===== SIDA 1 ===== Indutrade AB (publ.), Org.nr. 556017-9367. Box 6044, SE-164 06 Kista. Besöksadress: Raseborgsgatan 9. Telefon: 08 703 03 00. www.indutrade.se DELÅRSRAPPORT OCH BOKSLUTSKOMMUNIKÉ JANUARI – DECEMBER 2025 Starkt kassaflöde och förbättrad underliggande EBITA-marginal Fjärde kvartalet 2025 -1 % Försäljningstillväxt 14,9 %* EBITA-marginal *Exklusive engångsposter • Orderingången ökade med 2 procent och uppgick till 8 196 (8 038) mkr. För jämförbara enheter var det en ökning med 3 procent. • Nettoomsättningen minskade med 1 procent till 8 226 (8 336) mkr. För jämförbara enheter var det oförändrat. • EBITA minskade med 10 procent till 1 094 (1 221) mkr, motsvarande en EBITA-marginal om 13,3 (14,6) procent. Exklusive engångsposter uppgick EBITA-marginalen till 14,9 (14,3) procent. • Kvartalets resultat minskade med 14 procent till 626 (732) mkr och resultat per aktie uppgick till 1,72 (2,01) kr. • Kassaflödet från den löpande verksamheten uppgick till 1 595 (1 599) mkr. • Styrelsen föreslår en utdelning om 3,10 (3,00) SEK per aktie. Finansiell översikt och nyckeltal MSEK 2025 2024 ∆, % 2025 2024 ∆, % Orderingång 8 196 8 038 2% 32 683 31 908 2% Nettoomsättning 8 226 8 336 -1% 32 229 32 544 -1% Book-to-Bill, % 100 96 101 98 EBITA 1 094 1 221 -10% 4 446 4 689 -5% EBITA-marginal, % 13,3 14,6 13,8 14,4 Rörelseresultat 918 1 051 -13% 3 769 4 033 -7% Resultat före skatt 815 943 -14% 3 332 3 527 -6% Periodens resultat 626 732 -14% 2 562 2 750 -7% Resultat per aktie före utspädning, kr 1,72 2,01 -14% 7,03 7,55 -7% Avkastning på sysselsatt kapital, % 18 19 18 19 Kassaflöde från den löpande verksamheten 1 595 1 599 0% 3 990 4 134 -3% Nettoskuldsättningsgrad, % 44 49 44 49 Räntebärande nettoskuld/EBITDA, ggr 1,4 1,4 0% 1,4 1,4 0% KV1-KV4KV4 ===== SIDA 2 ===== Kvartal 4 2025 Delårsrapport och bokslutskommuniké januari – december 2025 2 VD-kommentar År 2025 präglades av ett osäkert marknadsläge, med fortsatt dämpad efterfrågan, samtidigt som vi gjorde både operativa och strategiska framsteg vilket bidrog till en gradvis förbättrad finansiell utveckling. Förvärvstakten ökade successivt under året och vi välkomnade 13 nya framgångsrika och väl positionerade bolag till koncernen. Nettoomsättningen för helåret uppgick till 32,2 miljarder kronor med en EBITA-marginal om 13,8 procent och ett fritt operativt kassaflöde om 3,5 miljarder kronor. Fjärde kvartalet Efterfrågan förbättrades jämfört med motsvarande period föregående år och orderingången ökade 2 procent till 8,2 (8,0) miljarder kronor. Organiskt var ordertillväxten 3 procent, med positiv utveckling i tre av fem affärsområden och i över hälften av bolagen. Efterfrågan varierade mellan bolag, kundsegment och geografier, men var starkast för bolag med kunder inom energisektorn, VA samt infrastruktur och anläggning. För bolag med kunder inom medicinteknik och läkemedelsindustri var efterfrågan fortsatt hög och i linje med föregående år, trots utmanade jämförelsetal i flera bolag. Nettoomsättningen minskade med 1 procent till 8,2 (8,3) miljarder kronor. Organiskt var försäljningen oförändrad, med tillväxt i ungefär hälften av bolagen. Affärsområdet Industrial & Engineering hade starkast utveckling med en tillväxt om 4 procent för jämförbara enheter. EBITA uppgick till 1,1 (1,2) miljarder kronor, 10 procent lägre jämfört med motsvarande period föregående år. Försämringen berodde på engångsposter, huvudsakligen kopplade till negativa kostnadsavvikelser i kundprojekt för två brittiska bolag inom affärsområde Technology & Systems Solutions. Exklusive kvartalets engångsposter var EBITA-marginalen stark och uppgick till 14,9 (14,3) procent. Förbättringen berodde framför allt på en fortsatt stark bruttomarginal. Starkast utveckling av EBITA-marginalen hade affärsområde Industrial & Engineering, huvudsakligen tack vare ökad nettoomsättning för jämförbara enheter och stark utveckling av bruttomarginalen. Tack vare fortsatta lagerreduktioner var kassaflödet från den löpande verksamheten starkt och uppgick till 1,6 (1,6) miljarder kronor, i linje med förra årets höga nivå. Skuldsättningsgraden är historiskt låg och koncernens finansiella ställning mycket stark. Förvärv Under 2025 förvärvades 13 bolag, med en total årsomsättning om cirka 1,3 miljarder kronor. Förvärvstakten i det fjärde kvartalet var bra och vi annonserade förvärven av Magistor och ETS i Nederländerna, Thermibel i Belgien och ATM – vårt första förvärv i Spanien. Samtliga fem affärsområden har goda möjligheter till värdeskapande förvärv och agerar självständigt med hög grad av autonomi för att identifiera attraktiva bolag samt driva förvärvsprojekt. En viktig ambition i vårt förvärvsarbete är att öka andelen förvärvskandidater som genereras via det ”Exklusive kvartalets engångsposter var EBITA- marginalen stark och uppgick till 14,9 (14,3) procent.” ===== SIDA 3 ===== Kvartal 4 2025 Delårsrapport och bokslutskommuniké januari – december 2025 3 interna nätverket, där våra affärssegmentschefer har en central roll. Vi har bra aktivitet i pågående förvärvsprocesser och en mycket stark finansiell ställning, vilket ger oss goda förutsättningar för en gradvis ökande förvärvstakt. Utsikter Efterfrågan har successivt förbättrats under 2025, med en positiv utveckling i de flesta större kundsegmenten. Osäkerheter kring det allmänna marknadsläget kvarstår dock. Vi går in i det nya året med en något större orderbok, vilket tillsammans med höstens högre förvärvstakt och något lättare jämförelsetal ger viss trygghet inför de kommande kvartalen. Vi har nu fullt fokus på att fortsätta leverera resultat i enlighet med våra finansiella mål, en årlig tillväxt om minst 10 procent per år över en konjunkturcykel och en stabil EBITA-marginal om minst 14 procent. Utöver detta har Indutrade en stark kultur med kontinuerliga förbättringar i fokus och ett högt engagemang bland såväl bolagens VD:ar som affärsområdena. Med denna grund finns goda förutsättningar för att Indutrade ska leverera hållbar och lönsam tillväxt! Bo Annvik, VD och koncernchef ”Indutrade har en stark kultur med kontinuerliga förbättringar i fokus.” Nettoomsättning och EBITA-marginal Genomsnittlig årlig tillväxttakt, senaste fem åren1) 11 % per år Nettoomsättning 11 % per år EBITA 1) KV4-2025 0% 5% 10% 15% 20% 0 2 000 4 000 6 000 8 000 10 000 KV4 KV1 KV2 KV3 KV4 KV1 KV2 KV3 KV4 KV1 KV2 KV3 KV4 KV1 KV2 KV3 KV4 KV1 KV2 KV3 KV4 20 21 22 23 24 25 Nettoomsättning, MSEK EBITA-marginal, % ===== SIDA 4 ===== Kvartal 4 2025 Delårsrapport och bokslutskommuniké januari – december 2025 4 Orderingång och nettoomsättning Försäljningsbrygga Orderingång Efterfrågan förbättrades under det fjärde kvartalet och orderingången uppgick till 8 196 (8 038) mkr, en ökning med 2 procent jämfört med motsvarande period föregående år. Orderingången förbättrades i majoriteten av bolagen och ökade med 3 procent