===== SIDA 1 ===== Q1 Delårsrapport Januari – Mars 2025 ===== SIDA 2 ===== Delårsrapport | Januari – Mars 2025 .1 Nyckeltal R12 Jan-Dec MSEK 2025 2024 ∆ Apr-Mar 2024 Nettoomsättning 359,4 285,6 26% 1 476,0 1 402,3 EBITDA 58,4 35,7 63% 258,3 235,7 EBITA 38,3 20,0 92% 184,2 165,8 EBITA-marginal, % 10,7% 7,0% 12,5% 11,8% Rörelseresultat (EBIT) 33,6 17,0 98% 167,4 150,7 Periodens resultat efter skatt 19,7 2,2 810% 95,1 77,5 Nettoskuld exkl. leasing/ EBITDA exkl. leasing 1,0 0,9 Kassaflöde från den löpande verksamheten 13,3 12,3 8% 175,1 174,1 Resultat per aktie, före utspädning (kr) 0,37 0,05 641% 1,80 1,54 Resultat per aktie, efter utspädning (kr) 0,36 0,05 648% 1,75 1,49 Antal anställda vid periodens slut 697 587 19% 697 671 Antal utestående aktier ('000) 52 921 51 671 2% 52 921 52 921 Q1 359 MSEK Omsättning Q1 38 MSEK EBITA Q1 10,7% EBITA-marginal Q1 Januari - Mars 2025 Första kvartalet • Nettoomsättningen för det första kvartalet ökade med 25,8% till 359,4 MSEK (285,6) varav organisk tillväxt uppgick till 7,6%. • EBITA uppgick till 38,3 MSEK (20,0), en ökning med 92,0%. • Kvartalet belastas av 2,0 MSEK (3,2) i förvärvskostnader. • Rörelseresultat (EBIT) uppgick till 33,6 MSEK (17,0), en ökning med 98,2%. • Kassaflödet från den löpande verksamheten för kvartalet uppgick till 13,3 MSEK (12,3). • Resultat per aktie för kvartalet efter utspädning uppgick till 0,36 (0,05). • I januari slutfördes förvärvet av finska bolaget Männistö Oy Metallituote. • Efter periodens utgång genomfördes förvärv et av brittiska bolaget Warwick SASCo. ===== SIDA 3 ===== Delårsrapport | Januari – Mars 2025 .2 VD-kommentar Karnell levererade ett starkt resultat under första kvartalet 2025, trots fortsatt makroekonomisk osäkerhet. Det första kvartalet är typiskt sett vårt säsongsmässigt svagaste, vilket gör den breda organiska tillväxt vi uppnådde i hela koncernen särskilt gl ädjande. Både nettoomsättning och EBITA ökade på koncernnivå, där övervägande majoritet av affärsenheterna bidrog positivt. Gruppens utveckling Under första kvartalet ökade nettoomsättningen med 25,8% jämfört med föregående år till 359, 4 MSEK. Organiskt växte omsättningen med 7,6%, vilket vi ser som ett stabilt resultat givet marknadsförhållandena. EBITA uppgick till 38,3 MSEK, en ökning med 91,8% jämfört med samma period föregående år, med en organisk ökning på 42,9 %. Denna jämförelse påverkas dock av IPO -relaterade kostnader som uppstod under Q1 förra året. Enbart fokuserat på affärsområdenas underliggande operativa resultat ökade koncernens EBITA organiskt med 5,9 %. Detta återspeglar motståndskraften i våra portföljbolag och styrkan i v år decentraliserade verksamhetsmodell. Kvartalet inleddes något svagt, med en lägre aktivitet i januari, följt av en stabilare februari och en stark mars, vilket resulterade i ett stabilt kvartal överlag. Våra Produktbolag fortsatte sin starka utveckling och gynnades av förbättrad marknadsstabilitet och efterfrågeutsikter. Även om det ännu är tidigt att tala om en uthållig återgång till strukturell tillväxt ser vi positiva tecken som pekar på en mer positiv underliggande trend. Inom Nischproduktion var efterfrågan starkare än under samma period föregående år. Marknaden ser nu mer stabil ut och vi förväntar oss att aktiviteten normaliseras jämfört med det svagare 2024. Förvärv I januari slutförde vi förvärvet av Männistö Oy Metallituote, en finsk familjeägd tillverkare av rörstödsystem och stålkonstruktioner för marina och industriella applikationer. Förvärvet stärker vår närvaro inom den marina sektorn och adderar ytterligare en välskött, entreprenörsledd verksamhet till koncernen. Kort efter kvartalets utgång, den 1 april, förvärvade vi Warwick Sasco, en brittisk familjeägd designer och leverantör av återanvändbara specialprodukter i plast som används vid sanering av sjukhus. Förvärvet är ett steg i att diversifiera vår portfölj till hälso - och sjukvårdsrelaterade branscher och ligger i linje med vår strategi att förvärva nischade, familjeägda föret ag med starka marknadspositioner och långsiktig potential. Marknader På den bredare marknaden ser vi tidiga tecken på stabilisering, med räntor som gradvis sjunker . Den globala osäkerheten är dock fortsatt hög, driven av geopolitiska risker, inklusive potentiella handelsspänningar och tullutveckling kopplad till det amerikanska politiska landskapet. Även om Karnells direkta exponering mot USA är minimal, är vi fortsatt uppmärksamma på potentiella indirekta effekter på leveranskedjor och prissättning globalt. Noterbart är att det finns ett ökande fokus på marknaden på lokal produktion och motståndskraft i försörjningskedjan, då företag försöker mildra globala störningar. Hållbarhet och långsiktigt värdeskapande är fortsatt huvudprioriteringar, och vi är väl positionerade för att dra nytta av dessa trender genom vårt decentraliserade och entreprenörsledda tillvägagångssätt. Framtidsutsikter När vi blickar framåt är vi fortsatt försiktigt optimistiska. Med en stark balansräkning och fortsatt finansiell flexibilitet fokuserar vi på operationell excellens och disciplinerad tillväxt. Vi utvecklar aktivt vår pipeline av attraktiva förvärvsmöjligheter samtidigt som vi stödjer våra bolag i att skapa hållbart, långsiktigt värde. Hållbarhet och långsiktigt värdeskapande förblir våra huvudprioriteringar, och vår decentraliserade, entreprenörsledda modell skapar förutsättningar för snabba beslut nära verksamheten vilket stärker både anpassningsförmåga och ansvarstagande. Petter Moldenius Verkställande Direktör ”Karnells organiska tillväxt framhäver styrkan i vår decentraliserade modell och våra högkvalitativa bolag. I takt med att marknaderna stabiliseras är vi väl positionerade för att skapa långsiktigt värde genom operationell excellens och strategiska förvärv” ===== SIDA 4 ===== Delårsrapport | Januari – Mars 2025 .3 Koncernens omsättning och resultat