===== SIDA 1 ===== Q2 Delårsrapport Januari – Juni 2026 ===== SIDA 2 ===== Delårsrapport | Januari – Juni 2026 .1 Nyckeltal R12 Jan-Dec MSEK 2026 2025 ∆ 2026 2025 ∆ Jul-Jun 2025 Nettoomsättning 584,5 431,0 36% 1 041,9 790,4 32% 1 939,0 1 687,6 EBITDA 123,1 84,2 46% 210,5 142,6 48% 387,0 319,1 EBITA 100,0 62,9 59% 166,4 101,3 64% 297,9 232,8 EBITA-marginal, % 17,1 14,6 16,0 12,8 15,4 13,8 Rörelseresultat (EBIT) 87,7 56,9 54% 146,5 90,5 62% 263,6 207,6 Periodens resultat efter skatt 55,1 36,8 50% 81,6 56,6 44% 166,5 141,5 Nettoskuld exkl. leasing/ EBITDA exkl. leasing 1,9 1,2 Kassaflöde från den löpande verksamheten 62,0 20,0 210% 120,8 33,3 263% 307,0 219,5 Resultat per aktie, före utspädning (kr) 1,03 0,70 48% 1,53 1,07 43% 3,13 2,67 Resultat per aktie, efter utspädning (kr) 1,00 0,68 47% 1,49 1,04 43% 3,03 2,59 Antal anställda vid periodens slut 883 733 21% 883 733 21% 883 753 Antal utestående aktier ('000) 53 367 52 921 53 367 52 921 53 367 53 367 Q2 Jan-Jun 585 MSEK Omsättning Q2 100 MSEK EBITA Q2 17,1% EBITA-marginal Q2 Januari - Juni 2026 Andra kvartalet • Nettoomsättningen ökade med 35,6% till 584,5 MSEK (431,0) varav organisk tillväxt uppgick till 17,4%. • EBITA ökade med 59,0% till 100,0 MSEK (62,9), motsvarande en marginal om 17,1% (14,6). Organiskt ökade EBITA med 34,1% • Kvartalet belastas av 4,0 MSEK (1,2) i förvärvskostnader. • Rörelseresultat (EBIT) uppgick till 87,7 MSEK (56,9), en ökning med 54,1%. • Kassaflödet från den löpande verksamheten uppgick till 62,0 MSEK (20,0). • Resultat per aktie efter utspädning uppgick till 1,00 (0,68). • I april slutfördes förvärvet av det brittiska bolaget flex7 Ltd. Januari - Juni • Nettoomsättningen ökade med 31,8% till 1 041,9 MSEK (790,4), varav organisk tillväxt uppgick till 16,4%. • EBITA ökade med 64,3% till 166,4 MSEK (101,3), motsvarande en marginal om 16,0% (12,8). Organiskt ökade EBITA med 39,2%. • Perioden belastades av 5,3 MSEK (3,2) i förvärvskostnader. • Rörelseresultatet (EBIT) uppgick till 146,5 MSEK (90,5), en ökning med 61,9%. • Kassaflödet från den löpande verksamheten uppgick till 120,8 MSEK (33,3). • Resultat per aktie efter utspädning uppgick till 1,49 (1,04). • Under perioden har två förvärv geno mförts. ===== SIDA 3 ===== Delårsrapport | Januari – Juni 2026 .2 VD-kommentar Andra kvartalet 2026 markerar en milstolpe för Karnell. EBITA översteg 100 MSEK för första gången och EBITA - marginalen uppgick till 17,1%. Den rullande tolv månaders EBITA-marginalen uppgick till 15,4%. Vi överstiger därmed för första gången vårt finansiella mål om en marginal på minst 15 procent på medellång sikt , ett mål vi kommunicerade i samband med börsnoteringen i mars 2024. Detta är resultatet av en stark underliggande utveckling i koncernens bolag och av förvärv som bidrar positivt till lönsamheten. Koncernens utveckling Nettoomsättningen ökade under andra kvartalet med 35,6% till 584,5 MSEK, varav organisk tillväxt uppgick till 17,4%. Förvärv bidrog med 19,1% och valutaeffekter påverkade med -0,9%. EBITA uppgick till 100,0 MSEK, en ökning med 59,0%, med en EBITA -marginal om 17,1%. Tillväxten var brett förankrad i koncernen. Kassaflödet från den löpande verksamheten uppgick till 62,0 MSEK i kvartalet och 120,8 MSEK för det första halvåret, jämfört med 20,0 MSEK i kvartalet och 33,3 MSEK för det första halvåret föregående år. Förbättringen återspeglar det ökade resultatet men också ett aktivt arbete med att jämna ut kassaflödet över året. Vår geografiska expansion , som tillfört bolag med lägre säsongsvariation, och de riktade åtgärder vi vidtagit inom koncernen har succesivt förändrat det tidigare mönstre t där en stor del av kassaflödet koncentrerats till det andra halvåret . Efter två genomförda förvärv under 2026 uppgår nettoskulden till 1,9x, vilket är i linje med vår målsättning om inte överstiga 2x över tid. Stark organisk kassaflödesgenerering och en skuldsättning inom vår målsättning ger oss fortsatt handlingsfrihet att agera på attraktiva förvärvsmöjligheter. Affärsområden Inom Nischproduktion ökade nettoomsättningen med 31,2% till 279,1 MSEK och EBITA uppgick till 64,5 MSEK, motsvarande en EBITA -marginal på 23,1%. Det starka momentumet från Q1 fortsatte in i kvartalet, delvis drivet av fortsatt hög efterfrågan från en enskild kund på nivåer vi inte bedömer som uthålliga på sikt. I övrigt var utvecklingen brett förankrad med hög organisk aktivitet och god kostnadsdisciplin i merparten av bolagen. Inom Produktbolag ökade nettoomsättningen med 39,9% till 305,4 MSEK och EBITA uppgick till 50,3 MSEK, motsvarande en EBITA-marginal på 16,5%. Sammantaget var utvecklingen i linje med vår plan för kvartalet, med god utveckling av både omsättning och resultat i merparten av bolagen. Förvärv och framtidsutsikter Under kvartalet slutfördes förvärvet av flex7 Ltd, en brittisk utvecklare och tillverkare av modulära anslutnings - och styrsystem för belysning till kommersiella och offentliga fastigheter. flex7 har haft en bra start under Karnells ägarskap och utvecklas i linje med vår förväntansbild. De rådande marknadsförutsättningarna är fortsatt blandade. Vår decentraliserade modell och koncernens breda geografiska spridning och vår sektordiversifiering gör att vi kan fortsätta utveckla verksamheten oberoende av kortfristiga konjunktursvängningar. Med starkt resultat- momentum, en stabil finansiell ställning och en aktiv förvärvspipeline har vi goda förutsättningar att fortsätta skapa långsiktigt värde genom både organisk utveckling och förvärv. Petter Moldenius Verkställande Direktör ”Starkt andra kvartal med bred organisk tillväxt, förbättrade marginaler och ett nytt förvärv i Storbritannien. Vi överstiger för första gången vårt finansiella mål om en marginal på minst 15 procent.” ===== SIDA 4 ===== Delårsrapport | Januari – Juni 2026 .3 Koncernens omsättning och resultat Nettoomsättning Nettoomsättningen ökade under andra kvartalet med 35,6% jämfört med motsvarande kvartal föregående år och uppgick till 584,5 MSEK (431,0). Organiskt ökade omsättningen med 17,4%, förvärv stod för 19,1% av tillväxten och valutakurseffekter påverkade med -0,9%. Båda affärsområdena, Nischproduktion och Produktbolag, visade god tillväxt, driven av stark organisk utveckling och positiva bidrag från senaste årets förvärvade bolag. Nettoomsättningen för halvåret ökade med 31,8 % jämfört mot samma period föregående år och uppgick till 1 041,9 MSEK ( 790,4). Organiskt ökade omsättningen med 16,4 %, förvärv stod för 17 ,8% av tillväxten och valutakurseffekter påverkade med -2,4%. Nettoomsättning och EBITA-marginal i procent. Under det andra kvartalet uppgick EBITA -marginalen till 17,1% (14,6) . Resultat EBITA ökade i det andra kvartalet med 59,0% till 100,0 MSEK (62,9). Organiskt ökade EBITA me d 34,1%, f örvärv stod för 26,3% och valuta -1,5%. EBITA ökade i båda affärsområdena, Nischproduktion och Produktbolag, drivet av stark organisk tillväxt och en positiv utveckling i senaste årets förvärvade bolag. Under kvartalet uppgick Karnells förvärvskostnader till 4,0 MSEK (1,2). Sammantaget uppgick koncernens EBITA-marginal till 17,1%. Rörelseresultatet (EBIT) ökade med 54,1% jämfört med samma kvartal föregående år och uppgick till 87,7 MSEK (56,9). Produktbolag ökade EBITA jämfört med samma kvartal föregående år, drivet av organisk tillväxt och förvärv. Det senaste årets förvärv fortsätter att utvecklas i linje med förväntan och bidrar positivt till affärsområdets utveckling. Nischproduktion följde upp årets första kvartal med ytterligare ett kvartal av hög organisk tillväxt. Utöver det tillkommer även tillväxt från senaste årets förvärv. Tillväxten gynnades, liksom i Q1, delvis av vissa projekt i ett av koncernens bolag, men speglar även en bredare ökning i efterfrågan och starkare marginaler inom affärsområdet jämfört med föregående år. För perioden januari-juni ökade EBITA med 64,3% och uppgick till 166,4 MSEK (101,3). Organiskt ökade EBITA med 39,2% , förvärv stod för 29,1% och valutakurseffekter påverkade med -4,0%. Under första halvåret har koncernen haft transaktionskostnader om 5, 3 MSEK ( 3,2) för genomförda samt avbrutna förvärv. Rörelseresultatet (EBIT) ökade med 61 ,9% jämfört med samma period föregående år och uppgick till 146,5 MSEK (90,5). Produktbolag ökade EBITA jämfört med första halvåret föregående år, drivet av en hög organisk tillväxt och förvärv. De senaste årets förvärv fortsätter prestera enligt förväntan och bidrar till affärsområdets utveckling. Nischproduktion har inlett året starkt med hög organisk tillväxt jämfört med första halvåret föregående år. Utvecklingen under första halvåret har, delvis gynnats av vissa projekt från en enskild kund på nivåer vi inte bedömer som uthålliga på sikt. Tillväxten speglar samtidigt en generellt högre efterfrågan och starka marginaler inom affärsområdet. Därtill bidrar genomförda förvärv till tillväxten. Finansnetto Finansnettot uppgick under det andra kvartalet till - 14,9 MSEK ( -9,2). Finansnettot utgjordes av räntekostnader till kreditinstitut om -8,6 MSEK (-6,7), ränta på leasingskuld om -2,2 MSEK (-2,4), ränteintäkter om 0,9 MSEK (1,3) samt 2,8 MSEK ( 0,4) av valutaeffekter. Finansnettot påverka des i kvartalet av omvärdering av köp -/säljoptioner och tilläggsköpeskillingar om -3,6 MSEK ( -1,9) samt övriga finansiella poster om -4,1 MSEK (0). Se not 5. För perioden januari-juni uppgick finansnettot till -35,6 MSEK (-17,3). Finansnettot utgörs av räntekostnader till kreditinstitut om -13,6 MSEK (-13,7), ränta på leasingskuld om -4,2 MSEK (-4,5), ränteintäkter om 1,1 MSEK (2,6) samt -1,0 MSEK (1,6) av valutaeffekter. Finansnettot påverkas även av omvärdering av köp-/säljoptioner samt tilläggsköpeskillingar om -12,6 MSEK ( -3,3) och övriga finansiella poster om -5,3 MSEK (0). Se not 5. Inkomstskatt För koncernen uppgick andra kvartalets vägda skattesats t ill 24,3% (22,8). Den effektiva skattesatsen påverkas i kvartalet av ej avdragsgilla omvärderingar till verkligt värde. För perioden januari -juni uppgick koncernens vägda skattesats till 26,4 % (22,8). Den effektiva skattesatsen påverkas av ej avdragsgilla omvärderingar till verkligt värde. 0% 2% 4% 6% 8% 10% 12% 14% 16% 18% 0 100 200 300 400 500 600 700 24Q2 24Q3 24Q4 25Q1 25Q2 25Q3 25Q4 26Q1 26Q2 MSEK ===== SIDA 5 ===== Delårsrapport | Januari – Juni 2026 .4 Kassaflöde och finansiell ställning Kassaflöde Kassaflödet från den löpande verksamheten uppgick under andra kvartalet till 62,0 MSEK (20,0). Ökningen i kassaflödet jämfört med motsvarande kvartal föregående år är främst hänförligt till ett högre resultat , men även en relativ förbättring av bundet rörelsekapital. Under kvartalet investerades 12,2 MSEK ( 9,6) i materiella anläggningstillgångar samt 7,7 MSEK ( 0,5) i immateriella anläggningstillgångar. Under kvartalet har ett förvärv genomförts, vilket påverkade kassaflödet med -241,9 MSEK, därtill har innehållen kontant betalning och tilläggsköpeskillingar avseende tidigare förvärv betalats ut om -8,8 MSEK. Kassaflödet från finansieringsverksamheten uppgick till 254 ,1 MSEK (- 82,4) varav största delen avser upptagna lån i samband med ovan nämnda förvärv. Kassaflödet från den löpande verksamheten uppgick för perioden januari -juni till 120,8 MSEK ( 33,3). Jämfört med föregående år har resultatet ökat men även kapitalbindningen, både avseende varulager och kundfordringar, vilket till stor del berodde på den organiska tillväxten under året. Under perioden investerades 26,5 MSEK ( 17,5) i materiella anläggningstillgångar samt 8,6 MSEK ( 1,0) i immateriella anläggningstillgångar. Under perioden har två förvärv genomförts, vilka påverkade kassaflödet med - 348,6 MSEK, därtill har innehållen kontant betalning och tilläggsköpeskillingar om -31,3 MSEK avseende tidigare förvärv har betalats. Kassaflödet från finansierings - verksamheten uppgick till 377,6 MSEK (-19,4) varav största delen avser upptagna lån i samband med ovan nämnda förvärv. Finansiell ställning Belopp inom parentes i avsnittet Finansiell ställning avser motsvarande värden per 31 december 2025. Eget kapital uppgick vid periodens slut till 1 368,9 MSEK (1 234,8). Balansomslutningen uppgick till 2 925,8 MSEK (2 226,7) och soliditeten uppgick till 46,8% (55,5). Långfristiga räntebärande skulder uppgick vid periodens slut till 743,9 MSEK ( 340,6) och bestod av företagslån från kreditinstitut. Ökningen beror på upptagna lån i samband med årets förvärv. Övriga långfristiga skulder bestod av köp- /säljoptioner samt villkorade tilläggsköpeskillingar om totalt 171,2 MSEK (1 22,8). Långfristiga leasingskulder uppgick till 99,1 MSEK ( 103,6) och avser framförallt hyresavtal för fastigheter. Totala långfristiga skulder och avsättningar summerade vid periodens slut till 1 160,9 MSEK (659,8). Kortfristiga räntebärande skulder utgjordes av kortfristig del av företagslån samt checkkrediter och uppgick till 27,4 MSEK (29,7). Kortfristiga leasingskulder uppgick till 45,5 MSEK (40,9) och kortfristig del av köp -/säljoptioner och villkorade tilläggsköpeskillingar uppgick till 2,0 MSEK (27,4). Likvida medel uppgick vid periodens slut till 144,5 MSEK (57,1). Materiella anläggningstillgångar uppgick vid periodens slut till 322,3 MSEK (2 83,6). Nyttjanderättstillgångar uppgick vid periodens slut till 141,5 MSEK (140,9). Vid periodens slut uppgick koncernens goodwill till 1 085,2 MSEK (8 71,9). Övriga immateriella anläggningstillgångar uppgick vid periodens slut till 454,2 MSEK (255,6). Ökningen jämfört med årsskiftet är hänförlig till förvärv. Förvärv Under det andra kvartalet har ett förvärv genomförts. Den 10 april 2026 slutfördes förvärvet av flex7 Ltd (“flex7”). Förvärvsbalansen är preliminär då det ännu kan ske retroaktiva justeringar om de återspeglar ny information kring omständigheterna som förelåg per förvärvstidpunkten. Mer information finns i not 3. ===== SIDA 6 ===== Delårsrapport | Januari – Juni 2026 .5 Övriga upplysningar Väsentliga risker och osäkerhets- faktorer De osäkerhetsfaktorer som framförallt bedöms kunna påverka koncernen är följande: • Konjunkturen – den allmänna industrikonjunkturen bedöms ha stor påverkan på koncernen då merparten av bolagen säljer till andra tillverkande bolag. Den geografiska spridningen i försäljningen gör dock att beroendet av ett enskilt lands konjunktur inte är avgörande. • Geopolitiska oroligheter – det pågående kriget mot Ukraina, konflikten i Iran och andra konflikter har inte haft någon nämnvärd påverkan på koncernens verksamhet. De långsiktiga ekonomiska konsekvenserna beror på krigets varaktighet samt de åtgärder som vidtas av regeringar, centralbanker och andra myndigheter. De av USA införda och aviserade höjda tullarna har ännu inte haft någon direkt påverkan men kan komma att påverka koncernens bolag och finansiella ställning. Den direkta exponeringen mot USA är begränsad men indirekta och globala verkningseffekter är i dagsläget osäkra. • Valutor – koncernen har ett visst beroende av den svenska kronans utveckling mot de ledande valutorna genom att en viss del av kostnader betalas i SEK medan motsvarande försäljning sker i utländska valutor . Därav skulle en förstärkning av den svenska kronan påverka konkurrenskraften. Den primära valutarisken består av omräkningsexponering mot EUR i de finska och italienska dotterbolagen samt GBP i de brittiska dotterbolagen. • Ränta – koncernen finansieras delvis genom extern upplåning. En betydande räntehöjning skulle därmed öka de finansiella kostnaderna och försämra likviditeten. För mer information , samt koncernens hantering , av identifierade risker hänvisas till avsnittet ”Risker och osäkerhetsfaktorer” på sid 66 samt not 20 i årsredovisningen för 2025. Personal Vid periodens slut hade koncernen 883 anställda ( 733). Förändringen beror främst på de senaste förvärven. Antal aktier Vid periodens slut uppgick aktiekapitalet till 5,3 MSEK (5,3) och antal aktier uppgick till 53 367 032 (53 367 032). Moderföretaget Rörelseresultatet för andra kvartalet uppgick till -13,4 MSEK (-9,2). För perioden januari -juni var rörelseresultatet -26,3 MSEK (-18,4). Händelser efter rapportperiodens slut Inga väsentliga händelser har inträffat efter rapportperiodens slut. Transaktioner med närstående Alla transaktioner mellan Karnell Group AB (publ) och dotterföretagen har eliminerats i koncernredovisningen. Arvode till styrelsen återfinns i not 5 i årsredovisningen för 2025. Finansiella mål Karnells finansiella mål är satta för att hjälpa till att skapa långsiktig och hållbar lönsam tillväxt genom att förvärva och utveckla lönsamma verksamheter. • EBITA-tillväxt – Genomsnittlig årlig EBITA -tillväxt ska uppgå till minst 15% över e n konjunkturcykel. Tillväxten ska uppnås såväl organiskt som genom förvärv. • EBITA-marginal – EBITA-marginalen ska uppgå till minst 15% på medellång sikt. • Skuldsättningsgrad – Nettoskuld exkl. leasing/EBITDA exkl. leasing ska normalt inte över stiga 2x. Förhållandet kan temporärt komma att överstiga denna nivå i samband med förvärv. • Utdelning – Karnells vinstmedel och tillgängliga kassaflöden kommer på kort sikt återinvesteras i verksamheten och huvudsakligen användas till expansion genom nya förvärv. På medellång sikt (3-5 år) avser Karnell att dela ut 20-30% av årets resultat. ===== SIDA 7 ===== Delårsrapport | Januari – Juni 2026 .6 Affärsområdet Produktbolag fokuserar på B2B industriteknikbolag. Det är bolag som utvecklar, äger rättigheterna och har ett unikt produkterbjudande. Affärsområdet består av tretton affärsenheter. Affärsområde – Produktbolag Omsättningen under det andra kvartalet ökade med 39,9% och uppgick till 305,4 MSEK ( 218,3). Organiskt ökade omsättningen med 15,7% , f örvärv stod för 24,9% och valuta påverkade med -0,7%. EBITA ökade med 56,0% och uppgick till 50,3 MSEK (32,3). Organiskt ökade EBITA med 31,6 %, f örvärv stod för 25,7% och valuta -1,3%. Utvecklingen inom Produktbolag följde i stort affärsområdets plan för kvartalet. Merparten av bolagen utvecklades väl, drivet av organisk tillväxt och bidrag från de senaste förvärven. Förvärven fortsätter att prestera i linje med förväntan och bidrar med stabila marginaler. För perioden januari -juni ökade omsättningen med 35,3% och uppgick till 529,4 MSEK ( 391,3). Organiskt ökade omsättningen med 10,7%, förvärv stod för 26,1% och valutaeffekter påverkade med -1,5%. EBITA ökade med 61,2 % och uppgick till 80,3 MSEK (49,8). Organiskt ökade EBITA med 24,3%, förvärv stod för 39,0% och valuta -2,0%. Andel av koncernens omsättning Bolag i affärsområdet per 30 juni 2026 49% MSEK 2026 2025 ∆ 2026 2025 ∆ Nettoomsättning 305,4 218,3 40% 529,4 391,3 35% EBITA 50,3 32,3 56% 80,3 49,8 61% EBITA-marginal 16,5% 14,8% 15,2% 12,7% R12 Jan-Dec MSEK Jul-Jun 2025 Nettoomsättning 1 029,9 891,8 EBITA 164,1 133,6 EBITA-marginal 15,9% 15,0% Jan-Jun Q2 ===== SIDA 8 ===== Delårsrapport | Januari – Juni 2026 .7 Affärsområde – Nischproduktion Omsättningen ökade under andra kvartalet med 31,2% och uppgick till 279,1 MSEK (212,7). Den organiska tillväxten uppgick till 19,1%. förvärv och v aluta påverkade med 13,1% respektive -1,0%. EBITA ökade under kvartalet med 54,1 % och uppgick till 64,5 MSEK ( 41,9). Organiskt ökade EBITA med 35,6%, förvärv bidrog positivt med 19,7% och valuta påverkade med -1,2%. Affärsområdet har haft ett starkt andra kvartal, med fortsättning på momentumet från årets första kvartal med både ökad omsättning och högre marginaler jämfört med motsvarande kvartal föregående år. Tillväxten drevs till stor del av organisk utveckling med god kostnadsdisciplin i merparten av bolagen, men gynnades även av fortsatt hög efterfrågan från en enskild kund på nivåer som i nte bedöms uthålliga på sikt. Därtill bidrog genomförda förvärv till utvecklingen. För perioden januari -juni ökade omsättningen med 28,4% och uppgick till 512,4 MSEK (399,0). Den organiska tillväxten uppgick till 22,1 %, f örvärv och valuta påverkade med 9,6 % respektive -3,3%. EBITA ökade under perioden med 57,5 % och uppgick till 115,3 MSEK ( 73,2). Organiskt ökade EBITA med 48,0 %, förvärv bidrog positivt med 13,8% och valuta påverkade med -4,4%. Andel av koncernens omsättning Bolag i affärsområdet per 30 juni 2026 51% MSEK 2026 2025 ∆ 2026 2025 ∆ Nettoomsättning 279,1 212,7 31% 512,4 399,0 28% EBITA 64,5 41,9 54% 115,3 73,2 57% EBITA-marginal 23,1% 19,7% 22,5% 18,3% R12 Jan-Dec MSEK Jul-Jun 2025 Nettoomsättning 909,1 795,7 EBITA 185,4 143,4 EBITA-marginal 20,4% 18,0% Jan-Jun Q2 Affärsområdet