===== SIDA 1 ===== Bokslutsrapport 2025 1/19 Holmens bokslutsrapport för 2025 Kvartal Helår Mkr 4-25 3-25 4-24 2025 2024 Nettoomsättning 5 183 5 327 5 513 22 056 22 759 Resultat före avskrivningar (EBITDA) 1 100 1 109 1 059 4 733 5 110 Rörelseresultat 739 737 716 3 270 3 721 Resultat efter skatt 581 944 558 2 879 2 861 Resultat per aktie, kr 3,8 6,1 3,5 18,5 18,0 Rörelsemarginal, % 14 14 13 15 16 Redovisat värde skogstillgångar 56 711 58 731 57 843 56 711 57 843 Kassaflöde före investeringar och förändringar i rörelsekapital 1 316 725 665 3 901 3 728 Finansiell nettoskuld 4 979 5 496 3 397 4 979 3 397 Nettoskuld i % av eget kapital 9 10 6 9 6 • Rörelseresultatet för 2025 uppgick till 3 270 (2024: 3 721) Mkr, vilket motsvarar en rörelsemarginal om 15 (16) procent. Resultatnedgången beror på svagt resultat inom Trävaror och lägre elpriser i norra Sverige. • Fjärde kvartalets resultat uppgick till 739 (K3: 737) Mkr och påverkades negativt om 160 Mkr av lager- nedskrivning. Tredje kvartalets resultat belastades med underhållsstopp om 150 Mkr. • Resultatet efter skatt uppgick under 2025 till 2 879 (2 861) Mkr, vilket motsvarar ett resultat per aktie om 18,5 (18,0) kronor. • Det redovisade värdet på koncernens skogstillgångar, som beräknas utifrån transaktioner med skogsfastig- heter, uppgick per sista december till 56 711 Mkr, vilket är 2 procent lägre än vid årets början. • Under 2025 återköptes aktier för 1 649 Mkr motsvarande 2,65 procent av totalt antal aktier. • Styrelsen föreslår att den ordinarie utdelning höjs från 9 till 9,5 kronor per aktie. 0 10 20 30 0 500 1 00 0 1 50 0 K4-23 K1-24 K2-24 K3-24 K4-24 K1-25 K2-25 K3-25 K4-25 %Mkr Rör elseresultat R ör el se ma rg inal 0 2 4 6 8 K4-23 K1-24 K2-24 K3-24 K4-24 K1-25 K2-25 K3-25 K4-25 kr R es ul tat per ak tie ===== SIDA 2 ===== Bokslutsrapport 2025 2/19 VDs kommentar Året inleddes med optimism kring konjunkturutvecklingen som förbyttes i osäkerhet till följd av införandet av tullar samt geopolitisk oro vilket hämmat konsumtion och byggnation. Årets rörelseresultat om 3 270 Mkr är givet marknadsförutsättningarna relativt bra. Resultatet i fjärde kvartalet blev 739 Mkr där Kartong och Papper och skörd från egen skog gav ett bra resultat men en nedskrivning av avverkningsrättslager påverkade negativt. Efterfrågan på massaved har mattats av under hösten och priserna har gått ned något från en hög nivå. Konkurrensen om timmer var fortsatt hög och priserna i stort oförändrade. Höga vedpriser bidrog till ett bra underliggande resultat från skogen men en lagernedskrivning om 160 Mkr kopplat till inköp för såg- verksamheten medförde att det redovisade resultatet för fjärde kvartalet stannade vid 403 Mkr. Det redovisade värdet på vår skog, som baseras på transaktionspriser, minskade två procent under 2025 till 57 Mdkr. I slutet av december inträffade en av de kraftigaste stormar som drabbat Sverige i modern tid. Trots att vi har mycket skog i de mest drabbade områdena kommer stormfällda volymer kunna hanteras inom vår normala verksamhet och bedöms få begränsad påverkan på resultatet. Efter en lång period med inlåst kraft i norra Sverige förbättrades situationen under fjärde kvartalet till följd av att en kabel mellan norra Sverige och Finland togs i drift samt att nivån i vattenmagasinen normaliserades. Elpriset steg men var fortsatt lägre än historiskt och resultatet uppgick till 41 Mkr. Prisnivån i norra Sverige är lägre än i övriga landet och betydligt lägre än på kontinenten vilket borde attrahera nya etableringar av elintensiv industri. Konsumtionen av trävaror har varit dämpad de senaste åren men prisnivåerna har hållits uppe av global råvarubrist. Efter en säsongsmässig prisuppgång under våren har priserna fallit tillbaka och var under fjärde kvartalet i stort på samma nivå som för ett år sedan. Kostnaderna för timmer har dock stigit betydligt under året vilket gör att resultatet i fjärde kvartalet blev mycket svagt, -111 Mkr. När byggkonjunkturen väl vänder är vi bra positionerade tack vare genomförda effektiviseringar och investeringar i förädlingskapacitet. Marknadsbalansen för konsumentkartong var svag till följd av lägre efterfrågan än normalt samtidigt som ny kapacitet tillkommit det senaste året. Efterfrågan på papper sjönk. Marknadspriserna var i stort stabila. Trots svaga marknadsförhållanden och höga vedkostnader blev resultatet för Kartong och Papper bra, 454 Mkr i fjärde kvartalet, tack vare förhållandevis goda leveranser och låga energikostnader. Vårt fokus mot nischer där den färska fibern kommer till sin rätt har fungerat väl. Något som illustreras av att vi under 2025 kunde leverera en avkastning på sysselsatt kapital om 22 procent. Global oro och avvaktande konsumenter präglar just nu de marknader vi verkar på. Med ett stort skogsinnehav i basen står vi dock starka även i orostider och Holmen har utvecklats väl genom att skapa mervärden utifrån den skog och mark vi äger. På vår mark odlar vi hus samtidigt som vi omvandlar energin som rinner i vatten- dragen och blåser över träden till elektricitet som behövs för att stärka Europa. Av restprodukterna från skogs- bruket gör vi förnybara förpackningar, magasin och böcker som hjälper våra kunder att stärka konkurrens- kraften och minska sitt fossila koldioxidavtryck. Nyckeltal K4 2025 Rörelseresultat, Mkr Rörelsemarginal, % Nettoskuld i % av eget kapital 739 14 9 ===== SIDA 3 ===== Bokslutsrapport 2025 3/19 Skog Holmen bedriver ett aktivt och hållbart skogsbruk på drygt 1 miljon hektar egen produktiv skogsmark. Den årliga skörden av egen skog uppgår normalt till 2,8 miljoner m3fub. Kvartal Helår Mkr 4-25 3-25 4-24 2025 2024 Nettoomsättning 2 391 2 275 2 396 9 777 9 318 Varav från egen skog 731 561 538 2 282 1 990 Rörelsens kostnader -2 114 -1 966 -2 099 -8 646 -8 203 Värdeförändring biologiska tillgångar 148 249 245 895 907 Resultat före avskrivningar (EBITDA) 425 558 542 2 027 2 022 Avskrivningar enligt plan -22 -20 -20 -79 -75 Rörelseresultat 403 538 522 1 948 1 947 Investeringar (inkl. återbeskogning) 74 91 47 259 229 Redovisat värde skogstillgångar 56 711 58 731 57 843 56 711 57 843 EBITDA-marginal*, % 65 53 58 58 54 