===== SIDA 1 ===== Bokslutskommuniké Vi skapar värde för människor och samhället i stort genom att bygga starka och hållbara företag “Många av de marknadsförhållanden som rådde 2025 – valutamotvind, ökade tullar, avvaktande efterfrågan och oförutsägbar geopolitik – kommer sannolikt att bestå under 2026. Vår främsta uppgift är att engagera oss i våra företag genom att vara en krävande, men samtidigt stöttande, ägare.” Christian Cederholm, Vd och koncernchef, Investor ===== SIDA 2 ===== INVESTOR 4 kv 2025 – 2 Viktiga händelser under det fjärde kvartalet  Det justerade substansvärdet uppgick till 1 087,1 mdr kr (355 kronor per aktie) per den 31 december 2025, en förändring om 59,1 mdr kr, motsvarande 6 procent, inklusive återlagd utdelning, under kvartalet. Totalavkastningen uppgick till 13 procent, jämfört med 6 procent för SIXRX avkastningsindex. För helåret 2025 uppgick tillväxten i justerat substansvärde till 14 procent och totalavkastningen till 15 procent, jämfört med 13 procent för SIXRX.  Noterade Bolag genererade en totalavkastning om 6 procent. För helåret 2025 uppgick totalavkastningen till 22 procent.  Baserat på bedömda marknadsvärden uppgick totalavkastningen för Patricia Industries, inklusive kassan, till 1 procent (1 procent exklusive kassan), drivet av vinsttillväxt och multipelexpansion, motverkat av negativa valutaeffekter. För helåret 2025 uppgick totalavkastningen till -9 procent (-10 procent exklusive kassan).  Inom Patricia Industries uppgick den rapporterade omsättningstillväxten för de större dotterföretagen till -5 procent. Den organiska omsättningstillväxten uppgick till 5 procent i konstant valuta. Rapporterad EBITA minskade med 9 procent och justerad EBITA minskade med 6 procent, påverkat av negativa valutaeffekter och kostnader hänförliga till omstrukturering.  Mölnlycke rapporterade en organisk omsättningstillväxt om 3 procent i konstant valuta. Wound Care växte med 5 procent. EBITA-marginalen ökade, drivet av lägre kostnader och produktmix, delvis motverkat av negativa valutaeffekter och tullkostnader.  Värdeförändringen på Investeringar i EQT uppgick till 8 procent. Nettokassaflödet till Investor uppgick till 1 215 Mkr. För helåret 2025 uppgick värdeförändringen till 15 procent och nettokassaflödet till Investor till -2 351 Mkr, inklusive investeringen om 4 492 Mkr i Fortnox.  Nettoskuldsättningsgraden uppgick till 2,1 procent per den 31 december 2025 (1,2 procent per den 31 december 2024). Bruttokassan uppgick till 27 119 Mkr och den genomsnittliga löptiden på Investor AB:s skuldportfölj uppgick till 9,2 år.  För räkenskapsåret 2025 föreslår styrelsen en utdelning per aktie om 5,60 (5,20) kronor uppdelad på två utbetalningar, 4,00 kronor i maj 2026 och 1,60 kronor i november 2026. Finansiell information* 31/12 2025 30/9 2025 31/12 2024 Justerat substansvärde, Mkr* 1 087 082 1 027 960 969 756 Justerat substansvärde, kr per aktie* 355 336 317 Rapporterat substansvärde, Mkr*1) 953 705 899 225 819 364 Rapporterat substansvärde, kr per aktie*1) 311 294 268 Börsvärde (båda aktieslag) exkl. återköpta aktier, Mkr 1 009 998 900 334 895 926 Aktiekurs (B-aktien), kr 330,40 294,05 292,70 4 kv 2025 2025 Justerat substansvärde, sekventiell förändring, inkl. återlagd utdelning, Mkr* 59 123 133 255 Justerat substansvärde, sekventiell förändring, inkl. återlagd utdelning, %* 6 14 Rapporterat substansvärde, sekventiell förändring, inkl. återlagd utdelning, Mkr*1) 54 481 150 270 Rapporterat substansvärde, sekventiell förändring, inkl. återlagd utdelning, %*1) 6 18 Börsvärde, sekventiell förändring, inkl. återlagd utdelning, Mkr* 114 105 130 001 Börsvärde, sekventiell förändring, inkl. återlagd utdelning, %* 13 15 4 kv 2025 4 kv 2024 2025 2024 Koncernens nettoomsättning, Mkr 16 785 16 387 64 826 63 196 Koncernens resultat, Mkr 55 300 -31 715 157 340 113 169 Resultat per aktie, före utspädning, kr 18,09 -10,35 51,42 37,00 * Finansiella mått som inte definieras eller anges i tillämpliga regler för finansiell rapportering. För mer information, se sid 18-19 och 32-33. Förändring i börsvärde inkl. återlagd utdelning speglar förändringen i totalt börsvärde (båda aktieslag) med betald utdelning återlagd. Förändring i substansvärde inkl. återlagd utdelning speglar den totala utdelning som årsstämman beslutat om. 1) I det rapporterade substansvärdet är de helägda dotterföretagen och partnerägda investeringarna inom Patricia Industries redovisade enligt förvärvs- respektive kapitalandelsmetoden. Metoderna beskrivs ytterligare i Investor AB:s årsredovisning. Översikt utveckling      Genomsnittlig årlig totalavkastning 1 år 5 år 10 år 20 år Justerat substansvärde, inkl. återlagd utdelning, % 13,7 16,8 Investor B, totalavkastning, % 14,9 19,4 18,3 15,1 SIXRX avkastningsindex, % 12,7 9,4 10,8 10,0 ===== SIDA 3 ===== INVESTOR 4 kv 2025 – 3 Vd har ordet Kära medaktieägare, Under 2025 navigerade våra företag framgångsrikt i en omvärld präglad av svag efterfrågan i flera segment, högre tullar och en starkare krona. Vi vet inte hur valutorna kommer att röra sig, utan måste använda kronförstärkningen till att driva fortsatta effektivitetsförbättringar och möjliggöra lönsam tillväxt i alla scenarier. Den oförutsägbara geopolitiken fortsätter att avsevärt påverka världsekonomin. Som vänner av globalt samarbete och regel- baserad handel är det mycket oroande att se hur ett system som fungerat väl under många årtionden nu utmanas. Efter att ha besökt flera av våra företag i Kina nyligen står det klart att, även om konjunkturåterhämtningen dröjer, landet gör snabba framsteg på flera håll. För många företag är en stark närvaro i Kina avgörande för att ta del av marknadsmöjligheter, men också för att förbli konkurrenskraftiga gentemot de tuffaste konkurrenterna. Det är tydligt att vi måste anpassa oss, inte bara till lägre produktionskostnader, utan även snabbare produktutvecklingscykler och användning av ny teknik. Några höjdpunkter från 2025:  Vårt justerade substansvärde ökade med 14 procent. Totalavkastningen var 15 procent.  Noterade Bolag genererade en totalavkastning om 22 procent. Vi ökade vårt ägande i Ericsson och Atlas Copco.  Patricia Industries genererade en totalavkastning om -9 procent, kraftigt påverkad av negativa valutaeffekter. Advanced Instruments slutförde det strategiska förvärvet av Nova Biomedical för 2,2 mdr USD.  Investeringar i EQT genererade en totalavkastning om 15 procent. Vi saminvesterade med EQT X i Fortnox och ökade vårt ägande i EQT AB.  Våra företag fortsatte att identifiera och tillvarata möjligheter som AI erbjuder.  Vi skärpte våra hållbarhetsmål för 2030 med ytterligare fokus på Scope 3, där den största klimatpåverkan och de största affärsmöjligheterna finns. Under det fjärde kvartalet 2025 ökade vårt justerade substansvärde med 6 procent och totalavkastningen var 13 procent. Noterade Bolag Noterade Bolag genererade en totalavkastning på 6 procent under det fjärde kvartalet, i linje med SIXRX. Sobi har de senaste åren breddat sin portfölj. Under kvartalet aviserades ett förvärv av Arthrosi för 14 mdr kr. Arthrosi äger lovande fas 3-tillgångar inom gikt, med förväntade studie- resultat under 2026. Wärtsilä fortsatte att trimma sin produkt- portfölj genom avyttringen av verksamheten Gas Solutions. Patricia Industries Under det fjärde kvartalet uppgick totalavkastningen till 1 procent, drivet av vinsttillväxt och multipelexpansion, motverkat av negativa valutaeffekter. Den rapporterade omsättningen för de större dotterföretagen sjönk med 5 procent. Den organiska omsättningen ökade med 5 procent i konstant valuta. BraunAbility, Nova Biomedical och Laborie växte betydligt snabbare. Justerad EBITA minskade med 6 procent, primärt drivet av negativa valutaeffekter och till en mindre grad, kostnader hänförliga till omstrukturering. Mölnlycke ökade den organiska omsättningen med 3 procent i konstant valuta. Wound Care växte 5 procent. Lönsamheten var stark, delvis tack vare effektiviseringsåtgärder. Tilläggsförvärv är fortsatt högprioriterade som komplement till organisk tillväxt. Laborie aviserade ett förvärv om 465 MUSD av systemet JADA®, vilket stärker erbjudandet inom obstetrik, och Sarnova slutförde två förvärv inom EMS revenue cycle management för totalt 165 MUSD. Samtliga förvärv finansieras av respektive företag, utan bidrag från Patricia Industries. Patricia Industries tillförde 200 Mkr i eget kapital till Atlas Antibodies för att stärka balansräkningen efter en längre tids svag utveckling. Mölnlycke och BraunAbility distribuerade totalt 4,1 mdr kr till Patricia Industries. Investeringar i EQT Under det fjärde kvartalet ökade värdet på Investeringar i EQT med 8 procent, drivet av EQT AB:s totalavkastning. Netto- kassaflödet till Investor uppgick till 1,2 mdr kr, drivet av ett flertal avyttringar inom EQT-fonder. Finansiell flexibilitet Vårt kassaflöde var starkt 2025. Totala investeringar uppgick till 29 mdr kr och vid årsskiftet uppgick vår nettoskuld- sättningsgrad till 2 procent, i den lägre delen av vårt målintervall. För räkenskapsåret 2025 föreslår Investors styrelse en utdelning om 5,60 kronor per aktie, en ökning om 8 procent jämfört med 2024. De senaste 10 åren har den årliga utdelningstillväxten uppgått till 8 procent i genomsnitt. Framåtblickande Många av de marknadsförhållanden som rådde 2025 – valutamotvind, ökade tullar, avvaktande efterfrågan och oförutsägbar geopolitik – kommer sannolikt att bestå under 2026. Våra företag fortsätter att fokusera på effektivitet, samtidigt som de investerar i de möjligheter som AI, den gröna omställningen, och andra trender erbjuder, för att säkerställa långsiktig lönsam tillväxt och överträffa konkurrenterna. Vår främsta uppgift är att engagera oss i våra företag genom att vara en krävande, men samtidigt stöttande, ägare. Med ett förväntat starkt kassaflöde under framtida år räknar vi med att fortsätta att investera inom alla tre affärsområden. Att vidareutveckla våra befintliga företag är alltid högsta prioritet, och vi fortsätter även sökandet efter nya plattformsföretag. Framgång beror helt och hållet på att rätt personer är på rätt plats. Låt mig passa på att rikta ett varmt tack för allt utfört hårt arbete i alla våra företag och på Investor. Vårt syfte, att skapa värde för människor och samhället i stort genom att bygga starka och hållbara företag, guidar oss. Genom att fokusera på prestation, portfölj och personer, strävar vi efter att öka substansvärdet, betala en stadigt stigande utdelning och driva verksamheten effektivt och hållbart. Så skapas förutsättningar för att fortsätta generera en attraktiv totalavkastning. Tack för ert förtroende. Christian Cederholm Vd och koncernchef ===== SIDA 4 ===== INVESTOR 4 kv 2025 – 4 Översikt substansvärde Justerade värden Rapporterade värden Antal aktier Ägarandelar kapital/röster (%) Andel av totala tillgångar (%) Värde, Mkr Värde, Mkr Värde, Mkr Värde, Mkr 31/12 2025 31/12 2025 31/12 2025 31/12 2025 31/12 2024 31/12 2025 31/12 2024 Noterade Bolag ABB 265 385 142 14,4/14,4 16 182 966 158 209 182 966 158 209 Atlas Copco 840 053 755 17,1/22,3 13 138 888 139 542 138 888 139 542 Saab 163 890 488 30,2/39,7 8 88 419 38 113 88 419 38 113 AstraZeneca 51 587 810 3,3/3,3 8 88 009 74 751 88 009 74 751 SEB 446 198 927 21,8/21,9 8 87 230 69 047 87 230 69 047 Nasdaq 58 182 426 10,2/10,2 5 51 999 49 452 51 999 49 452 Epiroc 207 635 622 17,1/22,7 4 43 325 39 572 43 325 39 572 Sobi 122 881 259 34,4/34,4 4 40 821 38 953 40 821 38 953 Wärtsilä 104 711 363 17,7/17,7 3 34 390 20 571 34 390 20 571 Ericsson 334 492 541 9,9/24,8 3 30 291 27 933 30 291 27 933 Husqvarna 96 825 353 16,8/33,8 0 4 483 5 601 4 483 5 601 Electrolux Professional 58 941 654 20,5/32,5 0 3 822 4 008 3 822 4 008 Electrolux 50 786 412 17,9/30,4 0 3 255 4 665 3 255 4 665 Totalt Noterade Bolag 72 797 899 670 415 797 899 670 415 Patricia Industries Total exponering (%) Större dotterföretag Mölnlycke1) 99,7 7 74 403 91 258 17 402 18 750 Laborie 98,5 3 31 820 32 472 8 198 10 332 Nova Biomedical 99,1 3 29 946 14 755 21 615 9 172 Sarnova 95,8 2 20 147 23 938 5 656 6 932 Permobil1) 98,9 1 15 368 18 328 4 377 5 307 Piab Group1) 98,0 1 11 951 14 770 6 955 7 463 BraunAbility 93,8 1 9 469 11 863 187 1 896 Vectura 99,7 0 3 385 3 692 4 485 5 669 Atlas Antibodies2) 95,1 0 744 1 308 1 047 2 335 Totalt större dotterföretag 18 197 235 212 384 69 922 67 856 Tre Skandinavien 40,0/40,0 1 8 894 8 475 2 828 2 611 Finansiella investeringar 0 1 982 2 250 1 982 2 250 Totalt Patricia Industries exkl. kassa 19 208 110 223 109 74 733 72 716 Totalt Patricia Industries inkl. kassa 225 396 238 775 92 019 88 383 Investeringar i EQT EQT AB 177 258 357 14,4/14,4 6 65 284 53 262 65 284 53 262 Fondinvesteringar 4 39 106 35 447 39 106 35 447 Totalt Investeringar i EQT 9 104 390 88 710 104 390 88 710 Övriga tillgångar och skulder 0 71 -283 71 -283 Totala tillgångar exkl. kassa Patricia Industries 100 1 110 470 981 951 977 092 831 558 Bruttoskuld* -50 507 -40 141 -50 507 -40 141 Bruttokassa* 27 119 27 947 27 119 27 947 Varav Patricia Industries 17 286 15 666 17 286 15 666 Nettoskuld -23 387 -12 194 -23 387 -12 194 Substansvärde 1 087 082 969 756 953 705 819 364 Substansvärde per aktie 355 317 311 268 1) Inklusive fordringar hänförliga till stiftelser för incitamentsprogram. 