Nischproduktion fokuserar på bolag som är marknadsledande på att producera produkter inom sitt nischområde. Ofta är våra bolag i nära samarbete med kundernas utvecklingsavdelning och adderar värde i framtagningen av produkten. Nischproduktion består av sju affärsenheter. ===== SIDA 9 ===== Delårsrapport | Januari – Juni 2026 .8 Styrelsens och verkställande direktörs intygande Undertecknade försäkrar att delårsrapporten ger en rättvisande översikt av koncernens och moderföretagets verksamhet, ställning och resultat, samt beskriver väsentliga risker och osäkerhetsfaktorer som moderföretaget och de företag som ingår i koncernen står inför. Rapporten har ej varit föremål för revisorernas granskning. Stockholm, 17 juli 2026 Patrik Rignell Per Nordgren Styrelseordförande Styrelseledamot Dajana Mirborn Hans Karlander Styrelseledamot Styrelseledamot Helena Nordman-Knutson Lars-Ola Lundkvist Styrelseledamot Styrelseledamot Petter Moldenius VD ===== SIDA 10 ===== Delårsrapport | Januari – Juni 2026 .9 Koncernens resultaträkning i sammandrag Koncernens rapport över totalresultat i sammandrag R12 Jan-Dec MSEK Not 2026 2025 2026 2025 Jul-Jun 2025 Nettoomsättning 2 584,5 431,0 1 041,9 790,4 1 939,0 1 687,6 Övriga rörelseintäkter 4,7 2,4 7,8 4,8 11,7 8,7 Totala intäkter 589,2 433,4 1 049,6 795,3 1 950,7 1 696,3 Förändring av varulager 6,9 10,6 22,7 19,8 13,5 10,6 Råvaror och förnödenheter -260,1 -195,3 -465,6 -356,7 -849,8 -740,8 Personalkostnader -151,5 -122,7 -279,2 -228,0 -516,1 -464,9 Övriga externa kostnader -61,4 -41,8 -117,0 -87,8 -211,3 -182,0 Av- och nedskrivningar av materiella anläggningstillgångar -12,6 -11,0 -24,1 -21,5 -48,3 -45,7 Av- och nedskrivningar av nyttjanderättstillgångar -10,4 -10,3 -20,0 -19,8 -40,9 -40,7 Av- och nedskrivningar av immateriella anläggningstillgångar -12,4 -6,0 -19,9 -10,7 -34,3 -25,1 Rörelseresultat 87,7 56,9 146,5 90,5 263,6 207,6 Finansnetto 5 -14,9 -9,2 -35,6 -17,3 -47,3 -29,1 Resultat före skatt 72,8 47,7 110,9 73,2 216,2 178,6 Skatt på periodens resultat -17,7 -10,9 -29,3 -16,7 -49,7 -37,1 Periodens resultat 55,1 36,8 81,6 56,6 166,5 141,5 Resultat per aktie, SEK - före utspädning 1,03 0,70 1,53 1,07 3,13 2,67 - efter utspädning 1,00 0,68 1,49 1,04 3,03 2,59 Q2 Jan-Jun R12 Jan-Dec MSEK 2026 2025 2026 2025 Jul-Jun 2025 Periodens resultat 55,1 36,8 81,6 56,6 166,5 141,5 Poster som kan komma att återföras till resultaträkningen Omräkningsdifferenser 48,6 -30,0 48,9 -30,0 9,3 -68,6 Periodens övrigt totalresultat 48,6 -30,0 48,9 -30,0 9,3 -68,6 Summa totalresultat för perioden 103,7 6,8 130,5 26,6 175,9 72,8 Q2 Jan-Jun ===== SIDA 11 ===== Delårsrapport | Januari – Juni 2026 .10 Koncernens rapport över finansiell ställning i sammandrag MSEK Not 30 Jun 2026 30 Jun 2025 31 Dec 2025 Anläggningstillgångar Immateriella anläggningstillgångar 3 1 539,4 1 070,4 1 127,5 Nyttjanderättstillgångar 141,5 145,4 140,9 Materiella anläggningstillgångar 322, 3 274,0 283,6 Övriga finansiella tillgångar 4 2,5 2,6 3,0 Summa anläggningstillgångar 2 005,7 1 492,4 1 555,0 Omsättningstillgångar Varulager 405,0 326,1 325,1 Kundfordringar 4 326,7 303,1 266,1 Övriga kortfristiga fordringar 25,7 21,6 14,0 Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter 18,1 6,8 9,4 Likvida medel 4 144,5 168,7 57,1 Summa omsättningstillgångar 920,0 826,3 671,6 SUMMA TILLGÅNGAR 2 925,8 2 318,7 2 226,7 Eget kapital 1 368,9 1 179,1 1 234,8 Uppskjuten skatteskuld 141,5 77,1 88,1 Avsättningar 5,2 4,9 4,6 Långfristiga räntebärande skulder 4 743,9 344,1 340,6 Övriga långfristiga skulder 4 171,2 114,6 122,8 Långfristiga leasingskulder 99,1 104,5 103,6 Summa långfristiga skulder 1 160,9 645,2 659,8 Kortfristiga skulder Kortfristiga räntebärande skulder 4 27,4 156,9 29,7 Leverantörsskulder 4 143,0 111,4 104,2 Avtalsskulder 4 6,7 6,2 3,4 Aktuella skatteskulder 20,5 10,8 9,6 Kortfristiga leasingskulder 45,5 44,3 40,9 Övriga kortfristiga skulder 53,1 87,3 63,3 Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter 99,9 77,5 80,9 Summa kortfristiga skulder 396,0 494,4 332,1 SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER 2 925,8 2 318,7 2 226,7 ===== SIDA 12 ===== Delårsrapport | Januari – Juni 2026 .11 Koncernens rapport över förändringar i eget kapital i sammandrag MSEK Aktie- kapital Övrigt tillskjutet kapital Omräknings- reserv Annat eget kapital inkl. årets resultat Totalt Ingående eget kapital 1 jan 2026 5,3 1 002,4 -26,2 253,3 1 234,8 Årets resultat 81,7 81,7 Årets övrigt totalresultat 48,9 48,9 Årets totalresultat 48,9 81,7 130,5 Optionspremier 5,8 5,8 Återköp av optioner -2,3 -2,3 Utgående eget kapital 30 Jun 2026 5,3 1 008,2 22,6 332,7 1 368,9 MSEK Aktie- kapital Övrigt tillskjutet kapital Omräknings- reserv Annat eget kapital inkl. årets resultat Totalt Ingående eget kapital 1 jan 2025 5,3 987,3 42,4 130,0 1 164,9 Årets resultat 56,6 56,6 Årets övrigt totalresultat -30,0 -30,0 Årets totalresultat -30,0 56,6 26,6 Nyemission - - -2,4 -2,4 Optionspremier 5,3 5,3 Återköp av optioner -15,3 -15,3 Utgående eget kapital 30 Jun 2025 5,3 992,6 12,4 168,9 1 179,1 ===== SIDA 13 ===== Delårsrapport | Januari – Juni 2026 .12 Koncernens kassaflödesanalys i sammandrag R12 Jan-Dec MSEK Not 2026 2025 2026 2025 Jul-Jun 2025 Den löpande verksamheten Rörelseresultat (EBIT) 87,7 56,9 146,5 90,5 263,6 207,6 Justering för poster som inte ingår i kassaflödet 36,2 24,5 66,1 51,3 124,4 109,7 Erhållen ränta 0,9 1,3 1,1 2,6 2,4 3,9 Erlagd ränta -10,8 -9,0 -17,8 -18,1 -35,2 -35,6 Betald inkomstskatt -16,3 -5,5 -36,2 -18,1 -54,2 -36,0 Kassaflöde före förändringar i rörelsekapitalet 97,7 68,3 159,7 108,3 301,0 249,7 Förändringar i rörelsekapital Förändringar i varulager -19,8 -14,9 -49,1 -29,8 -36,8 -17,5 Förändringar i kundfordringar -3,5 -38,9 -25,4 -58,1 18,4 -14,4 Förändring av övriga rörelsefordringar -4,1 4,4 -6,7 -2,4 -6,8 -2,5 Förändring av leverantörsskulder -17,6 -2,9 19,3 9,7 1,7 -7,8 Förändring av övriga rörelseskulder 9,2 4,1 23,1 5,7 29,6 12,1 Kassaflöde från förändringar av rörelsekapital -35,7 -48,3 -38,9 -75,0 6,0 -30,1 Kassaflöde från den löpande verksamheten 62,0 20,0 120,8 33,3 307,0 219,5 Investeringsverksamheten Förvärv av dotterföretag -250,6 -50,5 -379,9 -107,5 -477,6 -205,2 Investeringar i immateriella anläggningstillgångar -7,7 -0,5 -8,6 -1,0 -12,7 -5,1 Investeringar i materiella anläggningstillgångar -12,2 -9,6 -26,5 -17,5 -60,3 -51,3 Avyttring av materiella anläggningstillgångar - - - - 0,2 0,2 Förändringar i övriga finansiella tillgångar 0,0 -0,0 0,8 -0,4 0,6 -0,6 Kassaflöde från investeringsverksamheten -270,5 -60,6 -414,2 -126,4 -549,8 -262,0 Finansieringsverksamheten Upptagna lån 280,0 - 417,3 57,9 492,3 132,9 Amortering av lån -6,4 -78,6 -14,3 -91,4 -97,6 -174,7 Amortering av lån, leasing -10,2 -9,2 -20,2 -18,6 -40,2 -38,6 Förändring kortfristig kreditfacilitet -10,5 