===== SIDA 1 ===== Delårsrapport januari–juni 2025 Protection at work, a better life at home ===== SIDA 2 ===== Fortsatt mycket aktiv marknad Viktiga händelser under kvartalet • INVISIO mottog en betydande order, värd ca 145 MSEK från en ny europeisk kund avseende bolagets personliga system. Leveranserna kommer att slut ­ föras under 2025. Viktiga händelser efter kvartalet • INVISIOs styrelse har beslutat att uppdatera det finansiella målet för rörelse­ marginalen. Det uppdaterade målet innebär att rörelsemarginalen över tid ska uppgå till i genomsnitt minst 20 procent per år. Övriga finansiella mål behålls oförändrade. ”Den positiva utvecklingen för INVISIO fortsatte under andra kvartalet 2025 med både god orderingång och försäljning. Vi mottog en större order från en ny europeisk kund på vårt personliga system med det nya världsledande INVISIO X7 in­ear headsetet. De satsningar på produkt­ portfölj och organisation vi genomfört under de senaste åren, i kombi ­ nation med en mycket aktiv marknad med kommande stora försvars­ investeringar, skapar förutsättningar för fortsatt god tillväxt.” Lars Højgård Hansen, VD MSEK Q2 ∆ % Jan-jun ∆ % Helår 2025 2024 2025 2024 2024 Intäkter 399,4 389,0 3 734.2 697,1 5 1 633,3 Bruttovinst 239,0 245,7 –3 435,5 433,7 0 995,3 Bruttomarginal, % 59,8 63,2 59,3 62,2 60,9 Orderingång 401,3 245,2 64 665,4 678,2 –2 1 729,8 Orderbok 667,4 643,1 4 667,4 643,1 4 763,4 1) Ytterligare information finns i pressrelease publicerad 12 mars 2024. Nyckeltal exklusive beställningen av radiosystem för fordon från tredje part, offentlig gjord 12 mars 2024 1) MSEK Q2 ∆ % Jan–jun ∆ % Helår 2025 2024 2025 2024 2024 Intäkter 426,9 552,7 –23 761,7 860,9 –12 1 806,7 Bruttovinst 242,1 257,4 –6 438,5 445,4 –2 1 007,0 Bruttomarginal, % 56,7 46,6 57,6 51,7 55,7 EBITDA 77,5 115,0 –33 122,4 180,3 –32 463,4 EBITDA–marginal, % 18,2 20,8 16,1 20,9 25,6 Rörelseresultat 60,2 99,7 –40 87,8 150,2 –42 402,3 Rörelsemarginal, % 14,1 18,0 11,5 17,4 22,3 Periodens resultat 31,4 73,9 –57 55,9 109,8 –49 306,4 Periodens resultat per aktie, SEK 0,68 1,62 –58 1,21 2,41 –50 6,72 Kassaflöde från löpande verksamhet –1,6 –35,3 176,6 –18,5 157,0 Orderingång 401,3 245,2 64 665,4 918,3 –28 1 970,7 Orderbok 705,3 719,4 –2 705,3 719,4 –2 830,8 INVISIO DELÅRSRAPPORT JANUARI–JUNI 20252 ===== SIDA 3 ===== Fortsatt mycket aktiv marknad VD­kommentar Den positiva utvecklingen för INVISIO fortsatte under andra kvartalet 2025. Intäkterna uppgick till 426,9 MSEK (552,7). Exkluderat påverkan från försäljning av tredjepartsradio uppgick intäkterna till 399,4 MSEK (389,0)1). Orderingången stärktes under kvartalet. Sammantaget uppgick den till 401,3 MSEK (245,2), vilket resulterade i en samlad orderbok vid kvartalets utgång om 705,3 MSEK (719,4). Bruttomarginalen i kvartalet uppgick till 56,7 procent (46.6). Under Q2 2025 levererades tredjepartsradio för cirka 27,5 MSEK med en bruttomarginal något över 10 procent. Margi ­ nalen i kvartalet, exklusive radioleverans, var 59,8 procent (63,2). Rörelseresultatet i kvartalet uppgick till 60,2 MSEK (99,7). Det lägre rörelseresultatet, jämfört med motsvarande kvartal föregående år, för ­ klaras huvudsakligen av en planenlig ökning av rörelsekostnaderna, helt i linje med vår tillväxt ­ plan samt något lägre bruttovinst. Rörelsemar ­ ginalen (EBIT) för Q2 uppgick till 14,1 procent (18,0). Nytt mål för EBIT-marginalen Efter kvartalets slut har det finansiella målet för rörelsemarginalen uppdaterats. Det nya målet innebär att den över tid ska uppgå till i genom ­ snitt minst 20 procent per år. Uppdateringen motiveras av att i en allt aktivare marknad för ­ väntas den framtida försäljningen öka mer än den samlade kostnadsmassan. Det tidigare målet var att rörelsemarginalen över tid skulle överstiga 15 procent. I det här sammanhanget är det värt att påminna om att försvarsrelaterad verksamhet präglas av en betydande volatilitet i såväl orderingång som försäljning. Detta kan medföra en betydande påverkan på resultatet för enskilda kvartal och år, och därför ska verksamheten utvärderas i ett längre tidsperspektiv. Målen för tillväxt och utdelning är oförändrade. Ny stor och betydande europeisk organisation valde INVISIO I juni mottogs en större order från en ny europeisk kund avseende INVISIOs personliga kommunika­ tionssystem. Ordern, som inkluderar det nyligen lanserade in­ear­headsetet INVISIO X7, kontroll­ enheter och intelligenta kablar, uppgår till cirka 145 MSEK. Det är extra glädjande att ännu en större organisation väljer INVISIO som leverantör. Det är ytterligare ett erkännande för vårt per ­ sonliga system och ett tydligt bevis på att våra lösningar möter de höga krav som ställs av användare i de mest kritiska och utmanande miljöerna. Leveranser kommer att slutföras under 2025. Fortsatt osäkerhet runt tariffernas effekt Det råder fortsatt osäkerhet kring effekterna av eventuellt förändrade