2) Rapporterat värde per 31 december 2025 inkluderar nedskrivning av goodwill med 1,4 mdr kr. ===== SIDA 5 ===== INVESTOR 4 kv 2025 – 5 Översikt För balansposter avser siffror inom parentes värdet vid utgången av 2024. För resultat- och kassaflödesposter avses motsvarande period föregående år. Substansvärde Under 2025 ökade det justerade substansvärdet från 969,8 mdr kr till 1 087,1 mdr kr. Förändringen i det justerade substansvärdet, inklusive återlagd utdelning, uppgick till 14 (20) procent under perioden, varav 6 (-2) procent under det fjärde kvartalet. Det rapporterade substansvärdet ökade från 819,4 mdr kr till 953,7 mdr kr. Förändringen i det rapporterade substansvärdet, inklusive återlagd utdelning, uppgick till 18 (16) procent under perioden, varav 6 (-3) procent under det fjärde kvartalet. Totala justerade tillgångar per affärsområde Nettoskuld och kassaflöde Nettoskulden uppgick till 23 387 (12 194) Mkr per den 31 december 2025, motsvarande en nettoskuldsättningsgrad om 2,1 (1,2) procent. Vår målsättning är att ha en skuldsättningsgrad om 0-10 procent (nettoskuld/totala justerade tillgångar) över en konjunkturcykel. Skuldsättningsgraden kan tidvis avvika från målnivån men bör inte överstiga 20 procent under en längre period. Bruttokassan uppgick till 27 119 (27 947) Mkr och bruttoskulden till 50 507 (40 141) Mkr per den 31 december 2025. Den genomsnittliga löptiden på Investor AB:s låneportfölj uppgick till 9,2 (9,8) år per den 31 december 2025. Nettoskuldsättningsgradens utveckling Investors nettoskuld Mkr 2025 2024 Ingående nettoskuld -12 194 -13 938 Noterade Bolag Utdelningar 15 410 15 001 Övrig kapitaldistribution 1 36 Försäljningar 1 711 - Investeringar -2 428 -2 842 Förvaltningskostnader -185 -185 Totalt 14 509 12 012 Patricia Industries Erhållna likvider (distribution, avyttringar, övrigt) 9 252 9 197 Investeringar -16 148 -2 842 Överföring mellan Investor/Patricia Industries 8 748 - Förvaltningskostnader -400 -364 Övrigt1) 168 377 Totalt 1 620 6 368 Investeringar i EQT Erhållen utdelning EQT AB 762 627 Erhållna likvider (fonddistribution, övrigt) 6 976 3 726 Investeringar (tillskjutet till fonder, saminvesteringar, övrigt) -10 076 -4 090 Förvaltningskostnader -14 -12 Totalt -2 351 252 Investor övergripande Överföring mellan Investor/Patricia Industries -8 748 - Förvaltningskostnader -196 -194 Utdelning till aktieägarna -15 929 -14 704 Övrigt2) -97 -1 990 Utgående nettoskuld -23 387 -12 194 1) Inkluderar valutakursrelaterade effekter och netto betald ränta. 2) Inkluderar valutakursrelaterade effekter, omvärdering av lån och netto betald ränta. Förvaltningskostnader Investors förvaltningskostnader uppgick till 795 (755) Mkr under 2025. Per den 31 december 2025 uppgick förvaltnings- kostnaderna på rullande 12-månadersbasis till 0,07 (0,08) procent av det justerade substansvärdet. Investoraktien Aktiekursen för Investors A- och B-aktie var 328,70 (292,20) kr respektive 330,40 (292,70) kr per den 31 december 2025. Totalavkastningen på Investoraktien (B-aktien) uppgick till 15 (27) procent under 2025, varav 13 (-6) under det fjärde kvartalet. SIXRX avkastningsindex steg med 13 (9) procent under 2025, varav 6 (-6) under det fjärde kvartalet. Investors totala börsvärde, justerat för återköpta aktier, uppgick till 1 009 998 (895 926) Mkr per den 31 december 2025. Genomsnittlig årlig totalavkastning 0 200 000 400 000 600 000 800 000 1 000 000 1 200 000 4 kv 21 1 kv 22 2 kv 22 3 kv 22 4 kv 22 1 kv 23 2 kv 23 3 kv 23 4 kv 23 1 kv 24 2 kv 24 3 kv 24 4 kv 24 1 kv 25 2 kv 25 3 kv 25 4 kv 25 Mkr Noterade Bolag Patricia Industries. ex. kassa Investeringar i EQT -5 0 5 10 15 20 4 kv 21 1 kv 22 2 kv 22 3 kv 22 4 kv 22 1 kv 23 2 kv 23 3 kv 23 4 kv 23 1 kv 24 2 kv 24 3 kv 24 4 kv 24 1 kv 25 2 kv 25 3 kv 25 4 kv 25 Procent Målintervall Nettoskuldsättningsgrad 0 5 10 15 20 25 1 år 5 år 10 år 20 år Procent Investor B SIXRX ===== SIDA 6 ===== INVESTOR 4 kv 2025 – 6 Noterade Bolag Våra bolag inom Noterade Bolag är ABB, AstraZeneca, Atlas Copco, Electrolux, Electrolux Professional, Epiroc, Ericsson, Husqvarna, Nasdaq, Saab, SEB, Sobi och Wärtsilä. Dessa är multinationella företag med starka marknadspositioner och beprövade affärsmodeller. Viktiga händelser under kvartalet  Sobi aviserade ett förvärv av Arthrosi för 14 mdr kr och Wärtsilä aviserade avyttringen av verksamheten Gas Solutions.  Investor ingick avtal om att avyttra 5 miljoner aktier i SEB. Utveckling Totalavkastningen (exklusive förvaltningskostnader) uppgick till 22 (18) procent under 2025, varav 6 (-4) procent under det fjärde kvartalet. SIXRX avkastningsindex avkastade 13 (9) procent under 2025, varav 6 (-6) procent under det fjärde kvartalet. Totalavkastning, Noterade Bolag Påverkan på substansvärdet (justerat och rapporterat) uppgick till 141 992 (106 074) Mkr under 2025, varav 48 197 (-25 077) Mkr under det fjärde kvartalet. Påverkan på substansvärdet Mkr 4 kv 2025 2025 2024 Värdeförändringar 46 236 126 767 91 257 Utdelningar 2 007 15 410 15 001 Förvaltningskostnader -46 -185 -185 Totalt 48 197 141 992 106 074 Påverkan på substansvärde och totalavkastning 4 kv 2025 2025 Värde, Mkr Påverkan, Mkr Total- avkastn ing (%)1) Påverkan, Mkr Total- avkastn ing (%) ABB 182 966 3 449 1,9 27 452 17,9 Atlas Copco 138 888 7 914 6,0 1 267 1,0 Saab 88 419 -5 212 -5,6 50 634 133,0 AstraZeneca 88 009 14 754 20,1 14 949 20,3 SEB 87 230 5 063 6,1 25 140 38,5 Nasdaq 51 999 3 694 7,6 3 096 6,4 Epiroc 43 325 2 940 7,2 4 542 11,5 Sobi 40 821 5 653 16,1 1 868 4,8 Wärtsilä 34 390 5 135 17,6 14 316 70,7 Ericsson 30 291 4 256 16,4 1 481 5,9 Husqvarna 4 483 -331 -6,8 -1 020 -18,2 Electrolux Professional 3 822 285 8,1 -136 -3,3 Electrolux 3 255 644 24,7 -1 410 -30,2 Totalt 797 899 48 243 6,4 142 177 21,7 1) Beräknas som summan av kursutveckling med återinvesterad utdelning, inklusive tilläggsinvesteringar och/eller avyttringar. Mottagna utdelningar Mottagna utdelningar uppgick till 15 410 (15 001) Mkr under 2025, varav 2 007 (2 454) Mkr under det fjärde kvartalet. I mottagna utdelningar för året ingår 1 369 (1 369) Mkr i extrautdelning från SEB. Mottagna utdelningar, Noterade Bolag Investeringar och avyttringar Under det fjärde kvartalet 2025 avräknades avtalet om att avyttra 5 miljoner aktier i SEB, som ingicks under det tredje kvartalet 2025 och Investor erhöll 891 Mkr. Under det fjärde kvartalet ingick Investor ett nytt avtal om att avyttra 5 miljoner aktier i SEB. Avräkning av avtalet kommer att ske under det första kvartalet 2026 och Investor beräknas erhålla cirka 950 Mkr. Under det tredje kvartalet 2025 förvärvades 7 444 454 B- aktier i Ericsson för totalt 540 Mkr och 4 400 000 B-aktier i Atlas Copco förvärvades för totalt 593 Mkr. Avtalet om att avyttra 5 miljoner aktier i SEB, som ingicks under det andra kvartalet 2025, avräknades och Investor erhöll 820 Mkr. Under det andra kvartalet 2025 förvärvades 15 555 546 B- aktier i Ericsson för totalt 1,2 mdr kr. Under det första kvartalet 2025 genomfördes inga investeringar eller avyttringar. Noterade Bolag, fördelning av värde 31 december 2025 -30 -20 -10 0 10 20 30 40 50 2021 2022 2023 2024 2025 Procent Noterade Bolag SIXRX 0 2 000 4 000 6 000 8 000 10 000 12 000 14 000 16 000 2021 2022 2023 2024 2025 Mkr Ordinarie utdelning Extrautdelning Electrolux 0% Electrolux Professional 0% Husqvarna 1% Wärtsilä 4%Ericsson 4% Sobi 5% Epiroc 5% Nasdaq 7% AstraZeneca 11% SEB 11% Saab 11% Atlas Copco 17% ABB 23% 798 mdr kr ===== SIDA 7 ===== INVESTOR 4 kv 2025 – 7 Patricia Industries Patricia Industries utvecklar privata företag i Norden och Nordamerika. Innehaven inkluderar Atlas Antibodies, BraunAbility, La borie, Mölnlycke, Nova Biomedical, Permobil, Piab Group, Sarnova, Vectura, Tre Skandinavien och Finansiella investeringar. Viktiga händelser under kvartalet  Totalavkastningen var 1 procent, främst drivet av vinsttillväxt och högre multiplar, motverkat av negativa valutaeffekter.  Laborie och Sarnova kommunicerade strategiska tilläggsförvärv, vilka stärker deras kunderbjudanden.  Mölnlycke och BraunAbility distribuerade totalt 4,1 mdr kr till Patricia Industries. Operationell utveckling Under 2025 sjönk omsättningen för de större dotter- företagen med 1 procent. Den organiska tillväxten uppgick till 4 procent i konstant valuta. EBITA uppgick till 13 779 (10 266) Mkr, en minskning om 1 procent. Justerad EBITA minskade med 1 procent. Under det fjärde kvartalet 2025 sjönk omsättningen med 5 procent. Den organiska omsättningstillväxten uppgick till 5 procent i konstant valuta. EBITA uppgick till 3 261 (3 572) Mkr, en minskning om 9 procent. Justerad EBITA minskade med 6 procent, drivet av negativa valutaeffekter och kostnader för omstrukturering. Per den 31 december 2025 uppgick företagens (dotter- företag och 40 procent av Tre Skandinavien, Nova Biomedical inkluderat under det tredje och fjärde kvartalet 2025) sammanlagda omsättning och EBITDA till 68,4 mdr kr respektive 17,2 mdr kr på rullande 12-månadersbasis. Under det fjärde kvartalet 2025 uppgick omsättningen och EBITDA till 17,6 mdr kr respektive 4,3 mdr kr. Patricia Industries, justerade värden, 31 december 2025 Rapporterad EBITDA (dotterföretag & 40% Tre Skandinavien) Större dotterföretag, utveckling 4 k v 2 0 2 5 Mkr Omsättning Organisk tillväxt, konstant valuta EBIT DA EBITDA (%) EBITA 1) EBITA (%) Operativt kassaflöde Mölnlycke 5 921 3 1 803 30,4 1 602 27,0 1 976 Laborie 1 205 9 271 22,9 255 21,5 376 Nova Biomedical 1 658 10 549 33,0 515 30,9 285 Sarnova 2 796 6 405 14,6 351 12,7 188 Permobil 1 573 1 35 1 22,3 297 18,9 360 Piab Group 898 -3 187 20,8 144 16,1 177 BraunAbility 2 507 12 248 10,0 196 8,0 13 Vectura 96 39 57 58,9 -98 -101,7 -131 Atlas Antibodies 61 -6 7 10,8 -1 -2,4 12 Totalt 16 716 3 877 23,2 3 261 19,5 3 257 Rapporterad tillväxt, % -5 -7 -9 Organisk tillväxt, % 5 2 0 2 5 Mkr Omsättning Organisk tillväxt, konstant valuta EBIT DA EBITDA (%) EBITA 1) EBITA (%) Operativt kassaflöde Mölnlycke 23 292 4 6 594 28,3 5 767 24,8 4 901 Laborie 4 753 10 1 421 29,9 1 350 28,4 1 318 Nova Biomedical 6 470 6 2 005 31,0 1 859 28,7 1 662 Sarnova 11 335 4 1 980 17,5 1 751 15,5 1 089 Permobil 6 161 1 1 406 22,8 1 189 19,3 1 113 Piab Group 3 599 1 936 26,0 776 21,5 722 BraunAbility 10 919 4 1 392 12,7 1 178 10,8 908 Vectura 372 56 214 57 ,6 -119 -32,1 -896 Atlas Antibodies 265 -4 61 23,2 29 11,0 48 Totalt 67 166 16 008 23,8 13 779 20,5 10 866 Rapporterad tillväxt, % -1 1 -1 Organisk tillväxt, % 4 1) EBITA exkluderar förvärvsrelaterade avskrivningar. Mölnlycke 36% Laborie 15% Nova Biomedical 14% Sarnova 10% Permobil 7% Piab 6% BraunAbility 5% Tre Skandinavien 4% Vectura 2% Financial Investments 1% Atlas Antibodies 0% 208 mdr kr 0 2 000 4 000 6 000 8 000 10 000 12 000 14 000 16 000 18 000 0 500 1 000 1 500 2 000 2 500 3 000 3 500 4 000 4 500 5 000 1 kv 15 2 kv 15 3 kv 15 4 kv 15 1 kv 16 2 kv 16 3 kv 16 4 kv 16 1 kv 17 2 kv 17 3 kv 17 4 kv 17 1 kv 18 2 kv 18 3 kv 18 4 kv 18 1 kv 19 2 kv 19 3 kv 19 4 kv 19 1 kv 20 2 kv 20 3 kv 20 4 kv 20 1 kv 21 2 kv 21 3 kv 21 4 kv 21 1 kv 22 2 kv 22 3 kv 22 4 kv 22 1 kv 23 2 kv 23 3 kv 23 4 kv 23 1 kv 24 2 kv 24 3 kv 24 4 kv 24 1 kv 25 2 kv 25 3 kv 25 4 kv 25 Mkr Kvartal Rullande 12m (höger) ===== SIDA 8 ===== INVESTOR 4 kv 2025 – 8 Värdeutveckling Påverkan på det justerade substansvärdet uppgick till -22 302 (54 849) Mkr under 2025, varav 2 386 (14 195) Mkr under det fjärde kvartalet. Påverkan på det justerade substansvärdet Mkr 4 kv 2025 2025 2024 Värdeförändringar 2 527 -21 895 55 189 Förvaltningskostnader -102 -400 -364 Övrigt -39 -7 24 Totalt 2 386 -22 302 54 849 Baserat på bedömda marknadsvärden uppgick totalavkastningen för Patricia Industries, inklusive kassan, till -9 procent (-10 procent exklusive kassan) under 2025, varav 1 procent (1 procent exklusive kassan) under det fjärde kvartalet. Totalavkastningen under det fjärde kvartalet drevs främst av vinsttillväxt och högre multiplar, motverkat av negativa valutaeffekter. Baserat på bedömda marknadsvärden värderas de större dotterföretagen till en värdeviktad EV/EBITDA-multipel (rullande 12 månader) på 15,8x. För mer information kring värdering, se sidan 36. Investeringar och avyttringar Under 2025 uppgick investeringar till 16 148 Mkr, varav 240 Mkr under det fjärde kvartalet, främst hänförligt till ett tillskott av eget kapital om 200 Mkr till Atlas Antibodies. Avyttringar uppgick till 60 Mkr under 2025, varav 23 Mkr under det fjärde kvartalet. Erhållen distribution Under 2025 uppgick distribution till Patricia Industries till 9 192 Mkr, varav 4 125 Mkr under det fjärde kvartalet från Mölnlycke och BraunAbility. Distribution till Patricia Industries Patricia Industries, nettokassa Mkr 4 kv 2025 2025 2024 Början av perioden 13 532 15 666 9 299 Nettokassaflöde 3 908 -6 896 6 355 Överföring mellan Investor/Patricia Industries - 8 748 - Övrigt1) -154 -232 12 Periodens utgång 17 286 17 286 15 666 1) Inkluderar valutakursrelaterade effekter, finansnetto och förvaltningskostnader. Patricia Industries – värderingsöversikt Bedömda marknadsvärden, Mkr, 31/12 2025 Förändring 4 kv 2025 vs. 3 kv 2025, Mkr Värdedrivare Kommentar Större dotterföretag Mölnlycke 74 403 -1 474 Valuta och multiplar påverkade negativt, resultat påverkade positivt. 2,2 mdr kr distribution till Patricia Industries Tillämpad EV/justerad LTM EBITDA 14,7x Laborie 31 820 1 885 Multiplar, resultat och kassaflöde påverkade positivt, valuta påverkade negativt Tillämpad EV/justerad LTM EBITDA 19,0x Nova Biomedical 29 946 2 548 Mult iplar och resultat påverkade positivt, valuta påverkade negativt Tillämpad EV/justerad LTM EBITDA 19,2x Sarnova 20 147 -1 261 Resultat påverkade positivt, kassaflöde och multiplar påverkade negativt Tillämpad EV/justerad LTM EBITDA 14,4x Permobil 15 368 174 Kassaflöde och multiplar påverkade positivt, resultat påverkade negativt Tillämpad EV/justerad LTM EBITDA 14,1x Piab Group 11 951 -2 098 Resultat och multiplar påverkade negativt Tillämpad EV/justerad LTM EBITDA 16,5x BraunAbility 9 469 -1 133 Resultat och multiplar påverkade positivt, valuta påverkade negativt. 2,0 mdr kr distribution till Patricia Industries Tillämpad EV/justerad LTM EBITDA 11,6x Vectura 3 385 -56 Inga större värdedrivare Bedömt marknadsvärde på fastighets- portföljen minus skuld och kostnader Atlas Antibodies 744 35 Resultat påverkade negativt. 200 Mkr tillskott eget kapital från Patricia Industries Tillämpad EV/justerad LTM EBITDA 14,8x Partnerägda investeringar Tre Skandinavien 8 894 42 Resultat och multiplar påverkade positivt, kassaflöde påverkade negativt Tillämpad EV/rapporterad LTM EBITDA 6,5x Finansiella investeringar 1 982 -43 Multipel- eller tredjepartsvärdering Totalt 208 110 Totalt inkl. kassa 225 396 0 1 000 2 000 3 000 4 000 5 000 6 000 7 000 8 000 9 000 10 000 2021 2022 2023 2024 2025 Mkr ===== SIDA 9 ===== INVESTOR 4 kv 2025 – 9 Ett världsledande företag inom medicinteknik som specialiserar sig på hållbara lösningar inom sårvård och kirurgiska ingrepp. Läs mer på www.molnlycke.com Händelser under kvartalet Koncern  Den organiska omsättningstillväxten uppgick till 3 procent i konstant valuta, drivet av Wound Care, Gloves och Antiseptics, medan Operating Room Solutions minskade.  