===== SIDA 1 ===== Tredje kvartalsrapporten 2025 ===== SIDA 2 ===== KVARTALSRAPPORT | Juli–September 2025 2 Väsentliga händelser Q3 2025 Finansiellt sammandrag koncernen 2025 2024 2025 2024 2024 Belopp i TSEK Jul - Sep Jul - Sep Jan - Sep Jan - Sep Jan - Dec Nettoomsättnining – – – – – Rörelseresultat -20 434 -22 743 -74 785 -96 002 -130 655 Periodens resultat -19 014 -23 030 -72 183 -96 884 -128 399 Resultat per aktie före och efter utspädning (SEK) -0,37 -0,46 -1,41 -2,02 -2,64 Likvida medel 37 558 109 322 37 558 109 322 101 905 Eget kapital 576 260 675 691 576 260 675 691 645 149 Antal anställda 29 28 29 28 28 » Nettoomsättning för perioden uppgick till - (-) TSEK » Resultatet för perioden uppgick till -19 014 (-23 030) TSEK » Resultat per aktie före och efter utspädning uppgick till –0,37 (-0,46) SEK » Mendus meddelade att det amerikanska patent verket (USPTO) har beviljat ett patent i USA som omfattar an- vändningen av Mendus ledande produkt vididencel vid äggstockscancer, vilket ytterligare bekräftar vididencels potential vid äggstockscancer efter positiva kliniska data som presenterades på konferensen ASCO 2025. » Mendus meddelade att styrelsen i bolaget har beslutat, med stöd av bemyndigandet som lämnades av års- stämman den 6 maj 2025, att överlåta högst 1 200 000 egna aktier på Nasdaq Stockholm. Aktierna kommer att överlåtas under perioden 21 augusti 2025 – 30 april 2026 till ett pris inom det vid var tid registrerade kursintervallet. Väsentliga händelser efter rapportperiodens utgång » Mendus meddelade en uppdatering av den kliniska ut- vecklingsstrategin i sen fas för bolagets ledande produkt vididencel i myeloida maligniteter. Uppdateringen baseras på fortsatt positiva data för vididencel i akut myeloid leukemi (AML) och följer på den nyligen annonserade utnämningen av Tariq Mughal som Chief Medical Officer. Bolaget meddelar också att vididencel ska utvecklas som en aktiv immunterapi för kronisk myeloid leukemi (KML). Den kliniska utvecklingen av vididencel prioriteras, och organisatoriska förändringar kommer att kompensera för nya kostnader i samband med kliniska prövningar. ===== SIDA 3 ===== KVARTALSRAPPORT | Juli–September 2025 3 VD har ordet Den uppdaterade kliniska strategin breddar vididencels positionering som en post-remissionsbehandling vid akut myeloisk leukemi (AML) och inkluderar kronisk myeloisk leukemi (KML) som en ytterligare indikation. Den ambitiösa planen baseras på våra fortsatt positiva data för vididencel i AML och följer utnämningen av Tariq Mughal till Chief Medical Officer. Mendus har även tillkännagivit en bolags - mässig omorganisation i syfte att balansera kostnader relaterade till nya kliniska studier. I den tidiga forskningsport - följen rapporterade Mendus om ett beviljat amerikanskt patent som omfattar användningen av vididencel vid äggstockscancer, baserat på positiva kliniska data presen - terade vid ASCO, samt ett prekliniskt samarbete inom AML med ett internationellt biofarmabolag. Fas 2a-studien ADVANCE II utvärderar vididencel som monoterapi i post-remission efter högintensiv kemoterapi hos högriskpatienter med AML, där samtliga patienter har mätbar kvarvarande sjukdom (MRD) vid studiestart. Vid den senaste uppföljningen var majoriteten av de behandlade patienterna vid liv och sjukdomsfria efter en medianupp - följning på 48 månader. I den randomiserade fas 2b- studien AMLM22-CADENCE kombineras vididencel med oralt azacitidin, som i dag är godkänt som underhållsbehandling, hos vuxna patienter med AML i första fullständig remis- sion (CR1) efter intensiv induktionskemoterapi, oavsett MRD- status. Studien, som genomförs i samarbete med Australasian Leukaemia and Lymphoma Group (ALLG), breddar positioneringen av vididencel bortom MRD-positiva patienter, vilket avsevärt ökar den potentiella patientpopu - lationen. I början av oktober rapporterade Mendus att 12 patienter hade inkluderats i CADENCE-studien, med mål - sättningen att nå 20 patienter under första kvartalet 2026. Som en del av strategin att positionera vididencel bredare inom AML har Mendus förberett en fas 1b-studie, DIVA, för att utvärdera vididencel som en tilläggsbehandling till förstalinjens induktionsbehandling med venetoklax och azacitidin (Ven-Aza), vilken i dag betraktas som standard - behandling för patienter som inte är lämpade för intensiv terapi. Kombinationen är dock långt ifrån botande, vilket skapar ett växande behov av nya behandlingar som kan förhindra återfall utan att öka toxiciteten. Efter att Mendus presenterat lovande prekliniska data för kombinationen vididencel och Ven-Aza vid ASH 2024, uttrycktes stort intresse från ledande AML-experter globalt att testa denna strategi kliniskt. De första övergripande resultaten från både CADENCE- och DIVA-studierna förväntas under mitten av 2026 och kommer att ligga till grund för den kommersiella strategin för vididencel inom AML. Under det tredje kvartalet 2025 inledde Mendus även ett prekliniskt forskningssamarbete med ett internationellt biofarmabolag för att studera vididencel i kombination med riktad terapi inom AML. Med utgångspunkt i de varaktiga kliniska svaren och den goda säkerhetsprofilen som observerats i AML, kommer Mendus att initiera klinisk utveckling av vididencel inom KML. Även om tyrosinkinashämmare (TKI) har omvandlat CML från en dödlig sjukdom till ett kroniskt tillstånd kräver de flesta patienter livslång behandling. Detta medför risker för toxicitet, allvarliga biverkningar och en negativ påverkan på livskvaliteten – samt betydande kostnader. Begreppet ”treatment-free remission” (TFR), det vill säga behand - lingsfri remission, har därför fått ökad betydelse vid KML, men hittills med begränsad framgång. Baserat på tydliga bevis för att ett immunologiskt svar spelar en central roll vid eliminering av MRD efter allogen transplantation, samt Mendus prekliniska data presenterade vid ASH 2024, ser vi Under det tredje kvartalet 2025 har Mendus vidareutvecklat sina kliniska planer för bolagets ledande program vididencel inom myeloida maligniteter. VD har ordet Uppdaterad klinisk utvecklingsstrategi baserad på positiva data ===== SIDA 4 ===== KVARTALSRAPPORT | Juli–September 2025 4 en tydlig potential för vididencel i KML – i första hand för att möjliggöra behandlingsfri remission på ett säkert sätt, och i andra hand för att bibehålla behandlingsfri remission över tid. Initiala 1a/b-säkerhetsdata under mitten av 2026 och ska stödja starten av en fas 2a-studie för patienter som tidigare misslyckats med TFR-försök. I den tidiga utvecklingsportföljen beviljades Mendus under kvartalet ett amerikanskt patent som omfattar använd - ningen av vididencel vid äggstockscancer. Detta utgör ytter ligare en validering av vididencels potential som aktiv immunterapi inom denna indikation, baserat på positiva kliniska data från fas 1-studien ALISON, genomförd tillsam - mans med University Medical Center Groningen (UMCG), och som presenterades vid ASCO 2025. Nästa dataavläs- ning från ALISON-studien, baserad på två års uppföljning, förväntas under fjärde kvartalet 2025. Mendus och UMCG presenterade även data vid SITC 2025 som bekräftar användningen av Mendus proprietära DCOne-plattform för expansion av tumörinfiltrerande lymfocyter (TILs). Resulta - ten visade överlägsen expansion och funktionalitet hos TILs i närvaro av DCOne-deriverade dendritceller, vilket kan ut- göra grunden för TIL-baserade behandlingar vid äggstocks - cancer och potentiellt även andra solida tumörer. I linje med den ökade fokuseringen på genomförandet av den kliniska strategin har Mendus tillkännagivit personal - minskningar, inklusive förändringar i bolagets lednings - grupp. De kostnadsbesparingar som realiseras genom