===== SIDA 1 ===== ===== SIDA 2 ===== 2 DELÅRSRAPPORT JANUARI – MARS 2023 Delårsrapport januari – mars 2023 SUBSTANSVÄRDET OCH LATOURAKTIEN • Substansvärdet ökade till 186 kronor per aktie jämfört med 159 kronor per aktie vid ingången av året. Ökningen motsvarar 17,2 procent jämfört med SIXRX som ökade med 8,7 procent. Substansvärdet per den 27 april uppgick till 186 kronor per aktie.1 • Latouraktiens totalavkastning uppgick till 6,9 procent under perioden jämfört med SIXRX som ökade med 8,7 procent. INDUSTRIRÖRELSEN • Industriföretagens orderingång ökade med 8 procent till 6 320 (5 840) Mkr, en minskning för jämförbara enheter med 4 procent justerat för valutaeffekter. • Industriföretagens nettoomsättning ökade med 27 procent till 6 372 (5 019) Mkr, vilket är en ökning med 13 procent för jämförbara enheter justerat för valutaeffekter. • Industriföretagens rörelseresultat ökade med 48 procent till 989 (669) Mkr, motsvarande en rörelsemarginal på 15,5 (13,3) procent. • Swegon slutförde förvärvet av brittiska Dalair den 3 januari. KONCERNEN • Koncernens nettoomsättning uppgick till 6 372 (5 019) Mkr och resultat efter finansiella poster uppgick till 2 224 (1 264) Mkr. Resultatet har i perioden påverkats av redovisningsmässiga nedskrivningar och återförda nedskrivningar av börsinnehav med en positiv nettopåverkan om 472 (-176) Mkr. • Koncernens resultat efter skatt uppgick till 2 033 (1 131) Mkr, vilket motsvarar 3,18 (1,77) kronor per aktie. • Koncernens redovisade nettolåneskuld uppgick till 13 285 (9 840) Mkr. Nettolåneskulden, exklusive leasingskulder enligt IFRS 16, uppgick till 11 877 (8 610) Mkr och motsvarar 9 (7) procent av de totala tillgångarnas marknadsvärde. BÖRSPORTFÖLJEN • Börsportföljens värde ökade under kvartalet med 14,8 procent justerat för portföljförändringar. Jämförbart index (SIXRX) ökade med 8,7 procent. • I mars deltog Latour i Alimak Groups nyemission med sin prorataandel om 747 Mkr och förvärvade 16 016 809 aktier i bolaget. Samma månad deltog Latour i CTEKs företrädesemission med sin prorataandel om 107 Mkr och förvärvade 6 112 324 aktier i bolaget. EFTER RAPPORTPERIODENS UTGÅNG • Inga väsentliga händelser har skett efter rapportperiodens utgång. 1 Substansvärdet den 27 april har beräknats på börsportföljens värde kl. 13.00 den 27 april, och med samma värden som 31 mars för den onoterade portföljen. KORT OM LATOUR Investment AB Latour är ett blandat investmentbolag bestående av en helägd industrirörelse samt en portfölj av börsnoterade innehav där Latour är huvudägare eller en av huvudägarna. Börsportföljen består av tio betydande innehav som den 3 1 mars 2023 hade ett marknadsvärde på 75 miljarder kronor. Den helägda industrirörelsen är organiserad i sex affärsområden, Bemsiq, Caljan, Hultafors Group, Latour Industries, Nord-Lock Group och Swegon, och omsätter cirka 24 miljarder kronor årligen. ===== SIDA 3 ===== DELÅRSRAPPORT JANUARI – MARS 2023 3 VD-ord ”Året inleds mycket starkt för Latours industrirörelse och vi kan rapportera ytterligare ett rekordkvartal. Vi ser en fortsatt bra underliggande efterfrågan på de flesta marknader. En allmän kostnadsinflation och valutafluktuationer ställer höga krav på våra verksamheter, och hanteras överlag på ett bra sätt. Vi satsar fortsatt på att hålla en hög servicegrad till våra kunder och under kvartalet har vi levererat ut en del av den höga orderstock som vi hade vid årsskiftet, vilket visar sig i en stark faktureringsutveckling. Under första kvartalet ökar orderingången totalt med 8 procent. Justerat för förvärv och valuta motsvarar det en minskning med 4 procent. Vid en första anblick kan orderingångsutvecklingen verka svag, men i motsvarande period föregående år hade Caljan en ovanligt hög orderingång. När vi tar hänsyn till detta kan vi konstatera att alla övriga affärsområden visar organisk tillväxt i orderingången, och även det jämfört med en hög orderingång motsvarande kvartal föregående år. Faktureringen ök ar med 27 procent, varav organiskt med 13 procent. Resultatet är mycket starkt och ökar med 48 procent till 989 (669) Mkr och med en rörelsemarginal på 15,5 (13,3) procent. Vårt bästa kvartal hittills, vilket är mycket glädjande och bygger kraft och positivt momentum för resten av året. Den geopolitiska situationen är fortsatt oroande och något vi förhåller oss till genom att ha god beredskap för att ställa om vid behov. Störningar i varuförsörjningen kvarstår men situationen har förbättrats och vår leveranskapacitet är god. Vi har en hög orderbok att leverera ut på vilket borgar för en fortsatt god faktureringsnivå även kommande kvartal. Latour är finansiellt starkt och vi investerar löpande i våra bolag för att främja en långsiktigt hållbar tillväxt. Satsningarna inom hållbarhet fortsätter oförtrutet inom såväl produktutveckling som investeringar för att minska vårt eget avtryck. Efter ett förvärvsintensivt 2022 har vi tillfälligt dragit ner något på takten. Under kvartalet har vi slutfört ett förvärv genom Swegon som förvärvade brittiska Dalair i början av januari. Läs mer på sida 4. I börsportföljen har vi under första kvartalet investerat vår andel i de företrädesemissioner som genomförts i Alimak Group och i CTEK. Efter att föregående år präglats av stor osäkerhet och negativ utveckling på börsen, har utvecklingen första kvartalet varit i positiv riktning. Substansvärdet i Latour har ökat med 17,2 procent till 186 kronor per aktie och vår börsnoterade portfölj har ökat med 14,8 procent. Detta kan jämföras med indexet SIXRX som ökat med 8,7 procent. Hittills har hälften av våra börsnoterade innehav publicerat sina kvartalsresultat och för de som rapporterat har utvecklingen varit bra och i vissa fall riktigt bra.” Johan Hjertonsson Verkställande direktör och koncernchef ===== SIDA 4 ===== 4 DELÅRSRAPPORT JANUARI – MARS 2023 Industrirörelsen Orderingång, fakturering och resultat Orderingången ökade under det första kvartalet med 8 procent till 6 320 (5 840) Mkr, varav organisk tillväxt utgjorde -4 procent. Faktureringen ökade med 27 procent till 6 372 (5 019) Mkr, vilket är en ökning med 13 procent för jämförbara enheter och justerat för valutaeffekter . Rörelseresultatet i den helägda industrirörelsen ökade under kvartalet med 48 procent till 989 (669) Mkr. Rörelse - marginalen uppgick till 15,5 (13,3) procent. I siffrorna ovan ingår enbart dotterbolag till de