Rörelsemarginal*, % 63 51 56 57 53 Leveranser, egen skog, 1 000 m³fub 839 666 676 2 694 2 643 *Resultat egen skog före värdeförändring biologiska tillgångar som andel av egen skogs nettoomsättning . Efterfrågan på massaved minskade under fjärde kvartalet och priserna sjönk något. Efterfrågan på timmer var fortsatt hög och priserna i stort oförändrade. Skörden i Holmens skogar uppgick under 2025 till 2 694 (2 643) km3. Under fjärde kvartalet ökade skörden med 173 km3 till 839 km3. Rörelseresultatet för 2025 uppgick till 1 948 (1 947) Mkr. Resultatet påverkades positivt av högre försäljningspriser men negativt av nedskrivning av lager av avverkningsrätter om 160 Mkr kopplat till inköp för sågverksamheten. Jämfört med tredje kvartalet minskade resultatet i fjärde kvartalet med 135 Mkr till 403 Mkr till följd av lager- nedskrivningen av avverkningsrätter. Det redovisade värdet på koncernens skogstillgångar, som beräknas utifrån transaktioner med skogsfastigheter, uppgick per sista december 2025 till 56 711 Mkr, vilket är 2 procent lägre än vid årets början. Se vidare not 2. Den storm som inträffade i mellersta Sverige i december hade sitt centrum i Gävleborg där Holmen har 20 procent av sitt skogsinnehav. De stormfällda volymerna på Holmens mark uppgick till drygt 300 000 m³fub vilket motsvarar 10 procent av Holmens normala årsskörd. Virket kommer omhändertas inom normal verksamhet och väntas endast ha en marginell påverkan på resultatet 2026. 0 100 200 300 400 500 600 K4-23 K1-24 K2-24 K3-24 K4-24 K1-25 K2-25 K3-25 K4-25 Mkr Rör elseresultat 0 10 20 30 40 50 60 K4-23 K1-24 K2-24 K3-24 K4-24 K1-25 K2-25 K3-25 K4-25 Mdkr R edovi sat vär de s kog still gå ng ar ===== SIDA 4 ===== Bokslutsrapport 2025 4/19 Energi Holmen levererar, efter färdigställandet av Blisterlidens Vindkraftspark, under ett normalår 2,2 TWh förnybar vatten- och vindkraftsel. Kvartal Helår Mkr 4-25 3-25 4-24 2025 2024 Nettoomsättning 157 82 117 437 642 Rörelsens kostnader -89 -73 -79 -309 -267 Resultat före avskrivningar (EBITDA) 68 9 38 129 375 Avskrivningar enligt plan -28 -28 -28 -110 -111 Rörelseresultat 41 -18 10 18 265 Investeringar 245 214 159 997 559 Sysselsatt kapital 5 295 5 182 4 588 5 295 4 588 EBITDA-marginal, % 44 11 33 29 58 Rörelsemarginal, % 26 -23 8 4 41 Avkastning på sysselsatt kapital, % 0 6 Leveranser vatten- och vindkraft, GWh 427 324 531 1 634 1 728 Elpriset i norra Sverige steg till 270 (K3: 185) kr/MWh under fjärde kvartalet till följd av ny överförings- kapacitet till Finland och normaliserade vattenflöden. Trots prisuppgången var elpriset betydligt lägre än i mellersta Sverige (SE3) där priset uppgick till 610 (K3: 460) kr/MWh. Holmens leveranser av vatten- och vindkraft uppgick under 2025 till 1 634 (1 728) GWh. Vindkrafts- produktionen har under året bromsats under perioder med låga elpriser. Under fjärde kvartalet ökade leveranserna säsongsmässigt med 103 GWh till 427 GWh. Rörelseresultatet för 2025 uppgick till 18 (265) Mkr. Resultatnedgången beror på att elpriset varit mycket lågt i norra Sverige stora delar av året då höga vattenflöden och begränsad överföringskapacitet låste in kraftproduktionen. Fjärde kvartalets resultat ökade med 59 Mkr till 41 Mkr till följd av att elpriserna ökade från en låg nivå. Blisterlidens Vindkraftspark togs i drift vid årsskiftet vilket var något tidigare än ursprunglig plan. -2 5 0 25 50 75 100 -1 00 0 100 200 300 400 K4-23 K1-24 K2-24 K3-24 K4-24 K1-25 K2-25 K3-25 K4-25 %Mkr Nettoomsättning EBITDA -marg inal -5 0 5 10 15 20 25 -5 0 0 50 100 150 200 250 K4-23 K1-24 K2-24 K3-24 K4-24 K1-25 K2-25 K3-25 K4-25 %Mkr Rör elseresultat Avkastning på sysse lsatt kapital* *Rullande 12 månader. ===== SIDA 5 ===== Bokslutsrapport 2025 5/19 Trävaror Holmen levererar trävaror för snickeri- och byggändamål. Produktionen sker vid fem sågverk i anslutning till egen skog med en årlig kapacitet om 1,5 miljoner m3. Kvartal Helår Mkr 4-25 3-25 4-24 2025 2024 Nettoomsättning 905 943 933 4 010 3 896 Rörelsens kostnader -963 -979 -909 -3 977 -3 708 Resultat före avskrivningar (EBITDA) -57 -36 24 33 188 Avskrivningar enligt plan -54 -55 -42 -215 -186 Rörelseresultat -111 -91 -18 -182 2 Investeringar 56 36 97 196 364 Sysselsatt kapital 2 453 2 413 2 375 2 453 2 375 EBITDA-marginal, % -6 -4 3 1 5 Rörelsemarginal, % -12 -10 -2 -5 0 Avkastning på sysselsatt kapital, % neg 0 Leveranser, 1 000 m3 304 318 325 1 294 1 348 Efterfrågan på trävaror var fortsatt svag under fjärde kvartalet och priserna sjönk. Holmens leveranser under 2025 uppgick till 1 294 (1 348) km3. Produktionen har begränsats av ombyggnadsstopp vid Iggesunds Sågverk och sänkt produktionstakt i södra Sverige. Jämfört med tredje kvartalet minskade leveranserna med 4 procent under fjärde kvartalet. Rörelseresultatet för 2025 uppgick till -182 (2) Mkr. Resultatnedgången förklaras av ökade timmerkostnader och ombyggnadsstopp, vilket endast delvis kompenserades av högre försäljningspriser och sänkta fasta kostnader. Jämfört med tredje kvartalet sjönk resultatet i fjärde kvartalet med 20 Mkr till -111 Mkr till följd av lägre försäljningspriser. -1 0 -5 0 5 10 15 20 25 30 -4 00 -2 00 0 200 400 600 800 1 00 0 1 20 0 K4-23 K1-24 K2-24 K3-24 K4-24 K1-25 K2-25 K3-25 K4-25 %Mkr Nettoomsättning EBITDA -marg inal -2 5 -2 0 -1 5 -1 0 -5 0 5 10 15 -1 25 -1 00 -7 5 -5 0 -2 5 0 25 50 75 K4-23 K1-24 K2-24 K3-24 K4-24 K1-25 K2-25 K3-25 K4-25 %Mkr Rör elseresultat Avkastning på sysse lsatt kapital* *Rullande 12 månader. ===== SIDA 6 ===== Bokslutsrapport 2025 6/19 Kartong och Papper Holmen producerar premiumkartong och innovativa pappersprodukter av färsk fiber från hållbart brukade skogar. Den årliga kapaciteten uppgår till 1,5 miljoner ton vid totalt fyra produktions- anläggningar i Sverige och England. Kvartal Helår Mkr 4-25 3-25 4-24 2025 2024 Nettoomsättning 3 358 3 596 3 709 14 428 15 238 Rörelsens kostnader -2 655 -2 977 -3 223 -11 704 -12 552 Resultat före avskrivningar (EBITDA) 703 619 486 2 724 2 686 Avskrivningar enligt plan -249 -262 -245 -1 027 -984 Rörelseresultat 454 356 241 1 697 1 702 Investeringar 218 145 383 691 949 Sysselsatt kapital 7 234 7 421 8 019 7 234 8 019 EBITDA-marginal, % 