Nettoomsättning Nettoomsättningen ökade under första kvartalet med 2 5,8% jämfört med samma period föregående år och uppgick till 359,4 MSEK (285,6). Tillväxten bestod till största delen av förvärv, 20,2%. Valutakurseffekter stod fö r -1,9% och organiskt ökade omsättningen med 7,6%. Marknadsläget under det första kvartalet var fortsatt lite avvaktande men aktiviteten ökade något under mars månad. Koncernen presterade en stark organisk omsättningsökning, drivet av båda affärsområdena. Produktbolag fortsatte den starka utvecklingen, där flera av bolagen s åg större omsättningsökningar. Nischproduktion har sett en stabilare marknad under det första kvartalet och de flesta bolag en inom affärsområdet redovisade ökad omsättning. Nettoomsättning och EBITA-marginal i procent Under det första kvartalet uppgick EBITA -marginalen till 10,7% ( 7,0). EBITA-marginalen för Q4 2 023 och Q1 202 4 påverkades av kostnader för börsnoteringen . Resultat EBITA ökade i det första kvartalet med 92, 0% till 3 8,3 MSEK (20,0). Förvärv stod för 52,6% och valuta -3,5%. Organiskt ökade EBITA med 42,9%. En stor del av ökningen förklaras av att de centrala kostnaderna minskat jämfört med samma period föregående år, då dessa inkluderade noteringskostnader om 7,2 MSEK. Därtill har de rörelsedrivande bolagen utvecklats positivt med en organisk EBITA-ökning om 5,9%. Koncernen har haft förvärvskostnader under kvartalet som uppgår till 2,0 MSEK (3,2). Rörelseresultatet ökade med 9 8,2% jämfört med samma kvartal föregående år och uppgick till 33,6 MSEK (17,0). Produktbolag fortsatte sin starka utveckling och levererade ökat resultat med stabila marginaler. Även Nischproduktion hade ett starkare kvartal jämfört med samma period föregående år, med något högre efterfrågan och stabila marginaler. Finansnetto Finansnettot uppgick under det första kvartalet till -8,1 MSEK (-9,8). Finansnettot utgjordes av räntekostnader till kreditinstitut om -7,0 MSEK ( -9,2), ränta på leasingskuld om -2,1 MSEK (-1,5), ränteintäkter om 1 ,3 MSEK (1,4) samt 1,2 MSEK (0,3) av valutaeffekter. Finansnettot påverkades i första kvartalet av omvärdering av köp -/säljoptioner samt tilläggsköpeskillingar om -1,4 MSEK (-2,7). Se not 5. Inkomstskatt För koncernen uppgick första kvartalets vägda skattesats t ill 22,7% (69,7). Den höga skattesatsen berodde föregående år framförallt på de ökade kostnaderna i moderbolaget där inte någon uppskjuten skatt bokats. 0% 2% 4% 6% 8% 10% 12% 14% 16% 18% 0 50 100 150 200 250 300 350 400 450 23Q1 23Q2 23Q3 23Q4 24Q1 24Q2 24Q3 24Q4 25Q1 MSEK ===== SIDA 5 ===== Delårsrapport | Januari – Mars 2025 .4 Kassaflöde och finansiell ställning Kassaflöde Kassaflödet från den löpande verksamheten uppgick för kvartalet till 13,3 MSEK (12,3). Ökningen mot föregående år är en följd av ökat resultat . Detta har dock motverkats av en högre kapitalbindning i framförallt kundfordringar, beroende på den högre aktiviteten mot slutet av kvartalet. Under kvartalet investerades 7,9 MSEK (6,3) i materiella anläggningstillgångar samt 0,4 MSEK (1,0) i immateriella anläggningstillgångar. Under perioden har ett förvärv genomförts, vilket påverkade kassaflödet med - 57,0 MSEK. Kassaflödet från finansieringsverksamheten uppgick till 63,0 MSEK (317,0). Finansiell ställning Belopp inom parentes i avsnittet Finansiell ställning avser motsvarande värden per 31 december 2024. Eget kapital uppgick vid periodens slut till 1 136,7 MSEK (1 164,9). Inga nyemissioner har genomförts under året (326,0 MSEK). Balansomslutningen uppgick till 2 286,8 MSEK (2 233,1) och soliditeten uppgick till 49,7% (52,2). Långfristiga räntebärande skulder uppgick vid periodens slut till 417,7 MSEK (367,3) och bestod av företagslån från kreditinstitut. Övriga långfristiga skulder bestod av köp - /säljoptioner samt villkorade tilläggsköpeskillingar om totalt 113,4 MSEK (129, 9). Långfristiga leasingskulder uppgick till 94,1 MSEK (97,7). Totala långfristiga skulder och avsättningar summerade vid periodens slut till 700,8 MSEK (665,8). Ökningen av externa lån är relaterad till årets förvärv. Kortfristiga räntebärande skulder utgjordes av kortfristig del av företagslån samt checkkrediter och uppgick till 101,4 MSEK (93,0). Kortfristiga leasingskulder uppgick till 42,0 MSEK (40,8) och kortfristig del av köp -/säljoptioner och villkorade tilläggsköpeskillingar uppgick till 71,6 MSEK (54,5). Likvida medel uppgick vid periodens slut till 289,7 MSEK (286,3). Materiella anläggningstillgångar uppgick vid periodens slut till 270,0 MSEK (27 6,4). Nyttjanderättstillgångar uppgick vid periodens slut till 133,3 MSEK (136,2). Vid periodens slut uppgick koncernens goodwill till 80 7,4 MSEK (806,5). Övriga immateriella anläggningstillgångar uppgick vid periodens slut till 202, 9 MSEK (176,9). Ökningen jämfört med årsskiftet är hänförlig till förvärv. Förvärv Under det första kvartalet har ett förvärv genomförts. Den 31 januari 2025 slutfördes förvärvet av Männistö Oy Metallituote (”Männistö”). Förvärvsbalansen är preliminär då det ännu kan ske retroaktiva justeringar om de återspeglar ny information kring omständigheterna som förelåg per förvärvstidpunkten. Mer information finns i not 3. ===== SIDA 6 ===== Delårsrapport | Januari – Mars 2025 .5 Övriga upplysningar Väsentliga risker och osäkerhets- faktorer De osäkerhetsfaktorer som framförallt bedöms kunna påverka koncernen är följande: • Konjunkturen – den allmänna industrikonjunkturen bedöms ha stor påverkan på koncernen då merparten av bolagen säljer till andra tillverkande bolag. Den geografiska spridningen i försäljningen gör dock att beroendet av ett enskilt lands konjunktur inte är avgörande. • Geopolitiska oroligheter – det pågående kriget mot Ukraina och andra konflikter har inte haft någon nämnvärd påverkan på koncernens verksamhet. De långsiktiga ekonomiska konsekvenserna beror på krigets varaktighet samt de åtgärder som vidtas