===== SIDA 1 ===== Q1 Delårsrapport Januari – Mars 2026 ===== SIDA 2 ===== Delårsrapport | Januari – Mars 2026 .1 Nyckeltal R12 Jan-Dec MSEK 2026 2025 ∆ Apr-Mar 2025 Nettoomsättning 457,4 359,4 27% 1 785,5 1 687,6 EBITDA 87,4 58,4 50% 348,2 319,1 EBITA 66,3 38,3 73% 260,8 232,8 EBITA-marginal, % 14,5 10,7 14,6 13,8 Rörelseresultat (EBIT) 58,8 33,6 75% 232,8 207,6 Periodens resultat efter skatt 26,5 19,7 34% 148,2 141,5 Nettoskuld exkl. leasing/ EBITDA exkl. leasing 1,4 1,2 Kassaflöde från den löpande verksamheten 58,8 13,3 342% 265,0 219,5 Resultat per aktie, före utspädning (kr) 0,50 0,37 33% 2,79 2,67 Resultat per aktie, efter utspädning (kr) 0,48 0,36 33% 2,71 2,59 Antal anställda vid periodens slut 800 697 15% 800 753 Antal utestående aktier ('000) 53 367 52 921 53 367 53 367 Q1 457 MSEK Omsättning Q1 66 MSEK EBITA Q1 14,5% EBITA-marginal Q1 Januari - Mars 2026 Första kvartalet • Nettoomsättningen ökade med 27,3% till 457,4 MSEK (359,4) varav organisk tillväxt uppgick till 13,1%. • EBITA ökade med 73,0% och uppgick till 66,3 MSEK (38,3), motsvarande en marginal om 14,5% (10,7). Organiskt ökade EBITA med 43,1% • Kvartalet belastas av 1,3 MSEK (2,0) i förvärvskostnader. • Rörelseresultat (EBIT) uppgick till 58,8 MSEK (33,6), en ökning med 74,9%. • Kassaflödet från den löpande verksamheten uppgick till 58,8 MSEK (13,3). • Resultat per aktie efter utspädning uppgick till 0,48 (0,36). • I mars slutfördes förvärvet av italienska bolaget OBA Tradizione Futura S.R.L . • Efter periodens utgång genomfördes förvärvet av brittiska bolaget flex7. ===== SIDA 3 ===== Delårsrapport | Januari – Mars 2026 .2 VD-kommentar Karnell fick en stark inledning på 2026, med organisk tillväxt och förbättrad lönsamhet i koncernen. Utvecklingen var brett förankrad och stöddes av särskilt hög aktivitet i en av våra större enheter inom Nischproduktion. Under kvartalet genomförde vi ocks å vårt första förvärv i Italien, och kort efter kvartalets utgång slutfördes ytterligare ett förvärv i Storbritannien. Koncernens utveckling under kvartalet återspeglar stark exekvering i våra bolag snarare än någon bredare marknadsförbättring. Koncernens utveckling Nettoomsättningen ökade med 27,3% till 457,4 MSEK, varav organisk tillväxt uppgick till 13, 1%. EBITA ökade med 73,0 % till 66,3 MSEK, med en organisk förbättring på 43,1%. EBITA- marginalen uppgick till 14,5% (10,7) och stöddes både av den höga aktiviteten inom Nischproduktion och av det fortsatt positiva bidraget från föregående års förvärv. Kassaflödet från den löpande verksamheten uppgick till 58,8 MSEK (13,3), en tydlig förbättring jämfört med ett säsongsmässigt svagare första kvartal föregående år. Den svenska kronan fortsatte att stärkas under kvartalet och påverkade nettoomsättningen med -2,1% och EBITA med -3,9%. Affärsområden Inom Nischproduktion ökade nettoomsättningen med 25,3% till 233,4 MSEK och EBITA ökade med 61,9% till 50,7 MSEK, motsvarande en EBITA -marginal på 21,7 %. Den organiska försäljningstillväxten uppgick till 22,8 % och den organiska EBITA-tillväxten till 60,6 %. Samtliga bolag i affärsområdet utvecklades väl, med stabil efterfrågan och god kostnadsdisciplin. Därutöver drevs utvecklingen i betydande utsträckning av en icke återkommande projektaktivitet i en av våra större enheter. Inom Produktbolag ökade nettoomsättningen med 29,5% till 224,0 MSEK, främst drivet av genomförda förvärv. Organiskt växte försäljningen med 2,8% mot ett starkt jämförelsekvartal föregående år. EBITA ökade med 70,8 % till 30,0 MSEK, med en organisk EBITA -tillväxt på 8,2 % och en marginal som uppgick till 13,4 %. Nyligen förvärvade bolag fortsätter att utvecklas i linje med förväntan och bidrar positivt till både tillväxt och lönsamhet. Förvärv och framtidsutsikter Under kvartalet slutförde vi förvärvet av OBA Tradizione Futura, e n italiensk familjeäg d nischproducent av premiumprodukter för fordonsförädling, med en årlig omsättning på cirka 11 MEUR. Vi förvärvade bolaget från andra och tredje generationen av den grundande familjen, där den andra generationen går i pension och ledarskapet överlämnas till nästa generation. Med OBA Tf går vi in på den italienska marknaden. Italien har ett stort antal familjeägda industribolag med stark teknisk kompetens, och vi bedömer att vår långsiktiga ägarmodell passar väl på denna marknad. Efter kvartalets utgång slutförde vi även förvärvet av flex7, en brittisk utvecklare och tillverkare av modulära anslutnings - och styrsystem för belysning till kommersiella och offentliga fastigheter, med en årlig omsättning på cirka 9 MGBP. Vi förvärvade bolaget av grundaren och övriga delägare, samtidigt som den verkställande direktören behåller en minoritetspost och fortsätter att leda bolaget. flex7 passar väl in i affärsområdet Produktbolag och gynnas av strukturell efterfrågan kopplad till energieffek tiva och smarta fastigheter. Det bredare marknadsläget är fortsatt blandat, men vår decentraliserade modell och kvaliteten i våra bolag gör det möjligt att utveckla koncernen oberoende av kortsiktiga konjunktursvängningar. Med fortsatt resultatmomentum, en stabil finansiell ställning och en aktiv förvärvspipeline är vi väl positionerade att fortsätta bygga Karnell långsiktigt. Petter Moldenius Verkställande Direktör ”Ett starkt första kvartal med brett förankrad organisk tillväxt, förbättrade marginaler och ett första förvärv i Italien samt ytterligare ett förvärv i Storbritannien efter periodens utgång.” ===== SIDA 4 ===== Delårsrapport | Januari – Mars 2026 .3 Koncernens omsättning och resultat Nettoomsättning Nettoomsättningen ökade under första kvartalet med 27,3% jämfört med samma period föregående år och uppgick till 457,4 MSEK ( 359,4). Organiskt ökade omsättningen med 13,1%. Förvärv stod för 1 6,2% av tillväxten och valutakurseffekter påverkade med -2,1%. Marknadsläget under det f örsta kvartalet har varit stabil are jämfört med