21 17 13 19 18 Rörelsemarginal, % 14 10 6 12 11 Avkastning på sysselsatt kapital, % 22 21 Leveranser, 1 000 ton 330 354 341 1 391 1 424 Efterfrågan på både konsumentkartong och papper var svag under fjärde kvartalet. Priserna var i stort oförändrade. Holmens leveranser av kartong och papper uppgick under 2025 till 1 391 (1 424) kton. Minskningen beror på lägre pappersleveranser medan kartongleveranserna ökade något. Jämfört med tredje kvartalet minskade leveranserna, framförallt säsongsmässigt, med 7 procent under fjärde kvartalet. Rörelseresultatet för 2025 uppgick till 1 697 (1 702) Mkr. Resultatet påverkades negativt av högre massavedskostnader, lägre pappersleveranser samt med 300 (2024: 150) Mkr från större underhållsstopp. De negativa effekterna uppvägdes av låga energikostnader. Jämfört med tredje kvartalet ökade rörelseresultatet i fjärde kvartalet med 97 Mkr till 454 Mkr. Fjärde kvartalets resultat gynnades av intäkter från utsläppsrätter och gröna elcertifikat. Energikostnaderna ökade något men var fortsatt lägre än normalt. Tredje kvartalets resultat belastades med 150 Mkr från underhållsstopp. Under 2026 planeras för underhållsstopp vid Iggesunds Bruk under tredje kvartalet vilket väntas påverka resultatet negativt med 150 Mkr. 0 10 20 30 40 0 1 00 0 2 00 0 3 00 0 4 00 0 K4-23 K1-24 K2-24 K3-24 K4-24 K1-25 K2-25 K3-25 K4-25 %Mkr Nettoomsättning EBITDA -marg inal 0 10 20 30 40 50 0 150 300 450 600 750 K4-23 K1-24 K2-24 K3-24 K4-24 K1-25 K2-25 K3-25 K4-25 %Mkr Rör elseresultat Avkastning på sysse lsatt kapital* *Rullande 12 månader. ===== SIDA 7 ===== Bokslutsrapport 2025 7/19 Kassaflöde, finansiering och finansnetto Kassaflödet från den löpande verksamheten före förändringar i rörelsekapital uppgick under 2025 till 3 901 (3 728) Mkr. Förändringar i rörelsekapitalet påverkade kassaflödet med -50 (-412) Mkr. Kassaflödet från investeringsverksamheten uppgick till -2 115 (-2 066) Mkr varav -916 Mkr avser uppförandet av Blisterlidens Vindkraftspark. Under 2025 betalades 1 888 (1 831) Mkr i utdelning och aktier för 1 649 (647) Mkr återköptes. Koncernens finansiella nettoskuld ökade under 2025 med 1 583 Mkr till 4 979 Mkr. Nettoskulden motsvarar 9 procent av eget kapital. Per 31 december uppgick koncernens långfristiga lån till 3 502 Mkr och kortfristiga lån till 1 903 Mkr. Likvida medel uppgick till 390 Mkr. Kontrakterade kreditlöften uppgick till 5,1 Mdkr, varav 1,1 Mdkr är tillgängliga till 2028 och 4 Mdkr till 2030. Samtliga kreditlöften är outnyttjade. Standard & Poor’s långsiktiga rating för Holmen är BBB+ med stabila utsikter. Finansnettot för 2025 uppgick till -104 (-62) Mkr. Skatt Redovisad skatt uppgick under 2025 till -286 (-798) Mkr. Den redovisade skatten i förhållande till resultatet före skatt motsvarar 9 (22) procent. Redovisad skatt har påverkats positivt med 386 Mkr av att Holmen fått rätt i Förvaltningsrätten avseende skattemässiga underskottsavdrag kopplade till den verksamhet koncernen tidigare bedrivit i Spanien. Domen har överklagats av Skatteverket. Eget kapital Koncernens eget kapital minskade under 2025 med 1 965 Mkr till 55 405 Mkr. Periodens resultat uppgick till 2 897 (2 861) Mkr och övrigt totalresultat uppgick till -1 308 (39) Mkr. Utdelning om 1 888 (1 831) Mkr har utbetalats och aktier för 1 649 (647) Mkr har återköpts. Säkring av valutakurser Koncernen säkrar delar av framtida bedömda nettoflöden i utländsk valuta. I rörelseresultatet för 2025 ingår resultat från valutasäkringar med 341 (-347) Mkr. För EUR/SEK är kommande dryga 2 års förväntade nettoflöden säkrade till i genomsnitt 11,30. För övriga valutor är 4–5 månaders flöden säkrade. Säkring av elpriser Elförbrukningen vid koncernens pappersbruk uppgår normalt till 3 TWh per år. För att minska påverkan av förändrade elpriser på resultatet säkras delar av konsumtionen. Under 2025 var 85 procent av elförbrukningen säkrad. För 2026 finns prissäkringar motsvarande 85 procent av förväntad förbrukning och för 2027 40 procent. Koncernens leveranser av vatten- och vindkraft uppgår, efter färdigställandet av Blisterlidens Vindkraftspark, ett normalår till 2,2 TWh. Inga prissäkringar finns för vatten- och vindkraft. Personal Medelantalet årsanställda i koncernen var 3 435 (3 498). Utdelning Styrelsen föreslår att årsstämman den 30 mars 2026 beslutar om en ordinarie utdelning om 9,5 kronor per aktie. Utdelningsförslaget är baserat på en sammanvägning av koncernens lönsamhets- situation, framtida investeringsplaner och finansiella ställning. Som avstämningsdag för utdelning föreslås den 1 april 2026. Aktieåterköp Utifrån styrelsebeslut den 15 augusti 2024 om återköp av aktier genomfördes under första kvartalet 2025 återköp av 300 000 aktier för 119 Mkr motsvarande en genomsnittlig kurs om 397 kronor per aktie. Vid årsstämman 2025 förnyades bemyndigandet för styrelsen att kunna fatta beslut om förvärv av bolagets aktier. Holmens styrelse har sedan årsstämman 2025 beslutat återköpa 4 miljoner aktier. Aktierna har återköpts för totalt 1 530 Mkr, vilket motsvarar en genomsnittlig kurs om 382 kronor per aktie. Samtliga aktieåterköp under 2025 motsvarar 2,65 procent av totalt antal aktier och uppgick till 1 649 Mkr. Per den 31 december 2025 innehade Holmen aktier motsvarande 5,59 procent av totalt antal aktier. Styrelsen föreslår att årsstämman 2026 förnyar bemyndigandet för styrelsen att återköpa upp till tio procent av bolagets aktier. ===== SIDA 8 ===== Bokslutsrapport 2025 8/19 Valberednings förslag till årsstämman Holmens valberedning föreslår omval av nuvarande styrelseledamöterna Fredrik Lundberg, Alice Kempe, Louise Lindh, Ulf Lundahl, Fredrik Persson, Henrik Sjölund, Stefan Widing, Henriette Zeuchner och Carina Åkerström. Fredrik Lundberg föreslås bli omvald som ordförande i styrelsen Valberedningens övriga förslag kommer att presenteras i kallelsen till Holmens årsstämma 2026, som hålls den 30 mars. Inför årsstämman 2026 består Holmens valberedning av Bo Selling, L E Lundbergföretagen, Lars Ericson, Kempestiftelserna, Vegard Torsnes, Norges Bank och Fredrik Lundberg, styrelsens ordförande. Ordförande i valberedningen är Bo Selling. Stockholm den 30 