===== SIDA 1 ===== Delårsrapport Linc AB 1 januari–30 september 2023 ===== SIDA 2 ===== 1 Delårsrapport Linc AB 1 januari – 30 september 2023 Kvartal 3 2023: • Avkastning på substansvärdet per aktie uppgick till -1,3% (-1,8%) • Resultat från förvaltningsverksamheten uppgick till -27,9 mkr (-65,9 mkr) • Rörelseresultatet uppgick till -30,1 m kr (-68,5 mkr) • Resultat efter skatt uppgick till -39,2 mkr (-51,0 mkr) • Resultat per aktie uppgick till -0,7 kr (-0,9 kr) 9 månader januari - september 2023: • Avkastning på substansvärdet per aktie uppgick till 4,4% (-22,7%) • Resultat från förvaltningsverksamheten uppgick till 171,5 mkr (-995,5 mkr) • Rörelseresultatet uppgick till 164,1 mkr (-1 003,4 mkr) • Resultat efter skatt uppgick till 128,8 mkr (-825,2 mkr) • Resultat per aktie uppgick till 2,2 kr (-14,3 kr) Väsentliga händelser under kvartalet • Linc investerade 5,4 mkr i OssDsign genom en riktad emission om totalt 150 mkr. Linc tecknade även aktier för ytterligare 2,6 mkr som är villkorade godkännande av extrastämma. • OssDsign Catalyst fick utökat marknadsgodkännande från FDA för användning i ryggradsburar . • OssDsign meddelade avsikt att genomföra strategiskifte för att bli ett renodlat ortobiologiföretag. • Linc investerade 2,2 mkr i Fluoguide genom en riktad emission om totalt 15 mkr. • Linc förvärvade aktier i C-RAD för totalt 36,9 mkr. • Linc investerade 5 mkr i ZalVac som blir ett nytt onoterat portföljbolag. • FDA beviljade prioriterad granskning för Calliditas läkemedel Tarpeyo (nefecon). • Calliditas konkurrent Travere Therapeutics redovisade 24 månaders eGFR data och kunde inte visa upp statistisk signifikans relativt kontrollgruppen. • Calliditas och partnern Stada har skickat in en ansökan till EMA avseende fullt godkännande för Kinpeygo (nefecon). • Sedana meddelade att FDA informerat om ytterligare krav på långtidsdata i den pågående kliniska studien vilket bedöms förskjuta tidsplanen framåt ca 12 månader. • Linc investerade totalt 13,5 mkr i konvertibla brygglån till Cinclus Pharma, Gesynta Pharma och Synartro. Händelser efter rapportperiodens slut • Initiator Pharma rapporterade positiva fas IIb-effektdata för pudafensine. • Egetis säkerställer 462 mkr i finansiering i form av en riktad nyemission samt skuldfinansiering. • Sedana Medicals sederingsläkemedel Sedaconda har godkänts i Storbritannien. ===== SIDA 3 ===== 2 Substansvärdets fördelning den 30 september 2023 Kapital- andel Aktiekurs (SEK) Antal aktier / andelar Verkligt värde (mkr) Kr / aktie (SEK) Andel % Arcoma 26,1% 7,1 3 445 131 24,5 0,4 0,8% Calliditas 10,0% 97,5 5 962 312 581,3 10,0 19,1% C-RAD 3,6% 30,1 1 213 107 36,5 0,6 1,2% Egetis Therapeutics 3,0% 4,5 7 532 021 33,9 0,6 1,1% FluoGuide 7,1% 85,6 850 046 72,8 1,3 2,4% InDex Pharmaceuticals 13,1% 0,8 69 920 567 55,9 1,0 1,8% Initiator Pharma 19,2% 7,7 10 091 219 77,3 1,3 2,5% MedCap 20,0% 268,5 2 965 946 796,4 13,8 26,2% Medivir 12,1% 7,1 6 840 172 48,3 0,8 1,6% OncoZenge 10,0% 2,7 1 170 607 3,2 0,1 0,1% OssDsign 5,4% 6,5 4 779 739 30,9 0,5 1,0% Sedana Medical 10,2% 18,8 10 111 030 190,4 3,3 6,3% Stille 38,7% 105,5 1 942 585 204,9 3,5 6,7% Xbrane Biopharma 0,4% 27,2 125 000 3,4 0,1 0,1% Summa noterade innehav 2 159,6 37,3 71,1% Akiram Therapeutics 15,6% 333 334 20,0 0,3 0,7% Alder Therapeutics 20,4% 295 267 17,2 0,3 0,6% Animal Probiotics 19,7% 1 347 190 0,7 0,0 0,0% Cinclus Pharma 4,1% 1 079 520 51,1 0,9 1,7% Epicyt Pharma 13,3% 338 377 7,1 0,1 0,2% Gesynta Pharma 13,4% 49 906 21,0 0,4 0,7% Linc Ägande 100,0% 250 0,0 0,0 0,0% Melius Pharma 21,5% 4 642 243 9,9 0,2 0,3% nWise Ägare 50,0% 125 8,6 0,1 0,3% Oncorena 14,7% 64 924 28,9 0,5 1,0% Part Production Sweden 50,0% 500 61,0 1,1 2,0% Sciety 6,7% 5 310 3,0 0,1 0,1% Sixera Pharma 9,9% 8 772 10,0 0,2 0,3% Synartro 26,1% 127 795 8,7 0,2 0,3% ZalVac 7,1% 1 786 5,0 0,1 0,2% Summa onoterade innehav 252,2 4,4 8,3% Övriga tillgångar och skulder 1 626,6 10,8 20,6% Substansvärde 3 038,4 52,5 100,0% 1. Varav 2,3 mkr avser kapitalförsäkring, 591,2 mkr avser likvida medel samt -1,1 mkr avser uppskjuten och aktuell skatteskuld. ===== SIDA 4 ===== 3 VD-ord Bästa aktieägare, Precis som under de två tidigare kvartalen har det tredje präglats av samma teman, dvs. många möjligheter och stor brist på medinvesterare, framför allt inom biotech-segmentet. Vi ser fortsatt ett rekordstort inflöde av möjligheter men det är relativt få projekt som säkrar full finansiering – oftast reduceras anskaffningsbeloppen för att komma till nästa möjliga inflektionspunkt med en förhoppning om ett mer positivt sentiment i framtiden. För oss som gör investeringar med målet att bygga bolag långsiktigt utgör detta en klar utmaning även i projekt som i övrigt är högintressanta. Ungefär två tredjedelar av inflödet är för närvarande från den noterade miljön där nästan ingen finansiering är ”den sista”. I regel är det bara en i raden av vad som förmodas bli ett stort antal. Detta försvårar och komplicerar bedömningen då det delvis blir en makrofråga om det är rätt att investera nu eller bättre att avvakta till nästa tillfälle. Givet att vi under kvartalet gjort relativt få investeringar så blir svaret inte sällan att det troligen är bättre att avvakta. Rädslan för att missa möjligheter har ersatts av rädslan för att vara med för tidigt. Med det sagt är vår investeringsfilosofi oförändrad, dvs. långsiktigt perspektiv, mycket selektivt och varje möjlighet utvärderas i ljuset av projektets möjligheter att framgångsrikt ta sig hela vägen till och med en kommersialiseringsfas. Vi är därför inställda på att de investeringar vi gör skall klara av att härda ut i både goda och mindre goda tider på kapitalmarknaderna. Det underliggande behovet av bättre, kostnadseffektivare och mer tillgänglig sjukvård blir bara större med de makrotrender vi ser idag och det är vår övertygelse att den trenden fortsätter att stärkas. Värt att notera under kvartalet att Calliditas fortsätter leverera på sin plan med ansökningar om fullt godkännande i flera geografier och presentation av data från den kompletta fas III studien på viktiga konferenser. Fortfarande är Nefecon den enda produkten på marknaden som visat på långsiktiga fördelar på det verkliga måttet för bevarad njurfunktion. Vi har stor tilltro till att den starka datan och positionen som först på marknaden kommer vara avgörande faktorer för långsiktig framgång i marknaden. Vi är, liksom bolaget, inte nöjda med lanseringen hittills men tror att ett fullt godkännande, ytterligare publicerad komplett data och uppmärksamheten i samband med publiceringar i ledande medicinska publikationer kan komma att vara av avgörande betydelse för ett snabbare upptag. Långsiktigt tror vi även att Nefecon kan utvecklas som en komplementsbehandling till framtida förstalinje- behandlingar givet dess unika profil och kompletterande verkningsmekanism. Under kvartalet har vi sett en fortsatt fin utveckling i vårt största innehav MedCap. Operativt utvecklas rörelsen mycket fint med stark organisk tillväxt kompletterad med förvärv. Givet den starka balansräkningen och den nyktrare konkurrenssituationen om objekt har MedCap en utmärkt möjlighet att fortsätta utvecklas genom förvärv samtidigt som historiken visar på förmågan att förvalta och utveckla dessa förvärv. Sedana meddelade under kvartalet att FDA ställt krav på ytterligare långtidsdata vilket försenar studien i USA med ca 12 månader. Även om detta såklart är en besvikelse så är vår långsiktiga syn på värdepotentialen