EBITA-marginalen förbättrades jämfört med föregående år, drivet av gynnsam produktmix och lägre rörelsekostnader till följd av god kostnadskontroll. Valutaeffekter, underabsorption i tillverkningen och tullar påverkade marginalen negativt.  Mölnlycke distribuerade 200 MEUR till Patricia Industries. Wound Care  Den organiska omsättningstillväxten uppgick till 5 procent i konstant valuta. Kategorierna Prevention och Post-op fortsatte att driva efterfrågan i USA. Tillväxten i Kina var fortsatt stark. Inom EMEA sjönk omsättningen, med fortsatt utmanande marknadsförutsättningar i Frankrike och Tyskland. Operating Room Solutions  Den organiska omsättningen sjönk med 2 procent i konstant valuta, drivet av utmanande marknadsförutsättningar i både Europa och Mellanöstern. Gloves  Den organiska omsättningstillväxten uppgick till 3 procent i konstant valuta, drivet av USA. EMEA minskade till följd av lägre omsättning i Mellanöstern. Antiseptics  Den organiska omsättningstillväxten uppgick till 7 procent i konstant valuta, främst drivet av en god utveckling i USA. Mölnlycke, omsättnings- och marginalutveckling Nyckeltal, Mölnlycke Resultatposter, MEUR 2025 2024 4 kv 12 m 4 kv 12 m Omsättning 540 2 104 546 2 064 EBITDA 164 596 158 595 EBITA 146 521 140 523 Omsättningstillväxt, % -1 2 8 7 Organisk omsättningstillväxt, konstant valuta, % 3 4 8 7 EBITDA, % 30,4 28,3 28,9 28,8 EBITA, % 27,0 24,8 25,6 25,3 Kassaflödesposter, MEUR 4 kv 12 m 4 kv 12 m EBITDA 164 596 158 595 Leasebetalning -5 -23 -5 -22 Förändring i rörelsekapital 43 -50 3 -59 Investeringar -23 -80 -23 -61 Operativt kassaflöde 179 443 132 453 Förvärv/avyttringar - - -19 -33 Aktieägartillskott/distribution -200 -400 -300 -500 Övrigt1) -50 -127 -83 -206 Ökning(-)/minskning(+) i nettoskuld -71 -84 -270 -286 Nyckeltal Rörelsekapital/omsättning, % 22 Investeringar/omsättning, % 4 Balansposter, MEUR 31/12 2025 31/12 2024 Nettoskuld 1 881 1 796 31/12 2025 31/12 2024 Antal anställda 8 510 8 530 1) Inkluderar effekter av valutakursförändringar, räntebetalningar, skatt och förändring av leasingskulder. Omsättning och organisk tillväxt per affärsområde Andel av omsättningen, (%) Organisk tillväxt, konstant valuta, (%) Senaste 12 mån. 4 kv 2025 Wound Care 60 5 Operating Room Solutions 25 -2 Gloves 12 3 Antiseptics 3 7 Totalt 100 3 Omsättning per geografi Andel av omsättningen, (%) 2025 Europa, Mellanöstern, Afrika 56 Amerika 34 Asien och Stillahavsområdet 10 Totalt 100    0 5 10 15 20 25 30 35 0 100 200 300 400 500 600 700 4 kv 21 1 kv 22 2 kv 22 3 kv 22 4 kv 22 1 kv 23 2 kv 23 3 kv 23 4 kv 23 1 kv 24 2 kv 24 3 kv 24 4 kv 24 1 kv 25 2 kv 25 3 kv 25 4 kv 25 MEUR Omsättning EBITDA, % EBITA, % ===== SIDA 10 ===== INVESTOR 4 kv 2025 – 10 En leverantör av produkter för diagnostik och behandling inom gastroenterologi, urologi och urogynekologi samt obstetrik, gynekologi och neonatalvård. Läs mer på www.laborie.com Händelser under kvartalet  Den organiska omsättningstillväxten uppgick till 9 procent i konstant valuta. Samtliga affärsområden växte och produkten OptilumeTM mot urinrörsförträngning bidrog särskilt till tillväxten.  Justerat för 11 MUSD i kostnader hänförliga till förvärvet av JADA® och det nyligen genomförda vd-bytet, sjönk EBITA- marginalen något, drivet av investeringar i försäljning och marknadsföring.  Den 6 november 2025 kommunicerade Laborie ett avtal om att förvärva systemet JADA® från Organon. JADA® är en produkt som med hjälp av låggradigt vakuum kontrollerar och behandlar onormala blödningar i livmodern efter förlossning. Förvärvet tillför en innovativ produkt som i hög grad kompletterar Labories erbjudande inom affärsområden Obstetrics. Laborie kommer att betala 440 MUSD vid tillträdet, samt upp till ytterligare 25 MUSD villkorat av ett antal omsättningsmål för 2026. För 12-månadersperioderna per 30 juni 2025 och 31 december 2024 uppgick omsättningen för JADA® till 67 respektive 61 MUSD. Lönsamheten förväntas vara i linje med Labories historiska nivåer. Förvärvet kommer att finansieras med befintliga likvida medel och lån och förväntas slutföras under det första kvartalet 2026. Nyckeltal, Laborie Resultatposter, MUSD 2025 2024 4 kv 12 m 4 kv 12 m Omsättning 128 484 115 436 EBITDA 29 145 37 133 EBITA 27 137 36 126 Omsättningstillväxt, % 11 11 19 22 Organisk omsättningstillväxt, konstant valuta, % 9 10 18 21 EBITDA, % 22,9 29,9 32,3 30,4 EBITA, % 21,5 28,4 31,2 29,0 Kassaflödesposter, MUSD 4 kv 12 m 4 kv 12 m EBITDA 29 145 37 133 Leasebetalning -1 -3 -1 -3 Förändring i rörelsekapital 15 7 -7 -25 Investeringar -4 -15 -4 -17 Operativt kassaflöde 40 134 26 87 Förvärv/avyttringar 0 -14 - -11 Aktieägartillskott/distribution - - - - Övrigt1) -11 -45 -5 -30 Ökning(-)/minskning(+) i nettoskuld 29 75 21 46 Nyckeltal Rörelsekapital/omsättning, % 19 Investeringar/omsättning, % 3 Balansposter, MUSD 31/12 2025 31/12 2024 Nettoskuld 314 390 31/12 2025 31/12 2024 Antal anställda 1 080 1 060 1) Inkluderar effekter av valutakursförändringar, räntebetalningar, skatt och förändring av leasingskulder. En global leverantör av forskningsrelaterade och analytiska instrument till kunder inom bioteknologi, klinik samt livsmedelsindustrin. Läs mer på www.novabiodev.com Händelser under kvartalet  Den organiska omsättningstillväxten (pro forma) uppgick till 10 procent i konstant valuta, drivet av stark tillväxt för produkter inom klinik och måttlig tillväxt för produkter inom biofarma, där marknaden är fortsatt utmanande, samt en återhämtning efter den cyberincident som inträffade i det tredje kvartalet 2025.  EBITA-marginalen ökade, främst drivet av operationell hävstång och integrationsrelaterade effektivitets- förbättringar, delvis motverkat av ökade investeringar i koncernfunktioner för att understödja det integrerade företaget, samt förhöjda tillverkningskostnader för ett antal produkter till följd av störningar i produktionen hänförliga till cyberincidenten och tullar. Nyckeltal, Nova Biomedical1) Resultatposter, MUSD 2025 2024 4 kv 12 m 4 kv 12 m Omsättning 175 659 160 621 EBITDA 58 204 50 185 EBITA 54 189 46 171 Omsättningstillväxt, % 10 6 11 9 Organisk omsättningstillväxt, konstant valuta, % 10 6 11 9 EBITDA, % 33,0 31,0 31,1 29,8 EBITA, % 30,9 28,7 28,9 27,5 Kassaflödesposter, MUSD2) 4 kv 12 m 4 kv 12 m EBITDA 58 204 n/a n/a Leasebetalning 0 -1 n/a n/a Förändring i rörelsekapital -25 -29 n/a n/a Investeringar -2 -5 n/a n/a Operativt kassaflöde 31 169 n/a n/a Förvärv/avyttringar - -2 190 n/a n/a Aktieägartillskott/distribution - 1 600 n/a n/a Övrigt3) -17 -188 n/a n/a Ökning(-)/minskning(+) i nettoskuld 14 -609 n/a n/a Nyckeltal Rörelsekapital/omsättning, % 13 Investeringar/omsättning, % 1 Balansposter, MUSD2) 31/12 2025 31/12 2024 Nettoskuld 778 n/a 31/12 2025 31/12 2024 Antal anställda 1 845 1 930 1) Nova Biomedical redovisas proforma om inte annat anges. EBITDA och EBITA justerat för transaktions- och integrationskostnader. 2) Kassaflöde och nettoskuld ej proformerad för Nova Biomedical. 3) Inkluderar effekter av valutakursförändringar, räntebetalningar, skatt och förändring av leasingskulder. ===== SIDA 11 ===== INVESTOR 4 kv 2025 – 11 En amerikansk specialistdistributör av sjukvårds- och säkerhetsprodukter, tjänster och mjukvara för räddningstjänst, akutsjukvård och hantering av akuta hjärtstopp. Läs mer på www.sarnova.com Händelser under kvartalet  Den organiska omsättningstillväxten uppgick till 6 procent i konstant valuta, drivet av stark tillväxt inom Emergency Preparedness och Emergency Medical Services (EMS) Revenue Cycle Management (RCM).  Justerat för kostnader om cirka 6 MUSD i kvartalet hänförliga till förvärven av Quick Med Claims och Golden Hour Data Systems, var EBITA-marginalen stabil.  Den 15 respektive 17 november förvärvade Sarnova Quick Med Claims och Golden Hour Data Systems, leverantörer av RCM-tjänster för mark- och flygtransporter inom EMS. För helåret 2025 uppgick den totala omsättningen till cirka 55 MUSD med en lönsamhet något över Sarnovas historiska nivåer. Den totala köpeskillingen uppgick till 165 MUSD, vilket finansierades med likvida medel och lån. Nyckeltal, Sarnova Resultatposter, MUSD 2025 2024 4 kv 12 m 4 kv 12 m Omsättning 296 1 154 271 1 069 EBITDA 43 202 45 173 EBITA 38 178 41 152 Omsättningstillväxt, % 9 8 8 8 Organisk omsättningstillväxt, konstant valuta, % 6 4 1 3 EBITDA, % 14,6 17,5 16,8 16,1 EBITA, % 12,7 15,5 15,0 14,2 Kassaflödesposter, MUSD 4 kv 12 m 4 kv 12 m EBITDA 43 202 45 173 Leasebetalning -1 -4 -1 -4 Förändring i rörelsekapital -22 -62 5 -10 Investeringar 0 -25 -8 -19 Operativt kassaflöde 20 111 41 139 Förvärv/avyttringar -159 -284 -1 -312 Aktieägartillskott/distribution - - - - Övrigt1) -17 -77 -30 -76 Ökning(-)/minskning(+) i nettoskuld -156 -250 10 -249 Nyckeltal Rörelsekapital/omsättning, % 16 Investeringar/omsättning, % 2 Balansposter, MUSD 31/12 2025 31/12 2024 Nettoskuld 973 723 31/12 2025 31/12 2024 Antal anställda 1 935 1 515 1) Inkluderar effekter av valutakursförändringar, räntebetalningar, skatt och förändring av leasingskulder. En leverantör av avancerade rehablösningar inom mobilitet, inklusive eldrivna och manuella rullstolar, dynor och drivaggregat. Läs mer på www.permobil.com Händelser under kvartalet  Den organiska omsättningstillväxten uppgick till 1 procent i konstant valuta, drivet av Americas och APAC. TiLites nya generation av manuella rullstolar bidrog särskilt till tillväxten, medan Power Assist Devices minskade.  EBITA-marginalen förbättrades något då förbättrad kostnadseffektivitet motverkade kostnader om 32 Mkr för pågående omstrukturering.  Permobil fortsatte att investera i digitalisering och AI, och har implementerat AI-baserade verktyg för kundanpassning av eldrivna rullstolar och automatiserad orderläggning. Nyckeltal, Permobil Resultatposter, Mkr 2025 2024 4 kv 12 m 4 kv 12 m Omsättning 1 573 6 161 1 744 6 518 EBITDA 351 1 406 375 1 506 EBITA 297 1 189 317 1 288 Omsättningstillväxt, % -10 -5 3 9 Organisk omsättningstillväxt, konstant valuta, % 1 1 3 7 EBITDA, % 22,3 22,8 21,5 23,1 EBITA, % 18,9 19,3 18,2 19,8 Kassaflödesposter, Mkr 4 kv 12 m 4 kv 12 m EBITDA 351 1 406 375 1 506 Leasebetalning -18 -73 -20 -81 Förändring i rörelsekapital 97 46 87 -11 Investeringar -70 -266 -80 -350 Operativt kassaflöde 360 1 113 362 1 065 Förvärv/avyttringar -18 -29 - -25 Aktieägartillskott/distribution - -1 508 - -607 Övrigt1) 5 106 -397 -1 000 Ökning(-)/minskning(+) i nettoskuld 347 -319 -34 -568 Nyckeltal Rörelsekapital/omsättning, % 21 Investeringar/omsättning, % 4 Balansposter, Mkr 31/12 2025 31/12 2024 Nettoskuld 4 092 3 774 31/12 2025 31/12 2024 Antal anställda 2 020 2 045 1) Inkluderar effekter av valutakursförändringar, räntebetalningar, skatt och förändring av leasingskulder. ===== SIDA 12 ===== INVESTOR 4 kv 2025 – 12 En leverantör av grip- och transportlösningar för slutanvändare och maskin- tillverkare för att förbättra energieffektivitet, produktivitet och arbetsmiljö. Läs per på www.piabgroup.com Händelser under kvartalet  Den organiska omsättningen minskade med 3 procent i konstant valuta. Vacuum Automation växte, medan Lifting Automation och Vacuum Conveying minskade. EMEA bidrog positivt, medan Americas och APAC minskade.  EBITA-marginalen sjönk, främst drivet av lägre omsättning, negativa valutaeffekter och tullar, samt 37 Mkr i omstruktureringskostnader för att anpassa kostnadsbasen.  Piab Group presenterade en expansion av Kenos produktlinje för vakuumgripdon. Vakuumgripdonet är tillverkat av återvunnen lätt aluminium och har en integrerad energibesparingsfunktion för att säkerställa att endast nödvändig mängd luft används för att upprätthålla vakuum, vilket minskar luftförbrukningen och miljöpåverkan med upp till 33 procent. Nyckeltal, Piab Group Resultatposter, Mkr 2025 2024 4 kv 12 m 4 kv 12 m Omsättning 898 3 599 1 007 3 446 EBITDA 187 936 304 928 EBITA 144 776 260 774 Omsättningstillväxt, % -11 4 24 12 Organisk omsättningstillväxt, konstant valuta, % -3 1 7 3 EBITDA, % 20,8 26,0 30,2 26,9 EBITA, % 16,1 21,5 25,8 22,5 Kassaflödesposter, Mkr 4 kv 12 m 4 kv 12 m EBITDA 187 936 304 928 Leasebetalning -22 -75 -16 -69 Förändring i rörelsekapital 53 -19 8 -92 Investeringar -42 -119 -15 -110 Operativt kassaflöde 177 722 281 658 Förvärv/avyttringar -57 -237 -5 -1 902 Aktieägartillskott/distribution - -180 - 1 108 Övrigt1) 12 23 -253 -722 Ökning(-)/minskning(+) i nettoskuld 132 328 23 -858 Nyckeltal Rörelsekapital/omsättning, % 18 Investeringar/omsättning, % 3 Balansposter, Mkr 31/12 2025 31/12 2024 Nettoskuld 3 178 3 506 31/12 2025 31/12 2024 Antal anställda 1 560 1 420 1) Inkluderar effekter av valutakursförändringar, räntebetalningar, skatt och förändring av leasingskulder. En leverantör av mobilitetsrelaterade transportlösningar, inklusive rullstolsanpassade fordon, hissar och säten, förvaring och säkringsprodukter. Läs mer på www.braunability.com Händelser under kvartalet  Den organiska omsättningstillväxten uppgick till 12 procent i konstant valuta, drivet av stark efterfrågan på rullstolsanpassade fordon i konsumentsegmentet.  Justerat för förvärvsrelaterade kostnader 2024 ökade EBITA- marginalen något, drivet av operationell hävstång och fortsatta effektivitetsförbättringar.  Den 10 december 2025 distribuerade BraunAbility 225 MUSD till aktieägarna, varav 211 MUSD till Patricia Industries. Nyckeltal, BraunAbility Resultatposter, MUSD 2025 2024 4 kv 12 m 4 kv 12 m Omsättning 267 1 112 239 1 072 EBITDA 27 142 17 120 EBITA 21 120 8 95 Omsättningstillväxt, % 12 4 -15 -2 Organisk omsättningstillväxt, konstant valuta, % 12 4 -15 -2 EBITDA, % 10,0 12,7 6,9 11,2 EBITA, % 8,0 10,8 3,2 8,9 Kassaflödesposter, MUSD 4 kv 12 m 4 kv 12 m EBITDA 27 142 17 120 Leasebetalning -2 -7 -2 -8 Förändring i rörelsekapital -14 -11 7 -11 Investeringar -9 -31 -7 -26 Operativt kassaflöde 3 92 14 75 Förvärv/avyttringar - - - -196 Aktieägartillskott/distribution -225 -225 - - Övrigt1) -7 -25 -10 -45 Ökning(-)/minskning(+) i nettoskuld -229 -157 4 -167 Nyckeltal Rörelsekapital/omsättning, % 7 Investeringar/omsättning, % 3 Balansposter, MUSD 31/12 2025 31/12 2024 Nettoskuld 570 413 31/12 2025 31/12 2024 Antal anställda 1 935 1 870 1) Inkluderar effekter av valutakursförändringar, räntebetalningar, skatt och förändring av leasingskulder. ===== SIDA 13 ===== INVESTOR 4 kv 2025 – 13 Utvecklar och förvaltar innovationskluster och kommersiella fastigheter. Läs mer på www.vectura.se Händelser under kvartalet  De totala intäkterna ökade med 42 procent, drivet av hyresintäkter från The Loop (Lund) och Saabs nya FoU- fokuserade kontorsbyggnad i Lund, som tillträddes den 1 oktober.  