tulltariffer. Vi kan konstatera att första halvårets resultat belastats med cirka 4 MSEK till följd av högre amerikanska tariffer. INVISIO har sedan tidigare vidtagit strategiska för­ beredelser och följer utvecklingen noggrant. Kraftigt ökade försvarssatsningar i Europa Mot bakgrund av läget i omvärlden görs nu stora satsningar i syfte att stärka det europeiska försvaret. Vid NATO­toppmötet i Haag i juni enades medlemsländerna om att försvars­ utgifterna ska uppgå till 5 procent av BNP senast 2035, varav 3,5 procentenheter ska gå till traditionellt militärt försvar. Utöver detta finns EU­kommissionens initiativ Readiness 2030, som bl.a. innebär ett ökat fokus på att stärka den enskilda soldatens operativa förmåga i fält och åtgärder som väntas bidra till att förkorta led­ tider i upphandlingar. Besluten markerar en historiskt kraftig ambi ­ tionshöjning, vilket bidrar till en förväntad fort ­ satt hög aktivitet inom försvarsindustrin – och i förlängningen även en långsiktigt stark efter ­ frågan på den typ av lösningar som INVISIO erbjuder. Nytt kontor i Storbritannien I linje med våra tillväxtplaner kommer vi att flytta vårt brittiska kontor (Racal Acoustics) till en ny, modernare och mer flexibel anläggning i Croxley utanför London. Flytten kommer att äga rum under andra halvan av september. Förväntad stark avslutning på 2025 En välfylld orderbok i kombination med en mycket aktiv marknad skapar goda förutsättningar för ett starkt andra halvår. Satsningarna som genomförts de senaste åren – en bredare pro­ duktportfölj och en stärkt organisation – skapar goda förutsättningar att tillvarata det växande marknadsintresset och nya affärsmöjligheter. Vi ser därför fram emot ett intensivt och fram ­ gångsrikt andra halvår. Lars Højgård Hansen, VD 14 % Rörelsemarginal, Q2 2025 705MSEK Orderbok, Q2 2025 inklusive radioorder 427MSEK Intäkter, Q2 2025 inklusive radioorder 20 % Rörelsemarginal, R12 23 % Försäljningstillväxt, R12, inklusive radioorder 401MSEK Orderingång, Q2 2025 1) Ytterligare information finns i pressrelease publicerad 12 mars 2024. INVISIO DELÅRSRAPPORT JANUARI–JUNI 20253 ===== SIDA 4 ===== Orderingång, omsättning och resultat Andra kvartalet 2025 Orderingången i kvartalet uppgick till 401,3 MSEK (245,2) och orderboken rymde vid kvar­ talets slut beställningar till ett värde av 705,3 MSEK (719,4). Efter kvartalets leverans av tredjepartsradio kvarstår 37,9 MSEK i orderboken som omfattas av beställning av radio från tredje part. Mer information rörande radioordern finns i den pressrelease som offentliggjordes 12 mars 2024. Intäkterna under kvartalet uppgick till 426,9 MSEK (552,7). I jämförbara valutor uppgick intäkterna till 451.3 MSEK. Intäkter i jämförbara valutor avser siffror som har omräknats med genomsnittlig valutakurs för 2024. Rensat för påverkan av försäljningen av tred ­ jepartsradio uppgick intäkterna till 399,4 MSEK (389,0). Bruttovinsten uppgick till 242,1 MSEK (257,4) och bruttomarginalen till 56,7 procent (46,6). Bruttomarginalen i såväl andra kvartalet 2025 som motsvarande kvartal 2024 har påverkats negativt av leveranserna av tredjepartsradio. Justerat för dessa uppgick bruttomarginalen till 59,8 procent (63,2). Rörelsekostnaderna, inklusive avskrivningar, följer trenden för de senaste kvartalen och lig ­ ger i linje med bolagets tillväxtstrategi. Rörelse ­ kostnaderna uppgick i kvartalet till 181,9 MSEK (157,7). Avskrivningarna uppgick till 17,3 MSEK (15,3). För ytter ligare information se not 3. Under andra kvartalet har kostnaderna ökat med 13 MSEK jämfört med Q1 2025. EBITDA uppgick till 77,5 MSEK (115,0), vilket gav en marginal om 18,2 procent (20,8). Under kvartalet aktiverades utvecklingskost ­ nader till ett värde av 18,1 MSEK (15,8). Rörelseresultatet (EBIT) var 60,2 MSEK (99,7) och rörelsemarginalen uppgick till 14,1 procent (18,0). Finansnettot uppgick till –13,0 MSEK (1,1). Skillnaden kan härledas framför allt till en star ­ kare SEK i förhållande till USD och GBP. Resultat före skatt uppgick till 47,2 MSEK (100,8) och periodens resultat uppgick till 31,4 MSEK (73,9). Resultatet per aktie blev 0,68 SEK (1,62). Orderingång i kvartalet och R12 (MSEK) (Q1 2024 är inklusive radioorder) Q2 Q2 Q2 Q2 Q2 0 400 0 202520242021 2022 2023 Orderingång Orderingång, R12 800 2 000 1 000 +63,7 % Orderbok i kvartalet och R12 (MSEK) (Orderbok inklusive radioorder) Q2 Q2 Q2 Q2 Q2 0 600 0 500 202520242021 2022 2023 Orderbok Orderbok, R12 1 200 1 000 –2,0 % Intäkter i kvartalet och R12 (MSEK) (Intäkterna i Q2 och Q3 2024 och Q2 2025 är påverkade av radioorder) Q2 Q2 Q2 Q2 Q2 0 400 0 202520242021 2022 2023 Intäkter Intäkter , R12 800 2 000 1 000 –22,8 % Bruttomarginal i kvartalet och R12 (%) (Bruttomarginalerna i Q2 och Q3 2024 och Q2 2025 är påverkade av radioorder) 40 55 70 Q2 Q2 Q2 Q2 Q2 202520242021 2022 2023 Bruttomarginal Bruttomarginal, R12 10,1 pp Rörelsekostnader i kvartalet och R12 (MSEK) 