för jämförbara enheter. Orderingången var i linje med faktureringen. Efterfrågan var fortsatt varierad mellan olika bolag, segment och geografier. Utvecklingen var sammantaget positiv i alla större kundsegment med starkast utveckling inom energisektorn, VA samt infrastruktur och anläggning. Orderingången för jämförbara enheter var under kvartalet högre än under motsvarande period föregående år i tre av fem affärsområden medan två affärsområden var oförändrade. Affärsområde Process, Energy & Water hade starkast utveckling. Nettoomsättning Nettoomsättningen under det fjärde kvartalet uppgick till 8 226 (8 336) mkr, en minskning med 1 procent jämfört med motsvarande period föregående år. För jämförbara enheter var det i nivå med föregående år och nettoomsättningen ökade i ungefär hälften av bolagen. Utvecklingen var starkast i affärsområde Industrial & Engineering och svagast i affärsområde Technology & Systems Solutions. Tillväxt, % Orderingång Nettoomsättning Orderingång Nettoomsättning Organisk 3 0 2 -2 Förvärv 4 4 4 4 Avyttringar -1 -1 -1 -1 Valuta -4 -4 -3 -2 Totalt 2 -1 2 -1 KV4 2025 KV1-KV4 2025 Orderingång och Book-to-Bill Nettoomsättning & organisk tillväxt 8 044 8 296 8 038 8 290 8 196 103 104 98 95 96 105 102 99 100 KV4 KV1 KV2 KV3 KV4 KV1 KV2 KV3 KV4 23 24 25 Orderingång, MSEK Book-to-bill, % 7 821 8 491 8 336 8 121 8 226 0 -6 1 0 2 0 -4 -1 0 KV4 KV1 KV2 KV3 KV4 KV1 KV2 KV3 KV4 23 24 25 Nettoomsättning, MSEK Organisk tillväxt, % ===== SIDA 5 ===== Kvartal 4 2025 Delårsrapport och bokslutskommuniké januari – december 2025 5 Resultat och avkastning Resultatbrygga Resultat Rörelseresultat före avskrivningar av immateriella tillgångar hänförliga till förvärv (EBITA) uppgick under det fjärde kvartalet till 1 094 mkr, en minskning med 10 procent jämfört med motsvarande period föregående år. EBITA-marginalen uppgick till 13,3 (14,6) procent. EBITA påverkades under kvartalet negativt av engångsposter om totalt -128 (26) mkr netto. Omvärderingar av villkorade köpeskillingar påverkade sammantaget positivt med 70 mkr, nedskrivningar av goodwill med -73 mkr, och engångsposter i två brittiska bolag inom affärsområde Technology & Systems Solutions med -125 mkr. Engångsposterna i de brittiska bolagen består huvudsakligen av negativa kostnadsavvikelser samt omvärderade vinstavräkningar i kundprojekt. Resultateffekten av samtliga engångsposter redovisas som koncernposter utanför affärsområdena. Exklusive kvartalets engångsposter uppgick EBITA-marginalen till 14,9 (14,3) procent. Förbättringen förklaras i huvudsak av en starkare bruttomarginal för jämförbara enheter, samt positiva effekter från avyttringar. Bruttomarginalen för kvartalet påverkades av engångsposter och uppgick till 35,4 (35,7) procent. EBITA-marginalen jämfört med motsvarande period föregående år utvecklades starkast i affärsområde Industrial & Engineering, tack vare positiv utveckling av nettoomsättning och bruttomarginal för jämförbara enheter. Utvecklingen av EBITA-marginalen var svagast i affärsområde Technology & Systems Solutions. Finansnettot uppgick under det fjärde kvartalet till -103 (-108) mkr. Skatt på kvartalets resultat uppgick till -189 (-211) mkr, motsvarande en skattebelastning om 23 (22) procent. Kvartalets resultat minskade med 14 procent till 626 (732) mkr. Resultat per aktie före utspädning minskade med 14 procent och uppgick till 1,72 (2,01) kronor. Avkastning Avkastningen på sysselsatt kapital minskade något och uppgick till 18 (19) procent, delvis beroende på kvartalets engångsposter. Avkastningen på eget kapital uppgick till 15 (18) procent. KV4 2025 KV1-KV4 2025 Tillväxt, % EBITA EBITA Organisk -11 -7 Förvärv 4 4 Avyttringar 0 0 Valuta -3 -2 Totalt -10 -5 EBITA & EBITA-marginal Vinst per aktie Avkastning på sysselsatt kapital 1 141 1 253 1 221 1 115 1 094 14,6 13,3 14,8 14,8 14,6 13,6 13,7 14,6 13,3 KV4 KV1 KV2 KV3 KV4 KV1 KV2 KV3 KV4 23 24 25 EBITA, MSEK EBITA-marginal, % 1,95 2,00 2,01 1,75 1,72 7,86 7,41 7,43 7,48 7,55 7,64 7,39 7,32 7,03 KV4 KV1 KV2 KV3 KV4 KV1 KV2 KV3 KV4 23 24 25 Vinst per aktie, SEK Vinst per aktie (R12), SEK 22 236 24 557 24 859 24 849 24 675 21 20 20 19 19 19 19 19 18 KV4 KV1 KV2 KV3 KV4 KV1 KV2 KV3 KV4 23 24 25 Sysselsatt kapital, MSEK Avkastning på sysselsatt kapital, %, 12 mån ===== SIDA 6 ===== Kvartal 4 2025 Delårsrapport och bokslutskommuniké januari – december 2025 6 Balansräkning och kassaflöde Balansräkning Sysselsatt kapital vid kvartalets slut var ungefär i linje med motsvarande period föregående år och uppgick till 24 675 (24 859) mkr. Förvärv ökade det sysselsatta kapitalet, men ökningarna motverkades till stor del av valutakursförändringar. Avyttringar och förändringar i rörelsekapitalet för jämförbara enheter minskade också det sysselsatta kapitalet något. Varulagret för jämförbara enheter var vid utgången av kvartalet 5 procent lägre än under motsvarande period föregående år, men minskningen motverkades till stor del av ökningar i andra delar av rörelsekapitalet. Rörelsekapitaleffektiviteten var något högre än under motsvarande period föregående år. Det egna kapitalet uppgick till 17 119 (16 653) mkr och soliditeten till 52 (48) procent. Likvida medel uppgick till 2 393 (3 054) mkr. Därutöver fanns outnyttjade kreditlöften om 6 288 (6 295) mkr. Den räntebärande nettoskulden minskade jämfört med både motsvarande period föregående år samt utgången av tredje kvartalet och uppgick vid kvartalets slut till 7 556 (8 206) mkr. Under kvartalet emitterades ett obligationslån om 1 300 mkr med en löptid om 5 år i syfte att refinansiera kommande förfall. Kassaflöde och investeringar Kassaflödet från den löpande verksamheten var starkt och i linje med föregående år och uppgick till 1 595 (1 599) mkr. Investeringar i materiella anläggningstillgångar uppgick under kvartalet till 108 (122) mkr. Förvärvens effekt på kassaflödet uppgick till -840 (-604) mkr. Finansiell ställning Den finansiella ställningen är alltjämt stark och nettoskuldsättningsgraden uppgick vid kvartalets slut till 44 (49) procent. Nettoskuld i förhållande till EBITDA var 1,4x (1,4x). Vid kvartalets slut uppgick moderbolagets kortfristiga upplåning till 1 384 mkr och de långfristiga outnyttjade kreditfaciliteterna till 5 500 mkr. Nettoskuld 2025 2024 MSEK KV4 KV4 Upplåning 7 399 8 489 Likvida medel -2 393 -3 054 Finansiell nettoskuld 5 006 5 435 Leasingskuld 1 549 1 643 Villkorade köpeskillingar 696 816 Pensionsskuld 305 312 Räntebärande nettoskuld 7 556 8 206 Finansiell nettoskuld/EBITDA¹, ggr 0,9 1,0 Räntebärande nettoskuld/EBITDA¹, ggr 1,4 1,4 1) Rullande 12 mån t.o.m. Förfalloprofil – finansiering1 1) Avser moderbolaget, som står för huvuddelen av koncernens finansiering. Exklusive leasing enligt IFRS 16. Nettoskuldsättningsgrad Kassaflöde 0 1 000 2 000 3 000 4 000 5 000 6 000 7 000 ≤12 mån. >12-24 >24-36 >36-48 >48 mån. Upplåning, MSEK