===== SIDA 1 ===== Delårsrapport Q2 2026 1 Introduktion Substansvärde Finansiella Rapporter Övrigt DELÅRSRAPPORT Q2 2026 7 juli 2026 30 jun 2026 31 mar 2026 31 dec 2025 30 jun 2025 Substansvärde 29 624 27 906 35 872 36 801 Substansvärde per aktie, kronor 106,96 100,75 129,51 132,87 Aktiekurs, kronor 52,22 50,02 83,70 83,14 Nettokassa / skuld (+/-) 7 421 7 478 8 561 9 619 Justerad nettokassa / skuld (+/-) 7 421 7 478 7 639 9 619 Mkr Q2 2026 Q2 2025 H1 2026 H1 2025 Periodens resultat 1 717 626 −6 252 −2 411 Resultat per aktie, före utspädning, kronor 6,20 2,26 −22,57 −8,70 Resultat per aktie, efter utspädning, kronor 6,20 2,26 −22,57 −8,70 Förändring i verkligt värde av finansiella tillgångar 1 732 655 −6 277 −2 437 Investeringar 57 860 271 1 660 Försäljningar 0 −2 0 −367 Försäljningar, anläggningar 0 0 −98 0 Viktig finansiell information Not: Vi åtog oss att investera i Oviva i Q4 2025 och investeringen stängde under Q1 2026. Investeringen är inte reflekterad i ”Investeringar” i Q1 2026 och är reflekterad i ”Justerad nettokassa / skuld” i Q4 2025. Finansiellt ■ Substansvärde om 29,6 Mdkr (107 kr per aktie) – upp 1,7 Mdkr eller 6 procent under kvartalet (upp 5 procent i konstanta valutor), främst drivet av högre värderingsmultiplar för portföljbolagens noterade jämförelsebolag. Substansvärdet ner 6,2 Mdkr eller 17 procent under det första halvåret 2026 ■ Nettoinvesteringar om 57 Mkr, vilket återspeglar en mer disciplinerad kapitalallokering och består av följdinvesteringar i två portföljbolag ■ Avtal ingångna om att avyttra innehaven i Oda och YouScan, del av våra tidigare strategier, med förväntad total kontantlikvid om cirka 133 Mkr i Q3 efter sedvanliga tillträdesvillkor uppfyllts ■ Nettokassa om 7,4 Mdkr vid utgången av kvartalet, jämfört med 7,5 Mdkr vid utgången av Q1 2026 Operationellt ■ De större portföljbolagen har hittills under året ökat omsättningen med 28 procent och förbättrat EBITDA-marginalen med 4 procentenheter till minus 6 procent, på viktad genomsnittlig basis ■ Påbörjad omställning mot en mindre och mer fokuserad organisation med en prestations- baserad kultur ■ Åtgärder genomförda för att minska de årliga kassaflödespåverkande administrations- kostnaderna till omkring 200 Mkr från inledningen av 2027 ■ Omfattande intern översyn av investeringsportföljen genomförd vilket kommer att utgöra underlag för fortsatt arbete av styrelsen och tillträdande vd ■ Finansdirektör Samuel Sjöström lämnar Kinnevik i slutet av augusti. Caspar Sjöstrand, Investment Manager på Kinnevik, tillträder som tillförordnad finansdirektör i början av september och kvarstår i rollen till dess att en permanent efterträdare har utsetts ■ Helena Saxon tillträder som ny vd för Kinnevik den 1 augusti 2026 (Läs mer här). Hannah Björk tillträder som Director of Communications and Investor Relations den 1 september 2026 Framåtblickande uttalanden Denna delårsrapport innehåller framåtblickande uttalanden som ger uttryck för Kinneviks nuvarande bedömningar eller förväntningar avseende framtiden. Eftersom dessa framåtblickande uttalanden involverar både kända och okända risker och osäkerheter kan det faktiska utfallet skilja sig åt väsentligen från informationen som framgår av dessa framåtblickande uttalanden. Sådana risker och osäkerheter inkluderar men är inte begränsade till affärsmässiga, ekonomiska, konkurrensmässiga och/eller regulatoriska faktorer som påverkar Kinneviks och/eller dess portföljbolags verksamhet. Framåtblickande uttalanden i denna delårsrapport gäller endast vid tidpunkten för offentliggörandet av rapporten och kan förändras utan att det meddelas. Kinnevik åtar sig ingen skyldighet att offentligt uppdatera eller revidera något framåtblickande uttalande som ett resultat av ny information, framtida händelser eller annat, om det inte krävs enligt tillämplig lag eller andra regelverk. ===== SIDA 2 ===== Delårsrapport Q2 2026 2 Introduktion Substansvärde Finansiella Rapporter Övrigt VD-KOMMENTAR Vårt första mål var att gå mot en mindre och mer fokuserad organisation, vilket vi har gjort genom att utforma en ny organisationsstruktur och tydliggöra roller och ansvarsområden. Som ett resultat har vi minskat teamets storlek från 45 personer vid årets början till färre än 25 i dag, samtidigt som vi har rekryterat ny kompetens till nyckelroller. Vi har gjort Stockholm till organisationens tyngdpunkt och betonat vikten av en prestationsbaserad kultur som kännetecknas av tydliga mål, beslutsamhet att nå dem och ansvarstagande för resultaten. Detta har redan haft en positiv effekt på vårt beslutsfattande, vårt samarbete och vår kommunikation. Vårt andra mål var att minska våra årliga kassaflödespåverkande administrationskostnader från 313 Mkr under 2025 till omkring 200 Mkr från inledningen av 2027, eftersom varje krona vi spenderar är en krona vi inte kan investera. Vi har identifierat och genomfört åtgärder som krävs för att nå denna nivå, däribland att minska storleken på teamet och Londonkontoret samt att ta bort kostnader som inte är kritiska för verksamheten. Denna process har också synliggjort potentiella effektivitetsvinster som vi kommer att kunna realisera genom en modernare teknikplattform. Våra kassaflödespåverkande administrationskostnader under 2026 kommer att påverkas av omstruktureringskostnader av engångskaraktär, men väntas bli i linje med 2025. Vårt tredje mål bestod i att vara disciplinerade och selektiva avseende följdinvesteringar, vilket är en viktig del av att vara ansvarsfulla förvaltare av aktieägarnas kapital och bevarar vår kassa för den nya investerings-strategin. Portföljen är sammantaget inte lönsam och ytterligare investeringar kommer att krävas innan samtliga bolag når lönsamhet. Under Q2 investerade vi 57 Mkr i två följdinvesteringar, vilket är den lägsta nivån för ett enskilt kvartal sedan Q4 2019. Som ett resultat avslutade vi perioden med en i stort sett oförändrad nettokassa om 7,4 Mdkr. Vi har även ingått avtal om att avyttra våra innehav i Oda och YouScan, som igår i våra tidigare strategier, till en total likvid om cirka 133 Mkr som förväntas under Q3. Vårt fjärde mål var att genomföra en omfattande intern översyn av våra över 35 portföljbolag. Vi har utvärderat profilen, utvecklingen och potentialen i varje enskilt bolag, liksom portföljens sammansättning och balans som helhet. Det finns betydande värden i portföljen där våra större portföljbolag hittills under året ökat omsättningen med i genomsnitt 28 procent samt förbättrat EBITDA-marginalen med 4 procentenheter till minus 6 procent. Översynen kommer tas i beaktan av Helena Saxon och styrelsen i utvecklingen av den nya strategiska inriktningen och övergången till en mer koncentrerad och kassaflödesgenererande investeringsportfölj med en mer balanserad riskprofil. Samtidigt som vi har fokuserat på att genomföra de förändringar som vi själva kan påverka har marknadsutvecklingen också varit mer positiv under Q2. Substansvärdet ökade med 6 procent till 29,6 Mdkr vid utgången av juni jämfört med utgången av mars, inklusive en positiv valutaeffekt om 1 procent. Detta återspeglar främst en positiv omvärdering av