===== SIDA 1 ===== Delårsrapport januari-mars 2025 1/17 Holmens delårsrapport januari-mars 2025 Kvartal Helår Mkr 1-25 4-24 1-24 2024 Nettoomsättning 5 973 5 513 5 720 22 759 Resultat före avskrivningar (EBITDA) 1 348 1 059 1 300 5 110 Rörelseresultat 988 716 944 3 721 Resultat efter skatt 752 558 744 2 861 Resultat per aktie, kr 4,8 3,5 4,7 18,0 Rörelsemarginal, % 17 13 17 16 Redovisat värde skogstillgångar 58 098 57 843 56 532 57 843 Kassaflöde före investeringar och förändringar i rörelsekapital 1 129 665 1 112 3 728 Finansiell nettoskuld 3 560 3 397 2 034 3 397 Nettoskuld i % av eget kapital 6 6 4 6 • Rörelseresultatet för januari-mars uppgick till 988 (januari-mars 2024: 944) Mkr, vilket motsvarar en rörelsemarginal om 17 (17) procent. Jämfört med fjärde kvartalet ökade rörelseresultatet med 272 Mkr till följd av högre leveranser av kartong och papper, lägre energikostnader samt mindre påverkan från planerade produktionsstopp. • Resultatet efter skatt uppgick under januari-mars till 752 (744) Mkr, vilket motsvarar ett resultat per aktie om 4,8 (4,7) kronor. • Under januari-mars återköptes aktier för 119 Mkr motsvarande 0,2 procent av totalt antal aktier. • Årsstämman beslutade om en utdelning om 12 kronor per aktie (1 888 Mkr) som betalades i april. • Styrelsen har beslutat att utnyttja bemyndigandet från årsstämman 2025 att återköpa aktier. 0 10 20 30 40 0 500 1 00 0 1 50 0 2 00 0 K1-23 K2-23 K3-23 K4-23 K1-24 K2-24 K3-24 K4-24 K1-25 %Mkr Rö relseresultat R ör el se ma rg inal 0 2 4 6 8 10 K1-23 K2-23 K3-23 K4-23 K1-24 K2-24 K3-24 K4-24 K1-25 kr R es ul tat per ak tie ===== SIDA 2 ===== Delårsrapport januari-mars 2025 2/17 VDs kommentar Året inleddes med optimism kring konjunkturutvecklingen som förbyttes i oro hur införandet av tullar kommer påverka handelsflöden och konsumtion. Trots ett utmanande marknadsläge och brist på skogsråvara har vi flyttat fram positionerna ytterligare inom Kartong och Papper vilket bidrog till ett bra resultat för första kvartalet, 988 Mkr. Konkurrensen om timmer är fortsatt hög medan den mattats något för massaved till följd av lägre aktivitet i industrin och svagare efterfrågan från energisektorn. Virkespriserna steg ytterligare, men skörden var lägre än normalt vilket gjorde att resultatet från Skog minskade något till 487 Mkr. Vi brukar skogen aktivt och ansvarsfullt för att försörja en växande industri med förnybar råvara vilket också ger mest klimatnytta över tid. Energi är fortsatt dyrt i Europa och elpriserna hålls uppe av höga priser på fossil kraft. I Sverige är kostnaden för energi betydligt lägre och i norra Sverige har elen varit inlåst stora delar av tiden med historiskt låga priser som följd. De låga elpriserna gav ett svagt resultat från Energi under första kvartalet, 29 Mkr. Tack vare att vattenkraften kan styras mot tider då den behövs som mest har vi ändå lyckats bibehålla en premie för vår portfölj av vatten- och vindkraftverk på omkring 30 procent jämfört med marknadspriset i norra Sverige. Konsumtionen av trävaror har varit dämpad de senaste åren. Under första kvartalet steg trävarupriserna drivet av global brist på råvara och förhoppningar om ökat byggande. De högre priserna påverkade oss positivt men resultatet blev bara 1 Mkr till följd av ombyggnadsstopp och stigande timmerkostnader. Införandet av tullar ökar osäkerheten kring marknadsutvecklingen samtidigt som prisskillnaderna på timmer inom Sverige är betydande. Vi ser därför över produktionstakten vid Bravikens Sågverk. Med välinvesterade sågverk och en stark position på virkesmarknaden är vi dock bra positionerade när byggkonjunkturen väl vänder. Efterfrågan på konsumentkartong utvecklades svagt positivt under kvartalet men konsumtionen i Europa är fortfarande lägre än före pandemin. För papper sjönk efterfrågan inom flertalet segment. Marknadspriserna var i stort stabila. Trots svaga marknadsförhållanden var resultatet från Kartong och Papper starkt, 528 Mkr, tack vare bra leveranser och ovanligt låga energikostnader. Vårt fokus mot nischer där den färska fibern kommer till sin rätt har möjliggjort högt kapacitetsutnyttjande, men införande av tullar skapar osäkerhet kring handelsflöden och konsumentbeteenden. Med basen i vårt stora skogsinnehav odlar vi träd för hållbart byggande. Av restprodukterna gör vi förnybara förpackningar, magasin och böcker som hjälper våra kunder att minska sitt fossila koldioxidavtryck. Samtidigt tar vi till vara på energin som blåser över träden och rinner i vattendragen. Med vår starka finansiell ställning i ryggen står vi väl rustade att hantera en omvärld som just nu präglas av handelshinder och geopolitiska spänningar. Nyckeltal K1 2025 Rörelseresultat, Mkr Rörelsemarginal, % Nettoskuld i % av eget kapital 988 17 6 ===== SIDA 3 ===== Delårsrapport januari-mars 2025 3/17 Skog Holmen bedriver ett aktivt och hållbart skogsbruk på drygt 1 miljon hektar egen produktiv skogsmark. Den årliga skörden av egen skog uppgår normalt till 2,8 miljoner m3fub. Kvartal