januari 2026 Holmen AB (publ) Henrik Sjölund VD och koncernchef Rapporten har inte varit föremål för granskning av bolagets revisorer. För ytterligare information kontakta: Henrik Sjölund, VD och koncernchef, tel 08 – 666 21 05 Stefan Loréhn CFO, tel 08 – 666 21 22 Stina Sandell, Hållbarhets- och kommunikationsdirektör, tel 073 – 986 51 12 ===== SIDA 9 ===== Bokslutsrapport 2025 9/19 Koncernen Kvartal Helår Resultaträkning i sammandrag, Mkr 4-25 3-25 4-24 2025 2024 Nettoomsättning 5 183 5 327 5 513 22 056 22 759 Övriga rörelseintäkter 686 445 690 2 003 2 083 Förändring av varulager 65 -135 -128 -219 233 Råvaror och förnödenheter -2 967 -2 775 -3 064 -11 855 -12 752 Personalkostnader -877 -786 -830 -3 437 -3 389 Övriga rörelsekostnader -1 143 -1 215 -1 371 -4 715 -4 739 Värdeförändring biologiska tillgångar 148 249 245 895 907 Resultat från andelar i intresseföretag 5 0 4 5 7 Avskrivningar enligt plan -361 -373 -343 -1 464 -1 388 Rörelseresultat 739 737 716 3 270 3 721 Finansiella intäkter 12 13 8 34 39 Finansiella kostnader -37 -38 -22 -138 -101 Resultat före skatt 713 711 702 3 165 3 660 Skatt -132 233 -144 -286 -798 Periodens resultat 581 944 558 2 879 2 861 Resultat per aktie, kr Före utspädning 3,8 6,1 3,5 18,5 18,0 Efter utspädning 3,8 6,1 3,5 18,5 18,0 Rörelsemarginal, % 14 14 13 15 16 Avkastning på sysselsatt kapital, % 5 5 5 5 6 Avkastning på eget kapital, % 4 7 4 5 5 Kvartal Helår Rapport över totalresultat i sammandrag, Mkr 4-25 3-25 4-24 2025 2024 Periodens resultat 581 944 558 2 879 2 861 Övrigt totalresultat Omvärdering av skogsmark -2 204 - 454 -2 204 454 Omvärderingar av förmånsbestämda pensionsplaner 201 3 2 203 -5 Skatt hänförlig till poster som inte återförs till periodens resultat 404 -1 -94 404 -92 Poster som inte återförs till periodens resultat -1 599 2 362 -1 598 357 Kassaflödessäkringar -195 354 -158 524 -501 Omräkningsdifferens på utländsk verksamhet -48 -53 63 -238 181 Säkring av valutarisk i utlandsverksamhet 14 32 -43 142 -127 Skatt hänförlig till poster som återförs till periodens resultat 37 -79 41 -137 129 Poster som återförs till periodens resultat -191 253 -97 291 -318 Summa övrigt totalresultat efter skatt -1 790 255 265 -1 308 39 Summa totalresultat -1 209 1 199 823 1 572 2 900 Helår Förändring i eget kapital i sammandrag, Mkr 2025 2024 Ingående eget kapital 57 370 56 923 Periodens resultat 2 879 2 861 Övrigt totalresultat -1 308 39 Summa totalresultat 1 572 2 900 Valutasäkringsresultat anskaffning av anläggningstillgång -11 16 Aktiesparprogram 10 11 Aktieåterköp -1 649 -647 Utdelning -1 888 -1 831 Utgående eget kapital 55 405 57 370 ===== SIDA 10 ===== Bokslutsrapport 2025 10/19 Koncernen 2025 2025 2024 Balansräkning i sammandrag, Mkr 31 dec 30 sep 31 dec Anläggningstillgångar Biologiska tillgångar 32 663 32 480 31 600 Skogsmark 24 049 26 251 26 243 Immateriella anläggningstillgångar 487 490 498 Materiella anläggningstillgångar 11 604 11 339 11 231 Nyttjanderättstillgångar 217 223 220 Andelar i intresseföretag 1 696 1 692 1 701 Övriga aktier och andelar 6 6 6 Långfristiga finansiella fordringar 36 25 46 Pensionstillgångar, netto 207 - - Uppskjutna skattefordringar 3 3 3 Summa anläggningstillgångar 70 967 72 508 71 549 Omsättningstillgångar Varulager 5 651 5 727 5 697 Kundfordringar 2 398 2 606 2 823 Aktuell skattefordran 224 330 144 Övriga kortfristiga rörelsefordringar 1 209 1 567 1 085 Kortfristiga finansiella fordringar 24 36 15 Likvida medel 390 174 234 Summa omsättningstillgångar 9 896 10 439 9 999 Summa tillgångar 80 863 82 947 81 548 Eget kapital 55 405 56 962 57 370 Långfristiga skulder Långfristiga finansiella skulder 3 502 3 503 2 502 Långfristiga skulder avseende nyttjanderättstillgångar 105 111 132 Pensionsåtaganden 7 11 9 Långfristiga avsättningar 402 383 389 Uppskjutna skatteskulder 14 250 14 491 14 252 Summa långfristiga skulder 18 266 18 499 17 285 Kortfristiga skulder Kortfristiga finansiella skulder 1 903 1 987 953 Kortfristiga skulder avseende nyttjanderättstillgångar 121 120 95 Leverantörsskulder 3 773 3 929 3 808 Aktuell skatteskuld 93 83 97 Kortfristiga avsättningar 40 38 45 Övriga rörelseskulder 1 262 1 330 1 895 Summa kortfristiga skulder 7 192 7 486 6 893 Summa skulder 25 458 25 985 24 178 Summa eget kapital och skulder 80 863 82 947 81 548 Nettoskuld i % av eget kapital 9 10 6 Soliditet, % 69 69 70 Sysselsatt kapital 60 384 62 458 60 767 Finansiell nettoskuld 4 979 5 496 3 397 ===== SIDA 11 ===== Bokslutsrapport 2025 11/19 Koncernen Kvartal Helår Kassaflödesanalys i sammandrag, Mkr 4-25 3-25 4-24 2025 2024 Den löpande verksamheten Resultat före skatt 713 711 702 3 165 3 660 Justeringar för poster som inte ingår i kassaflödet Avskrivningar enligt plan 361 373 343 1 464 1 388 Värdeförändring biologiska tillgångar -148 -249 -245 -895 -907 Övrigt* 190 32 -6 227 12 Betald skatt 200 -142 -129 -60 -425 Kassaflöde från den löpande verksamheten före förändringar av rörelsekapital 1 316 725 665 3 901 3 728 Kassaflöde från förändringar i rörelsekapital Förändring av varulager -139 53 -312 -238 -824 Förändring av kundfordringar och övriga rörelsefordringar 389 -12 517 261 4 Förändring av leverantörsskulder och övriga rörelseskulder -306 -26 220 -73 409 Kassaflöde från den löpande verksamheten 1 261 741 1 091 3 851 3 317 Investeringsverksamheten Förvärv av anläggningstillgångar -583 -488 -698 -2 139 -2 123 Avyttring av anläggningstillgångar 3 7 18 24 57 Kassaflöde från investeringsverksamheten -580 -481 -680 -2 115 -2 066 Finansieringsverksamheten Amortering av skulder kopplade till nyttjanderättstillgångar -36 -32 -31 -134 -127 Förändring av finansiella skulder och kortfristiga finansiella fordringar -77 59 -1 077 2 096 385 Återköp av egna aktier -350 -436 -183 -1 649 -647 Utbetald utdelning till moderbolagets aktieägare - - - -1 888 -1 831 Kassaflöde från finansieringsverksamheten -463 -409 -1 291 -1 576 -2 221 Periodens kassaflöde 217 -150 -880 161 -970 Likvida medel vid periodens början 174 324 1 113 234 1 202 Valutakursdifferens i likvida medel -2 -1 1 -4 2 Likvida medel vid periodens slut 390 174 234 390 234 Kvartal Helår Förändring finansiell nettoskuld, Mkr 4-25 3-25 4-24 2025 2024 