Kreditlöften, MSEK 7 747 9 490 8 206 8 544 7 556 53 55 63 56 49 47 52 48 44 KV4 KV1 KV2 KV3 KV4 KV1 KV2 KV3 KV4 23 24 25 Nettoskuld, MSEK Nettoskuldsättningsgrad, % 1 520 1 029 1 599 735 1 595 1345 381 880 939 1477 510 610 893 1487 KV4 KV1 KV2 KV3 KV4 KV1 KV2 KV3 KV4 23 24 25 Kassaflöde från löpande verksamhet, MSEK Fritt operativt kassaflöde, MSEK ===== SIDA 7 ===== Kvartal 4 2025 Delårsrapport och bokslutskommuniké januari – december 2025 7 Förvärv Annonserade förvärv under kvartalet Den 1 oktober förvärvades samtliga aktier i Magistor B.V., Nederländerna, med en årsomsättning om 165 mkr. Magistor är ett teknikhandelsbolag som erbjuder verktyg för skärande bearbetning och blästermedia av hög kvalitet. Den 4 november förvärvades samtliga aktier i European Techsupply B.V., Nederländerna, med en årsomsättning om 75 mkr. ETS är ett teknikhandelsbolag som erbjuder komponenter för reparation och underhåll av fartyg. Den 17 november förvärvades samtliga aktier i ATM Group, Spanien, med en årsomsättning om 110 mkr. ATM är ett teknikhandelsbolag specialiserat på single- use produkter och flödeskomponenter främst för den spanska läkemedels- och livsmedelsindustrin. Den 22 december förvärvades samtliga aktier i Thermibel S.A., Belgien, med en årsomsättning om 75 mkr. Thermibel utvecklar, tillverkar och säljer temperaturgivare och kalibreringsutrustning för olika industriella tillämpningar, med fokus på den belgiska och franska marknaden. Annonserade förvärv 2025 1) Bedömd årsomsättning och antal anställda vid tidpunkten för förvärvet. Tillträde Förvärv Affärsområde Omsättning, MSEK¹ Antal anställda¹ Januari ECOROLL Holding GmbH Industrial & Engineering 150 65 April Ideus Sweden AB Industrial & Engineering 55 8 Juni IPP Industrial Production Processes IRL Ltd Life Science 185 29 Juli Utodas B.V. Technology & Systems Solutions 35 8 Juli Optimed Pro-Office Life Science 35 7 Augusti Crane Group Holdings Ltd Technology & Systems Solutions 105 72 September Aldax AB Life Science 50 8 September Scan Auto & Dybbroe Group A/S Industrial & Engineering 185 22 Oktober Magistor B.V. Industrial & Engineering 165 17 Oktober SLT srl Life Science 85 19 November European Techsupply B.V. Process, Energy & Water 75 9 November ATM Group Life Science 110 42 December Thermibel S.A. Technology & Systems Solutions 75 32 Totalt 1 310 338 ===== SIDA 8 ===== Kvartal 4 2025 Delårsrapport och bokslutskommuniké januari – december 2025 8 Affärsområden Indutradekoncernen är uppdelad i fem affärsområden: Industrial & Engineering, Infrastructure & Construction, Life Science, Process, Energy & Water och Technology & Systems Solutions . För mer information om respektive affärsområde, vänligen se: www.indutrade.se Nettoomsättning per affärsområde KV4 2025, % EBITA-marginal per affärsområde, % Industrial & Engineering Orderingången för jämförbara enheter under kvartalet var högre än motsvarande period föregående år och ökade i majoriteten av bolagen. Orderingången var 4 procent lägre än faktureringen, delvis beroende på säsongsmässig variation. Bland de större länderna var försäljningsutvecklingen starkast i Sverige, Danmark och Storbritannien och svagast i Finland och Tyskland. Den högre EBITA-marginalen förklaras av den starka utvecklingen av nettoomsättningen för jämförbara enheter samt förbättringar av bruttomarginalen i många bolag. 25 15 23 23 14 Industrial & Engineering Infrastructure & Construction Life Science Process, Energy & Water Technology & Systems Solutions 14,7 11,7 16,1 15,8 16,1 13,6 11,9 15,6 16,3 17,4 0,0 5,0 10,0 15,0 20,0 Industrial & Engineering Infrastructure & Construction Life Science Process, Energy & Water Technology & Systems Solutions KV4 2025 KV4 2024 MSEK 2025 2024 ∆, % 2025 2024 ∆, % Orderingång 1 975 1 863 6% 8 095 7 758 4% Nettoomsättning 2 066 1 903 9% 8 024 7 802 3% EBITA 303 258 17% 1 130 1 123 1% EBITA-marginal, % 14,7 13,6 14,1 14,4 KV4 KV1-KV4 Tillväxt % Orderingång Nettoomsättning EBITA Orderingång Nettoomsättning EBITA Organisk 2 4 13 0 -1 -3 Förvärv 8 9 10 7 6 6 Valuta -4 -4 -6 -3 -2 -2 Totalt 6 9 17 4 3 1 KV4 2025 KV1-KV4 2025 1 864 2 045 1 903 2 010 2 066 15,1 14,4 14,8 14,8 13,6 13,4 13,6 14,7 14,7 KV4 KV1 KV2 KV3 KV4 KV1 KV2 KV3 KV4 23 24 25 Nettoomsättning, MSEK EBITA-marginal, % ===== SIDA 9 ===== Kvartal 4 2025 Delårsrapport och bokslutskommuniké januari – december 2025 9 Infrastructure & Construction Orderingången för jämförbara enheter under kvartalet var högre än motsvarande period föregående år och ökade i majoriteten av bolagen. Orderingången var 2 procent lägre än faktureringen. Bland de större länderna var försäljningsutvecklingen starkast i Schweiz och Sverige, medan den var svagare i Finland, Nederländerna och Danmark. Den lägre EBITA-marginalen förklaras främst av en något lägre bruttomarginal i några bolag. Positiva effekter från avyttringar motverkade till viss del. Life Science Orderingången för jämförbara enheter under kvartalet var fortsatt på en hög nivå och i linje med motsvarande period föregående år, men motverkades av starka jämförelsetal från föregående år i flera bolag. Orderingången var 4 procent högre än faktureringen och ökade i drygt hälften av bolagen. Bland de större länderna var försäljningsutvecklingen starkast i Polen, Benelux och Schweiz, men motverkades av en svagare utveckling i bland annat Storbritannien samt fortsatt starka jämförelsetal i Danmark. Den högre EBITA-marginalen förklaras främst av en högre bruttomarginal i många bolag. MSEK 2025 2024 ∆, % 2025 2024 ∆, % Orderingång 1 176 1 237 -5% 4 845 5 015 -3% Nettoomsättning 1 194 1 295 -8% 4 817 5 026 -4% EBITA 140 154 -9% 534 551 -3% EBITA-marginal, % 11,7 11,9 11,1 11,0 KV4 KV1-KV4 Tillväxt % Orderingång Nettoomsättning EBITA Orderingång Nettoomsättning EBITA Organisk 2 1 -7 0 -1 -9 Förvärv - - - 3 3 4 Avyttringar -3 -5 2 -3 -4 4 Valuta -4 -4 -4 -3 -2 -2 Totalt -5 -8 -9 -3 -4 -3 KV4 2025 KV1-KV4 2025 1 298 1 333 1 295 1 275 1 194 8,6 9,4 11,6 10,8 11,9 10,1 10,3 12,4 11,7 KV4 KV1 KV2 KV3 KV4 KV1 KV2 KV3 KV4 23 24 25 Nettoomsättning, MSEK EBITA-marginal, % MSEK 2025 2024 ∆, % 2025 2024 ∆, % Orderingång 2 005 1 980 1% 7 472 7 147 5% Nettoomsättning 1 934 1 939 0% 7 486 7 422 1% EBITA 312 302 3% 1 254 1 232 2% EBITA-marginal, % 16,1 15,6 16,8 16,6 KV4 KV1-KV4 Tillväxt % Orderingång Nettoomsättning EBITA Orderingång Nettoomsättning EBITA Organisk 0 -1 2 2 -1 0 Förvärv 5 5 5 5 4 5 Valuta -4 -4 -4 -2 -2 -3 Totalt 1 0 3 5 1 2 KV4 2025 KV1-KV4 2025 1 614 1 918 1 939 1 842 1 934 16,2 15,1 18,2 17,3 15,6 16,3 16,7 17,9 16,1 KV4 KV1 KV2 KV3 KV4 KV1 KV2 KV3 KV4 23 24 25 Nettoomsättning, MSEK EBITA-marginal, % ===== SIDA 10 ===== Kvartal 4 2025 Delårsrapport och bokslutskommuniké januari – december 2025 10 Process, Energy & Water Orderingången för jämförbara enheter under kvartalet var sammantaget högre än under motsvarande period föregående