Helår Mkr 1-25 4-24 1-24 2024 Nettoomsättning 2 572 2 396 2 233 9 318 Varav från egen skog 448 538 455 1 990 Rörelsens kostnader -2 305 -2 099 -1 937 -8 203 Värdeförändring biologiska tillgångar 238 245 174 907 Resultat före avskrivningar (EBITDA) 505 542 470 2 022 Avskrivningar enligt plan -18 -20 -18 -75 Rörelseresultat 487 522 452 1 947 Investeringar (inkl. återbeskogning) 37 47 38 229 Redovisat värde skogstillgångar 58 098 57 843 56 532 57 843 EBITDA-marginal*, % 61 58 62 54 Rörelsemarginal*, % 59 56 61 53 Leveranser, egen skog, 1 000 m³fub 535 676 631 2 643 *Resultat egen skog före värdeförändring biologiska tillgångar som andel av egen skogs nettoomsättning . Konkurrensen om timmer var fortsatt hög under första kvartalet medan den mattades av något för massaved. Priserna steg. Skörden i Holmens skogar uppgick under januari-mars till 535 (631) km3, vilket är lägre än den långsiktiga skördeplanen. Rörelseresultatet för januari-mars uppgick till 487 (452) Mkr. Resultatet påverkades positivt av högre priser men negativt av lägre skörd. Jämfört med fjärde kvartalet minskade resultatet med 35 Mkr till följd av lägre skörd. Resultatnedgången motverkades till viss del av högre priser. 0 100 200 300 400 500 600 K1-23 K2-23 K3-23 K4-23 K1-24 K2-24 K3-24 K4-24 K1-25 Mkr Rör elseresultat 0 10 20 30 40 50 60 K1-23 K2-23 K3-23 K4-23 K1-24 K2-24 K3-24 K4-24 K1-25 Mdkr R edovi sat vär de s kog still gå ng ar ===== SIDA 4 ===== Delårsrapport januari-mars 2025 4/17 Energi Holmen levererar under ett normalår 1,9 TWh förnybar vatten- och vindkraftsel. Kvartal Helår Mkr 1-25 4-24 1-24 2024 Nettoomsättning 130 117 302 642 Rörelsens kostnader -73 -79 -67 -267 Resultat före avskrivningar (EBITDA) 57 38 235 375 Avskrivningar enligt plan -28 -28 -28 -111 Rörelseresultat 29 10 208 265 Investeringar 384 159 129 559 Sysselsatt kapital 5 009 4 588 4 309 4 588 EBITDA-marginal, % 44 33 78 58 Rörelsemarginal, % 23 8 69 41 Leveranser vatten- och vindkraft, GWh 499 531 475 1 728 Elpriset i norra Sverige var fortsatt lägre än normalt under första kvartalet till följd av höga vattenflöden och uppgick i snitt till 170 (K1 2024: 550, K4 2024: 140) kr/MWh. Holmens leveranser av vatten- och vindkraft uppgick under januari-mars till 499 (K1 2024: 475) GWh vilket var 10 procent lägre än säsongsmässigt normalt till följd av ombyggnaden av Junsterforsens vattenkrafts- station. Nivån i Holmens vattenmagasin var den sista mars betydligt högre än normalt för årstiden. Rörelseresultatet för januari-mars uppgick till 29 (208) Mkr. Resultatnedgången beror på väsentligt lägre elpriser. Jämfört med fjärde kvartalet ökade resultatet med 19 Mkr till följd av något högre elpriser. I mars 2024 påbörjades ombyggnaden av Junsterforsens vattenkraftsstation som ett normalår producerar 130 GWh. Kraftstationen planeras tas i drift under sommaren. 0 20 40 60 80 100 0 100 200 300 400 500 K1-23 K2-23 K3-23 K4-23 K1-24 K2-24 K3-24 K4-24 K1-25 %Mkr Nettoomsättning EBITDA -marg inal -5 0 5 10 15 20 25 30 -5 0 0 50 100 150 200 250 300 K1-23 K2-23 K3-23 K4-23 K1-24 K2-24 K3-24 K4-24 K1-25 %Mkr Rör elseresultat Avkastning på sysse lsatt kapital* *Rullande 12 månader. ===== SIDA 5 ===== Delårsrapport januari-mars 2025 5/17 Trävaror Holmen levererar trävaror för snickeri- och byggändamål. Produktionen sker vid fem sågverk i anslutning till egen skog med en årlig produktion om 1,5 miljoner m3. Kvartal Helår Mkr 1-25 4-24 1-24 2024 Nettoomsättning 1 061 933 989 3 896 Rörelsens kostnader -1 008 -909 -966 -3 708 Resultat före avskrivningar (EBITDA) 53 24 23 188 Avskrivningar enligt plan -52 -42 -49 -186 Rörelseresultat 1 -18 -26 2 Investeringar 68 97 100 364 Sysselsatt kapital 2 531 2 375 2 276 2 375 EBITDA-marginal, % 5 3 2 5 Rörelsemarginal, % 0 -2 -3 0 Leveranser, 1 000 m3 345 325 356 1 348 Efterfrågan på trävaror var fortsatt svag under första kvartalet men priserna steg till följd av råvarubrist. Leveranserna för januari-mars uppgick till 345 km3 vilket är 3 procent lägre än samma period föregående år men 6 procent högre än under fjärde kvartalet. Rörelseresultatet för januari-mars uppgick till 1 (-26) Mkr. Försäljningspriserna var drygt 10 procent högre än för ett år sedan men effekten motverkades till viss del av högre timmerkostnader. Under första kvartalet genomfördes ett ombyggnadsstopp vid Iggesunds Sågverk vilket hade en negativ resultatpåverkan om 30 Mkr. Jämfört med fjärde kvartalet ökade rörelseresultatet med 19 Mkr. Försäljningspriserna steg men resultateffekten motverkades delvis av högre timmerkostnader och ombyggnadsstoppet vid Iggesunds Sågverk. -5 0 5 10 15 20 -3 00 0 300 600 900 1 20 0 K1-23 K2-23 K3-23 K4-23 K1-24 K2-24 K3-24 K4-24 K1-25 %Mkr Nettoomsättning EBITDA -marg inal -1 00 -7 5 -5 0 -2 5 0 25 50 75 -1 00 -7 5 -5 0 -2 5 0 25 50 75 K1-23 K2-23 K3-23 K4-23 K1-24 K2-24 K3-24 K4-24 K1-25 %Mkr Rör elseresultat Avkastning på sysse lsatt kapital* *Rullande 12 månader. ===== SIDA 6 ===== Delårsrapport januari-mars 2025 6/17 Kartong och Papper Holmen