt föregående år. Omräknat till SEK uppgick nettoomsättningen till MSEK 59 221 (62 193). Nettoomsättningen i SEK påverkades negativt av en valutaomräkningseffekt om cirka 7 procentenheter på grund av den stärkta svenska kronan. I takt med att fler butiker uppgraderas och nya butiker öppnas stärks H&M-gruppens långsiktiga position ytterligare. Vid fjärde kvartalets inledning var antalet butiker 180 färre jämfört med samma tidpunkt föregående år och vid kvartalets utgång var antalet butiker 152 färre jämfört med samma tidpunkt föregående år. Optimeringen av butiksportföljen har haft en något negativ försäljningseffekt under 2025 på grund av stängningar och ombyggnationer av butiker. För 2026 bedöms däremot försäljningseffekten från butiksoptimeringen bli svagt positiv. För räkenskapsåret ökade nettoomsättningen med 2 procent i lokala valutor med 4 procent färre butiker vid räkenskapsårets utgång. Omräknat till SEK uppgick H&M- gruppens nettoomsättning till MSEK 228 285 (234 478). Online fortsatte att utvecklas väl. Drygt 30 procent av försäljningen sker online. Portfolio brands ökade nettoförsäljningen i det fjärde kvartalet med 2 procent i lokala valutor. Omräknat till SEK minskade försäljningen med 4 procent. Exklusive Monki ökade portfolio brands försäljning i lokala valutor med 5 procent under fjärde kvartalet 2025. För räkenskapsåret ökade portfolio brands nettoförsäljningen med 1 procent i lokala valutor och minskade med 2 procent i SEK. Exklusive Monki ökade portfolio brands försäljning i lokala valutor med 4 procent under helåret 2025. Under året har Monki integrerats i Weekdays butiker och på weekday.com. Vid slutet av det fjärde kvartalet hade samtliga Monki-butiker stängts. H&M-gruppens försäljning under perioden 1 december 2025 – 31 januari 2026 beräknas minska med 2 procent i lokala valutor jämfört med motsvarande period föregående år. Försäljningsutvecklingen ska ses i ljuset av en stark försäljning under Black Friday-veckan i slutet av november, vilket ledde till en dämpad efterfrågan på ett flertal marknader i december. Dessutom finns en negativ kalendereffekt kopplad till det kinesiska nyåret, som i år infaller i februari. Nettoomsättning 62 193 234 478 59 221 228 285 Δ Δ –5% –3% 0 40 000 80 000 120 000 160 000 200 000 240 000 Q4 Helår 2024 2025 MSEK 2025  2024  SEK  Lokal valuta  2025  2024  SEK  Lokal valuta  Norden 5 133 5 127 0 2 20 147 20 627 –2 –1 Västra Europa 21 433 22 054 –3 2 79 195 79 550 0 2 Östra Europa 5 683 5 622 1 4 20 934 21 181 –1 1 Södra Europa 8 520 8 852 –4 4 31 281 31 507 –1 5 Nord- och Sydamerika 11 692 12 941 –10 –1 48 999 51 798 –5 1 Asien, Oceanien och Afrika 6 760 7 597 –11 1 27 729 29 815 –7 –1 Totalt 59 221 62 193 –5 2 228 285 234 478 –3 2 Försäljning per region Helår MSEK Helår förändring i % Q4 MSEK Q4 förändring i % Förändring i antal butiker (netto) Helår 2025  30 nov 2025  30 nov 2024  Norden –23 357 380 Västra Europa –22 994 1 016 Östra Europa –1 478 479 Södra Europa –11 563 574 Nord- och Sydamerika 10 769 759 Asien, Oceanien och Afrika –105 940 1 045 Totalt –152 4 101 4 253 Antal butiker Butiker per region ===== SIDA 6 ===== H & M Hennes & Mauritz AB Bokslutskommuniké 2025 (1 dec 2024–30 nov 2025) 6 Bruttoresultat och bruttomarginal Bruttoresultatet och bruttomarginalen är resultatet av många faktorer, såväl interna som externa, och påverkas främst av de beslut som H&M-gruppen tar utifrån strategin att alltid ha den bästa kombinationen av mode, kvalitet, pris och hållbarhet. Bruttoresultatet under fjärde kvartalet uppgick till MSEK 33 084 (33 942), vilket motsvarar en bruttomarginal om 55,9 procent (54,6). Förbättringsarbetet i varuförsörjningskedjan och externa faktorer som påverkade inköpskostnaderna positivt ledde till en stärkt bruttomarginal under det fjärde kvartalet. Kostnaderna för prisnedsättningarna i relation till omsättningen blev marginellt högre jämfört med motsvarande kvartal föregående år. För räkenskapsåret uppgick bruttoresultatet till MSEK 121 821 (125 299), vilket motsvarar en bruttomarginal om 53,4 procent (53,4). För de varor som säljs under det första kvartalet 2026 bedöms den sammantagna effekten av de externa faktorerna bli något positiv i jämförelse med motsvarande period föregående år, men mindre positiv än den effekt som påverkade fjärde kvartalets bruttomarginal eftersom bland annat kostnader för tariffer bedöms få en ytterligare ökad påverkan. Vid en förstärkning av den svenska kronan uppstår en negativ valutaomräkningseffekt på bruttomarginalen. Detta eftersom intäkterna i koncernen till högre andel än kostnaderna är i utländsk valuta. I det fjärde kvartalet gav detta en något negativ valutaomräkningseffekt på bruttomarginalen. Baserat på rådande valutakurser bedöms valutaomräkningseffekten på bruttomarginalen bli något mer negativ i första kvartalet 2026 än i fjärde kvartalet 2025. Kostnaderna för prisnedsättningarna som en andel av omsättningen under första kvartalet 2026 bedöms bli i nivå med motsvarande kvartal föregående år. Bruttoresultat och bruttomarginal 33 942 125 299 33 084 121 821 55,9% 53,4% 54,6% 53,4% 0 30 000 60 000 90 000 120 000 Q4 Helår 2024 2025 MSEK ===== SIDA 7 ===== H & M Hennes & Mauritz AB Bokslutskommuniké 2025 (1 dec 2024–30 nov 2025) 7 Försäljnings- och administrationskostnader Genom en god kostnadskontroll har ett fortsatt inflationstryck i kostnadsbasen parerats. Försäljnings- och administrationskostnaderna i fjärde kvartalet minskade med 9 procent till MSEK 26 698 (29 303). I lokala valutor minskade dessa kostnader med 3 procent. För räkenskapsåret minskade försäljnings- och administrationskostnaderna med 4 procent till MSEK 103 292 (107 915). I lokala valutor minskade dessa kostnader med 1 procent jämfört med föregående år. Försäljnings- och administrationskostnader 29 303 107 915 26 698 103 292 Δ Δ –9% –4% 0 20 000 40 000 60 000 80 000 100 000 120 000 Q4 Helår 2024 2025 MSEK ===== SIDA 8 ===== H & M Hennes & Mauritz AB Bokslutskommuniké 2025 (1 dec 2024–30 nov 2025) 8 Rörelseresultat och rörelsemarginal Rörelseresultatet i fjärde kvartalet ökade med 38 procent till MSEK 6 364 (4 624), motsvarande en rörelsemarginal om 10,7 procent (7,4). Ett förbättrat kunderbjudande, en förbättrad bruttomarginal och god kostnadskontroll har bidragit till vinstökningen i kvartalet. För räkenskapsåret 2025 ökade rörelseresultatet till MSEK 18 395 (17 306), motsvarande en rörelsemarginal om 8,1 procent (7,4). Rörelseresultat 4 624 17 306 6 364 18 395 +38% +6% Δ Δ 0 4 000 8 000 12 000 16 000 20 000 Q4 Helår 2024 2025 MSEK ===== SIDA 9 ===== H & M Hennes & Mauritz AB Bokslutskommuniké 2025 (1 dec 2024–30 nov 2025) 9 Varulager Varulagret minskade med 12 procent till MSEK 35 427 (40 348). Valutajusterat minskade varulagret med 5 procent jämfört med föregående år. Varulagrets sammansättning är god. Varulagret i SEK utgjorde 15,5 procent (17,2) av omsättningen rullande 12 månader. Investeringarna i varuförsörjningskedjan och integreringen av försäljningskanalerna fortsätter. Med ökad andel varuinköp i innevarande säsong, samt en effektivare och mer flexibel varuförsörjningskedja, skapas förutsättningar för förbättrad varutillgänglighet för kund även med lägre varumängd. Under 2026 tas nya lager i Europa successivt i bruk, vilket säkerställer kapacitet för tillväxt, god varutillgänglighet och flexibilitet mellan försäljningskanalerna. Bolaget fortsätter stärka förmågan att hantera störningar i varuförsörjningskedjan. Varulager 40 348 35 427 Δ –12% 0 20 000 40 000 60 000 30 nov 2024 30 nov 2025 MSEK ===== SIDA 10 ===== H & M Hennes & Mauritz AB Bokslutskommuniké 2025 (1 dec 2024–30 nov 2025) 10 Expansion med integrerade kanaler Expansionen sker med fokus på ökad omnikanalförsäljning. Kunderna vill kunna inspireras och ha varutillgänglighet för att kunna handla var, när och hur de än önskar – i butikerna, på varumärkenas egna onlinesajter, på digitala marknadsplatser och i sociala medier. Fysiska och digitala butiker fortsätter under 2026 vara det största området för investeringar i verksamheten för att ge en ännu mer inspirerande shoppingupplevelse. H&M-gruppen arbetar kontinuerligt med att anpassa butiksportföljen utifrån kundernas beteende på respektive marknad och har enligt avtal möjlighet att omförhandla eller avsluta cirka en tredjedel av hyreskontrakten årligen. Under 2026 fortsätter arbetet med att uppdatera en stor del av butikerna genom förbättringar i layout, presentation och teknik för att ytterligare stärka kundupplevelsen och samspelet mellan våra kanaler. Optimeringen av butiksportföljen fortsätter med öppningar, stängningar och ombyggnationer av butiker, vilket stärker H&M-gruppens långsiktiga position ytterligare. Sammantaget har detta under 2025 haft en något negativ försäljningseffekt. Under 2026 beräknas däremot försäljningseffekten bli något positiv. För 2026 planeras cirka 80 nya butiker att öppnas och cirka 160 butiker planeras att stängas. Öppningar är planerade i alla regioner och merparten av öppningarna kommer ske på tillväxtmarknader. Utöver detta fortsätter vi vår digitala expansion till nya marknader och kanaler. Bolaget fortsätter expansionen i Latinamerika. H&M öppnade den första butiken samt online i Brasilien i slutet av augusti, tätt följt av ytterligare tre butiker som öppnade under fjärde kvartalet 2025. Ytterligare sju butiker, varav den första i Rio de Janeiro, har hittills signerats i Brasilien för att öppna under 2026. Paraguay blir ny H&M-marknad under 2026 och H&M öppnar även den första butiken på Malta via franchise under första halvåret 2026. H&M öppnar online i Ukraina under första kvartalet 2026. & Other Stories och Arket lanserades på Zalando och COS öppnade den första butiken i Indien under oktober 2025. Arket öppnar den första butiken i Litauen under 2026. Butiksantal och marknader per varumärke Per den 30 november 2025 ingick 4 101 (4 253) butiker i H&M-gruppen, dvs det totala antalet butiker har minskat med 152 butiker jämfört med motsvarande tidpunkt föregående år, vilket motsvarar en minskning om cirka 4 procent. Under räkenskapsåret öppnades 92 (88) nya butiker och 244 (204) butiker stängdes. Totalt 253 (258) av koncernens butiker drivs av franchisepartners. 1. Afound hade 7 onlinemarknader per 30 november 2024. 2. Konceptbutiker. H&M HOME finns även som shop-in-shop i 471 H&M-butiker. COS, Monki, Weekday, & Other Stories och ARKET erbjuder Global selling som gör det möjligt för kunder på ytterligare ett 70-tal marknader att handla online. Det exakta antalet marknader per varumärke varierar för denna tjänst. Q4 2025   Helår   30 nov 2025   30 nov 2024   Butik   Online   H&M –20 –117 3 660 3 777 81 61 COS 8 8 246 238 49 38 Monki –17 –48 0 48 0 29 Weekday 1 –2 44 46 14 29 & Other Stories 0 –4 66 70 24 32 ARKET 11 13 53 40 21 31 Afound 0 0 0 0 0 0¹ H&M HOME² 0 –2 32 34 15 45 Sellpy 0 0 0 0 0 24 Totalt –17 –152 4 101 4 253 Antal butiker Antal marknader 30 nov 2025 Förändring i antal butiker (netto) Totalt antal butiker ===== SIDA 11 ===== H & M Hennes & Mauritz AB Bokslutskommuniké 2025 (1 dec 2024–30 nov 2025) 11 Kassaflöde, rörelsekapital och finansiering Kassaflöde och likviditet Kassaflödet från den löpande verksamheten uppgick under räkenskapsåret till MSEK 31 120 (31 756). Kassaflödet påverkades i jämförelse med föregående år positivt av främst ett lägre varulager och negativt av främst skattebetalningar och lägre rörelseskulder. H&M-gruppens likviditet är fortsatt mycket god. Per den 30 november 2025 uppgick likvida medel till MSEK 20 908 (17 340). Därutöver har koncernen outnyttjade kreditfaciliteter om MSEK 19 680 (18 416). Total likviditetsbuffert, det vill säga summan av likvida medel och outnyttjade kreditfaciliteter, uppgick till MSEK 40 588 (35 756). Operativt rörelsekapital Det operativa rörelsekapitalet förändrades under räkenskapsåret med MSEK -550 (1 930) till MSEK 21 012 (21 562), framförallt som följd av en förbättrad lagerproduktivitet. Finansiering Nettoskulden inklusive leasingskulder i förhållande till EBITDA uppgick till 1,5 (1,5) med en finansiell nettokassa om MSEK 233 (3 223). Skuldsättningen befinner sig inom målintervallet 1,0 – 2,0 för kapitalstrukturmålet Nettoskuld/EBITDA. Räntebärande skulder i form av företagscertifikat, obligationer och lån från kreditinstitut uppgick till MSEK 20 675 (14 117) per den 30 november 2025. En obligation om MEUR 500 med åtta års löptid och med en kupong om 3,4 procent emitterades under det fjärde kvartalet inom ramen för H&M-gruppens EMTN-program (Euro Medium Term Note) för att säkra långsiktig finansiering till attraktiva villkor. Den genomsnittliga löptiden på räntebärande skulder uppgick till 5,2 (5,3) år per den 30 november 2025. Löptiderna på utestående räntebärande skulder och outnyttjade kreditfaciliteter per den 30 november 2025 fördelas och förfaller enligt nedan tabell. Operativt rörelsekapital MSEK Kundfordringar 6 411 5 631 Varulager 35 427 40 348 Leverantörsskulder –20 826 – 24 417 Totalt operativt rörelsekapital 21 012 21 562 2024-11-302025-11-30 Likviditet och skuldfinansiering År 2025 – – – 2026 – 2 345 – 2027 – – 5 467 2028 – 119 – 2029 5 467 – 14 213 2030 – 1 500 – 2031 5 777 – – 2032 – – – 2033 5 467 – – Totalt MSEK 16 711 3 964 19 680 Outnyttjade   kreditfaciliteter   Lån från kreditinstitut   Obligationer (EMTN) ===== SIDA 12 ===== H & M Hennes & Mauritz AB Bokslutskommuniké 2025 (1 dec 2024–30 nov 2025) 12 Skatt Koncernens skattesats för räkenskapsåret 2025 blev 25,2 procent (24,9). Skattesatsens utfall beror, bland annat, på resultaten i koncernens olika bolag, bolagsskattesatserna i respektive land, ej avdragsgilla kostnader samt skattekostnader avseende tidigare år. Skattesatsen för koncernen för räkenskapsåret 2026 beräknas bli 25 – 26 procent baserat på kända förhållanden. Under årets tre första kvartal planeras en skattesats om 25 procent (25) användas för att beräkna skattekostnaden på respektive periods resultat exklusive resultat från innehav i intresseföretag och joint ventures. Aktieåterköp Under perioden 26 juni – 17 juli 2025 genomfördes återköp bemyndigade av årsstämman 2025 i syfte att säkerställa leverans av B-aktier inom ramen för bolagets långsiktiga incitamentsprogram (LTIP 2025). Sammanlagt återköptes 1 100 000 B-aktier för ett sammanlagt belopp om cirka MSEK 149. Den 21 november 2025 inleddes ett aktieåterköpsprogram om SEK 1 miljard i syfte att distribuera överskottslikviditet och därigenom justera bolagets kapitalstruktur. Per den 30 november 2025 hade 953 000 B-aktier i H&M återköpts för ett totalt belopp om cirka MSEK 165. Aktieåterköpsprogrammet avslutades den 23 januari 2026 och totalt återköptes 5 618 372 B- aktier, se separat pressmeddelande 26 januari 2026. Styrelsen föreslår årsstämman 2026 att besluta om att de återköpta aktierna som köpts in i syfte att distribuera överskottslikviditet och därigenom justera bolagets kapitalstruktur dras in. Per den 30 november 2025 ägde H&M 2 053 000 egna B-aktier. Det totala antalet aktier i H&M, inklusive egna aktier, uppgick per 30 november 2025 till 1 604 491 375 och antalet utestående aktier, exklusive egna aktier, uppgick till 1 602 438 375. Medarbetare I en bransch där kundmötet är avgörande är medarbetarna H&M-gruppens viktigaste tillgång. Genom gemensamma värderingar bidrar medarbetarna varje dag med kompetens, engagemang och servicekänsla – och skapar produkter och kundupplevelser som gör skillnad. H&M-gruppen skapar kundvärde genom ett tydligt syfte, en gemensam riktning och en förmåga att snabbt anpassa sig till en föränderlig omvärld. Centrala delar i utvecklingen av organisationen är att säkerställa korta beslutsvägar, effektivt samarbete och en kultur där medarbetare kan lita på varandras kunskaper och förmågor. Medelantalet anställda i koncernen omräknat till heltidstjänster uppgick per den 30 november 2025 till 94 744 (96 457), varav 8 509 (9 525) i Sverige. Årets ökning av resultatet gör att MSEK 20 (236) har avsatts i fjärde kvartalet till H&M-gruppens belöningsprogram H&M Incentive Program (HIP), som vänder sig till alla anställda. Grunden för avsättningar till HIP är 10 procent av ökningen av bolagets vinst efter skatt och före avsättning till HIP mellan två räkenskapsår i följd. Programmet initierades år 2010 av familjen Stefan Persson genom en gåva om H&M-aktier till ett värde om cirka SEK 1 miljard. För ytterligare information om HIP hänvisas till bolagets års- och hållbarhetsredovisning. ===== SIDA 13 ===== H & M Hennes & Mauritz AB Bokslutskommuniké 2025 (1 dec 2024–30 nov 2025) 13 Innevarande kvartal H&M-gruppens försäljning under perioden 1 december 2025 – 31 januari 2026 beräknas minska med 2 procent i lokala valutor jämfört med motsvarande period föregående år. Försäljningsutvecklingen ska ses i ljuset av en stark försäljning under Black Friday-veckan i slutet av november, vilket ledde till en dämpad efterfrågan på ett flertal marknader i december. Dessutom finns en negativ kalendereffekt kopplad till det kinesiska nyåret, som i år infaller i februari. Kostnaderna för prisnedsättningarna som en andel av omsättningen under första kvartalet 2026 bedöms bli i nivå med motsvarande kvartal föregående år. Bolaget följer noggrant utvecklingen inom global handel och handelsrestriktioner. Med god flexibilitet i varuförsörjnings- kedjan och genom prissättningen av kunderbjudandet finns möjligheter att anpassa verksamheten till ändrade förutsättningar. Kapitalstruktur H&M-gruppen förespråkar en konservativ skuldsättningsgrad där målet är att ha en stark kapitalstruktur med god likviditet och finansiell flexibilitet, då det är angeläget att expansionen och investeringarna, liksom hittills, kan ske med fortsatt handlingsfrihet. Kapitalstrukturen definieras som Nettoskuld i förhållande till