omorganisationen bedöms balansera de ökade kostnader som förväntas i samband med de planerade studierna under 2026. Med den uppdaterade kliniska strategin på plats står Mendus väl rustat för att tillvarata vididencels fulla potential inom myeloida maligniteter, med flera viktiga förväntade milstolpar under 2026. De varaktiga remissioner som för - knippas med vididencelbehandling, i kombination med en mycket god säkerhetsprofil, kan ge patienter med AML och KML möjlighet till längre perioder av behandlingsfri över - levnad. Vi ser fram emot att hålla våra intressenter infor- merade om våra framsteg mot detta övergripande mål. Erik Manting, Ph.D. Verkställande direktör ===== SIDA 5 ===== KVARTALSRAPPORT | Juli–September 2025 5 Att förändra hur cancer behandlas Med dagens cancerterapier upplever många patienter en initial behandlingsframgång, vilket leder till klinisk remission. Tumöråterfall är dock fortfarande ett överhängande hot och orsakar majoriteten av cancerrelaterade dödsfall i dag. Det finns därför ett ökande behov av behandlingar som förbättrar den sjukdomsfria överlevnaden efter första - handsbehandling, särskilt vid tumörindikationer med hög återfallsfrekvens. Mendus utvecklar immunterapier som resulterar i aktiv immunitet mot cancerceller. Aktiv immunitet, uppbyggd av patientens eget immunsystem, har potential att skapa lång - siktig immunkontroll över kvarvarande cancerceller. Vididencel som behandling efter remission vid AML Vididencel är en immunterapi som består av bestrålade dendritiska celler med ett leukemiskt ursprung. Dessa celler tillverkas från bolagets egenutvecklade DCOne-produk - tionscellinje med hjälp av en skalbar produktionsprocess som inte kräver patientmaterial eller genteknik. Slut - produkten bestrålas, förvaras fryst och levereras till sjukhus på begäran. Vididencel administreras via injektion i huden, där det utlöser lokal immunaktivering och fagocytos av antigenpresenterande celler som utlöser ett immunsvar mot de cancerantigener som uttrycks av produkten. Resultaten från flera kliniska studier har konsekvent visat vididencels förmåga att inducera varaktiga immunsvar, kombinerat med en utmärkt säkerhetsprofil. Den kliniska utvecklingen av vididencel i AML stöds av särläkemedelsstatus (EU + USA) och Fast Track Designation (USA). Tillverkningsprocessen för vididencel har validerats genom ett ATMP-certifikat ut - givet av den europeiska läkemedelsmyndigheten EMA. Den pågående fas 2-studien ADVANCE II utvärderar vididencel som en behandling efter remission efter intensiv kemoterapi för AML-patienter med mätbar restsjukdom (MRD). Vididencel har fortsatt att visa en oöverträffad lång - siktig total överlevnad i ADVANCE II-studien, med varaktiga remissioner och bekräftelse av vididencels mekanism som en aktiv immunterapi. Med en medianuppföljning på 48 månader är majoriteten av patienterna fortfarande i livet, Mendus i korthet Mendus utvecklar nya cancerterapier baserade på aktiv immunitet för att kontrollera kvarvarande sjukdom och förlänga cancerpatienternas överlevnad utan att försämra hälsan eller livskvaliteten. “ Bevara hälsa och livskvalitet” ===== SIDA 6 ===== KVARTALSRAPPORT | Juli–September 2025 6 och flera har överlevt i mer än fem år. Immunövervaknings- data bekräftar att vididencel-behandlingen inducerar breda immunsvar, som är nära förknippade med den observerade kliniska nyttan. Vididencel utvärderas i kombination med oralt azacitidin (aza) i den randomiserade fas 2b-studien AMLM22- CADENCE, som omfattar alla riskkategorier av AML, inklusive MRD-positiva och MRD-negativa patienter. Studien stöds av Australasian Leukaemia & Lymphoma Group (ALLG) och kommer att rekrytera upp till 40 patienter i en säkerhets- och genomförbarhetsfas, följt av en effektfas med upp till 100 patienter. Mendus har förberett fas 1b-studien DIVA för att utvär- dera vididencel som en behandling efter remission i AML- patienter som inte är lämpliga för intensiv kemo- terapi och behandlade med en kombination av azacitidin och venetoklax (aza+ven). Studien kommer att ledas av professor Andrew Wei, som också är huvudprövare för CADENCE-studien. Mendus har också inlett ett prekliniskt forskningssamarbete med ett internationellt biofarma - ceutiskt företag för att studera vididencel i kombination med målinriktad terapi vid AML. Den kliniska utvecklingsstrategin i sen fas inom AML syftar till att täcka hela spektrumet av behandlingar efter remis - sion. Vididencel har visat sig verka över alla AML-subtyper och oberoende av specifika genetiska mutationer. Med stöd av en gynnsam säkerhetsprofil och robusta prekliniska data kan vididencel kombineras med befintliga och nya grund - läggande behandlingar för AML, vilket gör det möjligt för Mendus att bredda den adresserbara patientpopulationen och definiera den optimala vägen mot marknadsintroduk - tion. De första preliminära resultaten från CADENCE- och DIVA-studierna, som förväntas i mitten av 2026, kommer att ligga till grund för vididencels go-to-market strategi inom AML. För att stödja klinisk utveckling i sen fas och tillverkning i kommersiell skala har Mendus etablerat en strategisk till - verkningsallians med NorthX Biologics. Mendus och NorthX Biologics har gemensamt etablerat en tillverkningsanlägg - ning för vididencel och den första storskaliga produktionen av GMP-material förväntas under andra halvåret 2025. Indikationsutvidgning – KML Baserat på positiva AML-data och med stöd av en stark säkerhetsprofil utvidgar Mendus utvecklingen av vididencel till kronisk myeloid leukemi (KML). Målet är att förbättra immunmedierad kontroll av kvarvarande sjukdom och stödja varaktig behandlingsfri remission (TFR) hos patienter som behandlas med tyrosinkinashämmare (TKI). Även om TKI:er har förvandlat KML till en hanterbar kronisk sjukdom behöver de flesta patienter livslång behandling, vilket med - för risker för toxiciter, allvarliga biverkningar och kostsamma behandlingar. Utifrån bevis som indikerar att immunmeka - nismer bidrar till att kontrollera kvarvarande sjukdom efter TKI-behandling, och prekliniska resultat som presenterades vid ASH 2024, initierar Mendus en klinisk strategi för att utvärdera vididencel vid KML. En fas 1a/1b-studie ledd av professor Bjørn-Tore Gjertsen (Universitetet i Bergen, Norge) kommer att utvärdera säker- het och genomförbarhet och de första resultaten förväntas i mitten av 2026. Om studien är framgångsrik kommer en fas 2a-studie, under ledning av professor Timothy Hughes (Universitetet i Adelaide, Australien), att utvärdera vididencels roll i att förbättra TFR-frekvensen hos patienter som tidigare misslyckats med TFR-försök. Program inom äggstockscancer I samarbete med University Medical Center Groningen (UMCG) undersöker Mendus säkerheten och användningen av vididencel som en aktiv immunterapi vid höggradig serös äggstockscancer (HGSC). Data som presenterades på ASCO 2025 visade på framgångsrik stimulering av tumör - riktade immunsvar efter behandling med vididencel. Vid en medianuppföljning på 19 månader hade 7 patienter stabil sjukdom, vilket var förknippat med vididencel- inducerade immunsvar. Långtidsuppföljning i syfte att utvärdera po - tentiella överlevnadsfördelar med vididencel-behandling pågår och nästa avläsning av ALISON-studien, baserad på 2-årsuppföljning, förväntas under fjärde kvartalet 2025. ===== SIDA 7 ===== KVARTALSRAPPORT | Juli–September 2025 7 llixadencel – en intratumoral immunprimer för svårbehandlade solida tumörer Ilixadencel, som består av dendritiska celler från friska donatorer, ges som en intratumoral injektion för att stimu lera lokal inflammation och korspresentation av tumör antigener, vilket resulterar i ett tumörspecifikt immunsvar. Ilixadencel