Ingående finansiell nettoskuld -5 496 -5 353 -3 543 -3 397 -1 869 Kassaflöde från den löpande verksamheten 1 261 741 1 091 3 851 3 317 Kassaflöde från investeringsverksamheten -580 -481 -680 -2 115 -2 066 Återköp av egna aktier -350 -436 -183 -1 649 -647 Utbetald utdelning - - - -1 888 -1 831 Skulder avseende nya nyttjanderättsavtal -31 -28 -17 -132 -105 Omvärderingar av förmånsbestämda pensionsplaner 200 4 2 202 -3 Valutaeffekter och marknadsvärdesförändringar 17 57 -68 148 -192 Utgående finansiell nettoskuld -4 979 -5 496 -3 397 -4 979 -3 397 *Justeringar utgörs främst av förändring av avsättningar, lagernedskrivningar, resultat från intresseföretag, valutaeffekter och marknadsomvärde- ringar av finansiella instrument samt resultat vid försäljning av anläggningstillgångar. ===== SIDA 12 ===== Bokslutsrapport 2025 12/19 Moderbolaget Kvartal Helår Resultaträkning i sammandrag, Mkr 4-25 3-25 4-24 2025 2024 Rörelsens intäkter 5 010 5 112 5 346 21 091 21 646 Rörelsens kostnader -5 150 -4 909 -5 405 -20 341 -20 620 Rörelseresultat -140 203 -59 750 1 027 Finansnetto 2 750 120 279 3 105 284 Resultat efter finansiella poster 2 610 323 221 3 856 1 311 Bokslutsdispositioner -196 313 -28 449 366 Resultat före skatt 2 414 636 192 4 305 1 677 Skatt 144 196 10 94 -302 Periodens resultat 2 559 833 202 4 399 1 375 Kvartal Helår Rapport över totalresultat i sammandrag, Mkr 4-25 3-25 4-24 2025 2024 Periodens resultat 2 559 833 202 4 399 1 375 Övrigt totalresultat Kassaflödessäkringar -195 351 -161 523 -503 Skatt hänförlig till övrigt totalresultat 40 -72 33 -108 104 Poster som återförs till periodens resultat -155 279 -128 416 -400 Summa totalresultat 2 404 1 111 75 4 814 976 2025 2025 2024 Balansräkning i sammandrag, Mkr 31 dec 30 sep 31 dec Anläggningstillgångar 21 916 20 054 19 374 Omsättningstillgångar 8 397 8 858 8 152 Summa tillgångar 30 312 28 912 27 527 Bundet eget kapital 5 915 5 915 5 915 Fritt eget kapital 7 334 5 279 6 058 Obeskattade reserver 4 708 4 952 4 950 Avsättningar 1 297 1 318 1 215 Skulder 11 059 11 447 9 389 Summa eget kapital och skulder 30 312 28 912 27 527 Av rörelsens intäkter för 2025 avser 337 (370) Mkr försäljning till koncernföretag. I finansnettot ingår i fjärde kvartalet utdelning från dotterbolag om 2 763 Mkr. I bokslutsdispositioner ingår koncernbidrag om netto 206 (832) Mkr. Moderbolagets investeringar i materiella och immateriella anläggningstillgångar uppgick till 84 (68) Mkr. ===== SIDA 13 ===== Bokslutsrapport 2025 13/19 Noter 1. Redovisningsprinciper Denna rapport har upprättats i enlighet med IAS 34, Delårsrapportering. Upplysningar enligt IAS 34.16A framkommer förutom i de finansiella rapporterna och dess tillhörande noter även i övriga delar av bokslutsrapporten. Koncernredovisningen har upprättats i enlighet med International Financial Reporting Standards (IFRS) sådana de antagits av EU och årsredovisningslagen. Moderbolagets redovisning är upprättad i enlighet med RFR 2, Redovisning för juridiska personer och årsredovisningslagen. Nya eller reviderade IFRS samt tolkningsuttalanden från IFRIC har inte haft någon materiell effekt på koncernens eller moderbolagets resultat eller ställning. Siffror i tabeller är avrundade. 2. Skogsmark och biologiska tillgångar Holmens markinnehav uppgår till 1 303 000 hektar, varav 1 161 000 hektar klassas som skogsmark enligt internationella definitioner. 1 047 000 hektar definieras som produktiv skogsmark på vilket det beräknas stå ett virkesförråd om 128 miljoner skogskubikmeter baserat på företagstaxeringen som genomfördes 2019 och med hänsyn tagen till skörd och tillväxt därefter. Skogsmarken redovisas till verkligt värde beräknat utifrån transaktionspriser i de län där koncernen äger skogsmark med avdrag för verkligt värde av rotstående träd som redovisas som biologisk tillgång. Värdering till verkligt värde görs utifrån värderingsnivå tre. Enbart den produktiva skogsmarken åsätts ett värde. Priserna för enskilda skogsfastigheter varierar framförallt till följd av geografiskt läge och virkesbestånd. För att hantera dessa skillnader baseras värderingen på hur mycket som betalats i förhållande till fastighetens virkesförråd uppdelat på olika geografiska områden, framförallt län. För att få en tillräckligt stor population används tre års samlade transaktioner. Beräkningen görs genom en sammanvägning av värderingar gjorda utifrån prisstatistik publicerad av olika marknadsaktörer och utifrån detaljerade uppgifter om transaktioner med skogsfastigheter. Värderingen utifrån transaktioner med skogsfastigheter uppgick per 2025-12-31 till 56 711 (57 843) Mkr vilket motsvarar 54 (55) tkr per hektar produktiv skogsmark respektive 444 (456) kr per m3sk virkesförråd på den produktiva skogsmarken. Värderingen per län framgår av tabellen nedan. 2025 Holmens skogar Holmens redovisade värde Marknadsstatistik** Totalt mark- innehav, tha Areal prod. skogsmark, tha Antal fastigheter Medelstorlek, ha per fastighet* Mkr Tkr/ha* Kr/m3sk Antal transaktioner Medelstorlek, ha per fastighet* Västerbotten 486 372 1 377 270 13 399 36 347 337 101 Västernorrland 329 273 620 441 13 533 50 414 110 75 Jämtland 194 146 357 409 6 021 41 389 202 149 Gävleborg 184 164 1 435 115 12 077 73 456 108 78 Uppsala och söderut 109 91 502 182 11 681 128 808 215 83 Totalt 1 303 1 047 4 291 244 56 711 54 444 972 102 2024 Holmens skogar Holmens redovisade värde Marknadsstatistik** Totalt mark- innehav, tha Areal prod. skogsmark, tha Antal fastigheter Medelstorlek, ha per fastighet* Mkr Tkr/ha* Kr/m3sk Antal transaktioner Medelstorlek, ha per fastighet* Västerbotten 486 371 1 376 270 13 772 37 358 330 102 Västernorrland 329 273 620 440 13 945 51 429 102 87 Jämtland 194 146 357 410 6 105 42 401 194 170 Gävleborg 184 163 1 434 114 12 076 74 462 115 74 Uppsala och söderut 109 91 502 181 11 946 131 823 190 79 Totalt 1 303 1 045 4 289 244 57 843 55 456 931 106 *Avser produktiv skogsmark. **Avser transaktioner som utgör underlag för värderingen utifrån detaljerade uppgifter om transaktioner. Värdet av de biologiska tillgångarna fastställs genom att beräkna nuvärdet av förväntade framtida kassaflöden, efter avdrag för försäljningskostnader