år och ökade i de flesta av bolagen. Orderingången var dock 2 procent lägre än faktureringen. Bland de större länderna var försäljningsutvecklingen starkast i Norge och Benelux medan den var svagare i Storbritannien, Danmark och Sverige. Den något lägre EBITA-marginalen förklaras av svagare bruttomarginal i några bolag, i kombination med svag utveckling av nettoomsättningen för jämförbara enheter och något högre omkostnader. Positiva effekter från förvärv motverkade något. Technology & Systems Solutions Orderingången för jämförbara enheter under kvartalet var i nivå med motsvarande period föregående år och ökade i drygt hälften av bolagen. Orderingången var 3 procent högre än faktureringen. Geografiskt noterades den starkaste försäljningsutvecklingen i framför allt Sverige och Italien. Den svagaste utvecklingen förelåg i Storbritannien, beroende på omvärderade vinstavräkningar i två bolag. Den lägre EBITA-marginalen förklaras främst av högre omkostnader i kombination med svag utveckling av nettoomsättningen för jämförbara enheter. MSEK 2025 2024 ∆, % 2025 2024 ∆, % Orderingång 1 877 1 768 6% 7 678 7 421 3% Nettoomsättning 1 908 1 963 -3% 7 421 7 523 -1% EBITA 302 320 -6% 1 123 1 232 -9% EBITA-marginal, % 15,8 16,3 15,1 16,4 KV4 KV1-KV4 Tillväxt % Orderingång Nettoomsättning EBITA Orderingång Nettoomsättning EBITA Organisk 9 0 -4 4 -1 -9 Förvärv 2 2 3 2 2 2 Valuta -5 -5 -5 -3 -2 -2 Totalt 6 -3 -6 3 -1 -9 KV4 2025 KV1-KV4 2025 1 797 1 960 1 963 1 880 1 908 15,7 15,6 17,4 16,2 16,3 13,5 15,1 16,0 15,8 KV4 KV1 KV2 KV3 KV4 KV1 KV2 KV3 KV4 23 24 25 Nettoomsättning, MSEK EBITA-marginal, % MSEK 2025 2024 ∆, % 2025 2024 ∆, % Orderingång 1 181 1 207 -2% 4 661 4 630 1% Nettoomsättning 1 147 1 250 -8% 4 552 4 831 -6% EBITA 185 217 -15% 695 792 -12% EBITA-marginal, % 16,1 17,4 15,3 16,4 KV4 KV1-KV4 Tillväxt % Orderingång Nettoomsättning EBITA Orderingång Nettoomsättning EBITA Organisk 0 -6 -16 2 -4 -12 Förvärv 3 3 2 2 2 2 Valuta -5 -5 -1 -3 -4 -2 Totalt -2 -8 -15 1 -6 -12 KV4 2025 KV1-KV4 2025 1 268 1 251 1 250 1 131 1 147 17,5 15,9 16,4 15,9 17,4 14,6 14,4 15,9 16,1 KV4 KV1 KV2 KV3 KV4 KV1 KV2 KV3 KV4 23 24 25 Nettoomsättning, MSEK EBITA-marginal, % ===== SIDA 11 ===== Kvartal 4 2025 Delårsrapport och bokslutskommuniké januari – december 2025 11 Helåret 2025 i korthet Orderingång Orderingången för helåret uppgick till 32 683 (31 908) mkr, en ökning med 2 procent. Jämförbara enheter ökade med 2 procent, förvärv bidrog med 4 procent, avyttringar och valutakursförändringar påverkade negativt med 1 respektive 3 procent. Nettoomsättning Nettoomsättningen för helåret uppgick till 32 229 (32 544) mkr, en minskning med 1 procent. Jämförbara enheter minskade med 2 procent, förvärv bidrog med 4 procent, avyttringar och valutakursförändringar påverkade negativt med 1 respektive 2 procent. Resultat EBITA för helåret uppgick till 4 446 (4 689) mkr, en minskning med 5 procent. Jämförbara enheter minskade med 7 procent, förvärv bidrog med 4 procent och valutakursförändringar påverkade negativt med 2 procent. EBITA-marginalen uppgick till 13,8 (14,4) procent. Den lägre EBITA-marginalen förklaras av den lägre nettoomsättningen för jämförbara enheter och något ökade omkostnader, i kombination med engångsposterna i det fjärde kvartalet 2025. Bruttomarginalen påverkade positivt och kompenserade till viss del tillsammans med effekter från förvärv och avyttringar. Finansnettot för helåret uppgick till -437 (-506) mkr. Skatt på periodens resultat uppgick till -770 (-777) mkr, motsvarande en skattebelastning om 23 (22) procent. Årets resultat minskade med 7 procent och uppgick till 2 562 (2 750) mkr. Resultat per aktie före utspädning minskade med 7 procent och uppgick till 7,03 (7,55) kronor. Kassaflöde Kassaflödet från den löpande verksamheten uppgick för helåret till 3 990 (4 134) mkr. Koncernens nettoinvesteringar i anläggningstillgångar, exklusive företagsförvärv, uppgick till 490 (457) mkr. Fritt operativt kassaflöde uppgick till 3 500 (3 677) mkr. Investeringar i företagsförvärv uppgick till 1 528 (1 808) mkr. Därutöver har köpeskilling avseende tidigare års förvärv utbetalats med 237 (269) mkr. Avyttringar uppgick till 18 (14) mkr. Årets utdelning påverkade kassaflödet med 1 092 (1 042) mkr. Förvärv Under 2025 har 13 förvärv genomförts, med en total årsomsättning om 1 310 mkr. ===== SIDA 12 ===== Kvartal 4 2025 Delårsrapport och bokslutskommuniké januari – december 2025 12 Övrig information Händelser efter rapportperiodens utgång Inga väsentliga händelser har inträffat efter rapportperiodens utgång. Moderbolaget Huvudsakliga funktioner för Indutrade AB är att ansvara för affärsutveckling, personalutveckling, hållbarhet, förvärv, finansiering, styrning, analys och kommunikation. Moderbolagets omsättning, som uteslutande består av internfakturering av tjänster, uppgick under helåret till 15 (14) mkr. Moderbolagets finansiella anläggningstillgångar utgörs främst av aktier i dotterbolag. Under 2025 har moderbolaget förvärvat aktier i sex bolag. Moderbolaget har inte gjort några större investeringar i immateriella eller materiella anläggningstillgångar. Antalet medarbetare per den 31 december uppgick till 24 (24) personer. Personal Vid periodens utgång var antalet medarbetare 9 850 jämfört med 9 699 vid årets början. Risker och osäkerhetsfaktorer Indutradekoncernen bedriver verksamhet i ett 30-tal länder, i sex världsdelar, genom fler än 220 bolag. Denna spridning, tillsammans med ett stort antal kunder i olika branscher och ett stort antal leverantörer, begränsar de affärsmässiga och finansiella riskerna. Utöver de risker och osäkerheter som beskrivs i Indutrades årsredovisning 2024 bedöms inte några väsentliga risker eller osäkerheter ha tillkommit eller fallit bort. Ökade handelstullar kan påverka koncernens bolag och finansiella ställning. Indutrades direkta exponering mot USA är begränsad men osäkerheten är stor när det gäller det slutliga utfallet – samt effekten på den globala ekonomin. På grund av de komplexa omständigheterna är den indirekta påverkan därför svår att förutse. Inom ramen för den decentraliserade styrmodellen arbetar varje bolag proaktivt med lämpliga åtgärder, till exempel översyn av handelsflöden och kommersiella avtal. Då moderbolaget ansvarar för koncernens finansiering är det utsatt för finansieringsrisk. Moderbolagets övriga verksamhet är inte utsatt för risker annat än indirekt via dotterbolagen. För en mer fullständig redogörelse av risker som påverkar koncernen och moderbolaget hänvisas till årsredovisningen 2024. Transaktioner med närstående Transaktioner mellan Indutrade och närstående som väsentligt påverkat företagets ställning och resultat har inte ägt rum under perioden. Redovisningsprinciper Indutrade tillämpar International Financial Reporting Standards (IFRS-redovisningsstandarder). Denna delårsrapport är