0 90 Q2 Q2 Q2 Q2 Q2 0 350 202520242021 2022 2023 180 700 Rörelsekostnader Rörelsekostnader , R12 +15,3 % Rörelsemarginal i kvartalet och R12 samt EBITDA-marginal R12 (%) –10 15 40 0 Q2 Q2 Q2 Q2 Q2 202520242021 2022 2023 Rörelsemarginal Rörelsemarginal, R12 EBITDA-marginal, R12 –3,9 pp Övriga världen 4,7 % Nordamerika 39,5 % Europa inkl. Sverige 55,8 % Intäkter per geografiskt område under kvartalet (%) INVISIO DELÅRSRAPPORT JANUARI–JUNI 20254 ===== SIDA 5 ===== Kassaflöde, investeringar och finansiell ställning Andra kvartalet 2025 Koncernens kassaflöde för andra kvartalet 2025 uppgick till –37,0 MSEK (–119,3). Kassaflödet från den löpande verksamhe ­ ten var –1,6 MSEK (–35.3), där den största förändringen i kvartalet jämfört med mot ­ svarande period föregående år, utöver ett lägre resultat, var förändringar av rörelse ­ fodringar. Lagervärdet vid periodens slut uppgick till 306,4 MSEK (274,0), där ökningen avspeglar bolagets förestående leveranser. Kassaflödet från investeringsverksamhe ­ ten under kvartalet uppgick till –83,2 MSEK (–21,1), där större delen av förändringen kan härledas till nytt leasingkontrakt för byte av Londonkontor1). Aktiverade utvecklingskostnader var –18,1 MSEK (–15,8) och nettoinvesteringar i materiella anläggningstillgångar uppgick till –65,7 MSEK (–5,3). Kassaflödet från finansieringsverksam­ heten uppgick till 47,8 MSEK (–62,9). Föränd­ ringen under kvartalet jämfört med mot­ svarande period föregående år förklaras av inlösen av personaloptioner, men även byte av Londonkontor 1) (leasing), minskat för betald aktieutdelning. Första halvåret 2025 För perioden januari till juni 2025 uppgick kassaflödet till 81,0 MSEK (–118,5). Kassaflödet från den löpande verksam­ heten var 176,5 MSEK (–18,5). Utöver det lägre resultatet för perioden berodde för ­ ändringen huvudsakligen på förändringar av rörelsefodringar. Q2 Q2 Q2 Q2 Q2 202520242021 2022 2023 –100 0 –200 0 100 200 Kassaflöde från löpande verksamhet Kassaflöde från löpande verksamhet, R12 200 400 +95,7 % Kassaflöde från den löpande verk- samheten i kvartalet och R12 (MSEK) Första halvåret 2025 Intäkterna för första halvåret 2025 uppgick till 761,7 MSEK (860,9). I jämförbara valutor var omsättningen 788,6 MSEK. Rensat för påverkan av försäljning av tredje ­ partsradio, offentliggjord 12 mars 2024, upp ­ gick intäkterna till 734,2 MSEK (697,1). Orderingången för första halvåret uppgick till 665,4 MSEK (918,3). Orderboken rymde vid utgången av perioden beställningar till ett värde av 705,3 MSEK (719,4). Orderboken exklusive radioorder upp ­ gick till 667,4 MSEK (643,1). Bruttovinsten uppgick till 438,5 MSEK (445,5) och bruttomarginalen till 57,6 procent (51,7). Bruttomarginalen exklusive radioorder uppgick till 59,3 procent (62,2). Rörelsekostnaderna inklusive avskrivningar för första halvåret var 350,7 MSEK (295,2). Avskrivningarna uppgick till 34,6 MSEK (30,2). Utvecklingen följer plan och möjliggör för INVISIO att ta tillvara på affärsmöjligheterna i en aktivare marknad. Under perioden aktiverades utvecklingskost ­ nader om 33,2 MSEK (27,4). EBITDA uppgick till 122,4 MSEK (180,3), vilket resulterade i en marginal om 16,1 procent (20,9). Rörelseresultatet för perioden uppgick till 87,8 MSEK (150,2) och rörelsemarginalen blev 11,5 procent (17,4). Finansnettot uppgick till ­ 10,4 MSEK (1,8), vilket till största delen kan härledas till en starkare SEK i förhållande till USD och GBP. Resultat före skatt uppgick till 77,4 MSEK (152,0) och periodens resultat uppgick till 55,9 MSEK (109,8). Resultatet per aktie blev 1,21 SEK (2,41). Orderingång, omsättning och resultat (forts.) 1) Nytt hyreskontrakt för nya Londonkontoret är upp ­ taget i kassaflödesanalysen, både inom materiella anläggningstillgångar och leasingskulder, i enlighet med IFRS 16. INVISIO DELÅRSRAPPORT JANUARI–JUNI 20255 ===== SIDA 6 ===== Övrig information Moderbolaget Moderbolagets nettoomsättning för andra kvartalet uppgick till 0,7 MSEK (0,0). Rörelseresul­ tatet var –8,6 MSEK (–5,4). Finans nettot upp­ gick till 162,1 MSEK (91,7), varav utdelning från dotter företag utgjorde 164,3 MSEK (91,2). Vid utgången av perioden uppgick moderbolagets kassa och bank till 210,5 MSEK (8,3). Eget kapi ­ tal uppgick till 599,3 MSEK (385,3), vilket med ­ förde en soliditet om 99 procent (98). Antalet anställda i moderbolaget var 1 person (1). Medarbetare Antalet medarbetare i koncernen, om räknat till heltidstjänster, var 312 (259) vid periodens utgång. Av de anställda var 260 män (216) och 52 kvinnor (43). I likhet med många teknikföretag är andelen kvinnor i verksam heten relativt låg. Den utta ­ lade målsättningen är att båda könen ska vara representerade bland slutkandidaterna i alla rekryterings processer. Det långsiktiga målet är att uppnå en jämnare könsfördelning. Väsentliga risker och osäkerhets faktorer INVISIOs verksamhet och resultat påverkas av en rad yttre och inre