helägda affärsområdena, se särredovisningen på sidan 5. Förvärv/avyttringar I början av januari slutförde Swegon förvärvet av 100 procent av aktierna i Dalair Ltd. Dalair är ett familjeägt företag baserat i Wednesbury utanför Birmingham som gör modulaggregat. Bolaget är en ledande tillverkare och ett erkänt varumärke på marknaden i Storbritan nien och erbjuder aggregat för olika segment som kommersiella byggnader, kontor, detaljhandel, sjukvård och läkemedelsindustri. Bolaget har 150 anställda med huvudkontor i Wednesbury och ytterligare två försäljningskontor i London och Manchester, Storbritannien. Bolaget omsätter cirka 18 MGBP. ===== SIDA 5 ===== DELÅRSRAPPORT JANUARI – MARS 2023 5 Industrirörelsen i sammandrag Affärsområdesresultat Industrirörelsen rullande 12 månader 2023 2022 2022 Rull. 2023 2022 2022 Rull. 2023 2022 2022 Rull. Mkr Kv 1 Kv 1 Helår 12 mån Kv 1 Kv 1 Helår 12 mån Kv 1 Kv 1 Helår 12 mån Bemsiq 447 321 1 334 1 460 118 81 304 341 26,4 25,1 22,8 23,4 Caljan 461 352 2 140 2 249 72 48 452 476 15,7 13,7 21,1 21,2 Hultafors Group 1 808 1 596 6 649 6 861 296 250 977 1 023 16,3 15,6 14,7 14,9 Latour Industries 1 016 821 3 820 4 015 73 47 290 316 7,2 5,7 7,6 7,9 Nord-Lock Group 477 406 1 660 1 731 129 103 393 419 27,0 25,3 23,7 24,2 Swegon 2 165 1 524 7 015 7 656 301 140 778 939 13,9 9,2 11,1 12,3 Elimineringar -2 -1 -7 -8 - - - - - - - - 6 372 5 019 22 611 23 964 989 669 3 194 3 514 15,5 13,3 14,1 14,7 Resultat köp/försäljning av företag - - - - -15 29 110 66 Övriga bolag & poster - - - - -18 -14 -75 -79 6 372 5 019 22 611 23 964 956 684 3 229 3 501 Effekt IFRS 16 - - - - 4 1 17 20 6 372 5 019 22 611 23 964 960 685 3 246 3 521 Nettoomsättning Rörelseresultat Rörelsemarginal % 2023 2022 2023 2022 Mkr Rull. 12 Rull. 12 Rull. 12 Rull. 12 Brutto Organisk Valuta Förvärv Bemsiq 2 533 1 921 13,5 11,9 39,2 19,7 5,5 11,1 Caljan 3 165 2 650 15,0 11,5 30,7 21,9 8,8 - Hultafors Group 6 686 5 238 15,3 17,7 13,3 6,6 5,3 1,2 Latour Industries 3 521 2 877 9,0 8,0 23,8 10,9 3,4 8,3 Nord-Lock Group 1 418 1 226 29,6 30,3 17,5 10,1 7,4 - Swegon 4 273 3 353 22,0 20,9 42,1 18,4 4,1 16,0 Totalt 21 596 17 265 16,3 16,0 27,0 13,3 5,0 7,3 Operativt kapital ¹ Avkastning på operativt kapital % ¹ Beräknas som balansomslutningen, minskad med likvida medel och andra räntebärande tillgångar och minskad med icke räntebärande skulder. Beräknad på genomsnittet de senaste 12 månaderna. Tillväxt i nettoomsättning, 2022 % 0 300 600 900 1 200 1 500 1 800 2 100 2 400 2 700 3 000 3 300 3 600 0 3 000 6 000 9 000 12 000 15 000 18 000 21 000 24 000 27 000 30 000 33 000 36 000 MkrMkr Orderingång Fakturering Rörelseresultat ===== SIDA 6 ===== 6 DELÅRSRAPPORT JANUARI – MARS 2023 Utvecklingen per affärsområde Highlights • Ännu ett starkt kvartal för Bemsiq med 20 procents organisk faktureringstillväxt. • Under 2022 var tillgängligheten på komponenter mycket oförutsägbar, men situationen har stabiliserats under inledningen av 2023. En f ortsatt aktiv uppföljning av komponentleveranser medför en mycket god leveransförmåga och bibehållen marginal. • Nyförvärvade nordamerikanska Dent Instrument s ingår från och med 2023 i affärsenheten Metering. Nettoomsättningens fördelning Highlights • Betydligt högre fakturering och resultat under första kvartalet jämfört med motsvarande period förra året. Tillväxten drivs av såväl produktförsäljning som eftermarknad. • Det ekonomiska klimatet medför ett allmänt ökat fokus på att hålla nere stora investeringar vilket resulterar i en lägre orderingång för Caljan. • Den lägre orderingången de tre senaste kvartalen har reducerat orderboken till en mer normal nivå. Utsikterna för en fortsatt bra faktureringsvolym kommande kvartal är goda. • Försörjningsskedjan har stabiliserats och Caljan ser ingen negativt påverkan på leveranserna till kunderna. Nettoomsättningens fördelning 2023 2022 2022 Rull. (Mkr) Kv 1 Kv 1 Helår 12 mån Nettoomsättning 447 321 1 334 1 460 EBITDA 125 87 329 367 EBITDA¹ 121 83 316 354 EBITA¹ 121 83 306 344 EBIT¹ 118 81 304 341 EBITA %¹ 26,5 25,2 22,9 23,5 EBIT %¹ 26,4 25,1 22,8 23,4 Total tillväxt % 39,2 55,8 43,9 Organisk % 19,7 11,4 13,1 Valutaeffekt % 5,5 4,4 5,5 Förvärv % 11,1 34,6 21,3 Medeltal anställda 540 481 511 ¹ Exkl. IFRS 16. 2023 2022 2022 Rull. (Mkr) Kv 1 Kv 1 Helår 12 mån Building Automation 299 252 1 040 1 087 Metering 151 70 305 386 Elimineringar -3 -1 -11 -13 447 321 1 334 1 460 Proformajustering¹ 115 Rullande 12 månader proforma 1 575 ¹ Proforma för genomförda förvärv. 2023 2022 2022 Rull. (Mkr) Kv 1 Kv 1 Helår 12 mån Nettoomsättning 461 352 2 140 2 249 EBITDA 84 56 489 517 EBITDA¹ 81 54 483 510 EBITA¹ 75 50 462 487 EBIT¹ 72 48 452 476 EBITA %¹ 16,3 14,1 21,6 21,7 EBIT %¹ 15,7 13,7 21,1 21,2 Total tillväxt % 30,7 68,3 40,1 Organisk % 21,9 57,8 29,0 Valutaeffekt % 8,8 10,5 10,9 Förvärv % - - 0,2 Medeltal anställda 653 639 652 ¹ Exkl. IFRS 16. 2023 2022 2022 Rull. (Mkr) Kv 1 Kv 1 Helår 12 mån Loading & Unloading 240 199 1 130 1 171 Document Handling & Labelling 80 40 306 346 Automated Solutions 11 4 204 212 Aftermarket 130 110 500 520 461 352 2 140 2 249 Bemsiq består av en grupp innovativa och snabbväxande bolag som erbjuder produkter inom fastighetsautomation och energimätning. Bemsiqs mission är att accelerera resan mot SMARTA och GRÖNA byggnader genom att vara en ledande global leverantör av teknologi och produkter för mätning, styrning och uppkoppling i kommersiella byggnader. Caljan är en global leverantör av automationsteknik för pakethantering inom logistik- och e-handelssektorn. Med hjälp av Caljans produkter optimerar paketföretag, återförsäljare och tillverkare världen över sina leveranskedjor. Flödet ökas, kostnaden minskas och arbetsmiljön blir säkrare och mer ergonomisk. Caljan har sitt huvudkontor i Århus, Danmark, och dotterbolag i USA samt flera länder i Europa. ===== SIDA 7 ===== DELÅRSRAPPORT JANUARI – MARS 2023 7 Highlights • Positiv försäljningsutveckling under kvartalet med en total ökning om 13 procent, varav organisk tillväxt utgör 7 procent. • En restriktiv kostnadshållning kombinerat med förbättrade förhållanden avseende material - och fraktkostnader bidrar till ett förbättrat rörelseresultat till 296 (250) Mkr med en stark rörelsemarginal om 16,3 (15,6) procent. • Satsningar kopplade till digitalisering, marknadsföring och försäljningsinsatser fortsätter genomföras i syfte att långsiktigt stärka bolaget. Nettoomsättningens fördelning Highlights • Den underliggande efterfrågan är fortsatt god under kvartalet och orderingången växer med 10 procent. • Samtliga affärsenheter påverkas negativt av den höga inflationen. Prishöjningar har genomförts för att mildra effekterna och stärka lönsamheten. • Rörelseresultatet ökar och lönsamhetsutvecklingen går åt rätt håll. • Utmaningarna ökar kring att hitta och rekrytera personal, främst ingenjörer. Nettoomsättningens fördelning 2023 2022 2022 Rull. (Mkr) Kv 1 Kv 1 Helår 12 mån Nettoomsättning 1 808 1 596 6 649 6 861 EBITDA 339 288 1 131 1 182 EBITDA¹ 320 271 1 067 1 116 EBITA¹ 302 256 1 002 1 048 EBIT¹ 296 250 977 1 023 EBITA %¹ 16,7 16,0 15,1 15,3 EBIT %¹ 16,3 15,6 14,7 14,9 Total tillväxt % 13,3 43,4 19,9 Organisk % 6,6 8,9 3,1 Valutaeffekt % 5,3 4,8 6,0 Förvärv % 1,2 26,1 9,8 Medeltal anställda 1 781 1 804 1 826 ¹ Exkl. IFRS 16. 