har studerats i kliniska studier i en rad svårbehandlade solida tumörindikationer i kombination med befintliga cancerterapier, inklusive tyrosinkinas hämmare och immun - checkpointhämmaren pembrolizumab. Den vidare kliniska utvecklingen av ilixadencel kommer att vara beroende av partnerskap. Preklinisk pipeline Som en del av samarbetet med UMCG har Mendus utvecklat förbättrade metoder för expansion av tumör- infiltrerande lymfocyter för behandling av äggstockscancer och potentiellt andra solida tumörer med hjälp av bolagets egenutvecklade DCOne-plattform. Plattformen kan också användas för att expandera så kallade minnes-NK-celler, som är förknippade med förbättrad överlevnad vid blod - cancer. Vidare utveckling av dessa tillämpningar kommer att ske i samarbete med partners. Pipeline översikt Registrerings- grundande Registrerings- grundande Registrerings- grundande Status Förberedelser pågår Status Långtidsuppföljning pågår Status Fas 1a/b- och 2a-studier under förberedelse Status Fas 1b-studie under förberedelse Status Långtidsuppföljning pågår Status Rekrytering pågår Vididencel AML AML (monoterapi) AML (med oralt AZA) Äggstockscancer KML AML (med AZA+VEN) ADVANCE II AMLM22-CADENCE ALISON Preklinisk Fas 1 Fas 2 Registreringsstudie Status Öppet för partnerskap Status Plattform för partnerskap Ilixadencel Preklinisk Multipla solida tumörer (kombination) DCOne-plattform för expansion av TIL/NK-celler Preklinisk Preklinisk Fas 1 Fas 1 Fas 2 Fas 2 ===== SIDA 8 ===== Intervju KVARTALSRAPPORT | Juli–September 2025 8 Intervju med professor Bjørn-Tore Gjertsen Professor Bjørn-Tore Gjertsen, MD PhD, har studerat Mendus ledande produkt vididencel vid akut myeloisk leukemi (AML) som en del av ADVANCE II-studien. Professor Gjertsen kommer även att vara huvudprövare för den första studien med vididencel i kronisk myeloisk leukemi (KML). Professor Gjertsen, kan du beskriva din forskningsbakgrund? BTG: Som professor i hematologi vid Universitetet i Bergen och överläkare i hematologi vid Haukeland universitets - sjukhus i Bergen, Norge, är mitt övergripande intresse att kombinera behandling av myeloiska maligniteter med forskning om de molekylära mekanismerna bakom sjuk - domen. Vid enheten för kliniska fas I-studier vid Haukeland universitets sjukhus fokuserar vi på kliniska studier inom KML och AML, i kombination med biomarkörprogram, sjuk - domsprofilering och utvärdering av behandlingssvar. Det här angreppssättet gör det möjligt för oss att undersöka nya potentiella behandlingar och få en djupare förståelse för deras effekt redan i tidiga utvecklingsfaser. Samar - bete är en viktig del av innovation och vi har etablerat flera organisationer för att underlätta utbytet av information och expertis, bland annat Centre for Cancer Biomarkers (CCBIO). Jag är för närvarande chef för K.G. Jebsen Centre of Myeloid Blood Cancer, som samlar grundforskare, translationella forskare och kliniska forskare med målet att utveckla nya koncept för framtida kliniska prövningar. Jag är även en av grundarna och ordförande för Norwegian AML Group och Nordic AML Group, samt medlem i Nordic CML Study Group. Internationellt samarbete är också viktigt, vilket illustreras av vårt långvariga samarbete med den nederländska HOVON-gruppen i kliniska studier i sen fas inom AML. Vi inkluderade våra första patienter i en HOVON-studie 2009, och som en del av Nordic AML Group deltar vi idag i ett framstående studieprogram genom HOVON:s akademisk-industriella partnerskap. Vad ser du som de viktigaste framstegen vid behandlingen av AML? BTG: AML är en mycket aggressiv sjukdom som vid diagnos behandlas med kemoterapi för att undertrycka tumörcellerna till fullständig remission. Tyvärr innebär den morfologiska bedömningen av benmärgen inte att sjuk - domen är borta. Kvarvarande cancerceller innebär en hög risk för återfall, vilket ofta är dödligt. Den enda botande metod som finns för att behandla kvarvarande sjukdom är att konsolidera behandlingen med allogen hematopoetisk stamcellstransplantation (HSCT). Återfall ses hos omkring en fjärdedel av de transplanterade AML-patienterna, vilket gör sjukdomen fortsatt mycket svår att bota. HSCT är r också en procedur som är förknippad med allvarliga biverkningar, inklusive transplantationsrelaterad dödlig - het och kronisk graft-versus-host-sjukdom, ett allvarligt tillstånd där det nya immunsystemet attackerar patientens vävnader som det ser som ”främmande”. Två huvudsakliga utvecklingssteg har förändrat behand - Professor Bjørn Tore Gjertsen Photo: CCBIO/Ingvild Festervoll Melien ===== SIDA 9 ===== Intervju KVARTALSRAPPORT | Juli–September 2025 9 lingslandskapet för AML de senaste åren. För det första lär vi oss att bättre hantera riskerna i samband med HSCT, vilket gör proceduren mer tillgänglig för patienterna. För det andra hittar vi allt fler molekyler som riktar sig mot specifika mu - tationer associerade med AML, vilket gör det möjligt för oss att definiera mer optimala förstahandsbehandlingar. Detta gäller särskilt venetoklax, ett mycket effektivt läkemedel som i kombination med ett annat läkemedel, azacitidin, nu används allt oftare som ett alternativ till högintensiv kemote - rapi i förstahandsbehandlingen av AML. Däremot vet vi ännu inte om dessa målriktade behandlingar kan bota patienter utan efterföljande HSCT som konsolideringsterapi. Vad är dina erfarenheter av vididencel vid AML? BTG: Vårt center deltog i ADVANCE II-studien där vi behand- lade AML-patienter som befann sig i fullständig remission efter kemoterapi men som hade mätbar kvar varande sjuk- dom (MRD) – en grupp med hög risk för återfall. Vididencel administrerades som sex intradermala injektioner, en relativt enkel administreringsform för blodcancer patienter som redan är vana vid regelbunden provtagning av blod och benmärg. Intressant nog såg vi tecken på potentiell effekt redan tidigt i studien, då flera patienter uppvisade en tydlig minskning av sina MRD-nivåer efter behandling med vididencel. Det blev än mer intressant när vi kunde se att patienter som svarade tidigt på behandlingen, baserat på sjukdomsövervakning och immunologiska analyser, hade en god chans till långvarig sjukdomsfri överlevnad. Detta gör vididencel till en mycket intressant kandidat att utvärdera vidare som en ny post-remissionsbehandling vid AML. Hur passar KML in i detta sammanhang? BTG: Till skillnad från AML kan KML hållas under kontroll under lång tid med dagens tillgängliga behandlingar med tyrosinkinashämmare (TKI). Eftersom dessa behandlingar är effektiva och överlevnaden för KML-patienter nästan är samma som hos den allmänna befolkningen, har fokus skiftat från akut sjukdomskontroll till livskvalitet. Den största utmaningen för KML-patienter idag är bördan av livslång medicinering och biverkningarna kopplade till TKI-behand - ling. Tyvärr drabbas många patienter av en försämring av sjukdomen när behandlingen avbryts och måste återgå till sin tidigare eller en ny TKI-behandling. Andelen patienter som lyckas uppnå behandlingsfri remission (TFR) är låg med endast omkring en av fem som kan avsluta sin TKI-be- handling framgångsrikt. Utsikterna kan dock förbättras om immunsystemet kan kontrollera kvarvarande sjukdom. Immunterapi har därför alltjämt varit särskilt intressant vid behandling av KML. Nuvarande tillgängliga immunterapier inkluderar inter feron- alfa och HSCT. Den kliniska nyttan av att kombinera TKI med interferon-alfa är dock tyvärr fortfarande oklar, och HSCT är en mycket krävande behandling som är en sista utväg för patienter med tydlig TKI-resistens och aggressiv blastkris. Vididencel kan därför utgöra ett alternativ, baserat på de varaktiga kliniska remissioner som observerats vid AML i kombination