===== SIDA 1 ===== Delårsrapport Linc AB 1 januari–30 juni 2026 ===== SIDA 2 ===== 1 Delårsrapport Linc AB 1 januari – 30 juni 2026 Kvartal 2 2026:  Avkastning på substansvärdet per aktie uppgick till 6,1% (9,1%)  Resultat från förvaltningsverksamheten uppgick till 244,5 mkr (367,6 mkr)  Rörelseresultatet uppgick till 241,1 mkr (364,8 mkr)  Resultat efter skatt uppgick till 258,1 mkr (350,8 mkr)  Resultat per aktie uppgick till 4,5 kr (6,1 kr) Halvåret januari - juni 2026:  Avkastning på substansvärdet per aktie uppgick till 1,8% (-13,4%)  Resultat från förvaltningsverksamheten uppgick till 82,1 mkr (-646,8 mkr)  Rörelseresultatet uppgick till 75,4 mkr (-653,1 mkr)  Resultat efter skatt uppgick till 81,2 mkr (-645,2 mkr)  Resultat per aktie uppgick till 1,4 kr (-11,1 kr) Väsentliga händelser under kvartalet  Egetis Therapeutics genomförde en riktad emission om 350 mkr. Linc investerade 19,5 mkr. Under kvartalet investerade Linc ytterligare 13,8 mkr genom förvärv av aktier. Ägandet ökade under kvartalet från 2,8% till 3,7%. Egetis meddelade även att man beviljats ett nytt patent för MCT8‑brist i USA med förväntat skydd till 2045.  Medivir genomförde en riktad emission om 140 mkr till nya och befintliga investerare, inklusive Carl Bennet AB, Linc och Nordea Småbolagsfond Norden. Likviden ska användas för att finansiera en ny indikation (Legg-Calvé-Perthes sjukdom) för läkemedelskandidaten MIV-711. Linc investerade 10,0 mkr och ägandet minskade från 12,8% till 12,1%.  Gesynta Pharma meddelade att 50% av patienterna i fas 2-studien inom endometrios har rekryterats samt genomförde den sista kapitalanskaffningen inom ramen för det befintliga investeringsavtalet. Linc investerade 11,5 mkr och ägandet minskade från 9,6% till 9,3%.  Sedana Medical meddelade att man lämnat in en NDA-ansökan till amerikanska FDA. Bolaget väntar besked under Q3 om ansökan accepteras för fullständig granskning, varefter ett PDUFA- datum väntas fastställas.  MedCap rapporterade ett starkt första kvartal. Omsättningen ökade med 13% och EBITA med 30%. Under kvartalet meddelades att man förvärvat Biopsafe ApS i Danmark för 115 mdkk. Bolaget tillhandahåller innovativa behållare för säkrare hantering vid biopsiprocedurer och omsätter cirka 50 mdkk med god lönsamhet.  Stille rapporterade ett mycket starkt första kvartal. Omsättningen ökade med 40% och EBITDA med 56%.  Thomas Axelsson valdes som ny styrelseordförande i C-RAD.  Per Aniansson valdes som ny styrelseordförande i OssDsign. ===== SIDA 3 ===== 2  Linc förvärvade en aktiepost i Photocure för 4,9 mkr. Ägandet ökade från 1,5% till 1,8%. Under kvartalet meddelades att man förvärvat Vesica Healt för cirka 30,5 musd, ett amerikanskt företag verksamt inom precisionsdiagnostik som utvecklar AssureMDx – ett urinbaserat molekylärt test för tidig upptäckt av urinblåsecancer. Transaktionen syftar till att stärka Photocures position genom hela vårdkedjan för urinblåsecancer.  Linc erhöll 19,8 mkr genom inlösenerbjudandet i Flerie samt erhöll ytterligare aktier genom fondemission. Dessutom avyttrades aktier för 0,6 mkr. Lincs ägande minskade från 1,2% till 0,7%.  Synartro genomförde en emission om 5,8 mkr, varav 3,6 mkr genom kvittning av fordran. Linc investerade 2,2 mkr genom kvittning av fordran och ökade ägandet från 33,8% till 34,0%.  Alder Therapeutics beslutade att genomföra en emission genom kvittning av skuld. Lincs ägande efter att kvittningsemissionen slutförts kommer att öka från 30,0% till 48,3%. Bolaget läggs i ”träda” tills vidare då man inte lyckats attrahera kapital för finansiering av nästa utvecklingsfas. Linc värderar aktierna i bolaget till 0 kr.  50% av utestående konvertibellån på 3,2 mkr till Epicyt Pharma har konverterats till en kurs på 2 kr per aktie enligt avtalsvillkor då extern finansiering ännu inte säkrats. Värderingen på innehavet har justerats till konverteringskurs.  Under kvartalet har 48 442 aktier för 3,5 mkr återköpts enligt det återköpsprogram som beslutades av årsstämman om totalt maximalt 650 000 aktier. Händelser efter rapportperiodens slut  Ninex ingick avtal om att förvärva Catell AB, ett ledande bolag inom handterapihjälpmedel som används inom vården. Bolaget omsätter ca 58 mkr med god lönsamhet. ===== SIDA 4 ===== 3 Substansvärdets fördelning den 30 juni 2026 Kapital- andel Aktiekurs (SEK) Antal aktier / andelar Verkligt värde (mkr) Kr / aktie (SEK) Andel % Arcoma 26,5% 8,9 3 795 131 33,9 0,6 0,8% Cinclus Pharma 4,9% 11,0 2 318 322 25,5 0,4 0,6% C-RAD 10,5% 36,3 3 529 295 128,1 2,2 2,8% Egetis Therapeutics 3,7% 5,9 17 917 860 105,7 1,8 2,3% Flerie 0,7% 20,2 613 778 12,4 0,2 0,3% FluoGuide 7,2% 42,0 1 178 344 49,5 0,9 1,1% Initiator Pharma 19,7% 2,7 13 464 318 36,4 0,6 0,8% MedCap 19,7% 524,5 2 965 946 1 555,6 26,9 34,5% Medivir 12,1% 1,8 75 276 728 133,1 2,3 3,0% OncoZenge 7,1% 7,2 1 170 607 8,5 0,1 0,2% Oncoinvent 12,4% 49,3 555 362 27,4 0,5 0,6% OssDsign 10,0% 4,1 11 104 396 45,3 0,8 1,0% Photocure 1,8% 58,0 499 207 29,0 0,5 0,6% Sedana Medical 15,0% 8,3 14 857 233 123,0 2,1 2,7% Stille 22,9% 259,0 2 056 075 532,5 9,2 11,8% Summa noterade innehav 2 845,7 49,2 63,1% ACE Health 46,6% 500 25,0 0,4 0,6% Akiram Therapeutics 15,3% 333 334 20,0 0,3 0,4% Alder Therapeutics 30,0% 652 753 – – 0,0% Animal Probiotics 19,7% 1 347 190 0,7 0,0 0,0% Epicyt Pharma 15,4% 419 325 0,8 0,0 0,0% Gesynta Pharma 9,3% 251 258 46,9 0,8 1,0% Linc Ägande 100,0% 250 0,0 0,0 0,0% Melius Pharma 32,4% 10 316 095 5,5 0,1 0,1% Ninex 50,0% 500 117,4 2,0 2,6% nWise Ägare 50,0% 125 23,0 0,4 0,5% Oncorena 29,9% 265 533 132,8 2,3 2,9% Sciety 6,2% 5 310 12,7 0,2 0,3% Sixera Pharma 14,6% 66 641 – – 0,0% Synartro 34,0% 230 709 34,3 0,6 0,8% Zalvac 19,6% 5 650 15,8 0,3 0,4% Summa onoterade innehav 435,1 7,5 9,7% Övriga tillgångar och skulder 1 1 227,9 21,2 27,2% Substansvärde 4 508,8 77,9 100,0% 1. Varav 877,0 mkr avser kapitalförsäkring (se not 2 för mer information om innehav),131,9 mkr avser lån till portföljbolag, 170,0 mkr avser likvida medel samt 13,0 mkr avser uppskjuten och aktuell skattefordran. ===== SIDA 5 ===== 4 VD-ord Bästa aktieägare, Under andra kvartalet 2026 såg vi en stark utveckling i Lincs tillgångsvärden på aggregerad nivå efter kursuppgångar i våra två största investeringar, MedCap och Stille. Kvartalet präglas av dramatiska händelser i vår omvärld som påverkat riskaptiten vilket resulterat i en hög volatilitet i aktiemarknaden. På samma tema avslutades kvartalet med en tydligt ökad riskaptit och en kraftig värdeutveckling för risktillgångar, vilket påverkat Linc primärt avseende en betydande värdeökning i amerikanska biotech ETF:en samt en fortsatt revansch för dollarn. Vårt största innehav, MedCap, fortsätter att visa på stark vinstutveckling och fin tillväxt som ett resultat av primärt de tillväxtinvesteringar som gjorts över åren. Under kvartalet förvärvades det danska bolaget Biopsafe vilket stärker medicinteknikområdet långsiktigt. Resultattillväxten och de kompletterande förvärven som genomfördes under 2025 och 2026 illustrerar den långsiktiga potentialen som finns i affärsmodellen med att förvärva fina produktbolag och bygga på dem långsiktigt under god kontroll och med offensiva satsningar på säljresurser och produktutveckling. MedCap har gott om utrymme i balansräkningen för att fortsätta bygga på en väl fungerande grund. Med förvärvet inom specialistläkemedel, som slutfördes under tredje kvartalet 2025, får MedCaps läkemedelsbolag dessutom en nystart på sin pipeline av framtida produkter vilken kan leverera tillväxt långsiktigt med ett stort antal framtida lanseringar. Vårt värdemässigt näst största innehav Stille fortsätter att leverera imponerande tillväxt vilket markerar en tydlig