faktorer. Det pågår en kontinuerlig process för att identifiera alla före ­ kommande risker samt för att bedöma hur res ­ pektive risk ska han teras. Riskerna kan delas in i marknads relaterade, verksamhetsrelaterade, hållbarhets­ och klimatrelaterade, samt finan ­ siella risker. För en utförligare beskrivning av dessa risker se INVISIOs årsredo visning 2024. Finansiella mål Mot bakgrund av en allt aktivare marknad där den framtida försäljningen förväntas öka mer än bolagets samlade kostnadsmassa har målet för rörelsemarginalen uppdaterats. Det nya målet innebär att marginalen över tid ska uppgå till i genomsnitt minst 20 procent per år. Det tidigare målet var att rörelsemarginalen över tid skulle överstiga 15 procent. Tillväxt Omsättningen ska över tid öka med i genom ­ snitt minst 20 procent per år. Lönsamhet Rörelsemarginalen (EBIT­marginalen) ska över tid uppgå till i genomsnitt minst 20 procent per år. Utdelning Utdelningen ska över tid uppgå till mellan 25 och 50 procent av resultatet efter skatt. Finansiella instrument Verkligt värde på koncernens finansiella tillgångar och skulder uppskattas vara lika med det bokförda värdet. Granskning Denna delårsrapport är inte granskad av bolagets revisorer. Stockholm den 18 juli 2025 Lars Højgård Hansen VD Kassaflödet från investeringsverksamheten under första halvåret uppgick till –139,5 MSEK (–34,4). Större delen av förändringen härleds till byte av kontor (leasing) för verksamheten i London1) och förvärvet av UltraLynx, vilket skedde under första kvartalet. Aktiverade utvecklingskostnader var –33,2 MSEK (–27,4) och nettoinvesteringar i materiella anläggningstillgångar uppgick till –69,6 MSEK (–7,0). Kassaflödet från finansieringsverksam heten uppgick till 47,8 MSEK (–62,9). Förändringen under perioden jämfört med motsvarande period föregående år förklaras av inlösen av personaloptioner, byte av Londonkontor 1) (leasing), minskat för betald aktie utdelning. Aktiverade utvecklingskostnader var –33,2 MSEK (–27,4) och nettoinvesteringar i materiella anläggningstillgångar uppgick till –69,6 MSEK (–7,0). Likvida medel och finansiell ställning INVISIO har en god finansiell ställning. Koncer ­ nens likvida medel vid periodens utgång upp ­ gick till 315,0 MSEK (112.3). Egna kapitalet uppgick vid samma tidpunkt till 1 040,1 MSEK (805,3), vilket medförde en soli­ ditet om 72 procent (71). 1) Nytt hyreskontrakt för nya Londonkontoret är upp ­ taget i kassaflödesanalysen, både inom materiella anläggningstillgångar och leasingskulder, i enlighet med IFRS 16. Kassaflöde, investeringar och finansiell ställning (forts.) INVISIO DELÅRSRAPPORT JANUARI–JUNI 20256 ===== SIDA 7 ===== Kort om INVISIO Kärnan i INVISIOs affär är att utifrån en hög kundförståelse och innovationsförmåga utveckla och marknadsföra avancerade kom ­ munikationssystem som möjliggör kommunika ­ tion i utmanande och bullriga miljöer samtidigt som hörseln skyddas. Bolaget stärker även det kroppsburna soldatsystemet genom intelligent systemintegration. Kommunikation i fält och i fordon för försvar och blåljusorganisationer INVISIO erbjuder avancerade kommunikations ­ system för användning i fält, för besättningar i tyngre fordon samt intercomlösningar för olika typer av transportmedel, såsom båtar, helikop ­ trar och bepansrade fordon. Utrustningen dämpar höga ljudnivåer och möjliggör tydlig och störningsfri kommunikation i extremt bullriga och uppdragskritiska miljöer. Produkterna marknadsförs under varu­ märkena INVISIO och Racal Acoustics. Genom ett teknologiförvärv under 2025 foku ­ serar INVISIO även på att optimera systeminte ­ grationen av ljud, ström och data, tillsammans med avancerad datorkraft, i det moderna kroppsburna soldatsystemet. En strukturellt växande nischmarknad INVISIO vänder sig främst till kunder inom försvar samt polis och säkerhet i USA och Europa, samt utvalda länder i Asien. Bolaget uppskattar att det årliga värdet av den totala adresserbara marknaden för den personliga utrustningen och Intercom ­systemet uppgår till cirka 25 miljarder kronor. Mer information finns i pressrelease publicerad 13 februari 2025. För närvarande kommer cirka 85 procent av intäkterna från europeiska och amerikanska försvarskunder. Bolaget ser dock kontinuerligt ökande affärsmöjligheter på polis ­ och säker­ hetsmarknaden samt på nya geografiska marknader. Försäljning primärt genom egna kanaler Försäljningen sker från huvudkontoret i Köpen ­ hamn och via egna försäljningskontor i USA, Frankrike, Italien, Storbritannien och Thailand. Försäljning sker även via ett globalt nätverk av partners och återförsäljare. Större affärer sker vanligtvis via upphand ­ lingar, vilka ofta är tidskrävande på grund av kundernas omfattande tester och adminis ­ trativa processer. INVISIO har ramavtal med långa löptider med kunder i bland annat USA, Kanada, Storbritannien, Australien, Sverige och Danmark. Ojämnt fördelat