men före skatt, från de nu rotstående träden. Kostnader för återplantering efter skörd tas inte med. De nu växande träden förväntas i genomsnitt skördas när de uppnått en ålder av 85 år. Volymerna är baserade på den långsiktiga skördeplanen som uppdaterades under 2020. Intäkterna beräknas utifrån ett genomsnittligt pris om 620 kr/m3fub vilket är en höjning från 603 kr/m3fub föregående år till följd av fortsatta prisökningar på både massaved och timmer. Det använda priset är i linje med historiska priser justerade för inflation men 25 procent lägre än det genomsnittliga priset för virke från egen skog under 2025. Kostnaderna motsvarar aktuell nivå justerat för temporära effekter. Priser och kostnader antas öka i takt med inflationen i samhället som bedöms uppgå till 2 procent per år i enlighet med Riksbankens inflationsmål. En diskonteringsränta före skatt om 4,75 (4,75) procent har använts. ===== SIDA 14 ===== Bokslutsrapport 2025 14/19 Värderingen av biologiska tillgångar per 2025-12-31 uppgår till 32 663 (31 600) Mkr vilket är en ökning om motsvarande 1 062 (1 045) Mkr. Värdet av biologiska tillgångar har påverkats positivt av investering i återbeskogning om 159 (140) Mkr samt förvärv av skogsmark med rotstående träd värderade till 8 (18) Mkr medan försäljningar av skogsmark minskat värdet av rotstående träd med 0 (20) Mkr. Resterande förändring, 895 (907) Mkr, avser nettot av förändring till följd av skörd och orealiserad förändring av verkligt värde och redovisas netto som värdeförändring avseende biologiska tillgångar i resultaträkningen. Det redovisade värdet av skogsmark beräknas som skillnaden mellan värderingen utifrån transaktioner med skogsfastigheter, 56 711 (57 843) Mkr, och värderingen av den biologiska tillgången, 32 663 (31 600) Mkr, det vill säga 24 049 (26 243) Mkr. Utav årets förändring beror 10 (12) Mkr på förvärv av skogsmark och 0 (-16) Mkr på avyttring av skogsmark. Resterande förändring, -2 204 (454) Mkr, utgör orealiserad värdeförändring av verkligt värde och redovisas i övrigt totalresultat. Summa skogsmark och Biologiska tillgångar Skogsmark biologiska tillgångar Mkr 2025 2024 2025 2024 2025 2024 Redovisat värde vid årets ingång 31 600 30 555 26 243 25 793 57 843 56 348 Förvärv 8 18 10 12 18 30 Avyttring 0 -20 0 -16 0 -36 Investering i återbeskogning 159 140 - - 159 140 Förändring till följd av skörd -1 295 -1 078 - - -1 295 -1 078 Orealiserad förändring av verkligt värde 2 191 1 985 -2 204 454 -14 2 439 Redovisat värde vid årets utgång 32 663 31 600 24 049 26 243 56 711 57 843 3. Extern nettoomsättning per marknad Helår 2025 Skog Energi Trävaror Kartong och Papper Koncernen Skandinavien 3 188 430 1 415 890 5 922 Övriga Europa 0 - 1 517 10 978 12 495 Asien - - 250 1 465 1 715 Övriga världen - - 829 1 095 1 924 Summa 3 188 430 4 010 14 428 22 056 Helår 2024 Skog Energi Trävaror Kartong och Papper Koncernen Skandinavien 2 991 634 1 455 796 5 876 Övriga Europa 0 - 1 371 11 582 12 953 Asien - - 254 1 732 1 986 Övriga världen - - 816 1 128 1 944 Summa 2 991 634 3 896 15 238 22 759 4. Aktiekapitalets sammanställning Aktier Röster Antal aktier Antal röster Kvotvärde Mkr A-aktier 10 45 246 468 452 464 680 26 1 180 B-aktier 1 117 265 856 117 265 856 26 3 058 Totalt antal aktier 162 512 324 569 730 536 4 238 Innehav av återköpta B-aktier -9 077 790 -9 077 790 Totalt antal utestående aktier 153 434 534 560 652 746 ===== SIDA 15 ===== Bokslutsrapport 2025 15/19 5. Finansiella instrument Redovisat värde Verkligt värde 2025 2024 2025 2024 Mkr 31 dec 31 dec 31 dec 31 dec Tillgångar värderade till verkligt värde 576 427 576 427 Tillgångar värderade till upplupet anskaffningsvärde 2 827 3 082 2 827 3 082 Skulder värderade till verkligt värde 81 578 81 578 Skulder värderade till upplupet anskaffningsvärde 9 176 7 242 9 176 7 242 Holmen värderar finansiella instrument till verkligt värde eller anskaffningsvärde i balansräkningen beroende på klassificering. Finansiella instrument omfattar förutom poster i den finansiella nettoskulden, undantaget pensionsåtaganden, pensionstillgångar och skulder avseende nyttjanderättstillgångar, även kundfordringar och leverantörsskulder. Finansiella instrument värderade till verkligt värde i balansräkningen tillhör värderingsnivå två enligt IFRS 13 och avser främst derivat för säkring av elpris, valuta och ränta. Netto uppgick marknadsvärdet per 31 december till 494 Mkr vilket är 645 Mkr högre än vid årsskiftet, främst till följd av förändrade marknadsvärden på el- och valutaderivat. 6. Alternativa nyckeltal Holmen använder i bokslutsrapporten nyckeltal som komplement till mått som definieras inom IFRS-regelverket eller direkt i resultat- och balansräkning i syfte att åskådliggöra företagets finansiella ställning och utveckling. Resultatmått Rörelseresultat är det huvudsakliga resultatmått som används för att följa den finansiella utvecklingen. Det inkluderar samtliga intäkter och kostnader förutom finansiella poster och skatt. Därutöver ingår även avskrivningar på anläggningstillgångar. Resultat före avskrivningar (EBITDA) används som kompletterande mått. För att åskådliggöra hur resultatmåtten påverkas av händelser som ligger utanför den normala verksamheten, till exempel nedskrivning av anläggningstillgångar, avveckling, nedläggning, större omställningar och haverier samt ändrade antaganden vid värdering av biologiska tillgångar används begreppet jämförelsestörande poster. Syftet är även att öka jämförbarheten mellan olika perioder. Effekter av underhålls- och ombyggnadsstopp hanteras inte som jämförelsestörande poster. I rörelseresultatet under 2025 och jämförelseperioderna finns det inga jämförelsestörande poster. I Holmens årsredovisning för 2024, sidan 128 framgår de poster som redovisats som jämförelsestörande i tidigare perioder. Kvartal Helår Mkr 4-25 3-25 4-24 2025 2024 Resultat före avskrivningar (EBITDA) 1 100 1 109 1 059 4 733 5 110 Avskrivningar enligt plan -361 -373 -343 -1 464 -1 388 Rörelseresultat exkl. jämförelsestörande poster 739 737 716 3 270 3 721 Jämförelsestörande poster - - - - - Rörelseresultat 739 737 716 3 270 3 721 Marginal-, avkastnings- och skuldsättningsmått Rörelseresultat exklusive jämförelsestörande poster i förhållande till omsättningen benämns rörelsemarginal. Resultat före avskrivningar i förhållande till omsättningen benämns EBITDA-marginal. Nyckeltalet avkastning på sysselsatt kapital används för att mäta rörelseresultatet exklusive jämförelsestörande poster i förhållande till sysselsatt kapital. Sysselsatt kapital beräknas som anläggningskapital plus rörelsekapital minskat med nettot av uppskjuten skatteskuld och uppskjuten skattefordran. Detta motsvarar eget kapital plus finansiell nettoskuld. Genomsnittligt sysselsatt kapital beräknas utifrån kvartalsdata. 