med en stark säkerhetsprofil. Vi planerar först att studera effekten av vididencel hos patienter med stabila, ihållande sjukdomsnivåer, i syfte att fastställa säkerheten och de första tecknen på effekt. I ett nästa steg kommer vi att utforska användningen av vididencel mer ingående så att fler patienter kan avsluta sin TKI-behandling på ett säkert och framgångsrikt sätt. Vad är det slutgiltiga målet vid behandling av myeloid blodcancer? BTG: I slutändan strävar vi efter att effektivt kontrollera sjukdomen till en punkt där patienterna kan anses vara botade, utan behov av ytterligare behandling. Hittills har detta varit mycket svårt när det gäller myeloid blodcancer. Vi lägger mycket kraft på att bättre förstå hur vi kan förutsäga responsen på tillgängliga behandlingar, för att snabbt och effektivt kunna anpassa behandlingarna och uppnå bättre resultat för patienterna. Det skulle vara mycket givande om behandlingarna blev så framgångsrika att patienterna kunde gå långa perioder utan behandling och leva ett hälsosamt liv utan överhängande risk för återfall. Även om mycket forskning återstår har immunterapi potential att möjliggöra just detta. ===== SIDA 10 ===== KVARTALSRAPPORT | Juli–September 2025 10 Finansiell information Koncernen Intäkter Ingen omsättning redovisades för det tredje kvartalet - (-) eller för niomånadersperioden - (-) TSEK. Övriga rörelse - intäkter uppgick till 2 141 (876) TSEK för kvartalet och 4 723 (4 285) TSEK för niomånadersperioden och bestod huvud- sakligen av intäkter för patentöverlåtelse och forsknings - bidrag från Oncode PACT. Rörelsens kostnader De totala rörelsekostnaderna för det tredje kvartalet uppgick till -22 574 (-23 619) TSEK och till -79 508 (-100 287) TSEK för niomånadersperioden. Rörelsekostnaderna var relaterade till administrativa kostnader och forsknings- och utveck - lingskostnader för DCOne®-plattformen samt programmen för vididencel och ilixadencel. Kostnadsminskningen jämfört med föregående år är främst relaterad till tekniköverföringen av tillverkningsprocessen för vididencel, till NorthX, som har gått in i en lugnare fas. Kostnaderna till NorthX är förskotts- betalda och belastar bolagets resultat, men har ingen effekt på kassaflödet. Forsknings- och utvecklingskostnader Forsknings- och utvecklingskostnaderna för det tredje kvartalet uppgick till -12 979 (-16 176) TSEK och till -50 240 (-74 063) TSEK för niomånadersperioden. Kostnaderna består främst av forsknings- och utvecklingskostnader för DCOne®-plattformen samt programmen för vididencel och ilixadencel. Kostnadsminskningen jämfört med föregående år är främst relaterad till tekniköverföringen av tillverknings - processen för vididencel, till NorthX, som har gått in i en lugnare fas. Administrationskostnader Administrationskostnaderna för det tredje kvartalet uppgick till -9 514 (-7 386) TSEK och för niomånadersperioden -28 335 (-25 777) TSEK. Inkluderade kostnader inom ad- min istration (G&A) är huvudsakligen hänförliga till ekonomi - avdelningen, koncernledningen och kostnader kopplade till aktiviteter relaterade till finansiering och investerar kontakter. Resultat För det tredje kvartalet uppgick rörelseresultatet till -20 434 (-22 743) TSEK och för niomånadersperioden till -74 785 (-96 002) TSEK. Resultatet för det tredje kvartalet uppgick till -19 014 (-23 030) TSEK och för niomånadersperioden till -72 183 (-96 884) TSEK. Förändringen i resultatet beror fram- för allt på att koncernen har haft minskade forsknings- och utvecklingskostnader för tekniköverföringen till NorthX under året. Resultat per aktie före och efter utspädning för koncernen uppgick till -0,37 (-0,46) SEK för det tredje kvartalet och -1,41 (-2,02) SEK för niomånadersperioden. Skatt Ingen skatt redovisades för det tredje kvartalet eller för niomånadersperioden. Kassaflöde, investeringar och finansiell ställning Kassaflödet från den löpande verksamheten för det tredje kvartalet uppgick till -20 485 (-20 086) TSEK samt till -61 400 (-73 072) TSEK för niomånadersperioden. Under kvartalet uppgick kassaflödet från investeringsverk - samheten till -82 (209) TSEK samt till -613 (-1 204) TSEK för niomånadersperioden och avser investeringar i utrustning. Kassaflödet från finansieringsverksamheten för det tred - je kvartalet uppgick till -795 (-1 019) TSEK samt för nio- månaders perioden till -2 242 (62 259) TSEK. Det positiva kassaflödet föregående år är hänförligt till de tecknings - optioner som utnyttjades för att teckna aktier, i det andra kvartalet. Bolagets likvida medel uppgick den 30 september 2025 till 37 558 (109 322) TSEK. Totalt eget kapital uppgick per 30 september 2025 till 576 260 (675 691) TSEK, vilket motsvarar 11,06 (13,42) SEK per aktie. Bolagets soliditet vid kvartalets utgång är 93% (94%). ===== SIDA 11 ===== KVARTALSRAPPORT | Juli–September 2025 11 Finansiell information Moderbolaget Mendus AB (publ) Intäkter Ingen omsättning redovisades för det tredje kvartalet - (-) eller för niomånadersperioden - (-) TSEK. Övriga rörelsein - täkter uppgick till 1 739 (1 304) TSEK för kvartalet och 5 444 (4 172) TSEK för niomånadersperioden och bestod huvud- sakligen av vidarefakturerade kostnader till Mendus B.V. Rörelsens kostnader De totala rörelsekostnaderna för det tredje kvartalet uppgick till -10 623 (-8 805) TSEK och till -30 538 (-29 987) TSEK för niomånadersperioden. Rörelsekostnaderna var relaterade till administrativa kostnader och forsknings- och utveck - lingskostnader relaterade till ilixadencel och vididencel Forsknings- och utvecklingskostnader Forsknings- och utvecklingskostnaderna för det tredje kvartalet uppgick till -4 304 (-3 504) TSEK och till -11 440 (-10 909) TSEK för niomånadersperioden. Kostnaderna består främst av aktiviteter avseende kliniska studier. Administrationskostnader Administrationskostnaderna för det tredje kvartalet uppgick till -6 242 (-5 244) TSEK och för niomånadersperioden -18 856 (-18 902) TSEK. Inkluderade kostnader inom admi- nistration (G&A) är huvudsakligen hänförliga till ekonomi - avdelningen, koncernledningen och kostnader kopplade till aktiviteter för finansiering och investerarrelationer. Resultat För det tredje kvartalet uppgick rörelseresultatet till -8 884 (-7 501) TSEK och för niomånadersperioden till -25 094 (-25 815) TSEK. Resultatet för det tredje kvartalet uppgick till -8 731 (-7 501) TSEK och för niomånadersperioden till -24 363 (-25 838) TSEK. Skatt Ingen skatt redovisades för det tredje kvartalet eller nio - månadersperioden. Kassaflöde, investeringar och finansiell ställning Kassaflödet från den löpande verksamheten för det tredje kvartalet uppgick till -6 740 (-5 111) TSEK samt till -28 995 (-22 216) TSEK för niomånadersperioden. Det fortsatta negativa kassaflödet är planenligt och förklaras i huvudsak av att Bolaget befinner sig i en utvecklingsfas. Under kvartalet uppgick kassaflödet från investeringsverk - samheten till -11 098 (-15 013) TSEK samt till -34 875 (-35 919) TSEK för niomånadersperioden. Kassaflödet avser i första hand aktieägartillskott till Mendus B.V. Kassaflödet från finansieringsverksamheten för det tredje kvartalet uppgick till -70 (-45) TSEK och -70 (64 490) TSEK för niomånadersperioden. Det positiva kassaflödet för niomånadersperioden fg år, är hänförligt till de tecknings - optioner som utnyttjades för att teckna aktier, i det andra kvartalet. Bolagets likvida medel uppgick den 30 september 2025 till 36 099 (106 782) TSEK. Totalt eget kapital uppgick per 30 september 2025 till 1 000 705 (1 025 753) TSEK, vilket motsvarar 19,21 (20,37) SEK per aktie. Bolagets soliditet vid kvartalets utgång är 99% (99%). ===== SIDA 12 ===== KVARTALSRAPPORT | Juli–September 2025 12 Övriga upplysningar Incitamentsprogram