producerar premiumkartong och innovativa pappersprodukter av färsk fiber från hållbart brukade skogar. Den årliga produktionen uppgår normalt till 1,5 miljoner ton vid totalt fyra produktions- anläggningar i Sverige och England. Kvartal Helår Mkr 1-25 4-24 1-24 2024 Nettoomsättning 3 897 3 709 3 655 15 238 Rörelsens kostnader -3 114 -3 223 -3 031 -12 552 Resultat före avskrivningar (EBITDA) 783 486 624 2 686 Avskrivningar enligt plan -255 -245 -253 -984 Rörelseresultat 528 241 370 1 702 Investeringar 214 383 218 949 Sysselsatt kapital 8 015 8 019 8 153 8 019 EBITDA-marginal, % 20 13 17 18 Rörelsemarginal, % 14 6 10 11 Leveranser, 1 000 ton 359 341 352 1 424 Efterfrågan på konsumentkartong i Europa var något högre än för ett år sedan. För papper var efterfrågan lägre än för samma period föregående år. Priserna var i stort stabila. Holmens leveranser av kartong och papper ökade under januari-mars till 359 (352) kton, vilket var 5 procent högre än under fjärde kvartalet. Rörelseresultatet för januari-mars uppgick till 528 (370) Mkr. Resultatförbättringen beror på bra produktion och låga energikostnader. Resultatuppgången motverkades till viss del av högre vedpriser och 40 Mkr i temporärt ökade produktionskostnader vid Bravikens Pappersbruk då fastbränslepannan varit ur drift. Jämfört med fjärde kvartalet förbättrades resultatet med 287 Mkr. Leveranserna ökade och energi- kostnaderna var låga. Fjärde kvartalet belastades av underhålls- och ombyggnadsstopp men gynnades av intäkter från utsläppsrätter och gröna elcertifikat. Under andra respektive tredje kvartalet kommer större underhållsstopp genomföras i Workington respektive Iggesunds Bruk vilket bedöms påverka resultatet negativt med cirka 150 Mkr vardera. Fastbränslepannan i Braviken som varit ur drift efter en brand i slutet av förra året väntas åter tas i drift under hösten efter att ha reparerats. Kostnader utöver de som redan redovisats täcks av försäkring. 0 10 20 30 40 50 0 1 00 0 2 00 0 3 00 0 4 00 0 5 00 0 K1-23 K2-23 K3-23 K4-23 K1-24 K2-24 K3-24 K4-24 K1-25 %Mkr Nettoomsättning EBITDA -marg inal 0 15 30 45 60 75 0 250 500 750 1 00 0 1 25 0 K1-23 K2-23 K3-23 K4-23 K1-24 K2-24 K3-24 K4-24 K1-25 %Mkr Rö relseresultat Avkastning på sysse lsatt kapital* *Rullande 12 månader. ===== SIDA 7 ===== Delårsrapport januari-mars 2025 7/17 Kassaflöde, finansiering och finansnetto Kassaflödet från den löpande verksamheten före förändringar i rörelsekapital uppgick under januari- mars till 1 129 (1 112) Mkr. Rörelsekapitalet ökade vilket påverkade kassaflödet med -523 (-640) Mkr. Kassaflödet från investerings- verksamheten uppgick till -695 (-486) Mkr varav 370 Mkr avser uppförandet av Blisterliden Vind- kraftspark. Investeringen bedöms uppgå till 1 500 Mkr varav 848 Mkr hittills utbetalats. Koncernens finansiella nettoskuld ökade under januari-mars med 163 Mkr till 3 560 Mkr. Netto- skulden motsvarar 6 procent av eget kapital. Per 31 mars uppgick koncernens långfristiga lån till 2 502 Mkr och kortfristiga lån till 2 492 Mkr. Likvida medel uppgick till 1 565 Mkr. Kontrakterat kredit- löfte uppgår till 4 000 Mkr och är tillgängligt till 2027. Kreditlöftet är outnyttjat. Standard & Poor’s långsiktiga rating för Holmen är BBB+ med stabila utsikter. Finansnettot för januari-mars uppgick till -20 (-6) Mkr. Skatt Redovisad skatt uppgick under januari-mars till -215 (-194) Mkr. Den redovisade skatten i förhållande till resultatet före skatt motsvarar 22 (21) procent. Eget kapital Koncernens egna kapital minskade under januari- mars med 1 027 Mkr till 56 343 Mkr. Periodens resultat uppgick till 752 (744) Mkr och övrigt total- resultat uppgick till 251 (-711) Mkr. Beslutad men ej utbetald utdelning om 1 888 Mkr har reducerat periodens eget kapital och aktier för 119 Mkr har återköpts. Säkring av valutakurser Koncernen säkrar delar av framtida bedömda netto- flöden i utländsk valuta. I rörelseresultatet för januari-mars ingår resultat från valutasäkringar med 108 (-122) Mkr. För EUR/SEK är kommande dryga 2 års förväntade nettoflöden säkrade till i genomsnitt 11,45. För övriga valutor är 4–5 månaders flöden säkrade. Säkring av elpriser Elförbrukningen vid koncernens pappersbruk uppgår normalt till 3 TWh per år. För att minska påverkan av förändrade elpriser på resultatet säkras delar av konsumtionen. Under första kvartalet var 80 procent av pappersbrukens elförbrukning pris- säkrad. För resterande del av 2025 är 85 procent prissäkrad. För 2026 finns prissäkringar motsvarande 70 procent och för 2027 10 procent. Koncernens leveranser av vatten- och vindkraft uppgår ett normalt år till 1,9 TWh. Inga pris- säkringar finns för vatten- och vindkraft. Personal Medelantalet årsanställda i koncernen var 3 370 (3 422). Utdelning Vid årsstämman 2025 fastställdes utdelningen till 12 (11,5) kronor per aktie varav 3 (3) kronor per aktie avsåg extra utdelning. Utdelningen om totalt 1 888 Mkr utbetalades den 7 april. Aktieåterköp Under första kvartalet återköptes 300 000 aktier för 119 Mkr