av regeringar, centralbanker och andra myndigheter. De av USA nyligen aviserade höjda tullarna kan komma att påverka koncernens bolag och finansiella ställning. Den direkta exponeringen mot USA är begränsad men indirekta och globala verkningseffekter är i dagsläget osäkra. • Valutor – koncernen har ett visst beroende av den svenska kronans utveckling mot de ledande valutorna genom att en viss del av kostnader betalas i SEK medan motsvarande försäljning sker i utländska valutor . Därav skulle en förstärkning av den svenska kronan påverka konkurrenskraften. Den primära valutarisken består av omräkningsexponering mot EUR i de finska dotterbolagen men börjar även bli allt större mot GBP i takt med nya förvärv i Storbritannien. • Ränta – koncernen finansieras delvis genom extern upplåning. En betydande räntehöjning skulle därmed öka de finansiella kostnaderna och försämra likviditeten. För mer information hänvisas till avsnittet ” Risker och osäkerhetsfaktorer” på sid 45 samt not 20 i årsredovisningen för 2024. Personal Vid periodens slut hade koncernen 697 anställda ( 671). Förändringen beror främst på de senaste förvärven. Antal aktier Vid periodens slut bestod aktiekapitalet om 5,3 MSEK (5,3) av 52 920 992 aktier (52 920 992). Moderföretaget Rörelseresultatet för första kvartalet uppgick till -9,2 MSEK (-13,3). Skillnaden är framförallt hänförlig till kostnader relaterat till börsnoteringen föregående år. Händelser efter rapportperiodens slut Den 1 april genomfördes förvärvet av Warwick SASCo Ltd, en brittisk designer och leverantör av återanvändbara specialprodukter i plast som används i sjukhus- och vårdmiljö för sterilisering, kirurgi och patientvård. Warwick SASCo , baserat i Leamington Spa, England, har en årlig omsättning på ca 3,5 MGBP och kommer ingå i affärsområdet Produktbolag. Transaktioner med närstående Alla transaktioner mellan Karnell Group AB ( publ) och dotterföretagen har eliminerats i koncernredovisningen. Arvode till styrelsen återfinns i not 5 i årsredovisningen för 2024. Finansiella mål Karnells finansiella mål är satta för att hjälpa till att skapa långsiktig och hållbar l önsam tillväxt genom att förvärva och utveckla lönsamma verksamheter. • EBITA-tillväxt – Genomsnittlig årlig EBITA -tillväxt ska uppgå till minst 15% över e n konjunkturcykel. Tillväxten ska uppnås såväl organiskt som genom förvärv. • EBITA-marginal – EBITA-marginalen ska uppgå till minst 15% på medellång sikt. • Skuldsättningsgrad – Nettoskuld exkl. leasing/EBITDA exkl. leasing ska normalt inte över stiga 2x. Förhållandet kan temporärt komma att överstiga denna nivå i samband med förvärv. • Utdelning – Karnells vinstmedel och tillgängliga kassaflöden kommer på kort sikt återinvesteras i verksamheten och huvuds akligen användas till expansion genom nya förvärv. På medellång sikt (3-5 år) avser Karnell att dela ut 20-30% av årets resultat. ===== SIDA 7 ===== Delårsrapport | Januari – Mars 2025 .6 Affärsområdet Produktbolag fokuserar på B2B industriteknikbolag. Det är bolag som utvecklar, äger rättigheterna och har ett unikt produkterbjudande. Affärsområdet består av tio affärsenheter. Affärsområde – Produktbolag Omsättningen under det första kvartalet ökade med 47,4% och uppgick till 173,0 MSEK (117,4). Förvärv stod för 31,6% och valuta påverkade med -1,4%. Organiskt ökade omsättningen med 17,2%. EBITA ökade med 53,8% och uppgick till 17,6 MSEK (11,4). Förvärv stod för 48,2% och valuta -0,6%. Organiskt ökade EBITA med 6,2%. Affärsläget inom Produktbolag har fortsatt varit starkt. Majoriteten av bolagen inom affärsområdet uppvisade ökad omsättning jämfört med samma period föregående år och med goda marginaler. Vissa sektorer som tidigare som tidigare varit avvaktande, till exempel byggsektorn i Finland, har fortsatt stabiliseras och bidrar positivt till tillväxten under kvartalet. Affärsområdet präglas fortsatt i viss mån av säsongseffekter, där vissa verksamheter tenderar att ha en svagare utveckling under vintermånaderna. Samtidigt gynnas vissa verksamheter med inriktning mot vinterrelaterade produkter vilket bidrar till en mer balanserad helhet i affärsområdet. Andel av koncernens omsättning Bolag i affärsområdet per 31 mars 2025 48% MSEK 2025 2024 ∆ Nettoomsättning 173,0 117,4 47% EBITA 17,6 11,4 54% EBITA-marginal 10,2% 9,7% R12 Jan-Dec MSEK Apr-Mar 2024 Nettoomsättning 734,1 678,5 EBITA 102,1 95,9 EBITA-marginal 13,9% 14,1% Q1 ===== SIDA 8 ===== Delårsrapport | Januari – Mars 2025 .7 Affärsområde – Nischproduktion Omsättningen ökade under första kvartalet med 10,7% och uppgick till 186,3 MSEK (168,3), varav den organiska förändringen utgjorde 0,8%. Förvärv och valuta bidrog med 12, 3% respektive -2,3%. EBITA ökade under kvartalet med 25, 2% och uppgick till 31,3 MSEK (25,0). Organiskt ökade EBITA med 5,7%, förvärv bidrog positivt med 22,1% och valuta med -2,6%. Affärsområdet har haft en stabil inledning på året , med ökad omsättning och förbättrad EBITA-marginal jämfört med samma period föregående år . Tillväxten har drivits av både genomförda förvärv och av organisk utveckling. Marknaden upplevs som mer stabil än under slutet av 2024, och aktivitetsnivån förefaller gradvis normaliseras efter ett svagare 2024. Andel av koncernens omsättning Bolag i affärsområdet per 31 mars 2025 52% MSEK 2025 2024 ∆ Nettoomsättning 186,3 168,3 11% EBITA 31,3 25,0 25% EBITA-marginal 16,8% 14,9% R12 Jan-Dec MSEK Apr-Mar 2024 Nettoomsättning 741,9 723,8 EBITA 119,9 113,6 EBITA-marginal 16,2% 15,7% Q1 Affärsområdet Nischproduktion fokuserar på bolag som är marknadsledande på att producera produkter inom sitt nischområde. Ofta är våra bolag i nära samarbete med kundernas utvecklingsavdelning och adderar värde i framtagningen av produkten. Nischproduktion består av sex affärsenheter. ===== SIDA 9 ===== Delårsrapport | Januari – Mars 2025 .8 Styrelsens och verkställande direktörs intygande Undertecknade