===== SIDA 1 ===== Delårsrapport Linc AB 1 januari–30 september 2024 ===== SIDA 2 ===== 1 Delårsrapport Linc AB 1 januari – 30 september 2024 Kvartal 3 2024: • Avkastning på substansvärdet per aktie uppgick till -0,3% (-1,3%) • Resultat från förvaltningsverksamheten uppgick till -18,4 mkr (-27,9 mkr) • Rörelseresultatet uppgick till -21,1 mkr (-30,1 mkr) • Resultat efter skatt uppgick till -11,8 mkr (-39,2 mkr) • Resultat per aktie uppgick till -0,2 kr (-0,7 kr) 9 månader januari - september 2024: • Avkastning på substansvärdet per aktie uppgick till 30,9% (4,4%) • Resultat från förvaltningsverksamheten uppgick till 1 082,6 mkr (171,5 mkr) • Rörelseresultatet uppgick till 1 074,2 mkr (164,1 mkr) • Resultat efter skatt uppgick till 1 090,5 mkr (128,8 mkr) • Resultat per aktie uppgick till 18,8 kr (2,2 kr) Väsentliga händelser under kvartalet • Calliditas meddelade att budgivaren Asahi Kasei erhållit budaccept på mer än 90% av bolagets aktier samt att de därmed avsåg att fullfölja budet. Linc avyttrade hela innehavet för 1 240 mkr, vilket innebär en realiserad vinst på 991 mkr. Köpeskillingen uppgår till 5, 0x investerat belopp. • Linc förvärvade aktier i Cinclus Pharma för 6,8 mkr. Lincs ägande ökade från 4,5% till 5,0%. • Oncorena genomförde en kapitalanskaffning om 18 mkr i enlighet investeringsavtal. Emissionen slutförs efter utgången av kvartalet. Linc investerade 7,9 mkr och ägandet uppgår till 22% efter emissionen. • Medcaps dotterbolag Abilia tecknade avtal om att förvärva Picomed AS i Norge och ITS Designs Limited (Alert-IT) i Storbritannien. • Sedana ingick avtal om att förvärva Innovatif Cekal, leverantören av bolagets huvudprodukt (Sedaconda ACD). • Investeringen i Melius Pharma som meddelades i maj slutfördes. Linc investerade 6,1 mkr och ökade ägande från 21,5% till 28,0%. • Synartro slutförde finansiering om 28,5 mkr, bestående av 14 mkr nyteckning av aktier, 5,5 mkr i lån från studiens utförare CTC AB, samt 9 mkr i konvertering av konvertibellån. • Medivir presenterade data från fas 1b/2a-studien vid European Society of Medical Oncology som bekräftar betydande förbättringar i behandlingen av avancerad levercancer. Händelser efter rapportperiodens slut • Egetis Therapeutics meddelade att man genomfört en riktad emission om ca 300 mkr. ===== SIDA 3 ===== 2 Substansvärdets fördelning den 30 september 2024 Kapital- andel Aktiekurs (SEK) Antal aktier / andelar Verkligt värde (mkr) Kr / aktie (SEK) Andel % Arcoma 28,8% 14,9 3 795 131 56,5 1,0 1,2% Cinclus Pharma 5,0% 28,0 2 318 322 65,0 1,1 1,4% C-RAD 7,6% 37,3 2 558 375 95,3 1,6 2,1% Egetis Therapeutics 2,6% 5,2 7 532 021 39,0 0,7 0,8% Flerie (fd. Index Pharma) 1,1% 42,1 896 835 37,7 0,7 0,8% FluoGuide 7,2% 40,8 982 344 40,0 0,7 0,9% Initiator Pharma 18,0% 7,4 10 091 219 74,7 1,3 1,6% MedCap 20,0% 505,0 2 965 946 1 497,8 25,9 32,4% Medivir 11,2% 2,9 12 801 243 37,4 0,6 0,8% OncoZenge 10,0% 6,4 1 170 607 7,5 0,1 0,2% OssDsign 5,4% 6,7 5 242 896 35,0 0,6 0,8% Sedana Medical 10,9% 24,0 10 796 076 259,1 4,5 5,6% Stille 22,9% 217,0 2 056 075 446,2 7,7 9,7% Summa noterade innehav 2 691,3 46,5 58,3% ACE Health 50,0% 500 25,0 0,4 0,5% Akiram Therapeutics 15,6% 333 334 20,0 0,3 0,4% Alder Therapeutics 21,0% 304 353 17,7 0,3 0,4% Animal Probiotics 19,7% 1 347 190 0,7 0,0 0,0% Epicyt Pharma 15,4% 419 325 8,8 0,2 0,2% Gesynta Pharma 13,4% 49 906 21,0 0,4 0,5% Linc Ägande 100,0% 250 0,1 0,0 0,0% Melius Pharma 28,0% 7 479 169 15,9 0,3 0,3% Ninex (fd. Part Production) 50,0% 500 67,6 1,2 1,5% nWise Ägare 50,0% 125 9,8 0,2 0,2% Oncorena 19,6% 104 272 32,3 0,6 0,7% Sciety 6,2% 5 310 12,7 0,2 0,3% Sixera Pharma 9,9% 9 387 10,7 0,2 0,2% Synartro 26,1% 127 795 19,6 0,3 0,4% ZalVac 7,1% 1 786 5,0 0,1 0,1% Summa onoterade innehav 267,0 4,6 5,8% Övriga tillgångar och skulder 1 1 661,2 28,7 36,0% Substansvärde 4 619,5 79,8 100,0% 1. Varav 3,7 mkr avser kapitalförsäkring, 1 558 mkr avser likvida medel samt -6,5 mkr avser uppskjuten och aktuell skatteskuld. ===== SIDA 4 ===== 3 VD-ord Bästa aktieägare, Under tredje kvartalet avslutades Lincs resa med Calliditas i och med att det publika budet från japanska Asahi Kasei framgångsrikt fullföljts. Efter tjugofem år som delaktiga i projektet var det med blandade känslor Linc accepterade budet. Sammanfattat var det ett bra bud givet den operationella utvecklingen efter topline-datan hösten 2020. Självklart fanns det ett scenario där vi långsiktigt hade kunnat se en mycket fin utveckling men inte utan operationell risk. Sammanvägt föll ändå valet på att acceptera budet vilket också gör att vi nu är välkapitaliserade för att fortsatt hålla en hög investeringstakt och kunna agera på möjligheter i en marknad som fortsatt erbjuder näst intill oändligt med möjligheter. Transaktionen är Lincs största exit någonsin och innebär en realiserad vinst på nästan en miljard kronor, vilket motsvarar ett transaktionsvärde på 5,0x investerat belopp. När vi tittar på investeringsmöjligheterna framåt gör vi ett antal observationer. Det finns en uppsjö av noterade biotechbolag med svag ägarbild som kontinuerligt kämpar med finansieringen. Utmaningen för just biotech är som bekant att förmågan att attrahera kapital är unikt sammanflätad med framtida framgång, varför det troligen är hälsosamt med en period av större konkurrens om kapitalet. Samtidigt är det såklart i dessa tider som riktigt bra affärer görs. I vårt andra ben, medicinteknik, är situationen näst intill det motsatta. Där finns relativt få projekt, vilka har betydligt enklare att locka till sig kapital även om det naturligtvis också hänger ihop med i vilken fas bolagen befinner sig. Inom medicinteknik är vi mer proaktiva i att söka upp möjligheter men trots detta har vi fortsatt en klar slagsida mot biotech avseende antalet investeringsmöjligheter. I befintliga bolag noteras fortfarande samma trend, dvs våra medicinteknikbolag utvecklas fint, både operativt och värdemässigt medan biotech-projekten har en del kvar att bevisa värdemässigt, även om starka data presenterats. I vårt värdemässigt största innehav, MedCap, har vi sett en fortsatt fin utveckling och bolaget har alltjämt en mycket stark finansiell ställning med gott om utrymme för förvärv, ett starkt momentum i befintlig rörelse och en relativt normal konkurrenssituation om förvärvsobjekten. Under åren har MedCaps starka organiska tillväxt av nyligen förvärvade bolag tydligt bevisat att det går att utveckla förvärvade bolag med relativt enkla grepp som investeringar i medarbetare, produktutveckling och försäljningsorganisationen, vilket dessutom kan ske med en kontrollerad riskprofil. Utöver MedCaps fina operationella utveckling ser vi en liknande trend i vårt värdemässigt näst största innehav Stille som under året tydligt visat att de har en stark position med möjlighet att konsolidera i marknaden för kirurgiska instrument. Vi ser fortsatt goda möjligheter att fortsätta växa med förvärv och utvinna synergier i en