EBITDA. Inklusive IFRS 16-effekter bör den ligga inom intervallet 1,0 till 2,0 x EBITDA över tid. Per den 30 november 2025 uppgick Nettoskuld/EBITDA inklusive IFRS 16-effekter till 1,5 (1,5) med en finansiell nettokassa om MSEK 233 (3 223). Utdelningspolicy Styrelsens avsikt är att H&M-gruppen ska ge en fortsatt god avkastning till aktieägarna samt säkerställa att tillväxt och investeringar i verksamheten kan ske med hög finansiell styrka och handlingsfrihet. Styrelsen har mot denna bakgrund fastslagit en utdelningspolicy där ordinarie utdelning över tid ska överstiga 50 procent av resultatet efter skatt och därutöver kan identifierad överskottslikviditet, med beaktande av kapitalstrukturmål och investeringsbehov, distribueras till aktieägare genom extra utdelning eller återköpsprogram. Utdelningsförslag Styrelsen föreslår årsstämman 2026 en utdelning om SEK 7,10 (6,80) per aktie. Utdelningen kommer att betalas ut kontant uppdelat vid två betalningstillfällen. Den första utbetalningen om SEK 3,55 kommer att ske i maj och den andra utbetalningen om SEK 3,55 kommer att ske i november. Styrelsens förslag till avstämningsdagar är den 7 maj 2026 och den 5 november 2026. Om årsstämman beslutar i enlighet med styrelsens förslag beräknas utdelningen att utbetalas den 12 maj 2026 respektive den 10 november 2026. Förslag till bemyndigande för möjlighet att göra aktieåterköp Styrelsen föreslår årsstämman 2026 ett generellt bemyndigande att kunna ha möjlighet att fram till årsstämman 2027 återköpa egna B-aktier. Detta generella bemyndigande är bland annat ett av redskapen för styrelsen att använda om överskottslikviditet identifieras. ===== SIDA 14 ===== H & M Hennes & Mauritz AB Bokslutskommuniké 2025 (1 dec 2024–30 nov 2025) 14 Årsstämma 2026 Årsstämman 2026 äger rum tisdagen den 5 maj 2026 klockan 15:00 i Erling Perssonsalen, Aula Medica, Karolinska Institutet i Solna. Års- och hållbarhetsredovisning 2025 Års- och hållbarhetsredovisningen och bolagsstyrningsrapporten beräknas att publiceras den 26 mars 2026 på hmgroup.com. Rapporterna kommer att finnas tillgängliga på bolagets huvudkontor. Mål H&M-gruppen har tre långsiktiga mål: en långsiktig försäljningstillväxt om minst 10 procent per år och en rörelsemarginal som överstiger 10 procent. Växthusgasutsläppen* ska minska med 56 procent senast 2030, med 2019 som basår. Bolaget är fokuserat på att tillvarata tillväxtpotentialen i gruppens varumärken, med särskilt fokus på att stärka H&M. Detta innebär att icke-organisk tillväxt och tillväxt genom nya affärsmodeller ges lägre prioritet på kort till medellång sikt. * Detta avser vetenskapsbaserade mål för den egna verksamheten, scope 1 och 2, och för bolagets hela värdekedja, scope 3, och exkluderar användning av sålda produkter. Risker och osäkerhetsfaktorer Risker kan vara beroende av händelser i omvärlden och påverka en viss bransch eller marknad men de kan också vara kopplade till den egna verksamheten. H&M-gruppen arbetar löpande med riskanalys för både de operationella och finansiella riskerna. De operationella riskerna är i huvudsak kopplade till verksamheten och de omvärldsrisker som berör koncernen. Affärsbeslut styr om, och i så fall i vilken omfattning, åtgärder ska genomföras för att minska sannolikheten att respektive risk inträffar. Affärsbeslut styr även i vilken grad konsekvenserna av en inträffad risk kan hanteras. Externa risker och osäkerhetsfaktorer som rör H&M-gruppen finns relaterade till skiftet i branschen, modet, konkurrenter, logistikresurser, informationssäkerhet och cybersäkerhet, hållbarhetsfrågor, väder, makroekonomi och geopolitiska händelser, valutor, skatter, tull och olika regleringar och förordningar men kan även uppkomma vid etablering på nya marknader, lansering av nya koncept och hantering av varumärken. Mer detaljerad information om de finansiella riskerna ges i H&M-gruppens års- och hållbarhetsredovisning. ===== SIDA 15 ===== H & M Hennes & Mauritz AB Bokslutskommuniké 2025 (1 dec 2024–30 nov 2025) 15 Kommunikation i samband med bokslutskommunikén Bokslutskommunikén för räkenskapsåret 2025, 1 december 2024 – 30 november 2025, publiceras kl. 08.00 CET den 29 januari 2026, följt av en kombinerad press- och telefonkonferens som hålls kl. 09.00 CET för finansmarknad och media där vd Daniel Ervér, finanschef Adam Karlsson och IR-chef Joseph Ahlberg medverkar. En presentation av rapporten följt av en session med frågor och svar kommer att hållas på engelska. Plats: H&M:s huvudkontor i Stockholm, Mäster Samuelsgatan 49, 3 tr, Ljusgården. Eventet kommer att sändas online och frågor kan även ställas via telefon. För inloggningsuppgifter vänligen registrera er på: https://app.webinar.net/Ke7MaVXgoOJ För bokning av intervjuer för media i samband med bokslutskommunikén den 29 januari 2026, vänligen kontakta Anna Frosch Nordin, presschef, telefon 073-432 93 14, anna.froschnordin@hm.com. Notera att press-och telefonkonferensen börjar kl. 09.00 CET samt att ingen separat telefonkonferens kommer att hållas på eftermiddagen CET. Kalendarium 26 mars 2026 Tremånadersrapport, 1 dec 2025 – 28 feb 2026 26 mars 2026 Års- och hållbarhetsredovisning 2025 5 maj 2026 Årsstämma kl. 15.00, Erling Perssonsalen, Aula Medica, Solna 25 juni 2026 Sexmånadersrapport, 1 dec 2025 – 31 maj 2026 24 september 2026 Niomånadersrapport, 1 dec 2025 – 31 aug 2026 28 januari 2027 Bokslutskommuniké, 1 dec 2025 – 30 nov 2026 Bokslutskommunikén har inte granskats av bolagets revisorer. Stockholm den 28 januari 2026 Styrelsen Kontakt Joseph Ahlberg, IR-chef 073-465 93 92 Daniel Ervér, vd 08-796 55 00 (växel) Adam Karlsson, finanschef 08-796 55 00 (växel) H & M Hennes & Mauritz AB (publ) 106 38 Stockholm Tel: 08-796 55 00, e-mail: info@hm.com Styrelsens säte: Stockholm, org.nr. 556042-7220 För mer information om H&M-gruppen se hmgroup.com. Informationen i denna bokslutskommuniké är sådan som H & M Hennes & Mauritz AB (publ ) ska