motsvarande en genomsnittlig kurs om 397 kronor per aktie. Återköpen motsvarar 0,2 procent av totalt antal aktier. Sedan tidigare innehas 3,0 procent av totalt antal aktier vilket innebär att Holmen per den 31 mars 2025 innehade aktier motsvarande 3,2 procent av totalt antal aktier. Vid årsstämman 2025 förnyades bemyndigandet för styrelsen att kunna fatta beslut om att förvärva upp till 10 procent av bolagets aktier. Styrelsen har beslutat att utnyttja bemyndigandet från årsstäm- man. Återköp får ske från 8 maj 2025 fram till nästa årsstämma och omfatta högst 3 miljoner aktier av serie B. Stockholm den 8 maj 2025 Holmen AB (publ) Henrik Sjölund VD och koncernchef För ytterligare information kontakta: Henrik Sjölund, VD och koncernchef, tel 08 – 666 21 05 Stefan Loréhn, CFO, tel 08 – 666 21 22 Stina Sandell, Hållbarhets- och kommunikationsdirektör, tel 073 – 986 51 12 ===== SIDA 8 ===== Delårsrapport januari-mars 2025 8/17 Koncernen Kvartal Helår Resultaträkning i sammandrag, Mkr 1-25 4-24 1-24 2024 Nettoomsättning 5 973 5 513 5 720 22 759 Övriga rörelseintäkter 454 690 406 2 083 Förändring av varulager -153 -128 150 233 Råvaror och förnödenheter -3 203 -3 064 -3 244 -12 752 Personalkostnader -860 -830 -840 -3 389 Övriga rörelsekostnader -1 103 -1 371 -1 068 -4 739 Värdeförändring biologiska tillgångar 238 245 174 907 Resultat från andelar i intresseföretag 1 4 2 7 Avskrivningar enligt plan -360 -343 -356 -1 388 Rörelseresultat 988 716 944 3 721 Finansiella intäkter 7 8 16 39 Finansiella kostnader -27 -22 -23 -101 Resultat före skatt 967 702 938 3 660 Skatt -215 -144 -194 -798 Periodens resultat 752 558 744 2 861 Resultat per aktie, kr Före utspädning 4,8 3,5 4,7 18,0 Efter utspädning 4,8 3,5 4,7 18,0 Rörelsemarginal, % 17 13 17 16 Avkastning på sysselsatt kapital, % 6 5 6 6 Avkastning på eget kapital, % 5 4 5 5 Kvartal Helår Rapport över totalresultat i sammandrag, Mkr 1-25 4-24 1-24 2024 Periodens resultat 752 558 744 2 861 Övrigt totalresultat Omvärdering av skogsmark - 454 - 454 Omvärderingar av förmånsbestämda pensionsplaner -1 2 -3 -5 Skatt hänförlig till poster som inte återförs till periodens resultat 0 -94 1 -92 Poster som inte återförs till periodens resultat -1 362 -3 357 Kassaflödessäkringar 406 -158 -961 -501 Omräkningsdifferens på utländsk verksamhet -146 63 118 181 Säkring av valutarisk i utlandsverksamhet 95 -43 -79 -127 Skatt hänförlig till poster som återförs till periodens resultat -103 41 214 129 Poster som återförs till periodens resultat 252 -97 -708 -318 Summa övrigt totalresultat efter skatt 251 265 -711 39 Summa totalresultat 1 003 823 33 2 900 Jan-mar Förändring i eget kapital i sammandrag, Mkr 2025 2024 Ingående eget kapital 57 370 56 923 Periodens resultat 752 744 Övrigt totalresultat 251 -711 Summa totalresultat 1 003 33 Valutasäkringsresultat anskaffning av anläggningstillgång -26 - Aktiesparprogram 3 3 Aktieåterköp -119 - Utdelning -1 888 - Utgående eget kapital 56 343 56 960 ===== SIDA 9 ===== Delårsrapport januari-mars 2025 9/17 Koncernen 2025 2024 Balansräkning i sammandrag, Mkr 31 mar 31 dec Anläggningstillgångar Biologiska tillgångar 31 849 31 600 Skogsmark 26 249 26 243 Immateriella anläggningstillgångar 494 498 Materiella anläggningstillgångar 11 351 11 231 Nyttjanderättstillgångar 236 220 Andelar i intresseföretag 1 692 1 701 Övriga aktier och andelar 6 6 Långfristiga finansiella fordringar 47 46 Uppskjutna skattefordringar 2 3 Summa anläggningstillgångar 71 928 71 549 Omsättningstillgångar Varulager 5 670 5 697 Kundfordringar 2 975 2 823 Aktuell skattefordran 31 144 Övriga kortfristiga rörelsefordringar 1 674 1 085 Kortfristiga finansiella fordringar 73 15 Likvida medel 1 565 234 Summa omsättningstillgångar 11 987 9 999 Summa tillgångar 83 915 81 548 Eget kapital 56 343 57 370 Långfristiga skulder Långfristiga finansiella skulder 2 502 2 502 Långfristiga skulder avseende nyttjanderättstillgångar 124 132 Pensionsåtaganden 8 9 Långfristiga avsättningar 384 389 Uppskjutna skatteskulder 14 417 14 252 Summa långfristiga skulder 17 435 17 285 Kortfristiga skulder Kortfristiga finansiella skulder 2 492 953 Kortfristiga skulder avseende nyttjanderättstillgångar 120 95 Leverantörsskulder 3 780 3 808 Aktuell skatteskuld 152 97 Kortfristiga avsättningar 41 45 Övriga rörelseskulder* 3 554 1 895 Summa kortfristiga skulder 10 138 6 893 Summa skulder 27 573 24 178 Summa eget kapital och skulder 83 915 81 548 Nettoskuld i % av eget kapital 6 6 Soliditet, % 67 70 Sysselsatt kapital 59 903 60 767 Finansiell nettoskuld 3 560 3 397 *Mars 2025 inkluderar beslutad men ej utbetald utdelning om 1 888 (-) Mkr. ===== SIDA 10 ===== Delårsrapport januari-mars 2025 10/17 Koncernen Kvartal Helår Kassaflödesanalys i sammandrag, Mkr 1-25 4-24 1-24 2024 Den löpande verksamheten Resultat före skatt 967 702 938 3 660 Justeringar för poster som inte ingår i kassaflödet Avskrivningar enligt plan 360 343 356 1 388 Värdeförändring biologiska tillgångar -238 -245 -174 -907 Övrigt* 5 -6 7 12 Betald skatt 