56,1 -3,8 85,7 -142,5 -53,1 Utbetald utdelning till minoritetsägare i dotterföretag -4,1 -2,4 -5,3 -2,4 -7,0 -4,2 Nyemission - - - - 9,9 9,9 Teckningsoptioner 5,1 -10,0 3,5 -10,0 3,5 -10,0 Kontant reglerade köp-/säljoptioner 0,0 -38,3 0,0 -40,7 -0,4 -41,1 Kassaflöde från finansieringsverksamheten 254,1 -82,4 377,6 -19,4 218,0 -179,1 Periodens kassaflöde 45,6 -123,1 84,2 -112,5 -24,9 -221,5 Likvida medel vid periodens början 98,1 289,7 57,1 286,3 168,7 286,3 Effekter av omräkningsdifferenser i likvida medel 0,8 2,0 3,3 -5,1 0,7 -7,7 Likvida medel vid periodens slut 144,5 168,7 144,5 168,7 144,5 57,1 Q2 Jan-Jun ===== SIDA 14 ===== Delårsrapport | Januari – Juni 2026 .13 Moderföretagets resultaträkning i sammandrag Periodens resultat överensstämmer med periodens totalresultat. R12 Jan-Dec MSEK 2026 2025 2026 2025 Jul-Jun 2025 Nettoomsättning 1,0 0,9 1,9 1,8 3,8 3,7 Övriga rörelseintäkter 0,8 0,0 0,8 0,0 0,8 0,0 Totala intäkter 1,8 0,9 2,8 1,8 4,6 3,7 Rörelsens kostnader Personalkostnader -9,2 -8,5 -19,5 -13,7 -31,6 -25,8 Övriga externa kostnader -6,0 -1,5 -9,4 -6,5 -16,1 -13,1 Avskrivningar av materiella och immateriella anläggningstillgångar -0,0 -0,0 -0,1 -0,1 -0,2 -0,1 Övriga rörelsekostnader -0,0 -0,0 -0,0 -0,0 -0,0 -0,0 Rörelseresultat -13,4 -9,2 -26,3 -18,4 -43,3 -35,4 Resultat från finansiella poster Ränteintäkter och liknande resultatposter 72,6 20,2 79,0 39,9 100,1 61,0 Räntekostnader och liknande resultatposter -6,5 -6,1 -16,6 -29,4 -28,3 -41,1 Resultat efter finansiella poster 52,8 4,8 36,2 -7,8 28,5 -15,5 Koncernbidrag - - - - 32,8 32,8 Resultat före skatt 52,8 4,8 36,2 -7,8 61,3 17,3 Skatt på periodens resultat - - - - - - Resultat efter skatt 52,8 4,8 36,2 -7,8 61,3 17,3 Q2 Jan-Jun ===== SIDA 15 ===== Delårsrapport | Januari – Juni 2026 .14 Moderföretagets rapport över finansiell ställning i sammandrag MSEK 30 Jun 2026 30 Jun 2025 31 Dec 2025 Anläggningstillgångar Immateriella anläggningstillgångar 0,0 0,1 0,1 Materiella anläggningstillgångar 0,3 0,1 0,2 Andelar i dotterföretag 1 636,9 1 067,8 1 168,6 Långfristiga fordringar på dotterföretag 264,8 329,0 282, 9 Summa anläggningstillgångar 1 902,0 1 397,1 1 451,8 Omsättningstillgångar Kortfristiga fordringar på dotterföretag 11,5 5,7 38,5 Övriga kortfristiga fordringar 0,9 0,9 0,9 Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter 1,5 0,4 0,7 Kassa och bank 44,1 11,4 0,0 Summa omsättningstillgångar 58,1 18,4 40,0 SUMMA TILLGÅNGAR 1 960,1 1 415,4 1 491,9 Eget kapital Bundet eget kapital 5,3 5,3 5,3 Fritt eget kapital 912,0 837,3 872,3 SUMMA EGET KAPITAL 917,4 842,6 877,6 Långfristiga skulder Skulder till kreditinstitut 734,5 332,0 329,1 Övriga långfristiga skulder 146,5 89,6 100,1 Kortfristiga skulder Skulder till kreditinstitut 27,1 104,8 29,5 Skulder till koncernföretag 122,1 - 119,4 Leverantörsskulder 0,8 1,0 1,2 Övriga kortfristiga skulder 6,0 41,7 29,3 Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter 5,8 3,9 5,6 Summa skulder 1 042,7 572,8 614,2 SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER 1 960,1 1 415,4 1 491,9 ===== SIDA 16 ===== Delårsrapport | Januari – Juni 2026 .15 Noter Denna kvartalsrapport omfattar det svenska moderföretaget Karnell Group AB (publ), organisationsnummer 559043-3214, nedan benämnt Karnell, med säte i Stockholm, Sverige, och dess dotterföretag (koncernredovisningen). Adressen till huvudkontoret är Riddargatan 13D, 114 51 Stockholm. Huvudsaklig verksamhet är att bedriva investerings - verksamhet. Not 1. Redovisningsprinciper Karnells koncernredovisning upprättas i enlighet med International Financial Reporting Standards (IFRS) och tillhörande tolkningar (IFRIC), såsom de antagits av EU. Koncernens delårsrapport är upprättad i enlighet med tillämpliga delar i årsredovisningslagen samt IAS 34 Delårs - rapportering. Delårsrapporten för moderföretaget har upprättats i enlighet med årsredovisningslagens 9 kapitel, Delårsrapport. För koncernen och moderföretaget har samma redovisningsprinciper, beräkningsgrunder och bedömningar tillämpats som i senaste årsredovisningen. En mer utförlig beskrivning av koncernens tillämpade redovisningsprinciper samt nya och kommande standarder återfinns i senast publicerade årsredovisning. Upplysningar enligt IAS 34.16A framkommer, förutom i de finansiella rapporterna och dess tillhörande noter i delårsinformationen, på sidorna 3–7 som utgör en integrerad del av denna finansiella rapport. Alla belopp i denna rapport anges i miljontals svenska kronor (MSEK) om inte annat framgår. Avrundningar kan förekomma i tabeller och räkningar, vilk et får till följd att angivna totalbelopp inte alltid är en exakt summa av de avrundade delbeloppen. Not 2. Segmentsuppföljning och intäkternas fördelning Nettoomsättningen är hänförlig till externa intäkter från avtal med kunder. Försäljning av tjänster och projektförsäljning intäktsförs över tid, övriga intäkter redovisas vid en tidpunkt. Jan-Dec MSEK 2026 2025 2026 2025 2025 Produktbolag 305,4 218,3 529,4 391,3 891,8 Försäljning av produkter 271,5 198,7 476,2 356,2 823,3 Projektförsäljning 26,9 13,4 40,2 24,2 42,0 Försäljning av tjänster 7,0 6,2 13,0 10,9 26,5 Nischproduktion 279,1 212,7 512,4 399,0 795,7 Försäljning av produkter 279,1 212,7 512,4 399,0 795,7 Centralt och elimineringar - 0,0 -0,0 0,1 0,6 Totalt koncernen 584,5 431,0 1 041,9 790,4 1 687,6 Q2 Jan-Jun ===== SIDA 17 ===== Delårsrapport | Januari – Juni 2026 .16 Not 2. Segmentsuppföljning och intäkternas fördelning, forts. Intäkter per geografiska områden Intäkterna utgår ifrån var kunden har sin geografiska hemvist. Jan-Dec MSEK 2026 2025 2026 2025 2025 Sverige 110,3 90,9 222,2 191,0 404,5 Finland 262,2 215,7 447,3 378,5 793,8 UK 82,7 41,8 115,3 74,7 160,0 Övriga Europa 90,1 60,6 171,4 107,5 222,8 Övriga länder 39,2 22,0 85,7 38,7 106,6 Totalt 584,5 431,0 1 041,9 790,4 1 687,6 Q2 Jan-Jun Q2 2026 (MSEK) Produkt- bolag Nisch- produktion Centralt och elimineringar Totalt koncernen Nettoomsättning 305,4 279,1 -0,0 584,5 EBITA 50,3 64,5 -14,8 100,0 Av- och nedskrivningar på immateriella anläggningstillgångar -12,4 Finansnetto -14,9 Resultat före skatt 72,8 Q2 2025 (MSEK) Produkt- bolag Nisch- produktion Centralt och elimineringar Totalt koncernen Nettoomsättning 218,3 212,7 0,0 431,0 EBITA 32,3 41,9 -11,2 62,9 Av- och nedskrivningar på immateriella anläggningstillgångar -6,0 Finansnetto -9,2 Resultat före skatt 47,7 Jan-Jun 2026 (MSEK) Produkt- bolag Nisch- produktion Centralt och elimineringar Totalt koncernen Nettoomsättning 529,4 512,4 -0,0 1 041,9 EBITA 80,3 115,3 -29,2 166,4 Av- och nedskrivningar på immateriella anläggningstillgångar -19,9 Finansnetto -35,6 Resultat före skatt 110,9 Jan-Jun 2025 (MSEK) Produkt- bolag Nisch- produktion Centralt och elimineringar Totalt koncernen Nettoomsättning 391,3 399,0 0,1 790,4 EBITA 49,8 73,2 -21,8 