oförändrad. Bolaget är välkapitaliserat och förseningen innebär inte att bolaget behöver ytterligare kapital. Dessutom gläds vi åt beskedet om godkännande i Storbritannien och målet att under 2024 uppnå positiv EBITDA utanför USA. Sammanfattningsvis har samtliga av våra större innehav utvecklats starkt operativt de senaste åren samtidigt som värdeutvecklingen varit svag på aggregerad nivå för dessa. Vi ser dock den långsiktiga potentialen i dessa innehav och bekymrar oss inte speciellt över enskilda dalar i värdeutvecklingen utan ser det mer som tillfällen att opportunistiskt öka vårt innehav i respektive bolag. Under kvartalet genomförde Linc en mindre investering i C-RAD, som är ett högintressant bolag som tillhandahåller innovativa patientnära system för avancerad strålbehandling. Utöver ett antal mindre investeringar i befintliga bolag investerades även i det onoterade vaccinprojektet ZalVac. Bolaget adresserar begränsningar i befintlig vaccinframställning där den egna teknologin har en väsentligt bredare potential. Efter kvartalets utgång fick vi också positiva data från Initiator Pharmas fas IIb-studie vilket ger dem ett lovande läge inför potentiella utlicensieringsdiskussioner och Egetis annonserade en betydande finansiering som tar bolaget till minst mitten av 2025. För bolagsportföljen som helhet ser vi mycket stor potential, inte minst då vi under året ytterligare förstärkt förutsättningarna för framgångsrikt företagsbyggande för flera av våra bolag. Vi kommer fortsatt vara selektiva och ha långsiktigt fokus i nya investeringar under 2023. Stockholm 2023-10-24 Karl Tobieson, VD ===== SIDA 5 ===== 4 Ekonomisk utveckling i sammandrag Belopp i tkr där inte annat anges Kvartalet 9 månader Helåret 2023-07-01 2022-07-01 2023-01-01 2022-01-01 2022-01-01 2023-09-30 2022-09-30 2023-09-30 2022-09-30 2022-12-31 Resultat Resultat av förvaltningsverksamheten -27 909 -65 897 171 531 -995 485 -887 368 Rörelseresultat (EBIT)* -30 126 -68 534 164 120 -1 003 400 -898 426 Resultat före inkomstskatt -25 237 -68 325 176 377 -1 003 152 -895 911 Periodens resultat -39 154 -51 031 128 822 -825 232 -723 335 Finansiell ställning Balansomslutning 3 041 282 2 810 033 3 041 282 2 810 033 2 912 443 Verkligt värde - Portföljbolag och andra innehav 2 414 516 2 103 784 2 414 516 2 103 784 2 221 501 Substansvärde 3 038 419 2 807 700 3 038 419 2 807 700 2 909 596 Eget kapital 3 038 419 2 807 700 3 038 419 2 807 700 2 909 596 Nettoskuld -591 193 -635 706 -591 193 -635 706 -600 547 Soliditet, % 99,9 99,9 99,9 99,9 99,9 Per aktie Substansvärde per aktie, kr 52,5 48,5 52,5 48,5 50,2 Resultat per aktie, kr -0,7 -0,9 2,2 -14,3 -12,5 Antal aktier per balansdagen, st 57 910 447 57 910 447 57 910 447 57 910 447 57 910 447 Genomsnittligt antal aktier perioden, st 57 910 447 57 910 447 57 910 447 57 910 447 57 910 447 Definition av begrepp som förekommer i rapporten Icke IFRS-mått Definition Resultat av verkligt värdeförändring av andelar i portföljbolag Realiserat och orealiserat resultat av förändring av verkligt värde för andelar i portföljbolag under perioden. Resultat av förvaltningsverksamheten Resultat av verkligt värdeförändring av andelar i portföljbolag (direkta innehav) samt övriga finansiella placeringar (indirekta innehav) plus utdelningar och erhållna garantiersättningar under perioden. Avkastning på substansvärde, per aktie Förändring av substansvärde per aktie (justerat för eventuell kapitalanskaffning) samt erhållen utdelning per aktie dividerat med substansvärde per aktie vid ingången av perioden Substansvärde Tillgångar värderade till verkligt värde med avdrag för kortfristiga och långfristiga skulder värderade till verkligt värde Direkta innehav Innehav där Linc innehar rösträtten samt rätt till utdelning Indirekta innehav Innehav via kapitalförsäkringar eller fordringar till portföljbolag eller andra parter Nettoskuld Räntebärande skulder minskat med likvida medel Soliditet Eget kapital dividerat med Balansomslutningen ===== SIDA 6 ===== 5 Verksamheten Linc investerar i bolag inom den nordiska Life Science industrin. Investeringarna görs i såväl privata som publika bolag och i forsknings- respektive verksamhetsdrivande bolag. Linc fokuserar på bolag med en produktorienterad affärsmodell som har global potential, ofta inom läkemedel eller medicinteknik. Värdepappersportföljen Substansvärde Under de första nio månaderna ökade substansvärdet med 128,8 mkr (-825,2 mkr). Avkastningen per aktie uppgick till 4,4% (- 22,7%). Under tredje kvartalet minskade substansvärdet med 39,2 mkr (-51,0 mkr). Avkastningen per aktie uppgick till -1,3% (-1,8%). Förvaltningsresultat Förvaltningsresultatet är den del av resultatet som hänför sig till värdeutvecklingen i portföljbolagen och andra placeringar under perioden samt erhållna utdelningar, garantiersättningar och försäljningslikvider med avdrag för periodens anskaffningskostnader. Förvaltningsresultatet för de första nio månaderna uppgick till 171,5 mkr (-995,5 mkr). Värdeförändring i noterade innehav under de första nio månaderna var +8,9%, +180,0 mkr (- 35,4%, -990,2 mrk) och i onoterade innehav - 4,2%, -12,3 mkr (-4,1%, -10,6 mkr). Det enskilt största positiva bidraget utgjordes av MedCap (+24,0%, +154,2 mkr). Värdeutvecklingen reflekterar den starka organiska utvecklingen med både tillväxt och marginalförbättring. Dessutom bidrar genomförda förvärv positivt. Även Fluoguide har utvecklats starkt under de första nio månaderna (+120,9%, +39,8 mkr), vilket reflekterar att bolaget levererat starka data och flertalet framgångar som skapat en unik positionering inom precisionskirurgi. Calliditas har utvecklats positivt och har bidragit med +30,1 mkr (+5,5%) till substansvärdes- utvecklingen under perioden. Det enskilt största negativa bidraget utgjordes av Medivir (-19,5 mkr, -28,7%). Trots starka kliniska data är aktiemarknaden fortsatt avvaktande till mindre biotechprojekt där man förväntar sig kapitalanskaffningar i närtid. I den onoterade portföljen har värdet ökat i de rörelsedrivande bolagen i takt med att vinster ackumulerats medan tidiga biotech-projekt med materiella kapitalbehov har justerats ner för att reflektera ett svagt marknadssentiment. Förvaltningsresultatet för tredje kvartalet uppgick till -27,9 mkr (–65,9 mkr). Värdeförändring i noterade innehav under tredje kvartalet var -1,0%, -22,6 mkr (–2,7%, -49,4 mkr) och i onoterade innehav -2,0%, -5,2 mkr (-7,4%, - 19,6 mkr). Det enskilt största positiva bidraget under tredje kvartalet utgjordes av Calliditas (+64,4 mkr, +12,5%). Bolaget har kommunicerat en rad positiva nyheter under kvartalet, såsom att FDA beviljat prioriterad granskning av Tarpeyo och att man ansökt om slutgiltigt godkännande i EU. Dessutom meddelade konkurrenten Travere Therapeutics att man inte uppnått statistiskt signifikant förbättring av eGFR vid 24-månadersuppföljning relativt kontrollgruppen. Även InDex utvecklades positivt under kvartalet (+18,9 mkr, +50,9%) efter att man inlett samarbete med Viatris Pharmaceutical för att registrera och kommersialisera cobitolimod i Japan. Det största negativa bidraget utgjordes av Sedana (- 83,0 mkr, -30,4%). Bolaget meddelade under kvartalet att FDA informerat om ytterligare krav på långtidsdata vilket bedöms förskjuta tidsplanen framåt ca 12 månader. Aktiemarknadsklimatet i sektorn präglas fortsatt av hög volatilitet och stor försiktighet bland investerare. I den onoterade portföljen har värdet ökat i de rörelsedrivande bolagen i takt med