motsvarande kvartal föregående år . Den organiska omsättningstillväxten, drevs framförallt av Nischproduktion. Produktbolag redovisade en organisk omsättning som var högre än föregående års starka jämförelsekvartal. Nischproduktion har sett en fortsatt stabilare marknad under det första kvartalet och de flesta bolagen inom affärsområdet redovisade ökad omsättning. Nettoomsättning och EBITA-marginal i procent Under det första kvartalet uppgick EBITA -marginalen till 14,5% ( 10,7). EBITA-marginalen för Q 1 2024 påverkades av kostnader för börsnoteringen. Resultat EBITA ökade i det f örsta kvartalet med 73,0% till 66,3 MSEK (38,3). Organiskt ökade EBITA me d 43,1%. Förvärv stod för 33,8% och valuta -3,9%. Ökningen är framförallt hänförlig till ett starkt resultat för Nischproduktion. För de rörelsedrivande bolagen ökade EBITA organiskt med 4 1,8%. Under kvartalet har Karnell förvärvskostnader om 1,3 MSEK. Koncernen uppnådde sammantaget i k vartalet en EBITA-marginal om 14,5%. Rörelseresultatet ökade med 74,9 % jämfört med samma kvartal föregående år och uppgick till 58,8 MSEK (33,6). Produktbolag ökade EBITA jämfört med samma kvartal föregående år, främst drivet av förvärv men även organ isk tillväxt. De senaste årets förvärv fortsätter prestera sta bilt och bidrar till affärsområdets utveckling. Nischproduktion har inlett året stark t med hög organisk tillväxt jämfört med motsvarande kvartal föregående år . Utvecklingen har delvis gynnats av vissa projekt, men speglar även en generellt högre efterfrågan och starka marginaler inom affärsområdet. Finansnetto Finansnettot uppgick under det f örsta kvartalet till -20,7 MSEK ( -8,1). Finansnettot utgjordes av räntekostnader till kreditinstitut om -5,0 MSEK (-7,0), ränta på leasingskuld om -2,0 MSEK (-2,1), ränteintäkter om 0,2 MSEK (1,3) samt -3,8 MSEK ( 1,2) av valutaeffekter. Finansnettot påverka des i kvartalet av omvärdering av köp -/säljoptioner och tilläggsköpeskillingar om -9,1 MSEK (-1,4). Se not 5. Inkomstskatt För koncernen uppgick första kvartalets vägda skattesats till 30,4% (22,7). Den effektiva skattesatsen påverkas i kvartalet av ej avdragsgilla omvärderingar till verkligt värde. 0% 2% 4% 6% 8% 10% 12% 14% 16% 18% 0 100 200 300 400 500 24Q1 24Q2 24Q3 24Q4 25Q1 25Q2 25Q3 25Q4 26Q1 MSEK ===== SIDA 5 ===== Delårsrapport | Januari – Mars 2026 .4 Kassaflöde och finansiell ställning Kassaflöde Kassaflödet från den löpande verksamheten uppgick för kvartalet till 58,8 MSEK (13,3). Ökningen i kassaflödet jämfört med motsvarande kvartal föregående år är främst hänförligt till ett högre resultat, men även en relativ förbättring av bundet rörelsekapital. Under kvartalet investerades 14,3 MSEK ( 7,9) i materiella anläggningstillgångar samt 0 ,9 MSEK ( 0,4) i immateriella anläggningstillgångar. Under kvartalet har ett förvärv genomförts, vilket påverkade kassaflödet med -106,7 MSEK, därtill har tilläggsköpeskillingar avseende tidigare förvärv betalats ut om - 22,4 MSEK. Kassaflödet från finansierings- verksamheten uppgick till 123 ,5 MSEK (63,0) varav största delen avser upptagna lån i samband med ovan nämnda förvärv. Finansiell ställning Belopp inom parentes i avsnittet Finansiell ställning avser motsvarande värden per 31 december 2025. Eget kapital uppgick vid periodens slut till 1 277,4 MSEK (1 234,8). Balansomslutningen uppgick till 2 534,8 MSEK (2 226,7) och soliditeten uppgick till 50,4% (55,5). Långfristiga räntebärande skulder uppgick vid periodens slut till 474,1 MSEK ( 340,6) och bestod av företagslån från kreditinstitut. Ökningen beror på upptagna lån i samband med kvartalets förvärv. Övriga långfristiga skulder bestod av köp-/säljoptioner samt villkorade tilläggsköpeskillingar om totalt 160,9 MSEK (122,8). Långfristiga leasingskulder uppgick till 107,5 MSEK ( 103,6) och avser framförallt hyresavtal för fastigheter. Totala långfristiga skulder och avsättningar summerade vid periodens slut till 859,5 MSEK (659,8). Kortfristiga räntebärande skulder utgjordes av kortfristig del av företagslån samt checkkrediter och uppgick till 37,4 MSEK (29,7). Kortfristiga leasingskulder uppgick till 42,0 MSEK (40,9) och kortfristig del av köp -/säljoptioner och villkorade tilläggsköpeskillingar uppgick till 3,4 MSEK (27,4). Likvida medel uppgick vid periodens slut till 98,1 MSEK (57,1). Materiella anläggningstillgångar uppgick vid periodens slut till 297,3 MSEK (2 83,6). Nyttjanderättstillgångar uppgick vid periodens slut till 145,9 MSEK (140,9). Vid periodens slut uppgick koncernens goodwill till 942,7 MSEK (8 71,9). Övriga immateriella anläggningstillgångar uppgick vid periodens slut till 336,1 MSEK (255,6). Ökningen jämfört med årsskiftet är hänförlig till förvärv. Förvärv Under det första kvartalet har ett förvärv genomförts. Den 16 mars 2026 slutfördes förvärvet av OBA Tradizione Futura S.R.L (“OBA Tf”). Förvärvsbalansen är preliminär då det ännu kan ske retroaktiva justeringar om de återspeglar ny information kring omständigheterna som förelåg per förvärvstidpunkten. Mer information finns i not 3. ===== SIDA 6 ===== Delårsrapport | Januari – Mars 2026 .5 Övriga upplysningar Väsentliga risker och osäkerhets- faktorer De osäkerhetsfaktorer som framförallt bedöms kunna påverka koncernen är följande: • Konjunkturen – den allmänna industrikonjunkturen bedöms ha stor påverkan på koncernen då merparten av bolagen säljer till andra tillverkande bolag. Den geografiska spridningen i försäljningen gör dock att beroendet av ett enskilt lands konjunktur inte är avgörande. • Geopolitiska oroligheter – det pågående kriget mot Ukraina, konflikten i Iran och andra konflikter har inte haft någon nämnvärd påverkan på koncernens verksamhet. De långsiktiga ekonomiska konsekvenserna beror på krigets varaktighet samt de åtgärder som vidtas av regeringar, centralbanker och andra myndigheter. De av USA införda och aviserade höjda tullarna har ännu inte haft någon direkt