Överskottsgraden 2) ökade med 5 procentenheter, drivet av nyligen färdigställda fastigheter med ”triple net lease agreeements”. Den totala pro rataandelen av driftnettot1) från Joint Ventures uppgick till 19 Mkr (ej konsoliderat).  Under kvartalet avyttrade Vectura Aktiebolaget Näckström, bestående av fastigheten Arsenalsgatan 8 och Villa Täcka udden, till FAM AB. Det totala fastighetsvärdet i transaktionen uppgick till 1,4 mdr kr. Avyttringen är i linje med Vecturas strategiska fokus på utveckling av innovationskluster. Nyckeltal, Vectura Resultatposter, Mkr 2025 2024 4 kv 12 m 4 kv 12 m Totala intäkter 96 372 68 245 Driftnetto1) 67 265 44 169 Överskottsgrad, %2) 70,1 71,3 64,6 69,0 Kassaflödesposter, Mkr 4 kv 12 m 4 kv 12 m Investeringar3) -274 -1 167 -1 282 -2 677 Balansposter, Mkr 31/12 2025 31/12 2024 Extern Nettoskuld 4 056 3 283 Fastighetsrelaterade nyckeltal 31/12 2025 12/31 2024 Värde fastighetsportfölj, Mkr 7 738 8 490 varav byggnader under förvaltning 7 256 6 374 Belåningsgrad, % 52 38 Byggnader under förvaltning, Kvm4) 106 954 74 022 Uthyrningsgrad, % byggnader under förvaltning 99 99 31/12 2025 31/12 2024 Antal anställda 40 40 1) Totala intäkter - fastighetskostnader. 2) Driftnetto/Totala intäkter. 3) Inklusive tillskott till intresseföretag. 4) Total färdigställd yta, uthyrd eller möjlig för uthyrning. En leverantör av avancerade reagenser för bas- och biomedicinsk forskning. Läs mer på www.atlasantibodies.com Händelser under kvartalet  Den organiska omsättningen minskade med 6 procent i konstant valuta, drivet av verksamheten inom evitria som fortsätter att påverkas av svag efterfrågan, vilket delvis motverkades av tillväxt inom HistoCyte Laboratories.  EBITA-marginalen sjönk till följd av den lägre omsättningen och investeringar i organisationen, samt justeringar av lagervärden.  Patricia Industries tillsköt 200 Mkr i eget kapital för att stärka balansräkningen. Nyckeltal, Atlas Antibodies Resultatposter, Mkr 2025 2024 4 kv 12 m 4 kv 12 m Omsättning 61 265 69 286 EBITDA 7 61 21 96 EBITA -1 29 13 63 Omsättningstillväxt, % -11 -7 -16 -23 Organisk omsättningstillväxt, konstant valuta, % -6 -4 -17 -23 EBITDA, % 10,8 23,2 30,8 33,5 EBITA, % -2,4 11,0 18,9 21,9 Kassaflödesposter, Mkr 4 kv 12 m 4 kv 12 m EBITDA 7 61 21 96 Leasebetalning -3 -13 -3 -15 Förändring i rörelsekapital 11 13 3 -2 Investeringar -2 -13 -1 -8 Operativt kassaflöde 12 48 21 71 Förvärv/avyttringar - - - - Aktieägartillskott/distribution 200 200 - - Övrigt1) 0 -17 1 -75 Ökning(-)/minskning(+) i nettoskuld 212 231 22 -4 Nyckeltal Rörelsekapital/omsättning, % 78 Investeringar/omsättning, % 5 Balansposter, Mkr 31/12 2025 31/12 2024 Nettoskuld 146 377 31/12 2025 31/12 2024 Antal anställda 110 105 1) Inkluderar effekter av valutakursförändringar, räntebetalningar, skatt och förändring av leasingskulder. ===== SIDA 14 ===== INVESTOR 4 kv 2025 – 14 En leverantör av mobila röst- och bredbandstjänster i Sverige och Danmark. Läs mer på www.tre.se Händelser under kvartalet  Abonnemangsbasen ökade med 82 000, varav 50 000 i Sverige och 31 000 i Danmark.  Serviceintäkterna ökade med 6 procent och EBITDA med 7 procent.  Tre Sverige lanserade 3Koppla, en integrerad plattform för företagskommunikation som kombinerar abonnemang, hårdvara, AI-baserade tjänster, smart telefoni och sömlös systemintegration i en användarvänlig, mobilstyrd lösning för företag av alla storlekar. Nyckeltal, Tre Skandinavien 2025 2024 Resultatposter 4 kv 12 m 4 kv 12 m Omsättning, Mkr 3 662 12 965 3 348 12 48 5 Sverige, Mkr 2 462 8 549 2 211 8 212 Danmark, MDKK 816 2 986 739 2 790 Serviceintäkter, Mkr1) 2 332 9 065 2 199 8 583 Sverige, Mkr 1 497 5 823 1 388 5 412 Danmark, MDKK 567 2 192 527 2 071 EBITDA, Mkr 1 130 4 438 1 053 4 244 Sverige, Mkr 827 3 210 757 3 045 Danmark, MDKK 206 830 192 783 EBITDA, % 30,9 34,2 31,4 34,0 Sverige 33,6 37,5 34,2 37,1 Danmark 25,3 27,8 26,0 28,0 Nyckeltal Investeringar/omsättning, % 12 Balansposter, Mkr 31/12 2025 31/12 2024 Nettoskuld 6 441 6 950 31/12 2025 31/12 2024 Antal anställda 1 850 1 895 Övriga nyckeltal 31/12 2025 31/12 2024 Abonnemang 4 678 000 4 418 000 Sverige 2 889 000 2 759 000 Danmark 1 789 000 1 660 000 1) Mobila serviceintäkter exklusive termineringsintäkter. ===== SIDA 15 ===== INVESTOR 4 kv 2025 – 15 Investeringar i EQT EQT är en syftesdriven global investeringsorganisation fokuserad på aktiva ägarstrategier. Med ett nordiskt arv och global räckvidd har EQT under tre årtionden genererat stabil och attraktiv avkastning inom flera geografiska områden, sektorer och strategier. Investor var en av EQT:s grundare 1994 och har investerat i de allra flesta av dess fonder. Läs mer på www.eqtgroup.com Händelser under kvartalet  Investor slutförde investeringen i Fortnox, en saminvestering med EQT X. Den totala investeringen uppgår till 4 492 Mkr. Utveckling Påverkan på substansvärdet (justerat och rapporterat) uppgick till 13 329 (6 874) Mkr under 2025, varav 8 247 (-4 872) Mkr under det fjärde kvartalet. Den rapporterade värdeförändringen uppgick till 15 procent under 2025, varav 17 procent i konstant valuta. Under det fjärde kvartalet uppgick värdeförändringen till 8 procent, varav 9 procent i konstant valuta. Nettokassaflödet till Investor uppgick till -2 351 Mkr under 2025, varav 1 215 Mkr under det fjärde kvartalet. Investeringar i EQT AB Totalavkastningen uppgick till 22 procent under 2025, varav 14 procent under det fjärde kvartalet. Erhållen utdelning uppgick till 762 Mkr under 2025, varav 381 Mkr under det fjärde kvartalet. Under det andra kvartalet 2025 förvärvade Investor aktier i EQT AB för 817 Mkr. Investeringar i EQT-fonder Informationen om Investors investeringar i EQT:s fonder redovisas med ett kvartals fördröjning. Därmed presenteras informationen i denna rapport per den 30 september 2025. Under 2025 uppgick den rapporterade värdeförändringen på Investors investeringar i EQT-fonder till 4 procent, varav 10 procent i konstant valuta. Under det fjärde kvartalet uppgick den rapporterade värdeförändringen till 0 procent, varav 2 procent i konstant valuta. Under 2025 uppgick tillskjutna medel från Investor till 9 271 Mkr, varav 427 Mkr under det fjärde kvartalet. Utbetalt till Investor uppgick till 6 976 Mkr, varav 1 261 Mkr under det fjärde kvartalet. Under det fjärde kvartalet investerade Investor ytterligare 76 Mkr i Fortnox. Den totala investeringen uppgår till 4 492 Mkr. Fortnox förvärvades av EQT X och redovisas under ”Övriga private capital”. Investors totala utestående kapitalåtaganden till EQT:s fonder uppgick till 26,8 (23,8) mdr kr per den 31 december 2025. Förändring substansvärde, EQT Mkr 4 kv 2025 2025 2024 Substansvärde, början av perioden 97 358 88 710 82 088 Påverkan på substansvärdet 8 247 13 329 6 874 Erhållen utdelning EQT AB -381 -762 -627 Erhållna likvider (fonddistribution, övrigt) -1 261 -6 976 -3 726 Investeringar (tillskjutet till fonder, saminvesteringar, övrigt) 427 10 089 4 102 Substansvärde, periodens utgång 104 390 104 390 88 710 Investors investeringar i EQT, 31 december 20251) Investor Fond- storlek MEUR Andel (%) Utestående åtagande Mkr Rappor- terat värde Mkr Real Assets EQT Infrastructure III 4 041 5 14 412 EQT Infrastructure IV 9 100 3 577 3 889 EQT Infrastructure V 15 700 3 867 5 883 EQT Infrastructure VI 21 500 3 4 089 2 622 Övriga Real Assets 2) - - 387 229 Private Capital    EQT VII 6 817 5 62 1 515 EQT VIII 10 750 5 262 5 442 EQT IX 15 600 3 491 6 171 EQT X 21 700 3 3 751 3 242 Övriga private capital3) - - 690 9 367 Ej stängda fonder4) - - 15 381 26 Credit funds5) - - 235 309 Totala investeringar 26 807 39 106 EQT AB 14,4/14,4 6) 65 284 Totalt investeringar i EQT 104 390 1) Investors investeringar i EQT:s fonder redovisas med ett kvartals fördröjning. 2) EQT Infrastructure, EQT Infrastructure II, EQT Real Estate I, EQT Real Estate II. 3) EQT MM, EQT MM Asia, EQT MM EU, EQT Ventures, EQT Ventures II, EQT Ventures III, EQT Growth, EQT Future och Fortnox. 4) BPEA IX, EQT XI, EQT Transition Infrastructure och EQT Healthcare Growth. Utestående åtagande reflekterar maximalt åtagande och är beroende av slutlig fondstorlek. 5) Avyttrad av EQT AB till Bridgepoint i oktober 2020. 6) Avser kapital respektive röster. Investors investeringar i EQT – nyckeltalsöversikt Helår 4 kv 3 kv 2 kv 1 kv Helår 4 kv 3 kv 2 kv 1 kv Helår 4 kv Mkr 2025 2025 2025 2025 2025 2024 2024 2024 2024 2024 2023 2023 Rapporterat värde 104 390 104 390 97 358 96 776 90 512 88 710 88 710 94 492 88 961 92 562 82 088 82 088 Rapporterad värdeförändring, % 15 8 1 4 1 8 -5 7 -4 12 17 16 Värdeförändring, konstant valuta, % 17 9 1 3 3 7 -6 7 -3 10 17 17 Erhållen utdelning EQT AB 762 381 0 381 0 627 314 0 314 0 523 261 Utbetalt till Investor 6 976 1 261 3 351 1 616 748 3 726 1 550 898 1 058 222 4 076 1 272 Tillskjutet från Investor 10 089 427 3 186 4 791 1 685 4 102 953 546 1 376 1 227 4 777 371 Nettokassaflöde till Investor -2 351 1 215 165 -2 794 -937 252 910 352 -5 -1 005 -178 1 163 ===== SIDA 16 ===== INVESTOR 4 kv 2025 – 16 Koncernen Nettoskuld Investors nettoskuld uppgick den 31 december 2025 till 23 387 (12 194) Mkr. Skuldfinansieringen för dotterföretagen inom Patricia Industries är utan garantier från Investor och därmed inte inkluderad i Investors nettoskuld. Investor garanterar 2,7 mdr kr av intresseföretaget Tre Skandinaviens refinansierade externa skuld, men det garanterade lånet inkluderas inte i Investors nettoskuld. Detsamma gäller för väntade utdelningar från investeringar och beslutad men ännu ej utbetald utdelning till aktieägare. Nettoskuld, 31 december 2025 Mkr Balansräkning, koncernen Avdrag hänförliga till Patricia Industries dotterföretag Investors nettoskuld Andra finansiella placeringar 13 910 -577 13 333 Kassa, bank och kortfristiga placeringar 22 193 -8 407 13 786 Fordringar som ingår i nettoskulden 1 543 -606 937 Räntebärande skulder -115 721 64 381 -51 340 Pensioner och liknande förpliktelser -941 837 -103 Totalt -79 016 55 628 -23 387 Investors bruttokassa uppgick till 27 119 (27 947) Mkr per den 31 december 2025. Investors kortfristiga placeringar investeras konservativt, men samtidigt beaktas den riskjusterade avkastningsprofilen. Investors bruttoskuld exklusive pensionsskuld uppgick till 50 403 (40 024) Mkr vid periodens utgång. Den genomsnittliga löptiden i Investor AB:s skuldportfölj var 9,2 (9,8) år per den 31 december 2025, exklusive lånen i Patricia Industries dotterföretag. Investors kreditbetyg är AA- (Stabila utsikter) hos S&P Global och Aa3 (Stabila utsikter) hos Moody’s. Lånens förfallostruktur, 31 december 2025 Finansnetto, 2025 Mkr Koncernens finansnetto Avdrag hänförliga till Patricia Industries dotterföretag Investors finansnetto Ränteintäkter 801 -83 718 Räntekostnader -4 681 3 509 -1 173 Resultat från omvärdering av lån, swappar och kortfristiga placeringar -1 222 933 -289 Valutaeffekter 1 554 -1 026 528 Övrigt -786 533 -253 Totalt -4 335 3 866 -469 Moderbolag Aktiekapital Aktiekapitalet uppgick den 31 december 2025 till 4 795 (4 795) Mkr. Aktiestruktur Aktieslag Antal aktier Antal röster % av kapital % av röster A 1 röst 1 246 763 376 1 246 763 376 40,6 87,2 B 1/10 röst 1 821 936 744 182 193 674 59,4 12,8 Totalt 3 068 700 120 1 428 957 050 100,0 100,0 Investors aktiekapital består av 3 068 700 120 aktier med ett kvotvärde om 1,5625 kr per aktie. Per den 31 december 2025 ägde Investor totalt 5 391 065 (5 668 787) egna aktier. Resultat och investeringar Moderbolagets resultat efter finansiella poster uppgick till 124 956 (85 733) Mkr. Resultatet är i huvudsak hänförligt till Noterade Bolag som bidrog till resultatet genom utdelningar om 14 359 (14 079) Mkr samt värdeförändringar om 110 395 (70 402) Mkr. Under 2025 har moderbolaget investerat 17 130 (4 586) Mkr i finansiella anläggningstillgångar, varav 14 755 (1 763) Mkr i koncernföretag genom nya lån och kapitalisering av räntor och 2 375 (2 823) Mkr i Noterade Bolag. Avyttringar har gjorts om 1 712 (43) Mkr i Noterade Bolag. Moderbolaget har under året erhållit återbetalningar av villkorade aktieägartillskott om 709 (6 470) Mkr och lämnat aktieägartillskott om 12 399 (1 622) Mkr, samt erhållit återbetalningar på lån om 1 102 (2 971) Mkr från koncernföretag. Moderbolaget har även erhållit utdelning från dotterföretag om 600 (0) Mkr. Vid utgången av perioden uppgick eget kapital till 706 850 (597 833) Mkr. Övrigt Årsstämma Investors AB:s årsstämma kommer att hållas den 7 maj 2026 kl. 16:00 på China Teatern, Berzelii Park 9, Stockholm. Anmälan till årsstämman kan göras från och med den 27 mars 2026. Ytterligare information om Investor AB:s årsstämma kommer att tillgängliggöras på Investor AB:s hemsida. Investor AB:s reviderade årsredovisning på 0 1 000 2 000 3 000 4 000 5 000 6 000 7 000 8 000 Mkr ===== SIDA 17 ===== INVESTOR 4 kv 2025 – 17 svenska kommer att finnas tillgänglig på företagets huvudkontor och webbplats senast den 16 april 2026. Föreslagen utdelning Styrelsen föreslår en utdelning till aktieägarna om 5,60 (5,20) kronor per aktie för räkenskapsåret 2025. Utdelningen föreslås betalas ut i två utbetalningar, 4,00 kronor med avstämningsdag den 11 maj 2026 och 1,60 kronor med avstämningsdag den 9 november 2026. Beslutar årsstämman i enlighet med förslaget, beräknas utdelningen betalas ut den 15 maj 2026 respektive den 12 november 2026. Den föreslagna utdelningen är baserad på Investors kommunicerade utdelningspolicy att betala en stadigt stigande utdelning, underbyggd av kassaflöde från alla tre affärsområden: Noterade Bolag, Patricia Industries och Investeringar i EQT. Nedskrivning av goodwill Evitria-verksamheten inom Atlas Antibodies fortsätter att påverkas av svag marknadsefterfrågan och