===== SIDA 1 ===== Årsredovisning 2025 ===== SIDA 2 ===== Produktion: Publicera Information AB www.publicera.se 3 MSAB i korthet 4 Året i korthet 6 VD har ordet 8 Marknad 10 Affärsidé 13 Strategi 16 Erbjudande 18 Regioner 26 Forskning och utveckling 27 Hållbarhetsrapport 34 Aktien och ägarna 37 Förvaltningsberättelse 40 Bolagsstyrningsrapport 43 Styrelse 44 VD och operativ ledning 45 Ekonomisk rapport koncernen 48 Ekonomisk rapport moderbolaget 51 Noter 66 Femårsöversikt 67 Underskrifter 68 Revisionsberättelse 71 Definitioner 72 Adresser och stämma 73 Historik Innehållsförteckning Kontakter investerarrelationer Peter Gille, VD peter.gille@msab.com Tony Forsgren, CFO tony.forsgren@msab.com Micro Systemation AB Sveavägen 56 E SE-111 34 Stockholm Tfn +46 (0)8 739 02 70 Finansiellt kalendarium 2026 Delårsrapport januari–mars: 28 april 2026 Årsstämma: 12 maj kl 17.30, 2026 Halvårsrapport april–juni: 16 juli 2026 Delårsrapport juli–september: 23 oktober 2026 Bokslutskommuniké 2026: 26 januari 2027 Översikt Verksamheten Hållbarhet Aktien Årsredovisning ÖvrigtMSAB Årsredovisning 2025 2 Innehållsförteckning ===== SIDA 3 ===== MSAB är en globalt ledande aktör inom mobil forensik med spetskompetens inom extraktion och analys av data från mobila enheter i brottsbekämpande syfte. Bolaget utvecklar avancerade och intuitiva mjukvarulösningar som för många kunder utgör en etablerad standard vid säkring av digital bevisning i brottsutredningar. Därtill erbjuder MSAB ett omfattande utbildnings- och certifieringsprogram som säkerställer hög kvalitet och rättssäkerhet i det forensiska arbetet. Genom kontinuerlig innovation och metodutveckling effektiviserar MSAB processen för digital bevissäkring och stärker därmed brottsbekämpande myndigheters operativa förmåga. Med tydliga tillväxtinitiativ och en skalbar affärsmodell med en betydande andel återkommande intäkter har bolaget en stabil plattform för långsiktigt värdeskapande. Våra kunder MSAB stödjer brottsbekämpande myndigheter, såsom polis, försvar, migrationsmyndigheter, kriminalvård och tull, i deras arbete med utredningar och uppdrag. De vanligaste användarna av MSAB:s produkter är experter inom digital forensik, utredare och analytiker, med kunder inom polis, försvar och organisationer som arbetar med kriminalutredningar. Global närvaro MSAB utrustar utredare världen över med etiska och kraftfulla forensiska verktyg – som förenar skalbarhet, noggrannhet och förtroende. Vårt erbjudande Bolaget erbjuder systemlösningar som utvinner data från mobiltelefoner och andra enheter, samt analys och datahantering. Licensbaserad intäktsmodell MSAB:s kärnverksamhet består av licensiering av mjukvara och systemlös- ningar som möjliggör effektiv och modern brottsbekämpning. Licenserna är tidsbegränsade och behöver förnyas för att kunden ska säkerställa tillgång till den senaste funktionaliteten, löpande uppdateringar och teknisk support. Efter- som den tekniska utvecklingen sker i snabb takt blir mjukvara utan kontinuerliga uppdateringar snabbt föråldrad och mindre ändamålsenlig. MJUKVARA Extraherar mer data, snabbare, med bibehållen rättssäkerhet Analyserar data snabbare och lättare, med högre precision Administrerar och monitorerar mobilforensiska verktyg och användningen av desamma FRONTLINE TJÄNSTER Strategi Implementation Utbildning Support Access Services XRY Kiosk XRY Tablet XRY Express Skräddarsydda lösningar Frontline M jukvara Tjänster Tredjepartslösningar Samarbetar i realtid med flera utredare i gemensamma ärenden Andel återkommande intäkter av total försäljning XRY stödjer 52% 52 480 + 500+ appar (66%) (51 000+) mobila enheter 4 800+ app-versioner MSAB i korthet Washington DC Stockholm London Huvudkontor Kontor Marknadsnärvaro 100+ Länder 200+ Medarbetare globalt 50+ Egna kontor och återförsäljare Ottawa Paris Madrid Milano Oslo New Delhi Sydney Singapore Tokyo Helsingfors Amsterdam München Översikt Verksamheten Hållbarhet Aktien Årsredovisning Övrigt MSAB Årsredovisning 2025 3 2025 i sammandrag ===== SIDA 4 ===== Det första kvartalet Det andra kvartalet Det fjärde kvartalet Det tredje kvartalet Första kvartalet 2025 var stabilt för MSAB, med fortsatt stort intresse för bolagets kärnprodukter. XRY Pro uppvisade fortsatt stark tillväxt och mottogs mycket positivt globalt, särskilt för sitt omfattande stöd för Android-enheter. Sedan lanseringen 2023 hade XRY Pro redan utvecklats till bolagets bästsäljande produkt och stod för cirka 30 % av den totala försäljningen. Intresset för UNIFY Collaborate ökade bland potentiella kunder, särskilt i Norden och Storbritannien. Frontline erbjudandet utvecklades också positivt och den nya Mk4 Kiosk enheten togs emot väl på marknaden, med ett betydande antal tidiga beställningar från Storbritannien. Responsen på XRY Pro var fortsatt mycket positiv i samtliga tre regioner. Produktens avancerade funktionalitet – inklusive ökad stöd för låsta Android enheter, automatiserade verktyg för att ta sig förbi lösenordsskydd och för att läsa ut känslig information direkt ur enhetens arbetsminne – utgjorde tydliga konkurrensfördelar. Lanseringen av ett förbättrat stöd för iOS-enheter på strategiskt viktiga marknader genererade stort intresse och representerade ett viktigt steg för att ytterligare positionera MSAB:s premiumlösning för extraktion i nivå med andra ledande produkter på marknaden. Under fjärde kvartalet tecknade MSAB tre strategiskt viktiga avtal som stärkte bolagets roll som global ledare inom digital kriminalteknik och stödde långsiktig tillväxt genom återkommande intäkter och djupare kundintegration. Avtalen omfattade en ettårig förlängning av licenser för XRY, XAMN och XEC till ett värde av 11,2 miljoner kronor med en brittisk brottsbekämpande myndighet, ett treårigt avtal för UNIFY Collaborate till ett värde av 8,6 miljoner kronor med ytterligare en brittisk myndighet, samt nya order på XRY Pro till ett värde av 19,3 miljoner kronor från en statlig myndighet i Asien-Stillahavsområdet. Det tredje kvartalet var ett rekordkvartal för MSAB, med en försäljning som översteg alla tidigare perioder. Denna utveckling underströk marknadens växande förtroende för företagets branschledande lösningar och belyste framgången med dess strategiska fokus på kontinuerlig produktinnovation, kundkommunikation och varumärkessynlighet under året. Kundernas användning av MSAB:s premiumverktyg för extrahering XRY Pro, har fortsatt att öka i alla regioner. Året i korthet Under 2025 stärkte MSAB grunden för ett mer framåtlutat och skalbart företag. Genom kontinuerliga produktinvesteringar, fortsatt utveckling av verksamheten och kostnadsmedvetenhet tog bolaget betydande steg mot att uppnå sina långsiktiga strategiska mål. Nettoomsättningen för helåret uppgick till 462 (405) miljoner kronor, vilket motsvarar en tillväxt på 14,1 procent jämfört med föregående år, med en valutajusterad tillväxt på 19,7 procent. Rörelseresultatet (EBIT) uppgick till 68 (46) miljoner kronor, vilket motsvarar en rörelsemarginal på 14,7 procent. Bolaget bibehöll en hög bruttomarginal på 93 (94) procent, med ett resultat efter skatt på 49 (37) miljoner kronor. Q1 Q2 Q3 Q4 Översikt Verksamheten Hållbarhet Aktien Årsredovisning Övrigt MSAB Årsredovisning 2025 4 Året i korthet ===== SIDA 5 ===== 2025 2024 2023 Nettoomsättning, MSEK 461,8 404,7 416,9 Nettoomsättnings tillväxt, % 14,1 -2,7 11,0 Rörelseresultat, MSEK 67,8 46,3 40,9 Rörelsemarginal, % 14,7 11,4 9,8 Soliditet, % 47,2 45,4 41,6 Kassaflöde löpande verksamhet/aktie, SEK 5,52 2,33 4,06 Avkastning på eget kapital, % 35,0 28,67 25,87 Resultat per aktie, SEK 2,66 2,03 1,62 Eget kapital per aktie, SEK 8,13 7,06 6,27 Medelantal anställda 196 195 200 Nettoomsättning 2025 Försäljning per region EMEA Americas APAC 17% 54% 28% 461,8 MSEK Nyckeltal EBIT EBIT-marginal EBIT och EBIT-marginal 0 1000 2000 3000 4000 5000 0 20 40 60 80 100 0 10 20 30 40 50 60 70 0 20 40 60 80 100 0 20 40 60 80 100 2023 2024 2025 MSEK 70 60 50 40 30 20 10 0 % 21 18 15 12 9 6 3 0 Översikt Verksamheten Hållbarhet Aktien Årsredovisning Övrigt MSAB Årsredovisning 2025 5 Året i korthet ===== SIDA 6 ===== Hur skulle du sammanfatta året 2025 totalt sett? Under 2025 stärkte vi grunden för ett mer fram- åtblickande och skalbart MSAB. Genom kontinuer- liga produktinvesteringar, disciplinerad kostnads- kontroll och fortsatt professionalisering av vår verksamhet har vi gjort betydande framsteg mot att uppnå våra långsiktiga strategiska mål. Jag är mycket glad över att kunna konstatera att 2025 blev det mest framgångsrika året i MSAB:s historia, ett tydligt resultat av de strategiska initiativ som genomförts under de senaste 18 månaderna. Vår ambition är fortsatt tydlig: att vara den före- dragna partnern inom mobil forensik för brottsbe- kämpande myndigheter och statliga organ över hela världen. Vi har gjort framsteg i vårt åtagande att leverera högkvalitativa, innovativa och intui- tiva lösningar, vilket säkerställer att kunderna har tillgång till branschledande funktioner. Ett närmare tvärfunktionellt samarbete mellan försäljning och marknadsföring, forskning och produktutveckling har förbättrat utvecklings- och lanseringstider. Samtidigt har vi stärkt och förbättrat kommunika- tionen med kunder och partners för att uppnå större konsekvens och genomslagskraft. Under året har vi ökat varumärkets synlighet, skärpt vårt värdeer- bjudande och genomfört mer riktade, datadrivna marknadsaktiviteter för att tydligt differentiera våra lösningar i en konkurrensutsatt bransch. Hur har företaget utvecklats finansiellt? Nettoomsättningen för helåret uppgick till 462 miljoner kronor, vilket motsvarar en tillväxt på 14,1 procent jämfört med föregående år, med en valu- tajusterad tillväxt på 19,7 procent. Rörelseresulta- tet uppgick till 68 miljoner kronor, vilket motsvarar en rörelsemarginal på 14,7 procent. Vi bibehöll en hög bruttomarginal på 93 procent, med ett resultat efter skatt på 49 miljoner kronor. Vi är väl positionerade för att fortsätta bygga vidare på den starka utvecklingen under 2025 och även om framtida investeringar tillfälligt kan påverka lönsamheten kommer de att ytterligare stärka vår grund och möjliggöra en accelererad tillväxt. Genom att prioritera investeringar i produk- tutveckling och innovation positionerar vi MSAB för att ta vara på nya möjligheter och leverera långsiktigt värde. Produktinvesteringar driver tillväxten Under 2025 ökade vi investeringarna i både Android- och iOS-extraheringsfunktioner samt i Frontline-lös- ningar. Vår premiumlösning för extrahering, XRY Pro, fortsatte att överträffa förväntningarna och levere- rade en jämn försäljningstillväxt kvartal efter kvartal. Kontinuerliga investeringar i våra produkter har direkt resulterat i en starkare marknadsposition och stärkt vår konkurrenskraft i alla tre regioner. Under året intensifierade vi också våra ansträngningar för Vi levererar på våra åtaganden: Produktinvesteringar och operativ effektivitet driver tillväxten Genom kontinuerliga produktinvesteringar, disciplinerad kostnadskontroll och fortsatt utveckling av vår verksamhet har vi gjort betydande framsteg mot att uppnå våra långsiktiga strategiska mål. Vd Peter Heuman Översikt Verksamheten Hållbarhet Aktien Årsredovisning Övrigt MSAB Årsredovisning 2025 6 VD har ordet ===== SIDA 7 ===== att öka medvetenheten om XRY Pros avancerade funktioner, inklusive automatiserade verktyg för att ta sig förbi lösenordsskydd och för att läsa ut känslig information direkt ur enhetens arbetsminne, som tydligt differentierar MSAB:s lösningar och etablerat oss som ett förstahandsval för brottsbekämpande myndigheter med komplexa extraktionskrav. Dataextraktion är fortfarande den högsta priorite- ten för våra kunder, och det är precis där vi koncen- trerar våra utvecklingsinsatser och fokuserar på att tillföra mervärde till digitala utredningar genom att tillhandahålla tillförlitliga, högpresterande verktyg som gör det möjligt för utredare att få tillgång till kritiska digitala bevis på ett effektivt och säkert sätt. Intresset för lösningen UNIFY Collaborate har ökat sedan lanseringen i början av 2025. Ett stort genombrottskontrakt med en brittisk nationell brottsbekämpande myndighet under det fjärde kvartalet var en betydande milstolpe som visar på produktens potential. UNIFY erbjuder kunderna förbättrad effektivitet och säkerhet och tillgodo- ser det växande behovet av realtidssamarbete i komplexa digitala utredningar. UNIFY skapar tillsammans med XRY Pro ett komplett, skalbart arbetsflöde för mobil forensik, där extrahering, analys och spårbarhet är integrerade från början. För befintliga XRY Pro-kunder representerar UNIFY en tydlig uppgradering som förbättrar effektivite- ten, kvaliteten och samarbetsmöjligheterna utan att kräva ytterligare resurser. Vilka faktorer driver för närvarande utvecklingen på marknaden för mobil kriminalteknik? Marknaden för digital kriminalteknik fortsätter att utvecklas snabbt, driven av den ökande volymen, mångfalden och den tekniska komplexiteten hos digitala enheter som är relevanta för att säkra bevis och information i brottsutredningar. Sprid- ningen av krypterade smartphones, uppkopplade enheter, molnintegrerade applikationer och app-ba- serade kommunikationsplattformar har avsevärt ökat utredningarnas komplexitet. Som ett resultat har behovet av avancerade, skalbara lösningar som kan hantera komplexa krav på extrahering och analys aldrig varit större. Vi ser också en väx- ande beredskap bland myndigheter att investera i modern teknik som förbättrar den operativa effekti- viteten och utredningsresultaten. Samtidigt påverkas upphandlingscyklerna av det rådande makropolitiska läget, vilket påverkar budgetfördelningen, beslutsprocesser och prio- riteringen av teknikinvesteringar. Denna dynamik skapar både möjligheter och risker för MSAB, vilket kräver flexibilitet och disciplinerat genomförande. Trots dessa externa variabler är den underliggande utvecklingen tydlig: den globala efterfrågan på effektiva, innovativa digitala forensiska lösningar fortsätter att växa. Denna strukturella marknads- tillväxt utgör en solid grund för vår långsiktiga expansion och våra strategiska ambitioner. Hur har företaget utvecklats i de tre regionerna? Under 2025 visade den regionala utvecklingen en positiv utveckling när vår tillväxtstrategi började ge mätbara resultat. I alla regioner såg vi en fort- satt stark efterfrågan på XRY Pro, vilket speglar marknadens uppskattning av dess kapacitet och bekräftar vår fortsatta satsning på produktinno- vation. Licensförnyelserna var fortsatt starka och intresset för ytterligare lösningar som UNIFY och Frontline fortsatte att växa, särskilt i regionerna APAC och EMEA. EMEA levererade ett exceptionellt starkt resultat och avslutade året på topp, drivet framför allt av ökad efterfrågan från brottsbekämpande myndigheter och flera större kontrakt som bidrog väsentligt till resultatet vid årets slut. APAC-regionen uppvisade en stabil tillväxt under hela året, säkrade ett antal betydande kontrakt på nya marknader och stärkte engagemanget med både etablerade och nya kunder. Medan den totala expansionen i Americas påverkades av externa faktorer såsom nedstäng- ningar av myndigheter och relaterade förseningar i upphandlingar i USA, förblev den underliggande efterfrågan positiv och möjligheterna fortsatte att utvecklas inom viktiga segment. Detta miljö bekräf- tade vikten av ett fortsatt engagemang med federala och offentliga kunder när vi positionerar MSAB för en långsiktig tillväxt. Under 2025 har vi ökat våra insatser inom den militära sektorn, där vi ser en växande potential och möjligheter till lönsam tillväxt under 2026. Arbetet kommer att intensifieras ytterligare inom detta område för att fortsatt ta tillvara möjligheterna på marknader med hög potential. Sammanfattning 2025 präglades av hela MSAB-organisationens engagemang och beslutsamhet att driva produk- tinnovation, dra nytta av marknadsmöjligheter och reagera effektivt på externa händelser. Vi kommer att fortsätta fokusera på att vinna marknadsandelar och upprätthålla lönsam tillväxt driven av bransch- ledande lösningar. De framsteg vi hittills har gjort visar att vårt strategiska fokus ger konkreta resultat och för oss närmare våra långsiktiga mål. Lika viktigt är vårt engagemang för våra kunder: genom att främja långsiktiga relationer, fortsätta att erbjuda utmärkt support och leverera lösningar som skapar verkligt värde för deras digitala utred- ningar stärker vi förtroendet och partnerskapet inom alla kundsegment. Jag ser fram emot det fortsatta samarbetet inom det globala MSAB-tea- met och med våra kunder, när vi tillsammans arbe- tar för att göra 2026 till ännu ett framgångsrikt år. Peter Gille VD MSAB Översikt Verksamheten Hållbarhet Aktien Årsredovisning Övrigt MSAB Årsredovisning 2025 7 VD har ordet ===== SIDA 8 ===== Trender och utveckling inom digital kriminalteknik Brottsbekämpning med hjälp av digital forensik påverkas av flera pågående trender, drivna av den snabba teknikutvecklingen och den ökande användningen av digitala enheter. Moderna mobilplattformar och appar använder stark kryptering och avancerade säkerhetsfunktioner. Detta skyddar användarnas data men gör det också svårare för forensiker att komma åt bevismaterial utan avancerade extraktionsmetoder. Dessa trender formar behovet av avancerade lösningar och tjänster inom området. Global marknadstillväxt Brottsbekämpande myndigheter världen över står inför stora utmaningar. Marknaden drivs av ett ökande antal brott inom olika sektorer, där omfat- tande användning av smartphones och Internet of Things (IoT) blir en allt viktigare del av beviskedjan. Detta breddar bevisbilden, men ökar också komplex- iteten eftersom varje enhet kan ha unika dataformat och lagringsmetoder. Mobilforensiker måste balansera effektiv bevisinsamling med strikta sekretesslagar och nationella dataskyddsregler. Fokus på användarnas integritet påverkar hur och när data får samlas in och analyseras i utredningar. Ytterligare utmaningar Utöver dessa trender möter myndigheter andra utmaningar. Många kriminella använder avancerade krypteringsmetoder och anonymitetsverktyg för att dölja sina aktiviteter online. Även användningen av blockchain-teknik och kryptovalutor ökar, vilket skapar nya utmaningar för brottsbekämpning eftersom transaktioner ofta är svåra att spåra. Digital forensik utvecklas för att möta dessa krav, med avancerade verktyg och metoder som möjliggör effektiv och säker insamling av digitala bevis. AI och maskininlärning integreras alltmer i digital kriminal- teknik och används för att automatisera processer och analysera omfattande datamängder, vilket bidrar till att identifiera mönster och upptäcka brott. Sammanfattningsvis utvecklas digital forensik i takt med den digitala världens förändringar och utmaningar. Kombinationen av teknisk expertis, samarbete och fortsatt utveckling av verktyg och metoder är avgörande för att effektivt stödja brottsbekämpande myndigheter globalt. Översikt Verksamheten Hållbarhet Aktien Årsredovisning Övrigt MSAB Årsredovisning 2025 8 Marknad ===== SIDA 9 ===== Trender Vad trenden innebär Så påverkas MSAB Så agerar MSAB Marknadsdata Data i överflöd Volymen och komplexiteten hos digitala data ökar i allt snabbare takt. Brottsbe- kämpande myndigheter står allt oftare inför enorma mängder data som extra- herats från digitala enheter, samtidigt som tidsramarna för utredningar förblir snäva. Det finns en stor efterfrågan på effektiva mobila forensiska verktyg som stöder insam- ling av forensiska bevis. MSAB erbjuder XRY och XRY Pro för att extrahera och avkoda data från ett allt bredare utbud av säkra enheter och operativsystem. Dessa verktyg utvecklas kontinuerligt för att säkerställa att utredare har de funktioner som krävs för att komma åt och tolka data. Analysverktyget XAMN är utformat för att möjliggöra snabbare filtrering av data och presentation av flera filtyper, vilket avsevärt minskar tiden till insikt. Dessutom förbättrar UNIFY Collaborate utredningseffektiviteten genom att möjliggöra samarbete mellan team och avdelningar, vilket hjälper organisationer att hantera stora datamängder mer effektivt. Under första kvartalet 2026 var antalet tillgängliga appar i de största appbutikerna följande: • Google Play Store: Cirka 2,2 miljoner appar. (statista.com) • Apple App Store: Ungefär 2,1 miljoner appar. (statista.com) • Amazon Appstore: Ungefär 483 000 appar. (statista.com) Det sker en explosiv tillväxt i volymen av digitala enheter, mäng- den data per enhet, mängden datatrafik och i ökningen av antalet enheter som beslagtas av polisen. Behov av skalbara forensiska lösningar Digitala kriminaltekniska laboratorier har allt svårare att hantera alla beslagtagna digitala enheter, eftersom både mängden bevis och organisatoriska krav fort- sätter att öka. Efterfrågan på skalbara kriminaltekniska lös- ningar ökar, inte bara för att stödja användare i frontlinjen och icke-specialister, utan också för att göra det möjligt för kriminaltekniska team och hela organisationer att utöka sin kapacitet. När myndigheter växer behöver de lösningar som kan skala extrahering, analys, avkodning och samarbete utan att kompro- missa med den kriminaltekniska integriteten. MSAB erbjuder MSAB Frontline, en decentraliserad lösning med arbets- flöden utformade för användare som inte är specialister på digital kriminalteknik. Detta förstärks av MSAB:s bredare ekosystem (KTE, UNIFY, XAMN, XEC Director) som tillsammans distribuerar kriminaltek- niska funktioner i stor skala. KTE möjliggör bred tillgång till dataex- traktion, UNIFY och XAMN distribuerar och skalar analyskapaciteten genom samarbete och centraliserad granskning av ärenden, medan XEC Director tillhandahåller centraliserad licens- och klientprogramva- ruhantering. Det finns inga exakta globala statistiska uppgifter som anger anta- let utredare per IT-forensisk specialist, eftersom denna kvot varierar avsevärt mellan olika länder och rättssystem. Det finns dock en märkbar brist på IT-forensiska experter inom polisen, vilket påverkar effektiviteten i brottsutredningar. Brist på IT -utbildning och IT -forensik inom polisen Antalet poliser med adekvat utbildning i mobil kriminalteknik motsvarar inte efterfrågan på brott som behöver lösas med digitala bevis. Hög efterfrågan på kunskap för att utföra extrahering och analys av digitala enheter. MSAB erbjuder omfattande och effektiva utbildningsprogram inom mobil kriminalteknik under hela året, som hålls på flera platser världen över. Dessa program är utformade för att inte bara hjälpa kunderna att maximera värdet av MSAB:s produkter, utan också för att utveckla bredare utrednings- och analysfärdigheter. University College London (UCL) har genomfört en undersökning som belyser utmaningarna kring digitala bevis och polisutbildning. Enligt en studie publicerad av UCL:s Institute of Education finns det en risk att viktiga digitala bevis missas eller misstolkas på grund av bristande kompetens och kunskap inom polisen. Studien understry- ker behovet av kontinuerlig utbildning för utredare och analytiker som regelbundet hanterar digitala bevis i sina utredningar. Integritet Offer och vittnen är ofta oroliga för sin integritet och tvekar ibland att lämna ifrån sig sina mobiltelefoner. Det finns ett behov av selektiv extrahering för att endast samla in tidsbegränsade och relevanta data från mobiltelefoner. MSAB har i flera år varit den mest avancerade leverantören av selektiv extrahering. Selektiv extrahering har blivit allt viktigare eftersom ny lagstiftning i ett växande antal länder kräver strängare kontroll över användningen och granskningen av data från mobiltelefoner. Genom MSAB Frontline kan utredare också samla in relevant information och digitala bevis på fältet, vilket försäkrar offer eller vittnen om att deras rätt till integritet inte kommer att äventyras. Enligt den tidigare brottsofferombudsmannen Dame Vera Baird drog offren tillbaka sina anmälningar när de ombads att lämna ut sina telefoner som potentiella bevis, eftersom de inte kunde accep- tera det obefogade och oacceptabla intrånget i deras integritet. (BBC News ”Why do so few rape cases go to court?”, 27 maj 2022) Beviskrav och bevis- kedja Data som extraheras från digitala enheter måste vara trovärdiga och validerade för att kunna användas som bevis i domstol. Hög efterfrågan på säkra filformat, dvs. data i en rättegång får inte manipuleras. MSAB erbjuder ett säkert filformat (.xry) med lösenordsskydd och stark kryptering som tillsammans med detaljerade loggfiler skapar en komplett revisionsspår. ”Mobiltelefoner är förmodligen den enskilt viktigaste bevisföremå- let man hittar på brottsplatser idag.” James B Comey, fd chef för FBI ”Den enskilt viktigaste utmaningen för straffrättsväsendet under de senaste tio åren är, enligt min mening, den ökade användning- en av mobila enheter av kriminella aktörer för att planera, utföra och kommunicera om brott." Cyrus R Vance, Åklagare, New York Marknadstrender inom mobilforensikbranschen Översikt Verksamheten Hållbarhet Aktien Årsredovisning Övrigt MSAB Årsredovisning 2025 9 Marknad Översikt Verksamheten Hållbarhet Aktien Årsredovisning ÖvrigtMSAB Årsredovisning 2025 9 ===== SIDA 10 ===== Verksamheten Från brottsplatsen till domstolen AFFÄRSIDÉN MSAB är en drivande aktör inom den digitala kriminaltekniska industrin och tillhandahåller lösningar för etisk och ansvarsfull dataextrahering och analys genom hela rättskedjan. Med teknologiskt försprång och tydligt resultatfokus skapar bolaget långsiktigt värde för kunder och samhälle. Översikt Verksamheten Hållbarhet Aktien Årsredovisning ÖvrigtMSAB Årsredovisning 2025 10 Affärsidé ===== SIDA 11 ===== Affärsidé som bidrar till en säkrare värld Vision MSAB förser varje utredning med digitala kriminal tekniska lösningar – för en säkrare värld. Affärsidé MSAB är en drivande aktör inom den digitala kriminaltekniska industrin och tillhandahåller lös - ningar för etisk och ansvarsfull dataextrahering och analys – från brottsplats till domstol – för en säkrare värld. Bolaget gör det genom att ligga steget före i att utveckla lösningar som konse - kvent sätter nya industristandarder och med ett starkt fokus på att leverera resultat. MSAB utvecklar lösningar för att utvinna data ur mobiltelefoner som ger säkra och pålitliga bevis i utredningar för brottsbekäm- pande myndigheter. Ett etiskt förhållningssätt, från brottsplats till domstol, hjälper kunderna att göra världen säkrare. Affärsidé MSAB:s affärsmodell är skalbar, vilket innebär att ökade intäkter kan genereras utan motsvarande ökning av kostnadsbasen. Den höga bruttomarginalen, i kombination med en effektiv och välstrukturerad organisation, skapar goda förutsättningar för successivt förbättrad lönsamhet i takt med bolagets tillväxt. Detta möjliggör fortsatta investeringar i produktutveckling och innovation. Marknadstrender Ökat inslag av mobila enheter och data i alla typer av utredningar Överflöd av data Krav på skalbara kriminaltekniska lösningar Brist på it-utbildning och it-forensiker inom polisen Integritetskrav Beviskrav MSAB Strategisk produktutveckling med ett komplett erbjudande av mjukvara som extraherar, analyserar, styr och rapporterar resultat inom digital kriminalteknik Marknadsnärvaro – kunder i alla världs- delar och egen personal i 15 länder Modell för licensförnyelse Strategiska samarbeten och projekt Distributörer – Noga utvalda partners som kompletterar och återförsäljer MSAB:s lösningar Decentraliserat ansvar och befogenheter Medarbetare – ca 200 anställda med specialistkompetens inom mobil forensik Kärnvärden – vi är innovativa, vi är etiska och vi levererar resultat Skapat värde Kunder – Attraktiva erbjudan- den, effektiva och hållbara lösningar inom digital krimi- nalteknik Medarbetare – Attraktiv arbetsplats med utvecklings- möjligheter Partners – Långsiktiga affärs- relationer och ansvarsfulla affärsmetoder Ägare – Lönsam tillväxt och utdelning Samhälle – Arbetstillfällen och digitalforensiska lös- ningar som bidrar till en tryggare och mer rättssäker värld MSAB Årsredovisning 2025 11 Översikt Verksamheten Hållbarhet Aktien Årsredovisning Övrigt Affärsidé ===== SIDA 12 ===== Värderingar MSAB har definierat tre kärnvärden som vägleder bolaget i det dagliga arbetet, i handling, beslut och vägval: – Vi är innovativa – Vi är etiska – Vi levererar resultat Affärs- och intäktsmodell • MSAB:s kärnaffär består av att licensiera sys - temlösningar och mjukvara till rättsvårdande myndigheter. • Produktplattformarna Kiosk, Tablet och Field inkluderar en faktisk plattform (hårdvara) med förinstallerad programvara. • Licenserna har olika löptid beroende på kundens önskemål. Licensperioden varierar mellan ett och tre år. • En licens inkluderar kontinuerliga uppdateringar av mjukvara. • När en licens löper ut måste kunden förnya denna för att säkerställa att man fortsatt har den senaste versionen av MSAB:s mjukvara. På så sätt är kunden garanterad de senast implemen - terade lösningarna för extraktion av data från majoriteten av telefontillverkare och operativsys - tem. Det är en mycket stark drivkraft för kunder att förnya sina licenser och ger MSAB en hög andel återkommande intäkter. Eftersom MSAB:s kärnaffär i allt väsentligt består av mjukvara, genererar ökad försäljning en relativt liten ökning av kostnader. MSAB har således en skalbar intäktsmodell där en ökad försäljning till stor del ökar resultatet. MSAB Årsredovisning 2025 12 Översikt Verksamheten Hållbarhet Aktien Årsredovisning Övrigt Affärsidé ===== SIDA 13 ===== MSAB bygger sin verksamhet på ett robust fundament som skapar långsiktigt värde för kunder, medarbetare, ägare och samhället i stort. Denna grund är avgörande för bolagets framgång inom mobil forensik. Kunder MSAB är en strategisk och långsiktig partner med nära kundrelationer som skapar kontinuitet och förtroende. Genom lokal närvaro och egen personal kan bolaget tidigt identifiera förändrade behov och anpassa sitt erbjudande för att stödja kundernas operativa effek- tivitet och lönsamhet. Försäljning sker till länder med tydlig tillväxtpotential, där MSAB bidrar till att stärka rättsväsendets kapacitet och säkerställa att tekniken används rättssäkert och etiskt. Medarbetare Tydliga värderingar, mätbara mål och kontinuerliga utvecklingsmöjligheter skapar förutsättningar för hög prestation. MSAB främjar en kultur präglad av sam- arbete, innovation och effektivitet – faktorer som är centrala för bolagets konkurrenskraft. Ambitionen är att vara en attraktiv arbetsgivare där kompetenta med- arbetare väljer att stanna och utvecklas långsiktigt. Samhälle MSAB utvecklar hållbara och framtidssäkra lösningar inom digital forensik. Genom att vidareutveckla befintlig teknik och integrera innovation stärker bola- get sitt erbjudande över tid. Affärsbeslut fattas med beaktande av miljömässiga, etiska och kvalitativa aspekter – både vid kundval och i leverantörsledet. Ägare, investerare och partners En skalbar affärsmodell, kontinuerlig produktinnova- tion och ett integrerat helhetserbjudande mot rättsvä- sendet skapar förutsättningar för stabil och lönsam tillväxt. Genom strategiska investeringar i egen utveckling och en effektiv organisation genererar MSAB uthållig värdetillväxt och attraktiv avkastning för aktieägarna. Produktutveckling MSAB prioriterar kundnära systemlösningar inom mobil forensik med målet att bidra till ett tryggare samhälle. Bolaget utvecklar avancerade och funk- tionsrika system anpassade för olika användnings- områden och slutanvändare. Hög leveranssäkerhet och kvalificerad support är integrerade delar av erbjudandet. Genom att rekrytera spetskompetens säkerställer MSAB tillgång till den senaste tekniken och bibehåller en ledande position inom mobil forensik. Lösning- arna möjliggör rättssäker informationshantering där beviskedjan säkras från brottsplats till domstol. Den personliga integriteten för offer, vittnen och misstänkta värnas genom selektiv extraktion av relevant data. Lönsamhet MSAB prissätter sina lösningar utifrån det värde och den operativa nytta de skapar. En hög bruttomargi- nal i kombination med modellen för licensförnyelse möjliggör förutsägbar och lönsam tillväxt med stark kundlojalitet. Bolaget återinvesterar i produktutveck- ling för att ständigt ligga i teknologins framkant. Bolaget har en stark finansiell ställning, positivt kassa- flöde och en disciplinerad kapitalallokering där investe- ringar prioriteras inom områden med tydlig avkastning- spotential. Fokus på säljstyrning, marknadsprioritering, lösningsförsäljning, kostnadseffektivitet och minskat kundbortfall stärker marginalerna ytterligare. MSAB är skuldfritt och har stabila huvudägare, vilket skapar långsiktighet och finansiell handlingsfrihet. Stabil plattform för fortsatt hållbar och lönsam tillväxt MSAB Årsredovisning 2025 13 Översikt Verksamheten Hållbarhet Aktien Årsredovisning Övrigt Strategi ===== SIDA 14 ===== MSAB:s UNIFY lösning erbjuder säker samverkan för att öka utredningseffektiviteten Ökande komplexitet Bevis från mobila enheter fortsätter att öka i betydelse som en kritisk komponent i moderna utredningar. Med den snabba tillväxten för mobiltele- foni, den pågående utvecklingen av operativsystem och applikationer samt den växande volymen av digitaldata står utredare inför större komplexitet än någonsin tidigare. Personlig integritet och säker bevishantering Samtidigt lägger lagstiftningskrav världen över större fokus på att skydda individens integritet och samtidigt säkerställa integriteten hos digitala bevis. Brottsbekämpande myndigheter måste inte bara extrahera och analysera data på ett effektivt sätt, utan också upprätthålla strikt efterlevnad och bevara beviskedjan under hela utredningsprocessen. Med fler intressenter involverade i digitala utredningar behövs ett säkert samarbete mer än någonsin. UNIFY erbjuder kunderna förbättrad effektivitet och säkerhet och tillgodoser