att vinster ackumulerats medan tidiga biotech-projekt med materiella kapitalbehov har justerats ner för att reflektera ett svagt marknadssentiment. Värdeutvecklingen per innehav samt för portföljen som helhet framgår av tabell på sid 8. Investeringar och avyttringar Under de första nio månaderna har nya investeringar gjorts i C-RAD, Akiram Therapeutics, ZalVac och Xbrane Biopharma. ===== SIDA 7 ===== 6 I befintliga portföljbolag har Linc gjort investeringar i Egetis Therapeutics, Fluoguide, OssDsign, Alder Therapeutics, Epicyt Pharma och Synartro i samband med emissioner. Under de första nio månaderna har innehaven i AdderaCare, Swevet och Isofol Medical avyttrats. Dessutom har mindre aktieposter i Stille avyttrats. Linc investerade dessutom 13,5 mkr i konvertibla brygglån till Cinclus Pharma, Gesynta Pharma och Synartro under tredje kvartalet. En sammanställning av investeringar och avyttringar under perioden framgår tabellen på sid 9. Finansiering och likviditet Likvida medel uppgick per balansdagen till 591,2 mkr (635,7 mkr). Per bokslutsdatumet uppgick nettoskulden till -591,2 mkr (-635,7 mkr). Skatter Linc uppfyller inte kraven på ett investmentföretag i skatterättslig mening och blir således beskattade för vinster och utdelningar på direktägda icke näringsbetingade aktier och andelar. Utdelningar och vinster på näringsbetingade innehav är inte skattepliktiga. Som skattepliktiga innehav räknas innehav i noterade aktier där Linc har en ägarandel under 10% av rösterna, alternativt att andelen av rösterna inte uppgått till 10% under minst 12 månader. Inga skattepliktiga utdelningar eller garantiersättningar har erhållits under perioden. Skatteeffekten på nettoresultatet under kvartalet var -13,9 mkr primärt pga. ökade marknadsvärden i skattepliktiga innehav. Transaktioner med närstående Som närstående definieras personer i ledande ställning, styrelsens ledamöter samt närstående personer och företag till dessa. Dessutom ingår i definitionen av närstående portföljbolag i vilka Linc har ett ägande över 20% eller på annat sätt utövar ett betydande inflytande. Under perioden har investerats i ett kortfristigt konvertibelt brygglån om 1,7 mkr till Synartro. Utdelning på 3,6 mkr har erhållits från Stille. Låneränta på lån till Part Production Sweden, AdderaCare, Synartro och nWise Ägare har uppräknats. För ytterligare information, se not 4. Antal aktier och aktiestruktur Linc har en aktieklass och varje aktie motsvarar en röst. Aktierna är registrerade hos Euroclear och handlas på Nasdaq Stockholm, Mid Cap. Antalet aktier per 30 september 2023 uppgick till totalt 57 910 447. Incitamentsprogram Under tredje kvartalet har det inte ställts ut eller införts några nya incitamentsprogram. Rörlig ersättning till VD och ekonomichef utgår baserat avkastningen på aktiekurs i förhållande till svenska börsens småbolagsindex. Se även not 4 för ytterligare upplysningar. Anställda Vid utgången av perioden fanns två permanent anställda i Linc. Händelser efter periodens slut Initiator Pharma rapporterade positiva fas IIb- effektdata för pudafensine. Egetis säkerställer 462 mkr i finansiering i form av en riktad nyemission samt skuldfinansiering. Sedana Medicals sederingsläkemedel Sedaconda har godkänts i Storbritannien. För en komplett sammanställning av händelser efter periodens slut se not 10. ===== SIDA 8 ===== 7 Risker och osäkerhetsfaktorer För en mer fullständig beskrivning av Lincs risker och osäkerhetsfaktorer hänvisas till not 3 i årsredovisningen 2022. Nyckelrisken i verksamheten är kursutvecklingen på portföljinnehaven. Den långsiktiga ägarfilosofin gör att något mål för aktiekursrisker, som påverkas av kortsiktiga fluktuationer, inte är definierat. Moderföretaget Moderföretaget har en liknande Resultat- och Balansräkning som Investmentföretaget, med undantag för att Värdepappersportföljen inte värderas till verkligt värde. Av not 2 framgår anskaffningsvärde på innehaven, vilket är det som är upptaget i Moderföretaget. Resultat- och Balansräkning redovisas separat för moderföretaget. Redovisningsprinciper Linc tillämpar International Financial Reporting Standards (IFRS) så som de antagits av EU. Denna delårsrapport har upprättats i enlighet med IAS 34 Delårsrapportering, årsredovisningslagen, och RFR 1 Komplet- terande redovisningsregler för koncerner. Moderföretagets redovisning är upprättad enligt Årsredovisningslagen och Rådet för finansiell rapporterings rekommendation RFR 2 Redovisning för Juridiska personer. Samma redovisningsprinciper som för investmentföretaget tillämpas utom i de fall som anges under avsnittet ”Moderföretagets redovisningsprinciper” i årsredovisningen för 2022. Redovisningsprinciperna är i övrigt oförändrade sedan senast avgiven årsredovisning. För en utförligare beskrivning av de redovisningsprinciper som tillämpas för investmentföretaget och moderföretaget i denna delårsrapport, se not 2 i årsredovisningen för räkenskapsåret 2022. Nya redovisningsprinciper från och med innevarande räkenskapsår Några väsentliga ändringar i redovisningsprinciper har inte inträffat sedan senast avgiven årsredovisning 2022. Några nya standarder eller förändringar i befintliga standarder har inte ägt rum under 2023, som bedöms få någon inverkan på företagets redovisning. ===== SIDA 9 ===== 8 Resultat av förvaltningsverksamheten 2023-07-01 - 2023-09-30 2023-01-01 - 2023-09-30 mkr % mkr % AdderaCare 0,0 nm 0,0 0,0% Arcoma -7,2 -22,8% -2,0 -7,6% Calliditas Therapeutics 64,4 12,5% 30,1 5,5% C-RAD -0,4 -1,0% -0,4 -1,0% Egetis Therapeutics 1,5 4,7% -18,4 -35,2% FluoGuide 2,9 4,1% 39,8 120,9% InDex Pharmaceuticals 18,9 50,9% -3,1 -5,3% Initiator Pharma 5,7 7,9% 16,1 26,4% Isofol Medical 0,0 nm 0,2 9,2% MedCap -19,3 -2,4% 154,2 24,0% Medivir -0,6 -1,3% -19,5 -28,7% OncoZenge -4,5 -58,9% -3,3 -51,0% OssDsign 6,2 25,3% 3,2 11,4% Sedana Medical -83,0 -30,4% 1,3 0,7% Stille -0,8 -0,4% -12,7 -5,5% Xbrane Biopharma -6,3 -64,8% -5,7 -62,8% Resultat noterade innehav (exklusive kapitalförsäkring) -22,6 -1,0% 180,0 8,9% Akiram Therapeutics 0,0 0,0% 0,0 0,0% Alder Therapeutics 0,0 0,0% 0,0 0,0% Animal Probi 0,0 0,0% 0,0 0,0% Cinclus Pharma 0,0 0,0% 0,0 0,0% Epicyt Pharma 0,0 0,0% 1,9 36,1% Gesynta Pharma -5,2 -20,0% -5,2 -20,0% Linc Ägande 0,0 0,0% 0,0 0,0% Melius Pharma 0,0 0,0% 0,0 0,0% nWise Ägare 0,6 6,9% 0,6 6,9% Oncorena 0,0 0,0% 0,0 0,0% Part Production Sweden 4,6 8,2% 4,7 8,3% Sciety 0,0 0,0% 0,0 0,0% Sixera Pharma 0,0 0,0% 0,0 0,0% Swevet 0,0 nm 0,3 0,9% Synartro -5,1 -37,0% -14,5 -62,5% ZalVac 0,0 0,0% 0,0 0,0% Resultat onoterade innehav -5,2 -2,0% -12,3 -4,2% Förändringar verkligt värde andra innehav 1 -0,1 -4,9% 0,2 10,1% Garantiersättningar från portföljbolag 0,0 nm 0,0 nm Utdelningar från portföljbolag 0,0 nm 3,7 nm Resultat av förvaltningsverksamheten -27,9 -1,1% 171,5 7,4% 1. Inkluderar värdeförändringar i kapitalförsäkring, övriga onoterade värdepapper samt utställda optioner. nm = Ej meningsfull (”not meaningful”) ===== SIDA 10 ===== 9 Förvärv, investeringar och avyttringar Förvärv (9 månader) Under perioden har investeringar gjorts i Akiram Therapeutics, C-RAD, ZalVac och Xbrane Biopharma. I befintliga portföljbolag har Linc gjort investeringar i Egetis Therapeutics , Fluoguide, OssDsign, Alder Therapeutics, Epicyt Pharma och Synartro i samband med emissioner. Utöver direkta investeringar i bolagen enligt ovan investerade Linc i konvertibla brygglån till Cinclus Pharma, Gesynta Pharma och Synartro. Avyttringar (9 månader) Under perioden har innehaven i AdderaCare, Swevet och Isofol Medical avyttrats. Dessutom har mindre aktieposter i Stille avyttrats. 