portföljbolagens noterade jämförelsebolag, vilket delvis motverkades av nedvärderingar av ett antal mindre innehav efter portföljöversynen. Vi har idag även kommunicerat att Samuel kommer att lämna sin roll som finansdirektör på Kinnevik efter 13 år på bolaget. Jag vill från teamets och styrelsens håll tacka Samuel för hans viktiga bidrag till Kinneviks utveckling under många år och i olika roller. Personligen vill jag tacka honom för hans stöd och ledarskap under de senaste månaderna där vi tillsammans har gått igenom en period med stora förändringar. Vi önskar honom all lycka i framtiden. Jag vill även tacka teamet för att ha tagit till sig behovet av omfattande förändring och förbättring i vårt sätt att arbeta. Vi har fattat många beslut som har varit utmanande men nödvändiga för att bevara kapital, skapa handlingsutrymme och lägga grunden för nästa fas i vår utveckling. Detta är bara de första stegen i ett betydligt längre arbete med att återuppbygga förtroende och skapa värde. Från och med nästa månad tar Helena över det viktiga uppdraget att leda teamet och den fortsatta omställningen. Vi ser fram emot att välkomna henne till teamet och jag ser personligen fram emot att stödja henne i min roll som styrelseledamot. Rubin Ritter Tillförordnad verkställande direktör Mitt uppdrag som tillförordnad vd har varit att lägga grunden för en framgångsrik framtid för Kinnevik under Helena Saxon som ny vd. Utgångspunkten för den framtiden är den ambition och disciplin som har präglat Kinneviks nittioåriga historia av att samarbeta med entreprenörer för att skapa och utveckla framgångsrika bolag över generationer. Mot denna bakgrund har vår prioritet under Q2 varit att fokusera på fyra centrala mål som överenskommits med styrelsen och som vi själva kan påverka, samt att göra tydliga framsteg inom vart och ett av dessa: att gå mot en mindre och mer fokuserad organisation, reducera administrationskostnaderna till en mer konkurrenskraftig nivå, vara mer disciplinerade i vår kapitalallokering samt genomföra en grundlig intern översyn av investeringsportföljen. ===== SIDA 3 ===== Mkr Ägarandel Verkligt värde Andel av portfölj Verkligt Värde Q/Q Förändring Utveckling Multiplar Valuta Spring Health 12% 4 865 22% +29% # # " Perk 13% 2 524 11% +10% & & " Mews 10% 1 962 9% +6% " & " Betterment 12% 1 511 7% -2% & ( " Enveda 13% 1 471 7% +2% - - " Cityblock 9% 1 241 6% +12% & & " Pleo 13% 1 011 5% +1% " " " Oviva 13% 905 4% +5% ( & " Instabee 16% 579 3% +10% " & - Omio 6% 478 2% +3% & ( " Tio största bolagen 16 547 74% +11% Mkr Q2 2026 Helår 2026 Climate Tech (6 Bolag) 23 23 Mews - 212 Partnerskapfonder 4 4 Mindre Investeringar (4 Bolag) 29 29 Upplupen ränta på skuld 2 3 Summa investeringar 57 271 Fasta tillgångar - 98 Summa försäljningar - 98 Nettoinvesteringar / Nettoförsäljningar (+/-) 57 173 Delårsrapport Q2 2026 3 Introduktion Substansvärde Finansiella Rapporter Övrigt Tio största portföljbolagen Sorterat efter värde Kapitalallokering Investeringar & Försäljningar Se not 4 för mer detaljer om våra värderingar. Not 4 FINANSIELL ÖVERSIKT Health & Bio 45% Emerging Companies 5% Software 26% Portfölj per sektor Andel av värde Prior Strategies 23% Partnership Funds 2% USA 59% Europa 29% Norden 8% Övriga 4% Portfölj per geografi Värdeviktad slutmarknad Not: Q4 ’25 nettokassa är justerad för den obetalda investeringen i Oviva. Substansvärdets utveckling Justerat för övriga nettotillgångar/-skulder, Mdkr 0 5 10 15 20 25 30 35 40 Q2 ’25 Q3 ’25 Q4 ’25 Q1 ’26 Q2 ’26 9,6 0,9 27,2 36,8 8,6 0,9 28,9 37,5 7,6 0,7 27,5 35,9 7,5 0,8 19,7 27,9 7,4 0,9 21,3 29,6 ■ Privat ■ Publikt ■ Kassa ===== SIDA 4 ===== Delårsrapport Q2 2026 4 Introduktion Substansvärde Finansiella Rapporter Övrigt OPERATIV ÖVERSIKT Nyckeltal Health & Bio n Software n Prior Strategies n Samtliga större bolag Portföljbolag inkluderade i nyckeltalen nedan Cityblock, Oviva, Pelago, Spring Health, Transcarent Cedar, Mews, Perk, Pleo Betterment, HungryPanda, Instabee, Omio (Tidigare nämnda bolag) Portföljbolag ej inkluderade i nyckeltalen nedan Enveda, Recursion, Strand Therapeutics - Climate Tech & Övriga Investeringar Senaste 12 månaderna   Tillväxt, Y/Y 33% 34% 15% 30% Bruttomarginal 49% 60% 72% 57% EBITDA-marginal -2% -17% 3% -7% Kommande 12 månader   Tillväxt, Y/Y 25-35% 25-35% 10-20% 25-35% Bruttomarginal 50-60% 55-65% 65-75% 55-65% EBITDA-marginal 0-5% -10-0% 0-5% -5-0% Nyckeltal per kategori Värdeviktat Nyheter i portföljen under kvartalet ■ Perk säkrade en privat kreditfacilitet om 300 MUSD för att accelerera investeringarna i produkt, teknik och AI samt finansiera nästa fas av bolagets globala tillväxt, inklusive den kommande lanseringen av bolagets integrerade plattform för utlägg i USA. (Läs mer) ■ Wordsmith, ett av Kinneviks Emerging Companies, genomförde en finansieringsrunda om 70 MUSD efter att ha ökat omsättningen mer än 14 gånger under de senaste 12 månaderna. (Läs mer) ■ Spring Health slutförde förvärvet av Alma, som offentliggjordes i januari 2026 (konsoliderat från maj 2026). Det sammanslagna bolaget når fler än 170 miljoner individer globalt och förväntas generera intäkter om 1 MdUSD under de kommande 12 månaderna med bibehållen EBITDA- lönsamhet. (Läs mer) ■ Oviva presenterade en ny studie som visar att bolagets digitala program för viktkontroll resulterar i en genomsnittlig viktminskning om 12,4 procent efter nio månader, tillsammans med avsevärt minskat utnyttjande av primärvården och en 56-procentig minskning av långtidssjukfrånvaro. (Läs mer) Not: Spring Health pro forma förvärvet av Alma för ”Kommande 12 månader” och på en konsoliderad basis för ”Senaste 12 månaderna”. Läs mer om våra bolag ===== SIDA 5 ===== Delårsrapport Q2 2026 5 Introduktion Substansvärde Finansiella Rapporter Övrigt SUBSTANSVÄRDE (1/2) Mkr Investeringsår Ägarandel Verkligt Värde Q2 2026 % av NAV Q2 2026 NAV/S Q2 2026 Verkligt Värde Q/Q Förändring Verkligt Värde Q1 2026 Verkligt Värde Q4 2025 Värde i senaste transaktionen Tid för senaste transaktionen Cityblock 2020 9% 1 241 4,2% 4,5 12% 1 104 1 460 1 375 Q2 ‘24 Enveda 2023 13% 1 471 5,0% 5,3 2% 1 448 1 401 1 471 Q4 ‘25 Oviva 2025 13% 905 3,1% 3,3 5% 860 922 1 137 Q4 ‘25 Pelago 2021 14% 445 1,5% 1,6 2% 436 424 474 Q4 ‘23 Recursion 2022 3% 477 1,6% 1,7 22% 392 505 477 Noterat Spring Health 2021 12% 4 865 16,4% 17,6 29% 3 764 4 873 4 686 Q3 ‘24 Strand Therapeutics 2025 7% 339 1,1% 1,2 2% 333 323 339 Q2 ‘25 Transcarent 2022 3% 296 1,0% 1,1 4% 285 828 857 Q1 ‘25 Health & Bio 10 039 33,9% 36,2 16% 8 622 10 736 10 816 Cedar 2018 7% 298 1,0% 1,1 6% 280 695 967 Q4 ‘25 Mews 2022 10% 1 962 6,6% 7,1 6% 1 846 2 059 2 330 Q1 ‘26 Perk 2018 13% 2 524 8,5% 9,1 10% 2 290 3 853 3 765 Q4 ‘24 Pleo 2018 13% 1 011 3,4% 3,7 1% 1 001 1 869 2 603 Q1 ‘24 Software 5 795 19,6% 20,9 7% 5 417 8 476 9 665 Nory 2025 >10% 233 0,8% 0,8 1% 231 228 233 Q3 ‘25 Tandem Health 2025 12% 332 1,1% 1,2 1% 329 325 332 Q2 ‘25 Mindre Investeringar (4 Bolag) 2024–25 Blandat 455 1,5% 1,6 30% 321 313 455 Q4 ‘24 - Q2 ‘26 Emerging Companies 1 020 3,4% 3,7 12% 881 866 1 020 ===== SIDA 6 ===== Delårsrapport Q2 2026 6 Introduktion Substansvärde Finansiella Rapporter Övrigt Mkr