offentliggöra enligt EU:s marknadsmissbruksförordning (EU) nr 596/2014. Informationen lämnades, genom ovanstående personers försorg för offentliggörand e den 29 januari 2026 kl. 08.00 (CET). Denna bokslutskommuniké, liksom ytterligare information om H&M -gruppen, finns på hmgroup.com. H & M HENNES & MAURITZ AB (PUBL) grundades i Sverige 1947 och är noterat på Nasdaq Stockholm. H&M:s affärsidé är att erbjuda mode och kvalitet till bästa pris på ett hållbart sätt. Koncernens varumärken är H&M (inklusive H&M HOME, H&M Move och H&M Beauty) , COS, Weekday (inklusive Cheap Monday och Monki), & Other Stories, ARKET, Singular Society och Sellpy. I koncernen ingår också ett flertal ventures. Ytterligare information finns på hmgroup.com. ===== SIDA 16 ===== H & M Hennes & Mauritz AB Bokslutskommuniké 2025 (1 dec 2024–30 nov 2025) 16 Koncernens resultaträkning För information om avskrivningar och nedskrivningar, se not 4. 1. Gällande omräknade siffror för fjärde kvartalet 2024, se Not 5 Omräknade siffror hänförligt till ändringar i IAS 12. 2. Före och efter utspädning, exklusive egna aktier. MSEK Not 2025     2024     2025     2024     Nettoomsättning 3 59 221 62 193 228 285 234 478 Kostnad sålda varor 4 – 26 137 –28 251 – 106 464 –109 179 Bruttoresultat 33 084 33 942 121 821 125 299 Bruttomarginal, % 55,9 54,6 53,4 53,4 Försäljningskostnader 4 – 24 081 –26 449 –93 023 –97 153 Administrationskostnader 4 –2 617 –2 854 –10 269 –10 762 Resultat från innehav i intresseföretag och joint ventures –22 –15 –134 –78 Rörelseresultat 6 364 4 624 18 395 17 306 Rörelsemarginal, % 10,7 7,4 8,1 7,4 Ränteintäkter 161 200 460 890 Räntekostnader och liknande resultatposter –698 –740 –2 653 –2 753 Resultat efter finansiella poster 5 827 4 084 16 202 15 443 Skatt¹ –1 495 –1 101 –4 117 –3 859 PERIODENS RESULTAT¹ 4 332 2 983 12 085 11 584 Hänförligt till: H & M Hennes & Mauritz AB:s aktieägare¹ 4 362 2 987 12 158 11 621 Innehav utan bestämmande inflytande –30 –4 –73 –37 Resultat per aktie, SEK¹ ² 2,72 1,86 7,58 7,21 Genomsnittligt antal utestående aktier, tusental² 1 603 332 1 608 228 1 604 033 1 611 695 Q4 (sep–nov) Helår (dec–nov) ===== SIDA 17 ===== H & M Hennes & Mauritz AB Bokslutskommuniké 2025 (1 dec 2024–30 nov 2025) 17 Koncernens rapport över totalresultat 1. Gällande omräknade siffror för fjärde kvartalet 2024, se Not 5 Omräknade siffror hänförligt till ändringar i IAS 12. MSEK Not 2025    2024    2025    2024    PERIODENS RESULTAT¹ 4 332 2 983 12 085 11 584 Övrigt totalresultat Poster som har omförts eller kan omföras till periodens resultat Omräkningsdifferenser –279 1 291 –3 556 717 Förändring i säkringsreserv –37 –794 513 –589 Skatt hänförlig till förändring i säkringsreserv 7 163 –106 121 Andel övrigt totalresultat för intresseföretag och joint ventures 0 0 0 0 Poster som inte kommer att omföras till periodens resultat Omvärderingar avseende förmånsbestämda pensionsplaner 34 112 55 –73 Skatt hänförlig till ovanstående omvärderingar –9 –28 –14 18 Omvärderingar av finansiella tillgångar 2 –160 275 –1 052 299 Övrigt totalresultat –444 1 019 –4 160 493 TOTALRESULTAT FÖR PERIODEN¹ 3 888 4 002 7 925 12 077 Hänförligt till: H & M Hennes & Mauritz AB:s aktieägare¹ 3 918 4 006 7 998 12 114 Innehav utan bestämmande inflytande –30 –4 –73 –37 Helår (dec–nov) Q4 (sep–nov) ===== SIDA 18 ===== H & M Hennes & Mauritz AB Bokslutskommuniké 2025 (1 dec 2024–30 nov 2025) 18 Koncernens balansräkning MSEK Not TILLGÅNGAR Anläggningstillgångar Immateriella anläggningstillgångar Varumärken 350 400 Hyresrätter och liknande rättigheter 239 223 Balanserade utvecklingsutgifter 6 145 7 094 Goodwill 1 013 1 013 7 747 8 730 Materiella anläggningstillgångar Byggnader och mark 602 665 Inventarier 29 838 28 493 Nyttjanderättstillgångar 52 094 57 062 82 534 86 220 Finansiella anläggningstillgångar Andelar i intresseföretag och joint ventures 126 259 Övriga aktier och andelar 2 1 919 3 029 2 045 3 288 Övriga anläggningstillgångar Långfristiga fordringar 775 859 Uppskjutna skattefordringar 4 677 5 390 5 452 6 249 Summa anläggningstillgångar 97 778 104 487 Omsättningstillgångar Varulager 35 427 40 348 Kortfristiga fordringar Kundfordringar 6 411 5 631 Skattefordringar 2 176 2 831 Övriga fordringar 2 4 270 5 654 Förutbetalda kostnader 3 303 3 923 16 160 18 039 Likvida medel 20 908 17 340 Summa omsättningstillgångar 72 495 75 727 SUMMA TILLGÅNGAR 170 273 180 214 2024-11-302025-11-30 ===== SIDA 19 ===== H & M Hennes & Mauritz AB Bokslutskommuniké 2025 (1 dec 2024–30 nov 2025) 19 1. Räntebärande långfristiga skulder uppgår till MSEK 63 622 (64 949) och exklusive leasing MSEK 18 719 (14 588). 2. Räntebärande kortfristiga skulder uppgår till MSEK 14 314 (12 476) och exklusive leasing MSEK 2 345 (0). MSEK Not EGET KAPITAL OCH SKULDER Eget kapital Aktiekapital 207 207 Reserver 3 297 6 445 Balanserade vinstmedel 39 443 39 559 S umma eget kapital 42 947 46 211 Skulder Långfristiga skulder Avsättningar för pensioner¹ 389 471 Uppskjutna skatteskulder 1 953 2 242 Skulder till kreditinstitut¹ 1 8 330 14 117 Övriga långfristiga skulder 148 162 Långfristiga leasingskulder¹ 44 903 50 361 65 723 67 353 Kortfristiga skulder Leverantörsskulder 20 826 24 417 Skatteskulder 1 791 2 257 Skulder till kreditinstitut² 2 345 – Övriga avsättningar 712 540 Kortfristiga leasingskulder² 11 969 12 476 Övriga skulder 2 6 436 6 809 Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter 17 524 20 151 61 603 66 650 Summa skulder 127 326 134 003 SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER 170 273 180 214 2025-11-30 2024-11-30 ===== SIDA 20 ===== H & M Hennes & Mauritz AB Bokslutskommuniké 2025 (1 dec 2024–30 nov 2025) 20 Koncernens förändring i eget kapital Aktiekapital Omräknings- reserv Säkrings- reserv Balanserade vinstmedel Totalt Innehav utan bestämmande inflytande Totalt eget kapital Eget kapital 2024-12-01 207 6 786 –341 39 490 46 142 69 46 211 Årets resultat – – – 12 158 12 