påverkan men kan komma att påverka koncernens bolag och finansiella ställning. Den direkta exponeringen mot USA är begränsad men indirekta och globala verkningseffekter är i dagsläget osäkra. • Valutor – koncernen har ett visst beroende av den svenska kronans utveckling mot de ledande valutorna genom att en viss del av kostnader betalas i SEK medan motsvarande försäljning sker i utländska valutor . Därav skulle en förstärkning av den svenska kronan påverka konkurrenskraften. Den primära valutarisken består av omräkningsexponering mot EUR i de finska och italienska dotterbolagen samt GBP i de brittiska dotterbolagen. • Ränta – koncernen finansieras delvis genom extern upplåning. En betydande räntehöjning skulle därmed öka de finansiella kostnaderna och försämra likviditeten. För mer information hänvisas till avsnittet ” Risker och osäkerhetsfaktorer” på sid 66 samt not 20 i årsredovisningen för 2025. Personal Vid periodens slut hade koncernen 800 anställda ( 753). Förändringen beror främst på de senaste förvärven. Antal aktier Vid periodens slut uppgick aktiekapitalet till 5,3 MSEK (5,3) och antal aktier uppgick till 53 367 032 (53 367 032). Moderföretaget Rörelseresultatet för första kvartalet uppgick till -12,9 MSEK (-9,2). Händelser efter rapportperiodens slut Den 10 april slutfördes förvärvet av flex7 Ltd, en brittisk utvecklare och tillverkare av modulära anslutnings - och styrsystem för belysning i kommersiella och offentliga byggnader. Företaget har en årlig omsättning på cirka 9 MGBP med god lönsamhet och kommer ingå i affärsområdet Produktbolag. Förvärvet förväntas ha en positiv effekt på Karnells vinst per aktie på årsbasis. Arbetet med att upprätta förvärvsanalys är pågående. Transaktioner med närstående Alla transaktioner mellan Karnell Group AB (publ) och dotterföretagen har eliminerats i koncernredovisningen. Arvode till styrelsen återfinns i not 5 i årsredovisningen för 2025. Finansiella mål Karnells finansiella mål är satta för att hjälpa till att skapa långsiktig och hållbar lönsam tillväxt genom att förvärva och utveckla lönsamma verksamheter. • EBITA-tillväxt – Genomsnittlig årlig EBITA -tillväxt ska uppgå till minst 15% över e n konjunkturcykel. Tillväxten ska uppnås såväl organiskt som genom förvärv. • EBITA-marginal – EBITA-marginalen ska uppgå till minst 15% på medellång sikt. • Skuldsättningsgrad – Nettoskuld exkl. leasing/EBITDA exkl. leasing ska normalt inte över stiga 2x. Förhållandet kan temporärt komma att överstiga denna nivå i samband med förvärv. • Utdelning – Karnells vinstmedel och tillgängliga kassaflöden kommer på kort sikt återinvesteras i verksamheten och huvudsakligen användas till expansion genom nya förvärv. På medellång sikt (3-5 år) avser Karnell att dela ut 20-30% av årets resultat. ===== SIDA 7 ===== Delårsrapport | Januari – Mars 2026 .6 Affärsområdet Produktbolag fokuserar på B2B industriteknikbolag. Det är bolag som utvecklar, äger rättigheterna och har ett unikt produkterbjudande. Affärsområdet består av tolv affärsenheter. Affärsområde – Produktbolag Omsättningen under det första kvartalet ökade med 29,5% och uppgick till 224,0 MSEK (173,0). Förvärv stod för 27,5% och valuta påverkade med -0,9%. Organiskt ökade omsättningen med 2,8%. EBITA ökade med 70,8% och uppgick till 30,0 MSEK (17,6). Förvärv stod för 63,2% och valuta -0,5%. Organiskt ökade EBITA med 8,2%. Produktbolagen inledde året stabil t med både ökad omsätt ning och förbättrat resultat. Utvecklingen var bred där merparten av sektorerna inom affärsområdet utvecklades starkare jämfört med samma period föregående år. De senaste förvärven utvecklades enligt plan och bidrog med stabila marginaler. Andel av koncernens omsättning Bolag i affärsområdet per 31 mars 2026 49% MSEK 2026 2025 ∆ Nettoomsättning 224,0 173,0 29% EBITA 30,0 17,6 71% EBITA-marginal 13,4% 10,2% R12 Jan-Dec MSEK Apr-Mar 2025 Nettoomsättning 942,8 891,8 EBITA 146,1 133,6 EBITA-marginal 15,5% 15,0% Q1 ===== SIDA 8 ===== Delårsrapport | Januari – Mars 2026 .7 Affärsområde – Nischproduktion Omsättningen ökade under första kvartalet med 25,3% och uppgick till 233,4 MSEK ( 186,3), varav den organiska tillväxten utgjorde 22,8%. Förvärv och v aluta påverkade med 5,7% respektive -3,2%. EBITA ökade under kvartalet med 61 ,9% och uppgick till 50,7 MSEK (31,3). Organiskt ökade EBITA med 60,6%, förvärv bidrog positivt med 5,9% och valuta påverkade med -4,6%. Affärsområdet har haft ett starkt första kvartal, med både ökad omsättning och högre marginaler jämfört med motsvarande kvartal föregående år . Tillväxten drevs främst av organisk utveckling, där de flesta portföljbolag bidrog positivt. Därtill bidrog icke återkommande projekt till den starka tillväxten . Valutaeffekter påverkade negativt i kvartalet då svenska kronan stärktes mot både EUR och GBP. Andel av koncernens omsättning Bolag i affärsområdet per 31 mars 2026 51% MSEK 2026 2025 ∆ Nettoomsättning 233,4 186,3 25% EBITA 50,7 31,3 62% EBITA-marginal 21,7% 16,8% R12 Jan-Dec MSEK Apr-Mar 2025 Nettoomsättning 842,7 795,7 EBITA 162,8 143,4 EBITA-marginal 19,3% 18,0% Q1 Affärsområdet Nischproduktion fokuserar på bolag som är marknadsledande på att producera produkter inom sitt nischområde. Ofta är våra bolag i nära samarbete med kundernas utvecklingsavdelning och adderar värde i framtagningen av produkten. Nischproduktion består av sju affärsenheter. ===== SIDA 9 ===== Delårsrapport | Januari – Mars 2026 .8 Styrelsens och verkställande direktörs intygande Undertecknade försäkrar att delårsrapporten ger en rättvisande översikt av koncernens och moderföretagets verksamhet, ställning och resultat, samt beskriver väsentliga risker och osäkerhetsfaktorer som moderföretaget och de företag som ingår i koncernen står inför. Rapporten har ej varit föremål för revisorernas granskning. Stockholm, 8 maj 2026 Patrik Rignell Per Nordgren Styrelseordförande Styrelseledamot Dajana Mirborn Hans