2023 2022 2022 Rull. (Mkr) Kv 1 Kv 1 Helår 12 mån PPE Europe 1 132 958 4 051 4 224 Hardware Europe 357 342 1 328 1 344 Hardware North America 321 296 1 270 1 295 Elimineringar -2 - - -2 1 808 1 596 6 649 6 861 Proformajustering¹ 30 Rullande 12 månader proforma 6 891 ¹ Proforma för genomförda förvärv. 2023 2022 2022 Rull. (Mkr) Kv 1 Kv 1 Helår 12 mån Nettoomsättning 1 016 821 3 820 4 015 EBITDA 123 75 406 454 EBITDA¹ 90 61 352 381 EBITA¹ 77 50 304 330 EBIT¹ 73 47 290 316 EBITA %¹ 7,5 6,1 8,0 8,2 EBIT %¹ 7,2 5,7 7,6 7,9 Total tillväxt % 23,8 20,5 26,4 Organisk % 10,9 4,5 9,9 Valutaeffekt % 3,4 2,8 3,3 Förvärv % 8,3 12,3 11,7 Medeltal anställda 1 724 1 659 1 760 ¹ Exkl. IFRS 16. 2023 2022 2022 Rull. (Mkr) Kv 1 Kv 1 Helår 12 mån Aritco Group 301 292 1 246 1 255 Vimec 157 110 667 714 VEGA 71 57 259 273 Esse-Ti 44 11 108 142 MS Group 164 140 607 630 LSAB 166 147 578 597 Densiq 82 68 322 337 MAXAGV 40 - 55 95 Elimineringar -9 -4 -23 -28 1 016 821 3 820 4 015 Proformajustering¹ 89 Rullande 12 månader proforma 4 104 ¹ Proforma för genomförda förvärv. Hultafors Group erbjuder produkter inom segmenten PPE Europe, Hardware Europe och Hardware North America. Produkterna marknadsförs via varumärken som har starka positioner på sina respektive marknader: Snickers Workwear, Solid Gear, EMMA Safety Footwear, Toe Guard, Hellberg Safety, Fristads, Kansas, Leijona, EripioWear, Hultafors, Wibe Ladders, Scangrip, Telesteps, CLC Work Gear, Johnson Level & Tool , Martinez Tool Company samt Kuny’s. Distributör av Fein på svenska marknaden. Latour Industries består av ett antal verksamhetsområden, som var och ett har en egen affärsidé och affärsmodell. Tanken är att inom affärsområdet utveckla självständiga enheter som på sikt skall kunna etablera sig som egna affärsområden inom Latour. ===== SIDA 8 ===== 8 DELÅRSRAPPORT JANUARI – MARS 2023 Highlights • Nord-Lock Groups bästa kvartal hittills avseende såväl fakturering som resultat. • Orderingången ökar successivt under kvartalet i samtliga regioner och överstiger faktureringen. • Stark efterfrågan för alla produktsegment. Särskilt god tillväxt i Americas och Asia Pacific. • Under kvartalet implementerades en ny organisation med syfte att ytterligare öka kundfokus samt leda till interna effektiviseringar. Det gör att resultatet har belastats med strukturomkostnader av engångskaraktär. Nettoomsättningens fördelning Highlights • Fortsatt stabil e fterfrågan, dock är orderingången i bostadssegmentet något svagare under kvartalet. • Stark organisk fakturerings tillväxt, särskilt inom Air Handling Units och Cooling & Heating, delvis drivet av god leveranskapacitet på den höga orderbok som vi gick in i året med. • De flesta regioner rapporterar god organiskt tillväxt, särskilt Sverige och Nordamerika. • Tillväxten stöds av förvärv, där samtliga bolag som har förvärvats det senaste året presterar väl. • Hög fakturering och bra bruttomarginalsutveckling gör att rörelseresultatet mer än fördubblas. • Slutfört förvärv av brittiska Dalair Ltd. Läs mer på sida 4. Nettoomsättningens fördelning 2023 2022 2022 Rull. (Mkr) Kv 1 Kv 1 Helår 12 mån Nettoomsättning 477 406 1 660 1 731 EBITDA 150 121 473 501 EBITDA¹ 142 114 443 470 EBITA¹ 131 105 402 428 EBIT¹ 129 103 393 419 EBITA %¹ 27,5 25,9 24,2 24,7 EBIT %¹ 27,0 25,3 23,7 24,2 Total tillväxt % 17,5 14,6 15,3 Organisk % 10,1 7,6 5,6 Valutaeffekt % 7,4 7,1 9,7 Förvärv % - - - Medeltal anställda 660 654 656 ¹ Exkl. IFRS 16. 2023 2022 2022 Rull. (Mkr) Kv 1 Kv 1 Helår 12 mån EMEA 209 202 743 750 Americas 162 114 530 578 Asia Pacific 105 90 388 403 477 406 1 660 1 731 Proformajustering¹ - Rullande 12 månader proforma 1 731 ¹ Proforma för genomförda förvärv. 2023 2022 2022 Rull. (Mkr) Kv 1 Kv 1 Helår 12 mån Nettoomsättning 2 165 1 524 7 015 7 656 EBITDA 352 184 961 1 129 EBITDA¹ 329 164 875 1 040 EBITA¹ 305 144 794 955 EBIT¹ 301 140 778 939 EBITA %¹ 14,1 9,5 11,3 12,5 EBIT %¹ 13,9 9,2 11,1 12,3 Total tillväxt % 42,1 12,0 20,5 Organisk % 18,4 7,3 9,6 Valutaeffekt % 4,1 4,6 5,1 Förvärv % 16,0 0,1 5,0 Medeltal anställda 3 131 2 700 2 813 ¹ Exkl. IFRS 16. 2023 2022 2022 Rull. (Mkr) Kv 1 Kv 1 Helår 12 mån Sverige 442 299 1 362 1 505 Övriga Norden 326 313 1 254 1 267 Övriga Europa 1 220 751 3 755 4 224 Nord-Amerika 135 101 422 456 Övriga världen 42 60 222 204 2 165 1 524 7 015 7 656 Proformajustering¹ 444 Rullande 12 månader proforma 8 100 ¹ Proforma för genomförda förvärv. 2023 2022 2022 Rull. (Mkr) Kv 1 Kv 1 Helår 12 mån Air Handling, Cooling & Heating 1 235 835 3 798 4 198 Room Units 714 493 2 429 2 650 Services 141 118 501 524 Övriga 75 78 288 284 2 165 1 524 7 015 7 656 Nord-Lock Group är världsledande inom lösningar för säkra skruvförband. Produktportföljen innehåller flera innovativa teknologier som Nord-Lock killåsning, Superbolt spännelement, Boltight hydraulisk åtdragning och Expander System ledbults- förband. Med en global säljorganisation och via internationella partners erbjuds kunder en bred expertis och rätt lösning för alla typer av skruvförbandsutmaningar. Swegon levererar komponenter och genomtänkta system- lösningar som skapar bra inomhusklimat och bidrar med avsevärd energibesparing för alla typer av byggnader. Swegons produkter ger den totala lösningen för det perfekta inomhus- klimatet. ===== SIDA 9 ===== DELÅRSRAPPORT JANUARI – MARS 2023 9 Latouraktiens substansvärde För att underlätta bedömningen av Latours substansvärde, redovisar Latour ett uppskattat intervall för värdet (EV-värdet) på varje