upprättad i enlighet med IAS 34 och RFR 1. Upplysningar enligt IAS 34.16A framkommer förutom i de finansiella rapporterna och dess tillhörande noter även i övriga delar av delårsrapporten. Moderbolaget tillämpar RFR 2. Delårsrapporten för moderbolaget har upprättats enligt årsredovisningslagens 9 kapitel. För koncernen och moderbolaget har samma redovisningsprinciper och beräkningsgrunder tillämpats som i den senaste årsredovisningen. Det finns inga nya av EU antagna IFRS-redovisningsstandarder eller IFRIC-uttalanden som är tillämpliga på Indutrade, eller ger en väsentlig effekt på koncernens resultat och ställning 2025. Styrelsens förslag till årsstämma Årsstämman hålls den 1 april 2026. Styrelsen föreslår en utdelning om 3,10 (3,00) kronor per aktie, vilket motsvarar 1 129 (1 093) mkr. Den föreslagna utdelningen är i linje med Indutrades utdelningspolicy att dela ut 30-50 procent av resultatet efter skatt. Som avstämningsdag för utdelning föreslås den 7 april 2026. Om bolagsstämman beslutar i enlighet med förslaget, beräknas utdelningen betalas ut den 10 april 2026. Valberedningens förslag Valberedningen föreslår omval av ledamöterna Bo Annvik, Pia Brantgärde Linder, Anders Jernhall, Kerstin Lindell, Martin Lindqvist, Ulf Lundahl, Katarina Martinson och Lars Pettersson. Katarina Martinson föreslås omväljas som styrelseordförande. Valberedningens förslag innebär att antalet styrelseledamöter under kommande mandatperiod är oförändrat åtta personer. ===== SIDA 13 ===== Kvartal 4 2025 Delårsrapport och bokslutskommuniké januari – december 2025 13 Finansiell kalender • 10 mars 2026: Årsredovisning 2025 publiceras på hemsidan • 1 april 2026: Årsstämma hålls i Stockholm • 24 april 2026: Delårsrapport 1 januari – 31 mars 2026 • 16 juli 2026: Delårsrapport 1 januari – 30 juni 2026 • 23 oktober 2026: Delårsrapport 1 januari – 30 september 2026 Stockholm den 29 januari 2026 Indutrade AB (publ) Bo Annvik VD och koncernchef Rapporten har ej varit föremål för översiktlig granskning av bolagets revisorer. Notera Denna information är sådan information som Indutrade AB är skyldigt att offentliggöra enligt EU:s marknadsmissbruks- förordning. Informationen lämnades, genom följande kontaktpersoner, för offentliggörande den 29 januari 2026 kl. 7.30 CET. Totaler och avrundningar Totaler som anges i tabeller och räkningar är inte alltid den exakta summan av de olika delarna på grund av avrundningsskillnader. Målet är att varje siffra ska motsvara källan och avrundningsskillnader kan därför uppstå. Ytterligare information För ytterligare information vänligen kontakta: Bo Annvik, Verkställande direktör, telefon 08 703 03 00, Patrik Johnson, Ekonomi- och finansdirektör, telefon 070 397 50 30. Rapporten kommenteras på följande sätt: En webbsänd presentation av rapporten kommer att hållas den 29 januari kl. 9.30 via följande länk: https://indutrade.events.inderes.com/q4-report-2025/register För att ta del av presentationen via telefon och ställa frågor, vänligen registrera dig via länken nedan. Efter registreringen får du telefonnummer och ett konferens-ID för att logga in till konferensen. https://events.inderes.com/indutrade/q4-report-2025/dial-in ===== SIDA 14 ===== Kvartal 4 2025 Delårsrapport och bokslutskommuniké januari – december 2025 14 Resultaträkning koncernen – i sammandrag Rapport över totalresultat koncernen MSEK 2025 2024 2025 2024 Nettoomsättning 8 226 8 336 32 229 32 544 Kostnad för sålda varor -5 313 -5 363 -20 825 -21 140 Bruttoresultat 2 913 2 973 11 404 11 404 Utvecklingskostnader -99 -100 -378 -406 Försäljningskostnader -1 326 -1 306 -5 113 -5 002 Administrationskostnader -537 -561 -2 127 -2 110 Övriga intäkter och kostnader -33 45 -17 147 Rörelseresultat 918 1 051 3 769 4 033 Finansnetto -103 -108 -437 -506 Resultat före skatt 815 943 3 332 3 527 Skatt -189 -211 -770 -777 Periodens resultat 626 732 2 562 2 750 Resultat, hänförligt till: Moderbolagets aktieägare 625 733 2 560 2 749 Innehav utan bestämmande inflytande 1 -1 2 1 626 732 2 562 2 750 EBITA 1 094 1 221 4 446 4 689 I rörelseresultatet ingår: Avskrivning av immateriella anläggningstillgångar¹ -191 -183 -724 -706 varav hänförliga till förvärv -176 -170 -677 -656 Avskrivning av materiella anläggningstillgångar -253 -255 -1 001 -981 Resultat per aktie före utspädning, kr 1,72 2,01 7,03 7,55 Resultat per aktie efter utspädning, kr 1,72 2,01 7,03 7,54 ¹Exklusive nedskrivningar KV1-KV4KV4 MSEK 2025 2024 2025 2024 Periodens resultat 626 732 2 562 2 750 Övrigt totalresultat Poster som senare kan återföras i resultaträkningen Verkligt värdejustering av säkringsinstrument 1 -9 0 6 Skatt hänförlig till verkligt värdejustering 0 2 0 -1 Omräkningsdifferenser -314 225 -982 455 Poster som inte ska återföras i resultaträkningen Aktuariella vinster/förluster 6 -10 6 -10 Skatt hänförlig till aktuariella vinster/förluster -2 2 -2 2 Övrigt totalresultat för perioden, netto efter skatt -309 210 -978 452 Summa totalresultat för perioden 317 942 1 584 3 202 Totalresultat, hänförligt till: Moderbolagets aktieägare 317 943 1 583 3 201 Innehav utan bestämmande inflytande 0 -1 1 1 KV4 KV1-KV4 ===== SIDA 15 ===== Kvartal 4 2025 Delårsrapport och bokslutskommuniké januari – december 2025 15 Balansräkning koncernen – i sammandrag Förändring i eget kapital koncernen – i sammandrag MSEK 2025 2024 Goodwill 9 930 9 715 Övriga immateriella anläggningstillgångar 4 913 4 989 Materiella anläggningstillgångar 4 487 4 695 Finansiella anläggningstillgångar 264 243 Varulager 5 032 5 411 Kundfordringar 4 749 4 761 Övriga fordringar 1 461 1 553 Likvida medel 2 393 3 054 Summa tillgångar 33 229 34 421 Eget kapital 17 119 16 653 Långfristiga räntebärande skulder inkl pensionsförpliktelser 7 751 8 811 Övriga långfristiga skulder och avsättningar 1 471 1 468 Kortfristiga räntebärande skulder 2 198 2 449 Leverantörsskulder 1 819 1 997 Övriga kortfristiga skulder 2 871 3 043 Summa eget kapital och skulder 33 229 34 421 31 dec Hänförligt till moderbolagets aktieägare MSEK 2025 2024 Ingående eget kapital 16 642 14 475 Summa totalresultat för perioden 1 583 3 201 Utdelning¹ -1 091 -1 036 Säkring incitamentsprogram 1 -49 Aktierelaterade ersättningar -18 53 Förvärv innehav utan bestämmande inflytande -3 -2 Utgående eget kapital 17 114 16 642 ¹ Utdelning avseende 2024 (2023) uppgick till 3,00 (2,85) Eget kapital, hänförligt till: Moderbolagets aktieägare 17 114 16 642 Innehav utan bestämmande inflytande 5 11 17 119 16 653 31 dec ===== SIDA 16 ===== Kvartal 4 2025 Delårsrapport och bokslutskommuniké januari – december 2025 16 Kassaflödesanalys koncernen – i sammandrag MSEK 2025 2024 2025 2024 Rörelseresultat 918 1 051 3 769 4 033 Ej kassaflödespåverkande poster 420 359 1 672 1 554 Räntor och finansiella poster, netto -136 -106 -419 -432 Betald skatt -243 -262 -1 097 -1 125 Förändring av rörelsekapital 636 557 65 104 Kassaflöde