orderflöde och omsättning samt olika leveranstider Orderingång och omsättning kan fluktuera mellan kvartalen och bolagets utveckling bör därför utvärderas i ett längre tidsperspektiv än ett enskilt kvartal eller år. Produkter under varu ­ märket INVISIO levereras oftast inom 2–6 månader medan det för lösningar under varu ­ märket Racal Acoustics inte är ovanligt att en första del leverans sker inom ett halvår men efterföljande leveranser först efter 1–3 år, enligt kundernas utrullningsplaner och fordonsleve ­ ranser. Uppskattningsvis levereras cirka 80 pro ­ cent av orderboken inom 12 månader. Fokus på kärnaffären INVISIO fokuserar på utveckling och försäljning medan större europeiska kontraktstillverkare svarar för huvuddelen av tillverkningen. Genom att lägga ut tillverkningen säkerställs flexibilitet att kunna hantera variationer i ordervolymer. Tillväxt i tre dimensioner INVISIO är ett tillväxt ­ och innovations ­ bolag med fokus på produkt utveckling och försäljning. Ambitionen framöver är att ytterligare stärka den globala ledar ­ positionen, genom expansion till nya geografiska marknader, fortsatt bredd ­ ning av erbjudandet och inkludering av nya användargrupper. Målsättningen är att den genomsnittliga årliga till­ växten ska överstiga 20 procent. Hög tillväxt under god lönsamhet INVISIO är ett utpräglat tillväxtbolag vars mål är att över tid och i genomsnitt ska försäljningen öka med minst 20 procent och rörelsemargina­ len ska över tid uppgå till i genomsnitt minst 20 procent per år. Trots pandemieffekter har för­ säljningen under perioden 2020–2024 i genom­ snitt ökat med 29 percent per år och rörelsemar­ ginalen legat på 17 procent, i genomsnitt. Aktien är noterad på Nasdaq Stockholm och återfinns i Mid Cap­segmentet. B red d a t kunderbjudande G eografisk expansion Nya användargrupper Syd- amerika Mellan - östern Sydost- asien Europa och USA Kommunikation och hörsel - skydd Användare i fält Systemintegration av soldatsystemet Integration av radio, data och ström INVISIO Intercom - system Användare i fordon Poliser (Blåljus- personal) Brand- män INVISIO DELÅRSRAPPORT JANUARI–JUNI 20257 ===== SIDA 8 ===== INVISIO DELÅRSRAPPORT JANUARI–JUNI 20258 Koncernens resultaträkning och rapport över totalresultat i sammandrag Data per aktie MSEK Not Q2 Jan–jun Helår 2025 2024 2025 2024 2024 Intäkter 2 426,9 552,7 761,7 860,9 1 806,7 Kostnader för sålda varor –184,8 –295,3 –323,2 –415,5 –799,7 Bruttovinst 242,1 257,4 438,5 445,4 1 007,0 Rörelsekostnader1) 3 –181,9 –157,7 –350,7 –295,2 –604,7 Rörelseresultat 60,2 99,7 87,8 150,2 402,3 Finansiella poster netto –13,0 1,1 –10,4 1,8 5,1 Resultat före skatt 47,2 100,8 77,4 152,0 407,4 Inkomstskatt 4 –15,8 –26,9 –21,5 –42,2 –101,0 Periodens resultat 31,4 73,9 55,9 109,8 306,4 ÖVRIGT TOTALRESULTAT Poster som senare kan komma att omklassificeras till resultaträkningen Periodens omräkningsdifferenser av utländska verksamheter 9,3 –6,0 –49,4 28,4 50,4 Periodens totalresultat 40,7 67,9 6,5 138,2 356,8 (Hänförligt till moderbolagets aktieägare) 1) I rörelsens kostnader ingår avskrivningar med 3 –17,3 –15,3 –34,6 –30,2 –61,1 Not Q2 Jan–jun Helår 2025 2024 2025 2024 2024 Periodens resultat per aktie, SEK 0,68 1,62 1,21 2,41 6,72 Periodens resultat per aktie efter utspädning, SEK 0,67 1,61 1,20 2,40 6,69 Eget kapital per aktie, SEK 22,52 17,66 22,52 17,66 22,57 Eget kapital per aktie efter utspädning, SEK 22,20 17,12 22,20 17,12 21,88 Soliditet, % 72 71 72 71 72 Antal aktier, tusental 46 180 45 590 46 180 45 590 45 590 Genomsnittligt antal utestående aktier, tusental 45 785 45 590 45 688 45 590 45 590 Genomsnittligt antal utestående aktier efter utspädning, tusental 46 858 47 031 46 858 47 031 47 031 Aktiekurs vid periodens slut, SEK 357,50 233,00 357,50 233,00 275,50 ===== SIDA 9 ===== INVISIO DELÅRSRAPPORT JANUARI–JUNI 20259 Koncernens rapport över finansiell ställning i sammandrag MSEK Not 2025–06–30 2024–06–30 2024–12–31 TILLGÅNGAR Anläggningstillgångar Goodwill 59,2 61,0 62,9 Aktiverade utvecklingskostnader 3 163,9 129,9 150,9 Övriga immateriella tillgångar 3 93,7 64,5 67,9 Materiella anläggningstillgångar 3 46,7 37,3 36,7 Nyttjanderätter leasingavtal 3 74,2 28,7 30,0 Lämnade hyresdepositioner 5,7 4,4 4,8 Uppskjutna skattefordringar 4 18,5 10,9 13,2 Summa anläggningstillgångar 461,9 336,6 366,3 Omsättningstillgångar Varulager 306,4 274,0 272,3 Kundfordringar 286,9 333,9 466,8 Övriga kortfristiga fordringar 65,9 80,2 76,1 Likvida medel 315,0 112,3 242,4 Summa omsättningstillgångar 974,2 800,4 1 057,7 SUMMA TILLGÅNGAR 1 436,1 1 137,0 1 424,0 MSEK Not 2025–06–30 2024–06–30 2024–12–31 EGET KAPITAL OCH SKULDER Eget kapital 1.040,1 805,3 1 029,0 Långfristiga skulder Leasingskulder 74,0 25,1 27,8 Uppskjutna skatteskulder 4 40,4 39,1 40,7 Summa långfristiga skulder 114,4 64,2 68,5 Kortfristiga skulder Leverantörsskulder 117,7 105,9 100,6 Leasingskulder 7,9 9,0 9,1 Övriga kortfristiga