vändning efter mellanåret 2025. Stille har under de senaste åren transformerats och har nu en utmärkt position från vilken de har möjlighet att fortsätta konsolidera ett segment inom medicinteknikindustrin som erbjuder mycket attraktiva marginaler och långsiktiga tillväxtmöjligheter. Jag tror att det finns ett stort antal möjliga förvärv som på ett naturligt sätt skulle stärka Stille på primärt sälj- och marknadssidan men också på produktsidan. Sedana Medical har passerat en betydande milstolpe under kvartalet med inlämning av sin ansökan om godkännande av terapin till amerikanska läkemedelsmyndigheten. För oss som var med och beslutade om att göra satsningen mot USA markerar det ett betydande steg i bolagets utveckling mot att realisera den största potentialen för bolagets terapi. Det har varit en lång resa hit och vi är inte framme ännu men nu finns en tentativ tidslinje för lansering i USA. Våra ETF-positioner, som primärt speglar den amerikanska marknaden, har haft en stark utveckling under kvartalet efter ett betydande rally i biotechsektorn i takt med att riskaptiten ökat. Vidare har dollarn stärkts under 2026 vilket hjälper till att lyfta avkastningen på dessa positioner. Under kvartalet har vi investerat ytterligare i några av våra mest lovade innehav – i linje med vår strategi att vara opportunistiska investerare med långsiktigt perspektiv. Med en fortsatt stark balansräkning står Linc väl positionerat att utnyttja det rådande marknadsläget, där värderingarna i flera fall fallit långt under vad vi bedömer vara det fundamentala värdet. Sammanfattningsvis var andra kvartalet fortsatt utmanande med hög volatilitet och geopolitisk miljö som är svårbedömd, men också fyllt av operationella framsteg i flera portföljbolag och stark substansvärdeutveckling. Linc är rustat för att hantera turbulensen och ser goda möjligheter att skapa långsiktigt aktieägarvärde genom noggranna, selektiva investeringar i bolag med tydlig klinisk och kommersiell potential. Stockholm 2026-07-16 Karl Tobieson, VD ===== SIDA 6 ===== 5 Ekonomisk utveckling i sammandrag Belopp i tkr där inte annat anges Kvartalet Halvåret Helåret 2026-04-01 2025-04-01 2026-01-01 2025-01-01 2025-01-01 2026-06-30 2025-06-30 2026-06-30 2025-06-30 2025-12-31 Resultat Resultat av förvaltningsverksamheten 244 491 367 594 82 099 -646 795 -409 298 Rörelseresultat (EBIT) 241 132 364 837 75 439 -653 080 -422 822 Resultat före inkomstskatt 243 627 369 058 80 607 -644 577 -407 008 Periodens resultat 258 102 350 769 81 237 -645 193 -399 647 Finansiell ställning Balansomslutning 4 516 530 4 190 706 4 516 530 4 190 706 4 442 632 Verkligt värde - Portföljbolag och andra innehav 4 157 838 3 608 167 4 157 838 3 608 167 3 980 068 Substansvärde 4 508 778 4 185 466 4 508 778 4 185 466 4 431 012 Eget kapital 4 508 778 4 185 466 4 508 778 4 185 466 4 431 012 Nettoskuld -169 954 -416 550 -169 954 -416 550 -283 982 Soliditet, % 99,8 99,9 99,8 99,9 99,7 Per aktie Substansvärde per aktie, kr 77,9 72,3 77,9 72,3 76,5 Resultat per aktie, kr * 4,5 6,1 1,4 -11,1 -6,9 Antal aktier per balansdagen, st ** 57 862 005 57 910 447 57 862 005 57 910 447 57 910 447 Genomsnittligt antal aktier perioden, st ** 57 906 141 57 910 447 57 908 294 57 910 447 57 910 447 * Resultat per aktie avser före och efter utspädning. ** Antal aktier avser utestående aktier exklusive bolagets innehav av egna aktier. Per 30 juni 2026 uppgick bolagets innehav av egna aktier till 48 442. Totalt utestående aktier uppgick därmed till 57 862 005 (57 910 447 – 48 442). Definition av begrepp som förekommer i rapporten Icke IFRS-mått Definition Resultat av verkligt värdeförändring av andelar i portföljbolag Realiserat och orealiserat resultat av förändring av verkligt värde för andelar i portföljbolag under perioden. Resultat av förvaltningsverksamheten Resultat av verkligt värdeförändring av andelar i portföljbolag (direkta innehav) samt övriga finansiella placeringar (indirekta innehav) plus utdelningar och erhållna garantiersättningar under perioden. Avkastning på substansvärde, per aktie Förändring av substansvärde per aktie (justerat för eventuell kapitalanskaffning) samt erhållen utdelning per aktie dividerat med substansvärde per aktie vid ingången av perioden Substansvärde Tillgångar värderade till verkligt värde med avdrag för kortfristiga och långfristiga skulder värderade till verkligt värde Direkta innehav Innehav där Linc innehar rösträtten samt rätt till utdelning Indirekta innehav Innehav via kapitalförsäkringar eller fordringar till portföljbolag eller andra parter Nettoskuld Räntebärande skulder minskat med likvida medel Soliditet Eget kapital dividerat med Balansomslutningen ===== SIDA 7 ===== 6 Verksamheten Linc investerar i bolag inom den nordiska Life Science industrin. Investeringarna görs i såväl privata som publika bolag och i forsknings- respektive verksamhetsdrivande bolag. Linc fokuserar på bolag med en produktorienterad affärsmodell som har global potential, ofta inom läkemedel eller medicinteknik. Värdepappersportföljen Substansvärde Under andra kvartalet ökade substansvärdet med 254,6 mkr (350,8 mkr). Avkastningen per aktie uppgick till 6,1% (9,1%). Under första halvåret ökade substansvärdet med 77,8 mkr (-645,2 mkr). Avkastningen per aktie uppgick till 1,8% (-13,4%). Förvaltningsresultat Förvaltningsresultatet är den del av resultatet som hänför sig till värdeutvecklingen i portföljbolagen och andra placeringar under perioden samt erhållna utdelningar, garantiersättningar och försäljningslikvider med avdrag för periodens anskaffningskostnader. Förvaltningsresultatet för andra kvartalet uppgick till 244,5 mkr (367,6 mkr). Värdeförändringen i noterade innehav under andra kvartalet var 7,3%, 196,0 mkr (17,0%, 357,0 mkr) och i onoterade innehav -1,1%, -5,1 mkr (12,7%, 43,4 mkr). De största positiva bidragen utgjordes av MedCap (12,2%, 169,1 mkr) och Stille (18,3%, 82,2 mkr). Även C-RAD utvecklades väl under kvartalet (40,4%, 36,9 mkr). MedCap rapporterade ett starkt första kvartal med omsättningstillväxt på 13% och EBITA-tillväxt på 30%. Under kvartalet meddelades även att man förvärvat Biopsafe i Danmark för 115 mdkk. Stilles kvartalsresultat var också mycket starkt med omsättningsökning på 39% och EBITDA-tillväxt på 53%, vilket markerar ett skifte från 2025 som präglades av leveransutmaningar. De största negativa bidragen utgjordes av Medivir (-26,7%, -48,5 mkr) och OssDsign (-35,8%, -25,3 mkr). Medivirs värdeutveckling har varit mycket stark under inledningen av året medan kvartalsutvecklingen varit negativ. Värdeutvecklingen hittills i år är 247,5% trots den negativa utvecklingen under kvartalet. OssDsign rapporterade en svagare omsättningsutveckling än väntat, vilket primärt beror på omorganisation av säljorganisationen i USA I den onoterade portföljen har värdet på Epicyt Pharma justerats ner baserat på senaste konverteringskurs. Värdet på Sixera Pharma har justerats till noll på grund av osäkerhet kring projektets framtida finansiering. Alder Therapeutics blir ett vilande bolag då finansiering av fortsatt klinisk utveckling inte bedöms vara möjlig i nuläget. Värdet på Melius Pharma har justerats ner med 50% baserat på osäkerhet kring finansiering. Värdet i Ninex har justerats upp baserat på aktuell nettoskuld och bedömning av bolagets aktuella utsikter. ETF-portföljen med index-positioner i större amerikanska medicinteknik- och läkemedelsbolag påverkades positivt av ökad riskaptit i framför allt bioteknik-sektorn samt rörelser i SEK/USD kursen. Under kvartalet var avkastningen i lokal valuta (USD) på ETF- portföljen 4,2% och i SEK 6,5%. Det generella aktiemarknadsklimatet i sektorn förbättrades under