relativt fragmenterad marknad. Vi närmar oss också en spännande utläsning i Sedana som inom kort förväntas presentera topline-data från avslutade fas III studier i USA. Även om studierna i sig är en upprepning av de redan genomförda europeiska studierna, och därmed anses ha relativt låg risk, så finns det naturligtvis alltid ett visst riskmoment i kliniska studier. Det som dock troligen kommer att vara av stor betydelse för den framtida kommersialiseringen är hur de sekundära datapunkterna faller ut då de starkaste införsäljningsargumenten primärt relaterar till dessa. Under kvartalet genomförde Linc ett antal mindre tilläggsinvesteringar i befintliga bolag. Vår investeringsfilosofi är oförändrad, dvs mycket selektiv och långsiktig med fokus på att projekteten har förutsättningar att finansieras hela vägen till kommersialisering. Vi fokuserar även på att de investeringar vi gör skall klara av att härda ut även under mindre goda tider på kapitalmarknaderna. Det underliggande behovet av bättre, kostnadseffektivare och mer tillgänglig sjukvård blir bara större. Stockholm 2024-10-24 Karl Tobieson, VD ===== SIDA 5 ===== 4 Ekonomisk utveckling i sammandrag Belopp i tkr där inte annat anges Kvartalet 9 månader Helåret 2024-07-01 2023-07-01 2024-01-01 2023-01-01 2023-01-01 2024-09-30 2023-09-30 2024-09-30 2023-09-30 2023-12-31 Resultat Resultat av förvaltningsverksamheten -18 433 -27 909 1 082 554 171 531 659 450 Rörelseresultat (EBIT)* -21 138 -30 126 1 074 219 164 120 648 649 Resultat före inkomstskatt -15 806 -25 237 1 083 741 176 377 666 100 Periodens resultat -11 761 -39 154 1 090 468 128 822 619 459 Finansiell ställning Balansomslutning 4 622 017 3 041 282 4 622 017 3 041 282 3 531 971 Verkligt värde - Portföljbolag och andra innehav 2 961 964 2 414 516 2 961 964 2 414 516 2 947 841 Substansvärde 4 619 523 3 038 419 4 619 523 3 038 419 3 529 055 Eget kapital 4 619 523 3 038 419 4 619 523 3 038 419 3 529 055 Nettoskuld -1 557 506 -591 193 -1 557 506 -591 193 -519 978 Soliditet, % 99,9 99,9 99,9 99,9 99,9 Per aktie Substansvärde per aktie, kr 79,8 52,5 79,8 52,5 60,9 Resultat per aktie, kr -0,2 -0,7 18,8 2,2 10,7 Antal aktier per balansdagen, st 57 910 447 57 910 447 57 910 447 57 910 447 57 910 447 Genomsnittligt antal aktier perioden, st 57 910 447 57 910 447 57 910 447 57 910 447 57 910 447 Definition av begrepp som förekommer i rapporten Icke IFRS-mått Definition Resultat av verkligt värdeförändring av andelar i portföljbolag Realiserat och orealiserat resultat av förändring av verkligt värde för andelar i portföljbolag under perioden. Resultat av förvaltningsverksamheten Resultat av verkligt värdeförändring av andelar i portföljbolag (direkta innehav) samt övriga finansiella placeringar (indirekta innehav) plus utdelningar och erhållna garantiersättningar under perioden. Avkastning på substansvärde, per aktie Förändring av substansvärde per aktie (justerat för eventuell kapitalanskaffning) samt erhållen utdelning per aktie dividerat med substansvärde per aktie vid ingången av perioden Substansvärde Tillgångar värderade till verkligt värde med avdrag för kortfristiga och långfristiga skulder värderade till verkligt värde Direkta innehav Innehav där Linc innehar rösträtten samt rätt till utdelning Indirekta innehav Innehav via kapitalförsäkringar eller fordringar till portföljbolag eller andra parter Nettoskuld Räntebärande skulder minskat med likvida medel Soliditet Eget kapital dividerat med Balansomslutningen ===== SIDA 6 ===== 5 Verksamheten Linc investerar i bolag inom den nordiska Life Science industrin. Investeringarna görs i såväl privata som publika bolag och i forsknings- respektive verksamhetsdrivande bolag. Linc fokuserar på bolag med en produktorienterad affärsmodell som har global potential, ofta inom läkemedel eller medicinteknik. Värdepappersportföljen Substansvärde Under de första nio månaderna ökade substansvärdet med 1 090,5 mkr (128,8 mkr). Avkastningen per aktie uppgick till 30,9% (4,4%). Under tredje kvartalet minskade substansvärdet med 11,8 mkr (-39,2 mkr). Avkastningen per aktie uppgick till -0,2% (-1,3%). Förvaltningsresultat Förvaltningsresultatet är den del av resultatet som hänför sig till värdeutvecklingen i portföljbolagen och andra placeringar under perioden samt erhållna utdelningar, garantiersättningar och försäljningslikvider med avdrag för periodens anskaffningskostnader. Förvaltningsresultatet för de första nio månaderna uppgick till 1 082,6 mkr (171,5 mkr). Värdeförändring i noterade innehav under de första nio månaderna var 38,2%, +1 073,5 mkr (+8,9%, +180,0 mkr) och i onoterade innehav +2,6%, +8,1 mkr (-4,2%, -12,3 mkr). Det enskilt största positiva bidraget utgjordes av MedCap (+49,6%, +496,8 mkr). Värdeutvecklingen reflekterar den starka organiska utvecklingen med både ökad tillväxt och förbättrade marginaler. Dessutom bidrar genomförda förvärv positivt. Calliditas bidrog givetvis också till den positiva utvecklingen (+63,7%, +482,4 mkr) där budet från Asahi Kasei var den drivande händelsen. Även Stille har utvecklats starkt under de första nio månaderna (+43,7%, +135,7 mkr), vilket reflekterar den positiva utvecklingen i bolaget efter nyligen genomförda förvärv. Det enskilt största negativa bidraget utgjordes av Cinclus Pharma (-35,9 mkr, -35,6%) då aktiekursen utvecklats negativt efter den genomförda börsintroduktionen i juni 2024. Trots starka kliniska data är aktiemarknaden fortsatt avvaktande till mindre biotechprojekt där man förväntar sig kapitalanskaffningar i närtid. I den onoterade portföljen har värdet ökat i de rörelsedrivande bolagen i takt med att vinster ackumulerats medan tidiga biotech- projekt med materiella kapitalbehov har justerats ner för att reflektera ett svagt marknadssentiment. Några projekt har dock justerats upp till aktuell emissionskurs i samband med att kapitalanskaffningar framgångsrikt genomförts. Förvaltningsresultatet för tredje kvartalet uppgick till -18,4 mkr (-27,9 mkr). Värdeförändring i noterade innehav under tredje kvartalet var -0,7%, -28,7 mkr (-1,0%, -22,6 mkr) och i onoterade innehav +4,1%, -10,5 mkr (-2,0%, -5,2 mkr). Det enskilt största positiva bidraget under tredje kvartalet utgjordes av MedCap (+17,8 mkr, +1,2%), vilket dock utgjorde en mer försiktig utveckling jämfört med tidigare under året. Bolaget levererar fin operationell utveckling och har en stark finansiell ställning som möjliggör fler värdeskapande förvärv. Värdeförändringarna i övrigt var relativt små i absoluta tal. Aktiemarknadsklimatet i sektorn präglas fortsatt av hög volatilitet och stor försiktighet bland investerare. I den onoterade portföljen har värdet ökat i de rörelsedrivande bolagen i takt med att vinster ackumulerats och i Synartro som tidigare justerats ner pga osäkerhet kring finansiering har nu en framgångsrik kapitalanskaffning gjorts som innebär att osäkerheten minskat. Värdeutvecklingen per innehav samt för portföljen