från den löpande verksamheten 1 595 1 599 3 990 4 134 Nettoinvestering i anläggningstillgångar -108 -122 -490 -457 Företagsförvärv och avyttringar -840 -593 -1 747 -2 063 Förändring av övriga finansiella tillgångar 3 0 4 18 Kassaflöde från investeringsverksamheten -945 -715 -2 233 -2 502 Upplåning/amortering, netto 25 745 -680 -50 Amorteringar av leasingskulder -155 -140 -565 -540 Utbetald utdelning - - -1 092 -1 042 Kassaflöde från finansieringsverksamheten -130 605 -2 337 -1 632 Periodens kassaflöde 520 1 489 -580 0 Likvida medel vid periodens början 1 891 1 546 3 054 3 012 Kursdifferens -18 19 -81 42 Likvida medel vid periodens slut 2 393 3 054 2 393 3 054 Fritt operativt kassaflöde Kassaflöde från den löpande verksamheten 1 595 1 599 3 990 4 134 Nettoinvestering i anläggningstillgångar -108 -122 -490 -457 Fritt operativt kassaflöde 1 487 1 477 3 500 3 677 KV4 KV1-KV4 ===== SIDA 17 ===== Kvartal 4 2025 Delårsrapport och bokslutskommuniké januari – december 2025 17 Nyckeltal 2025 2024 2023 2022 Rullande 12 mån t.o.m. KV4 KV4 KV4 KV4 Nettoomsättning, mkr 32 229 32 544 31 835 27 016 Försäljningstillväxt, % -1 2 18 24 Rörelseresultat, mkr 3 769 4 033 4 158 3 620 EBITDA, mkr 5 494 5 720 5 723 4 878 EBITA, mkr 4 446 4 689 4 769 4 098 EBITA-marginal, % 13,8 14,4 15,0 15,2 Periodens resultat, mkr 2 562 2 750 2 866 2 681 Sysselsatt kapital vid periodens slut, mkr 24 675 24 859 22 236 21 353 Sysselsatt kapital genomsnitt, mkr 24 667 24 166 23 102 18 111 Avkastning på sysselsatt kapital, %¹ 18 19 21 23 Eget kapital genomsnitt, mkr 16 570 15 466 13 759 11 272 Avkastning på eget kapital, %¹ 15 18 21 24 Räntebärande nettoskuld vid periodens slut, mkr 7 556 8 206 7 747 8 580 Nettoskuldsättningsgrad, % 44 49 53 67 Räntebärande nettoskuld/EBITDA, ggr 1,4 1,4 1,4 1,8 Soliditet, % 52 48 46 44 Medelantal anställda 9 771 9 563 9 262 8 483 Antal anställda vid periodens slut 9 850 9 699 9 301 9 128 Hänförligt till moderbolagets aktieägare Nyckeltal per aktie Resultat per aktie före utspädning, kr 7,03 7,55 7,86 7,36 Resultat per aktie efter utspädning, kr 7,03 7,54 7,86 7,36 Eget kapital per aktie, kr 46,97 45,68 39,73 35,02 Kassaflöde från den löpande verksamheten per aktie, kr 10,95 11,35 12,33 6,51 Fritt operativt kassaflöde per aktie, kr 9,61 10,09 10,84 5,14 Genomsnittligt antal aktier före utspädning, '000 364 323 364 323 364 323 364 270 Genomsnittligt antal aktier efter utspädning, '000 364 380 364 443 364 323 364 303 Antal aktier vid periodens utgång, '000 364 323 364 323 364 323 364 323 1) Beräknat på genomsnittligt kapital. Nettoomsättning och EBITA-marginal 10% 11% 12% 13% 14% 15% 0 5 000 10 000 15 000 20 000 25 000 30 000 35 000 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 Helår Nettoomsättning, MSEK EBITA-marginal i genomsnitt senaste 5 åren, % ===== SIDA 18 ===== Kvartal 4 2025 Delårsrapport och bokslutskommuniké januari – december 2025 18 Utveckling affärsområden Nettoomsättning, MSEK 2025 2024 2025 2024 Industrial & Engineering 2 066 1 903 8 024 7 802 Infrastructure & Construction 1 194 1 295 4 817 5 026 Life Science 1 934 1 939 7 486 7 422 Process, Energy & Water 1 908 1 963 7 421 7 523 Technology & Systems Solutions 1 147 1 250 4 552 4 831 Moderbolag & koncernposter -23 -14 -71 -60 Summa 8 226 8 336 32 229 32 544 KV4 KV1-KV4 EBITA, MSEK 2025 2024 2025 2024 Industrial & Engineering 303 258 1 130 1 123 Infrastructure & Construction 140 154 534 551 Life Science 312 302 1 254 1 232 Process, Energy & Water 302 320 1 123 1 232 Technology & Systems Solutions 185 217 695 792 Moderbolag & koncernposter -148 -30 -290 -241 Summa 1 094 1 221 4 446 4 689 KV4 KV1-KV4 EBITA-marginal, % 2025 2024 2025 2024 Industrial & Engineering 14,7 13,6 14,1 14,4 Infrastructure & Construction 11,7 11,9 11,1 11,0 Life Science 16,1 15,6 16,8 16,6 Process, Energy & Water 15,8 16,3 15,1 16,4 Technology & Systems Solutions 16,1 17,4 15,3 16,4 13,3 14,6 13,8 14,4 KV4 KV1-KV4 ===== SIDA 19 ===== Kvartal 4 2025 Delårsrapport och bokslutskommuniké januari – december 2025 19 Utveckling affärsområden per kvartal Nettoomsättning, MSEK KV4 KV3 KV2 KV1 KV4 KV3 KV2 KV1 Industrial & Engineering 2 066 1 918 2 010 2 030 1 903 1 891 2 045 1 963 Infrastructure & Construction 1 194 1 137 1 275 1 211 1 295 1 216 1 333 1 182 Life Science 1 934 1 837 1 842 1 873 1 939 1 921 1 918 1 644 Process, Energy & Water 1 908 1 842 1 880 1 791 1 963 1 808 1 960 1 792 Technology & Systems Solutions 1 147 1 126 1 131 1 148 1 250 1 152 1 251 1 178 Moderbolag & koncernposter -23 -14 -17 -17 -14 -15 -16 -15 Summa 8 226 7 846 8 121 8 036 8 336 7 973 8 491 7 744 2025 2024 EBITA, MSEK KV4 KV3 KV2 KV1 KV4 KV3 KV2 KV1 Industrial & Engineering 303 281 274 272 258 280 302 283 Infrastructure & Construction 140 141 131 122 154 131 155 111 Life Science 312 329 308 305 302 333 349 248 Process, Energy & Water 302 295 284 242 320 292 341 279 Technology & Systems Solutions 185 179 163 168 217 183 205 187 Moderbolag & koncernposter -148 -82 -45 -15 -30 -37 -99 -75 Summa 1 094 1 143 1 115 1 094 1 221 1 182 1 253 1 033 2025 2024 EBITA-marginal, % KV4 KV3 KV2 KV1 KV4 KV3 KV2 KV1 Industrial & Engineering 14,7 14,7 13,6 13,4 13,6 14,8 14,8 14,4 Infrastructure & Construction 11,7 12,4 10,3 10,1 11,9 10,8 11,6 9,4 Life Science 16,1 17,9 16,7 16,3 15,6 17,3 18,2 15,1 Process, Energy & Water 15,8 16,0 15,1 13,5 16,3 16,2 17,4 15,6 Technology & Systems Solutions 16,1 15,9 14,4 14,6 17,4 15,9 16,4 15,9 13,3 14,6 13,7 13,6 14,6 14,8 14,8 13,3 20242025 ===== SIDA 20 ===== Kvartal 4 2025 Delårsrapport och bokslutskommuniké januari – december 2025 20 Intäkternas fördelning Nettoomsättning per geografisk marknad 2025 Industrial & Infrastructure & Process, Energy & Technology & KV4, MSEK Engineering Construction Water Systems Solutions Norden 1 146 606 825 1 049 299 -13 3 912 Övriga Europa 809 544 997 612 472 -8 3 426 Nord- och Sydamerika 51 25 56 91 220 -1 442 Asien 49 11 41 125 125 -1 350 Övrigt 11 8 15 31 31 0 96 2 066 1 194 1 934 1 908 1 147 -23 8 226 Tidpunkt för Industrial & Infrastructure & Process, Energy & Technology & intäktsredovisning Engineering Construction Water Systems Solutions Över tid - 79 87 5 -3 0 168 Vid en tidpunkt 2 066 1 115 1 847 1 903 1 150 -23 8 058 2 066 1 194 1 934 1 908 1 147 -23 8 226 2024 Industrial & Infrastructure & Process, Energy & Technology & KV4, MSEK Engineering Construction Water Systems Solutions Norden 1 050 637 902 1 051 289 -5 3 924 Övriga Europa 763 605 887 658 541 -5 3 449 Nord- och Sydamerika 43 34 63 91 256 -2 485 Asien 40 13 74 130 144 -2 399 Övrigt 7 6 13 33 20 0 79 1 903 1 295 1 939 1 963 1 250 -14 8 336 Tidpunkt för Industrial & Infrastructure & Process, Energy & Technology & intäktsredovisning Engineering Construction Water Systems Solutions Över tid 0 99 67 0 80 0 246 Vid en tidpunkt 1 903 1 196 1 872 1 963 1 170 -14 8 090 1 903 1 295 1 939 1 963 1 250 -14 8 336 Life Science Life Science Life Science Life Science ¹Moderbolag och koncernposter Elim¹ Totalt Elim¹ Totalt Elim¹ Totalt Elim¹ Totalt ===== SIDA 21 ===== Kvartal 4 2025 Delårsrapport och bokslutskommuniké januari – december 2025 21 Intäkternas fördelning – fortsättning Nettoomsättning per geografisk marknad 2025 Industrial & Infrastructure & Process, Energy & Technology & KV1-KV4, MSEK Engineering Construction Water Systems Solutions Norden 4 364 2 350 3 245 4 048 1 106 -34 15 079 Övriga Europa 3 213 2 309 3 788 2 444 1 969 -27 13 696 Nord- och Sydamerika 230 82 201 362 880 -5 1 750 Asien 179 46 207 450 477 -4 1 355 Övrigt 38 30 45 117 120 -1 349 8 024 4 817 7 486 7 421 4 552 -71 32 229 Tidpunkt för Industrial & Infrastructure & Process, Energy & Technology & intäktsredovisning Engineering Construction Water Systems Solutions Över tid - 326 325 61 187 -2 897 Vid en tidpunkt 8 024 4 491 7 161 7 360 4 365 -69 31 332 8 024 4 817 7 486 7 421 4 552 -71 32 229 2024 Industrial & Infrastructure & Process, Energy & Technology & KV1-KV4, MSEK Engineering Construction Water Systems Solutions Norden 4 237 2 407 3 482 4 121 1 109 -26 15 330 Övriga Europa 3 143 2 450 3 440 2 494 2 051 -21 13 557 Nord- och Sydamerika 217 95 207 417 1 044 -6 1 974 Asien 173 49 249 374 518 -5 1 358 Övrigt 32 25 44 117 109 -2 325 7 802 5 026 7 422 7 523 4 831 -60 32 544 Tidpunkt för Industrial & Infrastructure & Life Science Process, Energy & Technology & intäktsredovisning Engineering Construction Water Systems Solutions Över tid 0 337 377 0 348 -1 1 061 Vid en tidpunkt 7 802 4 689 7 045 7 523 4 483 -59 31 483 7 802 5 026 7 422 7 523 4 831 -60 32 544 Totalt Life Science Life Science Life Science ¹Moderbolag och koncernposter Elim¹ Totalt Elim¹ Totalt Elim¹ Totalt Elim¹ ===== SIDA 22 ===== Kvartal 4 2025 Delårsrapport och bokslutskommuniké januari – december 2025 22 Förvärv 2025 Förvärvade tillgångar och skulder 2025 Agenturer, kundrelationer, licenser etc kommer att skrivas av under 5 -20 år. För varumärken görs en bedömning av huruvida nyttjandeperioden är obestämbar eller ej. Varumärken ingår med 26 (7) mkr. Indutrade använder normalt en förvärvsstruktur med basköpeskilling och villkorad köpeskilling. Initialt värderas den villkorade köpeskillingen till nuvärdet av det sannolika utfallet, vilket för årets förvärv är 347 (512) mkr. Bedömningen omprövas löpande. De villkorade köpeskillingarna förfaller till betalning inom tre år och utfallet kan maximalt bli 463 (754) mkr. Om villkoren inte uppfylls kan utfallet bli i intervallet 0-463 mkr. Transaktionskostnader under året uppgår till 24 (18) mkr och ingår i Övriga intäkter och kostnader i resultaträkningen. Villkorade köpeskillingar har omvärderats med 223 (197) mkr. Effekten redovisas i Övriga intäkter och kostnader med 208 (186) mkr och i finansnettot med 15 (11) mkr. Förvärvskalkylerna för Geoteam A/S, Tidyco Ltd., PG Flowteknik Scandinavia ApS och Hansa Engineering AB , som förvärvades under fjärde kvartalet 2024, har nu fastställts. Inga väsentliga justeringar har gjorts i kalkylerna. För övriga förvärv är förvärvskalkylerna preliminära. Indutrade betraktar kalkylerna som preliminära under den tid det råder osäkerhet om exempelvis utfallet av garantier i förvärvsavtalen rörande varulager och kundfordringar. Förvärvens effekt på kassaflödet Preliminära förvärvskalkyler MSEK 2 125 Förvärvade tillgångar och skulder Bokfört värde Verkligt värdejustering Verkligt värde Goodwill 921 921 Agenturer, varumärken, kundrelationer, licenser etc 57 824 881 Materiella anläggningstillgångar 78 11 89 Finansiella anläggningstillgångar 7 7 Varulager 221 221 Övriga omsättningstillgångar¹ 268 268 Likvida medel 239 239 Uppskjuten skatteskuld -8 -202 -210 Avsättningar inkl pensionsförpliktelser -4 -4 Övriga rörelseskulder -295 -295 Innehav utan bestämmande inflytande 8 8 571 1 554 2 125 ¹Huvudsakligen kundfordringar Köpeskilling inkl villkorad köpeskilling om 347 mkr MSEK Köpeskilling inkl villkorad köpeskilling 2 125 Ej utbetald köpeskilling -358 Likvida medel i de förvärvade bolagen -239 Utbetald köpeskilling avseende tidigare års förvärv 237 Summa effekt på kassaflödet 1 765 ===== SIDA 23 ===== Kvartal 4 2025 Delårsrapport och bokslutskommuniké januari – december 2025 23 Effekt av gjorda förvärv 2024 och 2025 Om samtliga förvärvade enheter konsoliderades från och med 1 januari 2025 skulle årets nettoomsättning ha uppgått till 33 077 mkr och EBITA skulle ha uppgått till 4 609 mkr. Händelser efter rapportperiodens utgång Inga väsentliga händelser har inträffat efter rapportperiodens utgång. MSEK Affärsområde KV4 KV1-KV4 KV4 KV1-KV4 Industrial & Engineering 162 467 25 71 Infrastructure & Construction - 134 - 24 Life Science 93 325 14 56 Process, Energy & Water 31 159 9 28 Technology & Systems Solutions 38 88 4 13 Effekt på koncernen 324 1 173 52 192 Förvärv genomförda 2024 42 664 9 123 Förvärv genomförda 2025 282 509 43 69 Effekt på koncernen 324 1 173 52 192 Nettoomsättning EBITA ===== SIDA 24 ===== Kvartal 4 2025 Delårsrapport och bokslutskommuniké januari – december 2025 24 Finansiella tillgångar och skulder Finansiella instrument värderas till verkligt värde utifrån klassificeringen i verkligt värde hierarkin: andra observerbara data för tillgångar eller skulder än noterade priser [nivå 2], ej observerbara marknadsdata [nivå 3]. Inga överföringar mellan nivå 2 och 3 har skett under perioden. Villkorade köpeskillingar har nuvärdesberäknats enligt en räntesats som bedömts marknadsmässig vid förvärvstillfället. Justering görs ej löpande för förändringar i marknadsräntan då denna effekt bedöms som oväsentlig. 31 dec 2025, MSEK Ränteswappar och valutaderivat i säkrings- redovisning Upplupet anskaffnings- värde Aktier och andelar i icke- noterade bolag Villkorade köpe- skillingar Finansiella skulder som värderas till upplupet anskaffnings- värde Summa redovisat värde Verkligt värde Värderingsklassificering Nivå 2 Nivå 3 Nivå 3 Övriga aktier och andelar - - 15 - - 15 15 Kundfordringar - 4 749 - - - 4 749 4 749 Övriga fordringar 1 26 - - - 27 27 Likvida medel - 2 393 - - - 2 393 2 393 Summa 1 7 168 15 - - 7 184 7 184 Långfristiga räntebärande skulder - - - 460 6 986 7 446 7 504 Kortfristiga räntebärande skulder - - - 236 1 962 2 198 2 208 Leverantörsskulder - - - - 1 819 1 819 1 819 Övriga skulder 9 - - - - 9 9 Summa 9 - - 696 10 767 11 472 11 540 31 dec 2024, MSEK Ränteswappar och valutaderivat i säkrings- redovisning Upplupet anskaffnings- värde Aktier och andelar i icke- noterade bolag Villkorade köpe- skillingar Finansiella skulder som värderas till upplupet anskaffnings- värde Summa redovisat värde Verkligt värde Värderingsklassificering Nivå 2 Nivå 3 Nivå 3 Övriga aktier och andelar - - 14 - - 14 14 Kundfordringar - 4 761 - - - 4 761 4 761 Övriga fordringar 4 29 - - - 33 33 Likvida medel - 3 054 - - - 3 054 