kvartalet. Inom forsknings- och utvecklingsbolag konstateras fortsatt stor försiktighet bland investerare. Förvaltningsresultatet för första halvåret uppgick till 82,1 mkr (-646,8 mkr). Värdeförändringen i noterade innehav under första halvåret var 2,0%, 57,1 mkr (-19,2%, - 582,0 mkr) och i onoterade innehav 0,8%, 3,4 mkr (13,9%, 47,3 mkr). De största positiva bidragen utgjordes av Stille (32,1%, 129,5 mkr) och Medivir (247,5%, 94,8 mkr). Värdeutvecklingen i Stille reflekterar den mycket starka inledningen av året som bekräftades av rapporteringen av första kvartalet. Medivir har genomfört en turn-around under inledningen av året med ökat fokus på leverans av klinisk data samt affärsutvecklingsdialoger. Den positiva utvecklingen har validerats genom riktade emissioner till flera nya och befintliga ägare. De största negativa bidragen under halvåret utgjordes av OssDsign (-64,1%, -80,7 mkr) och ===== SIDA 8 ===== 7 MedCap (-4,5%, -72,7 mkr). OssDsign genomför en omstrukturering av säljorganisationen i USA vilket medfört sämre försäljningstillväxt än förväntat. MedCap hade en relativt svag värdeutveckling under inledningen av året med en starkare utveckling efter rapportering av första kvartalets starka finansiella resultat. I den onoterade portföljen utgjordes de största positiva bidragen av Ninex och nWise. Båda bolagens värde har justerats upp baserat på positiv operationell utveckling. Värderingen av Sixera Pharma, Epicyt Pharma, Melius Pharma och Alder Therapeutics har justerats ner pga. osäkerhet kring framtida finansiering. Under första halvåret var avkastningen i lokal valuta (USD) på ETF-portföljen -2,6% och i SEK 2,4%. Värdeutvecklingen per innehav samt för portföljen som helhet framgår av tabell på sida 9. Investeringar och avyttringar Linc har investerat i Gesynta Pharma, Synartro, Medivir, Egetis Therapeutics, Oncorena och Alder Therapeutics genom emissioner. Aktier har förvärvats i C-RAD, Egetis Therapeutics, Photocure och Sedana. Innehavet i Flerie har delvis avyttrats genom nyttjande av inlösenerbjudande samt avyttring av aktier. En sammanställning av investeringar och avyttringar under kvartalet och perioden framgår av tabellen på sida 10. Finansiering och likviditet Likvida medel uppgick per balansdagen till 170,0 mkr (416,5 mkr). Per bokslutsdatumet uppgick nettoskulden till -170,0 mkr (–416,5 mkr) Skatter Linc uppfyller inte kraven på ett investmentföretag i skatterättslig mening och blir således beskattade för vinster och utdelningar på direktägda icke näringsbetingade aktier och andelar. Utdelningar och vinster på näringsbetingade innehav är inte skattepliktiga. Som skattepliktiga innehav räknas innehav i noterade aktier där Linc har en ägarandel under 10% av rösterna, alternativt att andelen av rösterna inte uppgått till 10% under minst 12 månader. Skatteeffekten på nettoresultatet under halvåret var 0,6 mkr primärt pga. ökade marknadsvärden i skattepliktiga innehav. Transaktioner med närstående Som närstående definieras personer i ledande ställning, styrelsens ledamöter samt närstående personer och företag till dessa. Dessutom ingår i definitionen av närstående portföljbolag i vilka Linc har ett ägande över 20% eller på annat sätt utövar ett betydande inflytande. Under perioden har närståendetransaktioner skett genom emission, utlåning (och amortering) av aktieägarlån samt erhållande av ränta och utdelning. För ytterligare information, se not 4. Antal aktier och aktiestruktur Linc har en aktieklass och varje aktie motsvarar en röst. Aktierna är registrerade hos Euroclear och handlas på Nasdaq Stockholm, Mid Cap. Antalet aktier per 30 juni 2026 uppgick till totalt 57 910 447. Under andra kvartalet har 48 442 aktier återköpts inom ramen för det återköpsprogram som beslutades av årsstämman om total maximalt 650 000 aktier. Per 30 juni 2026 uppgick bolagets innehav av egna aktier till 48 442 aktier. Antalet utestående aktier exklusive bolagets innehav uppgick till 57 862 005. Incitamentsprogram Under andra kvartalet har det inte ställts ut eller införts några nya incitamentsprogram. Rörlig ersättning till VD och ekonomichef utgår baserat på avkastningen på aktiekurs i förhållande till svenska börsens småbolagsindex. Se även not 4 för ytterligare upplysningar. ===== SIDA 9 ===== 8 Anställda Vid utgången av perioden fanns två heltidsanställda i Linc. Händelser efter periodens slut Ninex ingick avtal om att förvärva Catell AB, ett ledande bolag inom handterapihjälpmedel som används inom vården. För ytterligare information, se not 10. Risker och osäkerhetsfaktorer Nyckelrisken i verksamheten är kursutvecklingen på portföljinnehaven. Den långsiktiga ägarfilosofin gör att något mål för aktiekursrisker, som påverkas av kortsiktiga fluktuationer, inte är definierat. Påverkan av större händelser i omvärlden Geopolitisk osäkerhet kring införande av handelshinder samt pågående krig och oroligheter i bland annat Ukraina och Mellanöstern påverkar börsen både i Sverige och övriga världen negativt. Lincs portföljbolag påverkas potentiellt av införandet av handelshinder mellan USA och Europa. Lincs portföljbolag har ingen materiell direkt exponering mot krigens omedelbara effekter men den generella börsutvecklingen, störningar i logistikkedjorna samt osäkerhet kring framtida påverkan på ekonomin i allmänhet har påverkat och kommer att påverka Lincs portföljbolag över tid. Moderföretaget Moderföretaget har en liknande Resultat- och Balansräkning som Investmentföretaget, med undantag för att Värdepappersportföljen inte värderas till verkligt värde. Av not 2 framgår anskaffningsvärde på innehaven, vilket är det som är upptaget i Moderföretaget. Resultat- och Balansräkning redovisas separat för moderföretaget. Redovisningsprinciper Linc tillämpar IFRS Redovisningsstandarder så som de antagits av EU. Denna delårsrapport har upprättats i enlighet med IAS 34 Delårsrapportering, årsredovisningslagen, och RFR 1 Kompletterande redovisningsregler för koncerner. Moderföretagets redovisning är upprättad enligt Årsredovisningslagen och Rådet för finansiell rapporterings rekommendation RFR 2 Redovisning för Juridiska personer. Samma redovisningsprinciper som för investmentföretaget tillämpas utom i de fall som anges under avsnittet ”Moderföretagets redovisningsprinciper” i årsredovisningen för 2025. Redovisningsprinciperna är i övrigt oförändrade sedan senast avgiven årsredovisning. För en utförligare beskrivning av de redovisningsprinciper som tillämpas för investmentföretaget och moderföretaget i denna delårsrapport, se årsredovisningen för räkenskapsåret 2025. Nya redovisningsprinciper från och med innevarande räkenskapsår Några väsentliga ändringar i redovisningsprinciper har inte inträffat sedan senast avgiven årsredovisning 2025. Vid upprättandet av de finansiella rapporterna för investmentföretaget per 30 juni 2026 har ett antal standarder och tolkningar publicerats vilka träder i kraft 2026 eller senare. IFRS 18 kommer att ersätta IAS 1 och ska tillämpas för räkenskapsår som börjar 1 januari 2027 eller senare. Dessa standarder kommer att tillämpas från dess obligatoriska ikraftträdandedatum och ledningen utvärderar för närvarande vilka effekter tillämpningen kommer att ha på koncernens finansiella rapporter. Ingen av övriga publicerade standarder bedöms ha någon väsentlig påverkan på investmentföretagets finansiella rapporter. ===== SIDA 10 ===== 9 Resultat av förvaltningsverksamheten 2026-04-01 - 2026-06-30 2026-01-01 - 2026-06-30 mkr % mkr % Arcoma 3,5 11,5% 6,0 21,5% Cinclus Pharma -13,6 -34,8% -19,1 -42,9% C-RAD 36,9 40,4% 16,8 15,1% Egetis Therapeutics 6,0 6,0% 11,0 11,7% Flerie -4,8 -12,7% -5,8 -15,1% FluoGuide 7,1 16,7% 9,1 