det växande behovet av realtidssamarbete i komplexa digitala utredningar. MSAB Årsredovisning 2025 14 Översikt Verksamheten Hållbarhet Aktien Årsredovisning Övrigt Strategi ===== SIDA 15 ===== Ökad efterfrågan på säker åtkomst och samarbete Tillsammans ökar dessa faktorer utredningsarbetet, särskilt eftersom fler yrkesverksamma inom en organisation behöver snabb och säker åtkomst till digitala bevis. Denna utveckling driver i sin tur en växande efterfrågan på säkra samarbetslösningar som möjliggör effektiva utred- ningsflöden samtidigt som hanteringen av bevis, åtkomstkontroll och ansvarsskyldighet säkerställs i varje steg. Ökad effektivitet, kvalitet och möjligheter till samarbete Kärnan i MSAB:s nätverkslösningar är MSAB UNIFY, ett centraliserat system för hantering av ärenden och bevis som är utformat för att möjliggöra säker samverkan mellan utredningsteam. MSAB XRY & XRY Pro kan anslutas till UNIFY-systemet för omedelbar uppladdning av extraherade data och effektiv samverkan mellan utredare. Utredare som befinner sig på olika geografiska platser kan komma åt dessa data i realtid. UNIFY kan också distribueras i molnet och integreras sömlöst med XAMN, vilket gör det möjligt för flera användare att analysera och kommentera data samtidigt. För att säkerställa att rätt användare får till- gång till rätt nivå av data kan accessrättigheter för varje ärende hanteras av systemadministratören på individnivå i UNIFY. Hur detta stärker brottsbekämpningen: • Digitala bevis produceras snabbare och utredningstiderna förkortas. • Digitala bevis kan användas i flera brottmål, vilket ökar sannolikheten för att brott löses. • Fler brott förebyggs genom snabbare tillgång till digitala bevis – före- byggande arbete är en viktig del av myndigheternas arbete. • Utredare kan fokusera på andra fall och lösa fler brott genom att påskynda utredningstiden och rättegångarna. • Kostnaderna för utredningar och rättegångar minskar. Effektiv datalagring UNIFY erbjuder ett smartare sätt att hantera lagring av digitala bevis i molnet. Istället för att lagra hela bevisfiler i aktiv lagring gör UNIFY det möjligt att endast komma åt den specifika information som behövs. Data som används ofta förblir omedelbart tillgänglig, medan äldre eller mindre använd data automatiskt lagras i billigare molnlagring. Detta minskar lagringskostnaderna utan att påverka bevisens integritet. Som ett resultat kan organisationer fortsätta utredningarna på ett effektivt sätt samtidigt som de hanterar växande datamängder på ett kostnadseffektivt sätt. Effektivisering av delning av bevis i frontlinjen UNIFY stärker också värdet på lokalkontor genom att ansluta MSAB Frontline (XRY Kiosk, XRY Tablet och XRY Express) arbetsflöden direkt till ett säkert datanätverk. Bevis som samlats in från MSAB Frontline-verktyg kan laddas upp via förkonfigurerade arbetsflöden, vilket säkerställer att data hanteras konsekvent från det ögonblick de extraheras. Traditionellt kräver överföring av bevis från fältet till kriminaltekniska team ofta manuella steg. Med UNIFY kan bevis istället laddas upp direkt till ett centraliserat nätverk eller molnbaserad lagring. UNIFY gör det också möjligt för auktoriserade utredare och granskare att säkert få tillgång till bevisen utan dröjsmål. Detta är särskilt värde - fullt för organisationer som arbetar med storskaliga implementationer, till exempel hundratals XRY Kiosks som matar in data till ett centralt team av kriminaltekniska specialister. MSAB Årsredovisning 2025 15 Översikt Verksamheten Hållbarhet Aktien Årsredovisning Övrigt Strategi ===== SIDA 16 ===== Effektivare utredningar genom ett heltäckande erbjudande MSAB har utformat ett komplett kriminaltekniskt erbjudande för att ge rättsvårdande myndigheter de verktyg de behöver för att genomföra effektivare brottsutredningar. De kriminaltekniska labben kan fokusera på de svåraste telefonerna medan poliser och andra utövare kan hantera de flesta och enklare telefonerna ute i fält eller inne på stationen. Integrerad mobilforensik En mobil enhet innehåller enorma mängder data. I en tid där så gott som alla utredningar och allt under- rättelsearbete förlitar sig på digitala bevis är data ofta den mest kritiska faktorn. Att ha rätt digitala kriminaltekniska verktyg vid rätt tillfälle kan göra en stor skillnad för brottsbekämpande myndigheter. Effektiva verktyg ger snabbare utredningar, minskar antalet ouppklarade fall och ökar effektiviteten i antalet undersökta telefoner. Verktygen ger även organisationer möjlighet att kontrollera hanteringen och lagringen av de digitala bevisen i utredningarna. MSAB:s erbjudande Tillsammans skapar MSAB:s produkter och tjänster mobilforensiska lösningar som gör det möjligt för rättsvårdande myndigheter att säkra digitala bevis i mobiltelefoner utifrån en rättssäker process. Lösningarna samverkar för att säkerställa bästa möjliga arbetspraxis och resultat för användarna; poliser i fält, utredare, digitalforensiska experter i laboratorier, analytiker, tjänsteman i domstolar, med flera. MJUKVARA Extraherar mer data, snabbare, med bibehållen rättssäkerhet Analyserar data snabbare och lättare, med högre precision Administrerar och monitorerar mobilforensiska verktyg och användningen av desamma FRONTLINE TJÄNSTER Strategi Implementation Utbildning Support Access Services XRY Kiosk XRY Tablet XRY Express Skräddarsydda lösningar Frontline M jukvara Tjänster Tredjepartslösningar Samarbetar i realtid med flera utredare i gemensamma ärenden MSAB Årsredovisning 2025 16 Översikt Verksamheten Hållbarhet Aktien Årsredovisning Övrigt Erbjudande ===== SIDA 17 ===== Extraherar, analyserar och managerar data MSAB:s programvaror är indelade i fyra produktfamiljer: XRY, XAMN, UNIFY och XEC. Varje produktfamilj stöder olika stadier i en utredning. • XRY är MSAB:s flaggskeppsprodukt. Det är en kraftfull lösning som säkert extraherar målin- riktade data av hög kvalitet från mobila enheter snabbare än någonsin tidigare, samtidigt som full- ständig beviskvalitet och beviskedja upprätthålls. • XAMN hjälper utredare att snabbare hitta kritiska bevis och analysera stora datamängder på ett mer effektivt sätt. Oavsett om uppdraget är att samla in och rapportera information, förebygga brott eller snabbt ta fram solida bevis, erbjuder XAMN den snabbaste vägen från dataöverbelastning till identifiering av viktiga relevanta uppgifter och generering av bevisrapporter. • UNIFY är ett säkert system för hantering av ären- den och bevisföremål som möjliggör samarbete i realtid mellan flera utredare och centraliserar lagringen av bevis. Det skyddar också beviskedjan och eliminerar de potentiella säkerhetsrisker som är förknippade med lagring av bevis på flyttbara medier. • XEC är ett centralt verktyg som gör det möjligt för administratörer att ansluta klientsystem. överföra data och hantera alla MSAB-applikationer från en enda plats. Den är utformad för att tillhandahålla styrning och kontroll, så att kriminaltekniska team kan arbeta så effektivt som möjligt, samtidigt som de följer organisationens policyer och processer. MSAB Frontline för decentraliserad extrahering MSAB Frontline är en lösning för decentraliserad extrahering och analys av data från mobiltelefoner så att personal i frontlinjen kan agera snabbt och säkert direkt där utredningarna inleds. MSAB Frontline finns på tre produktplattformar: XRY Kiosk, XRY Tablet och XRY Express. Viktigast av allt är att de är utformade för att tillgodose behoven hos MSAB:s kunder inom polis, försvar, gränskontroll och andra myndigheter. • XRY Kiosk erbjuder XRY-extrahering i en lättan- vänd, låst arbetsstation. • XRY Tablet är en lätt och bärbar lösning som är idealisk för extraktioner på plats. • XRY Express levererar ett förenklat och låst arbets- flöde direkt till en arbetsstation. Alla MSAB Frontline Solutions har enkla låsta arbets- flöden och kan göras ISO 17025-kompatibla. Plattformar för olika användningsområden MSAB:s kunder inom polis, försvar, gränskontroll, kriminalvård med flera myndigheter har behov av olika plattformar. Vid olika tillfällen behövs mjukvara på diverse hårdvaruplattformar som kan vara öppna eller nyckelfärdiga. • MSAB Office, MSAB Field, MSAB Kiosk, MSAB Tablet, MSAB Express och MSAB Raven är sex plattformar som innehåller paketerade lösningar. De öppna plattformarna: Office och Field är utformade för Windowsdatorer med pek och klicka-gränssnitt. Nyckelfärdiga plattformar som Kiosk och Tablet är användarvänliga produkter med pekskärm. MSAB Kiosk, Tablet och Express har låsta arbetsflöden som kan göras ISO 17025-kompatibla, och MSAB Raven är en plattform som används av personer som utför extraktioner i fält. Tjänster som löser svåra fall MSAB tillhandahåller tjänster för att erbjuda profes- sionell kompetens och erfarenhet som komplement till sina banbrytande lösningar. Från att definiera strategier till att implementera processer som effek- tiviserar arbetet för alla användare av digitala mobila forensiska verktyg, hjälper MSAB sina kunder att utnyttja den fulla potentialen i sitt mobila forensiska ekosystem. MSAB Professional Services erbjuder experthjälp inom strategi, implementering, åtkomsttjänster, utbildning och teknisk support. Heltäckande mobila forensiska lösningar Tillsammans bildar MSAB:s produkter och tjänster ett sammanhängande ekosystem för mobil forensik som stärker organisationer över hela världen. MSAB Årsredovisning 2025 17 Översikt Verksamheten Hållbarhet Aktien Årsredovisning Övrigt Erbjudande ===== SIDA 18 ===== Region EMEA EMEA är MSAB:s största marknad och visade under 2025 ett starkt resultat, där helårets mål överträffades. Intäktsökningen var bred och drevs särskilt av Storbritannien, Tyskland, Frankrike, Danmark och Spanien. Regionen stod för 54 procent av företagets totala försäljning under året. Försäljning EMEAEMEA: Samtliga EU-länder, Storbritannien, Norge och Schweiz Kunder • Polis • Försvar • Gränskontroll • Skattemyndigheter • Kriminalvård • Migrationsmyndigheter • Privata företag Efterfrågan på produkt/lösning • XRY Pro • XRY • Frontline inklusive XEC • XAMN Pro • UNIFY • Utbildning Strategiska fokusområden • Etablera företagets lösningar högre upp i värdekedjan och gå från ren produktförsäljning till lösningsförsäljning. • Visa på effektiviseringspotential, exempelvis minskad brottsstatistik, vid införande av mobilforensiska lösningar och digital transformation. • Använda befintliga kunder som referenser och bredda lösningsförsäljningen till fler segment. • Fortsatt implementera UNIFY-lösningen för att förbättra effektivitet och samarbete för utredare. • Tillhandahålla utbildning i XRY Pro för att öka kompetensen och säkerställa optimal användning av verktygets fulla kapacitet, inklusive unika funktioner som RAM-extraktion. • Tillhandahålla utbildning i XAMN-analysverktyget för att stärka utredarnas analytiska kapacitet vid brottsutredningar. • Utöka kapaciteten för att leverera företagslösningar samt molnbaserade tjänster. • Utbilda kring kapaciteten i XEC och erbjuda lösningar som förenklar arbetet för processägare och chefer. • Samarbeta med och vidareutveckla relationer med betrodda partners. EMEA Americas APAC 17% 54% 28% MSAB Årsredovisning 2025 18 Översikt Verksamheten Hållbarhet Aktien Årsredovisning Övrigt Regioner ===== SIDA 19 ===== Utmaningen Myndighetens utredningar omfattar ett stort antal grova brott, inklusive sexuella övergrepp mot barn, där fysisk bevisning ofta saknas och där anmälningar ofta sker långt efter att brotten begåtts. I dessa fall är digitala enheter – främst mobiltelefoner och datorer – centrala för att rekonstruera händelseförlopp och fastställa tidslinjer. Samtidigt möter utredande verksamhet återkommande hinder: miss- tänkta raderar data, krypterar enheter eller genomför fabriksåterställ- ningar innan beslag. Resultatet är enheter som framstår som tomma eller otillgängliga, vilket kraftigt försvårar utredningsarbetet. Utmaningen för myndigheten är att i stor skala återskapa tillförlitlig digi- tal bevisning med bibehållen dataintegritet, samtidigt som arbetet måste ske effektivt i samverkan mellan IT forensiska specialister och utredare med varierande teknisk kompetens. Lösningen För att möta dessa krav använder myndighetens analytiker MSAB:s forensiska verktyg genom hela den utredande processen. XRY Pro används för avancerad dataextraktion och avkodning, inklusive full file system och fysiska extraktioner, medan XAMN Pro möjliggör fördjupad analys och rapportering. Verktygen används både i laboratoriemiljö och vid operativa insatser på plats. En central del av lösningen är möjligheten att dela extraktionsfiler utan att exportera eller duplicera data. Detta gör det möjligt för flera roller att arbeta parallellt i samma ärenden: utredare kan granska material såsom bilder och meddelanden, medan specialister fokuserar på avancerad analys, tolkning och kvalitetssäkring. Lösningen kombinerar högteknisk kapacitet med användarvänlighet, vilket gör det möjligt för myndigheten att skala sin digitala forensiska verksam- het utan att vara helt beroende av ett begränsat antal specialister. Kundvärde För myndigheten innebär MSAB:s lösningar ett mer effektivt resursut- nyttjande och ökad operativ kapacitet. Genom att fördela arbetsuppgif- ter mellan roller minskar belastningen på specialistresurser, samtidigt som rättssäkerhet och dataintegritet upprätthålls. Denna arbetsmodell möjliggör kortare ledtider i utredningar, bättre samverkan mellan funktioner och ökad förmåga att hantera komplexa ärenden i större volymer. För MSAB illustrerar kundfallet hur bolagets strategi adresserar ett strukturellt och långsiktigt behov hos brottsbe- kämpande myndigheter globalt. Resultat I ett allvarligt ärende där digital bevisning var avgörande för utgången kunde myndigheten, med hjälp av MSAB:s verktyg, identifiera dold och tidigare raderad information på en mobil enhet. Avancerad analys av cachade data och tidsstämplar möjliggjorde verifiering av flera brotts- händelser trots avsaknad av fysisk bevisning. Den digitala bevisningen låg till grund för frihetsberövande och vidare rättsliga åtgärder. Fallet visar tydligt hur MSAB:s lösningar bidrar till konkreta, rättssäkra och mätbara resultat i de mest krävande utrednings- miljöerna. MSAB samarbetar med forensiska experter vid en fransk brottsbekämpande myndighet Brottsbekämpande myndigheter står inför en snabbt ökande mängd digitala bevis, samtidigt som tillgången på IT forensisk specialistkompetens är begränsad. För det franska inrikesministeriet är avancerad och skalbar digital forensik avgörande för att kunna utreda och lagföra allvarliga brott där digitala spår ofta är den enda tillgängliga bevisningen. MSAB Årsredovisning 2025 19 Översikt Verksamheten Hållbarhet Aktien Årsredovisning Övrigt Regioner ===== SIDA 20 ===== Region Americas Regionen är den potentiellt största marknaden för MSAB och uppvisar ett växande behov av lösningar inom mobil forensik. I USA blev resultatet svagare än väntad där tillväxten påverkades av den amerikanska regeringens nedstängning och de därmed sammanhängande förseningarna. Trots dessa utmaningar uppnåddes flera framgångar, bland annat att en amerikansk federal myndighet förnyade sina licenser för XRY och XEC Director Enterprise samt utökade med XRY Pro-licenser. Försäljning AmericasAMERICAS: Nordamerika, Kanada, USA och LatinamerikaKunder • Polis • Försvar • Gränskontroll • Kriminalvård • Privata företag Efterfrågan på produkt/lösning • XRY Pro • XRY • XAMN • Frontline • Utbildning • Professional Services • Access Services Strategiska fokusområden • Vidareutveckla försäljningsaktiviteter för att öka räckvidden i befintliga försäljningskanaler. • Ökat fokus på att bredda kundbasen genom olika riktade insatser. • Öka tillväxten inom försvaret samt lokala, statliga och federala myndigheter. • Erbjuda effektiva frontlinjelösningar för att minska förseningar i utredningar. • Främja MSAB:s kompletta utbud för enkel och kostnadseffektiv lagring av bevismaterial. • Lyfta fram hur funktioner i MSAB:s produkter skyddar offrens och vittnenas integritet. • Hantera en bred fragmentering och stor geografisk spridning av brottsbekämpande myndigheter i USA. • Ökad varumärkeskännedom och kommunikation om MSAB:s produkter. • Kundsupport av specifika nordamerikanska telefoner. • Enkel och kostnadseffektiv lagring av digitala bevis. EMEA Americas APAC 17% 54% 28% MSAB Årsredovisning 2025 20 Översikt Verksamheten Hållbarhet Aktien Årsredovisning Övrigt Regioner ===== SIDA 21 ===== Nevada County High Tech Crimes Task Force: Effektiv och rättssäker digital forensik Utmaningen Innan MSAB:s verktyg implementerades behövde Nevada County Task Force använda lösningar från flera olika leverantörer för att täcka sina behov. Det var kostsamt och bidrog till att förlänga utredningstiderna. Ytterligare en utmaning var att kalifornisk lagstiftning ställer långtgå - ende krav på hur datainsamling får genomföras. Det kräver verktyg med tillräcklig precision och flexibilitet för att begränsa extraheringen till den information som är rättsligt tillåten. ”Vi stod inför flera utmaningar innan vi fullt ut började använda MSAB:s verktygssvit. Vissa av de lösningar vi arbetade med var helt enkelt inte tillräckligt kraftfulla. Vi behövde kombinera flera olika verktyg för att få tillgång till all relevant data.” Lösningen MSAB erbjöd en heltäckande verktygssvit som minskade kostnaderna, reducerade beroendet av flera leverantörer och tillförde funktionalitet som arbetsgruppen tidigare saknade. ”En av anledningarna till att vi valde MSAB:s lösningar framför andra alternativ på marknaden var att de erbjöd funktioner som konkurren - terna inte hade. Med verktyg som XRY kan vi exempelvis triagera flera mobila enheter parallellt – något som tidigare inte var möjligt.” Kostnaderna var också en avgörande faktor. ”Vi har uppnått kostnads - besparingar på upp till 50 procent jämfört med våra tidigare leverantö - rer. Det har gjort det möjligt för oss att förvärva ytterligare licenser och skala upp användningen i hela regionen.” Kundvärde Möjligheten att genomföra selektiva extraktioner har varit särskilt betydelsefull, både för att följa Kaliforniens strikta sekretesslagar och för att bygga förtroende hos offer och vittnen. ”Med MSAB:s verktyg kan vi genomföra mycket snabba, selektiva extraktioner. Offren och vittnena kan känna sig trygga i vetskapen om att vi bara hämtar de data vi behöver och att deras integritet förblir intakt.” Resultat Tack vare MSAB:s programpaket kan arbetsgruppen nu: • Extrahera flera enheter samtidigt i fält. • Öppna och analysera data på några sekunder med XAMN Pro. • Minska eftersläpningen och tiden på plats. • Säkerställa efterlevnad av restriktiva rättsliga förelägganden. Som Tassone förklarar är det denna kombination av snabbhet, flexi - bilitet och integritet som gör att hans team kan ligga steget före i en ständigt föränderlig miljö: ”Allt förändras hela tiden. Vi spelar ständigt katt och råtta när det gäller att få tillgång till enheter och analysera data. För att kunna göra det behöver man ett engagerat team som ständigt uppdaterar sina produkter. MSAB har varit en fantastisk partner för det.” I dag involverar i princip alla större brottsfall mobila enheter. För utredaren Greg Tassone, som leder det digitalforensiska arbetet vid High-Tech Crimes Task Force i Nevada County, Kalifornien, har förmågan att snabbt och rättssäkert hantera dessa data blivit avgörande. MSAB Årsredovisning 2025 21 Översikt Verksamheten Hållbarhet Aktien Årsredovisning Övrigt Regioner ===== SIDA 22 ===== Region APAC Region APAC levererade ett starkt helårsresultat med tillväxt i alla regioner. En betydande order från en statlig myndighet i Asien och Stillahavsområdet utmärkte det sista kvartalet, samtidigt som inträdet på nya marknader fortsatte i snabb takt, med en robust pipeline för 2026. XRY Pro överträffade förväntningarna och är nu det ledande verktyget i hela APAC, kompletterat med ett starkt intresse för UNIFY Collaborate lösningen. Försäljning APACAPAC: Asien, Australien, Nya Zeeland och Stillahavsöarna Kunder • Polis • Försvar • Gränskontroll • Skattemyndigheter • Kriminalvård • Migrationsmyndigheter • Privata företag Efterfrågan på produkt/lösning • XRY • XRY Pro • Frontline inklusive XEC • XAMN Pro • Utbildning Strategiska fokusoråden • Presentera potentiella effektivitetsvinster såsom förbättrad brottsstatistik vid införandet av mobila forensiska lösningar och digital transformation. • Utöka kapaciteten för att tillhandahålla företagslösningar samt molnbaserad kapacitet. • Fortsatt implementering av UNIFY som erbjuder förbättrad effektivitet och samarbete för utredare. • Erbjuda utbildning i analysverktyget XAMN för att förbättra utredarnas kunskap och analytiska kapacitet. • Erbjuda utbildning i extraktionsverktyget XRY Pro för att förbättra kunskapen om och den optimala användningen av verktygets alla funktioner. • Tillhandahålla fullserviceerbjudanden som inkluderar betald utbildning och professionella tjänster. • Öka intäkterna genom samarbete med betrodda partners. • Öka marknadsandelen och synligheten på utvecklingsmarknader och avancerade marknader. • Utveckla landspecifika försäljnings- och marknadsföringsbudskap med fokus på kärnstyrkor och flexibilitet. EMEA Americas APAC 17% 54% 28% MSAB Årsredovisning 2025 22 Översikt Verksamheten Hållbarhet Aktien Årsredovisning Övrigt Regioner ===== SIDA 23 ===== När mobil bevisning är avgörande: MSAB stärker Punjab-polisens forensiska kapacitet Punjab-polisens digitala forensiklaboratorium utgör en central funktion i brottsutredningar i en av Indiens mest befolkningstäta regioner. I takt med att digital bevisning får en alltmer avgörande betydelse i moderna utredningar spelar laboratoriet en nyckelroll i att säkra, extrahera och analysera data från beslagtagna mobila enheter – en förutsättning för rättssäkra och välgrundade rättsliga beslut. I dagens utredningsmiljö står mobila enheter för upp till 80 % av de digitala bevis som behandlas i vissa kriminal- tekniska laboratorier. Smartphones, feature phones och ultrakompakta enheter fungerar nu som primära lagrings- platser för kommunikation, transaktionsregister, geolo- kaliseringsdata, molnartefakter och krypterade filer. Att säkerställa tillförlitlig åtkomst till dessa data är avgörande för uppdraget. Utmaningen Punjabpolisen tar ofta emot stora mängder feature phones och kom - pakta enheter från olika tillverkare. Dessa enheter medför unika kriminaltekniska utmaningar: • Begränsad kompatibilitet med vanliga kriminaltekniska verktyg • Proprietära operativsystem • Begränsade eller icke-stödda extraktionsvägar • Risk för att kritiska bevis förblir otillgängliga Många kommersiellt tillgängliga lösningar kunde inte extrahera data från dessa enheter, vilket skapade operativa flaskhalsar och potentiella bevisluckor i pågående utredningar. Lösningen Punjabpolisen valde MSAB för att stärka sin mobila kriminaltekniska kapacitet med en omfattande extraktions- och analyslösning. MSAB tillhandahåller: • Flera logiska och fysiska extraktionsmetoder • Avancerade brute-force-funktioner • Bred täckning av enheter och chipset, inklusive äldre och vanliga mobiltelefoner • Integrerade extraktions- och analysarbetsflöden I en nyligen genomförd utredning vid myndigheten möjliggjorde XRY Pro framgångsrik dataextraktion från en vanlig mobiltelefon som andra kriminaltekniska verktyg inte kunde komma åt. Återställningen av dessa tidigare otillgängliga data visade sig vara avgörande för fallet. Den sömlösa integrationen mellan extraherings- och djupgående ana - lysverktyg effektiviserade utredningsflödet ytterligare, minskade den manuella bearbetningstiden och påskyndade tillgången till användbar information. Kundvärde I takt med att mobila enheter fortsätter att utvecklas till krypterade datorplattformar med hög kapacitet ökar kraven på kriminaltekniska laboratorier. För Punjab-polisen var förstärkningen av deras mobila extraheringskapacitet inte bara en effektivitetsförbättring – det var en operativ nödvändighet. Sedan MSAB:s lösning implementerades har Punjab-polisen: • Bearbetat hundratals enheter • Extraherat data från tidigare icke-stödda feature phones • Minskat blinda fläckar i bevisningen • Ökat förtroendet för digitala bevisens fullständighet Inspektör Rohit Heera från Punjabs polis uppgav: ”MSAB tillhandahöll det enda verktyget som kunde extrahera data från de små feature phones vi får in. I ett fall återställde det bevis som ingen annan lösning kunde. Denna kapacitet är avgörande för våra utred - ningar.” Genom sitt samarbete med MSAB har Punjabs polis stärkt sin förmåga att hantera den växande komplexiteten i mobila bevis, vilket säkerstäl - ler att utredare kan få tillgång till kritiska data oavsett enhetstyp. I ett alltmer digitalt brottslandskap stärker denna förmåga lösningen av ärenden, stöder rättslig integritet och bidrar till att säkerställa att inga bevis lämnas kvar. MSAB Årsredovisning 2025 23 Översikt Verksamheten Hållbarhet Aktien Årsredovisning Övrigt Regioner ===== SIDA 24 ===== Några ord från våra kunder Slutanvändaren kunde extrahera informationen i detta mycket viktiga fall. MSAB har därmed ett starkt rykte bland både åklagare och slutanvändare. Resultatet av fallet förväntas generera omfattande kontakt med MSAB framöver! - LATAM nationell polismyndighet MSAB:s utbildning inom mobil forensik är en omvälvande upplevelse. Kombinationen av expertundervisning, praktisk träning och en stödjande inlärningsmiljö gjorde den till en av de bästa kurser jag har gått. - UK polismyndighet Jag hade nyligen framgång med en Samsung Galaxy S24 som inga andra verktyg kunde hantera. - UK polismyndighet Sir, jag kan inte tacka er nog, ni och ert team är ett föredöme för hur kundservice ska vara. - Konsult för USA:s försvarsdepartement T ack igen för ert förslag och tack till MSAB för att ni erbjuder en produkt som gör att vi kan ta oss ur situationer där andra företag inte kan hjälpa oss. - EU land - inrikesministerium ...Andra verktyg kunde inte extrahera data från feature mobiler, vilket XRY gör smidigt. Jag minns att en hel del av dessa beslagtogs från terrorister under en operation. Endast XRY kunde hjälpa oss i det läget. - Brottsbekämpande myndighet i Indien XRY PRO bevisar verkligen sitt värde och gör ett fantastiskt jobb. Vi använder det mycket och får mycket bra resultat. - UK antiterrorismsenhet Jag vill bara säga att er kundservice är utmärkt. Jag uppskattar det verkligen och det var en viktig faktor i vårt byte från en konkurrent till MSAB. - Kanadensisk polismyndighet MSAB Årsredovisning 2025 24 Översikt Verksamheten Hållbarhet Aktien Årsredovisning Övrigt RegionerÖversikt Verksamheten Hållbarhet Aktien Årsredovisning Övrigt Regioner MSAB Årsredovisning 2025 24 ===== SIDA 25 ===== På MSAB sträcker sig uppdraget bortom teknik – det handlar om att göra en verklig skillnad i samhället. Ett av företagets mest betydelse - fulla samarbeten är med Child Rescue Coalition (CRC), en global ideell organisation som arbetar för att skydda barn från sexuell exploatering och övergrepp. Genom att kombinera CRC:s expertis inom identifiering av brottslingar på internet med MSAB:s avancerade digitala kriminaltek - niska lösningar kan brottsbekämpande myndigheter över hela världen få hjälp i sitt arbete med att skydda de mest utsatta medlemmarna i samhället. Catherine Cox leder flera projekt för CRC och spelar en viktig roll i många av deras pågående globala initiativ. Vad är CRC:s huvuduppdrag och hur bidrar tekniken till att uppnå det? Child Rescue Coalition är en ideell organisation som arbetar för att rädda barn världen över från sexuella övergrepp. Det är vårt huvudupp - drag. Vi gör detta genom att kostnadsfritt utveckla teknik för brotts - bekämpande myndigheter för att spåra, gripa och åtala brottslingar. Material med sexuella övergrepp mot barn (CSAM), inklusive bilder och videor av sexuella övergrepp mot barn, är lättillgängligt via praktiskt taget all internetteknik idag, inklusive sociala nätverk, fildelningssajter, fotodelningssajter, spelkonsoler och mobilappar. Förövare ansluter sig till internetforum och nätverk för att dela sina intressen, önskningar och erfarenheter av att utnyttja barn, samt för att sälja, dela och byta bilder av sina övergrepp. Förövarna använder teknik för att delta i livestrea - ming av sexuella övergrepp mot barn, medan andra reser till utveck - lingsländer för att få tillgång till barn i syfte att begå sexuella övergrepp. Det finns överallt. Det är ett globalt problem. Förövarna använder teknik för att dölja sin identitet, göra internationella betalningar och utnyttja barn. För att bekämpa detta måste vi använda den mest avancerade tekniken som finns tillgänglig. Hur har samarbetet med MSAB stärkt CRC:s förmåga globalt? MSAB har valt att stå sida vid sida med oss i vårt arbete för att rädda barn runt om i världen och skydda dem från övergrepp. Ett av våra pro - gram på CRC innebär att analysera stora mängder data om förövare, leta efter material som hjälper oss att identifiera offer och identifiera människohandlare. MSAB:s verktyg gör det möjligt för oss att ge brotts - bekämpande myndigheter tillgång till och analysera dessa uppgifter snabbt, så att vi kan nå barnen snabbare och störa globala nätverk som utnyttjar barn sexuellt. Ett annat program har ett offercentrerat tillvägagångssätt när det gäller material som visar sexuella övergrepp mot barn. Genom att kombinera våra tekniker kan vi ge brottsbekämpande myndigheter möjlighet att snabbt identifiera CSAM som rör identifierade offer, vilket möjliggör återställande rättvisa och en minskning av förekomsten av detta inne - håll. Genom samarbete kan vi nå mycket längre när det gäller att iden - tifiera offren i dessa fall och sätta dem i centrum för ett straffrättsligt svar som ofta inte har beaktat det pågående traumat och den återupp - levda traumatiseringen för överlevarna varje gång deras bilder delas. Vilka utmaningar står organisationer som CRC inför i kampen mot utnyttjande av barn online och hur hjälper MSAB till att hantera dessa? Vi står inför oändliga utmaningar. Förhållandena förändras ständigt. Tekniken utvecklas hela tiden. Brottslingar lär sig att anpassa sig och utveckla sitt brottsliga beteende. En av de största utmaningarna är att tekniken inte känner några grän - ser. Sexuella övergrepp mot barn är gränslösa, och insatserna måste ta hänsyn till detta. Hur analyserar man snabbt och effektivt data från flera länder för att visa vem som är på väg att resa för att begå över - grepp mot ett barn? Hur sammanställer man information för att komma åt internationella människohandlare som tar betalt och köper och säljer barn för övergrepp? CRC:s största styrka är dess relationer med brottsbekämpande myndigheter som bekämpar sexuella övergrepp mot barn i över 100 länder, men MSAB:s förmåga att förse dem med de tekniska verktyg de behöver för att använda tillsammans med vår teknik för identifiering och analys gör detta till ett verkligt avgörande ögonblick i kampen för att skydda barn från detta hot. Hur ser du på framtiden för teknikdriven barnskydd, och vilken roll kommer partnerskap som CRC och MSAB att spela? Partnerskap spelar en avgörande roll, och den kommer bara att fort - sätta växa i takt med att tekniken och brottslingarnas metoder utveck - las. Sexuella övergrepp mot barn är ett samhällsproblem. Det krävs att vi alla står upp och arbetar tillsammans, bidrar med våra individuella färdigheter, resurser och expertis för att göra motåtgärderna starkare. Vi brukade tala om nya hot, men de finns redan här. AI-genererat CSAM, sextortion, möjligheten att resa jorden runt eller titta på från andra sidan världen skapar en oroande blandning. Hotet mot barn – vare sig de är offer eller förövare – fortsätter att växa, och statistiken är nedslående. Vi måste utnyttja vår kollektiva förmåga att ta itu med detta problem och arbeta tillsammans för att hitta en lösning. Vad gör MSAB:s bidrag unikt jämfört med andra samarbeten ni har? MSAB har valt att aktivt stödja vår mission. Företagets kärnvärden stämmer överens med våra, med förståelse för värdet av innovation och etisk problemlösning. MSAB har gett oss tid, expertis och resurser och är engagerade i att arbeta tillsammans med oss för att ta itu med en enorm global utmaning. Vilket budskap vill du dela med intressenterna om vikten av sektorsövergripande samarbete för att skydda barn? Sexuella övergrepp mot barn är ett fruktansvärt brott. Det förstör liv och i vissa fall tar det liv. Det lämnar ärr i familjer, samhällen och länder. Att stå upp och säga att nu är det nog är viktigt. Det är det enda sättet vi kan förebygga och försöka stoppa det. På CRC är hela vårt uppdrag att göra vad vi kan för att rädda barn. Vår teknik ligger till grund för allt vi gör. Men vi kan inte göra det ensamma. Förebyggande åtgärder, utbild - ning och lagstiftning är olika delar och kräver olika expertis. Tillsam - mans kan vi göra mer. Slutsats: MSAB:s partnerskap med CRC är ett exempel på hur teknik och samar - bete kan skapa en säkrare värld för barn. Tillsammans reagerar vi inte bara på hot – vi förebygger skador proaktivt och skapar en framtid där alla barn kan växa upp utan att utsättas för utnyttjande. Skydda barn genom teknik: MSAB:s partnerskap med Child Rescue Coalition MSAB Årsredovisning 2025 25 Översikt Verksamheten Hållbarhet Aktien Årsredovisning Övrigt Regioner ===== SIDA 26 ===== MSAB accelererar FoU-arbetet Betydande framsteg inom produktutveckling Under året har MSAB tagit flera viktiga kliv framåt inom produktutvecklingen. Utredare får nu tillgång till större datamängder vid extraktion och avkodning, samtidigt som stödet för fler mobilmodeller och applikationer har utökats. Genom nära dialog med användarna har MSAB kunnat vidareutveckla sin mjukvara för att bättre möta rättsvårdande myndighe- ters växande behov. XRY Pro, lanserad 2023, har