2025 2025 2024 Mkr 31 dec 30 sep 31 dec Anläggningskapital* 70 721 72 480 71 500 Rörelsekapital** 3 911 4 466 3 516 Uppskjutna skattefordringar 3 3 3 Uppskjutna skatteskulder -14 250 -14 491 -14 252 Sysselsatt kapital 60 384 62 458 60 767 *Skogstillgångar, immateriella anläggningstillgångar, materiella anläggningstillgångar, nyttjanderättstillgångar, andelar i intressebolag och ö vriga aktier och andelar. **Lager, kundfordringar, aktuell skattefordran, övriga kortfristiga rörelsefordringar, leverantörsskulder, aktuell skatteskuld, långfristiga avsättningar, kortfristiga avsättningar och övriga rörelseskulder. ===== SIDA 16 ===== Bokslutsrapport 2025 16/19 Skuldsättningsgrad beräknas som finansiell nettoskuld genom eget kapital. Soliditet beräknas som eget kapital genom balansomslutning. Finansiell nettoskuld består av följande komponenter: 2025 2025 2024 Mkr 31 dec 30 sep 31 dec Långfristiga finansiella skulder 3 502 3 503 2 502 Långfristiga skulder avseende nyttjandetillgångar 105 111 132 Kortfristiga finansiella skulder 1 903 1 987 953 Kortfristiga skulder avseende nyttjandetillgångar 121 120 95 Pensionsåtaganden 7 11 9 Långfristiga finansiella fordringar -36 -25 -46 Pensionstillgångar, netto -207 - - Kortfristiga finansiella fordringar -24 -36 -15 Likvida medel -390 -174 -234 Finansiell nettoskuld 4 979 5 496 3 397 I nettoskulden ingår 207 (K3: 0) Mkr i pensionstillgångar avseende överskott i engelska pensionsstiftelser. Överskottet har tidigare inte redovisats till följd av att regler för tillgångstak varit tillämpliga. 7. Transaktioner med närstående Inga transaktioner har ägt rum mellan Holmen och närstående som väsentligen påverkat företagets ställning och resultat. 8. Väsentliga risker och osäkerhetsfaktorer Koncernens och moderbolagets väsentliga risk- och osäkerhetsfaktorer avser framförallt utvecklingen av efterfrågan och priset på dess produkter, kostnaden för betydande insatsvaror samt förändringar i valutakurser. För en mer utförlig beskrivning av väsentliga risker och osäkerhetsfaktorer, se Holmens årsredovisning för 2024, sidorna 49–53 samt not 26. Holmen fick i Förvaltningsrätten i Stockholm rätt till utnyttjande av skatteavdrag kopplat till tidigare verksamhet i Spanien. Avdraget motsvarar 405 Mkr i skatt inklusive ränta, vilket utbetalats under fjärde kvartalet. Domen har överklagats av Skatteverket. Någon avsättning har inte redovisats avseende eventuellt negativt utfall av överklagan. Effekterna av tullar mellan USA och andra länder har hittills endast haft marginell påverkan på koncernens resultat och finansiella ställning. Koncernens försäljning till USA är begränsad och uppgick under 2025 till 3 procent av den totala försäljningen. De indirekta effekterna av tullar, till följd av till exempel ändrade han- delsmönster, är svåra att bedöma. Om det skulle påverka marknader som är väsentliga för Holmen finns det en risk att koncernens resultat och finansiella ställning påverkas negativt. Holmen följer kontinuerligt utvecklingen för att kunna vidta åtgärder för att minimera sådana eventuella effekter. På sidan 53 i Holmens årsredovisning för 2024 framgår hur förändringar i leveranser eller priser påverkar koncernens resultat. ===== SIDA 17 ===== Bokslutsrapport 2025 17/19 Koncernen 2025 2024 Helår Kvartalsuppgifter, Mkr K4 K3 K2 K1 K4 K3 K2 K1 2025 2024 Resultaträkning Nettoomsättning 5 183 5 327 5 573 5 973 5 513 5 632 5 894 5 720 22 056 22 759 Rörelsens kostnader -4 236 -4 467 -4 656 -4 865 -4 703 -4 522 -4 743 -4 596 -18 223 -18 563 Värdeförändring biologiska tillgångar 148 249 260 238 245 320 168 174 895 907 Resultat från intresseföretag 5 0 0 1 4 1 0 2 5 7 Resultat före avskrivningar (EBITDA) 1 100 1 109 1 176 1 348 1 059 1 431 1 319 1 300 4 733 5 110 Avskrivningar enligt plan -361 -373 -370 -360 -343 -353 -336 -356 -1 464 -1 388 Rörelseresultat 739 737 807 988 716 1 078 983 944 3 270 3 721 Finansnetto -25 -25 -33 -20 -14 -23 -18 -6 -104 -62 Resultat före skatt 713 711 773 967 702 1 055 965 938 3 165 3 660 Skatt -132 233 -171 -215 -144 -239 -221 -194 -286 -798 Periodens resultat 581 944 602 752 558 816 744 744 2 879 2 861 Resultat per aktie, kr 3,8 6,1 3,8 4,8 3,5 5,1 4,7 4,7 18,5 18,0 Nettoomsättning Skog 2 391 2 275 2 539 2 572 2 396 2 198 2 491 2 233 9 777 9 318 Energi 157 82 68 130 117 63 159 302 437 642 Trävaror 905 943 1 101 1 061 933 921 1 053 989 4 010 3 896 Kartong och Papper 3 358 3 596 3 577 3 897 3 709 3 980 3 894 3 655 14 428 15 238 Koncerngemensamt och eliminering av internomsättning -1 628 -1 568 -1 713 -1 687 -1 641 -1 531 -1 704 -1 459 -6 597 -6 335 Koncernen 5 183 5 327 5 573 5 973 5 513 5 632 5 894 5 720 22 056 22 759 EBITDA per affärsområde Skog 425 558 538 505 542 501 509 470 2 027 2 022 Energi 68 9 -6 57 38 15 87 235 129 375 Trävaror -57 -36 74 53 24 48 93 23 33 188 Kartong och Papper 703 619 619 783 486 903 673 624 2 724 2 686 Koncerngemensamt -40 -40 -49 -50 -31 -36 -44 -51 -179 -162 Koncernen 1 100 1 109 1 176 1 348 1 059 1 431 1 319 1 300 4 733 5 110 Rörelseresultat per affärsområde Skog 403 538 519 487 522 482 490 452 1 948 1 947 Energi 41 -18 -33 29 10 -12 59 208 18 265 Trävaror -111 -91 20 1 -18 0 47 -26 -182 2 Kartong och Papper 454 356 358 528 241 653 438 370 1 697 1 702 Koncerngemensamt -48 -48 -57 -58 -39 -44 -51 -59 -212 -194 Koncernen 739 737 807 988 716 1 078 983 944 3 270 3 721 Rörelsemarginal, % Trävaror -12 -10 2 0 -2 0 4 -3 -5 0 Kartong och Papper 14 10 10 14 6 16 11 10 12 11 Koncernen 14 14 14 17 13 19 17 17 15 16 Avkastning på sysselsatt kapital, % Industrin (Trävaror, Kartong och Papper) 14 11 15 20 8 25 18 14 15 16 Koncernen 5 5 5 6 5 7 7 6 5 6 Avkastning på eget kapital, % Koncernen 4 7 4 5 4 6 5 5 5 5 Leveranser Egen skog, 1 000 m³fub 839 666 654 535 676 561 776 631 2 694 2 643 Vatten- och vindkraft, GWh 427 324 385 499 531 365 357 475 1 634 1 728 Trävaror, 1 000 m³ 304 318 326 345 325 325 342 356 1 294 1 348 Kartong och papper, 1 000 ton 330 354 348 359 341 370 361 352 1 391 1 424 ===== SIDA 18 ===== Bokslutsrapport 2025 18/19 Koncernen Helårsuppgifter, Mkr 2025 2024 2023 2022 2021 2020 2019 2018 2017 2016 Resultaträkning Nettoomsättning 22 056 22 759 22 795 23 952 19 479 16 327 16 959 16 055 16 133 15 513 Rörelsens kostnader -18 223 -18 563 -17 249 -15 865 -14 622 -13 250 -13 961 -12 984 -13 379 -12 626 Värdeförändring biologiska tillgångar 895 907 562 509 464 579 487 425 415 315 Resultat från intresseföretag och JV 5 7 6 10 0 -6 0 -9 -12 -22 Resultat före avskrivningar (EBITDA)* 4 733 5 110 6 114 8 607 5 321 3 651 3 486 3 488 3 157 3 179 Avskrivningar enligt plan -1 464 -1 388 -1 360 -1 345 -1 261 -1 172 -1 141 -1 012 -991 -1 018 Rörelseresultat exkl. jämförelsestörande poster 3 270 3 721 4 755 7 262 4 061 2 479 2 345 2 476 2 166 2 162 Jämförelsestörande poster - - - 266 -330 - 8 770 -94 - -232 Rörelseresultat 3 270 3 721 4 755 7 527 3 731 2 479 11 115 2 382 2 166 1 930 Finansnetto -104 -62 -49 -87 -39 -42 -34 -25 -53 -71 Resultat före skatt 3 165 3 660 4 705 7 441 3 691 2 437 11 081 2 356 2 113 1 859 Skatt -286 -798 -1 008 -1 567 -688 -458 -2 351 -89 -445 -436 Årets resultat 2 879 2 861 3 697 5 874 3 004 1 979 8 731 2 268 1 668 1 424 Resultat per aktie, kr 18,5 18,0 23,0 36,3 18,5 12,2 52,6 13,5 9,9 8,5 EBITDA per affärsområde* Skog 2 027 2 022 1 600 1 488 1 573 1 422 1 217 1 216 1 099 1 030 Energi 129 375 807 1 112 375 242 362 205 159 143 Trävaror 33 188 190 1 441 1 857 309 159 337 165 80 Kartong och Papper 2 724 2 686 3 687 4 713 1 679 1 820 1 887 1 861 1 884 2 051 Koncerngemensamt -179 -162 -170 -148 -163 -143 -140 -132 -149 -124 Koncernen 4 733 5 110 6 114 8 607 5 321 3 651 3 486 3 488 3 157 3 179 Rörelseresultat per affärsområde* Skog 1 948 1 947 1 523 1 401 1 495 1 367 1 172 1 185 1 069 1 001 Energi 18 265 697 1 006 347 215 336 181 135 120 Trävaror -182 2 6 1 237 1 668 185 62 246 80 -3 Kartong och Papper 1 697 1 702 2 730 3 796 743 886 944 1 018 1 053 1 192 Koncerngemensamt -212 -194 -202 -178 -193 -174 -168 -154 -170 -148 Koncernen 3 270 3 721 4 755 7 262 4 061 2 479 2 345 2 476 2 166 2 162 Leveranser Egen skog, 1 000 m³fub 2 694 2 643 2 702 2 813 2 833 2 841 2 699 2 816 2 883 2 945 Vatten- och vindkraft, GWh 1 634 1 728 1 658 1 639 1 230 1 352 1 109 1 145 1 169 1 080 Trävaror, 1 000 m³ 1 294 1 348 1 498 1 435 1 373 1 052 879 828 852 776 Kartong och papper, 1 000 ton 1 391 1 424 1 343 1 498 1 573 1 426 1 534 1 561 1 643 1 630 Balansräkning Skogstillgångar 56 711 57 843 56 348 52 151 47 080 43 202 41 345 18 701 17 971 17 595 Övriga anläggningstillgångar 14 013 13 659 12 781 12 477 12 251 11 784 10 781 10 586 10 780 11 106 Omsättningstillgångar 9 482 9 750 9 277 14 758 7 956 6 878 6 264 6 845 5 710 5 852 Finansiella fordringar 451 295 1 313 2 050 814 679 950 781 430 338 Summa tillgångar 80 863 81 548 79 719 81 436 68 101 62 543 59 340 36 912 34 891 34 891 Eget kapital 55 405 57 370 56 923 56 950 46 992 42 516 40 111 23 453 22 035 21 243 Uppskjuten skatteskuld 14 250 14 252 13 858 13 490 11 610 10 570 10 299 5 839 5 650 5 613 Finansiella skulder och räntebärande avsättningar 5 637 3 692 3 182 4 195 4 915 4 860 4 733 3 587 3 366 4 283 Rörelseskulder 5 571 6 234 5 755 6 801 4 584 4 597 4 196 4 033 3 840 3 752 Summa eget kapital och skulder 80 863 81 548 79 719 81 436 68 101 62 543 59 340 36 912 34 891 34 891 Kassaflöde Löpande verksamheten 3 851 3 317 5 805 5 484 3 229 2 457 2 884 2 286 2 509 1 961 Investeringar i anläggningstillgångar** -2 125 -2 066 -1 653 -1 352 -1 332 -1 924 -1 050 -1 005 -644 -123 Kassaflöde efter investeringar 1 726 1 251 4 153 4 132 1 897 533 1 834 1 281 1 865 1 838 Nyckeltal Avkastning sysselsatt kapital, industrin***, % 15 16 27 52 26 12 12 15 13 13 Avkastning eget kapital, % 5 5 7 11 7 5 35 10 8 7 Nettoskuld i % av eget kapital 9 6 3 4 9 10 9 12 13 19 Ordinarie utdelning, kr 9,5**** 9 8,5 8 7,5 7,25 3,5 6,75 6,5 6 Extra utdelning, kr -**** 3 3 8 4 3,5 - - - - Återköp av aktier, Mkr 1 649 647 1 119 - - - 1 430 - - - Medelantal årsanställda 3 435 3 498 3 546 3 466 3 474 2 974 2 915 2 955 2 976 2 989 *Exkl. jämförelsestörande poster. **Netto inkl. avyttringar men exkl. förändring i finansiella tillgångar . ***Trävaror, Kartong och Papper exkl. jämförelsestörande poster. ****Styrelsens förslag. ===== SIDA 19 ===== Bokslutsrapport 2025 19/19 Holmen i korthet Holmens stora skogsinnehav utgör basen i verksamheten. De växande träden förädlas i egen industri till allt från trä för klimatsmart byggande till förnybara förpackningar, magasin och böcker samtidigt som vi producerar vatten- och vindkraft på egen mark. En affär som skapar värde för både kunder och aktieägare samtidigt som den bidrar till ett bättre klimat och en levande landsbygd. Press- och analytikerkonferens Med anledning av offentliggörandet av bokslutsrapporten hålls en webbsänd press- och analytiker- konferens fredagen den 30 januari kl. 14.30. Rapporten presenteras och kommenteras av VD och koncernchef Henrik Sjölund samt CFO Stefan Loréhn. Presentationen hålls på engelska. Denna press- och analytikerkonferens webbsänds och kan följas via: www.holmen.com/rapporter Det går också att delta per telefon med uppringning senast kl. 14.25 på telefonnummer: Från Sverige: +46 8 505 100 31 Från resten av Europa: +44 207 107 06 13 Från USA: +1 631 570 56 13 Ekonomisk rapportering 28 april 2026 Delårsrapport januari-mars 2026 20 augusti 2026 Delårsrapport januari-juni 2026 22 oktober 2026 Delårsrapport januari-september 2026 2 februari 2027 Bokslutsrapport 2026 Denna information är sådan information som Holmen AB är skyldig att offentliggöra enligt EU:s marknadsmissbruks- förordning. Informationen lämnades, genom ovanstående kontaktpersons försorg, för offentliggörande fredagen den 30 januari 2026 kl. 11.45.