22,4% Initiator Pharma -6,3 -14,8% -3,5 -8,8% MedCap 169,1 12,2% -72,7 -4,5% Medivir -48,5 -26,7% 94,8 247,5% Oncoinvent 1,9 7,3% 2,4 9,7% OncoZenge 2,0 31,2% 0,6 7,0% OssDsign -25,3 -35,8% -80,7 -64,1% Photocure -0,2 -0,7% -3,2 -9,9% Sedana Medical -14,0 -10,2% -28,1 -18,6% Stille 82,2 18,3% 129,5 32,1% Resultat noterade innehav (exklusive kapitalförsäkring) 196,0 7,3% 57,1 2,0% ACE Health 0,0 0,0% 0,0 0,0% Akiram Therapeutics 0,0 0,0% 0,0 0,0% Alder Therapeutics 0,0 nm -4,1 -100,0% Animal Probiotics 0,0 0,0% 0,0 0,0% Epicyt Pharma -5,0 -85,7% -5,0 -85,7% Gesynta Pharma 0,0 0,0% 0,0 0,0% Linc Ägande 0,0 0,0% 0,0 0,0% Melius Pharma -5,5 -50,0% -5,5 -50,0% Ninex 6,3 5,7% 9,4 8,7% nWise Ägare 0,0 0,0% 9,5 70,6% Oncorena 0,0 0,0% 0,0 0,0% Sciety 0,0 0,0% 0,0 0,0% Sixera Pharma -0,8 -100,0% -0,8 -100,0% Synartro -0,1 -0,2% -0,1 -0,2% ZalVac 0,0 0,0% 0,0 0,0% Resultat onoterade innehav -5,1 -1,1% 3,4 0,8% Förändringar verkligt värde andra innehav 1 53,2 6,5% 19,8 2,3% Garantiersättningar från portföljbolag – nm – nm Utdelningar från portföljbolag 0,4 nm 1,7 nm Resultat av förvaltningsverksamheten 244,5 6,2% 82,1 2,0% 1. Inkluderar värdeförändringar i kapitalförsäkring, övriga onoterade värdepapper samt utställda optioner. nm = Ej meningsfull (”not meaningful”) ===== SIDA 11 ===== 10 Förvärv, investeringar och avyttringar Förvärv (halvåret) I befintliga portföljbolag har Linc gjort investeringar i C-RAD, Egetis Therapeutics, Photocure och Sedana Medical genom förvärv av aktier och i Gesynta Pharma, Synartro, Medivir, Egetis Therapeutics, Oncorena och Alder Therapeutics genom emissioner. Avyttringar (halvåret) Innehavet i Flerie har delvis avyttrats genom nyttjande av inlösenerbjudande samt avyttring av aktier. 2026-04-01 - 2026-06-30 2026-01-01 - 2026-06-30 tkr Investeringar Avyttringar Investeringar Avyttringar C-RAD - - 7 517 - Egetis Therapeutics 33 336 - 51 551 - Flerie - -20 358 - -20 358 Medivir 10 000 - 10 000 - Photocure 4 912 - 5 992 - Sedana Medical - - 12 044 - Summa noterade aktier och andelar 48 248 -20 358 87 103 -20 358 Alder Therapeutics - - 4 132 - Gesynta Pharma 11 550 - 11 550 - Oncorena - - 11 692 - Synartro 2 178 - 2 178 - Summa onoterade aktier och andelar 13 728 - 29 551 - Kapitalförsäkringar 600 - 1 110 - Summa kapitalförsäkring 600 - 1 110 - Summa 62 576 -20 358 117 764 -20 358 ===== SIDA 12 ===== 11 Styrelsens försäkran Styrelsen och verkställande direktören försäkrar att delårsrapporten ger en rättvisande översikt av moderföretagets och investmentföretagets verksamhet, ställning och resultat samt beskriver väsentliga risker och osäkerhetsfaktorer som moderföretaget och investmentföretaget står inför. Stockholm den 16 juli 2026 Bengt Julander Anders Hansen Styrelseordförande Styrelseledamot Marianne Dicander Alexandersson Ulrika Dellby Styrelseledamot Styrelseledamot Johan Lannebo Karl Tobieson Styrelseledamot Verkställande direktör Denna delårsrapport har inte varit föremål för granskning av bolagets revisorer. Denna information är sådan information som Linc AB är skyldigt att offentliggöra enligt EU:s Marknadsmissbruksförordning och lagen om värdepappersmarknaden. Informationen lämnades, genom nedanstående kontaktpersons försorg, för offentliggörande den 16 juli 2026 kl 07:00 CEST. ===== SIDA 13 ===== 12 Kommande rapporttillfällen Kvartalsrapport 3 2026 22 oktober 2026 Bokslutskommuniké 2026 21 januari 2027 För ytterligare information kontakta Karl Tobieson, VD 070-935 85 74 karl.tobieson@linc.se Thomas Bergh, CFO 072-231 45 00 thomas.bergh@linc.se Websida: www.linc.se Linc AB (publ) Organisationsnummer: 556232-0811 Styrelsens säte: Stockholm Besöksadress: Vasagatan 28, 111 20 Stockholm Telefon: 070-935 85 74 E-mail: info@linc.se ===== SIDA 14 ===== 13 Rapport över resultat för Investmentföretaget 2026-04-01 2025-04-01 2026-01-01 2025-01-01 2025-01-01 tkr Not 2026-06-30 2025-06-30 2026-06-30 2025-06-30 2025-12-31 Förändringar i verkligt värde av andelar i portföljbolag och andra investeringar 1 244 138 367 594 80 364 -651 795 -419 002 Övriga rörelseintäkter 8 0 – 0 – 4 704 Utdelningar från portföljbolag 1 353 – 1 735 5 000 5 000 Resultat från förvaltningsverksamheten 1 244 491 367 594 82 099 -646 795 -409 298 Övriga externa kostnader -533 -624 -1 119 -1 192 -3 413 Personalkostnader -2 827 -2 133 -5 541 -5 094 -10 111 Rörelseresultat 241 132 364 837 75 439 -653 080 -422 822 Finansiella intäkter 2 495 4 221 5 168 8 503 16 056 Finansiella kostnader – – 0 – -242 Resultat från finansiella poster 2 495 4 221 5 168 8 503 15 814 Resultat före skatt 243 627 369 058 80 607 -644 577 -407 008 Inkomstskatt 2 14 475 -18 289 630 -615 7 361 Periodens resultat 258 102 350 769 81 237 -645 193 -399 647 Investmentföretagets rapport över totalresultat 2026-04-01 2025-04-01 2026-01-01 2025-01-01 2025-01-01 tkr Not 2026-06-30 2025-06-30 2026-06-30 2025-06-30 2025-12-31 Periodens resultat 258 102 350 769 81 237 -645 193 -399 647 Summa övrigt totalresultat för året – – – – – Summa totalresultat för året 258 102 350 769 81 237 -645 193 -399 647 Årets resultat hänförligt: Moderföretagets aktieägare 258 102 350 769 81 237 -645 193 -399 647 Summa totalresultat hänförligt till: Moderföretagets aktieägare 258 102 350 769 81 237 -645 193 -399 647 Resultat per aktie, SEK* 4,5 6,1 1,4 -11,1 -6,9 Genomsnittligt antal aktier** 57 906 141 57 910 447 57 908 294 57 910 447 57 910 447 Antal utestående aktier vid periodens utgång** 57 862 005 57 910 447 57 862 005 57 910 447 57 910 447 * Resultat per aktie avser före och efter utspädning. ** Antal aktier avser utestående aktier exklusive bolagets innehav av egna aktier. Per 30 juni 2026 uppgick bolagets innehav av egna aktier till 48 442. Totalt utestående aktier uppgick därmed till 57 862 005 (57 910 447 – 48 442). ===== SIDA 15 ===== 14 Rapport över finansiell ställning för Investmentföretaget tkr Not 2026-06-30 2025-06-30 2025-12-31 TILLGÅNGAR Anläggningstillgångar Finansiella anläggningstillgångar Investeringar i aktier och värdepapper 2 3 280 834 2 840 698 3 123 969 Investeringar i kapitalförsäkring och räntefonder 2 877 004 767 469 856 099 Lånefordringar portföljbolag 3 131 851 86 601 121 301 Uppskjutna skattefordringar 2 12 263 3 657 11 633 Summa anläggningstillgångar 4 301 952 3 698 424 4 113 002 Omsättningstillgångar Aktuella skattefordringar 5 842 2 972 2 974 Övriga fordringar 18 832 58 334 27 655 Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter 19 950 14 425 15 018 Likvida medel 169 954 416 550 283 982 Summa omsättningstillgångar 214 578 490 121 329 630 SUMMA TILLGÅNGAR 4 516 530 4 190 706 4 442 632 tkr Not 2026-06-30 2025-06-30 2025-12-31 EGET KAPITAL Eget kapital hänförligt till moderföretagets aktieägare Aktiekapital 5 791 5 791 5 791 Övrigt tillskjutet kapital 1 166 945 1 166 945 1 166 945 Upparbetat resultat inklusive periodens resultat 3 336 042 3 012 730 3 258 276 Summa eget kapital 4 508 778 4 185 466 4 431 012 SKULDER Kortfristiga skulder Leverantörsskulder 39 3 – Aktuella skatteskulder – – – Övriga skulder 5 071 3 322 8 094 Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter 2 643 1 916 3 526 Summa kortfristiga skulder 7 752 5 240 11 620 SUMMA SKULDER OCH EGET KAPITAL 4 516 530 4 190 706 4 442 632 ===== SIDA 16 ===== 15 Investmentföretagets rapport över förändringar i eget kapital Hänförligt till moderföretagets aktieägare Aktiekapital Övrigt tillskjutet kapital Balanserat resultat inkl årets resultat Summa eget kapital Ingående balans per 2025-01-01 5 791 1 166 945 3 657 923 4 830 659 Totalresultat Årets resultat -399 647 -399 647 Övrigt totalresultat Summa Totalresultat -399 647 -399 647 Transaktioner med aktieägare Summa Transaktioner med aktieägare – – – – Utgående