Karlander Styrelseledamot Styrelseledamot Helena Nordman-Knutson Lena Wäppling Styrelseledamot Styrelseledamot Petter Moldenius VD ===== SIDA 10 ===== Delårsrapport | Januari – Mars 2026 .9 Koncernens resultaträkning i sammandrag Koncernens rapport över totalresultat i sammandrag R12 Jan-Dec MSEK Not 2026 2025 Apr-Mar 2025 Nettoomsättning 2 457,4 359,4 1 785,5 1 687,6 Övriga rörelseintäkter 3,1 2,5 9,4 8,7 Totala intäkter 460,5 361,9 1 794,9 1 696,3 Förändring av varulager 15,8 9,2 17,2 10,6 Råvaror och förnödenheter -205,5 -161,4 -785,0 -740,8 Personalkostnader -127,7 -105,3 -487,3 -464,9 Övriga externa kostnader -55,6 -46,0 -191,6 -182,0 Av- och nedskrivningar av materiella anläggningstillgångar -11,5 -10,5 -46,7 -45,7 Av- och nedskrivningar av nyttjanderättstillgångar -9,6 -9,5 -40,7 -40,7 Av- och nedskrivningar av immateriella anläggningstillgångar -7,5 -4,7 -27,9 -25,1 Rörelseresultat 58,8 33,6 232,8 207,6 Finansnetto 5 -20,7 -8,1 -41,7 -29,1 Resultat före skatt 38,1 25,5 191,1 178,6 Skatt på periodens resultat -11,6 -5,8 -42,8 -37,1 Periodens resultat 26,5 19,7 148,2 141,5 Resultat per aktie, SEK - före utspädning 0,50 0,37 2,79 2,67 - efter utspädning 0,48 0,36 2,71 2,59 Q1 R12 Jan-Dec MSEK 2026 2025 Apr-Mar 2025 Periodens resultat 26,5 19,7 148,2 141,5 Poster som kan komma att återföras till resultaträkningen Omräkningsdifferenser 17,6 -48,0 -3,0 -68,6 Periodens övrigt totalresultat 17,6 -48,0 -3,0 -68,6 Summa totalresultat för perioden 44,1 -28,2 145,2 72,8 Q1 ===== SIDA 11 ===== Delårsrapport | Januari – Mars 2026 .10 Koncernens rapport över finansiell ställning i sammandrag MSEK Not 31 Mar 2026 31 Mar 2025 31 Dec 2025 Anläggningstillgångar Immateriella anläggningstillgångar 3 1 278,8 1 010,3 1 127,5 Nyttjanderättstillgångar 145,9 133,3 140,9 Materiella anläggningstillgångar 297,3 270,0 283,6 Ö vriga finansiella tillgångar 4 2,6 2,4 3,0 Summa anläggningstillgångar 1 724,5 1 416,0 1 555,0 Omsättningstillgångar Varulager 373,4 304,0 325,1 Kundfordringar 4 300,7 252,4 266,1 Övriga kortfristiga fordringar 27,5 19,8 14,0 Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter 10,5 13,7 9,4 Likvida medel 4 98,1 289,7 57,1 Summa omsättningstillgångar 810,3 879,5 671,6 SUMMA TILLGÅNGAR 2 534,8 2 295,5 2 226,7 Eget kapital 1 277,4 1 136,7 1 234,8 Uppskjuten skatteskuld 111,7 70,8 88,1 Avsättningar 5,2 4,8 4,6 Långfristiga räntebärande skulder 4 474,1 417,7 340,6 Övriga långfristiga skulder 4 160,9 113,4 122,8 Långfristiga leasingskulder 107,5 94,1 103,6 Summa långfristiga skulder 859,5 700,8 659,8 Kortfristiga skulder Kortfristiga räntebärande skulder 4 37,4 101,4 29,7 Leverantörsskulder 4 149,8 107,2 104,2 Avtalsskulder 4 10,2 6,8 3,4 Aktuella skatteskulder 11,5 6,2 9,6 Kortfristiga leasingskulder 42,0 42,0 40,9 Övriga kortfristiga skulder 48,2 117,4 63,3 Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter 98,9 77,2 80,9 Summa kortfristiga skulder 398,0 458,0 332,1 SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER 2 534,8 2 295,5 2 226,7 ===== SIDA 12 ===== Delårsrapport | Januari – Mars 2026 .11 Koncernens rapport över förändringar i eget kapital i sammandrag MSEK Aktie- kapital Övrigt tillskjutet kapital Omräknings- reserv Annat eget kapital inkl. årets resultat Totalt Ingående eget kapital 1 jan 2026 5,3 1 002,4 -26,2 253,3 1 234,8 Årets resultat 26,5 26,5 Årets övrigt totalresultat 17,6 17,6 Årets totalresultat 17,6 26,5 44,1 Återköp av optioner -1,6 -1,6 Utgående eget kapital 31 Mar 2026 5,3 1 002,4 -8,6 278,2 1 277,4 MSEK Aktie- kapital Övrigt tillskjutet kapital Omräknings- reserv Annat eget kapital inkl. årets resultat Totalt Ingående eget kapital 1 jan 2025 5,3 987,3 42,4 130,0 1 164,9 Årets resultat 19,7 19,7 Årets övrigt totalresultat -48,0 -48,0 Årets totalresultat -48,0 19,7 -28,2 Utgående eget kapital 31 Mar 2025 5,3 987,3 -5,6 149,7 1 136,7 ===== SIDA 13 ===== Delårsrapport | Januari – Mars 2026 .12 Koncernens kassaflödesanalys i sammandrag R12 Jan-Dec MSEK Not 2026 2025 Apr-Mar 2025 Den löpande verksamheten Rörelseresultat (EBIT) 58,8 33,6 232,8 207,6 Justering för poster som inte ingår i kassaflödet 29,8 26,8 112,8 109,7 Erhållen ränta 0,2 1,3 2,8 3,9 Erlagd ränta -7,0 -9,1 -33,5 -35,6 Betald inkomstskatt -19,9 -12,6 -43,4 -36,0 Kassaflöde före förändringar i rörelsekapitalet 62,0 40,1 271,6 249,7 Förändringar i rörelsekapital Förändringar i varulager -29,4 -14,9 -32,0 -17,5 Förändringar i kundfordringar -21,9 -19,2 -17,0 -14,4 Förändring av övriga rörelsefordringar -2,6 -6,8 1,7 -2,5 Förändring av leverantörsskulder 36,9 12,7 16,4 -7,8 Förändring av övriga rörelseskulder 13,9 1,6 24,4 12,1 Kassaflöde från förändringar av rörelsekapital -3,1 -26,7 -6,5 -30,1 Kassaflöde från den löpande verksamheten 58,8 13,3 265,0 219,5 Investeringsverksamheten Förvärv av dotterföretag -129,3 -57,0 -277,5 -205,2 Investeringar i immateriella anläggningstillgångar -0,9 -0,4 -5,5 -5,1 Investeringar i materiella anläggningstillgångar -14,3 -7,9 -57,7 -51,3 Avyttring av materiella anläggningstillgångar - - 0,2 0,2 Förändringar i övriga finansiella tillgångar 0,8 -0,4 0,5 -0,6 Kassaflöde från investeringsverksamheten -143,7 -65,8 -339,9 -262,0 Finansieringsverksamheten Upptagna lån 137,3 57,9 288,8 132,9 Amortering av lån -7,9 -12,7 -169,9 -174,7 Amortering av lån, leasing -10,1 -9,4 -39,3 -38,6 Förändring kortfristig kreditfacilitet 6,8 29,6 -75,9 -53,1 Utbetald utdelning till minoritetsägare i dotterföretag -1,1 - -5,3 -4,2 Nyemission - - 9,9 9,9 Teckningsoptioner -1,6 - -11,6 -10,0 Kontant reglerade köp-/säljoptioner 0,0 -2,4 -38,7 -41,1 Kassaflöde från finansieringsverksamheten 123,5 63,0 -118,6 -179,1 Periodens kassaflöde 38,6 10,5 -193,5 -221,5 Likvida medel vid periodens början 57,1 286,3 289,7 286,3 Effekter av omräkningsdifferenser i likvida medel 2,5 -7,1 1,9 -7,7 Likvida medel vid periodens slut 98,1 289,7 98,1 57,1 Q1 ===== SIDA 14 ===== Delårsrapport | Januari – Mars 