som helhet framgår av tabell på sid 8. Investeringar och avyttringar Under de första nio månaderna har nya investeringar gjorts i ACE Health. I befintliga portföljbolag har Linc gjort investeringar i Cinclus Pharma, Flerie, Melius Pharma, Fluoguide och Oncorena i samband med emissioner. Ytterligare aktier har förvärvats i C-RAD och Sedana Medical. Ett mindre antal aktier i Alder Therapeutics har förvärvats genom inlösen enligt aktieägaravtal. ===== SIDA 7 ===== 6 Under perioden har innehaven i Calliditas Therapeutics och Xbrane Biopharma avyttrats. En sammanställning av investeringar och avyttringar under perioden framgår tabellen på sid 9. Finansiering och likviditet Likvida medel uppgick per balansdagen till 1 557,5 mkr (591,2 mkr). Per bokslutsdatumet uppgick nettoskulden till -1 557,5 mkr (-591,2 mkr). Skatter Linc uppfyller inte kraven på ett investmentföretag i skatterättslig mening och blir således beskattade för vinster och utdelningar på direktägda icke näringsbetingade aktier och andelar. Utdelningar och vinster på näringsbetingade innehav är inte skattepliktiga. Som skattepliktiga innehav räknas innehav i noterade aktier där Linc har en ägarandel under 10% av rösterna, alternativt att andelen av rösterna inte uppgått till 10% under minst 12 månader. Inga skattepliktiga utdelningar eller garantiersättningar har erhållits under perioden. Skatteeffekten på nettoresultatet under kvartalet var +6,7 mkr primärt pga. minskade marknadsvärden i skattepliktiga innehav. Transaktioner med närstående Som närstående definieras personer i ledande ställning, styrelsens ledamöter samt närstående personer och företag till dessa. Dessutom ingår i definitionen av närstående portföljbolag i vilka Linc har ett ägande över 20% eller på annat sätt utövar ett betydande inflytande. Närståendetransaktioner under perioden består primärt av emissioner samt utlåning till portföljbolag och upparbetad ränta. För ytterligare information, se not 4. Antal aktier och aktiestruktur Linc har en aktieklass och varje aktie motsvarar en röst. Aktierna är registrerade hos Euroclear och handlas på Nasdaq Stockholm, Mid Cap. Antalet aktier per 30 september 2024 uppgick till totalt 57 910 447. Incitamentsprogram Under tredje kvartalet har det inte ställts ut eller införts några nya incitamentsprogram. Rörlig ersättning till VD och ekonomichef utgår baserat avkastningen på aktiekurs i förhållande till svenska börsens småbolagsindex. Se även not 4 för ytterligare upplysningar. Anställda Vid utgången av perioden fanns två permanent anställda i Linc. Händelser efter periodens slut Egetis Therapeutics meddelade att man genomfört en riktad emission om ca 300 mkr. Linc investerade inte. För en komplett sammanställning av händelser efter periodens slut se not 10. Risker och osäkerhetsfaktorer För en mer fullständig beskrivning av Lincs risker och osäkerhetsfaktorer hänvisas till not 3 i årsredovisningen 2023. Nyckelrisken i verksamheten är kursutvecklingen på portföljinnehaven. Den långsiktiga ägarfilosofin gör att något mål för aktiekursrisker, som påverkas av kortsiktiga fluktuationer, inte är definierat. Moderföretaget Moderföretaget har en liknande Resultat- och Balansräkning som Investmentföretaget, med undantag för att Värdepappersportföljen inte värderas till verkligt värde. Av not 2 framgår anskaffningsvärde på innehaven, vilket är det som är upptaget i Moderföretaget. Resultat- och Balansräkning redovisas separat för moderföretaget. Redovisningsprinciper Linc tillämpar International Financial Reporting Standards (IFRS) så som de antagits av EU. Denna delårsrapport har upprättats i enlighet med IAS 34 Delårsrapportering, ===== SIDA 8 ===== 7 årsredovisningslagen, och RFR 1 Komplet- terande redovisningsregler för koncerner. Moderföretagets redovisning är upprättad enligt Årsredovisningslagen och Rådet för finansiell rapporterings rekommendation RFR 2 Redovisning för Juridiska personer. Samma redovisningsprinciper som för investmentföretaget tillämpas utom i de fall som anges under avsnittet ”Moderföretagets redovisningsprinciper” i årsredovisningen för 2023. Redovisningsprinciperna är i övrigt oförändrade sedan senast avgiven årsredovisning. För en utförligare beskrivning av de redovisningsprinciper som tillämpas för investmentföretaget och moderföretaget i denna delårsrapport, se not 2 i årsredovisningen för räkenskapsåret 2023. Nya redovisningsprinciper från och med innevarande räkenskapsår Några väsentliga ändringar i redovisningsprinciper har inte inträffat sedan senast avgiven årsredovisning 2023. Några nya standarder eller förändringar i befintliga standarder har inte ägt rum under 2024, som bedöms få någon inverkan på företagets redovisning. ===== SIDA 9 ===== 8 Resultat av förvaltningsverksamheten 2024-07-01 - 2024-09-30 2024-01-01 - 2024-09-30 mkr % mkr % Arcoma -8,7 -13,4% 26,4 87,4% Calliditas Therapeutics 14,3 1,2% 482,4 63,7% Cinclus Pharma -7,4 -10,2% -35,9 -35,6% C-RAD -16,2 -14,6% -13,6 -12,5% Egetis Therapeutics 3,8 10,9% -3,0 -7,2% Flerie (fd. InDex Pharmaceuticals) -4,6 -10,8% 9,8 35,3% FluoGuide -1,0 -2,4% -18,2 -31,2% Initiator Pharma -24,2 -24,5% -18,6 -19,9% MedCap 17,8 1,2% 496,8 49,6% Medivir -1,9 -4,9% 1,5 4,2% OncoZenge 3,9 111,6% 3,9 106,8% OssDsign -13,7 -28,2% -6,9 -16,5% Sedana Medical 9,2 3,7% 14,2 5,8% Stille 0,0 0,0% 135,7 43,7% Xbrane Biopharma 0,0 nm -0,9 -74,5% Resultat noterade innehav (exklusive kapitalförsäkring) -28,7 -0,7% 1 073,5 38,2% ACE Health 0,0 0,0% 0,0 0,0% Akiram Therapeutics 0,0 0,0% 0,0 0,0% Alder Therapeutics 0,0 0,0% 0,5 3,1% Animal Probiotics 0,0 0,0% 0,0 0,0% Cinclus Pharma (före notering) 0,0 nm 0,0 0,0% Epicyt Pharma 0,0 0,0% 0,0 0,0% Gesynta Pharma 0,0 0,0% 0,0 0,0% Linc Ägande 0,0 0,0% 0,0 0,0% Melius Pharma 0,0 0,0% 0,0 0,0% Ninex (fd. Part Production Sweden) 0,1 0,1% 0,5 0,7% nWise Ägare 0,0 -0,1% 0,6 6,4% Oncorena 0,0 0,0% -14,1 -30,3% Sciety -0,5 -3,6% 9,7 323,0% Sixera Pharma 0,0 0,0% 0,0 0,0% Synartro 10,9 125,0% 10,9 125,0% ZalVac 0,0 0,0% 0,0 0,0% Resultat onoterade innehav 10,5 4,1% 8,1 2,6% Förändringar verkligt värde andra innehav 1 -0,2 -4,3% 1,0 35,9% Garantiersättningar från portföljbolag 0,0 nm 0,0 nm Utdelningar från portföljbolag 0,0 nm 0,0 nm Resultat av förvaltningsverksamheten -18,4 -0,4% 1 082,6 34,7% 1. Inkluderar värdeförändringar i kapitalförsäkring, övriga onoterade värdepapper samt utställda optioner. nm = Ej meningsfull (”not meaningful”) ===== SIDA 10 ===== 9 Förvärv, investeringar och avyttringar Förvärv (9 månader) Under perioden har en ny investering gjorts i ACE Health. I befintliga portföljbolag har Linc gjort investeringar i Cinclus Pharma, Flerie, Fluoguide, Melius Pharma och Oncorena i samband med emissioner. Ytterligare aktier har förvärvats i C-RAD och Sedana Medical. Ett mindre antal aktier i Alder Therapeutics har förvärvats genom inlösen enligt aktieägaravtal. Utöver direkta investeringar i bolagen enligt ovan lånade Linc ut 20 mkr till Ninex (fd. Part Production Sweden) och 11 mkr till ACE Health i form av aktieägarlån. Mindre belopp lånades även ut till Epicyt Pharma, Synartro, Alder Therapeutics, Animal Probiotics samt Gesynta Pharma. Avyttringar (9 månader) Under perioden har innehaven i Calliditas Therapeutics och Xbrane Biopharma avyttrats. 