balans per 2025-12-31 5 791 1 166 945 3 258 276 4 431 012 Ingående balans per 2025-01-01 5 791 1 166 945 3 657 923 4 830 659 Totalresultat Årets resultat -645 193 -645 193 Övrigt totalresultat – – Summa Totalresultat – – -645 193 -645 193 Transaktioner med aktieägare Summa Transaktioner med aktieägare – – – – Utgående balans per 2025-06-30 5 791 1 166 945 3 012 730 4 185 466 Ingående balans per 2026-01-01 5 791 1 166 945 3 258 276 4 431 012 Totalresultat Årets resultat 81 237 81 237 Övrigt totalresultat – – Summa Totalresultat – – 81 237 81 237 Transaktioner med aktieägare Återköp av aktier – – -3 471 -3 471 Summa Transaktioner med aktieägare – – -3 471 -3 471 Utgående balans per 2026-06-30 5 791 1 166 945 3 336 042 4 508 778 ===== SIDA 17 ===== 16 Investmentföretagets rapport över kassaflöden 2026-04-01 2025-04-01 2026-01-01 2025-01-01 2025-01-01 tkr Not 2026-06-30 2025-06-30 2026-06-30 2025-06-30 2025-12-31 Kassaflöde från den löpande verksamheten Rörelseresultat 241 132 364 837 75 439 -653 080 -422 822 Justeringar för poster som inte ingår i kassaflödet - Övriga poster ej kassapåverkande 680 129 -710 -3 385 -1 840 - Resultat av verkligt värdeförändring -244 491 -367 594 -82 099 646 795 414 002 Erhållen ränta 103 300 303 300 11 083 Erlagd ränta 6 0 2 0 -242 Betald skatt -821 -1 -5 917 -2 983 -2 933 Kassaflöde från den löpande verksamheten före förändring av rörelsekapital och operationella investeringar -3 391 -2 329 -12 982 -12 353 -2 752 Förändringar i rörelsekapital Ökning/minskning kundfordringar – – – – – Ökning/minskning rörelsefordringar – – – – – Ökning/minskning rörelseskulder -353 -101 -508 -455 14 Operationella investeringar Förvärv och investeringar i portföljbolag, kapitalförsäkring och räntefonder -60 398 -37 612 -99 763 -70 550 -181 931 Försäljning av andelar i portföljbolag, kapitalförsäkring och räntefonder 20 358 – 20 358 – – Utdelningar från portföljbolag 353 – 1 735 5 000 5 000 Lämnade lån till portföljbolag -14 467 -39 160 -22 157 -39 160 -87 999 Återbetalning av lån från portföljbolag 2 178 – 7 638 – – Ökning fordran hos portföljbolag -4 878 -15 589 -4 878 -29 514 -81 589 Minskning fordran hos portföljbolag – 6 050 – 13 925 – Summa förändringar i rörelsekapital samt kassaflöde från operationella investeringar -57 207 -86 411 -97 575 -120 754 -262 923 Kassaflöde från den löpande verksamheten -60 599 -88 740 -110 558 -133 107 -265 675 Kassaflöde från investeringsverksamheten – – – – – Kassaflöde från finansieringsverksamheten Återköp av aktier -3 471 – -3 471 – – Kassaflöde från finansieringsverksamheten -3 471 – -3 471 – – Periodens kassaflöde -64 070 -88 740 -114 029 -133 107 -265 675 Likvida medel vid periodens början 234 023 505 290 283 982 549 657 549 657 Likvida medel vid periodens slut 169 954 416 550 169 954 416 550 283 982 ===== SIDA 18 ===== 17 Resultaträkning för juridisk person 2026-04-01 2025-04-01 2026-01-01 2025-01-01 2025-01-01 tkr Not 2026-06-30 2025-06-30 2026-06-30 2025-06-30 2025-12-31 Rörelsens intäkter Övriga rörelseintäkter 8 0 0 0 0 4 704 Summa rörelsens intäkter 0 0 0 0 4 704 Rörelsens kostnader Övriga externa kostnader -533 -624 -1 119 -1 192 -3 413 Personalkostnader -2 827 -2 133 -5 541 -5 094 -10 111 Summa rörelsens kostnader -3 359 -2 757 -6 660 -6 286 -13 524 Rörelseresultat -3 359 -2 757 -6 660 -6 286 -8 820 Resultat från andelar i koncernföretag – – – – -21 Resultat från andelar i intresseföretag och gemensamt styrda företag 353 – 1 735 5 000 5 000 Resultat från övriga värdepapper och fordringar som är anläggningstillgångar 12 963 29 292 -18 502 -168 725 -171 344 Övriga ränteintäkter och liknande resultatposter 2 439 3 921 4 967 8 203 15 756 Räntekostnader och liknade resultatposter 6 – 2 – -242 Resultat från finansiella poster 15 761 33 213 -11 798 -155 522 -150 850 Resultat före skatt 12 402 30 456 -18 458 -161 808 -159 671 Skatt på årets resultat 10 492 250 10 622 95 -1 449 Årets resultat 22 893 30 706 -7 837 -161 713 -161 120 ===== SIDA 19 ===== 18 Balansräkning för juridisk person tkr Not 2026-06-30 2025-06-30 2025-12-31 TILLGÅNGAR Anläggningstillgångar Finansiella anläggningstillgångar Andelar i dotterbolag 7 27 47 27 Andelar i intresseföretag och gemensamt styrda företag 245 799 236 449 237 489 Andra långfristiga placeringar 1 663 828 1 453 258 1 593 433 Andra långfristiga fordringar 131 851 86 601 121 301 Summa finansiella anläggningstillgångar 2 041 504 1 776 355 1 952 249 Uppskjuten skattefordran 18 353 9 276 7 731 Summa anläggningstillgångar 2 059 857 1 785 630 1 959 980 Omsättningstillgångar Aktuella skattefordringar 5 842 2 972 2 974 Övriga fordringar 18 832 58 334 27 655 Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter 12 237 11 438 7 305 Summa kortfristiga fordringar 36 911 72 744 37 935 Kassa och bank 169 954 416 550 283 982 Summa omsättningstillgångar 206 865 489 294 321 917 SUMMA TILLGÅNGAR 2 266 722 2 274 925 2 281 898 ===== SIDA 20 ===== 19 Balansräkning för juridisk person, forts. tkr Not 2026-06-30 2025-06-30 2025-12-31 EGET KAPITAL OCH SKULDER Eget kapital Bundet eget kapital Aktiekapital 5 791 5 791 5 791 Reservfond 20 20 20 Summa bundet eget kapital 5 811 5 811 5 811 Fritt eget kapital Överkursfond 1 166 945 1 166 945 1 166 945 Balanserat resultat 1 094 051 1 258 642 1 258 642 Årets resultat -7 837 -161 713 -161 120 Summa fritt eget kapital 2 253 159 2 263 874 2 264 467 Summa eget kapital 2 258 970 2 269 685 2 270 278 Kortfristiga skulder Leverantörsskulder 39 3 – Aktuella skatteskulder – – – Övriga skulder 5 070 3 321 8 094 Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter 2 643 1 916 3 526 Summa kortfristiga skulder 7 752 5 240 11 620 SUMMA SKULDER OCH EGET KAPITAL 2 266 722 2 274 925 2 281 898 ===== SIDA 21 ===== 20 Noter till delårsrapporten* *) Delårsrapporten omfattar sidorna 1-30 och sidorna 1-12 utgör således en integrerad del av denna finansiella rapport. Not 1 Segmentinformation 2026-04-01 2025-04-01 2026-01-01 2025-01-01 2025-01-01 Verkligt värdeförändring 2026-06-30 2025-06-30 2026-06-30 2025-06-30 2025-12-31 - Noterade innehav 195 987 357 007 57 120 -582 009 -413 546 - Onoterade innehav -5 059 43 447 3 449 47 255 24 376 - Ofördelade resultatposter** 53 210 -32 860 19 795 -117 041 -29 831 Summa verkligt värde förändringar 244 138 367 594 80 364 -651 795 -419 002 **) I delraden ofördelade resultatposter ingår värdeförändringar på kapitalförsäkringar, vilka inte ingår i utvärderingen av segmenten. Noterade Onoterade Ofördelade 2026-04-01--2026-06-30 innehav innehav poster Total Verkligt värdeförändring under perioden 195 987 -5 059 53 210 244 138 Utdelningar 353 – – 353 Övriga rörelseintäkter – – – – Resultat från förvaltningsverksamheten 196 340 -5 059 53 210 244 491 Övriga externa kostnader -533 -533 Personalkostnader -2 827 -2 827 Rörelseresultat 49 851 241 132 Finansiella intäkter 2 495 2 495 Finansiella kostnader – – Resultat före Skatt 52 346 243 627 Verkligt värde Ingången av perioden 2 621 859 426 429 823 194 3 871 482 Verkligt värdeförändringar under perioden 195 987 -5 059 53 210 244 138 Tillkommer Inköp och Tillskott 48 248 13 728 600 62 576 Avgår Försäljningar -20 358 – – -20 358 Verkligt värde utgången av perioden 2 845 737 435 098 877 004 4 157 838 ===== SIDA 22 ===== 21 Not 1 Segmentinformation, forts. Noterade Onoterade Ofördelade 2025-04-01--2025-06-30 innehav innehav poster Total Verkligt värdeförändring under perioden 357 007 43 447 -32 860 367 594 Utdelningar – – – – Övriga rörelseintäkter – – – – Resultat från förvaltningsverksamheten 357 007 43 447 -32 860 367 594 Övriga externa kostnader -624 -624 Personalkostnader -2 133 -2 133 Rörelseresultat -35 617 364 837 Finansiella intäkter 4 221 4 221 Finansiella