försäkrar att delårsrapporten ger en rättvisande översikt av koncernens och moderföretagets verksamhet, ställning och resultat, samt beskriver väsentliga risker och osäkerhetsfaktorer som moderföretaget och de företag som ingår i koncernen står inför. Rapporten har ej varit föremål för revisorernas granskning. Stockholm, 7 maj 2025 Patrik Rignell Per Nordgren Styrelseordförande Styrelseledamot Dajana Mirborn Hans Karlander Styrelseledamot Styrelseledamot Helena Nordman-Knutson Lena Wäppling Styrelseledamot Styrelseledamot Petter Moldenius CEO ===== SIDA 10 ===== Delårsrapport | Januari – Mars 2025 .9 Koncernens resultaträkning i sammandrag Koncernens rapport över totalresultat i sammandrag R12 Jan-Dec MSEK Not 2025 2024 Apr-Mar 2024 Nettoomsättning 2 359,4 285,6 1 476,0 1 402,3 Övriga rörelseintäkter 2,5 2,3 8,1 7,9 Totala intäkter 361,9 287,9 1 484,1 1 410,2 Förändring av varulager 9,2 12,3 -12,9 -9,8 Råvaror och förnödenheter -161,4 -137,9 -615,2 -591,6 Personalkostnader -105,3 -81,2 -427,0 -402,9 Övriga externa kostnader -46,0 -45,5 -170,7 -170,2 Av- och nedskrivningar av materiella anläggningstillgångar -10,5 -8,4 -40,0 -37,9 Av- och nedskrivningar av nyttjanderättstillgångar -9,5 -7,3 -34,1 -31,9 Av- och nedskrivningar av immateriella anläggningstillgångar -4,7 -3,0 -16,8 -15,1 Rörelseresultat 33,6 17,0 167,4 150,7 Finansnetto 5 -8,1 -9,8 -34,4 -36,1 Resultat före skatt 25,5 7,2 133,0 114,6 Skatt på periodens resultat -5,8 -5,0 -37,9 -37,1 Periodens resultat 19,7 2,2 95,1 77,5 Resultat per aktie, SEK - före utspädning 0,37 0,05 1,80 1,54 - efter utspädning 0,36 0,05 1,75 1,49 Q1 R12 Jan-Dec MSEK 2025 2024 Apr-Mar 2024 Periodens resultat 19,7 2,2 95,1 77,5 Poster som kan komma att återföras till resultaträkningen Omräkningsdifferenser -48,0 23,4 -45,0 26,4 Periodens övrigt totalresultat -48,0 23,4 -45,0 26,4 Summa totalresultat för perioden -28,2 25,5 50,1 103,9 Q1 ===== SIDA 11 ===== Delårsrapport | Januari – Mars 2025 .10 Koncernens rapport över finansiell ställning i sammandrag MSEK Not 31 Mar 2025 31 Mar 2024 31 Dec 2024 Anläggningstillgångar Immateriella anläggningstillgångar 3 1 010,3 774,0 983,3 Nyttjanderättstillgångar 133,3 89,2 136,2 Materiella anläggningstillgångar 270,0 231,8 276,4 Övriga finansiella tillgångar 4 2,4 4,9 1,8 Summa anläggningstillgångar 1 416,0 1 099,9 1 397,7 Omsättningstillgångar Varulager 304,0 311,6 293,0 Kundfordringar 4 252,4 207,1 239,6 Övriga kortfristiga fordringar 19,8 18,7 8,4 Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter 13,7 6,1 8,0 Likvida medel 4 289,7 387,1 286,3 Summa omsättningstillgångar 879,5 930,6 835,3 SUMMA TILLGÅNGAR 2 295,5 2 030,5 2 233,1 Eget kapital 1 136,7 1 047,0 1 164,9 Uppskjuten skatteskuld 70,8 44,3 66,1 Avsättningar 4,8 4,7 4,8 Långfristiga räntebärande skulder 4 417,7 325,7 367,3 Övriga långfristiga skulder 4 113,4 151,5 129,9 Långfristiga leasingskulder 94,1 60,2 97,7 Summa långfristiga skulder 700,8 586,5 665,8 Kortfristiga skulder Kortfristiga räntebärande skulder 4 101,4 138,0 93,0 Leverantörsskulder 4 107,2 90,4 94,8 Avtalsskulder 4 6,8 23,4 6,4 Aktuella skatteskulder 6,2 5,2 2,0 Kortfristiga leasingskulder 42,0 31,7 40,8 Övriga kortfristiga skulder 117,4 38,4 95,9 Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter 77,2 69,8 69,6 Summa kortfristiga skulder 458,0 397,0 402,4 SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER 2 295,5 2 030,5 2 233,1 ===== SIDA 12 ===== Delårsrapport | Januari – Mars 2025 .11 Koncernens rapport över förändringar i eget kapital i sammandrag MSEK Aktie- kapital Övrigt tillskjutet kapital Omräknings- reserv Annat eget kapital inkl. årets resultat Totalt Ingående eget kapital 1 jan 2025 5,3 987,3 42,4 130,0 1 164,9 Årets resultat 19,7 19,7 Årets övrigt totalresultat -48,0 -48,0 Årets totalresultat -48,0 19,7 -28,2 Utgående eget kapital 31 Mar 2025 5,3 987,3 -5,6 149,7 1 136,7 MSEK Aktie- kapital Övrigt tillskjutet kapital Omräknings- reserv Annat eget kapital inkl. årets resultat Totalt Ingående eget kapital 1 jan 2024 4,2 677,4 16,0 76,9 774,5 Årets resultat 2,2 2,2 Årets övrigt totalresultat 23,3 23,3 Årets totalresultat 23,3 2,2 25,5 Nyemission 1,0 287,5 288,5 Emissionskostnader -17,1 -17,1 Återköp av optioner -24,5 -24,5 Utgående eget kapital 31 Mar 2024 5,2 947,9 39,3 54,6 1 047,0 ===== SIDA 13 ===== Delårsrapport | Januari – Mars 2025 .12 Koncernens kassaflödesanalys i sammandrag R12 Jan-Dec MSEK Not 2025 2024 Apr-Mar 2024 Den löpande verksamheten Rörelseresultat (EBIT) 33,6 17,0 167,4 150,7 Justering för poster som inte ingår i kassaflödet 26,8 17,2 95,5 85,9 Erhållen ränta 1,3 1,4 7,5 7,6 Erlagd ränta -9,1 -10,7 -35,4 -37,0 Betald inkomstskatt -12,6 -12,4 -46,7 -46,5 Kassaflöde före förändringar i rörelsekapitalet 40,1 12,5 188,2 160,7 Förändringar i rörelsekapital Förändringar i varulager -14,9 -25,1 34,3 24,1 Förändringar i kundfordringar -19,2 21,3 -27,7 12,9 Förändring av övriga rörelsefordringar -6,8 4,0 -5,7 5,1 Förändring av leverantörsskulder 12,7 5,1 -10,7 -18,3 Förändring av övriga rörelseskulder 1,6 -5,5 -3,4 -10,5 Kassaflöde från förändringar av rörelsekapital -26,7 -0,2 -13,2 13,4 Kassaflöde från den löpande verksamheten 13,3 12,3 175,1 174,1 Investeringsverksamheten Förvärv av dotterföretag -57,0 -128,4 -265,0 -336,4 Investeringar i immateriella anläggningstillgångar -0,4 -1,0 -3,7 -4,2 Investeringar i materiella anläggningstillgångar -7,9 -6,3 -49,8 -48,2 Avyttring av materiella anläggningstillgångar - 0,3 1,7 2,0 Förändringar i övriga finansiella tillgångar -0,4 -0,0 -0,3 0,2 Kassaflöde från investeringsverksamheten -65,8 -135,4 -316,9 -386,5 Finansieringsverksamheten Upptagna lån 57,9 82,0 128,9 153,0 Amortering av lån -12,7 -26,0 -25,8 -39,1 Amortering av lån, leasing -9,4 -7,1 -34,3 -32,1 Förändring kortfristig kreditfacilitet 29,6 19,4 -47,7 -57,9 Nyemission - 251,5 35,4 287,0 Teckningsoptioner - - -0,5 -0,5 Kontant reglerade