2024-07-01 - 2024-09-30 2024-01-01 - 2024-09-30 tkr Investeringar Avyttringar Investeringar Avyttringar Calliditas - -1 240 161 - -1 240 161 C-RAD - - 48 590 - Cinclus Pharma 6 828 - 49 840 - Flerie (fd. InDex Pharmaceuticals) - - 10 000 - FluoGuide - - 4 330 - Sedana Medical - - 10 748 - Xbrane Biopharma - - - -319 Summa noterade aktier och andelar 6 828 -1 240 161 123 509 -1 240 480 ACE Health - - 25 000 - Melius Pharma 6 050 - 6 050 - Alder Therapeutics - - 1 - Oncorena - - 17 500 - Summa onoterade aktier och andelar 6 050 - 48 551 - Kapitalförsäkringar - - - - Summa kapitalförsäkring och räntefond - - - - Summa 12 878 -1 240 161 172 059 -1 240 480 ===== SIDA 11 ===== 10 Styrelsens försäkran Styrelsen och verkställande direktören försäkrar att delårsrapporten ger en rättvisande översikt av moderföretagets och investmentföretagets verksamhet, ställning och resultat samt beskriver väsentliga risker och osäkerhetsfaktorer som moderföretaget och investmentföretaget står inför. Stockholm den 24 oktober 2024 Bengt Julander Anders Hansen Styrelseordförande Styrelseledamot Marianne Dicander Alexandersson Ulrika Dellby Styrelseledamot Styrelseledamot Karl Tobieson Verkställande direktör Denna delårsrapport har varit föremål för granskning av bolagets revisorer. Denna information är sådan information som Linc AB är skyldigt att offentliggöra enligt EU:s Marknadsmissbruksförordning. Informationen lämnades, genom nedanstående kontaktpersons försorg, för offentliggörande den 24 oktober 2024 kl 07:00 CEST. ===== SIDA 12 ===== 11 Kommande rapporttillfällen Bokslutskommuniké 2024 23 januari 2025 Årsredovisning 2024 20 mars 2025 Kvartalsrapport 1 2025 23 april 2025 Kvartalsrapport 2 2025 17 juli 2025 Kvartalsrapport 3 2025 23 oktober 2025 Bokslutskommuniké 2025 22 januari 2026 För ytterligare information kontakta Karl Tobieson, VD 070-935 85 74 karl.tobieson@linc.se Thomas Bergh, CFO 072-231 45 00 thomas.bergh@linc.se Websida: www.linc.se Linc AB (publ) Organisationsnummer: 556232-0811 Styrelsens säte: Stockholm Besöksadress: Vasagatan 28, 111 20 Stockholm Telefon: 070-935 85 74 E-mail: info@linc.se ===== SIDA 13 ===== 12 Revisorns granskningsrapport Linc AB org nr 556232-0811 Inledning Vi har utfört en översiktlig granskning av den finansiella delårsinformationen i sammandrag (delårsrapport) för Linc AB per 30 september 2024 och den niomånadersperiod som slutade per detta datum. Det är styrelsen och verkställande direktören som har ansva ret för att upprätta och presentera denna finansiella delårsinformation i enlighet med IAS 34 och årsredovisningslagen. Vårt ansvar är att uttala en slutsats om denna delårsrapport grundad på vår översiktliga granskning. Den översiktliga granskningens inriktning och omfattning Vi har utfört vår översiktliga granskning i enlighet med International Standard on Review Engagements ISRE 2410 Översiktlig granskning av finansiell delårsinformation utförd av företagets valda revisor. En översiktlig granskning består av att göra förfrågningar, i första hand till personer som är ansvariga för finansiella frågor och redovisningsfrågor, att utföra analytisk granskning och att vidta andra översiktliga granskningsåtgärder. En översiktlig granskning har en annan inriktning och en betydligt mindre omfattning jämfört med den inriktning och omfattning som en revision enligt ISA och god revisionssed i övrigt har. De granskningsåtgärder som vidtas vid en översiktlig granskning gör det inte möjligt för oss att skaffa oss en sådan säkerhet att vi blir medvetna om alla viktiga omständigheter som skulle kunna ha blivit identifierade om en revision utförts. Den uttalade slutsatsen grundad på en översiktlig granskning har därför inte den säkerhet som en uttalad slutsats grundad på en revision har. Slutsats Grundat på vår översiktliga granskning har det inte kommit fram några omständigheter som ger oss anledning att anse att delårsrapporten inte, i allt väsentligt, är upprättad för koncernens del i enlighet med IAS 34 och årsredovisningslagen samt för moderbolagets del i enlighet med årsredovisningslagen. Stockholm den 24 oktober 2024 Öhrlings PricewaterhouseCoopers AB Patric Kruse Auktoriserad revisor ===== SIDA 14 ===== 13 Investmentföretagets resultaträkningar 2024-07-01 2023-07-01 2024-01-01 2023-01-01 2023-01-01 tkr Not 2024-09-30 2023-09-30 2024-09-30 2023-09-30 2023-12-31 Förändringar i verkligt värde av andelar i portföljbolag och andra investeringar 1 -18 433 -27 909 1 082 542 167 877 655 796 Övriga rörelseintäkter 8 – – 12 4 4 Utdelningar från portföljbolag 1 – – – 3 650 3 650 Resultat från förvaltningsverksamheten 1 -18 433 -27 909 1 082 554 171 531 659 450 Övriga externa kostnader -725 -507 -1 850 -1 534 -2 749 Personalkostnader -1 981 -1 710 -6 485 -5 877 -8 052 Rörelseresultat -21 138 -30 126 1 074 219 164 120 648 649 Finansiella intäkter 5 332 4 889 14 523 12 257 17 452 Finansiella kostnader – – -5 000 0 0 Resultat från finansiella poster 5 332 4 889 9 522 12 257 17 451 Resultat före skatt -15 806 -25 237 1 083 741 176 377 666 100 Inkomstskatt 2 4 045 -13 917 6 727 -47 555 -46 641 Periodens resultat -11 761 -39 154 1 090 468 128 822 619 459 Investmentföretagets rapport över totalresultat 2024-07-01 2023-07-01 2024-01-01 2023-01-01 2023-01-01 tkr Not 2024-09-30 2023-09-30 2024-09-30 2023-09-30 2023-12-31 Periodens resultat -11 761 -39 154 1 090 468 128 822 619 459 Summa övrigt totalresultat för året – – – – – Summa totalresultat för året -11 761 -39 154 1 090 468 128 822 619 459 Årets resultat hänförligt: Moderföretagets aktieägare -11 761 -39 154 1 090 468 128 822 619 459 Summa totalresultat hänförligt till: Moderföretagets aktieägare -11 761 -39 154 1 090 468 128 822 619 459 Resultat per aktie, SEK* -0,2 -0,7 18,8 2,2 10,7 Genomsnittligt antal aktier 57 910 447 57 910 447 57 910 447 57 910 447 57 910 447 Antal utestående aktier vid periodens utgång 57 910 447 57 910 447 57 910 447 57 910 447 57 910 447 * Resultat per aktie avser före och efter utspädning. ===== SIDA 15 ===== 14 Investmentföretagets balansräkning tkr Not 2024-09-30 2023-09-30 2023-12-31 TILLGÅNGAR Anläggningstillgångar Finansiella anläggningstillgångar Investeringar i aktier och värdepapper 2 2 958 281 2 412 210 2 945 131 Investeringar i kapitalförsäkring och räntefonder 2 3 683 2 306 2 711 Lånefordringar portföljbolag 3 62 801 17 801 34 801 Uppskjutna skattefordringar 2 6 840 – 113 Summa anläggningstillgångar 3 031 604 2 432 316 2 982 755 Omsättningstillgångar Övriga fordringar 26 310 13 476 24 559 Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter 6 596 4 297 4 678 Likvida medel 1 