kostnader – – Resultat före Skatt -31 396 369 058 Verkligt värde Ingången av perioden 2 065 884 337 248 799 829 3 202 962 Verkligt värdeförändringar under perioden 357 007 43 447 -32 860 367 594 Tillkommer Inköp och Tillskott 31 062 6 050 500 37 612 Avgår Försäljningar – – – – Verkligt värde utgången av perioden 2 453 953 386 745 767 469 3 608 167 Noterade Onoterade Ofördelade 2026-01-01--2026-06-30 innehav innehav poster Total Verkligt värdeförändring under perioden 57 120 3 449 19 795 80 364 Utdelningar 353 1 382 – 1 735 Övriga rörelseintäkter – – – – Resultat från förvaltningsverksamheten 57 473 4 831 19 795 82 099 Övriga externa kostnader -1 119 -1 119 Personalkostnader -5 541 -5 541 Rörelseresultat 13 135 75 439 Finansiella intäkter 5 168 5 168 Finansiella kostnader – – Resultat före Skatt 18 303 80 607 Verkligt värde Ingången av perioden 2 721 871 402 097 856 099 3 980 068 Verkligt värdeförändringar under perioden 57 120 3 449 19 795 80 364 Tillkommer Inköp och Tillskott 87 103 29 551 1 110 117 764 Avgår Försäljningar -20 358 – – -20 358 Verkligt värde utgången av perioden 2 845 737 435 098 877 004 4 157 838 ===== SIDA 23 ===== 22 Not 1 Segmentinformation, forts. Noterade Onoterade Ofördelade 2025-01-01--2025-06-30 innehav innehav poster Total Verkligt värdeförändring under perioden -582 009 47 255 -117 041 -651 795 Utdelningar – 5 000 – 5 000 Övriga rörelseintäkter – – – – Resultat från förvaltningsverksamheten -582 009 52 255 -117 041 -646 795 Övriga externa kostnader -1 192 -1 192 Personalkostnader -5 094 -5 094 Rörelseresultat -123 327 -653 080 Finansiella intäkter 8 503 8 503 Finansiella kostnader – – Resultat före Skatt -114 824 -644 577 Verkligt värde Ingången av perioden 2 995 603 299 473 882 710 4 177 787 Verkligt värdeförändringar under perioden -582 009 47 255 -117 041 -651 795 Tillkommer Inköp och Tillskott 40 359 40 016 1 800 82 175 Avgår Försäljningar – – – – Verkligt värde utgången av perioden 2 453 953 386 745 767 469 3 608 167 Noterade Onoterade Ofördelade 2025-01-01--2025-12-31 innehav innehav poster Total Verkligt värdeförändring under perioden -413 546 24 376 -29 831 -419 002 Utdelningar – 5 000 – 5 000 Övriga rörelseintäkter – – 4 704 4 704 Resultat från förvaltningsverksamheten -413 546 29 376 -25 128 -409 298 Övriga externa kostnader -3 413 -3 413 Personalkostnader -10 111 -10 111 Rörelseresultat -38 652 -422 822 Finansiella intäkter 16 056 16 056 Finansiella kostnader -242 -242 Resultat före Skatt -22 838 -407 008 Verkligt värde Ingången av perioden 2 995 603 299 473 882 710 4 177 787 Verkligt värdeförändringar under perioden -413 546 24 376 -29 831 -419 002 Tillkommer Inköp och Tillskott 144 814 78 249 3 220 226 283 Avgår Försäljningar -5 000 – – -5 000 Verkligt värde utgången av perioden 2 721 871 402 097 856 099 3 980 068 I det fall ett onoterat innehav blir noterat under delårsperioden, räknas verkligt värdeförändringen inom kategori onoterat fram till den dag som aktien i det onoterade företag upptas för handel. Per dag för upptagande av handel, omkategoriseras innehavet från onoterat till noterat innehav till dess verkliga värde. ===== SIDA 24 ===== 23 Not 2 Investeringsverksamheten 2026-04-01 2025-04-01 2026-01-01 2025-01-01 2025-01-01 Investmentföretaget 2026-06-30 2025-06-30 2026-06-30 2025-06-30 2025-12-31 Ingående anskaffningsvärde perioden 2 315 657 2 083 749 2 260 469 2 039 186 2 039 186 Anskaffningar under perioden 62 576 37 612 117 764 82 175 226 283 Avyttringar under perioden -70 741 – -70 741 – -5 000 Summa anskaffningsvärde utgången perioden 2 307 492 2 121 361 2 307 492 2 121 361 2 260 469 Ingående värdeförändringar 1 555 825 1 119 212 1 719 599 2 138 600 2 138 600 Periodens värdeförändring 244 138 367 594 80 364 -651 795 -419 002 Avgår realiserade värdeförändringar, avyttringar 50 384 – 50 384 – – Summa värdeförändringar 1 850 347 1 486 806 1 850 347 1 486 806 1 719 599 Summa verkligt värde utgången perioden 4 157 838 3 608 167 4 157 838 3 608 167 3 980 068 Varav direkta innehav 3 280 834 2 840 698 3 280 834 2 840 698 3 123 969 Varav kapitalförsäkringar 877 004 767 469 877 004 767 469 856 099 Summa innehav 4 157 838 3 608 167 4 157 838 3 608 167 3 980 068 Värdering av finansiella tillgångar till verkligt värde Lincs innehav per 2026-06-30 har i enlighet med bestämmelserna i IFRS 13 kategoriserats inom följande verkligt värde- hierarkier: Nivå 1: finansiella instrument som handlas på en aktiv marknad såsom noterad handelsplats. Nivå 3: finansiella instrument där indata för tillgången eller skulden baseras på ej observerbar information. Nivå 3 har inslag av subjektiva bedömningar och är föremål för en högre grad av osäkerhet än de innehav som ligger inom Nivå 1. Stor vikt läggs vid nyligen genomförda marknadsmässiga transaktioner t.ex. nyemission eller förvärv av existerande aktier. Transaktioner i jämförbara bolag kan även användas. Andra värderingsmetoder är diskontering av prognostiserade kassaflöden eller värderingsmultiplar såsom EV/Sales, EV/EBITDA. Per 2026-06-30 värderades Ninex AB och nWise AB baserat på EV/EBITDA-multipel med referens till jämförbara noterade bolag med justering för bolagets storlek samt aktiens begränsade likviditet. Ninex värderades per 2026-06-30 till 7,5x EV/EBITDA (verksamhet förvärvad den senaste 12-månadersperioden värderas dock till anskaffningsvärde) och nWise värderades till 7,0x EV/EBITDA. Övriga bolag värderades baserat på senaste emissionskurs alternativt en justerad (lägre) värdering baserad på bedömd risk i pågående kapitalanskaffningar. Se not 11 i Årsredovisningen 2025 för känslighetsanalys och ytterligare upplysningar kring värderingsmetoder. ===== SIDA 25 ===== 24 Not 2 Investeringsverksamheten, forts. Information per utgången av delåret Anskaffnings- Värderings- Verkligt värde per innehav Ägarandel värde metod 2026-06-30 2025-06-30 2025-12-31 Arcoma AB 26,5% 22 468 1A 33 853 35 750 27 856 Cinclus Pharma Holding AB 4,9% 85 459 1A 25 502 36 815 44 651 C-RAD AB 10,5% 122 355 1A 128 113 95 569 103 786 Egetis Therapeutics AB 3,7% 84 402 1A 105 715 34 459 43 120 Flerie AB (fd. InDex Pharmaceuticals) 0,7% 76 990 1A 12 398 40 851 38 593 FluoGuide A/S 7,2% 28 723 1A 49 490 39 687 40 417 Initiator Pharma A/S 19,7% 67 210 1A 36 354 50 305 39 854 MedCap AB 19,7% 46 523 1A 1 555 639 1 328 744 1 628 304 Medivir AB 12,1% 105 322 1A 133 089 19 970 28 294 Oncoinvent ASA 12,4% 39 737 1A 27 375 17 423 24 966 OncoZenge AB 7,1% 12 136 1A 8 463 8 358 7 913 OssDsign AB 10,0% 92 727 1A 45 250 158 903 125 924 Photocure ASA 1,8% 26 449 1A 28 953 – 26 149 Sedana Medical AB 15,0% 189 321 1A 123 018 149 603 139 053 Stille AB 22,9% 45 275 1A 532 523 431 776 402 991 Toleranzia AB nm nm nm – 5 741 – Summa noterade innehav 1 045 096 2 845 737 2 453 953 2 721 871 ACE Health AB 46,6% 25 000 3B 25 000 25 000 25 000 Akiram Therapeutics AB 15,3% 20 000 3B 20 000 20 000 20 000 Alder Therapeutics AB 30,0% 21 347 3F 0 3 549 0 Animal Probiotics AB 19,7% 4 246 3B 741 741 741 Epicyt Pharma AB 15,4% 5 882 3F 839 8 806 5 882 Gesynta Pharma AB 9,3% 76 515 3A 46 947 23 847 35 397 Linc Ägande AB 100,0% 125 3F 27 47 27 Melius Pharma AB 32,4% 22 000 3F 5 500 22 000 11 000 Ninex AB (fd. Part Production) 50,0% 11 107 3D 117 412 104 385 107 992 nWise Ägare AB 50,0% 138 3D 23 020 11 690 13 496 Oncorena Holding AB 29,9% 101 978 3A 132 767 105 487 121 075 Sciety AB 6,2% 3 000 3B 12 690 12 690 12 690 Sixera Pharma AB 14,6% 11 934 3A 0 11 287 760 Synartro AB 34,0% 36 424 3A 34 333 32 215 32 215 ZalVac AB 19,6% 15 449 3A 15 822 5 002 15 822 Summa onoterade innehav och andelar 355 147 435 098 386 745 402 097 Kapitalförsäkring 907 249 1A 877 004 767 469 856 099 Summa innehav i kapitalförsäkringar 