2026 .13 Moderföretagets resultaträkning i sammandrag Periodens resultat överensstämmer med periodens totalresultat. R12 Jan-Dec MSEK 2026 2025 Apr-Mar 2025 Nettoomsättning 0,9 0,9 3,6 3,7 Övriga rörelseintäkter 0,0 0,0 0,1 0,0 Totala intäkter 1,0 1,0 3,7 3,7 Rörelsens kostnader Personalkostnader -10,3 -5,1 -31,0 -25,8 Övriga externa kostnader -3,4 -5,0 -11,6 -13,1 Avskrivningar av materiella och immateriella anläggningstillgångar -0,0 -0,0 -0,1 -0,1 Övriga rörelsekostnader -0,0 -0,0 -0,0 -0,0 Rörelseresultat -12,9 -9,2 -39,1 -35,4 Resultat från finansiella poster Ränteintäkter och liknande resultatposter 6,4 19,8 47,6 61,0 Räntekostnader och liknande resultatposter -10,1 -23,3 -27,9 -41,1 Resultat efter finansiella poster -16,6 -12,7 -19,4 -15,5 Koncernbidrag - - 32,8 32,8 Resultat före skatt -16,6 -12,7 13,4 17,3 Skatt på periodens resultat - - - - Resultat efter skatt -16,6 -12,7 13,4 17,3 Q1 ===== SIDA 15 ===== Delårsrapport | Januari – Mars 2026 .14 Moderföretagets rapport över finansiell ställning i sammandrag MSEK 31 Mar 2026 31 Mar 2025 31 Dec 2025 Anläggningstillgångar Immateriella anläggningstillgångar 0,1 0,1 0,1 Materiella anläggningstillgångar 0,3 0,2 0,2 Andelar i dotterföretag 1 348,4 1 011,4 1 168,6 L ångfristiga fordringar på dotterföretag 283,9 341,7 282,9 Summa anläggningstillgångar 1 632,7 1 353,4 1 451,8 Omsättningstillgångar Kortfristiga fordringar på dotterföretag 25,5 17,4 38,5 Övriga kortfristiga fordringar 0,7 0,6 0,9 Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter 0,9 2,2 0,7 Kassa och bank 0,0 105,2 0,0 Summa omsättningstillgångar 27,1 125,3 40,0 SUMMA TILLGÅNGAR 1 659,8 1 478,7 1 491,9 Eget kapital Bundet eget kapital 5,3 5,3 5,3 Fritt eget kapital 854,1 842,5 872,3 SUMMA EGET KAPITAL 859,5 847,8 877,6 Långfristiga skulder Skulder till kreditinstitut 464,4 404,0 329,1 Långfristiga skulder till koncernföretag - 4,2 - Övriga långfristiga skulder 137,0 93,7 100,1 Kortfristiga skulder Skulder till kreditinstitut 37,1 58,7 29,5 Skulder till koncernföretag 138,5 - 119,4 Leverantörsskulder 0,9 1,7 1,2 Övriga kortfristiga skulder 8,3 62,7 29,3 Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter 14,0 6,0 5,6 Summa skulder 800,3 630,9 614,2 SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER 1 659,8 1 478,7 1 491,9 ===== SIDA 16 ===== Delårsrapport | Januari – Mars 2026 .15 Noter Denna kvartalsrapport omfattar det svenska moderföretaget Karnell Group AB (publ), organisationsnummer 559043-3214, nedan benämnt Karnell, med säte i Stockholm, Sverige, och dess dotterföretag (koncernredovisningen). Adressen till huvudkontoret är Riddargatan 13D, 114 51 Stockholm. Huvudsaklig verksamhet är att bedriva investerings - verksamhet. Not 1. Redovisningsprinciper Karnells koncernredovisning upprättas i enlighet med International Financial Reporting Standards (IFRS) och tillhörande tolkningar (IFRIC), såsom de antagits av EU. Koncernens delårsrapport är upprättad i enlighet med tillämpliga delar i årsredovisningslagen samt IAS 34 Delårs - rapportering. Delårsrapporten för moderföretaget har upprättats i enlighet med årsredovisningslagens 9 kapitel, Delårsrapport. För koncernen och moderföretaget har samma redovisningsprinciper, beräkningsgrunder och bedömningar tillämpats som i senaste årsredovisningen. En mer utförlig beskrivning av koncernens tillämpade redovisningsprinciper samt nya och kommande standarder återfinns i senast publicerade årsredovisning. Upplysningar enligt IAS 34.16A framkommer, förutom i de finansiella rapporterna och dess tillhörande noter i delårsinformationen, på sidorna 3–7 som utgör en integrerad del av denna finansiella rapport. Alla belopp i denna rapport anges i miljontals svenska kronor (MSEK) om inte annat framgår. Avrundningar kan förekomma i tabeller och räkningar, vilk et får till följd att angivna totalbelopp inte alltid är en exakt summa av de avrundade delbeloppen. Not 2. Segmentsuppföljning och intäkternas fördelning Nettoomsättningen är hänförlig till externa intäkter från avtal med kunder. Försäljning av tjänster och projektförsäljning intäktsförs över tid, övriga intäkter redovisas vid en tidpunkt. Jan-Dec MSEK 2026 2025 2025 Produktbolag 224,0 173,0 891,8 Försäljning av produkter 204,7 157,5 823,3 Projektförsäljning 13,3 10,8 42,0 Försäljning av tjänster 6,0 4,7 26,5 Nischproduktion 233,4 186,3 795,7 Försäljning av produkter 233,4 186,3 795,7 Centralt och elimineringar - 0,1 0,6 Totalt koncernen 457,4 359,4 1 687,6 Q1 ===== SIDA 17 ===== Delårsrapport | Januari – Mars 2026 .16 Not 2. Segmentsuppföljning och intäkternas fördelning, forts. Intäkter per geografiska områden Intäkterna utgår ifrån var kunden har sin geografiska hemvist. Jan-Dec MSEK 2026 2025 2025 Sverige 111,9 100,1 404,5 Finland 185,1 162,8 793,8 UK 32,6 33,0 160,0 Övriga Europa 81,2 46,9 222,8 Övriga länder 46,6 16,7 106,6 Totalt 457,4 359,4 1 687,6 Jan-Mar Q1 2026 (MSEK) Produkt- bolag Nisch- produktion Centralt och elimineringar Totalt koncernen Nettoomsättning 224,0 233,4 -0,0 457,4 EBITA 30,0 50,7 -14,4 66,3 Av- och nedskrivningar på immateriella anläggningstillgångar -7,5 Finansnetto -20,7 Resultat före skatt 38,1 Q1 2025 (MSEK) Produkt- bolag Nisch- produktion Centralt och elimineringar Totalt koncernen Nettoomsättning 173,0 186,3 0,1 359,4 EBITA 17,6 31,3 -10,6 38,3 Av- och nedskrivningar på immateriella anläggningstillgångar -4,7 Finansnetto -8,1 Resultat före skatt 25,5 ===== SIDA 18 ===== Delårsrapport | Januari – Mars 2026 .17 Not 3. Rörelseförvärv OBA Tradizione Futura S.R.L Den 16 mars 20261 slutförde Karnell förvärvet av OBA Tradizione Futura S.R.L (“OBA Tf”) , vilket förvärvades till 90,0%. I förvärvet ingår en köp-/säljoption som medför en rätt och skyldighet att förvärva resterande 10 ,0% av aktierna av övriga ägare. Därav redovisas förvärvet till 100% utan något innehav utan bestämmande inflytande. Förväntad köpeskilling för resterande 10,0% redovisas som en skuld. OBA Tf, baserat utanför Bologna , Italien, är en nischproducent av premiumprodukter specialiserat på lösningar för exteriör och interiör fordonsförädling . Bolaget omsätter cirka 11 MEUR årligen och ingår i affärsområdet Nischproduktion. Den förvärvade goodwillen är hänförlig till bolage ts förväntade framtida intjäningsförmåga och starka kundrelationer. Ingen del av goodwillen förväntas vara skattemässigt avdragsgill. Transaktionskostnader för förvärvet uppgår till cirka 1,3 MSEK, och ingår i posten övriga externa kostnader i koncernens resultaträkning. Utöver den kontanta ersättningen finns även en resultatbaserad villkorad tilläggsköpeskilling som maximalt kan uppgå till 7,2 MEUR. Förvärvsbalansen är preliminär då det ännu kan ske retroaktiva justeringar om de återspeglar ny information kring omständigheterna som förelåg per förvärvstidpunkten. 