2023-07-01 - 2023-09-30 2023-01-01 - 2023-09-30 tkr Investeringar Avyttringar Investeringar Avyttringar C-RAD 36 891 - 36 891 - AdderaCare - - - -29 565 Egetis Therapeutics - - 6 600 - Fluoguide 2 201 - 2 201 - Isofol Medical - - - -2 403 OssDsign 5 360 - 5 360 - Stille - -3 850 - -10 475 Xbrane Biopharma - - 9 138 - Summa noterade aktier och andelar 44 452 -3 850 60 189 -42 443 Akiram Therapeutics - - 20 000 - Alder Therapeutics - - 7 206 - Epicyt Pharma - - 1 140 - Swevet - - - -29 458 Synartro - - 3 500 - ZalVac 5 002 - 5 002 - Summa onoterade aktier och andelar 5 002 - 36 848 -29 458 Kapitalförsäkringar - - - - Summa kapitalförsäkring och räntefond - - - - Summa 49 454 -3 850 97 037 -71 900 ===== SIDA 11 ===== 10 Styrelsens försäkran Styrelsen och verkställande direktören försäkrar att delårsrapporten ger en rättvisande översikt av moderföretagets och investmentföretagets verksamhet, ställning och resultat samt beskriver väsentliga risker och osäkerhetsfaktorer som moderföretaget och investmentföretaget står inför. Stockholm den 24 oktober 2023 Bengt Julander Anders Hansen Styrelseordförande Styrelseledamot Marianne Dicander Alexandersson Ulrika Dellby Styrelseledamot Styrelseledamot Karl Tobieson Verkställande direktör Denna delårsrapport har varit föremål för granskning av bolagets revisorer. Denna information är sådan information som Linc AB är skyldigt att offentliggöra enligt EU:s Marknadsmissbruksförordning. Informationen lämnades, genom ned anstående kontaktpersons försorg, för offentliggörande den 24 oktober 2023 kl 07:00 CEST. ===== SIDA 12 ===== 11 Kommande rapporttillfällen Bokslutskommuniké 2023 25 januari 2024 Årsredovisning 2023 21 mars 2024 Kvartalsrapport 1 2024 22 april 2024 Kvartalsrapport 2 2024 18 juli 2024 Kvartalsrapport 3 2024 24 oktober 2024 Bokslutskommuniké 2024 23 januari 2025 För ytterligare information kontakta Karl Tobieson, VD 070-935 85 74 karl.tobieson@linc.se Thomas Bergh, CFO 072-231 45 00 thomas.bergh@linc.se Websida: www.linc.se Linc AB (publ) Organisationsnummer: 556232-0811 Styrelsens säte: Stockholm Besöksadress: Vasagatan 28, 111 20 Stockholm Telefon: 070-935 85 74 E-mail: info@linc.se ===== SIDA 13 ===== 12 Revisorns granskningsrapport Linc AB org nr 556232-0811 Inledning Vi har utfört en översiktlig granskning av den finansiella delårsinformationen i sammandrag (delårsrapport) för Linc AB per 30 september 2023 och den niomånadersperiod som slutade per detta datum. Det är styrelsen och verkställande direktören som har ansvaret för att upprätta och presentera denna finansiella delårsinformation i enlighet med IAS 34 och årsredovisningslagen. Vårt ansvar är att uttala en slutsats om denna delårsrapport grundad på vår översiktliga granskning. Den översiktliga granskningens inriktning och omfattning Vi har utfört vår översiktliga granskning i enlighet med International Standard on Review Engagements ISRE 2410 Översiktlig granskning av finansiell delårsinformation utförd av företagets valda revisor. En översiktlig granskning består av att göra förfrågningar, i första hand till personer som är ansvariga för finansiella frågor och redovisningsfrågor, att utföra analytisk granskning och att vidta andra översiktliga granskningsåtgärder. En översiktlig granskning har en annan inriktning och en betydligt mindre omfattning jämfört med den inriktning och omfattning som en revision enligt ISA och god revisionsse d i övrigt har. De granskningsåtgärder som vidtas vid en översiktlig granskning gör det inte möjligt för oss att skaffa oss en sådan säkerhet att vi blir medvetna om alla viktiga omständigheter som skulle kunna ha blivit identifierade om en revision utförts. Den uttalade slutsatsen grundad på en översiktlig granskning har därför inte den säkerhet som en uttalad slutsats grundad på en revision har. Slutsats Grundat på vår översiktliga granskning har det inte kommit fram några omständigheter som ger oss anledning att anse att delårsrapporten inte, i allt väsentligt, är upprättad för koncernens del i enlighet med IAS 34 och årsredovisningslagen samt för moderbolagets del i enlighet med årsredovisningslagen. Stockholm den 24 oktober 2023 Öhrlings PricewaterhouseCoopers AB Leonard Daun Patric Kruse Auktoriserad revisor Auktoriserad revisor ===== SIDA 14 ===== 13 Investmentföretagets resultaträkningar 2023-07-01 2022-07-01 2023-01-01 2022-01-01 2022-01-01 tkr Not 2023-09-30 2022-09-30 2023-09-30 2022-09-30 2022-12-31 Förändringar i verkligt värde av andelar i portföljbolag och andra investeringar 1 -27 909 -68 977 167 877 -1 002 716 -894 600 Övriga rörelseintäkter 8 – 3 080 4 4 860 4 860 Utdelningar från portföljbolag 1 – – 3 650 2 371 2 371 Resultat från förvaltningsverksamheten 1 -27 909 -65 897 171 531 -995 485 -887 368 Övriga externa kostnader -507 -926 -1 534 -2 180 -3 311 Personalkostnader -1 710 -1 711 -5 877 -5 735 -7 747 Rörelseresultat -30 126 -68 534 164 120 -1 003 400 -898 426 Finansiella intäkter 4 889 209 12 257 248 2 515 Finansiella kostnader – – 0 – 0 Resultat från finansiella poster 4 889 209 12 257 248 2 515 Resultat före skatt -25 237 -68 325 176 377 -1 003 152 -895 911 Inkomstskatt 2 -13 917 17 295 -47 555 177 920 172 576 Periodens resultat -39 154 -51 031 128 822 -825 232 -723 335 Investmentföretagets rapport över totalresultat 2023-07-01 2022-07-01 2023-01-01 2022-01-01 2022-01-01 tkr Not 2023-09-30 2022-09-30 2023-09-30 2022-09-30 2022-12-31 Periodens resultat -39 154 -51 031 128 822 -825 232 -723 335 Summa övrigt totalresultat för året – – – – – Summa totalresultat för året -39 154 -51 031 128 822 -825 232 -723 335 Årets resultat hänförligt: Moderföretagets aktieägare -39 154 -51 031 128 822 -825 232 -723 335 Summa totalresultat hänförligt till: Moderföretagets aktieägare -39 154 -51 031 128 822 -825 232 -723 335 Resultat per aktie, SEK* -0,7 -0,9 2,2 -14,3 -12,5 Genomsnittligt antal aktier 57 910 447 57 910 447 57 910 447 57 910 447 57 910 447 Antal utestående aktier vid periodens utgång 57 910 447 57 910 447 57 910 447 57 910 447 57 910 447 * Resultat per aktie avser före och efter utspädning. ===== SIDA 15 ===== 14 Investmentföretagets balansräkning tkr Not 2023-09-30 2022-09-30 2022-12-31 TILLGÅNGAR Anläggningstillgångar Finansiella anläggningstillgångar Investeringar i aktier och värdepapper 2 2 412 210 2 061 285 2 219 040 Investeringar i kapitalförsäkring och räntefonder 2 2 306 42 499 2 461 Lånefordringar portföljbolag 3 17 801 17 801 17 801 Uppskjutna skattefordringar 2 – 52 099 46 754 Summa anläggningstillgångar 2 432 316 2 173 683 2 286 056 Omsättningstillgångar Övriga fordringar 13 476 – 25 340 Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter 4 297 644 500 Likvida medel 591 193 635 706 600 547 Summa omsättningstillgångar 608 966 636 350 626 387 SUMMA TILLGÅNGAR 3 041 282 2 810 033 2 912 443 tkr Not 2023-09-30 2022-09-30 2022-12-31 EGET KAPITAL Eget kapital hänförligt till moderföretagets aktieägare Aktiekapital 5 791 5 791 5 791 Övrigt tillskjutet kapital 1 166 945 1 166 945 1 166 945 Upparbetat resultat inklusive periodens resultat 1 865 683 1 634 964 1 736 860 Summa eget kapital 3 038 419 2 807 700 2 909 596 SKULDER Långfristiga skulder Uppskjutna skatteskulder 2 800 – – Summa långfristiga skulder 800 – – Kortfristiga skulder Leverantörsskulder 82 327 147 Aktuella skatteskulder 12 35 55 Derivatinstrument – 15 – Övriga skulder 285 