affärsområde baserat på EBIT-multiplar. Metoden för att fastställa värdet på den helägda industrirörelsen beskrivs närmare på bolagets hemsida, latour.se. I vissa fall fördelar sig jämförbara bolags värderings - multiplar över ett mycket stort intervall. Därför kan jämkning ske av använda multiplar för att det inte skall bli orimliga värden. Nedanstående indikativa värdering utgör inte en fullständig marknadsvärdering av Latours innehav. Substansvärdet ökade under kvartalet till 186 kronor per aktie från 159 kronor vid ingången av året. Substansvärdet ökade därmed med 17,2 procent vilket kan jämföras med SIXRX som ökade med 8,7 procent. Aktiemarknadens positiva utveckling under 2023 återspeglar sig även i viss utsträckning i de EBIT-multiplar som används i Latours substansvärde. Allt annat lika har denna justering påverkat Latours substansvärde positivt med 3 procentenheter sedan årsskiftet. Under en längre period har Latours guidning kring substansvärdet varit väsentligt under det värde som aktiemarknaden åsätter Latours noterade aktie. Aktiekursen var 211 kronor den 31 mars 2023 jämfört med det indikerade substansvärdet på 186 kronor. Som framgår ovan gör inte Latour anspråk på att värderingen av den helägda industrirörelsen är något annat än en försiktig indikation. Ett substansvärde kan beräknas från olika utgångspunkter. Exempelvis skulle man kunna jämföra hela industrirörel sen med andra etablerade börsnoterade industrikoncerner med blandade industriella innehav och tydlig tillväxtagenda. EV/EBIT-multipeln för dessa bolag ligger betydligt högre. Värdering Netto- Värdering² Värdering² kr/aktie³ Mkr omsättning¹ EBIT¹ EBIT-multipel Intervall Snitt Intervall Bemsiq 1 575 374 18 – 22 6 737 – 8 234 7 485 10 – 13 Caljan 2 249 476 18 – 22 8 568 – 10 472 9 520 13 – 16 Hultafors Group 6 891 1 038 9 – 13 9 342 – 13 494 11 418 15 – 21 Latour Industries 4 104 326 14 – 18 4 564 – 5 868 5 216 7 – 9 Nord-Lock Group 1 731 419 15 – 19 6 285 – 7 961 7 123 10 – 13 Swegon 8 100 968 14 – 18 13 552 – 17 424 15 488 21 – 27 24 650 3 601 49 048 – 63 453 76 – 99 Värdering Industrirörelsen, snitt 56 250 88 Börsaktier (fördelning se tabell på sidan 10) 74 695 117 Latour Future Solutions 134 0 Onoterade delägda innehav Composite Sound⁴, 7,2 % 8 0 Oxeon⁴, 31,3 % 18 0 Övriga tillgångar - 0 Korthandelsportfölj - 0 Utspädningseffekt optionsprogram -43 -0 Koncernens nettolåneskuld (exkl IFRS 16) -11 877 -19 Beräknat värde 119 185 186 (111 983 – 126 388) (175 – 198) ¹ Rullande 12 månader för befintlig bolagsstruktur (proforma). EBIT redovisas i förekommande fall före strukturkostnader. ² EBIT och EV/sales omräknade med hänsyn till börskursen 2023-03-31 för jämförbara bolag inom respektive affärsområde. ³ Beräknat på antal utestående aktier. ⁴ Värderat enligt bokfört värde. -80% -60% -40% -20% 0% 20% 40% 0 50 100 150 200 250 300 350 400 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 Substansrabatt/premieKr per aktie Börskurs Substansrabatt/premie Trend substansrabatt/premie ===== SIDA 10 ===== 10 DELÅRSRAPPORT JANUARI – MARS 2023 Börsportföljen 2023-03-31 Börsportföljens värde ökade under kvartalet med 14,8 procent justerat för portföljförändringar samtidigt som jämförbart index (SIXRX) ökade med 8,7 procent. I mars deltog Latour i Alimak Groups nyemission med sin prorataandel om 747 Mkr och förvärvade 16 016 809 aktier i bolaget . Samma månad deltog Latour i CTEKs företrädesemission med sin prorataandel om 107 Mkr och förvärvade 6 112 324 aktier i bolaget. Ansk.värde Börskurs ² Börsvärde Röstandel Kapitalandel Aktie ¹ Antal Mkr Kr Mkr % % Alimak Group 32 033 618 2 883 74 2 367 30,0 29,8 Assa Abloy ³ 105 495 729 1 697 248 26 195 29,5 9,5 CTEK 21 393 134 1 161 24 512 30,6 30,6 Fagerhult 84 708 480 1 899 62 5 252 48,1 47,8 HMS Networks 12 109 288 250 423 5 127 26,0 25,9 Nederman 10 538 487 306 170 1 787 30,0 30,0 Securitas ³ 62 436 942 2 125 92 5 762 29,6 10,9 Sweco ³ ⁴ 97 867 440 479 132 12 870 21,0 26,9 Tomra ⁵ 62 420 000 1 605 175 NOK 10 931 21,1 21,1 Troax 18 060 000 397 216 3 892 30,2 30,1 Totalt 12 804 74 695 ⁵ Börskursen vid utgången av rapportperioden var 176 NOK, vilken har räknats om till SEK enligt bokslutsdagens kurs. ¹ Samtliga innehav redovisas som intresseföretag i balansräkningen. ² Som börskurs används senaste betalkurs. I de fall innehavet består av både A- och B-aktier redovisas de i tabellen som en enhet. ⁴ Anskaffningsvärdet på B-aktierna är, genom utnyttjande av köpoption, 34 Mkr högre än i moderbolaget. ³ På grund av begränsad handel av A­aktier i Sweco och att Assa Abloy och Securitas A­aktier är onoterade, har de åsatts samma börskurs som bolagens B-aktier. 64,2 -0,03 0,86* 3,1 2,6 1,8 1,0 0,6 0,4 0,33 0,005 74,7 60 62 64 66 68 70 72 74 76 78 80 22-12-31 Förvärvat avyttrat Sweco Assa Abloy Fagerhult HMS Troax Alimak Securitas Tomra Nederman CTEK 23-03-31 Börsportföljen under 2023 Mdr kr Värdeförändring i börsportföljen (Mdr kr). I dessa siffror ingår ej utdelning men förändringarna inkluderar förvärvade och av yttrade aktier. * Förvärv av 6 112 324 CTEK-aktier samt 16 016 809 Alimak-aktier i samband med företrädesemissioner. Mdr krMdr krMdr kr 10,5 Mdr kr -0,22 -40% -30% -20% -10% 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% Fagerhult Alimak Sweco HMS Troax Assa Abloy Securitas Tomra Nederman CTEK Totalavkastning 2023 för portföljbolagen SIXRX (8,7%) Börsportföljen (14,8%) ===== SIDA 11 ===== DELÅRSRAPPORT JANUARI – MARS 2023 11 Resultat och finansiell ställning Koncernen Koncernens resultat efter finansiella poster uppgick till 2 224 (1 264) Mkr. Efter skatt uppgick resultatet till 2 033 (1 131) Mkr, vilket motsvarar 3,18 (1,77) kronor per aktie. Resultatet har netto påverkats possitivt av redovisningsmässig nedskrivning och återförda nedskrivningar av innehav i intresseföretag med 472 (-176) Mkr. Kassaflödet för den löpande verksamheten förbättrades väsentligt jämfört med föregående år och uppgick till 698 ( -144) Mkr. Koncernens redovisade kassaflöde efter förvärv och finansiella poster uppgick till -218 ( -658) Mkr. Koncernens kassabehållning och likvida placeringar uppgick till 1 506 (883) Mkr. Räntebärande skulder exklusive pensionsskuld och leasingskuld utgjorde 13 109 (9 435) Mkr. Koncernens nettolåneskuld uppgick till 13 285 (9 840) Mkr. Nettolåneskuld, exklusive leasingskuld, uppgick till 11 877 (8 610) Mkr. Soliditeten var 81 (86) procent räknat på redovisat eget kapital i förhållande till balansomslutningen, inklusive dolda övervärden i intresseföretagen. I februari uppdaterade Latour grundprospektet för befintligt MTN-program hos Finansinspektionen. Några transaktioner med närstående som väsentligen påverkat koncernens resultat och ställning finns inte. Investeringar Under perioden har i materiella anläggningstillgångar investerats 130 (77) Mkr. Härav avser 59 (47) Mkr maskiner och in ventarier och 71 (30) Mkr byggnader. Av årets investeringar avser 70 (4) Mkr anläggningstillgångar i nyförvärvade bolag. Moderbolaget Moderbolagets resultat efter finansiella poster uppgick till -83 (-6) Mkr. Moderbolagets soliditet uppgick till 57 (60) procent. Utgivna aktier fördelar sig på 47 600 448 A-aktier och 592 239 552 B-aktier. Antalet utestående aktier, efter avdrag för återköpta aktier, uppgick den 31 mars 2023 till 639 325 100. Latour innehar vid periodens slut 514 900 återköpta B-aktier. Totalt antal utställda köpoptioner är 2 489 700 stycken, vilket motsvarar rätten att förvärva lika många aktier. Efter rapportperiodens utgång Inga väsentliga händelser har skett efter rapportperiodens utgång. Risker och osäkerhetsfaktorer Koncernens och moderbolagets väsentliga risk består i värdeförändring av finansiella instrument och kan avse allmänt kursfall på aktiebörsen eller i ett enskilt innehav. I detta inkluderas osäkerhetsfaktorer gällande inflation, valuta- och ränteutveckling. Precis som vi har hanterat dessa risker väl under 2022 bedömer vi att vi fortsatt har en god beredskap. Genom ett välfördelat innehav av aktier, fördelat på tio börsnoterade innehav och sex helägda affärsområden, har Latour en riskspridning som innebär att ett enskilt innehavs utveckling inte får dramatiska effekter på helheten. I takt med att den helägda industrirörelsen har ökat i omfattning, påverkas Latour som helhet i högre grad av förändringar hänförliga till denna verksamhet. Latour bedöms som helhet ha en god riskspridning i sina innehav mot ett flertal branscher, dock med en viss övervikt mot branscher med exponering mot byggnadsindustrin. Även denna bransch kan dock indelas i ett flertal dimensioner, exempelvis nybyggnation eller RO T-projekt, lokalt eller globalt, respektive bostäder, kontor, industrilokaler eller infrastrukturprojekt. Utöver de risker som beskrivs i Latours årsredovisning 2022 under not 34 bedöms inte några väsentliga risker ha tillkommit förutom eventuella effekter av Rysslands invasion av Ukraina. Redovisningsprinciper Denna delårsrapport har, för koncernen, upprättats enligt Årsredovisningslagen och IAS 34 Delårsrapportering, och för moderbolaget i enlighet med Årsredovisningslagen och Rådet för finansiell rapporterings rekommendation RFR 2 Redovisning av juridiska personer. Ändringar i redovisningsstandards som trätt i kraft 1 januari 2023 har inte haft någon påverkan på koncernens eller moderbolagets redovisning per 31 mars 2023. Latourkoncernen använder sig av ett flertal ekonomiska nyckeltal som inte definieras i de redovisningsregelverk som koncernen använder, s.k. alternativa nyckeltal. För definitioner av de ekonomiska nyckeltalen hänvisas till sid. 19 i denna rapport samt till Latours senaste årsredovisning. För avstämning av hur de finansiella måtten har beräknats för innevarande och tidigare perioder hänvisas till tabellverket i denna rapport samt till Latours senaste årsredovisning. Årsredovisningar för åren 1984 – 2022 återfinns på Latours hemsida www.latour.se. Göteborg den 28 april 2023 Johan Hjertonsson VD och koncernchef ===== SIDA 12 ===== 12 DELÅRSRAPPORT JANUARI – MARS 2023 Koncernens resultaträkning Rapport över totalresultat för koncernen Koncernens kassaflöde 2023 2022 12 mån apr-mar Helår Mkr Kv 1 Kv 1 2022/2023 2022 Nettoomsättning 6 372 5 019 23 964 22 611 Kostnad för sålda varor -3 878 -3 104 -14 911 -14 137 Bruttoresultat 2 494 1 915 9 053 8 474 Försäljningskostnader -900 -757 -3 372 -3 229 Administrationskostnader -485 -392 -1 746 -1 653 Forsknings­ och utvecklingskostnader -163 -134 -592 -563 Övriga rörelseintäkter 37 71 304 338 Övriga rörelsekostnader -23 -18 -126 -121 Rörelseresultat 960 685 3 521 3 246 Resultat från andelar i intresseföretag 1 366 569 2 348 1 551 Resultat från aktieförvaltningen - 1 -1 - Förvaltningskostnader -8 -8 -30 -30 Resultat före finansiella poster 2 318 1 247 5 838 4 767 Finansiella intäkter 10 51 182 223 Finansiella kostnader -104 -34 -227 -157 Resultat efter finansiella poster 2 224 1 264 5 793 4 833 Skatter -191 -133 -723 -665 Periodens resultat 2 033 1 131 5 070 4 168 - - - - Hänförligt till: Moderbolagets aktieägare 2 030 1 130 5 062 4 162 Innehav utan bestämmande inflytande 3 1 8 6 Resultat per aktie avseende resultat hänförligt till moderbolagets aktieägare Före utspädning, kr 3,18 1,77 7,92 6,51 Efter utspädning, kr 3,16 1,76 7,89 6,49 Genomsnittligt antal utestående aktier före utspädning 639 325 100 639 322 800 639 351 285 639 350 718 Genomsnittligt antal utestående aktier efter utspädning 641 814 800 641 592 000 641 633 267 641 578 330 Antalet utestående aktier 639 325 100 639 322 800 639 325 100 639 325 100 2023 2022 12 mån apr-mar Helår Mkr Kv 1 Kv 1 2022/2023 2022 Periodens resultat 2 033 1 131 5 070 4 168 Övrigt totalresultat: Poster som inte ska återföras i resultaträkningen Omvärdering av nettopensionsförpliktelser - - 44 44 0 0 44 44 Poster som senare kan återföras i resultaträkningen Periodens förändring av omräkningsreserv 99 171 1 136 1 208 Periodens förändring av säkringsreserv -97 49 -334 -188 Förändringar i intresseföretagens egna kapital -1 377 274 1 683 3 334 -1 375 494 2 485 4 354 Övrigt totalresultat, netto efter skatt -1 375 494 2 529 4 398 Periodens totalresultat 658 1 625 7 599 8 566 Hänförligt till: moderbolagets aktieägare 655 1 624 7 591 8 560 Innehav utan bestämmande inflytande 3 1 8 6 2023 2022 12 mån apr-mar Helår Mkr Kv 1 Kv 1 2022/2023 2022 Kassaflöde från den löpande verksamheten före förändring av rörelsekapitalet 887 649 3 469 3 231 Förändring av rörelsekapitalet -189 -793 -1 044 -1 648 Kassaflöde från den löpande verksamheten 698 -144 2 425 1 583 Förvärv av dotterföretag - 371 -254 -1 474 -1 357 Övriga investeringar -66 155 -369 -148 Aktieförvaltningen -870 -16 -528 326 Kassaflöde efter investeringar -609 -159 54 504 Finansiella betalningar 391 -499 437 -453 Periodens