hård konkurrens. Under fjärde kvartalet 2025 visar nedskrivningstest för Atlas Antibodies att nyttjanderättsvärdet understiger det bokförda värdet på nettotillgångarna. Därför har nedskrivning av goodwill gjorts med 1,4 mdr kr under det fjärde kvartalet. Den 31 december 2025 uppgick det bokförda värdet på Investors innehav i Atlas Antibodies till 1 047 Mkr. Erbjudande till ordföranden Investor fortsätter att erbjuda ordföranden i vissa bolag inom Noterade Bolag att investera i optioner i respektive bolag med en löptid på fem till sju år, mot bakgrund av att ordföranden har en särskilt viktig roll i att driva framgångsrikt styrelsearbete. Under det andra kvartalet 2025 såldes nya 7-åriga optioner till ett lösenpris om 120 procent av aktiekursen till Husqvarnas ordförande till ett sammanlagt värde om 1 Mkr. Förvärv av rörelseverksamheter Sarnovas förvärv av Quick Med Claims Den 15 november 2025 slutförde Sarnova förvärvet av 100 procent av Quick Med Claims LLC, ett företag som tillhandahåller tjänster inom Revenue Cycle Management (RCM) till aktörer verksamma inom luft- och markburen akutsjukvård. Förvärvet kommer att stärka Sarnovas position inom RCM-tjänster. Köpeskillingen uppgick till 1 273 Mkr och finansierades med kontanta medel och lån. I den preliminära förvärvsanalysen uppgick goodwill till 732 Mkr. Den goodwill som inkluderas i förvärvet motsvarar företagens kompletterande styrkor att stärka kapaciteten att förse marknaden med lösningar inom RCM. Denna goodwill förväntas inte vara skattemässigt avdragsgill. Förvärvsrelaterade kostnader uppgick till 19 Mkr och avser externa juridiska kostnader samt kostnader för företagsbesiktning. Dessa kostnader har inkluderats i posten Administrations-, forsknings- och utvecklings- och övriga rörelsekostnader i koncernens resultaträkning. För perioden från förvärvstidpunkten till och med den 31 december 2025 bidrog Quick Med Claims med en nettoomsättning om 50 Mkr och ett nettoresultat om 5 Mkr till koncernens resultat. Om förvärvet av Quick Med Claims hade genomförts den 1 januari 2025 bedömer ledningen att Investorkoncernens nettoomsättning hade ökat med 371 Mkr och periodens resultat skulle ha ökat med 369 Mkr. Sarnovas förvärv av RescueStat Den 8 augusti 2025 slutförde Cardio Partners, Inc., ett dotterföretag till Sarnova, förvärvet av 100 procent av RescueStat, ett sjukvårdsteknologiföretag som är specialiserat på hantering av AED-program och fjärrövervakning. Förvärvet stärker Cardio Partners uppdrag att öka överlevnadsgraden vid plötsligt hjärtstopp (SCA) och utökar deras förmåga att leverera livräddande lösningar till fler samhällen över hela USA. Köpeskillingen uppgick till 528 Mkr och finansierades med kontanta medel och lån. I den preliminära förvärvsanalysen uppgick goodwill till 454 Mkr, denna goodwill förväntas inte vara skattemässigt avdragsgill. Förvärvsrelaterade kostnader uppgick till 16 Mkr och avser externa juridiska kostnader samt kostnader för företagsbesiktning. Dessa kostnader har inkluderats i posten Administrations-, forsknings- och utvecklings- och övriga rörelsekostnader i koncernens resultaträkning. För perioden från förvärvstidpunkten till och med den 31 december 2025 bidrog RescueStat med en nettoomsättning om 42 Mkr och ett nettoresultat om 11 Mkr till koncernens resultat. Om förvärvet av RescueStat hade genomförts den 1 januari 2025 bedömer ledningen att Investorkoncernens nettoomsättning hade ökat med 66 Mkr och periodens resultat skulle ha ökat med 4 Mkr. Advanced Instruments förvärv av Nova Biomedical Den 10 juli 2025 slutfördes Advanced Instruments förvärv av 100 procent av Nova Biomedical, en global leverantör av analytiska testinstrument och engångsprodukter för biofarma- och klinikmarknaderna. Advanced Instruments och Nova Biomedical kommer att gå samman för att skapa en diversifierad, global plattform för life scienceutrustning under namnet Nova Biomedical. Företaget kommer att ha en portfölj av innovativa produkter för biofarma- och klinikmarknaderna, kommersiell närvaro i över 100 länder, stärkt innovationsförmåga och en stark finansiell profil. Köpeskillingen uppgick till 21 733 Mkr och finansieras med 15 260 Mkr i eget kapital från Patricia Industries och externa lån. Förvärvet tillför en kompletterande produktportfölj, förstärkta FoU-möjligheter och global kommersiell närvaro som skapar en stark grund för accelererad innovation och lönsam tillväxt. I den preliminära förvärvsanalysen uppgick goodwill till 12 407 Mkr, denna goodwill förväntas inte vara skattemässigt avdragsgill. Goodwill har främst uppstått till följd av förväntade synergieffekter och FoU som inte uppfyller villkoren för separat redovisning. Förvärvsrelaterade kostnader uppgick till 293 Mkr och avser externa juridiska kostnader samt kostnader för företagsbesiktning. Kostnaderna har inkluderats i posten Värdeförändringar i koncernens resultaträkning. För perioden från förvärvstidpunkten till och med 31 december 2025, bidrog Nova Biomedical med en nettoomsättning om 2 149 Mkr och ett nettoresultat om -193 Mkr till koncernens resultat. Om förvärvet av Nova Biomedical hade ägt rum den 1 januari 2025, bedömer ledningen att Investorkoncernens nettoomsättning under perioden hade ökat med 2 449 Mkr och periodens resultat skulle ha ökat med 531 Mkr. Övrigt Övrigt består av ett antal mindre förvärv. ===== SIDA 18 ===== INVESTOR 4 kv 2025 – 18 Identifierbara tillgångar och skulder Mkr Quick Med Claims RescueStat Nova Biomedical Övriga Totalt Immateriella anläggningstillgångar 449 139 9 122 124 9 835 Materiella anläggningstillgångar 7 1 487 1 495 Andra finansiella placeringar 2 0 436 0 439 Varulager - 12 1 621 8 1 641 Kundfordringar 116 30 689 41 876 Övriga kortfristiga fordringar 10 1 198 3 213 Likvida medel 18 42 188 51 299 Långfristiga räntebärande skulder -8 -47 -225 - -279 Uppskjutna skatteskulder - - -2 339 -32 -2 372 Övriga avsättningar -31 -104 - -22 -156 Övriga kortfristiga skulder -23 -2 -851 -8 -884 Netto, identifierbara tillgångar och skulder 541 74 9 326 166 10 106 Koncerngoodwill 732 454 12 407 242 13 835 Köpeskilling 1 273 528 21 733 408 23 941 Avgår förvärvade likvida medel -18 -42 -188 -51 -299 Tilläggsköpeskilling -89 - -44 -133 Utbetalda tilläggsköpeskillingar hänförliga till förvärv från tidigare perioder 63 Förvärv av dotterföretag, nettokassaflöde 1 255 397 21 545 312 23 572 Ställda säkerheter och eventualförpliktelser Ställda säkerheter uppgår till 36,7 (30,9) mdr kr. Av dessa är 31,7 (27,0) mdr kr relaterade till ställda säkerheter i dotterföretagen BraunAbility, Laborie, Nova Biomedical och Sarnova avseende utestående lån uppgående till motsvarande 4,8 (4,0) mdr kr, 3,7 (4,8) mdr kr, 7,3 (1,8) mdr kr och 9,3 (8,3) mdr kr. Totala eventualförpliktelser uppgår till 6,9 (6,4) mdr kr och består av garantiåtaganden i de helägda dotterföretagen och Tre Skandinavien. Närståendetransaktioner I oktober 2025 ingick Vectura Fastigheter AB avtal om att sälja Aktiebolaget Näckström, som äger fastigheten Arsenalsgatan 8 och Villa Täcka udden, till FAM AB. Det totala fastighetsvärdet på tillgångarna som ingick i transaktionen, inklusive inventarier, uppgick till 1,4 mdr kr. Med hänsyn till relationen mellan Investor och FAM har oberoende värderare anlitats av både FAM och Vectura. Ingen styrelseledamot som kan antas ha en intressekonflikt har deltagit i några beslut i relation till transaktionen. Pelare 2 Investor omfattas av den nya lagstiftning för Pelare 2 (Pillar Two) som har utarbetats av OECD och antagits i Sverige. Lagstiftningen har trätt i kraft den 31 december 2023 och innebär att koncernen, i enstaka jurisdiktioner, kan komma att betala en tilläggsskatt för skillnaden mellan den effektiva skattesatsen enligt Pelare 2 och minimiskattesatsen om 15 procent. Bedömningen är att det inte finns någon väsentlig exponering för tilläggsskatt för Investor. Risker och osäkerhetsfaktorer Koncernens och moderbolagets väsentliga risk- och osäkerhetsfaktorer är framför allt kopplade till de noterade innehavens värdeförändringar till följd av marknadskursrörelser. Det aktuella marknadsläget skapar oförutsägbara kortsiktiga fluktuationer på de finansiella marknaderna. Den globala marknadsutvecklingen påverkar även verksamheterna i Investors onoterade innehav. Den globala ekonomin påverkas fortsatt av hög osäkerhet med geopolitisiska spänningar och krig. Investors portföljföretag är verksamma i många branscher och står inför olika situationer. Baserat på Investors ägarmodell är det varje enskild styrelse och ledningsgrupp som måste fatta lämpliga beslut i förhållande till bolagets risker. Samtliga konsoliderade bolag har vidtagit åtgärder relaterade till Rysslands invasion av Ukraina för att följa sanktioner, skydda och stödja sina medarbetare och många har avvecklat sin ryska verksamhet. Då Investor och dess dotterföretag har mycket liten direkt exponering mot Ryssland och Ukraina är direkt finansiell påverkan av kriget obetydlig. Koncernen har inga produktionsenheter eller andra tillgångar i de berörda länderna. Inga nedskrivningar har gjorts relaterat till Rysslands invasion av Ukraina. Investors riskstyrning, risker och osäkerhetsfaktorer beskrivs mer detaljerat i årsredovisningen (förvaltningsberättelsen samt not 3). Redovisningsprinciper Denna bokslutskommuniké har, för koncernen, upprättats i enlighet med IAS 34 Delårsrapportering samt tillämpliga regler i Årsredovisningslagen. Delårsrapporten för moderbolaget har upprättats i enlighet med Årsredovisningslagens 9 kapitel, Delårsrapport. Redovisningsprinciper som tillämpats för koncernen och moderbolaget överensstämmer med de redovisningsprinciper som användes vid upprättandet av den senaste årsredovisningen. Esmas riktlinjer för Alternativa nyckeltal Investor tillämpar de av Esma utgivna riktlinjerna för alternativa nyckeltal. Med alternativa nyckeltal avses finansiella mått över historisk eller framtida resultat- utveckling, finansiell ställning, finansiellt resultat eller kassaflöden som inte definieras eller anges i tillämpliga regler för finansiell rapportering (för Investors koncernredovisning innebär detta IFRS). Investor lämnar definitioner på samtliga använda alternativa nyckeltal i årsredovisningen för 2024 och på ===== SIDA 19 ===== INVESTOR 4 kv 2025 – 19 www.investorab.com/sv/investerare-media/finansiell- data/alternativa-nyckeltal. Avstämningar mot de finansiella rapporterna lämnas på sidorna 32-33, för de alternativa nyckeltal för koncernen som inte är direkt identifierbara från de finansiella rapporterna och som bedömts väsentliga att specificera. Någon avstämning av alternativa nyckeltal för enskilda dotterföretag eller affärsområden lämnas inte, då dessa är till för att ge fördjupad finansiell information utan att vara direkt kopplad till den finansiella information för koncernen som lämnas enligt tillämpliga regler för finansiell rapportering. Avrundningar Till följd av avrundningar kan siffror presenterade i denna bokslutskommuniké i vissa fall inte exakt summera till totalen och procenttal kan avvika från de exakta procenttalen. ===== SIDA 20 ===== INVESTOR 4 kv 2025 – 20 Finansiell kalender 21 apr. 2026 Delårsredogörelse januari-mars 2026 7 maj 2026 Årsstämma 16 jul. 2026 Delårsrapport januari-juni 2026 16 okt. 2026 Delårsredogörelse januari-september 2026 22 jan. 2027 Bokslutskommuniké 2026 Stockholm den 22 januari 2026 Christian Cederholm Vd och koncernchef Kontaktinformation Jenny Ashman Haquinius Chief Financial Officer +46 8 614 2000 jenny.ashmanhaquinius@investorab.com Jacob Lund Chief Communications & Sustainability Officer +46 72 560 2157 jacob.lund@investorab.com Magnus Dalhammar Head of Investor Relations +46 73 524 2130 magnus.dalhammar@investorab.com Adress Investor AB (publ) (org. nr: 556013-8298) SE-103 32 Stockholm, Sverige Besöksadress: Arsenalsgatan 8C Telefon: +46 8 614 2000 www.investorab.com Tickerkoder INVEB SS i Bloomberg INVEb.ST i Reuters INVE B i NASDAQ OMX Information om Investor finns även på LinkedIn. Denna information är sådan information som Investor AB är skyldigt att offentliggöra enligt EU:s marknadsmissbruksförordning. Informationen lämnades, genom ovanstående kontaktpersons försorg, för offentliggörande den 22 januari 2026 klockan 08:15 (CET). Denna bokslutskommuniké, liksom ytterligare information, finns tillgänglig på www.investorab.com Denna bokslutskommuniké är en översättning från det engelska originalet ===== SIDA 21 ===== INVESTOR 4 kv 2025 – 21 Revisors granskningsrapport Inledning Vi har utfört en översiktlig granskning av den finansiella delårsinformationen i sammandrag (helårsrapport) för Investor AB (publ), org nr 556013-8298, per 31 december 2025 och den tolvmånadersperiod som slutade detta datum. Det är styrelsen och verkställande direktören som har ansvaret för att upprätta och presentera denna finansiella helårsinformation i enlighet med IAS34 och årsredovisningslagen. Vårt ansvar är att uttala en slutsats om denna finansiella helårsinformation grundad på vår översiktliga granskning. Den översiktliga granskningens inriktning och omfattning Vi har utfört vår översiktliga granskning i enlighet med International Standard on Review Engagements ISRE 2410 Översiktlig granskning av finansiell delårsinformation utförd av företagets valda revisor. En översiktlig granskning består av att göra förfrågningar, i första hand till personer som är ansvariga för finansiella frågor och redovisningsfrågor, att utföra analytisk granskning och att vidta andra översiktliga granskningsåtgärder. En översiktlig granskning har en annan inriktning och en betydligt mindre omfattning jämfört med den inriktning och omfattning som en revision enligt ISA och god revisionssed i övrigt har. De granskningsåtgärder som vidtas vid en översiktlig granskning gör det inte möjligt för oss att skaffa oss en sådan säkerhet att vi blir medvetna om alla viktiga omständigheter som skulle kunna ha blivit identifierade om en revision utförts. Den uttalade slutsatsen grundad på en översiktlig granskning har därför inte den säkerhet som en uttalad slutsats grundad på en revision har. Slutsats Grundat på vår översiktliga granskning har det inte kommit fram några omständigheter som ger oss anledning att anse att helårsrapporten inte, i allt väsentligt, är upprättad för koncernens del i enlighet med IAS 34 och årsredovisningslagen samt för moderbolagets del i enlighet med årsredovisningslagen. Stockholm den 22 januari 2026 Deloitte AB Jonas Ståhlberg Auktoriserad revisor ===== SIDA 22 ===== INVESTOR 4 kv 2025 – 22 Resultaträkning för koncernen i sammandrag Mkr 2025 2024 2H 2025 2H 2024 4 kv 2025 4 kv 2024 Utdelningar 16 185 15 637 3 760 3 652 2 388 2 768 Värdeförändringar 138 902 97 942 111 344 -22 356 53 964 -32 624 Nettoomsättning 64 826 63 196 33 056 32 120 16 785 16 387 Kostnad för sålda varor och tjänster -33 819 -32 679 -17 270 -16 374 -8 590 -8 296 Försäljnings- och marknadsföringskostnader -9 277 -9 315 -4 633 -4 748 -2 353 -2 445 Administrations-, forsknings och utvecklings- och övriga rörelsekostnader1) -13 624 -11 812 -7 789 -6 003 -4 733 -3 083 Förvaltningskostnader -795 -755 -395 -377 -210 -208 Andelar i intresseföretags resultat 384 -124 191 -220 61 -278 Rörelseresultat 162 782 122 090 118 264 -14 306 57 312 -27 780 Finansnetto -4 335 -7 704 -2 701 -3 937 -1 669 -3 592 Resultat före skatt 158 447 114 386 115 564 -18 243 55 642 -31 372 Skatt -1 107 -1 217 -449 -691 -343 -344 Periodens resultat 157 340 113 169 115 114 -18 934 55 300 -31 715 Hänförligt till: Moderbolagets aktieägare 157 494 113 338 115 230 -18 900 55 398 -31 699 Innehav utan bestämmande inflytande -154 -169 -116 -34 -98 -17 Periodens resultat 157 340 113 169 115 114 -18 934 55 300 -31 715 Resultat per aktie före utspädning, kr 51,42 37,00 37,62 -6,17 18,09 -10,35 Resultat per aktie efter utspädning, kr 51,39 36,98 37,60 -6,17 18,07 -10,35 1) Beloppen för 2025 inkluderar nedskrivning av goodwill i Atlas Antibodies med 1,4 mdr kr.      