557 506 591 193 519 978 Summa omsättningstillgångar 1 590 412 608 966 549 215 SUMMA TILLGÅNGAR 4 622 017 3 041 282 3 531 971 tkr Not 2024-09-30 2023-09-30 2023-12-31 EGET KAPITAL Eget kapital hänförligt till moderföretagets aktieägare Aktiekapital 5 791 5 791 5 791 Övrigt tillskjutet kapital 1 166 945 1 166 945 1 166 945 Upparbetat resultat inklusive periodens resultat 3 446 787 1 865 683 2 356 319 Summa eget kapital 4 619 523 3 038 419 3 529 055 SKULDER Långfristiga skulder Uppskjutna skatteskulder 2 – 800 – Summa långfristiga skulder – 800 – Kortfristiga skulder Leverantörsskulder 19 82 3 Aktuella skatteskulder 13 12 11 Övriga skulder 331 285 272 Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter 2 131 1 684 2 630 Summa kortfristiga skulder 2 494 2 063 2 915 SUMMA SKULDER OCH EGET KAPITAL 4 622 017 3 041 282 3 531 971 ===== SIDA 16 ===== 15 Investmentföretagets rapport över förändringar i eget kapital Hänförligt till moderföretagets aktieägare Aktiekapital Övrigt tillskjutet kapital Balanserat resultat inkl årets resultat Summa eget kapital Ingående balans per 2023-01-01 5 791 1 166 945 1 736 860 2 909 596 Totalresultat Årets resultat 619 459 619 459 Övrigt totalresultat – – Summa totalresultat – – 619 459 619 459 Transaktioner med aktieägare Summa transaktioner med aktieägare – – – – Utgående balans per 2023-12-31 5 791 1 166 945 2 356 319 3 529 055 Ingående balans per 2024-01-01 5 791 1 166 945 2 356 319 3 529 055 Totalresultat Årets resultat 1 090 468 1 090 468 Övrigt totalresultat – – Summa Totalresultat 1 090 468 1 090 468 Transaktioner med aktieägare Summa Transaktioner med aktieägare – – – – Utgående balans per 2024-09-30 5 791 1 166 945 3 446 787 4 619 523 Ingående balans per 2023-01-01 5 791 1 166 945 1 736 860 2 909 596 Totalresultat Årets resultat 128 822 128 822 Övrigt totalresultat – – Summa Totalresultat – – 128 822 128 822 Transaktioner med aktieägare Summa Transaktioner med aktieägare – – – – Utgående balans per 2023-09-30 5 791 1 166 945 1 865 683 3 038 419 ===== SIDA 17 ===== 16 Investmentföretagets rapport över kassaflöden 2024-07-01 2023-07-01 2024-01-01 2023-01-01 2023-01-01 tkr Not 2024-09-30 2023-09-30 2024-09-30 2023-09-30 2023-12-31 Kassaflöde från den löpande verksamheten Rörelseresultat -21 138 -30 126 1 074 219 164 120 648 649 Justeringar för poster som inte ingår i kassaflödet - Övriga poster ej kassapåverkande 293 169 -338 -525 161 - Resultat av verkligt värdeförändring 18 433 27 909 -1 082 542 -171 527 -659 446 Erhållen ränta 2 845 3 919 11 578 8 619 13 261 Erlagd ränta – – 0 0 0 Betald skatt -1 5 12 -52 -53 Kassaflöde från den löpande verksamheten före förändring av rörelsekapital och operationella investeringar 431 1 876 2 928 635 2 572 Förändringar i rörelsekapital Ökning/minskning kundfordringar – – – – – Ökning/minskning rörelsefordringar – – – – – Ökning/minskning rörelseskulder 158 79 -212 -366 -27 Operationella investeringar Förvärv och investeringar i portföljbolag, kapitalförsäkring och räntefonder -12 878 -49 454 -152 166 -76 697 -122 104 Försäljning av andelar i portföljbolag, kapitalförsäkring och räntefonder 1 240 161 3 850 1 240 480 71 900 71 900 Utdelningar från portföljbolag 0 0 0 3 650 3 650 Lämnade lån till portföljbolag -5 919 -13 476 -39 730 -13 476 -32 809 Ökning fordran hos portföljbolag -20 537 -5 002 -51 587 -13 008 -26 167 Minskning fordran hos portföljbolag 10 717 5 002 37 817 18 008 22 417 Summa förändringar i rörelsekapital samt kassaflöde från operationella investeringar 1 211 701 -59 001 1 034 601 -9 989 -83 141 Kassaflöde från den löpande verksamheten 1 212 132 -57 125 1 037 529 -9 354 -80 569 Kassaflöde från investeringsverksamheten – – – – – Kassaflöde från finansieringsverksamheten – – – – – Periodens kassaflöde 1 212 132 -57 125 1 037 529 -9 354 -80 569 Likvida medel vid periodens början 345 374 648 318 519 978 600 547 600 547 Likvida medel vid periodens slut 1 557 506 591 193 1 557 506 591 193 519 978 ===== SIDA 18 ===== 17 Resultaträkning för juridisk person 2024-07-01 2023-07-01 2024-01-01 2023-01-01 2023-01-01 tkr Not 2024-09-30 2023-09-30 2024-09-30 2023-09-30 2023-12-31 Rörelsens intäkter Övriga rörelseintäkter 8 0 0 12 4 4 Summa rörelsens intäkter 0 0 12 4 4 Rörelsens kostnader Övriga externa kostnader -725 -507 -1 850 -1 534 -2 749 Personalkostnader -1 981 -1 710 -6 485 -5 877 -8 052 Summa rörelsens kostnader -2 705 -2 217 -8 335 -7 411 -10 801 Rörelseresultat -2 705 -2 217 -8 324 -7 407 -10 797 Resultat från andelar i koncernföretag – – – – -16 Resultat från andelar i intresseföretag och gemensamt styrda företag – 3 253 – 37 907 37 907 Resultat från övriga värdepapper och fordringar som är anläggningstillgångar 991 427 3 009 976 693 -32 996 -98 882 Övriga ränteintäkter och liknande resultatposter 5 332 4 889 14 523 12 257 17 452 Räntekostnader och liknade resultatposter – – 0 0 0 Resultat från finansiella poster 996 759 11 151 991 215 17 168 -43 540 Resultat före skatt 994 054 8 934 982 891 9 761 -54 337 Skatt på årets resultat -3 427 -551 -2 346 -1 116 -1 491 Årets resultat 990 627 8 384 980 546 8 644 -55 828 ===== SIDA 19 ===== 18 Balansräkning för juridisk person tkr Not 2024-09-30 2023-09-30 2023-12-31 TILLGÅNGAR Anläggningstillgångar Finansiella anläggningstillgångar Andelar i dotterbolag 7 67 33 67 Andelar i intresseföretag och gemensamt styrda företag 203 228 146 721 161 315 Andra långfristiga placeringar 627 162 790 925 755 803 Andra långfristiga fordringar 62 801 17 801 34 801 Summa finansiella anläggningstillgångar 893 258 955 480 951 985 Uppskjuten skattefordran 10 225 12 945 12 570 Summa anläggningstillgångar 903 482 968 425 964 555 Omsättningstillgångar Övriga fordringar 26 310 13 476 24 559 Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter 6 596 4 297 4 678 Summa kortfristiga fordringar 32 906 17 773 29 237 Kassa och bank 1 557 506 591 193 519 978 Summa omsättningstillgångar 1 590 412 608 966 549 215 SUMMA TILLGÅNGAR 2 493 895 1 577 391 1 513 770 ===== SIDA 20 ===== 19 Balansräkning för juridisk person, forts. tkr Not 2024-09-30 2023-09-30 2023-12-31 EGET KAPITAL OCH SKULDER Eget kapital Bundet eget kapital Aktiekapital 5 791 5 791 5 791 Reservfond 20 20 20 Summa bundet eget kapital 5 811 5 811 5 811 Fritt eget kapital Överkursfond 1 166 945 1 166 945 1 166 945 Balanserat resultat 338 099 393 927 393 927 Årets resultat 980 546 8 644 -55 828 Summa fritt eget kapital 2 485 590 1 569 517 1 505 044 Summa eget kapital 2 491 401 1 575 328 1 510 855 Kortfristiga skulder Leverantörsskulder 19 82 3 Aktuella skatteskulder 13 12 11 Övriga skulder 331 285 272 Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter 2 131 1 684 2 630 Summa kortfristiga skulder 2 494 2 063 2 915 SUMMA SKULDER OCH EGET KAPITAL 2 493 895 1 577 391 1 513 770 ===== SIDA 21 ===== 20 Noter till delårsrapporten* *) Delårsrapporten omfattar sidorna 1-30 och sidorna 1-11 utgör således en integrerad del av denna finansiella