3 054 Summa 4 7 844 14 - - 7 862 7 862 Långfristiga räntebärande skulder - - - 530 7 969 8 499 8 597 Kortfristiga räntebärande skulder - - - 286 2 163 2 449 2 461 Leverantörsskulder - - - - 1 997 1 997 1 997 Övriga skulder 13 - - - - 13 13 Summa 13 - - 816 12 129 12 958 13 068 Villkorade köpeskillingar 31 dec 31 dec MSEK 2025 2024 Ingående bokfört värde 816 721 Årets förvärv 347 512 Utbetalda köpeskillingar -228 -269 Återföring via resultaträkningen -210 -186 Räntekostnader 15 18 Valutakursdifferenser -44 20 Utgående bokfört värde 696 816 ===== SIDA 25 ===== Kvartal 4 2025 Delårsrapport och bokslutskommuniké januari – december 2025 25 Resultaträkning moderbolaget – i sammandrag Balansräkning moderbolaget – i sammandrag MSEK 2025 2024 2025 2024 Nettoomsättning - - 15 14 Bruttoresultat - - 15 14 Administrationskostnader -39 -39 -158 -162 Övriga intäkter och kostnader 0 0 -28 0 Rörelseresultat -39 -39 -171 -148 Finansiella intäkter och kostnader 2 44 36 142 Resultat från andelar i koncernbolag - -369 1 420 818 Resultat efter finansiella poster -37 -364 1 285 812 Bokslutsdispositioner 881 716 881 716 Skatt -172 -157 -167 -156 Periodens resultat 672 195 1 999 1 372 Avskrivning av immateriella och materiella anläggningstillgångar -1 0 -2 -1 KV4 KV1-KV4 MSEK 2025 2024 Immateriella anläggningstillgångar 1 1 Materiella anläggningstillgångar 3 3 Finansiella anläggningstillgångar 20 225 12 548 Kortfristiga fordringar 4 549 10 922 Likvida medel 1 428 2 135 Summa tillgångar 26 206 25 609 Eget kapital 12 250 11 313 Obeskattade reserver 1 145 1 046 Långfristiga räntebärande skulder inkl pensionsförpliktelser 6 200 7 182 Övriga långfristiga skulder och avsättningar 0 1 Kortfristiga räntebärande skulder 6 104 5 518 Kortfristiga räntefria skulder 507 549 Summa eget kapital och skulder 26 206 25 609 31 dec ===== SIDA 26 ===== Kvartal 4 2025 Delårsrapport och bokslutskommuniké januari – december 2025 26 Definitioner Alternativa nyckeltal Indutrade presenterar i delårsrapporten nyckeltal som kompletterar de finansiella mått som definieras enligt IFRS, så kallade alternativa nyckeltal, APM. Bolaget anser att dessa nyckeltal ger värdefull information till intressenter då de möjliggör utvärdering av bolagets prestation, trender, förmåga att återbetala skuld, investera i nya affärsmöjligheter och återspeglar koncernens förvärvsintensiva affärsmodell. Eftersom inte alla företag beräknar finansiella nyckeltal på samma sätt, är dessa inte alltid jämförbara. De ska därför inte ses som en ersättning för nyckeltal som definieras enligt IFRS. Nedan presenteras definitioner, varav flertalet är alternativa nyckeltal. Avstämning av APM:er mot de finansiella rapporterna finns tillgängliga på företagets hemsida. Avkastning på eget kapital Periodens resultat rullande 12 månader dividerat med genomsnittligt eget kapital per månad. Avkastning på sysselsatt kapital EBITA rullande 12 månader dividerat med genomsnittligt sysselsatt kapital per månad. Book-to-bill Orderingång dividerat med nettoomsättningen. Bruttomarginal Bruttoresultat dividerat med nettoomsättningen. EBITA Rörelseresultat före avskrivningar av immateriella anläggningstillgångar som uppkommit i samband med företagsförvärv (Earnings Before Interest, Tax and Amortisation). EBITA är verksamhetens huvudsakliga resultatmått. EBITA-marginal EBITA dividerat med nettoomsättning. EBITDA Rörelseresultat före avskrivningar (Earnings Before Interest, Tax, Depreciation and Amortisation). Eget kapital per aktie Eget kapital hänförligt till moderbolaget dividerat med utestående antal aktier. Fritt operativt kassaflöde Kassaflödet från löpande verksamhet efter nettoinvesteringar i immateriella och materiella anläggningstillgångar, exklusive företagsförvärv. Nettoinvesteringar Inköp minus försäljningar av immateriella och materiella anläggningstillgångar exklusive vad som ingår i förvärv och avyttringar av dotterföretag och verksamheter. Nettoskuldsättningsgrad Räntebärande nettoskuld dividerat med eget kapital. Nettoskuld/EBITDA Räntebärande nettoskuld vid periodens slut dividerat med EBITDA rullande 12 månader. Resultat per aktie före utspädning Periodens resultat hänförlig till moderbolagets aktieägare dividerat med genomsnittligt antal utestående aktier. Definition enligt IFRS. Resultat per aktie efter utspädning Periodens resultat hänförlig till moderbolagets aktieägare dividerat med genomsnittligt antal utestående aktier efter utspädning. Räntebärande nettoskuld Räntebärande skulder inklusive pensionsskuld och beräknad villkorad köpeskilling vid förvärv minus likvida medel. Rörelsekapitaleffektivitet Rörelsekapital i förhållande till omsättning rullande 12 månader för jämförbara enheter. Soliditet Eget kapital dividerat med totala tillgångar (balansomslutningen). Sysselsatt kapital Eget kapital plus räntebärande nettoskuld. ===== SIDA 27 ===== Kvartal 4 2025 Delårsrapport och bokslutskommuniké januari – december 2025 27 Indutrade i korthet Indutrade är en internationell teknik- och industrikoncern som i dag består av över 220 företag i ett 30-tal länder, främst i Europa. Vi arbetar på ett decentraliserat sätt för att skapa hållbar, lönsam tillväxt genom att utveckla och förvärva framgångsrika företag som leds av passionerade entreprenörer. Våra företag utvecklar, tillverkar och säljer komponenter, system och tjänster med betydande teknikinnehåll inom utvalda nischer. Vår värderingsdrivna kultur där människor gör skillnaden har legat till grun d för vår framgång sedan starten 1978. Kunderna finns inom en rad olika branscher, till exempel medicinteknik och läkemedel, infrastruktur, verkstadsindustri, energi, VA och livsmedel. Finansiella mål Försäljningstillväxt Genomsnittlig försäljningstillväxt ska uppgå till minst 10 procent per år över en konjunkturcykel. Tillväxten ska ske såväl organiskt som genom förvärv. EBITA-marginal EBITA-marginalen ska uppgå till minst 14 procent per år över en konjunkturcykel. Avkastning på sysselsatt kapital Avkastningen på sysselsatt kapital ska i genomsnitt uppgå till minst 20 procent per år över en konjunkturcykel. Nettoskuldsättnings- grad Nettoskuldsättnings- graden bör normalt inte överstiga 100 procent. Utdelningsandel Utdelningsandelen ska uppgå till mellan 30 och 50 procent av resultatet efter skatt. Nettoomsättning per marknad, %1) Nettoomsättning per kundsegment, %1) 1)Avser helåret 2025 8 4 4 5 5 6 7 8 9 10 12 22 0 5 10 15 20 25 Övrigt Östeuropa Asien Nordamerika Schweiz & Österrike Tyskland Norge Finland Danmark Benelux Storbritannien & Irland Sverige 5 2 3 3 3 4 4 6 7 9 16 17 21 0 5 10 15 20 25 Övrigt Massa och papper Gruv och stål Fordonseftermarknad Livsmedel Marin Kommersiella fordon Processindustri VA Energi Verkstadsindustri Infrastruktur och anläggning Medicinteknik & läkemedelsindustri Vår vision En entreprenörsdriven värld där människorna gör skillnaden