1) Konsolideringen av OBA Tf har av förenklingsskäl gjorts från 1 mars 2026. Detta bedöms inte ha någon väsentlig påverkan på koncernens finansiella rapporter. Förvärv efter periodens slut flex7 Den 10 april slutfördes förvärvet av flex7 Ltd, en brittisk utvecklare och tillverkare av modulära anslutnings - och styrsystem för belysning i kommersiella och offentliga byggnader. Företaget har en årlig omsättning på cirka 9 MGBP och kommer ingå i affärsområdet Produktbolag . Förvärvet förväntas ha en positiv effekt på Karnells vinst per aktie på årsbasis. Arbetet med att upprätta förvärvsanalys är pågående. ===== SIDA 19 ===== Delårsrapport | Januari – Mars 2026 .18 Förvärvsanalyser 2026 1) I rörelseresultatet för perioden före Karnells förvärv finns engångsposter som påverkar den historiska jämförbarheten. MSEK OBA Immateriella anläggningstillgångar 83,7 Materiella anläggningstillgångar 18,6 Varulager 16,2 Kortfristiga fordringar 13,2 Likvida medel 29,4 Uppskjuten skatt -23,8 Långfristiga skulder -8,7 Kortfristiga skulder -20,8 Netto identifierbara tillgångar och skulder 107,5 Kontant köpeskilling 136,1 Innehållen kontant betalning 7,0 Villkorad tilläggsköpeskilling 7,9 Köp-/säljoption 18,5 Total köpeskilling 169,4 Förvärvade nettotillgångar 107,5 Goodwill 54,9 162,4 Påverkan koncernens likvida medel Kontant ersättning -136,1 Förvärvade likvida medel 29,4 Netto likvida medel -106,7 MSEK OBA Påverkan efter förvärvstidpunkt inkluderat i koncernens resultat Omsättning 10,6 Rörelseresultat 3,1 Påverkan om förvärven genomförts vid räkenskapsårets ingång Omsättning 26,8 Rörelseresultat¹ 3,6 ===== SIDA 20 ===== Delårsrapport | Januari – Mars 2026 .19 Not 4. Finansiella tillgångar och skulder 31 Mar 2026 (MSEK) Finansiella tillgångar och skulder värderade till verkligt värde via resultatet Finansiella tillgångar och skulder värderade till upplupet anskaffningsvärde Summa verkligt värde Finansiella tillgångar Långfristiga fordringar - 0,8 0,8 Kundfordringar - 300,7 300,7 Likvida medel - 98,1 98,1 Summa - 399,7 399,7 Finansiella skulder Skulder till kreditinstitut - 511,6 511,6 Leverantörsskulder - 149,8 149,8 Avtalsskulder - 10,2 10,2 Villkorade tilläggsköpeskillingar 11,6 - 11,6 Köp-/säljoptioner hänförliga till innehav utan bestämmande inflytande 152,7 - 152,7 Summa 164,4 671,6 836,0 31 Mar 2025 (MSEK) Finansiella tillgångar och skulder värderade till verkligt värde via resultatet Finansiella tillgångar och skulder värderade till upplupet anskaffningsvärde Summa verkligt värde Finansiella tillgångar Långfristiga fordringar - 1,0 1,0 Kundfordringar - 252,4 252,4 Likvida medel - 289,7 289,7 Summa - 543,1 543,1 Finansiella skulder Skulder till kreditinstitut - 519,1 519,1 Leverantörsskulder - 107,2 107,2 Avtalsskulder - 6,8 6,8 Villkorade tilläggsköpeskillingar 44,8 - 44,8 Köp-/säljoptioner hänförliga till innehav utan bestämmande inflytande 140,3 - 140,3 Summa 185,0 633,0 818,0 ===== SIDA 21 ===== Delårsrapport | Januari – Mars 2026 .20 Det redovisade värdet anses vara en god approximation av det verkliga värdet. För perioden 202 6 finns två poster värderade till verkligt värde via resultaträkningen. Verkligt värde för villkorade tilläggsköpeskillingar har beräknats baserat på förväntat utfall av finansiella och operativa mål för varje enskilt avtal. Den beräknade förväntade regleringen kommer att variera över tid beroende på bland annat graden av uppfyllelse av villkoren för de villkorade tilläggsköpeskillingarna samt utvecklingen av vissa valutakurser mot den svenska kronan. Villkorade tilläggsköpeskillingar klassificerade som finansiella skulder värderas till verkligt värde. Mätningen är därför i enlighet med nivå 3 i värderingshierarkin. Betydande icke observerbar ingångsinformation utgö rs av prognostiserad omsättning och en riskjusterad diskonteringsränta samt operativa mål. Köp-/säljoptionerna avseende innehav utan bestämmande inflytande gäller köp -/säljoptioner i genomförda transak - tioner där säljande aktieägare i samband med efterföljande transaktioner behåller ett visst ägande och det finns avtal om att Karnell ska köpa återstående innehav om ägaren till köp-/säljoptionen väljer att nyttja rätten till försäljning. Skulden avseende köp -/säljoptionerna redovisas vanligen som långfristig. När det finns indikation på att köpoptionsinnehavare vill utnyttja sin option redovisas skulden som kortfristig. Värderingen och betalningen sker på liknande sätt som för villkorade tilläggsköpeskillingar (Nivå 3 Värdering till verkligt värde). Det verkliga värdet för köp-/säljoptionerna avseende innehav utan bestämmande inflytande har beräknats genom bedömning av sannolikt utfall gällande finansiella och operationella mål för varje enskilt avtal. Den bedömda sannolikheten för betalning kommer att variera över tid beroende på bland annat i vilken utsträckning som villkor för köp -/säljoptionerna har uppfyllts, samt hur valutakurser utvecklas. Nivåerna som finns är följande; • Nivå 1: Finansiella instrument värderas enligt priser noterade på en