rapport. Not 1 Segmentinformation 2024-07-01 2023-07-01 2024-01-01 2023-01-01 2023-01-01 Verkligt värdeförändring 2024-09-30 2023-09-30 2024-09-30 2023-09-30 2023-12-31 - Noterade innehav -28 741 -22 577 1 073 491 179 971 661 088 - Onoterade innehav 10 473 -5 194 8 079 -12 342 -5 541 - Ofördelade resultatposter** -165 -139 972 248 249 Summa verkligt värde förändringar -18 433 -27 909 1 082 542 167 877 655 796 **) I delraden ofördelade resultatposter ingår värdeförändringar på kapitalförsäkringar samt räntefonder, vilka inte ingår i utvärderingen av segmenten. Noterade Onoterade Ofördelade 2024-07-01--2024-09-30 innehav innehav poster Total Verkligt värdeförändring under perioden -28 741 10 473 -165 -18 433 Utdelningar – – – – Övriga rörelseintäkter – – – – Resultat från förvaltningsverksamheten -28 741 10 473 -165 -18 433 Övriga externa kostnader -725 -725 Personalkostnader -1 981 -1 981 Rörelseresultat -2 870 -21 138 Finansiella intäkter 5 332 5 332 Finansiella kostnader – – Resultat före Skatt 2 462 -15 806 Verkligt värde Ingången av perioden 3 953 327 250 504 3 848 4 207 679 Verkligt värdeförändringar under perioden -28 741 10 473 -165 -18 433 Tillkommer Inköp och Tillskott 6 828 6 050 – 12 878 Avgår Försäljningar -1 240 161 – – -1 240 161 Verkligt värde utgången av perioden 2 691 253 267 027 3 683 2 961 964 ===== SIDA 22 ===== 21 Not 1 Segmentinformation, forts. Noterade Onoterade Ofördelade 2023-07-01--2023-09-30 innehav innehav poster Total Verkligt värdeförändring under perioden -22 577 -5 194 -139 -27 909 Utdelningar – – – – Övriga rörelseintäkter – – – – Resultat från förvaltningsverksamheten -22 577 -5 194 -139 -27 909 Övriga externa kostnader -507 -507 Personalkostnader -1 710 -1 710 Rörelseresultat -2 356 -30 126 Finansiella intäkter 4 889 4 889 Finansiella kostnader – – Resultat före Skatt 2 534 -25 237 Verkligt värde Ingången av perioden 2 141 548 252 426 2 848 2 396 821 Verkligt värdeförändringar under perioden -22 577 -5 194 -139 -27 909 Tillkommer Inköp och Tillskott 44 452 5 002 – 49 454 Avgår Försäljningar -3 850 – – -3 850 Verkligt värde utgången av perioden 2 159 573 252 234 2 709 2 414 516 Noterade Onoterade Ofördelade 2024-01-01--2024-09-30 innehav innehav poster Total Verkligt värdeförändring under perioden 1 073 491 8 079 972 1 082 542 Utdelningar – – – – Övriga rörelseintäkter – – 12 12 Resultat från förvaltningsverksamheten 1 073 491 8 079 984 1 082 554 Övriga externa kostnader -1 850 -1 850 Personalkostnader -6 485 -6 485 Rörelseresultat -7 351 1 074 219 Finansiella intäkter 14 523 14 523 Finansiella kostnader -5 000 -5 000 Resultat före Skatt 2 171 1 083 741 Verkligt värde Ingången av perioden 2 683 645 261 485 2 711 2 947 841 Verkligt värdeförändringar under perioden 1 073 491 8 079 972 1 082 542 Tillkommer Inköp och Tillskott 123 509 48 551 – 172 059 Avgår Försäljningar -1 240 480 – – -1 240 480 Skifte kategori* 51 088 -51 088 – – Verkligt värde utgången av perioden 2 691 253 267 027 3 683 2 961 964 ===== SIDA 23 ===== 22 Not 1 Segmentinformation, forts. Noterade Onoterade Ofördelade 2023-01-01--2023-09-30 innehav innehav poster Total Verkligt värdeförändring under perioden 179 971 -12 342 248 167 877 Utdelningar 3 650 – – 3 650 Övriga rörelseintäkter – – 4 4 Resultat från förvaltningsverksamheten 183 621 -12 342 252 171 531 Övriga externa kostnader -1 534 -1 534 Personalkostnader -5 877 -5 877 Rörelseresultat -7 159 164 120 Finansiella intäkter 12 257 12 257 Finansiella kostnader 0 0 Resultat före Skatt 5 098 176 377 Verkligt värde Ingången av perioden 1 961 855 257 185 2 461 2 221 501 Verkligt värdeförändringar under perioden 179 971 -12 342 248 167 877 Tillkommer Inköp och Tillskott 60 189 36 848 – 97 037 Avgår Försäljningar -42 443 -29 458 – -71 900 Verkligt värde utgången av perioden 2 159 573 252 234 2 709 2 414 516 Noterade Onoterade Ofördelade 2023-01-01--2023-12-31 innehav innehav poster Total Verkligt värdeförändring under perioden 661 088 -5 541 249 655 796 Utdelningar 3 650 – – 3 650 Övriga rörelseintäkter – – 4 4 Resultat från förvaltningsverksamheten 664 737 -5 541 254 659 450 Övriga externa kostnader -2 749 -2 749 Personalkostnader -8 052 -8 052 Rörelseresultat -10 548 648 649 Finansiella intäkter 17 452 17 452 Finansiella kostnader 0 0 Resultat före Skatt 6 904 666 100 Verkligt värde Ingången av perioden 1 961 855 257 185 2 461 2 221 501 Verkligt värdeförändringar under perioden 661 088 -5 541 249 655 796 Tillkommer inköp och tillskott 103 146 39 299 – 142 444 Avgår Försäljningar -42 443 -29 458 – -71 900 Verkligt värde utgången av perioden 2 683 645 261 485 2 711 2 947 841 ===== SIDA 24 ===== 23 Not 2 Investeringsverksamheten 2024-07-01 2023-07-01 2024-01-01 2023-01-01 2023-01-01 Investmentföretaget 2024-09-30 2023-09-30 2024-09-30 2023-09-30 2023-12-31 Ingående anskaffningsvärde perioden 1 268 479 1 024 171 1 118 435 1 012 706 1 012 706 Anskaffningar under perioden 12 878 49 454 172 059 97 037 142 444 Avyttringar under perioden -256 158 -597 -265 296 -36 716 -36 716 Summa anskaffningsvärde utgången perioden 1 025 198 1 073 028 1 025 198 1 073 028 1 118 435 Ingående värdeförändringar 2 939 200 1 376 951 1 829 407 1 208 795 1 208 795 Periodens värdeförändring -18 433 -27 909 1 082 542 167 877 655 796 Avgår realiserade värdeförändringar, avyttringar -984 003 -7 553 -975 184 -35 185 -35 185 Summa värdeförändringar 1 936 765 1 341 488 1 936 765 1 341 488 1 829 407 Summa verkligt värde utgången perioden 2 961 964 2 414 516 2 961 964 2 414 516 2 947 841 Varav direkta innehav 2 958 281 2 412 210 2 958 281 2 412 210 2 945 131 Varav kapitalförsäkringar och räntefonder 3 683 2 306 3 683 2 306 2 711 Summa innehav 2 961 964 2 414 516 2 961 964 2 414 516 2 947 841 ===== SIDA 25 ===== 24 Not 2 Investeringsverksamheten, forts. Information per utgången av delåret Anskaffnings- Värderings- Verkligt värde per innehav Ägarandel värde metod 2024-09-30 2023-09-30 2023-12-31 Arcoma AB 28,8% 22 468 1A 56 547 24 460 30 171 Calliditas Therapeutics AB nm – 1A – 581 325 757 810 Cinclus Pharma Holding AB 5,0% 78 631 1A 64 983 – – C-RAD AB 7,6% 93 399 1A 95 299 36 515 60 277 Egetis Therapeutics AB 2,6% 30 077 1A 39 016 33 894 42 029 Flerie AB (fd. Index Pharmaceuticals) 1,1% 142 731 1A 37 743 55 936 17 900 FluoGuide A/S 7,2% 21 275 1A 40 031 72 764 53 884 FluoGuide warranter nm – 2A – 404 – Initiator Pharma A/S 18,0% 53 717 1A 74 675 77 299 93 243 MedCap AB 20,0% 46 523 1A 1 497 803 796 357 1 001 007 Medivir AB 11,2% 69 952 1A 37 380 48 257 35 876 OncoZenge AB 10,0% 12 136 1A 7 480 3 155 3 617 OssDsign AB 5,4% 35 336 1A 35 023 30 877 41 943 Sedana Medical AB 10,9% 144 636 1A 259 106 190 391 234 171 Stille AB 22,9% 45 275 1A 446 168 204 943 310 467 Xbrane Biopharma AB nm – 1A – 3 400 1 250 Summa noterade innehav 796 156 2 691 253 2 159 976 2 683 645 ACE Health AB 50,0% 25 000 3A 25 000 – – Akiram Therapeutics AB 15,6% 20 000 3B 20 000 20 000 20 000 Alder Therapeutics AB 