35 -129 -15 -425 Kassaflöde från den löpande verksamheten före förändringar av rörelsekapital 1 129 665 1 112 3 728 Kassaflöde från förändringar i rörelsekapital Förändring av varulager -8 -312 -228 -824 Förändring av kundfordringar och övriga rörelsefordringar -540 517 -428 4 Förändring av leverantörsskulder och övriga rörelseskulder 24 220 17 409 Kassaflöde från den löpande verksamheten 606 1 091 472 3 317 Investeringsverksamheten Förvärv av anläggningstillgångar -706 -698 -487 -2 123 Avyttring av anläggningstillgångar 11 18 1 57 Kassaflöde från investeringsverksamheten -695 -680 -486 -2 066 Finansieringsverksamheten Amortering av skulder kopplade till nyttjanderättstillgångar -32 -31 -33 -127 Förändring av finansiella skulder och kortfristiga finansiella fordringar 1 575 -1 077 -9 385 Återköp av egna aktier -119 -183 - -647 Utbetald utdelning till moderbolagets aktieägare - - - -1 831 Kassaflöde från finansieringsverksamheten 1 424 -1 291 -43 -2 221 Periodens kassaflöde 1 335 -880 -57 -970 Likvida medel vid periodens början 234 1 113 1 202 1 202 Valutakursdifferens i likvida medel -3 1 2 2 Likvida medel vid periodens slut 1 565 234 1 147 234 Kvartal Helår Förändring finansiell nettoskuld, Mkr 1-25 4-24 1-24 2024 Ingående finansiell nettoskuld -3 397 -3 543 -1 869 -1 869 Kassaflöde från den löpande verksamheten 606 1 091 472 3 317 Kassaflöde från investeringsverksamheten -695 -680 -486 -2 066 Återköp av egna aktier -119 -183 - -647 Utbetald utdelning - - - -1 831 Skulder avseende nya nyttjanderättsavtal -49 -17 -55 -105 Omvärderingar av förmånsbestämda pensionsplaner -1 2 -3 -3 Valutaeffekter och marknadsvärdesförändringar 94 -68 -93 -192 Utgående finansiell nettoskuld -3 560 -3 397 -2 034 -3 397 *Justeringar utgörs främst av förändring av avsättningar, resultat från intresseföretag, valutaeffekter och marknadsomvärderingar av finansiella instrument samt resultat vid försäljning av anläggningstillgångar. ===== SIDA 11 ===== Delårsrapport januari-mars 2025 11/17 Moderbolaget Kvartal Helår Resultaträkning i sammandrag, Mkr 1-25 4-24 1-24 2024 Rörelsens intäkter 5 612 5 346 5 329 21 646 Rörelsens kostnader -5 268 -5 405 -5 008 -20 620 Rörelseresultat 344 -59 321 1 027 Finansnetto 80 279 -85 284 Resultat efter finansiella poster 424 221 236 1 311 Bokslutsdispositioner 100 -28 149 366 Resultat före skatt 523 192 385 1 677 Skatt -113 10 -85 -302 Periodens resultat 410 202 299 1 375 Kvartal Helår Rapport över totalresultat i sammandrag, Mkr 1-25 4-24 1-24 2024 Periodens resultat 410 202 299 1 375 Övrigt totalresultat Kassaflödessäkringar 407 -161 -963 -503 Skatt hänförlig till övrigt totalresultat -84 33 198 104 Poster som återförs till periodens resultat 323 -128 -765 -400 Summa totalresultat 733 75 -465 976 2025 2024 Balansräkning i sammandrag, Mkr 31 mar 31 dec Anläggningstillgångar 19 437 19 374 Omsättningstillgångar 10 391 8 152 Summa tillgångar 29 828 27 527 Bundet eget kapital 5 915 5 915 Fritt eget kapital 4 760 6 058 Obeskattade reserver 4 955 4 950 Avsättningar 1 313 1 215 Skulder 12 886 9 389 Summa eget kapital och skulder 29 828 27 527 Av rörelsens intäkter för januari-mars avser 71 (96) Mkr försäljning till koncernföretag. I bokslutsdispositioner ingår koncernbidrag om netto 104 (280) Mkr. Moderbolagets investeringar i materiella och immateriella anläggningstillgångar uppgick till 9 (13) Mkr. ===== SIDA 12 ===== Delårsrapport januari-mars 2025 12/17 Noter 1. Redovisningsprinciper Denna rapport har upprättats i enlighet med IAS 34, Delårsrapportering. Upplysningar enligt IAS 34.16A framkommer förutom i de finansiella rapporterna och dess tillhörande noter även i övriga delar av delårsrapporten. Koncernredovisningen har upprättats i enlighet med International Financial Reporting Standards (IFRS) sådana de antagits av EU och årsredovisningslagen. Moderbolagets redovisning är upprättad i enlighet med RFR 2, Redovisning för juridiska personer och årsredovisningslagen. Nya eller reviderade IFRS samt tolkningsuttalanden från IFRIC har inte haft någon materiell effekt på koncernens eller moderbolagets resultat eller ställning. Siffror i tabeller är avrundade. 2. Skogsmark och biologiska tillgångar Koncernens skogsmark redovisas till verkligt värde beräknat utifrån transaktionspriser i de län där koncernen äger skogsmark med avdrag för verkligt värde av rotstående träd som redovisas som biologisk tillgång. Skogsmarkens värde uppdateras normalt vid årets slut samt vid förvärv och avyttringar. Värdering till verkligt värde görs utifrån värderingsnivå tre. Enbart den produktiva skogsmarken åsätts ett värde. Värdet av de biologiska tillgångarna fastställs genom att beräkna nuvärdet av förväntade framtida kassaflöden, efter avdrag för försäljningskostnader men före skatt, från de nu rotstående träden och uppdateras löpande under året. Värderingen av biologiska tillgångar per 31 mars uppgick till 31 849 (2024-12-31: 31 600) Mkr. Värdeförändring avseende biologiska tillgångar, beräknat som netto av förändring