kassaflöde -218 -658 491 51 ===== SIDA 13 ===== DELÅRSRAPPORT JANUARI – MARS 2023 13 Koncernens balansräkning Koncernens förändring av eget kapital Koncernens nyckeltal Mkr 2023-03-31 2022-03-31 2022-12-31 TILLGÅNGAR Goodwill 14 741 12 396 14 425 Övriga immateriella anläggningstillgångar 385 386 399 Materiella anläggningstillgångar 3 366 2 908 3 374 Finansiella anläggningstillgångar 28 292 23 584 27 433 Varulager mm 5 454 4 413 5 282 Kortfristiga fordringar 5 973 4 791 5 533 Kassa och bank 1 506 883 1 710 Summa tillgångar 59 717 49 361 58 156 EGET KAPITAL OCH SKULDER Kapital och reserver som kan hänföras till moderbolagets aktieägare 38 625 33 177 37 969 Innehav utan bestämmande inflytande 57 52 55 Summa eget kapital 38 682 33 229 38 024 Räntebärande långfristiga skulder 8 836 9 683 10 632 Ej räntebärande långfristiga skulder 857 722 844 Räntebärande kortfristiga skulder 5 889 1 222 3 588 Ej räntebärande kortfristiga skulder 5 453 4 505 5 068 Eget kapital och skulder 59 717 49 361 58 156 Innehav utan Aktie- Återköpta Andra Balanserande bestämmande Mkr kapital egna aktier reserver vinstmedel inflytande Totalt Utgående balans 2021-12-31 133 -164 357 31 227 133 31 686 Ingående balans 2022­01­01 133 -164 357 31 227 133 31 686 Summa totalresultat för perioden 220 1 404 1 1 625 Förändring av innehav utan bestämmande inflytande -82 -82 Utgående balans 2022-03-31 133 -164 577 32 631 52 33 229 Summa totalresultat för perioden 798 6 140 3 6 941 Utställda köpoptioner 15 15 Nyttjande av köpoptioner 144 -94 50 Återköp av egna aktier -101 -101 Utdelning -2 110 -2 110 Utgående balans 2022-12-31 133 -121 1 375 36 582 55 38 024 Summa totalresultat för perioden 2 654 2 658 Utgående balans 2023-03-31 133 -121 1 377 37 236 57 38 682 2023-03-31 2022-03-31 2022-12-31 Avkastning på eget kapital (%) 21 14 12 Avkastning på totalt kapital (% ) 16 11 9 Soliditet, inkl IFRS 16 (%) 65 67 65 Soliditet, exkl IFRS 16 (%) 66 69 67 Justerad soliditet, inkl IFRS 16 ¹ (%) 80 85 79 Justerad soliditet, exkl IFRS 16 ¹ (%) 81 86 80 Justerat eget kapital ¹ (Mkr) 85 841 89 576 75 522 Övervärde i intresseföretagen² (Mkr) 47 159 56 347 37 498 Nettoskuldsättningsgrad 1 (%) ³ 15,4 11,2 16,5 Nettoskuldsättningsgrad 2 (%) ⁴ 10,1 8,4 11,1 Börskurs (kr) 211 301 197 Återköpta egna aktier 514 900 517 200 514 900 Genomsnittligt antal återköpta egna aktier 514 900 517 200 489 282 Medelantalet anställda 8 504 7 935 8 375 Utställda köpoptioner motsvarar antal aktier 2 489 700 2 269 200 2 489 700 ¹ Inkl. övervärde i intresseföretag. ² Skillnaden mellan bokfört värde och marknadsvärde. ³ Nettoskuld i förhållande till justerat eget kapital. ⁴ Nettoskuld i förhållande till totala tillgångarnas marknadsvärde. ===== SIDA 14 ===== 14 DELÅRSRAPPORT JANUARI – MARS 2023 Resultaträkning – moderbolaget Rapport över totalresultat – moderbolaget Balansräkning – moderbolaget Förändring av eget kapital – moderbolaget 2023 2022 12 mån apr-mar Helår Mkr Kv 1 Kv 1 2022/2023 2022 Resultat från andelar i koncernföretag - - 1 057 1 057 Resultat från andelar i intresseföretag - - 1 145 1 145 Resultat från aktieförvaltningen - - - - Förvaltningskostnader - -6 -18 -24 Resultat före finansiella poster - -6 2 184 2 178 Ränteintäkter och liknande resultatposter 45 10 117 82 Räntekostnader och liknande resultatposter -128 -10 -232 -114 Resultat efter finansiella poster -83 -6 2 069 2 146 Skatter - - - - Periodens resultat -83 -6 2 069 2 146 2023 2022 12 mån apr-mar Helår Mkr Kv 1 K v 1 2022/2023 2022 Periodens resultat -83 -6 2 069 2 146 Periodens förändring av verkligt värdereserv - - - - Summa övrigt totalresultat 0 0 0 0 Periodens totalresultat -83 -6 2 069 2 146 Mkr 2023-03-31 2022-03-31 2022-12-31 TILLGÅNGAR Finansiella anläggningstillgångar 15 005 13 440 14 152 Långfristiga fordringar på koncernföretag 5 900 6 300 7 000 Kortfristiga fordringar på koncernföretag 29 444 - Övriga kortfristiga fordringar 45 33 38 Kassa och bank - - - Summa tillgångar 20 979 20 217 21 190 EGET KAPITAL OCH SKULDER Eget kapital 12 069 12 146 12 152 Räntebärande långfristiga skulder 8 197 8 050 8 750 Ej räntebärande långfristiga skulder - - - Räntebärande kortfristiga skulder 600 - 196 Ej räntebärande kortfristiga skulder 113 21 92 Eget kapital och skulder 20 979 20 217 21 190 Mkr 2023-03-31 2022-03-31 2022-12-31 Belopp vid årets ingång 12 152 12 152 12 152 Summa totalresultat för perioden -83 -6 2 146 Utställda köpoptioner - - 15 Nyttjande av köpoptioner - - 50 Återköp av egna aktier - - -101 Utdelning - - -2 110 Belopp vid årets utgång 12 069 12 146 12 152 ===== SIDA 15 ===== DELÅRSRAPPORT JANUARI – MARS 2023 15 Segmentsrapportering: Utveckling per affärsområde 2023-01-01 – 2023-03-31 Utveckling per affärsområde 2022-01-01 – 2022-03-31 Förändring av koncernens räntebärande nettoskuld Kreditförfallostruktur Hultafors Latour Nord-Lock A ktieför- Mkr Bemsiq Caljan Group Industries Group Swegon Övrigt valtning Totalt INTÄKTER Extern försäljning 446 461 1 807 1 016 477 2 165 6 372 Intern försäljning 1 1 2 RESULTAT Rörelseresultat 118 72 296 73 129 301 -29 960 Resultat från aktieförvaltningen 1 358 1 358 Finansiella intäkter 10 Finansiella kostnader -104 Skatter -191 Periodens resultat 2 033 ÖVRIGA UPPLYSNINGAR Investeringar i: materiella anläggningstillgångar 2 6 2 21 4 95 - 130 immateriella anläggningstillgångar 1 - 3 1 - 265 270 Avskrivningar 3 9 24 17 13 28 66 160 Industrirörelsen Hultafors Latour Nord-Lock A ktieför- Mkr Bemsiq Caljan Group Industries Group Swegon Övrigt valtning Totalt INTÄKTER Extern försäljning 320 352 1 596 821 406 1 524 5 019 Intern försäljning 1 1 RESULTAT Rörelseresultat 81 48 250 47 103 140 16 685 Resultat från aktieförvaltningen 562 562 Finansiella intäkter 51 Finansiella kostnader -34 Skatter -133 Periodens resultat 1 131 ÖVRIGA UPPLYSNINGAR Investeringar i: materiella anläggningstillgångar 3 31 20 10 4 8 1 77 immateriella anläggningstillgångar 31 54 106 107 - 1 299 Avskrivningar 2 6 21 14 12 24 66 145 Industrirörelsen Förändring av Förändring Andra Mkr 2022-12-31 likvida medel av lån förändringar 2023-03-31 Räntebärande fordringar 37 10 47 Swap -59 -54 -113 Likvida medel 1 710 -258 54 1 506 Pensionsavsättningar -196 -2 -198 Leasingskuld långfristig -1 208 61 -1 147 Långfristiga räntebärande skulder -9 228 1 736 -7 492 Utnyttjad checkkredit -151 67 -84 Leasingskuld kortfristig -258 -3 -261 Räntebärande kortfristiga skulder -3 179 -2 364 -5 543 Räntebärande nettoskuld -12 532 -258 -628 133 -13 285 Mkr MTN Bank/RCF Övriga skulder Tilläggs köpeskillingar Total % Outnyttjade bankfaciliteter Checkkredit 49 49 0% 271 0-1 å r 600 2 753 54 20 3 427 26% 712 1-2 år 3 850 991 98 77 5 016 38% 1 544 2-3 år 750 62 812 6% 3-4 år 700 13 108 821 6% 4-5 år 1 750 21 1 771 14% >5 år 1 128 61 1 189 9% 7 650 4 921 288 226 13 085 100% 2 527 Outnyttj. MTN 7 350 Ram MTN 15 000 ===== SIDA 16 ===== 16 DELÅRSRAPPORT JANUARI – MARS 2023 Femårsöversikt Not 1 Företagsförvärv Förvärvet har gjorts för att förstärka och utveckla redan befintliga verksamheter inom Latourkoncernen. Förvärvskalkylen är preliminära och kan komma att ändras om ny information framkommer. Transaktionskostnader för gjort förvärv uppgår för perioden till 5 Mkr. Mkr 2023 2022 2021 2020 2019 Nettoomsättning, mkr 22 611 18 567 15 028 13 738 11 785 Rörelseresultat, mkr 3 246 2 556 2 057 1 819 1 397 Resultat från andelar i intresseföretag, mkr 1 551 2 379 3 977 3 955 1 278 Resultat från aktieförvaltningen, mkr -30 -16 -36 194 2 R esultat efter finansiella poster, mkr 4 833 4 985 5 753 5 725 2 646 Resultat per aktie, kr 6,51 6,87 8,32 8,33 3,66 Avkastning på eget kapital, % 12,0 14,0 19,0 22,0 11,0 Avkastning på totalt kapital, % 8,9 11,0 15,0 17,0 9,0 Justerad soliditet, % 80 88 86 86 86 Nettoskuldsättningsgrad, % 16,4 8,9 7,1 11,3 9,2 Specifikation av gjorda förvärv Överlåtelsedatum Land Affärsområde Andel Intäkter EBIT Antal anställda 3 januari 2023 Dalair Ltd. Storbritannien Swegon 100% 62 12 155 Bidrag under perioden Tillgångar och skulder i förvärvade verksamheter Mkr Redovisat värde i koncernen Materiella anläggningstillgångar 71 Varulager 14 Kundfordringar 50 Övriga fordringar 5 Kassa 54 K ortfristiga skulder -40 Netto identifierbara tillgångar och skulder 154 Koncerngoodwill 263 Total köpeskilling 417 Tilläggsköpeskilling - Kontant reglerad köpeskilling 417 Förvärvad kassa -54 Påverkan på koncernens likvida medel 363 ===== SIDA 17 ===== DELÅRSRAPPORT JANUARI – MARS 2023 17 Not 2 Upplysningar om finansiella tillgångar och skulder Klassificering av finansiella instrument KONCERNEN 2023-03-31 Noterade finansiella tillgångar värderas till den noterade köpkursen på balansdagen. Verkligt värde på onoterade finansiella tillgångar fastställs genom att använda värderingstekniker, till exempel nyligen genomförda transaktioner, pris på liknande instrument eller diskonterade kassaflöden. Säkringsinstrumenten består av valutaterminer och ränte- valutaswappar och ingår i nivå 2. Värderingen till verkligt värde för valutaterminerna baseras på av banken fastställda nivåer på en aktiv marknad. Verkligt värde på kundfordringar och andra fordringar, övriga kortfristiga fordringar, kassa och övriga likvida medel, leverantörsskulder och övriga skulder samt långfristiga skulder uppskattas vara lika med dess bokförda värde. För de ränte- bärande långfristiga skulderna anses den marknadsmässiga räntan inte väsentligt avvika från diskonteringsräntan varför det redovisade värdet bedöms i allt väsentligt motsvara det verkliga värdet. Koncernens värderingsprocess sker inom ramen för koncernens finansavdelning där ett team arbetar med värdering av finansiella tillgångar och skulder som koncernen innehar. Not 3 Intäkternas fördelning Intäkter per kategori KONCERNEN 2023-03-31 Latours intäkter kommer från ett flertal olika verksamheter som bedrivs i över tvåhundra dotterföretag. Verkligt värde via Verkligt värde via Upplupet Totalt redovisat Mkr totalresultatet resultaträkningen anskaffningsvärde värde FINANSIELLA TILLGÅNGAR Börsaktier, förvaltning 0¹ 0 Andra långfristiga värdepappersinnehav 68² 68 Andra långfristiga fordringar 58 58 Börsaktier, handel 0¹ 0 Orealiserat resultat valutaderivat 8² 8 Övriga kortfristiga fordringar 5 242 5 242 Likvida medel 1 506 1 506 Totalt 76 0 6 806 6 882 FINANSIELLA SKULDER Långfristiga lån 206³ 7 286 7 492 Checkräkningskredit 84 84 Kortfristiga lån 20³ 5 523 5 543 Övriga kortfristiga skulder 3 430 3 430 Orealiserat resultat valutaderivat 129² 129 Totalt 129 226 16 323 16 678 ¹ Nivå 1 – värderas till verkligt värde utifrån noterade marknadsvärden på aktiv marknad för identiska tillgångar . ² Nivå 2 – värderas till verkligt värde utifrån andra observerbar data för tillgångar och skulder än marknadsvärden enligt nivå 1. ³ Nivå 3 – värderas till verkligt värde utifrån data för tillgångar och skulder som inte baseras på observerbar marknadsdata. 2023 2022 2022 Mkr Kv 1 Kv 1 Helår Intäkter från varuförsäljning 5 955 4 753 21 377 Intäkter från tjänster 417 266 1 234 6 372 5 019 22 611 Intäkter redovisade vid ett tillfälle 5 974 4 806 21 896 Intäkter redovisade över tid 398 213 715 6 372 5 019 22 611 Sverige 1 152 849 3 736 Norden exkl. Sverige 788 809 3 355 Europa exkl. Norden 3 152 2 326 10 770 Övriga marknader 1 280 1 035 4 750 6 372 5 019 22 611 ===== SIDA 18 ===== 18 DELÅRSRAPPORT JANUARI – MARS 2023 Kvartalsuppgifter Mkr Kv1 Helår Kv4 Kv3 Kv2 Kv1 Helår Kv4 Kv3 Kv2 Kv1 R ESULTATRÄKNING Nettoomsättning 6 372 22 611 6 402 5 629 5 561 5 019 18 567 5 324 4 433 4 823 3 987 Kostnad för sålda varor -3 878 -14 137 -4 021 -3 573 -3 439 -3 104 -11 479 -3 344 -2 788 -2 924 -2 423 Bruttoresultat 2 494 8 474 2 381 2 056 2 122 1 915 7 088 1 980 1 645 1 899 1 564 Rörelsens kostnader mm -1 534 -5 228 -1 386 -1 292 -1 320 -1 230 -4 532 -1 297 -1 060 -1 158 -1 017 Rörelseresultat 960 3 246 995 764 802 685 2 556 683 585 741 547 Aktieförvaltningen totalt 1 358 1 521 747 8 204 562 2 363 412 620 616 715 Resultat före finansiella poster 2 318 4 767 1 742 772 1 006 1 247 4 919 1 095 1 205 1 357 1 262 Finansnetto -94 66 -179 92 136 17 66 9 17 -42 82 Resultat efter finansiella poster 2 224 4 833 1 563 864 1 142 1 264 4 985 1 104 1 222 1 315 1 344 Skatter -191 -665 -148 -182 -202 -133 -604 -171 -164 -136 -133 Periodens resultat 2 033 4 168 1 415 682 940 1 131 4 381 933 1 058 1 179 1 211 NYCKELTAL Vinst per aktie, kr 3,18 6,51 2,21 1,06 1,47 1,77 6,85 1,46 1,65 1,84 1,89 Periodens kassaflöde -218 51 195 360 154 -658 -2 586 566 -851 125 -2 426 Justerad soliditet, % 80 80 80 80 82 86 88 88 86 87 88 Justerat eget kapital 85 841 75 522 75 522 69 206 75 323 89 576 108 004 108 004 91 673 91 363 83 820 Substansvärde 119 185 101 707 101 707 94 396 101 150 119 142 137 845 137 845 120 046 120 505 106 003 Substansvärde per aktie, kr 186 159 159 148 158 186 