Investeringsår Ägarandel Verkligt Värde Q2 2026 % av NAV Q2 2026 NAV/S Q2 2026 Verkligt Värde Q/Q Förändring Verkligt Värde Q1 2026 Verkligt Värde Q4 2025 Värde i senaste transaktionen Tid för senaste transaktionen Betterment 2016 12% 1 511 5,1% 5,5 -2% 1 549 1 696 1 199 Q2 ‘25 Global Fashion Group 2010 35% 411 1,4% 1,5 9% 379 222 411 Noterat HungryPanda 2020 11% 444 1,5% 1,6 2% 437 498 470 Q4 ‘21 Instabee 2018 16% 579 2,0% 2,1 10% 524 725 585 Q3 ‘25 Omio 2018 6% 478 1,6% 1,7 3% 466 661 640 Q1 ‘26 Climate Tech (6 Bolag) (Se not nedan) 2021–23 Blandat 1 039 3,5% 3,8 -17% 1 230 2 768 3 319 Q3 ‘22 - Q2 ‘26 Övriga Investeringar (6 Bolag) (Se not nedan) 2018–22 Blandat 551 1,9% 2,0 -8% 599 1 271 1 436 Q1 ‘22 - Q2 ‘26 Prior Strategies 5 014 16,9% 18,1 -4% 5 184 7 841 8 060 Partnerskapfonder 2020–25 - 353 1,2% 1,3 6% 328 310 353 - Summa portföljvärde 22 221 75,0% 80,2 8% 20 431 28 229 29 915 Bruttokassa 9 489 32,0% 34,3 9 551 10 642 9 489 Bruttoskuld -2 068 -7,0% -7,5 -2 073 -2 081 -2 068 Nettokassa / nettoskuld 7 421 25,1% 26,8 7 478 8 561 7 421 Åtaganden för avyttringar / investeringar - - - - -922 - Justerad nettokassa / nettoskuld 7 421 25,1% 26,8 7 478 7 639 7 421 Övriga nettotillgångar / skulder -18 -0,1% -0,1 -3 4 -18 Summa substansvärde 29 624 100,0% 107,0 6% 27 906 35 872 37 318 Not: Uppdelningen av ”Climate Tech” och ”Övriga Investeringar” återfinns på sida 17. En historisk jämförbar översikt av substansvärdet finns tillgänglig på vår webbplats (klicka här). Per Q4 2025 är vår investering i Oviva reflekterad i ”Portföljvärde” och ”Åtaganden för avyttringar / investeringar”, men inte i ”Finansiella tillgångar värderade till verkligt värde via resultaträkningen” på balansräkningen. SUBSTANSVÄRDE (2/2) ===== SIDA 7 ===== Delårsrapport Q2 2026 7 Introduktion Substansvärde Finansiella Rapporter Övrigt MKr Not Q2 2026 Q2 2025 H1 2026 H1 2025 Helår 2025 Förändring i verkligt värde av finansiella tillgångar 4 1 732 655 −6 277 −2 437 −4 222 Administrationskostnader −80 −83 −152 −163 −341 Övriga rörelseintäkter 2 2 90 5 10 Övriga rörelsekostnader 0 0 0 0 −1 Rörelseresultat 1 654 574 −6 339 −2 595 −4 554 Ränteintäkter och andra finansiella intäkter 87 86 122 247 411 Räntekostnader och andra finansiella kostnader −24 −34 −35 −63 −95 Resultat efter finansnetto 1 717 626 −6 252 −2 411 −4 238 Skatt 0 0 0 0 892 Periodens resultat 1 717 626 −6 252 −2 411 −3 346 Periodens totalresultat 1 717 626 −6 252 −2 411 −3 346 Resultat per aktie före utspädning, kronor 6,20 2,26 −22,57 −8,70 −12,08 Resultat per aktie efter utspädning, kronor 6,20 2,26 −22,57 −8,70 −12,08 Antal utestående aktier vid periodens utgång 276 972 664 276 972 664 276 972 664 276 972 664 276 972 664 Genomsnittligt antal utestående aktier före utspädning 276 972 664 276 972 664 276 972 664 276 972 664 276 972 664 Genomsnittligt antal utestående aktier efter utspädning 276 972 664 276 972 664 276 972 664 276 972 664 276 972 664 Koncernens resultat för det andra kvartalet Förändring i verkligt värde av finansiella tillgångar, uppgick under kvartalet till 1.732 (655) Mkr, varav 118 (-44) Mkr avsåg noterade finansiella tillgångar och 1.614 (700) Mkr avsåg onoterade finansiella tillgångar. Se not 4 för detaljer. Administrationskostnaderna uppgick till 80 Mkr under det andra kvartalet, varav 6 Mkr avsåg engångskostnader för personaluppsägningar. Koncernens resultat för det första halvåret Förändring i verkligt värde av finansiella tillgångar, uppgick under det första halvåret till -6.277 (-2.437) Mkr, varav 161 (-274) Mkr avsåg noterade finansiella tillgångar och -6.438 (-2.163) Mkr avsåg onoterade finansiella tillgångar. Se not 4 för detaljer. Övriga rörelseintäkter avser huvudsakligen avyttring av anläggningstillgångar. Minskningen av finansnettot är främst hänförlig till en lägre nettokassa. Administrationskostnaderna uppgick till 152 Mkr under årets första sex månader, varav 9 Mkr avsåg engångskostnader för personaluppsägningar. KONCERNENS FINANSIELLA RAPPORTER Koncernens resultaträkning och övrigt totalresultat ===== SIDA 8 ===== Delårsrapport Q2 2026 8 Introduktion Substansvärde Finansiella Rapporter Övrigt Mkr Not Q2 2026 Q2 2025 H1 2026 H1 2025 Helår 2025 Investeringar i finansiella tillgångar 4 −57 −860 −1 190 −1 660 −2 685 Investeringar under perioden som ännu inte betalats 2 124 4 127 29 Betalningar för tidigare gjorda investeringar −7 −35 −18 −147 −156 Kassaflöde från investeringar i finansiella tillgångar −62 −771 −1 204 −1 680 −2 812 Försäljningar av aktier och andelar 4 - 2 - 367 382 Netto av obetalda försäljningar - - - −219 −219 Inbetalning av tidigare gjorda avyttringar - 146 106 - - Kassaflöde från försäljning av aktier och andelar 0 148 106 148 163 Tilläggsinformation kassaflödesanalys Mkr Not Q2 2026 Q2 2025 H1 2026 H1 2025 Helår 2025 Kassaflöde från operativa kostnader −64 −83 −140 −201 −340 Kassaflöde från övriga rörelseintäkter 0 0 93 - - Erhållna räntor 2 83 4 99 182 Erlagda räntor −2 −3 −5 −23 −57 Kassaflöde från den löpande verksamheten −64 −3 −48 −125 −215 Investering i aktier och övriga värdepapper −62 −771 −1 204 −1 680 −2 812 Försäljning av aktier och övriga värdepapper 0 148 106 148 163 Kassaflöde från investeringsverksamheten −62 −623 −1 098 −1 532 −2 649 Amortering - - - −1 500 −1 500 Kassaflöde från finansieringsverksamheten 0 0 0 −1 500 −1 500 Periodens kassaflöde −126 −626 −1 146 −3 157 −4 364 Kortfristiga placeringar och likvida medel vid peri- odens början 9 403 12 169 10 392 14 619 14 619 Omvärderingar av kortfristiga placeringar 78 17 109 98 137 Kortfristiga placeringar och likvida medel vid peri- odens slut 9 355 11 560 9 355 11 560 10 392 Koncernens kassaflödesanalys ===== SIDA 9 ===== Delårsrapport Q2 2026 9 Introduktion Substansvärde Finansiella Rapporter Övrigt Mkr Not 30 jun 2026 30 jun 2025 31 dec 2025 EGET KAPITAL OCH SKULDER Eget kapital hänförligt till moderbolagets aktieägare 29 624 36 801 35 872 Räntebärande skulder, långfristiga 5 554 2 053 550 Räntebärande skulder, kortfristiga 5 1 501 5 1 504 Icke räntebärande skulder 164 1 211 191 SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER 31 843 40 070 38 117 Nyckeltal Skuldsättningsgrad 0,07 0,06 0,06 Soliditet 93% 92% 94% Netto räntebärande tillgångar/skulder 5 7 463 9 927 8 811 Nettokassa 5 7 421 9 619 8 561 Q2 2026 Q2 2025 Helår 2025 Belopp vid periodens ingång 35 872 39 202 39 202 Periodens resultat −6 252 −2 411 −3 346 Periodens totalresultat −6 252 −2 411 −3 346 Transaktioner med aktieägare Effekt av aktiesparprogram 4 10 16 Belopp vid periodens utgång 29 624 36 801 35 872 Förändring i koncernens eget kapital Mkr Not 30 jun 2026 30 jun 2025 31 dec 2025 TILLGÅNGAR Anläggningstillgångar Finansiella tillgångar värderade till verkligt värde via resultaträkningen 4 22 221 28 082 27 307 Materiella anläggningstillgångar 72 84 89 Nyttjanderättstillgångar 41 49 43 Övriga långfristiga fordringar 0 219 106 Summa anläggningstillgångar 22 334 28 434 27 545 Omsättningstillgångar Övriga omsättningstillgångar 154 76 180 Kortfristiga placeringar 8 886 10 703 10 021 Likvida medel 469 857 371 Summa omsättningstillgångar 9 509 11 636 10 572 SUMMA TILLGÅNGAR 31 