aktiv marknad. • Nivå 2: Finansiella instrument värderas utifrån direkt eller indirekt observerbara marknadsdata och som inte inkluderas i nivå 1. • Nivå 3: Finansiella instrument värderas utifrån indata som inte är observerbara på marknaden. Avstämning köp-/säljoptioner och tilläggsköpeskillingar Not 5. Finansnetto Förändringar av köpoptioner, MSEK Ingående balans, 1 jan 2026 122,1 Tillkommande köpoptioner 18,5 Reglerade skulder under perioden - Omvärderingar via resultaträkningen 11,0 Valutakursdifferenser 1,1 Utgående balans, 31 Mar 2026 152,7 Ingående balans, 1 jan 2026 28,1 Tillkommande tilläggsköpeskillingar 7,9 Reglerade skulder under perioden -22,4 Omvärderingar via resultaträkningen -1,9 Valutakursdifferenser -0,1 Utgående balans, 31 Mar 2026 11,6 Förändringar av tilläggsköpeskillingar, MSEK MSEK 2026 2025 Ränteintäkter 0,2 1,3 Räntekostnader -5,0 -7,0 Räntekostnader leasing -2,0 -2,1 Räntenetto -6,8 -7,9 Valutaeffekter -3,8 1,2 Omvärdering köp-/säljoptioner och tilläggsköpeskillingar -9,1 -1,4 Övriga finansiella poster -1,1 - Finansnetto -20,7 -8,1 Q1 ===== SIDA 22 ===== Delårsrapport | Januari – Mars 2026 .21 Nyckeltalstabell koncernen 1) Nyckeltalet är ett alternativt nyckeltal enligt ESMAs riktlinjer Nettoomsättning och EBITA per kvartal R12 Jan-Dec MSEK 2026 2025 Apr-Mar 2025 Nettoomsättning 457,4 359,4 1 785,5 1 687,6 EBITDA¹ 87,4 58,4 348,2 319,1 EBITA¹ 66,3 38,3 260,8 232,8 EBITA-marginal, %¹ 14,5 10,7 14,6 13,8 EBITA-tillväxt, %¹ 73,0 92,0 - 40,3 Rörelseresultat (EBIT) 58,8 33,6 232,8 207,6 EBIT-marginal, % 12,9 9,4 13,0 12,3 Resultat före skatt 38,1 25,5 191,1 178,6 Kassaflöde från den löpande verksamheten 58,8 13,3 265,0 219,5 Resultat per aktie, före utspädning (kr) 0,50 0,37 2,79 2,67 Resultat per aktie, efter utspädning (kr) 0,48 0,36 2,71 2,59 Avkastning på eget kapital, %¹ - - 12,3 11,8 Avkastning sysselsatt kapital, %¹ - - 13,4 13,7 Soliditet, %¹ 50,4 49,5 50,4 55,5 Finansiell nettoskuld¹ 727,3 550,4 727,3 608,0 Nettoskuld¹ 562,9 365,4 562,9 457,8 Nettoskuld exkl. leasing¹ 413,4 229,4 413,4 313,3 Finansiell nettoskuld/EBITDA¹ - - 2,1 1,9 Nettoskuld/EBITDA¹ - - 1,6 1,4 Nettoskuld exkl. leasing/EBITDA exkl. leasing¹ - - 1,4 1,2 Antal anställda vid periodens slut 800 697 800 753 Genomsnittligt antal aktier, före utspädning ('000) 53 367 52 921 53 071 52 961 Genomsnittligt antal aktier, efter utspädning ('000) 54 809 54 259 54 724 54 572 Q1 MSEK Q1 2026 Q4 2025 Q3 2025 Q2 2025 Q1 2025 Q4 2024 Q3 2024 Q2 2024 Q1 2024 Nettoomsättning Produktbolag 224,0 251,5 249,0 218,3 173,0 210,6 171,4 179,1 117,4 Nischproduktion 233,4 209,6 187,1 212,7 186,3 192,2 185,2 178,1 168,3 Centralt och elimineringar -0,0 -0,0 0,0 0,0 0,1 0,0 0,0 0,0 0,0 Totalt koncernen 457,4 461,1 436,1 431,0 359,4 402,9 356,6 357,2 285,6 EBITA Produktbolag 30,0 37,9 45,9 32,3 17,6 31,8 28,5 24,2 11,4 Nischproduktion 50,7 35,8 34,3 41,9 31,3 26,1 34,7 27,8 25,0 Centralt och elimineringar -14,4 -11,6 -10,8 -11,2 -10,6 -7,7 -8,3 -11,2 -16,5 Totalt koncernen 66,3 62,1 69,4 62,9 38,3 50,2 54,9 40,8 20,0 EBITA-marginal, % Produktbolag 13,4% 15,1% 18,4% 14,8% 10,2% 15,1% 16,6% 13,5% 9,7% Nischproduktion 21,7% 17,1% 18,4% 19,7% 16,8% 13,6% 18,8% 15,6% 14,9% Totalt koncernen 14,5% 13,5% 15,9% 14,6% 10,7% 12,5% 15,4% 11,4% 7,0% ===== SIDA 23 ===== Delårsrapport | Januari – Mars 2026 .22 Definitioner Avkastning på eget kapital: Årets resultat efter skatt i procent av genomsnittligt eget kapital (ingående balans plus utgående balans för perioden, dividerat med två). Syftet är att visa verksamhetens avkastning under perioden på aktieägarnas satsade kapital. Avkastning på sysselsatt kapital: Resultat efter finansiella poster plus finansiella kostnader i procent av genomsnittligt sysselsatt kapital (ingående balans plus utgående balans för perioden, dividerat med två). Syftet är att visa på verksamhetens lönsamhet i relation till dess sysselsatta kapital. EBITA: Rörelseresultat före avskrivningar av immateriella anläggningstillgångar. EBITA är ett komplement till rörelseresultatet. Syftet är att mäta det underliggande resultatet från den löpande verksamheten, exklusive av- och nedskrivningar på immateriella tillgångar. EBITA-marginal: EBITA i procent av nettoomsättningen. Syftet är att visa verksamhetens operativa lönsamhet oberoende av av - och nedskrivningar på immateriella anläggningstillgångar. EBITA-tillväxt: Förändring av EBITA jämfört med samma period föregående år. Syftet är att analysera resultattillväxten. EBITDA: Rörelseresultat före avskrivningar. EBITDA är ett komplement till rörelseresultatet. Syftet är att mäta resultatet från den löpande verksamheten, oberoende av avskrivningar. EBITDA exkl. leasing: Rörelseresultat före avskrivningar justerat för omföring av leasingkostnader enligt IFRS 16. EBITDA exkl. leasing är ett komplement till rörelseresultatet. Syftet är att mäta resultatet från den löpande verksamheten, oberoende av avskrivningar och justeringar för leasing enligt IFRS 16. EBIT-marginal: Rörelseresultat (EBIT) i procent av nettoomsättningen. Syftet är att ge en indikation på lönsamhet i förhållande till omsättning. Finansiell nettoskuld: Nettoskuld, plus köp-/säljoptioner och tilläggsköpeskillingar. Syftet är att tydliggöra hur stor skulden är minus nuvarande likvida medel (som i teorin skulle kunna användas till att amortera lån). Finansiell nettoskuld/EBITDA: Den finansiella nettoskulden dividerat med EBITDA för den senaste tolvmånadersperioden. Nyckeltalet är relevant för bedömning av bolagets möjlighet att göra investeringar och leva upp till sina finansiella åtaganden. Nettoomsättningstillväxt: Förändring av koncernens nettoomsättning jämfört med jämförelseperioden. Syftet är att visa den totala tillväxten i nettoomsättningen för samtliga koncernbolag som är en del av koncernen i förhållande till jämförelseperioden. Nettoskuld: Långfristiga räntebärande skulder, långfristiga