274 252 Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter 1 684 1 681 2 392 Summa kortfristiga skulder 2 063 2 333 2 847 SUMMA SKULDER OCH EGET KAPITAL 3 041 282 2 810 033 2 912 443 ===== SIDA 16 ===== 15 Investmentföretagets rapport över förändringar i eget kapital Hänförligt till moderföretagets aktieägare Aktiekapital Övrigt tillskjutet kapital Balanserat resultat inkl årets resultat Summa eget kapital Ingående balans per 2022-01-01 5 791 1 166 945 2 460 196 3 632 932 Totalresultat Årets resultat -723 335 -723 335 Övrigt totalresultat – – Summa totalresultat – – -723 335 -723 335 Transaktioner med aktieägare Summa transaktioner med aktieägare – – – – Utgående balans per 2022-12-31 5 791 1 166 945 1 736 860 2 909 596 Ingående balans per 2023-01-01 5 791 1 166 945 1 736 860 2 909 596 Totalresultat Årets resultat 128 822 128 822 Övrigt totalresultat – – Summa Totalresultat – – 128 822 128 822 Transaktioner med aktieägare Summa Transaktioner med aktieägare – – – – Utgående balans per 2023-09-30 5 791 1 166 945 1 865 683 3 038 419 Ingående balans per 2022-01-01 5 791 1 166 945 2 460 196 3 632 932 Totalresultat Årets resultat -825 232 -825 232 Övrigt totalresultat – – Summa Totalresultat – – -825 232 -825 232 Transaktioner med aktieägare Summa Transaktioner med aktieägare – – – – Utgående balans per 2022-09-30 5 791 1 166 945 1 634 964 2 807 700 ===== SIDA 17 ===== 16 Investmentföretagets rapport över kassaflöden 2023-07-01 2022-07-01 2023-01-01 2022-01-01 2022-01-01 tkr Not 2023-09-30 2022-09-30 2023-09-30 2022-09-30 2022-12-31 Kassaflöde från den löpande verksamheten Rörelseresultat -30 126 -68 534 164 120 -1 003 400 -898 426 Justeringar för poster som inte ingår i kassaflödet - Övriga poster ej kassapåverkande 169 135 -525 -2 085 -1 432 - Resultat av verkligt värdeförändring 27 909 68 977 -171 527 1 000 345 892 229 Erhållen ränta 3 919 115 8 619 115 2 356 Erlagd ränta – 0 0 0 0 Betald skatt 5 8 -52 -15 5 Kassaflöde från den löpande verksamheten före förändring av rörelsekapital och operationella investeringar 1 876 701 635 -5 040 -5 269 Förändringar i rörelsekapital Ökning/minskning kundfordringar – 225 – – – Ökning/minskning rörelsefordringar – – – 136 -136 Ökning/minskning rörelseskulder 79 408 -366 -320 -294 Operationella investeringar Förvärv och investeringar i portföljbolag, kapitalförsäkring och räntefonder -49 454 -20 819 -76 697 -190 668 -240 304 Försäljning av andelar i portföljbolag, kapitalförsäkring och räntefonder 3 850 503 71 900 553 40 553 Utdelningar från portföljbolag 0 – 3 650 2 371 2 371 Lämnade lån till portföljbolag -13 476 – -13 476 – -5 000 Ökning fordran hos portföljbolag -5 002 – -13 008 -10 000 -40 348 Minskning fordran hos portföljbolag 5 002 – 18 008 10 000 20 008 Summa förändringar i rörelsekapital samt kassaflöde från operationella investeringar -59 001 -19 683 -9 989 -187 948 -222 878 Kassaflöde från den löpande verksamheten -57 125 -18 982 -9 354 -192 987 -228 147 Kassaflöde från investeringsverksamheten – – – – – Kassaflöde från finansieringsverksamheten – – – – – Periodens kassaflöde -57 125 -18 982 -9 354 -192 987 -228 147 Likvida medel vid periodens början 648 318 654 688 600 547 828 693 828 693 Likvida medel vid periodens slut 591 193 635 706 591 193 635 706 600 547 ===== SIDA 18 ===== 17 Resultaträkning för juridisk person 2023-07-01 2022-07-01 2023-01-01 2022-01-01 2022-01-01 tkr Not 2023-09-30 2022-09-30 2023-09-30 2022-09-30 2022-12-31 Rörelsens intäkter Övriga rörelseintäkter 8 0 3 080 4 4 860 4 860 Summa rörelsens intäkter 0 3 080 4 4 860 4 860 Rörelsens kostnader Övriga externa kostnader -507 -926 -1 534 - 2 180 -3 311 Personalkostnader -1 710 -1 711 -5 877 -5 735 -7 747 Summa rörelsens kostnader -2 217 -2 637 -7 411 -7 915 -11 058 Rörelseresultat -2 217 443 -7 407 - 3 054 -6 197 Resultat från andelar i intresseföretag och gemensamt styrda företag 3 253 5 420 37 907 -2 859 2 021 Resultat från övriga värdepapper och fordringar som är anläggningstillgångar 3 009 -29 057 -32 996 -95 156 -76 677 Övriga ränteintäkter och liknande resultatposter 4 889 209 12 257 248 2 515 Räntekostnader och liknade resultatposter – 0 0 0 0 Resultat från finansiella poster 11 151 -23 428 17 168 -97 767 -72 141 Resultat före skatt 8 934 -22 985 9 761 -100 822 -78 338 Skatt på årets resultat -551 -134 -1 116 613 788 Årets resultat 8 384 -23 119 8 644 -100 209 -77 550 ===== SIDA 19 ===== 18 Balansräkning för juridisk person tkr Not 2023-09-30 2022-09-30 2022-12-31 TILLGÅNGAR Anläggningstillgångar Finansiella anläggningstillgångar Andelar i dotterbolag 7 33 49 33 Andelar i intresseföretag och gemensamt styrda företag 146 721 169 246 174 141 Andra långfristiga placeringar 790 925 709 011 737 106 Andra långfristiga fordringar 17 801 17 801 17 801 Summa finansiella anläggningstillgångar 955 480 896 106 929 082 Uppskjuten skattefordran 12 945 13 886 14 062 Summa anläggningstillgångar 968 425 909 992 943 143 Omsättningstillgångar Övriga fordringar 13 476 – 25 340 Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter 4 297 644 500 Summa kortfristiga fordringar 17 773 644 25 840 Kassa och bank 591 193 635 706 600 547 Summa omsättningstillgångar 608 966 636 350 626 387 SUMMA TILLGÅNGAR 1 577 391 1 546 342 1 569 530 ===== SIDA 20 ===== 19 Balansräkning för juridisk person, forts. tkr Not 2023-09-30 2022-09-30 2022-12-31 EGET KAPITAL OCH SKULDER Eget kapital Bundet eget kapital Aktiekapital 5 791 5 791 5 791 Reservfond 20 20 20 Summa bundet eget kapital 5 811 5 811 5 811 Fritt eget kapital Överkursfond 1 166 945 1 166 945 1 166 945 Balanserat resultat 393 927 471 477 471 477 Årets resultat 8 644 -100 209 -77 550 Summa fritt eget kapital 1 569 517 1 538 213 1 560 872 Summa eget kapital 1 575 328 1 544 024 1 566 683 Kortfristiga skulder Leverantörsskulder 82 327 147 Aktuella skatteskulder 12 35 55 Övriga skulder 285 274 252 Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter 1 684 1 681 2 392 Summa kortfristiga skulder 2 063 2 318 2 846 SUMMA SKULDER OCH EGET KAPITAL 1 577 391 1 546 342 1 569 530 ===== SIDA 21 ===== 20 Noter till delårsrapporten* *) Delårsrapporten omfattar sidorna 1-29 och sidorna 1-11 utgör således en integrerad del av denna finansiella rapport. Not 1 Segmentinformation 2023-07-01 2022-07-01 2023-01-01 2022-01-01 2022-01-01 Verkligt värdeförändring 2023-09-30 2022-09-30 2023-09-30 2022-09-30 2022-12-31 - Noterade innehav -22 577 -49 374 179 971 -990 199 -883 532 - Onoterade innehav -5 194 -19 579 -12 342 -10 596 -9 124 - Ofördelade resultatposter** -139 -25 248 -1 921 -1 943 Summa verkligt värde förändringar -27 909 -68 977 167 877 -1 002 716 -894 600 **) I delraden ofördelade resultatposter ingår värdeförändringar på kapitalförsäkringar samt räntefonder, vilka inte ingår i utvärderingen av segmenten. Noterade Onoterade Ofördelade 2023-07-01--2023-09-30 innehav innehav poster Total Verkligt värdeförändring under perioden -22 577 -5 194 -139 -27 909 Utdelningar – – – – Övriga rörelseintäkter – – – – Resultat från förvaltningsverksamheten -22 577 -5 194 -139 -27 909 Övriga externa kostnader -507 -507 Personalkostnader -1 710 -1 710 Rörelseresultat -2 356 -30 126 Finansiella intäkter 4 889 4 889 Finansiella kostnader – – Resultat före Skatt 2 534 -25 237 Verkligt värde Ingången av perioden 2 141 548 252 426 2 848 2 396 821 Verkligt värdeförändringar under perioden -22 577 -5 194 -139 -27 909 Tillkommer Inköp och Tillskott 44 452 5 002 – 49 454 Avgår Försäljningar -3 850 – – -3 850 Verkligt