21,0% 17 215 3B 17 744 17 214 17 214 Animal Probiotics AB 19,7% 4 246 3B 741 741 741 Cinclus Pharma Holding AB (före IPO) nm – nm – 51 088 51 088 Epicyt Pharma AB 15,4% 5 882 3A 8 806 7 106 8 806 Gesynta Pharma AB 13,4% 39 766 3F 20 980 20 980 20 980 Linc Ägande AB 100,0% 125 3F 67 33 67 Melius Pharma AB 28,0% 15 950 3A 15 950 9 900 9 900 Ninex AB (fd. Part Production) 50,0% 11 107 3D 67 637 60 985 67 183 nWise Ägare AB 50,0% 138 3C 9 832 8 618 9 237 Oncorena Holding AB 19,6% 46 507 3A 32 324 28 875 28 875 Sciety AB 6,2% 3 000 3A 12 690 3 000 3 000 Sixera Pharma AB 9,9% 10 701 3A 10 701 10 000 10 701 Synartro AB 26,1% 21 584 3A 19 553 8 690 8 690 ZalVac AB 7,1% 5 002 3B 5 002 5 002 5 002 Summa onoterade innehav och andelar 226 223 267 027 252 233 261 485 Avanza Kapitalförsäkring 2 819 1A 3 683 2 306 2 711 Summa innehav i kapitalförsäkringar och räntefonder 2 819 3 683 2 306 2 711 Redovisat värde 1 025 198 2 961 964 2 414 516 2 947 841 Samtliga noterade innehav är nivå 1-innehav enligt definitionen i IFRS 13. Samtliga innehav som är onoterade utgörs av nivå 3 -innehav, vilka i bedömning av verkligt värde är föremål för en hög grad av subjektiva indata och bedömningar. Förklaringar till värderingsmetod: 3 A – Senaste nyemission 3 D – Relativ- / Multipelvärdering 1 A – Senaste handelskurs 3 B – Senaste investering justerad 3 E – Diskonterade kassaflöden 2 A – Andra observerbara data 3 C – Senast kända transaktion av andelar 3 F – Annan värderingsmetod Nivå 1: Verkligt värde bestämt enligt priser noterade på en aktiv marknad för samma instrument Nivå 2: Indata andra än noterade priser som är observerbara på marknaden. Nivå 3: Verkligt värde bestämt utifrån indata som inte är observerbara på marknaden ===== SIDA 26 ===== 25 Följande innehav är kategoriserade som ej näringsbetingade (alternativt delvis ej näringsbetingade) andelar och föranleder beskattning vid avyttring och/eller utdelningar Innehav 2024-09-30 Skattemässigt värde Verkligt värde Temporär skillnad Uppskjuten skatt Skattesats Arcoma AB* 53 782 56 547 2 765 570 20,6% C-RAD AB 93 399 95 299 1 901 392 20,6% Cinclus Pharma Holding AB 88 093 64 983 -23 111 -4 761 20,6% Sedana Medical AB* 253 413 259 106 5 693 1 173 20,6% Egetis Therapeutics AB 30 077 39 016 8 939 1 841 20,6% Flerie (fd. InDex Pharma) AB 45 380 37 743 -7 637 -1 573 20,6% FluoGuide A/S 21 275 40 031 18 756 3 864 20,6% Medivir AB* 35 770 37 380 1 609 332 20,6% OncoZenge AB 12 136 7 480 -4 656 -959 20,6% OssDsign AB 35 336 35 023 -314 -65 20,6% Stille AB* 433 684 446 168 12 484 2 572 20,6% Summa 1 102 346 1 118 776 16 430 3 384 Underskottsavdrag** -10 225 20,6% Summa -6 840 Innehav 2023-09-30 Skattemässigt värde Verkligt värde Temporär skillnad Uppskjuten skatt Skattesats Calliditas Therapeutics AB 559 734 581 325 21 592 4 448 20,6% C-RAD AB 36 891 36 515 -377 -78 20,6% Egetis Therapeutics AB 30 077 33 894 3 817 786 20,6% FluoGuide AS 14 936 72 764 57 828 11 912 20,6% OncoZenge AB 12 136 3 155 -8 981 -1 850 20,6% OssDsign AB 32 696 30 877 -1 819 -375 20,6% Xbrane Biopharma AB 9 138 3 400 -5 738 -1 182 20,6% Summa 695 609 761 930 66 321 13 662 Övriga beskattningsbara tillgångar – 404 404 83 20,6% Underskottsavdrag** -12 945 20,6% Summa 800 Innehav 2023-12-31 Skattemässigt värde Verkligt värde Temporär skillnad Uppskjuten skatt Skattesats Arcoma AB* 29 839 30 171 333 68 20,6% C-RAD AB 44 809 60 277 15 469 3 187 20,6% Egetis Therapeutics AB 30 077 42 029 11 952 2 462 20,6% FluoGuide AS 16 945 53 884 36 939 7 609 20,6% Medivir AB* 35 291 35 876 584 120 20,6% OncoZenge AB 12 136 3 617 -8 519 -1 755 20,6% OssDsign AB 35 336 41 943 6 607 1 361 20,6% Stille AB* 305 474 310 467 4 994 1 029 20,6% Xbrane Biopharma AB 9 138 1 250 -7 888 -1 625 20,6% Summa 519 045 579 515 60 470 12 457 Underskottsavdrag** -12 570 20,6% Summa -113 ===== SIDA 27 ===== 26 *) Innehaven är delvis näringsbetingade, dvs. Lincs ägande har överskridit 10% under minst 12 månader men det finns aktier som förvärvats under den senaste 12-månadersperioden. Skattemässigt anskaffningsvärde för hela innehavet beräknas då baserat på aktiekurs per bokslutsdatum för näringsbetingade aktier (dvs. beskattningsbart resultat är noll för dessa aktier) samt på anskaffningskurs för icke näringsbetingade aktier. Per 2024-09-30 var innehaven i Arcoma, Medivir, Stille och Sedana Medical delvis näringsbetingade. **) Det finns en realiserad förlust avseende avyttring av aktier i Medivir AB till skattemässig förlust som kommer att kunna utnyttjas mot framtida skattepliktiga vinster vid avyttring värdepapper. Per 2024-09-30 kvarstod 13,1 mkr av denna avdragsgilla förlust. Per 2024-09-30 fanns även avdragsgilla kostnader relaterade till emissionskostnader om 39,4 mkr samt 13,8 mkr relaterade till övriga avdragsgilla förluster. Dessa uppskjutna skattefordringar har redovisats som avdragsposter bland de uppskjutna skatteskulderna. Uppskjuten skatt beräknas på innehav som inte är näringsbetingade. Vid ändring av karaktär kan större fluktuationer förekomma avseende uppskjuten skatteskuld – vilket redovisas i resultaträkningen. Resterande del av uppskjuten skatt avser kvittningsbara skattemässiga förluster. Not 3 Upplysningar om lånefordringar portföljbolag Kortfristiga Linc har under 2024 lånat ut 2,8 mkr i ett kortfristigt brygglån till Alder Therapeutics AB. Lånet har klassificerats som en kortfristig lånefordran till portföljbolag och värderas till investerat belopp plus upplupen ränta. Linc har under 2024 lånat ut 1,1 mkr i ett kortfristigt brygglån till Gesynta Pharma AB. Totalt lån till ACE Gesynta Pharma AB uppgår per 2024-09-30 till 2,9 mkr. Lånet har klassificerats som en kortfristig lånefordran till portföljbolag och värderas till investerat belopp plus upplupen ränta. Långfristiga Linc har under 2021 lånat ut 10,0 mkr i ett konvertibelt lån till Lantmännen Medical AB med förfallodatum 31 oktober 2026. Lånet konverteras till aktier i Lantmännen Medical under specificerade villkor. Lånet har vid periodens utgång värderats till 50% av nominellt belopp, vilket bedöms motsvara dess marknadsvärde baserat på osäkerhet kring projektet framtida finansiering. Värdeförändringen har belastat resultatet under andra kvartalet 2024 och redovisas som en finansiell kostnad (ej realiserad kreditförlust). Värdet av fordran kommer att löpande utvärderas med hänsyn till bedömning av sannolikheten att beloppet återbetalas i sin helhet samt värdet av underliggande aktier vid eventuell konvertering. Linc har under 2024 lånat ut 20,0 mkr till Ninex AB (fd. Part Production Sweden AB) i samband med förvärvet av det tyska patientpositioneringsbolaget MediPlac. Totalt aktieägarlån till Ninex AB uppgår per 2024-09-30 till 42,7 mkr. Linc har under 2024 lånat ut 10,7 mkr till ACE Health AB i samband med förvärvet av det holländska EKG-analysbolaget Fysiologic. Totalt aktieägarlån till ACE Health AB uppgår per 2024-09-30 till 10,7 mkr. Linc har under 2024 investerat 2,0 mkr i ett konvertibelt lån till Epicyt Pharma AB med förfallodatum i juni 2026. Lånet kan konverteras till aktier i Epicyt Pharma AB under specificerade villkor. Det konvertibla lånet har klassificerats som en långsiktig lånefordran till portföljbolag och värderas till investerat belopp plus upplupen ränta. ===== SIDA 28 ===== 27 Not 4 Upplysningar om närståendetransaktioner Fordran hos närstående parter Tkr 2024-09-30 2023-09-30 2023-12-31 ACE Health 10 700 – – Alder Therapeutics 2 825 – – Ninex 42 651 5 651 22 651 nWise Ägare 2 150 2 150 2 150 Synartro – 1 667 4 000 Summa 58 326 9 468 28 801 Löner och andra ersättningar till nyckelpersoner i ledande ställning, samt närstående till dessa. 