Avsikten med aktierelaterade incitamentsprogram är att främja bolagets långsiktiga intressen genom att motivera och belöna bolagets ledande befattningshavare och övriga medarbetare i linje med aktieägarnas intressen. Det finns för närvarande två aktiva program i Bolaget. LTI 2023/2027 Vid en extra bolagsstämma den 13 december 2023 be slutades om att införa ett incitamentsprogram med personal optioner. Antalet utställda personaloptioner uppgår till 2 366 661* vilket motsvarar en utspädning om 4,7% LTI 2025/2028 Vid bolagsstämman den 6 maj 2025 beslutades att införa ett incitamentsprogram med personaloptioner. Enligt be - slutet kan maximalt 1 213 162 personaloptioner ställas ut. Av dessa har 958 398 blivit allokerade till medarbetare, vilket motsvarar en utspädning om 1,8%. För mer information om programmen se protokoll från extra bolagsstämma 20231213 samt bolagsstämman 2025 som publicerats på Bolagets hemsida www.mendus.com. Medarbetare Per den 30 september 2025 hade koncernen 29 (28) anställda, varav 18 (18) kvinnor och 11 (10) män. Mendus aktie Aktien handlas på Nasdaq Stockholms huvudlista under kortnamnet IMMU, med ISIN-kod SE0005003654. Antalet aktier i Bolaget uppgick per den 30 september 2025 till 52 084 578 (50 359 578) och aktiekapitalet i Bolaget upp- gick till 52 085 (50 360) TSEK. Under det andra kvartalet har en nyemission av 1 725 000 C-aktier, till kvotvärdet 1 SEK, genomförts. Dessa aktier har återköpts och därefter stämp - lats om till stamaktier. 329 969 aktier av dessa aktier har använts till aktiebaserad bonusutbetalning under det andra kvartalet och 44 481 aktier har använts för aktiebaserad styrelseersättning under det tredje kvartalet. Alla aktier har lika rösträtt och andel av Mendus tillgångar och vinst. Aktieägare per 2025-09-30 Källa: Euroclear Sweden Granskning Denna rapport har varit föremål för granskning av bolagets revisor. *efter sammanläggning av aktier 20:1 Ägare Antal aktier Kapital/röster Adrianus Van Herk 17 972 176 34,51% Flerie Invest AB 11 867 242 22,78% Fjärde AP-fonden 4 900 000 9,41% Avanza Pension 1 614 065 3,10% Mendus AB 1 350 550 2,59% Nordnet Pensionsförsäkring 690 524 1,33% Holger Blomstrand Byggnads AB 649 443 1,25% Erik Manting 481 038 0,96% SEB Funds 281 034 0,54% Dharminder Chahal 273 784 0,53% Staffan Wensing 265 309 0,51% Handelsbanken Fonder 265 001 0,51% Lars Inge Thomas Nilsson 261 565 0,50% Lotta Ferm 200 000 0,40% FCG Fonder 155 729 0,30% Thomas Fønlev Jensen 147 227 0,28% Handelsbanken Liv Försäkring AB 124 313 0,24% Ulf Ronny Storm 116 646 0,22% Lars Löfgren 110 077 0,21% Jeroen Rovers 107 526 0,21% Totalt topp 20 41 833 249 80,36% Övriga 10 251 329 19,64% Totalt 52 084 578 100,00% Stockholm 12 november 2025 Mendus AB (publ) Erik Manting, Ph.D. Verkställande direktör ===== SIDA 13 ===== KVARTALSRAPPORT | Juli–September 2025 13 Inledning Vi har utfört en översiktlig granskning av den finansiella delårsinformationen i sammandrag (delårsrapporten) för Mendus AB (publ) per den 30 september 2025 och den niomånadersperiod som slutade per detta datum. Det är styrelsen och verkställande direktören som har ansvaret för att upprätta och presentera denna delårsrapport i enlighet med IAS 34 och årsredovisningslagen. Vårt ansvar är att uttala en slutsats om denna delårsrapport grundad på vår översiktliga granskning. Den översiktliga granskningens inriktning och omfattning Vi har utfört vår översiktliga granskning i enlighet med International Standard on Review Engagements ISRE 2410 Översiktlig granskning av finansiell delårsinformation utförd av företagets valda revisor. En översiktlig granskning består av att göra förfrågningar, i första hand till personer som är ansvariga för finansiella frågor och redovisningsfrågor, att utföra analytisk granskning och att vidta andra översiktliga granskningsåtgärder. En översiktlig granskning har en annan inriktning och en betydligt mindre omfattning jämfört med den inriktning och omfattning som en revision enligt ISA och god revisionssed i övrigt har. De granskningsåtgärder som vidtas vid en översiktlig granskning gör det inte möjligt för oss att skaffa oss en sådan säkerhet att vi blir medvetna om alla viktiga omständigheter som skulle kunna ha blivit identifierade om en revision utförts. Den uttalade slutsatsen grundad på en översiktlig granskning har därför inte den säkerhet som en uttalad slutsats grundad på en revision har. Slutsats Grundat på vår översiktliga granskning har det inte kommit fram några omständigheter som ger oss anledning att anse att delårsrapporten inte, i allt väsentligt, är upprättad för koncernens del i enlighet med IAS 34 och årsredovisningslagen samt för moderbolagets del i enlighet med årsredovisningslagen. Väsentliga osäkerhetsfaktorer avseende antagandet om fortsatt drift Vi vill fästa uppmärksamhet på delårsrapporten not 4 (s.24) av vilket det framgår att det finns en risk att den tillgänglig likviditeten per den 30 September 2025 inte kommer att finansiera verksamheten efter början av 2026 och att bolaget kommer att behöva få tillgång till ytterligare kapital för att kunna fortsätta driva utvecklingen av de olika programmen. Det framgår vidare att styrelsen följer kapitalsituationen och utvärderar olika finansieringsalternativ samt att om finansiering inte erhålls i tillräcklig omfattning så finns det en risk för att förutsättningar för fortsatt drift inte föreligger. Dessa förhållanden tyder på att det finns väsentliga osäkerhetsfaktorer som kan leda till betydande tvivel om bolagets förmåga att fortsätta verksamheten. Vi har inte modifierat vår slutsats på grund av detta. Stockholm den 12 november 2025 KPMG AB Ola Larsmon Auktoriserad revisor Granskningsrapport Till styrelsen i Mendus AB (publ) Org. nr 556629-1786 ===== SIDA 14 ===== FINANSIELLA RAPPORTER KONCERNEN ===== SIDA 15 ===== KVARTALSRAPPORT | Juli–September 2025 15 Koncernens resultaträkning 2025 2024 2025 2024 2024 Belopp i TSEK jul-sep jul-sep jan-sep jan-sep jan-dec Nettoomsättning – – – – – Totala intäkter – – – – – RÖRELSENS KOSTNADER Administrationskostnader -9 514 -7 386 -28 335 -25 777 -34 070 Forsknings- och utvecklingskostnader -12 979 -16 176 -50 240 -74 063 -101 075 Övriga rörelseintäkter 2 141 876 4 723 4 285 5 048 Övriga rörelsekostnader -81 -58 -933 -447 -558 Rörelseresultat -20 434 -22 743 -74 785 -96 002 -130 655 RESULTAT FRÅN FINANSIELLA POSTER Finansiella intäkter  1 667 7 3 388 24 3 475 Finansiella kostnader -247 -293 -786 -907 -1 219 Resultat efter finansiella poster -19 014 -23 030 -72 183 -96 884 -128 399 RESULTAT FÖRE SKATT -19 014 -23 030 -72 183 -96 884 -128 399 Skatt på årets resultat – – – – – PERIODENS RESULTAT -19 014 -23 030 -72 183 -96 884 -128 399 Resultat per aktie före och efter utspädning (SEK), räknat på årets resultat hänförligt till moderbolagets aktieägare.. -0,37 -0,46 -1,41 -2,02 -2,64 Koncernens rapport över totalresultat 2025 2024 2025 2024 2024 Belopp i TSEK jul-sep jul-sep jan-sep jan-sep jan-dec Periodens resultat -19 014 -23 030 -72 183 -96 884 -128 399 Övrigt totalresultat – – – – – Poster som kan komma att omklassificeras till resultaträkningen . Valutakursdifferenser vid omräkning av utländska verksamheter -270 -200 -569 1 594 2 136 Övrigt totalresultat för perioden -270 -200 -569 1 594 2 136 Periodens totalresultat -19 284 -23 230 -72 752 -95 289 -126 263 Periodens resultat och totalresultat är i sin helhet hänförligt till moderbolagets aktieägare. ===== SIDA 16 ===== KVARTALSRAPPORT | Juli–September 2025 16 Koncernens balansräkning Belopp i TSEK 2025-09-30 2024-09-30 2024-12-31 TILLGÅNGAR ANLÄGGNINGSTILLGÅNGAR Goodwill 108 350 108 350 108 350 Teknologi 424 091 424 091 424 091 Nyttjanderättstillgångar 18 119 21 464 21 070 