värde utgången av perioden 2 159 573 252 234 2 709 2 414 516 ===== SIDA 22 ===== 21 Not 1 Segmentinformation, forts. Noterade Onoterade Ofördelade 2022-07-01--2022-09-30 innehav innehav poster Total Verkligt värdeförändring under perioden -49 374 -19 579 -25 -68 977 Utdelningar – – – – Övriga rörelseintäkter – – 3 080 3 080 Resultat från förvaltningsverksamheten -49 374 -19 579 3 055 -65 897 Övriga externa kostnader -926 -926 Personalkostnader -1 711 -1 711 Rörelseresultat 418 -68 534 Finansiella intäkter 209 209 Finansiella kostnader 0 0 Resultat före Skatt 627 -68 325 Verkligt värde Ingången av perioden 1 845 700 264 221 42 530 2 152 451 Verkligt värdeförändringar under perioden -49 374 -19 579 -25 -68 977 Justering verkligt värdeförändring utställda optioner – – -7 -7 Tillkommer Inköp och Tillskott 19 253 1 566 – 20 819 Avgår Försäljningar – -503 – -503 Verkligt värde utgången av perioden 1 815 580 245 705 42 499 2 103 784 Noterade Onoterade Ofördelade 2023-01-01--2023-09-30 innehav innehav poster Total Verkligt värdeförändring under perioden 179 971 -12 342 248 167 877 Utdelningar 3 650 – – 3 650 Övriga rörelseintäkter – – 4 4 Resultat från förvaltningsverksamheten 183 621 -12 342 252 171 531 Övriga externa kostnader -1 534 -1 534 Personalkostnader -5 877 -5 877 Rörelseresultat -7 159 164 120 Finansiella intäkter 12 257 12 257 Finansiella kostnader 0 0 Resultat före Skatt 5 098 176 377 Verkligt värde Ingången av perioden 1 961 855 257 185 2 461 2 221 501 Verkligt värdeförändringar under perioden 179 971 -12 342 248 167 877 Tillkommer Inköp och Tillskott 60 189 36 848 – 97 037 Avgår Försäljningar -42 443 -29 458 – -71 900 Verkligt värde utgången av perioden 2 159 573 252 234 2 709 2 414 516 ===== SIDA 23 ===== 22 Not 1 Segmentinformation, forts. Noterade Onoterade Ofördelade 2022-01-01--2022-09-30 innehav innehav poster Total Verkligt värdeförändring under perioden -990 199 -10 596 -1 921 -1 002 716 Utdelningar 2 036 335 – 2 371 Övriga rörelseintäkter – – 4 860 4 860 Resultat från förvaltningsverksamheten -988 163 -10 261 2 939 -995 485 Övriga externa kostnader -2 180 -2 180 Personalkostnader -5 735 -5 735 Rörelseresultat -4 976 -1 003 400 Finansiella intäkter 248 248 Finansiella kostnader 0 0 Resultat före Skatt -4 728 -1 003 152 Verkligt värde Ingången av perioden 2 668 580 202 361 44 451 2 915 392 Verkligt värdeförändringar under perioden -990 199 -10 596 -1 921 -1 002 716 Justering verkligt värdeförändring utställda optioner – – -31 -31 Tillkommer Inköp och Tillskott 137 250 54 443 – 191 693 Avgår Försäljningar -51 -503 – -553 Verkligt värde utgången av perioden 1 815 580 245 705 42 499 2 103 784 Noterade Onoterade Ofördelade 2022-01-01--2022-12-31 innehav innehav poster Total Verkligt värdeförändring under perioden -883 532 -9 124 -1 943 -894 600 Utdelningar 2 036 335 – 2 371 Övriga rörelseintäkter – – 4 860 4 860 Resultat från förvaltningsverksamheten -881 496 -8 789 2 917 -887 368 Övriga externa kostnader -3 311 -3 311 Personalkostnader -7 747 -7 747 Rörelseresultat -8 141 -898 426 Finansiella intäkter 2 515 2 515 Finansiella kostnader 0 0 Resultat före Skatt -5 626 -895 911 Verkligt värde Ingången av perioden 2 668 580 202 361 44 451 2 915 392 Verkligt värdeförändringar under perioden -883 532 -9 124 -1 943 -894 600 Justering verkligt värdeförändring utställda optioner – – -47 -47 Tillkommer Inköp och Tillskott 176 858 64 451 – 241 309 Avgår Försäljningar -51 -503 -40 000 -40 553 Verkligt värde utgången av perioden 1 961 855 257 185 2 461 2 221 501 ===== SIDA 24 ===== 23 Not 2 Investeringsverksamheten 2023-07-01 2022-07-01 2023-01-01 2022-01-01 2022-01-01 Investmentföretaget 2023-09-30 2022-09-30 2023-09-30 2022-09-30 2022-12-31 Ingående anskaffningsvärde perioden 1 024 171 988 829 1 012 706 818 173 818 173 Anskaffningar under perioden 49 454 20 819 97 037 191 693 241 309 Avyttringar under perioden -597 -16 020 -36 716 -16 237 -46 776 Summa anskaffningsvärde utgången perioden 1 073 028 993 628 1 073 028 993 628 1 012 706 Ingående värdeförändringar 1 376 951 1 163 622 1 208 795 2 097 218 2 097 218 Periodens värdeförändring -27 909 -68 977 167 877 -1 002 716 -894 600 Avgår realiserade värdeförändringar, avyttringar -7 553 15 510 -35 185 15 654 6 177 Summa värdeförändringar 1 341 488 1 110 155 1 341 488 1 110 155 1 208 795 Summa verkligt värde utgången perioden 2 414 516 2 103 784 2 414 516 2 103 784 2 221 501 Varav direkta innehav 2 412 210 2 061 285 2 412 210 2 061 285 2 219 040 Varav kapitalförsäkringar och räntefonder 2 306 42 499 2 306 42 499 2 461 Summa innehav 2 414 516 2 103 784 2 414 516 2 103 784 2 221 501 ===== SIDA 25 ===== 24 Not 2 Investeringsverksamheten, forts. Information per utgången av delåret Anskaffnings- Värderings- Verkligt värde per innehav Ägarandel värde metod 2023-09-30 2022-09-30 2022-12-31 AdderaCare AB nm – – – 22 584 29 565 Arcoma AB 26,1% 20 018 1A 24 460 23 909 26 459 Calliditas Therapeutics AB 10,0% 249 330 1A 581 325 464 673 551 216 C-RAD AB 3,6% 36 891 1A 36 515 – – Egetis Therapeutics AB 3,0% 30 077 1A 33 894 21 354 45 667 FluoGuide A/S 7,1% 14 936 1A 72 764 31 638 30 736 FluoGuide warranter nm – 2A 404 – – InDex Pharmaceuticals Holding AB 13,1% 132 731 1A 55 936 64 327 59 083 Initiator Pharma A/S 19,3% 53 717 1A 77 299 70 134 61 153 Isofol Medical AB nm – – – – 2 200 MedCap AB 20,0% 46 523 1A 796 357 564 123 642 127 Medivir AB 12,1% 54 155 1A 48 257 52 601 67 718 OncoZenge AB 10,0% 12 136 1A 3 155 3 963 6 438 OssDsign AB 5,4% 32 696 1A 30 877 10 704 22 345 Sedana Medical AB 10,2% 133 887 1A 190 391 247 316 189 076 Stille AB 38,7% 33 131 1A 204 943 238 254 228 072 Xbrane Biopharma AB 0,4% 9 138 1A 3 400 – – Summa noterade innehav 859 368 2 159 976 1 815 580 1 961 855 Akiram Therapeutics AB 15,6% 20 000 3A 20 000 – – Alder Therapeutics AB 20,4% 17 214 3A 17 214 – 10 008 Animal Probiotics AB 19,7% 4 246 3B 741 741 741 Cinclus Pharma Holding AB 4,1% 35 619 3B 51 088 51 088 51 088 Epicyt Pharma AB 13,3% 4 182 3A 7 106 4 079 4 079 Gesynta Pharma AB 13,4% 39 766 3F 20 980 26 226 26 226 Linc Ägande AB 100,0% 75 3F 33 49 33 Melius Pharma AB 21,5% 9 900 3B 9 900 9 900 9 900 nWise Ägare AB 50,0% 138 3C 8 618 7 013 8 060 Oncorena Holding AB 14,7% 29 007 3B 28 875 28 875 28 875 Part Production Sweden AB 50,0% 11 107 3D 60 985 55 878 56 318 Sciety AB 6,7% 3 000 3B 3 000 3 000 3 000 Sixera Pharma AB 9,9% 10 000 3B 10 000 10 000 10 000 Swevet Holding AB nm – – – 29 206 29 206 Synartro AB 26,1% 21 584 3F 8 690 19 650 19 650 ZalVac AB 7,1% 5 002 3A 5 002 – – Summa onoterade innehav och andelar 210 840 252 233 245 705 257 185 Avanza Kapitalförsäkring 2 819 1A 2 306 42 499 2 461 Summa innehav i kapitalförsäkringar och räntefonder 2 819 2 306 42 499 2 461 Redovisat värde 1 073 028 2 414 516 2 103 784 2 221 501 Samtliga noterade innehav är nivå 1-innehav enligt definitionen i IFRS 13. Samtliga innehav som är onoterade utgörs av nivå 3 -innehav, vilka i bedömning av verkligt värde är föremål för en hög grad av subjektiva indata och bedömningar. Förklaringar till värderingsmetod: 3 A – Senaste nyemission 3 D – Relativ- / Multipelvärdering 1 A – Senaste handelskurs 3 B – Senaste investering justerad 3 E – Diskonterade kassaflöden 2 A – Andra observerbara data 3 C – Senast kända transaktion av andelar 3 F – Annan värderingsmetod Nivå 1: Verkligt värde bestämt enligt priser noterade på en aktiv marknad för samma instrument Nivå 2: Indata andra än noterade priser som är observerbara på marknaden. Nivå 3: Verkligt