907 249 877 004 767 469 856 099 Redovisat värde 2 307 492 4 157 838 3 608 167 3 980 068 Samtliga noterade innehav är nivå 1-innehav enligt definitionen i IFRS 13. Samtliga innehav som är onoterade utgörs av nivå 3-innehav, vilka i bedömning av verkligt värde är föremål för en hög grad av subjektiva indata och bedömningar. Förklaringar till värderingsmetod: 3 A – Senaste nyemission 3 D – Relativ- / Multipelvärdering 1 A – Senaste handelskurs 3 B – Senaste investering justerad 3 E – Diskonterade kassaflöden 2 A – Andra observerbara data 3 C – Senast kända transaktion av andelar 3 F – Annan värderingsmetod Nivå 1: Verkligt värde bestämt enligt priser noterade på en aktiv marknad för samma instrument Nivå 2: Indata andra än noterade priser som är observerbara på marknaden. Nivå 3: Verkligt värde bestämt utifrån indata som inte är observerbara på marknaden ===== SIDA 26 ===== 25 Följande innehav är kategoriserade som ej näringsbetingade (alternativt delvis ej näringsbetingade) andelar och föranleder beskattning vid avyttring och/eller utdelningar Innehav 2026-03-31 Skattemässigt värde Verkligt värde Temporär skillnad Uppskjuten skatt Skattesats C-RAD AB * 122 564 128 113 5 549 1 143 20,6% Cinclus Pharma Holding AB 88 093 25 502 -62 592 -12 894 20,6% Egetis Therapeutics AB 84 402 105 715 21 313 4 391 20,6% Flerie (fd. InDex Pharma) AB 26 255 12 398 -13 857 -2 855 20,6% FluoGuide A/S 28 723 49 490 20 767 4 278 20,6% Initiator Pharma A/S * 37 459 36 354 -1 105 -228 20,6% Medivir AB * 58 003 133 089 75 087 15 468 20,6% Oncoinvent ASA 39 737 27 375 -12 361 -2 546 20,6% OncoZenge AB 12 136 8 463 -3 673 -757 20,6% OssDsign AB * 46 296 45 250 -1 045 -215 20,6% Photocure ASA 26 449 28 953 2 504 516 20,6% Sedana Medical AB * 124 043 123 018 -1 025 -211 20,6% Summa 694 160 723 722 29 562 6 090 Underskottsavdrag** -18 353 20,6% Summa -12 263 Innehav 2025-06-30 Skattemässigt värde Verkligt värde Temporär skillnad Uppskjuten skatt Skattesats Cinclus Pharma AB 88 093 36 815 -51 278 -10 563 20,6% C-RAD AB 94 864 95 569 704 145 20,6% Egetis Therapeutics AB 30 077 34 459 4 382 903 20,6% Flerie (fd. InDex Pharma) AB 45 380 40 851 -4 529 -933 20,6% FluoGuide A/S 21 275 39 687 18 412 3 793 20,6% Initiator Pharma A/S* 50 557 50 305 -252 -52 20,6% Oncoinvent ASA 19 734 17 423 -2 311 -476 20,6% OncoZenge AB 12 136 8 358 -3 778 -778 20,6% OssDsign AB 91 274 158 903 67 630 13 932 20,6% Sedana Medical AB* 152 046 149 603 -2 443 -503 20,6% Toleranzia AB 5 000 5 741 741 153 20,6% Summa 610 437 637 714 27 277 5 619 Underskottsavdrag** -9 276 20,6% Summa -3 657 Innehav 2025-12-31 Skattemässigt värde Verkligt värde Temporär skillnad Uppskjuten skatt Skattesats C-RAD AB * 103 484 103 786 302 62 20,6% Cinclus Pharma Holding AB 88 093 44 651 -43 442 -8 949 20,6% Egetis Therapeutics AB 32 851 43 120 10 269 2 115 20,6% Flerie (fd. InDex Pharma) AB 50 380 38 593 -11 787 -2 428 20,6% FluoGuide A/S 28 723 40 417 11 694 2 409 20,6% Initiator Pharma A/S * 43 362 39 854 -3 508 -723 20,6% Medivir AB * 30 606 28 294 -2 311 -476 20,6% Oncoinvent ASA 39 737 24 966 -14 771 -3 043 20,6% OncoZenge AB 12 136 7 913 -4 223 -870 20,6% OssDsign AB 92 727 125 924 33 197 6 839 20,6% Photocure ASA 20 457 26 149 5 692 1 172 20,6% Sedana Medical AB * 139 105 139 053 -53 -11 20,6% Summa 681 661 662 720 -18 941 -3 902 Underskottsavdrag** -7 731 20,6% Summa -11 633 ===== SIDA 27 ===== 26 *) Innehaven är delvis näringsbetingade, dvs. Lincs ägande har överskridit 10% under minst 12 månader men det finns aktier som förvärvats under den senaste 12-månadersperioden. Skattemässigt anskaffningsvärde för hela innehavet beräknas då baserat på aktiekurs per bokslutsdatum för näringsbetingade aktier (dvs. beskattningsbart resultat är noll för dessa aktier) samt på anskaffningskurs för icke näringsbetingade aktier. Per 2026-06-30 var innehaven i Sedana Medical, C-RAD, OssDsign, Initiator Pharma och Medivir delvis näringsbetingade. **) Det finns realiserade förluster avseende avyttring av aktier i Medivir AB och Flerie AB till skattemässig förlust som kommer att kunna utnyttjas mot framtida skattepliktiga vinster vid avyttring värdepapper. Det finns även avdragsgilla skattemässiga underskott relaterade till historiska förluster och kapitalanskaffningskostnader. Per 2026-06-30 uppgick sparade skattemässigt avdragsgilla kostnader till 89,1 mkr. Uppskjuten skattefordran relaterade till dessa sparade förluster redovisas som avdragspost i den uppskjutna skatteskulden. Uppskjuten skatt beräknas på innehav som inte är näringsbetingade. Vid ändring av karaktär kan större fluktuationer förekomma avseende uppskjuten skatteskuld – vilket redovisas i resultaträkningen. Resterande del av uppskjuten skatt avser kvittningsbara skattemässiga förluster. Not 3 Upplysningar om lånefordringar portföljbolag Kortfristiga Under 2025 och 2026 har Linc lånat ut 2,7 mkr i form av kortfristiga konvertibla brygglån till Alder Therapeutics. Efter periodens utgång kommer 2,3 mkr plus ränta att konverteras till aktier vilket redovisas som en kortfristig rörelsefordran. Resterande lån på 0,5 mkr har klassificerats som en kortsiktig lånefordran till portföljbolag och värderas till investerat belopp plus upplupen ränta. Linc har under 2024, 2025 och 2026 investerat 2,8 mkr i ett konvertibelt lån till Epicyt Pharma AB med förfallodatum i juni 2026. Linc har valt att efter periodens utgång konvertera 50% av utestående skuld plus upparbetad ränta till aktier. Transaktionen sker så snart Linc erhållit ägarprövningsbeslut från myndigheterna. Hela beloppet har klassificerats som en kortsiktig lånefordran till portföljbolag och värderas till investerat belopp plus upplupen ränta. Linc har under 2025 lånat ut 2,1 mkr i ett kortfristigt konvertibelt brygglån till Melius Pharma AB med förfallodatum i november 2026. Lånet kan konverteras till aktier i Melius Pharma AB under specificerade villkor. Det konvertibla lånet har klassificerats som en kortsiktig lånefordran till portföljbolag och värderas till investerat belopp plus upplupen ränta. Linc har under 2026 lånat ut 1,0 mkr i ett kortfristigt brygglån till ZalVac AB med förfallodatum i maj 2027. Lånet kan konverteras till aktier i ZalVac AB under specificerade villkor. Det konvertibla lånet har klassificerats som en kortsiktig lånefordran till portföljbolag och värderas till investerat belopp plus upplupen ränta. Linc har under 2026 lånat ut 2,0 mkr i ett kortfristigt brygglån till OncoZenge AB. Lånet skall återbetalas när emissionslikvid erhållits från Sichuan Yangtian Bio-Pharmaceutical Co, Ltd enligt tidigare ingånget investeringsavtal. Lånet har klassificerats som en kortsiktig lånefordran till portföljbolag och värderas till investerat belopp plus upplupen ränta. Linc har under 2025 lånat ut 4,0 mkr i ett kortfristigt brygglån till ACE Health med löpande amortering. Under första kvartalet utökades brygglånet med 2,0 mkr. Per 2026-06-30 uppgick skulden till 5,3 mkr. Brygglånet förväntas återbetalas under andra halvåret 2026 i samband med kapitalanskaffning i form av emission. Långfristiga Linc har under 2021, 2024 och 2025 lånat ut totalt 25,5 mkr i ett konvertibelt lån till Lantmännen Medical AB med förfallodatum 31 oktober 2030. Lånet konverteras till aktier i Lantmännen Medical under specificerade villkor. Lånet har vid periodens utgång värderats ned med 5 mkr, vilket bedöms motsvara dess marknadsvärde. Värdet av fordran kommer att löpande utvärderas med hänsyn till bedömning av sannolikheten att beloppet återbetalas i sin helhet samt värdet av underliggande aktier vid eventuell konvertering. Totalt aktieägarlån till Ninex AB uppgår per 2026-06-30 till 57,7 mkr. ===== SIDA 28 ===== 27 Totalt