fortsatt att stärkas som en avancerad lösning för att hantera låsta och krypte- rade enheter. Bland förbättringarna märks: • Utökat stöd för låsta Android-enheter • Förbättrat stöd för iOS-enheter • Införandet av BFU-stöd (Before First Unlock) • En distribuerad brute-force-lösning för att öppna låsta enheter • Förbättrad extrahering av tredjepartsappar • Förfinad generisk profil för Android FFS (Full File System) • Introduktionen av XRY Pro RAMalyzer Dessa förbättringar har väsentligt stärkt effektiviteten och precisionen i kriminaltekniska utredningar. Som ett viktigt komplement till traditionell extraktion används så kallade Warrant Returns, där aktörer som Meta och Google tillhandahåller data enligt lagkrav. När data inte kan hämtas direkt från en enhet använ- der polismyndigheter dessa funktioner via MSAB:s mjukvara XRY (extraktion) och XAMN (analys). Nya produkter under införande Under de kommande 6–24 månaderna introduceras flera nya produkter. Under hösten lanserades den nya lösningen MSAB UNIFY, som blev allmänt tillgänglig i början av 2025. UNIFY har testats av nyckelkunder i EMEA-regionen och väckt växande intresse även i APAC. UNIFY är en avancerad plattform som centraliserar all utredningsdata och möjliggör samarbete i realtid mellan många användare, oavsett geografisk plats. Plattformen ger: • En gemensam åtkomstpunkt för allt bevismaterial • Säker lagring som skyddar bevishanteringskedjan • Minskad exponering för risker kopplade till flyttbara medier • Ökad operativ effektivitet och förbättrat teamarbete Lokal och global rekrytering För att fortsätta leda utvecklingen inom mobil forensik är kompetensförsörjning avgörande. MSAB har under året stärkt sitt utvecklingscenter i Sverige genom att rekrytera flera nya tekniska specialister. Samtidigt möjliggör bolagets globala närvaro rekryte- ring av expertroller internationellt. Den specialistkompetens MSAB efterfrågar är starkt konkurrensutsatt globalt. För att attrahera och behålla talanger arbetar företaget aktivt med att skapa ett attraktivt erbjudande för utvecklare. Majoriteten av MSAB:s utvecklare finns på huvudkontoret i Stock- holm, där större delen av den globala produktutveck- lingen bedrivs. Idégenerering och omvärldsbevakning MSAB arbetar enligt en systematisk process för idégenerering, produktutveckling och livscykelhante- ring. Nya produktidéer tas fram genom kontinuerliga genomgångar, där bolaget väger kundbehov, mark- nadsinsikter och tekniska trender. Produktorganisationen tar emot input från flera håll – bland annat kunder, konkurrenter, teknisk support, utbildning, försäljning och Professional Services. Dessa insikter analyseras sedan inom produktrådet och utvecklingsteamen för att avgöra vilka initiativ som ska prioriteras på kort och lång sikt. MSAB följer även diskussioner i internationella forum där forensiska experter, ofta inom polisen, utbyter erfarenheter och ställer frågor till leverantörer. Genom att analysera dessa forum kan bolaget identifiera förbättringsbehov och tidigt upptäcka marknadens kommande krav. MSAB fortsätter att integrera AI-stödda verktyg i sin utvecklingsprocess för att ytterligare stärka effektiviteten och kvaliteten i produktutvecklingen. Genom att kombinera djup domänexpertis med nära samarbete med en stark och lojal kundbas kan utvecklingsteamen snabbare identifiera relevanta förbättringsområden och omsätta dem i praktiska lösningar. AI-baserade verktyg används som stöd genom hela utvecklingskedjan – från analys och design till kodgranskning – vilket frigör tid för mer avancerad och värdeskapande innovation. Tack vare en etablerad produktportfölj och en global kundkanal kan dessa förbättringar snabbt skalas och omsättas i konkret kundvärde världen över. I mer än 20 år har MSAB kontinuerligt drivit innovation inom flera tekniska områden. Utmaningarna blir allt större i takt med att både mobil- och apptillverkare förbättrar sina säkerhetsfunktioner, vilket gör åtkomst till data mer komplex. MSAB Årsredovisning 2025 26 Översikt Verksamheten Hållbarhet Aktien Årsredovisning Övrigt Forskning och utveckling ===== SIDA 27 ===== Hållbarhet Hållbarhet MSAB ska bidra till en hållbar utveckling genom att aktivt och ansvarsfullt säkerställa att verksamheten bedrivs på ett sätt som upprätthåller MSAB:s värderingar och med respekt för människor, samhälle och miljö. Bolagets mest väsentliga påverkan ligger i hur det kan minska kriminalitet och stär- ka säkerheten i samhället. I dagens alltmer digitala värld växer behovet av avancerad digital forensik snabbt. Genom att erbjuda verktyg och lösningar som stödjer arbetet för brottsbekämpning spelar MSAB en avgörande roll i att skapa en säkrare värld. Bolagets produkter och insatser hjälper inte bara till att lösa brott, utan bygger även förtroende inom samhällen och stödjer en säkrare och tryggare miljö för alla. Översikt Verksamheten Hållbarhet Aktien Årsredovisning Övrigt Hållbarhetsrapport 27 MSAB Årsredovisning 2025 ===== SIDA 28 ===== Ökad säkerhet är vårt syfte MSAB:s verksamhet består i allt väsentligt av mjukvaruutveckling och hållbarhetsarbetet kret- sar huvudsakligen kring etiska och sociala frågor. Bolagets lösningar har en begränsad miljöpåverkan där en del av påverkan kan härledas till inköp av hårdvara. Majoriteten av dessa inköp görs i Asien, där det säkerställs att alla produkter som köps in är RoHS-certifierade. Certifieringen säkerställer bland annat att komponenternas framställning uppfyller de miljökrav som EU har bestämt Komponenterna i hårdvaran utvärderas konstant för att minimera mängden farliga ämnen i vår leveranskedja. MSAB har kunder i alla världsdelar För att hantera den globala kundbasen har bolaget lokal representation i 16 länder samt samarbete med lokala återförsäljare i 80-talet länder. Bolaget har en resepolicy som syftar till att minska på resandet genom att prioritera digitala mötesformer och miljövänliga alternativ när resor är nödvändiga. MSAB klimatkompenserar för vissa affärsresor och undersöker kontinuerligt möjligheterna att minska sitt koldioxidavtryck genom hållbara transportalternativ. Andra viktiga miljöaspekter inom koncernen är resurs- och energifrågor samt visst avfall. MSAB har förstärkt sin satsning på hållbara kontor genom utökad källsortering, minskat printande och ökat fokus på återbruk av kontorsmaterial. Aspekter som åter- kommande beaktas i bolagets dagliga arbete är att undvika resursslöseri, ta hand om avfall och återvinna material, beakta miljöaspekter vid val av kontor och utformning av kontor samt att efterleva miljölagstift- ning på respektive marknad där bolaget verkar. Styrning av hållbarhet MSAB har ett flertal policyer och efterlevnadsprogram för att säkerställa att gällande lagstiftning och etiska riktlinjer som bolaget antagit för verksamheten följs. MSAB säljer produkter med dubbla användningsområ- den och dessa omfattas av krav på tillstånd vid export. MSAB har ett efterlevnadsprogram bestående av bland annat due dilligence-åtgärder och interna förfaranden för att tillse att bolaget följer villkoren för meddelade tillstånd. En viktig del i arbetet är också att kontinuerligt utvärdera och anpassa efterlevnadsprogrammet med hänsyn till MSAB:s produkter, de risker för missbruk MSAB bidrar till en hållbar utveckling genom att aktivt och ansvarsfullt säkerställa att verksamheten bedrivs utifrån MSAB:s värderingar och med respekt för människor, samhälle och miljö. Bolagets mest väsentliga påverkan ligger i hur det kan minska kriminalitet och stärka säkerheten i samhället. Policy Syfte Ansvar Uppförandekod Beskriver bolagets åtagande att följa lagar och regler och att upprätthålla en hög affärsetik i all verksamhet och i medarbetares uppträdande. Uppdaterats under året för att stärka efterlevnad av nya regelverk och etiska riktlinjer Lednings- grupp Personalhandbok Informerar anställda om interna rutiner i bolaget som gäller arbetsmiljö, jämställdhet, mångfald och affärsetik. Har utökats med riktlinjer för hybridarbete och digital säkerhet HR Arbetsmiljöpolicy Beskriver de rutiner och åtgärder som vidtas i bolagets systematiska arbetsmiljöarbete i syfte att skapa en sund och säker arbetsplats. Har förstärkts med fokus på psykisk hälsa och distansarbete Lednings- grupp Policy för skyddskommitté Beskriver Skyddskommitténs utformning och deltagande i planeringen av arbetsmiljöarbetet. Lednings- grupp Anti- diskriminerings- policy Främja lika rättigheter och möjligheter för alla anställda samt beskriva bolagets åtgärder för att förhindra och motverka förekomsten av diskriminering. Inkluderar nu riktlinjer för inkludering och mångfaldsmål Lednings- grupp Visselblåsarpolicy Främja ett transparent affärsklimat med hög affärsetik samt ge möjlighet för anställda att underrätta bolaget om potentiella missförhållanden. Legal Kommunikations- policy Skapa riktlinjer för bolagets externa och interna kommunikation. Lednings- grupp Data och IT - säkerhet Skydda anställda, kunder och verksamheten från intrång och liknande incidenter. IT Produktion & operations Production & operations environmental impact and initiatives Operations MSAB Årsredovisning 2025 28 Översikt Verksamheten Hållbarhet Aktien Årsredovisning Övrigt Hållbarhetsrapport ===== SIDA 29 ===== Mål Hur MSAB jobbar mot målet Mål 16 Fredliga och inkluderade samhällen MSAB har en affärsmodell där hållbarhetsfrågor är integrerade i affärsverksamheten. Bolaget vill stärka rättsstatsprincipen och främja mänskliga rättigheter, och har förutsättningar att bidra till det på många olika sätt. MSAB har en uppförandekod som innebär att många länder exkluderas med hänsyn till bristande mänskliga rättigheter. Bolaget är mer restriktivt i sin försäljning av produkter än vad som krävs enligt exportregelverken i EU och Sverige. Vidare ställer MSAB höga krav på de kunder som köper mobilforensiska produkter. De förväntas delta i kvalificerad utbildning och genomgå kunskapsprov för att säkerställa att användningen är professionell och lever upp till vedertagna inter- nationella standarder för digitalforensiskt arbete. När kunderna genomgått utbildning med godkänt resultat har de tillgång till en mycket kraftfull produkt och kunskaper för att bekämpa och utreda korruption, mutor, bedrägerier, våldsbrott, övergrepp mot barn, människohandel och annan allvarlig brottslighet. Därige- nom bidrar MSAB till mål 16. MSAB finns i många länder och har ett ansvar att utgöra en positiv kraft för hållbarhet och god samhällsutveckling. MSAB:s engagemang gäller inte minst de mest sårbara i samhället såsom barn som lever i djup fattigdom. Sedan länge är MSAB engagerat i Project VIC, en ideell organisa- tion vars teknik används av tusentals brottsbekämpande myndig- heter världen över för att rädda barn från sexuellt utnyttjande. MSAB genomför sedan 2024 bakgrundskontroller på samtliga medarbetare för att säkerställa att våra medarbetare uppfyller de högt ställda krav vi har kring säkerhet och en obrottslig bakgrund. Våra kunder och medarbetare ska känna sig trygga i att vara en del av MSAB. JÄMSTÄLLDHET Mål 5 Jämställdhet MSAB strävar efter att rekrytera de bästa medarbetarna, oavsett deras bakgrund, vilket har bidragit till bolagets breda mångfald. MSAB har riktlinjer för likabehandling av dess medarbetare för att motverka särbehandling vad gäller anställning eller arbets- uppgifter utifrån kön, religion, ålder, sexuell läggning eller etnisk tillhörighet. Under året att bolaget uppdaterat sin likabehand- lingspolicy och ytterligare förstärkt rutiner i detta avseende. MSAB lägger stort vikt vid att vara en attraktiv och inkluderande arbetsgivare som arbetar aktivt för mångfald och jämlikhet. Genom vår medarbetarundersökning, där vi varje månad tar pulsen på företaget, följer vi bl.a. upp frågor kring jämställdhet, inkludering, tillit, ledarskap m.m. och säkerställer att vi har den bästa möjliga arbetsmiljön för mångfald och jämställdhet. Våra medarbetare har också möjlighet att ge feedback via fritextfält som också följs upp på olika sätt. Företagets har också utökat det ekonomiska stödet för föräldra- lediga för att skapa bättre förutsättningar för en jämlik möjlighet till att vara hemma med sina barn under deras första levnadsår. MSAB har samarbete med nätverket Tjejer kodar med målet att öka jämställdheten, och attrahera/rekrytera fler kvinnor till vår verksamhet. som är kopplade till användning av produkterna, geo- grafiskt verksamhetsområde, exportkontrollagstiftning och händelser i omvärlden. Medarbetare genomgår utbildningar inom exportkontroll, inklusive om var- ningssignaler (red flags) i kommersiella relationer, inom ramen för MSAB’s “Compliance and Ethics Center”. MSAB har nolltolerans mot diskriminering, trakasserier, korruption, bedrägerier, mutor och liknande missförhål- landen, vilket kommer till uttryck i bolagets uppfö- randekod som är en integrerad del i verksamheten. I uppförandekoden och andra interna policyer framgår även att MSAB:s verksamhet ska främja mänskliga rättigheter och de principer som kommer till uttryck i FN:s Global Compact. Anställda som upplever diskri- minering, trakasserier eller misstänker något annat missförhållande uppmanas att omgående rapportera det till bolagets ledning. Medarbetarundersökningar och initiativ för inkludering MSAB genomför en större medarbetarundersökning årligen och kompletterar med månatliga medarbetar- undersökningar via vår digitala plattform XURVEY, där medarbetarna har möjlighet att anonymt ge synpunk- ter på arbetsmiljö, trivsel och utvecklingsmöjligheter. Insikterna från undersökningarna leder till konkreta för- bättringsåtgärder och åtgärdsplaner, vilket säkerställer att medarbetarnas röster hörs och påverkar bolagets utveckling. Stöd för föräldralediga har utökats, och bolaget arbetar aktivt för att attrahera fler kvinnor, särskilt inom R&D. MSAB samarbetar med initiativ som ”Tjejer som kodar” och har infört en ”Women First”-princip vid rekrytering vid lika meriter. För att främja social hållbarhet och välbefinnande för våra medarbetare har vi genomfört en standardisering av semesterdagarna med minst 30 dagar per år. En sådan policy bidrar till bättre balans mellan arbete och fritid, minskar stressrelaterade sjukdomar och ökar produktiviteten. Ur ett ekonomiskt perspektiv kan längre ledighet leda till högre arbetstillfredsställelse och lägre personalomsättning. Dessutom har en jämnare fördelning av semestrar över året potential att minska överbelastningen på turistdestinationer och därmed stärka den ekologiska hållbarheten. Vi ser detta som ett steg mot en mer hållbar och robust arbetsmarknad. För att öka flexibiliteten och förbättra balansen mellan arbete och fritid har vi implementerat arbetstidsförkort- ning, fyra ATK-dagar (24 timmar) per år, som medarbe- tarna själva kan fördela istället för fasta halvdagar eller klämdagar. Detta bidrar till ökad trivsel, minskad stress och en mer hållbar arbetsmiljö. Ökade insatser för god arbetsmiljö Som en del av vårt arbete för en säker och hållbar arbetsmiljö har vi implementerat ett heltäckande brandskydd och systematiskt brandskyddsarbete Av de 17 globala målen för hållbar utveckling som antogs av FN 2015 fokuserar MSAB sitt arbete på främst mål 16: Fredliga och inkluderade samhäll- en, 5: Jämställdhet, mål 8: Anständiga arbetsvillkor & ekonomisk tillväxt samt mål 9: Hållbar industri, innovationer och infrastruktur. /Erik Sandgren, Legal Council, MSAB. MSAB Årsredovisning 2025 29 Översikt Verksamheten Hållbarhet Aktien Årsredovisning Övrigt Hållbarhetsrapport ===== SIDA 30 ===== Mål Hur MSAB jobbar mot målet ANSTÄNDIGA ARBETS VILLK OR OCH EK ONOMISK TILLVÄXT Mål 8 Anständiga arbetsvillkor & ekonomisk tillväxt MSAB verkar för hållbar tillväxt och arbetsvillkor i enlighet med Agenda 2030. MSAB har under året fortsatt sitt deltagande i EU:s ramprogram för forskning och innovation, Horizon 2020. I ramprogrammet sammanförs forskning och innovation med fokus på vetenskaplig kvalitet, industriellt ledarskap och samhälleliga utmaningar. Projektet Formobile är ett exempel på hur MSAB bidragit väsentligt för att åstadkomma en stark forskningsmiljö i Europa för spetsforskning inom mobilforensik, vilket skapar arbetstillfällen och välstånd. Under året har MSAB utvärderat möjligheterna att bidra i fler liknande projekt. MSAB har även samverkat med European Academy of Forensic Scien- ces (EAFS), en organisation för forensiker i Europa. I samband med att EAFS höll sin årliga konferens i Stockholm höll MSAB ett flertal föredrag om innovation och kundexempel inom det digital- forensiska området. Kännetecknande för MSAB är bland annat den positiva synen på att anställa personer som är 20 år eller yngre, och som vill eller behöver komma ut i arbetslivet tidigt utan en akademisk utbildning. MSAB erbjuder även löpande praktikplatser och sommarjobb till studenter. Genom att tidigt ge ungdomar insyn i en ledande och högteknologisk verksam- het kan MSAB främja ungas anställning, utbildning och praktik. Representanter från företaget har också varit ute på skolor och universitet och föreläst för att väcka intresse för teknik och vad den kan göra inom vårt område.MSAB har under året genomfört en omfattande marknadsundersökning gällande respektive land, (där vi är verksamma), förutsättningar när det gäller ersättning och förmåner. Undersökningen har bidragit till att MSAB kan erbjuda arbetsvillkor och ersättning för ett jämställt och hållbart arbetsliv/anställningsvillkor för våra medarbetare. HÅLLBAR INDUSTRI, INNOVATIONER OCH INFRASTRUKTUR Mål 9 Hållbar industri, innovationer och infrastruktur MSAB har en stabil och hållbar infrastruktur som främjar utveck- lingen av företagets produkter och lösningar. Infrastrukturen kan användas av alla utvecklingsteam och ska hålla en hög kvalitet. Den är byggd för att möta framtidens utmaningar och bidra till en effektiv resursanvändning. MSAB utvecklar mjukvara och miljö- påverkan är låg i jämförelse med företag som tillverkar fysiska produkter. Den andel hårdvarukomponenter bolaget köper in har genomgått en kvalitetssäkringsprocess för att bolaget ska finna de bästa alternativen när det gäller såväl produktionsplats, som transporter och kvalitet. MSAB köper in kvalitativa produkter som inte behöver bytas ut i närtid. Användningen av de telefoner som köps in för att användas i forsknings-, testnings- och support- syfte samordnas mellan olika utvecklingsteam för att hålla nere inköpskostnaderna. Genom MSAB:s kontinuerliga tillväxt har antalet personer som arbetar med utveckling ökat kraftigt under åren och uppgick till ca 100 personer vid årets slut, vilket motsva- rar cirka hälften av det totala antalet medarbetare. För att ta tillvara på kreativiteten och innovationskraften inom företaget hålls regelbundet Hackatons. Innovationer för ett håll- bart företag och en hållbar industri skapas vid dessa tillfällen och ger oss en positiv utveckling för framtiden. (SBA). Detta innefattar regelbundna riskbedömningar, kontinuerligt underhåll av brandskyddsutrustning samt utbildning och övningar för våra medarbetare. Genom dessa åtgärder säkerställer vi efterlevnad av lagkrav och främjar en trygg arbetsplats för alla. Genom det systematiska arbetsmiljöarbetet och kontinuerliga möten med Skyddsombud uppdateras handlingsplaner och en fortsatt vidareutveckling av vår arbetsmiljö. Arbetsmiljöutbildning för samtliga medar- betare genomförs årligen. Som en del av vårt arbete för en hållbar och ergono- misk arbetsmiljö inventerar vi samtliga kontorsmöbler för att säkerställa att våra medarbetare har de bästa möjliga arbetsredskapen. Genom denna översyn optimerar vi både funktionalitet och ergonomi, sam- tidigt som vi identifierar möjligheter till återbruk och resurseffektivitet. Vi arbetar kontinuerligt med att utveckla vårt intranät för att förbättra kommunikationen och öka transparen- sen globalt. Genom att stärka informationsflödet och tillgängliggöra relevanta resurser skapar vi en mer sam- manlänkad och effektiv organisation där medarbetare enkelt kan samarbeta över gränserna. Vi arbetar aktivt med att utöka informationsflödet och tydliggöra interna riktlinjer. Genom förbättrad kom- munikation och tillgängliga riktlinjer säkerställer vi att medarbetare globalt har den information och det stöd de behöver för en enhetlig och effektiv arbetsmiljö. FN:s globala mål utgör basen De 17 globala målen för hållbar utveckling (SDGs) som antogs av FN 2015 för att utrota fattigdom, skydda planeten och säkerställa att alla människor åtnjuter fred och välstånd senast 2030, utgör grunden för MSAB:s förbättringsarbete inom hållbarhet. MSAB stödjer samt- liga globala mål men fokuserar sitt arbete på mål 5: Jämställdhet, 8: Anständiga arbetsvillkor & ekonomisk tillväxt, 9: Hållbar industri, innovationer och infra- struktur, och 16: Fredliga och inkluderade samhällen, där den sistnämnda är starkt kopplad till bolagets kärnverksamhet. Produkterna ur ett hållbarhetsperspektiv För att leva upp till krav på kvalitet och hållbarhet från rättsvårdande myndigheter världen över sker leve- ranskontroller på samtliga produkter. För mjukvaran sker produktutvecklingen enligt en process med kon- troller och testning i alfa- och betastadier. Innan en ny version av mjukvara släpps har även ett urval av kunder testat den. När det gäller hård-vara sker en kvalitetssäk- ringsprocess, dels när tredjepartshårdvara köps in och dels när bolaget utvecklar egen hårdvara med hjälp av komponenter från underleverantörer. Innan produkterna levereras vidare till kund kvalitetkontrolleras de i flera MSAB Årsredovisning 2025 30 Översikt Verksamheten Hållbarhet Aktien Årsredovisning Övrigt Hållbarhetsrapport ===== SIDA 31 ===== steg. MSAB:s CE-märkning finns till för att alla krav på ingående komponenter i produkterna ska vara uppfyllda. I servicekontrakten med kunderna finns även reglerat vem som bär ansvar om en produkt inte skulle fungera på ett tillfredsställande sätt. Noga utvalda leverantörer MSAB är ett internationellt bolag som väljer att arbeta med välrenommerade globala leverantörer som lägger stor vikt vid hållbarhet, så som exempelvis UPS, Dell och Panasonic. När upphandling kring produktion görs tas också andra hänsynstaganden, såsom kvalitet, tillverkningsmetod, komponenter, leveranstider och pris. Utifrån dessa parametrar avgörs vilken leverantör som får uppdraget. Därefter produceras en förserie som kontrollerar att produkten uppfyller kraven, varvid ett ramavtal med vald producent tecknas. När produkterna skeppas till slutkund planeras och koordineras leveran- serna centralt för att uppnå en bättre framförhållning så att transporterna ska kunna optimeras med fulla laster. Ett exempel på hållbara initiativ inom MSAB är över- gången till molnbaserade tjänster. Flera aktörer delar på lagringsutrymme och elförsörjning, vilket ger ett lägre klimatavtryck. MSAB har även ett avtal med ett företag i Storbritannien för metallåtervinning. Transport i minsta möjliga mån MSAB minimerar alla transporter i leveranskedjan genom att kontinuerligt utveckla den och arbeta med långsiktiga leverantörer och transportpartners samt minimering av hårdvara och vikt i produkterna. Genom att minimera antal kablar i kabel kit som följer med vår mjukvara kan vi minimera miljöpåverkan och till 2025 finns det en nyutvecklad basenhet till vår kioskversion av extraktionsprodukt vilken drastiskt minskar i vikt och ingående komponenter. Detta tillsammans med att optimera förpackningarna till hårdvaran så minskar vi vår klimatpåverkan genom lägre transport och bättre återvinning av material. Kort produktlivscykel ger möjligheter MSAB utvecklar ständigt ny hård- och mjukvara samt undersöker möjligheter att hitta nya kvalitativa och kli- matsmarta tillvägagångssätt. Ett exempel, som MSAB är först med, är Spidervaggan som produceras lokalt med 3D-robotteknik och sedan tillverkas i en 3D-printer. Det är en ”vagga” där mobiltelefonens kretskort spänns upp med en roterande funktion för bättre åtkomst för att fästa nålar vid särskilda punkter på mobiltelefoner. Det nya tillvägagångssättet, som ersätter en gammal teknik som innebar att komponenter löddes fast på kretskor- ten, är ett bra exempel på en lägre miljöpåverkan. Etiskt förhållningssätt Det är av ytterst vikt att MSAB:s produkter inte kommer i orätta händer. Att förhindra och förebygga risker för missbruk av MSAB:s lösningar är därför av högsta prioritet för bolaget och en helt central del av MSAB:s företagskultur. Riskhantering relaterad till försäljning och export sker genom olika interna processer och arbetssätt. Bland annat genomförs fortbildning och medvetandegörandeinsatser för anställda som på olika sätt kommer i kontakt med försäljning och export. Inom bolaget finns processer och förfaranden på flera nivåer som medför att förestående transaktioner granskas och kontrolleras. Mänskliga rättigheter värnas genom att MSAB har tillgång till moderna externa verktyg för bakgrundskontroller av kunder och bolaget monitore- rar förändringar inom lagstiftning, sanktionslistor och händelser i omvärlden. Det finns möjlighet att stoppa försäljning om en förfrågan om köp skulle bedömas som misstänksam. Vidare utvärderar MSAB kontinuer- ligt sina affärspartners i olika länder med avseende på risk och regelefterlevnad. Samtliga kunder förbinder sig kontraktuellt att hantera MSAB:s produkter i enlighet med internationella mänskliga rättighetsnormer och även att aldrig använda produkten för att begå kränk- ningar av mänskliga rättigheter. Detta för MSAB helt centrala åtagande måste befintliga kunder dessutom förnya regelbundet. En kund får inte heller vidareexpor- tera eller överföra produkten till någon annan. Artificiell Intelligens (AI) – MSABs etiska förhållningssätt Under senaste året har MSAB stärkt sina riskhanterings- processer inom AI-governance. De möjligheter som kan finnas för brottsbekämpande myndigheter att ta stöd av AI-funktioner i forensiskt arbete innebär också att sådan användning ytterst kan medföra risker. För ett mjukvaru- företag som MSAB som tillverkar forensiska produkter till rättsvårdande myndigheter är det av största vikt att vara medveten om detta och att ha ett etiskt och riskba- serat förhållningssätt till all potentiell användning av AI. Detta kommer till uttryck i MSAB:s produktutveckling. I den är kontrollfunktioner uppsatta för bedömningar av konsekvenser av användandet av egna och externt utvecklade mjukvarukomponenter och identifiering av eventuellt förekommande AI-relaterade risker. Detta följs upp regelbundet och med beaktande av de regler och rekommendationer som växt fram på området den senaste tiden. MSAB har policyer och ett efterlevnadsprogram för att följa exportkontrollagstiftning och som bland annat syftar till att kunna vidta åtgärder inom ”due dilligence” för att hantera risker relaterade till export. Genom omvärldsbevakning följer MSAB även utvecklingen i olika regioner, bland annat genom länderrapporter om mänskliga rättigheter och demokrati från Utrikesdepar- tementet. MSAB Årsredovisning 2025 31 Översikt Verksamheten Hållbarhet Aktien Årsredovisning Övrigt Hållbarhetsrapport ===== SIDA 32 ===== Medarbetare bidrar till en säkrare värld Medarbetare och organisation Under 2025 har MSAB haft ett tydligt fokus på att stärka de grundläggande förutsättningarna för en väx- ande och mer global organisation. Arbetet har präglats av konsolidering, ökad effektivitet och digitalisering inom HR-området, med syfte att skapa struktur, tydlig- het och skalbara arbetssätt. Bolagets kärnvärden – innovation, etik och resultat – fortsätter att vägleda organisationen och utgör grunden för MSAB:s långsiktiga ambition att bidra till en säkrare värld genom digitalforensiska lösningar. Arbetsmiljö, villkor och likabehandling Under året har MSAB fortsatt att utveckla arbets- miljö- och personalrelaterade villkor med fokus på hållbarhet, trygghet och likvärdighet. Befintliga policyer och processer har setts över och anpassats för en mer internationell verksamhet, med tydligare struktur och ansvarsfördelning. Som en del av detta arbete har bolaget under 2025 genomfört flera förbättringar av medarbetarvillkoren, däribland: • införande av kompletterande ersättning vid föräldra- ledighet och sjukfrånvaro • höjt friskvårdsbidrag • utökade möjligheter till friskvård under arbetstid • harmonisering av semestervillkor till 30 semester- dagar • införande av arbetstidsförkortning som kan dispone- ras flexibelt inom kalenderåret • tydligare regler för permission vid särskilda tillfällen Åtgärderna syftar till att skapa mer jämlika och hållbara villkor samt stärka MSAB:s attraktivitet som arbetsgivare. Värderingar MSAB har definierat tre kärnvärden som guidar bolaget i det dagliga arbetet – i handling, beslut och vägval. Vi är innovativa Vi är pionjärer inom mobil kriminalteknik och är fokuserade på att skapa kvalitetslösningar som ger våra kunder möjlighet att skapa en säkrare värld. Men det stannar inte där. Vi är nyfikna och utåtriktade individer som söker nya idéer och inspiration för att skapa och upprätthålla en innovativ företagskultur. Vi vet att vi presterar bra som individer och som team, och verkar för att ständigt utveckla våra medarbetares innovativa sidor. Vi är etiska Integritet utgör vår ledstjärna. Oavsett vilken press vi utsätts för kommer vi att säkerställa att all vår affärsverksamhet utförs inom ramen för ansvar, etiska värderingar och med stöd för rättsstatsprincipen. Vi drivs av att göra våra kunder framgångsrika i sitt arbete och tar ansvar för att förse dem med bästa möjliga digitala forensiska lösningar. Förutom att fatta etiskt sunda beslut visar vi också transparens i vår affärsverksamhet, vi är ärliga och en god affärspartner. Vi levererar resultat Vi är stolta över att leverera förstklassig kundservice och sätter kundens behov främst. Genom att identifiera utmaningar och möjligheter i vår bransch förblir vi proaktiva och strävar efter att generera kvalitetsidéer. Vi utvecklar ständigt vårt tänkande, samtidigt som vi förblir trogna våra kärnvärden. Vi förespråkar att kun- skap ska spridas fritt till kunder, anställda och partners för att säkerställa att alla har de resurser som krävs för att utvecklas och uppnå goda resultat. MSAB:s kärnvärden; innovation, etik och resultat är djupt förankrade i organisationen och leder det dagliga arbetet mot den gemensamma visionen att förse varje utredning med digitalforensiska lösningar – för en säkrare värld. MSAB Årsredovisning 2025 32 Översikt Verksamheten Hållbarhet Aktien Årsredovisning Övrigt Hållbarhetsrapport ===== SIDA 33 ===== Digitalisering av HR-processer En central del i arbetet under 2025 har varit att modernisera HR-stödet. Under året har MSAB påbör- jat införandet av ett nytt globalt HR-system för att samla personaldata, processer och uppföljning i en gemensam plattform. Parallellt har ett nytt lönesys- tem införts. Dessa initiativ syftar till att förbättra datakvalitet, effektivitet och regelefterlevnad samt skapa bättre förutsättningar för datadrivet besluts- fattande. Rekrytering och säkerhet MSAB har fortsatt att effektivisera rekryteringspro- cessen genom tydligare arbetssätt och systemstöd. För att möta höga säkerhetskrav från kunder och partners används en global leverantör för bakgrunds- kontroller, vilket säkerställer enhetliga och rättssäkra processer. Sammanfattning 2025 har varit ett år med fokus på att bygga en stabil och skalbar grund inom HR genom struktur, standardisering och digitalisering, i kombination med förbättrade och mer hållbara medarbetarvillkor. Detta stärker MSAB:s operativa förmåga och skapar goda förutsättningar för fortsatt tillväxt och organisatorisk utveckling. Medarbetare per funktion 36% 9% 3% 48% 5% Marknad och försäljning Administration Produktion Utveckling och support Utbildning Fördelning kvinnor och män 22% 78% Kvinnor Män Åldersfördelning 29% 31% 31% < 30 år 31–40 år 41–50 år > 50 år 9% Medarbetare per region 11% 3% EMEA & Latinamerika Nordamerika Asien & Oceanien 85% MSAB Årsredovisning 2025 33 Översikt Verksamheten Hållbarhet Aktien Årsredovisning Övrigt Hållbarhetsrapport ===== SIDA 34 ===== Aktiekapitalet Aktiekapitalet uppgick per den 31 december 2025 till 3 834 400 kronor fördelat på 19 172 000 aktier med ett kvotvärde på 0,2 kronor. Bolaget har två aktieslag, där aktier av serie A och B har lika rätt till bolagets till- gångar och vinst. Varje aktie av serie A berättigar till tio röster och varje aktie av serie B berättigar till en röst. Antalet aktier av serie A uppgår till 1 000 000 och av serie B till 18 172 000.Av antalet aktier i serie B hålls 703 596 i eget förvar. Ägarförhållande Det totala antalet aktieägare per den 31 december 2025 uppgick till 4 338 jämfört med 3 953 före- gående år. De tio största ägarna i MSAB per den 31 december 2025 i enlighet med den av Euroclear förda aktieboken framgår av tabellen på nästa sida. Kursutveckling Under året har aktiekursen fluktuerat mellan 59,60 kronor och 64,40 kronor och slutade på 62,00 kronor vid årets sista handelsdag. Under året har MSAB:s aktiekurs ökat med 32,5 procent. MSAB:s börsvärde var vid utgången av året 1 188 MSEK. Utdelningspolicy Minst 30 procent av bolagets redovisade resultat ska återföras till aktieägarna givet att det är förenligt med upprätthållandet av en adekvat likviditet för den planerade verksamheten. För året 2025 föreslår styrelsen en utdelning om totalt 1,60 (1,50) per aktie, fördelat på två utbetalningstillfällen. Micro Systemations B-aktie är noterad på Nasdaq Stockholm Small Cap (ticker: MSAB B). Aktiekursen uppgick, under årets sista handelsdag den 30 december 2025, till 62,00 SEK och börsvärdet uppgick till 1 188 MSEK. Aktien och ägarna Kursutveckling och omsättning 2021–2025 Kursutveckling och omsättning 2025 Antal aktier Aktiekurs Antal aktier Aktiekurs 0 10 20 30 40 50 60 70 80 Aktiekurs, SEK Antal omsatta aktier i tusental 0 25 50 75 100 125 150 175 200 decnovoktsepaugjuljunmajaprmarfebjan 0 