Rapport över totalresultat för koncernen i sammandrag Mkr 2025 2024 2H 2025 2H 2024 4 kv 2025 4 kv 2024 Periodens resultat 157 340 113 169 115 114 -18 934 55 300 -31 715 Periodens övriga totalresultat, inklusive skatt Poster som inte kan omföras till periodens resultat Omvärdering av materiella anläggningstillgångar -49 -13 19 -13 12 -13 Omvärderingar av förmånsbestämda pensioner 97 -138 37 -76 37 -61 Poster som kan omföras till periodens resultat Säkringar 1 133 -8 401 -5 280 -1 Säkringskostnader 60 -103 30 -28 -2 -12 Omräkningsdifferenser -8 316 3 694 -2 034 1 803 -1 309 3 618 Andelar i intresseföretags övrigt totalresultat -182 273 -55 271 -1 245 Summa övrigt totalresultat -7 257 3 705 -1 601 1 952 -982 3 775 Periodens totalresultat 150 084 116 874 113 513 -16 982 54 317 -27 940 Hänförligt till: Moderbolagets aktieägare 150 277 117 025 113 632 -16 962 54 423 -27 944 Innehav utan bestämmande inflytande -193 -150 -120 -21 -106 4 Periodens totalresultat 150 084 116 874 113 513 -16 982 54 317 -27 940 ===== SIDA 23 ===== INVESTOR 4 kv 2025 – 23 Balansräkning för koncernen i sammandrag Mkr 31/12 2025 31/12 2024 TILLGÅNGAR Goodwill 75 267 71 277 Övriga immateriella tillgångar 36 407 33 682 Materiella anläggningstillgångar 17 488 17 516 Aktier och andelar 908 372 765 251 Andra finansiella placeringar 13 910 3 528 Långfristiga fordringar som ingår i nettoskulden 1 539 938 Övriga långfristiga fordringar 4 738 3 827 Summa anläggningstillgångar 1 057 719 896 020 Varulager 11 091 10 512 Aktier och andelar i tradingverksamheten 445 398 Kortfristiga fordringar som ingår i nettoskulden 5 - Övriga kortfristiga fordringar 11 354 11 608 Likvida medel och kortfristiga placeringar 22 193 33 552 Summa omsättningstillgångar 45 088 56 071 SUMMA TILLGÅNGAR 1 102 807 952 090 EGET KAPITAL OCH SKULDER Eget kapital 953 898 819 752 Långfristiga räntebärande skulder 114 290 94 389 Avsättningar för pensioner och liknande förpliktelser 941 1 026 Övriga långfristiga avsättningar och skulder 18 348 18 134 Summa långfristiga skulder 133 579 113 549 Kortfristiga räntebärande skulder 1 431 4 577 Övriga kortfristiga avsättningar och skulder 13 899 14 212 Summa kortfristiga skulder 15 330 18 789 SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER 1 102 807 952 090 Rapport över förändringar i koncernens eget kapital i sammandrag Mkr 2025 2024 Ingående eget kapital 1/1 819 752 717 431 Periodens resultat 157 340 113 169 Periodens övriga totalresultat -7 257 3 705 Periodens totalresultat 150 084 116 874 Utbetald utdelning -15 929 -14 704 Förändring i innehav utan bestämmande inflytande -1 244 Effekt av långsiktiga aktierelaterade ersättningar 148 136 Återköp av egna aktier -154 -229 Utgående eget kapital 953 898 819 752 Hänförligt till: Moderbolagets aktieägare 953 705 819 364 Innehav utan bestämmande inflytande 193 388 Totalt eget kapital 953 898 819 752 ===== SIDA 24 ===== INVESTOR 4 kv 2025 – 24 Kassaflödesanalys för koncernen i sammandrag Mkr 2025 2024 Löpande verksamhet Erhållna utdelningar 16 023 15 637 Inbetalningar 62 354 61 499 Utbetalningar -49 845 -49 414 Kassaflöde från den löpande verksamheten före räntenetto och inkomstskatter 28 532 27 722 Erhållna/erlagda räntor -4 397 -2 315 Betald inkomstskatt -1 972 -1 824 Kassaflöde från den löpande verksamheten 22 164 23 582 Investeringsverksamheten Förvärv1) -12 693 -7 066 Avyttringar2) 8 739 3 913 Ökning av långfristiga fordringar -290 -586 Minskning av långfristiga fordringar 21 99 Förvärv av dotterföretag, nettokassaflöde -23 532 -3 749 Ökning av andra finansiella placeringar3) -17 236 -7 641 Minskning av andra finansiella placeringar4) 6 858 7 754 Förändring av kortfristiga placeringar5) 8 019 -3 715 Förvärv av materiella anläggningstillgångar -3 177 -4 420 Avyttring av materiella anläggningstillgångar 1 629 4 349 Kassaflöde från investeringsverksamheten -31 663 -11 062 Finansieringsverksamheten Nyemission 6 - Upptagna lån 39 274 21 389 Amortering av låneskulder -14 647 -17 031 Återköp av egna aktier -198 -356 Transaktioner med innehav utan bestämmande inflytande -1 251 -3 864 Utdelning -15 929 -14 704 Kassaflöde från finansieringsverksamheten 7 255 -14 566 Periodens kassaflöde -2 244 -2 046 Likvida medel vid årets början 17 220 18 794 Kursdifferens i likvida medel -917 471 Likvida medel vid periodens slut 14 058 17 220 1) Förvärv avser förvärv av noterade och onoterade andelar i företag som inte är dotterföretag. 2) Avyttringar avser avyttringar av noterade och onoterade andelar i företag som inte är dotterföretag. 3) Ökning av andra finansiella placeringar avser förvärv av obligationer med förfall senare än 1 år. 4) Minskning av andra finansiella placeringar avser avyttring eller omklassificering av obligationer med förfall senare än 1 år. 5) Förändring av kortfristiga placeringar avser förvärv av avyttringar och obligationer eller certifikat med förfall inom 1 år. ===== SIDA 25 ===== INVESTOR 4 kv 2025 – 25 Utveckling per affärsområde 4 kv 2025 Mkr Noterade Bolag Patricia Industries Investeringar i EQT Investor övergripande Totalt Utdelningar 2 007 - 381 0 2 388 Värdeförändringar 46 236 -231 7 947 12 53 964 Nettoomsättning - 16 785 - - 16 785 Kostnad för sålda varor och tjänster - -8 590 - - -8 590 Försäljnings- och marknadsföringskostnader - -2 353 - - -2 353 Administrations-, forsknings och utvecklings- och övriga rörelsekostnader - -4 719 -2 -12 -4 733 Förvaltningskostnader -46 -102 -3 -59 -210 Andelar i intresseföretags resultat - 61 - - 61 Rörelseresultat 48 197 852 8 322 -59 57 312 Finansnetto - -1 899 - 230 -1 669 Skatt - -107 - -236 -343 Periodens resultat 48 197 -1 155 8 322 -64 55 300 Innehav utan bestämmande inflytande - 98 - - 98 Periodens resultat hänförligt till moderbolaget 48 197 -1 057 8 322 -64 55 398 Utdelning till aktieägarna - - - -1 -1 Övrig egetkapitalpåverkan - -1 200 -75 357 -917 Påverkan på substansvärdet 48 197 -2 257 8 247 292 54 480 Substansvärde per affärsområde 31/12 2025 Redovisat värde 797 899 74 733 104 390 71 977 092 Investors nettoskuld/-kassa - 17 286 - -40 673 -23 387 Totalt substansvärde inklusive nettoskuld/-kassa 797 899 92 019 104 390 -40 603 953 705 Utveckling per affärsområde 4 kv 2024 Mkr Noterade Bolag Patricia Industries Investeringar i EQT Investor övergripande Totalt Utdelningar 2 454 - 314 0 2 768 Värdeförändringar -27 481 115 -5 245 -13 -32 624 Nettoomsättning - 16 387 - - 16 387 Kostnad för sålda varor och tjänster - -8 296 - - -8 296 Försäljnings- och marknadsföringskostnader - -2 445 - - -2 445 Administrations-, forsknings och utvecklings- och övriga rörelsekostnader - -3 078 -2 -4 -3 083 Förvaltningskostnader -50 -98 -3 -56 -208 Andelar i intresseföretags resultat - -278 - - -278 Rörelseresultat -25 077 2 306 -4 936 -73 -27 780 Finansnetto - -3 004 - -587 -3 592 Skatt - -200 - -144 -344 Periodens resultat -25 077 -898 -4 936 -804 -31 715 Innehav utan bestämmande inflytande - 17 - - 17 Periodens resultat hänförligt till moderbolaget -25 077 -881 -4 936 -804 -31 699 Övrig egetkapitalpåverkan - 3 674 64 45 3 782 Påverkan på substansvärdet -25 077 2 793 -4 872 -760 -27 917 Substansvärde per affärsområde 31/12 2024 Redovisat värde 670 415 72 716 88 710 -283 831 558 Investors nettoskuld/-kassa - 15 666 - -27 861 -12 194 Totalt substansvärde inklusive nettoskuld/-kassa 670 415 88 383 88 710 -28 144 819 364 ===== SIDA 26 ===== INVESTOR 4 kv 2025 – 26 Utveckling per affärsområde 2025 Mkr Noterade Bolag Patricia Industries Investeringar i EQT Investor övergripande Totalt Utdelningar 15 410 - 762 12 16 185 Värdeförändringar 126 767 -733 12 810 59 138 902 Nettoomsättning - 64 826 - - 64 826 Kostnad för sålda varor och tjänster - -33 819 - - -33 819 Försäljnings- och marknadsföringskostnader - -9 277 - - -9 277 Administrations-, forsknings och utvecklings- och övriga rörelsekostnader - -13 565 -7 -52 -13 624 Förvaltningskostnader -185 -400 -14 -196 -795 Andelar i intresseföretags resultat - 384 - - 384 Rörelseresultat 141 992 7 415 13 551 -177 162 782 Finansnetto - -3 866 - -469 -4 335 Skatt - -857 - -251 -1 107 Periodens resultat 141 992 2 693 13 551 -896 157 340 Innehav utan bestämmande inflytande - 154 - - 154 Periodens resultat hänförligt till moderbolaget 141 992 2 847 13 551 -896 157 494 Utdelning till aktieägarna - - - -15 929 -15 929 Övrig egetkapitalpåverkan - -8 134 -222 1 132 -7 225 Påverkan på substansvärdet 141 992 -5 287 13 329 -15 693 134 341 Substansvärde per affärsområde 31/12 2025 Redovisat värde 797 899 74 733 104 390 71 977 092 Investors nettoskuld/-kassa - 17 286 - -40 673 -23 387 Totalt substansvärde inklusive nettoskuld/-kassa 797 899 92 019 104 390 -40 603 953 705 Utveckling per affärsområde 2024 Mkr Noterade Bolag Patricia Industries Investeringar i EQT Investor övergripande Totalt Utdelningar 15 001 - 627 8 15 637 Värdeförändringar 91 257 571 6 105 9 97 942 Nettoomsättning - 63 196 - - 63 196 Kostnad för sålda varor och tjänster - -32 679 - - -32 679 Försäljnings- och marknadsföringskostnader - -9 315 - - -9 315 Administrations-, forsknings och utvecklings- och övriga rörelsekostnader - -11 767 -7 -38 -11 812 Förvaltningskostnader -185 -364 -12 -194 -755 Andelar i intresseföretags resultat - -124 - - -124 Rörelseresultat 106 074 9 518 6 713 -215 122 090 Finansnetto - -6 904 - -800 -7 704 Skatt - -1 115 - -102 -1 217 Periodens resultat 106 074 1 499 6 713 -1 117 113 169 Innehav utan bestämmande inflytande - 169 - - 169 Periodens resultat hänförligt till moderbolaget 106 074 1 667 6 713 -1 117 113 338 Utdelning till aktieägarna - - - -14 704 -14 704 Övrig egetkapitalpåverkan - 4 407 160 -606 3 962 Påverkan på substansvärdet 106 074 6 074 6 874 -16 426 102 596 Substansvärde per affärsområde 31/12 2024 Redovisat värde 670 415 72 716 88 710 -283 831 558 Investors nettoskuld/-kassa - 15 666 - -27 861 -12 194 Totalt substansvärde inklusive nettoskuld/-kassa 670 415 88 383 88 710 -28 144 819 364 ===== SIDA 27 ===== INVESTOR 4 kv 2025 – 27 Resultaträkning för moderbolaget i sammandrag Mkr 2025 2024 2H 2025 2H 2024 Utdelningar 14 959 14 079 2 848 2 866 Värdeförändringar 110 395 70 402 89 958 -34 622 Nettoomsättning 13 12 6 6 Rörelsens kostnader -629 -595 -318 -296 Resultat av andelar i dotterföretag 1) - 3 540 - - Rörelseresultat 124 736 87 437 92 493 -32 046 Resultat från finansiella poster Finansnetto 220 -1 704 287 -569 Resultat efter finansiella poster 124 956 85 733 92 780 -32 615 Skatt - - - - Periodens resultat 124 956 85 733 92 780 -32 615 1) Återföring av tidigare gjorda nedskrivningar av aktier i dotterföretag. Balansräkning moderbolaget i sammandrag Mkr 31/12 2025 31/12 2024 TILLGÅNGAR Immateriella och materiella anläggningstillgångar 46 39 Finansiella anläggningstillgångar 788 162 654 063 Summa anläggningstillgångar 788 208 654 102 Kortfristiga fordringar 1 032 902 Kassa och bank - - Summa omsättningstillgångar 1 032 902 SUMMA TILLGÅNGAR 789 240 655 004 EGET KAPITAL OCH SKULDER Eget kapital 706 850 597 833 Avsättningar 132 158 Långfristiga räntebärande skulder 68 521 46 781 Summa långfristiga skulder 68 653 46 939 Kortfristiga skulder 13 737 10 231 Summa kortfristiga skulder 13 737 10 231 SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER 789 240 655 004 ===== SIDA 28 ===== INVESTOR 4 kv 2025 – 28 Finansiella instrument Siffrorna nedan är baserade på samma redovisnings- och värderingsprinciper som användes vid upprättandet av den senaste årsredovisningen. För mer information om finansiella instrument i nivå 2 och 3, se not 32, Finansiella instrument, i Investors årsredovisning 2024. Värderingstekniker i nivå 3 Verkligt värde, Mkr Intervall Koncernen 31/12 2025 31/12 2024 Värderin gsteknik Indata 31/12 2025 31/12 2024 Aktier och andelar 41 443 38 173 Senaste finansieringsrunda e.t. e.t. e.t. Jämförbara bolag EBIT DA-multiplar e.t. e.t. Jämförbara bolag Omsättningsmultiplar 1,6 – 2,9 2,1 – 2,5 Jämförbara transaktioner Omsättnin gsmultiplar 2,3 – 3,3 1,1 – 4,6 Substansvärde e.t. e.t. e.t. Andra finansiella placeringar 309 279 Diskonterat kassaflöde Marknadsränta e.t. e.t. Lång- och kortfristiga fordringar 2 510 2 733 Di skonterat kassaflöde Marknadsränta e.t. e.t. Långfristiga räntebärande skulder 173 17 Diskonterat kassaflöde Marknadsränta e.t. e.t. Övriga avsättningar och skulder 9 564 10 876 Jä mförbara bolag EBITDA-m ultiplar e.t. e.t. Samtliga värderingar i nivå 3 baseras på antaganden och bedömningar som företagsledningen anser