värde bestämt utifrån indata som inte är observerbara på marknaden ===== SIDA 26 ===== 25 Följande innehav är kategoriserade som ej näringsbetingade (alternativt delvis ej näringsbetingade) andelar och föranleder beskattning vid avyttring och/eller utdelningar Innehav 2023-09-30 Skattemässigt värde Verkligt värde Temporär skillnad Uppskjuten skatt Skattesats Calliditas Therapeutics AB*** 559 734 581 325 21 592 4 448 20,6% C-RAD AB 36 891 36 515 -377 -78 20,6% Egetis Therapeutics AB 30 077 33 894 3 817 786 20,6% FluoGuide AS 14 936 72 764 57 828 11 912 20,6% OncoZenge AB 12 136 3 155 -8 981 -1 850 20,6% OssDsign AB 32 696 30 877 -1 819 -375 20,6% Xbrane Biopharma AB 9 138 3 400 -5 738 -1 182 20,6% Summa 695 609 761 930 66 321 13 662 Övriga beskattningsbara tillgångar – 404 404 83 20,6% Underskottsavdrag**** -12 945 20,6% Summa 800 Innehav 2022-09-30 Skattemässigt värde Verkligt värde Temporär skillnad Uppskjuten skatt Skattesats Calliditas Therapeutics AB*** 525 492 464 673 -60 818 -12 529 20,6% Egetis Therapeutics AB 23 477 21 354 -2 123 -437 20,6% FluoGuide AS 12 736 31 638 18 902 3 894 20,6% Initiator Pharma AS* 72 505 70 134 -2 371 -488 20,6% Medivir AB* 54 045 52 601 -1 444 -297 20,6% OncoZenge AB 12 136 3 963 -8 174 -1 684 20,6% OssDsign AB 23 804 10 704 -13 100 -2 699 20,6% Sedana Medical AB** 363 689 247 316 -116 373 -23 973 20,6% Summa 1 087 883 902 383 -185 500 -38 213 Underskottsavdrag**** -13 886 20,6% Summa -52 099 Innehav 2022-12-31 Skattemässigt värde Verkligt värde Temporär skillnad Uppskjuten skatt Skattesats Calliditas Therapeutics AB*** 559 734 551 216 -8 518 -1 755 20,6% Egetis Therapeutics AB 23 477 45 667 22 190 4 571 20,6% FluoGuide AS 12 736 30 736 18 000 3 708 20,6% Initiator Pharma AS* 67 360 61 153 -6 207 -1 279 20,6% Isofol Medical AB 1 833 2 200 366 75 20,6% Medivir AB* 66 951 67 718 766 158 20,6% OncoZenge AB 12 136 6 438 -5 698 -1 174 20,6% OssDsign AB 27 336 22 345 -4 991 -1 028 20,6% Sedana Medical AB** 363 689 189 076 -174 613 -35 970 20,6% Summa 1 135 253 976 549 -158 704 -32 693 Underskottsavdrag**** -14 062 20,6% Summa -46 754 *) Innehaven är delvis näringsbetingade, dvs. Lincs ägande har överskridit 10% under minst 12 månader men det finns aktier som förvärvats under den senaste 12-månadersperioden. Skattemässigt anskaffningsvärde för hela innehavet beräknas då baserat på aktiekurs per bokslutsdatum för näringsbetingade aktier (dvs. beskattningsbart resultat är noll för dessa aktier) samt på anskaffningskurs för icke näringsbetingade aktier. Per 2023-09-30 var inga innehav delvis näringsbetingade. ===== SIDA 27 ===== 26 **) Innehavet i Sedana Medical AB har varit ett näringsbetingat innehav, dvs. Lincs ägande har varit >10% i minst 12 månader. Per 2019-10-10 minskades ägandet till under 10% vilket medförde att det blev skattepliktigt (ej längre ett s.k. näringsbetingade innehav). Innebörden är att uppskjuten skatt beräknas på mellanskillnaden mellan marknadsvärdet på balansdagen och marknadsvärdet per dagen då Lincs ägande minskade under 10%. Under andra kvartalet 2022 ökade innehavet över 10% vilket innebär att innehavet blev näringsbetingat under andra kvartalet 2023. Per 2023-09-30 hela innehav näringsbetingat. ***) Per 2023-09-30 var innehavet i Calliditas inte näringsbetingat då ägandet per 2022-07-25 minskade under 10% (pga utspädning). Skattemässigt anskaffningsvärde för de aktier som innan utspädningen var näringsbetingade är baserat på genomsnittlig dagsaktiekurs vid tidpunkten för utspädningen. De aktier som inte var näringsbetingade vid utspädningen har ett skattemässigt anskaffningsvärde som motsvaras av anskaffningskursen. Under fjärde kvartalet 2022 har ytterligare aktier i Calliditas förvärvats som ökat ägandet över 10%. Under förutsättning att ägandet uppgår till minst 10% den 27 oktober 2023 kommer större delen av innehavet då att vara näringsbetingat. ****) Det finns en realiserad förlust avseende avyttring av aktier i Medivir AB till skattemässig förlust som kommer att kunna utnyttjas mot framtida skattepliktiga vinster vid avyttring värdepapper. Per 2023-06-30 kvarstod 13,6 mkr av denna avdragsgilla förlust. Per 2023-09-30 fanns även avdragsgilla kostnader relaterade till emissionskostnader om 39,4 mkr samt 9,8 mkr relaterade till övriga avdragsgilla förluster. Dessa uppskjutna skattefordringar har redovisats som avdragsposter bland de uppskjutna skatteskulderna. Uppskjuten skatt beräknas på innehav som inte är näringsbetingade. Vid ändring av karaktär kan större fluktuationer förekomma avseende uppskjuten skatteskuld – vilket redovisas i resultaträkningen. Resterande del av uppskjuten skatt avser kvittningsbara skattemässiga förluster. Not 3 Upplysningar om lånefordringar portföljbolag Kortfristiga Linc har under juli 2023 investerat 10,0 mkr i ett konvertibelt brygglån till Cinclus Pharma AB med förfallodatum 1 juli 2024. Lånet löper med en årsränta på 12 procent. Lånet kan konverteras till aktier i Cinclus Pharma under specificerade villkor. Det konvertibla lånet har klassificerats som en kortfristig lånefordran till portföljbolag och värderas till investerat belopp plus upplupen ränta. Linc har under juli 2023 investerat 1,8 mkr i ett konvertibelt brygglån till Gesynta Pharma AB med förfallodatum 31 december 2023. Lånet löper med en årsränta på 8 procent. Lånet kan konverteras till aktier i Gesynta Pharma under specificerade villkor. Det konvertibla lånet har klassificerats som en kortfristig lånefordran till portföljbolag och värderas till investerat belopp plus upplupen ränta. Linc har under augusti 2023 investerat 1,7 mkr i ett konvertibelt brygglån till Synartro AB med förfallodatum 1 september 2024. Lånet löper med en årsränta på 12 procent. Lånet kan konverteras till aktier i Synartro under specificerade villkor. Det konvertibla lånet har klassificerats som en kortfristig lånefordran till portföljbolag och värderas till investerat belopp plus upplupen ränta. Långfristiga Linc har under 2021 investerat 10,0 mkr i ett konvertibelt lån i Lantmännen Medical AB med förfallodatum 31 oktober 2026. Lånet konverteras till aktier i Lantmännen Medical förutsatt att resultatet av den pågående pilotstudien (AF-16) är positivt och att Linc och Lantmännen (nuvarande huvudägare) då väljer att investera för att finansiera en klinisk fas IIa studie. Det konvertibla lånet har klassificerats som lånefordran till portföljbolag givet att investeringen är gjord i syfte att investera i Lantmännen Medical som ett portföljbolag. Lånet har vid periodens utgång värderats till investerat belopp, vilket bedöms motsvara dess marknadsvärde. ===== SIDA 28 ===== 27 Not 4 Upplysningar om närståendetransaktioner Fordran hos närstående parter tkr 2023-09-30 2022-09-30 2022-12-31 Part Production Sweden 5 651 5 651 5 651 nWise Ägare 2 150 2 150 2 150 AdderaCare – – 5 000 Synartro 1 667 – – Summa 9 468 7 801 12 801 Löner och andra ersättningar till nyckelpersoner i ledande ställning, samt närstående till dessa. 