843 40 070 38 117 Koncernens balansräkning i sammandrag ===== SIDA 10 ===== Delårsrapport Q2 2026 10 Introduktion Substansvärde Finansiella Rapporter Övrigt Not 1 Redovisningsprinciper Vid upprättande av koncernredovisningen tillämpas IFRS® Redovisningsstandarder sådana de antagits av EU. Denna rapport har upprättats i enlighet med Årsredovisningslagen och IAS 34 Delårsrapportering. Moderbolaget har upprättat sin rapportering i enlighet med Årsredovisningslagen, kapitel 9 Delårsrapport. Upplysningar enligt IAS 34 Delårsrapportering lämnas såväl i noter som på annan plats i delårsrapporten. Redovisningsprinciperna är i övrigt desamma som beskrivs i årsredovisningen för 2025. Not 2 Risker och osäkerhetsfaktorer Kinneviks hantering av finansiella risker är centraliserad till Kinneviks finansfunktion och bedrivs utifrån en av styrelsen fastställd finanspolicy. Denna policy ses kontinuerligt över av finansfunktionen och uppdateras vid behov i samråd med revisions- och hållbarhetsutskottet, och med godkännande av Kinneviks styrelse. Kinnevik har en modell för riskhantering som syftar till att identifiera, kontrollera och reducera risker. Rapportering av identifierade risker och hanteringen av dessa sker kontinuerligt till Kinneviks revisions- och hållbarhetsutskott, samt till styrelsen. Kinnevik är främst exponerat mot finansiella risker avseende: ■ Värderingsrisk, i förhållande till negativa förändringar av värdet på portföljen ■ Valutakursrisk, i förhållande till transaktions- och omräkningsexponering mot utländska valutor ■ Ränterisk, som bland annat kan påverka finansieringskostnader negativt För en mer detaljerad beskrivning av företagets risker och osäkerhetsfaktorer samt riskhantering hänvisas till Not 17 för koncernen i årsredovisningen för 2025. Not 3 Transaktioner med närstående Kinneviks styrelse har antagit en policy avseende närståendetransaktioner för att säkerställa att Kinneviks beslutsfattande och offentliggörande av närståendetransaktioner följer relevanta lagar och regelverk. Kinneviks närståendetransaktioner består huvudsakligen av investeringar i den mindre grupp av portföljbolag som anses vara närstående. Portföljbolag anses typiskt sett vara närstående på grund av att de definieras som intressebolag i vilka Kinnevik har ett större ägarintresse, eller för att en styrelseledamot i Kinnevik har ett bestämmande inflytande i bolaget (efter årsstämman den 12 maj 2025 fanns inga sådana portföljbolag). Investeringar i portföljbolag är inkluderade i finansiella tillgångar som redovisas till verkligt värde via resultaträkningen. Ränteintäkter från lån till portföljbolag redovisas som externa ränteintäkter via resultaträkningen. I samband med utnämningen av styrelseledamoten Rubin Ritter till tillförordnad verkställande direktör för Kinnevik den 15 mars 2026 ingick Kinnevik ett konsultavtal med Talberg GmbH, ett investerings- och konsultföretag helägt av Rubin Ritter. Enligt avtalet kommer Talberg GmbH att fakturera Kinnevik ett månatligt konsultarvode på 2,4 miljoner kronor för Rubin Ritters tjänster som tillförordnad verkställande direktör och en ytterligare konsult. För det andra kvartalet 2026 uppgick arvodet till 7,6 Mkr, och under det första halvåret 2026 uppgick det till 8,8 Mkr. Kinnevik kan när som helst säga upp konsultavtalet med omedelbar verkan. Alla transaktioner med närstående genomförs på armlängds avstånd baserat på marknadsmässiga villkor. I alla avtal som rör varor och tjänster jämförs priserna med aktuella priser från oberoende leverantörer på marknaden för att säkerställa att alla avtal ingås på marknadsmässiga villkor. Utöver vår policy för närståendetransaktioner tillämpar Kinnevik även interna rutiner för hantering av intressekonflikter genom bolagets arbets- och delegationsordning. Alla faktiska och potentiella intressekonflikter på styrelsenivå dokumenteras och hanteras av styrelsen. För transparens offentliggörs relevanta relationer och intressen som en del av styrelseledamöternas bios på vår webbplats. KONCERNENS NOTER ===== SIDA 11 ===== Delårsrapport Q2 2026 11 Introduktion Substansvärde Finansiella Rapporter Övrigt Not 4 Verkligt värde av onoterade tillgångar Principer och processer Kinnevik tillämpar IFRS 13 och the International Private Equity and Venture Capital Valuation Guidelines (Riktlinjerna, tillgängliga här). Vi gör avsteg från Riktlinjerna genom att ta ett förenklat angreppssätt på optionsprogram, konvertibler och likvidationspreferenser. Denna förenkling innebär att våra verkliga värden för den onoterade portföljen är lägre än vad de annars hade varit. Kinnevik använder värderingsmetoder som investerare i privata marknader typiskt sett använder. Dessa omfattar multiplar av omsättning, bruttovinst och rörelsevinst. För yngre bolag används ofta andra metoder, såsom scenarioanalys, milstolpar och sannolikhetsviktade orderböcker. Värderingsmultiplar kalibreras mot jämförbara noterade bolag, och grupperna av relevanta jämförelsebolag granskas regelbundet. Värderingsnivåer relativt till dessa jämförelsegrupper justeras framförallt för skillnader i tillväxt och lönsamhet, men även för faktorer som nyligen genomförda transaktioner, storlek och finansiell styrka. I de fall det är relevant så beaktas också preferensaktiers rättigheter när värde fördelas mellan aktieägare. Värderingsprocessen leds av Kinneviks CFO och värderingsteam, som fattar sina beslut oberoende av investeringsorganisationen. Kinnevik tar regelbundet in oberoende granskningar av sina värderingar och värderingsmetoder, och tar in andra synpunkter och perspektiv från externa parter. Värderingarna godkänns av Kinneviks VD och granskas av styrelsens revisionsutskott. Externa revisorn granskar ett urval av värderingar och rapporterar direkt till utskottet. Efter att utskottet godkänt värderingarna reflekteras de i Kinneviks finansiella rapporter. I enlighet med IFRS 13 tillhandahålls upplysningar i denna not per typ av finansiella tillgångar som värderas till verkligt värde i balansräkningen: Nivå 1: Noterade ojusterade priser på en aktiv marknad för samma instrument. Nivå 2: Värderingar fastställda utifrån annan observerbar marknadsdata än under Nivå 1, antingen direkt eller indirekt. Nivå 3: Värderingar fastställda baserat på värderingstekniker som omfattar en stor mängd data som inte är observerbar i marknaden. Utveckling under delårsperioden Under kvartalet ökade det bedömda värdet på vår privata portfölj med 8 procent (7 procent i konstanta valutor). Ökningen drevs främst av multipelexpansion på de publika marknaderna och utvecklingen i våra största bolag, delvis motverkat av mindre nedrevideringar av prognoser i en handfull bolag. Under de första sex månaderna av 2026 minskade det bedömda värdet på vår privata portfölj med 23 procent (26 procent i konstanta valutor), även detta drivet primärt av utvecklingen i de publika marknaderna, men även av betydande nedskrivningar inom Climate Tech. Värderingsmultiplarna i våra publika jämförelsegrupper ökade med i genomsnitt 19 procent under kvartalet. Detta översattes till 8 procents ökning av multiplar i våra större bolag som värderas direkt på