101,3 Av- och nedskrivningar på immateriella anläggningstillgångar -10,7 Finansnetto -17,3 Resultat före skatt 73,2 ===== SIDA 18 ===== Delårsrapport | Januari – Juni 2026 .17 Not 3. Rörelseförvärv OBA Tradizione Futura S.R.L Den 16 mars 20261 slutförde Karnell förvärvet av OBA Tradizione Futura S.R.L (“OBA Tf”) , vilket förvärvades till 90,0%. I förvärvet ingår en köp-/säljoption som medför en rätt och skyldighet att förvärva resterande 10 ,0% av aktierna av övriga ägare. Eftersom förvärvet redovisas till 100% redovisas inget innehav utan bestämmande inflytande. Förväntad köpeskilling för resterande 10 ,0% redovisas i stället som en skuld. OBA Tf, baserat utanför Bologna , Italien, är en nischproducent av premiumprodukter specialiserat på lösningar för exteriör och interiör fordonsförädling . Bolaget omsätter cirka 11 MEUR årligen och ingår i affärsområdet Nischproduktion. Den förvärvade goodwillen är hänförlig till bolage ts förväntade framtida intjäningsförmåga och starka kundrelationer. Ingen del av goodwillen förväntas vara skattemässigt avdragsgill. Transaktionskostnader för förvärvet uppgår till cirka 1,3 MSEK, och ingår i posten övriga externa kostnader i koncernens resultaträkning. Utöver den kontanta ersättningen finns även en resultatbaserad villkorad tilläggsköpeskilling som maximalt kan uppgå till 7,2 MEUR. Förvärvsbalansen är preliminär då det ännu kan ske retroaktiva justeringar om de återspeglar ny information kring omständigheterna som förelåg per förvärvstidpunkten. 1) Konsolideringen av OBA Tf har av förenklingsskäl gjorts från 1 mars 2026. Detta bedöms inte ha någon väsentlig påverkan på koncernens finansiella rapporter. flex7 Ltd Den 10 april 2026 slutfördes förvärvet av flex 7 Ltd, v ilket förvärvades till 9 8,0%. I förvärvet ingår en köp -/säljoption som medför en rätt och skyldighet att förvärva resterande 2,0% av aktierna av övriga ägare. Eftersom förvärvet redovisas till 100% redovisas inget innehav utan bestämmande inflytande. Förväntad köpeskilling för resterande 2,0% redovisas i stället som en skuld. f lex7, baserat i Twyford, Storbritannien , är en utvecklare och tillverkare av modulära anslutnings - och styrsystem för belysning i kommersiella och offentliga byggnader. Företaget har en årlig omsättning på cirka 9 MGBP och kommer ingå i affärsområdet Produktbolag. Den förvärvade goodwillen är hänförlig till bolagets förväntade framtida intjäningsförmåga och starka kundrelationer. Ingen del av goodwillen förväntas vara skattemässigt avdragsgill. Transaktionskostnader för förvärvet uppgår till cirka 3,2 MSEK, varav en stor del är hänförlig till överlåtelseskatt, och ingår i posten övriga externa kostnader i koncernens resultaträkning. Förvärvsbalansen är preliminär då det ännu kan ske retroaktiva justeringar om de återspeglar ny information kring omständigheterna som förelåg per förvärvstidpunkten. 1) Konsolideringen av flex7 har av förenklingsskäl gjorts från 1 april 2026. Detta bedöms inte ha någon väsentlig påverkan på koncernens finansiella rapporter. ===== SIDA 19 ===== Delårsrapport | Januari – Juni 2026 .18 Förvärvsanalyser 2026 1) I rörelseresultatet för perioden före Karnells förvärv finns engångsposter som påverkar den historiska jämförbarheten. MSEK OBA flex7 Totalt Immateriella anläggningstillgångar 83,7 114,0 197,6 Materiella anläggningstillgångar 18,6 22,0 40,6 Varulager 14,5 12,1 26,5 Kortfristiga fordringar 13,8 20,1 33,9 Likvida medel 29,4 33,6 62,9 Uppskjuten skatt -23,8 -30,2 -54,0 Långfristiga skulder -8,7 -0,3 -9,1 Kortfristiga skulder -20,8 -16,4 -37,3 Netto identifierbara tillgångar och skulder 106,5 154,7 261,2 Kontant köpeskilling 136,1 275,5 411,6 Innehållen kontant betalning 7,0 - 7,0 Villkorad tilläggsköpeskilling 7,9 - 7,9 Köp-/säljoption 18,5 5,1 23,6 Total köpeskilling 169,4 280,6 450,0 Förvärvade nettotillgångar 106,5 154,7 261,2 Goodwill 62,9 125,9 188,8 Summa förvärvade nettotillgångar och goodwill 169,4 280,6 450,0 Påverkan koncernens likvida medel Kontant ersättning -136,1 -275,5 -411,6 Förvärvade likvida medel 29,4 33,6 62,9 Netto likvida medel -106,7 -241,9 -348,6 MSEK OBA flex7 Totalt Påverkan efter förvärvstidpunkt inkluderat i koncernens resultat Omsättning 38,4 32,5 70,9 Rörelseresultat (EBIT) 11,3 11,2 22,5 Påverkan om förvärven genomförts vid räkenskapsårets ingång Omsättning 54,8 62,5 117,3 Rörelseresultat (EBIT)¹ 11,9 19,1 30,9 ===== SIDA 20 ===== Delårsrapport | Januari – Juni 2026 .19 Not 4. Finansiella tillgångar och skulder 30 Jun 2026 (MSEK) Finansiella tillgångar och skulder värderade till verkligt värde via resultatet Finansiella tillgångar och skulder värderade till upplupet anskaffningsvärde Summa verkligt värde Finansiella tillgångar Långfristiga fordringar - 0,8 0,8 Kundfordringar - 326,7 326,7 Likvida medel - 144,5 144,5 Summa - 472,0 472,0 Finansiella skulder Skulder till kreditinstitut - 771,3 771,3 Leverantörsskulder - 143,0 143,0 Avtalsskulder - 6,7 6,7 Villkorade tilläggsköpeskillingar 10,3 - 10,3 Köp-/säljoptioner hänförliga till innehav utan bestämmande inflytande 162,9 - 162,9 Summa 173,2 921,0 1 094,2 30 Jun 2025 (MSEK) Finansiella tillgångar och skulder värderade till verkligt värde via resultatet Finansiella tillgångar och skulder värderade till upplupet anskaffningsvärde Summa verkligt värde Finansiella tillgångar Långfristiga fordringar - 1,0 1,0 Kundfordringar - 303,1 303,1 Likvida medel - 168,7 168,7 Summa - 472,8 472,8 Finansiella skulder Skulder till kreditinstitut - 501,1 501,1 Leverantörsskulder - 111,4 111,4 Avtalsskulder - 6,2 6,2 Villkorade tilläggsköpeskillingar 38,9 - 38,9 Köp-/säljoptioner hänförliga till innehav utan bestämmande inflytande 110,2 - 110,2 Summa 149,1 618,6 767,7 ===== SIDA 21 ===== Delårsrapport | Januari – Juni 2026 .20 Det redovisade värdet anses vara en god approximation av det verkliga värdet. För perioden 202 6 finns två poster värderade till verkligt värde via resultaträkningen. Verkligt värde för villkorade tilläggsköpeskillingar har beräknats baserat på förväntat utfall av finansiella och operativa mål för varje enskilt avtal. Den beräknade förväntade regleringen kommer att variera över tid beroende på bland annat graden av uppfyllelse av villkoren för de villkorade tilläggsköpeskillingarna samt utvecklingen av vissa valutakurser mot den svenska kronan. Villkorade tilläggsköpeskillingar klassificerade som finansiella skulder värderas till verkligt värde. Mätningen är därför i enlighet med nivå 3 i värderingshierarkin. Betydande icke observerbar ingångsinformation utgörs av prognostiserad omsättning och en riskjusterad diskonteringsränta samt operativa mål. Köp-/säljoptionerna avseende innehav utan bestämmande inflytande gäller köp -/säljoptioner i genomförda transak - tioner där säljande aktieägare i samband med efterföljande transaktioner