leasingskulder, kortfristiga räntebärande skulder samt kortfristiga leasingskulder minskat med likvida medel. Syftet är att tydliggöra hur stor skulden är minus nuvarande likvida medel (som i teorin skulle kunna användas till att amortera lån). Nettoskuld exkl. leasing: Långfristiga räntebärande skulder, kortfristiga räntebärande skulder minskat med likvida medel. Syftet är att bedöma koncernens skuldsättning, utan hänsyn tagen till leasingskulder, då dessa har en annan förfallostruktur. Nettoskuld exkl. leasing/EBITDA exkl. leasing: Nettoskuld exkl. leasingskulder dividerat med EBITDA exkl. leasing för den senaste tolvmånadersperioden. Nyckeltalet ger en indikation på koncernens förmåga att betala sina skulder, exklusive poster relaterade till IFRS 16, leasing. Nettoskuld/EBITDA: Nettoskuld dividerat med EBITDA för den senaste tolvmånadersperioden. Nyckeltalet är relevant för bedömning av bolagets möjlighet att göra investeringar och leva upp till sina finansiella åtaganden. Organisk EBITA-tillväxt: Förändring av EBITA justerat för valutakurseffekter samt förvärvad och avyttrad EBITA, jämfört med samma period föregående år. Förvärvade bolag inkluderas i organisk tillväxt från den tidpunkt då de har jämförelsetal för den aktuella perioden. Syftet är att analysera den underliggande resultattillväxten i nuvarande verksamhet. Organisk nettoomsättningstillväxt: Förändring av nettoomsättning justerat för valutakurseffekter samt förvärvad och avyttrad nettoomsättning, jämfört med samma period föregående år. Förvärvade bolag inkluderas i organisk tillväxt från den tidpunkt då de har jämförelsetal för den aktuella perioden. Syftet är att analysera den underliggande netto - omsättningstillväxten i nuvarande verksamhet. Resultat per aktie, efter utspädning: Resultat efter skatt dividerat med vägt genomsnittligt antal utestående aktier under perioden, med tillägg av det antal aktier som skulle emitterats som en effekt av pågående incitamentsprogram. Resultat per aktie, före utspädning: Resultat efter skatt dividerat med vägt genomsnittligt antal utestående aktier under perioden. ===== SIDA 24 ===== Delårsrapport | Januari – Mars 2026 .23 Soliditet: Eget kapital i procent av balansomslutning. Syftet är att bedöma finansiell risk och visar hur stor andel av tillgångarna som är finansierade med eget kapital. Sysselsatt kapital: Balansomslutning reducerat med icke räntebärande avsättningar och skulder. Syftet är att visa det kapital som finansierats av ägare och långivare. Avstämning och beräkning av alternativa nyckeltal (APM) Karnell använder sig av finansiella mått som inte är definierade i IFR S utan är så kallade alternativa nyckeltal (APM). Dessa nyckeltal ger läsaren kompletterande data och underlättar för vidare analys av gruppens prestation över tid. Nedan visas avstämningar och redogörelse för delkomponenter som ingår i de alternativa nyckeltal som används i denna rapport. Avstämning sker mot den mest direkt avstämbara posten, delsumman eller totalsumman som anges i de finansiella rapporterna för motsvarande period. EBITDA, EBITA och Rörelseresultat (EBIT) EBITA-marginal och rörelsemarginal Organisk nettoomsättningstillväxt, % R12 Jan-Dec MSEK 2026 2025 Apr-Mar 2025 EBITDA 87,4 58,4 348,2 319,1 Avskrivningar och nedskrivningar -21,1 -20,0 -87,4 -86,4 EBITA 66,3 38,3 260,8 232,8 Av- och nedskrivningar av immateriella tillgångar -7,5 -4,7 -27,9 -25,1 Rörelseresultat (EBIT) 58,8 33,6 232,8 207,6 Q1 R12 Jan-Dec MSEK 2026 2025 Apr-Mar 2025 Nettoomsättning 457,4 359,4 1 785,5 1 687,6 EBITA 66,3 38,3 260,8 232,8 EBITA-marginal, % 14,5% 10,7% 14,6% 13,8% Rörelseresultat (EBIT) 58,8 33,6 232,8 207,6 Rörelsemarginal, % 12,9% 9,4% 13,0% 12,3% Q1 MSEK, % Tillväxt nettoomsättning 98,1 27,3% 73,8 25,8% Nettoomsättning 457,4 - 359,4 - Förvärvad nettoomsättningstillväxt 58,4 16,2% 57,7 20,2% Valutaeffekter -7,5 -2,1% -5,5 -1,9% Organisk nettoomsättningstillväxt 47,2 13,1% 21,6 7,6% Q1 2026 2025 ===== SIDA 25 ===== Delårsrapport | Januari – Mars 2026 .24 Organisk EBITA-tillväxt, % Nettoskuld Leasingpåverkan EBITDA Nettoskuld/EBITDA Avkastning på eget kapital MSEK, % Tillväxt EBITA 28,0 73,0% 18,4 92,0% EBITA 66,3 - 38,3 - Förvärvad EBITA-tillväxt 12,9 33,8% 10,5 52,6% Valutaeffekter -1,5 -3,9% -0,7 -3,5% Organisk EBITA-tillväxt 16,5 43,1% 8,6 42,9% Q1 2026 2025 R12 Jan-Dec MSEK 2026 2025 Apr-Mar 2025 Räntebärande skulder 511,6 519,1 511,6 370,4 Likvida medel 98,1 289,7 98,1 57,1 Nettoskuld exkl. leasing 413,4 229,4 413,4 313,3 Leasingskulder 149,5 136,0 149,5 144,6 Nettoskuld 562,9 365,4 562,9 457,8 Övriga skulder 164,4 185,0 164,4 150,2 Finansiell nettoskuld 727,3 550,4 727,3 608,0 Q1 R12 Jan-Dec MSEK Apr-Mar 2025 EBITDA 348,2 319,1 Leasingpåverkan EBITDA -49,2 -48,1 EBITDA R12 exkl. leasing 299,0 271,1 R12 Jan-Dec MSEK Apr-Mar 2025 Finansiell nettoskuld/EBITDA 2,1 1,9 Nettoskuld/EBITDA 1,6 1,4 Nettoskuld exkl. leasing/EBITDA exkl. leasing 1,4 1,2 R12 Jan-Dec MSEK Apr-Mar 2025 Periodens resultat 148,2 141,5 Eget kapital, genomsnitt 1 207,0 1 199,8 Avkastning på eget kapital 12,3% 11,8% ===== SIDA 26 ===== Delårsrapport | Januari – Mars 2026 .25 Avkastning på sysselsatt kapital R12 Jan-Dec MSEK Apr-Mar 2025 Resultat efter finansiella poster 191,1 178,6 Finansiella kostnader (+) -58,7 -62,5 Resultat efter finansiella poster plus finansiella kostnader 249,8 241,1 Balansomslutning, genomsnitt 2 415,2 2 229,9 Icke räntebärande skulder (-), genomsnitt 453,8 391,4 Icke räntebärande avsättningar (-), genomsnitt 96,3 81,8 Sysselsatt kapital 1 865,1 1 756,7 Avkastning på sysselsatt kapital, % 13,4% 13,7% Kalendarium Årsstämma 2026 8 maj 2026 Delårsrapport Q2 2026 17 juli 2026 Delårsrapport Q3 2026 23 oktober 2026 ===== SIDA 27 ===== Delårsrapport | Januari – Mars 2026 .26 Kontaktuppgifter Petter Moldenius, VD ir@karnell.se +46 8 545 891 00 Karnell Group AB (publ) Riddargatan 13D 114 51 STOCKHOLM www.karnell.se Org. nummer 559043-3214