158 –73 12 085 Övrigt totalresultat Omräkningsdifferenser – – 3 555 – – – 3 555 –1 – 3 556 Förändring i säkringsreserv – – 513 – 513 – 513 Skatt hänförlig till säkringsreserv – – – 106 – – 106 – – 106 Andel övrigt totalresultat för intresseföretag och joint ventures – 0 – – 0 – 0 Omvärderingar avseende förmånsbestämda pensionsplaner – – – 55 55 – 55 Skatt hänförlig till ovanstående omvärderingar – – – – 14 –14 – – 14 Omvärderingar finansiella tillgångar – – – – 1 052 –1 052 – – 1 052 Övrigt totalresultat – – 3 555 407 –1 011 –4 159 –1 – 4 160 Totalresultat – – 3 555 407 11 147 7 999 –74 7 925 Utdelning – – – – 10 906 –10 906 – – 10 906 Återköp av aktier – – – – 314 –314 – – 314 Inlösen av aktier –1 – – 1 – – – Fondemission 1 – – –1 – – – Transaktioner med innehav utan bestämmande inflytande – – – – – 31 31 Eget kapital 2025-11-30 207 3 231 66 39 417 42 921 26 42 947 Hänförligt till moderbolaget H & M Hennes & Mauritz AB:s aktieägare ===== SIDA 21 ===== H & M Hennes & Mauritz AB Bokslutskommuniké 2025 (1 dec 2024–30 nov 2025) 21 Aktiekapital Omräknings- reserv Säkrings- reserv Balanserade vinstmedel Totalt Innehav utan bestämmande inflytande Totalt eget kapital Eget kapital 2023-12-01 207 6 069 127 41 025 47 428 82 47 510 Årets resultat – – – 11 621 11 621 –37 11 584 Övrigt totalresultat Omräkningsdifferenser – 717 – – 717 0 717 Förändring i säkringsreserv – – – 589 – – 589 – – 589 Skatt hänförlig till säkringsreserv – – 121 – 121 – 121 Andel övrigt totalresultat för intresseföretag och joint ventures – 0 – – 0 – 0 Omvärderingar avseende förmånsbestämda pensionsplaner – – – – 73 –73 – – 73 Skatt hänförlig till ovanstående omvärderingar – – – 18 18 – 18 Omvärderingar finansiella tillgångar – – – 299 299 – 299 Övrigt totalresultat – 717 –468 244 493 0 493 Totalresultat – 717 –468 11 865 12 114 –37 12 077 Utdelning – – – – 10 456 –10 456 – – 10 456 Återköp av aktier – – – – 2 880 –2 880 – – 2 880 Inlösen av aktier –2 – – 2 – – – Fondemission 2 – – –2 – – – Transaktioner med innehav utan bestämmande inflytande – – – – 64 –64 24 – 40 Eget kapital 2024-11-30 207 6 786 –3 41 39 490 46 142 69 46 211 Hänförligt till moderbolaget H & M Hennes & Mauritz AB:s aktieägare ===== SIDA 22 ===== H & M Hennes & Mauritz AB Bokslutskommuniké 2025 (1 dec 2024–30 nov 2025) 22 Koncernens kassaflödesanalys 1. Betalda räntor uppgår för koncernen till MSEK 671 (760). Räntekostnader avseende leasing uppgår för koncernen till MSEK 1 982 (1 993). Erhållna räntor uppgår för koncernen till MSEK 460 (890). Helår (dec–nov) Helår (dec–nov) MSEK 2025    2024    Den löpande verksamheten Resultat efter finansiella poster¹ 16 202 15 443 Justering för poster som inte ingår i kassaflödet – Avsättning till pensioner 12 13 – Övriga avsättningar 153 676 – Avskrivningar och nedskrivningar 21 140 22 252 – Övriga ej kassapåverkande poster 134 78 Betald skatt –3 890 –1 717 Kassaflöde från den löpande verksamheten före förändring 33 751 36 745 av rörelsekapitalet Kassaflöde från förändring av rörelsekapitalet Rörelsefordringar –3 082 –2 299 Varulager 3 785 –3 036 Rörelseskulder –3 334 346 Kassaflöde från den löpande verksamheten 31 120 31 756 Investeringsverksamheten Investeringar i hyresrätter och liknande rättigheter –73 –19 Investeringar i övriga immateriella tillgångar –1 366 –1 369 Investeringar i inventarier –9 240 –10 060 Övriga investeringar 64 –126 Kassaflöde från investeringsverksamheten –10 615 –11 574 Finansieringsverksamheten Kortfristiga lån 353 –2 966 Långfristig nyupplåning 6 945 – Amortering av långfristiga lån –149 –248 Amortering leasing –12 328 –12 631 Kapitaltillskott innehav utan bestämmande inflytande 31 24 Utdelning –10 906 –10 456 Återköp av aktier –254 –2 928 Kassaflöde från finansieringsverksamheten –16 308 –29 205 PERIODENS KASSAFLÖDE 4 197 –9 023 Likvida medel vid räkenskapsårets början 17 340 26 398 Periodens kassaflöde 4 197 –9 023 Valutakurseffekt –629 –35 Likvida medel vid räkenskapsårets slut 20 908 17 340 ===== SIDA 23 ===== H & M Hennes & Mauritz AB Bokslutskommuniké 2025 (1 dec 2024–30 nov 2025) 23 Fem år i sammandrag Helår, 1 december – 30 november 1. Före och efter utspädning, exklusive egna aktier. 2. Utdelning som beslutades och betalades ut under året. För definitioner och förklaringar avseende rapportens alternativa nyckeltal, se sida 162–164 i års- och hållbarhetsredovisningen för 2024. 2021    2022    2023    2024    2025    Nettoomsättning, MSEK 198 967 223 553 2 36 035 234 478 228 285 Ändring nettoomsättning från föregående år i SEK, % 6 12 6 –1 –3 Ändring nettoomsättning från föregående år i lokala valutor, % 12 6 –1 1 2 Rörelseresultat, MSEK 15 255 7 169 14 537 17 306 18 395 Rörelsemarginal, % 7, 7 3,2 6,2 7,4 8,1 Årets avskrivningar och nedskrivningar, MSEK 22 320 22 579 22 955 22 252 21 140 Resultat efter finansiella poster, MSEK 14 300 6 216 13 010 15 443 16 202 Resultat efter skatt, MSEK 11 010 3 566 8 716 11 584 12 085 Likvida medel, MSEK 27 471 21 707 26 398 17 340 20 908 Varulager, MSEK 37 306 42 495 37 358 40 348 35 427 Eget kapital, MSEK 60 018 50 757 47 510 46 211 42 947 Genomsnittligt antal utestående aktier, tusental¹ 1 655 072 1 649 847 1 629 097 1 611 695 1 604 033 Resultat per aktie, SE K¹ 6,65 2,16 5,37 7,21 7,58 Kassaflöde från den löpande verksamheten per aktie, SEK¹ 26,96 15,00 20,84 19,70 19,40 Antal utestående aktier per balansdagen, tusental¹ 1 655 072 1 629 687 1 622 548 1 604 491 1 602 438 Eget kapital per aktie, SEK¹ 36,26 31,15 29,28 28,80 26,80 Utdelning per aktie exklusive egna aktier, SE K² 6,50 6,50 6,50 6,50 6,80 Avkastning på eget kapital, % 19,2 6,4 17,8 24,7 27,1 Avkastning på sysselsatt kapital, % 11, 8 5,8 12,1 14,6 15,4 Andel riskbärande kapital, % 35,4 29,7 27,6 26,9 26,4 Soliditet, % 33,4 27,9 26,2 25,6 25,2 Totalt antal butiker 4 801 4 465 4 369 4 253 4 101 Medelantal anställda 107 375 106 522 101 103 9 7 710 94 744 ===== SIDA 24 ===== H & M Hennes & Mauritz AB Bokslutskommuniké 2025 (1 dec 2024–30 nov 2025) 24 Moderbolagets resultaträkning 1. Ränteintäkter och liknande resultatposter utgörs för kvartalet av ränteintäkter om MSEK 113 (321) samt omräkningseffekter från koncernbolag om MSEK 265 (4) och för helåret av ränteintäkter om MSEK 395 (479) samt omräkningseffekter från koncernbolag om MSEK 241 (12). 