långfristigt aktieägarlån till ACE Health AB uppgår per 2026-06-30 till 35,2 mkr. Under 2026 lånade Linc ut 11,0 mkr i form av ett konvertibelt lån med förfallodatum i december 2028. Linc har under 2025 lånat ut 7,5 mkr i ett konvertibelt lån till OncoZenge med förfallodatum i juli 2027. Not 4 Upplysningar om närståendetransaktioner Fordran hos närstående parter tkr 2026-06-30 2025-06-30 2025-12-31 Ace Health 51 533 35 200 38 533 Alder Therapeutics 450 1 500 2 250 Melius Pharma 2 089 – 2 089 Ninex 57 651 42 651 57 651 nWise Ägare – 450 450 Synatro – – 2 000 Summa 111 722 79 801 102 972 Definitionen av närstående inkluderar företagsledningen, styrelsen i bolaget, dotterföretag och intresseföretag till Linc AB, och andra företag där Linc på annat sätt än ett ägande över 20% av rösterna utövar betydande inflytande, samt huvudägare till Linc AB och närstående till dessa. Upplysning närståendetransaktioner under perioden Emissioner har genomförts i Synartro, Oncorena och Alder Therapeutics. Aktieägarlån har utgivits till ACE Health och Alder Therapeutics. Låneränta på lån till ACE Health, Oncorena, Alder Therapeutics, Synartro, Ninex, Melius Pharma och nWise Ägare har uppräknats. Utdelning har erhållits från nWise Ägare. Amortering på aktieägarlån har erhållits från nWise Ägare. Löner och andra ersättningar till nyckelpersoner i ledande ställning, samt närstående till dessa. 2026-01-01--2026-06-30 2025-01-01--2025-06-30 Lön Annan ersättning Leverantörs -faktura Lön Annan ersättning Leverantörs -faktura Bengt Julander, Styrelseordförande / huvudägare 245 – – 235 – – Anders Hansen, Styrelseledamot 123 – – 118 – – Ulrika Dellby, Styrelseledamot 147 – – 141 – – Marianne Dicander Alexandersson, Styrelseledamot 147 – – 141 – – Johan Lannebo, Styrelseledamot 131 – – 41 – – Karl Tobieson, VD 1 754 274 – 1 639 273 – Thomas Bergh, ekonomidirektör 941 139 – 873 130 – Summa 3 488 413 – 3 189 403 – 2025-01-01--2025-12-31 Lön Annan ersättning Bengt Julander, Styrelseordförande / huvudägare 478 – Anders Hansen, Styrelseledamot 239 – Ulrika Dellby, Styrelseledamot 287 – Marianne Dicander Alexandersson, Styrelseledamot 287 – Johan Lannebo, Styrelseledamot 162 – Karl Tobieson, VD 3 296 546 Thomas Bergh, ekonomidirektör 1 764 260 Summa 6 514 806 ===== SIDA 29 ===== 28 Not 5 Investeringsåtaganden Linc har vid periodens utgång åtagit sig att investera upp till 12,0 mkr i Oncorena för att slutföra den andra delen av den kliniska studien Oncorella-1 inom metastaserande njurcancer för patienter i dialys. Hela finansieringen uppgår till 133 mkr. Investeringen sker i tre trancher. Den första (16 mkr) slutfördes under Q3 2025 och den andra (12 mkr) under Q1 2026. Not 6 Upptagna lån, ställda säkerheter och eventualförpliktelser Upptagna lån Per 30 juni 2026 fanns inga upptagna lån. Ställda säkerheter Per 30 juni 2026 fanns inga ställda säkerheter. Eventualförpliktelser Per 30 juni 2026 fanns inga eventualförpliktelser. Not 7 Andelar i dotterföretag Moderföretaget 2026-01-01 2026-06-30 2025-01-01 2025-06-30 2025-01-01 2025-12-31 Ingående anskaffningsvärde 27 47 47 Periodens anskaffningar och tillskott – – – Periodens nedskrivningar – – -21 Periodens avyttringar / omklassificeringar – – – Utgående redovisat värde 27 47 27 Moderföretaget innehar andelar i följande dotterföretag: Namn Organisations -nummer Säte Kapital- andel Röst- andel Redovisat värde 2026-06-30 2025-06-30 2025-12-31 Linc Ägande AB 559306-6268 Stockholm 100,0% 100,0% 27 47 27 Summa 27 47 27 ===== SIDA 30 ===== 29 Not 8 Garantiersättningar Övriga rörelseintäkter består primärt av garantiersättningar. Under första halvåret 2026 har inga garantiersättningar erhållits. Not 9 Resultat per aktie Vid bokslutsdatumet uppgick det totala antalet aktier och röster i Linc till 57 910 447. Antalet aktier har inte förändrats under perioden. Under andra kvartalet har 48 442 aktier återköpts inom ramen för det återköpsprogram som beslutades av årsstämman om total maximalt 650 000 aktier. Per 30 juni 2026 uppgick bolagets innehav av egna aktier till 48 442 aktier. Antalet aktier exklusive bolagets innehav uppgick till 57 862 005. Not 10 Händelser efter perioden utgång Ninex ingick avtal om att förvärva 80% av Catell AB, ett ledande bolag inom handterapihjälpmedel som används inom vården. Bolaget omsätter ca 58 mkr med god lönsamhet. Avtalet innehåller ett åtagande om att förvärva kvarvarande 20% av aktierna om 12 respektive 24 månader efter tillträdet. Transaktionen förväntas stänga under juli 2026. Ordlista Ord Förklaring PDUFA Prescription Drug User Fee Act. En amerikansk lag från 1992 som låter FDA ta ut avgifter från läkemedelsföretag för att finansiera och påskynda granskningen av nya läkemedelsansökningar. PDUFA-datum Det slutdatum då FDA måste meddela sitt beslut om en ansökan (NDA eller BLA), vanligtvis 10 månader för standardgranskning och 6 månader för prioriterad granskning. NDA New Drug Application (på svenska: ny läkemedelsansökan) och är den formella process genom vilken läkemedelstillverkare begär godkännande från den amerikanska läkemedelsmyndigheten, FDA (U.S. Food and Drug Administration), för att få sälja och marknadsföra ett nytt läkemedel i USA PRV Priority Review Voucher. FDA har ett program för "Priority Review Vouchers" (PRV). Om ett företag får ett FDA-godkännande för en behandling av en sällsynt pediatrisk sjukdom, kan de tilldelas en "voucher" vilka är överlåtbara och kan säljas till andra företag. ===== SIDA 31 ===== 30 Avstämningstabeller för icke IFRS-mått Substansvärde 2026-06-30 2025-06-30 2025-12-31 Totala tillgångar 4 516 530 4 190 706 4 442 632 Långfristiga skulder – – – Kortfristiga skulder -7 752 -5 240 -11 620 Substansvärde 4 508 778 4 185 466 4 431 012 Verkligt värde - portföljbolag och andra innehav 2026-06-30 2025-06-30 2025-12-31 Investeringar i aktier och värdepapper 3 280 834 2 840 698 3 123 969 Investering i kapitalförsäkring och räntefonder 877 004 767 469 856 099 Verkligt värde - portföljbolag och andra innehav 4 157 838 3 608 167 3 980 068 Nettoskuld 2026-06-30 2025-06-30 2025-12-31 Räntebärande skulder – – – Likvida medel -169 954 -416 550 -283 982 Nettoskuld -169 954 -416 550 -283 982 Soliditet 2026-06-30 2025-06-30 2025-12-31 Eget kapital 4 508 778 4 185 466 4 431 012 Summa tillgångar 4 516 530 4 190 706 4 442 632 Soliditet (Eget kapital / Summa tillgångar) (%) 99,8% 99,9% 99,7% Substansvärde per aktie 2026-06-30 2025-06-30 2025-12-31 Substansvärde (Tkr) 4 508 778 4 185 466 4 431 012 Antal utestående aktier per balansdag (exklusive egna aktier) 57 862 005 57 910 447 57 910 447 Substansvärde per aktie (Kr) 77,9 72,3 76,5 Avkastning på substansvärde, per aktie 2026-04-01 2026-06-30 2025-04-01 2025-06-30 2026-01-01 2026-06-30 2025-01-01 2025-06-30 2025-01-01 2025-12-31 Ingående substansvärde 4 254 147 3 834 696 4 431 012 4 830 659 4 830 659 Förändring av substansvärde 254 631 350 769 77 766 -645 193 -399 646 Kapitalanskaffning – – – – – Utdelning till aktieägare / Återköp av aktier 3 471 – 3 471 – – Total avkastning på substansvärde 258 102 350 769 81 237 -645 193 -399 646 Avkastning på substansvärde, per aktie (total avkastning / IB substansvärde) (%) 6,1% 9,1% 1,8% -13,4% -8,3% Resultat per aktie 2026-04-01 2026-06-30 2025-04-01 2025-06-30 2026-01-01 2026-06-30 2025-01-01 2025-06-30 2025-01-01 2025-12-31 Periodens resultat (Tkr) 258 102 350 769 81 237 -645 193 -399 646 Genomsnittligt antal utestående aktier 57 906 141 57 910 447 57 908 294 57 910 447 57 910 447 Resultat per aktie (Periodens resultat / antal aktier) (Kr) 4,5 6,1 1,4 -11,1 -6,9 ===== SIDA 32 ===== Linc AB · Vasagatan 28· 111 20 Stockholm E-post: info@linc.se · Internet: www.linc.se Org. Nr: 556232-0811