vara rimliga under gällande omständigheter. Förändrade antaganden kan leda till justeringar av redovisade värden och det verkliga utfallet kan komma att avvika från gjorda uppskattningar och bedömningar. Merparten av Aktier och andelar i nivå 3 är fondinvesteringar inom EQT. Onoterade innehav i fonder värderas till Investors andel av det värde som fondadministratören gör av fondens sammanlagda innehav (Net Asset Value) och uppdateras normalt då ny värdering erhållits. Värdeförändringen på Investors investeringar i EQT:s fonder rapporteras med ett kvartals fördröjning. En del av den onoterade portföljen värderas utifrån jämförbara bolag och värdet är därför beroende av nivån på multiplarna. Multipelintervallen i noten visar maximum- och minimumvärdet av de faktiska multiplar som använts i dessa värderingar. En 10-procentig förändring av multiplarna skulle ge en effekt på denna del av den onoterade portföljen om cirka 75 (100) Mkr. För derivaten gäller att en parallellförflyttning av räntekurvan med en procentenhet skulle påverka värdet med cirka 300 (540) Mkr. Finansiella tillgångar och skulder per nivå I nedanstående tabell lämnas upplysningar om hur verkligt värde bestäms för de finansiella instrument som värderas till verkligt värde i balansräkningen. Uppdelning av hur verkligt värde bestäms görs utifrån följande tre nivåer: Nivå 1: Enligt priser noterade på en aktiv marknad för samma instrument Nivå 2: Utifrån direkt eller indirekt observerbar marknadsdata som inte inkluderas i nivå 1 Nivå 3: Utifrån indata som inte är observerbara på marknaden Finansiella instrument - verkligt värde 31/12 2025 31/12 2024 Koncernen Summa Summa Mkr Nivå 1 Nivå 2 Nivå 3 Övrigt 1) redovisat värde Nivå 1 Nivå 2 Nivå 3 Övrigt 1) redovisat värde Finansiella tillgångar Aktier och andelar 857 317 5 975 41 443 3 636 908 372 720 505 3 247 38 173 3 327 765 251 Andra finansiella placeringar 13 482 - 309 119 13 910 3 142 - 279 107 3 528 Långfristiga fordringar som ingår i nettoskulden - 932 606 - 1 539 - - 938 - 938 Övriga långfristiga fordringar - - 1 904 2 834 4 738 - - 1 793 2 034 3 827 Aktier och andelar i tradingverksamheten 445 - - - 445 398 - - - 398 Kortfristiga fordringar som ingår i nettoskulden - 5 - - 5 - - - - - Övriga kortfristiga fordringar - 0 - 11 354 11 354 - 14 2 11 592 11 608 Kassa, bank och kortfristiga placeringar 13 464 - - 8 729 22 193 24 815 - - 8 737 33 552 Totalt 884 708 6 912 44 262 26 673 962 555 748 860 3 261 41 185 25 797 819 103 Finansiella skulder Långfristiga räntebärande skulder - 250 173 113 867 114 290 2) - 6 17 94 366 94 389 2) Övriga långfristiga avsättningar och skulder - - 8 922 9 427 18 348 - - 10 294 7 840 18 134 Kortfristiga räntebärande skulder - 1 7 1 423 1 431 3) - 5 - 4 572 4 577 3) Övriga kortfristiga avsättningar och skulder 188 70 635 13 006 13 899 188 45 582 13 398 14 212 Totalt 188 320 9 737 137 723 147 968 188 56 10 894 120 176 131 313 1) För att möjliggöra avstämning mot poster i balansräkningen har finansiella instrument som ej värderas till verkligt värde samt andra tillgångar och skulder som ingår i balansposterna inkluderats i övrigt. 2) Koncernens lån är värderade till upplupna anskaffningsvärden. Verkligt värde på långfristiga lån uppgår till 117 378 (90 220) Mkr. 3) Koncernens lån är värderade till upplupna anskaffningsvärden. Verkligt värde på kortfristiga lån uppgår till 1 431 (4 481) Mkr. ===== SIDA 29 ===== INVESTOR 4 kv 2025 – 29 Förändringar av finansiella tillgångar och skulder i nivå 3                        Koncernen 31/12 2025 Mkr Aktier och andelar Andra finansiella placeringar Långfristiga fordringar inkluderade i nettoskulden Övriga kortfristiga fordringar Långfristiga räntebärande skulder Övriga långfristiga avsättningar och skulder Övriga kortfristiga skulder Vid årets början 38 173 279 2 731 2 17 10 294 582 Totalt redovisade vinster och förluster redovisade i periodens resultat i raden Värdeförändringar 1 549 - 312 - - 111 44 i raden Finansnetto - -52 308 -2 59 648 -1 i raden Kostnad för sålda varor och tjänster - - 0 - - -59 -30 i raden Omräkningsdifferenser -640 -34 - 0 4 -1 104 -97 Förvärv 9 344 116 - - - 3 2 Avyttringar -6 982 - - - - -1 015 -50 Nyemission - - 66 - 93 476 - Reglering - - -21 - - -204 -38 Omklassificering - - - - - -229 229 Förflyttning från nivå 3 - - -270 - - - - Redovisat värde vid årets slut 41 443 309 2 510 0 173 8 922 642 Orealiserade vinster och förluster redovisade i årets resultat för tillgångar som ingår i den utgående balansen Värdeförändring -1 308 - 233 - - 121 44 Finansnetto 486 - -308 - 134 -609 - Totalt -822 - -76 - 134 -487 44                           Koncernen 31/12 2024 Mkr Aktier och andelar Andra finansiella placeringar Långfristiga fordringar inkluderade i nettoskulden Övriga kortfristiga fordringar Långfristiga räntebärand e skulder Övriga långfristiga avsättningar och skulder Övriga kortfristiga skulder Vid årets början 34 744 132 2 605 - 23 10 690 55 Totalt redovisade vinster och förluster redovisade i periodens resultat i raden Värdeförändringar 2 359 - 261 - - - - i raden Finansnetto - -20 -103 2 -5 2 787 45 i raden Kostnad för sålda varor och tjänster - - - - - -173 - Redovisat i periodens totalresultat i raden Kassaflödessäkringar - - -51 - - - - i raden Omräkningsdifferenser 354 14 3 0 - 673 21 Förvärv 4 792 153 - - - 36 54 Avyttringar -4 075 - - - - -3 949 - Nyemission - - 116 - - 331 337 Reglering - - -99 - - -31 - Omklassificering - - - - - -71 71 Redovisat värde vid årets slut 38 173 279 2 731 2 17 10 294 582 Orealiserade vinster och förluster redovisade i årets resultat för tillgångar som ingår i den utgående balansen Värdeförändring -7 275 - 349 - - - - Finansnetto - - -103 - 5 -2 462 -48 Totalt -7 275 - 246 - 5 -2 462 -48 ===== SIDA 30 ===== INVESTOR 4 kv 2025 – 30 Intäkter från avtal med kunder Koncernen 4 kv 2025 Verksamhetsområden Mkr Hälsovårds- produkter Life science Fastigheter Grip- och förflyttnings- lösningar Totalt Geografisk marknad Sverige 313 41 83 59 496 Skandinavien, exkl. Sverige 407 8 - 21 436 Europa, exkl. Skandinavien 3 317 444 - 320 4 082 USA 8 614 971 - 269 9 854 Nordamerika, exkl. USA 329 56 - 30 415 Sydamerika 130 39 - 30 198 Afrika 89 26 - 2 116 Oceanien 299 23 - 8 330 Kina 282 34 - 107 423 Asien, exkl. Kina 223 162 - 51 436 Totalt 14 002 1 802 83 898 16 785 Intäktsslag Varuförsäljning 13 311 1 664 - 886 15 861 Tjänsteuppdrag 672 50 - 12 734 Intäkter från leasing 15 88 80 - 184 Övriga intäkter 4 0 3 - 7 Totalt 14 002 1 802 83 898 16 785 Försäljningskanaler Genom distributörer 7 838 509 - 225 8 572 Direkt till kund 6 165 1 293 83 673 8 213 Totalt 14 002 1 802 83 898 16 785 Tidpunkt för intäktsredovisning Varor och tjänster överförda vid ett tillfälle 13 844 1 639 - 898 16 381 Varor och tjänster överförda över tid 158 164 83 - 404 Totalt 14 002 1 802 83 898 16 785 Koncernen 4 kv 2024 Verksamhetsområden Mkr Hälsovårds- produkter Life science Fastigheter Grip- och förflyttnings- lösningar Totalt Geografisk marknad Sverige 284 39 54 341 718 Skandinavien, exkl. Sverige 428 4 - 4 435 Europa, exkl. Skandinavien 3 674 123 - 192 3 989 USA 8 993 339 - 431 9 763 Nordamerika, exkl. USA 333 25 - -77 281 Sydamerika 142 3 - -1 144 Afrika 70 0 - -6 64 Oceanien 322 5 - 1 328 Kina 155 6 - 133 293 Asien, exkl. Kina 336 45 - -10 371 Totalt 14 737 588 54 1 007 16 387 Intäktsslag Varuförsäljning 14 067 440 - 1 004 15 510 Tjänsteuppdrag 648 149 - 3 800 Intäkter från leasing 20 - 54 - 74 Övriga intäkter 3 0 0 - 3 Totalt 14 737 588 54 1 007 16 387 Försäljningskanaler Genom distributörer 8 592 239 - 191 9 022 Direkt till kund 6 145 349 54 816 7 365 Totalt 14 737 588 54 1 007 16 387 Tidpunkt för intäktsredovisning Varor och tjänster överförda vid ett tillfälle 14 668 547 - 1 007 16 222 Varor och tjänster överförda över tid 70 41 54 - 165 Totalt 14 737 588 54 1 007 16 387 ===== SIDA 31 ===== INVESTOR 4 kv 2025 – 31 Koncernen 2025 Verksamhetsområden Mkr Hälsovårds- produkter Life science Fastigheter Grip- och förflyttnings- lösningar Totalt Geografisk marknad Sverige 1 142 159 298 144 1 743 Skandinavien, exkl. Sverige 1 593 20 - 72 1 684 Europa, exkl. Skandinavien 13 302 1 040 - 1 343 15 685 USA 34 944 2 502 - 1 123 38 570 Nordamerika, exkl. USA 1 282 155 - 134 1 570 Sydamerika 517 79 - 98 694 Afrika 409 53 - 6 468 Oceanien 1 190 55 - 31 1 277 Kina 926 73 - 449 1 447 Asien, exkl. Kina 1 155 332 - 200 1 687 Totalt 56 460 4 468 298 3 599 64 826 Intäktsslag Varuförsäljning 53 836 3 667 - 3 551 61 054 Tjänsteuppdrag 2 560 712 - 49 3 321 Intäkter från leasing 54 88 293 - 435 Övriga intäkter 9 1 6 - 15 Totalt 56 460 4 468 298 3 599 64 826 Försäljningskanaler Genom distributörer 31 665 1 298 - 961 33 924 Direkt till kund 24 795 3 171 298 2 638 30 902 Totalt 56 460 4 468 298 3 599 64 826 Tidpunkt för intäktsredovisning Varor och tjänster överförda vid ett tillfälle 55 846 4 130 - 3 599 63 576 Varor och tjänster överförda över tid 613 338 298 - 1 250 Totalt 56 460 4 468 298 3 599 64 826 Koncernen 2024 Verksamhetsområden Mkr Hälsovårds- produkter Life science Fastigheter Grip- och förflyttnings- lösningar Totalt Geografisk marknad Sverige 1 021 152 210 417 1 800 Skandinavien, exkl. Sverige 1 612 14 - 64 1 690 Europa, exkl. Skandinavien 13 888 448 - 1 184 15 520 USA 35 415 1 300 - 1 123 37 838 Nordamerika, exkl. USA 1 304 99 - 42 1 445 Sydamerika 486 14 - 72 572 Afrika 435 3 - 3 442 Oceanien 1 222 19 - 21 1 262 Kina 623 27 - 376 1 026 Asien, exkl. Kina 1 329 128 - 144 1 601 Totalt 57 336 2 203 210 3 446 63 196 Intäktsslag Varuförsäljning 54 789 1 603 - 3 404 59 796 Tjänsteuppdrag 2 475 599 - 42 3 117 Intäkter från leasing 63 - 210 - 272 Övriga intäkter 10 1 1 - 11 Totalt 57 336 2 203 210 3 446 63 196 Försäljningskanaler Genom distributörer 32 764 905 - 806 34 475 Direkt till kund 24 572 1 297 210 2 640 28 721 Totalt 57 336 2 203 210 3 446 63 196 Tidpunkt för intäktsredovisning Varor och tjänster överförda vid ett tillfälle 56 744 2 023 - 3 446 62 213 Varor och tjänster överförda över tid 592 180 210 - 983 Totalt 57 336 2 203 210 3 446 63 196 ===== SIDA 32 ===== INVESTOR 4 kv 2025 – 32 Avstämningar av väsentliga alternativa nyckeltal I de finansiella rapporter som Investor avger finns alternativa nyckeltal angivna, vilka kompletterar de mått som definieras eller specificeras i tillämpliga regler för finansiell rapportering såsom intäkter, vinst eller förlust eller vinst per aktie. Alternativa nyckeltal anges då de i sina sammanhang kompletterar de mått som definieras i IFRS. Utgångspunkten för lämnade alternativa nyckeltal är att de används av företagsledningen för att bedöma den finansiella utvecklingen och därmed anses ge analytiker och andra intressenter värdefull information. Investor AB lämnar definitioner på samtliga använda alternativa nyckeltal på http://www.investorab.com/sv/investerare- media/finansiell-data/alternativa-nyckeltal och på sidorna 166-168 i årsredovisningen 2024. Nedan framgår avstämningar av väsentliga alternativa nyckeltal mot den mest direkt avstämbara posten, delsumman eller totalsumman som anges i de finansiella rapporterna för motsvarande period. Bruttokassa Bruttokassan eller Investors kassa och med kort varsel tillgängliga medel, definieras som likvida medel, kortfristiga placeringar, finansiella placeringar och räntebärande kort- och långfristiga fordringar. Avdrag görs för poster hänförliga till dotterföretag inom Patricia Industries. Koncernen 31/12 2025, Mkr Balansräkning, Koncernen Avdrag hänförliga till Patricia Industries Investors bruttokassa Koncernen 31/12 2024, Mkr Balansräkning, Koncernen Avdrag hänförliga till Patricia Industries Investors bruttokassa Andra finansiella placeringar 13 910 -577 13 333 Andra finansiella placeringar 3 528 -554 2 974 Kassa, bank och kortfristiga placeringar 22 193 -8 407 13 786 Kassa, bank och kortfristiga placeringar 33 552 -8 579 24 973 Bruttokassa 36 103 -8 984 27 119 Bruttokassa 37 080 -9 133 27 947 Bruttoskuld Bruttoskulden definieras som räntebärande kort- och långfristiga skulder inklusive pensionsskulder, med avdrag för derivat med positiva värden som är hänförbara till lånen. Avdrag görs för poster hänförliga till dotterföretag inom Patricia Industries. Koncernen 31/12 2025, Mkr Balansräkning, Koncernen Avdrag hänförliga till Patricia Industries Investors bruttoskuld Koncernen 31/12 2024, Mkr Balansräkning, Koncernen Avdrag hänförliga till Patricia Industries Investors bruttoskuld Fordringar som ingår i nettoskulden 1 543 -606 937 Fordringar som ingår i nettoskulden 938 -360 578 Lån -115 721 64 381 -51 340 Lån -98 966 58 364 -40 602 Pensioner och liknande förpliktelser -941 837 -103 Pensioner och liknande förpliktelser -1 026 909 -117 Bruttoskuld -115 119 64 612 -50 507 Bruttoskuld -99 054 58 913 -40 141 Nettoskuld Bruttoskulden minus bruttokassan per balansdagen. Koncernen 31/12 2025, Mkr Koncernen 31/12 2024, Mkr Investors bruttokassa -27 119 Investors bruttokassa -27 947 Investors bruttoskuld 50 507 Investors bruttoskuld 40 141 Investors nettoskuld 23 387 Investors nettoskuld 12 194 Totala tillgångar Nettot av samtliga tillgångar och skulder som inte ingår i nettoskulden. Totala rapporterade tillgångar baseras på rapporterade värden enligt IFRS. Totala justerade tillgångar är justerade för bedömda marknadsvärden för de helägda dotterföretagen och partnerägda investeringarna inom Patricia Industries. Koncernen 31/12 2025, Mkr Balansräkning, Koncernen Avdrag hänförliga till innehav utan bestämmande inflytande Investors substans- värde Koncernen 31/12 2024, Mkr Balansräkning, Koncernen Avdrag hänförliga till innehav utan bestämmande inflytande Investors substans- värde Eget kapital 953 898 -193 953 705 Eget kapital 819 752 -388 819 364 Nettoskuld 23 387 Nettoskuld 12 194 Totala rapporterade tillgångar 977 092 Totala rapporterade tillgångar 831 558 Justering för bedömda marknadsvärden för Patricia Industries innehav 133 378 Justering för bedömda marknadsvärden för Patricia Industries innehav 150 392 Totala justerade tillgångar 1 110 470 Totala justerade tillgångar 981 951 ===== SIDA 33 ===== INVESTOR 4 kv 2025 – 33 Skuldsättningsgrad Skuldsättningsgraden definieras som nettoskuld/nettokassa i förhållande till