2023-01-01--2023-09-30 2022-01-01--2022-09-30 Lön Annan ersättning Leverantörs -faktura Lön Annan ersättning Leverantörs -faktura Bengt Julander, Styrelseordförande / huvudägare 324 – – 308 – – Anders Hansen, Styrelseledamot 162 – – 154 – – Ulrika Dellby, Styrelseledamot 162 – – 154 – – Marianne Dicander Alexandersson, Styrelseledamot 162 – – 154 – – Karl Tobieson, VD 2 134 416 – 1 930 434 – Thomas Bergh, ekonomidirektör 1 144 158 – 1 005 160 – Summa 4 087 574 – 3 705 594 – 2022-01-01--2022-12-31 Lön Annan ersättning Leverantörs- faktura Bengt Julander, Styrelseordförande / huvudägare 413 5 – Anders Hansen, Styrelseledamot 207 – – Ulrika Dellby, Styrelseledamot 207 – – Marianne Dicander Alexandersson, Styrelseledamot 207 16 – Karl Tobieson, VD 2 565 578 – Thomas Bergh, ekonomidirektör 1 335 219 – Summa 4 933 818 – Definitionen av närstående inkluderar företagsledningen, styrelsen i bolaget, dotterföretag och intresseföretag till Linc AB, och andra företag där Linc på annat sätt än ett ägande över 20% av rösterna utövar väsentligt inflytande, samt huvudägare till Linc AB och närstående till dessa. Upplysning närståendetransaktioner under perioden (9 månader) Under perioden har ett kortfristigt lån om 5 mkr återbetalats av AdderaCare. En investering om 3,5 mkr har gjorts i Synartro i samband med nyemission och 1,7 mkr i form av ett konvertibelt brygglån. Utdelning på 3,6 mkr har erhållits från Stille. Låneränta på lån till Part Production Sweden, AdderaCare, Synartro och nWise Ägare har uppräknats. Upplysning kring köpoptioner utställda av bolagets ägare till ledningen Styrelseledamöterna Ulrika Dellby och Marianne Dicander Alexandersson har förvärvat köpoptioner som utställts av bolagets huvudägare Cronham Invest AB. Köpoptionernas löptid redovisas i nedanstående tabell. Vid förvärven har en premie motsvarande marknadsvärdet av optionerna (Black-Scholes värdering) erlagts. Köpoptionerna omfattar maximalt 400 000 aktier i bolaget. Ett eventuellt utnyttjande av köpoptionerna leder inte till någon ökning eller utspädning av aktiekapitalet i Linc AB. ===== SIDA 29 ===== 28 Köpoptioner utställda av bolaget ägare Senaste lösentidpunkt Antal Ulrika Dellby, styrelseledamot 21 februari 2024 200 000 Marianne Dicander Alexandersson, styrelseledamot 21 februari 2024 200 000 Not 5 Investeringsåtaganden Linc har vid periodens utgång åtagit sig att investera ytterligare 2,6 mkr i OssDsign utöver 5,4 mkr som redan investerats i samband med en riktad emission om totalt 150 mkr under tredje kvartalet 2023. Investeringen förutsätter att bolagets extrastämma den 16 oktober 2023 godkänner emissionen. Linc har vid periodens utgång åtagit sig att investera ytterligare 2,3 mkr i ett konvertibelt brygglån till Synartro, utöver 1,7 mkr som redan investerats (se not 3 för detaljer). Linc har vid periodens utgång åtagit sig att utöver befintlig investering om 10,0 mkr (konvertibelt lån), investera ytterligare 40,0 mkr vid framgångsrikt resultat av pilotstudien (AF-16) i Lantmännen Medical. Förutsatt att hela finansieringen genomförs kommer Lincs totala investering uppgå till 50 mkr. Linc har vid periodens utgång åtagit sig att utöver befintlig investering om 28,9 mkr investera upp till 41,1 mkr i Oncorena AB för att finansiera den kliniska fas I/II studien av Orellanin, en läkemedelskandidat för behandling av avancerad njurcancer. Åtagandet om att investera i den andra tranchen är villkorat till att bolaget uppnår definierade mål i den första delen. Linc har vid periodens utgång åtagit sig att utöver befintlig investering om 9,9 mkr investera upp till 12,1 mkr i Melius Pharma AB för att finansiera den kliniska fas IIa studien av ME-015. Åtagandet om att investera i den andra tranchen är villkorat till att bolaget uppnår definierade mål i den första delen. Not 6 Upptagna lån, ställda säkerheter och eventualförpliktelser Upptagna lån Per 30 september 2023 fanns inga upptagna lån. Ställda säkerheter Per 30 september 2023 fanns inga ställda säkerheter. Eventualförpliktelser Per 30 september 2023 fanns inga eventualförpliktelser. ===== SIDA 30 ===== 29 Not 7 Andelar i dotterföretag Moderföretaget 2023-01-01 2023-09-30 2022-01-01 2022-09-30 2022-01-01 2022-12-31 Ingående anskaffningsvärde 33 49 49 Periodens anskaffningar och tillskott – – – Periodens nedskrivningar – – -16 Periodens avyttringar / omklassificeringar – – – Utgående redovisat värde 33 49 33 Moderföretaget innehar andelar i följande dotterföretag: Namn Organisations -nummer Säte Kapital- andel Röst- andel Redovisat värde 2023-09-30 2022-09-30 2022-12-31 Linc Ägande AB 559306-6268 Stockholm 100,0% 100,0% 33 49 33 Summa 33 49 33 Not 8 Garantiersättningar Övriga rörelseintäkter består primärt av garantiersättningar. Under första halvåret 2023 har inga garantiersättningar erhållits. Not 9 Resultat per aktie Vid bokslutsdatumet uppgick det totala antalet aktier och röster i Linc till 57 910 447. Antalet aktier har inte förändrats under perioden. Not 10 Händelser efter perioden utgång Initiator Pharma rapporterade positiva, statistiskt signifikanta och kliniskt relevanta fas IIb-effektdata för pudafensine inom indikationen erektil dysfunktion (ED). Studiedatan har visat statistiskt signifikant och kliniskt relevant effekt i ED-relaterade parametrar och inga observationer av allvarliga biverkningar. Egetis Therapeutics har säkerställt finansiering i form av en nyemission av 43 miljoner aktier, till en teckningskurs om 4:00 kronor per aktie, genom vilken bolaget erhåller en bruttolikvid om cirka 172 miljoner kronor. Därtill har Egetis erhållit skuldfinansiering om upp till 25 miljoner euro, motsvarande 290 miljoner kronor, från Blackrock. Storbritanniens läkemedelsverk MHRA beviljade Sedana Medical AB marknadsgodkännande för bolagets läkemedel Sedaconda[®] (isofluran). ===== SIDA 31 ===== 30 Avstämningstabeller för icke IFRS-mått Substansvärde 2023-09-30 2022-09-30 2022-12-31 Totala tillgångar 3 041 282 2 810 033 2 912 443 Långfristiga skulder -800 – – Kortfristiga skulder -2 063 -2 333 -2 847 Substansvärde 3 038 419 2 807 700 2 909 596 Verkligt värde - portföljbolag och andra innehav 2023-09-30 2022-09-30 2022-12-31 Investeringar i aktier och värdepapper 2 412 210 2 061 285 2 219 040 Investering i kapitalförsäkring och räntefonder 2 306 42 499 2 461 Verkligt värde - portföljbolag och andra innehav 2 414 516 2 103 784 2 221 501 Nettoskuld 2023-09-30 2022-09-30 2022-12-31 Räntebärande skulder – – – Likvida medel -591 193 -635 706 -600 547 Nettoskuld -591 193 -635 706 -600 547 Soliditet 2023-09-30 2022-09-30 2022-12-31 Eget kapital 3 038 419 2 807 700 2 909 596 Summa tillgångar 3 041 282 2 810 033 2 912 443 Soliditet (Eget kapital / Summa tillgångar) (%) 99,9% 99,9% 99,9% Substansvärde per aktie 2023-09-30 2022-09-30 2022-12-31 Substansvärde (Tkr) 3 038 419 2 807 700 2 909 596 Antal aktier per balansdag 57 910 447 57 910 447 57 910 447 Substansvärde per aktie (Kr) 52,5 48,5 50,2 Avkastning på substansvärde, per aktie 2023-07-01 2023-09-30 2022-07-01 2022-09-30 2023-01-01 2023-09-30 2022-01-01 2022-09-30 2022-01-01 2022-12-31 Ingående substansvärde 3 077 573 2 858 730 2 909 596 3 632 932 3 632 932 Förändring av substansvärde -39 154 -51 031 128 822 -825 232 -723 336 Kapitalanskaffning – – – – – Utdelning till aktieägare – – – – – Total avkastning på substansvärde -39 154 -51 031 128 822 -825 232 -723 336 Avkastning på substansvärde, per aktie (total avkastning / IB substansvärde) (%) -1,3% -1,8% 4,4% -22,7% -19,9% Resultat per aktie 2023-07-01 2023-09-30 2022-07-01 2022-09-30 2023-01-01 2023-09-30 2022-01-01 2022-09-30 2022-01-01 2022-12-31 Periodens resultat (Tkr) -39 154 -51 031 128 822 -825 232 -723 335 Genomsnittligt antal aktier 57 910 447 57 910 447 57 910 447 57 910 447 57 910 447 Resultat per aktie (Periodens resultat / antal aktier) (Kr) -0,7 -0,9 2,2 -14,3 -12,5 ===== SIDA 32 ===== Linc AB · Vasagatan 28· 111 20 Stockholm E-post: info@linc.se · Internet: www.linc.se Org. Nr: 556232-0811