behåller ett visst ägande och det finns avtal om att Karnell ska köpa återstående innehav om ägaren till köp-/säljoptionen väljer att nyttja rätten till försäljning. Skulden avseende köp -/säljoptionerna redovisas vanligen som långfristig. När det finns indikation på att köpoptionsinnehavare vill utnyttja sin option redovisas skulden som kortfristig. Värderingen och betalningen sker på liknande sätt som för villkorade tilläggsköpeskillingar (Nivå 3 Värdering till verkligt värde). Det verkliga värdet för köp-/säljoptionerna avseende innehav utan bestämmande inflytande har beräknats genom bedömning av sannolikt utfall gällande finansiella och operationella mål för varje enskilt avtal. Den bedömda sannolikheten för betalning kommer att variera över tid beroende på bland annat i vilken utsträckning som villkor för köp -/säljoptionerna har uppfyllts, samt hur valutakurser utvecklas. Nivåerna som finns är följande; • Nivå 1: Finansiella instrument värderas enligt priser noterade på en aktiv marknad. • Nivå 2: Finansiella instrument värderas utifrån direkt eller indirekt observerbara marknadsdata och som inte inkluderas i nivå 1. • Nivå 3: Finansiella instrument värderas utifrån indata som inte är observerbara på marknaden. Avstämning köp-/säljoptioner och tilläggsköpeskillingar Not 5. Finansnetto Förändringar av köpoptioner, MSEK Ingående balans, 1 jan 2026 122, 1 Tillkommande köpoptioner 23,6 Reglerade skulder under perioden - Omvärderingar via resultaträkningen 14,3 Valutakursdifferenser 2,9 Utgående balans, 30 Jun 2026 162, 9 Ingående balans, 1 jan 2026 28, 1 Tillkommande tilläggsköpeskillingar 7,9 Reglerade skulder under perioden -24,2 Omvärderingar via resultaträkningen -1,6 Valutakursdifferenser 0,1 Utgående balans, 30 Jun 2026 10, 3 Förändringar av tilläggsköpeskillingar, MSEK MSEK 2026 2025 2026 2025 Ränteintäkter 0,9 1,3 1,1 2,6 Räntekostnader -8,6 -6,7 -13,6 -13,7 Räntekostnader leasing -2,2 -2,4 -4,2 -4,5 Räntenetto -9,9 -7,7 -16,7 -15,6 Valutaeffekter 2,8 0,4 -1,0 1,6 Omvärdering köp-/säljoptioner och tilläggsköpeskillingar -3,6 -1,9 -12,6 -3,3 Övriga finansiella poster -4,1 - -5,3 - Finansnetto -14,9 -9,2 -35,6 -17,3 Q2 Jan-Jun ===== SIDA 22 ===== Delårsrapport | Januari – Juni 2026 .21 Nyckeltalstabell koncernen 1) Nyckeltalet är ett alternativt nyckeltal enligt ESMAs riktlinjer Nettoomsättning och EBITA per kvartal R12 Jan-Dec MSEK 2026 2025 2026 2025 Jul-Jun 2025 Nettoomsättning 584,5 431,0 1 041,9 790,4 1 939,0 1 687,6 EBITDA¹ 123,1 84,2 210,5 142,6 387,0 319,1 EBITA¹ 100,0 62,9 166,4 101,3 297,9 232,8 EBITA-marginal, %¹ 17,1 14,6 16,0 12,8 15,4 13,8 EBITA-tillväxt, %¹ 59,0 54,4 64,3 66,8 - 40,3 Rörelseresultat (EBIT) 87,7 56,9 146,5 90,5 263,6 207,6 EBIT-marginal, % 15,0 13,2 14,1 11,5 13,6 12,3 Resultat före skatt 72,8 47,7 110,9 73,2 216,2 178,6 Kassaflöde från den löpande verksamheten 62,0 20,0 120,8 33,3 307,0 219,5 Resultat per aktie, före utspädning (kr) 1,03 0,70 1,53 1,07 3,13 2,67 Resultat per aktie, efter utspädning (kr) 1,00 0,68 1,49 1,04 3,03 2,59 Avkastning på eget kapital, %¹ - - - - 13,1 11,8 Avkastning sysselsatt kapital, %¹ - - - - 13,6 13,7 Soliditet, %¹ 46,8 50,9 46,8 50,9 46,8 55,5 Finansiell nettoskuld¹ 944,5 630,3 944,5 630,3 944,5 608,0 Nettoskuld¹ 771,4 481,2 771,4 481,2 771,4 457,8 Nettoskuld exkl. leasing¹ 626,8 332,4 626,8 332,4 626,8 313,3 Finansiell nettoskuld/EBITDA¹ - - - - 2,4 1,9 Nettoskuld/EBITDA¹ - - - - 2,0 1,4 Nettoskuld exkl. leasing/EBITDA exkl. leasing¹ - - - - 1 ,9 1,2 Antal anställda vid periodens slut 883 733 883 733 883 753 Genomsnittligt antal aktier, före utspädning ('000) 53 367 52 921 53 367 52 921 53 183 52 961 Genomsnittligt antal aktier, efter utspädning ('000) 55 148 54 330 54 943 54 281 54 993 54 572 Q2 Jan-Jun MSEK Q2 2026 Q1 2026 Q4 2025 Q3 2025 Q2 2025 Q1 2025 Q4 2024 Q3 2024 Q2 2024 Nettoomsättning Produktbolag 305,4 224,0 251,5 249,0 218,3 173,0 210,6 171,4 179,1 Nischproduktion 279,1 233,4 209,6 187,1 212,7 186,3 192,2 185,2 178,1 Centralt och elimineringar -0,0 -0,0 -0,0 0,0 0,0 0,1 0,0 0,0 0,0 Totalt koncernen 584,5 457,4 461,1 436,1 431,0 359,4 402,9 356,6 357,2 EBITA Produktbolag 50,3 30,0 37,9 45,9 32,3 17,6 31,8 28,5 24,2 Nischproduktion 64,5 50,7 35,8 34,3 41,9 31,3 26,1 34,7 27,8 Centralt och elimineringar -14,8 -14,4 -11,6 -10,8 -11,2 -10,6 -7,7 -8,3 -11,2 Totalt koncernen 100,0 66,3 62,1 69,4 62,9 38,3 50,2 54,9 40,8 EBITA-marginal, % Produktbolag 16,5% 13,4% 15,1% 18,4% 14,8% 10,2% 15,1% 16,6% 13,5% Nischproduktion 23,1% 21,7% 17,1% 18,4% 19,7% 16,8% 13,6% 18,8% 15,6% Totalt koncernen 17,1% 14,5% 13,5% 15,9% 14,6% 10,7% 12,5% 15,4% 11,4% ===== SIDA 23 ===== Delårsrapport | Januari – Juni 2026 .22 Definitioner Avkastning på eget kapital: Årets resultat efter skatt i procent av genomsnittligt eget kapital (ingående balans plus utgående balans för perioden, dividerat med två). Syftet är att visa verksamhetens avkastning under perioden på aktieägarnas satsade kapital. Avkastning på sysselsatt kapital: Resultat efter finansiella poster plus finansiella kostnader i procent av genomsnittligt sysselsatt kapital (ingående balans plus utgående balans för perioden, dividerat med två). Syftet är att visa på verksamhetens lönsamhet i relation till dess sysselsatta kapital. EBITA: Rörelseresultat före avskrivningar av immateriella anläggningstillgångar. EBITA är ett komplement till rörelseresultatet. Syftet är att mäta det underliggande resultatet från den löpande verksamheten, exklusive av- och nedskrivningar på immateriella tillgångar. EBITA-marginal: EBITA i procent av nettoomsättningen. Syftet är att visa verksamhetens operativa lönsamhet oberoende av av - och nedskrivningar på immateriella anläggningstillgångar. EBITA-tillväxt: Förändring av EBITA jämfört med samma period föregående år. Syftet är att analysera resultattillväxten. EBITDA: Rörelseresultat före avskrivningar. EBITDA är ett komplement till rörelseresultatet. Syftet är att mäta resultatet från den löpande verksamheten, oberoende av avskrivningar. EBITDA exkl. leasing: Rörelseresultat före avskrivningar justerat för omföring av leasingkostnader enligt IFRS 16. EBITDA exkl. leasing är ett komplement till rörelseresultatet. Syftet är att mäta resultatet från den löpande verksamheten, oberoende av avskrivningar och justeringar för leasing enligt IFRS 16. EBIT-marginal: Rörelseresultat (EBIT) i procent av nettoomsättningen. Syftet är att ge en indikation på lönsamhet i förhållande till omsättning. Finansiell nettoskuld: Nettoskuld, plus köp-/säljoptioner och tilläggsköpeskillingar. Syftet är att tydliggöra hur stor skulden är minus nuvarande likvida medel (som i teorin skulle kunna användas till att amortera lån). Finansiell nettoskuld/EBITDA: Den finansiella nettoskulden dividerat med EBITDA för den senaste tolvmånadersperioden. Nyckeltalet