till följd av skörd och orealiserad förändring av verkligt värde, uppgick under första kvartalet till 238 Mkr och redovisas som värdeförändring avseende biologiska tillgångar i resultaträkningen. Det redovisade värdet av skogsmark uppgick per 31 mars till 26 249 (2024-12-31: 26 243) Mkr. 3. Extern nettoomsättning per marknad Jan-mar 2025 Skog Energi Trävaror Kartong och Papper Koncernen Skandinavien 886 129 348 291 1 655 Övriga Europa - - 393 2 841 3 234 Asien - - 67 447 514 Övriga världen - - 252 317 569 Summa 886 129 1 061 3 897 5 973 Jan-mar 2024 Skog Energi Trävaror Kartong och Papper Koncernen Skandinavien 774 302 367 175 1 617 Övriga Europa 0 - 349 2 821 3 170 Asien - - 50 385 436 Övriga världen - - 223 273 496 Summa 775 302 989 3 655 5 720 4. Aktiekapitalets sammanställning Aktier Röster Antal aktier Antal röster Kvotvärde Mkr A-aktier 10 45 246 468 452 464 680 26 1 180 B-aktier 1 117 265 856 117 265 856 26 3 058 Totalt antal aktier 162 512 324 569 730 536 4 238 Innehav av återköpta B-aktier -5 144 132 -5 144 132 Totalt antal utestående aktier 157 368 192 564 586 404 ===== SIDA 13 ===== Delårsrapport januari-mars 2025 13/17 5. Finansiella instrument Redovisat värde Verkligt värde 2025 2024 2025 2024 Mkr 31 mar 31 dec 31 mar 31 dec Tillgångar värderade till verkligt värde 844 427 844 427 Tillgångar värderade till upplupet anskaffningsvärde 4 564 3 082 4 564 3 082 Skulder värderade till verkligt värde 439 578 439 578 Skulder värderade till upplupet anskaffningsvärde 8 772 7 242 8 772 7 242 Holmen värderar finansiella instrument till verkligt värde eller anskaffningsvärde i balansräkningen beroende på klassificering. Finansiella instrument omfattar förutom poster i den finansiella nettoskulden, undantaget pensionsåtaganden och skulder avseende nyttjanderättstillgångar, även kundfordringar och leverantörsskulder. Finansiella instrument värderade till verkligt värde i balansräkningen tillhör värderingsnivå två enligt IFRS 13 och avser främst derivat för säkring av elpris, valuta och ränta. Netto uppgick marknadsvärdet per 31 mars till 405 Mkr vilket är 555 Mkr högre än vid årsskiftet, främst till följd av förändrade marknadsvärden på el- och valutaderivat. 6. Alternativa nyckeltal Holmen använder i delårsrapporten nyckeltal som komplement till mått som definieras inom IFRS-regelverket eller direkt i resultat- och balansräkning i syfte att åskådliggöra företagets finansiella ställning och utveckling. Resultatmått Rörelseresultat är det huvudsakliga resultatmått som används för att följa den finansiella utvecklingen. Det inkluderar samtliga intäkter och kostnader förutom finansiella poster och skatt. Därutöver ingår även avskrivningar på anläggningstillgångar. Resultat före avskrivningar (EBITDA) används som kompletterande mått. För att åskådliggöra hur resultatmåtten påverkas av händelser som ligger utanför den normala verksamheten, till exempel nedskrivning, avveckling, nedläggning, större omställningar och haverier samt ändrade antaganden vid värdering av biologiska tillgångar används begreppet jämförelsestörande poster. Syftet är även att öka jämförbarheten mellan olika perioder. Effekter av underhålls- och ombyggnadsstopp hanteras inte som jämförelsestörande poster. I rörelseresultatet under januari-mars och jämförelseperioderna finns det inga jämförelsestörande poster. I Holmens årsredovisning för 2024, sidan 128 framgår de poster som redovisats som jämförelsestörande i tidigare perioder. Kvartal Helår Mkr 1-25 4-24 1-24 2024 Resultat före avskrivningar (EBITDA) 1 348 1 059 1 300 5 110 Avskrivningar enligt plan -360 -343 -356 -1 388 Rörelseresultat exkl. jämförelsestörande poster 988 716 944 3 721 Jämförelsestörande poster - - - - Rörelseresultat 988 716 944 3 721 Marginal-, avkastnings- och skuldsättningsmått Rörelseresultat exklusive jämförelsestörande poster i förhållande till omsättningen benämns rörelsemarginal. Resultat före avskrivningar i förhållande till omsättningen benämns EBITDA-marginal. Nyckeltalet avkastning på sysselsatt kapital används för att mäta rörelseresultatet exklusive jämförelsestörande poster i förhållande till sysselsatt kapital. Sysselsatt kapital beräknas som anläggningskapital plus rörelsekapital minskat med nettot av uppskjuten skatteskuld och uppskjuten skattefordran. Detta motsvarar eget kapital plus finansiell nettoskuld. Genomsnittligt sysselsatt kapital beräknas utifrån kvartalsdata. 