skulder 156,0 152,6 216,7 Summa kortfristiga skulder 281,6 267,5 326,5 SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER 1 436,1 1 137,0 1 424,0 MSEK Not 2025–06–30 2024–06–30 2024–12–31 FÖRÄNDRINGAR I KONCERNENS EGET KAPITAL I SAMMANDRAG Ingående balans 1 029,0 720,4 720,4 Nyemission genom utnyttjande av personaloptioner 103,2 — — Personaloptionsprogram 6,2 6,0 11,0 Utdelning –104,9 –59,3 –59,3 Totalresultat 6,6 138,2 356,8 Utgående balans 1 040,1 805,3 1 029,0 ===== SIDA 10 ===== INVISIO DELÅRSRAPPORT JANUARI–JUNI 202510 Koncernens rapport över kassaflöde i sammandrag MSEK Not Q2 Jan–jun Helår 2025 2024 2025 2024 2024 Den löpande verksamheten Resultat före skatt 47,2 100,8 77,4 152,0 407,4 Justeringar för poster som ej ingår i kassaflödet 30,0 20,5 55,0 38,6 70,9 Betalda inkomstskatter –16,4 –30,5 –28,7 –42,7 –99,4 Kassaflöde från den löpande verksamheten före förändringar i rörelsekapital 60,8 90,9 103,7 147,9 378,9 Förändringar av varulager –13,0 –24,4 –52,9 –26,2 –17,5 Förändringar av rörelsefordringar –65,0 –127,5 154,9 –124,3 –247,2 Förändringar av rörelseskulder 15,6 25,7 –29,2 –15,9 42,8 Kassaflöde från förändringar i rörelsekapital –62,4 –126,1 72,8 –166,4 –221,9 Kassaflöde från den löpande verksamheten –1,6 –35,3 176,5 –18,5 157,0 Investeringsverksamheten Aktivering av utvecklingskostnader –18,1 –15,8 –33,2 –27,4 –57,8 Förändringar av övriga immateriella tillgångar 0,7 — –35,7 — –8,2 Förvärv av materiella anläggningstillgångar –65,7 –5,3 –69,6 –7,0 –11,5 Förvärv av finansiella tillgångar –0,1 — –1,0 — –0,4 Kassaflöde från investeringsverksamheten –83,2 –21,1 –139,5 –34,4 –77,9 MSEK Not Q2 Jan–jun Helår 2025 2024 2025 2024 2024 Finansieringsverksamheten Nyemission genom utnyttjande av personaloptioner 103,2 — 103,2 — — Förändringar av leasingskulder 49,5 –3,7 45,7 –6,4 –11,5 Utbetald utdelning –104,9 –59,3 –104,9 –59,3 –59,3 Kassaflöde från finansieringsverksamheten 47,8 –62,9 44,0 –65,6 –70,7 PERIODENS KASSAFLÖDE –37,0 –119,3 81,0 –118,5 8,3 Likvida medel vid periodens början 350,7 233,0 242,4 224,9 224,9 Omräkningsdifferens i likvida medel 1,3 –1,4 –8,4 5,9 9,2 Likvida medel vid periodens slut 315,0 112,3 315,0 112,3 242,4 ===== SIDA 11 ===== INVISIO DELÅRSRAPPORT JANUARI–JUNI 202511 Moderbolagets resultaträkning i sammandrag MSEK Not Q2 Jan–jun Helår 2025 2024 2025 2024 2024 Intäkter 0,7 0,0 3,6 0,0 6,5 Rörelsekostnader –9,3 –5,4 –15,1 –9,6 –21,3 Rörelseresultat –8,6 –5,4 –11,5 –9,6 –14,8 Finansiella poster netto1) 162,1 91,7 166,4 91,5 146,4 Resultat före skatt 153,5 86,3 154,9 82,0 131,6 Inkomstskatt — — — — — Periodens resultat 153,5 86,3 154,9 82,0 131,6 1) Varav utdelning från dotterföretag 164,3 91,2 164,3 91,2 144,6 ===== SIDA 12 ===== INVISIO DELÅRSRAPPORT JANUARI–JUNI 202512 Moderbolagets balansräkning i sammandrag MSEK Not 2025–06–30 2024–06–30 2024–12–31 TILLGÅNGAR Anläggningstillgångar Övriga immaterialla tillgångar 7,7 — 8,2 Andelar i koncernföretag 335,3 324,1 329,1 Summa anläggningstillgångar 343,0 324,1 337,3 Omsättningstillgångar Fordringar hos koncernföretag 51,1 54,0 24,3 Övriga kortfristiga fordringar 3,2 4,8 2,7 Kassa och bank 210,5 8,3 84,2 Summa omsättningstillgångar 264,8 67,1 111,2 SUMMA TILLGÅNGAR 607,8 391,2 448,5 EGET KAPITAL OCH SKULDER Eget kapital Bundet eget kapital 67,2 67,2 67,2 Fritt eget kapital 532,1 318,0 372,7 Summa eget kapital 599,3 385,2 439,9 Kortfristiga skulder Leverantörsskulder 0,6 2,0 1,0 Skulder till koncernföretag 3,7 2,5 2,5 Övriga kortfristiga skulder 4,2 1,5 5,1 Summa kortfristiga skulder 8,5 6,0 8,6 SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER 607,8 391,2 448,5 MSEK Not 2025–06–30 2024–06–30 2024–12–31 FÖRÄNDRINGAR I MODERBOLAGETS EGET KAPITAL Ingående balans 439,9 356,6 356,6 Nyemission genom utnyttjande av personaloptioner 103,2 — — Personaloptionsprogram 6,2 6,0 11,0 Utdelning –104,9 –59,3 –59,3 Periodens resultat1) 154,9 82,0 131,6 Utgående balans 599,3 385,3 439,9 1) Varav utdelning från dotterbolag 164,3 91,2 144,6 ===== SIDA 13 ===== INVISIO DELÅRSRAPPORT JANUARI–JUNI 202513 Noter Not 1 Redovisnings- och värderingsprinciper Delårsrapporten för koncernen har upprättats i enlighet med IAS 34, RFR 1, Kompletterande redovisningsregler för koncerner samt Års - redovisningslagen. Moderbolagets redovisning är upprättad i enlighet med RFR 2, Redovisning för juridiska personer samt Årsredovisnings - lagen. De redovisningsprinciper som tillämpas överensstämmer med de som redogörs för i INVISIOs årsredovisning 2024. Nya standarder Inga nya standarder och ändringar av tolk - ningar och befintliga standarder som träder i kraft för räkenskapsår som börjar efter 1 januari 2025 förväntas ha någon väsentlig inverkan på koncernens finansiella rapporter. Not 2 Intäkter per geografiskt område MSEK Q2 Jan–jun Helår 2025 2024 2025 2024 2024 Sverige 15,9 2,9 30,9 6,5 45,2 Europa 222,0 416,2 330,7 574,7 1 047,5 Nordamerika 168,8 