2. Räntekostnader och liknande resultatposter utgörs för kvartalet av räntekostnader om MSEK 72 (136) samt omräkningseffekter från koncernbolag om MSEK 261 (0) och för helåret av räntekostnader om MSEK 386 (484) samt omräkningseffekter från koncernbolag om MSEK 262 (0). Moderbolagets rapport över totalresultat MSEK 2025    2024    2025    2024    Nettoomsättning 634 643 2 340 2 364 Bruttoresultat 634 643 2 340 2 364 Administrationskostnader –12 –37 –122 –170 Rörelseresultat 622 606 2 218 2 194 Intäkter från andelar i koncernföretag 10 532 8 436 11 541 10 053 Ränteintäkter och liknande resultatposter¹ 378 325 636 491 Räntekostnader och liknande resultatposter² –333 –136 –648 –484 Resultat efter finansiella poster 11 199 9 231 13 747 12 254 Bokslutsdispositioner –780 –1 287 –780 –1 287 Skatt 20 95 –297 –217 PERIODENS RESULTAT 10 439 8 039 12 670 10 750 Helår (dec–nov) Q4 (sep–nov) MSEK 2025    2024    2025    2024    PERIODENS RESULTAT 10 439 8 039 12 670 10 750 Övrigt totalresultat Poster som inte kommer att omföras till periodens resultat Omvärderingar avseende förmånsbestämda pensionsplaner –2 –7 2 –14 Skatt hänförlig till ovanstående omvärderingar 1 2 0 3 Övrigt totalresultat –1 –5 2 –11 TOTALRESULTAT FÖR PERIODEN 10 438 8 034 12 672 10 739 Helår (dec–nov) Q4 (sep–nov) ===== SIDA 25 ===== H & M Hennes & Mauritz AB Bokslutskommuniké 2025 (1 dec 2024–30 nov 2025) 25 Moderbolagets balansräkning MSEK TILLGÅNGAR Anläggningstillgångar Materiella anläggningstillgångar Byggnader och mark 106 111 Inventarier 18 19 124 130 Övriga anläggningstillgångar Aktier och andelar 1 252 1 244 Fordringar hos dotterbolag 78 78 Långfristiga fordringar 69 76 Uppskjutna skattefordringar 59 65 1 458 1 463 Summa anläggningstillgångar 1 582 1 593 Omsättningstillgångar Kortfristiga fordringar Kundfordringar 1 – Fordringar hos dotterbolag 34 962 26 757 Skattefordran 313 12 Övriga fordringar 14 62 Förutbetalda kostnader 168 111 35 458 26 942 Kassa och bank 0 – Summa omsättningstillgångar 35 458 26 942 SUMMA TILLGÅNGAR 37 040 28 535 2024-11-302025-11-30 ===== SIDA 26 ===== H & M Hennes & Mauritz AB Bokslutskommuniké 2025 (1 dec 2024–30 nov 2025) 26 1. Enbart avsättning för pensioner och skulder till kreditinstitut är räntebärande. MSEK EGET KAPITAL OCH SKULDER Eget kapital Bundet eget kapital Aktiekapital 207 207 Reservfond 88 88 295 295 Fritt eget kapital Balanserade vinstmedel 2 248 2 729 Årets resultat 12 672 10 739 14 920 13 468 Summa eget kapital 15 215 13 763 Obeskattade reserver 16 17 Skulder Långfristiga skulder Avsättning för pensioner¹ 116 128 Skulder till kreditinstitut¹ 17 786 13 048 17 902 13 176 Kortfristiga skulder Leverantörsskulder 11 6 Skulder till dotterbolag 1 045 1 288 Skatteskulder 473 – Skulder till kreditinstitut¹ 2 000 – Övriga skulder 155 95 Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter 223 190 3 907 1 579 Summa skulder 21 809 14 755 SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER 37 040 28 535 2024-11-302025-11-30 ===== SIDA 27 ===== H & M Hennes & Mauritz AB Bokslutskommuniké 2025 (1 dec 2024–30 nov 2025) 27 Not 1. Redovisningsprinciper Koncernen tillämpar International Financial Reporting Standards (IFRS) samt tolkningsuttalanden från IFRS Interpretations Committee som antagits av EU. Denna rapport är upprättad enligt IAS 34 Delårsrapportering, RFR 1 Kompletterande redovisningsregler för koncerner och årsredovisningslagen. Moderbolaget tillämpar årsredovisningslagen och RFR 2 Redovisning för juridiska personer, vilket i huvudsak innebär att IFRS tillämpas. Redovisningsprinciper och beräkningsmetoder som tillämpas i denna rapport är oförändrade från dem som tillämpades vid upprättandet av års- och hållbarhetsredovisningen för år 2024. Inga nya eller reviderade IFRS-standarder eller tolkningsuttalanden som tillämpas från den 1 december 2024 har haft någon nämnvärd effekt på koncernens finansiella rapporter. För en utförligare beskrivning av de redovisningsprinciper som tillämpats för koncernen och moderbolaget i denna delårsrapport, se noterna i års- och hållbarhetsredovisningen för räkenskapsåret 2024. Not 2. Finansiella instrument H&M-koncernens finansiella instrument består huvudsakligen av aktier och andelar, kundfordringar, övriga fordringar, likvida medel, leverantörsskulder, räntebärande värdepapper och skulder samt valutaderivat. Värderingsprinciper och klassificeringar av finansiella instrument är oförändrade jämfört med upplysningar lämnade i not 24 i års- och hållbarhetsredovisningen för 2024. Aktier värderas till verkligt värde antingen via resultaträkningen eller övrigt totalresultat. För innehav i aktier som bedöms som strategiska har H&M-koncernen valt att redovisa värdeförändringarna i övrigt totalresultat. Värderingen av innehavet i Klarna är sedan börsintroduktionen i september 2025 baserad på aktiekursen, motsvarande nivå 1 enligt IFRS 13, och verkligt värde uppgår till MSEK 499 (964) per 30 november 2025. Värderingen av övriga aktier och andelar baseras på indata motsvarande nivå 3 enligt IFRS 13 och uppgår till MSEK 1 421 (2 065) per den 30 november 2025, där de största investeringarna utgörs av Sheertex MSEK 163 (573), Instabee MSEK 153 (188), och Colorifix MSEK 143 (163). Effekten av värderingen av koncernens övriga aktier och andelar redovisas i övrigt totalresultat och uppgår till MSEK –160 (275) för fjärde kvartalet. Valutaderivat värderas till verkligt värde baserat på indata motsvarande nivå 2 enligt IFRS 13. Per den 30 november 2025 uppgår terminskontrakt med positiva marknadsvärden till MSEK 503 (1 224) vilket