2025 2024 Mkr 31 mar 31 dec Anläggningskapital* 71 879 71 500 Rörelsekapital** 2 438 3 516 Uppskjutna skattefordringar 2 3 Uppskjutna skatteskulder -14 417 -14 252 Sysselsatt kapital 59 903 60 767 *Skogstillgångar, immateriella anläggningstillgångar, materiella anläggningstillgångar, nyttjanderättstillgångar, andelar i intressebolag och övriga aktier och andelar. **Lager, kundfordringar, aktuell skattefordran, övriga kortfristiga rörelsefordringar, leverantörsskulder, aktuell skatteskuld, långfristiga avsättningar, kortfristiga avsättningar och övriga rörelseskulder. ===== SIDA 14 ===== Delårsrapport januari-mars 2025 14/17 Skuldsättningsgrad beräknas som finansiell nettoskuld genom eget kapital. Soliditet beräknas som eget kapital genom balansomslutning. Finansiell nettoskuld består av följande komponenter: 2025 2024 Mkr 31 mar 31 dec Långfristiga finansiella skulder 2 502 2 502 Långfristiga skulder avseende nyttjandetillgångar 124 132 Kortfristiga finansiella skulder 2 492 953 Kortfristiga skulder avseende nyttjandetillgångar 120 95 Pensionsåtaganden 8 9 Långfristiga finansiella fordringar -47 -46 Kortfristiga finansiella fordringar -73 -15 Likvida medel -1 565 -234 Finansiell nettoskuld 3 560 3 397 7. Transaktioner med närstående Inga transaktioner har ägt rum mellan Holmen och närstående som väsentligen påverkat företagets ställning och resultat. 8. Väsentliga risker och osäkerhetsfaktorer Koncernens och moderbolagets väsentliga risk- och osäkerhetsfaktorer avser framförallt utvecklingen av efterfrågan och priset på dess produkter, kostnaden för betydande insatsvaror samt förändringar i valutakurser. För en mer utförlig beskrivning av väsentliga risker och osäkerhetsfaktorer, se Holmens årsredovisning för 2024, sidorna 49–53 samt not 26. Effekterna av tullar mellan USA och andra länder har hittills endast haft marginell påverkan på koncernens resultat och finansiella ställning. Koncernens försäljning till USA är begränsad och uppgick under första kvartalet 2025 till 4 procent av den totala försäljningen. De indirekta effekterna av tullar, till följd av till exempel ändrade handelsmönster, är svåra att bedöma. Om det skulle påverka marknader som är väsentliga för Holmen finns det en risk att koncernens resultat och finansiella ställning påverkas negativt. Holmen följer kontinuerligt utvecklingen för att kunna vidta åtgärder för att minimera sådana eventuella effekter. På sidan 53 i Hol- mens årsredovisning för 2024 framgår hur förändringar i leveranser eller priser påverkar koncernens resultat. ===== SIDA 15 ===== Delårsrapport januari-mars 2025 15/17 Koncernen 2025 2024 Jan-mar Helår Kvartalsuppgifter, Mkr K1 K4 K3 K2 K1 2025 2024 2024 Resultaträkning Nettoomsättning 5 973 5 513 5 632 5 894 5 720 5 973 5 720 22 759 Rörelsens kostnader -4 865 -4 703 -4 522 -4 743 -4 596 -4 865 -4 596 -18 563 Värdeförändring biologiska tillgångar 238 245 320 168 174 238 174 907 Resultat från intresseföretag 1 4 1 0 2 1 2 7 Resultat före avskrivningar (EBITDA) 1 348 1 059 1 431 1 319 1 300 1 348 1 300 5 110 Avskrivningar enligt plan -360 -343 -353 -336 -356 -360 -356 -1 388 Rörelseresultat 988 716 1 078 983 944 988 944 3 721 Finansnetto -20 -14 -23 -18 -6 -20 -6 -62 Resultat före skatt 967 702 1 055 965 938 967 938 3 660 Skatt -215 -144 -239 -221 -194 -215 -194 -798 Periodens resultat 752 558 816 744 744 752 744 2 861 Resultat per aktie, kr 4,8 3,5 5,1 4,7 4,7 4,8 4,7 18,0 Nettoomsättning Skog 2 572 2 396 2 198 2 491 2 233 2 572 2 233 9 318 Energi 130 117 63 159 302 130 302 642 Trävaror 1 061 933 921 1 053 989 1 061 989 3 896 Kartong och Papper 3 897 3 709 3 980 3 894 3 655 3 897 3 655 15 238 Koncerngemensamt och eliminering av internomsättning -1 687 -1 641 -1 531 -1 704 -1 459 -1 687 -1 459 -6 335 Koncernen 5 973 5 513 5 632 5 894 5 720 5 973 5 720 22 759 EBITDA per affärsområde Skog 505 542 501 509 470 505 470 2 022 Energi 57 38 15 87 235 57 235 375 Trävaror 53 24 48 93 23 53 23 188 Kartong och Papper 783 486 903 673 624 783 624 2 686 Koncerngemensamt -50 -31 -36 -44 -51 -50 -51 -162 Koncernen 1 348 1 059 1 431 1 319 1 300 1 348 1 300 5 110 Rörelseresultat per affärsområde Skog 487 522 482 490 452 487 452 1 947 Energi 29 10 -12 59 208 29 208 265 Trävaror 1 -18 0 47 -26 1 -26 2 Kartong och Papper 528 241 653 438 370 528 370 1 702 Koncerngemensamt -58 -39 -44 -51 -59 -58 -59 -194 Koncernen 988 716 1 078 983 944 988 944 3 721 Rörelsemarginal, % Trävaror 0 -2 0 4 -3 0 -3 0 Kartong och Papper 14 6 16 11 10 14 10 11 Koncernen 17 13 19 17 17 17 17 16 Avkastning på sysselsatt kapital, % Industrin (Trävaror, Kartong och Papper) 20 8 25 18 14 20 14 16 Koncernen 6 5 7 7 6 6 6 6 Avkastning på eget kapital, % Koncernen 5 4 6 5 5 5 5 5 Leveranser Egen skog, 1 000 m³fub 535 676 561 776 631 535 631 2 643 Vatten- och vindkraft, GWh 499 531 365 357 475 499 475 1 728 Trävaror, 1 000 m³ 345 325 325 342 356 345 356 1 348 Kartong och papper, 1 000 ton 359 341 370 361 352 359 352 1 424 ===== SIDA 16 ===== Delårsrapport januari-mars 2025 16/17 Koncernen Helårsuppgifter, Mkr 2024 2023 2022 2021 2020 2019 2018 2017 2016 2015 Resultaträkning Nettoomsättning 22 759 22 795 23 952 19 479 16 327 16 959 16 055 16 133 15 513 16 014 Rörelsens kostnader -18 563 -17 249 -15 865 -14 622 -13 250 -13 961 -12 984 -13 379 -12 626 -13 348 Värdeförändring biologiska tillgångar 907 562 509 464 579 487 425 415 315 267 Resultat från intresseföretag och JV 7 6 10 0 -6 0 -9 -12 -22 7 Resultat före avskrivningar (EBITDA)* 5 110 6 114 8 607 5 321 3 651 3 486 3 488 3 157 3 179 2 940 Avskrivningar enligt plan -1 388 -1 360 -1 345 -1 261 -1 172 -1 141 -1 012 -991 -1 018 -1 240 Rörelseresultat exkl. jämförelsestörande poster 3 721 4 755 7 262 4 061 2 479 2 345 2 476 2 166 2 162 1 700 Jämförelsestörande poster - - 266 -330 - 8 770 -94 - -232 -931 Rörelseresultat 3 721 4 755 7 527 3 731 2 479 11 115 2 382 2 166 1 930 769 Finansnetto -62 -49 -87 -39 -42 -34 -25 -53 -71 -90 Resultat före skatt 3 660 4 705 7 441 3 691 2 437 11 081 2 356 2 113 1 859 679 Skatt -798 -1 008 -1 567 -688 -458 -2 351 -89 -445 -436 -120 Årets resultat 2 861 3 697 5 874 3 004 1 979 8 731 2 268 1 668 1 424 559 Resultat per aktie, kr 18,0 23,0 36,3 18,5 12,2 52,6 13,5 9,9 8,5 3,4 EBITDA per affärsområde* Skog 2 022 1 600 1 488 1 573 1 422 1 217 1 216 1 099 1 030 935 Energi 375 807 1 112 375 242 362 205 159 143 198 Trävaror 188 190 1 441 1 857 309 159 337 165 80 86 Kartong och Papper 2 686 3 687 4 713 1 679 1 820 1 887 1 861 1 884 2 051 1 860 Koncerngemensamt -162 -170 -148 -163 -143 -140 -132 -149 -124 -138 Koncernen 5 110 6 114 8 607 5 321 3 651 3 486 3 488 3 157 3 179 2 940 Rörelseresultat per affärsområde* Skog 1 947 1 523 1 401 1 495 1 367 1 172 1 185 1 069 1 001 905 Energi 265 697 1 006 347 215 336 181 135 120 176 Trävaror 2 6 1 237 1 668 185 62 246 80 -3 9 Kartong och Papper 1 702 2 730 3 796 743 886 944 1 018 1 053 1 192 772 Koncerngemensamt -194 -202 -178 -193 -174 -168 -154 -170 -148 -163 Koncernen 3 721 4 755 7 262 4 061 2 479 2 345 2 476 2 166 2 162 1 700 Leveranser Egen skog, 1 000 m³fub 2 643 2 702 2 813 2 833 2 841 2 699 2 816 2 883 2 945 3 132 Vatten- och vindkraft, GWh 1 728 1 658 1 639 1 230 1 352 1 109 1 145 1 169 1 080 1 441 Trävaror, 1 000 m³ 1 348 1 498 1 435 1 373 1 052 879 828 852 776 730 Kartong och papper, 1 000 ton 1 424 1 343 1 498 1 573 1 426 1 534 1 561 1 643 1 630 1 824 Balansräkning Skogstillgångar 57 843 56 348 52 151 47 080 43 202 41 345 18 701 17 971 17 595 17 340 Övriga anläggningstillgångar 13 659 12 781 12 477 12 251 11 784 10 781 10 586 10 780 11 106 12 184 Omsättningstillgångar 9 750 9 277 14 758 7 956 6 878 6 264 6 845 5 710 5 852 5 607 Finansiella fordringar 295 1 313 2 050 814 679 950 781 430 338 325 Summa tillgångar 81 548 79 719 81 436 68 101 62 543 59 340 36 912 34 891 34 891 35 456 Eget kapital 57 370 56 923 56 950 46 992 42 516 40 111 23 453 22 035 21 243 20 853 Uppskjuten skatteskuld 14 252 13 858 13 490 11 610 10 570 10 299 5 839 5 650 5 613 5 508 Finansiella skulder och räntebärande avsättningar 3 692 3 182 4 195 4 915 4 860 4 733 3 587 3 366 4 283 5 124 Rörelseskulder 6 234 5 755 6 801 4 584 4 597 4 196 4 033 3 840 3 752 3 971 Summa eget kapital och skulder 81 548 79 719 81 436 68 101 62 543 59 340 36 912 34 891 34 891 35 456 Kassaflöde Löpande verksamheten 3 317 5 805 5 484 3 229 2 457 2 884 2 286 2 509 1 961 2 526 Investeringar i anläggningstillgångar** -2 066 -1 653 -1 352 -1 332 -1 924 -1 050 -1 005 -644 -123 -824 Kassaflöde efter investeringar 1 251 4 153 4 132 1 897 533 1 834 1 281 1 865 1 838 1 702 Nyckeltal Avkastning sysselsatt kapital, industrin***, % 16 27 52 26 12 12 15 13 13 6 Avkastning eget kapital, % 5 7 11 7 5 35 10 8 7 3 Nettoskuld i % av eget kapital 6 3 4 9 10 9 12 13 19 23 Ordinarie utdelning, kr 9 8,5 8 7,5 7,25 3,5 6,75 6,5 6 5,5 Extra utdelning, kr 3 3 8 4 3,5 - - - - - Återköp av aktier 647 1 119 - - - 1 430 - - - - Medelantal årsanställda 3 498 3 546 3 466 3 474 2 974 2 915 2 955 2 976 2 989 3 315 *Exkl. jämförelsestörande poster. **Netto inkl. avyttringar men exkl. förändring i långsiktiga finansiella fordringar. ***Trävaror, Kartong och Papper exkl. jämförelsestörande poster. ===== SIDA 17 ===== Delårsrapport januari-mars 2025 17/17 Holmen i korthet Holmens stora skogsinnehav utgör basen för vår verksamhet. De växande träden förädlas i egen industri till allt från trä för klimatsmart byggande till förnybara förpackningar, magasin och böcker samtidigt som vi producerar vatten- och vindkraft på egen mark. En affär som skapar värde för både aktieägare och kunder samtidigt som den bidrar till ett bättre klimat och en levande landsbygd. Press- och analytikerkonferens Med anledning av offentliggörandet av delårsrapporten hålls en webbsänd press- och analytiker- konferens torsdagen den 8 maj kl. 09.00. Rapporten presenteras och kommenteras av VD och koncernchef Henrik Sjölund samt CFO Stefan Loréhn. Presentationen hålls på engelska. Denna press- och analytikerkonferens webbsänds och kan följas via: www.holmen.com/rapporter Det går också att delta per telefon med uppringning senast kl. 08.55 på telefonnummer: Från Sverige: +46 8 505 100 31 Från resten av Europa: +44 207 107 06 13 Från USA: +1 631 570 56 13 Ekonomisk rapportering 14 augusti 2025 Delårsrapport januari-juni 2025 23 oktober 2025 Delårsrapport januari-september 2025 30 januari 2026 Bokslutsrapport 2025 Denna information är sådan information som Holmen AB är skyldig att offentliggöra enligt EU:s marknadsmissbruks- förordning. Informationen lämnades, genom ovanstående kontaktpersons försorg, för offentliggörande torsdagen den 8 maj 2025 kl. 07.30.