110,7 361,4 252,6 646,5 Övriga världen 20,2 22,9 38,7 27,1 67,5 Summa 426,9 552,7 761,7 860,9 1 806,7 Not 3 Avskrivningar MSEK Q2 Jan–jun Helår 2025 2024 2025 2024 2024 Avskrivningar av Aktiverade utvecklings kostnader 7,0 5,5 14,8 11,2 22,7 Avskrivningar av Övriga immateriella tillgångar1) 3,7 3,4 7,4 6,6 13,4 Avskrivning av Materiella anläggnings tillgångar 3,1 3,0 6,2 5,7 12,2 Avskrivning av Nyttjanderätter leasingavtal 3,5 3,4 6,2 6,7 12,8 Summa 17,3 15,3 34,6 30,2 61,1 1) Avser avskrivning av affärssystem samt immateriella tillgångar som kundrelationer, teknik och varumärken hänförliga till förvärvet av Racal Acoustics. Not 4 Skatt Uppskjutna skattefordringar som hänför sig till underskottsavdrag redovisas i den utsträckning det är sannolikt att avdragen kan avräknas mot överskott vid framtida beskattning. En enskild bedömning görs av varje bolag med hänsyn till historisk resultatutveckling och möjligheter att utnyttja underskottsavdragen. Koncernens totala underskottsavdrag per 30 juni 2025 var 187,3 MSEK (174,0), varav inget är aktiverat. Ej utnyttjade underskotts avdrag hänför sig främst till moderbolaget och kan i dagsläget inte aktiveras. Samtliga underskotts - avdrag har obegränsad livslän gd. MSEK 2025–06–30 2024–06–30 Uppskjutna skattefordringar Fordran hänförlig till övriga temporära skillnader 18,5 10,9 Utgående balans 18,5 10,9 Uppskjutna skatteskulder Skuld hänförlig till aktiverade utvecklingskostnader i Danmark –28,2 –23,7 Skuld hänförlig till temporära skillnader på övriga immateriella tillgångar –12,4 –16,1 Fordran hänförlig till övriga temporära skillnader i Danmark 0,2 0,7 Utgående balans –40,4 –39,1 ===== SIDA 14 ===== INVISIO DELÅRSRAPPORT JANUARI–JUNI 202514 Finansiella nyckeltal, alternativa nyckeltal och andra definitioner I INVISIOs finansiella rapporter ingår finansiella nyckeltal som specificeras i gällande regler för finansiell rapportering, alternativa nyckeltal enligt ESMA:s definition och andra nyckeltal relaterade till verksamheten. De alternativa nyckeltalen betraktas som relevanta för en investerare som bättre vill förstå bolagets resultat och finansiella ställning. Definitioner samt avstämning av de alternativa nyckeltal som ej är direkt avstämningsbara mot de finansiella rapporterna återfinns nedan. Avstämningen sker mot närmsta jämförbara finansiella IFRS-mått. Antal aktier Antal utestående aktier vid periodens slut. Antal aktier efter utspädning Antal utestående aktier vid perioden slut med tillägg för aktier som tillkommer om samtliga potentiella aktier, som ger upphov till utspädning, konverteras till aktier. Endast de optionsprogram vars emissions - kurs understiger periodens genomsnittliga börskurs kan leda till en utspädningseffekt. Antal anställda vid periodens slut Antal anställda vid periodens sista månads löneutbetalningstillfälle. Bruttomarginal Bruttovinst genom totala intäkter i procent. EBITDA Rörelseresultat före avskrivningar och ned skrivningar. EBIT (Rörelseresultat) Rörelseresultat efter avskrivningar och nedskrivningar. INVISIO definierar EBIT på samma sätt som nyckeltalet Rörelseresultat. Eget kapital per aktie Eget kapital genom antal utestående aktier justerat för ej registrerade emissioner. Eget kapital per aktie efter utspädning Eget kapital genom antal utestående aktier efter utspädning. Finansiella poster netto Finansiella intäkter reducerat med Finansiella kostnader. Genomsnittligt antal utestående aktier Vägt genomsnitt av antalet utestående aktier under perioden. Genomsnittligt antal utestående aktier efter utspädning Vägt genomsnitt av antalet utestående aktier under perioden, med tillägg för ett vägt antal aktier som tillkommer om samtliga potentiella aktier, som ger upphov till utspädning, konver - teras till aktier. Endast de optionsprogram vars emissionskurs understiger periodens genomsnittliga börskurs kan leda till en utspädningseffekt. Nyckeltal exklusive beställning av radio - system från tredjepart Redovisad Intäkt, Bruttovinst, Bruttomarginal, Orderingång och Orderbok exklusive radio - order, inkluderar inte de finansiella effekterna av en vidareförsäljning av produkter från tredje part. Försäljningen av dessa produkter, som har lägre marginaler, är inte en del av INVISIOs kärnverksamhet. Resultat per aktie Årets resultat genom genomsnittligt antal utestående aktier. Resultat per aktie efter utspädning Årets resultat genom genomsnittligt antal utestående aktier efter utspädning. Rörelsekostnader Försäljnings- och marknadsföringskostnader, Administrationskostnader och Utvecklings - kostnader. Rörelsemarginal Rörelseresultat genom totala intäkter i procent. Soliditet Eget kapital dividerat med totala tillgångar (balansomslutning). Vinstmarginal Periodens resultat genom totala intäkter i procent. ===== SIDA 15 ===== INVISIO DELÅRSRAPPORT JANUARI–JUNI 202515 Avstämning av alternativa nyckeltal MSEK Q2 Jan–jun Helår 2025 2024 2025 