köp-/säljoptioner -2,4 -2,7 -5,9 -6,3 Kassaflöde från finansieringsverksamheten 63,0 317,0 50,0 304,0 Periodens kassaflöde 10,5 193,9 -91,8 91,6 Likvida medel vid periodens början 286,3 190,4 387,1 190,4 Effekter av omräkningsdifferenser i likvida medel -7,1 2,7 -5,5 4,3 Likvida medel vid periodens slut 289,7 387,1 289,7 286,3 Q1 ===== SIDA 14 ===== Delårsrapport | Januari – Mars 2025 .13 Moderföretagets resultaträkning i sammandrag Periodens resultat överensstämmer med periodens totalresultat. R12 Jan-Dec MSEK 2025 2024 Apr-Mar 2024 Nettoomsättning 0,9 0,7 3,6 3,3 Övriga rörelseintäkter 0,0 0,0 0,0 0,0 Totala intäkter 1,0 0,7 3,6 3,3 Rörelsens kostnader Personalkostnader -5,1 -4,7 -22,4 -21,9 Övriga externa kostnader -5,0 -9,2 -14,5 -18,7 Avskrivningar av materiella och immateriella anläggningstillgångar -0,0 -0,0 -0,1 -0,1 Övriga rörelsekostnader -0,0 -0,1 -0,0 -0,1 Rörelseresultat -9,2 -13,3 -33,5 -37,6 Resultat från finansiella poster Övriga ränteintäkter och liknande resultatposter 19,8 11,6 61,8 53,7 Räntekostnader och liknande resultatposter -23,3 -8,7 -54,0 -39,4 Resultat efter finansiella poster -12,7 -10,4 -25,7 -23,4 Koncernbidrag - - 16,6 16,6 Resultat före skatt -12,7 -10,4 -9,0 -6,7 Skatt på periodens resultat - - - - Resultat efter skatt -12,7 -10,4 -9,0 -6,7 Q1 ===== SIDA 15 ===== Delårsrapport | Januari – Mars 2025 .14 Moderföretagets rapport över finansiell ställning i sammandrag MSEK 31 Mar 2025 31 Mar 2024 31 Dec 2024 Anläggningstillgångar Immateriella anläggningstillgångar 0,1 0,2 0,2 Materiella anläggningstillgångar 0,2 0,2 0,2 Andelar i dotterföretag 1 012,1 649,0 947,9 Långfristiga fordringar på dotterföretag 341,7 478,7 375,7 Summa anläggningstillgångar 1 354,1 1 128,1 1 324,0 Omsättningstillgångar Kortfristiga fordringar på dotterföretag 17,4 0,7 16,8 Övriga kortfristiga fordringar 0,6 1,2 0,6 Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter 2,2 1,4 0,4 Kassa och bank 105,2 243,1 107,4 Summa omsättningstillgångar 125,3 246,4 125,3 SUMMA TILLGÅNGAR 1 479,4 1 374,5 1 449,2 Eget kapital Bundet eget kapital 5,3 5,2 5,3 Fritt eget kapital 842,5 812,1 855,1 SUMMA EGET KAPITAL 847,8 817,3 860,4 Långfristiga skulder Skulder till kreditinstitut 404,0 319,1 351,7 Långfristiga skulder till koncernföretag 4,2 6,3 - Övriga långfristiga skulder 94,4 120,5 116,2 Kortfristiga skulder Skulder till kreditinstitut 58,7 99,0 71,4 Leverantörsskulder 1,7 3,0 0,8 Övriga kortfristiga skulder 62,7 1,0 45,0 Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter 6,0 8,3 3,6 Summa skulder 631,6 557,2 588,8 SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER 1 479,4 1 374,5 1 449,2 ===== SIDA 16 ===== Delårsrapport | Januari – Mars 2025 .15 Noter Denna kvartalsrapport omfattar det svenska moderföretaget Karnell Group AB (publ), organisationsnummer 559043-3214, nedan benämnt Karnell, med säte i Stockholm, Sverige, och dess dotterföretag (koncernredovisningen). Adressen till huvudkontoret är Riddargatan 13D, 114 51 Stockholm. Huvudsaklig verksamhet är att bedriva investerings- verksamhet. Not 1. Redovisningsprinciper Karnells koncernredovisning upprättas i enlighet med International Financial Reporting Standards (IFRS) och tillhörande tolkningar (IFRIC), såsom de antagits av EU. Koncernens delårsrapport är upprättad i enlighet med tillämpliga delar i årsredovisningslagen samt IAS 34 Delårs - rapportering. Delårsrapporten för moderföretaget har upprättats i enlighet med årsredovisningslagens 9 kapitel, Delårsrapport. För koncernen och moderföretaget har samma redovisningsprinciper, beräkningsgrunder och bedömningar tillämpats som i senaste årsredovisningen. En mer utförlig beskrivning av koncernens tillämpade redovisningsprinciper samt nya och kommande standarder återfinns i senast publicerade årsredovisning. Upplysningar enligt IAS 34.16A framkommer , förutom i de finansiella rapporterna och dess tillhörande noter i delårsinformationen, på sidorna 3–7 som utgör en integrerad del av denna finansiella rapport. Alla belopp i denna rapport anges i miljontals svenska kronor (MSEK) om inte annat framgår. Avrundningar kan förekomma i tabeller och räkningar, vilk et får till följd att angivna totalbelopp inte alltid är en exakt summa av de avrundade delbeloppen. Not 2. Segmentsuppföljning och intäkternas fördelning Nettoomsättningen är hänförlig till externa intäkter från avtal med kunder. Försäljning av tjänster intäktsförs över tid, övriga intäkter redovisas vid en tidpunkt. Jan-Dec MSEK 2025 2024 2024 Produktbolag 173,0 117,4 678,5 Försäljning av produkter 157,5 104,8 591,5 Projektförsäljning 10,8 7,9 52,1 Försäljning av tjänster 4,7 4,6 34,9 Nischproduktion 186,3 168,3 723,8 Försäljning av produkter 186,3 168,3 723,8 Projektförsäljning - - - Försäljning av tjänster - - - Centralt och elimineringar 0,1 0,0 0,0 Totalt koncernen 359,4 285,6 1 402,3 Q1 ===== SIDA 17 ===== Delårsrapport | Januari – Mars 2025 .16 Not 2. Segmentsuppföljning och intäkternas fördelning, forts. Intäkter per geografiska områden Intäkterna utgår ifrån var kunden har sin geografiska hemvist. Jan-Dec MSEK 2025 2024 2024 Sverige 100,1 84,5 362,0 Finland 162,8 135,9 698,3 UK 33,0 15,4 93,5 Övriga Europa 46,9 38,2 191,7 Övriga länder 16,7 11,7 56,8 Totalt 359,4 285,6 1 402,3 Jan-Mar Q1 2025 (MSEK) Produkt- bolag Nisch- produktion Centralt och elimineringar Totalt koncernen Nettoomsättning 173,0 186,3 0,1 359,4 EBITA 17,6 31,3 -10,6 38,3 Av- och nedskrivningar på immateriella anläggningstillgångar - - - -4,7 Finansnetto -8,1 Resultat före skatt 25,5 Q1 2024 (MSEK) Produkt- bolag Nisch- produktion Centralt och elimineringar Totalt koncernen Nettoomsättning 117,4 168,3 0,0 285,6 EBITA 11,4 25,0 -16,5 20,0 Av- och nedskrivningar på immateriella anläggningstillgångar - - - -3,0 Finansnetto -9,8 Resultat före skatt 7,2 ===== SIDA 18 ===== Delårsrapport | Januari – Mars 2025 .17 Not 3. Rörelseförvärv Männistö