2024-01-01--2024-09-30 2023-01-01--2023-09-30 Lön Annan ersättning Leverantörs -faktura Lön Annan ersättning Leverantörs -faktura Bengt Julander, Styrelseordförande / huvudägare 340 – – 324 – – Anders Hansen, Styrelseledamot 170 – – 162 – – Ulrika Dellby, Styrelseledamot 189 – – 162 – – Marianne Dicander Alexandersson, Styrelseledamot 189 – – 162 – – Karl Tobieson, VD 2 306 413 – 2 134 416 – Thomas Bergh, ekonomidirektör 1 238 202 – 1 144 158 – Summa 4 432 615 – 4 087 574 – 2023-01-01--2023-12-31 Lön Annan ersättning Leverantörs- faktura Bengt Julander, Styrelseordförande / huvudägare 434 5 – Anders Hansen, Styrelseledamot 217 – – Ulrika Dellby, Styrelseledamot 217 – – Marianne Dicander Alexandersson, Styrelseledamot 217 7 – Karl Tobieson, VD 2 824 568 – Thomas Bergh, ekonomidirektör 1 523 231 – Summa 5 432 812 – Definitionen av närstående inkluderar företagsledningen, styrelsen i bolaget, dotterföretag och intresseföretag till Linc AB, och andra företag där Linc på annat sätt än ett ägande över 20% av rösterna utövar väsentligt inflytande, samt huvudägare till Linc AB och närstående till dessa. Upplysning närståendetransaktioner under perioden (9 månader) Under perioden har ett aktieägarelån om 20,0 mkr givits till Ninex (fd. Part Production Sweden) i samband med förvärv av det tyska bolaget MediPlac GmbH. Ett aktieägarlån på 10,7 mkr har givits till ACE Health AB i samband med förvärv av det holländska bolaget Fysiologic Group BV. Ett brygglån på 2,8 mkr har givits till Alder Therapeutics och Synartros konvertibel har utökats med 0,7 mkr samt konverterats i sin helhet (5,1 mkr) i samband med en emission där ytterligare 7,5 mkr investerats. Låneränta på lån till Ninex, Melius, Alder Therapeutics, ACE Health, Synartro och nWise Ägare har uppräknats. ===== SIDA 29 ===== 28 Not 5 Investeringsåtaganden Linc har vid periodens utgång åtagit sig att utöver befintlig investering om 10,0 mkr (konvertibelt lån), investera ytterligare 3,0 mkr i ett konvertibellån för att finansiera pilotstudien (AF-16) i Lantmännen Medical. Linc har vid periodens utgång åtagit sig att utöver befintlig investering om 46,5 mkr investera upp till 23,6 mkr i Oncorena Holding AB för att finansiera den kliniska fas I/II studien av Orellanin, en läkemedelskandidat för behandling av avancerad njurcancer. Resterande belopp beräknas investeras vid tre tillfällen under Q4 2024 och Q1 2025. Per 2024-09-30 har 7,9 mkr investerats och emissionen beräknas slutföras under Q4. Linc har vid periodens utgång åtagit sig att utöver befintlig investering om 16,0 mkr investera upp till 6,1 mkr i Melius Pharma AB för att finansiera den kliniska fas IIa studien av ME-015. Åtagandet är villkorat till att bolaget uppnår definierade mål. Not 6 Upptagna lån, ställda säkerheter och eventualförpliktelser Upptagna lån Per 30 september 2024 fanns inga upptagna lån. Ställda säkerheter Per 30 september 2024 fanns inga ställda säkerheter. Eventualförpliktelser Per 30 september 2024 fanns inga eventualförpliktelser. ===== SIDA 30 ===== 29 Not 7 Andelar i dotterföretag Moderföretaget 2024-01-01 2024-09-30 2023-01-01 2023-09-30 2023-01-01 2023-12-31 Ingående anskaffningsvärde 67 33 33 Periodens anskaffningar och tillskott – – 50 Periodens nedskrivningar – – -16 Periodens avyttringar / omklassificeringar – – – Utgående redovisat värde 67 33 67 Moderföretaget innehar andelar i följande dotterföretag: Namn Organisations -nummer Säte Kapital- andel Röst- andel Redovisat värde 2024-09-30 2023-09-30 2023-12-31 Linc Ägande AB 559306-6268 Stockholm 100,0% 100,0% 67 33 67 Summa 67 33 67 Not 8 Garantiersättningar Övriga rörelseintäkter består primärt av garantiersättningar. Under första nio månaderna 2024 har inga garantiersättningar erhållits. Not 9 Resultat per aktie Vid bokslutsdatumet uppgick det totala antalet aktier och röster i Linc till 57 910 447. Antalet aktier har inte förändrats under perioden. Not 10 Händelser efter perioden utgång Egetis Therapeutics meddelade att man genomfört en riktad emission om ca 300 mkr. Linc investerade inte. ===== SIDA 31 ===== 30 Avstämningstabeller för icke IFRS-mått Substansvärde 2024-09-30 2023-09-30 2023-12-31 Totala tillgångar 4 622 017 3 041 282 3 531 971 Långfristiga skulder – -800 – Kortfristiga skulder -2 494 -2 063 -2 915 Substansvärde 4 619 523 3 038 419 3 529 055 Verkligt värde - portföljbolag och andra innehav 2024-09-30 2023-09-30 2023-12-31 Investeringar i aktier och värdepapper 2 958 281 2 412 210 2 945 131 Investering i kapitalförsäkring och räntefonder 3 683 2 306 2 711 Verkligt värde - portföljbolag och andra innehav 2 961 964 2 414 516 2 947 841 Nettoskuld 2024-09-30 2023-09-30 2023-12-31 Räntebärande skulder – – – Likvida medel -1 557 506 -591 193 -519 978 Nettoskuld -1 557 506 -591 193 -519 978 Soliditet 2024-09-30 2023-09-30 2023-12-31 Eget kapital 4 619 523 3 038 419 3 529 055 Summa tillgångar 4 622 017 3 041 282 3 531 971 Soliditet (Eget kapital / Summa tillgångar) (%) 99,9% 99,9% 99,9% Substansvärde per aktie 2024-09-30 2023-09-30 2023-12-31 Substansvärde (Tkr) 4 619 523 3 038 419 3 529 055 Antal aktier per balansdag 57 910 447 57 910 447 57 910 447 Substansvärde per aktie (Kr) 79,8 52,5 60,9 Avkastning på substansvärde, per aktie 2024-07-01 2024-09-30 2023-07-01 2023-09-30 2024-01-01 2024-09-30 2023-01-01 2023-09-30 2023-01-01 2023-12-31 Ingående substansvärde 4 631 284 3 077 573 3 529 055 2 909 596 2 909 596 Förändring av substansvärde -11 761 -39 154 1 090 467 128 822 619 459 Kapitalanskaffning – – – – – Utdelning till aktieägare – – – – – Total avkastning på substansvärde -11 761 -39 154 1 090 467 128 822 619 459 Avkastning på substansvärde, per aktie (total avkastning / IB substansvärde) (%) -0,3% -1,3% 30,9% 4,4% 21,3% Resultat per aktie 2024-07-01 2024-09-30 2023-07-01 2023-09-30 2024-01-01 2024-09-30 2023-01-01 2023-09-30 2023-01-01 2023-12-31 Periodens resultat (Tkr) -11 761 -39 154 1 090 468 128 822 619 459 Genomsnittligt antal aktier 57 910 447 57 910 447 57 910 447 57 910 447 57 910 447 Resultat per aktie (Periodens resultat / antal aktier) (Kr) -0,2 -0,7 18,8 2,2 10,7 ===== SIDA 32 ===== Linc AB · Vasagatan 28· 111 20 Stockholm E-post: info@linc.se · Internet: www.linc.se Org. Nr: 556232-0811