basis av publika jämförelsebolags multiplar, motsvarande drygt 80 procent av vår privata portfölj. Ökningen i multiplar för publika SaaS-bolag under kvartalet var koncentrerad till ett fåtal storskaliga bolag samt till bolag som huvudsakligen är verksamma inom infrastruktur-, data- och säkerhetssegmenten. I applikationslagret, och inom transaktionell och vertikal SaaS (undergrupper som är mer relevanta för vår portfölj) var omvärderingen mer återhållsam. Viktiga enskilda jämförelsebolag med relevans för våra största portföljbolag – Spring Health och Perk – omvärderades dock betydligt under kvartalet. Vi har förhållit oss konservativt till detta och värderar båda bolagen till en rabatt mot dessa nyckelbolag. Alla publika bolag som används som jämförelsebolag för värderingen av vår privata portfölj finns tillgängliga på vår webbplats under ”Investor Relations” (klicka här). För att bättre spegla nyanserna på de publika marknaderna har vi detta kvartal inkluderat fler underkategorier för de publika jämförelsebolag som ligger till grund för värderingen av vår portfölj. Den svenska kronan försvagades under kvartalet. Valutor bidrog totalt med 1 procents positiv effekt eller 0,3 Mdkr till värdet på vår privata portfölj under kvartalet. Under de senaste 12 månaderna har valutor haft en positiv effekt om 0,2 Mdkr. Vår syn på våra bolags resultat och prognoser utvecklas kontinuerligt, och våra större bolag har överlag startat 2026 i linje med plan. Under det första halvåret ökade våra bolag inom Software sin omsättning med 31 procent och förbättrade sina EBITDA-marginaler med 8 procentenheter jämfört med samma period under föregående år. Våra bolag inom Health & Bio ökade sin omsättning med 32 procent med 4 procentenheter förbättrad EBITDA-marginal. Spring Healths förvärv av Alma konsolideras från och med maj 2026 och bidrog med 4 procentenheter inorganisk tillväxt till Health & Bio under det första halvåret 2026. Under de senaste 12 månaderna har det skett materiella transaktioner i bolag som motsvarar 33 procent av vår privata portfölj mätt i värde. Dessa transaktioner har skett på värderingar som på värdeviktad genomsnittlig basis varit 10 procent högre än respektive tidigare substansvärde. Under ”Investor Relations” på vår webbplats (klicka här) kan du finna en presentation av vår värderingsprocess och metodik, som beskriver dess viktigaste överväganden och tillvägagångssätt. Vi rekommenderar att läsaren tar del av den presentationen i samband med not 4. Notera att alla genomsnitt i denna not är värdeviktade, om inget annat anges. Värderingsmetoder Viktat på värde Övrigt 13% Not: ”Övrigt” omfattar värderingsmetoder såsom scenarioanalys, värderingsmilstolpar och sannolikhetsviktade orderböcker. Värdeökning i kvartalet Q2 2026, % Uppskrivning av 10 största bolag Q2 2026, Mdkr1.7 8% EV/NTM försäljning 20% EV/NTM bruttovinst 68% ===== SIDA 12 ===== Delårsrapport Q2 2026 12 Introduktion Substansvärde Finansiella Rapporter Övrigt 19,7 21,3 Verkligt värde Andel av portföljen Förändring i Verkligt värde Förändring i Aktiepris Förändring i Framtida Resultat Förändring i Multipel Förändring i Peermultipel Spring Health 4 865 22% +29% +29% +25% +21% +23% Perk 2 524 11% +10% +9% +4% +7% +23% Mews 1 962 9% +6% +5% -1% +8% +23% Betterment 1 511 7% -2% -4% +5% -7% +17% Enveda 1 471 7% +2% - - - - Cityblock 1 241 6% +12% +11% +8% +5% +11% Pleo 1 011 5% +1% +0% +2% -2% +23% Oviva 905 4% +5% +5% -4% +12% +23% Instabee 579 3% +10% +11% +2% +8% +9% Omio 478 2% +3% -0% +4% -5% -1% Tio största bolagen 16 547 74% +11% +10% +8% +8% +18% Health & Bio 9 562 43% +16% +16% +15% +17% +21% Software 5 795 26% +7% +6% +2% +5% +22% Emerging Companies 1 020 5% +12% +11% - - - Prior Strategies 4 955 22% -4% -6% +3% -3% +13% Summa onoterad portfölj 21 332 96% +8% +8% +8% +8% +19% Fullständig översikt av onoterade portföljen Värderingstrender: Utveckling i kvartalet Mkr och Q/Q förändring, värdeviktat Illustrativa värdedrivare Q1 ’26 – Q2 ’26 approximationer, Mdkr Not: Förändring i ”Framtida Resultat”, ”Multipel”, ”Peermultipel” baseras på kommande 12 månaders försäljning eller bruttovinst beroende på värderingsmetod. Förändring i ”Framtida Resultat” för Spring Health proforma förvärvet av Alma uppgår till +6%. Q1 2026 Q2 2026KassaflödeFörändring i NTM försäljning Utspädning & övrigt Valutor & likvidations- preferenser Netto- investeringar Multiplar (EV/NTM försäljning) Försäljningstillväxt per sektor Portföljbolag LTM utfall (mörk) & NTM-förväntningar (ljus) mot publika jämförelsebolag (grå) Not: ”Prior Strategies” inkluderar Betterment, HungryPanda, Instabee och Omio. Innehaven i kategorin ”Samtliga större bolag” återfinns på sida 4. Exkluderar ”Emerging Companies” givet deras tidiga utvecklingsstadie. Health & Bio Software Prior Strategies Samtliga större bolag -20% -30% -10% -40% Q/Q Y/Y 10% Förändring i NTM försäljningsmultiplar Kinneviks portföljbolag (röd) mot publika jämförelsebolag (grå) 20% p Notera att ”förändring i NTM-försäljning” inkluderar inorganisk tillväxt från Spring Healths förvärv av Alma, och att förvärvets utspädningseffekt reflekteras i ”Utspädning & övrigt” +20% +40% +30% +10% ===== SIDA 13 ===== Delårsrapport Q2 2026 13 Introduktion Substansvärde Finansiella Rapporter Övrigt Påverkan av likvidationspreferenser Mdkr och % av onoterade portföljen Andel av den onoterade portföljen som prissatts i transaktioner under senaste 12 månaderna Andel av den onoterade portföljen som är lönsam eller finansierad till lönsamhet med en buffert+10% (10)% +30% +50% +20% +40% 26% 10% 1% -1% 38% 10% 37% 64% -7% Q2 ’25 Q3 ’25 Q4 ’25 Q1 ’26 Q2 ’26 1,4 1,4 1,4 0,8 0,7 5% 4% 5% 5% 3% 33% 80% +60% +70% Valutafördelning % av onoterade portföljen ■ USD ■ EUR ■ SEK ■ NOK Utveckling i viktigaste valutor Mot SEK, Q/Q och LTM 74% 23% 0%3% LTMQ/Q 0,8% -1,1% 1,6% 1,6% 0,0% 3,9% 1,4% 0,9% Transaktionsvärderingar jämfört med substansvärde Marknadsmässiga transaktionsvärderingar jämfört med närmast föregående substansvärde, LTM ■ Värdeviktat genomsnitt ■ Genomsnitt ■ Median Finansieringsrundor Sekundärtransaktioner Alla transaktioner Total Effekt % av verkligt värde ■ USD ■ EUR ■ NOK ■ Viktad valutakorg ===== SIDA 14 ===== Delårsrapport Q2 2026 14 Introduktion Substansvärde Finansiella Rapporter Övrigt EV/NTM försäljning och försäljningstillväxt Publika jämförelsebolag vid kvartalets slut • SaaS Universe • Healthcare Technology • Kinneviks portföljbolag 10x 20x 30x 15% 10% 5% 0% 5% 10% 15% 20% 25% 30% 35% 40% +16% 43% Förändring i verkligt värde (Q/Q) Andel av portfölj Health & Bio Kommentarer ■ 21 procent genomsnittlig multipelexpansion för publika jämförelsebolag relevanta för Spring Health, Oviva, Pelago och Transcarent (23 procent på basis av bruttovinst). Cityblocks jämförelsebolags genomsnittliga försäljningsmultipel ökade med 11 procent i kvartalet ■ Spring Healths förvärv av Alma konsoliderades från maj 2026 med en förväntad försäljning över kommande tolv månaderna överstigandes 1 MdUSD med bibehållen lönsamhet på EBITDA-nivå. Kinneviks ägande utspätt från 14 till 12 procent ■ Värderingsmultipeln för Spring Health minskade relativt till