Den 31 januari 2025 slutförde Karnell förvärvet av Männistö Oy Metallituote ( ”Männistö”), vilket förvärvades till 90, 4%. I förvärvet ingår en köp-/säljoption som medför en rätt och en skyldighet att förvärva resterande 9,6% av aktierna från övriga ägare. Därav redovisas förvärvet till 100% utan något innehav utan bestämmande inflytande. Förväntad köpeskilling för resterande 9,6% redovisas som en skuld. Männistö, beläget i Raumo , Finland, är tillverkare specialiserad på rörstödsystem för sjöfartsindustrin och egna produkter för VVS - och isoleringsapplikationer . Bolaget omsätter ca 6 MEUR och ingår i affärsområdet Produktbolag. Den förvärvade goodwillen är hänförlig till bolagets förväntade framtida intjäningsförmåga och personalens kompetens. Ingen del av goodwillen förväntas vara skattemässigt avdragsgill. Transaktionskostnader för förvärvet uppgår till cirka 2, 0 MSEK, varav en stor del är hänförlig till överlåtelseskatt, och ingår i posten ” Övriga externa kostnader” i koncernens resultaträkning. Förvärv efter periodens slut Warwick SASCo Den 1 april genomfördes förvärvet av Warwick SASCo Ltd, en brittisk designer och leverantör av återanvändbara specialprodukter i plast som används i sjukhus- och vårdmiljö för sterilisering, kirurgi och patientvård. Warwick SASCo är baserat i Leamington Spa, England, med en årlig omsättning på ca 3,5 MGBP och kommer ingå i affärsområdet Produktbolag. Förvärvet förväntas ha en positiv effekt på Karnells vinst per aktie på årsbasis. Arbetet med att upprätta förvärvsanalys är pågående. ===== SIDA 19 ===== Delårsrapport | Januari – Mars 2025 .18 Förvärvsanalyser 2025 MSEK Männistö Immateriella anläggningstillgångar 0,0 Materiella anläggningstillgångar 9,6 Varulager 4,1 Kortfristiga fordringar 3,2 Likvida medel 3,2 Långfristiga skulder -3,2 Kortfristiga skulder -15,5 Netto identifierbara tillgångar och skulder 1,3 Kontant köpeskilling 60,2 Köp-/säljoption 7,8 Total köpeskilling 68,0 Förvärvade nettotillgångar 1,3 Immateriella anläggningstillgångar 39,0 Uppskjuten skatteskuld -7,8 Goodwill 35,5 68,0 Påverkan koncernens likvida medel Kontant ersättning -60,2 Förvärvade likvida medel 3,2 Netto likvida medel -57,0 MSEK Männistö Påverkan efter förvärvstidpunkt inkluderat i koncernens resultat Omsättning 10,3 Rörelseresultat 2,1 Påverkan om förvärven genomförts vid räkenskapsårets ingång Omsättning 16,1 Rörelseresultat 3,2 ===== SIDA 20 ===== Delårsrapport | Januari – Mars 2025 .19 Not 4. Finansiella tillgångar och skulder 31 Mar 2025 (MSEK) Finansiella tillgångar och skulder värderade till verkligt värde via resultatet Finansiella tillgångar och skulder värderade till upplupet anskaffningsvärde Summa verkligt värde Finansiella tillgångar Långfristiga fordringar - 1,0 1,0 Kundfordringar - 252,4 252,4 Likvida medel - 289,7 289,7 Summa - 543,1 543,1 Finansiella skulder Skulder till kreditinstitut - 519,1 519,1 Leverantörsskulder - 107,2 107,2 Avtalsskulder - 6,8 6,8 Villkorade tilläggsköpeskillingar 44,8 - 44,8 Köp-/säljoptioner hänförliga till innehav utan bestämmande inflytande 140,3 - 140,3 Summa 185,0 633,0 818,0 31 Mar 2024 (MSEK) Finansiella tillgångar och skulder värderade till verkligt värde via resultatet Finansiella tillgångar och skulder värderade till upplupet anskaffningsvärde Summa verkligt värde Finansiella tillgångar Långfristiga fordringar - 0,6 0,6 Kundfordringar - 207,1 207,1 Likvida medel - 387,1 387,1 Summa - 594,8 594,8 Finansiella skulder Skulder till kreditinstitut - 463,8 463,8 Leverantörsskulder - 90,4 90,4 Avtalsskulder - 23,4 23,4 Villkorade tilläggsköpeskillingar 39,8 - 39,8 Köp-/säljoptioner hänförliga till innehav utan bestämmande inflytande 111,7 - 111,7 Summa 151,5 577,6 729,2 ===== SIDA 21 ===== Delårsrapport | Januari – Mars 2025 .20 Det redovisade värdet anses vara en god approximation av det verkliga värdet. För perioden 202 5 finns två poster värderade till verkligt värde via resultaträkningen. Verkligt värde för villkorade tilläggsköpeskillingar har beräknats baserat på förväntat utfall av finansiella och operativa mål för varje enskilt avtal. Den beräknade förväntade regleringen kommer att variera över tid beroende på bland annat graden av uppfyllelse av villkoren för de villkorade tilläggsköpeskillingarna samt utvecklingen av vissa valutakurser mot den svenska kronan. Vi llkorade tilläggsköpeskillingar klassificerade som finansiella skulder värderas till verkligt värde. Mätningen är därför i enlighet med nivå 3 i värderingshierarkin. Betydande icke observerbar ingångsinformation utgörs av prognostiserad omsättning och en r iskjusterad diskonteringsränta samt operativa mål. Köp-/säljoptionerna avseende innehav utan bestämmande inflytande gäller köp -/säljoptioner i genomförda transak - tioner där säljande aktieägare i samband med efterföljande transaktioner behåller ett visst ägande och det finns avtal om att Karnell ska köpa återstående innehav om ägaren till köp-/säljoptionen väljer att nyttja rätten till försäljning. Skulden avseende köp- /säljoptionerna redovisas vanligen som långfristig. När det finns indikation på att köpoptionsinnehavare vill utnyttja sin option redovisas skulden som kortfristig. Värderingen och betalningen sker på liknande sätt som för villkorade tilläggsköpeskillingar (Nivå 3 Värdering till verkligt värde). Det verkliga värdet för köp -/säljoptionerna avseende innehav utan bestämmande inflytande har beräknats genom bedömning av sannolikt utfall gällande finansiella och operationella mål för varje enskilt avtal. Den bedömda sannolikheten för betalning kommer att variera över tid beroende på bland annat i vilken utsträckning som villkor för köp -/säljoptionerna har uppfyllts, samt hur valutakurser utvecklas. Nivåerna som finns är följande; • Nivå 1: Finansiella instrument värderas enligt priser noterade på en aktiv marknad. • Nivå 2: Finansiella instrument värderas utifrån direkt