totala justerade tillgångar. Målsättningen är att ha en skuldsättningsgrad om 0-10 procent (nettoskuld/totala justerade tillgångar) över en konjunkturcykel. Koncernen 31/12 2025, Mkr Skuld- sättningsgrad   Koncernen 31/12 2024, Mkr Skuld- sättningsgrad Nettoskuld 23 387 = 2,1% Nettoskuld 12 194 = 1,2% Totala justerade tillgångar 1 110 470 Totala justerade tillgångar 981 951 Rapporterat substansvärde Rapporterat substansvärde motsvarar Investors substansvärde, vilket är samma som eget kapital hänförligt till Moderbolagets aktieägare. Justerat substansvärde Substansvärde baserat på bedömda marknadsvärden för de helägda dotterföretagen och partnerägda investeringarna inom Patricia Industries. De bedömda marknadsvärdena baseras huvudsakligen på värderingsmultiplar, oftast EV (Enterprise Value, företagets värde på skuldfri basis)/rörelseresultat för de senaste 12 månaderna (LTM), för relevanta noterade jämförbara företag och index. Mer information om beräkningsgrunden finns i avsnitten Patricia Industries – värderingsöversikt på sid 8 och Patricia Industries, värderingsöversikt på sid 36. I tabellen nedan finns avstämning mellan rapporterat substansvärde och justerat substansvärde. Mer detaljer avseende skillnaderna finns i tabellen Översikt substansvärde på sidan 4. Koncernen 31/12 2025, Mkr Koncernen 31/12 2024, Mkr Rapporterat substansvärde 953 705 Rapporterat substansvärde 819 364 Rapporterat värde på Patricia Industries nettotillgångar -74 733 Rapporterat värde på Patricia Industries nettotillgångar -72 716 Bedömda marknadsvärden för Patricia Industries innehav 208 110 Bedömda marknadsvärden för Patricia Industries innehav 223 109 Justerat substansvärde 1 087 082 Justerat substansvärde 969 756 Rapporterat substansvärde, kr per aktie Eget kapital hänförligt till Moderbolagets aktieägare i förhållande till antal utestående aktier per balansdagen. Koncernen 31/12 2025, Mkr Substansvärde, kr per aktie Koncernen 31/12 2024, Mkr Substansvärde, kr per aktie Investors rapporterade substansvärde 953 705 = 311 Investors rapporterade substansvärde 819 364 = 268 Antal aktier, exklusive egna aktier 3 063 309 055 Antal aktier, exklusive egna aktier 3 063 031 333 Justerat substansvärde, kr per aktie Totala tillgångar, inklusive bedömda marknadsvärden för Patricia Industries större helägda dotterföretag och partnerägda investeringar, minskat med nettoskulden/ökat med nettokassa i förhållande till antal utestående aktier per balansdagen. Koncernen 31/12 2025, Mkr Substansvärde, kr per aktie Koncernen 31/12 2024, Mkr Substansvärde, kr per aktie Investors justerade substansvärde 1 087 082 = 355 Investors justerade substansvärde 969 756 = 317 Antal aktier, exklusive egna aktier 3 063 309 055 Antal aktier, exklusive egna aktier 3 063 031 333 ===== SIDA 34 ===== INVESTOR 4 kv 2025 – 34 Patricia Industries, översikt nyckeltal1) Helår 4 kv 3 kv 2 kv 1 kv Helår 4 kv 3 kv 2 kv 1 kv Helår 4 kv 2025 2025 2025 2025 2025 2024 2024 2024 2024 2024 2023 2023 Mölnlycke (MEUR) Omsättning 2 104 540 508 537 519 2 064 546 506 514 499 1 923 505 Omsättningstillväxt, % 2 -1 0 5 4 7 8 9 8 4 5 6 Organisk oms.tillväxt, konstant valuta, % 4 3 3 7 3 7 8 9 8 5 8 9 EBITDA 596 164 151 140 140 595 158 144 146 147 545 140 EBITDA, % 28,3 30,4 29,8 26,1 26,9 28,8 28,9 28,5 28,5 29,4 28,3 27,7 EBITA2) 521 146 133 121 121 523 140 127 130 126 480 123 EBITA, % 24,8 27,0 26,3 22,5 23,3 25,3 25,6 25,1 25,3 25,3 25,0 24,4 Operativt kassaflöde 443 179 128 88 48 453 132 118 115 87 457 180 Nettoskuld 1 881 1 881 1 810 1 894 1 779 1 796 1 796 1 526 1 610 1 477 1 510 1 510 Anställda 8 510 8 510 8 630 8 965 8 725 8 530 8 530 8 400 8 425 8 680 8 425 8 425 Laborie (MUSD) Omsättning 484 128 121 121 115 436 115 112 108 102 359 96 Omsättningstillväxt, % 11 11 8 12 13 22 19 26 21 21 6 9 Organisk oms.tillväxt, konstant valuta, % 10 9 7 10 14 21 18 25 21 21 5 7 EBITDA 145 29 41 39 35 133 37 36 31 29 105 22 EBITDA, % 29,9 22,9 33,6 32,7 30,9 30,4 32,3 31,9 28,9 28,2 29,4 23,0 EBITA2) 137 27 39 38 33 126 36 34 29 27 97 19 EBITA, % 28,4 21,5 32,3 31,1 29,1 29,0 31,2 30,5 27,2 26,7 27,1 19,4 Operativt kassaflöde 134 40 36 35 23 87 26 27 22 12 71 22 Nettoskuld 314 314 343 366 376 390 390 411 426 431 435 435 Anställda 1 080 1 080 1 070 1 040 1 045 1 060 1 060 1 090 1 070 1 005 985 985 Nova Biomedical (MUSD) Omsättning 659 175 154 159 171 621 160 160 144 Omsättningstillväxt, % 6 10 -4 10 8 9 11 14 6 Organisk oms.tillväxt, konstant valuta, % 6 10 -4 10 8 9 11 14 6 EBITDA 204 58 46 53 48 185 50 48 40 EBITDA, % 31,0 33,0 29,7 33,2 28,0 29 ,8 31,1 29,9 27,9 EBITA2) 189 54 41 50 44 171 46 44 37 EBITA, % 28,7 30,9 26,6 31,3 26,0 27,5 28,9 27,6 25,4 Operativt kassaflöde 169 31 42 n/a n/a n/a n/a n/a n/a Nettoskuld 778 778 792 n/a n/a n/a n/a n/a n/a Anställda 1 845 1 845 1 890 1 945 1 930 1 930 1 930 1 890 1 855 Sarnova (MUSD) Omsättning 1 154 296 290 284 284 1 069 27 1 279 260 259 989 251 Omsättningstillväxt, % 8 9 4 10 9 8 8 13 5 6 8 2 Organisk oms.tillväxt, konstant valuta, % 4 6 3 7 2 3 1 5 0 6 8 2 EBITDA 202 43 55 53 50 173 45 52 36 39 157 40 EBITDA, % 17,5 14,6 18,9 18,8 17,7 16,1 16,8 18,7 13,8 15,1 15,9 15,9 EBITA2) 178 38 47 48 45 152 41 46 31 34 137 34 EBITA, % 15,5 12,7 16,3 17,0 15,9 14,2 15,0 16,7 11,9 13,1 13,8 13,6 Operativt kassaflöde 111 20 28 26 36 139 41 53 27 19 131 16 Nettoskuld 973 973 817 784 704 723 723 733 757 462 474 474 Anställda 1 935 1 935 1 560 1 540 1 525 1 515 1 515 1 515 1 465 1 440 1 430 1 430 Permobil (Mkr) Omsättning 6 161 1 573 1 537 1 515 1 536 6 518 1 744 1 652 1 639 1 483 6 000 1 693 Omsättningstillväxt, % -5 -10 -7 -8 4 9 3 4 16 13 14 10 Organisk oms.tillväxt, konstant valuta, % 1 1 0 0 3 7 3 5 12 10 9 6 EBITDA 1 406 351 366 355 333 1 506 375 430 377 324 1 322 404 EBITDA, % 22,8 22,3 23,8 23,4 21,7 23,1 21,5 26,0 23,0 21,8 22,0 23,8 EBITA2) 1 189 297 315 300 277 1 288 317 375 323 273 1 104 341 EBITA, % 19,3 18,9 20,5 19,8 18,0 19,8 18 ,2 22,7 19,7 18,4 18,4 20,1 Operativt kassaflöde 1 113 360 347 167 239 1 065 362 296 259 147 1 049 399 Nettoskuld 4 092 4 092 4 440 4 753 3 393 3 774 3 774 3 740 3 826 3 340 3 206 3 206 Anställda 2 020 2 020 2 015 2 030 2 040 2 045 2 045 2 035 2 020 1 935 1 920 1 920 Piab Group (Mkr) Omsättning 3 599 898 860 883 957 3 446 1 007 839 813 787 3 083 810 Omsättningstillväxt, % 4 -11 2 9 22 12 24 10 3 9 26 22 Organisk oms.tillväxt, konstant valuta, % 1 -3 2 1 7 3 7 5 2 -3 7 8 EBITDA 936 187 239 250 259 928 304 214 200 210 848 195 EBITDA, % 26,0 20,8 27,8 28,3 27,1 26,9 30,2 25,5 24,6 26,7 27,5 24,1 EBITA2) 776 144 201 212 218 774 260 176 162 176 729 161 EBITA, % 21,5 16,1 23,4 24,0 22,8 22,5 25,8 21,0 19,9 22,4 23,6 19,9 Operativt kassaflöde 722 177 180 172 193 658 281 147 139 91 687 177 Nettoskuld 3 178 3 178 3 310 3 375 3 400 3 506 3 506 3 529 2 988 2 818 2 649 2 649 Anställda 1 560 1 560 1 515 1 505 1 475 1 420 1 420 1 435 1 225 1 210 1 220 1 220 ===== SIDA 35 ===== INVESTOR 4 kv 2025 – 35 Helår 4 kv 3 kv 2 kv 1 kv Helår 4 kv 3 kv 2 kv 1 kv Helår 4 kv 2025 2025 2025 2025 2025 2024 2024 2024 2024 2024 2023 2023 BraunAbility (MUSD) Omsättning 1 112 267 289 299 257 1 072 23 9 265 302 266 1 090 280 Omsättningstillväxt, % 4 12 9 -1 -3 -2 -15 -2 5 6 17 16 Organisk oms.tillväxt, konstant valuta, % 4 12 9 -1 -3 -2 -15 -2 5 6 17 16 EBITDA 142 27 42 41 31 120 17 29 39 35 127 27 EBITDA, % 12,7 10,0 14,6 13,8 12,2 11,2 6,9 11,0 13,1 13,2 11,7 9,7 EBITA2) 120 21 37 36 26 95 8 24 34 30 107 22 EBITA, % 10,8 8,0 12,7 12,0 10,1 8,9 3,2 8,9 11,3 11,3 9,8 7,8 Operativt kassaflöde 92 3 26 54 10 75 14 29 38 -7 83 29 Nettoskuld 570 570 341 365 408 413 413 417 442 259 246 246 Anställda 1 935 1 935 1 935 1 935 1 915 1 870 1 870 1 965 2 025 2 000 2 000 2 000 Vectura (Mkr) Totala intäkter 372 96 96 95 85 245 68 58 55 65 336 89 Totala intäkter tillväxt, % 52 42 65 73 32 -27 -24 -28 -33 -23 11 14 EBITDA 214 57 59 52 46 132 37 38 25 32 227 76 EBITDA, % 57,6 58,9 61,7 55,2 54,1 53,7 54,4 65,3 46,0 48,9 67,6 85,6 Operativt kassaflöde2) -896 -131 -113 -259 -394 -1 570 -290 -302 -445 -533 -1 517 -469 Extern nettoskuld 4 056,4 4 056,4 5 122,7 5 232,4 4 859,6 3 282,7 3 28 2,7 2 602,5 2 216,5 1 690,2 3 387,0 3 387,0 Värde fastighetsportfölj 7 738 7 738 8 874 9 031 8 688 8 490 8 490 7 295 6 968 6 650 10 664 10 664 Anställda 40 40 40 40 40 40 40 40 40 45 45 45 Atlas Antibodies (Mkr) Omsättning 265 61 61 66 76 286 69 68 71 79 371 82 Omsättningstillväxt, % -7 -11 -9 -7 -3 -23 -16 -4 -35 -29 -7 -16 Organisk oms.tillväxt, konstant valuta, % -4 -6 -4 -2 -3 -23 -17 0 -35 -30 -13 -18 EBITDA 61 7 14 17 24 96 21 20 24 31 148 31 EBITDA, % 23,2 10,8 22,4 25,9 31,3 33,5 30,8 29,0 33,4 40,0 39,8 37,3 EBITA2) 29 -1 6 9 16 63 13 11 15 23 114 22 EBITA, % 11,0 -2,4 9,2 13,7 20,8 21,9 18,9 15,9 21,7 29,8 30,8 26,2 Operativt kassaflöde 48 12 10 6 20 71 21 6 14 30 40 -10 Nettoskuld 146 146 358 363 367 377 377 399 397 356 373 373 Anställda 110 110 105 105 105 105 105 110 105 105 120 120 Tre Skandinavien Omsättning, Mkr 12 965 3 662 3 191 3 061 3 051 12 485 3 348 3 079 3 021 3 037 12 545 3 434 Sverige, Mkr 8 549 2 462 2 103 2 007 1 977 8 212 2 2 11 2 019 1 991 1 992 8 091 2 261 Danmark, MDKK 2 986 816 736 718 716 2 790 739 690 670 691 2 899 768 EBITDA, Mkr 4 438 1 130 1 181 1 047 1 080 4 244 1 053 1 131 1 045 1 016 3 977 1 026 Sverige, Mkr 3 210 827 844 756 784 3 045 757 805 746 737 3 062 910 Danmark, MDKK 830 206 228 198 198 783 192 212 195 184 588 72 EBITDA, % 34,2 30,9 37,0 34,2 35,4 34,0 31 ,4 36,7 34,6 33,4 31,7 29,9 Sverige 37,5 33,6 40,1 37,6 39,6 37,1 34,2 39,9 37,5 37,0 37,8 40,3 Danmark 27,8 25,3 31,0 27,6 27,6 28,0 26 ,0 30,7 29,0 26,6 20,3 9,4 Nettoskuld, Mkr 6 441 6 441 5 690 6 125 6 623 6 950 6 950 6 806 7 110 7 344 7 456 7 456 Anställda 1 850 1 850 1 865 1 900 1 880 1 895 1 895 1 885 1 865 1 830 1 800 1 800 1) För information om alternativa nyckeltal som anges i tabellen, se sidorna 18-19. Definitioner finns på Investors webbplats. 2) EBITA exkluderar förvärvsrelaterade avskrivningar. ===== SIDA 36 ===== INVESTOR 4 kv 2025 – 36 Värderingsmetodik Noterade Bolag Aktiekurs (köp) för Investors innehavda aktieslag med undantag för Saab, Electrolux och Electrolux Professional där mest omsatta aktieslag används. Ägarandelar beräknade i enlighet med LHF (Lagen om handel med finansiella instrument). ABB, AstraZeneca, Nasdaq och Wärtsilä i enlighet med schweiziska, brittiska, amerikanska och finska regler. Inkluderar marknadsvärde för derivat hänförliga till investeringar om tillämpligt. Patricia Industries Dotterföretag Rapporterat värde baserat på förvärvsmetoden. Som tilläggsinformation presenteras dotterföretagen även till bedömda marknadsvärden, huvudsakligen baserade på värderingsmultiplar för relevanta jämförelseföretag och index. Andra metoder kan också användas, exempelvis vid värdering av fastigheter. Nya investeringar i plattformsföretag och större tilläggsförvärv värderas normalt till anskaffningsvärde de första 18 månaderna efter att förvärvet slutförts. Partnerägda investeringar Rapporterat värde baserat på kapi talandelsmetoden. Som tilläggsinformation presenteras partnerägda investeringar även till bedömda marknadsvärden, huvudsakligen baserade på värderingsmultiplar för relevanta jämförelseföretag och index. Finansiella investeringar On oterade innehav till multipel- eller tredjepartsvärdering, noterade innehav till aktiekurs (köp). Investeringar i EQT Onoterade innehav till multipel- eller tredjepartsvärdering, noterade innehav till aktiekurs (köp). Patricia Industries, värderingsöversikt Tilläggsinformation Utöver rapporterade värden, i enlighet med IFRS, tillhandahåller Investor bedömda marknadsvärden för de helägda dotterföretagen och partnerägda investeringarna inom Patricia Industries för att underlätta värderingen av Investors substansvärde. Denna information (icke IFRS-anpassad) gör också värderingen av Noterade Bolag och våra större helägda dotterföretag och Tre Skandinavien mer konsekvent. Bedömda marknadsvärden De bedömda marknadsvärdena speglar inte nödvändigtvis vår syn på underliggande, fundamentala värden, men de ska spegla aktiemarknadens värdering av jämförbara företag. Metodik De bedömda marknadsvärdena baseras huvudsakligen på värderingsmultiplar, oftast EV (Enterprise Value, företagets värde på skuldfri basis)/rörelseresultat för de senaste 12 månaderna (LTM), för relevanta noterade jämförbara företag och index. Vi definierar EV som kvartalsvis volymviktad genomsnittlig aktiekurs (VWAP) plus nettoskuld per stängningsdagen. När vi utvärderar den operativa utvecklingen för våra företag fokuserar vi på EBITA, men i värderingssammanhang är EBITDA-multiplar mer tillgängliga och används därför oftare. Från det bedömda EV-värdet görs avdrag för företagets nettoskuld och det återstående värdet på eget kapital multipliceras med Patricia Industries andel av kapitalet. Justeringar Rörelseresultat justeras för att spegla, exempelvis, pro formaeffekter hänförliga till genomförda tilläggsförvärv och vissa poster av engångskaraktär. En post anses endast vara av engångskaraktär om den överstiger ett för varje enskilt företag specificerat belopp, sannolikt inte kommer att påverka företaget igen och inte resulterar i någon framtida fördel eller kostnad. Investeringar som genomförts för mindre än 18 månader sedan värderas normalt till anskaffningsvärde. ===== SIDA 37 ===== INVESTOR 4 kv 2025 – 37 Investor i korthet Investor, som grundades av familjen Wallenberg 1916, skapar värde för människor och samhället i stort genom att bygga starka och hållbara företag. Genom betydande ägande och styrelserepresentation driver vi initiativ som vi bedömer skapar värde och stödjer våra företag i att bli eller fortsätta vara best-in-class. Vår portfölj är organiserad i tre affärsområden: Noterade Bolag, Patricia Industries och Investeringar i EQT. Vårt övergripande mål Vårt övergripande mål är att generera en attraktiv totalavkastning. Vårt avkastningskrav är den riskfria räntan plus marknadens riskpremie, totalt sett 8-9 procent per år. Våra totalavkastningsmål  Öka substansvärdet  Betala en stadigt stigande utdelning  Driva effektivitet och hållbarhet Vi skapar värde för människor och samhället i stort genom att bygga starka och hållbara företag