jämförelsebolagen för att reflektera bolagets finansiella profil och försäljningsmix proforma förvärvet av Alma, och är nu på en rabatt mot det viktigaste jämförelsebolaget ■ Uppjusterad prognos för Cityblock efter konvertering av stora kontrakt ■ Nedjusterad prognos för Oviva efter förseningar i produktlanseringar. Det långsiktiga affärscaset är intakt och multipelexpansion mer än kompenserade för nedjusteringen Nyckeltal Portföljbolag (exkluderat Enveda) och publika jämförelsebolag, genomsnitt Nyckeltal Kinneviks portfölj Peers, genomsnitt Peers, övre kvartil Försäljningstillväxt (NTM) 25–35% 6% 15% Försäljningstillväxt (LTM) 33% 11% 21% Bruttomarginal (NTM) 45–55% 61% 74% EBITDA-marginal (NTM) 0–5% 23% 37% EV/NTM försäljning 3,3x  2,5x  5,0x  EV/NTM försäljning (Q/Q) 17% 21% 11% Aktiepris (Q/Q) 21% 40% 30% Not: ”Kinneviks portfölj” är viktad på värde. ”Peers, övre kvartil” är genomsnittliga värden för den övre kvartilen i termer av multipel. Klicka här för full- ständig lista över publika jämförelse- bolag som ligger till grund för värdering av våra innehav ===== SIDA 15 ===== Delårsrapport Q2 2026 15 Introduktion Substansvärde Finansiella Rapporter Övrigt EV/NTM bruttovinst och försäljningstillväxt Publika jämförelsebolag vid kvartalets slut • SaaS Universe • Healthcare Technology • Kinneviks portföljbolag 10x 20x 30x 40x 15% 10% 5% 0% 5% 10% 15% 20% 25% 30% 35% 40% +7% 26% Förändring i verkligt värde (Q/Q) Andel av portfölj Software Kommentarer ■ Blandad utveckling för publika mjukvarubolag beroende på undersektorer, affärsmodeller och finansiella profiler. Jämförelsebolagens genomsnittsmultipel ökade med 22 procent under kvartalet, med mer dämpad ökning i undergrupperna mest relevanta för vår portfölj ■ Mindre nedjustering av prognoser för Mews främst drivet av svagare makrotrender i USA, som kompenserades av multipelexpansion ■ Perk utvecklas enligt plan samtidigt som oljepriset trendade ner under juni. Bolaget värderas nu till en rabatt mot det viktigaste jämförelsebolaget Nyckeltal Portföljbolag och publika jämförelsebolag, genomsnitt Nyckeltal Kinneviks portfölj Peers, genomsnitt Peers, övre kvartil Försäljningstillväxt (NTM) 25–35% 14% 20% Försäljningstillväxt (LTM) 34% 17% 23% Bruttomarginal (NTM) 55–65% 75% 74% EBITDA-marginal (NTM) -10–0% 25% 27% EV/NTM försäljning 4,2x  5,3x  12,1x  EV/NTM försäljning (Q/Q) 5% 22% 39% Aktiepris (Q/Q) 6% 18% 52% Not: ”Kinneviks portfölj” är viktad på värde. ”Peers, övre kvartil” är genomsnittliga värden för den övre kvartilen i termer av multipel. Klicka här för full- ständig lista över publika jämförelse- bolag som ligger till grund för värdering av våra innehav ===== SIDA 16 ===== Delårsrapport Q2 2026 16 Introduktion Substansvärde Finansiella Rapporter Övrigt Mkr Q2 2026 Q2 2025 H1 2026 H1 2025 Helår 2025 Global Fashion Group 33 22 190 69 24 Recursion 86 -66 -28 -342 -484 Summa noterade innehav 118 -44 161 -273 -460 Betterment -38 153 -185 -150 6 Cedar 18 -5 -397 -135 -154 Cityblock 137 -19 -219 -70 -285 Enveda 23 -44 70 -130 265 HungryPanda 7 3 -54 -32 -58 Instabee 55 -87 -146 -189 -233 Mews 116 242 -309 177 520 Nory 2 - 5 - -4 Omio 12 -33 -183 -107 -131 Oviva 45 - -14 - - Pelago 9 92 21 96 85 Perk 234 331 -1 329 -59 -445 Pleo 10 -2 -858 -270 -576 Spring Health 1 101 -74 -8 -588 -906 Strand Therapeutics 6 -1 16 -1 -12 Tandem Health 3 3 7 3 -8 Transcarent 11 -46 -532 -117 -145 Mindre Investeringar (4 Bolag) 105 0 113 -5 -18 Climate Tech (6 Bolag) -215 78 -1 755 -113 -966 Övriga Investeringar (6 Bolag) -48 109 -720 -439 -647 Partnerskapfonder 21 -2 39 -34 -50 Summa onoterade innehav 1 614 700 -6 438 -2 164 -3 762 Summa 1 732 655 -6 277 -2 437 -4 222 varav orealiserade vinster eller förluster för tillgångar inom nivå 3 1 614 698 -6 438 -1 710 -3 323 Not: Förändringar i orealiserade vinster eller förluster för tillgångar inom Nivå 3 för perioden redovisas i resultaträkningen som förändring i verkligt värde av finansiella tillgångar. Förändring i verkligt värde av finansiella tillgångar ===== SIDA 17 ===== Delårsrapport Q2 2026 17 Introduktion Substansvärde Finansiella Rapporter Övrigt Mkr -20% -10% Verklig +10% +20% Spring Health 3 941 4 400 4 865 5 331 5 798 Perk 2 069 2 290 2 524 2 776 3 029 Mews 1 603 1 778 1 962 2 151 2 337 Summa 7 613 8 468 9 351 10 258 11 164 Effekt -1 738 -883 907 1 813 I tillägg till känsligheterna för våra tre största onoterade innehav ovan - för samtliga bolag som värderas med multiplar hade en ökning av multipeln med 10 procent medfört en värdering som är 1.507 Mkr högre. På samma sätt hade en motsvarade minskning av multipeln medfört en värdering som är 1.530Mkr lägre. Känslighetsanalys av verkliga värden mot förändringar i värderingsmultiplar Verkligt Värde per Investeringsår, Mkr Investeringar Q2 2026 Q1 2026 Innan 2018 Äldre Tillgångar 30 - 2018 Oda 103 83 2021 Job&Talent, Superb, Vay, Vivino 395 633 2022 Agreena, SafetyWing, Solugen, Stegra 564 570 2023 Aira, Charm Industrial 430 480 Mixed FinTech Sale Earn-Out 68 63 Summa 1 590 1 829 varav Climate Tech (6 Bolag) 1 039 1 230 varav Övriga Investeringar (6 Bolag) 551 599 Uppdelning av “Climate Tech” och ”Övriga Investeringar” Mkr Antal aktier Kapital / Röster (%) 30 jun 2026 30 jun 2025 31 dec 2025 Global Fashion Group 79 093 454 34.6/34.6 411 267 222 Recursion 13 434 171 2.5/2.5 477 647 505 Summa noterade innehav 889 914 727 Betterment 12/12 1 511 1 540 1 696 Cedar 7/7 298 714 695 Cityblock 9/9 1 241 1 675 1 460 Enveda 13/13 1 471 814 1 401 HungryPanda 11/11 444 524 498 Instabee 16/16 579 769 725 Mews 10/10 1 962 1 544 2 059 Nory >10 233 - 228 Omio 6/6 478 685 661 Oviva 13/13 905 - - Pelago 14/14 445 435 424 Perk 13/13 2 524 4 239 3 853 Pleo 13/13 1 011 2 175 1 869 Spring Health 12/12 4 865 5 191 4 873 Strand Therapeutics 7/7 339 334 323 Tandem Health 12/12 332 336 325 Transcarent 3/3 296 856 828 Mindre Investeringar (4 Bolag) Mixed 455 229 313 Climate Tech (6 Bolag) Mixed 1 039 3 294 2 768 Övriga Investeringar (6 Bolag) Mixed 551 1 493 1 271 Partnerskapfonder - 353 321 310 Summa onoterade innehav 21 332 27 168 26 580 Summa 22 221 28 082 27 307 Verkligt värde av finansiella tillgångar ===== SIDA 18 ===== Delårsrapport Q2 2026 18 Introduktion Substansvärde Finansiella Rapporter Övrigt Mkr Q2 2026 Q2 2025 H1 2026 H1 2025 Helår 2025 Recursion - - - 101 101 Summa noterade innehav - - - 101 101 Enveda - - - - 192 Mews - 5 212 230 402 Nory - - - - 232 Oviva - - 919 - - Strand Therapeutics - 335 - 335 335 Tandem Health - 333 - 333 333 Transcarent - - - 201 201 Mindre Investeringar (4 Bolag) 29 77 29 131 228 Climate Tech (6 Bolag) 24 82 26 127 454 Övriga Investeringar (6 Bolag) 0 29 1 202 202 Partnerskapfonder 4 - 4 - 5 Summa onoterade innehav 57 860 1 190 1 559 2 584 Summa 57 860 1 190 1 660 2 685 Mkr Q2 2026 Q2 2025 H1 2026 H1 2025 Helår 2025 Ingående balans 19 661 25 610 26 580 28 140 28 140 Investeringar 57 860 1 190 1 559 2 584 Försäljningar - -2 - -367 -382 Omklassificering - - - - - Förändring i verkligt värde 1 614 700 -6 438 -2 164 -3 762 Utgående balans 21 332 27 168 21 332 27 168 26 580 Investeringar i finansiella tillgångar Förändringar i onoterade innehav, nivå 