är relevant för bedömning av bolagets möjlighet att göra investeringar och leva upp till sina finansiella åtaganden. Nettoomsättningstillväxt: Förändring av koncernens nettoomsättning jämfört med jämförelseperioden. Syftet är att visa den totala tillväxten i nettoomsättningen för samtliga koncernbolag som är en del av koncernen i förhållande till jämförelseperioden. Nettoskuld: Långfristiga räntebärande skulder, långfristiga leasingskulder, kortfristiga räntebärande skulder samt kortfristiga leasingskulder minskat med likvida medel. Syftet är att tydliggöra hur stor skulden är minus nuvarande likvida medel (som i teorin skulle kunna användas till att amortera lån). Nettoskuld exkl. leasing: Långfristiga räntebärande skulder, kortfristiga räntebärande skulder minskat med likvida medel. Syftet är att bedöma koncernens skuldsättning, utan hänsyn tagen till leasingskulder, då dessa har en annan förfallostruktur. Nettoskuld exkl. leasing/EBITDA exkl. leasing: Nettoskuld exkl. leasingskulder dividerat med EBITDA exkl. leasing för den senaste tolvmånadersperioden. Nyckeltalet ger en indikation på koncernens förmåga att betala sina skulder, exklusive poster relaterade till IFRS 16, leasing. Nettoskuld/EBITDA: Nettoskuld dividerat med EBITDA för den senaste tolvmånadersperioden. Nyckeltalet är relevant för bedömning av bolagets möjlighet att göra investeringar och leva upp till sina finansiella åtaganden. Organisk EBITA-tillväxt: Förändring av EBITA justerat för valutakurseffekter samt förvärvad och avyttrad EBITA, jämfört med samma period föregående år. Förvärvade bolag inkluderas i organisk tillväxt från den tidpunkt då de har jämförelsetal för den aktuella perioden. Syftet är att analysera den underliggande resultattillväxten i nuvarande verksamhet. Organisk nettoomsättningstillväxt: Förändring av nettoomsättning justerat för valutakurseffekter samt förvärvad och avyttrad nettoomsättning, jämfört med samma period föregående år. Förvärvade bolag inkluderas i organisk tillväxt från den tidpunkt då de har jämförelsetal för den aktuella perioden. Syftet är att analysera den underliggande netto - omsättningstillväxten i nuvarande verksamhet. Resultat per aktie, efter utspädning: Resultat efter skatt dividerat med vägt genomsnittligt antal utestående aktier under perioden, med tillägg av det antal aktier som skulle emitterats som en effekt av pågående incitamentsprogram. Resultat per aktie, före utspädning: Resultat efter skatt dividerat med vägt genomsnittligt antal utestående aktier under perioden. ===== SIDA 24 ===== Delårsrapport | Januari – Juni 2026 .23 Soliditet: Eget kapital i procent av balansomslutning. Syftet är att bedöma finansiell risk och visar hur stor andel av tillgångarna som är finansierade med eget kapital. Sysselsatt kapital: Balansomslutning reducerat med icke räntebärande avsättningar och skulder. Syftet är att visa det kapital som finansierats av ägare och långivare. Avstämning och beräkning av alternativa nyckeltal (APM) Karnell använder sig av finansiella mått som inte är definierade i IFR S utan är så kallade alternativa nyckeltal (APM). Dessa nyckeltal ger läsaren kompletterande data och underlättar för vidare analys av gruppens prestation över tid. Nedan visas avstämningar och redogörelse för delkomponenter som ingår i de alternativa nyckeltal som används i denna rapport. Avstämning sker mot den mest direkt avstämbara posten, delsumman eller totalsumman som anges i de finansiella rapporterna för motsvarande period. EBITDA, EBITA och Rörelseresultat (EBIT) EBITA-marginal och rörelsemarginal Organisk nettoomsättningstillväxt, % R12 Jan-Dec MSEK 2026 2025 2026 2025 Jul-Jun 2025 EBITDA 123,1 84,2 210,5 142,6 387,0 319,1 Avskrivningar och nedskrivningar -23,0 -21,3 -44,1 -41,3 -89,2 -86,4 EBITA 100,0 62,9 166,4 101,3 297,9 232,8 Av- och nedskrivningar av immateriella tillgångar -12,4 -6,0 -19,9 -10,7 -34,3 -25,1 Rörelseresultat (EBIT) 87,7 56,9 146,5 90,5 263,6 207,6 Q2 Jan-Jun R12 Jan-Dec MSEK 2026 2025 2026 2025 Jul-Jun 2025 Nettoomsättning 584,5 431,0 1 041,9 790,4 1 939,0 1 687,6 EBITA 100,0 62,9 166,4 101,3 297,9 232,8 EBITA-marginal, % 17,1% 14,6% 16,0% 12,8% 15,4% 13,8% Rörelseresultat (EBIT) 87,7 56,9 146,5 90,5 263,6 207,6 Rörelsemarginal, % 15,0% 13,2% 14,1% 11,5% 13,6% 12,3% Q2 Jan-Jun MSEK, % Tillväxt nettoomsättning 153,5 35,6% 73,8 20,7% 251,4 31,8% 147,6 23,0% Nettoomsättning 584,5 - 431,0 - 1 041,9 - 790,4 - Förvärvad nettoomsättningstillväxt 82,2 19,1% 75,7 21,2% 76,6 17,8% 133,4 20,8% Valutaeffekter -3,8 -0,9% -6,7 -1,9% -19,0 -2,4% -7,3 -1,1% Organisk nettoomsättningstillväxt 75,0 17,4% 4,9 1,4% 70,8 16,4% 21,6 3,4% Q2 Jan-Jun 2026 2025 2026 2025 ===== SIDA 25 ===== Delårsrapport | Januari – Juni 2026 .24 Organisk EBITA-tillväxt, % Nettoskuld Leasingpåverkan EBITDA Nettoskuld/EBITDA Avkastning på eget kapital MSEK, % Tillväxt EBITA 37,1 59,0% 22,2 54,4% 65,1 64,3% 40,5 66,8% EBITA 100,0 - 62,9 - 166,4 - 101,3 - Förvärvad EBITA-tillväxt 16,6 26,3% 16,6 40,8% 39,7 39,2% 27,7 45,5% Valutaeffekter -0,9 -1,5% -1,4 -3,4% -4,1 -4,0% -1,2 -2,0% Organisk EBITA-tillväxt 21,5 34,1% 6,9 17,0% 29,5 29,1% 14,1 23,4% Q2 Jan-Jun 2026 2025 2026 2025 R12 Jan-Dec MSEK 2026 2025 2026 2025 Jul-Jun 2025 Räntebärande skulder 771,3 501,1 771,3 501,1 771,3 370,4 Likvida medel 144,5 168,7 144,5 168,7 144,5 57,1 Nettoskuld exkl. leasing 626,8 332,4 626,8 332,4 626,8 313,3 Leasingskulder 144,6 148,9 144,6 148,9 144,6 144,6 Nettoskuld 771,4 481,2 771,4 481,2 771,4 457,8 Övriga skulder 173,2 149,1 173,2 149,1 173,2 150,2 Finansiell nettoskuld 944,5 630,3 944,5 630,3 944,5 608,0 Q2 Jan-Jun R12 Jan-Dec MSEK Jul-Jun 2025 EBITDA 387,0 319,1 Leasingpåverkan EBITDA -49,7 -48,1 EBITDA R12 exkl. leasing 337,3 271,1 R12 Jan-Dec MSEK Jul-Jun 2025 Finansiell nettoskuld/EBITDA 2,4 1,9 Nettoskuld/EBITDA 2,0 1,4 Nettoskuld exkl. leasing/EBITDA exkl. leasing 1,9 1,2 R12 Jan-Dec MSEK Jul-Jun 2025 Periodens resultat 166,5 141,5 Eget kapital, genomsnitt 1 274,0 1 199,8 Avkastning på eget kapital 13,1% 11,8% ===== SIDA 26 ===== Delårsrapport | Januari – Juni 2026 .25 Avkastning på sysselsatt kapital R12 Jan-Dec MSEK Jul-Jun 2025 Resultat efter finansiella poster 216,2 178,6 Finansiella kostnader (+) -63,4 -62,5 Resultat efter finansiella poster plus finansiella kostnader 279,7 241,1 Balansomslutning, genomsnitt 2 622,2 2 229,9 Icke räntebärande skulder (-), genomsnitt 451,0 391,4 Icke räntebärande avsättningar (-), genomsnitt 114,3 81,8 Sysselsatt kapital 2 056,9 1 756,7 Avkastning på sysselsatt kapital, % 13,6% 13,7% Kalendarium Delårsrapport Q3 2026 23 oktober 2026 ===== SIDA 27 ===== Delårsrapport | Januari – Juni 2026 .26 Kontaktuppgifter Petter Moldenius, VD ir@karnell.se +46 8 545 891 00 Karnell Group AB (publ) Riddargatan 13D 114 51 STOCKHOLM www.karnell.se Org. nummer 559043-3214