216 216 188 188 166 Börskurs, kr 211 197 197 186 202 301 369 369 272 281 226 OMSÄTTNING Bemsiq 447 1 334 349 326 338 321 927 291 220 210 206 Caljan 461 2 140 562 669 556 352 1 527 554 403 859 209 Hultafors Group 1 808 6 649 1 876 1 563 1 614 1 596 5 546 1 648 1 310 1 353 1 113 Latour Industries 1 016 3 820 1 089 933 977 821 3 022 884 693 873 681 Nord-Lock Group 477 1 660 413 425 416 406 1 439 353 357 402 354 Swegon 2 165 7 015 2 117 1 714 1 661 1 524 5 824 1 523 1 374 1 796 1 361 6 374 22 611 6 402 5 629 5 561 5 019 18 280 5 252 4 356 5 675 3 924 Övriga bolag och eliminieringar -2 0 0 0 0 0 287 71 77 87 63 6 372 22 611 6 402 5 629 5 561 5 019 18 567 5 323 4 433 5 762 3 987 RÖRELSERESULTAT Bemsiq 118 304 64 82 77 81 198 45 58 45 50 Caljan 72 452 105 156 143 48 276 118 77 61 19 Hultafors Group 296 977 316 176 236 250 860 241 170 266 183 Latour Industries 73 290 71 82 90 47 244 68 57 57 62 Nord-Lock Group 129 393 74 104 112 103 367 74 98 97 99 S wegon 301 778 299 184 154 140 718 177 158 227 156 989 3 194 929 784 812 669 2 663 723 618 753 569 Resultat köp/försäljning företag -15 110 76 -6 11 29 -51 -8 -25 -4 -1 4 Övriga bolag & poster -18 -75 -23 -18 -21 -14 -56 -32 -9 -8 -9 956 3 229 982 760 802 684 2 556 683 584 741 546 RÖRE LSEMARGINAL (%) Bemsiq 26,4 22,8 18,5 25,1 22,8 25,1 21,4 15,5 26,2 21,4 24,4 Caljan 15,7 21,1 18,6 23,3 25,7 13,7 18,1 21,4 19,2 17,0 9,1 Hultafors Group 16,3 14,7 16,8 11,2 14,6 15,6 15,5 14,6 13,0 18,0 16,5 Latour Industries 7,2 7,6 6,5 8,8 9,2 5,7 8,1 7,7 8,3 7,4 9,1 Nord-Lock Group 27,0 23,7 17,9 24,6 26,8 25,3 25,5 20,8 27,3 26,0 27,8 Swegon 13,9 11,1 14,1 10,7 9,3 9,2 12,3 11,6 11,5 14,5 11,5 15,5 14,1 14,5 13,9 14,6 13,3 14,6 13,8 14,2 15,9 14,5 2023 2022 2021 ===== SIDA 19 ===== DELÅRSRAPPORT JANUARI – MARS 2023 19 Nyckeltalsdefinitioner Organisk tillväxt Förändring av omsättning i jämförbara enheter efter justering för förvärv och valutakurseffekter. Rörelseresultat (EBITDA) Resultat före räntor, skatt, avskrivningar på materiella anläggningstillgångar och på förvärvsrelaterade immateriella anläggningstillgångar, förvärvsrelaterade kostnader och intäkter samt jämförelsestörande poster. Rörelseresultat (EBITA) Resultat före räntor, skatt, avskrivningar på förvärvs- relaterade immateriella anläggningstillgångar, förvärvsrelaterade kostnader och intäkter samt jämförelsestörande poster. Rörelsemarginal (EBITA) % Resultat före räntor, skatt, avskrivningar på förvärvsrelaterade immateriella anläggningstillgångar, förvärvsrelaterade kostnader och intäkter samt jämförelsestörande poster, i procent av nettoomsättningen. Rörelseresultat (EBIT) Resultat före finansiella poster och skatt. Rörelsemarginal (EBIT) % Rörelseresultat i förhållande till nettoomsättning. Operativt kapital Balansomslutning, minskad med likvida medel och andra räntebärande tillgångar och minskad med icke räntebärande skulder. Beräknad på genomsnittet de senaste 12 månaderna. Total tillväxt Periodens intäktsökning i procent av föregående års intäkter. Valutadriven tillväxt Periodens intäktsökning på grund av valutaförändring i procent av föregående års intäkter. Organisk tillväxt Periodens intäktsökning, justerad för förvärv/avyttringar och valutakursförändring, i procent av föregående års intäkter justerat för förvärv och avyttringar. Resultat per aktie före utspädning Periodens resultat i förhållande till antalet utestående aktier under perioden. Beräkningar: Jan-mar 2023: 3 030/639 325 100 x 1000’ = 3,18 Jan-mar 2022: 1 130/639 322 800 x 1000’ = 1,77 Resultat per aktie efter utspädning Beräkningar: Jan-mar 2023: 2 030/641 814 800 x 1000’ = 3,16 Jan-mar 2022: 1 130/641 592 000 x 1000’ = 1,76 Soliditet Eget kapital i förhållande till balansomslutningen. Justerad soliditet Eget kapital plus övervärden i intresseföretagen i förhållande till balansomslutningen inklusive övervärden i intresse- företagen. Nettolåneskuld Räntebärande skulder minskat med likvida medel och räntebärande fordringar. Nettoskuldsättningsgrad Nettolåneskulden i förhållande till antingen justerat eget kapital eller de totala tillgångarnas marknadsvärde. Avkastning på eget kapital Nettoresultat enligt resultaträkningen i förhållande till genomsnittligt eget kapital. Avkastning på totalt kapital Resultat efter finansiella poster plus finansiella kostnader i förhållande till genomsnittlig balansomslutning. Avkastning på operativt kapital Rörelseresultat i förhållande till genomsnittligt operativt kapital. Direktavkastning Utdelning i procent av aktiens köpkurs. EBIT-multipel Rörelseresultat i förhållande till börsvärde justerat för nettoskuldsättningen. Substansvärde Skillnaden mellan koncernens tillgångar och skulder, då börsportföljen (inkl. intresseföretagen) tas upp till marknadsvärde och rörelsedrivande dotterbolag, som ägdes vid periodens utgång, tas upp till ett intervall baserat på EBIT-multiplar för jämförbara noterade bolag inom respektive affärsområde. Röstandel Röstandel beräknas efter avdrag för återköpta aktier. Kapitalandel Kapitalandel beräknas på totalt antal utgivna aktier. Övrigt Belopp i tabeller och övriga sammanställningar har avrundats var för sig. Mindre avrundningsdifferenser kan därför förekomma i summeringarna. ===== SIDA 20 ===== För ytterligare information vänligen kontakta: Johan Hjertonsson, VD och koncernchef, tel. 0702-29 77 93. Anders Mörck, ekonomi- och finansdirektör, tel. 0706-46 52 11, alternativt 031-89 17 90. Kvartalspresentation: VD och koncernchef Johan Hjertonsson presenterar rapporten tillsammans med finansdirektör Anders Mörck idag klockan 10.00. Presentationen kommer att webbsändas. För att följa presentationen och ha möjlighet att ställa frågor, besök vår hemsida www.latour.se. Finansiell kalender: Årsstämma hålls den 10 maj 2023 på Radisson Blu Scandinavia Hotel i Göteborg Delårsrapport för perioden januari – juni 2023 kommer att publiceras 2023-08-21 Delårsrapport för perioden januari – september 2023 kommer att publiceras 2023-11-07 Denna information är sådan information som Investment AB Latour (publ) är skyldigt att offentliggöra enligt EU:s marknadsmissbruksförordning. Informationen lämnades, genom ovanstående kontaktpersoners försorg, för offentliggörande den 28 april 2023, kl. 08.30 CEST. Investment AB Latour (publ) Org.nr 556026–3237 J A Wettergrens gata 7, Box 336, SE-401 25 Göteborg Tel +46 31 89 17 90 info@latour.se, www.latour.se