3 ===== SIDA 19 ===== Delårsrapport Q2 2026 19 Introduktion Substansvärde Finansiella Rapporter Övrigt Mkr 30 jun 2026 30 jun 2025 31 dec 2025 Lån till portföljbolag 100 372 308 Kortfristiga placeringar 8 886 10 703 10 021 Likvida medel 469 857 371 Omvärdering av marknadsderivat 25 43 38 Summa räntebärande tillgångar 9 480 11 975 10 738 Obligationslån (förfall 2028) 500 2 000 500 Periodiserade finansierings kostnader - −6 −5 Övriga långfristiga räntebärande skulder 54 59 55 Summa långfristiga räntebärande skulder 554 2 053 550 Obligationslån (förfall 2026) 1 500 - 1 500 Periodiserade finansierings kostnader −3 - - Övriga kortfristiga räntebärande skulder 4 5 4 Summa kortfristiga räntebärande skulder 1 501 5 1 504 Summa räntebärande skulder 2 055 2 058 2 054 Netto räntebärande fordringar/skulder 7 425 9 917 8 684 Netto obetalda investeringar/avyttringar 38 10 127 Koncernens räntebärande tillgångar, netto 7 463 9 927 8 811 Koncernens nettokassa 7 421 9 619 8 561 Not 5 Räntebärande tillgångar och skulder Netto räntebärande tillgångar och skulder uppgick till 7.463 Mkr och Kinnevik hade en nettokassa på 7.421 Mkr per 30 juni 2026. De totala kreditramarna (inklusive obligationsemissioner) uppgick till 6.230 Mkr per den 30 juni 2026, varav 4.100 Mkr härrörde från outnyttjade revolverande kreditfaciliteter och 2.000 Mkr från obligationsemissioner med en löptid på 1-2 år. Koncernens tillgängliga likvida medel, inklusive kortfristiga placeringar och tillgäng- liga outnyttjade kreditlöften, uppgick per den 30 juni 2026 till 13.585 (15.790) Mkr. Kinnevik har för närvarande inga utestående banklån och bank faciliteterna, när de nyttjas, löper med olika räntesatser. Kapitalmarknadsfinansieringen består av företagscertifikat samt icke säkerställda kapitalmarknadsemissioner (obligationer). Företagscertifikat utges med en maximal löptid om 12 månader under Kinneviks certifikatprogram om totalt 5 Mdkr och obligationerna är utgivna med en lägsta initial löptid om 12 månader inom Kinneviks obligationsprogram för emission av så kallade medium term notes med ett rambelopp om 6 Mdkr. För att säkra sig mot ränterisker har Kinnevik tecknat ett antal ränteswappar genom vilka Kinnevik betalar en fast årlig ränta även på obligationer utställda med rörlig ränta. Räntederivaten värderades med diskonterade kassaflöden med observerbar indata till ett positivt värde om 25 Mkr på balansdagen och redovisas inom räntebärande tillgångar. Derivaten omfattas av ISDA-avtal. Per den 30 juni 2026 uppgick den genomsnittliga räntan för Kinneviks utestående upplåning till 1,5 procent med en genomsnittlig återstående löptid för de totala kreditfaciliteterna om 0,9 år. Redovisat värde på skulderna utgör en rimlig app- roximation av verkligt värde då de löper med rörlig ränta eller har kort tid till förfall. ===== SIDA 20 ===== Delårsrapport Q2 2026 20 Introduktion Substansvärde Finansiella Rapporter Övrigt Mkr Q2 2026 Q2 2025 H1 2026 H1 2025 Helår 2025 Administrationskostnader −73 −69 −135 −143 −327 Övriga rörelseintäkter 0 0 0 0 10 Rörelseresultat −73 −69 −135 −143 −317 Resultat från finansiella anläggnings tillgångar, intresseföretag och andra bolag 156 1 −616 1 −439 Resultat från finansiella anläggnings tillgångar, dotterföretag 1 576 0 −4 339 0 −3 938 Finansnetto 57 65 79 132 229 Resultat efter finansiella poster 1 716 −3 −5 011 −10 −4 465 Koncernbidrag - - - - −7 Resultat före skatt 1 716 −3 −5 011 −10 −4 472 Skatt - - - - - Periodens resultat 1 716 −3 −5 011 −10 −4 472 Periodens totalresultat 1 716 −3 −5 011 −10 −4 472 Moderbolagets resultaträkning i sammandrag MODERBOLAGETS FINANSIELLA RAPPORTER ===== SIDA 21 ===== Delårsrapport Q2 2026 21 Introduktion Substansvärde Finansiella Rapporter Övrigt Mkr 30 jun 2026 30 jun 2025 31 dec 2025 EGET KAPITAL OCH SKULDER Eget kapital Bundet eget kapital 6 896 6 896 6 896 Fritt eget kapital 23 933 33 393 28 939 Summa eget kapital 30 829 40 289 35 835 Avsättningar Avsättningar för pensioner och övrigt 17 16 17 Summa avsättningar 17 16 17 Långfristiga skulder Externa räntebärande lån 500 1 994 495 Summa långfristiga skulder 500 1 994 495 Kortfristiga skulder Externa räntebärande lån 1 497 0 1 500 Skulder till koncernföretag 179 7 715 76 Övriga skulder 67 53 57 Summa kortfristiga skulder 1 743 7 768 1 633 SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER 33 089 50 067 37 980 Mkr 30 jun 2026 30 jun 2025 31 dec 2025 TILLGÅNGAR Anläggningstillgångar Inventarier 6 10 8 Aktier och andelar i koncernföretag 22 162 36 157 25 418 Aktier och andelar i intressebolag och andra bolag 1 541 2 596 2 157 Fordringar hos koncernföretag 23 19 0 Summa anläggningstillgångar 23 732 38 782 27 583 Omsättningstillgångar Kortfristiga fordringar 31 83 118 Övriga förutbetalda kostnader 4 4 10 Kortfristiga placeringar 8 886 10 703 10 021 Kassa och bank 436 495 248 Summa omsättningstillgångar 9 357 11 285 10 397 SUMMA TILLGÅNGAR 33 089 50 067 37 980 Moderbolagets likviditet inklusive kortfristiga placeringar och outnyttjade kreditlöften uppgick per 30 juni 2026 till 13.552 (15,428) Mkr. De räntebärande externa skulderna uppgick per samma datum till 1.997 (1.994) Mkr. Investeringar i materiella anläggningstillgångar uppgick netto till 0 (1) Mkr under perioden. Moderbolagets balansräkning i sammandrag ===== SIDA 22 ===== Delårsrapport Q2 2026 22 Introduktion Substansvärde Finansiella Rapporter Övrigt Definitioner och alternativa nyckeltal Kinnevik tillämpar de av ESMA utgivna riktlinjerna för alternativa nyckeltal. Med alternativa nyckeltal avses finansiella mått över historisk eller framtida resultatutveckling, finansiell ställning, finansiellt resultat eller kassaflöden som inte definieras eller anges i tillämpliga regler för finansiell rapportering (för Kinneviks koncernredovisning innebär detta IFRS Accounting Standards). Alternativa nyckeltal anges då de i sina sammanhang kompletterar de mått som definieras i tillämpliga regler för finansiell rapportering. Utgångspunkten för rapporterade alternativa nyckeltal är att de används av företagsledningen för att bedöma den finansiella utvecklingen och därmed anses ge analytiker och andra intressenter värdefull information. Nedan lämnas definitioner på samtliga använda alternativa nyckeltal, avstämningar finns på vår hemsida www.kinnevik.com. Bruttokassa Kortfristiga placeringar, likvida medel och övriga räntebärande tillgångar, inklusive ej utbetalade avyttringar Bruttoskuld Räntebärande skulder inklusive ej utbetalda investeringar Börsvärde Kinnevik Marknadsvärde av alla utestående aktier i Kinnevik vid periodens utgång Försäljningar Samtliga försäljningar i noterade och ej noterade finansiella anläggnings - tillgångar Genomsnittlig återstående löptid Den värdeviktade genomsnittliga återstående löptiden för alla kreditfaciliteter inklusive utestående obligationer Internränta, IRR Den årliga avkastningen beräknad i kvartalsintervall i svenska kronor som nollställer nuvärdet för verkliga värden vid början och slutet av respektive mätperiod, investeringar och försäljningar under perioden samt kontant- och sakutdelningar under perioden Investeringar Samtliga investeringar i