2024 2024 Bruttovinst A 242,1 257,4 438,5 445,4 1 007,0 Rörelsekostnader B 181,9 157,7 350,7 295,2 604,7 EBIT (Rörelseresultat) A–B 60,2 99,7 87,8 150,2 402,3 MSEK Q2 Jan–jun Helår 2025 2024 2025 2024 2024 EBIT (Rörelseresultat) A 60,2 99,7 87,8 150,2 402,3 Av- och nedskrivningar, immateriella och materiella tillgångar B 17,3 15,3 34,6 30,2 61,1 EBITDA A+B 77,5 115,0 122,4 180,3 463,4 MSEK 2025–06–30 2024–06–30 2024–12–31 Eget kapital A 1 040,1 805,3 1 029,0 Antal aktier, tusental B 46 180 45 590 45 590 Eget kapital per aktie, SEK A/B 22,52 17,66 22,57 MSEK 2025–06–30 2024–06–30 2024–12–31 Eget kapital A 1 040,1 805,3 1 029,0 Antal aktier efter utspädning, tusental B 46 858 47 031 47 031 Eget kapital per aktie efter utspädning, SEK A/B 22,20 17,12 21,88 ===== SIDA 16 ===== INVISIO DELÅRSRAPPORT JANUARI–JUNI 202516 Översikt – nio senaste kvartalen MSEK 2023 2024 2025 R12 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Intäkter 269,8 311,6 345,8 308,2 552,7 351,7 594,1 334,8 426,9 1 707,5 Kostnader för sålda varor –106,5 –120,7 –147,2 –120,2 –295,3 –148,9 –235,3 –138,4 –184,8 –707,4 Bruttovinst 163,3 190,9 198,6 188,0 257,4 202,8 358,8 196,4 242,1 1 000,1 Rörelsekostnader –117,9 –139,7 –136,2 –137,6 –157,7 –145,5 –164,0 –168,9 –181,9 –660,3 Rörelseresultat 45,4 51,2 62,4 50,4 99,7 57,3 194,8 27,5 60,2 339,8 Finansiella poster netto –7,9 3,3 3,8 0,8 1,1 –3,6 6,8 2,6 –13,0 –7,2 Resultat före skatt 37,5 54,5 66,2 51,2 100,8 53,7 201,6 30,1 47,2 332,6 Skatt på periodens resultat –10,3 –14,4 –15,2 –15,2 –26,9 –14,8 –44,0 –5,7 –15,8 –80,3 Periodens resultat 27,2 40,1 51,0 36,0 73,9 38,9 157,6 24,4 31,4 252,3 Kassaflöde från den löpande verksamheten 85,9 1,8 36,8 16,7 –35,3 152,6 22,9 178,1 –1,5 352,1 Orderingång 402,0 258,4 298,0 673,1 245,2 503,1 549,3 264,1 401,3 1 717,8 Orderbok 790,3 717,5 602,8 1 025,1 719,4 866,7 830,8 742,7 705,3 786,4 Antalet medarbetare, omräknat till heltidstjänster 234 238 248 255 259 274 273 294 312 288 Bruttomarginal, % 60,5 61,3 57,4 61,0 46,6 57,7 60,4 58,7 56,7 58,6 Rörelsemarginal, % 16,8 16,4 18,0 16,4 18,0 16,3 32,8 8,2 14,1 19,9 Vinstmarginal, % 10,1 12,9 14,7 11,7 13,4 11,0 26,5 7,3 7,4 14,8 Soliditet, % 71 66 68 72 71 69 72 75 72 72 Periodens resultat per aktie, SEK1) 0,60 0,88 1,12 0,79 1,62 0,85 3,46 0,54 0,68 6,06 Eget kapital per aktie, SEK1) 14,74 15,27 15,80 17,41 17,66 18,55 22,57 21,88 22,52 21,39 1) Före utspädning > En förklaring till nyckeltalen finns på sidan 49 i årsredovisningen 2024. Nyckeltal exklusive beställningen av radiosystem för fordon från tredje part, offentliggjord 12 mars 2024 MSEK 2024 2025 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 R12 Intäkter — 389,0 342,6 594,1 334,8 399,4 1 670,9 Bruttovinst — 245,7 202,8 358,8 196,4 239,0 997,0 Bruttomarginal, % — 63,2 59,2 60,4 58,7 59,8 59,5 Orderingång 438,1 245,2 503,1 549,3 264,1 409,1 1 725,6 Orderbok 790,1 643,1 799,4 763,4 676,4 667,4 726,6 ===== SIDA 17 ===== INVISIO DELÅRSRAPPORT JANUARI–JUNI 202517 Inbjudan till telefonkonferens 18 juli, klockan 10.00 INVISIO bjuder in media, investerare och analytiker till en telefonkonferens fredagen den 18 juli, klockan 10.00, där VD Lars Højgård Hansen presenterar INVISIOs halvårsrapport 2025. Telefon konferensen hålls på engelska och inleds med en kort presentation av rapporten följt av en frågestund. På INVISIOs webbplats kommer det finnas en länk till en inspelning och förevisad presentation, någon timme efter telefonkonferensens slut. Registrering För att delta i telefonkonferensen krävs en föranmälan. Efter registreringen erhålles telefonnummer och pinkod. Det går även att använda en ”ring mig-funktion”. Vänligen genomför registrering 5–10 minuter före utsatt starttid för att underlätta att konferensen kan börja på fastställd tid. Registreringslänk https://service.flikmedia.se/teleconference/?id=5005057 Audiocast För att följa presentationen via webben använd nedan länk: https://invisio.videosync.fi/2025-07-18-q2-2025 Postadress INVISIO AB | Box 151 | 201 21 Malmö INVISIO AB är ett svenskt aktiebolag noterat på Nasdaq Stockholm. Bolagets aktie handlas under kortnamnet IVSO och ISIN-koden är SE0001200015. För ytterligare information, vänligen kontakta Lars Højgård Hansen, VD +45 5372 7722 | lhh@invisio.com Thomas Larsson, CFO +45 5372 7735 | thl@invisio.com Michael Peterson, Director Investor Relations and Corporate Communications +45 5372 7733 | mpn@invisio.com Finansiell kalender Delårsrapport januari–september 2025 23 oktober, 2025 Bokslutskommuniké 2025 12 februari, 2026 Delårsrapporter och årsredovisningar finns tillgängliga på https://corp.invisio.com/sv. Offentliggörande Denna information är sådan information som INVISIO AB (publ) är skyldigt att offentlig göra enligt EU:s marknadsmissbruksförordning. Informationen lämnades, genom VD:s försorg, för offentliggörande den 18 juli 2025, kl. 08:30 CEST. Du hittar INVISIO på www.invisio.com