Inventarier 5 799 8 864 8 497 Övriga långfristiga fodringar 810 370 373 Summa anläggningstillgångar 557 169 563 139 562 381 OMSÄTTNINGSTILLGÅNGAR Övriga fordringar 1 680 2 400 3 151 Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter 22 240 45 056 28 927 Likvida medel 37 558 109 322 101 905 Summa omsättningstillgångar 61 478 156 779 133 983 Summa tillgångar 618 647 719 917 696 364 EGET KAPITAL OCH SKULDER Eget kapital Aktiekapital 52 085 50 360 50 360 Övrigt tillskjutet kapital 1 457 729 1 453 810 1 454 241 Aktier i eget förvar -1 351 – – Reserver -4 017 -3 990 -3 448 Balanserat resultat inklusive periodens resultat -928 186 -824 488 -856 003 Summa eget kapital hänförligt till moderbolagets aktieägare 576 260 675 691 645 149 SKULDER Långfristiga skulder Övriga långfristiga skulder 850 850 850 Leasingskulder 16 621 19 788 19 112 Summa långfristiga skulder 17 471 20 638 19 962 Kortfristiga skulder Leasingskulder 2 741 2 668 2 745 Leverantörsskulder 1 959 5 666 7 601 Kortfristig del av långfristiga skulder till kreditinstitut … … – Övriga skulder 1 382 1 220 1 996 Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter 18 835 14 035 18 910 Summa kortfristiga skulder 24 916 23 589 31 253 Summa skulder 42 387 44 227 51 215 Summa eget kapital och skulder 618 647 719 917 696 364 ===== SIDA 17 ===== KVARTALSRAPPORT | Juli–September 2025 17 Koncernens rapport över förändringar i eget kapital Hänförligt till Mendus AB (publ) aktieägare Balanserat Övrigt resultat ink.. Aktie tillskjutet periodens Belopp i TSEK Kapital kapital Reserver resultat Totalt Ingående eget kapital 2025-01-01 50 360 1 454 241 -3 448 -856 003 645 149 Periodens resultat – – – -72 183 -72 183 Periodens övriga totalresultat – – -569 – -569 Periodens totalresultat – – -569 -72 183 -72 752 Transaktioner med ägare Förvärv av egna aktier – – – -1 725 -1 725 Aktierelaterad ersättning – 1 711 – 374 2 085 Utställda teckningsoptioner – 1 847 – – 1 847 Nyemission 1 725 – – – 1 725 Kostnader hänförliga till nyemission – -70 – – -70 Summa transaktioner med ägare 1 725 3 488 – -1 351 3 863 Utgående eget kapital 2025-09-30 52 085 1 457 729 -4 017 -929 536 576 260 Ingående eget kapital 2024-01-01 43 157 1 394 758 -5 584 -727 604 704 727 Periodens resultat – – – -96 884 -96 884 Periodens övriga totalresultat – – 1 594 – 1 594 Periodens totalresultat – – 1 594 -96 884 -95 290 Transaktioner med ägare Förvärv av egna aktier – – – – – Aktierelaterad ersättning – – – – – Utställda teckningsoptioner – 1 763 – – 1 763 Nyemission 7 202 61 939 – – 69 141 Kostnader hänförliga till nyemission – -4 650 – – -4 650 Summa transaktioner med ägare 7 202 59 052 – – 66 254 Utgående eget kapital 2024-09-30 50 360 1 453 810 -3 990 -824 488 675 691 Ingående eget kapital 2024-01-01 43 157 1 394 758 -5 584 -727 604 704 727 Periodens resultat – – – -128 399 -128 399 Periodens övriga totalresultat – – 2 136 – 2 136 Periodens totalresultat – – 2 136 -128 399 -126 263 Transaktioner med ägare Förvärv av egna aktier – – – – – Aktierelaterad ersättning – – – – – Utställda teckningsoptioner – 2 194 – – 2 194 Nyemission 7 202 61 939 – – 69 141 Kostnader hänförliga till nyemission – -4 650 – – -4 650 Summa transaktioner med ägare 7 202 59 483 – – 66 685 Utgående eget kapital 2024-12-31 50 360 1 454 241 -3 448 -856 003 645 149 ===== SIDA 18 ===== KVARTALSRAPPORT | Juli–September 2025 18 Koncernens rapport över kassaflöden 2025 2024 2025 2024 2024 Belopp i TSEK Not jul-sep jul-sep jan-sep jan-sep jan-dec DEN LÖPANDE VERKSAMHETEN Resultat före skatt -19 014 -22 743 -72 183 -96 001 -128 399 Justeringar för poster som inte ingår i kassaflödet 9 2 698 1 817 8 562 8 051 8 497 Ränteintäkter – – – 1 – Erlagd ränta – -289 – -890 – Kassaflöde från den löpande verksamheten före förändring av rörelsekapital -16 316 -21 215 -63 621 -88 838 -119 902 Ökning/minskning av övriga kortfristiga fordringar 784 -1 040 7 559 20 973 38 107 Ökning/ minskning av leverantörsskulder -470 -281 -3 791 -1 342 347 Ökning/ minskning av övriga kortfristiga skulder -4 482 2 449 -1 547 -3 864 1 776 Kassaflöde från den löpande verksamheten -20 485 -20 086 -61 400 -73 072 -79 671 INVESTERINGSVERKSAMHETEN Investering i materiella anläggningstillgångar -86 -49 -170 -1 462 -1 835 Avyttringar av materiella anläggningstillgångar – – 1 – – Investering i finansiella anläggningstillgångar 4 – -444 – – Avyttring av finansiella anläggningstillgångar – 258 – 258 258 Kassaflöde från investeringsverksamheten -82 209 -613 -1 204 -1 577 FINANSIERINGSVERKSAMHETEN Nyemission – – 1 725 69 141 69 141 Förvärv av egna aktier – – -1 725 – – Kostnader hänförliga till nyemission -70 -45 -70 -4 650 -4 650 Amortering av leasingskuld -725 -974 -2 172 -2 232 -2 976 Amortering av lån – – – – – Kassaflöde från finansieringsverksamheten -795 -1 019 -2 242 62 259 61 515 Likvida medel vid periodens början 58 908 130 159 101 905 120 782 120 782 Periodens kassaflöde -21 362 -20 897 -64 255 -12 017 -19 733 Kursdifferens likvida medel 12 60 -93 558 857 Likvida medel vid periodens slut 37 558 109 322 37 558 109 322 101 905 ===== SIDA 19 ===== FINANSIELLA RAPPORTER MODERBOLAGET ===== SIDA 20 ===== KVARTALSRAPPORT | Juli–September 2025 20 Moderbolagets resultaträkning 2025 2024 2025 2024 2024 Belopp i TSEK Jul - Sep Jul - Sep Jan - Sep Jan - Sep Jan - Dec Nettoomsättning – – – – – Summa intäkter – – – – – RÖRELSENS KOSTNADER Administrationskostnader -6 242 -5 244 -18 856 -18 902 -24 288 Forsknings- och utvecklingskostnader -4 304 -3 504 -11 440 -10 909 -15 482 Övriga rörelseintäkter 1 739 1 304 5 444 4 172 5 657 Övriga rörelsekostnader -76 -57 -242 -177 -277 Rörelseresultat -8 884 -7 501 -25 094 -25 815 -34 391 RESULTAT FRÅN FINANSIELLA POSTER Finansiella intäkter  153 – 754 1 3 624 Finansiella kostnader – – -22 -24 -50 Resultat efter finansiella poster -8 731 -7 501 -24 363 -25 838 -30 816 RESULTAT FÖRE SKATT -8 731 -7 501 -24 363 -25 838 -30 816 Inkomstskatt – – – – – PERIODENS RESULTATD -8 731 -7 501 -24 363 -25 838 -30 816 Moderbolagets rapport över övrigt totalresultat 2025 2024 2025 2024 2024 Belopp i TSEK Jul - Sep Jul - Sep Jan - Sep Jan - Sep Jan - Dec Periodens resultat -8 731 -7 501 -24 363 -25 838 -30 816 Övrigt totalresultat – – – – – Periodens totalresultat -8 731 -7 501 -24 363 -25 838 -30 816 ===== SIDA 21 ===== KVARTALSRAPPORT | Juli–September 2025 21 Moderbolagets balansräkning Belopp i TSEK 2025-09-30 2024-09-30 2024-12-31 TILLGÅNGAR Finansiella anläggningstillgångar Andelar i koncernföretag 967 821 925 756 930 704 Andra långfristiga värdepappersinnehav 1 1 1 Övriga långfristiga fodringar 587 143 2 829 Summa finansiella anläggningstillgångar 968 409 925 900 933 534 Summa anläggningstillgångar 968 409 925 900 933 534 OMSÄTTNINGSTILLGÅNGAR Kundfordningar – – – Skattefordringar – – – Koncerninterna fordringar 6 661 3 765 5 197 Övriga fordringar 400 3 015 993 Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter 2 081 1 334 1 165 Summa kortfristiga fordringar 9 142 8 115 7 355 Kassa och bank 36 099 106 783 100 039 Summa omsättningstillgångar 45 241 114 897 107 394 Summa tillgångar 1 013 650 1 040 797 1 040 928 EGET KAPTIAL OCH SKULDER Eget kapital Aktiekapital 52 085 50 360 50 360 Pågående nyemission – – – Summa bundet eget kapital 52 085 50 360 50 360 Fritt eget kapital Överkursfond 1 742 917 1 738 997 1 739 428 Aktier i eget förvar -1 351 – – Balanserat resultat -768 583 -737 766 -737 766 Periodens resultat -24 363 -25 838 -30 816 Summa fritt eget kapital 948 621 975 393 970 846 Summa eget kapital 1 000 705 1 025 753 1 021 205 SKULDER LÅNGFRISTIGA SKULDER Övriga långfristiga skulder 850 850 850 Summa långfristiga skulder 850 850 850 KORTFRISTIGA SKULDER Leverantörsskulder 959 925 2 391 Koncerninterna