10 20 30 40 50 60 70 80 Aktiekurs, SEK Antal omsatta aktier i tusental 0 200 400 600 800 1 000 1 200 1 400 1 600 2021 2022 2023 2024 2025 MSAB Årsredovisning 2025 34 Översikt Verksamheten Hållbarhet Aktien Årsredovisning Övrigt Aktien och ägarna ===== SIDA 35 ===== Aktiekapitalets utveckling 31 december 2025 År Månad Transaktion Förändring av antal aktier Totalt antal A-aktier Totalt antal B-aktier Totalt antal C-aktier Totalt antal ute stående aktier Kvotvärde Förändring av aktie kapitalet, SEK Totalt aktiekapital, SEK 1984 Juni Bolagsbildning 5 000 5 000 10,0 50 000 1998 Februari Fondemission 1:1 5 000 10 000 10 000 10,0 50 000 100 000 1998 November Split 50:1 490 000 500 000 500 000 0,2 100 000 1998 November Nyemission 205 000 500 000 205 000 705 000 0,2 41 000 141 000 1998 December Fondemission 500 000 205 000 705 000 1,0 564 000 705 000 1999 Mars Split 5:1 2 820 000 2 500 000 1 025 000 3 525 000 0,2 705 000 1999 Mars Omstämpling 1 970 000 1 555 000 3 525 000 0,2 705 000 1999 December Nyemission 705 000 1 970 000 2 260 000 4 230 000 0,2 141 000 846 000 2000 Oktober Konvertering 200 000 1 970 000 2 460 000 4 430 000 0,2 40 000 886 000 2004 Mars Nyemission 3:1 13 290 000 1 970 000 15 750 000 17 720 000 0,2 2 658 000 3 544 000 2007 November Omstämpling 1 000 000 16 720 000 17 720 000 0,2 3 544 000 2011 Juni Nyemission 922 000 1 000 000 16 720 000 922 000 18 642 000 0,2 184 400 3 728 400 2014 Juni Omstämpling 1 000 000 17 020 000 622 000 18 642 000 0,2 3 728 400 2016 Mars Nyemission 440 000 1 000 000 17 460 000 622 000 19 082 000 0,0 88 000 3 816 400 2018 Juli Nyemission 30 000 1 000 000 17 490 000 622 000 19 112 000 0,2 6 000 3 822 400 2018 Augusti Nyemission 45 000 1 000 000 17 535 000 622 000 19 157 000 0,2 9 000 3 831 400 2018 September Nyemission 15 000 1 000 000 17 550 000 622 000 19 172 000 0,2 3 000 3 834 400 2024 Oktober Omstämpling 622 000 1 000 000 18 172 000 0 19 172 000 0,2 3 834 400 Största aktieägare i MSAB (publ) per 31 december 2025 Ägarstruktur 31 december 2025 Innehav Antal aktieägare A-aktier B-aktier % av kapital % av röster 1–500 3327 0 366 145 1,91 1,30 501–1 000 400 0 318 061 1,66 1,13 1 001–5 000 435 0 982 755 5,13 3,49 5 001 - 10 000 72 0 516 956 2,70 1,84 10 001 - 15 000 28 0 348 121 1,82 1,24 15 001 - 20 000 10 0 181 046 0,94 0,64 20 001 - 66 1 000 000 15 458 916 85,85 90,37 Totalt 4 338 1 000 000 18 172 000 100 100 Namn Antal A-aktier Antal B-aktier Antal aktier Andel kapital, % Antal röster Andel röster, % Aktiebolag Grenspecialisten 525 000 1 376 346 1 901 346 9,92 6 626 346 23,52 Edastra AB 347 500 893 592 1 241 092 6,47 4 368 592 15,51 Alcur Select 0 3 532 097 3 532 097 18,42 3 532 097 12,54 Nordnet Pensionsförsäkringar AB 0 1 952 954 1 952 954 10,19 1 952 954 6,93 Cervantes Capital AB 127 500 0 127 500 0,67 1 275 000 4,53 Humle Kapitalförvaltning AB 0 900 000 900 000 4,69 900 000 3,18 Lannebo Kapitalförvaltning 0 874 621 874 621 4,56 874 621 3,10 Försäkringsbolaget Avanza Pension 0 732 308 732 308 3,82 732 308 2,60 Aktia Nordic Micro Cap 0 680 000 680 000 3,55 680 000 2,41 Handelsbanken Fonder 0 406 372 406 372 2,12 406 372 1,44 Totalt 10 största aktieägarna 1 000 000 11 348 290 12 408 294 64,41 21 348 290 75,78 Micro Systemation AB 0 703 596 703 596 3,67 703 596 2,50 Övriga ägare 0 6 120 114 6 120 114 31,92 6 120 114 21,72 Totalt utestående aktier 1 000 000 18 172 000 19 172 000 100,00 28 172 000 100,00 MSAB Årsredovisning 2025 35 Översikt Verksamheten Hållbarhet Aktien Årsredovisning Övrigt Aktien och ägarna ===== SIDA 36 ===== Årsredovisning Årsredovisning Styrelsen och verkställande direktören för Micro Systemation AB (publ), org. nr 556244-3050 får härmed avge årsredovisning för koncernen och moderbolaget 2025. MSAB Årsredovisning 2025 36 Översikt Verksamheten Hållbarhet Aktien Årsredovisning Övrigt Förvaltningsberättelse ===== SIDA 37 ===== Verksamhet MSAB bedriver produktutveckling, marknadsföring och försäljning av lösningar inom området digital kriminalteknik. MSAB grundades 1984. B-aktien har varit noterad sedan 1999 och återfinns på Nasdaq Stockholm sedan december 2011. MSAB är världs - ledande inom mobil kriminalteknik för att utvinna och analysera data i beslagtagna mobiltelefoner. Företaget utvecklar högkvalitativa och lättanvända systemlösningar som har blivit en de facto standard för att säkra bevis i brottsutredningar. Produkterna kan kompletteras med verktyg för rapportering och ett stort utbildningsutbud med certifieringar inom rättssäker digital kriminalteknik. Produkterna levere - ras över hela världen och hade vid utgången av 2025 stöd för över 52 000 versioner av mobiltelefoner, mer än 500 appar samt över 4 800 app-versioner. Behovet av att läsa data ur beslagtagna mobiltelefoner ökar kontinuerligt och därmed också efterfrågan på MSAB:s produkter. Väsentliga händelser under 2025 Under första halvåret 2025 hade MSAB en stabil utveckling med stark efterfrågan på kärnproduk - terna. XRY Pro fortsatte att växa och var bolagets bästsäljare, medan intresset ökade för UNIFY Col - laborate och Mk4 Kiosk. Förbättrat stöd för Android och iOS stärkte bolagets konkurrenskraft och mark - nadsposition. Under det andra halvåret 2025 tecknade MSAB ett flertal betydande och strategiskt viktiga internatio - nella avtal med myndigheter i USA, Europa, Stor - britannien och Asien-Stillahavsområdet. Det totala kontraktsvärdet uppgick till över 80 MSEK och omfat - tade både licensförnyelser, fleråriga avtal och nya order inom bolagets lösningar för mobil och digital forensik, såsom XRY, XAMN, XEC, UNIFY Collaborate och XRY Pro. Sammantaget präglades halvåret av en stark internationell efterfrågan, ökad andel åter - kommande intäkter samt fördjupade och långsiktiga kundrelationer. Resultat och ställning För definitioner av nyckeltal se sidan 71 och för femårs - översikt se sidan 66. 2025 2024 Nettoomsättning, MSEK 461,8 404,7 Rörelseresultat, MSEK 67,8 46,3 Rörelsemarginal, % 14,7 11,4 Resultat före skatt, MSEK 62,6 47,7 Balansomslutning, MSEK 318,1 287,0 Soliditet, % 47,2 45,5 Avkastning på eget kapital, % 35,0 30,4 Medelantal anställda 196 195 Kommentarer till resultatutvecklingen Nettoomsättning Koncernens nettoomsättning ökade under året med 14,1 procent till 461,8 (404,7) MSEK. Den valutajuste - rade tillväxten uppgick till 19,7 procent. Jämfört med föregående år är tillväxten i APAC 53 procent, EMEA 16 procent, samt Americas -3,5 procent. Nyförsäljningen visar tillväxt med 62 procent jämfört mot föregående år, medan licensförnyelserna minskar med 11 procent. För ytterligare kommentarer kring intäkternas utveckling under året, se avsnittet ”Marknader”. Rörelsens kostnader Den svenska kronans försvagning gentemot USD, EUR och GBP påverkade under perioden kostnadsnivån negativt i svenska kronor. Kostnad sålda varor uppgick till 31,9 (23,3) MSEK. Dessa kostnader varierar som regel med produktmixen. Övriga externa kostnader uppgick till 84,1 (81,9) MSEK. Kostnadsökningen är främst hänförlig till ökade konsultkostnader för täckning av tillfälliga personalvakanser under perioden, medan övriga admi - nistrativa kostnader har minskat jämfört med samma period föregående år. Personalkostnaderna uppgick till 260,1 (238,6) MSEK. Personalkostnaderna har påverkats negativt av den svenska kronans försvagning då nästan hälften av bolagets löner betalas i utländsk valuta. Avskrivningarna uppgick till 17,8 (14,6) MSEK. Rörelseresultat Rörelseresultatet för året uppgick till 67,8 (46,3) MSEK vilket motsvarar en rörelsemarginal på 14,7 (11,4) procent. Finansnetto Finansnettot uppgick till -5,2 (1,3) MSEK för perio - den. Finansnettot utgörs i huvudsak av omvärdering av likvida medel i utländsk valuta och har påverkats negativt av den svenska kronans försvagning gentemot framförallt USD och EUR som är koncernens två största transaktionsvalutor tillsammans med GBP. Resultat efter skatt Resultat efter skatt för året uppgick till 49,2 (37,4) MSEK. Kassaflöde Kassaflödet från den löpande verksamheten uppgick till 101,9 (43,0) MSEK. Den löpande verksamheten exklusive förändringar i rörelsekapitalet bidrog med 75,3 (54,1) MSEK till det positiva kassaflödet medan förändringen i rörelsekapitalet bidrog med 26,5 (-11,1) MSEK. Totalt kassaflöde för perioden uppgick till 27,5 (0,4). Periodens investeringar uppgick till 29,7 (2,8) MSEK. Likviditet och finansiell ställning Likvida medel uppgick vid årets slut till 159,5 (138,2) MSEK. Marknader MSAB fortsatte att stärka sin globala marknadsposition under året, med XRY Pro som främsta tillväxtdrivaren tack vare sina avancerade extraktionsfunktioner och starka kundomdömen. Trots makroekonomiska utma - ningar levererade bolaget rekordförsäljning och efterfrå - gan på både XRY Pro och UNIFY-lösningarna ökade. EMEA EMEA levererade ett mycket starkt år med succes - sivt ökande efterfrågan och ett rekordstarkt avslut i det fjärde kvartalet. Regionen visade tidigt en stabil orderingång, särskilt i Storbritannien som stod för över hälften av försäljningen i första kvartalet och fortsatte som en nyckelmarknad genom flera större UNIFY- och Frontline-implementeringar under året. XRY Pro etablerade sig som den mest sålda produk - ten i regionen, med växande användning hela året och ökad efterfrågan även från militär- och försvarssektorer i bland annat Italien och Danmark. Det starka fjärde kvartalet, det bästa i regionens historia, drevs av bred tillväxt i bland annat Storbri - tannien, Tyskland, Frankrike och Spanien, där investe - ringar i Frontline-lösningar särskilt bidrog i Frankrike. Sammantaget överträffade EMEA både kvartals- och helårsmål, vilket gjorde regionen till bolagets starkaste motor under året. AMERICAS Regionen uppvisade en blandad utveckling under året. I början dominerades orderingången av förnyelser och uppgraderingar, där framför allt XRY Pro stärkte sin position som standardverktyg och flera underrättelse - myndigheter migrerade från äldre lösningar. Under första och andra kvartalet ökade försälj - ningen i Latinamerika från lägre volymer till mer än en fördubbling mot föregående år och förbättrade partner - strukturer som bidrog till ökat kundengagemang. Mot slutet av året påverkades regionen negativt av politiska och administrativa hinder i Nordamerika, såsom budgetförseningar och en federal nedstängning, vilket ledde till uppskjutna affärer och svagare resultat i Q4. Samtidigt tecknades flera viktiga förnyelser med både amerikanska och kanadensiska myndigheter, vilket gav stabilitet trots utmaningarna. APAC APAC levererade stark tillväxt genom hela året och utmärkte sig som en av de mest expansiva regionerna. Året inleddes med hög andel nyförsäljning, särskilt dri - vet av en större order i Indien, och XRY Pro etablerade sig tidigt som den dominerande produkten i regionen. I andra kvartalet mer än dubblerades intäkterna jämfört med föregående år och orderingången överträffade budget. Marknaden stärktes ytterligare av riktade kundaktiviteter såsom workshops och produktdemonstrationer. Sista halvåret visade fortsatt stark expansion på Förvaltningsberättelse MSAB Årsredovisning 2025 37 Översikt Verksamheten Hållbarhet Aktien Årsredovisning Övrigt Förvaltningsberättelse ===== SIDA 38 ===== både etablerade och nya marknader, med ökade kundi - nitiativ och en betydande order från en statlig myndig - het i Asien–Stillahavsregionen. UNIFY Collaborate fick också ökat fotfäste, särskilt inom brottsbekämpande myndigheter. Sammantaget levererade APAC bred tillväxt och en stark pipeline inför kommande år. Forskning och utveckling Under året har MSAB tagit flera viktiga steg framåt inom produktutvecklingen. Utredare får nu tillgång till större datamängder vid extraktion och avkodning, samtidigt som stödet för fler mobilmodeller och applikationer har utökats. XRY Pro, lanserad 2023, har fortsatt att stärkas som en avancerad lösning för att hantera låsta och krypterade enheter. Dessa förbättringar har väsentligt stärkt effektivi- teten och precisionen i kriminaltekniska utredningar. Även analysverktyget XAMN Pro och XEC fick bety- dande produktuppdateringar. De nya funktionerna kom- mer att ge digitala kriminaltekniska specialister tillgång till en ökad mängd data även från de senaste mobila enheterna. Under 2025 lanserades den nya lösningen UNIFY som är en avancerad plattform som centraliserar all utredningsdata och möjliggör samarbete i realtid mellan flera användare, oavsett geografisk plats. Finansiell ställning Soliditeten uppgick vid årets utgång till 47,2 (45,4) procent. Kassaflödet från den löpande verksamheten uppgick för året till 101,9 (43,0) MSEK. Aktieutdelning har skett under året med 1,50 SEK per aktie. Årets kassa flöde uppgick till 27,5 (0,4) MSEK. Årets utdelning uppgick till 27,7 (27,7) MSEK. Likvida medel uppgick vid periodens utgång till 159,5 (138,2) MSEK. Moderbolaget Moderbolagets nettoomsättning för perioden uppgick till 346,7 (310,2) MSEK. Rörelseresultatet för perioden uppgick till 54,5 (34,8) MSEK. Medarbetare Den 31 december 2025 var antalet anställda 205 (181). Medelantal anställda under perioden var 196 (195). Incitamentsprogram - LTI 2025 Styrelsen har bedömt att det är angeläget och i alla aktieägares intresse att ledande befattningshavare och övriga nyckelpersoner, vilka bedöms vara viktiga för bolagets fortsatta utveckling, ska kunna ta del av och verka för en positiv värdeutveckling av bolagets aktier och därmed uppnå ökad intressegemenskap med bolagets aktieägare. Ett långsiktigt incitamentsprogram förväntas vidare skapa förutsättningar för att behålla och rekrytera kompetent personal till MSAB, tillhandahålla konkurrenskraftig ersättning samt förena aktieägarnas och ledningens intressen. På årsstämma den 14 maj 2025 fattades beslut i enlighet med styrelsens förslag om införande av ett långsiktigt incitamentsprogram baserat på prestations- aktier. Programmet riktades till högst 12 anställda inom koncernen, vilka delas in i följande tre kategorier: • verkställande direktören (”Kategori 1”), • övriga koncernledningen (”Kategori 2”), • övriga nyckelpersoner i koncernen (”Kategori 3”). För att delta i programmet krävdes att de anställda personligen investerade i aktier av serie B och att dessa aktier allokerades till programmet (”investeringsaktier”). För varje investeringsaktie har deltagarna möjlighet att, beroende på vilken kategori deltagaren tillhör, tilldelas fyra till sex aktier av serie B i bolaget, vederlagsfritt (”prestationsaktier”). Varje prestationsaktie ger inne - havaren rätt att erhålla en aktie av serie B i bolaget. Prestationsaktier tilldelas under förutsättning att vissa villkor avseende fortsatt anställning och obrutet innehav av investeringsaktier uppfyllts samt uppfyllande av vissa prestationskriterier. Prestationsaktier kommer att tilldelas efter utgången av en intjänandeperiod, som löper från och med starten på programmet i maj 2025 till och med dagen för offent - liggörande av bolagets delårsrapport för första kvartalet 2028 (”intjänandeperioden”). Programmet omfattar högst 248 000 aktier av serie B i bolaget. LTI 2024 Programmet riktades till högst 20 anställda inom koncer- nen. För att delta i programmet krävdes att de anställda personligen investerade i aktier av serie B och att dessa aktier allokerades till programmet (”investeringsaktier”). För varje investeringsaktie har deltagarna möjlighet att, beroende på vilken kategori deltagaren tillhör, tilldelas tre till sex aktier av serie B i bolaget, vederlagsfritt (”pre - stationsaktier”). Prestationsaktier kommer att tilldelas efter utgången av en intjänandeperiod, som löper från och med starten på programmet i november 2024 till och med dagen för offentliggörande av bolagets delårs - rapport för första kvartalet 2027 (”intjänandeperioden”). Programmet omfattar högst 637 380 aktier av serie B i bolaget. Bolagsstyrningsrapport Bolaget har valt att upprätta Bolagsstyrningsrapporten enligt 6 kap 8§ ÅRL, se sidorna 40-42. Miljöpåverkan Koncernen bedriver ingen tillståndspliktig verksamhet enligt gällande miljöbestämmelser. Hållbarhet Hållbarhetsupplysningar lämnas i koncernens hållbar - hetsrapport för 2025, som återfinns på sidorna 27-33 i denna årsredovisning, är upprättad av MSAB (publ), org nr 556244-3050, med säte i Stockholm. Riktlinjer för ersättning till ledande befattningshavare avseende 2025 Bolaget ska erbjuda ersättningar och andra anställ - ningsvillkor som möjliggör för bolaget att rekrytera, motivera och behålla ledande befattningshavare med sådan kompetens som bolaget behöver för att genom - föra sin strategi och uppnå verksamhetens mål. Ersättningen till ledande befattningshavare ska vara marknadsmässig och får bestå av följande komponen - ter; fast kontantlön, rörlig kontantersättning, pensions - förmåner och andra förmåner. Uppfyllelse av kriterier för utbetalning av rörlig kontantersättning ska kunna mätas under en period om ett år. Den rörliga kontanter - sättningen får uppgå till högst 100 procent av den fasta årliga kontantlönen avseende verkställande direktören samt övriga ledande befattningshavare. Den rörliga kontantersättningen ska vara kopplad till förutbe - stämda och mätbara kriterier som kan vara finansiella eller icke-finansiella. De kan utgöras av individanpas - sade kvantitativa eller kvalitativa mål. Kriterierna ska vara utformade så att de främjar bolagets resultat, affärsstrategi och långsiktiga målsättningar. Styrelsen ansvarar för bedömningen såvitt den avser rörlig kontantersättning till verkställande direk - tören. Avseende den rörliga kontantersättningen till övriga befattningshavare ansvarar den verkställande direktören för bedömningen. Ytterligare kontant rörlig ersättning kan utgå vid extraordinära omständigheter, förutsatt att sådana extraordinära arrangemang är tidsbegränsade och endast görs på individnivå i syfte att behålla befattningshavare, eller som ersättning för extraordinära arbetsinsatser utöver personens ordina - rie arbetsuppgifter. Sådan ersättning får inte överstiga ett belopp motsvarande 50 procent av den fasta årliga kontantlönen samt ej utges mer än en gång per år och per individ. Beslut om sådan ersättning ska fattas av styrelsen. För verkställande direktören ska pensions - förmåner vara premiebestämda enligt ITP1. För övriga ledande befattningshavare ska pensionsförmåner vara premiebestämda enligt ITP1. Rörlig kontantersättning ska inte vara pensionsgrundande. Andra förmåner får innefatta bl.a. ersättning för tandvård och läkarvård (inklusive medicin), sjukvårds - försäkring och bilförmån. Sådana förmåner får uppgå till högst 10 procent av den fasta årliga kontantlönen. Verkställande direktören och bolaget kan säga upp anställningsavtalet med en ömsesidig uppsägningstid om 6 månader. Vid uppsägning från bolaget är VD berättigad till ett avgångsvederlag motsvarande 12 fasta månadslöner. Avgångsvederlaget är inte semes - ter- eller tjänstepensionsgrundande och avräknas inte mot andra inkomster. Vid uppsägning från bolagets sida av andra ledande befattningshavare gäller en ömsesidig uppsägningstid om maximalt sex månader. MSAB Årsredovisning 2025 38 Översikt Verksamheten Hållbarhet Aktien Årsredovisning Övrigt Förvaltningsberättelse ===== SIDA 39 ===== För ytterligare information gällande ersättning, se not 8. Vid framtagandet av förslag till riktlinjer har lön och anställningsvillkor för bolagets anställda beaktats genom att uppgifter om anställdas totalersättning, ersättningens komponenter samt ersättningens ökning och ökningstakt över tid har utgjort en del av styrelsens beslutsunderlag vid utvärderingen av skäligheten av riktlinjerna och de begränsningar som följer av dessa. Styrelsen beslutar om utformning av ersättningssys - tem samt storlek och former för ersättning till personer i koncernledningen. Styrelsen ska upprätta förslag till nya riktlinjer åtminstone vart fjärde år och lägga fram försla - get för beslut vid årsstämman. Riktlinjerna ska gälla till dess att nya riktlinjer antagits av stämman. Styrelsen ska följa och utvärdera program för rörliga ersättningar för personer i koncernledningen, tillämpningen av riktlinjerna samt gällande ersättningsstrukturer och ersättningsnivåer i bolaget. Styrelsens ledamöter är oberoende i förhållande till bolaget och bolagsledningen. Vid styrelsens behandling av och beslut i ersättnings - relaterade frågor närvarar inte VD eller andra personer i koncernledningen, i den mån de berörs av frågorna. Vid alla beslut säkerställs att intressekonflikter motverkas samt att eventuella intressekonflikter hanteras i enlighet med bolagets ramverk för styrning som består av en uppförandekod, policyer och riktlinjer. Aktien Aktiekapitalet i MSAB uppgår till 3 834 400 kronor fördelat på 19 172 000 aktier med ett kvotvärde på 0,20 kronor. Bolaget har två aktieslag, där aktier av serie A och B har lika rätt till bolagets tillgångar och vinst. Vid utskiftning av bolagets tillgångar i samband med bola- gets likvidation ska dessa fördelas lika mellan samtliga aktier oavsett aktieslag. Varje aktie av serie A berättigar till tio röster och varje aktie av serie B berättigar till en röst. Antalet aktier av serie A uppgår till 1 000 000 och av serie B till 18 172 000. Av serie B hålls innehas 703 596 i eget förvar. Aktieägare har vid årsstämman rätt att rösta för det fulla antalet aktier som innehas utan några begränsningar i rösträtt. A-aktieägare kan via skriftlig framställan till bolagets styrelse begära att A-aktier omvandlas till B-aktier. MSAB:s bolagsordning innehåller ett avstämningsför- behåll och bolagets aktier är anslutna till Euroclear, vilket innebär att Euroclear administrerar bolagets aktiebok samt att inga aktiebrev finns utfärdade för bolagets aktier. Samt- liga aktier är denominerade i svenska kronor. Aktieägare har enligt aktiebolagslagen företrädesrätt till nyteckning av aktier och andra aktierelaterade värdepapper, men denna företrädesrätt kan frångås efter beslut av årsstämman. Aktierna i MSAB är inte föremål för erbjudande som lämnats till följd av budplikt, inlösenrätt eller lösnings- skyldighet. Det har inte förekommit några offentliga uppköpserbjudanden i fråga om bolagets aktier under innevarande eller det föregående räkenskapsåret. Några avtal mellan aktieägare som kan medföra begränsningar i rätten att överlåta aktier är inte kända för bolaget. I bolagsordningen finns inte några specifika regler om tillsättande och entledigande av styrelseledamöter samt om ändring av bolagsordningen. Det finns inga väsentliga avtal som bolaget är part i och som får verkan, ändras eller upphör att gälla om kontrollen över bolaget förändras som följd av ett offentligt uppköpserbjudande. Det föreligger inte några avtal mellan bolaget och styrelseledamöter eller andra anställda som föreskriver ersättningar vid anställningens upphörande, som följd av ett offentligt uppköpserbju- dande. Det finns tre aktieägare som genom sina direkta aktieinnehav i bolaget vardera representerar minst en tiondel av röstetalet för samtliga aktier i bolaget, se sidan 35, Förteckning över största aktieägare. Väsentliga risker och osäkerhetsfaktorer MSAB:s framgång är i stor utsträckning kopplad till förmågan att anställa, utveckla, motivera och behålla ingenjörer och annan kvalificerad personal. Det råder stark konkurrens om kvalificerad personal inom IT-branschen. MSAB har en till antalet förhållandevis liten produktutvecklingsavdelning och är därmed beroende av ett fåtal nyckelpersoner. En potentiell risk är också att eventuella fel på bolagets produkter skulle kunna medföra anspråk på kompensation och skadestånd. Styrelsen är dock av den åsikten att bolaget har tillräckligt försäkringsskydd avseende produktansvar för att den direkta risken ska anses vara begränsad. Av den totala försäljningen utgörs över 90 procent av intäkter av utländska valutor. För att reducera valutarisken använder sig MSAB från tid till annan av valutasäkring enligt den av styrelsen fastställda finanspolicyn. Per utgången av 2025 föreligger ingen valutasäkring, se not 4. Framtidsutsikter Marknaden för digital bevisföring är snabbrörlig och konkurrensen är hård, det är många aktörer som vill in i branschen. Den digitalforensiska industrin växer ihop med e-discovery och cyber security, där aktörer som tidi - gare utgjort ett komplement på sikt kan bli konkurrenter. MSAB har ett brett erbjudande till brottsutredande myndigheter över hela världen som har möjliggjorts genom omfattande satsningar på forskning och utveckling. MSAB fortsätter att stärka sin ställning som en ledande leverantör inom mobil kriminalteknik, framför allt inom två områden – extraktion (XRY) och Frontline-lösningar. Utvecklingen med avancerad kryp - tering och ökande datamängder kommer att accelerera och MSAB ska fortsätta att stärka rättsväsendet i att få fram data utan att kompromissa med personlig inte - gritet. Hur man säkrar digitala bevis, och samtidigt res - pekterar mänskliga rättigheter, kommer bli avgörande. Den stora volymökningen av mobila enheter i brottsut - redningar kommer att medföra att en stor del av perso - nalen ute på fältet måste bistå vid avläsning av telefoner vilket kommer att öka efterfrågan på MSAB:s produkter. Trenden är att myndigheter i demokratiska länder värnar om samhällssäkerheten och därför ofta handlar från europeiska företag med högt förtroendekapital vilket kommer att gynna MSAB. Förslag till vinstdisposition Följande medel står till årsstämmans förfogande (SEK): Balanserade vinstmedel 41 035 860 Överkursfond 7 770 400 Årets resultat 47 851 234 Summa 96 657 494 Styrelsen och verkställande direktören föreslår att: till aktieägarna utdelas (1,60 per aktie) 29 549 446 i ny räkning balanseras 67 108 048 Summa 96 657 494 Den föreslagna utdelningen om 29,6 MSEK, eller 1,60 SEK per aktie, motsvarar 60 procent av koncernens resultat för 2025. Styrelsen har i sitt förslag till utdel - ning beaktat bolagets finansiella ställning, kassaflöde och framtidsutsikter. MSAB Årsredovisning 2025 39 Översikt Verksamheten Hållbarhet Aktien Årsredovisning Övrigt Förvaltningsberättelse ===== SIDA 40 ===== MSAB tillämpar reviderad Svensk kod för bolagsstyrning från den 1 januari 2024 (”Koden”). Bolagsstyrningen i MSAB utgår från svensk lagstiftning samt de regler och rekommendationer som ges ut av relevanta organisa - tioner som; Kollegiet för svensk bolagsstyrning, Nasdaq Stockholm, Aktiemarknadsnämnden med flera. Styr - ningen sker via årsstämman, styrelsen och verkställande direktören. Bolagets revisorer, som utses av årsstämman, granskar redovisningen och styrelsens och verkställande direktörens förvaltning av bolaget. Valberedningen lämnar förslag till årsstämman om val och arvodering av styrelse och revisorer. Koden bygger på principen ”följ eller förklara”, vilket innebär att ett bolag som tillämpar Koden kan avvika från dess bestämmelser under förutsättning att varje avvikelse kan förklaras på ett tillfredsställande sätt. Årsstämma Årsstämman är bolagets högsta beslutande organ. Bolaget följer ABL (Aktiebolagslagen) avseende hur bolags- stämman fungerar, hur aktieägarna utövar sina rättigheter och vilken beslutanderätt årsstämman har. Årsstämma hölls den 14 maj 2025 på Cirio Advokatbyrå, Biblioteksgatan 9, i Stockholm. Stämman beslutade bland annat att: • fastställa resultat- och balansräkning i enlighet med den framlagda årsredovisningen, samt att bevilja styrelsen och verkställande direktören ansvarsfrihet • till aktieägarna dela ut 1,50 SEK per aktie, totalt 27 702 606 kronor • omvälja styrelseledamöterna Jesper Kärrbrink, Fredrik Nilsson, Andreas Hedskog, Helena Holmgren samt nyval av Erik Ivarsson, Christian Hellman, Patrik Fältström till ordinarie ledamöter i styrelsen. Till styrelsens ordförande utsågs Jesper Kärrbrink • välja KPMG AB med Mattias Lötborn som huvudansvarig auktoriserad revisor fram till nästa årsstämma • godkänna valberedningens förslag till styrelse-arvode om 260 000 kronor till ej anställda styrelse-ledamöter samt 550 000 kronor till styrelsens ordförande • godkänna styrelsens ersättningsrapport för ersättning till ledande befattningshavare • godkänna styrelsens förslag om inrättande av ett långsiktigt incitamentsprogram • godkänna styrelsens förslag om bemyndigande för styrelsen att fatta beslut om emission av aktier • godkänna styrelsens förslag om bemyndigande för styrelsen att fatta beslut om förärv och överlåtelse av egna aktier • godkänna förslaget om ändring av bolagsordning (antalet styrelseledamöter) • godkänna valberedningens förslag om principer för tillsättande av valberedning samt instruktion till valbe - redningen. Årsstämmans fullständiga protokoll återfinns på bolagets hemsida, msab.com. Ägarförhållande Bolagets B-aktie (MSAB) är noterad på Nasdaq Stockholm. Antalet aktier av serie A uppgår till 1 000 000 och av serie B till 18 172 000. Antalet aktier av serie B som hålls i eget förvar uppgår till 703 596. Varje aktie av serie A berättigar till tio röster och varje aktie av serie B berättigar till en röst. Valberedning inför årsstämman 2026 I enlighet med beslut vid årsstämman 2025 ska MSAB:s valberedning bestå av fyra ledamöter. Styrelsens ordfö - rande ska per utgången av tredje kvartalet 2025 kontakta de fyra röstmässigt största aktieägarna och erbjuda dem Bolagsstyrningsrapport möjlighet att utse var sin ledamot av valberedningen. Val - beredningens sammansättning ska offentliggöras senast sex månader före årsstämman i bolaget. Valberedningen ska i samband med sitt uppdrag fullgöra de uppgifter för bolagsstyrning som enligt Koden ankommer på valbered - ningen samt bereda och lämna förslag till årsstämman beträffande bland annat; styrelse, ledamöter, styrelseord - förande, revisor samt arvode för dessa. Vidare ska förslag också lämnas om eventuell ersättning för utskottsarbete samt om val och arvodering av extern revisor. I valberedningens uppdrag ingår också att föreslå ordförande till årsstämman samt hur valberedningens ledamöter ska utses. Dessa ledamöter ska offentliggöras senast sex månader före ordinarie bolagsstämma. Val - beredningen inför årsstämman 2026 består av Katarina Berggren (utsedd av AB Grenspecialisten), Gustav Norr - ström (utsedd av Edastra AB), Petter Mattsson (utsedd av Alcur Fonder) och Felix Lindberg (utsedd av Cervantes Capital AB). Styrelsen och dess arbete under 2025 Styrelsen består av sju ledamöter. Styrelsen ansvarar ytterst för hur bolaget är organiserat och för förvaltningen av bolagets angelägenheter. Information om verksam - heten och dess ekonomiska och finansiella status ges regelbundet vid styrelsemöten. Som ett led i den interna kontrollen av finansiell information granskar styrelsen bokslutsrapporter, delårsrapporter och årsredovisningar samt ställer kontrollfrågor om de rutinbeskrivningar och arbetsprocesser som arbetats fram av ledningen. Vekställande direktören och styrelsens ordförande för en kontinuerlig dialog om verksamheten. Styrelsen ansvarar också för att ändamålsenliga policydokument utformas och implementeras i organisationen. Arbetsfördelningen mellan styrelsen, styrelsens ordförande och verkställande direktören tydliggörs i följande skriftliga instruktioner: • arbetsordning för styrelsen • arbetsfördelning mellan styrelse och verkställande direktör • instruktioner för verkställande direktör Valberedning RevisorerStyrelse VD Årsstämma Närvaron vid årets styrelsemöten har varit följande: Styrelsen 2025 Funktion Invald Oberoende i förhållande till Bolaget/ Ledningen Oberoende i förhållande till större aktieägare Närvaro Jesper Kärrbrink Ordförande 2023 Ja Ja 13 av 13 Charlotte Stjerngren* Ledamot 2023 Ja Ja 5 av 5 Fredrik Nilsson Ledamot 2021 Ja Ja 12 av 13 Andreas Hedskog Ledamot 2023 Ja Ja 13 av 13 Helena Holmgren Ledamot 2024 Ja Ja 13 av 13 Erik Ivarsson** Ledamot 2025 Ja Nej 8 av 8 Christian Hellman ** Ledamot 2025 Ja Nej 7 av 8 Patrik Fältstöm** Ledamot 2025 Ja Ja 8 av 8 * Lämnade styrelsen i samband med årsstämman 2025 ** Invaldes i styrelsen i samband med årsstämman 2025 MSAB Årsredovisning 2025 40 Översikt Verksamheten Hållbarhet Aktien Årsredovisning Övrigt Bolagsstyrning ===== SIDA 41 ===== Bolagsstyrningen Utvärdering av styrelse och verkställande direktör För 2025 har styrelsen och styrelsens arbete utvärderats genom en webbaserad styrelseutvärdering som genom - förts av en extern leverantör, där styrelsens ledamöter individuellt och anonymt tar ställning till påståenden avseende styrelsen som helhet, styrelsens ordförande, verkställande direktörens arbete i styrelsen samt den egna arbetsinsatsen. Utvärderingens målsättning är att identifiera styrelsens effektivitet och behandlafokusom - råden samt om behov finns av specifik kompetens eller ändrade arbetsformer. Utvärderingen har presenterats för valberedningen och har utgjort underlag för förslag till styrelse och ersättningsnivåer. Vidare har valberedningen intervjuat samtliga styrelseledamöter. Därutöver har styrelsen, inom ramen för det ordinarie styrelsearbetet, löpande utvärderat verkställande direktö - ren under året. Styrelsens oberoende Styrelsen uppfyller oberoendekraven i Koden. Styrelsen har inte inrättat särskilda utskott för ersättning och revi - sion. Dessa frågor hanteras av styrelsen i sin helhet. Styrel - sen har diskuterat bolagets inriktning, produktutveckling, tillväxt, framtida strategi och väsentliga operativa frågor. MSAB arbetar med aktiv målstyrning från styrelse via verkställande direktören och ledning till operativa enheter. Företagsledning Verkställande direktör ansvarar för framtagande och genomförande av MSAB:s strategier för att uppnå beslutade mål. Verkställande direktör leder regelbundna möten med den operativa ledningsgruppen samt en grupp inriktad på produktutvecklingsfrågor. Regelbundet sam - mankallas även hela företaget, eller vissa avdelningar, för att föra ut information och gå igenom verksamheten med medarbetare i bolaget. Revisorer Vid årsstämman 2025 omvaldes revisionsfirman KPMG till bolagets externa revisorer för tiden intill