eller indirekt observerbara marknadsdata och som inte inkluderas i nivå 1. • Nivå 3: Finansiella instrument värderas utifrån indata som inte är observerbara på marknaden. Avstämning köp-/säljoptioner och tilläggsköpeskillingar Not 5. Finansnetto Förändringar av köpoptioner, MSEK Ingående balans, 1 jan 2025 136,4 Tillkommande köpoptioner 7,8 Reglerade skulder under perioden -2,4 Omvärderingar via resultaträkningen 1,4 Valutakursdifferenser -2,8 Utgående balans, 31 Mar 2025 140,3 Ingående balans, 1 jan 2025 47,2 Tillkommande tilläggsköpeskillingar - Reglerade skulder under perioden - Omvärderingar via resultaträkningen 0,0 Valutakursdifferenser -2,4 Utgående balans, 31 Mar 2025 44,8 Förändringar av tilläggsköpeskillingar, MSEK MSEK 2025 2024 Ränteintäkter 1,3 1,4 Räntekostnader -7,0 -9,2 Räntekostnader leasing -2,1 -1,5 Räntenetto -7,9 -9,2 Valutaeffekter 1,2 0,3 Omvärdering köp-/säljoptioner och tilläggsköpeskillingar -1,4 -2,7 Övriga finansiella poster - 1,8 Finansnetto -8,1 -9,8 Q1 ===== SIDA 22 ===== Delårsrapport | Januari – Mars 2025 .21 Nyckeltalstabell koncernen 1) Nyckeltalet är ett alternativt nyckeltal enligt ESMAs riktlinjer Nettoomsättning och EBITA per kvartal R12 Jan-Dec MSEK 2025 2024 Apr-Mar 2024 Nettoomsättning 359,4 285,6 1 476,0 1 402,3 EBITDA¹ 58,4 35,7 258,3 235,7 EBITA¹ 38,3 20,0 184,2 165,8 EBITA-marginal, %¹ 10,7% 7,0% 12,5% 11,8% EBITA-tillväxt, %¹ 92,0% -28,4% - 21,4% Rörelseresultat (EBIT) 33,6 17,0 167,4 150,7 EBIT-marginal, % 9,4% 5,9% 11,3% 10,7% Resultat före skatt 25,5 7,2 133,0 114,6 Kassaflöde från den löpande verksamheten 13,3 12,3 175,1 174,1 Resultat per aktie, före utspädning (kr) 0,37 0,05 1,80 1,54 Resultat per aktie, efter utspädning (kr) 0,36 0,05 1,75 1,49 Avkastning på eget kapital¹ - - 8,7% 8,0% Avkastning sysselsatt kapital¹ - - 12,7% 12,6% Soliditet¹ 49,5% 51,6% 49,5% 52,2% Finansiell nettoskuld¹ 550,4 320,1 550,4 496,0 Nettoskuld¹ 365,4 168,5 365,4 312,5 Nettoskuld exkl. leasing¹ 229,4 76,6 229,4 174,0 Finansiell nettoskuld/EBITDA¹ - - 2,1 2,1 Nettoskuld/EBITDA¹ - - 1,4 1,3 Nettoskuld exkl. leasing/EBITDA exkl. leasing¹ - - 1,0 0,9 Antal anställda vid periodens slut 697 587 697 671 Genomsnittligt antal aktier, före utspädning ('000) 52 921 43 054 52 887 50 430 Genomsnittligt antal aktier, efter utspädning ('000) 54 259 44 558 54 212 51 989 Q1 MSEK Q1 2025 Q4 2024 Q3 2024 Q2 2024 Q1 2024 Q4 2023 Q3 2023 Q2 2023 Q1 2023 Nettoomsättning Produktbolag 173,0 210,6 171,4 179,1 117,4 137,5 103,7 123,5 92,5 Nischproduktion 186,3 192,2 185,2 178,1 168,3 166,9 156,2 167,8 155,1 Centralt och elimineringar 0,1 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,1 0,0 0,0 Totalt koncernen 359,4 402,9 356,6 357,2 285,6 304,4 260,0 291,3 247,6 EBITA Produktbolag 17,6 31,8 28,5 24,2 11,4 18,6 14,0 11,9 6,6 Nischproduktion 31,3 26,1 34,7 27,8 25,0 28,6 32,3 29,4 27,1 Centralt och elimineringar -10,6 -7,7 -8,3 -11,2 -16,5 -11,9 -8,5 -5,6 -5,8 Totalt koncernen 38,3 50,2 54,9 40,8 20,0 35,3 37,8 35,7 27,9 EBITA-marginal, % Produktbolag 10,2% 15,1% 16,6% 13,5% 9,7% 13,5% 13,5% 9,6% 7,1% Nischproduktion 16,8% 13,6% 18,8% 15,6% 14,9% 17,1% 20,7% 17,5% 17,5% Totalt koncernen 10,7% 12,5% 15,4% 11,4% 7,0% 11,6% 14,5% 12,3% 11,3% ===== SIDA 23 ===== Delårsrapport | Januari – Mars 2025 .22 Definitioner Nettoomsättningstillväxt: Förändring av koncernens nettoomsättning jämfört med jämförelseperioden. Syftet är att visa den totala tillväxten i nettoomsättningen för samtliga koncernbolag som är en del av koncernen i förhållande till jämförelseperioden. Organisk nettoomsättningstillväxt: Förändring av nettoomsättning justerat för valutakurseffekter samt förvärvad och avyttrad nettoomsättning, jämfört med samma period föregående år. Förvärvade bolag inkluderas i organisk tillväxt från den tidpunkt då de har jämförelsetal för den aktuella perioden. Syftet är att analysera den underliggande netto - omsättningstillväxten i nuvarande verksamhet. EBITA-tillväxt: Förändring av EBITA jämfört med samma period föregående år. Syftet är att analysera resultattillväxten. Organisk EBITA-tillväxt: Förändring av EBITA justerat för valutakurseffekter samt förvärvad och avyttrad EBITA, jämfört med samma period föregående år. Förvärvade bolag inkluderas i organisk tillväxt från den tidpunkt då de har jämförelsetal för den aktuella perioden. Syftet är att analysera den underliggande resultattillväxten i nuvarande verksamhet. EBITDA: Rörelseresultat före avskrivningar. EBITDA är ett komplement till rörelseresultatet. Syftet är att mäta resultatet från den löpande verksamheten, oberoende av avskrivningar. EBITDA exkl. leasing: Rörelseresultat före avskrivningar justerat för omföring av leasingkostnader enligt IFRS 16. EBITDA exkl. leasing är ett komplement till rörelseresultatet. Syftet är att mäta resultatet från den löpande verksamheten , oberoende av avskrivningar och justeringar för leasing enligt IFRS 16. EBITA: Rörelseresultat före avskrivningar av immateriella anläggningstillgångar. EBITA är ett komplement till rörelseresultatet. Syftet är att mäta det underliggande resultatet från den löpande verksamheten , exklusive av- och nedskrivningar på immateriella tillgångar. Avkastning på eget kapital: Årets resultat efter skatt i procent av genomsnittligt eget kapital (ingående balans plus utgående balans för perioden, dividerat med två ). Syftet är att visa verksamhetens avkastning under perioden på aktieägarnas satsade kapital. Avkastning på sysselsatt kapital: Resultat efter finansiella poster plus finansiella kostnader i procent av genomsnittligt sysselsatt kapital (ingående balans plus utgående balans för perioden, dividerat med två). Syftet är att visa på verksamhetens lönsamhet i relation till dess sysselsatta kapital. EBIT-marginal: Rörelseresultat (EBIT) i procent av nettoomsättningen. Syftet är att ge en indikation på lönsamhet i förhållande till omsättning. EBITA-marginal: EBITA i procent av nettoomsättningen. Syftet är att visa verksamhetens operativa lönsamhet oberoende av av - och nedskrivningar på immateriella anläggningstillgångar. Nettoskuld: Långfristiga räntebärande skulder, långfristiga leasingskulder, kortfristiga räntebärande skulder samt kortfristiga leasingskulder minskat med likvida medel . Syftet är att tydliggöra hur stor skulden är minus nuvarande likvida medel (som i teorin skulle kunna användas till att amortera lån). Nettoskuld exkl. leasing: Långfristiga räntebärande skulder, kortfristiga räntebärande skulder minskat med likvida medel. Syftet är att bedöma koncernens skuldsättning , utan hänsyn tagen till leasingskulder, då dessa har en annan förfallostruktur. Sysselsatt kapital: Balansomslutning reducerat med icke räntebärande avsättningar och skulder. Syftet är att visa det kapital som finansierats av ägare och långivare. Soliditet: Eget kapital i procent av b alansomslutning. Syftet är att bedöma finansiell risk och visar hur stor andel av tillgångarna som är finansierade med eget kapital. Nettoskuld/EBITDA: Nettoskuld dividerat med EBITDA för den senaste tolvmånadersperioden. Nyckeltalet är relevant för bedömning av bolagets möjlighet att göra investeringar och leva upp till sina finansiella åtaganden. Nettoskuld exkl. leasing/EBITDA exkl. leasing: Nettoskuld exkl. leasingskulder dividerat med EBITDA exkl. leasing för den senaste tolvmånadersperioden. Nyckeltalet ger en indikation på koncernens förmåga att betala sina skulder, exklusive poster relaterade till IFRS 16, leasing. Resultat per aktie, före utspädning: Resultat efter skatt dividerat med vägt genomsnittligt antal utestående aktier under perioden. Resultat per aktie, efter utspädning: Resultat efter skatt dividerat med vägt genomsnittligt antal utestående aktier under perioden , med tillägg av det antal aktier som skulle emitterats som en effekt av pågående incitamentsprogram. ===== SIDA 24 ===== Delårsrapport | Januari – Mars 2025 .23 Finansiell nettoskuld: Nettoskuld som beskrivet ovan, plus köp -/säljoptioner och tilläggsköpeskillingar. Syftet är att tydliggöra hur stor den totala skulden är minus nuvarande likvida medel (som i teorin skulle kunna användas till att amortera lån). Finansiell nettoskuld/EBITDA: Den finansiella nettoskulden dividerat med EBITDA för den senaste tolvmånadersperioden. Nyckeltalet är relevant för bedömning av bolagets möjlighet att göra investeringar och leva upp till sina finansiella åtaganden. Avstämning och beräkning av alternativa nyckeltal (APM) Karnell använder sig av finansiella mått som inte är definierade i IFR S utan är så kallade alternativa nyckeltal (APM). Dessa nyckeltal ger läsaren kompletterande data och underlättar för vidare analys av gruppens prestation över tid. Nedan visas avstämningar och redogörelse för delkomponenter som ingår i de alternativa nyckeltal som används i denna rapport. Avstämning sker mot den mest direkt avstämbara posten, delsumman eller totalsumman som anges i de finansiella rapporterna för motsvarande period. EBITDA, EBITA och Rörelseresultat (EBIT) EBITA-marginal och rörelsemarginal Organisk nettoomsättningstillväxt, % R12 Jan-Dec MSEK 2025 2024 Apr-Mar 2024 EBITDA 58,4 35,7 258,3 235,7 Avskrivningar och nedskrivningar -20,0 -15,7 -74,1 -69,8 EBITA 38,3 20,0 184,2 165,8 Av- och nedskrivningar av immateriella tillgångar -4,7 -3,0 -16,8 -15,1 Rörelseresultat (EBIT) 33,6 17,0 167,4 150,7 Q1 R12 Jan-Dec MSEK 2025 2024 Apr-Mar 2024 Nettoomsättning 359,4 285,6 1 476,0 1 402,3 EBITA 38,3 20,0 184,2 165,8 EBITA-marginal, % 10,7% 7,0% 12,5% 11,8% Rörelseresultat (EBIT) 33,6 17,0 167,4 150,7 Rörelsemarginal, % 9,4% 5,9% 11,3% 10,7% Q1 MSEK, % Tillväxt nettoomsättning 73,8 25,8% 38,0 15,4% Nettoomsättning 359,4 - 285,6 - Förvärvad nettoomsättningstillväxt 57,7 20,2% 32,0 12,9% Valutaeffekter -5,5 -1,9% 1,4 0,6% Organisk nettoomsättningstillväxt 21,6 7,6% 4,6 1,9% Q1 2025 2024 ===== SIDA 25 ===== Delårsrapport | Januari – Mars 2025 .24 Organisk EBITA-tillväxt, % Nettoskuld Leasingpåverkan EBITDA Nettoskuld/EBITDA Avkastning på eget kapital MSEK, % Tillväxt EBITA 18,4 92,0% -7,9 -28,4% EBITA 38,3 - 20,0 - Förvärvad EBITA-tillväxt 10,5 52,6% 2,1 7,4% Valutaeffekter -0,7 -3,5% 0,1 0,5% Organisk EBITA-tillväxt 8,6 42,9% -10,1 -36,3% Q1 2025 2024 R12 Jan-Dec MSEK 2025 2024 Apr-Mar 2024 Räntebärande skulder 519,1 463,8 519,1 460,2 Likvida medel 289,7 387,1 289,7 286,3 Nettoskuld exkl. leasing 229,4 76,6 229,4 174,0 Leasingskulder 136,0 91,9 136,0 138,5 Nettoskuld 365,4 168,5 365,4 312,5 Övriga skulder 185,0 151,5 185,0 183,6 Finansiell nettoskuld 550,4 320,1 550,4 496,0 Q1 R12 Jan-Dec MSEK Apr-Mar 2024 EBITDA 258,3 235,7 Leasingpåverkan EBITDA -39,7 -37,6 EBITDA R12 exkl. leasing 218,7 198,0 R12 Jan-Dec MSEK Apr-Mar 2024 Finansiell nettoskuld/EBITDA 2,1 2,1 Nettoskuld/EBITDA 1,4 1,3 Nettoskuld exkl. leasing/EBITDA exkl. leasing 1,0 0,9 R12 Jan-Dec MSEK Apr-Mar 2024 Periodens resultat 95,1 77,5 Eget kapital, genomsnitt 1 091,8 969,7 Avkastning på eget kapital 8,7% 8,0% ===== SIDA 26 ===== Delårsrapport | Januari – Mars 2025 .25 Avkastning på sysselsatt kapital R12 Jan-Dec MSEK Apr-Mar 2024 Resultat efter finansiella poster 133,0 114,6 Finansiella kostnader (+) -83,1 -71,1 Resultat efter finansiella poster plus finansiella kostnader 216,1 185,7 Balansomslutning, genomsnitt 2 163,0 1 916,7 Icke räntebärande skulder (-), genomsnitt 403,5 388,4 Icke räntebärande avsättningar (-), genomsnitt 62,3 56,5 Sysselsatt kapital 1 697,2 1 471,8 Avkastning på sysselsatt kapital, % 12,7% 12,6% Kalendarium Årsstämma 2025 7 maj 2025 Delårsrapport Q2 2025 18 juli 2025 Delårsrapport Q3 2025 5 november 2025 ===== SIDA 27 ===== Delårsrapport | Januari – Mars 2025 .26 Kontaktuppgifter Petter Moldenius, VD ir@karnell.se +46 8 545 891 00 Karnell Group AB (publ) Riddargatan 13D 114 51 STOCKHOLM www.karnell.se Org. nummer 559043-3214