noterade och ej noterade finansiella anläggningstill- gångar inklusive lån till portföljbolag Justerad nettokassa / nettoskuld Nettokassa / nettoskuld inklusive avyttringar och investeringar som var åtagna vid kvartalets slut, men som stängde efter kvartalets slut Nettoinvesteringar Samtliga investeringar med avdrag för försäljningar av noterade och ej no- terade finansiella anläggningstillgångar Nettokassa / nettoskuld Bruttokassa minus bruttoskuld Nettokassa / nettoskuld inklusive lån till portfölj bolag, netto Bruttokassa och lån, netto, till portföljbolag minus bruttoskuld Nettokassa / nettoskuld i relation till portföljvärde / belåningsgrad Nettokassa / skuld, exklusive lån till portföljbolag, som en procent av port- följvärde Portföljvärde Summan av bokfört värde på finansiella anläggningstillgångar värderade till verkligt värde via resultaträkningen, inklusive avyttringar och investeringar som var åtagna vid kvartalets slut, men som stängde efter kvartalets slut Resultat per aktie före och efter utspädning, kronor Periodens resultat per aktie baserat på det genomsnittliga antalet utestående aktier under perioden, före och efter utspädning Skuldsättningsgrad Räntebärande skulder inklusive räntebärande avsättningar dividerat med eget kapital Soliditet Eget kapital i procent av balansomslutningen Substansvärde Nettovärdet av samtliga tillgångar, motsvarande koncernens eget kapital Substansvärdeutveckling Procentuell förändring i substansvärdet utan hänsyn tagen till lämnade ut- delningar och andra värdeöverföringar till aktie ägare Substansvärde per aktie, kronor Nettovärdet av samtliga tillgångar dividerat på antalet aktier utestående vid periodens utgång Totalavkastning Årlig totalavkastning på Kinnevik B-aktien under antagande att aktieägaren har återinvesterat samtliga erhållna medel från kontantutdelningar, sakutdel- ningar och obligatoriska inlösenprogram, före skatt, på den första respektive handelsdagen utan rätt till utdelning eller inlösenaktie. Värdet på Kinnevik B-aktierna i slutet av mätperioden delas med priset på Kinnevik B-aktien vid början av mätperioden, och den resulterande totala avkastningen omräknas sedan som ett årligt mått Åtaganden för avyttringar / investeringar Avyttringar och investeringar som var åtagna vid kvartalets slut, men som stängde efter kvartalets slut Not: Resultat per aktie före och efter utspädning är även ett mått som definieras av IFRS Redovisningsstandarder. Antal aktier Antal röster Nominellt belopp (Tkr) A-aktier, 10 röster vardera 33 752 915 337 529 150 3 375 B-aktier, 1 röst vardera 243 219 749 243 219 749 24 322 Utestående aktier 276 972 664 580 748 899 27 697 Incitamentsaktier, 1 röst vardera C-D aktier LTIP 2021 793 046 793 046 79 C-D aktier LTIP 2022 1 018 288 1 018 288 102 C-D aktier LTIP 2023 1 250 902 1 250 902 125 C-D aktier LTIP 2024 1 567 130 1 567 130 157 Utestående incitamentsaktier 4 629 366 4 629 366 463 B aktier i eget förvar 1 1 0 Registrerat antal aktier 281 602 031 585 378 266 28 160 Fördelningen per aktieslag per 30 juni 2026 ===== SIDA 23 ===== Delårsrapport Q2 2026 23 Introduktion Substansvärde Finansiella Rapporter Övrigt Styrelsen och verkställande direktören försäkrar att halvårsrapporten ger en rättvisande översikt av moderbolagets och koncernens verksamhet, ställning och resultat samt beskriver de väsentliga risker och osäkerhetsfaktorer som moderbolaget och de företag som ingår i koncernen står inför. Stockholm, 7 juli 2026 Cristina Stenbeck Styrelseordförande Claes Glassell Styrelseledamot Camilla Giesecke Styrelseledamot Jan Berntsson Styrelseledamot Maria Redin Styrelseledamot Rubin Ritter Styrelseledamot & Tillförordnad verkställande direktör Henrik Lundin Styrelseledamot UNDERSKRIFTER FRÅN STYRELSE OCH VD ===== SIDA 24 ===== Delårsrapport Q2 2026 24 Introduktion Substansvärde Finansiella Rapporter Övrigt GRANSKNINGSRAPPORT Inledning Vi har utfört en översiktlig granskning av den finansiella delårsinformationen i sammandrag (delårsrapporten) för Kinnevik AB (publ) per den 30 juni 2026 och den sexmånadersperiod som slutade per detta datum. Det är styrelsen och verkställande direktören som har ansvaret för att upprätta och presentera denna delårsrapport i enlighet med IAS 34 och årsredovisningslagen. Vårt ansvar är att uttala en slutsats om denna delårsrapport grundad på vår översiktliga granskning. Den översiktliga granskningens inriktning och omfattning Vi har utfört vår översiktliga granskning i enlighet med International Standard on Review Engagements ISRE 2410 Översiktlig granskning av finansiell delårsinformation utförd av företagets valda revisor. En översiktlig granskning består av att göra förfrågningar, i första hand till personer som är ansvariga för finansiella frågor och redovisningsfrågor, att utföra analytisk granskning och att vidta andra översikt- liga granskningsåtgärder. En översiktlig granskning har en annan inriktning och en betydligt mindre omfattning jämfört med den inriktning och omfattning som en revision enligt ISA och god revisionssed i övrigt har. De granskningsåtgärder som vidtas vid en översiktlig granskning gör det inte möjligt för oss att skaffa oss en sådan säkerhet att vi blir medvetna om alla viktiga omständigheter som skulle kunna ha blivit identifierade om en revision utförts. Den uttalade slutsatsen grundad på en översiktlig granskning har därför inte den säkerhet som en uttalad slutsats grundad på en revision har. Slutsats Grundat på vår översiktliga granskning har det inte kommit fram några omständigheter som ger oss anledning att anse att delårsrapporten inte, i allt väsentligt, är upprättad för koncernens del i enlighet med IAS 34 och årsredovisningslagen samt för moderbolagets del i enlighet med årsredovisningslagen. Stockholm, 7 juli 2026 KPMG AB Mårten Asplund Auktoriserad revisor, Huvudansvarig Johanna Hagström Jerkeryd Auktoriserad revisor Kinnevik AB (publ) Organisationsnummer 556047-9742 ===== SIDA 25 ===== Delårsrapport Q2 2026 25 Introduktion Substansvärde Finansiella Rapporter Övrigt Kinnevik är en aktiv långsiktig ägare och partner som investerar från vår egen balansräkning i teknikdrivna tillväxtbolag. Våra grundare bygger mor- gondagens branschledare som gör vardagen enklare och bättre för människor över hela världen. Vi investerar i alla skeden av tillväxt med målet att skapa långsiktigt aktieägarvärde. Kinnevik grundades 1936 av familjerna Stenbeck, Klingspor och von Horn. Våra aktier är noterade på Nasdaq Stockholms lista för stora bolag under kortnamnen KINV A och KINV B. Finansiell kalender 2026 15 oktober Delårsrapport januari-september Denna information är sådan information som Kinnevik AB (publ) är skyldigt att offentliggöra enligt EU:s marknadsmissbruksförordning och lagen om värdepappersmarknaden. Informationen lämnades, genom nedanstående kontaktpersons försorg, för offentliggörande den 7 juli 2026 kl. 08.00 CET. För ytterligare information, besök www.kinnevik.com eller kontakta: Samuel Sjöström Finanschef Email: samuel.sjostrom@kinnevik.com Adam Makkonen Interim Communications Lead Telefon: +46 (0)70 762 00 50 Email: press@kinnevik.com ÖVRIG INFORMATION