nästkommande årsstämma. Huvudansvarig auktoriserad revisor är Mattias Lötborn. Revisorn rapporterar slutsatserna av revisionsar - betet till styrelsen årligen och träffar styrelsen enskilt utan företagsledningens närvaro i enlighet med Koden. Intern kontroll Bolaget har valt att inte ha en separat funktion för intern kontroll utan att styrelsen har det övergripande ansvaret. Verkställande direktör ansvarar för att det finns en process och organisation som säkerställer den interna kontrollen och kvaliteten i den finansiella rapporteringen till styrelse och marknad. De väsentliga komponenterna i bolagets internkontrollstruktur är kontrollmiljö, riskbe - dömning, kontrollaktiviteter och uppföljning. MSAB har ingen särskild granskningsfunktion, internrevi - sion, eftersom bolaget är förhållandevis litet samt att sty - relsen bedömer att bolagets affärsmodell och nuvarande struktur och omfattning inte kräver en sådan funktion. Kontrollmiljö Grundläggande för MSAB:s kontrollmiljö är den företags - kultur som är etablerad i företaget. MSAB jobbar aktivt med kommunikation av bolagets värdegrund för att säker - ställa att god moral, etik och integritet genomsyrar orga - nisationen. Grundstommen i den interna kontrollen byggs upp kring bolagets riktlinjer, instruktioner, policydokument samt de ansvars- och befogenhetsregler som anpassats till organisationen. Hållbarhet Bolagets affärsidé är att leverera lösningar som gör brotts- utredande myndigheter effektiva i arbetet med att säkra bevis i digitala enheter. Det innebär att bolaget med sina lösningar eftersträvar att skapa ett mer rättssäkert samhälle där fler brott uppklaras och förhindras, vilket i sin tur innebär att bolagets hela existens är ett stort bidrag till ett hållbart samhälle. Då bolaget i allt väsentligt utvecklar mjukvara är påverkan på miljön begränsad men där styrelsen vinnlägger sig om att bolaget följer de miljökrav på de olika marknader som bolaget verkar. Riskbedömning Risker avseende den finansiella rapporteringen utvärde - ras och övervakas kontinuerligt av styrelse och ledning. Riskbedömningar görs på såväl bolags- och funktionsnivå som väsentliga processer och omfattar även it-miljön. Bolagets redovisning kännetecknas av försiktighetsprinci - per och ledningen strävar efter att begränsa de finansiella riskerna. Ledningens målsättning är även att företagets it-miljö ska vara tillförlitlig och riskminimerad samt att företagets affärssystem är ändamålsenliga givet bolagets verksamhet. Bolaget strävar efter att ha god kontroll på produktionsflödet, bland annat genom att all utveckling och konstruktion sker inom den egna organisationen och att samtliga konstruktioner ägs av MSAB. Bolaget är inte beroende av enskilda leverantörer även om viss produktion är extern. MSAB:s verksamhet påverkas av ett antal affärsmässiga risker som har effekter på bolagets resultat och finansiella kapacitet. Vid bedömning av den framtida utvecklingen är det av vikt att bedöma möjlighe - ter till resultattillväxt vägt mot risker. De mest betydande riskerna som identifierats förknippade med affärsverk - samheten är för närvarande: • exponeringen i olika främmande valutor. Kronans värde i förhållande till berörda valutor fluktuerar, vilket med - för osäkerhet att förutsäga framtida intäkter i svenska kronor. Mer än 95 procent av bolagets totala försäljning går på export medan bolaget har cirka 74 procent av kostnaderna i svenska kronor • konkurrensen om kunderna hårdnar och bolaget jobbar ständigt med produktförbättringar och paketeringar för att kontinuerligt tillgodose kundernas önskemål om att ha tillgång till de bästa verktygen • den tekniska utvecklings- och lanseringstakten av nya och mer avancerade mobiltelefoner ställer allt högre krav på utvecklingsresurserna • legala risker. Kontrollaktiviteter Flera kontrollaktiviteter tillämpas i de löpande affärspro - cesserna för att säkerställa att eventuella felaktigheter eller avvikelser i den finansiella rapporteringen förebyggs, upptäcks och korrigeras. Målsättningen är att ha en befo - genhetsstruktur där en och samma person inte ska kunna utföra en aktivitet och sedan kontrollera samma aktivitet. Medarbetare från ekonomifunktionen för också en konti - nuerlig dialog med dotterbolagen samt genomför besök för att följa upp och tillse att rutiner och policydokument efterlevs enligt instruktioner från koncernledningen. Uppföljning Verkställande direktör rapporterar månatligen till styrelsen genom en rapport innehållande resultatutvecklingen på koncernnivå jämfört med budget och föregående år, samt koncernens finansiella ställning. Funktionen utövas i stället av koncernledningen och koncernens ekonomifunktion med stöd av de externa revisorerna. En löpande dialog mel - lan bolaget och dess externa revisorer samt de kontroller som utförs av koncernledningen bedöms för närvarande vara tillräckliga för att säkerställa att den interna kontrollen håller en god nivå. Denna bedömning kommer löpande att utvärderas och prövas igen under 2026. Koden Processer och system Roller och ansvar Policy och riktlinjer Rapportering Måluppfyllelse Instruktioner och regler MSAB Årsredovisning 2025 41 Översikt Verksamheten Hållbarhet Aktien Årsredovisning Övrigt Bolagsstyrning ===== SIDA 42 ===== Ersättningar till styrelsen och ledande befattningshavare Ersättning till styrelsen föreslås av valberedningen och beslutas av årsstämman och utgår till styrelseledamöter som inte är anställda i bolaget. Beloppsmässiga uppgifter om ersättning till styrelsen fördelat per räkenskapsår framgår av not 8 sidan 60 i årsredovisningen. Ersättningsprinciper Till styrelsens ordförande samt övriga styrelseledamöter utgår ersättning enligt årsstämmans beslut. De övergri - pande principerna för ersättning till ledande befattnings - havare utgår från befattningen, den individuella presta - tionen, koncernens resultat och att ersättningen ska vara konkurrenskraftig. Den sammanlagda ersättningen till ledande befattningshavare ska bestå av fast lön och rörlig lön i form av incitament baserat på prestationsmål. Till detta kommer villkor vid uppsägning och avgångsve - derlag. Med ledande befattningshavare avses en person som tillsammans med verkställande direktören utgjorde koncernledningen under 2025. Mer information om koncernledningen finns på sidan 44 i årsredovisningen. Utöver ledande befattningshavare finns även en operativ ledningsgrupp, vars ersättningsprinciper ej avviker från de ovan beskrivna för ledande befattningshavare. Övrigt För information enligt 6 kap. 6 § årsredovisningslagen (1995:1554) punkten 3-5, se sidorna 37-39 i förvaltnings - berättelsen. Revisors yttrande om bolagsstyrningsrapporten Avges vid årsstämman i Micro Systemation AB (publ), organisationsnummer 556244-3050 den 12 maj, 2026. MSAB Årsredovisning 2025 42 Översikt Verksamheten Hållbarhet Aktien Årsredovisning Övrigt Bolagsstyrning ===== SIDA 43 ===== Styrelse Ledamot Patrik Fältström Oberoende i förhållande till bolaget och bolagsledningen, res- pektive oberoende i förhållande till större ägare. Född: 1965 Utbildning: Master (Fil kand) i matematik vid Stockholms universitet. Taktisk Stabskurs på Försvarshögskolan. Nuvarande sysselsättning: Säker- hetschef på Netnod. Deltidsan- ställd i Försvarsmakten. Tidigare sysselsättning: Säker- hetschef på Netnod. Deltidsan- ställd i Försvarsmakten. Styrelseledamot sedan: 2025 Aktieinnehav: 0 Övriga styrelseuppdrag: Stiftelsen för Internetinfrastruktur, Stiftelsen för Telematikens Utveckling, Swedish Network Users Society och Idonex Security. Ledamot Christian Hellman Oberoende i förhållande till bolaget och bolagsledningen, men beroende i förhållande till större ägare. Född: 1981 Utbildning: Företagsekonomi Lunds Universitet Nuvarande sysselsättning: VD Edastra AB och styrelseledamot Tidigare sysselsättning: Aktiea- nalytiker på Carnegie Investment Bank, Nordea, Erik Penser Bank m.fl. Styrelseledamot sedan: 2025 Aktieinnehav: 7 500 (via närstå- ende) Övriga styrelseuppdrag: Combi- nedX AB, Matsmart in Scandina- via AB och Glas Scandinavia AB Ledamot Erik Ivarsson Oberoende i förhållande till bolaget och bolagsledningen, men beroende i förhållande till större ägare. Född: 1992 Utbildning: MSc Economics, Lunds Universitet Nuvarande sysselsättning: Invest- ment Manager på Grenspecialis- ten sedan 2018 Styrelseledamot sedan: 2025 Aktieinnehav: 10 000 Övriga styrelseuppdrag: Styrel- seledamot i Generic Sweden, Formpipe Software, 4C Group, Precio Fishbone AB Ledamot Andreas Hedskog Oberoende i förhållande till bolaget och bolagsledningen, res- pektive oberoende i förhållande till större ägare. Född: 1974 Utbildning: MA University of Cam- bridge; OPM Harvard Business School; Reservofficer Mj Försvars- högskolan; SERA IHEDN. Nuvarande sysselsättning: Styrel- seuppdrag Tidigare sysselsättning: Entreprenör som grundade 4C Strategies (4C Group AB publ), VD 2000-2011, Chief Product Officer 2011-2022, Styrelseordförande 2011-pågående. Styrelseledamot sedan: 2023 Aktieinnehav: 0 Övriga styrelseuppdrag: Hedskog Equity AB, Haeve AB, Newbury Pharmaceuticals, Säkerhets- och Försvarsföretagen, Snigel Design AB, Stiftelsen Scur, Suppleant i Bold Communication Sweden AB. Ledamot Helena Holmgren Oberoende i förhållande till bolaget och bolagsledningen, res- pektive oberoende i förhållande till större ägare. Född: 1976  Utbildning: MSc in Business Administration, Lund University and MBA, Ottawa University Nuvarande sysselsättning: Growth excellence Finance lead på Monterro Tidigare sysselsättning: CEO på Pricer, Partner på Navigio och flertalet CFO- och andra ekono- miroller Styrelseledamot sedan: 2024 Aktieinnehav: 5 000 Övriga styrelseuppdrag: Hexatro- nic, Planacy, Bliksund, Flammen- tanz Konsult & Invest, Hyakinthos Ledamot Fredrik Nilsson Oberoende i förhållande till bolaget och bolagsledningen, res- pektive oberoende i förhållande till större ägare. Född: 1967 Utbildning: Civilingenjör Nuvarande sysselsättning: Vice President of the Americas, Axis Communications Tidigare sysselsättning: Ledande befattningar inom Axis Commu- nications Styrelseledamot sedan: 2021 Aktieinnehav: 30 000 Övriga styrelseuppdrag: Styrelse- medlem i svensk-amerikanska handelskammaren(SACC-USA). Ordförande Jesper Kärrbrink Oberoende i förhållande till bolaget och bolagsledningen, res- pektive oberoende i förhållande till större ägare. Född: 1964 Utbildning: Företagsekonomi Örebro Universitet Nuvarande sysselsättning: VD Immense Group AB Tidigare sysselsättning: VD, Mr Green Ltd, Euroflorist AB, Eniro AB, Svenska Spel, AB, Bonniers Veckotidningar, Bonnier Interaktiv, Metro International, Öster- sunds-Posten Styrelseledamot sedan: 2023 Aktieinnehav: 13 680 Övriga styrelseuppdrag: Internet Vikings Holding AB, FUBUKI AB, Random State AB, TBGE Holding AB, Boneprox AB MSAB Årsredovisning 2025 43 Översikt Verksamheten Hållbarhet Aktien Årsredovisning Övrigt ===== SIDA 44 ===== VD och operativ ledning CHRO CTO Caroline Palm Utbildning: Kandidatexamen (dubbel examen) i psykologi och innovationsledning, Mälardalens universitet Anställd: 2025 Tidigare erfarenhet: HR-konsult för olika företag som Chief HR Officer (interim), tidigare Chief People & Culture Officer Voi Technology, Chief HR Officer LeoVegas Group, Head of HR Serendipity Group, Head of HR Sdiptech AB Aktieinnehav: 0 Anders Jonson Utbildning: KTH, Master in Engineering Physics Uppdrag påbörjades: 2025 Tidigare erfarenhet: CTO Bergenstråhle & Partners, CEO Valuno Group, CEO/CTO Blockchain Voucher Europe, Consultant Manager HiQ Aktieinnehav: 9 CCO Mårten Blixt Utbildning: Executive MBA - Master of Finance, M-Grup - pen Swedish Management Group. Marknadsekonom, IHM Business School Anställd: 2026 Tidigare erfarenhet: CCO Net Insight AB, Regionschef Norden Questback AB, VD Norden Insight Technology Solu- tions AB, ledande roller inom Adobe System Nordic AB Aktieinnehav: 0 CMO Kim Sjölund Utbildning: University of Brighton, B.Arch, Dipl.Arch Anställd: 2024 Tidigare erfarenhet: Director Communications Ericsson, Director Communications DeLaval International, VP Communications NCC Housing, Head of Media & Exter - nal Relations, Karolinska Universitetssjukhuset Aktieinnehav: 38 850 CFO Tony Forsgren Utbildning: Civilekonom, Handelshögskolan vid Göteborgs universitet Anställd: 2023 Tidigare erfarenhet: Green Cargo, Cerealia, Gränges, Kraft foods, Fujitsu, Cycleurope, KPMG (CPA). Aktieinnehav: 77 500 CPO Tomas Taesler Utbildning: M.Sc. Computer Science and Engineering, L TH Anställd: 2025 Tidigare erfarenhet: Director Product Management at Calabrio, Product Manager at Tietoevry, Various positions at Telia, 3, Framfab, Ericsson Aktieinnehav: 5 538 COO Stefan Larsson Utbildning: Ek. Magisterexamen Mälardalens Högskola & Uppsala universitet. Anställd: 2023 Tidigare erfarenhet: Green Cargo, Svenska Spel, ICA. Aktieinnehav: 17 600 CEO Peter Gille Utbildning: Uppsala universitet (Computer Science) och Executive MBA vid École des Ponts Business School Anställd: 2024 Tidigare erfarenhet: General Manager North Europe Dedalus, VD Cambio, Oracle, CEO Nexus Technology Styrelseuppdrag: Styrelseordförande i Qualisys AB och Omilon group. Aktieinnehav: 90 814 MSAB Årsredovisning 2025 44 Översikt Verksamheten Hållbarhet Aktien Årsredovisning Övrigt VD och operativ ledning ===== SIDA 45 ===== Resultaträkning Koncernen, TSEK Not 2025 2024 Nettoomsättning 5 461 784 404 705 Rörelsens intäkter 461 784 404 705 Handelsvaror -31 935 -23 281 Övriga externa kostnader 6,7 -84 116 -81 929 Personalkostnader 8 -260 062 - 238 595 Avskrivningar 7, 13, 14 -17 828 -14 574 Rörelsens kostnader -393 941 -358 379 Rörelseresultat 67 843 46 326 Finansiella intäkter 9 2 705 7 531 Finansiella kostnader 10 -7 909 -6 228 Finansnetto -5 204 1 303 Resultat före skatt 62 639 47 629 Skatt 11 -13 467 -10 240 Årets resultat 49 172 37 389 Årets resultat hänförligt till: Innehavare utan bestämmande inflytande - – Innehavare av andelar i moderföretaget 49 172 37 389 Resultat per aktie före utspädning, kr 12 2,66 2,02 Resultat per aktie efter utspädning, kr 2,63 2,02 Totalt antal utestående aktier före utspädning, tusental 18 468 18 468 Totalt antal utestående aktier efter utspädning, tusental 18 726 18 482 Genomsnittligt antal utestående aktier före utspädning, tusental 18 468 18 468 Genomsnittligt antal utestående aktier efter utspädning, tusental 18 970 18 471 Koncernen Rapport över totalresultatet Koncernen, TSEK 2025 2024 Årets resultat 49 172 37 389 Övrigt totalresultat: Omräkningsdifferenser -6 014 4 529 Årets totalresultat 43 158 41 918 Årets totalresultat hänförligt till moderbolagets aktieägare 43 158 41 918 MSAB Årsredovisning 2025 45 Översikt Verksamheten Hållbarhet Aktien Årsredovisning Övrigt Koncernen ===== SIDA 46 ===== Förändringar i eget kapital Koncernen, TSEK Aktie- kapital Övrigt till skjutet kapital Omräknings- reserv Balanserade vinstmedel Summa eget kapital 2025 Ingående eget kapital 2025-01-01 3 834 28 058 14 077 84 455 130 424 Årets resultat 49 172 49 172 Omräkningsreserv -6 014 -6 014 Årets totalresultat – – - 6 014 49 172 43 158 Transaktioner med aktieägare: Utdelning -27 703 -27 703 Incitamentsprogram 4 321 4 321 Utgående eget kapital 2025-12-31 3 834 28 058 8 063 110 244 150 200 2024 Ingående eget kapital 2024-01-01 3 834 28 058 9 548 74 470 115 909 Årets resultat 37 389 37 389 Omräkningsreserv 4 529 4 529 Årets totalresultat – – 4 529 37 389 41 918 Transaktioner med aktieägare: Utdelning -27 703 -27 703 Incitamentsprogram 299 299 Utgående eget kapital 2024-12-31 3 834 28 058 14 077 84 455 130 424 Balansräkning Koncernen, TSEK Not 2025-12-31 2024-12-31 TILLGÅNGAR Immateriella tillgångar 13 29 142 2 274 Inventarier, verktyg och installationer 14 1 182 915 Nyttjanderättstillgångar 7 18 581 46 387 Summa anläggningstillgångar 48 905 49 575 Färdiga varor och handelsvaror 4 133 8 488 Kundfordringar 16 92 024 72 837 Övriga fordringar 4 390 8 468 Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter 17 9 067 9 432 Likvida medel 18 159 546 138 155 Summa omsättningstillgångar 269 161 237 380 SUMMA TILLGÅNGAR 318 067 286 955 EGET KAPITAL OCH SKULDER Aktiekapital 19 3 834 3 834 Övrigt tillskjutet kapital 28 058 28 058 Reserver 8 063 14 077 Balanserade vinstmedel inklusive årets resultat 110 244 84 455 Summa eget kapital hänförligt till moderföretagets aktieägare 150 200 130 424 Långfristig leaseskuld avseende nyttjanderättstillgångar 7 14 841 33 831 Summa långfristiga skulder 14 841 33 831 Leverantörsskulder 9 489 8 351 Skatteskulder 11 2 225 1 526 Kortfristig leaseskuld avseende nyttjanderättstillgångar 7 1 440 11 266 Övriga skulder 13 750 10 874 Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter 20 126 122 90 683 Summa kortfristiga skulder 153 026 122 700 SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER 318 067 286 955 MSAB Årsredovisning 2025 46 Översikt Verksamheten Hållbarhet Aktien Årsredovisning Övrigt Koncernen ===== SIDA 47 ===== Kassaflödesanalys Koncernen, TSEK Not 2025 2024 Den löpande verksamheten Resultat före skatt 62 639 47 629 Justeringar för poster som inte ingår i kassaflödet 21 23 134 14 848 Betald inkomstskatt -10 429 -8 410 Kassaflöde före förändring av rörelsekapital 75 344 54 067 Förändring av varulager 4 354 584 Förändring av rörelsefordringar -8 325 -7 521 Förändring av rörelseskulder 30 515 -4 124 Kassaflöde från den löpande verksamheten 101 888 43 007 Investeringsverksamheten Investeringar i anläggningstillgångar -29 704 -2 791 Kassaflöde från investeringsverksamheten -29 704 -2 791 Finansieringsverksamheten Utbetald utdelning -27 703 -27 703 Amortering leasingskuld -16 988 -12 128 Kassaflöde från finansieringsverksamheten - 44 690 -39 831 Årets kassaflöde 27 493 386 Likvida medel vid årets början 138 155 132 928 Omräkningsdifferens i likvida medel -6 102 4 842 Likvida medel vid årets slut 18 159 546 138 155 MSAB Årsredovisning 2025 47 Översikt Verksamheten Hållbarhet Aktien Årsredovisning Övrigt Koncernen ===== SIDA 48 ===== Moderbolaget Resultaträkning Moderbolaget, TSEK Not 2025 2024 Nettoomsättning 5 346 653 310 250 Rörelsens intäkter 346 653 310 250 Handelsvaror -31 935 -23 280 Övriga externa kostnader 6, 7 -59 555 -63 388 Personalkostnader 8 -185 913 -176 334 Avskrivningar 7, 13, 14 -14 716 -12 411 Rörelsens kostnader -292 118 -275 413 Rörelseresultat 54 534 34 837 Intäkter från andelar i koncernföretag 9 8 940 40 571 Övriga ränteintäkter och liknande intäkter 9 2 227 6 103 Räntekostnader och liknande kostnader 10 -7 152 -5 577 Finansnetto 4 015 41 097 Resultat före skatt 58 550 75 934 Skatt 11 -10 698 -7 353 Årets resultat 47 851 68 582 Rapport över totalresultatet Moderbolaget, TSEK 2025 2024 Resultat efter skatt 47 851 68 582 Periodens totalresultat 47 851 68 582 MSAB Årsredovisning 2025 48 Översikt Verksamheten Hållbarhet Aktien Årsredovisning Övrigt Moderbolaget ===== SIDA 49 ===== Balansräkning Moderbolaget, TSEK Not 2025-12-31 2024-12-31 TILLGÅNGAR Immateriella tillgångar 13 29 142 2 274 Inventarier, verktyg och installationer 14 1 173 898 Nyttjanderättstillgångar 7 7 508 32 207 Summa anläggningstillgångar 37 823 35 379 Andelar i koncernföretag 15 404 404 Summa finansiella anläggningstillgångar 404 404 Färdiga varor och handelsvaror 4 133 8 488 Kundfordringar 16 25 252 29 620 Koncerninterna fordringar 16 46 840 20 032 Skattefordran - 58 Övriga fordringar 3 149 3 967 Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter 17 7 695 8 907 Kassa och bank 90 912 87 466 Summa omsättningstillgångar 177 981 158 538 SUMMA TILLGÅNGAR 216 208 194 321 Balansräkning Moderbolaget, TSEK Not 2025-12-31 2024-12-31 EGET KAPITAL OCH SKULDER Bundet eget kapital Aktiekapital 19 3 834 3 834 Reservfond 20 288 20 288 Fritt eget kapital Överkursfond 7 770 7 770 Balanserad vinst 45 656 456 Årets resultat 47 851 68 582 Summa eget kapital 125 399 100 930 Långfristig leaseskuld avseende nyttjanderättstillgångar 7 3 278 19 490 Summa långfristiga skulder 3 278 19 490 Leverantörsskulder 8 109 7 647 Koncerninterna skulder - 32 Skatteskulder 3 169 – Kortfristig leaseskuld avseende nyttjanderättstillgångar 7 1 440 11 266 Övriga skulder 6 211 6 511 Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter 20 68 601 48 445 Summa kortfristiga skulder 87 531 73 901 SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER 216 208 194 321 MSAB Årsredovisning 2025 49 Översikt Verksamheten Hållbarhet Aktien Årsredovisning Övrigt Moderbolaget ===== SIDA 50 ===== Förändringar i eget kapital Bundet eget kapital Fritt eget kapital Moderbolaget, TSEK Aktie- kapital Reservfond Över- kursfond Balanserat resultat Årets resultat Summa eget kapital 2025 Ingående eget kapital 2025-01-01 3 834 20 288 7 770 456 68 582 100 930 Disposition av föregående års resultat 68 582 -68 582 0 Årets resultat 47 851 47 851 Årets totalresultat – – – – 47 851 47 851 Transaktioner med aktieägare: Utdelning -27 703 -27 703 Incitamentsprogram 4 321 4 321 Utgående eget kapital 2025-12-31 3 834 20 288 7 770 46 656 47 851 125 399 Bundet eget kapital Fritt eget kapital Moderbolaget, TSEK Aktie- kapital Reservfond Över- kursfond Balanserat resultat Årets resultat Summa eget kapital 2024 Ingående eget kapital 2024-01-01 3 834 20 288 7 770 9 578 18 281 59 751 Disposition av föregående års resultat 18 281 -18 281 - Årets resultat 68 582 68 582 Årets totalresultat – – – – 68 582 68 582 Transaktioner med aktieägare: Utdelning -27 703 -27 703 Incitamentsprogram 299 299 Utgående eget kapital 2024-12-31 3 834 20 288 7 770 456 68 582 100 930 Kassaflödesanalys Moderbolaget, TSEK Not 2025 2024 Den löpande verksamheten Resultat före skatt 21 58 550 75 934 Justeringar för poster som inte ingår i kassaflödet 21 20 912 12 800 Betald inkomstskatt -7 472 -5 177 Kassaflöde före förändring av rörelsekapital 71 990 83 557 Förändring av varulager 4 354 585 Förändring av rörelsefordringar -20 410 4 673 Förändring av rörelseskulder 25 070 -7 717 Kassaflöde från den löpande verksamheten 81 005 81 098 Investeringsverksamheten Investeringar i anläggningstillgångar -36 252 -2 783 Kassaflöde från investeringsverksamheten -36 252 -2 783 Finansieringsverksamheten Utbetald utdelning -27 703 -27 703 Amortering leasingskuld -13 605 -11 315 Kassaflöde från finansieringsverksamheten -41 308 -39 018 Årets kassaflöde 3 446 39 297 Likvida medel vid årets början 87 466 48 169 Likvida medel vid årets slut 18 90 912 87 466 MSAB Årsredovisning 2025 50 Översikt Verksamheten Hållbarhet Aktien Årsredovisning Övrigt Moderbolaget ===== SIDA 51 ===== Noter Noter Koncernredovisningen för MSAB har upprättats i enlighet med de av EU godkända IFRS Redovisningsstandarder samt av IFRIC Tolkningsuttalanden som gäller för perioder som börjar den 1 januari 2025 eller senare. Vidare tillämpar koncernen årsredovisningslagen och Rådet för finansiell rapporterings rekommendation RFR 1 Kompletterande redovisningsregler för koncerner. I koncernredovisningen har värdering av poster skett till anskaffningsvärde, utom då det gäller vissa finansiella instrument värderade till verkligt värde. Nedan beskrivs de väsentliga redovisningsprinciper som tillämpats. Ändrade redovisningsprinciper föranledda av nya eller ändrade IFRS Ändringar i IAS 1 Utformning av finansiella rapporter (klassificering av skuld som kort eller lång), IFRS 16 Leasingavtal (redovisning av leasingskuld vid sale and leaseback-transaktion) samt ändringarna i IAS 7 Rapport över kassaflöden och IFRS 7 Finansiella instrument (upp - lysningar om leverantörsfinansiering) har inte haft någon väsentlig påverkan på koncernens redovisning. Nya IFRS som ännu inte börjat tillämpas Övriga ändringar i IFRS som trätt i kraft under året har inte haft någon väsentlig påverkan på koncernen. Den nya redovisningsstandarden IFRS 18, som ersät - ter IAS 1 och träder i kraft 1 januari 2027, kommer att innebära en del nya bedömningar, främst av resultaträk - ning och kassaflöde, men har ej ännu börjat tillämpas i koncernen. Koncernredovisning Koncernredovisningen omfattar moderbolaget och de bolag över vilka moderbolaget har bestämmande inflytande (dotterbolag). Koncernen har bestämmande inflytande över ett företag när den exponeras för, eller har rätt till, rörlig avkastning från sitt innehav i företaget och har möjlighet att påverka avkastningen genom sitt inflytande i företaget. I normalfallet föreligger bestäm - mande inflytande då moderbolaget direkt eller indirekt innehar mer än 50 procent av rösterna i ett annat företag. Bestämmande inflytande kan även utövas på annat sätt än genom aktieägande. Vid bedömningen om ett bestäm - mande inflytande föreligger, beaktas potentiella röstbe - rättigande aktier samt om de facto control föreligger. Resultat för dotterbolag som förvärvats eller avyttrats under året ingår i koncernens resultaträkning från och med respektive till och med det datum då transaktionen ägde rum, det vill säga när bestämmande inflytande erhålles respektive upphör. I de fall dotterbolagens tillämpade redovisningsprin - ciper avviker från koncernens, justeras dotterbolagens redovisning för att denna ska följa samma principer som tillämpas av övriga koncernbolag. Interna transaktioner mellan koncernbolagen samt koncernmellanhavanden elimineras vid upprättande av koncernredovisning. Innehav utan bestämmande infly - tande är den del av resultatet och av nettotillgångarna i ett delägt företag som tillkommer andra ägare. Andel av innehav utan bestämmande inflytande ingår i resultatet i koncernresultaträkningens resultat efter skatt. Andelen av nettotillgångarna ingår i eget kapital i koncernba - lansräkningen men särredovisas skiljt från eget kapital hänförligt till moderbolagets aktieägare. Rörelseförvärv Dotterbolag redovisas enligt förvärvsmetoden. Metoden innebär att förvärv av ett dotterbolag betraktas som en transaktion varigenom koncernen indirekt förvärvar dot - terbolagets tillgångar och övertar dess skulder. I förvärv - sanalysen fastställs det verkliga värdet på förvärvsdagen av förvärvade identifierbara tillgångar och övertagna skulder samt eventuella innehav utan bestämmande inflytande. Transaktionsutgifter, med undantag av transaktions - utgifter som är hänförliga till emission av egetkapital - instrument eller skuldinstrument, som uppkommer redovisas direkt i årets resultat. Vid rörelseförvärv där överförd ersättning, eventuellt innehav utan bestämmande inflytande och verkligt värde på tidigare ägd andel (vid stegvisa förvärv) överstiger det verkliga värdet av förvärvade tillgångar och övertagna skulder som redovisas separat, redovisas skillnaden som goodwill. När skillnaden är negativ, s.k. förvärv till lågt pris redovisas denna direkt i årets resultat. Innehav utan bestämmande inflytande redovisas med angivande av innehav utan bestämmande inflytandes andel av proportionell andel av redovisat verkligt värde på tillgångar, skulder och eventualförpliktelser. Vid förvärv av andelar från innehav utan bestämmande inflytande redovisas eventuell skillnad mellan anskaffningsvärdet för de förvärvade andel arna och verkliga värden på förvärvade identifierbara tillgångar och skulder direkt mot eget kapital. Intäkter Grundprincipen är att MSAB redovisar intäkter för att skildra överföringen av utlovade varor och tjänster till kunder med ett belopp som återspeglar den ersättning som företaget förväntas ha rätt till i utbyte mot dessa varor eller tjänster. Detta sker genom nedan, av IFRS 15, definierade femstegsmodell: Steg 1 Identifiera avtalet Steg 2 Identifiera prestationsåtaganden Steg 3 Fastställande av transaktionspriset Steg 4 Allokering av transaktionspriset till prestationsåtaganden Steg 5 Redovisa intäkt när (eller allt eftersom) företaget uppfyller prestationsåtagandet Bolaget har två typer av intäkter, produktförsäljning samt utbildning och övriga tjänster. Produktförsäljning En produktförsäljning innehåller en licens för att använda MSAB:s mjukvara samt någon typ av hårdvara, beroende på vilken plattform kunden väljer att nyttja. I avtalet med kund ingår även rätt till support samt eventuella uppda - teringar som görs till mjukvaran under licensperioden. MSAB har gjort bedömningen att följande prestationså - taganden finns; aktuell hårdvara, en mjukvarulicens, rätt till support samt eventuella uppdateringar som görs till mjukvaran under licensperioden. Hårdvara och mjukvara prissätts som regel som ett paket och transaktionspriset definieras i avtalet. Hårdvara och mjukvarulicens levere - ras omgående efter erhållen kundorder, dessa presta - tionsåtagande bedöms som uppfyllda vid leveranstillfället varpå intäkt redovisas. Prestationsåtagandet avseende support och uppdateringar är från leveranstillfället framåtriktade och uppfylls över tid under licensperioden. En licens period är oftast mellan ett och tre år, där ett år är vanligast förekommande. Micro Systemation AB (publ) ”MSAB” med organisations - nummer 556244-3050 är ett aktiebolag registrerat i Sverige med säte i Stockholm. Adressen till huvudkon - toret är Sveavägen 56E, 117 34 Stockholm. Bolaget och dess dotterbolag (”koncernen”) bedriver produktutveck - ling och marknadsföring av mjukvarulösningar inom området mobil digital kriminalteknik. En beskrivning av koncernens sammansättning finns i not 15. MSAB:s B- aktie har varit noterad sedan 1999 och återfinns på Nasdaq Stockholm sedan december 2011. Not 2 Väsentliga redovisningsprinciper Not 1 Allmän information MSAB Årsredovisning 2025 51 Översikt Verksamheten Hållbarhet Aktien Årsredovisning Övrigt ===== SIDA 52 ===== Noter Transaktionspriset för de olika prestations åtaganden har bedömts på basis av dess relativa försäljningspriser baserat på en metod för förväntade kostnader plus vinst - marginal. Bolagets bedömning är att denna metod är den mest rättvisande för att allokera den del av transaktions - priset som avser framtida prestationsåtaganden. Uppfölj - ningar sker löpande för att säkerställa att beräkningen är rättvisande. För support och uppdateringar redovisas en avtalsskuld vid faktureringstillfället som därefter intäkts - förs linjärt under aktuell licensperiod. Betalningsvillkor vid produktförsäljning är normalt 30 dagar. Not 5 anger hur stor del av bolagets prestationsåtaganden som uppfylls vid en viss tidpunkt respektive uppfylls över tid. Vidare specificerar noten bolagets totala avtalsskulder samt hur mycket av dess ingående balans som intäktsförts under året. Avtalsskuldens förfallostruktur redovisas vilket mot - svarar när i tiden den utgående balansen av avtalsskulden kommer att intäktsföras. Utbildning och övriga tjänster En försäljning av utbildning eller övrig tjänst innebär att MSAB har åtagit sig att leverera en tjänst. Prestationså- tagandet utgörs av MSAB skall leverera en utbildning till kunden, ofta i dennes lokaler. Transaktionspriset definieras i avtalet. Prestationsåtagandet betraktas som uppfyllt när utbildningen är genomförd varpå intäkten från utbildnings- verksamheten redovisas som en intäkt i den period som tjänsten utförs. Betalningsvillkor för utbildning och övriga tjänster är normalt 30 dagar. Utdelning och ränteintäkter Utdelningsintäkter redovisas när aktieägarens rätt att erhålla betalning har fastställts. Ränteintäkter redovisas fördelat över löptiden med tillämpning av effektivränte - metoden. Effektivräntan är den ränta som gör att nuvär - det av alla framtida in- och utbetalningar under räntebind - ningstiden blir lika med det redovisade värdet av fordran. Erhållna statliga stöd Erhållna statliga stöd redovisas över resultaträkningen och periodiseras på samma sätt som de kostnader bidragen är avsedda att kompensera för. Statliga stöd hänförliga till rörelsekostnader reducerar dessa. Leasingavtal När ett avtal ingås bedömer koncernen om avtalet är, eller innehåller, ett leasingavtal. Ett avtal är, eller innehåller, ett leasingavtal om avtalet överlåter rätten att under en viss period bestämma över användningen av en identifierad tillgång i utbyte mot ersättning. Koncernen redovisar en nyttjanderättstillgång och en leasingskuld vid leasingavtalets inledningsdatum. Nyttjanderättstillgången värderas initialt till anskaff - ningsvärde, vilket består av leasingskuldens initiala värde med tillägg för leasingavgifter som betalats vid eller före inledningsdatumet plus eventuella initiala direkta utgifter. Nyttjanderättstillgången skrivs av linjärt från inlednings - datumet till det tidigare av slutet av tillgångens nyttjande - period och leasingperiodens slut, vilket i normalfallet för koncernen är leasingperiodens slut. Leasingskulden – som delas upp i långfristig och kort - fristig del – värderas initialt till nuvärdet av återstående leasingavgifter under den bedömda leasingperioden. Leasingperioden utgörs av den ej uppsägbara perioden med tillägg för ytterligare perioder i avtalet om det vid inledningsdatumet bedöms som rimligt säkert att dessa kommer att nyttjas. Leasingavgifterna diskonteras i normalfallet med koncernens marginella upplåningsränta, vilken utöver koncernens/företagets kreditrisk återspeglar respektive avtals leasingperiod, valuta och kvalitet på underliggande tillgång som tänkt säkerhet. Skuldens värde ökas med räntekostnaden för respek - tive period och reduceras med leasingbetalningarna. Räntekostnaden beräknas som skuldens värde gånger diskonteringsräntan. För leasingavtal som har en leasingperiod på 12 månader eller kortare eller med en underliggande tillgång av lågt värde, understigande 50 TSEK, redovisas inte någon nyttjanderättstillgång och leasingskuld. Leasingavgifter för dessa leasingavtal redovisas som kostnad linjärt över leasingperioden. Utländsk valuta Poster som ingår i de finansiella rapporterna för de olika enheterna i koncernen redovisas i den valuta som används i den primära ekonomiska miljö där respektive enhet huvudsakligen bedriver sin verksamhet (funktio - nell valuta). I koncernredovisningen omräknas samtliga belopp till svenska kronor (SEK), vilket är moderbolagets funktionella valuta och rapportvaluta. Transaktioner i utländsk valuta omräknas