redovisas inom posten övriga kortfristiga fordringar. Terminskontrakt med negativa marknadsvärden uppgår till MSEK 358 (665) vilket redovisas inom övriga kortfristiga skulder. Övriga finansiella tillgångar och skulder värderas till upplupet anskaffningsvärde. En beräkning till verkligt värde skulle minska koncernens skulder till kreditinstitut med cirka MSEK 200. Minskningen beror på generella räntehöjningar sedan skulder emitterades. För övriga finansiella instrument bedöms de verkliga värdena approximativt motsvara bokförda värden. ===== SIDA 28 ===== H & M Hennes & Mauritz AB Bokslutskommuniké 2025 (1 dec 2024–30 nov 2025) 28 Not 3. Segmentsredovisning 1. Sydafrika Helår (dec–nov) Helår (dec–nov) MSEK 2025  2024  Asien och Oceanien Extern nettoomsättning 26 493 28 619 Rörelseresultat 1 115 697 Rörelsemarginal, % 4, 2 2,4 Tillgångar, exklusive skattefordringar 9 416 11 006 Skulder, exklusive skatteskulder 3 307 3 620 Investeringar i immateriella & materiella anläggningstillgångar 636 677 Avskrivningar och nedskrivningar 740 850 Europa och Afrika¹ Extern nettoomsättning 152 794 154 060 Rörelseresultat 5 958 5 897 Rörelsemarginal, % 3,9 3,8 Tillgångar, exklusive skattefordringar 27 067 28 959 Skulder, exklusive skatteskulder 18 232 20 005 Investeringar i immateriella & materiella anläggningstillgångar 4 241 4 134 Avskrivningar och nedskrivningar 2 793 2 949 Nord- och Sydamerika Extern nettoomsättning 48 998 51 799 Rörelseresultat 2 082 2 045 Rörelsemarginal, % 4,2 3,9 Tillgångar, exklusive skattefordringar 17 362 18 750 Skulder, exklusive skatteskulder 6 941 8 056 Investeringar i immateriella & materiella anläggningstillgångar 2 233 2 186 Avskrivningar och nedskrivningar 1 820 2 048 Koncerngemensamt Nettoomsättning till andra segment 74 546 79 071 Rörelseresultat 9 240 8 667 Rörelsemarginal, % 12,4 11,0 Tillgångar, exklusive skattefordringar 109 575 113 279 Skulder, exklusive skatteskulder 95 102 97 821 Investeringar i immateriella & materiella anläggningstillgångar 3 569 4 540 Avskrivningar och nedskrivningar 15 787 16 405 Elimineringar Nettoomsättning till andra segment –74 546 –79 071 Totalt Extern nettoomsättning 228 285 234 478 Rörelseresultat 18 395 17 306 Rörelsemarginal, % 8,1 7,4 Finansnetto –2 193 –1 863 Resultat efter finansiella poster 16 202 15 443 Tillgångar, exklusive skattefordringar 163 420 171 994 Skulder, exklusive skatteskulder 123 582 129 503 Investeringar i immateriella & materiella anläggningstillgångar 10 679 11 537 Avskrivningar och nedskrivningar 21 140 22 252 ===== SIDA 29 ===== H & M Hennes & Mauritz AB Bokslutskommuniké 2025 (1 dec 2024–30 nov 2025) 29 Not 4. Avskrivningar och nedskrivningar MSEK 2025   2024   2025   2024   AVSKRIVNINGAR Immateriella och materiella anläggningstillgångar exklusive nyttjanderättstillgångar Kostnad sålda varor 242 244 951 965 Försäljningskostnader 1 598 1 766 6 604 7 236 Administrationskostnader 99 95 383 383 Summa 1 939 2 105 7 938 8 584 Nyttjanderättstillgångar Kostnad sålda varor 329 294 1 220 1 262 Försäljningskostnader 2 465 2 868 10 821 11 322 Administrationskostnader 104 126 447 430 Summa 2 898 3 288 12 488 13 014 Summa avskrivningar 4 837 5 393 20 426 21 598 NEDSKRIVNINGAR OCH FÖRLUSTER VID UTRANGERING Immateriella och materiella anläggningstillgångar exklusive nyttjanderättstillgångar Kostnad sålda varor 32 54 72 80 Försäljningskostnader 187 246 398 266 Administrationskostnader 34 6 42 20 Summa 253 306 512 366 Nyttjanderättstillgångar Kostnad sålda varor – – – – Försäljningskostnader 190 275 181 288 Administrationskostnader – – 21 – Summa 190 275 202 288 Summa nedskrivningar och förluster 443 581 714 654 vid utrangering SUMMA AVSKRIVNINGAR, NEDSKRIVNINGAR 5 280 5 974 21 140 22 252 OCH FÖRLUSTER VID UTRANGERING Helår (dec–nov) Q4 (sep–nov) ===== SIDA 30 ===== H & M Hennes & Mauritz AB Bokslutskommuniké 2025 (1 dec 2024–30 nov 2025) 30 Not 5. Omräknade siffror hänförligt till ändringar i IAS 12 Periodens resultat för fjärde kvartalet 2024 har justerats till följd av att uppskjuten skatt hänförlig till nyttjanderättstillgångar och leasingskulder retroaktivt har räknats om i och med att ändringen i IAS 12 Inkomstskatter avseende uppskjutna skattefordringar och uppskjutna skatteskulder som härrör från en enda transaktion trädde i kraft från räkenskapsår 2024. För justeringar gjorda per helåret 2024, se not 12 i års- och hållbarhetsredovisningen för 2024. I Fem år i sammandrag har åren 2021–2022 ej räknats om. För fjärde kvartalet 2024 har följande värden justerats till följd av detta: Koncernens resultat- och balansräkning Nytt omräknat värde   2024, MSEK   Rapporterat värde   2024, MSEK   Förändring, MSEK    Skatt –1 101 –1 003 –98 Resultat efter skatt/periodens resultat 2 983 3 081 –98 Totalresultat 4 002 4 100 –98 Periodens resultat hänförligt till H & M Hennes & Mauritz AB:s aktieägare 2 987 3 085 –98 Periodens totalresultat hänförligt till H & M Hennes & Mauritz AB:s aktieägare 4 006 4 104 –98 Resultat per aktie, SEK 1,86 1,92 –0,06 Q4 (sep–nov) ===== SIDA 31 ===== H & M Hennes & Mauritz AB Bokslutskommuniké 2025 (1 dec 2024–30 nov 2025) 31 Not 6. Händelser efter balansdagen Inga väsentliga händelser har ägt rum efter balansdagen som påverkar den finansiella rapporteringen. ===== SIDA 32 ===== H & M Hennes & Mauritz AB Bokslutskommuniké 2025 (1 dec 2024–30 nov 2025) 32 ===== SIDA 33 ===== H & M Hennes & Mauritz AB Bokslutskommuniké 2025 (1 dec 2024–30 nov 2025) 33 ===== SIDA 34 ===== H & M Hennes & Mauritz AB Bokslutskommuniké 2025 (1 dec 2024–30 nov 2025) 34 ===== SIDA 35 ===== H & M Hennes & Mauritz AB Bokslutskommuniké 2025 (1 dec 2024–30 nov 2025) 35 ===== SIDA 36 ===== H & M Hennes & Mauritz AB Bokslutskommuniké 2025 (1 dec 2024–30 nov 2025) 36 ===== SIDA 37 ===== H & M Hennes & Mauritz AB Bokslutskommuniké 2025 (1 dec 2024–30 nov 2025) 37 ===== SIDA 38 ===== H & M Hennes & Mauritz AB Bokslutskommuniké 2025 (1 dec 2024–30 nov 2025) 38