skulder 6 910 8 908 12 578 Kortfristig del av långfristiga skulder till kreditinstitut – – – Övriga skulder 12 56 670 Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter 4 215 4 305 3 235 Summa kortfristiga skulder 12 095 14 194 18 873 Summa skulder 12 945 15 044 19 723 Summa eget kapital och skulder 1 013 650 1 040 797 1 040 928 ===== SIDA 22 ===== KVARTALSRAPPORT | Juli–September 2025 22 Moderbolagets rapport över förändringar i eget kapital Balanserat resultat inkl. Aktie Överkurs periodens Belopp i TSEK kapital fond resultat Totalt Ingående eget kapital 2025-01-01 50 359 1 739 428 -768 582 1 021 205 Periodens resultat – – -24 363 -24 363 Periodens totalresultat – – -24 363 -24 363 Transaktioner med ägare Förvärv av egna aktier – – -1 725 -1 725 Aktierelaterad ersättning – 1 711 374 2 085 Utställda teckningsoptioner – 1 847 – 1 847 Nyemission 1 725 – – 1 725 Kostnader hänförliga till nyemission – -70 – -70 Summa transaktioner med ägare 1 725 3 488 -1 351 3 863 Utgående eget kapital 2025-09-30 52 084 1 742 917 -794 295 1 000 705 Ingående eget kapital 2024-01-01 43 157 1 679 946 -737 766 985 337 Periodens resultat – – 25 838 -25 838 Periodens totalresultat – – -25 838 -25 838 Transaktioner med ägare Egna aktier – – – – Aktierelaterad ersättning – – – – Utställda teckningsoptioner – 1 763 – 1 763 Nyemission 7 202 61 939 – 69 141 Kostnader hänförliga till nyemission – -4 650 – -4 650 Summa transaktioner med ägare 7 202 59 051 – 66 254 Utgående eget kapital 2024-09-30 50 359 1 738 997 -763 604 1 025 753 Ingående eget kapital 2024-01-01 43 157 1 679 946 -737 766 985 337 Periodens resultat – – -30 816 -30 816 Periodens totalresultat – – -30 816 -30 816 Transaktioner med ägare Egna aktier – – – – Aktierelaterad ersättning – – – – Utställda teckningsoptioner – 2 194 – 2 194 Nyemission 7 202 61 939 – 69 141 Kostnader hänförliga till nyemission – -4 650 – -4 650 Summa transaktioner med ägare 7 202 59 482 – 66 684 Utgående eget kapital 2024-12-31 50 359 1 739 428 -768 582 1 021 205 ===== SIDA 23 ===== KVARTALSRAPPORT | Juli–September 2025 23 Moderbolagets kassaflödesanalys 2025 2024 2025 2024 2024 Belopp i TSEK Not Jul - Sep Jul - Sep Jan - Sep Jan - Sep Jan - Dec Den löpande verksamheten Resultat före skatt -8 731 -7 501 -24 363 -25 815 -30 816 Justeringar för poster som inte ingår i kassaflödet 9 1 008 588 3 933 1 763 2 194 Erhållen ränta – – – 1 – Erlagd ränta – – – -24 – Kassaflöde från den löpande verksamheten före förändring av rörelsekapital -7 723 -6 913 -20 430 -24 075 -28 622 Ökning/minskning av kundfordringar -1 724 -1 255 -1 463 -3 765 -5 197 Ökning/minskning av övriga kortfristiga fordringar 478 688 -323 -2 697 -505 Ökning/minskning av leverantörsskulder -77 -646 -1 432 -883 583 Ökning/minskning av övriga kortfristiga skulder 2 306 3 016 -5 346 9 204 12 417 Kassaflöde från den löpande verksamheten -6 740 -5 111 -28 995 -22 216 -21 499 Investeringsverksamheten Ökning/minskning av långsiktiga fordringar 4 – 2 242 – -2 428 Investering i finansiella angläggningstillgångar -11 103 -15 013 -37 117 -35 919 -41 125 Kassaflöde från investeringsverksamheten -11 098 -15 013 -34 875 -35 919 -43 553 Finansieringsverksamheten Nyemissioner – – 1 725 69 141 69 141 Aktier i eget förvar – – -1 725 – – Emissionskostnader -70 -45 -70 -4 650 -4 650 Premier för återköpta teckningsoptioner – – – – – Återbetalning av lån – – – – – Upptagande av lån – – – – – Kassaflöde från finansieringsverksamheten -70 -45 -70 64 490 64 490 Likvida medel vid periodens början 54 008 126 951 100 039 100 427 100 427 Periodens kassaflöde -17 909 -20 169 -63 940 6 355 -387 Kursdifferens likvida medel – – – – – Likvida medel vid periodens slut 36 099 106 782 36 099 106 782 100 039 ===== SIDA 24 ===== KVARTALSRAPPORT | Juli–September 2025 24 Noter Not 1 – Allmän information Mendus AB (publ) (nedan ”Mendus”), 556629-1786 är ett svenskt publikt bolag med säte i Stockholm. Adressen till Bolagets huvudkontor är Västra Trädgårdsgatan 15, 111 53 Stockholm. Styrelsen har den 12 november 2025 godkänt denna kvartalsrapport för publicering. Not 2 – Redovisningsprinciper Koncernredovisningen för Mendus har upprättats i enlighet med tillämpliga delar av Årsredovisningslagen, RFR 1 Kom - pletterande redovisningsregler för koncerner samt Interna - tional Financial Reporting Standards (IFRS®) och tolkningar från IFRS Interpretations Committee (IFRIC®) sådana de antagits av EU. Koncernredovisningen har upprättats enligt förvärvsmetoden. Delårsrapporten har upprättats i enlighet med IAS 34 Del - årsrapportering och årsredovisningslagen. Moderbolagets delårsrapport har upprättats i enlighet med tillämpliga delar av Årsredovisningslagen och Rådet för finansiell rapporterings rekommendation RFR 2. Koncernens redovisningsprinciper är oförändrade och framgår av årsredovisningen för 2024 (not 2, sid 36-38). I de fall moderbolaget tillämpar andra redovisningsprinciper än koncernens redovisningsprinciper, framgår dessa av års - redovisningen 2024 (not 2, sid 50). Not 3 – Viktiga uppskattningar och bedömningar för redovisningsändamål Upprättandet av finansiella rapporter kräver att redo - visningsuppskattningar används, som sällan kommer att motsvara det faktiska resultatet. Ledningen gör även bedömningar vid tillämpning av koncernens redovisnings - principer. Dessa bedömningar är oförändrade och framgår av årsredovisningen för 2024 (not 5 sid 39). Not 4 – Framtidsutsikter, väsentliga risker och osäkerhetsfaktorer Mendus är ett forsknings- och utvecklingsföretag. Bola - get har inte genererat några betydande intäkter historiskt och förväntas inte göra det på kort sikt. Bolagets produkt- kandidater är beroende av forskning och utveckling och kan försenas och/eller medföra högre kostnader. Bolaget är beroende av sin förmåga att ingå licensavtal och samar- betsavtal samt av ett stort antal godkännande- och ersätt - ningssystem och relaterade lagar, förordningar, beslut och praxis (som kan komma att ändras). Därutöver är Bolaget beroende av immateriella rättigheter. Den risk som bedöms vara av särskild betydelse för Mendus framtida utveckling är tillgång till tillräckliga finansiella resurser för att stödja Bolagets finansieringsbehov. Bolagets styrelse och ledning följer och utvärderar kontinuerligt koncernens ekonomiska ställning och tillgången på likvida medel. Det finns en risk att den tillgängliga likviditeten per den 30 september 2025 inte kommer att finansiera verksamheten efter början av 2026 och bolaget kommer att behöva få tillgång till ytterligare kapital för att kunna fortsätta driva utvecklingen av de olika programmen. Styrelsen följer situationen och utvärderar olika finansie - ringsalternativ, inklusive tidpunkt och omfattning för kapital - anskaffning som kan vara fördelaktigt för bolaget. Styrelsen bedömer att utsikterna för kapitalanskaffning är goda. Skulle dock finansiering inte erhållas i tillräcklig omfattning tyder det på väsentliga osäkerhetsfaktorer som kan leda till betydande tvivel om koncernens förmåga att fortsätta verksamheten. Denna rapport innehåller framåtblickande uttalanden. Faktiska resultat kan skilja sig från vad som har angetts. Interna faktorer som framgångsrik hantering av forsknings - projekt och immateriella rättigheter kan påverka framtida resultat. Det finns också yttre förutsättningar, som det eko - nomiska klimatet, politiska förändringar och konkurrerande forskningsprojekt som kan påverka Mendus resultat. Not 5 – Information om transaktioner med närstående Som närstående betraktas koncernens ledande be - fattnings havare, ledamöterna i moderbolagets och dotterbolagens styrelser samt dotterbolagen Under tredje kvartalet uppgick inköp av varor och tjänst. Mendus AB från dotterbolagen till -2 327 (-2 938) TSEK och försäljningen till dotterbolagen uppgick till 1 724 (1 255) TSEK. Under de första nio månaderna uppgick köp i Mendus AB av varor och tjänster -6 931 (-8 908) TSEK och försäljningen uppgick till 5 364 (3 765) TSEK. Köp av tjänster från bolag kontrollerat av styrelseledamot har under kvartalet uppgått till -21 (-) TSEK. Inga ytterligare transaktioner har gjorts med närstående under året. Transaktioner med närstående sker på mark- nadsmässiga villkor. ===== SIDA 25 ===== KVARTALSRAPPORT | Juli–September 2025 25 Not 6 – Finansiella instrument Mendus finansiella tillgångar och skulder består av likvi - da medel, övriga kortfristiga fordringar, övriga långfristiga fordringar, övriga långfristiga värdepappersinnehav, övriga långfristiga skulder, övriga kortfristiga skulder och leveran - törsskulder. Det verkliga värdet för alla finansiella instrument är i allt väsentligt detsamma som deras redovisade värden. Not 7 - Väsentliga händelser efter periodens utgång » Mendus meddelade en uppdatering av den kliniska ut- vecklingsstrategin i sen fas för bolagets ledande produkt vididencel i myeloida maligniteter. Uppdateringen baseras på fortsatt positiva data för vididencel i akut myeloid leukemi (AML) och följer på den nyligen annonserade 2025 2024 2025 2024 2024 Koncernen jul-sep jul-sep jan-sep jan-sep jan-dec Justeringar för poster som ej ingår i kassaflödet består av nedanstående Avskrivningar 1 571 1 619 4 731 4 873 6 499 Teckningsoptioner 672 588 1 847 1 763 2 194 Omräkningsdifferens 118 -390 -102 1 415 -196 Upplupna räntekostnader – – – – – Aktierelaterad ersättning 337 – 2 085 – – Övriga ej kassaflödespåverkande poster – – – – – Totalt 2 698 1 817 8 562 8 051 8 497 2025 2024 2025 2024 2024 Moderbolaget jul-sep jul-sep jan-sep jan-sep jan-dec Justeringar för poster som ej ingår i kassaflödet består av nedanstående Avskrivningar – – – – – Teckningsoptioner 672 588 1 847 1 763 2 194 Omräkningsdifferens – – – – – Aktierelaterad ersättning 337 – 2 085 – – Övriga ej likviditetspåverkande poster – – – – – Totalt 1 008 588 3 933 1 763 2 194 Not 9 – Justeringar i kassaflöde utnämningen av Tariq Mughal som Chief Medical Officer. Bolaget meddelar också att vididencel ska utvecklas som en aktiv immunterapi för kronisk myeloid leukemi (KML). Den kliniska utvecklingen av vididencel prioriteras, och organisatoriska förändringar kommer att kompensera för nya kostnader i samband med kliniska prövningar. Not 8 – Andelar i koncernföretag Andelar i koncernbolag avser aktier i Mendus B.V och Mendus Australia Pty. Mendus B.V. förvärvades den 21 december 2020 och Mendus AB innehar 100% av kapitalet och rösterna. Antalet aktier uppgår till 60 000 000 aktier. Mendus Australia Pty bildades den 9 oktober 2023 och Mendus AB innehar 100% av kapitalet och rösterna. Antalet aktier uppgår till 100. ===== SIDA 26 ===== KVARTALSRAPPORT | Juli–September 2025 26 Nyckeltal Koncernen redovisar i denna rapport vissa finansiella nyckeltal, inklusive två nyckeltal som inte definieras enligt IFRS nämligen forsknings- och utvecklingskostnader/ rörelsekostnader, samt soliditet. Dessa nyckeltal ska inte betraktas enskilt eller som ett alternativ till prestationsnyckeltal som har framtagits i enlighet med IFRS. Dessutom bör nyckeltalen, såsom koncernen har definierat dem, inte jämföras med andra nyckeltal med liknande namn som används av andra bolag. Detta beror på att det inte alltid definieras på samma sätt och andra bolag kan beräkna dem på ett annat sätt än Mendus. Koncernen 2025 2024 2025 2024 2024 Jul - Sep Jul - Sep Jan - Sep Jan - Sep Jan - Dec Aktiekapital vid periodens slut, KSEK 52 085 50 360 52 085 50 360 50 360 Eget kapital vid periodens slut, KSEK 576 260 675 691 576 260 675 691 645 149 Resultat per aktie före och efter utspädning, SEK -0,37 -0,46 -1,41 -2,02 -2,64 Forsknings- och utvecklingskostnader, KSEK -12 979 -16 176 -50 240 -74 063 -101 075 Forsknings- och utvecklingskostnader/rörelsekostnader, % 57% 68% 63% 74% 74% Moderbolaget 2025 2024 2025 2024 2024 Jul - Sep Jul - Sep Jan - Sep Jan - Sep Jan - Dec Antal registrerade aktier vid periodens början 52 084 578 50 359 578 50 359 578 43 157 419 43 157 419 Antal registrerade aktier vid periodens slut 52 084 578 50 359 578 52 084 578 50 359 578 50 359 578 Aktiekapital vid periodens slut, KSEK 52 085 50 360 52 085 50 360 50 360 Eget kapital vid periodens slut, KSEK 1 000 705 1 025 753 1 000 705 1 025 753 1 021 205 Forsknings- och utvecklingskostnader, KSEK -4 304 -3 504 -11 440 -10 909 -15 482 Forsknings- och utvecklingskostnader/rörelsekostnader, % 41% 40% 37% 36% 39% ===== SIDA 27 ===== KVARTALSRAPPORT | Juli–September 2025 27 Koncernen 2025 2024 2025 2024 2024 Jul - Sep Jul - Sep Jan - Sep Jan - Sep Jan - Dec Totalt eget kapital vid periodens utgång (KSEK) 576 260 675 691 576 260 675 691 645 149 Totala tillgångar vid periodens utgång (KSEK) 618 647 719 917 618 647 719 917 696 364 Soliditet vid periodens utgång % 93% 94% 93% 94% 93% Forsknings- och utvecklingskostnader -12 979 -16 176 -50 240 -74 063 -101 075 Administrationskostnader -9 514 -7 386 -28 335 -25 777 -34 070 Övriga rörelsekostnader -81 -58 -933 -447 -558 Totala rörelsekostnader -22 574 -23 619 -79 508 -100 287 -135 704 Kostnader relaterade till FoU/ totala rörelsekostnader % 57% 68% 63% 74% 74% Moderbolaget 2025 2024 2025 2024 2024 Jul - Sep Jul - Sep Jan - Sep Jan - Sep Jan - Dec Totalt eget kapital vid periodens utgång (KSEK) 1 000 705 1 025 753 1 000 705 1 025 753 1 021 205 Totala tillgångar vid periodens utgång (KSEK) 1 013 650 1 040 797 1 013 650 1 040 797 1 040 928 Soliditet vid periodens utgång % 99% 99% 99% 99% 98% Forsknings- och utvecklingskostnader -4 304 -3 504 -11 440 -10 909 -15 482 Administrationskostnader -6 242 -5 244 -18 856 -18 902 -24 288 Övriga rörelsekostnader -76 -57 -242 -177 -277 Totala rörelsekostnader -10 623 -8 805 -30 538 -29 987 -40 047 Kostnader relaterade till FoU/ totala rörelsekostnader % 41% 40% 37% 36% 39% Alternativa nyckeltal Definition Motivering Soliditet Forsknings- och utvecklingskostnader/ rörelsekostnader, % Totalt eget kapital dividerat med totala tillgångar De totala kostnaderna hänförliga till forskning och utveckling, dividerat med totala rörelsekostnader Nyckeltalet anses användbart för läsare av de finansiella rapporterna som ett komplement till andra nyckeltal för att bedöma bolagets kapitalstruktur. Nyckeltalet hjälper läsare av de finansiella rapporterna att analysera bolagets ekonomiska trend och andelen av bolagets kostnader som är hänförliga till bolagets kärnverksamhet Definitioner av alternativa nyckeltal ===== SIDA 28 ===== KVARTALSRAPPORT | Juli–September 2025 28 Huvudkontor Västra Trädgårdsgatan 15 111 53 Stockholm Sverige R&D Offices Emmy Noetherweg 2K 2333 BK Leiden Holland Finansiell kalender » Publicering av bokslutskommuniké 2025 11 februari, 2026 » Publicering av årsredovisning 2025 17 april, 2026 » Årsstämma 2026 8 maj, 2026 För ytterligare information kontakta Erik Manting, CEO, Mendus Telefon: +46 (0)8 732 8400 E-post: info@mendus.com Lotta Ferm, CFO, Mendus Telefon: +46 (0)8 732 8400 E-post: ir@mendus.com Postadress: Västra Trädgårdsgatan 15 111 53 Stockholm, Organisationsnr: 556629-1786 Informationen är sådan som Mendus AB (publ), skall offentliggöra enligt Lag om värdepappersmarknaden (SFS 2007:528). Denna rapport lämnades för offentlig- görande den 13 november 2025 kl 08:00 CET. Om ej annat anges i denna rapport så avses koncernen. Siffror inom parentes anger utfall för motsvarande period föregående år. Denna rapport har upprättats i ett svenskt original och har översatts till engelska. Vid skillnader mellan de två ska den svenska gälla. www.mendus.se ===== SIDA 29 ===== www.mendus.se