i respektive enhet till enhetens funktionella valuta enligt de valutakurser som gäller på transaktionsdagen. Vid varje balansdag räknas monetära poster i utländsk valuta om till balansdagens kurs. Icke- monetära poster, som värderas till verkligt värde i en utländsk valuta, räknas om till valutakursen den dag då det verkliga värdet fastställdes. Icke-monetära poster, som värderas till historiskt anskaffningsvärde i en utländsk valuta, räknas inte om. Valutakursdifferenser redovisas i resultaträkningen för den period i vilken de uppstår, med undantag för transaktioner som utgör säkring som uppfyller villkoren för säkringsredovisning av kassaflöden eller av netto - investeringar, då vinster och förluster redovisas i övrigt totalresultat. Vid upprättande av koncernredovisning omräknas utländska dotterbolags tillgångar och skulder till svenska kronor enligt balansdagens kurs. Intäkts- och kostnadsposter omräknas till periodens genomsnittskurs, om inte valutakursen fluktuerat väsentligt under perioden, då används istället transaktionsdagens valutakurs. Eventuella omräkningsdifferenser som uppstår redovisas mot eget kapital och i övrigt totalresultat. Vid avyttring av ett utländskt dotterbolag redovisas sådana omräkningsdifferenser i resultaträkningen som en del av realisationsresultatet. Goodwill och justeringar av verkligt värde som uppkommer vid förvärv av en utlandsverk - samhet behandlas som tillgångar och skulder hos denna verksamhet och omräknas till balansdagens kurs. Ersättningar till anställda Ersättningar till anställda i form av löner, betald semester, betald sjukfrånvaro med mera samt pensioner redovisas i takt med intjänandet. Beträffande pensioner och andra ersätt- ningar efter avslutad anställning klassificeras dessa som avgiftsbestämda eller förmånsbestämda pensionsplaner. Avgiftsbestämda pensionsplaner MSAB har endast avgiftsbestämda pensionsplaner. För dessa betalar MSAB fastställda avgifter till en separat oberoende juridisk enhet. Koncernen har ingen förplik - telse att betala ytterligare avgifter. Koncernens resultat belastas för kostnader i takt med att förmånerna intjänas vilket normalt sammanfaller med tidpunkten för när premier erläggs. Skatter Skattekostnaden utgörs av summan av aktuell skatt och uppskjuten skatt. Aktuell skatt Aktuell skatt beräknas på det skattepliktiga resultatet för perioden. Skattepliktigt resultat skiljer sig från det redo - visade resultatet i resultaträkningen då det har justerats för ej skattepliktiga intäkter och ej avdragsgilla kostnader samt för intäkter och kostnader som är skattepliktiga eller avdragsgilla i andra perioder. Koncernens aktuella skatteskuld beräknas enligt de skattesatser som har beslutats eller aviserats per balansdagen. Uppskjuten skatt Uppskjuten skatt redovisas enligt den så kallade balans - räkningsmetoden. Uppskjutna skatteskulder redovisas för i princip alla skattepliktiga temporära skillnader, och uppskjutna skattefordringar redovisas i princip för alla avdragsgilla temporära skillnader i den omfattning det är sannolikt att beloppen kan utnyttjas mot framtida skattepliktiga överskott. Uppskjutna skatteskulder och skattefordringar redovisas inte om den temporära skillna - den är hänförlig till goodwill eller om den uppstår till följd av en transaktion som utgör den första redovisningen av en tillgång eller skuld (som inte är ett företagsförvärv) och som, vid tidpunkten för transaktionen, varken påverkar redovisat eller skattemässigt resultat. Uppskjuten skatteskuld redovisas för skatteplikt - iga temporära skillnader hänförliga till investeringar i dotterbolag och intressebolag, utom i de fall koncernen kan styra tidpunkten för återföring av de temporära skillnaderna och det är sannolikt att en sådan återföring inte kommer att ske inom överskådlig framtid. De upp - skjutna skattefordringar som är hänförliga till avdragsgilla temporära skillnader avseende sådana investeringar och intressen ska bara redovisas i den omfattning det är san - nolikt att beloppen kan utnyttjas mot framtida skatteplikt - iga överskott och det är troligt att ett sådant utnyttjande kommer att ske inom överskådlig framtid. Det redovisade värdet på uppskjutna skattefordringar prövas vid varje bokslutstillfälle och reduceras till den del det inte längre är sannolikt att tillräckliga skattepliktiga överskott kommer att finnas tillgängliga för att utnytt - jas, helt eller delvis, mot den uppskjutna skattefordran. Uppskjuten skatt beräknas enligt de skattesatser som förväntas gälla för den period då tillgången återvinns eller skulden regleras, baserat på de skattesatser (och skatte - lagar) som har beslutats eller aviserats per balansdagen. Uppskjutna skatte fordringar och skatteskulder kvittas då de hänför sig till inkomstskatt som debiteras av samma myndighet och då koncernen har för avsikt att reglera skatten med ett nettobelopp. Aktuell och uppskjuten skatt för perioden Aktuell och uppskjuten skatt redovisas som en kostnad eller intäkt i resultaträkningen, utom när skatten är hänförlig till transaktioner som redovisats i övrigt total - resultat eller direkt mot eget kapital. I sådana fall ska även skatten redovisas i övrigt totalresultat eller direkt MSAB Årsredovisning 2025 52 Översikt Verksamheten Hållbarhet Aktien Årsredovisning Övrigt ===== SIDA 53 ===== Noter mot eget kapital. Om skatten är hänförlig till ett företags - förvärv eller ett samgående ska skatte effekten beaktas vid beräkningen av goodwill eller vid fastställandet av storleken på beloppet för en eventuell överskjutande del som uppkommer om det verkliga värdet på den förvär - vade andelen av den förvärvade enhetens identifierbara tillgångar, skulder och eventualförpliktelser överstiger anskaffningsvärdet för rörelseförvärvet. Immateriella tillgångar Immateriella stillgångar som förvärvats av koncernen utgörs av licenser och datorprogram, och redovisas till anskaffningvärdet minus ackumulerade avskrivningar. Avksrivningar redovisas i årets resultat linjärt över immateriella tillgångars beräknade nyttjandeperioder. Immateriella tillgångar skrivs av från den tidpunkt de är tillgängliga för användning. De beräknade nyttjande perioderna är: Licenser och datorprogram ................... 5 år Materiella anläggningstillgångar Materiella anläggningstillgångar tas upp till anskaffnings - värdet efter avdrag för ackumulerade avskrivningar och eventuella nedskrivningar. Anskaffnings värdet inbegri - per inköpspriset, kostnader som direkt kan hänföras till förvärvet och utgifter för att iordningställa tillgången fram till dess att den är färdig att sättas i bruk. Påföljande kostnader inkluderas endast i tillgången eller redovisas som en separat tillgång, när det är sanno - likt att framtida ekonomiska förmåner som kan hänföras till posten kommer koncernen till godo och att anskaff - ningsvärdet för densamma kan beräknas på ett tillförlitligt sätt. Alla övriga kostnader för reparationer och underhåll samt tillkommande utgifter redovisas i resultaträkningen för den period då de uppkommer. Avskrivningar på materi - ella anläggningstillgångar kostnadsförs så att tillgångens värde minskat med beräknat restvärde vid nyttjandeperio - dens slut, skrivs av linjärt över dess beräknade nyttjande - period som uppskattas till: Inventarier, verktyg och installationer .......... 5 år Forskning och utveckling Utgifter för forskning kostnadsförs när de uppstår. Utgifter som uppstått i utvecklingsprojekt redovisas som immateri- ella tillgångar när följande kriterier är uppfyllda: • Det är tekniskt möjligt för företaget att färdigställa den immateriella tillgången så att den kan användas. • Ledningen har för avsikt att färdigställa den immateri - ella tillgången och använda eller sälja den. • Det finns förutsättningar att använda eller sälja den immateriella tillgången. • Det kan visas hur den immateriella tillgången kommer att generera troliga framtida ekonomiska fördelar. • Det finns adekvata tekniska, ekonomiska och andra resurser för att fullfölja utvecklingen och för att använda eller sälja den immateriella tillgången. • De utgifter som är hänförliga till den immateriella tillgången under dess utveckling kan beräknas på ett tillförlitligt sätt. Övriga utvecklingsutgifter som inte uppfyller dessa villkor redovisas som kostnader när de uppstår. Utvecklingsut - gifter som tidigare redovisats som en kostnad redovisas inte som en tillgång i en efterföljande period. Aktiverade utvecklingskostnader redovisas som immateriella tillgångar och avskrivningar görs från den tidpunkt då tillgången är färdig att användas, linjärt över nyttjandeperioden. Varulager Varulagret redovisas till det lägsta av anskaffningsvärdet och nettoförsäljningsvärdet. Anskaffningsvärdet fastställs med användning av först in-först ut-metoden (FIFU). Anskaffningsvärdet för färdiga varor består av råmaterial och direkt lön. Nettoförsäljningsvärdet är det uppskattade försäljningspriset i den löpande verksamheten, med avdrag för tillämpliga rörliga försäljningskostnader. Ingen del av varulagret har ställts som säkerhet för lån eller andra skulder. Finansiella instrument En finansiell tillgång eller finansiell skuld redovisas i balansräkningen när bolaget blir part till instrumentets avtalsenliga villkor. En finansiell tillgång bokas bort från balansräkningen när rättigheterna i avtalet realiseras, förfaller eller när bolaget förlorar kontrollen över den. En finansiell skuld bokas bort från balansräkningen när förpliktelsen i avtalet fullgörs eller på annat sätt utsläcks. En finansiell tillgång (med undantag för kundfordringar som inte har en betydande finansieringskomponent) eller finansiell skuld värderas vid första redovisningstillfället till verkligt värde plus, när det gäller finansiella instrument som inte värderas till verkligt värde via resultatet, transak - tionskostnader som är direkt hänförliga till förvärvet eller emissionen. En kundfordring utan en betydande finansie - ringskomponent värderas till transaktionspriset. Klassificering och värderingar av finansiella tillgångar I enlighet med IFRS 9 klassificeras finansiella tillgångar beroende på affärsmodell för förvaltningen av tillgång - arna och egenskaperna hos de avtalsenliga kassaflödena. Med det senare avses på vilket sätt de avtalade villkoren för den finansiella tillgången vid bestämda tidpunkter ger upphov till kassaflöden som endast består av betalningar av kapitalbelopp och ränta på det utestående kapitalbe - loppet. Bolaget har endast finansiella tillgångar klassifi - cerade som finansiella tillgångar värderade till upplupet anskaffningsvärde. Finansiella tillgångar värderade till upplupet anskaff - ningsvärde är tillgångar som innehas inom affärsmo - dellen för att samla in kontraktsenliga kassaflöden som endast består av betalningar av kapitalbelopp och ränta på det utestående kapitalbeloppet. Nedskrivning av finansiella tillgångar Förlustreserven för kundfordringar och avtalstillgångar värderas alltid till ett belopp motsvarande förväntade kreditförluster under fordrans återstående löptid. Vid bedömning tas hänsyn till såväl kvantitativ och kvalitativ information och analys baserad på koncernens historiska erfarenheter och kreditbedömning och inklusive fram - åtblickande information. Se vidare avsnitt om Kreditrisk samt not 16 Kundfordringar. Kvittning av finansiella tillgångar och skulder Finansiella tillgångar och skulder kvittas och redovisas med ett nettobelopp i balansräkningen när det finns en legal rätt att kvitta och när avsikt finns att reglera posterna med ett nettobelopp eller att samtidigt realisera tillgången och reglera skulden. Likvida medel Likvida medel inkluderar kassamedel och banktillgodo - havanden samt andra kortfristiga likvida placeringar som lätt kan omvandlas till kontanter samt är föremål för en obetydlig risk för värdeförändringar. För att klassifi - ceras som likvida medel får löptiden inte överskrida tre månader från tidpunkten för förvärvet. Kassamedel och banktillgodohavanden värderas till upplupet anskaffnings- värde. På grund av att bankmedel är betalningsbara på anfordran motsvaras upplupet anskaffningsvärde av nominellt belopp. Finansiella skulder – klassificering och efterföljande värdering Finansiella skulder klassificeras som värderade till upplu - pet anskaffningsvärde eller verkligt värde via resultatet. Samtliga av bolagets finansiella skulder klassificeras som värderade till upplupet anskaffningsvärde. Påföljande värdering av övriga finansiella skulder sker till upplupet anskaffningsvärde med effektivräntemetoden. Räntekost - nader och valutakurs vinster och -förluster redovisas i resultatet. Vinster eller förluster vid borttagning från redovisningen redovisas också i resultatet. Nedskrivningar av materiella och immateriella tillgångar samt andelar i intresseföretag och joint ventures Koncernens redovisade tillgångar bedöms vid varje balansdag för att avgöra om det finns indikation på nedskrivningsbehov. IAS 36 tillämpas avseende ned - skrivningar av andra tillgångar än finansiella tillgångar vilka redovisas enligt IFRS 9, tillgångar för försäljning och avyttringsgrupper som redovisas enligt IFRS 5, förvalt - ningsfastigheter redovisade till verkligt värde enligt IAS 40, varulager, förvaltningstillgångar som används för finansiering av ersättningar till anställda, biologiska till - gångar och uppskjutna skattefordringar. För undantagna tillgångar enligt ovan bedöms det redovisade värdet enligt respektive standard. Om indikation på nedskrivningsbehov finns beräknas tillgångens återvinningsvärde (se nedan). För goodwill, andra immateriella tillgångar med obestämbar nyttjande - period och immateriella tillgångar som ännu ej är färdiga för användning beräknas återvinningsvärdet dessutom årligen. Om det inte går att fastställa väsentligen obero - ende kassaflöden till en enskild tillgång, och dess verkliga värde minus försäljningskostnader inte kan användas, grupperas tillgångarna vid prövning av nedskrivningsbe - hov till den lägsta nivå där det går att identifiera väsentli - gen oberoende kassaflöden – en så kallad kassagenere - rande enhet. En nedskrivning redovisas när en tillgångs eller kassa - genererande enhets (grupp av enheters) redovisade värde överstiger återvinningsvärdet. En nedskrivning redovisas som kostnad i årets resultat. Då nedskrivningsbehov identifierats för en kassagenererande enhet (grupp av enheter) fördelas nedskrivningsbeloppet i första hand till goodwill. Därefter görs en proportionell nedskrivning av övriga tillgångar som ingår i enheten (gruppen av enheter). Återvinningsvärdet är det högsta av verkligt värde MSAB Årsredovisning 2025 53 Översikt Verksamheten Hållbarhet Aktien Årsredovisning Övrigt ===== SIDA 54 ===== Noter minus försäljningskostnader och nyttjandevärde. Vid beräk- ning av nyttjandevärdet diskonteras framtida kassaflöden med en diskonteringsfaktor som beaktar riskfri ränta och den risk som är förknippad med den specifika tillgången. En nedskrivning av tillgångar som ingår i IAS 36 tillämp - ningsområde reverseras om det både finns indikation på att nedskrivningsbehovet inte längre föreligger och det har skett en förändring i de antaganden som låg till grund för beräkningen av återvinningsvärdet. Nedskrivning av goodwill återförs dock aldrig. En reversering görs endast i den utsträckning som tillgångens redovisade värde efter återföring inte överstiger det redovisade värde som skulle ha redovisats, med avdrag för avskrivning där aktuellt, om ingen nedskrivning gjorts. Eventualförpliktelser Upplysning om eventualförpliktelse lämnas när det finns ett möjligt åtagande som härrör från inträffade händelser och vars förekomst bekräftas endast av en eller flera osäkra framtida händelser utom koncernens kontroll eller när det finns ett åtagande som inte redovisas som en skuld eller avsättning på grund av det inte är troligt att ett utflöde av resurser kommer att krävas eller inte kan beräknas med tillräcklig tillförlitlighet. Resultat per aktie Beräkningen av resultat per aktie före utspädning baseras på årets resultat i koncernen hänförligt till moderbolagets ägare och på det vägda genomsnittliga antalet aktier ute - stående under året. Vid beräkningen av resultat per aktie efter utspädning justeras resultatet och det genomsnittliga antalet aktier för att ta hänsyn till effekter av potentiella stamaktier, vilka under rapporterade perioder härrör från optioner förvärvade av anställda till marknadspris enligt Black & Scholes värdering. Utspädningen från optionerna uppstår då lösenpris understiger aktuell börskurs. Aktierelaterade ersättningar Bolaget har aktiesparprogram, LTI 2024 och LTI 2025, för ledande befattningshavare och övriga nyckelpersoner där deltagarna investerat i aktier i Micro Systamation AB (publ). Tilldelning av prestationsaktier är uppdelat i två separata program, Program (a) och Program (b), som löper parallellt med varandra med olika prestationskrite - rier, innebärande att ett program kan resultera i tilldelning men inte det andra. Prestationskriteriet för Program (a) är en genomsnittlig årlig totalavkastning på MSAB:s aktie av serie B överstigande 15 procent under programmets löp - tid. Om prestationskriteriet inte uppnås utgår ingen tilldel - ning av Prestationsaktier. Prestationskriteriet för Program (b) är en genomsnittlig årlig procentuell vinstökning per aktie av serie B i Bolaget, Earnings Per Share tillväxt (”EPS tillväxt”). För minimitilldelning om en prestationsaktie ska genomsnittlig EPS tillväxt uppgå till minst 5 procent och ökar linjärt till full tilldelning vid en genomsnittlig EPS tillväxt om 15 procent. Avsättningar En avsättning skiljer sig från andra skulder genom att det råder ovisshet om betalningstidpunkt eller belop - pets storlek för att reglera avsättningen. En avsättning redovisas i rapporten över finansiell ställning när det finns en befintlig legal eller informell förpliktelse som en följd av en inträffad händelse, och det är troligt att ett utflöde av ekonomiska resurser kommer att krävas för att reglera förpliktelsen samt en tillförlitlig uppskattning av beloppet kan göras. Avsättningar görs med det belopp som är den bästa uppskattningen av det som krävs för att reglera den befintliga förpliktelsen på balansdagen. Där effekten av när i tiden betalning sker är väsentlig, beräknas avsätt - ningar genom diskontering av det förväntade framtida kassaflödet till en räntesats före skatt som återspeglar aktuella marknadsbedömningar av pengars tidsvärde och, om det är tillämpligt, de risker som är förknippade med skulden. Garantier En avsättning för garantier redovisas när de underlig - gande produkterna eller tjänsterna säljs. Avsättningen baseras på historiska data om garantier och en samman - vägning av tänkbara utfall i förhållande till de sannolikhe - ter som utfallen är förknippade med. Förlustkontrakt En avsättning för förlustkontrakt redovisas när de förväntade fördelarna som koncernen väntas erhålla från ett kontrakt är lägre än de oundvikliga kostnaderna att uppfylla förpliktelserna enligt kontraktet. Redovisningsprinciper för moderbolaget Moderbolaget följer den svenska årsredovisningslagen och Rådet för finansiell rapporterings rekommendation RFR 2 Redovisning för juridiska personer. Tillämpning av RFR 2 innebär att moderbolag så långt som möjligt ska tillämpa alla av EU godkända IFRS inom ramen för årsredovisningslagen och tryggande lagen samt beakta sambandet mellan rapportering och beskattning. Skillna - derna mellan moderbolagets och koncernens redovis - ningsprinciper beskrivs nedan: Klassificering och uppställningsformer Resultaträkning och balansräkning är för moderbolaget uppställda enligt årsredovisningslagens scheman, medan Rapport över resultatet och övrigt totalresultat, rapporten över förändringar i eget kapital och kassaflödesanalysen baseras på IAS 1 Utformning av finansiella rapporter res- pektive IAS 7 Rapport över kassaflöden. De skillnader mot koncernens rapporter som gör sig gällande i moderbolagets resultat- och balansräkningar utgörs främst av redovisning av finansiella intäkter och kostnader och eget kapital. Andelar i dotterbolag Andelar i dotterbolag redovisas enligt anskaffningsvärde - metoden. Förvärvsrelaterade kostnader för dotterbolag, som kostnadsförs i koncernredovisningen, ingår som en del i anskaffningsvärdet för andelar i dotterbolag. Det redovisade värdet för andelar i dotterbolag prövas avseende eventuellt nedskrivningsbehov då indikation på nedskrivningsbehov föreligger. Finansiella instrument Moderbolaget har valt att inte tillämpa IFRS 9 för finan - siella instrument. Delar av principerna i IFRS 9 är dock ändå tillämpliga – såsom avseende nedskrivning, inbok - ning/bortbokning, kriterier för att säkringsredovisning ska få tillämpas och effektivitetsräntemetoden för ränteintäk - ter och räntekostnader. I moderbolaget värderas finansiella anläggningstill - gångar till upplupet anskaffningsvärde minus eventuell nedskrivning och finansiella omsättningstillgångar enligt lägsta värdets princip. För finansiella tillgångar som redovisas till upplupet anskaffningsvärde tillämpas IFRS 9:s nedskrivningsregler. Anteciperade utdelningar Anteciperad utdelning från dotterföretag redovisas i de fall moderföretaget ensamt har rätt att besluta om utdelningens storlek och moderföretaget har fattat beslut om utdelningens storlek innan moderföretaget publicerat sina finansiella rapporter. MSAB Årsredovisning 2025 54 Översikt Verksamheten Hållbarhet Aktien Årsredovisning Övrigt ===== SIDA 55 ===== Noter Koncernen Moderbolaget Marknadsrisker, TSEK Valuta 2025 2024 2025 2024 AUD 9 305 277 2 304 1 202 CAD 3 150 3 987 1 948 3 086 EUR 25 081 29 874 23 290 27 586 GBP 8 720 2 803 13 178 3 862 SGD 696 – 5 136 3 229 USD 43 318 34 240 23 457 8 292 JPY 573 153 1 122 600 Summa kundfordringar utländsk valuta 90 844 71 334 70 435 47 857 SEK 1 180 1 503 1 657 1 795 Summa kundfordringar 92 024 72 837 72 092 49 652 En förändring av relevanta valutakurser i förhållande till svenska kronan med +/- 5 procent skulle per balansdagen inne - bära en resultateffekt i koncernen för respektive valuta; USD 2 166 (1 712), EUR 1 254 (1 494), GBP 436 (140) TSEK. För moderbolaget är motsvarande resultateffekt; USD 1 173 (415), EUR 1 164 (1 379), GBP 659 (193) TSEK. Ränterisker Ränterisker är risken för negativ inverkan på koncernens resultaträkning och kassaflöden på grund av förändrade marknadsräntor. MSAB har inga ränte bärande skulder och ränterisken är i huvudsak begränsad till koncernens överskottslikviditet som placerats på räntebärande bank - konton och i andra räntebärande placeringar. Överskotts - likviditet ska enligt styrelsens instruktioner placeras till låg risk och med kort räntebindningstid. Koncernen har därför valt att placera överskottslikviditeten på olika bankkonton, i huvudsak SEB. Likviditets- och finansieringsrisk Med likviditetsrisk avses risken att koncernen påverkas negativt av bristande hantering och kontroll av likvida medel och betalningsflöden. Med finansieringsrisk avses risken att koncernen inte kan uppbringa tillräckligt med likvida medel för att möta sina åtaganden. Likviditets- och finansieringsrisken är för närvarande mycket låg. Koncernen har en mycket god likviditet och en hög intjäningsförmåga. Koncernens överskottslikviditet är placerad på bankkonton. Likviditetsberedskapen är sålunda hög och inget behov av externa krediter föreligger i dagsläget för att finansiera verksamheten eller skapa likviditet. Löptidsfördelning av kontraktsenliga betalningsåtaganden relaterade till kon - cernens och moderbolagets finansiella skulder framgår av tabellerna på nästa sida: För att upprätta de finansiella rapporterna i enlighet med IFRS krävs att företagsledningen gör bedömningar och uppskattningar samt gör antaganden som påver - kar tillämpningen av redovisningsprinciperna och de redovisade beloppen av tillgångar, skulder, intäkter och kostnader. Det verkliga utfallet kan avvika från dessa uppskattningar och antaganden. Uppskattningarna och antagandena ses över regel - bundet. Förändringar i uppskattningarna redovisas i den period ändringen görs om ändringen endast påverkat denna period, eller i den period ändringen görs och framtida perioder om ändringen påverkar både aktuell period och framtida perioder. Vid periodens utgång har särskild hänsyn tagits till värdering av kundfordringar som bedöms som den enskilt mest väsentliga posten av bolagets tillgångar. Reservering för framtida kreditförluster avseende kundfordringar görs i enlighet med IFRS 9 baserat på historiska erfarenheter och kreditbedömning inklusive framåtblickande information, vilket beskrivs i not 16. Koncernen redovisar intäkter i enlighet med IFRS 15, vilket är IFRS standard för intäktsredovisning. Grundprincipen är att ett företag redovisar intäkter för att skildra överföringen av utlovade varor och tjänster till kunder med ett belopp som återspeglar den ersättning som företaget förväntas ha rätt till i utbyte mot dessa varor eller tjänster. I enlighet med beskrivning i not 2 allokeras transaktionspriset på framtida prestationsåtaganden för att leverera support och produktuppdateringar baserat på bedömda resurser som krävs för att leverera dessa åtag - anden. Dessa ligger till grund för värderingen av de olika delkomponenterna med bäring på intäktsredovisningen. Det övergripande syftet med MSAB:s finansiella risk- hantering är att identifiera och kontrollera koncernens finansiella risker. Det är MSAB:s styrelse som är ytterst ansvarig för exponering, hantering och uppföljning av koncernens finansiella risker. De ramar som gäller för exponering, hantering och uppföljning av de finan - siella riskerna fastställs av styrelsen. De väsentligaste finansiella riskerna som koncernen exponeras för är marknads-, likviditets- och kreditrisker. Marknadsrisk erna består i huvudsak av valutarisk och ränterisk. Marknadsrisker Valutarisker Med valutarisk avses risken att koncernens resultat och egna kapital påverkas negativt till följd av förändrade valutakurser. Exponeringen för valutarisk härrör från betal - ningsflöden (transaktionsexponering) i utländsk valuta och från omräkning av balansposter i utländsk valuta samt vid omräkning av utländska dotterbolags resultaträkningar och balansräkningar till koncernens presentationsvaluta som är svenska kronor (balans exponering). Koncernen har likvida medel i lokala valutor i sina dotterbolag och utdelar årligen överskjutande kapital till modelbolaget och omvandlar till SEK för att minska exponeringen. Transaktionsexponering Transaktionsexponering uppstår till följd av MSAB:s exportförsäljning. Av koncernens totala försäljning under 2025 var cirka 97 (98) procent exportförsäljning och försäljning i utländska dotterbolag i utländsk valuta. Inflöden i utländsk valuta utgörs huvudsakligen av euro (EUR), brittiska pund (GBP) och amerikanska dollar (USD). Majoriteten av varu- och tjänsteinköp sker i svenska kro - nor (SEK). Nettoexponeringen avseende betalningsflöden i utländsk valuta är därmed väsentlig. MSAB tillämpar från tid till annan säkringsredovisning och tecknar termin - skontrakt för att minimera större valutafluktuationer. Vid utgången av 2025 fanns inga terminskontrakt tecknade. Balansexponering Balansexponering uppstår i huvudsak vid omräkning av tillgångs- och skuldposter i utländska valutor samt när resultat- och balansräkningar för utländska dotterbolag omräknas till SEK. Valutakursfluktuationer kan ha negativ inverkan på koncernens egna kapital och resultat. Av tabellen nedan framgår koncernens och moderbolagets valutaexponering netto per balansdagen (utländsk valuta har omräknats till TSEK i tabellen): Not 3 Uppskattning och bedömningar i de finansiella rapporterna Not 4 Finansiell riskhantering och finansiella instrument MSAB Årsredovisning 2025 55 Översikt Verksamheten Hållbarhet Aktien Årsredovisning Övrigt ===== SIDA 56 ===== Noter 2025 Koncernen Moderbolaget Likviditets- och finansieringsrisk, TSEK Inom 3 mån 3–12 mån 1–5 år Över 5 år Summa Inom 3 mån 3–12 mån 1–5 år Över 5 år Summa Leverantörsskulder 9 489 - - – 9 489 8 109 - - – 8 109 Leasingskuld 1 408 3 426 12 905 – 17 738 557 1 073 3 523 – 5 153 Upplupen kostnad 17 800 21 007 5 595 – 44 402 10 639 20 461 5 093 – 36 192 Övriga skulder 13 480 2 495 - – 15 975 5 995 3 385 - – 9 380 Summa 42 178 26 927 18 500 – 87 605 25 300 24 918 8 616 – 58 834 2024 Koncernen Moderbolaget Likviditets- och finansieringsrisk, TSEK Inom 3 mån 3–12 mån 1–5 år Över 5 år Summa Inom 3 mån 3–12 mån 1–5 år Över 5 år Summa Leverantörsskulder 8 351 – – – 8 351 7 648 – – – 7 648 Leasingskuld 3 961 11 916 32 968 – 48 845 3 124 9 371 20 383 – 32 877 Upplupen kostnad 9 320 21 397 3 090 – 33 807 4 429 20 549 2 949 – 27 927 Övriga skulder 10 645 2 223 -468 – 12 400 6 543 – – – 6 543 Kreditrisk Kreditrisk innebär risken att motparten inte kan fullfölja sina avtalsenliga förpliktelser gentemot koncernen vilket resulterar i en finansiell förlust. Koncernens exponering för kreditrisk är huvudsakligen hänförlig till kundfordringar. Försäljningen av MSAB:s produkter sker antingen direkt till slutkund eller via partners. Slutkunden består nästan uteslutande av brottsutre - dande statliga myndigheter. Givet den kundkategori som bolaget vänder sig till är utebliven betalning på grund av obestånd mycket låg. För att begränsa koncernens kredi - trisk görs en kreditbedömning av varje ny kund. Befintliga kunders finansiella situation följs också löpande upp för att på ett tidigt stadium identifiera varningssignaler. Innan samarbete ingås med nya försäljningspartners sker alltid en kreditbedömning och sedan följs partnerns finansiella situation löpande för att identifiera varningssignaler. Koncernen kan även ge kreditlimiter till partners eller kräva bankgarantier vid större affärer. För att ytterligare minimera kreditrisken kan även koncernen välja att själva fakturera slutkunden och istället låta partnern fakturera MSAB för sin provision. En bedömning görs löpande avseende risk för framtida kreditförluster vilket resulterar i en förändring avseende reserv för osäkra kundfordringar, se vidare not 16 Kundfordringar. Kreditrisk uppkommer också när bolagets överskottslikviditet placeras i olika typer av finansiella instrument. Överskottslikviditet ska enligt styrelsens instruktioner placeras på räntebärande bankkonton eller i räntebärande värdepapper/ räntefonder. Godkända motparter är svenska staten och banker där bolaget utvärderat och bedömt deras rating. Koncernens utlåning till banker omfattas av den statliga insättningsga - rantin, vilken uppgår till 100 000 EUR per bank. Koncernens och moderbolagets maximala exponering för kreditrisk motsvaras av bokförda värden på samtliga finansiella tillgångar och framgår av tabellen ovan till höger: Koncernen Moderbolaget Kreditrisk, TSEK 2025 2024 2025 2024 Kundfordringar 92 024 72 837 72 092 41 599 Övriga fordringar 4 390 8 468 3 149 12 079 Likvida medel 159 546 138 155 90 912 87 466 Maximal exponering för kreditrisk 255 960 219 460 166 153 141 144 Koncentrationsrisk Kundfordringarna består främst av ett mindre antal stora kunder med hög kreditvärdighet. De tio största kunderna stod för 32 (32) procent av de totala intäkterna. Cirka 52 (51) procent av koncernens försäljning sker på den euro - peiska marknaden, varav Storbritannien utgör den enskilt största geografiska exponeringen. Nordamerika står för 26 (33) procent av försäljningen. Merparten av bolagets kunder verkar inom rättsväsendet. Inköpsförfarandet kan skilja sig mellan länder där vissa upphandlingar sker på central nivå medan andra fattar egna beslut på lokal nivå. På motsvarande sätt sker upphandlingar inom vissa försvarsgrenar. I dessa fall kan kunderna vara hänvisade till centralt upphandlade inköpsbolag vilket innebär att inköpsbolagen för en given period kan svara för en relativt stor andel av bolagets nettoomsättning. Upphandling av inköpsbolagen sker kontinuerligt och dessa varierar från år till år. I praktiken innebär det att MSAB kan ha inköpsbolag som under ett givet år överstiger 10 procent av den totala nettoomsättningen. Under året har ingen enskild kund utgjort 10 procent eller mer av bolagets totala nettoomsättning. I not 16 Kundfordringar, återfinns en åldersanalys av koncernens och moderbola - gets kundfordringar. Hantering av kapitalrisker Hantering av kapitalrisker MSAB definierar det förvaltade kapitalet som summan av koncernens nettoskuld och eget kapital. Genom att koncernen i dagsläget inte har någon upplåning utgör det förvaltade kapitalet koncer - nens egna kapital; vid utgången av 2025 uppgick koncer - nens egna kapital till 150 200 (130 424) TSEK. Bolagets mål avseende kapitalstruktur är att trygga förmågan att fortsätta verksamheten för att kunna generera avkastning till aktieägarna och nytta till andra intressenter, samt att kapitalstrukturen är optimal med hänsyn till kostnaden för kapitalet. Utdelning till aktieägarna, inlösen av aktier, utfärdande av aktier eller försäljning av tillgångar är exempel på åtgärder som koncernen kan använda sig av för att justera kapitalstrukturen. Styrelsen har antagit en aktieutdelningspolicy som innebär att minst 30 procent av bolagets redovisade resultat ska återföras till aktieä - garna givet att det är förenligt med upprätthållandet av en adekvat likviditet för den planerade verksamheten. Styrelsen har antagit en aktieutdelningspolicy som inne - bär att minst 30 procent av bolagets redovisade resultat ska återföras till aktieägarna givet att det är förenligt med upprätthållandet av en adekvat likviditet för den plane - rade verksamheten. MSAB Årsredovisning 2025 56 Översikt Verksamheten Hållbarhet Aktien Årsredovisning Övrigt ===== SIDA 57 ===== Noter Klassificering och värdering av finansiella instrument Bokfört värde för finansiella tillgångar och finansiella skulder fördelat per värderingskategori i enlighet med IFRS 9, se not 2 och Finansiella tillgångars klassificering och verkligt värde framgår av tabellen nedan. Koncernen Moderbolaget Klassificering av finansiella instrument, TSEK 2025 2024 2025 2024 Finansiella tillgångar värderade till upplupet anskaffningsvärde Kundfordringar – kontraktuella tillgångar 92 024 72 837 72 092 41 599 Likvida medel – övriga tillgångar 159 546 138 155 90 912 87 466 Upplupna intäkter - – – – Summa finansiella tillgångar 251 570 210 992 163 004 129 065 Finansiella skulder Övriga finansiella skulder Leverantörsskulder 9 489 8 351 8 109 7 648 Leasingskuld 16 281 45 097 4 718 30 755 Upplupna kostnader 46 122 33 807 36 192 27 927 Summa finansiella skulder 71 893 87 255 49 019 66 330 Det har inte skett några omklassificeringar mellan värderingskategorierna ovan under perioden. För samtliga finansiella tillgångar och skulder är redovisat värde en rimlig uppskattning av verkligt värde. Koncernen Moderbolaget Nettovinst/-förlust för finansiella instrument, TSEK 2025 2024 2025 2024 Kundfordringar och övriga finansiella fordringar Valutavinster 821 1 584 384 1 362 Valutaförluster -1 078 -228 -381 -50 Övriga finansiella skulder Valutavinster 1 141 4 380 1 166 4 180 Valutaförluster -5 795 -3 275 -5 751 -2 910 Summa -4 911 2 461 -4 582 2 582 Koncernen EMEA Americas APAC Totalt Intäkternas fördelning 2025**, TSEK Produktförsäljning 235 967 123 576 74 645 434 188 Utbildning och övriga tjänster 15 050 6 917 5 630 27 596 Summa 251 017 130 493 80 275 461 784 Prestationsåtaganden uppfyllda vid en viss tidpunkt 211 990 107 631 71 266 390 887 Prestationsåtaganden uppfyllda över tid 39 027 22 862 9 009 70 897 Summa 251 017 130 493 80 275 461 784  * Varav Sverige, 8 644 TSEK ** Fördelningen är baserad på kundens hemvist. Intäkternas fördelning 2024**, TSEK Produktförsäljning 196 064 134 945 47 656 378 665 Utbildning och övriga tjänster 15 637 5 290 5 113 26 040 Summa 211 700 140 235 52 769 404 705 Prestationsåtaganden uppfyllda vid en viss tidpunkt 180 634 120 512 46 623 347 769 Prestationsåtaganden uppfyllda över tid 31 067 19 723 6 146 56 936 Summa 211 700 140 235 52 769 404 705  * Varav Sverige, 9 728 TSEK ** Fördelningen är baserad på kundens hemvist. Not 5 Rörelsens intäkter MSAB Årsredovisning 2025 57 Översikt Verksamheten Hållbarhet Aktien Årsredovisning Övrigt ===== SIDA 58 ===== Noter Moderbolaget EMEA Americas APAC Totalt Intäkternas fördelning 2025, TSEK Produktförsäljning 199 791 98 629 41 442 339 862 Utbildning och övriga tjänster 6 791 – – 6 791 Summa 206 582 98 629 41 442 346 653 Prestationsåtaganden uppfyllda vid en viss tidpunkt 196 196 98 471 41 442 336 109 Prestationsåtaganden uppfyllda över tid 10 386 158 – 10 544 Summa 206 582 98 629 41 442 346 653 Intäkternas fördelning 2024, TSEK Produktförsäljning 172 992 87 772 40 377 301 141 Utbildning och övriga tjänster 8 916 193 – 9 109 Summa 181 909 87 965 40 377 310 250 Prestationsåtaganden uppfyllda vid en viss tidpunkt 162 852 86 902 40 377 290 130 Prestationsåtaganden uppfyllda över tid 19 057 1 063 – 20 120 Summa 181 909 87 965 40 377 310 250 Avtalsskulder avseende prestations åtaganden över tid MSAB har prestationsåtaganden avseende support och produktuppdateringar som uppfylls under licensperio - den. För dessa prestationsåtaganden redovisar bolaget en avtalsskuld som intäktsförs linjärt under licens - perioden. Se vidare avsnittet om intäkter i Väsentliga redovisningsprinciper. Koncernen Moderbolaget TSEK 2025 2024 2025 2024 Ingående balans avtalsskulder 56 876 51 144 20 518 20 539 Av ingående balans intäktsfört under året -46 751 -40 536 -15 703 -16 333 Tillkommande avtalsskulder under året 69 874 46 267 27 595 16 312 Utgående balans avtalsskulder 79 999 56 876 32 409 20 518 Varav Kortfristig skuld 62 499 46 011 24 906 15 703 Långfristig skuld 17 500 10 865 7 503 4 814 Summa 79 999 56 876 32 409 20 518 Intäkter för återstående prestations åtaganden Intäkter för återstående prestationsåtagande per 31 december 2025 förväntas redovisas enligt följande: Koncernen Moderbolaget TSEK 2025 2024 2025 2024 2025 - 46 011 - 15 703 2026 62 499 8 348 24 906 3 278 2027 12 708 2 517 6 141 1 537 2028 och bortom 4 792 - 1 362 - Totalt 79 999 56 876 32 409 20 518 Fördelning av koncernens anläggningstillgångar Koncernens anläggningstillgångar fördelar sig mellan: EMEA 43 188 (42 085) TSEK, varav Sverige 37 823 (35 379 069) TSEK, Japan 9 (17) TSEK, USA 5 708 (7 473) TSEK. Uppgift om inköp och försäljning inom samma koncern Inköp och försäljning från moderbolag till övriga kon - cernföretag har uppgått till 181 807 (168 828) TSEK i försäljning och 0 (0) TSEK i inköp. Segmentsrapportering Bolaget säljer och marknadsför ett färre antal produkter som i huvudsak säljs tillsammans i paketlösningar och till samma kunder. Bolagets operativa organisation och ledning är indelad efter funktioner, exempelvis utveckling, support, försäljning och administration samt att bolagets interna uppföljning sker för närvarande endast på aggre - gerad nivå. Uppföljning av geografiska områden sker endast på försäljning i respektive land eller region. Mot bakgrund av ovanstående redovisar koncernen inte några rörelsesegment i de finansiella rapporterna. Koncernen Moderbolaget TSEK 2025 2024 2025 2024 Revisionsuppdrag, KPMG 955 1 043 955 1 043 Revisionsverksamhet utöver revisionsuppdraget, KPMG 41 3 41 3 Revisionsuppdrag, övriga 138 134 - – Summa 1 134 1 180 996 1 046 Not 6 Upplysning om revisorns arvode och kostnadsersättning MSAB Årsredovisning 2025 58 Översikt Verksamheten Hållbarhet Aktien Årsredovisning Övrigt ===== SIDA 59 ===== Noter Koncernen 2025 2024 TSEK Byggnader Inventarier Totalt Byggnader Inventarier Totalt Ingående anskaffningsvärden 66 334 3 735 70 068 60 888 4 072 64 959 Tillkommande nyttjanderätter 4 334 921 5 255 15 037 102 15 139 Avslutade nyttjanderätter -48 733 -439 -49 172 -10 156 -439 -10 595 Valutakursdifferens - - - 565 – 565 Utgående ackumulerade anskaffningsvärden 21 936 4 217 26 153 66 334 3 735 70 068 Ingående avskrivningar -21 376 -2 306 -23 682 -15 830 -1 535 -17 364 Årets avskrivningar enligt plan -14 029 -980 - 15 009 -12 592 -1 047 -13 638 Försäljningar/utrangeringar 30 778 341 31 120 7 403 275 7 677 Valutakursdifferens - - - -357 – -357 Utgående ackumulerade avskrivningar -4 627 -2 945 -7 571 -21 376 -2 306 -23 682 Utgående planenligt restvärde 17 309 1 272 18 582 44 958 1 429 46 387 Moderbolaget 2025 2024 TSEK Byggnader Inventarier Totalt Byggnader Inventarier Totalt Ingående anskaffningsvärden 51 298 3 735 55 033 53 707 4 072 57 779 Tillkommande nyttjanderätter 4 334 921 5 255 – 102 102 Avslutade nyttjanderätter - 48 733 -439 -49 172 -2 409 -439 -2 848 Utgående ackumulerade anskaffningsvärden 6 899 4 217 11 116 51 298 3 735 55 033 Ingående avskrivningar -20 519 -2 306 -22 825 -12 067 -1 535 -13 601 Årets avskrivningar enligt plan -10 923 -980 -11 903 -10 862 -1 047 -11 908 Försäljningar/utrangeringar 30 779 341 31 120 2 409 275 2 684 Utgående ackumulerade avskrivningar -663 -2 945 -3 608 -20 519 -2 306 -22 825 Utgående planenligt restvärde 6 236 1 272 7 508 30 779 1 429 32 207 Koncernen Moderbolaget Kostnadsupplysningar räkenskapsår, TSEK 2025 2024 2025 2024 Avskrivningar av nyttjanderättstillgångar 15 285 13 638 11 903 11 908 Räntekostnad leasingskuld 2 005 1 969 1 400 1 734 Leasingkostnad avseende korttidsleasar - 298 - – Leasingkostnad avseende tillgångar av lågt värde 289 24 289 24 Kostnad avseende variabla leasingavgifter 2 293 2 380 2 293 2 380 Koncernen Moderbolaget Kassaflödesupplysningar räkenskapsår som slutar 31 december 2025, TSEK Totala kassautflödet för leasingavtal 16 988 13 605 Fastighetsleasing Koncernen leasar kontorslokaler i Sverige; Storbritannien och i USA. Hyreskontrakten för kontorslokalerna i Sverige har en löptid av fem år med en möjlighet till förlängning om tre år i taget och en uppsägningstid om nio måna - der. I beräkningen av leasingskulden har koncernen inte inkluderat förlängningsoptionen. Leasingavtalen av kontorslokalerna innehåller leasingavgifter som baseras på förändringar i prisindex och kräver även att koncernen betalar avgifter som hänför sig till fastighetsskatter som läggs på leasegivaren. Dessa belopp fastställs årligen. Övriga leasingavtal Koncernen leasar bilar och annan teknisk utrustning med leasingperioder på ett till tre år. I vissa fall har koncernen en möjlighet att köpa tillgången vid leasingperiodens slut. I andra fall garanterar koncernen den leasade tillgångens restvärde vid leasingperiodens slut. Förlängningsoptioner förekommer endast i oväsentlig omfattning. Koncernen leasar även maskiner och it-utrustning med leasingpe - rioder på ett till fem år, där leasingavtalen är korttids - leasingavtal och/eller leasar av lågt värde. Koncernen har valt att inte redovisa nyttjanderättstillgångar och leasingskulder för dessa leasingavtal. Not 7 Leasing MSAB Årsredovisning 2025 59 Översikt Verksamheten Hållbarhet Aktien Årsredovisning Övrigt ===== SIDA 60 ===== Noter 2025 2024 Medeltalet anställda Totalt varav män Totalt varav män MODERBOLAGET Sverige 147 115 152 119 KONCERNBOLAG USA 20 13 18 11 Storbritannien 19 15 16 14 Kanada 2 – 2 – Australien 4 3 3 3 Singapore 2 2 2 2 Japan 2 1 2 2 Summa 196 149 195 151 Könsfördelning ledande befattningshavare Totalt varav män Totalt varav män Moderbolaget och koncernen Styrelseledamöter 7 6 5 3 Andra ledande befattningshavare 8 6 8 6 Totalt 15 12 13 9 Löner och ersättningar, TSEK Ledande befattnings- havare Övriga Totalt 2025 Ledande befattnings- havare Övriga Totalt 2024 Moderbolaget Löner och ersättningar 17 494 104 058 121 552 19 651 99 104 118 755 Pensionskostnader 2 881 9 811 12 691 2 440 10 098 12 538 Övriga sociala kostnader 5 277 37 841 43 118 5 558 35 004 40 562 Summa 25 651 151 710 177 361 27 649 144 206 171 855 Dotterföretag Löner och ersättningar 4 288 58 148 62 435 2 823 46 509 49 332 Pensionskostnader 283 1 627 1 910 270 1 353 1 623 Övriga sociala kostnader 551 6 993 7 544 347 3 570 3 917 Summa 5 122 66 767 71 889 3 440 51 432 54 872 Pensionskostnader avser det belopp som redovisats som kostnad för avgiftsbestämda planer i resultat räkningen samt därtill hörande löneskatt. Ersättning till styrelse, VD och ledande befattningshavare 2025, TSEK Löner / styrelsearvode Pensions- kostnader Övriga förmåner Styrelsen: Jesper Kärrbrink, Styrelsens ordförande 500 Andreas Hedskog, Styrelseledamot 250 Helena Holmgren, Styrelseledamot 250 Fredrik Nilsson, Styrelseledamot 250 Charlotte Stjerngren, Styrelseledamot 250 Summa styrelsen 1 500 Peter Gille, VD 6 003 875 40 Övriga ledande befattningshavare (6 personer) 9 991 2 006 73 Summa moderbolaget 17 494 2 881 113 Övriga ledande befattningshavare i dotterbolag (1 person) 4 288 283 4 Summa styrelse, VD och ledande befattningshavare 21 781 3 164 116 Ersättning till styrelse, VD och ledande befattningshavare 2024, TSEK Löner / styrelsearvode Pensions- kostnader Övriga förmåner Styrelsen: Peter Gille, Styrelsens ordförande 500 Fredrik Nilsson, Styrelseledamot 250 Charlotte Stjerngren, Styrelseledamot 250 Jesper Kärrbrink, Styrelseledamot 250 Andreas Hedskog, Styrelseledamot 250 Rolf Rosenvinge, Styrelseledamot 250 Summa styrelsen 1 750 Peter Heuman, VD tom kvartal 2** 6 810 708 27 Peter Gille, VD from kvartal 2* 2 894 466 10 Övriga ledande befattningshavare (7 personer) 8 197 1 266 50 Summa moderbolaget 19 651 2 440 87 Övriga ledande befattningshavare i dotterbolag (1 person) 2 823 270 – Summa styrelse, VD och ledande befattningshavare 22 474 2 710 87 * Avgick som Styrelseordförande och tillträdde som VD juni 2024 ** Avgick juni 2024, i löneunderlaget ingår reserv på 3 300 tkr avseende avgångsverlag Not 8 Löner, andra ersättningar och sociala kostnader MSAB Årsredovisning 2025 60 Översikt Verksamheten Hållbarhet Aktien Årsredovisning Övrigt ===== SIDA 61 ===== Noter Ersättningsprinciper Till styrelsens ordförande samt övriga styrelseleda möter utgår ersättning enligt årsstämmans beslut. De övergripande principerna för ersättning till ledande befattningshavare utgår från befattningen, den individu - ella prestationen, koncernens resultat och att ersätt - ningen ska vara konkurrenskraftig. Den sammanlagda ersättningen till ledande befattningshavare ska bestå av fast lön, rörlig lön i form av incitament baserat på prestationsmål. Till detta kommer villkor vid uppsägning och avgångsvederlag. Med ledande befattningshavare avses de personer som tillsammans med verkställande direktören utgjorde koncernledningen under 2025. Pension Pensionsålder för verkställande direktör och övriga ledande befattningshavare är 65 år. Pensionspremien för verkställande direktören följer regler för en premie - bestämd pensionsplan enligt ITP1. Övriga ledande befattningshavare, anställda i moderbolaget, har också en premiebestämd pensionsplan enligt ITP1 och för 2025 har pensionspremien i genomsnitt uppgått till 21 procent av grundlönen. Rörliga ersättningar är inte pensionsgrun - dande vare sig för verkställande direktören eller övriga ledande befattningshavare. Samtliga pensioner är oantast - liga, det vill säga ej villkorade av framtida anställning. Avgångsvederlag Verkställande direktör har vid utgången av 2025 en fast årslön om 3 300 000 SEK. Därutöver har verkställande direktör en rörlig ersättning om maximalt 6 månadslöner (1 650 000 SEK) kopplat till bolagets mål avseende tillväxt och lönsamhet. Vid uppsägning är den verkställande direktö- ren berättigad till ersättning motsvarande 12 månadslöner. Bolaget erlägger sociala avgifter på avgångslönen. Uppsäg- ningslönen avräknas inte mot andra inkomster. Uppsägnings- tiden från bolagets sida av andra ledande befattningshavare är upp till 6 månader, dock ska bolaget iaktta sådan längre uppsägningstid som kan följa av lagen (1982:80) om anställ- ningsskydd (LAS). Incitamentsprogram På årsstämma den 14 maj 2025 fattades beslut i enlighet med styrelsens förslag om införande av ett långsiktigt incitamentsprogram, L TI 2025, baserat på prestations- aktier. Programmet riktades till högst 12 anställda inom koncernen, vilka delas in i följande tre kategorier: • verkställande direktören (”Kategori 1”), • övriga koncernledningen (”Kategori 2”), • övriga nyckelpersoner i koncernen (”Kategori 3”). För att delta i programmet krävdes att de anställda personligen investerade i aktier av serie B och att dessa aktier allokerades till programmet (”investeringsaktier”). För varje investeringsaktie har deltagarna möjlighet att, beroende på vilken kategori deltagaren tillhör, tilldelas fyra till sex aktier av serie B i bolaget, vederlagsfritt (”prestationsaktier”). Varje prestationsaktie ger inne - havaren rätt att erhålla en aktie av serie B i bolaget. Prestationsaktier tilldelas under förutsättning att vissa villkor avseende fortsatt anställning och obrutet innehav av investeringsaktier uppfyllts samt uppfyllande av vissa prestationskriterier. Prestationsaktier kommer att tilldelas efter utgången av en intjänandeperiod, som löper från och med starten på programmet i maj 2025 till och med dagen för offent - liggörande av bolagets delårsrapport för första kvartalet 2028 (”intjänandeperioden”). Programmet omfattar högst 248 000 aktier av serie B i bolaget. LTI 2024 Programmet riktades till högst 20 anställda inom koncer- nen. För att delta i programmet krävdes att de anställda personligen investerade i aktier av serie B och att dessa aktier allokerades till programmet (”investeringsaktier”). För varje investeringsaktie har deltagarna möjlighet att, beroende på vilken kategori deltagaren tillhör, tilldelas tre till sex aktier av serie B i bolaget, vederlagsfritt (”prestationsaktier”). Prestationsaktier kommer att tilldelas efter utgången av en intjänandeperiod, som löper från och med starten på programmet i november 2024 till och med dagen för offentliggörande av bolagets delårsrapport för första kvartalet 2027 (”intjänandeperioden”). Programmet omfattar högst 637 380 aktier av serie B i bolaget. Per den till 31 december 2025 uppgick konstaden för incitamentsprogrammet, inklusive upplupna sociala kostnader, till TSEK 6 582 (389) och antalet Prestationsaktier till nedanstående: Egetkapitalreglerade Presta- tionsaktier (utan lösenpris) LTI 2025 LTI 2024 Koncernen Program A Program B Total Program A Program B Total Utestående vid periodens början 0 0 0 136 147 317 676 453 823 Tilldelade under perioden 100 875 100 875 201 750 0 0 0 Utestående vid periodens slut 100 875 100 875 201 750 136 147 317 676 453 823 LTI 2025 LTI 2024 Moderbolaget Program A Program B Total Program A Program B Total Utestående vid periodens början 0 0 0 116 424 271 656 388 080 Tilldelade under perioden 79 750 79 750 159 500 0 0 0 Utestående vid periodens slut 79 750 79 750 159 500 116 424 271 656 388 080 Det långsiktigta incitamentsprogrammet L TI 2025 och L TI 2024 kostnadsförs enligt IFRS 2 och löpande avsättningar för sociala avgifter. I samband med tilldelningsdag fastställdes värdet av rättigheterna till Prestationsaktier till nedanstående: LTI 2025 LTI 2024 Program A Program B Program A Program B Verkligt värde 26,60 46,30 28,00 46,30 Aktiepris vid tilldelningsdagen 48,30 48,30 49,30 49,30 Lösenpris 0,00 0,00 0,00 0,00 Förväntad volatilitet 31,5% - 32,0% – Prestationsaktiens löptid, år 2,87 2,87 2,39 2,39 Antagande om utdelningar -3,50 -3,50 -3,00 -3,00 Drift/diskonteringsränta 12% - 12% – Reduceringsfaktor, marknadsrelaterade villkor 59% - 57% – MSAB Årsredovisning 2025 61 Översikt Verksamheten Hållbarhet Aktien Årsredovisning Övrigt ===== SIDA 62 ===== Noter Koncernen Moderbolaget TSEK 2025 2024 2025 2024 Utdelning från koncernbolag - – 8 940 40 571 Ränteintäkter 1 557 3 031 1 052 1 803 Valutakursvinster 1 148 4 500 1 175 4 300 Summa finansiella intäkter 2 705 7 531 11 167 46 674 Koncernen Moderbolaget TSEK 2025 2024 2025 2024 Räntekostnader 2 006 2 026 1 400 1 740 Valutakursförluster 5 903 4 202 5 751 3 837 Summa finansiella kostnader 7 909 6 228 7 152 5 577 Koncernen Moderbolaget TSEK 2025 2024 2025 2024 Aktuell skatt -13 467 -10 240 -10 698 -7 352 Summa redovisad skattekostnad -13 467 -10 240 -10 698 -7 352 Avstämning årets skattekostnad Resultat före skatt 62 639 47 629 58 550 75 934 Schablonskatt Sverige, 20,6% (20,6) -12 904 -9 812 -12 061 -15 642 Skillnad i skattesats utlandsverksamhet -85 -361 – – Ej skattepliktiga intäkter 5 – 1 846 8 358 Ej avdragsgilla kostnader -483 -68 -483 -68 Skattekostnad -13 467 -10 240 -10 698 -7 353 Genomsnittlig skattesats, % 21,5 21,5 18,3 9,7 Not 9 Finansiella intäkter Not 10 Finansiella kostnader Not 11 Skatt Resultat per aktie före och efter utspädning beräknas genom att dela vinst hänförlig till Moderbolagets aktie - ägare med det vägda genomsnittliga antalet stamaktier som finns under året. Antal aktier är angivet i tusental. Under 2025 utfärdade MSAB ytterligare ett investerings - program för nyckelpersoner (LTI) vilket vid utgången av året medförde en utspädning med 501 106 (14 006) aktier. Koncernen, TSEK 2025 2024 Årets resultat efter skatt i TSEK 49 172 37 389 Genomsnittligt antal aktier före utspädning 18 468 18 468 Genomsnittligt antal aktier efter utspädning 18 726 18 471 Resultat per aktie i kr före utspädning 2,66 2,02 Resultat per aktie i kr efter utspädning 2,63 2,02 Not 12 Resultat per aktie MSAB Årsredovisning 2025 62 Översikt Verksamheten Hållbarhet Aktien Årsredovisning Övrigt ===== SIDA 63 ===== Noter Koncernen Moderbolaget TSEK 2025 2024 2025 2024 Ingående anskaffningsvärden 3 685 10 244 3 019 8 907 Inköp 719 517 719 510 Försäljningar/utrangeringar - -7 195 - - 6 398 Valutakursdifferens -110 119 - – Utgående ackumulerade anskaffningsvärden 4 294 3 685 3 738 3 019 Ingående avskrivningar 2 770 -8 933 -2 121 -8 016 Årets avskrivningar enligt plan -450 -929 -445 -486 Försäljningar/utrangeringar - 3 598 - 6 381 Valutakursdifferens 108 -85 - – Utgående ackumulerade avskrivningar -3 112 -2 770 -2 566 -2 121 Utgående planenligt restvärde 1 182 915 1 173 898 Koncernen Moderbolaget TSEK 2025 2024 2025 2024 Ingående anskaffningsvärden 2 274 – 2 274 – Inköp 35 533 2 274 35 533 2 274 Försäljningar/utrangeringar -5 197 – -5 197 – Utgående ackumulerade anskaffningsvärden 32 610 2 274 32 610 2 274 Ingående avskrivningar 0 - 0 – Årets avskrivningar enligt plan -3 555 – - 3 555 – Försäljningar/utrangeringar 87 – 87 – Utgående ackumulerade avskrivningar -3 468 – -3 468 – Utgående planenligt restvärde 29 142 2 274 29 142 2 274 *Samtliga immateriella tillgångar avser förvärvade licenser Moderbolaget, TSEK Antal andelar Kapital- och röst- andel, % Bokfört värde Säte Eget kapital Resultat Micro Systemation Ltd 1 100 0 England 6 148 3 126 MSAB Incorporated 3 000 100 6 USA 12 679 5 143 Mico Systemation Canada Inc 100 000 100 0 Kanada 3 137 762 Micro Systemation Pty Ltd 100 100 1 Australien 2 071 805 MSAB Pte Ltd 1 000 100 6 Singapore 1 764 1 449 MSAB Japan K.K. 100 100 391 Japan 401 348 Summa 404 Not 14 Inventarier, verktyg och installationer Not 13 Immateriella tillgångar Not 15 Andelar i koncernbolag Koncernen Moderbolaget TSEK 2025 2024 2025 2024 Kundfordringar 92 575 73 229 72 166 41 698 Reserv för osäkra kundfordringar -551 -392 -74 -99 Summa 92 024 72 837 72 092 41 599 Åldersanalys kundfordringar, TSEK Ej förfallna 86 413 44 907 70 852 38 606 Förfallna 30 dagar 2 414 27 816 1 260 3 252 Förfallna 31–60 dagar 1 018 296 148 296 Förfallna 61–90 dagar 2 417 – - – Förfallna > 90 dagar -239 -182 -168 -554 Summa 92 024 72 837 72 092 41 600 Förfallna kundfordringar uppgick till 6 161 (28 322)TSEK. Totala reserveringar för osäkra kundfordringar uppgick till 551 (392) TSEK. Konstaterade kundförluster uppgick till 0 (0) TSEK. Ledningen bedömer att redovisat värde för kundfordringar överensstämmer med verkligt värde. Bolaget har beräknat reserv för kundförluster med en sannolikhet för att betalning uteblir, baserat på historiska kundförluster. Bolagets kunder är i allt väsentligt rätts - vårdande statliga myndigheter som betalar sina skulder, dock inte helt sällan med fördröjning p g a omfattande och omständlig administration. Detta ger för handen att bolaget gör bedömningen att sannolikheten för fallis - semang appliceras på kundfordringar som ett bestånd då förfallostrukturen i sig inte säger något om risken för utebliven betalning. Under åren 2016–2025 har kon - cernen inga konstaterade kundförluster. Justering görs utifrån antagandet om att risken för uteblivna betalningar bedöms öka med omsättningen. Bolaget konstaterar att det inte skett någon förändring 2025 avseende kundtyper som föranleder justering av den framtida sannolikheten. Not 16 Kundfordringar MSAB Årsredovisning 2025 63 Översikt Verksamheten Hållbarhet Aktien Årsredovisning Övrigt ===== SIDA 64 ===== Noter Likvida medel omfattar endast likvida medel som finns på koncernens normala bankkonton. Bokfört nettovärde för dessa tillgångar bedöms motsvara det verkliga värdet. Not 18 Likvida medel Aktiekapitalet i MSAB uppgår till 3 834 400 kronor fördelat på 19 172 000 aktier med ett kvotvärde på 0,20 kronor. Bolaget har två aktieslag, där aktier av serie A och B har lika rätt till bolagets tillgångar och vinst. Vid utskiftning av bolagets tillgångar i samband med bolagets likvidation ska dessa fördelas lika mellan samtliga aktier oavsett aktieslag. Varje aktie av serie A berättigar till tio röster och varje aktie av serie B berättigar till en röst. Antalet aktier av serie A uppgår till 1 000 000 och av serie B till 18 172 000. 703 596 stycken B-aktier innehas i eget förvar. Not 19 Aktiekapital Koncernen Moderbolaget TSEK 2025 2024 2025 2024 Upplupna semesterlöner 12 985 11 867 11 936 10 877 Upplupen bonus 16 008 7 054 7 926 2 453 Upplupna sociala avgifter 9 295 4 933 8 603 4 900 Förutbetalda intäkter 79 999 56 876 32 409 20 518 Övriga poster 7 834 9 953 7 727 9 697 Summa 126 121 90 683 68 601 48 445 Not 20 Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter Koncernen Moderbolaget TSEK 2025 2024 2025 2024 Förutbetalda hyror 395 245 254 245 Förutbetalda försäkringspremier 2 315 1 448 2 087 1 448 Förskottsbetalda lagerinköp 417 – 417 – Övriga poster 5 941 7 739 4 938 7 214 Summa 9 068 9 432 7 695 8 907 Not 17 Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter Koncernen Moderbolaget TSEK 2025 2024 2025 2024 Avskrivningar 17 828 14 574 14 716 12 411 Orealiserade valutakursförändringar -890 -115 – – Incitamentsprogram 6 196 389 6 196 389 Summa 23 134 14 848 20 912 12 380 Erhållen ränta 1 557 3 032 1 052 1 804 Betald ränta -2 005 – -1 400 – TSEK IB 2025 Kassa flöden Icke-kassaflödes- påverkande förändring nya leasingavtal UB 2025 Avstämning av skulder som härrör från finansierings - verksamheten, koncernen Leasingsskulder 46 097 -16 988 -11 828 16 281 Summa 46 097 - 16 988 -11 828 16 281 TSEK IB 2025 Kassa flöden Icke-kassaflödes- påverkande förändring nya leasingavtal UB 2025 Avstämning av skulder som härrör från finansierings - verksamheten, moderbolaget Leasingsskulder 30 756 -13 605 -12 432 4 718 Summa 30 756 -13 605 -12 432 4 718 TSEK IB 2024 Kassaflöden Icke-kassaflödes- påverkande förändring nya leasingavtal UB 2024 Avstämning av skulder som härrör från finansierings - verksamheten, koncernen Leasingsskulder 45 586 -12 128 11 639 45 097 Summa 45 586 -12 128 11 639 46 097 TSEK IB 2024 Kassa flöden Icke-kassaflödes-på - verkande förändring nya leasingavtal UB 2024 Avstämning av skulder som härrör från finansierings - verksamheten, moderbolaget Leasingsskulder 42 133 -11 315 -62 30 756 Summa 42 133 -11 315 -62 30 756 Not 21 Justeringar för poster som inte ingår i kassaflödet MSAB Årsredovisning 2025 64 Översikt Verksamheten Hållbarhet Aktien Årsredovisning Övrigt ===== SIDA 65 ===== Noter Utdelning till aktieägarna utbetalades med 1,50 (1,50) SEK per aktie och uppgick totalt till 27 703 (27 703) TSEK. För räkenskapsåret 2025 föreslår styrelsen att utdela 1,60 SEK per aktie att utbetalas vid 2 tillfällen. Inga väsentliga händelser har skett efter verksamhetsårets utgång. Not 22 Utdelning Not 26 Händelser efter verksamhetsårets utgång TSEK 2025 2024 Koncernen Pantförskrivning avseende hyresgaranti 2 265 2 265 Summa 2 265 2 265 Moderbolaget Pantförskrivning avseende hyresgaranti 2 265 2 265 Summa 2 265 2 265 Pantförskrivelse avser fullgörandegaranti av hyresbe - talningar för huvudkontoret i Stockholm. Det finns inga eventualförpliktelser. SEK 2025 2024 Medel till förfogande (SEK) Balanserade vinstmedel från föregående år 41 035 860 156 649 Överkursfond 7 770 400 7 770 400 Årets resultat 47 851 234 68 581 817 Summa 96 657 494 76 508 866 Föreslagen utdelning 29 549 446 27 702 606 I ny räkning överförs 67 108 048 48 806 260 Summa 96 657 494 76 508 866 Not 23 Ställda säkerheter och eventualförpliktelser Not 24 Vinstdisposition År Försäljning av varor/tjänster till närstående Ränta från närstående Fordran på närstående 31 december Skuld till närstående per 31 december Sammanställning över närståendetransaktioner, moderbolaget, TSEK Dotterföretag Micro Systemation Ltd 2024 45 746 – 3 862 – MSAB Incorporated 2024 66 077 – - – Mico Systemation Canada Inc 2024 16 848 – 3 086 – Micro Systemation Pty Ltd 2024 11 920 – 1 202 – MSAB Pte Ltd 2024 25 276 – 3 229 – MSAB Japan K.K. 2024 2 960 – 600 – Transaktioner med närstående är prissatta på marknadsmässiga villkor. Närståenderelationer Moderbolaget har närstående relationer med sina dotterföretag, se not 15. Information om ersättning till ledande befatt - ningshavare, se not 8. År Försäljning av varor/tjänster till närstående Ränta från närstående Fordran på närstående 31 december Skuld till närstående per 31 december Sammanställning över närståendetransaktioner, moderbolaget, TSEK Dotterföretag Micro Systemation Ltd 2025 44 549 – 13 178 – MSAB Incorporated 2025 80 225 – 23 152 – Mico Systemation Canada Inc 2025 15 540 – 1 948 – Micro Systemation Pty Ltd 2025 15 601 – 2 304 – MSAB Pte Ltd 2025 20 027 – 5 136 – MSAB Japan K.K. 2025 5 815 – 1 122 – Not 25 Närstående MSAB Årsredovisning 2025 65 Översikt Verksamheten Hållbarhet Aktien Årsredovisning Övrigt ===== SIDA 66 ===== 2025 2024 2023 2022 2021 Resultaträkning, TSEK Nettoomsättning 461 784 404 705 416 949 362 977 332 960 Rörelsens kostnader -393 941 -358 379 -376 078 -344 179 -288 632 Rörelseresultat 67 843 46 326 40 871 18 798 44 328 Finansnetto -5 204 1 303 -2 219 2 655 -113 Resultat före skatt 62 639 47 629 38 652 21 453 44 215 Skatt -13 467 -10 240 -8 655 -4 323 -9 392 Årets resultat 49 172 37 389 29 997 17 130 34 823 Balansräkning, TSEK Anläggningstillgångar 48 905 49 575 48 905 60 931 13 797 Övriga kortfristiga fordringar 109 615 99 225 96 497 123 438 126 775 Likvida medel 159 546 138 155 132 928 104 386 65 970 Summa tillgångar 318 067 286 955 229 425 288 755 206 542 Eget kapital 150 200 130 424 115 909 116 070 90 778 Avsättningar – – – – – Övriga kortfristiga skulder 167 867 156 531 162 421 172 685 115 764 Summa eget kapital och skulder 318 067 286 955 278 330 288 755 206 542 Kassaflöde, TSEK Kassaflöde före förändringar av rörelsekapital 75 344 54 067 42 647 26 364 59 839 Förändringar i rörelsekapitalet 26 544 -11 060 32 359 24 423 -49 632 Kassaflöde från den löpande verksamheten 101 888 43 007 75 006 50 787 10 207 Kassaflöde från investeringsverksamheten -29 704 -2 791 -640 -893 -158 Kassaflöde från finansieringsverksamheten -44 690 -39 831 -43 128 -13 846 -48 398 Årets kassaflöde 27 493 386 31 238 36 048 -38 349 Femårsöversikt Avstämningar av mått som ej definieras enligt IFRS 2025 2024 2023 2022 2021 Sysselsatt kapital, MSEK Summa tillgångar 318,1 287,0 278,3 288,8 206,5 Leverantörsskulder -9,5 -8,4 -6,7 -12,3 -11,0 Aktuella skatteskulder -2,2 -1,5 -2,4 -7,5 -9,9 Leaseskuld avseende nyttjanderättstillgångar -16,3 -45,1 -13,4 -13,6 -8,7 Övriga skulder -139,9 -101,6 -107,5 -97,4 -72,9 Sysselsatt kapital 150,2 130,4 148,1 158,0 104,0 Genomsnittligt sysselsatt kapital 140,3 123,2 153,1 131,0 105,8 2025 2024 2023 2022 2021 Nyckeltal Nettoomsättning, MSEK 461,8 404,7 416,9 363,0 333,0 Nettoomsättningstillväxt, % 14,1 -2,9 14,9 9,0 7,4 Rörelseresultat, MSEK 67,8 46,3 40,9 18,8 44,3 Rörelsemarginal, % 14,7 11,4 9,8 5,2 13,3 Resultat per aktie*, SEK (efter utspädning) 2,63 2,02 1,62 0,92 1,89 Avkastning på eget kapital, % 35,0 30,4 25,9 16,6 38,9 Avkastning på sysselsatt kapital, % 50,3 43,7 40,1 27,4 55,8 Soliditet, % 47,2 45,5 41,6 40,2 44,0 Kassalikviditet, % 173,2 186,5 175,8 126,9 159,8 Substansvärde per aktie före utspädning, SEK 8,13 7,06 6,30 6,30 4,90 Utdelning per aktie, SEK 1,60 1,50 1,50 1,50 0,00 Kassaflöde från den löpande verksamheten per aktie, SEK 5,52 2,33 4,06 2,68 0,60 MSAB Årsredovisning 2025 66 Översikt Verksamheten Hållbarhet Aktien Årsredovisning Övrigt Femårsöversikt ===== SIDA 67 ===== Koncernredovisning och årsredovisningen för Micro Systemation AB (publ) för räkenskapsåret 2025 godkändes av styrelsen och verkställande direktören för utfärdande den 21 april 2026. Koncernredovisning och årsredovisning fastställs slutligen av moderbolagets årsstämma den 12 maj 2026. Styrelsen och verkställande direktören intygar härmed att årsredovisningen har upprättats enligt Årsredovis - ningslagen samt RFR 2.2 och ger en rätt visande bild av företagets ställning och resultat och att förvaltningsbe - rättelsen ger en rättvisande översikt över utvecklingen av koncernens verksamhet, ställning och resultat samt beskriver väsentliga risker och osäkerhetsfaktorer som företaget står inför. Styrelsen och verkställande direktören intygar härmed att koncernredovisningen har upprättats enligt Interna - tional Financial Reporting Standards (IFRS), såsom de antagits av EG, och ger en rättvisande bild av koncernens ställning och resultat och att förvaltningsberättelsen för koncernen ger en rättvisande översikt över utvecklingen av koncernens verksamhet, ställning och resultat samt beskriver väsentliga risker och osäkerhetsfaktorer som de företag som ingår i koncernen står inför. Stockholm den 21 april 2026 Jesper Kärrbrink Styrelseordförande Andreas Hedskog Styrelseledamot Fredrik Nilsson Styrelseledamot Helena Holmgren Styrelseledamot Christian Hellman Styrelseledamot Christian Fältström Styrelseledamot Erik Ivarsson Styrelseledamot Peter Gille Verkställande direktör Vår revisionsberättelse har avgivits den 21 april 2026 KPMG Mattias Lötborn Auktoriserad revisor Underskrifter MSAB Årsredovisning 2025 67 Översikt Verksamheten Hållbarhet Aktien Årsredovisning Övrigt Underskrifter ===== SIDA 68 ===== RAPPORT OM ÅRSREDOVISNINGEN OCH KONCERNREDOVISNINGEN Uttalanden Vi har utfört en revision av årsredovisningen och kon - cernredovisningen för Micro Systemation AB (publ) för år 2025 med undantag för bolagsstyrningsrapporten på sidorna 40-42. Bolagets årsredovisning och koncernredo - visning ingår på sidorna 36-67 i detta dokument. Enligt vår uppfattning har årsredovisningen upprättats i enlighet med årsredovisningslagen och ger en i alla väsentliga avseenden rättvisande bild av moderbolagets finansiella ställning per den 31 december 2025 och av dess finansiella resultat och kassaflöde för året enligt årsredovisningslagen. Koncernredovisningen har upp - rättats i enlighet med årsredovisningslagen och ger en i alla väsentliga avseenden rättvisande bild av koncernens finansiella ställning per den 31 december 2025 och av dess finansiella resultat och kassaflöde för året enligt IFRS Redovisningsstandarder som de antagits av EU, och årsredovisningslagen. Våra uttalanden omfattar inte bolagsstyrningsrapporten på sidorna 40-42 och hållbar - hetsrapporten på sidorna 27-33. Förvaltningsberättelsen är förenlig med årsredovisningens och koncernredovis - ningens övriga delar. Vi tillstyrker därför att bolagsstämman fastställer resultaträkningen och balansräkningen för moderbolaget och för koncernen. Våra uttalanden i denna rapport om årsredovisningen och koncernredovisningen är förenliga med innehållet i den kompletterande rapport som har överlämnats till moderbolagets styrelse i enlighet med revisorsförord - ningens (537/2014) artikel 11. Grund för uttalanden Vi har utfört revisionen enligt International Standards on Auditing (ISA) och god revisionssed i Sverige. Vårt ansvar enligt dessa standarder beskrivs närmare i avsnittet Revi - sorns ansvar. Vi är oberoende i förhållande till moderbo - laget och koncernen enligt god revisorssed i Sverige och har i övrigt fullgjort vårt yrkesetiska ansvar enligt dessa krav. Detta innefattar att, baserat på vår bästa kunskap och övertygelse, inga förbjudna tjänster som avses i revi - sorsförordningens (537/2014) artikel 5.1 har tillhandahål - lits det granskade bolaget eller, i förekommande fall, dess moderföretag eller dess kontrollerade företag inom EU. Vi anser att de revisionsbevis vi har inhämtat är tillräck - liga och ändamålsenliga som grund för våra uttalanden. Särskilt betydelsefulla områden Särskilt betydelsefulla områden för revisionen är de områden som enligt vår professionella bedömning var de mest betydelsefulla för revisionen av årsredovisningen och koncernredovisningen för den aktuella perioden. Dessa områden behandlades inom ramen för revisionen av, och i vårt ställningstagande till, årsredovisningen och koncernredovisningen som helhet, men vi gör inga sepa - rata uttalanden om dessa områden. Annan information än årsredovisningen och koncernredovisningen Detta dokument innehåller även annan information än årsre- dovisningen och koncernredovisningen och återfinns på sid- orna 1-35 samt 71-73. Den andra informationen består också av ersättningsrapporten som vi inhämtade före datumet för denna revisionsberättelse. Det är styrelsen och verkställande direktören som har ansvaret för denna andra information. Vårt uttalande avseende årsredovisningen och kon - cernredovisningen omfattar inte denna information och vi gör inget uttalande med bestyrkande avseende denna andra information. I samband med vår revision av årsredovisningen och koncernredovisningen är det vårt ansvar att läsa den information som identifieras ovan och överväga om informationen i väsentlig utsträckning är oförenlig med årsredovisningen och koncernredovisningen. Vid denna genomgång beaktar vi även den kunskap vi i övrigt inhäm - tat under revisionen samt bedömer om informationen i övrigt verkar innehålla väsentliga felaktigheter. Om vi, baserat på det arbete som har utförts avse - ende denna information, drar slutsatsen att den andra informationen innehåller en väsentlig felaktighet, är vi skyldiga att rapportera detta. Vi har inget att rapportera i det avseendet. Styrelsens och verkställande direktörens ansvar Det är styrelsen och verkställande direktören som har ansvaret för att årsredovisningen och koncernredovis- ningen upprättas och att de ger en rättvisande bild enligt Till bolagsstämman i Micro Systemation AB (publ), org. nr 556244-3050. Revisionsberättelse Intäktsredovisning Se not 5 och redovisningsprinciper på sidorna 51-52 i årsredovisningen och koncernredovisningen för detaljerade upplysningar och beskrivning av området. Beskrivning av området Nettoomsättningen för räkenskapsåret 2025 uppgår till 462 Mkr (405) och genereras från försäljning av främst varor, men även tjänster. Vi har identifierat detta som ett område av särskild betydelse då bolagets intäkter är en väsentlig post som i vissa fall består av sammansatta produkter och tjänster. Om ett löfte avseende en vara eller tjänst uppfyller kriterierna för att vara ”distinkt”, är detta ett prestations - åtagande som ska redovisas åtskilt från övriga varor och tjänster i avtalet. En intäkt redovisas när kontrollen för underliggande varor eller tjänster för ett presta - tionsåtagande har överförts till kunden. Identifiering av distinkta löften (prestationsåtaganden) är beroende av företagsledningens bedömning och kan få betydande påverkan på när i tiden koncernens nettoomsättning redovisas vilket påverkar koncernens resultat och finan - siella ställning. Hur området har beaktats i revisionen Våra granskningsåtgärder inkluderade men var inte begränsade till: • utvärderat koncernens principer för intäktsredovis - ning och granskat efterlevnad av dessa för respektive väsentlig intäktsström • skapat oss en förståelse för väsentliga transak - tionsflöden samt för dessa utvärderat koncernens väsentliga kontroller för att hantera risken för fel i den finansiella rapporteringen • för ett urval av enskilda intäktstransaktioner verifierat att intäkter redovisats till det fastställda verkliga värdet för respektive delkomponent och i den period då koncernen fullgör sina åtaganden. Vi har också kontrollerat fullständigheten i de under - liggande fakta och omständigheter som presenterats i upplysningarna i årsredovisningenoch bedömt om informationen är tillräckligt omfattande. MSAB Årsredovisning 2025 68 Översikt Verksamheten Hållbarhet Aktien Årsredovisning Övrigt Revisionsberättelse ===== SIDA 69 ===== årsredovisningslagen och, vad gäller koncernredovisningen, enligt IFRS Redovisningsstandarder som de antagits av EU. Styrelsen och verkställande direktören ansvarar även för den interna kontroll som de bedömer är nödvändig för att upprätta en årsredovisning och koncernredovisning som inte innehåller några väsentliga felaktigheter, vare sig dessa beror på oegentligheter eller misstag. Vid upprättandet av årsredovisningen och koncernredo- visningen ansvarar styrelsen och verkställande direktören för bedömningen av bolagets och koncernens förmåga att fortsätta verksamheten. De upplyser, när så är tillämpligt, om förhållanden som kan påverka förmågan att fortsätta verksamheten och att använda antagandet om fortsatt drift. Antagandet om fortsatt drift tillämpas dock inte om styrel- sen och verkställande direktören avser att likvidera bolaget, upphöra med verksamheten eller inte har något realistiskt alternativ till att göra något av detta. Revisorns ansvar Våra mål är att uppnå en rimlig grad av säkerhet om huruvida årsredovisningen och koncernredovisningen som helhet inte innehåller några väsentliga felaktigheter, vare sig dessa beror på oegentligheter eller misstag, och att lämna en revisionsberättelse som innehåller våra uttalanden. Rimlig säkerhet är en hög grad av säkerhet, men är ingen garanti för att en revision som utförs enligt ISA och god revi- sionssed i Sverige alltid kommer att upptäcka en väsentlig felaktighet om en sådan finns. Felaktigheter kan uppstå på grund av oegentligheter eller misstag och anses vara väsent- liga om de enskilt eller tillsammans rimligen kan förväntas påverka de ekonomiska beslut som användare fattar med grund i årsredovisningen och koncernredovisningen. Som del av en revision enligt ISA använder vi pro - fessionellt omdöme och har en professionellt skeptisk inställning under hela revisionen. Dessutom: • identifierar och bedömer vi riskerna för väsentliga felak - tigheter i årsredovisningen och koncernredovisningen, vare sig dessa beror på oegentligheter eller misstag, utformar och utför granskningsåtgärder bland annat utifrån dessa risker och inhämtar revisionsbevis som är tillräckliga och ändamålsenliga för att utgöra en grund för våra uttalanden. Risken för att inte upptäcka en väsentlig felaktighet till följd av oegentligheter är högre än för en väsentlig felaktighet som beror på misstag, eftersom oegentligheter kan innefatta agerande i maskopi, förfalskning, avsiktliga utelämnanden, felaktig information eller åsidosättande av intern kontroll. • skaffar vi oss en förståelse av den del av bolagets interna kontroll som har betydelse för vår revision för att utforma granskningsåtgärder som är lämpliga med hänsyn till omständigheterna, men inte för att uttala oss om effektiviteten i den interna kontrollen. • utvärderar vi lämpligheten i de redovisningsprinciper som används och rimligheten i styrelsens och verkstäl - lande direktörens uppskattningar i redovisningen och tillhörande upplysningar. • drar vi en slutsats om lämpligheten i att styrelsen och verkställande direktören använder antagandet om fortsatt drift vid upprättandet av årsredovisningen och koncernredovisningen. Vi drar också en slutsats, med grund i de inhämtade revisionsbevisen, om huruvida det finns någon väsentlig osäkerhetsfaktor som avser sådana händelser eller förhållanden som kan leda till betydande tvivel om bolagets och koncernens förmåga att fortsätta verksamheten. Om vi drar slutsatsen att det finns en väsentlig osäkerhetsfaktor, måste vi i revi - sionsberättelsen fästa uppmärksamheten på upplys - ningarna i årsredovisningen och koncernredovisningen om den väsentliga osäkerhetsfaktorn eller, om sådana upplysningar är otillräckliga, modifiera uttalandet om årsredovisningen och koncernredovisningen. Våra slutsatser baseras på de revisionsbevis som inhämtas fram till datumet för revisionsberättelsen. Dock kan framtida händelser eller förhållanden göra att ett bolag och en koncern inte längre kan fortsätta verksamheten. • utvärderar vi den övergripande presentationen, struk - turen och innehållet i årsredovisningen och koncern - redovisningen, däribland upplysningarna, och om årsredovisningen och koncernredovisningen återger de underliggande transaktionerna och händelserna på ett sätt som ger en rättvisande bild. • planerar och utför vi koncernrevisionen för att inhämta tillräckliga och ändamålsenliga revisionsbevis avseende den finansiella informationen för företag eller affärsenheter inom koncernen som grund för att göra ett uttalande avseende koncernredovisningen. Vi ansvarar för styrning, övervakning och genomgång av det revisionsarbete som utförts för koncernrevisionens syfte. Vi är ensamt ansvariga för våra uttalanden. Vi måste informera styrelsen om bland annat revisionens planerade omfattning och inriktning samt tidpunkten för den. Vi måste också informera om betydelsefulla iakt - tagelser under revisionen, däribland de eventuella bety - dande brister i den interna kontrollen som vi identifierat. Vi måste också förse styrelsen med ett uttalande om att vi har följt relevanta yrkesetiska krav avseende obe - roende, och ta upp alla relationer och andra förhållanden som rimligen kan påverka vårt oberoende, samt i tillämp - liga fall åtgärder som har vidtagits för att eliminera hoten eller motåtgärder som har vidtagits. Av de områden som kommuniceras med styrelsen fastställer vi vilka av dessa områden som varit de mest betydelsefulla för revisionen av årsredovisningen och koncernredovisningen, inklusive de viktigaste bedömda riskerna för väsentliga felaktigheter, och som därför utgör de för revisionen särskilt betydelsefulla områdena. Vi beskriver dessa områden i revisionsberättelsen såvida inte lagar eller andra författningar förhindrar upplysning om frågan. RAPPORT OM ANDRA KRAV ENLIGT LAGAR OCH ANDRA FÖRFATTNINGAR Revisorns granskning av förvaltning och förslag till disposition av bolagets vinst eller förlust Uttalanden Utöver vår revision av årsredovisningen och koncernredo - visningen har vi även utfört en revision av styrelsens och verkställande direktörens förvaltning för Micro Systema - tion AB (publ) för år 2025 samt av förslaget till dispositio - ner beträffande bolagets vinst eller förlust. Vi tillstyrker att bolagsstämman disponerar vinsten enligt förslaget i förvaltningsberättelsen och beviljar styrelsens ledamöter och verkställande direktören ansvarsfrihet för räkenskapsåret. Grund för uttalanden Vi har utfört revisionen enligt god revisionssed i Sverige. Vårt ansvar enligt denna beskrivs närmare i avsnittet Revi- sorns ansvar. Vi är oberoende i förhållande till moderbola- get och koncernen enligt god revisorssed i Sverige och har i övrigt fullgjort vårt yrkesetiska ansvar enligt dessa krav. Vi anser att de revisionsbevis vi har inhämtat är tillräck- liga och ändamålsenliga som grund för våra uttalanden. Styrelsens och verkställande direktörens ansvar Det är styrelsen som har ansvaret för förslaget till disposi - tioner beträffande bolagets vinst eller förlust. Vid förslag till utdelning innefattar detta bland annat en bedömning av om utdelningen är försvarlig med hänsyn till de krav som bolagets och koncernens verksamhetsart, omfatt - ning och risker ställer på storleken av moderbolagets och koncernens egna kapital, konsolideringsbehov, likviditet och ställning i övrigt. Styrelsen ansvarar för bolagets organisation och för - valtningen av bolagets angelägenheter. Detta innefattar bland annat att fortlöpande bedöma bolagets och kon - cernens ekonomiska situation och att tillse att bolagets organisation är utformad så att bokföringen, medelsför - valtningen och bolagets ekonomiska angelägenheter i övrigt kontrolleras på ett betryggande sätt. Verkställande direktören ska sköta den löpande förvaltningen enligt styrelsens riktlinjer och anvisningar och bland annat vidta de åtgärder som är nödvändiga för att bolagets bokföring ska fullgöras i överensstämmelse med lag och för att medelsförvaltningen ska skötas på ett betryggande sätt. Revisorns ansvar Vårt mål beträffande revisionen av förvaltningen, och därmed vårt uttalande om ansvarsfrihet, är att inhämta revisionsbevis för att med en rimlig grad av säkerhet kunna bedöma om någon styrelseledamot eller verkställande direktören i något väsentligt avseende: MSAB Årsredovisning 2025 69 Översikt Verksamheten Hållbarhet Aktien Årsredovisning Övrigt Revisionsberättelse ===== SIDA 70 ===== • företagit någon åtgärd eller gjort sig skyldig till någon försummelse som kan föranleda ersättningsskyldighet mot bolaget, eller • på något annat sätt handlat i strid med aktiebolagsla - gen, årsredovisningslagen eller bolagsordningen. Vårt mål beträffande revisionen av förslaget till dispositioner av bolagets vinst eller förlust, och därmed vårt uttalande om detta, är att med rimlig grad av säkerhet bedöma om förslaget är förenligt med aktiebolagslagen. Rimlig säkerhet är en hög grad av säkerhet, men ingen garanti för att en revision som utförs enligt god revisionssed i Sverige alltid kommer att upptäcka åtgärder eller försummel- ser som kan föranleda ersättningsskyldighet mot bolaget, eller att ett förslag till dispositioner av bolagets vinst eller förlust inte är förenligt med aktiebolagslagen. Som en del av en revision enligt god revisionssed i Sverige använder vi professionellt omdöme och har en professionellt skeptisk inställning under hela revisionen. Granskningen av förvaltningen och förslaget till dispositioner av bolagets vinst eller förlust grundar sig främst på revisionen av räkenska- perna. Vilka tillkommande granskningsåtgärder som utförs baseras på vår professionella bedömning med utgångspunkt i risk och väsentlighet. Det innebär att vi fokuserar gransk- ningen på sådana åtgärder, områden och förhållanden som är väsentliga för verksamheten och där avsteg och överträdelser skulle ha särskild betydelse för bolagets situation. Vi går igenom och prövar fattade beslut, beslutsunderlag, vidtagna åtgärder och andra förhållanden som är relevanta för vårt utta- lande om ansvarsfrihet. Som underlag för vårt uttalande om styrelsens förslag till dispositioner beträffande bolagets vinst eller förlust har vi granskat styrelsens motiverade yttrande samt ett urval av underlagen för detta för att kunna bedöma om förslaget är förenligt med aktiebolagslagen. Revisorns granskning av Esef-rapporten Uttalanden Utöver vår revision av årsredovisningen och koncernredovis- ningen har vi även utfört en granskning av att styrelsen och verkställande direktören har upprättat årsredovisningen och koncernredovisningen i ett format som möjliggör enhetlig elektronisk rapportering (Esef-rapporten) enligt 16 kap. 4 a § lagen (2007:528) om värdepappersmarknaden för Micro Systemation AB (publ) för år 2025. Vår granskning och vårt uttalande avser endast det lagstadgade kravet. Enligt vår uppfattning har Esef-rapporten upprättats i ett format som i allt väsentligt möjliggör enhetlig elektronisk rapportering. Grund för uttalande Vi har utfört granskningen enligt FARs rekommendation RevR 18 Revisorns granskning av Esef-rapporten. Vårt ansvar enligt denna rekommendation beskrivs närmare i avsnittet Revisorns ansvar. Vi är oberoende i förhållande till Micro Systemation AB (publ) enligt god revisorssed i Sverige och har i övrigt fullgjort vårt yrkesetiska ansvar enligt dessa krav. Vi anser att de bevis vi har inhämtat är tillräckliga och ändamålsenliga som grund för vårt uttalande. Styrelsens och verkställande direktörens ansvar Det är styrelsen och verkställande direktören som har ansvaret för att Esef-rapporten har upprättats i enlighet med 16 kap. 4 a § lagen (2007:528) om värdepap - persmarknaden, och för att det finns en sådan intern kontroll som styrelsen och verkställande direktören bedömer är nödvändig för att upprätta Esef-rapporten utan väsentliga felaktigheter, vare sig dessa beror på oegentligheter eller misstag. Revisorns ansvar Vår uppgift är att uttala oss med rimlig säkerhet om Esef-rap- porten i allt väsentligt är upprättad i ett format som uppfyller kraven i 16 kap. 4 a § lagen (2007:528) om värdepappersmark- naden, på grundval av vår granskning. RevR 18 kräver att vi planerar och genomför våra gransk- nings-åtgärder för att uppnå rimlig säkerhet att Esef-rapporten är upprättad i ett format som uppfyller dessa krav. Rimlig säkerhet är en hög grad av säkerhet, men är ingen garanti för att en granskning som utförs enligt RevR 18 och god revisionssed i Sverige alltid kommer att upptäcka en väsentlig felaktighet om en sådan finns. Felaktigheter kan uppstå på grund av oegentligheter eller misstag och anses vara väsentliga om de enskilt eller tillsammans rimligen kan förväntas påverka de ekonomiska beslut som användare fattar med grund i Esef-rapporten. Revisionsföretaget tillämpar International Standard on Quality Management 1, som kräver att företaget utformar, implementerar och hanterar ett system för kvalitetsstyrning inklusive riktlinjer eller rutiner avseende efterlevnad av yrkese- tiska krav, standarder för yrkesutövningen och tillämpliga krav i lagar och andra författningar. Granskningen innefattar att genom olika åtgärder inhämta bevis om Esef-rapporten har upprättats i ett format som möj- liggör enhetlig elektronisk rapportering av årsredovisningen och koncernredovisningen. Vi väljer vilka åtgärder som ska utföras, bland annat genom att bedöma riskerna för väsentliga felaktigheter i rapporteringen vare sig dessa beror på oegent- ligheter eller misstag. Vid denna riskbedömning beaktar vi de delar av den interna kontrollen som är relevanta för hur styrelsen och verkställande direktören tar fram underlaget i syfte att utforma granskningsåtgärder som är ändamålsenliga med hänsyn till omständigheterna, men inte i syfte att göra ett uttalande om effektiviteten i den interna kontrollen. Gransk- ningen omfattar också en utvärdering av ändamålsenligheten och rimligheten i styrelsens och verkställande direktörens antaganden. Granskningsåtgärderna omfattar huvudsakligen validering av att Esef-rapporten upprättats i ett giltigt XHTML-format och en avstämning av att Esef-rapporten överensstämmer med den granskade årsredovisningen och koncernredovisningen. Vidare omfattar granskningen även en bedömning av huru- vida koncernens resultat-, balans- och egetkapitalräkningar, kassaflödesanalys samt noter i Esef-rapporten har märkts med iXBRL i enlighet med vad som följer av Esef-förordningen. Revisorns granskning av bolagsstyrningsrapporten Det är styrelsen som har ansvaret för bolagsstyrningsrappor- ten på sidorna 40-42 och för att den är upprättad i enlighet med årsredovisningslagen. Vår granskning har skett enligt FARs rekommendation RevR 16 Revisorns granskning av bolagsstyrningsrapporten. Detta innebär att vår granskning av bolagsstyrningsrapporten har en annan inriktning och en väsentligt mindre omfattning jämfört med den inriktning och omfattning som en revision enligt Inter- national Standards on Auditing och god revisionssed i Sverige har. Vi anser att denna granskning ger oss tillräcklig grund för våra uttalanden. En bolagsstyrningsrapport har upprättats. Upplysningar i enlighet med 6 kap. 6 § andra stycket punkterna 2-6 årsredo- visningslagen samt 7 kap. 31 § andra stycket samma lag är förenliga med årsredovisningens och koncernredovisningens övriga delar samt är i överensstämmelse med årsredovis- ningslagen. Revisorns yttrande avseende den lagstadgade hållbarhetsrapporten Det är styrelsen som har ansvaret för hållbarhetsrapporten på sidorna 27-33 och för att den är upprättad i enlighet med årsredovisningslagen i enlighet med den äldre lydelsen som gällde före den 1 juli 2024. Vår granskning har skett enligt FARs rekommenda- tion RevR 12 Revisorns yttrande om den lagstadgade hållbarhetsrapporten. Detta innebär att vår granskning av hållbarhetsrapporten har en annan inriktning och en väsentligt mindre omfattning jämfört med den inriktning och omfattning som en revision enligt International Stan- dards on Auditing och god revisionssed i Sverige har. Vi anser att denna granskning ger oss tillräcklig grund för vårt uttalande. En hållbarhetsrapport har upprättats. KPMG AB, Box 382, 101 27, Stockholm, utsågs till Micro Systemation AB (publ)s revisor av bolagsstämman den 14 maj 2025. KPMG AB eller revisorer verksamma vid KPMG AB har varit bolagets revisor sedan 2019. Stockholm det datum som framgår av vår elektroniska signatur KPMG AB Mattias Lötborn Auktoriserad revisor MSAB Årsredovisning 2025 70 Översikt Verksamheten Hållbarhet Aktien Årsredovisning Övrigt Revisionsberättelse ===== SIDA 71 ===== Definitioner Avkastning på eget kapital Resultat efter skatt i förhållande till genomsnittligt eget kapital. Användning: Räntabilitet på eget kapital visar den redovisningsmässiga totalavkastningen på ägarnas kapital och återspeglar effekter såväl av rörelsens lönsamhet som av finansiell hävstång. Måttet används främst för att analysera ägarlönsamheten över tid. Avkastning på sysselsatt kapital EBIT (rörelseresultat) plus finansiella intäkter i förhål- lande till genomsnittligt sysselsatt kapital. Användning: Räntabiliteten på sysselsatt kapital visar hur väl verksamheten använder det kapital som binds i rörelsen. Måttet används för att mäta koncer- nens lönsamhet över tid. EBIT (rörelseresultat) Nettoomsättning minus rörelsens kostnader. Användning: Mäter bolagets lönsamhet i den löpande verksamheten. EBIT -marginal (rörelsemarginal) EBIT (rörelseresultat) i förhållande till netto- omsättningen. Användning: Syftar på att visa lönsamhetsgraden i den löpande verksamheten. Eget kapital per aktie Eget kapital i förhållande till antal aktier vid periodens slut. Användning: Mäter bolagets nettovärde per aktie. Finansnetto Netto av finansiella intäkter och finansiella kostnader. Användning: En nettoredovisning av finansiella intäkter och kostnader för att förenklat förstå dess påverkan på resultatet. Genomsnittligt eget kapital Eget kapital under en 12-månadersperiod. Eget kapital vid periodens början plus eget kapital vid periodens slut dividerat med två. Användning: Mäter bolagets nettovärde. Kassaflöde löpande verksamhet/aktie Kassaflöde löpande verksamhet i förhållande till genom- snittligt antal utestående aktier efter utspädning. Användning: Mäter bolagets kassagenerering i förhållande till antal aktier, dvs ur ett aktieägarper- spektiv. Kassalikviditet, % Omsättningstillgångar minus handelsvaror i förhål- lande till kortfristiga skulder. Användning: Påvisar bolagets betalningsförmåga i det kortare perspektivet. Omsättningstillväxt, % Omsättningsökning eller minskning uttryckt i procent i förhållande till motsvarande period föregående år. Användning: Syftar till att visa hur efterfrågan på bolagets produkter utvecklas. Resultat per aktie* Resultat efter skatt i förhållande till genomsnittligt antal utestående aktier efter utspädning. Användning: Mått på bolagets lönsamhet efter skatt per aktie. Nyckeltalet har stor betydelse vid bedöm- ning av en akties värde. Soliditet Eget kapital i förhållande till summa tillgångar. Användning: Nyckeltalet visar hur stor andel av tillgångarna som är finansierade med eget kapital och kan användas som en indikation på bolagets betalningsförmåga på lång sikt. Substansvärde per aktie, SEK Tillgångar minus skulder i förhållande till antal ute- stående aktier. Användning: Påvisar bolagets nettovärde ur ett ägarperspektiv. Sysselsatt kapital resp. genomsnittligt sysselsatt kapital Sysselsatt kapital beräknas som summa tillgångar med avdrag för ej räntebärande skulder. Genomsnittligt sysselsatt kapital beräknas som sysselsatt kapital under en 12-månaders period. Sysselsatt kapital vid periodens början plus sysselsatt kapital vid periodens slut dividerat med två. Användning: Kapitalet utgör det som aktieägare och långivare ställt till bolagets förfogande. Det visar nettokapitalet som är investerat i den operativa verk- samheten med tillägg för finansiella tillgångar. Återkommande intäkter Avser intäkter för licensförnyelser, dvs när en licens löpt ut kan kunden välja att förlänga licensen vilket genererar en intäkt. Användning: Återkommande intäkter är en viktig del i bolagets affärsmodell som ger en finansiell stabilitet, nyckeltalet visar hur stor andel av intäkterna som är återkommande. *Mått enligt IFRS MSAB Årsredovisning 2025 71 Översikt Verksamheten Hållbarhet Aktien Årsredovisning Övrigt Definitioner ===== SIDA 72 ===== Adresser Moderbolag Micro Systemation AB Huvudkontor Sveavägen 56E 117 34 Stockholm Sverige Tfn +46 (0)8 739 02 70 Dotterbolag MSAB Inc 241, 18th Street South Suite 202 Arlington, VA 22202 USA Tfn +1 703 750 0068 Micro Systemation Ltd 13th Floor - North The Blade Abbey Square Reading, RG1 3BE Storbritannien Tfn +44 (0)808 234 2450 Micro Systemation Canada Inc 2120-2 Bloor Street West Toronto, ON M4W 3E2 Kanada Tfn +1 519 498 6780 Micro Systemation Pty Ltd PO Box 488 Forestville 2087 24 Jimada Avenue Frenchs Forest, NSW 2086 Australien Tfn +61 (0) 424 908 439 MSAB Pte Ltd 260 Orchard Road #07-01/04, The Heeren Singapore 238855 Singapore MSAB Japan K.K. Business Swe. Office Swedish Embassy 16th Floor, Ark Mori Building 1-12-32 Akasaka Tokyo, 107-6016 Japan Tfn 03-5544-8516 MSAB finns även representerat i: MSAB France Tfn +33 1 53 30 79 42 MSAB Germany Tfn +49 800 1827441 MSAB Italy Corso Unità D’Italia 32 22063, Cantù (CO) Italien MSAB Spain 28049, Madrid Spanien Tfn +34 659 072 700 MSAB India Business Sweden, c/o Embassy of Sweden, Nyaya Marg, Chanakya Puri, New Delhi - 110021 Tfn +91 11 46067100 Norge Tfn +47 415 02 066 Finland Holland Årsstämma Ekonomisk information Årsredovisning, delårsrapporter och övrig press- meddelandeinformation kan beställas från Micro Systemation AB, Sveavägen 56E, 111 34 Stockholm, via telefon 08-739 02 70, e-post info@msab.com eller på msab.com. Årsstämma 2026 Årsstämman kommer att äga rum i Stockholm den 12 maj 2026, kl 17.30. Kallelsen införs senast fyra veckor före årsstämman i Post och Inrikes Tidningar och kommer att finnas tillgänglig på bolagets webbplats www.msab.com. Dessutom kommer det införas en annons i Svenska Dagbladet att kallelse skett. Aktieägarkontakt Tony Forsgren, CFO E-post: tony.forsgren@msab.com Finansiell kalender 2026 Delårsrapport januari–mars: 28 april 2026 Halvårsrapport januari–juni: 16 juli 2026 Delårsrapport januari–september: 23 oktober 2026 Bokslutskommuniké 2026: 26 januari 2027 MSAB Årsredovisning 2025 72 Översikt Verksamheten Hållbarhet Aktien Årsredovisning Övrigt Adresser och stämma ===== SIDA 73 ===== Milstolpar i MSAB:s historia 2025 Efterfrågan på MSAB:s premiumlösning för extrahering, XRY Pro, ökade ytter - ligare under året i samtliga regioner, vilket bekräftar produktens starka mark - nadsposition. De avancerade funktionerna och omfattande stöd för Android och iOS stärker erbjudandets konkurrenskraft och bidrar till en differentierad positionering i premiumsegmentet. Intresset för UNIFY Collaborate har utvecklats positivt. Under perioden tecknades det hittills största kommersiella avtalet med en nationell brottsbe - kämpande myndighet i Storbritannien, vilket utgör en viktig referensaffär och stärker bolagets närvaro inom större myndighetsorganisationer. 2024 MSAB UNIFY lanserades på marknaden. UNIFY är en avancerad lösning som centraliserar all utredningsdata och möjliggör realtidssamarbete mellan flera användare, oavsett plats. XRY stöder nu mer än 51 000 mobila enheter och över 4 700 appversioner. I den fjärde stora produktreleasen, som släpptes i december 2024, lades förbättrad extrahering av tredjepartsappar för upplåsta Android-enheter till, samt en uppdaterad generisk profil för Android FFS (Full File System). Dessutom lanserades XRY Pro RAMalyzer, ett nytt verktyg för avancerad dataextraktion. I juni 2024 tillträdde Peter Gille som permanent VD, och samtidigt utsågs Jesper Kärrbrink till styrelseordförande. 2023 XRY Pro lanseras, ett nytt toppmodernt verktyg som gör det möjligt för utre - dare att extrahera data från de mest utmanande och säkra mobil telefonerna. Peter Heuman tillträder som ny VD och ersätter Joel Bollö som varit VD för bolaget i 21 år. 2022 MSAB har fått fortsatt förtroende från en av USA:s största federala myn - digheter och erhållit en stororder. I leveransen ingår mer än 500 mjukvaru - licenser för extraktioner av mobiltelefoner och därtill hörande hårdvara för installation samt tillbehör. En ny mjukvara, XAMN Pro, lanseras också med en komplett uppsättning av analysfunktioner. 2021 MSAB är först på marknaden med två erbjudanden – support för iOS 15 och ett specialverktyg för skräddasydda kriminaltekniska rapporter. Bolaget till - kännager även support för senare versioner av Samsung-, Motorola- och Xia - omi-telefoner med Qualcom-chip, vilket efterfrågas stort i bl.a. Nordamerika. MSAB får in betydande affärer från bl a USA, Frankrike och Storbritannien och ökar försäljningen med 7,4 procent. 2020 I slutet av 2020 släpps XRY med iOS 14-stöd, vilket MSAB är först med på marknaden. XRY kan nu extrahera data även ur låsta LG Qualcomm- enheter. XAMN Horizon med artificiell intelligens (AI) möjliggör nu smartare identitetsmatchning och effektiv övervakning av gruppinter aktion samt tillför massiva förbättringar av nätverksstödet i XEC. 2019 I slutet av 2019 lanseras XRY 8.2.2 som möjliggör fysisk förbikoppling av Samsung Galaxy A/J/S-serien och ger strömlinjeformat Checkm8-stöd för iOS. XRY stödjer nu 29 000 mobila enheter och applikationer. XAMN 4.5 släpps med en ny genvägsknapp som gör att användare som undersöker en bild snabbt kan hitta liknande bilder. 2018 XAMN 4.0 och XAMN Horizon lanseras, med tidsbesparande möjlig heter för visning och analys av mobildata. XRY stödjer nu mer än 26 000 mobila enhe - ter och appar. XRY Drone introduceras. XEC Directors utvecklas ytterligare så att användare kan hantera och kontrollera både XAMN och XRY i systemet. 2017 XEC Director och XAMN Elements lanseras. MSAB tillkännager strategiskt partnerskap med Nuix kring deras ledande digitala utredningsplattform. XAMN 2.0 lanseras, som hjälper användare att analysera mobil kriminal - teknisk data snabbare och med större precision samt adderar automatisk bildigenkänning. Med regelbundna nya uppdateringar utökar XRY sitt stöd för fler mobila enheter, inklusive drönare. 2016 MSAB introducerar MSAB Ecosystem för att tillgodose utredningsbyråers behov av en komplett lösning av mobila kriminaltekniska verktyg. Strategiskt partnerskap tillkännages med Berla, en leverantör av kriminalteknik för for - don, som tillverkar det forensiska iVE-systemet. 2015 Företaget genomgår en omprofilering och varumärkes ändras från Micro Sys - temation AB till MSAB. XRY stöder nu över 16 000 modeller och säljs till över 100 länder över hela världen. MSAB lanserar forensisk utbildning i Advanced Acquisition och Advanced Apps Analysis utformad för professionella använ - dare som behöver nå nästa nivå av kunskapsförståelse. 2014 MSAB:s Kiosk lanseras för rättsvårdande myndigheter som har högre krav på att hantera stora volymer av mobiltelefoner. Bolaget lanserar stöd för icke-standardiserade mobila enheter med XRY PinPoint-lösningen. Före taget etablerar ett nytt kontor och utser försäljningschef i Australien för att sälja direkt till kunder i Australien och Nya Zealand. 2013 Analysprodukten, XAMN, för mobil kriminalteknik lanseras. Samma år får företaget en stor order från brottsbekämpande myndigheter på både federal och statlig nivå i USA. 2010 MSAB får den största ordern någonsin i företagets historia från den ameri - kanska regeringen. Kort därefter får bolaget ytterligare en order från samma kund på dubbelt antal enheter och Nordamerika blir den enskilt största mark - naden för MSAB. Under samma period i Storbritannien har över 97 procent av alla polisstyrkor skaffat en XRY. 2004 En nyemission av aktier genomförs för att finansiera en global lansering av den nya XRY-produkten som blir den allra första dedikerade produkten inom området forensik för mobila enheter. Första försäljningen sker i Storbritan - nien. 2002 Joel Bollö tar över som VD efter Henrik Tjernberg och samtal inleds med svensk polis angående kriminaltekniska verktyg för att läsa av innehåll i mobiltelefoner. 1984 Micro Systemation, som grundades av Bo Eriksson, är ett teknik - konsultföretag med inriktning på avancerad datakommunikation. Henrik Tjernberg anställs som ordförande året därpå. MSAB Årsredovisning 2025 73 Översikt Verksamheten Hållbarhet Aktien Årsredovisning Övrigt Historia ===== SIDA 74 ===== Läs mer om MSAB här Läs mer om MSAB:s produkter här MSAB är världsledande inom kriminalteknik för att utvinna och analysera data från beslagtagna mobila enheter. Företaget utvecklar högkvalitativ och lättanvänd mjukvara som hjälper brottsbekämpande myndigheter, så som polis, försvar och tull, att utföra sina uppdrag. Produkterna, som har blivit en de facto-standard för att säkra bevis i brottsutredningar, kan kompletteras med verktyg för rapportering och ett stort utbildningsutbud med certifieringar inom rättssäker kriminalteknik. Företaget betjänar kunder i mer än 100 länder över hela världen, genom egna säljkontor och via distributörer. MSAB är noterat på Nasdaq Stockholm under ticker-namnet: MSAB B.